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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 
表格10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
委託文件編號：001-16209

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阿奇資本集團有限公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
百慕大羣島98-0374481
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
滑鐵盧之家，一樓
碧翠灣道100號彭布羅克HM 08,百慕大羣島(441)278-9250
(主要執行辦公室地址)(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據《交易法》第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.0011美元ACGL納斯達克股票市場
存托股份，每股相當於5.45%的F系列優先股的千分之一權益
ACGLO
納斯達克股票市場
存托股份，每股相當於4.55%G系列優先股的千分之一權益
ACGLN
納斯達克股票市場
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。 是☑ 不是 ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑     不是 ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☑ 加速文件管理器☐非加速文件管理器☐ 規模較小的報告公司☐ 新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☑

截至2022年10月31日，有369,873,027已發行註冊人的普通股，每股面值0.0011美元。

目錄表
阿奇資本集團有限公司。
 
索引表10-Q
 
  頁碼
第一部分  
財務信息
 
 2
第1項。
合併財務報表
 
 4
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
 
41
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
 
66
第四項。
控制和程序
 
67
   
第II部  
其他信息
 
67
第1項。
法律訴訟
 
67
第1A項。
風險因素
 
67
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
 
68
第三項。
高級證券違約
68
第四項。
煤礦安全信息披露
68
第五項。
其他信息
 
68
第六項。
陳列品
 
69
簽名
70
拱形資本
 1
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
第一部分財務信息
有關前瞻性陳述的注意事項 
1995年的“私人證券訴訟改革法”(“PSLRA”)為前瞻性陳述提供了“安全港”。本報告或由我們或代表我們所作的任何其他書面或口頭陳述可能包括前瞻性陳述，這些陳述反映了我們對未來事件和財務表現的當前看法。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述，包括在本報告中或通過引用納入本報告。無論是出於PSLRA的目的，還是出於其他目的，前瞻性表述一般都可以通過使用“可能”、“將”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信”或“繼續”等前瞻性術語以及類似的未來或前瞻性表述或其負面或變化或類似術語加以識別。
前瞻性陳述涉及我們目前對風險和不確定性的評估。實際事件和結果可能與這些陳述中明示或暗示的內容大不相同。本報告以及我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的定期報告中討論了可能導致實際事件或結果與此類聲明中指示的內容大不相同的重要因素，包括：
•我們有能力在“軟”和“硬”市場中成功地實施我們的業務戰略；
•評級機構和監管機構以及經紀商和我們的承保人和再保險人對我們的業務戰略、安全和財務狀況的接受；
•我們完成收購併將我們已經收購或可能收購的業務整合到現有業務中的能力；
•我們維持或提高評級的能力，這可能受到我們籌集額外股權或債務融資的能力、評級機構現有或新的政策和做法以及本文描述的其他因素的影響；
•一般經濟和市場狀況(包括通貨膨脹、利率、失業率、房價、外幣匯率、現行信貸條件以及經濟衰退的深度和持續時間，包括新冠肺炎引起的衰退)以及我們經營的再保險和保險市場的具體狀況；
•競爭，包括基於定價、能力(包括替代資本來源)、覆蓋條款或其他因素的競爭加劇；
•世界金融和資本市場的發展以及我們進入這些市場的機會；
•我們成功地增強、整合和維護運營程序(包括信息技術)的能力，以有效地支持我們現有的和新的業務；
•關鍵人員的流失和增加；
•擔保基金和強制性集合安排的實際分攤和預期分攤之間的重大差異；
•編制財務報表時使用的估計和判斷的準確性，包括與收入確認、保險和其他準備金、再保險可收回款項、投資估值、無形資產、壞賬、所得税、或有事項和訴訟有關的估計和判斷，以及任何使用存款會計方法的決定；
•我們承保的業務的損失率高於預期，以及與我們的保險和再保險子公司的業務相關的索賠和/或索賠費用負債出現不利發展；
•公司損失準備金的充分性；
•損失的嚴重程度和/或頻率；
•更頻繁或更嚴重的不可預測的自然和人為災難事件；
•我們的保險、再保險和抵押貸款業務中的自然或人為災難性事件或嚴重經濟事件的索賠可能會導致我們的經營業績出現重大損失和大幅波動；
•氣候變化對我們業務的影響；
•傳染病(包括新冠肺炎)對我們業務的影響；
•恐怖主義行為、政治動亂和其他敵對行動或其他不可預測和不可預測的事件；
拱形資本
 2
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
•向我們提供再保險，以管理我們的總風險和淨風險以及此類再保險的成本；
•再保險人、管理總代理、第三方管理人或其他人未能履行其對我們的義務；
•賠付損失的時間比我們預期的要快，或收到再保險可追回款項的時間比我們預期的要慢；
•我們的投資業績，包括可能對我們投資的公允價值產生不利影響的立法或法規發展；
•總體經濟狀況的變化，包括主權債務擔憂或信用評級機構下調美國證券評級，這可能會影響我們的業務、財務狀況和經營業績；
•更改釐定倫敦銀行同業拆息的方法，並以其他基準利率取代倫敦銀行同業拆息；
•我們股東權益的波動性受到外幣波動的影響，這可能會因為我們沒有將部分外幣預測負債與以相同貨幣進行的投資相匹配而增加；
•會計原則或政策的變更或我們對該等會計原則或政策的應用發生變化；
•我們經營或承保業務的某些國家的政治環境的變化；
•網絡攻擊或其他技術破壞或故障對我們或我們的業務合作伙伴和服務提供商造成的中斷，可能對我們的業務造成負面影響和/或使我們面臨訴訟；
•法定或監管發展，包括税務和保險以及其他監管事項，如通過將影響總部設在百慕大的公司和/或總部設在百慕大的保險公司或再保險公司的擬議立法，和/或適用於我們、我們的子公司、經紀人或客户的法規或税法的變化，包括實施2017年《減税和就業法案》的新指導方針，以及可能實施經濟合作與發展組織(經合組織)第一支柱和第二支柱倡議；以及
•本公司截至2021年12月31日的年度報告10-K表格中第1A項“風險因素”、第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”和其他章節中提出的其他事項，以及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中提出的其他因素，以及管理層對上述任何因素的反應。
 
可歸因於我們或代表我們行事的人的所有後續書面和口頭前瞻性聲明均明確地完整地受到這些警告性聲明的限制。上述對重要因素的審查不應被解釋為詳盡無遺，應與本文或其他地方包含的其他警告性聲明一起閲讀。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

拱形資本
 3
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
項目1.合併財務報表
 頁碼
  
獨立註冊會計師事務所報告
5
合併資產負債表
2022年9月30日和2021年12月31日(未經審計)
6
合併損益表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間(未經審計)
7
綜合全面收益表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間(未經審計)
8
合併股東權益變動表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間(未經審計)
9
合併現金流量表
截至2022年9月30日和2021年9月30日止九個月期間(未經審計)
10
合併財務報表附註(未經審計)
附註1--列報基礎和最近的會計聲明
11
附註2-股票交易
11
附註3-普通股每股收益
13
注4-細分市場信息
14
附註5--損失準備金和損失調整費用
19
附註6--預期信貸損失準備
22
附註7-投資資料
24
附註8--公允價值
30
附註9-衍生工具
36
附註10--承付款和或有事項
37
附註11--可變利益實體和非控制性利益
37
附註12--其他全面收益(虧損)
39
附註13--所得税
40
附註14--法律訴訟
40
附註15--與關聯方的交易
40

拱形資本
 4
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告

致Arch Capital Group Ltd.董事會和股東。

中期財務報表審核結果

我們已審核Arch Capital Group Ltd.及其附屬公司(“貴公司”)截至2022年9月30日的綜合資產負債表，截至2022年9月30日及2021年9月30日止三個月及九個月期間的相關綜合收益表、全面收益表及股東權益變動表，以及截至2022年9月30日及2021年9月30日止九個月期間的綜合現金流量表，包括相關附註(統稱為“中期財務報表”)。根據吾等的審核，吾等並不知悉隨附的中期財務報表須作出任何重大修改，以符合美國普遍接受的會計原則。

我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2021年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益變動表和現金流量表(未在本文中列示)，並在2022年2月25日的報告中對該等綜合財務報表發表了無保留意見。我們認為，截至2021年12月31日隨附的綜合資產負債表中所列信息，在所有重大方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

評審結果的依據

這些中期財務報表由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。我們是按照PCAOB的標準進行審查的。對臨時財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的觀點。


/s/普華永道會計師事務所


紐約，紐約
2022年11月3日
拱形資本
 5
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併資產負債表
(美元以千為單位，共享日期除外a)
(未經審計)
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
資產  
投資：  
可供出售的固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本：美元19,913,055及$17,973,823；扣除信貸損失準備淨額：#美元45,993及$2,883)
$18,120,727 $17,998,109 
可供出售的短期投資，按公允價值計算(攤銷成本：#美元1,941,071及$1,734,738；扣除信貸損失準備淨額：#美元0及$0)
1,940,857 1,734,716 
股權證券，按公允價值計算809,869 1,804,170 
按公允價值計算的其他投資1,578,751 1,973,550 
使用權益法核算投資3,565,946 3,077,611 
總投資26,016,150 26,588,156 
現金813,583 858,668 
應計投資收益116,263 85,453 
對運營關聯公司的投資891,212 1,135,655 
應收保費(扣除信貸損失準備淨額：#美元38,229及$39,958)
3,579,380 2,633,280 
對未付和已付損失以及損失調整費用可追回的再保險(扣除信貸損失準備金：#美元17,366及$13,230)
6,356,456 5,880,735 
合同人應收賬款(扣除信貸損失準備淨額：#美元2,360及$3,437)
1,735,730 1,828,691 
放棄未賺取的保費2,115,539 1,729,455 
遞延收購成本1,122,711 901,841 
出售證券的應收賬款27,042 60,179 
商譽和無形資產806,655 944,983 
其他資產2,756,383 2,453,849 
總資產$46,337,104 $45,100,945 
負債
損失準備金和損失調整費用$19,288,291 $17,757,156 
未賺取的保費7,271,279 6,011,942 
應付再保險餘額1,669,592 1,583,253 
應付契約人1,738,089 1,832,127 
為保險債務持有的抵押品254,720 242,352 
高級筆記2,725,153 2,724,394 
應為購買的證券支付174,769 64,850 
其他負債1,411,193 1,329,742 
總負債34,533,086 31,545,816 
承付款和或有事項
可贖回的非控股權益8,908 9,233 
股東權益
非累積優先股830,000 830,000 
普通股($0.0011面值，已發行股份：587,134,047和583,289,850)
652 648 
額外實收資本2,186,599 2,085,075 
留存收益15,042,561 14,455,868 
累計其他綜合收益(虧損)，遞延所得税淨額(1,891,827)(64,600)
按成本價以庫房形式持有的普通股(股份：217,812,057和204,365,956)
(4,372,875)(3,761,095)
可供ARCH使用的股東權益總額11,795,110 13,545,896 
總負債、非控股權益和股東權益$46,337,104 $45,100,945 
請參閲合併財務報表附註

拱形資本
6
2022年第三季度表格10-Q
目錄表

阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併損益表
(美元以千為單位，股票數據除外)
(未經審計)(未經審計)
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
收入    
賺取的淨保費$2,470,750 $1,929,337 6,917,158 5,998,668 
淨投資收益128,640 88,195 315,468 298,664 
已實現淨收益(虧損)(183,673)(25,040)(742,666)320,328 
其他承保收入3,077 7,274 11,944 18,913 
按權益法核算投資基金淨收益(虧損)中的權益(18,861)105,398 75,505 299,270 
其他收入(虧損)(13,684)(3,960)(34,486)1,151 
總收入2,386,249 2,101,204 6,542,923 6,936,994 
費用
虧損及虧損調整費用1,682,696 1,226,019 3,786,187 3,588,950 
收購費用447,587 306,015 1,239,065 945,639 
其他運營費用274,747 230,832 842,082 736,808 
公司費用17,710 19,672 77,662 61,007 
無形資產攤銷26,104 20,135 80,478 49,823 
利息支出33,063 33,176 98,566 107,222 
淨匯兑(收益)損失(90,509)(36,078)(182,129)(38,366)
總費用2,391,398 1,799,771 5,941,911 5,451,083 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)(5,149)301,433 601,012 1,485,911 
所得税(費用)福利14,900 (4,137)(19,042)(94,176)
經營附屬公司的收入(虧損)8,507 124,119 37,665 224,052 
淨收益(虧損)$18,258 $421,415 $619,635 $1,615,787 
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(1,157)(1,473)(2,390)(82,203)
可供Arch使用的淨收益(虧損)17,101 419,942 617,245 1,533,584 
優先股息(10,184)(16,090)(30,552)(38,159)
優先股贖回損失— (15,101)— (15,101)
可供ARCH普通股股東使用的淨收益(虧損)$6,917 $388,751 $586,693 $1,480,324 
普通股每股淨收益和普通股等價物    
基本信息$0.02 $1.00 $1.59 $3.74 
稀釋$0.02 $0.98 $1.55 $3.66 
已發行的加權平均普通股和普通股等價物  
基本信息365,190,527 389,274,220 369,525,348 395,899,591 
稀釋373,727,277 397,903,347 378,373,180 404,260,485 



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拱形資本
7
2022年第三季度表格10-Q
目錄表

阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
綜合全面收益表
(美元以千為單位)
(未經審計)(未經審計)
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
綜合收益  
淨收益(虧損)$18,258 $421,415 $619,635 $1,615,787 
扣除遞延所得税後的其他全面收益(虧損)
可供出售投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持有收益(虧損)(609,759)(95,923)(1,892,119)(279,102)
已實現(收益)淨虧損重新分類，計入淨收益(虧損)46,585 (62,654)206,573 (120,504)
外幣折算調整(70,388)(31,710)(141,681)(54,089)
綜合收益(虧損)(615,304)231,128 (1,207,592)1,162,092 
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(1,157)(1,473)(2,390)(82,203)
可歸因於非控股權益的其他綜合(收益)損失— 9,423 — 13,983 
可供建築公司使用的綜合收益(虧損)$(616,461)$239,078 $(1,209,982)$1,093,872 



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拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表

阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併股東權益變動表
(美元以千為單位)
(未經審計)(未經審計)
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
非累積優先股  
期初餘額$830,000 $1,280,000 $830,000 $780,000 
已發行優先股— — — 500,000 
贖回的優先股— (450,000)— (450,000)
期初和期末餘額$830,000 $830,000 $830,000 $830,000 
普通股
期初餘額652 647 648 643 
已發行普通股，淨額— 1 4 5 
期末餘額652 648 652 648 
額外實收資本  
期初餘額2,170,661 2,028,919 2,085,075 1,977,794 
基於股份的薪酬攤銷13,518 14,216 80,023 71,279 
優先股的發行成本— — — (14,179)
轉回贖回的優先股的發行成本— 15,101 — 15,101 
其他變化2,420 3,670 21,501 11,911 
期末餘額2,186,599 2,061,906 2,186,599 2,061,906 
留存收益  
期初餘額15,035,644 13,454,036 14,455,868 12,362,463 
淨收益(虧損)18,258 421,415 619,635 1,615,787 
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(1,157)(1,473)(2,390)(82,203)
優先股股息(10,184)(16,090)(30,552)(38,159)
優先股贖回損失— (15,101)— (15,101)
期末餘額15,042,561 13,842,787 15,042,561 13,842,787 
累計其他綜合收益(虧損)，遞延所得税淨額
期初餘額(1,258,265)230,048 (64,600)488,895 
扣除遞延所得税後，可供出售投資價值的未實現增值(下降)：
期初餘額(1,108,886)264,702 13,486 501,295 
期內未實現持有收益(虧損)，重新分類調整後的淨額(563,174)(158,577)(1,685,546)(399,606)
非控股權益期間未實現的持股收益(虧損)— 10,752 — 15,188 
期末餘額(1,672,060)116,877 (1,672,060)116,877 
扣除遞延所得税後的外幣換算調整：
期初餘額(149,379)(34,654)(78,086)(12,400)
外幣折算調整(70,388)(31,710)(141,681)(54,089)
可歸因於非控股權益的外幣換算調整— (1,329)— (1,204)
期末餘額(219,767)(67,693)(219,767)(67,693)
期末餘額(1,891,827)49,184 (1,891,827)49,184 
以庫房形式持有的普通股，按成本計算
期初餘額(4,361,126)(3,007,578)(3,761,095)(2,503,909)
為國庫回購的股份(11,749)(389,421)(611,780)(893,090)
期末餘額(4,372,875)(3,396,999)(4,372,875)(3,396,999)
股東權益總額$11,795,110 $13,387,526 $11,795,110 $13,387,526 
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合併現金流量表
(美元以千為單位)
(未經審計)
九個月結束
9月30日，
 20222021
經營活動  
淨收益(虧損)$619,635 $1,615,787 
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額：
已實現(損益)淨額742,680 (367,313)
投資基金的權益淨額(收益)或損失，採用權益法和其他收益或損失。106,405 (372,650)
無形資產攤銷80,478 49,823 
基於股份的薪酬80,029 72,303 
以下內容中的更改：
損失準備金和損失調整費用，扣除未償損失和可收回的損失調整費用後的淨額1,553,084 1,548,211 
未賺取保費，扣除放棄的未賺取保費後的淨額1,125,395 985,242 
應收保費(1,095,741)(847,098)
遞延收購成本(242,377)(247,966)
應付再保險餘額128,418 618,571 
其他項目，淨額(264,289)(427,359)
經營活動提供的淨現金2,833,717 2,627,551 
投資活動  
購買固定期限投資(13,065,302)(29,870,023)
購買股權證券(786,733)(978,951)
購買其他投資(1,270,099)(1,350,056)
出售固定期限投資的收益9,990,418 30,067,792 
出售股權證券所得收益1,539,808 695,633 
出售、贖回和其他投資到期所得收益1,075,679 1,487,919 
固定期限投資的贖回和到期日收益577,864 1,234,412 
衍生工具淨結算額(106,347)(67,830)
短期投資淨賣出(買入)(151,980)(1,172,798)
收購運營關聯公司— (753,916)
可變利益實體解除合併的影響— (349,202)
固定資產購置情況(38,383)(34,407)
其他128,354 (361,857)
用於投資活動的現金淨額(2,106,721)(1,453,284)
融資活動  
發行優先股所得款項淨額— 485,821 
優先股的贖回— (450,000)
根據股份回購計劃購買普通股(585,823)(872,197)
已發行普通股收益，淨額(2,863)281 
第三方對不可贖回的非控股權益的投資— 15,971 
支付給可贖回非控股權益的股息— (1,907)
其他(84,639)(21,752)
支付的優先股息(30,552)(38,096)
用於籌資活動的現金淨額(703,877)(881,879)
匯率變動對外幣現金和限制性現金的影響(79,566)(34,023)
增加(減少)現金和限制性現金(56,447)258,365 
現金和限制性現金，年初1,314,771 1,290,544 
現金和限制性現金，期末$1,258,324 $1,548,909 

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1.列報基礎和最近的會計公告
一般信息
Arch Capital Group Ltd.(“Arch Capital”)是一家獲百慕大豁免上市的上市公司，透過其全資附屬公司在全球範圍內提供保險、再保險及按揭保險。本協議所稱“公司”係指Arch Capital及其子公司。公司截至2021年6月30日的綜合財務報表包括薩默斯集團控股有限公司(前身為沃特福德控股有限公司)的業績。及其全資子公司(“薩默斯”)。自2021年7月1日起，Somers由Greysbridge Holdings Ltd.全資擁有，Greysbridge由Greysbridge40%由本公司支付，30%由凱爾索公司管理的某些投資基金(“凱爾索”)和30%由Warburg Pincus LLC(“Warburg”)管理的某些投資基金持有。根據Greysbridge的管理文件，該公司得出結論，雖然它仍對Somers具有重大影響力，但Somers不再構成可變利益實體。因此，自2021年7月1日起，Arch不再在其合併財務報表和腳註中合併Somers的結果。看見注11.
陳述的基礎
中期綜合財務報表乃按照美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制。所有重大的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計和假設大不相同。管理層認為，隨附的未經審計中期綜合財務報表反映了中期公允業績報告所需的所有調整(包括正常經常性應計項目)。任何過渡期的結果不一定代表一整年或任何未來期間的結果。
根據公認會計原則編制的財務報表中通常包括的若干資料及腳註披露已被精簡或遺漏；然而，管理層相信該等披露足以令所呈報的資料不具誤導性。本報告應與公司截至2021年12月31日的10-K表格年度報告一併閲讀
(“2021年Form 10-K”)，包括公司經審計的綜合財務報表及相關附註。
該公司已對某些上一年度信息的列報進行了重新分類，以符合當前的列報。該等重新分類對本公司的淨收益、全面收益、股東權益或現金流並無影響。除非另有説明，表格中的金額以千美元為單位，但股票金額除外。
近期會計公告
《2022年通貨膨脹率削減法案》
2022年8月16日，美國政府頒佈了2022年通脹削減法案，其中包括對某些大公司的賬面收入徵收15%的最低税率，對股票淨回購徵收1%的消費税，以及促進清潔能源的幾項税收激勵措施。本規定自2023年1月1日起施行。根據其目前對撥備的分析，本公司預計這項立法不會對本公司的綜合財務報表產生實質性影響。
最近發佈的採用的會計準則
有關公司尚未採用的其他會計準則的信息，請參閲公司2021年Form 10-K合併財務報表附註的附註3(S)--《重要會計政策--最近的會計公告》.
2.股票交易
股份回購
Arch Capital董事會已授權通過股票回購計劃投資Arch Capital的普通股。自股票回購計劃開始以來，Arch Capital已回購了433.6百萬股普通股，總收購價為$5.87十億美元。在截至2022年9月30日的9個月內，Arch Capital回購了12.9股份回購計劃下的百萬股股份，總回購價格為$585.8百萬美元。2022年9月30日，$596.4根據該計劃，有數百萬股票回購可用，這可能會不時在公開市場或私人談判的交易中實施。該計劃下回購交易的時間和金額將取決於各種因素，包括市場狀況以及公司和監管方面的考慮。
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合併財務報表附註(未經審計)
《2022年長期激勵和股份獎勵計劃》(《2022年計劃》)
經公司股東批准，2022年計劃自2022年5月4日起生效。2022年計劃規定向Arch Capital的合格員工和董事發行股票期權、股票增值權、限制性股票、以普通股或現金支付的限制性股票單位、股息等價物、績效股票和績效單位以及其他基於股票的獎勵。根據2022年計劃為授予保留的普通股數量，如果Arch Capital的資本結構發生某些變化，可能會進行反稀釋調整，具體如下9,000,000；條件是，不超過6,000,000根據《守則》第422條，普通股可以作為激勵性股票期權發行。2022年計劃將於2032年2月25日終止。2022年9月30日，9,000,000股票可供未來發行。
G系列優先股
2021年6月，Arch Capital完成了一筆500百萬承銷的公開發行20.01,000,000股存托股份(“存托股份”)，每股相當於其股份的千分之一權益4.55非累積優先股百分比，G系列$0.01面值和美元25,000每股清算優先權(相當於#美元)25每股存托股份的清算優先權)(“G系列優先股”)。由存託憑證證明的每一股存托股份使持有人有權通過存託憑證在其所代表的G系列優先股的所有權利和優先股(包括任何股息、清算、贖回和投票權)中按比例享有部分權益。
G系列優先股的持有者只有在公司董事會或正式授權的董事會委員會宣佈時才有權獲得股息支付。任何此類股息將從最初發行之日起支付(包括非累積)，每季度在每年3月、6月、9月和12月的最後一天拖欠，年利率為4.55%。G系列優先股的股息不是累積的。公司將被限制支付股息或回購其普通股，除非在G系列股票上支付某些股息
優先股。在某些情況下，本公司不得宣佈或派發G系列優先股的股息，包括本公司違反或將會違反適用的個人或集團償付能力及流動資金要求或適用的個人或集團增強資本金要求(“ECR”)。如果ECR在緊接贖回生效之前或之後會被違反，則G系列優先股不得在任何時候贖回，除非本公司將優先股所代表的資本替換為具有同等或更好資本待遇的資本。
除非在與某些税務或公司活動有關的特定情況下，否則G系列優先股在2026年6月11日之前不可贖回。在該日及之後，G系列優先股將根據公司的選擇全部或部分贖回，贖回價格為$25,000每股G系列優先股(相等於$25每股存托股份)，加上任何已宣佈和未支付的股息，不積累到贖回日(但不包括贖回日)的任何未宣佈股息。
如本公司贖回相關的G系列優先股，則將贖回存托股份。存托股份和G系列優先股都沒有規定的到期日，也不會受到任何償債基金或強制性贖回的約束。G系列優先股不能轉換為任何其他證券。G系列優先股沒有投票權，除非在有限的情況下。
G系列優先股發售的淨收益約為$485.8百萬美元用於贖回公司已發行和未償還的5.252021年9月E系列非累積優先股百分比。優先股以相當於美元的贖回價格贖回。25每股存托股份，加上截至贖回日(但不包括)的所有已宣佈和未支付的股息。根據公認會計原則，在贖回後，與這類股票相關的原始發行成本已從額外的實收資本中扣除，並記錄為“優先股贖回損失”。此類調整對股東權益或現金流總額沒有影響。
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3.普通股每股收益
下表列出了普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
分子：
淨收益(虧損)$18,258 $421,415 $619,635 $1,615,787 
可歸因於非控股權益的金額(1,157)(1,473)(2,390)(82,203)
可供Arch使用的淨收益(虧損)17,101 419,942 617,245 1,533,584 
優先股息(10,184)(16,090)(30,552)(38,159)
優先股贖回損失— (15,101)— (15,101)
可供ARCH普通股股東使用的淨收益(虧損)$6,917 $388,751 $586,693 $1,480,324 
分母：
加權平均已發行普通股和普通股等價物-基本365,190,527 389,274,220 369,525,348 395,899,591 
稀釋普通股等價物的影響：
非既得限制性股份2,351,039 2,131,915 2,171,158 1,877,930 
股票期權(1)6,185,711 6,497,212 6,676,674 6,482,964 
加權平均普通股和已發行普通股等價物--稀釋373,727,277 397,903,347 378,373,180 404,260,485 
普通股每股收益：
基本信息$0.02 $1.00 $1.59 $3.74 
稀釋$0.02 $0.98 $1.55 $3.66 
(1)    在計算稀釋每股收益時，如果股票期權的行權價格超過平均市場價格，則不包括某些股票期權，或者在對現金期權採用庫存股方法時，包括未確認補償在內的收益總和超過平均市場價格，本應是反稀釋的。2022年第三季度和2021年第三季度，排除的股票期權數量為774,481和1,948,006，分別為。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，排除的股票期權數量為785,682和2,397,507，分別為。
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4.細分市場信息
該公司將其業務分類為三承保部門--保險、再保險和按揭--以及二其他運營部門--公司和其他部門。本公司採用會計指引中關於披露企業分部及相關信息的管理方法確定其應報告的分部。各分部的會計政策與本公司編制綜合財務報表時使用的會計政策相同。分部業務分配給承保業績負責的分部。
本公司的保險、再保險及按揭部門均設有經理，負責各自部門的整體盈利能力，並直接向本公司的主要經營決策者、Arch Capital的首席執行官、Arch Capital的首席財務官兼財務主管及Arch Capital的總裁及首席承銷官負責。首席運營決策者不評估業績、衡量股本回報率或根據業務做出資源分配決定。管理部門衡量ITS的細分市場表現三承保分部以承保收益或虧損為基礎。除商譽及無形資產外，本公司並不按承銷分部管理資產，因此，投資收益不會分配至各承銷分部。
保險部門由該公司的保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。產品線包括：建築和國民賬户；超額和過剩傷亡；貸款人產品；專業產品線；方案；房地產、能源、海洋和航空；旅行、事故和健康；以及其他(包括替代市場、超額工人補償和擔保業務)。
再保險部門由該公司的再保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專門的產品線。產品線包括：意外傷害；海運和航空；其他專業；財產災難；不包括財產災難的財產(單一風險的損失，包括超額損失和按比例分配的損失)；以及其他(包括人壽保險、意外傷害再保險和其他)。
抵押貸款業務包括該公司在美國的主要抵押貸款保險業務、與美國信用風險轉移(“CRT”)有關的投資和服務，這些業務主要與政府支持的企業(“GSE”)以及國際抵押貸款保險和再保險業務有關。Arch Mortgage Insurance Company和United Guaranty Residential Insurance Company(合併後的“Arch MI U.S.”)被聯邦國家抵押協會(“房利美”)和聯邦住房貸款抵押公司(“房地美”)批准為合格的抵押貸款保險人，這兩家公司都是GSE。Arch MI U.S.還包括Arch Mortgage Guaranty Company，該公司不是GSE批准的實體。
公司部門的業績包括淨投資收入、已實現損益淨額(包括金融資產信貸損失準備的變化和在收益中確認的減值淨虧損)、使用權益法入賬的投資淨收益或虧損中的股本、其他收入(虧損)、公司費用、交易成本和其他、無形資產攤銷、利息支出、淨匯兑損益、所得税、經營附屬公司的收入或虧損以及與公司非累積優先股相關的項目。該等金額不包括“其他”分部的業績。
截至2021年6月30日，“其他”部分包括薩默斯的結果。2021年7月，公司宣佈完成此前披露的Greysbridge對Somers的收購。根據Greysbridge的管理文件，該公司得出結論，雖然它仍對Somers具有重大影響力，但Somers不再構成可變利益實體。因此，自2021年7月1日起，Arch不再在其合併財務報表中合併Somers的結果. S乙注11.


