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以下討論應與本次審查中包含的未經審計的財務信息以及我們向美國證券交易委員會提交的定期報告一起考慮，包括我們在截至2021年12月31日的財年的Form 20-F年度報告中所包含的部分，即“第5項.經營和財務回顧與展望”。根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的綜合財務報表中通常包含的某些信息和披露在本次審查中被省略。

Trivago是一家全球酒店和住宿搜索平臺。我們專注於重塑旅行者搜索和比較不同類型住宿的方式，如酒店、度假租賃和公寓，同時使我們的廣告商通過我們的網站和應用程序向他們提供接觸到廣泛的旅行者的機會來擴大他們的業務。我們的平臺允許旅行者通過個性化搜索住宿做出明智的決定，併為他們提供深入的相關信息和價格供應。截至2022年9月30日，我們在190多個國家和地區提供了500多萬家酒店和其他類型的住宿，包括超過380萬套替代住宿單位，如度假租賃和公寓。

我們的搜索平臺構成了我們用户體驗的核心，可以通過53個本地化網站和應用程序在全球範圍內訪問，這些網站和應用程序提供31種語言版本。我們的用户最初通過基於文本的搜索功能進行搜索，該功能支持在多種條件下進行搜索。這將通向一個列表頁面，該頁面顯示搜索結果，並允許基於更細微的過濾器進行進一步的細化。此外，我們還通過允許用户選擇以列表或地圖格式顯示搜索結果來增強用户體驗。用户可以在桌面和移動設備上搜索我們的平臺，並受益於熟悉的用户界面，從而獲得一致的用户體驗。

財務摘要和運營指標(除非另有説明，否則為百萬歐元)


	截至9月30日的三個月，			截至9月30日的9個月，
	2022	2021	Δ Y/Y	2022	2021	Δ Y/Y
總收入	183.7	138.6	33%	430.1	272.3	58%
合格的推薦(百萬)	100.8	104.1	(3)%	254.1	219.9	16%
每個合格推薦的收入(以歐元為單位)	1.79	1.31	37%	1.65	1.21	36%
營業收入/(虧損)	(73.4)	8.6	新墨西哥州	(138.0)	(3.1)	新墨西哥州
淨收益/(虧損)	(67.1)	5.5	新墨西哥州	(137.6)	(4.5)	新墨西哥州

廣告支出的回報	147.6%	138.7%	8.9ppt	161.0%	146.5%	14.5釐
調整後的EBITDA(1)	33.5	15.5	116%	84.8	15.1	462%

(1)“經調整的EBITDA”是一項非公認會計準則的計量。請參閲本文第13至14頁的“非GAAP計量的定義”和“非GAAP計量的表格調整”，以瞭解本審查中使用的非GAAP計量的解釋和核對。

2022年第三季度，我們繼續受益於旅行的復甦，特別是在北半球，並按計劃在此期間增加了我們的品牌營銷活動。我們新的電視廣告創意，重新關注價格比較，表現良好，並導致我們平臺的品牌流量健康增長。總體而言，包括我們自己的拍賣在內的表演營銷渠道的競爭在夏季加劇，因為在線旅遊行業的許多參與者似乎都專注於獲得流量份額。雖然我們從這種日益激烈的競爭中受益，並在本季度經歷了非常強勁的拍賣，但這些動態也導致某些市場上一些表演營銷渠道的成本上升。我們一直堅持我們有紀律的營銷方式，並繼續以犧牲更多流量為代價，專注於高質量的流量，以保持我們認為創造長期價值的盈利目標。

隨着2023年的臨近，過去幾個月也讓我們對影響在線旅遊業的趨勢有了更好的看法。新冠肺炎疫情對旅遊行為的影響似乎已經消退，因為大規模的疫苗接種和新冠肺炎感染的大規模康復減弱了疫情的負面影響。我們認為，今年冬天的旅行季節性將更符合我們在大流行之前的經歷。

