0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產戰略企業SS Sector Palett E Gener AL Palette 2022第三季度收益展示99.2

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和戰略房地產公司在本文中包含的免責聲明可能構成“前瞻性聲明，ˮ符合1995年私人證券訴訟改革法和1934年證券交易法第21E條的含義，可能與阿瑞斯商業地產公司(”ALAREˮ“或”公司ˮ“)、阿瑞斯商業房地產管理有限責任公司(”ˮ“)的未來事件或未來業績或財務狀況有關，Ares Management Corporation(“Ares Corp.ˮ”)、Ares Corp.、其某些子公司以及由ACREM、Ares Corp.和/或其子公司管理的某些基金和賬户，包括但不限於Are。這些陳述不是對未來結果或財務狀況的保證，涉及許多風險和不確定性。由於一些因素，實際結果可能與前瞻性陳述中的結果大不相同，包括當前和未來投資的回報、公司抵押貸款的償還率和預付款、投資機會的可獲得性、公司發起額外投資和完成待定投資的能力、資本的可獲得性、融資的可獲得性和成本、公司行業和總體經濟的市場趨勢和條件，包括通貨膨脹加劇、增長放緩或衰退、財政和貨幣政策的變化、貨幣波動和供應鏈中的挑戰；借貸利差和利率水平、商業房地產貸款額、新冠肺炎疫情的持續影響以及疫情對美國和全球經濟的影響, 俄羅斯入侵烏克蘭的影響和國際社會的反應造成並可能繼續造成重大政治和經濟混亂、不確定性和風險；公司以歷史水平或根本不派發股息的能力；以及美國證券交易委員會(Sequoia Capitalˮ)不時在提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中描述的其他風險。任何前瞻性聲明，包括本文中包含的任何前瞻性聲明，僅在本新聞稿發佈之時發表，AKE、ARES Corp.和ACREM均不承擔任何責任更新本文中所作的任何前瞻性聲明。任何此類前瞻性陳述都是根據適用證券法規定的安全港條款作出的。Ares Corp.是幾家註冊投資顧問公司的母公司，其中包括Ares Management LLC(“Ares Managementˮ”)和ACREM。除非另有特別説明，否則統稱為“戰神ˮ”的戰神公司、其附屬實體及所有相關附屬實體。關於阿克雷潛在風險的討論，見第一部分，第7項。“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析ˮ和第一部分，項目1A。“截至2021年12月31日的10-K表格年度報告和第二部分第1A項中的風險因素ˮ。在隨後的AEC10-Q表格季度報告中的“風險因素”。本演示文稿中包含的信息是摘要信息，旨在結合AARE提交的美國證券交易委員會文件和AARE、ACREM或ARES可能不時通過新聞稿或其他方式發佈的其他公開聲明進行考慮。ARC、ACREM和Ares沒有義務或義務公開更新或修改本演示文稿中包含的前瞻性陳述或其他信息。這些材料包含有關AKE、ACREM和Ares的信息, 以及他們各自的某些人員和附屬公司，關於他們各自歷史業績的信息和關於市場的一般信息。您不應查看與ARE、ACREM或ARES過去業績相關的信息或關於市場的信息，以指示未來的業績，而這些業績的實現無法得到保證。這些材料中的任何內容都不應被解釋為建議投資於由ACREM或Ares管理的任何其他基金或賬户發行的任何證券，或解釋為法律、會計或税務建議。Are、ACREM、Ares或Ares、ACREM或Ares的任何關聯公司均不對此處包含的信息的準確性或完整性作出任何明示或默示的陳述或保證，且此處包含的任何內容不得被視為對過去或未來履約的承諾或陳述。本文提出的某些信息包括估計和預測，並涉及主觀判斷和分析的重要要素。此外，除非另有説明，否則此類信息是在實施管理費和激勵費以及税收扣減之前提供的。對於這些估計或預測的準確性，或與這些估計或預測有關的所有假設已被考慮或陳述，或這些估計或預測將會實現，未作任何陳述。此外，考慮到這種其他投資夥伴、基金和/或池的各種投資策略，注意到這種其他投資方案可能具有與這裏討論的投資工具或策略的投資組合不一致的組合投資。這些材料並不打算作為出售或徵求購買任何證券的要約。, 其要約和/或銷售只能通過最終的產品文檔進行。任何可能由AKE發行的證券的要約或募集將僅通過最終的發售備忘錄或招股説明書的方式進行，這些備忘錄或招股説明書將提供給潛在投資者，並將包含本文未列出的重要信息，包括與任何此類投資相關的風險因素。有關本演示文稿中使用的某些術語的定義，請參閲附錄中的“詞彙”幻燈片。本演示文稿可能包含從第三方獲得的信息，包括來自標準普爾等信用評級機構的評級。此類信息未經獨立核實，因此，AKE對此信息不作任何陳述或擔保。除非事先獲得相關第三方的書面許可，否則禁止以任何形式複製和分發第三方內容。第三方內容提供商不保證任何信息的準確性、完整性、及時性或可用性，包括評級，也不對任何錯誤或遺漏(疏忽或其他)負責，無論原因如何，也不對使用此類內容所產生的結果負責。第三方內容提供商不提供任何明示或默示的保證，包括但不限於對適銷性或特定用途或用途的適用性的任何保證。第三方內容提供商對與其內容(包括收視率)的任何使用相關的任何直接、間接、附帶、懲罰性、補償性、懲罰性、特殊或後果性損害、成本、費用、法律費用或損失(包括收入或利潤損失、機會成本或因疏忽造成的損失)不承擔責任。信用評級是意見聲明，而不是事實聲明或購買建議, 持有或出售證券。它們不涉及證券的適宜性或證券對投資目的的適宜性，不應依賴於作為投資建議。

