收入信貸戰略基金--1503290-2022年

特拉華州常春藤高收入機會基金

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賓夕法尼亞州費城，郵編19106

(800) 523-1918

重要股東信息

茲隨函附上有關特拉華州法定信託公司特拉華州常春藤高收入機會基金(“收購基金”)的股東特別大會(“特別大會”)的通告、綜合委託書/招股説明書(“委託書/招股説明書”)和代理卡。特別會議計劃於2022年11月9日通過網絡直播在線舉行，時間：美國東部時間下午2：30，就擬議的協議和收購基金重組計劃進行表決，該協議和計劃考慮將收購基金重組為無收入信貸戰略基金(“收購基金”)、特拉華州法定信託基金(“重組”)。重組後的收購基金稱為“合併基金”。

經過仔細考慮後，收購基金董事會認為重組符合股東的最佳利益，因此建議您投票支持該提議。 收購的基金和收購基金由不同的投資顧問管理。重組預計將為被收購基金的股東提供相似的投資目標、主要投資策略和主要風險，與所附委託書/招股説明書中討論的一些不同之處，以及參與收購基金的投資顧問及其附屬公司的資產管理業務，包括其對封閉式基金業務的承諾及其投資管理經驗。

預計收購基金的股東將不會確認因重組而將其收購基金的股份與收購基金的股份交換而產生的任何聯邦所得税收益或損失(除收到的代替零碎股份的現金)。在所附的委託書/招股説明書中，對重組建議進行了更詳細的描述，並對收購基金和收購基金的戰略、費用和某些其他特點進行了比較。我們鼓勵您仔細查看此信息。

作為截至2022年8月11日(記錄日期)交易結束時登記在冊的股東，您有權通知特別會議並在特別會議上投票，因此我們請您在2022年11月9日特別會議之前抽出時間投票。如果您不投票，您可能會接到被收購基金的代理律師AST Fund Solutions，LLC的電話。

我們一如既往地感謝您的支持。

真誠地

肖恩·K·萊特爾

總裁和特拉華州常春藤高收入機會基金首席執行官

特拉華州常春藤高收入機會基金

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有關股東特別大會的通知

將於2022年11月9日舉行

特此通知特拉華州法定信託公司特拉華州常春藤高收入機會基金(“收購基金”)計劃於2022年11月9日通過網絡直播在線召開股東特別大會(包括任何延期或延期，即“特別會議”)。美國東部時間下午2：30，對以下提案進行表決 (“提案”)。

批准重組協議及計劃規定將收購基金的全部資產轉移至收入信貸策略基金(“收購基金”)，以換取收購基金新發行的實益普通股(儘管現金可代替零碎股份而派發)，並由收購基金承擔收購基金的全部或幾乎所有負債及將收購基金的實益權益普通股分配予收購基金的股東，以及完成收購基金的清盤(“重組”)。

截至2022年8月11日，即登記日期(“登記日期”)收盤時登記在冊的股東有權通知特別大會並在大會上投票。

此次重組旨在被視為美國聯邦所得税方面的免税重組。

無論您是否計劃參加特別會議，請在美國東部時間2022年11月8日晚上11：59之前投票。投票簡單快捷。委派代表投票並不妨礙您在特別大會上投票。閣下可於股東特別大會前任何時間撤銷閣下的委託書，方法為：(I)在行使委託書前向收購基金髮出書面通知；(Ii)籤立其後的委託書；或(Ii)出席特別大會並於會上投票。如果您通過經紀人、銀行或其他被指定人持有股票，則必須按照您從被指定人處收到的指示進行操作，才能撤銷您的投票指示。

收購基金希望向其股東保證，它致力於確保特別會議為股東提供有意義的參與機會，包括向收購基金董事會和管理層提問的能力。為支持這些努力，收購後的基金將：

要求特別會議與會者在美國東部時間2022年11月9日下午2：20開始登錄特別會議，比特別會議提前10分鐘。

根據特別會議期間會議網站上提供的説明，允許與會股東在特別會議期間通過網絡直播提交問題。與特別會議事項相關的問題將在特別會議期間回答，但受時間限制。

張貼對與特別會議事項有關的問題的答覆，但由於所購基金網頁上的時間限制，特別會議期間沒有回答這些問題。

允許登記在冊的參與股東按照特別會議期間會議網站上提供的説明進行投票或撤銷先前的投票。股東為實益擁有人而非登記在冊股東的股份，亦可在特別大會期間以電子方式投票，但前提是股東須從登記持有人(股票經紀公司、銀行或其他代名人)取得經簽署的委託書(“法定委託書”)，賦予股東投票權利。

收購基金的股東如在記錄日期以自己的名義直接與收購基金持有收購的基金股份，並希望參加特別會議並在特別會議上投票，應將其全名和地址發送電子郵件至AST Fund Solutions，LLC(“AST”)，電子郵件地址為attendameting@astfinal.com。隨後將向每位股東提供參加特別會議的資格證書。每位股東都可以通過輸入隨附的代理卡上的控制權編號進行投票。收購基金的股東如在記錄日期通過中介機構(如經紀自營商)持有收購基金股份，並希望參加特別會議並在會上投票，則需要從其中介機構獲得反映收購基金名稱、所持收購基金股份數量及其名稱和電子郵件地址的法定委託書。每位股東可從其中介機構轉發一封包含法定委託書的電子郵件，或在電子郵件中附上法定委託書的圖片，並將其發送至AST：attendameting@astfinal.com，並在主題欄中加上“Legal Proxy”字樣。然後，將向每位股東提供參加特別會議的資格證書，以及用於投票表決其股份的唯一控制編號。所有要求參加特別會議和/或在特別會議上投票的請求必須在美國東部時間2022年11月8日下午12：00之前由AST收到。

如對特別會議的訪問有任何疑問，請發送電子郵件至attendameeting@astfinial.com與AST聯繫，AST代表將與您聯繫以回答您的問題。無論您是否計劃參加特別會議，我們都敦促您在特別會議之前投票並提交您的投票。

根據所購基金董事會的命令，

大衞·F·康納

特拉華州常春藤高收入機會基金祕書

關於2022年11月9日召開的特別會議的代理材料在互聯網上可用的重要通知：

綜合委託書/招股説明書、特別大會通告、任何隨附的材料以及上述材料的任何修訂或補充，如需提供給股東，可在互聯網上查閲，網址為delawarefunds.com/cef-proxy。

問答

以下是隨附的合併委託書/招股説明書(“委託書/招股説明書”)或通過引用而併入委託書/招股説明書中的更完整信息的摘要。你應該仔細閲讀整個委託書/招股説明書，包括協議和重組計劃(重組協議)，其表格作為附錄A附上，因為它包含問答中沒有的細節。

Q:	為什麼要召開股東大會？
A:	特拉華州常春藤高收入機會基金(“收購基金”)的股東是特拉華州的一家法定信託基金，正被要求批准重組協議，其中規定將收購基金的所有資產轉讓給收益信貸策略基金(“收購基金”)，以換取收購基金新發行的實益普通股(儘管現金可以代替零碎股份進行分配)，並由收購基金承擔收購基金的全部或幾乎所有負債，並將收購基金的實益權益普通股分配給收購基金的股東和收購基金的完全清算(“重組”)。預計重組將在2023年第一季度進行。如委託書/招股説明書中更全面的描述，收購基金和收購基金(各自為“基金”，統稱為“基金”)均為封閉式管理投資公司，具有相似的投資目標、本金投資策略和本金風險，但存在一些差異。有關其他信息，請參閲委託書/招股説明書中的“基金比較”。收購基金將成為重組後的會計和業績倖存者。重組後的收購基金稱為“合併基金”。另外，收購基金的股東正被要求批准增發收購基金的實益權益普通股，這些普通股將因重組而發行給收購基金的股東。

Q:	為什麼要提出重組方案？
A:	2022年8月11日，特拉華州管理公司(“DMC”)和ABRDN Inc.簽訂了一項單獨的協議(“購買協議”)，根據該協議，如果重組獲得批准，ABRDN Inc.將收購與DMC的業務相關的某些資產，該業務為收購的基金和某些其他註冊投資公司(“業務”)提供投資管理服務。更具體地説，根據購買協議，DMC已同意在資產轉讓(定義見下文)結束時向ABRDN Inc.轉讓現金，並在某些例外情況下，(I)DMC在與業務有關的賬簿和記錄中的所有權利、所有權和權益；(Ii)需要保存的所有記錄以證明業務的跟蹤記錄；以及(Iii)作為持續經營的業務的所有商譽。此類轉讓在下文中統稱為“資產轉讓”。該等資金並非購買協議的訂約方；然而，資產轉讓的完成須受若干條件限制，包括股東批准委託書/招股章程中所述的重組以進行重組。因此，如果股東不批准重組或如果購買協議中的其他條件未得到滿足或放棄，則資產轉讓可能無法完成，收購協議可能終止。

Q:	為什麼併購基金董事會建議進行重組？
A:	收購基金董事會(“收購基金董事會”)認為，重組符合收購基金股東的最佳利益。在作出批准重組的決定時，收購基金董事會考慮了重組的替代方案，包括繼續將收購基金作為一個單獨的基金運營，並決定建議股東批准重組。請參閲委託書/招股説明書中的“擬議重組的背景和理由”，瞭解收購基金董事會與重組有關的考慮因素的更多信息。

三、

Q:	如果提議未獲股東批准會發生什麼情況？
A:	完成重組需要收購基金股東批准重組協議以及收購基金股東批准發行收購基金普通股。如果重組協議或收購基金普通股的發行未獲適用基金的股東批准，則收購基金將繼續以目前的管理方式作為一個單獨的基金運作。

Q:	與收購基金相比，合併基金的費用和支出如何？
A:	收購基金的合同諮詢費為收購基金管理資產日均價值的1.00%。收購基金管理資產是指收購基金的總資產，包括可歸因於任何借款或其他形式的結構性槓桿的資產，減去負債，但不包括為槓桿目的而形成的總負債。收購基金和合並基金的合同諮詢費為基金每日平均管理資產的1.25%。管理資產是指基金的總資產(包括任何可歸因於為投資目的而借入的資金的資產，包括來自逆回購協議、任何信貸安排以及任何發行優先股或票據的收益和資產)減去基金應計負債的總和(但因槓桿目的而產生的收購基金負債除外)。收購基金和收購基金的年度淨業務費用比率，以及在重組完成後，合併基金的年度淨業務費用比率預計如下：

當期費用的比率收購基金				當期費用這一比例收購基金				形式上合併基金
	1.77	%			4.10	%			3.19	%

重組完成後，預計合併基金的年度總營運費用比率將高於收購基金目前的年度總營運費用比率。收購基金在近期和較長期內的交易折價/溢價一直高於收購基金，並具有更高的分銷率和收益率。晨星報告稱，截至2022年8月31日，收購基金的12個月平均溢價為5.03%，而同期收購基金的折扣為8.69%。合併基金的估計年度總營運費用比率反映0.25%營運費用限額的適用情況，幷包括與合併基金預期使用槓桿有關的估計成本，而該等費用限額不包括在內。然而，這些估計並未考慮合併基金使用槓桿所導致的資產增加。如果合併基金的資產增加至包括通過槓桿獲得的資產，合併基金的年度營運費用淨額比率估計為2.85%形式上基礎。這個形式上合併基金的信息截至2022年4月30日。形式上綜合費用和支出是真誠地估計的，是假設的。不能保證未來的費用不會增加，也不能保證實現任何預計的費用節省。

香港仔資產管理有限公司(“AAML”)，收購基金的投資顧問，根據合同，同意在2024年10月31日之前，將收購基金的“其他費用”總額(不包括任何利息、税費、經紀費、賣空股息、利息支出和非日常支出)佔收購基金普通股應佔淨資產的百分比限制為每年0.35% 。AAML已簽約同意將合併基金的“其他費用”總額(不包括任何利息、税項、經紀費用、賣空股息和利息支出以及非常規費用)作為合併基金普通股淨資產的百分比，在重組完成後12個月內限制為合併基金平均每日淨資產的0.25%，此後至2024年10月31日，限制為合併基金平均每日淨資產的0.35%。這一合同限制不得在2024年10月31日之前終止，除非獲得收購基金或合併基金的受託人的批准，這些受託人不是收購基金或合併基金的“利害關係人”(定義見1940年法案)。

收購基金或合併基金(視情況而定)可在報銷後三年內償還AAML的任何此類報銷，條件是滿足以下要求：報銷不會導致收購基金或合併基金(視情況而定)超過限制費用或支付費用時合同中適用的費用限制或支付費用時有效的適用費用限制。

有關更多信息，請參閲委託書/招股説明書中的“費用和開支”和“資金管理”。

四.

這些基金有什麼不同？

如下文所述並在委託書/招股説明書中更全面地闡述，收購基金和收購基金之間存在差異。特別是，他們有不同的投資顧問。DMC是麥格理投資管理商業信託基金(“MIMBT”)的一個系列，是收購基金的投資經理。AAML是收購基金的投資顧問，ABRDN Inc.是收購基金的投資分顧問。

每個基金都是一家封閉式管理投資公司，根據1940年修訂後的《投資公司法》(“1940年法案”)註冊，併為特拉華州法定信託基金。被收購的基金是一家非多元化封閉式管理投資公司。非多元化基金不受1940年法案關於其資產可投資於單一發行人證券的百分比的限制。因此，特定發行人或少數發行人的證券可能構成收購基金投資組合的重要組成部分。收購基金是一家多元化的封閉式管理投資公司。每隻基金的普通股均在紐約證券交易所上市。

這兩家基金的投資目標、本金投資策略和本金風險相似，但也有一些不同。收購基金的投資目標是尋求通過高水平的當前收入和資本增值相結合的方式提供總回報，而收購基金的主要投資目標是尋求高水平的當前收入，次要目標是資本增值。

這兩隻基金都是高收益債務基金，利用槓桿投資於各種美國和外國發行的債務工具，並可能利用衍生品和對衝技術來實現其投資目標。這些基金的投資策略之間的一些主要區別包括，收購基金對新興市場、債務抵押債券、非流動性證券、受限證券、不良發行人和購買時違約的發行人進行了限制或設置了投資限制，這在委託書/招股説明書中的“基金比較”一節中有更詳細的描述。此外，在正常情況下，被收購基金的美元加權平均投資組合存續期一般在零至七年之間。收購基金進行機會性投資，對此類投資沒有相同的限制和限制，也沒有明確的期限政策。

截至2022年5月31日，收購基金平均持有的投資評級低於收購基金，因此面臨更大的風險。截至2022年5月31日，收購基金的收益率和分派率也高於收購基金，這也反映了收購基金投資組合的風險增加。

收購基金透過衍生工具(包括總回報互換、證券借貸安排、信貸違約互換或其他衍生交易)使用槓桿(統稱為“有效槓桿”)將不會超過其管理資產的25%。收購基金的總槓桿，通過發行優先股、債務證券或商業票據、參與類似交易以增加其投資組合的槓桿、借入資金和有效槓桿，將不超過收購基金管理資產的40%。收購基金可在1940年法案允許的範圍內使用槓桿，最高可達基金總資產的331/3%(包括受此類槓桿影響並利用其收益獲得的資產)。自.起3月31日，2022年，被收購的基金的借款總槓桿率為26.1%，佔其總資產的百分比。截至2022年4月30日，收購基金擁有41.4% 發行優先股和借款產生的總槓桿佔其總資產的百分比。合併基金預計使用槓桿的方式與收購基金的使用方式類似。

收購基金提供優先股。收購基金的優先股優先於收購基金的普通股，因此優先股持有人優先於收購基金的資產分配，包括股息和清算分配。此外，優先股的持有者作為一個類別單獨投票，有權選舉收購基金的兩名受託人。

有關更多信息，請參閲委託書/招股説明書中的“資金比較”。

Q:	重組將如何進行？
A:	假設收購基金股東批准重組，且收購基金股東批准發行收購基金普通股，收購基金將把其所有資產轉移至收購基金，以換取收購基金的普通股(儘管股東可以從零碎股份中獲得現金)，並由收購基金承擔收購基金的全部或幾乎所有負債。重組後，收購的基金將根據其信託聲明和章程以及1940法案予以解散和終止。重組後，您作為收購基金的股東，將成為合併基金的股東。收購基金普通股的持有人將獲得收購基金新發行的普通股，每股票面價值0.001美元，其總資產淨值(而不是市值)將等於您在緊接重組前持有的收購基金普通股的總資產淨值(不是市值) (儘管股東可以從零股中獲得現金)。根據各基金截至2022年8月1日的資產淨值(“資產淨值”) ，收購基金的普通股轉換為合併後基金的普通股的兑換比率為1.6379(即假設重組於2022年8月1日收市後完成)。收購基金股東持有的每一份收購基金份額將獲得1.6379股合併基金。

Q:	重組將如何影響我的投資價值？

A:	重組結束時，重組協議規定，收購基金資產將按照收購基金董事會批准的收購基金估值程序進行估值。重組完成後，移交給收購基金的資產將按照收購基金董事會批准的收購基金估值程序進行估值。收購基金和收購基金的估值程序在一個重要方面存在顯著差異。為確定收購基金的資產淨值，公司、市政和可轉換固定收益證券以及銀行貸款協議按評估出價和第三方定價供應商於估值日提供的要價的平均值定價。相比之下，收購基金按第三方定價供應商提供的投標價格對此類證券進行估值。如果重組獲得股東批准，這種估值程序的差異將對重組完成後股東投資的價值產生負面影響。例如，假設收購基金的投資組合持有量轉移到收購基金，如果收購基金的估值程序用於評估收購基金截至2022年7月22日的公司、市政和可轉換固定收益持有量，合併基金的份額價值估計將減少約0.22%。

被收購基金的普通股和收購基金的普通股歷史上以什麼價格交易？

每隻基金的普通股的交易價格不時低於其資產淨值。截至2022年8月31日，收購基金普通股的交易價格較其資產淨值折讓4.50%，而收購基金普通股的交易價格較其資產淨值溢價9.21%。不能保證重組後，合併基金的普通股將以資產淨值交易，高於或低於資產淨值。合併基金普通股的市值可能高於或低於重組前收購基金或被收購基金普通股的市值。

只要收購基金的交易價格低於其資產淨值，而收購基金的交易價格高於重組時的資產淨值，收購基金股東將有可能獲得經濟利益。不能保證在重組後，合併後基金的普通股將以資產淨值交易，高於或低於資產淨值。合併基金普通股的市值可能低於重組前收購基金普通股的市值。此外，在重組的其他潛在後果中，由於重組而進行的投資組合轉換可能會導致資本收益或虧損，這可能會對合並基金的股東產生聯邦所得税後果。

有關更多信息，請參閲代理聲明/招股説明書中的“股價數據”。

重組是否會影響對股東的資金分配？

收購基金和收購基金目前每月支付#美元0.073每股分別為0.10美元和0.10美元。合併後的基金預計每月派息為每股0.10美元。

	在重組結束前，被收購基金預期向其股東宣佈一項分配，連同之前的所有分配，將產生將截至重組結束之日向其股東分配其所有投資公司應納税所得額(計算時不考慮已支付股息的扣除)和已實現資本利得淨額(如有)的效果。出於美國聯邦所得税的目的，此類分配的全部或部分可能要向收購基金股東徵税。合併基金計劃在重組後的下一個月向股東進行首次分派。此外，合併基金預計將遵循與各基金相同的支付頻率，並按月分配給股東。

Q:	誰將管理合並基金的投資組合？
A:	合併後的基金將由收購基金的現任顧問AAML擔任顧問，並由收購基金的現任副顧問ABRDN Inc.擔任分顧問。此外，收購基金目前的投資組合管理小組將主要負責合併基金投資組合的日常管理。

Q:	是否會有任何與重組相關的重大投資組合過渡？
A:	收購基金須償還與重組結束有關的未清償槓桿。為了儘量減少交易和其他過渡成本，目前預計收購基金的信貸安排將用於償還收購基金與重組結束相關的未償還槓桿。因此，除不可轉讓證券和在正常業務過程中出售的證券外，目前預計收購基金持有的任何證券都不會因重組而被收購基金出售；然而，如果收購基金認為與實施重組有關是可取的，則收購基金可決定在重組前處置流動性較差的證券。不能保證收購基金的信貸安排將可用於償還收購基金的未償還槓桿(全部或部分)，在這種情況下，收購基金可能有出售證券以償還其與重組結束相關的未償還槓桿。重組後，合併基金預計將以符合其投資戰略和政策的方式調整其投資組合。在進行調整時，合併基金的投資可能與其投資策略或AAML的投資方法不一致。基於目前的市場狀況，並假設收購基金的持有量與2022年3月31日的持有量相同，收購基金的投資團隊預計，大約三分之二的投資組合再平衡將在重組結束後不到一週內進行，其餘的將在重組結束後的3-4周內進行。出售和購買流動性較差的證券可能需要更長的時間。基於收購基金截至2022年3月31日的持有量，合併基金預計將在重組完成後出售約50%的投資組合。合併基金在重組完成後所進行的買賣交易所涉及的交易成本(包括經紀佣金、交易手續費及相關費用)將由合併基金的股東承擔。如果重組於2022年7月18日完成，預計在投資組合轉型中產生的交易成本約為96.8萬美元(或截至2022年7月18日的合併基金估計資產的0.26%)或每股0.019美元。上述估計可能會因投資組合的組成而有所變動在成交時轉移至收購基金的持有量，以及投資組合轉型時的市場情況。重組後的投資組合轉型可能導致資本收益或虧損, 這可能會對收購基金和合並基金的股東產生聯邦所得税後果。

Q:	我是否需要支付與重組相關的任何銷售負載或佣金？
A:	不是的。您無需支付與重組相關的銷售費用或佣金。
Q:	誰將支付與重組相關的費用？
A:	AAML和ABRDN Inc.及其附屬公司以及DMC和其附屬公司將承擔與重組相關的費用，無論重組是否完成。重組的費用估計約為575,000美元。如與重組有關的買賣有任何交易成本(包括經紀佣金、交易手續費及相關費用)，則就重組前進行的投資組合轉型由收購基金承擔，而就重組後進行的投資組合轉型則由合併基金承擔。
Q:	重組預計將向收購基金的股東徵税嗎？
A:	預期收購基金的股東將不會因根據重組協議將收購基金的股份交換為收購基金的股份而產生的任何聯邦所得税收益或虧損確認(作為零碎股份收到的現金除外)。作為收購基金完成重組義務的條件，收購基金和收購基金將收到法律顧問的意見，大意是：根據經修訂的1986年《國税法》(以下簡稱《守則》)、現行行政規則和法院判決的現有規定，重組協議預期的交易就聯邦所得税而言構成免税重組 (作為零碎股份收到的現金除外)。儘管有這種觀點，但不能保證美國國税局會認為這些交易所是免税的。

第七章

	上面討論的投資組合轉換可能會導致資本收益或虧損，這可能會產生聯邦所得税後果。例如，如果重組於2022年3月31日完成，估計重組後合併基金的投資組合過渡將導致約1337萬美元的資本損失，或每股0.27美元。重組結束後投資組合重新定位的實際税務後果取決於收購基金在完成重組時的投資組合構成和市場狀況。重組產生的任何淨資本收益以及收購基金在重組結束後的納税年度內的正常運營結果將根據美國聯邦税法的年度分配要求分配給重組後合併基金的股東基礎。

Q:	收購基金董事會如何建議我投票？
A:	收購基金董事會建議您投票支持該提案。
Q:	我如何投票給我的委託書？
A:	如果您的股票由經紀商或銀行以“街名” 持有，您將收到有關如何指示您的銀行或經紀商投票的信息。如果您是登記在冊的股東，您可以授權代理人通過郵件、電話或互聯網投票您的股票，也可以在股東特別大會上投票。要授權代理人通過郵件投票您的股票，請在隨附的代理卡上標記您的投票，並在提供的郵資已付信封中籤名、註明日期並將卡退回。如果您選擇授權代理人通過電話或互聯網投票您的股票，請參閲代理人聲明/招股説明書隨附的代理卡上的説明。若要授權代理通過電話或互聯網投票您的股票，您需要代理卡上顯示的“控制號碼”。
Q:	如需進一步信息，我應聯繫誰？
A:	如果您需要任何幫助或對提案或如何投票您的股票有任何疑問，請致電(800)893-5865。

請填寫、簽名並將隨附的委託書放在所附信封中寄回。您可以按照隨附的代理卡上的説明，通過互聯網或電話進行代理投票。如果在美國郵寄，不需要郵資。

VIII

的代理語句

特拉華州常春藤高收入機會基金

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市場街610號

賓夕法尼亞州費城，郵編：19106-2354

(800) 523-1918

招股説明書

ABRDN 收益信貸策略基金

市場街1900號，200號套房

賓夕法尼亞州費城，郵編19103

(215) 405-5700

2022年9月30日

本綜合委託書/招股説明書(“委託書/招股説明書”)是以特拉華州常春藤高收入機會基金(“收購基金”)、特拉華州一家法定信託基金和一家封閉式管理投資公司的共同股東身份提供給您的，該投資公司是根據修訂後的“1940年投資公司法”(“1940法案”)註冊的。收購基金股東特別會議(如有任何延期或延期，將於2022年11月9日美國東部時間下午2：30通過網絡直播在網上舉行)，就以下建議(“建議”)進行投票。如果您不能出席特別會議，收購基金的董事會(“董事會”)要求您通過填寫並寄回隨附的代理卡或通過電話或互聯網記錄您的投票指示來投票您的股票。本委託書/招股説明書的郵寄日期約為10月7日, 2022.

