SunRun報告2022年第三季度財務業績

用户淨值大幅增長至13,259美元，超出指引

淨收益資產比上一季度增加4.65億美元，目前為51億美元，其中包括9.56億美元的總現金

第三季度新增客户35,760人，使客户總數達到759,937人，同比增長21%

第三季度太陽能裝機容量同比增長17%

年經常性收入9.69億美元，平均合同剩餘期限為17.6年

聯網太陽能裝機容量5.4千兆瓦

舊金山，2022年11月2日-美國領先的住宅太陽能、電池存儲和能源服務提供商Sunrun(納斯達克：RUN)今天公佈了截至2022年9月30日的季度財務業績。

Sunrun首席執行官瑪麗·鮑威爾表示：“Sunrun繼續變得更快、更好、更強，提供的季度業績證明瞭我們可以為客户和股東創造的財務價值，引領了市場，目前為超過76萬客户提供服務。”我們的團隊專注於進一步擴大我們的市場領導地位，專注於有紀律的和可持續的增長，並專注於商業成功的基本要素-財務實力、客户痴迷和加速創新。SunRun的能源訂閲模式，能夠為客户提供更實惠、更可靠的清潔能源技術和創新，特別適合這種經濟環境。

Sunrun團隊在第三季度表現良好，銷量高於我們先前指導範圍的中點，儘管季度末波多黎各和佛羅裏達州的毀滅性颶風給銷售和安裝活動帶來了壓力。我們全年為應對更高的利率和材料成本而採取的行動，導致我們的淨訂户價值大幅提高，超出了我們之前的指導，甚至排除了通過通脹降低法案的好處，“Sunrun首席財務官丹尼·阿巴健説。我為我們的團隊在第三季度的執行感到自豪，並對未來幾個季度利潤率的持續提高感到興奮，因為我們將繼續專注於一項有紀律的可持續增長戰略。

增長和市場領先地位

太陽能行業的增長機會是巨大的。如今，在美國7700萬户可尋址家庭中，只有4%擁有太陽能。美國住宅電力市場每年超過1940億美元，持續的公用事業支出導致零售價不斷攀升，提高了我們的價值主張，擴大了我們的潛在市場。採用電動汽車的家庭用電量大約增加一倍，進一步增加了我們的市場機會和價值主張。除了提供卓越的能源體驗和更實惠的電力服務外，我們還迅速積累了最大的存儲容量網絡之一，這將使我們能夠為每年1250億美元的公用事業資本支出市場服務。與龐大的集中式基礎設施相比，這組可調度的資源提供了更大的恢復能力和精確度潛力。

憑藉網絡效應和密度優勢、不斷提高的經營規模效率、不斷增長的品牌實力、融資能力以及先進的產品和服務，我們相信順潤將繼續擴大我們的領先地位。以下是上個季度的一些亮點：

·Sunrun現在已經在全國範圍內安裝了超過4.7萬個太陽能和電池系統，為房主提供了通過清潔可靠的家庭能源在數天的停電中供電的能力。在購買電力或向電網供電時，太陽能和電池系統也會進行優化，幫助管理高峯時段對電網的限制。SunRun預計，未來幾個季度電池安裝量將快速增長，儘管目前的供應限制和較長的週期時間導致附着率低於此前預測。作為供應品

隨着限制的緩解和交貨期的縮短，Sunrun預計電池的附着率將從目前的水平大幅增加。

8月，《降低通脹法案》在國會獲得通過，總裁·拜登簽署成為法律。愛爾蘭共和軍加強並延長了Sunrun可獲得的投資税收抵免(ITC)。愛爾蘭共和軍有效地將30%的太陽能ITC延長10年，併為新電動汽車提供7,500美元的信貸，為二手電動汽車提供4,000美元的信貸。安裝在低收入地區的太陽能和電池存儲項目可以額外獲得10%的獎金税收抵免，安裝在經濟適用房上的項目可以額外獲得20%的獎金税收抵免。這些加法器只適用於根據第48和48E條申請税收抵免的商業實體，而不是根據第25D條申請住宅清潔能源抵免的房主，因此應該會從2023年開始推動市場份額轉向太陽能即服務。

