邁克爾·C·倫茨				金融
常務副祕書長總裁和				南蔭林942號
首席財務官				孟菲斯，田納西州38120
執行委員會成員

2022年9月23日

美國證券交易委員會

公司財務部門

英國能源與運輸局

東北，F 街100號

華盛頓特區，20549

注意：

林鄭月娥

拉傑·拉詹

回覆：

聯邦快遞公司

截至2022年5月31日的財政年度的10-K表格

於2022年7月18日提交

File No. 001-15829

尊敬的林女士和拉詹先生：

我們收到了關於截至2022年5月31日的上述聯邦快遞公司(FedEx)10-K表格(即2022表格10-K)的 員工於2022年9月1日發出的信函(評論信函)。聯邦快遞對工作人員的評論的迴應如下。

為方便工作人員審查，我們在下面的評議信中用黑體字列出了工作人員的編號評論，並在評論之後立即對此作出迴應。

截至2022年5月31日的財政年度的10-K表格

管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析，第44頁

1.

我們注意到，您披露您2022年的運營業績受到通脹成本壓力的負面影響 。請修改以解決以下問題：

•

披露任何已知趨勢或不確定性，這些趨勢或不確定性對您的現金流、流動性、資本資源、現金需求、財務狀況或由通脹引起、與通脹相關或由通脹導致的運營結果產生或可能產生重大影響。

•

擴展以確定導致您經歷的通脹壓力的主要因素 並闡明由此對公司造成的影響；以及

•

擴大您的披露範圍，以確定為緩解通脹壓力而計劃或採取的具體行動(如果有) 。

答覆：

我們承認工作人員的意見，並恭敬地認為，2022年10-K表格包括 有關通貨膨脹的相關披露，以下將進行更詳細的討論。

我們進一步承認，如果通貨膨脹繼續對我們的業務和經營結果產生實質性影響，我們將繼續更新我們的相關披露。此外，為了進一步方便用户參考我們的財務披露，從我們於2022年9月22日提交的2022年9月22日提交的2023財年第一季度Form 10-Q季度報告(Form 10-Q Form 10-Q)開始，我們在管理層對運營結果和財務狀況的討論和分析開始時，將有關影響我們業務的趨勢的披露 合併到一個新的部分，我們將繼續在未來的文件中包括此類披露。

2023財年第一季度披露：

影響我們業務的趨勢

以下趨勢對上述指標以及我們的業務和經營業績產生了重大影響。見第一部分第1A項下確定的風險因素。？風險因素在我們的年度報告中，如我們的10-Q表格季度報告所更新，以瞭解更多信息。此外，有關我們正在採取的緩解不利趨勢的努力的更多信息，請參閲下面的運營業績和綜合業績展望 綜合業績和流動性展望。

宏觀經濟狀況

儘管宏觀經濟風險適用於大多數公司，但我們尤其脆弱。運輸業具有很強的週期性，特別容易受到經濟活動趨勢的影響。我們的主要業務是運輸貨物，因此我們的業務水平直接關係到商品的採購和生產以及全球貿易的增長速度。我們2023年第一季度的業績受到全球成交量疲軟的不利影響，由於經濟狀況疲軟，全球成交量在本季度的最後幾周加速。

新冠肺炎大流行

冠狀病毒(新冠肺炎)大流行對我們的服務需求和業務運營產生了不同程度的影響。新冠肺炎疫情繼續擾亂我們的業務，特別是在亞洲地區，因為封鎖一直持續到2023年第一季度，並導致供應鏈中斷(如下所述)。

通貨膨脹率

全球通脹率遠高於正常和歷史水平，影響到我們業務的所有領域。我們對運輸服務的需求正在下降，因為價格上漲對消費者和企業支出產生了負面影響。此外，通過更高的燃油價格、工資率、購買的運輸成本以及運營用品等其他直接運營費用，我們正在經歷更高的服務成本。我們預計通脹將繼續對我們2023年剩餘時間的運營結果產生負面影響。

