依據第424(B)(3)條提交
註冊説明書第333-267521號

招股説明書

SPDR^®黃金迷你共享^SM

SPDR^®金礦 迷你稀土^SM信任，一系列

世界黃金信託基金

世界黃金信託(The World Gold Trust)是以特拉華州法定信託的形式成立的，有多個系列。信託的每個系列發行 實益權益的股份，僅代表該系列的零碎不可分割實益權益單位和所有權。信託基金的單一系列，SPDR^®黃金迷你共享^SM信託(也稱為GLDM)，是根據本招股説明書提供的。GLDM問題SPDR^®黃金迷你共享^SM，除文意另有所指外，在本招股説明書中統稱為股票。對系列的引用是指GLDM和/或信託的其他系列，如適用 。GLDM的投資目標是讓股票反映金條價格的表現，減去GLDM的費用。GLDM的資產僅包括金條、金條應收賬款和現金(如果有的話)。

GLDM打算持續發行股票。這些股票只能在一個或多個100,000股的塊中從GLDM購買(100,000股的塊稱為創建單位)。GLDM將創建單位的股票持續發行給被稱為授權參與者的機構投資者，如分配計劃中所述。創建單位 將在GLDM接受創建單位的訂單的當天以淨資產值(資產淨值)以100,000股的價格持續發售。GLDM股票在紐約證券交易所Arca上市，代碼是GLDM。2022年10月3日，GLDM股票在紐約證券交易所Arca的收盤價為33.77美元。

就修訂後的《1936年商品交易法》而言，GLDM不是商品池，其保薦人不受商品期貨交易委員會作為GLDM的商品池運營商或GLDM的商品交易顧問的監管。

WGC美國資產管理公司是該信託的發起人(發起人)。該信託是根據發起人和受託人之間於2014年8月27日簽署的《信託協議和聲明》(《信託聲明》)成立的，該協議和聲明於2016年6月30日、2016年9月13日、2017年1月6日和2018年4月16日修訂和重述，並於2020年2月6日修訂。

紐約梅隆銀行資產服務公司是紐約梅隆銀行(BNYM)的一個部門，是該信託的管理人(管理人)和轉移代理人(轉移代理人)。BNYM還擔任信託基金現金(如果有的話)的託管人。保薦人指定中國工商銀行標準銀行為該信託金條的託管人(託管人)，定義如下。特拉華州信託公司是信託的受託人(受託人？)。道富環球顧問基金分銷商，LLC是該信託基金的營銷代理(營銷代理)。

投資這些股票涉及重大風險。見第8頁開始的風險因素。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准本招股説明書中提供的證券，也沒有確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

GLDM不時只向授權參與者發行和贖回創建單位的股票，以換取向GLDM交付或由GLDM分發所創建或贖回的創建單位所代表的金條的金額。此 金額基於創建或贖回(視情況而定)創建單位所包含的股份數量的綜合資產淨值，在接受創建或贖回創建單位的命令之日確定，如股份創建和贖回所述。這些股票以不同的價格向公眾出售，這些價格將參考黃金價格和每次出售時紐約證券交易所Arca股票的交易價格等因素來確定。

這些股份既不是保薦人、受託人、管理人、轉讓代理、託管人、營銷代理或其各自關聯公司的權益，也不是其義務。

本招股書日期為2022年10月4日。

本招股説明書包含您在作出有關 股票的投資決定時應考慮的信息。你可以信賴這份招股説明書中包含的信息。信託和贊助商沒有授權任何人向您提供不同的信息，如果任何人向您提供不同或不一致的信息，您 不應依賴這些信息。本招股説明書不是在任何不允許要約或出售股份的司法管轄區出售股份的要約。

股票未在美國以外的任何司法管轄區註冊公開銷售。

目錄

關於前瞻性陳述的聲明			三、
招股説明書摘要			1
供品			4
風險因素			8
收益的使用			18
黃金行業一覽			18
GLDM-S目標			21
GLDM費用			23
股份描述			24
證券寄存庫；單簿錄入系統；全球證券			24
淨資產淨值的測定			26
股份的設立和贖回			26
GLDM股票的交易			30
美國聯邦税收後果			30
ERISA及相關考慮			35
配送計劃			37
法律事務			38
專家			38
在那裏您可以找到更多信息			38
以引用方式併入某些資料			38
附錄A--已定義術語詞彙表			A-1

授權參與者在進行股票交易時可能被要求提交招股説明書。

標題為《黃金行業概覽》一節中的數據基於發起人認為可靠的信息來源。本招股説明書以保薦人認為準確的方式彙總了某些文件和其他信息。在做出投資決定時，您必須依靠您自己對信託基金、黃金行業、黃金市場的運作、發行條款和股票的審查，包括所涉及的優點和風險，包括在本招股説明書的標題下討論的風險因素。

？SPDR？是標普道瓊斯指數有限責任公司(S&P Dow Jones Indices LLC)的產品，並已獲得道富銀行的使用許可。Standard和Poor‘s和S&P是標準普爾金融服務有限責任公司(S&P)的註冊商標；道瓊斯是道瓊斯商標控股有限公司(道瓊斯)的註冊商標；SPDR是SPDJI的商標；這些商標已由SPDJI許可使用，並由道富銀行出於某些目的進行再許可。道富集團的金融產品不是贊助商，

i

由SPDJI代言、銷售或推廣。道瓊斯、標普、其各自的關聯公司，且上述各方均未就投資此類產品是否明智作出任何陳述 ，也不對SPDR的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任^®。可能影響投資者權利的進一步限制可在本招股説明書中找到。

在不限制上述任何規定的情況下，標普在任何情況下均不對任何特殊的、懲罰性的、間接的或後果性的損害(包括但不限於利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

LBMA黃金價格由洲際交易所基準管理有限公司(IBA)管理和發佈，作為SPDR的輸入或基礎參考的一部分^®金礦 迷你稀土^SM相信我。

LBMA黃金價格是貴金屬價格有限公司的商標， 作為LBMA黃金價格的管理人授權給IBA。ICE基準管理是IBA和/或其附屬公司的商標。LBMA Gold Price PM以及LBMA Gold Price和ICE Benchmark Administration的商標由SPDR使用^®微細金石^SM在獲得國際律師協會許可的情況下進行信託。

IBA及其附屬公司不以任何明示或默示的方式就使用LBMA黃金價格或LBMA黃金價格是否適合或適用於任何特定目的(包括SPDR)而獲得的結果作出任何索賠、預測、保證或陳述^®微細金石^SM相信我。在適用法律允許的最大範圍內，與LBMA黃金價格有關的所有默示條款、條件和保證，包括但不限於質量、適銷性、用途適用性、所有權或不侵權，均不包括在內，且IBA或其任何附屬公司不對LBMA黃金價格中的任何不準確、錯誤、遺漏、延誤、失敗、終止或變更(材料或其他)或任何損害承擔合同責任或侵權責任(包括疏忽)、違反法定義務或造成滋擾、失實陳述或反壟斷法或其他方面的責任。您可能因LBMA黃金價格或您對其的任何依賴而遭受的費用或其他 損失(無論是直接的還是間接的)。

II

關於前瞻性陳述的聲明

本招股説明書包括前瞻性陳述，這些陳述一般與未來事件或未來業績有關。在某些情況下，您可以通過以下術語來識別 前瞻性陳述：可能、應該、預期、計劃、預期、意圖、相信、估計、預測、潛在、可能或這些術語或其他類似術語的否定。本招股説明書中包含的所有涉及未來可能發生的活動、事件或發展的陳述(歷史事實陳述除外)，包括大宗商品價格和市場狀況(黃金和股票)的變化、信託的運營、保薦人的計劃以及對GLDM未來成功和其他類似 事項的提及，均為前瞻性陳述。這些聲明只是預測。實際事件或結果可能會有很大不同。這些陳述基於贊助商基於其對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法以及其他適合情況的因素而做出的某些假設和分析。然而，實際結果和發展是否符合保薦人的期望和預測，取決於 許多風險和不確定性，包括本招股説明書中討論的特殊考慮；一般經濟、市場和商業狀況；政府當局或監管機構做出的法律或法規的變化，包括與税收有關的法律或法規；以及其他世界經濟和政治發展。？見第8頁開始的風險因素。因此，本招股説明書中的所有前瞻性陳述均受這些警告性 陳述的限制，不能保證保薦人預期的實際結果或發展將會實現或, 即使基本實現，它們也將對GLDM的運營或股票價值產生預期的後果或產生預期的影響。此外，發起人或任何其他人均不對前瞻性陳述的準確性或完整性承擔責任。除S-K法規第512項或其他適用證券法要求外，信託、保薦人或營銷代理均無責任更新任何前瞻性陳述，以使該等陳述與實際結果相符，或反映保薦人預期或預測的變化。

三、

1

2

3

4

5

6

7

風險因素

在做出投資決定之前，你應該仔細考慮下面描述的風險。您還應參考本招股説明書中包含的其他信息，包括GLDM的財務報表和相關説明。

與黃金相關的風險

在金價低迷之際出售GLDM的金條以支付費用，可能會對股票價值產生不利影響。

贊助商將出售GLDM持有的金條，以按需支付GLDM費用，而不考慮當時的金價。GLDM不是主動管理的，也不會試圖買賣金條來防範或利用金價的波動。因此，GLDM的金條可能會在金價較低時 出售，從而對股票價值造成負面影響。

不利的發展可能會導致金條交易價格下跌。

全球黃金供求、投資者通脹預期、匯率波動和利率波動等一個或多個因素的不利發展可能會導致金條交易價格下降。金價下跌將對GLDM的資產淨值和股價產生負面影響。

官方部門大量拋售黃金，可能會對股票投資產生不利影響。

官方部門由中央銀行、其他政府機構和多邊機構組成，這些機構購買、出售和持有黃金作為其儲備資產的一部分。官方部門持有大量黃金，其中大部分是靜態的，這意味着黃金是在金庫中持有的，不會在公開市場上買賣、出租或互換或以其他方式調動。如果未來的經濟、政治或社會條件或壓力要求官方部門成員一次性或以不協調的方式變現其黃金資產，對黃金的需求可能不足以適應市場黃金供應量的突然增加。因此，黃金價格可能大幅下跌，這將對股票投資產生不利影響。

危機可能會促使大規模拋售黃金，這可能會降低黃金價格，並對股票投資產生不利影響。

在危機時刻大規模拋售黃金的可能性可能會對黃金價格產生負面影響，並對股票投資產生不利影響。例如，2008年金融危機導致黃金價格大幅下跌，主要原因是對衝基金和養老基金等機構投資者被迫拋售黃金和去槓桿化。未來的危機可能會損害黃金的價格表現，這反過來又會對股票投資產生不利影響。

與向GLDM交付金條以換取創造單位相關的黃金市場上的購買活動可能會導致金價暫時上漲，這可能會對股票投資產生不利影響。

與購買與創建單位相關而存入GLDM所需的金條相關的購買活動可能會暫時 提高黃金的市場價格，這可能會導致股票價格上漲。由於其他市場參與者的購買活動，黃金市場價格也可能出現暫時上漲。其他市場參與者可能試圖從黃金市場價格上漲中獲益，這可能是由於與發行創造單位相關的黃金購買活動增加所致。因此，在創建創造單位後，黃金的市場價格可能會立即下跌 。如果黃金價格下跌，將對股票價值產生負面影響。

8

黃金價格可能受到交易所交易基金(ETF)或其他追蹤黃金市場的交易所交易工具出售黃金的影響。

由於跟蹤黃金市場的現有ETF或其他交易所交易工具佔實物金條需求的很大比例，這些ETF或其他交易所交易工具的證券大規模贖回可能會對實物金條價格以及股票的價格和資產淨值產生負面影響。

GLDM持有的金條的價值是使用LBMA Gold Price PM確定的LBMA Gold價格計算中的潛在差異，以及LBMA Gold價格未來的任何變化，可能會抵消GLDM持有的金條的價值，並可能對計算股票投資的方法產生不利影響。

LBMA黃金價格在每個工作日(上午10：30)確定兩次。和下午3：00倫敦時間)，由IBA管理的實物結算、電子和可交易拍賣的參與者。國際黃金協會監督一個招標過程，通過匹配參與者在適用拍賣時間內提交的買入和賣出訂單來確定黃金價格。GLDM的資產淨值是根據每盎司黃金價格與GLDM擁有的黃金盎司數量相比較，確定紐約證交所Arca每天是否正常交易。在確定資產淨值時，管理員通常會使用LBMA黃金價格PM對GLDM持有的金條進行估值

如果LBMA黃金價格被證明不是一個準確的基準，而LBMA黃金價格與其他機制確定的價格 存在重大差異，則GLDM的資產淨值和股票投資的價值可能會受到不利影響。基準的任何未來發展，只要對LBMA黃金價格產生重大影響，都可能對GLDM的資產淨值和股票投資價值產生不利影響。

