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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據《條例》第13或15(D)條提交的季度報告
1934年《證券交易法》
截至本季度末2022年9月30日
或
☐根據《憲法》第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年《證券交易法》
由_至_的過渡期
佣金文件編號1-5823
CNA金融公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州36-6169860
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)
151 N.富蘭克林 60606
芝加哥,伊利諾伊州(郵政編碼)
(主要執行辦公室地址)
(312) 822-5000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值2.50美元“中央通訊社”紐約證券交易所
芝加哥證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是☒不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器
☒

加速文件管理器
☐

非加速文件服務器
☐

規模較小的報告公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐不是☒
截至2022年10月27日，270,893,378普通股已發行。


項目編號頁面
數
第一部分
1.
簡明合併財務報表：
3
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合業務報表(未經審計)
3
截至2022年9月30日和2021年9月30日止三個月和九個月簡明綜合全面(虧損)損益表(未經審計)
4
截至2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的簡明綜合資產負債表
5
截至2022年9月30日和2021年9月30日止九個月簡明綜合現金流量表(未經審計)
6
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月股東權益簡明合併報表(未經審計)
7
簡明合併財務報表附註(未經審計)
8
2.
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
45
3.
關於市場風險的定量和定性披露
68
4.
控制和程序
68
第II部
1.
法律訴訟
69
2.
未登記的股權證券銷售和收益的使用
69
6.
陳列品
70
2
目錄表
第一部分
項目1.簡明合併財務報表
CNA金融公司
簡明合併業務報表(未經審計)
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬，不包括每股數據)2022202120222021
收入
淨賺得保費$2,221 $2,059 $6,435 $6,056 
淨投資收益422 513 1,302 1,608 
淨投資(虧損)收益(96)22 (166)117 
非保險保修收入399 357 1,173 1,054 
其他收入11 8 24 19 
總收入2,957 2,959 8,768 8,854 
索賠、福利和費用
保險索賠和投保人的利益1,665 1,632 4,703 4,684 
遞延收購成本的攤銷383 368 1,101 1,084 
非保險保修費用371 330 1,092 973 
其他運營費用346 287 1,001 874 
利息28 28 84 85 
索賠、福利和費用總額2,793 2,645 7,981 7,700 
所得税前收入164 314 787 1,154 
所得税費用(36)(58)(141)(218)
淨收入$128 $256 $646 $936 
基本每股收益$0.47 $0.94 $2.38 $3.44 
稀釋後每股收益$0.47 $0.94 $2.37 $3.43 
加權平均未償還普通股和普通股等價物
基本信息271.4271.7271.7271.8
稀釋272.3272.7272.6272.8
附註是這些簡明綜合財務報表(未經審計)的組成部分。
3
目錄表
CNA金融公司
簡明綜合綜合全面(虧損)收益表(未經審計)
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
綜合(虧損)收益
淨收入$128 $256 $646 $936 
其他全面虧損，税後淨額
以下內容中的更改：
扣除信貸損失的投資未實現損益淨額(2)— (8)— 
其他投資的未實現淨損益(1,327)(138)(4,284)(465)
投資未實現損益淨額(1,329)(138)(4,292)(465)
外幣折算調整(103)(33)(185)(19)
養卹金和退休後福利6 8 18 27 
其他綜合虧損，税後淨額(1,426)(163)(4,459)(457)
綜合(虧損)收益總額$(1,298)$93 $(3,813)$479 
附註是這些簡明綜合財務報表(未經審計)的組成部分。
4
目錄表
CNA金融公司
簡明綜合資產負債表
(單位：百萬，共享數據除外)2022年9月30日(未經審計)2021年12月31日
資產  
投資：  
按公允價值計算的固定到期日證券(攤餘成本為#美元41,330及$39,952，減去信貸損失準備金$3及$18)
$37,251 $44,380 
公允價值的股權證券(成本為#美元989及$964)
891 1,035 
有限合夥投資1,895 1,859 
其他投資資產73 91 
抵押貸款(減去壞賬準備#美元24及$16)
953 973 
短期投資1,074 1,990 
總投資42,137 50,328 
現金503 536 
應收再保險(減去應收賬款壞賬準備#美元21及$21)
5,700 5,463 
應收保險(減去應收賬款壞賬準備#美元28及$29)
2,986 2,945 
應計投資收益411 377 
遞延收購成本787 737 
遞延所得税1,298 142 
按成本價計算的財產和設備(減去累計折舊#美元272及$255)
229 226 
商譽142 148 
遞延非保險保修購置費用3,653 3,476 
其他資產(包括#美元25及$—應由Loews公司支付)
2,369 2,261 
總資產$60,215 $66,639 
負債  
保險準備金： 
理賠和理賠費用$24,700 $24,174 
未賺取的保費6,195 5,761 
未來的政策好處10,454 13,236 
長期債務2,780 2,779 
遞延非保險保修收入4,706 4,503 
其他負債(包括#美元19及$56由於Loews Corporation)
3,286 3,377 
總負債52,121 53,830 
承付款和或有事項(附註C和F)
股東權益  
普通股($2.50票面價值；500,000,000授權股份；273,040,243已發行股份；270,887,022和271,363,999已發行股份)
683 683 
額外實收資本2,211 2,215 
留存收益9,433 9,663 
累計其他綜合(虧損)收入(4,139)320 
庫存股(2,153,221和1,676,244股份)，按成本計算
(94)(72)
股東權益總額8,094 12,809 
總負債和股東權益$60,215 $66,639 
附註是這些簡明綜合財務報表(未經審計)的組成部分。
5
目錄表
CNA金融公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
截至9月30日的9個月
(單位：百萬)20222021
經營活動的現金流  
淨收入$646 $936 
將淨收入與業務活動提供的現金流量淨額進行調整：
遞延所得税(福利)費用(18)46 
交易組合活動(5)13 
淨投資損失(收益)166 (117)
權益法被投資人235 (106)
投資攤銷淨額(89)(58)
折舊及攤銷38 41 
以下內容中的更改：
應收賬款淨額(390)(1,076)
應計投資收益(37)(17)
遞延收購成本(66)(15)
保險準備金1,743 1,891 
其他，淨額(233)(184)
經營活動提供的現金流量淨額1,990 1,354 
投資活動產生的現金流  
性情：
固定期限證券--銷售4,885 2,510 
固定期限證券--到期日、贖回和贖回2,095 3,360 
股權證券230 237 
有限合夥企業124 178 
按揭貸款101 90 
購買：
固定期限證券(8,768)(7,127)
股權證券(245)(242)
有限合夥企業(265)(281)
按揭貸款(90)(63)
其他投資的變動9 3 
短期投資的變化903 755 
購置財產和設備(41)(16)
其他，淨額(10)(1)
投資活動使用的現金流量淨額(1,072)(597)
融資活動產生的現金流
支付給普通股股東的股息(874)(518)
購買庫存股(39)(18)
其他，淨額(11)(9)
籌資活動使用的現金流量淨額(924)(545)
外匯匯率變動對現金的影響(27)(6)
現金淨變動額(33)206 
現金，年初536 419 
期末現金$503 $625 
附註是這些簡明綜合財務報表(未經審計)的組成部分。
6
目錄表
CNA金融公司
股東權益簡明合併報表(未經審計)
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
普通股
期初餘額$683 $683 $683 $683 
期末餘額683 683 683 683 
額外實收資本
期初餘額2,203 2,201 2,215 2,211 
基於股票的薪酬8 7 (4)(3)
期末餘額2,211 2,208 2,211 2,208 
留存收益
期初餘額9,415 9,348 9,663 9,081 
給普通股股東的股息(#美元0.40, $0.38, $3.20, $1.89每股)
(110)(104)(876)(517)
淨收入128 256 646 936 
期末餘額9,433 9,500 9,433 9,500 
累計其他綜合(虧損)收入
期初餘額(2,713)509 320 803 
其他綜合損失(1,426)(163)(4,459)(457)
期末餘額(4,139)346 (4,139)346 
庫存股
期初餘額(76)(73)(72)(71)
基於股票的薪酬— — 17 16 
購買庫存股(18)— (39)(18)
期末餘額(94)(73)(94)(73)
股東權益總額$8,094 $12,664 $8,094 $12,664 
附註是這些簡明綜合財務報表(未經審計)的組成部分。
7
目錄表
CNA金融公司
簡明合併財務報表附註
注A。一般信息
陳述的基礎
簡明合併財務報表包括CNA Financial Corporation(CNAF)及其子公司的賬户。總而言之，中航集團及其子公司統稱為中航集團或本公司。Loews Corporation(Loews)擁有大約90截至2022年9月30日，中航已發行普通股的百分比。
隨附的簡明綜合財務報表是按照美國公認會計原則編制的。公司間金額已沖銷。根據公認會計原則編制的年度財務報表中通常包括的某些財務信息，包括某些財務報表附註，並不是中期報告所必需的，已被精簡或省略。這些報表應與CNAF提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀，包括附註A中的重要會計政策摘要。根據公認會計原則編制簡明綜合財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響在簡明綜合財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同.
截至2022年9月30日的中期財務數據以及截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的中期財務數據未經審計。然而，管理層認為，中期數據包括公平陳述公司中期業績所需的所有調整，包括正常經常性調整。臨時期間的業務結果不一定代表全年的預期結果。
即將採用的會計準則
2018年8月，財務會計準則委員會發布了ASU 2018-12，金融服務-保險(主題944)：有針對性地改進長期合同的會計處理。最新的會計準則要求對長期合同的計量和披露進行修改。對本公司而言，這包括長期護理和全額讓渡的單一保費即時年金業務。各實體將被要求至少每年審查並更新現金流假設(包括髮病率和持久性)，並使用中上級固定收益工具收益率每季度更新貼現率假設。現金流假設變化的影響將記錄在公司的經營業績中，貼現率假設變化的影響將記錄在其他全面收益中。該指南對2022年12月15日之後開始的中期和年度有效，允許及早採用，並可使用修改的追溯過渡法或完全追溯過渡法來應用。列報的前期財務報表應進行調整，以反映實施新的會計準則的影響。
本公司將採用2023年1月1日起生效的新指南，採用自2021年1月1日過渡之日起採用的修改後的追溯方法。該公司將使用由A+、A和A評級的美元計價公司債券構建的已公佈的現貨匯率曲線，與相應保險負債的期限相匹配，以計算貼現率。該公司將根據合同發佈日期和產品線將其長期合同分組為日曆年組。長期護理合同將與公司完全放棄的單一保費即時年金合同分開分組。
在過渡日期最顯著的影響將是更新貼現率假設以反映中上級固定收益工具收益率的效果，這將被與長期合同相關的影子調整的取消確認部分抵消。該公司預計這些變化的淨影響將減少約$2.3截至2021年1月1日過渡日期的累計其他全面收益(AOCI)為10億美元。 預計轉型對留存收益的影響最小。
8
目錄表
要求至少每年審查並更新現金流假設，預計將改變確認收益的模式。 採用還將顯著擴大公司的披露範圍，並將影響系統、流程和控制。 雖然新指引的要求與現有公認會計原則相比有重大改變，但新指引不會影響法定會計慣例、現金流或企業基本經濟情況下的資本和盈餘。
本公司在這些事項上繼續取得進展，並正在完善與採納新指引相關的關鍵會計政策決定、技術解決方案和內部控制更新。 這些正在進行的活動包括修改精算估值系統、數據來源、分析程序和報告程序。
9
目錄表
注B。每股收益(虧損)
每股收益(虧損)是根據已發行普通股的加權平均數計算的。每股基本收益(虧損)不包括稀釋證券的影響，計算方法為淨收益(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均數量。稀釋每股收益(虧損)反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使或轉換為普通股時可能發生的稀釋。
下表列出了基本每股收益和稀釋後每股收益計算中使用的收入和股份數據。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬，不包括每股數據)2022202120222021
淨收益(虧損)$128 $256 $646 $936 
普通股和普通股等價物
基本信息
加權平均流通股271.4 271.7 271.7 271.8 
稀釋
加權平均流通股271.4 271.7 271.7 271.8 
薪酬計劃下股票獎勵的稀釋效應0.9 1.0 0.9 1.0 
總計272.3 272.7 272.6 272.8 
每股收益(虧損)
基本信息$0.47 $0.94 $2.38 $3.44 
稀釋$0.47 $0.94 $2.37 $3.43 
在計算每股攤薄收益(虧損)時，不計入根據基於股票的員工補償計劃行使或轉換為普通股的潛在股份的影響，這些股份在各自的期間將具有反攤薄作用。
公司回購890,000和377,615中航集團普通股，總成本為$39百萬美元和美元18在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，
10
目錄表
注C。投資
下表列出了淨投資收入的重要組成部分。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
固定期限證券$454 $425 $1,324 $1,278 
股權證券2 4 (7)53 
有限合夥投資(35)85 (11)274 
按揭貸款13 13 40 42 
短期投資4 1 6 1 
交易組合1 1 2 8 
其他1 (1)1 — 
總投資收益440 528 1,355 1,656 
投資費用(18)(15)(53)(48)
淨投資收益$422 $513 $1,302 $1,608 
因2022年9月30日和2021年9月30日持有的普通股公允價值變動而確認的投資淨收益(損失)$(18)$(7)$(38)$11 
投資淨收益(損失)見下表。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
淨投資收益(虧損)：
固定期限證券：
毛利$23 $50 $94 $159 
總損失(134)(28)(222)(68)
固定期限證券的淨投資收益(損失)(111)22 (128)91 
股權證券(2)(2)(111)17 
衍生品24 2 79 7 
按揭貸款(8)— (8)— 
短期投資和其他1 — 2 2 
淨投資收益(虧損)$(96)$22 $(166)$117 
因截至2022年9月30日和2021年9月30日持有的不可贖回優先股的公允價值變化而確認的淨投資收益(虧損)$(2)$(2)$(109)$15 
上表中截至2022年9月30日的三個月的淨投資收益(虧損)包括美元35與本公司遺留年金業務的共同保險協議預期更新有關的淨虧損為百萬美元，該業務是在預扣資金的基礎上進行交易併產生嵌入衍生品的。淨虧損1美元35百萬美元由一美元組成59支持基金預扣確認自共同保險協議開始以來計入AOCI的未實現損失的固定到期日證券的損失，部分由#美元抵銷24相關嵌入衍生工具的百萬收益。綜合而言，這項淨虧損是對所持基金資產估值變動的最終確認，並抵銷了先前確認的相關嵌入衍生工具的投資收益淨額。
11
目錄表
下表列出了按資產類別在收益中確認的可供出售減值損失(收益)的組成部分。該表包括擬出售證券的損失(收益)和自購入之日起證券信貸損失準備的變化。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券$24 $— $53 $5 
資產擔保1 11 2 11 
在收益中確認的減值損失(收益)$25 $11 $55 $16 
該公司還確認了$8在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，抵押貸款損失達100萬美元，主要是由於預期信貸損失的變化。有幾個不是截至2021年9月30日的三個月和九個月內確認的抵押貸款虧損。
12
目錄表
下表列出了固定期限證券的摘要。
2022年9月30日成本或
攤銷
成本		毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		信貸損失準備估計數
公平
價值
(單位：百萬)
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券$23,082 $231 $2,398 $— $20,915 
州、市和政治分區9,244 259 1,080 — 8,423 
資產支持：
住房抵押貸款支持3,153 6 470 — 2,689 
商業抵押貸款支持1,921 4 237 — 1,688 
其他資產支持3,264 2 349 3 2,914 
總資產擔保8,338 12 1,056 3 7,291 
美國財政部與政府支持企業的義務107 3 1 — 109 
外國政府544 2 48 — 498 
可贖回優先股3 — — — 3 
可供出售的固定期限證券總額41,318 507 4,583 3 37,239 
固定期限證券交易總額12 — — — 12 
固定到期日證券總額$41,330 $507 $4,583 $3 $37,251 
2021年12月31日成本或
攤銷
成本		毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		信貸損失準備估計數
公平
價值
(單位：百萬)
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券$21,444 $2,755 $56 $11 $24,132 
州、市和政治分區10,358 1,599 14 — 11,943 
資產支持：
住房抵押貸款支持2,893 71 8 — 2,956 
商業抵押貸款支持1,987 63 19 — 2,031 
其他資產支持2,561 54 10 7 2,598 
總資產擔保7,441 188 37 7 7,585 
美國財政部與政府支持企業的義務132 1 3 — 130 
外國政府570 15 2 — 583 
可贖回優先股— — — — — 
可供出售的固定期限證券總額39,945 4,558 112 18 44,373 
固定期限證券交易總額7 — — — 7 
固定到期日證券總額$39,952 $4,558 $112 $18 $44,380 
上表所列投資的未實現淨收益和淨虧損作為AOCI的一個組成部分入賬。當在AOCI中顯示時，這些金額是扣除税收和任何必要的影子調整後的淨額。若支持人壽及集團分部內若干產品準備金的固定收益證券有未實現收益，而該收益會導致保費不足或若實現則會影響準備金餘額，則保險準備金的相關增加計入通過其他全面收益(虧損)(影子調整)扣除税項後的未實現淨收益(虧損)淨額。截至2022年9月30日和2021年12月31日，AOCI所包括投資的未實現淨損益通過影子調整相應減少#美元。46百萬美元和美元2,477百萬美元。