·10月，Sunrun宣佈在伊利諾伊州皮奧裏亞開設一家新的分支機構。新地點將為伊利諾伊州第二大公用事業提供商阿莫林公司服務地區的居民帶來更多綠色職業和獲得負擔得起的、有彈性的太陽能。這一聲明標誌着Sunrun在該州的第三個分支機構，在博林布魯克和得普萊恩斯還有另外兩個分支機構。SunRun於2017年進入伊利諾伊州，目前在芝加哥及周邊地區僱傭了500多名伊利諾伊州人。SunRun的Peoria擴張將幫助該公司利用伊利諾伊州對家用太陽能和電池系統日益增長的需求。

·在第三季度，Sunrun宣佈推出新的Level 2電動汽車(EV)充電器，以補充該公司的家庭能源管理解決方案，因為客户將他們的家庭和交通工具帶電。由於80%的電動汽車充電是在家裏完成的，全國範圍內的公用事業能源價格上漲了15%以上，Sunrun的新電動汽車充電器通過使客户能夠在家裏為他們的汽車提供充足和負擔得起的太陽能來幫助推進公司的使命，即為所有美國人提供能源獨立、成本節約和能源穩定。該充電器現已在加利福尼亞州、新澤西州和佛蒙特州的部分市場上市，年底前將作為可選的附加組件推廣到所有Sunrun市場，並可選擇與Sunrun家用太陽能加電池系統捆綁在一起，從而大幅節省成本。

·第三季度，Sunrun宣佈與SPAN達成獨家協議，向波多黎各居民提供其智能家居電池板。該產品僅通過Sunrun和Sunrun在波多黎各的合作伙伴提供，進一步區分了我們的產品。波多黎各脆弱的電網仍在從最近颶風的破壞性影響中恢復，仍然容易出現意外停電和長時間停電。有了這一合作伙伴關係和最先進的創新，居民可以通過完全定製的電源電路控制控制備用電源的使用位置和方式，從而在停電期間將電源供應轉移到整個家庭的不同用途，這可以將停電期間的備用時間延長高達40%。這項技術還為Sunrun提供了一種更復雜的能力，可以在電網運營商的要求下，在高壓力時期控制能量並將能量分配回電網。SunRun於2018年進入波多黎各，並迅速成為該島最大的住宅太陽能和電池系統供應商之一。

創新與差異化

當今世界擁有向分散化能源架構過渡的技術。家用太陽能和電池可以小規模經濟地運行，因此可以放置在消耗能源的地方，利用構建的環境，而不是依賴昂貴的集中式基礎設施，這些基礎設施的設計規範不符合當今的天氣現實。SunRun正在通過持續的商業模式創新和卓越的客户體驗實現這一轉變。我們提供固定費率的太陽能即服務訂閲、全家備用電源功能，並參與虛擬發電廠。我們正在投資努力，進一步實現家庭電氣化，包括電動汽車充電基礎設施和將燃氣用具轉換為電動電器。我們預計這些努力將增加Sunrun在家庭能源錢包中的份額，並增強我們對客户的價值。以下是我們的創新和日益差異化的最新發展：

·昨天，Sunrun宣佈已被波多黎各的電力供應商選中，通過開發一個17兆瓦的虛擬發電廠(VPP)來幫助重建和改造該島的能源系統，這是島上第一個分佈式大規模存儲項目。颶風瑪麗亞和菲奧娜過後，可靠的電力和不斷提高的電價仍然是數百萬波多黎各人面臨的問題，Sunrun的創新VPP解決方案將有助於加固該島脆弱的電網，同時還將降低所有聯網用户的能源成本，並減少全島的污染。SunRun將在明年註冊至少7000個太陽能加電池系統，並將其聯網，以便在2024年開始能源調度。客户將在10年內獲得補償，以換取與波多黎各電網戰略性地共享他們儲存的太陽能，創造一種共享的清潔能源經濟，抵消使用化石燃料燃燒發電廠的影響。波多黎各電力局理事會於2022年10月26日批准了該協議的條款，該協議有待波多黎各能源局和財政監督管理委員會的監管簽字。