供應鏈

全球供應鏈中斷繼續影響經濟，包括勞動力的可用性和成本，以及工業品的供應。因此，由於車輛、拖車和其他包裹處理設備的可用性，我們正在經歷更高的人工費率、購買的運輸成本以及 延遲的資本支出。這些中斷導致我們的網絡運營的直接成本增加和效率低下。

燃料

我們必須購買大量燃料來運行我們的飛機和車輛，而燃料的價格和供應超出了我們的控制，可能會非常不穩定。燃油價格波動的時間和數量，以及我們通過燃油附加費收回增量燃油成本的能力，都會對我們的經營業績產生重大影響。雖然與2022年第一季度相比，2023年第一季度的燃料費用因燃料價格上漲而增加，但我們能夠通過產量管理措施抵消更高的價格 。

2

地緣政治衝突

鑑於我們業務和全球業務的性質，地緣政治衝突可能會對我們的業務和業務結果產生不利影響。 截至本季度報告之日，2022年2月開始的俄羅斯和烏克蘭衝突仍在繼續。我們在烏克蘭團隊成員的安全是我們的首要任務。由於我們關注團隊成員的安全，我們已經暫停了在烏克蘭、俄羅斯和白俄羅斯的所有服務，這些服務沒有也預計不會對我們的業務或運營結果產生直接的實質性影響。然而，這場衝突的更廣泛後果正在對全球經濟和總體燃料價格產生不利影響，並可能增加我們年度報告中披露的其他風險。

此外，我們在23財年第一季度表格10-Q的第22頁和第27頁中包含了與本季度採取的緩解措施相關的披露，我們將在2023財年剩餘時間繼續實施，以抵消銷量下降和成本壓力。這些行動包括繼續專注於收益管理和收入質量，管理運力以降低需求水平，包括減少航班頻率和在聯邦快遞暫時停放飛機，以及 減少週日運營，關閉精選分揀業務，並在聯邦快遞地面採取其他運輸費用行動。我們還在執行有針對性的行動，以減少分攤和分配的管理費用，包括降低可變激勵 薪酬，減少供應商利用率，推遲某些項目，以及關閉某些聯邦快遞辦公室和公司辦公地點。此外，我們在第36頁討論了我們正在降低預期資本支出，以應對業務中的宏觀經濟趨勢 。

2022年Form 10-K中對通貨膨脹的引用如下：

•

通脹引起的、與通脹有關的或由通脹引起的已知趨勢或不確定性，包括在第一部分，第1A項。 宏觀經濟和市場風險項下的風險因素。我們直接受到全球經濟狀況和地緣政治發展的影響，見第26頁；經營風險，我們為與我們的運營相關的某些成本進行自我保險，保險和索賠費用可能對我們產生實質性的不利影響，見第29頁；和人力資源管理風險：我們無法吸引和留住員工人才或保持公司文化， 以及勞動力和採購運輸成本的增加，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響，見第33頁；以及第二部分，第7項.管理層對運營和財務結果的討論和分析 在運營結果和展望的情況下，合併結果和綜合結果：Outlook？第53頁和可報告部門：聯邦快遞快遞部門>聯邦快遞部門Outlook，第57頁。

例如，我們在第26頁討論了我們的業務水平如何與商品的採購和生產以及受通貨膨脹和通貨緊縮等因素影響的關鍵宏觀經濟指標直接掛鈎。在第29頁和第33頁中，我們討論了通貨膨脹對我們的自我保險應計費用以及勞動力和購買的運輸成本的影響。此外，在第53頁上，我們討論了2023財年經濟狀況放緩(主要是由於通脹)對我們的銷量和通脹壓力對我們成本的預期持續影響。有關聯邦快遞2023財年通脹預期影響的詳細信息請參見第57頁。

