財年2020Price T Rowe Group 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目錄                    

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

形式10-K

  ☒根據1934年“證券交易法”第13條提交的年度報告

或

☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

截至的財政年度十二月三十一日, 2020

佣金檔案編號000-32191

T.Rowe Price Group，Inc.

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

馬裏蘭州						52-2264646
註冊成立的國家						美國國税局僱主識別號碼：

普拉特東街100號, 巴爾的摩, 馬裏蘭州21202

主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼

(410) 345-2000

註冊人的電話號碼，包括區號

根據該法第12(B)節登記的證券：

普通股，每股面值0.20美元			拖網			納斯達克股票市場有限責任公司
(班級名稱)			(股票代碼)			(註冊所在的交易所名稱)

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。☒  是    ☐編號：

用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。☐是☒  不是的

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類備案要求。    ☒  是    ☐編號：

用複選標記表示註冊人在過去12個月內是否以電子方式提交併在其公司網站上發佈了根據S-T規則405規定必須提交和發佈的每個互動數據文件。☒  是    ☐編號：

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“較小申報公司”的定義。

大型加速濾波器			☒			加速的文件管理器			☐
非加速文件管理器(不檢查是否較小的報告公司)			☐			規模較小的中國報告公司			☐
						新興成長型公司			☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。☐是☒編號：

非關聯公司(不包括高管和董事)持有的普通股(所有投票權)的總市值按每股123.50美元計算(納斯達克官方收盤價在2020年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日)為$。27.8十億美元。

截至最後可行日期，即2021年2月8日，註冊人普通股的流通股數量為227,946,081.

通過引用併入的文件：在第三部分，將根據第14A條提交的2021年股東年會的最終委託書。

展品索引從第84頁開始。

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目錄                    

						頁
			第一部分			2
第一項。			業務			2
項目1A。			危險因素			12
項目1B。			未解決的員工意見			21
第二項。			特性			21
第三項。			法律程序			22
第四項。			礦場安全資料披露			22
物品。			有關我們高管的信息			22
			第二部分			23
第五項。			註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場			23
第6項。			選定的財務數據			24
項目7。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			25
項目7A。			關於市場風險的定量和定性披露			48
項目8。			財務報表和補充數據			50
項目9。			會計與財務信息披露的變更與分歧			81
項目9A。			管制和程序			81
項目9B。			其他資料			81
			第三部分			84
第(10)項。			董事、高管與公司治理			84
第11項。			高管薪酬			84
項目12。			某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜			84
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事獨立性			84
第(14)項。			首席會計師費用及服務			84
			第四部分			84
第15項。			展品、財務報表明細表			84
第16項。			表格10-K摘要			87
簽名						88

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第1頁

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目錄                    

第一部分

第1項公事。

T.Rowe Price Group，Inc.是一家金融服務控股公司，通過其子公司向世界各地的投資者提供全球投資管理服務。我們提供一系列美國共同基金、次級建議基金、獨立管理賬户、集合投資信託基金和其他T.Rowe Price產品。另一個

T.Rowe Price的產品包括：向美國以外的投資者提供的開放式投資產品和通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的行政服務，包括分銷、共同基金轉移代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄和轉移代理服務；經紀業務；信託服務；以及通過模式交付提供的非自主諮詢服務。我們專注於提供卓越的全球投資管理，幫助世界各地的客户實現他們的長期投資目標。

已故的小託馬斯·羅威·普萊斯(Thomas Rowe Price，Jr.)於1937年創立了我們的公司，T.Rowe Price Associates，Inc.的普通股於1986年首次向公眾發行。T.Rowe Price Group，Inc.公司控股公司結構成立於2000年。

自首次公開募股以來，我們的核心能力使我們能夠提供出色的運營業績。我們保持着強大的企業文化，專注於為我們的客户提供強勁的長期投資業績和世界級的服務。我們通過一系列不同的分銷渠道和工具分銷我們廣泛的積極投資策略，以滿足我們全球客户的需求。我們持續的財務實力和紀律使我們能夠利用有吸引力的增長機會，並投資於關鍵能力。我們的投資一直專注於增加我們在全球的投資專業人員人數，擴大我們的產品供應，擴大我們的全球分銷足跡，以加強我們的地區關係和品牌，並投資於新技術和公司的核心基礎設施。

我們經營的行業發展迅速，過去幾年出現了一些不利因素，包括被動投資從傳統的主動策略中奪取了市場份額；持續的費用下行壓力；對新投資工具的需求，以滿足客户需求；我們的一些共同基金和投資組合面臨的容量挑戰，以及不斷變化的監管格局。

儘管面臨逆風，但我們相信，與我們的核心能力保持一致的機會是巨大的。因此，我們一直以多項多年計劃作出迴應，這些計劃旨在加強我們的長期競爭地位，並：

•保持我們作為首屈一指的積極資產管理公司的地位，為客户提供持久的價值。

•將T.Rowe Price打造成一家更加全球化的多元化資產管理公司。

•在全球範圍內擴展和利用我們的退休專業知識，同時成為一家更具綜合性的投資解決方案提供商。

•將可持續發展以及環境、社會和公司治理的最佳實踐嵌入整個公司。

•維護強大的流程和控制，隨着業務複雜性和監管的不斷加強，這一點變得越來越重要。

•仍然是頂尖人才的首選目的地，擁有多樣性、包容性、賦權、問責和協作的文化。

•從長遠來看，為我們的股東提供有吸引力的財務業績和資產負債表實力。

財務概述/管理的資產

我們的綜合淨收入和淨收入的絕大部分來自我們的子公司提供的投資諮詢服務，主要是T.Rowe Price Associates和T.Rowe Price International Ltd。2020年11月，我們宣佈了成立T.Rowe Price Investment Management的計劃，這是一家在SEC註冊的獨立投資顧問公司，以支持我們繼續專注於為客户創造強勁的投資業績。T.Rowe Price Investment Management預計將於2022年下半年開始運營。

我們的收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場和管理資產構成的波動會影響我們的收入和經營結果。

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目錄                    

截至2020年12月31日，我們管理的資產為1.475億美元，其中包括7946億美元的美國共同基金，4001億美元的次級建議基金和單獨管理的賬户，2758億美元的集合投資信託基金，以及其他T.Rowe Price產品。自2019年底以來，管理的資產增加了2637億美元。這一增長是由2020年的市場升值和收入(扣除分配而不是再投資)2569億美元和56億美元的現金淨流入推動的。此外，我們在2020年從PNC銀行獲得了客户合同，增加了12億美元的穩定價值資產管理。

下表按工具、資產類別、分銷渠道和帳户類型顯示了我們管理的資產：

(單位：十億)			2020						2019
車輛管理的資產
美國共同基金			$	794.6					$	682.7
次級建議帳户和單獨管理的帳户			400.1						313.8
T.Rowe Price集合投資信託基金和其他贊助投資產品：
中國集體投資信託基金			199.6						158.7
穩定價值、可變年金產品和交易所交易基金(ETF)			28.0						21.4
*SICAV和其他受美國境外監管的贊助基金。			48.2						30.2
道達爾T.Rowe Price集體投資信託基金和其他贊助投資產品			275.8						210.3
管理的總資產			$	1,470.5					$	1,206.8
按資產類別劃分的管理資產
權益			$	895.8					$	698.9
固定收益，包括貨幣市場			168.7						147.9
多資產(1)			406.0						360.0
管理的總資產			$	1,470.5					$	1,206.8
按分銷渠道管理的資產
全球金融中介機構(2)			$	765.4					$	623.0
全球機構(2)(3)			335.9						265.4
美國個人投資者直接投資			221.7						190.7
美國退休計劃發起人-全面服務記錄保存			147.5						127.7
管理的總資產			$	1,470.5					$	1,206.8
按帳户類型管理的資產
固定繳費報廢資產：
確定出資-僅限投資			$	614.0					$	510.6
定義繳費-全面服務記錄保存			136.0						121.0
固定繳款報廢資產總額			750.0						631.6
遞延年金和直接零售退休資產			219.6						186.0
合計固定繳費、遞延年金和直接零售退休資產			969.6						817.6
其他			500.9						389.2
管理的總資產			$	1,470.5					$	1,206.8

(1)多資產組合管理的基礎資產已在這一類別中彙總和列報，沒有在權益和固定收益行中報告。

(2)包括美洲、歐洲、中東和非洲(“EMEA”)以及亞太地區(“APAC”)。

(3) 包括T.Rowe Price對專有產品的投資、T.Rowe Price員工福利計劃的資產、私人資產管理賬户等。

2020年，我們的目標日期退休產品經歷了65億美元的現金淨流出。截至2020年12月31日，我們目標日期退休產品管理的資產總額為3322億美元，佔我們管理資產的22.6%，而2019年底這一比例為24.2%。

有關本公司過去三年所管理的資產、經營結果及財務狀況的其他資料，載於本表格10-K第二部分第(7)項的管理層對財務狀況及經營結果的討論及分析，以及我們的綜合財務報表(見本表格10-K的第(8)項)。

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目錄                    

投資管理服務。

分銷渠道和產品

我們的產品分佈在三個廣闊的地理區域：美洲、歐洲、中東和非洲(“EMEA”)和亞太地區(“APAC”)。我們為全球51個國家的客户提供服務。截至2020年底，在美國以外註冊的投資者佔其管理總資產的9%以上。

我們通過五個主要分銷渠道從多元化客户羣中積累我們管理的資產：美洲金融中介機構、EMEA和APAC金融中介機構、直接投資的美國個人投資者、我們為其提供記錄保存服務的美國退休計劃發起人以及全球機構投資者。下表概述了截至2020年12月31日，我們管理的資產通過每個分銷渠道採購的產品類型。

美國金融中介機構

EMEA和亞太地區金融中介機構

美國個人投資者直接投資

美國退休計劃發起人-全面服務記錄保存

全球機構

美國共同基金

西卡夫人(1)/FCPS(2)

美國共同基金

美國共同基金

美國共同基金

集合投資信託基金

澳大利亞單位信託基金(“AUTS”)

獨立賬户

集合投資信託基金

集合投資信託基金

次要建議帳户

Oeics(3)

大學儲蓄計劃

獨立賬户

西卡夫人(1)/FCPS(2)

託管客户/模式交付

次要建議帳户

模型投資組合(4)

獨立/次要帳户

大學儲蓄計劃

日語ITMS(5)

主動型交易所買賣基金

加拿大集合基金

加拿大集合基金

託管客户/模式交付

日語ITMS(5)

主動型交易所買賣基金

開曼基金

(1)法國興業銀行(盧森堡)，資本可變投資銀行，(2)Fonds Commun de Placement(盧森堡)，(3)開放式投資公司(英國)，(4)通過我們的ActivePlus產品組合提供，(5)日本投資信託管理基金

投資能力

我們管理廣泛的股票、固定收益和跨行業、跨風格、跨地區的多種資產投資策略。我們的戰略旨在滿足投資者多樣化和不斷變化的需求和目標，並通過一系列工具提供。我們還提供專業諮詢服務，包括管理穩定價值投資合同、模型化多資產解決方案，以及為我們的客户處置從第三方風險資本投資池獲得的股權證券提供分銷管理服務。

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目錄                    

下表列出了截至2020年12月31日我們廣泛的投資能力。

權益

生長

堆芯

價值

集中

定量

可持續

美國：

全大盤股、大盤股、中盤股、小盤股、扇區

大盤股、中盤股、小盤股

大盤股、中盤股、小盤股

大盤股(增長與價值)

大盤股(值)、多盤股、小盤股

大盤股(增長與價值)

全球/國際：

全大寫、大寫、小寫、扇區、區域

大盤股

大盤股

大盤股

大盤股(增長與價值)

全大寫、大寫

固定收入

現金/ 穩定值

高收益/銀行貸款

新興市場

信用

多部門

政府/證券化

市政

美國：

價值穩定、應税、免税

信貸機會、銀行貸款、高收益

N/R

投資級公司，持續期長

增強型指數，短期，核心，核心加，投資級核心，總回報，超短期

通貨膨脹保護，證券化/GNMA，財政部

高收益、中檔、長期、短期/中檔

全球/國際：

N/R

歐元高收益、高收入、高收益

公司，硬通貨，當地貨幣

亞洲信用，動態信用，動態投資級公司，投資級公司，歐洲投資級公司

全球多部門、聚合、全球(美國除外)

政府

N/R

N/R-無關

多資產

美國/全球/國際：

目標日期、自定義目標日期

目標分配

全球分配

全球收入

有管理的波動性

自定義解決方案

不動產

退休收入

替代物

我們通過強大的內部股權和固定收益投資研究能力，在執行投資諮詢職能時使用基本和定量的安全分析。我們通過檢查公司活動、管理層訪談、公司發佈的財務報告和其他信息，以及與同一行業和特定業務部門的供應商和競爭對手進行實地核查等來源，進行原始的行業和公司研究。我們專注的內部研究分析師考慮有形的投資因素，例如財務信息、估值和宏觀經濟，以及無形的環境、社會和公司治理投資因素。

我們的研究人員主要在美國和英國的辦事處工作，另外還有澳大利亞、香港、日本、新加坡和瑞士的員工。我們還使用經紀公司和證券分析師提供的研究作為支持，以及從私人經濟學家、政治觀察家、評論員、政府專家和市場分析師那裏獲得的信息。我們對一些投資組合的證券選擇過程是基於使用計算機化數據建模的定量分析。

我們不時推出新的投資策略、投資工具和其他產品，以補充和擴大我們的投資產品，以應對金融市場的競爭發展，並滿足不斷變化的需求。

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目錄                    

我們的投資顧問客户的需求。如果我們相信我們擁有適當的投資管理專業知識，並相信新的投資策略的目標會長期對投資者有用，我們便會推出新的投資策略。2020年，我們推出了六種新策略和幾種新工具，比如我們的主動型交易所交易基金(ETF)，並分享了現有策略的類別。

我們通常為新的投資產品提供種子資本，使投資組合經理能夠在投資組合收到可持續的客户資產之前開始建立投資業績歷史。對於每種新的投資產品，我們持有種子資本投資的時間長短將有所不同，因為它高度依賴於從無關投資者那裏產生現金流到產品中需要多長時間。在我們考慮贖回我們的種子資本投資之前，我們試圖確保新的投資產品具有來自無關股東的可持續的資產水平，以便不會對新投資產品的資產淨值或其投資業績記錄產生負面影響。截至2020年12月31日，我們對產品的種子資本投資為12億美元。

為了保持投資策略的完整性，並保護現有股東和投資者的利益，我們還可能通過T.Rowe Price投資產品向新投資者關閉或限制新的投資。目前，以下策略總體上對新投資者關閉，這些策略佔2020年12月31日管理的總資產的20%左右：

戰略			截止年份
美國中型股增長			2010
高收益債券			2012
美國小盤股增長			2013
美國小盤股核心			2013
資本增值			2014
新興市場增長			2018
國際小盤股增長			2018

投資諮詢費

我們通過子公司向美國共同基金、次級建議或單獨管理賬户的客户、集合投資信託基金和其他T.Rowe Price產品提供投資諮詢服務，包括向美國以外的投資者提供的基金和通過美國可變年金人壽保險計劃提供的投資組合。

我們近64%的投資顧問費來自我們的美國共同基金，而我們大約36%的投資顧問費來自我們的其他投資組合。我們177只美國共同基金中的10只-藍籌股增長、成長股、資本增值、新視野、中盤增長、大盤股增長、健康科學、國際發現、股票收入和新興市場股票-在2020年約佔我們投資諮詢收入的30%，佔我們截至2020年12月31日管理資產的約22%。除美國共同基金外，我們最大的客户賬户關係是與第三方金融中介機構的關係，該機構在2020年約佔我們投資諮詢收入的7%。

美國共同基金

截至2020年12月31日，我們在美國共同基金中管理的資產總計7946億美元，比年初增長16.4%，即1119億美元。根據個別投資管理協議，向每個美國共同基金提供投資諮詢服務，這些協議授予基金使用

T.Rowe Price的名字。各基金的董事會，包括不是基金或T.Rowe Price Group(根據1940年“投資公司法”的定義)的利害關係人的大多數董事，必須每年批准投資管理協議。基金股東批准對這些投資管理協議進行實質性修改。每項協議在其轉讓時自動終止(如《投資公司法》所定義)，一般來説，任何一方都可以在60天通知後終止協議而不受懲罰。終止其中一項或多項協議可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。美國共同基金的獨立董事和受託人定期審查我們的費用結構。

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目錄                    

每隻美國共同基金每月支付的諮詢費是按日計算的，方法是將基金的淨資產乘以實際費率。對於大多數美國共同基金來説，費率等於分級團體費率加上個人基金費率的總和。集團分級費率是基於幾乎所有美國共同基金的淨資產總和。如果這些美國共同基金的淨資產總和超過8,450億美元，則前8,450億美元淨資產的加權平均費用為28.1個基點，超過8,450億美元的淨資產為26.0個基點。如果計入團體費率計算的基金的綜合淨資產增加，則基金顧問費費率中的團體收費部分以及由此產生的每個基金支付的顧問費費率將會減少。

個別基金的利率一般是根據基金的特定投資目標而釐定的劃一利率。幾隻基金，包括藍籌股成長基金、股票收益基金、成長股票基金和中型股成長基金，都有一個有效的分級個人基金利率，在超過150億美元的淨資產上，他們的基本個人固定利率降低了大約15%。新收益和價值基金的基本個人固定利率對淨資產超過200億美元的基金減少了約15%。資本增值基金將淨資產超過275億美元的個人基本統一税率降低10%。2020年，我們每年賺取約600萬美元或更高諮詢費的每隻股票和債券基金的有效費率不等，從有限期限通脹關注債券基金的最低21個基點到國際發現基金的104個基點的最高費率不等。

包括Target-Date和Index基金以及僅向機構投資者提供的特定基金在內的幾隻美國共同基金的費率不包括團費部分，而是個人基金費用或全包費用。我們的管理費包括投資管理費和基金的一般營運費用，因此，我們的管理費會因基金的營運開支水平而有所不同。在2020年第二季度，目標日期退休基金的費用結構發生了變化，現在投資諮詢費收入是在目標日期退休基金水平上賺取的，而不是在基礎共同基金水平上賺取的。我們提供的Spectrum基金系列沒有單獨的投資諮詢費；相反，它們承擔所投資基金的費用。

每隻美國共同基金通常承擔與其運營以及證券發行和贖回相關的所有費用。具體而言，每隻基金支付投資諮詢費；股東服務費和開支；基金會計費和開支；轉讓和再轉讓代理費；託管費和開支；法律和審計費；向現有股東準備、印刷和郵寄招股説明書和股東報告的費用；註冊費和開支；委託費和年會費用；以及獨立受託人或董事的費用和開支。

我們通常規定，新成立的基金在最初運作期間的費用不超過其淨資產的特定百分比。一般來説，在這段期間的較早階段，我們將免除諮詢費，並吸收超出這些自我設定的限額的其他基金費用，如上文所述的費用。在這段期間的後期，我們可以收回部分或全部減免的費用和已吸收的成本，但我們不能保證收回這一部分或全部費用。

此外，我們還免除了某些美國共同基金的合同管理費，包括幾乎所有的貨幣市場基金，這種情況在某些特定情況下可能會發生。與新組建基金的傳統費用限制不同，T.Rowe Price未來不會收回這些豁免。除了這些合同費用豁免外，由於2020年的低利率環境，我們自願從我們的某些貨幣市場共同基金、信託和其他投資組合中免除了2040萬美元，或不到1%的投資顧問費，以保持投資者的正收益。我們預計2021年將繼續減免費用，目前預計2021年第一季度的減免將等於或略高於2020年第四季度的減免水平。我們還預計，2021年第一季度的減免收費將是減免收費的一個高水位。

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目錄                    

次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品

截至2020年12月31日，我們的次級建議、單獨賬户、集合投資信託和其他投資產品管理的資產為6759億美元，比年初增加了1518億美元。其他投資產品包括向美國以外的投資者提供的開放式投資產品，以及通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品。我們從這些客户那裏賺取投資管理費，其中包括將提供的具體投資服務，這些投資管理費是根據按合同年費率管理的資產價值或採用分級費率結構的產品的實際費率來計算的。

計費的管理資產價值通常基於每日估值、結算期末估值或月末平均估值。2020年，我們約78%的諮詢費是根據每日投資組合估值確認的，15%是根據帳單期末估值確認的，7%是根據月末平均值確認的。

我們的標準次要客户賬户通常每天支付階梯費率，他們的協議通常規定在60天通知的情況下終止服務。對於單獨管理的賬户，費用通常基於期末價值，他們的協議規定隨時終止。提前支付的費用在終止時退還。我們目前還在某些單獨管理的賬户上賺取基於業績的投資顧問費。目前，這些費用在我們的總投資諮詢費中並不重要，只有在滿足業績條件時才會確認。這種確認標準可能會導致全年對基於業績的收入的確認參差不齊。

我們的美國集體投資信託基金由T.Rowe Price Trust Company贊助，並由某些合格的美國退休計劃認購，通常支付按日計算的全包階梯費率投資管理費。

我們與其他每天支付管理費的T.Rowe Price產品簽訂的標準形式的投資諮詢協議通常規定在30天內通知終止。下表詳細説明瞭我們的某些子公司基於我們的非美國全球投資產品提供的服務：

T.Rowe Price子公司

產品

提供的服務

T.Rowe Price(盧森堡)Management Sàrl

SICAVS/FCPS

管理公司

T.Rowe Price澳大利亞

AUTS

投資管理

T.Rowe Price英國

Oeics

獲授權的公司董事

T.Rowe Price(加拿大)

加拿大集合基金

投資管理

T.Rowe Price日本

日語ITMS

投資管理

我們的子公司T.Rowe Price Associates、T.Rowe Price International、T.Rowe Price Hong Kong、T.Rowe Price Singapore、T.Rowe Price Australia和T.Rowe Price Japan也可能為上表所列全球投資產品提供不建議的投資管理服務。

我們通過分銷代理和其他金融中介在美國以外的地區分銷上表所列產品。我們分銷和營銷這些產品所賺取的費用是我們管理產品資產的總投資管理費的一部分。我們目前確認支付給這些金融中介機構的任何相關分銷費用，包括分銷和服務成本。

管理費、配送費和服務費。

行政服務

我們還為我們的投資顧問客户提供一定的行政服務作為輔助服務。這些管理服務由我們的幾家子公司提供，包括共同基金轉賬代理、會計、分銷和股東服務；投資於美國共同基金的固定繳款退休計劃的參與者記錄保存和轉賬代理服務；投資於T.Rowe Price Complex以外的共同基金的固定繳款退休計劃的記錄保存服務；經紀業務；信託服務；以及非可自由支配的諮詢服務。

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目錄                    

T.Rowe Price Services為美國共同基金轉賬機構和股東提供服務，包括工作人員、設施、技術和其他設備，以迴應基金股東的詢問。美國共同基金直接與紐約梅隆銀行簽訂合同，提供共同基金會計服務，包括維護財務記錄、準備財務報表和報告、投資組合證券的每日估值以及計算每個共同基金的每日每股資產淨值。

T.Rowe Price退休計劃服務公司為投資於美國共同基金、T.Rowe Price集體投資信託基金和T.Rowe Price複合體以外的基金的固定繳款退休計劃提供參與者會計和計劃管理。T.Rowe Price退休計劃服務公司還為美國共同基金提供轉讓代理服務。這些轉讓代理服務的定價是基於所管理的相關資產的基點。計劃發起人和參與者補償我們的一些行政服務，而美國共同基金和外部基金家族補償我們維護和管理投資於各自基金的計劃的個人參與者賬户。截至2020年12月31日，我們為管理的2390億美元資產提供備案服務，其中近1480億美元是我們管理的資產。

T.Rowe Price Trust Company還提供行政託管服務。通過這個實體，這是一家馬裏蘭州特許的有限服務信託公司，我們擔任僱主贊助的退休計劃和其他退休產品的受託人。T.Rowe Price信託公司不得接受存款，也不能發放個人或商業貸款。我們的信託工具不是共同基金。因此，與採用類似投資策略的其他工具相比，信任要求可以降低合規和管理成本。我們的信託工具包括股權投資、固定收益投資和多種資產投資。

我們還通過我們的子公司T.Rowe Price Consulting Services，Inc.向個人投資者提供酌情和非酌情的諮詢規劃服務。這些服務的範圍有限，建議僅包括由T.Rowe Price Associates或其附屬公司提供建議的共同基金，這些基金已被選中納入這些服務。這些服務包括但不限於，時間點財務規劃、資產配置建議，以及通過純數字體驗提供的可自由支配的建議。

T.Rowe Price的某些子公司還提供非酌情諮詢服務，對交付的託管賬户進行建模。對於這些模型交付的託管賬户，我們將投資組合的持有量和交易提供給贊助商平臺，以便為其客户實施。截至2020年12月31日，這些投資組合中的顧問資產(主要在美國)為28億美元。這些服務所賺取的收入記入行政費。

分銷和服務

我們的子公司T.Rowe Price Investment Services(“TRPIS”)是美國共同基金的主要分銷商，並與分銷這些股票類別的第三方金融中介機構簽訂了合同。TRPIS與每個中介機構簽訂協議，根據這些協議，每個基金有責任直接向適用的中介機構支付分銷和服務費。所有美國共同基金的投資者類別都可以在美國免費購買，不收取銷售佣金或12b-1費用。無負荷共同基金股票為投資者提供了一種低成本和相對容易的直接投資於各種股票、固定收益和多資產策略的方法。I類美國共同基金旨在滿足以制度為導向的客户的需求，這些客户尋求低股東服務成本和較低費用率的投資產品。這一股票類別在一段時間內將普通運營費用(利息除外；與借款、税收和經紀相關的費用；以及任何非非常費用)限制在5個基點以內，並且沒有外部12b-1或行政費用支付。

某些美國共同基金還提供Advisor Class和R Class股票，分別分配給投資者和固定繳款退休計劃。這些股票類別分別為分銷、管理和個人服務支付12b-1費用，分別為25和50個基點。此外，那些通過可變年金人壽保險計劃提供給投資者的美國共同基金有一個股票類別，支付12b-1費用25個基點。

我們相信，我們較低的基金成本結構、分配方式以及基金股東和行政服務有助於促進我們管理的基金資產在市場週期中保持穩定。

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我們承擔與銷售我們的投資產品相關的所有廣告和促銷費用。這些成本在發生時予以確認，包括對潛在股東的廣告和直接郵件通信，以及迴應投資者詢問的大量員工和通信能力。營銷和推廣工作主要集中在印刷媒體、電視以及數字和社交媒體。廣告和促銷支出隨着時間的推移而變化，這取決於投資者的興趣、市場狀況、新的和現有的投資產品，以及新的營銷計劃的開發和擴展，包括我們數字能力的增強。

監管。

我們業務的所有方面都受到廣泛的聯邦、州和外國法律法規的約束。這些法律法規主要是為了使我們的客户和T.Rowe Price產品股東受益或保護他們。它們通常賦予監管機構和機構廣泛的行政權力，包括在我們不遵守法律法規的情況下限制或限制我們的業務活動的權力。如果我們不遵守，可能會對我們施加的制裁包括停職個別員工、在特定時間內限制從事某些業務活動、撤銷我們的投資顧問和其他註冊、譴責和罰款。

下表顯示了我們某些子公司的監管機構：

 

調整器						T.Rowe Price實體
在美國國內
美國證券交易委員會(“SEC”)						-T.Rowe Price Associates			*-T.Rowe Price Hong Kong
						-T.Rowe Price International			T.Rowe Price日本
						澳大利亞-T.Rowe Price			新加坡-T.Rowe Price
						T-T.Rowe Price(加拿大)			-T.Rowe價格諮詢服務
						上述所有實體都根據1940年的“投資顧問法案”註冊為投資顧問，該法案對客户的受託責任、與客户的交易、有效的合規計劃、利益衝突、廣告、記錄保存、報告和披露要求等方面進行了實質性的規定。
馬裏蘭州金融監管專員						T.Rowe Price Trust Company-T.Rowe Price Trust Company
在美國以外的地區。
金融市場行為監管局(“FCA”)						-T.Rowe Price International
						-T.Rowe Price UK
證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)						*-T.Rowe Price Hong Kong
新加坡金融管理局(“金管局”)						新加坡-T.Rowe Price
加拿大的幾個省證券委員會						T-T.Rowe Price(加拿大)
行業金融家監督委員會(“CSSF”)						*-T.Rowe Price(盧森堡)Management Sàrl
澳大利亞證券和投資委員會						澳大利亞-T.Rowe Price
日本金融廳						T.Rowe Price日本
瑞士金融市場監管局						T-T·羅威·普萊斯(瑞士)

滿足退休儲蓄者的需求是我們業務的重要重點。因此，此類活動受美國勞工部等監管機構以及包括1974年《僱員退休收入保障法》在內的適用法律法規的約束。

註冊

-我們提供轉讓代理服務的子公司T.Rowe Price Services和T.Rowe Price退休計劃服務公司是根據1934年“證券交易法”註冊的。

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-T.Rowe Price Investment Services是一家註冊經紀交易商，也是金融業監管局(FINRA)和證券投資者保護公司(Securities Investor Protection Corporation)的成員。這家子公司提供經紀服務，主要是為了補充向美國共同基金股東提供的其他服務。潘興是一家第三方清算經紀商，也是紐約梅隆銀行的附屬公司，負責維護我們經紀公司的客户賬户，並清算所有交易。