批准一項協議和重組計劃，規定將收購基金的所有資產轉讓給戰略基金(“收購基金”)(每個“基金”和共同的“基金”)，以換取收購基金新發行的實益權益普通股。(儘管現金可以代替零碎股份進行分配)收購基金承擔收購基金的全部或幾乎所有負債，將收購基金的實益普通股分配給收購基金的股東，並完全清算收購基金(“重組”)

截至交易結束時登記在冊的股東8月11日記錄日期(“記錄日期”)， 2022年，有權在特別會議上通知和表決。

收購基金的股東正被要求考慮並表決重組協議和計劃(“重組協議”)，根據該協議和計劃重組將完成重組。被收購基金的股東在重組中收到的收購基金普通股的總資產淨值(而不是市值)將等於緊接重組前持有的收購基金普通股的總資產淨值(而不是市值)(儘管股東可以從零碎股份中獲得現金，這可能需要納税)。重組後的收購基金被稱為“合併基金”。

重組結束時，重組協議規定，收購基金資產將按照收購基金董事會批准的收購基金估值程序進行估值。重組完成後，移交給收購基金的資產將按照收購基金董事會批准的收購基金估值程序進行估值。一方面，收購基金的估值程序與收購基金的估值程序有很大的不同。

為確定收購基金的資產淨值(“NAV”)，公司、市政和可轉換固定收益證券以及銀行貸款協議均按估值日第三方定價供應商提供的評估出價和要價的平均值定價。相比之下，收購基金以第三方定價供應商提供的投標價格對此類證券進行估值。如果重組獲得股東批准，重組完成後，估值程序的這種差異將對股東投資的價值產生負面影響。例如，假設收購基金的投資組合持有量轉移到收購基金，如果收購基金的估值程序用於評估截至2022年7月22日收購基金的公司、市政和可轉換固定收益持有量，則合併基金份額的價值估計將減少約 0.22%。

另外，收購基金的股東正被要求批准發行與重組有關的收購基金的額外普通股。重組的完成需要重組協議的收購基金股東和收購基金股東發行收購基金普通股的批准。

收購基金和收購基金之間存在差異。特別是，他們有不同的投資顧問。特拉華管理公司(“DMC”)是麥格理投資管理商業信託基金(“MIMBT”)的一個系列，是收購基金的投資管理人，安本資產管理有限公司(“AAML”)是收購基金的投資顧問，ABRDN Inc.是收購基金的投資子顧問。這兩家基金的投資目標、本金投資策略和本金風險相似，但在委託書/招股説明書中有一些不同之處。收購基金的投資目標是尋求通過高水平的當期收入和資本增值相結合的方式提供總回報，而收購基金的主要投資目標是尋求高水平的當期收入，次要目標是資本增值。

收購基金的普通股於紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)上市，股票代碼為“ACP”，重組後將繼續如此上市。收購基金的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為“IVH”，重組後將從紐約證券交易所退市。有關基金的股東報告、委託書和其他信息可在紐約證券交易所查閲。

以下文件已提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)：

	●	與本委託書/招股説明書相關的日期為2022年9月30日的附加信息説明書通過引用併入本委託書説明書/招股説明書；
	●	這個截至2022年3月31日的財政期間向收購基金股東提交的半年度報告 (投資公司法檔案號：第811-22800號；加入編號：0001206774-22-001507)；
	●	提交給收購基金股東的2021年9月30日止財政年度年度報告(《投資公司法》檔案號：第811-22800號；加入編號：0001193125-21-352458)；
	●	這個向收購基金股東提交的截止財年的半年度報告April 30, 2022 (投資公司法案文件編號811-22485; Accession No. 0001104659-22-078666); and
	●	這個提交給收購基金股東的截至2021年10月31日的財政年度報告(《投資公司法文件》，第811-22485號；加入號0001104659-22-007368)。

此外，可免費獲得上述報告和在本協議日期之後提交的任何最近報告的副本：

對於收購基金：

通過電話：	1-800-522-5465
郵寄：	阿伯頓收入信貸策略基金
	C/o abrdn Inc. 市場街1900號，200號套房
	賓夕法尼亞州費城，郵編19103
通過互聯網：	Www.abrdnacp.com

第二部分：

對於購入的基金：

通過電話：		(866) 437-0252
郵寄：		特拉華州常春藤高收入機會基金
		100獨立，市場街610號
		賓夕法尼亞州費城，郵編19106
通過互聯網：		Delawarefunds.com/封閉式

基金須遵守經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)的信息要求，並根據該要求向美國證券交易委員會提交報告、委託書、委託書和其他信息。您也可以從美國證券交易委員會查看或獲取上述文件：

通過電子郵件：		Public Info@sec.gov(需要複製費用)
通過互聯網：		Www.sec.gov

本委託書/招股説明書是收購基金的招股説明書。本委託書/招股説明書簡明扼要地闡述了收購基金的股東在對提案進行投票前應瞭解的信息。請仔細閲讀並保留下來，以備將來參考。任何人士均未獲授權提供本委託書/招股章程以外的任何資料或作出任何陳述，即使如此提供或作出，該等資料或陳述亦不得被視為已獲授權。本委託書/招股説明書不構成在任何司法管轄區或向向其提出此類要約或要約非法的任何人出售或邀請購買任何證券的要約或要約。

美國證券交易委員會並未批准或不批准這些證券，或認為本委託書/招股説明書已經足夠。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

(三)

建議書		1

資金對比		5

資金管理		33

DMC和ABRDN Inc.之間的協議		36

有關基金份額的其他信息		37

普通股資產淨值		40

股息再投資和可選現金購買計劃		41

反收購和收購基金協議和信託聲明中的某些條款		42

評估權利		43

金融亮點		44

關於重組的信息		47

重組協議條款		47

材料重組的聯邦所得税後果		48

投票信息和要求		50

股東信息		52

股東提案		53

徵集代理		53

其他業務		53

附錄 A：協議格式和重組計劃		A-1

建議書

批准重組協議，其中規定：將收購基金的所有資產轉讓給收購基金，以換取收購基金新發行的實益普通股(儘管現金可以代替零碎股份)，並由收購基金承擔收購基金的全部或幾乎所有負債，並將收購基金的實益普通股分配給收購基金的股東，並完成收購基金的清算

提綱

每個基金的董事會，包括不是每個基金的“利害關係人”(定義見1940年法案)的受託人(“獨立受託人”)，已批准重組協議。重組後的收購基金稱為“合併基金”。

根據重組協議獲得收購基金股東的批准，以及收購基金股東發行收購基金普通股，重組協議規定：

	·	將購入基金的所有資產轉移到購入基金，以換取購入基金的股份 (雖然可以分配現金以代替零碎股份)；
	·	購置款承擔購置款的全部或幾乎所有負債；
	·	將收購基金的普通股分配給收購基金的股東；
	·	收購基金的完全清算。

預計重組將於2023年第一季度進行。

為確定收購基金的資產淨值，公司、市政和可轉換固定收益證券以及銀行貸款協議按評估出價和第三方定價供應商於估值日提供的要價的平均值定價。相比之下，收購基金按第三方定價供應商提供的投標價格對此類證券進行估值。如果重組獲得股東批准，這種估值程序的差異將對重組完成後股東投資的價值產生負面影響。例如，假設收購基金的投資組合持有量轉移到收購基金，如果收購基金的估值程序用於評估截至2022年7月22日收購基金的公司、市政和可轉換固定收益持有量，合併基金份額的價值估計將減少約0.22%。

收購基金須償還與重組結束有關的未清償槓桿。為儘量減少交易和其他過渡成本，目前預計收購基金的信貸安排將用於償還收購基金與重組結束相關的未償還槓桿。因此，除不可轉讓證券和在正常業務過程中出售的證券外，目前預計收購基金持有的任何證券都不會在重組前被收購基金出售；然而，如果重組完成被認為是可取的，收購基金可以決定在重組之前處置流動性較差的證券。不能保證收購基金的信貸安排將可用於償還被收購基金的未償還槓桿(全部或部分)，在這種情況下，被收購基金可能不得不出售證券來償還與重組結束相關的未償還槓桿。

重組後，合併基金預計將以符合其投資戰略和政策的方式調整其投資組合。合併後基金的投資可能與其投資策略或AAML的投資方法不一致。根據當前市場情況，並假設收購基金的持有量與2022年3月31日的持有量相同，收購基金的投資團隊預計，大約三分之二的投資組合再平衡將在重組結束後不到一週內進行，其餘將在重組結束後的3-4周內進行。出售和購買流動性較差的證券可能需要更長的時間。根據收購基金截至2022年3月31日的持有量，合併基金預計重組完成後，將出售約50%的投資組合。如與重組有關的買賣有任何交易成本 (包括經紀佣金、交易手續費及相關費用)，這些費用將由收購基金就重組前進行的投資組合轉型承擔，並由合併基金就重組後進行的投資組合轉型承擔。投資組合轉型可能導致資本收益或虧損，這可能會對合並基金的股東產生聯邦所得税後果。例如，如果重組於2022年3月31日完成，估計重組後基金的投資組合過渡將造成約1337萬美元的資本損失，或每股0.27美元。

重組結束後因投資組合重新定位而產生的實際税務後果取決於收購基金在完成重組時的投資組合構成和市場狀況。重組所產生的任何淨資本收益，加上收購基金在重組結束後的納税年度內正常運作的結果，將根據美國聯邦税法的年度分配要求，分配給合併後的基金的股東基礎。

收購基金的投資目標是尋求通過高水平的當期收入和資本增值相結合的方式提供總回報，而收購基金的主要投資目標是尋求高水平的當期收入，其次是資本增值。

這兩隻基金都是高收益債務基金，利用槓桿，投資於各種美國和外國發行的債務工具，並可能利用衍生品和對衝技術，以實現其投資目標。基金投資策略之間的一些主要區別包括收購基金對新興市場、債務抵押債券、流動性差的證券、受限證券、不良發行人和購買時違約的發行人的投資進行限制或設限，詳情見 “基金比較”如下。此外，在正常情況下，被收購基金的美元加權平均投資組合期限一般在零至七年之間。收購基金進行機會性投資，對此類投資沒有同樣的限制和限制，也沒有規定的期限政策。

截至2022年5月31日，收購基金平均持有的評級投資普遍低於收購基金，因此收購基金面臨更大的風險。截至同一日期，收購基金的收益率和分配率也高於收購基金，這也反映了收購基金投資組合的風險增加。

收購基金透過包括總回報互換、證券借貸安排、信用違約互換或其他衍生交易在內的衍生工具使用槓桿(統稱為“有效槓桿”)將不會超過收購基金管理資產的25%。收購基金的總槓桿(通過發行優先股、債務證券或商業票據、進入類似交易以增加其投資組合的槓桿、借款和有效槓桿)將不超過收購基金管理的資產的40%。收購基金可在1940年法案允許的範圍內使用槓桿，最高可達基金總資產的33.5%(包括受這種槓桿影響並用這種槓桿的收益獲得的資產)。截至2022年3月31日，收購基金的借款槓桿率佔其總資產的26.1%。截至2022年4月30日，收購基金擁有41.4% 發行優先股和借款的槓桿率佔其總資產的百分比。收購基金主要以優先股和信貸額度的形式使用槓桿，合併基金預期使用槓桿的方式與收購基金使用槓桿的方式類似。

收購基金提供優先股。收購基金的優先股優先於收購基金的普通股，因此優先股持有人優先於收購基金的資產分配，包括股息和清算分配。此外，優先股的持有者將有權選舉收購基金的兩名受託人，作為一個類別分別投票。

收購基金和收購基金的分配和購買程序、交換權利和贖回程序相似。

每隻基金每月向其股東發放股息。在重組結束之前，收購基金預計將公佈其所有淨投資收入和淨資本收益的分配(如果有的話)。出於美國聯邦所得税的目的，此類分配的全部或部分可能要向收購基金的股東徵税。

預期被收購基金的股東將不會確認因根據重組協議將其在收購基金的股份與收購基金的股份交換而產生的任何聯邦所得税收益或損失(除了以現金代替零碎的股份)。不能保證美國國税局(“IRS”)會認為這些交易所是免税的。您應根據您的個人情況向您的税務顧問諮詢重組的影響(如果有)。您還應諮詢您的税務顧問，瞭解重組的其他州和地方税後果(如果有)，因為本文檔中有關税務後果的信息僅涉及重組的聯邦所得税後果。有關重組的聯邦所得税後果的詳細信息，請參閲下面的“重大聯邦所得税後果”。

作為完成重組的條件，收購基金和收購基金將收到收購基金的法律顧問Dechert LLP的意見(基於某些事實、假設和陳述)，大意是，根據經修訂的1986年國內税法的現有規定、現行行政規則和法院裁決，重組協議預期的交易構成守則第368(A)條所指的免税重組(收到的現金代替零碎股份除外)。儘管有這種觀點，但不能保證美國國税局會認為這些交易所是免税的。

在重組結束之日之前，被收購基金可以向其股東申報一項分配，該分配連同之前的所有分配，將具有將截至重組結束之日其投資公司的所有應納税所得額(計算時不考慮支付股息的扣除)和已實現資本利得淨額(如果有的話)分配給其股東的效果。

擬議重組的背景和原因

收購基金的成立日期為2013年5月29日。收購基金的成立日期為2011年1月27日。

董事會對重組的考慮

被收購基金的董事會在2022年7月11日舉行的董事會執行會議和2022年8月9日至11日舉行的董事會會議(統稱為“董事會會議”)上審議和討論了與重組有關的事項。在董事會會議之前，ABRDN，Inc.、AAML及其附屬公司(統稱為“ABRDN”)和DMC向董事會提供了關於重組的詳細信息，包括與ABRDN有關的信息，並答覆了董事會提出的一些問題和要求提供更多信息的要求。此外，在聯委會會議上或之前，聯委會會見了非洲信託基金(包括法律和合規)、收購基金董事會和收購基金投資組合管理團隊的代表。獨立受託人還分別與其獨立律師舉行了幾次會議，審議和討論重組事宜。DMC建議董事會批准重組，在董事會的審議過程中，阿拉伯農業發展基金同意了費用限額。董事會在審查重組時考慮到所購基金及其各自股東的利益。經過仔細考慮，董事會(包括獨立受託人)一致批准了收購基金的重組協議。

董事會在批准重組並建議股東投票贊成建議時，包括獨立受託人在內，確定參與重組符合收購基金的最佳利益，收購基金現有股東的利益不會因重組而被稀釋。批准重組的決定是基於每個受託人的商業判斷，在考慮了所有被認為與受託人整體相關的因素後作出的，儘管各個受託人可能對不同的因素賦予不同的權重，並對不同的結論賦予不同程度的重要性。

在批准重組協議時，收購基金董事會考慮的關鍵因素(無論是積極因素還是消極因素)概述如下：

重組協議的條款和條件，特別是重組將提交收購基金的股東批准；

DMC和ABRDN Inc.之間的採購協議的條款和條件；

作為所購基金投資顧問的債務抵押公司就重組提出的建議；

資產管理業務，包括對封閉式基金業務的承諾，以及投資管理經驗和業績，包括關於收購基金投資組合管理團隊的信息；

各基金的投資目標和投資限制的相似之處，以及各基金的主要投資策略和投資類型以及此類投資所需資源的差異，包括關於基金相對使用槓桿的確定、與這種槓桿使用有關的任何風險和費用、以及本報告“基金比較”項下所述的基金的相對風險；

收購基金和收購基金在不同時期的比較業績

ABRDN和DMC向董事會提出的關於合併基金重組後將向合併基金股東提供的諮詢服務水平的陳述；

ABRDN、AAML和DMC就重組後向合併基金股東提供服務的連續性問題向董事會提出的陳述。

收購基金董事會的治理結構、合規和風險方案以及向收購基金提供核心服務的服務提供者；

基金的相對歷史分銷率和頻率以及基金的歷史折價和溢價；

收購基金股東在重組中獲得的收購基金股份的總資產淨值(不是市值)將等於緊接重組前該等股東擁有的收購基金普通股的總資產淨值(不是市值)，收購基金股份的資產淨值不應因重組而在資產淨值的基礎上稀釋；

合併基金的預計支出與已購入基金當前支出的比較。

AAML已簽約同意將合併基金的其他費用(不包括任何利息、税款、經紀費、賣空股息和利息支出以及非常規費用)佔合併基金普通股淨資產的比例限制為重組結束後12個月內合併基金平均每日淨資產的0.25%，此後至2024年10月31日，限制為合併基金平均每日淨資產的0.35%。

ABRDN、AAML和DMC向董事會的陳述收購基金董事會中至少75%的受託人將在重組後至少三年內不是ABRDN、AAML或DMC的“利害關係人”(根據1940法案的定義)；

ABRDN、AAML和DMC的表示向董事會保證，在重組後至少兩年內，ABRDN、AAML和DMC將不會對合並基金或其股東施加任何“不公平的負擔”(如1940年《法案》所界定)；

ABRDN和DMC，而不是收購基金，將承擔重組的大部分費用，如代理募集和法律費用，但不包括收購基金的任何經紀佣金或其他投資組合交易成本，包括與重組前將某些資產轉移到收購基金有關的費用；

與重組相關的銷售和購買相關的估計投資組合交易成本，以及就重組前進行的任何投資組合過渡而言，此類成本將由收購基金承擔的事實；

這個重組完成後，由於收購基金和收購基金之間的估值程序不同，對收購基金股東投資價值的預期負面影響；

這個預期重組對所購基金的税務屬性產生負面影響；

不希望成為收購基金股東的收購基金股東將有機會在重組前在紐約證券交易所出售其收購的基金股份；以及

考慮繼續將所購基金作為一個單獨的基金進行管理。

收購基金董事會建議收購基金的股東投票支持該提議。

2022年8月11日，DMC和ABRDN Inc.簽訂了一份單獨的協議(“購買協議”)，根據該協議，ABRDN將收購與DMC的業務有關的某些資產，如果重組獲得批准，並在滿足或免除某些其他條件的情況下，提供與所收購基金和某些其他註冊投資公司的資產有關的投資管理服務(“業務”)。對於資產轉讓(定義如下)結束時的現金支付，除某些例外情況外，(I)DMC在與業務有關的賬簿和記錄中的所有權利、所有權和權益；(Ii)需要保存的所有記錄，以證明業務的往績記錄；及(Iii)作為持續經營企業的業務的所有商譽。這種轉讓在下文中統稱為“資產轉讓”。

提案所需的投票

該提案將要求收購基金的已發行有表決權股份(根據1940年法案的定義)的多數投贊成票。1940年法令將多數已發行有表決權股份定義為(I)至少67%的出席會議的有表決權證券，如果至少有50%的此類證券出席或由受委代表出席，或(Ii)超過50%的已發行有表決權股份，兩者中較少者。有關投票要求的其他信息，請參閲“投票信息和要求”。

兩個基金的比較

投資目標

基金的投資目標相似。收購基金的投資目標是尋求通過高水平的當前收益和資本增值相結合的方式提供總回報。收購基金的投資目標是尋求高水平的當期收入，其次是資本增值。不能保證這兩個基金都能實現其投資目標。

這兩隻基金的投資目標都不是根本的，無需股東批准即可更改。

本金投資策略

這兩隻基金的本金投資策略相似，但也存在一些差異。這兩隻基金都是高收益債務基金，利用槓桿並投資於各種美國和外國發行的債務工具，並可能利用衍生品和對衝技術來實現其投資目標。基金投資策略之間的一些主要差異包括收購基金限制或限制在新興市場的投資，債務抵押債券、非流動性證券、受限證券、不良發行人和在購買時違約的發行人，如下文更詳細描述的。此外，在正常情況下，收購基金的美元加權平均投資組合存續期一般在0至7年之間。收購基金進行機會主義投資，沒有相同的限制和限制，也沒有規定的期限政策。收購基金可以投資於結構性產品，如抵押貸款債券和債務抵押債券，而收購基金不投資於這些工具。

下表顯示了各基金的本金投資策略。

收購基金

該基金尋求通過主要投資於不同期限的高收益公司債券和主要公司發行人的其他固定收益工具(包括擔保貸款)的投資組合來實現其投資目標。在正常情況下，基金將至少80%的管理資產(定義見下文)投資於美國和外國債券、貸款和其他固定收益工具的投資組合，以及具有類似經濟特徵的其他投資(包括衍生品) 。本基金主要投資於在購買時評級低於投資級別 (穆迪評級低於Baa3或低於BBB-由標準普爾或惠譽公司評級，或被另一家NRSRO評級為類似評級，或未評級但被DMC判斷為具有類似質量的工具)的工具。就收購基金而言，“管理資產”是指基金的總資產，包括可歸因於任何借款或其他形式的結構性槓桿(定義見下文 )的資產，減去除為槓桿目的而產生的總負債以外的負債。基金可將不限金額的資產投資於以美元或外幣計價的外國證券。該基金尋求根據可用的市場機會動態調整並對衝其存續期。在正常情況下，基金的美元加權平均投資組合期限一般在0至7年之間。

本基金無限制地投資於企業固定收益工具，並可能集中投資於一種或多種類型的企業固定收益工具，以尋求適應市場狀況。例如，如果DMC認為市場狀況有利於特定類型的固定收益工具，如高收益債券，則基金投資的大多數或所有固定收益工具可能是高收益債券。同樣，如果DMC認為市場條件有利於擔保貸款，基金投資的大多數或所有固定收益工具可能都是擔保貸款。在正常情況下，DMC預計基金對公司固定收益工具的投資將主要由高收益債券和/或擔保貸款構成；但是，基金對固定收益工具的投資也可能在較小程度上包括債券、票據、商業票據、投資級債券、擔保貸款以外的貸款，包括無擔保貸款和夾層貸款，以及其他類似類型的債務工具，以及與這些類型的證券和工具有關或涉及這些證券和工具的衍生品。

視乎當前市況及基金隨時間的展望，本基金尋求透過機會性地主要投資於在不同行業及地區運作的發行人的貸款及債務工具 (以及貸款相關或債務相關工具，包括回購及逆回購協議及衍生工具)，以達致其投資目標。該基金預計將通過一般投資於優先擔保浮動利率和固定利率貸款以及第二留置權或其他附屬貸款或債務工具，包括無壓力和有壓力的信貸債務和相關衍生品，強調高當期收入，並次要強調資本增值。在正常市場條件下，基金將至少80%的“管理資產”投資於以下信用義務和相關工具的任何組合：(I)優先擔保浮動利率和固定利率貸款(“高級貸款”)(包括在投資時被國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)評級低於投資級的貸款)，或未評級但被AML或ABRDN Inc.(統稱為AAML)認為的貸款。“顧問”)具有類似的質量；這些低於投資級的工具通常被稱為“垃圾”證券，就發行人支付利息和償還本金的能力而言，被視為主要是投機性的(br})；(Ii)第二留置權或其他附屬或無擔保的浮動利率和固定利率貸款或債務(包括在投資時可被視為“垃圾”證券的貸款或債務，如上文所述)；(3)其他債務，包括高收益、高風險債務(即, 通常稱為“垃圾”證券(如上文所述)和“低門檻”貸款的工具；(4)結構性產品，包括對其他信貸義務提供多頭或空頭敞口的擔保債務和貸款債券(統稱為“結構性產品”)；(V)對其他信用義務提供多頭或空頭敞口的掉期和其他衍生工具(包括信用違約、總回報、指數和利率掉期、期權、遠期合約、期貨合約和期貨合約期權)；和(Vi)短期債務證券，如美國政府證券、商業票據和其他貨幣市場工具和現金等價物(包括貨幣市場基金的股票)。某些類型的結構性產品、掉期和其他衍生工具提供對其他信用義務的做空敞口，因為此類工具的價值與一個或多個其他信用義務的價值成反比。就收購基金而言，“受管資產”是指基金的總資產(包括可歸因於為投資目的而借入的資金的任何資產，包括來自逆回購協議的收益(及受其規限的資產)、任何信貸安排及任何優先股或票據的發行)減去基金應計負債的總和(基金因槓桿而產生的負債除外)。

收購基金

在正常情況下，基金可將高達至100%的管理資產投資於外國發行人發行的固定收益工具和證券，並將高達25%的管理資產投資於新興市場發行人的固定收益工具和證券。此類外國票據可以是以美元計價的，也可以是以外幣計價的。

基金不得將超過其管理資產的25%投資於投資時流動性不佳的工具(使用美國證券交易委員會適用於註冊投資公司的標準確定，即在正常業務過程中無法在七天內以基金對證券進行估值的大約金額處置的證券)。本基金亦不得將超過25%的管理資產投資於受限制證券，包括未註冊(但有資格由某些合資格的機構買家買賣)或由發行人的控制人持有的私募證券，以及受轉售合約限制的證券(“受限制證券”)。就此限制而言，受限證券不包括根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)根據規則144A出售的、被DMC視為流動性的證券。

本基金可投資於轉讓或參與向美國和非美國、公司、合夥企業和其他在不同行業和地理區域經營的商業實體(“借款人”)發放的擔保貸款。大多數有擔保貸款的利率是在浮動基準貸款利率的基礎上定期確定的，主要是倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，外加溢價。擔保貸款由抵押品擔保。基金還可投資於無擔保貸款和夾層貸款。

該基金沒有流動資金限制或限制，因此其部分或全部投資可能是非流動性證券。顧問在高級貸款和次級債務工具方面具有專業知識，包括有壓力和陷入困境的發行人的貸款和次級債務工具，並負責基金的全面管理。

顧問尋求最大化風險調整後的回報，包括在顧問認為合適時通過做空和其他對衝策略來管理風險。不能保證基金的對衝策略一定會成功。顧問尋求實現基金的投資目標，同時仔細評估公司資本結構以及行業和資產類別內的風險/回報。顧問希望保持交易靈活性並保存資本。他們進行深入的研究，並採用紀律嚴明的投資理念和始終如一的投資方法，專注於信貸機會。Advisers的投資團隊使用穩健的信貸流程，包括使用自上而下/自下而上的方法進行研究和分析，以尋找定價錯誤或被低估的機會：他們自上而下考慮整個信貸市場和行業的宏觀經濟主題，並自下而上進行與特定發行人信用義務相關的詳細基本面分析，包括檢查發行人的財務狀況和運營，包括銷售、收益、增長潛力、資產、債務、管理和競爭。顧問還試圖瞭解影響投資機會的歷史和未來行業趨勢。本基金通常尋求在利率風險和投資績效之間取得平衡當顧問認為合適時，投資於浮動利率信貸債券和固定利率信貸債券，浮動利率信貸債券在不斷變化的利率環境中更有可能保持其價值。, 它們在利率上升的環境中更有可能貶值但可能支付比浮動利率信貸債券更高的利率。

收購基金

基金可將衍生工具用於投資或對衝目的，或作為有效槓桿的一種形式(定義見下文)。基金對衍生工具的主要投資可能包括投資於總回報掉期及信用違約掉期，但基金亦可投資於期貨交易、期權及期貨期權，以及某些貨幣工具，例如外幣遠期合約、現貨貨幣兑換交易、外幣看跌期權及利率工具，例如利率掉期。只要該等衍生工具的相關資產是一個或多個公司固定收益工具，基金投資於衍生工具的市值將計入上文所述的80%政策。

作為對企業固定收益工具投資的一部分，基金不得將其管理資產的20%以上投資於陷入困境的發行人的固定收益工具。此類工具可能被評級較低的類別(穆迪的CAA1或更低，或標準普爾或惠譽的CCC+或更低，或另一家NRSRO的類似評級 )，或未評級，但被顧問判定為具有可比質量。此類工具具有很高的信用風險。基金不得投資於購買時違約的債券(如擔保債務和/或公司債務)。

該基金最多可將其管理資產的10%投資於與信貸掛鈎的票據。

基金最多可將總資產的10% 投資於其他投資公司，包括其他封閉式基金、開放式基金和交易所交易基金(ETF)，投資範圍為1940年法案及其規則所允許的範圍。

本基金可投資於在購買時評級為投資級別(被穆迪、BBB評級為Baa3或更高，或被標普或惠譽評級為更高，或被另一家NRSRO評級為類似的 )的固定收益工具，或未評級但被DMC判定為具有類似質量的固定收益工具。

基金可不時投資或持有普通股、優先股、可轉換證券及其他與購買或擁有固定收益工具有關或與發行人重組有關的權益證券或認股權證。這些投資可能不時與公司行動或債務工具重組有關。除其他事項外，根據公債管理委員會對此類證券相對於基金在出售後任何給定時間可獲得的價格的潛在價值的評估，基金可決定在其投資組合中持有這些股權證券。

基金通常尋求平衡信用風險與投資業績，在顧問認為合適的情況下，投資於高級貸款和其他信用義務，前者可能構成較小的信用風險，後者可能提供更高回報和更多信用風險。

當投資於信貸債務時，基金可投資於顧問管理的其他賬户也投資的相同證券或其他信貸債務。如果顧問在未來擔任與基金有相同投資策略的其他賬户的投資經理，則在切實可行的範圍內，此類策略內的投資機會將按比例分配給基金和其他賬户，或按照顧問認為對基金和該等其他賬户公平和公平的其他基礎分配。

投資者應注意，顧問管理的其他賬户的投資諮詢費結構可能與基金的投資諮詢費結構不同。該基金為其投資者提供了一個機會，讓他們有機會獲得由顧問實施的投資策略，而散户投資者通常不能直接獲得該投資策略，儘管只能在風險和回報較低的市場部分獲得。

槓桿-允許基金使用任何形式或組合的財務槓桿工具獲得槓桿，包括逆回購協議、銀行貸款或商業票據等信貸安排，以及發行優先股或票據。允許基金使用任何形式或組合的財務槓桿工具獲得槓桿，包括逆回購協議、銀行貸款或商業票據等信貸安排，以及發行優先股或票據。允許基金在1940年法案允許的最大範圍內擁有財務槓桿，最高可達基金總資產的331/3%(包括受這種槓桿影響並利用其收益獲得的資產)。

收購基金

利用 -基金預計使用槓桿作為其投資戰略的一部分。視市場情況而定，本基金計劃主要透過一項或多項信貸安排(包括大宗經紀安排)借款，使其槓桿率最高達其管理資產的33 1/3%。基金打算與一家或多家金融機構建立大宗經紀機制。雖然基金目前無意這樣做，但它也可以發行優先股、債務證券或商業票據，或進行類似的交易，以增加其投資組合的槓桿作用(與借款一起，統稱為“結構性槓桿”)。本基金亦可能透過衍生工具(包括總回報掉期、證券借貸安排、信貸違約掉期)或其他衍生工具(統稱為“有效槓桿”)產生槓桿作用。基金對有效槓桿的使用將不會超過其管理資產的25%。儘管根據1940年法案，基金可能使用的某些形式的有效槓桿可能不被視為高級證券，但此類有效槓桿將被視為基金總槓桿限額的槓桿，如下所述。基金的總槓桿通過結構性槓桿和有效槓桿，將不會超過基金管理資產的40%。

分發信息

收購基金和收購基金目前每月支付#美元0.073每股分別為0.10美元和0.10美元。合併後的基金預計每月派息為每股0.10美元。

合併基金計劃在重組後的下一個月向股東進行首次分派。此外，合併基金預計將遵循與各基金相同的支付頻率，並按月分配給股東。

有關更多信息，請參閲下面的“收購基金將發行的普通股説明；與收購基金的比較”。

槓桿

基金使用槓桿的相關策略可能不會成功，基金使用槓桿將導致基金的資產淨值比其他情況下更具波動性。不能保證基金將對其資產進行槓桿操作，或者在基金使用槓桿的情況下，此類槓桿在其資產中所佔的百分比。

截至2022年3月31日，收購基金的借款總槓桿率為，截至2022年4月30日，收購基金髮行的優先股(定義見下文)和借款佔其總資產的總槓桿率如下：

	槓桿率
收購基金	26.1	%
收購基金	41.4	%

如果重組發生在2022年4月30日，合併基金的槓桿率將為33.9%.

