https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1466538/000146653822000095/cowenlogo1a12a.jpg

考恩公司宣佈2022年第三季度財務業績

·向普通股股東報告第三季度GAAP淨收益為1,270萬美元，或每股稀釋後收益0.39美元
·經濟運營收入2,440萬美元，或稀釋後每股0.76美元(非公認會計準則)
·宣佈季度現金股息為每股0.12美元

紐約-2022年10月28日-考恩公司(納斯達克：考恩)(以下簡稱考恩或公司)今天公佈了截至2022年9月30日的第三季度經營業績。

考恩公司董事長兼首席執行官傑弗裏·M·所羅門説：“考恩公司在我們的運營公司部門表現強勁的推動下，在充滿挑戰的經濟背景和疲軟的市場條件下，實現了又一個盈利的季度。我們的業績表明，我們的業務運營水平高於疫情爆發前的水平，過去幾年的戰略定位使我們能夠繼續表現良好。儘管我們預計今年剩餘時間市場仍將困難，但我們相信我們處於有利地位，將獲得市場份額，特別是與TD的新同事合作，我們預計他們將於2023年初正式加入。我們仍然致力於通過提供及時的戰略建議、創新的融資解決方案、世界級的投資研究、先進的交易和執行能力以及差異化的投資產品來滿足我們客户不斷變化的需求。“

已宣佈的交易

2022年8月2日，道明銀行集團(TD Bank Group)和考恩銀行宣佈達成最終協議，TD將以約13億美元的全現金交易收購考恩銀行，相當於每股考恩銀行A類普通股39美元。這筆交易預計將於2023年第一個日曆季度完成，並取決於常規完成條件，包括公司股東以及美國、加拿大和外國監管機構的批准。
2022年第三季度財務摘要
經營業績(GAAP)經濟營業收入(非公認會計準則)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的三個月，
(百萬美元，不包括每股信息)20222021Δ %20222021Δ %
收入/經濟收益(非公認會計準則)$410.8 $412.2($340.8 $359.1 (5)%
普通股股東應佔稀釋後每股收益/經濟營業收入(非公認會計準則)的淨收益(虧損)$12.7 $36.1(65)%$24.4 $43.3 (44)%
每股普通股收益(虧損)(稀釋後)$0.39 $1.10(65)%$0.76 $1.32 (42)%
注：在整個新聞稿中，該公司提出的非GAAP財務措施不是按照美國公認的會計原則(“美國GAAP”)編制的。這些非GAAP措施的對賬顯示在“美國GAAP(未經審計)與非GAAP措施的對賬”部分下。







1







2022年第三季度運營財務亮點

·市場的持續表現：
-經紀經濟收益在22年第三季度每個交易日269萬美元，同比增長7%
-衍生品交易、證券金融和大宗經紀業務業績強勁

·銀行業業績強勁：
-在併購表現強勁的推動下，銀行業收入環比增長53%
-22財年第三季度，包括併購在內的所有諮詢收入佔IB收入的69%，而2021財年這一比例為59%
-在醫療保健和工業以及中西部和歐洲的團隊中展示了強大的行業覆蓋率

·投資管理：
-管理費經濟收入為2,230萬美元，較21財年第三季度增長48%，主要原因是醫療保健和維權投資戰略的管理費增加
-截至2022年9月30日，公司的AUM為141億美元，比2021年9月30日下降5%

·投資資本：
-截至2022年9月30日，公司對Op Co的投資總額為7.311億美元，低於截至2022年6月30日的7.457億美元
-截至2022年9月30日，公司對Asset Co的投資總額為9090萬美元，低於截至2022年6月30日的1.155億美元
-Asset Co最大的投資是對意大利無線寬帶提供商Linkem S.p.A的投資(5560萬美元，不包括附帶權益)和私募股權基金Formation8/Eclipse(2710萬美元)

資本優化更新
2022年第三季度，根據公司現有的股份回購計劃，公司以每股24.33美元的平均價格回購了360萬美元的普通股，即15萬股。在股票回購計劃之外，公司以每股38.46美元的平均價格收購了大約1,210萬美元的股票，這是與股權獎勵相關的淨股票結算的結果，即314,052股。根據該計劃，目前約有2500萬美元可供回購。
季度現金股利
2022年10月26日，董事會宣佈現金股息為每股普通股0.12美元。紅利將於2022年12月15日支付給2022年12月1日登記在冊的股東。
選擇資產負債表數據
(以百萬為單位，每股信息除外)
2022年9月30日2021年12月31日
普通股權益(CE)$1,053.3$1,015.9
每股賬面價值(CE/CSO)$37.60$36.57
已發行普通股(CSO)28.027.8
注：普通股權益(CE)相當於考恩公司股東權益。