在整個夏季，我們觀察到酒店房間的平均價格水平顯著上升。我們認為，導致能源價格上漲的地緣政治衝突和破壞很可能在可預見的未來持續下去。我們預計，這與勞動力成本上升的影響相結合，可能會繼續導致消費者價格上漲，包括酒店的平均日房價。在2022年第三季度，我們看到了消費者試圖通過尋找更實惠的目的地和住宿以及縮短行程長度來緩解這種影響的初步跡象，特別是在我們發達的歐洲部分。我們認為，隨着通脹導致消費者的實際可支配收入下降，這一趨勢可能會在2023年繼續下去。雖然這可能會導致流量降低，但我們仍然相信，我們的價值主張將與全球消費者高度相關，我們將能夠受益於消費者對成本節約的更多關注和他們對價格比較的需求。

在執行了截至2022年9月30日的年度商譽和無限期無形資產減值分析後，由於宏觀經濟狀況的持續惡化，包括利率上升、通脹加劇和整體經濟環境的更多不確定性，我們記錄了1.04億歐元的減值費用。這筆費用導致2022年第三季度淨虧損6710萬歐元，加上第二季度記錄的8420萬歐元的額外減值費用，導致截至2022年9月30日的9個月淨虧損1.376億歐元。調整後的EBITDA不包括上述無形資產和商譽的減值，2022年第三季度為3350萬歐元，截至2022年9月30日的9個月為8480萬歐元，表明今年迄今實現了強勁的運營業績。

2022年11月1日，公司同意從我們的創始人之一Peter Vinnemeier手中購買2000萬股A類股，佔公司已發行普通股總數的5.5%，總價為2000萬美元(每股1.00美元)。購買股份的資金將來自可用營運資金。

我們通過我們的拍賣平臺，將用户的搜索與大量的酒店和其他住宿優惠相匹配，我們稱之為我們的市場。通過我們的市場，我們為廣告商提供了一個有競爭力的論壇，通過促進任何特定日期的大量拍賣來獲取用户流量。廣告商提交酒店房間和其他住宿價格，並參與我們的市場，主要是通過在每次點擊酒店或其他住宿的廣告價格(即CPC)的基礎上，為每個用户進行投標。我們還為我們的廣告商提供按收購成本或註冊會計師的方式參與我們的市場的選項。

當我們的網站和應用程序的用户點擊我們搜索結果中的酒店和住宿優惠或廣告並被推薦給我們的廣告商時，我們幾乎所有的收入都會獲得。我們稱這為我們的推薦收入。

管理層已經確定了三個可報告的部門，與我們的三個運營部門相對應：美洲、發達歐洲和世界其他地區(ROW)。我們的美洲部分由阿根廷、巴西、加拿大、智利、哥倫比亞、厄瓜多爾、墨西哥、祕魯、美國和烏拉圭組成。我們的發達歐洲部門由奧地利、比利時、丹麥、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、意大利、荷蘭、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典、瑞士和英國組成。我們的行區由所有其他國家/地區組成。2022年第三季度，按收入計算，該細分市場最重要的國家是日本、澳大利亞、土耳其、以色列和波蘭。

我們還通過向我們的廣告商提供企業對企業(B2B)解決方案(如展示廣告和白標服務)以及從廣告商為Trivago Business Studio PRO套餐賺取的訂閲費來賺取收入。這些收入並不佔我們收入的很大一部分。

按部門劃分的推薦收入和其他收入(百萬歐元)


	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2022		2021		Δ €	Δ %	2022		2021		Δ €	Δ % Y/Y
美洲	€	75.2	€	48.1	27.1	56%	€	174.6	€	104.0	70.6	68%
發達的歐洲	83.5		74.7		8.8	12%	193.7		128.0		65.7	51%
世界其他地區	21.8		13.2		8.6	65%	52.0		33.7		18.3	54%
轉介總收入	€	180.5	€	136.1	44.4	33%	€	420.3	€	265.7	154.6	58%
其他收入	3.2		2.6		0.6	23%	9.8		6.6		3.2	48%
總收入	€	183.7	€	138.6	45.1	33%	€	430.1	€	272.3	157.8	58%

與2021年同期相比，2022年第三季度總收入增加了4510萬歐元，增幅為33%。在截至2022年9月30日的9個月中，總收入比2021年同期增加了1.578億歐元，增幅為58%。

與2021年同期相比，2022年第三季度，美洲、發達歐洲和ROW的轉介收入分別增至7520萬歐元、8350萬歐元和2180萬歐元，增幅分別為56%、12%和65%。這一增長主要是由於所有細分市場的每合格轉介收入(RPQR)增加，但歐洲發達地區合格轉介的減少部分抵消了這一增長。在截至2022年9月30日的9個月中，轉介收入在美洲、發達歐洲和ROW分別增至1.746億歐元、1.937億歐元和5200萬歐元，增幅分別為68%、51%和54%。這一增長同樣是由所有細分市場的合格轉介和RPQR增加推動的。