•

造成我們所經歷的通脹壓力及其對聯邦快遞的影響的主要因素，包括在第二部分，第7項。管理層對經營業績和財務狀況的討論和分析，包括在經營業績和展望下的財務狀況和綜合業績概述，第47頁，收入第50頁，第51頁，第51頁，第51頁，可報告部分，第3頁，第51頁，第51頁，第3頁，可報告部分，第3頁，第57頁，第57頁，第3頁，第57頁，第57頁，第3頁，第3頁，第59頁，第59頁，第59頁，第59頁，第59頁，第59頁，第59頁，聯邦快遞地面部門運營收入和？聯邦快遞貨運部門和聯邦快遞貨運部門營業收入見第60-61頁。

3

例如，在第51頁上，我們大致討論了充滿挑戰的勞動力市場和 通脹壓力如何導致2022財年購買的交通、工資和員工福利以及其他運營費用的增加，以及更高的燃油附加費如何導致購買的運輸成本增加。 有關2022財年聯邦快遞、聯邦快遞地面和聯邦快遞貨運的通脹影響的詳細信息包含在第57頁和59-61頁。

•

為緩解通脹壓力而計劃或採取的具體行動，包括在第二部分第7項中。 管理層對經營業績和財務狀況的討論和分析，以及綜合業績概述，第46頁，第50頁，第50頁，第51頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第51頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第53頁，第可報告部分：聯邦快遞快遞分部，第56頁，第56頁，聯邦快遞快遞分部營業收入，第57頁，第57頁，第3頁，聯邦快遞快遞分部，第58頁，第58頁，第聯邦快遞地面部門營業收入在第59頁，聯邦快遞地面部門展望在第59頁，聯邦快遞貨運部門部門展望在第60頁，聯邦快遞貨運部門營業收入在第60-61頁，聯邦快遞貨運部門展望在第61頁，財務狀況和流動性展望在第64頁。

例如，在第46、50、56、58、59和60頁，我們討論了收益管理措施，以及由於提高收入質量的戰略行動而向高收益服務的組合轉變 ，這導致了2022財年的收入和運營收入增長，儘管上面討論的通脹壓力導致成本增加。第53、57、59和61頁討論了旨在全部或部分緩解通脹壓力的其他戰略行動，包括繼續管理網絡容量以滿足需求水平、調整我們的網絡並根據需要進行調整以使運營成本與業務量保持一致，以及 繼續執行有針對性的行動，通過先進技術和運營優化來提高生產率和降低成本。此外，在第64頁，我們注意到，由於通脹壓力和其他因素，我們正在繼續積極管理和優化我們的資本配置。

2.

我們注意到您透露，勞動力市場挑戰是導致全球供應鏈中斷的原因之一， 影響了勞動力的可用性和成本，導致2022年網絡效率低下、採購運輸成本上升和工資率上升。您還表示，全球供應鏈中斷可能會限制聯邦快遞和您的服務提供商獲取車輛和其他關鍵資本資源，並增加您的成本。請修改以解決以下問題：

•

討論供應鏈中斷是否會對您的前景或業務目標產生實質性影響。具體説明這些挑戰是否對您的運營業績或資本資源產生了實質性影響，並儘可能量化您的銷售、利潤和/或流動性受到的影響；

•

擴大您的信息披露範圍，以確定為緩解供應鏈壓力而計劃或採取的具體行動(如果有) ；

•

修訂以討論已採取的緩解措施所產生的已知趨勢或不確定因素； 和

•

解釋任何緩解措施是否會帶來與服務質量或可靠性相關的新的材料風險。

4

答覆：

我們承認工作人員的意見，並恭敬地認為，2022年10-K表格包括 關於供應鏈中斷的相關披露，以下將進行更詳細的討論。

我們進一步承認，供應鏈中斷在一定程度上繼續對我們的業務和運營結果產生實質性影響，我們將繼續更新我們的相關披露。此外，如上所述，我們在23財年第一季度的10-Q表格中加入了一個新的單獨標題部分 ，鞏固了我們關於影響我們業務的趨勢的披露，我們將繼續在未來的文件中包括此類披露。

2022年10-K表格中對供應鏈中斷的引用如下：

•

供應鏈中斷對我們的運營結果和前景的影響，包括第二部分，第7項。 管理層對運營結果和財務狀況的討論和分析第47頁的運營結果和財務狀況概述，第53頁的展望，第64頁的財務狀況和流動資金展望。