·Sunrun與福特的合作伙伴關係正式啟動，成為福特智能備用電源的首選安裝商，Sunrun正在接受安裝80安培的福特充電站Pro和家庭集成系統的訂單，並提供太陽能和電池系統的選項。客户將需要為他們的家庭配備80安培的福特充電站Pro和家庭集成系統，以解鎖雙向功率流和未來的能源管理解決方案。家庭集成系統-與福特共同設計和開發-可以通過Sunrun獨家購買。有興趣將福特充電站Pro和/或家庭集成系統安裝與清潔太陽能相結合的客户可能有資格這樣做，只需支付零首付並降低安裝價格。我們的福特合作伙伴關係繼續帶來強勁的初步結果；到目前為止，我們已經收到了大約1,000份福特充電站Pro訂單(以及數千次初步對話)，安裝數量正在迅速增加。需要雙向家庭備份功能的客户比例很高。

·8月，月球能源悄悄地宣佈了公司名稱和使命，為家庭通電，為世界各地的房主提供能源獨立。月球能源由特斯拉前高管庫納爾·吉羅特拉領導，成立於2020年8月，已通過Sunrun和韓國SK集團的兩輪融資籌集了3億美元。月球能源使房主成為能源經濟的活躍成員，允許他們自由地生產、儲存和控制自己的清潔能源，並與他們的社區分享。月球能源預計將在未來幾個季度將具有先進電網服務能力的下一代集成家庭電池、逆變器和軟件產品商業化。SunRun目前擁有月球能源約37%的股份，並優先獲得正在開發的技術。

·簡化許可和互聯流程提供了一個機會，通過降低“軟成本”和改善房主的體驗來加快太陽能和存儲的採用。SunRun是開發基於行業網絡的太陽能許可工具SolarAPP+的聯盟的創始成員之一，該工具旨在降低這些成本並提供更好的客户體驗。今年9月，加州立法機構通過，州長紐瑟姆簽署了SB 379，其中要求人口超過5萬的城市在2023年9月之前實施在線、自動許可平臺，如SolarAPP+。今年早些時候，加州能源委員會啟動了一項為期一年的贈款計劃，為地方政府提供2000萬美元的資金，讓他們採用SolarAPP+。

·事實證明，Sunrun太陽能和電池系統對於加州向清潔能源的過渡和實現更大的電網彈性至關重要。今年8月，Sunrun宣佈，在標準使用時間段，它每天從客户電池向加州電網輸送超過80兆瓦的儲能容量，以減輕壓力，提高所有加州人的能源彈性。SunRun的客户通過在需求高峯期提供額外的能源容量，共同支持加州的電網。在加州9月1日至8日史無前例的一系列Flex Alerts期間，超過1.7萬名Sunrun客户在下午4點至9點的關鍵時間向加州電網輸送了1.1千兆瓦時的電力，幫助避免了輪流停電。

·Sunrun的業務開發和政策團隊正在積極教育更多的公用事業公司和電網運營商，讓他們瞭解聯網分佈式能源資源(如VPP)可以提供的寶貴服務，以解決高峯能源需求，並填補淘汰的化石燃料發電廠的空白。9月，Sunrun的東灣社區能源(EBCE)VPP向加州緊張的電網提供了超過55兆瓦時的電力，這些用户來自近1,000個使用太陽能和電池的客户。去年10月，Sunrun宣佈了其新英格蘭VPP項目，這是首個在批發容量市場成功運營的VPP項目，在6月至8月的幾個月裏，該項目將超過1.8千兆瓦時的電力回饋給新英格蘭電網。新英格蘭各地數以千計的Sunrun家用太陽能系統在下午1點至5點的需求高峯期出口了過剩的太陽能，有效地減少了整體能源需求，緩解了該地區能源系統的壓力。SunRun已經打造了13個VPP機會，這些機會提供了遞增的經常性收入和增強的客户價值主張，同時也進一步將SunRun的產品與缺乏規模、網絡密度和技術能力的公司區分開來，以服務於這一市場。

