附件99.1
2022年10月18日
各位股東：
摘要：
·收入、運營收入和會員人數略高於我們在2012年第三季度的預測。
·第三季度，我們在電視和電影領域大獲成功--推出了一些有史以來收視率最高的電視劇和電影，包括：
◦怪物：傑弗裏·達默的故事，奇怪的事情S4，非凡律師吳宇森，灰人和紫心
·我們的低價廣告支持計劃將於11月在12個國家推出--距離我們最初宣佈的時間只有六個月。我們現有的計劃仍然是無廣告的。
·Netflix的參與度比其他任何流媒體都要高--還有增長的空間：
◦在英國，奈飛佔據了8.2%的視頻觀看份額，是亞馬遜的2.3倍，是迪士尼的2.7倍。
◦在美國，奈飛佔據了7.6%的電視觀看時間，是亞馬遜的2.6倍，是迪士尼+Hulu+Hulu Live3的1.4倍。
·我們的競爭對手正在大舉投資，以推動訂户數量和參與度，但打造一家規模龐大、成功的流媒體業務並非易事--我們估計它們都在虧損，2022年的運營虧損總額將超過100億美元，而Netflix的年運營利潤為50億至60億美元。
在經歷了充滿挑戰的上半年之後，我們相信我們正走上重新加速增長的道路。關鍵是取悦會員。這就是為什麼我們一直專注於贏得每天的觀看比賽。當我們的系列和電影讓我們的會員興奮時，他們會告訴他們的朋友，然後更多的人觀看、加入並與我們住在一起。
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| (除每股數據外，以百萬美元計) | Q3'21 | Q4'21 | Q1'22 | Q2'22 | Q3'22 | Q4‘22預測 |
| 收入 | $ | 7,483 | | $ | 7,709 | | $ | 7,868 | | $ | 7,970 | | $ | 7,926 | | $ | 7,776 | |
| 同比增長1% | 16.3 | % | 16.0 | % | 9.8 | % | 8.6 | % | 5.9 | % | 0.9 | % |
| 營業收入 | $ | 1,755 | | $ | 632 | | $ | 1,972 | | $ | 1,578 | | $ | 1,533 | | $ | 330 | |
| 營業利潤率 | 23.5 | % | 8.2 | % | 25.1 | % | 19.8 | % | 19.3 | % | 4.2 | % |
| 淨收入 | $ | 1,449 | | $ | 607 | | $ | 1,597 | | $ | 1,441 | | $ | 1,398 | | $ | 163 | |
| 稀釋每股收益 | $ | 3.19 | | $ | 1.33 | | $ | 3.53 | | $ | 3.20 | | $ | 3.10 | | $ | 0.36 | |
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| 全球流媒體付費會員資格 | 213.56 | | 221.84 | | 221.64 | | 220.67 | | 223.09 | | 227.59 | |
| 同比增長1% | 9.4 | % | 8.9 | % | 6.7 | % | 5.5 | % | 4.5 | % | 2.6 | % |
| 全球流媒體付費淨增 | 4.38 | | 8.28 | | (0.20) | | (0.97) | | 2.41 | | 4.50 | |
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| 經營活動提供(用於)的現金淨額 | $ | 82 | | $ | (403) | | $ | 923 | | $ | 103 | | $ | 557 | | |
| 自由現金流* | $ | (106) | | $ | (569) | | $ | 802 | | $ | 13 | | $ | 472 | | |
| 股份(FD) | 454.9 | | 455.8 | | 453.0 | | 450.2 | | 450.3 | | |
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| 注：數據為綜合數據，包括DVD。 | | | | | | |
| *自由現金流是指由經營活動提供(用於)的現金淨額減去購買財產和設備以及其他資產的變化。 |
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1基於BARB2的報道，截至2022年9月
2個https://www.barb.co.uk/news/netflix-signs-up-to-barb/
3基於尼爾森的Gauge4，截至2022年8月
4個https://www.nielsen.com/insights/2022/streaming-grabs-35-of-tv-time-in-august-but-overall-usage-dips-as-summer-winds-down/
第三季度業績
我們第三季度收入同比增長6%是由平均付費會員增加5%和ARM5增加1%推動的。剔除匯率(F/X)的影響，收入和ARM分別同比增長13%和8%。收入的連續下降完全是由於F/X。我們低估了付費淨增加，總計240萬美元，而我們的預測為100萬美元，而去年同期為440萬美元。
·在亞太地區，不包括F/X的收入增長了19%，平均付費會員數量同比增長了23%。ARM同比下降3%(不包括F/X)，部分原因是印度的ARM較低，澳大利亞和韓國的ARM較高部分抵消了這一影響。我們在該地區增加了140萬付費會員(去年第三季度為220萬)。
·不包括F/X，歐洲、中東和非洲地區的收入和ARM分別增長了13%和7%。支付淨增總額為60萬英鎊，而去年同期為180萬英鎊。
·在LATAM，收入同比增長19%，這得益於ARM與去年同期相比增長16%(不包括F/X)。我們增加了30萬付費會員，與2013年第三季度的會員增長一致。
·在UCAN，我們滲透率最高的市場ARM和收入分別增長了12%和11%，不包括F/X。付費淨增長總計10萬(與2011年第三季度的10萬)。
第三季度的營業收入總計15億美元，而2011年第三季度為18億美元。營業收入高於我們的季度初預測，部分原因是收入增加，以及一些支出的時間從第三季度轉移到第四季度。因此，營業利潤率為19%，高於我們16%的預測。營業利潤率同比下降4個百分點幾乎完全是由於在此期間美元對大多數其他貨幣的升值。每股收益為3.10美元，而一年前為3.19美元，其中包括我們歐元計價債務的F/X重新計量帶來的3.48億美元非現金未實現收益。