此外，LBMA黃金價格的計算並不是一個精確的過程。相反，它 是基於將拍賣過程參與者及其客户的出售黃金訂單與拍賣過程參與者及其客户以特定價格購買黃金的訂單相匹配的程序。因此，LBMA黃金價格 並不旨在反映市場上的每一位黃金買家或賣家，也不旨在設定黃金的最終價格，即所有買賣訂單將在該特定日期或時間進行。參與者在拍賣過程中下的所有訂單將根據LBMA黃金價格拍賣過程確定的價格執行(前提是訂單可以在拍賣過程中取消、增加或減少)。 可能會發生電子故障或其他意外事件，導致系統在任何給定日期延遲公佈LBMA黃金價格或無法生成LBMA黃金價格。

如果對LBMA黃金價格的完整性或可靠性產生擔憂，即使最終被證明沒有價值，這種擔憂可能會對投資者對黃金的興趣產生不利的 影響，從而對黃金價格和股票投資價值產生不利影響。由於GLDM的資產淨值是使用LBMA黃金價格確定的，因此計算LBMA黃金價格的差異或操縱可能會對股票投資的價值產生不利影響。此外，對定價機制的完整性或可靠性的任何擔憂都可能擾亂黃金和使用LBMA Gold Price的產品(如股票)的交易。此外，這些擔憂可能會導致LBMA金價的計算方式發生變化和/或LBMA金價完全停止。這些因素中的每一個都可能導致採用LBMA黃金價格的黃金和產品(如股票)的流動性減少或價格波動增加，或以其他方式對股票的交易價格產生不利影響。

由於GLDM只投資黃金，因此投資GLDM可能比投資更廣泛的多元化投資組合更不穩定。

GLDM只投資黃金。因此，GLDM的持股並不多元化。因此，GLDM的資產淨值可能比另一種擁有更廣泛多元化投資組合的投資工具更具波動性 並可能波動

9

基本上在短時間或長時間內。黃金的價格可能會波動，因為黃金的流動性相對低於其他大宗商品。黃金價格的波動預計將對股票價值產生直接影響。

對GLDM的投資可能被認為是投機性的，並不打算作為一個完整的投資計劃 。對股票的投資只應由在財務上能夠維持其投資並能夠承擔與投資GLDM相關的損失風險的人來考慮。投資者應仔細審閲本文討論的GLDM的目標、戰略和贖回條款，並熟悉與投資GLDM相關的風險。

與保管黃金有關的風險

GLDM依賴託管人來保管其金條。如果託管人沒有對GLDM的金條進行應有的小心保管，可能會導致GLDM蒙受損失。

GLDM依賴託管人來保管其幾乎所有的金條。管理員對託管人的行為或不作為不承擔任何責任。署長除了接收和審查託管人根據監護協議編寫的報告外，沒有義務監測託管人的活動。此外，監督託管人業績的能力可能受到限制，因為根據託管協議，信託和保薦人以及保薦人選擇的任何會計師或其他檢查員只有有限的權利訪問託管人的場所，以檢查GLDM的金條和託管人保存的某些相關記錄。由於上述原因，託管人未能妥善保管GLDM的金條，管理員可能無法察覺或控制，並可能導致GLDM的損失。

如果次級託管人未能妥善保管GLDM的金條，可能會導致GLDM蒙受損失。

根據分配金條賬户協議，託管人同意其將在其本身的金庫處所持有GLDM的所有金條，除非該等金條已分配於託管人的金庫處所以外的金庫，而在該等情況下，託管人同意將採取商業上合理的努力迅速 將金條運往託管人的金庫，費用及風險由託管人承擔。然而，在一段時間內，GLDM的部分金條將由託管人指定的一名或多名次級託管人持有。

根據分配金銀賬户協議，託管人在委任其次託管人時須採取合理的謹慎態度，並將監督其每一位次託管人的行為，並就與此等次託管人有關的任何困難或問題及時通知信託。然而，次級託管人持有的金條是以託管人的名義持有的，而不是以GLDM的名義持有，每個次級託管人的賬户只受託管人的指示所限。如果次級託管人未能妥善保管GLDM的金條，可能會造成損失，GLDM對次級託管人採取任何行動的能力可能有限或沒有能力。

管理人和託管人對次託管人採取法律行動的能力可能有限，這增加了如果次託管人在保管GLDM金條時沒有采取應有的謹慎措施，GLDM可能遭受損失的可能性。

如果臨時持有金條的任何分託管人在保管GLDM的金條時沒有采取應有的謹慎態度，則信託或託管人向該次託管人追討損害賠償的能力可能僅限於適用的英國法律規定的追索權(如果有)，或者，如果次託管人不在英國，則根據其他適用法律。 這是因為可能持有GLDM的金條的次級託管人與信託或託管人(視情況而定)之間預計不會有任何書面合同安排。如果信託或託管人對次託管人的追索權 如此有限，GLDM可能得不到足夠的損失補償。

10

GLDM未分配金條賬户和任何授權參與者的未分配金條賬户中持有的金條不與託管人的資產分開。如果託管人破產，其資產可能不足以滿足GLDM或任何授權參與者的索賠。此外，在託管人無力償債的情況下，在確定GLDM分配的金條賬户中持有的金條時，可能會出現延遲和產生的成本。

作為購買訂單或部分贖回分銷的保證金的金條在GLDM的未分配賬户中持有一段時間，在之前或之後的創造和贖回情況下，在購買或贖回授權參與者的授權參與者未分配賬户中持有一段時間。在此期間，GLDM和授權參與者(視情況而定)將不擁有託管人持有的任何特定金條的所有權，就該等未分配賬户中所持有的金條數量而言，各自將是託管人的無擔保債權人。此外，如果託管人未能按照未分配金條賬户協議的條款及時、適當或以其他方式分配GLDM的金條，或者如果次託管人未能將其代表GLDM持有的金條進行分離 ，則未分配的金條將不會從託管人的資產中分離出來，GLDM將成為託管人在託管人破產時所持金額的無擔保債權人。如果託管人破產，託管人的資產可能不足以滿足GLDM或授權參與者對各自未分配金條賬户中所持金條數量的索賠。

在託管人破產的情況下，清算人可以尋求凍結託管人持有的所有賬户中持有的金條，包括分配的賬户。雖然GLDM將保留所分配金條的合法所有權，但它可能會產生與獲得所分配金條的控制權相關的費用，而該清盤人就託管人的未付費用提出的申索可能會延誤創造單位的創作和贖回。

保管人所持實物金條的金庫場所缺乏多樣化，如果該場所持有的金條丟失、損壞、被盜或無法取用，則可能導致GLDM的重大損失。

除非GLDM和託管人另有約定，存放在GLDM賬户中併為GLDM賬户持有的金條由託管人在其位於英國倫敦的金庫託管，或者，當黃金已分配到託管人的倫敦金庫場所以外的金庫時，由託管人僱用的任何分託管人臨時保管和保管黃金，直到黃金可以被運送到託管人的倫敦金庫場所為止。如果保管人或任何子保管人代表GLDM在任何地點持有的金條丟失、損壞或被盜，則金庫場所缺乏多元化可能會導致GLDM遭受重大損失。如果由於自然事件(如地震)或人為行為(如恐怖襲擊)導致在單一地點持有的金條在很長一段時間內無法獲得，則金庫場所缺乏多樣化也可能導致重大損失。

託管人有權不時指定一名或多名次託管人持有GLDM的金條，直到其能夠被運送到託管人的金庫為止。

託管人的金條託管業務不受特定的政府監管。

託管人負責保管GLDM的金條，並協助金條進出GLDM。儘管託管人是做市商，根據LBMA的規則(該規則為金條市場的參與者制定了良好做法)，LBMA是更明確和得到批准的權重機構，但LBMA不是官方或政府監管機構。此外，儘管託管人在英國一般受英國審慎監管局和FCA的監管，但此類規定並不直接涵蓋託管人在英國的金條託管業務。因此，GLDM依賴託管人遵守LBMA的最佳實踐，併為其金條託管業務實施令人滿意的內部控制，以確保GLDM的金條安全。

11

與税收相關的風險

如果美國投資者或個人、遺產或信託(在本段和下一段中均稱為個人) 出售或交換所持股份超過一年，在出售或交換中確認的任何收益一般將按28%的最高税率繳納聯邦所得税，而不是適用於個人確認的大多數其他長期資本收益的較低最高税率 。

個人從出售收藏品中確認的收益，包括持有一年以上的黃金 ，應按28%的最高税率繳納聯邦所得税，而不是適用於個人確認的大多數其他長期資本收益的較低最高税率(目前個人最高税率為20%)。為此目的，個人在出售持有收藏品的設保人信託(如信託)中的權益時確認的收益被視為出售收藏品時確認的收益，如果收益可 歸因於收藏品的未實現增值。因此，美國個人投資者確認的任何可歸因於出售或交換所持股份超過一年的收益，或可歸因於出售投資者被視為(通過其股票所有權)持有一年以上的任何黃金 的任何收益，通常將按最高28%的税率繳納聯邦所得税。 美國個人投資者或個人以外的納税人出售持有一年或更短時間的資產時確認的資本利得的税率通常與普通收入的税率相同。

美國股東將被要求確認GLDM出售黃金的收益或損失，即使此類出售的部分或全部收益被贊助商用於支付費用。美國股東可以從GLDM發生的每筆費用中按比例扣除他們各自的份額，扣除的程度與他們直接發生此類費用的程度相同。然而，作為個人、遺產或信託的美國股東可能被要求將GLDM的部分或全部費用視為雜項分項扣除。個人不得在2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的納税年度扣除雜項分項扣除。在2018年1月1日之前至2025年12月31日之後的納税年度，個人只能扣除某些雜項分項扣除，幅度不得超過調整後總收入的2%。此外，根據《美國國税法》及其相關法規的適用條款，此類扣除可能會受到逐步取消和其他限制的限制，如果美國股東是受替代最低税限制的個人，則可能根本無法 扣除。

一般風險

GLDM 面臨各種操作風險。

GLDM面臨各種操作風險，包括人為錯誤、信息技術故障和未能遵守旨在減輕這些風險的正式程序，尤其依賴於通信、記錄保存和以其他方式開展業務的電子手段。此外，GLDM一般對交易對手因不可預見的情況和事件造成的損失開脱責任，並在某些情況下予以賠償，這些情況和事件可能包括紐約證交所Arca的交易中斷、暫停或限制或關閉、電力或其他機械或技術故障或中斷、計算機病毒、通信中斷、工作中斷、自然災害、火災、戰爭、恐怖主義、騷亂、叛亂或其他超出其或其交易對手控制範圍的情況。因此，GLDM通常承擔與GLDM或股份相關的這些不可預見的情況和事件的損失風險。

儘管預計GLDM的直接交易對手通常會有災難恢復或類似的計劃或保障措施，以減輕此類不可預見的情況和事件的影響，但這些保障措施可能並不適用於其活動可能影響GLDM業績的所有 締約方，即使實施了這些保障措施，也可能無法成功防止與此類不可預見的情況和事件相關的損失。此外，GLDM依賴的 上的系統和應用程序可能無法繼續按預期運行。除了可能造成GLDM的業績故障或直接損失外，任何此類不可預見的情況和事件或業務故障都可能進一步分散GLDM所依賴的交易對手或人員的注意力，降低他們開展GLDM所依賴的活動的能力。

12

這些風險無法完全緩解或預防，進一步的努力或支出可能不符合成本效益，無論是由於實施額外或多餘保障措施帶來的好處減少，還是由於相關維護要求和其他費用的增加，這可能會使GLDM在更典型的情況下運營成本更高 。

GLDM以及贊助商及其服務提供商容易受到地緣政治事件和烏克蘭戰爭或其他敵對行動持續的影響。

地緣政治事件以及烏克蘭境內敵對行動的持續或其他敵對行動可能擾亂贊助商及其服務供應商的業務活動，並對GLDM產生不利影響。

2022年2月下旬，俄羅斯發動了對烏克蘭的入侵，大大加劇了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間本已存在的地緣政治緊張局勢。2022年3月7日，LBMA暫停了對六家俄羅斯貴金屬精煉商的認證。LBMA表示，煉油商在停產前生產的現有棒材仍將被接受為良好交割。繼G7峯會宣佈集體禁止進口俄羅斯黃金後，英國通過了 條例，禁止董事或間接(I)進口原產於俄羅斯的黃金，(Ii)收購原產於俄羅斯或位於俄羅斯的黃金，以及(Iii)供應或交付原產於俄羅斯的黃金，所有這些都發生在 2022年7月21日之後。同樣，美國法規禁止在2022年6月28日或之後將原產於俄羅斯的黃金進口到美國，歐盟法規禁止直接或間接進口、購買或轉讓原產於俄羅斯且在2022年7月22日之後從俄羅斯出口的黃金。

國家和政治機構對俄羅斯行動的反應，更大的總體緊張局勢，以及烏克蘭的軍事反應和更廣泛衝突的可能性，可能會普遍增加金融市場的波動性，對地區和全球經濟市場產生不利影響，並導致 黃金價格和股票價格的波動。此外，烏克蘭的衝突，加上全球政治影響和影響，包括制裁、航運中斷、附帶戰爭損害，以及衝突可能擴大到烏克蘭境外，都可能擾亂黃金市場。