·隨着與極端天氣有關的事件越來越頻繁，以及公用事業公司計劃的停電讓數百萬人矇在鼓裏，Sunrun太陽能加電池系統為家庭提供了安心和必要的備用電力。在颶風菲奧娜和伊恩期間，數千塊電池為波多黎各和佛羅裏達州的客户提供了超過35萬小時的備用電源，以保持重要的電器和電子產品的運行。Sunrun電池車隊的很大一部分提供了超過100個小時的後備，幫助家庭在當地工作人員努力恢復電網供電的情況下度過數天的停電。

ESG努力：擁抱可持續發展並投資於社區

SunRun的使命是創建一個由太陽運行的星球，並建立一個負擔得起的能源系統，以應對氣候變化，併為所有人提供能源。我們積極主動地為所有利益相關者提供服務：我們的客户、我們的員工、我們所在的社區以及我們的業務和金融合作夥伴。投資於我們的員工並提供有意義的職業機會是我們成功的關鍵。隨着該國開始升級基礎設施和重新佈線

我們的建築，對熟練工人的需求將大幅增加。我們專注於發展差異化的人才品牌，併為培訓工人成為清潔能源經濟的一部分提供機會。以下是我們致力於可持續發展、投資於人和投資於社區的最新發展：

·Sunrun致力於讓能源民主化，讓每個人都能更多地獲得負擔得起的、可靠的、清潔的電力，包括低收入家庭和那些租房而不是自己擁有房子的人。SunRun目前為9500多户低收入多户家庭物業提供服務，預計在未來幾個季度將顯著提高我們在全國的影響力。2018年，Sunrun承諾通過州太陽能多家庭經濟適用房(Somah)計劃，到2030年在加州開發100兆瓦的太陽能多家庭經濟適用房。此外，2021年，Sunrun承諾到2030年為全國人民帶來至少500兆瓦的低收入太陽能。

·Sunrun通過我們與Guild Education的合作關係繼續對我們的員工進行投資，約有270名員工完成了成為註冊電工的要求，約120名員工已經完成了各種學科的專業認證。已有2,000多名員工申請了Guild的提升技能學位或認證計劃。

·我們在第三季度部署的太陽能系統預計將在未來30年抵消550萬噸二氧化碳的排放。在過去的12個月裏，Sunrun的系統估計已經抵消了330多萬噸二氧化碳。

關鍵運營指標

2022年第3季度，新增客户35,760人，其中新增用户25,468人。截至2022年9月30日，順潤擁有759,937名客户，其中包括639,748名用户。與2021年第三季度相比，2022年第三季度的客户增長了21%。

截至2022年9月30日，來自訂户的年度經常性收入為9.69億美元。截至2022年9月30日，訂户的平均合同剩餘期限為17.6年。

2022年第三季度，訂户價值為43,446美元，而創建成本為30,187美元。2022年第三季度的淨訂户價值為13,259美元，高於2022年第二季度的7,910美元。2022年第三季度創造的總價值為3.377億美元。

