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美國
證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 __________________________________________________
形式10-K
  __________________________________________________ 
(馬克一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的年度報告。
截至的財政年度12月31日, 2020
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期                    至                    
委託文件編號：001-14901
  __________________________________________________
CNX資源公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
特拉華州 51-0337383
(州或其他司法管轄區)
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
CNX中心
1000 CONSOL能源驅動套件400
卡農斯堡, 帕15317-6506
(724) 485-4000
(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)
 __________________________________________________ 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱交易代碼註冊的交易所名稱
普通股(面值0.01美元)CNX紐約證券交易所
優先股購買權--紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記的證券：無
根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是☐    不是的  ☒
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)，(1)已提交1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定必須提交的每個互動數據文件(如果有)。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速濾波器  ☒**加快了文件管理器更新速度。☐*非加速文件管理器(Non-Accelerated Filer)*☐**規模較小的報告公司(Reporting Company)。☐ 新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐*☒
截至2020年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，根據普通股在紐約證券交易所的收盤價計算，註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值為1美元。1,111,264,635.
註冊人的普通股截至2021年1月20日的流通股數量為219,707,417股份。
通過引用併入的文件：
CNX公司將於2021年5月6日召開的年度股東大會委託書的部分內容通過引用併入第三部分第10、11、12、13和14項。


目錄

  頁
第一部分
第一項。業務
7
第1A項。危險因素
20
1B項。未解決的員工意見
40
第二項。特性
40
第三項。法律程序
41
第四項。礦場安全資料披露
41
第二部分
第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
41
第六項。選定的財務數據
43
第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
44
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
76
第八項。財務報表和補充數據
78
第九項。會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
134
第9A項。管制和程序
134
第9B項。其他資料
136
第三部分
第10項。董事、高管與公司治理
136
第11項。高管薪酬
137
第12項。某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
137
第13項。某些關係和關聯交易與董事獨立性
137
第14項。首席會計師費用及服務
137
第四部分
第15項。展品和財務報表明細表
138
第16項。表格10-K摘要
143
簽名
143


2

某些石油和天然氣術語詞彙表

以下是石油和天然氣行業中常用的某些術語和縮寫，包括在本10-K表中：

BBL-一個庫存罐桶，或42加侖液體體積，用於指油或其他液態烴。
Bcf-10億立方英尺天然氣。
Bcfe-10億立方英尺天然氣當量，一桶石油相當於6000立方英尺天然氣。
BTU-一個英國熱能單位。
BBTU-10億英制熱量單位。
MBBLS-1000桶石油或其他液態碳氫化合物。
MCF-1000立方英尺天然氣。
麥克菲-1000立方英尺天然氣當量，一桶石油相當於6000立方英尺天然氣。
MMBtu-100萬英熱單位。
MMcfe-100萬立方英尺天然氣當量，一桶石油相當於6000立方英尺天然氣。
TCFE-1萬億立方英尺天然氣當量，一桶石油相當於6000立方英尺天然氣。
NGL-天然氣液體-天然氣中的碳氫化合物，通過氣體加工廠的吸收、冷凝或其他方法以液體的形式從天然氣中分離出來。
網絡-“淨”天然氣或“淨”英畝是通過加上公司在總油井或英畝中的部分所有權工作權益來確定的。
直到-順勢而為；一口轉向銷售的井。
紐約商品交易所--紐約商品交易所。
基礎-當指商品定價時，指商品的期貨價格與各地區銷售點對應的銷售價格之間的差額。這種差異通常與產品質量、地理位置、運輸能力可獲得性和合同定價等因素有關。
調合-混合幹氣和濕氣以滿足下游管道規格的工藝。
凝析油-一種碳氫化合物混合物，在原始儲集層温度和壓力下存在於氣相中，但在開採時，在表面壓力和温度下處於液相中。
傳統遊戲-石油和天然氣行業中使用的一個術語，指的是一個據信有能力生產原油和天然氣的地區，該地區在構造和地層圈閉中以離散的堆積形式存在，使用傳統的開採方法。
已開發儲量-已開發儲量是指預期可回收的儲量：(I)通過現有設備和作業方法的現有油井，或所需設備的成本與新油井的成本相比相對較小；及(Ii)如果開採方式不涉及油井，則通過已安裝的開採設備和儲量估計時運行的基礎設施進行開採。
開發井-在石油或天然氣儲集層探明區域內鑽至已知可生產的地層層位深度的井。
探井-為發現新油田或在以前發現在另一油藏生產石油或天然氣的油田發現新油藏而鑽探的井。一般來説，探井是指不是開發井、延伸井、服務井或地層測試井的井。
勘探成本-確定可能需要檢查的區域和檢查被認為具有藴藏石油和天然氣儲量前景的特定區域的費用，包括鑽探探井和探索型地層測試井的費用。勘探成本可能發生在獲得相關財產之前(有時部分稱為勘探成本)，也可能發生在獲得財產之後。主要類型的勘探成本，包括支持設備和設施的折舊和適用的運營成本，以及勘探活動的其他成本，包括：(I)地形、地理和地球物理研究以及為進行這些研究而進入物業的權利；(Ii)攜帶和保留未開發物業的成本，例如延遲租金和維護土地和租賃記錄；(Iii)乾井貢獻；(Iv)鑽探和裝備探井的成本；(V)鑽探探索型地層測試井的成本。
採空區井-已鑽出的井或通風孔改裝成井，該井從採空煤層上方和下方通過任何先前的全煤層開採而形成的災害區生產或能夠生產煤層氣或其他天然氣。
總英畝-擁有工作權益的總英畝。
總井-擁有工作權益的油井總數。
租賃經營費-以生產租賃方式運營油井和設備的成本，其中許多是經常性的。包括水處理、維修和維護、設備租賃和運營用品等項目。
淨英畝-業主在特定總英畝數中擁有的英畝數。
網井-所有者基於工作權益擁有的油井所有權百分比。
玩-已探明的含有商業數量碳氫化合物的地質地層。

3

生產成本-運營和維護油井及相關設備和設施的成本，包括折舊和輔助設備和設施的適用運營成本，這些成本已成為石油和天然氣生產成本的一部分。
已探明儲量-根據對地質和工程數據的分析，在提供經營權的合同到期之前，根據現有的經濟條件、運營方法和政府法規，可以合理確定地估計石油、天然氣和NGL的數量，從給定的日期起，從已知的油藏中經濟地生產出來，除非有證據表明續簽是合理確定的，無論是使用確定性方法還是概率方法進行估計。
探明開發儲量(PDP)-已探明儲量，預計可在現有設備和作業方法下通過現有油井開採。
已探明未開發儲量(PUD)-已探明儲量可以合理肯定地估計，可從未鑽探探明面積的新井或需要相對較大支出才能完井的現有油井中回收。
水庫-一種多孔和可滲透的地下地層，含有可開採的天然氣和/或石油的自然積聚，被不透水的巖石或水屏障所限制，並與其他儲層分開。
特許權使用費權益-石油和天然氣租約中的一種權益，該權益的所有者有權從租賃面積中獲得部分產量(或出售收益)，但一般不要求所有者支付在租賃面積上鑽探或操作油井的任何部分成本。特許權使用費可以是土地所有者在授予租賃時保留的特許權使用費，也可以是最重要的特許權使用費，通常是租賃權所有人在轉讓給後續所有者時保留的特許權使用費。
吞吐量-在特定時期內通過管道、工廠、終端或其他設施運輸或通過的天然氣數量。
運輸、收集和壓縮-與將天然氣運輸到最終銷售點有關的成本。這些成本還包括與實際準備天然氣、天然氣液體和凝析油以供最終銷售相關的成本，其中包括與加工、壓縮、脱水和分餾等相關的成本。
服務好-為支持現有油田的生產而鑽探或完工的井。服務井的具體用途包括注氣、注水和鹽水處理等。
非常規編隊-石油和天然氣行業中使用的一個術語，指的是目標油藏通常分為三類：(1)緻密砂巖、(2)煤層或(3)頁巖。儲集層往往覆蓋很大面積，缺乏通常定義常規儲集層的顯而易見的圈閉、蓋層和離散的碳氫化合物-水邊界。這些油藏通常需要壓裂增產處理或其他特殊開採工藝才能達到經濟流速。
未開發儲量-未開發儲量是指預計將從未鑽井面積上的新油井或需要相對較大支出的現有油井中回收的儲量。未鑽探面積的儲量僅限於直接抵消在鑽探時合理確定產量的開發間隔區，除非有證據證明在更遠的距離上經濟生產具有合理確定性。只有在通過了一項開發計劃，表明計劃在五年內鑽探的情況下，未鑽探的地點才能被歸類為擁有未開發儲量，除非具體情況證明有更長的時間是合理的。在任何情況下，未開發儲量的估計都不能歸因於考慮應用注液或其他改進開採技術的任何面積，除非該等技術已被同一油藏或類似油藏的實際項目證明有效，或通過使用可靠技術證明合理確定性的其他證據有效。
未經證實的屬性-沒有探明儲量的物業。
工作興趣-讓業主有權在物業上鑽探、生產和進行經營活動，並從任何生產中分得一杯羹的權益。
濕氣-含有大量重烴的天然氣，如丙烷、丁烷和其他非液態碳氫化合物。


4


前瞻性陳述

我們在本年度報告(Form 10-K)(Form 10K)中包含以下警示性聲明，以使1995年“私人證券訴訟改革法案”的安全港條款適用於我們或代表我們作出的任何前瞻性聲明。除歷史事項外，本10-K表格中討論的事項均為前瞻性陳述(根據1934年“證券交易法”(修訂後的“交易法”)第21E節的定義)，涉及風險和不確定因素，可能導致實際結果與預期結果大不相同。因此，投資者不應過分依賴前瞻性陳述作為對實際結果的預測。前瞻性陳述可能包括對具體項目的時機和成功以及我們未來的生產、收入、收入和資本支出的預測和估計。當我們使用“相信”、“打算”、“預期”、“可能”、“應該”、“預期”、“可能”、“估計”、“計劃”、“預測”、“項目”、“將會”或它們的否定或其他類似表述時，包含這些詞語的陳述通常是前瞻性陳述。當我們描述涉及風險或不確定性的戰略時，我們是在做前瞻性陳述。本10-K表格中的前瞻性陳述僅代表截至本10-K表格之日的情況；除非證券法要求，否則我們不承擔任何更新這些陳述的義務，我們提醒您不要過度依賴這些陳述。這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來事件的預期和假設做出的。雖然我們的管理層認為這些預期和假設是合理的，但它們本身就受到重大的商業、經濟、競爭、監管和其他風險、意外情況和不確定因素的影響。, 其中大部分是難以預測的，其中許多是我們無法控制的。除其他事項外，這些風險、意外情況和不確定因素涉及以下事項：

•天然氣和天然氣液體的價格是不穩定的，可能會根據一些我們無法控制的因素而大幅波動，這些因素包括相對於我們產品需求的供過於求、天氣以及替代燃料的價格和可獲得性；
•不成功的鑽探努力或需要減記我們已探明的天然氣資產的天然氣價格持續下降，或影響管理層對未來財務業績估計的假設的變化，以及其他假設的變化，如我們股價的變動、加權平均資本成本、終端增長率和行業倍數，都可能導致我們持有的商譽和其他無形資產受損，並導致重大的非現金費用計入收益；
•由於天然氣行業的競爭性、行業內的整合或行業產能過剩而喪失我們的競爭地位，對我們銷售產品和中游服務的能力造成不利影響；
•客户所在行業的經濟狀況惡化，國內或全球金融低迷，或信貸市場狀況負面；
•套期保值活動可能使我們無法從價格上漲中獲益，並可能使我們面臨其他風險；
•公眾對我們公司或行業的負面看法可能會對我們的運營、財務業績或股價產生不利影響；
•超出我們控制範圍的事件，包括全球或國內健康危機；
•依賴他人擁有的集輸、加工、運輸設施和其他中游設施，中斷管道中的能力限制或臨近，管道或其他中游設施的可用性下降；
•估計我國經濟可採天然氣儲量的不確定性和估計的誤差；
•鑽探、開發和運營天然氣井的高風險性質；
•我們確定的鑽探地點計劃在多年內進行，這使得它們容易受到不確定性的影響，這些不確定性可能會實質性地改變其開發或鑽探的發生或時機；
•我們的開發和勘探項目以及中游系統開發所需的大量資本支出；
•數量充足或成本合理的所需人員、服務、設備、零部件和原材料的供應減少或價格上漲，以支持我們的運營；
•我們在頁巖氣鑽探和生產操作中找到足夠水源的能力，或我們以合理成本並在適用的環境規則範圍內處置、運輸或回收與天然氣操作相關的使用或移除的水的能力；
•未能成功估計現有儲量的遞減速度，或未能找到或取得經濟上可採的天然氣儲量來取代我國現有的天然氣儲量；
•因我們所投資物業的產權瑕疵或與我們中游活動相關的某些租賃權或其他權利的喪失而蒙受的損失；
•氣候變化立法、訴訟和潛在影響，以及任何已通過的環境法規，包括與温室氣體排放有關的法規；

5

•環境法規可能會增加成本並帶來不確定性，這可能會對天然氣市場產生不利影響，可能會帶來潛在的短期和長期責任；
•管理我們業務的現有和未來政府法律、法規以及其他法律要求和司法裁決可能會增加我們的業務成本，並可能限制我們的運營；
•管道運營和加強對天然氣集輸管道的監管可能會產生重大成本和負債；
•聯邦或州所得税法律或税率的變化；
•各種法律程序的結果，包括我們根據《交易法》提交的報告中更全面描述的結果；
•與我們目前的長期債務義務相關的風險；
•我們的借款基數減少，這可能是因為各種原因，包括天然氣價格下降，天然氣已探明儲量下降，資產出售和貸款要求或法規；
•與我們2026年5月到期的可轉換優先票據(“可轉換票據”)相關的風險，包括可轉換票據可能對我們報告的財務業績產生的潛在影響、潛在的稀釋、我們籌集資金回購可轉換票據的能力，以及可轉換票據的條款可能推遲或阻止對公司的實益收購；
•與發行可轉換票據同時進行的有上限看漲期權交易的潛在影響，包括交易對手風險；
•與戰略決策相關的挑戰，包括將資本和其他資源分配給戰略機遇；
•收購和資產剝離，我們預計可能不會發生或產生預期的效益；
•不能保證我們將在當前或任何未來的股票回購計劃下繼續回購我們普通股的股票，回購水平保持在以前或根本沒有回購的水平；
•我們可能會與一個或多個合資夥伴或在我們不是經營者的情況下經營我們的部分業務，這可能會限制我們的運營和公司靈活性，我們可能無法實現我們預期從合資企業中獲得的好處；
•康索爾能源未來可能無法履行其賠償義務，這些賠償可能不足以使我們免受康索爾能源可能被分配責任的全部責任的損害；
•網絡事件可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響；
•我們的成功取決於我們管理層的關鍵成員，以及我們吸引和留住經驗豐富的技術和其他專業人員的能力；
•恐怖活動可能對我們的業務和行動結果造成重大不利影響；以及
•本2020年表10-K中討論的其他因素在“風險因素”項下討論，這些因素由提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的任何後續10-Q表進行更新。




6

第一部分

第1項。業務

一般信息

CNX Resources Corporation(以下簡稱“CNX”)是一家獨立的石油和天然氣公司，主要從事勘探、開發、生產和收購主要位於阿巴拉契亞盆地的天然氣資產。我們的大部分業務集中在非常規頁巖層，主要是賓夕法尼亞州、俄亥俄州和西弗吉尼亞州的馬塞盧斯頁巖和尤蒂卡頁巖。此外，我們還在弗吉尼亞州經營和開發煤層氣(“煤層氣”)資產。我們相信，我們廣泛的副產面積地位和開發庫存，再加上我們的地區運營專長、開發和非作業參與井的廣泛數據集、中游基礎設施所有權、低成本運營和遺留的地面面積地位，為我們提供了顯著的競爭優勢，使我們能夠創造長期價值。

CNX的戰略與企業價值觀

CNX的戰略是通過開發和增長我們現有的天然氣資產，以及在我們的經營範圍內選擇性地收購天然氣面積租約來增加股東價值。我們的使命是讓我們的團隊能夠擁抱和推動創新變革，為我們的投資者創造長期的每股價值，提升我們的社區，併為今天和未來提供能源解決方案。

CNX通過其公司價值觀定義自己，這些價值觀作為我們的路線圖，並在我們努力實現公司使命的過程中指導我們業務的方方面面：

•職責：做一個安全、合規的經營者；做一個值得信賴的社區夥伴和受人尊敬的企業公民；以自豪和正直行事；
•主人翁精神：對自己的行為負責，並從積極和消極的結果中吸取教訓；精打細算的冒險者，尋求創造性的方法來解決問題；以及
•卓越：做一個謹慎的資本配置者；做一個精幹、高效、靈活的組織；做一個紀律嚴明、可靠、以業績為導向的公司。

這些價值觀是CNX公司身份的基礎，也是管理層如何定義持續成功的基礎。我們相信，CNX豐富的資源基礎，加上這些核心價值，使管理層能夠創造長期的每股價值。CNX相信，天然氣是未來低成本、可靠、安全、低碳能源的核心。迅速、廣泛地改用天然氣是解決氣候問題、改善發展中國家空氣質量和滿足日益增長的清潔能源需求的最快、最具成本效益的手段。天然氣不僅僅是從碳密集度更高的能源向可再生能源過渡的短期“橋樑”燃料，它與可再生能源的長期成功有着千絲萬縷的聯繫。

2020年運營亮點和展望

•在過去的十年中，CNX的天然氣產量增長了大約300%，到2020年達到511.1淨Bcfe。
•總平均日產量為1,396,371立方米；
•天然氣佔94%，液體佔6%；以及
•90%的頁巖，10%的煤層氣。

截至2020年12月31日，我國已探明天然氣、天然氣、凝析油、石油儲量(統稱《天然氣儲量》)具有以下特點：
•探明儲量9.5Tcfe；
•天然氣佔94.6%；
•54.4%證實發達；
•98.7%已投入使用；以及
•後備壽命比為18.69年(以2020年產量為基準)。

CNX預計2021年的資本支出約為4.3億至4.7億美元。該公司全年持續評估多個因素以確定活動，因此可能會相應地更新指導。

7

行動詳情

我們的業務包括以下行動：

頁巖

我們的頁巖資產代表着我們在儲量、產量和資本投資方面的主要運營和增長領域。. 截至2020年12月31日，我們有權從賓夕法尼亞州、西弗吉尼亞州和俄亥俄州的頁巖層中開採天然氣，淨馬塞盧斯頁巖英畝約524,000英畝，尤蒂卡頁巖淨英畝約610,000英畝。大約349,000英畝的尤蒂卡頁巖面積與賓夕法尼亞州、西弗吉尼亞州和俄亥俄州的馬塞盧斯頁巖面積不謀而合。

上泥盆統頁巖地層包括Burkett頁巖和Rhinestreet頁巖，位於賓夕法尼亞州西南部和西弗吉尼亞州北部的Marcellus頁巖地層之上。該公司擁有約52,000英畝的上泥盆紀增量英畝土地；然而，這些英畝土地歷來沒有單獨披露，因為它們通常與我們的Marcellus英畝面積重合，我們目前沒有針對這一地層的鑽探計劃。

煤層氣

我們有權在弗吉尼亞州從阿巴拉契亞中部約283,000英畝的煤層氣淨地中開採煤層氣。我們主要從Pocahontas#3煤層生產煤層氣天然氣，目前仍有名義上的鑽井計劃。否則，我們開採的煤層氣將在正常開採過程中排放到大氣中。

我們還有權從其他州(包括西弗吉尼亞州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、伊利諾伊州、印第安納州和新墨西哥州)約1,896,000英畝的煤層氣淨面積中開採煤層氣，目前沒有在這些地區鑽探煤層氣的計劃。

其他氣體

截至2020年12月31日，我們有權從主要位於伊利諾伊州、印第安納州、紐約州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州的其他頁巖和淺層油氣礦場開採天然氣，淨佔地約1,017,000英畝。我們的大部分淺層油氣租賃地位由第三方生產佔據，所有這些都被現有的第三方天然氣集輸基礎設施廣泛覆蓋。
截至2020年12月31日的物業摘要
頁巖煤層氣其他氣體
線段線段線段總計
估計淨探明儲量(MMcfe)
8,443,926 1,099,627 6,205 9,549,758 
已開發百分比(1)52 %71 %100 %54 %
淨生產井(包括油井和採空區井)491 3,852 57 4,400 
淨種植面積位置：
淨探明已開發英畝77,369 235,388 38,780 351,537 
淨探明未開發英畝43,713 — — 43,713 
淨未探明英畝(2)716,581 1,943,671 977,730 3,637,982 
*總淨英畝數(3)837,663 2,179,059 1,016,510 4,033,232 
_________
(1)開發百分比的計算方法為淨探明開發儲量除以淨探明儲量，單位為MMcfe。
(2)總面積淨英畝包括可歸因於我們在物業中的工作權益的面積。我們可能需要額外的調整(增加或減少)，因為我們進一步發展了所有權，並進一步確認了我們在預期發展中對各種物業的權利。我們認為，我們在這方面的假設和方法是合理的。
(3)除由單獨租約管轄的某些煤層氣英畝外，其餘所有種植面積僅包括在CNX預計生產的目標地層下。







8

生產井和麪積

我們的大部分開發井和已探明的種植面積位於弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州。有些租約超出了其主要期限，但只要滿足某些鑽探承諾或其他期限承諾，這些租約就會根據其條款續期。

下表列出了截至2020年12月31日的生產井數、已開發面積和未開發面積：
總額(1)淨額(2)
生產氣井(包括採空區井)-工作興趣4,712 4,401 
生產油井-工作興趣— — 
生產氣井-特許權使用費權益1,810 — 
生產油井-特許權使用費權益152 — 
淨種植面積位置：
探明開發面積351,537 351,537 
已探明的未開發面積43,713 43,713 
未探明種植面積4,986,196 3,637,982 
*總種植面積5,381,446 4,033,232 
_________
(1)我們所有被確認為已開發和未開發的土地都由CNX通過擁有100%的工作權益完全控制。
(2)總面積淨英畝包括可歸因於我們在物業中的工作權益的面積。我們可能需要額外的調整(增加或減少)，因為我們進一步發展了所有權，並進一步確認了我們在預期發展中對各種物業的權利。我們認為，我們在這方面的假設和方法是合理的。

下表代表了我們持有這些英畝土地的條款：中國。
未探明英畝總面積淨未開墾英畝已探明未開發英畝淨探明未開發英畝
按產量/費用持有4,889,527 3,578,943 30,594 30,594 
2年內到期55,298 30,429 4,732 4,732 
有效期超過2年41,370 28,610 8,387 8,387 
*總種植面積4,986,195 3,637,982 43,713 43,713 

以上反映為總未探明英畝和淨未探明英畝(含到期日)的租約包括在我們當前的鑽探計劃或現行土地計劃中。到期日在兩年內的租約約佔我們淨未探明英畝面積的1%，到期日超過兩年的租約約佔我們淨未探明英畝面積的1%。在每一種情況下，我們都認為這一種植面積對我們的整體種植面積狀況並不重要。此外，根據我們目前的鑽探計劃和租賃管理，我們預計此類租賃到期不會對我們的合併財務報表產生任何實質性影響。

開發井(NET)

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，分別淨鑽井29.0口、75.7口和83.9口。除我們當時的主要合資夥伴以外的運營商鑽探的採空區井和油井不包括在淨開發井中，相當於每年淨井不到0.5口。2020年淨開發井17.0口，未鑽完探井。該公司將已鑽探和未完成的淨開發井包括在已探明的未開發儲量中，公司打算在首次披露後五年內完成並上線該等井。2020年或2018年無淨幹開發井，2019年淨幹開發井1.0口。截至2020年12月31日，已完成開發井總數為24.0口，準備進行在線翻轉。





9

下表説明瞭按井分類類型鑽出的淨井數：
在這一年裏
截至12月31日，
202020192018
頁巖段25.0 64.7 77.9 
煤層氣細分市場4.0 11.0 6.0 
其他氣體管段— — — 
**開發井總數(淨值)29.0 75.7 83.9 

探井(網)

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，分別鑽探了2.0口和5.0口淨探井。在截至2018年12月31日的年度內，沒有淨鑽探井。截至2020年12月31日，在建淨探井1.0口。下表説明瞭按井分類類型鑽出的探井：
截至12月31日的年度，
202020192018
產乾的仍然是伊瓦爾*。產乾的還是伊瓦爾。產乾的還是伊瓦爾。
頁巖段— — 2.0 4.0 — 1.0 — — — 
煤層氣細分市場— — — — — — — — — 
其他氣體管段— — — — — — — — — 
*探井總數(淨值)— — 2.0 4.0 — 1.0 — — — 
_________
*2020年仍在評估的油井包括兩口油井，這兩口油井已經鑽井、完工，並在年底連接到生產設施，並於2021年初投入使用。該公司目前仍在評估部分建成的2019年油井，以確定獲取天然氣儲量最經濟的方法。該公司預計將在2021年做出決定，要麼敲定油井，要麼從另一個地點獲得天然氣儲備。

儲量

下表顯示了我們已探明和已探明的未開發儲量的估計值。儲備信息是扣除特許權使用費利息後的淨額。已探明開發儲量和已探明未開發儲量是指在當前經濟條件、經營方式和政府法規下可以商業開採的儲量。已探明已開發儲量和已探明未開發儲量由美國證券交易委員會(SEC)界定。
淨儲量(百萬立方英尺當量)截至12月31日，
202020192018
已探明開發儲量5,199,748 4,838,858 4,494,878 
已探明未開發儲量4,350,010 3,586,809 3,386,457 
已探明儲量和未開發儲量合計(1)9,549,758 8,425,667 7,881,335 
___________
(1)有關我們儲量的更多信息，請參閲本表格10-K第8項中的綜合財務報表的其他補充信息-補充天然氣數據(未經審計)。










10

貼現未來淨現金流

下表顯示了我們估計的未來淨現金流和以10%的折現未來淨現金流的總標準化衡量標準：
截至12月31日，
202020192018
(百萬美元)
未來淨現金流$6,313 $7,744 $13,132 
税前貼現未來淨現金流的總PV-10指標(1)$3,603 $4,176 $6,172 
税後貼現未來淨現金流量的總標準化計量$2,636 $3,070 $4,655 
____________
(1)：我們按照下表按10%(PV-10)計算現值。管理層認為，PV-10的非公認會計原則(GAAP)財務指標的陳述為投資者提供了有用的信息，因為專業分析師和經驗豐富的投資者在評估石油和天然氣公司時廣泛使用該指標。由於每個公司都有許多獨特的因素會影響未來預計要繳納的所得税數額，因此在基於準備金對公司進行比較時，使用税前衡量標準是有價值的。PV-10不是根據公認會計準則衡量財務或運營業績的指標。PV-10不應被視為GAAP定義的標準化衡量標準的替代品。我們已經包括了最直接可比的GAAP衡量標準-税後貼現未來淨現金流的對賬。
PV-10與標準化測量的協調
截至12月31日，
202020192018
(百萬美元)
紐約商品交易所天然氣價格(MMbtu)$1.985 $2.578 $3.100 
未來現金流入$16,578 $19,490 $26,610 
未來生產成本(6,072)(7,903)(7,730)
未來開發成本(包括廢棄)*(1,958)(1,121)(1,600)
未來淨現金流(税前)8,548 10,466 17,280 
10%折扣率(4,945)(6,290)(11,108)
PV-10(非GAAP衡量標準)3,603 4,176 6,172 
未貼現所得税(2,235)(2,721)(4,147)
10%折扣率1,268 1,615 2,630 
貼現所得税(967)(1,106)(1,517)
標準化GAAP衡量標準$2,636 $3,070 $4,655 
*2020年的未來開發成本包括4.02億美元的封堵和廢棄成本，以及2.87億美元的中游資本(在未打折的税前基礎上)。在PV-10税前貼現的基礎上，這些金額分別相當於1800萬美元和2.32億美元。中游資本的增加是2020年9月28日合併的結果(見本表格第8項的附註4-經審計的合併財務報表附註中的收購和處置10-K)。






11


產氣量

下表列出了所示時期的淨銷售額：
在這一年裏
截至12月31日，
202020192018
天然氣
年度銷售量(MMcf)
在頁巖中開採頁巖是一件非常重要的事情。428,679 449,669 403,244 
*煤層氣(CBM)52,609 55,445 60,268 
中國、日本和其他國家138 241 4,714 
*道達爾(Total)481,426 505,355 468,226 
NGL
年度銷售量(Mbbls)
在頁巖中開採頁巖是一件非常重要的事情。4,675 5,428 6,080 
中國、日本和其他國家2 — 1 
*道達爾(Total)4,677 5,428 6,081 
石油和凝析油
年度銷售量(Mbbls)
在頁巖中開採頁巖是一件非常重要的事情。250 195 364 
中國、日本和其他國家14 8 35 
*道達爾(Total)264 203 399 
總銷售額(MMcfe)
在頁巖中開採頁巖是一件非常重要的事情。458,231 483,413 441,907 
*煤層氣(CBM)52,609 55,445 60,268 
中國、日本和其他國家232 291 4,929 
*道達爾(Total)511,072 539,149 507,104 
*根據石油和天然氣的大致相對能量含量，石油、NGL和凝析油以1桶相當於6 Mcf的速率轉換為McFe。
注：2018年產量包括與當年出售的資產相關的約27Bcfe產量。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項中的附註4-經審計的合併財務報表附註中的收購和處置，該附註通過引用併入本文。

CNX預計2021年天然氣年產量約為540-570Bcfe。

平均售價和平均吊裝成本

下表列出了我們所有天然氣和天然氣生產的總平均銷售價格和總平均提升成本。總舉升成本是將天然氣提升到收集系統的成本，不包括折舊、耗盡或攤銷。見第II部分，項目T7。“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”，請參閲本表格中的10-K表，並按分項列出。

12

在這一年裏
截至12月31日，
202020192018
平均售價-天然氣(MCF)$1.71 $2.48 $2.97 
商品衍生工具收益(虧損)-現金結算-天然氣(MCF)*$0.78 $0.14 $(0.15)
平均售價-NGLS(Mcfe)**$2.29 $3.20 $4.55 
平均售價-石油(Mcfe)**$6.55 $8.13 $9.89 
平均售價-凝析油(Mcfe)**$5.85 $7.47 $8.43 
總平均銷售價格(每MCFE)，包括衍生工具的影響*$2.49 $2.66 $2.97 
扣除衍生工具影響的總平均銷售價格(每MCFE)
$1.75 $2.53 $3.11 
平均提升成本(不包括從價税和分期税)(每Mcfe)
$0.08 $0.12 $0.19 
平均售價(NGLS)(BBL)
$13.74 $19.20 $27.30 
平均售價-石油(BBL)
$39.30 $48.78 $59.34 
平均售價-凝析油(BBL)
$35.10 $44.82 $50.58 
*不包括對衝貨幣化的影響。
*根據石油和天然氣的大致相對能量含量，石油、NGL和凝析油以一桶等於六個Mcf的速率轉換為McFe。

天然氣、凝析油和石油的銷售提高了我們報告的天然氣當量銷售價格。在所有交易量中，剔除套期保值的影響後，2020年、2019年和2018年液體銷售額分別增加了0.04美元/Mcfe、0.05美元/Mcfe和0.14美元/Mcfe，使天然氣銷售均價分別增加了0.04美元、0.05美元和0.14美元。CNX預計，隨着更多的油井(主要是在馬塞盧斯頁巖富含液體的地區)投入使用，CNX將繼續實現液體提升的好處。我們繼續通過加工天然氣的大型中游公司銷售我們的大部分NGL。這種方法使我們能夠利用加工商的運輸效率和多樣化的市場。CNX公司的某些加工合同規定，如果需要，可以“實物”獲取我們的NGL，並直接將其推向市場。加工後的純度產品最終銷往工業、商業和石化市場。

為了管理未來天然氣價格波動的市場風險敞口，CNX與天然氣營銷商和最終用户簽訂了各種不同期限的實物天然氣供應交易。儲量和產量估計被認為足以履行這些義務。在過去，我們已經交付了這些合同所要求的數量。CNX還進行各種金融天然氣掉期交易，以管理盆地內和盆地外定價的市場風險敞口。這些交易與基礎實物交易平行存在，約佔我們截至2020年12月31日的年度生產天然氣銷售量的461.1 bcf，平均價格為每立方米2.57美元。與這些天然氣掉期相關的名義數量約佔我們截至2019年12月31日的年度生產天然氣銷售量的389.2 bcf，平均價格為每立方米2.7美元。截至2021年1月7日，這些實物和掉期交易約佔我們2021年預計產量的472.1 bcf，平均價格為2.50bcf/mcf，佔我們2022年估計產量的391.3 bcf，平均價格為2.34美元/mcf，佔我們2023年估計產量的284.8 bcf，平均價格為2.22億美元/mcf，約佔我們2024年估計產量的263.1 bcf，平均價格為2.28億美元/mcf，約佔我們2022年估計產量的103.0 bcf。
CNX的套期保值策略和所使用的衍生品工具的信息概述在第二部分，項目7A。“關於市場風險的定性和定量披露”以及本表格第8項審計綜合財務報表附註中的附註19-衍生工具：10-K。

中游燃氣服務

CNX設計、建造和運營天然氣收集系統，將天然氣從井口輸送到州際管道或其他當地銷售點。此外，隨着時間的推移，CNX通過收購收購了廣泛的收集資產。CNX目前擁有或運營約2600英里的天然氣收集管道以及多個天然氣加工設施。

作為2020年9月28日合併的結果(見本表格第8項審計綜合財務報表附註10-K中的附註4-收購和處置)，CNX基本上擁有其頁巖採集的全部股權

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賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州的系統。關於CNX公司在俄亥俄州的頁巖油井，CNX公司主要與第三方收集服務公司簽約。CNX還向第三方提供天然氣收集服務。

CNX開發了一個多元化的公司運輸能力選擇組合，以支持其生產。CNX計劃在需要的基礎上有選擇地收購公司的運力，同時將運輸成本和長期財務義務降至最低。我們公司運輸產品組合的優化還可能包括不時並適當地將公司運輸釋放給其他公司。CNX還受益於我們位於賓夕法尼亞州西南部、西弗吉尼亞州北部和俄亥俄州東部的主要生產區的戰略位置。目前，這些地區有大量集中的主要管道，這些管道為我們提供了進入主要天然氣市場的通道，而不需要將我們的天然氣輸送到該地區以外。預計最近批准和正在進行的管道項目將增加我們地區的輸氣能力。除了穩固的運輸能力，CNX還開發了加工組合，以支持其濕氣生產區的產量，並具有運營和合同靈活性，有可能將目前加工的一部分濕氣量轉換為幹氣量，或根據經濟情況將幹氣量反之亦然。
 
CNX的優勢在於，較低Btu井的天然氣產量非常接近較高Btu井。另外，低Btu天然氣和高Btu天然氣可能需要加工，以滿足下游管道規範。由於地理位置接近，為這些井服務的互聯收集系統，允許CNX將這些天然氣混合在一起，在某些情況下，不需要對不符合管道規範的天然氣進行昂貴的加工。這使我們能夠更靈活地將油井投入使用，使油井質量符合州際管道規範。

營銷

基本上，我們所有的天然氣都是以市場價格出售，主要是根據短期銷售合同，並受到季節性價格波動的影響。我們天然氣的主要市場在阿巴拉契亞盆地，我們在那裏向工業客户、當地分銷公司、天然氣營銷商和發電設施銷售天然氣。我們廣泛的對衝頭寸減輕了對衝交易量定價的不可預測性。

我們還會產生收集、加工和運輸費用，以便將天然氣生產從井口轉移到我們在美國的主要市場。雖然我們擁有中游設施，但我們也通過利用其他公司擁有的管道和設施收集、加工和運輸我們的天然氣到市場，在這些管道和設施中，我們有長期合同產能安排，或者根據長期和短期銷售合同使用買方擁有的產能。

到目前為止，我們在運輸或銷售我們的天然氣產品方面並沒有遇到重大困難，因為我們可以獲得天然氣產品；但是，我們不能保證我們總是能夠運輸和銷售我們所有的產品。

CNX預計，從長遠來看，天然氣將繼續成為美國國內發電結構的重要貢獻者，並將推動美國經濟的工業增長。對CNX天然氣的持續需求和CNX獲得的價格受到以下因素的影響：電力生產中使用天然氣、管道能力、天氣、美國製造業和整體經濟實力、環境和政府監管、技術發展、競爭替代燃料供應的可用性和價格，以及國家和地區供需動態。

天然氣競爭

CNX天然氣業務主要位於美國東部，特別是阿巴拉契亞盆地，該地區高度分散，並不由任何一家生產商主導。我們認為，生產商之間的競爭主要基於種植面積、鑽井和運營成本以及通往不同市場的管道運輸能力。CNX與其他大型生產商以及無數規模較小的生產商和營銷者展開競爭。CNX還在爭奪管道運力和其他服務，以將其產品交付給客户。

非核心礦產資源和表面屬性

CNX擁有大量天然氣資產，這些資產不在我們的短期或中期發展計劃中。我們不斷探索通過出售、租賃、向合資企業出資或結合上述方式將這些非核心資產貨幣化，以提高這些資產的價值，使我們的股東受益。我們還控制着大量的表面積。這一表面積對我國頁巖集輸系統的開發具有一定的參考價值。當我們能夠為我們的股東獲得適當的價值時，我們還通過向第三方授予通行權或開發權，從這種表面控制中獲得價值。



14

水利部

CNX還為我們的天然氣業務提供水源、輸送和處置的交鑰匙解決方案，併為第三方提供水源以及輸送和處置的解決方案。與我們的中游業務相協調，CNX致力於開發與我們的中游業務相吻合的解決方案，向第三方提供集天然氣、天然氣和供水於一體的解決方案。

人力資本管理

截至2020年12月31日，CNX擁有451名員工，他們都不受集體談判協議的約束。CNX認識到，我們未來的成功有賴於我們關鍵員工的服務。CNX強調的不僅是我們員工和服務提供商的健康和安全，還有我們運營所在的社區的健康和安全。

培訓和教育。CNX有各種計劃，致力於確保我們的員工和承包商員工接受適當的培訓，並與安全和環境績效方面的期望保持一致。這些計劃利用基於行為的技術，在管理層、員工和服務提供商員工之間建立夥伴關係，不斷將注意力和行動集中在日常安全行為上。這是通過不斷評估和適應員工、安全和業務需求的常青樹方法來實現的。從根本上説，每天的安全會議、工作安全分析(JSA)和停止工作的授權培養了CNX各級(從個人貢獻者和服務提供商到管理層和執行領導層)都接受的健康、安全和環境(HSE)意識和責任文化。除了我們持續評估的文化外，CNX還期望所有員工和服務提供商都能達到HSE期望，CNX授權我們的員工根據需要進行調整或停止工作，以糾正或防止不利的安全或環境條件。CNX希望我們所有的服務提供商都能滿足OSHA和其他管理機構提出的培訓要求。安全培訓內容發佈在公司網站上，使服務提供商能夠持續訪問CNX的授權和責任信息。

多樣性和包容性. CNX重視整個組織的多樣性。我們認識到，多元化、廣博的人才庫提供了獲得獨特視角、經驗、想法和解決方案的最佳機會，有助於推動我們的業務向前發展。儘管在不同尋常的2020年裏沒有出現重大招聘，但我們用多樣化的候選人取代了即將離職的第16條官員，保持了我們高管管理團隊30%的多樣性，這是我們同行中比例最高的。在2020年有限的新員工中，38%是多元化的。

吸引和留住員工. CNX認識到吸引和留住最優秀的員工以最大限度地利用其資產的重要性。雖然目前的行業工人庫中有大量人才，但CNX也看到了挖掘該地區應屆畢業生潛力的價值。近年來，CNX不遺餘力地與當地的學院和大學建立關係，增加了即將畢業的畢業生對我們的組織和行業的興趣。CNX的持續成功不僅取決於找到最好的候選人，而且還取決於留住和發展公司內部的人才。CNX很榮幸能為員工提供提高技能以實現職業目標的機會，包括為追求高等教育、認證或技能培養的員工提供繼續教育援助。目標的實現和突出的成就是獎勵表現超出預期的員工的年終酌情激勵薪酬的原因。此外，我們的人力資源部為CNX的每一位員工保留了個性化的職業發展計劃，旨在勾勒出職業目標和實現這些目標的途徑，以及勾勒出組織中每個角色的成長道路的職業階梯。

質量管理體系. CNX致力於培養一種負責任和持續改進的文化。2019年，CNX開始實施新的質量管理體系(QMS)，該體系加強了整個企業的問責，並強化了我們責任、所有權和卓越的核心價值觀。質量管理體系為代表我們運營的所有員工、訪客、承包商和分包商提供了一個實用的、易於訪問的系統，該系統定義了對我們業務各個方面的質量和卓越的明確期望、責任和問責標準。質量管理體系允許組織內所有過程和程序的持續識別、文件控制的發展和標準化。質量管理體系包括CNX健全的ISO(國際標準化組織)，符合健康和安全標準，以及環境管理體系。健康、安全、環境和質量控制的要素集中在一個統一的系統中，該系統允許廣泛使用和測量。通過對我們的行動負責，CNX正式確定了我們在這些領域的做法，以提供始終如一的安全、可預測和對環境負責的結果。CNX將定期進行內部和外部審計，以確保合規性、遵守一流的流程和持續改進，因為我們堅持不懈地努力成為最負責任的和

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行業內高效的運營商。CNX的管理期望是，質量管理體系將成為高級領導層管理和衡量所有業務方面的卓越表現的平臺。

健康與安全。如果我們犧牲了員工的安全，任何工作或活動都不會被認為是成功的。在CNX地點工作的每個人都有權在感到自己或同事的安全受到威脅時停止工作。CNX對員工停止工作授權的方法，雖然在必要時是被動的，但包括程序增強和溝通等主動措施。我們通過新員工入職、CNX危險培訓和強化(包括員工表彰計劃)來促進賦權。我們的安全專業人員在運營的所有階段提供支持，包括教育、培訓、政策制定、審計以及應急準備和響應。對我們的健康和安全表現的評估是一個持續的日常討論。持續監控和分析關鍵績效指標，以瞭解各運營部門的趨勢。隨着趨勢的確定，CNX利用這些信息來修改政策、培訓和全公司的溝通。安全部門，稱為卓越運營，由首席卓越總監領導。該團隊採用混合方法，將傳統的安全組與運營現場合規性團隊合併，組成卓越運營部門。卓越運營副總裁定期向首席卓越總監簡要介紹與安全相關的問題、政策更新和績效趨勢。此外，運營執行管理層在每週預定的會議期間保持安全相關項目的最新情況。董事會的HSE委員會會根據需要隨時瞭解與安全有關的事項，並每月更新和每季度召開會議。CNX僱用擁有各種安全認證的安全和健康專業人員，如職業健康護士、緊急醫療技術人員和緊急醫療響應人員。

應急準備和響應. 為所有CNX地點和運營制定了應急響應計劃。這些計劃每兩年審查一次有效性，並通過安全會議和培訓傳達給受影響的員工。演練和緊急演習是為了確保所有員工瞭解他們在實際活動中的角色和責任。這些演習的範圍從桌面演習到內部演練，一直到包括涉及外部資源的活動。CNX與當地市政當局和應急人員攜手合作，確保他們流暢地掌握我們的計劃和程序。CNX為志願消防部門和縣應急管理部門提供應急人員培訓，包括參觀他們在活動期間可能遇到的不同操作階段。這有助於使應急響應資源熟悉CNX的人員、設施和操作。這種主動的方法使應急響應人員有機會提出問題並瞭解CNX協議，以便他們在緊急情況下做好準備。

行業細分

截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日止年度，由GAAP定義的有關行業分類的財務信息包含在本表格10-K第8項經審計綜合財務報表附註的附註21-分類信息中，並在此併入作為參考。

法律法規

一般信息

我們的運營受到各種聯邦、州和地方(包括縣和市級)法律法規的約束，由於我們的業務性質，我們非常重視遵守環境法律法規。這些法律法規幾乎涵蓋了我們業務的方方面面，除其他事項外，包括：公共道路的運輸和使用；建造井墊、蓄水池、儲罐和道路；彙集和聯合；用於油井模擬目的的取水和採購；鑽井、套管和水力壓裂；雨水管理；油井生產；油井封堵；天然氣的排放或燃燒；管道建設以及天然氣和液體的壓縮和傳輸；天然氣作業完成後的回收和恢復財產；處理、儲存、運輸和處置。除了管理我們的天然氣業務的各種法律法規外，我們還必須遵守與我們的員工相關的法律法規，包括健康和安全法規，以及與我們作為上市公司的地位以及我們參與衍生品市場有關的各種金融和監管法律法規。
此外，發電行業消耗大量天然氣，其發電活動對環境的影響仍然受到廣泛的監管，這可能會影響我們對天然氣的需求。


16

2010年，國會通過了全面的金融改革立法，建立了對場外衍生品市場和參與該市場的實體(如本公司)的聯邦監督和監管。這項立法被稱為《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(Dodd-Frank Act)，要求CFTC、SEC和其他監管機構頒佈實施這項立法的規則和法規。CFTC通過並實施了最終規則，對包括本公司在內的所有市場參與者施加了監管義務，如記錄保存、某些報告義務以及與天然氣對衝活動相關的其他法規。然而，目前仍無法預測這些規定對公司對衝計劃或監管合規義務的全面影響程度。

我們努力按照所有適用的聯邦、州和地方法律法規進行天然氣和中游作業。然而，在地質和季節條件多變的背景下，由於廣泛而全面的監管要求，在運營過程中可能並確實會發生超過和違反許可證和其他監管要求的情況。這種越界和違規行為通常會導致罰款或處罰，但可能會使我們未來更難獲得必要的許可證。可能會採用新的法律或法規，這將對我們的運營或我們客户使用我們天然氣的能力產生重大影響，並可能要求我們或我們的客户大幅改變我們或我們的客户的運營，或招致大量成本。見“風險因素--管理我們業務的現有和未來的政府法律、法規以及其他法律要求和司法裁決可能會增加我們的經營成本，並可能限制我們的運營。就影響我們業務、運營和行業的其他法律法規進行更多討論。

該公司預計，遵守管理本公司及其當前業務的現有法律法規不會對其資本支出、收益或競爭地位產生重大不利影響。國會、各州、監管機構和法院定期考慮影響石油和天然氣行業的其他提案。該公司無法預測任何該等建議何時或是否會生效，或該等建議對該公司可能產生的影響.