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下表按部門彙總了公司的承保收入或虧損，以及承保收益或虧損與ARCH普通股股東可獲得的淨收入的對賬：
截至三個月
2022年9月30日
 保險再保險抵押貸款小計其他總計
毛保費(1)$1,862,026 $1,639,061 $362,409 $3,860,683 $— $3,860,683 
放棄的保費(493,267)(560,225)(86,230)(1,136,909)— (1,136,909)
淨保費已成交1,368,759 1,078,836 276,179 2,723,774 — 2,723,774 
未賺取保費的變動(181,851)(77,062)5,889 (253,024)— (253,024)
賺取的淨保費1,186,908 1,001,774 282,068 2,470,750 — 2,470,750 
其他承保收益(虧損)— 452 2,625 3,077 — 3,077 
虧損及虧損調整費用(822,663)(927,911)67,878 (1,682,696)— (1,682,696)
收購費用(232,469)(208,425)(6,693)(447,587)— (447,587)
其他運營費用(165,499)(62,777)(46,471)(274,747)— (274,747)
承保收益(虧損)$(33,723)$(196,887)$299,407 68,797 — 68,797 
淨投資收益128,640 — 128,640 
已實現淨收益(虧損)(183,673)— (183,673)
按權益法核算投資基金淨收益(虧損)中的權益(18,861)— (18,861)
其他收入(虧損)(13,684)— (13,684)
企業支出(2)(17,634)— (17,634)
交易成本和其他(2)(76)— (76)
無形資產攤銷(26,104)— (26,104)
利息支出(33,063)— (33,063)
淨匯兑收益(虧損)90,509 — 90,509 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)(5,149)— (5,149)
所得税(費用)福利14,900 — 14,900 
經營附屬公司的收入(虧損)8,507 — 8,507 
淨收益(虧損)18,258 — 18,258 
可贖回的非控制權益的金額(1,157)— (1,157)
可供Arch使用的淨收益(虧損)17,101 — 17,101 
優先股息(10,184)— (10,184)
可供ARCH普通股股東使用的淨收益(虧損)$6,917 $— $6,917 
承保比率
損耗率69.3 %92.6 %(24.1)%68.1 %— %68.1 %
收購費用比率19.6 %20.8 %2.4 %18.1 %— %18.1 %
其他運營費用比率13.9 %6.3 %16.5 %11.1 %— %11.1 %
綜合比率102.8 %119.7 %(5.2)%97.3 %— %97.3 %
商譽和無形資產$224,525 $140,800 $441,330 $806,655 $— $806,655 
(1)    每個分部的毛保費中包含的某些金額與分部間交易有關。因此，各分部的毛保費總和與上表所示的毛保費總額不符，原因是總保費中剔除了分部間交易。
(2)    某些費用已從公司費用中剔除，並反映在交易成本和其他費用中。

拱形資本
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合併財務報表附註(未經審計)
截至三個月
2021年9月30日
 保險再保險抵押貸款小計其他總計
毛保費(1)$1,596,619 $1,251,760 $360,934 $3,207,415 $— $3,207,415 
放棄的保費(442,806)(630,371)(60,207)(1,131,486)— (1,131,486)
淨保費已成交1,153,813 621,389 300,727 2,075,929 — 2,075,929 
未賺取保費的變動(215,143)57,313 11,238 (146,592)— (146,592)
賺取的淨保費938,670 678,702 311,965 1,929,337 — 1,929,337 
其他承保收益(虧損)— 3,293 3,981 7,274 — 7,274 
虧損及虧損調整費用(668,630)(545,846)(11,543)(1,226,019)— (1,226,019)
收購費用(152,467)(129,450)(24,098)(306,015)— (306,015)
其他運營費用(138,931)(45,647)(46,254)(230,832)— (230,832)
承保收益(虧損)$(21,358)$(38,948)$234,051 173,745 — 173,745 
淨投資收益88,195 — 88,195 
已實現淨收益(虧損)(25,040)— (25,040)
按權益法核算投資基金淨收益(虧損)中的權益105,398 — 105,398 
其他收入(虧損)(3,960)— (3,960)
企業支出(2)(18,636)— (18,636)
交易成本和其他(2)(1,036)— (1,036)
無形資產攤銷(20,135)— (20,135)
利息支出(33,176)— (33,176)
淨匯兑收益(虧損)36,078 — 36,078 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)301,433 — 301,433 
所得税(費用)福利(4,137)— (4,137)
經營附屬公司的收入(虧損)124,119 — 124,119 
淨收益(虧損)421,415 — 421,415 
可贖回的非控制權益的金額(1,473)— (1,473)
可供Arch使用的淨收益(虧損)419,942 — 419,942 
優先股息(16,090)— (16,090)
優先股贖回損失(15,101)— (15,101)
可供ARCH普通股股東使用的淨收益(虧損)$388,751 $— $388,751 
承保比率     
損耗率71.2 %80.4 %3.7 %63.5 %— %63.5 %
收購費用比率16.2 %19.1 %7.7 %15.9 %— %15.9 %
其他運營費用比率14.8 %6.7 %14.8 %12.0 %— %12.0 %
綜合比率102.2 %106.2 %26.2 %91.4 %— %91.4 %
商譽和無形資產$261,103 $176,128 $526,091 $963,322 $— $963,322 

(1)每個分部的毛保費中包含的某些金額與分部之間的交易有關。因此，各分部的毛保費總和與上表所示的毛保費總額不符，原因是總保費中剔除了分部間交易。
(2)某些費用已從“公司費用”中剔除，並反映在“交易費用和其他費用”中。


拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
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阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
九個月結束
2022年9月30日
 保險再保險抵押貸款小計其他總計
毛保費(1)$5,286,798 $5,151,401 $1,099,144 $11,531,185 $— $11,531,185 
放棄的保費(1,482,886)(1,770,807)(241,097)(3,488,632)— (3,488,632)
淨保費已成交3,803,912 3,380,594 858,047 8,042,553 — 8,042,553 
未賺取保費的變動(488,164)(646,421)9,190 (1,125,395)— (1,125,395)
賺取的淨保費3,315,748 2,734,173 867,237 6,917,158 — 6,917,158 
其他承保收益(虧損)— 5,814 6,130 11,944 — 11,944 
虧損及虧損調整費用(2,053,161)(1,920,189)187,163 (3,786,187)— (3,786,187)
收購費用(641,807)(569,915)(27,343)(1,239,065)— (1,239,065)
其他運營費用(493,412)(198,606)(150,064)(842,082)— (842,082)
承保收益(虧損)$127,368 $51,277 $883,123 $1,061,768 $— $1,061,768 
淨投資收益315,468 — 315,468 
已實現淨收益(虧損)(742,666)— (742,666)
按權益法核算投資基金淨收益(虧損)中的權益75,505 — 75,505 
其他收入(虧損)(34,486)— (34,486)
企業支出(2)(76,928)— (76,928)
交易成本和其他(2)(734)— (734)
無形資產攤銷(80,478)— (80,478)
利息支出(98,566)— (98,566)
淨匯兑收益(虧損)182,129 — 182,129 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)601,012 — 601,012 
所得税(費用)福利(19,042)— (19,042)
經營附屬公司的收入(虧損)37,665 — 37,665 
淨收益(虧損)619,635 — 619,635 
可贖回的非控制權益的金額(2,390)— (2,390)
可供Arch使用的淨收益(虧損)617,245 — 617,245 
優先股息(30,552)— (30,552)
可供ARCH普通股股東使用的淨收益(虧損)$586,693 $— $586,693 
承保比率
損耗率61.9 %70.2 %(21.6)%54.7 %— %54.7 %
收購費用比率19.4 %20.8 %3.2 %17.9 %— %17.9 %
其他運營費用比率14.9 %7.3 %17.3 %12.2 %— %12.2 %
綜合比率96.2 %98.3 %(1.1)%84.8 %— %84.8 %
(1)每個分部的毛保費中包含的某些金額與分部之間的交易有關。因此，各分部的毛保費總和與上表所示的毛保費總額不符，原因是總保費中剔除了分部間交易。
(2)某些費用已從“公司費用”中剔除，並反映在“交易費用和其他費用”中。

拱形資本
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九個月結束
2021年9月30日
 保險再保險抵押貸款小計其他總計
毛保費(1)$4,381,372 $4,080,840 $1,143,691 $9,602,213 $457,465 $9,890,912 
放棄的保費(1,269,165)(1,535,607)(171,923)(2,973,005)(102,763)(2,907,002)
淨保費已成交3,112,207 2,545,233 971,768 6,629,208 354,702 6,983,910 
未賺取保費的變動(488,636)(484,607)10,735 (962,508)(22,734)(985,242)
賺取的淨保費2,623,571 2,060,626 982,503 5,666,700 331,968 5,998,668 
其他承保收益(虧損)— 3,148 15,026 18,174 739 18,913 
虧損及虧損調整費用(1,750,257)(1,494,539)(85,112)(3,329,908)(259,042)(3,588,950)
收購費用(417,541)(381,060)(84,297)(882,898)(62,741)(945,639)
其他運營費用(409,386)(150,856)(143,697)(703,939)(32,869)(736,808)
承保收益(虧損)$46,387 $37,319 $684,423 $768,129 $(21,945)$746,184 
淨投資收益256,354 42,310 298,664 
已實現淨收益(虧損)239,690 80,638 320,328 
按權益法核算投資基金淨收益(虧損)中的權益299,270 — 299,270 
其他收入(虧損)1,151 — 1,151 
企業支出(2)(59,279)— (59,279)
交易成本和其他(2)(793)(935)(1,728)
無形資產攤銷(48,925)(898)(49,823)
利息支出(98,812)(8,410)(107,222)
淨匯兑收益(虧損)39,691 (1,325)38,366 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)1,396,476 89,435 1,485,911 
所得税(費用)福利(93,942)(234)(94,176)
經營附屬公司的收入(虧損)224,052 — 224,052 
淨收益(虧損)1,526,586 89,201 1,615,787 
可贖回的非控制權益的金額(1,936)(1,953)(3,889)
不可贖回的非控股權益的金額— (78,314)(78,314)
可供Arch使用的淨收益(虧損)1,524,650 8,934 1,533,584 
優先股息(38,159)— (38,159)
優先股贖回損失(15,101)— (15,101)
可供ARCH普通股股東使用的淨收益(虧損)$1,471,390 $8,934 $1,480,324 
承保比率
損耗率66.7 %72.5 %8.7 %58.8 %78.0 %59.8 %
收購費用比率15.9 %18.5 %8.6 %15.6 %18.9 %15.8 %
其他運營費用比率15.6 %7.3 %14.6 %12.4 %9.9 %12.3 %
綜合比率98.2 %98.3 %31.9 %86.8 %106.8 %87.9 %
(1)每個分部的毛保費中包含的某些金額與分部之間的交易有關。因此，各分部的毛保費總和與上表所示的毛保費總額不符，原因是總保費中剔除了分部間交易。
(2)某些費用已從“公司費用”中剔除，並反映在“交易費用和其他費用”中。
拱形資本
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5.損失準備及損失調整費用
下表是對虧損和虧損調整費用的分析，以及對損失準備金和虧損調整費用的對賬：
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
2022202120222021
期初損失準備和損失調整費用
$18,194,324 $17,196,648 $17,757,156 $16,513,929 
可追回的未償虧損和虧損調整費用
5,686,348 4,146,020 5,599,231 4,314,855 
期初損失準備和損失調整費用淨額
12,507,976 13,050,628 12,157,925 12,199,074 
發生的虧損淨額和虧損調整費用與發生在以下方面的虧損有關：
本年度
1,863,519 1,348,528 4,280,048 3,812,381 
前幾年
(180,823)(122,509)(493,861)(223,431)
已發生淨虧損和虧損調整費用合計
1,682,696 1,226,019 3,786,187 3,588,950 
收購業務淨虧損及虧損調整費用準備金(一)— 104,307 — 104,307 
追溯再保險交易(2)
— — — (183,893)
薩默斯解固的影響(3)— (1,460,611)— (1,460,611)
淨匯兑(收益)損失和其他
(243,387)(78,152)(524,682)10,818 
已支付虧損淨額和與發生在以下方面的虧損有關的虧損調整費用：
本年度
(226,575)(208,923)(463,847)(432,348)
前幾年
(538,967)(417,368)(1,773,840)(1,610,397)
已支付虧損淨額和虧損調整費用合計
(765,542)(626,291)(2,237,687)(2,042,745)
期末損失準備和損失調整費用淨額
13,181,743 12,215,900 13,181,743 12,215,900 
可追回的未償虧損和虧損調整費用
6,106,548 5,115,147 6,106,548 5,115,147 
期末損失準備和損失調整費用
$19,288,291 $17,331,047 $19,288,291 $17,331,047 
(1)     代表本公司於2021年期間收購西太平洋銀行按揭保險有限公司及Somerset Bridge Group Limited、Southern Rock Holdings Limited及聯營公司的活動。
(2)     於二零二一年第一季內，本公司與保費管理代理有限公司(“保費”)訂立再保險協議，以結束與收購巴比肯集團控股有限公司(“巴比肯”)有關的2018及上一年度賬目有關的其他相關協議。
(3) See 注11.
關於前一年損失準備的發展
2022年第三季度
在2022年第三季度，公司在上年虧損準備金為美元的基礎上錄得淨有利發展180.8百萬美元，其中包括$5.4來自保險部門的百萬美元，$49.2來自再保險部門的百萬美元和126.2來自抵押貸款部門的100萬美元。
保險部門的淨有利發展為$5.4百萬美元，或0.52022年第三季度的損失率點包括15.9短線淨利好發展百萬美元10.5中尾線和長尾線淨不良發展百萬。短尾線淨有利發展反映美元8.9百萬美元的有利房地產開發(不包括海洋)，主要是從2020年和2021年事故年(即,
發生虧損的年份)和美元5.7貸款產品方面的良好發展，主要是從2021年事故年開始。中尾線的淨不利發展包括#美元11.3職業責任業務的不利發展，主要是2013至2016和2020年的事故年，部分被海洋業務的有利發展所抵消5.9百萬，在大多數事故年。長尾線的淨不利發展反映為#美元12.3與意外傷害業務相關的100萬美元，主要來自2014和2020年的事故年，但被建築、高管保險和其他業務的良好發展部分抵消。
再保險部門的淨有利發展為#美元49.2百萬美元，或4.92022年第三季度的損失率點包括58.1短尾和中尾線路淨利好發展百萬
拱形資本
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$8.9長尾航線淨不利發展百萬美元。短尾線淨有利發展反映美元35.8與財產災難業務以外的財產有關的有利發展百萬美元，主要是從2015年到2021年承保年度(即在給定的12個月期間內開始或續簽合同的所有保費和損失)和12.7與房地產巨災業務相關的有利發展，主要是從2014年到2017年承保年度。中尾線的淨有利發展包括$7.9在大多數承保年份，海運和航空公司的收入為100萬美元。長尾線的淨不利發展反映為#美元9.5與意外傷害業務相關的100萬美元，主要是從2014至2017年的承保年度。
抵押貸款部門的淨有利發展為$126.2百萬美元，或44.72022年第三季度的損失率點，最大的貢獻者是與2020年和2021年事故年的美國第一留置權投資組合相關的準備金釋放。公司的信用風險轉移、國際、二次留置權和助學貸款業務也為有利的發展做出了貢獻。
2021年第三季度
在2021年第三季度，公司在上年虧損準備金為美元的基礎上錄得淨有利發展122.5百萬美元，其中包括$5.1來自保險部門的百萬美元，$72.3來自再保險部門的百萬美元和45.1來自抵押貸款部門的100萬美元。
保險部門的淨有利發展為$5.1百萬美元，或0.52021年第三季度的損失率點包括49.0短尾線和長尾線淨有利發展百萬美元43.9中尾線淨不良發展百萬。短尾線淨有利發展反映美元5.4貸款人產品的良好發展，主要是從2020年事故年開始，$5.4主要從2020年事故年開始，來自房地產(不包括海洋)的有利開發項目，以及5.1在大多數事故年，旅遊和事故都有良好的發展。長尾線淨有利發展反映美元26.3在大多數事故年，與建築業和國民經濟核算有關的有利發展項目達100萬美元，6.7與其他業務相關的有利發展，包括替代市場，主要是從2015年到2018年事故年。中尾線的淨不利發展包括#美元37.0在大多數事故年，具有合同約束力的業務出現了數百萬的不利發展，部分被海運和項目的有利發展所抵消，主要是最近的事故年。
再保險部門的淨有利發展為#美元72.3百萬美元，或10.72021年第三季度的損失率點包括65.4百萬美元的淨順差
短尾航線的發展和美元6.9百萬條中尾線和長尾線。短尾線淨有利發展反映美元46.1與財產巨災及財產巨災業務以外的財產有關的有利發展百萬元，主要由2017至2020承保年度及$18.9百萬與其他專業相關的有利發展，主要是在2012至2017承保年度。中尾線和長尾線的淨有利發展包括$4.7意外傷害方面的有利發展，主要來自2013和2014承保年度。
抵押貸款部門的淨有利發展為$45.1百萬美元，或14.52021年第三季度的損失率點，其中約一半來自美國一級抵押貸款保險，來自大流行前違約和第二留置權和學生貸款恢復方面好於預期的治癒活動，另一半來自我們的CRT投資組合和國際抵押貸款保險。
截至2022年9月30日的9個月
截至2022年9月30日止九個月內，本公司按上年虧損準備金淨額錄得有利發展。493.9百萬美元，其中包括$19.4來自保險部門的百萬美元，$128.1來自再保險部門的百萬美元和346.4來自抵押貸款部門的100萬美元。
保險部門的淨有利發展為$19.4百萬美元，或0.62022年期間的損失率點包括#美元49.1短期淨有利發展百萬美元，美元29.7中長尾航線淨不良發展百萬。短尾線淨有利發展反映美元36.5貸款產品的有利發展，主要是從2021年事故年開始，以及14.3與旅行和事故業務相關的良好發展，主要是從2019年到2021年的事故年。中尾線的淨不利發展包括#美元24.9職業責任業務的不利發展，主要是從2013到2015年和2018到2020年的事故年，以及5.5在大多數事故年，合同約束性業務的不利發展達到100萬美元，部分抵消了11.4在大多數事故年，海運業務都有了良好的發展。長尾線的淨不利發展反映為#美元18.0與意外傷害業務有關的不良發展，主要來自2020和2021年事故年，部分被美元抵消17.4其他業務的有利發展，包括替代市場和額外的工人補償，主要來自2019年和之前的事故年。
再保險部門的淨有利發展為#美元128.1百萬美元，或4.72022年期間的損失率點包括#美元147.8來自中短線的淨有利發展百萬美元，部分抵消
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$19.7來自長尾航線的淨不良發展百萬美元。短尾線淨有利發展反映美元83.2來自房地產以外的有利發展的房地產巨災業務，主要是從2015年到2021年的承保年度，$22.4房地產災難帶來的有利發展，主要是從2018年到2020年承保年度，以及19.8來自其他專業業務的100萬美元，主要來自2021年承保年度。中尾線的淨有利發展包括$22.7在大多數承保年份，海運和航空公司的收入為100萬美元。長尾航線的淨不利發展主要反映在#美元19.3傷亡準備金為100萬美元，主要來自2021年承保年度。
抵押貸款部門的淨有利發展為$346.4百萬美元，或39.92022年期間的損失率點，最大的貢獻者是與2020年和2021年事故年的美國第一留置權投資組合相關的準備金釋放。公司的信用風險轉移、國際、二次留置權和助學貸款業務也為有利的發展做出了貢獻。
截至2021年9月30日的9個月
截至2021年9月30日止九個月內，本公司按上年虧損準備金淨額錄得有利發展。223.4百萬美元，其中包括$13.1來自保險部門的百萬美元，$119.6來自再保險部門的百萬美元，$99.1來自抵押貸款部門的100萬美元，部分抵消了8.4來自“其他”部分的不利發展(截至2021年6月30日薩默斯解除合併前的六個月的活動)。
保險部門的淨有利發展為$13.1百萬美元，或0.52021年期間的損失率點包括#美元102.5短尾和長尾線路淨有利發展百萬美元，部分抵消89.4中尾線淨不良發展百萬。淨有利發展美元65.3以短尾行表示的百萬美元27.0來自房地產(不包括海洋)的有利開發，主要來自2019年和2020年事故年，$24.0貸款產品方面的有利發展，主要是從2020年事故年開始，以及14.4旅遊和事故方面的良好發展，主要是從2017年到2020年的事故年。淨有利發展美元37.1長尾線上的100萬包括主要與建築、國民賬户和替代市場有關的有利發展，主要是從2016年到2019年的事故年。中尾線的淨不利發展反映為#美元57.1合同約束性業務的不利發展，主要是從2014年到2019年的事故年，26.2職業責任業務的不利發展，主要來自2019年和2020年的事故年，以及
$6.9項目業務中的不利發展，主要是從2019年事故年開始。
再保險部門的淨有利發展為#美元119.6百萬美元，或5.82021年期間的損失率點包括#美元139.7來自短尾和中尾線路的淨有利發展百萬美元，部分抵消了20.1來自長尾航線的淨不良發展百萬美元。淨有利發展美元132.6以短尾行表示的百萬美元97.1來自其他專業領域的有利發展，主要是從2016至2019年承保年度，以及71.7百萬元的有利發展來自物業以外的物業巨災業務，主要是在2017至2020承保年度。這些數額被#美元的不利發展部分抵消。36.3來自財產災難的100萬美元，主要來自2020承保年度。長尾線的不利發展反映了意外傷害準備金的增加，主要是從2018年承保年度開始。
抵押貸款部門的淨有利發展為$99.1百萬美元，或10.12021年期間的損失率點，其中包括與GSE要求的各種老式信用風險轉移合同相關的準備金釋放，美國和國際業務的有利發展，以及第二留置權和學生貸款業務的代位權恢復。
拱形資本
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6.預期信貸損失準備
應收保費
下表提供了公司保費應收賬款的預期信貸損失準備的前滾：
保費應收賬款，扣除津貼後的淨額預期信貸損失準備
截至2022年9月30日的三個月
期初餘額$3,634,182 $38,170 
預期信貸損失撥備變動(一)59 
期末餘額$3,579,380 $38,229 
截至2021年9月30日的三個月
期初餘額$2,866,578 $35,979 
預期信貸損失撥備變動(一)2,736 
期末餘額$2,807,720 $38,715 
截至2022年9月30日的9個月
期初餘額$2,633,280 $39,958 
預期信貸損失撥備變動(一)(1,729)
期末餘額$3,579,380 $38,229 
截至2021年9月30日的9個月
期初餘額$2,064,586 $37,781 
預期信貸損失撥備變動(一)
934 
期末餘額$2,807,720 $38,715 
(1)被認為無法收回的金額在營業費用中註銷。2022年第三季度和2021年第三季度，核銷金額為#美元。1.9百萬美元和美元1.2分別為100萬美元。截至2022年9月30日和2021年期間的9個月，核銷金額為#美元。6.6百萬美元和美元2.4分別為100萬美元。