-T.Rowe Price Associates和某些子公司在商品期貨交易委員會註冊為商品交易顧問和/或商品池運營商，是全國期貨協會的成員。

 

淨資本要求

我們的某些子公司受到淨資本要求的約束，包括各種聯邦、州和國際監管機構的要求。我們每一家子公司的淨資本，按照定義，都達到或超過了所有最低要求。

 

有關當前或擬議的法律或法規要求的潛在影響的進一步討論，請參閲本表格10-K第1A項中包含的法律和法規風險因素。

競爭。

作為金融服務業的一員，我們的業務在各個方面都面臨着激烈的競爭。相當數量的自營和其他發起人的共同基金由其他投資管理公司、經紀自營商、共同基金公司、銀行和保險公司向公眾出售。我們與經紀和投資銀行公司、保險公司、銀行、共同基金公司、對衝基金以及其他金融機構和基金在我們業務的各個方面以及在我們提供諮詢服務的每個國家進行競爭。其中一些金融機構擁有比我們更多的資源。我們與其他投資諮詢服務提供商的競爭主要基於提供的投資產品的可用性和目標、投資業績、費用和相關費用，以及投資諮詢和其他客户服務的範圍和質量。

近年來，我們面臨着來自被動型投資策略的激烈競爭。因此，這類產品從積極的經理人手中奪取了市場份額。雖然我們無法預測這些競爭對手將獲得多大的市場份額，但我們相信，對良好的積極管理的需求總是存在的。

為了保持和加強我們的競爭地位，我們可能會審查收購和合資機會，並在適當的情況下，進行可能導致收購新股權或其他財務關係的討論和談判。

人力資本。

在T.Rowe Price，我們的人讓我們與眾不同。我們之所以興旺發達，是因為我們的公司文化建立在協作和多樣性的基礎上。我們相信，我們的協作文化使我們能夠發現其他人可能忽視的機會。我們員工的知識、洞察力、熱情和創造力是我們的客户成功和我們公司出類拔萃的原因。為了吸引和留住最高素質的人才，我們制定關鍵的人才和繼任計劃，投資於公司多元化和包容性計劃，為我們的員工提供學習和成長的機會，提供強大的、有競爭力的、具有地區特色的福利和計劃，以促進我們員工的個人和財務健康。我們的多樣性和包容性倡議獲得了認可，包括養老金和投資2020最佳資金管理工作地點和人權運動基金會為LGBTQ平等工作的最佳地點。雖然我們在勞動力多樣性代表性方面取得了進展，但我們仍在尋求在這一領域不斷改進。我們的目標是增加我們的招聘，留住和發展資產管理中代表性不足的羣體的人才，這包括少數族裔和 女人。根據這一目標，我們每年制定年度公司多樣性和包容性目標，以繼續改善我們的招聘、發展、晉升和留住多樣化人才以及我們的整體多樣性代表。到2020年底，女性佔我們全球員工的44%。此外，截至2020年底，我們在美國的員工中有29%是少數族裔。此外，我們致力於為從事類似工作的員工支付公平薪酬，不分性別、種族或民族，我們定期進行薪酬公平分析，並相應調整員工薪酬。

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截至2020年12月31日，我們僱傭了7678名員工，比2019年底的7365名員工增長了4.2%。我們可能會不時增加臨時和兼職人員，以滿足定期和特殊的項目需求，主要是技術和共同基金行政服務。

可用的信息。

我們的互聯網地址是troweprice.com。我們打算使用我們的網站作為披露重要的非公開信息的手段，並履行我們在FD法規下的披露義務。這些披露內容將包括在我們網站troweprice.gcs-web.com的投資者關係欄目中。我們在提交給證券交易委員會後，在合理可行的情況下儘快在我們網站的這一部分免費提供我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據交易法第13(A)節提交或提交的報告的修正案。此外，我們的網站還包括以下信息：

•我們的財務報表信息來自我們定期提交給美國證券交易委員會的XBRL數據文件，可用於促進計算機輔助投資者分析；

•公司治理信息，包括我們的治理指導方針、委員會章程、高級管理人員道德和行為準則，以及其他與治理相關的政策；

•我們可能不時發佈的投資者可能會覺得有用或感興趣的其他新聞和公告，包括我們每月管理的資產的披露；以及

•有機會註冊電子郵件提醒和RSS訂閲源，以實時推送信息。

因此，投資者除了關注我們的新聞稿、SEC文件和公開網絡廣播外，還應該關注我們網站的這一部分，所有這些都將在網站上引用。除非另有明文規定，否則我們網站上的信息不是本報告或我們向SEC提交或提供給SEC的任何其他報告的一部分。

SEC維護着一個網站，其中包含我們在www.sec.gov上提交給SEC的材料。

第1A項風險因素。

對我們普通股的投資涉及各種風險，包括下面提到的風險，以及我們在提交給證券交易委員會的定期文件中不時討論的風險。在對我們的普通股作出投資決定之前，投資者應該仔細考慮這些風險，以及本報告中包含的其他信息。可能還有我們目前沒有意識到的額外風險，或者我們目前認為無關緊要的風險。這些風險中的任何一個都可能對我們的財務狀況、經營業績和普通股價值產生實質性的不利影響。

與我們的業務和金融服務業相關的風險。

我們的收入是基於我們管理的資產的市場價值和構成，所有這些都會受到我們無法控制的因素引起的波動的影響。

我們的收入主要來自子公司向個人和機構投資者提供的投資諮詢服務。我們的投資諮詢費通常是按我們管理的資產市值的百分比計算的。因此，我們的收入取決於我們管理的資產的價值和構成，所有這些資產都會因為許多因素而大幅波動，包括：

•投資業績。如果我們管理的投資組合的投資表現低於我們的競爭對手或適用的第三方基準，我們可能會失去現有和潛在的客户，並遭受管理資產的減少。

•大盤下跌。我們很大一部分收入來自管理投資組合的諮詢費。股票或債券價格下跌會導致我們管理的資產價值縮水，也可能導致投資者撤出投資，從而進一步降低我們管理的資產水平。

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•投資者流動性。我們的投資者通常可以在沒有事先通知的情況下隨時提取資金，而且幾乎不會受到重大處罰。

•容量限制。長期相對強勁的投資業績和/或強勁的投資者流入已經並可能導致某些戰略的能力限制，這可能導致這些戰略對新投資者關閉。

•投資動態。投資趨勢的變化，特別是投資者對被動或另類投資產品的偏好，以及退休儲蓄趨勢的變化，可能會降低人們對我們產品的興趣，並可能改變我們管理的資產組合。

•利率變化。投資者對我們的固定收益和多資產投資組合的興趣和估值受到利率變化的影響。

•地緣政治曝光。我們管理的投資組合可能會在那些可能因政治或外交事態發展、政府政策、內亂、匯率波動、流動性不足和資本管制以及與所有權限制相關的法律變化而面臨損失風險的市場上進行重大投資。

我們管理的資產價值下降或其構成發生不利變化，特別是在我們資產集中的細分市場，可能會對我們的投資諮詢費和收入產生重大不利影響。在收入下降的任何時期，淨收入和營業利潤率可能會下降更大的比例，因為某些費用在這段有限的時期內是固定的，可能不會隨着收入的減少而按比例減少。

我們的大部分收入是基於與美國共同基金的合同，這些合同可以無緣無故和在短時間內終止。

我們根據各種協議為美國共同基金提供投資諮詢、分銷和其他管理服務。根據個人投資管理協議，為每個T.Rowe Price共同基金提供投資諮詢服務。每個T.Rowe Price共同基金的董事會必須每年批准投資管理和服務協議的條款，並可以在60天前通知終止協議。如果T.Rowe Price共同基金試圖降低我們收到的費用或終止與我們的合同，我們從美國共同基金賺取的費用將會下降，這可能會對我們的收入和淨收入產生實質性的不利影響。

我們經營的行業競爭激烈。競爭壓力可能會導致客户及其資產的流失，或迫使我們降低向客户收取的費用，從而減少我們的收入和淨收入。

我們在業務的各個方面都受到來自其他金融機構的競爭。其中一些金融機構擁有比我們更多的資源，可能會在更多市場提供更廣泛的金融產品。一些競爭對手在與我們不同的監管環境中運營，這可能會使他們在提供的投資產品和投資組合結構方面具有一定的競爭優勢。我們與其他投資諮詢服務提供商的競爭主要基於提供的投資產品的可用性和目標、投資業績、費用和相關費用，以及投資諮詢和其他客户服務的範圍和質量。一些機構擁有專有產品和分銷渠道，這使得我們更難與它們競爭。我們幾乎所有的投資產品都是免費銷售或贖回的，這意味着投資者可能更願意將資產轉移到競爭產品。

近年來的市場環境導致投資者越來越青睞費用較低的被動投資產品。因此，強調被動產品的投資顧問已經從我們這樣的主動型基金經理那裏獲得了市場份額，並可能繼續獲得市場份額。雖然我們相信總會有對業績強勁的主動管理的需求，但我們無法預測這些競爭對手將獲得多大的市場份額。

作為我們吸引和留住客户的持續努力的一部分，我們開發和推出新的產品和服務，這可能需要花費資源，並可能使我們面臨新的監管或合規要求，以及增加操作或客户服務錯誤的風險。

如果我們決定降低投資諮詢服務的費用，以應對競爭壓力，我們過去曾有選擇地這樣做，收入和營業利潤率可能會受到不利影響。

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我們的運營很複雜，如果不能正確執行運營流程，可能會對我們的聲譽產生不利影響，並減少我們的收入。

我們為客户提供全球投資管理和行政服務。在某些情況下，我們依賴第三方服務提供商來執行和交付這些服務。但不能保證這些供應商將正確執行這些流程，也不能保證這些第三方的服務不會中斷。如果未能正確執行或監督這些服務，可能會對我們的業務、財務結果和聲譽造成不利影響，並使我們受到監管制裁、罰款、處罰或訴訟。

新的投資策略、投資工具、分銷渠道或我們業務的其他發展可能會增加風險，即我們現有的系統可能不足以控制此類變化帶來的風險。重大業務變更可能需要我們更新流程或技術，並可能增加實現業務目標的風險。此外，我們的信息系統和技術平臺可能無法適應我們的持續增長，這些系統的維護成本可能會從目前的水平上升。如果這些因素中的任何一個出現，都可能擾亂我們的運營，增加我們的費用，或者導致財務風險敞口、監管調查或聲譽損害。

我們使用的量化模型可能包含錯誤，這可能導致財務損失或對產品性能和客户關係產生不利影響。

我們使用各種量化模型來支持投資決策和投資流程，包括與投資組合管理、投資組合風險分析和客户投資指導相關的模型。基礎模型或模型假設中的任何錯誤都可能對我們的業務和聲譽產生意想不到的不利影響。

任何對我們聲譽的損害都可能損害我們的業務，並導致收入和淨利潤的損失。

多年來，我們一直致力於建立誠信、強勁的投資業績和卓越的客户服務的聲譽。我們的品牌是一項寶貴的無形資產，但它很容易受到各種威脅的影響，這些威脅可能很難或不可能控制，也可能代價高昂，甚至不可能補救。監管調查和謠言可能會玷污或嚴重損害我們的聲譽，即使這些調查得到了令人滿意的解決。實際或認為未能充分滿足我們各利益相關者對環境、社會和治理(“ESG”)的期望可能會導致聲譽受損和客户流失。雖然我們維持政策、程序和控制以降低未經授權活動的可能性，但我們的同事或代表我們行事的第三方可能會規避控制或以與我們的政策和程序不一致的方式行事。我們的客户利益與我們自己的利益之間真實的或認為的衝突，以及任何欺詐活動或客户資產或信息的其他暴露，都可能損害我們的聲譽，並使我們受到訴訟或監管行動的影響。對我們品牌的任何損害都可能阻礙我們吸引和留住客户和關鍵人員的能力，並減少我們管理的資產數量，這些都可能對我們的收入和淨利潤產生實質性的不利影響。

我們的費用會受到大幅波動的影響，這可能會大幅減少淨利潤。

我們的經營業績取決於我們的費用水平，這可能會因為許多原因而有很大的不同，包括：

•與我們的多年戰略計劃有關的費用，以加強我們的長期競爭地位；

•總薪酬支出水平的變化，原因包括獎金、基於股票的獎勵、監管或計劃設計變化導致的員工福利成本、我們的員工數量和組合、競爭因素、市場表現和通貨膨脹；

•我們廣告和促銷費用水平的變化，包括向美國以外的投資者擴大投資諮詢服務和進一步滲透美國分銷渠道的成本；

•維護和加強我們的行政和運營服務基礎設施(如技術資產、折舊、攤銷和研發)所產生的費用和資本成本；

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•提供某些管理和運營服務的第三方供應商發生的成本變化；

•與我們管理的資產相關的費用的變化，如分銷和維修費；

•在我們的合併資產負債表中確認的未來投資減值；

•在我們的合併資產負債表中確認的未來商譽減值；

•適用於我公司境外業務成本的外幣匯率意外大幅波動；

•為保護投資者賬户和客户商譽而產生的意想不到的成本；

•法律和監管要求的未來變化和潛在的訴訟；以及

•第三方服務中斷，如通信、電力和共同基金轉賬代理、投資管理、交易和會計系統。

根據我們與美國共同基金的協議，我們根據合同條款向基金收取一定的管理費和相關費用。如果我們未能準確估計我們的基本費用水平，或被要求支付與共同基金相關的費用，而這些費用不是由基金支付的，我們的經營業績將受到不利影響。雖然我們沒有義務向T.Rowe Price的任何投資產品提供財務支持，但提供的任何財務支持都會減少可用於其他目的的資本，並可能對收入和淨收入產生不利影響。.

我們用來降低風險的對衝策略可能不會有效，這可能會影響我們的收益。

我們採用與我們的補充儲蓄計劃相關的套期保值策略，以對衝與之相關的負債。如果我們的套期保值策略無效，由此產生的影響可能會對我們的運營業績、現金流或財務狀況產生不利影響。

税法的修訂可能會影響我們向客户提供的產品和服務的適銷性或公司的財務狀況。

我們在美國和不同的外國司法管轄區都要繳納所得税和非基於收入的税收。我們無法預測我們受制於的税收法規的未來變化，這些法規可能會對我們的責任產生實質性影響，或者導致我們税務合規努力的成本增加。

此外，税收遞延投資選擇狀況的變化，包括退休計劃、免税市政債券、資本利得和公司股息税率以及其他個人和公司税率，可能會導致投資者對某些投資產品的看法變得不那麼有利，並減少投資者對我們提供的產品和服務的需求，這可能會對我們管理的資產和收入產生不利影響。

税務機關的審查和審計可能會導致前期的額外納税。

基於我們業務的全球性，我們不時會在不同的司法管轄區接受税務審計。在計算我們的納税義務時，涉及到在我們全球業務的多個司法管轄區應用複雜的税收法規時的不確定性。税務機關可能不同意我們採取的某些立場，並評估額外的税收(在某些情況下，還包括利息、罰款或罰款)。我們有一個流程來評估是否為預期的税務審計問題記錄納税義務，這是基於我們對是否以及應繳納額外所得税的程度的估計。我們根據不斷變化的事實和情況調整這些負債。然而，由於其中一些不確定性的複雜性，最終解決方案可能會導致付款與我們的估計大不相同。

我們已經與分銷我們投資產品的第三方金融中介機構簽訂了合同，這樣的關係在未來可能對我們來説是不可用的，也可能是無利可圖的。

這些簽約的第三方中介機構通常向客户提供除我們的投資產品之外的各種投資產品，並與我們的投資產品競爭，並且沒有合同義務鼓勵對我們的產品進行投資。如果沒有中介機構的協助，我們將很難獲得或保留這些資產的管理，我們也不能保證我們能夠保持足夠的投資數量。

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產品供應和成功的分銷關係。此外，一些投資者依靠第三方理財師、註冊投資顧問和其他顧問或金融專業人士為他們選擇投資顧問和投資產品提供建議。這些專業人士和顧問可能會青睞一種競爭性的投資產品，因為它能更好地滿足他們特定客户的需求。我們不能保證我們的投資產品在未來會是他們推薦的選擇之一。此外，他們的推薦可能會隨着時間的推移而改變，我們可能會失去他們的推薦和我們管理的客户資產。合併、收購和其他所有權或管理層變動也可能對我們與這些第三方中介的關係產生不利影響。以上討論的任何不利條件的出現都會減少收入和淨收入，可能會減少大量的收入和淨收入。

自然災害和其他不可預測的事件可能會對我們的運營產生不利影響。

武裝衝突、貿易戰、關税或制裁、恐怖襲擊、網絡攻擊、停電、流行病、氣候變化、天氣事件加劇以及自然災害和其他我們無法控制的事件可能會通過以下方式對我們的收入、支出和淨收入產生不利影響：

•降低我們管理的投資組合的投資估值和回報，

•造成國家或全球經濟的混亂，降低投資者信心，使投資產品的吸引力普遍降低。

•使我們的員工喪失工作能力或造成生命損失，

•中斷我們或關鍵服務提供商的業務運營，

•觸發技術延遲或故障，以及

•需要大量的資本支出和運營費用來修復損壞、更換我們的設施和恢復我們的運營。

我們的大部分業務集中在馬裏蘭州的巴爾的摩、科羅拉多州的科羅拉多州斯普林斯和英國的倫敦。此外，我們還在澳大利亞悉尼、香港、新加坡、日本東京和盧森堡等地設有辦事處。我們已經制定了各種後備系統和應急計劃，但我們不能保證這些準備工作在所有可能出現的情況下都是充分的，或者不會發生實質性的中斷和中斷。除了技術和災難應急支持外，我們還在不同程度上依賴外部供應商提供服務，我們不能保證這些供應商能夠充分和及時地提供服務。如果我們失去任何員工，或者如果我們不能及時對此類事件做出充分反應，我們可能無法及時恢復業務運營，這可能會導致財務損失、聲譽受損和客户流失，從而可能導致管理資產減少、收入下降和淨收入大幅減少。

我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到2020年冠狀病毒爆發的不利影響。

從2020年初開始，全球金融市場一直在監測和應對這種新型冠狀病毒大流行。冠狀病毒的蔓延對全球經濟造成了嚴重的波動、不確定性和經濟混亂，並可能影響我們的業務、財務狀況和經營業績。雖然我們已經制定了穩健和完善的業務連續性計劃，以應對對我們的員工和我們的設施的潛在影響，以及使我們的員工能夠遠程工作和開展業務的一整套技術，但不能保證我們採取的步驟將繼續有效或適當。此外，我們必須有效管理遠程員工的持續風險，確保在我們辦公室現場工作的員工有一個安全的工作環境，並充分管理疫情爆發後從遠程到現場或混合工作環境的過渡。如果我們的員工因冠狀病毒而喪失工作能力，我們的業務運營可能會受到影響，這可能會導致聲譽和財務損害。由於我們的收入是基於我們管理的資產的市場價值和構成，對全球金融市場和我們客户與這一事件相關的決定的最終影響可能會對公司的收入和經營業績產生不利影響。

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我們的投資組合波動可能會對我們的投資收入和資產水平產生負面影響。

除了我們為客户管理的投資外，我們目前擁有大量的投資組合。所有這些投資都受到投資市場風險的影響，我們的非營業投資收入可能會受到處置投資時的虧損或確認這些投資的重大減值或未實現虧損的不利影響。此外，相關投資收益多年來大幅波動，取決於我們公司投資的表現，包括市場狀況和利率的影響，以及我們公司貨幣市場的規模和長期共同基金持有量。預計未來還會出現其他投資收益的波動。

我們可能會檢討和推行策略性交易，以維持或加強我們的競爭地位，而這些都可能構成風險。

我們會不時考慮戰略機會，包括潛在的收購、處置、合併、組織重組、合資或類似交易，其中任何一項都可能影響我們的業務。我們不能確定我們是否能夠識別、完善和成功完成這類交易，也不能保證任何可能的交易的時間、可能性或商業影響。這些計劃通常涉及一些風險，並給我們正在進行的業務運營帶來財務、管理和運營方面的挑戰。此外，收購和相關交易涉及風險，包括投資者賬户和投資安全記錄的整合、額外或新的監管要求、運營設施和技術以及新員工等方面的意想不到的問題；如果收購的無形資產或商譽受損，對我們收益的不利影響；以及在交易完成前沒有向我們披露或以其他方式知道的負債或或有事項的存在。

我們擁有印度資產管理公司UTI Asset Management Company Ltd(“UTI”)23%的投資，未來我們可能會考慮對其他實體進行非控股少數股權投資。我們可能不會從這類投資或未來可能發展的任何合作活動中實現未來的回報。

我們面臨着國際業務帶來的風險。

我們在美國以外的多個司法管轄區開展業務。我們的國際業務要求我們遵守不同外國司法管轄區的法律和監管要求，並使我們面臨在外國司法管轄區經營的政治後果。我國涉外經營也面臨以下風險：

•難以管理、運營和營銷我們的國際業務；

•貨幣匯率的波動可能會對我們管理的資產、收入、費用和我們以美元為基礎的財務報表中的資產產生重大負面影響；以及

•國際法律和監管環境的重大不利變化。

人力資本風險。

我們的成功取決於我們的關鍵人員，我們的投資業績和財務業績可能會因為失去他們的服務而受到負面影響。

我們的成功有賴於我們的高技能人員，包括我們的投資組合經理、投資分析師、銷售和客户關係人員以及公司管理人員，他們中的許多人在我們的行業擁有專業知識和豐富的經驗。我們需要強大的金融服務專業人才，我們面臨着對高素質員工的激烈競爭。我們在美國的員工沒有僱傭合同，而我們在美國以外的員工有僱傭合同，其中基本的僱傭條款是以書面形式確認的。一般來説，我們的員工可以隨時終止與我們的僱傭關係。我們不能保證我們能夠吸引或留住關鍵人員。

由於我們投資諮詢業務的全球性，我們的主要人員可能有理由前往內亂、有組織犯罪或恐怖主義風險較高的地區，我們可能無法確保前往這些地區的人員的安全。我們有近期和長期的繼任規劃流程，

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包括培養我們未來領導者的計劃，這些計劃旨在滿足未來的人才需求，並將關鍵人才流失的影響降至最低。然而，為了留住或替換我們的關鍵人員，我們可能需要增加薪酬，這將減少淨收入。關鍵人員的流失可能會損害我們的聲譽，並使留住和吸引新員工和投資者變得更加困難。我們客户投資者的資產損失將會減少我們的收入和淨收入，可能會造成實質性的損失。

法律和監管風險。

在複雜的監管環境中合規會給我們的業務帶來巨大的財務和戰略成本，不合規可能會導致罰款和處罰。

如果我們無法繼續遵守適用的法律和法規，我們可能面臨刑事和民事責任、停職員工、罰款、處罰、制裁、禁令救濟、被排除在某些市場之外，或者暫時或永久喪失開展業務所需的許可證或註冊。監管程序，即使不會導致發現不當行為或制裁，也可能會消耗大量的時間和資金。任何監管調查和任何未能遵守適用法律法規的行為都可能嚴重損害我們的聲譽，對我們開展業務的能力造成不利影響，減少收入和淨利潤，並可能導致複雜的訴訟。

共同基金和投資諮詢行業的法律和監管發展可能會增加我們的監管負擔，給我們的業務帶來重大的財務和戰略成本，並導致我們的客户和基金股東的損失或影響其服務。

我們的監管環境經常被新的法規以及對現有法規的修訂和不斷演變的解釋所改變。新法規提出了易受替代解釋影響的不確定性領域；監管機構和潛在訴訟當事人可能不同意我們採用的合理解釋。未來的變化可能需要我們修改或減少我們的投資產品和業務運營，或者影響我們的費用和盈利能力。此外，有些規定可能不直接適用於我們的業務，但可能會影響資本市場、服務提供商或對我們向客户提供服務的能力產生其他間接影響。

當前或擬議的法律或法規要求的潛在影響包括但不限於以下內容：

•作為華盛頓特區和州立法機構辯論的一部分，人們越來越關注美國退休制度的框架。如果立法和監管改革將退休計劃限制在我們不提供的某些產品和服務，或有利於某些投資工具，嚴重限制退休儲蓄機會或鼓勵大量資金從用於非退休目的的退休儲蓄計劃流出，我們可能會遇到不利的業務影響。

•在聯邦和州一級，有大量的監管和立法活動，涉及到與退休和應税賬户有關的金融服務公司的護理標準。適用的監管或立法機構採取的行動可能會影響我們的業務活動並增加我們的成本。

•美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)已經通過了與非銀行系統重要性金融機構(SIFI)相關的最終法規，其他司法管轄區也在考慮類似的法規。目前，美國監管機構尚未將共同基金或傳統資產管理公司指定為非銀行SIFI。然而，如果任何T.Rowe Price基金或T.Rowe Price附屬公司被視為SIFI，則加強監管將適用於我們的業務，其中可能包括加強資本、流動性、槓桿、壓力測試、解決方案規劃和風險管理要求。

•商品期貨交易委員會(“CFTC”)已通過規則，將限制T.Rowe Price投資產品使用期貨、掉期和其他衍生品的能力。我們已經在商品期貨交易委員會註冊了某些子公司，這使我們面臨額外的監管要求和成本，但也為我們使用此類產品提供了額外的靈活性。儘管如此，由於CFTC的規定，我們的投資產品仍然存在一定的限制。

•全球監管機構越來越關注中介機構分銷共同基金的方式。改變與收費或加強披露要求相關的長期市場做法，可能會對中介機構銷售共同基金產生負面影響，特別是如果這些要求不適用於其他投資產品的話。

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•我們仍受州、聯邦和國際法律法規的約束，這些法律和法規與我們維護的客户和員工的數據隱私和數據保護相關。這些需求在繼續發展，最常見的方式是增加了遵從性的複雜性和成本。例如，加利福尼亞州於2020年1月1日頒佈了2018年加州消費者隱私法(CCPA)，其中大幅增加了合規義務和對不遵守行為的潛在懲罰，加州選民在2020年11月批准了從2023年1月1日起用一項擴大各種要求的新法律取代這項法律。

•2008年金融危機後，以美國的“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)和歐盟(EU)的“歐洲市場基礎設施條例”(European Market Infrastructure Regulations)為首的全球場外衍生品監管規定對市場參與者施加了結算、保證金、交易報告、電子交易和記錄保存的要求。除了對市場起到總體穩定和降低風險的作用外，這些要求還給衍生品投資組合帶來了操作複雜性和額外成本。

•修訂後的金融工具市場指令(“MiFID II指令”)和法規(“MiFIR”)(統稱“MiFID II”)自2018年1月3日起適用於歐盟和歐洲經濟區成員國。MiFID II的實施對歐盟金融市場的結構和運作都產生了重大影響。MiFID II中引入的一些主要變化包括應用增強的披露要求、加強業務行為和治理要求、擴大交易前和交易後透明度的範圍、提高交易報告要求、轉變客户佣金和研究之間的關係，以及進一步監管交易場所。遵守MiFID II增加了操作複雜性，增加了我們的成本。例如，我們從2018年開始為我們位於英國的投資管理公司T.Rowe Price International Ltd使用的第三方投資研究付費，現在我們為全球投資專業人士的所有研究需求買單。

我們無法預測適用於我們業務的法律和法規要求未來變化的性質，也無法預測當前或未來提案將帶來的影響程度。然而，任何這樣的變化都可能增加合規成本和我們運營的複雜性。它們還可能導致我們提供的產品或服務發生變化。不斷變化的監管格局也可能影響我們的一些服務提供商，如果這些提供商改變他們的服務或增加他們的費用，這可能會影響我們或我們提供的產品的費用。

我們可能會捲入可能不在保險覆蓋範圍內的法律和監管程序。

我們正在接受監管和政府的調查以及民事訴訟。任何此類訴訟的不利結果都可能涉及鉅額經濟處罰和費用。在日常業務過程中，不時會有各種針對我們的索償，包括與僱傭有關的索償。近年來，金融服務業的訴訟和監管調查也有所增加，包括客户索賠、集體訴訟，以及指控鉅額金錢損害和罰款的政府訴訟。

我們承保的金額和條款都是我們認為合適的。我們不能保證我們的保險將涵蓋我們可能面臨的所有責任和損失，或者我們的保單將繼續以可接受的條款和費用提供。在未來一段時間內，某些保險覆蓋範圍可能不可用或可能貴得令人望而卻步。當我們的保單即將續簽時，我們可能需要承擔更高的免賠額或共同保險責任，或者支付更高的保費，這將增加我們的費用，減少我們的淨收入。

淨資本要求可能會阻礙我們子公司的業務運營。

我們的某些子公司受到各種聯邦、州和外國當局實施的淨資本要求的約束。我們每家子公司的淨資本都達到或超過了目前的所有最低要求；然而，如果我們無法對子公司進行額外投資，所需淨資本的重大變化、運營虧損或對淨資本的額外費用可能會對我們子公司擴大或維持運營的能力產生不利影響。

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英國退出歐盟。

我們在英國擁有重要的當地授權和監管機構，以支持我們的全球投資管理業務。我們已經調整了我們的歐盟(EU)和英國業務，以應對英國退出歐盟(Brexit)；然而，我們無法預測英國退歐對我們的業務或業務的最終影響。我們將繼續致力於我們的客户、員工和業務在整個地區的擴張。