13
目錄表
下表按固定到期日證券持續持有的時間長短，列出了未實現損失總額中未計提信貸損失準備的固定到期日證券的估計公允價值和未實現損失總額。
少於12個月12個月或更長時間總計
2022年9月30日估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失
(單位：百萬)
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券$16,707 $2,117 $914 $281 $17,621 $2,398 
州、市和政治分區4,793 1,029 128 51 4,921 1,080 
資產支持：
住房抵押貸款支持2,582 462 17 8 2,599 470 
商業抵押貸款支持1,372 194 233 43 1,605 237 
其他資產支持2,433 307 233 42 2,666 349 
總資產擔保6,387 963 483 93 6,870 1,056 
美國財政部與政府支持企業的義務61 1 — — 61 1 
外國政府446 42 25 6 471 48 
總計$28,394 $4,152 $1,550 $431 $29,944 $4,583 
少於12個月12個月或更長時間總計
2021年12月31日估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值		毛收入
未實現
損失
(單位：百萬)
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券$2,389 $48 $136 $8 $2,525 $56 
州、市和政治分區730 14 — — 730 14 
資產支持：
住房抵押貸款支持1,043 8 — — 1,043 8 
商業抵押貸款支持527 7 167 12 694 19 
其他資產支持840 10 62 — 902 10 
總資產擔保2,410 25 229 12 2,639 37 
美國財政部與政府支持企業的義務69 3 5 — 74 3 
外國政府97 2 — — 97 2 
總計$5,695 $92 $370 $20 $6,065 $112 








14
目錄表
下表按評級分佈列出未計提信貸損失準備的固定到期日證券未實現虧損總額的估計公允價值和未實現虧損總額。
2022年9月30日2021年12月31日

(單位：百萬)		估計公允價值未實現虧損總額估計公允價值未實現虧損總額
美國政府、政府機構和政府支持的企業$2,360 $360 $898 $8 
AAA級1,566 318 368 6 
AA型4,430 917 875 17 
A6,548 838 1,516 23 
BBB13,394 1,902 1,812 42 
非投資級1,646 248 596 16 
總計$29,944 $4,583 $6,065 $112 
根據目前的事實和情況，本公司認為，2022年9月30日證券在上表的未實現損失總額中出現的未實現損失並不表明證券當前攤銷成本的最終可收回性，而主要是由於無風險利率的變化和信用利差的普遍市場擴大。在作出這一決定時，該公司考慮了最近無風險利率和信用利差的波動，以及其未實現虧損集中在投資級發行人的事實。此外，公司目前沒有出售有未實現虧損的證券的意圖，也不太可能要求它在收回攤銷成本之前出售；因此，公司已經確定，截至2022年9月30日沒有額外的減值損失要記錄。
15
目錄表
下表列出了與信貸可供出售證券撥備有關的活動減值和購買的信用惡化(PCD)資產。應收可供出售固定期限證券應計利息總額為$401百萬，$369百萬及$387截至2022年9月30日、2021年12月31日和2021年9月30日不包括在本説明所列表格中的預期信貸損失估計數和攤餘成本基礎之外。
(單位：百萬)公司債券和其他債券資產擔保總計
信貸損失準備：
截至2022年7月1日的餘額$— $5 $5 
信貸損失準備金的補充：
此前未記錄信貸損失的證券— — — 
作為PCD資產入賬的可供出售證券— — — 
減少信貸損失準備：
期內售出的證券(已變現)— — — 
從津貼中扣除的沖銷— — — 
對上一期已計提撥備的證券的信貸損失準備的額外增加或(減少)— (2)(2)
截至2022年9月30日的餘額
$— $3 $3 
(單位：百萬)公司債券和其他債券資產擔保總計
信貸損失準備：
截至2021年7月1日的餘額$24 $21 $45 
信貸損失準備金的補充：
此前未記錄信貸損失的證券— — — 
作為PCD資產入賬的可供出售證券2 — 2 
減少信貸損失準備：
期內售出的證券(已變現)— — — 
從津貼中扣除的沖銷16 — 16 
對上一期已計提撥備的證券的信貸損失準備的額外增加或(減少)— — — 
截至2021年9月30日的餘額
$10 $21 $31 
16
目錄表
(單位：百萬)公司債券和其他債券資產擔保總計
信貸損失準備：
截至2022年1月1日的餘額$11 $7 $18 
信貸損失準備金的補充：
此前未記錄信貸損失的證券— — — 
作為PCD資產入賬的可供出售證券— 3 3 
減少信貸損失準備：
期內售出的證券(已變現)— — — 
從津貼中扣除的沖銷12 — 12 
對上一期已計提撥備的證券的信貸損失準備的額外增加或(減少)1 (7)(6)
截至2022年9月30日的餘額
$— $3 $3 
(單位：百萬)公司債券和其他債券資產擔保總計
信貸損失準備：
截至2021年1月1日的餘額$23 $17 $40 
信貸損失準備金的補充：
此前未記錄信貸損失的證券14 — 14 
作為PCD資產入賬的可供出售證券4 4 8 
減少信貸損失準備：
期內售出的證券(已變現)6 — 6 
從津貼中扣除的沖銷16 — 16 
對上一期已計提撥備的證券的信貸損失準備的額外增加或(減少)(9)— (9)
截至2021年9月30日的餘額
$10 $21 $31 
17
目錄表
合同到期日
下表按合同到期日列出可供出售的固定到期日證券。
2022年9月30日2021年12月31日
(單位：百萬)成本或
攤銷
成本		估計數
公平
價值		成本或
攤銷
成本		估計數
公平
價值
在一年或更短的時間內到期$952 $948 $1,603 $1,624 
應在一年至五年後到期9,487 9,000 10,637 11,229 
在五年到十年後到期14,323 12,765 13,294 14,338 
十年後到期16,556 14,526 14,411 17,182 
總計$41,318 $37,239 $39,945 $44,373 
實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能被贖回或預付。不是在某個日期到期的證券是根據加權平均壽命進行分配的。
衍生金融工具
該公司持有名義價值為#美元的預提基金負債的嵌入衍生品220百萬美元和美元270百萬美元，公允價值為$1百萬美元和$(12截至2022年9月30日和2021年12月31日)。基金預提負債內含衍生工具單獨入賬，並在簡明綜合資產負債表中與其他負債中的預提基金負債一併列報。
投資承諾
作為其整體投資戰略的一部分，該公司投資於需要未來購買、出售或融資承諾的各種資產。這些投資一旦獲得資金就被記錄下來，相關承諾可能包括各種第三方有限合夥企業未來的資本募集、簽署和接受的抵押貸款申請，以及與私募證券相關的義務。截至2022年9月30日，該公司已承諾購買或資助約1,595100萬美元，銷售額約為100在這些投資條款下的100萬美元。
18
目錄表
按揭貸款
下表按發放年份列出每項信貸質素指標的按揭貸款攤銷成本基準。使用的主要信貸質量指標是償債覆蓋率(DSCR)和貸款與價值比率(LTV)。
2022年9月30日
按揭貸款按起始年度攤銷成本基準 (1)
(單位：百萬)20222021202020192018之前總計
DSCR≥1.6x
LTV低於55%$9 $13 $112 $29 $54 $275 $492 
LTV 55% to 65%— — — — — — — 
LTV大於65%18 11 — — — — 29
DSCR 1.2x - 1.6x
LTV低於55%5 49 18 56 10 42 180
LTV 55% to 65%87 — 20 — — 8 115
LTV大於65%— — — — — — — 
DSCR ≤1.2
LTV低於55%— — — 57 — — 57
LTV 55% to 65%— 21 — 44 — — 65
LTV大於65%10 — — 22 — 7 39
總計$129 $94 $150 $208 $64 $332 $977 
(1)上表中的值反映了標準攤銷期間的DSCR和基於商業房地產價格指數變化的最新評估值預測的LTV。

截至2022年9月30日，按揭貸款應計利息總額為#美元。3並不計入上表所披露的攤餘成本基礎及預期信貸損失估計數。
19
目錄表
注D。公允價值
公允價值是指在計量日出售資產時收到的價格，或在市場參與者之間有序交易中為轉移負債而支付的價格。以下公允價值層次結構用於選擇投入，給予級別1的優先級最高，因為這些投入是最透明或最可靠的。
級別1-在活躍的市場中對相同工具的報價。
第2級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或類似工具的報價；以及所有重要投入在活躍市場中均可觀察到的模型衍生估值。
第3級-從估值技術中得出的估值，其中一個或多個重要投入不可觀察到。
價格可能落在1級、2級或3級之間，這取決於用於估計每種特定證券的公允價值的方法和投入。一般而言，該公司尋求使用第三方定價服務為證券定價。沒有通過定價服務定價的證券被提交給獨立的經紀商進行估值，如果沒有這些服務，內部開發的定價模型將被用於使用公司認為市場參與者將用來對資產進行估值的方法和投入來對資產進行估值。本公司不調整從第三方定價服務或經紀人處獲得的價格。
該公司對從定價服務和經紀人那裏獲得的信息執行控制程序，以確保收到的價格代表對公允價值的合理估計，並確認關於投入是否可觀察到的陳述。程序可能包括：i)審查定價服務方法或經紀人定價資格；ii)回溯測試，將過去的公允價值估計與在類似日期在市場上執行的實際交易進行比較；iii)例外報告，根據例外標準，與定價服務機構或經紀人一起審查和質疑價格的期間變化；以及iv)深入調查，公司對用於為個別證券定價的投入和假設進行獨立分析。
20
目錄表
按公允價值計量的資產和負債
按公允價值按經常性基礎計量的資產和負債見下表。公司債券和其他債券包括美國財政部、政府支持的企業、外國政府和可贖回優先股的債務。
2022年9月30日   總計
資產/負債
按公允價值計算
(單位：百萬)1級2級3級
資產    
固定期限證券：    
公司債券和其他$118 $20,617 $802 $21,537 
州、市和政治分區— 8,381 42 8,423 
資產擔保— 6,575 716 7,291 
固定到期日證券總額118 35,573 1,560 37,251 
股權證券：
普通股180 — 30 210 
不可贖回優先股56 625 — 681 
總股本證券236 625 30 891 
短期和其他895 34 — 929 
總資產$1,249 $36,232 $1,590 $39,071 
負債
其他負債$— $(1)$— $(1)
總負債$— $(1)$— $(1)