截至2022年9月30日，總收益資產為115億美元。截至2022年9月30日，淨收益資產為51億美元，其中包括9.56億美元的現金總額。

2022年第三季度太陽能裝機容量為255.8兆瓦。2022年第三季度，為用户安裝的太陽能裝機容量為181.6兆瓦。

截至2022年9月30日，聯網太陽能裝機容量為5392兆瓦。截至2022年9月30日，面向用户的聯網太陽能裝機容量為4567兆瓦。

展望

管理層預計2022年全年太陽能裝機容量增長約為25%。

預計第四季度的淨訂户價值將比第三季度有所增長。

預計2022年全年產生的總價值將超過10億美元。

2022年第三季度GAAP結果

2022年第三季度總收入為6.319億美元，比2021年第三季度增長1.931億美元，增幅為44%。客户協議和激勵措施收入為2.712億美元，比2021年第三季度增加3930萬美元，增幅17%。太陽能系統和產品銷售收入為3.607億美元，比2021年第三季度增加1.538億美元，增幅為74%。

總收入為5.213億美元，同比增長50%。總運營費用為7.682億美元，同比增長33%。

2022年第三季度，普通股股東的淨收入為2.106億美元，或每股稀釋後收益0.96美元。

融資活動

截至2022年11月2日，完成的交易和執行的條款説明書為我們提供了預期的税收權益，以30%的ITC水平為用户提供超過340兆瓦的太陽能裝機容量，超過截至2022年第三季度末的裝機容量。截至2022年9月30日，Sunrun的18億美元無追索權高級循環倉庫設施中也有超過7億美元的可用資金，為為用户安裝的近300兆瓦的太陽能裝機容量提供資金。

電話會議信息

SunRun將於下午1：30主持一場面向分析師和投資者的電話會議，討論其2022年第三季度的業績和業務前景。太平洋時間今天，2022年11月2日。電話會議的現場音頻網絡直播以及補充的財務信息將通過Sunrun公司網站的“投資者關係”欄目收看，網址為：https://investors.sunrun.com.。還可以通過撥打(877)407-5989(免費)或(201)689-8434(收費)通過電話現場收聽電話會議。電話會議結束後，Sunrun投資者關係網站將播放大約一個月的音頻重播。

關於順潤

新潤公司(納斯達克代碼：RUN)是美國領先的家用太陽能、電池存儲和能源服務公司。Sunrun成立於2007年，率先推出了家用太陽能服務計劃，讓每個人都更容易獲得當地的清潔能源，而前期成本很低，甚至沒有。SunRun的創新家庭電池解決方案為家庭帶來了負擔得起、有彈性和可靠的能源。該公司還可以管理和共享電池儲存的太陽能，為家庭、公用事業和電網提供好處，同時減少我們對污染能源的依賴。欲瞭解更多信息，請訪問www.sunrun.com。

前瞻性陳述

本新聞稿包含1933年《證券法》第27A節、1934年《證券交易法》第21E節和1995年《私人證券訴訟改革法》中有關Sunrun(“公司”)的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：公司的財務和經營指導和預期；公司在2022年及以後的業務計劃、發展軌跡和預期；市場領導地位、競爭優勢、經營和財務結果和指標(以及與這些指標計算有關的假設)；公司在其業務戰略中的勢頭、對市場份額的預期、總目標市場、客户價值主張、市場滲透率、融資活動、融資能力、產品組合以及管理現金流和流動性的能力；太陽能產業的增長；公司從合作伙伴關係、新技術和試點計劃的預期效益中獲得價值的能力；公司提供的產品，包括新產品、服務和技術的預期需求、市場接受度和市場採用率；對家用電氣化、電動汽車、虛擬發電廠和分佈式能源的增長的預期；公司管理供應商、庫存和勞動力的能力；供應鏈和影響供應鏈的監管影響；公司的領導團隊和人才發展；太陽能行業的立法和監管環境，以及擬議、修訂和新通過的法律和法規對太陽能行業和我們業務的潛在影響；新冠肺炎大流行及其變體的持續、預期或潛在影響；對公司存儲和能源服務業務的預期, 公司對Vivint Solar的收購(包括成本協同效應)、公司太陽能系統利用帶來的預期減排以及公司無法控制的因素，如宏觀經濟趨勢、突發公共衞生事件、自然災害、戰爭行為、恐怖主義、地緣政治衝突或武裝衝突/入侵，以及氣候變化的影響。這些陳述不是對未來業績的保證，它們反映了公司目前對未來事件的看法，是基於假設和估計的，受已知和未知風險、不確定因素和其他因素的影響，這些風險、不確定因素和其他因素可能導致實際結果、業績或成就與前瞻性陳述所預測或暗示的預期或結果大不相同。可能導致公司業績與此類前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同的風險和不確定因素包括：公司繼續管理成本和有效競爭的能力；以可接受的條件獲得額外融資的情況；全球經濟狀況，包括增長率緩慢或負增長；利率波動或上升；政策和法規的變化，包括淨計量和互聯限制，或上限和許可限制；公司吸引和留住公司業務合作伙伴的能力；供應鏈風險和相關成本；