費用及開支

以下是基於收購基金截至2022年3月31日的會計期間和收購基金截至2022年4月30日的會計期間的費用，重組前後基金的費用和支出的比較。這個形式上截至2022年4月30日，合併基金的信息為。形式上綜合費用和支出是真誠地估計的，是假設的。

值得注意的是，重組後，收購基金的股東將支付收購基金的實際費用和支出，這可能與收購基金的費用和支出不同。 形式上費用和費用加在一起。未來的費用和支出可能會高於或低於以下所示。

後天
基金

收購
基金

形式上

組合在一起
基金

普通股股東交易費用

銷售負荷(作為發行價的一個百分比)(1)

無

發售費用(佔發行價的百分比)(1)

無

股息再投資和可選現金購買計劃費用(公開市場購買普通股的每股費用)

公開市場購買普通股的費用

無

$0.02 (per share)(2)

購買可選股份的費用

無

$5.00 (max)(2)

出售股息再投資賬户持有的股份

無

$0.12 (每股)和$25.00 (max)(2)

$0.12 (per share) and $25.00 (max)(2)

年度開支

(佔淨資產的百分比

可歸屬於普通股)

諮詢費(3)

1.36%

2.09%

1.88%

利息支出(4)

0.15%

0.76%

0.60%

優先股股息

無

0.89%(5)

0.45%(5)

其他費用

0.26%

0.55%

0.37%

收購基金費用和支出(6)

無

0.01%

年度總開支

1.77%

4.30%

3.31%

減去：費用報銷

無

0.20%(7)

0.12%(7)

費用報銷後的年度費用總額

1.77%

4.10%(7)

3.19%(7)

(1)	作為重組的一部分，發行收購基金普通股將不會收取任何銷售費用。普通股不能從這些基金購買，但可以通過經紀自營商在紐約證券交易所購買，但須遵守單獨談判的佣金費率。在二級市場購買的普通股可能需要支付經紀佣金或其他費用。
(2)	參與基金股息再投資及可選擇現金購買計劃(“計劃”)的股東可能須就某些交易收取費用。基金將支付ComputerShare Trust Company N.A.(“計劃代理”)處理股息再投資的費用；然而，參與股東將支付與股息再投資、資本收益分配和參與者自願支付的現金支付有關的公開市場購買所產生的每股0.02美元的費用，這筆費用將從股息的價值中扣除。對於可選的股票購買，從支票/儲蓄賬户自動借記的股東還將被收取2.50美元的費用，網上銀行借記的一次性費用為5.00美元，和/或支票的借記費用為5.00美元。股東將收取每股0.12美元的手續費，以及出售股息再投資賬户中持有的股票的10.00美元手續費(對於批量訂單)或25.00美元(對於市場訂單)。每股費用包括計劃代理人需要支付的任何適用的經紀佣金。
(3)	收購基金的合同諮詢費為收購管理資產日均價值的1.00%。管理資產是指被收購的基金的總資產，包括可歸因於任何借款或其他形式的結構性槓桿的資產，減去負債，但不包括為槓桿目的而形成的總負債。收購基金和合並基金的合同諮詢費為合併基金每日平均管理資產的1.25%。管理資產是指基金的總資產(包括任何可歸因於為投資目的而借入的資金的資產，包括來自逆回購協議、任何信貸安排以及任何優先股或票據發行的收益和資產)減去基金應計負債的總和(不包括為槓桿目的而產生的收購基金負債)。如下文附註(5)所述，諮詢費百分比的計算假定每個基金使用槓桿。
(4)	對於收購基金，表中的百分比基於總借款87,000,000美元(截至2022年3月31日，收購基金的信貸安排下的未償還餘額，約佔收購基金管理資產的37.5%)和截至2022年3月31日的財政期間的平均利率0.21%。對於收購基金，表中的百分比是基於總借款110,000,000美元(收購基金的信貸安排截至2022年4月30日的未償還餘額，約佔收購基金管理資產的30.4%) 以及截至2022年4月30日的財政期間1.44%的平均利率。對於合併基金，表中的百分比是基於在197,000,000美元信貸安排下的估計總借款(相當於合併基金管理資產的約28.2%，平均利率為1.44%)。不能保證任何一個基金能夠獲得這樣的借款水平(或保持目前的借款水平)，不能保證兩個基金的借款條款不會改變，或者兩個基金的槓桿使用將是有利可圖的。

(5)	基於截至2022年4月30日已發行的1,600,000股優先股，總清算優先股為4,000萬美元，年度股息率相當於此類清算優先股的5.250%。與優先股相關的成本完全由普通股股東承擔。

(6)	收購基金費用和支出是指基金因投資於其他共同基金的股票而產生的間接費用和支出，包括貨幣市場基金和交易所交易基金。獲得的基金費用和支出由基金間接承擔，但沒有反映在基金的財務報表中；表中列示的信息將與基金財務摘要中列示的信息有所不同。

(7)	收購基金的投資顧問安本資產管理有限公司(“安本資產管理有限公司”) 已簽約同意將收購基金的“其他開支”總額(不包括任何利息、税項、經紀費、賣空股息及利息開支及非日常開支)佔收購基金普通股應佔淨資產的百分比限制為每年0.35%，直至2024年10月31日為止。AAML已簽約同意限制合併後基金的“其他費用”總額(不包括任何利息、税項、經紀費、賣空股息、利息開支及非日常開支)佔合併基金普通股應佔淨資產的百分比，至重組完成後12個月合併基金平均每日淨資產的0.25% ，其後至2024年10月31日合併基金每日平均淨資產的每年0.35%。此合同限制不得在2024年10月31日之前終止，除非獲得收購基金或合併基金的受託人(如適用)的批准，而受託人不是適用的收購基金或合併基金的“利害關係人”(定義見1940年法案)。

費用示例

以下示例説明瞭股東在表中提供的時間段內持有的1,000美元投資所需支付的費用。下面列出的示例假設每個基金在重組完成時擁有份，並使用美國證券交易委員會法規規定的5%的年回報率。*

	1年		3年		5年		10年
收購基金	$	18	$	56	$	96	$	208
收購基金	$	41	$	129	$	217	$	444
形式上合併基金	$	32	$	101	$	172	$	360

*該例子不應被視為未來支出或回報率的表述，實際的綜合基金支出可能大於或低於所示數字。該示例假設： (I)所有股息和其他分配按資產淨值進行再投資，(Ii)上述“年度總費用”項下列出的百分比金額在所示年份保持不變，以及(Iii)收購基金的費用償還協議將“其他費用”佔收購基金普通股淨資產的百分比限制為每年0.35%，該協議的有效期至2024年10月31日。和(Iv)關於合併基金的費用償還協議將“其他費用”佔合併基金普通股應佔淨資產的百分比限制為每年合併基金每日平均淨資產的0.25%，該協議的有效期僅為自上文附註(7)所述重組結束之日起一年，此後至2024年10月31日的0.35%。

本例包括收購基金的優先股股息。如果收購基金的優先股股息不包括在示例計算中，上表中收購基金1年、3年、5年和10年的支出如下(基於與上文相同的假設)：32美元、103美元、175美元和367美元。

主要風險

這些基金的主要風險是不同的。雖然兩隻基金面臨相似的主動管理和選擇風險、交易對手風險、信用風險、境外證券風險、高收益(垃圾債券)證券風險、倫敦銀行間同業拆借利率風險、利率風險、投資公司證券風險、槓桿風險、市場風險、資產淨值貼現風險和提前還款風險，但由於投資目標和策略的不同，基金的風險在某些方面也有所不同。收購基金是非多元化的，並受與非多元化相關的風險的影響，而收購基金是多元化的。非多元化基金不受1940年法案的限制，即其資產可投資於單一發行人證券的百分比。因此，某一特定發行人或少數發行人的證券可能構成基金投資組合的重要部分。收購基金還確定了反收購條款；資產支持和抵押支持(或抵押相關)工具風險；英國退歐風險；利息衝突風險；低成本貸款風險；新冠肺炎風險；股權證券風險；財務槓桿風險；政府幹預金融市場風險；非流動性投資風險；通脹風險；投資風險；貸款人責任風險；管理人風險；操作風險；回購協議和逆回購協議風險；固定收益市場狀況變化風險；其他衍生工具的風險；優先貸款的風險；第二留置權或其他次級或無擔保貸款或債務的風險；結構性產品的風險；掉期風險；賣空風險；主權債務證券風險；税務風險；臨時投資風險；美國政府債務證券風險；估值風險；認股權證風險；發行時及延遲交付證券風險；零息證券風險為投資收購基金的主要風險，而收購基金並未將該等風險列為投資收購基金的主要風險。此外，收購基金和收購基金可能分擔類似的風險，但對它們的描述不同。下面的圖表顯示了哪些風險適用於每個基金，各基金的主要投資風險彙總如下。

主要風險	收購基金	收購基金
主動管理和選擇風險；經理風險	X	X
反收購條款		X
資產擔保和抵押貸款支持(或抵押貸款相關)工具風險		X
英國退歐風險		X
利益風險衝突		X
交易對手風險	X	X
Covenant Lite貸款風險		X
新冠肺炎風險		X
信貸風險	X	X
信用掛鈎票據風險	X
貨幣風險	X
衍生品風險	X
不良證券風險	X
持續時間風險	X
新興市場風險	X
股權證券風險		X
財務槓桿風險		X
固定收益風險	X
外國政府/超國家風險	X
外國風險；外國證券風險	X	X
政府幹預金融市場的風險		X
高收益(垃圾債券)風險；低於投資級(高收益或垃圾債券)證券風險	X	X
Ibor風險；libor風險	X	X
行業和行業風險	X
非流動性投資風險		X
通貨膨脹風險		X
利率風險；利率和收入風險	X	X
投資公司證券風險；投資其他投資公司的風險	X	X
投資風險		X
發行人風險	X
貸款人責任風險		X
槓桿風險；槓桿風險	X	X
流動性風險	X
貸款和其他債務風險	X
市場風險	X	X
資產淨值貼現風險	X	X
非多元化風險	X
運營風險		X
提前還款風險；提前還款或電話風險	X	X
回購協議和逆回購協議風險		X
固定收益市場狀況變化的風險		X
其他衍生工具的風險		X
優先貸款風險		X

主要風險	收購基金	收購基金
第二留置權或其他次級或無擔保貸款或債務的風險		X
結構化產品的風險		X
掉期的風險		X
賣空銷售風險		X
主權債務證券風險		X
税收風險		X
臨時性投資風險		X
美國政府債務證券風險		X
評估風險		X
認股權證風險		X
發行時和延遲交付證券風險		X
零息證券風險		X

投資於購置款基金的主要風險

市場風險。市場風險是指基金所擁有的證券市值下降的可能性。固定收益證券的價值往往會隨着利率的上升而下降，這種下降在剩餘期限較長的固定收益證券中往往會更大。在某些類型的固定收益證券中，市場風險往往更大，例如零息債券，這種債券不定期支付利息，而是以低於其面值的價格購買，並在到期時全額支付。隨着利率的變化，這些證券的價格波動通常比定期支付利息的證券更大，因此基金面臨的市場風險比不擁有這些類型證券的基金更大。可調整、可變或浮動利率收益證券的價值隨着利率的變化往往波動較小，但會有一些波動，尤其是當此類證券的下一次利率調整在時間上更遙遠或調整的次數或程度隨着時間的推移而受到限制時。基金沒有政策限制其購買的信貸債務的到期日。這類債務通常有強制性和選擇性的提前還款條款由於提前還款，貸款和債務的實際剩餘期限可能大大少於其聲明的期限。剩餘期限或期限較長的債務通常使基金面臨更大的市場風險。即時簽發和延遲交付交易從承諾之日起到結算期間，市場狀況可能會發生變化。這可能會對所購買證券的價格或收益率產生不利影響。基金對這些證券的未償還承付款越多, 基金受市場價格波動影響的風險越大。利率風險可以被認為是市場風險的一種。

信用風險。信用風險是指證券發行人無法及時支付利息和/或償還債務本金的可能性。由於本基金可以不受限制地投資於低於投資級別的證券，因此與主要投資於投資級別證券的基金相比，本基金面臨更大程度的信用風險。低於投資級別的證券(即被穆迪評級為BA或更低或被標準普爾評級為BB或更低的證券)通常被稱為“垃圾證券” 。一般來説，較低級別的證券提供比類似期限的較高級別證券更高的收益率，但也面臨更大的風險，例如更大的信用風險、更大的市場風險和波動性、更大的流動性擔憂以及潛在更大的經理風險。就發行人根據其條款支付利息或償還本金的能力而言，此類證券通常被視為主要是投機性的。與較高級別的證券相比，較低級別的證券更容易受到無法支付利息、本金和違約的影響，並且比較高級別的證券更容易受到特定發行人事態發展或實際或感知的總體不利經濟變化的影響。與其他證券市場相比，較低級別證券市場的可用信息也可能較少，這使此類證券的評估和估值進一步複雜化，並更加重視顧問的經驗、判斷和分析。

有壓力和陷入困境的發行人的信用義務 (包括那些違約或違約的發行人)受到多種法律、行業、市場、經濟和政府力量的影響，其中每一種力量都使對這些公司的分析本身變得困難。顧問依靠公司管理層、外部專家、市場研究和個人經驗來分析潛在的投資。不能保證這些來源中的任何一個將提供可信的信息，或者顧問的分析將產生導致有利可圖的投資的結論。壓力過大和陷入困境的發行人的債券交易價格通常明顯低於面值，被認為是投機性的。違約債務的償還存在重大不確定性。違約債務可能只有在漫長的清算或破產程序後才能得到償還，或者導致只收回部分現金付款，或將違約債務交換為發行人或其關聯公司的其他債務或股權證券，這反過來可能是非流動性或投機性的。破產過程中存在許多固有的重大風險。破產中的許多事件是爭議事項和對抗性程序的產物，超出了債權人的控制。破產法院可批准違反基金利益的行動。發行人申請破產可能導致該發行人失去其市場地位和關鍵員工，並以其他方式無法恢復其作為一個可生存的實體，其清算價值可能低於其投資時的價值。此外，破產程序的持續時間很難預測，因此, 在重組計劃談判、債權人批准和破產法院確認期間，直到重組計劃最終生效，債權人的投資回報可能會受到延誤的不利影響。與破產程序有關的行政費用往往很高，將在歸還債權人之前從債務人的財產中支付。此外，在破產程序的早期階段，往往很難估計可能提出的任何或有債權的程度，因此，基金對其所擁有的債務類別的影響可能會因該類別的債權數量和金額增加或因不同的分類和待遇而喪失。如果確定基金等債權人對債務人行使了“支配和控制”，而其他債權人可以證明他們受到了此類行動的損害，則該債權人也可能失去其排名和優先權。此外，法律規定某些索賠具有優先權，例如納税索賠，其數額可能很大，並可能影響基金的償還能力。

在涉及有壓力債務或不良債務的任何投資中，涉及此類債務債務的交易有可能不會成功、花費相當長的時間，或將導致分配現金或新的擔保或債務，以換取壓力債務或不良債務，其價值可能低於基金購買此類債務的價格。此外，如果預期的交易沒有發生，基金可能被要求虧本出售其投資。然而，通過債務重組或破產程序獲得的股權證券投資可能缺乏流動性，因此很難或不可能出售。

利率和收入風險。您從基金獲得的收入在很大程度上是基於利率，短期和長期利率可能會有很大的差異。如果利率下降，你從基金獲得的收入可能也會下降。基金投資於可調整、可變或浮動利率證券或易受提前還款風險影響的證券越多，基金的收益風險就越大。目前的低利率環境增加了與利率上升相關的風險，包括可能出現波動性和更多的贖回。由於最近一段時間利率處於歷史低位，以及潛在的政府財政政策舉措的影響以及市場對這些舉措的反應，基金可能面臨更大的利率上升風險。存續期較長的證券可能對利率變化更加敏感，這通常會使利率的波動性比存續期較短的證券更大。評級較低的固定收益證券波動性更大，因為不太確定本金和利息是否會如期支付。

提前還款或呼叫風險。如果利率下降，高息固定收益證券的發行人可能會在到期日之前提前還款或“贖回”他們的證券。在這種情況下，基金可能會將預付或稱為證券的收益再投資於具有新的較低利率的證券，導致基金的收入和分配給股東的收入可能下降。

高級貸款風險。與許多其他類型的工具(包括上市證券)相比，大多數高級貸款的信息不那麼容易獲得和可靠。優先貸款不在任何國家證券交易所或自動報價系統中上市，因此，許多優先貸款缺乏流動性，這意味着基金可能無法以公平的價格快速出售這些貸款。就某些優先貸款確實存在二級市場而言，市場的波動性比流動的上市證券更大，可能會受到不規律的交易活動、廣泛的買賣價差和延長的交易結算期的影響。如果經濟不景氣或利率大幅上升或下降，高級貸款市場可能被擾亂，導致基金普通股(“普通股”)資產淨值波動，難以對基金的高級貸款組合進行估值。雖然顧問認為，基金對可調整利率高級貸款的投資可以限制因利率變化而引起的基金普通股資產淨值的波動，但利率的異常和突然變化可能擾亂這類高級貸款的市場，導致基金普通股資產淨值的波動和評估基金的高級貸款組合的困難。與大多數其他債務債務一樣，優先貸款也面臨違約風險。高級貸款利息或本金的違約將導致基金收入減少, 高級貸款價值的減少和基金普通股資產淨值的潛在減少。在經濟下滑或利率大幅上升的情況下，違約風險將增加。顧問主要依賴於他們自己對借款人的信用質量評估，而不是任何可用的獨立來源。因此，基金特別依賴顧問的分析能力。

基金可收購或持有正在經歷或更有可能遭遇財務困難的借款人的優先貸款，包括向高槓杆借款人或已申請破產保護的借款人發放的優先貸款。借款人可能有未償債務，包括評級低於投資級的高級貸款。基金可將相當一部分資產投資於評級低於投資級別的高級貸款，或在購買時未評級但被顧問視為具有類似質量的高級貸款。如果高級貸款在購買時被評級為，基金在評估高級貸款時可能會考慮評級，但無論如何，不會將評級視為投資決策的決定性因素。因此，基金依賴於顧問的信用分析能力。由於高級貸款的保護條款，顧問認為基金在違約的高級貸款上比大多數其他類型的違約信用債務更有可能收回更多的投資。已申請破產保護或遇到還款困難的借款人的優先貸款的價值可能會受到以下因素的影響：評估貸款人最終獲得償還此類優先貸款本金的可能性、可能的利息支付期限、本金和現行利率的償還期限(如果有的話)。不能保證基金將能夠收回此類借款人的優先貸款的任何金額，也不能保證出售與優先貸款有關的抵押品將籌集足夠的現金來履行借款人的付款義務，或者抵押品可以或將被清算。在破產的情況下, 清算可能不會發生，破產法院可能不會讓貸款人充分享有其在借款人資本結構中的高級職位。

基金可以作為高級貸款項下的原始貸款人，也可以通過轉讓或參與獲得高級貸款。基金可向在基金作出或取得貸款時正經歷或可能遇到財務困難的借款人(包括高槓杆借款人)提供優先貸款，或向其取得優先貸款，而此類貸款可能構成基金投資組合中的一大筆款項。對於在基金髮放或收購貸款時處於破產狀態的借款人，基金不會向其發放優先貸款，也不會向其購買優先貸款。

如果基金通過轉讓協議獲得高級貸款，它通常將繼承轉讓機構的所有權利和義務，並根據信貸協議成為所購債務的貸款人；但是，其權利可能比轉讓機構的權利受到更多限制，而且在任何情況下，基金都可能無法單方面強制執行貸款機構在貸款協議和任何相關抵押品方面的所有權利和補救辦法。如果基金通過參與協議獲得高級貸款的權益，基金將與出售參與的機構而不是借款人建立合同關係。在購買參與權時，基金一般無權強制借款人遵守貸款協議的條款或對借款人的任何抵銷權，基金不得直接受益於支持其購買參與權的債務的抵押品。因此，基金將同時面臨借款人和出售參與權的機構的信用風險。在購買參與權時，顧問將分析出售參與權的機構構成的信用風險。顧問主要依靠他們自己對這類銷售機構的信用質量的評價，而不是任何可用的獨立來源。由於其投資的性質，基金可能會受到貸方責任和其他索賠的指控。此外, 證券法認為，如果某些人從發行者手中購買證券，然後將其出售給公眾，則他們將視為“承銷商”。儘管不相信《證券法》條款的適用將導致基金從事承銷業務，但從基金購買基金從該工具的發行人那裏購買的工具的人可能會提出不同的説法。根據證券法，承銷商可能對發行人註冊説明書或招股説明書中的重大遺漏或錯誤陳述負責。

在某些情況下，優先貸款可能不被視為證券，如果借款人欺詐或虛假陳述，貸款人和貸款權益的購買者，如基金，將不受聯邦證券法反欺詐條款的保護，債券或股票就是如此。相反，在這種情況下，貸款人通常依賴貸款協議本身中的合同條款，以及適用州法律保護的普通法欺詐。

低於投資級(高收益或垃圾債券)證券風險。評級低於投資級的固定收益證券通常提供比高評級債券更高的當前收益率，但通常涉及更大的風險。這些證券對一般經濟狀況的不利變化、發行人財務狀況的變化以及因利率變化而引起的價格波動特別敏感。在經濟低迷或利率上升期間，低於投資級工具的發行人可能會遇到財務壓力，這可能會對其支付本金和利息的能力產生不利影響，並增加違約的可能性。高收益證券的二級市場可能不像評級較高的證券的二級市場那樣具有流動性，這一因素可能對基金處置特定證券的能力產生不利影響。市場上高收益證券的交易商少於投資級債券的交易商。不同交易商的報價可能有很大差異，高收益證券的出價和要價之間的價差通常比質量更高的工具大得多。在持續不利的市場或經濟條件下，高收益證券的二級市場可能會進一步收縮，而與特定發行人狀況的任何具體不利變化無關，這些證券可能會變得缺乏流動性。此外，無論是否基於基本面分析，不利的宣傳和投資者的看法也可能降低低於投資級證券的價值和流動性，尤其是在交易量較低的市場。未評級工具涉及顧問可能無法準確評估該工具的比較信用評級的風險。結果, 與基金投資於可比評級工具相比，基金對未評級工具的投資在更大程度上取決於顧問的信用分析。一些未評級證券可能沒有活躍的交易市場或難以估值，基金可能難以以可接受的價格出售這些證券。

Libor 風險。根據循環信貸安排，基金按浮動利率向基金收取利息，利率可根據倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)加利差計算。此外，基金可投資於某些債務證券、衍生工具或其他以倫敦銀行同業拆息作為各種利率計算的“基準”或“參考利率”的金融工具。2017年7月，監管倫敦銀行間同業拆借利率管理人的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，FCA將不再説服或強制銀行在 2021年後提交計算LIBOR的利率。然而，對於美元LIBOR，現在看來，對於最常見的期限 (隔夜以及1個月、3個月、6個月和12個月)，相關日期可能會推遲到2023年6月30日。至於這些期限，倫敦銀行間同業拆借利率管理人已經就其打算於2023年6月30日(而不是之前預期的2021年12月31日)停止發佈美元LIBOR發表了諮詢意見，顯然是基於銀行持續提交的利率。FCA和其他監管機構表示，他們歡迎倫敦銀行間同業拆借利率管理人的行動。延長至2023年將意味着許多遺留的美元LIBOR合約將在相關LIBOR利率停止發佈之前終止。然而，同樣的監管機構強調，儘管在2023年6月30日之前繼續發佈美元LIBOR，但在2021年12月31日之後不得簽訂使用美元LIBOR的新合約。不能保證任何特定貨幣和期限的倫敦銀行同業拆借利率在任何特定日期之前都會繼續發佈。

儘管金融監管機構和行業工作小組建議了替代參考利率，如歐洲銀行間同業拆借利率(EURIBOR)、英鎊隔夜銀行間平均利率(SONIA)和有擔保隔夜融資利率(SOFR)，但全球對替代利率的共識尚未完成，修改現有合同或工具以從LIBOR過渡的過程仍不明朗。

無法預測這些公告或任何此類終止將對LIBOR或與LIBOR掛鈎的浮動利率證券(“LIBOR掛鈎證券”)產生的影響。許多(但不是所有)LIBOR掛鈎證券都有條款，將在發生某些基準過渡事件時改變其利率基礎。如果此類證券的計算代理(或在某些情況下)確定針對特定LIBOR掛鈎證券的LIBOR發生了基準轉換事件及其相關的基準更換日期，則計算代理(或其他方)可根據相關證券的基準轉換條款選擇基準替換。

選擇基準替代，以及計算代理(或其他方)根據相關基準過渡條款對倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎證券實施基準替代的任何決定、決定或選擇可能會對利率造成不利的後果，這可能對基金持有的倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎證券的回報、價值和市場產生不利影響。此外，不能保證任何基準替代的特徵將類似於LIBOR，或任何基準替代將產生與LIBOR相同的經濟效果。此外，這些公告和任何額外的監管或市場變化，或任何替代參考利率和由監管機構或交易對手實施的任何定價調整可能會對基金的業績和/或資產淨值產生不利影響。在此之前，由於有利的流動性或定價，基金可能會繼續投資於參考此類利率的工具或以其他方式使用此類參考利率。

新冠肺炎風險。新冠肺炎大流行對世界各地的經濟和市場造成了重大破壞，包括基金投資的市場，並且已經並可能繼續對基金的某些投資的價值產生負面影響。儘管新冠肺炎及其變種疫苗正變得越來越普遍，但新冠肺炎大流行及其影響可能會持續很長一段時間，並可能因市場而異。如果新冠肺炎的影響持續下去，基金的業務可能會受到負面影響，從而加劇基金面臨的其他風險。世界各國的政策和立法變化正在影響金融監管的許多方面，世界各地的政府和半政府當局和監管機構以前曾通過各種重大的財政和貨幣政策變化來應對嚴重的經濟中斷。

這種情況的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎對經濟和市場狀況的最終不利影響的任何預測，因此存在與基金及其投資業績和支付分配能力有關的不確定性和風險。新冠肺炎的影響和影響的全面程度將取決於未來的事態發展，其中包括疫情的持續時間和蔓延以及相關的旅行建議、隔離和限制、中斷的供應鏈和行業的恢復時間、勞動力市場中斷的影響、政府幹預的影響以及有關全球經濟放緩持續時間的不確定性。

英國退歐風險 。英國於2020年1月31日脱離歐盟(即《脱歐》)。英國於2020年1月31日退出歐盟後，圍繞英國與歐盟未來關係的正在進行的談判尚未為英國、歐洲和全球經濟提供清晰的結果。在2020年12月31日結束的一段規定時期(“過渡期”)內，某些過渡安排生效，使聯合王國在大多數方面繼續受到歐洲聯盟成員國的待遇，總體上仍受歐洲聯盟法律的約束。2020年12月24日，歐盟和聯合王國就管理歐盟和聯合王國之間持續關係的某些協議和宣言的條款達成了原則協議，其中包括歐洲聯盟-聯合王國貿易與合作協定(TCA)。TCA的範圍主要限於貨物貿易、運輸、能源連接和漁業；特別是TCA沒有為金融服務部門做出任何有意義的規定。英國未來與歐盟和其他國家的經濟、貿易和法律關係的某些方面仍然存在不確定性。TCA於2021年5月1日全面生效。即使在TCA框架下，聯合王國-歐盟貿易關係的許多方面仍有待進一步談判。由於政治不確定性，無法預測英國和歐盟之間未來貿易關係的形式或性質。IMF可能面臨與英國脱歐後可能出現的潛在不確定性和後果相關的風險, 包括匯率和利率的潛在波動。無論基金是否投資於位於歐洲(歐盟、歐元區或英國)的發行人的證券，或者對歐洲、歐盟、歐元區或英國發行人或國家有較大敞口的發行人的證券，與英國脱歐相關的不可避免的不確定性和事件可能會對基金投資的價值和流動性產生負面影響，增加税收和業務成本，並導致貨幣匯率和利率的波動。英國退歐可能會對合同的履行以及歐洲、英國或全球的政治、監管、經濟或市場狀況產生不利影響，並可能導致政治機構、監管機構和金融市場的不穩定。英國退歐還可能導致法律不確定性和政治上的不同國家法律法規，因為英國和歐盟之間的新關係得到了定義，英國決定要取代或複製哪些歐盟法律。英國退歐的任何這些影響，以及其他無法預測的影響，都可能對基金的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，向基金提供投資諮詢、次級諮詢和管理服務的母公司ABRDN plc和總部設在英國的公司未能充分應對英國退歐的風險可能會對ABRDN plc及其子公司(包括為基金提供服務的子公司)造成重大的客户、聲譽和資本影響；然而，abrdn plc已制定詳細的應急計劃，以尋求管理英國退歐對基金的影響，並管理基金及其子公司提供的服務的任何中斷。然而，鑑於局勢的流動性和複雜性，它不能保證基金在做好準備後不會受到不利影響。

利用風險。該基金的槓桿資本結構產生了與具有類似投資目標和政策的非槓桿基金無關的特殊風險。根據貸款安排借入的資金可能構成相當大的留置權和負擔，因為它們以前對基金的收入和清理結束時的基金淨資產提出了索賠。在貸款安排違約的情況下，基金在宣佈股息或其他分配方面的能力受到限制。在貸款安排下發生違約的情況下，貸款人有權導致抵押品的清算(即，出售基金的投資組合證券和其他資產)，如果任何此類違約沒有得到糾正，貸款人也可以控制清算。貸款安排的期限為364天，不是一種永久的槓桿形式；不能保證貸款安排將以可接受的條件續訂(如果有的話)。

管理貸款安排的信貸協議包括此類交易的常見和習慣契約。這些公約對基金規定了資產覆蓋範圍要求、基金組成要求和對某些投資的限制，這些要求比1940年法案對基金施加的要求更為嚴格。《公約》或《準則》可能妨礙基金的投資顧問或次級顧問根據基金的投資目標和政策全面管理基金的投資組合。此外，不遵守此類公約或發生其他事件可能導致取消貸款安排。

Covenant 低貸款風險。Covenant Lite貸款比傳統貸款包含更少的維護契約，或者根本沒有維護契約，並且可能不包括允許貸款人監控借款人的財務表現並在違反某些標準時宣佈違約的條款。這可能會妨礙基金對與借款人有關的信用風險重新定價的能力，並降低基金重組問題貸款和減少潛在損失的能力。因此，基金在這類投資上的損失風險可能會增加，特別是在信貸週期低迷期間。

固定收益市場狀況變化的風險。2008年開始的全球金融危機導致許多證券的價值和流動性大幅下降，市場出現前所未有的波動。隨着經濟持續復甦和某些市場支持活動的停止，基金可能會因利率上升或波動加劇而面臨更高的利率風險。當前的市場環境可能會使顧問們很難識別投資風險和機會。此外，美國和其他國家的政策和立法變化正在影響金融監管的許多方面。這些變化對市場的影響以及對市場參與者的實際影響可能在一段時間內還不完全清楚。世界各地的經濟體和金融市場正變得越來越相互聯繫。因此，無論基金是否投資於位於經歷經濟和財政困難的國家或對其有重大風險敞口的發行人的證券，基金投資的價值和流動性都可能受到此類事件的負面影響。

外國證券風險。該基金將投資於在美國以外的國家組織或設立的發行人的信貸義務，包括貸款，包括非美元計價的證券。投資非美國發行人涉及風險，包括非美國發行人可能受到比美國發行人不那麼嚴格的會計和報告要求、監管要求不那麼嚴格、與債權人權利相關的不同法律制度和法律、可能無法執行法律判決、潛在的政治、社會和經濟逆境以及貨幣風險。

貨幣風險是指美元與非美國貨幣之間匯率的波動可能對投資產生負面影響的風險。以非美國貨幣計價的投資的價值可能會根據這些貨幣相對於美元的價值的變化而波動，而這種相對價值的下降可能會減少基金持有的此類投資的價值。