第四季度預測
提醒一下，我們提供的季度指導是我們在報告時的實際內部預測。美元升值仍然是我們(以及總部位於美國的跨國公司)面臨的一大不利因素。對於2012年第四季度，我們預計收入為78億美元，環比下降完全是由於美元對其他貨幣的持續走強。在匯率不變的基礎上，這相當於收入同比增長9%。
我們的收入增長預測是由我們預期的450萬個付費淨增加(21年第4季度為830萬)和ARM同比增長6%(不包括F/X)推動的。我們的付費淨增加預測假設我們經歷了通常的季節性以及強勁內容板材的影響，被宏觀經濟疲軟抵消，後者導致能見度低於正常水平。雖然我們對新的廣告業務持非常樂觀的態度，但我們並不指望在22年第四季度會有實質性的貢獻，因為我們將在季度內推出我們與美國存托股份的基本計劃，並預計隨着時間的推移，我們在該計劃中的會員人數將逐漸增加。我們的目標是給我們未來的新成員更多的選擇-而不是讓成員放棄他們現有的計劃。不想更改的會員將按當前價格保留目前的套餐，不含美國存托股份。
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5 ARM(每個會員的平均收入)定義為流媒體收入除以流媒體付費會員的平均數量除以該期間的月數。這些數字不包括銷售税或增值税。
我們預計2012年第四季度的營業利潤率為4%，而去年同期為8%。第四季度通常是我們一年中運營利潤率最低的季度，因為就內容和營銷支出而言，這通常是我們最大的季度。此外，由於我們的大部分成本是以美元計算的，上述F/X影響對運營收入的影響很大(約佔收入影響的75%-80%)。剔除F/X的同比影響，我們對22年第4季度營業利潤率的預測為10%，而21年第4季度的營業利潤率預測為8%。
今年，美元對大多數其他貨幣都以歷史性的速度走強。根據我們的YTD實際數據和第四季度指引，我們估計，自2022年1月1日以來的升值將對我們2022年全年的收入和運營收入分別產生約10億美元和8億美元的負面影響。
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6個https://finance.yahoo.com/chart/DX-Y.NYB#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-
需要提醒的是，我們2022年和2023年營業利潤率19%-20%的目標是基於2022年1月的F/X利率，正如我們在第四季度‘21信函7和隨後的收益電話會議8中討論的那樣。我們有望在2022年(不包括第二季度1.5億美元的重組成本)和2023年實現F/X中性運營利潤率目標。然而，隨着美元的升值，如果美元相對於其他貨幣保持在2022年1月的水平以上，我們報告的營業利潤率將低於19%-20%。
從中期來看，我們相信我們可以調整定價和成本結構，以適應美元走強的世界。我們的長期目標保持不變--保持兩位數的收入增長，更快地增加營業利潤(隨着我們擴大利潤率)，並提供不斷增長的正自由現金流。
制導演變
正如在之前的信中所討論的那樣，我們越來越關注收入作為我們的主要營收指標。隨着我們開發廣告和付費分享等新的收入來源，這在2023年將變得尤為重要，在這些收入來源中，會員只是我們收入增長的一個組成部分。因此，從我們2023年1月的Q4‘22信函開始，我們將繼續為下個季度的收入、營業收入、營業利潤率、淨收入、每股收益和完全稀釋的流通股提供指導，但不提供付費會員。與我們的地區會員披露類似，我們將繼續每季度報告我們的全球和地區會員情況，作為我們收益發布的一部分。
內容與營銷
大約十年前，我們開始了我們最初的節目策略，因為我們預計一些競爭對手最終會停止向Netflix授權他們的內容。在短短十年的時間裏，用多種語言、跨越這麼多不同的流派--系列劇、電影、動畫、單口喜劇和非虛構類節目--打造一生的娛樂節目是一個巨大的挑戰。雖然我們有自己的期待失誤，但我們已經成功地創造了一個非常廣泛的板子，有許多偉大的系列和電影，無論你的心情或口味，來自世界各地的驚人的講故事的人。鑑於我們所瞭解到的一切，我們有信心隨着時間的推移，我們可以為每一筆內容投資提供更多的會員價值。
理解我們內容成功的最好方法之一就是理解我們的參與。因此，我們感到興奮的是，英國領先的觀眾衡量和視頻評級機構BARB(廣播觀眾研究委員會)現在每月報告英國流媒體服務和廣播團體的視頻觀看份額。9月份，Netflix的瀏覽量佔到了8.2%，我們的月訂閲量是我們第二大流媒體競爭對手的兩倍多。這份報告類似於尼爾森的指數，該指數於2021年5月發佈，當時Netflix佔觀看人數的6%，而2022年8月這一比例為7.6%。我們希望，世界各地的其他測量公司將加入尼爾森和Barb的行列，公開報告從線性到流媒體的轉變以及相關娛樂公司的觀看份額。
我們認為，我們的狂歡發行模式有助於推動大量的參與度，特別是對較新的遊戲。這使觀眾可以沉浸在他們喜歡的故事中。正如谷歌趨勢排行榜9所顯示的那樣，觀看《怪物總動員：傑弗裏·達默的故事》的能力幫助激發了人們對該劇的濃厚興趣。
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7個https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2021/q4/FINAL-Q4-21-Shareholder-Letter.pdf
8 https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2022/q1/Netflix，-Inc.，-Q1-2022-預錄收益-電話會議，-4月19日，-2022.pdf
9個https://trends.google.com/trends/explore?date=2022-08-15%202022-10-01&q=DAHMER，戒指%20%20Power，房屋%20of%20Dragon
例如，很難想象，如果沒有人們狂歡的勢頭，像魷魚遊戲這樣的韓國遊戲怎麼會在全球範圍內大受歡迎。我們相信，我們的會員從頭到尾沉浸在一個故事中的能力增加了他們的樂趣，也增加了他們告訴朋友的可能性，這意味着更多的人觀看、加入並停留在Netflix上。
