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成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國公認會計準則：可贖回首選股票成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國公認會計準則：可贖回首選股票成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國公認會計準則：可贖回首選股票成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：可贖回首選股票成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國公認會計準則：可贖回首選股票成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國公認會計準則：可贖回首選股票成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國公認會計準則：可贖回首選股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國公認會計準則：可贖回首選股票成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：可贖回首選股票成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國公認會計準則：可贖回首選股票成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國公認會計準則：可贖回首選股票成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國-GAAP：ShortTermInvestments成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國-GAAP：ShortTermInvestments成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：ShortTermInvestments成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國-GAAP：ShortTermInvestments成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-GAAP：ShortTermInvestments成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員2022-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員2022-09-300000080661Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-09-300000080661Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2022-09-300000080661Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2022-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUs-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2022-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：CommonStocksByIndustryMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：CommonStocksByIndustryMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：CommonStocksByIndustryMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：CommonStocksByIndustryMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-09-300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成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-09-300000080661美國-GAAP：ShortTermInvestments成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-GAAP：ShortTermInvestments成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-09-300000080661美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-09-300000080661美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-GAAP：公共公用事業必需成員2021-09-300000080661Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-09-300000080661Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2021-09-300000080661Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUs-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：CommonStocksByIndustryMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：CommonStocksByIndustryMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：CommonStocksByIndustryMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：CommonStocksByIndustryMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-GAAP：CommonStocksByIndustryMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員PGR：其他風險投資成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員PGR：其他風險投資成員美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員PGR：其他風險投資成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員PGR：其他風險投資成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員PGR：其他風險投資成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：股權證券成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：股權證券成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-09-300000080661美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-09-300000080661Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-09-300000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國-公認會計準則：美國政府債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國-公認會計準則：美國政府債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國-公認會計準則：美國政府債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國-公認會計準則：美國政府債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國-公認會計準則：美國政府債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國公認會計準則：債務證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000080661Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUs-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUs-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國-公認會計準則：資產認可證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：固定配對成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2021-12-310000080661美國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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
 
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期                    至                     
委託文件編號：001-09518
《進步公司》
(註冊人的確切姓名載於其章程)
俄亥俄州 34-0963169
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) (國際税務局僱主身分證號碼)
威爾遜-米爾斯道6300號梅菲爾德村俄亥俄州 44143
(主要執行辦公室地址) (郵政編碼)
(440) 461-5000
(註冊人的電話號碼，包括區號)

不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化) 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值1.00美元PGR紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒  是    ☐ No
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒  是    ☐ No
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐是☒ 不是
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。
普通股，面值1.00美元：585,069,712在2022年9月30日未償還


第一部分-財務信息
項目1.財務報表
進步公司及其子公司
綜合全面收益表
(未經審計)
三個月九個月
截至9月30日的期間，2022202120222021
(百萬美元-每股金額除外)    
收入
賺取的淨保費$12,398.9 $11,364.8 $36,349.7 $32,767.3 
投資收益333.6 208.9 868.2 639.8 
證券已實現淨收益(虧損)：
證券銷售已實現淨收益(虧損)(62.1)53.9 430.0 607.8 
證券持有期淨收益(虧損)(152.1)(15.9)(2,262.9)479.8 
在收益中確認的減值損失淨額(2.2)(1.2)(6.5)(3.7)
證券已實現淨收益(虧損)合計(216.4)36.8 (1,839.4)1,083.9 
手續費及其他收入181.4 174.9 531.9 516.8 
服務收入82.7 73.8 230.5 202.1 
總收入12,780.2 11,859.2 36,140.9 35,209.9 
費用
虧損及虧損調整費用10,018.7 9,250.7 28,298.2 24,767.6 
保單獲取成本970.9 951.5 2,867.9 2,754.7 
其他承保費用1,496.4 1,384.4 4,433.9 4,306.0 
投資費用5.8 6.6 17.4 18.5 
服務費82.8 72.8 221.5 190.0 
利息支出63.1 54.2 180.4 167.0 
商譽減值1
0 0 224.8 0 
總費用12,637.7 11,720.2 36,244.1 32,203.8 
淨收益(虧損)
所得税前收入(虧損)142.5 139.0 (103.2)3,006.1 
所得税撥備18.4 20.5 1.7 617.5 
淨收益(虧損)124.1 118.5 (104.9)2,388.6 
其他全面收益(虧損)
以下內容中的更改：
固定期限證券未實現淨收益(虧損)合計(920.3)(129.8)(3,170.0)(578.3)
預測交易的未實現淨虧損0.1 0.1 0.3 0.6 
外幣折算調整(0.7)(0.2)(0.9)(0.7)
其他全面收益(虧損)(920.9)(129.9)(3,170.6)(578.4)
綜合收益(虧損)$(796.8)$(11.4)$(3,275.5)$1,810.2 
普通股每股收益的計算
淨收益(虧損)$124.1 $118.5 $(104.9)$2,388.6 
減去：優先股股息6.7 6.7 20.1 20.1 
可供普通股股東使用的淨收益(虧損)$117.4 $111.8 $(125.0)$2,368.5 
平均已發行普通股-基本584.5 584.7 584.4 584.7 
攤薄股票補償的淨影響2.6 2.4 2.7 2.6 
總平均等值普通股-稀釋後587.1 587.1 587.1 587.3 
基本情況：普通股每股收益$0.20 $0.19 $(0.21)$4.05 
攤薄後每股普通股收益$0.20 $0.19 $(0.21)$4.03 
1 看見附註12--商譽和無形資產以供進一步討論。

請參閲合併財務報表附註。
1

進步公司及其子公司
合併資產負債表
(未經審計)
 9月30日，十二月三十一日，
(百萬美元-每股金額除外)202220212021
資產
可供出售的證券，按公允價值計算：
固定到期日(攤銷成本：美元48,205.7, $44,556.0、和$43,794.2)
$44,173.1 $45,045.7 $43,873.1 
短期投資(攤銷成本：#美元4,237.6, $1,088.7、和$942.6)
4,237.6 1,088.7 942.6 
可供出售證券總額48,410.7 46,134.4 44,815.7 
按公允價值計算的股權證券：
不可贖回優先股(成本：$1,417.6, $1,479.9、和$1,571.8)
1,254.4 1,572.8 1,639.9 
普通股(成本：$803.7, $1,238.4、和$1,264.1)
2,665.3 4,580.2 5,058.5 
總股本證券3,919.7 6,153.0 6,698.4 
總投資52,330.4 52,287.4 51,514.1 
現金和現金等價物350.9 270.6 187.1 
受限現金和現金等價物14.4 14.9 15.0 
現金總額、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物365.3 285.5 202.1 
應計投資收益217.4 168.6 181.7 
應收保費，扣除信貸損失準備金#美元295.0, $257.3、和$280.4
10,867.7 10,246.7 9,399.5 
再保險可追回款項6,306.8 5,044.9 4,980.5 
預付再保險費367.5 661.1 457.6 
遞延收購成本1,585.2 1,430.7 1,355.6 
財產和設備，扣除累計折舊#美元1,499.0, $1,422.2、和$1,407.4
1,067.1 1,161.0 1,137.3 
商譽227.9 452.7 452.7 
無形資產，扣除累計攤銷淨額#美元153.1, $369.2、和$383.8
91.8 131.9 117.3 
聯邦遞延所得税淨額1,269.5 0 0 
其他資產827.6 747.6 1,333.9 
總資產$75,524.2 $72,618.1 $71,132.3 
負債與股東權益
未賺取的保費$17,796.9 $16,671.4 $15,615.8 
虧損及虧損調整費用準備金30,631.8 25,926.3 26,164.1 
聯邦遞延所得税淨額0 110.7 152.9 
應付賬款、應計費用和其他負債5,931.9 6,453.4 6,069.1 
債務1
6,387.4 4,898.2 4,898.8 
總負債60,748.0 54,060.0 52,900.7 
連續優先股(授權20.0)
系列優先股，B系列，不是面值(累計，清算優先權$1,000每股)(授權、已發行和已發行0.5)
493.9 493.9 493.9 
普通股，$1.00面值(授權900.0；已發出797.6，包括庫藏股212.5, 212.6，以及213.2)
585.1 585.0 584.4 
實收資本1,839.6 1,735.9 1,772.9 
留存收益14,987.5 15,390.0 15,339.7 
累計其他綜合收益(虧損)：
固定期限證券的未實現淨收益(虧損)(3,113.8)369.0 56.2 
預測交易的未實現淨虧損(14.6)(15.0)(14.9)
外幣折算調整(1.5)(0.7)(0.6)
累計其他綜合收益(虧損)合計(3,129.9)353.3 40.7 
股東權益總額14,776.2 18,558.1 18,231.6 
總負債和股東權益$75,524.2 $72,618.1 $71,132.3 
1 由長期債務組成。看見附註4--債務以供進一步討論。

請參閲合併財務報表附註。
2

進步公司及其子公司
合併股東權益變動表
(未經審計)
 
三個月九個月
截至9月30日的期間，2022202120222021
(百萬美元-每股金額除外)
連環優先股，不是面值
期初餘額$493.9 $493.9 $493.9 $493.9 
期末餘額493.9 493.9 493.9 493.9 
普通股，$1.00面值
期初餘額584.9 585.2 584.4 585.2 
購買的庫存股(0.4)(0.7)(0.7)(1.8)
已發行/既得的限制性股票獎勵淨額0.6 0.5 1.4 1.6 
期末餘額585.1 585.0 585.1 585.0 
實收資本
期初餘額1,815.2 1,712.3 1,772.9 1,672.9 
基於股權的薪酬攤銷26.0 26.0 69.7 68.7 
購買的庫存股(1.3)(2.3)(2.2)(5.3)
已發行/既得的限制性股票獎勵淨額(0.6)(0.5)(1.4)(1.6)
再投資於限制性股票單位的股息0.3 0.4 0.6 1.2 
期末餘額1,839.6 1,735.9 1,839.6 1,735.9 
留存收益
期初餘額14,967.7 15,401.0 15,339.7 13,354.9 
淨收益(虧損)124.1 118.5 (104.9)2,388.6 
購買的庫存股(47.4)(68.8)(75.7)(160.1)
普通股宣佈的現金股息(美元0.10, $0.10, $0.30、和$0.30每股)
(58.4)(58.4)(175.2)(175.2)
B系列優先股宣佈的現金股息($26.875, $26.875, $26.875、和$26.875每股)
(13.4)(13.4)(13.4)(13.4)
再投資於限制性股票單位的股息(0.3)(0.4)(0.6)(1.2)
其他，淨額15.2 11.5 17.6 (3.6)
期末餘額14,987.5 15,390.0 14,987.5 15,390.0 
累計其他綜合收益(虧損)
期初餘額(2,209.0)483.2 40.7 931.7 
其他全面收益(虧損)(920.9)(129.9)(3,170.6)(578.4)
期末餘額(3,129.9)353.3 (3,129.9)353.3 
股東權益總額$14,776.2 $18,558.1 $14,776.2 $18,558.1 
確實有5.0授權投票權優先股100萬股；不是這樣的股票已經發行了。

請參閲合併財務報表附註。
3

進步公司及其子公司
合併現金流量表
(未經審計)
截至9月30日的9個月，20222021
(百萬)
經營活動的現金流
淨收益(虧損)$(104.9)$2,388.6 
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額：
折舊227.5 203.9 
無形資產攤銷25.5 43.1 
固定收益證券攤銷淨額1.6 97.2 
基於股權的薪酬攤銷69.7 68.7 
證券已實現(收益)損失淨額1,839.4 (1,083.9)
處置財產和設備的淨(收益)損失5.3 (4.0)
商譽減值224.8 0 
以下內容中的更改：
應收保費(1,468.2)(1,994.0)
再保險可追回款項(1,326.3)(573.1)
預付再保險費90.1 (278.4)
遞延收購成本(229.6)(193.5)
所得税(591.6)(156.2)
未賺取的保費2,181.1 3,167.0 
虧損及虧損調整費用準備金4,467.7 4,511.7 
應付賬款、應計費用和其他負債546.5 1,033.0 
其他，淨額(39.4)79.5 
經營活動提供的淨現金5,919.2 7,309.6 
投資活動產生的現金流
購買：
固定期限(18,672.7)(25,222.2)
股權證券(126.5)(464.9)
銷售：
固定期限9,737.6 11,747.1 
股權證券1,467.0 625.2 
到期日、付款、催繳和其他：
固定期限4,158.5 5,545.5 
股權證券39.3 119.1 
短期投資淨賣出(買入)(3,266.6)4,209.3 
未結算證券交易淨額(68.7)304.2 
收購保護保險公司，扣除收購的現金、現金等價物和限制性現金等價物0 (313.2)
購置財產和設備(245.0)(188.3)
財產和設備的銷售16.0 63.1 
用於投資活動的現金淨額(6,961.1)(3,575.1)
融資活動產生的現金流
支付給普通股股東的股息(175.5)(2,811.5)
支付給優先股股東的股息(26.8)(26.8)
收購庫存股以承擔限制性股票税務責任(76.2)(66.9)
收購在公開市場購入的庫存股(2.4)(100.3)
發行債券的淨收益1,486.0 0 
支付收購的公司債務0 (20.0)
償還債項0 (500.0)
融資活動提供(用於)的現金淨額1,205.1 (3,525.5)
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物增加163.2 209.0 
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物–一月一日
202.1 76.5 
現金、現金等價物、受限現金和受限現金等價物--9月30日
$365.3 $285.5 


請參閲合併財務報表附註。
4

進步公司及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
注1 陳述的基礎-隨附的綜合財務報表包括進步公司、我們全資擁有的保險和非保險子公司以及我們擁有控股權的關聯公司(進步)的賬目。
合併財務報表反映所有正常的經常性調整，管理層認為，這些調整是公平陳述所列中期結果所必需的。截至2022年9月30日的經營業績不一定代表全年的預期業績。這些綜合財務報表及其附註應與進步的經審計財務報表及附註一併閲讀，這些報表及附註載於截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告附件13(向股東提交的2021年年度報告)。
保險費和應收款
我們進行分析，以評估預期信用損失的應收保費。有關我們的應收保費、信用損失準備政策的討論，請參閲提交給股東的2021年年度報告。下表彙總了我們應收保費的信用損失風險準備的變化：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2022202120222021
信貸損失準備，期初$265.8 $245.2 $280.4 $356.2 
期間獲得的免税額1
0 0 0 3.5 
增加免税額2
130.9 107.2 320.6 255.5 
核銷3
(101.7)(95.1)(306.0)(357.9)
信貸損失準備，期末$295.0 $257.3 $295.0 $257.3 
1 表示在Protective Insurance Corporation及其子公司(Protective Insurance)收購中獲得的津貼金額。
2 代表其他承保費用的增量增長。
3 表示在註銷應收保費時沖銷的津貼部分。一旦我們用盡了收款努力，應收保費餘額就會被註銷。
財產和設備
綜合資產負債表中的其他資產包括某些被視為長期資產“持有待售。”這些持有待售資產的賬面價值為#美元。47.42022年9月30日，百萬美元12.62021年9月30日為百萬美元，10.82021年12月31日為100萬人。
商譽與無形資產
我們每年使用定性或定量方法評估商譽減值，當情況變化表明某些部分商譽的賬面價值可能無法收回時。看見附註12--商譽和無形資產以供進一步討論。
普通股每股收益
當報告淨虧損時，每股普通股收益是使用基本平均等值股票計算的，因為考慮到報告的期間淨虧損，稀釋後的每股收益將是反攤薄的。列報的所有其他期間的金額均按攤薄基礎列報。
5


注2 投資-下表按主要證券類型列出了我們投資組合的構成。我們的證券在我們的綜合資產負債表中按公允價值報告。我們固定期限證券(混合證券除外)的公允價值變動在我們的綜合資產負債表中作為累計其他全面收益(虧損)的組成部分報告，扣除遞延所得税後的淨額。以下報告的持有期淨收益(虧損)代表證券的公允價值開始至今的變化。混合證券和股權證券在不同期間的持有期淨收益(虧損)的變化在我們的綜合全面收益表中作為證券已實現淨收益(虧損)的組成部分記錄。
(百萬美元)成本毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		網絡
持有
期間
收益
(虧損)		公平
價值		的百分比
總計
公平
價值
2022年9月30日
可供出售的證券：
固定期限：
美國政府的義務$24,260.9 $0 $(1,855.4)$0 $22,405.5 42.8 %
州和地方政府的義務2,140.9 0 (215.4)0 1,925.5 3.7 
外國政府的義務16.7 0 (1.4)0 15.3 0.1 
公司債務證券10,119.8 0 (832.5)(58.9)9,228.4 17.6 
住房貸款抵押證券754.2 0.4 (16.5)(15.1)723.0 1.4 
商業抵押貸款支持證券5,833.9 1.4 (747.4)0 5,087.9 9.7 
其他資產擔保證券4,876.7 0 (268.9)(1.9)4,605.9 8.8 
可贖回優先股202.6 0 (5.6)(15.4)181.6 0.3 
總固定到期日48,205.7 1.8 (3,943.1)(91.3)44,173.1 84.4 
短期投資4,237.6 0 0 0 4,237.6 8.1 
可供出售證券總額52,443.3 1.8 (3,943.1)(91.3)48,410.7 92.5 
股權證券：
不可贖回優先股1,417.6 0 0 (163.2)1,254.4 2.4 
普通股803.7 0 0 1,861.6 2,665.3 5.1 
總股本證券2,221.3 0 0 1,698.4 3,919.7 7.5 
總投資組合1
$54,664.6 $1.8 $(3,943.1)$1,607.1 $52,330.4 100.0 %
6

(百萬美元)成本毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		網絡
持有
期間
收益
(虧損)		公平
價值		的百分比
總計
公平
價值
2021年9月30日
可供出售的證券：
固定期限：
美國政府的義務$21,093.1 $144.9 $(95.9)$0 $21,142.1 40.3 %
州和地方政府的義務2,123.8 48.8 (6.7)0 2,165.9 4.1 
外國政府的義務12.3 0 0 0 12.3 0.1 
公司債務證券10,556.4 314.6 (10.5)1.2 10,861.7 20.7 
住房貸款抵押證券624.4 3.4 (0.9)1.0 627.9 1.2 
商業抵押貸款支持證券5,739.4 70.2 (20.6)0 5,789.0 11.1 
其他資產擔保證券4,235.6 29.4 (2.8)0 4,262.2 8.2 
可贖回優先股171.0 1.3 (0.7)13.0 184.6 0.4 
總固定到期日44,556.0 612.6 (138.1)15.2 45,045.7 86.1 
短期投資1,088.7 0 0 0 1,088.7 2.1 
可供出售證券總額45,644.7 612.6 (138.1)15.2 46,134.4 88.2 
股權證券：
不可贖回優先股1,479.9 0 0 92.9 1,572.8 3.0 
普通股1,238.4 0 0 3,341.8 4,580.2 8.8 
總股本證券2,718.3 0 0 3,434.7 6,153.0 11.8 
總投資組合1
$48,363.0 $612.6 $(138.1)$3,449.9 $52,287.4 100.0 %


7

(百萬美元)成本毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		網絡
持有
期間
收益
(虧損)		公平
價值		的百分比
總計
公平
價值
2021年12月31日
可供出售的證券：
固定期限：
美國政府的義務$18,586.1 $92.9 $(190.8)$0 $18,488.2 35.9 %
州和地方政府的義務2,162.6 36.7 (14.0)0 2,185.3 4.2 
外國政府的義務17.9 0 0 0 17.9 0.1 
公司債務證券10,526.2 202.6 (33.4)(3.3)10,692.1 20.7 
住房貸款抵押證券787.7 2.3 (0.6)0.6 790.0 1.5 
商業抵押貸款支持證券6,561.0 38.9 (64.3)0 6,535.6 12.7 
其他資產擔保證券4,981.8 13.3 (12.4)(0.4)4,982.3 9.7 
可贖回優先股170.9 0.7 (0.5)10.6 181.7 0.4 
總固定到期日43,794.2 387.4 (316.0)7.5 43,873.1 85.2 
短期投資942.6 0 0 0 942.6 1.8 
可供出售證券總額44,736.8 387.4 (316.0)7.5 44,815.7 87.0 
股權證券：
不可贖回優先股1,571.8 0 0 68.1 1,639.9 3.2 
普通股1,264.1 0 0 3,794.4 5,058.5 9.8 
總股本證券2,835.9 0 0 3,862.5 6,698.4 13.0 
總投資組合1
$47,572.7 $387.4 $(316.0)$3,870.0 $51,514.1 100.0 %
1 包括$74.7百萬，$399.7百萬美元，以及$143.4分別於2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日的未結算證券購買交易淨額為100萬美元，應付款項包括在其他負債中。
該投資組合在2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日的公允價值總額包括4.2億，美元2.9億美元，以及4.2在扣除未結算證券交易後，在控股公司的綜合非保險子公司持有的證券分別為10億美元。