新興市場 . 基金可能投資的外國證券可以由位於新興市場國家的公司或政府發行。投資於在新興市場運營的發行人的證券涉及高度風險和特殊考慮，通常不會與投資於其他外國或美國發行人的證券相關。與美國和其他發達國家相比，新興市場國家的政府可能相對不穩定，這些經濟體可能比更發達市場的經濟體更有可能在公司、行業、資產或外資所有權方面採取額外的法律行動，因此這些新興市場的發行人可能更容易受到這些行業或部門表現的影響。新興市場經濟體可能僅基於少數行業和證券市場，這些行業和證券市場交易的證券數量較少。位於新興市場國家的公司或政府發行的證券往往波動特別大(特別是在因當地市場節假日或其他原因而關閉市場期間)，流動性可能低於發達國家交易的證券。與發達國家的公司和政府的證券相比，這些國家的證券的潛在損失更大。對新興市場發行人證券的投資可能受到以下風險的影響：徵收和/或國有化、政治或社會不穩定、腐敗和犯罪的普遍性、武裝衝突、內戰、宗教或種族動亂對經濟的影響、撤回或不續簽任何允許基金交易特定國家證券的許可證、沒收税收、對資產轉讓的限制、缺乏統一的會計和審計標準。, 較少公開的財務和其他信息，可能影響美國在這些國家投資的外交事態發展，以及執行合同義務的潛在困難。與發達市場國家相比，新興市場國家的法律、會計和財務報告系統一般不太發達，這可能會降低投資者可獲得的財務信息的範圍或質量。此外，投資者可能更難對新興市場的發行人提起訴訟或執行判決，或者美國監管機構更難對此類發行人採取執法行動。

國外貨幣風險. 由於基金可以投資於以當地貨幣計價的外國發行人的信用義務，因此外幣匯率的變化將影響基金投資組合中的信用義務的價值以及投資的未實現升值或貶值。基金的投資組合價值除了因匯率波動而發生變化外，基金還可能產生各種貨幣之間的兑換費用。本基金亦可直接投資於貨幣以作對衝用途。國際貨幣基金組織面臨這些貨幣相對於美元貶值的風險。由於利率變化、美國、外國政府、中央銀行或超國家實體貨幣政策的影響、實施貨幣管制或其他國家或全球政治或經濟發展，基金組織可能投資的新興市場國家的貨幣價值可能受到高度波動。外匯交易商根據他們買入和賣出各種貨幣的價格之間的差額實現利潤。因此，交易商通常會以一種匯率向基金出售一種外幣，而如果基金希望立即將該貨幣轉售給交易商，則會提供較低的匯率。基金將按外匯市場現行的現滙匯率，以現貨(即現金)方式進行外匯交易，或通過簽訂遠期、期貨或期權合約買賣外幣。因此，基金對外幣的風險敞口可能會導致基金的回報減少。基金可不時, 尋求通過從事貨幣對衝交易來保護其部分或全部投資組合所持資產的價值不受貨幣風險的影響。此類交易可能包括在美國或國外市場簽訂遠期貨幣兑換合約、貨幣期貨合約和期權，以及購買貨幣的看跌期權或看漲期權。貨幣套期保值涉及風險，包括交易另一方可能違約、流動性不足，以及如果對某些市場走勢的看法不正確，則使用套期保值可能導致比未使用套期保值造成更大損失的風險。此外，在基金可能投資的某些國家，可能沒有貨幣對衝機會。使用貨幣交易可能導致基金因實施外匯管制、暫停結算或基金無法交付或接收指定貨幣而蒙受損失。

投資歐元計價(或其他歐洲貨幣計價) 證券會面臨風險，因為該貨幣可能無法充分反映不同的歐洲經濟體的強弱。此外，已經採用歐元的國家未來可能會放棄歐元。這種放棄對適用國家和歐洲經濟和貨幣聯盟(“EMU”)其他國家的影響是不確定的，但可能是負面的和嚴重的。許多歐洲國家嚴重依賴出口企業，歐元兑美元匯率的任何變化都可能對企業利潤和在歐盟的投資業績產生積極或消極的影響。歐元暴跌或一個或多個國家退出歐洲貨幣聯盟對美國以及全球經濟和證券市場的影響是無法預測的，任何此類事件都可能對基金投資組合的價值和風險狀況產生重大不利影響。

基金計算並預計繼續以美元分配其收入，收入的計算是在基金按該日的有效匯率計算收入之日進行的。如果基金收到收入的外幣相對於美元的價值在獲得收入之日至基金將外幣兑換成美元之日之間下跌，則在基金沒有足夠的美元現金滿足分配要求時，基金可能需要清算證券以進行分配。如果需要清算投資，可能會對基金的業績產生不利影響。

第二留置權或其他附屬或無擔保貸款或債務的風險。第二留置權或其他次級或無擔保貸款或債務通常面臨與優先貸款投資類似的風險。此外，由於第二留置權或其他次級或無擔保貸款或債務在償付和/或留置權優先權上低於優先貸款，它們面臨額外風險，即借款人的現金流和擔保貸款或債務的財產(如果有)可能不足以在借款人的優先擔保債務生效後滿足預定的付款。對於次級無擔保貸款或債務來説，這種風險通常更高，這些貸款或債務沒有任何特定抵押品的擔保權益作為擔保。第二留置權或次級貸款或債務，無論是有擔保的還是無擔保的，預計價格波動都比高級貸款更大，流動性可能較低。發起人也有可能無法出售第二留置權貸款和次級貸款或債務的參與權，無論是有擔保的還是無擔保的，這將產生更大的信用風險敞口。第二留置權或其他次級或無擔保貸款或低於投資級別的債務分擔風險，與投資於其他低於投資級別的證券和債務的風險相似。

結構化產品風險。本基金可投資於結構性產品，包括債務抵押債券(“CDO”)、債務抵押債券(“CBO”)、貸款抵押債券(“CLO”)、結構性票據、與信貸掛鈎的票據及其他類型的結構性產品。結構性產品的持有人承擔標的投資、指數或參考義務的風險，並承擔交易對手風險。基金可能只有權從結構性產品的發行人獲得其有權獲得的付款，通常對結構性產品的發行人或出售該結構性產品的資產的實體沒有直接權利。雖然某些結構性產品使投資者能夠獲得證券池中的權益，而無需支付經紀費用和與直接持有此類證券相關的其他費用，但結構性產品的投資者通常支付其在結構性產品管理和其他費用中的份額。在投資結構性產品時，無法預測標的資產的標的指數或價格是上漲還是下跌，但標的指數和資產的價格(因此，結構性產品的價格)將受到相同類型的政治和經濟事件的影響，這些事件一般會影響證券和資本市場的特定發行人。某些結構性產品的交易量可能很少或交易市場有限，可能會增加基金的非流動性，以至於基金在特定時間點可能無法為這些證券找到合格買家，並且可能難以對其進行估值。

CBO、CLO和其他CDO通常是私下發行和出售的，因此不根據證券法註冊。因此，對CDO的投資可能被IMF定性為非流動性證券；然而，CDO可能存在活躍的交易商市場，允許CDO在某些情況下被視為流動性。除了與本文討論的固定收益證券相關的一般風險外，CDO還存在其他風險，包括但不限於：(I)抵押品證券的分配可能不足以支付利息或其他付款；(Ii)抵押品的質量可能會下降或抵押品可能違約；(Iii)CDO從屬於同一發行人發行的其他類別債券的可能性；及(Iv)證券的複雜結構在投資時可能未能完全理解，並可能與發行人產生糾紛或產生意想不到的投資結果。

結構性票據投資涉及的風險包括收入風險、信用風險和市場風險。最近的市場狀況放大了與結構性產品投資相關的風險，包括更大的波動性、更嚴重的流動性不足和嚴重的價值損失。如果基金持有的結構性票據的回報是基於一個或多個因素的變動，包括貨幣匯率、利率、參考債券和股票指數，則取決於所使用的係數以及乘數或平減指數的使用，利率的變化和係數的變動可能導致結構性票據價格的大幅波動。此外，參考票據或證券的變動可能會導致結構性票據的利率降至零，而參考票據的任何進一步變動可能會減少到期應付本金。與其他類型的證券相比，結構性票據的流動性可能較差，而與作為票據基礎的參考工具或證券相比，結構性票據的波動性更大。

資產擔保和抵押貸款支持(或抵押貸款相關)工具風險。就基金投資於資產支持和抵押支持證券或其他工具而言，其提前還款和延期風險的風險可能大於其他固定收益工具投資。利率上升往往會延長抵押貸款支持(或抵押貸款相關)工具的期限，使它們對利率變化更加敏感。此外，抵押貸款支持(或抵押貸款相關)工具還面臨提前還款風險，即借款人可能比預期更早還清抵押貸款的風險，特別是在利率下降的情況下。這可能會減少基金的回報，因為基金可能不得不以較低的現行利率對這筆錢進行再投資。基金對其他資產支持工具的投資，如汽車貸款支持的證券，面臨與抵押支持證券(或與抵押貸款相關的證券)類似的風險。

私人發行的資產支持和抵押貸款(或抵押貸款相關)工具通常不在交易所交易，市場可能有限。如果沒有活躍的交易市場，考慮到對相關抵押品進行估值的複雜性，這些工具可能特別難估值。與許多由美國政府、其機構和機構或政府支持的企業(如聯邦國家抵押貸款協會或房利美)發行或擔保的抵押貸款支持的工具不同，由私人發行人發行的資產支持和抵押貸款支持(或抵押貸款相關)工具沒有政府或政府支持的企業擔保，而且可能並經常具有較差的抵押品、信用風險或其他特徵。儘管由政府支持的企業發行的票據有時被認為帶有美國政府的隱性擔保，但不能保證美國政府實際上會擔保此類票據。

掉期的風險。基金可進行掉期交易，包括信貸違約、總回報、指數及利率掉期協議及其期權，並可買賣利率上限、下限及下限。此類交易受到市場風險、交易另一方違約風險(即交易對手風險)、不完全關聯風險和管理人風險的影響，可能涉及佣金或其他成本。掉期一般不涉及證券、其他標的資產或本金的交付。因此，掉期的損失風險一般限於基金根據合同有義務支付的付款淨額，或在掉期另一方違約的情況下，基金根據合同有權收到的付款淨額。如果顧問對市場價值、利率或貨幣匯率的預測是錯誤的，基金的投資業績將不如不使用這些投資技巧的情況。

交易對手風險。作為基金在衍生品、掉期或其他交易方面的交易對手的交易商的信用質量發生變化，將影響這些工具的價值。如果交易對手違約或破產，基金可能蒙受損失或無法清算衍生產品或掉期頭寸。基金和顧問只尋求與信譽較高的交易對手打交道。基金的所有銀行或交易商交易對手(包括銀行或交易商衍生品交易對手) 均須經顧問風險和合規小組批准。顧問對基金交易對手的信譽進行評估和監測。具體地説，顧問的風險和合規人員執行與基金交易對手風險敞口有關的預先審批、持續監測和參數的流程。可能施加的參數和限制取決於基金交易對手的信譽和基金所從事的交易的性質。已清算衍生品的交易對手風險通常低於未清算的場外衍生品交易的交易對手風險，因為一般情況下，結算組織取代已清算衍生品合同的每一方交易對手，並實際上保證了交易各方在合同項下的履約情況，因為交易的每一方通常都指望清算組織履行衍生品合同下的財務義務。但是，不能保證結算組織或其成員將履行對基金的義務。

財務槓桿風險。允許基金使用任何形式或組合的財務槓桿工具獲得槓桿，包括逆回購協議、銀行貸款或商業票據等信貸安排，以及發行優先股或票據。基金打算機會性地使用槓桿，並可根據基金對市場狀況和投資環境的評估，隨時選擇增加或降低槓桿，或使用不同類型的槓桿工具或組合。

不能保證基金將繼續使用財務槓桿戰略，也不能保證如果利用該戰略，該戰略將在採用該戰略的任何時期內取得成功。槓桿對普通股股東造成風險，包括普通股資產淨值和普通股市場價格及其分配的波動性更大的可能性，以及借款成本或任何優先股或票據的分配或利率的波動可能影響普通股股東回報的風險。如果用槓桿收益購買的投資收益超過槓桿成本，基金的分配將大於未使用槓桿的情況。相反，如果用這些收益購買的投資收益不足以支付財務槓桿的成本，則可分配給普通股股東的金額將少於沒有使用槓桿的情況。在後一種情況下，如果根據市場情況認為這種行動是適當的，基金仍可維持其槓桿頭寸。該基金已發行優先股。優先股持有者將有權選舉至少兩名受託人。這一投票權可能會對普通股股東產生負面影響(或者優先股持有人的利益可能與普通股股東的利益不同)。當基金投資的價值下降時，基金使用槓桿可能會放大基金的損失，甚至完全消除基金在其投資組合中的權益或基金中的普通股東權益。

財務槓桿計劃的成本(包括髮行優先股和票據的成本)將由普通股股東承擔，因此將導致普通股資產淨值減少。在基金使用槓桿期間，基金為投資諮詢服務支付的費用將高於不使用槓桿的情況，因為支付的投資顧問費將根據基金管理的資產計算，其中包括逆回購協議、任何信貸安排和任何優先股或票據的發行的收益(和受其約束的資產)，因此，當使用槓桿時，應支付給顧問的投資顧問費將更高。這將在顧問和普通股股東之間產生利益衝突。與財務槓桿有關的費用和開支，以及基金的投資顧問費和所有其他開支，將完全由普通股股東承擔，而不會由優先股東、票據持有人或任何其他槓桿提供者承擔。

任何與信貸安排有關的貸款人都可以將特定的限制作為借款的條件。除借款的傳統利息支出外，信貸融資費可能還包括前期結構化費用和持續承諾費(包括貸款中未支取金額的費用)。信貸安排可能涉及對基金資產的留置權。基金目前是信貸安排的一方。同樣，如果基金髮行額外的優先股或票據，基金目前打算就其發行的任何優先股或票據向一個或多個NRSRO尋求信用評級，因此基金可能受到NRSRO要求的費用、契諾和投資限制。NRSRO或貸款人施加的此類契約和限制可能包括比1940年法案對基金施加的更嚴格的資產覆蓋範圍或投資組合構成要求。預計這些契約或限制不會嚴重妨礙顧問根據基金的投資目標和政策管理基金的投資組合。儘管如此，如果這些公約或準則比1940年法案規定的更具限制性，基金可能無法像其他情況下那樣利用槓桿，這可能會降低基金的投資回報。

基金可進行可能導致槓桿形式的其他交易，其中包括掉期、期貨和遠期合約、期權和其他衍生品交易。根據現行法規，就基金在這類其他交易中承擔的義務而言，此類交易不應被視為1940年法案所指的借款。然而，即使這些交易被涵蓋，也可能代表着一種經濟槓桿，並將產生風險。與最初的投資相比，衍生工具的潛在虧損可能會很大。

主權債務證券風險。投資政府債務證券涉及特殊風險。某些國家在歷史上經歷過並可能繼續經歷高通貨膨脹率、高利率、匯率波動、鉅額外債、國際收支和貿易困難以及極端貧困和失業。控制一國債務償還的發行人或政府當局可能沒有能力或不願意按照此類債務的條款在到期時償還本金和/或利息。債務人是否願意或有能力及時償還到期的本金和利息，除其他因素外，還可能受到以下因素的影響：其現金流狀況，就政府債務人而言，其外匯儲備的規模，在還款日是否有足夠的外匯供應，償債負擔對整個經濟的相對規模，政府債務人對國際貨幣基金組織的政策，以及政府債務人可能受到的政治制約。

政府債務人可能出現債務違約，也可能依賴外國政府、多邊機構和其他海外機構的預期付款，以減少債務的本金和利息拖欠。這些政府、機構和其他方面是否承諾支付此種款項，可以以債務人執行經濟改革和(或)經濟業績以及及時履行這種債務人的義務為條件。如果不進行這種改革，不能達到這樣的經濟表現水平或到期償還本金或利息，可能會導致這些第三方取消向政府債務人提供資金的承諾，這可能會進一步損害這種債務人及時償還債務的能力或意願。政府債務的持有者，可能包括基金，可被要求參與這類債務的重新安排，並向政府債務人提供更多貸款。

由於上述原因，政府債務人可能違約。如果發生這種情況，國際貨幣基金組織對發行人和/或擔保人的法律追索權可能有限。在某些情況下，必須在違約方本身的法院進行補救，外國政府債券持有人獲得追索權的能力可能取決於相關國家的政治氣候。

其他衍生工具的風險。基金可以利用期權、遠期合約、期貨合約和期貨合約的期權。該等工具涉及風險，包括該等工具的價值與相關資產之間的相關性不完善、交易對手可能違約(即交易對手風險)、衍生工具的流動性不足，以及在對某些市場走勢的預測不正確的情況下，使用該等工具可能導致的損失較未使用時更大的風險。此外，這類票據的交易可能涉及佣金和其他費用，這可能會增加基金的開支，減少基金的回報。作為保費支付的金額和保證金賬户中持有的與此類工具有關的現金或其他資產不能以其他方式用於基金的投資目的。

此外，基金使用這類工具可能造成該工具的損失大於基金頭寸價值收益的可能性。此外，期貨和期權市場在某些情況下可能缺乏流動性，某些場外期權可能沒有市場。因此，在某些市場，基金可能無法在不蒙受重大損失的情況下平倉。在基金利用遠期合約、期貨合約或期權交易進行套期保值的情況下，此類交易應儘量減少因套期保值頭寸價值下降而造成的損失風險，同時限制基金因頭寸價值增加而可能獲得的任何潛在收益。此外，期貨合約的每日變動保證金要求造成了比購買看漲期權更大的持續潛在財務風險，在這種情況下，市場風險僅限於初始溢價和交易成本。使用套期保值造成的損失將減少基金普通股的資產淨值，可能還會減少收入，而且損失可能比不使用套期保值的損失更大。遠期合約可能會限制投資組合證券的收益，如果它們沒有被利用，這些證券本來可以變現，並可能導致損失。這些合同還可能增加基金的波動性，並可能涉及與現金投資相關的大量風險。使用看跌期權和看漲期權可能會給基金造成損失，迫使基金在不合時宜的時候出售投資組合證券，或者以不同於當前市場價值的價格出售 , 限制基金可變現的投資增值金額，或使基金持有其原本可能出售的證券。基金將承擔期權、遠期合約、期貨合約或期貨合約期權交易對手方的信用風險。如果交易對手因財務困難而破產或未能履行衍生合約項下的義務，基金可能會在破產或其他重組程序中根據衍生合約取得任何追回方面出現重大延誤。在這種情況下，基金可能只能獲得有限的回收，也可能得不到任何回收。

如果在美國境外進行，期權、遠期合約、期貨合約或期貨合約的期權交易可能不會像在美國那樣受到嚴格的監管，可能不涉及清算機制和相關擔保，並受到政府行動影響交易或外國證券、貨幣和其他工具價格的風險。此類頭寸的價值也可能受到以下因素的不利影響： (I)其他複雜的外國政治、法律和經濟因素；(Ii)可用於作出交易決定的數據比美國少；(Iii)基金在美國非營業時間對外國市場發生的經濟事件採取行動的能力延遲；(Iv)實行與美國不同的行使和結算條款和程序以及保證金要求；以及(V)交易量和流動性較低。

2020年10月，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了規則18F-4 ，規範註冊投資公司使用衍生品、賣空、逆回購協議和其他某些工具。2022年8月19日要求遵守規則18F-4。執行第18F-4條可能限制基金從事某些衍生品和其他交易的能力，並/或增加此類交易的成本，這可能對基金的價值或業績產生不利影響。根據規則18F-4，基金的衍生品風險敞口通過風險價值測試受到限制，並要求為某些衍生品用户採用和實施衍生品風險管理計劃。然而，在某些條件下，不大量投資於衍生品的基金可能被視為有限的衍生品用户，不受規則18F-4的全面要求。隨着規則18F-4的採用，美國證券交易委員會還取消了因美國證券交易委員會先前對衍生品和某些金融工具的指導而產生的資產隔離和覆蓋框架。於2022年8月19日開始要求遵守規則18F-4。

貸款人責任風險。美國的一些司法裁決支持了借款人對貸款機構不利的判決，這些判決基於各種不斷髮展的法律理論，統稱為“貸款人責任”。一般來説，貸款人責任的前提是貸款人違反了誠信、商業合理性和公平交易的義務(無論是默示的還是合同的)，或者違反了對借款人的類似義務，或者對借款人承擔了過度的控制，從而產生了對借款人或其其他債權人或股東的受託責任。由於其投資的性質，基金可能會受到出借人責任的指控。

此外，根據在某些情況下構成貸款人責任索賠基礎的普通法原則，如果貸款人或債券持有人(A)故意採取行動，導致借款人資本不足，損害該借款人的其他債權人，(B)從事其他不公平行為，損害該其他債權人的利益，(C)對該其他債權人進行欺詐，或向該其他債權人作出虛假陳述，或(D)利用其作為股東的影響力，支配或控制借款人，損害該借款人的其他債權人的利益，法院可以選擇將違法貸款人或債券持有人的債權置於處於不利地位的一個或多個債權人的債權之後，一種稱為“衡平法從屬”的補救辦法。

由於顧問的關聯公司或與顧問有關的人可能持有基金債務人的股權或其他權益，因此基金可能會因此類股權或其他持股而面臨衡平排序居次或出借人責任或兩者兼而有之的索賠。

資產淨值折扣風險。通常，封閉式投資公司的股票，如基金，交易價格低於其資產淨值，通常被稱為“折扣”。從歷史上看，封閉式基金的股票交易價格低於其資產淨值，基金不能保證其普通股的交易價格將達到或高於其資產淨值。該基金的普通股經常以低於資產淨值的價格交易。

經理風險。與任何管理基金一樣，顧問在管理基金的投資組合時，可能無法成功選擇表現最佳的投資或投資技巧，而基金的表現可能落後於同類基金。

利益風險的衝突。由於顧問為其他投資公司、集合投資工具和/或其他賬户(包括機構客户、養老金計劃和某些高淨值個人)管理資產，因此存在某些利益衝突。例如，顧問從某些賬户收取的費用高於從基金收到的費用，或者從某些賬户收取按業績計算的費用。在這種情況下，顧問有動機偏愛收費較高和/或按績效收費的賬户，而不是基金。此外，如果顧問在某些帳户中有專有投資，或者顧問的投資組合經理或其他員工在某些帳户中有個人投資，則存在利益衝突。顧問有動機將這些賬户置於基金之上。由於顧問管理的賬户從事賣空證券或基金所投資類型的其他工具(或以其他方式持有空頭頭寸)，如果此類空頭頭寸導致證券市值下跌，顧問可能被視為損害基金的業績，以利於持有空頭頭寸的賬户。顧問採取了他們認為旨在解決這些和其他利益衝突的合理的貿易分配和其他政策和程序。這些政策和程序將影響基金的某些投資機會。

顧問管理基金以外其他賬户的資產，包括私人賬户和私人基金。顧問目前還擔任其他註冊的開放式和封閉式管理投資公司的投資顧問(本基金和由顧問或其關聯公司管理的所有其他賬户，包括私人基金和註冊基金，統稱為“ASI基金”)。該基金可以投資於與其他ASI基金相同的信用債務，儘管它們的投資可能包括同一發行人的不同債務。例如，基金可能投資於借款人發放的高級貸款，一個或多個其他ASI基金可能投資於借款人的次級債務。此外，顧問還管理某些賬户(包括CLO)，這些賬户投資於基金也可能投資的某些類型的信用義務。適用於本基金和另一隻ASI基金的投資機會一般將按照顧問的交易分配政策，以顧問認為在此情況下公平和公平的方式在該基金和另一隻ASI基金之間分配。

當基金和其他ASI基金同時持有代表有壓力或陷入困境的發行人資本結構不同部分的證券時，可能會出現利益衝突。在這種情況下，就一隻ASI基金持有的證券所做的決定可能會對另一隻ASI基金(包括基金)持有的發行人的不同證券類別造成傷害。例如，如果此類發行人進入破產或重組、資不抵債或遭遇財務困境，或無法履行其付款義務或無法履行基金或其他ASI基金持有的信貸義務的契諾，則此類其他ASI基金可能具有與基金利益衝突的利益。如果由於財務或其他困難而需要為此類發行人提供額外融資，提供此類額外融資可能不符合基金的最佳利益，但如果其他ASI基金因此類困難而失去各自的投資，顧問在建議符合基金最佳利益的行動時可能會發生衝突。在這種情況下，顧問將尋求按照每個ASI基金(包括基金)的最佳利益行事，並將根據其合規政策和程序尋求解決此類衝突。

此外，1940年法案限制了基金與顧問的某些附屬機構進行某些交易的能力。由於這些限制，基金可能被禁止直接從顧問或其附屬公司管理的基金的任何投資組合公司購買或向其出售任何證券。儘管如此，基金在某些情況下可能會在二級市場購買任何此類投資組合公司的貸款或證券，這可能會在基金和投資組合公司的利益之間造成衝突，因為顧問為基金最佳利益推薦行動的能力可能會受到損害。1940年法案還禁止與基金的某些附屬公司(可能包括其他ASI基金)進行的某些“聯合”交易，這些交易可被視為包括在同一投資組合公司中的某些類型的投資或投資重組(無論是在同一時間還是在不同的時間)。這些限制可能會限制基金本來可以獲得的投資機會的範圍。董事會已批准了合理設計以監控潛在利益衝突的政策和程序。董事會將審查對這些政策和程序的任何實質性修訂，並將向其通報可能出現的任何新的衝突。

儘管顧問的專業人員將根據投資諮詢和分諮詢協議並按照合理的商業標準將其認為適當的時間用於基金的管理，但顧問的專業人員在基金和其他ASI基金之間分配他們的時間和服務時可能會發生衝突。顧問及其關聯公司不受限制成立額外的投資基金、建立其他投資諮詢關係或從事其他業務活動，即使此類活動可能與基金競爭和/或可能涉及顧問及其專業人員的大量時間和資源。這些活動可被視為造成利益衝突，因為顧問成員及其幹事和僱員的時間和精力不會專門用於基金的業務，而是在基金的業務和管理顧問的其他客户的資產之間分配。

顧問或其各自的成員、管理人員、董事、員工、負責人或附屬公司可能獲得重要的非公開信息。擁有此類信息可能會限制基金買賣證券或以其他方式參與投資機會的能力。可能會出現因顧問為其他客户進行的投資活動而使基金處於不利地位的情況，顧問一般不會對其代表其註冊基金和私人基金或其他賬户的運作設置信息障礙。

回購協議和逆回購協議存在風險。基金可投資於回購協議和逆回購協議。在購買回購協議時，基金不承擔標的證券價值下降的風險，除非賣方在其回購義務下違約。如果回購協議的賣方破產或以其他方式違約，基金可能會在清算標的證券方面出現延遲和損失，包括在基金尋求執行其權利期間標的證券的價值可能下降，在此期間可能無法獲得標的證券的收入，以及執行其權利的費用。回購協議實際上代表基金根據協議向賣方提供的貸款。

基金使用逆回購協議涉及許多與基金使用財務槓桿相同的風險，因為逆回購協議的收益通常將投資於額外的證券。在逆回購協議中獲得的證券的市值可能會跌破基金已出售但仍有義務回購的證券的價格。此外，基金保留的證券存在市值可能下降的風險。如果根據逆回購協議購買證券的買方申請破產或遭遇破產，基金可能會受到不利影響。此外，在簽訂逆回購協議時，如果逆回購協議的收益少於標的證券的價值，基金將承擔損失風險。此外，由於與逆回購協議相關的利息成本，基金普通股的資產淨值將下降，在某些情況下，基金的投資表現將不如基金沒有使用此類工具的情況。逆回購協議實際上代表了買方根據該協議向基金提供的貸款。

與投資收購基金有關的其他風險

投資風險。你投資基金可能會賠錢，包括你可能會失去你所有的投資。對基金的投資不是銀行存款，也不受美國聯邦存款保險公司或任何其他政府機構的保險或擔保。

該基金旨在成為一種長期投資工具，而不是為投資者提供一種投機短期股票市場走勢的手段。投資者不應將該基金視為一個完整的投資計劃。

投資於其他投資公司的風險。在1940年法案允許的範圍內，基金可以收購其他投資公司的股份，包括外國投資公司。其他投資公司股票的市值可能與特定基金的資產淨值不同。作為一家投資公司的股東，基金將承擔該實體費用的應課税額，包括其投資諮詢費和管理費。同時，基金將繼續支付自己的投資諮詢費和其他費用。因此，基金及其普通股東實際上將吸收對其他投資公司投資的兩種水平的費用。

零息證券風險。基金購買的某些債務可採取零息債券的形式。零息債券是指在債務的整個生命週期內或在債務發行後的最初一段時間內不支付利息的債券。當持有至到期時，其回報來自購買價格與其到期價值之間的差額。零息債券通常在票面價值的基礎上大幅折價發行和交易。零息債券允許發行人避免或推遲需要產生現金以滿足當前利息支付，因此可能比當前或以現金支付利息的債券涉及更大的信用風險。基金將被要求在應計收入時在任何這些工具上分配收入，即使基金不會在當前基礎上或以現金收到所有收入。因此，基金可能不得不出售其他投資，包括在它這樣做可能不可取的情況下，向其股東分配收入。

可歸因於基金零息債券的“原始發行貼現”收入以及所有其他普通收入的分配，一般將作為普通收入向共同股東徵税。由於出售投資以分配“原始發行折扣”收入和基金尚未收到相應數額的現金的其他收入，基金可能會實現額外的收入，從而產生額外的分配要求；這些額外收入的分配可能應作為普通收入或長期資本收益向普通股股東徵税取決於出售的投資。

通脹風險。通貨膨脹風險是指隨着通貨膨脹使貨幣貶值，未來資產或投資收益的價值將會縮水的風險。如果發生通貨膨脹，就會降低基金和基金普通股支付的股息的實際價值。大多數新興市場國家都經歷了相當大的通貨膨脹率，在某些時期，通貨膨脹率極高且波動極大。通貨膨脹和通貨膨脹率的快速波動已經並可能繼續對某些新興市場國家的經濟和證券市場產生非常負面的影響。為了控制通貨膨脹，某些國家有時會實行工資和物價管制。