2021年12月31日   總計
資產/負債
按公允價值計算
(單位：百萬)1級2級3級
資產    
固定期限證券：    
公司債券和其他$140 $23,775 $937 $24,852 
州、市和政治分區— 11,887 56 11,943 
資產擔保— 7,029 556 7,585 
固定到期日證券總額140 42,691 1,549 44,380 
股權證券：
普通股220 — 13 233 
不可贖回優先股65 721 16 802 
總股本證券285 721 29 1,035 
短期和其他1,798 74 — 1,872 
總資產$2,223 $43,486 $1,578 $47,287 
負債  
其他負債$— $12 $— $12 
總負債$— $12 $— $12 
21
目錄表
下表列出了所有資產和負債的對賬情況，這些資產和負債是使用重大不可觀察到的投入以公允價值經常性計量的(第3級)。

3級
(單位：百萬)
公司債券和其他州、市和政治分區資產擔保股權證券總計
截至2022年7月1日的餘額$846 $46 $641 $47 $1,580 
已實現和未實現投資收益(虧損)總額：
報告的淨投資收益(虧損)— — 2 (3)(1)
在淨投資收益中報告1 — 5 (4)2 
在其他全面收益(虧損)中報告(50)(4)(38)— (92)
已實現和未實現投資收益(虧損)合計(49)(4)(31)(7)(91)
購買9 — 116— 125 
銷售額— — — — — 
聚落(4)— (14)—(18)
轉到3級— — 47 — 47 
轉出級別3— — (43)(10)(53)
截至2022年9月30日的餘額$802 $42 $716 $30 $1,590 
截至2022年9月30日持有的3級資產和負債的未實現收益(虧損)在當期淨收益(虧損)中確認$— $— $— $(7)$(7)
截至2022年9月30日持有的3級資產和負債的未實現收益(虧損)，在該期間的其他全面收益(虧損)中確認(51)(4)(38)— (93)
3級
(單位：百萬)
公司債券和其他州、市和政治分區資產擔保股權證券總計
截至2021年7月1日的餘額$883 $57 $410 $25 $1,375 
已實現和未實現投資收益(虧損)總額：
報告的淨投資收益(虧損)1 — — (3)(2)
在淨投資收益中報告— — 1 1 2 
在其他全面收益(虧損)中報告1 — 1 — 2 
已實現和未實現投資收益(虧損)合計2 — 2 (2)2 
購買55 — 83 1 139 
銷售額— — (9)(11)(20)
聚落(11)— (11)— (22)
轉到3級— — 41 11 52 
轉出級別3(52)— (38)— (90)
截至2021年9月30日的餘額$877 $57 $478 $24 $1,436 
截至2021年9月30日持有的3級資產和負債的未實現收益(虧損)在當期淨收益(虧損)中確認$— $— $— $(3)$(3)
截至2021年9月30日持有的3級資產和負債的未實現收益(虧損)，在該期間的其他全面收益(虧損)中確認2 — — — 2 
22
目錄表
3級
(單位：百萬)
公司債券和其他州、市和政治分區資產擔保股權證券總計
截至2022年1月1日的餘額$937 $56 $556 $29 $1,578 
已實現和未實現投資收益(虧損)總額：
報告的淨投資收益(虧損)(2)— 7 (6)(1)
在淨投資收益中報告1 — 11 (1)11 
在其他全面收益(虧損)中報告(203)(14)(122)— (339)
已實現和未實現投資收益(虧損)合計(204)(14)(104)(7)(329)
購買127 — 348 12 487 
銷售額(5)— (2)(3)(10)
聚落(63)— (54)9 (108)
轉到3級10 — 66 — 76 
轉出級別3— — (94)(10)(104)
截至2022年9月30日的餘額$802 $42 $716 $30 $1,590 
截至2022年9月30日持有的3級資產和負債的未實現收益(虧損)在當期淨收益(虧損)中確認$— $— $— $(8)$(8)
截至2022年9月30日持有的3級資產和負債的未實現收益(虧損)，在該期間的其他全面收益(虧損)中確認(203)(14)(121)— (338)
3級
(單位：百萬)
公司債券和其他州、市和政治分區資產擔保股權證券總計
截至2021年1月1日的餘額$770 $46 $308 $27 $1,151 
已實現和未實現投資收益(虧損)總額：
報告的淨投資收益(虧損)(9)— — (2)(11)
在淨投資收益中報告— — 4 2 6 
在其他全面收益(虧損)中報告(23)— (4)— (27)
已實現和未實現投資收益(虧損)合計(32)— — — (32)
購買219 12 197 1 429 
銷售額(3)— (9)(15)(27)
聚落(35)(1)(38)— (74)
轉到3級10 — 71 11 92 
轉出級別3(52)— (51)— (103)
截至2021年9月30日的餘額$877 $57 $478 $24 $1,436 
截至2021年9月30日持有的3級資產和負債的未實現收益(虧損)在當期淨收益(虧損)中確認$— $— $— $(1)$(1)
截至2021年9月30日持有的3級資產和負債的未實現收益(虧損)，在該期間的其他全面收益(虧損)中確認(22)— (5)— (27)
證券可根據可觀察到的市場信息和用於確定證券公允價值的報價的可用性，在公允價值層次內進行調入或調出。可觀察到的市場信息和報價的可獲得性因市場狀況和交易量而異。
23
目錄表
評估方法和投入
下一節介紹用於按公允價值計量不同金融工具的估值方法和相關投入，包括説明公允價值層次結構中工具通常被歸類的水平。
固定期限證券
一級證券包括流動性高的政府證券和交易所交易債券，按市場報價估值。二級證券包括大多數其他固定期限證券，因為重要的投入在市場上是可以觀察到的。所有類別的2級固定到期日證券均採用基於涉及相同或可比資產的市場交易所產生的信息的方法、貼現現金流方法或必要時兩者的組合進行估值。所有類別的固定期限證券的共同投入包括最近執行的類似證券交易的價格、市場報價、基準收益率、基準收益率的利差、利率以及美國國債或掉期曲線。具體來説，對於資產支持證券，關鍵的投入包括基於基礎抵押品的過去表現和當前市場數據的提前還款和違約預測。固定期限證券主要在經紀商/交易商報價是估值的重要投入，而這些報價是否基於市場上可觀察到的信息缺乏透明度的情況下被分配為3級。3級證券還包括私募債務證券，其公允價值是使用內部模型確定的，其中一些投入是市場無法觀察到的。
股權證券
一級股權證券包括按市場報價估值的公開交易證券。二級證券主要使用類似證券的定價、最近執行的交易和利用市場可觀察到的信息的其他定價模型進行估值。第三級證券主要使用經紀商/交易商報價和內部模型定價，其中一些輸入是市場無法觀察到的。
短期和其他投資資產
交易活躍或已報價的證券被歸類為一級證券。這些證券包括貨幣市場基金和國庫券。2級主要包括非美國政府證券，其所有投入都是市場可觀察到的。在到期一年內購買的固定期限證券被歸類為與上文討論的固定期限證券一致。由於某些短期投資(例如定期存款)不按公允價值計量，上表所列的短期投資與綜合資產負債表所列的金額有所不同。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，65百萬美元和美元74其他投資資產中的海外存款100萬美元，可在90天或更短時間內按資產淨值贖回。海外存款被排除在公允價值體系之外，因為其公允價值是使用每股資產淨值(或等值)記錄的，這是實際的權宜之計。
衍生金融投資
基金預提負債的嵌入衍生工具根據支持基金預提負債的資產的未實現損益頭寸進行估值，這些資產是固定到期日證券，主要通過可觀察到的投入進行估值。
24
目錄表
無法觀察到的重要輸入
下表提供了有關本公司在公允價值計量3級資產時使用的重大不可觀察投入的量化信息。下表中沒有列出的資產和負債的估值主要基於經紀人/交易商的報價，而用於制定估值的投入缺乏透明度。這些無法觀察到的投入的量化細節既沒有提供給公司，也沒有合理地提供給公司。加權平均費率是根據公允價值計算的。
2022年9月30日估計公允價值
(單位：百萬)		估值技術無法觀察到的輸入射程
(加權平均)
固定期限證券$1,111 貼現現金流信用利差
1% - 11% (3%)
2021年12月31日估計公允價值
(單位：百萬)		估值技術無法觀察到的輸入射程
(加權平均)
固定期限證券$1,225 貼現現金流信用利差
1% - 7% (2%)
對於固定期限證券，信用利差假設的增加將導致較低的公允價值計量。
未按公允價值計量的金融資產和負債
本公司於簡明綜合資產負債表中未按公允價值計量的金融資產及負債的賬面值及估計公允價值載於下表。
2022年9月30日攜帶
金額		估計公允價值
(單位：百萬)1級2級3級總計
資產
按揭貸款$953 $— $— $880 $880 
負債
長期債務$2,780 $— $2,563 $— $2,563 
2021年12月31日攜帶
金額		估計公允價值
(單位：百萬)1級2級3級總計
資產
按揭貸款$973 $— $— $1,018 $1,018 
負債
長期債務$2,779 $— $2,978 $— $2,978 
由於現金、非公允價值短期投資、應計投資收入及若干其他資產及其他負債的短期性質，在簡明綜合資產負債表中列報的賬面值接近公允價值。這些資產和負債沒有列在上表中。
25
目錄表
注E。理賠及理賠費用準備金和未來保單利益準備金
財產和意外傷害保險索賠和索賠調整費用準備金是截至報告日期解決所有未決索賠所需的估計數額，包括已發生但未報告的索賠。本公司的儲量預測主要基於對每個案例的事實的詳細分析、本公司在類似案例中的經驗以及各種歷史發展模式。考慮到歷史模式，如索賠保留趨勢和和解做法、損失付款、未決索賠水平和產品組合，以及法院裁決和經濟狀況，包括通貨膨脹和公眾態度。所有這些因素都會影響索賠和索賠調整費用準備金的估算。
建立索賠和索賠調整費用準備金，包括已發生的災難性事件的索賠和索賠調整費用準備金，是一個估算過程。許多因素最終會影響索賠的最終解決，因此也會影響必要的準備金。法律的變化、訴訟結果、醫療費用、維修材料成本和人工費率都會影響最終索賠成本。此外，時間可以是保留性決定的關鍵部分，因為損失發生到支付或理賠之間的時間越長，最終理賠金額的變數就越大。因此，短尾索賠，如財產損失索賠，往往比長尾索賠，如工人賠償、一般責任和專業責任索賠，更具有合理的可估計性。如有必要，對上一年準備金估計數的調整將反映在確定需要進行此類調整的期間的業務結果中。不能保證該公司的保險損失的最終成本不會超過目前的估計。
巨災是財產和意外傷害保險業務的固有風險，並導致我們的運營和/或股本業績出現重大期間波動。該公司報告的巨災損失(不包括再保險)為#美元。114百萬美元和美元171截至2022年9月30日的三個月和九個月，主要與惡劣天氣相關的事件有關。截至2022年9月30日的三個月和九個月的巨災損失包括87一百萬給颶風伊恩。該公司報告的巨災損失(不包括再保險)為#美元。178百萬美元和美元357截至2021年9月30日的三個月和九個月，截至2021年9月30日的三個月的巨災損失包括114颶風艾達的100萬美元。截至2021年9月30日的9個月的巨災損失是由與惡劣天氣相關的事件推動的，主要是颶風艾達和冬季風暴烏裏和維奧拉。
26
目錄表
未付索賠的責任和索賠調整費
下表顯示了開始和結束索賠和索賠調整費用準備金之間的對賬，包括人壽和集團部門的索賠和索賠調整費用準備金。
截至九月三十日止的九個月
(單位：百萬)20222021
儲備，年初：
毛收入$24,174 $22,706 
割讓4,969 4,005 
淨儲備金，年初19,205 18,701 
超額工傷損失組合轉移導致淨準備金減少— (632)
已發生索賠和索賠調整費用淨額：
本年度保險事項撥備4,638 4,474 
前幾年保險事故撥備增加(減少)(144)(130)
折價攤銷131 137 
已產生的淨額合計(1)
4,625 4,481 
可歸因於以下項目的付款淨額：
本年度事件(523)(629)
上一年的事件(3,371)(2,874)
淨付款合計(3,894)(3,503)
外幣折算調整及其他(383)(51)
淨儲備金，期末19,553 18,996 
割讓的儲備，期末5,147 4,836 
期末總儲備金$24,700 $23,832 
(1)以上淨額不符合簡明綜合業務報表所反映的保險索償及投保人利益，原因是與追溯再保險遞延收益會計有關的金額、超額工人補償損失組合轉移的虧損、無法收回的再保險及與未來保單利益有關的福利開支，均未於上表反映。

