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022-09-30
目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
_____________________________________________________________________________________________
表格10-Q
_____________________________________________________________________________________________
(標記一)
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
For the transition period from to
_____________________________________________________________________________________________
Brandywin房地產信託基金
白蘭地酒業合夥公司，L.P.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
_____________________________________________________________________________________________
註冊人的電話號碼，包括區號(610)325-5600
_____________________________________________________________________________________________
馬裏蘭州
(Brandywin Realty Trust)
001-9106
23-2413352
特拉華州
(Brandywin Operating Partnership，L.P.)
000-24407
23-2862640
(法團的國家或其他司法管轄權
或組織)
(委託文件編號)
(國際税務局僱主身分證號碼)
拱街2929號
1800套房
費城, 帕19104
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(610) 325-5600
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
實益權益普通股BDN紐交所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
Brandywin房地產信託基金是
☒不是☐
白蘭地酒業合夥公司，L.P.是
☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
Brandywin房地產信託基金是
☒不是☐
白蘭地酒業合夥公司，L.P.是
☒不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
Brandywin房地產信託基金：
大型加速文件服務器☒
加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐
規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
Brandywin Operating Partnership，L.P.：
大型加速文件服務器☐
加速文件管理器☐
非加速文件服務器
 ☒
規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
Brandywin房地產信託基金是☐
不是☒
白蘭地酒業合夥公司，L.P.是☐
不是☒
總計171,569,807受益普通股，Brandywin Realty Trust每股面值0.01美元，截至2022年10月21日已發行。

目錄表
解釋性説明
本報告綜合了Brandywin Realty Trust(“母公司”)和Brandywin Operating Partnership L.P.(“Operating Partnership”)截至2022年9月30日止期間的Form 10-Q季度報告。母公司是馬裏蘭州的一家房地產投資信託基金，或稱REIT，擁有其資產，並通過運營合夥企業、特拉華州有限合夥企業和運營合夥企業的子公司進行運營。母公司、經營合夥企業及其合併子公司在本報告中統稱為“公司”。此外，本報告中使用的“我們”、“我們”和“我們”等術語可能是指公司、母公司或經營合夥企業。
母公司是經營合夥企業的唯一普通合夥人，於2022年9月30日擁有經營合夥企業99.7%的權益。餘下的0.3%權益包括經營合夥向第三方發行的有限合夥權益的普通單位，以換取物業對經營合夥的貢獻。作為經營合夥企業的唯一普通合夥人，母公司對經營合夥企業的日常運營和管理擁有完全和完全的權力。
管理層將母公司和經營合夥企業作為一個企業進行運營。母公司管理層由與經營合夥企業管理層相同的成員組成。
作為擁有經營合夥企業控制權的普通合夥人，母公司就財務報告目的合併經營合夥企業，母公司除在經營合夥企業的投資外，並無其他重大資產。因此，母公司和經營合夥企業的資產和負債在各自的財務報表上是相同的。本報告中母公司和經營合夥企業的單獨討論應相互結合閲讀，以瞭解本公司綜合經營的結果和管理層如何經營本公司。
本公司相信，將母公司和經營合夥企業的10-Q表格季度報告合併為一份報告將：
•促進母公司和經營合夥企業的投資者更好地瞭解業務，使他們能夠以與管理層相同的方式看待業務整體並運營業務；
•刪除重複披露，並鑑於披露的很大一部分同時適用於母公司和經營合夥企業這一事實，提供更直接的陳述；以及
•通過編制一份合併報告而不是兩份單獨的報告來提高時間和成本效益。
母公司和經營合夥公司之間的差異很小，這一點反映在本報告的腳註披露中。本公司認為，在母公司和經營合夥企業作為相互關聯的合併公司如何運作的背景下，瞭解母公司和經營合夥企業之間的差異非常重要。母公司是房地產投資信託基金，其唯一的重大資產是擁有經營合夥企業的合夥權益。因此，母公司本身並無經營業務，只是擔任經營合夥企業的唯一普通合夥人、不時發行股本(並將發行股份所得款項淨額貢獻予經營合夥企業)及擔保經營合夥企業的債務責任。經營合夥企業持有本公司幾乎所有資產，包括本公司在下文所述房地產項目中的所有權權益。經營合夥經營本公司的業務，其結構為合夥企業，沒有公開交易的股權。除母公司發行股份所得款項淨額貢獻予經營合夥企業以換取合夥企業單位外，經營合夥企業透過經營合夥企業的營運、經營合夥企業產生的債務(直接及透過附屬公司)及發行經營合夥企業的合夥企業單位或於經營合夥企業的附屬公司的股權，產生本公司業務所需的資金。
母公司的股權和非控股權益以及經營合夥企業的權益是母公司的合併財務報表與經營合夥企業的主要差異領域。經營合夥的有限合夥權益的普通單位在經營合夥的財務報表中作為合夥人權益入賬，而母公司以外的其他各方持有的有限合夥權益的普通單位在母公司的財務報表中作為非控股權益列報。母公司與經營合夥企業的權益之間的差異涉及母公司和經營合夥企業層面發行的股權的差異。
為了幫助投資者瞭解母公司和經營合夥公司之間的重大差異，本報告為母公司和經營合夥公司分別提供了以下單獨的註釋或章節：
2
目錄表
•合併財務報表；以及
•母公司及經營合夥企業權益附註。
本報告還包括單獨的第4項(控制程序)披露，以及母公司和經營合夥企業各自的單獨附件31和32認證，以確定每個實體的首席執行官和首席財務官已作出必要的認證，並且母公司和經營合夥企業遵守1934年《證券交易法》(經修訂)規則13a-15或規則15d-15，以及《美國法典》第18編第1350節。
為了突出母公司和經營合夥企業之間的區別，本報告中母公司和經營合夥企業的單獨章節專門指母公司和經營合夥企業。在合併母公司和經營合夥公司披露的章節中，本報告指的是本公司的披露。雖然營運合夥一般指直接或間接訂立合同及進行房地產投資、持有資產及產生債務的實體，但提及本公司乃恰當之舉，因為該業務為一家企業，而母公司則透過營運合夥經營業務。
3
目錄表
目錄
頁面
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
Brandywin房地產信託基金
Brandywin Realty Trust的財務報表
5
截至2022年9月30日和2021年12月31日的合併資產負債表
5
截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合業務報表
6
截至2022年和2021年9月30日止三個月和九個月綜合全面收益表
7
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月受益人權益合併報表
8
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月合併現金流量表
10
白蘭地酒業合夥公司，L.P.
Brandywin Operating Partnership，L.P.財務報表
11
截至2022年9月30日和2021年12月31日的合併資產負債表
11
截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合業務報表
12
截至2022年和2021年9月30日止三個月和九個月綜合全面收益表
13
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的合夥人權益綜合報表
14
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月合併現金流量表
16
未經審計的合併財務報表附註
17
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
32
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
47
項目4.控制和程序
48
第二部分--其他資料
49
項目1.法律訴訟
49
第1A項。風險因素
49
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
49
項目3.高級證券違約
49
項目4.礦山安全信息披露
49
項目5.其他信息
49
項目6.展品
50
簽名
51
歸檔格式
這份合併後的10-Q表格由Brandywin Realty Trust和Brandywin Operating Partnership，L.P.分別提交。
4
目錄表
第一部分-財務信息
項目1--財務報表


Brandywin房地產信託基金
合併資產負債表
(未經審計，以千為單位，不包括每股和每股信息)
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
資產
房地產投資：
運營特性$3,587,083 $3,472,602 
累計折舊(1,034,681)(957,450)
使用權--資產經營租賃，淨額19,826 20,313 
經營性房地產投資，淨額2,572,228 2,535,465 
在建工程227,231 277,237 
持有土地以供發展74,272 114,604 
預付發展用地租賃權益，淨額35,576 27,762 
房地產投資總額，淨額2,909,307 2,955,068 
持有待售資產，淨額19,534 562 
現金和現金等價物31,198 27,463 
應收賬款11,398 11,875 
應計應收租金，扣除津貼淨額#美元4,048及$4,133分別截至2022年9月30日和2021年12月31日
175,908 167,210 
對未合併房地產企業的投資579,457 435,506 
遞延成本，淨額95,470 86,862 
無形資產，淨額20,383 28,556 
其他資產131,532 133,094 
總資產$3,974,187 $3,846,196 
負債和受益人權益
無擔保信貸安排$246,000 $23,000 
無擔保定期貸款，淨額248,144 249,608 
無擔保優先票據，淨額1,580,579 1,580,978 
應付賬款和應計費用125,889 150,151 
應付分配32,805 32,765 
遞延收入、收益和租金22,913 23,849 
無形負債，淨額10,723 12,981 
與持有待售資產有關的負債，淨額36 — 
租賃負債--經營租賃23,116 22,962 
其他負債49,033 48,683 
總負債$2,339,238 $2,144,977 
承付款和或有事項(見附註14)
Brandywin Realty Trust的股權：
Brandywin Realty Trust的實益權益普通股，$0.01面值；授權股份400,000,000; 171,569,807和171,126,257截至2022年9月30日和2021年12月31日分別發行和未償還
1,716 1,712 
追加實收資本3,151,177 3,146,786 
應以普通股支付的遞延補償19,601 18,491 
授予人信託的普通股，1,179,643和1,169,703截至2022年9月30日和2021年12月31日分別發行和未償還
(19,601)(18,491)
累計收益1,146,543 1,122,372 
累計其他綜合收益(虧損)4,525 (2,020)
累積分佈(2,676,702)(2,578,583)
合計Brandywin Realty Trust的股本1,627,259 1,690,267 
非控制性權益7,690 10,952 
受益人權益總額$1,634,949 $1,701,219 
總負債和受益人權益$3,974,187 $3,846,196 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
5
目錄表
Brandywin房地產信託基金
合併業務報表
(未經審計，以千為單位，不包括每股和每股信息)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
收入
租金$117,481 $112,159 $350,279 $336,878 
第三方管理費、勞務報銷和租賃6,872 6,500 17,904 19,778 
其他1,216 1,759 8,933 4,633 
總收入125,569 120,418 377,116 361,289 
運營費用
物業運營費用32,624 30,304 97,283 88,503 
房地產税12,313 13,421 39,872 42,784 
第三方管理費2,549 3,327 7,898 9,866 
折舊及攤銷45,134 48,175 132,875 131,303 
一般和行政費用7,564 7,076 25,892 22,016 
總運營費用100,184 102,303 303,820 294,472 
房地產銷售收益
房地產處置淨收益8,669 — 8,813 142 
出售未折舊房地產的淨收益2,983 910 8,007 2,903 
房地產銷售收益合計11,652 910 16,820 3,045 
營業收入37,037 19,025 90,116 69,862 
其他收入(支出)：
利息和投資收入498 4,494 1,387 7,845 
利息支出(17,061)(15,190)(49,144)(46,973)
利息支出--遞延融資成本的攤銷(745)(709)(2,259)(2,127)
未合併房地產企業的權益損失(6,260)(6,634)(15,804)(20,798)
所得税前淨收益13,469 986 24,296 7,809 
所得税(撥備)優惠9 (12)(66)(46)
淨收入13,478 974 24,230 7,763 
可歸因於非控股權益的淨收入(37)(7)(59)(42)
可歸因於Brandywin Realty Trust的淨收入13,441 967 24,171 7,721 
分配給非既得性受限股東的不可沒收股息(105)(91)(351)(331)
Brandywin房地產信託公司普通股股東應佔淨收益$13,336 $876 $23,820 $7,390 
普通股基本收益$0.08 $0.01 $0.14 $0.04 
稀釋後每股普通股收益$0.08 $0.01 $0.14 $0.04 
基本加權平均流通股171,569,807 170,907,018 171,464,936 170,794,585 
稀釋加權平均流通股172,152,256 172,237,194 172,435,153 172,077,950 
 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
6
目錄表
Brandywin房地產信託基金
綜合全面收益表
(未經審計，以千計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
淨收入$13,478 $974 $24,230 $7,763 
綜合收入：
衍生金融工具的未實現收益490 911 6,001 2,681 
利率合約攤銷(1)188 188 564 564 
綜合收益總額678 1,099 6,565 3,245 
綜合收益14,156 2,073 30,795 11,008 
可歸屬於非控股權益的全面收益(39)(12)(79)(59)
可歸因於Brandywin Realty Trust的全面收入$14,117 $2,061 $30,716 $10,949 
(1)在合併經營報表中從全面收入重新歸類為利息支出的金額。
附註是這些合併財務報表的組成部分。
7
目錄表
Brandywin房地產信託基金
受益人權益合併報表
(未經審計，單位為千股，股數除外)
普通股數量拉比的數量
信任/延期
補償份額		的普通股
白蘭地酒莊
信託的受益利益		額外實收
資本		遞延補償
按普通股支付
股票		中的普通股
授予人信託基金		累計收益累計其他
綜合收益(虧損)		累積分佈非控制性權益總計
平衡，2021年12月31日171,126,257 1,169,703 $1,712 $3,146,786 $18,491 $(18,491)$1,122,372 $(2,020)$(2,578,583)$10,952 $1,701,219 
淨收入6,093 8 6,101 
其他綜合收益3,940 12 3,952 
贖回有限責任公司單位(4,006)(4,006)
基於股份的薪酬活動277,061 68,540 2 1,653 1,655 
股票發行自/(至)遞延薪酬計劃(19,406)(52,702)(249)895 (895)(249)
非控制性權益的再分配(959)959— 
已宣佈的分配$0.19每股)
(32,711)(98)(32,809)
平衡，2022年3月31日171,383,912 1,185,541 $1,714 $3,147,231 $19,386 $(19,386)$1,128,465 $1,920 $(2,611,294)$7,827 $1,675,863 
淨收入4,637 14 4,651 
其他綜合收益1,929 6 1,935 
基於股份的薪酬活動191,368 16,844 2 1,915 1,917 
股票發行自/(至)遞延薪酬計劃215 (215)— 
已宣佈的分配$0.19每股)
(32,705)(98)(32,803)
平衡，2022年6月30日171,575,280 1,202,385 $1,716 $3,149,146 $19,601 $(19,601)$1,133,102 $3,849 $(2,643,999)$7,749 $1,651,563 
淨收入13,441 37 13,478 
其他綜合收益676 2 678 
基於股份的薪酬活動1,100 2,094 2,094 
股票發行自/(至)遞延薪酬計劃(6,573)(22,742)(63)(63)
已宣佈的分配$0.19每股)
(32,703)(98)(32,801)
平衡，2022年9月30日171,569,807 1,179,643 $1,716 $3,151,177 $19,601 $(19,601)$1,146,543 $4,525 $(2,676,702)$7,690 $1,634,949 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
8
目錄表
Brandywin房地產信託基金
合併受益人權益表
(未經審計，單位為千股，股數除外)
普通股數量拉比的數量
信任/延期
補償份額		的普通股
白蘭地酒莊
信任是有益的
利息		額外實收
資本		遞延補償
應付
共同的
股票		中的普通股
授予人信託基金		累計收益累計其他
綜合收益(虧損)		累積分佈非控制性權益總計
平衡，2020年12月31日170,572,964 1,160,494 $1,707 $3,138,152 $17,516 $(17,516)$1,110,083 $(7,561)$(2,448,238)$10,505 $1,804,648 
淨收入6,921 43 6,964 
其他綜合收益1,092 6 1,098 
基於股份的薪酬活動108,345 12,719 2,502 2,502 
股票發行自/(至)遞延薪酬計劃(18,058)(61,436)(198)142 (142)(198)
已宣佈的分配($0.19每股)
(32,573)(187)(32,760)
平衡，2021年3月31日170,663,251 1,111,777 $1,707 $3,140,456 $17,658 $(17,658)$1,117,004 $(6,469)$(2,480,811)$10,367 $1,782,254 
淨虧損(167)(8)(175)
其他綜合收益1,042 6 1,048 
發行合併房地產企業中的合夥企業權益2,289 2,289 
贖回有限責任公司單位(2,334)(2,334)
基於股份的薪酬活動237,240 63,566 2 688 690 
股票發行自/(至)遞延薪酬計劃833 (833)— 
非控制性權益的再分配(569)569 — 
已宣佈的分配($0.19每股)
(32,562)(157)(32,719)
平衡，2021年6月30日170,900,491 1,175,343 $1,709 $3,140,575 $18,491 $(18,491)$1,116,837 $(5,427)$(2,513,373)$10,732 $1,751,053 
淨收入967 7 974 
其他綜合收益1,094 5 1,099 
發行實益普通股226,695 3 3,049 3,052 
發行合併房地產企業中的合夥企業權益476 476 
基於股份的薪酬活動(929)(5,640)1,585 1,585 
已宣佈的分配$0.19每股)
(32,606)(156)(32,762)
平衡，2021年9月30日171,126,257 1,169,703 $1,712 $3,145,209 $18,491 $(18,491)$1,117,804 $(4,333)$(2,545,979)$11,064 $1,725,477 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
9
目錄表
Brandywin房地產信託基金
合併現金流量表
(未經審計，以千計) 
截至9月30日的9個月，
20222021
經營活動的現金流：
淨收入$24,230 $7,763 
將淨收入與經營活動的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷132,875 131,303 
遞延融資成本攤銷2,259 2,127 
債務攤銷折價/(溢價)，淨額(1,463)(1,463)
股票補償費用攤銷7,232 5,732 
直線租金收入(8,958)(10,641)
收購的高於(低於)市場租賃的攤銷，淨額(2,189)(3,929)
地租費用611 712 
壞賬準備— 940 
房地產銷售收益合計(16,820)(3,045)
未合併房地產企業虧損，扣除分配後的淨額15,049 20,798 
所得税撥備66 46 
資產和負債變動情況：
應收賬款933 672 
其他資產(9,949)(8,562)
應付賬款和應計費用3,240 3,650 
遞延收入、收益和租金(666)914 
其他負債1,712 (6,298)
經營活動提供的淨現金148,162 140,719 
投資活動產生的現金流：
物業購置(3,446)— 
出售物業所得款項35,462 10,303 
保險收益— 1,250 
應收票據收益— 50,000 
用於租户改善的資本支出(67,782)(30,168)
重建項目的資本開支(74,383)(18,705)
發展的資本開支(82,507)(26,694)
購買租户資產的預付款，扣除還款後的淨額(447)279 
對未合併房地產企業的投資(43,681)(27,210)
房地產保證金(7,450)— 
未合併房地產企業的資本分配8,930 7,499 
支付的租賃費(20,096)(11,475)
用於投資活動的現金淨額(255,400)(44,921)
融資活動的現金流：
信貸工具借款的收益260,000 116,000 
償還信貸工具借款(37,000)(116,000)
已支付的債務融資成本(6,641)— 
股票期權的行使，淨額— (63)
在股票獎勵歸屬時用於繳納僱員税的股票(2,941)(1,762)
合作伙伴對合並後的房地產企業的貢獻— 2,765 
贖回有限合夥單位(4,006)(2,334)
支付給股東的分配(98,020)(97,637)
對非控股權益的分配(353)(547)
融資活動提供(用於)的現金淨額111,039 (99,578)
增加/(減少)現金和現金等價物及限制性現金3,801 (3,780)
期初現金及現金等價物和限制性現金28,300 47,077 
期末現金及現金等價物和限制性現金$32,101 $43,297 
現金和現金等價物及限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物$27,463 $46,344 
受限現金，期初837 733 
期初現金和現金等價物及限制性現金$28,300 $47,077 
期末現金和現金等價物$31,198 $42,484 
受限現金，期末903 813 
現金及現金等價物和受限現金，期末$32,101 $43,297 
補充披露：
支付利息的現金，扣除截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的資本化利息，淨額為美元7,274及$6,348，分別
$47,711 $45,786 
繳納所得税的現金902 23 
補充披露非現金活動：
已宣佈但未支付的股息和分配32,805 32,763 
解除合併後對房地產企業投資的變化107,057 32,761 
經營性房地產因拆分經營性物業而發生的變化(105,405)(30,073)
由於取消合併經營性質而導致的其他資產的變化(1,652)(2,688)
因投資活動而引起的其他資產變動13,396 — 
通過期末應付帳款籌措的資本支出變動(11,020)6,653 
通過在期末應付留存提供資金的資本支出的變化(4,609)(1,473)
附註是這些合併財務報表的組成部分。
10
目錄表