截至2022年9月30日，本金為美元的債券和存單468.7100萬人是存款，以滿足州保險監管要求。我們做到了不是截至2022年9月30日或2021年9月30日或2021年12月31日，不持有任何一家發行人的任何證券，不包括美國政府債務，總成本或公允價值超過股東權益總額的10%。在2022年9月30日，我們做到了不是I don‘我不持有任何在過去12個月內不產生收益的債務證券。
短期投資我們的短期投資可能包括商業票據和其他預計將在一年內到期或可贖回的投資。
我們在2022年和2021年期間投資了回購和逆回購交易，但確實進行了不是It‘我在2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日沒有任何未平倉頭寸。在我們進行回購或逆回購交易的範圍內，按照過去的做法，我們將選擇不抵消這些交易，並將在我們的綜合資產負債表中按毛額報告，儘管我們可以選擇抵消這些交易，只要它們是與相同的交易對手進行的，並受可強制執行的總淨額結算安排的約束。

8

混合型證券我們固定期限投資組合中的某些證券被計入混合證券，因為它們包含嵌入的衍生品，這些衍生品被認為與宿主投資沒有明確和密切的聯繫。這些證券按公允價值報告：
 9月30日，
(百萬)202220212021年12月31日
固定期限：
公司債務證券$500.4 $363.3 $479.1 
住房貸款抵押證券550.8 217.0 536.2 
其他資產擔保證券51.4 104.5 89.2 
可贖回優先股133.0 133.2 130.8 
混合證券總額$1,235.6 $818.0 $1,235.3 
由於嵌入衍生工具(例如，控制權變更認沽期權、債轉股或任何其他與發行人的信用質量或違約風險無關、可能影響我們預期未來現金流的金額或時機的特徵)沒有可觀察到的內在價值，我們選擇通過收入將這些證券的公允價值變化記錄為已實現淨收益或虧損的組成部分。
固定期限 截至2022年9月30日按到期日劃分的固定到期日的構成如下：
(百萬)成本公允價值
不到一年$5,461.3 $5,321.6 
一到五年29,752.3 27,694.2 
五到十年12,946.4 11,119.1 
十年或更長時間45.7 38.2 
總計$48,205.7 $44,173.1 
資產支持證券根據其預計現金流在到期日分佈表中進行分類。所有其他沒有單一到期日的證券都是根據預期平均到期日報告的。合同到期日可能不同於預期到期日，因為證券的發行人可能有權催繳或預付債務。

9

未實現虧損總額下表按主要證券類型和個別證券處於連續未實現虧損頭寸的時間長度顯示了未實現虧損總額的構成：
 總數：美國證券交易委員會。總計
公平
價值		毛收入
未實現
損失		少於12個月12個月或更長
(百萬美元)不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現
損失		不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現
損失
2022年9月30日
美國政府的義務157 $22,385.4 $(1,855.4)103 $16,085.8 $(1,095.6)54 $6,299.6 $(759.8)
州和地方政府的義務353 1,911.0 (215.4)292 1,363.1 (129.8)61 547.9 (85.6)
外國政府的義務1 15.3 (1.4)1 15.3 (1.4)0 0 0 
公司債務證券452 8,885.6 (832.5)391 7,875.5 (699.0)61 1,010.1 (133.5)
住房貸款抵押證券44 165.1 (16.5)34 126.0 (11.8)10 39.1 (4.7)
商業抵押貸款支持證券234 5,074.3 (747.4)182 3,856.0 (425.4)52 1,218.3 (322.0)
其他資產擔保證券277 4,544.8 (268.9)217 3,597.1 (183.4)60 947.7 (85.5)
可贖回優先股4 48.6 (5.6)3 37.7 (4.0)1 10.9 (1.6)
總固定到期日1,522 $43,030.1 $(3,943.1)1,223 $32,956.5 $(2,550.4)299 $10,073.6 $(1,392.7)

 總數：美國證券交易委員會。總計
公平
價值		毛收入
未實現
損失		少於12個月12個月或更長
(百萬美元)不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現
損失		不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現
損失
2021年9月30日
美國政府的義務73 $13,352.8 $(95.9)65 $12,152.6 $(70.1)8 $1,200.2 $(25.8)
州和地方政府的義務96 710.3 (6.7)81 635.9 (4.9)15 74.4 (1.8)
公司債務證券227 1,581.3 (10.5)225 1,551.5 (10.0)2 29.8 (0.5)
住房貸款抵押證券63 149.3 (0.9)53 135.1 (0.6)10 14.2 (0.3)
商業抵押貸款支持證券70 1,758.8 (20.6)65 1,543.6 (19.9)5 215.2 (0.7)
其他資產擔保證券114 1,625.9 (2.8)109 1,614.2 (2.7)5 11.7 (0.1)
可贖回優先股1 11.8 (0.7)0 0 0 1 11.8 (0.7)
總固定到期日644 $19,190.2 $(138.1)598 $17,632.9 $(108.2)46 $1,557.3 $(29.9)

 總數：美國證券交易委員會。總計
公平
價值		毛收入
未實現
損失		少於12個月12個月或更長
(百萬美元)不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現
損失		不是的。美國證券交易委員會。公平
價值		未實現
損失
2021年12月31日
美國政府的義務92 $14,745.8 $(190.8)85 $13,790.8 $(158.5)7 $955.0 $(32.3)
州和地方政府的義務127 954.2 (14.0)122 927.3 (13.1)5 26.9 (0.9)
公司債務證券220 3,496.6 (33.4)219 3,491.7 (33.3)1 4.9 (0.1)
住房貸款抵押證券20 138.6 (0.6)14 135.4 (0.5)6 3.2 (0.1)
商業抵押貸款支持證券168 4,315.4 (64.3)165 4,295.0 (63.9)3 20.4 (0.4)
其他資產擔保證券178 3,204.7 (12.4)176 3,200.6 (12.3)2 4.1 (0.1)
可贖回優先股1 12.0 (0.5)0 0 0 1 12.0 (0.5)
總固定到期日806 $26,867.3 $(316.0)781 $25,840.8 $(281.6)25 $1,026.5 $(34.4)
自2021年9月30日和2021年12月31日以來，處於未實現虧損狀態的證券數量增加，主要是利率上升的結果。截至2022年9月30日，我們擁有五信用評級在本季度被下調的公司債務證券，合併公允價值為$99.3百萬美元和未實現虧損$23.7百萬美元。
對處於未實現虧損狀態的證券的審查表明，發行人的利息義務是最新的，沒有證據表明目前的現金流預測惡化，這表明我們將不會在到期時收到剩餘本金。
10

信貸和壞賬損失準備我們被要求衡量所有處於未實現損失頭寸的固定期限證券的潛在信用損失金額。我們做到了不是在2022年或2021年的前九個月，不記錄任何信貸損失準備金或任何被視為無法收回的金額的沖銷，並確實不是截至2022年9月30日和2021年9月30日，或2021年12月31日，我沒有重大信用損失準備金餘額。作為分析的一部分，我們考慮了與單個證券相關的幾個因素和投入。用於衡量我們投資組合中的信貸損失金額的方法和重要投入包括：

•關於業務模式或基礎資產的當前業績指標(例如，拖欠率、止贖率和違約率)；
•信貸支持(通過目前的從屬級別)；
•歷史信用評級；以及
•根據這些業績指標更新現金流預期。
為了確定信用損失金額(如果有的話)，我們最初審查了處於虧損狀態的證券，以確定我們是否有可能被要求或打算在收回各自的成本基礎(可能是到期日)之前出售任何證券。如果我們可能或打算在潛在復甦之前出售，我們將註銷未實現的虧損。對於我們確定不可能或不打算在潛在復甦之前出售的證券，我們使用每種證券的當前賬面收益率計算預期現金流的淨現值(NPV)(即預期回收價值)。然後將淨現值與證券的當前攤銷價值進行比較，以確定是否存在信用損失。如果淨現值低於攤餘價值，且數額被確定為重大的個別或整體，將被視為存在信貸損失，並將設立信貸損失撥備，或者如果目前存在撥備，則以前撥備的收回或增量損失將計入證券的已實現淨收益(損失)。
截至2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日，我們認為，未實現虧損沒有涉及任何特定證券的重大信貸損失，也沒有涉及總額。我們繼續預計我們投資組合中的所有證券都將支付本金和利息義務。
此外，我們還審查了2022年9月30日、2021年9月30日、2021年12月31日未實現虧損的這些證券的應計投資收入，以確定應計利息金額是否被確定為無法收回。根據我們的分析，我們相信發行人有足夠的流動資金和資本儲備來支付他們目前的利息和未來的本金和債務，因此，我們確實做到了。不是不要在2022年9月30日和2021年9月30日或2021年12月31日將任何應計收入註銷為無法收回的收入。































11

已實現收益(虧損)截至9月30日的三個月和九個月的已實現淨收益(虧損)的組成部分為：
 三個月九個月
(百萬)2022202120222021
葛羅斯在證券銷售中實現的收益
可供出售的證券：
美國政府的義務$0 $19.6 $4.6 $97.5 
州和地方政府的義務0 6.0 0 50.3 
公司和其他債務證券0.3 23.6 6.8 84.4 
住房貸款抵押證券0 0 0.7 0.3 
商業抵押貸款支持證券0 1.4 0 40.7 
其他資產擔保證券0 0.3 0.1 1.0 
可贖回優先股0 0 0 1.5 
可供出售證券總額0.3 50.9 12.2 275.7 
股權證券：
不可贖回優先股0.1 2.3 17.6 26.0 
普通股1.4 6.2 832.5 352.3 
總股本證券1.5 8.5 850.1 378.3 
證券銷售已實現收益小計1.8 59.4 862.3 654.0 
證券銷售已實現虧損總額
可供出售的證券：
美國政府的義務0 (2.0)(233.5)(28.5)
州和地方政府的義務0 0 (1.0)(3.0)
公司和其他債務證券(14.0)(0.7)(51.8)(6.1)
住房貸款抵押證券0 (0.3)0 (0.3)
商業抵押貸款支持證券(44.8)(0.5)(58.6)(1.6)
其他資產擔保證券0 0 (2.1)(0.4)
短期投資0 0 (0.3)0 
可供出售證券總額(58.8)(3.5)(347.3)(39.9)
股權證券：
不可贖回優先股(5.1)(0.3)(7.0)(0.7)
普通股0 (1.7)(78.0)(5.6)
總股本證券(5.1)(2.0)(85.0)(6.3)
證券銷售已實現虧損總額小計(63.9)(5.5)(432.3)(46.2)
證券銷售已實現淨收益(虧損)
可供出售的證券：
美國政府的義務0 17.6 (228.9)69.0 
州和地方政府的義務0 6.0 (1.0)47.3 
公司和其他債務證券(13.7)22.9 (45.0)78.3 
住房貸款抵押證券0 (0.3)0.7 0 
商業抵押貸款支持證券(44.8)0.9 (58.6)39.1 
其他資產擔保證券0 0.3 (2.0)0.6 
可贖回優先股0 0 0 1.5 
短期投資0 0 (0.3)0 
可供出售證券總額(58.5)47.4 (335.1)235.8 
股權證券：
不可贖回優先股(5.0)2.0 10.6 25.3 
普通股1.4 4.5 754.5 346.7 
總股本證券(3.6)6.5 765.1 372.0 
證券銷售已實現淨收益(虧損)小計(62.1)53.9 430.0 607.8 
持有期淨收益(虧損)
混合型證券(11.4)1.0 (98.8)0 
股權證券(140.7)(16.9)(2,164.1)479.8 
小計持有期淨收益(虧損)(152.1)(15.9)(2,262.9)479.8 
其他資產減值(2.2)(1.2)(6.5)(3.7)
證券已實現淨收益(虧損)合計$(216.4)$36.8 $(1,839.4)$1,083.9 
12

出售證券的已實現收益(損失)採用先進先出法計算。固定期限銷售的虧損反映了整個2022年利率的持續上升，這導致我們大多數可供出售證券的估值下降。2022年前九個月，固定期限投資組合的大部分銷售來自美國國債，這些國債的出售是為了縮短存續期。在2022年第三季度，我們選擇性地出售了證券，這些證券主要是商業抵押貸款支持證券。在2022年的前9個月，我們出售了普通股證券，這些證券處於已實現的收益狀態，這是我們計劃的一部分，目的是逐步降低投資組合中的風險，以應對短期內可能出現的更困難的經濟環境。另一項資產減值虧損是由於我們投資於聯邦新市場税收抵免基金，該基金於2021年第二季度入賬，並在綜合資產負債表中的其他資產中報告。
下表反映了我們在各自季度末持有的股本證券的持有期已實現收益(虧損)：
三個月九個月
(百萬)2022202120222021
期內確認的權益證券淨收益(虧損)合計$(144.3)$(10.4)$(1,399.0)$851.8 
減去：在此期間出售的權益證券確認的淨收益(虧損)(3.6)6.5 765.1 372.0 
持有期末權益證券當期確認的持有期淨收益(虧損)$(140.7)$(16.9)$(2,164.1)$479.8 
淨投資收益截至9月30日的三個月和九個月的淨投資收入構成如下： 
三個月九個月
(百萬)2022202120222021
可供出售的證券：
固定期限：
美國政府的義務$86.1 $39.0 $205.4 $106.8 
州和地方政府的義務9.8 9.7 29.3 34.6 
外國政府的義務0.1 0 0.2 0 
公司債務證券71.8 70.2 215.4 228.6 
住房貸款抵押證券8.8 3.2 23.2 9.4 
商業抵押貸款支持證券48.3 35.0 138.1 105.2 
其他資產擔保證券52.1 16.1 116.5 47.1 
可贖回優先股3.0 2.3 8.5 7.1 
總固定到期日280.0 175.5 736.6 538.8 
短期投資24.8 0.4 29.6 2.6 
可供出售證券總額304.8 175.9 766.2 541.4 
股權證券：
不可贖回優先股17.3 17.3 53.6 52.5 
普通股11.5 15.7 48.4 45.9 
總股本證券28.8 33.0 102.0 98.4 
投資收益333.6 208.9 868.2 639.8 
投資費用(5.8)(6.6)(17.4)(18.5)
淨投資收益$327.8 $202.3 $850.8 $621.3 
在截至2022年9月30日的三個月和九個月的同比基礎上，投資收入(利息和股息)增加60%和36%，主要是由於我們投資組合中浮動利率證券的利率上升，以及購買票面利率較高的新投資。經常性投資賬面收益率增加392022年第三季度及16與2021年同期相比，2022年前九個月的增長率為2%，反映出在利率上升的環境下，將新的現金和到期現金投資於利率較高的證券。
13

注3 公允價值-我們根據評估金融工具的方法所固有的主觀性程度，將我們的金融工具劃分為三個層次的公允價值等級，如下：
•1級：投入是指相同工具(例如，每天持續定價的美國政府債券、活躍的交易所交易股本證券和某些短期證券)在活躍市場上未經調整的報價。
•2級：工具可直接或間接觀察到的投入(第1級所列報價除外)(例如，某些公司債券和市政債券以及某些優先股)。這包括：(I)活躍市場中同類工具的報價；(Ii)非活躍市場中相同或類似工具的報價；(Iii)工具可觀察到的報價以外的其他投入；及(Iv)主要來自可觀測市場數據或以相關或其他方式證實的投入。
•3級：無法觀察到的輸入。不可觀察到的輸入反映了我們對市場參與者在為金融工具定價時將使用的假設的主觀評估(例如，某些結構性證券和私人持有的投資)。
確定投資組合的公允價值是管理層的責任。作為責任的一部分，我們在確定我們投資組合的公允價值時，會評估市場是否陷入困境或不活躍。我們審查某些市場層面的投入，以評估是否存在足夠的活動、交易量和新發行來創造一個活躍的市場。根據這一評估，我們得出的結論是，與我們獲得估值的部門和證券有關的活動充足。
14

按主要證券類別和我們的未償債務劃分的投資組合構成如下：
 公允價值 
(百萬)1級2級3級總計成本
2022年9月30日
固定期限：
美國政府的義務$22,405.5 $0 $0 $22,405.5 $24,260.9 
州和地方政府的義務0 1,925.5 0 1,925.5 2,140.9 
外國政府的義務0 15.3 0 15.3 16.7 
公司債務證券0 9,228.4 0 9,228.4 10,119.8 
小計22,405.5 11,169.2 0 33,574.7 36,538.3 
資產支持證券：
住房抵押貸款支持0 723.0 0 723.0 754.2 
商業抵押貸款支持0 5,087.9 0 5,087.9 5,833.9 
其他資產支持0 4,605.9 0 4,605.9 4,876.7 
資產支持證券小計0 10,416.8 0 10,416.8 11,464.8 
可贖回優先股：
金融類股0 39.8 0 39.8 43.6 
公用事業0 8.8 0 8.8 10.5 
工業類股8.9 124.1 0 133.0 148.5 
小計可贖回優先股8.9 172.7 0 181.6 202.6 
總固定到期日22,414.4 21,758.7 0 44,173.1 48,205.7 
短期投資4,219.6 18.0 0 4,237.6 4,237.6 
可供出售證券總額26,634.0 21,776.7 0 48,410.7 52,443.3 
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股60.9 1,015.6 64.9 1,141.4 1,297.6 
公用事業0 71.3 0 71.3 79.9 
工業類股0 24.7 17.0 41.7 40.1 
不可贖回優先股小計60.9 1,111.6 81.9 1,254.4 1,417.6 
普通股：
普通股2,597.3 49.3 0 2,646.6 785.0 
其他風險投資0 0 18.7 18.7 18.7 
普通股小計2,597.3 49.3 18.7 2,665.3 803.7 
總股本證券2,658.2 1,160.9 100.6 3,919.7 2,221.3 
總投資組合$29,292.2 $22,937.6 $100.6 $52,330.4 $54,664.6 
債務$0 $5,634.7 $0 $5,634.7 $6,387.4 
15

 公允價值 
(百萬)1級2級3級總計成本
2021年9月30日
固定期限：
美國政府的義務$21,142.1 $0 $0 $21,142.1 $21,093.1 
州和地方政府的義務0 2,165.9 0 2,165.9 2,123.8 
外國政府的義務0 12.3 0 12.3 12.3 
公司債務證券0 10,861.7 0 10,861.7 10,556.4 
小計21,142.1 13,039.9 0 34,182.0 33,785.6 
資產支持證券：
住房抵押貸款支持0 627.9 0 627.9 624.4 
商業抵押貸款支持0 5,789.0 0 5,789.0 5,739.4 
其他資產支持0 4,262.2 0 4,262.2 4,235.6 
資產支持證券小計0 10,679.1 0 10,679.1 10,599.4 
可贖回優先股：
金融類股0 51.4 0 51.4 50.8 
公用事業0 0 0 0 0 
工業類股10.6 122.6 0 133.2 120.2 
小計可贖回優先股10.6 174.0 0 184.6 171.0 
總固定到期日21,152.7 23,893.0 0 45,045.7 44,556.0 
短期投資1,078.5 10.2 0 1,088.7 1,088.7 
可供出售證券總額22,231.2 23,903.2 0 46,134.4 45,644.7 
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股89.8 1,304.6 76.4 1,470.8 1,399.8 
公用事業0 42.1 0 42.1 40.0 
工業類股0 25.5 34.4 59.9 40.1 
不可贖回優先股小計89.8 1,372.2 110.8 1,572.8 1,479.9 
普通股：
普通股4,513.1 0 54.5 4,567.6 1,225.8 
其他風險投資0 0 12.6 12.6 12.6 
普通股小計4,513.1 0 67.1 4,580.2 1,238.4 
總股本證券4,602.9 1,372.2 177.9 6,153.0 2,718.3 
總投資組合$26,834.1 $25,275.4 $177.9 $52,287.4 $48,363.0 
債務$0 $5,881.7 $0 $5,881.7 $4,898.2 
16