上一年淨髮展
前幾年的索賠估計和索賠調整費用準備金(扣除再保險後的淨額)的變化被定義為上年淨損失準備金髮展(發展)。這些變化可能是有利的，也可能是不利的。下表列出了專業、商業、國際和公司及其他部門的發展記錄。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
税前(有利的)不利發展：
專業$(15)$(15)$(35)$(40)
商業廣告(2)2 (26)2 
國際— 3 (5)2 
公司和其他— — 64 40 
總税前(有利)不利發展$(17)$(10)$(2)$4 
美元的不利發展64在截至2022年9月30日的9個月裏，公司和其他部門記錄了100萬美元，主要與遺留的大規模侵權濫用索賠有關，包括最近羅切斯特教區提出的和解方案。美元的不利發展40在截至2021年9月30日的9個月裏，由於遺留的大規模侵權暴露，主要與濫用有關，公司和其他部門記錄了100萬美元。
27
目錄表
專業
下表進一步詳細介紹了專業領域記錄的發展情況。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
税前(有利的)不利發展：
醫療專業人員責任$8 $8 $17 $16 
其他專業責任和管理責任9 — 22 10 
擔保(20)(15)(48)(53)
保修(13)(6)(22)(14)
其他1 (2)(4)1 
總税前(有利)不利發展$(15)$(15)$(35)$(40)
三個月
2022
擔保業務的良好發展主要是由於近年來發生事故的頻率低於預期以及缺乏系統性活動。
保修的良好發展是由於最近一年事故年出現的損失低於預期。
2021
擔保業務的良好發展主要是由於近年來發生事故的頻率低於預期以及缺乏系統性活動。
九個月
2022
醫療職業責任的不利發展是由於近幾年的重大損失活動超出預期所致。
其他專業責任和管理責任的不利發展是由於公司的網絡和專業錯誤和遺漏業務在多個事故年度的索賠嚴重程度和頻率高於預期。
擔保業務的良好發展主要是由於近年來發生事故的頻率低於預期以及缺乏系統性活動。
保修的良好發展是由於最近一年事故年出現的損失低於預期。
2021
醫療職業責任的不利發展是由於近幾年發生重大損失的頻率高於預期。
其他專業責任和管理責任的不利發展是由於近年來公司網絡業務的索賠嚴重程度和頻率高於預期。
擔保業務的良好發展主要是由於近年來發生事故的頻率低於預期以及缺乏系統性活動。
保修的良好發展是由於最近一年事故年出現的損失低於預期。
28
目錄表
商業廣告
下表提供了商業部門記錄的發展的進一步詳細情況。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
税前(有利的)不利發展：
商用汽車$— $— $21 $30 
一般法律責任— — 41 — 
工傷賠償(2)2 (86)(40)
財產和其他— — (2)12 
總税前(有利)不利發展$(2)$2 $(26)$2 
九個月
2022
商用汽車的不利發展是由於該公司的建築業務在多個事故年的索賠嚴重程度高於預期。
一般責任的不利發展是由於建築業、中端市場和小企業的索賠嚴重程度高於預期，涉及多個事故年。
工人補償的有利發展是由於在多個事故年中，有利的醫療趨勢推動了低於預期的嚴重程度。
2021
商用汽車的不利發展是由於該公司的建築和中端市場業務近年來的事故索賠嚴重程度高於預期。
工人補償的有利發展是由於在多個事故年中，有利的醫療趨勢推動了低於預期的嚴重程度。
物業及其他方面的不利發展主要是由於本公司的海運業務在多個意外年度的鉅額虧損活動高於預期所致。

29
目錄表
國際
下表進一步詳細介紹了國際分部記錄的發展情況。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022
2021 (1)
2022
2021 (1)
税前(有利的)不利發展：
商業廣告$— $(21)$(4)$(24)
專業— 23 (1)25 
其他— 1 — 1 
總税前(有利)不利發展$— $3 $(5)$2 
(1)從2021年12月31日起，國際業務線被整合，以與國內業務保持一致。前期信息已符合新業務線的列報。
三個月
2021
商業的良好發展是由於多個事故年出現的損失低於預期。
專業方面的不利發展是由於公司醫療業務的索賠嚴重程度高於預期。
九個月
2021
商業的良好發展是由於多個事故年出現的損失低於預期。
專業方面的不利發展是由於公司醫療業務的索賠嚴重程度高於預期。
30
目錄表
石棉與環境污染(A&EP)儲量
2010年，大陸意外險公司(CCC)與公司的幾家保險子公司完成了與伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)子公司國家賠償公司(NICO)的交易，根據該交易，公司遺留的A&EP負債基本上全部通過損失組合轉移(LPT)轉讓給NICO。於交易生效之日，本公司讓出約$1.6根據一項有追溯力的再保險協議，A&EP索賠淨額為10億美元，並向Nico劃撥索賠調整費用準備金，總限額為#美元4十億美元。這一美元1.6移交給Nico的10億美元索賠和已分配索賠調整費用準備金淨額為#美元1.2現有第三方再保險合同下放棄的索賠和已分配的索賠調整費用準備金。NICO LPT總再保險限額還包括與這些負債相關的現有第三方再保險的信用風險。該公司向Nico支付了#美元的再保險費。210億美元，並轉移到Nico與A&EP索賠相關的第三方再保險應收賬款，賬面淨值為$215百萬美元，總代價為#美元。2.2十億美元。
於LPT生效日期後數年，本公司確認其A及EP儲備在上一年度的不利發展，導致根據LPT出售額外金額。因此，LPT下的累計割讓金額已超過$2.2支付了10億對價，導致Nico LPT進入收益狀態，需要追溯再保險會計。根據追溯再保險會計，這一收益是遞延的，只按LPT項下實際支付的回收金額的比例在收益中確認。在合同有效期內，只要發生的任何額外損失在LPT的限制範圍內，就不會產生任何經濟影響。在本公司確認A&EP準備金估計的變動增加或減少LPT下的讓渡金額的期間內，實際支付的收回金額佔讓渡虧損總額的比例受到影響，遞延收益的變化在收益中確認，就像LPT生效日期的割讓虧損的修訂估計可用一樣。遞延追溯再保險利益的影響計入簡明綜合經營報表的保險索償及投保人利益。
LPT對簡明綜合業務報表的影響是確認追溯再保險利益#美元。17百萬美元和美元8截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及40百萬美元和美元30在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，截至2022年9月30日和2021年12月31日，LPT累計轉讓的金額為$3.4十億美元。未確認的遞延追溯再保險利益為#美元。389百萬美元和美元429截至2022年9月30日和2021年12月31日，收入為100萬美元，並計入簡明綜合資產負債表的其他負債。
NICO設立了一個抵押品信託賬户，作為其對公司的義務的擔保。抵押品信託賬户的公允價值為#美元。2.3截至2022年9月30日。此外，伯克希爾哈撒韋公司還為尼科的償付義務提供擔保，最高可達總再保險限額，以及根據信託協議為尼科的某些履約義務提供擔保。NICO負責與公司大部分A&EP索賠相關的索賠處理以及向第三方再保險公司收取賬單和收款。
轉讓準備金的信用風險
該公司的大部分未償還自願再保險應收賬款來自財務實力評級為A-或更高的再保險公司。來自財務實力評級較低的再保險人的應收賬款主要來自專屬自保再保險人，並由抵押品安排支持。
31
目錄表
人壽及團體保單持有人準備金
該公司的人壽和集團部門包括其最後的長期護理業務以及結構性結算義務，這些義務不是由與某些財產和意外傷害索賠人有關的年金提供資金的。長期護理政策為養老院、輔助生活設施和家庭保健提供福利，受各種每日和終身上限的限制。一般來説，投保人必須繼續定期支付保費以保持保單的效力，公司有能力增加保費，但須得到州監管部門的批准。
本公司為人壽及集團部分的投保人福利，保留索賠及索賠調整費用準備金，以及未來的保單福利準備金。索賠和索賠調整費用準備金包括目前正在領取福利的長期護理投保人的估計準備金，包括已發生但尚未報告的索賠。在制定長期護理保單的索賠和索賠調整費用準備金估計時，公司的精算師每年都會進行詳細的索賠準備金審查。審查分析了目前提出索賠的投保人現有準備金的充分性，幷包括對預期利益利用和索賠期限的評估。此外，還為結構性結算義務保留了索賠和索賠調整費用準備金。在編制結構性結算債務的索賠和索賠調整費用準備金估計時，公司的精算師每年都會審查死亡率經驗。公司記錄的索賠和索賠調整費用準備金反映了管理層在納入最新審查結果後的最佳估計數。
該公司最近的年度索賠準備金審查於2022年第三季度完成。長期護理索賠準備金審查的結果是#美元。25由澳元推動的百萬美元税前準備金減少107釋放2020年至2021年期間為應對新冠肺炎大流行而建立的所有剩餘儲備的有利影響被1美元部分抵消82由於索賠嚴重程度，包括使用率和護理費用通貨膨脹，比準備金估計數中預期的更高，造成了100萬不利影響。結構性結算索賠準備金審查的結果是#美元5由於折現率假設的變化，準備金税前減少了100萬英鎊。公司2021年第三季度完成了對2021年年度索賠準備金的審查，結果是40長期護理準備金税前減少100萬美元，主要原因是索賠嚴重程度低於準備金估計數中的預期，以及2結構性結算索賠準備金税前增加100萬美元，主要是由於貼現率假設降低和死亡率假設發生變化。
未來保單福利儲備包括與公司為投保人提供的長期護理保單相關的有效終身儲備，這些保單目前沒有獲得福利，代表了預期未來福利支付和支出的現值減去預期未來保費。確定這些準備金要求管理層對預期投資和投保人在合同有效期內的經驗作出估計和假設。由於這些合同中的許多合同可能有效幾十年，這些假設受到重大估計風險的影響。
管理層認為受最大變異性影響的精算假設是發病率、持續性、貼現率和預期的未來保費費率上升。發病率是指受傷、疾病、疾病和疾病的頻率和嚴重程度。持續性是指仍然有效的保單的百分比，可能會受到政策失誤、福利減少和死亡的影響。貼現率受到支持長期護理準備金的資產投資收益率的影響，長期護理準備金受利率和市場波動的影響，也可能受到國內收入法變化的影響。未來的保費費率上調一般需要獲得監管部門的批准，因此獲批的費率上調的確切時間和規模尚不得而知。由於這種變化，如果實際情況與公司的預期背道而馳，公司的長期護理儲備可能會大幅增加。
每年第三季度，管理層通過執行毛保費估值(GPV)來評估其長期護理未來政策福利儲備的充分性，以確定是否存在保費不足。根據GPV，管理層使用截至評估日期的最佳估計假設估計所需準備金，而不計提不利偏差撥備。然後，將GPV所需儲量與現有記錄儲量進行比較。如果GPV要求的準備金大於現有的記錄準備金，則解鎖現有假設，並將未來政策福利準備金增加到更大數額。任何此類增加都反映在公司的運營業績中，在此期間，需要
32
目錄表
調整是確定的。如果GPV要求的儲備低於現有的記錄儲備，則假設仍被鎖定，不會進行調整。
在2022年第三季度和2021年第三季度進行的長期護理未來政策福利準備金的GPV表明，記錄的準備金包括大約#美元的税前利潤率。125百萬美元和美元72截至2022年9月30日和2021年9月30日。

33
目錄表
附註F. 法律程序、或有事項及擔保
本公司是其業務附帶的各種索賠和訴訟的一方，根據目前已知的事實和情況，這些索賠和訴訟對本公司的運營結果或財務狀況並不重要。
擔保
如果主債務人未能履行義務，本公司已向以前擁有的子公司發行的結構性結算年金的持有人提供擔保。截至2022年9月30日，根據這些擔保，公司可能被要求支付的未來潛在付款金額約為$1.610億美元，這筆錢將在年金人的一生中支付。本公司不認為根據這些擔保可能會有任何支付，因為本公司是一項信託的受益人，該信託的水平必須維持在與這些年金的貼現準備金接近的水平。
34
目錄表
注G。福利計劃
下表列出了定期養卹金淨費用(福利)的構成部分。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
定期養老金淨成本(收益)
預計福利債務的利息成本$17 $15 $50 $46 
計劃資產的預期回報(38)(38)(114)(115)
精算(收益)損失淨額攤銷8 12 23 35 
結算損失— — — 1 
定期養老金淨成本(收益)合計$(13)$(11)$(41)$(33)
下表列出了在業務簡明綜合報表中列報非服務成本(收益)的細目。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
非服務成本(收益)：
保險索賠和投保人的利益$(3)$(3)$(11)$(9)
其他運營費用(10)(8)(30)(24)
定期養老金淨成本(收益)合計$(13)$(11)$(41)$(33)
35
目錄表
注H。按構成分的累計其他綜合收益(虧損)
下表按構成部分顯示累計其他全面收益(虧損)的變動情況。
(單位：百萬)扣除信貸損失的投資未實現淨收益(虧損)其他投資的未實現淨收益(虧損)養卹金和退休後福利累計外幣換算調整總計
截至2022年7月1日的餘額$(8)$(1,918)$(592)$(195)$(2,713)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)— (1,429)— (103)(1,532)
從累積的其他全面收益(虧損)中扣除税收(費用)收益重新分類的金額為#美元。—, $11, $2, $—及$13
2 (102)(6)— (106)
扣除税項(費用)後的其他全面收益(虧損)淨額為$1, $370, $(2), $—及$369
(2)(1,327)6 (103)(1,426)
截至2022年9月30日的餘額$(10)$(3,245)$(586)$(298)$(4,139)

(單位：百萬)扣除信貸損失的投資未實現淨收益(虧損)其他投資的未實現淨收益(虧損)養卹金和退休後福利累計外幣換算調整總計
截至2021年7月1日的餘額$— $1,418 $(829)$(80)$509 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)— (121)(1)(33)(155)
從累積的其他全面收益(虧損)中扣除税收(費用)收益重新分類的金額為#美元。—, $(5), $2, $—和$(3)
— 17 (9)— 8 
扣除税項(費用)後的其他全面收益(虧損)淨額為$—, $37, $(2), $—及$35
— (138)8 (33)(163)
截至2021年9月30日的餘額$— $1,280 $(821)$(113)$346 








36
目錄表
(單位：百萬)扣除信貸損失的投資未實現淨收益(虧損)其他投資的未實現淨收益(虧損)養卹金和退休後福利累計外幣換算調整總計
截至2022年1月1日的餘額$(2)$1,039 $(604)$(113)$320 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(5)(4,401)— (185)(4,591)
從累積的其他綜合收益(虧損)中扣除税收(費用)收益後重新歸類的金額為$(1), $15, $5, $—及$19
3 (117)(18)— (132)
扣除税項(費用)後的其他全面收益(虧損)淨額為$2, $1,150, $(5), $—及$1,147
(8)(4,284)18 (185)(4,459)
截至2022年9月30日的餘額$(10)$(3,245)$(586)$(298)$(4,139)
(單位：百萬)扣除信貸損失的投資未實現淨收益(虧損)其他投資的未實現淨收益(虧損)養卹金和退休後福利累計外幣換算調整總計
截至2021年1月1日的餘額$— $1,745 $(848)$(94)$803 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(2)(391)(1)(19)(413)
從累積的其他全面收益(虧損)中扣除税收(費用)收益重新分類的金額為#美元。1, $(20), $7, $—和$(12)
(2)74 (28)— 44 
扣除税項(費用)後的其他全面收益(虧損)淨額為$—, $124, $(7), $—及$117
— (465)27 (19)(457)
截至2021年9月30日的餘額$— $1,280 $(821)$(113)$346 