2

考恩公司
美國GAAP初步未經審計的簡明合併經營報表
(美元和股票金額以千為單位，每股數據除外)
截至三個月九個月結束
9月30日9月30日
2022202120222021
收入
投資銀行業務$154,480 $273,532 $356,191 $803,347 
經紀業務135,516 131,371 458,910 444,168 
投資收益(虧損)
證券本金交易淨額(41,170)7,291 81,624 111,828 
投資組合基金本金交易，淨額(247)(11,121)(15,807)2,400 
附帶權益分配9,443 (60,471)(39,707)768 
總投資收益(虧損)(31,974)(64,301)26,110 114,996 
管理費16,655 15,334 50,141 56,071 
獎勵收入— 6 633 2,433 
利息和股息147,884 45,978 242,764 167,539 
保險費和再保險費10,737 12,586 36,336 31,196 
其他收入，淨額376 (1,078)(7,198)2,612 
合併基金收入(22,883)(1,191)(40,091)(3,843)
總收入410,791 412,237 1,123,796 1,618,519 
利息和股息費用76,270 43,035 176,719 163,749 
淨收入合計334,521 369,202 947,077 1,454,770 
費用
僱員補償及福利203,878 201,686 542,378 809,068 
保險和再保險索賠、佣金和遞延收購費用攤銷13,116 13,172 23,630 24,843 
運營、一般、行政和其他費用112,045 108,633 298,227 308,710 
折舊及攤銷費用6,994 4,796 21,176 13,715 
合併基金支出70 124 229 519 
總費用336,103 328,411 885,640 1,156,855 
其他收入(虧損)
其他投資的淨(虧損)收益(1,637)4,266 7,470 23,641 
討價還價購入收益，税後淨額— — — 3,855 
債務清償損益— — — (4,538)
其他收入(虧損)合計(1,637)4,266 7,470 22,958 
所得税前收入(虧損)(3,219)45,057 68,907 320,873 
所得税支出/(福利)4,476 12,192 22,273 76,864 
淨收益(虧損)(7,695)32,865 46,634 244,009 
合併子公司和基金中非控股權益應佔淨收益(虧損)(22,046)(4,938)(16,896)13,379 
可歸因於考恩公司的淨收益(虧損)。14,351 37,803 63,530 230,630 
減去：優先股股息1,698 1,698 5,094 5,094 
可歸因於考恩公司普通股股東的淨收益(虧損)$12,653 $36,105 $58,436 $225,536 
每股收益(虧損)：
基本信息$0.45 $1.25 $2.08 $8.14 
稀釋$0.39 $1.10 $1.87 $6.78 
每股數據中使用的加權平均股份數：
基本信息28,044 28,864 28,107 27,718 
稀釋32,302 32,724 31,197 33,264 
3

美國公認會計準則財務指標

2022年第三季度收入為4.108億美元，而2021年第三季度為4.122億美元。同比下降的主要原因是投資銀行業務減少，利息和股息收入增加抵消了這一影響。

2022年第三季度投資銀行收入減少1.191億美元，至1.545億美元。在本季度，該公司完成了15筆承銷交易和41筆戰略諮詢交易，其中包括7筆債務資本市場交易。

2022年第三季度經紀收入增加410萬美元，達到1.355億美元。增加的原因是機構服務活動增加，主要是優質服務和證券金融。

2022年第三季度投資收入虧損減少3230萬美元，至虧損3200萬美元。按年減少主要是由於正數附帶權益分配被證券本金交易虧損所抵銷。

截至2022年9月30日的三個月，2022年第三季度的利息和股息增加了1.019億美元，達到1.479億美元，而去年同期為4600萬美元。利息和股息增加主要歸因於來自事項策略、做市活動和證券金融活動的應收股息。證券金融活動的增加是由於客户需求增加，為國際證券創造了更多匹配的預訂機會。