新冠肺炎及其變種對公司運營的影響；Vivint Solar的成功整合；過去或未來投資、合作伙伴關係、戰略交易或收購的預期效益的實現，以及整合這些收購；公司的領導團隊以及吸引和留住關鍵員工的能力；傳統公用事業發電的零售價格的變化；是否可以獲得退税、税收抵免和其他激勵措施；太陽能電池板、電池和其他組件和原材料的可用性；公司的業務計劃以及公司有效管理公司的增長和勞動力限制的能力；公司履行公司投資基金和債務融資契約的能力；影響家庭電氣化和太陽能行業的總體因素；以及我們不時提交給美國證券交易委員會的報告中確定的其他風險和不確定性。本文中使用的所有前瞻性表述都是基於截至本文發佈之日我們掌握的信息，除非法律要求，否則我們沒有義務以任何理由公開更新這些前瞻性表述。

本文中使用的行業和市場統計數據的引用可在我們的投資者演示文稿中找到，該演示文稿可通過Sunrun網站的“投資者關係”部分獲得，網址為https://investors.sunrun.com.。

合併資產負債表

(單位：千)

合併業務報表

(以千為單位，每股除外)

合併現金流量表

(單位：千)

關鍵運營和財務指標

管理層使用以下運營指標來評估業務績效。管理層認為，當這些指標與我們提交給美國證券交易委員會的文件中和本新聞稿中包含的其他信息結合在一起時，為投資者提供了有用的信息，以確定業務活動在一個否則無法通過歷史公認會計準則衡量的時期的經濟表現。管理層認為，與增加這些客户相關的成本(“創設成本”，在下面附錄的定義中更全面地定義)相比，在與這些訂户的完全預期關係(“訂户價值”)上評估來自訂户的預期現金流現值對投資者是有幫助的(“創建成本”，在下面的附錄中有更全面的定義)。該公司還認為，訂户價值、創造成本和產生的總價值對投資者來説是有用的指標，因為它們根據與客户簽訂的定價條款，提供了一段時期內與新客户相關的所有成本的無槓桿視角，與這些客户在30年內預期的未來現金流相比，這在任何當前或歷史上基於GAAP的指標中都無法觀察到。管理層認為，對投資者來説，評估未來預期現金流是有用的，這些預期現金流來自所有已部署到各自計量日期的客户，減去維護此類系統的估計成本，以及在合併的合資企業合夥企業翻轉結構中對納税股權合作伙伴的估計分配，以及對項目股權投資者的分配(“總收益資產”, 在下面的定義附錄中有更全面的定義)。該公司還認為，總收益資產對管理層和投資者是有用的，因為它代表了現有客户剩餘的未來預期現金流量，這不是當前或歷史上基於GAAP的衡量標準。

在計算這些指標時，會做出各種假設。認購人價值和總收益資產都利用5%的無槓桿貼現率(加權平均資本成本或“WACC”)將未來現金流貼現到本期。此外，這些指標假設客户在初始合同期後以相當於初始合同期結束時有效費率的90%的費率續訂。對於初始合同條款為25年的客户協議，假定續訂期限為5年。對於20年的初始合同期限，假定續約期為10年。在所有情況下，我們都假定與客户的關係為30年，儘管客户可能會續訂更多年限或購買系統。資產維修費用估計數已扣除，並根據每項基金的服務協議估算。