再保險可追回款項
下表提供了本公司可收回再保險的預期信貸損失撥備的前滾：
再保險可收回款項，扣除津貼後的淨額預期信貸損失準備
截至2022年9月30日的三個月
期初餘額$5,938,511 $14,740 
預期信貸損失撥備變動2,626 
期末餘額$6,356,456 $17,366 
截至2021年9月30日的三個月
期初餘額$4,314,515 $11,029 
預期信貸損失撥備變動1,802 
期末餘額$5,358,852 $12,831 
截至2022年9月30日的9個月
期初餘額$5,880,735 $13,230 
預期信貸損失撥備變動4,136 
期末餘額$6,356,456 $17,366 
截至2021年9月30日的9個月
期初餘額$4,500,802 $11,636 
預期信貸損失撥備變動1,195 
期末餘額$5,358,852 $12,831 

拱形資本
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合併財務報表附註(未經審計)
下表彙總了該公司對已支付和未支付損失(不包括放棄的未到期保費)的再保險可追償金額：
9月30日，
12月31日
20222021
對未支付和已支付的損失和損失調整費用可追回的再保險$6,356,456$5,880,735
由上午最佳評級為A-或更高的運營商支付的百分比69.5 %69.7 %
來自所有其他評級運營商的應付款百分比0.1 %0.1 %
來自所有其他運營商的%，沒有上午最佳評級(1)30.4 %30.2 %
任何一家航空公司應支付的最大餘額，佔股東權益總額的百分比9.1 %6.7 %
(1)    2022年9月30日和2021年12月31日95%和91這一數額的%分別通過再保險信託、預提資金安排、信用證或其他方式抵押。.

承包人應收賬款
下表提供了公司合同持有人應收賬款的預期信貸損失撥備的前滾：
合同持有人應收款，扣除津貼後的淨額預期信貸損失準備
截至2022年9月30日的三個月
期初餘額$1,758,018 $3,005 
預期信貸損失撥備變動(645)
期末餘額$1,735,730 $2,360 
截至2021年9月30日的三個月
期初餘額$1,882,948 $4,471 
預期信貸損失撥備變動(987)
期末餘額1,824,990 $3,484 
截至2022年9月30日的9個月
期初餘額$1,828,691 $3,437 
預期信貸損失撥備變動(1,077)
期末餘額$1,735,730 $2,360 
截至2021年9月30日的9個月
期初餘額$1,986,924 $8,638 
預期信貸損失撥備變動(5,154)
期末餘額1,824,990 $3,484 

拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
7.投資信息

可供出售的投資
下表彙總了該公司歸類為可供出售的證券的公允價值和成本或攤銷成本：
估計數
公平
價值		毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		預期信貸損失準備成本或
攤銷
成本
2022年9月30日
固定期限：
公司債券$7,096,269 $51,777 $(895,365)$(35,657)$7,975,514 
住房抵押貸款支持證券763,371 7,561 (84,183)2 839,991 
市政債券407,724 5,437 (37,692)(99)440,078 
商業抵押貸款支持證券1,064,238 3,079 (50,010)(1,583)1,112,752 
美國政府和政府機構5,126,407 36,074 (400,784)— 5,491,117 
非美國政府證券2,073,170 9,315 (287,583)(1,720)2,353,158 
資產支持證券1,589,548 1,076 (105,037)(6,936)1,700,445 
總計18,120,727 114,319 (1,860,654)(45,993)19,913,055 
短期投資1,940,857 1,419 (1,633)— 1,941,071 
總計$20,061,584 $115,738 $(1,862,287)$(45,993)$21,854,126 
2021年12月31日
固定期限：
公司債券$6,553,333 $104,170 $(69,194)$(2,037)$6,520,394 
住房抵押貸款支持證券408,477 2,825 (5,410)(48)411,110 
市政債券404,666 18,724 (1,409)(2)387,353 
商業抵押貸款支持證券1,046,484 1,740 (3,117)(6)1,047,867 
美國政府和政府機構4,772,764 10,076 (45,967)— 4,808,655 
非美國政府證券2,120,294 54,048 (34,749)(82)2,101,077 
資產支持證券2,692,091 6,540 (11,108)(708)2,697,367 
總計17,998,109 198,123 (170,954)(2,883)17,973,823 
短期投資1,734,716 568 (590)— 1,734,738 
總計$19,732,825 $198,691 $(171,544)$(2,883)$19,708,561 

拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表彙總了所有處於未實現虧損頭寸的可供出售證券的公允價值和按證券處於持續未實現虧損頭寸的時間長度劃分的未實現虧損總額：
 少於12個月12個月或更長時間總計
估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失
2022年9月30日
固定期限：
公司債券$5,596,229 $(625,774)$1,470,800 $(269,591)$7,067,029 $(895,365)
住房抵押貸款支持證券620,572 (63,732)93,902 (20,451)714,474 (84,183)
市政債券373,219 (36,039)9,399 (1,653)382,618 (37,692)
商業抵押貸款支持證券995,680 (49,215)34,445 (795)1,030,125 (50,010)
美國政府和政府機構4,205,475 (303,805)715,347 (96,979)4,920,822 (400,784)
非美國政府證券1,728,965 (221,540)301,298 (66,043)2,030,263 (287,583)
資產支持證券1,193,405 (74,885)310,838 (30,152)1,504,243 (105,037)
總計14,713,545 (1,374,990)2,936,029 (485,664)17,649,574 (1,860,654)
短期投資227,201 (1,633)— — 227,201 (1,633)
總計$14,940,746 $(1,376,623)$2,936,029 $(485,664)$17,876,775 $(1,862,287)
2021年12月31日
固定期限：
公司債券$3,639,582 $(63,938)$98,867 $(5,256)$3,738,449 $(69,194)
住房抵押貸款支持證券222,176 (3,545)46,809 (1,865)268,985 (5,410)
市政債券26,665 (385)16,361 (1,024)43,026 (1,409)
商業抵押貸款支持證券675,603 (2,805)5,908 (312)681,511 (3,117)
美國政府和政府機構4,211,621 (44,180)33,373 (1,787)4,244,994 (45,967)
非美國政府證券1,511,301 (31,983)62,957 (2,766)1,574,258 (34,749)
資產支持證券1,667,002 (9,853)33,082 (1,255)1,700,084 (11,108)
總計11,953,950 (156,689)297,357 (14,265)12,251,307 (170,954)
短期投資284,733 (590)— — 284,733 (590)
總計$12,238,683 $(157,279)$297,357 $(14,265)$12,536,040 $(171,544)
在2022年9月30日，在批量的基礎上，大約9,590安檢地段總數約為11,500證券批次處於未實現虧損狀態，公司固定到期日投資組合中單個批次的最大未實現虧損為$7.2百萬美元。在2021年12月31日，在地段水平的基礎上，大約4,700安檢地段總數約為10,240證券批次處於未實現虧損狀態，公司固定到期日投資組合中單個批次的最大未實現虧損為$1.1百萬美元。

拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
本公司固定到期日的合同到期日見下表。預期到期日是管理層的最佳估計，將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，包括或不包括催繳或預付罰款。
2022年9月30日2021年12月31日
成熟性估計數
公平
價值		攤銷
成本		估計數
公平
價值		攤銷
成本
在一年或更短的時間內到期$579,231 $599,970 $300,889 $299,772 
應在一年至五年後到期10,029,151 10,808,495 8,355,255 8,339,387 
在五年至十年後到期3,856,180 4,495,113 4,689,155 4,684,393 
在10年後到期239,008 356,289 505,758 493,927 
 14,703,570 16,259,867 13,851,057 13,817,479 
住房抵押貸款支持證券763,371 839,991 408,477 411,110 
商業抵押貸款支持證券1,064,238 1,112,752 1,046,484 1,047,867 
資產支持證券1,589,548 1,700,445 2,692,091 2,697,367 
總計$18,120,727 $19,913,055 $17,998,109 $17,973,823 
股權證券，按公允價值計算
截至2022年9月30日，公司持有美元0.8按公允價值計算的10億股權證券，相比之下，1.82021年12月31日。這類持股包括主要在消費週期性和非週期性、技術、通信和金融部門上市交易的普通股，以及固定收益、股票和其他部門的交易所交易基金。
其他投資，按公允價值計算
下表彙總了公司的其他投資和其他可投資資產：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
固定期限$530,303 $416,698 
其他投資1,005,929 1,432,553 
短期投資28,614 97,806 
股權證券13,905 26,493 
總計$1,578,751 $1,973,550 
下表按戰略彙總了公司的其他投資，詳見上表：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
放貸$398,789 $536,345 
投資級固定收益229,262 147,810 
定期貸款投資151,649 484,950 
私募股權117,856 91,126 
能量55,250 81,692 
信貸相關資金53,123 70,278 
基礎設施— 20,352 
總計$1,005,929 $1,432,553 

使用權益法核算投資
下表按戰略彙總了使用權益法核算的公司投資：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
信貸相關資金$1,135,623 $1,022,334 
私募股權761,997 436,042 
房地產474,666 396,395 
放貸454,196 376,649 
股票261,650 395,090 
基礎設施236,920 230,070 
能量113,778 119,141 
固定收益127,116 101,890 
總計$3,565,946 $3,077,611 
公司的某些其他投資是投資基金，公司有權按每個投資基金的認購協議中所述的商定價值贖回這些投資基金。根據各種認購協議的條款，投資於投資基金的資金可按日、月、季或其他條款贖回。兩個常見的贖回限制可能會影響公司贖回這些投資基金的能力，這兩個限制是門和鎖。門是指基金的普通合夥人或投資經理可以暫停贖回，以便在贖回請求的總額超過投資基金淨資產的預定百分比的情況下推遲全部或部分贖回請求，否則可能會阻礙普通合夥人或投資經理以有序方式清算所持股份的能力，以產生為非常大的贖回支付提供資金所需的現金。鎖定期是指根據合同要求投資者在有能力贖回證券之前持有證券的初始時間。如果投資基金有資格
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
在收到通知後，贖回此類基金的時間可能需要數週或數月。
有限合夥權益
在正常的活動過程中，該公司投資於有限合夥企業，作為其整體投資戰略的一部分。這些金額包括在“使用權益法計入的投資”和“使用公允價值期權計入的投資”中。該公司已確定不需要合併這些投資，因為它不是基金的主要受益者。這個公司與這些投資有關的最大虧損風險限於公司綜合資產負債表中報告的投資賬面金額和任何未出資的承諾。
下表彙總了有限合夥權益中的投資，其中公司按資產負債表項目擁有可變權益：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
使用權益法核算投資(1)$3,565,946 $3,077,611 
使用公允價值期權計入的投資(2)120,498 170,595 
總計$3,686,444 $3,248,206 
(1)    未獲供資的承付款總額為#美元2.82022年9月30日，為10億美元2.62021年12月31日。
(2)    未獲供資的承付款總額為#美元21.52022年9月30日為百萬美元，而2022年9月30日為18.82021年12月31日為100萬人。
淨投資收益
淨投資收入的構成部分來自以下來源：
9月30日，
 20222021
截至三個月
固定期限$123,568 $75,964 
定期貸款88 1,736 
股權證券4,261 9,867 
短期投資9,304 1,858 
其他(1)8,556 17,378 
總投資收益145,777 106,803 
投資費用(17,137)(18,608)
淨投資收益$128,640 $88,195 
九個月結束
固定期限$310,963 $255,215 
定期貸款2,106 33,343 
股權證券16,620 24,101 
短期投資15,999 3,603 
其他(1)26,598 51,683 
總投資收益372,286 367,945 
投資費用(56,818)(69,281)
淨投資收益$315,468 $298,664 
(1)    包括投資基金和其他項目的收入分配。
已實現淨收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)，包括金融資產信貸損失準備的變化和在收益中確認的減值損失淨額如下：
9月30日，
 20222021
截至三個月
可供出售的證券：  
投資銷售毛利$18,030 $86,819 
投資銷售的毛損(73,970)(18,446)
使用公允價值期權計入的資產和負債公允價值變動：
固定期限(19,304)(7,492)
其他投資(17,882)3,811 
股權證券(584)3,042 
短期投資(975)16 
按公允價值計算的股權證券：
本期間銷售的已實現淨收益(虧損)(6,401)14,736 
截至報告日仍持有的權益證券的未實現淨收益(虧損)(36,162)(40,155)
信貸損失準備：
相關投資8,652 (456)
與承銷相關(4,232)(3,985)
衍生工具(1)(48,196)(21,435)
其他(2,649)(41,495)
已實現淨收益(虧損)$(183,673)$(25,040)
九個月結束
可供出售的證券：
投資銷售毛利$52,923 $267,362 
投資銷售的毛損(239,493)(132,071)
使用公允價值期權計入的資產和負債公允價值變動：
固定期限(89,148)19,973 
其他投資(35,203)111,550 
股權證券(6,021)10,599 
短期投資(3,132)648 
按公允價值計算的股權證券：
本期間銷售的已實現淨收益(虧損)75,689 86,155 
截至報告日仍持有的權益證券的未實現淨收益(虧損)(318,732)45,400 
信貸損失準備：
相關投資(48,096)(1,208)
與承銷相關(7,676)2,664 
衍生工具(1)(117,591)(36,428)
其他(6,186)(54,316)
已實現淨收益(虧損)$(742,666)$320,328 
(1)    看見注9獲取有關本公司衍生工具的信息。


拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
運用權益法核算投資基金淨收益(虧損)中的權益
該公司記錄了#美元的虧損。18.92022年第三季度，與投資基金有關的百萬美元採用權益法，而收入為#美元105.42021年第三季度為100萬美元，收入為75.5截至2022年9月30日的9個月，收入為100萬美元，而收入為299.3截至2021年9月30日的9個月為100萬美元。在應用權益法時，投資最初按成本入賬，隨後根據本公司在基金淨收益或虧損中的比例進行調整(包括基金中相關證券的市值變化)。這類投資通常記錄在一至三根據投資基金報告的可獲得性，延遲了一個月。
對運營關聯公司的投資
本公司對經營和財務政策有重大影響的投資在本公司的資產負債表上被歸類為“對經營關聯公司的投資”，並按權益法入賬。此類投資主要包括該公司對CoFace SA(“CoFace”)、Greysbridge和Preia的投資。對科法斯和溢價的投資通常記錄在三一個月的滯後，而公司對灰橋的投資並沒有記錄上滯後。
2021年，本公司完成與Natixis的股份購買協議29.5科法斯是總部位於法國的全球貿易信用保險市場的領先者，其普通股權益的百分比。支付的對價是歐元。9.95每股，或總計歐元453百萬(約
$546百萬美元)，包括相關費用。運營附屬公司的收入(虧損)反映了一次性收益#美元74.5從收購中實現了100萬美元。截至2022年9月30日，該公司擁有約29.86科法斯已發行股份的百分比，或30.05%，不包括庫存股，賬面價值為$506.7百萬美元，相比之下，630.52021年12月31日為100萬人。
2021年7月，公司宣佈完成此前披露的Greysbridge對Somers的收購，現金收購價為1美元35.00每股普通股。
自2021年7月1日起，Somers由Greysbridge全資擁有，Greysbridge由40%由本公司支付，30%由凱爾索管理的某些投資基金和30%由華寶管理的某些投資基金提供。截至2022年9月30日，公司在Greysbridge的賬面價值為$277.6百萬美元，相比之下，375.72021年12月31日為百萬美元，這反映了公司的總收購價格為$278.9百萬美元，以及運營附屬公司的收入(虧損)，其中包括一次性收益$95.7從收購中確認的百萬美元。
2022年第三季度運營附屬公司的收入為#美元8.5100萬美元，而收入為#美元124.12021年第三季度為100萬美元，收入為37.7截至2022年9月30日的9個月，收入為100萬美元，而收入為224.1截至2021年9月30日的9個月為100萬美元。

拱形資本
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目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
預期信貸損失準備
下表提供了該公司分類為可供出售的證券的預期信貸損失撥備的前滾：
結構性證券(1)市政
債券		公司
債券		總計
截至2022年9月30日的三個月
期初餘額$18,283 $298 $39,829 $58,410 
增加本期預期信貸損失準備金1,782 12 1,986 3,780 
以前確認的預期信貸損失的增加(減少)(9,767)(211)(2,552)(12,530)
因處置而減少的(1,780)— (1,887)(3,667)
期末餘額$8,518 $99 $37,376 $45,993 
截至2021年9月30日的三個月
期初餘額$759 $6 $1,359 $2,124 
增加本期預期信貸損失準備金48 — — 48 
以前確認的預期信貸損失的增加(減少)14 (4)395 405 
因處置而減少的(234)— (232)(466)
期末餘額$587 $2 $1,522 $2,111 
截至2022年9月30日的9個月
期初餘額$802 $2 $2,079 $2,883 
增加本期預期信貸損失準備金12,560 359 40,602 53,521 
以前確認的預期信貸損失的增加(減少)(2,575)(262)(2,772)(5,609)
因處置而減少的(2,269)— (2,533)(4,802)
期末餘額$8,518 $99 $37,376 $45,993 
截至2021年9月30日的9個月
期初餘額$1,490 $11 $896 $2,397 
增加本期預期信貸損失準備金282 — 2,428 2,710 
以前確認的預期信貸損失的增加(減少)(751)(9)(557)(1,317)
因處置而減少的(434)— (1,245)(1,679)
期末餘額$587 $2 $1,522 $2,111 
(1)    包括資產支持證券、住宅抵押貸款支持證券和商業抵押貸款支持證券。

拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
受限資產
本公司須向各監管機構維持主要由固定到期日組成的存款資產，以支持其承銷業務。該公司的子公司在信託賬户中保留資產，作為與關聯公司交易的抵押品，並在單獨的投資組合中進行投資，主要是為向第三方提供信用證的抵押品或擔保。見公司2021年10-K報表合併財務報表附註的附註18“承付款和或有事項”。
下表詳細説明瞭該公司受限資產的價值：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
用作抵押品或擔保的資產：  
關聯交易$4,212,521 $4,223,955 
第三方協議2,847,814 2,721,160 
存放在美國監管機構的存款756,368 798,100 
存放在非美國監管機構的存款519,254 506,517 
受限資產總額$8,335,957 $8,249,732 
現金和限制性現金的對賬
下表詳細説明瞭合併資產負債表內現金和限制性現金的對賬情況：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
現金$813,583 $858,668 
受限現金(包括在“其他資產”中)444,741 456,103 
現金和限制性現金$1,258,324 $1,314,771 
8.公允價值
有關公允價值計量的會計指引闡述了當公司根據GAAP被要求使用公允價值計量進行確認或披露時應如何計量公允價值，並提供了將在整個GAAP中使用的公允價值的通用定義。它將公允價值定義為在計量日期出售資產時收到的價格，或在市場參與者之間有序轉移債務時支付的價格。此外，它還為公允價值計量的披露建立了一個三級估值層次結構。估值層次是基於截至計量日期對資產或負債估值的投入的透明度。給定公允價值計量所屬的層次結構中的級別是根據對該計量重要的最低級別輸入確定的(級別1為最高優先級，級別3為最低優先級)。
層次結構中的級別定義如下：
1級：
估值方法的投入是可觀察的投入，反映了以下項目的報價(未調整)完全相同中的資產或負債活躍的市場
第2級：
估值方法的投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及該資產或負債在幾乎整個金融工具期限內可直接或間接觀察到的投入。
第3級：
估值方法的投入是不可觀察的，對公允價值計量是重要的。
以下是對按公允價值計量的證券所使用的估值方法的説明，以及根據估值等級對這類證券的一般分類。本公司審查其按公允價值計量的證券，並與投資顧問和其他人討論該等投資的適當分類。
本公司根據其對該金融工具的交易是否在該市場以足夠的頻率及成交量提供可靠的定價信息的判斷而確定是否存在活躍的市場。獨立定價來源獲取在活躍市場報價的證券的市場報價和實際交易價格。該公司使用由國家公認的獨立定價來源提供的報價價值和其他數據作為其確定其固定期限投資的公允價值的投入。為了驗證定價來源使用的技術或模型，公司的審查過程包括但不限於：(I)定量分析(例如，將每個管理投資組合的季度回報與其目標基準進行比較，發現並調查重大差異)；(Ii)審查在定價過程中獲得的平均價格數量和由此產生的公允價值範圍；(Iii)對外部各方用於計算公允價值的方法進行初步和持續評估；(Iv)將公允價值估計與公司對當前市場的瞭解進行比較；(V)對相同投資的定價服務的公允價值與其他定價服務的公允價值進行比較；以及(Vi)定期回測，包括隨機選擇買入或賣出的證券，並將執行價格與定價服務的公允價值估計進行比較。維護了價格來源層次結構，以確定將使用哪個價格來源(即，在所有情況下，從層次結構中具有較高資歷的定價服務獲得的價格將比較低資歷的定價服務使用)。該層次結構根據可用性和可靠性對定價服務進行優先排序，並將最高優先級分配給索引提供商。基於以上幾點
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
在審查過程中，公司將對任何被認為不能代表公允價值的證券或投資組合的價格提出質疑。本公司未對2022年9月30日從獨立定價來源獲得的任何價格進行調整。
在某些情況下，當無法從這些獨立的定價來源獲得公允價值時，報價直接從活躍在相應市場的經紀自營商那裏獲得。此類報價須遵循上述驗證程序。在無法獲得報價的情況下，公允價值由投資經理使用內部模型價值等定量和定性評估來確定。在美元中22.82022年9月30日按公允價值計量的金融資產和負債10億美元，約合12.6百萬美元，或0.1%，使用非約束性經紀-交易商報價或模擬估值。在美元中23.82021年12月31日按公允價值計量的金融資產和負債10億美元，約合7.7百萬美元，或0.0%，使用非約束性經紀-交易商報價或模擬估值。
固定期限
如有可能，本公司採用市場法估值技術估計其固定到期日證券的公允價值。市場法包括從獨立的定價服務獲得價格，例如指數提供商和定價供應商，以及在較小程度上從經紀自營商那裏獲得報價。獨立定價來源獲取在活躍市場報價的證券的市場報價和實際交易價格。每個來源都有自己的專有方法來確定不活躍交易的證券的公允價值。一般而言，這些方法涉及使用“矩陣定價”，即獨立定價來源使用可觀察到的市場輸入，包括但不限於投資收益率、信用風險和利差、同類證券的基準、經紀-交易商報價、報告的交易和行業分組，以確定合理的公允價值。
以下描述了通常用於按資產類別確定公司固定到期日證券的公允價值的重要投入：
美國政府和政府機構-估值由獨立的定價服務提供，所有價格都通過指數提供商和定價供應商提供。該公司決定，由於觀察到的交易活動水平、收到的與美國國債高度相關的定價報價以及其他因素，所有美國國債將被歸類為1級證券。美國政府機構證券的公允價值通常是使用無風險收益率曲線上方的利差來確定的。由於無風險收益率曲線的收益率和這些證券的利差是可觀察到的市場輸入，
美國政府機構證券的公允價值被歸類為第二級。
公司債券-估值由獨立的定價服務提供，基本上全部通過指數提供商，並通過經紀自營商對供應商進行少量定價。這些證券的公允價值通常是使用無風險收益率曲線上方的利差來確定的。這些利差通常來自新發行市場、二級市場交易和在相關證券市場交易的經紀自營商。由於公司債券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類為第二級。由於定價過程中使用的投入的透明度較低，少數證券被歸入第三級。
市政債券 – 估值由獨立的定價服務提供，所有價格都通過指數提供商和定價供應商提供。這些證券的公允價值一般是根據從在相關證券市場交易的經紀自營商、交易價格和新發行市場獲得的利差來確定的。由於市政債券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類為第二級。
住房貸款抵押證券 –估值由獨立的定價服務提供，基本上全部通過定價供應商和指數提供商，少量通過經紀自營商。這些證券的公允價值通常是通過使用定價模型(包括期權調整後的價差)來確定的，這些模型使用利差來確定證券的預期平均壽命。這些利差通常來自新發行市場、二級市場交易和在相關證券市場交易的經紀自營商。如果適用，定價服務還會審查預付款速度和其他指標。由於抵押貸款支持證券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類為第二級。由於定價過程中使用的投入透明度較低，少數證券被歸入第三級。
商業抵押貸款支持證券 –估值由獨立的定價服務提供，基本上全部通過指數提供商，並通過經紀自營商對供應商進行少量定價。這些證券的公允價值通常是通過使用定價模型來確定的，該定價模型使用利差來確定證券的適當平均壽命。這些利差通常來自新發行市場、二級市場交易和在相關證券市場交易的經紀自營商。如果適用，定價服務還會審查預付款速度和其他指標。作為商業抵押貸款定價過程中使用的重要投入-
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
支持證券是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類在第二級。
非美國政府證券 –估值由獨立的定價服務提供，所有價格都通過指數提供商和定價供應商提供。這些證券的公允價值通常基於國際指數或估值模型，其中包括每日觀察到的收益率曲線、交叉貨幣基礎指數利差和國家信用利差。由於非美國政府證券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類為第二級。
資產支持證券 –估值由獨立的定價服務提供，基本上全部通過指數提供商，並通過經紀自營商對供應商進行少量定價。這些證券的公允價值通常是通過使用定價模型(包括期權調整後的價差)來確定的，這些模型使用利差來確定證券的適當平均壽命。這些利差通常來自新發行市場、二級市場交易和在相關證券市場交易的經紀自營商。如果適用，定價服務還會審查預付款速度和其他指標。由於資產擔保證券定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，這些證券的公允價值被歸類為第二級。由於定價過程中使用的投入透明度較低，少數證券被歸入第三級。
股權證券
本公司決定將交易所買賣的股本證券納入第1級，因為其公允價值以活躍市場的報價為基礎。某些股權證券包括在估值等級的第二級，因為此類證券的定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入。由於缺乏此類證券的獨立價格來源，其他股權證券被列入第3級。由於用於為這些證券定價的重大投入無法觀察到，此類證券的公允價值被歸類為第三級。
其他投資
本公司的其他投資包括定期貸款投資，其公允價值是使用具有類似特徵的定期貸款投資的報價、定價模型或矩陣定價來估計的。該等投資一般歸類於第二級。本公司若干其他投資的公允價值按外部基金經理建議的資產淨值釐定。資產淨值以基金經理根據基金管理文件對標的持有量的估值為基礎。根據適用的會計準則，某些按
使用每股資產淨值(或其等值)的公允價值並未歸類於公允價值層次。少數證券被列入第3級，因為這類證券沒有可用的獨立價格來源。
衍生工具
該公司的期貨合約、外幣遠期合約、利率互換和其他衍生品在場外衍生品市場交易。該公司使用市場法估值技術，根據第三方定價供應商的重大可觀察市場投入、非約束性經紀-交易商報價和/或最近的交易活動來估計這些衍生品的公允價值。由於這些衍生工具的定價過程中使用的重大投入是可觀察到的市場投入，因此這些證券的公允價值被歸類為第二級。
短期投資
該公司決定，其持有的某些高流動性貨幣市場型基金、國庫券和商業票據的短期投資將包括在第1級，因為它們的公允價值是基於活躍市場的報價市場價格。其他短期投資的公允價值通常使用無風險收益率曲線上方的利差來確定，並被歸類為2級。
住宅按揭貸款
本公司的住宅按揭貸款(包括在綜合資產負債表的“其他資產”內)包括與本公司整個按揭貸款買賣計劃有關的金額。住房抵押貸款的公允價值一般是根據市場價格確定的。由於這些住宅按揭貸款的定價過程中使用的重要投入是可觀察到的市場投入，因此這些證券的公允價值被歸類為第二級。
其他負債
公司的其他負債包括與公司收購相關的或有負債和遞延對價負債。或有對價負債在每個資產負債表日按公允價值重新計量，公允價值變動在“已實現淨收益(虧損)”中確認。為確定或有對價負債的公允價值，本公司使用基於模型投入的收益法估計未來付款，其中包括加權平均資本成本。遞延對價負債於交易日按公允價值計量。該公司決定，或有負債和遞延對價負債將列入第三級。

拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表列出了該公司在2022年9月30日按公允價值水平計量的金融資產和負債：
  估計公允價值計量使用：
 估計數
公平
價值		報價在
活躍的市場
對於相同的
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
按公允價值計量的資產：    
可供出售的證券：    
固定期限：    
公司債券$7,096,269 $— $7,096,256 $13 
住房抵押貸款支持證券763,371 — 763,371 — 
市政債券407,724 — 407,724 — 
商業抵押貸款支持證券1,064,238 — 1,064,238 — 
美國政府和政府機構5,126,407 5,100,908 25,499 — 
非美國政府證券2,073,170 — 2,073,170 — 
資產支持證券1,589,548 — 1,589,548 — 
總計18,120,727 5,100,908 13,019,806 13 
短期投資1,940,857 1,873,480 67,377 — 
股權證券，按公允價值計算809,869 775,264 31,566 3,039 
衍生工具(2)176,160 — 176,160 — 
住宅按揭貸款2,255 — 2,255 — 
公允價值選項：
公司債券524,177 — 524,177 — 
非美國政府債券4,032 — 4,032 — 
資產支持證券2,094 — 2,094 — 
短期投資28,614 405 28,209 — 
股權證券13,905 9,312 1 4,592 
其他投資175,259 — 141,021 34,238 
以資產淨值計量的其他投資(1)830,670 
總計1,578,751 9,717 699,534 38,830 
按公允價值計量的總資產$22,628,619 $7,759,369 $13,996,698 $41,882 
按公允價值計量的負債：    
其他負債$(13,421)$— $— $(13,421)
衍生工具(2)(112,577)— (112,577)— 
按公允價值計量的負債總額$(125,998)$— $(112,577)$(13,421)

(1)    根據適用的會計指引，按每股資產淨值(或其等值)按公允價值計量的某些投資並未按公允價值分類。本表列示的公允價值金額旨在使公允價值層次結構與綜合資產負債表中列報的金額相一致。
(2) See 注9.

拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表為本公司截至2021年12月31日按公允價值水平計量的金融資產和負債：
  估計公允價值計量使用：
 估計數
公平
價值		報價在
活躍的市場
對於相同的
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
按公允價值計量的資產：
可供出售的證券：
固定期限：
公司債券$6,553,333 $— $6,553,320 $13 
住房抵押貸款支持證券408,477 — 408,477 — 
市政債券404,666 — 404,666 — 
商業抵押貸款支持證券1,046,484 — 1,046,484 — 
美國政府和政府機構4,772,764 4,744,517 28,247 — 
非美國政府證券2,120,294 — 2,120,294 — 
資產支持證券2,692,091 — 2,688,744 3,347 
總計17,998,109 4,744,517 13,250,232 3,360 
短期投資1,734,716 1,052,822 681,894 — 
股權證券，按公允價值計算1,804,170 1,762,864 38,388 2,918 
衍生工具(2)127,121 — 127,121 — 
住宅按揭貸款49,847 — 49,847 — 
公允價值選項：
公司債券388,546 — 388,546 — 
非美國政府債券23,785 — 23,785 — 
資產支持證券4,367 — 4,367 — 
短期投資97,806 528 97,278 — 
股權證券26,493 21,745 — 4,748 
其他投資310,798 20,352 262,465 27,981 
以資產淨值計量的其他投資(1)1,121,755 
總計1,973,550 42,625 776,441 32,729 
按公允價值計量的總資產$23,687,513 $7,602,828 $14,923,923 $39,007 
按公允價值計量的負債：
其他負債$(16,960)$— $— $(16,960)
衍生工具(2)(54,224)— (54,224)— 
按公允價值計量的負債總額$(71,184)$— $(54,224)$(16,960)

(1)根據適用的會計指引，按每股資產淨值(或其等值)按公允價值計量的某些投資並未按公允價值分類。本表列示的公允價值金額旨在使公允價值層次結構與綜合資產負債表中列報的金額相一致。
(2) See 注9.

拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表列出了所有金融資產和負債的期初餘額和期末餘額的對賬，這些資產和負債是使用第3級投入按公允價值經常性計量的：
資產負債
s可供出售公允價值期權公允價值
 結構性證券(1)公司
債券		公司
債券		其他
投資		權益
證券		權益
證券		其他負債
截至2022年9月30日的三個月  
期初餘額$2,867 $3,570 $— $33,331 $4,392 $2,906 $(16,205)
總收益或(虧損)(已實現/未實現)
包含在收益中(2)(601)52 — 116 200 133 (89)
包括在其他全面收入中144 (59)— — — — 965 
購買、發行、銷售和結算
購買— — — 1,458 — — — 
發行— — — — — — — 
銷售額(2,051)(3,550)— (667)— — — 
聚落(359)— — — — — 1,908 
調入和/或調出3級— — — — — — — 
期末餘額$— $13 $— $34,238 $4,592 $3,039 $(13,421)
截至2021年9月30日的三個月  
期初餘額$3,424 $13 $998 $73,900 $73,678 $49,136 $(466)
總收益或(虧損)(已實現/未實現)
包含在收益中(2)10 — — — 38 11 — 
包括在其他全面收入中10 — — — — — — 
購買、發行、銷售和結算
購買— — — — — 208 (17,345)
發行— — — — — — — 
銷售額(3)— — (998)(44,143)(69,181)(46,773)— 
聚落— — — — — — — 
調入和/或調出3級— — — — — — — 
期末餘額$3,444 $13 $— $29,757 $4,535 $2,582 $(17,811)
截至2022年9月30日的9個月  
年初餘額$3,347 $13 $— $27,981 $4,748 $2,918 $(16,960)
總收益或(虧損)(已實現/未實現)
包含在收益中(2)(592)52 — 150 (156)(103)(284)
包括在其他全面收入中(1)(59)— — — — 1,915 
購買、發行、銷售和結算
購買— — — 12,228 — 227 — 
發行— — — — — — — 
銷售額(2,051)(3,550)— (3,138)— (3)— 
聚落(703)— — (2,983)— — 1,908 
調入和/或調出3級— 3,557 — — — — — 
期末餘額$— $13 $— $34,238 $4,592 $3,039 $(13,421)
截至2021年9月30日的9個月  
年初餘額$3,426 $13 $985 $67,103 $68,988 $42,015 $(461)
總收益或(虧損)(已實現/未實現)
包含在收益中(2)(46)— 13 881 4,728 1,837 — 
包括在其他全面收入中67 — — — — — — 
購買、發行、銷售和結算
購買— — — 13,003 — 5,503 (17,345)
發行— — — — — — — 
銷售額(3)— — (998)(51,230)(69,181)(46,773)— 
聚落(3)— — — — — (5)
調入和/或調出3級— — — — — — — 
期末餘額$3,444 $13 $— $29,757 $4,535 $2,582 $(17,811)
(1)    包括資產支持證券、住宅抵押貸款支持證券和商業抵押貸款支持證券。
(2)    損益計入已實現淨收益(虧損)。
(3)    2021年期間的銷售額主要與公司解除對Somers的合併有關。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
按公允價值披露但未列賬的金融工具
本公司在正常業務過程中使用各種金融工具。現金、應計投資收入、出售證券的應收賬款、若干其他資產、買入證券的應付款項及若干其他負債的賬面價值，由於各自的到期日較短，與其於2022年9月30日的公允價值相若。由於這些金融工具的交易不活躍，其各自的公允價值被歸類為第二級。
於2022年9月30日，本公司的優先票據按其成本(扣除債務發行成本)列賬。2.710億美元，公允價值為2.3十億美元。於2021年12月31日，本公司的優先票據按其成本(扣除債務發行成本)入賬。2.710億美元，公允價值為3.3十億美元。優先票據的公允價值來自第三方定價服務，並基於可觀察到的市場投入。因此，優先票據的公允價值被歸類於第二級。
9.衍生工具
該公司的投資戰略允許使用衍生工具。本公司的衍生工具按公允價值計入其綜合資產負債表。該公司利用交易所交易的美國國債、歐洲美元和其他期貨合約和商品期貨來管理投資組合的持續時間或複製其投資組合中的投資頭寸，該公司經常使用外幣遠期合約、貨幣期權、指數期貨合約和其他衍生品作為其總回報目標的一部分。此外，該公司的某些投資是在投資組合中管理的，這些投資組合結合了外幣遠期合同的使用，這些遠期合同的目的是為外匯走勢提供經濟對衝。
此外，作為其投資戰略的一部分，該公司還購買即將宣佈的抵押貸款支持證券(“TBA”)。TBA代表購買未來發行的機構抵押貸款支持證券的承諾。在購買TBA和發行標的證券之間的這段時間內，公司的頭寸作為衍生工具入賬。作為整體投資策略的一部分，公司同時以多頭和空頭頭寸購買TBA，以提高投資業績。
下表彙總了有關公司衍生工具的公允價值和名義價值的信息：
 估計公允價值
 資產衍生工具(1)負債衍生工具(1)概念上的
價值(2)
2022年9月30日
期貨合約$72,730 $(60,684)$2,189,945 
外幣遠期合約25,281 (26,995)835,941 
TBAS— — — 
其他78,149 (24,898)3,766,549 
總計$176,160 $(112,577)
2021年12月31日
期貨合約$34,999 $(9,808)$2,826,564 
外幣遠期合約7,734 (11,390)915,962 
TBAS11,227 — 11,227 
其他73,161 (33,026)3,736,773 
總計$127,121 $(54,224)
(1)    資產衍生工具的公允價值計入‘其他資產‘負債衍生品的公允價值計入’其他負債.’
(2)    代表所有未平倉合約的絕對名義價值，包括多頭和空頭頭寸。

本公司於2022年9月30日或2021年12月31日並無持有任何被指定為對衝工具的衍生工具。
該公司的衍生工具可以根據主淨額結算協議進行交易，該協議確立了適用於與交易對手進行的所有衍生品交易的條款。如果發生破產或其他規定的違約事件，該等協議規定，非違約方可選擇終止所有未完成的衍生品交易，在這種情況下，與交易對手的所有個人衍生品頭寸(虧損或收益)將被平倉並計入淨額，取而代之的是以單一貨幣表示的單一金額，通常稱為終止金額。由此產生的單一淨額，在淨額為正的情況下，無論其是否為違約方，都應支付給“有錢人”，除非雙方當事人約定，只有非違約方有權在淨額為正且對其有利的情況下獲得終止付款。合約平倉淨額將衍生品信用敞口從總敞口減少到淨敞口。
截至2022年9月30日，資產衍生品和負債衍生品為164.9百萬美元和美元112.6分別有100萬人受到總淨值協議的限制，相比之下，122.3百萬美元和美元53.9分別為2021年12月31日的100萬人。上表所列的其餘衍生工具不受總淨額結算協議的約束。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
公司衍生工具的已實現和未實現合同損益反映在綜合損益表中的“已實現淨收益(虧損)”中，如下表所示：
衍生工具未被指定為9月30日，
對衝工具：20222021
截至三個月
已實現淨收益(虧損)：
期貨合約$(26,347)$(10,073)
外幣遠期合約(18,340)(16,146)
TBAS— (46)
其他(1)(3,509)4,830 
總計$(48,196)$(21,435)
九個月結束
已實現淨收益(虧損)：
期貨合約$(112,326)$(17,394)
外幣遠期合約(46,016)(36,922)
TBAS(51)(46)
其他(1)40,802 17,934 
總計$(117,591)$(36,428)
(1)    包括掉期、期權和其他衍生品合約的已實現損益.
10.承付款和或有事項
信用證和循環信貸安排
在正常運作過程中，本公司與金融機構訂立協議，以取得有抵押及無抵押信貸安排。2022年4月7日，Arch Capital及其某些子公司修改了現有的五-一年期信貸協議轉化為$925.0與貸款人組成的辛迪加的百萬貸款(“信貸貸款”)。經修訂的信貸安排包括一美元425.0百萬美元的信用證擔保貸款(“擔保貸款”)和#美元500.0循環貸款和信用證的無擔保貸款(“無擔保貸款”)。每個借款人在有擔保融資機制下對信用證的債務以該借款人在抵押品賬户中持有的現金和符合條件的證券作擔保。信貸安排下的承諾額可增加至但不超過總額#美元。1.3十億美元。Arch Capital擁有一次性選擇權，可以將Arch Capital和/或Arch-U.S.的任何或所有未償還循環貸款轉換為與循環貸款條款相同的定期貸款，但任何預付款不得再借入。Arch-U.S.為Arch Capital的債務提供擔保，Arch Capital為Arch-U.S.的債務提供擔保。循環貸款的借款利率可以基於SOFR的不同利率進行。有擔保的信用證可代表Arch Capital的某些子公司簽發。2022年9月30日，美元425.0百萬有擔保信用證融資，有$311.8百萬未付信用證和剩餘容量
$113.2百萬美元。此外，Arch Capital的某些子公司通過其他融資方式擁有未償還的擔保和無擔保信用證，金額為#美元。22.7百萬美元和美元290.0分別是在正常業務過程中發行的。
投資承諾
公司的投資承諾主要與公司達成的協議有關，即在需要時投資於基金和單獨管理的賬户，約為#美元。3.12022年9月30日，為10億美元3.02021年12月31日。
支付的利息
公司優先票據和其他借款的利息為#美元。65.0截至2022年9月30日的9個月為100萬美元，相比之下，75.82021年期間為百萬.
11.可變利益主體和非控股利益
薩默斯
2014年3月，公司投資美元100.0百萬美元，並收購了大約11薩默斯已發行普通股權益的30%。薩默斯被認為是VIE，該公司得出結論認為，在2021年6月30日之前，它是薩默斯的主要受益者。因此，薩默斯的業績包括在公司截至2021年6月30日及截至2021年6月30日的綜合財務報表中。
在2020年第四季度，Arch Capital、Somers和Arch Capital的全資子公司Greysbridge簽訂了一份合併協議和計劃(經修訂後的《合併協議》)。合併協議設想的合併和相關的Greysbridge股權融資於2021年7月1日完成。與此相關，自2021年7月1日起，Somers由Greysbridge全資擁有，Greysbridge現在擁有40%由本公司支付，30%由凱爾索管理的某些投資基金和30%由華寶管理的某些投資基金提供。根據Greysbridge的管理文件，該公司得出結論，雖然它仍對Somers具有重大影響力，但Somers不再構成可變利益實體。因此，自2021年7月1日起，公司不再在其合併財務報表和腳註中合併Somers的結果。從2021年第三季度開始，公司將其投資歸類為公司資產負債表上的“對運營關聯公司的投資”，並按權益法入賬。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年6月30日，薩默斯產生了47.0經營活動提供的現金百萬美元，96.3投資活動提供的百萬美元現金和2.0百萬美元的現金用於融資活動。
可贖回的非控股權益
下表列出了可贖回的非控股權益中的活動：
9月30日，
 20222021
截至三個月
期初餘額$8,459 $57,533 
薩默斯解固的影響— (48,919)
其他449 1,623 
期末餘額$8,908 $10,237 
九個月結束
年初餘額$9,233 $58,548 
薩默斯解固的影響— (48,919)
其他(325)608 
期末餘額$8,908 $10,237 
在公司合併損益表中記錄的第三方投資者應佔收益或虧損部分彙總如下表所示：
9月30日，
 20222021
截至三個月
不可贖回的非控制權益的金額$— $— 
可贖回的非控制權益的金額(1,157)(1,473)
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損$(1,157)$(1,473)
九個月結束
不可贖回的非控制權益的金額$— $(78,314)
可贖回的非控制權益的金額(2,390)(3,889)
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損$(2,390)$(82,203)

Bellemade Re
本公司已與設於百慕大的多家特別用途再保險公司訂立超額損失按揭再保險協議(“Bellemade協議”)。在簽署Bellemade協議時，評估了涉及VIE的會計準則的適用性。作為對Bellemade協議評估的結果，本公司得出結論，這些實體是VIE。然而，鑑於割讓保險人並無單方面權力指導對其經濟表現有重大影響的活動，本公司不會在其綜合財務報表中合併該等實體。下表列出了Bellemade實體的總資產，以及公司與這些VIE相關的最大虧損風險，計算方法是每筆交易的基準指數與短期投資信託資產收益率之間的最大歷史可觀察利差。2021年之前生效的協議基準指數基於一個月期倫敦銀行間同業拆借利率，而2021年及以後的協議基準指數基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，以美國國債為抵押，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。
2022年9月30日
2021年12月31日
最大損失風險最大損失風險
Bellemade實體
(發佈日期)		VIE總資產表內(資產)負債表外總計再保險人的剩餘承保範圍(1)VIE總資產表內(資產)負債表外總計
2017-1 Ltd. (Oct-17)$46,772 $(23)$88 $65 $— $108,368 $(159)$424 $265 
2018-1 Ltd. (Apr-18)103,131 (220)644 424 — 181,136 (528)1,268 740 
2018-3 Ltd. (Oct-18)217,701 (862)2,107 1,245 — 302,563 (1,018)2,496 1,478 
2019-1 Ltd. (Mar-19)119,193 (496)2,704 2,208 — 181,324 (380)5,807 5,427 
2019-2 Ltd. (Apr-19)347,050 (656)4,308 3,652 — 398,316 (515)3,998 3,483 
2019-3 Ltd. (Jul-19)257,663 (192)1,492 1,300 — 409,859 (584)3,190 2,606 
2019-4 Ltd. (Oct-19)283,684 (532)3,663 3,131 — 411,954 (462)4,759 4,297 
2020-2 Ltd. (Sep-20)122,897 (20)595 575 153 217,766 (177)1,984 1,807 
2020-3 Ltd. (Nov-20)268,385 (204)2,845 2,641 8,569 348,818 (128)5,793 5,665 
2020-4 Ltd. (Dec-20)107,396 10 707 717 4,795 176,826 (50)1,630 1,580 
2021-1 Ltd. (Mar-21)497,069 (2,234)936 (1,298)43,198 568,986 (303)3,283 2,980 
2021-2 Ltd. (Jun-21)471,039 (2,047)984 (1,063)80,268 522,807 281 4,124 4,405 
2021-3 Ltd. (Sep-21)498,309 (2,414)991 (1,423)129,127 507,873 (411)3,446 3,035 
2022-1 Ltd. (Jan-22)283,500 (1,326)627 (699)33,260 
2022-2 Ltd. (Sep-22)201,005 — 744 744 126,160 
總計$3,824,794 $(11,216)$23,435 $12,219 $425,530 $4,336,596 $(4,434)$42,202 $37,768 
(1) 截至2022年9月30日，由另一個再保險公司小組提供的保險。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
12.其他全面收益(虧損)
下表詳細介紹了從累積的其他全面收益中重新歸類的數額以及分配給其他全面收益(虧損)各組成部分的税收影響：
從AOCI重新分類的金額
綜合損益表截至三個月九個月結束
有關的詳細信息行項目，包括9月30日，9月30日，
AOCI組件重新分類2022202120222021
可供出售投資的未實現增值(下降)
已實現淨收益(虧損)$(55,940)$68,373 $(186,570)$135,291 
信貸損失準備金8,652 (457)(48,096)(1,208)
税前合計(47,288)67,916 (234,666)134,083 
所得税(費用)福利703 (5,262)28,093 (13,579)
税後淨額$(46,585)$62,654 $(206,573)$120,504 
税前金額税費(福利)税額淨額
截至2022年9月30日的三個月
投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持有收益(虧損)$(671,907)$(62,148)$(609,759)
淨收益中包含的已實現淨收益(虧損)的重新分類較少(47,288)(703)(46,585)
外幣折算調整(70,388)— (70,388)
其他全面收益(虧損)$(695,007)$(61,445)$(633,562)
截至2021年9月30日的三個月
投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持有收益(虧損)$(104,607)$(8,684)$(95,923)
淨收益中包含的已實現淨收益(虧損)的重新分類較少67,916 5,262 62,654 
外幣折算調整(32,060)(350)(31,710)
其他全面收益(虧損)$(204,583)$(14,296)$(190,287)
截至2022年9月30日的9個月
投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持有收益(虧損)$(2,132,845)$(240,726)$(1,892,119)
淨收益中包含的已實現淨收益(虧損)的重新分類較少(234,666)(28,093)(206,573)
外幣折算調整(141,515)166 (141,681)
其他全面收益(虧損)$(2,039,694)$(212,467)$(1,827,227)
截至2021年9月30日的9個月
投資價值的未實現增值(下降)：
期內發生的未實現持有收益(虧損)$(307,910)$(28,808)$(279,102)
淨收益中包含的已實現淨收益(虧損)的重新分類較少134,083 13,579 120,504 
外幣折算調整(54,083)6 (54,089)
其他全面收益(虧損)$(496,076)$(42,381)$(453,695)
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
阿奇資本集團有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
13.所得税
本公司對所得税前收入，包括經營附屬公司的收入(虧損)的所得税撥備，導致實際税率為3.0截至2022年9月30日的9個月的百分比，而5.5截至2021年9月30日的九個月。截至2022年和2021年9月30日止九個月的實際税率包括獨立的所得税優惠。36.5百萬美元和美元28.7分別為100萬美元。離散所得税優惠降低了ARCH普通股股東可獲得的淨收入的有效税率5.7%和1.7%。這兩個期間的不同税項主要與釋放某些英國遞延税項資產的估值準備有關。
本公司的實際税率基於預期的年度實際税率，可能會根據司法管轄區報告的收益或虧損的相對組合以及每個司法管轄區的不同税率而在不同時期波動。
公司的遞延税金淨資產為#美元。572.1截至2022年9月30日，淨遞延税資產為100萬美元194.02021年12月31日為100萬人。這一變化主要是由於投資組合的市值波動造成的。此外，公司支付了#美元。201.6百萬美元和美元202.4截至2022年和2021年9月30日的9個月的所得税分別為100萬美元。
14.法律訴訟
該公司與一般保險業一樣，在其正常業務過程中會受到訴訟和仲裁。截至2022年9月30日，本公司並未參與管理層預期會對本公司的經營業績、財務狀況及流動資金產生重大不利影響的任何訴訟或仲裁。
