環境法

以上提到的許多法律法規都是國家級的環境法律法規，根據我們所在的州的不同而有所不同。 我們的天然氣和中游作業也受到許多聯邦一級的環境法律和法規的約束。

除了監管機構的例行審查和檢查以確認遵守適用的監管要求外，CNX還制定了持續評估的協議，以確定潛在的環境暴露。這些評估考慮了行業和內部最佳管理實踐，評估了對法律法規的遵守情況，幷包括對我們的第三方服務提供商的審查，例如，包括廢物管理運輸車和設施。

水力壓裂活動。水力壓裂通常由州石油和天然氣委員會及類似機構監管，但美國環境保護局(EPA)已對水力壓裂確立了一定的監管權限，並已採取了各種監管行動，包括髮布要求水力壓裂井綠色完井的法規，並披露了其制定法規的意圖，要求公司披露有關水力壓裂所用化學品的信息。一些州，包括我們運營的州，已經採取了一些法規，可能會對水力壓裂作業施加更嚴格的披露和/或油井建設要求，或者以其他方式尋求禁止部分或全部此類活動。此外，這些和其他聯邦要求和提案可能會受到環境保護局的進一步審查和修訂。
 
在聯邦和地方各級，對水力壓裂活動的審查也在以其他方式繼續進行。例如，2015年6月，美國環保署發佈了關於水力壓裂對飲用水和地下水的潛在影響的報告草案。報告草案沒有發現水力壓裂帶來的系統性負面影響。2016年12月，美國環保署發佈了水力壓裂對飲用水影響的最終報告。雖然措辭發生了變化，包括了水力壓裂可能帶來的負面影響，但也包括了對行業和監管機構如何安全執行這一過程的指導。我們無法預測是否會頒佈任何其他法律或法規，如果會，它的條款會是什麼。

《清潔空氣法》。聯邦清潔空氣法和相應的州法律法規主要通過許可和/或排放控制要求來監管空氣排放。這影響了天然氣的生產和加工操作。我們的運作中的各種活動都受到空氣質量監管，包括管道壓縮、排氣和燃燒。

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天然氣和水力壓裂和完井工藝，以及作業中的逃逸排放。我們通常從州或地方當局獲得開展這些活動的許可。此外，我們須預先批准某些設施的建造或改裝，以符合嚴格的空氣許可要求，或使用特定的設備、技術或最佳管理方法來控制排放。此外，一些州和聯邦政府已經提議，應該將某些近源和相關源的排放彙總起來，以規定對單一、主要來源的監管和許可。聯邦和州政府機構繼續調查石油和天然氣活動排放的可能性，進一步的監管可能會增加我們的成本或暫時限制我們的生產能力。例如，EPA為某些污染物設定了國家環境空氣質量標準，這些標準的變化可能會導致我們增加資本支出或以某種方式改變我們的業務運營。看見風險因素-氣候變化立法、訴訟和聯邦或州一級對温室氣體排放的監管可能會增加我們的運營成本，降低我們天然氣資產的價值，這種監管以及可能出現的此類監管的不確定性和公共政策壓力，可能會對天然氣市場以及我們的證券產生不利影響。關於某些與空氣排放有關的法律法規和相關事項的額外討論。

清潔水法。聯邦清潔水法(“CWA”)和相應的州法律通過監管暴雨水或其他受管制物質的排放，包括污染物、沉積物和泄漏，以及向地表水(以及根據一些州法定計劃地下水)排放石油、鹽水和其他物質，以及在某些情況下要求在經批准的處置設施處置產生的廢物和其他石油和天然氣廢物，來影響我們的天然氣運營。禁止向管轄水域排放污染物，除非符合EPA、美國陸軍工程兵團(U.S.Army Corps of Engineers)或授權的州機構頒發的許可證條款。這些許可證要求定期監測和遵守排污限制和報告要求，並管理向受管制水域排放污染物。聯邦和州監管機構可以對不遵守CWA和類似的州法律和法規的排放許可或其他要求的行為施加行政、民事和/或刑事處罰。看見“風險因素--環境法規可能會增加成本並帶來不確定性，這可能會對天然氣市場產生不利影響，這些市場可能會有潛在的短期和長期負債。“就有關淨水、水的處置或使用及相關事宜的若干法律法規進行額外討論。

瀕危物種法案。“瀕危物種法”和相關的州法規保護受到威脅或瀕臨滅絕的動植物物種。我們的一些業務位於被指定或可能被指定為瀕危或受威脅物種保護區的地區，包括北部長耳蝙蝠和印第安納州蝙蝠，這對我們的建築活動和運營有季節性影響。可能被確定為需要保護或考慮的新的或更多的物種可能會導致許可證的延誤和/或對建設和開發的其他限制。

輸氣集輸管道的安全問題。根據美國運輸部1968年《天然氣管道安全法》(NGPSA)，經1992年《管道安全法》、1996年《負責任的管道安全與合作伙伴法》、2002年《管道安全改進法》(簡稱《PSIA》)、2006年《管道檢查、保護、執法和安全法》以及《管道安全、監管確定性和創造就業》修訂的《1968年天然氣管道安全法》(NGPSA)，為我們的運營服務的天然氣管道受到美國運輸部管道和危險材料安全管理局(PHMSA)的監管NGPSA規定了天然氣管道設施設計、建設、運營和維護方面的安全要求，而PSIA則規定對高後果地區的所有美國石油和天然氣輸送管道進行強制性檢查。此外，某些州，如西弗吉尼亞州，也對州內天然氣管道保持管轄權。這些法規和相關條例可能會被修訂或修訂，這可能會導致額外的安全要求。參見“風險因素--CNX可能因管道運營和/或加強對天然氣收集管道的監管而招致重大成本和負債“有關天然氣輸送和集氣管道的更多討論。

《資源保護和回收法案》。聯邦資源保護和回收法案(RCRA)和相應的州法律法規通過對危險和非危險廢物(包括天然氣運營產生的廢物)的管理、處理、儲存和處置提出要求，從而影響天然氣運營。處理、儲存或處置危險廢物的設施必須遵守美國環保署發佈的糾正行動令，這可能會對我們的財務業績、財務狀況和現金流產生不利影響。2016年12月28日，美國環保署簽署了一項同意令，以解決環境和公民團體就RCRA對石油和天然氣開發活動廢物的適用性提起的未決訴訟。2019年4月，美國環保署發佈了一份報告，得出結論，在報告發布時，沒有必要修改RCRA下關於勘探和生產廢物管理的聯邦法規。我們無法預測環保局是否會在某個時候改變其結論，或者是否會制定其他立法或法規，如果會，它的條款將是什麼。



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關於天然氣銷售和運輸的聯邦法規

聯邦能源管理委員會。聯邦能源管理委員會(FERC)發佈的法規和命令在一定程度上影響了我們的天然氣業務。儘管FERC目前沒有直接監管我們的天然氣生產活動，但FERC已經表示，它打算通過某些命令來促進天然氣行業各個階段的競爭加劇。此外，FERC對州際商業中的天然氣運輸擁有管轄權，並監管我們生產的天然氣跨州運輸的條款、服務條件和費率。FERC對天然氣市場擁有監管監督，包括反市場操縱監管。FERC有權評估民事處罰，命令返還利潤，並建議對違反天然氣法案或FERC法規和政策的行為進行刑事處罰。

天然氣法案第1(B)條豁免天然氣收集設施受FERC監管。然而，聯邦不受監管的收集設施和FERC監管的傳輸設施之間的區別是基於事實的確定，這類設施的分類可能會引起爭議，並可能引發訴訟。我們擁有某些天然氣管道設施，我們認為這些設施符合FERC用來確立不受FERC管轄的管道採集者地位的傳統測試。
天然氣價格目前不受監管，但國會歷史上一直活躍在天然氣監管領域。我們不能預測將來會否制定新法例規管天然氣銷售，或任何這類法例對我們的運作會有甚麼影響。
健康與安全法

《職業安全與健康法》。我們的天然氣運營受到聯邦職業安全與健康法案(OSHA)和一些州類似州法律的監管，所有這些法律都監管我們天然氣運營員工的健康和安全。此外，OSHA的危險通信標準、聯邦超級基金修正案和重新授權法案第三章下的EPA社區知情權條例以及類似的州法律要求維護有關我們天然氣業務使用或生產的危險材料的信息，並將這些信息提供給員工、州和地方政府以及公眾。
氣候變化法律法規

氣候變化仍然是立法和監管的焦點。有許多擬議和最終的法律法規限制温室氣體排放，如果需要安裝新設備或購買排放限額，限制排放的法規可能會增加我們的成本。這些法律法規還可能影響我們的客户，包括髮電行業，使替代能源更具競爭力。額外的監管還可能導致許可的延誤和額外的監測和行政要求，以及對發電業務的影響。看見風險因素-聯邦或州一級對温室氣體排放的監管可能會增加我們的運營成本，降低我們天然氣資產的價值，這種監管以及此類監管的不確定性可能會對天然氣市場以及我們的證券產生不利影響關於與氣候變化、温室氣體和相關事項有關的某些法律法規的額外討論。
屬性標題

CNX在對石油和天然氣資產進行運營之前獲得這些資產的所有權或租賃權。這種所有權或租賃權的法律要求一般由國家成文法或普通法確定。按照天然氣行業的慣例，我們通常只對尚未列入我們的發展計劃，但我們認為我們控制的石油和天然氣權利的所有權進行了概要審查。這項概要檢討是在收購時進行，或作為檢討我們的土地紀錄的一部分。在開始天然氣和煤層氣物業的開發業務之前，我們會進行徹底的業權審查，並對重大業權缺陷進行補救工作。我們發現的無法解決的所有權缺陷可能會對我們開發這些資產的能力產生不利影響，我們可能不得不減少我們的估計天然氣儲量，包括我們已探明的未開發儲量。根據上述規定，我們已完成了我們目前正在生產的幾乎所有天然氣和煤層氣資產的所有權工作，並相信我們根據行業普遍接受的標準對我們的生產資產擁有令人滿意的所有權。看見風險因素-我們可能會因為我們投資的物業的所有權缺陷或與我們的中游活動相關的某些租賃權或其他權利的損失而蒙受損失。“




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可用的信息
我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據《交易法》第13(A)和15(D)條提交的報告修正案均已提交給美國證券交易委員會(the Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)證交會)。我們遵守“交易法”的信息要求，我們向證券交易委員會提交或提供報告、委託書和其他信息。我們向美國證券交易委員會提交的此類報告和其他信息可以在我們的網站www.cnx.com上免費獲得，如果這些報告可以在美國證券交易委員會的網站上獲得的話。SEC維護着一個網站，其中包含以電子方式向SEC提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息，網址為www.sec.gov。CNX定期在公司網站上為投資者提供其他信息，包括新聞稿和其他有關財務業績的信息、公司治理信息和演示文稿。我們對網站URL的引用僅用於非活動文本引用。在我們網站上找到的、可以從本網站訪問的或超鏈接到本10-K表格的信息不構成本表格10-K的一部分，也不包含在本表格10-K中。

有關我們高管的信息

通過引用將第III部分中的信息併入本部分第I部分，標題為“關於我們的高級管理人員的信息”(根據S-K規則第401(B)項包括在此)下的第A10項。

風險因素摘要

以下是可能對我們的業務、運營和財務業績產生不利影響的主要風險的摘要。請參閲下面表格10-K中的第1A項“風險因素”，以進一步討論本風險因素摘要中彙總的風險。

與經濟狀況和我國產業相關的風險

•天然氣和NGL的價格波動很大，我們收到的天然氣和NGL價格的持續下降將對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。
•如果天然氣價格下降或鑽探工作不成功，我們可能會被要求記錄已探明天然氣屬性的減記。
•天然氣行業內的競爭和整合可能會對我們銷售產品和中游服務或其他業務部分的能力產生不利影響。
•我們客户經營的任何行業的經濟狀況惡化，國內或全球金融低迷，或負面的信貸市場狀況，都可能對我們的流動性、經營業績、業務和財務狀況產生CNX無法預測的重大不利影響。
•我們的套期保值活動可能會阻止我們從價格上漲中獲益，並可能使我們面臨其他風險。
•公眾對我們公司或行業的負面看法可能會對我們的運營、財務業績或股價產生不利影響。
•我們無法控制的事件，包括全球或國內健康危機，可能會導致意想不到的不利運營和財務結果。

與我們的業務運營相關的風險

•管道系統的中斷、能力限制或鄰近可能會限制我們天然氣和NGL的銷售以及運營的現金流。
•天然氣和天然氣液體儲量經濟採收率的估算存在不確定性。
•開發、生產和運營天然氣井是一項高風險活動，存在運營風險和危險，可能會增加費用，降低產量水平，並使我們蒙受損失或負債。
•我們確定的鑽探地點計劃在未來數年進行，這使得它們容易受到不確定性的影響，這些不確定性可能會實質性地改變其實際開發的發生或時機。
•我們的開發勘探項目和中游開發項目都需要大量的資本支出，存在監管、環境、政治、法律和經濟等方面的風險。
•CNX可能無法及時、充足或以合理的成本獲得所需的人員、服務、設備、零部件和原材料來支持我們的運營。
•如果CNX找不到足夠的水源供我們使用，或者我們無法以合理的成本並在適用的環境規則範圍內處置或回收我們的運營產生的水，我們以經濟和充足的數量生產天然氣的能力可能會受到損害。

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•如果不能通過經濟發展我們現有或收購的資產或通過收購額外的生產資產來成功取代我們現有的天然氣和天然氣液體儲量，將導致我們的天然氣和天然氣液體產量水平和儲量下降。
•我們可能會因所投資物業的所有權缺陷或與我們中游活動相關的某些租賃權或其他權利的損失而蒙受損失。

法律、環境和監管風險

•氣候變化風險、立法、訴訟和聯邦或州一級對温室氣體排放的監管可能會增加我們的運營成本，降低我們天然氣資產的價值，此類監管的不確定性以及可能出現的公共政策壓力，可能會對天然氣市場以及我們的證券產生不利影響。
•環境法規可能會增加成本並帶來不確定性，這可能會對天然氣市場產生不利影響，可能會帶來潛在的短期和長期責任。
•管理我們業務的現有和未來政府法律、法規以及其他法律要求和司法裁決可能會增加我們的業務成本，並可能限制我們的運營。
•由於管道運營和/或加強對天然氣收集管道的監管，CNX可能會產生巨大的成本和負債。
•關注天然氣勘探和開發的聯邦或州税法的變化可能會導致我們的財務狀況和盈利能力惡化。
•CNX及其子公司正在接受各種法律程序和調查，這可能會對我們的業務產生不利影響。

融資、投資和負債風險

•我們目前的長期債務義務、管理這些債務的協議條款以及與之相關的風險可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營結果產生不利影響。
•我們的高級擔保信貸安排下的借款基數可能會因為各種原因而減少，包括天然氣價格下降、天然氣已探明儲量下降、資產出售和貸款要求或法規。
•可能以現金結算的可轉換債務證券(如可轉換票據)的會計方法可能會對我們報告的財務業績產生重大影響。
•有上限的看漲期權交易可能會影響可轉換票據和我們普通股的價值。
•我們面臨交易對手履約風險，涉及上限通話交易。
•可轉換票據的轉換可能會稀釋現有股東的所有權權益，或者可能壓低我們普通股的價格。
•我們可能無法籌集到必要的資金，以便在發生重大變化後以現金回購可轉換票據，或支付轉換後到期的任何現金金額。
•可轉換票據的條件轉換功能如果被觸發，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
•我們可轉換票據的條款可能會推遲或阻止對我們的有利收購。

與戰略交易相關的風險

•戰略決策，包括將資本和其他資源分配給戰略機遇，都受到風險和不確定性的影響。
•我們不能完全控制我們計劃進行的資產剝離的時間，它們可能不會提供預期的好處。
•不能保證CNX將繼續根據我們目前或任何未來的股票回購計劃回購我們普通股的股票，回購水平保持在以前或根本沒有回購的水平。
•CNX可能會與一個或多個合資夥伴或在我們不是運營商的情況下運營我們的部分業務，這可能會限制我們的運營和公司靈活性。
•關於煤炭業務的分離，康索爾能源公司同意賠償我們的某些責任，我們也同意賠償康索爾能源公司的某些責任。

其他一般風險

•針對我們的系統、石油和天然氣行業系統和基礎設施或我們的第三方服務提供商系統的網絡事件可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

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•我們的成功取決於我們管理層的關鍵成員，以及我們吸引和留住經驗豐富的技術和其他專業人員的能力。
•恐怖活動可能會對我們的業務和行動結果造成實質性的不利影響。

第1A項。危險因素

對我們證券的投資受到各種風險的影響，包括我們業務固有的風險和不確定因素。除了本10-K表格中包含的其他信息外，在評估本公司時，還應考慮以下與本公司的業務、運營、投資、財務狀況或未來財務業績或現金流相關的風險因素。如果發生以下任何風險，可能會導致對我們證券的投資減少並導致虧損。

與經濟狀況和我國產業相關的風險

天然氣和天然氣的價格是不穩定的，可能會根據一些我們無法控制的因素而大幅波動。我們收到的天然氣和NGL價格的持續下降將對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。

我們的財務業績受到我們收到的天然氣和NGL價格的重大影響。天然氣、天然氣、石油和凝析油的價格波動很大，可能會根據能源生產商相對於這些產品的需求和其他我們無法控制的因素而大幅波動。特別是，由於國內頁巖開發的成功，石油生產商生產的伴生天然氣，以及其他影響國內定價的北美頁巖氣業務，美國天然氣行業繼續面臨供應過剩的擔憂。從2012年開始，天然氣供應過剩導致國內價格低迷。Henry Hub 2020年的平均現貨價格比2011年每MMBtu低1.97美元。儘管天然氣價格較低，但隨着生產商繼續提高效率，這些行業的鑽探活動仍在繼續。國內天然氣結算價持續走低，繼續震盪的可能性依然較大。

我們的生產資產在地理上集中在阿巴拉契亞盆地，這加劇了地區供需因素對我們業務的影響，包括我們天然氣的定價。並非該地區生產的所有天然氣都能滿足地區需求，因此必須出口到其他地區，這導致當地生產和銷售的天然氣的價格低於許多其他市場中心，如Henry Hub的基準價格。對於阿巴拉契亞盆地的生產商來説，這種對Henry Hub價格的折扣或負基礎預計將在未來幾年繼續下去。儘管我們預計計劃中的州際管道項目將降低這一折扣，但如果盆地的產量繼續增長，以及這些預期的將天然氣運出盆地的項目因任何原因(如許可和監管問題或環境訴訟)被取消、推遲或被拒絕，折扣可能會進一步擴大。2020年，大西洋海岸管道項目(Atlantic Coast Pipeline)在經過近6年的工作後，被其合作伙伴取消了，該項目原本是要將生產的天然氣運出東北部。天然氣價格較低的較長時期可能會減少現金流，從而減少可用於資本支出以取代儲量或增加產量的資金。

我們的鑽探計劃還包括在可能含有NGL、凝析油和/或石油的頁巖層區域進行一些活動。天然氣、凝析油和石油的價格也是不穩定的，原因與上述類似，天然氣價格也是如此。儘管該公司能夠對衝天然氣基準和當地基差，但它尚未找到可接受的工具來對衝其數量相對較少的天然氣、凝析油和石油。此外，與天然氣供應過剩類似，第三方在含有NGL的地層中鑽探活動的增加導致我們收到的NGL價格大幅下降。此外，我們運營的本地市場的NGL供過於求，需要將多餘的NGL運出我們的地區，進入更廣泛的市場，包括國際出口。NGL的運輸方式多種多樣，包括管道、鐵路和卡車。這些交通工具的任何中斷都可能對我們的NGL價格產生進一步的不利影響。我們的運營結果可能會受到NGL、凝析油和石油價格持續低迷或進一步向下波動的不利影響。

除了與我們生產的產品的供應有關的問題外，由於許多我們無法控制的問題，需求可能會出現很大的波動，包括：

•影響天然氣需求的市場天氣狀況；
•改變工業用户、發電商和居民用電、天然氣的消費方式；
•關於天然氣，發電商使用的替代燃料來源的價格和可獲得性；
•影響能源消耗的技術進步和降低需求的節約措施；
•交通基礎設施的成本、可獲得性和運力；
•天然氣管道和其他運輸設施的接近程度和通行能力；

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•與國際出口相關的國際需求水平和關税水平的變化；以及
•國內外政府法律法規的影響，包括環境和氣候變化法規和延誤。

如果天然氣價格下降或鑽探工作不成功，我們可能會被要求記錄已探明天然氣屬性的減記。此外，影響管理層對未來財務業績估計的假設的變化，以及與公司股價、加權平均資本成本、終端增長率和行業倍數相關的其他假設的變化，可能會導致我們持有的商譽和其他無形資產受損，並導致重大的非現金費用計入收益。

較低的天然氣價格或天然氣產量低於預期的油井可能會減少CNX可以經濟地生產的天然氣數量。這可能導致我們不得不大幅下調我們估計的已探明儲量。如果發生這種情況，或者如果我們對開發成本的估計增加，生產數據因素髮生變化，或者我們的勘探結果惡化，會計規則可能要求我們將天然氣資產的賬面價值作為非現金費用計入收益。吾等須至少每年對吾等資產進行減值測試，或每當事件或環境變化導致估計可用年限或估計未來現金流減少時，顯示賬面值可能無法收回，或每當該等資產的發展計劃有變時，吾等須就該等資產進行減值測試。過去，我們不得不記錄與某些資產相關的減值費用，CNX未來可能會產生減值費用，這可能會對我們在此期間的運營業績產生不利影響。

在截至2020年12月31日的一年中，CNX確認了我們賓夕法尼亞州西南部(SWPA)煤層氣資產組特有的某些減值指標，並確定該資產組的賬面價值不可收回。資產組的公允價值是通過使用貼現率和市場參與者在估計公允價值時將使用的其他假設對估計的未來現金流量進行貼現來估計的。因此，確認減值6200萬美元，並計入綜合收益表中勘探和生產物業的減值。減值與2020年第一季度暫時閒置某些煤層氣油井和相關加工設施的經濟決定有關。

未來的收購可能會導致收購額外的商譽或其他無形資產。吾等將至少每年評估一次，或每當事件或環境變化顯示GAAP界定的賬面價值出現潛在減值時，吾等將首先評估定性因素，以確定事件或情況的存在是否導致確定報告單位的公允價值比賬面價值更有可能低於賬面價值，從而評估該商譽及其他無形資產的減值。估計公允價值可能會發生變化，例如，商業環境的變化、競爭環境的意外變化、不利的法律或監管行動或發展、資本結構的變化、債務成本、利率、資本支出水平、運營現金流或市值。這些資產的未來減值可能需要對我們的經營業績進行重大的非現金費用，這可能會對我們在受影響期間的報告收益和經營業績產生重大不利影響。

天然氣行業內的競爭和整合可能會對我們銷售產品和中游服務或其他業務部分的能力產生不利影響。競爭加劇或失去競爭地位可能會對我們產品的銷售或價格產生不利影響，這可能會削弱我們的盈利能力。

天然氣、勘探、生產和中游行業與美國各地區的公司競爭激烈，在國際市場上的競爭日益激烈。由於勘探和生產領域的整合，以及獨立中游公司的持續激增，該行業面臨着越來越大的競爭壓力。行業中的中游、傳輸和處理整合可能導致CNX為支持開發所需的項目尋找合作伙伴的競爭環境減弱，這可能會增加成本。許多與我們競爭的公司規模更大，如果我們無法競爭，我們的公司、我們的經營業績、財務狀況或其他業務部分都會受到影響。可能會受到不利影響。此外，我們與較大的公司競爭收購新的天然氣資產用於未來的勘探，這限制了我們取代我們生產的天然氣或擴大產量的能力。由於專注於石油鑽探，行業內的競爭也在加劇，天然氣是作為一種輔助副產品生產的，可能會以低於市場價的價格出售。一些這樣的“副產品”天然氣可能會被輸送到我們的主要市場，從而影響地區供應。該行業還面臨着來自替代能源的競爭。我們所處的競爭激烈的環境可能會對我們以我們認為有利的價格或條款獲得更多房產的能力產生負面影響。我們在當前或未來天然氣市場的競爭能力的任何下降都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。


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此外，潛在的第三方客户是天然氣和凝析油的重要生產商，他們可以開發自己的中游系統，而不是使用我們的系統。所有這些競爭壓力都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

我們客户經營的任何行業的經濟狀況惡化，國內或全球金融低迷，或負面的信貸市場狀況，都可能對我們的流動性、經營業績、業務和財務狀況產生CNX無法預測的重大不利影響。

我們的客户經營的多個行業，例如發電，過去的經濟狀況已大幅惡化，導致對天然氣的需求減少。我們所服務或客户所服務的任何行業的經濟狀況再度或持續疲軟可能會在多個方面對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性產生不利影響。例如：

•美國對天然氣和電力的需求受到工業生產的影響，如果工業生產減弱，將對我們天然氣業務的收入、利潤率和盈利能力產生負面影響；
•國際上對美國生產的天然氣或NGL的需求減少可能會對這類產品的定價產生不利影響，這可能會對我們的運營業績和流動性產生不利影響；
•我們客户的信貸緊縮或缺乏信貸供應可能會對我們的流動性產生不利影響，因為我們是否有能力就我們銷售和交付的產品收取款項，這取決於我們客户的持續信譽；
•我們對現有優先票據進行再融資的能力可能是有限的，我們能夠這樣做的條款可能對我們不太有利，這取決於資本市場的實力和我們的信用評級；
•當CNX希望或需要為我們的業務籌集資金，包括勘探和/或開發我們的天然氣儲備時，我們進入資本市場的能力可能會受到限制；以及
•如果我們的信譽下降，我們可能需要提交信用證、現金抵押品或擔保債券來擔保某些義務，所有這些都會對我們的流動性產生不利影響。

此外，2020年爆發的冠狀病毒大流行(新冠肺炎)對許多企業、行業和經濟造成了實質性的不利影響。有關新冠肺炎給我們的業務帶來的風險的更多詳細信息，請參閲題為“我們無法控制的事件，包括全球或國內健康危機，可能導致意想不到的不利運營和財務結果”的風險因素。

我們的套期保值活動可能會阻止我們從價格上漲中獲益，並可能使我們面臨其他風險。

為了管理我們對天然氣價格波動的風險敞口，我們對部分預期產量進行了套期保值安排。截至2021年1月7日，我們預計這些交易將佔我們2021年預計產量的約472.1 bcf，平均價格為每立方米2.50億美元，佔我們2022年預計產量的391.3 bcf，平均價格為每立方米2.34美元，佔我們2023年預計產量的284.8 bcf，平均價格為每立方米2.22美元，佔我們2024年預計產量的263.1 bcf，平均價格為每立方米2.28億美元，佔我們預計2022年產量的103.0 bcf。在我們從事套期保值活動的情況下，CNX可能無法實現高於套期保值水平的價格上漲帶來的短期好處。如果我們選擇不參與或以其他方式減少未來對衝安排的使用，或者由於缺乏可接受的交易對手而無法從事對衝安排，CNX可能會受到天然氣價格變化的不利影響比我們歷史上的表現更大，然後我們的競爭對手比我們更大程度地參與對衝安排。遠期市場價格的上升或下降可能導致大宗商品衍生工具的重大未實現(非現金)虧損或收益，從而導致報告收益的波動。未來有關衍生品的立法可能會對我們使用衍生品工具降低與我們業務相關的商品價格風險的影響的能力產生不利影響。

此外，在某些情況下，此類交易可能會使我們面臨財務損失的風險，包括以下情況：

•我們的產量低於預期；
•天然氣市場價格大幅上漲，超過了我們的衍生品對衝價格，導致向我們的對衝交易對手支付了大量現金；
•我們無法在未來找到可以進行套期保值的交易對手，以及能夠簽訂基差套期保值合約的交易對手；
•我們交易對手或其擔保人的信譽嚴重受損；以及
•交易對手的信用額度可能會限制我們對衝額外交易量的能力。


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公眾對我們公司或行業的負面看法可能會對我們的運營、財務業績或股價產生不利影響。

公眾對我們公司或行業的負面看法，除其他事項外，如運營事件或倡導團體提出的與環境、健康或社區影響相關的關切，可能會導致加強監管審查，進而可能導致聯邦或州一級的額外法律、法規、指導方針和執法解釋。這些行動可能會導致運營延誤或限制，增加運營成本，增加監管負擔，增加訴訟風險，這可能會對我們未來的財務業績或股票價格產生負面影響。此外，政府當局在簽發許可證的時間和範圍方面擁有相當大的酌情權，公眾可以參與許可過程，包括通過幹預法院。公眾的負面看法可能會導致我們開展業務所需的許可證被扣留、推遲或因限制我們有利可圖開展業務的能力的要求而不堪重負。

我們無法控制的事件，包括全球或國內健康危機，可能會導致意想不到的不利經營和財務結果。.

雖然在截至2020年12月31日的一年中，中國北車並未因新冠肺炎疫情的直接影響而造成重大運營中斷。新冠肺炎(CoronaVirus)疫情的爆發可能會對我們未來的業務、運營和財務業績以及流動性產生實質性的不利影響。目前新冠肺炎疫情的嚴重程度、規模和持續時間以及減少其傳播的努力仍不確定，但仍在迅速變化，難以預測。雖然目前尚不清楚這種病毒的全部影響以及全球對其的長期反應和影響，但政府對大流行的反應以及政府實施的限制和限制，病毒導致的感染、旅行限制、隔離或站點關閉的持續廣泛增長，可能會影響我們員工和承包商履行職責的能力，由於延長和公司範圍的遠程辦公而導致技術和安全風險增加，導致我們的供應鏈中斷(包括必要的承包商和材料)，這些都可能會影響我們的員工和承包商履行職責的能力，以及由於延長和公司範圍的遠程辦公而導致的技術和安全風險增加，導致我們的供應鏈(包括必要的承包商和材料)中斷，其中可能會影響我們員工和承包商的履行職責的能力，導致技術和安全風險增加，並導致我們的供應鏈中斷(包括必要的承包商和材料)。導致我們的資源獲取或許可活動中斷，並導致我們與客户的關係中斷。此外，新冠肺炎疫情嚴重影響了世界各地的經濟活動和市場，新冠肺炎或其他類似疫情可能會在許多方面對我們的業務產生負面影響，包括但不限於以下幾個方面：

•如果疫情導致經濟下滑或衰退，導致對天然氣和液化天然氣(“液化天然氣”)的需求持續減少，以及對天然氣和石油的需求在較小程度上減少，我們的收入可能會減少；
•如果我們的大部分員工或承包商因病不能工作，或者如果我們的現場作業由於旨在控制疫情的控制措施而暫停、臨時關閉或限制，我們的運營可能會中斷或受損，從而降低我們的生產水平；以及
•我們生產的天然氣、天然氣、石油和凝析油的很大一部分都依賴我們的中游服務提供商進行傳輸、收集和處理，為了控制疫情，我們的中游服務提供商的運營可能會中斷或暫停，和/或困難的經濟環境可能會導致我們的中游服務提供商的設施和基礎設施破產或關閉，這可能導致我們生產的天然氣、NGL、石油和凝析油的價格大幅打折，或者導致生產井關閉或延遲或中斷。

此外，新冠肺炎疫情加大了波動性，對資本和信貸市場造成負面壓力。因此，我們可能難以獲得為我們的勘探和生產業務提供資金所需的資本或融資，因為我們的勘探和生產業務需要大量資本，或者以令人滿意的條款為我們即將到期的債券進行再融資，或者根本不為我們即將到期的債券進行再融資。我們通常用現有現金和運營產生的現金來為我們的資本支出提供資金(這受到許多變量的影響，包括許多我們無法控制的變量)，如果我們的資本支出超過我們的現金資源，來自我們循環信貸安排和其他外部資本來源的借款，我們可能被要求削減我們的業務和物業的開發，這反過來可能導致我們的儲備和產量下降，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

就新冠肺炎疫情對我們的業務和財務業績造成不利影響的程度而言，它還可能增加我們在提交給我們的10-K表格中的風險因素一節中列出的許多其他風險，例如與我們的財務業績和債務義務有關的風險。這種情況的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎對我們業務的最終不利影響的任何預測，這將取決於許多我們無法預測的不斷演變的因素和未來的發展，包括疫情持續多長時間及其對需求的影響

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對於天然氣、液化天然氣、液化天然氣、石油和凝析油，全球經濟和金融市場的反應，以及政府應對這一流行病的行動的效果。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務、運營、財務業績和流動性產生實質性的不利影響。

與我們的業務運營相關的風險

我們的業務依賴於別人擁有的收集、加工和運輸設施以及其他中游設施。管道系統的中斷、能力限制或臨近可能會限制我們天然氣和NGL的銷售以及運營現金流，而管道或其他中游設施可用性的任何減少都可能對我們的運營產生不利影響。

雖然我們擁有中游設施，但我們也利用別人擁有的加工設施和管道來收集、加工和運輸我們的天然氣到市場。如果管道或加工設施的能力有限或因任何原因意外中斷，我們的天然氣和/或NGL的銷售可能會減少，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。如果我們不能獲得加工設施和管道運輸，我們可能不得不減少天然氣的產量，減少我們的銷售和收入，並導致我們的單位成本增加。如果管道質量標準改變，或我們無法達到適用的標準，我們可能需要安裝額外的處理設備，這可能會增加我們的成本。管道還可能減少我們的流量，直到輸送到管道的天然氣符合預定的天然氣質量標準。我們天然氣產量的任何減少或成本的增加都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

此外，我們很大一部分天然氣是通過或通過兩個管道系統銷售的，即德克薩斯東部傳輸和哥倫比亞天然氣傳輸，這兩個系統可能會遇到產能問題、運營中斷和意外停機，我們的天然氣沒有或幾乎沒有替代運輸選擇。過去曾發生過的管道產能減少，可能會導致我們的天然氣產量減少和減少。任何下游管道的產能減少也可能減少對我們天然氣的需求，這將降低我們生產的價格。

我們有各種第三方公司的運輸、天然氣加工、收集和其他協議，其中許多協議都有最小批量交付承諾，無論實際產量如何，我們都有義務為最小批量支付費用。我們鑽探計劃的減少可能導致產量不足，無法充分利用我們公司的全部運輸和加工能力，減少我們的運營現金流，這可能需要我們減少或推遲計劃的投資和資本支出，或者尋求其他融資方式，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們對中游基礎設施開發和維護項目的投資，除其他項目外，旨在將我們的油井與其他現有的集輸管道連接起來，可能涉及重大風險，包括與時間、成本超支和運營效率有關的風險。我們的天然氣生產有很大一部分依賴於少數幾個關鍵的壓縮和處理站。其中任何一個加油站的運營問題都會對我們的生產、現金流和運營結果產生重大影響。我們的中游設施與非關聯第三方擁有和運營的其他管道或設施相連，這些管道或設施的持續運營不在我們的控制範圍之內。這些第三方管道和設施可能因以下原因而不可用：測試、週轉、線路維修、維護、操作條件更改、交付或接收參數、無法使用固定運輸、運營能力不足、不可抗力事件、監管要求以及因運力不足或惡劣天氣條件或其他操作問題造成的收貨或交付減少。

天然氣和天然氣液體儲量經濟採收率的估算存在不確定性。由於這些不確定性，對收入、運營和開發成本以及盈利能力的估計可能不準確。

當天然氣儲量的預期銷售價格超過其預期的開發和生產成本時，天然氣儲量在經濟上是可以開採的。儲量需要估計石油和天然氣的地下儲量，並使用關於天然氣和天然氣液體價格、產量水平、可採儲量以及運營和開發成本的假設。例如，我們已探明的石油和天然氣儲量中，有相當一部分被確認為已探明的未開發儲量，與已探明的已開發儲量相比，它們可能更容易受到儲量估計的正負變化的影響。過去十年錄得的已探明未開發儲量的一部分是由於我們的頁巖面積上增加了未開發油井，通過使用可靠的行業標準應用，使其與現有產量相距超過一個偏移位置。此外，我們對天然氣和液體的價格、產量水平以及運營和開發成本做出了某些可能被證明是不正確的假設。任何重要的

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這些假設與實際數字的差異可能會極大地影響我們對天然氣和天然氣液體儲量的估計、可歸因於任何特定資產組的天然氣和天然氣液體的經濟可採數量、基於開採風險的天然氣儲量分類以及對未來淨現金流的估計。本10-K表格年度報告中包含的税前貼現未來淨現金流的PV-10指標和我們已探明儲量的税後貼現未來淨現金流的標準化衡量標準與我們估計的天然氣和液體儲量的當前市場價值不一定相同。我們根據我們已探明的天然氣和天然氣液體儲量的估計貼現未來淨現金流，以歷史平均價格和成本為基礎。然而，我們已探明和未經探明的天然氣和天然氣液體屬性的實際未來淨現金流也可能受到以下因素的影響：

•地質條件；
•我們的種植面積狀況，以及我們獲得額外種植面積的能力，包括購買和第三方掉期，以有效地發展我們的地位；
•政府法規和税收的變化；
•實際生產的數量和時間；
•期貨價格和我們的套期保值頭寸；
•未來運營成本；
•經營風險和結果；以及
•鑽井、完井和收集資產的資本成本。

我們生產的時間以及與天然氣和天然氣液體屬性的開發和生產相關的支出的時間將影響已探明儲量的實際未來淨現金流的時間，從而影響其實際現值。此外，我們在計算未來淨現金流貼現時使用的10%貼現率，可能不是基於不時生效的利率和與我們或一般石油和天然氣行業相關的風險而得出的最合適的貼現率。. 如果天然氣價格每立方英尺下降0.10美元，那麼以我們截至2020年12月31日已探明天然氣儲量10%的折扣率計算的税前現值將從36億美元降至33.3億美元。

開發、生產和運營天然氣井是一項高風險活動，存在運營風險和危險，可能會增加費用，降低產量水平，並使我們面臨虧損或負債。

我們的財務業績在很大程度上取決於我們發展計劃的成功。天然氣的開發涉及許多風險，包括遇到的油井產量不足以使油井在經濟上可行的風險。鑽井、完井和操作油井的成本是巨大的和不確定的，我們的運營可能會因為各種我們無法控制的因素而減少、推遲或取消。我們未來的開發活動可能不會成功，如果不成功，這種失敗將對我們未來的經營業績和財務狀況產生不利影響。CNX可能無法在我們的預期時間範圍內開發已確定或預算的油井，或者由於各種原因根本無法開發，有關任何計劃或預算油井開發的最終決定將取決於許多因素，包括：

•劃定工作的結果以及數據(包括地震數據)的獲取、審查和分析；
•向我們和油井中的任何其他參與者提供足夠的資本資源，用於油井的開發；
•我們是否能夠及時獲得油井所需的所有租賃權益，包括通過與其他運營商的掉期交易；
•我們能否及時或完全獲得開發油井所需的許可證；
•產量水平是否與預估相符；以及
•開發時的經濟和行業條件，包括天然氣和石油的現行價格和預期價格，以及油田服務的可用性和成本。

我們的業務戰略專注於非常規頁巖層的水平鑽探和生產，主要是阿巴拉契亞盆地的Marcellus頁巖和Utica頁巖。與直井相比，鑽井和增產水平井的技術複雜、費用昂貴，而且失敗的風險更高。由於成本較高，我們的開發計劃的風險分散在較少的井上，為了盈利，每口水平井都需要在更高的水平上生產。此外，我們使用多井墊而不是單井場地。多井墊層鑽井的使用增加了一些操作風險，因為影響墊層或單個井的問題可能會對墊層上所有油井的產量產生不利影響。PAD的開發還會使我們的整體生產以及我們的收入和現金流更加不穩定，因為PAD上的多口油井通常會同時開始生產。雖然我們認為使用多井墊鑽水平井會更好地服務於我們，但這種開發所涉及的風險在某些方面會增加，結果是CNX可能會發現更難實現經濟上的目標。

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在我們的發展計劃中取得成功。

天然氣的勘探、生產和運輸涉及諸多經營風險。頁巖氣井、淺層油氣井或煤層氣(CBM)井的開發和運營成本往往是不確定的，許多因素可能會在不同的時間內推遲、暫停或阻止開發作業、減少產量和/或增加我們在特定地點的天然氣作業成本。最有可能對我們的運營產生負面影響的運營因素包括意想不到的開發和生產條件(地質地層或油井的壓力或不規則、材料和設備故障、火災、破裂、井控失控、山體滑坡、礦山塌陷、爆炸或其他事故以及環境問題和不利天氣條件)，這些條件和風險可能會隨着鑽井作業的垂直和水平長度的增加而放大；與管道、壓縮機站、泵站、相關設備和周圍屬性相關的類似運營或設計問題；與運輸、管道基礎設施和處理或處置運營產生的廢水的能力有關的挑戰，以及未能獲得或拖延發放州或地方一級的許可證以及解決監管關切的問題。

任何這些風險的實現都可能對我們的運營能力產生不利影響，大幅增加我們的成本，或導致我們因以下索賠而遭受重大損失：

•人身傷害或者生命損失的；
•損壞和破壞財產、自然資源和設備，包括我們的財產和天然氣生產或運輸設施；
•污染和其他環境損害本人財產或者他人財產的；
•潛在的法律責任和金錢損失；
•損害我們在行業內或客户中的聲譽；
•監管調查和處罰；
•暫停我們的業務；以及
•維修和補救費用。

如果發生任何妨礙向客户交付天然氣的運營事件，並且根據我們的供應協議，不可原諒為不可抗力事件，可能會導致經濟處罰、暫停或最終終止供應協議。

雖然我們為一些風險和危險投保，但對於重大事故或業務中斷可能引起的損失或責任，我們可能沒有得到足夠的保險。如果發生未完全投保的事件，例如污染或環境問題，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們已確定的開發地點計劃在未來數年進行，這使得它們容易受到不確定性的影響，這些不確定性可能會實質性地改變其實際開發的發生或時間。

我們的管理團隊已經特別確定和安排了某些地點，以評估我們在現有土地上未來多年的開發活動。這些地點是我們發展戰略的重要組成部分。我們開發這些地點的能力可能取決於多個因素，包括天然氣和石油價格、資本的可用性和成本、鑽井和生產成本、以可接受的條款收購我們無法控制但完成鑽井單元所需的任何租賃權益，包括可能通過第三方掉期交易、鑽井服務和設備的可用性、鑽井結果、租賃到期、運輸限制、監管和分區批准以及其他因素。由於這些不確定的因素，我們不知道我們確定的眾多開發地點是否會被鑽探。CNX可能在很長一段時間內需要大量額外資本才能繼續開發這些地點，而我們可能無法籌集或產生這樣做所需的資本。我們能夠在這些地點進行的任何開發活動可能不會成功，或導致我們有能力增加額外的已探明儲量，或可能導致我們的估計已探明儲量向下修正，從而可能對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

我們的開發和勘探項目以及我們的中游開發項目需要大量的資本支出，並受到監管、環境、政治、法律和經濟風險的影響，如果我們不能產生足夠的現金流，不能以令人滿意的條件獲得所需的資本或融資，或者不能應對監管和政治環境，我們的天然氣儲量可能會下降，我們的運營和財務業績可能會受到影響。

作為我們戰略決策的一部分，我們預計將繼續在天然氣儲備的開發和收購以及中游系統的維護、購買或建設方面投入大量資本支出。如果我們不能

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如果資本支出充足或有效，我們將無法維持和發展我們的業務。我們與第三方簽訂的天然氣收集協議可能會迫使我們有義務投資於我們的中游系統，這些系統沒有得到充分的保護，不會因流經我們的收集系統的流量低於預期而產生體積風險。倘若我們的客户並無合約責任或決定不在該等面積專用範圍內開發其物業，或以其他方式出售、交換、出租或以其他方式處置所有專用面積的開發或於該專用面積的開發中擁有不可分割權益，則我們的中游客户開發儲備的減少可能會導致我們的服務量減少，收入及現金流亦相應下降，因此，我們的中游客户並無責任或決定不發展他們的物業，或以其他方式出售、交換、出租或以其他方式處置所有專用面積或發展專用面積的權益，因此，中游客户開發儲備的減少可能會導致我們的服務量減少，收入及現金流亦會相應下降。

此外，興建現有中游系統所涉及的規管、環境、政治和法律上的不明朗因素，超出我們的控制範圍，可能需要大量的資本開支。如果這些項目被承接，它們可能無法如期完成，也可能無法按預算成本完成，甚至根本不能完成。在我們現有資產的基礎上增建可能需要我們在建設新的管道或設施之前獲得新的土地權和監管許可，而這些可能無法及時獲得，或者不能讓我們將新的天然氣供應連接到現有的收集管道，或者利用其他有吸引力的擴張機會。獲得新的通行權或擴大或更新現有通行權也可能變得更加昂貴。如果續簽或獲得新通行權的成本增加，現金流可能會受到不利影響。此外，這些中游資產可能無法吸引足夠的吞吐量來實現預期的投資回報。

在某一特定項目上的資金支出可能不會立即(或根本不會)增加收入。我們不能保證我們將有足夠的運營現金，我們的信貸安排下的借款能力，或在資本市場籌集額外資金的能力，以滿足我們的資本要求。如果我們的業務產生的現金流或我們信貸安排下的可用借款不足以滿足我們的資本要求，或者我們無法獲得額外的融資，我們可能被要求放慢天然氣資產和中游活動的開發步伐，這反過來可能導致我們的儲量和產量下降，並可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。

CNX可能無法及時、充足或以合理的成本獲得所需的人員、服務、設備、零部件和原材料來支持我們的運營。

我們依賴第三方承包商為我們的運營提供關鍵服務和設備。CNX與第三方簽訂了鑽井服務、相關設備和合格的經驗豐富的現場人員的合同，以鑽探油井、建造管道和進行現場作業。我們亦利用第三方承辦商提供土地徵用及相關服務，以支援我們的土地運作需要。石油和天然氣行業對鑽探油井、修建管道和進行現場作業以及其他專業人員的這些服務、設備和實地人員的需求可能波動很大，往往與天然氣和石油價格相關，造成周期性短缺。天氣也可能在某些材料的相對可獲得性方面發揮作用。從歷史上看，鑽機和修井機、管道、壓縮機和其他設備一直短缺，因為隨着鑽井數量的增加，對鑽機和設備的需求也在增加。在需求高峯期，設備和用品的成本和交付時間要大得多，包括對我們地理重點區域以外的遊戲的需求增加。此外，加速的通貨膨脹可能導致價格上漲超出CNX公司的控制範圍，這可能導致CNX公司承包商和/或材料成本增加。因此，CNX不能保證我們能夠及時或以令人滿意的條件獲得必要的服務、鑽井設備和用品，而且CNX未來可能會遇到鑽井設備、人員和相關用品、設備和現場服務的短缺或成本增加。

短缺可能導致價格攀升、服務不佳和鑽井作業效率低下，並因承包商僱傭經驗較少的人員和過度使用設備而增加發生事故的可能性。這些服務、設備或人員的可獲得性的減少可能會導致我們的天然氣生產水平下降，增加我們的天然氣生產成本，並降低我們的預期盈利能力。這種短缺可能會推遲或導致我們的資本預算中沒有預留的重大支出，這些事件可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

我們試圖通過與油井服務提供商簽訂“要麼接受要麼付費”的合同來降低天然氣生產活動增加所涉及的風險，這些合同承諾他們在特定水平向我們提供現場服務，並承諾我們在特定水平上為現場服務付費，即使我們不使用這些服務。然而，在需求低迷或供應過剩期間，這類合約會讓我們面臨經濟風險。不得不為我們不使用的服務付費，減少了我們的現金流，增加了我們的成本。

此外，2020年爆發的冠狀病毒大流行(新冠肺炎)對許多企業、行業和經濟造成了實質性的不利影響。有關新冠肺炎給我們的業務帶來的風險的更多詳細信息，請參閲題為“我們無法控制的事件，包括全球或國內健康危機，可能導致意想不到的不利運營和財務結果”的風險因素。

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如果CNX找不到足夠的水源供我們使用，或者我們無法以合理的成本和適用的環境規則處置或回收我們的運營產生的水，我們經濟地生產足夠數量天然氣的能力可能會受到損害。.

作為我們頁巖層鑽探和生產的一部分，我們使用水力壓裂工藝，需要獲得充足的水源，而這些水源在我們的作業附近或一年中的某些時間可能無法獲得。為了確保我們的運營有足夠的水，CNX可能需要在使用時間相對較短的供水管道上投入大量資金。加強對這些輸水管道的監管可能會導致我們投入額外的資本，改變我們的處置或運輸方式，或者以其他方式影響我們的運營。或者，CNX可能會被要求用卡車運水，而CNX可能無法與合同簽訂足夠的運水卡車來滿足我們的需求。

此外，我們的運營產生了大量必須處理、再利用或處置的廢水。這些廢物可能來自我們運營的各個方面，包括鑽井液、完井活動和整個油井壽命內的正常生產，並與所有類型的天然氣井有關，包括煤層氣井和頁巖氣井。這些水中的很大一部分可以循環用於其他水力壓裂作業。如果我們必須處理水而不是回收水，我們的成本可能會增加，這將對我們的現金流產生不利影響。我們試圖通過優化廢水來源和廢水可重複利用或處置地點之間的運輸來最大限度地減少與廢水運輸相關的費用。我們的廢水運輸計劃中的各種中斷，包括運營問題和監管事項，可能會增加我們的運營成本，這將對我們的現金流產生不利影響。在處理、轉移、儲存、處置廢水和其他廢物，以及開發或生產油井時，也存在污染風險。

我們無法就我們的頁巖業務獲得足夠的水，也無法以經濟高效的方式處置或回收頁巖和煤層氣業務產生的水和其他廢物，這可能會增加我們的成本並延誤我們的業務，這將對我們的現金流和運營結果產生不利影響。

如果不能通過經濟發展我們現有或收購的資產或通過收購額外的生產資產來成功取代我們現有的天然氣和天然氣液體儲量，將導致我們的天然氣和天然氣液體產量水平和儲量下降。

天然氣氣藏的生產通常以產量下降為特徵，這取決於儲集層的特徵和其他因素。如果我們現有油井的產量與估計的不同，運營條件發生變化，或者出現其他影響我們生產油井能力的情況，下降的速度可能會發生變化。因此，我們未來的天然氣和天然氣液體儲量和產量，以及我們的現金流和收入在很大程度上取決於我們的估計，以及我們在有效開發和銷售現有儲量以及在經濟上找到或獲得額外的經濟可採儲量方面的成功。CNX可能無法以可接受的成本開發、發現或獲得額外的經濟可採儲量，以取代我們目前和未來的生產。

此外，通過我們的中游系統處理的天然氣、天然氣和凝析油量的水平取決於輸送到這些中游系統的天然氣井的產量水平，這可能低於預期，隨着時間的推移自然會下降。為了維持或提高中游系統的吞吐能力，我們必須從靠近中游系統的新油井中供應天然氣、天然氣和凝析油。這可以採取我們自己開發的油井的形式，也可以是由他人開發的油井，這些油井的面積專門用於我們的中游系統，或者通過與第三方客户的合同在我們的中游系統上流動。我們無法控制第三方生產商在我們中游系統附近地區的開發和完井活動水平，也無法控制與這些第三方油井相關的儲量或產量遞減速度？？我們只能有限地控制我們自己油井上的這些因素。.

我們可能會因所投資物業的所有權缺陷或與我們中游活動相關的某些租賃權或其他權利的損失而蒙受損失。

我們的做法是，在取得天然氣租約或權益時，不對礦產權益進行徹底的權屬審查。

然而，在鑽探油井之前，油井操作員要進行全面的所有權審查，以確保油井的所有權沒有明顯的缺陷，這是我們行業的正常做法。由於這些檢查的結果，可能需要進行某些治療工作，以糾正標題在可銷售性方面的缺陷，而這些治療工作是需要費用的。我們不能及時及具成本效益地解決租約中的任何業權瑕疵，可能會延誤或阻止我們利用相關的礦產權益，這可能會對我們未來增加產量和儲量的能力產生不利影響。重大所有權缺失的存在可能會使租約變得一文不值，並可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。


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此外，建造中游系統的大部分土地並非由我們收取費用擁有，而是由土地使用協議、通行權或其他地役權持有。因此，如果我們沒有有效的通行權，或該等通行權失效或終止，我們可能需要更苛刻的條款或更高的成本，以保留所需的土地用途。我們可以獲得在特定時期內在第三方和政府機構擁有的土地上建造和運營我們的管道的權利。我們失去這些權利，由於我們無法續簽通行權或其他原因，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

法律、環境和監管風險

氣候變化風險、立法、訴訟和聯邦或州一級對温室氣體排放的監管可能會增加我們的運營成本，降低我們天然氣資產的價值，此類監管以及可能出現的此類監管的不確定性和公共政策壓力，可能會對天然氣市場以及我們的證券產生不利影響。

全球氣候變化問題繼續引起相當大的公眾和科學關注，對人類活動的影響，特別是二氧化碳(“CO2”)和甲烷(甲烷)等温室氣體(“GHGs”)的排放，繼續引起公眾和科學界的極大關注，並日益成為民事訴訟的主題。

根據“氣候行動計劃”，美國環保署選擇根據“清潔空氣法”(“CAA”)監管温室氣體，以限制天然氣發電廠的二氧化碳排放。2017年4月，美國環保署宣佈，將根據特朗普總統的13783號行政命令啟動對清潔電力計劃的審查，並於2017年10月公佈了一項正式廢除清潔電力計劃的擬議規則。2018年8月20日，美國環保署發佈了擬議中的“負擔得起的清潔能源規則”。2019年6月19日，美國環保署發佈了最終的負擔得起的清潔能源規則，取代了清潔電力計劃。拜登政府在這些監管行動上可能會採取與特朗普政府不同的方向。例如，新政府宣佈將重新加入巴黎氣候協議(Paris Climate Accord)，並可能試圖建立更嚴格的標準，以更新或取代負擔得起的清潔能源規則(Affordable Clean Energy Rule)。

美國環保署已經根據聯邦清潔空氣法的現有條款通過了法規，這些法規為大型固定污染源建立了防止顯著惡化(PSD)、建築和第五章操作許可。需要PSD許可的設施也可能被要求符合“最佳可用控制技術”(BACT)標準。與温室氣體相關的規則制定可能會改變或推遲我們獲得新的和/或修改後的空氣源許可的能力。

EPA還通過、修改和修訂了規則，以控制某些石油和天然氣設備和作業的揮發性有機化合物排放，這是其減少甲烷排放倡議的一部分。作為對隨後的司法介入的迴應，EPA在2017年7月發佈了一項擬議的規則，將甲烷規則擱置兩年，該規則被美國華盛頓巡迴上訴法院撤銷。此後，在2018年9月，美國環保署提議修訂2016年石油和天然氣行業的新源表現標準。2019年8月和2020年8月提出了額外的修訂建議。隨着這些擬議的規則被採納、更改、廢除或修改，這些規則可能會導致許可、裝備和監測甲烷排放的成本增加，或者以其他方式限制運營或增加成本。

此外，一些州已經發布了減少温室氣體排放的命令，主要是通過有計劃地制定温室氣體排放清單和潛在的限額交易計劃。例如，賓夕法尼亞州最近採取了初步措施，將賓夕法尼亞州納入由東北和大西洋中部各州組成的九個州的聯合體-區域温室氣體倡議-該聯盟設定了發電廠二氧化碳排放的價格和下降限制。弗吉尼亞州最近也加入了這個財團。這些類型的計劃大多要求主要排放源或主要燃料生產商獲得並隨後放棄排放限額，可用限額的數量每年都在減少，直到實現目標為止。隨着時間的推移，這些津貼的成本可能會增加。雖然旨在減少温室氣體排放的新法律法規將增加對天然氣的需求，但它們也可能導致許可、裝備、監測和報告與天然氣生產和使用相關的温室氣體的成本增加。

最後，目前有20多起訴訟是代表各州和市政當局提起的，這些訴訟要求石油、天然氣和煤炭的生產商對某些與天氣相關的事件的後果負責，比如海平面上升，以及更頻繁和更嚴重的洪水、風暴和熱浪，並要求為旨在消除或減輕氣候變化造成的損害的補救措施尋求金錢賠償。關於未決法律程序的進一步討論，見本表格10-K第8項中的附註20--已審計綜合財務報表附註中的承付款和或有負債。


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環境法規可能會增加成本並帶來不確定性，這可能會對天然氣市場產生不利影響，可能會帶來潛在的短期和長期責任。

CNX受各種嚴格的聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規與向環境中排放材料和保護環境有關。這些法律法規可能會強加許多適用於我們和我們客户運營的義務。不遵守這些法律、法規和相關許可要求可能會導致連帶責任或嚴格責任，或評估行政、民事和刑事處罰，施加補救義務，和/或發佈限制或阻止我們部分或全部業務的禁令。私人當事人，包括CNX收集系統通過的物業的所有者，以及一些當地市政當局也可能有權採取法律行動，強制執行合規、挑戰政府行為，以及就違反環境法律法規或人身傷害或財產損失尋求賠償。CNX可能無法從保險中收回全部或任何這些成本。不能保證有關環境保護的法規和公共政策的變化或增加不會對我們的運營和盈利產生重大影響。

我們的作業還會帶來環境責任風險，因為我們的作業會泄漏、遷移、釋放或泄漏到地表或地下土壤以及地表水或地下水。某些環境法對調查、補救和恢復處置、儲存或釋放受管制物質的地點所需的費用，以及對此類釋放的罰款和處罰，規定了嚴格的連帶責任。CNX可能會被要求對目前或以前由我們運營的受污染物業進行補救，無論污染的原因是什麼，或者此類污染是否由他人的行為造成。此外，對人員或財產(包括自然資源)的損害索賠可能源於我們業務對環境、健康和安全的影響。此外，聯邦瀕危物種法案(ESA)和類似的州法律保護瀕危或瀕臨滅絕的物種，可能會導致我們修改天然氣井墊選址或管道的選址或管道，或制定和實施針對特定物種的保護和增強計劃及時間表，以避免或最大限度地減少在建設或運營期間對瀕危物種或其棲息地的影響。

中國石油天然氣集團公司廣泛利用管道進行運營。對於這些管道對河流和濕地造成的位置或某些影響，通常需要獲得陸軍工程兵團(ACOE)的河流侵佔和穿越許可。EPA和ACOE制定了一項規則，修訂了“清潔水法”下“美國水域”的定義。2018年12月11日，美國環保署邁出了第一步，當時它發佈了一項擬議的修訂規則，將用2015年前的規則取代2015年前的規則，並縮小了在此之前存在的“清潔水法”(Clean Water Act)下定義“美國水域”的措辭。2019年9月，EPA和ACOE宣佈，這些機構將廢除2015年的規定。第二步是通知和評論規則的制定，聯邦機構對這種定義進行了實質性的重新評估。2020年6月22日，《通航水域保護條例》正式生效。雖然CNX目前無法預測拜登新政府將如何執行這一規定，但這樣的規則制定、執行以及未來對規則制定的修訂可能會導致額外的緩解成本，並嚴重限制CNX的運營。

上述法規和其他適用於天然氣行業的法規正不斷在聯邦和州兩級進行修訂或擴大。未來的任何變化都可能增加生產天然氣和其他碳氫化合物的成本，這將對我們的現金流和運營結果產生不利影響。例如，水力壓裂是一種重要而常見的做法，用於刺激緻密的非常規頁巖層生產碳氫化合物。這一過程涉及在壓力下向地層中注入水、沙子和化學物質，以壓裂圍巖並刺激生產。這一過程通常由國家石油和天然氣機構監管。在地下注水處理井中迴流和產出的水及其他廢物的處理由美國環保署根據聯邦安全飲用水法案以及我們根據相應的州法律和法規開展業務的各州監管。實施新的環保舉措和法規可能包括限制我們進行水力壓裂作業或處理此類作業產生的廢物的能力。