2022年第三季度，其他收入增加了60萬歐元，增幅為23%；截至2022年9月30日的9個月，其他收入增加了320萬歐元，增幅為48%。這些增長主要是因為與2021年同期相比，我們的B2B解決方案收入增加。

按細分市場劃分的合格推薦(以百萬為單位)


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
	2022	2021	Δ	Δ %	2022	2021	Δ	Δ % Y/Y
美洲	25.3	24.8	0.5	2%	70.8	62.2	8.6	14%
發達的歐洲	47.6	53.6	(6.0)	(11)%	115.2	96.3	18.9	20%
世界其他地區	27.9	25.7	2.2	9%	68.0	61.4	6.6	11%
總計	100.8	104.1	(3.3)	(3)%	254.1	219.9	34.2	16%

2022年第三季度，合格推薦總數下降了3%，而在發達歐洲，這一數字下降了11%。與2021年同期相比，美洲和ROW的合格轉介人數分別增加了2%和9%，這部分抵消了這一下降。歐洲發達國家合格推薦量的下降主要是由於在我們在歐洲發達國家的一些核心市場獲得流量的競爭加劇所致。美洲和ROW的同比增長主要是由於旅行需求的持續增長，特別是ROW，與2021年同期相比，當時連續許多核心市場繼續受到與新冠肺炎相關的流動限制的負面影響。

在截至2022年9月30日的9個月中，合格轉介總數比2021年同期增長了16%。與2021年同期相比，美洲、發達歐洲和ROW的合格推薦分別增加了14%、20%和11%。所有地區合格轉診的增加是由於流量的顯著增加，反映了與新冠肺炎相關的流動限制的放鬆，特別是在2022年第一季度和第二季度。

我們使用RPQR來衡量我們將合格的推薦轉化為收入的效率。RPQR的計算方法是轉介收入除以給定期間內符合條件的轉介總數。RPQR是一個關鍵的財務指標，它描述了我們推薦的質量，我們市場的效率，以及我們向廣告商提供的推薦的貨幣化程度。此外，我們使用RPQR來幫助我們檢測和分析市場動態的變化。下表列出了我們的可報告部門在指定期間的RPQR：

按部門列出的RPQR(歐元)


	截至9月30日的三個月，					截至9月30日的9個月，
	2022		2021		Δ %	2022		2021		Δ % Y/Y
美洲	€	2.97	€	1.94	53%	€	2.47	€	1.67	48%
發達的歐洲	1.75		1.39		26%	1.68		1.33		26%
世界其他地區	0.78		0.51		53%	0.76		0.55		38%
綜合RPQR	€	1.79	€	1.31	37%	€	1.65	€	1.21	36%

截至2022年9月30日的9個月，綜合RPQR增長36%，美洲、發達歐洲和ROW的RPQR分別增長48%、26%和38%，與2021年同期相比。在截至2022年9月30日的9個月中，RPQR的增長主要是由於投標水平的顯著增加以及美元對歐元走強所產生的積極匯率影響。

我們的大部分推薦收入來自在線旅行社或在線旅行社。對於Expedia Group旗下的品牌，包括Brand Expedia、Hotels.com、Orbitz、Traocity、Hotwire、Wotif、VRBO和ebookers，2022年第三季度和截至2022年9月30日的9個月，我們的推薦收入份額分別為34%和32%，而2021年同期分別為27%和24%。對於Booking Holdings旗下品牌，包括Booking.com、Agoda和priceline.com，我們在截至2022年9月30日的第三季度和九個月的推薦收入中所佔份額分別為50%，而2021年同期分別為56%和57%。

我們跟蹤推薦收入與廣告支出的比率，即ROA。我們相信，ROAS是我們廣告效率的一個指標，也是我們的主要運營指標。下表列出了我們可報告細分市場的ROA：

按細分市場劃分的ROA(單位：%)