2022年第三季度員工薪酬和福利支出為2.039億美元，比上年同期增加220萬美元。增加的主要原因是本期薪酬和福利應計比率較高。

2022年第三季度總支出為3.361億美元，比上年同期增加770萬美元。這一增長主要是由於運營、一般和行政費用增加所致。

2022年第三季度所得税支出為450萬美元，而去年同期為1220萬美元。這一下降主要是由於公司所得税前收入同比下降所致。

2022年第三季度普通股股東的淨收入為1270萬美元，低於2021年第三季度的3610萬美元。



4

非公認會計準則財務指標
在本新聞稿中，該公司提出了不符合美國公認會計原則的補充財務措施。該等非公認會計原則財務計量包括(I)税前經濟收益(虧損)(Ii)經濟收益(虧損)、(Iii)經濟營業收入(虧損)、(Iv)經濟收益及相關組成部分、(V)經濟收益淨額及相關組成部分、(Vi)經濟開支及相關組成部分及(Vii)相關每股計量。該公司認為，這些非GAAP財務指標是對公司報告的美國GAAP結果的補充，而不是替代，它們為投資者和分析師提供了有關其業績和總體經營結果的有用信息，因為它向投資者和分析師提供了公司財務狀況的補充經營觀點，以幫助他們更好地瞭解公司業績的分析。
這些非GAAP財務指標是公司內部報告的組成部分，用於衡量其業務部門的表現、資本分配和其他戰略決策，以及評估高級管理層的整體效率。該公司認為，公佈這些非公認會計準則措施可能會增加公司業務運營、增長機會和費用分配決策的透明度。
該公司主要的非GAAP財務損益計量是税前經濟收入(虧損)、經濟收入(虧損)和經濟營業收入(虧損)。税前經濟收入(虧損)是一項税前衡量指標，它(I)包括管理層重新分類，公司認為這些重新分類為公司核心業務和部門的表現提供了更多的洞察力；(Ii)消除了合併基金的影響；不包括(Iii)商譽和無形減值，(Iv)某些其他與交易有關的調整和/或重組費用，以及(V)與債務相關的某些成本。經濟收入(虧損)也是一種類似的衡量標準，但税後，包括公司按税前計算的所得税支出或收益。經濟收入(虧損)一旦當前所有可用淨營業虧損都已使用(發生在2020納税年度)，並在優先股股息後列報。經濟營業收入(虧損)與經濟收益(虧損)類似，但不包括折舊和攤銷費用。本公司認為，這些非GAAP財務指標為分析師和投資者提供了對損益管理措施的透明度，以評估各部門的財務表現併為其做出經營決策，包括確定適當的薪酬水平。此外，這些措施為投資者和分析師提供了對公司核心業務活動的更多洞察，其中考慮到少數股權的影響, 根據美國公認會計原則，證券借貸活動和投資銀行活動的費用報告了業績。除經濟收入(虧損)和經濟營業收入(虧損)外，該公司還公佈税前經濟收入(虧損)，以向投資者和分析師提供有關公司如何管理一段時間內的税務狀況的洞察力。
除税前經濟收益(虧損)、經濟收益(虧損)和經濟營業收入(虧損)外，公司還列報經濟收益、經濟收益淨額、經濟費用及其相關組成部分。這些措施包括如上所述的管理重新分類和消除合併基金的影響。這些調整旨在為我們的同行提供可比性，併為投資者和分析師提供透明度，使他們瞭解公司如何管理其運營業務，以及分析師和投資者如何審查和分析公司及其同行的類似業務。例如，在該公司的運營公司業務部門中，投資者和分析師通常審查和分析扣除承保費用並排除可報銷費用的影響後的投資銀行收入的表現。此外，公司市場業務的業績通常作為一個單位進行分析，其中包括佣金、證券融資交易的利息以及自營和便利交易的收益和損失。投資者和分析師通過投資收益、獎勵收益和管理費對公司的投資管理業務業績進行分析和評估。經濟收益、經濟收益淨額、經濟費用及其相關組成部分的列報與分析師和投資者如何審查公司的業務活動和業績的這些和其他例子相一致，此外還提供了與公司維持長期貨幣化戰略的遺留業務和投資有關的簡化。另外, 該公司以經濟補償收益比管理其經營業務。經濟補償費用和經濟收益的列報除了公司的美國公認會計準則補償費用外，還提供了透明度。
與美國公認會計原則可比指標的對賬與公司的非公認會計原則財務指標一起列示。本文中提出的非GAAP指標可能無法與其他上市公司提出的類似名稱的指標相比較，也與我們的各種協議或公開申報文件中使用的相應指標不同。
這些非GAAP措施不應單獨考慮或替代收入、支出、所得税前收益(虧損)、淨收入、經營現金流量、投資和融資活動或根據美國GAAP編制的其他收益或現金流量表數據。由於這些非公認會計原則計量的調整如下所述，這些非公認會計準則計量具有侷限性，因為它們沒有考慮美國公認會計準則下包括或排除的某些項目，包括其合併資金。
5



2022年第三季度非GAAP財務回顧


經濟收益
截至三個月九個月結束
2022年9月30日2021年9月30日2022年9月30日2021年9月30日
(以千為單位的美元金額)運營公司資產公司總計運營公司資產公司總計運營公司資產公司總計運營公司資產公司總計
經濟收益
投資銀行業務$149,359 $— $149,359 $262,618 $— $262,618 $345,812 $— $345,812 $770,533 $— $770,533 
經紀業務172,097 — 172,097 160,486 — 160,486 551,888 — 551,888 558,178 — 558,178 
管理費22,125 193 22,318 14,739 295 15,034 62,738 700 63,438 59,448 911 60,359 
獎勵收入15,591 (10,428)5,163 (57,288)(447)(57,735)(26,220)(11,632)(37,852)21,071 (1,148)19,923 
投資收益(虧損)(790)(13,155)(13,945)(20,418)391 (20,027)11,301 (11,545)(244)17,095 3,364 20,459 
其他經濟收益5,837 — 5,837 (1,320)(1)(1,321)18,060 1 18,061 7,150 (1)7,149 
合計：經濟收益364,219 (23,390)340,829 358,817 238 359,055 963,579 (22,476)941,103 1,433,475 3,126 1,436,601 
經濟利息支出/(收入)(1,161)(191)(1,352)5,669 820 6,489 (5,331)(991)(6,322)19,035 3,082 22,117 
淨經濟收益$365,380 $(23,199)$342,181 $353,148 $(582)$352,566 $968,910 $(21,485)$947,425 $1,414,440 $44 $1,414,484 