GLDM以及贊助商及其服務提供商很容易受到公共衞生危機的影響，包括正在進行的新型冠狀病毒大流行(新冠肺炎大流行)。

流行病和其他公共衞生危機可能會導致商業活動減少，這可能會影響贊助商及其服務提供者的經營能力。新冠肺炎大流行或類似的公共衞生威脅可能會導致運營延誤、中斷、市場中斷和關閉(包括政府監管和預防措施的結果)，從而對全球LDM產生不利影響。新冠肺炎疫情已經並可能繼續對社會、經濟和金融體系產生嚴重的負面影響，包括金融市場的重大不確定性和波動性。到目前為止，新冠肺炎的影響還沒有對廣東LDM的運營產生實質性影響。

GLDM僱用的服務提供商可能沒有提供足夠的保險來支付GLDM對其提出的索賠，這可能對GLDM的淨資產價值產生不利影響。

管理人、託管人和GLDM聘用的其他服務提供商為各自的業務提供他們認為足夠的保險。不能向股東保證上述任何一方將為GLDM持有的資產或此等各方向GLDM提供的服務提供任何保險，如果他們 維持保險，則此類保險足以彌補他們與GLDM的關係所產生的任何損失。因此，GLDM將不得不依靠服務提供商的努力，向其保險公司追回GLDM因此類安排而蒙受的任何損失。

13

GLDM對其某些服務提供商的賠償義務可能會對其股票投資產生不利影響。

GLDM已同意賠償其某些服務提供商，包括託管人、贊助商和受託人，以賠償這些各方因各自為GLDM提供服務的協議而承擔的某些責任。如果GLDM被要求賠償其任何服務提供商，則可能需要出售金條來支付此類 費用，資產淨值將相應減少，從而對股票投資產生不利影響。

贊助商或其附屬公司與GLDM之間可能會出現潛在的利益衝突。

贊助商管理GLDM的業務和事務。贊助商及其附屬公司與GLDM及其股東之間可能存在利益衝突。由於這些衝突，贊助商可能會偏向於自己及其關聯公司的利益，而不是GLDM及其股東的利益。這些 潛在衝突包括：

•

該信託已代表GLDM同意根據《信託聲明》的條款對贊助商及其附屬公司進行賠償。

•

贊助商及其附屬公司及其管理人員和員工不得從事其他業務或活動，包括可能與GLDM直接競爭的業務或活動。

與股票相關的風險

GLDM是一種被動投資工具，不受主動管理。

GLDM不會管理其投資組合，在金價較高時拋售金條，或在預期未來金價上漲的情況下以低價買入金條。此外，GLDM不使用專業黃金投資者可用的任何對衝技術來試圖降低金價下跌造成的損失風險。GLDM遭受的任何損失都將對股票價值造成不利影響。

買入或賣出股票的內在成本可能會大大降低投資結果。

在交易所買賣股票涉及兩種類型的成本，這兩種成本適用於在交易所進行的所有證券交易。當您通過經紀人或其他中介買入或賣出股票時，您可能會產生經紀佣金或該經紀人或中介收取的其他費用。此外，您可能會產生價差成本，即投資者願意為股票支付的價格(出價)與他們願意出售股票的價格(出價)之間的差額。由於買賣股票的固有成本，頻繁的交易可能會顯著降低投資結果，對於預期定期進行小額投資的投資者來説，投資股票可能並不可取。

缺乏活躍的交易市場或股票停牌可能會導致股票處置時的投資損失。

雖然股票在紐約證交所Arca上市交易，但我們不能保證股票的交易市場將保持活躍。如果投資者需要在股票不存在活躍市場時出售股票，或者證券交易或股票交易暫停，這很可能會對投資者收到的股票價格產生不利影響 (假設投資者能夠出售股票)。

由於COMEX和NYSE Arca之間的非同時交易時間，股票的交易價格可能高於或低於每股資產淨值，交易價格相對於每股資產淨值的任何折讓或溢價可能會擴大。

這些股票的交易價格可以是每股資產淨值，也可以是高於或低於每股資產淨值。每股資產淨值隨GLDM資產市值的變動而波動。股票的交易價格根據股票價格的變化而波動。

14

每股資產淨值以及市場供求。交易價格相對於每股資產淨值的折讓或溢價可能受到COMEX和NYSE Arca之間非同時交易時間的影響。而紐約證交所Arca的股票交易到下午4點。紐約時間，下午1：30 COMEX收盤後，全球黃金市場的流動性可能會減少。紐約時間。因此，下午1：30以後。紐約時間，股票的交易價差以及由此產生的溢價或折扣可能會擴大。

然而，由於股票可以在資產淨值的創造單位中創建和贖回(不像許多封閉式基金的股票， 經常以資產淨值的顯著折讓交易，有時還以資產淨值溢價交易)，保薦人認為GLDM的資產淨值的大幅折扣或溢價不太可能長期持續。雖然創建/贖回功能旨在使股票更有可能以接近GLDM下一次計算的資產淨值的價格在證券交易所交易，但由於時機原因、供需失衡和其他因素，交易所價格預計不會與GLDM的資產淨值完全相關。此外，創作和贖回的中斷，包括做市商或授權參與者的中斷，或市場參與者的中斷，或在市場大幅波動期間，可能導致股票的交易價格與GLDM的資產淨值顯著不同。

如果創設和贖回創設單位的過程遇到任何意想不到的困難，則可能不存在旨在使股票價格與黃金價格緊密掛鈎的套利交易，因此股票價格可能會下跌 。

如果授權參與者創建和贖回股份的過程(除其他事項外，取決於向託管人和由託管人及時轉讓金條)遇到任何意想不到的困難，原本願意購買或贖回創建單位以利用套利機會的潛在市場參與者可能不會這樣做 。如果是這樣的話，股票的流動性可能會下降，股票的價格可能會獨立於黃金價格而波動，可能會下跌。

如果出現意想不到的運營或交易問題，該公司股價可能會下跌。

GLDM的運營機制和股票交易可能存在意想不到的問題或問題，可能會對對股票的投資產生重大不利影響。此外，如果出現意想不到的運營或交易問題或問題，保薦人過去的經驗和資質可能不適合解決這些問題或 問題。

在GLDM的有效期內，股票所代表的黃金數量將繼續減少，因為出售必要的金條以支付費用，而無論股票的交易價格隨着黃金價格的變化而上漲或下跌。

每股流通股代表GLDM持有的金條的零碎、不可分割的權益。GLDM不產生任何收入，並定期出售金條來支付持續的費用。因此，每股代表的金條數量將隨着時間的推移而逐漸下降。對於為換取GLDM額外金條存款而發行的股票也是如此，因為創建股票所需的金條數量按比例反映了創建股票時已發行股票代表的金條數量。假設金價不變，隨着股票所代表的金條數量逐漸下降，股票的交易價格預計將相對於黃金價格逐漸下降。

投資者應該意識到，無論股票的交易價格隨着金價的變化而上漲還是下跌，以股票為代表的金條數量都將逐漸下降。GLDM可能會承擔贊助商尚未承擔的某些責任(例如，由於訴訟)。GLDM將出售金條來支付這些費用，除非贊助商同意自掏腰包支付這些費用。

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投資股票可能會受到來自其他黃金投資方式的競爭的不利影響 。

GLDM與其他金融工具競爭，包括黃金行業公司發行的傳統債務和股權證券，以及其他由黃金支持或與黃金掛鈎的證券，對黃金的直接投資，以及與GLDM類似的投資工具。市場和財務狀況，以及保薦人無法控制的其他條件，可能會使投資於其他金融工具或直接投資黃金更具吸引力，這可能會限制股票的市場，並降低股票的流動性。

GLDM 可能被要求在對股東不利的時間終止和清算。

如果GLDM被要求終止和清算，這種終止和清算可能發生在對股東不利的時間，例如當金價低於股東購買其股票時的金價時。在這種情況下，當GLDM的金條作為清算的一部分被出售時，分配給股東的收益將少於出售時金價較高的情況。

贖回令可能會被拒絕、暫停或延期。

在下列情況下，GLDM有權但無義務拒絕任何贖回指令：(I)訂單的格式不符合《參與者協議》的規定，(Ii)履行訂單的行為在其法律顧問看來可能是非法的，(Iii)GLDM確定接受授權參與者的訂單將使其面臨信用風險，或(Iv)管理人、保薦人或託管人無法控制的情況使贖回從所有實際目的來看都是不可行的。

GLDM 可酌情決定，並將在保薦人的指示下，暫停贖回權利或推遲以下情況的贖回結算日：(1)紐約證交所Arca休市的任何期間， 或紐約證交所Arca的交易暫停或限制，(2)因交付、處置或評估金條而出現緊急情況的任何期間，或(3)保薦人確定為保護股東而必要的其他期間。

贊助商將不對任何人承擔任何責任，也不以任何方式對任何此類拒絕、暫停或延期可能導致的損失或損害負責。

失去與GLDM相關的知識產權，或對這些權利的所有權提出相互競爭的要求，可能會對GLDM和對股票的投資產生不利影響。

雖然贊助商認為運營GLDM所需的所有知識產權均由贊助商或附屬公司擁有或許可，或已獲得，但第三方可以主張或主張可能與GLDM的設計、結構和運營相關的知識產權的所有權。只要就該等所有權提出任何索償或提起任何法律程序以提出該等索償，則該等索償的談判、訴訟或和解，或如提起訴訟而最終在法院處置該等索償，可能會對GLDM及對股份的投資產生不利影響，例如，導致開支或損害或終止GLDM。

股票的流動性可能會受到授權參與者退出和授權參與者大幅贖回的影響。

如果一個或多個在股份中擁有重大權益的授權參與者退出參與， 股份的流動資金可能會減少，這可能對股份的市場價格產生不利影響。股份的流動性也可能受到授權參與者因退出或獨立於授權參與者退出 參與而進行的大規模贖回的影響。如果有大量股份贖回，或一個或多個對股份擁有重大權益的授權參與者退出參與，股份的流動性可能會減少， 這可能會對股份的市場價格產生不利影響，並導致您的投資虧損。

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股東在某些其他投資工具中不享有投資者享有的權利。

作為投資信託的權益，這些股份沒有通常與公司股份所有權相關的任何法定權利(包括，例如，提起壓迫或衍生訴訟的權利)。此外，股份的投票權和分配權有限(例如，股東沒有選舉董事的權利，也不會獲得股息)。

股東不享有與根據1940年修訂的《投資公司法》註冊的投資公司的股份所有權相關的保護，也不享有商品交易法提供的保護。

信託公司不是根據1940年修訂的《投資公司法》註冊為投資公司 ，也不需要根據該法案註冊。因此，股東得不到為註冊投資公司投資者提供的監管保護。

此外，就《商品交易法》(CEA)而言，GLDM不是商品池，保薦人、託管人或營銷代理均不受美國商品期貨交易委員會作為與股票相關的商品池運營商或與股票相關的商品交易顧問的監管。因此，這些股票的持有者不會 在受CEA監管的工具或商品池中獲得為投資者提供的監管保護。

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收益的使用

GLDM從發行和出售Creation Units所獲得的收益將包括金條存款。在GLDM的存續期內，此類收益只會 由GLDM持有，(2)根據需要支付或出售，以支付GLDM的持續費用，以及(3)分配給與贖回創建單元相關的授權參與者。

黃金行業一覽

黃金市場

由於黃金市場和黃金價格的變動預計將直接影響股票價格，因此瞭解最近黃金價格的變動是很重要的。然而，黃金價格過去的走勢並不是未來市場狀況或未來金價的指標。

以下圖表提供了黃金價格的歷史背景。該圖表顯示了從2018年6月26日(股票在紐約證券交易所Arca開始交易的第一天)到2022年6月30日這段時間內黃金價格的變動情況，單位為美元/盎司。

每日金價--2018年6月26日至2022年6月30日

LBMA黃金價格PM美元

黃金供需狀況

黃金是一種實物資產，是積累的，而不是消耗的。因此，幾乎所有曾經開採過的黃金今天仍然以這樣或那樣的形式存在。以下表格是過去5年世界黃金供需情況的摘要。它是基於在黃金聚焦2022¹.