我們第三季度的內容名單特別強勁。在英文劇本電視節目中，我們以《奇怪的事情S4》拉開了本季度的序幕，這一季產生了13.5億小時的收入，10是我們有史以來最大的一季英語系列劇。緊隨其後的是8月份的《睡魔》(瀏覽量為3.51億小時)，受到粉絲和評論家的喜愛。接近季度末，我們推出了粉絲最喜歡的眼鏡蛇凱第五季(2.7億小時觀看)和瑞安·墨菲的限量系列劇《怪物：傑弗裏·達默的故事*》(8.24億小時觀看)，這是我們現在第二大英語系列劇。
我們的非英語節目也取得了巨大的成功，魷魚遊戲創造了獎項的歷史，成為第一個獲得艾美獎的外語片--獲得了六個獎項，包括導演、製作設計和男主角。同樣來自韓國的《非凡律師吳宇森》是一部關於自閉症律師的獨一無二的電視劇，在28個國家的非英語電視劇周排行榜上排名第一，觀看時長達到4.02億小時，成為28天來第六大非英語電視劇。毒品聖徒是本季度K-Content的又一大勝利，自推出以來已有1.28億小時的觀看時間。《辛託尼亞》是Netflix在巴西的一大熱門節目，第三季的觀看時長達到3800萬小時。雖然德國電視劇《皇后》還處於早期階段，但它的開局非常強勁(觀看時間為1.36億小時)。我們的目標是為本土的成員創造真實的當地故事，我們也在全球範圍內提供這些故事。
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10小時觀看數據基於每集發佈後前28天的觀看情況。對於發佈不到28天(用星號表示)的圖書，數據從發佈之日起到2022年10月16日止。我們根據Netflix Top1011的觀看時間每週發佈我們的熱門圖書，在那裏您還可以找到我們的詳細方法。
11個https://top10.netflix.com/
12個https://www.emmys.com/shows/squid-game
電影對我們的會員來説非常重要。我們在2016年擴展到原創電影領域，因為在所有預算和類型中製作我們自己的電影比第二好的替代方案更具優勢：只有在第一個付費電視窗口(“Pay-One”窗口)才能從其他製片廠獲得許可。這些優勢包括Netflix上的首個窗口可用(付費電影通常在影院上映後很久才會首次亮相)，全球版權(付費電影按國家授權)，在Netflix上永久播放電影的能力(付費電影通常只有18-24個月)，以及版權所有權，使我們能夠創建像續集這樣的衍生品，並在遊戲和消費產品中使用知識產權(IP)。我們繼續用第三方授權的電影來補充我們的原創電影-它們仍然是我們服務的重要和有價值的部分，但它們只是我們更廣泛的節目戰略的一個組成部分。
我們對我們的原創電影計劃的進展感到高興。大成本動作片《灰人》的觀看時長(2.54億小時)反映了我們的雄心：如果你用總觀看時長除以電影2小時9分鐘的觀看時間，我們就能在Netflix上創造出能夠接觸到大量觀眾的高質量大片：1.18億家庭(其中許多是多人家庭)。但由於我們不受影院上座率優化需求的限制，我們還可以製作更多種類的電影，供消費者欣賞。例如，浪漫電視劇《紫心》在我們的會員中很受歡迎，點擊量達到2.29億小時。我們的動畫故事片還處於早期階段，但在第三季度初，我們發佈了《海獸13》(觀看時長1.65億小時)，這是迄今為止我們最大的原創動畫電影。在非英語電影方面，由阿莉亞·巴特主演的《達林斯》(觀看時長3300萬小時)在印度上線，獲得瞭如潮的好評和巨大的粉絲。來自丹麥的心理驚悚片《戀愛的成年人》(觀看時長6700萬小時)和韓國大片《卡特》(觀看時長6500萬小時)是本季度最受歡迎的兩部非英語電影，目前分別位居第七和第九位。
我們還繼續在營銷方面投入巨資，特別關注圍繞我們的標題推動討論的創新方式，這反過來又提高了Netflix的參與度。例如，我們為《奇異物語S4》和《灰人》所做的宣傳活動在付費營銷、社交媒體平臺和活動上分別帶來了超過98億和12億的印象。我們的全球粉絲活動Tudum14的內容在9月份連續第二年舉辦，獲得了近10億的瀏覽量15--比去年增長了30%以上。
除了電視和電影，我們即將迎來遊戲發佈一週年。正如我們所説的，這將是一個多年的旅程，讓我們學習如何取悦遊戲玩家。我們的第一年是關於建立我們的遊戲基礎設施，並瞭解我們的成員如何與遊戲互動。我們現在有35款遊戲提供服務(所有遊戲都包括在Netflix的每個訂閲中，沒有遊戲內美國存托股份或應用內購買)，我們看到了一些令人鼓舞的遊戲玩法跡象，導致更高的留存率。
隨着55款遊戲的開發，包括更多基於Netflix IP的遊戲，我們在未來幾年將重點放在創造熱門遊戲上，這些遊戲將把我們的遊戲主動性提升到一個新的水平。更廣泛地説，我們在電視、電影和遊戲之間的內容方面看到了一個巨大的機會。例如，在動漫《賽博朋克：初學者》在第三季度推出後，CD Projekt的遊戲在PC上的使用激增17。
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13個https://www.rogerebert.com/reviews/the-sea-beast-movie-review-2022
14 https://www.netflix.com/tudum/global-event
15 https://collider.com/netflix-tudum-viewership-2022/
16個https://www.forbes.com/sites/paultassi/2022/09/14/netflixs-cyberpunk-edgerunners-is-absolutely-incredible/?sh=18f34ffe5285
17 https://www.axios.com/2022/09/26/cyberpunk-2077-netflix-anime-cd-projekt-red
產品和定價
正如我們在過去幾個季度一直在討論的那樣，改善我們的定價策略是近期的一個重要重點。上週，我們宣佈將於11月1日在加拿大和墨西哥推出廣告支持訂閲計劃；11月3日在澳大利亞、巴西、法國、德國、意大利、日本、韓國、英國和美國推出；11月10日在西班牙推出。這12個市場累計佔電視和流媒體品牌廣告支出約1400億美元，佔全球市場19的75%以上。
首先，為了保持簡單，我們提供了一個低價廣告計劃--基本的美國存托股份--價格比我們目前的起步價低20%-40%。例如，在美國，Netflix現在的起價為每月6.99美元(目前為9.99美元)。與美國存托股份合作的基本計劃將有每小時~5分鐘的廣告時間，頻率上限和強有力的隱私保護。