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198除非另有説明，否則信貸私募股權和房地產戰略啟動商業SS Sector Palett E Gener AL Palet TE 2公司的亮點。過去的表現並不代表未來的結果。不能保證或保證投資目標一定會實現。多元化並不能確保盈利，也不能防止市場損失。1.可分配收益是非公認會計準則財務指標。可分配收益定義見第20頁，可分配收益與非GAAP可分配收益的對賬見第19頁。2.截至2022年11月1日，包括8100萬美元的無限制現金和根據與城市國民銀行簽訂的有擔保循環融資協議(“CNB貸款”)可獲得的7500萬美元融資收益。3.基於截至2022年9月30日的LIBOR和SOFR利率以及LIBOR和SOFR下限。其餘32%的債務要麼是固定利率，要麼是利率對衝。貸款組合25億美元未償還本金餘額98%高級貸款2022年第三季度投資活動包括多户和自存貸款加上商業房地產(“中環ˮ”)債務擔保購買流動性和利率敏感度98%浮動利率貸款組合1.56億美元可用資本(2)利率上升帶來積極好處，98%的貸款和68%的債務對利率敏感(3)待定-D：E比率突出，股息重點介紹收益和股息$0.39每股稀釋後普通股可分配收益(1)宣佈2022年第四季度普通股定期股息0.33美元外加每股普通股0.02美元補充股息Ares贊助3410億ARES AUM$510億ARES房地產平臺AUM受益於市場情報和深厚的關係

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產戰略企業SS Sector Palett E Gener AL Palette te 3 2022年第三季度業績和活動業績摘要·GAAP每股攤薄普通股淨收益0.01美元·每股攤薄普通股可分配收益0.39美元·每股已發行普通股賬面價值14.09美元·現金股息0.33美元和補充現金股息0.02美元(1)投資組合活動·貸款組合2美元未償還本金餘額25億美元·完成了5000萬美元的新貸款承諾，擁有6800萬美元的未償還本金資金(2)·投資於浮動利率AAA評級的CRE債務證券面值2800萬美元·1.67億美元全額或部分償還貸款資產負債表定位·1.56億美元的強勁可用資本(3)·中等槓桿，總債務股本比率為2.3倍，追索權債務股本比率為1.3倍(4)·為潛在的短期利率上升做好準備，98%的貸款和68%的債務是利率敏感型(5)最近的事態發展·2022年11月2日，宣佈2022年第四季度每股普通股0.33美元的現金股息和每股0.02美元的補充現金股息注：除非另有説明，否則截至2022年9月30日。1.不能保證股息會在這些水平上繼續下去，或者根本不會。2.未償還本金資金包括以前發放的貸款的資金。3.截至2022年11月1日, 包括8100萬美元的無限制現金和7500萬美元的可用融資收益，這些資金來自與城市國民銀行簽訂的有擔保的循環融資協議(“CNB融資機制”)。4.比率不包括CECL儲備。總債務股本比率為2.5倍，追索權債務股本比率為1.4倍，包括CECL準備金。5.總貸款組合的98%為浮動利率。