Brandywin運營合夥企業，L.P.
合併資產負債表
(未經審計，以千為單位，單位和單位信息除外)
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
資產
房地產投資：
運營特性$3,587,083 $3,472,602 
累計折舊(1,034,681)(957,450)
使用權--資產經營租賃，淨額19,826 20,313 
經營性房地產投資，淨額2,572,228 2,535,465 
在建工程227,231 277,237 
持有土地以供發展74,272 114,604 
預付發展用地租賃權益，淨額35,576 27,762 
房地產投資總額，淨額2,909,307 2,955,068 
持有待售資產，淨額19,534 562 
現金和現金等價物31,198 27,463 
應收賬款11,398 11,875 
應計應收租金，扣除津貼淨額#美元4,048及$4,133分別截至2022年9月30日和2021年12月31日
175,908 167,210 
對未合併房地產企業的投資579,457 435,506 
遞延成本，淨額95,470 86,862 
無形資產，淨額20,383 28,556 
其他資產131,532 133,094 
總資產$3,974,187 $3,846,196 
負債和合夥人權益
無擔保信貸安排$246,000 $23,000 
無擔保定期貸款，淨額248,144 249,608 
無擔保優先票據，淨額1,580,579 1,580,978 
應付賬款和應計費用125,889 150,151 
應付分配32,805 32,765 
遞延收入、收益和租金22,913 23,849 
無形負債，淨額10,723 12,981 
與持有待售資產有關的負債，淨額36 — 
租賃負債--經營租賃23,116 22,962 
其他負債49,033 48,683 
總負債$2,339,238 $2,144,977 
承付款和或有事項(見附註14)
按贖回價值贖回的有限合夥單位；516,467和823,983截至2022年9月30日和2021年12月31日分別發行和未償還
3,533 11,140 
Brandywin Operating Partnership，L.P.的股權：
普通合夥資本；171,569,807和171,126,257截至2022年9月30日和2021年12月31日的已發行和未償還單位
1,624,388 1,689,611 
累計其他綜合收益(虧損)4,199 (2,366)
Total Brandywin Operating Partnership，L.P.的股權1,628,587 1,687,245 
非控股權益--合併房地產企業2,829 2,834 
合夥人權益總額$1,631,416 $1,690,079 
總負債和合夥人權益$3,974,187 $3,846,196 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
11
目錄表
Brandywin運營合夥企業，L.P.
合併業務報表
(未經審計，以千為單位，單位和單位信息除外)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
收入
租金$117,481 $112,159 $350,279 $336,878 
第三方管理費、勞務報銷和租賃6,872 6,500 17,904 19,778 
其他1,216 1,759 8,933 4,633 
總收入125,569 120,418 377,116 361,289 
運營費用
物業運營費用32,624 30,304 97,283 88,503 
房地產税12,313 13,421 39,872 42,784 
第三方管理費2,549 3,327 7,898 9,866 
折舊及攤銷45,134 48,175 132,875 131,303 
一般和行政費用7,564 7,076 25,892 22,016 
總運營費用100,184 102,303 303,820 294,472 
房地產銷售收益
房地產處置淨收益8,669 — 8,813 142 
出售未折舊房地產的淨收益2,983 910 8,007 2,903 
房地產銷售收益合計11,652 910 16,820 3,045 
營業收入37,037 19,025 90,116 69,862 
其他收入(支出)：
利息和投資收入498 4,494 1,387 7,845 
利息支出(17,061)(15,190)(49,144)(46,973)
利息支出--遞延融資成本的攤銷(745)(709)(2,259)(2,127)
未合併房地產企業的權益損失(6,260)(6,634)(15,804)(20,798)
所得税前淨收益13,469 986 24,296 7,809 
所得税(撥備)優惠9 (12)(66)(46)
淨收入13,478 974 24,230 7,763 
可歸因於非控股權益的淨虧損--合併房地產企業1 2 5 4 
可歸因於Brandywin運營夥伴關係的淨收入13,479 976 24,235 7,767 
分配給非既得性受限單位持有人的不可沒收股息(105)(91)(351)(331)
Brandywin Operating Partnership，L.P.共同合夥單位持有人的淨收入$13,374 $885 $23,884 $7,436 
每個共同夥伴關係單位的基本收入$0.08 $0.01 $0.14 $0.04 
每個共同夥伴單位的攤薄收入$0.08 $0.01 $0.14 $0.04 
基本加權平均未清償普通合夥單位172,086,274 171,731,001 172,019,701 171,710,387 
攤薄加權平均未清償普通合夥單位172,668,723 173,061,177 172,989,918 172,993,752 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
12
目錄表
Brandywin運營合夥企業，L.P.
綜合全面收益表
(未經審計，以千計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
淨收入$13,478 $974 $24,230 $7,763 
綜合收入：
衍生金融工具的未實現收益490 911 6,001 2,681 
利率合約攤銷(1)188 188 564 564 
綜合收益總額678 1,099 6,565 3,245 
綜合收益14,156 2,073 30,795 11,008 
可歸因於非控股權益合併房地產企業的綜合虧損1 2 5 4 
Brandywin運營合夥企業的全面收入$14,157 $2,075 $30,800 $11,012 
(1)在合併經營報表中從全面收入重新歸類為利息支出的金額。
附註是這些合併財務報表的組成部分。
13
目錄表
Brandywin運營合夥企業，L.P.
合併合夥人權益表
(未經審計，單位數除外，以千計)
普通合夥人資本
單位金額累計其他綜合收益非控制性權益--綜合房地產風險投資合夥人權益總額
平衡，2021年12月31日171,126,257 $1,689,611 $(2,366)$2,834 $1,690,079 
淨收益(虧損)6,103 (2)6,101 
其他綜合收益3,952 3,952 
遞延賠償義務(19,406)(249)(249)
回購及停用有限責任公司單位   (4,006)(4,006)
基於股份的薪酬活動277,061 1,655 1,655 
將可贖回合夥單位調整為期末清算價值3,704 3,704 
向普通合夥單位持有人宣佈的分配(#美元0.19每單位)
(32,711)(32,711)
平衡，2022年3月31日171,383,912 $1,664,107 $1,586 $2,832 $1,668,525 
淨收益(虧損)4,653 (2)4,651 
其他綜合收益1,935 1,935 
基於股份的薪酬活動191,368 1,917 1,917 
將可贖回合夥單位調整為期末清算價值2,181 2,181 
向普通合夥單位持有人宣佈的分配(#美元0.19每單位)
(32,705)(32,705)
平衡，2022年6月30日171,575,280 $1,640,153 $3,521 $2,830 $1,646,504 
淨收入13,479 (1)13,478 
其他綜合收益678 678 
遞延賠償義務(6,573)(63)(63)
基於股份的薪酬活動1,100 2,094 2,094 
將可贖回合夥單位調整為期末清算價值1,428 1,428 
向普通合夥單位持有人宣佈的分配(#美元0.19每單位)
(32,703)(32,703)
平衡，2022年9月30日171,569,807 $1,624,388 $4,199 $2,829 $1,631,416 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
14
目錄表
Brandywin運營合夥企業，L.P.
合併合夥人權益表
(未經審計，單位數除外，以千計)
普通合夥人資本
單位金額累計其他綜合收益(虧損)非控制性權益--綜合房地產風險投資合夥人權益總額
平衡，2020年12月31日170,572,964 $1,800,945 $(7,935)$72 $1,793,082 
淨收益(虧損)6,965 (1)6,964 
其他綜合收益1,098 1,098 
遞延賠償義務(18,058)(198)(198)
基於股份的薪酬活動108,345 2,502 2,502 
將可贖回合夥單位調整為期末清算價值(1,294)(1,294)
向普通合夥單位持有人宣佈的分配(#美元0.19每單位)
(32,573)(32,573)
平衡，2021年3月31日170,663,251 $1,776,347 $(6,837)$71 $1,769,581 
淨虧損(174)(1)(175)
其他綜合收益1,048 1,048 
回購及停用有限責任公司單位(2,334)(2,334)
發行合併房地產企業中的合夥企業權益2,289 2,289 
基於股份的薪酬活動237,240 690 690 
將可贖回合夥單位調整為期末清算價值1,066 1,066 
向普通合夥單位持有人宣佈的分配(#美元0.19每單位)
(32,562)(32,562)
平衡，2021年6月30日170,900,491 $1,745,322 $(5,789)$70 $1,739,603 
淨收入976 (2)974 
其他綜合收益1,099 1,099 
發行有限責任公司單位226,695 3,052 3,052 
發行合併房地產企業中的合夥企業權益476476 
基於股份的薪酬活動(929)1,585 1,585 
將可贖回合夥單位調整為期末清算價值124 124 
向普通合夥單位持有人宣佈的分配(#美元0.19每單位)
(32,606)(32,606)
平衡，2021年9月30日171,126,257 $1,718,929 $(4,690)$68 $1,714,307 