發行時和延遲交割證券風險。基金可以“在發行時”或“延遲交割”的方式買賣證券，即基金買入或賣出有價證券，付款和交割在未來進行。這些交易受到市場風險的影響，因為交割時證券的價值或收益率可能高於或低於買入價或交割時通常可獲得的證券收益率。此外，基金面臨交易對手風險，因為它依賴買方或賣方(視情況而定)完成交易，而另一方未能完成交易可能導致基金錯失獲得被認為有利的價格或收益的機會。然而，當基金是此類交易的買方時，它將分離總價值至少等於此類購買承諾金額的現金和/或流動證券，直到付款為止。基金資產中承諾用於按發行時或延遲交付方式購買證券的百分比增加，可能會增加基金普通股資產淨值的波動性。

流動性差的投資風險。基金對流動性相對較差的投資和貸款的投資可能會限制基金及時處置其投資並獲得公允價值的能力，以及對此類投資進行公平估值和利用市場機會的能力。在基金的業務需要現金的情況下，例如在基金支付股息或分配時，與流動性不足有關的風險將特別嚴重，並可能導致基金為滿足短期現金需求而借款，或因出售非流動性投資而產生資本損失。

短銷售風險。基金可能會進行賣空操作。賣空涉及一定的風險和特殊考慮。如果基金錯誤地預測借入證券的價格將下降，基金將不得不用價值大於出售所得金額的證券取代這些證券。因此，賣空損失不同於購買證券可能產生的損失，因為賣空損失可能是無限的，而購買損失只能等於投資總額。

股權證券風險。股本證券的價值，包括普通股、優先股和可轉換股，將隨着影響特定公司的因素以及更廣泛的市場和經濟狀況而波動。不利事件，如不利的收益報告，可能會壓低基金持有的發行人股權證券的價值。股權證券的價格波動有幾個原因，包括投資者對發行人的財務狀況或相關市場的總體狀況的看法的變化，或者影響發行人的政治或經濟事件發生時。此外，股權證券價格可能對利率上升特別敏感，因為資本成本上升和借貸成本上升。此外，在一家公司破產的情況下，包括債券持有人在內的某些債權人的債權將優先於普通股持有人的債權，並且可能具有不同類型的優先於優先股和可轉換股持有人的優先權。

權證風險。基金可投資於認股權證。投資權證的風險在於，權證可能在普通股市值超過權證確定的價格之前到期。與高級貸款相比，權證對借款人的資產具有從屬債權。因此，權證的價值通常取決於借款人的財務狀況，而且與許多債務證券的價值相比，對利率波動的依賴程度較低。認股權證的價值可能比高級貸款的價值波動更大，這可能會增加基金普通股資產淨值的波動性。

暫時性的投資風險。在顧問認為經濟、金融或政治狀況的變化使其可取的時期內，基金可出於臨時防禦目的，減少其主要投資持有量，投資於某些短期和中期債務證券或持有現金。基金只打算為臨時防禦目的而投資於被認為具有高質量的短期債務證券和中期債務證券，預計這些證券的利息或本金損失風險相對較低。在採取這種防禦性立場時，基金暫時不會追求也可能無法實現其投資目標。

税收風險。該基金已被視為，並打算每年繼續符合該守則所指的“受監管投資公司”的資格。假設本基金符合受監管投資公司的資格，則該基金一般不會就守則所界定的“投資公司應納税所得額”繳納美國聯邦所得税(除其他項目外，包括股息、應税利息、原始發行折扣、市場折扣及任何短期資本收益淨額超過長期淨資本損失的部分，減去某些可扣除的開支)，以及其分配的淨資本收益(包括根據本計劃被視為分配和再投資的金額)。在每個納税年度，基金向股東分配(或被視為分配)至少相當於其投資公司應納税所得額的90%。基金打算繼續每年分配其全部或幾乎所有投資公司應納税所得額和淨資本收益。為使基金在任何課税年度符合成為受監管投資公司的資格，基金亦必須符合某些資產多元化測試，而該年度的總收入中，至少90%必須由某些類型的合資格收入組成。如果在任何應納税的年度，基金不符合受監管投資公司的資格，它將被視為按常規公司税率(不扣除分配給股東)的淨收入和資本利得繳納美國聯邦所得税的公司。此外，股東將按基金當前或累計收益和利潤的範圍內的分配徵税。因此，在這種情況下，基金實現其投資目標的能力將受到不利影響。, 普通股股東將面臨投資回報減少的風險。

估值風險。與公開交易的普通股在國家交易所交易不同，沒有貸款或固定收益工具的中央交易場所或交易所進行交易。貸款和固定收益工具通常在“場外”市場交易，這個市場可能在世界上任何地方，買家和賣家都可以確定價格。由於缺乏集中的信息和交易，貸款或固定收益工具的估值可能比普通股的估值承擔更大的風險。金融市場狀況的不確定性、不可靠的參考數據、缺乏透明度以及估值模型和流程不一致可能導致資產定價不準確。此外，其他市場參與者對證券的估值可能不同於基金組織。因此，基金可能面臨這樣的風險：當貸款或固定收益工具在市場上出售時，基金收到的金額低於基金賬面上的此類貸款或固定收益工具的價值。

美國政府債務證券風險。美國政府債務證券歷來不涉及與投資於其他類型債務證券相關的信用風險，儘管因此，美國政府債務證券的可用收益率通常低於其他證券的可用收益率。然而，與其他債務證券一樣，美國政府證券的價值隨着利率的波動而變化。有價證券價值的波動不會影響現有有價證券的利息收入，但將反映在基金普通股的淨資產淨值中。由於這些波動的幅度通常在基金平均期限較長的時候較大，在某些市場條件下，基金可能出於臨時防禦目的而接受較低的短期投資當前收入，而不是投資於收益率較高的長期證券。

運營風險。您與本基金進行交易的能力或您的投資估值可能會受到負面影響，因為以下因素引起的操作風險：處理錯誤和人為錯誤、內部或外部流程不充分或失敗、系統和技術故障、人員變動以及第三方服務提供商或交易對手造成的錯誤。儘管本基金試圖通過控制和監督將此類故障降至最低，無法確定可能影響基金的所有業務風險，也無法制定完全消除或減少此類故障發生的流程和控制措施。基金及其股東可能因此受到負面影響。

政府幹預金融市場的風險。在過去的十年裏，世界各地的金融市場經歷了波動性增加、估值低迷、流動性減少和不確定性加劇。政府和非政府發行人拖欠債務或被迫進行債務重組。這些美國和非美國政府和央行為金融市場提供了重大支持，包括將利率維持在歷史低位。某些非美國政府和中央銀行已經實施或可能實施所謂的負利率(例如，向在銀行存入現金的儲户收取費用)以刺激經濟增長。美聯儲或其他美國或非美國政府或中央銀行的進一步行動，包括加息或不同政府的相反行動，可能會對金融市場產生負面影響，增加市場波動性，並降低基金投資證券的價值和流動性。

聯邦、州和其他政府、其監管機構或自律組織可能會採取其他行動，以無法預見的方式影響對基金投資的證券或結構性產品或此類證券或結構性產品的發行人的監管。根據基金持有的高級貸款的借款人可根據破產法尋求保護。立法或條例也可能改變基金本身的管理方式。這種立法或條例可能限制或排除基金實現其投資目標的能力。顧問監測事態發展，並尋求以符合實現基金投資目標的方式管理基金的投資組合，但不能保證他們會成功做到這一點。

反收購條款。基金的《協定》、《信託聲明》和《章程》包括的條款可能限制其他實體或個人獲得基金控制權的能力，或將基金轉為不限成員名額，並推遲或限制其他個人獲得基金控制權的能力。這些規定可能剝奪普通股股東以高於普通股當時市場價格或資產淨值的溢價出售普通股的機會。基金董事會已確定，這些規定總體上符合股東的最佳利益。

投資於收購基金的主要風險

資產淨值折扣風險。封閉式投資公司的交易價格低於其資產淨值的風險。

市場風險。由於不利的政治或經濟條件、未來預期、投資者信心或機構大量拋售等因素，某一市場(如股票或債券市場)的全部或大部分證券價值下跌的風險。

主動管理和選擇風險。基金管理層選擇的證券表現遜於市場的風險，相關指數，或具有類似投資目標和投資策略的其他基金選擇的證券。所選證券和行業可能與相關指數中包含的證券和行業有所不同。

高收益率(垃圾債券)風險。高收益證券(俗稱“垃圾債券”)的風險在於發行人的信譽下降、違約風險增加，以及二級市場更加有限和流動性較差。與評級較高的證券相比，高收益證券也可能受到更大的價格波動和收入和本金損失風險的影響。高收益債券有時由財政實力較弱的市政當局發行，因此償還債券的預計債務能力較弱。

不良證券風險。基金可能損失大部分或全部不良證券投資的風險，或可能被要求接受價值低於其原始投資的現金、證券或其他財產的風險。不良債務證券是投機性的，除了投資較低等級的債務證券的風險外，還涉及大量風險。在某些時期，不良證券市場的流動性可能很少或根本沒有。此類證券的價格可能會受到市場突然和不穩定波動以及高於平均價格波動的時期的影響，因此可能很難對此類證券進行估值。

固定收入風險。如果利率上升，債券可能貶值的風險；發行人可能無法在到期時支付本金和利息；債券可能在到期前預付；對於高收益債券(“垃圾債券”)，此類債券可能面臨更高的違約風險，比投資級債券更有限的二級市場，以及更大的價格波動。利率變化受到多種因素的影響，如政府政策、貨幣政策、通脹預期和債券供求。債券和其他期限較長的固定收益證券通常對利率變化更敏感。由於當前處於歷史低位的利率，基金可能面臨更大的利率上升風險。

信用風險。債務證券的發行人，包括政府發行人或擔保債券的實體，可能無法及時支付利息和/或償還本金的風險。

發行人風險。發行人的證券價值可能因多種直接與發行人有關的原因而下降的風險，例如管理業績、財務槓桿以及對發行人商品和服務的需求減少

利率風險。債券和其他固定收益證券的價格將隨着利率下降而上升的風險隨着利率上升而下降。利率變化受到多種因素的影響，如政府政策、貨幣政策、通脹預期和債券供求。債券和其他期限較長的固定收益證券通常對利率變化更加敏感。由於當前利率處於歷史低位，基金可能面臨更大的利率上升風險。

提前還款風險。當利率低於債券支付的利率時，基金持有的債券的本金將在到期前預付的風險。然後，基金可能不得不以較低的利率將這筆錢進行再投資。

貸款和其他債務風險。基金無法收到與這些投資相關的本金、利息和其他到期款項的風險主要取決於借款人和貸款機構的財務狀況。由於缺乏活躍的交易市場、不規律的交易活動、較大的買賣價差、合同限制和延長的貿易結算期，基金出售其貸款或出售後實現其全部價值的能力也可能受到損害。此外，基金投資的某些貸款可能不被視為證券。因此，基金可能不能依賴聯邦證券法關於這些投資的反欺詐條款。

持續時間風險。在利率上升的環境下，期限較長的債務證券比期限較短的債務證券更有可能價格下跌的風險。存續期是衡量債務證券或投資組合對利率變化的價格敏感度。

利用風險。使用槓桿技術的某些基金交易可能會產生槓桿的風險，導致基金的波動性比沒有槓桿時更大，這可能會導致基金損失增加。舉債等槓桿技術將給股東帶來一定的風險，包括股票的資產淨值和市值可能出現更高的波動性。不能保證基金的投資組合能夠實現比當時任何優先證券的當前股息利率更高的淨回報。在這種情況下，基金的槓桿資本結構將導致股東的收益低於沒有槓桿的基金。因此，在下跌的市場中，槓桿的影響可能是股票資產淨值的跌幅比基金沒有槓桿時更大，這可能反映在股票市場價格的更大跌幅上。

衍生品風險。衍生品合約，如期貨、遠期外幣合約、期權和掉期合約，可能涉及額外的費用(如支付保費)，並且如果與衍生品合約相關的證券、指數、參考利率或其他資產或市場因素與投資組合經理預期的方向相反，則可能會遭受重大損失。用於對衝時，衍生品工具的價值變化也可能與被對衝的貨幣、利率、或其他風險無關，在這種情況下，基金可能無法實現預期的收益。衍生品合同還面臨交易對手可能因財務困難(如破產或重組)等原因而無法履行合同規定的義務的風險。

交易對手風險。衍生品合約(如掉期、期貨或期權合約)或回購協議的交易對手因財務困難(如破產或重組)等原因而無法履行合同或協議規定的義務的風險。

流動性風險。投資不能在七個日曆日內以大約基金估值的價格出售的可能性。如果需要註冊才能出售證券，基金可能有義務支付全部或部分註冊費用，從決定出售到基金根據有效註冊聲明獲準出售證券的時間可能會有相當長的一段時間。如果在此期間出現不利的市場狀況，該基金可能會得到一個比它決定出售時的價格更低的價格。對於不存在市場的受限證券和其他非流動性投資，按基金受託人批准並定期審查的程序確定的公允價值進行估值。

行業和行業風險。特定行業或部門(如通信服務)的證券價值因對該行業或部門業績的預期發生變化而下跌的風險。

非多元化風險 非多元化投資公司可以靈活地將高達50%的資產投資於最少兩個發行人，任何一個發行人佔基金的比例都不超過25%。基金的剩餘50%必須多樣化，以便基金資產的不超過5%投資於單一發行人的證券。由於非多元化基金可能會將其資產投資於較少的發行人，因此基金份額的價值可能會比基金完全多元化時更快地增加或減少。

IBOR 風險。與使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或類似的銀行間同業拆借利率(ibor，如歐元隔夜指數平均利率(EONIA))相關的變化可能對參考 LIBOR或類似利率的金融工具產生不利影響。雖然一些工具可能會考慮這樣一種情況，即通過為替代利率設定方法提供，LIBOR或類似的利率不再可用，但並不是所有工具都有這樣的後備條款，替換利率的有效性也不確定。放棄LIBOR和類似利率可能會影響參考此類利率的工具的價值和流動性，尤其是那些沒有備用準備金的工具。替代參考利率產品的使用可能會影響投資策略的績效。

國外風險。外國證券(尤其是新興市場的證券)可能受到不利影響的風險包括：政治不穩定、貨幣匯率變化、市場效率低下和交易成本上升、外國經濟狀況、實施經濟或貿易制裁、監管和會計標準不充分或不同。

外國政府/超國家風險。外國政府或與政府相關的發行人可能無法及時支付其外債債務的風險。

新興市場風險。與國際投資相關的風險在新興市場將比在更發達的外國市場更大，原因之一是新興市場的政治和經濟環境可能不太穩定。此外，關於發行人的公開信息往往較少，此類信息往往質量較低。經濟市場和結構往往不那麼成熟和多樣化，證券市場也可能更小、流動性更差，價格波動更大。

貨幣風險。美元與外幣之間以及不同外幣之間的匯率波動可能導致投資價值下降的風險。

信用掛鈎票據風險。與信用掛鈎的票據的價值可能受到其標的參考債務影響的風險。與標的參考債務相關的風險包括但不限於市場風險、利率風險、信用風險、違約風險和外幣風險。信用掛鈎票據的買方承擔發行人和標的參考資產或實體的違約風險。如果標的投資違約，基金收到的付款和本金將減少或取消。此外，如果發行人違約或發生與參考資產有關的信用事件，回收率通常低於基金的初始投資，基金可能會虧損。

投資公司證券風險。對其他投資公司的投資通常反映投資公司投資的證券類型的風險。當基金投資於另一家投資公司時，基金的股東承擔他們在另一家投資公司的費用和支出中所佔的比例，以及他們在基金的費用和支出中的份額，這可能會導致某些費用重複。

投資限制和政策

以下是收購基金和收購基金的基本投資限制的比較，除了收購基金是非多元化的，而收購基金是多元化的，兩者基本相似。

收購基金	收購基金	差異
收購基金不得發行高級證券，但下列情況允許的證券除外：(I)1940年法案允許，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的豁免或其他救濟或許可。除非得到(I)1940年法案的許可，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的豁免或其他救濟或許可，否則收購基金不得借入資金。	發行優先證券或借入資金，但基金可發行優先證券和/或借入資金(包括通過逆回購協議)，但如經不時修訂的1940年法令允許，並經 (I)美國證券交易委員會根據經不時修訂的1940年法令頒佈的規則和條例以及(Ii)適用於基金的豁免或其他適用於基金的寬免受經不時修正的1940年法令的規定所規限，則不在此限。基金沒有投資政策限制通過使用備兑逆回購協議可能獲得的槓桿量。	基本相似。
The 收購基金不得從事承銷其他發行人證券的業務，除非得到(I)1940年法案的許可，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的豁免或其他救濟或許可。	收購基金可能不作為他人發行的證券的承銷商，但在與貸款或證券組合處置有關的情況下，根據適用的證券法律，它可能被視為承銷商。	基本相似。
收購基金不得買賣房地產，除非得到(I)1940年法案的許可，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的豁免或其他救濟或許可。	收購基金可能不購買或出售房地產，但基金可以：(A)購買或租賃辦公空間供其自用，(B)投資於投資於房地產或其中權益的發行人的證券和/或其他工具，或投資於從事或經營房地產行業的發行人的證券和/或其他工具，(C)投資於以房地產或其中的權益為擔保的證券和/或其他工具，(D)買賣與抵押相關的證券和/或其他工具，和(E)持有和出售基金因擁有證券和(或)其他票據而獲得的房地產。	基本相似。

收購基金	收購基金	差異
收購基金不得買賣商品或與商品有關的合同，除非得到(I)1940年法案的許可，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的豁免或其他救濟或許可。	收購基金不得買賣實物商品，除非是因擁有證券或其他工具而取得；但此限制並不禁止基金買賣期權、期貨合約及其相關期權、遠期合約、掉期合約、上限、底價、折扣價及任何其他金融或衍生工具，或投資於以實物商品為後盾的證券或其他工具。	基本相似。
收購基金不得借出資金或其他資產，除非得到以下允許：(I)1940年法案，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他主管當局的豁免或其他救濟或許可。	收購基金不得向任何人提供金錢或財產貸款，但以下情況除外：(A)基金可能投資或發起的證券、工具、信貸、債務或利息(包括高級貸款)被視為貸款，(B)通過貸款組合證券或(C)通過簽訂回購協議。	基本相似。

收購基金	收購基金	差異
收購基金不會購買任何發行人的證券(由美國政府或其任何機構或機構發行或擔保的證券、其他投資公司的證券和免税證券，或根據1940年法案、其下的規則和條例以及任何適用的豁免救濟可能被排除在外的其他證券)，如果因此購買會導致集中(該術語可能在1940年法案中定義)，其對任何一個行業發行人證券的投資的規則和條例(br}和任何適用的豁免豁免)。	收購基金可能不投資於任何證券，條件是基金總資產價值的25%或以上(按每次投資時的市值計算)投資於任何特定行業發行人的證券，但不包括 (A)由美國政府及其機構和工具發行或擔保的證券，或州和市政府或其政治部門的證券(但不包括代表非政府發行人發行的私人目的工業發展債券)。或(B)《1940年法令》(經不時修訂)另有規定，並經(I)美國證券交易委員會根據《1940年法令》(經不時修訂)頒佈的規則及條例及(Ii)適用於基金而不受《1940年法令》(經不時修訂)條文的任何豁免或其他濟助而不時作出修改或補充。就此限制而言，(I)對貸款參與的投資將被視為對與參與有關的貸款發行人的證券或債務的投資，以及(Ii)對回購協議、逆回購協議、CLO、CBO、CDO或掉期或其他衍生工具的投資將被視為對標的或參考證券、工具或資產的行業投資(如有)。該基金參照彭博BICS的行業分類代碼來定義行業。	基本相似。
不適用	收購基金不得購買任何一家發行人的證券，但由美國政府、其機構或機構發行或擔保的債務除外，條件是在購買後，基金總資產的5%以上將投資於該發行人，或者基金持有發行人未償還有表決權證券的10%以上，但基金總資產的25%或更少可以投資，而不受此類限制。可投資於美國政府、其機構或工具發行或擔保的美國國庫券、票據或其他債務的資產百分比沒有限制。	收購基金是非多元化的，而收購基金是多元化的。

基金股東的權利

收購基金於2013年1月30日以特拉華州法定信託的形式成立。收購基金於2010年10月12日根據特拉華州法律以法定信託形式成立。

2022年8月1日，特拉華州法律的某些新條款生效，適用於作為特拉華州法定信託的收購基金和收購基金。根據這些新的規定，每個收購基金和收購基金的股東，如果獲得的股份所有權等於或大於與適用基金的整體投票權權益或適用基金的一類股份的投票權相關的某些門檻，則就某些股份而言，可能具有有限的投票能力。可能觸發這些新規定的第一個門檻是擁有基金總投票權權益的10%或更多，或基金的一類股票。

收購基金和收購基金也各自受各自的信託聲明和章程管轄。股東如向適用基金提出書面要求，可免費獲得這些文件的副本。

下表彙總了收購基金和收購基金各自的信託聲明和章程的若干規定，這些規定均以相關基金的管理文書和適用法律的任何其他適用規定為準。管理文書有某些類似的條款，但有些差異可能會影響每個基金的管理方式。

	收購基金	收購基金
投票權權利	除適用法律、信託聲明或受託人決議規定須經股東投票表決的事項外，股東無權就任何事項投票。	股東無權對任何事項進行表決，但1940年法案或信託聲明要求股東投票表決的事項，或受託人決議允許的事項除外。
股東法定人數	除適用法律、信託聲明或章程規定法定人數較大外，有權親自出席或委派代表出席股東大會的已發行股份的33%和三分之一(33-1/3%) 構成該股東大會的法定人數。	親自或由受委代表出席三分之一(1/3)有權投票的股份(為免生疑問，將包括就所有事項提供投票及/或不投票的經紀所持有的股份)，即構成股東大會處理事務的法定人數；惟章程可指定較低的法定人數。
當選為受託人	在受託人選舉中，在有權在出席會議上投票的股東投票中獲得最高票數的合格被提名人應當選出席會議的受託人人數不得超過該會議將選出的受託人人數。在受託人選舉中沒有累計投票。	由親自或委派代表出席會議並有權投票的股份所投的多數票。
刪除受託人	受託人被免職的原因只能是，但免職後受託人的總數不得少於三人，且必須由剩餘受託人的多數以及當時有權在該受託人的選舉中投票的至少75%普通股的持有者採取行動。	根據《信託聲明》，股東無權罷免任何受託人。
批准合併或合併	信託可經三分之二受託人授權並經“大多數未償還有表決權證券”批准(如1940年法案中對術語的定義)合併或合併。特別審批要求是：(I)基金或基金的任何附屬公司與某些股東合併或合併為基金的任何附屬公司。	未經股東投票，受託人可(I)將信託的全部或實質全部資產出售、轉讓和轉讓給根據美國任何州法律組織的另一信託、公司、合夥、協會或其他實體，以換取現金、證券或其他對價；(Ii)將信託與根據美國任何州法律組織的任何其他信託、公司、合夥企業、協會或其他實體合併或合併，或(Iii)根據特拉華州或任何其他州或司法管轄區的法律，促使信託公司以受託人批准的條款和條件及代價轉換為公司、有限責任公司、有限合夥企業或其他人。
終止基金	信託可在大多數受託人批准決議後解散，經不少於75%的已發行並有權投票的每個類別或系列的股份批准，作為單獨的類別或系列投票，除非該決議已獲得80%的受託人批准，在這種情況下，將需要“大多數未償還有表決權證券”的批准(如1940年法案中定義的那樣)。	信託可由過半數受託人以書面通知股東的方式在任何時間解散。

資金的管理

這些基金的董事會

每個基金的董事會負責全面監督基金的運作，並履行1940年法案和特拉華州法律賦予投資公司董事的各種職責。

基金的顧問

特拉華州管理公司(“DMC”)是麥格理投資管理商業信託公司的一系列業務，擔任收購基金的投資顧問。DMC是根據修訂後的1940年《投資顧問法案》在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。截至2022年3月31日，DMC和麥格理管理控股公司的其他子公司管理着約2,456億美元的資產，包括共同基金、單獨的賬户和其他投資工具。在收購基金董事會的一般監督下，根據收購基金的投資目標、政策和限制，DMC負責收購基金的管理和運營以及收購基金資產的投資。DMC根據《投資管理協議》向收購基金提供此類服務。收購基金於2013年5月29日開始投資運作。DMC的主要營業地點位於賓夕法尼亞州費城市場街610號獨立街100號，郵編：19106-2354.投資管理協議的生效日期為最初兩年，並每年持續有效，惟有關延續須至少每年獲(I)收購基金過半數未償還有表決權證券或董事會過半數成員投票，或(Ii)收購基金過半數獨立受託人於為就該等批准而召開的會議上親自投票表決而批准。關於董事會續簽投資管理協議的基礎的討論載於收購的基金提交給股東的截至9月30日的財政年度報告。, 2021年。收購基金向公積金公司支付投資管理費，以補償公積金公司向收購基金提供的諮詢和其他服務。根據投資管理協議，被收購基金同意向DMC支付按月支付的管理費，年費率為被收購基金經調整的每日平均管理資產的1.00%。管理資產一詞是指被收購基金的總資產，包括可歸因於任何借款或其他形式的結構性槓桿收益的資產，減去負債，但不包括為槓桿目的而產生的總負債。在計算投資管理費時，調整後的日均淨資產不包括信貸額度負債。

蘇格蘭公司安本資產管理有限公司(“AAML”)擔任收購基金的顧問。AAML的主要營業地點位於英國倫敦麪包街1號的Bow Bells House，郵編：EC4M9HH。AAML是ABRDN plc的間接全資子公司，截至2021年12月31日，該公司管理或管理着約6127億美元的資產。ABRDN Inc.擔任收購基金的副顧問。收購基金向AAML支付月費，按收購基金平均每日管理資產的1.25%的年率計算。管理資產是收購基金的總資產(包括任何可歸因於為投資目的而借入的資金的資產，包括來自逆回購協議、任何信貸安排和任何優先股或票據發行的收益(以及受其約束的資產))減去收購基金的應計負債(收購基金因槓桿目的而產生的負債除外)的總和。收購基金於2011年1月27日開始運作。

AAML已簽約同意將收購基金的“其他支出”總額(不包括任何利息、税收、經紀費、賣空股息和利息支出以及非常規支出)佔收購基金普通股淨資產的百分比限制為收購基金平均每日淨資產的每年0.35%，直至2024年10月31日。急性髓系白血病已簽約同意將合併基金的“其他費用”總額(不包括任何利息、税項、經紀費、賣空股息、利息支出和非日常費用)佔合併基金普通股淨資產的百分比，在重組結束後12個月內限制為合併基金平均每日淨資產的0.25% ，此後至2024年10月31日，限制為合併基金平均每日淨資產的0.35%。此合同限制不得在2024年10月31日之前終止，除非獲得收購基金或合併基金的受託人(如適用)的批准，而受託人不是適用的收購基金或合併基金的“利害關係人”(定義見1940年法案)。

關於收購基金董事會批准分別與AAML和ABRDN Inc.達成的投資諮詢和分諮詢協議的依據，請參閲收購基金截至2021年10月31日的財政年度股東年度報告。

根據AAML、收購基金和ABRDN公司之間的分諮詢協議，ABRDN Inc.擔任收購基金的次級顧問。ABRDN Inc.位於賓夕法尼亞州費城19103號Market Street，Suite200，郵編19103，是ABRDN plc的全資子公司。對於向收購基金提供的服務，ABRDN Inc.在免除費用和費用報銷(如果有的話)後，從AAML從收購基金收到的諮詢費中收取一定比例的費用。作為次級顧問提供的服務，ABRDN Inc.僅由顧問從費用中支付，而不是由收購基金直接支付。

根據分諮詢協議，在AAML和董事會的指示下，AAML聘請abrdn Inc.持續監測收購基金資產的表現，並協助AAML進行持續的投資、評估以及在適當的情況下出售和再投資收購基金的資產。

分別與AAML 和ABRDN Inc.簽訂的諮詢和分諮詢協議的初始有效期為兩年，此後可逐年延續，條件是此類延續至少每年以1940年法案所要求的方式特別批准。諮詢和分諮詢協議可由收購基金或AAML在60天書面通知後隨時終止，無需支付罰款。諮詢協議和分諮詢協議將根據1940年法案的規定，在發生轉讓時自動終止。根據諮詢和分諮詢協議，顧問可以向其他客户提供投資諮詢服務。

自2017年12月1日起，反洗錢成為基金的投資顧問，ABRDN Inc.成為基金的副顧問。2017年12月1日之前，收購基金由另一家獨立投資顧問管理。

在向收購基金提供投資諮詢服務時，AAML和ABRDN Inc.可以使用ABRDN plc擁有的子公司的資源。Abrdn plc關聯公司已簽訂諒解備忘錄/人員共享程序，根據該備忘錄，abrdn plc關聯公司的投資專業人員可向AAML或abrdn Inc.的美國客户提供投資組合管理、研究和/或交易服務。

收購基金的投資組合管理

對基金投資組合的日常管理負有主要責任的DMC人員是亞當·H·布朗和約翰·P·麥卡錫。

下面列出的是投資組合管理團隊每個成員的簡歷。

亞當·H·布朗和約翰·P·麥卡錫主要負責收購基金的日常管理。

亞當·H·布朗-Brown先生是麥格理投資管理固定收益(MFI)公司高收益策略的高級投資組合經理。他管理MFI的銀行貸款組合，是高收益、固定利率多部門和核心加戰略的聯合投資組合經理。布朗於2011年4月加入麥格理投資管理公司，作為該公司整合麥格理四角資本管理公司的一部分，他自2002年以來一直在麥格理投資管理公司工作。在Four Corners，他是該公司抵押貸款債券(CLO)的聯合投資組合經理，以及支持非投資級投資組合的高級研究分析師。在此之前，Brown在富國銀行證券的前身工作，在那裏他在槓桿金融集團工作，為金融贊助商和公司發行人安排優先擔保銀行貸款和高收益債券融資。他獲得了杜蘭大學A.B.弗里曼商學院的工商管理碩士學位和佛羅裏達大學的會計學士學位。