15.與關聯方的交易
於2021年第一季度，作為本公司收購Barbcan的一部分，本公司與Premia Management Agency Limited訂立了一項再保險協議，將Syndicate 1955的2018承保會計年度結束至Premia Syndicate 1884的2021承保會計年度。根據協議，待結算的再保險涵蓋辛迪加1955承保的承保2018年及之前會計年度的遺留業務，約為$380向辛迪加1884轉移了100萬淨負債，生效日期為2021年1月1日。對於截至2022年9月30日和2021年12月31日的未支付和已支付損失或基金持有的責任，公司沒有可追回的再保險。
於2021年7月，在完成合並協議及相關的Greysbridge股權融資後，Somers由Greysbridge全資擁有，Greysbridge成為擁有40%由本公司支付，30%由凱爾索管理的某些基金和30%通過華寶管理的某些基金，該公司與Somers達成了某些再保險交易。截至2022年9月30日止三個月及九個月，本公司放棄與該等交易有關的保費$236.5百萬美元和美元661.1(包括有效的再保險交易以及與合併協議有關的交易)。截至2021年9月30日止三個月及九個月，本公司放棄與該等交易有關的保費$316.2百萬美元。此外，Somers還向公司支付了一定的收購成本和行政費用。截至2022年9月30日，對Somers的未付和已付損失可追回的再保險為#美元。1.1億美元，再保險餘額支付給薩默斯$408.0百萬美元。截至2021年12月31日，對Somers的未付和已付損失可追回的再保險為#美元。902.8百萬美元，再保險餘額支付給薩默斯$258.4百萬美元。看見注11關於薩默斯的信息。
該公司有一項與Greysbridge股權融資有關的看跌/看漲期權，從2024年1月1日起，公司將擁有認購權(但沒有義務)，華寶和凱爾索將各自擁有認沽權利(但沒有義務)，每年以Greysbridge最近一個會計季度的每股有形賬面價值購買/出售其三分之一的初始股票。
截至2022年9月30日，該公司擁有35.0薩默斯集團控股有限公司本金總額為百萬美元6.5優先債券，2029年7月2日到期.
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下是對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析。閲讀時應結合本報告第1項所載的綜合財務報表，以及本公司管理層在截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度報告(“2021 Form 10-K”)中對財務狀況及經營成果的討論及分析。此外，讀者應審閲我們的2021年表格10-K第一部分第1A項所載的“風險因素”，以及“項目1A--風險因素”此表格的10-Q。除非另有説明，表格中的金額以千美元為單位，但股票金額除外。
Arch Capital Group Ltd.(“Arch Capital”及其子公司“Arch”、“We”、“Our”或“Us”)是一家獲得百慕大豁免上市的公司，於2022年9月30日擁有約145億美元的資本，業務遍及百慕大、美國、歐洲、加拿大、澳大利亞和香港，在全球範圍內承保保險、再保險和抵押貸款保險業務。
 頁碼
  
當前展望
42
財務措施
42
對非公認會計準則計量的評論
44
經營成果
46
保險細分市場
46
再保險分部
49
抵押貸款細分市場
51
企業細分市場
54
關鍵會計政策、估計和最近的會計公告
55
財務狀況
55
流動性
61
資本資源和其他
61
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
當前展望
在2022年底即將到來之際，我們對第四季度和2023年的機遇持謹慎樂觀態度。我們的目標始終如一，為股東提供長期價值。我們致力於以風險調整回報為重點的敏捷週期管理，這一承諾使我們能夠通過為客户部署有意義的產能來加快我們的增長。我們繼續執行我們的週期管理戰略，積極將資本配置到回報率高於我們資本成本的行業。
通貨膨脹仍然是我們行業關注的焦點。我們主動分析可用的數據，並將新興趨勢納入我們的定價和儲備。我們認為，這一紀律，加上未來投資回報的增加和謹慎的儲備，有助於我們在一定程度上減輕通脹的影響。
颶風伊恩，以及第三季度相當數量的其他災難性活動，鮮明地提醒人們保險能力的重要性。第三季度的災難性活動顯著增加了房地產災難市場的壓力，這可能會對所有財產和傷亡保險產生連鎖反應。因此，我們的承保利潤率繼續提高，部分原因是費率上升和我們的業務組合重新平衡。我們相信，這種通過軟性市場保護資本並在硬性市場增加減記的久經考驗的策略，給了我們隨着時間的推移產生卓越風險調整後回報的最佳機會。只要加息支持回報高於我們要求的門檻，我們預計我們的寫作就會繼續增長。
費率的提高使我們能夠繼續擴大我們的財產傷亡部分的承保金額。加息仍高於長期虧損成本趨勢，並已擴展到比去年更多的領域。在保險領域，承保條件仍然是機會主義的，因為定價紀律、條款和條件以及限額管理在大多數行業都是穩定的。這種穩定，再加上保險市場的不確定性，應該會使市場保持紀律，並維持費率上升。我們的美國業務受益於專業責任的增長，包括網絡，以及我們認為相對回報具有吸引力的旅行。網絡保險對我們全球的承保人來説變得越來越重要，我們大幅增加了我們的關注點，因為我們相信今天的網絡市場已經變得更好。此外，保險條款和條件已充分收緊，扣押金增加，費率已達到我們有機會從承擔風險中賺取適當回報的水平。
在再保險方面，重點仍然是配額份額條約，而不是超額損失再保險。這一策略使我們能夠參與基本保險費率的提高，同時改善風險和回報之間的平衡。我們在房地產巨災風險敞口方面保持紀律，如果預期回報有意義地改善，我們將部署更多資本。良好的市場條件和可能的產能限制可能會創造一個多事之秋的1月1日續期，我們的團隊正在積極規劃以滿足客户的需求。
在抵押貸款方面，我們繼續深思熟慮地管理我們的投資組合，並且由於我們的多元化模式，我們有能力將這項業務作為我們多元化企業的一個組成部分進行衡量。我們的抵押貸款業務繼續提供始終如一的承保結果，再次證明瞭其可持續的盈利模式。儘管較高的利率影響了新的貸款發放量，但我們投資組合的持續率有所改善，美國有效的基本抵押貸款保險增長到近2950億美元。購房者的信用質量仍然很好，我們相信我們的投資組合對各種經濟情景都有很好的定位。
隨着市場的發展，我們將繼續致力於為許多產品提供解決方案，包括由政府支持的企業發起的抵押貸款信用風險轉移計劃，或稱(“GSE”)。此外，我們已與多家設於百慕大的特別用途再保險公司訂立超額損失按揭再保險協議，併發行按揭保險掛鈎票據，加強我們對按揭尾部風險的保障。截至2022年9月30日，Bellemade結構提供了約43億美元的總再保險覆蓋範圍。
財務措施
管理層使用以下三個關鍵財務指標來評估我們的業績，並衡量為Arch Capital的普通股股東創造的整體價值增長：
每股賬面價值
每股賬面價值代表Arch可用的普通股股東權益總額除以已發行普通股的數量。管理層使用每股賬面價值的增長作為衡量每個時期為我們的普通股股東創造的價值的關鍵指標，並認為每股賬面價值是Arch Capital股價的關鍵驅動因素。每股賬面價值受我們的承銷結果、投資回報和股份回購活動等因素的影響，這些因素對每股賬面價值的影響取決於收購價格。截至2022年9月30日，每股賬面價值為29.69美元，而2022年6月30日為31.37美元，2022年6月30日為32.43美元
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
2021年9月30日。2022年第三季度每股賬面價值下降5.4%，反映出固定期限利率上升推動的投資總回報率為負，以及主要與颶風伊恩有關的災難性損失活動水平上升。
平均普通股權益的營業回報
平均普通股股本營業回報率(“營業ROAE”)是指ARCH普通股股東可獲得的年化税後營業收入除以ARCH在此期間可獲得的期初和期末普通股股東權益平均數。Arch普通股股東可獲得的税後營業收入是指Arch普通股股東可獲得的税後營業收入，這是G規則中定義的非公認會計準則財務指標，不包括已實現淨收益或虧損淨額(包括金融資產信貸損失準備的變化和在收益中確認的減值淨虧損)、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損、淨匯兑損益、交易成本和其他、優先股贖回虧損和所得税。管理層使用運營ROAE作為衡量普通股股東回報的關鍵指標。見“對非公認會計準則財務指標的評論”。
2022年第三季度，我們平均普通股權益的年化淨收益回報率為0.2%，而2021年第三季度為12.3%，截至2022年9月30日的9個月為6.6%，而2021年同期為15.9%。2022年第三季度我們的運營ROAE為3.8%，而2021年第三季度為9.3%，截至2022年9月30日的9個月為11.6%，而2021年同期為10.1%。2022年期間反映了災難性活動水平的增加，而2021年期間反映了運營附屬公司的收入增加。
總投資回報
投資總回報包括按權益法入賬的投資收入、淨收益中的權益或投資基金的虧損、已實現淨損益(不包括非投資相關金融資產的信貸損失準備變動)以及ARCH投資組合產生的未實現損益變動。總回報按税前及投資支出前計算，並反映金融市場狀況及外幣波動的影響。此外，總回報計入了期內投資回報的時間。下表總結了我們的總回報與我們在此期間衡量投資組合的基準回報的比較。見“對非公認會計準則財務指標的評論”。
拱形
投資組合		基準
返回
税前總回報(未計投資費用)：
2022年第三季度(3.01)%(4.01)%
2021年第三季度0.01 %(0.40)%
截至2022年9月30日的9個月(8.83)%(12.78)%
截至2021年9月30日的9個月1.50 %0.87 %
2022年期間的總回報反映了固定期限利率的上升和股市的疲軟。截至2022年9月30日，我們的投資組合繼續保持相對較短的2.84年存續期。
基準回報指數是一個定製的指數組合，旨在按資產組合和平均信用質量近似目標投資組合，同時也與我們的保險和再保險負債的大致估計期限和貨幣組合相匹配。雖然該指數的估計存續期和平均信貸質素會隨着其組成證券的存續期和評級的改變而變動，但我們一般不會調整基準回報指數的組成，除非加入上述負債貨幣和存續期組合的變動。基準回報指數不應被解釋為對任何特定部門或部門權重的偏愛或厭惡。該指數的唯一目的是提供一籃子相對穩定的可投資指數，這與許多主要指數不同，這些指數會根據其組成指數的大小而變化。截至2022年9月30日，穆迪投資者服務公司(Moody‘s)對基準回報指數的平均信用質量為Aa3，估計持續期為3.15年。

拱形資本
 43
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
基準回報指數包括以下指數的權重：
%
ICE BoAML 1-5年A-AAA美國企業指數
13.00 %
ICE BoAML 5-10年A-AAA美國企業指數
11.00 
ICE BoAML 1-5年期美國國債指數11.00 
摩根士丹利資本國際美國淨總回報美元指數9.30 
ICE BoAML 1-10年BBB美國企業指數5.00 
摩根大通CLOIE投資級5.00 
S&P/LSTA槓桿貸款總回報指數4.965 
ICE BoAML美國抵押貸款支持證券指數4.00 
ICE BoAML AAA美國固定利率CMBS4.00 
ICE BoAML 1-5年英國金邊債券指數4.00 
ICE BoAML德國政府1-10年指數3.50 
ICE BoAML 0-3年期美國國債指數3.25 
ICE BoAML 5-10年期美國國債指數3.00 
ICE BoAML 1-10年美國市政證券指數3.00 
彭博巴克萊ABS AAA指數3.00 
ICE BoAML 1-5年澳大利亞政府指數2.75 
ICE BoAML美國高收益受限指數2.50 
ICE BoAML 1-5年加拿大政府指數2.00 
ICE BofA CCC和較低的美國高收益約束指數1.38 
彭博巴克萊全球高收益指數1.38 
標準普爾DJ全球(美國除外)精選房地產證券淨指數0.825 
富時NAREIT所有抵押貸款上限指數總回報美元0.825 
彭博巴克萊CMBS：符合ERISA條件的未對衝美元0.825 
ICE BoAML 15年以上加拿大政府指數0.50 
總計
100.00 %
非公認會計準則財務計量述評
在這份文件中，我們以我們認為對投資者、分析師、評級機構和其他使用我們的財務信息來評估公司業績的人最有意義和最有用的方式介紹我們的業務。本報告包括使用ARCH普通股股東可獲得的税後營業收入，即ARCH普通股股東可獲得的淨收入，不包括已實現淨收益或虧損(包括金融資產信貸損失準備的變化和在收益中確認的減值淨虧損)、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損、淨匯兑損益、交易成本和其他、優先股贖回損失和所得税，以及平均普通股權益的年化運營回報的使用。ARCH普通股股東的税後可用營業收入列報和平均普通股權益的年化營業收益是G號法規所界定的非公認會計準則財務指標。這些計量與ARCH普通股股東可用淨收入和平均年化淨收益收益率的對賬
根據條例G規定的普通股權益(最直接可比的公認會計準則財務指標)列在下文“經營業績”下。
我們認為，已實現淨收益或虧損、使用權益法核算的淨收益或投資資金損失、淨匯兑收益或虧損、交易成本和其他成本以及優先股在任何特定時期的贖回虧損並不能反映我們業務的表現或趨勢。雖然已實現淨收益或虧損、投資基金淨收益中的權益或損失以及淨匯兑損益是我們業務的組成部分，但實現投資收益或損失的決定、使用公允價值期權在已實現收益或損失淨額中確認投資賬面價值變化、確認減值淨虧損、使用權益法確認投資基金淨收益或虧損中的權益以及確認匯兑損益在很大程度上獨立於保險承保過程和結果。從一般的經濟和金融市場情況來看。此外，我們財務信息的某些用户認為，對許多公司來説，實現投資收益或損失的時機在很大程度上是機會主義的。此外，在我們的投資收益中確認的信貸損失準備和淨減值損失的變化代表了證券預期回收價值的非暫時性下降，而沒有實際實現。在我們的某些投資中使用權益法是由此類基金(有限合夥企業或有限責任公司)的所有權結構推動的。在應用權益法時, 這些投資最初按成本入賬，隨後根據我們在基金淨收益或虧損中的比例進行調整(包括基金中相關證券的市值變化)。這種會計方法與我們對其他投資的會計處理方式不同，使用權益法對投資基金的淨收益或虧損進行權益確認的時間可能與該等投資出售或到期時未來的損益有所不同。交易成本和其他包括諮詢、融資、法律、遣散費、激勵性薪酬和其他與收購相關的交易成本。我們認為，由於交易成本和其他成本的非經常性性質，它們並不代表我們業務業績的表現或趨勢。與贖回Arch的部分優先股有關的優先股贖回虧損對股東權益或現金流沒有影響。由於這些原因，我們在計算ARCH普通股股東可獲得的税後營業收入時，不計入已實現淨收益或虧損、淨收益中的股本或使用權益法核算的投資基金損失、淨匯兑損益、交易成本和其他成本以及優先股贖回損失。
拱形資本
 44
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
我們認為，顯示ARCH普通股股東可獲得的不包括上述項目的淨收入反映了我們業務的根本基本面，因為我們評估和管理我們的業務以產生承保利潤。除了向Arch普通股股東展示可獲得的淨收入外，我們相信，這一演示使投資者和我們財務信息的其他用户能夠以類似於管理層分析業績的方式來分析我們的業績。我們還認為，這一措施遵循了行業慣例，因此允許財務信息用户將我們的業績與我們的行業同行進行比較。我們相信，追蹤我們和整個保險業的股票分析師和某些評級機構通常基於同樣的理由將這些項目排除在其分析之外。
我們的分部信息包括綜合承保收入或虧損的列報，以及在“其他”分部貢獻前的承保收入或虧損小計。“其他”部分包括薩默斯截至2021年6月30日的結果。這些指標代表我們承保業務的税前盈利能力，包括淨保費收入加上其他承保收入、減去虧損和虧損調整費用、收購費用和其他運營費用。其他營運開支包括遞增及/或直接歸因於本公司個別承保業務的營運開支。承保損益不包括我們公司部門所包括的項目。雖然這些措施在注4，“細分市場信息，”在我們合併財務報表附帶的附註中，當在其他地方以合併基礎列報時，這些附註被視為非GAAP財務衡量標準。根據規則G，在綜合基礎上對承保收入或虧損與所得税前收入(最直接可比的公認會計準則財務指標)進行對賬，並在截至2021年6月30日之前對“其他”部分的貢獻進行小計。附註4，“分類信息”到我們的合併財務報表。
我們根據承保收入或虧損來衡量我們三個承保部門的部門表現。除商譽及無形資產外，吾等並不按承保分部管理我們的資產，因此，投資收益及其他與承保無關的項目不會分配至各承保分部。“其他”部分包括薩默斯截至2021年6月30日的結果。
除綜合承保收入外，我們還提供未計入“其他”分部供款前的承保收入或虧損小計。截至2021年6月30日，其他業務包括薩默斯集團控股有限公司的業績。薩默斯集團控股有限公司是薩默斯再保險有限公司的母公司，薩默斯再保險有限公司是百慕大的一家多線再保險公司
公司(與薩默斯集團控股有限公司，薩默斯)。根據公認會計準則，薩默斯被視為可變利益實體，我們得出結論，我們是薩默斯的主要受益者。因此，我們在截至2021年6月30日的合併財務報表中整合了Somers的業績。在2020年第四季度，Arch Capital、Somers和Arch Capital的全資子公司Greysbridge Ltd.簽訂了一項合併協議和計劃(經修訂後的“合併協議”)。Arch Capital根據合併協議將其權利轉讓給Greysbridge控股有限公司(“Greysbridge”)。合併協議設想的合併和相關的Greysbridge股權融資於2021年7月1日完成。與此相關，自2021年7月1日起，Somers由Greysbridge全資擁有，Greysbridge由Arch擁有40%，由Kelso管理的某些基金擁有30%，由Warburg管理的某些基金擁有30%。根據Greysbridge的管理文件，我們得出的結論是，雖然我們對Greysbridge保持着重大影響力，但Greysbridge並不構成可變利益實體。因此，自2021年7月1日起，我們不再將Somers的業績合併到我們的合併財務報表和腳註中。看見附註11，“可變利益實體和非控制性利益”和注4，“細分市場信息，”關於薩默斯的更多信息，請參見我們的合併財務報表。
我們對分部信息的列報包括使用當年虧損率，該比率不包括上一年虧損準備金的有利或不利發展。這一比率是法規G中定義的非公認會計準則財務指標。根據法規G，該指標與損失比率(最直接可比的GAAP財務指標)的協調顯示在各個分部頁面上。管理層在分析各承保業務的承保表現時，會使用當年損失率。
投資總回報包括按權益法入賬的投資收入、淨收益中的權益或投資基金的虧損、已實現淨損益(不包括非投資相關金融資產的信貸損失準備變動)以及ARCH投資組合產生的未實現損益變動。總回報按税前及投資開支前計算，不包括反映於‘其他’分部的金額，並反映金融市場狀況及外幣波動的影響。此外，總回報計入了期內投資回報的時間。沒有可直接比較的GAAP財務指標來衡量總回報。管理層使用總投資回報作為衡量Arch普通股股東回報的關鍵指標，並將我們的投資組合產生的回報與期內的基準回報進行比較。
拱形資本
 45
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
行動的結果
下表總結了我們的綜合財務數據，包括ARCH普通股股東可獲得的淨收益或虧損與ARCH普通股股東可獲得的税後營業收入或虧損的對賬。
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
2022202120222021
Arch普通股股東可獲得的淨收入$6,917 $388,751 $586,693 $1,480,324 
已實現(損益)淨額183,674 25,040 742,667 (247,949)
投資基金淨(收益)損失中的權益採用權益法核算18,861 (105,398)(75,505)(299,270)
淨匯兑(收益)損失(90,537)(36,078)(182,189)(39,522)
交易成本和其他76 1,036 734 889 
優先股贖回損失— 15,101 — 15,101 
所得税支出(福利)(1)
(13,019)6,236 (37,933)32,100 
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入$105,972 $294,688 $1,034,467 $941,673 
開始普通股股東權益$11,587,566 $12,706,072 $12,715,896 $12,325,886 
終止普通股股東權益$10,965,110 $12,557,526 $10,965,110 $12,557,526 
平均普通股股東權益$11,276,338 $12,631,799 $11,840,503 $12,441,706 
平均普通股權益年化淨收益回報率%0.2 12.3 6.6 15.9 
平均年化運營回報率
普通股權益百分比		3.8 9.3 11.6 10.1 
(1)按權益法入賬的已實現損益淨額、淨收益權益或投資基金虧損的所得税支出、淨匯兑損益和交易成本等反映司法管轄區報告的相對組合和每個司法管轄區的不同税率。