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權投資策略企業社會保障部門調色板4 25%22%18%25%10%東南中西部中大西洋/東北西南34%20%10%11%9%8%6%2%寫字樓多户工業混合用途酒店自助倉儲住宅/共管學生住房貸款組合定位和業績注：除非另有説明，否則截至2022年9月30日。過去的表現並不代表未來的結果。多元化並不能確保盈利，也不能防止市場損失。1.2022年第三季度貸款組合的加權平均未償還本金餘額為25.78億美元。2.以未償還本金餘額為基礎。3.不包括三筆貸款對非應計項目的影響。連同三筆非應計貸款在內，總投資貸款的加權平均無槓桿有效收益率為7.4%。貸款組合指標按資產類型分類多樣化貸款組合(2)按地域劃分和2022年10月63%多户家庭、寫字樓和工業未償還本金餘額(1)25億美元貸款數量70%優先貸款百分比(2)98%浮動利率貸款(2)98%加權平均非槓桿有效收益率(3)7.8%

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權投資策略企業社會保障界別調色板E一般AL調色板5注：因四捨五入而可能出現差異。1.基於2022年第三季度新貸款承諾的承諾額和購買的債務證券的面值。2.包括5000萬美元的封閉式貸款和2800萬美元的AAA級CRE債務證券的購買。2022年第三季度投資活動新投資27%36%37%多家族AAA CRE債務證券自存投資構成(1)311美元新投資總額(2)7,800萬美元新投資數量6浮動利率投資100%

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產戰略發起企業SS Sector Palett E Gener AL Palet te 6狀況良好的資產負債表注：截至2022年9月30日，除非另有説明。多元化並不能確保盈利，也不能防止市場損失。1.2022年第三季度所有融資的加權平均未付本金餘額為19.200億美元。2.不包括應付票據。有關資金來源的更多細節，請參見第11頁。3.以未償還本金餘額為基礎。4.不包括CECL儲備。包括CECL準備金在內的總債務與股本比率為2.5倍。5.擔保融資協議不受基於市場借款利差變化的按市值計價條款的約束，但受基於我們貸款的信貸表現的重新保證金條款的約束。多元化融資來源(3)所有融資的總能力(1)24億美元融資來源(2)8%無追索權融資(3)43%債務與股權比率(4)2.3倍基於市價的利差撥備(5)0%44%8%5%43%擔保融資協議擔保定期貸款票據應付CLO證券化融資指標支出隨着規模的增加而減少(6)$468,389$651,595$679,936 3.60%3.13%3.10%WTD平均股權($mm)G&A佔WTD的百分比。平均股本2020 2021 LTM第一季度2022 1.85%1.27%1.26%Wtd。平均股權($mm)G&A佔WTD的百分比。平均股本2020 2021 LTM 2022第一季度

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產策略Ives Business SS Sector Palett E Gener AL Palet te 7為短期利率的潛在上升做好了準備對基準利率指數(1)變化注：截至2022年9月30日，除非另有説明。1.基準利率指數是指與LIBOR和SOFR掛鈎的利率。2.圖表估計了截至2022年9月30日的12個月期間每股可分配收益的假設增長，假設(1)截至2022年9月30日30天基準利率指數立即增加或減少，(2)截至2022年9月30日我們為投資組合和借款持有的貸款的未償還本金餘額沒有變化，以及(3)截至2022年9月30日簽訂的利率互換協議的名義金額沒有變化。3.本公司於報告日期未訂立利率互換協議對每股可分配盈利的假設影響。4.基於截至2022年9月30日的LIBOR和SOFR利率以及LIBOR和SOFR下限。(每股)98%的浮動利率資產組合和52%的未償還浮動利率融資在利率上升的環境下受到對衝交易的保護98%的貸款和68%的總債務對利率敏感(4)$(0.05)$0.04$(0.04)$0.01$0.06$0.06$0.12$0.18$0.23$0.29$0.10$0.20$0.30$0.40$0.50 0.50%1.00%1.50%2.00%2.00%2.50%基準利率指數自9月30日起變化，2022年有套期保值的即期匯率(3)每股可分配收益的年度估計增長(2)

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198初始Ives Business SS Sector Palett TE 8股息覆蓋率(每股)1.2x 1.1x 1.0x 1.1x 1.1x補充股息0.02美元2019 2020 2021 Q3 2022 LTM$0.31$0.33$0.33$0.33$0.33$0.33$0.33$0.33$0.35$0.35$035$0.35$0.35$0.35$0.35 Q4 2018 Q1 2019 Q2 2019 Q3 Q4 2019 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022$0.26$0.28$0.30$0.32$0.34$0.36股息持續增長的歷史1.不能保證股息將以歷史水平支付或根本不支付。2.已宣佈但未支付的股息。2022年第四季度股息和補充現金股息將於2023年1月18日支付給截至2022年12月30日登記在冊的普通股股東。股息歷史(1)可分配收益的全部股息覆蓋範圍$1.16$1.32$1.40$1.32$1.36$1.52$1.41$1.43股息(每股)股息$1.40$1.55股息(2)