從上文所示累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額在淨收益(虧損)中列報如下：
AOCI的組成部分受重新分類影響的業務簡明合併報表明細項目
扣除信貸損失的投資未實現淨收益(虧損)和其他投資的未實現淨收益(虧損)淨投資收益(虧損)
養卹金和退休後福利其他營運開支及保險索償和投保人利益
37
目錄表
注I。業務細分
公司的財產和意外傷害商業保險業務管理和報告於三業務細分：專業、商業和國際。這些三這些部門統稱為財產和意外傷害業務。公司在財產和意外傷害業務之外的業務在管理和報告二細分市場：人壽與集團、企業與其他。
該等分部的會計政策與中糧集團截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年報綜合財務報表附註A所述相同。該公司在法人基礎上管理其大部分資產，而分部業務一般在法人實體之間進行。因此，只有保險及再保險應收賬款、保險準備金、遞延收購成本、商譽及遞延非保險保修收購開支及收入才容易就個別分部確認。不是為每個單獨的部門維護不同的投資組合；因此，不會將資產分配到每個部門。因此，很大一部分淨投資收入和淨投資損益主要根據調整後的每個分部的淨附帶保險準備金進行分配。所有重要的部門間收入和支出均已取消。所得税是根據各分部的應納税所得額分配的。
在下表中，提出了一些財務措施，以提供信息，供管理層用來監測公司的經營業績。管理層利用這些財務措施來監控公司的保險業務和投資組合。
公司保險業務的業績由管理層通過核心收益(虧損)進行監控，核心收益(虧損)來自某些損益表金額。公司的投資組合由管理層通過分析各種因素進行監控，這些因素包括證券的未實現收益和虧損、投資組合持續時間以及對市場和信用風險的敞口。
核心收益(虧損)的計算方法是從淨收益(虧損)中剔除淨投資損益的税後影響和會計指導變更的任何累積影響。核心收益(虧損)的計算不包括淨投資收益或淨虧損，因為淨投資收益或淨虧損通常是由經濟因素驅動的，而這些因素不一定反映我們的主要業務。
38
目錄表
公司的經營業績和精選的資產負債表項目按部門列於下表。
截至2022年9月30日的三個月
專業
商業廣告		國際生活與
集團化		公司
其他(&O)		  
(單位：百萬)淘汰總計
營業收入 
淨賺得保費$810 $1,023 $270 $118 $— $— $2,221 
淨投資收益102 112 16 187 5 — 422 
非保險保修收入399 — — — — — 399 
其他收入(1)13 — — 1 (2)11 
總營業收入1,310 1,148 286 305 6 (2)3,053 
索賠、福利和費用      
已產生的索賠和利益淨額459 733 169 310 (13)— 1,658 
投保人的股息2 5 — — — — 7 
遞延收購成本的攤銷169 163 51 — — — 383 
非保險保修費用371 — — — — — 371 
其他與保險有關的費用88 145 35 29 1 (1)297 
其他費用15 3 11 2 47 (1)77 
索賠、福利和費用總額1,104 1,049 266 341 35 (2)2,793 
所得税前核心收益(虧損)206 99 20 (36)(29)— 260 
核心收入(虧損)的所得税(費用)收益(45)(19)(1)14 4 — (47)
核心收益(虧損)$161 $80 $19 $(22)$(25)$— 213 
淨投資收益(虧損)(96)
投資淨收益(虧損)的所得税(費用)收益11 
税後淨投資收益(虧損)(85)
淨收益(虧損)$128 

















39
目錄表
截至2021年9月30日的三個月
專業
商業廣告		國際生活與
集團化		公司
其他(&O)		  
(單位：百萬)淘汰總計
營業收入 
淨賺得保費$773 $893 $271 $123 $— $(1)$2,059 
淨投資收益116 141 14 240 2 — 513 
非保險保修收入357 — — — — — 357 
其他收入1 7 — (1)2 (1)8 
總營業收入1,247 1,041 285 362 4 (2)2,937 
索賠、福利和費用    
已產生的索賠和利益淨額446 720 171 296 (6)— 1,627 
投保人的股息— 5 — — — — 5 
遞延收購成本的攤銷165 148 55 — — — 368 
非保險保修費用330 — — — — — 330 
其他與保險有關的費用71 125 32 27 (1)(1)253 
其他費用13 8 4 1 37 (1)62 
索賠、福利和費用總額1,025 1,006 262 324 30 (2)2,645 
所得税前核心收益(虧損)222 35 23 38 (26)— 292 
核心收入(虧損)的所得税(費用)收益(49)(8)(6)3 5 — (55)
核心收益(虧損)$173 $27 $17 $41 $(21)$— 237 
淨投資收益(虧損)22 
投資淨收益(虧損)的所得税(費用)收益(3)
税後淨投資收益(虧損)19 
淨收益(虧損)$256 















40
目錄表
截至2022年9月30日的9個月
專業
商業廣告		國際生活與
集團化		公司
其他(&O)		  
(單位：百萬)淘汰總計
營業收入 
淨賺得保費$2,376 $2,901 $803 $356 $(1)$— $6,435 
淨投資收益305 343 44 600 10 — 1,302 
非保險保修收入1,173 — — — — — 1,173 
其他收入— 25 — — 4 (5)24 
總營業收入3,854 3,269 847 956 13 (5)8,934 
索賠、福利和費用      
已產生的索賠和利益淨額1,360 1,916 487 884 36 — 4,683 
投保人的股息5 15 — — — — 20 
遞延收購成本的攤銷488 467 146 — — — 1,101 
非保險保修費用1,092 — — — — — 1,092 
其他與保險有關的費用250 409 112 89 4 (1)863 
其他費用40 21 25 7 133 (4)222 
索賠、福利和費用總額3,235 2,828 770 980 173 (5)7,981 
所得税前核心收益(虧損)619 441 77 (24)(160)— 953 
核心收入(虧損)的所得税(費用)收益(134)(91)(14)31 29 — (179)
核心收益(虧損)$485 $350 $63 $7 $(131)$— 774 
淨投資收益(虧損)(166)
投資淨收益(虧損)的所得税(費用)收益38 
税後淨投資收益(虧損)(128)
淨收益(虧損)$646 

2022年9月30日
(單位：百萬)      
再保險應收賬款$1,511 $952 $385 $453 $2,420 $— $5,721 
保險應收賬款1,061 1,640 309 4 — — 3,014 
遞延收購成本379 315 93 — — — 787 
商譽117 — 25 — — — 142 
遞延非保險保修購置費用3,653 — — — — — 3,653 
保險準備金 
理賠和理賠費用6,925 9,172 2,262 3,645 2,696 — 24,700 
未賺取的保費3,144 2,364 576 111 — — 6,195 
未來的政策好處— — — 10,454 — — 10,454 
遞延非保險保修收入4,706 — — — — — 4,706 
41
目錄表
截至2021年9月30日的9個月
專業
商業廣告		國際生活與
集團化		公司
其他(&O)		  
(單位：百萬)淘汰總計
營業收入 
淨賺得保費$2,270 $2,629 $789 $369 $— $(1)$6,056 
淨投資收益367 463 42 724 12 — 1,608 
非保險保修收入1,054 — — — — — 1,054 
其他收入1 17 1 (1)5 (4)19 
總營業收入3,692 3,109 832 1,092 17 (5)8,737 
索賠、福利和費用    
已產生的索賠和利益淨額1,312 1,947 485 899 23 — 4,666 
投保人的股息2 16 — — — — 18 
遞延收購成本的攤銷478 449 157 — — — 1,084 
非保險保修費用973 — — — — — 973 
其他與保險有關的費用212 376 106 77 9 (1)779 
其他費用36 28 (4)5 119 (4)180 
索賠、福利和費用總額3,013 2,816 744 981 151 (5)7,700 
所得税前核心收益(虧損)679 293 88 111 (134)— 1,037 
核心收入(虧損)的所得税(費用)收益(148)(60)(21)9 24 — (196)
核心收益(虧損)$531 $233 $67 $120 $(110)$— 841 
淨投資收益(虧損)117 
投資淨收益(虧損)的所得税(費用)收益(22)
税後淨投資收益(虧損)95 
淨收益(虧損)$936 

2021年12月31日
(單位：百萬)
再保險應收賬款$1,200 $923 $381 $401 $2,579 $— $5,484 
保險應收賬款1,136 1,488 340 6 4 — 2,974 
遞延收購成本363 278 96 — — — 737 
商譽117 — 31 — — — 148 
遞延非保險保修購置費用3,476 — — — — — 3,476 
保險準備金 
理賠和理賠費用6,433 8,890 2,280 3,754 2,817 — 24,174 
未賺取的保費3,001 2,066 585 109 — — 5,761 
未來的政策好處— — — 13,236 — — 13,236 
遞延非保險保修收入4,503 — — — — — 4,503 

42
目錄表
下表按業務類別列出了每個可報告部門的營業收入。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
專業
管理與職業責任$688 $684 $2,041 $2,044 
擔保171 157 481 454 
保修與替代險451 406 1,332 1,194 
專業收入1,310 1,247 3,854 3,692 
商業廣告
中端市場397 363 1,133 1,119 
施工372 345 1,046 978 
小企業149 144 430 413 
其他商業廣告230 189 660 599 
商業收入1,148 1,041 3,269 3,109 
國際
加拿大93 87 272 253 
歐洲112 123 350 349 
哈代81 75 225 230 
國際收入286 285 847 832 
人壽和團體收入305 362 956 1,092 
公司及其他收入6 4 13 17 
淘汰(2)(2)(5)(5)
總營業收入3,053 2,937 8,934 8,737 
淨投資收益(虧損)(96)22 (166)117 
總收入$2,957 $2,959 $8,768 $8,854 


