3Q22收益報告PennyMac Mortgage Investment Trust 2022年10月展覽99.2

前瞻性陳述2本陳述含有1934年《證券交易法》第21E節所指的前瞻性陳述，這些前瞻性陳述涉及管理層對公司財務結果、未來經營、業務計劃和投資戰略以及行業和市場狀況的信念、估計、預測和假設，所有這些都可能發生變化。“相信”、“預期”、“預期”、“承諾”、“計劃”等詞語或具有相似含義的其他表達或詞語，以及未來或條件動詞，如“將”、“將”、“應該”、“可能”或“可能”，通常旨在識別前瞻性陳述。任何未來時期的實際結果和操作可能與本文中預測的結果和本文討論的過去結果有很大不同。這些前瞻性表述包括但不限於有關利率、住房和提前還款利率的未來變化；新冠肺炎疫情對我們業務的影響；未來的貸款發放和生產；未來的貸款拖欠和準備金；未來的投資戰略，包括恢復貸款人的風險分擔交易；以及其他業務和財務預期。可能導致實際結果與歷史結果或預期結果大不相同的因素包括但不限於：利率的變化；我們面臨的不利天氣條件、人為或自然災害、氣候變化和新冠肺炎等流行病導致的損失和中斷的風險；公司遵守各種聯邦法規的能力, 管理其業務的州和地方法律法規；CARE法案下借款人要求寬限的增加對我們CRT協議的影響；公司投資目標或投資或運營戰略的變化，包括任何可能使其面臨額外風險的新業務或新產品和服務；公司行業、債務或股票市場、總體經濟或房地產金融和房地產市場的波動；破壞對金融和房地產市場的信心或以其他方式對金融和房地產市場產生廣泛影響的事件或情況，如大型存款機構或其他重要公司的突然不穩定或倒閉、恐怖襲擊、自然災害或人為災難，或威脅或實際的武裝衝突；一般商業、經濟、市場、就業和國內和國際政治條件的變化，或消費者信心和消費習慣與預期的變化；公司競爭的程度和性質；房地產下跌或美國房價或美國房地產市場活動的重大變化；在滿足本公司投資目標的按揭貸款和按揭相關資產中是否有有吸引力的經風險調整的投資機會及其競爭程度；中標收購按揭貸款的內在困難，以及本公司在這方面的成功；本公司面臨的信用風險集中；本公司對其經理和服務機構的依賴、與這些實體及其關聯公司的潛在利益衝突，以及這些實體的表現；其經理、服務機構或其關聯公司的人員變動和缺乏合格人員；可用情況, 短期和長期資本的條款和部署；公司現金儲備和營運資本的充分性；公司維持其融資與其資產的利率和到期日之間理想關係的能力；公司投資的現金流(如果有)的時間和金額；我們的鉅額債務；借款人的業績、財務狀況和流動性；公司的服務機構批准和監督代理賣家並按投資者標準承銷貸款的能力；客户或交易對手提供的不完整或不準確的信息或文件，或公司客户和交易對手財務狀況的不利變化；公司與其購買並隨後出售或證券化的抵押貸款有關的賠償和回購義務；證明公司對其投資的資產的所有權和權利的抵押品文件的質量和可執行性；公司投資的拖欠率、違約率和/或回收率下降；公司保留信用風險的抵押支持證券的抵押貸款的履行情況；公司及時或根本取消其投資的止贖的能力；公司抵押貸款支持證券或與公司的抵押貸款償還權和其他投資有關的抵押貸款和其他貸款的提前還款額增加；公司的對衝策略可能保護或不保護其免受利率波動影響的程度；公司對不確定因素的估計的準確性或變化的影響, 衡量和報告公司財務狀況和經營結果時的或有事項以及資產和負債估值；公司對財務報告保持適當的內部控制的能力；貸款技術以及公司緩解安全風險和網絡入侵的能力；公司在需要開展業務的司法管轄區獲得和/或保持許可證和其他批准的能力；公司發現不當行為和欺詐的能力；公司抵押貸款產品二級市場的發展；影響抵押貸款行業或房地產市場的法律和法規變化；法規變化或發生其他影響政府機構(如政府全國抵押貸款協會、聯邦住房管理局或退伍軍人管理局)、美國農業部或政府支持的實體(如聯邦全國抵押貸款協會或聯邦住房貸款抵押公司)的業務、運營或前景的事件，或增加與此類實體開展業務的成本的此類變化；影響業務的法律和法規變化, 抵押貸款機構和/或上市公司的運營或治理；消費者金融保護局及其發佈和未來的規則及其執行；政府對住房所有權支持的變化；政府或政府資助的住房負擔能力計劃的變化；對公司業務及其滿足複雜規則的能力施加的限制，使其有資格成為符合美國聯邦所得税規定的REIT，並有資格被排除在1940年《投資公司法》之外；公司的某些子公司有資格成為REITs或作為應納税的REIT子公司的能力(視情況而定)，以及公司的子公司在這些規則施加的限制內有效運營的能力；政府法規、會計處理、税率和類似事項的變化；公司未來向其股東進行分配的能力；公司未能妥善處理可能引起聲譽風險的問題；以及公司的組織結構和章程文件中的某些要求。您不應過度依賴任何前瞻性陳述，應考慮上述所有不確定性和風險，以及公司不時向美國證券交易委員會提交的報告和其他文件中更充分討論的那些。公司沒有義務公開更新或修改本文中包含的任何前瞻性陳述或任何其他信息，本演示文稿中的陳述僅為截至本演示文稿日期的最新陳述。 本演示文稿包含的財務信息不是根據美國公認會計原則(“GAAP”)計算的。, 例如，市場驅動的價值變化提供了對公司業務結果的有意義的視角，因為公司利用這些信息來評估和管理業務。非公認會計準則披露作為一種分析工具具有侷限性，不應被視為根據公認會計準則確定的財務信息的替代品。