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產戰略啟動商業SS部門調色板E一般AL調色板TE附錄

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198初始信貸私募股權和房地產戰略企業SS Sector Palett E Gener AL Palette 10當前預期信貸損失·CECL總儲備增加1,950萬美元(資金承諾撥備增加1,850萬美元，未融資承諾撥備增加100萬美元)·CECL總儲備包括一筆住宅優先貸款的240萬美元特定準備金(以千美元計)，餘額為6/30/2022$32,421用於CECL 19,485截至2022年9/30的餘額$51,906 41%6%32%14%4%辦公酒店住宅/共管公寓多户混合用途工業自儲93%7%高級貸款附屬。債務與優先股股權投資按物業類型劃分的當前預期信貸損失準備按貸款類型劃分的當前預期信貸損失準備2%1%

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產戰略發起企業SS部門調色板E一般AL調色板11融資來源的其他詳細信息(以百萬美元為單位)融資來源未償還餘額定價範圍按市值計價融資協議富國銀行融資機制$450.0$353.9基本利率(1)+1.5至2.75%花旗銀行信貸融資機制325.0 273.3基本利率(1)+1.5至2.10%信貸摩根士丹利貸款250.0 199.9基本利率(1)+1.5至3.00%信貸大都會人壽貸款180.0 20.6基本利率(1)+2.10至2.50%信貸小計$1,280.0$847.7資產水平融資券應付美元105.0$105.0 SOFR+2.00%信貸資本市場有擔保的定期貸款$150.0$150.0 4.50%(固定)信貸180.0-FL3證券化445.6 445.6 LIBOR+1.70%None 2021年-FL4證券化378.5 378.5 LIBOR+1.31%無小計974.1美元974.1總債務2,359.1美元1,926.8注：截至9月30日，2022年。1.2021年12月31日之前質押的貸款的基本利率為LIBOR，2021年12月31日之後質押的貸款的基本利率為SOFR。

0 42 65 155 112 42 4 94 109 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198 Ives Business SS Sector Palett E Gener AL Palette 12為投資組合細節持有的貸款(以百萬美元為單位)#貸款類型地點發起日期當前貸款承諾未償還本金賬面價值利率倫敦銀行同業拆借利率/SOFR下限未加槓桿有效收益率到期日支付條款(1)辦公室貸款：1高級IL 2020年11月$151.5$151.5$151.3 L+3.60%1.5%7.1%MAR2023年I/O 2高級多樣化20120年1月122.5 117.4 117.4 S+3.75%1.6%7.2%2021年1月I/O 3高級AZ 9月115.7 77.4 76.8 L+3.50%0.1%7.0%2024年10月I/O 4高級NC 3月69.2 69.2 69.1 L+4.25%2.4%7.7%2023年3月P/I 5高級NC 2021年8月85.0 66.1 65.6 S+3.65%0.2%7.2%2024年8月I/O 6高級紐約2021年7月81.0 65.9 L+3.85%0.1%7.4%2025年8月I/O 7高級IL 11月份61.0 61.0 61.0 L+3.75%1.3%7.1%2022年12月I/O 8高級IL 2018年5月58.9 56.9 56.0 S+3.95%2.0%-%(2)2023年6月I/O 9高級正式發佈2019年11月56.2 48.5 48.5 L+3.05%2.0%6.9%2022年12月I/O 10高級CA 2019年10月37.2 32.9 32.9 L+3.35%2.0%7.1%2022年11月I/O 11高級IL 2019年12月41.9 30.2 30.1 L+3.80%1.8%7.6%2023年1月I/O 12高級CA 2018年11月22.8 22.8 22.8 L+3.40%2.3%6.8%2023年11月I/O 13高級MA 2022 82.2 22.3 215 S+3.75%-%7.7%2025年4月I/O 14下屬新澤西州2016年3月18.2 18.2 17.6 12.00%-%13.6%2026年1月I/O總辦公室$1, 003.3$840.3$835.9多户貸款：15High NY 2022年5月$133.0$129.1$127.6 S+3.90%0.2%7.4%202年6月I/O 16 High TX Jun 100.0 100.0 99.1 S+3.50%1.5%6.9%2021年7月I/O 17 High TX 11月份68.8 67.5 67.0 L+2.85%0.1%6.4%2024年I/O 18 High(3)SC 2021年12月67.0 67.0 66.8 L+2.90%0.1%6.3%2024 I/O 19高級CA 2021 11 31.7 31.7 31.5 L+2.90%-%6.3%12月2025 I/O 20高級PA 2018年12月30.3 29.4 29.3 L+3.00%1.3%6.4%12月2022 I/O 21高級華盛頓2021 12月23.1 23.1 23.0 L+2.90%-%6.2%11月2025 I/O 22高級TX 2021 23.1 221 21.9L+2.50%0.1%6.0%2024年10月I/O 23從屬SC 2022年8月20.6 20.4S+9.53%1.5%13.0%2025年9月I/O 24高級WA 2020年2月19.0 18.7 L+3.00%1.7%6.6%MAR 2023年I/O總計$516.6$509.2$505.3注：截至9月30日，2022年。1.I/O=只計息，P/I=本金加息。2.截至2022年9月30日，貸款處於非應計狀態，因此，由於貸款是非應計利息，因此沒有非槓桿有效收益。於2022年5月，本公司與借款人訂立修訂及延期協議，其中包括將利率由L+3.95%修訂至S+3.95%，並將伊利諾伊州優先貸款的到期日由2022年6月延長至2023年6月。在截至2022年9月30日的三個月裏，公司收到了70萬美元的現金支付伊利諾伊州優先貸款的利息，這筆貸款被確認為貸款賬面價值的減少，借款人目前正在支付所有合同利息。3.貸款承諾在多户房產(6050萬美元)和寫字樓房產(650萬美元)之間分配。