約翰·P·麥卡錫-麥卡錫先生是麥格理資產管理固定收益(MFI) 高收益策略的高級投資組合經理，他於2016年7月上任。2012年12月至2016年6月，他擔任MFI信用研究聯席主管。麥卡錫於2007年3月重新加入麥格理資產管理公司，擔任高級研究分析師，他於1990年至2000年在麥格理固定收益領域擔任高級高收益分析師和高收益交易員，並於2001年至2002年擔任市政債券交易員。在重新加入麥格理資產管理公司之前，他是Chartwell Investment Partners的高級高收益分析師/交易員。麥卡錫在巴布森學院獲得工商管理學士學位，他是費城CFA協會的成員。

收購基金的投資組合管理

收購基金由ABRDN的歐元高收益和全球槓桿貸款團隊管理。歐元高收益貸款和全球槓桿貸款團隊以真正的協作方式工作；所有團隊成員都承擔着投資組合管理和研究責任。團隊負責收購基金的日常管理。以下個人主要負責收購基金投資組合的日常管理：

本·帕克納姆-歐洲高收益和全球貸款主管-本·帕克納姆是歐洲高收益和全球貸款主管。他於2011年從亨德森全球投資者公司(Henderson Global Investors)加盟ABRDN(2008年至2011年)，在那裏他是額外月度收入債券基金的首席基金經理，並擔任包括高收益月度收入債券基金在內的各種其他信貸投資組合的指定經理。在加入亨德森全球投資者之前，他是新星資產管理公司(New Star Asset Management)高收益基金的助理基金經理(2005-2008)。

馬修·肯斯-投資董事-美國高收益和全球高收益-馬修·肯斯是投資董事，是ABRDN收入信貸策略基金和全球高收益策略的投資組合經理。他還負責報道美國高收益能源公司。馬特於2010年從甘尼威爾士科特勒加入標準人壽，在那裏他是總裁信貸副總裁。此前，馬特還曾在MFS投資管理公司擔任高收益分析師。Matt畢業於俄亥俄大學機械工程學士學位，並在加州大學伯克利分校哈斯商學院獲得MBA學位。

Adam Tabor-投資董事-歐洲高收益和槓桿貸款-Adam Tabor是董事全球高收益團隊的投資人員。Adam於2010年根據畢業生輪換計劃加入安本資產管理公司，此前曾於2009年在該公司實習。亞當畢業於聖安德魯斯大學金融經濟學碩士學位。他是CFA特許持有人。

其他服務提供商

基金的其他服務提供者如下。收購基金的其他服務提供者將是合併基金的服務提供者。

	服務提供給收購基金	服務提供給收購基金
管理員	紐約梅隆銀行	Abrdn Inc.
副管理員	不適用	州立銀行和信託公司
保管人	紐約梅隆銀行	州立銀行和信託公司
轉賬代理，分紅付款代理和註冊員	ComputerShare 信託公司，N.A.	州立銀行和信託公司
基金會計服務提供商	紐約梅隆銀行	州立銀行和信託公司
獨立註冊會計師事務所	普華永道有限責任公司	畢馬威 LLP
基金律師	Stradley Ronon Stevens&Young，LLP	Dechert LLP
《獨立報》的律師受託人	Willkie Farr&Gallagher LLP	Fegre Drinker Bdle&Reath LLP

大寫

下表列出了收購基金和收購基金截至2022年8月31日的資本化情況，以及形式上合併基金的資本化，就好像重組是在那一天進行的。如下所示，預期收購基金股東股份的資產淨值將會因本委託書/招股章程所述的估值差異而減少，而收購基金資產的資產淨值將會增加。

	收購基金		收購基金		調整			形式上合併基金
淨資產(所有類別)	$	198,827,167	$	183,113,336	$	(707,549	)^(a)	$	381,232,954
未償還普通股(B)		16,570,000		24,798,966		10,371,350	^(c)		51,740,316
每股普通股資產淨值	$	12.00	$	7.38	$	(12.01	)^(a)(c)	$	7.37
未償還優先股		無		1,600,000		無			1,600,000
每股優先股清算優先權		無	$	25		無		$	25

(a)	為了確定收購基金的資產淨值，公司、市政和可轉換固定收益證券以及銀行貸款協議按第三方供應商在估值日提供的評估投標和要價的平均值定價。相比之下，收購基金按第三方定價供應商提供的投標價格對此類證券進行估值。
(b)	基於截至2022年8月31日的已發行普通股數量。
(c)	反映由於重組而將收購的基金份額轉換為收購基金份額的情況。

DMC和ABRDN Inc.之間的協議。

DMC和ABRDN Inc.已簽訂購買協議，根據該協議，如果重組獲得批准，且在滿足或放棄某些其他條件時，ABRDN Inc.將收購該業務。更具體地説，根據購買協議，DMC已同意在資產轉讓(定義如下)結束時向ABRDN Inc.轉讓現金，並在某些例外情況下，(I)DMC在與業務相關的賬簿和記錄中的所有權利、所有權和權益；(Ii)為證明業務的跟蹤記錄而需要保存的所有記錄；以及(Iii)作為持續經營的業務的所有商譽。此類轉讓以下統稱為“資產轉讓”。

1940年法案第15(F)節是一項非排他性的避風港條款，允許註冊投資公司的投資顧問(或該投資顧問的任何關聯人)因出售投資顧問的證券或出售投資顧問的任何其他權益而獲得任何數額或利益，從而導致與該註冊投資公司簽訂的投資諮詢合同“轉讓”(定義見1940年法案)，但須滿足兩個條件。首先，在這類交易後的三年內，投資公司董事會中至少75%的成員可能不是投資顧問或其前身的“利害關係人”(根據1940年法案的定義)。第二，“不公平負擔”，如第15(F)節所述，在任何此類交易發生之日起兩年內，不得因此類交易或與此類交易有關的任何明示或默示條款、條件或諒解而對註冊投資公司施加。1940法案定義的“不公平負擔”一詞，包括在出售後兩年內，投資顧問(或前任或繼任顧問)或顧問的任何“利害關係人”(定義見1940法案)直接或間接從投資公司或其證券持有人獲得或有權從投資公司或其證券持有人獲得或有權直接或間接獲得任何補償的任何安排(真正的投資諮詢或其他服務的費用除外)，或與購買或出售證券或其他財產有關的任何人的補償。由投資公司或其代表提供(真正本金承銷服務的一般費用除外)。

DMC打算有資格獲得第15(F)條規定的“安全港”，因此：(I)在截止日期後的三年內，合併基金中至少75%的受託人將不會是AAML、ABRDN Inc.或DMC的“利害關係人”(根據1940法案的定義)，以及(Ii)在截止日期後的兩年內，不會因重組或任何明示或暗示的條款、條件、或適用於此的諒解。

有關基金份額的其他信息

收購基金擬發行普通股説明；與收購基金比較

收購基金提供一類股票：普通股股。收購基金提供兩類股票：普通股和優先股。一般而言，對於收購基金和收購基金，普通股在各自基金解散、清算或清盤時的股息支付和資產分配方面擁有平等的投票權和平等的權利，沒有優先購買權、轉換或交換權或累積投票權。每隻基金的全部普通股持有人有權就股份有權投票的任何事項投每股一票，而每股零碎股份則有權按比例投零碎一票。

收購基金的信託協議和聲明授權不限數量的股票，每股面值0.001美元。如果重組完成，收購基金將根據收購基金的每股相對資產淨值和收購基金資產的資產淨值，向收購基金的普通股股東發行普通股，兩者均為重組之日。收購基金普通股在收購基金解散、清算或結束事務時在支付股息和分配資產方面擁有平等的權利。收購基金普通股在發行時將全額支付且不可評估，且不具有優先購買權、轉換或交換權或累積投票權。

優先股

目前，收購基金尚未發行優先股。收購基金已發行1,600,000股5.25%A系列永久優先股，面值0.001美元(“優先股”)。收購基金的優先股在紐約證券交易所上市，股票代碼為“ACP PRA”。優先股將擁有每股25.00美元的清算優先權，外加累計和未支付的股息，在向普通股股東進行任何資產分配之前。在支付其有權獲得的清算分配的全部金額後，優先股股東將無權進一步參與基金的任何資產分配。穆迪投資者服務公司對優先股的評級為A2。

A系列永久優先股的持有者有權按5.250%的比率獲得季度累計現金股息。優先股的股息和分配將從最初發行之日起累計。股息和分派將在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日按季度支付(如果這些日期不是營業日，則為下一個營業日 )。分配按日累計，按季度支付。

於2026年6月30日之前，優先股不受收購基金選擇性贖回的規限，除非董事會認為贖回是維持收購基金根據守則第M分章作為受監管投資公司(“RIC”)的地位所必需的。於2026年6月30日或之後(任何該日期，“可選擇贖回日期”)，收購基金可全部或不時贖回部分已發行的優先股，贖回價格為每股優先股25.00美元，外加於可選擇贖回日期累積的所有未付股息及分派(不論收購基金是否賺取或宣佈，但不包括其利息)。

優先股優先於收購基金的普通股，在股息支付和資產分配方面優先於收購基金事務的解散、清算或結束；與收購基金未來可能發行的所有其他優先股系列一樣，優先支付股息和在收購基金解散、清算或結束時的資產分配；並在償付權上從屬於收購基金現有信貸安排下欠下的金額，以及任何未來優先債務的持有人，這些債務可能在未經優先股東投票或同意的情況下發行。

如果收購基金在每個日曆季度最後一個營業日的營業結束時，其優先股的資產覆蓋率未能達到至少200%，並且在該營業日後30個交易日的營業結束之日，此類失敗仍未得到糾正，收購基金將確定贖回日期，並着手贖回優先股。如上所述，每股價格相當於每股25.00美元的股份清算優先權，加上累積但未支付的股息及其分派(不論是否賺取或宣派，但不包括利息)，直至董事會指定贖回日期為止。

除1940年法令規定不需要優先股持有人投票的事項外，除非收購基金的管理文件另有規定，或適用法律另有要求，否則在提交收購基金股東投票表決的每一事項上，優先股持有人的每位優先股持有人將有權就該持有人持有的每股優先股投一票。除本文或優先股聲明中另有規定外，包括優先股在內的已發行優先股持有人將與收購基金普通股的持有人作為一個類別一起投票。

優先股持有人作為一個類別投票，應有權選擇至少兩個收購基金的受託人。根據1940法案，如果在任何時候，優先股的分配未支付的金額等於兩(2)個全年的分配，所有已發行優先股的持有人，作為一個類別，將被允許選舉至少大多數收購基金的受託人，受託人的數量適當增加到實現此類權利所需的程度，直到所有拖欠的分配都已支付或宣佈並留出用於支付。1940年法案還要求，除其他方面可能需要的任何股東批准外，任何已發行優先股的多數持有人的批准(作為一個類別單獨投票 )將需要(1)通過任何會對優先股產生不利影響的重組計劃，以及(2)根據1940年法案第13(A)條採取任何需要證券持有人投票表決的行動，其中包括收購基金作為封閉式投資公司的次級分類的變化或其基本投資限制的變化。

其他股份

收購基金董事會(須受適用法律及收購基金的協議及信託聲明的規限)可授權發行其他類別或其他類別或系列的股份，而無須獲得普通股或優先股持有人的批准，因他們認為是必要、合宜或適當的，並具有收購基金董事會認為合適的條款、權利、優惠、特權、限制及限制。收購基金目前預計不會發行任何其他類別或系列的股份，但與重組有關的普通股除外。

分配

這些基金在支付其股票的股息方面有類似的股息政策。每個基金的投資公司應納税所得額的分配按月申報和支付，如果有資本利得分配，則至少每年支付一次。

截至的已發行股記錄日期

					流通股股
	收購基金				普通股：16,570,234.60股
	收購基金				普通股：24,484,752股優先股：1,600,000股

購銷

每個基金的普通股在紐約證券交易所上市。收購基金的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為“ACP”，重組後將繼續如此上市。收購基金的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為“IVH” ，重組後將從紐約證券交易所退市。

每隻基金的普通股買賣程序相似。投資者通常通過紐約證券交易所的註冊經紀交易商買賣基金的普通股，從而產生經紀交易商設定的經紀佣金。或者，投資者可以通過與現有股東私下協商的交易購買或出售基金的普通股。

股價數據

這些基金的普通股交易價格既有溢價，也有相對於基金每股普通股資產淨值的折讓。不能保證這些基金的普通股未來不會以折扣價交易。封閉式投資公司的股票交易價格經常低於資產淨值。無法説明組合基金份額相對於資產淨值的交易價格是折價還是溢價，或者任何此類折價或溢價的程度可能是什麼。

下表列出了財政季度顯示了適用季度內紐約證券交易所收盤時每股普通股的最高和最低每日價格，以及(I)最高和最低收盤資產淨值，以及(Ii)紐約證券交易所收盤時此類價格所代表的資產淨值的最高和最低溢價或折扣。

收購基金

	市場價格(美元)				NAV ($)				相對於資產淨值的溢價/折扣 (%)
季度結束	高		低		高		低		高		低
July 31, 2022		11.89		10.21		13.31		11.61		-10.46		-14.41
April 30, 2022		13.34		11.89		14.56		13.31		-7.12		-12.03
January 31, 2022		14.26		13.10		15.02		14.46		-4.37		-10.20
October 31, 2021		14.21		13.67		15.04		14.80		-4.97		-8.44
July 31, 2021		14.05		13.56		15.27		14.84		-6.33		-9.13
April 30, 2021		13.89		13.07		15.21		14.70		-8.44		-11.27
January 31, 2021		13.28		11.69		14.81		13.46		-8.58		-13.26
October 31, 2020		12.23		11.64		13.80		13.40		-9.66		-14.01
July 31, 2020		12.06		10.18		13.41		11.85		-8.93		-14.45
April 30, 2020		14.18		7.97		15.17		10.36		-6.23		--24.23
January 31, 2020		14.20		13.27		15.25		14.68		-6.70		-10.46

收購基金

	市場價格(美元)				NAV ($)				相對於資產淨值的溢價/折扣 (%)
季度結束	高		低		高		低		高		低
July 31, 2022		9.33		7.57		8.74		7.11		6.75		3.13
April 30, 2022		10.51		9.34		10.01		8.80		7.68		2.64
January 31, 2021		11.45		9.62		10.53		9.94		8.94		-4.47
October 31, 2021		11.69		10.94		11.02		10.45		6.66		1.11
July 31, 2021		12.59		10.76		11.71		10.87		8.35		-6.19
April 30, 2021		12.56		10.91		11.70		11.32		7.63		-3.62
January 31, 2020		11.25		9.29		11.45		10.16		-1.32		-8.56
October 31, 2020		10.83		9.15		10.58		10.15		4.54		-10.29
July 31, 2020		10.06		7.44		10.13		8.47		0.40		-12.26
April 30, 2020		12.24		5.94		12.52		7.62		-2.24		-27.47
January 31, 2020		11.73		10.81		12.51		11.70		-5.25		-7.61

2022年8月31日，收購基金的每股資產淨值為12.00美元，紐約證券交易所普通股的最新報告售價為11.46美元，較資產淨值有4.50%的折讓。2022年8月31日，收購基金的每股資產淨值為$7.38 紐約證交所最近一次報告的普通股售價為1美元8.06，，較資產淨值溢價9.21%.

性能信息

下面的績效表通過列出收購基金在截至2021年9月30日的財政年度和收購基金在截至2021年10月31日的財政年度的平均總回報，説明瞭收購基金和收購基金股票投資的過去業績。基金過去的業績並不一定表明其股票未來的表現如何，股東將為基金分銷或出售基金份額而支付的税款扣減未反映在下面的內容中。

	平均年資產淨值總回報率						平均年總回報市場價值
	五年年		一年年		自.以來開始		五年份		一年年		自.以來開始		開始日期
收購基金	10.68	%	18.29	%	8.43	%	10.61	%	23.59	%	6.69	%	May 29, 2013
收購基金	5.0	%	14.7	%	5.1	%	9.8	%	37.1	%	5.4	%	January 27, 2011

平均年度資產淨值總回報是普通股資產淨值變動、按資產淨值計算的再投資股息收入及按資產淨值計算的再投資資本收益分配(如有)的組合。期內宣佈的最後股息假設在期末資產淨值進行再投資。在此期間宣佈的最後一次股息的實際再投資價格可能通常基於基金的市場價格(而不是其資產淨值)，因此可能與計算中使用的價格不同。平均年度總市值回報率是指每股市價的變動，以及再投資股息收入和再投資資本收益分配(如有)按再投資時每股平均價格計算的影響的組合。期內宣佈的最後一次股息假設按期末市價進行再投資。在此期間宣佈的最後股息的實際再投資可能分幾天進行，在某些情況下可能不是基於市場價格，因此實際再投資價格可能與計算中使用的價格不同。

普通股資產淨值

收購基金的普通股在紐約證券交易所上市。收購基金普通股的資產淨值是根據基金總資產的價值計算的。資產淨值通常由收購基金的託管人在紐約證券交易所開業的每一天的常規交易時段結束時每日確定。收購基金普通股的資產淨值是通過計算基金資產的總價值(證券價值加上現金或其他資產，包括應計但尚未收到的利息)，扣除其總負債 (包括應計費用或股息)，再除以基金已發行的普通股數量來確定的。收購基金保留在認為需要時更頻繁地計算資產淨值的權利。

貸款和證券由收購基金根據董事會制定並定期審查的估值準則進行估值。根據估值指引，可隨時取得可靠市場報價的貸款及證券按當時市值估值，而基金的所有其他貸款、證券及資產則根據董事會訂立的程序按公允價值估值。

如果證券的市場報價不是現成的或被認為不可靠(原因不是因為其交易的外匯在估值時間之前關閉)，則該證券按基金定價委員會確定的公允價值進行估值，並使用基金董事會批准的估值和流動性程序來考慮相關因素和周圍情況。

如果在該等外國證券交易所或市場上一次釐定外國證券組合證券的價格與最後一次計算收購基金的資產淨值之間發生重大影響外國證券組合證券價格的事件(例如，某些美國證券指數的變動顯示與某些外國證券市場的變動有很強的相關性)，則該等證券可根據董事會確立的程序，以真誠釐定的公平價值進行估值。為了計算資產淨值，所有最初以外幣表示的資產和負債將按該貨幣對美元的買入價和賣出價的平均值折算為美元，這是一家主要銀行的報價。

當收購基金普通股股東出售普通股時，他或她通常會收到該普通股的市場價格，可能低於該普通股的資產淨值。

股息再投資和可選現金購買計劃計劃

收購基金的股息再投資計劃(“計劃”) 將為合併基金的股息再投資計劃。

收購基金打算將其幾乎所有的淨投資收入分配給股東，並至少每年分配任何已實現的淨資本收益。為此，投資淨收益是指除已實現的長期和短期資本淨收益以外的收入。根據紅利再投資和可選現金購買計劃(“計劃”)，普通股登記在自己名下的股東將被視為已選擇讓ComputerShare Trust Company N.A.(“計劃代理人”或“計算機股份”)根據計劃自動將所有分派再投資於收購基金股份，除非該等股東選擇接受現金分派。選擇接受現金分配的股東將收到由計劃代理作為股息支付代理直接郵寄給股東的美元支票支付的此類分配。如果股東為其他受益所有者持有股份，則計劃代理將根據股東不時證明的代表此類股東名下登記的總金額的股份數量來管理計劃，併為未選擇接受現金分配的受益所有人的賬户而持有。持有以銀行名義登記的股票的投資者, 經紀人或其他被指定人應與被指定人協商，通過該被指定人蔘與計劃，並可能被要求將其股票登記在自己的名下才能參與計劃。請注意，收購基金不頒發證書，因此所有股票將在賬簿登記表格中登記。計劃代理作為股東管理計劃的代理。如果收購基金的受託人宣佈以收購基金的普通股或現金支付收益股息或資本利得分配，計劃的非參與者將獲得現金，計劃的參與者將獲得普通股，由收購基金髮行或由計劃代理人在公開市場購買，如下所述。如果估值日的每股市價(加上預期每股費用)等於或超過每股資產淨值，收購基金將按資產淨值向參與者發行新股；但如果資產淨值低於估值日市價的95%，則該等股份將按市價的95%發行。估值日期將是該分派或股息的支付日期，或者，如果該日期不是紐約證券交易所的交易日，則為緊接前一個交易日期。如果資產淨值在此時超過收購基金股票的市場價格，或者如果收購基金應宣佈僅以現金支付收入股息或資本利得分配，則計劃代理人將作為參與者的代理人，在付款日期或之後不久在紐約證券交易所或其他地方在公開市場購買收購基金股票。如果在計劃代理人完成購買之前，市場價格超過收購基金份額的資產淨值, 計劃代理人支付的平均每股購買價可能超過收購基金股份的資產淨值，導致收購的股份少於在股息支付日以收購基金髮行的股份支付的分派。由於上述關於公開市場購買的困難，本計劃規定，如果計劃代理無法在購買期間將全額股息投資於公開市場購買，或者如果市場折價在購買期間轉為市場溢價，計劃代理將停止進行公開市場購買，並將在最後購買日交易結束時獲得新發行股票的未投資部分股息。

參與者可以選擇向計劃代理支付每項投資至少50美元的額外現金(支票、一次性網上銀行借記或經常性的ACH月度自動借記)，以投資於收購基金的普通股，年最高出資額為25萬美元。計劃代理將在收到支票或電子資金轉賬後等待最多三個工作日，以確保收到完好的資金。在確認收到好的資金後，計劃代理將使用從參與者那裏收到的所有此類資金在每月25日的公開市場上購買收購基金的股票，如果25日不是交易日，則在下一個交易日購買收購基金的股票。

如果參與者設置了ACH每月定期自動借記，則將在每個月的日從其美國銀行賬户中提取資金，如果20日不是銀行營業日，則在下一個營業日進行投資。計劃代理維護計劃中的所有股東帳户，併為帳户中的所有交易提供書面確認，包括股東個人和税務記錄所需的信息。每個計劃參與者賬户中的股票將由計劃代理在參與者的姓名中持有，每個股東的委託書將包括根據該計劃購買的那些股票。將不會對直接發行的普通股收取佣金。收購基金。然而，每名參與者將支付每股0.02美元的費用，這是由於計劃代理人因股息再投資、資本利得分配和參與者自願支付的現金而進行的公開市場購買。每股費用包括任何適用的經紀佣金計劃代理人需要支付。

參與者還可以選擇通過該計劃出售其股票。該計劃支持兩種銷售訂單類型。批量訂單銷售在每個市場日提交，並將與要銷售的其他銷售請求一起分組。價格將是ComputerShare經紀人為每批訂單獲得的扣除費用的平均銷售價格，一般將在提出請求後2個工作日內在正常公開市場時間內出售。請注意，所有書面銷售請求始終按批訂單處理。(每股10美元和0.12美元)。市場訂單銷售將在下一個可用交易中銷售。這些股票在上市時被實時出售，但必須提交可用的交易才能完成交易。只能通過電話1-800-647-0584或使用投資者中心通過www.ComputerShar.com/buyabdeen請求市場訂單銷售。 (每股25美元和0.12美元)。

本計劃下收到的股息和分配不會免除參與者可能因該等股息或分配而繳納的任何所得税。這個收購基金或計劃代理人可終止本計劃，適用於支付的任何自願現金付款和在終止通知後支付的任何股息或分派，至少在記錄的分紅或分派日期前30天發給計劃成員。收購基金或計劃代理也可對本計劃進行修改，但(除非有必要或符合美國證券交易委員會或任何其他監管機構的規則或政策)只能在生效日期前至少30天向本計劃的參與者發送書面通知。有關本計劃的所有信件應直接通過電話或通過投資者中心發送至本計劃代理人，電話：1-800-647-0584，或寫信給ComputerShare Trust Company N.A.(郵政信箱43006，普羅維登斯，RI 02940-3078)。

反收購和收購基金的協議、信託聲明和章程的某些規定

收購基金的《信託協議》和《信託聲明》及細則載有以下各節所述的規定，其效果可能是限制(I)其他實體或個人獲得收購基金控制權的能力；(Ii)收購基金參與某些交易的自由，或(Iii)收購基金的受託人或股東修訂《信託及章程協議和聲明》或對收購基金的管理作出改變的能力。《協定》和《信託宣言》以及收購基金章程中的這些規定可被視為“反收購”規定。

收購基金董事會分為三個類別 (3)，其中一個類別的任期在每次股東周年大會或特別會議時屆滿。在每次年度會議上，選出一個類別的受託人，任期三年。這一規定可能最多推遲兩(2)年收購基金董事會多數成員的更換。根據協議和信託聲明，股東無權罷免任何受託人，除非在年度股東大會上選舉不同的受託人。收購基金的協議和信託聲明規定，除非董事會三分之二(2/3)多數批准此類行動，否則需要獲得收購基金至少四分之三(3/4)的贊成票，才能批准(I)對任何不符合以下規定的條款的修訂、廢除或採納：收購基金關於選舉和受託人任期的協議和信託聲明，或(Ii)降低上述四分之三(3/4)投票權要求的協議和信託聲明的任何修正案。受託人只能因且不可無因地被免職，且只能由其餘受託人的三分之二(2/3)採取行動，但免職後受託人的總數不得少於協議和信託聲明中規定的最低人數。

協議和信託聲明規定，受託人可(I)將收購基金的全部或實質全部資產出售、轉讓和轉讓給另一信託、公司、合夥企業、協會或其他實體；(Ii)將基金與任何其他信託、公司、合夥企業、協會或其他實體合併或合併；或(Iii)解散收購基金。受託人也可能要求股東對這類問題進行投票。《協議》和《信託聲明》並未考慮到股東可能直接影響上述任何行動。

這些規定的總體效果是使完成合並或由第三方取得控制權變得更加困難。然而，這些規定也提供了一個好處，即可能要求尋求控制購置基金的人與其管理層就支付的價格進行談判，並促進基金投資目標和政策的連續性。上述《協議》和信託聲明及附例的規定可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對收購基金的控制權。

收購基金董事會認定，有關收購基金董事會的規定和股東投票要求總體上符合股東的最佳利益。有關本規定的全文，請參閲在美國證券交易委員會備案的《協定》和《信任宣言》。

《協議和信託聲明》規定，收購基金將就其受託人、高級管理人員和僱員、以及任何投資顧問或次級顧問為收購基金提供的服務向其每一位受託人、高級職員和僱員提供的服務作出全額賠償(在某些行為失效的情況下除外)。協議和信託聲明還規定，根據協議和信託聲明中規定的某些條件，預支此類受保障人員的費用(包括律師費)。

評價權

收購基金和收購基金的股東不擁有與擬議交易相關的評估權。

金融亮點

收購的基金

截至2022年3月31日的六個月的信息未經審計。所示其他期間的信息已由收購基金的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)在截至2021年9月30日的財年審計，以及德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)在截至2021年9月30日的財年審計-除非被確定為未經審計。截至2021年9月30日的財政年度的財務報表和獨立註冊會計師事務所的報告載於收購的基金截至2021年9月30日的財政年度報告，可在以下網址下載Https://www.delawarefunds.com/products/closed-end-funds 並應請求提供。

基金各期未償還份額的精選數據如下：

	截至6個月個月 3/31/22¹			年結束
		(未經審計)			9/30/21			9/30/20			9/30/19			9/30/18			9/30/17
資產淨值，期初	$	14.93		$	13.58		$	15.05		$	15.96		$	16.34		$	15.65

投資業務的收益(虧損)
淨投資收益(虧損) ²		0.46			1.00	³		1.12	³		1.25	³		1.36	³		1.51	³
已實現和未實現淨收益(虧損)		(0.95	)		1.32			(1.36	)		(0.84	)		(0.46	)		0.66
來自投資運營的總額		(0.49	)		2.32			(0.24	)		0.41			0.90			2.17

更少的紅利和分配來自：
淨投資收益		(0.44	)		(0.97	)		(1.23	)		(1.32	)		(1.28	)		(1.48	)
股息和分配總額		(0.44	)		(0.97	)		(1.23	)		(1.32	)		(1.28	)		(1.48	)

資產淨值，期末	$	14.00		$	14.93		$	13.58		$	15.05		$	15.96		$	16.34
市價，期末	$	12.67		$	13.67		$	11.90		$	13.71		$	14.26		$	15.97

總退貨量基於：⁴
資產淨值		(3.03	)%		18.29	%		(0.24	)%		4.10	%		6.68	%		15.14	%
市場價值		(4.22	)%		23.59	%		(4.04	)%		6.07	%		(2.47	)%		22.55	%

比率和補充數據：
期末淨資產(略去000)	$	231,994		$	247	⁵	$	225	⁵	$	249	⁵	$	264	⁵	$	271	⁵
費用與平均淨資產的比率 ⁶		1.77	%		1.82	%		2.60	%		3.16	%		2.77	%		2.35	%
費用佔不含利息費用的平均淨資產的比率 ⁷		1.66	%		1.50	%		1.82	%		1.73	%		1.59	%		1.58	%
淨投資收益(虧損)與平均淨資產的比率⁸		6.36	%		6.80	%		8.18	%		8.27	%		8.50	%		9.31	%
投資組合週轉率		30	%		55	%		45	%		34	%		46	%		39	%

