展品99.2

2022年11月3日

Yandex 2022年第三季度收益：致股東的信

1.引言和概述

●	外部背景仍然具有挑戰性，宏觀經濟不穩定、快速變化的立法和地緣政治緊張局勢及其後果(包括最近在俄羅斯的動員，其全部影響尚不清楚)繼續給我們的業務、團隊和股東帶來壓力¹。在這種環境下，我們仍然專注於保持我們服務的穩定性和員工的福祉，提高我們業務的運營效率，以及謹慎的資本分配，旨在平衡增長機會與財務實力和紀律。

●	2022年第三季度，我們的集團總收入同比增長45.8%，達到1332億歐元，其中搜索和門户、移動和電子商務業務是這一增長的主要貢獻者。該公司調整後的EBITDA達到200億盧布，這意味着利潤率為15.0%，這主要是由於我們核心廣告和移動業務的穩健表現。

●	在第三季度，我們完成了將新聞聚合平臺和禪宗信息娛樂服務剝離給VK(標誌着退出娛樂流媒體業務的戰略決定)，並收購了送餐服務Delivery Club的100%股權。交易的影響反映在我們從9月8日開始的Delivery Club和9月12日開始的News和Zen的財務業績中，並對第三季度的數字產生了輕微影響。從下個季度開始，這筆交易的全部不利影響將更加明顯：對搜索和門户網站的收入增長和利潤率動態(盈利的新聞和Zen的解除合併)，以及對其他O2O和電子商務部門的盈利能力(合併虧損的Delivery Club)。

●	9月份，我們還宣佈了員工薪酬結構的變化：我們用增加工資和獎金(薪酬的貨幣部分)取代了期權計劃，以保持具有競爭力的市場收入水平。我們還決定將之前引入的以現金支付取代常規股權授予的做法延長至2023年，因此，從2022年第三季度開始，將這部分基於股票的薪酬(RUB 47億)計入調整後的EBITDA。

●	第三季度，我們的員工人數比6月份增加了6%，同比增加了16%。儘管我們繼續努力支持我們的員工，包括對他們的財務狀況進行投資(薪酬結構的變化)和靈活的工作安排，但吸引和留住人才變得更加困難(開發人員的不良流動率已經開始增加，而最近俄羅斯動員的全面效果還有待觀察)。因此，中期員工薪酬中的現金部分可能會繼續增加，這將拖累我們的運營費用和現金流。

●	到目前為止，我們購買了2025年到期的12.5億美元0.75%可轉換票據本金總額的99%以上。此外，我們已經發行了250萬股A類股(2022年第三季度末發行了220萬股，其餘的將於2022年10月發行)，作為回購協議下購買價格的一部分，這是外國資產管制辦公室頒發的第45號通用許可證允許的。我們仍然致力於履行其在剩餘債券上的義務(低於本金總額的1%)，並有可用的資金來這樣做。

●	截至本函發稿之日，我司納斯達克A類股仍處於停牌狀態。目前仍不清楚納斯達克何時以及是否可能恢復交易。莫斯科交易所的交易仍在繼續，但國際結算系統仍然關閉，不允許交易盧布和俄羅斯企業的證券。我們股票在莫斯科交易所的流動性仍然受限於俄羅斯存託系統持有的股票數量。

●	Yandex N.V.及其任何集團公司都不是美國、歐盟、瑞士或英國制裁的目標，Yandex集團也不屬於任何根據此類制裁被指認的人擁有或控制。Yandex繼續密切監測這方面的事態發展。

●	以下是主要業務(包括搜索和門户、電子商務、移動和交付)以及其他業務(如Plus和娛樂服務、雲和設備)對2022年第3季度業績的其他評論。

¹我們在日期為2022年4月20日的Form 20-F年報中提供了有關我們的風險敞口和可能對我們業務造成的不利影響的詳細信息。

2.搜索與門户和廣告

●	2022年第三季度，搜索與門户收入同比增長45.1%，較2022年第二季度的30.7%有所加快。增長主要來自Yandex廣告網絡，其次是搜索，這是由於我們的廣告技術和產品(特別是電子商務領域和中小企業客户)不斷改進，以及競爭格局的變化，導致我們的市場份額與去年相比有所增加。中小企業仍然是收入增長的主要貢獻者，儘管大客户開始顯示出輕微的復甦，因為他們通常傾向於在接近年底時增加廣告預算。