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198 Ives Business SS Sector Palett E Gener AL Palette 13(以百萬美元為單位)#貸款類型地點發起日期當前貸款承諾未償還本金賬面價值利率LIBOR/SOFR下限未加槓桿的有效收益率到期日付款條件(1)混合用途貸款：25高級FL 2019年2月$84.0$84.0 L+4.25%1.5%7.4%2023年2月I/O26 2021年7月78.3 75.0 74.5 L+3.65%0.1%7.2%2024年7月I/O 27 2021年1月58.8 58.7 58.5(2)0.2%9.7%2024年1月I/O 28高級CA 2020年2月37.9 37.9 37.9 L+4.10%1.7%7.8%2023年3月I/O 29高級TX 2019年9月35.3 35.3 35.2 S+3.85%0.7%7.2%2024年9月I/O總額混合用途$294.3$290.9$290.1工業貸款：30高級IL 2021年5月$100.7$96.9$96.4 L+4.55%0.2%8.1%2024年5月I/O 31高級FL 2021年12月25.5 25.5 25.4 L+2.90%0.1%6.3%2025年12月I/O 32高級(3)2021年7月24.6 24.6 24.5(4)0.3%10.9%2023年2月I/O 33高級新澤西州2021年6月28.3 23.3 23.1L+3.75%0.3%7.6%2024年5月I/O 34高級CA 2019年8月19.6 19.6 19.5 L+3.75%2.0%7.5%3月2023 I/O 35高級(3)發射機2021 10.3 10.3 10.3 L+5.25%0.3%8.8%2024 12 I/O 36高級(3)FL 2021 11 9.5 9.4 L+4.75%0.3%9.4%11月2024 I/O 37高級(3)PA 2021 8.0 8.0 L+5.50%0.3%9.0%9月2024 I/O 38高級(3)PA OCT 2021 7.0 6.9 L+5.90%0.3%9.4%2024 11月39 I/O 39高級(3)TN OCT 2021 6.7 6.6 L+5.50%0.3%9.0%11月2024 I/O 40高級FL 2022 5.9 5.9 5.9S+5.90%0.3%9.3%2025年2月I/O 41高級FL 2022 4.7 4.7 4.6 S+5.75%0.3%9.2%MAR 2025 I/O 42高級(3)AZ 9月2.72.7L+5.90%0.3%9.4%2021年10月I/O 43高級(3)GA 2021年8月1.3 1.3 L+5.25%0.3%8.8%2024年9月I/O總計254美元8美元246.0美元244.6美元投資組合詳情注意：截至9月30日, 2022年1.I/O=只計息，P/I=本金加息。2.最初，加利福尼亞的貸款既是優先貸款，又是夾層貸款，公司同時持有這兩種頭寸。截至2022年9月30日，優先貸款的未償還本金餘額為4500萬美元，年利率為L+3.80%；夾層貸款於2022年9月30日的未償還本金餘額為1370萬美元，年利率為18.00%。3.貸款是與同一借款人的附屬公司進行交叉抵押的投資組合。4.在發起時，科羅拉多州貸款的結構是優先貸款，2022年1月，本公司也發起了夾層貸款。截至2022年9月30日，優先貸款的未償還本金餘額為2,080萬美元，年利率為L+6.75%；夾層貸款於2022年9月30日的未償還本金餘額為380萬美元，年利率為S+8.50%。