43
目錄表
注J。來自與客户的合同的非保險收入
該公司已遞延非保險保修收入餘額#美元4.710億美元4.5截至2022年9月30日和2021年12月31日，報告的遞延非保險保修收入為10億美元。截至2022年9月30日的三個月和九個月，公司確認0.310億美元1.0截至2022年1月1日包括在遞延收入餘額中的收入的10億美元。截至2021年9月30日的三個月和九個月，公司確認0.310億美元0.9截至2021年1月1日包括在遞延收入餘額中的收入的10億美元。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，由於估計的變化，從與前幾個時期相關的履約義務確認的非保險保修收入並不重要。該公司預計將確認約$0.52022年剩餘時間遞延收入的10億美元，1.52023年10億美元，1.22024年為10億美元，1.510億美元之後。
44
目錄表
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(MD&A)
概述
以下討論重點介紹了影響公司的重要因素。凡提及“我們”、“我們”、“我們”或類似術語時，指的是中央通訊社的業務。
以下討論應與本公司提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的年度報告中的第一部分、本10-Q表第1項和第1A項風險因素以及第7項管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中包含的簡明綜合財務報表一併閲讀。
我們利用核心收益(虧損)財務指標來監控我們的運營。核心收益(虧損)的計算方法是從淨收益(虧損)中剔除淨投資損益的税後影響和會計指導變更的任何累積影響。核心收益(虧損)的計算不包括淨投資收益或淨虧損，因為淨投資收益或淨虧損通常是由經濟因素驅動的，而這些因素不一定反映我們的主要業務。管理層監控每個業務部門的核心收入(虧損)，以評估部門業績。綜合核心收益(虧損)的列報被認為是一種非公認會計準則的財務衡量標準，管理層認為一些投資者可能會發現這一衡量標準對評估我們的主要業務很有用。關於我們如何管理我們的業務的進一步討論見第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註I。關於非GAAP衡量標準與最具可比性的GAAP衡量標準和其他信息的對賬，請參閲本文和/或CNA提交給美國證券交易委員會的最新Form 10-K年度報告。
在評估我們的專業、商業和國際部門的業績時，我們使用了損失率、不包括巨災和發展的損失率、費用比率、股息率、合併比率和不包括巨災和發展的綜合比率。這些比率是根據公認會計準則的財務結果計算的。損失率是已發生的索賠和索賠調整費用淨額佔淨賺得保費的百分比。不包括巨災和發展的損失率從損失率中不包括巨災損失和以前年度的索賠估計和索賠調整費用準備金的變動(扣除再保險)。費用比率是保險承保和收購費用(包括遞延收購成本的攤銷)佔淨賺取保費的百分比。股息比率是指保單持有人產生的股息與淨賺得保費的比率。綜合比率是虧損比率、費用比率和股息比率的總和。扣除巨災和發展的綜合比率是扣除巨災和發展的損失率、費用比率和紅利比率的總和。此外，我們還利用續訂保費變化、費率、保留率和新業務來評估運營趨勢。續期保費變動表示續期保單的平均保費的估計變化，包括費率和風險敞口的變化。Rate代表不包括風險敞口變化的續訂保單的平均價格變化。對於小型企業中的某些產品，在可以量化的情況下，費率也包括新業務的影響。風險敞口代表保險產品定價中使用的風險度量。留存代表續訂保費美元的百分比，不包括利率和風險敞口的變化, 與到期的保費美元相比，可供續簽的保單。更新上一年提出的續期保費變化、費率和保留額，以反映該期間保單的後續活動。新業務是指向新客户投保的保單和與現有客户投保的附加保單的保費。毛保費，不包括第三方專屬保費，不包括割讓給第三方專屬保修的業務，包括與大型保修計劃相關的業務。
前幾年的索賠估計和索賠調整費用準備金(扣除再保險後的淨額)的變化被定義為本MD&A內發展的上年淨損失準備金。這些變化可能是有利的，也可能是不利的。上一年度淨虧損準備金發展不包括任何相關收購費用的影響。有關儲備的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註E。
45
目錄表
關鍵會計估計
根據公認會計原則編制簡明綜合財務報表時，我們需要作出估計和假設，以影響於簡明綜合財務報表日期的已呈報資產及負債額、或有資產及負債的披露，以及期間所呈報的收入及開支金額。實際結果可能與這些估計不同。
我們的簡明綜合財務報表及附註乃根據一致基礎上應用的公認會計原則編制。我們不斷評估用於編制簡明綜合財務報表的會計政策和估計。總體而言，我們的估計是基於歷史經驗、對當前趨勢的評估、來自第三方專業人士的信息以及在已知事實和情況下被認為是合理的各種其他假設。
我們認為下面討論的會計估計對於理解我們的簡明綜合財務報表至關重要，因為它們的應用對我們的判斷提出了最重要的要求：
•保險準備金
•長期護理儲備
•再保險和保險應收賬款
•投資計價與證券減值
•所得税
由於這些類型的判斷涉及固有的不確定性，實際結果可能與我們的估計大不相同，並可能對我們的運營結果、財務狀況、股本、業務和保險公司的財務實力和公司債務評級產生重大不利影響。有關更多信息，請參閲我們管理層對截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K第7項下的財務狀況和運營結果的討論和分析中的關鍵會計估計部分。
46
目錄表
整合運營
經營成果
下表包括我們業務的綜合結果，包括我們的財務指標核心收入(虧損)。有關我們業務運營的更多詳細組成部分和核心收益(虧損)財務指標的討論，請參閲本MD&A中的細分結果部分。有關淨投資收益和淨投資損益的進一步討論，請參閲本MD&A中的投資部分。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
營業收入
淨賺得保費$2,221 $2,059 $6,435 $6,056 
淨投資收益422 513 1,302 1,608 
非保險保修收入399 357 1,173 1,054 
其他收入11 8 24 19 
總營業收入3,053 2,937 8,934 8,737 
索賠、福利和費用
已產生的索賠和利益淨額1,658 1,627 4,683 4,666 
投保人的股息7 5 20 18 
遞延收購成本的攤銷383 368 1,101 1,084 
非保險保修費用371 330 1,092 973 
其他與保險有關的費用297 253 863 779 
其他費用77 62 222 180 
索賠、福利和費用總額2,793 2,645 7,981 7,700 
所得税前核心收入260 292 953 1,037 
核心收入所得税支出(47)(55)(179)(196)
核心收入213 237 774 841 
淨投資(虧損)收益(96)22 (166)117 
淨投資(虧損)收益的所得税收益(費用)11 (3)38 (22)
税後淨投資(虧損)收益(85)19 (128)95 
淨收入$128 $256 $646 $936 
三個月對比
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月核心收入減少了2400萬美元。我們的財產和意外傷害業務的核心收入增加了4300萬美元，這主要是由於承保業績的改善和來自固定收益證券的淨投資收入的增加，部分抵消了有限合夥企業和普通股業績的淨投資收入的下降。我們的人壽和集團部門的核心業績減少了6300萬美元，而我們的公司和其他部門的核心虧損增加了400萬美元。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，巨災損失分別為1.14億美元和1.78億美元。截至2022年9月30日的三個月的巨災損失與惡劣天氣相關事件有關，其中包括颶風伊恩造成的8700萬美元。截至2021年9月30日的三個月的巨災損失包括颶風艾達造成的1.14億美元。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，與我們的專業、商業和國際部門相關的有利的上年淨虧損準備金發展分別為1,700萬美元和1,000萬美元。有關上一年度淨損失準備金髮展的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註E。
47
目錄表
九個月比較
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月核心收入減少了6700萬美元。我們的財產和意外傷害業務的核心收入增加了6700萬美元，這主要是由於承保業績的改善和來自固定收益證券的淨投資收入的增加，部分抵消了有限合夥企業和普通股業績的淨投資收入的下降。我們人壽和集團部門的核心收入減少了1.13億美元，而公司和其他部門的核心虧損增加了2100萬美元。
截至2022年和2021年9月30日的9個月，巨災損失分別為1.71億美元和3.57億美元。截至2022年9月30日的9個月的巨災損失主要與惡劣天氣相關事件有關，其中包括颶風伊恩造成的8700萬美元。截至2021年9月30日的9個月的巨災損失是由與惡劣天氣相關的事件推動的，主要是颶風艾達和冬季風暴烏裏和維奧拉。截至2022年9月30日的9個月錄得200萬美元的有利上年淨虧損準備金發展，而截至2021年9月30日的9個月與我們的專業、商業、國際和公司及其他部門相關的不利上年淨虧損準備金發展為400萬美元。有關上一年度淨損失準備金髮展的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註E。
48
目錄表
細分結果
下面討論我們業務部門的運營結果。我們的財產和意外傷害商業保險業務分三個業務部門進行管理和報告：專業業務、商業業務和國際業務，我們統稱為財產和意外傷害業務。我們在財產和意外傷害業務之外的業務分兩個部分進行管理和報告：人壽和集團以及公司和其他。
49
目錄表
專業
下表詳細説明瞭Specialty的操作結果。
截至9月30日的期間三個月九個月
(以百萬為單位，不包括比率、費率、續訂保費變化和保留率)2022202120222021
毛保費$1,890 $1,953 $5,640 $5,650 
毛保費，不包括第三方俘虜958 943 2,816 2,656 
淨書面保費840 822 2,443 2,350 
淨賺得保費810 773 2,376 2,270 
淨投資收益102 116 305 367 
核心收入161 173 485 531 
其他績效指標：
不含災害的損失率與發展58.4 %59.1 %58.6 %59.1 %
巨災衝擊的影響0.2 0.4 0.1 0.4 
與發展有關的項目的影響(1.9)(1.8)(1.4)(1.7)
損耗率56.7 57.7 57.3 57.8 
費用比率31.7 30.6 31.0 30.4 
股息比率0.3 (0.1)0.2 0.1 
綜合比率88.7 %88.2 %88.5 %88.3 %
不包括災難和發展的綜合比率90.4 %89.6 %89.8 %89.6 %
費率5 %10 %7 %11 %
續訂保費變動6 11 8 12 
留着87 80 86 84 
新業務$130 $147 $407 $370 
三個月對比
在截至2022年9月30日的三個月裏，由於保留率和費率的推動，Specialty的毛保費(不包括第三方俘虜)與2021年同期相比增加了1500萬美元。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月，專業保險的淨保費增加了1800萬美元。淨賺得保費的增長與淨承保保費的趨勢一致。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的核心收入減少了1200萬美元，這主要是由於有限合夥企業和普通股業績導致的淨投資收入減少。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的綜合比率為88.7%，上升0.5個百分點，這主要是由於費用比率上升1.1個百分點，而虧損比率上升1.0個百分點，這在很大程度上抵消了費用比率的上升。費用比率的增加主要是由於技術和人才投資導致的承保費用增加。損失率的改善主要是由於當前事故年承保業績的改善。截至2022年9月30日的三個月，巨災損失為100萬美元，損失比率為0.2個百分點，而截至2021年9月30日的三個月，巨災損失為300萬美元，損失比率為0.4個百分點。
在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月中，每個月都錄得有利的上年淨虧損準備金發展1500萬美元。有關上一年度淨損失準備金髮展的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註E。
50
目錄表
九個月比較
在截至2022年9月30日的9個月中，由於留存和更高的新業務，Specialty的毛保費(不包括第三方俘虜)與2021年同期相比增加了1.6億美元。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月，專業保險的淨保費增加了9300萬美元。淨賺得保費的增長與淨承保保費的趨勢一致。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的核心收入減少了4600萬美元，這主要是由於有限合夥企業和普通股業績導致的淨投資收入減少。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的綜合比率為88.5%，上升0.2個百分點，主要是由於費用比率上升0.6個百分點，而虧損比率上升0.5個百分點，這在很大程度上抵消了費用比率的上升。費用比率的增加主要是由於技術和人才投資導致的承保費用增加。損失率的改善主要是由於當前事故年承保業績的改善。截至2022年9月30日的9個月的巨災損失為200萬美元，或損失比率的0.1個點，而截至2021年9月30日的9個月的巨災損失為900萬美元，或損失比率的0.4個點。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月，有利的上年淨虧損準備金發展分別為3500萬美元和4000萬美元。有關上一年度淨損失準備金髮展的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註E。
下表彙總了各專業的毛計提準備金和淨提提準備金。
(單位：百萬)2022年9月30日2021年12月31日
總儲備箱$1,482 $1,578 
IBNR總儲量5,443 4,855 
結轉索賠和索賠調整費用準備金總額$6,925 $6,433 
淨箱子儲備$1,268 $1,338 
IBNR淨儲量4,217 3,927 
結轉索賠淨額和索賠調整費用準備金總額$5,485 $5,265 
51
目錄表
商業廣告
下表詳細説明瞭商業銀行的運營結果。
截至9月30日的期間三個月九個月
(以百萬為單位，不包括比率、費率、續訂保費變化和保留率)2022202120222021
毛保費$1,187 $1,010 $3,824 $3,284 
毛保費，不包括第三方俘虜1,184 1,005 3,711 3,176 
淨書面保費962 831 3,097 2,622 
淨賺得保費1,023 893 2,901 2,629 
淨投資收益112 141 343 463 
核心收入80 27 350 233 
其他績效指標：
不含災害的損失率與發展61.5 %61.5 %61.5 %60.8 %
巨災衝擊的影響10.0 18.6 5.0 12.6 
與發展有關的項目的影響— 0.5 (0.5)0.6 
損耗率71.5 80.6 66.0 74.0 
費用比率29.9 30.4 30.1 31.4 
股息比率0.5 0.6 0.5 0.6 
綜合比率101.9 %111.6 %96.6 %106.0 %
不包括災難和發展的綜合比率91.9 %92.5 %92.1 %92.8 %
費率4 %6 %5 %8 %
續訂保費變動8 9 8 11 
留着84 83 86 82 
新業務$246 $204 $754 $615 
三個月對比
在新業務和費率上升的推動下，截至2022年9月30日的三個月，商業毛保費與2021年同期相比增加了1.77億美元。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月，商業保險的淨保費增加了1.31億美元。淨賺得保費的增長與淨承保保費的趨勢一致。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的核心收入增加了5300萬美元，這主要是由於巨災損失減少以及非巨災本事故年承保業績的改善，部分抵消了有限合夥企業和普通股業績導致的淨投資收入下降的影響。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的綜合比率為101.9%，較2021年同期上升9.7個百分點，這主要是由於虧損比率上升9.1%，費用比率上升0.5%。損失率的改善主要是由於巨災損失減少所致。截至2022年9月30日的三個月，巨災損失為1.03億美元，損失比率為10.0%，而截至2021年9月30日的三個月，巨災損失為1.66億美元，損失比率為18.6%。費用比率提高0.5個百分點是由於淨賺取保費增加和收購成本降低，部分抵消了承保費用的增加。
在截至2022年9月30日的三個月中，有利的上年淨虧損準備金發展為200萬美元，而截至2021年9月30日的三個月的不利上年淨虧損準備金發展為200萬美元。有關上一年度淨損失準備金髮展的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註E。