1	黃金聚焦2022由總部位於倫敦的貴金屬研究諮詢公司Metals Focus，Ltd.出版。贊助商的附屬公司Metals Focus Data Ltd.向Metals Focus，Ltd.提供供需數據。在本招股説明書中使用時，噸指的是一噸，相當於1,000公斤或32,151金衡盎司。

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世界黃金供需(2017-2021年)

公噸		2017				2018				2019				2020				2021
供應
礦山生產			3,573				3,655				3,595				3,476				3,581
再循環			1,112				1,132				1,276				1,293				1,136
淨套期保值供應			—				—				6				—				—
總供應量			4,685				4,787				4,877				4,769				4,717
需求
首飾製造			2,257				2,290				2,152				1,324				2,229
工業需求			333				335				326				303				330
淨實物投資			1,035				1,067				844				890				1,168
淨套期保值需求			21				12				—				39				23
官方部門淨買入			379				656				605				255				454
總需求			4,024				4,360				3,927				2,811				4,204
市場平衡			661				427				950				1,958				513
ETP的淨投資			271				71				398				888				193
市場平衡減去ETPS			390				356				552				1,069				705
黃金價格(美元/盎司，倫敦)			1,257				1,268				1,393				1,770				1,799

來源：《金屬聚焦黃金聚焦2022》

黃金供應來源

基於來自黃金聚焦 20222017年至2021年，黃金供應量平均為每年4767噸。黃金供應的來源既包括礦山生產，也包括回收的地面庫存，在較小程度上還包括生產者淨對衝。供應給市場的黃金的最大部分來自礦山生產，從2017年到2021年，平均每年約3,576噸。年度黃金供應的第二大來源是回收黃金，這是從珠寶和其他加工產品中回收並轉換回可銷售黃金的黃金。從2017年到2021年，回收黃金平均每年約1190噸。

黃金需求來源

基於來自黃金聚焦20222017年至2021年，黃金需求平均每年3865噸。黃金需求通常來自四個來源：珠寶、工業(包括醫療應用)、投資和官方部門(包括中央銀行和超國家組織)。最大的需求來源來自珠寶製造，佔2017至2021年可識別需求的約53%，其次是代表可識別投資需求的淨實物投資，約佔26%。

黃金需求廣泛分佈在世界各地，印度和中國做出了重大貢獻。在許多國家，黃金需求水平存在季節性波動，尤其是珠寶。然而，由於世界各地季節的時間不同，需求的季節性波動似乎不會對全球金價產生重大影響。

2017年至2021年，根據黃金聚焦2022央行的平均購買量為470噸。市場評論員對這一活動的重視，加上官方部門持有的黃金總量，導致這一領域成為黃金市場上最明顯的變化之一。

金條市場的運作

全球黃金貿易包括非處方藥(場外交易)現貨、遠期、期權和其他衍生品交易，以及交易所交易的期貨和期權。

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全球非處方藥 市場

場外市場持續交易，佔全球黃金交易的大部分。場外交易市場的做市商和參與者之間及其客户之間的交易委託人到委託人基礎。信用的所有風險和問題都在直接參與交易的各方之間。與LBMA做市相關的三種產品是現貨(S)、遠期(F)和期權(O)。LBMA有12名做市商，他們在一種、兩種或全部三種產品中提供服務².

場外交易市場在報價、價格、規模、交割目的地等因素方面提供了一個相對靈活的市場。金條交易商定製交易以滿足其客户需求。場外交易市場沒有正式的結構，也沒有公開喊價的場所。

場外交易市場的主要中心是倫敦、紐約和蘇黎世。礦業公司、央行、珠寶和工業產品製造商，以及投資者和投機者，傾向於通過其中一箇中心進行交易。迪拜和遠東幾個城市等中心也有大量的場外交易市場業務。金銀交易商在世界各地設有辦事處，世界上大多數主要的金銀交易商都是LBMA的成員或準成員。

在場外交易市場，黃金交易的標準規模在5,000至10,000盎司之間。買賣價差通常為每盎司0.50美元。場外交易市場的交易成本是雙方之間可以協商的，因此差異很大，一些交易商願意為更大數量的客户提供具有競爭力的價格，儘管這將根據交易商、客户和市場狀況而有所不同。成本指標可從各種信息服務提供商以及經銷商處獲得。

場外交易市場的流動性在24小時交易日期間可能會隨時變化。流動性的波動反映在對交易價差的調整中，即交易商買入和賣出價格之間的差額。黃金市場流動性最強的時期通常發生在歐洲時區的交易與美國的交易重疊的時候，也就是倫敦、紐約和其他中心的場外市場交易與COMEX的期貨和期權交易重合的時候。

倫敦金銀市場

儘管實物黃金市場是全球性的，但大多數場外市場交易都是通過倫敦進行清算的。除了協調市場活動外，LBMA 還充當市場與其監管機構之間的主要聯絡點。LBMA的主要職能是通過維護倫敦良品交付名單參與促進精煉標準，這些名單是LBMA認可的熔鍊者和黃金分析員的名單。LBMA還協調市場清算和金庫交易，促進良好的交易實踐，並制定標準文件。

倫敦金條是指在倫敦實際持有的金條，符合LBMA不時頒佈的好貨交付規則中規定的重量、尺寸、細度(或純度)、識別標記(包括LBMA可接受的精煉商的分析印章)和外觀的規格。符合這些要求的金條被稱為倫敦黃金交割金條。倫敦的交易單位是金衡盎司，克與金衡盎司之間的換算為：1,000克=32.1507465金衡盎司，1金衡盎司=31.1034768克。在場外交易結算時，倫敦商品交割吧是可以接受的。倫敦Good Delivery Bar通常稱為400盎司金條，必須含有350至430金衡盎司黃金，純度(或純度)至少為每1000(99.5%)995份 ，外觀美觀，易於處理和堆放。金條的含金量是用金條的毛重(以0.025金衡盎司為單位)乘以金條的成色來計算的。

2	http://www.lbma.org.uk/aboutmembership

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LBMA金價

LBMA黃金價格在每個工作日(上午10：30)確定兩次。和下午3：00倫敦時間)通過拍賣提供當天交易的參考黃金價格。決定LBMA黃金價格的拍賣是一種實物結算、電子和可交易的拍賣，能夠以美元、歐元或英鎊結算交易。IBA提供拍賣平臺和方法，以及LBMA黃金價格的整體管理和治理。許多長期合約預計將以上午(AM)或下午(PM)LBMA黃金價格為基礎定價，預計許多市場參與者在尋找估值基礎時將參考其中一個價格。

IBA拍賣流程的參與者提交匿名出價和報價，並在屏幕上實時發佈。在整個拍賣過程中，彙總的黃金出價和報價將根據計算的不平衡實時更新，並每45秒更新一次價格，直到買賣訂單匹配為止。 當所有參與者的淨交易量落在預定容忍度內時，拍賣被視為完成，並公佈適用的LBMA金價。有關拍賣過程的信息(如合計出價和報價數量)將在拍賣結束後立即在國際律師協會的網站上提供。

英國金融市場行為監管局(FCA)監管LBMA黃金價格。

期貨交易所

儘管GLDM不投資黃金期貨，但有關黃金期貨市場的信息是相關的，因為這些市場是整個黃金市場的流動性來源，並影響黃金價格。

最重要的黃金期貨交易所是COMEX，由紐約商品交易所公司的子公司和芝加哥商品交易所集團(芝加哥商品交易所集團)的子公司Comex運營。它於1974年開始提供黃金期貨合約交易，自那以來的大部分時間裏，它一直是世界上最大的貴金屬期貨和期權交易交易所。東京商品交易所(TOCOM)是另一家重要的期貨交易所，自1982年以來一直從事黃金交易。這些交易所的交易基於所交易的期貨和期權合約的固定交割日期和交易規模。交易成本是可以協商的。實際上，期貨市場成交額中只有一小部分涉及實物交割交易的合約所代表的黃金。兩家交易所都允許保證金交易。保證金交易可能會增加相關的投機風險，因為如果價格對合約持有者不利，可能會催繳保證金。COMEX和TOCOM都通過中央結算系統進行運作，在這兩種情況下，交易所都作為每個成員的交易對手進行結算。其他商品交易所包括印度多種商品交易所、上海期貨交易所、上海黃金交易所、美國洲際交易所期貨交易所和迪拜黃金和商品交易所。洲際交易所和芝加哥商品交易所集團是市場間監督小組(ISG？)的成員。

市場監管

全球黃金市場受到政府和自律組織的監督和監管。此外，某些行業協會為市場慣例和參與者制定了規則和協議。

GLDM的目標

概述

GLDM的投資目標是讓 股票反映金條價格的表現，減去GLDM的費用。GLDM的唯一普通經常性費用是贊助商的年費，即GLDM資產淨值的0.10%。發起人認為，對於許多投資者來説，與傳統的黃金投資方式相比， 股票將是一種具有成本效益的投資。由於股票的價值與GLDM持有的金條的價值掛鈎，因此瞭解股票的投資屬性非常重要，首先要了解黃金的投資屬性。

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投資黃金的理由

黃金作為一種資產類別具有獨特的屬性。黃金可以在投資組合中使用，以幫助保護全球購買力，降低投資組合波動性，並在市場震盪期間將損失降至最低。在歷史上，它一直被視為一種高質量的流動資產，可以在出售其他資產會造成損失時使用。傳統上，投資者利用黃金與其他資產缺乏相關性來分散投資組合，對衝股市、債券、貨幣和其他風險。

黃金之所以能夠成為潛在的投資組合多元化投資品種，是因為其歷史上從低到負與股票和債券的相關性。決定黃金價格的經濟力量與決定大多數金融資產價格的力量不同。例如，一隻股票的價格通常取決於發行公司的收益或增長潛力，或者投資者對其管理層的信心。債券的價格主要取決於其信用評級、收益率和與之競爭的固定收益投資的收益率。然而，黃金的價格取決於不同的因素，包括黃金的供求、美元的強弱、通貨膨脹率和利率以及政治環境。黃金不依賴於任何政府或公司的支付承諾，就像對貨幣市場工具以及公司和政府債券市場的投資一樣。黃金不能被否定，就像紙質資產一樣。黃金不受違約或破產風險的影響。黃金不能像紙質資產一樣隨意創造。

黃金的一些投資屬性與傳統的投資組合多元化是相同的，包括非美國的股票、新興市場證券、房地產投資信託基金以及國內外債券。然而，從歷史上看，黃金與這些傳統的多樣化因素幾乎沒有相關性，而且從低到負與標準普爾500指數的相關性，該指數被廣泛認為是衡量美國大型公司股市表現的標準。在尋求有效多元化的過程中，投資者已開始轉向各種非傳統的多元化投資。這些非傳統的多元化投資包括對衝和私募股權基金、大宗商品、木材和林業、藝術品和收藏品。與這些非傳統的多元化投資工具相比，黃金歷來被認為具有以下一項或多項優勢：更高的流動性、更低的風險以及更低的管理和持有成本。

所有形式的投資都帶有一定程度的風險。此外， 股票具有某些獨特的風險，如第6頁開始的風險因素所述。直接持有黃金也有風險。

股票背後的戰略

這些股票旨在為投資者提供一個通過投資證券參與黃金市場的機會。 從歷史上看，購買、儲存和保險黃金的物流一直是一些機構投資者和散户投資者進入的障礙。發行股票的目的是克服這些進入壁壘。儲存和保險黃金的物流由託管人處理，相關費用計入股票價格。因此，除了與交易任何其他公開交易證券相關的任務或成本外，投資者不需要承擔任何額外的任務或成本。

這些股票面向希望以簡單且經濟高效的方式獲得類似於持有金條的投資收益的投資者。這些股票提供的投資是：

•

交通便利。投資者可以通過傳統的經紀賬户進入黃金市場。發起人認為，投資者將能夠通過使用股票而不是傳統的購買、交易和持有黃金的手段，更有效地實施使用黃金的戰略和戰術資產配置策略。

•

相對成本效益高。發起人認為，對於許多投資者來説，與股票相關的交易成本將低於與購買、儲存和保險實物黃金相關的交易成本。

•

交易所交易。股票在紐約證券交易所Arca交易，為投資者提供了實施各種投資策略的有效手段。

22

•

透明。股票由GLDM的資產支持，GLDM不持有或使用任何衍生證券 。此外，GLDM所持股份的價值每天都會在贊助商的網站上公佈。

GLDM的費用

GLDM唯一的普通經常性費用是按GLDM每日資產淨值的0.10%的年率支付給贊助商的費用，因此GLDM的 年總費用比率預計等於0.10%。

作為保薦人費用的交換，保薦人同意承擔GLDM的普通費用和支出，包括但不限於：管理人、託管人、營銷代理和受託人收取的費用、紐約證交所Arca上市費、DTC的典型維護和交易費、美國證券交易委員會 註冊費、打印和郵寄費用、審計費用和開支，每年高達100,000美元的法律費用和開支以及適用的許可費。保薦人承擔與所登記證券的發行和分銷相關的費用。贊助商不需要支付任何在GLDM正常業務過程中不發生的非常費用。非常費用是指性質上意外或不尋常的費用和費用，如法律索賠、債務和訴訟費用或賠償或其他不可預見的費用。非常費用和開支還包括不屬於GLDM目前預期的債務的物質費用。GLDM負責支付 發生的任何此類費用。日常業務、行政和其他普通費用不被視為非常費用。GLDM將根據需要出售黃金，以支付贊助商的費用。

在某些特殊情況下，GLDM將支付某些費用。這些例外包括保薦人未承擔的費用(如上一段所述)、税收和政府收費、受託人或保薦人代表GLDM提供的任何特別服務的費用和成本、受託人或保薦人為保護GLDM或股東利益而採取的行動、根據信託聲明對保薦人的賠償，以及每年超過100,000美元的法律費用。GLDM的組織和產品成本由贊助商承擔，因此由贊助商承擔全部責任。贊助商不會要求GLDM、信託、受託人或任何股東承擔與任何此類組織和要約費用相關的任何責任、義務或義務。

股東無權選擇支付其按比例分攤的GLDM費用，而不是通過出售GLDM的黃金來支付他們的費用份額。GLDM的每一次出售黃金都將是股東的應税事件。見《美國聯邦税收後果》《美國股東的税收》。