3注：所有數字均為22年3季度或截至22年9月30日 (1)普通股股東應佔淨收益包括7800萬美元的税費準備 (2)每股收益=每股收益。CRT=信用風險轉移。MSR=抵押貸款服務權。GSE=政府支持的企業。UPB=未付本金餘額。 (3)不包括信貸敏感型策略中2,000萬美元的市場驅動價值損失和利率敏感型策略中6,100萬美元的市場驅動價值收益-有關詳細信息，請參閲第11頁3第三季度重點介紹普通股股東應佔淨收益(1)$1.5 mm第三季度業績稀釋每股收益(2)$0.01普通股權益回報率0.4%每股賬面價值$16.18股息和其他信貸 利率敏感型策略對應生產税前收入$(4)mm税前收入$6 mm傳統對應生產量(UPB)(2)100億美元有機創造的投資的公允價值 CRT(2)12億美元代理賣方關係771新的MSR(2)投資$178 mm的MSR投資的公允價值$39億美元104 mm的税前收入，不包括市場驅動的價值變化(3)不包括市場驅動的價值變化的税前收入1,700萬美元(3)4,300萬美元來自PMT的利率敏感型戰略和收入的強勁表現，不包括市場驅動的公允價值變化的影響抵消了持續的信用利差擴大的影響和税前支出撥備(2)CRT$59,000,000股票回購每股普通股1,000美元$0.47

4發端市場大幅下降第三方對總髮端的預測顯示，總髮端的年化運行率為1.7至1.9萬億美元，較2022年的水平大幅下降 市場參與者繼續減少近年來建立的過剩行業產能 具有多元化投資組合、高效的成本結構和強大的風險管理實踐(如PMT)的抵押貸款REITs最適合管理當前市場環境帶來的波動。美國抵押貸款發端市場(1) (以萬億美元為單位)抵押貸款利率迅速上升(1)實際發端：抵押金融內部。預測來源：抵押貸款銀行家協會平均值(10/23/22)、房利美(10/10/22)和房地美(10/21/22)預測。 (2)房地美初級抵押貸款市場調查6.94%截至2010年10月20日。 (3)彭博社：聯邦抵押協會一級抵押貸款市場調查與聯邦抵押協會或聯邦住宅貸款抵押公司票面利率指數(MTGEFNCL)之間的差異。 (2)(3)