細分市場信息
我們將我們的業務分為三個承保部門--保險、再保險和抵押貸款--以及另外兩個經營部門--公司和其他。我們的保險、再保險和抵押貸款部門都有經理，他們對各自部門的整體盈利能力負責，並直接向我們的首席運營決策者負責，他們是Arch Capital的首席執行官、Arch Capital的首席財務官兼財務主管，以及Arch Capital的總裁和首席承銷官。首席運營決策者不評估業績、衡量股本回報率或根據業務做出資源分配決定。管理層根據承保收入或虧損衡量我們三個承保部門的部門業績。除商譽及無形資產外，我們並不按承保分部管理我們的資產，因此，投資收益不會分配至每個承保分部。
我們使用會計準則中關於披露企業分部和相關信息的管理方法來確定我們的應報告分部。各分部的會計政策與我們編制綜合財務報表時使用的會計政策相同。分部業務分配給承保業績負責的分部。
保險細分市場
下表列出了我們保險部門的承保結果：
 截至9月30日的三個月，
 20222021% 
變化
書面毛保費$1,862,026 $1,596,619 16.6 
放棄的保費(493,267)(442,806)
淨保費已成交1,368,759 1,153,813 18.6 
未賺取保費的變動(181,851)(215,143)
賺取的淨保費1,186,908 938,670 26.4 
虧損及虧損調整費用(822,663)(668,630)
收購費用(232,469)(152,467)
其他運營費用(165,499)(138,931)
承保收益(虧損)$(33,723)$(21,358)(57.9)
承保比率  百分比點數
變化
損耗率69.3 %71.2 %(1.9)
收購費用比率19.6 %16.2 %3.4 
其他運營費用比率13.9 %14.8 %(0.9)
綜合比率102.8 %102.2 %0.6 
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
 截至9月30日的9個月，
 20222021更改百分比
書面毛保費$5,286,798 $4,381,372 20.7 
放棄的保費(1,482,886)(1,269,165)
淨保費已成交3,803,912 3,112,207 22.2 
未賺取保費的變動(488,164)(488,636)
賺取的淨保費3,315,748 2,623,571 26.4 
虧損及虧損調整費用(2,053,161)(1,750,257) 
收購費用(641,807)(417,541) 
其他運營費用(493,412)(409,386) 
承保收益(虧損)$127,368 $46,387 174.6 
承保比率  百分比點數
變化
損耗率61.9 %66.7 %(4.8)
收購費用比率19.4 %15.9 %3.5 
其他運營費用比率14.9 %15.6 %(0.7)
綜合比率96.2 %98.2 %(2.0)
保險部門由我們的保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。產品線包括：
建築業和國民經濟核算：主要和超額傷亡保險覆蓋建築業的大中型客户，以及面向全國大中型客户的一系列產品，專門從事對損失敏感的主要傷亡保險計劃(包括大額免賠額、自我保險留存和追溯評級計劃)。
超額和超額傷亡人數：主要和超額意外傷害保險，包括中間市場能源業務，以及具有約束力的合同，主要通過指定代理人網絡向中小型風險提供意外傷害保險。
貸款人產品：向銀行、信用社、汽車經銷商和原始設備製造商提供抵押品保護、債務取消和服務合同償還產品，以及與汽車貸款和租賃有關的其他專業計劃。
專業線：董事和高級管理人員責任、錯誤和遺漏責任、僱傭行為責任、受託責任、犯罪、專業賠償和其他財務相關保險，涵蓋公司、私募股權、風險投資、房地產投資信託、有限合夥企業、金融機構和各種規模的非營利客户、網絡保險以及醫療保健行業的醫療專業和一般責任保險。該業務主要是在索賠的基礎上撰寫的。
計劃：主要是一攬子政策，承保工人補償和傘狀責任業務，以支持理想的一攬子計劃，目標是具有獨特專業知識的計劃經理和利基產品，提供一般
負債、商用汽車、內河海運和房地產業務，將災難風險敞口降至最低。
房地產、能源、海洋和航空：為商業客户承保的主要和超額一般財產保險，包括巨災財產保險。海運險包括船體險、戰爭險、貨幣險和責任險。航空和獨立恐怖主義也被提供。
旅行、事故和健康：專業旅行和意外及相關保險產品，適用於個人、團體旅行者、旅行社和供應商，以及意外和健康，為僱主團體、醫療計劃成員、學生和其他參與團體提供意外、殘疾和醫療計劃保險。
其他：包括另類市場風險(包括專屬自保保險計劃)、符合條件的自保團體、協會和信託的超額工人補償和僱主責任保險，以及合同和商業保證保險，包括主要面向大中型承包商的合同保證金(付款和履約保證金)，以及財富1000強公司和較小交易業務計劃的商業保證金。
所寫的保費.
下表列出了我們的保險部門按主要業務承保的淨保費：
 截至9月30日的三個月，
 20222021
 金額%金額%
專業線$412,173 30.1 $310,185 26.9 
房地產、能源、海洋和航空241,357 17.6 205,021 17.8 
節目189,263 13.8 196,048 17.0 
超額和超額傷亡110,917 8.1 98,320 8.5 
旅行、事故和健康107,434 7.8 62,837 5.4 
建築業和國民經濟核算98,381 7.2 102,294 8.9 
貸款方產品41,889 3.1 38,905 3.4 
其他167,345 12.2 140,203 12.2 
總計$1,368,759 100.0 $1,153,813 100.0 
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度保險部門的毛保費比2021年第三季度增長16.6%，淨保費增長18.6%。淨保費的較高水平反映了大部分業務的增長，部分原因是費率上調、新的商業機會和現有賬户的增長。
拱形資本
 47
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
 截至9月30日的9個月，
 20222021
 金額%金額%
專業線$1,109,416 29.2 $803,392 25.8 
房地產、能源、海洋和航空687,742 18.1 564,462 18.1 
節目482,003 12.7 503,822 16.2 
超額和超額傷亡331,715 8.7 258,259 8.3 
旅行、事故和健康378,736 10.0 226,214 7.3 
建築業和國民經濟核算334,720 8.8 333,484 10.7 
貸款方產品103,163 2.7 114,151 3.7 
其他376,417 9.9 308,423 9.9 
總計$3,803,912 100.0 $3,112,207 100.0 
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期。截至2022年9月30日的9個月，保險部門的毛保費比2021年期間高出20.7%，淨保費比2021年期間高出22.2%。淨保費的增長反映了專業行業和房地產的增長，主要是由於費率上調、新的商業機會和現有客户的增長，以及旅行的增長，主要是由於新業務和現有客户的增長。
賺取的淨保費.
下表列出了我們的保險部門按主要業務線賺取的淨保費：
 截至9月30日的三個月，
 20222021
 金額%金額%
專業線$341,833 28.8 $249,007 26.5 
房地產、能源、海洋和航空202,483 17.1 178,167 19.0 
節目150,453 12.7 137,299 14.6 
超額和超額傷亡100,175 8.4 84,048 9.0 
旅行、事故和健康133,445 11.2 56,102 6.0 
建築業和國民經濟核算109,905 9.3 104,261 11.1 
貸款方產品33,253 2.8 33,030 3.5 
其他115,361 9.7 96,756 10.3 
總計$1,186,908 100.0 $938,670 100.0 
 截至9月30日的9個月，
 20222021
 金額%金額%
專業線$945,761 28.5 $662,776 25.3 
房地產、能源、海洋和航空557,481 16.8 488,326 18.6 
節目438,943 13.2 369,113 14.1 
超額和超額傷亡289,305 8.7 232,314 8.9 
旅行、事故和健康368,260 11.1 168,378 6.4 
建築業和國民經濟核算306,204 9.2 317,597 12.1 
貸款方產品91,435 2.8 119,507 4.6 
其他318,359 9.6 265,560 10.1 
總計$3,315,748 100.0 $2,623,571 100.0 
淨保費主要是根據所有產品的保單條款按比例賺取的，通常為12個月。淨保費收入反映了前五個季度淨保費的變化。這兩個2022年期間的淨保費收入比2021年期間高出26.4%。
虧損及虧損調整費用.
下表顯示了保險部門損失率的組成部分：
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
本年度69.8 %71.7 %62.5 %67.2 %
前期儲備開發(0.5)%(0.5)%(0.6)%(0.5)%
損耗率69.3 %71.2 %61.9 %66.7 %
當年損失率.
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度保險部門的當前年度損失率比2021年第三季度下降了1.9個百分點。2022年第三季度的損失率反映了本年度災難性活動的13.4個百分點，主要與颶風伊恩有關，而2021年第三季度的災難性活動為12.2個百分點，主要與颶風伊達有關。
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期相比。截至2022年9月30日的9個月，保險部門的當前年損失率比2021年同期下降4.7個百分點，反映了本年度災難性活動的6.1個百分點，主要與颶風伊恩、俄羅斯入侵烏克蘭和其他自然災害有關，而2021年同期為7.0個百分點。2022年虧損率變化的餘額在一定程度上是由於業務組合的變化。
拱形資本
 48
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
前期儲備開發.
2022年第三季度，保險部門的有利發展淨額為540萬美元，即0.5個百分點，而2021年第三季度為510萬美元，即0.5個百分點；截至2022年9月30日的9個月為1,940萬美元，即0.6個百分點，而2021年同期為1,310萬美元，即0.5個百分點。看見附註5，“損失準備和損失調整費用”在我們的合併財務報表中提供有關保險部門上一年準備金發展的信息。
承保費用.
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度，保險部門的承保費用比率為33.5%，而2021年第三季度為31.0%。2022年第三季度的增長主要是由於採購成本較高的行業的增長，如差旅、盈利業務的或有佣金應計費用增加以及讓出保費比率略有下降。部分抵消了收購費用比率的增加是運營費用比率的下降，其中淨賺取保費的增長超過了運營費用的增長。
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期。在截至2022年9月30日的9個月中，保險部門的承保費用比率為34.3%，而2021年期間為31.5%，增長主要是由於業務組合的變化以及收購成本較高的情況下的增長。
再保險分部 
下表列出了我們再保險部門的承保結果：
 截至9月30日的三個月，
 20222021% 
變化
書面毛保費$1,639,061 $1,251,760 30.9 
放棄的保費(560,225)(630,371)
淨保費已成交1,078,836 621,389 73.6 
未賺取保費的變動(77,062)57,313 
賺取的淨保費1,001,774 678,702 47.6 
其他承保收益(虧損)452 3,293  
虧損及虧損調整費用(927,911)(545,846) 
收購費用(208,425)(129,450) 
其他運營費用(62,777)(45,647) 
承保收益(虧損)$(196,887)$(38,948)(405.5)
承保比率百分比點數
變化
損耗率92.6 %80.4 %12.2 
收購費用比率20.8 %19.1 %1.7 
其他運營費用比率6.3 %6.7 %(0.4)
綜合比率119.7 %106.2 %13.5 
 截至9月30日的9個月，
 20222021更改百分比
書面毛保費$5,151,401 $4,080,840 26.2 
放棄的保費(1,770,807)(1,535,607)
淨保費已成交3,380,594 2,545,233 32.8 
未賺取保費的變動(646,421)(484,607)
賺取的淨保費2,734,173 2,060,626 32.7 
其他承保收入5,814 3,148  
虧損及虧損調整費用(1,920,189)(1,494,539) 
收購費用(569,915)(381,060) 
其他運營費用(198,606)(150,856) 
承保收益(虧損)$51,277 $37,319 37.4 
承保比率百分比點數
變化
損耗率70.2 %72.5 %(2.3)
收購費用比率20.8 %18.5 %2.3 
其他運營費用比率7.3 %7.3 %— 
綜合比率98.3 %98.3 %— 
再保險部門由我們的再保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。再保險協議通常是在按比例和/或超出損失的基礎上提供的，併為割讓公司客户提供特定基礎書面保單的保險。產品線包括：
傷亡人數：承保第三者責任風險，包括行政保證、專業責任、超額及傘狀責任、超額汽車及醫療保健業務，以及工人補償。業務主要是在條約的基礎上進行的，也提供一些臨時保險。
海洋和航空：承保能源、船體、貨物、實物、責任和過境，以及航空業務，包括航空公司和通用航空風險。書面業務還可能包括航天業務，其中包括商業航天項目的衞星組裝、發射和運營保險。
其他專業：提供比例機動再保險、全賬户多額度條約、網絡、貿易信貸和擔保、事故和健康、工人賠償災難、農業和政治風險等保險。
財產災難：為大多數類型的災難性損失提供保護，包括颶風、地震、洪水、龍捲風、冰雹和火災，並根據具體情況為其他危險提供保護。超額損失保險是在保險險種的單一損失和損失調整費用超過合同規定的保留額的情況下觸發的。
不包括財產災難的財產：提供個人線路和/或商業財產暴露的保險，主要包括建築物、構築物、設備和內容。這項業務的主要危險包括火災，
拱形資本
 49
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
爆炸、坍塌、暴動、破壞、風災、龍捲風、洪水和地震。業務要麼以條約為基礎，要麼以臨時性質為基礎。
其他：包括人壽再保險業務、意外傷害保險業務，以及在有限情況下旨在向保險公司提供補充傳統再保險的風險管理解決方案的非傳統業務。
所寫的保費.
下表列出了我們的再保險部門按主要業務線承保的淨保費：
 截至9月30日的三個月，
 20222021
 金額%金額%
其他專業$381,004 35.3 $167,006 26.9 
不包括財產的財產災難341,809 31.7 237,025 38.1 
傷亡情況230,308 21.3 187,066 30.1 
財產災難77,606 7.2 (7,125)(1.1)
海洋和航空28,633 2.7 19,159 3.1 
其他19,476 1.8 18,258 2.9 
總計$1,078,836 100.0 $621,389 100.0 
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度再保險部門的毛保費比2021年第三季度增長了30.9%，而淨保費增長了73.6%。2021年第三季度再保險部門的淨保費受到一次性1.612億美元調整的影響，這是由於向Somers Re Ltd.(前身為Watford Re Ltd.)倒退造成的。在2021年7月1日所有權變更後。如果不計入這一項目，再保險部門的淨保費比2021年第三季度高出37.9%。淨保費的增長反映了所有業務的增長，主要與費率增加、新的商業機會和現有賬户的增長有關。
 截至9月30日的9個月，
 20222021
 金額%金額%
其他專業$1,179,548 34.9 $747,662 29.4 
不包括財產的財產災難936,270 27.7 778,959 30.6 
傷亡情況709,487 21.0 631,212 24.8 
財產災難361,028 10.7 197,724 7.8 
海洋和航空115,579 3.4 131,045 5.1 
其他78,682 2.3 58,631 2.3 
總計$3,380,594 100.0 $2,545,233 100.0 
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期。截至2022年9月30日的9個月，再保險部門的毛保費比2021年期間高出26.2%，淨保費比2021年期間高出32.8%。淨保費的增長反映了大多數業務的增長，
主要是由於新業務、利率上升和現有客户的增長。
賺取的淨保費.
下表列出了我們的再保險部門按主要業務線賺取的淨保費：
 截至9月30日的三個月，
 20222021
 金額%金額%
其他專業$330,142 33.0 $195,649 28.8 
不包括財產的財產災難282,488 28.2 210,280 31.0 
傷亡情況221,636 22.1 159,697 23.5 
財產災難117,820 11.8 61,107 9.0 
海洋和航空25,182 2.5 29,818 4.4 
其他24,506 2.4 22,151 3.3 
總計$1,001,774 100.0 $678,702 100.0 
 截至9月30日的9個月，
 20222021
 金額%金額%
其他專業$846,081 30.9 $571,364 27.7 
不包括財產的財產災難781,562 28.6 600,842 29.2 
傷亡情況634,208 23.2 492,574 23.9 
財產災難289,575 10.6 225,285 10.9 
海洋和航空109,142 4.0 112,699 5.5 
其他73,605 2.7 57,862 2.8 
總計$2,734,173 100.0 $2,060,626 100.0 
不論業務類別如何，淨保費一般是按保單或再保險合約的條款按比例賺取。2022年第三季度再保險部門賺取的淨保費比2021年第三季度增長47.6%，反映了前五個季度淨保費的變化。
其他承保收益(虧損).
2022年第三季度的其他承保收入為50萬美元，而2021年第三季度為330萬美元，截至2022年9月30日的9個月為580萬美元，而2021年同期為310萬美元。
虧損及虧損調整費用.
下表顯示了再保險部門損失率的組成部分：
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
本年度97.5 %91.1 %74.9 %78.3 %
前期儲備開發(4.9)%(10.7)%(4.7)%(5.8)%
損耗率92.6 %80.4 %70.2 %72.5 %
拱形資本
 50
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
當年損失率.
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度，再保險部門的當前年度損失率比2021年第三季度高出6.4個百分點。2022年第三季度的損失率反映了本年度災難性活動的42.8個百分點，主要是由於颶風伊恩和其他全球事件。2021年第三季度包括34.6個點的災難性活動，主要與颶風艾達和歐洲洪水有關。
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期相比。截至2022年9月30日的9個月，再保險部門的當前年損失率比2021年同期低3.4個百分點，反映了本年度災難性活動的20.1個百分點，主要與颶風伊恩、俄羅斯入侵烏克蘭和其他全球事件有關，而2021年同期為20.1個百分點。
前期儲備開發.
2022年第三季度，再保險部門的有利淨髮展為4920萬美元，或4.9個百分點，而2021年第三季度為7230萬美元，或10.7個百分點，截至2022年9月30日的9個月為1.281億美元，或4.7個百分點，而2021年同期為1.196億美元，或5.8個百分點。看見附註5，“損失準備和損失調整費用”關於再保險部門上一年準備金發展的信息，請參見我們的合併財務報表。
承保費用.
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度，再保險部門的承保費用比率為27.1%，而2021年第三季度為25.8%，增長主要是由於按比例業務水平較高，其割讓佣金通常高於超額虧損業務。收購費用比率的這種增長被由於賺取溢價水平較高而導致的較低的運營費用比率部分抵消。
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期。截至2022年9月30日的9個月，再保險部門的承保費用比率為28.1%，而2021年期間為25.8%。承保費用比率的比較也反映了業務組合和類型的變化以及2022年期間淨保費收入的較高水平。







抵押貸款細分市場 
我們的抵押貸款業務包括美國和國際抵押貸款保險和再保險業務，以及參與GSE信用風險分擔交易。
下表列出了我們抵押貸款部門的承保結果。
 截至9月30日的三個月，
 20222021更改百分比
書面毛保費$362,409 $360,934 0.4 
放棄的保費(86,230)(60,207)
淨保費已成交276,179 300,727 (8.2)
未賺取保費的變動5,889 11,238 
賺取的淨保費282,068 311,965 (9.6)
其他承保收入2,625 3,981 
虧損及虧損調整費用67,878 (11,543)
收購費用(6,693)(24,098)
其他運營費用(46,471)(46,254)
承保收入$299,407 $234,051 27.9 
承保比率百分比點數
變化
損耗率(24.1)%3.7 %(27.8)
收購費用比率2.4 %7.7 %(5.3)
其他運營費用比率16.5 %14.8 %1.7 
綜合比率(5.2)%26.2 %(31.4)

 截至9月30日的9個月，
 20222021更改百分比
書面毛保費$1,099,144 $1,143,691 (3.9)
放棄的保費(241,097)(171,923)
淨保費已成交858,047 971,768 (11.7)
未賺取保費的變動9,190 10,735 
賺取的淨保費867,237 982,503 (11.7)
其他承保收入6,130 15,026  
虧損及虧損調整費用187,163 (85,112) 
收購費用(27,343)(84,297) 
其他運營費用(150,064)(143,697) 
承保收入$883,123 $684,423 29.0 
承保比率  百分比點數
變化
損耗率(21.6)%8.7 %(30.3)
收購費用比率3.2 %8.6 %(5.4)
其他運營費用比率17.3 %14.6 %2.7 
綜合比率(1.1)%31.9 %(33.0)
拱形資本
 51
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
所寫的保費.
下表列出了我們的抵押貸款部門按承保地點承保的淨保費：
 截至9月30日的三個月，
 20222021
 金額%金額%
承保地點：
美國$188,290 68.2 $221,315 73.6 
其他87,889 31.8 79,412 26.4 
總計$276,179 100.0 $300,727 100.0 
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度抵押貸款部門承保的毛保費比2021年第三季度高0.4%，而淨保費則下降8.2%。2022年第三季度的淨保費反映出放棄的保費水平高於2021年第三季度。
 截至9月30日的9個月，
 20222021
 金額%金額%
承保地點：
美國$590,606 68.8 $703,489 72.4 
其他267,441 31.2 268,279 27.6 
總計$858,047 100.0 $971,768 100.0 
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期。截至2022年9月30日的9個月，抵押貸款部門的毛保費比2021年同期下降3.9%。毛保費的下降主要反映美國基本按揭保險單一保費金額下降，以及每月保費下降。截至2022年9月30日的9個月的淨保費較2021年同期下降11.7%，反映出放棄的保費水平高於2021年期間。
2022年9月30日，Arch MI美國抵押貸款保險單組合的持續率為75.4%，反映出抵押貸款再融資活動水平較低，而2021年9月30日為57.7%。持續利率代表12個月期間開始時有效的抵押貸款保險百分比，該期間結束時仍然有效。
下表提供了由Arch MI U.S.生成的新保險(“NIW”)的詳細信息。NIW代表在此期間獲得保險的所有貸款的原始本金餘額。
(百萬美元)截至9月30日的三個月，
20222021
金額%金額%
新投保總額(NIW)(1)$17,425 $27,841 
信用質量(FICO)：
>=740$11,615 66.7 $17,514 62.9 
680-7395,322 30.5 9,012 32.4 
620-679485 2.8 1,315 4.7 
3 — — — 
總計$17,425 100.0 $27,841 100.0 
貸款價值比(LTV)：
95.01%及以上$973 5.6 $1,554 5.6 
90.01% to 95.00%9,916 56.9 14,240 51.1 
85.01% to 90.00%4,839 27.8 8,394 30.1 
85.00%及以下1,697 9.7 3,653 13.1 
總計$17,425 100.0 $27,841 100.0 
包月與單人：
每月$16,911 97.1 $26,515 95.2 
單人514 2.9 1,326 4.8 
總計$17,425 100.0 $27,841 100.0 
購買與再融資：
購買$17,159 98.5 $25,711 92.3 
再融資266 1.5 2,130 7.7 
總計$17,425 100.0 $27,841 100.0 
(1)表示在該期間內獲得償付的所有貸款的原始本金餘額。