	截至9月30日的三個月，			截至9月30日的9個月，
	2022	2021	ΔPPTS	2022	2021	ΔPPTS
居留權
美洲	142.5%	125.7%	16.8釐	159.0%	135.3%	23.7 ppt
發達的歐洲	146.8%	141.4%	5.4ppt	156.3%	146.2%	10.1ppt
世界其他地區	172.2%	189.6%	(17.4) ppts	190.8%	198.2%	(7.4)百萬分之三
整合的ROAS	147.6%	138.7%	8.9ppt	161.0%	146.5%	14.5釐

2022年第三季度，合併淨資產收益率為147.6%，而2021年同期為138.7%。與2021年同期相比，美洲和發達歐洲的淨資產收益率分別上升到142.5%和146.8%，而連續下降到172.2%。美洲和歐洲發達地區的ROAS增長主要是由於我們平臺上的投標水平提高，導致推薦收入增加。ROW的減少主要是由於廣告支出大幅增加，這是對旅行需求復甦的反應，特別是在亞洲，這抵消了這一部分轉介收入的增長。

2022年第三季度，美洲、發達歐洲和ROW的廣告支出分別增長了38%、7%和81%，即1460萬歐元、390萬歐元和570萬歐元。與2021年同期相比，2022年第三季度，由於2022年夏季發起的廣告活動，所有細分市場的廣告支出都有所增加，特別是在前一年營銷活動較少的地區。

在截至2022年9月30日的9個月中，綜合淨資產收益率增至161.0%，而2021年同期為146.5%。美洲和發達歐洲的淨資產收益率分別增加了23.7個百分點和10.1個百分點，但連續下降了7.4個百分點。美洲和歐洲發達地區的ROAS增長主要是由上述轉介收入的增長推動的。ROW減少的原因是與2021年同期相比，廣告支出增加，當時由於新冠肺炎疫情的影響，營銷投資減少。

在截至2022年9月30日的9個月中，美洲、發達歐洲和ROW的廣告支出分別增長了43%、42%和61%，即3300萬歐元、3650萬歐元和1030萬歐元。與2021年同期相比，由於旅行需求持續增加，廣告支出有所增加。

按成本類別列出的費用(百萬歐元)


	成本和開支						佔收入的百分比
	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的三個月，
	2022		2021		Δ %		2022		2021		Δ(Ppt)
收入成本	€	3.2	€	3.1	3	%	2	%	2	%	—	%
其中基於股份的薪酬	0.0		0.1		(100)	%
銷售和市場營銷	128.8		104.4		23	%	70	%	75	%	(5)	%
其中基於股份的薪酬	0.2		0.3		(33)	%
技術和內容	13.5		12.7		6	%	7	%	9	%	(2)	%
其中基於股份的薪酬	0.7		1.1		(36)	%
一般和行政	11.1		9.8		13	%	6	%	7	%	(1)	%
其中基於股份的薪酬	4.0		3.6		11	%
無形資產攤銷	0.0		0.0		—	%	0	%	0	%	—	%
無形資產和商譽減值	100.4		—		100	%	55	%	—	%	55	%

總成本和費用	€	257.1	€	130.0	98%		140%		94	%	46	%

注：由於四捨五入關係，部分數字可能無法相加。



	成本和開支					佔收入的百分比
	截至9月30日的9個月，					截至9月30日的9個月，
	2022		2021		Δ % Y/Y	2022		2021		Δ(Ppt)
收入成本	€	9.2	€	8.7	6%	2	%	3	%	(1)	%
其中基於股份的薪酬	0.2		0.2		—%
銷售和市場營銷	280.5		199.1		41%	65	%	73	%	(8)	%
其中基於股份的薪酬	0.6		0.8		(25)%
技術和內容	42.5		39.1		9%	10	%	14	%	(4)	%
其中基於股份的薪酬	2.3		2.9		(21)%
一般和行政	51.2		28.5		80%	12	%	10	%	2	%
其中基於股份的薪酬	8.7		9.2		(5)%
無形資產攤銷	0.1		0.1		—%	0	%	0	%	—	%
無形資產和商譽減值	184.6		—		100%	43%		—	%	43	%
總成本和費用	€	568.1	€	275.5	106%	132%		101	%	31	%