近年來，公眾對環境保護的興趣急劇增加。適用於石油和天然氣行業的更廣泛和更嚴格的環境立法和法規的趨勢可能會繼續下去，可能會導致經營成本增加，從而影響盈利能力。請閲讀本表格10-K第I部分第1項下的“業務-環境和職業安全及健康事宜的規管”。

管理我們業務的現有和未來政府法律、法規以及其他法律要求和司法裁決可能會增加我們的業務成本，並可能限制我們的運營。

有許多適用於天然氣行業的聯邦和州政府法規與環境法規沒有直接關係，其中許多法規一直在接受修訂、擴大或修改，這些修訂、擴大或修改可能會對我們開發資源、獲得許可證和在許可證下運營的能力等產生不利影響。

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作為天然氣生產的定價或營銷。

例如，目前CNX的收集業務不受聯邦能源管理委員會(FERC)根據天然氣法案(NGA)的監管。儘管FERC尚未對我們的任何收集設施做出任何正式決定，但我們相信我們收集系統中的天然氣管道符合FERC用來確定天然氣管道是不受FERC管轄的收集管道的傳統測試。然而，這一問題一直是重大訴訟的主題，如果FERC考慮單個設施的狀況，並根據NGA確定該設施不受FERC監管，則該設施提供的服務的費率以及條款和條件將受到FERC的監管。這種監管可能會減少收入，增加運營成本，並根據相關設施的不同，可能會對運營結果和現金流產生不利影響。

此外，一些州對天然氣收集管道採取了比目前聯邦標準要求更嚴格的監管和監督。根據第127號法案，賓夕法尼亞州授權公用事業委員會(PUC)監督I類收集管道，並要求II類和III類管道的標準和費用。根據俄亥俄州參議院第315號法案(SB315)，俄亥俄州也採取了類似的方式來監管天然氣收集管道。SB315擴大了俄亥俄州臨市局對農村天然氣集輸管道的權力。這些解釋和監管方面的變化影響了我們的中游活動，需要報告方面的變化，同時也增加了成本。各種可能直接或間接影響天然氣鑽探的司法裁決也可能增加我們的業務成本或限制我們的運營。

賓夕法尼亞州法院一直在考慮涉及土地所有者權利概念、非法侵入索賠和歷史悠久的普通法“捕獲規則”概念的案件，以及賓夕法尼亞州的“環境權利修正案”(Environmental Rights Amendment)可能在天然氣鑽探活動中發揮的作用。如果法院發現水力壓裂可能侵犯賓夕法尼亞州公民和居民的憲法或財產權，這些案件以及檢驗這些和其他法律原則的類似案件可能會導致司法結果，可能會對賓夕法尼亞州聯邦內未來的頁巖鑽探和水力壓裂產生負面影響。

此外，拜登政府可能會在某些影響空氣排放或清潔水標準的監管措施上採取與特朗普政府不同的方向。 例如，新政府宣佈將重新加入《巴黎氣候協議》(Paris Climate Accords)，並可能嘗試建立更嚴格的標準，以更新或取代《負擔得起的清潔能源規則》(Affordable Clean Energy Rule)。有關政府監管對我們業務造成的風險的更多詳細信息，請參閲題為“氣候變化立法、訴訟和聯邦或州一級對温室氣體排放的監管可能會增加我們的運營成本並降低我們天然氣資產的價值”的風險因素。此類監管以及可能出現的此類監管和公共政策壓力的不確定性，可能會對天然氣市場以及我們的證券產生不利影響。 關於未決法律訴訟的進一步討論，見本表格10-K第8項審計綜合財務報表附註中的附註20--承付款和或有負債。

由於管道運營和/或加強對天然氣收集管道的監管，CNX可能會產生巨大的成本和負債。

管道和危險材料安全管理局(PHMSA)已經通過了適用於管道運營商的安全、運輸和操作規定。如果我們的運營不符合PHMSA或類似的州法規，CNX可能會受到鉅額處罰和罰款。2019年10月，PHMSA發佈了一項關於危險管道安全法規的最終規則，從2020年7月起生效，該規則大大擴大了完整性管理要求，使之前豁免的管道也獲得了完整性管理要求，並對已經受到完整性管理要求的危險液體管道運營商施加了額外的義務。

PHMSA還在2015年7月發佈了另一份監管提案，將對天然氣和危險液體管道運營商實施管道事件預防和應對措施。2019年10月，PMHSA發佈了一項最終規則，對現有的與輸氣和收集管道的報告、影響、設計、施工、維護、運營和完整性管理相關的規定進行了重大修改。遵守這一規定可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。2020年5月，PMHSA對聯邦管道安全條例提出了額外的修正案。採用這些法規可能會採用與我們目前所遵守的不同和/或更全面或更嚴格的安全標準，可能需要我們安裝新的或修改後的安全控制措施、實施新的資本項目或加速實施維護計劃，所有這些都可能需要我們招致更高的運營成本。雖然CNX無法預測立法或監管舉措的結果，但這樣的立法和監管變化可能會對我們的現金流產生實質性影響。



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關注天然氣勘探和開發的聯邦或州税法的變化可能會導致我們的財務狀況和盈利能力惡化。此外，如果我們的淨營業虧損(“NOL”)結轉有限，我們沒有產生預期的扣除額，或者税務機關對我們的某些税務立場提出質疑，我們未來的納税義務可能比預期的要大。

我們必須遵守廣泛的税收法律法規，包括聯邦和州所得税以及消費税、銷售/使用税、工資税、特許經營税和從價税等交易税。新的税收法規和現行税收法規的修改正在不斷出臺，這可能會導致未來税收支出的增加。

未來立法的通過或美國聯邦或州所得税法的任何其他變化可能會取消或推遲目前可用於天然氣勘探和開發的某些税收減免。任何此類變化都可能對我們的財務狀況和經營結果產生負面影響。例如，以前的税法立法降低了美國聯邦所得税的正常税率，限制了公司扣除某些利息的能力，增加了對高管薪酬扣除的限制，並取消了公司扣除國內生產活動收入的能力。任何未來的税法立法都可能對我們的財務狀況、當前和遞延的聯邦和州所得税負債以及現金流產生不利影響。

此外，我們運營的州-主要是賓夕法尼亞州、俄亥俄州、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州-不時會提出立法，對我們油井的生產徵收附加税或增加税收。擬議的税率各不相同，但將給我們在這些州鑽探的油井帶來更大的經濟負擔。現有生產税税率的這種變化可能會對我們的收益、現金流和財務狀況產生不利影響。

截至2020年12月31日，我們有美國聯邦和州NOL結轉分別為10億美元和19億美元，其中一些在2021年至2040年的不同日期到期，而另一些則沒有到期日。我們希望能夠利用這些NOL結轉併產生扣除，以抵消我們未來的應税收入。這一預期是基於我們對我們的收入、資本支出和淨營運資本等做出的假設，以及目前的預期，即我們的NOL結轉不會受到1986年國税法第382條或其他方面的未來限制。此外，我們對現行所得税法的任何重大解釋差異，包括任何財政部法規或其他解釋性指導的發佈，或者美國國税局或其他税務機關對我們一個或多個税務立場的挑戰，都可能影響我們的税務立場。雖然我們希望能夠利用我們的NOL結轉併產生扣減，以抵消我們未來的應税收入，但如果沒有按預期產生扣減，我們的一個或多個納税狀況被美國國税局成功質疑(在税務審計或其他方面)，或者我們的NOL結轉受到未來限制，我們未來的納税義務可能會比預期的更大。

CNX及其子公司正在接受各種法律程序和調查，這可能會對我們的業務產生不利影響。

在正常的商業活動中，我們參與了許多法律程序，並不時地進行調查。對調查做出迴應或為這些行動辯護，特別是所謂的集體訴訟，可能代價高昂，並可能分散管理層的注意力。例如，我們是未決的所謂集體訴訟的被告，這些訴訟涉及索賠人據稱有權獲得天然氣特許權使用費並對其進行核算。此外，我們是社區正在對與氣候變化有關的化石燃料生產商提起的兩起氣候變化訴訟的當事人，這兩起訴訟正開始在法庭上流行起來。 CNX還有可能參與未來有關其業務活動的調查或訴訟。個別案件的訴訟辯護費用或多個案件的綜合費用，可能會對我們的現金流、經營業績或財務狀況產生不利影響。關於未決法律訴訟的進一步討論，見本表格10-K第8項審計綜合財務報表附註中的附註20--承付款和或有負債。

融資、投資和負債風險

我們目前的長期債務義務、管理這些債務的協議條款(包括我們子公司的債務)以及與之相關的風險可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生不利影響。

截至2020年12月31日，CNX的長期債務總額約為25億美元，包括當前部分和不包括未攤銷債務發行成本，其中約(I)5.00億美元是我們2029年到期的6.00%優先債券，(Ii)1.61億美元是我們的優先擔保信貸安排(“信貸安排”)，(Iii)7.00億美元是我們2027年到期的7.25%優先票據加上700萬美元的未攤銷債券溢價，(Iv)2.25億美元中的3.45億美元。

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2026年5月 (V)我們的中游業務將於2026年3月發行的4億美元6.50%的優先債券，減去400萬美元的未攤銷債券折扣(CNX不是這些債券的擔保人)，(Vi)我們中游左輪手槍下的2.91億美元未償還借款。(I)紅衣主教集結公司信貸安排(“紅衣主教公司貸款”)項下的未償還借款1.15億美元；及(Iv)CSG Holdings II LLC信貸安排(“CSG控股貸款”)項下的4500萬美元未償還借款。我們被槓桿化的程度可能會產生重要的後果，包括但不限於：

•增加我們在一般不利經濟和行業條件下的脆弱性；
•要求我們將運營現金流的很大一部分用於支付未償債務到期的利息和本金，這將限制我們獲得額外融資的能力，以資助未來的營運資本、資本支出、收購、天然氣儲備的開發或其他一般公司需求；
•限制了我們在規劃或應對業務和天然氣行業變化方面的靈活性；
•與槓桿率較低、更容易獲得資本資源的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢；以及
•限制了我們實施業務戰略的能力。

一個月期倫敦銀行同業拆借利率可在我們的擔保信貸安排下使用。從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)向替代利率“基準”的轉變正在進行中，這種轉變的效果仍不明朗.預計倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的終止要到2021年底才會發生，在此之後，英國金融市場行為監管局(FCA)將不再強制發佈LIBOR，但正在鼓勵銀行和其他金融機構儘早向替代利率過渡。在美國，另類參考利率委員會(ARRC)被召集，以確定倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的合適替代品。ARRC選擇了有擔保的隔夜融資利率(SOFR)作為首選選擇，該利率基於隔夜貸款利率，以美國國債為抵押，基於直接可見的財政部支持的回購交易，這是一個流動性強的市場，日交易量經常超過8000億美元。雖然許多金融行業專家認為SOFR是LIBOR的可靠替代品，但CNX無法預測這種過渡的影響，我們以有利條件借款的能力可能會受到不利影響。

我們的高級擔保信貸工具和管理我們2027年到期的7.25%優先債券和2029年到期的6.00%優先債券的契約限制了額外債務的產生，除非滿足特定的測試或例外，並按季度遵守某些金融契約，並對我們施加一些限制，如對我們的資產授予留置權、進行投資、支付股息、股票回購、出售資產和進行收購的限制。如果不遵守這些公約，可能會導致違約事件，如果不加以補救或放棄，可能會對我們造成實質性的不利影響。此外，CNXM現有的6億美元循環信貸安排和CNXM的4億美元6.50%優先債券(兩者都不是由CNX擔保)使CNXM受到類似的財務和/或其他限制性契約和其他限制。

如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的償債義務提供資金，包括在到期時償還這些債務，我們可能會被迫出售資產，尋求額外的資本，或者尋求重組或再融資我們的債務。這些替代措施可能不會成功，也可能不允許我們履行各自預定的償債義務。在缺乏該等經營業績及資源的情況下，我們可能會面臨重大流動資金問題，並可能被要求出售重大資產或業務以試圖履行其償債及其他義務；然而，我們現有的債務文件限制了我們出售資產及使用出售所得款項的能力，以致我們可能無法完成該等出售或取得我們可從中變現的所得款項，而該等所得款項可能不足以支付當時到期的任何償債責任。

我們的高級擔保信貸安排下的借款基數可能會因為各種原因而減少，包括天然氣價格下降、天然氣已探明儲量下降、資產出售和貸款要求或法規。我們的借款基礎大幅減少至18億美元以下，可能會對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生重大不利影響。

我們在18億美元的優先擔保信貸安排下借款和開立信用證的能力通常僅限於借款基礎。我們的借款基數是由誠意計算本公司已探明天然氣儲量的貸款價值所需的貸款人數量決定的。根據我們的信貸安排，目前的借款基數為18億美元。我們的借款基數每年由貸款人重新確定兩次，下一次預定的借款基數重新確定預計將在2021年春季進行。我們在其他可能減少已探明天然氣儲量的風險因素中所描述的各種問題，包括天然氣價格下跌、經營困難，以及未能取代已探明的儲量，也可能會減少我們的借款基礎。我們的借款基數也可能會因為新的貸款要求或法規或發行新的債務而減少。如果我們的借款基數大幅下降到18億美元以下，CNX可能無法實施我們的發展計劃，進行收購或以其他方式執行我們的業務計劃，這可能是實質性的

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對我們的財務狀況和經營業績造成不利影響。CNX還可能被要求償還任何超過重新確定的借款基數的未償債務。CNX可能面臨嚴重的流動性問題，可能無法進入股權或債務資本市場，可能需要出售重大資產或業務，以試圖履行我們的償債和其他義務。CNX可能無法完成這些出售或獲得CNX可能從這些銷售中變現的收益，這些收益可能不足以償還當時到期的任何償債義務。

可能以現金結算的可轉換債務證券(如可轉換票據)的會計方法可能會對我們報告的財務業績產生重大影響。

根據會計準則彙編470-20，可轉換債務及其他選擇(“ASC 470-20”)，實體必須分開核算可轉換債務工具(如可轉換票據)的負債及權益部分，該等可轉換債務工具(如可轉換票據)於轉換時可全部或部分以現金結算，其方式須反映發行人的經濟利息成本。ASC 470-20對可換股票據會計的影響是，股本部分須於發行日計入本公司綜合資產負債表上股東權益中超出面值的資本部分，而就計入可換股票據的債務部分而言，股本部分的價值將被視為債務折價。因此，我們將被要求通過攤銷超過可轉換票據預期壽命的賬面金額來記錄非現金利息支出。我們將在財務業績中報告較低的淨收益(或較大的淨虧損)，因為ASC 470-20要求利息支出包括債務折價的攤銷和該工具的現金票面利率，這可能對我們公佈的或未來的財務業績、我們普通股的交易價格和可轉換票據的交易價格產生不利影響。

此外，在某些情況下，可能全部或部分以現金結算的可轉換債務工具(如可換股票據)可採用庫存股方法入賬，其效果是該等可換股票據轉換後可發行的股份不計入每股攤薄收益，但如該等可換股票據的轉換價值超過其本金，則屬例外。根據庫存股方法，為了計算稀釋後每股收益，如果我們選擇清償超額股份，交易的計算方法是在分母中計入解決超額部分所需的普通股數量。不能保證未來的會計準則將繼續允許使用庫存股方法。如果我們不能或以其他方式選擇不使用庫存股方法來核算轉換可轉換票據時可發行的股票，那麼我們的稀釋後每股收益可能會受到不利影響。

有上限的看漲期權交易可能會影響可轉換票據和我們普通股的價值。

關於可轉換票據的定價，我們與某些金融機構簽訂了封頂看漲期權交易。一般情況下，有上限的看漲期權交易預計將減少任何可轉換票據轉換時對我們普通股的潛在攤薄，和/或抵消我們需要支付的超過已轉換可轉換票據本金的任何潛在現金付款(視情況而定)，此類減少和/或抵消受上限的限制。

在建立有上限贖回交易的初始對衝時，這些金融機構或其各自的關聯公司在可轉換票據定價的同時或之後不久購買了我們普通股的股票和/或就我們的普通股進行了各種衍生品交易。在可轉換票據定價之後和可轉換票據到期日之前，這些金融機構或其各自的關聯公司可能會調整其對衝頭寸，就我們的普通股訂立或平倉各種衍生品，和/或在二級市場交易中購買或出售我們的普通股或其他證券(並且很可能在與可轉換票據轉換有關的任何觀察期內這樣做)。這一活動還可能導致或避免我們普通股或可轉換票據的市場價格上升或下降。

這些交易和活動對我們普通股或可轉換票據價格的潛在影響(如果有的話)將部分取決於市場情況，目前無法確定。這些活動中的任何一項都可能對我們普通股的價值產生不利影響。

我們面臨交易對手履約風險，涉及上限通話交易。

封頂催繳交易的交易對手是金融機構或金融機構的關聯公司，我們將面臨他們在封頂催繳交易下可能違約的風險。我們對交易對手信用風險的敞口不會有任何抵押品擔保。全球經濟狀況不時導致許多金融機構實際或被認為倒閉或財務困難。如果交易對手面臨破產程序，就該期權交易對手在相關上限看漲期權交易下的義務而言，我們將成為

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在那些訴訟中的無擔保債權人，其債權相當於我們當時在與交易對手的交易中的風險敞口。我們的風險敞口將取決於許多因素，但一般來説，我們風險敞口的增加將與市場價格的上升和我們普通股的波動性呈正相關。此外，在交易對手違約時，我們可能遭受不利的税收後果和比我們目前預期的普通股更多的稀釋。我們不能保證任何交易對手的財務穩定性或生存能力。

可轉換票據的轉換可能會稀釋現有股東的所有權權益，或者可能壓低我們普通股的價格。

部分或全部可換股票據的轉換將稀釋現有股東的所有權權益，只要我們在轉換任何可換股票據時交付普通股，而我們訂立的上限看漲交易不會減少或抵消潛在的攤薄。在某些情況下，可轉換票據可以根據持有人的選擇提前於預定條款進行轉換。在這種轉換後可發行的普通股在公開市場上的任何銷售都可能對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。此外，可轉換票據的存在可能會鼓勵市場參與者賣空，因為可轉換票據的轉換可以用來滿足空頭頭寸，或者可轉換票據預期轉換為我們普通股的股票可能會壓低我們普通股的價格。

我們可能無法籌集到必要的資金，以便在發生重大變化後以現金回購可轉換票據，或支付轉換後到期的任何現金金額，而我們的其他負債可能會限制我們回購可轉換票據或在轉換時支付現金的能力。.

除有限的例外情況外，票據持有人可要求我們在基本變動後以現金回購價格回購其可轉換票據，回購價格一般等於要回購的可轉換票據本金的100%，外加應計和未付利息(如果有的話)。此外，在轉換時，我們將以現金支付部分或全部轉換義務，除非我們選擇僅以我們普通股的股票進行轉換結算。我們可能沒有足夠的可用現金，或在我們被要求回購可轉換票據或支付轉換時到期的現金金額時能夠獲得融資。此外，適用的法律、監管機構和管理我們其他債務的協議可能會限制我們回購可轉換票據或支付轉換時到期的現金金額的能力。我們無法履行可轉換票據項下的義務，可能會損害我們的聲譽，並影響我們普通股的交易價格。

我們未能回購可轉換票據，或在需要時未能支付轉換時到期的現金金額，將構成契約項下的違約。契約下的違約或根本變化本身的發生也可能導致我們其他債務協議下的違約，這可能導致其他債務立即得到全額償付。我們可能沒有足夠的資金來償還其他債務和可轉換票據項下的所有到期金額。

可轉換票據的條件轉換功能如果被觸發，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

一旦可轉換票據的條件轉換功能被觸發，可轉換票據的持有者將有權根據自己的選擇在指定期間的任何時間轉換其可轉換票據。如果一個或多個持有人選擇轉換他們的可轉換票據，除非我們選擇通過只交付普通股來履行我們的轉換義務(除了支付現金而不是交付任何零碎的股票)，我們將被要求通過支付現金來清償我們的部分或全部轉換義務，這可能會對我們的流動性產生不利影響。

我們可轉換票據的條款可能會推遲或阻止對我們的有利收購。

我們的可轉換票據和管理可轉換票據的契約的某些條款可能會使第三方試圖收購我們變得更加困難或昂貴。例如，如果收購構成了“根本性的改變”(如契約所定義)，那麼票據持有人將有權要求我們以現金回購他們的可轉換票據。此外，如果接管構成了“徹底的根本改變”(如契約所定義)，那麼我們可能被要求暫時提高轉換率。在任何一種情況下，以及在其他情況下，我們在可轉換票據和契約下的義務可能會增加收購我們的成本，或者以其他方式阻止第三方收購我們，包括在票據持有人或我們普通股持有人可能認為有利的交易中。




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與戰略交易相關的風險

戰略決策，包括將資本和其他資源分配給戰略機遇，都會受到風險和不確定因素的影響，如果我們不能在戰略機遇中適當配置資本和資源，可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

我們未來的增長前景取決於我們是否有能力確定最佳策略，將我們的資本資源進行投資，以產生更高的回報率。在制定我們的業務計劃時，我們考慮將資本和其他資源分配給我們業務的各個方面，包括油井開發、儲量收購、勘探活動、公司項目(包括股票和債務回購)和其他替代方案。我們還考慮了我們可能的資本來源，包括我們信貸安排下的運營和借款產生的現金。儘管我們在制定業務計劃時做出了決定，但我們會定期注意到以前沒有確定的商業機會，包括可能的收購和處置。如果CNX未能確定最佳業務戰略，或未能優化我們的資本投資和籌資機會以及利用我們的其他資源來推進我們的業務戰略，我們的財務狀況和未來的增長可能會受到不利影響。此外，經濟或其他情況可能會與我們的業務計劃設想的情況不同，我們如果不能認識到這些變化或對這些變化做出反應，可能會限制我們實現目標的能力。

我們不能完全控制我們計劃進行的資產剝離的時間，它們可能不會提供預期的好處。此外，CNX未來可能無法獲得更多物業，任何收購的物業都可能無法提供預期的好處。

我們的業務和融資計劃可能包括隨着時間的推移剝離某些資產。然而，我們不能完全控制資產剝離的時間，資產剝離完成的延遲可能會減少CNX可能從資產剝離中獲得的好處，例如收到現金收益的時間。此外，我們不能保證我們剝離的資產會產生預期的收益。此外，我們現有契約的條款可能會限制我們剝離或出售某些資產的能力。

未來，CNX可能會收購資產或業務，以補充或擴大我們目前的業務。不能保證CNX將能夠確定合適的收購機會、談判可接受的條款、以可接受的條款獲得收購融資或成功收購已確定的目標。任何已完成收購的成功將取決於我們是否有能力有效地將被收購的業務整合到我們現有的業務中，並識別和適當地管理作為收購的一部分承擔的任何債務。整合收購的企業或資產的過程可能涉及不可預見的困難，並可能需要我們不成比例的管理和財務資源。如果我們不能在未來進行收購，併成功地將收購的業務或資產整合到我們現有的業務中，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

不能保證CNX將繼續根據我們目前或任何未來的股票回購計劃回購我們普通股的股票，回購水平保持在以前或根本沒有回購的水平。回購我們普通股的任何決定將由我們的董事會在審查所有相關考慮因素的基礎上酌情決定。

CNX目前有一項由董事會授權的回購計劃，該計劃不受到期日的限制，截至2021年1月26日，仍有2.45億美元可供回購。回購計劃不要求我們購買任何具體數量的股票。我們董事會回購普通股的決定將取決於市場狀況、適用的法律要求、合同義務以及董事會認為相關的其他因素。基於對這些因素的評估，我們的董事會可能決定不回購股票或以低於股東預期的水平回購股票。見本表格10-K第8項“經審計合併財務報表附註”中的附註5-股票回購以作進一步討論。

CNX可能會與一個或多個合資夥伴或在我們不是運營商的情況下運營我們的部分業務，這可能會限制我們的運營和公司靈活性；其他合作伙伴或第三方運營商採取的行動可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響；我們可能無法實現我們預期從合資企業中獲得的好處。

就像天然氣行業中常見的那樣，CNX可能會與合資夥伴一起運營我們的一個或多個物業，或者與第三方簽訂合同來控制運營。這些關係可能需要我們共享運營和其他控制權，這樣CNX可能不再具有完全控制這些資產開發的靈活性。如果我們在這種情況下不及時履行我們的財務承諾，我們的參與權可能會受到不利影響。如果合資夥伴沒有能力或未能支付其應承擔的開發成本，或者第三方運營商沒有按照我們的預期運營，我們的運營成本可能會增加。CNX還可能因一家聯合公司採取的行動而招致賠償責任

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風險合作伙伴或第三方運營商。我們與另一方之間的糾紛可能會導致訴訟或仲裁，從而增加我們的費用，延誤或終止項目，並分散我們的高級管理人員和董事的注意力，使他們無法將時間和精力集中在我們的業務上。.

關於煤炭業務的分離，康索爾能源公司同意賠償我們的某些責任，我們也同意賠償康索爾能源公司的某些責任。如果我們被要求根據這些賠償向CONSOL能源公司支付費用，我們的財務業績可能會受到負面影響。CONSOL能源賠償可能不足以使我們免受CONSOL能源已被分配責任的全部責任的損害，而且CONSOL能源在未來可能無法履行其賠償義務。

根據分離和分銷協議以及與CONSOL Energy的某些其他協議，CNX和CONSOL Energy已同意在各自情況下就某些責任向對方提供賠償，金額不設上限。我們仍然作為擔保人對CONSOL Energy與分離相關的某些債務承擔責任。截至2020年12月31日，這些擔保的估計價值約為1.46億美元。儘管CONSOL Energy同意在我們被要求支付任何這些債務的範圍內賠償我們，但不能保證CONSOL Energy在這些情況下會履行其賠償我們的義務。例如，如果Murray Energy及其子公司(Murray Energy)在2013年將某些礦山出售給Murray Energy，如果Murray Energy和CONSOL Energy都無法履行這些債務，我們可能要對這些債務承擔責任。

CNX可能被要求提供CONSOL能源的賠償不受任何限制，可能會很大，可能會對我們的業務產生負面影響。第三方還可以要求我們對CONSOL Energy同意保留的任何責任負責，包括與健康和環境事務等相關的某些法定義務。例如，有關UMWA 1992福利計劃於2020年5月對CNX和CONSOL Energy提起的訴訟的進一步討論，請參閲本表格10-K第8項中附註20-經審計的合併財務報表附註中的承諾和或有負債中的披露。

根據這些賠償義務和其他債務，我們需要支付的任何金額都可能需要我們挪用原本用於促進我們經營業務的現金。此外，CONSOL Energy的賠償可能不足以保護我們免受此類責任的全額賠償，而且CONSOL Energy可能無法完全履行其賠償義務。此外，即使我們最終成功地從CONSOL Energy追回了我們負有責任的任何金額，CNX也可能暫時被要求承擔這些損失。這些風險中的每一個都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生負面影響。

其他一般風險
 
針對我們的系統、石油和天然氣行業系統和基礎設施或我們的第三方服務提供商系統的網絡事件可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

網絡事件，包括網絡攻擊，可能會嚴重影響我們或我們客户和業務合作伙伴的運營，並影響總體經濟狀況、消費者信心和支出以及市場流動性。與美國其他目標相比，包括能源相關資產在內的戰略目標未來發生事故的風險可能更大。網絡事件可能導致信息被盜、數據損壞、業務中斷，包括因失去對現場設備和資產的控制而導致的環境和安全問題，以及/或財務損失。因此，這些事件中的任何一種或其組合都有可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。我們的保險可能不會保護我們免受所有此類事件的傷害。

石油和天然氣行業越來越依賴數字技術(包括信息系統、基礎設施和雲應用程序和服務)來運營我們的業務，處理和記錄財務和運營數據，與我們的員工和業務合作伙伴溝通，分析地震和鑽探信息，估計天然氣儲量，監測和控制我們的現場設備和資產，以及執行與我們的業務相關的其他活動。我們的商業夥伴，包括供應商、服務提供商和金融機構，也依賴數字技術。

隨着對數字技術的依賴增加，網絡事件(包括故意攻擊或無意事件)的威脅也增加了。網絡事件可能包括未經授權訪問數字系統，目的是挪用資產或敏感信息，損壞數據，或造成運營中斷，或導致網站拒絕服務。基於SCADA(監控和數據採集)的系統由於其在操作中的關鍵作用，可能容易受到有針對性的網絡攻擊。


39

我們的技術、系統、網絡、數據中心以及我們業務合作伙伴的技術、系統、網絡、數據中心可能成為網絡事件或信息安全漏洞的目標，這些事件或信息安全漏洞可能導致未經授權發佈、收集、監控、誤用、丟失或破壞專有信息和其他信息，或對我們的業務運營造成其他幹擾。此外，某些網絡事件(如監控)可能會在較長時間內保持不被檢測到。

對我們資產的蓄意攻擊或我們的系統或基礎設施、第三方的系統或基礎設施或雲中的安全漏洞可能導致我們的專有數據和潛在敏感數據的損壞或丟失、生產或交付的延遲、完成和結算交易的困難、維護我們的賬簿和記錄的挑戰、環境破壞、通信中斷、我們的聲譽受損、其他運營中斷以及第三方責任，包括以下：

•影響我們的一個供應商或服務提供商的網絡事件可能導致供應鏈中斷、我們的信息丟失或損壞或其他負面後果，其中任何一個都可能延遲或停止開發額外的基礎設施，有效地延遲項目現金流的開始；
•與我們的設施相關的網絡事件可能導致設備損壞或故障；
•影響通信網絡或電網的網絡事件可能導致運營中斷，導致收入損失；
•故意破壞我們的財務或運營數據可能會導致不遵守規定的事件，從而可能導致監管罰款或處罰；以及
•業務中斷可能會導致昂貴的補救工作，分散管理層的注意力，損害我們的聲譽，或者對我們的股票價格產生負面影響。

我們實施各種面向內部和外部的控制和流程，包括適當的內部風險評估和內部政策實施，在全球範圍內納入基於風險的網絡安全框架以監控和緩解安全威脅，並實施其他戰略來提高我們信息、設施和基礎設施的安全性，成本高昂且勞動密集型。此外，不能保證這些措施足以防止安全漏洞或其他網絡事件的發生。隨着網絡威脅的持續發展，CNX可能需要花費大量額外資源來繼續修改或增強我們的保護措施，或調查和補救任何信息安全漏洞。

我們的成功取決於我們管理層的關鍵成員，以及我們吸引和留住經驗豐富的技術和其他專業人員的能力。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們關鍵員工的服務。失去一個或多個這樣的人可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，對經驗豐富的技術和其他專業人員的競爭依然激烈。如果CNX不能留住我們現有的人員或吸引更多有經驗的人員，我們的競爭能力可能會受到不利影響。此外，經驗豐富的人員的流失可能會導致技術專業知識的流失。

恐怖活動可能會對我們的業務和行動結果造成實質性的不利影響。

包括生態恐怖主義在內的恐怖襲擊、國內或國外恐怖襲擊的威脅，以及針對這些行為採取的軍事或其他行動，都可能影響能源行業、環境和與行業相關的經濟狀況，包括我們的運營和我們客户的運營，以及總體經濟狀況、消費者信心和支出以及市場流動性。與美國其他目標相比，包括能源相關資產在內的戰略目標未來遭受襲擊的風險可能更大。美國或其他國家發生或威脅恐怖襲擊可能會以不可預測的方式對全球經濟產生不利影響，包括能源供應和市場中斷、大宗商品價格波動加劇，或者我們所依賴的基礎設施可能成為恐怖主義行為的直接目標或間接受害者，進而可能對我們的業務和運營結果產生實質性不利影響。我們的保險可能不能保護我們不受此類事件的影響。

1B項。未解決的員工意見

沒有。

第二項。特性

有關CNX屬性的説明，請參閲本表格10-K第I部分中的第1項“操作細節”。


40

第三項。法律程序

本表格10-K第8項“經審計合併財務報表附註”的前兩段“附註20--承付款和或有負債”在此作為參考。

第四項。礦場安全資料披露

不適用。

第二部分

第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
該公司的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為CNX。

截至2020年12月31日，我們普通股的登記持有者有102人。

下面的業績圖表將CNX普通股累計股東總回報的年度百分比變化與同業集團和標準普爾500股票指數同期的累計股東回報進行了比較。目前的同業集團由CNX、Antero Resources Corporation、Cabot Oil&Gas Corporation、EQT Corporation、Gulfport Energy Corporation、Range Resources Corporation和Southwest Energy Co組成。圖表假設，截至2015年12月31日，CNX普通股和每個指數的投資價值為100美元。該圖還假設所有股息都進行了再投資，投資一直持有到2020年12月31日。
201520162017201820192020
CNX資源公司100.0 230.9 214.0 167.2 129.6 158.1 
同級組100.0 130.1 107.3 60.4 39.1 43.2 
標準普爾500指數100.0 109.5 130.7 122.6 158.1 183.8 

CNX資源公司、同業集團和標準普爾500指數的累計總股東回報
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1070412/000107041221000016/cnx-20201231_g1.jpg
上述信息是根據S-K法規第201(E)項(性能圖表)提供的。

41

宣佈和支付股息的決定由CNX董事會決定。CNX自2016年3月起暫停派發季度股息，以支持公司當時更加重視增長。未來支付股息的任何決定將取決於除其他事項外的一般業務狀況、CNX公司的財務業績、關於CNX公司支付股息的合同和法律限制、CNX公司計劃的投資以及董事會認為相關的其他因素。

目前，當公司的淨槓桿率超過3.00至1.00時，公司的信貸安排限制了CNX公司支付超過每股0.10美元年率的股息的能力，並且根據信貸安排的規定，可獲得性至少為總承諾額的15%。截至2020年12月31日，公司的淨槓桿率為2.45比1.00。信貸安排不允許在違約情況下支付股息。除非滿足幾個條件，否則2027年3月到期的7.25%優先債券和2029年1月到期的6.00%優先債券的契約將股息限制在每年每股0.50美元。這些條件包括沒有違約，有能力招致額外的債務，以及契約下的其他付款限制。截至2020年12月31日止年度，本公司的信貸安排或票據並無違約。

未登記的股權證券銷售和收益的使用

下表列出了截至2020年12月31日的三個月內我們普通股的回購：

發行人購買股權證券
期間
購買的股份總數(1)
每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(2)
根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值(省略000)
2020年10月1日-
2020年10月31日		— $— — $148,466 
2020年11月1日-
2020年11月30日		725,784 $9.63 725,641 $141,480 
2020年12月1日-
2020年12月31日		3,418,437 $10.60 3,412,886 $105,302 
總計4,144,221 

(1)包括員工預扣的股份，以滿足在此期間與歸屬限制性股票相關的最低預扣税款義務。
(2)作為公司當前7.5億美元股份回購計劃的一部分回購的股份，由董事會於2017年10月30日授權，隨後不時修訂，該計劃不受到期日的限制。根據該計劃可能購買的股票數量不包括董事會於2021年1月26日批准的1.5億美元的增資(有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計綜合財務報表附註中的註釋5-股票回購)。
見第三部分，項目712。有關CNX股權補償計劃的信息，請參閲“某些受益所有者的證券所有權和管理層及相關股東事宜”。

42

第六項。選定的財務數據

下表列出了我們選定的每個時期的合併財務和運營數據，以及截至每個時期結束的數據。選定的截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年12月31日的年度和截至2016年年底的綜合財務數據來自我們經審計的綜合財務報表。已對上年數據進行了某些重新分類，以符合截至2020年12月31日的年度的列報。選定的綜合財務和經營數據不一定代表未來任何時期的預期結果。選定的合併財務和經營數據應結合第二部分第7項一併閲讀。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本表格10k中包含的財務報表和相關附註。
(千美元，每股數據除外)截至12月31日止年度，
20202019201820172016
持續經營的收入和其他營業收入$1,257,978 $1,922,449 $1,730,434 $1,455,131 $759,968 
(虧損)持續經營收入$(428,744)$31,948 $883,111 $295,039 $(550,945)
CNX Resources股東應佔淨(虧損)收入$(483,775)$(80,730)$796,533 $380,747 $(848,102)
每股收益：
基本：
(虧損)持續經營收入$(2.43)$(0.42)$3.75 $1.29 $(2.40)
非持續經營的收益(虧損)— — — 0.37 (1.30)
淨(虧損)收入$(2.43)$(0.42)$3.75 $1.66 $(3.70)
稀釋：
(虧損)持續經營收入$(2.43)$(0.42)$3.71 $1.28 $(2.40)
非持續經營的收益(虧損)— — — 0.37 (1.30)
淨(虧損)收入$(2.43)$(0.42)$3.71 $1.65 $(3.70)
來自持續運營的資產
$8,041,764 $9,060,806 $8,592,170 $6,931,913 $6,682,770 
來自非持續經營的資產— — — — 2,496,921 
總資產$8,041,764 $9,060,806 $8,592,170 $6,931,913 $9,179,691 
持續經營的長期債務(包括本期部分)$2,424,001 $2,754,443 $2,378,205 $2,187,289 $2,422,472 
非持續經營產生的長期債務(包括當期部分)— — — — 302,200 
長期債務總額(包括當期部分)$2,424,001 $2,754,443 $2,378,205 $2,187,289 $2,724,672 
普通股每股宣佈的現金股利$— $— $— $— $0.010 
見第1部分第1A項。“風險因素”和第二部分第7項。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，討論對所有時期的營業收入的調整，以及影響選定財務數據可比性的其他事項，以及可能影響公司未來財務狀況的不確定性。

其他運行數據
(未經審計)
截至十二月三十一日止的年度，
20202019201820172016
天然氣：
淨銷售量(單位：Bcfe)511.1 539.1 507.1 407.2 394.4 
平均售價(每立方米$)(A)$2.49 $2.66 $2.97 $2.66 $2.63 
平均成本(每立方米$)$1.64 $1.72 $1.82 $2.23 $2.32 
已探明儲量(Bcfe)(B)9,550 8,426 7,881 7,582 6,252 
____________
(A)**代表平均淨銷售價格，包括衍生品交易的影響，不包括對衝貨幣化。
(B)天然氣是指期末已探明的已開發和未開發的天然氣儲量。

43


第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本10-K表格其他部分包括的合併財務報表和相關附註一起閲讀。以下提供的信息是對CNX財務報表的補充，但不構成CNX財務報表的一部分。本討論包含前瞻性陳述，這些陳述基於管理層的觀點和信念，以及管理層做出的假設和估計。由於各種風險因素，包括那些可能不在管理層控制範圍內的風險因素，實際結果可能與這些前瞻性陳述大不相同。有關可能影響未來經營業績或財務狀況的項目的詳細信息，請參閲“第一部分項目1A”。風險因素“和題為”前瞻性陳述“的一節。除非適用法律另有要求，否則CNX不承擔公開更新任何前瞻性陳述的義務。

一般信息

新冠肺炎更新：

CNX公司繼續監測冠狀病毒新冠肺炎(“新冠肺炎”)疫情對我們業務和地區各個方面的當前和潛在影響，包括它已經並可能在未來如何影響我們的業務、財務業績、流動性、承包商、客户、員工和銷售商。該公司還繼續監測一些可能導致實際經營結果與我們的歷史結果或當前預期不同的因素。這些因素和其他因素可能會影響公司任何時期的運營、收益和現金流，並可能導致這些業績與往年同期不可同日而語。表格10-K中顯示的結果不一定代表未來的經營結果。

雖然在截至2020年12月31日的一年中，CNX的運營沒有受到新冠肺炎疫情的直接影響，但由於許多不確定性，CNX無法預測新冠肺炎疫情將對我們產生的影響，包括我們在未來報告期內的財務狀況、經營業績、流動性和獲得融資的能力。

新冠肺炎大流行未來對公司經營和財務業績的全面影響目前還不確定，將取決於許多公司無法控制的因素，包括但不限於大流行的時間、程度、軌跡和持續時間，有效治療和疫苗的開發和可獲得性，防護性公共安全措施的實施，以及大流行對全球經濟和消費品需求的影響。有關更多信息，請參閲本表格10-K第I部分的第1A項，標題為“風險因素”。

2020年亮點：

•探明儲量增至9.5Tcfe，比2019年提高13.3%。
•天然氣總產量為511.1 bcfe。
•頁巖產量為458.3 Bcfe。
•在公開市場回購了4300萬美元的CNX普通股。
•於2020年9月28日，CNX完成收購CNX Midstream Partners LP(“CNXM”)的所有已發行普通股，CNXM成為間接全資子公司(“合併”)(見本表格第8項經審計綜合財務報表附註10-K中的附註4-收購和處置)。

2021年展望：

•我們2021年的天然氣年產量預計約為540-570Bcfe。
•我們2021年的E&P資本支出預計約為4.3億至4.7億美元。




44

運營結果：截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較
CNX Resources股東應佔淨虧損
CNX報告截至2020年12月31日的年度CNX Resources股東應佔淨虧損4.84億美元，或每股稀釋後虧損2.43美元，而截至2019年12月31日的年度，CNX Resources股東應佔淨虧損8100萬美元，或每股稀釋後虧損0.42美元。
 截至12月31日止年度，
(千美元)20202019方差
淨(虧損)收入$(428,744)$31,948 $(460,692)
減去：可歸因於非控股權益的淨收入55,031 112,678 (57,647)
CNX Resources股東應佔淨虧損$(483,775)$(80,730)$(403,045)

在截至2020年12月31日的年度虧損中，包括與我們賓夕法尼亞州西南部(SWPA)煤層氣資產集團特有的勘探和生產物業相關的6200萬美元非現金減值費用，與商譽相關的4.73億美元非現金減值費用，以及2.88億美元的商品衍生品未實現虧損。截至2019年12月31日止年度的虧損包括與勘探及生產物業有關的3.27億美元非現金減值費用，以及與未經證實物業及到期有關的1.19億美元非現金減值費用，兩者均與本公司的賓夕法尼亞州中部(CPA)種植面積相關，但部分被商品衍生工具的未實現收益3.06億美元所抵銷。

在合併於2020年9月28日生效之前(見本表格第8項經審計綜合財務報表附註10-K中的附註4-收購和處置)，公眾單位持有人持有CNXM 46.9%的股權，CNX擁有剩餘的53.1%股權。CNXM在合併前由公眾持有的普通股的收益反映在合併損益表中非控制性權益的淨收入中。在截至2019年12月31日的年度內，我們在CNXM的所有權權益沒有變化。

選定的營業收入和其他成本數據

下表列出了整個公司的銷售量、收入、成本、平均銷售價格(包括結算衍生品的影響，不包括對衝貨幣化)和生產運營的平均單位成本：
截至12月31日止年度，
20202019方差
以百萬計每個Mcfe以百萬計每個Mcfe以百萬計每個Mcfe
總銷量(Bcfe)*511.1539.1(28.0)
天然氣、天然氣和石油收入$897 $1.71 $1,364 $2.52 $(467)$(0.81)
商品衍生工具收益-現金結算-天然氣**377 0.78 70 0.14 307 0.64 
總收入1,274 2.49 1,434 2.66 (160)(0.17)
租賃經營費40 0.08 65 0.12 (25)(0.04)
製作費、從價計價費和其他費用24 0.04 27 0.05 (3)(0.01)
運輸、集聚與壓縮286 0.56 331 0.61 (45)(0.05)
折舊、損耗和攤銷(DD&A)492 0.96 506 0.94 (14)0.02 
平均成本842 1.64 929 1.72 (87)(0.08)
平均利潤率$432 $0.85 $505 $0.94 $(73)$(0.09)
*NGL和油/凝析油根據石油和天然氣的近似相對能量含量，以一桶等於6 Mcf的速率轉換為McFe，這並不表明NGL、凝析油和天然氣價格的關係。
**不包括對衝貨幣化。





45

同比產量下降的主要原因是某些油井戰略性地臨時關閉，以利用今年晚些時候價格上漲的機會，從而優化資產的整體價值。從4月和5月到9月，22條幹氣上繳生產線被暫時關閉，CNX富含液體的雪莉-彭斯伯勒(Shirley-Pennsboro)的一部分生產在2020年5月和6月期間關閉。正常的產量下降也是造成總產量下降的原因之一。

每立方米平均成本的變化主要與以下項目有關：
•租賃運營費用按單位計算減少，主要是由於當期完成油井的產出水的重複使用率增加，導致期間間比較中的水處理成本降低。
•運輸、收集和壓縮費用在單位基礎上有所下降，這主要是因為生產結構更加乾燥導致加工成本降低，以及天然氣銷售量減少導致公司運輸成本下降。
•由於與CNX收集基礎設施相關的固定折舊成本在2020年分散在產量較少的地區，每單位的折舊、損耗和攤銷費用都有所增加。產量下降是由於之前討論過的某些油井戰略性臨時關閉的結果。

下表是其他收入和營業收入總額以及選定的其他費用行項目的彙總，這些項目包括在公司Mcfe等值總額的所得税前總虧損中，並從上一表中排除。
截至12月31日止年度，
20202019方差
以百萬計每個Mcfe以百萬計每個Mcfe以百萬計每個Mcfe
公司總銷售額(Bcfe)*511.1539.1(28.0)
其他收入和營業收入總額$82 $0.16 $88 $0.16 $(6)$0.00 
折舊、損耗和攤銷$10 $0.02 $2 $0.00 $8 $0.02 
與勘探和生產相關的其他成本15 0.03 44 0.08 (29)(0.05)
銷售、一般和行政成本109 0.21 144 0.27 (35)(0.06)
其他運營費用85 0.17 80 0.15 5 0.02 
選定的運營成本和費用合計219 0.43 270 0.50 (51)(0.07)
其他費用24 0.05 3 0.01 21 0.04 
利息支出171 0.33 151 0.28 20 0.05 
選定的其他費用合計195 0.38 154 0.29 41 0.09 
選定的總成本和費用$414 $0.81 $424 $0.79 $(10)$0.02 
*NGL和油/凝析油根據石油和天然氣的近似相對能量含量，以一桶等於6 Mcf的速率轉換為McFe，這並不表明NGL、凝析油和天然氣價格的關係。





















46

平均已實現價格調節

下表列出了液體和天然氣銷售信息以及已結算衍生產品信息的分類，以幫助瞭解該公司的天然氣生產和銷售組合以及有關已結算商品衍生產品的信息：
截至12月31日止年度，
以千為單位(除非特別註明)20202019方差百分比變化
液體
NGL：
銷售量(MMcfe)28,062 32,571 (4,509)(13.8)%
銷售量(Mbbls)4,677 5,428 (751)(13.8)%
毛價(美元/桶)$13.74 $19.20 $(5.46)(28.4)%
NGL總收入$64,138 $104,139 $(40,001)(38.4)%
油/凝析油：
銷售量(MMcfe)1,584 1,223 361 29.5 %
銷售量(Mbbls)264 204 60 29.4 %
毛價(美元/桶)$35.91 $45.00 $(9.09)(20.2)%
石油/凝析油總收入$9,475 $9,173 $302 3.3 %
煤氣
銷售量(MMCF)481,426 505,355 (23,929)(4.7)%
售價(美元/mcf)$1.71 $2.48 $(0.77)(31.0)%
天然氣總收入$823,132 $1,251,013 $(427,881)(34.2)%
套期保值影響(美元/mCf)$0.78 $0.14 $0.64 457.1 %
商品衍生工具收益--現金結算*$377,219 $69,780 $307,439 440.6 %
*不包括對衝貨幣化的收益

毛收入下降的主要原因是，在CNX銷售天然氣的市場上，剔除套期保值的影響後，一般天然氣價格每立方英尺下降0.77美元，銷售量下降28.0Bcfe。毛收入的減少部分被與公司對衝計劃有關的商品衍生工具實現收益的增加所抵消。






















47

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度的細分分析：

截至年底的年度與年終差額
 2020年12月31日2019年12月31日
百萬美元(單位：百萬)頁巖煤層氣其他總計頁巖煤層氣其他總計
天然氣、天然氣和石油收入$781 $114 $2 $897 $(418)$(50)$1 $(467)
商品衍生工具的損益337 40 (204)173 275 33 (511)(203)
購買天然氣的收入— — 106 106 — — 12 12 
其他收入和營業收入65 — 17 82 (9)— 3 (6)
總收入和其他營業收入1,183 154 (79)1,258 (152)(17)(495)(664)
租賃經營費26 14 — 40 (23)(2)— (25)
製作費、從價計價費和其他費用19 5 — 24 (2)(2)1 (3)
運輸、集聚與壓縮248 39 (1)286 (42)(1)(2)(45)
折舊、損耗和攤銷416 70 16 502 (10)(3)7 (6)
勘探和生產性質的減值— — 62 62 — — (265)(265)
未證實財產的減值和期滿— — — — — — (119)(119)
商譽減值— — 473 473 — — 473 473 
與勘探和生產相關的其他成本— — 15 15 — — (29)(29)
購買天然氣的成本— — 101 101 — — 10 10 
其他運營費用— — 85 85 — — 5 5 
銷售、一般和行政成本— — 109 109 — — (35)(35)
總運營成本和費用709 128 860 1,697 (77)(8)46 (39)
其他費用— — 24 24 — — 21 21 
資產出售和放棄收益，淨額— — (21)(21)— — 15 15 
債務清償收益— — (10)(10)— — (18)(18)
利息支出— — 171 171 — — 20 20 
其他費用合計— — 164 164 — — 38 38 
總成本和費用709 128 1,024 1,861 (77)(8)84 (1)
所得税前收益(虧損)$474 $26 $(1,103)$(603)$(75)$(9)$(579)$(663)





















48

        頁巖段

頁巖部門截至2020年12月31日的年度所得税前收益為4.74億美元，而截至2019年12月31日的年度所得税前收益為5.49億美元。
 截至12月31日止年度，
 20202019方差百分比
變化
頁巖氣銷售量(Bcf)428.7 449.6 (20.9)(4.6)%
NGL銷售量(Bcfe)*28.1 32.6 (4.5)(13.8)%
石油/凝析油銷售量(Bcfe)*1.5 1.2 0.3 25.0 %
頁巖銷售總量(Bcfe)*458.3 483.4 (25.1)(5.2)%
平均售價-天然氣(每立方米)$1.65 $2.42 $(0.77)(31.8)%
商品衍生工具收益-現金結算-天然氣(按MCF計算)$0.79 $0.14 $0.65 464.3 %
平均售價-NGL(每Mcfe)*$2.29 $3.20 $(0.91)(28.4)%
平均售價-油/凝析油(每立方米)*$5.83 $7.47 $(1.64)(22.0)%
頁巖總平均銷售價格(每立方米)$2.44 $2.61 $(0.17)(6.5)%
頁巖租賃平均運營費用(每立方米)0.06 0.10 (0.04)(40.0)%
頁巖平均產量、從價計價和其他費用(每立方米)0.04 0.05 (0.01)(20.0)%
頁巖運輸、收集和壓縮的平均成本(每立方米)0.54 0.60 (0.06)(10.0)%
頁巖平均折舊、損耗和攤銷成本(每立方米)0.91 0.88 0.03 3.4 %
*頁巖總平均成本(每Mcfe)$1.55 $1.63 $(0.08)(4.9)%
頁巖的平均利潤率(Per Mcfe)$0.89 $0.98 $(0.09)(9.2)%
*NGL和油/凝析油以一桶等於6 Mcf的速率轉換為McFe，這是基於石油和天然氣的近似相對能量含量，這並不能表明石油、NGL、凝析油和天然氣價格的關係。

截至2020年12月31日的財年，頁巖業務的天然氣、NGL和石油/凝析油收入為7.81億美元，而截至2019年12月31日的財年為11.99億美元。減少4.18億美元的主要原因是天然氣平均售價下降31.8%，頁巖總銷售量下降5.2%，天然氣液化石油氣平均銷售價格下降28.4%，這主要是由於天然氣的平均銷售價格下降了31.8%，頁巖總銷售量下降了5.2%，天然氣的平均銷售價格下降了28.4%。

同比產量下降的主要原因是某些油井戰略性地臨時關閉，以利用今年晚些時候價格上漲的機會，從而優化資產的整體價值。從4月和5月到9月，22條幹氣上繳生產線被暫時關閉，CNX富含液體的雪莉-彭斯伯勒(Shirley-Pennsboro)的一部分生產在2020年5月和6月期間關閉。正常的產量下降也是造成總產量下降的原因之一。

頁巖油總平均銷售價格下降的主要原因是天然氣平均銷售價格下降了0.77美元/立方米，天然氣平均銷售價格下降了0.91美元/立方米。這些減少被商品衍生工具的實現收益每立方英尺增加0.65美元部分抵消。與這些金融套期保值相關的名義金額約佔公司截至2020年12月31日年度頁巖氣產量的412.1 Bcf，每套套期保值平均實現收益0.82bcf。在截至2019年12月31日的一年中，這些金融對衝約為348.1 Bcf，平均實現收益為每個MCF對衝0.18美元。