考慮到發貨市場的預計規模，未來幾個季度的交易量預計會較低 在以購買為導向的市場中，對應渠道在總髮貨中所佔的比例一直較大 PMT在22年第三季度收購的貸款為90%的購買貸款 由於盈利能力下降，更多尋求銷售還本付息的機構 鑑於PMT在渠道中的領先地位以及在較小市場的整合潛力，MSR價值的波動性已經下降，因為預付款速度顯著降低，利率更高 由於較高的短期利率，預計配售費用收入將做出強勁貢獻 截至9月30日，PMT投資組合管理的託管資金總額為29億美元，2022 盈利率通常隨聯邦基金利率的變化而波動 預計在PFSI行業領先的服務能力的支持下，潛在業績將隨着時間的推移而波動包括專有維修技術 PMT有機創建的CRT投資的已實現虧損預計將受到限制，儘管經濟狀況不佳 截至22年9月30日，PMT CRT投資的60天以上違約率為1.1% PMT CRT投資貸款借款人的信用狀況尤其強勁 失業率保持在3.5%的低水平 自2015年以來房價強勁上漲，PMT何時開始投資CRT 截至22年9月30日加權平均當前LTV為62.3% 5當前市場環境對PMT業務的影響信用敏感戰略利率敏感戰略記者生產(1)勞工統計局，2022年9月

信用敏感策略 雖然貸款人風險分擔的未來仍不確定，但更大的信用利差為GSE發行的CRT(CAS和STACR債券)創造了具有誘人預期回報的投資機會 年初至今，PMT已投資1.85億美元購買房利美和房地美最近發行的浮動利率CRT債券 PMT將在機會主義的基礎上將資本部署到信用敏感投資中 利率敏感策略 PMT預計將繼續投資MSR，但由於產量水平較低，以及在22年第四季度向PFSI出售某些常規貸款--見幻燈片8 股票回購仍然是一種有吸引力的資本使用方式，而PMT的股價仍遠低於每股賬面價值 PMT董事會最近批准將PMT的股票回購授權從4億美元增加到5億美元 6 PMT股權分配的資本部署前景-3Q22 100%=20億美元股權分配給PMT的信用敏感戰略由於貸款人風險份額投資減少，以及信用利差擴大導致公允價值下降 由於公允價值收益和淨新投資，最近幾個時期PMT利率敏感型策略的股權配置大幅增加

7 PMT投資策略的運行率回報潛力注：本幻燈片使用PMT的基本假設(例如，信貸表現、提前還款速度、融資經濟學和CRT交易的損失處理)，僅供説明用途，並未考慮除實現現金流和對衝成本以外的市場驅動的價值變化，或對當前市場狀況的重大變化或衝擊。實際結果可能會有很大不同。 (1)分配的股權代表管理層的內部分配。根據管理層對目標槓桿率和支持投資所需資本或流動性的評估，在投資之間分配某些融資餘額和相關利息支出。 (2)包括對GSE CRT和遺留不良貸款組合的機會性投資 (3)ROE計算為部門股本的百分比 (4)ROE計算為總股本的百分比 代表PMT在未來四個季度從其戰略中預期的平均年化回報和季度潛在收益 反映了當前抵押貸款市場的業績預期 PMT的回報潛力有機地-由於信貸利差繼續擴大，在GSE CRT創造的投資較上一季度略有增加 由於融資成本上升和重新捕獲效益減少，利率敏感型策略的回報略有下降 相應生產的回報潛力因預期較高利潤率交付方法的比例增加而增加 排除了額外機會性投資或正在勘探的投資的潛在貢獻, 例如對PMT有機創建的GSE CRT的新投資或推出新產品PMT未來的股息水平將主要由對其收益潛力和應税收入的預測推動，傾向於股息穩定