 公允價值 
(百萬)1級2級3級總計成本
2021年12月31日
固定期限：
美國政府的義務$18,488.2 $0 $0 $18,488.2 $18,586.1 
州和地方政府的義務0 2,185.3 0 2,185.3 2,162.6 
外國政府的義務0 17.9 0 17.9 17.9 
公司債務證券0 10,692.1 0 10,692.1 10,526.2 
小計18,488.2 12,895.3 0 31,383.5 31,292.8 
資產支持證券：
住房抵押貸款支持0 790.0 0 790.0 787.7 
商業抵押貸款支持0 6,535.6 0 6,535.6 6,561.0 
其他資產支持0 4,982.3 0 4,982.3 4,981.8 
資產支持證券小計0 12,307.9 0 12,307.9 12,330.5 
可贖回優先股：
金融類股0 50.9 0 50.9 50.7 
公用事業0 0 0 0 0 
工業類股10.7 120.1 0 130.8 120.2 
小計可贖回優先股10.7 171.0 0 181.7 170.9 
總固定到期日18,498.9 25,374.2 0 43,873.1 43,794.2 
短期投資942.4 0.2 0 942.6 942.6 
可供出售證券總額19,441.3 25,374.4 0 44,815.7 44,736.8 
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股115.3 1,305.7 76.4 1,497.4 1,451.7 
公用事業0 82.9 0 82.9 80.0 
工業類股0 25.2 34.4 59.6 40.1 
不可贖回優先股小計115.3 1,413.8 110.8 1,639.9 1,571.8 
普通股：
普通股4,991.6 50.0 0 5,041.6 1,247.2 
其他風險投資0 0 16.9 16.9 16.9 
普通股小計4,991.6 50.0 16.9 5,058.5 1,264.1 
總股本證券5,106.9 1,463.8 127.7 6,698.4 2,835.9 
總投資組合$24,548.2 $26,838.2 $127.7 $51,514.1 $47,572.7 
債務$0 $5,857.4 $0 $5,857.4 $4,898.8 
我們的投資組合估值，不包括短期投資，在上表中被歸類為1級或2級，完全由外部來源定價，包括定價供應商、交易商/做市商和交易所報價。
我們的短期投資歸類為1級，流動性高，營銷活躍，期限非常短，主要是90天或更短的贖回時間。這些證券按其原始成本持有，並根據任何折扣的增加進行調整，因為該價值非常接近活躍的市場參與者願意為此類證券支付的價格。我們其餘的短期投資被歸類為2級，不在外部定價，因為這些證券持續以面值交易。這些證券被歸類為2級，因為它們主要是由市政當局發行的較長期證券，其中包含一年內的流動性安排或強制性看跌特徵。
在2022年9月30日，供應商報價代表901級分類的百分比(不包括短期投資)，而82%和79分別為2021年9月30日和2021年12月31日。一級供應商報價的證券主要代表我們持有的頻繁交易的美國國債，報價被認為類似於交易所交易的報價。我們1級定價的餘額來自於直接從活躍的交易所進行的交易中獲得的報價。
17

在2022年9月30日和2021年12月31日，供應商報價包括982級分類的百分比(不包括短期投資和普通股)，而交易商報價代表其餘2%，與97%和32021年9月30日。在我們選擇來源(例如，交易商或定價服務)為我們投資組合中的證券提供定價的過程中，我們查看了來源的文檔，這些文檔詳細説明瞭這些來源使用的定價技巧和方法，並確定他們的保單是否充分考慮了市場活動，無論是基於特定證券類型的特定交易，還是基於最近交易的具有類似信用質量、期限、收益率和結構的證券的建模。一旦選擇了來源，我們將繼續通過查看他們關於定價和市場審查的內部控制的文檔來監控他們流程的任何變化或修改。我們在我們的來源的質量控制措施可用時對其進行審查，以確定是否發生了任何重大變化，可能表明有關其評估或市場覆蓋範圍的問題或擔憂。
作為我們定價程序的一部分，我們從多個來源獲得報價，以幫助我們全面評估證券的市場價格。然而，我們的內部定價政策是對個別證券使用一致的來源，以保持我們估值過程的完整性。從消息來源獲得的報價不被視為具有交易約束力的報價。根據我們的政策，當從我們選定的來源收到的估值審查似乎超出了被認為是市場層面的活動(其定義是以與可比證券顯著不同的價差或收益率進行交易，或在沒有合理解釋的一般行業層面變動之外)，我們可以使用替代來源的價格。在一定程度上，我們認為用一個來源的價格替代另一個來源的價格可能是謹慎的，我們將聯繫初始來源，以瞭解可能導致重大價格差異的因素。
為了讓我們能夠確定我們最初的來源是否提供了一個超出合理範圍的價格，我們每週都會審查我們的投資組合定價。必要時，當提供的價格與我們基於對市場趨勢和活動的評估的預期不符時，我們會挑戰我們來源的價格。最初，我們按行業對我們的投資組合進行審查，以確定其價格出現在合理範圍之外的證券。然後我們對披露為2級的證券的公允價值進行更詳細的審查。我們審查交易商對這些和/或類似證券的出價和報價，以確定我們估值的市場水平背景。然後，我們評估與前面層級表中披露的每一類證券相關的投入。
對於結構性債務證券，包括商業、住宅和其他資產支持證券，我們評估這些證券和類似證券的現有市場相關數據，這些證券與抵押品、違約和違約有關，以瞭解歷史趨勢和合理估計的預測，以及歷史提前還款額和當前提前還款假設和現金流估計。我們將結構性債務證券的每一類進一步劃分為更有限的部門(例如，計劃攤銷類別、第一次支付、第二次支付、優先、從屬等)。並使用久期、信用質量和息票來確定公允價值是否合適。
對於公司債務和優先股(可贖回和不可贖回)投資組合，以及進步公司發行的票據(見注4– 債務)，我們按久期、票面利率和信用質量審查證券，以及在這一分層中利率和信用利差變動的變化。審查還包括最近的交易，包括：建立市場的各個層面的交易量；發行人特定的基本面；以及曝光的行業特定的經濟消息。
對於市政債券(例如，一般債務、收入和住房)，我們對投資組合進行分層，按類型、息票、信用質量和期限評估證券，以審查相對於信用利差和利率變化的價格變化。此外，我們將經濟數據視為與地理位置相關的指標，以此作為市盈率或到期日預測值的指標。對於市政住房證券，我們期待現金流預測的變化，無論是歷史預測還是合理估計的預測，以瞭解收益率變化及其對估值的影響。
對於短期證券，我們關注的是收購價格與票面利率或收益率的關係。由於我們的短期證券通常距離到期日不超過90天，而二級上市的大部分證券距離贖回時間不超過30天，我們認為收購價格是對公允價值的最佳估計。
我們還審查由我們的消息來源提供的數據假設，以確定該數據是否與當前市場狀況相關。此外，我們獨立審查每個行業的交易量、新發行的債券和利差的變化，以及利率沿收益率曲線的整體變動，以確定是否存在足夠的活動和流動性，為我們的市場估值提供可信的來源。

18

在每個評估期內，我們根據投資組合中每個主要部門的當前市場相關活動(即利率和信用利差變動以及其他與信貸相關的因素)，對投資組合的估值(業績回報)進行內部估計。我們將內部生成的投資組合結果與基於外部報價生成的結果進行比較，並研究材料估值差異。我們將我們的結果與每個主要行業的指數回報進行比較，根據久期和信貸質量差異進行調整，以更好地瞭解我們投資組合的結果。此外，我們每月審查我們的對外銷售交易，並將實際最終市場銷售價格與之前的市場估值價格進行比較。這一審查進一步證實了我們的定價來源提供的是市場水平的價格，因為我們能夠解釋市場上發生的已知事件並影響特定證券的銷售價格時的重大價格變化(即超過2%)。
這一分析為我們提供了關於來源的過程、審查的質量以及基於客户反饋改進分析的意願的額外安慰。我們相信，這一努力有助於確保我們報告的證券的公允價值最具代表性。
在收到所有估值並完成我們對2級證券的審查後，如果供應商使用的投入被確定為不包含足夠的可觀察到的市場信息，我們將把受影響的證券重新分類為3級。
除下文所述外，我們的3級證券按外部定價；然而，由於若干因素(例如，證券的性質、活躍程度，以及缺乏類似的證券交易以獲得可觀察到的市場水平投入)，這些估值本質上較為主觀。
就我們從外部來源(例如，經紀商、評估公司)收到的3級證券的價格而言，我們使用內部開發的假設審查這些價格的合理性，然後將我們的派生價格與從外部來源收到的價格進行比較。根據我們的審查，從外部來源收到的所有價格仍未調整。
如果我們沒有從外部獲得價格，我們會進行內部公允價值比較，其中包括對市場可比證券的審查和分析，以確定是否需要公允價值變化。根據這一分析，列入第3級類別的某些私募股權投資仍按成本計價，或使用最近的交易作為公允價值的基礎進行定價。至少每年，這些私人股本投資都是由外部來源定價的。
我們的第三級其他風險投資包括按權益會計方法入賬的證券，因此不受公允價值報告的約束。由於這些證券在我們的總投資組合中所佔比例不到0.1%，我們將繼續將它們包括在我們的第三級披露中，並在公允價值變動摘要表中將這些投資的活動報告為“其他”變化，並在量化信息表中將這些證券歸類為“定價豁免證券”。
2021年9月30日持有的3級普通股於2021年12月31日轉至2級。在2022年9月30日和2021年12月31日，我們做到了不是I don‘我們的固定期限投資組合中沒有任何被列為3級的證券。
除商譽外，在2022年和2021年的第三季度和前九個月，沒有在非經常性基礎上按公允價值計量的重大資產或負債。在2022年第二季度，我們確定商譽的公允價值與我們ARX Holding Corp.(ARX Holding Corp.：行情)(ARX)報告單位低於賬面價值，我們減記了$224.8佔我們總商譽資產的一百萬。看見注12–商譽與無形資產以供進一步討論。由於第3級證券的公允價值與總投資組合的公允價值相比的相對規模，定價方法的任何變化都不會對估值產生重大影響，從而對淨收益或綜合收益產生重大影響。
19

下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月與第三級資產相關的公允價值變化：
  第3級公允價值
(百萬)2022年6月30日的公允價值呼叫數/
到期日期/
付款/其他		購買銷售額已實現淨額
(得失)
論銷售		更改中
估值		網絡
轉賬
進(出)		2022年9月30日的公允價值
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股
$64.9 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $64.9 
工業類股
17.0 0 0 0 0 0 0 17.0 
普通股：
其他風險投資18.5 0.2 0 0 0 0 0 18.7 
3級證券合計
$100.4 $0.2 $0 $0 $0 $0 $0 $100.6 
第3級公允價值
(百萬)2021年6月30日的公允價值呼叫數/
到期日期/
付款/其他		購買銷售額已實現淨額
(得失)
論銷售		更改中
估值		網絡
轉賬
進(出)		2021年9月30日的公允價值
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股
$76.4 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $76.4 
工業類股
34.4 0 0 0 0 0 0 34.4 
普通股：
普通股52.5 0 2.0 0 0 0 0 54.5 
其他風險投資11.6 1.0 0 0 0 0 0 12.6 
3級證券合計
$174.9 $1.0 $2.0 $0 $0 $0 $0 $177.9 
第3級公允價值
(百萬)2021年12月31日的公允價值呼叫數/
到期日期/
付款/其他		購買銷售額已實現淨額
(得失)
論銷售		更改中
估值		網絡
轉賬
進(出)		2022年9月30日的公允價值
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股
$76.4 $0 $0 $(15.0)$(17.2)$20.7 $0 $64.9 
工業類股
34.4 (0.5)0 0 0 (16.9)0 17.0 
普通股：
其他風險投資16.9 1.8 0 0 0 0 0 18.7 
3級證券合計$127.7 $1.3 $0 $(15.0)$(17.2)$3.8 $0 $100.6 
20

第3級公允價值
(百萬)2020年12月31日的公允價值呼叫數/
到期日期/
付款/其他		購買銷售額已實現淨額
(得失)
論銷售		更改中
估值		網絡
轉賬
進(出)		2021年9月30日的公允價值
股權證券：
不可贖回優先股：
金融類股
$10.0 $0 $60.2 $0 $0 $6.2 $0 $76.4 
工業類股
16.7 0 5.0 (5.0)(4.5)22.2 0 34.4 
普通股：
普通股25.0 0 2.0 0 0 27.5 0 54.5 
其他風險投資3.1 9.5 0 0 0 0 0 12.6 
3級證券合計
$54.8 $9.5 $67.2 $(5.0)$(4.5)$55.9 $0 $177.9 
下表彙總了我們的適用證券在2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日的第3級公允價值計量的量化信息：
關於第3級公允價值計量的量化信息
(百萬美元)2022年9月30日的公允價值估價技術無法觀察到的輸入輸入值範圍增加(減少)加權平均增幅(降幅)
股權證券：
不可贖回優先股$81.9 市場可比性加權平均市值價格變動%
(20.7)% to (1.1)%
(6.6)%
小計3級證券81.9 
為免税證券定價18.7 
3級證券合計$100.6 


關於第3級公允價值計量的量化信息
(百萬美元)2021年9月30日的公允價值估價技術無法觀察到的輸入輸入值範圍增加(減少)加權平均增幅(降幅)
股權證券：
不可贖回優先股$110.8 市場可比性加權平均市值價格變動%
(8.5)% to 19.8%
6.5 %
普通股54.5 市場可比性加權平均市值價格變動%
(1.6)% to 55.8%
0.9 %
小計3級證券165.3 
為免税證券定價12.6 
3級證券合計$177.9 

21




關於第3級公允價值計量的量化信息
(百萬美元)2021年12月31日的公允價值估價技術無法觀察到的輸入輸入值範圍增加(減少)加權平均增幅(降幅)
股權證券：
不可贖回優先股$110.8 市場可比性加權平均市值價格變動%
(20.2)% to (2.3)%
(7.7)%
小計3級證券110.8 
為免税證券定價16.9 
3級證券合計$127.7 

注4 債務 — 每一資產負債表期間的債務包括：
 2022年9月30日2021年9月30日2021年12月31日
(百萬)攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
2.452027年到期的優先債券百分比(已發行：$500.0，2016年8月)
$498.1 $459.7 $497.6 $530.6 $497.7 $517.9 
2.502027年到期的優先債券百分比(已發行：$500.0, March 2022)
497.4 451.6 0 0 0 0 
6 5/8釐高級債券將於2029年到期(已發行：$300.0, March 1999)
297.4 322.1 297.1 390.9 297.2 388.2 
4.002029年到期的優先債券百分比(已發行：$550.0，2018年10月)
546.3 519.5 545.8 627.9 545.9 621.0 
3.202030年到期的優先債券百分比(已發行：$500.0, March 2020)
496.8 439.3 496.4 543.2 496.5 536.3 
3.002032年到期的優先債券百分比(已發行：$500.0, March 2022)
495.8 418.8 0 0 0 0 
6.252032年到期的優先債券百分比(已發行：$400.0(2002年11月)
396.4 426.0 396.1 545.5 396.2 547.9 
4.352044年到期的優先債券百分比(已發行：$350.0, April 2014)
346.9 298.5 346.8 433.6 346.8 428.4 
3.702045年到期的優先債券百分比(已發行：$400.0，2015年1月)
395.7 305.7 395.6 456.2 395.6 447.1 
4.1252047年到期的優先債券百分比(已發行：$850.0, April 2017)
842.0 710.3 841.9 1,018.5 841.9 1,029.3 
4.202048年到期的優先債券百分比(已發行：$600.0, March 2018)
590.3 505.9 590.2 736.3 590.2 741.3 
3.952050年到期的優先債券百分比(已發行：$500.0, March 2020)
490.9 396.6 490.7 599.0 490.8 600.0 
3.702052年到期的優先債券百分比(已發行：$500.0, March 2022)
493.4 380.7 0 0 0 0 
總計$6,387.4 $5,634.7 $4,898.2 $5,881.7 $4,898.8 $5,857.4 
進步公司發行了$500百萬美元2.502027年到期的優先債券百分比，$500百萬美元3.002032年到期的優先債券百分比，以及$500百萬美元3.702022年3月到期的2052年3月承銷公開發行的優先債券百分比。扣除承銷商的折扣、佣金和其他發行成本後，此次發行的淨收益約為#美元。1,486.0總計一百萬美元。與進步發行的其他優先票據一致，這些票據的利息每半年支付一次，本金在到期時到期，可隨時全部或部分贖回，但須受國庫“整體”撥備的限制。
曾經有過不是2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日的短期未償債務。
進步公司在PNC銀行，全國協會(PNC)有一項信貸額度，最高本金為#美元。250100萬美元，與2022年4月到期的PNC信貸額度相同。有關這一信貸額度條款的討論，請參閲提交給股東的2021年年度報告。我們有不是所列期間的信貸額度下的借款。
22

注5 所得税-遞延税項資產和負債根據財務報表與資產和負債的税基之間的差額按制定的税率入賬。我們定期審查我們的遞延税項資產是否可收回。在2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日，我們確定我們做到了不是I don‘我不需要對我們的遞延税金總額計提估值津貼。雖然不能保證遞延税項資產的變現，但管理層相信，遞延税項資產變現的可能性更大，這是基於我們的預期，即我們將能夠充分利用最終確認用於税務目的的扣除。
截至2022年9月30日的9個月，我們對不確定税收狀況的準備金沒有實質性變化。
截至2022年9月30日的三個月和九個月的實際税率為12.9%和(1.6)%，而與14.7%和20.5去年同期為%。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月以及截至2022年9月30日的九個月，我們的有效税率與法定税率之間的差異主要是由於這些時期的税前收益(虧損)較低。所得税準備金與法定税率不同之處如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬美元)2022202120222021
所得税前收入(虧損)$142.5 $139.0 $(103.2)$3,006.1 
按法定聯邦税率徵税$29.9 21.0 %$29.2 21.0 %$(21.7)21.0 %$631.3 21.0 %
以下項目的税務影響：
商譽減值0 0 0 0 47.2 (45.7)0 0 
基於股票的薪酬(9.6)(6.7)(7.9)(5.7)(17.7)17.2 (19.2)(0.6)
州所得税，扣除聯邦税後的淨額4.5 3.2 5.5 4.0 9.7 (9.4)17.7 0.6 
税收優惠投資收益(2.8)(2.0)(3.3)(2.4)(9.5)9.2 (10.0)(0.3)
税收抵免(5.2)(3.6)(3.7)(2.7)(9.4)9.1 (6.1)(0.2)
不可扣除的補償費用1.8 1.3 1.9 1.4 5.4 (5.2)5.6 0.2 
可抵税股息(0.4)(0.3)(0.5)(0.4)(1.4)1.4 (1.6)(0.1)
其他項目，淨額0.2 0 (0.7)(0.5)(0.9)0.8 (0.2)(0.1)
所得税撥備總額$18.4 12.9 %$20.5 14.7 %$1.7 (1.6)%$617.5 20.5 %
23

注6 虧損及虧損調整費用準備金 — 損失和損失調整費用準備金中的活動摘要如下：
9月30日，
(百萬)20222021
1月1日的餘額$26,164.1 $20,265.8 
未償損失的再保險可追回金額減少4,733.6 3,798.2 
1月1日的淨餘額21,430.5 16,467.6 
已取得淨虧損和虧損調整費用準備金1
0 732.5 
總期初準備金21,430.5 17,200.1 
與下列事項有關的招致：
本年度28,245.4 24,610.8 
前幾年52.8 156.8 
已發生的總金額28,298.2 24,767.6 
付款對象：
本年度15,712.4 13,650.6 
前幾年9,418.5 7,213.3 
已支付總額25,130.9 20,863.9 
截至9月30日的淨餘額
24,597.8 21,103.8 
外加未付損失的再保險可追回金額6,034.0 4,822.5 
9月30日的餘額
$30,631.8 $25,926.3 
1 在收購Protective Insurance時獲得的淨準備金。
我們經歷了不利的外匯儲備發展#美元。52.8百萬美元和美元156.82022年和2021年前九個月分別為百萬美元，反映為“與前幾年有關的支出”在上表中。
年初至今2022年9月30日
•上一年不利的儲備發展包括大約#美元。45可歸因於2021年事故的百萬美元和29到2019年及之前的事故年，部分抵消了$212020年因事故發生萬人有利發展。
•我們的個人汽車產品產生了大約$28百萬美元的有利虧損和虧損調整費用(LAE)準備金開發，約為25可歸因於直接業務的百萬美元。有利的發展主要歸因於更多的代位和打撈回收，以及比最初預期更低的損失調整費用，但部分抵消了先前關閉的索賠和遲報的傷害索賠的汽車財產損害賠償的嚴重程度和頻率高於預期。
•我們的商業航線業務經歷了大約$77不利的發展，主要是由於傷害案例儲備的嚴重程度高於預期，以及我們的運輸網絡公司業務最近報告的索賠嚴重程度和頻率高於預期。
•我們的房地產業務經歷了前一年最小的不利事故年的發展，這幾乎完全被我們的專線產品的最小有利發展所抵消。
年初至今2021年9月30日
•上一年不利的儲備發展包括#美元。1092019年因事故造成的百萬美元和美元1132018年至2018年及之前的事故年，部分被2020年事故年的有利發展所抵消。
•我們的個人汽車產品產生了$48百萬美元的不利虧損和LAE儲備開發，約為44可歸因於代理業務的百萬美元。不利的發展主要是由於重新開始人身傷害保護索賠的頻率高於預期，主要是在佛羅裏達州，並且高於預期的身體傷害嚴重程度，但被2020年事故年度晚報告的索賠比預期的少和調整費用比預期的低部分抵消。
•我們的商業航線業務經歷了$91數以百萬計的不利發展，主要是由於傷害嚴重程度的增加和大量傷害索賠的出現，比率高於最初的預期，主要是在德克薩斯州和佛羅裏達州。
•我們的房地產業務經歷了$31數以百萬計的不利發展，主要是由於佛羅裏達州的嚴重程度高於預期和重新開始索賠活動。
•我們的專線產品經歷了大約$12百萬元的有利發展。
24