附註是這些合併財務報表的組成部分。
15
目錄表
Brandywin運營合夥企業L.P.
合併現金流量表
(未經審計，以千計) 
截至9月30日的9個月，
20222021
經營活動的現金流：
淨收入$24,230 $7,763 
將淨收入與經營活動的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷132,875 131,303 
遞延融資成本攤銷2,259 2,127 
債務攤銷折價/(溢價)，淨額(1,463)(1,463)
股票補償費用攤銷7,232 5,732 
直線租金收入(8,958)(10,641)
收購的高於(低於)市場租賃的攤銷，淨額(2,189)(3,929)
地租費用611 712 
壞賬準備— 940 
房地產銷售收益合計(16,820)(3,045)
未合併房地產企業虧損，扣除分配後的淨額15,049 20,798 
所得税撥備66 46 
資產和負債變動情況：
應收賬款933 672 
其他資產(9,949)(8,562)
應付賬款和應計費用3,240 3,650 
遞延收入、收益和租金(666)914 
其他負債1,712 (6,298)
經營活動提供的淨現金148,162 140,719 
投資活動產生的現金流：
物業購置(3,446)— 
出售物業所得款項35,462 10,303 
保險收益— 1,250 
應收票據收益— 50,000 
用於租户改善的資本支出(67,782)(30,168)
重建項目的資本開支(74,383)(18,705)
發展的資本開支(82,507)(26,694)
購買租户資產的預付款，扣除還款後的淨額(447)279 
對未合併房地產企業的投資(43,681)(27,210)
房地產保證金(7,450)— 
未合併房地產企業的資本分配8,930 7,499 
支付的租賃費(20,096)(11,475)
用於投資活動的現金淨額(255,400)(44,921)
融資活動的現金流：
信貸工具借款的收益260,000 116,000 
償還信貸工具借款(37,000)(116,000)
已支付的債務融資成本(6,641)— 
股票期權的行使，淨額— (63)
在股票獎勵歸屬時用於繳納僱員税的股票(2,941)(1,762)
合作伙伴對合並後的房地產企業的貢獻— 2,765 
贖回有限合夥單位(4,006)(2,334)
向優先夥伴關係和共同夥伴關係單位支付的分配(98,373)(98,184)
融資活動提供(用於)的現金淨額111,039 (99,578)
增加/(減少)現金和現金等價物及限制性現金3,801 (3,780)
期初現金及現金等價物和限制性現金28,300 47,077 
期末現金及現金等價物和限制性現金$32,101 $43,297 
現金和現金等價物及限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物$27,463 $46,344 
受限現金，期初837 733 
期初現金和現金等價物及限制性現金$28,300 $47,077 
期末現金和現金等價物$31,198 $42,484 
受限現金，期末903 813 
現金及現金等價物和受限現金，期末$32,101 $43,297 
補充披露：
支付利息的現金，扣除截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的資本化利息，淨額為美元7,274及$6,348，分別
$47,711 $45,786 
繳納所得税的現金902 23 
補充披露非現金活動：
已宣佈但未支付的股息和分配32,805 32,763 
解除合併後對房地產企業投資的變化107,057 32,761 
經營性房地產因拆分經營性物業而發生的變化(105,405)(30,073)
由於取消合併經營性質而導致的其他資產的變化(1,652)(2,688)
因投資活動而引起的其他資產變動13,396 — 
通過期末應付帳款籌措的資本支出變動(11,020)6,653 
通過在期末應付留存提供資金的資本支出的變化(4,609)(1,473)
附註是這些合併財務報表的組成部分。
16
目錄表
未經審計的合併財務報表附註
1.母公司和經營合夥企業的組織機構
Brandywin Realty Trust(“母公司”)是一家自行管理和自我管理的房地產投資信託基金(“REIT”)，從事收購、開發、重新開發、擁有、管理和運營一系列寫字樓和混合用途物業。母公司擁有其資產，並透過Brandywin Operating Partnership，L.P.(“營運合夥”)及營運合夥的附屬公司進行營運。母公司為經營合夥企業的唯一普通合夥人，並於2022年9月30日擁有99.7經營合夥企業的%權益。母公司的實益權益普通股在紐約證券交易所公開交易，股票代碼為“BDN”。母公司、經營合夥企業及其合併子公司統稱為“公司”。
截至2022年9月30日，公司擁有78屬性，這些屬性包含大約13.7可出租淨面積百萬平方英尺(統稱為“物業”)。本公司的核心營運物業組合(“核心物業”)不包括開發物業、重建物業及持有待售物業。截至2022年9月30日，這些物業包括以下內容：
物業數量可出租平方英尺
辦公物業67 11,848,707 
混合用途物業5 942,334 
核心屬性72 12,791,041 
開發物業1 144,685 
重建物業3 436,659 
最近完工--不穩定的物業1 205,803 
持有待售物業1 86,021 
這些屬性78 13,664,209 
除物業外，截至2022年9月30日，公司擁有159.9為發展而保留的幾英畝土地。本公司亦持有一地塊合計0.8英畝，通過預付費購買99歲--土地租賃，並持有購買約55.1額外的未開發土地。截至2022年9月30日，根據當前分區和權利(包括選項下的宗地)，此土地清單可支持的潛在開發總量為12.8百萬平方英尺。
截至2022年9月30日，公司還擁有十三未合併房地產企業(詳情請參閲附註4，“投資於未合併房地產企業”)。未合併房地產企業擁有的物業和物業主要位於賓夕法尼亞州費城、得克薩斯州奧斯汀、華盛頓特區大都會、新澤西州南部和特拉華州威爾明頓或其附近。
本公司主要通過管理公司全資子公司開展第三方物業管理服務業務。截至2022年9月30日，管理公司子公司管理的物業總計約23.1可出租淨面積為100萬平方英尺，其中約13.7與公司擁有的物業相關的可出租淨面積為百萬平方英尺，約9.4與第三方擁有的物業和未合併的房地產企業相關的可出租淨面積為100萬平方英尺。
除非另有説明，本表格中所有10-Q對平方英尺的引用均代表淨可出租面積。
2.陳述依據
陳述的基礎
該綜合財務報表乃由本公司根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)中期財務報表之規則及規定編制。按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的年度財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已根據該等規則和規定予以精簡或省略。管理層認為，所有調整僅由正常經常性事項組成，並對本公司截至2022年9月30日的財務狀況、截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的運營結果以及截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月的現金流量進行公允陳述。這些過渡期的業務結果不一定代表全年的結果。閲讀這些合併財務報表時，應結合母公司和經營合夥企業的合併財務報表以及它們於2022年2月24日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中的腳註。
17
目錄表
截至2021年12月31日的綜合資產負債表是從截至該日的經審計財務報表得出的，但不包括公認會計準則要求的所有信息和腳註，以完成財務報表。
公司截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告在附註2“重要會計政策摘要”下對其重要會計政策進行了討論。.自2021年12月31日以來，公司的重大會計政策沒有重大變化。
預算的使用
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表時，管理層須作出估計及假設，以影響於財務報表日期的資產及負債額、或有資產及負債的披露，以及報告期內的收入及開支。實際結果可能與這些估計不同。這些估計和假設包括但不限於本公司對開發合資企業的貢獻的共同開發成本估計。開發合資企業貢獻的共同開發成本估計具有高度的判斷性，涵蓋了重大的未來時間範圍，並對成本上升、銷售價格上升和吸收敏感，這些因素受到對未來市場或經濟狀況的預期的影響。實際結果可能與這些和其他估計不同。
近期會計公告
2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04參考匯率改革(主題848)《促進參考匯率改革對財務報告的影響》。這些修訂為影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動提供了切實的便利。該指導意見是可選的，有效期為2020年3月12日至2022年12月31日。隨着參考匯率改革活動的進行，該指導意見可能會隨着時間的推移而產生。在2022年第二季度，本公司選擇對未來LIBOR指數現金流應用與概率和有效性評估相關的對衝會計權宜之計，以假設未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品的指數相匹配。此外，本公司選擇應用與衍生產品或對衝交易的關鍵條款變化有關的對衝會計便利措施，並就本公司定期貸款和相關利率掉期的再融資進行雙邊談判的合同變更。該公司繼續評估該指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用選舉。
3.房地產投資
截至2022年9月30日和2021年12月31日，經營物業的賬面總值如下(以千計)：
2022年9月30日2021年12月31日
土地$404,849 $410,144 
建築和改善2,743,280 2,653,492 
改善租户狀況438,954 408,966 
運營特性$3,587,083 $3,472,602 
持有待售資產--房地產投資21,050 — 
總計$3,608,133 $3,472,602 
18
目錄表
收購
下表彙總了截至2022年9月30日的9個月內的房地產收購情況(以千美元為單位)：
物業/投資組合名稱收購日期位置屬性類型可出租平方英尺/英畝購進價格
公園大道631號2022年1月21日賓夕法尼亞州普魯士國王土地3.3英畝$3,650 
街市街3151號(甲)April 29, 2022賓夕法尼亞州費城租賃權益0.8英畝$27,349 
(a)2022年4月29日，公司通過一項99歲--土地租賃，租賃權益中的0.8--佔地1英畝的地塊，位於賓夕法尼亞州費城市場街3151號。該公司預付了$19.5土地租約的百萬美元，相當於500,000用作發展街市街3151號的可建樓面面積比率(“FAR”)，並已支付$7.8百萬美元用於200,000根據Schuylkill Yards項目主開發協議，可使用的遠密度為平方英尺。額外密度計入綜合資產負債表內持有發展用地的預付租賃權益內。關於處置的情況，見下文500,000一平方英尺遠。
性情
下表彙總了截至2022年9月30日的9個月的財產處置情況(以千美元為單位)：
物業/投資組合名稱處置日期位置屬性類型可出租平方英尺/英畝銷售價格銷售損益(A)
網關G&H2022年1月20日弗吉尼亞州里士滿土地10.0英畝$1,600 $897 
M街25號April 14, 2022華盛頓特區。土地0.8英畝$29,675 $3,836 (b)
Gibbsboro投資組合June 28, 2022新澤西州吉布斯伯勒寫字樓/土地
42,809/4.0英畝
$4,100 $831 (c)
市場街3151號July 14, 2022賓夕法尼亞州費城租賃權益0.8英畝$30,394 $2,583  (d)
伯內特路11501號July 29, 2022德克薩斯州奧斯汀土地4.7英畝$32,513 $8,312 (e)
(a)銷售損益是扣除結賬和其他與交易有關的成本後的淨額。
(b)2022年9月30日，公司確認了美元0.4處置房地產的額外收益為百萬美元。
(c)包括$0.7出售未折舊房地產獲得的百萬美元收益和0.1在截至2022年9月30日的九個月的綜合經營報表中計入的房地產處置收益百萬美元。
(d)2022年7月14日，公司出資500,000與ITS相關的FAR平方英尺99歲--2022年4月29日收購的賓夕法尼亞州費城市場街3151號的預付租賃權益，授予一家與獨立第三方新成立的合資企業。該公司在該項目中最初的被視為捐款為#美元。30.4交易導致Brandywin 3151 Market，LP(前為經營合夥企業的全資附屬公司)的物業分拆及轉為房地產企業(“3151 Market Street Venture”)。該公司按公允價值記錄其投資，並確認扣除交易成本後的淨收益#美元。2.6在合併經營報表上的“未折舊房地產銷售淨收益”中。有關更多信息，請參閲附註4，“投資於未合併的房地產風險投資”。
(e)2022年7月29日，公司出資4.7在德克薩斯州奧斯汀伯內特路11501號持有的一塊用於開發的英畝地塊，給了一家新成立的合資企業，與一家獨立的第三方。該項目是住宅區ATX主開發項目的一部分。該公司在該項目中的初始土地投資總額為#美元。32.5這筆交易導致Brandywin Uptown Office LLC和Brandywin One Uptown MultiFamily LLC(合稱“One Uptown Ventures”)的財產解體和成立。該公司按公允價值記錄其投資，並確認收益#美元。8.3在合併經營報表上的“房地產處置淨收益”為百萬美元。出售$的收益8.3百萬元按貢獻土地的估計相對銷售價值與每個區塊的估計總成本分配之間的差額計算。有關更多信息，請參閲附註4，“投資於未合併的房地產風險投資”。
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目錄表
以下是截至2022年9月30日分類為持有待售物業的摘要(單位：千)：
待售物業(A)
2022年9月30日
持有待售資產
房地產投資：
運營特性
$21,050 
累計折舊
(1,840)
經營性房地產投資，淨額
19,210 
房地產投資總額，淨額
19,210 
遞延成本，淨額236 
無形資產，淨額88 
持有待售總資產，淨額
$19,534 
為出售而持有的負債
遞延收入、收益和租金20 
無形負債，淨額16 
持有待售負債總額，淨額
$36 
(a)截至2022年9月30日，該公司確定賓夕法尼亞州郊區的一處寫字樓物業很可能出售，並將該物業歸類為持有待售物業。公允價值減去物業的預期銷售成本超過賬面價值。物業的公允價值是根據買賣協議中的定價計算的。
4.對未合併房地產企業的投資
截至2022年9月30日，公司持有以下所有權權益十三未合併的房地產企業，淨總投資餘額為#美元546.9億美元，其中包括在一未合併的房地產風險為$32.5600萬美元，反映在合併資產負債表上的“其他負債”內。截至2022年9月30日，五的房地產企業所擁有的房產總計約為9.1可淨出租的辦公空間面積為100萬平方英尺；二擁有的房地產企業1.4為發展而保留的英畝土地；四擁有的房地產企業7.5正在積極開發的英畝土地；一一家房地產公司擁有一座混合用途的塔樓，由250公寓單元和0.2可淨出租的寫字樓/零售面積為100萬平方英尺；以及一一家房地產公司擁有一座住宅樓，裏面321公寓單元。
本公司對其在未合併房地產合資企業中的權益進行會計處理，該等權益範圍為15%至70%，使用權益法。某些未合併的房地產企業必須按照特定的優先分配分配可分配現金。
公司從未合併的房地產項目中賺取管理費#美元。2.2百萬美元和美元2.1截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月分別為百萬美元和6.2百萬美元和美元6.2截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。
該公司從未合併的房地產企業中賺取租賃佣金#美元。0.7百萬美元和美元0.7截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月分別為百萬美元和1.7百萬美元和美元2.6截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。
該公司來自未合併房地產企業的應收賬款餘額為#美元。2.9百萬美元和美元2.5分別截至2022年9月30日和2021年12月31日。
下表所反映的金額(本公司在收入中的權益份額除外)是根據個別未合併房地產企業的財務信息計算的。
以下是本公司持有權益的未合併房地產企業截至2022年9月30日和2021年12月31日的財務狀況摘要(單位：千)：
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目錄表
2022年9月30日2021年12月31日
網絡屬性$1,980,666 $1,563,263 
其他資產528,294 434,687 
其他負債426,614 331,947 
債務，淨額1,228,937 956,668 
權益(A)853,409 709,335 
(a)該金額不包括本公司的歷史成本基準與在房地產風險水平記錄的基準之間的基差的影響，而房地產風險水平的基準通常在相關資產和負債的壽命內攤銷。基差產生於投資減值、購買現有房地產企業的第三方權益以及將本公司以前擁有的資產轉移到房地產企業時。此外，某些收購、交易和其他成本可能不會反映在房地產風險層面的淨資產中。
以下是本公司持有權益的未合併房地產企業在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間的運營結果摘要(單位：千)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
收入$63,800 $53,991 $181,973 $160,576 
運營費用(32,735)(29,650)(92,998)(87,266)
利息支出，淨額(14,012)(8,024)(33,144)(23,414)
折舊及攤銷(28,064)(23,038)(77,274)(73,431)
減值準備— (1,125)— (1,125)
淨虧損$(11,011)$(7,846)$(21,443)$(24,660)
所有權權益%五花八門五花八門五花八門五花八門
公司應佔淨虧損份額$(6,092)$(6,572)$(15,531)$(20,394)
基數調整和其他(168)(62)(273)(404)
未合併房地產企業的權益損失$(6,260)$(6,634)$(15,804)$(20,798)
One Uptown Ventures
2021年12月1日，本公司與Canyon Partners Real Estate的附屬公司簽訂了One Uptown Ventures，開始開發One Uptown，328.4德克薩斯州奧斯汀的百萬混合用途項目。One Uptown已被設計為提供348,000A類工作空間的平方英尺和15,000平方英尺的街道零售空間(通過“寫字樓”合資企業)和341公寓住宅和一個公園(通過“多户”合資企業)和一個六層高的停車場將由二合資企業。本公司的合作伙伴在每個二合資企業已同意在符合慣例融資條件的情況下，包括關閉適用的建築貸款，為大約#美元提供資金。64.5百萬的綜合項目成本，以換取50各公司的優先股權益百分比二合資企業，公司保留50各公司的普通股權益的百分比。根據每項合資協議的條款，合資夥伴沒有義務為適用項目成本的任何部分提供資金，直至適用的建築貸款結束為止。這一權利阻止公司在適用的建築貸款結清之前滿足ASC 606的銷售確認標準。2022年7月29日，One Uptown Ventures關閉二單獨發放建設貸款。這家辦公合營企業以一美元的價格成交。121.7以SOFR PLUS計息的百萬建築貸款3.00%，多家族合資企業以1美元的價格收盤85.0以SOFR PLUS計息的百萬建築貸款2.45%，在每種情況下，再加上每日SOFR調整10基點。這兩筆貸款都將於2026年7月到期。公司還提供承運擔保和限額付款擔保，最高可達30%和15美元本金餘額的%121.7百萬美元和美元85分別為百萬元建設貸款。該公司隨後確認成立了合資企業，並在貸款結束時解除了項目的合併。

本公司已確定每一家Uptown Ventures均為可變權益實體(“VIE”)。因此，公司使用會計準則下的VIE模型進行合併，以確定是否合併One Uptown Ventures。根據每個成員對One Uptown Ventures活動的分享權力
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目錄表
根據經營及相關協議，以及本公司對項目的開發及施工階段缺乏控制，One Uptown Ventures按權益會計方法入賬。
3151 Market Street Venture
2022年7月14日，本公司與一家非關聯第三方成立了一家合資企業，以開發約417,000位於賓夕法尼亞州費城市場街3151號的長期土地租賃的生命科學/寫字樓，面積為1平方英尺。估計項目成本約為#美元。308100萬美元，合資夥伴已同意在符合慣例融資條件的情況下，提供至多約#美元的資金55以百萬美元的項目成本換取45%優先持有合資企業的股權。該公司已同意就該項目的開發提供竣工擔保。
本公司已確定3151 Market Street Venture為可變權益實體(“VIE”)。因此，本公司採用會計準則下的VIE模式進行合併，以確定是否合併3151 Market Street合資企業。根據各成員根據經營及相關協議對3151市場街合營公司的活動所分享的權力，以及本公司對項目的開發及施工階段缺乏控制，3151市場街合營公司按權益會計方法入賬。
CIRA Square風險投資公司
於2022年3月17日，本公司成立合資公司Cira Square REIT，LLC(“Cira Square Venture”)，以收購位於賓夕法尼亞州費城市場街2970號的寫字樓物業Cira Square，包括862,692可出租平方英尺，總購買價格為$383.0百萬美元。公司擁有一家20%Cira Square Venture的普通股權益，並提供初始股本#28.6截止日期為100萬美元。
在截止日期，Cira Square Venture也獲得了$257.7以該物業為抵押的數百萬第三方債務融資。這筆貸款的利息為3.50年利率超過一個月的有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)，於2024年3月到期。
根據Cira Square Venture成立時的事實及情況，根據合併VIE的會計準則，本公司確定該合資公司並非可變權益實體(“VIE”)。因此，本公司採用會計準則下的表決權權益模式進行合併，以決定是否合併Cira Square Venture。基於各成員根據經營協議及相關協議對Cira Square Venture活動的實質參與權，本公司並未將其合併，並按權益會計方法入賬。
5.租契
出租人會計
下表列出了2022年9月30日和2021年9月30日終了的三個月和九個月租賃收入在固定合同付款和可變租賃付款之間的分配情況(單位：千)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
租賃收入2022202120222021
固定合同付款$90,632 $87,498 $268,067 $259,995 
可變租賃費24,078 21,265 73,643 67,473 
總計$114,710 $108,763 $341,710 $327,468 