技術風險。

我們需要大量和類型的技術來運營我們的業務，如果我們不能保持足夠的基礎設施來開展或擴大我們的業務，或者如果我們的技術變得不起作用或過時，我們將受到不利影響。

我們依賴大量技術，在許多情況下，高度專業化或專有或第三方許可的技術來支持我們的業務功能，其中包括：

•證券分析，

•證券交易，

•投資組合管理，

•客户服務，

•會計和內部財務報告流程和控制，

•數據安全性和完整性，以及

•法規遵從性和報告。

我們的所有技術系統，包括供應商提供的技術系統，都容易因網絡攻擊、自然災害、停電、戰爭或恐怖主義行為、破壞和其他原因而出現故障或故障。暫停或終止供應商提供的軟件許可證或相關支持、升級和維護可能會導致系統延遲或中斷。雖然我們有強大的業務和災難恢復計劃，但如果我們的技術系統(包括供應商提供的系統)出現故障，無法及時恢復，我們將無法履行關鍵業務功能，這可能會導致客户流失，並可能損害我們的聲譽。供應商的技術故障或服務中斷也可能幹擾我們遵守財務報告和其他監管要求的能力，使我們面臨紀律處分和對客户的責任。

此外，我們的持續成功取決於我們是否有能力有效地整合多個系統和/或國家/地區的運營，並採用新技術或調整現有技術以滿足客户、行業和監管要求。我們可能需要進行鉅額資本支出，以維持具有競爭力的基礎設施。如果我們不能及時升級我們的基礎設施，我們可能會失去客户，無法保持監管合規性，這可能會影響我們的運營結果，並嚴重損害我們的聲譽。

網絡攻擊或未能實施有效的信息和網絡安全政策、程序和能力可能會擾亂運營並造成經濟損失。

我們依賴於我們維護的信息和網絡安全政策、程序和能力的有效性，以保護我們的系統和數據。外部導致的信息安全事件(如網絡攻擊、網絡釣魚詐騙、病毒、勒索軟件攻擊、拒絕服務攻擊或從公司內部發起的攻擊)可能會嚴重中斷業務運營或導致機密客户或競爭信息的泄露或修改。此外，我們與之開展業務和傳輸數據的第三方供應商和其他中介機構可能會遭受成功的網絡攻擊或其他信息安全事件，我們不能確保這些第三方擁有所有適當的控制措施來保護這些第三方保管的信息的機密性。

近年來，公開的網絡安全事件越來越多，影響到其他金融服務公司以及其他行業的公司。我們使用第三方供應商和雲技術可能會增加這種風險。如果我們所依賴的技術運營受到損害，我們可能不得不進行大量投資來升級、修復或更換我們的技術基礎設施或第三方供應商，而可能無法及時進行此類投資。儘管我們維持我們相信的保險範圍

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對於我們的業務而言，這是合理、審慎和足夠的，但這可能不足以保護我們免受因安全漏洞、網絡攻擊和其他類型的非法活動或此類事件造成的任何中斷而產生的所有損失和成本。

如果我們不能妥善保護和維護機密信息，我們可能會蒙受損失。

作為我們正常運營的一部分，我們維護和傳輸有關我們的客户、同事和其他各方的機密信息，以及與我們的業務運營相關的專有信息。我們維持一個內部控制系統，旨在提供合理的保證，確保及時防止或發現疏忽錯誤和欺詐活動，包括挪用資產、欺詐性財務報告以及未經授權訪問敏感或機密數據。我們還利用基於雲的解決方案來傳輸和存儲這些信息。我們的系統，或我們可能用來維護和傳輸此類信息的第三方服務提供商的系統，可能會受到未經授權的用户的攻擊，或被計算機病毒或其他惡意軟件代碼破壞。此外，授權人員可能無意或故意發佈或更改機密或專有信息。除其他事項外，此類披露可能包括：

•嚴重損害了我們的聲譽，

•允許競爭對手訪問我們的專有業務信息，

•使我們對未能保護客户、合夥人和其他各方的數據承擔責任，

•導致我們現有客户終止合同，

•使我們面臨監管行動和潛在的訴訟，以及

•需要大量資本和運營支出來調查和補救違規行為。

此外，如果任何人(包括我們的任何同事)疏忽忽視或故意違反我們對機密數據的既定控制，或以其他方式管理或挪用該數據，我們可能會在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損失、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴。

我們受到許多旨在保護這些信息的法律法規的約束，例如美國聯邦和州法律以及管理個人或機密數據保護的外國法規。除了……之外歐盟的一般數據保護條例，美國和世界各地的其他政府機構正在考慮或頒佈類似類型的關於數據保護的立法和監管提案。例如，CCPA於2020年1月1日生效。CCPA要求處理加州居民信息的公司向消費者披露他們的數據收集、使用和共享做法，並允許消費者選擇不將其數據出售給第三方，併為數據泄露提供了新的訴訟理由。此外，聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)和許多州總檢察長正在解釋聯邦和州消費者保護法，以實施數據收集、使用、傳播和安全的標準。這些隱私、安全和數據保護法律和法規中的每一個都可能施加重大限制，要求我們改變業務，或者限制我們使用或存儲個人信息，這可能會增加我們的合規費用，並使我們的業務運營成本更高或效率更低。

第1B項。未解決的員工評論。

沒有。

第二項。財產。

我們的公司總部位於馬裏蘭州巴爾的摩市東普拉特街100號，佔地472,000平方英尺。2020年12月，我們宣佈將於2024年將總部遷至位於馬裏蘭州巴爾的摩的一個綜合體，租賃面積約為47萬平方英尺。2024年，我們將騰出東普拉特街100號的空間。

我們在全球16個國家設有辦事處，其中包括美國。

我們的運營和服務活動主要是在校園環境中的自有設施進行的，這些設施位於馬裏蘭州奧文斯米爾斯靠近巴爾的摩的兩塊地塊上，面積為110萬平方英尺，大約

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位於科羅拉多州斯普林斯的29萬平方英尺。我們還在馬裏蘭州黑格斯敦擁有近6萬平方英尺的技術支持設施，並在佛羅裏達州帕斯科縣擁有一塊72英畝的土地。

我們租用了美國以外的所有辦事處，其中倫敦和香港是我們最大的辦事處，我們在馬裏蘭州的業務運營恢復地點和創新中心，紐約市的技術開發中心，以及舊金山、華盛頓特區和費城的辦事處。

有關我們在2021年的預期資本支出以及我們在2020年12月31日不可取消的經營租賃項下的未來最低租金支付的信息，在本表格10-K的第(7)項中的資本資源、流動性和合同義務討論中闡述。

項目3.法律訴訟。

有關我們的法律程序的信息，請參閲我們的承諾和或有事項在本表格10-K的第8項中的經審計的綜合財務報表的腳註。

項目4.煤礦安全信息披露。

不適用。

項目。有關我們高管的信息。

以下信息包括截至2021年2月11日我們高管的姓名、年齡和職位。沒有任何安排或諒解，任何人都是根據這一安排或諒解擔任官員的。前十位是我們管理委員會的成員。

威廉·J·斯特羅姆伯格(William J.Stromberg)(60歲)，自2016年以來擔任首席執行官，自2019年以來擔任董事會主席。斯特龍伯格曾在2016年至2021年擔任總裁，2010年至2015年擔任證券主管，1990年至2015年擔任副總裁。

Céline S.Dufétel(40歲)，自2021年以來擔任首席運營官，自2018年以來擔任首席財務官兼財務主管，自2017年以來擔任副總裁。在2017年加入公司之前，Dufétel女士是Neuberger Berman的董事總經理和全球營銷、產品管理和客户服務主管，在此之前，她是麥肯錫公司北美資產管理業務的合夥人和負責人。

羅伯特·C·T·希金波塔姆(Robert C.T.Higginbotham)(53歲)，自2019年以來擔任全球分銷主管，2018年至2019年擔任全球投資管理服務主管，2012年至2018年擔任全球投資服務主管，自2012年以來擔任副總裁。

斯蒂芬·A·傑克遜(Stephon A.Jackson)(58歲)，自2020年以來擔任T.Rowe Price Investment Management主管，自2020年以來擔任美國股票業務副主管，自2007年以來擔任副總裁。

安德魯·C·麥考密克(Andrew C.McCormick)(60歲)，自2019年以來擔任固定收益主管，2013年至2018年擔任美國應税債券主管，自2008年以來擔任副總裁。

David Oestreicher(53歲)，自2020年以來擔任總法律顧問，自2012年以來擔任公司祕書，自2001年以來擔任副總裁。從2009年到2020年，Oestreicher先生擔任首席法律顧問。

塞巴斯蒂安·佩奇(Sebastien Page)(44歲)，全球多資產業務主管，自2015年以來擔任副總裁。從2010年到2015年，佩奇擔任太平洋投資管理公司(PIMCO)執行副總裁，在那裏他領導了一個專注於多資產解決方案研發的團隊。

羅伯特·W·夏普斯(Robert W.Sharps)(49歲)，自2021年以來擔任總裁，自2018年以來擔任投資主管，自2017年以來擔任集團首席投資官，2017年至2018年擔任全球股票聯席主管，Institutiona首席投資組合經理L 2001年至2016年擔任美國大盤股增長戰略，2001年至2021年擔任副總裁。

賈斯汀·湯姆森(Justin Thomson)(53歲)，自2021年以來擔任國際股票業務主管，自2001年以來擔任副總裁。

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埃裏克·L·韋爾(Eric L.Veiel)(49歲)，自2018年以來擔任全球股票聯席主管，2016年至2018年擔任美國股票主管，2014年至2015年擔任北美股票研究總監，自2006年以來擔任副總裁。

傑西卡·M·希布勒(Jessica M.Hiebler)(45歲)，自2010年以來擔任首席會計官，自2009年以來擔任副總裁。

第二部分

第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場。

我們的普通股(每股面值0.20美元)在納斯達克全球精選市場交易，交易代碼為TROW。過去兩年的每股股息為：

			第一 季						第二位 季						第三 季						第四 季
2020			$	.90					$	.90					$	.90					$	.90
2019			$	.76					$	.76					$	.76					$	.76

我們的普通股股東已經批准了我們所有的基於股權的薪酬計劃。這些計劃規定在2020年12月31日發行以下我們普通股的股票：

						僱員和非僱員董事計劃						員工購股計劃						總計
行使未償還期權						4,329,056						—						4,329,056
結清尚未結清的限制性股票單位						6,443,411						—						6,443,411
未來發行的債券						11,085,553						1,602,666						12,688,219
總計						21,858,020						1,602,666						23,460,686

上表所列未平倉期權的加權平均行權價為72.52美元。根據股東於2020年5月批准的2020年長期激勵計劃和2012年長期激勵計劃的條款，隨着我們未來用行使股票期權的收益回購普通股，提供和可供未來發行的股票數量將會增加。我們的員工購股計劃自成立以來沒有發行過任何股票；所有股票都是在公開市場上購買的。

下表顯示了2020年第四季度的回購活動。

月份						總人數： 購買了股份						平均價格 按股支付						總人數： 購買的股票是作為 公開的一部分 宣佈了一項新計劃						最大數量為 股價表示，這筆交易可能還沒有結束 將在以下條件下購買： 該計劃
十月						56,706						$	144.31					300						21,612,258
十一月						10,934						$	140.14					—						21,612,258
十二月						188,090						$	148.11					144,947						21,467,311
總計						255,730						$	147.33					145,247

我們在一個季度內回購的股票可能包括根據公開宣佈的董事會授權進行的回購，向公司交出與員工股票期權掉期行使相關的行使價的流通股，以及為支付與授予限制性股票獎勵相關的最低預扣税款義務而預扣的股票。在2020年第四季度購買的股票總數中，110,483股與員工行使股票期權相關交出的股票有關，沒有一股與為支付與授予限制性股票獎勵相關的預扣税款而預扣的股票有關。

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下表詳細説明瞭董事會尚未公開宣佈的董事會授權的變化和地位。

授權日期						12/31/2019						授權的額外股份						總人數： 購買了股份						在2020年12月31日可能尚未購買的最大股票數量
2018年4月						7,375,047						—						(7,375,047)						—
2019年2月						10,000,000						—						(3,532,689)						6,467,311
2020年3月						—						15,000,000						—						15,000,000
						17,375,047						15,000,000						(10,907,736)						21,467,311

我們有7649名登記在冊的股東和大約36萬名受益股東賬户，這些賬户由持有我們普通股的經紀人、銀行和其他中介機構持有。截至2020年12月31日，我們的合夥人和董事直接擁有的普通股，加上未償還的既有股票期權和未歸屬的限制性股票獎勵，總計約佔我們已發行股票和未償還既有股票期權的8%。

第6項選定的財務數據。

 

			2020						2019						2018						2017						2016
			(單位：百萬，每股數據除外)
淨收入(1)			$	6,207					$	5,618					$	5,373					$	4,855					$	4,285
淨營業收入			$	2,746					$	2,387					$	2,361					$	2,109					$	1,733
淨收入			$	2,523					$	2,249					$	1,769					$	1,581					$	1,254
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)			$	151					$	118					$	(69)					$	83					$	39
可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入			$	2,373					$	2,131					$	1,838					$	1,498					$	1,215
調整後的淨收入可歸因於 T.Rowe Price Group(2)			$	2,277					$	1,976					$	1,807					$	1,361					$	1,149
每股普通股信息
基本收益			$	10.08					$	8.82					$	7.41					$	6.07					$	4.85
攤薄收益			$	9.98					$	8.70					$	7.27					$	5.97					$	4.75
調整後稀釋收益(2)			$	9.58					$	8.07					$	7.15					$	5.43					$	4.49
宣佈的現金股息			$	3.60					$	3.04					$	2.80					$	2.28					$	2.16
加權平均已發行普通股			228.8						235.4						242.2						241.2						245.5
假設稀釋，加權平均已發行普通股			231.2						238.6						246.9						245.1						250.3
			十二月三十一號，
			2020						2019						2018						2017						2016
資產負債表數據(單位：百萬)
總資產			$	10,659					$	9,330					$	7,689					$	7,535					$	6,226
可贖回的非控股權益			$	1,562					$	1,121					$	740					$	993					$	687
股東權益			$	7,707					$	7,102					$	6,124					$	5,824					$	5,009
管理的資產(單位：十億)			$	1,470.5					$	1,206.8					$	962.3					$	991.1					$	810.8

(1) 2018年和2017年的淨收入已進行調整，以反映2018年1月1日採用新的收入會計準則。我們採用了回溯法，要求自2016年1月1日起進行調整。因此，2016年的淨收入沒有進行調整。

(2) 這些項目代表非GAAP財務衡量標準，旨在提高評估我們核心業務的透明度，將當前業績與上一時期業績進行比較，並與行業同行進行更適當的比較。有關這些措施的定義以及與美國公認會計準則的相關對賬，請參閲項目7，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

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第七項管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

概述。

我們的收入和淨收入主要來自為個人和機構投資者提供的投資諮詢服務，這些服務涉及美國共同基金、次級基金、單獨管理的賬户、集體投資信託基金和其他T.Rowe Price產品。T.Rowe Price的其他產品包括：向美國以外的投資者提供的開放式投資產品和通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的行政服務，包括分銷、共同基金轉移代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄和轉移代理服務；經紀業務；信託服務；以及通過模式交付提供的非自主諮詢服務。

我們管理着廣泛的美國、國際和全球股票、債券和貨幣市場共同基金以及集合投資信託基金和其他投資產品，以滿足個人和機構投資者的不同需求和目標。投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場和管理資產構成的波動會影響我們的收入和經營結果。此外，我們大約30%的運營費用受到管理資產變化的影響。

為了吸引新的投資諮詢客户和現有客户的更多投資，我們在開發新產品和服務以及改善和擴大我們的能力和分銷渠道方面投入了大量資金。這些努力通常涉及的成本高於我們可能確認的任何未來收入，這些收入來自我們管理的資產的增加。

近年來，被動投資的總趨勢持續並加速，這對我們的新客户流入產生了負面影響。然而，從長遠來看，我們預計執行良好的積極管理將對投資者起到重要作用。在這方面，我們仍然沒有債務，擁有充足的流動性和資源，使我們能夠利用有吸引力的增長機會。我們正在投資於關鍵能力，包括投資專業人員、分銷專業人員、技術和新產品供應；最重要的是，我們為客户提供強大的投資管理專業知識和服務。

市場趨勢。

美國股市在2020年產生了強勁的回報。由於冠狀病毒在全球蔓延，以及在採取封鎖措施後經濟嚴重疲軟，第一季度股價大幅下跌。從3月下旬開始，股市大幅上漲，並在全年繼續攀升，以迴應世界各國政府和央行的大規模財政和貨幣刺激措施，以及一些重啟經濟的努力。臨近年底，前副總統喬·拜登(Joe Biden)在11月的選舉中擊敗現任總統唐納德·特朗普(Donald Trump)後，政治不確定性降低，進一步提振了投資者情緒。此外，一些冠狀病毒疫苗開始分發，在藥物試驗中顯示出非常高的有效率，投資者對此感到鼓舞。

以美元計算，非美國發達股市的股票產生了正回報，但總體上落後於美國股市。美元兑主要非美國貨幣走弱，提振了美國投資者在當地的回報。在亞洲，大多數主要市場上漲；日本股市上漲約15%。在歐洲，大多數市場也上漲，但英國股市下跌超過10%，原因是今年大部分時間英國脱歐後與歐盟的貿易關係存在不確定性。

新興市場股市表現優於發達的非美國市場。亞洲的表現優於其他新興地區，這要歸功於韓國、臺灣和中國大陸的市場強勁。在歐洲新興市場，由於貨幣兑美元疲軟，以美元計價的土耳其和俄羅斯股市小幅下跌。拉美股市大多走弱，該地區重量級國家巴西以美元計算下跌19%，雷亞爾去年暴跌逾22%。

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以下是2020年幾大股市指數的回報情況：

標準普爾500指數			18.4%
納斯達克綜合指數(1)			43.6%
羅素2000指數			20.0%
摩根士丹利資本國際EAFE(歐洲、澳大拉西亞和遠東)指數			8.3%
摩根士丹利資本國際新興市場指數			18.7%

(1) 回報不包括股息

全球債券產生的回報大多為正，因為各國央行大幅下調短期利率，許多國家的主權債券收益率大幅下降。在美國投資級市場，公司債表現最佳，因投資者在低利率環境下尋求誘人的收益率。隨着收益率曲線上收益率的下降，美國國債也表現良好。過去一年，10年期美國國債收益率從1.92%降至0.93%。資產和抵押貸款支持證券產生了相對温和的收益。高收益公司債券和免税市政債券上漲，但落後於廣泛的應税投資級債券市場。

非美國發達市場的債券以美元計價強勁上漲，得益於美元兑歐元的疲軟，以及日元和英鎊(程度較小)的疲軟。發展中市場的債券以美元計價普遍升值，儘管一些國家的本幣疲軟，特別是巴西、土耳其和俄羅斯，降低了美國投資者的當地回報。

以下為2020年幾大債市指數的收益情況：

彭博巴克萊美國綜合債券指數			7.5%
摩根大通全球高收益指數(JPMorgan Global High Year Index)下跌。			5.4%
彭博巴克萊市政債券指數			5.2%
彭博巴克萊全球綜合(不含美元)美元債券指數			10.1%
摩根大通新興市場債券指數Plus			7.1%

管理下的資產。

截至2020年，管理的資產為14705億美元，比2019年底增加2637億美元。這一增長是由2020年的市場升值和收入(扣除分配而不是再投資)2569億美元和56億美元的現金淨流入推動的。此外，我們在2020年9月從PNC銀行獲得了客户合同，增加了12億美元管理的穩定價值資產。客户將137億美元的淨資產從美國共同基金轉移到主要是集合投資信託基金和其他投資產品，其中86億美元轉移到退休日期信託基金。

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目錄                    

下表詳細説明瞭過去三年我們按工具管理的資產的變化：

(單位：十億)						美國共同基金						分項建議帳目及獨立帳目						集合投資信託和其他投資產品						總計
截至2017年12月31日的管理資產						$	606.3					$	255.2					$	129.6					$	991.1
客户轉賬前的淨現金流						4.4						(.2)						9.0						13.2
客户端轉接(1)						(20.5)						2.8						17.7						—
客户轉賬後的淨現金流						(16.1)						2.6						26.7						13.2
扣除收入後的淨市場折舊						(22.7)						(7.8)						(8.4)						(38.9)
分配不再投資						(3.0)						—						(.1)						(3.1)
在此期間的變化						(41.8)						(5.2)						18.2						(28.8)
截至2018年12月31日的管理資產						564.5						250.0						147.8						962.3
客户轉賬前的淨現金流						7.6						(.3)						5.9						13.2
客户端轉接(1)						(23.2)						1.1						22.1						—
客户轉賬後的淨現金流						(15.6)						.8						28.0						13.2
淨市場增值和淨收益						135.6						63.0						34.5						233.1
分配不再投資						(1.8)						—						—						(1.8)
在此期間的變化						118.2						63.8						62.5						244.5
截至2019年12月31日的管理資產						682.7						313.8						210.3						1,206.8
客户轉賬前的淨現金流						(11.5)						8.0						9.1						5.6
客户端轉接(1)						(13.7)						2.0						11.7						—
客户轉賬後的淨現金流						(25.2)						10.0						20.8						5.6
淨市場增值和淨收益						140.0						76.3						43.7						260.0
分配不再投資						(2.9)						—						(.2)						(3.1)
收購的AUM						—						—						1.2						1.2
在此期間的變化						111.9						86.3						65.5						263.7
截至2020年12月31日的管理資產						$	794.6					$	400.1					$	275.8					$	1,470.5

(1) 在這三年中，大部分客户轉賬都是從T.Rowe Price美國共同基金轉移到T.Rowe Price集體投資信託基金，這些信託基金包括在集體投資信託基金和其他投資產品中。

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下表按資產類別詳細説明瞭我們管理的資產在過去三年中的變化：

(單位：十億)						權益						固定收益，包括貨幣市場						多資產(1)						總計
截至2017年12月31日的管理資產						$	564.1					$	134.4					$	292.6					$	991.1
淨現金流						(1.4)						2.9						11.7						13.2
扣除收入後的淨市場折舊(2)						(22.8)						(1.2)						(18.0)						(42.0)
在此期間的變化						(24.2)						1.7						(6.3)						(28.8)
截至2018年12月31日的管理資產						539.9						136.1						286.3						962.3
淨現金流						(.2)						3.5						9.9						13.2
淨市場增值和淨收益(2)						159.2						8.3						63.8						231.3
在此期間的變化						159.0						11.8						73.7						244.5
截至2019年12月31日的管理資產						698.9						147.9						360.0						1,206.8
淨現金流						—						14.1						(8.5)						5.6
淨市場增值和淨收益(2)						196.9						5.5						54.5						256.9
收購的AUM						—						1.2						—						1.2
在此期間的變化						196.9						20.8						46.0						263.7
截至2020年12月31日的管理資產						$	895.8					$	168.7					$	406.0					$	1,470.5

(1) 多資產組合管理的基礎資產已彙總並列示在這一類別中，沒有在權益和固定收益欄中報告。

(2)報告的分配淨額未進行再投資。

截至2020年12月31日，美國以外的投資諮詢客户佔我們管理資產的9.3%，截至2019年12月31日，佔6.9%。

我們2020年的淨現金流反映了由於流入固定收益和國際股權而產生的淨正流量。這些資金流入部分被國內股票和我們的多資產特許經營權的現金流出所抵消，這些資金來自宏觀經濟逆風，包括CARE法案，以及來自被動的持續壓力。在權益類產品方面，國際權益類的現金流入抵消了國內權益類產品的現金流出。從地理位置來看，歐洲、中東和非洲地區和亞太地區表現良好，這兩個地區的淨資金流都是正數，主要是股本淨額。2019年和2018年的淨現金流是由分銷渠道和地理位置的多元化流入、我們多資產特許經營的實力以及正流入固定收益和國際股權的資金推動的。

我們的目標日期退休產品，包括在上面顯示的多資產總額中，繼續是我們管理的資產的重要組成部分。我們目標日期退休產品中管理的資產以及按工具劃分的現金淨流入/(流出)如下：

			管理的資產																					年終現金淨流入/(流出)
(單位：十億)			12/31/20						12/31/19						12/31/18									12/31/20						12/31/19						12/31/18
美國共同基金			$	176.1					$	164.8					$	144.8								$	(12.7)					$	(10.8)					$	(14.1)
集合投資信託基金			145.4						119.2						79.7									5.4						19.5						21.4
單獨管理的帳户			10.7						8.4						5.9									.8						1.1						4.7
			$	332.2					$	292.4					$	230.4								$	(6.5)					$	9.8					$	12.0

我們為固定繳款退休計劃提供參與者會計和計劃管理，這些計劃投資於公司的美國共同基金、集體投資信託基金和公司綜合體以外的基金。截至2020年12月31日，我們管理的資產為2390億美元，其中近1480億美元是我們管理的資產。近年來，我們開始通過模型交付(Model Delivery)提供非可自由支配的諮詢服務，這是一種管理賬户，將投資組合中的投資組合持有量和交易提供給贊助平臺，為客户實施。我們將這些服務的收入記錄在行政費用中。中建議管理的資產

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目錄                    

截至2020年12月31日，這些投資組合主要在美國，為28億美元。

投資業績。

強勁的投資業績和品牌知名度是吸引和保留資產以及我們長期成功的關鍵驅動力。從2020年第三季度開始，我們擴大了業績披露範圍，包括特定資產類別、管理下的資產加權業績、相對於被動同行的共同基金業績以及相對於基準的綜合業績。下表顯示了截至2020年12月31日的一年、三年、五年和10年期的投資表現。過去的表現並不能保證將來的結果。

表現優於晨星中值的美國共同基金佔比1,2
						1年						3年						5年						10年
權益						65%						71%						66%						85%
固定收入						54%						55%						58%						57%
多資產						94%						94%						85%						90%
所有基金						70%						72%						69%						77%
表現優於被動同行中值的美國共同基金佔比1,3
						1年						3年						5年						10年
權益						52%						67%						64%						68%
固定收入						72%						59%						54%						47%
多資產						91%						82%						70%						86%
所有基金						69%						69%						63%						67%
表現優於基準的複合指數的百分比4
						1年						3年						5年						10年
權益						60%						65%						70%						77%
固定收入						66%						56%						67%						68%
所有複合材料						62%						62%						68%						74%

AUM加權性能
超過晨星中值的美國共同基金AUM的百分比1,2
						1年						3年						5年						10年
權益						76%						79%						84%						92%
固定收入						43%						51%						57%						59%
多資產						100%						97%						96%						97%
所有基金						79%						81%						85%						90%
超過被動同行中值的美國共同基金AUM的百分比1,3
						1年						3年						5年						10年
權益						39%						81%						77%						73%
固定收入						58%						50%						37%						43%
多資產						95%						96%						95%						96%
所有基金						54%						83%						79%						77%
表現優於基準的複合AUM的百分比4
						1年						3年						5年						10年
權益						70%						71%						73%						73%
固定收入						53%						47%						49%						72%
所有複合材料						67%						67%						69%						73%

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截至2020年12月31日，我們評級的123只美國共同基金中有73只(59.3%)(跨主要股票類別)獲得了4或5星的總體評級。相比之下，晨星(Morningstar)32.5%的基金成員獲得了4至5星的評級(5)。此外，84%的(5)截至2020年，我們評級的美國共同基金(跨主要股票類別)中AUM的總評級為4或5星。

(1) 來源：©2020 Morningstar，Inc.版權所有。此處包含的信息：1)屬於晨星和/或其內容提供商的專有；2)不得複製或分發；3)不保證準確、完整或及時。晨星及其內容提供商對因使用該信息而造成的任何損害或損失概不負責。

(2) 來源：晨星。僅限主要共享類。不包括貨幣市場共同基金、運營歷史不到一年的基金、T.Rowe Price被動型基金和T.Rowe Price基金，它們是其他基金的克隆。上面的圖表反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年業績超過晨星類別中值的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的基金管理資產總額包括1年4930億美元、3年期4930億美元、5年期4930億美元和10年期4840億美元。

(3)被動同行中位數是由T.Rowe Price使用晨星的數據創建的。僅限主要共享類。不包括貨幣市場共同基金，運營歷史不到一年的基金，同行不到三個的基金，T.Rowe Price被動型基金，以及T.Rowe Price基金，它們是其他基金的克隆。這一分析將T.Rowe Price主動型基金與可適用的被動/指數開放式基金和同行公司的ETF進行了比較。上面的圖表反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年業績表現優於被動同行的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的總資產規模包括一年期4750億美元、三年期4730億美元、五年期4320億美元和10年期4110億美元。

(4)綜合淨回報是使用適用的最高單獨賬户費用表計算的。不包括貨幣市場綜合指數。所有複合材料都與官方GIPS複合材料基準進行了比較。上面的圖表反映了T.Rowe Price綜合指數中1年、3年、5年和10年業績超過基準的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price綜合AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的總AUM包括一年期13.55億美元、三年期13.53億美元、五年期1.328億美元和10年期1.2900億美元