●	在廣告類別方面，只有消費電子在第三季度仍處於負值區域，而金融保險、家居和花園、教育和就業、建築和維修等廣告類別的同比增長領跑。10月份，我們看到所有廣告行業都出現了積極的變化，其中金融保險、教育與就業和房地產表現最好。

●	在第三季度，我們的總搜索份額達到62.0%，同比增長2.7個百分點，主要得益於我們的分銷活動和產品改進(例如，視頻流的實時翻譯、跨所有平臺的多語音高級功能、Yandex App跨所有移動平臺的隱姓埋名模式、我們應用程序的更快啟動和其他改進)。2022年第三季度，我們在iOS上的搜索份額達到了48.3%，比一年前增加了5.5個百分點，而在Android平臺上，我們的搜索份額達到了61.9%，比2021年第三季度增加了3.1個百分點。

●	搜索仍然是我們廣告業務的核心，是最大的收入貢獻者。與此同時，我們Yandex廣告網絡的增長勢頭強勁，2022年第三季度來自搜索的廣告收入增長超過兩倍以上。在產品方面，收入增長得到了機器學習和廣告排名中人工智能模型的持續改進、轉換數據的擴展以及註冊會計師戰略滲透率的不斷增長。在2022年第三季度，我們的轉換導向戰略(旨在為客户提供更好的定製和更高的廣告效率)為搜索和門户網站的廣告收入貢獻了48%，為Yandex的廣告網絡收入貢獻了63%(分別比2022年第二季度增長了6%和4%)。最近，我們通過轉換中心工具上傳了客户轉換的離線數據，從而增強了我們的策略，使策略更有效率。

●

我們繼續為電子商務參與者提供簡單高效的廣告產品和工具，讓企業能夠向更廣泛的受眾推廣商品。在第三季度，我們在Yandex Direct(面向大客户)和Yandex Business(專注於中小企業)中添加了新功能，因此Yandex和合作夥伴網站上的商家美國存托股份可以將潛在買家引導到帶有產品卡和賣家聯繫人的中間頁面，然後轉到用於後續購買的市場。此外，現在只通過社交網絡和市場發展業務的商家可以自動創建網站，並通過我們在Yandex Direct上為初學者提供的工具Campaign Master在CPA的基礎上開展廣告活動。由於我們增強了電子商務廣告產品，我們已經看到中小企業客户的良好吸引力：使用Yandex Business的電子商務中小企業客户數量在本季度增加了30%。

●	我們還繼續實現搜索和門户網站與我們自己的電子商務業務之間的協同效應。最近，我們介紹了Yandex Market廣告平臺與Yandex Direct的整合。現在，我們的商家可以從我們市場之外的商品促銷中受益，並通過Yandex廣告網絡和搜索支付Yandex Market上的真實訂單來探索機會。

●	搜索和門户在2022年第三季度調整後的EBITDA達到338億歐元，這意味着利潤率為55.5%。盈利能力得到與廣告和營銷費用相關的節省(包括將費用推遲到未來期間)、公司管理費用分離的積極影響以及在收入穩健增長的支持下積極運營槓桿的影響。這些因素幫助抵消了剝離News和Zen的温和不利影響(鑑於解除合併只是在接近季度末時發生)，以及由於調整後的EBITDA計入與員工股權獎勵相關的基於股票的薪酬支出而導致的利潤率下降。我們預計，由於2022年第三季度某些費用的推遲以及News和Zen解除合併的影響，利潤率將在2022年第四季度正常化至50%以下(按年計算將更低)。

●	在我們看來，在國際廣告提供商和廣告商離開後，俄羅斯的廣告市場已經穩定下來，預算的重新分配在很大程度上已經發生。雖然這對我們廣告業務同比增長的積極影響仍需年化，但搜索和門户部門的收入動態可能在接下來的幾個季度開始正常化。與2022年第三季度相比，10月份的增長保持穩健，略有惡化。

3.機動性

●	我們的移動業務在2022年第三季度繼續表現良好，這得益於隊列的穩健表現以及與上一季度相比新乘客的加速流入。2022年第3季度，移動出行同比增長24%，

而GMV增長了27%，達到1980億美元。今年三個季度，包括叫車、滑板車和汽車共享業務在內的移動總GMV達到5,440億歐元。

●	我們繼續關注我們合作伙伴的服務質量和福祉。我們的叫車合作伙伴的收益在今年三個季度增長了29%，總計4700億歐元，而2022年第三季度每位活躍司機的收益環比增長11%，並在2022年達到了創紀錄的高點。