52
目錄表
九個月比較
在截至2022年9月30日的9個月中，由於新業務和保留率的增加，商業毛保費與2021年同期相比增加了5.4億美元。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月，商業保險的淨保費增加了4.75億美元。前一時期包括一次性書面保費追趕，這是由於我們的財產再保險計劃增加了配額份額條約。剔除前期書面保費追趕的影響，截至2022年9月30日的9個月的淨承保保費與2021年同期相比增加了3.63億美元。淨賺得保費的增長與淨承保保費的趨勢一致。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的核心收入增加了1.17億美元，這是由於巨災損失減少和非巨災承保業績的改善，部分抵消了有限合夥企業和普通股業績導致的淨投資收入下降的影響。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的綜合比率為96.6%，提高了9.4個百分點，這主要是由於損失比率提高了8.0個百分點，費用比率提高了1.3個百分點。損失率的改善是由於較低的巨災損失和有利的上年淨損失準備金的發展。截至2022年9月30日的9個月的巨災損失為1.48億美元，或損失比率的5.0個點，而截至2021年9月30日的9個月的巨災損失為3.32億美元，或損失比率的12.6個點。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月，不包括災難和發展的綜合比率提高了0.7個百分點。費用比率提高1.3個百分點是由於淨賺取保費增加和收購成本降低，部分抵消了承保費用的增加。不包括災難和開發的損失率上升了0.7個百分點，主要是由於與2021年6月購買的財產配額份額條約相關的業務組合發生了變化。與大多數其他商業保險相比，我們的財產保險的基礎損失率較低，現在佔淨賺取保費的比例較小。
截至2022年9月30日的9個月錄得2,600萬美元的有利上年淨虧損準備金發展，而截至2021年9月30日的9個月的不利上年淨虧損準備金發展為200萬美元。有關上一年度淨損失準備金髮展的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註E。
下表彙總了商業銀行結轉準備金的毛數和淨額。
(單位：百萬)2022年9月30日2021年12月31日
總儲備箱$3,074 $3,184 
IBNR總儲量6,098 5,706 
結轉索賠和索賠調整費用準備金總額$9,172 $8,890 
淨箱子儲備$2,748 $2,850 
IBNR淨儲量5,557 5,215 
結轉索賠淨額和索賠調整費用準備金總額$8,305 $8,065 
53
目錄表
國際
下表詳細説明瞭International的運營結果。
截至9月30日的期間三個月九個月
(以百萬為單位，不包括比率、費率、續訂保費變化和保留率)2022202120222021
毛保費$288 $276 $1,033 $958 
淨書面保費258 256 839 783 
淨賺得保費270 271 803 789 
淨投資收益16 14 44 42 
核心收入19 17 63 67 
其他績效指標：
不含災害的損失率與發展58.6 %58.9 %58.6 %59.2 %
巨災衝擊的影響4.1 3.4 2.7 2.0 
與發展有關的項目的影響— 1.1 (0.6)0.3 
損耗率62.7 63.4 60.7 61.5 
費用比率31.7 32.1 32.1 33.3 
綜合比率94.4 %95.5 %92.8 %94.8 %
不包括災難和發展的綜合比率90.3 %91.0 %90.7 %92.5 %
費率6 %13 %7 %14 %
續訂保費變動12 13 11 13 
留着82 79 79 77 
新業務$79 $54 $245 $204 
三個月對比
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月，國際保險的毛保費增加了1200萬美元。剔除外幣匯率的影響，毛保費在新業務和利率上升的推動下增加了3100萬美元。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月，國際保險的淨保費增加了200萬美元。剔除外幣匯率的影響，與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的淨承保保費增加了1900萬美元。淨賺取保費與2021年同期持平。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的核心收入增加了200萬美元，這主要是由於承保業績的改善，部分抵消了外幣匯率變化的不利影響。
截至2022年9月30日的三個月，由於虧損率提高了0.7個百分點，費用比率提高了0.4個百分點，合併比率為94.4%，比2021年同期提高了1.1個百分點。損失率的改善主要是由於非巨災承保業績有所改善。截至2022年9月30日的三個月的巨災損失為1000萬美元，或損失比率的4.1個點，而截至2021年9月30日的三個月的巨災損失為900萬美元，或損失比率的3.4個點。費用比率提高0.4個百分點，主要是由於採購成本降低，部分抵消了承保費用的增加。
截至2022年9月30日的三個月沒有記錄到上年淨虧損準備金開發，而截至2021年9月30日的三個月的不利上年淨虧損準備金開發為300萬美元。有關上一年度淨損失準備金髮展的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註E。
54
目錄表
九個月比較
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月，國際保險的毛保費增加了7500萬美元。剔除外幣匯率的影響，毛保費在新業務和留存增加的推動下增加了1.21億美元。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月，國際保險的淨保費增加了5600萬美元。剔除外幣匯率的影響，與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的淨承保保費增加了9700萬美元。淨賺得保費的增長與淨承保保費的趨勢一致。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的核心收入減少了400萬美元，這是由於外幣匯率變化的不利影響，部分被承保業績的改善所抵消。
截至2022年9月30日的9個月，92.8%的合併比率比2021年同期提高了2.0個百分點，這是由於費用比率提高了1.2個百分點，損失率提高了0.8個百分點。費用比率的改善主要是由於採購成本降低所致。損失率的改善是由於非巨災承保業績的改善，部分被較高的巨災損失淨額所抵銷。截至2022年9月30日的9個月，巨災損失為2100萬美元，損失比率為2.7個百分點，而截至2021年9月30日的9個月，巨災損失為1600萬美元，損失比率為2.0個百分點。
截至2022年9月30日的9個月錄得500萬美元的有利上年淨虧損準備金發展，而截至2021年9月30日的9個月的不利上年淨虧損準備金發展為200萬美元。有關上一年度淨損失準備金髮展的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註E。
下表彙總了國際結轉準備金的毛數和淨額。
(單位：百萬)2022年9月30日2021年12月31日
總儲備箱$802 $859 
IBNR總儲量1,460 1,421 
結轉索賠和索賠調整費用準備金總額$2,262 $2,280 
淨箱子儲備$692 $744 
IBNR淨儲量1,192 1,196 
結轉索賠淨額和索賠調整費用準備金總額$1,884 $1,940 
55
目錄表
生活與團體
下表總結了Life&Group的運營結果。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
淨賺得保費$118 $123 $356 $369 
淨投資收益187 240 600 724 
所得税前核心(虧損)收入(36)38 (24)111 
核心收入所得税優惠14 3 31 9 
核心(虧損)收入(22)41 7 120 
三個月對比
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的核心業績減少了6300萬美元，這主要是由於有限合夥企業的税前淨投資收入下降了5400萬美元。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，Life&Group的業績不包括由於毛保費估值(GPV)而解鎖未來政策福利準備金的事件。截至2022年9月30日的三個月的核心虧損包括2022年第三季度年度索賠準備金審查導致的長期護理索賠準備金減少帶來的2500萬美元税前有利影響。有利影響的推動因素是2020年至2021年為應對新冠肺炎大流行而建立的所有剩餘已發生但未報告的儲備釋放了1.07億美元，部分抵消了索賠嚴重性比儲備估計中預期的更高的索賠嚴重性帶來的8200萬美元的不利影響，包括使用率和護理費用膨脹。年度結構性結算索賠準備金審查產生了500萬美元的税前有利影響，這是由於折現率假設發生變化而導致準備金減少所致。截至2021年9月30日的三個月的核心收入包括2021年第三季度年度索賠準備金審查導致的長期護理索賠準備金減少帶來的4000萬美元税前有利影響。
九個月比較
截至2022年9月30日的9個月的業績與上述3個月的總結大體一致。
人壽及團體保單持有人準備金
每年，在第三季度，管理層通過執行GPV來評估其長期護理未來政策福利儲備的充分性，以確定是否存在保費不足。關於準備金程序的進一步資料，見第一部分第1項下所列簡明合併財務報表附註E。
56
目錄表
2022年9月30日的GPV顯示，我們記錄的儲備包括大約1.25億美元的保證金。下表彙總了估計準備金差額的變化情況：
長期護理有效壽命儲備-估計儲備邊際的變化(單位：百萬)
2021年9月30日估計利潤率$72 
基本經濟假設的變化(1)
(130)
基本發病率假設的變化(30)
基本持續性假設的變化40 
基本保險費率行動假設的變化190 
基本費用和其他假設的變化(17)
2022年9月30日預估利潤率$125 
(1) 經濟假設包括利率和護理費用通貨膨脹的影響。
2022年利潤率的增長主要是由於貼現率假設的變化，這是由於較高的近期預期再投資率，以及高於之前估計的積極加息計劃的加息。這些有利的驅動因素被護理成本通脹假設的變化部分抵消。
本公司已確定，根據最新的預測，目前不需要為盈利和虧損增加未來保單福利準備金。
下表彙總了對我們未來政策福利儲備假設的各種假設修訂對我們運營結果的税前估計影響。年度GPV過程包括將所有假設更新為管理層當時的最佳估計，而且從歷史上看，所有重要的假設每年都會進行修訂。在下表中，我們假設將在每個政策組內的每個政策類型、年齡和期限中對這些假設進行修訂。每個敏感性的影響是離散的，並不反映一個因素可能對另一個因素產生的影響，也不反映管理層行動的緩解影響，其中可能包括未來保險費率的額外上調。儘管目前不需要或預期進行這樣的假設修訂，但我們相信，根據過去經驗的差異和我們對未來可能發生的合理經驗範圍的預期，這些修訂可能會發生。下表假設修訂所導致的已記錄準備金的任何必要增加，將首先降低我們的附帶準備金的利潤率，然後才會影響運營結果。任何實際調整將取決於受影響的具體政策，因此可能與下文概述的估計數不同。下表對經營業績的估計影響是在考慮現有利潤率後得出的。
2022年9月30日
税前收入的估計減少額
假設修訂(單位：百萬)
發病率：(1)
發病率增加2.5%$200 
發病率增加5%500 
持久性：
活動壽命死亡率和死亡率下降5%$100 
活動壽命死亡率和死亡率降低10%300 
折扣率：
新貨幣利率下降25個基點$— 
新貨幣利率下降50個基點100 
(1) 代表未來支付索賠的敏感度。
57
目錄表
下表總結了投保人對Life&Group的準備金。
2022年9月30日
(單位：百萬)理賠和理賠費用未來的政策好處總計
長期護理$2,959 $10,109 $13,068 
結構性結算年金512 — 512 
其他9 — 9 
總計3,480 10,109 13,589 
陰影調整(1)
59—59 
割讓儲量(2)
106 346 452 
總儲備額$3,645 $10,455 $14,100 
2021年12月31日
(單位：百萬)理賠和理賠費用未來的政策好處總計
長期護理$2,905 $10,012 $12,917 
結構性結算年金526 — 526 
其他10 — 10 
總計3,441 10,012 13,453 
陰影調整(1)
2002,9363,136 
割讓儲量(2)
113 288 401 
總儲備額$3,754 $13,236 $16,990 
(1)如支持人壽及集團分部內若干產品之準備金的固定收益證券有未實現收益，而該收益會導致保費不足或影響準備金結餘，則保險準備金的相關增加會記作扣除税項後的未實現淨收益(虧損)，減去其他全面收益(虧損)(影子調整)。
(2)割讓準備金與與出售或退出標的業務有關而獲得完全再保險的申索或保單準備金有關。
58
目錄表
公司和其他
下表彙總了公司和其他部門的運營結果，包括部門間抵銷。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
淨投資收益$5 $2 $10 $12 
保險索賠和投保人的利益(13)(6)36 23 
利息支出28 28 84 84 
鐵心損耗(25)(21)(131)(110)
三個月對比
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的核心虧損增加了400萬美元。
九個月比較
截至2022年9月30日的9個月，核心虧損與去年同期相比增加了2100萬美元
2021年期間，由於與遺留的大規模侵權行為濫用索賠有關的上一年淨損失準備金增加，以及技術、基礎設施和安全方面的持續投資導致費用增加。這些結果被上期確認的1200萬美元税後虧損部分抵消，這些虧損是由遺留的超額工人補償(EWC)損失組合轉移(LPT)造成的。簡明合併財務報表附註E在第一部分項目一下進一步討論了上一年度淨損失準備金的編制情況。
下表彙總了公司及其他的毛計提準備金和淨提提準備金。
(單位：百萬)2022年9月30日2021年12月31日
總儲備箱$1,479 $1,551 
IBNR總儲量1,217 1,266 
結轉索賠和索賠調整費用準備金總額$2,696 $2,817 
淨箱子儲備$139 $146 
IBNR淨儲量201 148 
結轉索賠淨額和索賠調整費用準備金總額$340 $294 
59
目錄表
投資
淨投資收益
下表列出了淨投資收入的重要組成部分。固定收益證券包括固定到期日證券和不可贖回優先股。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
固定收益證券：
應税固定收益證券$410 $360 $1,163 $1,075 
免税固定收益證券55 77 194 236 
固定收益證券總額465 437 1,357 1,311 
有限合夥和普通股投資(44)77 (51)294 
其他，扣除投資費用後的淨額1 (1)(4)3 
淨投資收益$422 $513 $1,302 $1,608 
固定收益證券組合的有效收益4.4 %4.3 %4.3 %4.3 %
有限合夥與普通股回報(2.1)%3.8 %(2.4)%16.4 %
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的淨投資收入分別減少了9100萬美元和3.06億美元，原因是不利的有限合夥企業和普通股業績被固定收益證券收入的增加部分抵消。
淨投資收益(虧損)
下表列出了淨投資收益(虧損)的構成部分。
截至9月30日的期間三個月九個月
(單位：百萬)2022202120222021
固定期限證券： (1)
公司債券和其他債券$(41)$36 $(68)$115 
州、市和政治分區6 1 28 — 
資產擔保(17)(15)(29)(24)
固定到期日證券總額(52)22 (69)91 
不可贖回優先股(2)(2)(111)17 
短期和其他衍生品(34)2 22 9 
按揭貸款(8)— (8)— 
淨投資(虧損)收益(96)22 (166)117 
淨投資(虧損)收益的所得税收益(費用)11 (3)38 (22)
税後淨投資(虧損)收益$(85)$19 $(128)$95 
(1)不包括2022年第三季度支持基金預提負債的資產的虧損，這反映在衍生工具、短期和其他線路中。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的税前淨投資結果減少了1.18億美元。這一下降是由於截至2022年9月30日的三個月固定到期日證券的淨虧損與2021年同期的淨收益相比。
此外，截至2022年9月30日的三個月的衍生品、短期和其他衍生產品包括3500萬美元的非經濟淨虧損，這與我們在人壽和集團部門的遺留年金業務以及相關基金預扣嵌入衍生品的共同保險協議的預期更新有關。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的税前淨投資結果減少了2.83億美元。減少是由於公允價值的不利變動。
60
目錄表
截至2022年9月30日的9個月，不可贖回優先股和固定期限證券的淨虧損與2021年同期的淨收益相比。
有關我們的投資損益以及我們的衍生金融工具的進一步資料載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註C。
61
目錄表
投資組合質量
下表按評級分佈列出我們的固定到期日證券的估計公允價值和未實現淨收益(虧損)。
2022年9月30日2021年12月31日