(5)晨星基金的評級™是針對至少有三年曆史的基金計算的。出於比較目的，交易所交易基金(ETF)和開放式共同基金被視為單一人羣。它是根據晨星風險調整回報(Morningstar Risk-Adjusted Return)指標計算的，該指標考慮了受管產品月度超額業績的變化，更強調下行變化和獎勵一致的業績。晨星(Morningstar)給前32.5%的基金打出了5星或4星的最佳評級(在32.5%的基金中，10%的基金獲得了5星，22.5%的基金獲得了4星)。整體晨星評級™是根據與基金3年、5年和10年(如果適用)晨星評級™指標相關的業績數據加權平均得出的。

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行動的結果。

下表和討論列出了有關我們在美國GAAP和非GAAP基礎上的2020、2019年和2018年綜合財務業績的信息。非GAAP基礎根據我們合併的T.Rowe Price投資產品的影響、市場波動對補充儲蓄計劃負債和相關經濟對衝的影響、與某些其他投資相關的投資收入以及某些非經常性費用和收益進行調整。

																					2020年與2019年相比												2019年與2018年相比
(單位：百萬，每股數據除外)			2020						2019						2018						$CHANGE						%變化						$CHANGE						%變化
美國公認會計準則基礎
投資諮詢費			$	5,693.1					$	5,112.5					$	4,850.6					$	580.6					11.4		%				$	261.9					5.4		%
淨收入			$	6,206.7					$	5,617.9					$	5,372.6					$	588.8					10.5		%				$	245.3					4.6		%
運營費用			$	3,461.0					$	3,230.9					$	3,011.2					$	230.1					7.1		%				$	219.7					7.3		%
淨營業收入			$	2,745.7					$	2,387.0					$	2,361.4					$	358.7					15.0		%				$	25.6					1.1		%
營業外收入(1)			$	496.5					$	540.3					$	23.2					$	(43.8)					N/m						$	517.1					N/m
可歸因於 T.Rowe Price Group			$	2,372.7					$	2,131.3					$	1,837.5					$	241.4					11.3		%				$	293.8					16.0		%
稀釋後每股普通股收益			$	9.98					$	8.70					$	7.27					$	1.28					14.7		%				$	1.43					19.7		%
假設稀釋的加權平均已發行普通股			231.2						238.6						246.9						(7.4)						(3.1)		%				(8.3)						(3.4)		%
調整後的非GAAP基準(2)
運營費用			$	3,342.7					$	3,149.8					$	3,025.5					$	192.9					6.1		%				$	124.3					4.1		%
可歸因於 T.Rowe Price Group			$	2,276.8					$	1,975.6					$	1,807.4					$	301.2					15.2		%				$	168.2					9.3		%
稀釋後每股普通股收益			$	9.58					$	8.07					$	7.15					$	1.51					18.7		%				$	.92					12.9		%
管理的資產(以十億計)
管理的平均資產			$	1,247.9					$	1,109.3					$	1,036.5					$	138.6					12.5		%				$	72.8					7.0		%
結束管理下的資產			$	1,470.5					$	1,206.8					$	962.3					$	263.7					21.9		%				$	244.5					25.4		%

(1) 營業外收入的百分比變化沒有意義(n/m)。

(2) 請參閲本管理層討論和分析的運營結果部分末尾的與可比美國GAAP衡量標準的對賬。

成果概述-2020年與2019年相比

投資顧問收入。投資諮詢費是根據我們管理的資產的價值和構成賺取的，這些資產的構成根據金融市場和淨現金流的波動而變化。由於我們管理的平均資產在給定時期內增加或減少，同期我們的投資諮詢費收入水平通常以類似的方式波動。我們的年化有效費率可能會受到資產和股票類別之間的市場或現金流相關變化、現有產品的價格變化以及具有分級費用結構的產品的資產水平變化的影響。

2020年獲得的投資諮詢收入比2019年同期增長11.4%，我們管理的平均資產增加了1386億美元，增幅12.5%，達到12,479億美元。2020年，我們自願從某些貨幣市場共同基金、信託和其他投資組合中免除了2040萬美元(不到1%)的投資諮詢費，以保持投資者的正收益。截至2020年12月31日，我們在2020年免收費用的投資組合的淨資產合計為239億美元。我們預計2021年將繼續減免費用，目前我們預計2021年第一季度的減免幅度將達到或略高於

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目錄                    

高於2020年第四季度的豁免水平。我們還預計，2021年第一季度的減免收費將是減免收費的一個高水位。

2020年，我們管理的資產的平均年化手續費費率為45.6個基點，而2019年為46.1個基點。我們的有效費率已經下降，這在很大程度上是因為去年客户在建築羣內轉移到較低費用的車輛或股票類別，以及貨幣市場費用減免。這些下降被2020年賺取的績效費用部分抵消。

運營費用。2020年運營費用為34.61億美元，比2019年同期增長7.1%。運營費用的增加主要是由於市場回報增加、薪酬支出增加以及我們的持續戰略投資導致與補充節約計劃相關的費用增加了3860萬美元。

在非GAAP的基礎上，我們2020年的運營費用比2019年增長了6.1%，達到33.427億美元。我們的非GAAP運營費用不包括我們的補充儲蓄計劃和我們合併的T.Rowe Price投資產品的影響。請參閲本管理討論和分析部分後面的非GAAP對賬。

在2021年及以後，我們預計將推進我們的戰略優先事項，以保持我們作為全球多元化資產管理公司、退休投資者的全球合作伙伴和綜合投資解決方案提供商的地位；在整個公司嵌入環境、社會和治理原則；在成為一家適應性強、靈活的公司的同時保持有效的流程和控制；併成為擁有多元化勞動力和包容性文化的頂尖人才的首選目的地。我們已經將2021年非GAAP運營費用增長範圍從2020年10月的6%-9%提高到8%-12%，因為2020年第四季度的大幅市場回報和當前的AUM水平提高了我們對AUM驅動的費用的預期。如果出現不可預見的情況，包括重大的市場波動，我們可以選擇調整我們的費用增長。

營業利潤率。我們2020年的營業利潤率為44.2%，而2019年為42.5%。與2019年相比，我們2020年營業利潤率的增長主要是由淨收入增加推動的，但與薪酬相關的費用增加部分抵消了這一增長。

稀釋後的每股收益。2020年稀釋後每股收益為9.98美元，而2019年為8.70美元。與2019年相比，2020年稀釋後每股收益增長14.7%，主要原因是營業收入增加，加權平均流通股減少，有效税率降低。2020年確認的淨投資收益低於2019年，部分抵消了這些增長的驅動因素。

在非GAAP的基礎上，2020年稀釋後每股收益為9.58美元，而2019年為8.07美元。調整後每股攤薄收益增加的主要原因是營業收入增加、加權平均流通股減少以及有效税率降低。2020年確認的淨投資收益低於2019年，部分抵消了這些驅動因素的影響。請參閲本管理討論和分析部分後面的非GAAP對賬。

成果概述-2019年與2018年相比

投資顧問收入。2019年，投資諮詢收入比2018年同期增長5.4%，我們管理的平均資產增加了728億美元，增幅7.0%，達到11093億美元。

2019年，我們管理的資產的平均年化手續費費率為46.1個基點，而2018年為46.8個基點。我們的有效費率下降，部分原因是客户在建築羣內轉移到較低費用的工具或股票類別，以及自2018年以來我們對某些共同基金和其他產品進行的費用降低(程度較小)。2019年我們有效費率較低的進一步原因是，由於2019年第四季度股票估值較低，我們管理的資產中有更大比例投資於費用較低的產品。

運營費用。2019年的運營費用為32.309億美元，而2018年同期為30.112億美元。運營費用的增加主要是由於我們持續的戰略投資以及更高的獎金和基於股票的薪酬，這是由我們2019年的運營業績推動的。2018年期間還包括與戴爾評估權問題的結束相關的非經常性運營費用減少1520萬美元。

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目錄                    

2019年，我們的非GAAP運營費用比2018年增長了4.1%，達到31.498億美元。請參閲本管理討論和分析部分後面的非GAAP對賬。

營業利潤率。我們2019年的營業利潤率為42.5%，而2018年為44.0%。與2018年相比，我們2019年的營業利潤率有所下降，原因是與我們的補充儲蓄計劃相關的運營費用的百分比增長高於2019年淨收入的百分比增長。

稀釋後的每股收益。2019年稀釋後每股收益為8.70美元，而2018年為7.27美元。與2018年相比，2019年稀釋後每股收益增長19.7%，主要原因是營業外收入增加，股票回購增加帶來的好處，這降低了加權平均流通股，以及較低的有效税率。

在非GAAP基礎上，2019年稀釋後每股收益為8.07美元，而2018年為7.15美元。與2018年相比，2019年非GAAP稀釋後每股收益增長12.9%，主要是由於運營收入增加，現金和可自由支配投資組合賺取的投資收入增加，以及加權平均流通股減少。請參閲本管理討論和分析部分後面的非GAAP對賬。

淨收入

																					2020年與2019年相比												2019年與2018年相比
(百萬)			2020						2019						2018						$CHANGE						%變化						$CHANGE						%變化
投資諮詢費
美國共同基金			$	3,639.9					$	3,452.5					$	3,375.0					$	187.4					5.4		%				$	77.5					2.3		%
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品			2,053.2						1,660.0						1,475.6						393.2						23.7		%				184.4						12.5		%
			5,693.1						5,112.5						4,850.6						580.6						11.4		%				261.9						5.4		%
管理費、配送費和服務費
行政事業性收費			402.3						385.4						384.0						16.9						4.4		%				1.4						0.4		%
配送費和維修費			111.3						120.0						138.0						(8.7)						(7.3)		%				(18.0)						(13.0)		%
			513.6						505.4						522.0						8.2						1.6		%				(16.6)						(3.2)		%
淨收入			$	6,206.7					$	5,617.9					$	5,372.6					$	588.8					10.5		%				$	245.3					4.6		%

投資諮詢費。2020年、2019年和2018年平均管理資產的變化與投資諮詢費收入變化之間的關係如下。

			2020年與2019年相比												2019年與2018年相比
			平均管理資產增加						提高投資諮詢費						平均管理資產增加						提高投資諮詢費
美國共同基金			7.4		%				5.4		%				3.0		%				2.3		%
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品			19.5		%				23.7		%				13.1		%				12.5		%
投資諮詢費總額			12.5		%				11.4		%				7.0		%				5.4		%

總體而言，2020年強勁的市場回報改變了不同費率和產品之間的資產和股票類別組合，包括那些具有分級費用結構的產品。此外，在過去的幾年裏，我們降低了某些產品的管理費。

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目錄                    

2020年，美國共同基金管理的平均資產與投資諮詢費增長之間的關係受到貨幣市場費用減免和客户轉移的影響，以降低收費工具或股票類別。

對於次要建議基金、單獨賬户、集合投資信託基金和其他投資產品，2020年流入我們國際產品的資金(相對於其他產品費率更高)以及某些單獨賬户賺取的業績費用推動投資諮詢收入超過平均管理資產的增長。這些投資諮詢收入包括我們向國際產品提供的分銷相關服務，然後與第三方中介機構簽訂合同分銷這些產品。我們向第三方中介支付的費用被記錄為分銷和服務費用的一部分。

2019年，股市表現優於固定收益市場，導致2018年美國共同基金平均資產組合轉向費用更高的股票產品。2019年強勁的市場回報和美國共同基金到信託的轉移，主要增加了我們的次級基金、單獨賬户、集合投資信託和其他產品管理的平均資產。然而，較高平均資產的較低遞增費率和較低費用份額類別的增長導致2019年收入增長較2018年放緩。

管理費、配送費和服務費。 2020年行政、分銷和服務費為5.136億美元，比2019年增加820萬美元。費用增加的主要原因是向我們的美國共同基金提供的轉移代理服務活動增加。與2019年相比，美國共同基金某些股票類別(包括Advisor和R類別)的12b-1收入下降，以及客户轉移到費用較低的工具和股票類別，減少了這些股票類別的管理資產，部分抵消了這一增長。12b-1收入的減少完全被支付給採購這些資產的第三方中間人的費用減少所抵消，並在分銷和維修費用中報告。

2019年，行政、分銷和服務費用為5.054億美元，比2018年同期減少1660萬美元。下降的主要原因是，美國共同基金的某些股票類別(包括Advisor和R類別)的12b-1收入下降，因為客户轉移到費用較低的工具和股票類別減少了這些股票類別管理的資產。

淨收入是在2020年扣除990萬美元、2019年扣除680萬美元和2018年扣除620萬美元后公佈的，這些收入是從我們的合併T.Rowe Price投資產品中賺取的。這些合併產品確認的相應費用也從運營費用中扣除。

運營費用

																					2020年與2019年相比												2019年與2018年相比
(百萬)			2020						2019						2018						$CHANGE						%變化						$CHANGE						%變化
補償及相關費用			$	2,182.4					$	1,969.2					$	1,808.6					$	213.2					10.8		%				$	160.6					8.9		%
分銷和服務成本			278.5						262.5						281.2						16.0						6.1		%				(18.7)						(6.7)		%
廣告和促銷			83.7						96.8						99.6						(13.1)						(13.5)		%				(2.8)						(2.8)		%
與產品相關的成本			155.5						153.2						157.1						2.3						1.5		%				(3.9)						(2.5)		%
技術、佔用和設施成本			444.8						427.3						383.9						17.5						4.1		%				43.4						11.3		%
常規、管理和其他			316.1						321.9						296.0						(5.8)						(1.8)		%				25.9						8.8		%
與戴爾評估權相關的非經常性淨回收(1)			—						—						(15.2)						—						N/m						15.2						N/m
業務費用共計			$	3,461.0					$	3,230.9					$	3,011.2					$	230.1					7.1		%				$	219.7					7.3		%

(1) 與戴爾評估權相關的非經常性淨回收的百分比變化沒有意義(n/m)。

補償和相關費用。與2019年相比，2020年的薪酬及相關成本增加了2.132億美元，增幅為10.8%。薪酬及相關成本的增加主要是由於工資、福利及相關員工成本增加了8300萬美元，這是因為我們的平均員工規模比上一年增加了5.8%，而且我們在年初對基本工資進行了小幅增長。強勁的2020年運營業績導致我們的年度可變薪酬增加了6550萬美元，主要是獎金薪酬，以及更高的基於股票的薪酬

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補償費用。這些薪酬和相關成本的增加，部分被2020年與內部開發軟件相關的3040萬美元的勞動力資本化增加所抵消。由於強勁的市場回報，與我們的補充儲蓄計劃相關的3860萬美元的較高費用被用於經濟對衝相關負債的投資的非營業收益部分抵消。

2019年，與2018年相比，薪酬及相關成本增加了1.606億美元，增幅為8.9%。薪酬及相關成本增加的近一半可歸因於與我們的補充儲蓄計劃相關的支出增加7880萬美元，因為與2018年末股市的大幅下跌相比，2019年股市回報強勁。與補充儲蓄計劃相關的較高費用部分被用於對相關負債進行經濟對衝的投資所賺取的營業外收益所抵消。我們的基本工資、福利和相關員工成本也增加了6600萬美元，因為我們的平均員工規模在2019年增長了3.1%，我們在2019年初小幅提高了基本工資。我們2019年的運營業績導致年度可變薪酬增加了2880萬美元，主要是獎金薪酬，以及非現金股票薪酬支出增加了950萬美元。這些薪酬和相關成本的增加，部分被2018年第二季度支付給某些員工的900萬美元一次性獎金和2019年與內部開發軟件相關的1000萬美元勞動力資本化的缺席所抵消。

分銷和服務成本。2020年的分銷和服務成本為2.785億美元，與2019年相比增加了1600萬美元，增幅為6.1%。這一增長主要是由於我們的國際產品(包括我們的日本ITMS和SICAV)持續流入導致分銷成本上升所致。這些較高的分銷成本被客户轉移部分抵消，主要是從Advisor和R級轉移到不支付分銷和服務成本的車輛。

2019年分銷和服務成本為2.625億美元，與2018年相比減少了1870萬美元，降幅為6.7%。這一下降主要是由客户轉移推動的，主要是從Advisor和R級轉移到不支付分銷和服務成本的車輛。

支付給第三方中介機構的分銷和服務成本在這項費用中確認，這些第三方中介機構為我們的美國共同基金和我們的國際產品(如我們的日本ITMS和SICAV)提供某些股票類別的資產。這兩項成本都完全被我們賺取並報告在淨收入中的收入所抵消：12b-1在美國共同基金的行政、分銷和服務費中確認的收入，以及我們國際產品的投資諮詢費收入。

廣告和促銷。2020年的廣告和推廣費用為8370萬美元，與2019年相比減少了1310萬美元，降幅為13.5%。減少的主要原因是媒體成本降低，以及2020年冠狀病毒大流行導致取消會議和宣傳活動，導致2020年會議和宣傳活動減少。

2019年，廣告和推廣費用為9680萬美元，與2018年相比減少了280萬美元，降幅為2.8%。2019年廣告和促銷費用比2018年有所下降，主要是因為2019年沒有在2018年創建和啟動媒體廣告活動。

與產品相關的成本。2020年與產品相關的成本為1.555億美元，與2019年相比增加了230萬美元，增幅為1.5%。這一增長主要是由於與為退休計劃產品提供服務相關的費用增加，但部分抵消了為美國共同基金提供行政服務所產生的較低成本。

2019年與產品相關的成本為1.532億美元，與2018年相比減少了390萬美元，降幅為2.5%。減少的主要原因是向美國共同基金提供行政服務的成本降低，但部分被我們的集體投資信託的運營成本上升所抵消，因為客户轉移增加了信託的數量及其平均淨資產在過去一年中。

技術、佔用和設施成本。 2020年的技術、佔用和設施成本為4.448億美元，2019年為4.273億美元，2018年為3.839億美元。過去兩年的增長主要歸因於對我們技術能力的持續投資，包括相關折舊和託管解決方案許可證，以及辦公擴展成本。2019年包括某些非經常性辦公設施成本。

一般費用、行政費用和其他費用。一般、行政和其他成本分別為2020年3.161億美元、2019年3.219億美元和2018年2.96億美元。更高的第三方投資研究成本，專業費用，

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目錄                    

2020年的其他行政相關成本被與差旅相關的較低費用抵消得有過之而無不及。

2019年，一般、行政和其他成本較2018年有所增加，原因是我們的戰略計劃持續投資，第三方投資研究成本上升，以及其他對業務的運營和監管要求不斷增長。

營業外收入

2020年營業外投資淨收入比2019年減少4380萬美元，2019年比2018年增加5.171億美元。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度非營業外投資活動淨額包括以下內容：

																					2020年與2019年相比						2019年與2018年相比
(百萬)			2020						2019						2018						$CHANGE						$CHANGE
非合併T.Rowe Price投資產品的淨收益(虧損)
現金和可自由支配的投資
股息收入			$	25.2					$	67.6					$	48.8					$	(42.4)					$	18.8
與市場相關的收益(虧損)和收益(虧損)中的權益			67.5						58.4						(16.0)						9.1						74.4
現金和可自由支配投資總額			92.7						126.0						32.8						(33.3)						93.2
種子資本投資
股息收入			2.2						2.3						3.9						(.1)						(1.6)
與市場相關的收益(虧損)和收益(虧損)中的權益			32.2						42.7						(22.5)						(10.5)						65.2
解除合併時確認的淨收益			.7						.1						3.6						.6						(3.5)
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資			91.1						67.9						(6.1)						23.2						74.0
非合併T.Rowe Price投資產品的總淨收益			218.9						239.0						11.7						(20.1)						227.3
其他投資收益			27.9						21.4						107.5						6.5						(86.1)
投資淨收益			246.8						260.4						119.2						(13.6)						141.2
合併保薦投資組合的淨收益(虧損)			251.7						272.9						(92.9)						(21.2)						365.8
其他收入(虧損)，包括外幣損益			(2.0)						7.0						(3.1)						(9)						10.1
營業外收入			$	496.5					$	540.3					$	23.2					$	(43.8)					$	517.1

儘管冠狀病毒大流行在2020年第一季度造成了全球經濟和市場混亂，但2020年剩餘時間的強勁市場扭轉了第一季度經歷的淨投資損失，並在2020年底產生了顯著收益。我們的綜合投資產品和補充儲蓄計劃對衝組合佔2020年確認的淨收益的近70%。我們的現金和可自由支配投資在2020年產生了9270萬美元的收入，而2019年為1.26億美元，因為非常低的利率環境減少了我們貨幣市場基金投資的股息。

2019年，營業外收入反映了大幅的市場回報，與2018年的虧損相比，這導致我們的投資組合(包括我們的合併投資組合)出現了重大的未實現收益。部分抵消了市場漲幅的是，2019年沒有出售我們在2018年確認的大和SB投資有限公司10%股份的實現收益。我們的現金和可自由支配投資在2019年創造了1.26億美元的收入，而2018年為3280萬美元。

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合併某些T.Rowe Price投資產品對我們2020、2019年和2018年綜合收益表個別項目的影響如下：

																					2020年與2019年相比									2019年與2018年相比
(百萬)			2020						2019						2018						$CHANGE												$CHANGE
反映在淨營業收入中的營業費用			$	(16.4)					$	(14.7)					$	(12.7)					$	(1.7)											$	(2.0)
反映在營業外收益中的淨投資收益(虧損)			251.7						272.9						(92.9)						(21.2)												365.8
對税前收入的影響			$	235.3					$	258.2					$	(105.6)					$	(22.9)											$	363.8
可歸因於我們在綜合T.Rowe Price投資產品中的權益的淨收益(虧損)			$	84.7					$	140.6					$	(36.8)					$	(55.9)											$	177.4
可贖回非控股權益(無關第三方投資者)應佔淨收益(虧損)			150.6						117.6						(68.8)						33.0												186.4
對税前收入的影響			$	235.3					$	258.2					$	(105.6)					$	(22.9)											$	363.8

所得税撥備

我們2020年的有效税率為22.2%，而2019年和2018年的有效税率分別為23.2%和25.8%。我們2020年的有效税率比2019年有所下降，主要是因為我們繼續看到2018年馬裏蘭州税收立法的階段性好處，以及考慮到我們的股價在2020年上漲，與基於股票的獎勵結算相關的更高的離散税收優惠。

2019年，有效税率較2018年下降的主要原因是，可歸因於與我們合併的T.Rowe Price投資產品相關的可贖回非控股權益的淨收入增加，因為這些收益不向我們納税，以及2018年馬裏蘭州立法降低了州税率，以及2019年沒有與美國税制改革頒佈相關的2018年非經常性費用。

2018年4月24日，馬裏蘭州頒佈了新的州税法。這項於2018年生效的新州税收立法，在計算在馬裏蘭州開展業務的多州公司的所得税時，採用了為期五年的單一銷售因素分攤方法，預計隨着時間的推移將帶來淨收益。因此，我們在2018年確認了790萬美元的非經常性費用，用於重新計量我們的遞延税資產和負債，以反映馬裏蘭州税法的影響。根據現有的信息，我們預計馬裏蘭州的税收立法將在五年的逐步實施期間將我們的有效州税率降低到3%以下。

下表將截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的法定聯邦所得税税率與我們的有效税率進行了核對：

			2020						2019						2018
美國法定聯邦所得税税率			21.0		%				21.0		%				21.0		%
與美國税制改革相關的非經常性費用的影響			—						—						.8
與馬裏蘭州税收立法相關的非經常性費用的影響			—						—						.3
本年度州所得税，扣除聯邦所得税優惠後的淨額(1)			3.8						4.3						4.6
可贖回非控股權益的淨收入			(1.2)						(1.0)						.7
股票薪酬計劃活動帶來的淨超額税收收益			(1.9)						(1.5)						(1.7)
其他項目			.5						.4						.1
有效所得税率			22.2		%				23.2		%				25.8		%

(1) 州所得税優惠反映在可贖回的非控股權益和基於股票的薪酬計劃活動的淨收入的總福利中。

我們的實際税率在未來一段時間內將繼續波動，因為股票薪酬確認的税收優惠受到股票價格和期權時機的市場波動的影響。

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利率還將受到我們的綜合投資產品變化的影響，這些變化是由市場波動推動的，以及其可歸因於非控股權益的淨收入比例的變化。

非GAAP税率主要根據綜合投資產品的影響進行調整，包括可贖回非控制權益的淨收入。我們2020、2019年和2018年的非GAAP有效税率為23.3%2020年，2019年為24.0%，2018年為24.1%。與我們的GAAP税率類似，我們2020年的非GAAP有效税率從2019年開始下降的主要原因是較低的有效州税率和與期權行使相關的較高的離散税收優惠。

我們目前估計，2021年全年的GAAP有效税率將在22%至25%之間，2021年全年的非GAAP有效税率將在23%至25%之間。

非公認會計準則信息和對賬。

我們相信，下面的非GAAP財務指標為投資者提供了有關我們核心經營業績的相關和有意義的信息。制定這些措施是為了提高透明度，以評估我們的核心業務，將當前業績與上一季度業績進行比較，並與行業同行進行更適當的比較。然而，非GAAP財務衡量標準不應被視為根據美國GAAP計算的財務衡量標準的替代品，其他公司可能會採用不同的計算方法。

以下時間表協調了過去五年每年的某些美國公認會計原則財務指標。

			2020
(百萬)			運營費用						淨營業收入						營業外收入						所得税撥備(福利)(7)						可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入						稀釋後每股收益(8)
美國公認會計準則基礎			$	3,461.0					$	2,745.7					$	496.5					$	718.9					$	2,372.7					$	9.98
非GAAP調整：
*聯合T.Rowe Price 投資產品(1)			(6.5)						16.4						(251.7)						(19.5)						(65.1)						(.27)
*補充儲蓄計劃負債(2)			(111.8)						111.8						(91.1)						7.2						13.5						.06
**其他營業外收入(3)			—						—						(61.0)						(16.8)						(44.3)						(.19)
調整後的非GAAP基準			$	3,342.7					$	2,873.9					$	92.7					$	689.8					$	2,276.8					$	9.58

			2019
(百萬)			運營費用						淨營業收入						營業外收入						所得税撥備(福利)(7)						可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入						稀釋後每股收益(8)
美國公認會計準則基礎			$	3,230.9					$	2,387.0					$	540.3					$	678.4					$	2,131.3					$	8.70
非GAAP調整：
*聯合T.Rowe Price 投資產品(1)			(7.9)						14.7						(272.9)						(35.7)						(104.9)						(.42)
*補充儲蓄計劃負債(2)			(73.2)						73.2						(67.9)						1.3						4.0						.02
**其他營業外收入(3)			—						—						(73.5)						(18.7)						(54.8)						(.23)
調整後的非GAAP基準			$	3,149.8					$	2,474.9					$	126.0					$	625.3					$	1,975.6					$	8.07

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目錄                    

			2018
(百萬)			運營費用						淨營業收入						營業外收入						所得税撥備(福利)(7)						可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入						稀釋後每股收益(8)
美國公認會計準則基礎			$	3,011.2					$	2,361.4					$	23.2					$	615.9					$	1,837.5					$	7.27
非GAAP調整：
*聯合T.Rowe Price 投資產品(1)			(6.5)						12.7						92.9						6.5						30.3						.12
*補充儲蓄計劃負債(2)			5.6						(5.6)						6.1						.1						.4						—
**其他營業外收入(3)			—						—						(93.7)						(16.7)						(77.0)						(.30)
**與以下各項相關的非經常性費用 美國頒佈税制改革法案(4)			—						—						—						(20.8)						20.8						.08
與以下項目相關的非經常性費用 馬裏蘭州税收立法的頒佈(5)			—						—						—						(7.9)						7.9						.03
*非經常性淨費用(回收) 與戴爾評估權相關(6)			15.2						(15.2)						—						(2.7)						(12.5)						(.05)
調整後的非GAAP基準			$	3,025.5					$	2,353.3					$	28.5					$	574.4					$	1,807.4					$	7.15

			2017
(百萬)			運營費用						淨營業收入						營業外收入						所得税撥備(福利)(7)						可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入						稀釋後每股收益(8)
美國公認會計準則基礎			$	2,746.1					$	2,108.8					$	396.3					$	923.9					$	1,497.8					$	5.97
非GAAP調整：
*聯合T.Rowe Price 投資產品(1)			(6.7)						12.3						(193.9)						(37.8)						(60.3)						(.24)
*補充儲蓄計劃負債(2)			(11.7)						11.7						(12.3)						(.3)						(.4)						—
**其他營業外收入(3)			—						—						(190.1)						(73.4)						(116.7)						(.46)
**與以下各項相關的非經常性費用 美國頒佈税制改革法案(4)			—						—						—						(71.1)						71.1						.28
*非經常性淨費用(回收) 與戴爾評估權相關的信息(6)			50.0						(50.0)						—						(19.6)						(30.4)						(.12)
調整後的非GAAP基準			$	2,777.7					$	2,082.8					$	—					$	721.7					$	1,361.1					$	5.43

			2016
(百萬)			運營費用						淨營業收入						營業外收入						所得税撥備(福利)(7)						可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入						稀釋後每股收益(8)
美國公認會計準則基礎			$	2,551.4					$	1,733.4					$	227.1					$	706.5					$	1,215.0					$	4.75
非GAAP調整：
*聯合T.Rowe Price 投資產品(1)			(6.5)						13.0						(121.1)						(27.1)						(42.0)						(.16)
**其他營業外收入(3)			—						—						(106.0)						(41.7)						(64.3)						(.25)
與戴爾評估權相關的非經常性淨費用(回收)(6)			(66.2)						66.2						—						26.0						40.2						.15
調整後的非GAAP基準			$	2,478.7					$	1,812.6					$	—					$	663.7					$	1,148.9					$	4.49