例如，在第47頁中，我們討論了勞動力市場挑戰如何導致全球供應鏈中斷，並影響勞動力的可用性和成本，從而在2022財年導致網絡效率低下、購買的運輸成本上升和工資率上升。在第53頁上，我們注意到 有關全球經濟放緩、地緣政治挑戰以及新冠肺炎大流行將對供應鏈和其他因素產生的持續影響的不確定性，使得對2023財年的預期本質上不那麼確定。雖然這些因素在2022財年對我們的業務和運營結果產生了負面影響，但我們無法量化它們的直接影響。

•

供應鏈中斷引起、有關或造成的已知趨勢或不確定因素，包括第1部分第1A項。宏觀經濟和市場風險下的風險因素？我們直接受到全球經濟狀況和地緣政治發展的影響？第26頁；？經營風險？新冠肺炎大流行對我們的業務、經營結果和財務狀況的持續影響非常不可預測？第28頁；？人力資源管理風險：我們未能吸引和留住員工或保持我們的公司文化，以及勞動力和採購運輸成本的增加，可能對我們的業務和經營結果產生不利影響。？環境、氣候和天氣風險：我們無法在惡劣天氣或局部災難或關鍵地理位置的幹擾後快速有效地恢復運營，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響(第35頁)；以及第37頁的其他法律、監管和其他風險。

例如，在第26頁中，我們討論了我們的業務水平如何與商品的採購和生產以及受供應鏈中斷等影響的關鍵宏觀經濟指標直接掛鈎。在第28頁，我們討論了新冠肺炎大流行對全球經濟和供應鏈產生的各種影響，在第35頁，我們討論了與供應鏈中斷相關的風險，這些風險可能是由不利天氣或局部災難或關鍵地理位置的擾動造成的。此外，在第37頁，我們討論了全球供應鏈中斷可能會限制聯邦快遞和我們的服務提供商獲得車輛和其他關鍵資本資源並增加我們成本的風險。然而， 我們不認為供應鏈中斷導致的此類訪問限制對我們在提交2022年10-K報表時的運營結果產生了重大影響，或預期會對我們的運營結果產生重大影響。

5

•

為緩解供應鏈壓力而計劃或採取的行動，包括在第二部分，第7項。管理層 在運營業績和展望下對運營和財務狀況的討論和分析 綜合業績展望在第53頁，可報告部門和聯邦快遞部門展望在第57頁，聯邦快遞地面部門和聯邦快遞地面部門展望在第59頁，聯邦快遞地面部門展望在第59頁，聯邦快遞貨運部門和聯邦快遞貨運部門展望在第61頁，財務狀況和流動性展望在第64頁。

第53、57、59和61頁討論了旨在全部或部分緩解供應鏈壓力的戰略行動，包括繼續根據需求水平管理網絡容量、調整我們的網絡並根據需要進行調整以使運營成本與業務量保持一致，以及繼續執行 有針對性的行動以通過先進技術和運營優化來提高生產率和降低成本。此外，在第64頁上，我們注意到，由於供應鏈限制和其他因素，我們正在繼續積極管理和優化我們的資本配置。

在我們提交2022年10-K表格時，我們不認為這些緩解措施帶來了任何新的材料趨勢或不確定性 或與服務質量或可靠性相關的風險。

我們承認，聯邦快遞及其管理層應對聯邦快遞披露的準確性和充分性負責，無論員工是否進行審查、評論、採取行動或未採取任何行動。

如果您對我們對委員會意見的迴應有任何疑問，請隨時致電Jennifer L.Johnson，公司副總裁總裁和聯邦快遞首席會計官，電話：(901)818-7828。所有其他問題請諮詢C.Edward Klank III，公司副總裁總裁，公司治理，證券和税法，電話：(901)818-7167。

抄送：

詹妮弗·L·約翰遜

C.愛德華·克蘭克三世

6