(單位：百萬)		估計公允價值未實現淨收益(虧損)估計公允價值未實現淨收益(虧損)
美國政府、政府機構和政府支持的企業$2,452 $(357)$2,600 $42 
AAA級2,374 (250)3,784 360 
AA型6,387 (792)7,665 823 
A8,739 (667)9,511 1,087 
BBB15,267 (1,776)18,458 2,043 
非投資級2,032 (234)2,362 91 
總計$37,251 $(4,076)$44,380 $4,446 
截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們固定期限投資組合的1%獲得了內部評級。AAA評級的證券包括截至2022年9月30日和2021年12月31日的4億美元和17億美元預償還市政債券。
下表按評級分佈列出了未實現虧損總額的可供出售固定到期日證券。
2022年9月30日
(單位：百萬)估計公允價值未實現虧損總額
美國政府、政府機構和政府支持的企業$2,360 $360 
AAA級1,566 318 
AA型4,430 917 
A6,548 838 
BBB13,394 1,902 
非投資級1,646 248 
總計$29,944 $4,583 
下表列出了這些可供出售的固定期限證券的到期日概況。未在單一日期到期的證券是根據加權平均壽命進行分配的。
2022年9月30日
(單位：百萬)估計公允價值未實現虧損總額
在一年或更短的時間內到期$699 $11 
應在一年至五年後到期7,492 541 
在五年到十年後到期10,701 1,705 
十年後到期11,052 2,326 
總計$29,944 $4,583 
62
目錄表
持續時間
投資組合管理的一個主要目標是相對於相應的負債和各自的流動資金需求優化回報。我們對當前利率環境、税收法規、資產類別估值、特定證券發行商和更廣泛的行業狀況以及國內和全球經濟狀況的看法，是做出投資決定的一些因素。我們亦持續監察對所持證券發行人的風險敞口及更廣泛的行業風險敞口，並可能不時根據我們對特定發行人或行業的看法調整此等風險敞口。
管理投資組合的另一個考慮因素是相應負債的特點以及使投資組合的持續期與這些負債保持一致的能力，以滿足未來的流動性需求，將利率風險降至最低，並保持足以支持相關保險負債的收入水平。對於未來負債現金流可確定且通常是長期的投資組合，我們出於資產/負債管理的目的將投資分開。分離的投資支持人壽和集團部門的長期護理和結構性結算負債。
固定收益證券和短期投資的有效期限如下表所示。列報金額是指買賣但尚未結算的證券的應付及應收款項後淨額。
2022年9月30日2021年12月31日
(單位：百萬)估計公允價值有效
持續時間
(單位：年)		估計公允價值有效
持續時間
(單位：年)
支持人壽和團體的投資$14,253 9.8 $18,458 9.2 
其他投資24,739 4.8 28,915 4.9 
總計$38,992 6.7 $47,373 6.6 
與2021年12月31日相比，支持人壽及集團負債的投資於2022年9月30日的有效期限延長，反映出戰略重新定位，以利用更高的利率和降低再投資風險。
定期分析投資組合的持續期變化和相關的價格風險。某些證券的持續期特徵根據市場利率、信用利差和其他可能導致現金流數量和時間變化的因素而變化。此外，我們定期審查投資組合對匯率水平和其他導致市場價格變化的因素的敏感度。對這些風險的摘要和對變化的具體分析包含在我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K第7A項下關於市場風險的定量和定性披露中。
63
目錄表
流動資金和資本資源
現金流
我們的主要運營現金流來源是保費和投資收入。我們的主要運營現金流用於支付索賠、保單福利和運營費用，包括公司債務的利息支出。此外，還可以支付或接收現金以繳納所得税。
截至2022年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金為19.9億美元，而2021年同期為13.54億美元。經營活動提供的現金增加是由上一年支付EWC LPT保費推動的。
來自投資活動的現金流量包括購買和處置金融工具(不包括作為交易持有的金融工具)，並可能包括購買和出售通常不為轉售而持有的企業、設備和其他資產。
在截至2022年9月30日的9個月中，投資活動使用的淨現金為10.72億美元，而2021年同期為5.97億美元。投資活動使用或提供的現金淨額主要是由業務活動可用現金和融資活動等其他因素驅動的。
融資活動的現金流可能包括髮行債務和股權證券的收益，以及用於股東分紅、償還債務和購買普通股的流出。
在截至2022年9月30日的9個月中，融資活動使用的淨現金為9.24億美元，而2021年同期為5.45億美元。本報告所列期間的籌資活動包括：
•在截至2022年9月30日的9個月中，我們支付了8.74億美元的股息，回購了89萬股普通股，總成本為3900萬美元。
•在截至2021年9月30日的9個月中，我們支付了5.18億美元的股息，並回購了377,615股普通股，總成本為1800萬美元。
普通股分紅
在截至2022年9月30日的9個月中，我們宣佈並支付了普通股每股3.20美元的現金股息，包括每股2.00美元的特別現金股息。2022年10月28日，我們的董事會宣佈季度現金股息為每股0.40美元，2022年12月1日支付給2022年11月15日登記在冊的股東。宣佈和向我們普通股持有人支付未來股息將由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的收益、財務狀況、業務需求和監管限制。
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目錄表
流動性
我們相信，我們目前來自經營、投資和融資活動的現金流足以滿足我們目前和預期的營運資本和債務需求，我們預計這一點在短期內不會改變。目前，我們的2.5億美元優先無擔保循環信貸安排下沒有未償還的金額，我們在芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的會員資格也沒有未償還的借款。
大陸意外傷害公司(CCC)的紅利受美國伊利諾伊州的保險控股公司法管轄，伊利諾伊州是大陸意外傷害公司的所在地。根據這些法律，普通股息或不需要得到伊利諾伊州保險局(該部門)事先批准的股息，是根據上一年法定淨收入或前一年年底法定盈餘的10%，以及在前12個月支付股息的時間和金額的較大者確定的。此外，普通股息只能從賺得的盈餘中支付，賺得的盈餘是從未分配的盈餘中扣除未實現的收益計算出來的。截至2022年9月30日，CCC處於正盈利盈餘狀態。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，CCC支付了8.45億美元和6億美元的股息。任何年度支付的實際股息水平是在評估了可用股息能力、控股公司流動資金和現金需求以及股息對適用保險公司法定盈餘的影響後確定的。
我們向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交了一份有效的自動擱置登記聲明，根據該聲明，我們可以不時公開發行數額不詳的債務、股權或混合證券。
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會計準則更新
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12，金融服務-保險(主題944)：有針對性地改進長期合同的會計。最新的會計準則要求對長期合同的計量和披露進行修改。對本公司而言，這包括長期護理和全額讓渡的單一保費即時年金業務。
最重大的影響將是每季度更新貼現率假設，以反映中上級固定收益工具收益率，而不是中央通訊社預期的投資組合收益率。這將因取消確認與長期合同有關的影子調整而部分抵消。該公司預計，截至2021年1月1日的過渡日期，這些變化的淨影響將是累積的其他全面收入減少約23億美元。為了説明這一調整的敏感性，如果該公司在計算時使用截至2022年9月30日的有效利率，對累積的其他全面收益的過渡影響將大約為零。
要求至少每年審查並更新現金流假設，預計將改變確認收益的模式。在目前的會計指導下，公司2022年第三季度毛保費估值評估顯示，税前準備金利潤率為1.25億美元，沒有解鎖事件。然而，根據新的指引，公司評估的現金流假設變化的影響將記錄在公司的經營業績中(貼現率變化除外，將通過AOCI按季度記錄)。
關於會計準則更新的討論，見第一部分第1項下的簡明合併財務報表附註A。
前瞻性陳述
本報告包含一些前瞻性陳述，涉及預期的未來事件，而不是實際的現狀或歷史事件。這些聲明是根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的，一般包括“相信”、“預期”、“打算”、“預期”、“估計”等詞語和類似的表述。本報告中的前瞻性表述包括有關我們保險業務預期發展的任何和所有表述，包括損失和損失準備金(請注意，長期護理、A&EP和其他大規模侵權索賠的損失準備金更不確定，因此比有關傳統財產和意外傷害的損失準備金更難估計)；我們正在進行的例行保險準備金審查的影響；我們對我們的收入、收益、費用和投資活動的預期；投資回報的波動性；以及我們建議根據業務趨勢採取的行動。前瞻性陳述本身存在各種內在風險和不確定因素，可能導致實際結果與前瞻性陳述中預測的結果大相徑庭。我們無法控制其中的許多風險和不確定性。這些風險和不確定性包括但不限於以下風險以及我們的2021年年度報告10-K表格中的風險因素部分所包含的風險：
公司特有的因素
•與我們的保險準備金相關的風險和不確定性，如我們2021年年度報告Form 10-K中的關鍵會計估計和準備金-估計和不確定部分所概述的，包括準備金的充分性和未來增加的可能性，這些將反映在確定需要進行此類調整的期間的經營業績中；
•交易的其他各方在受到某些限制的情況下，我們分別轉讓了我們遺留的A&EP和EWC債務，將無法充分履行他們對CNA的各自義務的風險，在估計A&EP和EWC負債的損失準備金方面的不確定性，以及CNA可能繼續承擔各自交易條款未涵蓋的A&EP和EWC索賠的負債；
•根據與我們簽訂的再保險合約，再保險公司的表現；以及
•與潛在收購和資產剝離相關的風險和不確定性，包括該等交易的完成、收購業務的成功整合以及隨後商譽或無形資產減值的可能性。

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行業和一般市場因素
•新冠肺炎疫情和緩解病毒傳播的措施可能會繼續導致我們企業的索賠和相關訴訟或監管風險增加；
•有競爭力的產品、政策和定價以及我們經營的競爭環境的影響，包括我們業務賬簿的變化；
•產品和政策的可獲得性以及需求和市場反應，包括獲得加價和降價或不續訂低價賬户、實現保費目標和盈利以及實現增長和留存估計的能力水平；
•一般經濟和商業狀況，包括可能減少保險客户規模和數量並對我們的業務造成損失的衰退狀況，以及增加索賠嚴重程度的醫療保健成本、建築成本和其他經濟部門的通脹壓力；
•資本和信貸市場的狀況，包括這些市場以及整體經濟的不確定性和不穩定性，及其對我們投資的回報、類型、流動性和估值的影響；
•資本和信貸市場的狀況可能會限制我們以優惠條件籌集大量資本的能力；以及
•評級機構改變評級的可能性，包括無法進入某些市場或分銷渠道，以及由於此類變化而需要抵押未來的付款義務，以及評級機構政策和做法的變化。
監管和法律因素
•監管和法律舉措以及遵守政府法規和其他法律要求，包括關於網絡安全協議、州當局的法律查詢、監管框架內的司法解釋，包括對政策條款的解釋、關於責任範圍和理論的決定、增加索賠人活動的立法行動，包括修訂訴訟時效的適用性、訴訟趨勢和任何涉及我們的訴訟的結果以及税收法律和法規的裁決和變化；
•對我們的監管限制、強加和限制，包括我們提高保費費率的能力、擔保基金和二次傷害基金的評估和其他附加費、其他強制性彙集安排和對保險公司徵收的未來評估的影響
•監管機構施加的監管限制和限制，包括對我們從保險子公司獲得股息的能力的限制，包括監管資本充足率；以及
•可能出現的與公司在2021年3月遭受的複雜網絡事件有關的監管和法律影響。
天災人禍的影響與羣體性侵權索賠
•天氣和其他自然物質事件，包括風暴、冰雹、降雪和其他冬季條件的嚴重程度和頻率，颶風和地震等自然災害，以及氣候變化，包括對全球天氣模式、温室氣體、海洋、陸地和氣温、海平面、野火、雨、冰雹和雪的影響；
•沿海各州監管機構在颶風或其他自然災害發生後提出的監管要求，包括對退出市場或不續簽、取消或更改保單條款和條件的能力的限制，以及為準政府保險公司無力支付索賠而產生的任何缺口提供資金的強制性評估；
•人為災難，包括可能發生的恐怖襲擊，這類事件的性質、目標、嚴重程度或頻率的不可預測性，以及缺乏或不足適用的恐怖主義立法對保險的影響；
•發生流行病和大流行；以及
•大規模侵權索賠，包括與接觸草甘膦、含鉛油漆和阿片類物質等潛在有害產品或物質有關的索賠；以及因廢除或削弱侵權改革而引起的索賠，如與濫用復活法規有關的索賠。
我們的前瞻性陳述僅説明截至本季度報告提交之日的10-Q表格，我們不承擔任何義務更新或修改任何前瞻性陳述，以反映陳述日期之後的事件或情況，即使我們的預期或任何相關事件或情況發生變化。
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項目3.關於市場風險的定量和定性披露
截至2022年9月30日的三個月，我們的市場風險成分沒有實質性變化。有關更多信息，請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中關於市場風險的定量和定性披露。有關投資組合存續期的其他資料，請參閲第一部分第二項所載管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析中的投資部分。
項目4.控制和程序
公司擁有一套披露控制和程序系統，旨在確保公司根據1934年修訂的《證券交易法》(“交易法”)向證券交易委員會提交或提交的報告中要求披露的信息，包括本報告，及時得到記錄、處理、彙總和報告。這些披露控制和程序包括控制和程序，旨在確保根據《交易法》要求披露的信息得到積累，並及時傳達給公司管理層，以便做出有關要求披露的決定。
截至2022年9月30日，公司管理層，包括公司首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)，對公司披露控制和程序(該術語在交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性進行了評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序自2022年9月30日起有效。
公司對財務報告的內部控制沒有變化(定義見規則13a-15 (F)和15d-15(F)在截至2022年9月30日的季度內，對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或合理地可能產生重大影響。
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第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
關於我們法律程序的信息載於第一部分第1項下的簡明綜合財務報表附註F。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
第2(A)和(B)項不適用。
(C)下表詳細説明瞭在截至2022年9月30日的三個月內回購我們的普通股的情況。
期間(A)購買的股份總數(B)每股支付的平均價格(C)作為公開宣佈的計劃或方案的一部分購買的股份總數(D)根據計劃或方案可能購買的股份的最大數量(或大約美元價值)(百萬)
August 1, 2022 - August 31, 2022445,000 $41.03 不適用不適用
總計445,000 不適用不適用
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目錄表
項目6.展品
請參閲展品索引。
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目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
CNA金融公司
日期：2022年10月31日通過/s/Scott R.Lindquist
斯科特·R·林德奎斯特
常務副祕書長總裁和
首席財務官
(獲正式授權的人員及主要財務人員)
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目錄表
展品索引
展品説明展品編號
首席執行官的認證
31.1
  
首席財務官的認證
31.2
  
CNA金融公司首席執行官根據《美國法典》第18編第1350條(根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過)的書面聲明
32.1
  
CNA金融公司首席財務官根據《美國法典》第18編第1350條(根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過)的書面聲明
32.2
XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中101.INS
內聯XBRL分類擴展架構101.SCH
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫101.CAL
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase101.DEF
內聯XBRL分類標籤Linkbase101.LAB
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase101.PRE
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)104.1
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