到目前為止，廣告商的反應非常積極，我們相信，隨着時間的推移，更多的選擇，特別是對更注重價格的消費者來説，將轉化為有意義的增量收入和運營利潤。儘管如此，現在還為時尚早，由於我們目前的計劃沒有廣告，我們需要時間來建立我們的會員基礎和相關的廣告收入。
最後，我們已經找到了一種深思熟慮的方法來實現賬户共享的貨幣化，我們將從2023年初開始更廣泛地推出這一方法。在聽取了消費者的反饋後，我們將為借款人提供將他們的Netflix個人資料轉移到自己賬户的能力，併為共享者提供更輕鬆的設備管理和創建子賬户(額外會員)的能力，如果他們想要為家人或朋友付款的話。在我們的廣告支持計劃價格較低的國家，我們預計借款人的個人資料轉移選項將特別受歡迎。
競爭
正如我們早就説過的，我們所在的行業競爭激烈，人們有很多不同的娛樂選擇--從線性電視到流媒體，從YouTube到TikTok，從遊戲到社交媒體。一線希望是，機會非常大，而且還在不斷增長，而Netflix相對於這個機會仍然很小(例如，在我們最成熟的兩個國家--美國和英國，約佔電視總時長的8%)。在我們經營業務的190個國家和地區，我們300多億美元的年收入約佔付費電視/流媒體行業約3,000億美元、品牌廣告市場約1,800億美元以及消費者每年在遊戲上的1,300億美元總支出的5%。因此，我們相信，如果我們能夠隨着時間的推移繼續穩步改進我們的產品，我們還有很長的增長之路。
隨着流媒體是娛樂的未來變得越來越明顯，我們的競爭對手--包括媒體公司和科技公司--正在投資數十億美元來擴展他們的新服務。但很難建立一個規模龐大、盈利的流媒體業務--我們的最佳估計是，所有這些競爭對手在流媒體業務上都在虧損，僅今年一年的直接運營虧損總額就可能遠遠超過100億美元，而我們的年運營利潤為+50-60億美元。對於現有的娛樂公司來説，考慮到線陣電視的加速衰落，這種高水平的投資是可以理解的。目前，線陣電視創造了它們的大部分利潤。
不過，我們相信，最終，我們的一些競爭對手將尋求在流媒體領域建立可持續的、有利可圖的業務--要麼自己，要麼通過持續的行業整合。雖然還處於早期階段，但我們開始看到這種對利潤的關注有所增加--一些公司提高了流媒體服務的價格，一些公司控制了內容支出，一些公司縮減了傳統的運營模式，這可能會稀釋他們直接面向消費者的服務。在這一羣強大、多樣的競爭對手中，
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18 https://about.netflix.com/en/news/announcing-basic-with-ads-us
19不包括中國和俄羅斯，我們在那裏沒有業務。
20基於歐姆迪亞、普華永道和SNL卡根的數據估計並排除了中國和俄羅斯。博彩數據不包括硬件銷售。
我們相信，專注於純粹的流媒體業務是一種優勢。我們的目標仍然是成為娛樂業的首選，並繼續建立一個令人驚歎的成功和盈利的業務。
現金流與資本結構
第三季度經營活動產生的淨現金為5.57億美元，而上年同期為8200萬美元
句號。自由現金流(FCF)為4.72億美元，而2011年第三季度為-1.06億美元。我們繼續預計2022年全年FCF將+10億美元，正負數億美元，2023年FCF將大幅增長(假設美元不會進一步大幅升值)。
季度末的總債務為140億美元，在我們100-150億美元的目標範圍內。現金環比增加3億美元，至61億美元。截至22年第3季度末，淨債務達到79億美元，相當於LTM EBITDA的1.2倍。2023年我們沒有債務到期日。10月初，我們完成了之前宣佈的對領先動畫工作室Animal Logic的收購。我們用現金為這筆交易提供資金，這將反映在我們的第四季度‘22年度現金流量表中。
我們的資本分配方式沒有變化。我們的首要任務是繼續對我們的業務進行長期適當的投資，包括遊戲和廣告等新舉措，然後是選擇性收購。在此之後，超過我們最低現金水平(相當於大約兩個月收入)的多餘現金將通過股票回購返還給股東。
參考
為了快速參考，我們最近的八封投資者信函是：202222年7月、202223月、202224月、202125月、202126月、202127月、202128月、2029年10月。
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21關於自由現金流量與經營活動提供(用於)的現金淨額的對賬，請參閲所附未經審計財務報表及其腳註的表格形式的對賬。
22 https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2022/q2/FINAL-Q2-22-Shareholder-Letter.pdf
23 https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2022/q1/FINAL-Q1-22-Shareholder-Letter.pdf
24 https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2021/q4/FINAL-Q4-21-Shareholder-Letter.pdf
25 https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2021/q3/FINAL-Q3-21-Shareholder-Letter.pdf
26 https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2021/q2/FINAL-Q2-21-Shareholder-Letter.pdf
27 https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2021/q1/FINAL-Q1-21-Shareholder-Letter.pdf
28 https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2020/q4/FINAL-Q420-Shareholder-Letter.pdf
29 https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2020/q3/FINAL-Q3-20-Shareholder-Letter.pdf