8代理生產亮點注：可能由於四捨五入而未計和 (1)對於政府貸款，PMT在其持有期賺取採購費用和利息收入，而不向PFSI支付履行費用 (2)傳統符合利率鎖定承諾 (3)基於融資貸款，須支付履行費用(1)UPB在22季度的代理收購總額為224億美元，同比增長7%，同比下降49% 46%；54%政府貸款 UPB的傳統合規收購102億美元，季度環比下降1%，同比下降64% 政府收購UPB的122億美元，季度環比增長14%，同比下降21%(1) UPB的傳統鎖定額為106億美元，季度環比下降4%，同比下降64%(2) 儘管在發包市場對傳統貸款存在激烈競爭，包括來自GSE 以管理信貸和利率敏感型資產之間的資本分配，但仍保持定價紀律在2012年第四季度，PMT將向PFSI出售其某些傳統的代理貸款，以換取採購費用 Pennymac仍然是美國最大的代理聚合商。 UPB 10月份的代理收購估計為75億美元；據估計，鎖具在UPB記者生產量和組合中的價值為80億美元(UPB以十億計)

9 MSR投資趨勢截至2022年9月30日，MSR資產為39億美元，高於2022年6月30日的37億美元 受公允價值增加和PMT傳統生產量產生的1.78億美元新MSR投資的推動 與MSR投資相關的UPB從2022年6月30日的2220億美元增加到2268億美元(單位：百萬美元)

PMT在GSE的獨特投資的10個趨勢信用風險轉移UPB和PMT有機創建的CRT投資的公允價值自2022年6月30日起下降，原因是市場信用利差擴大和提前還款導致公允價值下降 60天以上違約率從6月30日起下降，2022由於拖欠貸款總數的下降速度快於UPB的下降速度 累計終身損失略有增加 繼續與房利美和房地美就恢復貸款人-風險份額交易進行討論(2)(1)PMT以有機方式創建的GSE CRT投資的公允價值在PMT的資產負債表上反映為保證CRT安排的存款以及衍生和信用風險轉移條帶資產或負債，扣除自2020年底以來應支付的純利息證券 (2)，我們沒有創建任何新的前端貸款人風險分擔交易，未來與房利美或房地美的任何貸款人風險分擔交易都需要得到FHFA (3)截至提交日期剩餘貸款羣體的加權平均FICO和LTV指標的批准。拖欠貸款包括寬限計劃的拖欠貸款。(百萬美元)有機創建的GSE CRT投資(1)

11按策略劃分的第三季度業績和回報貢獻注：由於四捨五入 (1)收入貢獻和扣除與投資相關的任何直接費用(例如，貸款履行費用和貸款服務費用)但税前支出後的年化股本回報率，金額可能不完全合計。與投資策略有關的一些收入可能需要納税。 (2)根據管理評估將收入歸類為市場驅動的價值變化。不包括市場驅動價值變動的收入不代表房地產投資信託基金的應税收入，是一個非公認會計原則數字。 (3)分配的權益代表管理層的內部分配。根據管理層對目標槓桿率和支持投資所需資本或流動性的評估，在投資之間分配某些融資餘額和相關利息支出。 (4)包括遺留的不良貸款組合和對GSE CRT的機會性投資 (5)ROE以總股本的百分比計算

12以PMT的利率敏感型投資為核心的對衝方法PMT尋求在“全球”的基礎上管理利率風險敞口，承認其投資策略中的利率敏感度 在22年第三季度，MSR公允價值增加(1) 受更高的抵押貸款利率推動，由於預期未來提前還款活動減少 導致所得税撥備 機構MBS和利率對衝公允價值淨值下降 機構MBS公允價值下降，原因是利率和利差大幅上升 利率對衝表現強勁，部分抵消了MSR估值變化和抵消(單位：百萬美元)(1)確認現金流實現之前