1	比率按年率計算，總回報率和投資組合週轉率未按年率計算。
2	按平均流通股計算。
3	根據平均每週流通股計算。

4	總投資回報的計算假設是在報告的每個期間的第一天開盤時購買普通股，並在報告的最後一天結束時出售普通股。就本計算而言，股息和分派(如有)假設為按基金股息再投資計劃所得價格進行再投資。不到一年的總回報不按年率計算。
5	淨資產報告單位為百萬美元。
6	截至2022年3月31日止六個月及截至2021年9月30日、2020年、2019年、2018年及2017年9月30日止年度的開支與經調整平均淨資產(不包括未償債務)的比率分別為1.30%、1.34%、1.82%、2.17%、1.90%及 1.62%。
7	截至2022年3月31日止六個月及截至2021年9月30日、2020年、2019年、2018年及2017年9月30日止年度，開支與經調整平均淨資產(不包括利息開支(不包括未償還債務)的比率分別為1.22%、1.11%、1.27%、1.19%、1.09%及1.09%。
8	截至2022年3月31日的6個月和截至2021年9月30日、2020年、2019年、2018年和2017年9月30日的年度，淨投資收益與調整後平均淨資產(不包括未償債務)的比率分別為4.68%、5.01%、5.71%、5.69%、5.81%和6.43%。

收購基金

截至2022年4月30日的六個月的信息未經審計。所列其他期間的資料已由收購基金的獨立註冊會計師事務所畢馬威有限責任公司審計，除非確認為未經審計。截至2021年10月31日的財政年度的財務報表及其獨立註冊會計師事務所的報告見收購基金截至2021年10月31日的財政年度報告，可在以下網址下載Https//www.abrdnacp.com 並應請求提供。

		對於六個月期間告一段落 April 30, 2022			截至10月31日的財政年度，
		(未經審計)			2021			2020			2019			2018			2017
每股經營業績^(a):
期初每股普通股資產淨值	$	10.45		$	10.15		$	12.46		$	14.08		$	15.25		$	14.63
淨投資收益		0.47			0.98			0.87			1.05			1.55			1.49
投資、利率掉期、期貨合約和外幣交易的已實現和未實現收益/(虧損)淨額		(1.50	)		1.11			(1.07	)		(1.23	)		(1.28	)		0.57
適用於普通股股東的投資操作合計		(1.03	)		2.09			(0.20	)		(0.18	)		0.27			2.06
優先股股東的分派：
淨投資收益		(0.04	)		(0.05	)		–			–			–			–
運營導致普通股股東應佔淨資產淨增加/(減少)		(1.07	)		2.04			–			–			–			–
分配給普通股股東來自：
淨投資收益		(0.60	)		(1.13	)		(0.77	)		(1.41	)		(1.44	)		(1.44	)
税收資本返還		–			(0.07	)		(0.63	)		(0.03	)		–			–
總計個分發		(0.60	)		(1.20	)		(1.40	)		(1.44	)		(1.44	)		(1.44	)
股本交易：
市場股票發行的影響		0.02			–			–			–			–			–
發行優先股的成本計入實收資本		–			(0.11	)		–			–			–			–
配股的攤薄效果 (注6)		–			(0.43	)		(0.71	)		–			–			–
股本交易總額		–			(0.54	)		–			–			–			–
每股普通股資產淨值，期末	$	8.80		$	10.45		$	10.15		$	12.46		$	14.08		$	15.25
市場價值，期末	$	9.44		$	11.30		$	9.18		$	11.33		$	13.09		$	14.62
總投資回報基於^(b):
市場價值		(11.14	)%		37.13	%		(6.16	)%		(2.48	)%		(0.75	)%		28.39	%
資產淨值		(10.43	)%		14.69	%		(5.65	)%		(0.29	)%		2.34	%		15.34	%
適用於普通股東/補充數據的平均淨資產比率：
淨資產包括優先股清算價值，期末(省略000)	$	252,251		$	283,077		$	–		$	–		$	–		$	–
適用於普通股股東的淨資產，期末(省略000)	$	212,251		$	243,077		$	176,871		$	162,939		$	184,028		$	199,375
適用於普通股股東的平均淨資產 (省略000)	$	230,329		$	218,990		$	181,152		$	167,303		$	195,965		$	198,723
淨營業費用扣除費用減免/補償後的淨費用		3.20	%^(c)		2.86	%		3.06	%		3.89	%		3.49	%		3.15	%
淨運營費用，不包括費用減免/補償		3.40	%^(c)		3.01	%		3.24	%		4.05	%		3.55	%		3.13	%
淨營業費用扣除費用減免/補償後的淨費用，不包括利息費用、承諾費和貸款服務費		2.44	%^(c)		2.24	%		2.15	%		2.27	%		2.24	%		2.26	%
淨投資收益		9.56	%^(c)		8.75	%		8.26	%		8.19	%		10.34	%		9.78	%
投資組合營業額		33	%^(d)		63	%		97	%		93	%		103	%		95	%
高級未償還證券(貸款工具)(省略000)	$	110,000		$	118,000		$	81,200		$	72,000		$	83,000		$	83,000
資產期末優先證券覆蓋率^(e)		329	%		340	%		–			–			–			–
資產期末優先證券每1,000美元的覆蓋範圍	$	3,293		$	3,399		$	3,178		$	3,263		$	3,217		$	3,402
資產期末總槓桿覆蓋率^(f)		242	%		254	%		318	%		326	%		–			–
資產期末總槓桿每1,000美元的覆蓋率	$	2,415		$	2,538		$	3,178		$	3,263		$	3,217		$	–

(a)	根據平均流通股計算。

(b)	根據市值計算的總投資回報假設基金普通股的股票是在期初以收盤價購買的，股息、資本利得和其他分配按照基金股息再投資計劃的規定進行再投資，然後在期初最後一天按每股收市價出售。此計算並未反映投資者買賣基金股份時可能產生的任何銷售佣金。根據資產淨值計算的總投資回報以類似方式計算，但基金的資產淨值將取代收盤市值。

(c)

按年計算。

(d)

不是按年計算的。

(e)	資產覆蓋率的計算方法是：將淨資產加上用於投資目的的任何借款(包括A系列永久優先股)的金額除以任何優先證券的金額，其中包括循環信貸安排。

(f)	資產覆蓋率是通過將淨資產加上任何用於投資目的的借款金額除以任何借款金額計算得出的。

顯示為“-”的金額為0美元或舍入為0美元。

關於重組的信息

根據重組協議(表格附於本委託書/招股章程附錄A)，收購基金將把其所有資產轉移至收購基金，收購基金將承擔收購基金的全部或基本上所有負債及義務，以換取收購基金新發行的普通股，而收購基金將以清算分派的形式分派予其股東。向收購基金股東發行的收購基金普通股的總資產淨值將等於緊接重組前收購基金已發行普通股的總資產淨值。收購基金的每位股東將獲得與他或她在收購基金普通股中的比例權益相對應的收購基金普通股數量(以現金代替零碎股份，這可能需要納税)。重組連同完成重組所需的相關行動應於2023年第一季度在收購基金的主要辦事處或通過電子交換文件的方式進行，並在滿足或放棄成交前的條件後、緊接紐約證券交易所常規交易結束後，或在各方可能商定的其他地點和/或其他日期進行。重組截止日期後，收購基金將根據特拉華州法律儘快解散。

向收購基金股東分配收購基金普通股將通過以下方式完成：在收購基金賬簿上以收購基金股東的名義開立新賬户，並轉入收購基金普通股的股東賬户。收購基金前股東在收購基金賬簿上新開的每個賬户將分別代表按比例應得該股東的收購基金普通股數量。

重組協議的條款

以下是重組協議重要條款的摘要。重組協議的格式載於委託書/招股説明書的附錄A。

普通股的估值

每股收購基金股份的資產淨值應自收購基金和收購基金在各自招股説明書中規定的時間(通常為紐約證券交易所常規交易收盤時)、宣佈和支付該日的任何股息和/或其他分派後計算。重組結束時，重組協議規定，收購基金資產將按照收購基金受託人董事會批准的收購基金估值程序進行估值。重組完成後，移交給收購基金的資產將根據收購基金董事會核準的收購基金估值程序進行估值。有關基金估值程序的進一步信息，請參閲上文“概要” 。

基金申購份額數量的計算

截至生效時間，在緊接生效時間前已發行的每股收購基金股份應轉換為收購基金股份，其金額等於收購基金每股資產淨值與收購基金每股資產淨值的比率。零碎收購基金份額不會被分配，除非此類份額將在股息再投資計劃賬户中持有。如果收購基金股東將有權獲得零碎的收購基金股份，收購基金的轉讓代理將彙總這些零碎股份，並將由此產生的全部股份在上市的交易所出售，以供所有該等收購基金股東使用，每個該等收購基金股東將有權按比例獲得出售所得收益的一部分。關於零碎收購基金股份的彙總和出售，收購基金的轉讓代理將直接代表有權獲得零碎股份的收購基金股東行事，並將積累此類零碎股份，出售股份，並將現金收益扣除經紀佣金後直接分配給有權獲得零碎股份的收購基金股東(不計利息，需繳納預扣税)。

條件

根據重組協議的條款，重組的條件包括(其中包括)收購基金的股東批准該提議，以及各基金收到某些例行證書和法律意見。

終端

重組協議可由雙方當事人在生效時間之前的任何時間經雙方同意終止，如果情況發展為收購基金董事會和收購基金董事會認為不適宜繼續進行重組；(Ii)如果一方違反重組協議中包含的任何陳述、保證或協議，該陳述、擔保或協議將在截止日期或之前履行，該違反將導致重組協議中規定的一方義務的先決條件未能履行，且在非違約方發出通知後30天內未得到糾正；或(Iii)如果協議在“DMC和ABRDN Inc.之間的協議”中提到了。以上內容均已有效終止。

重組的費用

無論重組是否完成，AAML 和ABRDN Inc.及其附屬公司以及DMC及其附屬公司都將承擔與重組相關的費用。重組的費用估計約為$575,000. 如果與重組有關的銷售和購買有任何交易成本(包括經紀佣金、交易手續費和相關費用)，這些費用將由收購基金就重組前進行的投資組合過渡承擔，並由合併基金就重組後進行的投資組合過渡承擔。

重組的重大聯邦所得税後果

作為免税重組待遇

此次重組的目的是根據該法第368(A)條的規定，為聯邦所得税目的而符合免税重組的資格。作為重組結束的條件，收購基金和收購基金將各自收到Dechert LLP的意見，日期為完成日期的，關於將重組定性為守則第(Br)368(A)節所指的“重組”的意見。Dechert LLP的意見將基於截止日期生效的美國聯邦所得税法。在發表其意見時，Dechert LLP還將依賴收購基金和收購基金管理層的某些陳述，並假設除其他事項外，重組將根據重組協議和其他執行文件完成，如本文所述。

作為重組，重組對美國聯邦所得税的影響可以概括如下：

僅為獲得基金份額而轉讓收購基金資產，並由收購基金承擔收購基金的全部或基本上所有負債，然後收購基金將收購基金份額分配給收購基金股東，以換取收購基金股東根據和按照重組協議的條款清算收購基金的收購基金份額，將構成守則第368(A)(1)條所指的“重組”。

在收到收購基金資產後，收購基金將不再確認任何收益或損失，以換取收購基金的份額，並承擔收購基金的全部或基本上所有負債；

在將收購基金資產轉讓給收購基金時，收購基金不會確認任何收益或損失，但收購基金可能需要確認與守則第1256(B)節所述合同或被動外國投資公司的股票有關的收益或損失。如守則第1297(A)節所界定；

收購基金股東在將收購基金份額交換為收購基金份額時，不會確認任何收益或損失(作為零碎份額收到的現金除外)；

根據重組獲得的每個被收購的基金股東收到的收購基金份額的合計税基將與緊接重組前每個該等獲得的基金股東持有的收購基金份額的合計税基相同(減去可分配給收到現金的零碎股份的任何税基)；

每個被收購基金股東收到的收購基金份額的持有期將包括持有為換取該股份而交出的收購基金份額的期間(前提是此類收購基金份額在重組之日作為資本資產持有)；

除因收購基金的納税年度終止而可能按市價計入聯邦所得税目的的資產外，收購基金收購的收購基金資產的計税基礎將與作為交換的收購基金的計税基礎相同；以及

購入基金手中的購入基金資產的持有期將包括購入基金持有這些資產的期間(除非購入基金的投資活動對購入基金資產具有減少或取消此類期間的效果)。

這些基金尚未向美國國税局尋求税務裁決。律師的意見對國税局或法院沒有約束力。如果重組已完成，但根據守則，不符合免税重組的資格，因此應納税，則收購基金將確認其資產轉移至收購基金時的損益，收購基金的每位股東將確認相當於其收購基金股份的計税基礎與其收到的收購基金股份的公平市值之間的差額的應税損益。

資本損失結轉

截至2021年9月30日止財政年度，收購基金有50,731美元的資本虧損結轉。截至2021年10月31日的財年，收購基金有61,420,484美元的資本損失結轉。根據《準則》第382、383和384節的損失限額規則，收購基金在重組後結轉和使用收購基金或其自身重組前資本損失的能力可能受到限制。這兩個基金的“收購前虧損”(包括結轉的資本虧損、當年淨資本虧損和超過某些門檻的未實現虧損)都不能用來抵消另一個基金在重組時“內置”(未實現)的未實現收益，並且超過五個日曆年的特定門檻(“非最低限度內置收益”)。此外，基金收購前虧損的一部分可能會受到可用於抵消未來收益的金額的年度限制。任何剩餘的收購前虧損將抵消重組後實現的資本收益，這將減少後續資本收益分配給更廣泛的股東羣體，而不是在沒有重組的情況下。因此，在某些情況下，基金的股東可能會比沒有重組的情況下更早繳税，或因重組過程中發生的交易而產生更多税款。

上述規則的影響將取決於重組時收購基金和收購基金的相對規模以及損失和收益(已實現和未實現)，因此目前無法準確計算。

以現金代替零碎股份

如果收購基金股東收到現金以代替收購基金的零碎份額，則收購基金股東將被視為根據重組收到了收購基金的零碎份額，然後被視為出售了收購基金的該零碎份額以換取現金。因此，每個此類收購基金股東一般將確認等於所收到現金金額與其在收購基金的部分份額中的計税基礎之間的差額的損益。此損益一般為資本損益，若截至重組日，股份持有期(包括為其交出的收購基金持有期)超過一年，則為長期資本損益。資本損失的扣除是有限制的。

收入分配和收益

由於重組，收購基金的税務年度預計將結束。一般情況下，收購基金將被要求向其股東申報其以前未分配的所有投資公司應納税所得額和已實現淨資本收益(如有)的一項或多項分配，包括與重組相關的任何證券變現的資本利得，以便在截至重組日期的納税年度內保持其作為RIC的待遇，並免除與該納税年度有關的其應納税所得額的任何美國聯邦所得税。

此外，如果收購基金有投資公司應納税所得額或淨已實現資本收益，但在重組前沒有分配此類收入或收益，而您在重組中收購了收購基金的股份，則您隨後從收購基金分配的一部分實際上可能是您部分投資的應税回報。同樣，如果您在重組中收購了收購基金的股份，而收購基金持有增值證券，如果收購基金出售增值證券並分配實現的收益，您可能會獲得部分投資的應税回報。

跟蹤您的基準並持有期間；州和地方税

在收購基金重組後，您將繼續負責跟蹤您在合併基金中的股份的調整後的納税基礎和持有期，以便繳納聯邦所得税。您應根據您的個人情況向您的税務顧問諮詢重組的影響(如果有的話)。您還應諮詢您的税務顧問，瞭解重組的州和地方税後果(如果有的話)，因為以上討論僅涉及聯邦所得税後果。

投票信息和要求

記錄日期

收購基金截至以下日期收盤時的股東記錄：2022年8月11日，記錄日期(“記錄日期”)，有權通知特別會議並在會上投票。登記日期的股東將有權對持有的每股股份投一票持有的零碎股份有權享有該零碎股份的投票權。

代理服務器

截至記錄日期登記在冊的股東可通過出席特別大會投票，或可授權代表投票，方法是退回隨附的委託卡，或使用隨附的委託卡上提供的説明通過電話或互聯網投票，並在下文中進行更全面的説明。如果您決定參加特別會議，授予此類委託書不會影響您的投票權。如果您的股票被經紀人或銀行以“Street name”的名義持有，您將收到有關如何指示您的銀行或經紀人投票的信息。請請注意，如果您是“街道名稱”的持有者並希望在特別會議上投票，您必須從您的經紀人或銀行獲得合法代表，這可能需要幾天時間。

閣下可於股東特別大會前任何時間(I)於行使委託書前向收購基金髮出書面通知；(Ii)籤立其後的委託書；或(Ii)出席特別大會並於會上投票，以撤銷閣下的委託書。

如果您通過經紀人、銀行或其他被指定人持有股票，則必須按照您從被指定人處收到的指示進行操作，才能撤銷您的投票指示。

如果您直接持有您的股票(不是通過經紀交易商、銀行或其他金融機構)，並且如果您退還了一張正確簽署的代理卡，並且沒有指定您希望如何投票表決提案，您的股票將被投票支持該提案。

法定人數

出席特別會議的任何業務均須有法定人數的股東出席。33.3%(33-1/3%)的已發行收購基金股份及有權親自出席或委派代表出席特別會議的股份構成法定人數。

經紀人無投票權和棄權票

當以“街道名稱”持有的股票的受益所有人沒有指示持有股票的經紀人如何就被視為“非常規”的事項投票時，就會發生經紀人非投票。一般而言，如果股票是以街道名稱持有的，則股票的受益所有人有權向持有股票的經紀人發出投票指示。如果受益所有人未提供投票指示，經紀商仍可就被視為“例行公事”的事項投票股份，但不能就“非例行公事”事項投票。該建議被視為“非例行公事”，因此經紀商將不會對建議擁有酌情投票權，而收購基金亦不會獲得任何經紀商的非投票權。

棄權與對提案投“反對票”具有相同的效果。

休會

特別M會議，不論是否有法定人數出席，均可由有權親自出席或委派代表出席特別會議的股東或由特別會議主席投下的過半數票而不時休會。至不超過特別會議原定日期後180天的日期，除特別會議上的公告外，並無其他通知.

有關虛擬會議的信息

要求特別會議與會者在美國東部時間2022年11月9日下午2：20開始登錄特別會議，比特別會議提前10分鐘。

張貼對與特別會議事項有關的問題的答覆，但由於所購基金網頁上的時間限制，特別會議期間沒有回答這些問題。

在特別會議期間，通過遵循會議網站上提供的説明，為登記在冊的參與股東提供投票或撤銷先前投票的能力。股東是實益所有人，但不是登記股東的股份，也可以在特別會議期間以電子方式投票，但前提是股東必須從記錄持有人(股票經紀公司、銀行或其他被指定人)那裏獲得一份簽署的委託書(“法定委託書”)，賦予股東投票的權利。

收購基金的股東如在記錄日期以自己的名義直接與收購基金持有收購的基金股份，並希望參加特別會議並在特別會議上投票，應將其全名和地址發送電子郵件至AST Fund Solutions，LLC(“AST”)，電子郵件地址為attendameting@astfinal.com。然後將向他們提供參加特別會議的證書。每位股東都可以通過輸入隨附的代理卡上的控制權編號進行投票。收購基金的股東如在記錄日期通過中介機構(如經紀自營商)持有收購基金股份，並希望參加特別會議並在會上投票，則需要從其中介機構獲得反映收購基金名稱、所持收購基金股份數量及其名稱和電子郵件地址的法定委託書。此類股東可從其中介機構轉發一封包含法定委託書的電子郵件，或在電子郵件中附上法定委託書的圖片，並將其發送至AST：attendameting@astfinal.com，並在主題欄中加上“Legal Proxy”。然後，他們將獲得參加特別會議的憑證以及唯一的控制號碼來投票他們的股票。所有要求參加特別會議和/或在特別會議上投票的請求必須在美國東部時間2022年11月8日下午12：00之前由AST收到。

家居

請注意，除非被收購基金收到相反的指示，否則只有一份股東文件，包括年度或半年度報告和委託書材料，可交付給共享一個地址的兩名或更多被收購基金的股東。這種做法通常被稱為“持家” ，其目的是減少開支並消除股東文件的重複郵寄。除非您指示收購基金另行通知，否則您的股東文件的郵寄可能會無限期保留。要索取任何股東文件的單獨副本，或有關如何請求這些文件的單獨副本或如何在收到這些文件的多份副本的情況下請求單份副本的説明，股東應按上述地址和電話與收購基金聯繫。

股東通信

希望與收購基金董事會全體成員溝通的股東可致信基金董事會主席，抄送基金地址：19106-2354，郵編：賓夕法尼亞州費城，市場街610，獨立街100號。股東也可以向基金的任何個人受託人發送信件，地址為100 獨立性，610 Market Street，Philadelphia，PA 1910-2354。

在不打開任何此類通信的情況下，收購基金管理層將立即將所有此類通信轉發給收件人。

提案所需的投票

該提案將要求收購基金的已發行有表決權股份(根據1940年法案的定義)的多數投贊成票。1940年法令將多數已發行有表決權股份定義為(I)至少67%的出席會議的有表決權證券，如果至少有50%的此類證券出席或由受委代表出席，或(Ii)超過50%的已發行有表決權股份，兩者中較少者。

股東信息

截止日期： 2022年8月31日，據各基金所知，除下列表格所述外，沒有任何單一股東或“集團”(如交易法第13(D)節所用)實益擁有任何基金已發行普通股的5%以上。控制人是指直接或間接擁有基金25%以上有投票權的證券或承認存在控制的人。控制基金的一方可能會對提交股東審批的任何項目的結果產生重大影響。有關普通股實益擁有權的資料，包括實益擁有的普通股百分比，乃基於該等持有人向美國證券交易委員會提交的報告等。

收購的基金

股東名稱和地址	股票類別：個/ 受益或唱片所有者	分享持有量		百分比擁有			預計形式上百分比擁有權合併基金
富國銀行顧問公司金融網絡有限責任公司⁽¹⁾ 北傑斐遜大道1 密蘇裏州聖路易斯，郵編：63103	普通股/受益所有者		976,628		5.89	%		3.07	%
Karpus Management Inc.⁽²⁾ 183薩利的小徑皮茨福德，紐約14534	普通股/受益所有者		1,046,314		6.31	%		3.29	%
第一信託投資組合L.P./ 第一信託顧問公司/ The Charger Corporation⁽³⁾ 東自由大道120號，套房400 伊利諾伊州惠頓市60187	普通股/受益所有人		1,777,127		10.72	%		5.58	%

⁽¹⁾僅基於富國銀行公司於2022年8月12日提交的附表13F中提供的信息。

⁽²⁾僅基於Karpus Management Inc.於2022年8月12日提交的附表13F中提供的信息。

⁽³⁾僅基於2022年1月26日由Charger Corporation、First Trust Portfolios L.P.和First Trust Advisors L.P.聯合提交的附表13G/A中提供的信息。

收購基金

股東名稱和地址

股票類別：個/
受益或
唱片所有者

分享
持有量

百分比
擁有

預計 形式上
百分比
擁有權
合併基金

第一信託投資組合L.P./

第一信託顧問公司/
The Charger Corporation⁽¹⁾

東自由大道120號，套房400
伊利諾伊州惠頓市60187

普通股/受益所有人

2,585,540

11.11

5.04

瑞銀集團⁽²⁾

班霍夫大街45
郵政信箱CH-8021
瑞士蘇黎世

優先股/實益所有人

592,205

37.01

⁽¹⁾僅基於充電寶公司、First Trust Portfolios L.P.和First Trust Advisors L.P.於2022年1月24日提交的附表13G/A中提供的信息。

⁽²⁾僅基於瑞銀集團2022年1月28日提交的附表13G/A中提供的信息。

管理層的安全所有權

截至2022年8月31日，收購基金的高級管理人員和受託人總共擁有收購基金流通股的不到1%。截至2022年8月31日，收購基金的高級管理人員和受託人總共擁有收購基金流通股的不到1%。

股東提案

任何建議都應發送給被收購的基金，請其祕書注意，地址為上文所列收購基金的地址。任何此類建議的列入和/或提交須遵守《交易法》、其他適用法律和收購基金的管理文書下的委託書規則的適用要求。對於收購基金2023年的年度股東大會，必須在2023年3月7日之前收到股東提案。如果被收購的基金在2023年5月21日之前沒有收到關於該事項的通知，被指定為代理人的人將酌情對任何事項進行投票。

徵求委託書

徵集委託書的主要方式是郵寄通知和本委託書/招股説明書及其附件。2022年10月7日。被收購基金的股東，其股份由經紀人等被指定人持有，可以通過聯繫他們各自的被指定人來投票。

其他業務

據董事會所知，沒有其他事項需要在特別會議上提交採取行動。如有任何事項提交特別會議處理，並可採取適當行動，則應由受委代表根據行使受委代表在特別會議上所授權力的人士的判斷投票。除非滿足某些證券法要求，否則提交建議書並不能保證該建議書包含在特別會議的委託書或陳述中。

附錄A

協議格式和重組計劃

本協議和重組計劃(“協議”)於[]，2023年，由信貸策略基金(特拉華州法定信託基金)和特拉華州常春藤高收入機會基金(特拉華州法定信託基金)(“收購基金”和與收購基金一起稱為“基金”)之間的投資。[特拉華州管理公司是特拉華州法定信託基金麥格理投資管理商業信託公司的一系列，僅為第8.2、11.1、11.2和11.3段的目的而加入本協議，而根據1940年《投資顧問法案》註冊的特拉華州公司ABRDN Inc.僅為第5.12、8.2、11.1、11.2和11.3段的目的加入本協議。]

重組將包括：將收購基金的所有資產(定義見第1.2段)轉讓給收購基金，以換取收購基金新發行的實益普通股，每股面值0.001美元(“收購基金股份”)，收購基金承擔收購基金的負債(定義見第1.3段)，將收購基金股份分配給收購基金的股東，以換取所有已發行的收購基金股份(定義見下文)，並完成收購基金的清算，所有這些都符合本協議下文規定的條款和條件(“重組”)。

鑑於，收購基金和收購基金都是註冊的封閉式管理投資公司，收購基金擁有證券，這些證券是收購基金獲準投資的資產；以及

鑑於，收購基金和收購基金均獲授權發行其實益權益份額；以及

鑑於，收購基金董事會和收購基金董事會已授權並批准重組；和

鑑於，特拉華州管理公司、一系列麥格理投資管理商業信託基金、一家特拉華州法定信託基金以及被收購基金的投資顧問(“賣方”)和abrdn Inc.(“買方”)均已簽訂購買協議(“購買協議”)，根據該協議，買方同意收購、賣方同意出售與賣方關於收購基金的業務有關的某些資產；以及

鑑於，出於美國聯邦所得税的目的，(I)本協議擬進行的交易應符合經修訂的1986年《國税法》第368(A)條所指的“重組”( )。代碼“)，以及(2)就守則而言，該協議應構成”重組計劃“ ；

現在，因此考慮到前提和下文所列的契諾和協議，擬在此具有法律約束力，本合同各方約定並同意如下：

重組和基金交易

1.1. 重組。在符合本協議規定的必要批准和其他條款和條件的前提下，根據本協議所載陳述和保證，在生效時(第2.5款定義)，收購基金應將收購基金的資產(定義見第1.2款)轉讓、交付或以其他方式轉讓給收購基金，收購基金應承擔收購基金的負債(定義見第1.3款)。有鑑於此，自生效之日起，收購基金應向被收購基金髮行收購基金股份。將交付的收購基金份額的數量應按第2.3段所述確定。

A-1

1.2. 被收購基金的資產。收購基金擬收購的被收購基金的資產應包括可以合法轉讓的所有資產和財產[無論是應計還是或有，已知還是未知]包括但不限於所有現金、現金等價物、證券、應收賬款(包括應收證券、利息和股息)、商品和期貨權益、根據適用證券法登記股份的權利、在生效時間(見第2.5段定義)在被收購基金賬簿上列為資產的任何遞延或預付費用、被收購基金的賬簿和記錄，以及在生效時間由被收購基金擁有的任何其他財產(統稱為“資產”)。為免生疑問，資產不應包括根據適用法律或法規不能轉移到收購基金的任何資產或財產。

1.3. 收購基金的負債。收購基金將根據其招股説明書的條款或與重組有關的委託書/招股説明書(定義見第 5.6段)所載的條款，以商業上合理的努力在生效時間之前履行其所有已知負債和義務，以履行其繼續經營的義務，並追求其投資目標和戰略。收購基金將承擔收購基金的所有或基本上所有負債，無論是應計或或有、已知或未知(統稱為“負債”)。在生效時間及之後，購併基金的負債應成為併成為購入基金的負債，並可對購入基金強制執行，其程度與購入基金已發生的債務一樣。

1.4. 申購基金份額分配。在生效時間(或在合理可行的情況下儘快)，被收購基金將按照第1.1段的規定將從收購基金收到的收購基金份額(如第2.3段所述，現金可用於代替零碎收購基金份額的現金)按比例分配給自收購基金完全清算生效時間起確定的被收購基金份額的記錄持有人(“被收購基金股東”)。這種分配和清算將通過以下方式完成：轉讓收購基金股份，然後記入收購基金賬簿上被收購基金的賬户，以被收購基金股東的名義在收購基金的股份記錄上開立賬户。將如此貸記給收購基金股東的收購基金股份的資產淨值合計(連同根據第2.3段分發給收購基金股東的任何現金代替)應等於收購基金股東在有效時間擁有的收購基金當時的實益權益流通股(“收購基金股份”)的總資產淨值。收購基金的所有已發行和流通股將在收購基金的賬簿上註銷。收購基金不得發行與這種交換有關的股票，相當於收購基金的份額。

1.5. 已記錄獲得基金份額的所有權。收購基金股份的所有權將顯示在收購基金的轉讓代理的賬簿上。

1.6. 申報收購基金責任。收購基金的任何報告責任，包括但不限於向美國證券交易委員會(“委員會”)提交監管報告、納税申報表或其他文件的責任，收購基金股票上市的交易所，任何州證券委員會，任何州公司註冊處，以及任何聯邦、州或地方税務機關或任何其他相關監管機構，在截止日期(見第3.1段定義)和收購基金終止後的較晚日期前，收購基金一直並將繼續承擔責任。