22
目錄表
6.無形資產和無形負債
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司的無形資產/負債包括以下內容(以千計)：
2022年9月30日
總成本累計攤銷無形資產，淨額
無形資產，淨額：
就地租賃價值$56,520 $(36,237)$20,283 
租户關係價值167 (102)65 
獲得高於市價的租約331 (208)123 
57,018 (36,547)20,471 
持有待售資產(805)717 (88)
無形資產總額，淨額$56,213 $(35,830)$20,383 
總成本累計攤銷無形負債，淨額
無形負債，淨額：
獲得低於市價的租約$21,128 $(10,389)$10,739 
持有待售資產(143)127 (16)
無形負債總額，淨額$20,985 $(10,262)$10,723 
2021年12月31日
總成本累計攤銷無形資產，淨額
無形資產，淨額：
就地租賃價值$72,376 $(44,066)$28,310 
租户關係價值167 (97)70 
獲得高於市價的租約486 (310)176 
無形資產總額，淨額$73,029 $(44,473)$28,556 
總成本累計攤銷無形負債，淨額
無形負債，淨額：
獲得低於市價的租約$27,025 $(14,044)$12,981 
截至2022年9月30日，假設沒有預期的提前租賃終止，公司無形資產/負債的年度攤銷如下(以千美元為單位)：
資產負債
2022年(還剩三個月)$1,970 $408 
20236,623 1,525 
20244,332 1,305 
20253,154 1,029 
20261,094 739 
此後3,298 5,733 
20,471 10,739 
持有待售資產(88)(16)
總計$20,383 $10,723 

23
目錄
7.債務義務
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日公司未償綜合債務的信息(單位：千)：
2022年9月30日2021年12月31日有效
利率		成熟性
日期
無擔保債務
$600百萬無擔保信貸安排
$246,000 $23,000 
SOFR+1.15%
2026年6月(a)
定期貸款-已轉換為固定貸款250,000 250,000 2.87%2027年6月(b)
$350.0M 3.952023年到期的擔保票據百分比
350,000 350,000 3.87%2023年2月
$350.0M 4.102024年到期的擔保票據百分比
350,000 350,000 3.78%2024年10月
$450.0M 3.952027年到期的擔保票據百分比
450,000 450,000 4.03%2027年11月
$350.0M 4.552029年到期的擔保票據百分比
350,000 350,000 4.30%2029年10月
契約IA(優先信託I)27,062 27,062 
Libor+1.25%
2035年3月
契據IB(優先信託I)25,774 25,774 
Libor+1.25%
2035年4月
二級契約(優先信託II)25,774 25,774 
Libor+1.25%
2035年7月
未償還本金餘額2,074,610 1,851,610 
加：原發行保費(折扣)，淨額6,724 8,187 
減去：遞延融資成本(6,611)(6,211)
無擔保債務總額$2,074,723 $1,853,586 
(a)排列包括一個10每日基點SOFR調整。
(b)2022年6月30日，本公司簽署了《2022年信貸協議》(定義見下文)，其中規定了定期貸款(定義見下文)，取代了本公司的250.0原定於2022年10月22日到期的百萬定期貸款。截至2022年9月30日，根據營運合夥公司的無擔保優先債務評級，定期貸款的適用保證金為120.0基點，外加每日SOFR調整10基點。通過一系列利率互換，美元250.0百萬元定期貸款本金的固定利率為2.87%至2022年10月8日。
於2022年6月30日，本公司簽署了第二份經修訂及重訂的信貸協議(經修訂及重述的《2022年信貸協議》)。2022年信貸協定“除其他外：(1)維持信貸額度下的總承諾額#美元。600.0100萬美元(“循環信貸機制”)，並提供初始金額為#美元的無擔保定期貸款。250.0(Ii)將循環信貸安排的到期日由2022年7月15日延長至2026年6月30日，以及二六個月(I)在本公司選擇的情況下於指定條件下延期，並須支付延期費用；(Iii)降低適用於SOFR循環貸款的利差；及(Iv)提供基於SOFR浮動利率的額外利率選擇。關於這些修訂，公司資本化了$。4.7百萬美元和美元2.0分別與循環信貸安排和定期貸款有關的融資費用為100萬美元。融資費用將在循環信貸安排和定期貸款的到期日攤銷。
根據《2022年信貸協議》，本公司可在特定條款及條件的規限下(包括接受一個或多個貸款人的承諾，不論是否現為《2022年信貸協議》的締約方)，選擇增加循環信貸安排及/或定期貸款的金額，或申請一批或多項新的無擔保定期貸款的同等權益部分(每一批為“增量貸款”)，惟所有該等增加的總額不得超過$500.0百萬美元。最高可達$50.0根據重新訂立的信貸協議，有百萬元的借款可供簽發信用證。
循環信貸機制下的借款的利息等於(I)SOFR利率加72.5至140基點，或(Ii)基本利率加0至40基點：增量貸款項下的定期貸款和借款的利息等於(I)SOFR利率加80至160基點，或(Ii)基本利率加0至60基點。適用保證金將根據經營合夥企業的無擔保優先債務評級或沒有此類評級來確定。本公司還就循環信貸安排下的全部承諾支付季度融資費。截至2022年9月30日，根據營運合夥的無抵押優先債務評級，循環信貸安排項下SOFR循環貸款的適用保證金為105基點(不包括適用的25個基點)和120.0定期貸款的基點，在每種情況下，再加上每日SOFR調整10基點。
2022年信貸協議的條款要求公司維持慣常的財務和其他契約，包括：(1)固定費用覆蓋率大於或等於1.5至1.00；(Ii)槓桿率小於或等於0.60至1.00，但具體例外情況除外；(3)無擔保債務與未擔保資產價值之比小於或等於0.60至1.00，但特定例外情況除外；(4)有擔保債務與總資產價值之比小於或等於0.40至
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目錄
1.00；和(V)未擔保現金流與無擔保債務利息支出的比率大於1.75到1.00。此外，2022年信貸協議限制支付股息和股票分配超過95公司運營資金(FFO)的%，但為使公司能夠繼續符合聯邦所得税的REIT資格而需要的資金除外。
截至二零二二年九月三十日止九個月內，無抵押信貸工具的加權平均利率為2.41%結果為$3.2上百萬的利息支出。截至2022年9月30日，該公司擁有349.7無擔保信貸安排下可用借款的百萬美元，淨額為#4.3未付信用證金額為百萬美元。
母公司無條件擔保經營合夥企業(或與經營合夥企業共同借款人)的無擔保債務，但本身不會招致無擔保債務。母公司除於經營合夥企業的投資外，並無其他重大資產。
截至2022年9月30日，該公司遵守了所有財務契約。某些公約限制了該公司獲得其他資本來源的能力。
截至2022年9月30日，公司債務的預定本金支付總額如下(以千計)：
2022年(還剩三個月)$— 
2023350,000 
2024350,000 
2025— 
2026246,000 
此後1,128,610 
本金支付總額2,074,610 
未攤銷淨保費/(折扣)6,724 
遞延融資成本淨額(6,611)
未償債務$2,074,723 
8.金融工具的公允價值
綜合資產負債表中記錄的金融資產和負債根據對估值技術的投入分類如下：
•一級投入是指公司有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場上的報價(未經調整)；
•第2級投入是除第1級報價外的投入，可直接或間接觀察到資產或負債的情況。第2級投入可包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及資產或負債可觀察到的投入(報價除外)，如利率、匯率和按通常報價間隔可觀察到的收益率曲線；以及
•第三級投入是資產或負債的不可觀察的投入，通常基於實體自己的假設，因為幾乎沒有相關的市場活動或信息。
本公司分別使用現有市場信息和截至2021年9月30日和2021年12月31日的貼現現金流分析來確定以下披露的公允價值。計算公允價值時使用的貼現率是當前無風險利率與工具或債務計量日的風險溢價之和。在解讀市場數據和制定相關的公允價值估計時，大量的判斷是必要的。因此，提出的估計不一定表明公司在出售時可能變現的金額。使用不同的估計和估值方法可能會對所列公允價值金額產生重大影響。本公司相信，於2022年9月30日及2021年12月31日的綜合資產負債表所反映的賬面金額與現金及現金等價物、應收賬款、其他資產及負債、應付賬款及應計開支的公允價值相若，因為該等賬面金額的持續期屬短期。以下是公司對公允價值的估計與賬面價值不同的金融工具(以千為單位)：
2022年9月30日2021年12月31日
賬面金額(A)公允價值賬面金額(A)公允價值
無擔保應付票據$1,501,969 $1,408,710 $1,502,368 $1,588,780 
可變利率債務$572,754 $573,521 $351,218 $344,754 
應收票據$44,430 $43,993 $44,430 $45,230 
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目錄表
(a)扣除遞延融資成本#美元4.8百萬美元和美元5.8百萬美元無擔保應付票據和美元1.9百萬美元和美元0.4截至2022年9月30日和2021年12月31日的浮動利率債務為100萬美元。
該公司使用截至2022年9月30日和2021年12月31日的報價對無擔保應付票據進行估值，因此將其歸類為2級。
用於確定公司可變利率債務公允價值的投入被歸類為第三級。可變利率債務的公允價值是使用貼現現金流量模型確定的，該模型考慮了公司可用於類似條款和特徵的貸款的借款利率。
用於確定公司應收票據公允價值的投入是不可觀察的，因此被歸類為第3級。公允價值是使用折現現金流量模型確定的，該模型考慮了按應收票據的混合利率折現的合同利息和本金付款。
對於本公司披露公允價值的3級金融工具，用於確定公允價值的貼現率增加將導致公允價值減少。相反，折現率的下降將導致公允價值的增加。
關於金融工具公允價值的披露是基於截至2022年9月30日和2021年12月31日管理層可獲得的相關信息。雖然管理層不知道任何會顯著影響公允價值金額的因素，但自2022年9月30日以來，這些金額並未就這些財務報表的目的進行全面重新估值。目前對公允價值的估計可能與本文提出的金額不同。
9.衍生金融工具
下表彙總了該公司截至2022年9月30日和2021年12月31日的衍生金融工具的條款和公允價值。名義金額顯示了公司當時參與這些工具的程度，但並不代表對信貸、利率或市場風險的敞口(金額以千計)。
對衝產品樹籬類型名稱名義金額罷工交易日期到期日公允價值
9/30/202212/31/20219/30/202212/31/2021
資產
交換利率現金流(a)$250,000 $250,000 1.617 %2015年10月8日2022年10月8日$74 $(2,461)
$250,000 $250,000 
(a)對衝無擔保浮動利率債務。
本公司按公允價值計量其衍生工具，並將其計入本公司綜合資產負債表的“其他資產”及“其他負債”。
儘管本公司已確定，用於評估其衍生產品價值的大部分投入屬於公允價值等級的第二級，但與其衍生產品相關的信用估值調整利用第三級投入，例如對當前信用利差的估計，以評估自身及其交易對手違約的可能性。本公司已評估信貸估值調整對其衍生工具持倉整體估值的影響，並已確定信貸估值調整對其衍生工具的整體估值並不重大。因此，本公司已確定，用於確定衍生工具公允價值的投入被歸類於公允價值等級的第二級。
10.有限合夥人在母公司的非控股權益
母公司財務報表中的非控股權益涉及母公司以外的各方在經營合夥企業中持有的可贖回普通有限合夥權益，以及由經營合夥企業合併但非全資擁有的物業。
運營夥伴關係
在截至2022年9月30日的9個月內，307,516由非關聯第三方持有的A類有限合夥權益單位被贖回，現金支付總額為$4.0百萬美元。
母公司綜合資產負債表中與可贖回普通有限合夥權益有關的非控股權益的賬面總值為$4.9百萬美元和美元8.2分別截至2022年9月30日和2021年12月31日。在適用的會計準則下，有限合夥單位的贖回價值按公允價值列賬。母公司認為，這些權益的總結算值
26
目錄表
(根據已發行單位數和本季度最後五個工作日普通股的平均收盤價)約為$3.5百萬美元和美元11.1分別截至2022年9月30日和2021年12月31日。
11.母公司受益人權益
每股收益(EPS)
下表詳細説明瞭用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的股票數量和淨收入(單位為千，但不包括每股和每股金額；由於四捨五入，結果可能無法相加)：
截至9月30日的三個月，
20222021
基本信息稀釋基本信息稀釋
分子
淨收入$13,478 $13,478 $974 $974 
可歸因於非控股權益的淨收入(37)(37)(7)(7)
分配給非既得性受限股東的不可沒收股息(105)(105)(91)(91)
普通股股東應佔淨收益$13,336 $13,336 $876 $876 
分母
加權平均流通股171,569,807 171,569,807 170,907,018 170,907,018 
或有證券/股份薪酬— 582,449 — 1,330,176 
加權平均流通股171,569,807 172,152,256 170,907,018 172,237,194 
普通股每股收益：
普通股股東應佔淨收益$0.08 $0.08 $0.01 $0.01 
截至9月30日的9個月，
20222021
基本信息稀釋基本信息稀釋
分子
淨收入$24,230 $24,230 $7,763 $7,763 
可歸因於非控股權益的淨收入(59)(59)(42)(42)
分配給非既得性受限股東的不可沒收股息(351)(351)(331)(331)
普通股股東應佔淨收益$23,820 $23,820 $7,390 $7,390 
分母
加權平均流通股171,464,936 171,464,936 170,794,585 170,794,585 
或有證券/股份薪酬— 970,217 — 1,283,365 
加權平均流通股171,464,936 172,435,153 170,794,585 172,077,950 
普通股每股收益：
普通股股東應佔淨收益$0.14 $0.14 $0.04 $0.04 
可贖回的普通有限責任合夥單位516,467在2022年9月30日及823,983截至2021年9月30日，被排除在稀釋後每股收益計算之外，因為它們不是攤薄的。
未歸屬限制性股票被視為參與證券，需要使用兩級法來計算基本每股收益和稀釋後每股收益。在截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月，上表所述的不可沒收股息的收益分配給了根據公司股東批准的長期激勵計劃發行給公司高管和其他員工的未歸屬限制性股票。
普通股
2022年9月13日，母公司宣佈分配$0.19每股普通股，總計$32.82022年10月20日支付給截至2022年10月6日登記在冊的股東。
母公司維持一項普通股回購計劃，根據該計劃，董事會已授權母公司回購普通股。2019年1月3日，董事會批准回購至多$150.02019年1月3日及之後的百萬股普通股。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內，該公司不是I don‘不要回購任何普通股。
27
目錄表
12.母公司的合夥人權益
每個共同夥伴單位的收益
下表詳細説明瞭用於計算每個普通合夥單位的基本收益和攤薄收益的單位數和淨收入(單位和單位金額除外；由於四捨五入，結果可能無法相加)：
截至9月30日的三個月，
20222021
基本信息稀釋基本信息稀釋
分子
淨收入$13,478 $13,478 $974 $974 
非控股權益應佔淨虧損1 1 2 2 
分配給非既得性受限單位持有人的不可沒收股息(105)(105)(91)(91)
可歸因於普通單位持有人的淨收入$13,374 $13,374 $885 $885 
分母
加權平均未完成單位172,086,274 172,086,274 171,731,001 171,731,001 
或有證券/股份薪酬— 582,449 — 1,330,176 
未完成的加權平均單位總數172,086,274 172,668,723 171,731,001 173,061,177 
每個共同夥伴單位的收益：
可歸因於普通單位持有人的淨收入$0.08 $0.08 $0.01 $0.01 
截至9月30日的9個月，
20222021
基本信息稀釋基本信息稀釋
分子
淨收入$24,230 $24,230 $7,763 $7,763 
非控股權益應佔淨虧損5 5 4 4 
分配給非既得性受限單位持有人的不可沒收股息(351)(351)(331)(331)
可歸因於普通單位持有人的淨收入$23,884 $23,884 $7,436 $7,436 
分母
加權平均未完成單位172,019,701 172,019,701 171,710,387 171,710,387 
或有證券/股份薪酬— 970,217 — 1,283,365 
未完成的加權平均單位總數172,019,701 172,989,918 171,710,387 172,993,752 
每個共同夥伴單位的收益：
可歸因於普通單位持有人的淨收入$0.14 $0.14 $0.04 $0.04 
未歸屬的受限單位被視為參與證券，需要使用兩級法來計算單位的基本收益和攤薄收益。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，代表不可沒收股息的收益被分配給根據母公司股東批准的長期激勵計劃向母公司高管和其他員工發放的未歸屬限制單位。
共同夥伴關係股
2022年9月13日，運營夥伴關係宣佈分配$0.19每個共同夥伴關係單位，共計#美元32.82022年10月20日支付給截至2022年10月6日登記在冊的單位持有人。
關於母公司的普通股回購計劃，一每購回一股普通股，營運合夥的普通股單位即告註銷。於截至2022年9月30日及2021年9月30日止九個月內，本公司並無回購任何單位。
13.細分市場信息
截至2022年9月30日，公司擁有和管理以下物業五細分市場：(1)費城中央商務區(“Philadelphia CBD”)，(2)賓夕法尼亞州郊區，(3)德克薩斯州奧斯汀，(4)華盛頓大都會和(5)其他。費城CBD部分包括位於賓夕法尼亞州費城的物業。賓夕法尼亞州郊區包括費城郊區切斯特、特拉華州和蒙哥馬利縣的房產。德克薩斯州奧斯汀部分包括德克薩斯州奧斯汀市的物業。大都會華盛頓特區部分包括哥倫比亞特區、弗吉尼亞州北部和馬裏蘭州南部的物業。另一部分包括位於新澤西州卡姆登縣和特拉華州新卡斯特爾縣的房產。除五細分市場，企業
28
目錄表
集團負責現金和投資管理，在建設期間開發某些房地產，以及其他一些一般支持職能。在相關建築或項目完成後，持有的用於開發和在建的土地將按地區轉讓給經營物業。
下表提供了公司可報告部門的精選資產信息和運營結果(以千為單位)：
房地產投資，按成本計算：
2022年9月30日2021年12月31日
費城CBD$1,515,324 $1,460,510 
賓夕法尼亞州郊區852,658 866,223 
德克薩斯州奧斯汀843,213 778,145 
華盛頓大都會。289,904 280,921 
其他85,984 86,803 
$3,587,083 $3,472,602 
持有待售資產(A)21,050 — 
運營屬性$3,608,133 $3,472,602 
公司
使用權--資產經營租賃，淨額$19,826 $20,313 
在建工程$227,231 $277,237 
持有土地以供發展$74,272 $114,604 
預付發展用地租賃權益，淨額$35,576 $27,762 
淨營業收入：
截至9月30日的三個月，
20222021
總收入營運開支(A)淨營業收入總收入營運開支(A)淨營業收入
費城CBD$56,105 $(20,080)$36,025 $51,587 $(18,823)$32,764 
賓夕法尼亞州郊區32,709 (11,022)21,687 31,327 (10,154)21,173 
德克薩斯州奧斯汀22,509 (8,597)13,912 24,813 (9,580)15,233 
華盛頓大都會。5,360 (3,030)2,330 5,224 (3,806)1,418 
其他3,514 (2,059)1,455 3,638 (2,534)1,104 
公司5,372 (2,698)2,674 3,829 (2,155)1,674 
運營特性$125,569 $(47,486)$78,083 $120,418 $(47,052)$73,366 
截至9月30日的9個月，
20222021
總收入營運開支(A)淨營業收入總收入營運開支(A)淨營業收入
費城CBD$165,002 $(60,361)$104,641 $154,259 $(54,493)99,766 
賓夕法尼亞州郊區95,849 (31,438)64,411 93,361 (30,625)62,736 
德克薩斯州奧斯汀71,345 (29,328)42,017 76,501 (29,262)47,239 
華盛頓大都會。16,041 (9,574)6,467 14,711 (11,907)2,804 
其他11,037 (6,411)4,626 10,513 (7,344)3,169 
公司17,842 (7,941)9,901 11,944 (7,522)4,422 
運營特性$377,116 $(145,053)$232,063 $361,289 $(141,153)$220,136 
(a)包括物業經營費用、房地產税和第三方管理費用。