拱形資本
 52
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
(百萬美元)截至9月30日的9個月，
20222021
金額%金額%
新投保總額(NIW)(1)$60,939 $83,232 
信用質量(FICO)：
>=740$40,888 67.1 $54,572 65.6 
680-73918,376 30.2 25,543 30.7 
620-6791,667 2.7 3,117 3.7 
8 — — — 
總計$60,939 100.0 $83,232 100.0 
貸款價值比(LTV)：
95.01%及以上$3,264 5.4 $4,646 5.6 
90.01% to 95.00%33,984 55.8 40,464 48.6 
85.01% to 90.00%17,163 28.2 25,381 30.5 
85.01%及以下6,528 10.7 12,741 15.3 
總計$60,939 100.0 $83,232 100.0 
包月與單人：
每月$58,984 96.8 $78,229 94.0 
單人1,955 3.2 5,003 6.0 
總計$60,939 100.0 $83,232 100.0 
購買與再融資：
購買$59,375 97.4 $71,226 85.6 
再融資1,564 2.6 12,006 14.4 
總計$60,939 100.0 $83,232 100.0 
賺取的淨保費.
下表列出了我們的抵押貸款部門通過承保地點賺取的淨保費：
 截至9月30日的三個月，
 20222021
 金額%金額%
承保地點：
美國$196,874 69.8 $236,892 75.9 
其他85,194 30.2 75,073 24.1 
總計$282,068 100.0 $311,965 100.0 
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度的淨保費收入比2021年第三季度下降9.6%，反映了單一保單終止的收益減少和月度保費水平下降。
 截至9月30日的9個月，
 20222021
 金額%金額%
承保地點：
美國$615,599 71.0 $747,830 76.1 
其他251,638 29.0 234,673 23.9 
總計$867,237 100.0 $982,503 100.0 
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期。在截至2022年9月30日的九個月內，淨保費收入較2021年同期下降11.7%，反映單一保單終止的收益水平較低，以及月度保費下降。
其他承保收益(虧損).
其他承保收入，主要與GSE信用風險分擔交易和我們整個抵押貸款買賣計劃有關，2022年第三季度為260萬美元，而2021年第三季度為400萬美元。
虧損及虧損調整費用.
下表顯示了抵押貸款部門損失率的組成部分：
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
本年度20.6 %18.2 %18.3 %18.8 %
前期儲備開發(44.7)%(14.5)%(39.9)%(10.1)%
損耗率(24.1)%3.7 %(21.6)%8.7 %
當年損失率.
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度，抵押貸款部門的當前年度損失率比2021年第三季度高出2.4個百分點。2022年期間較高的當前年度損失率反映了美國主要抵押貸款保險業務的淨保費水平較低。
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期。在截至2022年9月30日的9個月裏，抵押貸款部門的當前年度損失率比2021年同期低0.5個百分點。2022年期間本年度損失率較低反映了拖欠率較低。
前期儲備開發.
2022年第三季度，抵押貸款部門的有利發展淨額為1.262億美元，即44.7個百分點，而2021年第三季度為4510萬美元，即14.5個百分點，截至2022年9月30日的9個月為3.464億美元，即39.9個百分點，而2021年同期為9910萬美元，即10.1個百分點。看見附註5，“損失準備和損失調整費用”關於抵押貸款部門上一年準備金發展的信息，請參見我們的合併財務報表。
承保費用.
2022年第三季度與2021年同期相比。2022年第三季度抵押貸款部門的承保費用比率為18.9%，而2021年第三季度為22.5%，下降主要是由於2021年第三季度收購Westpac LMI後澳大利亞抵押貸款保險的收購費用下降，以及與有利發展上年虧損準備金相關的利潤佣金調整。美國主要抵押貸款保險業務的淨保費收入較低，部分抵消了這一數字。
拱形資本
 53
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
截至2022年9月30日的9個月與2021年同期。截至2022年9月30日的9個月，抵押貸款部門的承保費用比率為20.5%，而2021年同期為23.2%，下降的主要原因是2021年第三季度收購Westpac LMI後澳大利亞抵押貸款保險的收購費用減少，以及與有利發展上年虧損準備金相關的利潤佣金調整。美國主要抵押貸款保險業務的淨保費收入較低，部分抵消了這一數字。
企業細分市場
公司分部的業績包括淨投資收入、已實現損益淨額(包括金融資產信貸損失準備的變動和在收益中確認的減值淨虧損)、使用權益法入賬的投資淨收益或淨虧損中的權益、其他收入(虧損)、公司費用、交易成本和其他、無形資產攤銷、利息支出、淨匯兑損益、所得税、經營關聯公司收入以及與我們的非累積優先股相關的項目。該等金額不包括“其他”分部的業績。
淨投資收益。
淨投資收入的構成部分來自以下來源：
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
固定期限$123,568 $75,964 $310,963 $232,690 
股權證券4,261 9,867 16,620 23,799 
短期投資9,304 1,858 15,999 3,474 
其他(1)8,644 19,114 28,704 55,699 
總投資收益145,777 106,803 372,286 315,662 
投資支出(2)(17,137)(18,608)(56,818)(59,308)
淨投資收益$128,640 $88,195 $315,468 256,354 
(一)數額包括投資基金、定期貸款投資、基金持有餘額、現金餘額和其他項目的股息和其他分配。
(2)2022年第三季度的投資支出約佔平均投資資產的0.29%，而2021年第三季度為0.32%，截至2022年9月30日的9個月為0.30%，2021年同期為0.32%。
2022年期間淨投資收入水平較高，主要與金融市場可獲得的較高收益率有關。根據攤銷成本和年化基礎計算的税前投資收益收益率，2022年第三季度為2.06%，而2021年第三季度為1.41%，九季度為1.72%
截至2022年9月30日的幾個月，2021年同期為1.40%。
公司費用。
2022年第三季度的公司支出為1760萬美元，而2021年第三季度為1860萬美元，截至2022年9月30日的9個月為7690萬美元，而2021年同期為5930萬美元。公司費用的增加主要是由於激勵性薪酬成本上升。
其他收入(虧損)
2022年第三季度的其他虧損為1370萬美元，而2021年第三季度的虧損為400萬美元，截至2022年9月30日的9個月虧損3450萬美元，而2021年同期的收入為120萬美元。這兩個時期的金額主要反映了我們對公司擁有的人壽保險投資的現金退保價值的變化。
交易成本和其他。
2022年第三季度的交易成本和其他費用為10萬美元，而2021年第三季度為100萬美元，截至2022年9月30日的9個月的支出為70萬美元，而2021年同期為80萬美元。2022年和2021年期間的數額反映了各自期間的收購活動。
無形資產攤銷。
2022年第三季度無形資產攤銷為2610萬美元，2021年第三季度為2010萬美元，截至2022年9月30日的9個月為8050萬美元，2021年同期為4890萬美元。2022年和2021年期間的數額主要歸因於有限壽命無形資產的攤銷。無形資產攤銷費用的增加是2021年期間完成的收購的結果。
利息支出。
2022年第三季度的利息支出為3310萬美元，而2021年第三季度為3320萬美元，截至2022年9月30日的9個月為9860萬美元，與2021年同期的9880萬美元持平。利息支出主要反映與我們的未償還優先票據相關的金額。
已實現淨收益或淨虧損。
我們在2022年第三季度錄得已實現淨虧損1.837億美元，其中約40%為使用公允價值期權計入的股權證券和資產的公允價值未實現變化，而2021年第三季度的已實現淨虧損為2500萬美元，截至2022年9月30日的9個月的已實現淨虧損為7.427億美元，而2021年期間的已實現淨收益為2.397億美元。目前，我們的投資組合是
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
積極管理，在一定的指導方針內實現總回報最大化。隨着投資組合的調整和再平衡，金融市場波動對投資組合的影響將直接影響已實現淨收益和淨虧損。出售固定期限的淨已實現收益或虧損主要源於我們決定減少信貸敞口、改變期限目標、重新平衡我們的投資組合或由於相對價值確定。
已實現淨收益或虧損還包括衍生工具的已實現和未實現合同損益、使用公允價值期權計入的資產公允價值和股票公允價值的變化，以及金融資產信貸損失準備和在收益中確認的減值淨損失的變化。看見附註7，“投資信息--已實現淨收益(損失)”和附註7，“投資信息--預期信貸損失撥備”在我們的合併財務報表中獲取更多信息。
投資基金的淨收益或虧損中的權益採用權益法核算。
我們在2022年第三季度記錄了與使用權益法核算的投資基金相關的虧損1890萬美元，而2021年第三季度的收入為1.054億美元，截至2022年9月30日的9個月為7550萬美元，而2021年同期為2.993億美元。根據投資基金提供的報告，這類投資一般會滯後一至三個月入賬。截至2022年9月30日，使用股權方法的投資基金總額為36億美元，而2021年12月31日為31億美元。看見附註7，“投資信息--採用權益法核算的投資，”在我們的合併財務報表中獲取更多信息。
淨匯兑損益。
2022年第三季度的淨外匯收益為9050萬美元，而2021年第三季度的淨外匯收益為3610萬美元。截至2022年9月30日的9個月，淨外匯收益為1.821億美元，而2021年期間的淨外匯收益為3970萬美元。這兩個時期的金額主要是未實現的，原因是對我們的保險負債淨額進行了重估，要求在每個資產負債表日以外幣結算。
所得税支出。
我們對所得税前收入(虧損)的所得税撥備，包括運營附屬公司的收入(虧損)，導致截至2022年9月30日的9個月的支出為3.0%，而2021年期間為5.8%。截至2022年9月30日及2021年9月30日止九個月的實際税率包括離散所得税
收益分別為3,650萬美元和2,870萬美元。分立的所得税優惠使ARCH普通股股東可獲得的淨收入的有效税率分別降低了5.7%和1.7%。2022年和2021年期間的離散税項主要與釋放英國遞延税項資產的估值免税額有關。我們的實際税率基於預期的年度實際税率，可能會根據司法管轄區報告的收入或虧損的相對組合以及每個司法管轄區的不同税率而在不同時期波動。
經營附屬公司的收益或虧損。
2022年第三季度來自運營附屬公司的收入為850萬美元，而2021年第三季度為1.241億美元，截至2022年9月30日的9個月為3770萬美元，而2021年同期為2.241億美元。2021年期間的業績反映了我們在Somers和CoFaces SA的投資分別實現了9570萬美元和7450萬美元的一次性收益。看見附註7，“投資信息--對經營附屬公司的投資，”在我們的合併財務報表中獲取更多信息。
關鍵會計政策，
估計和最近的會計聲明
關鍵會計政策、估計和最近的會計聲明在我們的2021年10-K表格中包含的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中進行了討論，並在我們的合併財務報表所附的附註中進行了適當的更新，包括附註1，“列報基礎和最近的會計聲明”。
財務狀況
Arch持有的可投資資產 
截至2022年9月30日，Arch持有的可投資資產總額約為183億美元，佔總可投資資產的68.4%，而截至2021年12月31日，這一數字為185億美元，佔總可投資資產的67.3%。看見附註7，“投資資料”在我們的合併財務報表中獲取更多信息。
2022年9月30日，
2021年12月31日
平均有效持續時間(年)2.84 2.70 
標準普爾/穆迪平均信用評級(1)Aa/Aa2AA-/Aa3
(1)標準普爾評級服務(“S&P”)和穆迪投資者服務公司(“Moody‘s”)給予評級的證券投資組合的平均信用評級。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
下表提供了我們固定期限的信用質量分佈。對於個人固定期限，使用標準普爾評級。在沒有標準普爾評級的情況下，使用穆迪的評級，然後是惠譽評級。
估計公允價值的百分比
總計
2022年9月30日
美國政府和政府機構(1)$5,746,853 30.8 
AAA級3,344,746 17.9 
AA型2,030,730 10.9 
A3,382,545 18.1 
BBB3,001,304 16.1 
BB532,162 2.9 
B357,543 1.9 
低於B12,417 0.1 
未評級242,730 1.3 
總計$18,651,030 100.0 
2021年12月31日
美國政府和政府機構(1)$5,063,191 27.5 
AAA級3,783,386 20.5 
AA型2,459,413 13.4 
A2,943,594 16.0 
BBB2,936,398 15.9 
BB501,588 2.7 
B371,747 2.0 
低於B43,756 0.2 
未評級311,734 1.7 
總計$18,414,807 100.0 
(1)包括美國政府支持的機構住宅抵押貸款支持證券和機構商業抵押貸款支持證券。
下表提供了有關處於未實現虧損狀況的所有固定到期日的未實現虧損狀況嚴重程度佔攤銷成本的百分比的信息：
未實現總虧損的嚴重程度：估計公允價值毛收入
未實現
損失		的百分比
總收入
未實現
損失
2022年9月30日
0-10%$10,662,904 $(551,217)29.6 
10-20%5,851,810 (952,285)51.2 
20-30%1,070,957 (326,093)17.5 
超過30%63,903 (31,059)1.7 
總計$17,649,574 $(1,860,654)100.0 
2021年12月31日
0-10%$12,231,146 $(166,867)97.6 
10-20%16,884 (2,412)1.4 
20-30%2,593 (759)0.4 
超過30%684 (916)0.5 
總計$12,251,307 $(170,954)100.0 
下表按公允價值彙總了截至2022年9月30日我們對固定收益公司發行人的十大敞口，不包括擔保金額和擔保債券：
 估計公允價值信用
評級(1)
美國銀行$430,809 A-/A2
摩根大通。297,868 A-/A1
摩根士丹利268,742 A-/A1
花旗集團。260,312 BBB+/A3
高盛股份有限公司243,516 BBB+/A2
富國銀行&公司237,947 BBB+/A1
黑石公司165,585 BBB/Baa3
藍貓頭鷹資本公司。157,904 BBB-/Baa3
瑞銀集團125,810 A/Aa3
第一生命控股公司106,357 AA-/A1
總計$2,294,850 
(1)標準普爾和穆迪分別給予的平均信用評級。
下表提供有關結構性證券的資料，包括住宅按揭證券(“RMBS”)、商業按揭證券(“CMBS”)及資產抵押證券(“ABS”)：
代理機構投資級低於投資級別總計
2022年9月30日
RMBS$602,423 $143,188 $17,760 $763,371 
CMBS18,022 957,327 88,889 1,064,238 
ABS— 1,410,672 180,970 1,591,642 
總計$620,445 $2,511,187 $287,619 $3,419,251 
2021年12月31日
RMBS$268,229 $129,296 $10,952 $408,477 
CMBS22,198 926,302 97,984 1,046,484 
ABS— 2,543,907 152,551 2,696,458 
總計$290,427 $3,599,505 $261,487 $4,151,419 
下表彙總了我們的股權證券，包括對交易所交易基金的投資：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
股票(1)$527,658 $883,722 
交易所買賣基金
固定收益(2)269,276 455,467 
股權和其他(3)26,840 491,474 
總計$823,774 $1,830,663 
(1)截至2022年9月30日，主要在消費非週期性、技術、通信、消費週期性和金融領域。
(2)主要是在2022年9月30日的公司。
(3)截至2022年9月30日，主要投資於大盤股、外國股票、科技、醫療保健和非必需消費品。