黃金銷售

贊助商將根據需要出售GLDM的黃金，以支付GLDM的費用。在出售黃金以支付費用時，贊助商將努力出售支付費用所需的最小數量的黃金，以便將GLDM持有的黃金以外的資產降至最低，並將努力以LBMA Gold Price PM出售。贊助商將向黃金交易商(可能包括保管人)下訂單，保薦人希望通過這些訂單獲得最優惠的價格和訂單的執行情況。贊助商不對因出售而發生的折舊或損失承擔責任。有關黃金銷售的税務處理信息，請參閲《美國聯邦税收後果》《美國股東的税收》。

如果適用法律或法規要求出售GLDM的黃金，或與GLDM的終止和清算有關，保薦人將出售GLDM的黃金。

GLDM收到的除金條、現金或應收現金金額(如保險索賠)以外的任何財產將由贊助商迅速出售或以其他方式處置，所得收益將貸記GLDM的現金賬户和/或轉換為金條。

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現金賬户和儲備賬户

贊助商將使GLDM保留一個現金賬户，在該賬户中可以持有黃金銷售收益和GLDM收到的其他現金。發起人可以從現金賬户中提取資金，為任何税收、其他政府收費以及或有或有或將來的負債建立儲備賬户。

共享的描述

一般信息

信託的 實益權益分為一個或多個系列。GLDM就是這樣一個系列。信託系列的每一股應代表該系列淨資產的同等實益權益，每一系列股份的持有人均有權按比例獲得該持有人就該系列作出的收入和資本利得分配份額(如有)。當贖回任何系列的股份時，適用的股東應僅從該系列信託的資金和財產中支付 。所有股份均已繳足股款，且不可評估。

共享 拆分

如果保薦人認為股票二級市場的每股價格已經跌出了理想的交易價格範圍，保薦人可以促使GLDM宣佈拆分或反向拆分已發行股份的數量，並對組成創建單位的股份數量進行相應的改變。

分配

就信託的股息或分配或其他方面而言，任何股份均不得享有任何優先權或 優先於同一系列的任何其他股份。所有股息和分配應按比例分配給一個系列的所有股東，根據該系列股東在任何股息或分派的記錄日期或信託終止日(視情況而定)所持有的該系列股票的數量，從該系列持有的資產中按比例進行分配。

投票和批准

根據《信託聲明》， 股東沒有投票權，除非發起人認為可取，並由其自行決定授權。

證券託管；只記賬本制度；全球安全

DTC作為股票的證券託管人。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是聯邦儲備系統的成員，是《紐約統一商業法典》所指的清算公司，是根據《交易法》第17A條的規定註冊的清算機構。設立DTC是為了持有DTC參與者的證券，並通過電子簿記變更促進DTC參與者之間此類證券交易的清算和結算。這樣就不需要實際移動證券 證書。DTC參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和某些其他組織，其中一些組織(和/或他們的代表)擁有DTC。銀行、經紀商、交易商和信託公司等銀行、經紀商、交易商和信託公司等通過直接或間接與DTC參與者進行清算或保持託管關係的其他人也可以訪問DTC系統。DTC應同意DTC參與者的意見，並向DTC參與者表示，DTC 將根據其規則和細則以及法律要求管理其簿記系統。

不會為 股票發行單獨的證書。取而代之的是，一個或多個全球證書將由署長和贊助商代表GLDM簽署，並以CEDE&Co.的名義登記為

24

DTC，並代表DTC存放在管理員處。全球證書將在任何時候證明所有已發行的股票。GLDM在全球證書中作出的陳述、承諾和協議 僅用於約束GLDM，而不是單獨約束管理人或贊助人。

在任何股份的設立、轉讓或贖回的結算日，DTC將在其賬簿登記和轉讓系統中貸記或借記如此設立、轉讓或贖回的股份的 金額到適當的DTC參與者的賬户中。管理員和授權參與者將在創建或贖回股票的情況下指定要記入貸方和計入費用的賬户。

股份的實益所有權將僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。股份實益權益的所有人將顯示在DTC保存的記錄(關於DTC參與者)、DTC 參與者的記錄(關於間接參與者)以及間接參與者的記錄(關於不是DTC參與者或間接參與者的股東)上，並且所有權轉移將僅通過以下方式生效。預計股東將從或通過DTC 持有股東購買其股票的賬户的參與者收到與購買股票有關的書面確認。

非DTC參與者的股東可以通過DTC向持股股東的DTC參與者或間接參與者轉讓股份。作為DTC參與者的股東可以按照DTC的規則指示DTC轉讓股份。轉讓是按照證券行業的標準慣例進行的。

DTC可通過通知管理人和保薦人，決定停止提供有關創作單位和/或股份的服務。在這種情況下，署長和贊助商將以相當的費用找到DTC的替代者來履行其職能，或者，如果沒有替代者，則終止GLDM。

股東的權利一般必須由DTC參與者按照DTC的規則和程序代表其行使。 由於股票只能通過DTC和DTC參與者以簿記形式持有，投資者必須依賴DTC、DTC參與者和通過其持有股份的任何其他金融中介來獲得利益和行使本節所述的權利。投資者應諮詢其經紀人或金融機構，瞭解通過DTC以簿記形式持有的證券的程序和要求。

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淨資產淨值的測定

GLDM的政策是以公允價值對黃金投資進行估值。行政長官將根據IBA確定的每盎司黃金的價格對GLDM持有的任何金條進行估值。在確定資產淨值時，管理人將根據LBMA黃金價格PM對GLDM持有的金條進行估值管理員將在紐約證交所Arca正常交易開盤的每一天計算資產淨值，按當天較早的LBMA黃金價格下午或紐約時間下午12：00計算。如果在特定評估日沒有制定LBMA黃金價格(AM或PM)，或者如果在紐約時間下午12：00之前沒有公佈LBMA黃金價格PM，則下一個最新的LBMA黃金價格AM或PM將用於資產淨值的確定，除非贊助商認為該價格不適合作為確定資產淨值的基礎。GLDM持有的黃金在財務狀況報表中按公允價值報告。

一旦確定了黃金的價值，管理人 就從黃金的總價值和GLDM的所有其他資產中減去GLDM的所有估計應計費用和其他負債。由此得到的數字是淨資產淨值。資產淨值被用來計算贊助商的費用。管理人 通過將GLDM的資產淨值除以截至紐約證券交易所Arca收盤時的流通股數量來確定每股資產淨值。

股票的創建和贖回

GLDM不時創建和贖回股票，但僅限於一個或多個創建單位(一個創建單位 相當於100,000股)。創設和贖回創設單位的交換條件是，向GLDM交付或由GLDM分配被創建或贖回的創設單位所代表的金條金額。 與任何創設相關而需要交付給GLDM的金條金額，或在贖回時支付的金條金額，是基於創建或贖回創設單位的股份數量的綜合資產淨值，該數量是在正確收到和接受創建或贖回創設單位的命令之日確定的。大多數經紀-交易商證券交易的標準結算週期是兩個營業日，T+2(交易日加兩個營業日)。

授權參與者是唯一可以下單創建和贖回創造單位的人。要成為授權參與者，個人必須 與管理員簽訂參與者協議。未經任何股東或授權參與者同意，管理人和保薦人可修改《參與者協議》及相關程序。 授權參與者在GLDM支付保證金以換取創設單位，不會從保薦人或GLDM獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或任何形式的誘因，且此等人士對保薦人或GLDM沒有任何義務或責任以出售或轉售任何股份。

請注意，授權參與者的某些活動將導致他們被視為分銷的參與者，其方式將使其成為法定承銷商，並受制於證券法的招股説明書-交付和責任條款，如分銷計劃 一節所述。

在發起任何創設或贖回訂單之前，授權參與者必須在倫敦貴金屬結算有限公司(LPMCL)擁有由授權參與者向託管人和保薦人確認的現有未分配賬户，或與託管人本身達成在倫敦建立未分配賬户的協議。 未分配帳户是金條交易商的帳户，該交易商也可以是一家銀行，並將相當數量的黃金記入該帳户。向未分配帳户轉賬或從未分配帳户轉賬的方式是將存取金的盎司數記入或記入借方。賬户持有人有權指示金條交易商交付相當於未分配賬户持有人賬户餘額的實物金條。黃金 未分配賬户中持有的金條不會與託管人的資產分開。因此，賬户持有人對金條交易商持有或擁有的任何特定金條沒有所有權權益。帳户持有人是未加密的

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金條交易商的債權人和未分配賬户的貸方面臨金條交易商資不抵債的風險，在這種情況下，清算人可能無法識別在未分配賬户中持有的任何黃金屬於賬户持有人而不是金條交易商。

某些授權參與者可以 直接參與金條市場和黃金期貨市場。在某些情況下，授權參與者可不時從其附屬黃金交易部門購買黃金或向其出售黃金，在這些情況下可能獲利。保薦人認為，黃金市場的規模和運作使授權參與者在黃金或證券市場的直接活動不太可能影響黃金價格或股票價格。獲授權的 參與者必須是DTC參與者，必須根據《交易法》註冊為經紀自營商，並受FINRA監管，或必須獲得豁免，否則不得被要求如此監管或註冊，並且必須有資格 在其業務性質需要的州或其他司法管轄區擔任經紀人或交易商。每個授權參與者將有自己的一套規則和程序、內部控制和信息障礙，因為它根據自己的監管制度確定是合適的。

授權參與者可以代表自己的賬户，也可以作為經紀自營商、託管人和其他希望設立或贖回創設單位的證券市場參與者的代理人。一個或多個創作單元的訂單可以由授權參與者代表多個客户下達。有興趣購買Creation Units的人員應與贊助商或管理員聯繫，以獲得授權參與者的聯繫信息。非授權參與者的股東只能通過授權參與者贖回其股份。

所有金條必須由授權參與者交付給GLDM，並由GLDM以未分配形式通過 授權參與者未分配帳户和GLDM未分配帳户之間的貸記和借記進行分配。

所有金條必須至少達到千分之995(99.5%)的最低成色(或純度) ，否則必須符合LBMA的規則、法規、慣例和習俗，包括倫敦Good Delivery Bar的規格。

根據關於每個授權參與者的參與者協議，保薦人同意賠償授權參與者的某些 責任，包括證券法下的責任，並分擔授權參與者可能被要求就這些債務支付的款項。

以下有關創設基金單位設立及贖回程序的説明僅為摘要，投資者應審閲信託聲明、管理協議及參與者協議表格所載有關創設基金單位設立及贖回程序的説明，每一項均已作為本招股説明書的一部分作為本註冊聲明的證物。

創作程序

在任何工作日，授權參與者都可以向管理員下訂單，以創建一個或多個創建單位。採購訂單必須在下午3：59：59之前提交給管理員。紐約時間。管理員收到有效採購訂單的日期是採購訂單日期。通過下購買訂單，授權參與者同意將金條 存放在GLDM，如下所述。在交付採購訂單的Creation Units之前，授權參與者還必須將採購訂單的不可退還交易費電匯給管理員。

規定按金的釐定

創建每個創建單位所需的總保證金，或創建單位黃金交割額，是黃金和現金(如果有)的金額，與GLDM的總資產(扣除估計應計金額後)的比例相同

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費用和其他負債)在正確收到購買訂單之日，因為根據購買訂單將創建的股票數量與收到訂單之日已發行的股票總數成比例。

交付規定的按金

下達購買訂單的授權參與者應負責在購買訂單日期後的第二個營業日將所需的金條保證金金額轉入GLDM未分配賬户 。收到金條保證金後，管理員將指示DTC將訂購的創作單位數量記入授權參與者的DTC 帳户。在GLDM收到黃金之前，黃金的交付、所有權和保管的費用和風險將由授權參與者獨自承擔。如果金條的交付不是如上所述 ，保薦人有權建立保薦人認為合乎需要的程序、指定託管人和建立託管賬户。

託管人將按照管理人的長期指示，將金條存款金額從GLDM未分配帳户轉移到GLDM分配帳户，方法是將託管人持有的特定金條分配給GLDM分配帳户，或指示次託管人分配由次託管人持有或為次託管人持有的特定金條。分配的金條帳户中的金條 特定於該帳户，並由一個列表標識，該列表顯示每個金條的精煉商、化驗或成色、序列號以及毛重和細重。在GLDM的分配賬户中持有的黃金是GLDM的財產，在任何情況下都不進行交易、租賃或出借。

託管人將在管理人將創建單位貸記到授權參與者的DTC賬户之前，以商業上合理的 努力完成將金條轉移到GLDM已分配帳户；但是，如果此類轉移在此時間尚未完成，訂購的創建單位數量將在收到GLDM未分配帳户中的黃金存款金額時交付，並且所有股東將面臨該黃金存款金額的未分配風險，直到託管人完成分配過程。？風險因素？GLDM未分配黃金金條賬户中持有的黃金，以及任何授權參與者的未分配黃金賬户未與託管人的資產分開。

拒絕採購訂單

在下列情況下，GLDM有權但沒有義務拒絕採購訂單：(I)訂單的格式不符合《參與者協議》的規定，(Ii)其法律顧問認為履行訂單可能是非法的，(Iii)如果GLDM確定接受授權參與者的訂單將使GLDM面臨信用風險，或(Iv)管理人、保薦人或託管人無法控制的情況，使得購買從所有實際目的來看都是不可行的。