注：由於四捨五入關係，部分數字可能無法相加。

2022年第三季度，收入成本增加了10萬歐元，達到320萬歐元，截至2022年9月30日的9個月，收入成本增加了50萬歐元，達到920萬歐元，同比增長6%。

2022年第三季度的增長主要是由於與2021年同期相比工資增加而導致的人員成本上升，但部分抵消了因我們繼續遷移到基於雲的服務提供商而導致的數據中心折舊費用下降。在截至2022年9月30日的9個月中，與雲相關的服務提供商成本和與人員相關的成本上升推動了這一增長，但與2021年同期相比，與數據中心相關的折舊費用下降部分抵消了這一增長。

2022年第三季度，銷售和營銷費用同比增加2440萬歐元，增幅23%，達到1.288億歐元，其中廣告支出1.223億歐元，增幅為95%。美洲、發達歐洲和ROW的廣告支出分別增至5280萬歐元、5680萬歐元和1270萬歐元，而2021年同期分別為3820萬歐元、5290萬歐元和700萬歐元。與2021年同期相比，所有細分市場的廣告支出都有所增加，以應對旅行需求的增加。

在截至2022年9月30日的9個月中，銷售和營銷費用與2021年同期相比增長了41%，達到2.805億歐元。美洲、發達歐洲和ROW的廣告支出分別增至1.098億歐元、1.24億歐元和2730萬歐元，而2021年同期分別為7680萬歐元、8750萬歐元和1700萬歐元。廣告支出的這一期間同比增長主要是由於與2021年同期相比，旅行需求的增加。

2022年第三季度，其他銷售和營銷費用同比增加20萬歐元，至650萬歐元，增幅為3%；在截至2022年9月30日的9個月中，其他銷售和營銷支出增加160萬歐元，至1940萬歐元，增幅為9.0%。

2022年第三季度的增長主要是由於與停產產品有關的合同的取消費用和獲得流量所產生的費用。這部分被較低的電視廣告製作成本和略低的人員成本所抵消。

在截至2022年9月30日的9個月中，增長的主要原因是獲得流量所產生的費用、與停產產品相關的合同的取消費用，以及更高的數字銷售税。這部分被較低的電視廣告製作成本所抵銷。

2022年第三季度，技術和內容支出同比增加80萬歐元，達到1350萬歐元，增幅為6%；截至2022年9月30日的9個月，技術和內容支出同比增長340萬歐元，達到4250萬歐元，增幅為9%。

2022年第三季度增長的主要原因是，與2021年同期相比，薪金和直接僱員福利增加導致人員費用增加。這些部分被較低的基於股份的薪酬支出所抵消。

2021年和2022年第二季度資本化軟件資產減值。2021年第一季度在修改杜塞爾多夫校區租約時實現的收益不會再次出現，這進一步推動了這一趨勢，見下文“跨多個類別的成本”。

2022年第三季度，一般和行政費用同比增加130萬歐元，達到1110萬歐元，增幅為13%；截至2022年9月30日的9個月，一般性和行政費用同比增加2270萬歐元，達到5120萬歐元，增幅為80%。

與2021年同期相比，2022年第三季度的增長主要是由於以股份為基礎的薪酬、專業費用和其他費用的增加，這主要是由於保險費用和人事費用的增加。

截至2022年9月30日的9個月的增長是由於確認了2070萬歐元的額外費用，這是我們之前就澳大利亞競爭和消費者委員會(ACCC)對我們提起的訴訟而制定的條款沒有涵蓋的增量部分。

與2021年同期相比，2022年第三季度基於股票的薪酬減少了10萬歐元，降至490萬歐元，截至2022年9月30日的9個月減少了130萬歐元，降至1170萬歐元。

2022年第三季度和2021年第三季度無形資產攤銷均為3.4萬歐元，截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月均為10萬歐元，因為我們攤銷了通過收購Weekengo GmbH獲得的無形資產。

我們在截至2022年9月30日的第三季度進行了年度商譽減值測試。由於宏觀經濟狀況持續惡化，包括利率上升、通脹加劇以及整體經濟環境的不確定性增加，我們在2022年第三季度記錄了1.04億歐元的減值費用。在記錄的減值費用總額中，5280萬歐元從我們的無限期無形資產減值，4760萬歐元從我們發達的歐洲報告單位商譽餘額減值。由於公允價值繼續被評估為高於其賬面價值，我們沒有對我們的美洲報告部門記錄任何減值。