●	我們繼續看到活躍用户的穩定流入。截至本季度末，Yandex Go應用程序的活躍客户數量為3650萬，同比增長14%，環比增長2%。增長是由獨聯體和歐洲、中東和非洲地區的新客户推動的。2022年9月，叫車用户平均每月出行7.0次-這一數字略低於6月份，原因是傳統的季節性，以及在獨聯體快速增長和歐洲、中東和非洲地區推出的推動下，新乘客的穩步流入，後者通常在發佈的早期階段觀察到每個用户的乘車頻率較低。2022年9月，我們在歐洲、中東和非洲地區的叫車MAU幾乎是去年同期的三倍，而這些地區的平均用户頻率達到每月5次以上，儘管在2022年第三季度推出了許多新產品。

●

儘管我們在俄羅斯的叫車業務已經成熟，但它繼續顯示出穩健的增長。在TRIPS方面，俄羅斯實現了16%的同比增長，而不太成熟的獨聯體國家在45年代中期繼續顯著加快增長-2022年第三季度，在非洲進展的推動下，歐洲、中東和非洲地區的TRIPS總計同比增長3.3倍，繼續令人鼓舞。2022年第三季度，其在歐洲、中東和非洲地區旅行總數中的份額從2022年初的約三分之二增長到約90%。2022年第三季度，我們在四個新國家推出了新產品，這使得2022年新推出的產品總數達到六個。我們相信，我們在國內市場上久經考驗的記錄使我們能夠在平均檢查次數較少、智能手機普及率較低的地區高效工作。總體而言，2022年9月，俄羅斯以外市場的出行份額達到了總出行的29%，而2022年6月和2022年第一季度末分別為27%和25%。

4.電子商務

●	2022年第三季度電子商務GMV同比增長由2022年第二季度的+67%略微加快至同比增長73%，Yandex Market GMV同比飆升至+78%(與上一季度相比上升10個百分點)。在本季度，我們看到7月、8月和9月前兩週的增長穩步發展，隨後在下半月出現每週GMV負增長。我們在10月份看到了改善的勢頭，Yandex市場GMV同比增長94%。在環比基礎上，我們的電子商務GMV和訂單環比分別增長了24%和26%。我們所有的電子商務業務都表現出了連續的增長。

●	第三方GMV在Yandex Market上的份額為83%(與上一季度的84%相比，這只是一個微小的變化)，而去年第三季度的份額為78%。

●	我們仍然專注於提高服務質量，以及我們電子商務業務中最佳的商家和用户體驗。最重要的是，在2022年第三季度，我們在兩個更具戰略意義的領域加倍努力：改善機組經濟性和利用Yandex服務之間的協同效應。

●	由於我們的執行和交付基礎設施、規模經濟和更好的商業條款的運營效率提高，我們成功地顯著改善了我們電子商務業務的單位經濟性(UE)。Yandex Market的UE利潤率同比提高了16個百分點，Eats雜貨(不包括Delivery Club效應)本季度GMV的UE損失達到了較低的個位數，而Lavka俄羅斯公司第三季度的UE利潤率達到了正的個位數，我們相信這是全球超級本地化雜貨配送領域最好的業績之一。Eats雜貨店和Lavka的效率都得益於不斷增長的密度和智能配料，以及更高的頻率和更大的籃子尺寸。

●	我們相信，Yandex憑藉其在俄羅斯廣泛的線上和線下業務以及無與倫比的技術專長，為電子商務業務的協同發展釋放了大量機會，為客户和合作夥伴創造了許多好處：

Yandex經營着大量的交易性物業，擁有巨大的客户覆蓋面和高使用頻率，因此我們專注於異花授粉。Yandex Go用户現在可以在Yandex Market Inside Go應用程序上訂購，除了以前提供的Eats和Lavka；Lavka在Eats應用程序內提供，最近開始在Delivery Club應用程序中提供；Yandex Market用户可以在其平臺上從Eats和Lavka訂購食品雜貨。儘管我們正處於一個非常新的階段，但這些整合的早期跡象非常有希望，一些服務收到了60%的新用户(甚至更多的訂單)來自鄰近的物業。鑑於主流流量獲取渠道的顯著收縮，這是一項特別重要的活動。