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198 Ives Business SS Sector Palett E Gener AL Palette 14(以百萬美元為單位)#貸款類型地點發起日期當前貸款承諾未償還本金賬面價值利率LIBOR/SOFR下限未加槓桿有效收益率到期日(1)酒店貸款：44高級多元化2018年9月$49.9$49.8 L+8.60%2.1%12.8%2022年12月P/I 45CA 2017年12月40.0 40.0 39.9 L+4.12%1.4%7.8%2018年1月I/O 46高級或/外2018年5月39.9 39.9 39.8 L+3.45%1.9%9.7%11月2022 I/O 47高級CA MAR 2022 60.8 39.4 38.9 S+4.20%-%7.7%2018年3月I/O 48高級IL 2018年4月35.0 35.0 30.5 S+4.00%0.3%-%(2)2024年5月I/O 49高級紐約2022年3月55.7 30.7 30.2 S+4.40%0.1%8.0%2026年3月I/O酒店總數$281.3$234.9$229.1投資組合詳情注意：截至9月30日，2022年。1.I/O=只計息，P/I=本金加息。2.截至2022年9月30日，貸款處於非應計狀態，因此，由於貸款是非應計利息，因此沒有非槓桿有效收益。於2022年3月，本公司與借款人訂立修訂及延期協議，其中包括將利率由L+4.40%修訂至S+4.00%，並將伊利諾伊州優先貸款的到期日由2022年5月延長至2024年5月。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，公司收到了現金，並確認了伊利諾伊州優先貸款的利息收入分別為50萬美元和90萬美元，借款人目前正在支付所有合同利息。然而，由於借款人未能在2022年5月到期日之前支付某些合同準備金存款，伊利諾伊州的優先貸款目前處於違約狀態。

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198 Credit Private Equit y Real Estat e Strategi c Initiat ives BUSINE SS SECTOR PALETT E GENER AL PALET TE 15 Loans Held for Investment Portfolio Details Note: As of September 30, 2022. 1. I/O = interest only, P/I = principal and interest. ($ in millions) # Loan Type Location Origination Date Current Loan Commitment Outstanding Principal Carrying Value Interest Rate LIBOR/ SOFR Floor Unleveraged Effective Yield Maturity Date Payment Terms(1) Self Storage Loans: 50 Senior NJ Apr 2021 $55.5 $55.5 $55.5 L+3.80% 0.4% 6.9% Feb 2024 I/O 51 Senior NJ Aug 2022 17.6 17.6 17.3 S+2.90% 1.0% 6.7% Apr 2025 I/O 52 Senior PA Mar 2022 18.2 17.6 17.4 L+2.90% 1.0% 6.4% Dec 2025 I/O 53 Senior PA Apr 2022 13.8 13.8 13.7 L+3.05% 1.0% 6.6% Oct 2024 I/O 54 Senior MD Nov 2021 12.5 12.5 12.4 L+3.05% 1.0% 6.5% Oct 2024 I/O 55 Senior WA Aug 2022 11.5 11.3 11.1 S+2.90% 1.0% 6.7% Mar 2025 I/O 56 Senior WA Nov 2021 10.2 10.2 10.2 L+3.05% 1.0% 6.5% Oct 2024 I/O 57 Senior MO Nov 2021 9.0 9.0 8.9 L+3.05% 1.0% 6.5% Oct 2024 I/O 58 Senior MA Mar 2022 8.5 8.5 8.5 L+2.90% 0.9% 6.2% Dec 2024 I/O 59 Senior TX Apr 2022 8.0 8.0 8.0 L+2.90% 0.9% 6.3% Aug 2024 I/O 60 Senior MA Apr 2022 7.7 7.7 7.6 L+2.90% 0.9% 6.2% Nov 2024 I/O 61 Senior MA Apr 2022 6.8 6.4 6.4 L+2.90% 0.9% 6.3% Oct 2024 I/O 62 Senior MO Jan 2021 6.5 6.4 6.4 L+3.00% 1.3% 6.3% Dec 2023 I/O 63 Senior NJ Mar 2022 5.9 5.9 5.9 L+2.90% 0.9% 6.5% Jul 2024 I/O 64 Senior IL Jan 2021 5.6 5.6 5.6 L+3.00% 1.0% 6.5% Dec 2023 I/O 65 Senior TX Mar 2022 2.9 2.9 2.9 L+2.90% 0.9% 6.2% Sep 2024 I/O Total Self Storage $200.2 $198.9 $197.8