經濟收益為3.408億美元，2021年第三季度為3.591億美元，下降5%。

投資銀行業務經濟收益為1.494億美元，較上年同期下降43%。減少的主要原因是股權資本市場活動減少。

經紀公司Economic收益為1.721億美元，同比增長7%。增加的部分原因是期權、美國存託憑證交易、證券金融和優質服務增加，但因特殊情況和現金交易收入減少而部分抵消。

管理費經濟收益同比增長48%，至2,230萬美元。管理費的增加主要與醫療保健和維權投資戰略的管理費增加有關。

獎勵收入經濟收益在2022年第三季度增加了520萬美元，而去年同期為虧損5770萬美元。2022年第三季度的增長是由考恩醫療投資公司和我們的可持續業務推動的，但我們多戰略業務的業績下降部分抵消了這一增長。

投資收入經濟收益虧損1390萬美元，上年同期虧損2000萬美元，減少610萬美元。2022年第三季度的虧損主要是由於我們的意大利無線寬帶提供商Linkem頭寸的價值被減記，這是由於預計未來現金流下降和可比公司市值下降所致。

經濟利息支出(收入)。2022年第三季度，考恩公司的利息收入收入為140萬美元，而去年同期的支出為650萬美元。2022年第三季度的利息支出包括對用於抵消浮動利率債務利息的利率掉期進行按市值計價調整的1,110萬美元收益。
6

2022年第三季度非公認會計準則財務回顧(續)



經濟支出
截至三個月九個月結束
2022年9月30日2021年9月30日2022年9月30日2021年9月30日
(以千為單位的美元金額)運營公司資產公司總計運營公司資產公司總計運營公司資產公司總計運營公司資產公司總計
經濟支出
薪酬福利$204,296 $508 $204,804 $198,702 $4,186 $202,888 $541,956 $2,003 $543,959 $800,560 $11,137 $811,697 
非補償費用101,205 74 101,279 88,356 38 88,394 298,763 110 298,873 265,582 13 265,595 
折舊及攤銷6,989 5 6,994 4,790 6 4,796 21,158 18 21,176 13,700 15 13,715 
非控制性權益826 — 826 1,216 — 1,216 1,812 — 1,812 4,171 — 4,171 
合計：經濟支出$313,316 $587 $313,903 $293,064 $4,230 $297,294 $863,689 $2,131 $865,820 $1,084,013 $11,165 $1,095,178 

經濟補償支出為2.048億美元，而2021年第三季度為2.029億美元。經濟補償收益比率為60.1%，高於上年同期的56.5%，反映了我們的觀點，即我們可能在2022財年接近59%的目標補償收益比率的較高端。

經濟固定非薪酬支出2022年第三季度固定非薪酬支出比上年同期增加290萬美元，達到4330萬美元。同比增長的部分原因是員工人數增加，以及專業和諮詢費以及通信費用的增加。固定非補償與經濟收益的比率從二零一一年第三季度的11.2%上升至二二年第三季度的12.7%。

經濟可變非薪酬支出為5800萬美元，高於2021年第三季度的4810萬美元，部分原因是市場活動增加以及客户活動和娛樂成本增加導致交易執行成本上升。變動非補償收益比率由二零一一年第三季的13.4%上升至二二年第三季的17.0%。

經濟折舊和攤銷費用為700萬美元，而2021年第三季度為480萬美元。同比增長主要是由於2021年末收購Portico的相關費用。
7

2022年第三季度非公認會計準則財務回顧(續)

經濟收入與經濟經營收入
截至三個月九個月結束
2022年9月30日2021年9月30日2022年9月30日2021年9月30日
(以千為單位的美元金額)運營公司資產公司總計運營公司資產公司總計運營公司資產公司總計運營公司資產公司總計
税前經濟收入(虧損)$52,064 $(23,786)$28,278 $60,084 $(4,812)$55,272 $105,221 $(23,616)$81,605 $330,427 $(11,121)$319,306 
經濟所得税支出13,537 (6,184)7,353 15,111 (1,256)13,855 27,358 (6,140)21,218 87,563 (2,947)84,616 
優先股股息1,494 204 1,698 1,477 221 1,698 4,432 662 5,094 4,364 730 5,094 
經濟收益(虧損)$37,033 $(17,806)$19,227 $43,496 $(3,777)$39,719 73,431 (18,138)55,293 238,500 (8,904)229,596 
加回：扣除税項的折舊和攤銷費用5,172 4 5,176 3,548 5 3,553 15,657 13 15,670 10,070 15 10,085 
經濟營業收入(虧損)$42,205 $(17,802)$24,403 $47,044 $(3,772)$43,272 $89,088 $(18,125)$70,963 $248,570 $(8,889)$239,681 
稀釋後每股經濟收益$1.15 $(0.55)$0.60 $1.33 $(0.12)$1.21 $2.35 $(0.58)$1.77 $7.17 $(0.27)$6.90 
稀釋後每股經濟營業收入$1.31 $(0.55)$0.76 $1.44 $(0.12)$1.32 $2.86 $(0.58)$2.27 $7.47 $(0.27)$7.21 