注7 補充現金流信息-現金和現金等價物包括銀行活期存款和某些子公司在銀行活期存款賬户中持有的資金的每日隔夜逆回購承諾。這些附屬公司於2022年9月30日、2022年9月30日、2021年12月31日及2021年12月31日持有的逆回購承諾金額為$123.0百萬，$134.6百萬美元，以及$137.1分別為100萬美元。
受限制的現金和現金等價物包括針對未支付的免賠額持有的抵押品，以及根據國家洪水保險計劃的“自己寫”計劃限制支付洪水索賠的現金，某些子公司是該計劃的管理人。
各期間的非現金活動包括以下各項：
截至9月30日的9個月，
(百萬)20222021
普通股分紅1
$58.5 $58.5 
經營租賃負債2
29.7 79.5 
1申報但未支付。看見附註9--分紅以供進一步討論。
2獲得使用權資產。

我們在各自的時期支付了以下費用： 
 截至9月30日的9個月，
(百萬)20222021
所得税$595.9 $669.5 
利息191.3 186.3 
經營租賃負債62.5 67.8 
注8 細分市場信息-我們的Personal Lines部門為個人汽車和休閒車輛(我們的特殊線路產品)投保。我們的商業航線部分承保與汽車相關的責任和人身損害保險，主要為運輸業投保的工傷賠償保險，以及主要為小企業投保的與商業相關的一般責任和財產保險。我們的房地產部門為房主、其他財產所有者和租房者承保住宅財產保險。我們的服務業務提供與保險相關的服務，包括處理商業汽車保險程序/計劃(CAIP)業務，並通過我們的直接個人保險和商業保險業務為房主、一般責任和工傷賠償保險等產品提供代理。正如我們之前在截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中所討論的那樣，在2022年第三季度，我們的CAIP服務合同到期，我們沒有續簽合同。這種不續訂將不會對我們的財務狀況、經營結果或現金流產生實質性影響。所有部門的收入都來自外部客户；所有的公司間交易在合併中都被消除了。

25

以下為各期間的經營業績：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
(百萬)收入税前
利潤(虧損)		收入税前
利潤(虧損)		收入税前
利潤(虧損)		收入税前
利潤(虧損)
個人專線
代理處$4,441.9 $(41.3)$4,267.9 $41.0 $13,131.7 $507.6 $12,586.4 $796.0 
直接5,077.4 40.6 4,690.2 (62.4)14,776.9 389.4 13,755.8 480.6 
個人線路總數1
9,519.3 (0.7)8,958.1 (21.4)27,908.6 897.0 26,342.2 1,276.6 
商業專線2,317.9 238.1 1,877.4 197.5 6,749.5 683.5 4,917.0 556.1 
屬性2
561.0 (141.0)526.5 (222.7)1,689.6 (289.6)1,501.3 (376.7)
其他賠償3
0.7 (2.1)2.8 (0.3)2.0 (9.3)6.8 (0.2)
承保業務總額12,398.9 94.3 11,364.8 (46.9)36,349.7 1,281.6 32,767.3 1,455.8 
手續費及其他收入4
181.4 北美174.9 北美531.9 北美516.8 北美
服務行業82.7 (0.1)73.8 1.0 230.5 9.0 202.1 12.1 
投資5
117.2 111.4 245.7 239.1 (971.2)(988.6)1,723.7 1,705.2 
利息支出北美(63.1)北美(54.2)北美(180.4)北美(167.0)
財產-商譽減值2
北美0 北美0 北美(224.8)北美0 
合併合計$12,780.2 $142.5 $11,859.2 $139.0 $36,140.9 $(103.2)$35,209.9 $3,006.1 
NA=不適用
1 個人汽車產品佔比94在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間，我們的特殊產品(例如摩托車、ATV、房車、船舶和雪地摩托)佔Personal Lines淨保費收入的餘額。
2 房地產部門的税前虧損總額，包括商譽減值，為#美元514.4在截至2022年9月30日的9個月中，截至2022年9月30日的三個月和九個月，税前利潤(虧損)也包括美元。5.0百萬美元和美元24.1分別為與我們房地產部門的收購相關無形資產相關的攤銷費用百萬美元，以及14.2百萬美元和美元42.52021年同期為100萬美元。
看見附註12--商譽和無形資產以供進一步討論。
3 主要包括分流業務運營。
4 手續費和其他收入的税前利潤(虧損)分配給經營部門。
5 收入代表經常性投資收入和證券的已實現淨收益(虧損)總額；税前利潤(虧損)是扣除投資費用後的淨額。
我們的管理層使用承保利潤率和綜合比率作為衡量承保盈利能力的主要指標。承保利潤是指税前承保利潤(虧損)佔淨保費收入(即承保業務收入)的百分比。税前承保利潤(虧損)為淨保費加上手續費及其他收入，減去：(I)虧損及虧損調整費用；(Ii)保單收購成本；及(Iii)其他承保費用。綜合比率是承保保證金的補充。以下是我們承保業務在各個時期的承保保證金和綜合比率：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 承銷
保證金		組合在一起
比率		承銷
保證金		組合在一起
比率		承銷
保證金		組合在一起
比率		承銷
保證金		組合在一起
比率
個人專線
代理處(0.9)%100.9 1.0 %99.0 3.9 %96.1 6.3 %93.7 
直接0.8 99.2 (1.3)101.3 2.6 97.4 3.5 96.5 
個人線路總數0 100.0 (0.2)100.2 3.2 96.8 4.9 95.1 
商業專線10.3 89.7 10.5 89.5 10.1 89.9 11.3 88.7 
屬性1
(25.1)125.1 (42.3)142.3 (17.1)117.1 (25.1)125.1 
承保業務總額0.8 99.2 (0.4)100.4 3.5 96.5 4.4 95.6 
1在截至2022年9月30日的三個月和九個月內， 0.9積分和1.4與無形資產相關的攤銷費用和與無形資產相關的攤銷費用分別2.7積分和2.8分別為2021年同期的點數。
26

注9 分紅 — 以下是我們在截至2022年和2021年9月30日的9個月內宣佈和/或支付的普通股和優先股股息的摘要：
(百萬，不包括每股金額)金額
已宣佈應付每股
應計/支付1
普通股-季度股息：
2022年8月2022年10月$0.10 $58.5 
May 20222022年7月0.10 58.5 
2022年3月2022年4月0.10 58.5 
2021年12月2022年1月0.10 58.5 
2021年8月2021年10月0.10 58.5 
May 20212021年7月0.10 58.5 
2021年3月2021年4月0.10 58.5 
2020年12月2021年1月0.10 58.6 
普通股-年度可變股息：
2020年12月2021年1月4.50 2,635.9 
優先股息：
2022年8月2022年9月26.875 13.4 
2021年12月2022年3月26.875 13.4 
2021年8月2021年9月26.875 13.4 
2020年12月2021年3月26.875 13.4 
1 普通股應計股息是基於截至記錄日期已發行普通股的估計，所有應計項目在支付之前都作為應付賬款、應計費用和其他負債的一部分記錄在綜合資產負債表上。
看見附註14–分紅在我們提交給股東的2021年年度報告中，討論我們的季度和年度普通股股息以及我們的優先股股息政策，包括討論$1.50每股普通股，或$876.5總計2021年第四季度宣佈和支付的2021年年度可變普通股股息。
注10 其他全面收益(虧損) — 其他全面收益(虧損)的構成部分，包括按損益表項目分列的重新分類調整數如下： 
    中更改的組成部分
累計其他
綜合收益(税後)
(百萬)税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總税額
(條文)
效益		税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		證券未實現淨收益(虧損)合計預測交易的未實現淨虧損外國
貨幣
翻譯
調整，調整
2022年6月30日的餘額$(2,795.5)$586.5 $(2,209.0)$(2,193.5)$(14.7)$(0.8)
重新分類前的其他全面收益(虧損)：
投資證券(1,223.3)256.9 (966.4)(966.4)0 0 
外幣折算調整(0.9)0.2 (0.7)0 0 (0.7)
改敍前其他綜合收益(虧損)合計(1,224.2)257.1 (967.1)(966.4)0 (0.7)
減去：按利潤錶行項目對淨收入中已實現金額的重新分類調整：
證券已實現淨收益(虧損)(58.4)12.3 (46.1)(46.1)0 0 
利息支出(0.2)0.1 (0.1)0 (0.1)0 
淨收入中已實現金額的重新分類調整總額(58.6)12.4 (46.2)(46.1)(0.1)0 
其他全面收益(虧損)合計(1,165.6)244.7 (920.9)(920.3)0.1 (0.7)
2022年9月30日的餘額$(3,961.1)$831.2 $(3,129.9)$(3,113.8)$(14.6)$(1.5)
27

中更改的組成部分
累計其他
綜合收益(税後)
(百萬)税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總税額
(條文)
效益		税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		證券未實現淨收益(虧損)合計預測交易的未實現淨虧損外國
貨幣
翻譯
調整，調整
2021年6月30日的餘額$619.6 $(136.4)$483.2 $498.8 $(15.1)$(0.5)
重新分類前的其他全面收益(虧損)：
投資證券(117.9)24.8 (93.1)(93.1)0 0 
外幣折算調整(0.3)0.1 (0.2)0 0 (0.2)
改敍前其他綜合收益(虧損)合計(118.2)24.9 (93.3)(93.1)0 (0.2)
減去：按利潤錶行項目對淨收入中已實現金額的重新分類調整：
證券已實現淨收益(虧損)46.4 (9.7)36.7 36.7 0 0 
利息支出(0.2)0.1 (0.1)0 (0.1)0 
淨收入中已實現金額的重新分類調整總額46.2 (9.6)36.6 36.7 (0.1)0 
其他全面收益(虧損)合計(164.4)34.5 (129.9)(129.8)0.1 (0.2)
2021年9月30日的餘額$455.2 $(101.9)$353.3 $369.0 $(15.0)$(0.7)
中更改的組成部分
累計其他
綜合收益(税後)
(百萬)税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總税額
(條文)
效益		税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總淨值
未實現
利得
(虧損)
論證券		預測交易的未實現淨虧損外國
貨幣
翻譯
調整，調整
2021年12月31日的餘額$52.3 $(11.6)$40.7 $56.2 $(14.9)$(0.6)
重新分類前的其他全面收益(虧損)：
投資證券(4,321.7)907.6 (3,414.1)(3,414.1)0 0 
外幣折算調整(1.1)0.2 (0.9)0 0 (0.9)
改敍前其他綜合收益(虧損)合計(4,322.8)907.8 (3,415.0)(3,414.1)0 (0.9)
減去：按利潤錶行項目對淨收入中已實現金額的重新分類調整：
證券已實現淨收益(虧損)(309.0)64.9 (244.1)(244.1)0 0 
利息支出(0.4)0.1 (0.3)0 (0.3)0 
淨收入中已實現金額的重新分類調整總額(309.4)65.0 (244.4)(244.1)(0.3)0 
其他全面收益(虧損)合計(4,013.4)842.8 (3,170.6)(3,170.0)0.3 (0.9)
2022年9月30日的餘額$(3,961.1)$831.2 $(3,129.9)$(3,113.8)$(14.6)$(1.5)
28

中更改的組成部分
累計其他
綜合收益(税後)
(百萬)税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		總税額
(條文)
效益		税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損)		證券未實現淨收益(虧損)合計預測交易的未實現淨虧損外國
貨幣
翻譯
調整，調整
2020年12月31日餘額$1,187.4 $(255.7)$931.7 $947.3 $(15.6)$0 
重新分類前的其他全面收益(虧損)：
投資證券
(494.6)103.9 (390.7)(390.7)0 0 
外幣折算調整
(0.9)0.2 (0.7)0 0 (0.7)
改敍前其他綜合收益(虧損)合計
(495.5)104.1 (391.4)(390.7)0 (0.7)
減去：按利潤錶行項目對淨收入中已實現金額的重新分類調整：
證券已實現淨收益(虧損)237.5 (49.9)187.6 187.6 0 0 
利息支出(0.8)0.2 (0.6)0 (0.6)0 
淨收入中已實現金額的重新分類調整總額
236.7 (49.7)187.0 187.6 (0.6)0 
其他全面收益(虧損)合計(732.2)153.8 (578.4)(578.3)0.6 (0.7)
2021年9月30日的餘額$455.2 $(101.9)$353.3 $369.0 $(15.0)$(0.7)
為了管理利率風險，我們對Progative的某些債券發行進行了預測交易。我們預計將重新分類$0.5百萬歐元(税前)計入未來12個月的利息支出，與這些預測交易的未實現淨虧損有關(見附註4--債務在我們提交給股東的2021年年度報告中供進一步討論)。
注11 訴訟-進步公司和/或其保險子公司被列為各種訴訟的被告，這些訴訟是由我們的保險子公司在正常業務過程中根據保險保單提出的索賠引起的。在建立我們的損失和損失調整費用準備金時，我們會考慮與此類索賠有關的所有法律行動。
此外，在一些挑戰子公司某些業務的集體訴訟或個人訴訟中，進步公司和/或其子公司被列為被告。這些案件包括和/或典型地包括由於以下原因而聲稱的損害賠償：我們子公司用於評估和支付醫療或傷害索賠或福利的方法，包括但不限於某些身體傷害、人身傷害保護、未參保的駕駛者/保險不足的駕駛者(UM/UIM)、醫療付款索賠和補償Medicare/Medicaid受益人產生的醫療費用；其他索賠處理程序，包括但不限於與我們的維修設施網絡有關的挑戰，我們用於估計維修車輛實物損壞和評估總損失車輛實際現金價值的方法，我們的費用和税款的支付，我們的代位求償做法，我們的打撈做法，以及我們對價值減值索賠的處理；房主索賠處理做法和程序；我們對資金不足或反向付款相關費用的評估；對保單條款的解釋；我們的保險產品設計；我們的某些保費行動，包括應對新冠肺炎大流行的那些行動；評級做法；本聲明涉及某些營銷、銷售、服務、實施和續訂實踐和程序，包括可訪問性；我們的基於使用情況的保險計劃；與獨立保險代理的某些關係；專利事宜；涉嫌違反《電話消費者保護法》的行為；商業糾紛，包括違約；以及某些僱傭行為，包括與薪酬行為和公平僱傭行為相關的索賠等。其他保險公司也面臨着許多同樣的問題。
針對進步公司和/或其保險子公司的未決訴訟的性質和數量與在注12–訴訟在我們提交給股東的2021年年度報告中。
我們計劃對懸而未決的訴訟進行激烈的抗辯，但在我們認為合適的情況下，可能會在某些情況下進行和解談判。雖然未決案件的結果在最終處置之前是不確定的，但當損失很可能已經或將會發生，並且我們可以合理地估計潛在損失風險，其中可能包括一系列損失時，我們就為這些訴訟建立應計項目。至於認為損失不可能或不可估量，或被認為可能但不可估量的訴訟，我們不會建立應計項目。然而，我們繼續評估未決的訴訟，以確定任何不被認為可能和不可估量的損失是否會成為可能和可估量的損失，屆時我們將以我們對損失或損失範圍的最佳估計建立應計。
29

至於與保單索賠無關的未決訴訟，我們已建立的應計項目(如果有)在2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日或2021年12月31日並不重要，2021年或2022年前9個月沒有實質性和解。對於大多數此類訴訟，我們不認為任何損失都是可能和可估量的，目前我們無法估計有意義的損失範圍(如果有的話)，因為注12–訴訟在我們提交給股東的2021年年度報告中。 如果這些訴訟中的任何一個或多個導致對我們不利的重大判決，或由我們達成和解，或者如果我們的應計項目(如果有)被證明不足以滿足我們的需求，那麼由此產生的負債可能會對我們的綜合財務狀況、現金流和/或運營結果產生重大不利影響。有關我們未決訴訟和相關保留政策的進一步討論，請參見注12–訴訟在我們提交給股東的2021年年度報告中。
注12 商譽與無形資產
商譽
截至2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日記錄的商譽中，大部分與2015年4月1日收購ARX的控股權有關。在2022年第二季度，我們對分配給ARX報告單位的商譽進行了中期減值測試，並記錄了減值損失$224.8100萬美元，在我們的綜合全面收益表中作為一個單獨的項目披露。減值損失已全數計入我們的物業部門。有幾個不是先前就任何未償還商譽錄得的商譽減值虧損。
減值指標主要涉及近期天氣事件相對於預測預期的嚴重程度，以及影響我們及時恢復房地產業務目標盈利的計劃的其他因素，以及隨後ARX的預測盈利能力下降。
量化商譽減值評估包括將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較。為了確定報告單位的公允價值，我們使用貼現現金流模型。該模型使用的假設包括但不限於貼現率、預測增長、盈利能力、投資回報和資本要求。這些假設和估計與我們認為其他非相關市場參與者將使用的假設和估計是一致的，並基於管理層在分析時的最佳估計。ARX報告單位的計算公允價值低於其於2022年6月30日的賬面價值，導致計入商譽減值。其餘的#美元沒有減值跡象。227.9百萬商譽，其中98%歸因於我們的個人線路代理業務，並與收購ARX有關。
無形資產
下表為其他無形資產賬面淨值彙總：
(百萬)2022年9月30日2021年9月30日2021年12月31日
應攤銷的無形資產$79.4 $119.5 $104.9 
活生生的無限無形資產1
12.4 12.4 12.4 
總計$91.8 $131.9 $117.3 
1 無限期無形資產由國家保險和代理許可證組成。國家保險牌照以前在被取代的會計指導下攤銷，並有$0.6列報所有期間累計攤銷的百萬美元。
應攤銷的無形資產包括：
(百萬)2022年9月30日2021年9月30日2021年12月31日
類別毛收入
攜帶
金額		累計
攤銷		網絡
攜帶
金額		毛收入
攜帶
金額		累計
攤銷		網絡
攜帶
金額		毛收入
攜帶
金額		累計
攤銷		網絡
攜帶
金額
生效的政策$0 $0 $0 $256.2 $237.9 $18.3 $256.2 $247.1 $9.1 
代理關係159.2 85.3 73.9 159.2 73.9 85.3 159.2 76.8 82.4 
軟件版權69.1 64.8 4.3 69.1 56.2 12.9 69.1 58.3 10.8 
商號3.6 2.4 1.2 3.6 0.6 3.0 3.6 1.0 2.6 
總計$231.9 $152.5 $79.4 $488.1 $368.6 $119.5 $488.1 $383.2 $104.9 
攤銷費用為$5.4百萬和$25.5百萬截至2022年9月30日的三個月和九個月，相比之下，14.6百萬美元和美元43.16億美元，比去年同期增長300萬美元。在2022年第一季度，生效的保單是無形資產，賬面價值總額為#美元256.2100萬美元，已全額攤銷。
30

注13新會計準則 -在截至2022年9月30日的9個月中，我們沒有采用任何新的會計準則。我們評估了財務會計準則委員會最近發佈的會計準則對我們合併財務報表的採用影響，以及對截至2021年12月31日的財年Form 10-K年度報告中先前評估(如果有)的重大更新。在截至2022年9月30日的9個月中，沒有發佈新的材料會計準則，預計會影響進步公司或其子公司。
31