截至2020年12月31日的年度，頁巖部門的總運營成本和支出為7.09億美元，而截至2019年12月31日的年度為7.86億美元。頁巖部門的總美元減少和單位成本減少是由於以下項目：

•截至2020年12月31日的年度，頁巖租賃運營費用為2600萬美元，而截至2019年12月31日的年度為4900萬美元。美元總額減少的主要原因是，由於油井完井活動中產出水的再利用增加，本期的水處理費用下降。單位成本的下降是由總美元的減少推動的。


49

•截至2020年12月31日的一年，頁巖運輸、收集和壓縮成本為2.48億美元，而截至2019年12月31日的一年為2.9億美元。總美元和單位成本的下降主要是由於更乾燥的生產組合降低了加工成本。天然氣銷售量下降導致的公司運輸成本下降也是總美元減少的原因之一。

•截至2020年12月31日的年度，頁巖部門的折舊、損耗和攤銷成本為4.16億美元，而截至2019年12月31日的年度為4.26億美元。這一下降是由於生產量下降所致。這些數額每個都包括每立方米0.81美元的單位產量消耗。剩餘的折舊、損耗和攤銷成本要麼以直線方式記錄，要麼與資產報廢債務有關。

頁巖其他收入和營業收入總額與提供給第三方的天然氣收集服務有關。截至2020年12月31日的年度，頁巖部門的其他收入和運營收入為6500萬美元，而截至2019年12月31日的年度為7400萬美元。期間環比下降的主要原因是，由於第三方生產商在2020年初臨時減產，運輸量減少。

煤層氣(煤層氣)段

在截至2020年12月31日的一年中，CBM部門的所得税前收益為2600萬美元，而截至2019年12月31日的年度的所得税前收益為3500萬美元。
 截至12月31日止年度，
 20202019方差百分比
變化
煤層氣銷售量(Bcf)52.6 55.4 (2.8)(5.1)%
平均售價-天然氣(每立方米)$2.17 $2.96 $(0.79)(26.7)%
商品衍生工具收益-現金結算-天然氣(按MCF計算)$0.76 $0.13 $0.63 484.6 %
煤層氣總平均銷售價格(每立方米)$2.93 $3.09 $(0.16)(5.2)%
煤層氣租賃平均運營費用(每立方米)0.27 0.29 (0.02)(6.9)%
煤層氣平均產量、從價及其他費用(每立方米)0.10 0.12 (0.02)(16.7)%
煤層氣平均運輸、收集和壓縮成本(每立方英尺)0.73 0.72 0.01 1.4 %
煤層氣平均折舊、損耗和攤銷成本(每立方米)1.33 1.32 0.01 0.8 %
*煤層氣總平均成本(每立方米)$2.43 $2.45 $(0.02)(0.8)%
*煤層氣平均利潤率(按Mcf計算)$0.50 $0.64 $(0.14)(21.9)%

在截至2020年12月31日的一年中，煤層氣部門的天然氣收入為1.14億美元，而截至2019年12月31日的一年中，該部門的天然氣收入為1.64億美元。5000萬美元的減少是由於煤層氣總銷售量下降了5.1%，天然氣平均售價下降了26.7%。煤層氣銷售量的下降主要是由於正常的產量下降。

由於天然氣平均銷售價格每立方米下降0.79美元，煤層氣總平均銷售價格每立方米下降0.16美元，部分被該公司套期保值計劃帶來的商品衍生工具收益每立方米增加0.63美元所抵消。與這些金融對衝相關的名義金額約佔該公司截至2020年12月31日的一年生產煤層氣銷售量的48.7Bcf，每套套期保值平均收益0.82美元。在截至2019年12月31日的一年中，這些金融對衝約為40.9 Bcf，每個Mcf對衝的平均收益為0.18美元。

截至2020年12月31日的年度，CBM部門的總運營成本和支出為1.28億美元，而截至2019年12月31日的年度為1.36億美元。總美元減少的主要原因是員工成本、電費以及維修和維護費用減少。單位成本的下降是由總美元的減少推動的。

•截至2020年12月31日的年度，可歸因於煤層氣部門的折舊、損耗和攤銷成本為7000萬美元，而截至2019年12月31日的年度為7300萬美元。這些金額包括

50

單位生產基數分別為每立方米0.68美元和0.70美元。生產折舊、損耗和攤銷單位減少的部分原因是2020年第一季度與賓夕法尼亞州西南部(SWPA)煤層氣資產組相關的減值。剩餘的折舊、損耗和攤銷成本要麼以直線方式記錄，要麼與資產報廢債務有關。

其他細分市場
另一部分包括名義上的淺層石油和天然氣產量，這對公司來説並不重要。它還包括公司購買的天然氣活動、商品衍生工具的未實現收益或虧損、在合同結算日之前貨幣化的商品衍生工具的已實現收益、與勘探和生產相關的其他成本、減值以及在頁巖和煤層氣部門以外管理的各種其他費用，如SG&A、利息支出和所得税。
截至2020年12月31日的年度，其他部門的所得税前虧損為11.03億美元，而截至2019年12月31日的年度的所得税前虧損為5.24億美元。總金額的減少將在下面討論。
 截至12月31日止年度，
 20202019方差百分比變化
其他氣體銷售量(Bcf)0.1 0.3 (0.2)(66.7)%
石油/凝析油銷售量(Bcfe)*0.1 — 0.1 100.0 %
其他銷售總額(Bcfe)*0.2 0.3 (0.1)(33.3)%
*根據石油和天然氣的大致相對能量含量，石油轉換為McFe的速率為一桶等於6 Mcf，這並不表明石油和天然氣價格的關係。

商品衍生工具的損益與貨幣化

在截至2020年12月31日的年度，另一部門確認商品衍生工具的未實現虧損2.88億美元，以及收到的與天然氣對衝和財務基礎對衝相關的現金結算8400萬美元，這些對衝在結算日之前部分貨幣化或終止。在截至2019年12月31日的一年中，另一個部門確認了3.06億美元的大宗商品衍生品工具未實現收益以及收到的100萬美元現金結算。商品衍生工具的未實現收益或虧損是本公司所有現有商品套期按市價計算的公允價值變動。有關現金結算的更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計綜合財務報表附註中的附註19-衍生工具。

購買的天然氣

採購量是指以市場價格從第三方購買的天然氣數量，然後轉售，以履行與某些客户的合同，並平衡供應。截至2020年12月31日的財年，購買天然氣的收入為1.06億美元，而截至2019年12月31日的財年，採購天然氣收入為9400萬美元。截至2020年12月31日的一年，購買天然氣的成本為1.01億美元，而截至2019年12月31日的一年，購買天然氣的成本為9100萬美元。採購氣收入的環比增長是由於採購氣銷售量的增加，但部分被平均銷售價格的下降所抵消。
 截至12月31日止年度，
 20202019方差百分比變化
燃氣採購量(Bcf)66.6 40.6 26.0 64.0 %
平均售價(每立方米)$1.59 $2.32 $(0.73)(31.5)%
平均成本(每立方米)$1.52 $2.23 $(0.71)(31.8)%









51

其他營業收入
 截至12月31日止年度，
(百萬)20202019方差百分比變化
水收入$6 $2 $4 200.0 %
企業超額運輸收入12 10 2 20.0 %
附屬公司的權益收益(虧損)(1)2 (3)(150.0)%
其他營業收入合計$17 $14 $3 21.4 %

•水務收入在2020年期間增加了400萬美元，這是因為接受第三方交付的生產水用於公司水力壓裂重複使用的收入增加了。
•超額公司運輸收入是指將公司超額運力出售給第三方的收入。公司擁有穩固的管道運輸能力，使天然氣生產能夠隨着銷售量的增加而不間斷地流動。為了將未使用的公司運輸費用降至最低，CNX能夠在可能和有利的情況下將未使用的公司運輸能力釋放(出售)給其他方。來自釋放的運力的收入(收集收入)有助於抵消未利用的公司運輸和加工費在總其他運營費用中的影響。

勘探和生產性質的減值

在截至2020年12月31日的年度內，CNX確認了特定於我們SWPA煤層氣資產組的某些減值指標，並確定該資產組的賬面價值不可收回。資產組的公允價值是通過使用貼現率和市場參與者在估計公允價值時將使用的其他假設對估計的未來現金流量進行貼現來估計的。因此，確認減值6200萬美元，並計入綜合收益表中勘探和生產物業的減值。減值與第一季度暫時閒置某些油井和相關加工設施的經濟決定有關。

在截至2019年12月31日的年度內，CNX確定了特定於我們的CPA Marcellus資產組的某些減值指標，並確定該資產組的賬面價值不可收回。資產組的公允價值是通過使用貼現率和市場參與者在估計公允價值時將使用的其他假設對估計的未來現金流量進行貼現來估計的。因此，327百萬美元的減值在註冊會計師Marcellus已證實的物業中確認，並計入綜合收益表中勘探和生產物業的減值。這一減值與我們的註冊會計師馬塞盧斯在阿姆斯特朗、印第安納州、傑斐遜和威斯特摩蘭縣的56口運營油井和大約51,000英畝的已探明物業有關。這些房產中的大多數是在2013年之前開發的，最後一個這些房產是在2015年開發的。

未證實財產的減值和期滿

未探明油氣資產的資本化成本定期評估潛在損害指標。潛在減值指標包括但不限於經濟因素、商品價格前景、我們的地質學家對物業的評估、正在評估的物業和/或鄰近物業的有利或不利活動、管理層採用的業務策略的潛在轉變以及歷史經驗等帶來的變化。如果鑽探活動尚未開始，隨着租賃期臨近，未探明油氣資產減值的可能性增加。如果確定本公司不打算在到期前鑽探物業，或沒有意圖和能力在到期前延長、續簽、交易或出售租約，則計入減值。先前未減值的租約期滿費用在租約期滿時入賬。

截至2020年12月31日的年度，沒有記錄與未經證實的物業相關的減值。截至2019年12月31日止年度，CNX錄得與未經證實物業相關的減值1.19億美元，計入綜合收益表中未經證實物業減值及期滿。這些未經證實的財產位於CNX的CPA作業區內，位於與上述已證實財產減損相關的面積以東。

商譽減值

關於2018年1月發生的中流收購，CNX記錄了7.96億美元的商譽。(有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項中的附註4-經審計的合併財務報表附註的購置和處置)。


52

商譽在第四季度每年進行減值測試，如果最近發生的事件或當時的情況表明報告單位的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，則會更頻繁地測試商譽。如果使用定性評估確定報告單位的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，則進行量化減值測試。CNX有時也可能繞過定性評估，直接進行定量減值測試。

針對CNX在2020年第一季度因宏觀經濟狀況惡化以及與新冠肺炎疫情和多國合夥市場空間整體下滑有關的CNXM證券可見市值下降而進行的商譽評估，CNX繞過了定性評估，進行了一項量化測試，利用收益和市場方法相結合的方法來估計中游報告單元的公允價值。作為這項評估的結果，CNX得出結論，賬面價值超過了其估計的公允價值，因此，4.73億美元的減值計入了綜合收益表中的商譽減值。上期未發生此類減值。有關更多信息，請參閲本年度報告(Form 10-K)第8項“經審計綜合財務報表附註”中的附註9-商譽和其他無形資產。

與勘探和生產相關的其他成本
 截至12月31日止年度，
(百萬)20202019方差百分比變化
租賃期滿成本$10 $31 $(21)(67.7)%
地震活動性1 8 (7)(87.5)%
土地租金3 3 — — %
其他1 2 (1)(50.0)%
勘探和生產相關的其他成本合計$15 $44 $(29)(65.9)%

•租賃到期成本指主要期限已到期或將在未來12個月內到期的租賃。期內比較減少2,100萬美元，是因為在截至2020年12月31日的年度內獲準到期的租約數量減少，或將在未來12個月內到期，因為這些租約不再在公司未來的鑽探計劃中。此外，在減少的2100萬美元中，約有1500萬美元與到期的租約有關
•由於前期進行了額外的地球物理研究，地震活躍度在逐期比較中有所下降。

銷售、一般和行政(“SG&A”)

SG&A成本包括管理費用等成本，包括員工勞動力和福利成本、短期激勵薪酬、維護我們總部的成本、審計和其他專業費用以及法律合規費用；SG&A成本還包括非現金的長期股權薪酬支出。

 截至12月31日止年度，
百萬美元(單位：百萬)20202019方差百分比變化
長期股權薪酬(非現金)$14 $38 $(24)(63.2)%
薪金、工資和員工福利31 40 (9)(22.5)%
短期激勵性薪酬20 21 (1)(4.8)%
其他44 45 (1)(2.2)%
SG&A合計$109 $144 $(35)(24.3)%

•由於2019年第二季度發生的控制權變更事件，導致某些員工持有的某些限制性股票單位和績效股票單位的歸屬加快，長期股權薪酬在同比中減少了2400萬美元。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項中經審計的合併財務報表附註中的附註15-基於股票的補償。
•薪金、工資和員工福利減少900萬美元，原因是員工總體減少，以及裁員導致的與員工相關的成本減少。



53

其他運營費用
 截至12月31日止年度，
(百萬)20202019方差百分比變化
未使用的公司運輸費和加工費$70 $55 $15 27.3 %
保險費3 4 (1)(25.0)%
遣散費— 1 (1)(100.0)%
閒置設備和服務費10 12 (2)(16.7)%
其他2 8 (6)(75.0)%
其他運營費用合計$85 $80 $5 6.3 %

•未使用的公司運輸和加工費是指為使天然氣生產能夠隨着銷售量的增加而不間斷地流動而獲得的管道運輸能力，以及NGL的額外處理能力。在某些情況下，公司可能有機會通過戰略性地選擇將天然氣銷售到不需要使用公司自身公司運輸能力的市場或客户，從而實現更有利的淨定價，因為這樣的銷售將導致未使用的公司運輸費用的增加。在某些情況下，公司可能有機會通過戰略性選擇向不需要使用公司自身運輸能力的市場或客户銷售天然氣，從而實現更有利的淨定價。公司試圖在可能和有利的情況下將未使用的公司運輸能力釋放(出售)給其他方，以最大限度地減少這一費用。釋放(出售)這一產能時收到的收入計入上述總收入和其他營業收入中的彙總收入。與去年同期相比的增長主要是因為以前收購的產能有所增加，而這些產能在本期無法用於運輸本公司的流動產品或加工本公司的濕天然氣生產。一個促成因素是某些油井的戰略性臨時關閉，以利用今年晚些時候價格上漲的機會，從而優化資產的整體價值。從4月和5月到9月，22條幹氣上繳生產線被暫時關閉，CNX富含液體的雪莉-彭斯伯勒(Shirley-Pennsboro)的一部分生產在2020年5月和6月期間關閉。正常的產量下降也是造成總產量下降的原因之一。
•其他減少了600萬美元，主要是由於2020年期間收到的退税。

其他費用
 截至12月31日止年度，
百萬美元(單位：百萬)20202019方差百分比變化
其他收入
路權銷售$3 $9 $(6)(66.7)%
特許權使用費收入— 4 (4)(100.0)%
利息收入2 2 — — %
其他8 4 4 100.0 %
其他收入合計$13 $19 $(6)(31.6)%
其他費用
合併相關成本$11 $— $11 100.0 %
專業服務9 4 5 125.0 %
銀行手續費12 11 1 9.1 %
其他土地租金費用4 4 — — %
其他公司費用1 3 (2)(66.7)%
其他費用合計$37 $22 $15 68.2 %
*其他費用總額$24 $3 $21 700.0 %

•通行權銷售涉及出售該公司未使用的地面權所產生的收入。同期比較減少600萬美元是因為銷售額下降。
•特許權使用費收入包括CNX在與天然氣無關的非運營資產上收到的特許權使用費。同比減少400萬美元是由於第三方價格下降。

54

•與上一時期相比，其他收入增加了400萬美元，這主要是由於這兩個時期發生的各種項目，其中沒有一個是單獨的實質性項目。
•與合併相關的成本包括與CNXM合併直接相關的交易成本(詳情請參閲本表格10-K第8項經審計綜合財務報表附註中的附註4-收購和處置)，包括財務諮詢、法律服務和其他專業費用，這些費用在綜合收益表中記入其他費用。
•與去年同期相比，專業服務增加了500萬美元，主要是因為在合併前的2020年1月，與取消CNXM的激勵性分銷權(IDR)的協議有關的費用。

資產出售和放棄收益，淨額

在截至2020年12月31日的一年中，與出售各種非核心資產(主要是地面物業)相關的資產出售收益為2100萬美元，而截至2019年12月31日的年度收益為3600萬美元。

債務清償損失

在截至2020年12月31日的一年中，確認了1000萬美元的債務清償收益，而在截至2019年12月31日的一年中，債務清償虧損為800萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，CNX以相當於本金98.6%的平均價格購買了2022年4月到期的5.875%優先債券中剩餘的8.94億美元。在截至2019年12月31日的年度內，CNX以相當於本金101.5的平均價格購買了2022年4月到期的5.875釐優先債券中的4億美元。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計合併財務報表附註中的附註12-長期債務。

利息支出

截至12月31日止年度，
(百萬)20202019方差百分比變化
利息支出總額$171 $151 $20 13.2 %

•2000萬美元的增長主要是由於與本期增加的3.45億美元2026年到期的可轉換優先票據、1.25億美元的紅衣主教州基金、5000萬美元的CSG控股基金、5億美元的2029年到期的優先票據和2億美元的2027年到期的優先票據有關的利息。在截至2020年12月31日的年度內，與可轉換優先票據相關的債務折價攤銷以及利率互換協議的已實現和未實現虧損也是造成這一增長的原因。在截至2020年12月31日的一年中，購買了2022年4月到期的5.875優先票據中剩餘的8.94億美元，以及CNX信貸安排的借款減少，部分抵消了這些增加。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計合併財務報表附註中的附註12-長期債務。

所得税
 截至12月31日止年度，
(百萬)20202019方差百分比變化
公司(虧損)所得税前收益總額$(603)$60 $(663)(1,105.0)%
所得税(福利)費用$(174)$28 $(202)(721.4)%
有效所得税率28.9 %46.5 %(17.6)%

截至2020年12月31日的年度的有效所得税率為28.9%，而截至2019年12月31日的年度的實際所得税率為46.5%。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的有效税率與美國聯邦法定税率21%的不同，主要是由於州所得税、股權補償和州估值津貼的影響，非控股權益的好處部分抵消了這一影響。

有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項“經審計合併財務報表附註”中的附註6-所得税。




55

運營結果：截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較
CNX Resources股東應佔淨(虧損)收入

CNX報告截至2019年12月31日的年度CNX Resources股東應佔淨虧損8100萬美元，或每股稀釋後虧損0.42美元，而截至2018年12月31日的年度，CNX Resources股東應佔淨收益為7.97億美元，或每股稀釋後收益3.71美元。

 截至12月31日止年度，
(千美元)20192018方差
淨收入$31,948 $883,111 $(851,163)
減去：可歸因於非控股權益的淨收入112,678 86,578 26,100 
CNX Resources股東應佔淨(虧損)收入$(80,730)$796,533 $(877,263)

截至2019年12月31日止年度的虧損包括3.27億美元與勘探及生產物業有關的非現金減值費用，以及1.19億美元與未經證實物業及期滿有關的非現金減值費用，兩者均與本公司的賓夕法尼亞州中部(CPA)種植面積相關，但部分被商品衍生工具的未實現收益3.06億美元所抵銷。截至2018年12月31日的年度收益中包括與AEA與HG Energy相關的其他無形資產-客户關係相關的1900萬美元非現金減值費用，以及4000萬美元的大宗商品衍生品工具未實現收益。(有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項中的附註4-經審計的合併財務報表附註的購置和處置)。
由於中流集團的收購(詳情請參閲本表格10-K第8項經審計綜合財務報表附註中的附註4-收購和處置)，CNX擁有並控制CNX Gathering的100%股權，使CNXM成為單一保薦人的主有限合夥企業，因此本公司於2018年1月3日開始合併CNXM。由此產生的重新計量之前持有的CNX Gathering和CNXM股權的公允價值收益6.24億美元，計入2018年期間綜合損益表的先前持有股權收益項目，是CNX未分配費用的一部分。在截至2019年12月31日的年度內，沒有發生任何此類交易。在收購之前，CNX將其在CNX Gathering和CNXM的權益作為股權方法投資入賬。

選定的營業收入和其他成本數據

下表列出了整個公司的銷售量、收入、成本、平均銷售價格(包括結算的衍生品的影響)和生產運營的平均單位成本：
截至12月31日止年度，
20192018方差
以百萬計每個Mcfe以百萬計每個Mcfe以百萬計每個Mcfe
總銷量(Bcfe)*539.1507.132.0 
天然氣、天然氣和石油收入$1,364 $2.52 $1,578 $3.12 $(214)$(0.60)
商品衍生工具的損益-現金結算-天然氣70 0.14 (70)(0.15)140 0.29 
總收入1,434 2.66 1,508 2.97 (74)(0.31)
租賃經營費65 0.12 95 0.19 (30)(0.07)
製作費、從價計價費和其他費用27 0.05 33 0.06 (6)(0.01)
運輸、集聚與壓縮331 0.61 303 0.60 28 0.01 
折舊、損耗和攤銷(DD&A)506 0.94 493 0.97 13 (0.03)
平均成本929 1.72 924 1.82 5 (0.10)
平均利潤率$505 $0.94 $584 $1.15 $(79)$(0.21)
*NGL和油/凝析油根據石油和天然氣的近似相對能量含量，以一桶等於6 Mcf的速率轉換為McFe，這並不表明NGL、凝析油和天然氣價格的關係。


56

Bcfe總銷量增長32.0Bcfe，主要是由於2018年下半年以及整個2019年期間增加了併入的天然氣井。

每立方米平均成本的變化主要與以下項目有關：
•租賃運營費用按單位計算下降，主要是由於2019年期間在完井中增加了採出水的重複使用，導致同期比較的水處理成本下降，以及2018年出售了CNX的大部分淺層油氣資產和出售了CNX的俄亥俄州Utica合資企業的幾乎所有資產。
•折舊、損耗和攤銷在單位基礎上有所下降，這是因為核心SWPA頁巖開發區的儲量修訂是積極的，但被CNX公司俄亥俄州頁巖業務的負面儲量修訂以及資本支出的增加所部分抵消。
•運輸、收集和壓縮費用在單位基礎上增加，主要是由於2018年第四季度和2019年第一季度開始的新的固定運輸合同。

下表彙總了其他收入和營業收入總額以及選定的其他費用行項目，這些項目包括在公司Mcfe等值總收入的所得税前總收入(虧損)中，但不包括在上一表中。
截至12月31日止年度，
20192018方差
以百萬計每個Mcfe以百萬計每個Mcfe以百萬計每個Mcfe
公司總銷售額(Bcfe)*539.1507.132.0 
其他收入和營業收入總額$88 $0.16 $116 $0.23 $(28)$(0.07)
折舊、損耗和攤銷$2 $0.00 $— $0.00 $2 $0.00 
與勘探和生產相關的其他成本44 0.08 12 0.02 32 0.06 
銷售、一般和行政成本144 0.27 135 0.27 9 0.00 
其他運營費用80 0.15 72 0.14 8 0.01 
選定的運營成本和費用合計270 0.50 219 0.43 51 0.07 
其他費用(收入)3 0.01 (15)(0.03)18 0.04 
利息支出151 0.28 146 0.29 5 (0.01)
選定的其他費用合計154 0.29 131 0.26 23 0.03 
選定的總成本和費用$424 $0.79 $350 $0.69 $74 $0.10 
*NGL和油/凝析油根據石油和天然氣的近似相對能量含量，以一桶等於6 Mcf的速率轉換為McFe，這並不表明NGL、凝析油和天然氣價格的關係。


























57

平均已實現價格調節

下表列出了液體和天然氣銷售信息以及已結算衍生產品信息的分類，以幫助瞭解該公司的天然氣生產和銷售組合以及有關已結算商品衍生產品的信息：
截至12月31日止年度，
以千為單位(除非特別註明)20192018方差百分比變化
液體
NGL：
銷售量(MMcfe)32,571 36,489 (3,918)(10.7)%
銷售量(Mbbls)5,428 6,081 (653)(10.7)%
毛價(美元/桶)$19.20 $27.30 $(8.10)(29.7)%
總收入$104,139 $165,883 $(61,744)(37.2)%
油/凝析油：
銷售量(MMcfe)1,223 2,389 (1,166)(48.8)%
銷售量(Mbbls)204 398 (194)(48.7)%
毛價(美元/桶)$45.00 $51.72 $(6.72)(13.0)%
總收入$9,173 $20,595 $(11,422)(55.5)%
煤氣
銷售量(MMCF)505,355 468,226 37,129 7.9 %
售價(美元/mcf)$2.48 $2.97 $(0.49)(16.5)%
*總收入$1,251,013 $1,391,459 $(140,446)(10.1)%
套期保值影響(美元/mCf)$0.14 $(0.15)$0.29 193.3 %
商品衍生工具損益--現金結算$69,780 $(69,720)$139,500 200.1 %

毛收入下降的主要原因是，在CNX銷售天然氣的市場上，剔除套期保值的影響後，一般天然氣價格每立方英尺下降0.49美元，NGL價格每桶下降8.10美元。這些減少部分被銷售額增加32.0Bcfe和與公司套期保值計劃有關的商品衍生工具實現收益增加所抵消。


58

截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度的細分分析：

截至年底的年度與年終差額
 2019年12月31日2018年12月31日
百萬美元(單位：百萬)頁巖煤層氣其他總計頁巖煤層氣其他總計
天然氣、天然氣和石油收入$1,199 $164 $1 $1,364 $(150)$(49)$(15)$(214)
商品衍生工具的收益62 7 307 376 122 16 268 406 
購買天然氣的收入— — 94 94 — — 28 28 
其他收入和營業收入74 — 14 88 (16)— (12)(28)
總收入和其他營業收入1,335 171 416 1,922 (44)(33)269 192 
租賃經營費49 16 — 65 (22)(6)(2)(30)
製作費、從價計價費和其他費用21 7 (1)27 (4)— (2)(6)
運輸、集聚與壓縮290 40 1 331 39 (8)(3)28 
折舊、損耗和攤銷426 73 9 508 21 (4)(2)15 
勘探和生產性質的減值— — 327 327 — — 327 327 
未證實財產的減值和期滿— — 119 119 — — 119 119 
其他無形資產減值— — — — — — (19)(19)
與勘探和生產相關的其他成本— — 44 44 — — 32 32 
購買天然氣的成本— — 91 91 — — 26 26 
其他運營費用— — 80 80 — — 8 8 
銷售、一般和行政成本— — 144 144 — — 9 9 
總運營成本和費用786 136 814 1,736 34 (18)493 509 
其他費用— — 3 3 — — 18 18 
資產出售和放棄收益，淨額— — (36)(36)— — 121 121 
以前持有的股權收益— — — — — — 624 624 
債務清償損失— — 8 8 — — (46)(46)
利息支出— — 151 151 — — 5 5 
其他費用合計— — 126 126 — — 722 722 
總成本和費用786 136 940 1,862 34 (18)1,215 1,231 
所得税前收益(虧損)$549 $35 $(524)$60 $(78)$(15)$(946)$(1,039)


59

        頁巖段

截至2019年12月31日的年度，頁巖部門的所得税前收益為5.49億美元，而截至2018年12月31日的年度的所得税前收益為6.27億美元。
 截至12月31日止年度，
 20192018方差百分比
改變
頁巖氣銷售量(Bcf)449.6 403.2 46.4 11.5 %
NGL銷售量(Bcfe)*32.6 36.5 (3.9)(10.7)%
石油/凝析油銷售量(Bcfe)*1.2 2.2 (1.0)(45.5)%
頁巖銷售總量(Bcfe)*483.4 441.9 41.5 9.4 %
平均售價-天然氣(每立方米)$2.42 $2.89 $(0.47)(16.3)%
商品衍生工具的收益(虧損)-現金結算-天然氣(按MCF)$0.14 $(0.15)$0.29 193.3 %
平均售價-NGL(每Mcfe)*$3.20 $4.55 $(1.35)(29.7)%
平均售價-油/凝析油(每立方米)*$7.47 $8.48 $(1.01)(11.9)%
頁巖總平均銷售價格(每立方米)$2.61 $2.92 $(0.31)(10.6)%
頁巖租賃平均運營費用(每立方米)0.10 0.16 (0.06)(37.5)%
頁巖平均產量、從價計價和其他費用(每立方米)0.05 0.06 (0.01)(16.7)%
頁巖運輸、收集和壓縮的平均成本(每立方米)0.60 0.57 0.03 5.3 %
頁巖平均折舊、損耗和攤銷成本(每立方米)0.88 0.91 (0.03)(3.3)%
*頁巖總平均成本(每Mcfe)$1.63 $1.70 $(0.07)(4.1)%
頁巖的平均利潤率(Per Mcfe)$0.98 $1.22 $(0.24)(19.7)%
*NGL和油/凝析油根據石油和天然氣的近似相對能量含量，以一桶等於6 Mcf的速率轉換為McFe，這並不能表明石油、NGL、凝析油和天然氣價格的關係。

截至2019年12月31日的財年，頁巖業務的天然氣、NGL和石油/凝析油收入為11.99億美元，而截至2018年12月31日的財年為13.49億美元。1.5億美元的下降主要是由於天然氣的平均銷售價格下降了16.3%。頁巖總銷售量增長9.4%，部分抵消了這一下降。頁巖總銷售量的增長主要是由於2018年和2019年全年有更多的油井併入，但被2018年第三季度CNX幾乎所有俄亥俄州合資企業資產的出售(更多信息請參閲本表格10-K第8項經審計綜合財務報表附註中的附註4-收購和處置)以及剩餘乾燥頁巖油井的正常產量下降所部分抵消。

頁巖油總平均銷售價格下降的主要原因是平均天然氣銷售價格每立方米下降0.47美元。此外，剔除由於2018年第三季度出售前面提到的俄亥俄州合資企業資產(主要包括濕頁巖生產)而產生的對衝影響，NGL和凝析油銷售量的提振幅度為每立方米0.10美元。商品衍生工具的已實現收益(虧損)每立方英尺增加0.29美元，部分抵消了這一下降。與這些金融套期保值相關的名義金額約佔公司截至2019年12月31日年度頁巖氣產量的348.1 Bcf，每套套期保值平均收益0.18美元。在截至2018年12月31日的一年中，這些金融對衝約佔308.3 Bcf，每個McF對衝平均虧損0.2美元。

截至2019年12月31日的年度，頁巖部門的總運營成本和支出為7.86億美元，而截至2018年12月31日的年度為7.52億美元。頁巖部門的總美元增加和單位成本減少是由於以下項目：

•截至2019年12月31日的年度，頁巖租賃運營費用為4900萬美元，而截至2018年12月31日的年度為7100萬美元。美元總額減少的主要原因是，由於完井生產水的再利用增加以及員工成本降低，水處理成本降低。單位成本的下降是由總美元的減少推動的。


60

•截至2019年12月31日的一年，頁巖運輸、收集和壓縮成本為2.9億美元，而截至2018年12月31日的一年為2.51億美元。總美元增加3900萬美元，單位成本每立方米增加0.03美元，這都是由於頁巖量的整體增長和2018年第四季度和2019年第一季度開始的新的確定運輸合同。

•截至2019年12月31日的年度，頁巖部門的折舊、損耗和攤銷成本為4.26億美元，而截至2018年12月31日的年度為4.05億美元。這兩個數字分別包括每立方米0.81美元和每立方米0.83美元的單位產量損耗。生產折舊、損耗和攤銷單位的減少是由於SWPA核心開發區內的正儲量修訂造成的，但由於俄亥俄州業務內的負儲量修訂導致生產折舊、損耗和攤銷單位增加，資本支出增加，與2018年俄亥俄州合資企業資產出售中資本成本較低的油井相比，深幹頁巖油井的折舊、損耗和攤銷比例較高。剩餘的折舊、損耗和攤銷成本要麼以直線方式記錄，要麼與資產報廢債務有關。

頁巖其他收入和營業收入總額與提供給第三方的天然氣收集服務有關。截至2019年12月31日的年度，頁巖部門的其他收入和運營收入為7400萬美元，而截至2018年12月31日的年度為9000萬美元。與去年同期相比減少的主要原因是由於正常產量下降導致第三方運輸量減少。

煤層氣(煤層氣)段

截至2019年12月31日的一年，CBM部門的所得税前收益為3500萬美元，而截至2018年12月31日的年度的所得税前收益為5000萬美元。
 截至12月31日止年度，
 20192018方差百分比
變化
煤層氣銷售量(Bcf)55.4 60.3 (4.9)(8.1)%
平均售價-天然氣(每立方米)$2.96 $3.53 $(0.57)(16.1)%
商品衍生工具的收益(虧損)-現金結算-天然氣(按MCF)$0.13 $(0.14)$0.27 192.9 %
煤層氣總平均銷售價格(每立方米)$3.09 $3.39 $(0.30)(8.8)%
煤層氣租賃平均運營費用(每立方米)0.29 0.37 (0.08)(21.6)%
煤層氣平均產量、從價及其他費用(每立方米)0.12 0.12 — — %
煤層氣平均運輸、收集和壓縮成本(每立方英尺)0.72 0.79 (0.07)(8.9)%
煤層氣平均折舊、損耗和攤銷成本(每立方米)1.32 1.28 0.04 3.1 %
*煤層氣總平均成本(每立方米)$2.45 $2.56 $(0.11)(4.3)%
*煤層氣平均利潤率(按Mcf計算)$0.64 $0.83 $(0.19)(22.9)%

截至2019年12月31日的一年，煤層氣部門的天然氣收入為1.64億美元，而截至2018年12月31日的一年為2.13億美元。4900萬美元的減少是由於煤層氣總銷售量下降了8.1%，平均天然氣銷售價格下降了16.1%。煤層氣銷售量的下降主要是由於正常的油井下降，以及出售了某些煤層氣資產，這些資產在2018年與CNX的大部分淺層油氣資產一起出售(有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項經審計的合併財務報表附註中的附註4-收購和處置)。

由於平均天然氣銷售價格每立方米下降0.57美元，煤層氣總平均銷售價格每立方米下降0.30美元，部分被該公司套期保值計劃導致的商品衍生工具收益(虧損)每立方米增加0.27美元所抵消。與這些金融對衝相關的名義金額約佔公司截至2019年12月31日年度生產的煤層氣銷售量的40.9Bcf，每套套期保值平均收益0.18美元。在截至2018年12月31日的一年中，這些金融對衝約佔44.8Bcf，每個Mcf對衝平均虧損0.20美元。


61

截至2019年12月31日的年度，CBM部門的總運營成本和支出為1.36億美元，而截至2018年12月31日的年度為1.54億美元。煤層氣部門的總美元減少和單位成本減少是由於以下項目：
 
•截至2019年12月31日的年度，煤層氣租賃運營費用為1600萬美元，而截至2018年12月31日的年度為2200萬美元。減少600萬美元的主要原因是合同服務減少、維修和維護費用減少以及員工成本減少。單位成本的下降也是由於總美元的減少。

•截至2019年12月31日的一年，煤層氣運輸、收集和壓縮成本為4000萬美元，而截至2018年12月31日的一年為4800萬美元。總美元減少800萬美元，單位成本每立方英尺減少0.07美元，主要原因是電力費用減少以及承包商服務減少。

•截至2019年12月31日的年度，可歸因於煤層氣部門的折舊、損耗和攤銷成本為7300萬美元，而截至2018年12月31日的年度為7700萬美元。這些數額每個都包括每立方米0.70美元的單位生產損耗。剩餘的折舊、損耗和攤銷成本要麼以直線方式記錄，要麼與資產報廢債務有關。

其他細分市場

另一部分包括名義上的淺層石油和天然氣產量，這對公司來説並不重要。它還包括公司購買的天然氣活動、商品衍生工具的未實現收益或虧損、與勘探和生產相關的其他成本、減值以及頁巖和煤層氣部門以外管理的各種其他費用，如SG&A、利息支出和所得税。
截至2019年12月31日的年度，其他部門的所得税前虧損為5.24億美元，而截至2018年12月31日的年度的所得税前收益為4.22億美元。
 截至12月31日止年度，
 20192018方差百分比
變化
其他氣體銷售量(Bcf)0.3 4.7 (4.4)(93.6)%
石油/凝析油銷售量(Bcfe)*— 0.2 (0.2)(100.0)%
其他銷售總額(Bcfe)*0.3 4.9 (4.6)(93.9)%
*石油/凝析油根據石油和天然氣的大致相對能量含量，以一桶等於六立方米的速率轉換為McFe，這並不能反映石油、凝析油和天然氣價格的關係。

其他天然氣銷售量主要與淺層石油和天然氣生產有關。CNX於2018年3月30日出售了幾乎所有這些資產(有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項中的附註4-收購和處置經審計的合併財務報表附註)。截至2019年12月31日的一年中，與其他天然氣部門相關的天然氣和石油收入為100萬美元，而截至2018年12月31日的年度為1600萬美元。截至2019年12月31日的年度，與這些其他天然氣銷售量相關的總運營成本和支出為600萬美元，而截至2018年12月31日的年度為1800萬美元。天然氣和石油收入的減少是由於資產出售。

論商品衍生工具的損益

另一部分確認截至2019年12月31日的年度商品衍生品工具未實現收益3.06億美元，現金結算收到100萬美元。在截至2018年12月31日的年度，其他部門確認了商品衍生品工具的未實現收益4000萬美元和支付的現金結算100萬美元。商品衍生工具的未實現收益或虧損是本公司所有現有商品套期按市價計算的公允價值變動。

購買的天然氣

購氣量是指以市場價格從第三方購買的天然氣，然後轉售，以履行與某些客户的合同並平衡供應。截至2019年12月31日的年度，購買天然氣收入為9400萬美元，而截至2018年12月31日的年度為6600萬美元。購買天然氣的成本為9100萬美元

62

截至2019年12月31日的年度為65美元，而截至2018年12月31日的年度為65美元。採購氣收入的環比增長是由於採購氣銷售量的增加，但部分被平均銷售價格的下降所抵消。
 截至12月31日止年度，
 20192018方差百分比變化
燃氣採購量(Bcf)40.6 20.5 20.1 98.0 %
平均售價(每立方米)$2.32 $3.23 $(0.91)(28.2)%
平均成本(每立方米)$2.23 $3.17 $(0.94)(29.7)%

其他營業收入
 截至12月31日止年度，
(百萬)20192018方差百分比變化
水收入$2 $11 $(9)(81.8)%
關聯公司收益中的權益2 5 (3)(60.0)%
企業超額運輸收入
10 10 — — %
其他營業收入合計$14 $26 $(12)(46.2)%

•與2018年相比，2019年水收入減少了900萬美元，原因是名義上向第三方出售淡水用於水力壓裂。

勘探和生產性質的減值
在2019年第四季度，CNX確定了特定於我們的CPA Marcellus資產組的某些減值指標，並確定該資產組的賬面價值不可收回。資產組的公允價值是通過使用貼現率和市場參與者在估計公允價值時將使用的其他假設對估計的未來現金流量進行貼現來估計的。因此，327百萬美元的減值在註冊會計師Marcellus已證實的物業中確認，並計入綜合收益表中勘探和生產物業的減值。這一減值與我們的註冊會計師馬塞盧斯在阿姆斯特朗、印第安納州、傑斐遜和威斯特摩蘭縣的56口運營油井和大約51,000英畝的已探明物業有關。這些房產中的大多數是在2013年之前開發的，最後一個這些房產是在2015年開發的。
未證實財產的減值和期滿
未探明油氣資產的資本化成本定期評估潛在減值指標。潛在減值指標包括但不限於經濟因素帶來的變化、大宗商品價格前景、我們的地質學家對物業的評估、正在評估的物業和/或鄰近物業的有利或不利活動、管理層採用的業務戰略的潛在轉變以及歷史經驗。如果鑽探活動尚未開始，未探明油氣資產減值的可能性隨着租賃期的臨近而增加。如果確定本公司不打算在到期前鑽探物業，或沒有意圖和能力在到期前延長、續簽、交易或出售租約，則計入減值。先前未減值的租約期滿費用在租約期滿時入賬。

截至2019年12月31日止年度，CNX錄得與未經證實物業相關的減值1.19億美元，計入綜合收益表中未經證實物業減值及期滿。這些未經證實的財產位於CNX的CPA作業區內，位於與上述已證實財產減損相關的面積以東。

其他無形資產減值

當事件或情況顯示某項資產的賬面金額可能無法收回時，無形資產就會進行減值測試。當資產的賬面金額超過資產的使用及其最終處置預期產生的預計未貼現的未來現金流量時，將確認減值虧損。要記錄的減值損失將是資產賬面價值超過其公允價值的部分。


63

關於截至2018年12月31日止年度發生的與HG Energy的AEA(見本表格10-K第8項經審計綜合財務報表附註中的附註4-收購和處置)，CNX確定其他無形資產-客户關係的賬面價值超過其公允價值，並將1900萬美元的減值計入綜合收益表中其他無形資產的減值。2019年期間沒有發生此類交易。

與勘探和生產相關的其他成本
 截至12月31日止年度，
(百萬)20192018方差百分比變化
租賃期滿成本$31 $5 $26 520.0 %
地震活動性8 — 8 100.0 %
土地租金3 4 (1)(25.0)%
其他2 3 (1)(33.3)%
勘探和生產相關的其他成本合計$44 $12 $32 266.7 %

•租賃到期成本指主要期限已到期或將在未來12個月內到期的租賃。期間與期間比較增加2,600萬美元，是因為在截至2019年12月31日的年度內獲準到期或將在未來12個月內到期的租約數量增加，因為這些租約不再在公司未來的鑽探計劃中。此外，在增加的2600萬美元中，約有1500萬美元與已經停產的租賃有關。
•由於2019年期間進行了額外的地球物理研究，地震活動在逐期比較中有所增加。

SG&A

SG&A成本包括管理費用等成本，包括員工人力和福利成本、短期激勵薪酬、維護我們總部的成本、審計和其他專業費用以及法律合規費用；SG&A成本還包括非現金的長期股權薪酬支出。

 截至12月31日止年度，
百萬美元(單位：百萬)20192018方差百分比變化
長期股權薪酬(非現金)$38 $21 $17 81.0 %
薪金、工資和員工福利40 40 — — %
短期激勵性薪酬21 24 (3)(12.5)%
其他45 50 (5)(10.0)%
SG&A合計$144 $135 $9 6.7 %

•由於公司在截至2019年12月31日的一年中額外產生了2000萬美元的長期股權薪酬(非現金)支出，長期股權薪酬在同比中增加了1700萬美元。額外費用是由於某些員工持有的某些2019年之前的限制性股票單位和績效股票單位因合同變更事件的觸發而加速歸屬的結果。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項中經審計的合併財務報表附註中的附註15-基於股票的補償。剩餘的差異是由於這兩個時期發生的各種項目造成的，這些項目都不是單獨的實質性項目。
•由於員工數量減少和2019年期間預計支出減少，短期激勵薪酬減少了300萬美元。










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其他運營費用
 截至12月31日止年度，
百萬美元(單位：百萬)20192018方差百分比變化
未使用的公司運輸費和加工費$55 $42 $13 31.0 %
閒置設備和服務費12 5 7 140.0 %
保險費4 3 1 33.3 %
遣散費1 1 — — %
訴訟費— 4 (4)(100.0)%
水費— 6 (6)(100.0)%
其他8 11 (3)(27.3)%
其他運營費用合計$80 $72 $8 11.1 %

•未使用的公司運輸和加工費是指為使天然氣生產能夠隨着銷售量的增加而不間斷地流動而獲得的管道運輸能力，以及NGL的額外處理能力。期間與期間比較的增長主要是由於之前收購的運力沒有在2019年期間用於運輸公司流動的生產。在某些情況下，公司可能有機會通過戰略性地選擇向不需要使用公司自身公司運輸能力的市場或客户銷售天然氣，從而實現更有利的淨定價，因為這樣的銷售將增加未利用的公司運輸費用。公司試圖在可能和有利的情況下將未使用的公司運輸能力釋放(出售)給其他方，以最大限度地減少這一費用。釋放(出售)該產能時收到的收入計入上述其他營業收入合計中的收入。
•閒置設備和服務費主要涉及公司部分天然氣鑽井平臺的臨時閒置，以及天然氣鑽井和完井過程中可能需要的相關設備和其他服務。同比增長700萬美元主要是由於CNX提前終止了一份鑽井合同，以及2019年第一季度發生的與Shaw 1G Utica頁巖井相關的額外閒置服務費用。
•由於2018年向第三方銷售用於水力壓裂的淡水相關成本，水費減少了600萬美元，在上文的其他運營收入總額中。2019年期間有名義銷售。

其他費用(收入)
 截至12月31日止年度，
百萬美元(單位：百萬)20192018方差百分比變化
其他收入
特許權使用費收入$4 $15 $(11)(73.3)%
路權銷售9 14 (5)(35.7)%
利息收入2 — 2 100.0 %
其他4 8 (4)(50.0)%
其他收入合計$19 $37 $(18)(48.6)%
其他費用
銀行手續費$11 $11 $— — %
專業服務4 7 (3)(42.9)%
其他土地租金費用4 4 — — %
其他公司費用3 — 3 100.0 %
其他費用合計$22 $22 $— — %
*其他費用(收入)總額$3 $(15)$18 120.0 %





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資產出售和放棄收益，淨額

在截至2019年12月31日的年度，與非核心資產相關的資產出售收益為3600萬美元，而截至2018年12月31日的年度，資產銷售收益為1.57億美元，這主要是由於2018年期間與出售CNX幾乎所有俄亥俄州Utica合資資產以及出售各種其他非核心資產相關的1.31億美元確認收益。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項中經審計的合併財務報表附註中的附註4--收購和處置。

以前持有的股權收益

由於2018年1月發生的中流收購，CNX在截至2018年12月31日的一年中確認了之前持有的股權收益6.24億美元。2019年期間沒有發生此類交易。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項中經審計的合併財務報表附註中的附註4--收購和處置。

債務清償損失

截至2019年12月31日的年度確認了800萬美元的債務清償虧損，而截至2018年12月31日的年度確認的清償債務虧損為5400萬美元。在截至2019年12月31日的年度內，中交所以相當於本金101.5的平均價格購買了2022年4月到期的5.875%優先票據中的4億美元。截至2018年12月31日止年度，中交所以相當於本金103.5的平均價買入2022年4月到期的5億美元8.00%優先票據中的4.11億美元，並以相當於本金106.0的贖回價贖回2023年4月到期的5億美元8.00%優先票據。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計合併財務報表附註中的附註12-長期債務。

利息支出
截至12月31日止年度，
(百萬)20192018方差百分比變化
利息支出總額$151 $146 $5 3.4 %

•500萬美元的增加主要是由於CNX和CNXM信貸安排的額外借款，以及在截至2019年12月31日的年度內完成的5億美元7.25%優先票據的私募發行。這些增長被較高成本的長期債務的減少部分抵消，這是由於在截至2018年12月31日的年度內，以5億美元購買了2023年4月到期的未償還8.00%優先債券，以及以4.11億美元購買了2022年4月到期的未償還5.875優先債券。此外，在截至2019年12月31日的年度內，本公司購買了2022年4月到期的未償還5.875%優先票據中的4億美元。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計合併財務報表附註中的附註12-長期債務。

所得税
 截至12月31日止年度，
(百萬)20192018方差百分比變化
公司所得税前總收益$60 $1,099 $(1,039)(94.5)%
所得税費用$28 $216 $(188)(87.0)%
有效所得税率46.5 %19.6 %26.9 %
截至2019年12月31日的年度，有效所得税率為46.5%，而截至2018年12月31日的年度為19.6%。截至2019年12月31日的年度的有效税率不同於美國聯邦法定税率21%，主要原因是州所得税、股權補償和州估值津貼被非控股權益的好處部分抵消。在截至2018年12月31日的年度內，CNX獲得了CNX Gathering LLC的控股權，並通過CNX Gathering對普通合夥人的所有權獲得了對CNXM的控制權。CNXM的所有收入都包括在公司的税前收入中。然而，本公司不需要記錄分配給CNXM非控股公共有限合夥人的CNXM收入部分的所得税支出，這降低了本公司合併税前收入期間的實際税率，提高了本公司合併税前虧損期間的實際税率。截至2018年12月31日的年度的有效税率不同於美國聯邦法定的21%，主要是由於聯邦10年淨營業虧損(NOL)的申報帶來的好處。

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導致本公司能夠以14%的税率差額利用先前估值的税項屬性、非控股權益、撤銷替代最低税(“AMT”)抵免扣押估值免税額，以及年內因公司重組而發放若干國家估值免税額。

有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項“經審計合併財務報表附註”中的附註6-所得税。

關鍵會計政策

根據美國普遍接受的會計原則編制財務報表要求管理層作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響綜合財務報表和財務報表日期的資產和負債額、收入和費用以及或有資產和負債的相關披露。請參閲本表格10-K第8項“經審計合併財務報表附註”中的附註1--重要會計政策以供進一步討論。我們根據歷史經驗和我們認為在當時情況下合理的各種其他假設作出估計，這些假設的結果構成對資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源看起來並不明顯。我們在持續的基礎上評估我們的估計。在隨後確定的問題得到解決後，實際結果可能與這些估計不同。管理層認為所用的估計數是合理的。以下關鍵會計政策受到編制綜合財務報表時使用的判斷、假設和估計的重大影響。

資產報廢義務

資產報廢債務的會計要求資產報廢債務的公允價值在發生期間確認，如果能夠對公允價值進行合理估計的話。估計資產報廢成本的現值被資本化為長期資產的賬面價值的一部分。資產報廢義務主要涉及關閉氣井和在天然氣儲量耗盡後開墾土地。用於計算負債的變量的變化可能會對氣井關閉負債產生重大影響。記錄的資產和負債額取決於多個變量，包括估計的未來退休成本、估計的已探明儲備、涉及利潤率、通貨膨脹率和假設的信貸調整後無風險利率的假設。

該公司認為，與資產報廢債務相關的會計估計是“關鍵會計估計”，因為公司必須評估資產報廢債務的預期金額和時間。此外，公司必須確定未來負債的估計現值。任何特定季度或年度的未來經營業績都可能受到公司假設變化的重大影響。

所得税

遞延税項資產和負債按已記錄資產和負債的賬面和計税基準之間的暫時性差異的估計未來税收影響，使用制定的税率確認。如果遞延税項資產的某一部分更有可能無法變現，則遞延税項資產會減去估值津貼。在決定是否需要估值免税額時，必須考慮所有現有的證據，無論是正面的還是負面的。截至2020年12月31日，CNX的遞延税項負債超過遞延税項資產約3.43億美元。截至2020年12月31日，CNX對遞延税項資產的估值津貼為1.23億美元。

CNX對州和聯邦税務申報中的所有税務頭寸進行評估，以確定這些頭寸是否更有可能在審查後保持下去。對於符合更有可能持續的標準的職位，確定基於最終結算時更有可能實現的累積概率確定的最大福利金額的評估。當隨後確定税收狀況不再符合更有可能維持的閾值時，先前確認的税收狀況被顛倒。對税務狀況的可持續性和可能的數額的評估是基於判斷、歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。這些估計的結果(從其他來源看不太明顯)構成了確認不確定税負的基礎。在隨後確定的問題得到解決後，實際結果可能與這些估計不同。有關公司不確定納税義務的更多信息，請參閲本表格10-K第8項經審計合併財務報表附註中的附註6-所得税。

本公司認為，與所得税有關的會計估計是“關鍵會計估計”，因為本公司必須評估遞延税項資產從未來應納税所得額和行使中收回的可能性。

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對不確定税務狀況應記錄的財務報表收益金額的判斷。當評估是否必須在遞延税項資產上建立估值津貼時，公司判斷部分或全部遞延税項資產是否更有可能(可能性超過50%)無法變現。公司考慮所有可獲得的證據(包括正面和負面證據)，以根據證據的權重確定是否需要估值津貼，包括結轉、税務籌劃策略以及遞延税項資產和負債的沖銷。在此之前，本公司將考慮所有可用證據(包括正負證據)，以確定是否需要估值津貼，包括結轉、税務籌劃策略以及遞延税項資產和負債的沖銷。此外，本公司還將考慮所有可獲得的證據，包括結轉、税務籌劃策略和遞延税項資產和負債的沖銷。公司根據報告日期可獲得的事實、情況和信息，考慮最終解決不確定的税收狀況後可能實現的結果的金額和概率，以確定適當的財務報表收益。*如果不確定的税收狀況或估值津貼在一段時間內建立或增加或減少，公司必須在損益表的税費中計入費用或收益。任何特定季度或年度的未來經營業績都可能受到公司假設變化的重大影響。

天然氣、天然氣、凝析油和石油儲量(“天然氣儲量”)值

根據SEC條例S-X規則4-10的定義，已探明石油和天然氣儲量是指通過對地球科學和工程數據的分析，可以合理確定地估計出，在提供經營權的合同到期之前，從給定日期起，從已知油藏和現有經濟條件、運營方法和政府法規可以經濟地生產的石油和天然氣儲量，除非有證據表明，無論是使用確定性方法還是概率方法進行估計，續簽都是合理確定的，除非有證據表明續簽是合理確定的，無論是使用確定性方法還是概率方法進行估計，除非有證據表明續簽是合理確定的，無論是使用確定性方法還是概率方法進行估計，除非有證據表明續簽是合理確定的，無論是使用確定性方法還是概率方法進行估計。