 

期間交易量指標：						截至2022年9月30日的三個月
新增客户						35,760
訂閲者增加						25,468
太陽能裝機容量(兆瓦)						255.8
為用户安裝的太陽能裝機容量(兆瓦)						181.6

請注意，由於四捨五入的原因，上述數字的總和可能不是。有關訂户價值和創建成本的調整，請參閲每個適用期間的補充創建成本方法備忘錄，該備忘錄可在Investors.sunrun.com上找到。

定義

部署代表太陽能系統，無論是直接銷售給客户，還是遵守已簽署的客户協議：(I)我們確認系統安裝在屋頂上，以進行最終檢查；(Ii)對於我們合作伙伴安裝的某些系統，我們至少積累了預期項目成本的80%(包括購買已安裝的系統)；或(Iii)對於多户系統和任何其他達到我們內部里程碑的系統，信號建設可以在設計完成後開始，根據基於預期系統成本的系統完成百分比來衡量。

客户協議統稱為太陽能購買協議和太陽能租賃協議。

訂户增加數量表示在此期間內受已執行的客户協議約束的部署數量。

增加的客户數量代表該期間的部署數量。

太陽能裝機容量是指我們的太陽能系統在此期間被確認為部署的總和兆瓦產能。

為用户安裝的太陽能裝機容量是指我們的太陽能系統的總兆瓦產能，這些產能在此期間被確認為部署，受已簽署的客户協議的約束。

創建成本是指某些運營費用和發生的資本支出的總和除以該期間適用的客户增加和訂户增加。創建成本包括(I)安裝成本，其中包括太陽能系統總資產的增加和客户協議收入的成本，不包括固定太陽能資產的折舊費用，以及與現有用户相關的運營和維護費用，加上(Ii)銷售和營銷成本，包括獲得合同的總資本化成本的增加，扣除獲得合同的成本的攤銷費用，加上(Iii)一般和行政成本，以及減去(Iv)根據銷售協議向客户銷售系統以及Sunrun的產品分銷和鉛發電業務產生的毛利潤。創造成本不包括基於股票的薪酬、無形資產攤銷和研發費用，以及公司認為具有非經常性或非常性質的其他項目。來自太陽能系統和產品銷售的毛利被計入作為創建成本的抵消，因為這些銷售是整體業務模式的輔助，並降低了我們的整體業務成本。創造成本中的銷售、營銷、一般和行政成本包括與整個業務相關的銷售、營銷、一般和行政活動，包括太陽能系統和產品銷售。因此，通過將太陽能的毛利率包括在內

能源系統和產品銷售作為一項抵消成本，公司部門所有活動的價值均以訂户淨值表示。

訂户價值指期內因新增訂户而產生的預付及未來現金流量(按5%折現)的每名訂户價值，包括客户協議所載客户預期付款、來自税務股權融資夥伴的淨收益、公用事業獎勵及國家回扣計劃付款、電網服務計劃合同淨現金流、預期未來來自太陽能可再生能源信貸銷售的現金流、服務系統及更換設備的預計營運及維護成本(與獨立工程師在客户協議初期及估計續期期間的估計一致)。對於初始合同條款為25年的客户協議，假定續訂期限為5年。對於20年的初始合同期限，假定續約期為10年。在所有情況下，我們都假定與客户的關係為30年，儘管客户可能會續訂更多年限或購買系統。