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

一、概述
進步公司的保險子公司確認，與去年同期相比，2022年第三季度的保費和有效保單都出現了增長。2022年第三季度，我們的承保利潤率為0.8%，未能達到我們的目標，這在很大程度上是由於颶風伊恩的影響，而且好於去年同期確認的0.4%的承保虧損利潤率。2022年第三季度，我們的承保利潤為9430萬美元，而去年第三季度的承保虧損為4690萬美元。承保盈利能力的提高推動淨收益同比增長5%。我們2022年第三季度的綜合虧損比2021年第三季度的綜合虧損高出7.85億美元，這是由於我們的固定期限證券的市值大幅下降，反映了過去12個月利率上升和信用利差擴大。截至2022年9月30日，總資本(債務加股東權益)為212億美元，較2021年底減少20億美元，主要原因是我們在2022年前9個月的綜合虧損33億美元，部分被我們2022年第一季度15億美元的債務發行所抵消。
在第三季度，我們產生了130億美元的淨保費，與2021年第三季度相比增加了6億美元，增幅為5%，主要反映了2021年和2022年前九個月的費率上升。截至2022年第三季度，我們在全公司範圍內有效的保單數量為2690萬份，比2021年9月30日的有效保單數量多30萬份。有效的個人汽車保單同比下降1%，而我們的商業專線、專線和物業產品保單分別增長9%、5%和4%。與去年同期相比，第三季度新的個人汽車申請增加，2022年前九個月下降。在本季度，我們認為定向廣告支出和競爭對手費率的增加刺激了新的個人汽車應用的增長，這部分抵消了本季度續訂申請的減少和2022年上半年新汽車應用的減少，反映了同期費率的上升和廣告支出的減少。
在2022年第三季度，我們產生了0.8%的承保利潤率，低於我們4.0%的承保目標利潤目標。巨災損失使我們第三季度的利潤率下降了約7個損失率點，颶風伊恩主要影響佛羅裏達州，佔同期巨災損失的86%。不包括損失調整費用，我們產生了5.85億美元的車輛損失和1.75億美元的淨財產損失，這是在反映我們的財產業務的巨災再保險覆蓋範圍後產生的。特殊線路巨災損失，主要是船隻損失，佔車輛損失總額的近2.9億美元，個人汽車損失約2.85億美元。風暴造成的車輛損失餘額微乎其微，發生在我們的商用汽車產品中。在房地產方面，我們保留了2500萬美元的已分配虧損調整費用。根據我們的超額損失再保險計劃，我們為綜合損失和分配的損失調整費用保留的總金額為2億美元。
A.保險業務
2022年第三季度，我們的全公司承保利潤率為0.8%，而去年同期的目標利潤率為4%，承保虧損利潤率為0.4%。淨保費比去年第三季度增長5%，反映出從2021年第二季度開始並持續到2022年第三季度的費率上漲，而有效保單在全公司範圍內增長了1%。盈利能力和增長的分佈在2022年第三季度因部門而異，如下所述。
在2022年第三季度，商業航線是我們唯一盈利的運營部門，產生了10.3%的承保利潤率，而我們的個人航線業務實現了收支平衡，由於颶風伊恩造成的重大損失，我們的房地產運營部門產生了25.1%的承保虧損。特殊線路產品為第三季度的個人線路業績貢獻了約3個百分點的承保損失。總體而言，第三季度的巨災損失同比上升了0.7個百分點，其中個人理財業務的巨災損失上升了近60%，房地產業務的巨災損失下降了約35%。考慮到我們商業線路業務的性質，以及大多數商用汽車客户將他們的車輛移出風暴路徑以保護他們的業務，我們的商業線路業務在我們的災難損失總額中所佔比例不到2%。2022年第三季度，我們的個人汽車事故頻率比前一年下降了約9%。我們繼續看到解決索賠的平均成本面臨通脹壓力，這主要是由於新車和二手車的估值同比上升，導致嚴重程度比去年第三季度增加了約13%。
總體而言，我們在2021年將個人汽車費率提高了約8%，2022年上半年提高了9%。在第三季度，除了在全國範圍內將個人汽車費率提高約2%外，我們還將重點轉向評估承保限制、賬單計劃和媒體支出，以確定增長機會。在本季度，代理商和直銷汽車渠道以及個人汽車新業務應用總量的報價均增長了20%以上
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增長了20%。我們的競爭對手繼續提高費率以解決他們的承保盈利問題，這也對我們的競爭地位產生了積極影響，我們相信這對我們的新業務應用程序增長做出了貢獻。我們目前認為，除了幾個關鍵州外，個人汽車費率的主要上調在2022年剩餘時間裏都已經過去了。然而，管理層繼續在各州的基礎上評估新車和二手車的價格、行駛里程、駕駛模式、損失嚴重程度、天氣事件、通貨膨脹和其他預期損失成本的組成部分，並將在認為必要時申請費率調整。
我們認為，提高評級準確性的一個關鍵因素是快照®，我們的基於使用情況的保險產品。在2022年的前9個月，如果允許選擇，參加該計劃的消費者的採用率在Agency AUTO和DIRECT AUTO分別增長了近20%和近15%，與去年同期相比。我們的最新車型在佔全國個人汽車溢價約11%的州銷售。我們繼續投資於我們的移動應用程序，選擇移動設備進行快照監控，以滿足大多數新註冊人員的需求。
在2022年第三季度，我們仍然專注於在我們的房地產業務中採取利率和非利率行動，以減少我們承保業績的波動性，如下所述。在2022年第三季度和前九個月，我們分別將房地產業務的利率提高了約2%和9%，在過去12個月中分別提高了9%。這些定向加息將繼續計入企業賬簿。
我們繼續將我們的房地產增長努力集中在傳統上災難風險較小的州，並限制沿海和冰雹多發州的增長。作為對這一努力的迴應，我們在2021年宣佈了在佛羅裏達州不續簽約6萬份保單的計劃，我們從2022年第二季度開始這樣做。這種不續簽佛羅裏達州保單的努力受到了限制，部分原因是佛羅裏達州引入了新的立法，可能禁止根據保險結構屋頂的年齡不續簽某些保單。我們認為，我們有可能不再續簽比之前計劃的更少的保單。雖然這項立法將在多大程度上影響我們不續期保單的意圖，但我們正在尋找其他機會，以減少財產承保業績中與天氣有關的波動，包括積極管理我們將承保的新業務。此外，為了應對颶風伊恩，佛羅裏達州實施了暫停不續簽和取消拒付保單的禁令，這也將暫時影響我們在沿海各州限制增長的計劃，直到禁令解除。
我們從淨保費和有效保單增長兩個方面來評估增長。從2021年開始並持續到2022年第三季度的費率和非費率行動，影響了保費和銷量的同比增長。2022年第三季度，我們全公司的淨保費增長了5%，其中個人保險增長了9%，房地產增長了3%，這主要反映了每份保單的平均保費同比增長。在我們的商業航線業務中，2022年第三季度的淨保費下降了13%，主要反映了某些運輸網絡公司(TNC)保單的續簽時間與去年同期相比，以及保單期限的變化。在2022年10月，我們續簽了一些跨國公司的政策，這些政策之前在2021年9月續簽了。在2022年第一季度，我們對某些跨國公司政策進行了12個月的續簽，這些政策以前是6個月的，因此在前幾年的第三季度得到了續簽。因此，商業航線保費在2022年第一季度的書面增長受到積極影響，而2022年第三季度的保費增長經歷了不利的影響。剔除跨國公司的影響，2022年第三季度商業線路淨保費同比增長2%，今年迄今增長16%。第三季度的增長低於年初至今的增長，主要反映在經濟普遍疲軟的推動下，由於對產品的需求低於去年，我們的出租運輸業務市場目標有所下降。
在全公司範圍內，截至2022年9月30日，有效保單增長了1%，與前一年相比，商業系列和房地產分別增長了9%和4%，而我們的個人系列業務的增長非常小。在個人專線中，有效保單在機構汽車中下降了5%，在Direct汽車中增加了2%，在特殊線路中同比增加了5%。我們有效的個人汽車保單增長的整體減少是由於截至2022年9月30日的9個月中，新申請的增長比上一年有所下降，以及2022年第三季度續簽申請的下降。
2022年第三季度，與去年同期相比，個人汽車的平均保費增長了10%，商用汽車的平均保費增長了8%[不包括我們的跨國公司、企業主保單(BOP)以及保護保險公司和子公司(保護保險)產品]，和5%的財產，反映了從2021年開始並持續到2022年的利率上升，以應對不斷上升的損失成本。增長可能會繼續受到我們正在採取的行動的影響，以解決我們業績中的盈利和波動問題。考慮到我們的房地產保單是12個月的，而我們的個人汽車業務主要是6個月的保單，這些利率行動需要更長的時間才能賺到錢。
在2022年第三季度，我們的個人產品線部門的新應用程序(即發佈的保單)增長了16%，其中新的個人汽車應用程序總數增長了20%。機構汽車新申請增加了9%，直接汽車增加了26%，因為
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隨着我們的競爭對手繼續提高費率，我們重新評估了我們的媒體支出以尋找增長機會，我們在新的商務汽車應用方面繼續取得進展。儘管本季度新申請增長強勁，但與去年同期相比，2022年前9個月我們在代理商和直接渠道的個人汽車新申請仍有所下降。我們的專線產品的新應用在2022年第三季度持平，主要反映了由於房車、遊艇和摩托車需求的增長，2021年經歷了顯著的新應用增長。與2022年第三季度相比，個人線路的續訂申請減少了2%，個人汽車續訂申請總數比去年第三季度下降了3%，這主要是由於從2021年開始提高費率。
2022年第三季度，我們的商業保險業務(不包括我們的TNC、BOP和Protective Insurance產品)的新申請同比下降6%，續簽申請增加10%。本季度的下降主要是由於運輸貨運市場疲軟，以及2021年期間新應用的顯著增長，導致我們的出租運輸產品需求下降。我們觀察到了幾個可能影響我們業務的宏觀經濟因素的下降趨勢，與前一年相比，房屋銷售、貨運噸位和總交貨量都出現了下降。我們將繼續監測這些因素和其他經濟因素。與去年同期相比，第三季度物業業務的新申請減少了9%，續期申請增加了7%。
雖然我們仍然專注於增長，但我們堅信，實現我們的目標利潤率優先於不斷增長的保費。我們意識到，要提高政策的有效性，關鍵是要更長時間地留住我們的客户。因此，增加留任仍然是我們最重要的優先事項之一。我們努力增加我們在多產品家庭中的份額仍然是一項關鍵舉措，我們將繼續投資改善客户體驗，以支持這一目標。保單預期壽命是我們對保單在取消或保險失效之前的平均有效時間的精算估計，是我們在個人業務、商業業務和房地產業務中保持客户保留率的主要衡量標準。
我們使用順差12個月和順差3個月的保單預期壽命來評估汽車保有量。後者可以反映更多的波動性，對季節性更敏感。截至2022年第三季度末，與去年相比，我們過去12個月的個人汽車保單預期壽命下降了21%，其中機構渠道和直接渠道分別下降了23%和18%。與去年同期相比，我們過去3個月的個人汽車保單預期壽命下降了30%。我們認為，政策預期壽命的下降主要反映了我們從2021年第二季度開始採取的利率行動的影響。我們的特殊線路落後於12個月的保單預期壽命，同比增長4%，而商業線路和物業均下降9%，主要是由於2021年和2022年租賃運輸業務市場目標需求下降和費率上調。
B.投資
截至2022年9月30日，我們投資組合的公允價值為523億美元，而2021年12月31日為515億美元。我們投資組合估值的下降幾乎抵消了我們承銷業務產生的現金流和3月份15億美元債券發行所產生的投資資產的增加。
我們的資產配置策略是將我們投資組合的0%-25%保持在I組證券中，而我們投資組合中的餘額(75%-100%)在II組證券中(分配給I組和II組的證券定義如下經營業績--投資)。截至2022年9月30日，我們投資組合的10%配置到I組證券，90%配置到II組證券，而在2021年12月31日，這兩個比例分別為17%和83%。自年底以來，第一類證券的比例下降主要是由於我們的普通股投資組合的銷售，其次是高收益債券和優先股的銷售，所得資金再投資於第二類短期投資。
我們的經常性投資收入在2022年第三季度產生了2.5%的税前賬面收益率，而2021年同期為1.8%，這是由於我們浮動利率證券的利率上升，以及以相對較高的利率投資現金和到期債券。我們的投資組合在2022年第三季度和2021年第三季度分別產生了(1.9%)和0.2%的全額應税等值(FTE)總回報率。我們的固定收益和普通股投資組合在2022年第三季度的FTE總回報率分別為(1.8%)和(4.5%)，而去年分別為0.2%和0.2%。固定收益收益的減少反映了過去12個月利率上升和信貸息差擴大對市場的影響。普通股回報率的下降反映了一般的市場狀況。
截至2022年9月30日，固定收益投資組合的加權平均信用質量為AA，持續期為2.7年，而2021年9月30日和2021年12月31日的加權平均信用質量分別為AA-和3.0年期。我們在2022年前9個月縮短了我們的投資組合期限，我們認為這在一定程度上保護了利率不會進一步上升。
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二、財務狀況
A.流動資金和資本資源
進步的保險業務通過在支付索賠之前收集和投資新的和續訂業務的保費來創造流動性。作為一家主要的汽車保險公司，我們的索賠負債通常是短期的。在截至2022年和2021年9月30日的9個月裏，運營分別產生了59億美元和73億美元的正現金流。雖然我們繼續以比支付虧損更快的速度收取保費，但截至2022年9月30日的9個月，運營現金流的減少主要是由於與去年相比，虧損成本繼續上升，導致已支付虧損增加。我們預計現金流在合理可預見的未來將保持正數，預計我們將不需要籌集資本來支持我們在該時間框架內的運營，儘管影響保險業的市場或監管條件的變化或其他不可預見的事件可能會有不同的需要。
截至2022年9月30日，我們的總資本(債務加股東權益)按賬面價值計算為212億美元，而2021年9月30日為235億美元，2021年12月31日為231億美元。這一減少主要反映了在過去9個月和過去12個月中確認的全面虧損，這是由於市場對我們投資組合估值的負面影響，部分抵消了2022年3月發行的5億美元2027年到期的2.50%優先債券、5億美元2032年到期的3.00%優先債券和5億美元3.70%2052年到期的優先債券。截至2022年9月30日，我們的債務與總資本之比為30.2%，2021年9月30日為20.9%，2021年12月31日為21.2%。雖然我們的財務政策包括將債務與總資本的賬面價值之比保持在30%以下的目標，但我們在2022年第三季度末沒有實現這一目標，但我們認識到，各種因素，包括利率上升、信貸利差擴大、股市下跌或經營業績侵蝕，可能會導致這一比率有時超過30%。正如我們之前所説的，在這種情況下，我們可能會選擇在一段時間內保持在30%以上，這取決於市場狀況和我們運營業務的資本需求。因此，我們目前預計不會採取具體行動來解決這一差異。我們將繼續監測這一比率、市場狀況以及未來的資本需求。
我們的未償還債務證券的任何契約都不包括評級或信用觸發，如果評級機構下調我們的債務證券的評級，將需要調整利率或加快本金支付。2022年4月，我們與全國協會PNC銀行續簽了無擔保可自由支配信用額度(“信用額度”)，最高本金為2.5億美元。於報告期內，吾等並無進行短期借款，包括在我們的信貸額度下的任何借款，以資助我們的業務或為流動資金目的。
2022年前9個月，我們主要通過普通股股息和普通股回購向股東返還資本。我們的董事會宣佈在2022年第一季度、第二季度和第三季度每股普通股派息0.10美元。這些股息分別為每季度5850萬美元，或年初至今的1.755億美元，分別於2022年4月、2022年7月和2022年10月支付。2022年1月，我們還支付了2021年第四季度宣佈的普通股股息，總額為5850萬美元，或每股0.10美元(見附註9--分紅以供進一步討論)。除了普通股股息，我們在2022年3月和2022年9月支付了B系列優先股股息，總額為2680萬美元。
根據我們的財務政策，我們回購普通股，以中和年內授予的基於股權的補償所產生的攤薄，並在我們認為我們的股票交易低於我們的長期公允價值確定時機會性地進行。在2022年前9個月，我們回購了70萬股普通股，總成本為7860萬美元，其中包括2022年第三季度的40萬股，要麼是在公開市場上，要麼是為了履行與我們的股權補償計劃下的股權獎勵歸屬相關的預扣税義務。我們將繼續根據我們的整體資本狀況、我們子公司的資本實力以及擴大業務運營所需的潛在資本需求來決定是否向股東返還資本。
我們尋求以謹慎的方式部署資本，並使用多種數據源和建模工具來估計已確定的風險敞口的頻率、嚴重性和相關性，包括但不限於災難性和其他保險損失、自然災害和其他重大業務中斷，以估計我們的潛在資本需求。
根據我們的資本規劃和預測工作，我們相信我們有足夠的資本資源和運營現金流來支持我們目前的業務，我們債務的預定本金和利息支付，我們普通股的預期季度股息和B系列優先股的股息，我們的合同義務，以及在可預見的未來的其他預期資本需求。截至2022年9月30日，我們在控股公司的一個合併的非保險子公司中擁有42億美元，可用於為公司義務提供資金，併為保險子公司提供額外資本，為未來的潛在增長提供資金。在2022年的前9個月，我們的流動性需求沒有發生重大變化。在2022年前9個月和2021年期間衡量的所有時間(至少發生在每個月的月底)，我們的總資本超過了我們的監管資本層加上我們自建的極端應急層的總和，如我們截至12月31日的10-K表格年度報告附件13所述，
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2021年(提交給股東的2021年年度報告)。截至2022年9月30日，我們的估計綜合法定盈餘為172億美元。
在2022年的前九個月，我們的合同義務和關鍵會計政策與我們提交給股東的2021年年度報告中討論的沒有實質性變化。根據我們關於商譽的關鍵會計政策，我們從10月1日起每年在報告單位層面測試我們的商譽減值餘額，如果存在減值指標，則更頻繁地測試商譽餘額。在準備2022年第二季度財務業績時，我們根據可能存在減值的跡象對物業部門的商譽進行了量化分析。基於這一分析，我們在2022年第二季度減記了2.248億美元的商譽。看見附註12--商譽和無形資產以供進一步討論。在2022年第二季度，我們續簽了每個風險再保險合同的巨災超額損失再保險合同，這使我們的不可取消購買義務承諾增加了約1.6億美元，使我們截至2022年9月30日與超額損失合同相關的總承諾達到2.916億美元。與我們提交給股東的2021年年報中討論的槓桿相比，表外槓桿(包括購買義務和巨災超額損失再保險合同)沒有任何其他實質性變化。