CRT融資MSR Funding 13 PMT靈活而複雜的融資結構原定於2022年10月到期的CRT定期票據的到期日已延長2年 所有其他CRT定期票據均可由PMT酌情延長到期日2年，除了2022年12月到期的2.33億美元CRT定期票據，我們預計將通過證券回購協議進行融資，同時為潛在的追加保證金通知維持準備金 CRT定期票據不包含按市值計價條款比短期借款更符合MSR資產的預期壽命 2023年4月到期的有擔保定期票據能夠由PMT酌情將到期日延長2年 有擔保的循環銀行融資額度為波動的MSR和預付款餘額提供靈活性$350 mm FMSR定期票據2026年3月到期$305 mm FMSR定期票據2027年6月到期$450 mm聯邦住房金融局定期票據2023年4月到期$309 mm CRT定期票據 2024年2月到期$61 mm CRT定期票據2023年3月$233 mm CRT定期票據 2022年10月到期$58 mm CRT定期票據$59百萬美元證券回購協議$188 mm CRT定期票據 2023年5月到期$345 mm 5.500%到期 2026年3月$210 mm 5.500%到期 2024年11月可交換優先票據低，固定利率 可交換優先票據首次到期前兩年多 提供了靈活性，補充了多家銀行的資產擔保結構融資能力提取了10.1億美元 注：所有數據均為截至2022年9月30日

8月，聯邦住房金融局(FHFA)發佈了針對非銀行賣家/服務商的最新資格標準，建議的生效日期為2023年9月30日 PennyMac Corp.(PMC)是PennyMac Mortgage Investment Trust的全資子公司，被房利美和房地美批准為抵押貸款賣家/服務商14 PMT超過預期監管資本和流動性要求新的FHFA資格要求 (形式前)截至2022年9月30日的流動性資本比率 (單位：百萬)

附錄

16 PMT專注於三個領域的獨特投資策略，是傳統合規抵押貸款的領先生產商 在PMT 13年的歷史中，在卓越的運營和高服務水平的推動下，市場份額顯著增長 提供獨特的能力，以有機方式生產投資資產對PMT的高質量貸款產品進行信用風險投資，並有能力通過積極的服務和對GSE發行的CRT債券的機會性投資來影響業績 截至9月30日，PMT的前端GSE CRT投資的基礎貸款約253億美元的UPB，2022年通過傳統代理貸款產品證券化創造的MSR投資 以機構MBS和利率衍生品對衝 在對衝利率風險方面有良好的記錄和紀律代理產品利率 敏感策略信用敏感策略

保持準備金：穩健的流動性風險管理紀律17 2022年9月30日可用流動性6.97億美元(1)大大超過最低要求和內部確立的準備金水平(1)包括4.11億美元的現金和短期投資加上2.86億美元的可從具有質押抵押品最低監管和交易對手要求的設施上借款的金額 持續運營意外 環境衝擊融資契約和交易對手、監管機構和評級機構的其他要求 能夠很好地滿足FHFA的最新資格標準，該標準將於2023年生效，適用於非銀行、代理賣家/服務商履行財務承諾和義務 運營費用，所得税支付、未償債務本金和利息支付、股息支付和其他業務活動的預期現金需求與利率突然變化相關的潛在追加保證金通知；還考慮追加保證金通知和利用某些流動性來源的能力之間的潛在時間差異 與當前由證券回購協議融資的信用敏感投資的信用利差突然變化相關的潛在追加保證金通知 在嚴重的貸款拖欠和提前還款利率情況下服務預付款

18 2015年第三季度至2012年第三季度回購的歷史收益、股息和每股賬面價值2550萬股普通股 通過2019年和2020年的承銷普通股發行和我們的ATM計劃發行了3920萬股普通股 (1)(1)期末 (2)平均普通股回報率是根據普通股股東應佔該期間每月平均普通股權益的年化季度淨收入計算的。淨資產收益率(2)：19%15%13%6%-9%-6%-7%-20%0%

當前市場環境和宏觀經濟趨勢宏觀經濟指標(3)腳註(1)房地美初級抵押貸款市場調查。6.94%截至10/20/22 (2)美國財政部。4.23%截至10/20/22 (3)10年期國債收益率和2/10年期國債收益率差：彭博社。 平均30年期固定利率抵押貸款：房地美一級抵押貸款市場調查。 平均二級抵押貸款利率：30年期FNCL票面息票指數(MTGEFNCL)，彭博社。 美國房價上漲：標準普爾CoreLogic Case-Shiller美國國家房價NSA指數(SPCSUSA)。數據是截至8/31/22年8月31日。 住宅抵押貸款發放量為截至季度的季度。資料來源：抵押貸款金融內幕。平均30年期固定利率抵押貸款(1)10年期國債收益率(2)3.83%6.70%5.70%