8
美國公認會計原則(未經審計)與非公認會計原則計量的對賬

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的美國公認會計準則總收入和其他收入(虧損)與總經濟收益進行了核對：
截至2022年9月30日的三個月
(以千為單位的美元金額)
投資銀行業務經紀業務投資收益管理費獎勵收入利息和股息再保險費其他收入，淨額合併基金收入其他收入(虧損)總計
美國公認會計準則總收入和其他收入(虧損)$154,480 $135,516 $(31,974)$16,655 $— $147,884 $10,737 $376 $(22,883)$(1,637)$409,154 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a(1,899)— — — — — — — — — (1,899)
可報銷的客户費用b(3,222)— — — — — — (260)— — (3,482)
證券融資利息支出c— (2,254)— — — (26,267)— — — — (28,521)
資助啟動費用、分配和其他費用d— — — (379)— — — (605)— — (984)
某些權益法投資e— — — 6,004 (3,095)— — — — 161 3,070 
附帶權益f— — (9,443)— 11,363 — — — — — 1,920 
自營交易、利息和股息g— (72,984)48,641 — (3,105)(36,632)— 8,705 — 24,478 (30,897)
保險相關活動費用h— — — — — — (10,737)(2,379)— — (13,116)
便利化交易的得失i— 111,819 (6,090)— — (84,985)— — — (23,002)(2,258)
管理演示文稿重新分類總數：(5,121)36,581 33,108 5,625 5,163 (147,884)(10,737)5,461 — 1,637 (76,167)
基金合併重新分類l— — (15,079)38 — — — — 22,883 — 7,842 
總經濟收益$149,359 $172,097 $(13,945)$22,318 $5,163 $— $— $5,837 $— $— $340,829 
截至2021年9月30日的三個月
(以千為單位的美元金額)
投資銀行業務經紀業務投資收益管理費獎勵收入利息和股息再保險費其他收入，淨額合併基金收入其他收入(虧損)總計
美國公認會計準則總收入和其他收入(虧損)$273,532 $131,371 $(64,301)$15,334 $6 $45,978 $12,586 $(1,078)$(1,191)$4,266 $416,503 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a(7,208)— — — — — — — — — (7,208)
可報銷的客户費用b(3,706)— — — — — — (389)— — (4,095)
證券融資利息支出c— 1,565 — — — (30,417)— — — — (28,852)
資助啟動費用、分配和其他費用d— (94)— (4,328)— — — (610)— — (5,032)
某些權益法投資e— — — 3,974 2,592 — — — — (4,575)1,991 
附帶權益f— — 60,471 — (60,263)— — — — — 208 
自營交易、利息和股息g— 8,523 (14,436)— (157)(5,658)— 1,341 — 12,381 1,994 
保險相關活動費用h— — — — — — (12,586)(586)— — (13,172)
便利化交易的得失i— 19,121 (535)— — (9,903)— 1 — (12,072)(3,388)
管理演示文稿重新分類總數：(10,914)29,115 45,500 (354)(57,828)(45,978)(12,586)(243)— (4,266)(57,554)
基金合併重新分類l— — (1,226)54 87 — — — 1,191 — 106 
總經濟收益$262,618 $160,486 $(20,027)$15,034 $(57,735)$— $— $(1,321)$— $— $359,055 




9
美國公認會計原則(未經審計)與非公認會計原則的對賬(續)

截至2022年9月30日的9個月
(以千為單位的美元金額)
投資銀行業務經紀業務投資收益管理費獎勵收入利息和股息再保險費其他收入，淨額合併基金收入其他收入(虧損)總計
美國公認會計準則總收入和其他收入(虧損)$356,191 $458,910 $26,110 $50,141 $633 $242,764 $36,336 $(7,198)$(40,091)$7,470 $1,131,266 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a(3,047)— — — — — — — — — (3,047)
可報銷的客户費用b(7,332)— — — — — — (866)— — (8,198)
證券融資利息支出c— (3,580)— — — (84,233)— — — — (87,813)
資助啟動費用、分配和其他費用d— — — (1,119)— — — (1,896)— — (3,015)
某些權益法投資e— — — 14,279 3,269 — — — — (10,276)7,272 
附帶權益f— — 39,707 — (36,936)— — — — — 2,771 
自營交易損益g— (60,388)(38,739)— (4,818)(53,661)— 15,315 — 63,780 (78,511)
保險相關活動費用h— — — — — — (36,336)12,706 — — (23,630)
便利化交易的得失i— 156,946 (842)— — (104,870)— — — (60,974)(9,740)
管理演示文稿重新分類總數：(10,379)92,978 126 13,160 (38,485)(242,764)(36,336)25,259 — (7,470)(203,911)
基金合併重新分類l— — (26,480)137 — — — — 40,091 — 13,748 
總經濟收益$345,812 $551,888 $(244)$63,438 $(37,852)$— $— $18,061 $— $— $941,103 