地區明細
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | Q3'21 | Q4'21 | Q1'22 | Q2'22 | Q3'22 |
| UCAN流媒體： | | | | | |
| 收入 | $ | 3,258 | | $ | 3,309 | | $ | 3,350 | | $ | 3,538 | | $ | 3,602 | |
| 付費會員資格 | 74.02 | | 75.22 | | 74.58 | | 73.28 | | 73.39 | |
| 已付淨增加額 | 0.07 | | 1.19 | | (0.64) | | (1.30) | | 0.10 | |
| 每個會員的平均收入 | $ | 14.68 | | $ | 14.78 | | $ | 14.91 | | $ | 15.95 | | $ | 16.37 | |
| 同比增長1% | 10 | % | 9 | % | 5 | % | 10 | % | 12 | % |
| F/X中性Y/Y%增長 | 9 | % | 9 | % | 5 | % | 10 | % | 12 | % |
| | | | | |
| 歐洲、中東和非洲地區： | | | | | |
| 收入 | $ | 2,432 | | $ | 2,523 | | $ | 2,562 | | $ | 2,457 | | $ | 2,376 | |
| 付費會員資格 | 70.50 | | 74.04 | | 73.73 | | 72.97 | | 73.53 | |
| 已付淨增加額 | 1.80 | | 3.54 | | (0.30) | | (0.77) | | 0.57 | |
每個會員的平均收入 | $ | 11.65 | | $ | 11.64 | | $ | 11.56 | | $ | 11.17 | | $ | 10.81 | |
| 同比增長1% | 7 | % | 5 | % | — | % | (4) | % | (7) | % |
| F/X中性Y/Y%增長 | 3 | % | 6 | % | 6 | % | 6 | % | 7 | % |
| | | | | |
| LATAM： | | | | | |
| 收入 | $ | 915 | | $ | 964 | | $ | 999 | | $ | 1,030 | | $ | 1,024 | |
| 付費會員資格 | 38.99 | | 39.96 | | 39.61 | | 39.62 | | 39.94 | |
| 已付淨增加額 | 0.33 | | 0.97 | | (0.35) | | 0.01 | | 0.31 | |
每個會員的平均收入 | $ | 7.86 | | $ | 8.14 | | $ | 8.37 | | $ | 8.67 | | $ | 8.58 | |
| 同比增長1% | 8 | % | 14 | % | 13 | % | 16 | % | 9 | % |
| F/X中性Y/Y%增長 | 8 | % | 17 | % | 20 | % | 15 | % | 16 | % |
| | | | | |
| 亞太地區： | | | | | |
| 收入 | $ | 834 | | $ | 871 | | $ | 917 | | $ | 908 | | $ | 889 | |
| 付費會員資格 | 30.05 | | 32.63 | | 33.72 | | 34.80 | | 36.23 | |
| 已付淨增加額 | 2.18 | | 2.58 | | 1.09 | | 1.08 | | 1.43 | |
每個會員的平均收入 | $ | 9.60 | | $ | 9.26 | | $ | 9.21 | | $ | 8.83 | | $ | 8.34 | |
| 同比增長1% | 4 | % | (1) | % | (5) | % | (9) | % | (13) | % |
| F/X中性Y/Y%增長 | 2 | % | 2 | % | 1 | % | (2) | % | (3) | % |
F/X中性營業利潤率
為了增加營業利潤率的透明度，我們每個季度都會根據F/X匯率在每個季度披露今年迄今的營業利潤率。這將使投資者看到我們的營業利潤率是如何與我們的目標(該目標是在2022年1月根據當時的F/X匯率設定的)進行跟蹤的，沒有F/X的年內波動。
2022年10月18日財報面談，太平洋時間下午3點
我們對摩根大通首席執行官道格·安穆斯的採訪視頻將於太平洋時間今天下午3點在YouTube/netflixir上播出。投資者希望看到的問題應該發送到douglas.anmuth@jpmgan.com。聯席首席執行官裏德·黑斯廷斯、聯席首席執行官兼首席內容官泰德·薩蘭多斯、首席運營官兼首席產品官格雷格·彼得斯、首席財務官斯賓塞·諾伊曼和信息關係/企業發展副總裁斯賓塞·王都將在視頻中回答道格的問題。
| | | | | |
IR聯繫人： | 公關聯繫人： |
斯賓塞·王 | 艾米麗·範戈爾德 |
財務/投資者關係和企業發展副總裁 | 企業傳播部副總裁 |
408 809-5360 | 323 287-0756 |
非公認會計準則計量的使用
本股東函件及其附件包括對F/X的非公認會計準則財務指標的引用
中性營業利潤率、自由現金流、過去12個月(“LTM”)EBITDA和調整後的EBITDA。
管理層認為，自由現金流、LTM EBITDA和調整後的EBITDA是重要的流動性
指標，因為它們衡量在給定時間段內，可用於
償還債務，進行戰略性收購和投資，以及某些其他活動，如
股票回購。管理層認為，F/X中性營業利潤率允許投資者比較
我們的預測結果與我們的實際結果相比，沒有年內匯率波動。然而，這些
非公認會計準則財務措施應被視為補充，而不是作為替代或優於，
淨收益、營業收入、營業利潤率、稀釋後每股收益和淨現金由
(用於)經營活動或根據公認會計原則編制的其他財務措施。
對這些非GAAP衡量標準的GAAP等價物的對賬以表格形式包含在
附上未經審計的財務報表。
前瞻性陳述
這封股東信函包含聯邦政府定義的某些前瞻性陳述。