(1)因此，這些非GAAP調整消除了合併的T.Rowe Price投資產品對我們的美國GAAP合併收益表的影響。具體地説，我們將合併後的T.Rowe Price投資產品的運營費用加回，並減去投資收益。對我們運營費用的調整是指綜合產品的運營費用，扣除相關管理和行政費用後的淨額。可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入的調整代表綜合產品的淨收入，扣除可贖回的非控股權益。我們消除了

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合併T.Rowe Price投資產品，因為我們認為這些產品會影響讀者理解我們核心運營業績的能力。

(2)此外，這些非GAAP調整從補充儲蓄計劃負債的市場估值變化中剔除了補償費用，以及被指定為對相關負債進行經濟對衝的投資的相關淨收益(虧損)。根據補充儲蓄計劃遞延的金額根據參與者選擇的假設投資的增值(折舊)進行調整。我們使用T.Rowe Price投資產品在經濟上對衝這些市場波動的風險敞口。我們認為，將套期保值實現的非營業投資收入(虧損)抵消相關補償費用，並消除淨影響，有助於讀者瞭解我們的核心經營業績，並增加各期間的可比性。

(3)因此，這一非GAAP調整代表了我們的非合併投資組合中未被指定為補充儲蓄計劃負債的經濟對衝的其他營業外收益(虧損)和淨收益(虧損)，以及從2018年第二季度開始的非合併種子投資和其他不屬於現金和可自由支配投資組合的投資。2018年第二季度，我們決定保留非合併現金和可自由支配投資確認的投資收益，因為這些資產和相關收入(虧損)被視為我們核心業務的一部分。這對之前報道的非GAAP衡量標準的影響微乎其微。我們相信，對這些營業外收入(虧損)項目進行調整有助於讀者理解我們的核心經營業績，並增加與前幾年的可比性。此外，在管理和評估我們的核心業績時，我們不會強調扣除的營業外收入(虧損)部分的影響。

(4)在2018年第二季度，我們確認了2080萬美元的非經常性費用，用於調整2017年與美國税制改革頒佈相關的費用。我們相信，對我們綜合損益表的讀者來説，根據這一非經常性費用進行調整，得出可歸因於以下各項的淨收入是有用的

它包括T.Rowe Price Group和稀釋後的每股收益。

(5)在2018年第二季度，我們確認了790萬美元的非經常性費用，用於重新計量我們的遞延税資產和負債，以反映2018年4月24日頒佈的馬裏蘭州税法的影響。我們相信，對我們綜合收益表的讀者來説，根據這一非經常性費用進行調整，得出可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入和稀釋後的每股收益，這是很有用的。

(6)    2016年，我們確認了一筆6620萬美元的非經常性費用(扣除保險賠償)，這筆費用與我們決定就戴爾評估權問題對某些客户進行賠償有關。2017年，我們確認額外收回的保險費用為5000萬美元，降低了運營費用。2018年，在收回2016年向客户支付的部分款項後，我們確認運營費用額外減少了1520萬美元。我們相信，對我們綜合收益表的讀者來説，根據這些費用和非經常性回收進行調整，得出調整後的營業費用、淨營業收入、所得税撥備、可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入和稀釋後每股收益，對我們的讀者是有用的。

(7)隨後，計算了所得税影響，以實現2020年總體非GAAP有效税率為23.3%，2019年為24.0%，2018年為24.1%，2017年為34.7%，2016年為36.6%。我們估計，在非公認會計準則的基礎上，我們2021年全年的有效税率將在23%至25%的範圍內。

(8)他説，這一非GAAP衡量標準是通過將兩級法應用於可歸因於以下因素的調整後淨收入來計算的

*T.Rowe Price Group除以假設稀釋的加權平均已發行普通股。分配給普通股股東的淨收入計算如下：

						年終
(百萬)						2020						2019						2018						2017						2016
可歸因於T.Rowe Price Group的調整後淨收入						$	2,276.8					$	1,975.6					$	1,807.4					$	1,361.1					$	1,148.9
減去：分配給已發行限制性股票和股票單位持有人的淨收入						62.4						50.9						42.5						30.5						24.2
分配給普通股股東的調整後淨收益						$	2,214.4					$	1,924.7					$	1,764.9					$	1,330.6					$	1,124.7

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資本資源和流動性。

2020年，股東權益從71億美元增加到77億美元。截至2020年12月31日，有形賬面價值增至70億美元。

流動資金來源

我們仍然沒有債務，流動性充足，包括現金和對T.Rowe Price產品的投資如下：

(百萬)			12/31/2020						12/31/2019
現金和現金等價物			$	2,151.7					$	1,781.8
可自由支配的投資			2,095.7						1,899.6
現金和可自由支配投資總額			4,247.4						3,681.4
可贖回種子資本投資			1,219.1						1,325.6
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資			768.1						561.1
T.Rowe Price產品的現金和投資總額			$	6,234.6					$	5,568.1

我們的可自由支配投資組合主要由短期債券基金和資產配置產品組成，這些基金的收益率通常高於貨幣市場利率。在這些現金和可自由支配投資中，截至2020年12月31日的6.758億美元和截至2019年12月31日的6.658億美元由我們位於美國以外的子公司持有。2020年現金和可自由支配投資組合的收益為9280萬美元，而2019年為1.26億美元，因為極低的利率環境減少了我們貨幣市場投資賺取的股息收入。鑑於我們的財務資源和預期將通過未來業務產生的現金的可用性，我們沒有可用的外部額外流動資金來源。

我們的種子資本投資是可以贖回的，儘管我們通常預計將投資數年，以建立投資業績歷史，直到無關的第三方投資者大幅減少我們的相對持股比例。

綜合資產負債表上的現金和投資列報是基於我們對現金或投資的會計處理。下表詳細説明瞭T.Rowe Price Group在現金和T.Rowe Price投資產品中的權益與截至2020年12月31日它們在合併資產負債表中的列報位置之間的關係。

(百萬)						現金和現金等價物						投資						綜合T.Rowe Price投資產品淨資產(1)						總計
現金和可自由支配的投資						$	2,151.7					$	1,890.6					$	205.1					$	4,247.4
種子資本投資						—						348.1						871.0						1,219.1
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資						—						768.1						—						768.1
可歸因於T.Rowe Price集團的T.Rowe Price產品的現金和投資總額						2,151.7						3,006.8						1,076.1						6,234.6
對公用設施的投資和其他投資						—						244.0						—						244.0
可歸因於T.Rowe Price Group的現金和投資總額						2,151.7						3,250.8						1,076.1						6,478.6
可贖回的非控股權益						—						—						1,561.7						1,561.7
如截至2020年12月31日的未經審計簡明綜合資產負債表所報告						$	2,151.7					$	3,250.8					$	2,637.8					$	8,040.3

(1)綜合T.Rowe Price投資產品一般為我們在成立時提供種子資本並擁有控股權的產品。這些產品通常代表美國共同基金以及那些在美國以外監管的基金。2.051億美元和8.71億美元代表總價值2020年12月31日我們在合併的T.Rowe Price投資產品中的權益。合併T.Rowe Price投資產品的總淨資產為2020年12月31日26.378億美元包括26.955億美元的資產減去5770萬美元的負債，這反映在綜合資產負債表的項目8中。

我們的綜合資產負債表反映了我們合併的T.Rowe Price投資產品的現金和現金等價物、投資、其他資產和負債，以及

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這些T.Rowe Price投資產品的一部分由無關的第三方投資者持有。雖然我們可以隨時贖回我們在T.Rowe Price投資產品中的淨利息，但我們不能直接訪問或出售這些產品持有的資產，以獲得一般業務所需的現金。此外，這些T.Rowe Price投資產品的資產對我們的普通債權人是不可用的。我們在這些T.Rowe Price投資產品中的權益被用作初始種子資本，並在管理層確定不再需要種子資本時重新歸類為可自由支配。我們評估可自由支配的產品，當我們決定清算我們的權益時，我們尋求以一種不影響產品的方式這樣做，並最終影響無關的第三方投資者。

此外，2020年10月，我們的權益法投資之一UTI Asset Management Company Limited(印度)在印度進行了首次公開募股(IPO)。作為發售的一部分，我們出售了26%權益的一部分，獲得了約2800萬美元的淨收益，並在2020年第四季度實現了約280萬美元的銷售淨收益。出售後，我們擁有UTI資產管理公司(印度)23%的所有權權益。

流動性的使用

我們在2020年支付了每股3.60美元的定期股息，比2019年支付的每股3.04美元增長了18.4%。此外，我們在2020年斥資11.922億美元，以每股109.30美元的平均價格回購了1,090萬股，佔已發行普通股的4.6%。這些股息和回購是用現有的現金餘額和運營產生的現金支出的。隨着時間的推移，我們通常會回購我們的普通股，以抵消我們基於股權的薪酬計劃造成的稀釋。

自2017年底以來，我們通過股票回購和定期季度分紅向股東返還了53億美元，具體如下：

(百萬)			經常性股利												股票回購						返還給股東的現金總額
2018			$	694.7											$	1,099.6					$	1,794.3
2019			733.6												708.8						1,442.4
2020			846.0												1,192.2						2,038.2
總計			$	2,274.3											$	3,000.6					$	5,274.9

我們預計2021年全年的房地產和設備支出約為2.65億美元，其中超過四分之三的支出計劃用於技術計劃。我們預計將通過運營現金流和其他可用資源為我們預期的資本支出提供資金。

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下表彙總了2020、2019年和2018年的現金流，這些現金流可歸因於T.Rowe Price Group，我們的合併T.Rowe Price投資產品，以及準備報表所需的相關抵銷。

			2020
			現金流可歸因於：
(百萬)			T.Rowe Price Group						合併T.Rowe Price投資產品						消除						據報道，
經營活動現金流
淨收入			$	2,372.7					$	235.3					$	(84.7)					$	2,523.3
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整
財產和設備的折舊、攤銷和減值			189.6						—						—						189.6
基於股票的薪酬費用			246.2						—						—						246.2
投資確認淨收益			(274.3)						—						84.7						(189.6)
用於經濟對衝補充儲蓄計劃負債的T.Rowe Price投資產品的淨投資			(142.9)						—						—						(142.9)
合併T.Rowe Price投資產品持有的交易證券的淨變化			—						(798.8)						—						(798.8)
資產負債的其他變動			87.7						6.8						(3.4)						91.1
經營活動提供(用於)的現金淨額			2,479.0						(556.7)						(3.4)						1,918.9
投資活動提供(用於)的現金淨額			(65.3)						(53.9)						82.9						(36.3)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(2,043.8)						637.0						(79.5)						(1,486.3)
匯率變動對合並T.Rowe Price投資產品現金及現金等價物的影響			—						1.9						—						1.9
期內現金及現金等價物淨變動			369.9						28.3						—						398.2
年初現金及現金等價物			1,781.8						76.5						—						1,858.3
期末現金和現金等價物			$	2,151.7					$	104.8					$	—					$	2,256.5

			2019
			現金流可歸因於：
(百萬)			T.Rowe Price Group						合併T.Rowe Price投資產品						消除						據報道，
經營活動現金流
淨收入			$	2,131.3					$	258.2					$	(140.6)					$	2,248.9
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整
財產和設備的折舊、攤銷和減值			190.8						—						—						190.8
基於股票的薪酬費用			206.6						—						—						206.6
投資確認淨收益			(316.9)						—						140.6						(176.3)
用於經濟對衝補充儲蓄計劃負債的T.Rowe Price投資產品的淨投資			(126.0)						—						—						(126.0)
合併T.Rowe Price投資產品持有的交易證券的淨變化			—						(930.9)						—						(930.9)
資產負債的其他變動			116.5						1.9						(8.8)						109.6
經營活動提供(用於)的現金淨額			2,202.3						(670.8)						(8.8)						1,522.7
投資活動提供(用於)的現金淨額			(489.3)						(18.4)						183.2						(324.5)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(1,356.4)						698.1						(174.4)						(832.7)
匯率變動對合並T.Rowe Price投資產品現金及現金等價物的影響			—						(2.5)						—						(2.5)
期內現金及現金等價物淨變動			356.6						6.4						—						363.0
年初現金及現金等價物			1,425.2						70.1						—						1,495.3
期末現金和現金等價物			$	1,781.8					$	76.5					$	—					$	1,858.3

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目錄                    

			2018
			現金流可歸因於：
(百萬)			T.Rowe Price Group						合併T.Rowe Price投資產品						消除						據報道，
經營活動現金流
淨收入			$	1,837.5					$	(105.6)					$	36.8					$	1,768.7
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整
財產和設備的折舊、攤銷和減值			159.5						—						—						159.5
基於股票的薪酬費用			197.1						—						—						197.1
投資確認淨收益			(13.7)						—						(36.8)						(50.5)
用於經濟對衝補充儲蓄計劃負債的T.Rowe Price投資產品的淨投資			(129.5)																		(129.5)
合併T.Rowe Price投資產品持有的交易證券的淨變化			—						(437.0)						—						(437.0)
資產負債的其他變動			127.2						(6.5)						(9.1)						111.6
經營活動提供(用於)的現金淨額			2,178.1						(549.1)						(9.1)						1,619.9
投資活動提供(用於)的現金淨額			(945.7)						(23.8)						94.0						(875.5)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(1,709.9)						555.3						(84.9)						(1,239.5)
匯率變動對合並T.Rowe Price投資產品現金及現金等價物的影響			—						(15.4)						—						(15.4)
期內現金及現金等價物淨變動			(477.5)						(33.0)						—						(510.5)
年初現金及現金等價物			1,902.7						103.1						—						2,005.8
期末現金和現金等價物			$	1,425.2					$	70.1					$	—					$	1,495.3

經營活動

T.Rowe Price Group在2020年的運營活動提供了24.79億美元的現金流，而2019年為22.023億美元。T.Rowe Price集團的營業現金流增加了2.767億美元，其中淨收益增加了2.414億美元，非現金調整增加了8100萬美元，其中包括未實現的投資損益、折舊和基於股票的薪酬支出。此外，2020年，我們在某些投資產品上投資了1.429億美元，以經濟地對衝我們的補充儲蓄計劃債務。這一投資水平略高於2019年的1.26億美元。這些增長被我們資產和負債現金結算的時間差異部分抵消，這使運營現金流減少了2880萬美元。自2019年以來，非現金調整的變化主要是由於淨投資收益減少了4260萬美元，而基於股票的薪酬支出增加了3960萬美元。來自經營活動的報告現金流的其餘變化歸因於我們的綜合投資產品基礎投資組合中持有的交易證券的淨變化。

2019年上半年，T.Rowe Price Group的運營活動提供了22.023億美元的現金流，而2018年上半年為21.781億美元。T.Rowe Price Group的運營現金流增加了2420萬美元，包括2018年淨收入增加2.938億美元，並被較低的非現金調整部分抵消，其中包括2.589億美元的未實現投資損益、折舊和基於股票的薪酬支出，以及1070萬美元的現金結算資產和負債的時間差異。與2018年相比，2019年的淨投資收益增加了3.032億美元，推動了非現金調整。2019年，我們在某些投資產品上額外投資了1.26億美元，這些產品作為我們補充儲蓄計劃負債的經濟對衝。這一投資水平與2018年的投資額不相上下。來自經營活動的報告現金流的其餘變化歸因於我們的綜合投資產品基礎投資組合中持有的交易證券的淨變化。

投資活動

2020年，可歸因於T.Rowe Price Group的投資活動中使用的淨現金總額為6530萬美元，與2019年相比減少了4.24億美元。2020年，我們從出售某些可自由支配投資中獲得的淨收益為1.817億美元，而2019年的淨處置為1.083億美元。此外，我們增加了1000萬美元的財產和設備支出，並增加了1.03億美元的種子資本水平。我們在準備合併現金流量表時合併的T.Rowe Price投資產品中剔除了我們的種子資本。報告的現金流發生了3550萬美元的變化

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目錄                    

投資活動的收益與我們資產負債表中合併和取消合併投資產品的現金淨額有關。

2019年上半年，可歸因於T.Rowe Price Group的投資活動使用的淨現金總額為4.893億美元，比2018年增加了4.564億美元。2018年，我們重新平衡了我們的現金和可自由支配投資組合，導致10億美元的現金和現金等價物重新分配到某些T.Rowe Price固定收益基金。這種再平衡在2019年沒有再次發生。剔除2018年重新分配的影響，2019年可自由支配投資產品的淨購買量為1.083億美元，而淨收益為2.284億美元。2019年報告的用於投資活動的現金流減少的原因還包括房地產和設備支出增加3,610萬美元，提供的種子資本水平增加8,920萬美元，以及出售我們於2018年收到並計入其他投資活動的大和SB投資有限公司10%權益的收益不足。由於我們合併了T.Rowe Price投資產品的種子資本，我們的種子資本在準備我們的合併現金流量表時被剔除了。

融資活動

2020年，T.Rowe Price Group用於融資活動的淨現金為20.438億美元，而2019年為13.564億美元。2020年，用於普通股回購的現金增加了4.961億美元，因為我們在2020年比2019年多回購了390萬股普通股。此外，由於我們的季度每股股息增加了18.4%，2020年支付的股息增加了1.119億美元。融資活動報告的現金流的剩餘變化主要是由於與根據股票補償計劃發行的普通股相關的現金流減少7940萬美元，以及2020年從我們綜合投資產品的可贖回非控股利益持有人收到的淨認購比2019年減少3380萬美元。

2019年上半年，T.Rowe Price Group用於融資活動的淨現金總額為13.564億美元，比2018年的17.099億美元減少了3.533億美元。融資活動中使用的現金減少的主要原因是，由於股市走強，我們在2019年進行的普通股回購數量減少了3.846億美元。由於我們的季度每股股息比2018年增加了8.6%，2019年支付的股息增加了3960萬美元，部分抵消了這一減少。來自融資活動的報告現金流的剩餘變化主要是由於2019年從我們綜合投資產品的可贖回非控股利益持有人收到的淨認購比2018年增加了5330萬美元。

合同義務。

下表彙總了我們在2020年12月31日根據補充儲蓄計劃、現有運營租賃和其他合同現金購買承諾條款承擔的未來義務。提交的信息不包括將在2021年和未來幾年的正常運營過程中承諾的運營費用或資本支出。這些信息還不包括我們的綜合財務報表附註9中討論的2670萬美元的未確認税收優惠，因為無法估計可能向税務機關支付的時間段。

			總計						2021						2022-2023						2024-2025						此後
(百萬)
補充儲蓄計劃負債(1)			$	772					$	29					$	103					$	151					$	489
不可取消的經營租約			168						35						63						58						12
其他採購承諾(2)			316						223						72						21						—
總計			$	1,256					$	287					$	238					$	230					$	501

(1)這些債務代表了與我們的補充儲蓄計劃相關的未來預期資金需求的金額。付款期限基於參與者做出的延期選擇。如果沒有做出延期選擇，該義務已包括在“此後”一欄中，因為分配的時間將在終止僱傭時確定。我們通過對某些T.Rowe Price產品的投資在經濟上對衝了這一負債和相關的市場風險。截至2020年12月31日，這些投資的賬面價值為7.681億美元，並在我們綜合資產負債表的投資項目中報告。這些投資或來自運營的未來現金流預計將用於為未來的債務支付提供資金。

(2)其他採購承諾包括購買我們運營中使用的商品或服務的到期合同金額，在某些可能涉及終止費的條件下，這些金額可能會在比指定時間更早的時間取消。由於這些債務通常是正常的經常性債務，我們預計我們將從未來的運營現金流中為它們提供資金。

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目錄                    

截至2020年12月31日，我們還承諾為投資夥伴關係提供總計1230萬美元的額外捐款。這些額外捐款中的絕大多數將用於我們現有投資的投資夥伴關係。除了這些金額外，在某些情況下，可能需要事先分配一定比例的款項。

關鍵會計政策。

編制財務報表往往需要從幾個可接受的備選方案中選擇具體的會計方法和政策。此外，在選擇和應用這些方法和政策以確認我們綜合資產負債表中的資產和負債、我們綜合收益表中的收入和費用以及我們的重要會計政策和綜合財務報表附註中包含的信息時，可能需要進行重大估計和判斷。作出這些估計和判斷需要分析有關可能尚未完成的事件的信息，以及可能隨時間變化的事實和情況。因此，實際金額或未來結果可能與我們目前在合併財務報表、重大會計政策和附註中包括的估計值大不相同。

在本2020年度報告Form 10-K中，我們將在編制合併財務報表時使用的那些重要會計政策作為這些報表的組成部分。在下面的討論中，我們將重點介紹和進一步解釋對編制和理解我們的財務報表最關鍵的某些政策。

整固

我們整合所有子公司和我們擁有控股權的T.Rowe Price投資產品。當我們擁有一家實體的多數表決權權益或被視為可變利益實體(“VIE”)的主要受益人時，我們被視為擁有控股權。VIE是指缺乏足夠股本為其活動提供資金的實體，或者股權持有人沒有明確的權力來指導通常與股權投資相關的實體的活動。我們決定一個實體是VIE還是一個有表決權的利益實體(“VOE”)的分析涉及判斷，並考慮了幾個因素，包括實體的法律組織、資本結構、股權投資持有人的權利、我們在該實體中的所有權權益，以及我們與該實體的合同參與度。在發生某些事件時，我們會不斷審查和重新考慮我們的VIE或VOE結論，例如我們所有權權益的變化、實體法律結構的變化或管理文件的修訂。我們的VIE主要是T.Rowe Price投資產品，我們的可變利息包括我們在這些實體中的股權和從這些實體賺取的投資管理費。

如果我們有權指導VIE的活動，從而對其經濟表現產生最重大的影響，並有義務承擔實體的損失，或有權從VIE獲得潛在的重大利益，我們就是主要受益者。我們的SICAV基金和其他在美國以外受監管的T.Rowe Price投資產品被確定為VIE。截至2020年12月31日，我們合併了淨資產為24億美元的VIE。

權益法投資的非臨時性減值

我們評估我們的權益法投資，包括我們對UTI的投資和T.Rowe Price投資產品的某些投資，當事件或環境變化表明投資的賬面價值超過其公允價值時，我們評估減值，而公允價值的下降不是暫時的。

商譽

作為一家投資諮詢公司，我們在內部進行、管理和報告我們的運營。我們沒有單獨構成一項業務的不同的運營部門或組件。因此，我們將商譽歸因於單一的可報告業務部門和報告部門-我們的投資諮詢業務。

我們於每年第三季度採用公允價值法評估綜合資產負債表中商譽的賬面價值，以計提可能出現的減值。當我們的歷史賬面價值超過我們投資諮詢業務的公允價值時，商譽將被視為減值。我們的年度測試表明，我們的投資諮詢業務(我們的市值)的公允價值超過

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目錄                    

我們的賬面價值(我們的股東權益)因此不存在減值。如果我們將來得出不同的結論，我們將進行額外的工作，以確定待確認的非現金減值費用的金額。我們還必須在其他時間進行減損測試，如果發生的事件或情況表明更有可能已發生減損。我們未來可能產生的最大商譽減值是我們的合併資產負債表中確認的金額，截至2020年12月31日為6.657億美元。

所得税撥備

扣除薪酬和相關成本後，我們為收入計提的所得税撥備是我們最大的年度支出。我們通過不同的子公司在許多州和國家開展業務，必須根據每個徵税管轄區的不同法律法規分配我們的收入、費用和收益。因此，我們的所得税撥備是我們對我們每年在所有地點做生意所產生的負債的總估計。每年，我們都會提交代表我們在每個司法管轄區的申報頭寸的納税申報單，並結算我們的報税表債務。每個司法管轄區都有權審計這些申報表，並可以在收入和費用分配以及應税收益確定方面採取不同的立場。吾等亦可不時就須接受或正在接受各税務機關審核的不確定報税狀況相關的估計負債作出撥備。由於我們年度撥備的確定受到判斷和估計的影響，實際結果很可能與我們財務報表中確認的結果不同。因此，隨着我們估計負債的修訂以及實際納税申報表和税務審計的結算，我們確認了報告期內與前期撥備相關的所得税費用的增加或減少。我們確認任何此類前期調整都是在確定該調整的離散季度期間進行的。

新發布但尚未採納的會計準則。

看見附註1-重要會計政策的編制和彙總依據在第8項“財務報表和補充數據”中，討論新發布但尚未通過的會計準則。

前瞻性信息。

由T.Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的信息或聲明(包括本報告中的信息)可能不時包含某些前瞻性信息，包括與以下相關的信息或預期信息：我們的收入、淨收入和普通股每股收益；我們管理的資產數量和構成的變化；我們的費用水平；我們的税率；以及我們對金融市場、未來交易、股息、股票回購、投資、新產品和服務、資本支出、有效費率的變化、冠狀病毒大流行的影響以及我們對金融市場、未來交易、股息、股票回購、投資、新產品和服務、資本支出、有效費率的變化、冠狀病毒大流行的影響以及我們對金融市場、未來交易、股息、股票回購、投資、新產品和服務、資本支出、有效費率的變化、冠狀病毒的影響以及提醒讀者，由T.Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的任何前瞻性信息都不是對未來業績的保證。由於各種因素的影響，實際結果可能與前瞻性信息中的結果大不相同，這些因素包括但不限於以下討論的因素以及本10-K年度報告中第(1A)項(風險因素)中討論的因素。此外，前瞻性表述僅説明截至作出之日的情況，我們沒有義務更新任何前瞻性表述，以反映其作出之日後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

我們未來的收入和經營結果將主要由於我們管理的資產的總價值和構成的變化而波動。這些變化是由許多因素造成的，其中包括但不限於：美國共同基金、次級基金、單獨管理賬户、集合投資信託基金和其他投資產品的現金流入和流出；導致我們管理的資產升值或貶值的全球金融市場波動；我們推出新的共同基金和投資產品；退休儲蓄趨勢相對於參與者導向投資和固定繳款計劃的變化；以及冠狀病毒爆發的影響。能否吸引和留住我們管理下的投資者資產取決於投資者的情緒和信心；T.Rowe Price基金和其他管理的投資產品與競爭產品和市場指數相比的相對投資表現；將我們的投資管理費和行政管理費維持在適當水平的能力；共同基金、資產管理和更廣泛的金融服務部門的競爭狀況；以及我們在實施擴大業務戰略方面的成功程度，包括我們最近宣佈的將T.Rowe Price Investment Management成立為獨立註冊投資顧問的計劃。我們的收入在很大程度上依賴於根據與T.Rowe Price基金的合同賺取的費用，如果一個或多個T.Rowe Price基金的獨立董事終止或大幅改變投資管理或相關行政服務協議的條款，我們的收入可能會受到不利影響。非經營性投資收入也將

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目錄                    

這些變動主要是由於我們的投資規模、其市場估值的變化，以及可能出現的任何其他非臨時性減值，或者，就我們的權益法投資而言，是由於我們在被投資人淨收入中的比例份額。

我們未來的業績還取決於我們的支出水平，這些支出水平可能會因為以下或其他原因而波動：我們的廣告和促銷費用水平隨着市場狀況的變化，包括我們努力向美國以外的投資者擴大我們的投資諮詢業務，並進一步滲透我們在美國境內的分銷渠道；支持關鍵戰略優先事項的支出速度和水平；由於獎金、限制性股票單位和其他股權授予、其他激勵獎勵、我們的補充儲蓄計劃、員工變化等因素導致的總薪酬支出水平的變化。可能出現的任何商譽或其他資產減值；適用於我們國際業務成本的外幣匯率波動；為維護和加強我們的行政和運營服務基礎設施而產生的費用和資本成本，如技術資產、折舊、攤銷和研發；承擔所有第三方研究付款的時間；為保護投資者賬户和我們客户的商譽而可能產生的意外成本；以及服務中斷，包括由第三方提供的服務，如基金和產品記錄、設施、通信、電力和

我們的業務還受到政府的嚴格監管，法律、監管、會計、税收和合規要求的變化可能會對我們的運營和業績產生重大影響，包括但不限於對我們產生的成本的影響，以及對T.Rowe Price投資產品的投資者興趣的影響，以及對一般或特定類別的共同基金或其他投資的投資。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。

股權價格風險。

在2020年第一季度，全球冠狀病毒大流行的影響開始在世界各地迅速蔓延，並對人口、經濟活動和全球金融市場造成越來越多的幹擾。儘管自那時以來市場大幅復甦，但與大流行相關的影響和持續的不確定性一直持續到2020年底。由於我們對T.Rowe Price投資產品的投資是按公允價值計價的，這些投資受到市場風險的影響。下表列出了我們在T.Rowe Price投資產品中的股權價格風險。對這些產品的投資通常會緩和市場風險，因為它們是多樣化的，投資於許多不同的金融工具。T.Rowe Price通過在股票和固定收益投資組合中分散投資，管理其面臨市場風險的現金和可自由支配投資。此外，投資持有量可能會因應市場風險及其他因素的變化而不時改變，視乎管理層認為適當而定。我們沒有積極管理與種子資本投資相關的市場風險。