在截至2022年9月30日的9個月中，我們記錄了1.846億歐元的累計減值費用，原因是宏觀經濟狀況惡化，包括利率上升、通脹加劇和整體經濟環境的更多不確定性，導致公司在2022年第二季度的內部優先事項發生變化。這包括我們無限期無形資產的8000萬歐元減值和我們發達歐洲報告部門1.046億歐元的商譽減值費用。由於公允價值繼續被評估為高於其賬面價值，我們沒有對我們的美洲報告部門記錄任何減值。

所得税、淨收益/(虧損)和調整後的EBITDA(1)(百萬歐元)


	截至9月30日的三個月，					截至9月30日的9個月，
	2022		2021		Δ €	2022		2021		Δ €
營業收入/(虧損)	€	(73.4)	€	8.6	(82.0)	€	(138.0)	€	(3.1)	(134.9)
其他收入/(支出)
利息支出	(0.0)		(0.1)		0.1	(0.0)		(0.3)		0.3

其他，淨額	0.4		0.4		—	0.9		1.0		(0.1)
其他收入/(支出)合計，淨額	€	0.4	€	0.2	0.2	€	0.9	€	0.7	0.2

所得税前收益/(虧損)	(73.0)		8.8		(81.8)	(137.2)		(2.5)		(134.7)
所得税的費用/(福利)	(6.1)		3.3		(9.4)	0.2		2.0		(1.8)
權益法投資前收益/(虧損)	€	(66.9)	€	5.5	(72.4)	€	(137.3)	€	(4.5)	(132.8)
權益法投資損失	(0.3)		—		(0.3)	(0.3)		—		(0.3)
淨收益/(虧損)	€	(67.1)	€	5.5	(72.6)	€	(137.6)	€	(4.5)	(133.1)




調整後的EBITDA(1)	€	33.5	€	15.5	18.0	€	84.8	€	15.1	69.7

在截至2022年9月30日的季度，所得税優惠為610萬歐元，而截至2021年9月30日的季度，所得税支出為330萬歐元。截至2022年9月30日的季度，總加權平均税率為31.5%，這主要是由德國約31%的法定税率推動的。截至2022年9月30日的季度，我們的有效税率為8.4%，而截至2021年9月30日的季度為37.4%。實際税率的下降是由於税前損益狀況和離散項目的差異所致。截至2022年9月30日的季度加權平均税率31.5%與實際税率8.4%之間的差異主要歸因於商譽減值、無形資產減值和基於股份的薪酬支出作為離散項目處理。

在截至2022年9月30日的9個月中，所得税支出為20萬歐元，而截至2021年9月30日的9個月為200萬歐元。截至2022年9月30日的9個月，我們的有效税率為(0.1%)，而截至2021年9月30日的9個月的有效税率為(83.4%)%。截至2022年9月30日止九個月的加權平均税率與實際税率之間的差異主要歸因於商譽減值、無形資產減值、基於股份的補償支出以及根據法院裁決支付的罰款和申請人成本的額外支出，該等項目被視為獨立項目。

截至2022年9月30日，與費用扣除相關的未確認税收優惠相關的不確定税收狀況達到920萬歐元。這些税項優惠的負債在未經審計的簡明綜合財務報表的其他長期負債項下計入。

截至2022年9月30日的9個月淨虧損為1.376億歐元，而截至2021年9月30日的9個月淨虧損為450萬歐元。這一下降主要是由於2022年第二季度和第三季度錄得總計1.846億歐元的減值費用，以及確認與澳大利亞聯邦法院第一季度對我們施加的處罰有關的額外費用2070萬歐元。旅行需求的復甦部分抵消了這一增長，轉介收入增加了1.546億歐元，廣告支出增加了7980萬歐元。

與2021年同期相比，2022年第三季度調整後的EBITDA增加了1800萬歐元，達到3350萬歐元；在旅行需求復甦的推動下，截至2022年9月30日的9個月，調整後的EBITDA增加了6970萬歐元，達到8480萬歐元。調整後的EBITDA不包括2022年第二季度和第三季度記錄的1.846億歐元減值費用的影響。

澳大利亞聯邦法院2022年第一季度的裁決對我們截至2022年9月30日的9個月的運營費用2070萬歐元產生了重大負面影響。由於與澳大利亞聯邦法院判決相關的應計項目的規模和不同尋常的性質，以及它對我們基本業務發展的理解的扭曲影響，在計算調整後EBITDA時也不包括它。