贖回程序

授權參與者可以贖回一個或多個創造單位的程序反映了創造單位的創造程序 。在任何工作日，授權參與者均可向管理員下單兑換一個或多個創作單位。贖回訂單必須在下午3：59：59之前向管理員下達。紐約時間。收到的贖回命令自管理員以令人滿意的形式收到之日起生效。管理員收到有效贖回令的日期是贖回令日期。

贖回分配的確定

GLDM的贖回分配包括以創建單位黃金交付金額的金額貸記到贖回授權參與者的未分配賬户中。創建單位金牌交付

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贖回金額是GLDM在贖回創造單位時所持有的黃金金條的盎司數量。贊助商預計，在GLDM的正常運作過程中，不會在贖回時向授權參與者發放現金。

交付贖回分配

如果在紐約時間第二個工作日上午10：00之前，管理員的DTC賬户已記入要贖回的創建單位的貸方，則GLDM到期的贖回分配將在贖回訂單日期後的第二個工作日交付給授權參與者。

託管人將贖回金條金額從GLDM已分配帳户轉移到GLDM未分配帳户，然後再轉移到贖回授權參與者的未分配帳户。在託管人破產的情況下，授權參與者和GLDM各自面臨記入各自未分配賬户的金條的風險。？請參閲風險因素？在GLDM的未分配黃金賬户中持有的黃金，任何授權參與者的未分配黃金賬户未與託管人的資產隔離。

暫停或拒絕贖回命令

GLDM可酌情決定暫停贖回權利，或在保薦人指示下推遲贖回交收日期：(1)紐約證券交易所Arca休市期間，但非常規的週末或假日休市，或紐約證交所Arca的交易暫停或限制；(2)因 交付、處置或評估黃金並不合理可行而出現緊急情況的任何期間；或(3)保薦人認為為保護股東而必要的其他期間。

在下列情況下，GLDM有權但無義務拒絕贖回訂單：(I)訂單的格式不符合《參與者協議》的規定，(Ii)其律師認為履行訂單可能是非法的，(Iii)如果GLDM確定接受授權參與者的訂單會使GLDM面臨信用風險，或 (Iv)管理人、贊助商或託管人無法控制的情況使贖回從所有實際目的來看都是不可行的。

贊助商不對任何人承擔任何責任，也不以任何方式對任何此類暫停、延期或拒絕可能導致的任何損失或損害負責。

創設和贖回交易費

授權參與者需要為每個訂單支付500美元的交易費才能創建或兑換Creation Units。一個訂單可以包含多個創建單位。交易費用可由保薦人自行決定，並在書面通知授權參與者後隨時更改，該通知可通過在GLDM招股説明書中披露的方式提供。此外，保薦人可全權酌情豁免一名或 名以上獲授權參與者不時就創設或贖回創設單位收取交易費。贊助商將通知授權參與者本計劃的任何變化。

納税責任

授權參與者負責適用於創建或贖回創造單元的任何轉讓税、銷售税或使用税、記錄税、增值税或類似税或 政府收費，無論此類税收或收費是否直接向授權參與者徵收，並同意賠償贊助商、管理人和GLDM(如果法律要求他們 支付任何此類税收)，以及任何適用的處罰、附加税或利息。

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責任

GLDM的股東不會以這種身份對任何人就GLDM的財產或GLDM的行為、義務或事務承擔任何個人責任。股東的個人責任限制應與根據特拉華州一般公司法成立的以盈利為目的的私人公司的股東的個人責任限制相同。

GLDM股票的交易

GLDM股票在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為GLDM。GLDM股票可以像其他公開交易的證券一樣，在整個交易日在二級市場買賣。雖然GLDM的股票是在資產淨值單位中發行的，但在二級市場交易的股票的價格可能低於或高於其每股資產淨值。交易價格相對於每股資產淨值的折讓或溢價是供求關係的函數，可能會受到紐約證交所與COMEX、倫敦、蘇黎世和新加坡之間非同步交易時間的影響。而股票在紐約證交所Arca交易到下午4點。紐約時間 下午1：30 COMEX收盤後，全球黃金市場流動性減少。紐約時間。因此，下午1：30以後。紐約時間，股票的交易價差以及由此產生的溢價或折扣可能會擴大。

大多數散户投資者通過傳統經紀或其他中介賬户買賣股票。在不涉及GLDM的二級市場購買或出售股票，可能需要支付慣例的經紀佣金。鼓勵投資者審查其經紀賬户的條款，以確定適用的收費。

保薦人或營銷員或保薦人或營銷員的附屬公司可直接或間接向某些經紀-交易商支付現金，用於 參與旨在使註冊代表和其他專業人員更瞭解交易所交易產品(包括GLDM)的活動，或用於其他活動，如參與營銷活動和 演示、教育培訓計劃、會議、開發技術平臺和報告系統。此外，保薦人和/或營銷代理可根據 與某些金融中介機構達成安排，這些中介機構將同意向其客户推廣某些ETF/交易所交易產品(ETP)，並同意在其某些客户購買或出售參與的ETF/ETP的股票時不向這些客户收取任何佣金。向經紀自營商或中間人付款可能會在經紀自營商或中間人與其客户之間造成潛在的利益衝突。這些金額可能很大，由贊助商和/或營銷代理從他們自己的資源中支付，而不是從GLDM的資產中支付。此外，贊助商或市場營銷代理商或其附屬公司也可向其他 個人報銷費用或從他們自己的資產中支付費用，作為他們認為可能有利於市場營銷代理商業務或促進對GLDM投資的服務或其他活動的代價。

美國聯邦税收後果

以下討論了通常適用於美國股東購買、擁有和處置股票的重大美國聯邦所得税後果(定義如下)，以及可能適用於非美國股東投資股票的某些美國聯邦所得税、贈與税和遺產税後果(定義如下)。以下關於美國聯邦税收後果的討論代表了發起人的美國聯邦所得税特別法律顧問Carter LedYard&Milburn LLP的意見，就其描述的關於美國聯邦税法的結論而言，並受其中所述的限制和限制。以下討論基於守則、根據守則頒佈的庫務規例及守則的司法及行政解釋，均於本招股説明書日期生效；不能保證未來的立法、法規、法院裁決及/或行政聲明不會大幅改變適用法律及對本文所述結論產生重大影響，而任何此等改變，即使在股東投資於GLDM後作出，亦可追溯適用。

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股東的税務待遇可能會因其本身的特殊情況而有所不同。某些 股東，包括銀行、儲蓄機構和某些其他金融機構、保險公司、免税組織、證券或貨幣的經紀商和交易商、某些證券交易員、持有股票作為對衝頭寸的人、跨境交易、轉換交易或推定銷售交易(這些術語在上述當局中有定義)、合格的養老金和利潤分享計劃、個人退休賬户(IRA)、某些其他遞延納税賬户、美國僑民、其職能貨幣不是美元的人、繳納美國聯邦替代最低税額的人，非美國股東(除非在《非美國股東所得税》和《美國聯邦財產和贈與税考慮事項》中有明確規定)和其他有特殊情況的股東可能需要遵守下文未討論的特殊規則。此外，以下討論僅適用於將股票作為資本資產持有的投資者，這些投資者符合《守則》第1221條的規定。本討論並不全面，也不涉及可能與投資者的特定情況相關的美國聯邦所得税的所有方面。此外，以下討論不涉及任何國家、地方或外國税法對股份所有者的影響。敦促股票購買者就可能適用於其股票投資的所有美國聯邦、州、地方和外國税法考慮事項諮詢他們自己的税務顧問。.

就本討論而言，美國股東是指符合以下條件的股東：

•

為繳納美國聯邦所得税而被視為美國公民或居民的個人；

•

為美國聯邦所得税目的而被視為公司或合夥企業的實體，在美國或其任何政治分區內或根據美國法律或其任何政治分區創建或組織；

•

其收入可包括在美國聯邦所得税總收入中的遺產，無論其來源如何；或

•

信託，如果美國境內的法院能夠對信託的管理進行主要監督，並且一個或多個美國人有權控制信託的所有實質性決定。

在本討論中，不是上述定義的美國股東的股東通常被視為非美國股東。就美國聯邦所得税而言，在合夥企業中擁有 權益的任何實益所有人，或在美國聯邦所得税中被視為合夥企業的任何其他實體的待遇，通常將取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。敦促合夥企業和合夥企業中的合夥人就購買、擁有和處置股票所產生的美國聯邦所得税後果諮詢其税務顧問。

GLDM的徵税

出於美國聯邦所得税的目的，GLDM將被視為授予人信託。不能保證國税局(國税局)會同意這種待遇，國税局或另一個税務當局可能會主張與之相反的立場，法院可能會維持這種相反的立場。如果GLDM被發現作為設保人信託不納税，保薦人很可能會終止和清算GLDM。本披露的其餘部分假設GLDM將被視為美國聯邦所得税目的的授予人信託。

作為美國聯邦所得税的授予人信託，該信託和GLDM本身都不會繳納美國聯邦所得税。相反，GLDM的收入和支出將流向股東，管理人將在此基礎上向美國國税局報告GLDM的收入、收益、損失和扣減。

對美國股東的徵税

出於美國聯邦所得税的目的，股東通常將被視為直接擁有GLDM所持標的資產的按比例份額。股東也將被視為直接收到了他們的

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無論是否從GLDM獲得任何分配，GLDM收入的相應比例份額(如果有)。股東也將被視為直接產生了他們各自按比例分攤的GLDM費用。對於以現金購買股份的股東，他們在收購股份時按比例持有的GLDM資產的初始納税基礎將等於他們收購股份的成本。如果股東通過向GLDM交割金條來獲得其股份，則向GLDM交割黃金以換取股票所代表的標的黃金將不會 對股東構成應納税事項，股東在GLDM持有的黃金按比例份額的納税基礎和持有期將與股東為換取的 金條的納税基礎和持有期相同。就本討論而言，假設一名股東的所有股份均於同一日期以相同的每股價格購入，除非另有説明，否則GLDM的唯一資產為Gold Bullion。

當GLDM出售金塊以支付開支時，股東一般會確認損益，其金額等於(1)股東於出售時按比例持有GLDM變現的金額；及(2)股東按其按比例持有的已售出黃金份額的課税基準，收益或 虧損一般為長期或短期資本收益或虧損，視乎股東是否被視為持有其所持有的售出黃金份額超過一年而定。一般情況下，股東在GLDM出售的任何黃金中所佔份額的計税基準將通過將股東在緊接出售前持有的GLDM持有的所有黃金的總納税基準乘以分數來確定， 分子是售出的金條數量，分母是緊接出售前在GLDM持有的黃金總量。任何此類出售後，股東按比例持有GLDM剩餘黃金份額的課税基準將等於股東在緊接出售前持有的GLDM黃金總金額中的課税基準減去可分配給股東出售的黃金份額的部分。

在股東出售其部分或全部股份後，該 股東將被視為已按比例出售其在出售時持有的GLDM所持黃金金條的可歸屬於出售股份的部分。因此，股東一般將確認出售的收益或虧損，金額等於(1)出售股份所變現的金額，及(2)出售時股東按比例持有的GLDM黃金份額的納税基準，該部分應歸屬於出售的股份，按前段所述方式確定。

贖回股東的部分或全部 股份，以換取由一般贖回的股份所代表的相關金條，對股東而言將不會是應課税事項。贖回時收到的黃金的股東税基 一般將與股東就緊接贖回前在GLDM持有的可歸屬於贖回股份的黃金按比例持有的部分的税基相同。股東對收到的金條的持有期應包括股東持有贖回股份的期間。股東隨後收到的金條的出售將是美國聯邦 所得税目的的應税事件，除非守則中的不可確認條款適用於此類出售。

在出售或贖回少於全部股東股份後，股東在出售或贖回緊接出售或贖回後按比例持有的GLDM黃金股份的課税基準，一般將等於股東在緊接出售或贖回前持有的GLDM黃金總金額中所佔股份的課税基準，減去在決定出售或贖回時股東確認的損益金額時所考慮的部分 。這被視為股東在贖回中收到的金條的基礎。

如上所述，上述討論假設所有股東的股份是在同一日期以相同的每股價格收購的。如果一名股東擁有多批股票(即，在不同日期和/或以不同 價格收購的股份)，不確定股東是否可以使用特定的

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根據財政部條例1.1012-1(C)節適用於股票銷售的識別規則，用於確定股東在GLDM出售黃金時、股東出售任何股票時或股東出售任何股東股票時收到的任何金條的 金額以及長期或短期性質。美國國税局可以採取這樣的立場，即股東在GLDM中按比例持有標的金條的股份具有混合税基和持有期。持有多批股票的股東，或正在考慮收購多批股票的股東，請諮詢其自己的税務顧問，以確定與該等股票相關的標的黃金的税基和持有期。

非公司股東最高28%的長期資本利得税税率 美國股東

根據美國現行聯邦所得税法，非法人美國 股東出售持有一年以上的收藏品(包括黃金)所確認的收益，最高税率為28%，而不是適用於大多數其他長期資本收益的20%的税率。然而，如果個人美國 股東由於處於較低的税級而獲得的收益是普通收入，則適用低於28%的税率，則不適用28%的税率，並適用較低的税率。為此，非法人美國股東在出售持有收藏品的信託的權益時確認的收益被視為出售收藏品時確認的收益，前提是該收益可歸因於該信託持有的收藏品的未實現增值。因此，非法人美國股東因出售所持股份超過一年，或可歸因於GLDM出售任何黃金金條而確認的任何收益(通過其股票所有權)被視為持有一年以上，通常將按28%的美國聯邦所得税最高税率徵税；如果出售的股票或 金條被持有(或被視為持有)一年或更短時間，則任何如此確認的收益將按與普通收入相同的税率繳納美國聯邦所得税。