截至2021年9月30日的9個月
(以千為單位的美元金額)
投資銀行業務經紀業務投資收益管理費獎勵收入利息和股息再保險費其他收入，淨額合併基金收入其他收入(虧損)總計
美國公認會計準則總收入和其他收入(虧損)$803,347 $444,168 $114,996 $56,071 $2,433 $167,539 $31,196 $2,612 $(3,843)$22,958 $1,641,477 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a(20,275)— — — — — — — — — (20,275)
可報銷的客户費用b(12,539)— — — — — — (972)— — (13,511)
證券融資利息支出c— 9,132 — — — (121,073)— — — — (111,941)
資助啟動費用、分配和其他費用d— (360)— (8,850)— — — (1,914)— — (11,124)
某些權益法投資e— — — 10,976 16,590 — — — — (21,298)6,268 
附帶權益f— — (768)— 1,090 — — — — — 322 
自營交易損益g— 34,870 (79,871)— (207)(12,016)— 1,070 — 34,148 (22,006)
保險相關活動費用h— — — — — — (31,196)6,353 — — (24,843)
便利化交易的得失i— 70,368 (11,055)— — (34,450)— — — (36,491)(11,628)
管理演示文稿重新分類總數：(32,814)114,010 (91,694)2,126 17,473 (167,539)(31,196)4,537 — (23,641)(208,738)
基金合併重新分類l— — (2,843)2,162 17 — — — 3,843 — 3,179 
損益表調整
收購相關金額n— — — — — — — — — (3,855)(3,855)
債務清償p— — — — — — — — — 4,538 4,538 
損益表調整總額：— — — — — — — — — 683 683 
總經濟收益$770,533 $558,178 $20,459 $60,359 $19,923 $— $— $7,149 $— $— $1,436,601 

10
美國公認會計原則(未經審計)與非公認會計原則的對賬(續)

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的美國公認會計準則利息和股息支出總額與經濟利息支出總額進行了核對：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(以千為單位的美元金額)
2022202120222021
美國公認會計準則利息和股息支出總額$76,270 $43,035 $176,719 $163,749 
管理演示文稿重新分類：
證券融資利息支出c(28,521)(28,852)(87,813)(111,941)
資助啟動費用、分配和其他費用d(129)(1,088)(2,337)(2,257)
自營交易損益g(46,638)(3,192)(82,922)(8,678)
便利化交易的得失i(2,258)(3,388)(9,740)(11,628)
管理演示文稿重新分類總數：(77,546)(36,520)(182,812)(134,504)
損益表調整：
加速的債務成本p— — — (5,557)
債務折價/(溢價)攤銷m(76)(26)(229)(1,571)
損益表調整總額：(76)(26)(229)(7,128)
經濟利息總支出/(收入)$(1,352)$6,489 $(6,322)$22,117 

11
美國公認會計原則(未經審計)與非公認會計原則的對賬(續)

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的美國公認會計準則總支出和非控股權益與總經濟支出進行了核對：
截至2022年9月30日的三個月截至2021年9月30日的三個月
(以千為單位的美元金額)
僱員補償及福利非薪酬美國公認會計原則支出(包括折舊和攤銷)合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)總計僱員補償及福利非薪酬美國公認會計原則支出(包括折舊和攤銷)合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)總計
美國公認會計原則合計$203,878 $132,225 $(22,046)$314,057 $201,686 $126,725 $(4,938)$323,473 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a— (1,899)— (1,899)— (7,208)— (7,208)
可報銷的客户費用b— (3,482)— (3,482)— (4,095)— (4,095)
資助啟動費用、分配和其他費用d— (855)— (855)— (3,944)— (3,944)
某些權益法投資e— 3,070 — 3,070 — 1,991 — 1,991 
附帶權益f— 1,920 — 1,920 — 208 — 208 
自營交易損益g— 1,607 14,134 15,741 — 478 4,708 5,186 
保險相關活動費用h— (13,116)— (13,116)— (13,172)— (13,172)
關聯合夥人/銀行家薪酬j1,274 (1,274)— — 1,550 (1,550)— — 
管理公司非控股權益k(348)(478)826 — (348)(868)1,216 — 
管理演示文稿重新分類總數：926 (14,507)14,960 1,379 1,202 (28,160)5,924 (21,034)
基金合併重新分類l— (70)7,912 7,842 — (124)230 106 
損益表調整：
與收購相關的調整n— (7,694)— (7,694)— (1,007)— (1,007)
或有負債調整n— (1,681)— (1,681)— (4,244)— (4,244)
損益表調整總額：— (9,375)— (9,375)— (5,251)— (5,251)
總經濟費用$204,804 $108,273 $826 $313,903 $202,888 $93,190 $1,216 $297,294 