為了量化我們的投資對市場估值變化的敏感性，我們選擇使用每種產品資產淨值的變量來量化股價風險，因為我們認為每種產品資產淨值的波動性最能反映潛在的潛在風險以及圍繞其每個投資目標的市場趨勢。在任何所得税優惠之前，這些投資在2020年12月31日之前的潛在未來價值損失是通過使用每種產品在2020年12月31日的最低每股資產淨值或其在2020年12月31日的每股資產淨值中的較低者來確定的，減幅為10%。在考慮本報告時，重要的是要注意：並非所有產品都在同一天經歷了每股資產淨值的最低水平；如果不利的市場狀況持續下去，投資組合的構成很可能會發生變化；我們未來的虧損可能會超過以下列出的虧損。

 

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目錄                    

(百萬)			公允價值2020年12月31日						潛在下限值						電勢 損失
對T.Rowe Price產品的投資
可自由支配的投資			$	1,647.7					$	1,463.1					$	184.6					11		%
種子資本未合併			169.5						139.9						29.6						17		%
被指定為補充儲蓄計劃負債的經濟對衝的投資			768.1						537.0						231.1						30		%
總計			$	2,585.3					$	2,140.0					$	445.3					17		%
對綜合T.Rowe Price投資產品的直接投資
可自由支配的投資			$	205.1					$	124.7					$	80.4					39		%
種子資本			871.0						668.5						202.5						23		%
總計			$	1,076.1					$	793.2					$	282.9					26		%
以公允價值持有的投資合夥企業和其他投資			$	95.1					$	78.0					$	17.1					18		%

由於T.Rowe Price產品投資的公允價值變化而產生的任何虧損將導致我們的T.Rowe Price Group應佔淨收益的税後淨額相應減少。

對綜合T.Rowe Price投資產品的直接投資代表我們在該產品淨資產中的份額。這些產品合併後，我們的直接投資將被剔除，產品的淨資產將合併到我們的綜合資產負債表中，再加上可贖回的非控股權益，非控股權益代表由不相關的第三方投資者擁有的產品部分。由於我們對綜合T.Rowe Price投資產品的直接投資的公允價值變化而產生的任何損失，也將導致T.Rowe Price Group應佔淨收益的税後淨額相應減少。

此外，我們的投資用於在經濟上對衝我們補充儲蓄計劃負債的變化。由於我們在對衝債務，這種經濟對衝的任何無效都將對我們可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入造成影響。

貨幣兑換風險。

我們的某些投資，包括一些合併的T.Rowe Price投資產品，使我們在財務報表換算成美元(“美元”)時面臨貨幣兑換風險。我們最大的敞口涉及我們在UTI的權益法投資的財務報表的轉換(截至2020年12月31日為1.455億美元)。UTI的財務報表以印度盧比(INR)計價，並在每個報告期換算為美元。我們不使用衍生金融工具來管理這一貨幣風險，因此INR對美元的正負波動都會影響累積的其他綜合收益和我們投資的賬面價值。截至2020年12月31日，我們扣除税後的累計轉換虧損為4360萬美元，與我們對UTI的投資有關。鑑於用友國際的業務性質，如果它們所在市場的情況惡化，我們將面臨損失高達賬面金額的風險。

我們在美國以外的幾個國家開展業務，其中英國是最突出的。儘管我們的收入主要是以美元計價的，但我們的運營費用以及與這些業務相關的資產和負債都是以美元以外的貨幣計價的。截至2020年12月31日，我們綜合資產負債表上的大部分貨幣兑換風險與以外幣計價的9520萬美元的現金和非合併投資有關。我們認為外匯波動不會對我們的經營業績產生實質性影響。

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目錄                    

第8項。財務報表和補充數據。

 

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財務報表索引：
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表			51
截至2020年12月31日的三年期間內各年度的合併損益表			52
截至2020年12月31日的三年內各年度的綜合全面收益表			53
截至2020年12月31日的三年期間各年度的合併現金流量表			54
截至2020年12月31日的三年內各年度股東權益合併報表			55
合併財務報表附註			57
獨立註冊會計師事務所報告書			79

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目錄                    

綜合資產負債表

(單位：百萬，共享數據除外)

 

			12/31/2020						12/31/2019
資產
現金和現金等價物			$	2,151.7					$	1,781.8
應收賬款和應計收入			863.1						646.6
投資			3,250.8						2,939.8
綜合T.Rowe Price投資產品的資產(美元2,497.42020年12月31日為百萬美元，1,975.3截至2019年12月31日，與可變利息實體相關的百萬美元)			2,695.5						2,276.9
經營性租賃資產			117.6						110.8
財產和設備，淨額			695.4						674.4
商譽			665.7						665.7
其他資產			219.2						234.4
總資產			$	10,659.0					$	9,330.4
負債
應付賬款和應計費用			$	187.7					$	214.5
綜合T.Rowe Price投資產品負債(美元)47.72020年12月31日為百萬美元，27.0截至2019年12月31日，與可變利息實體相關的百萬美元)			57.7						39.2
經營租賃負債			154.1						146.3
應計補償和相關費用			133.6						112.1
補充儲蓄計劃負債			772.2						563.4
應付所得税			85.0						31.8
總負債			1,390.3						1,107.3
承付款和或有負債
可贖回的非控股權益			1,561.7						1,121.0
股東權益
優先股，未指定，$.20面值-授權和未發行20,000,000股票			—						—
普通股，$.20面值-授權750,000,000；已發出227,965,000股票於2020年12月31日及235,214,0002019年12月31日			45.6						47.0
超出票面價值的附加資本			654.6						654.6
留存收益			7,029.8						6,443.5
累計其他綜合損失			(23.0)						(43.0)
永久股東權益總額			7,707.0						7,102.1
總負債、可贖回的非控股權益和永久股東權益			$	10,659.0					$	9,330.4

合併財務報表的附註是這些報表的組成部分。

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目錄                    

合併損益表

(單位為百萬，不包括每股金額)

 

			2020						2019						2018
營業收入
投資諮詢費			$	5,693.1					$	5,112.5					$	4,850.6
管理費、配送費和服務費			513.6						505.4						522.0
淨收入			6,206.7						5,617.9						5,372.6
運營費用
補償及相關費用			2,182.4						1,969.2						1,808.6
分銷和服務成本			278.5						262.5						281.2
廣告和促銷			83.7						96.8						99.6
與產品相關的成本			155.5						153.2						157.1
技術、佔用和設施成本			444.8						427.3						383.9
常規、管理和其他			316.1						321.9						296.0
與戴爾評估權相關的非經常性恢復非常重要			—						—						(15.2)
業務費用共計			3,461.0						3,230.9						3,011.2
淨營業收入			2,745.7						2,387.0						2,361.4
營業外收入
投資淨收益			246.8						260.4						119.2
綜合投資產品淨收益(虧損)			251.7						272.9						(92.9)
其他收入(虧損)			(2.0)						7.0						(3.1)
營業外收入總額			496.5						540.3						23.2
所得税前收入			3,242.2						2,927.3						2,384.6
所得税撥備			718.9						678.4						615.9
淨收入			2,523.3						2,248.9						1,768.7
減去：可贖回非控股權益的淨收益(虧損)			150.6						117.6						(68.8)
可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入			$	2,372.7					$	2,131.3					$	1,837.5
T.Rowe Price Group普通股每股收益
基本型			$	10.08					$	8.82					$	7.41
稀釋			$	9.98					$	8.70					$	7.27

合併財務報表的附註是這些報表的組成部分。

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目錄                    

綜合全面收益表

(百萬)

			2020						2019						2018
淨收入			$	2,523.3					$	2,248.9					$	1,768.7
其他綜合收益(虧損)
貨幣換算調整：
綜合T.Rowe Price投資產品-可變利息實體			57.8						(3.4)						(44.7)
某些T.Rowe Price投資產品解除合併後在營業外投資收益中確認的重新分類收益			(.7)						(.1)						(3.6)
合併T.Rowe Price投資產品的貨幣換算調整合計-可變利息實體			57.1						(3.5)						(48.3)
權益法投資			2.1						2.4						(15.2)
部分處置權益法投資時確認的重新分類調整			7.5						—						—
權益法投資總額			9.6						2.4						(15.2)
所得税前其他綜合收益(虧損)			66.7						(1.1)						(63.5)
遞延税金淨額			(11.8)						.5						9.2
其他全面收益(虧損)合計			54.9						(.6)						(54.3)
綜合收益總額			2,578.2						2,248.3						1,714.4
減去：可贖回非控股權益的綜合收益(虧損)			185.5						118.0						(94.9)
可歸因於T.Rowe Price Group的全面收入			$	2,392.7					$	2,130.3					$	1,809.3

合併財務報表的附註是這些報表的組成部分。

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目錄                    

綜合現金流量表

(百萬)

			2020						2019						2018
經營活動現金流
淨收入			$	2,523.3					$	2,248.9					$	1,768.7
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整
財產和設備的折舊、攤銷和減值			189.6						190.8						159.5
基於股票的薪酬費用			246.2						206.6						197.1
其他投資確認的淨收益			(189.6)						(176.3)						(50.5)
用於經濟對衝補充儲蓄計劃負債的T.Rowe Price投資產品的淨投資			(142.9)						(126.0)						(129.5)
合併T.Rowe Price投資產品持有的證券淨變化			(798.8)						(930.9)						(437.0)
資產負債的其他變動			91.1						109.6						111.6
經營活動提供的淨現金			1,918.9						1,522.7						1,619.9
投資活動的現金流
購買T.Rowe Price投資產品			(272.4)						(239.7)						(1,124.0)
T.Rowe Price投資產品的處置			454.1						131.4						352.4
T.Rowe Price投資產品合併(解除合併)的淨現金			(53.9)						(18.4)						(23.8)
物業和設備的附加費			(214.6)						(204.6)						(168.5)
其他投資活動			50.5						6.8						88.4
投資活動提供(用於)的現金淨額			(36.3)						(324.5)						(875.5)
融資活動的現金流
普通股回購			(1,201.9)						(705.8)						(1,090.4)
以股票為基礎的薪酬計劃下的普通股發行			3.9						83.3						74.8
支付給普通股和股權獎勵持有人的股息			(845.8)						(733.9)						(694.3)
從可贖回非控股權益持有人收到的淨認購			557.5						523.7						470.4
融資活動提供(用於)的現金淨額			(1,486.3)						(832.7)						(1,239.5)
匯率變動對合並T.Rowe Price投資產品現金及現金等價物的影響			1.9						(2.5)						(15.4)
期內現金及現金等價物淨變動			398.2						363.0						(510.5)
期初的現金和現金等價物，包括#美元76.52019年12月31日，百萬美元70.12018年12月31日為百萬美元，103.1截至2017年12月31日，由合併的T.Rowe Price投資產品持有			1,858.3						1,495.3						2,005.8
期末現金和現金等價物，包括#美元104.8截至2020年12月31日，2000萬美元76.52019年12月31日為百萬美元，70.1截至2018年12月31日，由合併的T.Rowe Price投資產品持有			$	2,256.5					$	1,858.3					$	1,495.3

合併財務報表的附註是這些報表的組成部分。

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目錄                    

合併股東權益報表(以千股為單位；以百萬美元為單位)

			普普通通 股票 傑出的						普普通通 股票						附加 資本流入 超過票面價值的部分						留用 收益						AOCI(1)						總計 股東的 權益						可贖回的非控股權益
2017年12月31日的餘額			245,111						$	49.0					$	846.1					$	4,932.9					$	(3.6)					$	5,824.4					$	992.8
2018年1月1日採用新金融工具累計效果調整及累計其他綜合收益指引(2)			—						—						—						22.4						(7.9)						14.5						—
擱淺税收優惠的重新分類調整採用新的AOCI時的貨幣換算調整(1)2018年1月1日指導意見			—						—						—						2.3						(2.3)						—						—
2018年1月1日的餘額			245,111						49.0						846.1						4,957.6						(13.8)						5,838.9						992.8
淨收入			—						—						—						1,837.5						—						1,837.5						(68.8)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額			—						—						—						—						(28.2)						(28.2)						(26.1)
宣佈的股息($2.8每股)			—						—						—						(694.7)						—						(694.7)						—
基於普通股票的報酬計劃活動：
行使期權後發行的股票			2,870						.5						120.8						—						—						121.3						—
已發行的限制性股票，扣除扣繳税款的股票後的淨額			(115)						—						(11.4)						—						—						(11.4)						—
歸屬限制性股票單位時發行的股份，扣除扣繳税款的股份後的淨額			1,053						.2						(36.8)						—						—						(36.6)						—
喪失受限制的裁決			(14)						—						—						—						—						—						—
基於股票的薪酬費用			—						—						197.1						—						—						197.1						—
作為股息等價物發行的限制性股票單位			—						—						.2						(.2)						—						—						—
回購普通股			(10,836)						(2.1)						(461.4)						(636.1)						—						(1,099.6)						—
對T.Rowe Price投資產品的淨認購			—						—						—						—						—						—						468.8
T.Rowe Price投資產品的淨拆分			—						—						—						—						—						—						(626.4)
2018年12月31日的餘額			238,069						47.6						654.6						5,464.1						(42.0)						6,124.3						740.3
淨收入			—						—						—						2,131.3						—						2,131.3						117.6
其他綜合收益(虧損)，税後淨額			—						—						—						—						(1.0)						(1.0)						.4
宣佈的股息($3.04每股)			—						—						—						(733.6)						—						(733.6)						—
基於普通股票的報酬計劃活動：
行使期權後發行的股票			2,924						.6						147.9						—						—						148.5						—
已發行的限制性股票，扣除扣繳税款的股票後的淨額			(41)						—						(5.9)						—						—						(5.9)						—
歸屬限制性股票單位時發行的股份，扣除扣繳税款的股份後的淨額			1,245						.2						(59.5)						—						—						(59.3)						—
喪失受限制的裁決			(10)						—						—						—						—						—						—
基於股票的薪酬費用			—						—						206.6						—						—						206.6						—
作為股息等價物發行的限制性股票單位			—						—						.2						(.2)						—						—						—
回購普通股			(6,973)						(1.4)						(289.3)						(418.1)						—						(708.8)						—
對T.Rowe Price投資產品的淨認購			—						—						—						—						—						—						530.3
T.Rowe Price投資產品的淨拆分			—						—						—						—						—						—						(267.6)
2019年12月31日的餘額			235,214						$	47.0					$	654.6					$	6,443.5					$	(43.0)					$	7,102.1					$	1,121.0

合併財務報表的附註是這些報表的組成部分。

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目錄                    

合併股東權益報表(以千股為單位；以百萬美元為單位)

			普普通通 股票 傑出的						普普通通 股票						附加 資本流入 超額票面利率 價值						留用 收益						AOCI(1)						總計 股東的 權益						可贖回的非控股權益
2019年12月31日的餘額			235,214						$	47.0					$	654.6					$	6,443.5					$	(43.0)					$	7,102.1					$	1,121.0
淨收入			—						—						—						2,372.7						—						2,372.7						150.6
其他綜合收益(虧損)，税後淨額			—						—						—						—						20.0						20.0						34.9
宣佈的股息($3.60每股)			—						—						—						(846.1)						—						(846.1)						—
基於普通股票的報酬計劃活動：
行使期權後發行的股票			2,194						.5						95.5						—						—						96.0						—
扣除已發行股份後扣繳税款的限制性股票			8						—						—						—						—						—						—
歸屬限制性股票單位時發行的股份，扣除扣繳税款的股份後的淨額			1,457						.3						(92.0)						—						—						(91.7)						—
喪失受限制的裁決			—						—						—						—						—						—						—
基於股票的薪酬費用			—						—						246.2						—						—						246.2						—
作為股息等價物發行的限制性股票單位			—						—						.3						(.3)						—						—						—
回購普通股			(10,908)						(2.2)						(250.0)						(940.0)						—						(1,192.2)						—
對T.Rowe Price投資產品的淨認購			—						—						—						—						—						—						563.3
T.Rowe Price投資產品的淨拆分			—						—						—						—						—						—						(308.1)
2020年12月31日的餘額			227,965						$	45.6					$	654.6					$	7,029.8					$	(23.0)					$	7,707.0					$	1,561.7

(1) 累計其他綜合收益

(2) 包括#美元的重新定級1.7由於2017年12月22日頒佈的美國税法變化，可供出售投資的滯留所得税有1.8億美元，從累積的其他全面收入到留存收益。

合併財務報表的附註是這些報表的組成部分。

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目錄                    

合併財務報表附註

注1-制定和總結重要會計政策的基礎。

T.Rowe Price Group，Inc.的綜合收入和淨收入主要來自其子公司向T.Rowe Price美國共同基金(“美國共同基金”)、次級建議基金、單獨管理賬户、集體投資信託基金和其他T.Rowe Price產品的個人和機構投資者提供的投資諮詢服務。T.Rowe Price的其他產品包括：向美國以外的投資者提供的開放式投資產品和通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的行政服務，包括分銷、共同基金轉移代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄和轉移代理服務；經紀業務；信託服務；以及通過模式交付提供的非自主諮詢服務。

投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場和管理資產構成的波動會影響我們的收入和經營結果。

準備的基礎。

這些合併財務報表是由管理層根據美國公認的會計原則編制的。這些原則要求我們做出一定的估計和假設。實際結果可能與我們的估計不同。

新的會計準則。

我們採用了會計準則更新號2018-15-無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户在2020年1月1日使用預期採用方法對雲計算安排(服務合同)中發生的實施成本進行會計處理。這一更新要求雲計算安排中發生的實施費用在託管安排期限內遞延並確認。託管安排是一種協議，允許像我們這樣的客户在不擁有軟件的情況下，根據需要訪問和使用軟件。從2020年1月1日開始，我們被要求推遲此類合格實施成本。我們已經將雲計算安排中產生的一筆無形的實施成本資本化了。因此，採用這一指導方針並未對我們的綜合資產負債表或綜合收益表產生實質性影響。

新發布但尚未採納的會計準則。

我們已經考慮了適用於我們的業務和編制我們的合併報表的所有其他新發布的會計準則，包括那些我們尚未採納的準則。我們不相信任何該等指引對我們的財務狀況或經營業績有或將會有實質影響。

美國經濟救濟立法。

2020年3月27日，美國頒佈了“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”。CARE法案為受新型冠狀病毒大流行影響的符合條件的企業和個人提供了經濟救濟。CARE法案的條款不會對我們的財務狀況和經營結果產生實質性影響。

此外，2020年12月27日，美國頒佈了“綜合撥款法案”(“CAA”)。CAA為受冠狀病毒大流行影響的符合條件的企業和個人提供了額外的經濟救濟，並延長了CARE法案的某些條款。我們目前正在審查CAA，但我們預計它不會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性影響。

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目錄                    

重要會計政策摘要。

整固

我們的合併財務報表包括我們擁有控股權的所有子公司和T.Rowe Price投資產品的賬目。當我們擁有多數有表決權的利益實體(“VOE”)或被視為可變利益實體(“VIE”)的主要受益人時，我們被視為擁有控股權。我們對我們的投資進行分析，以確定投資實體是VOE還是VIE。我們的分析涉及判斷，並考慮了幾個因素，包括實體的法律組織、資本結構、股權投資持有人的權利、我們在實體中的所有權利益，以及我們與實體的合同參與。在發生某些事件時，我們會不斷審查和重新考慮我們的VOE或VIE結論，例如我們所有權權益的變化、實體法律結構的變化或管理文件的修訂。合併主體之間的所有重要科目和交易均在合併中取消。

可變利息實體

VIE是在設計上符合以下條件的實體：(I) 缺乏足夠的股本使實體能夠獨立為其活動提供資金，或者(2)股權持有人沒有權力指導實體的活動，而這些活動對實體的經濟表現有最重大的影響，沒有義務承擔實體的損失，也沒有權利獲得實體的剩餘回報。當我們是VIE的主要受益人時，我們合併VIE，即既有(I)有權指導VIE的活動，對其經濟表現產生最重大影響的一方，也有(Ii)承擔實體損失的義務，或有權從VIE獲得潛在重大利益的一方。我們的盧森堡SICAV基金和其他在美國以外受監管的T.Rowe Price投資產品被確定為VIE。

除了我們整合的VIE，我們還持有其他VIE的可變權益，包括幾個沒有合併的投資夥伴關係，因為我們不是主要受益者。

可贖回的非控股權益

我們確認由不相關的第三方投資者持有的我們的綜合T.Rowe Price投資產品的淨資產部分的可贖回非控股權益，因為他們的權益可根據他們的選擇轉換為現金和其他資產。因此，我們將可贖回的非控股權益作為臨時股本反映在我們的合併資產負債表中。

投資於T.Rowe Price貨幣市場共同基金

在執行我們的合併分析時，我們不考慮我們對T.Rowe Price貨幣市場共同基金的投資，因為指導意見為實體的權益提供了一個範圍例外，這些實體的權益必須遵守或按照與1940年投資公司法2a-7規則中關於註冊貨幣市場基金的要求類似的要求進行操作。

現金等價物

現金等價物主要包括對T.Rowe Price貨幣市場共同基金的短期、高流動性投資。這些資金的成本相當於公允價值。

投資

按公允價值持有的投資

對T.Rowe Price投資產品的投資既是為了一般企業投資目的，也是為了為新成立的產品提供種子資本。我們沒有合併的那些投資是使用截至資產負債表日期的每隻基金的每股收盤資產淨值按公允價值計價的。我們合併的T.Rowe Price投資產品持有的標的投資在合併中保留了投資公司的專門會計，被視為在交易賬户中持有的證券，用於現金流報告，並根據用於評估我們管理下的資產的估值和定價政策進行估值，收入確認政策將在下文進一步描述。

我們選擇以每股資產淨值作為實際權宜之計，以公允價值評估我們在投資夥伴關係中的權益，因為這些投資夥伴關係的市場價格或報價不是現成的。

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目錄                    

所有這些投資的公允價值變動都反映在我們綜合損益表的營業外收益中。

權益法投資

權益法投資 包括對包括T.Rowe Price投資產品在內的實體的投資，我們有能力對被投資方的經營和財務政策施加重大影響。這些投資的賬面價值進行了調整，以反映我們在被投資人淨收益或虧損、將外幣計價財務報表轉換為美元所產生的任何未實現收益或虧損以及收到的股息中所佔的比例。我們按比例分攤的收入或虧損包括在我們的綜合損益表中的營業外收入中。在現有會計指引允許下，我們採取了一項政策，即由於當前財務信息不能及時獲得，我們在UTI資產管理有限公司(“UTI”)的收益中確認我們的份額存在季度滯後。我們的賬面價值與我們在UTI賬面價值中所佔比例之間的基差主要與購買日支付的超過資產和負債遞增基數的對價有關。

風險集中

信用風險集中在應收賬款被認為是最小的，因為我們的客户通常擁有大量資產，包括我們為他們管理的投資組合中的資產。

我們以公允價值持有的投資使我們面臨市場風險，即每項投資的公允價值或其基礎淨資產的公允價值下降可能導致的未來價值損失。我們管理的資產的基礎持有量也受到市場風險的影響，這可能是由於股票價格、信用評級、外幣匯率和利率的變化而產生的。

租約

我們在開始時審查新的安排，以評估我們是否有權獲得資產的基本上所有經濟利益，並有權控制資產的使用。如果我們確定一項安排符合租賃的條件，我們將在租賃開始日確認租賃負債和相應的資產。租賃負債最初以租賃期內未來最低租賃付款的現值計量，採用安排中隱含的利率或(如沒有)我們的遞增借款利率。經營性租賃資產最初按租賃負債減去任何租賃獎勵和產生的初始直接成本的價值計量。

我們的租賃屬於經營性租賃，主要包括公司辦公室、數據中心和其他設施的房地產租賃。我們使用估計的增量借款利率來衡量我們的經營租賃負債，因為隱含利率不能從我們的任何經營租賃安排中輕易確定。由於我們沒有任何未償還的借款，我們使用估計的信用評級和可用的市場信息來估計我們的增量借款利率。此外，我們的某些租約包含延長或終止租賃期的選擇權，如果行使這些選擇權，將導致對經營租賃負債的重新計量。

我們的經營租賃包括租賃和非租賃兩部分。非租賃部分是合同中與租賃資產的安全使用無關的不同要素，例如公共區域維護和其他管理成本。我們選擇通過將租賃和非租賃組成部分合併為一個單一租賃組成部分來衡量我們的房地產經營性租賃的租賃負債。因此，我們在計量經營租賃負債時計入了固定付款和任何依賴於與我們的租賃和非租賃組成部分相關的費率或指數的付款。

我們在合併損益表中將租賃期內的運營租賃費用以直線方式確認為技術、佔用和設施成本的一部分。

財產和設備

財產和設備按按直線法計算的累計折舊和攤銷後的成本淨額列報。折舊和攤銷準備金以下列加權平均估計使用年限為基礎：計算機和通信軟件及設備，3幾年；建築和改善，33幾年；租賃權的改善，7以及傢俱和其他設備，6好多年了。

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目錄                    

商譽

我們於每年第三季度採用公允價值法評估綜合資產負債表中商譽的賬面價值，以計提可能出現的減值。我們的評估表明，不存在任何減損。

作為一家投資諮詢公司，我們在內部進行、管理和報告我們的運營。我們沒有單獨構成一項業務的不同的運營部門或組件。因此，我們將商譽歸因於單一的可報告業務部門和報告部門-我們的投資諮詢業務。

收入確認

我們的收入來自為客户提供的投資諮詢、管理和分銷服務。我們在協議中承諾的每一項不同的服務都被視為履行義務，是我們確定何時確認收入的基礎。費用被分配到每一項不同的履約義務中，當我們履行承諾時，我們會確認收入。當未來不太可能出現重大逆轉時，對我們服務的對價通常是可變的，幷包括在淨收入中。對於某些客户協議，我們有權聘請第三方為我們的客户提供服務。在這種情況下，我們通常被認為在將服務轉移給我們的客户之前控制了這些服務，並相應地列報了相關第三方成本的總收入。我們向客户開具賬單的時間和相關的付款條件根據商定的合同條款而有所不同。對於我們的大多數協議，賬單是在我們確認收入之後進行的，這會產生應收賬款和應計收入。對於我們的合同中的很小一部分，賬單在提供服務之前進行，這導致我們的綜合資產負債表中的應付賬款和應計費用項目內的遞延收入。

根據我們提供的服務的費用向我們的客户收取的税款不包括在收入中。

投資諮詢費

我們的大多數投資諮詢協議，包括與美國共同基金的協議，都有單一的履約義務，因為承諾的服務不能與協議中的其他承諾分開，因此沒有區別。幾乎所有提供諮詢服務的業績義務都會隨着時間的推移得到履行，收入也會隨着時間的推移而確認。

與T.Rowe Price在美國以外監管的投資產品達成的投資諮詢協議通常有兩項履約義務；一項是投資管理，另一項是分銷。對於這些協議，我們使用我們對每項服務的獨立費用的最佳估計，將管理費分配給每項履約義務。提供投資管理服務的履約義務，就像我們的其他諮詢合同一樣，隨着時間的推移而履行，收入隨着時間的推移而確認。銷售的履約義務在投資者對產品進行投資的時間點上得到履行。因此，從這些產品賺取的投資顧問費的一部分與前期履行的分銷業績義務有關。這些分配費用在我們綜合損益表的投資顧問費項目中報告。

我們投資諮詢協議的管理費基於我們管理的資產，這些資產根據金融市場的波動和投資者的淨現金流而變化，代表可變對價。因此，投資諮詢費通常會受到限制，並被排除在收入之外，直到我們的客户所收取的資產價值不再受到金融市場波動的影響。投資產品的投資顧問費是扣除根據產品的合同費用限制而免除的費用後計算的。我們管理的資產根據每種主要投資的估值和定價流程進行估值。我們過程中使用的公允價值主要由報價的市場價格、此類證券的交易商提供的價格或獨立定價服務提供的數據確定，該服務考慮了同等質量、息票、到期日和類型的投資的收益率或價格。在我們管理的總資產中，沒有現成市價的投資並不是很重要的一部分。

我們根據定期審查和基金董事會批准的合同向美國共同基金提供所有服務。相關規定要求，基金股東還必須批准對投資諮詢合同進行實質性修改。

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目錄                    

管理費、配送費和服務費

行政事業性收費

我們提供的行政服務包括分銷、互惠基金轉賬代理、會計及股東服務；固定供款退休計劃的參與者記錄及轉賬代理服務；經紀；信託服務；以及透過模式交付提供的非酌情諮詢服務。

與美國共同基金簽訂的會計監督、轉賬代理和記錄服務的行政服務協議通常有一項履約義務，因為每個協議中承諾的服務不能與協議中的其他承諾分開，因此沒有區別。提供這些服務的費用通常等於所發生的成本，代表可變的對價。這些費用通常是有限的，當執行服務的成本發生時，這些費用被確認為收入。

規定繳款退休計劃的參與人記錄保存和轉移代理服務的其他行政服務協議；經紀服務和信託服務一般只有一項履約義務，因為每項協議中承諾的服務不能與合同中的其他履約義務分開，因此沒有區別。隨着時間的推移，我們在每個協議中的履行義務都會得到履行，收入也會隨着時間的推移而確認。這些服務的費用因合同而異，既是固定的，也是可變的。

配送費和維修費

從美國共同基金的Advisor Class、R Class和Variable年金II類股票的12b-1計劃賺取的分銷和服務費協議有一項履約義務，因為分銷服務與協議中的股東服務承諾不能分開，因此不是不同的。我們的業績義務是在投資者投資於這些美國共同基金的股票類別時履行的。這些分銷和服務協議的費用基於這些股票類別中管理的資產，這些資產根據金融市場的波動而變化，代表可變對價。這些費用通常受到限制，並被排除在收入之外，直到我們的客户收取的資產價值不受金融市場波動的影響。因此，在附註3--關於應收賬款、收入和服務的信息中披露的大部分分配和服務收入與前幾個時期履行的分配和服務義務有關。