證券法，包括關於我們在截至2022年12月31日的財政季度和年度的預期業績的聲明；互聯網娛樂的採用和增長；增長前景和市場機會；競爭地位；核心戰略和商業模式；我們的遊戲戰略；通過定價和分級結構實現貨幣化；推出廣告支持的級別及其前景；我們的競爭對手的業績；賬户共享；匯率的影響；季節性；現金支出；股票回購；全球流媒體付費會員、付費淨增加、會員增長和保留；綜合收入、收入和部門增長、運營收入、運營利潤率、淨收入和每股收益；和自由現金流。本信函中的前瞻性聲明會受到風險和不確定性的影響，可能會導致實際結果和事件與聲明所述產生重大差異，這些風險和不確定性包括但不限於：我們吸引新會員和留住現有會員的能力；我們有效競爭的能力，包括通過不同娛樂模式吸引消費者參與進來；我們實現賬户共享的能力；維護和擴展流媒體設備平臺的能力；消費者使用我們的服務的波動；服務中斷；生產風險；宏觀經濟條件和內容發佈的時間。有關這些和其他可能導致實際結果和事件與前瞻性聲明大不相同的風險和不確定性的詳細討論，請參閲我們提交給美國證券交易委員會的文件，包括1月27日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的10-K表格年度報告。, 2022年該公司提供內部預測數字。投資者應該預料到，實際業績將與上述基於風險和不確定性的預測數字以及我們在Form 10-K年度報告中的預測數字有所不同。我們沒有義務更新前瞻性陳述，以反映本股東函件發表之日之後發生的事件或情況。
Netflix公司
合併業務報表
(未經審計)
(單位為千，每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 9月30日，
2022 | | 6月30日，
2022 | | 9月30日，
2021 | | 9月30日，
2022 | | 9月30日，
2021 |
| 收入 | $ | 7,925,589 | | | $ | 7,970,141 | | | $ | 7,483,467 | | | $ | 23,763,497 | | | $ | 21,988,526 | |
收入成本 | 4,788,665 | | | 4,690,755 | | | 4,206,589 | | | 13,764,125 | | | 12,093,108 | |
營銷 | 567,954 | | | 574,960 | | | 635,948 | | | 1,698,892 | | | 1,752,433 | |
技術與發展 | 662,739 | | | 716,846 | | | 563,887 | | | 2,037,115 | | | 1,626,415 | |
一般和行政 | 373,213 | | | 409,297 | | | 321,790 | | | 1,180,438 | | | 953,831 | |
| 營業收入 | 1,533,018 | | | 1,578,283 | | | 1,755,253 | | | 5,082,927 | | | 5,562,739 | |
| 其他收入(支出)： | | | | | | | | | |
| 利息支出 | (172,575) | | | (175,455) | | | (190,429) | | | (535,609) | | | (576,191) | |
| 利息和其他收入 | 261,404 | | | 220,226 | | | 96,135 | | | 677,275 | | | 302,702 | |
| 所得税前收入 | 1,621,847 | | | 1,623,054 | | | 1,660,959 | | | 5,224,593 | | | 5,289,250 | |
| 所得税撥備 | (223,605) | | | (182,103) | | | (211,888) | | | (787,953) | | | (780,451) | |
| 淨收入 | $ | 1,398,242 | | | $ | 1,440,951 | | | $ | 1,449,071 | | | $ | 4,436,640 | | | $ | 4,508,799 | |
| | | | | | | | | |
| 每股收益： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | $ | 3.14 | | | $ | 3.24 | | | $ | 3.27 | | | $ | 9.98 | | | $ | 10.18 | |
| 稀釋 | $ | 3.10 | | | $ | 3.20 | | | $ | 3.19 | | | $ | 9.83 | | | $ | 9.90 | |
| 加權平均普通股流通股： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | 444,878 | | | 444,557 | | | 442,778 | | | 444,529 | | | 443,052 | |
| 稀釋 | 450,344 | | | 450,169 | | | 454,925 | | | 451,168 | | | 455,230 | |
Netflix公司
合併資產負債表
(單位：千)
| | | | | | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 9月30日，
2022 | | 十二月三十一日，
2021 |
| | (未經審計) | | |
| 資產 | | | | |
| 流動資產： | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 6,113,733 | | | $ | 6,027,804 | |
| 其他流動資產 | | 2,703,170 | | | 2,042,021 | |
| 流動資產總額 | | 8,816,903 | | | 8,069,825 | |
| 內容資產，淨額 | | 32,777,340 | | | 30,919,539 | |
| 財產和設備，淨額 | | 1,372,754 | | | 1,323,453 | |
| 其他非流動資產 | | 4,595,190 | | | 4,271,846 | |
| 總資產 | | $ | 47,562,187 | | | $ | 44,584,663 | |
| 負債與股東權益 | | | | |
| 流動負債： | | | | |
| 流動內容負債 | | $ | 4,225,890 | | | $ | 4,292,967 | |