12
美國公認會計原則(未經審計)與非公認會計原則的對賬(續)
截至2022年9月30日的9個月截至2021年9月30日的9個月
(以千為單位的美元金額)
僱員補償及福利非薪酬美國公認會計原則支出(包括折舊和攤銷)合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)總計僱員補償及福利非薪酬美國公認會計原則支出(包括折舊和攤銷)合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)總計
美國公認會計原則合計$542,378 $343,262 $(16,896)$868,744 $809,068 $347,787 $13,379 $1,170,234 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a— (3,047)— (3,047)— (20,275)— (20,275)
可報銷的客户費用b— (8,198)— (8,198)— (13,511)— (13,511)
資助啟動費用、分配和其他費用d— (678)— (678)— (8,867)— (8,867)
某些權益法投資e— 7,272 — 7,272 — 6,268 — 6,268 
附帶權益f— 2,771 — 2,771 — 322 — 322 
自營交易損益g— 1,492 2,919 4,411 — 3,749 (17,077)(13,328)
保險相關活動費用h— (23,630)— (23,630)— (24,843)— (24,843)
關聯合夥人/銀行家薪酬j2,626 (2,626)— — 3,672 (3,672)— — 
管理公司非控股權益k(1,045)(767)1,812 — (1,043)(3,128)4,171 — 
管理演示文稿重新分類總數：1,581 (27,411)4,731 (21,099)2,629 (63,957)(12,906)(74,234)
基金合併重新分類l— (229)13,977 13,748 — (519)3,698 3,179 
損益表調整：
收購相關金額n— (7,852)— (7,852)— (1,324)— (1,324)
或有負債調整n— 12,279 — 12,279 — (2,677)— (2,677)
損益表調整總額：— 4,427 — 4,427 — (4,001)— (4,001)
總經濟費用$543,959 $320,049 $1,812 $865,820 $811,697 $279,310 $4,171 $1,095,178 
下表將可歸因於Cowen公司普通股股東的美國公認會計原則淨收益(虧損)與税前經濟收益(虧損)、經濟收益(虧損)和經濟營業收入(虧損)進行核對：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(以千為單位的美元金額)
2022202120222021
美國公認會計準則可歸因於考恩公司普通股股東的淨收益(虧損)$12,653 $36,105 $58,436 $225,536 
損益表調整：
美國公認會計原則所得税支出(福利)o4,476 12,192 22,273 76,864 
債務折價(溢價)攤銷m76 26 229 1,571 
債務清償收益(損失)和(或)加速債務成本p— — — 10,095 
便宜貨買入收益n— — — (3,855)
或有負債調整n1,681 4,244 (12,279)2,677 
收購相關金額n7,694 1,007 7,852 1,324 
優先股股息q1,698 1,698 5,094 5,094 
税前經濟收入(虧損)28,278 55,272 81,605 319,306 
經濟所得税支出(7,353)(13,855)(21,218)(84,616)
優先股股息(1,698)(1,698)(5,094)(5,094)
經濟收益(虧損)19,227 39,719 55,293 229,596 
加回：扣除税項的折舊和攤銷費用5,176 3,553 15,670 10,085 
經濟營業收入(虧損)$24,403 $43,272 $70,963 $239,681 
13
美國公認會計原則(未經審計)與非公認會計原則的對賬(續)

下表將可歸因於Cowen公司普通股每股收益(攤薄)的美國公認會計原則淨收益(虧損)與每股普通股税前經濟收益(攤薄)、每股普通股經濟收益(攤薄)和每股普通股經濟營業收入(攤薄)進行了核對：

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(每股美元)2022202120222021
美國公認會計準則可歸因於考恩公司普通股股東的淨收益(虧損)$0.39 $1.10 $1.87 $6.78 
損益表調整：
美國公認會計原則所得税支出(福利)o0.14 0.37 0.71 2.31 
債務折價(溢價)攤銷m— — 0.01 0.05 
債務清償損益和加速債務成本p— — — 0.30 
便宜貨買入收益n— — — (0.12)
或有負債調整n0.05 0.13 (0.39)0.08 
收購相關金額n0.24 0.03 0.25 0.04 
優先股股息q0.05 0.05 0.16 0.15 
每股普通股税前經濟收益(虧損)(稀釋後)0.88 1.69 2.62 9.60 
經濟所得税支出(0.23)(0.42)(0.68)(2.54)
優先股股息(0.05)(0.05)(0.16)(0.15)
每股普通股經濟收益(虧損)(稀釋後)0.60 1.21 1.77 6.90 
加回：扣除税項的折舊和攤銷費用0.16 0.11 0.50 0.31 
每股普通股經濟營業收入(虧損)(稀釋後)$0.76 $1.32 $2.27 $7.22 
注：由於四捨五入，金額可能不會相加。
14