29
目錄表
未合併的房地產企業：
房地產企業的投資房地產企業收益(虧損)權益
自.起截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022年9月30日2021年12月31日2022202120222021
費城CBD$397,973 $317,959 $(3,452)$(3,602)$(8,798)$(12,542)
華盛頓大都會。85,206 85,867 (706)(1,173)(1,273)(2,368)
中大西洋辦事處合資公司31,229 31,680 (83)310 234 634 
MAP風險投資(32,522)(24,396)(2,019)(2,169)(5,967)(6,522)
德克薩斯州奧斯汀65,049 — — — — — 
總計$546,935 $411,110 $(6,260)$(6,634)$(15,804)$(20,798)
淨營業收入(“NOI”)是一種非公認會計準則財務指標，我們將其定義為總收入減去物業運營費用、房地產税和第三方管理費用。包括在確定NOI中的物業運營費用包括必要的和可分配到我們運營物業的成本，如公用事業、物業水平的工資、維修和維護、財產保險和管理費。未在NOI中反映的一般和行政費用主要包括作為公司辦公室管理一部分發生的公司級工資、股票獎勵攤銷和專業費用。本公司提交的NOI可能無法與其他對NOI定義不同的公司報告的NOI進行比較。NOI是公司管理層用來按部門評估公司房地產資產經營業績的主要指標。該公司認為，NOI為投資者提供了有關財務狀況和經營結果的有用信息，因為它只反映了在房地產層面發生的那些收入和支出項目。雖然NOI是一個相關且被廣泛使用的房地產投資信託經營業績指標，但它並不代表GAAP定義的經營現金流或淨收入，在評估我們的流動性或經營業績時不應被視為這些指標的替代。NOI不反映利息支出、房地產減值損失、折舊和攤銷成本、資本支出和租賃成本。該公司認為，按照公認會計原則的定義，淨收益(虧損)是最合適的收益衡量標準。以下是GAAP定義的綜合淨收入(虧損)與綜合NOI的對賬，(以千計)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
淨收入$13,478 $974 $24,230 $7,763 
另外：
利息支出17,061 15,190 49,144 46,973 
利息支出--遞延融資成本的攤銷745 709 2,259 2,127 
折舊及攤銷45,134 48,175 132,875 131,303 
一般和行政費用7,564 7,076 25,892 22,016 
未合併房地產企業的權益損失6,260 6,634 15,804 20,798 
更少：
利息和投資收入498 4,494 1,387 7,845 
所得税(撥備)優惠9 (12)(66)(46)
房地產處置淨收益8,669 — 8,813 142 
出售未折舊房地產的淨收益2,983 910 8,007 2,903 
合併淨營業收入$78,083 $73,366 $232,063 $220,136 
14.承付款和或有事項
法律訴訟
該公司不時涉及多項事宜的訴訟，包括與租户、供應商的糾紛，以及因買賣物業協議而產生的糾紛。鑑於該公司業務活動的性質，這些訴訟被認為是其業務開展的例行公事。由於訴訟的性質、訴訟過程及其對抗性以及陪審團制度，任何特定訴訟的結果都是無法預測的。當公司確定可能出現不利結果並且損失金額可以合理估計時，公司將為特定的法律程序建立準備金。本公司預計，該等法律行動最終可能導致的負債(如有)不會對本公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
30
目錄表
環境
作為房地產的所有者，該公司受聯邦、州和地方政府的各種環境法律的約束。本公司遵守現行法律並未對其財務狀況及經營業績造成重大不利影響，本公司相信未來亦不會有重大不利影響。然而，本公司無法預測不可預見的環境意外事件或新的或變化的法律或法規對其現有物業或對本公司可能收購的物業的影響。
債務擔保
截至2022年9月30日，公司未合併的房地產企業的總負債為$1,234.5百萬美元。這些貸款通常是抵押貸款或建築貸款，其中大多數對公司來説是無追索權的，除了慣常的追索權分拆。此外，在未合併的房地產合資企業(包括3025 JFK合資企業)進行的建設期間，本公司已經並預計將繼續提供成本超支和完工擔保，以及貸款協議中無追索權條款的慣例環境賠償和慣例例外擔保。在與3025 JFK合資公司合作伙伴的協議中，該公司同意為正在開發的項目提供成本超支和完工擔保。關於3025 JFK Venture於2021年7月23日獲得的建設貸款，公司還提供了攜帶擔保和有限付款擔保，最高可達25美元本金餘額的%186.7百萬建設貸款。該公司還為One Uptown Ventures提供了成本超支和完工擔保，以及有利於合資夥伴的慣常環境賠償。另見附註4，“投資於未合併的房地產風險投資”，以瞭解對One Uptown Ventures建設貸款的貸款人擔保的信息。
自然災害的影響和人員傷亡
該公司提供責任保險，以減輕其對某些損失的風險，包括與財產損失有關的損失。本公司將預計產生的財產損失和其他損失(通常是來自保險公司的應收款)的預期保險收益的估計金額和收入記錄到當收到保險收益被認為可能發生時發生的損失金額。任何超過損失金額的保險賠償金額都被視為或有收益，在收到收益之前不會入賬。