對淨投資收入徵收3.8%的美國聯邦税

某些作為個人的美國股東被要求就其修改後的調整後總收入超過門檻金額(已婚人士共同申報為250,000美元，單身納税人為200,000美元)或其投資淨收入(通常包括股息、利息和處置投資財產的淨收益)中的較小部分支付3.8%的税款。這項税收是對此類投資收入應繳納的任何常規美國聯邦所得税的補充。類似的税 將適用於某些屬於遺產或信託的股東。美國股東被敦促就這項法律可能對股票投資產生的影響諮詢他們的税務顧問。

經紀費和GLDM費用

股東在購買股份時產生的任何經紀佣金或其他交易費用將被視為GLDM標的資產中股東税基的一部分。同樣，股東在出售股票時產生的任何經紀費用都將減少股東就出售股票而實現的金額。

股東將被要求確認GLDM 出售黃金時的收益或損失(如上所述)，即使該出售所得的部分或全部收益被管理人用於支付GLDM的費用。股東可以從GLDM產生的每筆費用中按比例扣除各自的份額，就像 他們直接發生了費用一樣。然而，作為個人、遺產或信託的股東可能被要求將GLDM的部分或全部費用視為雜項分項扣除。個人不得在2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的納税年度扣除其他分項扣除。在2018年1月1日之前至2025年12月31日之後的納税年度，個人只能扣除超過調整後總收入2%的某些雜項分項扣除 。此外，根據《守則》的適用條款，此類扣減可能受到逐步淘汰和其他限制。

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美國免税股東的投資

美國免税股東僅對其非相關企業應納税收入(UBTI)繳納美國聯邦所得税。除非他們為了購買股票而產生債務，否則預計美國免税股東不應在股票收入或收益方面實現UBTI。美國免税股東被敦促根據他們的特殊情況，就持有股票的美國聯邦所得税後果諮詢他們自己的獨立税務顧問。

受監管投資公司的投資

強烈敦促被徵税為守則第851條所指受監管投資公司的共同基金和其他投資工具就投資於 股票將影響其作為受監管投資公司的資格的可能性諮詢其税務顧問。

某些退休計劃的投資

代碼第408(M)節規定，個人退休帳户或根據代碼第401(A)節具有納税資格的任何計劃所維持的參與者導向賬户的應税分配，應視為從該賬户向個人賬户所有人或為其維護該計劃賬户的參與者的應税分配，其金額等於獲得該應收款的賬户的成本 。美國國税局已經向納税人，包括贊助商的一家附屬公司發佈了私人信函裁決，得出結論，IRA所有者或計劃參與者以類似於GLDM的信託形式購買股票不會 構成對收藏品的收購，也不會被視為導致根據代碼第408(M)節向IRA所有者或計劃參與者進行應税分配。然而，如果如此購買的任何股票從個人退休帳户或計劃賬户 分配給個人退休帳户所有者或計劃參與者，或者如果該個人帳户或計劃帳户在贖回其購買的任何股票時收到的任何黃金被分配(或被視為根據代碼第408(M)節分配)給個人退休帳户所有者或計劃參與者，則 如此分配的股票或黃金將在分配年度繳納美國聯邦所得税，適用於代碼第408(D)、408(M)或402節的規定。私人信函裁決僅對收到裁決的納税人的國税局具有約束力。GLDM既沒有要求也沒有獲得，也沒有打算要求或獲得這樣的私人信件裁決。因此，強烈敦促IRA所有者和計劃參與者在指示任何此類賬户投資於股票之前，與他們的税務顧問進行磋商。另見ERISA及相關考慮。

美國信息 針對美國和非美國股東的報告和備份扣留

管理人將向美國國税局提交某些 信息申報單，並向股東提供與GLDM相關的某些税務信息。管理人將提供信息，使投資者持有股票的經紀人和託管人 能夠準備並在需要時向美國國税局提交某些信息申報單(例如，表格1099)。在適用法規要求的範圍內，將向每位股東提供有關其在GLDM年度收入、支出、損益(如有)中的可分配部分的信息。

股東在 某些情況下可能需要繳納美國備用預扣税，除非股東提供他/她或其納税人的識別碼並遵守某些證明程序。非美國股東可能必須遵守認證程序以確定他們不是美國人，一些非美國股東將被要求滿足《外國賬户税收合規法》(FATCA)規定的某些信息報告或認證要求，以避免某些信息報告和備用預扣税要求。

如果向美國國税局提供了所需信息，任何備份預扣的金額將被允許作為股東的美國聯邦所得税義務的抵免，並可能使該股東有權獲得退款。

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針對非美國股東的遺產税和贈與税考慮因素

根據美國聯邦税法，個人既不是美國公民，也不是美國居民(根據美國聯邦遺產税和贈與税的目的而確定)， 所有有美國所在地的財產都要繳納遺產税。出於這些目的，可以很好地認為股票在美國有所在地。如果是，則股票將包括在非美國股東個人的美國聯邦總遺產中。目前，美國聯邦遺產税的税率最高為應税遺產公平市場價值的40%。美國聯邦遺產税税率可能會在未來幾年發生變化。此外，美國聯邦跨代轉讓税可能在某些情況下適用。居住在 與美國有遺產税條約的國家的非美國個人股東的遺產可能有權從該條約中受益。

對於非美國股東的個人，美國聯邦贈與税一般僅適用於有形個人財產或在美國所在地的不動產的贈與。有形個人財產(包括黃金)如果實際位於美國境內，則位於美國。儘管此事尚未解決，但就這一目的而言，股票所有權似乎不應被視為標的黃金的所有權，即使黃金是在美國託管的。相反，股票應被視為無形財產，因此，如果在持有者有生之年轉讓，則不應繳納美國聯邦贈與税。敦促非美國股東就在其特定情況下可能適用的美國聯邦遺產税、贈與税和代際轉讓税諮詢他們的税務顧問。

美國以外司法管轄區的税務

建議以美國以外司法管轄區為基地或在其他司法管轄區行事的股份的購買者，就其購買、持有、出售和贖回股份或任何其他股份交易根據該司法管轄區(或其所屬的美國以外的任何其他司法管轄區)的法律所產生的税務後果，特別是就是否須就該等購買、持有、出售、贖回或其他交易支付任何增值税、其他消費税或轉讓税，向其税務顧問諮詢。

ERISA及相關考慮

總體而言

經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)和法典第4975節對僱員福利計劃和受ERISA或法典第4975節約束的某些其他計劃和安排提出了某些要求，包括IRA和年金、自僱個人退休計劃(所謂的基奧計劃)、以及投資此類計劃或安排的某些集體投資基金和保險公司一般或單獨賬户(統稱為計劃)，以及就將資產視為計劃資產的投資方面對受託人提出的要求。非美國計劃、政府計劃和一些教會計劃不受ERISA的受託責任條款或法典第4975節的條款約束，但可能受到州、聯邦或其他法律(類似法律)的基本類似規則的約束。

在考慮將計劃資產的一部分投資於股票時，負責進行此類投資的計劃受託人應認真考慮上述風險因素以及此類投資是否符合其受託責任， 考慮到計劃的事實和情況，包括但不限於(1)受託機構是否具有根據適當的管理計劃文書進行投資的權力；(2)投資是否構成與利害關係方或喪失資格的人之間的直接或間接非豁免禁止交易，如ERISA第406條或第4975條所述(如下文所述)；(3)計劃的供資目標；及(4)考慮到計劃的整體投資政策、計劃的投資組合的構成，以及計劃是否需要有足夠的流動資金在到期時支付福利，根據審慎投資和多樣化的一般受託標準，此類投資是否適合計劃。

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？計劃資產？

為了應用ERISA和守則第4975節的受託責任和禁止的交易條款，ERISA和美國勞工部根據其發佈的法規(統稱為計劃資產規則)包含規則，用於確定計劃對實體股權的投資，如GDLM的股份，將導致該實體的基礎 資產被視為該計劃的資產(即，計劃資產)。這些計劃資產規則規定，如果適用一個或多個例外，包括如果購買的股權是公開提供的證券，則適用的例外情況下，實體的基礎資產將不被視為購買實體股權的計劃的資產(公開提供的證券例外)。

如果股權是(1)可自由轉讓的證券，(2)廣泛持有的證券類別的一部分，以及(3)(A)根據《交易法》第12(B)或12(G)條登記的證券類別的一部分，則適用公開提供證券例外，或(B)根據《證券法》將有效的註冊聲明作為公開發行的一部分出售給《計劃》，且此類證券所屬類別在發行該證券的發行人 財政年度結束後120天內(或美國證券交易委員會可能允許的較後時間)根據《交易所法》註冊。根據前述規定，這些股票應構成勞工部條例第2510.3-101(B)(2)節中定義的公開發行證券。因此，為了適用ERISA和守則的受託責任和禁止的交易規則，計劃購買的股票應被視為計劃的資產，而不是由股票代表的GLDM持有的標的金條的權益。

被禁止的交易

無論GLDM的資產是否被視為投資計劃的計劃資產， 計劃與授權參與者之間的股份收購、出售或交換，或計劃與另一投資者之間的股份出售或交換，如果該授權參與者或其他投資者或他們的關聯公司是ERISA第3(14)條所定義的利害關係方，或代碼第4975條所定義的喪失資格的人，則可能導致ERISA第406條或代碼第4975條所定義的被禁止的交易。在沒有豁免的情況下，利害關係方或被取消資格的人從事被禁止的交易可能會受到消費税和其他處罰，並根據ERISA和守則承擔責任，被禁止的交易將不得不被撤銷。此外，在《守則》第408(E)節描述的情況下，從事被禁止交易的個人退休年金或個人退休年金可能會失去其符合納税資格的地位。

在這方面，美國勞工部發布了許多豁免(禁止交易類別豁免或PTCE)，不受 可能適用於股票交易的禁止交易規則的約束，具體取決於所涉及的計劃類型和計劃受託人收購股票決定的情況。這些豁免包括：PTCE 84-14(與合格專業資產管理人進行的交易有關)；PTCE 90-1(與保險公司集合的獨立賬户有關的交易)；PTCE 91-38(與銀行集體投資基金有關的交易)；PTCE 95-60(與保險公司一般賬户有關的交易)；以及PTCE 96-23(與內部資產管理人進行的交易有關)。此外，根據ERISA第408(B)(17)條和法典第4975(D)(20)條，作為以充分對價投資股票的計劃的服務提供者的利害關係方也可以獲得法定豁免，前提是該服務提供者不是(I)用於收購該計劃的股份或其附屬公司的計劃資產的受託人，或(Ii)贊助該計劃的僱主的附屬公司。不能保證任何這些豁免或任何其他豁免將適用於涉及股份的任何特定交易 。非美國計劃、政府計劃和教會計劃在購買或持有票據之前應諮詢他們的律師，以確定是否需要 任何類似法律下的任何豁免救濟，以及是否有必要提供任何豁免救濟。

此外，如果保薦人、管理人、轉讓代理、託管人、受託人或他們各自的任何關聯公司、他們各自的任何人

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僱員或其各自附屬公司的任何僱員：(1)對此類計劃資產的投資擁有自由裁量權；(2)有權或有責任根據勞工部法規第2510.3-21節確定的費用，就此類計劃資產提供或定期提供投資建議；或(3)是維護或貢獻此類計劃的僱主。上一句第(1)或(2)款所述的一方將是ERISA和《計劃守則》規定的受託人，除非適用豁免，否則任何此類購買都可能導致《ERISA》和《守則》禁止的交易。

除另有陳述外，上述有關GLDM股份投資守則及ERISA下後果的陳述，乃基於現行守則及ERISA的條文，以及其下現有的行政及司法解釋。不能保證不會發生不會導致上述陳述不正確或不完整的行政、司法或立法變更。

代表計劃行事的擁有投資酌情權的人應根據特定計劃和現行税法的情況，就投資股票的適當性與其律師和財務顧問進行磋商。另請參閲美國聯邦 某些退休計劃投資的税收後果。

配送計劃

GLDM預計將不時向授權參與者發行Creation Units股票，以換取正在創建的Creation Units所代表的金條保證金 。截至本招股説明書發佈之日，高盛公司、摩根大通證券公司、美林專業結算公司、摩根士丹利公司、瑞銀證券公司、維圖美洲公司和滙豐證券(美國)公司是僅有的授權參與者。由於新股可以在持續的基礎上創建和發行，因此在GLDM生命週期內的任何時候，都將發生 證券法中使用的此類術語的分發。

提醒授權參與者、其他經紀自營商和其他人士，他們的某些活動將導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為法定的承銷商，並受證券法的招股説明書-交付和責任條款的約束。例如，如果授權參與者、其他經紀自營商 公司或其客户從GLDM購買創建單位，將創建單位分解為成份股並將股票出售給其客户，或者如果它選擇將創建新股與涉及徵求二級市場對股票需求的積極出售努力結合起來，則將被視為法定承銷商。在確定某人是否為承銷商時，必須考慮到與經紀自營商或其客户在特定案件中的活動有關的所有事實和情況，上述例子不應被視為對可能導致被歸類為承銷商的所有活動的完整描述。