在估計經濟可採天然氣儲量的數量和價值時，存在許多固有的不確定性，包括許多我們無法控制的因素。因此，對經濟可採天然氣儲量的估計本質上是不確定的。關於我們儲量的信息包括基於我們工作人員收集和分析的工程、經濟和地質數據的估計。我們的天然氣儲量每年都由獨立專家進行審查。影響經濟可採儲量估計的一些因素和假設包括：

•地質條件；
•該地區的歷史產量與其他產區的產量相比較；
•政府機構對法規和税收的承擔效果；
•支配未來價格的假設；以及
•未來的運營成本。

事實上，這些因素中的每一個都可能與估算儲量時所用的假設有很大不同。由於這些原因，對可歸因於特定資產組的經濟可採天然氣數量的估計，以及基於開採風險對這些儲量的分類，以及對未來淨現金流的估計，可能會有很大差異。與我們儲量相關的實際產量、收入和支出可能與估計有所不同，這些差異可能是實質性的。有關評估儲備的不確定性的討論，請參閲本表格10-K第(1A)項中的“風險因素”。

該公司認為，與石油和天然氣儲量有關的會計估計是一項“關鍵會計估計”，因為公司必須定期重新評估已探明儲量以及對未來生產率、生產成本和開發支出估計時間的估計。“任何特定季度或年度的未來經營業績和資產負債表的實力都可能受到公司假設變化的重大影響。見“長期資產減值以下是有關該公司石油和天然氣儲量的更多信息。

長期資產減值

每當事件或環境變化顯示某項物業的賬面金額可能無法收回時，本公司已探明油氣物業的賬面價值便會被審查是否減值。減值測試要求本公司首先按資產組別比較未來未貼現現金流與其各自的賬面價值。本公司按地質及地理特徵對其資產進行分組。*若賬面值超過估計的未貼現未來現金流量，則需要將天然氣資產的賬面值減少至其估計公允價值，該價值是根據採用特定市場加權平均資本成本的折現現金流量技術確定的。截至2020年12月31日止年度，6200萬美元減值計入綜合收益表的勘探及生產物業減值。這一減值與我們的西南部賓夕法尼亞州(SWPA)煤層氣(CBM)資產組有關。截至2019年12月31日止年度，327百萬美元的減值計入綜合收益表的勘探及生產物業減值。這一減值與我們的註冊會計師馬塞盧斯在阿姆斯特朗、印第安納州、傑斐遜和威斯特摩蘭縣的56口運營油井和大約51,000英畝的已探明物業有關。有關更多信息，請參見本表格10-K第(8)項“經審計合併財務報表附註”中的附註1--重要會計政策。

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在截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度內，沒有其他與已探明物業相關的減值。

CNX在預期的基礎上評估未探明天然氣屬性的可採收率的資本化成本。潛在減值指標包括但不限於經濟因素、商品價格前景、我們的地質學家對物業的評估、正在評估的物業和/或鄰近物業的有利或不利活動、管理層採用的業務策略的潛在轉變以及歷史經驗等帶來的變化。如果確定該物業不會產生探明儲量，則相關成本將在確定期間支出。截至2019年12月31日止年度，1.19億美元減值計入綜合收益表中未經證實物業減值及期滿。在截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度內，沒有其他與未經證實的物業相關的減值。

該公司認為，與長期資產減值有關的會計估計是“關鍵會計估計”，因為公允價值估計過程需要相當大的判斷，而確定公允價值對影響管理層對未來財務業績估計的假設變化非常敏感。此外，公司必須確定估計的未貼現的未來現金流以及大宗商品價格前景的影響。本公司相信，用於估計公允價值的估計和假設是合理和適當的；然而，不同的假設和估計，例如預測收入、未來商品價格或加權平均資本成本的不同假設，可能會對計算的公允價值和由此產生的有關長期資產減值的確定產生重大影響，從而可能對公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。此外，未來的估計可能與當前的估計和假設有很大不同。

商譽減值

與2018年1月3日完成的Midstream收購相關，CNX錄得7.96億美元商譽。有關更多信息，請參閲本表格10-K第(8)項中的“經審計合併財務報表附註”中的附註4--收購和處置。

商譽不攤銷，而是在第四季度每年評估其減值，或者如果最近發生的事件或當時的情況表明報告單位的公允價值更有可能低於其賬面價值，則會更頻繁地評估商譽。吾等可先進行定性評估以評估減值商譽，該評估會根據證據的分量及所有已識別事件及情況的重要性，考慮特定因素，以確定報告單位的公允價值是否較其賬面值更有可能低於其賬面值。若在定性評估中確定報告單位的公允價值比其賬面值更有可能低於其賬面價值，我們將進行量化減值測試。有時，我們也可以繞過定性評估，直接進行定量損傷測試。在量化商譽減值測試中，報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較。如果定量商譽減值測試顯示商譽已減值，則計入減值損失，減值損失為報告單位的賬面價值與其公允價值之間的差額，減值損失不得超過所記錄的商譽金額。報告單位的公允價值估計採用收入法和/或市場法確定，如下所述。

收益法是一種確定報告單位公允價值的量化評估方法。在收益法下，我們根據估計的未來現金流量折現估計加權平均資本成本加上預測風險來確定公允價值，預測風險反映了報告單位固有風險的總體水平和市場參與者預期獲得的回報率。收益法使用的投入是會計公允價值層次結構中描述的重大不可觀察投入或第三級投入。CNX公司根據估計的未來現金流量和扣除淨利息支出(利息支出減去利息收入)和所得税(EBITDA-一種非GAAP財務衡量標準)的收益確定公允價值，還包括資本支出的估計，使用風險調整率貼現到現值，管理層認為這反映了報告單位固有風險的整體水平。現金流預測是根據董事會批准的預算金額、七年經營預測和對未來現金流的估計得出的。隨後的現金流是根據管理層認為合理可能發生的增長率或收縮率制定的。

市場法通過分析近期交易和/或可比業務的財務倍數來衡量報告單位的公允價值。考慮到被估值的報告單位的財務狀況和經營業績相對於那些經營相同或類似業務的上市公司。

公允價值的確定要求我們做出重大的估計和假設。這些估計和假設主要包括但不限於：選擇合適的同業集團公司；控制在我們競爭的行業進行收購的適當溢價；貼現率；終端增長率；以及對收入、營業收入、折舊和攤銷以及資本支出的預測。對未來現金流和

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EBITDA具有主觀性，受第一部分第1A項所述業務風險的影響。10-K表格中的“風險因素”。公允價值估計過程需要相當大的判斷，而公允價值的確定對影響管理層對未來財務業績估計的假設變化很敏感。雖然我們相信我們對公允價值的估計是合理的，但由於做出此類估計所涉及的內在不確定性，實際財務結果可能與那些估計不同。有關未來財務業績的假設或其他基本假設的變化可能會對報告單位的公允價值、任何商譽減值費用或兩者都產生重大影響。

針對CNX在2020年第一季度因宏觀經濟狀況惡化以及與新冠肺炎疫情和多國合夥市場空間整體下滑有關的CNXM證券可見市值下降而進行的商譽評估，CNX繞過了定性評估，進行了一項量化測試，利用收益和市場方法相結合的方法來估計中游報告單元的公允價值。作為這項評估的結果，CNX得出結論，賬面價值超過了其估計的公允價值，因此，4.73億美元的減值計入了綜合收益表中的商譽減值。有關更多信息，請參閲本表格10-K項目“經審計的合併財務報表附註”中的附註9-商譽和其他無形資產。在截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度內，沒有其他與商譽相關的減值。未來任何額外的不利變化可能會減少用於估計公允價值的基礎現金流，並可能導致公允價值下降，從而可能引發未來的減值費用。

該公司認為，與商譽有關的會計估計是“關鍵會計估計”，因為公允價值估計過程需要相當大的判斷，而確定公允價值對影響管理層對未來財務結果估計的假設的變化很敏感。公允價值估計過程需要相當大的判斷力，確定公允價值對影響管理層對未來財務結果估計的假設的變化以及其他假設非常敏感，這些假設包括公司股價的變動、加權平均資本成本、終端增長率、商業環境的變化、競爭環境的意外變化、不利的法律或法規行動或發展、資本結構的變化、債務成本、利率、資本支出水平、經營現金流或市值和行業倍數的變化。本公司相信，用於估計公允價值的估計和假設是合理和適當的；然而，不同的假設和估計可能會對計算的公允價值和由此產生的商譽減值決定產生重大影響，這可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。此外，未來的估計可能與當前的估計和假設有很大不同。

固定壽命無形資產減值

固定壽命無形資產在其估計經濟年限內按直線攤銷，並在出現減值指標時對其進行減值審查。減值測試要求本公司首先將未來未貼現現金流量與其各自的賬面價值進行比較，如果賬面金額超過估計的未貼現未來現金流量，則需要將資產的賬面金額減至其估計公允價值。

2018年5月，CNX確定與中游收購相關收購的部分客户關係無形資產的賬面價值超過了其與HG Energy的AEA的公允價值(有關更多信息，請參閲本表格10-K項目中的附註4-經審計的合併財務報表附註中的收購和處置)。因此，CNX在截至2018年12月31日的年度綜合收益表中確認了這項無形資產減值1900萬美元，計入其他無形資產減值。在截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度內，沒有其他與定期無形資產相關的減值。

該公司認為，與確定壽命的無形資產減值相關的會計估計是“關鍵會計估計”，因為公允價值估計過程需要相當大的判斷，而確定公允價值對影響管理層對未來財務業績估計的假設的變化很敏感。本公司相信，用於估計公允價值的估計和假設是合理和適當的；然而，不同的假設和估計可能會對計算的公允價值和由此產生的有關固定壽命無形資產減值的確定產生重大影響，這可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。此外，未來的估計可能與當前的估計和假設有很大不同。

業務合併：

收購企業的會計要求收購的可識別資產和負債按公允價值入賬。企業合併中最重要的假設包括那些用於估計所收購石油和天然氣資產的公允價值的假設。已探明天然氣屬性的公允價值是使用經風險調整的税後價值確定的。

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基於包括大宗商品價格在內的重大假設的貼現現金流分析；對估計儲量數量的預測；對未來生產率的預測；未來開發和運營成本的時間和金額；預計儲量採收率；以及加權平均資本成本。

本公司採用指引交易法估計在企業合併中收購的未探明物業的公允價值，這要求本公司在考慮最近可比交易中的每英畝未開發土地價值時使用判斷來估計未探明物業的價值。

中游設施和設備(一般由管道系統和壓縮站組成)的估計公允價值是使用成本法估計的，該方法納入了關於類似資產的重置成本、資產的相對年齡以及任何潛在的經濟或功能陳舊的假設。

無形資產的公允價值是使用多期超額收益模型估計的，該模型估計了無形資產的收入和現金流量，然後扣除了可以歸因於以其他方式確認的支持資產的部分現金流量。該公司的無形資產由客户關係組成。

公司認為，與業務合併有關的會計估計是“關鍵會計估計”，因為在確定收購資產的公允價值時，公司必須對未來商品價格、儲量估計數量的預測、未來生產率的預測、未來開發和運營成本的時間和金額的預測、儲量回收係數、未開發物業的每英畝價值、中游資產的重置成本和未來現金流量、客户關係和競業禁止協議的現金流量以及基於股票的獎勵的修改前和修改後的價值做出假設。不同的假設可能導致這些資產的價值大不相同，這將影響公司的財務狀況和未來的經營業績。

可轉換優先債券

CNX將其2026年5月到期的可轉換優先票據作為單獨的負債和股權組成部分進行會計處理。票據負債部分的賬面金額是通過估計沒有轉換選擇權的類似負債的公允價值來計算的。然後，通過從票據本金中減去負債部分的公允價值來計算權益部分的金額。本金金額與負債部分之間的差額代表債務折價，按實際利率法在可換股票據各自期限內攤銷為利息支出。只要權益成分繼續符合權益分類條件，就不會重新計量。此外，需要對可轉換優先票據交易的條款進行詳細分析，以確定是否存在任何衍生品，這些衍生品可能需要在適用的會計指導下單獨按市值計價。

公司認為，與可轉換票據相關的會計估計是“關鍵會計估計”，因為在確定可轉換票據要素的資產負債表分類時需要判斷，以及是否存在任何可能需要根據適用的會計指導單獨列報的衍生品。本公司相信，用於估計公允價值的估計和假設是合理和適當的；然而，不同的假設和估計可能會對計算的公允價值和由此產生的資產負債表分類產生重大影響。








71

流動性與資本資源

CNX總體上滿足了營運資金要求，並用運營產生的現金和借款收益為其資本支出和償債義務提供資金。CNX目前認為，運營、資產出售和公司借款能力產生的現金將足以滿足公司的營運資金要求、預期資本支出(不包括重大收購)、預定債務支付、預期股息支付(如果有的話)，併為下一會計年度提供所需的信用證。然而，CNX滿足營運資金要求、償還債務、為計劃中的資本支出提供資金或支付股息的能力將取決於未來的經營業績，這將受到天然氣行業當前的經濟狀況以及其他財務和商業因素的影響，包括目前的COVID 19大流行，其中一些因素不是CNX所能控制的。

CNX不時被要求提供財務保證，以滿足正常業務過程中產生的合同和其他要求。其中一些保證張貼是為了遵守聯邦、州或其他政府機構的法規和規定。CNX有時使用信用證來滿足這些要求，而這些信用證降低了公司的借貸能力。

CNX不斷審查其流動性和資本資源。如果市場狀況發生變化，例如由於大宗商品價格大幅下跌或新冠肺炎疫情帶來的不確定性，我們的收入大幅減少或運營成本大幅增加，我們的現金流和流動性可能會減少。

截至2020年12月31日，CNX遵守了所有債務契約。在考慮到大宗商品價格大幅下跌的潛在影響以及新冠肺炎疫情給其運營帶來的不確定性之後，中核目前預計將繼續遵守其債務契約。

為了管理未來天然氣價格波動的市場風險敞口，CNX與天然氣營銷商和最終用户簽訂了各種不同期限的實物天然氣供應交易。CNX還進行各種金融天然氣掉期交易，以管理盆地內和盆地外定價的市場風險敞口。截至2020年12月31日，這些合約的公允價值為淨資產1.18億美元，截至2019年12月31日，淨資產為4.06億美元。本公司並未遇到任何衍生交易對手不履行義務的問題。

CNX經常評估潛在的收購。CNX用運營產生的現金和各種其他來源(包括債務和股權融資)為收購提供資金，具體取決於交易規模。不能保證CNX將獲得額外的資本資源，包括債務和股權融資，條件CNX認為可以接受，或者根本不能接受。

現金流(百萬)
 截至12月31日止年度，
 20202019變化
經營活動提供的現金$795 $981 $(186)
用於投資活動的現金$(439)$(1,147)$708 
融資活動提供的現金(用於)$(351)$166 $(517)

經營活動提供的現金在期間比較中發生變化，主要原因如下：

•與去年同期相比，淨收入減少了4.61億美元。
•對經營活動提供的淨收入與現金進行調整的調整主要包括商譽減值4.73億美元、勘探和生產財產減值減少2.66億美元、未經證實的財產減值和到期減值減少1.19億美元、商品衍生工具淨變化5.95億美元、債務清償收益增加1800萬美元、基於股票的補償減少2400萬美元、遞延所得税變化1.97億美元以及營運資本的其他各種變化。

投資活動中使用的現金在期間間比較中發生變化，主要原因如下：

•與去年同期相比，資本支出減少了7.05億美元，這主要是由於鑽井和完井活動減少導致頁巖部門支出減少所致。收集資本支出減少的主要原因是2019年完成了大量擴建。

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•資產出售的收益增加了300萬美元，主要是由於截至2020年12月31日的一年中地面銷售以及石油和天然氣轉讓銷售的增加。

融資活動提供的現金(用於)在期間間比較中發生了變化，主要原因如下：

•在截至2020年12月31日的一年中，CNX支付了8.82億美元購買了8.94億美元的2022年到期的高級票據，本金的98.6%。截至2019年12月31日止年度，中交所支付4.06億美元購買4億美元於2022年到期的優先票據，金額為本金的101.5。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計合併財務報表附註中的附註12-長期債務。
•在截至2020年12月31日的一年中，CNXM信貸安排有2100萬美元的淨付款，而截至2019年12月31日的一年，淨收益為2.28億美元。
•在截至2020年12月31日的一年中，CNX信貸安排有5億美元的淨付款，而截至2019年12月31日的一年中，CNX信貸安排的淨收益為4900萬美元。
•在截至2020年12月31日的一年中，CNX從發行2029年到期的高級票據中獲得5億美元的收益。
•在截至2020年12月31日的一年中，CNX從發行2027年到期的高級債券中獲得2.07億美元的收益，佔本金的103.5%。2027年到期的新優先債券是根據截至2019年12月31日的年度發行的2027年到期的5億美元優先債券作為附加債券發行的。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計合併財務報表附註中的附註12-長期債務。
•在截至2020年12月31日的一年中，紅衣主教基金和CSG控股基金的淨收益為1.59億美元。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計合併財務報表附註中的附註12-長期債務。
•在截至2020年12月31日的年度內通過發行可轉換票據，CNX獲得3.35億美元的收益。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計合併財務報表附註中的附註12-長期債務。
•在截至2020年12月31日的年度內在與發行可轉換票據相關的封頂看漲交易中，CNX支付了3,600萬美元。有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項審計合併財務報表附註中的附註12-長期債務。
•在截至2020年12月31日的一年中，向CNXM非控股利益持有人分配的金額為4200萬美元，而截至2019年12月31日的年度分配金額為6400萬美元。
•在截至2020年12月31日和2019年12月31日的幾年中，CNX分別在公開市場回購了3700萬美元和1.17億美元的普通股。
•債務發行和融資費用增加了1500萬美元，這主要是由於與基本州融資機制和CSG控股融資機制的借款以及發行可轉換票據有關的費用。

以下是公司截至2020年12月31日的重大合同義務摘要(單位：千)：
 按年到期付款
 少於
1年前		1-3年3-5年多過
5年		總計
採購訂單確定承諾$806 $970 $— $— $1,776 
天然氣公司運輸和加工252,886 430,312 390,693 985,201 2,059,092 
長期債務22,574 48,181 497,423 1,882,675 2,450,853 
長期債務利息122,251 262,415 240,083 202,118 826,867 
融資租賃義務6,876 837 182 38 7,933 
融資租賃債務利息262 52 11 1 326 
經營租賃義務52,575 23,301 7,434 22,500 105,810 
經營性租賃債務利息3,615 3,744 2,823 3,496 13,678 
長期負債--與僱員有關(A)1,992 4,169 4,436 35,129 45,726 
其他長期負債(B)201,684 10,000 10,000 64,713 286,397 
合同債務總額(C)$665,521 $783,981 $1,153,085 $3,195,871 $5,798,458 
 _________________________
(a)與員工相關的長期負債包括帶薪退休繳費和工傷和疾病。
(b)其他長期負債包括特許權使用費和其他長期負債成本。

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(c)上表不包括對税務當局的債務，因為圍繞這些債務的最終清償金額和時間存在不確定性。

債款
截至2020年12月31日，CNX的長期債務總額為24.51億美元，包括2300萬美元的長期債務當前部分，不包括未攤銷債務發行成本。這筆長期債務包括：
•本金總額為7億美元，利率為7.25%的優先債券，2027年3月到期，外加700萬美元的未攤銷債券溢價。債券的利息將於每年三月十四日及九月十四日支付。票據本金和利息的支付由CNX的大多數子公司擔保，但不包括CNXM(或其子公司或普通合夥人)或CSG Holdings III LLC。
•本金總額為5億元，利率為6.00%的優先債券，將於2029年1月到期。票據的利息分別於每年一月十五日及七月十五日支付。票據本金和利息的支付由CNX的大多數子公司擔保，但不包括CNXM(或其子公司或普通合夥人)或CSG Holdings III LLC。
•CNXM發行的6.50%優先債券本金總額為4億美元，2026年3月到期，減去400萬美元的未攤銷債券折扣。票據的利息將於每年三月十五日及九月十五日支付。票據本金和利息的支付由CNXM的某些子公司提供擔保。CNX不是這些票據的擔保人。
•本金總額為3.45億美元的2.25%優先債券，2026年5月到期，除非提前贖回、回購或轉換，減去1.08億美元的未攤銷債券折扣和發行成本。票據的利息將於每年五月一日及十一月一日支付。票據本金和利息的支付由CNX的大多數子公司擔保，但不包括CNXM(或其子公司或普通合夥人)或CSG Holdings III LLC。
•CNXM信貸安排下的未償還借款本金總額為2.91億美元。CNX不是CNXM信貸安排的擔保人。
•CNX信貸安排項下的未償還借款本金總額為1.61億美元。CNXM(或其子公司或普通合夥人)不是CNX信貸安排的擔保人。
•紅衣主教貸款項下的未償還借款本金總額為1.15億美元，減去100萬美元的未攤銷貼現。利息和部分債務按季度支付。
•CSG控股貸款項下的未償還借款本金總額為4500萬美元，減去名義未攤銷折扣。利息和部分債務按季度支付。

總股本和股息
截至2020年12月31日，CNX的總股本為44.22億美元，而截至2019年12月31日的總股本為49.62億美元。有關更多詳細信息，請參閲本表格10-K第8項中的股東權益合併報表。
2020年9月28日，CNXM的合併完成(有關更多信息，請參閲本表格10-K第8項中的附註4-經審計的合併財務報表附註中的收購和處置)。CNX將我們在CNXM的所有權權益的變化作為一項股權交易進行核算，這反映為非控制性權益的減少，普通股和資本的相應增加超過了面值。
CNX宣佈和派發股息由CNX董事會酌情決定，不能保證CNX未來會派發股息。CNX於2016年3月暫停派發季度股息，以進一步反映當時公司更加重視增長。未來派發股息的決定將取決於其他因素，包括總體業務狀況、CNX公司的財務業績、關於CNX公司支付股息的合同和法律限制、CNX公司計劃的投資以及董事會認為相關的其他因素。當公司的淨槓桿率超過3.00至1.00時，CNX的信貸安排限制其支付超過每股0.10美元年率的股息的能力，並且根據信貸安排的規定，其可獲得性至少為總承諾額的15%。截至2020年12月31日，淨槓桿率為2.45比1.00。信貸安排不允許在違約情況下支付股息。除非滿足幾個條件，否則2027年3月到期的7.25%優先債券和2029年1月到期的6.00%優先債券的契約將股息限制在每年每股0.50美元。這些條件包括沒有違約，有能力招致額外的債務，以及契約下的其他付款限制。截至2020年12月31日的一年內沒有違約。




74

表外交易
CNX不與未合併實體或其他可能對公司當前或未來財務狀況、財務狀況、收入或支出的變化、經營結果、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響的未在經審計的綜合財務報表附註中披露的未披露的資產負債表外交易、安排、債務或其他關係。CNX使用擔保債券、公司擔保和信用證相結合的方式，確保公司對員工相關、環境、業績和各種其他項目的財務義務，這些項目在2020年12月31日的綜合資產負債表中沒有反映出來。管理層認為，這些項目將在沒有資金的情況下到期。有關CNX公司已出具的各種財務擔保的更多細節，請參閲本表格10-K中第8項審計綜合財務報表附註中的附註20-承付款和或有負債。
近期會計公告
    
2020年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2020-06-實體自有權益中可轉換工具和合同的會計。本ASU通過取消ASC 470-20中要求對嵌入式轉換特徵進行單獨核算的三種模式中的兩種來簡化實體對可轉換工具的會計處理，簡化實體為確定合同是否符合股權分類而需要執行的結算評估，要求實體在稀釋每股收益計算中對所有可轉換工具使用IF轉換方法，幷包括可能以現金或股票結算的工具的潛在股票結算(如果影響更稀釋)的影響，但某些負債分類的基於股份的支付獎勵除外。要求新披露報告期內發生的事件並導致轉換或有事項得到滿足，以及實體的可轉換債務在工具層面的公允價值等。本ASU中的修訂對公共實體在2021年12月15日之後的財年(包括這些財年內的過渡期)有效，可以通過修改後的追溯過渡方法或完全追溯過渡方法來採用。允許提前採用，但不得早於2020年12月15日之後的財年，包括這些財年內的過渡期。本公司仍在評估採用本指引的效果。

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04-參考匯率改革-促進參考匯率改革對財務報告的影響(主題848)。如果符合某些標準，本ASU為將普遍接受的會計原則應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外情況。為迴應對銀行同業拆息(Ibor)結構性風險的關注，尤其是倫敦銀行同業拆借利率(Libor)停止的風險，全球多個司法管轄區的監管機構已採取參考利率改革措施，以確定更易觀察或基於交易、較不容易受到操縱的替代參考利率。ASU為公司提供可選的指導，以減輕與從預計將停止的參考利率過渡相關的潛在會計負擔。2021年1月，FASB發佈了ASU 2021-01，其中澄清了主題848中的某些規定，如果由實體選擇，適用於使用利率進行保證金、貼現或合同價格調整的衍生品工具，該利率因參考利率改革而修改。自2020年3月12日至2022年12月31日，這些ASU中的修正案對所有實體有效。本公司仍在評估採用本指引的效果。

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-03-金融工具的編碼改進。本會計準則組改進和澄清了各種金融工具主題，包括CECL標準(更多信息請參閲本年度報告Form 10-K第8項審計綜合財務報表附註中的註釋1-重要會計政策)。ASU包括七個不同的問題，描述了GAAP的改進領域和相關修訂，旨在通過消除不一致和提供澄清，使標準更容易理解和應用。本亞利桑那州立大學的修正案具有不同的生效日期。本指導意見的採納預計不會對公司的財務報表產生實質性影響。












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第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
除了運營中固有的風險外，CNX還面臨金融、市場、政治和經濟風險。以下討論提供了有關CNX面臨的大宗商品價格、利率和匯率變化風險的更多細節。

CNX在正常銷售天然氣和液體的過程中面臨市場價格風險。CNX利用固定價格合約、期權和衍生品商品工具(場外掉期)將天然氣銷售中的市場價格波動風險降至最低。根據我們的風險管理政策，我們無意從事以投機為目的的衍生工具活動。通常情況下，CNX會“賣出”掉期，即從交易對手那裏獲得固定價格，然後以浮動市場價格支付。在2020年第二季度，CNX購買了2020年5月至11月期間的金融掉期，而不是出售。根據這些掉期，CNX將向對衝交易對手支付固定價格，並從對衝交易對手那裏獲得浮動價格。

CNX已經建立了風險管理政策和程序，以加強其資產基礎生產的商品營銷的內部控制環境。所有未經其他風險評估程序的衍生工具均為交易以外的目的持有。它們主要用於緩解不確定性和波動性，並覆蓋潛在的風險敞口。該公司的市場風險戰略納入了評估市場價格風險的基本風險管理工具，並建立了一個框架，使管理層可以在預先定義的風險參數範圍內維持交易組合。

CNX相信，衍生品工具的使用，加上我們的風險評估程序和內部控制，減輕了我們面臨的重大風險。根據市場價格，在沒有其他風險評估程序的情況下使用衍生工具可能會對公司的經營結果產生重大影響；然而，我們相信，由於我們的風險評估程序和內部控制，使用這些工具不會對我們的財務狀況或流動性產生重大不利影響。

有關衍生工具的會計政策摘要，請參閲本表格10-K第(8)項“經審計合併財務報表附註”中的附註1--重要會計政策。
截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，我們的未平倉衍生工具處於淨資產頭寸，公允價值分別為1.18億美元和4.06億美元。已經進行了敏感性分析，以確定在2020年12月31日和2019年12月31日與未平倉衍生品工具相關的未來收益的增量影響。假設未來天然氣價格上漲10%，到2020年12月31日和2019年12月31日，公允價值將分別減少3.62億美元和3.83億美元。假設未來天然氣價格下降10%，到2020年12月31日和2019年12月31日，公允價值將分別增加3.66億美元和4.02億美元。
CNX的利息支出對美國利率總水平的變化很敏感。該公司使用衍生工具來管理與利率相關的風險。這些工具將債務的可變利率現金流敞口改為固定現金流。截至2020年12月31日和2019年12月31日，CNX在固定利率工具下的未償還債務本金總額分別為19.8億美元和17.97億美元，其中包括未攤銷債券發行成本分別為2700萬美元和900萬美元。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，CNX在可變利率工具下的未償債務分別為4.52億美元和9.73億美元。CNX對利率變化的市場風險的主要敞口與我們的信貸安排(截至2020年12月31日和2019年12月31日分別為1.61億美元和6.61億美元)以及CNXM的循環信貸安排(截至2020年12月31日和2019年12月31日分別為2.91億美元和3.12億美元)有關。假設CNX可變利率工具的平均利率上升100個基點，將使截至2020年12月31日和2019年12月31日的税前未來收益按年率計算分別減少500萬美元和1000萬美元。
CNX的所有交易都是以美元計價的，因此它對匯率風險沒有實質性的風險敞口。










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天然氣套期保值交易量

截至2021年1月7日，公司在所示時期的套期保值交易量如下：
 在截至的三個月內 
 3月31日，6月30日，9月30日，12月31日，合計年份
2021年固定價格量
對衝Bcf126.3 112.1 115.2 119.2 472.1*
每MCF加權平均套期保值價格$2.57 $2.45 $2.45 $2.52 $2.50 
2022年固定價格卷
對衝Bcf101.4 96.9 97.9 95.1 391.3
每MCF加權平均套期保值價格$2.41 $2.32 $2.32 $2.30 $2.34 
2023年固定價格卷
對衝Bcf70.2 71.0 71.8 71.8 284.8 
每MCF加權平均套期保值價格$2.24 $2.21 $2.21 $2.23 $2.22 
2024年固定價格卷
對衝Bcf67.6 64.7 65.4 65.4 263.1 
每MCF加權平均套期保值價格$2.32 $2.27 $2.27 $2.27 $2.28 
2025年固定價格卷
對衝Bcf25.4 25.7 26.0 25.9 103.0 
每MCF加權平均套期保值價格$2.10 $2.10 $2.10 $2.10 $2.10 
*季度交易量不會增加年度交易量，因為在個別季度，基差對衝交易量超過紐約商品交易所(NYMEX)對衝交易量的離散情況，全年不存在。


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第八項。財務報表和補充數據
合併財務報表索引

  頁
獨立註冊會計師事務所報告書
79
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合收益表
82
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合全面收益表
83
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
84
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度股東權益綜合報表
86
截至2019年12月31日、2018年12月31日的綜合現金流量表
87
經審計的合併財務報表附註
88


78


獨立註冊會計師事務所報告書


致CNX資源公司股東和董事會

對財務報表的意見

本公司已審核CNX資源公司及其附屬公司(本公司)截至2020年12月31日及2019年12月31日的合併資產負債表，以及截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益表及現金流量表，以及列於指數第15(A)(2)項的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的運營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013年框架)》中確立的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2021年2月9日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯誤陳述的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估所使用的會計原則和管理層所作的重大估計，以及評估財務報表的整體呈報。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項
以下傳達的關鍵審計事項是指已傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而吾等亦不會透過傳達以下關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與該等事項相關的賬目或披露提供單獨意見。








79

發行可轉換優先票據
對該事項的描述如綜合財務報表附註12所述，於2020年4月，本公司根據經修訂的1933年證券法第144A條，以非公開發售方式向合資格機構買家發行本金總額2.25%的可轉換優先票據3.45億美元，於2026年5月到期。此外，公司還進行了單獨的有上限的看漲期權交易，以減少可轉換票據轉換時對公司普通股的潛在攤薄。這些交易統稱為可轉換票據交易。為了核算可轉換票據，公司必須將可轉換票據分為負債和權益部分。負債部分的賬面值是通過計量一種沒有相關換算特徵的類似債務工具的公允價值來計算的。權益部分的賬面金額是通過從可轉換票據的本金價值中減去負債部分的公允價值來確定的。權益部分在綜合股東權益表中以超過面值的資本計入，只要其繼續符合權益分類條件，就不會重新計量。
由於在確定可轉換票據要素的資產負債表分類時需要作出判斷，因此對公司可轉換票據交易的會計進行審計是複雜的。此外，還需要對可轉換票據交易的條款進行詳細分析，以確定是否存在任何衍生品，這些衍生品可能需要在適用的會計指導下單獨核算。
我們是如何在審計中解決這一問題的我們對可轉換票據交易的控制進行了瞭解，評估了設計，並測試了控制的操作有效性。例如，我們測試了公司對可轉換票據交易的初始確認和計量的控制，包括相關負債和股權部分的記錄。我們還測試了對票據的評估以及對特定特徵和相關會計的識別和評估。
為測試可換股票據交易的初步賬目，我們的審核程序包括(其中包括)檢查可換股票據交易的相關協議及測試管理層應用相關會計指引的情況，包括釐定每項交易的資產負債表分類及識別安排所包括的任何衍生工具。我們聘請了具有專業技能和知識的專業人士協助評估可轉換票據會計的適當性，包括就嵌入特徵的識別和分叉得出的結論。
商譽的評估
對該事項的描述
於2020年12月31日，本公司的商譽為3.233億美元，所有商譽均歸因於頁巖業務的中游報告部門。正如綜合財務報表附註9所述，商譽至少每年進行一次減值測試，如果最近發生的事件或當時的情況表明報告單位的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，則會更頻繁地測試商譽。

審計管理層的年度和中期量化商譽減值測試是複雜和高度判斷的，因為確定中游報告單位的公允價值需要進行重大估計。特別是，公允價值估計對重大假設很敏感，包括估計未來收入的變化，這些假設受到對未來市場、行業和經濟狀況的預期的影響。
我們是如何在審計中解決這一問題的我們測試瞭解決與公司商譽減值審查過程相關的重大錯報風險的控制措施，包括對管理層審查上述重大假設的控制措施。

80

為了測試公司中游報告部門的估計公允價值，我們執行了審計程序，其中包括評估方法和測試上文討論的重大假設以及公司在分析中使用的基礎數據。我們將管理層使用的重大假設與當前的行業和經濟趨勢進行了比較，並評估了這些趨勢的變化是否會影響重大假設。我們評估管理層估計的歷史準確性，並對重大假設進行敏感性分析，以評估假設變化將導致報告單位公允價值的變化。
折舊、損耗和攤銷
對該事項的描述如附註1所述，在成功努力法下，與已探明天然氣性質相關的折舊、損耗和攤銷(DD&A)採用生產單位法記錄。在截至2020年12月31日的一年中，該公司記錄了與已探明天然氣屬性相關的DD&A費用4.008億美元。石油工程師估計的已探明開發儲量用於計算油井及相關設備和設施的折舊和無形鑽探成本的攤銷。總探明儲量也是石油工程師估計的，用於計算房地產收購的損耗。已探明的石油和天然氣儲量估計是基於對原地碳氫化合物儲量的地質和工程評估。在評估已探明的石油和天然氣儲量時，公司內部工程人員在評估地質和工程數據時需要做出重大判斷。估計儲量還需要選擇投入，包括價格和運營、開發成本假設以及司法管轄區的税率等。由於估計石油和天然氣儲量涉及的複雜性，管理層聘請了獨立的石油工程師來審計該公司內部工程人員截至2020年12月31日編制的估計數。
審計公司的DD&A計算特別複雜，因為需要使用內部工程人員和獨立石油工程師的工作，以及評估管理層對獨立石油工程師在估計已探明石油和天然氣儲量時所使用的上述投入的確定。
我們是如何在審計中解決這一問題的我們取得了瞭解，評估了設計，並測試了公司對其計算DD&A過程的控制的操作有效性，包括管理層對提供給獨立石油工程師用於估計已探明石油和天然氣儲量的財務數據的完整性和準確性的控制。
我們的審計程序包括評估主要負責監督內部工程人員和用於審計儲量估計的獨立石油工程師編制儲量估計的個人的專業資格和客觀性。此外，在評估我們是否可以使用獨立石油工程師的工作時，我們評估了獨立石油工程師在評估已探明石油和天然氣儲量時使用的上述財務數據和投入的完整性和準確性，同意它們作為來源文件，並確定和評估了佐證和相反的證據。對於已探明的未開發儲量，我們通過評估開發預測與公司鑽探計劃的一致性以及相對於鑽探計劃的資金可用性，評估了管理層的開發計劃是否符合SEC的規則，即未鑽探的地點計劃在五年內鑽探，除非具體情況證明需要更長的時間。我們還測試了DD&A計算的數學準確性，包括將已探明的石油和天然氣儲量與公司的儲量報告進行比較。

/s/安永律師事務所

自2008年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

匹茲堡，賓夕法尼亞州
2021年2月9日

81

CNX資源公司及其子公司
合併損益表
(千美元，每股數據除外)截至12月31日止年度，
 202020192018
收入和其他營業收入：
天然氣、天然氣和石油收入$896,745 $1,364,325 $1,577,937 
商品衍生工具的損益172,982 376,105 (30,212)
購買天然氣的收入105,792 94,027 65,986 
其他收入和營業收入82,459 87,992 116,723 
總收入和其他營業收入1,257,978 1,922,449 1,730,434 
成本和費用：
運營費用
租賃經營費40,407 65,443 95,139 
運輸、集聚與壓縮285,683 330,539 302,933 
製作費、從價計價費和其他費用24,196 27,461 32,750 
折舊、損耗和攤銷501,821 508,463 493,423 
與勘探和生產相關的其他成本14,994 44,380 12,033 
購買天然氣的成本
100,902 90,553 64,817 
勘探和生產性質的減值61,849 327,400 — 
商譽減值473,045 — — 
未證實財產的減值和期滿
— 119,429 — 
其他無形資產減值
— — 18,650 
銷售、一般和行政成本
109,375 143,550 134,806 
其他運營費用
85,472 79,255 72,412 
總運營費用1,697,744 1,736,473 1,226,963 
其他費用(收入)
其他費用(收入)23,584 2,862 (14,571)
資產出售和放棄收益，淨額(21,224)(35,563)(157,015)
以前持有的股權收益— — (623,663)
(收益)債務清償損失(10,101)7,614 54,118 
利息支出170,806 151,379 145,934 
其他費用(收入)合計163,065 126,292 (595,197)
總成本和費用1,860,809 1,862,765 631,766 
(虧損)所得税前收益(602,831)59,684 1,098,668 
所得税(福利)費用(174,087)27,736 215,557 
淨(虧損)收入(428,744)31,948 883,111 
減去：可歸因於非控股權益的淨收入55,031 112,678 86,578 
CNX Resources股東應佔淨(虧損)收入$(483,775)$(80,730)$796,533 
(虧損)每股收益
基本型$(2.43)$(0.42)$3.75 
稀釋$(2.43)$(0.42)$3.71 
宣佈的每股股息$— $— $— 










附註是這些財務報表不可分割的一部分。

82

CNX資源公司及其子公司
綜合全面收益表
(千美元)
 截至12月31日止年度，
 202020192018
淨(虧損)收入$(428,744)$31,948 $883,111 
其他全面(虧損)收入：
精算確定的長期負債調整(税後淨額：#美元914, $1,664, $(792))
(2,579)(4,701)1,672 
綜合(虧損)收益(431,323)27,247 884,783 
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益55,031 112,678 86,578 
CNX Resources股東應佔綜合(虧損)收入$(486,354)$(85,431)$798,205 





































附註是這些財務報表不可分割的一部分。


83


CNX資源公司及其子公司
綜合資產負債表
(千美元)

十二月三十一號，
2020		十二月三十一號，
2019
資產
流動資產：
現金和現金等價物$15,617 $16,283 
受限現金735 — 
應收賬款和應收票據：
貿易(附註17)145,929 133,480 
其他應收款4,238 13,679 
供應庫存9,657 6,984 
可退還所得税(附註6)88 62,425 
衍生工具(附註19)84,657 247,794 
預付費用12,411 17,456 
流動資產總額273,332 498,101 
物業、廠房及設備(附註8)：
物業、廠房和設備10,963,996 10,572,006 
累計較少的折舊、損耗和攤銷3,938,451 3,435,431 
財產、廠房和設備合計--淨額7,025,545 7,136,575 
其他資產：
經營性租賃使用權資產(附註13)108,683 187,097 
對關聯公司的投資16,022 16,710 
衍生工具(附註19)188,237 314,096 
商譽(附註9)323,314 796,359 
其他無形資產(附註9)90,095 96,647 
受限現金5,247 — 
其他11,289 15,221 
其他資產總額742,887 1,426,130 
總資產$8,041,764 $9,060,806 


















附註是這些財務報表不可分割的一部分。

84

CNX資源公司及其子公司
綜合資產負債表
(千美元，每股數據除外)
十二月三十一號，
2020		十二月三十一號，
2019
負債和權益
流動負債：
應付帳款$118,185 $202,553 
衍生工具(附註19)42,329 41,466 
融資租賃債務的當期部分(附註13)6,876 7,164 
長期債務的當期部分(附註12)22,574 — 
經營租賃債務的當前部分(附註13)52,575 61,670 
其他應計負債(附註11)198,773 216,086 
流動負債總額441,312 528,939 
非流動負債：
長期債務(附註12)2,401,427 2,754,443 
融資租賃義務(附註13)1,057 7,706 
經營租賃義務(附註13)53,235 110,466 
衍生工具(附註19)127,290 115,862 
遞延所得税(附註6)466,253 476,108 
資產報廢義務(附註7)84,712 63,377 
其他44,041 41,596 
非流動負債總額3,178,015 3,569,558 
總負債3,619,327 4,098,497 
股東權益：
普通股，$0.01票面價值；500,000,000授權股份，220,440,993於2020年12月31日發行並卓爾不羣；186,642,962於2019年12月31日發行及未償還
2,208 1,870 
超出票面價值的資本2,959,357 2,199,605 
優先股，15,000,000授權股份，無已發行和未償還
— — 
留存收益1,476,056 1,971,676 
累計其他綜合損失(15,184)(12,605)
CNX資源股東權益合計4,422,437 4,160,546 
*非控股權益— 801,763 
股東權益總額4,422,437 4,962,309 
總負債和股東權益$8,041,764 $9,060,806 
















附註是這些財務報表不可分割的一部分。

85

CNX資源公司及其子公司
合併股東權益報表
(千美元)
普通股資本流入
過剩
標準桿的
價值		留存收益(虧損)累計其他綜合收益
(虧損)		總計
CNX資源股東權益		非控股權益總股本
(2017年12月31日)$2,241 $2,450,323 $1,455,811 $(8,476)$3,899,899 $— $3,899,899 
淨收入— — 796,533 — 796,533 86,578 883,111 
普通股發行8 1,705 — — 1,713 — 1,713 
普通股的購買和退出(259)(206,895)(176,598)— (383,752)— (383,752)
扣繳税款的股票— — (5,037)— (5,037)(348)(5,385)
以股票為基礎的薪酬獎勵的攤銷— 18,930 — — 18,930 2,411 21,341 
其他綜合收益— — — 1,672 1,672 — 1,672 
ASU 2018-02重新分類— — 1,100 (1,100)— — — 
對CNXM非控股股東的分配— — — — — (55,433)(55,433)
收購CNX Gathering，LLC— — — — — 718,577 718,577 
2018年12月31日$1,990 $2,264,063 $2,071,809 $(7,904)$4,329,958 $751,785 $5,081,743 
2018年12月31日$1,990 $2,264,063 $2,071,809 $(7,904)$4,329,958 $751,785 $5,081,743 
淨(虧損)收入— — (80,730)— (80,730)112,678 31,948 
普通股發行9 556 — — 565 — 565 
普通股的購買和退出(129)(101,559)(13,789)— (115,477)— (115,477)
扣繳税款的股票— — (5,614)— (5,614)(696)(6,310)
以股票為基礎的薪酬獎勵的攤銷— 36,545 — — 36,545 1,880 38,425 
其他全面損失— — — (4,701)(4,701)— (4,701)
對CNXM非控股股東的分配— — — — — (63,884)(63,884)
2019年12月31日$1,870 $2,199,605 $1,971,676 $(12,605)$4,160,546 $801,763 $4,962,309 
2019年12月31日$1,870 $2,199,605 $1,971,676 $(12,605)$4,160,546 $801,763 $4,962,309 
淨(虧損)收入— — (483,775)— (483,775)55,031 (428,744)
普通股發行8 2,049 — — 2,057 — 2,057 
普通股的購買和退出(41)(33,067)(10,139)— (43,247)— (43,247)
扣繳税款的股票— — (1,706)— (1,706)(309)(2,015)
以股票為基礎的薪酬獎勵的攤銷— 12,897 — — 12,897 1,485 14,382 
可轉換優先票據的權益部分，扣除發行成本— 78,317 — — 78,317 — 78,317 
購買已設置上限的呼叫— (26,351)— — (26,351)— (26,351)
其他全面損失— — — (2,579)(2,579)— (2,579)
對CNXM非控股股東的分配— — — — — (41,987)(41,987)
CNXM合併371 725,907 — — 726,278 (815,983)(89,705)
2020年12月31日$2,208 $2,959,357 $1,476,056 $(15,184)$4,422,437 $— $4,422,437 





附註是這些財務報表不可分割的一部分。

86

CNX資源公司及其子公司
綜合現金流量表
(千美元)截至12月31日止年度，
經營活動的現金流：202020192018
淨(虧損)收入$(428,744)$31,948 $883,111 
將淨(虧損)收入調整為持續經營活動提供的淨現金：
折舊、損耗和攤銷501,821 508,463 493,423 
遞延融資成本攤銷21,202 7,747 8,361 
勘探和生產性質的減值61,849 327,400 — 
未證實財產的減值和期滿— 119,429 — 
商譽減值473,045 — — 
其他無形資產減值— — 18,650 
基於股票的薪酬14,382 38,425 21,341 
資產出售和放棄收益，淨額(21,224)(35,563)(157,015)
以前持有的股權收益— — (623,663)
(收益)債務清償損失(10,101)7,614 54,118 
商品衍生工具(收益)損失(172,982)(376,105)30,212 
其他衍生工具的虧損13,051 — — 
商品衍生工具結算淨收(付)現金461,217 69,780 (69,720)
遞延所得税(118,300)79,092 345,560 
關聯公司虧損(收益)權益688 (2,103)(5,363)
股權投資回報率— 4,056 — 
運營資產的變化：
應收賬款和應收票據(4,895)118,622 (57,734)
供應庫存(2,673)2,731 1,027 
可退還所得税62,336 87,050 (118,498)
預付費用4,923 3,115 (1,391)
其他資產的變動(39)1,000 4,904 
經營負債變動：
應付帳款(48,485)(6,405)12,760 
應計利息(4,314)4,529 (5,839)
其他經營負債(6,453)13,242 53,135 
其他負債的變動(1,233)(23,507)(1,556)
經營活動提供的淨現金795,071 980,560 885,823 
投資活動的現金流：
資本支出(487,291)(1,192,599)(1,116,397)
CNX Gathering LLC收購，淨現金收購— — (299,272)
資產出售收益48,322 45,160 511,767 
來自股權關聯公司的淨分配— — 9,250 
用於投資活動的淨現金(438,969)(1,147,439)(894,652)
融資活動的現金流：
CNX循環信貸融資淨收益(付款)(500,200)49,000 612,000 
對雜項借款的償付(7,155)(7,149)(7,165)
長期票據的付款方式(882,213)(405,876)(955,019)
發行CNX優先債券所得款項707,000 500,000 — 
發行CNXM高級債券所得款項— — 394,000 
CSG非循環信貸融資淨收益158,794 — — 
發行可轉換優先票據所得款項334,650 — — 
購買與可轉換優先債券相關的封頂看漲期權(35,673)— — 
CNXM循環信貸安排的淨收益(付款)(20,750)227,750 (65,500)
對CNXM非控股股東的分配(41,987)(63,884)(55,433)
發行普通股所得款項2,057 565 1,713 
扣繳税款的股票(2,015)(6,310)(5,385)
購買普通股(37,247)(117,477)(381,752)
發債及融資費(26,047)(10,655)(20,599)
融資活動提供的淨現金(用於)(350,786)165,964 (483,140)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)5,316 (915)(491,969)
期初現金、現金等價物和限制性現金16,283 17,198 509,167 
期末現金、現金等價物和限制性現金$21,599 $16,283 $17,198 


附註是這些財務報表不可分割的一部分。

87

CNX資源公司及其子公司
經審計的合併財務報表附註
(千美元，每股數據除外)

注1-重要的會計政策：

CNX資源公司及其子公司(“CNX”或“本公司”)的重要會計政策摘要如下。這些以及隨後的其他附註是合併財務報表不可分割的一部分。

合併依據：

合併財務報表包括CNX資源公司、其全資子公司以及其控股和/或控股子公司的賬目。對CNX不擁有控制權但有能力對經營和財務政策施加重大影響的業務實體的投資，按照權益法入賬。所有重要的公司間交易和賬户都已在合併中取消。對石油和天然氣生產實體的投資按比例合併法核算。
在2020年9月28日合併之前，見附註4-收購和處置，某些可變利息實體需要根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂的合併主題進行合併。這些實體中不屬於本公司的部分作為非控股權益列報。
預算的使用：
按照美國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響資產、負債、收入和費用報告金額以及各種披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。編制綜合財務報表中最重要的估計包括但不限於長期資產(包括無形資產和商譽)、應收賬款信貸損失、天然氣、NGL、凝析油和石油(統稱“天然氣”)儲量的價值、資產報廢義務、遞延所得税資產和負債、或有事項、衍生工具的公允價值、可轉換優先票據的負債和權益部分的公允價值、基於股票的補償和薪資退休福利。
現金、現金等價物和限制性現金
現金和現金等價物包括銀行機構的手頭現金和存款，以及所有原始到期日在3個月或以下的高流動性短期證券。
限制性現金包括公司根據紅衣主教聚會有限責任公司和CSG控股II有限責任公司信貸協議的條款有合同義務保留的現金，這兩個協議的日期都是2020年3月13日(更多信息請參見附註12-長期債務)。
下表根據現金流量表中顯示的金額對現金、現金等價物和限制性現金進行了調節：
十二月三十一號，
202020192018
現金和現金等價物$15,617 $16,283 $17,198 
受限現金，當期部分735 — — 
受限制的現金，較少的流動部分5,247 — — 
現金總額、現金等價物和限制性現金$21,599 $16,283 $17,198 


88

應收貿易賬款和信用損失撥備：
應收貿易賬款按發票金額入賬，不計息。
2020年1月1日，CNX通過了會計準則更新(ASU)2016-13年度金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量，它用一種反映預期信用損失的方法取代了已發生的損失減值方法，需要考慮更廣泛的合理和可支持的信息來通知信用損失估計。對預期信用損失的衡量是基於過去事件的相關信息，包括歷史經驗、當前狀況以及影響報告金額可收集性的合理和可支持的預測。CNX採用了主題326，採用了前瞻性轉換方法。

在採用主題326之前，CNX為可能無法收回全部或部分未償還餘額(如客户破產)的特定應收賬款預留。可回收性是根據銷售條件、客户的信用狀況和各種其他情況來確定的。CNX定期審查可收集性，並根據需要使用特定的識別方法建立或調整津貼。賬户餘額在用盡所有收集手段後從津貼中註銷，追回的可能性被認為微乎其微。在列報的期間內，壞賬準備金並不重要。
在專題326下，管理層使用客户應收賬款餘額的歷史賬齡記錄了與第三方客户應收賬款可收款性有關的信貸損失備抵。可收藏性是根據過去的事件確定的，包括歷史經驗、客户信用評級以及當前的市場狀況。CNX持續監測客户評級和可收藏性。賬户餘額在所有收集手段用盡後從津貼中註銷，追回的可能性被認為微乎其微。

截至2020年12月31日或2019年12月31日，沒有合同到期日超過一年的重大融資應收賬款。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，應收賬款-貿易145,929及$133,480和其他應收款分別為$。4,238及$13,679分別為。

以下是截至年底的信貸損失撥備的前滾：
十二月三十一號，
20202019
信貸損失撥備--貿易，年初$— $— 
預期信貸損失撥備84 — 
信貸損失撥備--貿易、期末$84 $— 
信貸損失準備-其他應收賬款，年初$2,463 $2,038 
預期信貸損失撥備2,760 595 
壞賬核銷(1,975)(170)
信貸損失準備--其他應收賬款，期末$3,248 $2,463 

庫存：

存貨按成本或可變現淨值中較低者列報。用品庫存成本由平均成本法確定，包括公司運營中使用的運營和維護用品。

物業、廠房及設備：

CNX採用成功努力法核算天然氣生產活動。物業收購、成功勘探、開發井以及相關輔助設備和設施的成本被資本化。計提未探明礦產權益資本化成本減值的定期計提撥備。當未成功探井被確定為非生產井，或在找到足夠儲量繼續評估項目可行性後無法作出決定時，將計入未成功探井的成本。生產性能和礦物的成本

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利息按生產單位法攤銷。折舊、損耗和攤銷費用的計算依據是實際生產的銷售量乘以每單位適用的費率，這是通過淨資本化成本除以儲量有效期內預計生產的單位數量得出的。油井及相關設備和無形鑽探成本也按生產單位法攤銷。石油工程師估計的已探明開發儲量用於計算油井及相關設備和設施的攤銷和無形鑽探成本的攤銷。總探明儲量也是石油工程師估計的，用於計算房地產收購的損耗。已探明的石油和天然氣儲量估計是基於對原地碳氫化合物儲量的地質和工程評估。生產單位攤銷率每年至少修訂一次，如果事件和情況表明有必要調整，則更頻繁地修訂。此類修訂將作為會計估計的變化進行前瞻性核算。該公司使用#美元的生產單位法記錄了與已探明天然氣資產有關的折舊、損耗和攤銷費用。400,758, $423,488，及$412,588分別截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

物業、廠房和設備在購置時按成本入賬。延長現有廠房和設備使用壽命的支出被資本化。適用於主要資產增加的利息成本在建設期內資本化。未延長現有廠房和設備使用壽命的計劃主要維護成本在發生時計入費用。

廠房和設備的折舊按其估計使用年限或租賃期限按直線法計算，一般如下：
年數
建築和改善
10至45
機械設備
3至25
採集和傳輸
30至40
租賃權的改進租賃生活

購買軟件的成本按不超過估計使用年限的直線方法資本化和攤銷。七年了.