對美國公認會計原則淨收益(虧損)進行調整，以得出經濟營業收入(虧損)
管理再分類
管理層重新分類調整和基金合併重新分類調整對經濟營業收入(虧損)沒有影響。這些調整是為了更改某些行項目的位置而進行的重新分類。
a承銷費用：經濟收益是指扣除承銷費用後的投資銀行業務收入。
b可償還的客户費用：經濟收益是指從客户和附屬公司各自的費用類別中報銷的費用，但根據美國公認會計原則，經濟收益作為收入的一部分。
c證券融資利息支出：經濟收益中的經紀收入包括淨借入證券和借出證券活動，按美國公認會計原則在利息收入和利息支出總額中顯示。
d基金開辦費用、分銷和其他費用：經濟收益和經濟利息支出是扣除基金開辦成本和支付給代理人的分銷費用和其他償債成本後的淨額。
e某些權益法投資：經濟收益和經濟支出確認公司在維權企業、房地產運營實體和醫療保健特許權使用費業務中的權益法投資在管理和激勵費用以及相關費用中的毛計比例份額。本公司對這些實體採用權益會計方法，因此，這些業務的結果計入美國公認會計準則的其他收益(虧損)。
f附帶權益：本公司對附帶權益採用股權所有權模式，在美國公認會計原則的投資收益-附帶權益分配中記錄。公司將附帶權益作為獎勵收入經濟收益列報。
g自營交易、利息和股息：經濟收益是指公司在投資收入中的自營交易的利息和股息。
h保險相關活動費用：經濟收益是指公司保險和再保險相關活動的承保收入，扣除費用後，在其他收入中。這些成本被記錄在美國公認會計準則報告的費用中。
i便利化交易損益：經濟經紀收益在經紀收入中顯示作為公司便利化和交易業務的一部分而持有的投資的損益，因為這些投資與市場業務活動直接相關，而這些投資在投資收益-證券本金交易中列報，符合美國公認會計原則報告的淨額。
j關聯合夥人/銀行家薪酬重新分類：經濟薪酬支出將向關聯銀行合夥人支付的某些款項作為補償而不是非補償支出。
k管理公司非控制性權益：經濟支出非控制性權益僅代表非公司全資擁有的經營主體。公司還在經濟收入(虧損)總費用中列報非控制性權益。
資金合併重新分類
l合併的影響和合並基金的相關抵銷分錄不計入經濟收入(損失)。根據美國公認會計原則淨收益(虧損)進行的調整包括取消綜合基金的獎勵收入和管理費，以及增加投資基金費用(不包括已支付的管理費、投資基金收入和投資收入(虧損))。
損益表調整
m税前經濟收入(虧損)不包括債務折價(溢價)攤銷。
n税前經濟收入(虧損)不包括與收購有關的調整(包括討價還價的購買收益和或有負債調整)。
o税前經濟收入(虧損)不包括美國公認會計準則所得税。
p税前經濟收入(損失)不包括債務清償和加速債務成本的收益/(損失)。
q税前經濟收益(虧損)不包括優先股股息。
15


關於考恩公司
考恩公司(“考恩”或“公司”)是一家多元化的金融服務公司，提供投資銀行、研究、銷售和交易、大宗經紀、外包交易和佣金管理服務。考恩還有一個投資管理部門，提供積極管理的另類投資產品。該公司成立於1918年，總部設在紐約，在世界各地設有辦事處。欲瞭解更多信息，請訪問Cowen.com

投資者關係聯繫人：
首席財務官史蒂夫·拉索塔
(646) 662-2778
郵箱：stehen.lasota@recen.com
來源：Cowen Inc.
16

有關前瞻性陳述的注意事項
 
本新聞稿包含前瞻性陳述。前瞻性陳述提供公司對未來事件的當前預期或預測。前瞻性陳述包括有關公司的預期、信念、計劃、目標、意圖、假設和其他非歷史事實的陳述。前瞻性陳述會受到已知和未知的風險和不確定性的影響，並基於可能不準確的假設，這些假設可能會導致實際結果與前瞻性陳述預期或暗示的結果大不相同。由於新冠肺炎的擴散，已經出現了經濟不確定因素，這些不確定因素在未來一段時間內可能對公司的業務、財務狀況、經營業績、現金流、戰略和前景產生負面影響。新冠肺炎對公司運營和財務業績的影響程度將取決於某些事態發展，包括疫情的持續時間和蔓延以及對我們的客户、員工、供應商和我們開展業務的市場的影響，所有這些都是不確定的，目前無法合理估計。由於許多原因，公司的實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同，包括公司提交給證券交易委員會的10-K表格年度報告和10-Q表格季度報告中題為“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分所描述的因素。Form 10-K年度報告和Form 10-Q季度報告可在我們的網站www.recen.com和美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。除非法律另有規定, 公司沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，以反映本新聞稿發佈之日之後的情況或事件。


17