有關我們的其他投資和其他可投資資產的詳細信息，請參閲附註7，“投資信息--其他投資”到我們的合併財務報表。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
有關我們使用權益法核算的投資的詳細情況，請參閲附註7，“投資信息--採用權益法核算的投資，”到我們的合併財務報表。
我們的投資策略允許使用衍生工具。我們利用各種衍生工具，例如期貨合約，以提升投資表現、複製投資頭寸或管理市場風險和持續期風險，這些都是我們的投資指引所容許的，如果以其他方式實施的話。看見注9，“衍生工具，”在我們的合併財務報表中披露與衍生品相關的額外信息。
有關公允價值計量的會計指引闡述了當公司根據GAAP被要求使用公允價值計量進行確認或披露時應如何計量公允價值，並提供了將在整個GAAP中使用的公允價值的通用定義。看見附註8，“公允價值，”於本公司綜合財務報表內，按公允價值層級分別列出按公允價值計量之財務資產及負債摘要。
再保險
再保險對非附屬再保險人的承保保費及賺取保費、虧損及虧損調整開支的影響如下：
截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
2022202120222021
已撰寫的保費：
直接$2,247,480 $1,993,098 $6,503,383 $5,795,236 
假設1,613,203 1,214,317 5,027,802 4,095,676 
割讓(1,136,909)(1,131,486)(3,488,632)(2,907,002)
網絡$2,723,774 $2,075,929 $8,042,553 $6,983,910 
賺取的保費：
直接$2,067,084 $1,754,462 $5,925,934 $5,263,286 
假設1,525,027 1,129,434 4,037,580 3,169,016 
割讓(1,121,361)(954,559)(3,046,356)(2,433,634)
網絡$2,470,750 $1,929,337 $6,917,158 $5,998,668 
虧損和LAE：
直接$1,228,281 $1,101,793 $3,016,634 $3,134,305 
假設1,370,308 961,285 2,661,854 2,182,852 
割讓(915,893)(837,059)(1,892,301)(1,728,207)
網絡$1,682,696 $1,226,019 $3,786,187 $3,588,950 
看見附註6，“預期信貸損失準備”有關我們的再保險可收回款項及信貸損失相關撥備的資料，請參閲我們的綜合財務報表。
Bellemade Re
我們已與位於百慕大的多家特殊用途再保險公司訂立超額損失按揭再保險協議(“Bellemade協議”)。在各自的承保期內，我們將保留各自總損失的第一層，而特別用途再保險公司將提供第二層保險，最高可達未償還的承保金額。然後，我們將保留超過未償保險限額的損失。除非執行了某些Bellemade協議內的臨時看漲期權或發生了預定義的違約觸發事件，否則損失再保險覆蓋範圍的超額總額一般會在十年內隨着標的擔保抵押貸款的攤銷而減少。
下表彙總了截至2022年9月30日的覆蓋範圍和保留額：
Bellemade實體
(發佈日期)		發行時的初始承保範圍當前覆蓋範圍剩餘保留額，淨額
2017-1 Ltd. (1)$368,114 $46,772 $137,613 
2018-1 Ltd. (2)374,460 103,131 136,200 
2018-3 Ltd. (3)506,110 217,701 143,738 
2019-1 Ltd. (4)341,790 119,193 109,450 
2019-2 Ltd. (5)621,022 347,050 182,251 
2019-3 Ltd. (6)700,920 257,663 203,047 
2019-4 Ltd. (7)577,267 283,684 136,334 
2020-2 Ltd. (8)449,167 123,049 233,262 
2020-3 Ltd. (9)451,816 276,954 159,632 
2020-4 Ltd. (10)337,013 112,191 137,694 
2021-1 Ltd. (11)643,577 540,267 152,499 
2021-2 Ltd. (12)616,017 551,307 140,012 
2021-3 Ltd. (13)639,391 627,436 136,033 
2022-1 Ltd. (14)316,760 316,760 150,269 
2022-2 Ltd. (15)327,165 327,165 222,386 
總計$7,270,589 $4,250,323 $2,380,420 
(1)2017年10月發佈，涵蓋2017年1月1日至2017年6月30日期間發佈的有效保單。
(2)2018年4月發佈，涵蓋2017年7月1日至2017年12月31日期間發佈的有效保單。
(3)2018年10月發佈，涵蓋2018年1月1日至2018年6月30日期間發佈的有效保單。
(4)於2019年3月發出，涵蓋2005-2008年期間主要由聯合保證住宅保險公司(“UGRIC”)簽發的有效保單，以及根據UGRIC和ARCH抵押保險公司於2015年發出的有效保單。
(5)2019年4月發佈，涵蓋2018年7月1日至2018年12月31日期間發佈的有效保單。
(6)2019年7月發佈，涵蓋2016年發佈的現行保單。
(7)2019年10月發佈，涵蓋2019年1月1日至2019年6月30日期間發佈的有效保單。
(8)2020年9月發佈，涵蓋2020年1月1日至2020年5月31日期間發佈的有效保單。4.23億美元由Bellemade 2020-2有限公司直接提供資金，另外2600萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
(9)2020年11月發佈，涵蓋2020年6月1日至2020年8月31日期間發佈的有效保單。4.18億美元由Bellemade 2020-3有限公司直接提供資金，另外3400萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(十)2020年12月發佈，涵蓋2019年7月1日至2019年12月31日期間發佈的有效保單。3.21億美元由Bellemade 2020-4有限公司直接提供資金，另外1600萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(11)2021年3月發佈，涵蓋2020年9月1日至2020年11月30日期間發佈的有效保單。5.8億美元由Bellemade Re 2021-1有限公司直接提供資金，另外還有6400萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(12)2021年6月發佈，涵蓋2020年12月1日至2021年3月31日期間發佈的有效保單。Bellemade Re 2021-2有限公司通過與保險相關的票據直接提供了5.23億美元的資金，另外還有9300萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(13)2021年9月發佈，涵蓋2021年4月1日至2021年6月30日期間發佈的有效保單。Bellemade Re 2021-3有限公司通過與保險相關的票據直接提供了5.08億美元的資金，另外還有1.31億美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(14)2022年1月發佈，涵蓋2021年7月1日至2021年11月30日期間發佈的有效保單。2.84億美元由Bellemade Re 2022-1有限公司通過與保險相關的票據直接提供資金，另外3300萬美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
(15)2022年9月發佈，涵蓋2021年11月1日至2022年6月30日期間發佈的有效保單。2.01億美元由Bellemade Re 2022-2 Ltd.通過與保險相關的票據直接提供資金，另外1.26億美元的容量由另一個再保險公司小組直接提供給Arch MI U.S.。
損失準備金和損失調整費用 
我們設立損失準備金和損失調整費用準備金(“損失準備金”)，該準備金代表對我們在特定時間點對所發生損失的最終結算和管理成本的預期進行精算和統計預測的估計。估計損失準備金本身就很困難。我們利用精算模型以及現有的保險業歷史損失率、經驗和損失發展模式來協助建立損失準備金。已支付的實際虧損和虧損調整費用將偏離我們財務報表中反映的準備金估計，可能會有很大偏離。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們的損失準備金，扣除未償虧損和可收回的虧損調整費用，按類型和經營部門如下：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
保險部門：  
案例保留$2,214,924 $2,102,891 
IBNR儲量4,797,323 4,269,904 
總淨儲量7,012,247 6,372,795 
再保險部門：
案例保留1,720,426 1,733,571 
額外的案例儲備583,197 426,531 
IBNR儲量3,100,704 2,656,527 
總淨儲量5,404,327 4,816,629 
抵押貸款部門：
案例保留542,975 741,897 
IBNR儲量222,194 226,604 
總淨儲量765,169 968,501 
共計：  
案例保留4,478,325 4,578,359 
額外的案例儲備583,197 426,531 
IBNR儲量8,120,221 7,153,035 
總淨儲量$13,181,743 $12,157,925 
截至2022年9月30日和2021年12月31日，按主要業務劃分的保險部門的損失準備金，扣除未償損失和可追回的損失調整費用後，如下：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
保險部門：
專業線$1,888,083 $1,673,615 
建築業和國民經濟核算1,559,888 1,490,206 
節目846,580 793,187 
超額和超額傷亡739,676 657,307 
房地產、能源、海洋和航空713,021 599,093 
旅行、事故和健康132,337 96,051 
貸款方產品40,960 58,351 
其他1,091,702 1,004,985 
總淨儲量$7,012,247 $6,372,795 
截至2022年9月30日和2021年12月31日，按主要業務劃分的再保險部門的損失準備金，扣除未償虧損和可追回的虧損調整費用後的淨額如下：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
再保險部門：
傷亡情況$2,223,204 $2,123,360 
其他專業1,215,362 1,113,766 
不包括財產的財產災難971,430 711,859 
財產災難586,249 486,911 
海洋和航空270,574 246,861 
其他137,508 133,872 
總淨儲量$5,404,327 $4,816,629 
拱形資本
 58
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
截至2022年9月30日和2021年12月31日，抵押貸款部門按主要業務分類的損失準備金(扣除未償虧損和可收回的虧損調整費用)如下：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
美國主要抵押貸款保險(1)$545,577 $710,708 
美國信用風險轉移(CRT)和其他108,667 112,549 
國際按揭保險/
再保險		110,925 145,244 
總淨儲量$765,169 $968,501 
(1)截至2022年9月30日，淨儲備總額的34.9%為2012年及之前的政策年度，其餘為以後政策年度的淨儲備。截至2021年12月31日，淨儲備總額的27.9%代表2012年及之前的政策年度，其餘來自以後的政策年度。
抵押貸款業務補充信息
截至2022年9月30日和2021年12月31日，按揭部分的有效保險(“IIF”)和有效風險(“RIF”)如下：
(百萬美元)2022年9月30日2021年12月31日
金額%金額%
有效保險(IIF)(1)：
美國主要抵押貸款保險$294,857 58.8 $280,945 61.0 
美國信用風險轉移(CRT)和其他(2)143,897 28.7 110,018 23.9 
國際按揭保險/再保險(3)63,068 12.6 69,655 15.1 
總計$501,822 100.0 $460,618 100.0 
有效風險(RIF)(4)：
美國主要抵押貸款保險$75,343 85.1 $70,619 84.3 
美國信用風險轉移(CRT)和其他(2)6,473 7.3 5,120 6.1 
國際按揭保險/再保險(3)6,727 7.6 7,983 9.5 
總計$88,543 100.0 $83,722 100.0 
(1)表示每筆投保按揭貸款的當前本金餘額的美元總額。
(2)包括主要與GSE進行的所有CRT交易，以及其他美國再保險交易。
(3)國際抵押保險和再保險的風險主要位於澳大利亞，其次是歐洲和亞洲。
(4)每筆已投保按揭貸款的當前本金餘額的總金額乘以在已簽發保單和風險分擔或再保險的合同限額和/或損失比率上限之後，在保單中規定的保險覆蓋率百分比。
截至2022年9月30日，按保單年度劃分的美國主要抵押貸款保險業務的IIF和RIF如下：
(百萬美元)IIFRIF青少年犯罪
金額%金額%費率(1)
保單年份：
2012年及之前的版本$10,362 3.5 $2,509 3.3 8.22 %
20133,196 1.1 855 1.1 2.12 %
20143,903 1.3 1,071 1.4 2.61 %
20156,607 2.2 1,780 2.4 2.11 %
201611,021 3.7 2,953 3.9 2.47 %
201710,017 3.4 2,654 3.5 3.27 %
201810,744 3.6 2,742 3.6 3.95 %
201919,961 6.8 5,038 6.7 2.24 %
202068,974 23.4 17,294 23.0 0.87 %
202191,486 31.0 23,152 30.7 0.66 %
202258,586 19.9 15,295 20.3 0.17 %
總計$294,857 100.0 $75,343 100.0 1.73 %
(1)表示違約貸款的終止百分比。
截至2021年12月31日，按保單年度劃分的美國主要抵押貸款保險業務的IIF和RIF如下：
(百萬美元)IIFRIF青少年犯罪
金額%金額%費率(1)
保單年份：
2012年及之前的版本$13,030 4.6 $2,960 4.2 8.48 %
20134,206 1.5 1,148 1.6 2.63 %
20144,822 1.7 1,328 1.9 3.14 %
20158,703 3.1 2,340 3.3 2.67 %
201614,344 5.1 3,841 5.4 3.29 %
201713,128 4.7 3,436 4.9 4.09 %
201814,046 5.0 3,562 5.0 5.28 %
201925,841 9.2 6,467 9.2 3.13 %
202082,502 29.4 20,341 28.8 0.97 %
2021100,323 35.7 25,196 35.7 0.29 %
總計$280,945 100.0 $70,619 100.0 2.36 %
(1)表示違約貸款的終止百分比。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
下表提供了關於我們的美國主要抵押貸款保險業務在2022年9月30日和2021年12月31日生效的風險的補充披露：
(百萬美元)2022年9月30日2021年12月31日
金額%金額%
信用質量(FICO)：
>=740$46,538 61.8 $42,451 60.1 
680-73924,671 32.7 23,646 33.5 
620-6793,850 5.1 4,196 5.9 
284 0.4 326 0.5 
總計$75,343 100.0 $70,619 100.0 
加權平均FICO分數748 746 
貸款價值比(LTV)：
95.01%及以上$7,334 9.7 $7,538 10.7 
90.01% to 95.00%43,049 57.1 38,829 55.0 
85.01% to 90.00%20,876 27.7 20,006 28.3 
85.00%及以下4,084 5.4 4,246 6.0 
總計$75,343 100.0 $70,619 100.0 
加權平均LTV92.9 %92.8 %
總RIF，扣除外部再保險的淨額$56,890 $54,574 
(百萬美元)2022年9月30日2021年12月31日
金額%金額%
各州的RIF合計：
加利福尼亞$6,219 8.3 $5,559 7.9 
德克薩斯州6,080 8.1 5,594 7.9 
佛羅裏達州3,275 4.3 3,303 4.7 
佐治亞州3,150 4.2 2,902 4.1 
北卡羅來納州3,139 4.2 2,921 4.1 
伊利諾伊州3,087 4.1 2,933 4.2 
明尼蘇達州2,996 4.0 2,916 4.1 
馬薩諸塞州2,771 3.7 2,537 3.6 
維吉尼亞2,647 3.5 2,446 3.5 
密西根2,587 3.4 2,492 3.5 
其他39,392 52.3 37,016 52.4 
總計$75,343 100.0 $70,619 100.0 
下表為我們的美國主要抵押貸款保險業務提供了與保險貸款和損失指標相關的補充披露：
(以千美元為單位，不包括保單、貸款和索賠)九個月結束
9月30日，
20222021
違約投保貸款的前滾：
期初拖欠貸款額27,645 52,234 
新通告
26,328 26,483 
治療方法
(33,225)(46,334)
已支付的索賠
(534)(613)
終止拖欠貸款數量(1)20,214 31,770 
有效保單的終止數量(%1)1,168,735 1,188,768 
拖欠率(1)1.73 %2.67 %
損失：
已支付的索賠數量534 613 
已支付索賠總額$16,865 $22,848 
每次申領的平均數$31.6 $37.3 
嚴重性(2)74.3 %80.2 %
每次違約的平均案例準備金(以千為單位)(1)$27.7 $23.5 
(1)包括第一留置權、主要保單和集合保單。
(2)代表已支付的索賠總額除以已支付索賠的貸款的RIF。
截至2022年9月30日，Arch MI U.S.的風險與資本比率約為7.6比1，而2021年12月31日為8比1。風險資本比率代表有效的總當前(非違約)風險，扣除再保險後除以總法定資本。
股東權益與每股賬面價值
下表列出了每股賬面價值的計算方法：
(美元以千為單位，但
共享數據)		9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
可供ARCH使用的股東權益總額$11,795,110 $13,545,896 
非優先股股東權益830,000 830,000 
Arch可獲得的普通股股東權益$10,965,110 $12,715,896 
已發行普通股和普通股等價物，扣除庫存股(1)369,321,990 378,923,894 
每股賬面價值$29.69 $33.56 
(1)不包括分別於2022年9月30日和2021年12月31日未償還的15,628,546和17,083,160個股票期權以及560,945和729,636個限制性股票單位的影響。
拱形資本
 60
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
流動性
流動性是衡量我們獲得足夠現金流以滿足我們業務運營的短期和長期現金需求的能力。
Arch Capital是一家控股公司，其資產主要由其子公司的股份組成。一般來説，Arch Capital依靠其可用現金資源、流動投資和來自子公司的股息或其他分派來支付款項，包括支付償債義務和可能產生的運營費用，以及與我們的優先股和普通股有關的任何股息或清算金額。
在截至2022年9月30日的9個月裏，Arch Capital從Arch ReInsurance Ltd.(“Arch re百慕大”)獲得了7.353億美元的股息。Arch Re百慕大是我們的總部設在百慕大的再保險公司和保險公司，它可以在2022年剩餘時間向Arch Capital支付約31億美元，而無需向百慕大金融管理局提供宣誓書。
我們預計，至少在未來12個月及以後，我們的流動性需求，包括預期的(再)保險義務以及運營和資本支出需求，將由承保活動和投資收入產生的資金以及我們的現金餘額、短期投資、出售或到期投資的收益以及我們的信貸安排來滿足。2022年4月7日，Arch Capital及其某些子公司修改了現有的信貸協議。有關我們的信貸協議的詳情，請參閲附註10，“承付款和或有事項”到我們的合併財務報表。
現金流
下表彙總了我們的經營、投資和融資活動的現金流。
九個月結束
9月30日，
 20222021
提供的現金總額(用於)：  
經營活動$2,833,717 $2,580,697 
投資活動(2,106,721)(1,184,436)
融資活動(703,877)(895,943)
匯率變動對外幣現鈔的影響(79,566)(30,501)
增加(減少)現金和限制性現金$(56,447)$469,817 
•截至2022年9月30日的9個月，經營活動提供的現金主要反映了比2021年期間更高的保費水平。
•截至2022年9月30日的9個月，用於投資活動的現金高於2021年期間。2022年期間的活動反映出出售和贖回固定資產的收益水平較低
收益證券。2021年期間的活動反映了用於投資科法斯和薩默斯的現金。
•截至2022年9月30日的9個月，用於融資活動的現金為#美元585.8根據我們的股票回購計劃，回購了數百萬美元。2021年期間的活動，反映了我們的股票回購計劃下8.722億美元的回購。
資本資源
下表對我們的資本結構進行了分析：
(美元以千為單位，但
共享數據)		9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
高級筆記$2,725,153 $2,724,394 
Arch可獲得的股東權益：
F系列非累積優先股330,000 330,000 
G系列非累積優先股500,000 500,000 
普通股股東權益10,965,110 12,715,896 
總計$11,795,110 $13,545,896 
可用於Arch的總資本$14,520,263 $16,270,290 
債務與總資本之比(%)18.8 16.7 
優先於總資本(%)5.7 5.1 
債務和優先股與總資本之比(%)24.5 21.8 
ARCH MI U.S.被要求保持遵守GSE要求，即私人抵押貸款保險人資格要求或“PMIER”。財務要求要求，截至每個季度末，符合條件的抵押貸款保險人的可用資產--通常只包括保險公司流動性最強的資產--達到或超過“最低要求資產”。最低要求資產是從PMIERs表中計算出來的，具有幾個風險維度(包括起始年份、不良貸款的原始貸款價值比和原始信用評分，以及不良貸款的拖欠狀況)，並受到最低金額的限制。截至2022年9月30日，ARCH MI U.S.滿足了PMIER的財務要求，估計PMIER充足率為237%，而2021年12月31日的充足率為197%。
ARCH Capital透過其附屬公司，透過某些有利於該等附屬公司評級的再保險安排，為其若干保險附屬公司及聯營公司提供財務支持。從歷史上看，我們的保險、再保險和抵押保險子公司與百慕大拱門簽訂了涵蓋個別業務的單獨再保險安排。
拱形資本
 61
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
擔保人信息
下表介紹了我們將於2022年9月30日支付的優先票據：
利息
本金
攜帶
發行人/到期
(已修復)
金額
金額
Arch Capital：
May 1, 2034
7.350 %$300,000 $297,585 
June 30, 2050
3.635 %1,000,000988,891
ARCH-美國：
Nov. 1, 2043 (1)
5.144 %500,000495,156
ARCH財經：
Dec. 15, 2026 (1)
4.011 %500,000497,962
Dec. 15, 2046 (1)
5.031 %450,000445,559
總計
$2,750,000 $2,725,153 
(1)由Arch Capital提供全面和無條件的擔保。
我們的優先票據由Arch Capital發行，Arch Capital Group(美國)Inc.(“Arch-U.S.”)和Arch Capital Finance LLC(“Arch Finance”)。Arch-U.S.是Arch Capital的全資子公司，Arch Finance是Arch-U.S.的全資金融子公司。我們由Arch Capital發行的2034年優先票據和2050年優先票據是Arch Capital的無擔保和無從屬債務，與其現有和未來的所有無擔保和無從屬債務並列。Arch-U.S.發行的2043年優先票據是Arch-U.S.和Arch Capital的無擔保和無從屬債務，與Arch-U.S.和Arch Capital的其他無擔保和無從屬債務具有同等和可分級的排名。Arch Finance發行的2026年優先票據和2046年優先票據是Arch Finance和Arch Capital的無擔保和無從屬債務，與Arch Finance和Arch Capital的其他無擔保和無從屬債務具有同等和可分級的排名。
Arch-U.S.和Arch Finance依靠其子公司或附屬公司的可用現金資源、流動投資和股息或其他分配來支付款項，包括支付償債義務和可能產生的運營費用。
下表列出了Arch Capital(母公司擔保人)和Arch-U.S.(子公司發行人)的簡明財務信息：
2022年9月30日
Arch CapitalARCH-美國
資產
總投資$47,722 $169,143 
現金12,798 7,463 
對運營關聯公司的投資5,448 — 
應由子公司和關聯公司支付1,485 15 
其他資產7,437 29,346 
總資產$74,890 $205,967 
負債
高級筆記1,286,476 495,156 
應向子公司和附屬公司支付1,838 507,103 
其他負債36,038 41,580 
總負債$1,324,352 $1,043,839 
非累積優先股$830,000 — 
2021年12月31日
Arch CapitalARCH-美國
資產
總投資$2,038 $137,124 
現金16,317 18,392 
對運營關聯公司的投資6,877 — 
應由子公司和關聯公司支付— 26,000 
其他資產9,615 37,040 
總資產$34,847 $218,556 
負債
高級筆記1,286,208 495,063 
應向子公司和附屬公司支付— 521,839 
其他負債24,767 47,410 
總負債$1,310,975 $1,064,312 
非累積優先股$830,000 — 
2022年9月30日
九個月結束Arch CapitalARCH-美國
收入
淨投資收益$1,349 $600 
已實現淨收益(虧損)23 (338)
按權益法核算的投資淨收益(虧損)中的權益— 6,913 
總收入1,372 7,175 
費用
公司費用70,048 10,882 
利息支出44,068 35,328 
總費用114,116 46,210 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)(112,744)(39,035)
所得税(費用)福利— 7,918 
經營附屬公司的收入(虧損)(758)— 
可供Arch使用的淨收入(113,502)(31,117)
優先股息(30,552)— 
可供ARCH普通股股東使用的淨收益(虧損)$(144,054)$(31,117)
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
2021年12月31日
截至的年度Arch CapitalARCH-美國
收入
淨投資收益1,524 11,596 
已實現淨收益(虧損)— 72,437 
按權益法核算的投資淨收益(虧損)中的權益— 18,149 
總收入1,524 102,182 
費用
公司費用71,818 5,875 
利息支出58,741 47,292 
淨匯兑(收益)損失7 — 
總費用130,566 53,167 
所得税前收益(虧損)和經營附屬公司的收益(虧損)(129,042)49,015 
所得税(費用)福利— (12,513)
經營附屬公司的收入(虧損)(590)— 
可供Arch使用的淨收入(129,632)36,502 
優先股息(48,343)— 
優先股贖回損失(15,101)— 
可供ARCH普通股股東使用的淨收益(虧損)$(193,076)$36,502 
股份回購計劃
Arch Capital董事會已授權通過股票回購計劃投資Arch Capital的普通股。在截至2022年9月30日的9個月中，Arch Capital根據股票回購計劃回購了1290萬股股票，總回購價格為5.858億美元。從股票回購計劃開始到2022年9月30日，Arch Capital已經回購了4.336億股普通股，總回購價格為59億美元。截至2022年9月30日，根據該計劃，約有5.964億美元的股票回購可用。該計劃下回購交易的時間和金額將取決於各種因素，包括市場狀況以及公司和監管方面的考慮。我們會繼續監察我們的股價，並會視乎經營結果、市況和經濟發展，以及其他因素，考慮以機會主義的方式回購股份。
災難性事件和嚴重經濟事件
我們對自然和人為災難性事件、新冠肺炎等大流行事件和嚴重經濟事件的總風險敞口很大。自然災害可由各種事件造成，包括颶風、洪水、風暴、地震、冰雹、龍捲風、爆炸、嚴冬天氣、火災、乾旱和其他自然災害。人為的災難性事件可能包括戰爭行為、恐怖主義行為和政治不穩定。災難也可能導致
抵押保險、工傷賠償或一般責任等非財產業務的損失。除了房地產業務的性質外，我們認為，影響投保財產的經濟和地理趨勢，包括通貨膨脹、財產增值和地理集中，隨着時間的推移，通常會增加災難性事件的損失。
我們的模型使用專有和基於供應商的系統，幷包括財產、海洋、近海能源、航空、工人賠償和人身事故的交叉關聯。我們尋求將可能的最大税前損失限制在嚴重災難性事件的特定水平。目前，我們尋求將我們在任何地理區域發生嚴重災難性事件的1/250年報酬期淨可能最大損失限制在ARCH可獲得的有形股東權益(ARCH可獲得的股東權益總額減去商譽和無形資產)的25%左右。我們保留隨時更改這一門檻的權利。
根據截至2022年10月1日的有效風險敞口估計，我們模擬的高峯地帶巨災風險敞口是一場影響佛羅裏達州三縣的風暴，淨可能最大税前損失為8.51億美元，其次是影響墨西哥灣和美國東北部地區的風暴，淨最大税前損失分別為7.48億美元和7.47億美元。我們對其他風險的風險敞口，如美國地震和國際事件，比美國風暴和颶風造成的風險敞口要小。截至2022年10月1日，我們的模擬峯區地震暴露(舊金山地震)約佔我們峯區災難暴露的69%，我們模擬的峯區國際暴露(英國風暴)大大低於我們的峯區風暴和地震暴露。
我們還面臨着未來嚴重經濟事件導致的抵押貸款違約造成的重大損失。對於我們的美國抵押貸款保險業務，我們開發了一個專有的風險模型(“現實災難情景”或“RDS”)，該模型模擬了嚴重的經濟低迷對房地產市場造成的最大損失。RDS模擬了不利條件對關鍵經濟指標的集體影響，其中最顯著的是房價下降。RDS模型預測未來房價、失業率、收入水平和利率的路徑，並假設各州和地理區域之間的相關性。然後在經濟壓力情景下估計我們有效投資組合的結果未來表現，反映貸款和借款人信息。
目前，我們尋求將我們模擬的RDS損失從嚴重的經濟事件限制在ARCH可獲得的有形股東權益的大約25%。我們保留隨時更改這一門檻的權利。基於有效的
拱形資本
 63
2022年第三季度表格10-Q
目錄表
風險敞口估計截至2022年10月1日，我們模擬的RDS損失約為Arch可用有形股東權益的10%。
淨可能最高損失估計是扣除預期的再保險回收、所得税和超額再保險恢復保費之前的淨額。RDS損失估計是扣除預期的再保險回收和所得税前的淨額。巨災損失估計反映的是所示區域，而不是整個投資組合。由於颶風和風暴可能影響不止一個地區並多次登陸，我們的巨災損失估計包括來自其他地區的衝突估計。我們的巨災損失估計和RDS損失估計並不代表我們的最大風險敞口，我們實際發生的損失很可能與模型估計值有很大差異。不能保證由於幾個因素，我們不會因為一個或多個災難性事件或嚴重的經濟事件而遭受超過我們有形股東權益25%的税前損失。這些因素包括估計此類事件的頻率和嚴重性的固有不確定性，以及由於客户和經紀商提供的數據中潛在的不準確和不足之處、建模技術和該等技術的應用，或由於決定改變受單一災難性事件或嚴重經濟事件影響的股東權益百分比而導致的作出此類確定的誤差幅度。此外，如果我們的再保險人未能履行對我們的義務，或者我們購買的再保險保障用完或無法獲得再保險保障，實際損失可能會增加。請參閲我們的2021年Form 10-K中的“風險因素-與我們行業相關的風險”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--災難性事件和嚴重經濟事件”。
市場敏感型工具和風險管理
根據美國證券交易委員會第48號財務報告發布，我們進行了敏感性分析，以確定市場風險敞口可能對截至2022年9月30日的我們金融工具的未來收益、公允價值或現金流產生的影響。市場風險是指金融工具公允價值變動的風險，由幾個組成部分組成，包括流動性風險、基礎風險和價格風險。
對2022年9月30日市場風險敞口的重大變化影響我們2021年Form 10-K中提供的定量和定性披露的分析如下(見標題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--市場敏感工具和風險管理”一節)：
投資市場風險
固定收益證券。我們投資於利率敏感型證券，主要是債務證券。吾等採用投資於固定收益證券(統稱為“固定收益證券”)的權益法，考慮利率變動對固定到期日、短期投資及若干其他投資、股權證券及投資基金的公允價值的影響，以及未實現增值的相應變動。隨着利率上升，我們固定收益證券的公允價值下降，反之亦然。根據歷史觀察，所有利率收益率曲線同時向同一方向移動的概率很低。此外，有時某些信貸部門的利率變動與美國國債收益率的變化之間的相關性要低得多。因此，利率變動的實際影響可能與下表中列出的金額有很大不同。
下表總結了利率收益率曲線立即平行移動將對我們的固定收益證券產生的影響：
(美元，單位：
數十億美元)		以基點為單位的利率變動
-100-50—+50+100
2022年9月30日    
總公允價值$25.75 $25.40 $25.05 $24.70 $24.37 
從基本位置更改2.8 %1.4 %(1.4)%(2.7)%
未實現價值變動$0.70 $0.35 $(0.35)$(0.68)
2021年12月31日
總公允價值$25.79 $25.44 $25.21 $24.75 $24.43 
從基本位置更改2.3 %0.9 %(1.8)%(3.1)%
未實現價值變動$0.58 $0.23 $(0.45)$(0.78)
此外，我們還考慮了信用利差變動對我們固定收益證券市場價值的影響，以及未實現價值的相應變化。隨着信貸利差擴大，我們固定收益證券的公允價值下降，反之亦然。在我們的固定收益證券的利差由於短期市場混亂而遠遠高於其歷史平均水平的時期，信用利差水平的平行變化將導致未實現價值的更顯著變化。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
下表彙總了在靜態利率環境下信用利差立即平行變化將對我們的固定收益證券產生的影響：
(美元，單位：
數十億美元)		信貸利差變動(以百分比計)
-100-50—+50+100
2022年9月30日
總公允價值$26.03 $25.54 $25.05 $24.56 $24.07 
從基本位置更改3.9 %2.0 %(2.0)%(3.9)%
未實現價值變動$0.98 $0.49 $(0.49)$(0.98)
2021年12月31日
總公允價值$26.17 $25.69 $25.21 $24.72 $24.24 
從基本位置更改3.8 %1.9 %(1.9)%(3.8)%
未實現價值變動$0.97 $0.48 $(0.48)$(0.97)
另一種試圖衡量投資組合風險的方法是風險價值(VaR)。VaR衡量的是在給定的置信度水平下，在特定的時間間隔內，在正常市場條件下的最壞預期損失。本文報告的1年期第95百分位參數VaR估計，在95%的情況下，一年內的投資組合損失將小於或等於計算出的數字，以衡量投資組合初值的百分比表示。VaR是一種基於方差-協方差的估計，基於投資組合對廣泛的系統性市場風險因素和映射到投資組合風險敞口的特殊風險因素的線性敏感性。風險因素之間的關係是使用歷史數據來估計的，最新的數據點通常被賦予更大的權重。截至2022年9月30日，我們投資組合的VaR估計為7.9%，而2021年12月31日的估計為4.8%。在與我們投資組合的風險敞口對應的風險因素的波動性因市場狀況而較高的時期，由此產生的VaR高於其他時期。
股權證券。於2022年9月30日及2021年12月31日，我們的權益證券投資及若干投資的公允價值分別為8億美元及14億美元。這些投資面臨價格風險，價格風險是公允價值減少所產生的潛在損失。假設每個頭寸的價值立即下降10%，將使此類投資的公允價值在2022年9月30日和2021年12月31日分別減少約8190萬美元和1.375億美元，每股賬面價值分別減少約0.22美元和0.36美元。假設每個頭寸的價值立即增加10%，將使此類投資的公允價值在2022年9月30日和2021年12月31日分別增加約8190萬美元和1.375億美元，每股賬面價值分別增加約0.22美元和0.36美元。
與投資相關的衍生產品。截至2022年9月30日，所有衍生工具(不包括以下外幣兑換風險分析所包括的外幣遠期合約)的名義價值為59億美元，而2021年12月31日的名義價值為64億美元。如果2022年9月30日持有的每一種與投資相關的衍生品的基本敞口貶值100個基點，將導致淨收益減少約5860萬美元，每股賬面價值減少約0.16美元，而截至2021年12月31日持有的與投資相關的衍生品的淨收益和每股賬面價值分別為6380萬美元和0.17美元。如果在2022年9月30日持有的每個投資相關衍生品的基本敞口增加100個基點，將導致淨收入增加約5860萬美元，每股賬面價值增加約0.16美元，而截至2021年12月31日持有的投資相關衍生品分別為每股6380萬美元和0.17美元。看見注9，“衍生工具，”在我們的合併財務報表中披露有關衍生品的額外信息。
有關投資活動的進一步討論，請參閲“財務狀況-可投資資產”。

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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
外幣兑換風險
外幣匯率風險是指由於外幣匯率的不利變化而引起的價值、收入和現金流的潛在變化。通過我們在不同國家的子公司和分支機構，我們以美元以外的各種當地貨幣開展保險和再保險業務。我們通常持有外幣投資，目的是減輕我們在保險負債淨額中受到外幣波動的影響。我們也可以利用外幣遠期合約和貨幣期權作為我們投資策略的一部分。看見注9，“衍生工具，”在我們的合併財務報表中獲取更多信息。
下表彙總了我們的淨外匯風險敞口，以及為管理這些風險敞口而準備的外幣衍生品：
(美元以千為單位，但
每股數據)		9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
以外幣計價的淨資產(負債)，不包括股東權益和衍生品$(366,136)$(825,371)
外幣股東權益(一)978,889 1,095,706 
未平倉外幣遠期合約淨額(2)8,369 15,151 
以外幣計價的淨風險$621,122 $285,486 
假設美元兑外幣升值10%的税前影響：  
股東權益$(62,112)$(28,549)
每股賬面價值$(0.17)$(0.08)
假設美元兑外幣貶值10%的税前影響：  
股東權益$62,112 $28,549 
每股賬面價值$0.17 $0.08 
(1)指以本公司經營單位的外幣持有的資本貢獻。
(2)代表未償還外幣遠期合約的名義淨值。
儘管我們通常試圖將我們預計負債的貨幣與相同貨幣的投資相匹配，但我們可能會不時選擇增持或減持一種或多種貨幣，這可能會增加我們對外幣波動的風險，並增加我們股東權益的波動性。歷史觀察表明，所有外幣匯率兑美元匯率同時朝同一方向變動的可能性很低，因此，外幣匯率變動的實際影響可能與
以上所列的數額。有關外匯交易活動的進一步討論，請參閲《外匯交易結果》。
通貨膨脹的影響
最近幾個季度，總體經濟通脹有所上升，並可能在較長一段時間內繼續保持在較高水平。在發生巨災損失或新冠肺炎這樣的大流行事件之後，當地經濟也存在形成通脹壓力的可能性。這可能會對我們的虧損和虧損調整費用準備金的充分性產生重大影響，特別是對較長期的業務，以及通過利率上升對我們投資組合的市值產生重大影響。通脹的預期影響在我們的定價模型、準備金流程和風險敞口管理中得到了考慮，涵蓋了所有業務線和包括自然災害事件在內的各種損失類型。通脹對我們業績的實際影響在索賠最終解決之前無法準確知道，並將因影響每一項業務的具體通脹類型而異。
其他財務信息
截至2022年9月30日的合併財務報表已由註冊人的獨立公共會計師普華永道有限責任公司審查，其報告作為本文件的證據包括在內。普華永道的報告稱，他們沒有進行審計，也沒有對未經審計的財務信息發表意見。因此，鑑於適用的審查程序的有限性質，應限制對這些信息的報告的依賴程度。普華永道會計師事務所不受1933年證券法第11節關於其未經審計財務信息報告的責任條款的約束，因為該報告不是普華永道會計師事務所準備或認證的註冊説明書中1933年證券法第7條和第11條所指的“報告”或“部分”。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
請參閲上述在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”標題下的“市場敏感工具和風險管理”副標題下的信息，這些信息在此併入作為參考。
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
在提交此10-Q表格時，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，在本報告所述期間結束時進行了一次評估，以達到1934年證券交易法(經修訂)(“交易法”)下的適用規則規定的目的。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論認為，對於在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告的信息，以及就與Arch Capital及其合併子公司有關的、本報告要求披露的所有重大信息編制定期報告的情況，首席執行官和首席財務官得出結論認為，截至本報告結束時和在本報告涵蓋期間內，披露控制和程序是有效的。
我們繼續加強我們的運營程序和內部控制，以有效支持我們的業務以及我們的監管和報告要求。我們的管理層並不期望我們的披露控制或內部控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有的話)都已被檢測到。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為或兩個或更多人的串通可以規避控制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功地實現其所述目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。因此，我們的披露控制和程序旨在提供合理的、而不是絕對的保證，即滿足披露控制和程序的要求。
財務報告內部控制的變化
在截至2022年9月30日的季度內，對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。我們對財務報告的內部控制沒有受到任何實質性影響。
第二部分：其他信息
項目1.法律程序
我們與一般保險業一樣，在正常的業務過程中會受到訴訟和仲裁的影響。截至2022年9月30日，我們沒有參與管理層預計會對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生重大不利影響的任何訴訟或仲裁。
第1A項。風險因素
與我們之前在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中披露的風險因素相比，沒有重大變化。
拱形資本
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
發行人回購股權證券
下表總結了我們在2022年第三季度購買的普通股：
期間股份總數
已購買(1)		每股平均支付價格作為以下部分購買的股份總數
公開宣佈
計劃或計劃		近似值
以下股票的價值：
可能還會購買
根據該計劃或
Programs ($000’s) (2)
7/1/2022-7/31/2022235,544 $42.97 233,177 $596,541 
8/1/2022-8/31//202224,798 45.56 3,017 $596,411 
9/1/2022-9/30/202210,739 46.31 — $596,411 
總計271,081 $43.34 236,194 
(1)本專欄代表公開市場股票回購，包括Arch Capital在7月、8月和9月期間分別回購的2,367股、21,781股和10,739股，但通過公開宣佈的計劃或計劃除外。吾等從僱員手中購回該等股份，以利便支付已授出的限制性股份的預扣税及行使股份增值權，兩者均按其公允價值釐定，該等公平值乃參考本公司普通股於歸屬受限股份或行使股份增值權當日的收市價而釐定。
(2)本欄代表Arch Capital自2021年10月8日起根據15億美元股票回購授權在每個適用期間結束時剩餘的大約美元金額。回購可能會不時在公開市場或私下協商的交易中進行，直至2022年12月31日。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全披露
不適用。
項目5.其他信息
根據修訂後的1934年證券交易法第10a(I)(2)條，我們有責任披露由我們的獨立審計師普華永道會計師事務所提供的、經我們董事會審計委員會批准的非審計服務。在2022年第三季度，審計委員會批准了普華永道有限責任公司從事允許的非審計服務，包括税務諮詢服務、税務合規服務和其他會計諮詢服務。
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2022年第三季度表格10-Q
目錄表
項目6.展品
以引用方式併入
展品編號展品説明表格原始號碼提交日期隨函存檔
15
會計師通知函(關於未經審計的中期財務信息)
X
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證
X
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證
X
32.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官的認證
X
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官的認證
X
101.INSXBRL實例文檔
101.SCHXBRL分類擴展架構文檔
101.CALXBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEFXBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LABXBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104
封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中)
拱形資本
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目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
  阿奇資本集團有限公司。
  (註冊人)
   
  /s/Marc Grandisson
日期：2022年11月3日 馬克·格蘭迪森
  行政總裁(首席行政幹事)
   
  /s/弗朗索瓦·莫林
日期：2022年11月3日 弗朗索瓦·莫蘭
  常務副總裁首席財務官(首席財務會計官)兼財務主管
拱形資本
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