2021年2月，一該公司在得克薩斯州奧斯汀的物業因冬季暴風雨和由此導致的電網故障而受損。由於損壞，在截至2021年12月31日的年度內，公司記錄了總額為#美元的固定資產註銷。1.2百萬美元，並記錄了大約$7.2百萬美元的修復成本，其中1.9100萬美元計入截至2021年12月31日的綜合資產負債表的應付賬款和應計費用。該公司還遭受了#美元的業務中斷損失。3.9100萬美元與未付租金有關，這也在保險政策的全額覆蓋範圍內。在截至2021年12月31日的年度內，本公司收到15.3100萬美元的保險收益，從而完全收回了迄今發生的費用。這一美元3.0在截至2021年12月31日的年度內收到的超過固定資產註銷、業務中斷總額和估計恢復成本總額的保險收入的百萬美元計入綜合經營報表的其他收益。在截至2022年9月30日的九個月內，公司確認了一美元0.8先前估計的修復費用減少100萬美元，還收到#美元2.4百萬美元的額外保險收益。減少的恢復費用和額外的保險收益計入綜合業務報表的其他收入。
其他承付款或或有事項
在Schuylkill Yards項目方面，該公司參與了一項社區參與方案，截至2022年9月30日，該公司擁有6.6未來固定合同債務的百萬美元。該公司還承諾為該計劃下的額外捐款提供資金。截至2022年9月30日，本公司估計，這些根據協議條款沒有確定的額外捐款將為#美元2.2百萬美元。
關於商業廣場合資企業的成立，該公司已承諾額外投資$20.0與其合資夥伴在同等基礎上獲得這些物業的百萬優先股，其中7.2截至2022年9月30日，該公司已貢獻了100萬美元。
本公司對其物業進行投資，並在日常業務過程中定期產生資本支出以維護物業。該公司相信，這些支出將增強其競爭力。該公司還在正常業務過程中籤訂建築、公用設施和服務合同，合同期限可能超過一年。這些合同通常規定取消合同，取消處罰微不足道或沒有處罰。
31
目錄表
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
“1995年私人證券訴訟改革法”(“1995年法”)為前瞻性陳述提供了“安全港”。本季度報告以及我們提交給美國證券交易委員會的其他材料(以及我們口頭或其他書面聲明中包含的信息)含有前瞻性表述，包括有關商業和房地產開發活動、收購、處置、未來資本支出、融資來源、政府監管(包括環境監管)和競爭的表述。我們打算將這種前瞻性聲明納入1995年法案的安全港條款。“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“打算”、“將”、“應該”以及類似的表達方式與我們有關，旨在識別前瞻性陳述。儘管我們相信這些前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但我們不能保證我們的預期一定會實現。作為前瞻性陳述，這些陳述涉及重要的風險、不確定因素和其他因素，可能導致實際結果與預期結果大相徑庭，因此，這些結果可能與我們或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的結果不同。可能導致實際結果與我們的預期大不相同的因素，其中許多可能更有可能由於正在進行的新冠肺炎大流行而影響我們，這些因素在風險因素“截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K部分。因此，我們告誡讀者不要過度依賴前瞻性陳述。我們沒有義務更新或補充因後續事件而變得不真實的前瞻性陳述。
以下討論主要基於我們截至2022年9月30日和2021年12月31日的合併財務報表以及截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表，應與本報告其他部分的合併財務報表和相關附註一起閲讀。將一個時期與另一個時期進行比較的能力可能會受到這些時期內已完成的收購、投入使用的開發物業和處置的重大影響。
概述
在截至2022年9月30日的9個月中，我們擁有和管理五個細分市場的物業：(1)費城CBD，(2)賓夕法尼亞州郊區，(3)德克薩斯州奧斯汀，(4)華盛頓大都會，和(5)其他。費城CBD部分包括位於賓夕法尼亞州費城的物業。賓夕法尼亞州郊區包括費城郊區切斯特縣、特拉華州和蒙哥馬利縣的房產。德克薩斯州奧斯汀部分包括德克薩斯州奧斯汀市的物業。大都會華盛頓特區部分包括弗吉尼亞州北部、華盛頓特區和馬裏蘭州南部的物業。另一部分包括新澤西州卡姆登縣和特拉華州新卡斯特爾縣的房產。除了這五個部門外，我們的企業集團還負責現金和投資管理，建設期間某些房地產的開發，以及其他一些一般支持職能。
我們從出租我們物業的空間產生現金和收入，在較小程度上，來自第三方擁有的物業的管理和開發以及對未合併房地產合資企業的投資。我們在租賃空間時評估的因素包括租金、租户改善成本、租户信譽、當前和預期的運營成本、租期長短、空置率和空間需求。我們繼續通過提高入住率和出租率來尋求整個投資組合的收入增長。我們還通過出售資產來產生現金，包括我們不認為是我們商業計劃核心的資產，無論是因為地理位置或預期的增長潛力，還是從第三方投資者那裏收取溢價的資產。
我們的財務和經營業績取決於我們市場對寫字樓、住宅、停車場和零售空間的需求、我們的租賃結果、我們的收購、處置和開發活動、我們的融資活動、我們的現金需求以及經濟和市場狀況，包括當時的利率。
經濟狀況的不利變化，包括全球新冠肺炎大流行的持續影響和當前的通脹環境，可能導致融資可獲得性減少和借貸成本上升。我們繼續密切關注新冠肺炎疫情和通脹對我們業務方方面面的影響，包括它對我們的租户、員工和業務合作伙伴的影響。由於目前的經濟氣候可能對租户產生負面影響，空置率可能會上升，租金和租金收集率可能會下降。正在進行的新冠肺炎大流行對全球經濟以及我們的租户和潛在租户的長期影響仍不確定，將取決於可能出現的關於新冠肺炎的嚴重性、新冠肺炎的新變種以及為遏制它或治療其影響而採取的行動的新信息。此外，政府為控制疫情而採取的應對措施正在擾亂全球經濟和供應鏈，並對許多行業產生不利影響，包括寫字樓和綜合用途建築的所有者和開發商。
整體經濟狀況，包括但不限於勞動力短缺、供應鏈限制、通脹以及不斷惡化的金融和信貸市場，可能會對我們的業務基本面產生抑制作用，包括逾期賬款增加、租户違約、入住率下降和有效租金下降。這些不利條件可能會影響我們的網絡
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目錄表
收入和現金流，並可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。我們相信，我們的資產質量和資產負債表的實力將使我們能夠在必要時通過各種形式和不同的來源籌集資金，包括通過銀行、建築貸款、養老基金、人壽保險公司的擔保或無擔保貸款，以及通過商業抵押貸款支持證券。然而，我們不能保證我們將能夠以經濟上有吸引力的條款或根本沒有吸引力的條款借入資金。
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月我們全資擁有物業的精選運營和租賃統計數據：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
租賃活動
核心屬性(1)：
總擁有淨可出租平方英尺12,791,041 12,949,078 12,791,041 12,949,078 
入住率(期末)90.8 %90.3 %90.8 %90.3 %
平均入住率90.7 %90.2 %89.7 %90.0 %
總投資組合，開發/重建物業較少(2)：
租户保留率(3)90.4 %57.2 %69.0 %55.3 %
新的租約和擴建工程開工(平方英尺)370,698 214,687 730,392 400,162 
續簽租約(平方英尺)241,413 140,091 760,871 402,768 
淨吸納量(平方英尺)176,497 (20,560)(48,476)(165,888)
每平方英尺租金百分比變動(4)：
新房租和擴建房租26.3 %15.3 %25.1 %24.6 %
續訂租金7.2 %15.7 %15.0 %13.1 %
綜合租金16.5 %15.5 %18.5 %17.6 %
已開工租約的加權平均租期(年)7.9 6.5 8.1 6.8 
已承諾的資本成本(5)：
租賃佣金(每平方英尺)$5.90 $7.94 $9.89 $9.33 
租户改善(每平方英尺)$23.38 $6.95 $31.57 $20.10 
每租賃年度每平方英尺的總資本$3.86 $2.63 $4.25 $3.39 
(1)不包括正在開發、重新開發、持有待售或已售出的物業。
(2)包括與已完成開發和重新開發有關的租賃，以及已售出的物業。
(3)以總面積的百分比計算。
(4)包括基本租金加上運營費用和房地產税的報銷。
(5)本季度開始的租賃按加權平均數計算。不包括正在發展/重建中的物業。
在通過經營、融資和投資活動增加收入的同時，我們也力求將經營風險降至最低，包括(I)租户展期風險、(Ii)租户信貸風險和(Iii)開發風險。
租户展期風險
我們面臨租户租約到期後不會續訂、空間可能不會重新出租、或續訂或重租條款(包括翻新費用)可能不如目前的租賃條款對我們有利的風險。截至2022年9月30日，佔我們最終年化基本租金總額約0.9%的租約(約佔物業可出租淨面積的1.7%)將於2022年剩餘時間到期，不會受到懲罰。我們與租户保持積極對話，努力最大限度地延長租約。如果我們無法以預期的租金續簽租約或根據即將到期的租約重新出租空間，或如果租户提前終止租約，我們的現金流將受到不利影響。
租户信用風險
如果租户違約，我們可能會在執行作為房東的權利方面遇到延誤，並可能在保護我們的投資方面招致鉅額成本。我們的管理層根據我們的租户基礎評估我們的應計租金儲備政策。
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目錄表
以及總體和局部的經濟狀況。截至2022年9月30日，我們的應計應收租金津貼為400萬美元，佔我們應計租金餘額的2.1%，而截至2021年12月31日，我們的應計應收租金餘額為410萬美元，佔我們應計租金餘額的2.4%。
如果經濟狀況惡化，包括持續的新冠肺炎疫情和當前的通脹環境，我們可能會經歷逾期賬款增加、違約、入住率下降和有效租金下降。這些情況將對我們未來的淨收入和現金流產生負面影響，並可能對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。
發展風險
開發項目面臨各種風險，包括建設延誤、建設成本超支、建築暫停、無法以有利條件獲得融資、無法以預期價格租賃空間、無法以有利條件簽訂建設、開發和其他協議、意外的環境和其他風險，以及供應鏈中斷、通脹和利率上升等一般經濟狀況的影響。
截至2022年9月30日，以下正在進行的開發和重建項目仍在建設中，我們正在進行以下活動(以千美元為單位)：
物業/投資組合名稱位置預計完工日期活動類型近似正方形素材估計成本建設貸款融資資助額
250普魯士王道(A)賓夕法尼亞州拉德諾Q3 2022重建項目168,294 $82,854 $— $62,479 
杜勒斯角大道2340號(B)弗吉尼亞州赫恩登Q2 2023重建項目268,365 $117,974 $— $70,582 
普魯士國王路155號賓夕法尼亞州拉德諾Q2 2024發展144,685 $80,000 $48,000 (c)$13,712 
(a)項目總成本包括2,060萬美元的現有物業基礎。
(b)項目總成本包括5800萬美元的現有財產基礎。
(c)債務融資額是指按60%的按揭比率估計。
除了上面列出的物業，我們還將賓夕法尼亞州費城的一個停車設施歸類為重新開發。
截至2022年9月30日，以下最近完成的發展項目尚未穩定(以千美元為單位)：
物業/投資組合名稱位置預計完工日期活動類型近似正方形素材估計成本資助額
科羅拉多街405號(甲)德克薩斯州奧斯汀Q2 2021 (b)發展205,803 $122,000 $104,933 
(a)估計費用包括通過土地租賃獲得的210萬美元現有財產。該項目包括520個停車位。最近建成的未穩定物業在我們的綜合資產負債表中計入土地、建築物和租户改善和遞延租賃成本，而不是在建項目。預計2023年第一季度將企穩。
(b)停車場和辦公樓的佔用部分在2021年投入使用。
截至2022年9月30日，以下在建的未合併房地產風險開發項目仍在建設中，我們正在進行以下活動(以千美元為單位)：
物業/投資組合名稱位置預計完工日期近似正方形素材估計成本資助額建設貸款融資我們的份額仍有待資助合作伙伴的份額有待出資
肯尼迪大道3025號(55%)賓夕法尼亞州費城Q3 2023(a)$287,272 $115,805 $186,727 $— $— 
街市街3151號(55%)賓夕法尼亞州費城Q2 2024441,000 $307,586 $56,225 $184,552 (b)$11,444 $55,365 
住宅區1號-辦公室(50%)德克薩斯州奧斯汀Q3 2023362,679 $191,616 $69,966 $121,650 $— $— 
一個住宅區--多户住宅(50%)德克薩斯州奧斯汀Q3 2024341個單位$144,029 $35,953 $85,000 $— $23,076 
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目錄表
(a)混合用途建築，428,000平方英尺可出租，其中200,000平方英尺為生命科學/創新辦公室，21.9萬平方英尺為住宅(326個單位)，9,000平方英尺為零售。
(b)債務融資額是指按60%的按揭比率估計。
關鍵會計政策和估算
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析討論了我們的合併財務報表，這些報表是根據公認會計準則編制的。按照公認會計準則編制這些財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。某些會計政策被認為是關鍵會計政策，因為它們要求管理層在作出估計時對高度不確定的事項作出假設，並且會計估計值合理地可能在不同時期發生變化。管理層根據歷史經驗和當前經濟狀況進行估計和假設。
我們截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告包含對我們關鍵會計政策的討論。自2021年12月31日以來，我們的關鍵會計政策沒有發生重大變化，但以下情況除外：
對開發合資企業的貢獻的共同開發成本估算
當土地被貢獻給開發合資企業時，估計共同開發成本包括產生的實際成本和對未來惠及出售物業的共同開發成本的估計。當土地被出售時，共同開發成本，如果不能具體確定，將根據其相對銷售價值分配給每一塊出售的地塊。為了分配共同開發成本，對未來銷售收益和共同開發成本的估計在全年重新評估，並對剩餘的可供出售的地塊進行預期調整。開發合資企業的共同開發成本估計具有高度的判斷性，因為它們對成本上升、銷售價格上升和吸收速度敏感，這些因素受判斷的影響，並受到對未來市場或經濟狀況的預期的影響。用於估計未來共同開發成本的假設的變化可能會對記錄為房地產處置淨收益或出售未折舊房地產淨收益的金額產生重大影響。
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目錄表
行動的結果
以下討論基於我們截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表。我們相信，展示我們的綜合財務信息，而不是按部門細分，將有效地向我們的投資者提供有用的重要信息。
淨營業收入(“NOI”)為非公認會計準則財務指標，其定義為總收入減去物業營運開支、房地產税及第三方管理開支。包括在確定NOI中的物業運營費用包括必要的和可分配到我們運營物業的成本，如公用事業、物業水平的工資、維修和維護、財產保險和管理費。未在NOI中反映的一般和行政費用主要包括作為公司辦公室管理一部分發生的公司級工資、股票獎勵攤銷和專業費用。NOI是一種非GAAP財務指標，我們內部使用它來按部門評估我們房地產資產的經營業績，如我們合併財務報表的附註13“部門信息”中所述，以及我們整個業務的經營業績。我們相信，NOI為投資者提供了有關我們的財務狀況和經營結果的有用信息，因為它只反映了在房地產層面發生的那些收入和支出項目。雖然NOI是一個相關且被廣泛使用的房地產投資信託經營業績指標，但它並不代表GAAP定義的經營現金流或淨收入，在評估我們的流動性或經營業績時不應被視為這些指標的替代。NOI不反映利息支出、房地產減值損失、折舊和攤銷成本、資本支出和租賃成本。我們認為，按照公認會計原則的定義，淨收益是最合適的收益衡量標準。請參閲我們的合併財務報表的附註13“分部信息”，以便將NOI與GAAP定義的我們的綜合淨收入進行對賬。
截至2022年9月30日的三個月與2021年9月30日的比較
以下是截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月的比較，參考了以下影響：
(a)“Same Store Property Portfolio”，代表71個物業，總計約1270萬平方英尺的可出租淨面積，並代表我們在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月期間擁有和合並的物業。同一商店財產組合包括在2021年7月1日或之前購買或投入使用的財產，並在2022年9月30日之前擁有和合並，不包括被歸類為持有待售的財產，
(b)“總資產組合”，代表我們在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月內擁有和合並的所有物業，
(c)“最近落成/收購的物業”，代表在2021年7月1日或之後投入使用或收購的兩處物業，
(d)“發展/重建物業”，代表目前正在發展/重建的四個物業。物業被排除在我們的同一商店物業組合之外，並在我們決定為未來發展戰略進行開發/重新開發的期間內進入開發/重新開發階段，以及
(e)“2021年第三季度至2022年第三季度處置”，代表2021年7月1日至2022年9月30日期間處置的三處財產。
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目錄表
截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月的比較
同一家商店物業組合最近落成/收購的物業發展/重建物業其他(消除)(A)總投資組合
(美元和平方英尺，單位為百萬美元，每股金額除外)20222021$Change更改百分比20222021202220212022202120222021$Change更改百分比
收入：
租金$110.2 $106.6 $3.6 3.4 %$2.4$0.4 $0.2 $0.1 $4.7 $5.1 $117.5 $112.2 $5.3 4.7 %
第三方管理費、勞務報銷和租賃— — — — %—— — — 6.9 6.5 6.9 6.5 0.4 6.2 %
其他0.2 0.3 (0.1)(33.3)%—— 0.1 — 0.9 1.5 1.2 1.8 (0.6)(33.3)%
總收入110.4 106.9 3.5 3.3 %2.40.4 0.3 0.1 12.5 13.1 125.6 120.5 5.1 4.2 %
物業運營費用29.7 27.6 2.1 7.6 %0.60.3 — (0.2)2.3 2.6 32.6 30.3 2.3 7.6 %
房地產税11.3 12.8 (1.5)(11.7)%0.6(0.2)0.1 0.3 0.3 0.5 12.3 13.4 (1.1)(8.2)%
第三方管理費— — — — %—— — — 2.5 3.3 2.5 3.3 (0.8)(24.2)%
淨營業收入69.4 66.5 2.9 4.4 %1.20.3 0.2 — 7.4 6.7 78.2 73.5 4.7 6.4 %
折舊及攤銷40.1 44.5 (4.4)(9.9)%1.30.2 0.1 — 3.7 3.6 45.2 48.3 (3.1)(6.4)%
一般和行政費用— — — — %—— — — 7.6 7.1 7.6 7.1 0.5 7.0 %
房地產處置淨收益(8.7)— (8.7)— %
出售未折舊房地產的淨收益(3.0)(0.9)(2.1)233.3 %
營業收入(虧損)$29.3 $22.0 $7.3 33.2 %$(0.1)$0.1 $0.1 $— $(3.9)$(4.0)$37.1 $19.0 $18.1 95.3 %
物業數量71 71 2 4 78 
平方英尺12.7 12.7 0.3 0.6 14.0 
核心入住率%(B)90.7 %90.2 %49.2 %
其他收入(支出)：
利息和投資收入0.5 4.5 (4.0)(88.9)%
利息支出(17.1)(15.2)(1.9)12.5 %
利息支出--遞延融資成本(0.7)(0.7)— — %
未合併房地產企業的權益損失(6.3)(6.6)0.3 (4.5)%
淨收入$13.5 $1.0 $12.5 1250.0 %
Brandywin房地產信託公司普通股股東應佔淨收益$0.08 $0.01 $0.07 700.0 %