| 應付帳款 | | 560,156 | | | 837,483 | |
| 應計費用和其他負債 | | 1,803,555 | | | 1,449,351 | |
| 遞延收入 | | 1,176,323 | | | 1,209,342 | |
| 短期債務 | | — | | | 699,823 | |
| 流動負債總額 | | 7,765,924 | | | 8,488,966 | |
| 非流動內容負債 | | 2,955,368 | | | 3,094,213 | |
| 長期債務 | | 13,888,117 | | | 14,693,072 | |
| 其他非流動負債 | | 2,424,637 | | | 2,459,164 | |
| 總負債 | | 27,034,046 | | | 28,735,415 | |
| 股東權益： | | | | |
| 普通股 | | 4,473,962 | | | 4,024,561 | |
| 按成本價計算的庫存量 | | (824,190) | | | (824,190) | |
| 累計其他綜合損失 | | (247,643) | | | (40,495) | |
| 留存收益 | | 17,126,012 | | | 12,689,372 | |
| 股東權益總額 | | 20,528,141 | | | 15,849,248 | |
| 總負債和股東權益 | | $ | 47,562,187 | | | $ | 44,584,663 | |
| | | | |
| 補充信息 | | | | |
| 流媒體內容總義務* | | $ | 21,572,745 | | | $ | 23,161,360 | |
*流動內容負債總額包括綜合資產負債表上“流動內容負債”及“非流動內容負債”所包括的內容負債，以及因尚未符合資產確認標準而未在綜合資產負債表反映的負債。
Netflix公司
合併現金流量表
(未經審計)
(單位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 9月30日，
2022 | | 6月30日，
2022 | | 9月30日，
2021 | | 9月30日，
2022 | | 9月30日，
2021 |
| 經營活動的現金流： | | | | | | | | | |
| 淨收入 | $ | 1,398,242 | | | $ | 1,440,951 | | | $ | 1,449,071 | | | $ | 4,436,640 | | | $ | 4,508,799 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | | | | | |
| 對內容資產的添加 | (4,582,671) | | | (4,687,011) | | | (4,666,237) | | | (12,853,846) | | | (12,047,563) | |
| 內容負債的變化 | 60,867 | | | 191,228 | | | (29,246) | | | (95,054) | | | (607,494) | |
| 內容資產攤銷 | 3,653,592 | | | 3,261,348 | | | 2,963,051 | | | 10,081,305 | | | 8,489,050 | |
| 財產、設備和無形資產的折舊和攤銷 | 85,188 | | | 83,505 | | | 70,253 | | | 243,295 | | | 144,428 | |
| 基於股票的薪酬費用 | 152,062 | | | 150,392 | | | 95,078 | | | 421,663 | | | 303,891 | |
| 外幣重新計量債務收益 | (348,458) | | | (304,513) | | | (136,488) | | | (814,792) | | | (326,744) | |
| 其他非現金項目 | 102,513 | | | 205,374 | | | 102,211 | | | 409,855 | | | 282,971 | |
| 遞延所得税 | (57,797) | | | (115,820) | | | 50,967 | | | (242,523) | | | 261,827 | |
| 經營性資產和負債變動情況： | | | | | | | | | |
| 其他流動資產 | (120,071) | | | 123,399 | | | (95,145) | | | 44,485 | | | (369,073) | |
| 應付帳款 | 53,875 | | | (122,048) | | | 24,836 | | | (283,617) | | | (40,164) | |
| 應計費用和其他負債 | 212,072 | | | (238,719) | | | 269,774 | | | 324,116 | | | 276,241 | |
| 遞延收入 | (48,420) | | | (10,376) | | | (4,732) | | | (42,053) | | | 64,640 | |
| 其他非流動資產和負債 | (4,184) | | | 125,040 | | | (11,014) | | | (47,075) | | | (144,925) | |
| 經營活動提供的淨現金 | 556,810 | | | 102,750 | | | 82,379 | | | 1,582,399 | | | 795,884 | |
| 投資活動產生的現金流： | | | | | | | | | |
| 購置財產和設備 | (84,960) | | | (90,018) | | | (167,327) | | | $ | (296,136) | | | (358,606) | |
| 其他資產的變動 | — | | | — | | | (21,304) | | | — | | | (26,919) | |
| 收購 | — | | | (68,876) | | | — | | | (193,397) | | | — | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 用於投資活動的現金淨額 | (84,960) | | | (158,894) | | | (188,631) | | | (489,533) | | | (385,525) | |