三、經營成果--承保
A.細分市場概述
我們報告了我們的承保業務分三個部分：個人保險公司、商業保險公司和房地產公司。作為我們個人線路部門的一個組成部分，我們報告我們的代理和直接業務結果，以按分銷渠道進一步瞭解我們的產品。
下表顯示了我們公司各個時期的全公司淨保費構成：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
個人專線
代理處36 %36 %35 %37 %
直接43 40 41 41 
個人線路總數1
79 76 76 78 
商業專線16 19 19 17 
屬性5 5 5 5 
承保業務總額100 %100 %100 %100 %
1 在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間，個人汽車產品佔個人線部門淨保費總額的93%，而我們的特殊線產品佔到了餘額。
我們的個人航線業務為個人汽車和特殊航線產品(如摩托車、船舶和房車)承保。在Personal Line中，我們通常指的是我們的四個消費者細分市場，包括：
•SAM--參保不一致；
•戴安--一直都有保險，也許還是個租客；
•賴特--不將汽車和房屋捆綁在一起的房主；以及
•羅賓遜--將汽車和房屋捆綁在一起的房主。
雖然我們的個人汽車保單主要為6個月期限，但我們在我們的白金機構中提供12個月的汽車保單，以促進汽車和家庭的捆綁增長。截至2022年9月30日，我們機構有效的汽車保單中有14%是12個月保單，而一年前這一比例為13%。雖然向12個月保單的轉變是緩慢的，但隨着我們機構應用年度保單組合的增長，保單期限的轉變可能會逐個渠道增加我們的書面保費組合，因為12個月保單的淨保費金額大約是6個月保單的兩倍。我們的專線產品是以12個月為期限的。
我們的商業航線業務承保與汽車相關的責任和人身損害保險，主要為運輸業投保的工人賠償保險，以及主要為小企業投保的與商業相關的一般責任和財產保險。我們的大部分商業航線業務是通過獨立的代理渠道進行的，儘管我們繼續專注於發展我們的直接業務。為了服務我們的直接渠道客户，我們繼續擴展我們的產品供應，包括增加我們提供BOP的州，並在我們的數字平臺上包括為直接小型企業消費者服務的產品(BusinessQuote Explorer®)。直接商用汽車業務，不包括我們的跨國公司業務，代表
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2022年第三季度和2021年第三季度我們商用汽車保費的10%。我們大約90%的商業保險保單期限為12個月。
我們的物業業務為房主、其他業主和租房者提供住宅財產保險。我們的大部分房地產業務是通過獨立的代理渠道進行的；然而，我們繼續擴大我們的房地產產品在直接渠道的分銷，佔2022年第三季度保費的27%，而去年同期為24%。房地產保單的期限為12個月。
B.盈利能力
我們承保業務的盈利能力定義為税前承保利潤或虧損，其計算方法為淨保費加上手續費和其他收入減去虧損和虧損調整費用、保單收購成本和其他承保費用。我們還使用承保保證金，即承保利潤或虧損佔淨保費收入的百分比來分析我們的業績。於各期間內，我們的承保盈利情況如下：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 承銷
利潤(虧損)		承銷
利潤(虧損)		承銷
利潤(虧損)		承銷
利潤(虧損)
(百萬美元)$保證金$保證金$保證金$保證金
個人專線
代理處$(41.3)(0.9)%$41.0 1.0 %$507.6 3.9 %$796.0 6.3 %
直接40.6 0.8 (62.4)(1.3)389.4 2.6 480.6 3.5 
個人線路總數(0.7)0 (21.4)(0.2)897.0 3.2 1,276.6 4.9 
商業專線238.1 10.3 197.5 10.5 683.5 10.1 556.1 11.3 
屬性1
(141.0)(25.1)(222.7)(42.3)(289.6)(17.1)(376.7)(25.1)
其他賠償2
(2.1)NM(0.3)NM(9.3) NM(0.2) NM
承保業務總額$94.3 0.8 %$(46.9)(0.4)%$1,281.6 3.5 %$1,455.8 4.4 %
1 在截至2022年9月30日的三個月和九個月，承保利潤(虧損)分別包括與收購相關的無形資產相關的攤銷費用500萬美元和2410萬美元，而去年同期分別為1420萬美元和4250萬美元。攤銷費用的同比下降反映了2022年第一季度完全攤銷的無形資產。
2 我們其他賠償業務的承保利潤率沒有意義(NM)，這是因為此類業務賺取的保費水平較低，以及此類業務的虧損成本具有可變性。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，税前承保利潤(虧損)反映了發生的重大巨災損失。在2022年第三季度，我們的個人航線業務確認了與颶風伊恩相關的約5.7億美元的損失，我們的房地產業務保留了2億美元的虧損並分配了虧損調整費用。颶風伊恩造成的個人航線災難損失中，約有50%發生在我們的特殊航線產品上，主要是船隻。由於我們的大部分遊艇保單都是通過獨立代理出具的，機構個人保險公司渠道在本季度確認了承保虧損，而直接渠道的承保利潤則有所下降。在2021年第三季度，Direct頻道受到我們個人汽車災難損失的更大影響，主要是颶風Ida。
從2021年第一季度到2022年第三季度，我們已經大幅加息。儘管費率上升，但在2022年前9個月的同比基礎上，我們的承保盈利能力下降，主要是由於事故嚴重性和巨災損失增加所致。
請參閲虧損及虧損調整費用(LAE)下一節，進一步討論我們的頻率和嚴重程度趨勢以及在此期間發生的巨災損失。
新冠肺炎疫情改變了消費者行為，影響了整體經濟狀況。隨着通貨膨脹繼續影響更高的汽車價格和車輛維修成本，我們已經看到嚴重趨勢的波動。我們已經並將在必要時繼續通過加息、承保限制和其他非利率行動來應對這些市場變化。
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我們個人保險業務的進一步承保業績，包括分銷渠道、商業保險業務、房地產業務和我們的承保業務的總業績如下：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
承保業績1
20222021變化20222021變化
個人專線-代理商
損益調整費用比率82.9 80.9 2.0 78.5 75.2 3.3 
承保費用比率18.0 18.1 (0.1)17.6 18.5 (0.9)
綜合比率100.9 99.0 1.9 96.1 93.7 2.4 
個人專線 -直接
損益調整費用比率81.4 82.7 (1.3)78.9 76.2 2.7 
承保費用比率17.8 18.6 (0.8)18.5 20.3 (1.8)
綜合比率99.2 101.3 (2.1)97.4 96.5 0.9 
個人線路總數
損益調整費用比率82.1 81.8 0.3 78.7 75.7 3.0 
承保費用比率17.9 18.4 (0.5)18.1 19.4 (1.3)
綜合比率100.0 100.2 (0.2)96.8 95.1 1.7 
商業專線
損益調整費用比率70.5 70.2 0.3 70.6 68.8 1.8 
承保費用比率19.2 19.3 (0.1)19.3 19.9 (0.6)
綜合比率89.7 89.5 0.2 89.9 88.7 1.2 
屬性
損益調整費用比率97.2 113.9 (16.7)89.9 95.9 (6.0)
承保費用比率2
27.9 28.4 (0.5)27.2 29.2 (2.0)
綜合比率2
125.1 142.3 (17.2)117.1 125.1 (8.0)
承保業務總額
損益調整費用比率80.6 81.4 (0.8)77.7 75.6 2.1 
承保費用比率18.6 19.0 (0.4)18.8 20.0 (1.2)
綜合比率99.2 100.4 (1.2)96.5 95.6 0.9 
事故年 -虧損及虧損調整費用比率3
81.3 81.8 (0.5)77.6 75.1 2.5 
1 比率以淨保費收入的百分比表示。與我們的虧損調整活動相關的費用和其他收入部分從虧損調整費用中扣除，與我們的承保業務相關的費用和其他收入部分在比率計算中從承保費用中扣除。
2 在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，我們房地產部門與收購相關的無形資產的攤銷費用分別為0.9點和1.4點，以及去年同期的2.7點和2.8點。不包括這筆費用，在截至2022年和2021年9月30日的三個月裏，房地產業務的費用比率分別為27.0%和25.7%，綜合比率分別為124.2和139.6。在截至2022年和2021年9月30日的9個月中，不包括這筆費用，房地產業務的費用比率將分別為25.8%和26.4%，綜合比率分別為115.7和122.3。
3 事故年比率只包括在所述期間內發生的損失。因此，事故期間的結果將隨着時間的推移而發生變化，無論是有利的還是不利的，因為我們在支付款項或審查事故期間的準備金時修改了對損失成本的估計。

38

虧損及虧損調整費用(LAE)
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2022202120222021
淨虧損和LAE準備金的變化$1,470.4 $1,673.1 $3,167.3 $3,903.7 
已支付損失和LAE8,548.3 7,577.6 25,130.9 20,863.9 
已發生的損失總額和LAE$10,018.7 $9,250.7 $28,298.2 $24,767.6 
理賠成本是我們最重要的支出，是指向我們的投保人或代表我們的投保人支付的款項和預計未來將支付的款項，包括調整或結算索賠所需的費用。索賠成本是損失嚴重程度和頻率的函數，對於我們的車輛業務來説，受通脹和駕駛模式等因素的影響，其中一些因素將在下文討論。在我們的房地產業務中，嚴重性主要是建築成本和結構年限的函數。因此，我們在制定保險費率和損失準備金時，會考慮這些因素的預期變化。損失準備金是對未來成本的估計，我們的準備金會隨着基本假設的變化和信息的發展而進行調整。
與去年同期相比，2022年第三季度我們的總虧損和LAE比率下降了0.8個百分點，而今年迄今上升了2.1個百分點。2022年第三季度的下降在一定程度上反映了賺取的保費增加，以及與我們年度現金激勵GainShare計劃應計項目相關的人員成本的點數影響減少。今年到目前為止的增長主要是由於我們的個人和商用汽車業務的事故嚴重程度增加和災難損失增加，但被我們的個人汽車業務的事故頻率降低以及由於我們的個人和商用汽車業務的費率增加而導致的保單保費增加部分抵消了這一增長。
下表顯示了我們的合併巨災損失和相關的綜合比率點影響，不包括損失調整費用：
 截至2022年9月30日的三個月截至2022年9月30日的9個月
 2022202120222021
(百萬美元)$
點1
$
點1
$
點1
$
點1
個人專線$671.5 7.1 $421.1 4.7 $1,001.2 3.6 $698.0 2.6 
商業專線16.7 0.7 11.7 0.6 29.1 0.4 20.1 0.4 
屬性195.0 34.8 289.1 54.9 527.8 31.2 561.7 37.4 
已發生的巨災損失淨額$883.2 7.1 $721.9 6.4 $1,558.1 4.3 $1,279.8 3.9 
1 代表期間發生的巨災損失，包括再保險的影響，以每一部分賺取的淨保費的百分比表示。
2022年第三季度，颶風伊恩造成的巨災損失為7.6億美元，損失率為6.1個百分點，而去年同期颶風伊達造成的巨災損失為5.1億美元，損失率為4.5個百分點。在截至2022年9月30日的三個月裏，颶風伊恩造成的巨災損失中，約有38%來自我們的特殊線路產品的損失，其中船隻佔特殊線路損失的近60%。在我們的遊艇產品中，我們通過承保限制限制了投保人的價值和船隻的長度，並增加了命名風暴的免賠額，從而減輕了颶風/海岸風險。此外，我們按地區對颶風風險進行細分和定價，根據歷史損失設定巨災負荷的費率水平，以減少較長時間段的波動結果。個人和商業汽車損失分別佔38%和1%，而我們的財產業務扣除再保險後產生了23%的損失。由於車輛損失支付得比較快，風暴造成的額外損失調整費用相對較少。對於我們的房地產業務，我們保留了2500萬美元的分配損失調整費用(ALAE)，扣除再保險後的淨額。總體而言，在我們的超額損失再保險合同生效之前，我們估計我們的財產巨災損失和颶風伊恩造成的ALAE將達到14億美元。為了幫助受颶風伊恩影響的客户，我們部署了1,500多名索賠代表和獨立理算員。當災難性事件發生時，我們已經做出反應，並計劃繼續做出反應，以便為客户提供模範的索賠服務。
我們對當前災難的最終損失以及未來潛在災難的估計的變化可能會對我們的財務狀況、現金流或運營結果產生實質性影響。我們再投保各種險，包括但不限於災難性損失。我們沒有為我們的個人保險或商業汽車業務提供特定於巨災的再保險，但我們為部分財產業務提供再保險。財產業務再保險項目包括巨災發生、超額損失合同和合計超額損失合同。我們還在我們的保護保險工人補償保險中購買非天氣相關的巨災再保險。
我們在續保過程中評估我們的再保險計劃，如果不是更頻繁的話，以確保我們的計劃繼續有效地滿足公司的風險承受能力。在2022年第二季度，我們簽訂了新的再保險合同
39

根據我們物業業務的每一次超額損失計劃。如果第一個承保事件發生在佛羅裏達州，再保險計劃提供最高25億美元的承保範圍，如果第一個承保事件發生在佛羅裏達州以外，再保險計劃提供最高20億美元的保險。第二個事件的承保範圍(可能還包括隨後的承保事件)將取決於若干因素，包括合同期內較早事件的承保損失的地點和程度。每次發生的超額損失計劃為第一次災難性事件的損失和ALAE設定了保留閾值2億美元，與之前的合同相同，第二次災難性事件的保留閾值為1億美元。我們的部分再保險計劃包括為後續事件提供保險的恢復限額，有些部分具有強制性恢復保險範圍。恢復保費不會影響我們的運營結果，因為根據我們的合同，我們有再保險來涵蓋這些情況。
如上所述，在2022年第三季度，我們保留了與颶風Ian有關的約1.75億美元損失和2500萬美元的ALAE，並根據我們的每次事件超額損失計劃放棄了12億美元的損失和ALAE。根據本計劃，如果我們經歷了兩次以上的此類事件，或者如果發生的索賠超過了最大承保限額，我們可能會對額外的損失負責。第二次事件(可能還包括後續事件)的承保範圍取決於幾個因素，包括颶風伊恩造成損失的地點和程度。根據颶風伊恩的估計影響，我們預計我們將承保高達約21億美元的損失，超過與第二次事件相關的保留門檻。
在2022年期間，我們還簽訂了一份新的超額損失再保險合同，將我們的準備金從4.75億美元增加到5.75億美元，並將潛在保險總額減少了5000萬美元，與我們的2021年計劃相比，減少了1.75億美元。在我們看來，我們的資本狀況和不斷增長的資產負債表使我們能夠通過更高的留存水平來承擔更多此類風險。雖然總承保限額和每個活動的保留額將隨着我們業務的增長而發展，但我們預計仍將是再保險承保範圍的始終如一的買家。與這一歷史保持一致的是，我們能夠在1月1日和6月1日的續訂活動中充分提供我們所需的報道。看見項目1-業務説明-再保險在我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中，用於討論我們的各種再保險計劃。在2022年第三季度和前9個月，我們沒有超過我們2022年巨災累計超額損失計劃下的年度留存門檻。
以下關於我們個人汽車業務的嚴重性和頻率趨勢的討論不包括全面保險，因為其固有的波動性，因為它通常與通常由不利天氣造成的災難性損失有關。對於我們的商用汽車產品，報告的頻率和嚴重程度趨勢包括全面覆蓋。全面的保險範圍確保客户的車輛不會因碰撞以外的各種原因而損壞，如暴風雨、冰雹、盜竊、墜落物體和玻璃破碎。
2022年第三季度和前九個月，個人汽車造成的嚴重程度(即每次索賠的平均成本，包括已支付損失和案件準備金變化)與去年同期相比分別增長了約13%和15%。這些增長在一定程度上反映了通脹的影響，通脹繼續增加了二手車的估值和我們的總損失和維修成本。
以下是我們在汽車保險中經歷的嚴重程度同比變化：
•2022年第三季度和前九個月，汽車財產損失分別增加了約24%和23%，碰撞增加了13%和21%，部分原因是二手車價格上漲。
•2022年第三季度和前九個月的人身傷害分別增加了約7%和8%，部分原因是醫療和一般損害成本增加。
•人身傷害保護(PIP)在2022年第三季度和前九個月分別下降了約14%和9%，部分原因是密歇根州的保險改革和佛羅裏達州在2021年上半年的高重新開放活動。
為了應對固有的季節性趨勢，並減少商業汽車產品月度變化的影響，我們使用了12個月的拖尾期間來評估嚴重性。2022年第三季度，我們的商用汽車產品的嚴重程度，不包括保護保險和我們的TNC業務，與去年同期相比增長了11%。除了市場的總體趨勢外，我們商用汽車產品嚴重性的增加主要反映了業務結構向租用運輸的轉變，這一轉變的平均嚴重性高於商務汽車和承包商業務市場目標。由於跨國公司業務的虧損模式並不代表我們的其他商用汽車產品，披露不包括該業務的嚴重程度和頻率趨勢更能代表我們大多數商用汽車產品的整體經驗。
估計未來的嚴重性是一個挑戰，但我們繼續監測潛在成本的變化，如總體通脹、二手車價格、車輛維修成本、醫療成本、醫療改革、法院裁決和陪審團裁決，以及監管變化和其他可能影響嚴重性的因素。
40

與去年同期相比，2022年第三季度和前九個月我們的個人汽車使用頻率分別下降了約9%和6%。以下是我們按覆蓋範圍經歷的頻率變化：
•2022年第三季度PIP和汽車財產損失分別下降了約8%和2022年前9個月的6%和5%。
•碰撞和身體傷害在第三季度分別下降了約14%和4%，在2022年前九個月分別下降了8%和5%。
在往績12個月的基礎上，我們的商用汽車產品的發生頻率(不包括Protective Insurance和我們的TNC業務)在2022年第三季度比去年同期增長了3%。頻率上升的部分原因是不同商用汽車業務市場的復甦參差不齊，其中許多市場尚未恢復到疫情爆發前的水平，自新冠肺炎疫情低點以來，正在繼續以不同的速度復甦。
我們密切監測頻率的變化，但近期頻率變化的程度或方向並不是我們能夠有把握地預測的，當前環境的不確定性加劇了這一挑戰。我們將繼續分析趨勢，將我們經驗的變化與其他外部因素區分開來，例如每個家庭的車輛數量、行駛里程、車輛使用量、汽油價格、車輛安全進步和失業率的變化，而不是我們業務組合的變化或駕駛模式的變化，使我們能夠對這些趨勢的價格做出快速反應，並更準確地為我們的損失敞口預留資金。
下表列出了以下期間在全公司範圍內實施的精算調整和損失準備金的發展情況：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬美元)2022202120222021
精算調整
準備金減少(增加)
以前的事故年份$(52.6)$(45.5)$(103.0)$(89.7)
當前事故年25.1 20.5 (28.1)38.9 
歷年精算調整$(27.5)$(25.0)$(131.1)$(50.8)
歷次事故年發展
有利(不利)
精算調整$(52.6)$(45.5)$(103.0)$(89.7)
所有其他開發項目144.7 85.7 50.2 (67.1)
全面發展$92.1 $40.2 $(52.8)$(156.8)
(增加)減少到日曆年的綜合比率0.7 PTS。0.4 PTS。(0.1)PTS。(0.5)PTS。
總髮展包括精算調整和以往意外年份的“所有其他發展”。精算調整是指我們的精算工作人員根據定期安排的審查對當前和上一個事故年準備金所做的淨變化。通過這些審查，我們的精算師確定並衡量預測頻率和嚴重程度趨勢的差異，這使他們能夠調整準備金，以反映當前的成本趨勢。對於我們的房地產業務，100%的巨災損失是每月審查的，任何巨災準備金的發展都包括在精算調整中。對於個人航線和商業航線業務，車輛業務中巨災損失的發展將反映在下文討論的“所有其他發展”中，其程度與上一年的準備金有關。我們分別報告本年度和以前事故年度的這些精算調整，以反映這些調整作為以前事故年度發展的一部分。
“所有其他發展”指以或多或少的保留金額了結的索賠、未記錄的索賠以不同於我們已發生但未記錄的準備金(IBNR)中預期的比率出現，以及特定索賠的準備金估計的變化。雖然我們認為精算調整和“所有其他發展”的發展一般都是由相同的因素造成的，但我們無法量化儲備發展中可能適用於任何一個或多個基本因素的部分。
我們的目標是建立足以覆蓋所有損失成本的CASE和IBNR準備金，同時從準備金最初建立之日起到損失完全發展之日起，產生的差異最小。我們實現這一目標的能力受到許多因素的影響。判例法的變化，特別是與PIP有關的變化，可能會使及時和最小差異地估計儲量變得困難。看見附註6--損失和損失調整費用準備金，以更詳細地討論我們以前的事故年的發展。
41

承保費用
與去年同期相比，2022年第三季度全公司的承保費用比率(即保單收購成本和其他承保費用，扣除某些費用和其他收入，以淨保費收入的百分比表示)下降了0.4個百分點，前9個月下降了1.2個百分點。人員成本對點數影響的減少導致第三季度和今年迄今的廣告支出都有所下降，2022年前九個月的廣告支出同比下降。人員成本的下降主要是由於我們的年度現金激勵GainShare計劃應計項目減少，反映了今年迄今有效增長和部門盈利能力方面的政策較低。總體而言，我們的廣告支出在第三季度持平，2022年前九個月與去年同期相比下降了5%，這是努力提高盈利能力以達到96倍的綜合比率目標的結果。
為了分析承保費用，我們還審查了我們的非收購費用比率(NAER)，該比率從我們的承保費用比率中排除了與保單收購相關的成本，包括廣告和代理佣金。第三季度，我們的淨資產收益率比去年同期分別上升了0.1個百分點、0.6個百分點和0.4個百分點。今年到目前為止，與去年同期相比，我們的淨資產收益率在個人線路和商業線路上下降了0.1個百分點，在房地產領域下降了0.3個百分點。
42

C.成長
對於我們的承保業務，我們從保費和保單兩個方面分析增長。淨保費是指在該期間內投保的保單的保費減去轉讓給再保險人的保費。所賺取的淨保費是本期和前幾期保費的函數，在保單有效期內使用每日收益慣例作為收入賺取。有效保單是我們首選的增長衡量標準，因為它消除了因利率變化或混合變化而產生的變異性，代表了在指定期間結束時覆蓋範圍有效的所有保單。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬美元)20222021增長百分比20222021增長百分比
淨保費已成交
個人專線
代理處$4,744.9 $4,472.2 6 %$13,754.9 $13,257.0 4 %
直接5,584.1 4,994.9 12 15,765.5 14,571.7 8 
個人線路總數10,329.0 9,467.1 9 29,520.4 27,828.7 6 
商業專線2,063.9 2,374.1 (13)7,298.4 6,154.5 19 
屬性624.5 604.0 3 1,800.2 1,668.5 8 
其他賠償1
0.4 1.3 (69)1.9 4.2 (55)
承保業務總額$13,017.8 $12,446.5 5 %$38,620.9 $35,655.9 8 %
賺取的淨保費
個人專線
代理處$4,441.9 $4,267.9 4 %$13,131.7 $12,586.4 4 %
直接5,077.4 4,690.2 8 14,776.9 13,755.8 7 
個人線路總數9,519.3 8,958.1 6 27,908.6 26,342.2 6 
商業專線2,317.9 1,877.4 23 6,749.5 4,917.0 37 
屬性561.0 526.5 7 1,689.6 1,501.3 13 
其他賠償1
0.7 2.8 (75)2.0 6.8 (71)
承保業務總額$12,398.9 $11,364.8 9 %$36,349.7 $32,767.3 11 %
1主要包括分流業務運營。
9月30日，
(千人)20222021增長百分比
現行政策
個人專線
代理汽車7,600.3 7,973.6 (5)%
直接自動9,823.8 9,613.1 2 
全自動17,424.1 17,586.7 (1)
專線1
5,558.0 5,282.4 5 
個人專線—總計
22,982.1 22,869.1 0 
商業專線1,039.8 952.7 9 
屬性2,835.5 2,735.0 4 
全公司合計26,857.4 26,556.8 1 %
1 包括摩托車、船艇、房車和類似物品的保險。
為了分析增長，我們回顧了新政策、費率水平和我們細分市場的留存特徵。雖然新政策對於保持不斷增長的業務量是必要的，但我們認識到留住現有客户作為我們持續增長的關鍵組成部分的重要性。
如下表所示，我們通過保單預期壽命來衡量留存率。我們使用3個月和12個月的跟蹤期間來評估我們的個人汽車產品的客户保留率。我們認為，政策預期壽命的變化使用12個月的拖後期衡量標準表明了最近的經驗，減輕了月與月之間變化的影響，並解決了季節性問題。儘管過去3個月的衡量標準對季節性很敏感，可以反映更多的波動性，但這一衡量標準更符合當前的經驗，通常可以作為我們留職率變動情況的指標。
43