我們還確認支付給第三方金融中介機構的相應成本，這些第三方金融中介機構在綜合損益表的分配和服務成本項內分配這些基金的份額類別。我們從基金中確認的手續費收入與我們為支付給第三方中介機構的費用確認的費用在金額上是相等的，因此不會影響我們的淨運營收入。

廣告

廣告費用是在第一次做廣告時支出的。

基於股票的薪酬

我們堅持認為三股東認可的員工長期激勵計劃(2020年長期激勵計劃、2012年長期激勵計劃和2004年股票激勵計劃，統稱為LTI計劃)和二股東批准的非僱員董事計劃(2017年非僱員董事股權計劃和2007年非僱員董事股權計劃，統稱為董事計劃)。我們相信，我們的基於股票的薪酬計劃使我們員工和董事的利益與我們普通股股東的利益保持一致。截至2020年12月31日，共有11,085,553根據2020年長期激勵計劃和2017年非僱員董事股權計劃(2017計劃)，股票可用於未來授予。

根據我們的LTI計劃，我們已經向員工發行了限制性股票和限制性股票單位，這些員工在歸屬後結算了我們的普通股。這些獎勵的授予是基於個人繼續提供超過平均水平的服務。5.0年度分級日程表。所有受限股東和受限股票單位持有人在我們的股息支付日分別獲得不可沒收的現金股息和現金股息等價物。我們還被授權授予有限制的激勵和無限制的固定股票期權，最長期限為10好多年了。自2015年以來，我們就沒有向員工授予過期權。

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目錄                    

我們向某些高管授予基於業績的限制性股票單位，其中最終保留的限制性股票單位的數量是根據達到特定業績門檻來確定的。保留的限制性股票單位的數量也受到與上述其他限制性股票單位類似的基於時間的歸屬要求的約束。現金股利等價物只有在業績期滿並達到業績門檻後才會應計並支付給基於業績的限制性股票單位的持有者。

根據署長的圖則，我們可授予期權，最長期限為10年限、限制性股票和限制性股票單位授予非僱員董事。根據2017年計劃，獎項通常授予一年在限制性股票單位的情況下，在非僱員董事離開董事會時解決。對於限制性股票，現金股息只有在獎勵授予後才會應計和支付。限制性股票單位持有人以未歸屬股票單位的形式獲得股息等價物，這些股票單位與標的獎勵同期歸屬。自2016年以來，我們沒有向非僱員董事授予期權。

我們確認這些獎勵在授予之日的公允價值是在獎勵的必要服務期間按比例計算的補償費用。為基於績效的受限單位確認的補償費用包括關於達到績效閾值的概率的估計。我們會在罰沒發生時對其進行核算。基於時間和基於業績的限制性股票單位在授予日都使用我們普通股的收盤價進行估值。

每股收益

我們根據兩類法計算基本每股收益和稀釋後每股收益，這種方法考慮了我們已發行的限制性股票和股票單位，我們在這些股票上支付不可沒收的股息，就像它們是一個單獨的股票類別一樣。

綜合收益

全面收益的組成部分在我們的綜合損益表之後的另一份報表中列示，其中包括淨收益和貨幣換算調整的變化。貨幣換算調整的結果是將我們在UTI權益法投資的財務報表中的比例份額，以及某些合併的T.Rowe Price投資產品換算成美元。資產和負債使用年終匯率換算成美元，收入和費用使用當期加權平均匯率換算。

其他全面收益各組成部分的累計餘額變動、各組成部分的遞延税項影響以及從累計其他全面收益中重新分類的重大項目的信息在財務報表附註中列示。附註還顯示我們的綜合損益表中確認了重大重新分類的項目。

當我們在相關投資中的所有權權益減少時，我們將與貨幣換算調整相關的所得税影響重新歸類為税費。重新分類的金額取決於投資在所有權百分比變化前後的會計處理。

注2-現金等價物。

T.Rowe Price貨幣市場共同基金的現金等價物投資總額為#美元1,931.1截至2020年12月31日，百萬美元，以及$1,355.62019年12月31日為100萬。從這些投資中賺取的股息總計為#美元。4.22020年為100萬美元，33.32019年為100萬美元，27.02018年將達到100萬。

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注3-有關應收賬款、收入和服務的信息。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，根據與客户達成的協議賺取的收入包括： 

			2020
									管理費、配送費和服務費
(百萬)			投資諮詢費						行政事業性收費						配送費和維修費						淨收入
美國共同基金			$	3,639.9					$	291.3					$	111.3					$	4,042.5
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品			2,053.2						—						—						2,053.2
其他客户端			—						111.0						—						111.0
			$	5,693.1					$	402.3					$	111.3					$	6,206.7
			2019
									管理費、配送費和服務費
(百萬)			投資諮詢費						行政事業性收費						配送費和維修費						淨收入
美國共同基金			$	3,452.5					$	281.8					$	120.0					$	3,854.3
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品			1,660.0						—						—						1,660.0
其他客户端			—						103.6						—						103.6
			$	5,112.5					$	385.4					$	120.0					$	5,617.9
			2018
									管理費、配送費和服務費
(百萬)			投資諮詢費						行政事業性收費						配送費和維修費						淨收入
美國共同基金			$	3,375.0					$	302.2					$	138.0					$	3,815.2
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品			1,475.6						—						—						1,475.6
其他客户端			—						81.8						—						81.8
			$	4,850.6					$	384.0					$	138.0					$	5,372.6

在2020年第二季度，我們改變了目標日期退休基金的收費結構，使我們的投資諮詢費收入現在是在目標日期退休基金水平上賺取的，而不是在基礎共同基金水平上賺取的。因此，我們修改了下面的投資諮詢費和管理資產介紹，以單獨披露從客户賺取的費用和我們多資產組合管理的相關資產。以前的所有期間都進行了重塑，以符合這一新的列報方式，並提供可比性。

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目錄                    

下表按客户的標的資產類別詳細説明瞭他們從客户那裏賺取的投資諮詢費。

(百萬)			2020						2019						2018
美國共同基金
權益			$	2,440.4					$	2,219.1					$	2,125.4
固定收益，包括貨幣市場			266.5						280.1						288.2
多資產			933.0						953.3						961.4
			3,639.9						3,452.5						3,375.0
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品
股權和混合資產			1,326.3						1,033.4						892.0
固定收益，包括貨幣市場			149.3						153.7						227.4
多資產			577.6						472.9						356.2
			2,053.2						1,660.0						1,475.6
總計			$	5,693.1					$	5,112.5					$	4,850.6

下表彙總了我們賺取投資諮詢費的投資組合和管理下的資產。

(單位：十億)			期間平均值																		截至12月31日，
			2020						2019						2018						2020						2019
美國共同基金
權益			$	417.0					$	376.3					$	356.9					$	498.6					$	407.1
固定收益，包括貨幣市場			76.8						72.0						70.3						79.4						73.7
多資產			193.9						192.1						194.6						216.6						201.9
			687.7						640.4						621.8						794.6						682.7
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品
權益			321.3						257.3						218.1						397.2						291.7
固定收益，包括貨幣市場			82.1						79.5						92.6						89.3						74.2
多資產			156.8						132.1						104.0						189.4						158.2
			560.2						468.9						414.7						675.9						524.1
總計			$	1,247.9					$	1,109.3					$	1,036.5					$	1,470.5					$	1,206.8

我們服務的投資者主要在美國註冊；美國以外的投資諮詢客户約佔9.3%和6.9分別佔我們截至2020年12月31日和2019年12月31日管理資產的比例。

T.Rowe Price投資產品獲得的淨收入總額為#美元。5,044.32020年為100萬美元，4,626.32019年為100萬美元，4,453.62018年將達到100萬。這些產品的應收賬款合計為$523.42020年12月31日為百萬美元，424.82019年12月31日為100萬。

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目錄                    

注4-投資。

不屬於綜合T.Rowe Price投資產品的投資在12月31日的賬面價值如下：

(百萬)			2020						2019
按公允價值持有的投資
T.Rowe Price投資產品
可自由支配的投資			$	1,647.7					$	1,221.8
種子資本			169.5						181.1
補充儲蓄計劃負債經濟套期保值			768.1						561.1
投資合夥企業和其他投資			95.1						99.7
權益法投資
T.Rowe Price投資產品
可自由支配的投資			242.9						610.0
種子資本			178.6						95.6
投資UTI Asset Management Company Limited(印度)			145.5						164.5
投資合夥企業和其他投資			2.4						5.0
美國國庫券			1.0						1.0
總計			$	3,250.8					$	2,939.8

投資合夥企業以每股資產淨值(“NAV”)作為實際權宜之計，按公允價值計值。我們在這些夥伴關係中的權益通常不可贖回，並受到重大轉讓限制。這些合夥企業的基礎投資有到2029年的合同條款，儘管我們可能會收到較長期的清算資產分配。這些合夥企業的投資策略包括增長股權、收購、風險投資和房地產。

在2020年間，我們確認了142.7截至2020年12月31日，按公允價值持有的投資未實現淨收益為100萬美元。2019年，我們確認了$105.4截至2019年12月31日，按公允價值持有的投資未實現淨收益為100萬美元。2018年，我們確認了18.5截至2018年12月31日，按公允價值持有的投資未實現淨虧損1.8億美元。

按公允價值持有的T.Rowe Price投資產品賺取的股息，包括資本收益分配，總計為#美元。50.82020年為100萬美元，50.62019年為100萬美元，36.02018年將達到100萬。

在過去三年中的每一年，我們在成立時提供初始種子資本的某些T.Rowe Price投資產品都被解除合併，因為我們不再擁有控股權。根據我們的所有權權益，我們現在將我們在T.Rowe Price投資產品中的剩餘權益報告為權益法投資或按公允價值持有的投資。此外，在2019年至2018年期間，某些被計入權益法投資的T.Rowe Price投資產品被合併，因為我們重新獲得了控股權。截至資產組合解除合併或重新合併之日，這些變化對我們綜合資產負債表和損益表的淨影響詳述如下。

(百萬)			2020						2019						2018
綜合T.Rowe Price投資產品資產淨減少			$	(546.1)					$	(380.5)					$	(736.6)
合併T.Rowe Price投資產品負債淨增(減)額			$	(10.5)					$	(15.0)					$	17.6
可贖回非控股權益淨減少			$	(308.1)					$	(267.6)					$	(626.4)
解除合併時確認的收益			$	.7					$	.1					$	3.6

解除合併後確認的收益是將某些使用非美元功能貨幣的T.Rowe Price投資產品累積的貨幣換算調整從累積的其他全面收益重新歸類為營業外收益的結果。

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2020年10月，我們的權益法投資之一UTI Asset Management Company Limited(India)在印度進行了首次公開募股(IPO)。作為發售的一部分，我們出售了一部分我們的26%的利息，並記錄了出售約$的淨收益2.82020年第四季度為3.8億美元。出售後，我們擁有以下所有權權益23UTI Asset Management Company Limited(印度)持有UTI Asset Management Company Limited%的股份，自首次公開發行(IPO)之日起一年內不得出售任何權益。

可變利益實體。

我們在2020年12月31日和2019年12月31日的投資包括可變利益實體的權益，我們不會整合這些權益，因為我們不被認為是主要受益者。我們與這些實體相關的最大損失風險如下：

(百萬)			2020						2019
投資賬面價值			$	144.7					$	156.0
資金不足的資本承諾			12.3						18.1
應收投資諮詢費和管理費			13.8						10.5
			$	170.8					$	184.6

無資金的資本承諾，總額為#美元12.3截至2020年12月31日，百萬美元，以及$18.1截至2019年12月31日，100萬美元主要與我們現有投資的投資夥伴關係有關。除了這些金額外，在某些情況下，可能需要事先分配一定比例的款項。

注5-公允價值計量。

我們使用相關會計準則定義的以下廣泛投入水平來確定我們的現金等價物和某些投資的公允價值：

一級-相同證券在活躍市場的報價。

級別2-除級別1報價之外的可觀察輸入，包括但不限於類似產品的報價

這些因素包括證券、利率、提前還款速度和信用風險。這些投入是以市場數據為基礎的。

這些消息是從獨立消息來源獲得的。

級別3-根據現有的最佳信息，無法觀察到的輸入反映了我們自己的假設。我們沒有

投資者將對使用3級投入的任何投資進行估值。

這些水平不一定是與我們的投資相關的風險或流動性的指標。下表彙總了我們在12月31日綜合資產負債表中確認的投資，這些投資採用基於不同投入水平確定的公允價值計量。此表不包括綜合T.Rowe Price投資產品持有的投資，這些投資在我們的綜合資產負債表中單獨列示，並在附註6中詳細列出。

			2020												2019
(百萬)			1級						2級						1級						2級
T.Rowe Price投資產品
貨幣市場基金持有的現金等價物			$	1,931.1					$	—					$	1,355.6					$	—
可自由支配的投資			1,647.7												1,221.8						—
種子資本			156.6						12.9						171.2						9.9
補充儲蓄計劃負債經濟套期保值			768.1						—						561.1						—
其他投資			.5						.6						—						—
總計			$	4,504.0					$	13.5					$	3,309.7					$	9.9

截至2020年12月31日，附註4中報告的按公允價值持有的投資包括$94.0以每股資產淨值作為實際權宜之計，以公允價值計價的百萬美元投資。這些投資不需要包括在上述公允價值層次結構中。

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注6-合併T.Rowe價格投資產品。

我們在合併財務報表中合併的T.Rowe Price投資產品通常是我們在形成時提供初始種子資本並擁有控股權的產品。我們的美國共同基金被認為是有投票權的利益實體，而那些在美國以外受到監管的基金被認為是可變利益實體。

下表詳細列出了截至12月31日綜合T.Rowe Price投資產品的淨資產：

			2020																		2019
(百萬)			VOE						VIE						總計						VOE						VIE						總計
現金和現金等價物(1)			$	7.1					$	97.7					$	104.8					$	9.9					$	66.6					$	76.5
投資(2)			188.2						2,372.7						2,560.9						281.1						1,891.3						2,172.4
其他資產			2.8						27.0						29.8						10.6						17.4						28.0
總資產			198.1						2,497.4						2,695.5						301.6						1,975.3						2,276.9
負債			10.0						47.7						57.7						12.2						27.0						39.2
淨資產			$	188.1					$	2,449.7					$	2,637.8					$	289.4					$	1,948.3					$	2,237.7
歸功於T.Rowe Price Group			$	130.7					$	945.4					$	1,076.1					$	199.6					$	917.1					$	1,116.7
歸因於可贖回的非控股權益			57.4						1,504.3						1,561.7						89.8						1,031.2						1,121.0
			$	188.1					$	2,449.7					$	2,637.8					$	289.4					$	1,948.3					$	2,237.7

(1) 現金和現金等價物包括#美元。7.0百萬美元和$9.1截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別為

T.Rowe Price貨幣市場共同基金。

(2) 投資包括$26.9百萬美元和$40.2截至2020年12月31日和2019年12月31日，T.Rowe Price投資產品分別為100萬美元。

雖然我們可以隨時贖回我們在T.Rowe Price投資產品中的淨權益，但我們不能直接訪問或出售這些產品持有的資產，以獲得一般業務所需的現金。此外，這些投資產品的資產對我們的一般債權人是不可用的。

由於這些投資產品的第三方投資者對我們的信用沒有追索權，我們與合併T.Rowe Price投資產品淨資產相關的總體風險僅限於與我們的淨利息相關的估值變化。然而，我們必須在我們的綜合收益表中確認與這些產品持有的所有相關投資相關的估值變化，並將應佔第三方投資者的部分披露為可贖回非控股權益的淨收入。

綜合T.Rowe Price投資產品的經營結果在截至12月31日的年度綜合收益表中反映如下：

			2020																		2019																		2018
(百萬)			VOE						VIE						總計						VOE						VIE						總計						VOE						VIE						總計
反映在淨營業收入中的營業費用			$	(1.6)					$	(14.8)					$	(16.4)					$	(2.2)					$	(12.5)					$	(14.7)					$	(1.9)					$	(10.8)					$	(12.7)
反映在營業外收入中的淨收益(虧損)			13.2						238.5						251.7						31.0						241.9						272.9						(16.7)						(76.2)						(92.9)
對税前收入的影響			$	11.6					$	223.7					$	235.3					$	28.8					$	229.4					$	258.2					$	(18.6)					$	(87.0)					$	(105.6)
可歸因於T.Rowe Price Group的淨收益(虧損)			$	11.6					$	73.1					$	84.7					$	21.3					$	119.3					$	140.6					$	(6.3)					$	(30.5)					$	(36.8)
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)			—						150.6						150.6						7.5						110.1						117.6						(12.3)						(56.5)						(68.8)
			$	11.6					$	223.7					$	235.3					$	28.8					$	229.4					$	258.2					$	(18.6)					$	(87.0)					$	(105.6)

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這些合併產品的運營費用反映在其他運營費用中。在編制合併財務報表時，我們取消了#美元的運營費用9.92020年為100萬美元，6.82019年為100萬美元，6.22018年，與從這些產品賺取的投資諮詢和管理費相比。反映在營業外收入中的淨收益(虧損)包括股息和利息收入以及合併T.Rowe Price投資產品持有的標的證券的已實現和未實現損益。

下表詳細説明瞭這些合併投資產品對我們合併現金流量表個別項目的影響。

			2020																		2019																		2018
(百萬)			VOE						VIE						總計						VOE						VIE						總計						VOE						VIE						總計
經營活動提供的淨現金			$	(155.4)					$	(401.3)					$	(556.7)					$	(7.2)					$	(663.6)					$	(670.8)					$	(43.9)					$	(505.2)					$	(549.1)
投資活動提供(用於)的現金淨額			(23.4)						(30.5)						(53.9)						(7.1)						(11.3)						(18.4)						(.8)						(23.0)						(23.8)
用於融資活動的淨現金			176.0						461.0						637.0						5.7						692.4						698.1						56.1						499.2						555.3
外匯對現金的影響			—						1.9						1.9						—						(2.5)						(2.5)						—						(15.4)						(15.4)
期內現金及現金等價物淨變動			(2.8)						31.1						28.3						(8.6)						15.0						6.4						11.4						(44.4)						(33.0)
年初現金及現金等價物			9.9						66.6						76.5						18.5						51.6						70.1						7.1						96.0						103.1
年終現金和現金等價物			$	7.1					$	97.7					$	104.8					$	9.9					$	66.6					$	76.5					$	18.5					$	51.6					$	70.1

融資活動提供的淨現金包括#美元。79.52020年為100萬美元，174.42019年為100萬美元，84.92018年，扣除收到的股息，我們對合並的T.Rowe Price投資產品進行了淨認購。這些現金流在合併中被剔除。

公允價值計量。

我們使用相關會計準則定義的以下廣泛投入水平來確定綜合T.Rowe Price投資產品持有的投資的公允價值：

一級-相同證券在活躍市場的報價。

級別2-除級別1報價之外的可觀察輸入，包括但不限於類似產品的報價

這些因素包括證券、利率、提前還款速度和信用風險。這些投入是以市場數據為基礎的。

這些消息是從獨立消息來源獲得的。

級別3-根據現有的最佳信息，無法觀察到的輸入反映了我們自己的假設。的價值

所有使用3級投入的投資都是微不足道的。

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這些水平不一定是與這些投資持有量相關的風險或流動性的指標。下表彙總了我們的綜合T.Rowe Price投資產品持有的投資持有量，使用的是根據截至12月31日的不同投入水平確定的公允價值計量。

			2020												2019
(百萬)			1級						2級						1級						2級
資產
*現金等價物			$	7.0					$	—					$	9.1					$	1.1
股權證券			308.0						708.0						162.8						724.5
固定收益證券			—						1,411.3						—						1,248.6
其他投資			2.6						131.0						2.7						33.8
			$	317.6					$	2,250.3					$	174.6					$	2,008.0
負債			$	(.4)					$	(18.8)					$	(.4)					$	(11.2)

注7-租約。

我們所有的租賃都是經營性租賃，主要包括公司辦公室、數據中心和其他設施的房地產租賃。2020年12月，我們宣佈簽署了一份長期租賃意向書，將我們位於馬裏蘭州巴爾的摩另一個市中心的全球總部租給該公司。我們計劃在2024年將我們的業務從東普拉特街辦事處遷走。

截至2020年12月31日，我們租約的加權平均剩餘租期約為4.8用於衡量租賃負債的加權平均貼現率為3.5%.

運營租賃費用為$32.12020年為100萬美元，29.02019年為100萬美元，40.12018年將達到100萬。與我們的經營租賃相關的費用是可變的，包括可變公共區域維護費和其他與管理有關的成本，並且不包括在租賃負債的計量中，費用為#美元。9.3到2020年，這一數字將達到100萬。

我們付了$的租金31.2到2020年將達到100萬。截至2020年12月31日，我們與經營租賃相關的未來未貼現現金流以及與經營租賃負債的對賬如下：

(百萬)			2020
2021			$	35.3
2022			32.8
2023			29.9
2024			42.9
2025			14.8
此後			12.6
未來未貼現現金流合計			168.3
減去：應在租賃費用中確認的計入利息			(14.2)
經營租賃負債，如報告所述			$	154.1

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注8-財產和設備。

截至12月31日的財產和設備包括： 

(百萬)			2020						2019
計算機和通信軟件及設備			$	1,113.1					$	963.8
建築物及改善工程			457.5						466.1
租賃權的改進			169.2						157.3
傢俱和其他設備			193.3						193.5
土地			37.2						33.4
租賃土地			—						2.7
			1,970.3						1,816.8
減去累計折舊和攤銷			1,274.9						1,142.4
總計			$	695.4					$	674.4

可歸因於開發供內部使用的計算機軟件的報酬和有關費用，共計#美元125.92020年為100萬美元，95.52019年為100萬美元，85.52018年，已被資本化。

注9-所得税。

所得税撥備包括：

(百萬)			2020						2019						2018
現行所得税
美國聯邦政府			$	547.1					$	490.9					$	484.2
州和地方			135.2						135.9						138.7
外方			22.9						18.3						28.5
遞延所得税(福利)			13.7						33.3						(35.5)
總計			$	718.9					$	678.4					$	615.9

2017年12月22日，美國通過了一項全面的税制改革法案。税制改革包括對現行税法進行大量修改，包括永久降低聯邦企業所得税税率。截至2018年12月31日的年度，所得税撥備包括非經常性費用#美元。20.8與頒佈税制改革相關的100萬美元。截至2018年12月31日，我們完成了税制改革所得税效應的核算。

2018年4月24日，馬裏蘭州頒佈了新的州税法。這項於2018年生效的新州税收立法，在計算在馬裏蘭州開展業務的多州公司的所得税時，採用了為期五年的單一銷售因素分攤方法，預計隨着時間的推移將帶來淨收益。我們確認了一筆非經常性費用$7.92018年將有100萬美元用於重新衡量我們的遞延税收資產和負債，以反映馬裏蘭州税法的影響。

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遞延所得税和福利產生於財務報表應納税所得額和所得税申報單之間的暫時性差異。確認為我們所得税撥備一部分的遞延所得税(福利)與以下方面有關：

(百萬)			2020						2019						2018
財產和設備			$	15.6					$	3.0					$	11.0
資產減值			2.9						(2.4)						.9
基於股票的薪酬			1.8						4.5						7.1
應計補償			(2.2)						1.3						(2.2)
補充儲蓄計劃負債			(43.3)						(33.6)						(17.4)
在營業外收入中確認的未實現持有收益			46.8						63.0						(32.0)
其他			(7.9)						(2.5)						(2.9)
遞延所得税(福利)總額			$	13.7					$	33.3					$	(35.5)

下表將法定聯邦所得税税率與我們的有效所得税税率進行了調整。 

			2020						2019						2018
美國法定聯邦所得税税率			21.0		%				21.0		%				21.0		%
與美國税制改革相關的非經常性費用			—						—						.8
與馬裏蘭州税收立法相關的非經常性費用			—						—						.3
本年度州所得税，扣除聯邦所得税優惠後的淨額(1)			3.8						4.3						4.6
可贖回非控股權益的淨收入			(1.2)						(1.0)						.7
股票薪酬計劃活動帶來的淨超額税收收益			(1.9)						(1.5)						(1.7)
其他項目			.5						.4						.1
有效所得税率			22.2		%				23.2		%				25.8		%

(1) 州所得税優惠反映在可贖回的非控股權益和基於股票的薪酬計劃活動的淨收入的總福利中。

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目錄                    

截至12月31日，在我們的合併資產負債表中確認的其他資產中的遞延税金淨資產涉及以下內容： 

(百萬)			2020						2019
遞延税項資產
基於股票的薪酬			$	79.3					$	81.1
資產減值			7.4						10.3
經營租賃負債			34.9						33.9
應計補償			7.5						5.3
補充儲蓄計劃			160.9						117.6
貨幣換算調整			.2						11.9
其他			13.5						15.4
			303.7						275.5
遞延税項負債
財產和設備			(64.9)						(49.3)
經營性租賃資產			(34.9)						(33.9)
在收入中確認的未實現持有淨收益			(130.9)						(93.1)
持有為可供出售投資的未實現持股淨收益			—						—
其他			(12.4)						(22.1)
			(243.1)						(198.4)
遞延税金淨資產			$	60.6					$	77.1

我們打算將T.Rowe Price外國子公司的收益匯回美國，金額不超過這些子公司之前納税的收益和利潤(PTEP)，估計約為#美元。791截至2020年12月31日，這些收益以及我們在T.Rowe Price擁有10%或更多股份的外國公司收益中的按比例份額應繳納美國税制改革頒佈的匯回税，並被視為PTEP。因此，我們沒有記錄關於美國聯邦或外國預扣税的遞延納税義務，因為PTEP不應在這些司法管轄區徵税。我們確實確認了一筆州遞延税負為#美元。1.0由於各州對這些金額的徵税規則各不相同，因此計劃遣返的金額為100萬美元。

其他資產包括退税應收賬款#美元。25.0截至2020年12月31日，百萬美元，以及$31.82019年12月31日為100萬。

經營活動的現金流出包括支付的淨所得税#美元。643.02020年為100萬美元，677.32019年為100萬美元，644.22018年將達到100萬。

股票薪酬計劃活動產生的額外所得税優惠總計$61.92020年為100萬美元，42.72019年為100萬美元，40.62018年有100萬人減少了本應繳納的所得税。這些所得税優惠在所得税條款中得到確認。

下表彙總了我們未確認的税收優惠的變化。 

(百萬)			2020						2019						2018
年初餘額			$	23.9					$	16.1					$	7.6
與以下事項有關的税務狀況的變化
當年			7.7						8.1						5.8
前幾年			(2.6)						.5						3.8
過期的訴訟時效			(2.3)						(.8)						(1.1)
年終餘額			$	26.7					$	23.9					$	16.1

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目錄                    

如果得到確認，這些税收優惠將影響我們的有效税率；然而，我們預計2020年及之前幾年的未確認税收優惠在2021年不會發生重大變化。美國在2016年和2018年結束了與聯邦税收義務相關的審查。2017年度考試尚未結束。與我們未確認的税收優惠相關的應付淨利息#美元1.9截至2020年12月31日，百萬美元，以及$2.1截至2019年12月31日的100萬美元在我們的合併資產負債表中確認。我們對所得税結算產生的利息和罰款的會計政策是將它們確認為所得税撥備的一部分。被確認為所得税撥備一部分的利息並不是實質性的。

注10-股東權益。

股票回購。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，負債為2.5百萬美元和$12.2在2021年1月的第一週和2020年1月的第一週結算的普通股回購的應付賬款和應計費用中分別包括了100萬美元。

董事會已授權未來回購最多21,467,311截至2020年12月31日的普通股。

受限資本。

截至2020年12月31日，我們的合併股東權益包括約$256受我們在正常業務過程中產生的各種法規和協議的限制，這筆資金的使用受到限制。

注11-基於股票的薪酬。

授權用於股票薪酬計劃的股票。

截至2020年12月31日，共有21,858,020根據我們的基於股票的補償計劃，未發行的普通股被授權發行。此外，總共有1,602,666股票是根據一項計劃授權發行的，根據該計劃，幾乎所有員工都可以按照當時的市場價格通過工資扣除獲得普通股。

股票期權。

下表彙總了我們的股票期權在2020年內的狀況和變化。

			選項						加權的- 平均值 鍛鍊 價格						加權平均 剩餘 契約性 任期在 年份
截至2019年12月31日未償還			7,388,068						$	71.06
練習			(3,046,414)						$	69.01
沒收			(6,874)						$	74.48
過期			(5,724)						$	53.22
在2020年12月31日未償還			4,329,056						$	72.52					3.1
可於2020年12月31日行使			4,329,056						$	72.52					3.1

薪酬及相關費用包括基於股票期權的薪酬費用#美元。2.02020年為100萬美元，5.12019年為100萬美元，15.32018年將達到100萬。

行使期權的總內在價值為#美元。198.32020年為100萬美元，170.92019年為100萬美元，208.42018年將達到100萬。截至2020年12月31日，未償還現金期權的內在價值總計為$341.4百萬美元，所有未償還期權均可行使。