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產戰略啟動商業SS Sector Palett E Gener AL Palette 16注：截至2022年9月30日1.I/O=只計息，P/I=本金加息。2.截至2022年9月30日，貸款處於非應計狀態，因此，由於貸款是非應計利息，因此沒有非槓桿有效收益。截至2022年9月30日，以住宅物業為抵押的加州優先貸款處於到期違約狀態，原因是借款人未能在2021年5月到期日之前償還貸款的未償還本金餘額。截至2022年9月30日，該公司已選擇為加州優先貸款分配特定的CECL準備金。3.加權平均下限是根據貸款的LIBOR或SOFR下限計算的。為投資組合詳細信息持有的貸款(以百萬美元為單位)#貸款類型地點發端日期當前貸款承諾未償還本金賬面價值利率LIBOR/SOFR下限未加槓桿有效收益率到期日支付條款(1)住宅/公寓貸款：66 High FL 2021$75.0$70.7$70.4 L+5.25%-%9.0%2023年7月I/O 67 High NY Mar 2022 91.1 67.8 67.2 S+8.95%0.4%13.8%2023年10月I/O 68 CA Jan 2018 14.3 14.3 14.3 13.00%-%-%(2)2021年5月I/O住宅/公寓總數$180.4$152.8$151.9學生住房貸款：69高級CA 2017年6月$34.5$34.5 S+3.95%0.5%7.0%2023年7月I/O 70高級AL 2021年4月19.5 19.5 19.4 L+3.85%0.2%7.4%2024年5月I/O學生住房總數$54.0$54.0$53.9貸款組合總額/加權平均$2,784.9$2,527.0$2,508.6 0.9%(3)7.4%

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產策略發起企業SS部門調色板E一般AL調色板17截至2021年9月30日12/31/2021持有的投資現金和現金等價物美元77,297美元50,615美元(分別與合併投資機構相關的930,603美元和974,424美元)2,508,602,414,383當前預期信貸損失準備金(46,302,414,383美元(23 939)為投資而持有的貸款，扣除當前預期信貸損失準備金2,462,549 2,390,444持有待售房地產，淨額-36,602可供出售的債務證券投資，公允價值27,730--其他資產(分別為與合併企業有關的應收利息2,539美元和2,592美元；與合併VIE有關的其他應收賬款分別為131,662美元和128,589美元)159,610 154,177總資產$2,727,186$2,631,838有擔保的負債和股東權益負債融資協議$847,697$840,047應付票據104,411 50,358有擔保的定期貸款149,153 149,016抵押貸款債務證券化債務(合併VIE)822,319，61,188有擔保借款-22,589欠關聯公司的22,589美元，879 4,156應支付的其他負債19,196,674美元(與綜合VIE有關的應付利息1,387美元和570美元12,454 9,182總負債1,960,109 1,953,210承諾和或有股東權益普通股，每股面值0.01美元，450,000,000股於2022年9月30日和2021年12月31日授權發行和發行的股份和54,438,363和47,144,058股分別於2022年9月30日和2021年12月31日發行和發行537 465額外實收資本812,050 703,950累計其他綜合收益11,379 2,844累計收益(虧損)(56,889)(28，631)股東權益總額767, 077 678,628總負債和股東權益$2,727,186$2,631,838合併資產負債表

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產策略企業SS Sector Palett E Gener AL Palett TE 18截至三個月的綜合經營報表(以千美元為單位，不包括股票和每股數據)9/30/2022 6/30/2022 3/31/2022 12/31/2021 9/30/2021收入：利息收入$45,633$38,621$33,364$38,044$34,023(13,362)(13，(12,013)(14,180)(12,669)淨息差27,271 25,146 21,351 23,864 21,354來自房地產的收入--2,672 6,2475,850總收入27,271 25,146 24,023 30,111 27,204支出：附屬公司3,868 3,7662,974 3,4433,175專業費用842 1,100 778 556 480一般和行政費用1,416 1,5871,613,271,271119償還給附屬公司1,011 796 834 703 773的一般和行政費用--4,309 6,089 5,339總支出7,137 7,249 10,508 12,062 10,886當前預期信貸損失準備金19,485 7,768(594)7656,367--所得税前收益649 10,129 16,306 17,284 9,951所得税支出，包括消費税5 98 105 130-普通股股東應佔淨收益$644$10,031$16,201$17,154$9,951普通股每股基本收益：每股基本收益$0.01$0.20$0.34$0.36$0.21稀釋後每股普通股收益$0.01$0.20$0.34$0.36$0.21已發行普通股的加權平均數量：基本加權平均流通股數54,415,545 50,562,559 47,204,397 47,026,252 46,957339稀釋加權平均已發行普通股54,846,756 50,999,505 47,654,549 47,312,873 47,209, 宣佈的每股普通股股息(1)$0.35$0.35$0.35$0.35$0.35 1。不能保證股息將繼續保持在這些水平上，或者根本不會。