我們開始利用Yandex在在線廣告方面的強大專業知識。最近，我們啟動了Yandex Market廣告平臺與Yandex Direct的整合，使商家能夠在我們自己的市場之外推廣商品。超過20%的賣家在此後的第一週就測試了這個機會

發射。我們相信，該產品的進一步開發將為我們的合作伙伴提供一流的促銷體驗。

我們看到與延迪金融科技產品的電子商務合作取得了顯著進展。BNPL(先買後付)與Yandex Market的整合展示了堅實的結果，該產品以兩倍於Yandex Market的平均訂單價值產生了15%的Yandex Market GMV。

Yandex Plus的客户佔Yandex市場上所有活躍買家的一半(佔GMV的60%以上)，並表現出更好的頻率和消費模式。

通過利用我們的配送(物流)業務的基礎設施，快遞進一步將可用的種類擴大到250萬個SKU(競爭對手中選擇最廣泛的)，並使連接到這項服務的商家數量同比增加了3倍。

●	在其他事態發展中，我們注意到以下情況：

2022年第三季度活躍賣家數量繼續快速增長，同比翻了一番，達到3.5萬家，而在我們平臺上上市的獨立賣家總數達到5.4萬家。

SKU數量增加了136%，達到4930萬個，其中DIY和汽車類別對品種增長的貢獻最大。我們正在積極開發轉售平臺和自有品牌，並進一步擴大某些類別的直接進口，以保持商品的廣泛選擇。我們的市場平臺和客户體驗在產品供應、質量和便利性方面的改善導致活躍買家同比增長49%，2022年第三季度達到1250萬。

5.對其他快速增長業務的補充評論：

●	我們繼續看到對即食食品的強勁需求。我們的垂直食品配送在GMV同比增長了62%。不包括從2022年9月8日整合的Delivery Club，Yandex Eats Food Delivery GMV增長了28%，而在不包括麥當勞的可比基礎上，增長了61%。

●	我們繼續提高服務質量，優化運營優勢，大幅減少點擊就餐指標。與年初相比，2022年第3季度每小時訂單增加了20%。

●	我們目前正在整合Delivery Club在餐廳和雜貨店的垂直領域，並計劃在今年年底完成整合。

●

儘管在充滿挑戰的背景下，我們的最後一英里快遞業務在第三季度繼續顯示出穩健的業績。該公司在本季度進行了3500萬次送貨，使其成為俄羅斯領先的獨立物流運營商。交貨量和GMV同比分別增長了60%和52%。兩者在一定程度上的脱鈎是由於當天和次日送貨產品的成功開發，這些產品本質上平均支票較低，但在市場上受到非常好的歡迎，佔俄羅斯9月份總送貨量的16%。俄羅斯以外地區的交貨量呈現強勁增長，達到該服務所有交貨量的22%，其中獨聯體國家的增長速度比俄羅斯快30個Bipps，而國際市場的份額繼續快速增長。我們在本季度結束時擁有超過40,000家企業客户，而2022年第二季度為35,000家。我們繼續在新的地區推出新產品和測試服務。最後一英里送貨對於內部電子商務服務的質量至關重要，對於整個電子商務市場推動其進一步發展、提供最佳用户體驗和提高單位經濟性也是至關重要的。

●	Plus and Entertainment Services的收入同比增長81%，主要是由於付費用户基數不斷擴大和每個用户的收入不斷增長，以及其他收入來源的穩健表現推動訂閲收入的增長(同比增長90%)。截至2022年第三季度末，Yandex Plus的訂户數量達到1580萬(同比增長53%)。2022年9月每個付費用户的平均收入同比增長17%。

●	總體而言，Yandex Plus和Yandex服務之間的整合仍然是協同的，這反映在更高的使用頻率(在我們的關鍵交易服務中，Plus訂户的使用頻率比非Plus用户穩定地高37%)、更高的支出(我們的關鍵交易服務的每個用户的GMV高出高達80%)以及客户獲取和保留。Plus訂户繼續為我們的電子商務和食品遞送服務創造了相當大的GMV：市場、Eats和Lavka的GMV平均超過60%。Yandex Plus的價值也在Yandex平臺之外得到了證明：在2022年第三季度，我們宣佈與S7航空公司和X5零售集團等合作伙伴聯合訂閲。