20 PMT在本季度按戰略劃分的投資活動信用敏感戰略利率敏感戰略(以百萬美元為單位)(1)PMT有機創建的GSE CRT投資的公允價值反映在PMT的資產負債表上，作為擔保CRT安排的存款，以及衍生品和信用風險轉移剝離資產或負債，扣除應付的僅有利息的證券。 (2)正如我們在截至2022年6月30日的季度報告10-Q表的附註6-可變利息實體中所討論的那樣，我們合併了發行次級債券的信託中的資產和負債。因此，這項投資在我們的綜合資產負債表上顯示為公允價值貸款和可變利息實體的資產擔保融資。 (3)包括遺留的不良貸款組合和對GSE CRT的機會性投資。作為PMT退出投資戰略的一部分，淨新增投資還反映了不良貸款和不良貸款的銷售。包括在22年9月30日為償還貸款而收購的800萬美元房地產的賬面價值。 (4)MBS=抵押貸款支持證券。對機構MBS的淨新投資代表MBS投資組合(考慮與將宣佈的對衝一起管理PMT的利率風險)和徑流的再平衡。 (5)淨新投資代表扣除銷售、清算和徑流的新投資。

21 MSR資產估值抵押服務權(1)加權平均值

22利率敏感型策略旨在緩解利率波動估計9/30/22%PMT股東權益對利率變化的敏感度PMT的利率風險敞口以“全球”為基礎進行管理 多種與抵押貸款相關的投資策略具有互補的利率敏感度 金融對衝工具的使用有助於賬面價值的穩定(1)包括為出售而獲得的貸款和IRLC，扣除相關對衝、機構和非機構MBS資產 (2)包括MSR和對衝，包括或可能包括MBS、歐洲美元期貨、國債期貨、和交易所交易掉期 (3)淨敞口代表“多頭”資產以及MSR和套期保值的淨頭寸(1)(2)(3)價值收益隨利率增加而增加隨利率下降而增加MSR機構MBS利率對衝

23拖欠和墊款的歷史趨勢總體抵押貸款拖欠率已恢復到大流行前的水平 截至2022年9月30日的維修墊款約為6,100萬美元，低於2022年6月30日的6,500萬美元 由於預付款活動仍然足以覆蓋GSE的匯款義務，沒有未清償的P&I墊款由於拖欠和止贖率的歷史趨勢(1)注：由於舍入 (1)擁有的MSR投資組合，數字可能不會總和。基於UPB的拖欠率和止贖率。截至9/30/22，PMT擁有的抵押貸款服務權的UPB總額為2310億美元。

24 22年第三季度PMT在GSE信用風險轉移投資中有機創造的投資表現

25 PMT有機創建的信用風險轉移投資的資產負債表處理交付給CRT SPV和出售給Fannie Mae的未償還貸款，或在符合購買REMIC CRT證券的協議的情況下交付的當前現金抵押擔保“存款擔保信用風險轉移安排”中包含的當前現金抵押擔保是指與承擔信用風險有關的預期未來現金流入的公允價值減去預期未來損失CRT信託發行的無追索權負債的公允價值；代表PMT投資到期後只支付利息的價值

26 PMT在信用風險轉移方面的有機創造投資(1)最初的FICO和LTV指標 (2)參考池抵押品清算造成的損失。 (3)修改參考池抵押品導致的減息 (4)符合虧損沖銷條件的貸款包括在9/30/22 (5)截至9/30/22符合沖銷條件的貸款包括的損失(以十億為單位)

27按產品分類的代理生產收購和鎖定注：由於四捨五入的原因，數字可能不是和 (1)PMT將從代理賣家那裏購買的政府保險或擔保貸款出售給PennyMac Loan Services，LLC，並在其持有期賺取採購費用和利息收入；PMT不為政府保險或擔保貸款支付履約費

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