(a)指公司層面的某些收入和支出，以及在合併、第三方管理費、減值準備和應計應收租金撥備的變化中扣除的各種公司間成本。其他/(抵銷)還包括已售出的財產和歸類為持有待售的財產。
(b)與核心屬性有關。
總收入
來自總投資組合的租金增加，主要是由於以下原因：
•與我們最近完成/收購的物業相關的200萬美元增長；
•由於入住率增加，我們大都會華盛頓特區的一處房產上漲了130萬美元；
•2022年第一季度，由於B.Labs開始運營，增加了90萬美元；B.Labs是我們費城CBD部門的生命科學孵化實驗室；以及
•增加50萬美元與我們費城中央商務區FMC大廈的住宅和酒店部分有關，這與入住率上升有關，部分原因是取消了對新冠肺炎疫情的限制。
物業運營費用
我們整個投資組合的物業運營費用增加，主要是由於以下原因：
•FMC Tower的住宅、酒店和餐廳部分增加了40萬美元，主要是因為取消了對新冠肺炎疫情的限制；以及
•2022年第一季度，B.Labs的運營增加了30萬美元，B.Labs是我們費城CBD部門的生命科學孵化實驗室。
其餘增加的160萬美元主要是由於我們整個投資組合中物業運營費用的雜項增加，主要是由於我們的物業使用量增加，部分原因是取消了對新冠肺炎疫情的限制以及相關的維修和維護，費城中心商務區和賓夕法尼亞州郊區的物業能源率上升，以及與物業相關的員工薪酬支出增加。
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目錄表
房地產税
房地產税下降的主要原因是我們德克薩斯州奧斯汀部分的房地產由於税收重新評估而減少了120萬美元。
折舊及攤銷
折舊及攤銷費用減少主要是因為減少了290萬美元與2021年第三季度我們同一商店投資組合中某些物業提前終止租賃導致的加速折舊有關。
房地產處分淨收益
於截至2022年9月30日止三個月內確認的出售房地產淨收益為870萬美元，主要與One Uptown Ventures的成立帶來的收益830萬美元有關，One Uptown Ventures的成立導致項目解除合併，並按公允價值確認我們對房地產合資企業的投資。
出售未折舊房地產的淨收益
在截至2022年9月30日的三個月內確認的未折舊房地產銷售淨收益為300萬美元，這與成立3151 Market Street合資企業帶來的260萬美元收益有關，3151 Market Street合資企業的成立導致項目解除合併並以公允價值確認我們對房地產合資企業的投資，以及在截至2022年9月30日的三個月內確認的與2022年第二季度出售我們華盛頓特區大都會的一塊土地有關的額外收益40萬美元。
在截至2021年9月30日的三個月內，確認的未折舊房地產銷售淨收益為90萬美元，這與我們出售其他部門的三塊土地有關。
利息和投資收入
利息和投資收入減少主要是由於我們對一家單一用途實體的優先股權投資減少了400萬美元，該實體擁有位於德克薩斯州奧斯汀的兩座穩定的寫字樓，於2020年12月31日關閉，並於2021年9月3日到期前贖回。在減少的400萬美元中，280萬美元與收到我們在贖回日以現金支付的加速最低迴報和退出費用有關。
利息支出
利息支出增加的主要原因是，與截至2021年9月30日的三個月相比，在截至2022年9月30日的三個月中，由於借款增加以及加權平均利率上升，我們的信貸額度的利息支出增加了180萬美元。
截至2022年9月30日的9個月與2021年9月30日的比較
以下是截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月的比較，參考了以下影響：
(a)“Same Store Property Portfolio”，代表71個物業，總計約1270萬平方英尺的可出租淨面積，並代表我們在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月期間擁有和合並的物業。同一商店財產組合包括在2021年1月1日或之前購買或投入使用的財產，以及在2022年9月30日之前擁有和合並的財產，不包括歸類為持有待售的財產，
(b)“總資產組合”，代表我們在截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月內擁有和合並的所有物業，
(c)“最近落成/收購的物業”，代表在2021年1月1日或之後投入使用或收購的兩處物業，
(d)“發展/重建物業”，代表目前正在發展/重建的四個物業。物業被排除在我們的同一商店物業組合之外，並在我們決定為未來發展戰略進行開發/重新開發的期間內進入開發/重新開發階段，以及
(e)“YTD 2021年和2022年處置”，代表2021年1月1日至2022年9月30日期間處置的三處財產。
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目錄表
截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月的比較
同一家商店物業組合最近落成/收購的物業發展/重建物業其他(消除)(A)總投資組合
(美元和平方英尺，單位為百萬美元，每股金額除外)20222021$Change更改百分比20222021202220212022202120222021$Change更改百分比
收入：
租金$327.9 $323.4 $4.5 1.4 %$7.0 $0.4 $0.6 $0.3 $14.8 $12.8 $350.3 $336.9 $13.4 4.0 %
第三方管理費、勞務報銷和租賃— — — — %— — — — 17.9 19.8 17.9 19.8 (1.9)(9.6)%
其他0.8 0.8 — — %0.1 — 0.1 — 7.9 3.8 8.9 4.6 4.3 93.5 %
總收入328.7 324.2 4.5 1.4 %7.1 0.4 0.7 0.3 40.6 36.4 377.1 361.3 15.8 4.4 %
物業運營費用86.9 82.4 4.5 5.5 %1.4 (0.7)— (0.4)9.0 7.2 97.3 88.5 8.8 9.9 %
房地產税37.3 39.0 (1.7)(4.4)%1.1 0.9 0.2 1.1 1.3 1.8 39.9 42.8 (2.9)(6.8)%
第三方管理費— — — — %— — — — 7.9 9.9 7.9 9.9 (2.0)(20.2)%
淨營業收入204.5 202.8 1.7 0.8 %4.6 0.2 0.5 (0.4)22.4 17.5 232.0 220.1 11.9 5.4 %
折舊及攤銷118.4 120.8 (2.4)(2.0)%3.4 0.2 0.2 0.4 10.8 9.8 132.8 131.2 1.6 1.2 %
一般和行政費用— — — — %— — — — 25.9 22.0 25.9 22.0 3.9 17.7 %
房地產處置淨收益(8.8)(0.1)(8.7)8700.0 %
出售未折舊房地產的淨收益(8.0)(2.9)(5.1)175.9 %
營業收入(虧損)$86.1 $82.0 $4.1 5.0 %$1.2 $— $0.3 $(0.8)$(14.3)$(14.3)$90.1 $69.9 $20.2 28.9 %
物業數量71 71 2 4 78 
平方英尺12.7 12.7 0.3 0.6 14.0 
核心入住率%(B)90.7 %90.2 %49.2 %
其他收入(支出)：
利息和投資收入1.4 7.8 (6.4)(82.1)%
利息支出(49.1)(47.0)(2.1)4.5 %
利息支出--遞延融資成本(2.3)(2.1)(0.2)9.5 %
未合併房地產企業的權益損失(15.8)(20.8)5.0 (24.0)%
所得税撥備(0.1)— (0.1)— %
淨收入$24.2 $7.8 $16.4 210.3 %
Brandywin房地產信託公司普通股股東應佔淨收益$0.14 $0.04 $0.10 250.0 %
(a)指公司層面的某些收入和支出，以及在合併、第三方管理費、減值準備和應計應收租金撥備的變化中扣除的各種公司間成本。其他/(抵銷)還包括已售出的財產和歸類為持有待售的財產。
(b)與核心屬性有關。
總收入
來自總投資組合的租金增加，主要是由於以下原因：
•與我們最近完成/收購的物業相關的660萬美元增長；
•由於入住率增加，我們大都會華盛頓特區的一處房產上漲了350萬美元；
•增加250萬美元，涉及費城CBD區段FMC大廈的住宅和酒店部分，部分原因是取消對新冠肺炎疫情的限制，導致入住率上升；以及
•240萬美元的增長與B.Labs的運營有關，B.Labs是我們費城CBD部門的生命科學孵化實驗室，在2022年第一季度開始運營。
這些增長被與2021年第一季度德克薩斯州奧斯汀地區的一處物業騰出並停止使用相關的120萬美元的減少部分抵消。
第三方管理費、勞動力報銷和租賃收入增加，主要是因為與2021年第四季度終止的第三方管理合同相關的費用減少了160萬美元，從我們的MAP風險投資公司賺取的費用減少了150萬美元，這主要是由於租賃佣金和建築管理費的減少，以及我們好事達風險投資公司在2021年第四季度出售最終物業導致的費用減少了60萬美元。2022年第三季度，我們的One Uptown Ventures和3151 Market Street Ventures的開發費用增加了160萬美元，部分抵消了這些減少。
39
目錄表
其他收入增加的主要原因如下：
•截至2022年9月30日的9個月收到的超額保險收益340萬美元被截至2021年9月30日的9個月收到的70萬美元抵消，該金額與我們德克薩斯州奧斯汀地區的一處物業有關；以及
•從一家總承包商那裏收到的220萬美元的和解收益，是由於我們德克薩斯州奧斯汀一處物業的施工延誤而導致的違約金。
物業運營費用
我們整個投資組合的物業運營費用增加，主要是由於以下原因：
•與我們最近完成/收購的物業相關的210萬美元增長；
•2022年第一季度，由於B.Labs開始運營，增加了170萬美元；B.Labs是我們費城CBD部門的一個生命科學孵化實驗室；以及
•FMC Tower餐廳部分增加90萬美元，主要是由於取消了對新冠肺炎大流行的限制。
其餘增加的410萬美元與我們總投資組合中物業運營費用的雜項增加有關，主要是由於部分由於取消新冠肺炎疫情限制及相關維修和維護、費城中心商務區和賓夕法尼亞州郊區物業能源率上升以及與物業相關的員工薪酬支出增加導致物業使用量增加所致。
房地產税
房地產税下降的主要原因是德克薩斯州奧斯汀部分的房地產減少了140萬美元，賓夕法尼亞州郊區部分由於税收重新評估而減少了70萬美元。
折舊及攤銷
折舊和攤銷費用增加的主要原因如下：
•折舊費用增加410萬美元，原因是根據我們2021年第二季度開始的Broadmoor總體開發計劃的未來拆遷計劃，重新評估了德克薩斯州奧斯汀部分七處物業的估計使用年限；以及
•2022年第一季度，B.Labs的運營增加了180萬美元，B.Labs是我們費城CBD部門的一個生命科學孵化實驗室。
這些增加被270萬美元的減少部分抵消在截至2021年9月30日的9個月中，由於我們同一商店投資組合中的某些物業提前終止租賃而加速折舊，以及與我們費城CBD部門FMC大廈的住宅和酒店組件相關的130萬美元減少，原因是810萬美元的傢俱、固定裝置和設備在2021年第四季度和截至2022年9月30日的9個月內完全折舊。
一般和行政
一般和行政費用增加的主要原因是收回了240萬美元以前為尋求和解而支出的法律費用，這筆費用是在2021年第一季度收到的。此外，與截至2021年9月30日的9個月相比，在截至2022年9月30日的9個月中，增加的140萬美元與非現金薪酬支出有關。
房地產處分淨收益
於截至2022年9月30日止九個月內確認的出售房地產淨收益為880萬美元，主要與One Uptown Ventures的成立所帶來的收益830萬美元有關，One Uptown Ventures的成立導致項目解除合併，並按公允價值確認我們對房地產合資企業的投資。
出售未折舊房地產的淨收益
在截至2022年9月30日的9個月中確認的800萬美元收益歸因於以下幾個方面：
•380萬美元，用於出售我們華盛頓特區大都會地區的一塊土地；
•260萬美元與成立3151 Market Street合資企業有關，這導致項目解除合併，並以公允價值確認我們對房地產合資企業的投資；
•90萬美元，用於出售我們另一部分的一塊土地；以及
•70萬美元，用於出售我們另一個部門的五個地塊和三個運營物業的組合。

40
目錄表
在截至2021年9月30日的9個月中確認的290萬美元收益是由於以下原因：
•與成立3025肯尼迪合資公司有關的200萬美元，這導致項目解除合併，並以公允價值確認我們對房地產合資企業的投資；以及
•90萬美元與出售我們另一個部門的三塊土地有關。
利息和投資收入
利息和投資收入減少640萬美元，主要是由於我們對一家單一用途實體的優先股投資減少了650萬美元，該實體擁有位於德克薩斯州奧斯汀的兩座穩定寫字樓，於2020年12月31日關閉，並於2021年9月3日到期前贖回。在減少的650萬美元中，280萬美元與收到我們在贖回日以現金支付的加速最低迴報和退出費用有關。
利息支出
利息支出增加的主要原因是，與截至2021年9月30日的9個月相比，在截至2022年9月30日的9個月中，由於借款增加以及加權平均利率上升，我們的信貸額度的利息支出增加了290萬美元。
未合併房地產企業的權益損失
未合併房地產企業的股本虧損增加，主要原因如下：
•與我們的商業廣場合資企業相關的330萬美元的減少，主要是因為在截至2022年9月30日的9個月中，與截至2021年9月30日的9個月相比，當地租賃無形資產的攤銷有所減少；
•與我們1919年的市場風險投資相關的80萬美元的減少；
•與我們的Brandywin-AI合資企業相關的70萬美元減少；以及
•與我們的4040威爾遜風險投資相關的60萬美元的減少。
41
目錄表
流動資金和資本資源
一般信息
我們未來12個月的主要流動資金需求如下：
•正常經常性費用；
•資本支出，包括資本和租户改善及租賃費用；
•償債和還本義務；
•目前的發展和重建成本；
•對未合併的房地產企業的承諾；
•分配給股東以維持我們的REIT地位；
•可能直接或間接通過收購其中的股權收購財產；以及
•可能的普通股回購。
我們希望通過以下一項或多項滿足這些需求：
•經營現金流；
•我們未合併的房地產企業的現金分配；
•現金和現金等值餘額；
•在我們的無擔保信貸安排下的可用性；
•有擔保的建築貸款和長期無擔保債務；
•向合營企業出售房地產或者出資房地產權益；
•發行母公司股權證券及/或營運合夥單位。

截至2022年9月30日，母公司擁有經營合夥企業99.7%的權益。其餘約0.3%的權益屬於非關聯投資者所擁有的普通有限合夥權益，他們向經營合夥公司貢獻財產以換取其權益。作為經營合夥企業的唯一普通合夥人，母公司對經營合夥企業的日常運營和管理負有全面和全面的責任。母公司的股息支付和其他債務的資金來源是其從經營合夥企業獲得的分配。
如上所述，我們相信，我們的流動性需求將通過運營、融資活動和房地產銷售的可用現金餘額和現金流來滿足。租金收入和其他運營收入是我們主要的現金來源，用於支付運營費用、償債、經常性資本支出和維持我們的REIT資格所需的最低分配。我們尋求通過維持我們物業的質量標準來增加我們物業的現金流，以促進高入住率和允許提高租金，同時減少租户週轉率和控制運營費用。我們的收入還包括物業管理、租賃、開發和建築業務產生的第三方費用。我們相信，我們的收入，連同物業銷售和債務融資的收益，將繼續為我們的短期流動資金需求提供資金。然而，我們經營或融資活動的重大變化可能會對我們的淨現金流產生不利影響。隨着不確定的經濟狀況，空置率可能會上升，新租約和續簽租約的有效租金可能會下降，包括特許權在內的租户安裝成本可能會在2022年或以後在我們的大部分或所有市場增加。因此，我們的收入和現金流可能不足以支付運營費用，包括增加的租户安裝成本、支付償債或在短期內向股東進行分配。如果這種情況發生，我們預計我們將通過無擔保信貸安排下的借款以及其他債務和股權融資來源來為現金赤字融資。此外，營運部門提供的現金出現重大不利變化，可能會對我們遵守無抵押信貸安排下的財務業績契約產生不利影響。, 包括無擔保定期貸款和無擔保票據。截至2022年9月30日，我們遵守了所有債務契約和要求義務。
2022年6月30日，我們簽署了2022年信貸協議，其中包括循環信貸安排和定期貸款。截至2022年9月30日，基於營運合夥的無擔保優先債務評級，循環信貸安排下循環貸款的適用保證金為105.0個基點(不包括適用的25個基點的融資費)，定期貸款的適用保證金為120.0個基點，在每種情況下，每日SOFR調整均為10個基點。通過一系列利率互換，這筆2.5億美元的定期貸款本金在2022年10月8日之前的固定利率為2.87%。更多信息見附註7，“債務義務”。