D.個人專線
下表顯示了我們個人專線業務的同比變化：
比上一年增長
季度年初至今
2022202120222021
應用
新的16 %(15)%(8)%2 %
續訂(2)11 2 11 
每份保單的書面保費-自動10 1 9 (1)
保單預期壽命-自動
往績3個月(30)10 
往後12個月(21)4 
在我們的個人線路業務方面，我們在2022年第三季度經歷了積極的新應用增長，部分原因是競爭對手費率的提高和有針對性的媒體支出。2022年第三季度新申請的增加是由於我們的個人汽車產品增加了，而我們的特殊線路產品在此期間沒有增長。我們續簽申請的減少反映了我們在2021年期間增加了8%的費率和2022年上半年增加了9%的影響。
結果因消費羣體而異。在2022年第三季度，羅賓遜和賴特夫婦有效的個人汽車保單增長了個位數，而薩姆和戴安夫婦則下降了個位數。第三季度，所有四個消費細分市場的新汽車應用都出現了同比增長。第三季度，與去年同期相比，我們所有消費細分市場的報價數量都有所增加，所有消費細分市場的轉化率持平或下降。
在2022年第三季度，我們開始放鬆消費者領域的承保標準，這些領域的虧損表明費率正在達到我們的盈利目標。我們在20個州實施了個人汽車費率上調，在全國範圍內，這些州本季度的個人汽車費率總共上漲了約2%。從2021年第二季度開始並持續到2022年前9個月的費率上調，已經並可能在短期內繼續對我們的續簽業務申請和保單預期壽命產生負面影響，這體現在往績3個月和往績12個月保單預期壽命的下降。
我們的保單保費在2022年第三季度和前九個月增加，主要是由於之前討論的費率上調。我們對實現承保盈利目標的關注優先於增長。我們將繼續按照我們的長期目標管理增長和盈利能力，只要我們能夠以公司96的綜合比率或以下的日曆年為基礎提供優質的客户服務，我們就會盡可能快地增長。
我們將代理業務和直銷業務的業績分別作為個人專線部門的組成部分進行報告，以按分銷渠道進一步瞭解我們的產品。下面的渠道討論集中在個人汽車保險上，因為該產品佔2022年第三季度和前九個月個人保險部門淨保費的93%。
44

代理業務
比上一年增長
  季度年初至今
2022202120222021
應用程序-自動
新的9 %(20)%(14)%(3)%
續訂(6)8 (3)9 
每份保單的書面保費-自動12 2 11 0 
保單預期壽命-自動
往績3個月(33)10 
往後12個月(23)4 
代理業務包括代表進步保險的4萬多家獨立保險機構以及紐約和加利福尼亞州的經紀公司承保的業務。在2022年第三季度，33個州產生了新的機構汽車申請增長，包括我們最大的10個機構州中的7個。在第三季度，除了羅賓遜之外，我們的每個消費細分市場的新應用都出現了增長，羅賓遜的應用同比下降了個位數。與去年同期相比，每個細分市場的現行政策都有所下降。
在2022年第三季度和前九個月，我們的代理商汽車報價量分別增長了23%和12%。與去年同期相比，轉換率(即將報價轉換為銷售)分別下降了10%和23%，反映了利率上調和收緊承保標準的影響。與去年相比，第三季度和年初至今，各消費部門的報價數量有所增加，轉化率有所下降。與2021年第三季度相比，新的和續簽機構汽車業務的每份保單保費分別增長了9%和12%。考慮到去年採取的利率行動，政策預期壽命的下降是意料之中的，政策預期壽命可能會繼續受到當前利率行動的負面影響。
直接業務
比上一年增長
季度年初至今
2022202120222021
應用程序-自動
新的26 %(14)%(5)%4 %
續訂(1)13 3 14 
每份保單的書面保費-自動9 0 8 (2)
保單預期壽命-自動
往績3個月(27)11 
往後12個月(18)4 
直接業務包括進步在線、通過移動設備和電話直接編寫的業務。在本季度，39個州和哥倫比亞特區產生了新的汽車應用增長，包括我們最大的10個Direct州中的5個。2022年第三季度，由於新應用的增長，汽車應用總量增長了4%。在第三季度，所有消費細分市場的新應用程序都有所增加，而除SAMS以外的所有消費細分市場的有效保單都出現了增長，SAMS的降幅為個位數。
與去年同期相比，2022年第三季度和前九個月的汽車直接報價數量分別增長了31%和6%，而我們的轉化率分別下降了2%和10%。我們報價量的增長主要是因為競爭對手提高了費率。在本季度，我們的媒體支出效率也有所提高，這對報價的增加和新車應用的顯著增加做出了貢獻。第三季度，所有消費細分市場的報價數量都有所增加，前九個月，除SAMS以外的所有消費細分市場的報價都有所增長。萊特和羅賓遜在2022年第三季度的轉化率有所上升，而所有消費細分市場的轉化率在前九個月都持平或下降。
2022年第三季度，與去年同期相比，新車和續簽直銷汽車業務的每份保單保費分別增長了8%和9%，這主要是由於費率上升所致。與我們的代理業務一致，保單預期壽命的直接業務下降反映了去年採取的費率行動。
45

E.商務線
下表顯示了我們的商業保險業務的同比變化，不包括我們的TNC、BOP和Protective Insurance產品：
比上一年增長
  季度年初至今
2022202120222021
應用
新的(6)%18 %(1)%32 %
續訂10 15 13 12 
每份保單的書面保費8 20 14 17 
保單預期壽命--落後12個月(9)13 
我們的商業航線業務在五個傳統的商業市場運營，包括商務汽車、租賃運輸、承包商、租賃專業和兩個市場，主要通過代理渠道編寫。我們還承保跨國公司業務和國際收支保險。2021年第二季度，我們收購了Protective Insurance，將我們的產品組合擴大到更大的車隊和卡車運輸的工人補償保險，以及卡車運輸行業的獨立承包商和親和力計劃；這些產品不在上表中。
在2022年第三季度，商業航空公司新申請增長的下降主要反映了與2021年的顯著增長相比有所放緩，主要是我們的出租運輸和租賃專業業務市場，以及同期貨運市場的疲軟。2022年第三季度，與去年同期相比，我們的報價量持平，轉換率下降了6%，這主要是由租賃運輸市場推動的。2022年前9個月，與去年同期相比，報價數量增加了3%，而轉化率下降了4%。
第三季度，與去年同期相比，新的商用汽車業務的每份保單保費增加了2%，而續期業務增加了14%。保費增加的主要原因是税率增加。我們的保單預期壽命減少，主要是因為我們的出租運輸業務市場。鑑於運營卡車運輸業務的成本上升，許多作為我們核心客户的獨立所有者/運營商已開始重新轉向與更大的汽車公司進行租賃。
F.財產
下表顯示了我們房地產業務的同比變化：
 比上一年增長
季度年初至今
2022202120222021
應用
新的(9)%16 %(7)%24 %
續訂7 11 8 10 
每份保單的書面保費5 1 4 1 
保單預期壽命--落後12個月(9)(8)
我們的物業業務通過代理和直接渠道為房主、其他業主和租房者承保住宅財產保險。在2022年第三季度和前九個月，我們的房地產業務經歷了新申請的減少，主要是由於利率和為解決盈利擔憂而採取的其他行動。
在2022年間，我們繼續進行承保改革，通過將我們的增長努力集中在傳統上災難風險較小的州，並限制沿海和冰雹多發州的增長，以降低我們的集中風險。2021年，我們宣佈計劃從2022年第二季度開始，在佛羅裏達州不續簽約6萬份保單。在2022年第二季度，出臺了新的立法，禁止某些政策不再續簽。作為迴應，我們改變了我們的流程，為受影響的投保人提供在滿足某些標準的情況下續簽保單的機會。正如前面討論的那樣，我們預計不續簽的保單將減少以前打算不續簽的保單。鑑於監管方面的變化，我們正在尋找其他機會來減少我們在沿海各州的風險敞口。
46

過去12個月的目標利率上調開始計入業務賬簿；然而，我們意識到，我們目前的定價行動和承保活動將需要比最初預期更多的時間，以限制沿海和冰雹多發州的增長，並增加我們在傳統上較少災難風險敞口的州的風險敞口。這一信息，再加上天氣相關損失的持續程度，促使我們重新評估分配給我們房地產業務的商譽減值部分，導致2022年第二季度的非現金商譽減值費用為2.248億美元，相當於分配給ARX報告單位的商譽總額。
除利率上調外，作為上述承保變化的一部分，2022年第三季度，與去年同期相比，我們的每份保單的書面保費有所增加，這主要是由於考慮到通脹而增加了承保價值。費率上調和承保變化對每份保單的書面保費影響被業務組合轉向租户保單的更大份額部分抵消，租户保單的每份保單的書面保費較低。與去年同期相比，我們的政策預期壽命有所下降，主要是因為我們沒有實現盈利目標的州的目標利率上調。我們打算繼續在我們認為有必要實現盈利目標的州進行有針對性的加息。
G.所得税
遞延税項資產或負債是指預期在未來期間實現的税收優惠或費用。截至2022年9月30日，我們報告的聯邦遞延税淨資產為13億美元，而2021年9月30日和2021年12月31日的聯邦遞延税淨負債分別為1.107億美元和1.529億美元。遞延資產從遞延負債變為遞延資產的主要原因是過去12個月確認的固定收益和股票投資組合中的證券未實現虧損。根據所有現有證據，包括將產生資本利得的現有應税臨時差異、我們在結轉期間可用的已實現資本利得，以及我們以未實現税損頭寸持有部分固定期限證券直到到期的意圖和能力，我們確定在2022年9月30日不需要估值準備金。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們的可收回所得税分別為3100萬美元和1920萬美元，在我們的合併資產負債表中作為其他資產的一部分報告，而截至2021年9月30日，應支付的當期所得税淨額為3620萬美元，作為應付賬款、應計費用和其他負債的一部分。應繳/可追回的税款根據估計已繳税款的數額不同而不同。
截至2022年9月30日的三個月和九個月的有效税率分別為12.9%和(1.6%)，而去年同期為14.7%和20.5%。報告的有效税率與法定税率21%之間的差異反映了一系列因素的影響，包括該期間賺取的税前收入(虧損)金額、我們典型的永久性税收差異，如基於股票的薪酬，以及截至2022年9月30日的9個月商譽減值的影響，商譽減值是一項非經常性費用。看見附註5--所得税法定税率和有效税率之間的對賬。
47

四.業務成果--投資
A.投資成果
我們管理投資組合的管理理念是在總回報的基礎上評估投資結果。全額應税等值(FTE)總回報包括經常性投資收入，對某些享受優惠税收待遇的證券(如市政證券)調整為全額應税金額，以及已實現淨額和未實現淨額、證券收益(虧損)總額的變化。
下表彙總了截至9月30日各期的投資結果：
 三個月九個月
 2022202120222021
税前經常性投資賬面收益率(年化)2.5 %1.8 %2.2 %1.9 %
FTE總回報：
固定收益證券(1.8)0.2 (7.6)0.3 
普通股(4.5)0.2 (24.0)21.0 
總投資組合(1.9)0.2 (9.0)2.1 
與去年相比，這兩個時期賬面收益率的增加主要反映了以更高的利率投資來自運營的新現金和到期債券的收益，以及我們浮動利率證券的利率上升。與去年相比，固定收益總回報的下降反映了過去12個月利率上升的影響，以及信貸利差擴大的影響，而普通股的下降反映了一般市場狀況。
以下是截至9月30日的固定收益投資組合的FTE總回報的進一步細分：
 三個月九個月
 2022202120222021
固定收益證券：
美國國庫券(2.9)%0.1 %(8.5)%(0.6)%
市政債券(2.9)(0.2)(9.4)0.2 
公司債券(1.5)0.3 (8.0)0 
住房貸款抵押證券0.6 0.3 (0.9)1.1 
商業抵押貸款支持證券(2.0)0.1 (9.5)1.1 
其他資產擔保證券(0.4)0.3 (3.0)0.9 
優先股0.6 1.0 (10.4)7.2 
短期投資0.5 0 0.7 0.1 
48

B.投資組合分配
投資組合的構成如下： 
(百萬美元)公平
價值		佔總數的百分比
投資組合		持續時間
(年)
額定值1
2022年9月30日
美國政府的義務$22,405.5 42.8 %3.5AAA級
州和地方政府的義務1,925.5 3.7 3.7AA+
外國政府的義務15.3 0.1 3.8AAA級
公司債務證券9,228.4 17.6 2.9BBB
住房貸款抵押證券723.0 1.4 0.4 A
商業抵押貸款支持證券5,087.9 9.7 2.7 A+
其他資產擔保證券4,605.9 8.8 1.1AA+
優先股1,436.0 2.7 2.9BBB-
短期投資4,237.6 8.1 AA+
固定收益證券總額49,665.1 94.9 2.7AA型
普通股2,665.3 5.1 北美北美
總投資組合2
$52,330.4 100.0 %2.7AA型
2021年9月30日
美國政府的義務$21,142.1 40.3 %3.2AAA級
州和地方政府的義務2,165.9 4.1 3.7AA+
外國政府的義務12.3 0.1 1.3AA+
公司債務證券10,861.7 20.7 3.1BBB
住房貸款抵押證券627.9 1.2 1.2 A+
商業抵押貸款支持證券5,789.0 11.1 3.5 A+
其他資產擔保證券4,262.2 8.2 1.3AA型
優先股1,757.4 3.4 3.5BBB-
短期投資1,088.7 2.1 0.2AA+
固定收益證券總額47,707.2 91.2 3.0AA-
普通股4,580.2 8.8 北美北美
總投資組合2
$52,287.4 100.0 %3.0AA-
2021年12月31日
美國政府的義務$18,488.2 35.9 %3.6AAA級
州和地方政府的義務2,185.3 4.2 3.6AA+
外國政府的義務17.9 0.1 4.5AAA級
公司債務證券10,692.1 20.7 2.9BBB
住房貸款抵押證券790.0 1.5 0.4A-
商業抵押貸款支持證券6,535.6 12.7 3.2A+
其他資產擔保證券4,982.3 9.7 1.2AA型
優先股1,821.6 3.6 3.6BBB-
短期投資942.6 1.8 0.2AA型
固定收益證券總額46,455.6 90.2 3.0AA-
普通股5,058.5 9.8 北美北美
總投資組合2
$51,514.1 100.0 %3.0AA-
NA=不適用
1 表示期間結束時的評級。信用質量評級由國家認可的統計評級機構進行。為了計算加權平均信用質量評級，我們根據公允價值對單個證券進行加權，並賦予0-5的數字分數，而非投資級和未評級的證券的得分為0-1。如果評級的加權平均值落在AAA和AA+之間，我們將內部評級定為AAA-。
2 包括2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日的淨未結算證券購買交易淨額7470萬美元、3.997億美元和1.434億美元，應付款項包括在其他負債中。
該投資組合在2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日的總公允價值分別包括42億美元、29億美元和42億美元的證券，這些證券分別由控股公司的一家合併的非保險子公司持有，扣除未結算的證券交易。
49

我們的資產配置策略是將我們投資組合的0%-25%保持在I組證券上，其餘的(75%-100%)在II組證券上。
我們將第一組證券定義為：
•普通股，
•不可贖回的優先股，
•可贖回優先股，但包含累積股息的投資級可贖回優先股的50%除外，這些優先股包括在第二組，以及
•所有其他非投資級固定期限證券。
第二類證券包括：
•短期證券，以及
•所有其他固定期限證券，包括50%的投資級可贖回優先股和累計股息。
我們相信，這一資產配置策略使我們能夠出於資本目的適當評估與這些證券相關的風險，並符合我們監管機構的處理方式。
下表顯示了我們第一組和第二組證券的組成： 
2022年9月30日2021年9月30日2021年12月31日
(百萬美元)公平
價值		佔總數的百分比
投資組合		公平
價值		佔總數的百分比
投資組合		公平
價值		佔總數的百分比
投資組合
第一組證券：
非投資級固定到期日$1,419.9 2.7 %$2,149.4 4.1 %$2,032.4 3.9 %
可贖回優先股1
90.8 0.2 92.3 0.2 90.9 0.2 
不可贖回優先股1,254.4 2.4 1,572.8 3.0 1,639.9 3.2 
普通股2,665.3 5.1 4,580.2 8.8 5,058.5 9.8 
第一類證券合計5,430.4 10.4 8,394.7 16.1 8,821.7 17.1 
第二類證券：
其他固定期限42,662.4 81.5 42,804.0 81.8 41,749.8 81.1 
短期投資4,237.6 8.1 1,088.7 2.1 942.6 1.8 
第二類證券合計46,900.0 89.6 43,892.7 83.9 42,692.4 82.9 
總投資組合$52,330.4 100.0 %$52,287.4 100.0 %$51,514.1 100.0 %
1 我們在2022年9月30日、2022年9月30日和2021年9月31日或2021年12月31日沒有持有任何非投資級可贖回優先股。
為了確定第一組和第二組之間的分配，我們使用全國保險專員協會(NAIC)提供的模型中的信用評級來對我們的住宅和商業抵押貸款支持證券(不包括僅限利息的證券)進行分類，並使用國家公認的統計評級機構(NRSRO)的信用評級來對所有其他債務證券進行分類。NAIC評級是基於一個模型，該模型在評估未來在分配信用評級時虧損的可能性時，會考慮我們證券的賬面價格。因此，NAIC評級可能與NRSRO發佈的信用評級不同。管理層認為，在確定I組和II組證券之間的資產配置時，NAIC評級更準確地反映了我們的風險狀況。
自年底以來，第一類證券的比例下降是由於我們的普通股投資組合的銷售和估值下降，普通股銷售和2022年3月發行的15億美元債券的收益再投資於第二類短期投資。
未實現損益
截至2022年9月30日，我們的固定期限投資組合的税前未實現淨虧損(計入累計其他全面收益)為39.413億美元，而2021年9月30日和2021年12月31日的未實現淨收益分別為4.745億美元和7140萬美元。2021年這兩個時期的下降是由於我們固定期限投資組合的利率上升，以及我們的短期和國債投資組合以外的更大的信貸利差。
看見注2--投資對於我們的未實現收益(損失)總額的進一步細分。

50

持有期損益
下表提供了截至2022年9月30日的9個月的持有期毛利(虧損)餘額和活動情況：
(百萬)總持有量
期間收益		總持有量
期間損失		持有期淨收益(虧損)
2021年12月31日的餘額
混合固定期限證券$13.0 $(5.5)$7.5 
股權證券3,877.2 (14.7)3,862.5 
總持有期證券3,890.2 (20.2)3,870.0 
持有期證券當年變動情況
混合固定期限證券(13.0)(85.8)(98.8)
股權證券(1,990.7)(173.4)(2,164.1)
持有期證券的總變動(2,003.7)(259.2)(2,262.9)
2022年9月30日的餘額
混合固定期限證券0 (91.3)(91.3)
股權證券1,886.5 (188.1)1,698.4 
總持有期證券$1,886.5 $(279.4)$1,607.1 
持有期收益(虧損)的變化，類似於我們固定期限投資組合中的未實現收益(虧損)，是市場表現以及基於各種投資組合管理決策的證券銷售變化的結果。
固定收益證券
固定收益投資組合由內部管理，包括固定期限證券、短期投資和不可贖回的優先股。
以下是我們固定收益投資組合的主要敞口。我們與這些風險敞口相關的政策的詳細信息可在管理層的討論與分析包括在我們提交給股東的2021年年度報告中。
•利率風險-截至2022年9月30日，我們的2.7年存續期在我們可以接受的1.5至5年範圍內。我們將我們的投資組合期限從2021年12月31日的3.0年縮短，我們認為這對利率進一步上升提供了一些保護。我們固定收益投資組合的持續期分佈(不包括短期投資，由可比基準美國國債的利率敏感度表示)為：
久期分佈(不包括短期證券)2022年9月30日2021年9月30日2021年12月31日
1年19.3 %25.2 %22.0 %
2年19.1 19.5 18.8 
3年23.1 22.5 23.5 
5年20.4 15.9 17.6 
7年13.5 11.8 13.1 
10年4.6 5.1 5.0 
固定收益投資組合總額100.0 %100.0 %100.0 %