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198信貸私募股權和房地產策略企業SS Sector Palett E Gener AL Palette 19截至9月30日的淨收入與非GAAP可分配收益的對賬(以千美元為單位，不包括每股數據)9/30/2022 6/30/2022 3/31/2022 12/31 9/30/2021普通股股東應佔淨收益$644$10,031$16,201$17,154美元--(2,385)151 225當前預期信貸損失準備金19,485 7,768(594)7656,367終止利率上限衍生工具的實際收益(1)(354)(264)1,960--可分配收益$21,303$19,199$16,306,394$17, 543普通股股東應佔淨收益$0.01$0.20$0.34$0.36$0.21基於股票的薪酬0.01 0.01 0.02 0.01 0.01關聯公司的獎勵費用0.02 0.02 0.01 0.02所擁有的房地產折舊--(0.05)--當前預期信貸損失準備金0.36 0.15(0.01)0.02 0.14利率上限衍生工具終止時的已實現收益(1)(0.01)(0.01)0.04--普通股每股基本可分配收益$0.39$0.38$0.35$0.41$0.37普通股股東應佔淨收益$0.01$0.20$0.34$0.36$0.21基於股票的薪酬0.01 0.01 0.02 0.01 0.01關聯公司的獎勵費用0.02 0.02-0.02 0.01所擁有的房地產折舊---當前預期信貸損失準備金0.36 0.15(0.01)0.02 0.13終止利率上限衍生工具的實際收益(1)(0.01)(0.01)0.04--稀釋後普通股每股收益$0.39$0.38$0.34$0.41$0.37 1.截至9月30日的三個月，2022年和2022年6月30日，可分配收益分別包括40萬美元和30萬美元的調整，以扭轉終止計入GAAP淨收入的利率上限衍生品帶來的200萬美元已實現收益的影響。

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 120 163 198 Ives Private Equit y Real estat i Initii Ives Business SS Sector Palett E Gener AL Palet te 20 Glossary可分配收益是一項非GAAP財務指標，可幫助公司評估其財務業績，不包括某些交易和GAAP調整的影響，它認為這些交易和GAAP調整不一定指示其當前的貸款發放組合和業務。為維持本公司的房地產投資信託基金地位，本公司一般須每年將其實質上所有應課税收入分派予其股東。公司認為，披露可分配收益為投資者提供了有關公司支付股息能力的有用信息，公司認為這是投資者投資公司的主要原因之一。這一補充信息的列報並不是孤立地考慮，也不是作為根據公認會計準則編制的財務結果的替代。可分配收益是指按照公認會計原則計算的淨收益(虧損)，不包括非現金股權薪酬支出、公司支付給經理的激勵費、折舊和攤銷(如果公司的任何目標投資是以債務形式結構的，並且公司取消了任何與此類債務相關的財產的抵押品贖回權)，任何未實現的收益、虧損或其他非現金項目記錄在當期淨收益(虧損)中，無論這些項目是否包括在其他全面收益或虧損中，或計入淨收益(虧損)中。, 經本公司經理與本公司獨立董事討論並經本公司大多數獨立董事批准後，根據GAAP和某些非現金費用的變化而發生的一次性事件。被認為無法收回的貸款餘額作為已實現損失註銷，並計入可分配收益。可分配收益與“核心收益”的計算一致，ˮ在管理協議中定義，用於計算公司支付給經理的激勵費。非槓桿有效收益率非槓桿有效收益率是指根據合同利率(經任何遞延貸款費用、成本、溢價或折扣調整)在投資有效期內賺取的複合有效收益率，並假設沒有處置、提前還款或違約。加權平均非槓桿有效收益率加權平均非槓桿實際收益率是根據本公司持有的所有貸款的非槓桿有效收益率的平均值(以每筆貸款的未償還本金餘額加權)計算的。