在截至2021年9月30日的9個月中，調整後的EBITDA不包括校園租賃修改帶來的120萬歐元收益。如本文第13至14頁“非公認會計準則措施的表格調整”所示，收益被視為某些其他項目對帳線內的對賬調整。

截至2022年9月30日，現金、現金等價物和限制性現金總額為2.318億歐元，而截至2021年12月31日為2.567億歐元。截至2022年9月30日的總額包括2.315億歐元的現金和現金等價物以及30萬歐元的短期限制性現金，相比之下，截至2021年12月31日的現金和現金等價物為2.564億歐元，其他長期資產中的長期限制性現金為30萬歐元。

在截至2022年9月30日的9個月中，投資活動中使用的現金主要是購買了5000萬歐元的定期存款，590萬歐元的股權法投資，以及與資本支出(包括內部使用軟件和網站開發)有關的330萬歐元的現金淨流出。

在截至2022年9月30日的9個月中，經營活動提供的現金主要是由淨虧損中包括的總計1.825億歐元的非現金項目的調整推動的，但被1270萬歐元的經營資產和負債的負變化部分抵消。

從淨虧損中調整的非現金項目包括1.846億歐元的無形資產和商譽減值費用、1170萬歐元的基於股票的補償和480萬歐元的折舊，但部分抵消了減少的1900萬歐元的遞延所得税。

我們的流動比率從2021年12月31日的7.3下降到2022年9月30日的6.0，因為與2021年12月31日相比，我們流動負債的相對增長高於我們流動資產的相對增長。

·以下指標旨在補充本次審查中的財務信息以及我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中的財務報表。如果這些表格中的金額與我們歷史上的財務報表之間存在差異，讀者應以我們向美國證券交易委員會提交的文件和我們向美國證券交易委員會提交的最新財務報表為依據。

·由於四捨五入，某些數字可能無法相加。


	截至9月30日的三個月，		截至9月30日的9個月，
	2022	2021	2022	2021
按細分市場劃分的ROA
美洲	142.5%	125.7%	159.0%	135.3%
發達的歐洲	146.8%	141.4%	156.3%	146.2%
世界其他地區	172.2%	189.6%	190.8%	198.2%
整合的ROAS	147.6%	138.7%	161.0%	146.5%

按細分市場劃分的合格推薦(單位：百萬)
美洲	25.3	24.8	70.8	62.2
發達的歐洲	47.6	53.6	115.2	96.3
世界其他地區	27.9	25.7	68.0	61.4
綜合合格轉介	100.8	104.1	254.1	219.9

按細分市場劃分的RPQR
美洲	€2.97	€1.94	€2.47	€1.67
發達的歐洲	1.75	1.39	1.68	1.33
世界其他地區	0.78	0.51	0.76	0.55
綜合RPQR	€1.79	€1.31	€1.65	€1.21

流動比率：流動比率用來衡量公司用流動資產償還短期債務的能力，是衡量流動性的重要指標。流動比率的計算方法是將公司的總流動資產除以公司的總流動負債。

推薦收入：我們使用術語“推薦”來描述每次訪問我們的網站或應用程序的訪問者點擊我們搜索結果中的酒店優惠或廣告，並被推薦給我們的廣告商。我們按點擊成本(CPC)或收購成本(CPA)向我們的廣告商收取每次推薦的費用。

ROA：在特定時期內我們的推薦收入與我們的廣告支出的比率，或廣告支出的回報。我們投資於多種營銷渠道，如：電視；户外廣告；搜索引擎營銷；廣告網絡、附屬網站、社交網站和電子郵件營銷上的展示廣告活動；在線視頻；移動應用營銷和內容營銷；贊助和代言。

RPQR：我們使用每個合格推薦的平均收入來衡量我們將合格推薦轉換為收入的效率。RPQR的計算方法是轉介收入除以給定期間內符合條件的轉介總數。

合格推薦：我們將合格推薦定義為每天至少生成一個推薦的唯一訪問者。例如，如果一位遊客在給定的一天內點擊了我們搜索結果中的多個酒店優惠，他們會被算作多個推薦，但只是一個合格的推薦。