長期資產減值：

當有減值指標且估計長期資產產生的未貼現現金流少於資產的賬面價值時，計入長期資產的減值。然後，資產的賬面價值減少到其估計公允價值，估計公允價值通常是根據對未來貼現現金流的估計來計量的。當存在減值指標，且投資的估計公允價值小於資產的賬面價值時，計入股權投資的減值。

已證實財產的減值：

每當事件或環境變化表明某一資產組的賬面價值可能無法收回時，CNX就會使用已公佈的NYMEX遠期價格、時間、方法和其他與歷史時期一致的假設，對已證實的資產進行量化減值測試。當出現減值指標時，測試要求公司首先將各資產組的預期未來未貼現現金流與其各自的賬面價值進行比較。如果賬面金額超過估計的未貼現未來現金流，則需要將天然氣資產的賬面價值減少到其估計公允價值，這是基於以下因素確定的未來大宗商品價格和特定市場的加權平均資金成本，受對未來市場和經濟狀況的預期影響。

在截至2020年12月31日的年度內，CNX確認了我們賓夕法尼亞州西南部煤層氣資產組特定的某些減值指標，並確定該資產組的賬面價值不可收回。資產組的公允價值是通過使用第3級投入來估計的，該投入包括使用貼現率和市場參與者將在其公允價值估計中使用的其他假設對估計的未來現金流量進行貼現。因此，減值#美元。61,849已確認並計入綜合收益表中勘探和生產資產減值。減值與第一季度暫時閒置某些油井和相關加工設施的經濟決定有關。


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在2019年第四季度，CNX確定了特定於我們賓夕法尼亞州中部Marcellus資產組的某些減值指標，並確定該資產組的賬面價值不可收回。資產組的公允價值是通過使用第3級投入來估計的，該投入包括使用貼現率和市場參與者將在其公允價值估計中使用的其他假設對估計的未來現金流量進行貼現。因此，減值#美元。327,400已計入綜合損益表的勘探和生產資產減值。這種損傷與56運營的油井和大約51,000馬塞盧斯位於賓夕法尼亞州中部，在阿姆斯特朗、印第安納州、傑斐遜和威斯特摩蘭縣都有物業。這些房產中的大多數是在2013年之前開發的，最後一個這些房產是在2015年開發的。
未經證實財產的減值：
未探明油氣資產的資本化成本至少每年評估一次，以確定其可採性。潛在減值指標包括但不限於經濟因素帶來的變化、大宗商品價格前景、我們的地質學家對物業的評估、正在評估的物業和/或鄰近物業的有利或不利活動、管理層採用的經營策略的潛在轉變以及歷史經驗。如果鑽探活動尚未開始，未探明油氣資產減值的可能性隨着租賃期的臨近而增加。如果確定本公司不打算在到期前鑽探物業，或沒有意圖和能力在到期前延長、續簽、交易或出售租約，則計入減值費用。先前未減值的租約期滿費用在租約期滿時入賬。

截至2019年12月31日止年度，CNX錄得與未經證實物業有關的減值$119,429這已計入綜合損益表中未經證實財產的減值和期滿。這些未經證實的物業位於CNX的賓夕法尼亞州中部作業區內，位於與上述已證實財產受損相關的面積以東。

主要與租約到期有關的勘探費用為#美元。14,994, $44,380及$12,033於截至二零二零年十二月三十一日、二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度分別列賬，並計入綜合收益表內與勘探及生產相關的其他成本。

商譽減值：

關於中流集團的收購(更多信息見附註4-收購和處置)，CNX錄得#美元。796,359通過購進會計的應用來評估商譽的價值。已記錄的商譽全部分配給頁巖分部內的中游報告單位。

商譽是收購成本減去被收購企業可識別淨資產的公允價值。商譽不攤銷，而是在第四季度每年評估其減值，或者如果最近發生的事件或當時的情況表明報告單位的公允價值更有可能低於其賬面價值，則會更頻繁地評估商譽。這些指標包括但不限於總體財務表現、行業和市場考慮、預期的未來現金流和折扣率、與CNX有關的股票價格變化、監管和法律發展以及其它相關因素。

對於年度減值商譽評估或更早的評估，如果確定了減值指標，CNX可能會首先考慮定性因素，以評估是否有指標表明報告單位的公允價值可能不會超過其賬面價值。如果在評估該等因素或情況後，CNX認為報告單位的公允價值大於其賬面價值的可能性較大，則不需要進行量化評估。如果CNX選擇繞過定性評估，或者如果它選擇執行定性評估但無法定性地得出沒有發生減損的結論，則CNX將進行定量評估。在量化評估的情況下，CNX使用第3級投入估計與商譽相關的報告單位的公允價值，並將其與賬面價值進行比較。如果報告單位的估計公允價值低於其賬面價值，則就報告單位的賬面價值超過其公允價值確認減值費用。本公司採用收益法(通常是貼現現金流量法)和市場法(可能包括準則上市公司法和/或準則交易法)相結合的方法來估計報告單位的公允價值。

收益法用於基於資產或企業實體預期產生的未來經濟效益的現值來估計價值。此方法通常涉及兩個一般步驟：

(I)第一步涉及建立對資產所有者或企業實體所有者在其剩餘使用年限內預計直接或間接應計的估計未來淨現金流的預測(包括

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報告單位)。
(Ii)第二步是使用市場回報率將這些估計的未來淨現金流量折現為現值。

CNX公司在扣除淨利息支出(利息支出減去利息收入)和所得税(EBITDA--一種非GAAP財務衡量標準)之前，根據估計的未來收入和收益確定了公允價值，還包括資本支出的估計，使用根據公司具體風險調整後的行業比率貼現到現值，管理層認為這反映了報告單位固有風險的整體水平。在扣除淨利息支出(利息支出減去利息收入)和所得税(EBITDA--一種非GAAP財務衡量標準)之後，CNX公司確定了公允價值。這些假設受到對未來市場、行業和經濟狀況的預期的影響。現金流預測是根據董事會批准的預算金額、七年經營預測和對未來現金流的估計得出的。隨後的現金流是根據管理層認為合理可能發生的增長率或收縮率制定的。

對未來現金流和EBITDA的估計是主觀的，受到項目1A所述業務風險的影響。本表格10-K的風險因素。公允價值估計過程需要相當大的判斷，而公允價值的確定對影響管理層對未來財務業績估計的假設變化很敏感。儘管CNX認為用於估計公允價值的估計和假設是合理和適當的，但不同的假設和估計可能會對估計的公允價值產生重大影響。未來的結果可能與我們目前的估計和假設不同。

根據CNX在2020年第一季度因宏觀經濟狀況惡化而對商譽的評估，以及與新冠肺炎疫情和主有限合夥市場空間整體下滑有關的CNXM證券可見市值下降，確定了一個減值指標。CNX繞過了定性評估，進行了一項量化測試，利用收入和市場方法相結合的方法來估計中游報告部門的公允價值。作為這項評估的結果，CNX得出的結論是，賬面價值超過了其估計的公允價值，因此減值為#美元。473,045已計入綜合損益表的商譽減值。

關於我們在2020年第四季度的年度商譽評估，我們繞過了定性評估，進行了一項量化測試，利用收入和市場方法相結合的方法來估計中游報告單位的公允價值。根據這項評估，我們得出的結論是，估計公允價值超過賬面價值，因此無需對商譽進行調整。然而，中游報告單位的公允價值超過其賬面價值的利潤率低於10%。因此，該報告單位容易受到進一步不利宏觀經濟狀況或其他不利因素(如未來採集量低於目前估計的採集量)的減值風險的影響。未來任何此類不利變化可能會減少用於估計公允價值的基礎現金流，並可能導致公允價值下降，從而可能引發與中游報告單位相關的未來減值費用。

固定壽命無形資產減值：

固定壽命無形資產在其估計經濟年限內按直線攤銷，並在出現減值指標時對其進行減值審查。

關於中流集團的收購(更多信息見附註4-收購和處置)，CNX錄得#美元。128,781其他無形資產，包括客户關係，通過採購會計的應用。

2018年5月，CNX結合與HG Energy II Appalachia，LLC的資產交換協議確定，與中游收購相關收購的部分客户關係無形資產的賬面價值超過了其公允價值(更多信息，請參閲附註4-收購和處置)。CNX確認這項無形資產的減值為#美元。18,650，計入綜合損益表中其他無形資產的減值。

客户關係無形資產是以直線方式攤銷的，大約17好多年了。
所得税：
遞延税金資產和負債確認為公司財務報表或納税申報表中確認的事件的預期未來税收後果。所得税撥備是指已繳納或已繳納的所得税。

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本年度應付款項及遞延税項變動(不包括年內收購的影響)。遞延税金是由公司資產和負債的財務和税基之間的差異造成的，並在變化頒佈時根據税率和税法的變化進行調整。當遞延税項優惠很可能無法實現時，計入估值津貼以減少遞延税項資產。
CNX對州和聯邦税務申報中的所有税務頭寸進行評估，以確定這些頭寸是否更有可能在審查後保持下去。對於不符合更有可能持續的標準的職位，本公司根據累積概率確定最終和解後最有可能實現的最大福利金額。當隨後確定税收狀況不再符合更有可能維持的閾值時，先前確認的税收狀況被顛倒。對税務狀況的可持續性和可能的金額的評估是基於判斷、歷史經驗和本公司認為在當時情況下合理的各種其他假設。這些估計的結果(從其他來源看不太明顯)構成了確認不確定納税狀況負債的基礎。在隨後確定的問題得到解決後，實際結果可能與這些估計不同。

資產報廢義務：

CNX公司使用FASB會計準則編纂的資產報廢和環境義務主題規定的會計處理方法，應計拆除和移除與天然氣有關的設施和相關表面回收的成本。本專題要求，如果能夠對公允價值作出合理估計，資產報廢債務的公允價值應在發生期間確認。管理層定期審查估計，並根據未來估計成本和監管要求的變化進行修訂。估計資產報廢成本的現值被資本化為長期資產的賬面價值的一部分。資本化資產報廢成本的攤銷通常是以生產單位為基礎確定的。資產報廢債務的增加是隨着時間的推移而確認的，通常會在生產資產的生命週期內逐步增加，通常是隨着產量的下降。增值計入綜合損益表中的折舊、損耗和攤銷。

投資計劃：

CNX有一個對大多數員工都適用的投資計劃。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司的相應貢獻為6合格員工支付的合格薪酬的百分比。本公司亦可酌情向本計劃供款，範圍包括1%至6合格員工合格薪酬的百分比(由計劃定義)。有不是的CNX在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度做出的此類可自由支配貢獻。匹配的供款付款和費用總額為#美元。2,976, $3,460及$3,205截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

收入確認：

收入在滿足ASC 606的認可標準時確認，這通常發生在所有權傳遞給客户時。對於天然氣、NGL和石油收入，這發生在合同交貨點。對於提供給第三方的天然氣收集服務產生的收入，這是在履行與託運人的合同條款下的義務時發生的。
CNX銷售天然氣，以適應客户的送貨點。一般來説，這種天然氣是以市場價購買的，並在當天以市場價減去少量交易費轉售。這些匹配的買入/賣出交易包括一項法定的債務抵銷權利，並且是與交易對手同時訂立的。這些交易符合FASB會計準則編纂中的非貨幣性交易主題的淨值，因此在購入天然氣收入項目的綜合收益表中記錄為淨值。
CNX以市場價格減去費用購買第三方生產的天然氣。從第三方購買的天然氣然後以當前的市場價格轉售給最終用户或天然氣營銷商。這些收入和支出在綜合收益表中分別記為購氣收入和購氣成本。當所有權轉移給客户時，將確認購買的天然氣收入。當所有權從第三方轉移到CNX時，將確認購買的天然氣成本。

意外事件：

CNX或其子公司不時會受到各種訴訟和索賠，這些訴訟和索賠涉及人身傷害、不當死亡、財產損壞、接觸危險物質、政府法規(包括環境補救)、僱傭和合同糾紛以及其他索賠和行動，這些都是在正常過程中產生的。

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公事公辦。當債務很可能已經發生，且金額可以合理估計時，就記錄負債。估計是通過諮詢參與辯護這些事項的法律顧問而制定的，並基於訴訟的性質、案件在法庭上的進展、法律顧問的觀點、以前在類似事項上的經驗以及管理層的預期反應。環境債務不會因可能從第三方收回而打折或減少。與為這些不同的訴訟和索賠辯護相關的法律費用在發生時會被收取。
基於股票的薪酬：
所有以股票為基礎的薪酬獎勵的股票薪酬費用均以授予日期公允價值為基礎，該公允價值是根據FASB會計準則編纂的股票薪酬主題的規定估計的。CNX公司在獎勵的必要服務期(通常是獎勵的歸屬期限)內以直線方式確認這些補償成本。有關更多信息，請參見附註15-基於股票的薪酬。

衍生工具：

CNX簽訂利率互換協議以管理其對利率波動的敞口。這些掉期將債務的可變利率現金流敞口改為固定現金流。利率掉期協議的公允價值變動按市價計價，公允價值變動計入當期收益。
CNX進入金融衍生品工具，以管理其對大宗商品價格波動的敞口。天然氣商品套期保值按市價計價，公允價值變動計入當期收益。
目前，該公司的交易對手主協議中沒有一項要求CNX為其任何頭寸提供抵押品。然而，正如交易對手主協議中所述，如果CNX與其任何交易對手的債務不再在與信貸安排下與其他貸款人的類似債務相同的基礎上獲得擔保，CNX將被要求為負債狀況超過規定門檻的票據提供抵押品。本公司所有衍生工具均須遵守與交易對手的主要淨額結算安排。CNX在綜合資產負債表中按公允價值在綜合資產負債表中按公允價值確認所有金融衍生工具，一般按第2級投入計量，這一點在附註18-金融工具公允價值中有進一步描述。
公司的每一份交易對手主協議都允許在違約的情況下選擇提前終止未完成的合同。如果選擇提前終止，CNX和適用的交易對手將淨結清所有未平倉的對衝頭寸。
如果交易對手不履行義務，CNX將面臨信用風險，其信譽將受到持續審查。從歷史上看，CNX從未經歷過任何衍生品交易對手不履行義務的問題。
最近的會計聲明：

2020年8月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)2020-06-實體自有權益中可轉換工具和合同的會計。本ASU通過取消ASC 470-20中要求對嵌入式轉換特徵進行單獨核算的三種模式中的兩種來簡化實體對可轉換工具的會計處理，簡化實體為確定合同是否符合股權分類而需要執行的結算評估，要求實體在稀釋每股收益計算中對所有可轉換工具使用IF轉換方法，幷包括可能以現金或股票結算的工具的潛在股票結算(如果影響更稀釋)的影響，但某些負債分類的基於股份的支付獎勵除外。要求新披露報告期內發生的事件並導致轉換或有事項得到滿足，以及實體的可轉換債務在工具層面的公允價值等。本ASU中的修訂對公共實體在2021年12月15日之後的財年(包括這些財年內的過渡期)有效，可以通過修改後的追溯過渡方法或完全追溯過渡方法來採用。允許提前採用，但不得早於2020年12月15日之後的財年，包括這些財年內的過渡期。本公司仍在評估採用本指引的效果。

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04-參考匯率改革-促進參考匯率改革對財務報告的影響(主題848)。如果符合某些標準，本ASU為將普遍接受的會計原則應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外情況。為迴應對銀行同業拆息(Ibor)結構性風險的關注，特別是倫敦銀行同業拆息(Libor)停止的風險，全球多個司法管轄區的監管機構已採取參考利率改革措施，以找出更易觀察或以交易為基礎的替代參考利率。

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更不容易被操縱。ASU為公司提供可選的指導，以減輕與從預計將停止的參考利率過渡相關的潛在會計負擔。2021年1月，FASB發佈了ASU 2021-01，其中澄清了主題848中的某些規定，如果由實體選擇，適用於使用利率進行保證金、貼現或合同價格調整的衍生品工具，該利率因參考利率改革而修改。自2020年3月12日至2022年12月31日，這些ASU中的修正案對所有實體有效。本公司仍在評估採用本指引的效果。

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-03-金融工具的編碼改進。本ASU改進和澄清了各種金融工具主題，包括CECL標準。ASU包括七個不同的問題，描述了GAAP的改進領域和相關修訂，旨在通過消除不一致和提供澄清，使標準更容易理解和應用。本亞利桑那州立大學的修正案具有不同的生效日期。本指導意見的採納預計不會對公司的財務報表產生實質性影響。

重新分類：
前期的某些金額已重新分類，以符合截至2020年12月31日的年度的報告分類，不影響之前報告的淨收益、股東權益或現金流量表。

後續活動：

自財務報表發佈之日起，該公司已對所有後續事件進行了評估。沒有發現任何可識別或無法識別的後續事件。

注2-每股收益：

每股基本收益的計算方法是將CNX股東應佔淨收益除以報告期內已發行的加權平均股票。稀釋後每股收益的計算方法與基本每股收益類似，不同之處在於加權平均流通股增加，以包括(如果稀釋)來自股票期權、績效股票期權、限制性股票單位、績效股票單位以及CNX已發行可轉換票據轉換後可發行的股份(見附註12-長期債務)的額外股份。增發股份的數量是根據以下假設計算的：行使了已發行的股票期權和績效股票期權，釋放了已發行的限制性股票單位和績效股票單位，並將此類活動的收益用於按報告期內的平均市場價格收購普通股。

根據合併(更多信息見附註4-收購和處置)，所有以前根據CNXM長期激勵計劃授予的未完成的虛擬單位都被轉換為接收權0.88CNX的普通股。因此，所有已發行的影子單位都被轉換為CNX限制性股票單位，從合併結束之日起生效。每個CNX限制性股票單位將受到適用於轉換後的CNXM幻影單位的相同歸屬、沒收和其他條款和條件的約束。在會計準則編纂專題718“補償--股票補償”下，確定沒有額外的補償成本需要記錄，因為獎勵的轉換不會產生遞增的公允價值。CNXM的稀釋單位對公司2020年1月1日至2020年9月30日、截至2019年12月31日的年度或2018年1月3日至2018年12月31日期間的每股收益計算沒有實質性影響。

下表列出了在計算稀釋後每股收益時不包括的基於股票的獎勵，因為它們的影響將是反稀釋的：
截至12月31日止年度，
 202020192018
反稀釋期權4,200,509 4,696,264 2,285,775 
反稀釋限售股2,160,727 1,282,582 — 
反攤薄業績股單位721,244 752,899 145,217 
抗稀釋業績股票期權— 927,268 927,268 
7,082,480 7,659,013 3,358,260 

該公司預計將以現金結算可轉換票據的本金金額。因此，只有轉換價值超過可轉換票據本金總額的金額才包括在稀釋後的

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庫存股法下的每股收益計算。當公司普通股在一定時期內的平均市場價格超過初始轉換價格#美元時，轉換價差對稀釋後每股收益產生攤薄影響。12.84可轉換票據的每股價格。截至2020年12月31日，可轉換票據的IF轉換價值不超過未償還本金金額。有關發行可換股票據，本公司與若干交易對手訂立私下磋商的封頂催繳交易(“封頂催繳”及“封頂催繳交易”)，該等交易並未計入計算已發行攤薄股份的數目，因為其影響將會是反攤薄的。

每股基本收益和攤薄(虧損)收益計算如下：
截至12月31日止年度，
 202020192018
淨(虧損)收入$(428,744)$31,948 $883,111 
減去：可歸因於非控股權益的淨收入55,031 112,678 86,578 
CNX Resources股東應佔淨(虧損)收入$(483,775)$(80,730)$796,533 
加權平均普通股流通股199,225,441 190,727,122 212,348,581 
稀釋股份的影響*— — 2,280,384 
普通股流通股加權平均稀釋股199,225,441 190,727,122 214,628,965 
(虧損)每股收益：
基本型$(2.43)$(0.42)$3.75 
稀釋$(2.43)$(0.42)$3.71 
*在公司出現淨虧損期間，稀釋後的加權平均流通股等於基本加權平均流通股，因為所有股權獎勵的效果都是反稀釋的。

已發行普通股股票如下：
截至12月31日止年度，
 202020192018
年初餘額186,642,962 198,663,342 223,743,322 
與股票薪酬相關的發行(1)882,335 909,107 814,344 
普通股報廢(2)(4,138,527)(12,929,487)(25,894,324)
與CNXM合併相關的發行37,054,223 — — 
餘額，年終220,440,993 186,642,962 198,663,342 
(1)有關更多信息，請參見附註15-基於股票的薪酬。
(2)有關更多信息，請參閲附註5-股票回購。

注3-與客户簽訂合同的收入：

收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給公司的客户時確認，數額反映了公司預期有權換取這些商品或服務的對價。本公司已選擇將所有税項從交易價格的計量中剔除。

對於天然氣、NGL和石油，以及購買的天然氣收入，公司通常認為每個單元(MMBtu或Bbl)的交付是一項單獨的履約義務，在交付時即可履行。這些合同的付款條件通常要求在25交付碳氫化合物的日曆月末的天數。這些合同中有相當一部分包含可變對價，因為付款條件指的是未來交貨日期的市場價格。在這些情況下，公司沒有確定一個獨立的銷售價格，因為可變付款的條款具體涉及公司為履行業績義務所做的努力。部分合約包含固定對價(即固定價格合約或與紐約商品交易所或指數價格有固定差額的合約)。固定對價按相對獨立的銷售價格分配給每項履約義務，這需要管理層的判斷。對於這些合同，公司通常認為合同中的固定價格或固定差價代表獨立的銷售價格。與天然氣、天然氣和石油相關的收入，如所附綜合損益表所列，代表公司在扣除特許權使用費後的收入份額。

96

不包括其他人擁有的收入利益。當代表特許權使用費擁有者或工作權益擁有者銷售天然氣、天然氣和石油時，該公司是代理，因此報告的收入是以淨額為基礎的。

綜合損益表和下表中的其他收入和營業收入包括向第三方提供天然氣收集服務產生的收入。天然氣收集服務本質上是可中斷的，包括實際收集的氣體量的費用，不保證進入系統。基於體積的費用以實際收集的體積為基礎。該公司通常認為每單位(MMBtu)天然氣的可中斷收集是一項單獨的履約義務。這些合同的付款條件通常要求在25收集碳氫化合物的日曆月末的天數。

收入的分類

下表是按主要來源分列的收入：
截至12月31日止年度，
202020192018
與客户簽訂合同的收入：
天然氣收入$823,132 $1,251,013 $1,391,459 
NGL收入64,138 104,139 165,883 
石油/凝析油收入9,475 9,173 20,595 
天然氣、天然氣和石油總收入896,745 1,364,325 1,577,937 
購買天然氣的收入105,792 94,027 65,986 
其他收入和其他營業收入來源：
商品衍生工具的損益172,982 376,105 (30,212)
其他收入和營業收入82,459 87,992 116,723 
總收入和其他營業收入$1,257,978 $1,922,449 $1,730,434 

收入分類信息與公司在附註21-部門信息中發現的部門報告相符。

合同餘額

一旦履行義務得到履行，CNX就會向客户開具發票，在這一點上，付款是無條件的。因此，CNX與客户的合同不會產生ASC 606項下的合同資產或負債。本公司沒有從獲得或履行與客户的合同的成本中確認的合同資產。公司與客户合同有關的應收賬款期初和期末餘額為#美元。133,480及$145,929分別截至2020年12月31日。

分配給剩餘履約義務的交易價格

ASC 606要求公司披露分配給尚未履行的履約義務的交易價格總額。然而，指南提供了某些實際的權宜之計，限制了這一要求，包括當可變對價完全分配給完全未履行的履行義務或完全未履行的轉讓構成系列一部分的獨特貨物或服務的承諾時。

CNX的天然氣、NGL以及石油和購買天然氣收入的很大一部分是短期的，合同期限為一年或更短。對於這些合同，CNX利用了ASC 606-10-50-14中的實際權宜之計，如果履約義務是最初預期期限為一年或更短的合同的一部分，則該公司不會披露分配給剩餘履約義務的交易價格。

對於與超過一年的合同條款相關的收入，這些合同中的很大一部分對價性質是可變的，公司將合同中的可變對價完全分配給與之相關的每一項具體履行義務。因此，交易價格中的任何剩餘可變對價都會被分配

97

完全屬於完全未履行的履約義務。因此，根據實際權宜之計，本公司並未披露未履行履行義務的價值。

對於與固定價格部分超過一年的合同條款相關的收入，分配給剩餘履約義務的交易價格總額為美元。120,275截至2020年12月31日。該公司預計將確認淨收入為#美元。55,500在接下來的12個月裏37,151在接下來的12個月內，其餘部分將在此後確認。

對於與CNX中游合同相關的收入，這些合同的期限也超過一年，每單位天然氣的可中斷收集代表着一項單獨的履約義務；因此，未來的交易量完全沒有得到滿足，不需要披露分配給剩餘履約義務的交易價格。

上期履約義務

CNX記錄產品交付給購買者當月的收入。然而，某些天然氣、NGL和石油收入的結算單可能在生產交付之日後30至90天內收不到，因此，公司需要估計交付給買方的產量以及銷售產品將收到的價格。CNX記錄了在收到買方付款的當月收到的估計金額和實際金額之間的差額。該公司對其收入估計過程和相關應計項目有現有的內部控制，其收入估計與歷史上收到的實際收入之間的任何已確定的差異並不顯著。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的每個年度，本報告期確認的與上一個報告期履行的績效義務相關的收入並不重要。

注4-收購和處置：
於2020年7月26日，CNX與CNXM、CNX Midstream GP LLC(“普通合夥人”)及CNX的全資附屬公司CNX Resources Holding LLC.(“合併附屬公司”)訂立合併協議及計劃(“合併協議”)，據此，Merge Sub與CNXM合併並併入CNXM，而CNXM仍作為CNX的間接全資附屬公司繼續存在(“合併”)。2020年9月28日，合併完成，CNX發行37,054,223普通股股份以收購42,107,071CNX在合併前未擁有的CNXM普通股，固定兑換率為0.88每個CNXM普通股單位的CNX普通股，總隱含對價為$384,623。由於合併，CNXM的普通部門不再公開交易。

除了CNXM的B類單位(根據CNXM的合夥協議在合併生效前被自動取消，無需支付任何代價)外，CNX及其子公司在CNXM中的權益作為尚存實體中的有限合夥人權益仍未結清。在合併生效前，CNXM的B類單位已根據CNXM的合夥協議被自動註銷，但CNXM及其子公司擁有的CNXM權益仍未結清。普通合夥人將繼續擁有尚存實體的非經濟普通合夥人權益。

由於CNX在合併前控制了CNXM，並在合併後繼續控制CNXM，CNX將其在CNXM的所有權權益的變化作為股權交易進行會計處理，反映為非控股權益的減少，普通股和資本的相應增加超過面值。合併後的簡明綜合營業報表中沒有確認任何損益。

合併的税收影響被報告為遞延所得税和超過面值的資本的調整。

在2020年9月28日合併生效時間之前，公共單位持有人舉行了46.9CNXM和CNX擁有剩餘股權的百分比股權53.1%股權。CNXM在合併前由公眾持有的普通股的收益反映在合併損益表中非控制性權益的淨收入中。截至2019年12月31日止年度，CNX於CNXM的所有權權益並無變動。請參閲下面關於中流收購的討論，瞭解截至2018年12月31日的年度所有權權益的變化。

CNXM的循環信貸安排(見附註10-循環信貸安排)和CNXM優先票據(見附註12-長期債務)不受合併的影響。

該公司產生了$11,271截至2020年12月31日止年度，與合併直接相關的交易成本，包括財務顧問、法律服務及其他專業費用，在綜合損益表中記入其他開支(收益)。


98

2018年8月31日，CNX完成了其在貝爾蒙特、格恩西島、哈里森和諾布爾縣濕氣尤蒂卡頁巖地區的幾乎所有俄亥俄州尤蒂卡合資資產的出售，其中包括大約26,000淨未開發英畝。淨現金收益為$381,124包括在合併現金流量表中的資產銷售收益和交易淨收益#美元130,710計入資產銷售和放棄收益，淨額計入綜合損益表。

在……上面 2018年5月2日，CNX與HG Energy II Appalachia，LLC(“HG Energy”)完成了一項資產交換協議(“AEA”)，根據該協議，除其他事項外，HG Energy(I)向CNX支付了約$7,000及(Ii)向CNX轉讓位於賓夕法尼亞州西南部若干未開發的Marcellus及Utica英畝，以換取CNX(X)將其於若干非核心中游資產及地面英畝的權益轉讓予HG Energy，及(Y)根據一項由CNX間接持有部分股權的彙集協議，將HG Energy的若干油氣英畝從奉獻中釋放。 在交易方面，CNX還同意與CNXM進行某些交易，包括修改CNX與CNXM之間現有的天然氣收集協議，以增加現有油井承諾。四十威爾斯。這筆交易的淨收益為$。286並計入資產出售和放棄收益，淨額計入綜合損益表。

作為AEA的結果，CNX確定與下文討論的中游收購相關收購的部分客户關係無形資產的賬面價值超過了它們的公允價值(另見附註9-商譽和其他無形資產)，並確認了大約#美元的減值。18,650，計入綜合損益表中其他無形資產的減值。
2018年3月30日，CNX Gas完成了幾乎所有其在賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州的淺層油氣資產和某些煤層氣(CBM)資產的出售，價格為美元。89,921作為現金對價。關於這筆交易，買方假設了大約$。196,514資產報廢義務。這筆交易的淨收益為$。4,227並計入資產出售和放棄收益，淨額計入綜合損益表。

2017年12月14日，CNX Gas與來寶訂立收購協議，據此CNX Gas收購Noble的50%會員在CNX Gathering中的權益，現金購買價格為$305,000(“中流收購”)。在收購Midstream之前，該公司的50由於公司有能力對中游業務的運營和財務政策施加重大影響，但不能控制中游業務的運營和財務政策，因此，本公司有能力將CNX Gathering作為一種股權方法投資而擁有2%的權益。在收購Midstream的同時，該公司獲得了CNX Gathering的控股權，並通過CNX Gathering對普通合夥人的所有權獲得了對合夥企業的控制權。因此，使用根據ASC主題805，業務組合或ASC 805的會計的獲取方法將中流收購作為業務組合進行核算。美國會計準則第805條要求，在企業合併是分階段(或分步收購)的情況下，以前持有的股權按公允價值重新計量，所持股權的公允價值和賬面價值之間的任何差額應在損益表上確認為損益。

分配給先前持有的CNX Gathering和CNXM股權以計算損益的公允價值為#美元。799,033並以貼現現金流方法為基礎，採用收益法確定。重新計量以前持有的CNX Gathering和CNXM股權的公允價值所產生的收益為#美元。623,663已計入綜合損益表中以前持有的股權收益。

以前持有的股權的公允價值基於市場上無法觀察到的投入，因此代表第三級投入(見附註18-金融工具公允價值)。公允價值是使用將未來現金流轉換為單一貼現金額的估值技術來計量的。估值的重要投入包括：(I)收集交易量；(Ii)未來運營成本；(Iii)基於市場的加權平均資本成本的估計。這些投入需要管理層做出重要的判斷和估計。

中游設施和設備(通常由管道系統和壓縮站組成)的公允價值是使用成本法估算的。估值中的重大不可察覺輸入包括管理層對類似資產的重置成本、收購資產的相對年齡以及與收購資產相關的任何潛在經濟或功能過時的假設。因此，中游設施和設備的公允價值估計代表了3級公允價值計量。

作為收購價格分配的一部分，該公司為客户與第三方客户的關係確定了無形資產。已確認無形資產的公允價值是採用收益法確定的，這需要對預期產生的未來現金流進行預測，並估計基於市場的加權平均資本成本。估值中重要的不可觀察的輸入包括未來收入估計、未來成本假設和估計

99

客户保留率。因此，已確認無形資產的公允價值估計代表第3級公允價值計量。

所收購業務的非控股權益由CNXM的有限合夥人單位組成，該等單位並非由本公司收購。在收購Midstream時，CNXM有限合夥人單位在紐約證券交易所交易活躍，並根據截至交易日的可觀察市場價格進行估值，因此屬於一級公允價值計量。

採購價格分配(中游收購)

下表彙總了收購價格以及基於截至2018年1月3日的公允價值承擔的已確認收購資產和負債的金額，收購價格超過已確認收購淨資產公允價值的任何部分都記錄為商譽。收購價格分配截至2018年12月31日敲定。

轉讓對價的公允價值：
金額
現金對價$305,000 
CNX於2018年1月3日收集手頭現金分配給來寶集團2,620 
以前持有的股權的公允價值799,033 
轉讓對價的估計公允價值總額$1,106,653 

以下為所收購淨資產的公允價值摘要：
金額
收購資產的公允價值：
現金和現金等價物$8,348 
應收賬款和應收票據21,199 
預付費用2,006 
其他流動資產163 
物業、廠房和設備、淨值1,043,340 
無形資產128,781 
其他593 
收購的總資產1,204,430 
承擔負債的公允價值：
應付帳款26,059 
CNXM循環信貸安排149,500 
承擔的總負債175,559 
可識別淨資產總額1,028,871 
中國石油天然氣集團公司非控股權益的公允價值(718,577)
商譽796,359 
取得的淨資產$1,106,653 

收購後經營業績(中游收購)

對Midstream的收購為頁巖部門的Midstream報告部門做出了以下貢獻：
截至12月31日止年度，
202020192018
其他收入和營業收入$64,710 $74,314 $89,781 
所得税前收益$156,818 $166,654 $133,811 

100

注5-股票回購：

截至2020年12月31日，CNX董事會已批准750,000自2017年10月30日開始實施當前的股票回購計劃以來，股票回購一直在進行。2021年1月26日，公司董事會批准將當前股票回購計劃的總金額增加到美元900,000。這使當前股票回購計劃下的可用金額增加到#美元。245,000，不受到期日的限制。回購可能會不時受到公開市場購買、私下協商的交易、規則10b5-1計劃、加速股票回購、大宗交易、衍生品合約或符合規則10b-18的其他方式的影響。任何回購的時間將基於一系列因素，包括可用流動資金、該公司的股價、該公司的財務前景以及另類投資選擇。股票回購計劃並不要求本公司回購任何金額或數量的股票，董事會可隨時修改、暫停或終止其對該計劃的授權。董事會將繼續根據CNX的自由現金流狀況、槓桿率和資本計劃來評估股票回購計劃的規模。

在截至2020年12月31日的年度內，4,138,527股票回購和註銷的平均價格為$。10.43每股，總成本為$43,247。在截至2019年12月31日的一年中，12,929,487股票回購和註銷的平均價格為$。8.91每股，總成本為$115,477。在截至2018年12月31日的年度內，25,894,324股票回購和註銷的平均價格為$。14.80每股，總成本為$383,752.

注6-所得税：

按收入計提的所得税(福利)費用包括：
截至12月31日止年度，
202020192018
目前：
美國聯邦政府
$(55,799)$(51,243)$(130,003)
美國各州
12 (113)— 
(55,787)(51,356)(130,003)
延期：
美國聯邦政府
(83,080)47,717 319,813 
美國各州
(35,220)31,375 25,747 
(118,300)79,092 345,560 
所得税(福利)費用總額$(174,087)$27,736 $215,557 























101

遞延税金淨額的構成如下：
十二月三十一號，
20202019
遞延税項資產：
淨營業虧損-聯邦
$215,936 $202,913 
淨營業虧損-州
129,641 130,430 
外國税收抵免43,194 43,194 
經營性租賃使用權資產28,085 47,849 
氣井關井24,251 17,888 
工資退休11,478 9,236 
股權補償6,639 9,308 
替代最低税額— 51,241 
利息限制— 25,734 
其他
9,416 10,030 
遞延税金資產總額
468,640 547,823 
估價免税額
(123,098)(125,054)
遞延税金淨資產
345,542 422,769 
遞延税項負債：
物業、廠房和設備
(649,917)(593,401)
對合作夥伴關係的投資
(85,882)(145,424)
氣體衍生品
(26,882)(105,721)
**經營租賃負債(28,287)(46,640)
**可轉換票據的折扣率(18,097)— 
預付天然氣特許權使用費
(2,519)(3,337)
其他
(211)(4,354)
遞延税項負債總額
(811,795)(898,877)
遞延税負淨額
$(466,253)$(476,108)

如果管理層評估某些税收優惠(包括淨營業虧損和税收抵免結轉)更有可能利用這些資產，則會記錄遞延税款。當遞延税項資產的全部或部分不太可能變現時，需要計入估值撥備。在決定是否需要估值免税額時，必須考慮所有現有的證據，無論是正面的還是負面的。被考慮的積極證據包括某些子公司過去三年產生的財務收益、財務與税務的暫時性差異的逆轉以及實施和/或採用各種税收籌劃策略的能力。負面證據包括前幾個時期產生的財務和税收損失，以及無法實現這些時期的預測結果。

截至2020年12月31日，公司擁有與聯邦淨營業虧損相關的遞延税項資產美元。215,936，在2034年至2039年之間的不同時間到期。然而，由於2017年12月22日頒佈的減税和就業法案(TCJA法案)和2020年3月27日頒佈的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE法案)，2018-2020年產生的預期聯邦淨營業虧損不會到期，而可能只會抵消2020年後開始的任何納税年度應納税所得額的80%。

CARE法案，除其他外，將扣除利息支出的調整後的應税收入限額從30%提高到50%，並規定在2020年退還任何剩餘的替代最低税(AMT)抵免。該法案的其他税務影響對財務報表和相關披露的影響是無關緊要的。

TCJA法案廢除了2018年1月1日開始的納税年度的企業AMT，並規定AMT抵免可用於抵消2018至2020納税年度的當前聯邦税款。此外，所有未使用的AMT積分的50%可在這些年內退還，任何剩餘的AMT積分結轉將在2021年全額退還，後者已根據CARE法案修訂至2020年。本公司擁有不是的截至12月31日與聯邦AMT抵免相關的遞延税項資產，

102

2020美元，相比之下，51,241截至2019年12月31日，減少了$51,241與上一年相比，這是由於收到了所有剩餘的未償還AMT信用的退款。

對外國税收抵免的估值免税額為#美元。43,194在2020年12月31日和2019年12月31日也有記錄。2021年至2023年期間，外國税收抵免將在不同時間到期。

在聯邦税後的基礎上，CNX擁有一項與州運營虧損相關的遞延税項資產，為#美元。129,641相關的估價免税額為#美元79,1972020年12月31日。在税後調整的基礎上，與州營業虧損有關的遞延税項資產為#美元。130,430相關的估價免税額為#美元81,2022019年12月31日。對有關這些州税收優惠的正面和負面證據進行審查後得出的結論是，CNX各子公司的估值免税額是合理的。這些淨營業虧損(NOL)在2021年至2040年之間的不同時間到期。

管理層將繼續根據收入預測數據和未來税務籌劃策略的可行性評估已實現遞延税項資產的潛力，並可能在適當情況下記錄未來期間對遞延税項資產的估值扣除的調整，這可能會對淨收入產生重大影響。

以下是美國法定聯邦所得税税率與CNX公司實際税率之間的對賬，以税前收入的百分比表示：
 截至12月31日止年度，
 202020192018
 金額百分比金額百分比金額百分比
美國法定聯邦所得税税率$(126,595)21.0 %$12,534 21.0 %$230,721 21.0 %
國家所得税的淨效應(32,336)5.5 1,333 2.2 60,814 5.6 
非控股權益(11,556)1.9 (23,662)(39.6)(18,181)(1.7)
不確定的税收狀況375 (0.1)— — (4,265)(0.4)
應計税報税調節
13 — 603 1.0 3,028 0.3 
股權補償的效力4,311 (0.7)8,771 14.7 — — 
國家估價免税額變動的影響(2,004)0.3 33,238 55.6 (22,684)(2.1)
聯邦估價免税額變化的影響48 — (2,640)(4.4)(18,110)(1.7)
其他延期調整1,166 (0.2)(1,691)(2.8)5,957 0.6 
聯邦和州降息的影響(1,450)0.2 (3,842)(6.4)(27,429)(2.5)
聯邦税收抵免的影響(6,284)1.0 2,881 4.8 1,208 0.1 
其他225 — 211 0.4 4,498 0.4 
所得税(福利)費用/實際税率$(174,087)28.9 %$27,736 46.5 %$215,557 19.6 %

截至2020年12月31日的年度的有效税率高於美國聯邦法定税率，主要原因是州税、股權補償以及與CNXM的合併交易導致某些州估值津貼的減少，非控股權益的好處部分抵消了這一税率。

截至2019年12月31日的年度的有效税率高於美國聯邦法定税率，主要原因是州税、股權補償以及某些州估值免税額的增加，這是由於2018年產生的淨營業虧損高於預期，部分被非控股權益的好處所抵消。

由於於2018年1月3日收購Midstream，如附註4-收購和處置所述，本公司獲得了CNX Gathering LLC的控股權，並通過CNX Gathering對普通合夥人的所有權獲得了對CNXM的控制權。2018年至2020年的財務業績反映了CNXM的資產和負債的全面整合。截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度的實際税率為23,662及$18,181分別由於CNXM收益中的非控股權益而減少所得税支出。

截至2018年12月31日的年度的實際税率低於美國聯邦法定税率，主要是由於2017年和2016年提交的聯邦NOL結轉的影響，導致財務報表收益為#美元。23,483通過實現35%的聯邦NOL税率作為結轉，而不是目前的21%税率作為結轉，撤銷AMT抵免封存估值免税額，以及由於年內公司重組而發放某些州估值免税額。2016年和2017年的聯邦NOL結轉申請需要接受美國國税局(IRS)和税務聯合委員會(Joint Committee On Taxation)的審查，審查工作已經完成。

103

TCJA法案將美國聯邦企業所得税税率從35%降至21%，廢除了2018年1月1日開始的納税年度的企業AMT，並規定退還之前應計的AMT抵免。該公司2018年的實際税率反映了之前記錄的針對AMT信用結轉的估值免税額為#美元。12,413，因為根據TCJA法案，這些信用能夠貨幣化。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12-所得税-簡化所得税會計(主題740)，通過刪除主題740中一般原則的某些例外，簡化了所得税的會計。本會計準則取消了下列例外情況：(1)當持續經營和收入或其他項目的收益出現虧損時，期間內税收分配的增量法例外；(2)當外國子公司成為權益法投資時，確認權益法投資的遞延税項負債的例外；(3)當外國權益法投資成為子公司時，不能確認外國子公司的遞延税項負債的例外；以及(4)當年初至今的虧損超過過渡期時，計算所得税的一般方法的例外情況。本ASU中的修正案還通過澄清和修改現有指南，提高了740專題的其他領域的一致性，並簡化了該專題的其他領域。本ASU中的修正案採用了不同的方法，具體取決於具體修正案涉及的內容，並且對於公共實體而言，適用於從2020年12月15日之後開始的會計年度和這些會計年度內的過渡期。自2020年1月1日起，該公司提前採用了ASU 2019-12。

未確認税收優惠的期初和期末總額的對賬如下：
在過去的幾年裏
十二月三十一號，
20202019
期初餘額$31,516 $31,516 
前期税收頭寸導致的未確認税收優惠增加
1,726 — 
因適用的訴訟時效失效而減少未確認的税收優惠(1,351)— 
期末餘額$31,891 $31,516 

如果這些未確認的税收優惠被確認，$31,891及$31,516將分別影響CNX 2020年和2019年的有效所得税税率。

2020年，CNX確認未確認的税收優惠增加了美元1,726對於在我們的2019年聯邦納税申報單上採取的税收立場所產生的税收優惠，以獲得額外的税收抵免。CNX確認減少未確認的税收優惠#美元1,351由於之前提交的聯邦所得税申報單上的立場的訴訟時效到期。

CNX在其利息支出中確認與未確認税收優惠相關的應計利息。 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司報告不是的應計負債與綜合資產負債表中其他負債中不確定的税收狀況有關。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，CNX支付了不是的與所得税不足相關的利息。

CNX確認與其所得税支出中不確定的税收狀況有關的應計罰款。CNX有不是的截至2020年12月31日和2019年12月31日的税收處罰應計負債。

CNX及其子公司向美國提交聯邦所得税申報單，並在各州提交所得税申報單。除極少數例外，本公司在2018年前不再接受美國聯邦、州、地方或非美國税務機關的所得税審查。












104

注7-資產報廢義務：
資產報廢債務變動的對賬情況如下：
十二月三十一號，
20202019
年初餘額$68,454 $38,554 
剝離的債務(703)— 
增值費用11,067 9,458 
承擔的債務2,806 2,933 
已清償的債務(7,905)(4,231)
對估計現金流的修訂19,449 21,740 
餘額，年終$93,168 $68,454 
注8-物業、廠房和設備：
十二月三十一號，
物業、廠房和設備20202019
無形鑽探成本$4,965,252 $4,688,497 
集氣設備2,510,917 2,463,866 
探明天然氣性質1,253,094 1,208,046 
氣井及相關設備1,120,061 1,042,000 
未經證實的氣體性質725,705 755,590 
地面和其他設備199,322 226,285 
其他189,645 187,722 
房產、廠房和設備合計10,963,996 10,572,006 
減去：累計折舊、損耗和攤銷3,938,451 3,435,431 
財產、廠房和設備合計--淨額$7,025,545 $7,136,575 

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，公司資本化了$1,328及$5,482分別對在建的天然氣收集設備感興趣。

以下金額反映鑽探作業尚未開始的物業，因此，分別在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度沒有攤銷。這些資產將使用生產單位法攤銷，並在投入使用時重新分類為已探明的天然氣屬性。
十二月三十一號，
20202019
未經證實的氣體性質$725,705 $755,590 
預付版税9,676 12,770 
*總計$735,381 $768,360 

注9-商譽和其他無形資產：

關於2018年1月3日完成的Midstream收購(更多信息見附註4-收購和處置)，CNX記錄了#美元。796,359商譽和美元128,781包括客户關係在內的其他無形資產。

商譽減值

所有商譽均歸於頁巖部門的中游報告部門。商譽的減值評估至少每年一次，每當事件或環境變化表明報告單位的公允價值低於其賬面價值時。在評估減值商譽時，CNX可以首先考慮定性因素，以評估是否有指標表明報告單位的公允價值可能不超過其公允價值。

105

賬面金額。如果在評估該等因素或情況後，CNX認為報告單位的公允價值大於其賬面價值的可能性較大，則不需要進行量化評估。如果CNX選擇繞過定性評估，或者如果它選擇執行定性評估但無法定性地得出沒有發生減損的結論，則CNX將進行定量評估。如果報告單位的估計公允價值低於其賬面價值，則就報告單位的賬面價值超過其公允價值確認減值費用。本公司採用收益法(通常是貼現現金流量法)和市場法(可能包括準則上市公司法和/或準則交易法)相結合的方法來估計報告單位的公允價值。

在估計中游報告單位的公允價值時，該公司使用了收益法的貼現現金流量法，該方法採用了在公開市場(第3級)無法觀察到的重大投入，包括與使用適當貼現率、未來吞吐量、運營成本和資本支出有關的估計和假設，使用根據公司具體風險調整後的行業比率貼現到現值，管理層認為這反映了報告單位固有風險的整體水平。這些假設受到對未來市場、行業和經濟狀況的預期的影響。現金流預測是根據董事會批准的預算金額、七年經營預測和對未來現金流的估計得出的。隨後的現金流是根據管理層認為合理可能發生的增長率或收縮率制定的。該公司使用了市場法的可比公司方法。可比公司法使用類似規模和行業的其他企業的衡量標準來評估一家公司的價值。

在2020年第一季度，本公司確定了宏觀經濟狀況惡化以及與新冠肺炎疫情和多倫多證券市場空間整體萎縮有關的CNXM證券可見市值下降的減值指標。管理層的結論是，這些因素表明中游報告單位的公允價值更有可能低於報告單位的賬面價值。CNX繞過了定性評估，進行了一項定量測試，該測試利用上述收入和市場方法的組合來估計中游報告單位的公允價值。作為這項評估的結果，CNX得出結論，賬面價值超過了其估計的公允價值，相應的減值為#美元。473,045已入賬，並計入隨附的綜合損益表中的商譽減值。

關於我們在2020年第四季度的年度商譽評估，我們繞過了定性評估，進行了一項量化測試，利用收入和市場方法相結合的方法來估計中游報告單位的公允價值。根據這項評估，我們得出的結論是，估計公允價值超過賬面價值，因此無需對商譽進行調整。然而，中游報告單位的公允價值超過其賬面價值的利潤率不到10%。因此，該報告單位容易受到進一步不利宏觀經濟狀況或其他不利因素(如未來採集量低於目前估計的採集量)的減值風險的影響。未來任何額外的不利變化可能會減少用於估計公允價值的基礎現金流，並可能導致公允價值下降，從而可能引發未來的減值費用。

對未來現金流的估計屬主觀性質，並受“第1A項”所述業務風險的影響。風險因素“。公允價值估計過程需要相當大的判斷，而公允價值的確定對影響管理層對未來財務業績估計的假設變化很敏感。儘管CNX認為用於估計公允價值的估計和假設是合理和適當的，但不同的假設和估計可能會對估計的公允價值產生重大影響。未來的結果可能與我們目前的估計和假設不同。

商譽賬面金額的變動包括以下活動：
金額
2019年12月31日$796,359 
損損473,045 
2020年12月31日$323,314 










106

其他無形資產

其他無形資產的賬面價值和累計攤銷包括：
十二月三十一號，
20202019
其他無形資產：
應攤銷資產總額-客户關係$109,752 $109,752 
減去：累計攤銷-客户關係19,657 13,105 
其他無形資產合計(淨額)$90,095 $96,647 

在截至2018年12月31日的年度內，CNX確定，由於與HG Energy的AEA，部分客户關係無形資產的賬面價值超過了其公允價值。因此，CNX確認了這項無形資產的減值為#美元18,650。有不是的在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，此類減值。

客户關係無形資產以直線方式攤銷，大約17好多年了。與其他無形資產相關的攤銷費用為#美元。6,552截至2020年12月31日和2019年12月31日的每一年，以及美元6,931截至2018年12月31日的年度。預計每年攤銷費用約為#美元。6,552在接下來的五年裏每年都是如此。

注10-循環信貸安排：

CNX
2019年4月，CNX修改了其高級循環信貸安排(“信貸安排”)，並將其到期日延長至2024年4月。貸款人的承諾保持不變，仍為#美元。2,100,000，具有手風琴功能，允許公司將承諾增加到$3,000,000。此外，股息和分配的累積信貸籃子被股息和分配籃子取代，預計淨槓桿率至少為3.00至1.00，且在信貸安排下的可獲得性至少為15總承諾額的%。2020年4月，作為半年度借款基數重新確定的一部分，貸款人的承諾額和借款基數均降至#美元。1,900,000，以及$650,000信用證合計分項限額維持不變。CNX手頭的現金金額也被限制在#美元以內。150,000當信貸協議項下的貸款未償還時，除某些例外情況外。2020年10月，作為半年一次的借款基數重新確定的一部分，貸款人重申了CNX的美元1,900,000借款基地。2020年11月，作為發行美元的一部分500,000的6.00%2029年1月到期的優先票據(見附註12-長期債務)，貸款人的承諾額和借款基數均降至$1,775,000.

CNX信貸安排以CNX及其某些子公司的幾乎所有資產為抵押(不包括某些被排除的子公司，包括Cardinal States Gathering LLC、CNX Midstream GP LLC和CNXM及其各自的子公司)。

根據協議條款，循環信貸安排下的借款將在CNX公司的任一選擇下計息：
•基本利率，是(I)聯邦基金開放利率加0.50%，(Ii)PNC Bank，N.A.的最優惠利率，或(Iii)第一個月倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加1.0%，在每種情況下，外加以下範圍的邊際0.75%至1.75%；%或
•LIBOR利率，即LIBOR利率加上1.75%至2.75%.