●	根據GfK 2022年第三季度的報告，根據訂户總數和付費訂户數量，KinoPoisk繼續保持其在視頻點播市場的領先地位。月度觀看訂閲量已達660萬。我們正在加大對原創內容的關注，我們的Plus Studio在線上和線下都製作內容(後者包括音樂劇和展覽)。這有助於我們與其他市場參與者區分開來，並通過許可我們的原創內容(我們看到了巨大的潛力)來開發額外的收入來源。

●	2022年第三季度，雲收入同比增長175%，這得益於產品組合的擴大以及自2022年第二季度以來對我們服務的需求增加和國內市場競爭格局的變化，我們的市場份額有所改善。我們穩健的營收表現伴隨着運營效率的提高和使用規模經濟的積極影響，這使得Cloud Cloud連續第二個季度保持在調整後的EBITDA水平上的盈利。

●	在基礎設施方面，我們已經開始在卡盧加建設我們的新數據中心，我們的目標是在2023年下半年開工。卡盧加數據中心將支持Yandex的內部基礎設施以及Yandex Cloud的運營，預計將成為Yandex最大的數據中心，也是俄羅斯最大的數據中心之一。新的數據中心將為我們繼續快速擴展雲業務奠定堅實的基礎，以支持這項業務的長期增長。

●	2022年第三季度，設備收入同比增長74%，達到37億美元，這意味着由於宏觀經濟疲軟和暫時性供應鏈困難導致消費者需求下降，與2022年第二季度強勁的財務表現相比，設備收入有所放緩。自2018年底推出第一款設備以來，我們已經售出了大約400萬台集成了我們的語音助手Alice的智能設備。經調整的EBITDA於2022年第三季度保持正增長，這是由於產品組合朝着更高利潤率設備以及更好的運營效率和規模經濟帶來的好處。

前瞻性陳述

本文包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。除有關歷史事實的陳述外，其他所有陳述，包括但不限於有關我們未來的財務和業務表現、我們的業務和戰略以及當前地緣政治和宏觀經濟發展對我們的行業、業務和財務結果的影響的陳述，均為前瞻性陳述。“預期”、“相信”、“繼續”、“估計”、“預期”、“指導”、“打算”、“可能”、“可能”、“將”以及類似的表達及其否定是為了識別前瞻性陳述。實際結果可能與此類陳述預測或暗示的結果大不相同，我們報告的結果不應被視為對未來業績的指示。可能導致實際結果與此類聲明預測或暗示的結果不同的潛在風險和不確定因素包括，影響俄羅斯經濟或我們業務的宏觀經濟和地緣政治發展，政治、法律和/或監管環境的變化，以及監管和企業對危機的反應，競爭壓力，廣告模式的變化，用户偏好的變化，技術發展，以及我們需要擴大資本以適應業務增長，以及在截至2021年12月31日的20-F表格年度報告中的“風險因素”和“經營和財務回顧及展望”標題下所包含的那些風險和不確定因素，以及在我們分別於2022年4月20日和2019年11月18日提交給美國證券交易委員會(SEC)的作為附件99.2提交給美國證券交易委員會(SEC)的股東通函中的“風險因素”, 並可在我們的投資者關係網站https://ir.yandex/sec-filings和美國證券交易委員會網站https://www.sec.gov/.上查閲本文檔中的所有信息均截至2022年11月3日，除非法律要求，否則Yandex不承擔更新此信息的責任。

非公認會計準則財務計量的使用

為了補充根據美國公認會計原則編制和列報的財務信息，我們提出了以下非公認會計原則財務衡量標準：調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率。這些財務措施的列報並不是孤立地考慮，也不是要替代或優於根據美國公認會計原則編制和列報的財務信息。這些非公認會計準則財務衡量標準被管理層用來評估財務業績和決策。管理層認為，這些指標反映了公司有機的核心運營業績，因此有助於分析師和投資者提供補充信息，幫助他們瞭解、建模和預測我們運營業務的發展。有關這些非GAAP財務指標的更多信息，請參閲Yandex於2022年11月3日發佈的新聞稿中標題為“非GAAP財務指標與最接近的可比美國GAAP指標的調整”的表格。