淨訂户價值代表訂户價值減去創建成本。

生成的總價值表示用户淨值乘以用户添加。

客户代表從公司成立到測量日期的累計部署數量。

訂户代表截至測量日期已確認為部署的系統的累計客户協議數量。

聯網太陽能產能指的是我們的太陽能系統從公司成立到測量日期為止，已經被確認為部署的總和兆瓦產能。

面向用户的聯網太陽能產能是指我們的太陽能系統的總兆瓦產能，從公司成立到測量日期為止，這些產能一直被確認為部署，並受已簽署的客户協議的約束。

毛收入資產的計算方法為毛收入資產承包期加上毛收入資產續約期。

合同期間的毛收入資產是指在我們的客户協議的初始期限內，截至衡量日期的剩餘淨現金流的現值(折現5%)。在扣除預期營運及維護成本、設備更換成本、在合併合營合夥企業翻轉結構中向税務股權夥伴分配及向項目股權投資者分配後，吾等於客户協議所載於未來期間將從認購人處收到的現金流現值(按5%折現)計算。我們包括我們預計在未來期間從國家激勵和回扣計劃中獲得的現金流、太陽能可再生能源信用的合同銷售，以及與公用事業公司或電網運營商的電網服務項目獲得的淨現金流。

毛收入資產續期是指在初始客户協議期限屆滿時或之後但在系統激活30週年之前(在任何適用的續期期限內以現金支付的形式或在初始期限結束時以系統購買的形式)截至衡量日期的訂户的預測淨現值。我們計算初始合同期限到期時的毛收入資產續約期金額，假設是購買系統或續訂，只預測客户關係為30年(儘管客户可以續訂數年或購買系統)，合同費率等於初始合同期限結束時客户有效合同費率的90%。在最初的合同期限之後，我們的客户協議通常每年自動續訂，費率最初設定為在當時流行的公用事業電價的基礎上最多打10%的折扣。

淨收益資產是指截至同一計量日期的總收益資產，加上現金總額、減去調整後債務和減去傳遞融資債務。債務進行了調整，以按比例排除與具有項目股權結構的基金有關的無追索權債務以及與該公司的ITC安全港設施有關的債務。由於對我們項目權益合作伙伴的估計現金分配從總收益資產中扣除，相應的項目級無追索權債務的比例份額從淨收益資產中扣除，因為此類債務將從已從總收益資產中排除的現金流中償還。

年度經常性收入是指在衡量日期符合初始收入確認標準的訂户在接下來的12個月內從客户協議中獲得的收入。

剩餘平均合同壽命是指截至測量日期，符合收入確認標準的訂户在客户協議初始期限內剩餘的平均年數。

低收入多户型物業提供服務的家庭數量是指由Sunrun部署的共享太陽能系統為低收入多户型物業提供服務的單個租賃單位的數量。當太陽能系統與電網互聯時，家庭就會被計算在內，這可能不同於部署識別標準。

來自客户的積極環境影響是指我們的聯網太陽能發電能力在過去12個月內產生的能源所產生的碳排放估計減少。這一數字以數百萬噸的避免碳排放量為單位，並使用環境保護局的AVERT工具進行計算。這一數字是使用美國環保署最新發布的工具計算出來的，使用的是各州分佈資源的當年避免排放係數。無論Sunrun是否繼續擁有該系統或任何相關的可再生能源信用額度，環境影響都是基於該系統進行評估的。

客户增加帶來的積極預期壽命環境影響是指在此期間被確認為部署的太陽能系統所產生的能源在30年內估計減少的碳排放。這一數字以數百萬噸的避免碳排放量為單位，並使用環境保護局的AVERT工具進行計算。這一數字是使用美國環保署最新發布的工具計算的，使用各州分佈式資源的當年避免排放係數，利用我們對此類系統的估計產量數據，這些系統隨着時間的推移而退化，並外推30年。無論Sunrun是否繼續擁有該系統或任何相關的可再生能源信用額度，環境影響都是基於該系統進行評估的。

投資者和分析師聯繫人：

帕特里克·喬賓

高級副總裁，金融與投資者關係

郵箱：Investors@sunrun.com

媒體聯繫人：

懷亞特·塞馬內克

公共關係經理

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