CNX信貸安排包含許多肯定和否定的契諾，包括限制本公司和附屬擔保人創造、招致、承擔或忍受現有債務、設立或允許存在財產留置權、處置資產、進行投資、購買或贖回CNX普通股、支付股息、與另一家公司合併以及修訂優先無擔保票據的能力(除非在某些情況下)。公司還必須抵押85其已探明儲量價值的%85在每種情況下，其已探明的已開發生產儲量的價值(包括在借款基數內)應與貸款人或其關聯公司維持適用的存款、證券和大宗商品賬户，並就該等適用賬户訂立控制協議。

CNX信貸安排包含常規違約事件，包括但不限於對某些其他債務的交叉違約、違反陳述和擔保、控制權變更事件和違反契約。


107

CNX信貸安排還要求CNX保持最高淨槓桿率不超過4.00至1.00，這是按季度計算的債務減去手頭現金與合併EBITDA的比率。CNX還必須保持不低於以下的最低電流比率1.00至1.00，這是按季度計算的流動資產加上左輪手槍可獲得性與流動負債(不包括左輪手槍下的借款)的比率。所有比率的計算都不包括CNXM。截至2020年12月31日，CNX遵守了所有金融契約。

截至2020年12月31日，CNX信貸安排為160,800未償還借款和美元185,272未付信用證的餘額為$1,428,928未使用的容量。截至2019年12月31日，CNX信貸安排為661,000未償還借款和美元204,726未付信用證的餘額為$1,234,274未使用的容量。

CNX中游合作伙伴有限責任公司(CNXM)
CNXM的循環信貸安排不受合併的影響(見附註4-收購和處置)。

2019年4月，CNXM修訂了其優先擔保循環信貸安排(“CNXM信貸安排”)，並將其到期日延長至2024年4月。貸款人的承諾保持不變，仍為#美元。600,000，具有手風琴功能，允許CNXM將可用借款增加高達$250,000在某些條款和條件下。CNXM信貸安排包括開具最高可達#美元的信用證的能力。100,000總體而言。

根據修訂後的協議條款，CNXM信貸安排下的借款將在CNXM的任一選擇權下計息：
•基本利率，是(I)聯邦基金開放利率加0.50%，(Ii)PNC Bank，N.A.的最優惠利率，或(Iii)第一個月倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加1.0%，在每種情況下，外加以下範圍的邊際0.50%至1.50%；%或
•倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，外加以下範圍的保證金1.50%至2.50%.
CNXM信貸安排下的費用和利差是根據總槓桿率計算的，每季度計算一次。

CNXM信貸安排要求CNXM遵守一些肯定和否定的契約。此外，CNXM有義務在每個財政季度末維持至少$150,000在2026年3月到期的6.50%的CNXM高級債券(CNXM高級債券)中，未償還債券的最高總槓桿率不超過5.25到1.00(增加到不大於5.50在符合條件的採購期內降至1.00美元)；(X)如果低於$150,000在未償還的CNXM高級票據中，最高總槓桿率不超過4.75到1.00(增加到不大於5.25在符合條件的收購期內降至1.00)；(Y)最高擔保槓桿率不高於3.50至1.00及(Z)最低利息覆蓋比率不低於2.50到1.00。截至2020年12月31日，CNXM遵守了所有金融契約。

CNXM信貸安排還包含常規違約事件，包括但不限於對某些其他債務的交叉違約、違反陳述和擔保、控制權變更事件和違反契約。循環信貸安排下的債務由CNXM及其全資子公司的幾乎所有資產擔保。CNX不是CNXM信貸安排的擔保人。

截至2020年12月31日，CNXM信貸安排為291,000未償還借款和美元30未付信用證的餘額為$308,970未使用的容量。截至2019年12月31日，CNXM信貸安排為311,750未償還借款，剩下$288,250未使用的容量。
















108

注11-其他應計負債：
十二月三十一號，
20202019
版税$72,401 $74,061 
應計利息26,549 30,862 
短期激勵性薪酬20,340 21,030 
交通費15,969 16,533 
遞延收入10,986 13,964 
應計其他税10,580 9,115 
應計工資總額和福利5,009 6,248 
其他26,697 37,610 
長期負債的流動部分：
資產報廢義務8,455 5,076 
工資退休
1,787 1,587 
其他應計負債總額$198,773 $216,086 

注12-長期債務：
十二月三十一號，
20202019
優先債券將於2027年3月到期7.25%(本金為$700,000及$500,000，外加未攤銷保費$6,6862020年12月31日)
$706,686 $500,000 
優先債券將於2029年1月到期6.00%，按面值發行
500,000 — 
CNX Midstream Partners LP高級債券將於2026年3月到期6.50%(本金為$400,000減去未攤銷折扣$3,875及$4,625，分別)*
396,125 395,375 
CNX中游合作伙伴有限責任公司循環信貸安排*291,000 311,750 
2026年5月到期的可轉換優先債券，日期：2.25%(本金為$345,000減去未攤銷折扣和發行成本$107,735)
237,265 — 
CNX循環信貸安排160,800 661,000 
紅衣主教州聚集公司信貸安排將於2028年3月到期(本金為$114,985減去未攤銷折扣$1,126)
113,859 — 
CSG Holdings II LLC信貸安排將於2027年3月到期(本金為$45,559減去未攤銷折扣$441)
45,118 — 
優先債券將於2022年4月到期5.875%(本金為$894,307另加未攤銷保費$1,0012019年12月31日)
— 895,308 
減去：未攤銷債務發行成本26,852 8,990 
2,424,001 2,754,443 
減去：一年後到期的金額22,574 — 
長期債務$2,401,427 $2,754,443 
*CNX不是CNXM的6.50%高級債券(2026年3月到期)或CNXM的信貸安排的擔保人。

CNXM的信貸安排和CNXM優先票據不受合併的影響(見附註4-收購和處置)。










109

截至2020年12月31日，CNX和CNXM長期債務未來五年及以後的年度未貼現到期日如下：
截至十二月三十一日止的年度，金額
2021$22,574 
202223,712 
202324,469 
2024474,366 
202523,057 
此後1,989,166 
*長期債務總到期日*$2,557,344 

在截至2020年12月31日的年度內，CNX購買並停用了剩餘的美元894,307它的傑出之處5.8752022年4月到期的優先債券百分比。作為這筆交易的一部分，獲得$10,101已計入綜合損益表中的債務清償損失(收益)。

2020年11月，CNX完成了一次私募，募集資金為1美元500,000本金總額6.002029年1月到期的優先債券百分比(“2029年1月到期的優先債券”)。該等票據連同相關擔保，是根據本公司、附屬擔保人一方及受託人UMB Bank，於2020年11月30日訂立的契約而發行的。票據由2020年11月30日起計息，息率為6.00每年的百分比。利息每半年支付一次，從2021年7月15日開始，每年的1月15日和7月15日到期支付。2029年1月到期的優先債券將於2029年1月15日到期，並會因應指定事件而作出調整。這些票據與本公司現有和未來的所有優先債務並列，優先於本公司可能產生的任何次級債務。這些票據由CNX的大多數子公司擔保，但不包括CNXM(或其子公司或普通合夥人)或CSG Holdings III LLC。

2020年9月，CNX完成了一次私募，募集資金為1美元200,000本金總額7.252027年3月到期的優先債券百分比(“2027年3月到期的優先債券”)加$7,000未攤銷債券溢價為103.5面值的%，有效收益率為6.34%。這些票據以及相關擔保是根據日期為2019年3月14日的契約發行的。票據由2020年9月14日起計息，息率為7.25每年的百分比。利息每半年支付一次，從2021年3月14日開始，每年3月14日和9月14日到期支付。這些票據將於2027年3月14日到期。2027年3月到期的優先債券與公司現有和未來的所有優先債務並列，優先於公司可能產生的任何次級債務。這些票據由CNX的大多數子公司擔保，但不包括CNXM(或其子公司或普通合夥人)或CSG Holdings III LLC。

2020年4月，CNX發行了$345,000本金總額為2.25%2026年5月到期的可轉換優先票據(“可轉換票據”)，根據1933年證券法(經修訂)第144A條向合格機構買家非公開發售，包括$45,000根據行使初始購買者購買額外可轉換票據的全部選擇權而發行的可轉換票據的本金總額。可轉換票據是根據契約發行的，是本公司的優先無擔保債務。可轉換票據按固定利率計息，息率為2.25年息%，自2020年11月1日起，每半年拖欠一次，分別為每年5月1日和11月1日。發行可換股票據所得款項總額為$334,650，扣除初始購買者折扣和發行成本。這些票據由CNX的大多數子公司擔保，但不包括CNXM(或其子公司或普通合夥人)或CSG Holdings III LLC。

初始轉換率為77.8816CNX普通股每股$1,000可轉換票據的本金金額，相當於初始轉換價格約為$12.84每股，可根據特定事件的發生進行調整。可轉換票據將於2026年5月1日到期，除非提前回購、贖回或轉換。在2026年2月1日之前，票據持有人只有在發生以下事件時才有權轉換其可轉換票據：

•在2020年6月30日結束的日曆季度之後開始的任何日曆季度內(且僅在該日曆季度內)，如果最後報告的普通股每股銷售價格超過130%(130%)最少二十(%)份中每一份的換股價格(20)30個交易日(不論是否連續)(30)在緊接的上一個日曆季度的最後一個交易日結束(包括這兩個交易日)的連續交易日。
•五年間(5)緊接任何十個工作日之後的連續工作日(10)連續交易日(如十個交易日(10)連續交易日期間，“測算期”)如果每1,000美元本金的交易價格為

110

持股人根據下述程序提出要求後釐定的票據，在測算期內每個交易日少於百分之九十八(98(%)該交易日最後報出的普通股每股售價的乘積，以及該交易日的換算率。
•如吾等贖回任何或全部可換股票據，可於緊接贖回日期前的預定交易日收市前的任何時間贖回；或
•在可轉換票據契約規定的特定公司事件發生時。

自2026年2月1日起及之後，票據持有人可隨時根據自己的選擇轉換其可轉換票據，直至緊接到期日前第二個預定交易日交易結束為止。

轉換後，本公司可按管理可換股票據的契約中規定的方式和條件，通過支付和/或交付(視情況而定)現金、本公司普通股或本公司普通股的現金和股票組合來履行其轉換義務。在轉換時，本公司可以按照可轉換票據契約中規定的方式和條件，通過支付和/或交付(視情況而定)現金、本公司普通股或本公司普通股的現金和股票組合來履行其轉換義務。可換股比率在某些情況下會根據管限可換股票據的契約條款而作出調整。此外，在某些公司事件(如管理可轉換票據的契約中所述)在到期日之前發生之後，公司將在某些情況下提高與此類公司事件相關而選擇轉換其可轉換票據的持有者的轉換率。

公司將根據公司的選擇，通過支付或交付現金、普通股股票或現金和普通股的組合(視情況而定)來解決轉換問題。本公司目前的意圖是在轉換時以現金結算可轉換票據的本金金額。

如果發生構成“根本變化”的某些公司事件(如管理可轉換票據的契約所界定)，則票據持有人可以要求公司以現金回購價格回購其票據，回購價格等於要回購的票據的本金，加上截至(但不包括)基本變化回購日期的應計和未付利息(如果有的話)。根本性變化的定義包括涉及本公司的某些業務合併交易以及與本公司普通股有關的某些退市事件。截至2020年12月31日止年度，允許可換股票據持有人行使其轉換權的條件未獲滿足，於2020年12月31日止，該等票據不可兑換。因此，這些可轉換票據在2020年12月31日被歸類為長期債務。

在對交易進行會計處理時，可轉換票據被分成負債部分和權益部分。負債部分的賬面值是通過計量一種沒有相關換算特徵的類似債務工具的公允價值來計算的。公允價值是基於類似到期日的公開交易、優先、無擔保公司債券的市場數據，這些債券代表了2級可觀察到的投入。代表轉換選擇權的權益部分的賬面值是通過從可換股票據的本金價值中減去負債部分的公允價值而釐定的，並在綜合股東權益表中以超過面值的資本計入，只要其繼續符合股權分類條件，就不會重新計量。可轉換票據本金超出負債部分和債務發行成本的部分採用實際利息法在可轉換票據的合同期限內攤銷為利息支出。

在核算債務發行成本#美元時10,350與可轉換票據相關，公司按照與可轉換票據收益相同的比例將產生的總金額分配給負債和權益部分。負債部分的發行費用為#美元。7,024並將在可轉換票據的合同期限內採用實際利息法攤銷為利息支出。可歸因於權益部分的發行成本為#美元。3,326並在綜合股東權益表中計入超過面值的資本權益部分，不須攤銷。

可轉換票據的負債和權益部分的賬面淨值如下：
2020年12月31日
負債構成：
校長$345,000 
未攤銷折扣(101,367)
未攤銷發行成本(6,368)
淨賬面金額$237,265 
權益部分，扣除購買折扣和發行成本後的淨額78,317 

111

與可轉換票據相關的利息支出如下：
截至年底的年度
2020年12月31日
合同利息支出$5,175 
債務貼現攤銷9,516 
發行成本攤銷655 
利息支出總額$15,346 

就發售可換股票據而言，本公司與若干交易對手訂立私下磋商的封頂催繳交易(“封頂催繳”)。每個有上限的看漲期權的初始執行價為1美元。12.84根據可換股票據的初始換股價，經若干調整後，每股可換股價格。有上限的通話的初始上限價格為$18.19每股，但須經某些調整。經反攤薄調整後，上限催繳涵蓋最初作為可換股票據基礎的公司普通股的總股數，一般預計在任何可換股票據轉換時減少對本公司普通股的潛在攤薄，和/或抵消本公司必須支付的超過已轉換可換股票據本金的任何現金付款(視情況而定)，並根據上限催繳交易的上限價格進行此類減持和/或抵消。導致調整上限看漲期權初始執行價格的條件反映了導致可轉換票據相應調整的條件。出於會計目的，上限催繳是單獨的交易，不屬於可轉換票據條款的一部分。由於這些交易符合某些會計標準，被封頂的催繳被記錄在股東權益中，不被計入衍生品。美元的成本35,673與上限催繳相關產生的費用被記錄為超過面值的資本減值。與股東權益相關的上限催繳的影響已計入股東權益合併報表中超過面值的資本，幷包括金額為#美元的税款。9,322，淨影響為$26,351.

在截至2020年12月31日的年度內，CNX的全資子公司Cardinal States Gathering Company LLC(Cardinal States)簽訂了一項125,000非循環信貸安排協議(“樞機國貸款”)。基數州貸款將於2028年到期，利率為3個月期LIBOR+450基點，幷包括實現季度目標債務餘額所需的超額現金流掃蕩。該貸款由幾乎所有的Cardinal States資產擔保，需要對可變利率敞口進行最低水平的對衝，並且對CNX沒有追索權。

此外，在截至2020年12月31日的年度內，CNX的全資子公司CSG Holdings II LLC(CSG Holdings)簽訂了1美元的50,000非循環信貸安排協議(“CSG控股安排”)。CSG控股工具將於2027年到期，利率為3個月期LIBOR+675基點，幷包括全部超額現金清掃。該貸款由CSG持有的幾乎所有資產擔保，需要對可變利率敞口進行最低水平的對衝，並且對CNX沒有追索權。

在截至2019年12月31日的年度內，CNX完成了一次非公開發行，募集資金為500,000的7.252027年3月到期的優先債券百分比。這些票據由CNX的大多數子公司擔保，但不包括CNXM(或其子公司或普通合夥人)。

在截至2019年12月31日的年度內，CNX購買並退役了$400,000它的傑出之處5.8752022年4月到期的優先債券百分比。作為這筆交易的一部分，損失$7,614已計入綜合損益表中的債務清償損失(收益)。

在截至2018年12月31日的年度內，CNX購買並退役了$411,375它的傑出之處5.8752022年4月到期的優先債券百分比。作為這筆交易的一部分，損失$15,320已計入綜合損益表中的債務清償損失(收益)。

在截至2018年12月31日的一年中，CNX稱美元500,000ITS上的平衡8.002023年4月到期的優先債券百分比。作為這筆交易的一部分，損失$38,798已計入綜合損益表中的債務清償損失(收益)。

注13-租約：
2019年1月1日，本公司採用ASU 2016-02及所有相關修正案，採用過渡法，允許對採納期內留存收益期初餘額進行累計效果調整。CNX公司根據ASC 840將以前的會計結論適用於在過渡日期之前存在的所有租約，從而選擇了過渡救濟方案，這是一種實際的權宜之計。因此，CNX沒有重新評估1)現有或到期的合同是否包含

112

租賃，2)任何現有或到期租賃的租賃分類，或3)租賃發起成本是否符合初始直接成本的條件。此外，該公司為所有資產類別選擇了短期的權宜之計，制定了一項不包括12個月或12個月以下租期的會計政策。CNX不會將任何資產類別的租賃組成部分與非租賃組成部分分開。最後，CNX採納了地役權實踐權宜之計，允許本公司在採納日期後對土地地役權前瞻性地適用ASC 842。在收養日期之前已經存在或到期的地役權，以前沒有根據ASC 840進行評估，將不會被重新評估。
CNX的租賃活動主要包括電動壓裂設備、天然氣鑽井平臺、CNX公司總部以及外地辦事處、一條天然氣收集管道和商用車的運營和融資租賃。一些租約包括續訂的選項，期限從1至10年內，該等資產或負債並未確認為租賃使用權(ROU)資產或負債的一部分，因為該等資產或負債不能合理地確定會被行使。
經營租賃ROU資產及負債於開始日按租賃期內租賃付款的現值確認。由於CNX的大部分租約不提供隱含利率，因此採用遞增借款利率來確定租賃付款的現值。
租賃費的構成如下：
截至12月31日止年度，
20202019
經營租賃成本$74,703 $73,809 
融資租賃成本：
使用權資產攤銷
4,959 5,242 
租賃負債利息
739 1,241 
短期租賃成本3,252 5,547 
可變租賃成本*9,634 17,337 
總租賃成本$93,287 $103,176 
*天然氣鑽井平臺綜合資產負債表中確認的金額是使用鑽井平臺閒置時將支付的費率來衡量的，因為這是根據合同可以支付的最低付款。可變租賃成本是指在使用天然氣鑽機時，超過這一最低限額的鑽機支付的金額。在綜合資產負債表中確認的電氣壓裂設備的金額是使用合同規定的最低泵送小時數來計算的；但是，泵送小時數可能會超過最低泵送小時數，並隨時間段的不同而有所不同。超過最低標準的抽水時數所支付的任何此類金額均為可變租賃成本。

採用ASC 842之前的經營租約的租金費用為#美元。21,441截至2018年12月31日的年度。
綜合資產負債表中確認的金額如下：
十二月三十一號，
20202019
經營租賃：
經營性租賃使用權資產$108,683 $187,097 
經營租賃債務的當期部分$52,575 $61,670 
經營租賃義務53,235 110,466 
經營租賃負債總額
$105,810 $172,136 
融資租賃：
物業、廠房和設備$72,653 $72,916 
累計較少的折舊、損耗和攤銷67,508 63,008 
財產、廠房和設備--淨值
$5,145 $9,908 
融資租賃債務的當期部分$6,876 $7,164 
融資租賃義務1,057 7,706 
融資租賃負債總額
$7,933 $14,870 


113

與租賃有關的補充現金流量信息如下：
截至12月31日止年度，
20202019
為計入租賃負債計量的金額支付的現金：
經營性租賃產生的經營性現金流
$62,610 $66,827 
融資租賃的營業現金流
$739 $1,241 
融資租賃產生的現金流
$7,155 $7,149 
以租賃債務交換取得的使用權資產：
經營租約
$4,027 $15,347 
融資租賃
$257 $1,846 

租賃負債的期限如下：
操作金融
租約租約
截至12月31日的年度，
2021$56,190 $7,138 
202221,592 446 
20235,453 442 
20245,433 155 
20254,824 38 
此後25,996 40 
租賃付款總額119,488 8,259 
減去：利息13,678 326 
租賃負債現值$105,810 $7,933 

租賃條款和折扣率如下：
十二月三十一號，
20202019
加權平均剩餘租賃年限(年)：
經營租約
4.684.39
融資租賃
1.372.16
加權平均貼現率：
經營租約
4.40 %4.96 %
融資租賃
6.33 %6.92 %

附註14-退休金：
固定繳款恢復計劃的福利自2018年7月1日起凍結。此日期之後聘用的員工沒有資格享受此福利計劃。此外，目前的參與者在該日期之後沒有獲得進一步的補償積分，最後一次獎勵是2017年。每年的利息抵免將繼續按照計劃的條款進行。該計劃的凍結引發了1美元的削減收益。416截至2018年12月31日的年度內。

養老金負債的當前部分包括在其他應計負債中，非流動部分包括在合併資產負債表中的其他負債中。







114

養卹金福利的福利義務、計劃資產和資金狀況變化的對賬如下：
十二月三十一號，
20202019
福利義務的變化：
期初福利義務
$40,196 $33,569 
服務成本
247 209 
利息成本
1,179 1,338 
精算損失4,098 4,865 
圖則修訂
— 1,728 
福利及其他付款
(1,644)(1,513)
期末福利義務$44,076 $40,196 
計劃資產變更：
計劃資產期初公允價值
$— $— 
公司繳費
1,644 1,513 
福利及其他付款
(1,644)(1,513)
計劃資產期末公允價值$— $— 
資金狀況：
流動負債
$(1,787)$(1,587)
非流動負債
(42,289)(38,609)
已確認的淨債務$(44,076)$(40,196)
在累計其他全面虧損中確認的金額包括：
精算淨虧損
$19,075 $15,361 
前期服務成本1,506 1,727 
總計
20,581 17,088 
減去：税收優惠
5,397 4,483 
確認淨額$15,184 $12,605 

定期效益淨成本的構成如下：
截至12月31日止年度，
 202020192018
淨定期收益成本的構成：
服務成本
$247 $209 $302 
利息成本
1,179 1,338 1,265 
攤銷前期服務成本(貸方)221 (17)(193)
確認精算淨虧損
383 242 865 
削減增益
— — (416)
淨定期收益成本$2,030 $1,772 $1,823 

CNX利用走廊方法攤銷養老金計劃下積累的精算損益。超過預計福利義務(PBO)或計劃資產市場相關價值中較大者10%的累計損益將在養老金計劃所有計劃參與者的預期剩餘壽命內攤銷。






115

下表提供了與累計福利義務超過計劃資產的養老金計劃相關的信息：
截至12月31日，
20202019
預計福利義務$44,076 $40,196 
累積利益義務$43,886 $40,196 
計劃資產的公允價值$— $— 

假設：

用於確定福利義務的加權平均假設如下：
截至12月31日，
20202019
貼現率2.47 %3.36 %
補償增長率— %— %
貸記利率2.26 %3.01 %

貼現率是使用在外部精算師協助下開發的特定於公司的收益率曲線模型(高於均值)來確定的。特定於公司的收益率曲線模型(高於均值)使用擴展債券宇宙的子集來確定特定於公司的貼現率。自測量日期起，收益率曲線中使用的債券被穆迪或標準普爾評為AA級。收益率曲線模型與計劃的預計現金流平行，模型中包括的債券的基本現金流超過了滿足公司計劃所需的現金流。

用於確定淨定期收益成本的加權平均假設如下：
截至12月31日止年度，
202020192018
貼現率3.36 %4.37 %4.28 %
補償增長率— %3.63 %4.05 %
貸記利率2.47 %3.39 %3.94 %

現金流：
預計將支付以下福利付款，這些付款反映了預期的未來服務：
養卹金
截至十二月三十一日止的年度，效益
2021$1,787 
2022$1,846 
2023$1,913 
2024$1,977 
2025$2,049 
2026-2030年$11,172 

116

注15-基於股票的薪酬：
CNX的股權激勵計劃規定向關鍵員工和非員工董事授予基於股票的獎勵。自股權激勵計劃開始實施以來，股權激勵計劃的修訂已得到董事會和公司股東的通過和批准。最近，公司股東於2020年5月通過並批准了一項10,775,000增加可供發行的股票總數。2020年12月31日，14,081,055根據該計劃，普通股仍可供授予。股權激勵計劃規定，可供發行的股票總數將減少一每股與股票期權有關的股份，並按1.62與業績股單位(PSU)或限制性股票單位(RSU)有關的每股股票。自股票期權授予之日起十週年後，不得根據股權激勵計劃實施股票期權獎勵。

對於那些預計將被授予的股票，CNX將在必要的獎勵服務期(通常是授予期限)內以直線方式確認基於股票的補償成本。選項和RSU授予三年制學期。2016-2019年授予的PSU超過五年期期限為20每年的百分比和2020年授予的PSU超過三年制期限為33.3每年%，視績效條件而定。如果員工離開公司，所有未授予的股份都將被沒收。CNX會在罰沒發生時予以確認。在死亡和殘疾的情況下，所有獎勵的授予將加快，並可能在CNX控制權發生變化時加速。

根據某些僱員及CNX高級職員控制權遣散費協議的變更條款，該等僱員所持有的尚未償還的股權獎勵，將授予成為多家公司的實益擁有人的股東(或股東團體)。25佔公司已發行普通股的%。於截至2019年12月31日止年度內，東南資產管理公司及其附屬公司(“Seam”)於公開市場收購CNX普通股股份，令Seam的總持股量超過25CNX已發行普通股的%。因此，這項交易構成了遣散費協議下的控制權變更事件，導致473,126限制性股票單位和903,100上述員工持有的2019年前發行的績效份額單位。這些受影響的員工和高管都同意放棄2019年期間發佈的關於其限制性股票單位和業績股份單位獎勵的控制權變更遣散費協議中包括的控制權歸屬變更條款。加速的歸屬產生了$19,654截至2019年12月31日止年度的額外長期股權薪酬支出，並計入綜合損益表的銷售、一般及行政成本。授予的業績份額單位獎勵繼續取決於CNX董事會薪酬委員會在適用業績期滿後確定的業績目標的實現情況。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，已確認的與CNX股票相關的股票薪酬支出總額為$12,897, $36,545及$18,930分別為。相關遞延税項優惠總額為#美元。2,134, $3,955, $4,169分別為。

截至2020年12月31日，CNX擁有$10,830與所有非既得性股票薪酬獎勵相關的未確認薪酬成本，預計將在加權平均期間確認1.82好多年了。當股票期權被行使，限制性和績效股票單位獎勵被授予時，發行的是CNX的普通股。

根據合併(更多信息見附註4-收購和處置)，所有以前根據CNXM長期激勵計劃授予的未完成的虛擬單位都被轉換為接收權0.88CNX的普通股。因此，所有已發行的影子單位都被轉換為CNX限制性股票單位，從合併結束之日起生效。每個CNX限制性股票單位將受到適用於轉換後的CNXM幻影單位的相同歸屬、沒收和其他條款和條件的約束。在會計準則編纂專題718“補償--股票補償”下，確定沒有額外的補償成本需要記錄，因為獎勵的轉換不會產生遞增的公允價值。
股票期權：
CNX檢查了其期權行使的歷史模式，以努力確定是否有任何基於某些員工羣體的可辨別的活動模式。根據這一分析，CNX確定了兩個不同的員工羣體，並使用Black-Scholes期權定價模型對每個員工羣體的期權進行估值。下表所示的預期期限計算基於兩個羣體的歷史鍛鍊模式和授予後終止行為的加權平均值。獎勵的每個歸屬部分的無風險利率是根據獎勵預期期限內計算的美國國債收益率確定的。歷史波動率和隱含波動率的組合用於確定預期波動率和未來股價趨勢。


117

截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度已授出購股權之公平值總額為1,066, $50，及$143分別基於以下假設和加權平均公允價值：
十二月三十一號，
202020192018
贈款的加權平均公允價值$3.56 $3.48 $6.50 
無風險利率1.61 %2.13 %2.66 %
預期股息收益率— %— %— %
預期罰沒率— %— %— %
預期波動率55.33 %43.60 %52.68 %
預期期限(以年為單位)5.116.503.71
已授予的股票期權狀況摘要如下：
加權
平均值
加權剩餘集料
平均值合同內在性
鍛鍊術語(in值(in
股份價格年)數千人)
截至2019年12月31日未償還4,696,264 $18.05 
授與299,541 $10.46 
練習(298,513)$6.87 
沒收(3,561)$10.53 
過期(493,222)$43.53 
在2020年12月31日未償還4,200,509 $15.32 4.18$9,430 
可於2020年12月31日行使3,908,444 $15.68 3.81$9,330 
在2020年12月31日，有3,710,157根據股權激勵計劃未償還的員工股票期權。非僱員董事股票期權背心一年在授予日期之後。確實有490,352在這些授予下未償還的股票期權。

上表中的總內在價值代表期權持有人在2020年12月31日所有期權持有人行使期權的情況下本應收到的税前內在價值總額(CNX在截至2020年12月31日的年度最後一個交易日的收盤價與期權行權價之間的差額乘以實物期權的數量)，即期權持有人將收到的總税前內在價值(CNX在截至2020年12月31日的年度最後一個交易日的收盤價與期權行權價的差額乘以實物期權的數量)。這一數額根據CNX股票的公平市場價值而變化。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度行使的期權總內在價值為1,263, $175，及$2,077分別為。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，從期權行使中收到的現金為$2,052, $546及$1,714分別為。期權行使帶來的税收影響總計為美元。328, $46及$569截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

限制性股票單位：

根據股權激勵計劃，CNX授予某些員工和非員工董事RSU獎勵，這使持有者有權獲得普通股作為獎勵授予。非員工董事RSU在結束時的背心一年。補償費用在上述單位的授權期內確認。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，授予的RSU的公允價值總額為$10,619, $10,844及$13,768分別為。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度內歸屬的限制性股票單位的公允價值總額為$4,798, $10,391及$6,437分別為。





118

下表為授予日的非既得性限制性股票單位及其相應的公允價值(基於收盤價)：
數量加權平均
股份授予日期公允價值
2019年12月31日未歸屬1,033,200 $11.71
授與1,251,065 $8.49
作為CNXM合併的結果，在轉換中授予的RSU204,619 $18.01
既得(577,834)$10.95
沒收(39,923)$9.65
2020年12月31日未歸屬1,871,127 $10.10
績效共享單位：
根據股權激勵計劃，CNX授予某些員工業績股票單位獎勵，這使持有者有權獲得普通股，但前提是實現了某些市場和業績目標。薪酬費用根據FASB會計準則編纂的股票薪酬主題的規定，在單位的業績計量期內確認，用於在市場和業績歸屬條件下的獎勵。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度授予的業績股單位公允價值總額為$3,826, $6,741及$8,570分別為。於截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度內歸屬的績效股份單位之公允價值總額為$1,926, $4,668及$7,547分別為。
下表表示授予日的非既得性績效份額單位及其相應的公允價值(基於蒙特卡洛方法)：
數量加權平均
股份授予日期公允價值
截至2019年12月31日未歸屬1,400,836 $18.91
授與660,634 $5.79
已發出PSU112,158 $20.39
既得(274,716)$20.82
沒收(131,474)$18.37
截至2020年12月31日未歸屬1,767,438 $13.85

性能選項：

根據股權激勵計劃，CNX在2010年授予了某些員工業績期權，在實現某些業績目標的情況下，持有人有權獲得普通股。補償費用在期權的歸屬期間確認。布萊克-斯科爾斯期權估值模型被用來對每一批債券進行單獨估值。自2010年以來，一直沒有授予業績期權。這個927,268未償還並可按加權平均行權價$行使的績效期權39.002019年12月31日截止到2020年12月31日。

附註16-補充現金流信息：
以下是影響CNX公司投融資活動的非現金交易。關於與分離有關的非現金交易，以及收購和處置，請參閲附註4-收購和處置。
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，CNX購買了與資本項目相關的商品和服務，金額為美元。30,982, $43,982及$58,246分別計入應付賬款。

下表顯示了已支付(已收到)的現金：
截至12月31日止年度，
202020192018
利息(扣除資本化金額後的淨額)
$141,992 $143,111 $144,756 
所得税
$(118,125)$(138,409)$(11,505)

119

附註17-信用風險和主要客户的集中度：
CNX主要向美國的天然氣批發商銷售天然氣。信用風險集中度總結如下：
十二月三十一號，
20202019
燃氣批發商$133,253 $115,641 
NGL、凝析油和加工設施
7,008 10,140 
其他5,752 7,699 
信貸損失準備(84)— 
應收賬款貿易總額
$145,929 $133,480 
截至2020年12月31日，應收賬款為19,995由於直接能源業務營銷有限責任公司包括在上述天然氣批發商餘額中。截至2019年12月31日，應收賬款為23,859及$15,401直接能源業務營銷有限責任公司(Direct Energy Business Marketing LLC)和NJR能源服務公司(NJR Energy Services Company)的到期時間分別包括在內。沒有其他客户佔總餘額的10%以上。
在截至2020年12月31日的一年中，對Direct Energy Business Marketing LLC的銷售額為167,390，佔本公司期內來自與外部客户的合同收入的10%以上。
在截至2019年12月31日的年度內，對Direct Energy Business Marketing LLC的銷售額為214,980對NJR能源服務公司的銷售額為$147,540，每一項均佔本公司期內來自與外部客户的合同收入的10%以上。
在截至2018年12月31日的年度內，對NJR能源服務公司的銷售額為219,472直接能源業務營銷有限責任公司的銷售額為$184,668，每一項均佔本公司期內來自與外部客户的合同收入的10%以上。

附註18-金融工具的公允價值：
CNX根據在市場參與者之間有序交易的資產或負債的本金或最有利市場上轉移負債的交換價格(退出價格)來確定資產和負債的公允價值，該交換價格是為一項資產而收取的，或者是為在該資產或負債的本金或最有利市場中轉移一項負債而支付的(退出價格)。公允價值基於市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設，包括關於風險和估值技術固有風險的假設，以及對估值的投入。公允價值等級是基於估值技術的投入是可觀察的還是不可觀察的。可觀察的輸入反映了從獨立來源獲得的市場數據(包括NYMEX遠期曲線、基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的貼現率和基準遠期曲線)，而不可觀察的輸入反映了公司自己對市場參與者將使用什麼的假設。
公允價值層次結構包括三個級別的投入，可用於計量公允價值，如下所述：
一級-活躍市場中相同工具的報價。
第2級-第2級包括的資產和負債的公允價值基於使用重大可觀察投入的標準行業收入法模型，包括NYMEX遠期曲線、基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的貼現率和基準遠期曲線。
第三級-市場活動很少或沒有市場活動支持的對公允價值計量有重要意義的不可觀察的投入。
在該等情況下，當用於計量公允價值的投入符合公允價值層次的一個以上級別的定義時，對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平的投入決定了公允價值層次中的適用水平。





120

按公允價值經常性計量的金融工具摘要如下：
 2020年12月31日的公允價值計量2019年12月31日的公允價值計量
描述1級2級第3級1級2級第3級
氣體衍生品$— $117,545 $— $— $405,781 $— 
利率互換$— $(14,270)$— $— $(1,219)$— 
未選擇公允價值期權的金融工具的賬面價值和公允價值如下：
 2020年12月31日2019年12月31日
 攜載
金額		公平
價值		攜載
金額		公平
價值
現金和現金等價物$15,617 $15,617 $16,283 $16,283 
長期債務(不包括髮債成本)$2,450,853 $2,638,251 $2,763,433 $2,619,676 
現金和現金等價物代表高流動性工具，構成第1級公允價值計量。該公司的某些債務在公開市場上交易活躍，因此構成了第一級公允價值計量。公司債務中交易不活躍的部分通過參考適用的基準利率進行估值，因此構成第2級公允價值計量。

附註19-衍生工具：

CNX簽訂利率互換協議以管理其對利率波動的敞口。這些掉期將債務的可變利率現金流敞口改為固定現金流。利率掉期協議的公允價值變動按市價計價，公允價值變動計入當期收益。

2020年3月，CNX簽訂了與美元相關的利率掉期175,000在紅衣主教貸款機制和CSG控股貸款機制下的借款總額(見附註12--長期債務)。為了管理對利率波動的風險敞口，每個實體都簽訂了一份利率掉期協議，以換取包括看跌期權在內的全部未償還本金金額。25基點。根據每個相應信貸安排的預期攤銷情況，每個掉期和看跌期權的基本名義價值隨着時間的推移而減少。此外，CSG Holdings還簽訂了從2023年3月31日開始的看漲期權。

2019年6月，CNX簽訂了一項與美元相關的利率互換協議。160,000CNX信貸安排下的借款(見附註10-循環信貸安排)，其經濟效果是將可變利率債務修改為固定利率債務三年制句號。2020年3月，這一掉期被終止，並通過新的利率掉期取而代之，從2020年4月3日起生效，成為新的四年制利率掉期包括看跌期權，利率為零基點。同樣在2020年3月被處決的還有一名新的四年制 $250,000利率掉期包括看跌期權，利率為零基點，2020年4月3日生效。與之前的利率互換協議一致，美元250,000達成利率互換是為了管理CNX對利率波動的風險敞口。

CNX簽訂金融衍生工具(場外掉期)，以管理其對大宗商品價格波動的敞口。通常情況下，CNX會“賣出”掉期，即從交易對手那裏獲得固定價格，然後以浮動市場價格支付。在2020年第二季度，CNX購買了2020年5月至11月期間的金融掉期，而不是出售。根據這些掉期，CNX將向對衝交易對手支付固定價格，並從對衝交易對手那裏獲得浮動價格。 購買的掉期具有減少掉期期間的總套期保值交易量的效果。天然氣商品套期保值按市價計價，公允價值變動計入當期收益。

如果交易對手不履行義務，CNX將面臨信用風險。交易對手的信譽將受到持續審查。本公司並未遇到任何衍生交易對手不履行義務的問題。

目前，該公司的交易對手主協議中沒有一項要求CNX為其任何頭寸提供抵押品。然而，正如交易對手主協議中所述，如果CNX與其任何交易對手的債務不再在與信貸安排下與其他貸款人的類似債務相同的基礎上獲得擔保，CNX將不得不為負債狀況超過規定門檻的票據提供抵押品。本公司的所有衍生工具均須遵守與交易對手的主要淨額結算安排。CNX在綜合資產負債表中以毛值確認所有金融衍生工具為公允價值的資產或負債。
 

121

公司的每一份交易對手主協議都允許在違約的情況下選擇提前終止未完成的合同。如果選擇提前終止，CNX和適用的交易對手將淨結清所有未平倉的對衝頭寸。

CNX衍生工具的名義生產總額如下：
十二月三十一號，預測到
20202019安頓下來
天然氣商品掉期(Bcf)1,256.9 1,460.6 2025
天然氣基準掉期(Bcf)1,294.1 1,290.4 2026
利率互換$569,972 $160,000 2028

CNX衍生工具的公允價值總額如下：
十二月三十一號，
20202019
流動資產：
--美國商品衍生工具：
*商品掉期交易$53,668 $234,238 
**僅限基差互換(Backup Only Swaps)30,848 13,556 
**利率掉期141 — 
流動資產總額$84,657 $247,794 
其他非流動資產：
--美國商品衍生工具：
*商品掉期交易$134,661 $288,543 
**僅限基差互換(Backup Only Swaps)52,903 25,553 
**利率掉期673 — 
其他非流動資產合計$188,237 $314,096 
流動負債：
--美國商品衍生工具：
*商品掉期交易$23,506 $345 
**僅限基差互換(Backup Only Swaps)14,491 40,626 
**利率掉期4,332 495 
流動負債總額$42,329 $41,466 
非流動負債：
--美國商品衍生工具：
*商品掉期交易$59,388 $9,693 
**僅限基差互換(Backup Only Swaps)57,150 105,445 
**利率掉期10,752 724 
非流動負債總額$127,290 $115,862 











122

衍生工具對公司綜合收益表的影響如下：
截至12月31日止年度，
202020192018
商品衍生工具結算收到(支付)的現金：
中國天然氣：
**商品掉期交易$390,547 $82,899 $(41,098)
**債券基差掉期70,670 (13,119)(28,622)
商品衍生工具結算收(付)現金總額461,217 69,780 (69,720)
商品衍生工具的未實現(虧損)收益：
*天然氣：
*商品掉期交易(407,308)406,472 33,026 
**債券基差掉期119,073 (100,147)6,482 
商品衍生工具未實現(虧損)收益總額(288,235)306,325 39,508 
商品衍生工具的損益：
中國天然氣：
*商品掉期交易(16,761)489,371 (8,072)
**債券基差掉期189,743 (113,266)(22,140)
商品衍生工具總損益$172,982 $376,105 $(30,212)

在公司的綜合損益表中，利率掉期對利息支出的影響如下：
截至12月31日止年度，
20202019
利率互換結算中收到的現金(已支付)$(3,141)$223 
利率掉期未實現虧損(13,051)(1,219)
利率掉期損失$(16,192)$(996)

截至2020年12月31日的年度，為結算商品衍生工具而收到(支付)的現金包括美元54,982與某些NYMEX商品掉期的貨幣化有關。貨幣化是由於降低了紐約商品交易所(NYMEX)某些2022年、2023年和2024年天然氣掉期合約的合約掉期價格。合同的名義數量並未因此貨幣化而改變。.貨幣化淨收益在合併現金流量表中歸類為營業現金流量。
    
該公司還簽訂固定價格的天然氣銷售協議，這些協議通過實物交付來滿足。這些實物商品合約符合正常購買和正常銷售例外條件，不受衍生工具會計約束。

注20-承付款和或有負債：

CNX及其子公司面臨各種訴訟和索賠，這些訴訟和索賠涉及人身傷害、特許權使用費會計、財產損失、氣候變化、政府法規(包括環境違規和補救)、僱傭和合同糾紛以及正常業務過程中產生的其他索賠和行動。當這些訴訟和索賠的損失是可能的並且可以估計的時候，CNX公司應計這些訴訟和索賠的估計損失。該公司目前估計的與這些未決索賠相關的應計項目，無論是單獨的還是總體的，對CNX的財務狀況、經營業績或現金流都不重要。未來與這些訴訟和索賠有關的總損失有可能最終對CNX的財務狀況、經營結果或現金流產生重大影響；然而，這些金額無法合理估計。
1992年《煤炭工業退休人員健康福利法案》(以下簡稱《煤炭法案》)第9711條規定，自1993年2月起向美國聯合煤礦工人聯合會(UMWA)退休人員提供健康福利的煤炭公司，只要最後一位簽字人仍在，必須在基本相同的承保範圍內繼續向這些個人提供健康福利。

123

公事公辦。第9711條還要求任何“相關人士”對提供這些健康福利承擔連帶責任。2020年5月1日，Murray能源公司(“Murray”)破產程序中的法院批准了Murray與UMWA之間的和解協議，該協議將Murray第9711條計劃中退休人員的煤炭法案責任轉移到UMWA 1992福利計劃。默裏轉移到1992年福利計劃的退休人員包括大約2,159據稱，退休人員可追溯到2013年12月CONSOL Energy Inc.向Murray Energy出售下列可能的最後簽約運營商：Consolidation Coal Company、McElroy Coal Company、Southern Ohio Coal Company、Central Ohio Coal Company、Keystone Coal Mining Corp.和Eight-Four Coal Mining Company(“出售子公司”)。2020年5月2日，UMWA 1992福利計劃的受託人在聯邦法院起訴CNX和CONSOL Energy Inc.(“CONSOL”)，聲稱出售的子公司是最後的簽約運營商，CNX和CONSOL是出售子公司的親屬，因此，CNX和CONSOL對據稱拖欠出售子公司的合格退休人員的“煤炭法案”健康福利負有連帶責任。除其他救濟外，1992年計劃尋求一項聲明，聲明CNX和CONSOL有義務將歸因於出售子公司的合格退休人員登記在第9711條計劃中；CNX和CONSOL有責任提供第9712條所要求的擔保；CNX和CONSOL有責任按受益人支付保費，直到合格退休人員參加第9711條計劃，以及根據煤炭法案規定的其他費用、成本和支出。我們不同意UMWA1992計劃提起的訴訟，我們已經提交了駁回這一訴訟的動議，並打算為這一訴訟辯護。此外，根據我們在2017年剝離煤炭業務時簽訂的分離和分銷協議，CONSOL同意賠償CNX的所有煤炭相關責任，包括這起訴訟。關於這件事，雖然虧損是可能的，但可能性不大，因此沒有確認應計項目。

截至2020年12月31日，CNX已向某些第三方提供了以下財務擔保、無條件購買義務和信用證，按下表中的主要類別描述。這些金額代表了該公司根據這些工具可能被要求支付的未來總付款的最大潛力。這些金額並未因追索權或抵押條款下的潛在收回而減少。一般來説，根據填海保證金收回的款項將限於違約時所做的工作。與這些無條件購買義務和信用證有關的任何金額都不在財務報表中作為負債記錄。CNX管理層認為，下表中的承諾將在沒有資金的情況下到期，因此不會對財務狀況產生實質性的不利影響。

 每期承諾到期金額
 總計
金額
vbl.承諾		低於
1年前		1-3歲3-5年超越
5年
信用證：
公司運輸$178,352 $178,352 $— $— $— 
其他6,950 6,950 — — — 
信用證總數185,302 185,302 — — — 
擔保債券：
與員工相關2,600 2,600 — — — 
環境12,447 12,187 260 — — 
財務擔保81,670 81,670 — — — 
其他9,183 7,899 1,284 — — 
擔保債券總額105,900 104,356 1,544 — — 
總承諾額$291,202 $289,658 $1,544 $— $— 

上表不包括與本公司於2017年11月剝離煤炭業務相關的承諾和擔保。儘管CONSOL Energy已同意賠償CNX，但不能保證在CNX被要求償付的情況下，CONSOL Energy將履行賠償CNX的義務(見“第1A條”)。風險因素“在此表格10-K中)。

CNX公司簽訂長期無條件採購義務，以採購主要設備採購、天然氣公司運輸、天然氣鑽井服務和其他經營商品和服務。這些購買債務沒有記錄在綜合資產負債表中。





124

截至2020年12月31日，未來五年及以後每年的購買義務如下：
到期債務金額
不足1年$253,692 
1-3年431,282 
3-5年390,693 
5年以上985,201 
購買義務總額$2,060,868 

注21-細分市場信息：

該公司根據“管理”方法報告部門信息。管理辦法將管理層用於決策和評估業績的內部報告指定為公司可報告部門的來源。

該公司根據總收入和其他營業收入以及與該部門直接相關的營業費用來評估其可報告部門的業績。某些費用是在可報告部門之外管理的，因此不分配。這些費用包括但不限於利息支出、勘探和生產資產減值、商譽減值以及其他公司費用，如銷售、一般和行政成本。
CNX的主要活動是生產管道質量的天然氣，主要銷售給天然氣批發商，該公司有兩個可報告的部門進行這些業務：頁巖和煤層氣。另一部分包括名義上的淺層石油和天然氣產量，這對公司來説並不重要。它還包括公司購買的天然氣活動、商品衍生工具的未實現收益或虧損、在結算日期之前貨幣化的商品衍生工具的已實現收益、與勘探和生產相關的其他成本、勘探和生產資產的減值，以及在上文討論的報告分部之外管理的各種其他費用。每個部門的營業利潤都是根據銷售額、可識別的營業費用和非營業費用計算的。
在2020年9月CNXM合併之前(見附註4-收購和處置)，CNX包括二主要業務部門：勘探與生產(E&P)和中游。E&P部門包括四可報告的部分，馬塞盧斯頁巖，尤蒂卡頁巖，煤層氣和其他天然氣。已對2019年和2018年分部信息進行了某些重新分類，以符合2020年的列報。

截至2020年12月31日的年度細分行業業績如下：
頁巖煤層
甲烷		其他固形
天然氣、天然氣和石油收入$781,038 $114,366 $1,341 $896,745 (A)
購買天然氣的收入— — 105,792 105,792 
商品衍生工具的損益337,269 39,884 (204,171)172,982 (B)
其他營業收入64,710 — 17,749 82,459 (C)
總收入和其他營業收入$1,183,017 $154,250 $(79,289)$1,257,978   
總運營費用$709,036 $127,845 $860,863 $1,697,744 
所得税前收益(虧損)$473,981 $26,405 $(1,103,217)$(602,831)
細分資產$6,068,933 $1,095,816 $877,015 $8,041,764 (D)
折舊、損耗和攤銷
$416,441 $69,745 $15,635 $501,821   
資本支出$474,545 $9,789 $2,957 $487,291   

(A)包括在天然氣、NGL和石油收入總額中的銷售額為#美元167,390To Direct Energy Business Marketing LLC，佔該期間與外部客户合同收入的10%以上。
(B)包括在其他項目中的是商品衍生工具的已實現收益#美元83,997與套期保值的貨幣化有關(更多信息見附註19-衍生工具)。
(C)收入包括中游收入$64,710未合併附屬公司的權益損失為$688分別用於頁巖和其他。
(D)預算包括對未合併股權附屬公司的投資，金額為#美元16,022 .


125

截至2019年12月31日的年度細分行業業績如下：
頁巖煤層
甲烷		其他固形
天然氣、天然氣和石油收入$1,199,276 $163,893 $1,156 $1,364,325 (E)
購買天然氣的收入— — 94,027 94,027 
商品衍生工具的收益
62,418 7,335 306,352 376,105   
其他收入和營業收入74,314 — 13,678 87,992 (F)
總收入和其他營業收入$1,336,008 $171,228 $415,213 $1,922,449   
總運營費用$787,488 $135,778 $813,207 $1,736,473 
所得税前收益(虧損)$548,520 $35,450 $(524,286)$59,684 
細分資產$6,527,245 $1,222,005 $1,311,556 $9,060,806 (G)
折舊、損耗和攤銷
$427,219 $73,189 $8,055 $508,463   
資本支出$1,175,091 $11,333 $6,175 $1,192,599 
(E)包括在天然氣、天然氣和石油收入總額中的銷售額為#美元214,980指導能源業務營銷有限責任公司和美元147,540NJR能源服務公司(NJR Energy Services Company)，每一家公司在此期間從與外部客户的合同中獲得的收入佔總收入的10%以上。
(F)收入包括中游收入$74,314以及未合併附屬公司收益中的股本為$2,103分別用於頁巖和其他。
(G)資產包括對未合併股權附屬公司的投資，金額為#美元16,710.

截至2018年12月31日的年度細分行業業績如下：
頁巖煤層
甲烷		其他固形
天然氣、天然氣和石油收入$1,349,196 $212,884 $15,857 $1,577,937 (H)
購買天然氣的收入— — 65,986 65,986 
商品衍生工具(虧損)收益
(60,326)(8,768)38,882 (30,212)  
其他收入和營業收入89,781 — 26,942 116,723 (I)
總收入和其他營業收入$1,378,651 $204,116 $147,667 $1,730,434   
總運營費用$751,673 $154,121 $321,169 $1,226,963 
所得税前收益$626,978 $49,995 $421,695 $1,098,668 
細分資產$6,268,113 $1,272,457 $1,051,600 $8,592,170 (J)
折舊、損耗和攤銷
$404,503 $77,004 $11,916 $493,423   
資本支出$1,094,471 $17,083 $4,843 $1,116,397 
(H)包括在天然氣、天然氣和石油收入總額中的銷售額為#美元219,472給NJR能源服務公司和$184,668To Direct Energy Business Marketing LLC，其中每一項都佔該期間與外部客户合同收入的10%以上。
(I)收入包括中游收入$89,781以及未合併附屬公司收益中的股本為$5,363分別用於頁巖和其他。
(J)收入包括對未合併股權附屬公司的投資，金額為#美元18,663.