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目錄                    

限售股和股份制單位。

下表彙總了我們的非既得性限制性股票和限制性股票單位在2020年的狀況和變化。 

			受限 股票						受限 股票 單位						加權的- 平均值 公允價值
2019年12月31日未歸屬			7,404						6,718,261						$	98.75
基於時間的補助金			7,412						1,780,119						$	151.90
績效助學金			—						79,164						$	153.17
歸屬(歸屬日期的價值為$310.5百萬美元)			(7,404)						(2,096,963)						$	92.14
授予非僱員董事的非既得股息等價物			—						2,356						$	123.48
沒收			—						(115,878)						$	99.76
2020年12月31日未歸屬			7,412						6,367,059						$	116.51

截至2020年12月31日的未歸屬包括基於業績的限制性股票單位416,664。這些基於績效的非既得性受限單位包括253,260性能期限已過且已達到性能閾值的單位。

薪酬和相關費用包括限售股和限售股單位的費用#美元。244.12020年為100萬美元，201.52019年為100萬美元，181.82018年將達到100萬。

2020年12月31日，非僱員董事召開76,352從董事會分離後將轉換為普通股的既得股票單位。

未來基於股票的薪酬支出。

下表列出了在2020年12月31日未償還的基於股票的獎勵的剩餘歸屬期內需要確認的補償費用。估計的未來薪酬支出將發生變化，以反映未來的撥款、達到績效閾值的可能性的變化，以及對實際沒收的調整。

(百萬)
2021年第一季度			$	58.3
2021年第二季度			57.0
2021年第三季度			56.8
2021年第四季度			50.3
總計2021年			222.4
2022年至2026年			215.1
總計			$	437.5

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目錄                    

注12-計算每股收益。

下表顯示了T.Rowe Price Group的淨收入與分配給我們普通股股東的淨收入和用於計算普通股基本每股收益和稀釋後每股收益的加權平均股票的對賬。假設攤薄的加權平均普通股反映了使用庫存股方法確定的潛在攤薄，如果行使流通股期權並授予非參與股票獎勵，就可能發生這種情況。

(百萬)			2020						2019						2018
可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入			$	2,372.7					$	2,131.3					$	1,837.5
減去：分配給已發行限制性股票和股票單位持有人的淨收入			65.3						55.3						43.6
分配給普通股股東的淨收入			$	2,307.4					$	2,076.0					$	1,793.9
加權平均普通股
出類拔萃			228.8						235.4						242.2
未償還假設攤薄			231.2						238.6						246.9

在過去的三年裏，沒有任何股票期權被排除在普通股每股稀釋收益的計算之外，因為沒有一種期權的納入將是反稀釋的。

注13-其他綜合收益和累計其他綜合收益。

下表列出了其他全面收益或虧損的組成部分對遞延税收優惠(所得税)的影響。

 

(百萬)			2020						2019						2018
以下項目的遞延税金淨額(所得税)：
貨幣換算調整			$	(10.3)					$	.5					$	8.3
部分處置權益法投資時確認的重新分類調整			(1.7)						—						—
T.Rowe Price投資產品解除合併時在所得税撥備中確認的重新分類調整			.2						—						.9
遞延税金淨額合計			$	(11.8)					$	.5					$	9.2

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目錄                    

包括重新分類在內的累計其他綜合收益(虧損)各組成部分的變動情況如下所示。

						貨幣換算調整
(百萬)						權益法投資						綜合T.Rowe Price投資產品-可變利息實體						貨幣換算調整總額						未實現的淨持有收益						總計
2017年12月31日的餘額						$	(30.6)					$	19.1					$	(11.5)					$	7.9					$	(3.6)
採用新金融工具指引後未實現持有收益重新分類為留存收益(1)(2)						—						—						—						(7.9)						(7.9)
擱淺税收優惠的重新分類調整採用新的累積其他綜合收益指導時的貨幣換算調整						(6.4)						4.1						(2.3)						—						(2.3)
2018年1月1日的餘額						(37.0)						23.2						(13.8)						—						(13.8)
重新分類和所得税前的其他綜合收益(虧損)						(15.2)						(18.6)						(33.8)						—						(33.8)
在營業外收入中確認的重新分類調整						—						(3.6)						(3.6)						—						(3.6)
						(15.2)						(22.2)						(37.4)						—						(37.4)
遞延税金淨額(所得税)						3.4						5.8						9.2						—						9.2
其他綜合收益(虧損)						(11.8)						(16.4)						(28.2)						—						(28.2)
2018年12月31日的餘額						(48.8)						6.8						(42.0)						—						(42.0)
重新分類和所得税前的其他綜合收益(虧損)						2.4						(3.8)						(1.4)						—						(1.4)
在營業外收入中確認的重新分類調整						—						(.1)						(.1)						—						(.1)
						2.4						(3.9)						(1.5)						—						(1.5)
遞延税金淨額(所得税)						(.5)						1.0						.5						—						.5
其他綜合收益(虧損)						1.9						(2.9)						(1.0)						—						(1.0)
2019年12月31日的餘額						(46.9)						3.9						(43.0)						—						(43.0)
重新分類和所得税前的其他綜合收入						2.1						22.9						25.0						—						25.0
在營業外收入中確認的重新分類調整						7.5						(.7)						6.8						—						6.8
						9.6						22.2						31.8						—						31.8
遞延税金淨額(所得税)						(6.3)						(5.5)						(11.8)						—						(11.8)
其他綜合收益(虧損)						3.3						16.7						20.0						—						20.0
2020年12月31日的餘額						$	(43.6)					$	20.6					$	(23.0)					$	—					$	(23.0)

(1)2018年1月1日，我們實施了新的會計準則，取消了股權證券的可供出售投資類別，要求大多數股權證券的未實現持有收益在合併損益表中確認。在此指引之前，可供出售股本證券的未實現持有收益在累計其他綜合收益中確認。採用後，我們將與可供出售投資組合相關的累計未實現持股收益淨額從累計其他綜合收益重新分類為留存收益。

(2)包括#美元的重新定級1.7由於2017年12月22日頒佈的美國税法變化，可供出售投資的滯留所得税有1.8億美元，從累積的其他全面收入到留存收益。

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目錄                    

附註14-戴爾評估權非常重要。

2016年，我們支付了166.2由於特拉華州衡平法院(“法院”)在2013年槓桿收購戴爾公司(“戴爾”)時剝奪了它們的評估權，賠償某些美國共同基金、信託基金、建議客户和單獨管理的賬户(統稱為“客户”)的賠償金為100萬美元。2016年晚些時候和2017年，我們簽署了和解協議，總金額為150.0在我們的保險公司那裏有一百萬美元。這些保險收益在運營費用中確認，以抵消我們在運營費用中確認的支付給客户的補償費用。

2018年，各方與戴爾達成和解，法院批准了對最終不可上訴判決中支付給客户的賠償的最終調整。因此，我們從客户那裏獲得了還款，我們保留了第一筆美元。15.2100萬美元，並將收到的剩餘金額退還給我們的保險公司。我們認出了$15.22018年運營費用減少了100萬美元。戴爾評估事件對我們財務報表的淨影響為$1.0幾百萬的運營費用。

注15-承諾和意外情況。

2017年2月14日，T.Rowe Price Group，Inc.，T.Rowe Price Associates，Inc.，T.Rowe Price Trust Company，管理委員會現任和前任成員，以及T.Rowe Price美國退休計劃受託人被任命作為在美國馬裏蘭州地區法院提起的訴訟的被告，該訴訟指控ERISA違反了ERISA的受託責任，並代表T.Rowe Price 401(K)計劃的一類參與者和受益人禁止交易條款，從2011年2月14日到判決時為止。該事件已被證明為集體訴訟。T.Rowe Price認為這些指控沒有法律依據，並正在為該訴訟進行有力的辯護。(注：T.Rowe Price在2011年2月14日至判決時間期間代表T.Rowe Price 401(K)計劃的所有參與者和受益人的一類人違反了ERISA的受託責任，並禁止交易條款。該訴訟已被證明為集體訴訟。雙方都提出了即決判決的動議，除一項索賠外，法院駁回了雙方的簡易判決交叉動議，並將安排案件的審判時間。我們無法預測最終結果，或是否會對我們的財務業績產生實質性的負面影響，或估計任何負面結果可能造成的損失或損失範圍。

2016年4月27日，T.Rowe Price藍籌股增長基金、T.Rowe Price資本增值基金、T.Rowe Price股權收入基金、T.Rowe Price Growth股票基金、T.Rowe Price國際股票基金、T.Rowe Price高收益基金、T.Rowe Price新收入基金和T.Rowe Price小盤股基金(以下簡稱基金)的某些股東以Zoidis訴T.Rowe Price Assoc.，Inc.為標題對T.Rowe Price Associates提起第36(B)條申訴。公司(“T.Rowe Price”)在加利福尼亞州北區的美國地區法院。訴狀稱，查明基金的管理費過高是因為

T.Rowe Price向擁有相同策略基金的客户收取較低的諮詢費。起訴書尋求追回T.Rowe Price在訴訟開始前一年收取的據稱過高的諮詢費，以及投資回報和利潤。在另一種情況下，起訴書要求撤銷每隻基金的投資管理協議，並歸還任何據稱過高的管理費。雙方於2020年12月30日向美國地區法院提交了有偏見的解聘規定。T·羅威·普萊斯(T.Rowe Price)沒有向原告提供任何和解或其他對價。

除了以上討論的事項外，在正常業務過程中還會出現各種針對我們的索賠，包括與僱傭有關的索賠。管理層在徵詢律師意見後認為，上述一項或多項待決的正常業務索償出現不利裁決，並對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響的可能性微乎其微。

附註16-其他披露。

退休計劃。

薪酬和相關成本包括為我們的固定繳款退休計劃確認的費用$117.02020年為100萬美元，104.62019年為100萬美元，105.62018年將達到100萬。

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補充儲蓄計劃。

在整個2020計劃年度，補充儲蓄計劃為某些高級官員提供了推遲接收最多100提供服務的日曆年度所賺取的現金獎勵薪酬的%。遞延金額根據該官員從共同基金名單中選擇的假設投資進行調整。該人員最初可以將這些金額推遲兩到兩年。15好多年了。某些高級人員被選為延期支付$105.82020年為100萬美元，107.52019年為100萬美元，118.92018年將達到100萬。

從該計劃的2021年開始，某些高級軍官可以推遲的最高限額將是50每年賺取的現金獎勵的%或$22000萬。此外，官員們現在可以延期支付最低五年而不是兩年在該計劃的2021年之前。

附註17-補充季度財務數據(未經審計)。

			淨收入						淨收入						可歸因於 T.Rowe Price Group						普通股基本收益(1)						普通股攤薄收益(1)
			(百萬)																		(每股)
2020
第一季度			$	1,462.6					$	166.6					$	343.1					$	1.43					$	1.41
第二季度			$	1,415.4					$	728.5					$	603.0					$	2.58					$	2.55
第三季度			$	1,595.8					$	698.6					$	643.2					$	2.75					$	2.73
第四季度			$	1,732.9					$	929.6					$	783.4					$	3.36					$	3.33
2019
第一季度			$	1,327.3					$	554.0					$	512.6					$	2.11					$	2.09
第二季度			$	1,395.2					$	555.9					$	527.5					$	2.18					$	2.15
第三季度			$	1,426.7					$	545.1					$	545.9					$	2.26					$	2.23
第四季度			$	1,468.7					$	593.9					$	545.3					$	2.27					$	2.24

(1)季度每股收益的總和可能不等於年度每股收益，因為計算是獨立進行的。

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目錄                        

獨立註冊會計師事務所報告

 

致股東和董事會

T.Rowe Price Group，Inc.：

關於合併的幾點意見 財務報表

我們審計了T.Rowe Price Group，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表，截至2020年12月31日的三年期間各年度的相關合並收益表、全面收益表、股東權益表和現金流量表，以及相關附註(統稱為“合併財務報表”)。我們認為，合併財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年期間每年的運營結果和現金流，符合美國公認會計原則。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計內部控制-綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2021年2月11日的報告，對公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。

意見依據

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項

以下所傳達的關鍵審計事項是合併後的當期審計所產生的事項 向審計委員會傳達或要求傳達的財務報表，並且：

(1)關乎對綜合公司具關鍵性的賬目或披露 財務報表和(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並的意見 財務報表作為一個整體，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

評估用於計算投資諮詢費收入的資產管理數據的完整性和準確性

    

正如綜合財務報表附註1所述，該公司根據其管理的資產(AUM)的百分比確認其投資諮詢協議的費用。AUM數據是計算投資諮詢費的一項重要投入。在截至2020年12月31日的一年中，該公司確認了36億美元與T.Rowe Price美國共同基金(基金)相關的投資諮詢費。

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目錄                        

我們認為評估基金AUM數據的完整性和準確性是一項重要的審計事項，因為AUM數據是通過計算投資諮詢費收入時使用的多個信息技術(IT)系統傳輸的。鑑於該公司使用多個IT系統，執行評估AUM數據完整性和準確性的程序所涉及的審計工作的性質和程度需要使用具有專門技能和知識的IT專業人員。

以下是我們為解決關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估，並測試了對公司收入流程的某些內部控制的操作有效性，包括手動控制AUM數據的完整性和準確性。我們聘請了具有專門技能和知識的IT專業人員，他們協助測試一般IT控制以及用於維護AUM數據的多個IT系統之間的數據接口。為了評估AUM數據，我們(1)將計算投資顧問費樣本時使用的AUM與源IT系統進行了比較，(2)對於選定的基金，將源IT系統中選定日期的AUM與經審計的基金財務報表進行了比較。

/s/畢馬威會計師事務所

自2001年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

馬裏蘭州巴爾的摩

2021年2月11日

 

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目錄                        

第9項會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧。

沒有。

項目9A：控制和程序。

我們的管理層，包括我們的主要高管和主要財務官，已經評估了截至2020年12月31日我們的披露控制程序的有效性。基於這一評估，我們的主要高管和主要財務官得出結論，截至2020年12月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的，以確保我們根據1934年證券交易法提交或提交的報告(包括Form 10-K年度報告)中要求披露的信息在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息包括我們的主要行政人員和主要財務官，或執行類似職能的人員，以便及時決定需要披露的信息。

我們的管理層(包括我們的主要高管和主要財務官)評估了我們在2020年第四季度財務報告內部控制方面的任何變化，並得出結論，2020年第四季度沒有發生重大影響或合理地可能對我們財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B之後是管理層關於我們財務報告內部控制的報告和畢馬威會計師事務所的認證報告。

第9B項。其他信息。

2021年2月11日，我們發佈了一份新聞稿，宣佈羅伯特·W·夏普斯(Robert W.Sharps)已被任命為T.Rowe Price的總裁、投資主管兼首席投資官，Céline S.Dufétel女士已被任命為我們的首席運營官，此外她還擔任我們的首席財務官和財務主管。

2021年2月9日，我們的董事會批准了T.Rowe Price Group，Inc.修訂和重新發布的《章程》(以下簡稱《章程》)的修訂和重述，自2021年2月9日起生效。該章程包括以下修正案：

章程第4條第4.01節和第4.03節的修改主要是為了允許T.Rowe Price任命一位不是T.Rowe Price董事的總裁。

前述描述由作為附件3.1附於本説明書的附則完全限定

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目錄                        

財務報告內部控制管理報告

致T.Rowe Price Group，Inc.的股東：

我們與T.Rowe Price Group，Inc.(以下簡稱“本公司”)的其他管理層成員負責建立和維護對本公司財務報告的充分內部控制。財務報告內部控制是在我們的監督下設計並由公司董事會、管理層和其他人員實施的程序，目的是根據美國公認的會計原則，為財務報告的可靠性和公司對外財務報表的編制提供合理保證。

財務報告內部控制的有效性存在固有的侷限性，包括錯誤陳述可能無法防止或無法發現。因此，即使對財務報告進行有效的內部控制，也只能對財務報表的編制提供合理的保證。此外，內部控制的有效性可能會隨着情況的變化而變化。

管理層已根據下列標準評估了截至2020年12月31日財務報告內部控制的有效性內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。根據管理層的評估，我們認為，截至2020年12月31日，公司的財務報告內部控制是有效的。

畢馬威會計師事務所是一家獨立的註冊會計師事務所，已審計了本年度報告中包含的我們的財務報表，並對此發表了無保留意見。畢馬威還對截至2020年12月31日我們的財務報告內部控制的有效運行發表了無保留意見。

2021年2月11日

/s/威廉·J·斯特羅姆伯格(William J.Stromberg)

首席執行官兼董事會主席

/S/Céline S.Dufétel

副總裁、首席運營官、首席財務官兼財務主管

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目錄                        

獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會

T.Rowe Price Group，Inc.：

財務報告內部控制之我見

我們已根據下列標準審計了T.Rowe Price Group，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日的財務報告內部控制內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，截至2020年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日、2019年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日的三年期間各年度的相關綜合收益表、綜合收益表、股東權益表和現金流量表以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)，我們於2021年2月11日的報告對該等綜合財務報表表達了無保留意見。

意見依據

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的《財務報告內部控制管理報告》中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的界定及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確、公平地反映公司資產交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)防止或者及時發現擅自收購、使用或者處置可能對財務報表產生重大影響的公司資產，提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測也存在這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/畢馬威會計師事務所

馬裏蘭州巴爾的摩

2021年2月11日

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目錄                        

第三部分

第10項。董事、高管和公司治理。

本項目要求提供的有關我們執行幹事身份的資料在本報告第一部分末尾的一個單獨項目中提供。本項目要求的其他信息以參考方式納入根據第14A條規定必須在2020年12月31日後120天內提交的最終委託書，以供我們的股東2021年年會使用。

第11項。高管薪酬。

根據第14A條規定必須在2020年12月31日後120天內為我們的股東年會提交的最終委託書中引用了本項目所要求的信息。

第12項。某些實益所有人和管理層及相關股東的擔保所有權

很重要。

根據第14A條規定必須在2020年12月31日後120天內為我們的股東年會提交的最終委託書中引用了本項目所要求的信息。

第13項。某些關係和相關交易，以及董事獨立性。

根據第14A條規定必須在2020年12月31日後120天內為我們的股東年會提交的最終委託書中引用了本項目所要求的信息。

第14項。首席會計師費用和服務費。

根據第14A條規定必須在2020年12月31日後120天內為我們的股東年會提交的最終委託書中引用了本項目所要求的信息。

第四部分

第15項。展品、財務報表明細表。

以下文件作為本報告的一部分提交。
(1)			財務報表：見本報告第二部分項目8。
(2)			財務報表明細表：無。
(3)			現將S-K法規第(601)項要求的下列證物存檔，但隨函提供的附件32除外。管理合同以及補償計劃和安排用星號(*)標識。
			3(i)						T.Rowe Price Group，Inc.的憲章，2018年6月20日的重述文章反映了這一點。(引用自2018年7月25日提交的Form 10-Q季度報告。)
			3.1						自2021年2月9日起修訂和重新修訂T.Rowe Price Group，Inc.的章程。
			4.1						股本説明(參考2020年2月13日提交的Form 10-K年度報告合併。)
			10.01.1						T.Rowe Price共同基金的代表性投資管理協議，支付管理費，管理費由兩部分組成-集團管理費和個人管理費。(通過引用合併自2017年7月27日提交的表格485BPOS。)
			10.01.2						支付個人管理費的T.Rowe Price共同基金的代表性投資管理協議。(引用自2015年8月13日提交的表格485BPOS。)

20

第84頁

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目錄                        

10.01.3

T.Rowe Price共同基金的代表性投資管理協議，支付全包費用(即，涵蓋投資管理和普通經常性運營費用的單一費用)。(引用自2014年4月23日提交的表格485BPOS。)

10.02

T.Rowe Price共同基金與T.Rowe Price Investment Services，Inc.之間的代表承銷協議(通過引用合併自2017年8月30日提交的表格N-1A/A。)

10.03

截至2018年1月1日，T.Rowe Price Services，Inc.和T.Rowe Price基金之間的轉讓代理和服務協議。(通過引用合併自2018年4月26日提交的表格485BPOS。)

10.04

截至2018年1月1日，T.Rowe Price退休計劃服務公司與T.Rowe Price基金的某些基金之間的協議。(通過引用合併自2018年4月26日提交的表格485BPOS。)

10.05

截至2015年8月1日，T.Rowe Price Associates，Inc.和T.Rowe Price基金之間的基金會計服務協議。(通過引用合併自2018年4月26日提交的表格485BPOS。)

10.08

*

2009年2月12日之後，根據修訂和重新修訂的2007年非僱員董事股權計劃授予的獎勵的附加條款和條件的聲明。(引用自2009年4月22日提交的截至2009年3月31日的季度10-Q表格。)

10.08.1

*

修訂並重新制定了2007年非僱員董事股權計劃。(引用自2016年2月5日提交的截至2015年12月31日的Form 10-K年度報告。)

10.10

*

T.Rowe Price Group，Inc.外部董事延期薪酬計劃。(引用自2005年3月1日提交的2004年10-K表格。)

10.11.1

*

2004年股票激勵計劃。(引用自2004年2月27日提交的表格DEF 14A。)

10.11.2

*

英國税務和海關根據2004年股票激勵計劃為英國員工批准的子計劃。(引用自2010年7月23日提交的截至2010年6月30日的季度10-Q表格。)

10.11.3

*

2004年股票激勵計劃第一修正案日期為2008年12月12日。(引用自2009年4月22日提交的截至2009年3月31日的季度10-Q表格。)

10.12

*

根據2001年和2004年股票激勵計劃頒發的股票獎勵的可用協議形式。(引用自2010年7月23日提交的截至2010年6月30日的季度10-Q表格。)

10.12.1

*

根據英國税務和海關批准的2004年股票激勵計劃下的英國員工子計劃發行的股票期權的協議格式。(引用自2010年7月23日提交的截至2010年6月30日的季度10-Q表格。)

10.12.2

*

根據2004年股票激勵計劃，2012年2月2日之後發行的股票期權的協議格式。(引用自2012年2月3日提交的2011年10-K表格。)

10.12.3

*

根據2004年股票激勵計劃，2012年2月2日之後發行的限制性股票單位的協議格式。(引用自2012年2月3日提交的2011年10-K表格。)

10.12.4

*

根據2004年股票激勵計劃，2012年2月2日之後發行的限制性股票獎勵的協議格式。(引用自2012年2月3日提交的2011年10-K表格。)

10.13

*

獎勵補償補償政策。(引用自2010年4月16日提交的截至2010年4月14日的Form 8-K當前報告。)

10.14

2012年長期激勵計劃。(引用自2017年3月17日提交的表格DEF14A)

20

第85頁

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目錄                        

10.15.1

*

根據2012年長期激勵計劃發佈的限制性股票獎勵的協議形式。(引用自2012年7月25日提交的截至2012年6月30日的Form 10-Q季度報告。)

10.15.2

*

根據2012年長期激勵計劃發佈的限制性股票單位協議格式。(引用自2012年7月25日提交的截至2012年6月30日的Form 10-Q季度報告。)

10.15.3

*

根據2012年長期激勵計劃發行的股票期權協議形式。(引用自2012年7月25日提交的截至2012年6月30日的Form 10-Q季度報告。)

10.15.4

*

根據2012年長期激勵計劃，英國税務和海關部門批准了針對英國員工的子計劃。(引用自2013年4月24日提交的截至2013年3月31日的季度Form 10-Q。)

10.15.5

*

根據英國税務和海關批准的2012年長期激勵計劃下的英國員工子計劃發佈的股票期權協議表格。(引用自2013年4月24日提交的截至2013年3月31日的季度Form 10-Q。)

10.15.6

*

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012年長期激勵計劃於2017年12月6日或之後發佈的關於獎勵限制性股票單位(3A版)的附加條款聲明格式。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K當前報告。)

10.15.7

*

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012長期激勵計劃於2017年12月6日或之後發佈的關於獎勵限制性股票單位的附加條款聲明格式(3B版)。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K當前報告。)

10.15.8

*

2017年12月6日或之後根據T.Rowe Price Group，Inc.2012長期激勵計劃發佈的關於股票期權獎勵(3A版)的附加條款聲明格式。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K當前報告。)

10.15.9

*

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012長期激勵計劃於2017年12月6日或之後發佈的關於股票期權獎勵的附加條款聲明格式(3B版)。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K當前報告。)

10.15.10

*

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012長期激勵計劃於2017年12月6日或之後發佈的限制性股票獎勵授予通知表格。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K當前報告。)

10.15.11

*

2018年12月9日或之後根據T.Rowe Price Group，Inc.2012長期激勵計劃發佈的關於獎勵限制性股票單位的附加條款聲明格式(4A版)。(引用自2018年10月25日提交的截至2018年9月30日的季度Form 10-Q。)

10.15.12

*

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012長期激勵計劃於2018年12月9日或之後發佈的關於獎勵限制性股票單位的附加條款聲明格式(4B版)。(引用自2018年10月25日提交的截至2018年9月30日的季度Form 10-Q。)

10.15.13

*

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012長期激勵計劃發佈的授予限制性股票單位獎勵通知書表格(參考2020年2月13日提交的Form 10-K年度報告合併。)

10.15.14

*

補充儲蓄計劃(參考2014年10月23日提交的表格S-8註冊聲明合併。)

10.16

*

補充儲蓄計劃-附表1-贊助僱主(參考2014年10月23日提交的表格S-8註冊聲明成立為法團)

10.16.1

*

補充儲蓄計劃-附表2-英國附錄(從2014年10月23日提交的Form S-8註冊聲明中引用成立為法團。)

10.16.2

*

補充儲蓄計劃-附表3-瑞典附錄(從2016年7月27日提交的表格S-8註冊聲明中引用成立為公司。)

10.16.3

*

補充儲蓄計劃-附表4-盧森堡附錄(從2016年7月27日提交的Form S-8註冊聲明中引用成立為法團。)

20

第86頁

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目錄                        

10.16.4

*

截至2016年3月15日，T.Rowe Price International Limited和Christopher Alderson之間的僱傭協議。(引用自2016年4月26日提交的10-Q表格。)

10.17

*

經修訂的2017年非僱員董事股權計劃(引用自2020年2月13日提交的Form 10-K年度報告。)

10.18

*

根據2017年非僱員董事股權計劃授予的獎勵的附加條款和條件聲明(通過參考2017年4月27日提交的Form S-8註冊聲明合併。)

10.19.1

*

T.Rowe Price Group，Inc.2019年高管年度激勵薪酬計劃。(引用自2019年2月13日提交的Form 8-K Current Report)。

10.20

2020年長期激勵計劃(參考2020年5月15日提交的S-8表格註冊説明書合併)。

10.21.1

根據T.Rowe Price Group，Inc.2020長期激勵計劃發佈的限制性股票獎勵授予通知表格。

10.21.2

根據T.Rowe Price Group，Inc.2020長期激勵計劃發佈的限制性股票獎勵授予通知表格(附帶補充歸屬)。

10.22.1

根據T.Rowe Price Group，Inc.2020長期激勵計劃發佈的授予基於業績的限制性股票單位獎勵的通知表格。

10.22.2

根據T.Rowe Price Group，Inc.2020長期激勵計劃發佈的授予基於業績的限制性股票單位獎勵(附帶補充歸屬)的通知表格。

21

T.Rowe Price Group，Inc.的子公司

23

獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所同意。

31(i).1

規則13a-14(A)首席執行幹事的認證。

31(i).2

規則13a-14(A)首席財務官的證明。

32

第1350節認證。

99.1

新聞稿日期為2021年2月11日。

101

以下一系列未經審計的XBRL格式文檔作為附件101集體包含在本文件中。財務信息摘自T.Rowe Price Group的合併財務報表和包含在本Form 10-K報告中的註釋。

101.INS

XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH

XBRL分類擴展架構文檔

101.CAL

XBRL分類計算鏈接庫文檔

101.LAB

XBRL分類標籤Linkbase文檔

101.PRE

XBRL分類演示文稿Linkbase文檔

101.DEF

XBRL分類定義Linkbase文檔

項目16.表格10-K摘要

沒有。

20

第87頁

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目錄                        

簽名

根據1934年證券交易法第(13)節的要求，註冊人已於2021年2月11日正式促使本報告由其正式授權的以下籤署人代表其簽署。

 

T.Rowe Price Group，Inc.

作者：/s/威廉·J·斯特龍伯格，首席執行官兼董事會主席

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以2021年2月11日指定的身份簽署。

/s/首席執行官兼董事會主席威廉·J·斯特龍伯格(首席執行官)

/s/馬克·S·巴特利特(Mark S.Bartlett)，董事

/s/瑪麗·K·布什，董事

/s/Dina Dublon，董事

/s/弗里曼·A·哈博夫斯基三世(Freeman A.Hrabowski III)董事

/s/羅伯特·F·麥克萊倫(Robert F.MacLellan)董事

/s/奧林匹亞·J·斯諾，董事

/s/羅伯特·J·史蒂文斯(Robert J.Stevens)董事

/s/理查德·R·維爾馬，董事

/s/桑德拉·S·維恩伯格(Sandra S.Wijnberg)董事

/s/艾倫·D·威爾遜，董事

/s/Céline S.Dufétel，副總裁、首席運營官、首席財務官兼財務主管

(首席財務官)

/s/Jessica M.Hiebler，副總裁(首席會計官)

 

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第88頁