我們可能會不時地從調整後的EBITDA中剔除某些事件、收益、虧損或其他費用(如重組費用、重大法律和解和法院下令的罰款)的影響，這些事件、收益、損失或其他費用會影響我們經營業績的期間間可比性。

調整後的EBITDA是一項非公認會計準則財務指標。“非GAAP財務衡量標準”是指一家公司的歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流的數字衡量標準，不包括(或不包括)在該公司財務報表中根據美國GAAP計算和呈報的最直接可比衡量標準中包含(或排除)的金額。我們提出這一非公認會計準則財務指標是因為管理層使用它來評估我們的經營業績，制定業務計劃，並就資本分配做出戰略決策。我們還認為，這一非公認會計準則的財務指標為投資者提供了有用的信息。

由於這些成本可能獨立於核心業務表現而變化，因此在計算經調整的EBITDA時剔除某些費用可以提供有用的衡量標準來比較不同時期的財務結果。我們使用調整後EBITDA作為一種分析工具有侷限性，您不應孤立地考慮它，也不應將其作為我們根據美國公認會計準則報告的結果(包括淨收益/虧損)的分析的替代。其中一些限制是：

·雖然折舊、攤銷和減值是非現金費用，但正在折舊、攤銷或減值的資產將來可能需要更換，調整後的EBITDA不反映此類更換或新的資本支出要求的現金資本支出要求；以及

調整後的EBITDA(百萬歐元)


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
	2022		2021		2022		2021
淨收益/(虧損)	€	(67.1)	€	5.5	€	(137.6)	€	(4.5)
權益法投資損失	(0.3)		0.0		(0.3)		0.0
權益法投資前收益/(虧損)	€	(66.9)	€	5.5	€	(137.3)	€	(4.5)
所得税的費用/(福利)	(6.1)		3.3		0.2		2.0
所得税前收益/(虧損)	€	(73.0)	€	8.8	€	(137.2)	€	(2.5)
加/(減)：
利息支出	0.0		0.1		0.0		0.3
其他，淨額	(0.4)		(0.4)		(0.9)		(1.0)
營業收入/(虧損)	€	(73.4)	€	8.6	€	(138.0)	€	(3.1)
財產和設備折舊及無形資產攤銷	1.5		2.0		4.9		6.5
財產和設備的減值及處置損益	0.0		(0.1)		0.9		(0.0)
無形資產和商譽減值	100.4		—		184.6		—
基於股份的薪酬	4.9		5.0		11.7		13.0
某些其他項目，包括重組、重大法律和解和法院下令的處罰	(0.0)		0.0		20.7		(1.3)
調整後的EBITDA	€	33.5	€	15.5	€	84.8	€	15.1

本評論包含1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性陳述”。這些聲明並不是對未來業績的保證。這些前瞻性陳述是基於管理層截至本次審查之日的預期和假設，這些假設本身就會受到難以預測的不確定性、風險和環境變化的影響。“將”、“打算”和“預期”等詞彙的使用通常是前瞻性陳述的標誌。然而，這些詞語並不是識別此類聲明的唯一手段。此外，任何提及對未來事件或情況的預期、預測或其他描述的陳述都是前瞻性陳述，可能包括與未來收入、開支、利潤率、盈利能力、淨收入/(虧損)、每股收益和其他經營業績衡量標準以及Trivago N.V.業務未來增長前景有關的陳述。由於各種原因，實際結果以及事件的時間和結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的情況大不相同，其中包括：

·新冠肺炎疫情引發的消費者行為和行業結構長期變化的加速，可能會對我們的商業模式以及我們未來的競爭力和盈利能力產生重大不利影響；

·由於2020年幾乎完全停止電視廣告，我們的廣告支出的有效性下降，2021年才在減少的水平上恢復，這可能會在未來幾年繼續對我們的廣告有效性產生負面影響；

·我們對搜索引擎的依賴，特別是谷歌，它推廣自己的產品和服務，與我們的住宿搜索直接競爭，可能會對我們的業務、財務業績和前景產生負面影響；

以及在我們提交給美國證券交易委員會的公開文件中詳細描述的其他風險和不確定性，包括Trivago截至2021年12月31日的財年的20-F表格年度報告，因為此類風險和不確定性可能會不時更新。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新本次審查中的任何前瞻性陳述或其他陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。