此外，我們正在繼續監測持續的新冠肺炎疫情及其對經濟、通脹、市場波動和業務中斷的相關影響，以及它對我們租户的影響。大流行的嚴重性和持續時間及其對我們的業務和流動性的影響是不確定的，並在全球範圍內繼續演變。然而，如果疫情繼續下去，可能會繼續產生負面的經濟影響、市場波動和業務中斷，這可能會對我們的租户產生負面影響
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目錄表
支付租金的能力，我們租用空置空間的能力，以及我們完成發展和重建項目的能力，這些後果反過來又可能對我們的運營結果產生重大影響。
我們主要批准了我們的合作租户和零售租户的租金減免請求。救濟申請基本上都是以租金延期的形式提出的，時間長短不一，但主要是在2020年和2021年償還的。對於我們認為需要租金減免的租户，我們已批准延期，在某些情況下，我們還提供租金減免，同時通過有利的租賃延期獲得延長的租賃期限。我們繼續評估延期租金申請的好處，但不能保證這些正在進行的談判的結果、租金減免方案的數額和性質，以及最終收回延期的金額。
我們使用多種融資來源來滿足我們的長期資本需求。當需要時，我們使用我們無擔保信貸安排下的借款用於一般業務目的，包括支付債務到期日，為向股東分配資金以及開發和收購成本及其他費用提供資金。鑑於金融市場的波動性和經濟不確定性，我們的無擔保信貸安排下的一個或多個貸款人可能無法為借款請求提供資金。這樣的事件可能會對我們在需要為分發提供資金或支付費用時根據我們的無擔保信貸安排獲得資金的能力造成不利影響。
我們產生額外債務的能力取決於許多因素，包括我們的信用評級、我們未設押資產的價值、我們的槓桿程度以及我們的貸款人施加的借款限制。如果一家或多家評級機構下調我們的無擔保信用評級，我們進入無擔保債務市場的機會將更加有限，我們的無擔保信貸安排和無擔保定期貸款的利率將會上升。
母公司無條件擔保經營合夥企業的無擔保債務，截至2022年9月30日，無擔保債務總額為20.746億美元。截至2022年9月30日，我們的全資投資組合沒有任何擔保債務。
資本市場
母公司不時發行股本，將所得款項貢獻予營運合夥企業，以換取營運合夥企業的額外權益，併為營運合夥企業的債務提供擔保。母公司出售普通股和優先股的能力取決於(其中包括)REITs的一般市場狀況、市場對本公司整體的看法以及母公司股票的當前交易價格。母公司維持一份擱置登記聲明，涵蓋普通股、優先股、存托股份、認股權證和無擔保債務證券的發售和出售。在我們持續遵守證券法的情況下，如果市場條件允許，我們可能會根據貨架註冊聲明或在豁免註冊的交易中不時提供和出售股權和債務證券。
有關股份回購計劃的更多信息，請參閲我們的合併財務報表的附註11，母公司的‘受益人’權益。我們預計將利用我們無擔保信貸安排下的可用現金餘額和可用性為任何額外的股票回購提供資金。任何回購的時間和金額將取決於各種因素，包括市場狀況、監管要求、股價、資本供應和我們管理團隊決定的其他因素。回購計劃不要求購買任何最低數量的股票，並可隨時暫停或終止，恕不另行通知。
資本循環
經營夥伴關係還考慮將選定物業的淨銷售和未合併房地產企業的資本重組作為管理其流動資金的額外來源。在截至2022年9月30日的9個月中，我們完成了三塊土地的出售，淨現金收益為3880萬美元，以及位於新澤西州吉布斯伯勒的3處寫字樓物業和5塊土地的投資組合，淨現金收益為400萬美元。此外，我們將一塊0.8英畝土地的99年預付租賃權的投資貢獻給了3151 Market Street Venture和4.7英畝的One Uptown Ventures
截至2022年9月30日，我們的無擔保信貸安排下有3120萬美元的現金和現金等價物，以及3.497億美元的可用借款，扣除430萬美元的未償還信用證。基於上述以及扣除股息要求後的營運現金流，我們相信我們有足夠的資本為現有發展和重建項目的剩餘資本需求提供資金，並尋求更多有吸引力的投資機會。我們預計，我們在2022年剩餘時間內的主要資本用途將是為我們目前的發展和重建項目提供資金。
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目錄表
現金流
以下對我們現金流量的討論是以綜合現金流量表為基礎的，並不意味着全面討論我們的現金流量在所述期間的變化。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們分別維持現金和現金等價物和限制性現金3210萬美元和2830萬美元。我們根據經營活動、投資活動和融資活動報告和分析我們的現金流。下表彙總了我們現金流的變化(單位：千)：
截至9月30日的9個月，
活動20222021(減少)增加
運營中$148,162 $140,719 $7,443 
投資(255,400)(44,921)(210,479)
融資111,039 (99,578)210,617 
淨現金流$3,801 $(3,780)$7,581 
我們的現金流的主要來源是我們物業的運營。我們的物業提供了相對穩定的現金流，為我們提供了為運營費用、償債和季度股息提供資金的資源。營業現金流的增加主要是因為與去年同期相比，淨營業收入增加。
現金用於投資活動，為收購、開發或再開發項目以及經常性和非經常性資本支出提供資金。我們有選擇地投資於新項目，使我們能夠利用我們的開發、租賃、融資和物業管理技能，並投資於符合我們投資標準的現有建築。在截至2022年9月30日的9個月內，與截至2021年9月30日的9個月相比，投資現金流的變化是由於以下活動(以千計)：
(減少)增加
房地產收購$(3,446)
資本支出和資本化利息(149,105)
資本改善/購置保證金/租賃成本(16,797)
合資企業投資(16,471)
應收票據收益(50,000)
出售物業所得款項25,159 
未合併房地產企業的資本分配1,431 
其他投資活動(1,250)
用於投資活動的現金淨額增加$(210,479)
我們通常通過出售房地產、房地產融資、信貸安排、優先無擔保票據和建築貸款來為我們的投資活動提供資金。本公司可不時發行實益權益普通股或優先股，或營運合夥公司可發行有限合夥權益普通股或優先股。在截至2022年9月30日的9個月期間，與截至2021年9月30日的9個月相比，融資現金流的變化是由於以下活動(以千計)：
(減少)增加
債務收益$144,000 
償還債務債務79,000 
贖回有限合夥單位(1,672)
已支付的股息和分配(189)
已支付的債務融資成本(6,641)
其他融資活動(3,881)
融資活動提供的現金淨額增加$210,617 
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目錄表
大寫
負債
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年12月31日我們的無擔保債務項下的債務：
2022年9月30日2021年12月31日
(千美元)
餘額：(a)
固定費率$1,750,000 $1,750,000 
可變利率--未對衝324,610 101,610 
總計$2,074,610 $1,851,610 
佔總債務的百分比：
固定費率84.4 %94.5 %
可變利率--未對衝15.6 %5.5 %
總計100.0 %100.0 %
-期末加權平均利率：
固定費率3.8 %3.8 %
可變利率--未對衝4.1 %1.3 %
總計3.9 %3.7 %
加權平均到期日(年)：
固定費率4.0 4.0 
可變利率--未對衝6.0 10.6 
總計4.3 4.4 
(a)由未付本金組成，不反映溢價/貼現或遞延融資成本。
截至2022年9月30日，我們債務的預定本金支付和相關加權平均年有效利率如下(以千美元為單位)：
期間本金期限到期債務加權平均利率
2022年(還剩三個月)$— — %
2023350,000 3.87 %
2024350,000 3.78 %
2025— — %
2026246,000 4.14 %
2027700,000 3.61 %
2028— — %
2029350,000 4.30 %
2030— — %
2031— — %
此後78,610 3.85 %
總計$2,074,610 3.87 %
我們預計在2023年2月到期之前，通過類似的擔保票據為我們的3.5億美元3.95%擔保票據進行再融資，這些票據的期限可能在五年至十年之間，或者以定期貸款和資產出售的形式結合擔保融資和無擔保融資。在目前的利率環境下，我們預計任何新的融資安排都將具有高於當前實際利率的有效利率。
無擔保債務
營運合夥是本公司無抵押票據的發行人，並由母公司提供全面及無條件擔保。經營合夥企業發行無抵押票據的契約載有財務契約，包括：(I)槓桿率不超過60%；(Ii)有擔保債務槓桿率不超過40%；(Iii)償債覆蓋率大於1.5至1.0；及(Iv)無擔保資產價值不低於無擔保債務的150%。截至2022年9月30日，運營夥伴關係遵守所有公約。
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目錄表
母公司及營運合夥企業的章程文件並無限制營運合夥企業可能產生的債務金額或形式，其有關債務產生的政策僅由母公司董事會酌情決定，並受2022年信貸協議、契約及其他信貸協議中的財務契諾所規限。
權益
為保持其作為房地產投資信託基金的資格，除其他事項外，母公司須向其股東支付至少其房地產投資信託基金應納税所得額的90%的股息。有關我們為2022年第三季度宣佈的股息的進一步信息，請參閲我們的合併財務報表附註11，母公司的‘受益人’權益。
通貨膨脹率
我們幾乎所有的租賃都是以基準年或三重淨額租賃的形式構成，其中規定按每平方英尺的基礎報銷運營費用傳遞費用、房地產税和保險報銷，或在某些情況下，每年償還超過某些每平方英尺津貼的運營費用。此外，我們約96%的租約(佔我們全資投資組合平方英尺的比例)包含有效的年度租金上漲，這些租金要麼是固定的(通常在2.5%到3.0%之間)，要麼是根據消費者價格指數或其他指數編制的指數。因此，我們認為我們的現金流或房地產業務的收益不會受到通脹的重大風險。然而，高通脹時期將導致我們可變利率債務的借款成本增加，並將影響我們為現有債務再融資或以優惠條件獲得新債務的能力。
合同義務
有關我們合同義務的討論，請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K。
在截至2022年9月30日的三個月裏，在正常業務過程之外，這些合同義務沒有發生實質性變化。
運營資金(FFO)
根據全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)理事會採納的經修訂的FFO定義，我們通過調整物業銷售收益(或虧損)、綜合房地產減值損失、因未合併房地產企業持有的折舊房地產公允價值大幅減少而導致的未合併房地產企業投資減值損失、房地產相關折舊及攤銷以及未合併房地產企業的類似調整後，調整共同單位持有人應佔淨收益/(虧損)來計算FFO。我們對FFO的計算包括將未折舊的房地產和其他資產出售給第三方或未合併的房地產企業的收益，這些資產被認為是我們的主營業務附帶的。FFO是一種非公認會計準則的財務指標。我們相信，FFO的使用與所需的GAAP陳述相結合，有助於提高投資公眾對REITs經營業績的瞭解，並使REITs經營業績的比較更有意義。我們認為FFO是檢視經營及財務表現比較的有用指標，因為透過剔除與出售先前已折舊的營運房地產資產及房地產折舊及攤銷有關的物業減值、收益或虧損，FFO可幫助投資大眾比較一間公司的房地產在不同期間或與其他公司比較的經營表現。我們對FFO的計算可能無法與其他REITs或房地產公司報告的FFO相比，這些公司沒有根據當前的NAREIT定義定義該術語，或者以不同的方式解釋了當前的NAREIT定義。
我們認為，根據GAAP的定義，淨收益是與FFO最具可比性的收益衡量標準。雖然FFO和單位FFO是衡量REITs經營業績的相關和廣泛使用的指標，但FFO並不代表GAAP定義的運營現金流或淨收入，在評估我們的流動性或經營業績時不應被視為這些指標的替代。我們認為，為了進一步瞭解我們的業績，應該將FFO與我們報告的可歸因於普通單位持有人的淨收益/(虧損)進行比較，並根據GAAP將其考慮到現金流量，如我們的合併財務報表中所示。
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目錄表
下表是對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月可歸因於普通單位持有人的淨收入與FFO的對賬：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(金額以千為單位，共享信息除外)
可歸因於普通單位持有人的淨收入$13,374 $885 $23,884 $7,436 
加(減)：
分配給未歸屬的受限單位持有人的金額105 91 351 331 
房地產處置淨收益(8,669)— (8,813)(142)
公司在未合併的房地產企業中的減值份額— 562 — 562 
折舊和攤銷：
不動產38,095 39,824 110,888 105,652 
租賃成本，包括收購的無形資產6,244 7,801 19,835 24,035 
公司在未合併的房地產企業中的份額12,804 12,078 37,002 39,869 
合夥人在合併房地產企業中的份額(4)(5)(14)(15)
運營資金$61,949 $61,236 $183,133 $177,728 
可分配給未獲授權的受限股東的運營資金(198)(175)(590)(538)
普通股和單位持有人可獲得的運營資金(FFO)$61,751 $61,061 $182,543 $177,190 
加權平均已發行股份/單位-基本(A)172,086,274 171,731,001 172,019,701 171,710,387 
加權平均已發行股份/單位-完全攤薄(A)172,668,723 173,061,177 172,989,918 172,993,752 
(a)包括分別截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的普通股和已發行的合夥單位。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指利率、大宗商品價格和股票價格變化導致的損失敞口。在執行我們的商業計劃時，我們面臨的主要市場風險是利率風險。金融市場普遍利率水平的變化可能會影響我們的投資資產收益率與資金成本之間的利差，進而影響我們向股東進行分配或付款的能力。雖然我們沒有經歷任何重大的信貸損失，但如果利率環境大幅上升和/或經濟持續放緩，違約可能會增加並導致我們的損失，這將對我們的經營業績和流動資金產生不利影響。
利率風險及其敏感性分析
下面的分析説明瞭經營夥伴關係的金融工具的市場價值對市場利率的選定變化的敏感性。所選擇的變化範圍反映了它對一年內合理可能發生的變化的看法。市場價值是根據所選擇的市場匯率預測的未來現金流的現值。
我們的金融工具包括固定利率債務和可變利率債務。截至2022年9月30日，我們的綜合債務包括(I)未償還本金餘額15.0億美元的無擔保票據，全部為固定利率借款，(Ii)由信託優先證券組成的可變利率債務，未償還本金餘額7860萬美元，(Iii)未償還本金餘額2.46億美元的6.00億美元循環信貸安排，以及(Iv)未償還本金餘額2.5億美元的無擔保定期貸款。無擔保定期貸款已被互換為固定利率。所有金融工具都是出於交易以外的目的訂立的，這些金融工具的市場淨值稱為財務淨頭寸。利率的變化對我們債務組合中的固定利率部分和可變利率部分有不同的影響。債務組合固定部分利率的變動會影響淨金融工具頭寸，但不會影響已發生的利息或現金流。債務組合變動部分的利率變動會影響所產生的利息和現金流，但不會影響金融工具淨頭寸。
截至2022年9月30日，根據當時的利率和信用利差，我們的無擔保票據的公允價值為14.087億美元。為敏感起見，貼現率每變動100個基點，就相當於我們的債務在2022年9月30日的總公允價值變動約1,410萬美元。
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目錄表
我們不時或在有需要時使用衍生工具來管理利率風險，而非作投機或交易用途。截至2022年9月30日，我們的可變利率債務的未償還本金餘額約為5.746億美元。截至2022年9月30日，我們可變利率債務的總公允價值約為5.735億美元。出於敏感性考慮，如果市場利率增加100個基點，我們的可變利率債務的公允價值將在2022年9月30日減少約2610萬美元。如果市場利率下降100個基點，到2022年9月30日，我們未償還的可變利率債務的公允價值將增加約2780萬美元。
這些數額完全是通過考慮假設利率對我們金融工具的影響而確定的。由於我們可能採取的將市場利率上升的可能影響降至最低的具體行動存在不確定性，本分析假設我們的金融結構沒有變化。
項目4.控制和程序
控制和程序(母公司)
(a)對披露控制和程序的評價。母公司在其管理層(包括其首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，根據1934年修訂的《證券交易法》(《交易法》)頒佈的第13a-15(E)條規則，對其披露控制和程序進行了評估，截至本季度報告所涉期間結束。根據這一評估，母公司的主要高管和主要財務官得出結論，截至本季度報告涵蓋的期間結束時，母公司的披露控制和程序是有效的。
(b)財務報告內部控制的變化。在本季度報告所涵蓋期間，母公司財務報告內部控制並無發生重大影響或合理地可能重大影響母公司財務報告內部控制的變化。
控制及程序(營運夥伴關係)
(a)對披露控制和程序的評價。經營合夥企業在其管理層(包括其首席執行幹事和首席財務官)的監督和參與下，對其披露控制和程序進行了評估，這一術語是在本季度報告所涉期間結束時根據《交易所法》頒佈的第13a-15(E)條規定的。根據這項評估，營運合夥公司的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本季度報告所述期間結束時，營運合夥公司的披露控制和程序是有效的。
(b)財務報告內部控制的變化。於本季度報告所涵蓋期間，營運合夥企業對財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能對營運合夥企業的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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目錄表
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
沒有。
第1A項。風險因素
截至2022年9月30日，我們在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告“第I部分第1A項風險因素”中披露的風險因素沒有實質性變化。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
(a)沒有。
(b)不適用。
(c)在截至2022年9月30日的財政季度內，母公司的股份回購計劃下沒有普通股回購。截至2022年9月30日，根據我們的股票回購計劃，仍有8290萬美元可供回購。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。

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目錄表
項目6.展品
(a)
陳列品
展品編號：描述
31.1 
根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條頒發的Brandywin Realty Trust首席執行官證書(茲提交)
31.2 
根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)項頒發的Brandywin Realty Trust首席財務官證書(茲提交)
31.3 
根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條，Brandywin Realty Trust首席執行官以Brandywin Operating Partnership，L.P.普通合夥人的身份的證明(茲提交)
31.4 
根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條，Brandywin Realty Trust首席財務官以Brandywin Operating Partnership，L.P.普通合夥人的身份的證明(茲提交)
32.1 
依據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對Brandywin Realty Trust首席執行官的證明(隨函提供)
32.2 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對Brandywin Realty Trust首席財務官的證明(隨函提供)
32.3 
依據《美國法典》第18編第1350條，依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的Brandywin Realty Trust首席執行官以Brandywin Operating Partnership，L.P.普通合夥人的身份提供的證明(隨函提供)
32.4 
Brandywin Realty Trust首席財務官根據《美國法典》第18編第1350條以Brandywin Operating Partnership，L.P.普通合夥人的身份證明，該條款是根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的(現提交)
101.1 
以下材料摘自Brandywin Realty Trust and Brandywin Operating Partnership，L.P.截至2022年9月30日的季度報告，以iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式編制：(I)綜合資產負債表，(Ii)綜合經營報表，(Iii)綜合權益表，(Iv)綜合現金流量表，以及(V)綜合財務報表附註，詳細標記並隨附存檔。
104 封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
所提供的證物32.1、32.2、32.3和32.4不應被視為根據《交易法》第18條的規定或以其他方式承擔該條款的責任，任何此類證物也不得被視為通過引用納入Brandywin Realty Trust或Brandywin Operating Partnership，L.P.根據1933年《證券法》(經修訂)或《交易法》提交的任何文件，除非該文件另有説明。
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目錄表
註冊人的簽署
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
Brandywin房地產信託基金
(註冊人)
日期：2022年10月28日發信人：/s/Gerard H.Sweeney
傑拉德·H·斯威尼、總裁和
首席執行官
(首席行政主任)
日期：2022年10月28日發信人：/s/Thomas E.Wirth
託馬斯·E·沃斯，執行副總裁總裁
和首席財務官
(首席財務官)
日期：2022年10月28日發信人：/s/Daniel宮殿
Daniel宮殿，總裁副總理，
首席會計官
(首席會計主任)
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目錄表
註冊人的簽署
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
Brandywin運營合夥企業，L.P.
(註冊人)
Brandywin Realty Trust，
作為普通合夥人
日期：2022年10月28日發信人：/s/Gerard H.Sweeney
傑拉德·H·斯威尼、總裁和
首席執行官
(首席行政主任)
日期：2022年10月28日發信人：/s/Thomas E.Wirth
託馬斯·E·沃斯，執行副總裁總裁
和首席財務官
(首席財務官)
日期：2022年10月28日發信人：/s/Daniel宮殿
Daniel宮殿，總裁副總理，
首席會計官
(首席會計主任)

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