51

•信用風險-我們的AA信用質量評級在2022年第三季度高於我們的最低門檻。固定收益投資組合的信用質量分佈為：
額定值2022年9月30日2021年9月30日2021年12月31日
AAA級63.2 %58.3 %54.7 %
AA型6.7 7.2 8.7 
A7.1 8.4 8.6 
BBB19.1 20.6 21.7 
非投資級/非評級1
BB3.1 4.1 4.8 
B0.5 1.0 1.1 
CCC及更低版本0.1 0.1 0.1 
未評級0.2 0.3 0.3 
固定收益投資組合總額100.0 %100.0 %100.0 %
1 上表中的評級由NRSRO分配。

•集中風險-我們在2022年第三季度沒有對單一發行人進行任何投資，無論是整體還是個別資產類別和行業，都沒有超過我們的門檻。
•提前還款和延期風險-2022年第三季度，相對於我們在投資組合中的現金流預期，我們沒有遇到重大不利的提前還款或本金延期。
•流動性風險-我們的整體投資組合仍然具有很高的流動性，我們相信它足以滿足預期的短期流動性要求。
◦我們投資組合的中短期期限提供了一個流動性來源，因為我們預計在2022年剩餘時間和2023年全年，我們的固定收益投資組合(不包括美國國債和短期投資)的本金償還約為62億美元，或28.3%。來自利息和股息支付的現金以及我們的短期投資組合提供了額外的經常性流動性來源。
◦截至2022年9月30日，我們的美國政府債務期限(包括在固定收益投資組合中)包括以下內容：
(百萬美元)公平
價值		持續時間
(年)
美國國庫券
不到一年$581.5 0.7 
一到兩年5,559.2 1.6 
兩到三年4,844.5 2.4 
三到五年5,774.6 3.9 
五到七年4,217.3 5.6 
七到十年1,428.4 8.0 
美國國庫券總額$22,405.5 3.5 


52

資產支持證券
固定收益投資組合包括有資產擔保的證券，這些證券在所列資產負債表日期由以下部分組成： 
(百萬美元)公平
價值		未實現淨額
得(損)利		資產百分比-
後備
證券		持續時間
(年)
額定值
(在期末)1
2022年9月30日
住房貸款抵押證券$723.0 $(16.1)6.9 %0.4  A
商業抵押貸款支持證券5,087.9 (746.0)48.9 2.7  A+
其他資產擔保證券4,605.9 (268.9)44.2 1.1 AA+
資產支持證券總額$10,416.8 $(1,031.0)100.0 %1.8 AA-
2021年9月30日
住房貸款抵押證券$627.9 $2.5 5.9 %1.2 A+
商業抵押貸款支持證券5,789.0 49.6 54.2 3.5 A+
其他資產擔保證券4,262.2 26.6 39.9 1.3 AA型
資產支持證券總額$10,679.1 $78.7 100.0 %2.5 AA-
2021年12月31日
住房貸款抵押證券$790.0 $1.7 6.4 %0.4 A-
商業抵押貸款支持證券6,535.6 (25.4)53.1 3.2 A+
其他資產擔保證券4,982.3 0.9 40.5 1.2 AA型
資產支持證券總額$12,307.9 $(22.8)100.0 %2.2 AA-
1上表中的信用質量評級由NRSRO指定。
住房抵押支持證券(RMBS)下表詳細説明瞭我們的RMBS的信用質量評級和公允價值，以及貸款分類以及2022年9月30日的公允價值與我們的原始投資價值(經本金、攤銷和減記的回報調整後)的比較：
住房抵押貸款支持證券(2022年9月30日)
(百萬美元)
額定值1
非代理機構
政府/GSE2
總計佔總數的百分比
AAA級$137.0 $1.2 $138.2 19.1 %
AA型17.3 0.4 17.7 2.4 
A361.5 0 361.5 50.0 
BBB196.1 0 196.1 27.1 
非投資級/非評級：
BB0.5 0 0.5 0.1 
B0 0 0 0 
CCC及更低版本2.7 0 2.7 0.4 
未評級6.3 0 6.3 0.9 
總公允價值$721.4 $1.6 $723.0 100.0 %
增值(減值)(4.1)%(3.1)%(4.1)%
1信用質量評級由NRSRO指定；當我們為我們的RMBS分配NAIC評級時，96.5%的非投資級證券被評級為投資級，並被報告為II類證券，其餘的被歸類為I類證券。
2 這類證券由政府支持的實體(GSE)承保和/或由聯邦住房管理局(FHA)或美國退伍軍人事務部(VA)承保的抵押貸款擔保。.

在住房抵押貸款支持領域，我們的投資組合包括由高信用質量借款人支持的交易，或通過基礎貸款抵押提供強大的結構性保護。在2022年第三季度，我們沒有對住房抵押貸款支持投資組合進行任何購買或出售。市值的下降主要歸因於本金的償還。

53

商業抵押貸款支持證券(CMBS)下表詳細説明瞭我們的CMBS的信用質量評級和公允價值，以及2022年9月30日的公允價值與我們的原始投資價值(經本金、攤銷和減記的回報調整後)的比較：
商業抵押貸款支持證券(2022年9月30日)
(百萬美元)
額定值1
多個借款人單一借款人總計佔總數的百分比
AAA級$227.1 $1,233.8 $1,460.9 28.7 %
AA型0 1,267.1 1,267.1 24.9 
A0 948.3 948.3 18.7 
BBB0 953.3 953.3 18.7 
非投資級/非評級：
BB0 458.2 458.2 9.0 
B0.1 0 0.1 0 
總公允價值$227.2 $4,860.7 $5,087.9 100.0 %
增值(減值)(6.4)%(13.1)%(12.8)%
1信用質量評級由NRSRO指定；當我們為我們的CMBS分配NAIC評級時，38%的非投資級證券被評級為投資級，並被報告為II類證券，其餘的被歸類為I類證券。

CMBS投資組合在2022年第三季度經歷了更大的利差和高波動性。單一資產單一借款人(SASB)市場的新股發行顯著放緩，原因是市場狀況不太有利，以及二級交易市場的交易量和流動性較低。鑑於對未來經濟軌跡及其對房地產的影響的持續不確定性，我們在本季度沒有增加我們的投資組合，並減少了我們認為將對未來潛在的經濟疲軟敏感的某些頭寸。我們的重點仍然是SASB，在辦公室、自助存儲、多户家庭和工業部門提供高質量的抵押品。
其他資產支持證券(OABS)下表詳細説明瞭信用質量評級和公允價值OABS，以及2022年9月30日的公允價值與我們的原始投資價值(根據本金、攤銷和減記的回報進行調整)的比較：
其他資產支持證券(截至2022年9月30日)
(百萬美元)
額定值		汽車抵押貸款債券助學貸款全業務證券化裝備其他總計的百分比
總計
AAA級$975.2 $1,182.0 $43.8 $0 $508.0 $190.2 $2,899.2 62.9 %
AA型133.6 566.1 5.4 0 125.2 25.3 855.6 18.6 
A17.6 0 7.2 0 69.7 135.6 230.1 5.0 
BBB6.6 0 0 548.7 0 34.7 590.0 12.8 
非投資級/非評級：
BB0 0 0 0 0 31.0 31.0 0.7 
總公允價值$1,133.0 $1,748.1 $56.4 $548.7 $702.9 $416.8 $4,605.9 100.0 %
增值(減值)(1.8)%(4.9)%(9.7)%(14.3)%(2.5)%(9.7)%(5.6)%

我們的OABS投資組合在2022年第三季度提供的相對價值較低。由於銷售、攤銷和計劃付款，投資組合減少。我們選擇性地在我們的OABS投資組合中增加了短期證券，本季度我們沒有增加任何抵押貸款債券。
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市政證券
下表詳細説明瞭我市證券在2022年9月30日的信用質量評級，不包括信用保險或債券保險：
市政證券(2022年9月30日)
(百萬)
額定值		一般信息
義務		收入
債券		總計
AAA級$540.1 $235.2 $775.3 
AA型448.7 663.0 1,111.7 
A0 37.7 37.7 
BBB0 0.6 0.6 
未評級0 0.2 0.2 
總計$988.8 $936.7 $1,925.5 
收入債券包括由州住房金融機構發行的4.638億美元的單户住房收入債券，其中3.226億美元由州住房金融機構持有的個人抵押貸款支持，1.412億美元由抵押貸款支持證券支持。
在抵押貸款支持證券支持的計劃中，81%由Ginnie Mae抵押貸款擔保，由美國政府全額擔保；其餘19%由房利美和房貸美抵押。在州住房金融機構持有的個人抵押貸款支持的項目中，整體信用質量評級為AA+。這些抵押貸款大多得到了聯邦住房管理局、美國退伍軍人事務部或私人抵押貸款保險提供商的支持。
2022年第三季度，期限較長的免税市政債券的信貸利差收緊，而期限較短的免税市政債券和應税市政債券的利差擴大。我們對市政債券部門的配置略有下降，本季度我們並不活躍。
公司債務證券
下表詳細説明瞭截至2022年9月30日我們公司債務證券的信用質量評級：
公司證券(截至2022年9月30日)
(百萬)
額定值		消費者工業溝通金融服務技術基礎材料能量總計
AA型$22.3 $0 $0 $217.0 $1.2 $0 $40.6 $281.1 
A306.0 235.1 152.4 924.8 28.2 112.4 176.1 1,935.0 
BBB2,127.5 1,256.7 115.5 957.9 569.4 12.5 868.5 5,908.0 
非投資級/非評級：
BB268.0 143.6 188.9 89.3 33.8 22.2 57.3 803.1 
B236.5 17.0 0 0 0 0 0 253.5 
CCC及更低版本47.7 0 0 0 0 0 0 47.7 
總公允價值$3,008.0 $1,652.4 $456.8 $2,189.0 $632.6 $147.1 $1,142.5 $9,228.4 
我們的公司債務組合規模從2022年6月30日的102億美元減少到2022年9月30日的92億美元。這是由於到期證券、出售風險/回報狀況較差的證券，以及利率上升導致投資組合估值下降所致。
2022年第三季度，我們略微縮短了公司債務組合的到期日。截至2022年9月30日，公司投資組合的存續期為2.9年，而截至2022年6月30日的存續期為3.0年。總體而言，我們的公司證券在固定收益投資組合中所佔的百分比在2022年第三季度有所下降。截至2022年9月30日，我們的公司債務證券約佔固定收益投資組合的19%，而截至2022年6月30日，這一比例約為21%。這一下降反映出我們對本季度普遍的經濟環境採取了更為保守的立場。
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優先股--可贖回和不可贖回
下表顯示了截至2022年9月30日按行業和評級劃分的風險敞口細分：
優先股(截至2022年9月30日)
金融服務
(百萬)
額定值		美國
銀行		外國
銀行		保險其他財務工業類股公用事業總計
BBB$775.7 $31.4 $92.5 $36.4 $133.0 $42.7 $1,111.7 
非投資級/非評級：
BB144.6 35.7 0 0 24.7 37.4 242.4 
未評級0 0 43.8 21.1 17.0 0 81.9 
總公允價值$920.3 $67.1 $136.3 $57.5 $174.7 $80.1 $1,436.0 
我們的大多數優先證券在贖回日期之前都有固定利率的股息，然後，如果沒有贖回，通常會轉換為浮動利率股息。我們優先證券的利率期限的計算反映了贖回、下限和浮動利率特徵。儘管優先證券將在不贖回的情況下仍未償還，但其利率期限將反映股息的可變性質。我們的非投資級優先股都是保持投資級優先債務評級的發行人。
我們還面臨這樣的風險，即我們持有的優先股的股息支付可能被推遲一段或多個時期，或者完全跳過。截至2022年9月30日，我們所有的優先證券繼續按時足額支付股息。我們大約81%的優先股證券支付具有税收優惠特徵的股息，而其餘的支付全額應税的股息。
我們的優先股投資組合從2022年6月30日的16億美元下降到2022年9月30日的14億美元。下降主要是由於我們在本季度的經濟環境中採取了更保守的立場，出售了風險/回報狀況不那麼有吸引力的優先證券。
普通股權益
如資產負債表所示，普通股由以下部分組成：
 
(百萬美元)2022年9月30日2021年9月30日2021年12月31日
普通股$2,646.6 99.3 %$4,567.6 99.7 %$5,041.6 99.7 %
其他風險投資18.7 0.7 12.6 0.3 16.9 0.3 
普通股總股本$2,665.3 100.0 %$4,580.2 100.0 %$5,058.5 100.0 %
我們的大部分普通股投資組合由個人持股組成，這些個人持股是根據他們對羅素1000指數的相關性所做的貢獻而選擇的。截至2022年9月30日，我們持有該指數1016只普通股中的791只，即78%，佔該指數總市值的95%。在2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日，基於公認會計準則收入，今年迄今的總回報率在我們的目標跟蹤誤差範圍內，即+/-50個基點。
其他風險投資包括有限合夥利益。2022年第三季度，我們為合作伙伴關係投資提供了20萬美元，截至2022年9月30日，我們的開放式資金承諾為710萬美元。
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《1995年私人證券訴訟改革法》規定的安全港聲明：請投資者注意，本報告中的某些陳述並非基於歷史事實，而是1995年《私人證券訴訟改革法》所界定的前瞻性陳述。這些陳述經常使用“估計”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”等類似含義的詞語和術語，或與未來期間捆綁在一起，與對未來經營或財務業績的討論有關。前瞻性陳述基於對未來事件的當前預期和預測，可能會受到某些風險、假設和不確定性的影響，這些風險、假設和不確定性可能會導致實際事件和結果與本文討論的大不相同。這些風險和不確定因素包括但不限於以下方面的不確定因素：

•我們有能力準確承保和定價風險，並向投保人收取適當的費率；
•我們有能力建立準確的損失準備金；
•惡劣天氣、其他災難事件和氣候變化的影響；
•我們再保險計劃的有效性以及再保險公司繼續提供再保險和履行再保險義務的情況；
•財產傷亡保險市場競爭激烈；
•我們是否有效地創新並響應競爭對手的倡議；
•我們在開發和交付產品和客户體驗時是否有效地管理複雜性；
•知識產權如何影響我們的競爭力和業務運作；
•我們是否準確地調整索賠；
•我們有能力維持一個公認和值得信賴的品牌；
•我們有能力吸引、培養和留住人才，並保持適當的人員配置水平；
•遵守複雜多變的法律法規；
•挑戰我們、我們的競爭對手和其他公司的業務實踐的訴訟；
•涉及我們的計算機系統或我們的一個或多個供應商的系統的安全漏洞或其他攻擊的影響；
•對我們的業務至關重要的設施、系統和業務功能的安全和不間斷運行；
•我們收購或開發新產品或進入新業務領域並駕馭相關風險的努力取得成功；
•我們繼續有能力發送和接受電子支付；
•我們的商譽或無形資產可能出現的減值；
•我們固定收益和股票投資組合的表現；
•與環境、社會和其他公共政策事項有關的法規和社會壓力對我們投資回報和戰略的影響；
•取消倫敦銀行間同業拆借利率；
•我們繼續有能力以優惠的條款訪問我們的現金賬户和/或將證券轉換為現金；
•如果我們與之簽訂重大合同或進行交易的一方或多方未能履行義務，將產生的影響；
•法律限制我們的保險子公司向進步公司支付股息的能力；
•根據我們已發行的優先股條款，我們支付普通股股息的能力受到限制；
•我們有能力在必要時獲得資金，以支持我們的業務和潛在的增長；
•信用評級機構和其他評級機構的評估；
•我國普通股股利政策的可變性；
•我們對某些税收優惠項目的投資是否產生了預期的回報；
•從管理不善到短期盈利預期的影響，考慮到我們的目標是企業的長期價值最大化；
•新冠肺炎疫情的影響及採取的應對措施；及
•在我們的新聞稿和出版物以及我們提交給美國證券交易委員會的定期報告和其他文件中不時描述的其他事項，包括但不限於截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中的風險因素部分。

此外，投資者應該意識到，公認的會計原則規定了公司何時可以為特定風險撥備，包括訴訟風險。因此，如果我們為一項或多項意外情況建立準備金，則某一報告期的結果可能會受到重大影響。此外，隨着有關索賠活動的更多信息的瞭解，我們的定期準備金審查可能會導致不同程度的調整。因此，報告的結果在某些會計期間可能是不穩定的。
57

第3項關於市場風險的定量和定性披露。
截至2022年9月30日，我們投資組合中受利率風險影響的金融工具的存續期為2.7年，2021年9月30日和2021年12月31日的存續期均為3.0年。股票投資組合的加權平均貝塔係數在2022年9月30日為1.01，在2021年9月30日和2021年12月31日均為1.04。與我們截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中對利率和市場風險敏感工具的表格陳述相比，我們沒有經歷實質性的影響。
項目4.控制和程序
我們在首席執行官和首席財務官的指導下，建立了披露控制和程序，旨在確保我們根據1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序也旨在確保積累此類信息並將其傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時就所需披露做出決定。
截至本報告期末，我們的首席執行官和首席財務官對我們的披露控制和程序進行了審查和評估。根據審查和評價，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序有效地達到了所述目的。
在最近一個財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。
58


第二部分--其他資料
第1A項。風險因素。
與中討論的風險因素相比，風險因素沒有發生實質性變化項目1A，風險因素包括在截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中。
第二項股權證券的未登記銷售和募集資金的使用。
(C)股份回購
 
發行人購買股權證券
2022
曆法
月份
總計
數量
股票
購得		平均值
價格
已支付
每股		股份總數
作為以下項目的一部分購買
公開宣佈
計劃或計劃		最大數量
可能還會有的股票
根據以下條款購買
計劃或計劃
七月166,617 $111.66 167,786 24,832,214 
八月221,315 125.89 389,101 24,610,899 
九月21,080 121.28 410,181 24,589,819 
總計409,012 $119.86 
2022年5月，董事會批准了公司回購最多2500萬股普通股的授權。此授權沒有到期日期。根據這一授權，股票回購可以通過公開市場購買完成，包括根據1934年證券交易法規則10b5-1與一家或多家經紀公司簽訂的交易計劃，通過私下協商的交易，根據我們的股權激勵獎勵，或其他方式。在2022年第三季度，所有回購都是與我們的股權激勵獎勵一起完成的，或者以當時的市場價格通過公開市場完成。
進步的財務政策規定，我們將回購股票，以中和發行當年基於股權的薪酬的稀釋，並作為有效利用槓桿不足資本的一種選擇。
第5項其他資料
總裁和首席執行官蘇珊·帕特里夏·格里菲斯的季度致股東信作為本季度報告的附件99以Form 10-Q形式提供。
項目6.展品。
參見第61頁開始的附件索引。
59

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

                                
《進步公司》
(註冊人)
日期：
2022年11月1日
作者：/s/John P.Sauerland
約翰·P·索爾蘭
總裁副總兼首席財務官

60

展品索引
證物編號：
在……下面
註冊S-K，
項目601		表格10-Q
展品
數		展品説明如果通過引用合併，
與展品一同提供的文件
之前提交給美國證券交易委員會的文件
3131.1
細則13a-14(A)/15d-14(A)首席執行幹事Susan Patricia Griffith的證書
隨函存檔
3131.2
細則13a-14(A)/15d-14(A)首席財務幹事John P.Sauerland的證明
隨函存檔
3232.1
第1350條首席執行官Susan Patricia Griffith的認證
隨信提供
3232.2
第1350條首席財務官John P.Sauerland的證明
隨信提供
9999
蘇珊·帕特里夏·格里菲斯、總裁和首席執行官致股東的信(監管FD披露)
隨信提供
101101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中隨函存檔
101101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔隨函存檔
101101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔隨函存檔
101101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔隨函存檔
101101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔隨函存檔
101101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔隨函存檔
104104封面交互數據文件(封面標籤嵌入內聯XBRL文檔中)隨函存檔
61