通過佣金/收費經紀賬户購買股票的投資者可以支付經紀賬户收取的佣金/費用。鼓勵投資者審查其經紀賬户的條款，以瞭解適用收費的詳細信息。

交易商如果不是承銷商，但正在參與分銷(與普通二級交易交易不同)，並因此處理屬於證券法第4(A)(3)(C) 節含義的未售出配售的股票，將無法利用證券法第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。

保薦人打算在保薦人選擇的州和通過屬於FINRA成員的經紀自營商對股票進行資格審查。投資者如欲透過在投資者住所或居住地註冊的經紀交易商以外的交易的授權參與者，設立或贖回創設單位，應在設立或贖回前，就該州證券法下適用的經紀自營商或證券監管要求諮詢其法律顧問。

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保薦人同意賠償某些當事人的某些責任，包括根據《證券法》承擔的責任，並支付這些當事人可能被要求就這些責任支付的款項。署長已同意僅從GLDM的資產中償還這些當事方，並在一定程度上償還贊助商就此類債務應支付的賠償和捐款金額，但贊助商在到期時未支付此類金額。此外，WGC AM已同意賠償某些當事人的某些責任。

該股在紐約證券交易所Arca交易，代碼為GLDM。

市場營銷代理協助保薦人進行以下工作：(1)持續為GLDM制定營銷計劃；(2)準備有關股票的營銷材料，包括保薦人網站上的內容；(3)執行GLDM的營銷計劃；(4)開展與股票營銷相關的公關活動；以及 (5)將黃金納入其戰略和戰術交易所交易基金研究。

法律事務

股票的有效性已由卡特·萊德亞德·米爾本有限責任公司轉交給保薦人，該公司作為GLDM的美國税務律師，還就美國聯邦所得税的重大後果發表了意見，根據目前適用的法律，該後果一般將適用於本招股説明書標題為 的材料中所定義的美國股東購買、擁有和處置股票的行為。

專家

參考信託於2021年11月24日提交的截至2021年9月30日止年度的10-K表格而納入本招股説明書的財務報表，已由獨立註冊會計師事務所畢馬威有限責任公司在其報告中所述進行審計，並以參考方式併入本文。此類財務報表 是根據該公司作為會計和審計專家提供的報告而編入的。

您可以在哪裏找到更多信息

保薦人已代表GLDM根據證券法向美國證券交易委員會提交了 S-3表格登記聲明。本招股説明書未包含註冊説明書中所列的全部信息(包括註冊説明書中的證物)，根據美國證券交易委員會的規章制度，其中有部分內容被遺漏。有關GLDM或股票的更多信息，請參閲註冊聲明，該聲明可在www.sec.gov網站上獲得。有關GLDM和股票的信息 也可以從贊助商的網站www.spdrGolddshares.com獲得。此處提供此互聯網地址只是為了方便您訪問保薦人的網站，保薦人網站上包含或連接到保薦人網站的信息不是本招股説明書或本招股説明書的一部分。

GLDM須遵守《交易法》的信息要求，保薦人代表GLDM向美國證券交易委員會提交季度和年度報告及其他信息。根據證券法，保薦人將每年為美國證券交易委員會提交最新的招股説明書。 這些報告和其他信息可以在GLDM的網站www.sec.gov上免費獲取。

通過引用合併 某些信息

美國證券交易委員會允許我們通過引用合併我們向他們提交的信息，這意味着 我們可以通過向您推薦這些文檔來向您披露重要信息。所有隨後歸檔的文件

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吾等根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條在(I)初始註冊聲明的日期及註冊聲明生效之前； 及(Ii)本招股説明書的日期及終止或完成發售之前，應視為已通過參考納入招股説明書。我們通過引用納入的信息是此 招股説明書的重要組成部分，我們稍後向美國證券交易委員會提交的信息將自動更新和取代此信息。我們以引用方式併入的文件包括：

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我們截至2021年9月30日的財政年度Form 10-K年度報告；

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我們的季度報告採用Form 10-Q，截至2021年12月31日、2022年3月31日和2022年6月30日；

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我們目前的Form 8-K報告分別於2022年2月4日、2022年2月11日和2022年4月14日提交；以及

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2018年6月21日向美國證券交易委員會提交的註冊表 8-A(文件號：001-37996)中包含的對我們普通股的描述，包括為更新該 描述而提交的任何修訂或報告。

根據書面或口頭請求，保薦人將免費向收到招股説明書副本的每個人提供一份通過引用併入本文的文件的副本(此類文件的證物除外，除非此類證物通過引用明確併入本文)。您可以通過以下地址免費索取這些文件的副本：C/o WGC USA Asset Management Company，LLC，685 Third Avenue，27 For，New York 10017，電話：(212)317-3800。贊助商代表GLDM維護一個公共網站，其中包含有關GLDM和www.spdrGolddshares.com上的股票的信息。在這些材料以電子方式提交給美國證券交易委員會或以電子方式提交給美國證券交易委員會後，您可以在合理可行的情況下儘快在保薦人的網站上免費獲取GLDM Rev.的年度報告(Form 10-K)、季度報告(Form 10-Q)、當前報告(Form 8-K)以及根據交易法第13(A)或15(D)節向美國證券交易委員會提交或提交的報告的任何修正案。保薦人網站中包含的信息或可通過保薦人網站訪問的信息未通過引用併入本招股説明書，也不是本招股説明書的一部分。我們沒有授權任何人向您提供與本招股説明書中包含的信息不同的任何信息。因此，您不應依賴本招股説明書中未包含的任何信息。閣下不應假設本招股章程所載資料於除本招股章程封面日期外的任何日期均屬準確。

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附錄A

定義術語詞彙表

在本招股説明書中，以下引用的每個術語的含義與該術語後面的含義相同：

？BNYM管理人，根據紐約州法律成立的銀行公司。

？已分配黃金帳户協議？信託和託管人之間的協議，用於建立GLDM已分配帳户。已分配黃金賬户協議和未分配黃金賬户協議有時統稱為託管協議。

？授權參與者(1)是註冊經紀交易商或其他證券市場參與者，如銀行或其他金融機構，不需要註冊為經紀交易商即可從事證券交易，(2)是DTC的參與者，(3)已與管理人簽訂參與者協議，以及(4)已在託管人或其他LPMCL清算銀行建立 未分配的賬户。只有經授權的參與者才能下單創建或贖回一個或多個創造單位。

？BNYM？？BNYM是信託的管理人和轉讓代理。BNYM還擔任信託基金現金(如果有的話)的託管人。

？記賬系統？美國和聯邦機構證券的美聯儲國庫記賬系統。

工作日？GLDM上市交易所營業的任何一天。

經修訂的《商品交易法》。

CFTC？商品期貨交易委員會，根據CEA成立。商品期貨交易委員會是美國政府的一個獨立機構，其任務是監管商品利益，包括美國的商品期貨、期權和掉期市場。

《税法》 修訂後的《1986年美國國税法》。

？創設單位？發起人不時確定的100,000股或更多股票或其他金額。多個塊稱為創建單元。

？創建單位黃金交割金額 創建創建單位所需的黃金總保證金。創建單位黃金交貨量是指授權參與者就單個創建單位的創建 訂單要求交付給GLDM的金條數量。創設單位黃金交割額亦指GLDM因贖回創設單位而支付的金條金額。

·託管人？工商銀行標準銀行有限公司。

《託管協議》與《已分配黃金賬户協議》和《未分配黃金賬户協議》。

？託管規則？LBMA、英格蘭銀行或任何適用的監管機構對託管人以實物形式提供的黃金適用的規則、法規、慣例和慣例。

？信託聲明：保薦人和受託人簽訂的信託協議和信託聲明，根據該協議成立信託，並闡明保薦人和受託人的權利和義務，因為此類協議和信託聲明可能會不時修改或重述。

A-1

？DTC？存託信託公司。直接結算公司是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統的成員，也是根據交易所法案第17A條的規定在美國證券交易委員會註冊的結算機構。DTC作為股票的證券託管人。

DTC參與者：DTC的參與者，如銀行、經紀商、交易商或信託公司。

《交易法》遵循經修訂的1934年《證券交易法》。

？金融市場行為監管局是一個獨立的非政府機構，根據《2012年金融服務法案》行使法定的監管權力，並監管LBMA在英國的主要參與成員。

GLDM 分配賬户根據分配黃金賬户協議，代表GLDM與託管人建立的信託的分配黃金賬户。GLDM已分配帳户用於持有從GLDM未分配帳户以已分配形式轉移的金條(即，作為單獨標識的金條)。

GLDM未分配 賬户根據未分配黃金賬户協議，代表GLDM與託管人建立的信託的未分配黃金賬户。GLDM未分配帳户用於幫助將黃金轉入GLDM或將 從GLDM轉出。具體地説，它用於在授權參與者和GLDM之間轉讓黃金存款和黃金贖回分配，用於創建和贖回創建單位以及為GLDM銷售黃金 。

？黃金：(A)符合倫敦商品交割標準要求的黃金，或 (B)存入代表有權獲得符合倫敦商品交割標準要求的黃金的未分配賬户。

黃金價格？通常是LBMA黃金價格PM

？ICE Benchmark Administration Limited是一家獨立的專業基準管理公司，提供價格平臺、方法以及LBMA Gold Price的整體管理和治理。

LBMA？倫敦金銀市場協會。LBMA是代表其成員和倫敦金銀市場其他參與者開展活動的行業協會。除了協調市場活動外，LBMA還充當市場與其監管機構之間的主要聯絡點。LBMA的主要職能是通過維護倫敦良品交付清單參與促進精煉標準，這些清單是LBMA認可的黃金熔鍊者和分析人員 的名單。此外，LBMA還協調市場清算和金庫交易，促進良好的交易實踐，並制定標準文件。LBMA的主要參與成員受英國金融服務管理局根據《2012年金融服務業法》進行監管。

LBMA黃金價格通過LBMA成員在倫敦交割的每金衡盎司黃金價格，以美元表示，並通過每天上午10：30運行兩次的電子拍賣過程設定。和下午3：00由IBA計算和管理的每個工作日的倫敦時間。

？LBMA黃金價格下午3：00倫敦時間LBMA金價。

？上市交易所股票上市的紐約證交所Arca或其他美國主要國家證券交易所。

倫敦Good Delivery Bar符合倫敦Good Delivery標準的金條。

A-2

？倫敦貨物交付標準？LBMA不時頒佈的貨物交付規則中規定的重量、尺寸、純度(或純度)、識別標誌和金條外觀的規範。《倫敦黃金行業與倫敦金銀市場交割標準》中介紹了倫敦商品交割標準。

？倫敦首相定價：下午每金衡盎司黃金的固定價格，通過授權進行此類交割的LBMA成員在倫敦交割，以USDs表示。倫敦PM Fix自2015年3月20日起停止，不再計算。LBMA黃金價格PM取代了倫敦金融時報的定價

？市場營銷代理協議？贊助商和市場營銷代理之間的協議，根據該協議，除其他事項外，市場營銷代理 協助贊助商進行某些營銷活動。

？營銷代理？道富環球顧問基金分銷商有限責任公司，特拉華州有限責任公司，道富公司的間接全資子公司。

資產淨值等於GLDM的資產淨值或GLDM的一部分。有關GLDM的資產淨值和每股資產淨值如何計算的説明，請參閲招股説明書摘要。

？場外交易？全球非處方藥黃金交易市場，包括現貨、遠期、期權和其他衍生品交易。

《參與者協議》由每個授權參與者就GLDM訂立的協議，規定了創建和贖回創造單位以及交付此類創造和贖回所需金條的程序。

·美國證券交易委員會類似於美國證券交易委員會。

《證券法》遵循經修訂的1933年《證券法》。

股東在股份中享有實益權益的所有者。

？由信託發行的GLDM股份？GLDM的部分不可分割的實益權益和所有權的單位。

？贊助商？WGC美國資產管理公司，LLC，一家由WGC(美國)控股公司全資擁有的特拉華州有限責任公司。

？保薦人協議？信託與保薦人之間的協議，除其他事項外，規定保薦人對其作為信託保薦人的服務的補償。

1公噸，相當於1000公斤或32,150.7465金衡盎司。

？轉會代理？BNYM。

*信託基金世界黃金信託基金，是根據《信託宣言》規定的特拉華州成文法於2014年8月27日成立的法定信託基金。

？受託人？特拉華州信託公司，特拉華州的一家信託公司。

？未分配黃金賬户協議？信託與設立GLDM未分配賬户的託管人之間的協議。已分配黃金賬户協議和未分配黃金賬户協議有時統稱為託管協議。

A-3

美國和美國。

？WGCUS？WGC(US)Holdings，Inc.，根據特拉華州法律註冊的公司，也是贊助商的唯一成員。

？WGC AM？？WGC USA Asset Management Company，LLC，WGCUS全資擁有的特拉華州有限責任公司。WGC AM是該信託的發起人。

A-4