| 融資活動的現金流： | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 償還債務 | — | | | — | | | — | | | (700,000) | | | (500,000) | |
| 發行普通股所得款項 | 4,113 | | | 11,250 | | | 18,445 | | | 29,041 | | | 86,265 | |
| 普通股回購 | — | | | — | | | (100,000) | | | — | | | (600,022) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 | 4,113 | | | 11,250 | | | (81,555) | | | (670,959) | | | (1,013,757) | |
| 匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (180,058) | | | (145,198) | | | (63,843) | | | $ | (336,704) | | | (82,504) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨增加(減少) | 295,905 | | | (190,092) | | | (251,650) | | | 85,203 | | | (685,902) | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | 5,844,409 | | | 6,034,501 | | | 7,804,618 | | | 6,055,111 | | | 8,238,870 | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 6,140,314 | | | $ | 5,844,409 | | | $ | 7,552,968 | | | $ | 6,140,314 | | | $ | 7,552,968 | |
| | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 9月30日，
2022 | | 6月30日，
2022 | | 9月30日，
2021 | | 9月30日，
2022 | | 9月30日，
2021 |
| 非公認會計準則自由現金流對賬： | | | | | | | | | |
| 經營活動提供的淨現金 | $ | 556,810 | | | $ | 102,750 | | | $ | 82,379 | | | $ | 1,582,399 | | | $ | 795,884 | |
| 購置財產和設備 | (84,960) | | | (90,018) | | | (167,327) | | | (296,136) | | | (358,606) | |
| 其他資產的變動 | — | | | — | | | (21,304) | | | — | | | (26,919) | |
| 非公認會計準則自由現金流 | $ | 471,850 | | | $ | 12,732 | | | $ | (106,252) | | | $ | 1,286,263 | | | $ | 410,359 | |
| | | | | | | | | |
|
Netflix公司
非GAAP信息
(未經審計)
(單位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至12個月 |
| 十二月三十一日，
2021 | | 3月31日，
2022 | | 6月30日，
2022 | | 9月30日，
2022 | | 9月30日，
2022 |
| 非公認會計準則調整後的EBITDA對賬： | | | | | | | | | |
| 公認會計準則淨收益 | $ | 607,429 | | | $ | 1,597,447 | | | $ | 1,440,951 | | | $ | 1,398,242 | | | $ | 5,044,069 | |
| 添加： | | | | | | | | | |
| 其他費用(收入) | 80,917 | | | (8,066) | | | (44,771) | | | (88,829) | | | (60,749) | |
| 所得税準備金(受益於) | (56,576) | | | 382,245 | | | 182,103 | | | 223,605 | | | 731,377 | |
| 財產、設備和無形資產的折舊和攤銷 | 63,984 | | | 74,602 | | | 83,505 | | | 85,188 | | | 307,279 | |
| 基於股票的薪酬費用 | 99,329 | | | 119,209 | | | 150,392 | | | 152,062 | | | 520,992 | |
| 調整後的EBITDA | $ | 795,083 | | | $ | 2,165,437 | | | $ | 1,812,180 | | | $ | 1,770,268 | | | $ | 6,542,968 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 自.起 |
| | | | | | | | | 9月30日，
2022 |
| 非GAAP LTM EBITDA對賬： | | | | | | | | | |
| 債務總額 | | | | | | | | | $ | 13,888,117 | |
| 新增：債務發行成本 | | | | | | | | | 82,102 | |
| 減去：現金和現金等價物 | | | | | | | | | (6,113,733) | |
| 淨債務 | | | | | | | | | $ | 7,856,486 | |
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| 淨債務/LTM調整後EBITDA | | | | | | | | | 1.2 | |