將段信息調節到合併金額：

收入和其他營業收入：
截至12月31日止年度，
202020192018
來自與外部客户的合同的部門總收入$1,067,247 $1,532,666 $1,733,704 
商品衍生工具的損益172,982 376,105 (30,212)
其他營業收入17,749 13,678 26,942 
綜合收入總額和其他營業收入
$1,257,978 $1,922,449 $1,730,434 

附註22-補充氣體數據(未經審計)：

以下信息是根據FASB會計準則更新號第2010-03號“採掘活動-石油和天然氣(主題932)”編制的。下面概述的補充信息介紹了按照成功努力法核算生產活動的勘探和開發部門天然氣和石油活動的結果。




126

資本化成本：
截至12月31日，
20202019
無形鑽探成本$4,965,252 $4,688,497 
集氣資產2,510,916 2,463,866 
探明天然氣性質1,253,094 1,208,046 
氣井及相關設備1,120,061 1,042,000 
未經證實的氣體性質725,705 755,590 
其他天然氣資產95,734 73,479 
房產、廠房和設備合計10,670,762 10,231,478 
累計折舊、損耗和攤銷(3,852,593)(3,317,442)
淨資本化成本$6,818,169 $6,914,036 

物業收購、勘探及發展所招致的費用(*)：
截至12月31日止年度，
202020192018
物業收購：
已證明的性質
$16,622 $36,710 $38,621 
未經證明的屬性
8,060 24,760 36,248 
發展**432,438 1,063,945 986,419 
探索33,644 79,855 61,604 
總計$490,764 $1,205,270 $1,122,892 
__________
(*)費用包括髮生的成本，無論是資本化的還是支出的。
(**)成本包括中游開發成本$67百萬，$325百萬美元和$1422020年、2019年和2018年分別為100萬。

生產活動的經營成果：
截至12月31日止年度，
202020192018
天然氣、天然氣和石油收入$896,745 $1,364,325 $1,577,937 
商品衍生工具的已實現損益461,217 69,780 (69,720)
商品衍生工具的未實現(虧損)收益(288,235)306,325 39,508 
購買天然氣的收入105,792 94,027 65,986 
總收入1,175,519 1,834,457 1,613,711 
租賃經營費40,407 65,443 95,139 
製作費、從價計價費和其他費用24,196 27,461 32,750 
運輸、集聚與壓縮285,683 330,539 302,933 
購買天然氣的成本100,902 90,553 64,817 
勘探和生產性質的減值61,849 327,400 — 
未開發物業的減值— 119,429 — 
勘探成本14,994 44,380 12,033 
折舊、損耗和攤銷501,821 508,463 493,423 
總成本1,029,852 1,513,668 1,001,095 
税前營業收入145,667 320,789 612,616 
所得税費用42,098 149,167 120,073 
不包括公司成本和利息成本的生產活動的經營結果
$103,569 $171,622 $492,543 

127

以下為單位產量、平均銷售價格和平均生產成本(不包括從價税和遣散費税)：
截至12月31日止年度，
202020192018
製作(MMcfe)511,072 539,149 507,104 
商品衍生金融結算影響前的總平均銷售價格(按MCFE)$1.75 $2.53 $3.11 
商品衍生金融結算的平均效果(按MCFE)$0.74 $0.14 $(0.15)
總平均銷售價格，包括商品衍生金融結算的影響(按Mcfe)
$2.49 $2.66 $2.97 
平均提升成本，不包括從價税和離散税(每Mcfe)$0.08 $0.12 $0.19 
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，公司鑽探了29.0, 75.7，及83.9NET開發井。有不是的2020年和2018年淨乾旱開發井，以及1.02019年淨幹發展井。
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，公司鑽探了2.0和5.0淨探井。截至2018年12月31日止年度，本公司鑽探不是的淨鑽探井。有不是的2020、2019年或2018年淨幹探井。
截至2020年12月31日，有23.0淨開發井和1.0已鑽完但未完成的探井。此外，還有2.0已經完成的淨探井，正在等待最終的投產。
CNX致力於提供492.5在未來四年內，根據現有的銷售合同或協議，天然氣的價格將達到Bcf。該公司預計將從現有已探明的已開發儲量中生產足夠數量的石油，以滿足這些承諾。
該公司的大部分開發井和已探明的種植面積位於弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州。有些租約超出了其主要期限，但只要滿足某些鑽探承諾或其他期限承諾，這些租約就會根據其條款續期。
下表列出了截至2020年12月31日的生產井數、已開發面積和未開發面積：
總額(1)淨額(2)
生產氣井(包括採空區井)-工作興趣4,712 4,401 
生產油井-工作興趣— — 
生產氣井-特許權使用費權益1,810 — 
生產油井-特許權使用費權益152 — 
種植面積位置：
中國已探明已開發的種植面積。351,537 351,537 
它已被證明是未開發的面積。43,713 43,713 
*未探明的種植面積4,986,196 3,637,982 
總種植面積5,381,446 4,033,232 
____________
(1)*我們所有被確認為已證實已開發和未開發的土地都由CNX通過擁有一個100%的工作利息。
(2)總面積淨英畝包括可歸因於我們在物業中的工作權益的面積。我們可能需要額外的調整(增加或減少)，因為我們進一步發展了所有權，並進一步確認了我們在預期發展中對各種物業的權利。我們認為，我們在這方面的假設和方法是合理的。

油氣探明儲量：

每年，天然氣儲量估算的編制都按照CNX規定的內部控制程序完成，其中包括對天然氣儲量預測和經濟評價軟件的輸入數據進行核實，以及多功能管理審查。作為年度審查的一部分，管理層審查和批准

128

未來的發展計劃和對已證實的未開發地點的影響，以確保年度變化與公司的整體戰略業務計劃保持一致。完成詳細的審查，以確保所有已證實的未開發地點都將在以下時間內得到充分開發五年期預備隊預訂的%s。作為開發計劃審核的一部分，管理層審核當前油井產量數據、種植面積狀況、下游基礎設施可用性、運營租賃和其他承諾、完成開發的財務能力以及預期未來天然氣定價情景下的單個項目經濟狀況。輸入數據核實包括審查價格和運營、開發成本假設以及經濟模型中使用的司法管轄區税率，以確定儲量。此外，產量在用於計算儲量的系統和其他會計/計量系統之間進行核對。負責監督儲量估算準備的技術僱員是西弗吉尼亞州的一名註冊專業工程師，在石油和天然氣行業擁有超過16年的經驗。該公司的天然氣儲量結果在截至2020年12月31日的年度補充天然氣數據Form 10-K中報告，經過荷蘭Sewell&Associates公司的獨立石油工程師審計。主要負責監督該公司儲量審計的技術人員是德克薩斯州的註冊專業工程師，在石油和天然氣行業擁有超過13年的經驗。

天然氣儲量估算如下：
凝析油固形
天然氣NGLS&原油運籌學
(MMCF)(MBBLS)(MBBLS)(MMcfe)
餘額2017年12月31日(A)7,121,758 71,691 4,950 7,581,612 
修訂(B)313,091 441 865 320,925 
價格變動28,100 32 4 28,315 
擴展和發現(C)839,268 16,247 4,010 960,808 
生產(468,228)(6,011)(468)(507,104)
就地儲備銷售情況(D)(715,088)(17,252)(1,100)(825,196)
餘額2018年12月31日(A)7,436,338 65,904 8,261 7,881,335 
修訂(E)(521,617)5,926 (5,418)(518,570)
價格變動(40,773)(740)(5)(45,246)
擴展和發現(C)1,569,813 10,182 2,732 1,647,297 
生產(505,355)(5,428)(204)(539,149)
餘額2019年12月31日(A)7,938,406 75,844 5,366 8,425,667 
修訂(F)407,836 51,857 3,525 740,129 
價格變動(1,019,523)(50,456)(4,946)(1,351,934)
擴展和發現(C)2,188,773 9,299 400 2,246,968 
生產(481,426)(4,677)(264)(511,072)
餘額2020年12月31日(A)9,034,066 81,867 4,081 9,549,758 
已探明的已開發儲量：
2018年12月31日4,242,579 40,180 1,870 4,494,878 
2019年12月31日4,473,534 59,800 1,087 4,838,858 
2020年12月31日4,939,283 42,204 1,207 5,199,748 
已探明的未開發儲量：
2018年12月31日3,193,759 25,724 6,391 3,386,457 
2019年12月31日3,464,873 16,044 4,278 3,586,809 
2020年12月31日4,094,783 39,664 2,874 4,350,010 
__________
(A)已探明的已開發和已探明的未開發天然氣儲量由S-X條例第4.10(A)條規定。一般來説，這些儲量將在目前的經濟條件、運營方式和政府法規下進行商業回收。CNX告誡説，在估計已探明儲量、預測未來生產率和開發支出時間方面存在許多固有的不確定性。探明油氣儲量是指地質和工程數據有合理確定性地證明未來幾年可開採的天然氣估計量。

129

在現有的經濟和運營條件以及政府法規下，從已知的水庫中抽取。已探明開發儲量是指利用現有設備和操作方法，預計通過現有油井開採的儲量。
(B)支持2018年的上修321Bcfe的主要原因是472BCFE通過持續專注於優化，提高了性能。這部分地被一個151由於計劃變更，BCFE向下修訂。
(C)2018年、2019年和2020年的新的擴建和發現是由於在公司的頁巖種植面積上增加了油井，在繼續使用可靠技術的情況下，在一個以上的偏移位置上增加了油井。該公司在向未開發地區分配儲量時使用了可靠的技術，包括電纜裸眼測井數據、動態數據、地質測井剖面、巖心數據和統計分析。統計方法使用模擬油井的生產動態，幷包括已運營油井和競爭對手油井的數據。我們還使用地球物理數據，包括我們油井的數據、出版的文件、州數據和數據交換，以確認地層的連續性。已探明延伸和發現總量是已探明已開發儲量和已探明未開發儲量的組合；已探明已開發儲量的延伸和發現與未運營資產和探井有關。在2020和2019年，該公司增加了70Bcfe和77BCFE分別與探井和非作業井有關。
(D)補充説，就地儲備的出售與剝離我們的Utica合資企業資產和我們幾乎所有的常規物業有關。有關更多信息，請參閲注4-收購和處置。
(E)預計2019年的下調是由於增加了幹氣投資，增加了幹氣已探明未開發儲量，減少了濕氣投資，降低了濕氣已探明未開發儲量，從而改變了我們的五年發展規劃。這一投資轉變是由於五年計劃中預測的液體價格變現大幅下降的結果。這些五年計劃的變化導致了872用於濕氣投資的儲量中的bcfe。此外，還減少了304BCFE涉及由於SEC的五年開發規則而從我們的計劃中移除已探明的未開發地點。這些下調被幹氣資產運營投資效率的提高部分抵消，幹氣資產的儲量增加了657Bcfe.
(F)對2020年業績進行向上修正的原因是業績修正579與生產性能相關的BCFE和一個853Bcfe由於2020年運營成本下降而增加儲備。這些向上修正部分被負面修正所抵消。677BCFE由於我們的發展計劃中與移除四尤蒂卡油井和23馬塞盧斯·威爾斯從我們的發展計劃中脱穎而出。
在這一年裏
告一段落
十二月三十一號，
2020
已探明未開發儲量(MMcfe)
已探明未開發儲量開始探明3,586,809 
未開發儲量轉移至已開發儲量(A)(1,152,598)
價格調整(380,200)
因計劃更改而進行的修訂(B)(691,054)
因油井性能變化而進行的修訂(C)810,727 
擴展和發現(D)2,176,326 
已探明未開發儲量終結(E)4,350,010 
_________
(A)在2020年期間，完成了各種勘探開發鑽探和評價。大約，$257,952在截至2020年12月31日的年度內，與轉移至已開發儲量的未開發儲量相關的資本支出的百分比。
(B)向下修訂2020年計劃變動是因為取消了88與以下有關的儲量的BCFE4尤蒂卡油井和579與以下有關的儲量的BCFE23從我們的發展計劃中刪除的馬塞盧斯油井。
(C)取消因一項調整而上調的數字342Bcfe增加了富含Marcellus產量的液體的儲量，這需要加工，因為CNXM的接收交易於2020年完成，降低了公司的運營成本。剩下的部分是由於生產業績的原因。
(D)新技術的擴展和發現主要歸功於增加了1,465與BCFE相關的BCFE47在我們賓夕法尼亞州西南部和西弗吉尼亞州的幹氣業務中使用淨馬塞盧斯油井711Bcfe of23我們在賓夕法尼亞州中部和西南部的業務中使用了Utica淨油井。該公司在向未開發地區分配儲量時使用了可靠的技術，包括電纜裸眼測井數據、動態數據、地質測井剖面、巖心數據和統計分析。統計方法使用模擬油井的生產動態，幷包括已運營油井和競爭對手油井的數據。我們還使用地球物理數據，包括來自我們油井的數據、出版的文件、州數據站點和數據交換，以確認地層的連續性。
(E)截至2020年12月31日已探明未開發儲量的儲量約為320,987MMcfe是五年多來報告的儲量。這些儲量全部歸因於當前運營計劃內的種植面積。

130

由布坎南礦場的礦井壽命計時圖確定。已探明未開發採空區儲量的年度增長是計劃採礦活動改變的結果，其中包括擴大采礦足跡，但部分被轉換為已探明已開發採空區儲量所抵消。這些儲量具體涉及採空區(採煤形成的空洞中形成的碎石帶)的生產，因為在開採煤層上方的覆巖中產生了複雜的裂縫。採礦作業需要大量時間，我們的GOB預測與2016年3月出售給Coronado IV LLC的布坎南礦的未來計劃一致，該礦的天然氣權利由本公司保留。也有證據表明，除非有外部因素造成的極端情況，否則該礦將在當前計劃之外繼續運營。這些原因構成了繼續確認CNX這些儲備的具體情況。
下表顯示了公司在截至2020年12月31日的三年中暫停的探井成本的變化：
202020192018
期初餘額$8,984 $8,178 $6,388 
在確定探明儲量之前增加資本化探井成本28,336 66,409 49,213 
根據探明儲量的確定對油井、設施和設備進行重新分類(28,258)(65,603)(46,614)
資本化探井成本計入費用— — (809)
期末餘額$9,062 $8,984 $8,178 
在2020年12月31日，一在探明儲量確定之前。$9,062資本化一年以上的探井成本與一該項目部分建造良好，本公司目前正在進行評估，以確定獲取天然氣儲量的最經濟方法。該公司預計將在2021年做出決定，要麼敲定油井，要麼從另一個地點獲得天然氣儲備。
CNX已探明的天然氣儲量位於美國。
未來淨現金流貼現的標準化衡量標準：
以下信息是根據財務會計準則委員會會計準則更新號第2010-03號“採掘活動-石油和天然氣(主題932)”的規定編制的。這一主題要求未來淨現金流貼現的標準化衡量標準是以當年的平均月初價格為基礎的。由於計算中使用的價格是當年的平均價格，因此根據發生的市場情況，標準化的衡量標準可能每年都會有很大的不同。
這些預測不應被視為對未來現金流的現實估計，“標準化衡量標準”也不應被解釋為代表CNX的現值。對已探明儲量估計的重大修訂可能在未來發生；儲量的開發和生產可能不會在假設的期間發生；實際實現的價格預計與使用的價格有很大差異；實際成本可能不同。CNX的投資和經營決策不是基於提供的信息，而是基於廣泛的儲量估計，包括可能的儲量和已探明的儲量，以及不同的價格和成本假設。
這一標準化措施旨在提供一種比原始探明儲量數量比較更好的方法來比較CNX在給定時間的探明儲量與其他天然氣生產公司的探明儲量價值。
十二月三十一號，
202020192018
未來現金流(A)
營業收入
$16,577,563 $19,489,588 $26,610,100 
生產成本
(6,071,763)(7,903,120)(7,730,451)
開發成本(B)(1,957,519)(1,121,073)(1,600,128)
所得税費用
(2,235,205)(2,720,994)(4,147,075)
未來淨現金流6,313,076 7,744,401 13,132,446 
折現至現值，年利率為10%(3,677,340)(4,673,932)(8,476,989)
折現淨現金流量的總標準化計量$2,635,736 $3,070,469 $4,655,457 


131

_________
(A)就2020年而言，儲備是使用2020年底期間每個月第一天收盤價的未加權算術平均值計算的，並根據能源含量和地區價差進行了調整。2020年底，這一調整後的天然氣價格為美元。1.70根據Mcf的説法，調整後的油價為美元。35.61每桶1美元，調整後的NGL價格為1美元。13.18每桶。2020年，由於CNXM的接收交易(見附註4-收購和處置)，生產成本和開發成本發生了變化。從歷史上看，生產成本包括合同規定的CNXM費率，但在2020年，這被中游基礎設施的實際運營成本所取代。此外，我們2020年的開發成本包括將未開發的頁巖井連接到中游收集系統的相關資本；在前幾年，這些成本計入生產成本中的CNXM合同費率。這些變化導致增加了#美元。932折現淨現金流的現金流折現標準計量為當年的百萬美元。
(B)2020年全球發展成本包括#美元402,174封堵和廢棄的成本和美元286,724在未貼現的税前基礎上出售中游資本。在PV-10税前折扣的基礎上，這些金額相當於$18,357及$231,512分別為。中游資本的增加是2020年9月28日合併的結果(見附註4-收購和處置)。

就2019年而言，儲量是使用2019年上半年每個月第一天收盤價的未加權算術平均值計算的，並根據能源含量和地區價差進行了調整。2019年3月，調整後的天然氣價格為美元。2.24根據Mcf的説法，調整後的油價為美元。44.31每桶1美元，調整後的NGL價格為1美元。19.10每桶。

從2018年開始，儲量是使用2018年上半年每個月第一天收盤價的未加權算術平均值計算的，並根據能源含量和地區價差進行了調整。2018年3月，調整後的天然氣價格為1美元。3.28根據Mcf的説法，調整後的油價為美元。51.68每桶，調整後的NGL價格為美元。27.58每桶。
以下是綜合業務的未來現金流量貼現標準化計量的主要變化來源：
十二月三十一號，
202020192018
期初餘額$3,070,469 $4,655,457 $3,131,398 
銷售價格和生產成本的淨變動(819,247)(2,826,725)1,732,229 
銷售扣除生產成本後的淨額(719,441)(1,130,685)(995,630)
因修改數量估計數而產生的淨變化322,820 (252,796)307,030 
擴展、發現和改進恢復帶來的淨變化268,196 654,027 534,052 
期內發生的開發成本434,273 739,874 844,081 
先前估計的開發成本與期內實際發生的成本的差額
(129,642)(323,922)(434,817)
就地購買儲備— — 209,630 
儲備就地銷售— — (434,103)
估計未來發展成本的變動(499,316)(24,469)(49,294)
未來所得税的淨變化138,404 409,797 (507,410)
計時和其他390,391 586,591 (69,087)
吸積178,829 583,320 387,378 
**-期末總貼現現金流$2,635,736 $3,070,469 $4,655,457 










132


補充季度信息(未經審計)：
(千美元，每股數據除外)
三個月
三月三十一號，六月三十日，九月三十日，十二月三十一號，
2020202020202020
收入(A)$411,401 $145,088 $61,609 $622,131 
開支(B)$149,004 $125,548 $142,327 $134,775 
淨(虧損)收入(C)$(305,222)$(130,487)$(188,793)$195,758 
CNX Resources股東應佔淨(虧損)收入$(329,086)$(145,749)$(204,698)$195,758 
(虧損)每股收益：
每股基本(虧損)收益$(1.76)$(0.78)$(1.03)$0.88 
稀釋(虧損)每股收益$(1.76)$(0.78)$(1.03)$0.87 

三個月
三月三十一號，六月三十日，九月三十日，十二月三十一號，
2019201920192019
收入(A)$275,234 $602,109 $526,681 $504,747 
開支(B)$147,928 $153,835 $153,833 $182,035 
淨(虧損)收入(C)$(64,651)$192,694 $143,960 $(240,055)
CNX Resources股東應佔淨(虧損)收入$(87,337)$162,477 $115,538 $(271,408)
(虧損)每股收益：
每股基本(虧損)收益$(0.44)$0.85 $0.62 $(1.45)
稀釋(虧損)每股收益$(0.44)$0.84 $0.61 $(1.45)
_________
(A)包括天然氣、天然氣和石油收入；商品衍生工具收益(虧損)、購買天然氣收入和中游收入。
(B)包括勘探及生產成本及其他營運開支；不包括折舊、損耗及攤銷、減值費用、銷售、一般及行政費用、債務清償收益(虧損)、利息開支及其他開支。
(C)包括減值費用$61,849及$473,045在截至2020年3月31日的三個月中，分別記錄了與CNX的勘探和生產屬性以及商譽有關的費用和美元327,400及$119,429在截至2019年12月31日的三個月內記錄的，分別與CNX的勘探和生產屬性以及未經證實的屬性相關。有關其他信息，請參閲本表格10-K第8項中的註釋1-重要會計政策。


133

第九項。會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
    沒有。
第9A項。控制和程序
披露控制和程序。CNX在監督下，在包括CNX首席執行官和首席財務官在內的管理層的參與下，評估了截至本10-K表格所涵蓋期間結束時，公司“披露控制和程序”的有效性，該術語在1934年“證券法”(經修訂)(“交易法”)第13a-15(E)條中定義。基於這一評估，CNX的首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序自2020年12月31日起生效，以確保CNX在其根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，幷包括旨在確保CNX在此類報告中要求披露的信息被累積並傳達給CNX管理層(包括CNX的首席執行官和首席財務官)的控制和程序。

管理層財務報告內部控制年度報告。 CNX的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。CNX對財務報告的內部控制是一個旨在根據公認會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。
CNX對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映資產交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，保證交易按必要記錄，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且僅根據CNX管理層和董事的授權進行收支；(3)就防止或及時發現未經授權收購、使用或處置CNX的資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測也存在這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

管理層評估了截至2020年12月31日CNX財務報告內部控制的有效性。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(2013年框架)(COSO)在內部控制-綜合框架中提出的標準。根據管理層的評估和這些標準，管理層得出結論，截至2020年12月31日，CNX對財務報告保持了有效的內部控制。
CNX截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young，LLP)審計，其報告載於獨立註冊會計師事務所第二部分的報告中。本年報10-K表第9A項。

財務報告內部控制的變化.在本年度10-K表格報告所涵蓋的會計年度第四季度，公司財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。


134


獨立註冊會計師事務所報告書

致CNX資源公司股東和董事會

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013年框架)》(COSO標準)中確立的標準，對CNX資源公司及其子公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，根據COSO標準，截至2020年12月31日，CNX資源公司及其子公司(本公司)在所有重要方面都對財務報告進行了有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了CNX資源公司及其子公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2020年12月31日的三個年度各年度的相關綜合收益表、綜合收益表、股東權益表和現金流量表，以及本公司於2021年2月9日的報告中所列於本公司第15(A)(2)項的相關附註和財務報表明細表，並發表了無保留意見

意見依據

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的界定及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測也存在這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/安永律師事務所
匹茲堡，賓夕法尼亞州
2021年2月9日

135


第9B項。其他信息

他們一個也沒有。
第三部分

第10項。董事、行政人員和公司治理
本項目所要求的資料參考自本公司將於2021年5月6日召開的年度股東大會委託書(以下簡稱“委託書”)中的“第1號提案-董事選舉-被提名人傳記”、“董事會及薪酬信息”和“拖欠第16條報告”的內容。

有關我們高管的信息

以下是截至2021年2月1日的CNX高管名單，他們的年齡以及他們在CNX擔任的職位和職務。
名字年齡職位
尼古拉斯·J·德留利斯52總裁兼首席執行官
唐納德·W·拉什38執行副總裁兼首席財務官
查德·A·格里菲斯43執行副總裁兼首席運營官
奧拉耶米·阿金庫貝46執行副總裁兼首席卓越總監
亞歷山大·雷耶斯49執行副總裁、總法律顧問兼公司祕書

尼古拉斯·J·德留利斯自2014年5月7日起擔任CNX資源公司董事兼首席執行官。他於2011年2月23日被任命為本公司總裁。包括CONSOL Energy Inc.分拆為兩家獨立公司之前，DeIuliis先生在公司擁有30多年的工作經驗，在此期間曾擔任總裁兼首席執行官、首席運營官、負責戰略規劃的高級副總裁，並在職業生涯早期擔任過各種工程職位。從2005年到2009年，他一直擔任CNX天然氣公司的董事、總裁和首席執行官。DeIuliis先生是賓夕法尼亞州聯邦的註冊工程師，也是賓夕法尼亞州律師協會的成員。

唐納德·W·拉什自2017年8月2日起擔任CNX資源公司執行副總裁兼首席財務官。在這一職位上，他負責公司財務政策和戰略的制定和執行，包括風險管理、預算和規劃以及合規和報告。在CONSOL能源公司分成兩家獨立公司之前，拉什曾在該公司擔任過同樣的職位。他之前曾擔任能源營銷副總裁，負責公司的商業職能，包括合併和收購、天然氣營銷和運輸，並在公司工作的13年中擔任其他戰略和規劃、業務開發和工程職位。在公司轉型為一家純粹的天然氣勘探和生產公司期間，他成功地指導公司完成了每一筆重大交易。拉什先生擁有匹茲堡大學土木工程學士學位和卡內基梅隆大學泰珀商學院工商管理碩士學位。

查德·A·格里菲斯自2019年7月30日起擔任CNX資源公司執行副總裁兼首席運營官。在這一職位上，他負責公司資產基礎的日常管理，並安全有效地執行公司的運營計劃。在被任命為現任職位之前，Griffith先生曾於2018年1月至2019年7月擔任CNX商業副總裁和營銷副總裁，在此之前，Griffith先生於2015年11月至2018年1月擔任CNX營銷總監。2014年4月至2015年11月，他擔任CNX多元化業務部總監。他擁有弗羅斯特堡州立大學的物理學學士學位、西弗吉尼亞大學法學院的法律學位和卡內基梅隆大學泰珀商學院的工商管理碩士學位。格里菲斯是馬裏蘭州的執業律師，在西弗吉尼亞州有執照，但不活躍。

奧拉耶米·阿金庫貝自2019年7月30日起擔任CNX資源公司執行副總裁兼首席卓越官。作為CNX的首席卓越官，Akinkugbe先生負責監督公司的所有運營和企業支持職能。在這一職位上，他負責提供服務，以促進安全、符合環境和高效的運營執行，嚴格的企業支出管理，以及企業的整體日常管理。在擔任這一職務之前，Akinkugbe先生曾在CNX擔任弗吉尼亞運營總監

136

他於2018年7月上任。Akinkugbe先生於2017年9月至2018年7月擔任業務發展總監，2014年2月至2017年9月擔任規劃和石油儲備部總經理，並在2003年開始的CNX任期內擔任包括工程部在內的各種其他職位。Akinkugbe先生擁有礦物工程學士學位、西弗吉尼亞大學巖石力學專業的工程學碩士學位和卡內基梅隆大學泰珀商學院的工商管理碩士學位。

亞歷山大·雷伊自2020年12月21日以來，S一直擔任CNX資源公司的執行副總裁、總法律顧問和公司祕書。雷耶斯先生在能源行業擁有豐富的公司法律和商業專業知識。他於2006年首次加入CNX，並在該公司工作了14年，職責範圍從重大交易的法律管理到領導公司的土地部門。在重新加入CNX成為總法律顧問之前，Alex在2020年的大部分時間裏一直擔任總部位於匹茲堡的Leech Tishman Fuscaldo&Lampl，LLC公司企業實踐小組的主席。他的職業生涯始於布坎南英格索爾個人電腦公司(Buchanan Ingersoll PC)，在那裏他的業務重點是合併和收購、合資企業、證券、融資和公司治理。他畢業於杜肯大學法學院，在那裏他擔任了杜肯法律評論的編輯。雷耶斯先生擁有喬治華盛頓大學的金融工商管理學士學位。

CNX有一份書面的員工商業行為和道德準則，適用於CNX的首席執行官(首席執行官)、首席財務官(首席財務官)、首席會計官(首席會計官)和其他人。員工商業行為和道德準則可在CNX的網站www.cnx.com上查閲。對適用於我們的首席執行官、首席財務官和首席會計官的“員工商業行為和道德守則”條款的任何修訂或豁免，以及與S-K規則第406項(B)段所列舉的任何要素有關的任何修訂或豁免，都應通過在我們的網站www.cnx.com上張貼此類信息來披露，該條款適用於我們的首席執行官、首席財務官和首席會計官，並與S-K規則第406項(B)段中列舉的任何要素有關。

根據2020年5月27日的證明，CNX的首席執行官向紐約證券交易所(NYSE)證明，他不知道公司違反了紐約證券交易所的公司治理上市標準。此外，CNX Resources還提交了所需的薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節關於我們公開披露質量的證明，作為本10-K表格的證物。


第11項。高管薪酬
本項目所要求的信息參考自委託書中“董事會及薪酬信息”和“高管薪酬信息”(不包括薪酬委員會報告)中的信息。

第12項。某些實益擁有人的擔保擁有權以及管理層和相關股東事宜
本項目所要求的信息參考自委託書中“證券的實益所有權”和“根據CNX股權補償計劃授權發行的證券”項下的信息。


第13項。某些關係和相關交易與董事獨立性
本項目所要求的資料以參考方式併入“建議1號--董事選舉”標題下的資料-關聯方政策和程序而提案1--選舉董事--論董事獨立性的認定在委託書中。


第14項。首席會計師費用及服務
本項目所要求的信息參考自委託書中“會計師和審計委員會-獨立註冊會計師事務所”項下的信息。

137


第四部分

第15項。展品、財務報表明細表
在審閲以引用方式併入本表格10-K或與本表格10-K一起存檔的任何協議時，請記住，包括此類協議是為了提供有關其條款的信息。它們並不是關於CNX或其任何子公司或附屬公司的財務、業務或運營信息的來源。這些協議中包含的陳述、擔保和契諾完全是為了協議的目的而作出的，並且是在特定日期作出的；完全是為了當事人的利益；可能會受到雙方在談判協議條款時商定的限制和限制的限制，包括為了在雙方之間分擔合同風險而不是為了將事實確定為事實；可能會受到適用於締約各方的重大標準的約束，這些標準不同於適用於投資者或證券持有人的標準。投資者和證券持有人不應依賴陳述、擔保和契諾或其中的任何描述來描述CNX或其任何子公司或附屬公司的事實或條件的實際狀況，或與收購協議相關的待收購資產的實際狀況。此外，有關申述、保證及契諾的標的物的資料，可能會在協議日期後更改。因此，僅憑這些陳述和保證可能不能描述截至其作出之日或任何其他時間的實際情況。
(a)(1)本辦法第八項所載財務報表。
(a)(2)財務報表表--表二的估值和符合條件的賬户，載於簽名頁之後，如下所示。
(a)(3)展品和展品索引。
2.1
本公司與康索爾礦業公司之間於2017年11月28日簽訂的分離與分配協議，於2017年12月4日提交，通過引用附件2.1併入Form 8-K(文件號：001-14901)。
2.2
本公司與康索爾礦業公司之間於2017年11月28日簽訂的税務事項協議，於2017年12月4日提交，通過引用附件2.2併入Form 8-K(文件編號001-14901)。
2.3
員工事項協議，日期為2017年11月28日，由公司和康索爾礦業公司之間簽訂，於2017年12月4日提交，通過引用附件2.3併入Form 8-K(文件號：001-14901)。
2.4
本公司與康索爾礦業公司簽訂的《知識產權事項協議》，日期為2017年11月28日，於2017年12月4日提交，通過引用附件2.4併入表格8-K(文件號：001-14901)。
2.5
本公司與CNX Midstream Partners LP、CNX Midstream GP LLC和CNX Resources Holdings LLC於2020年7月27日提交的合併協議和合並計劃，日期為2020年7月26日，通過引用附件2.1併入，形成8-K(文件編號：001-14901)，該協議和計劃於2020年7月27日提交，由CNX Midstream Partners LP、CNX Midstream GP LLC和CNX Resources Holdings LLC通過引用附件2.1合併而成。
3.1
重述的公司註冊證書，於2006年5月8日提交表格8-K(第001-14901號文件)，通過引用附件3.1合併而成。
3.2
本公司於2017年12月4日提交的《公司重新註冊證書修正案》，通過引用附件3.1併入Form 8-K(檔案號：001-14901)。
3.3
修訂和重新制定的公司章程，於2019年4月10日提交表格8-K(第001-14901號文件)，參照附件3.2併入。
4.1
根據1934年證券交易法第12節登記的公司證券描述，通過引用附件4.1併入表格10-K(文件No.001-14901)，該表格於2020年2月10日提交。

4.2
本公司、其附屬擔保人一方和作為受託人的富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)作為受託人，於2014年4月16日簽署了一份日期為2014年4月16日的債券契約，內容涉及2022年到期的5.875%優先債券，該債券通過參考附件4.1併入2014年4月16日提交的8-K表格(第001-14901號文件)。
4.3
本公司、其附屬擔保人一方和作為受託人的全國性銀行協會UMB Bank，N.A.(作為受託人)於2019年3月14日就2027年到期的7.250%優先債券簽署了日期為2019年3月14日的契約，該契約通過參考附件4.1併入於2019年3月14日提交的8-K表格(第001-14901號文件)。
4.4
註冊權協議，日期為2014年4月16日，由本公司、其擔保人簽字人、摩根大通證券有限責任公司和瑞士信貸證券(美國)有限責任公司作為幾個初始購買者的代表簽署，通過引用附件4.2併入於2014年4月16日提交的8-K表格(文件第001-14901號)，並由本公司、擔保人簽字人和摩根大通證券有限責任公司(J.P.Morgan Securities LLC)和瑞士信貸證券(美國)有限公司(Credit Suisse Securities(USA)LLC)作為若干初始購買者的代表簽署。
4.5
註冊權協議，日期為2014年8月12日，由本公司、擔保人簽字人和高盛公司作為初始購買人簽署，於2014年8月12日提交表格8-K(第001-14901號文件)，通過引用附件4.2註冊成立。

138

4.6
於2020年5月4日提交的8-K表格(第001-14901號文件)中註明日期為2020年5月1日的契約，由本公司、其附屬擔保方和作為受託人的聯合銀行(UMB Bank，N.A.)簽署，並通過引用附件4.1合併為8-K表格(第001-14901號文件)。
4.7
本公司、其附屬擔保方和UMB Bank，N.A.作為受託人，於2020年11月30日提交的8-K表格(第001-14901號文件)中註明日期為2020年11月30日的契約。
4.8
CNX Midstream Partners LP、CNX Midstream Finance Corp.、其擔保方CNX Midstream Finance Corp.和UMB Bank，N.A.作為受託人之間的契約，日期為2018年3月16日，通過引用附件4.1註冊成立，於2018年3月16日提交8-K表格(文件No.001-36635)。
10.1
第二次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2018年3月8日，由本公司、其若干子公司PNC Bank，National Association(作為行政代理和抵押品代理)、JPMorgan Chase Bank，N.A.(作為辛迪加代理)及其貸款人之間簽訂，通過參考附件10.1合併於2018年3月12日提交的Form 8-K(文件編號001-14901)。
10.2
本公司、擔保方、貸款方、作為辛迪加代理的摩根大通銀行和作為行政代理和抵押品代理的PNC銀行之間於2019年2月27日簽署的第二次修訂和重新簽署的信貸協議的第1號豁免權，通過引用附件10.1合併於2019年3月4日提交的8-K表格(第001-14901號文件)。
10.3
本公司、擔保方、貸款方、摩根大通銀行(北卡羅來納州)(作為銀團代理)和PNC銀行(全國協會)(作為行政代理和抵押品代理)於2019年4月30日提交的第二份修訂和重新簽署的信貸協議(日期為2018年3月8日)的第1號修正案，通過引用附件10.1合併為於2019年4月30日提交的8-K表格(文件第001-14901號)。
10.4
截至2019年10月28日，由本公司、擔保方、貸款方、摩根大通銀行(北卡羅來納州)作為辛迪加代理，以及PNC銀行全國協會(作為行政代理和抵押品代理)之間簽署的日期為2018年3月8日的第二份修訂和重新簽署的信貸協議的第2號修正案，通過引用附件10.1合併為於2019年10月29日提交的8-K表格(文件第001-14901號)。
10.5
本公司、擔保方、貸款方、摩根大通銀行(北卡羅來納州)(作為銀團代理)和PNC銀行(全國協會)(作為行政代理和抵押品代理)於2020年4月28日提交的日期為2018年3月8日的第二份修訂和重新簽署的信貸協議的第4號修正案，通過引用附件10.1合併而成，形成於2020年4月28日提交的8-K表格(文件第001-14901號)，該修正案由本公司、擔保方、貸款方、作為辛迪加代理的摩根大通銀行和作為行政代理和抵押品代理的PNC Bank，於2020年4月28日提交，通過引用附件10.1合併為Form 8-K(文件號：001-14901)。
10.6
過渡服務協議，日期為2017年11月28日，由公司和康索爾礦業公司簽訂，通過引用附件10.1併入於2017年12月4日提交的8-K表格(文件第001-14901號)。
10.7
CNX Resources Corporation與CONSOL Energy Inc.簽訂的商標許可協議，日期為2017年11月28日，由公司和CONSOL Energy Inc.簽訂，通過引用附件10.2合併於2017年12月4日提交的Form 8-K(文件號：001-14901)。
10.8
康索爾能源公司與CNX Resources Corporation的商標許可協議，日期為2017年11月28日，由公司和康索爾能源公司之間簽訂，通過引用附件10.3合併於2017年12月4日提交的Form 8-K(文件編號001-14901)。
10.9
交換協議，由CNX中游合作伙伴有限公司、CNX中游GP有限責任公司和CNX天然氣有限責任公司簽署，日期為2020年1月29日，通過引用附件10.1合併於2020年1月30日提交的8-K表格(文件No.001-14901)。
10.10
2020年5月4日提交的基礎上限呼叫交易確認表，通過引用附件10.1併入Form 8-K(文件號：001-14901)。
10.11
附加上限呼叫交易確認表，通過引用附件10.2併入表格8-K(文件號：001-14901)，提交日期為2020年5月4日。
10.12
支持協議，日期為2020年7月26日，由CNX中游合作伙伴有限公司、CNX Gas Company LLC和CNX Gas Holdings，Inc.通過引用附件10.1合併而成，於2020年7月27日提交的Form 8-K(文件號為001-14901)。
10.13
購買協議，日期為2020年4月28日，由本公司、其附屬擔保方以及摩根大通證券有限責任公司和瑞士信貸證券(美國)有限責任公司作為其中提到的幾個初始購買者的代表簽署的，日期為2020年4月28日，通過引用附件1.1併入於2020年5月4日提交的8-K表格(文件第001-14901號)。
10.14
購買協議，由本公司、其附屬擔保方、美國銀行證券公司和富國銀行證券有限責任公司作為其中所列初始購買者的代表於2020年9月8日簽署，日期為2020年9月8日，通過引用附件10.1併入於2020年9月9日提交的8-K表格(文件第001-14901號)。
10.15
本公司、其附屬擔保方和美國銀行證券公司之間於2020年11月24日簽署的購買協議，於2020年11月25日提交的8-K表格(第001-14901號文件)通過引用附件10.1合併而成。

139

10.16
截至2018年3月8日，CNX Midstream Partners LP及其部分子公司PNC Bank，National Association作為行政代理和抵押品代理，摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作為辛迪加代理及其貸款人之間的信貸協議，通過引用附件10.1合併於2018年3月12日提交的8-K表格(文件第001-36635號)。
10.17
日期為2018年3月15日的信貸協議第1號修正案，日期為2018年3月8日的信貸協議，由CNX Midstream Partners LP、其某些子公司、PNC銀行、全國協會(作為行政代理和抵押品代理)、摩根大通銀行(北卡羅來納州)作為辛迪加代理及其貸款人組成，通過引用附件10.1併入，形成於2018年3月16日提交的8-K(第001-36635號文件)。
10.18
日期為2019年4月24日的信貸協議第2號修正案，日期為2018年3月8日，由CNX Midstream Partners LP、其某些子公司、PNC銀行、全國協會(作為行政代理和抵押品代理)、摩根大通銀行(北卡羅來納州)作為辛迪加代理及其貸款人組成，通過引用附件10.1併入於2019年4月30日提交的Form 8-K(文件號001-36635)。
10.19
Cone Midstream Partners LP(作為借款人)、借款人的某些子公司作為擔保人、JPMorgan Chase Bank，N.A.(作為行政代理、擺動額度貸款人和信用證發行方)以及其他貸款方之間於2017年12月22日簽署的有限同意和信貸協議修正案，通過引用附件10.10合併於2018年2月7日提交的Form 10-K(文件編號001-36635)。
10.20
由CNX Midstream Partners LP、CNX Midstream Devco I LP、CNX Midstream Devco III LP、CNx Gathering LLC以及出於某些目的，CNX Midstream Devco I GP LLC、CNX Midstream Devco III GP LLC和CNx Midstream Operating Company LLC之間簽訂的、日期為2018年2月7日的買賣協議，通過引用附件10.75合併為截至2017年12月31日的年度10-K(文件編號001-14901)
10.21*
本公司與Nicholas J.DeIuliis之間於2007年8月24日簽訂的信函協議，通過引用附件10.1合併於2007年8月24日提交的Form 8-K(文件號：001-14901)。
10.22*
本公司與Nicholas J.DeIuliis於二零零九年二月十七日提交的截至二零零八年十二月三十一日止年度之10-K表格(文件編號：001-14901)，由本公司與Nicholas J.DeIuliis於二零零八年十二月三十日簽訂，並以附表10.7作為參考合併而成。
10.23*
公司與唐納德·W·拉什於2015年8月24日簽署的“控制權變更協議”，於2018年5月3日提交的10-Q表格(文件編號：001-14901)，通過引用附件10.6合併而成。
10.24*
本公司與查德·A·格里菲斯於2019年10月28日簽署的“控制權變更分離協議”，於2019年10月29日提交的截至2019年9月30日的10-Q表格(文件第001-14901號)。
10.25*
本公司與Olayemi Akinkugbe之間於2019年10月28日簽署的控制權變更協議，該協議通過引用附件10.2併入表格10-Q(文件編號：001-14901)，於2019年10月29日提交。
10.26*
本公司董事及高級管理人員賠償協議表，於2009年8月3提交，參照附件10.6併入本公司截至2009年6月30的10-Q表(文件編號001-14901)。
10.27*
於2009年8月3日提交的CNX燃氣公司董事及高級管理人員賠償協議表，參考附件10.7併入截至2009年6月30日的10-Q表(文件編號001-14901)。
10.28*
CNX資源公司股權激勵計劃，於2018年1月26日修訂並重述，通過引用附件10.48併入，形成截至2018年2月7日提交的截至2017年12月31日的10-K表(文件號：001-14901)。
10.29*
修訂和重新制定了CNX資源公司高管年度激勵計劃，該計劃通過引用附件10.49併入表格10-K(文件號：001-14901)，於2018年2月7日提交。
10.30*
CNX資源公司修訂和重新制定了股權和激勵薪酬計劃，自2020年5月6日起生效，通過引用附件99.1併入其中，形成於2020年5月7日提交的8-K表格(文件編號001-14901)。
10.31*
CNX資源公司修訂和重新啟動股權和激勵薪酬計劃的修正案，自2020年9月28日起生效，通過引用2020年9月28日提交的S-8表格註冊聲明的附件4.5併入。
10.32*
員工不合格股票期權獎勵協議表(2009年2月17日至2012年)，通過引用附件10.28併入於2009年6月26日提交的S-4表格(文件編號333-157894)。
10.33*
2010年6月21日提交的《員工不合格績效股票期權協議表格》，通過引用附件10.1併入表格8-K(文件號：001-14901)。
10.34*
員工不合格股票期權協議表(2016年5月26日)，通過引用附件10.4併入截至2016年6月30日的季度的10-Q表(文件編號001-14901)，於2016年7月29日提交。
10.35*
於2019年7月30日提交的《董事非限制性股票期權協議表格》，參照附件10.4合併為截至2019年6月30日的10-Q表格(文件編號001-14901)。

140

10.36*
於2020年8月3日提交的CNX資源公司非僱員董事非限制性股票期權協議表格，通過引用附件10.8併入到截至2020年6月30日的10-Q表格(文件編號：001-14901)中。
10.37*
於2020年2月10日提交的《員工無保留股票期權協議表格(2020年獎勵)》，通過引用附件10.31併入截至2019年12月31日的10-K表格(文件編號001-14901)。
10.38*
董事限制性股票獎勵協議表，於2019年7月30日提交，通過引用附件10.5併入截至2019年6月30日的10-Q表(文件編號001-14901)。
10.39*
於2020年8月3日提交的中核資源有限責任公司限售股獎勵表格修訂及重訂的非僱員董事股權及激勵性薪酬計劃，參考附件10.7併入表格10-Q(檔案編號001-14901)，截至2020年6月30日止季度。
10.40*
2019年2月7日提交的首席執行官限制性股票單位獎勵協議表(2019年獎勵)，通過引用附件10.37併入截至2018年12月31日的10-K表(文件編號001-14901)。
10.41*
於2019年2月7日提交的副總裁及以上限制性股票單位獎勵協議表(適用於2019年獎勵)，通過引用附件10.38併入，以截至2018年12月31日的10-K表(文件編號001-14901)。
10.42*
於2019年2月7日提交的非VP及以下限制性股票單位獎勵協議表格(適用於2019年獎勵)，通過引用附件10.39併入表格10-K(文件號：001-14901)，用於截至2018年12月31日的年度。
10.43*
員工限制性股票獎勵協議表(2020年獎勵)，於2020年2月10日提交，通過引用附件10.42併入截至2019年12月31日的10-K表(文件編號001-14901)。
10.44*
業績分享單位獎勵協議表(用於2016年獎勵)，通過引用附件10.79併入，形成截至2015年12月31日的10-K表格(文件No.001-14901)，於2016年2月5日提交。
10.45*
業績分享單位獎勵協議表(2017年獎勵)，於2017年2月8日提交，通過引用附件10.80併入，形成截至2016年12月31日的10-K表(文件編號001-14901)。
10.46*
2018年2月7日提交的業績分享單位獎勵協議表(2018年獎勵)，通過引用附件10.63併入，以截至2017年12月31日的10-K表(文件編號001-14901)。
10.47*
2019年2月7日提交的首席執行官業績分享單位獎勵協議表(2019年獎勵)，通過引用附件10.44併入截至2018年12月31日的10-K表(文件編號001-14901)。
10.48*
於2019年2月7日提交的副總裁及以上業績單位協議表(適用於2019年獎勵)，通過引用附件10.45併入，以截至2018年12月31日的10-K表(文件號：001-14901)。
10.49*
2019年2月7日提交的非VP及以下業績單位協議表(用於2019年獎勵)，通過引用附件10.46併入，以截至2018年12月31日的10-K表(文件號：001-14901)。
10.50*
業績分享單位獎勵協議表(用於2020年獎勵)，通過引用附件10.48併入，形成截至2019年12月31日年度的10-K表(文件No.001-14901)，於2020年2月10日提交。
10.51*
董事遞延酬金計劃(2004年計劃)(於2007年12月4日修訂及重訂)，於2008年4月30日提交，經參考附表10.3合併為截至2008年3月31日止季度的10-Q表(第001-14901號文件)。
10.52*
於二零零八年二月十九日提交的有關董事遞延酬金計劃(二零零四年計劃)的假設投資選擇表格，於二零零八年二月十九日提交，併入附件10.50以編制截至二零零七年十二月三十一日止年度的10-K表格(文件編號001-14901)。
10.53*
董事遞延股票單位授予協議表，於2006年5月8日提交，通過引用附件10.95併入Form 8-K(文件號：001-14901)。
10.54*
於2018年5月3日提交的董事遞延股票單位授予協議表，通過引用附件10.3併入截至2018年3月31日的10-Q表(文件編號001-14901)。
10.55*
董事遞延股票單位授予協議表，更新於2019年5月，通過引用附件10.3併入於2019年7月30日提交的截至2019年6月30日的10-Q表(文件編號001-14901)。
10.56*
於2020年8月3日提交的CNX資源公司修訂及重訂股權及激勵性薪酬計劃非僱員董事遞延股份單位授予協議的表格，該協議參考附件10.6併入表格10-Q(文件編號001-14901)，該表格於2020年8月3日提交，截至2020年6月30日止季度的10-Q表格(文件第001-14901號)。
10.57*
信託協議(於二零零八年三月二十日修訂及重訂)(董事遞延費用計劃(二零零四年計劃))，於二零零八年四月三十日提交，經參考附件10.4併入，以形成截至二零零八年三月三十一日止季度的10-Q表(文件編號001-14901)。
10.58*
修訂並重述的CNX資源公司退休恢復計劃，於2008年12月2日起修訂並重述，於2017年11月28日起修訂並重述，通過引用附件10.71併入於2018年2月7日提交的截至2017年12月31日的10-K表格(文件第001-14901號)。

141

10.59*
修訂和重述了自2007年1月1日起生效的CNX資源公司補充退休計劃，該計劃於2017年11月28日起修訂並重述，通過引用附件10.72併入於2018年2月7日提交的截至2017年12月31日的10-K表格(文件編號001-14901)。
10.60*
於2019年7月30日提交的修訂和重述的CNX資源公司經修訂和重述的經修訂和重述的補充退休計劃修正案於2019年5月30日生效，該修正案通過引用附件10.2併入截至2019年6月30日的10-Q表(文件編號001-14901)。
10.61*
自2019年9月24日起生效的修訂和重述的CNX資源公司補充退休計劃修正案，於2017年11月28日生效，通過引用附件10.61併入於2020年2月10日提交的截至2019年12月31日的10-K表格(文件編號001-14901)。
10.62*
CNX資源公司固定貢獻恢復計劃，2012年1月1日生效，經修訂和重述，於2017年11月28日生效，通過引用附件10.73併入截至2018年2月7日提交的截至2017年12月31日的10-K表格(文件編號001-14901)。
10.63*
截至2018年7月1日的CNX資源公司固定貢獻恢復計劃修正案，於2012年1月1日生效，於2017年11月28日起修訂和重述，通過引用附件10.1併入2018年8月2日提交的截至2018年6月30日的10-Q表(文件編號001-14901)。
10.64*
本公司截至2014年1月28日的高管薪酬追回政策，參考附件10.11併入2014年5月6日提交的截至2014年3月31日的季度10-Q表(文件編號001-14901)。
10.65*
茲提交本公司與Alexander Reyes之間於2021年2月8日簽署的控制權變更協議。
10.66*
茲提交本公司與斯蒂芬妮·吉爾之間日期為2020年12月4日的信函協議書。
10.67*
特此提交的CEO限制性股票單位獎勵協議書(2021年獎勵)。
10.68*
現提交《CEO業績分享單位獎勵協議書》(2021年獎勵)。
10.69*
表格基於業績的限制性股票單位獎勵協議首席執行官(2021年獎項)，茲提交。
10.70*
非CEO限售股獎勵協議書(2021年獎勵)，茲提交。
10.71*
非CEO業績份額單位獎勵協議書(2021年獎勵)，茲提交。
10.72*
表格基於業績的限制性股票單位獎勵協議對於非CEO(2021年獎項)，茲提交。
21
CNX資源公司的子公司。
23.1
安永律師事務所同意
23.2
荷蘭休厄爾律師事務所同意。
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席執行官的認證
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席財務官的認證
32.1
依據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明
32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的美國法典第18編第1350條對首席財務官的證明
99.1
工程師審計函
101.INS  XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH  XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL  XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF  XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB  XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE  XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104封面交互式數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中的適用分類擴展信息)。
*表示任何董事或任何被點名的行政人員參與的管理合同和補償安排。
補充資料

142

截至提交本10-K表格時，尚未向CNX的股東發送年度報告或委託書材料。在提交本10-K表格後，年度報告將發送給股東和委員會。

根據SEC版本33-8238，證據32.1和32.2未存檔。

項目16.表格10-K總結
沒有。

簽名
根據1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，自2021年2月9日起，註冊人已正式促使本報告由其正式授權的以下簽名人代表其簽署。
 CNX資源公司
發信人： 
/s/*NICHOLASJ.D.EIULIIS：  
 尼古拉斯·J·德留利斯
 董事、首席執行官兼總裁
(妥為授權人員及首席行政主任)
 
根據1934年證券交易法的要求，截至2021年2月9日，本報告已由以下人員以指定身份代表註冊人簽署：
簽名標題
/s/*NICHOLASJ.D.EIULIIS：   
董事、首席執行官兼總裁
尼古拉斯·J·德留利斯(妥為授權人員及首席行政主任)
/s/*DONALDW.R.烏什：    
首席財務官
唐納德·W·拉什(正式授權人員兼首席財務官)
/s/*艾倫·K·謝潑德(Alan K.Shepard)首席財務官兼副總裁
艾倫·K·謝潑德(妥為授權的人員及首席會計主任)
/s/*J自動交換光網絡L.MUMFORD
副總裁兼財務總監
傑森·L·芒福德
/s/   W伊利亞姆 N. THORNDIKE JR.     
董事兼董事會主席
小威廉·N·桑代克(William N.Thorndike Jr.)
/s/*J.P.阿爾默 C拉克鬆
導演
帕爾默·克拉克森
/s/*MAUREENE.L盟友-G格林   
導演
莫琳·E·拉利-格林
/s/*B厄納德 L安尼甘 小馬。
導演
小伯納德·拉尼根(Bernard Lanigan Jr.)
/s/**伊恩·麥奎爾(Ian McGuire)導演
伊恩·麥奎爾(Ian McGuire)

143


附表II
CNX資源公司及其子公司
估值和合格賬户
(千美元)

加法扣減
餘額為發佈餘額為
起頭收費至估價收費至端部
期間的費用津貼費用期間的
截至2020年12月31日的年度
國家營業虧損結轉$81,202 $— $(2,004)$— $79,198 
慈善捐款658 48 — — 706 
外國税收抵免43,194 — — — 43,194 
*道達爾(Total)$125,054 $48 $(2,004)$— $123,098 
截至2019年12月31日的年度
國家營業虧損結轉$47,964 $33,238 $— $— $81,202 
慈善捐款3,297 — (2,639)— 658 
外國税收抵免43,194 — — — 43,194 
*道達爾(Total)$94,455 $33,238 $(2,639)$— $125,054 
截至2018年12月31日的年度
國家營業虧損結轉$61,560 $— $(13,596)$— $47,964 
遞延可扣除暫時性差額9,088 — (9,088)— — 
慈善捐款3,156 141 — — 3,297 
162(M)人員薪酬5,957 — (5,957)— — 
金額貸方12,413 1,983 (14,396)— — 
外國税收抵免44,402 — (1,208)— 43,194 
*道達爾(Total)$136,576 $2,124 $(44,245)$— $94,455 


144