1.7. 轉移税。以收購基金賬簿上登記持有人以外的名義發行收購基金股份時應繳納的任何轉讓税，作為此類發行和轉讓的條件，應由擬發行和轉讓該等收購基金股份的人支付。

1.8. 終端根據第1.4款分配收購基金份額後，收購基金應根據特拉華州法律和1940年修訂的《投資公司法》(“1940法案”)採取必要或適當的一切步驟，以徹底撤銷、清算和解散收購基金。

A-2

估值

2.1. 每份收購基金份額的淨資產值。每份收購基金份額的資產淨值應在宣佈和支付任何股息和/或其他分配後的生效時間，使用收購基金董事會採用的收購基金的估值程序計算；但如果出現任何不一致的情況，本協議各方可協商並相互同意估值。

2.2. 每份收購基金份額的資產淨值。在宣佈和支付任何股息和/或其他分配後，應使用收購基金董事會採用的收購基金的估值程序，計算自該日宣佈和支付任何股息和/或其他分配後的生效時間起，計算每股收購基金份額的資產淨值；但如有任何不一致之處，本合同各方可協商並相互同意估值。

2.3. 基金申購份額計算。截至生效時間，在緊接生效時間之前發行的每一份收購基金份額應轉換為收購基金份額，其金額相當於根據第2.1節確定的收購基金每股資產淨值與根據第2.2條確定的收購基金每股資產淨值的比率。[零碎收購基金份額將不會被分配，除非此類份額將在股息再投資計劃賬户中持有。]如果收購基金股東將有權獲得零碎的收購基金股份，收購基金的轉讓代理將彙總這些零碎股份，並在上市該等股份的交易所出售由此產生的全部股份，以供所有該等收購基金股東使用，每個該等收購基金股東將有權按比例獲得該等出售所得的份額。關於零碎收購基金股份的彙總和出售，收購基金的轉讓代理將直接代表有權獲得零碎股份的收購基金股東行事，並將積累此類零碎股份，出售股份，並將扣除經紀佣金後的現金收益直接分配給有權獲得零碎股份的收購基金股東(不計利息和繳納預扣税)。

2.4. 生效時間。生效時間應為基金計算其資產淨值的時間，如其招股説明書所述(通常為紐約證券交易所常規交易收盤時)，截止日期(見第3.1段) (“生效時間”)。

結案

3.1. 結業。重組連同完成重組所需的相關行為應於2023年2月17日或前後在收購基金的主要辦公室或通過電子交換文件進行，或在收購基金和被收購基金可能以書面形式商定的其他日期或地點進行，並在(在適用的法律允許的範圍內)滿足或放棄本協議第6條規定的成交前的條件(根據其條款應通過在成交時採取的行動來滿足的條件除外)。但須在紐約證券交易所常規交易收市(“收市日期”)後(“收市日期”)滿足或在允許範圍內豁免該等條件。在收盤時發生的所有行為應視為自生效時間起同時發生。

3.2. 資產的轉移和交付。收購基金應指示紐約梅隆銀行(“BNY”)作為收購基金的託管人，在交易結束時提交一份授權人員的證書，説明：(I)資產已在有效時間以適當形式交付給收購基金，以及(Ii)與資產交付有關的所有必要税費，包括所有適用的聯邦和州股票轉讓印花(如果有)已支付或已計提支付準備金。以證書或其他書面文書代表的被收購基金的投資組合證券應由紐約銀行代表被收購基金提交給道富銀行和信託公司(“道富銀行”)，作為收購基金的託管人。該單據應在不遲於生效時間前五(5)個工作日提交以供審查，並應在生效時間起由收購基金以適當的形式轉讓並交付給收購基金賬户，並在構成良好交付的條件下以適當的形式轉讓。紐約銀行應代表收購基金向作為收購基金託管人的道富銀行，按照紐約銀行和1940年法令下第17F-4條所界定的每個證券託管人的慣例，將存放在這些託管人處的資產，按賬簿記賬的方式，於生效時間交付給道富銀行。收購基金將轉移的現金應在生效時間電匯聯邦資金，或以道富銀行作為收購基金託管人認為適當的其他方式交付。

A-3

3.3. 共享條記錄。被收購基金應指示ComputerShare Inc.(作為被收購基金的轉讓代理)在交易結束時提交一份授權人員的證書，説明其記錄中包含收購基金股東的姓名和地址，以及緊接交易結束前每個此類收購基金股東所擁有的已發行收購基金股份的數量和所有權百分比。收購基金應在生效時間前向被收購基金的祕書出具確認書，證明適當數量的收購基金份額將在生效時間記入收購基金，或提供截至生效時間的其他令被收購基金滿意的證據，證明該收購基金的股票已記入收購基金賬簿上的被收購基金賬户。

3.4. 推遲有效時間。如果在生效時間內，收購基金或收購基金(“市場”)的證券組合一級交易市場停止交易或在其上進行交易，或中斷在該市場或其他地方的交易或交易報告，以致收購基金董事會和收購基金董事會相互判斷，不能準確評估收購基金或收購基金的淨資產價值，則有效時間應推遲到第一個營業日，或雙方約定的其他營業日，在全面恢復交易和恢復報告之日之後。

3.5. 交付資產失敗。如果收購基金因收購基金的經紀人、交易商或其他交易對手尚未向其交付任何此類資產而不能根據第3.2款將收購基金的任何資產交付給收購基金的託管人，則收購基金應將轉讓協議和代表該經紀人、交易商或其他交易對手籤立的到期票據的已簽署副本與收購基金或其託管人可能要求的其他文件一起交付，以代替交付。包括經紀人的確認單，並應盡其合理的最大努力，在合理可行的情況下儘快將任何此類資產交付託管人。此外，對於需要資產發行人或其他第三方提供額外文件以實現此類資產轉讓的任何資產，被收購基金將至少向收購基金確認每項此類資產[]並將與收購基金接洽，填寫必要的文件，以便在合理可行的情況下儘快將此類資產轉讓給收購基金的託管人。

申述及保證

4.1. 收購基金的陳述和擔保。除非截至本協議日期已在收購基金一名高級職員簽署的書面文書中向收購基金充分披露，否則，收購基金向收購基金提供的擔保如下：

(a) 收購基金是根據特拉華州法律正式組織、有效存在及信譽良好的法定信託，根據其經修訂及重訂的信託聲明及經修訂及重訂的附例(每份均經不時修訂)，有權擁有其所有財產及資產，並按目前的運作方式經營其業務。

(b) 收購基金根據1940年法案在委員會登記為封閉式管理投資公司，根據經修訂的1933年證券法(“1933年法案”)對收購基金股份的登記完全有效。

(c) 在生效時間，被收購基金將對資產擁有良好和可交易的所有權，並完全有權出售、轉讓、轉讓和交付本協議項下的資產，而不受任何留置權或其他產權負擔的影響，在交付和支付此類資產時，收購基金將獲得良好和可交易的資產所有權，除根據1933年法案可能產生的限制或以其他方式披露給收購基金的限制外，對其完全轉讓不受限制。

A-4

(d) 收購基金不需要任何法院或政府當局的同意、批准、授權或命令完成本協議中擬進行的交易，但根據1933年法案、1934年證券交易法(經修訂)和1940年法案以及州證券法可能要求的交易除外。

(e) 收購基金的股東報告、營銷和其他相關材料，以及在本協議日期前六(6)年內使用的收購基金的每份招股説明書和補充信息説明在其使用時在所有實質性方面均符合或符合1933年法案的適用要求，1934年法案和1940年法案及其下的委員會規則和條例，在使用時不包括或不包括對重大事實的任何不真實陳述，或根據作出這些陳述的情況遺漏陳述必須在其中陳述或在其中作出陳述所必需的任何重大事實，而不具有重大誤導性。

(f) 收購基金目前未參與，本協議的簽署、交付和履行不會導致：(I)違反聯邦證券法(包括1940法案)或特拉華州法律，或實質性違反其修訂和重新修訂的信託聲明和細則，或收購基金是當事一方或與其有約束力的任何協議、契約、文書、合同、租賃或其他承諾，或(Ii)加速任何協議、契約、任何協議、契約、合同、租賃或其他承諾，或施加任何懲罰。所購基金為當事一方或受其約束的文書、合同、租賃、判決或法令。

(g) 收購基金的所有重大合同或其他承諾(本協議和投資合同除外，包括期權、期貨、遠期合約和其他類似工具)將在生效時間或之前終止，不對收購基金承擔任何責任或義務。

(h) 除非另有書面披露並被收購基金接受，否則目前沒有任何訴訟或行政訴訟或調查在任何法院或政府機構面前待決，或據收購基金所知，對收購基金或收購基金的任何財產或資產構成威脅的訴訟或行政訴訟或調查，如果做出不利決定，將對收購基金的財務狀況或其業務進行產生重大和不利影響。收購基金不知道可能構成提起此類訴訟的依據的任何事實，也不是任何法院或政府機構的任何命令、法令或判決的當事方或受其任何命令、法令或判決的規定的約束，而這些命令、法令或判決會對收購基金的業務或其完成本文所述交易的能力產生重大不利影響。

(i) 被收購基金於2022年9月30日的資產負債表、營運及淨資產變動表及投資表已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審核，並符合一貫適用的美國公認會計原則(“GAAP”)，且該等報表在所有重要方面均根據 GAAP公平地反映收購基金截至該日期的財務狀況。且截至該日為止，並無已知的收購基金或有負債須根據公認會計原則在資產負債表(包括附註 )上反映。

(j) 自2022年9月30日以來，除非收購基金另有披露，否則收購基金的財務狀況、資產、負債或業務沒有任何重大不利變化，但在正常業務過程中發生的變化或收購基金的負債發生的情況除外。就本分段(J)而言，由於收購基金所持證券市值下降、收購基金負債解除或收購基金股東贖回收購基金股份而導致的收購基金股份每股資產淨值下降不應構成重大不利變化。

(k) 在生效時間，法律要求收購的基金在該日期前提交的所有重要的聯邦和其他納税申報單、股息報告表和其他與税務有關的報告(包括任何延期，如果有)應已提交，並且在所有重要方面都是正確的或將是正確的，所有在所述報税表和報告上顯示為到期或被要求為到期的聯邦税和其他税應已經支付或撥備支付，目前沒有對該等報税表進行審計，也沒有提出任何書面評估。關於這樣的回報。

A-5

(l) 收購基金並未採取任何行動，亦不知道任何可合理預期會阻止重組符合守則第368(A)節所指重組資格的事實或情況。

(m) 收購基金已選擇被視為守則第M分節下的“受監管投資公司”。自開始運作以來的每個應課税年度(包括截至截止日期的應課税年度)，收購基金已符合守則M分節的要求，即符合第851節及其後第節所指的受監管投資公司的資格和待遇。並根據守則第852條就自營運開始以來的每個課税年度(包括截至截止日期的課税年度)計算其聯邦所得税，並預期在截止日期前的任何時間將繼續符合該等要求。根據守則第852或4982條，收購基金自成立以來並無任何責任繳交任何重大所得税或消費税，現時亦無責任。除了在收購基金的賬簿上列明和累計的以外，收購基金不存在其他重大納税義務 (包括任何外國、州或地方納税義務)。收購基金不會就守則第(Br)M分節的規定不適用的任何課税年度累積任何收益或利潤。收購基金在出售其目前持有的任何資產時，將不會因《守則》第337(D)節及其規定的適用而被徵收公司級税項。

(n) 收購基金在所有重要方面均遵守美國國税局有關報告股息和其他分配及贖回其實益權益股份的適用規定。據其官員所知，收購基金遵守了W-9和/或W-8表格的收集和維護要求，並在股息和其他分配方面扣繳了股息和其他分配方面的税款，並向適當的税務機關支付了所有需要扣繳的税款，因此不對根據該表格可能施加的任何處罰承擔責任。收購基金不接受任何聯邦、州或地方税務機關的審計，並且沒有以書面形式向收購基金提交的關於收購基金的實際或建議的税務缺陷。

(o) 按照第3.3段的規定，收購基金的所有已發行和流通股將在結算時由轉讓代理人代表收購基金持有，金額為轉讓代理人記錄中規定的數額。收購基金並無任何認購或購買收購基金任何股份的未償還期權、認股權證或其他權利，亦無任何未償還證券可轉換為收購基金的任何股份。

(p) 本協議的簽署、交付和履行將在生效時間之前由收購基金的受託人採取一切必要行動(如有)正式授權，並經收購基金的股東批准，本協議將構成收購基金的有效和具有約束力的義務，可根據其條款強制執行，但受破產、破產、重組、暫停和其他與債權人權利有關或影響債權人權利的法律和一般股權原則的約束。

(q) 委託書/招股説明書(見第5.6段的定義)在生效時將：(I)不包含任何關於重大事實的不真實陳述，或遺漏陳述其中所需陳述或作出陳述所必需的重要事實，且不具有重大誤導性，且(Ii)在所有重要方面均遵守1933年法令、1934年法令和1940年法令及其下的規則和條例的規定；但條件是，本(Q)項的陳述和擔保不適用於委託書/招股説明書中的陳述或遺漏，因為委託書/招股説明書是依據並符合收購基金提供的供其使用的信息而作出的。

A-6

4.2. 收購基金的陳述和擔保。除非截至本協議日期已在收購基金的高級職員簽署的書面文件中向收購基金全面披露，否則收購基金的代表和對收購基金的認股權證如下：

(a) 收購基金是根據特拉華州法律正式組織、有效存在和信譽良好的法定信託，根據其經修訂及重訂的信託聲明及經修訂及重訂的附例(每份均經不時修訂)，有權擁有其所有財產及資產，並按目前進行的方式經營其業務。

(b) 收購基金根據1940年法案在委員會登記為封閉式管理投資公司，根據1933年法案對收購基金股份的登記完全有效。

(d) 在生效時間，法律要求在該日期前提交的收購基金的所有重要的聯邦和其他納税申報單、股息報告表和其他與税務有關的報告(包括任何延期，如果有)應已提交，並且在所有重要方面都是正確的或將是正確的，所述報税表和報告上顯示為到期或被要求為到期的所有聯邦税和其他税應已支付或已計提支付準備金，目前未對此類申報單進行審計，也未提出任何書面評估。關於這樣的回報。

(e) 收購基金已選擇被視為守則M分節下的“受監管投資公司”。自開始運作以來的每個應課税年度(包括截至截止日期的應課税年度)，收購基金已符合守則M分節的要求，即符合第851節及其後第節所指的受監管投資公司資格和待遇。根據守則第852條計算其聯邦所得税，並預計將繼續在截止日期前的任何時間滿足此類要求。收購基金自成立以來的任何時候，根據守則第852或4982條，從來沒有責任，現在也沒有責任繳納任何重大所得税或消費税。收購基金不存在任何其他重大税務責任(包括任何外國、州或地方税收責任)，但收購基金賬簿上的陳述和應計税額除外。收購基金不會就守則第M分節的規定不適用的任何課税年度累積任何收益或利潤。收購基金在出售其目前持有的任何資產時，將不需要繳納公司級税收，這是由於適用《守則》第337(D)節及其相關規定而產生的。

(f) 收購基金在所有重要方面均遵守美國國税局關於報告股息和其他分配以及贖回其實益普通股的規定。據其官員實際所知，收購基金遵守了W-9表格和/或W-8表格的收集和維護要求，並且已就股息和其他分配扣繳了所有税款，並向適當的税務機關支付了所有需要扣繳的税款，不對根據該表格可能施加的任何處罰負責。收購基金不接受任何聯邦、州或地方税務機關的審計，也不存在已以書面形式提交給收購基金的有關收購基金的實際或擬議的税務缺陷。

(g) 收購基金不需要獲得任何法院或政府機構的同意、批准、授權或命令即可完成本文所述的交易，但根據1933年法案、1934年法案和1940年法案以及州證券法可能要求的交易獲得的交易除外。

A-7

(h) 收購基金的股東報告、營銷和其他相關材料，以及在本協議日期之前一直使用的收購基金的每份招股説明書和補充信息説明在使用所有材料時均符合或符合《1933年法案》、《1934年法案》和《1940年法案》及其下的委員會規則和條例的適用要求，並且在使用時不包括或不包括對重大事實的任何不真實陳述或遺漏陳述其中要求陳述或陳述陳述所必需的任何重大事實。鑑於它們是在何種情況下製作的，不具有實質性誤導性。

(i) 收購基金目前未參與，本協議的簽署、交付和履行不會導致：(I)違反聯邦證券法(包括1940法案)或特拉華州法律，或實質性違反其修訂和重新修訂的《信託宣言》，或違反收購基金作為當事一方或與其有約束力的任何協議、契約、文書、合同、租賃或其他承諾，或(Ii)加速任何協議、契約、合同、租賃或其他承諾，或施加任何懲罰，任何協議、契約、合同、租賃或其他承諾。購置款是當事一方或受其約束的文書、合同、租賃、判決或法令。

(j) 除非以書面形式向被收購基金披露並被其接受，否則目前沒有任何訴訟或行政訴訟或調查在任何法院或政府機構面前懸而未決，或據收購基金所知，對收購基金或收購基金的任何財產或資產構成威脅的訴訟或行政訴訟或調查，如果確定不利，將對收購基金的財務狀況或其業務進行產生重大和不利影響。收購基金不知道可能構成提起此類訴訟的依據的任何事實，也不是任何法院或政府機構的任何命令、法令或判決的當事方或受其規定的約束，這些命令、法令或判決會對收購基金的業務或其完成本文所述交易的能力產生重大不利影響。

(k) 收購基金於2022年10月31日的資產負債表、營運及淨資產變動表及投資計劃表已由獨立註冊會計師事務所畢馬威有限責任公司審核，並符合一貫適用的公認會計原則，該等報表根據公認會計原則在各重大方面公平地反映收購基金於該日期的財務狀況，且並無任何已知收購基金的或有負債須根據通用會計原則於該日期的資產負債表(包括其附註)中反映，而該等報表並未披露。

(l) 自2022年10月31日以來，收購基金的財務狀況、資產、負債或業務沒有發生任何重大不利變化，但正常業務過程中發生的變化或債務收購基金髮生的任何情況除外。就本分段(L)而言，由於收購基金持有的證券市值下降、收購基金的負債解除或收購基金的股東贖回收購基金股份而導致的收購基金股份每股資產淨值的下降不應構成重大的不利變化。

(m) 本協議的簽署、交付和履行將在生效時間之前獲得收購基金受託人採取的所有必要行動的正式授權，如果有的話，並經收購基金的股東批准，本協議將構成收購基金的有效和具有約束力的義務，可根據其條款強制執行，受破產、破產、重組、暫停和其他與債權人權利有關或影響債權人權利的法律和一般股權原則的約束。

(n) 根據本協議的條款，將為收購基金股東的賬户發行並交付給收購基金的收購基金股份將在有效時間獲得正式授權，並在如此發行和交付時得到正式和有效發行的收購基金股份，收購基金將全額支付且不可評估，並將在每個司法管轄區按照適用的登記要求和適用的證券法在所有重要方面進行發行。收購基金並無任何可認購或購買收購基金任何股份的未償還期權、認股權證或其他權利，亦無任何未償還證券可轉換為收購基金的任何股份。

(o) 委託書/招股説明書(定義見第5.6段)在生效時將：(I)不包含任何關於重大事實的不真實陳述，或遺漏陳述其中所需陳述或作出陳述所必需的重要事實，且不具有重大誤導性，且(Ii)在所有重要方面均遵守1933年法令、1934年法令和1940年法令及其下的規則和條例的規定；但條件是，本(O)項的陳述和擔保不適用於委託書/招股説明書中的陳述或遺漏，因為委託書/招股説明書依據並符合被收購基金提供的信息供其使用。

A-8

契諾和協議

5.1. 開展業務。收購基金和收購基金各自將按照本協議生效之日和生效時間之間的先前慣例在正常過程中開展業務，不言而喻，此類正常業務過程將包括宣佈和支付慣常股息和分派，以及任何其他適當的分派。儘管有上述規定，被收購基金將以與過去慣例一致的大致交易、營業額和槓桿水平管理其投資組合，但與收購基金事先商定的範圍除外。

5.2. 無申購基金份額分配。收購基金承諾，除根據本協議的條款外，將根據本協議發行的收購基金股份不是為了進行任何分銷而收購的。

5.3. 信息。收購基金將協助收購基金獲得收購基金合理要求的有關收購基金份額的實益所有權的信息。

5.4. 其他必要的操作。在符合本協議規定的情況下，收購基金和收購基金將各自採取或促使採取所有行動，並採取或促使採取一切合理必要、適當或適宜的措施，以完成和使本協議所設想的交易生效。

5.5. 股東大會。收購基金已召開股東大會審議本協議並對其採取行動，並根據適用的聯邦和州法律採取其他行動，以獲得本協議擬進行的交易的批准。

5.6. 代理聲明/招股説明書。收購基金向收購基金提供了關於收購基金的信息，收購基金向收購基金提供了有關收購基金的信息，這是根據1933年法令、1934年法令和1940年法令編制N-14表格中的委託書/招股説明書(“委託書/招股説明書”)所合理需要的。

5.7. 清算分銷。在交易結束後，被收購基金將在合理可行的情況下儘快向其各自的股東進行清算分配，包括在交易結束時收到的收購基金股份。

5.8. 努力. 收購基金和被收購基金應各自盡其合理的最大努力滿足或獲得履行第6條所列條件的先例，以便在合理可行的情況下儘快完成本協議所設想的交易；前提是，收購基金和被收購基金均無義務放棄任何條件先例。

5.9. 其他儀器。收購基金和收購基金各自約定，它將不時籤立和交付或安排籤立和交付所有此類轉讓和其他文書，並將採取或促使採取另一方可能合理地認為必要或適宜的進一步行動，以歸屬和確認：(A)根據本協議將交付的收購基金的所有權和所有權，以及(B)收購基金，對本協議項下承擔的所有資產和責任的所有權和佔有權，並以其他方式實現本協議的意圖和目的。

A-9

5.10. 監管審批。收購基金將盡一切合理努力獲得1933年法案、1934年法案、1940年法案以及必要的州藍天法案或證券法所需的批准和授權，以便在生效時間後繼續運營。

5.11. 最終税收分配。在避免實體所得税或消費税的必要範圍內，收購基金將在向其股東結清股息之前宣佈一項或多項股息。

5.12. 第15(F)條。自生效之日起及生效後，收購基金和買方應在所有重要方面遵守《1940年法令》第15(F)節及其下的任何規則和條例。

先行條件

6.1. 條件已購得基金債務的先例。收購基金完成本協議規定的交易的義務應由收購基金選擇，但須遵守下列條件：

(a) 本協議中包含的收購基金的所有陳述和擔保在本協議生效之日起在所有重要方面均應真實無誤，且除可能受本協議預期的交易影響外，在生效時的效力和效力與在生效之日和生效之時相同。

(b) 收購基金應已向收購基金交付一份由其總裁或副總裁及其司庫以收購基金的名義簽署的證書，該證書的形式應合理地令收購基金滿意，並註明生效日期為，表明收購基金在本協議生效時所作的陳述和擔保在生效時間均屬真實和正確，但可能受本協議擬議交易影響的情況除外，以及被收購基金應合理要求的其他事項。

(d) 在按照第2.3款計算後，收購基金和收購基金應商定與重組有關的收購基金股票發行數量。

(e) 收購基金應在截止日期收到收購基金律師Dechert LLP的意見(該律師可根據特拉華州律師的意見和/或收購基金官員或受託人的證書，合理地依賴特拉華州法律管轄的事項)，其中包括以下幾點：

(i) 收購基金是根據特拉華州法律正式組織、有效存在和信譽良好的法定信託，有權擁有其所有財產和資產，並有權繼續其業務，包括作為一家註冊投資公司，並且收購基金擁有所有必要的聯邦、州和地方授權，以開展目前正在進行的業務；

(Ii) 協議已由收購基金正式授權、簽署和交付，假設收購基金適當授權、簽署和交付該協議，則該協議是收購基金根據其條款可對收購基金強制執行的有效和具有約束力的義務，但須遵守破產、破產、重組、暫緩執行和其他與債權人權利和一般股權原則有關或影響的法律；

A-10

(Iii) 根據本協議的規定，將向被收購基金股東發行的收購基金股票經正式授權，在交付後將被有效發行和發行，並由收購基金全額支付和不可評估，收購基金的任何股東都沒有任何優先認購或購買該股票的權利；

(Iv) 本協議的簽署和交付，以及本協議預期的交易的完成，不會導致違反收購基金修訂和重新簽署的《信託聲明》或其修訂和重新制定的章程，或實質性違反收購基金作為當事一方或受其約束的任何協議(該律師已知)的任何條款，或據該律師所知，導致未向收購基金披露的任何協議下的任何義務加速或施加任何處罰。購置款是當事一方或受其約束的判決或法令；

(v) 在律師的知情情況下，收購基金不需要獲得美國或特拉華州任何法院或政府當局的同意、批准、授權或命令，即可完成本協議中設想的交易，但根據1933年法案、1934年法案和1940年法案獲得的同意、批准、授權或命令，以及州證券或藍天法律(特拉華州法律除外)可能要求的除外；

(Vi) 收購基金是根據1940年法令歸類為封閉式管理公司的註冊投資公司，其根據1940年法令在委員會作為投資公司的登記完全有效；以及

(Vii) 向該律師、任何法院或政府機構或在任何法院或政府機構進行的訴訟或行政訴訟或調查目前尚待審理或受到威脅，涉及收購基金或其任何財產或資產，且收購基金不是的當事方，也不受任何法院或政府機構的任何命令、法令或判決的規定的約束，該等命令、法令或判決對其業務有重大不利影響。

6.2. 條件收購基金義務的先例。收購基金完成本協議規定的交易的義務應由收購基金選擇，但須遵守下列條件：

(a) 本協議中包含的對收購基金的所有陳述和擔保在本協議生效之日起在所有重要方面均應真實無誤，且除可能受本協議預期的交易影響外，在生效時的效力和效力與在生效之日和生效之時相同。

(b) 收購基金應已向收購基金交付一份由其總裁或副總裁總裁及其司庫以收購基金的名義簽署的證書，證書的格式應合理地令收購基金滿意，並註明生效日期為，表明本協議中對收購基金所作的陳述和擔保在生效時間及生效日期均屬真實和正確，除非該等陳述和擔保可能受本協議所擬進行的交易的影響，以及收購基金合理要求的其他事項。

A-11

(d) 在按照第2.3款計算後，收購基金和收購基金應商定與重組有關的收購基金股票發行數量。

(e) 收購基金應在截止日期收到被收購基金的律師Stradley Ronon Stevens&Young，LLP的意見(在特拉華州法律管轄的事項上，該意見可能合理地依賴於特拉華州律師的意見和/或被收購基金官員的證書)，其中包括以下幾點：

(i) 收購基金是根據特拉華州法律正式組織、有效存在和信譽良好的法定信託，有權擁有其所有財產和資產，並有權繼續其業務，包括作為註冊投資公司，而且收購基金已獲得聯邦、州和地方的所有必要授權，以開展目前正在進行的業務；

(Ii) 協議已由收購基金正式授權、簽署和交付，並假定收購基金對協議的適當授權、執行和交付是收購基金的有效和具有約束力的義務，可根據其條款對收購基金強制執行，但在強制執行方面，須遵守與或一般影響債權人權利和一般股權原則有關的破產、破產、重組、暫停和其他法律；

(Iii) 協議的簽署和交付，以及本協議預期的交易的完成，不會導致違反收購基金修訂和重新簽署的信託聲明或其修訂和重新制定的章程，也不會導致實質性違反收購基金作為當事一方或受其約束的任何協議(該律師已知)的任何條款，或據該律師所知，導致未向收購基金披露的任何協議下的任何義務加速或施加任何處罰。取得的基金為當事一方或受其約束的判決或法令；

(Iv) 在律師的知情情況下，收購基金不需要獲得美國或特拉華州任何法院或政府當局的同意、批准、授權或命令，即可完成本協議中設想的交易，但根據1933年法案、1934年法案和1940年法案獲得的同意、批准、授權或命令，以及州證券或藍天法律(特拉華州法律除外)可能要求的除外；

(v) 收購基金是根據1940年法令歸類為封閉式管理公司的註冊投資公司，其根據1940年法令在委員會作為投資公司的登記完全有效；

(Vi) 收購基金的流通股是根據1933年法令登記的，登記完全有效；以及

(Vii) 向該律師、任何法院或政府機構或在任何法院或政府機構進行的訴訟或行政訴訟或調查目前尚無懸而未決或受到威脅的情況，且收購基金不是的當事方，也不受任何法院或政府機構的任何命令、法令或判決的規定的約束，該等命令、法令或判決對其業務有重大不利影響。

6.3. 其他條件先例。如果在生效時間當日或之前未滿足本條款第6.3款所述的任何條件，則收購基金或收購基金不應自行選擇完成本協議所設想的交易。

A-12

(a) 協議和本協議中擬進行的交易應已獲得(I)收購基金董事會和(Ii)收購基金必要股東的批准，並應已將證明此類批准的決議的認證副本交付收購基金。

(b) 採購協議第7節規定的成交條件(定義見採購協議)均已滿足，採購協議預期的交易將與成交同時完成。

(d) 收購基金表格N-14中的登記聲明應已根據1933年法案生效，不應發佈暫停其效力的停止令。

(e) 在截止日期，委員會不得根據1940年法案第25(B)節發佈不利的報告，也不應提起任何訴訟，試圖根據1940法案第25(C)節要求完成本協議預期的交易。

(f) 在生效時間，任何訴訟、訴訟或其他程序不應懸而未決，或據收購基金或收購基金所知，在尋求限制或禁止或獲得與本協議或本協議擬進行的交易有關的損害賠償或其他救濟的任何法院或政府機構受到威脅。

(g) 應獲得其他各方的所有同意以及各方認為必要的聯邦、州和地方監管機構的所有其他同意、命令和許可，以允許在所有實質性方面完成本協議所擬進行的交易，但如未能獲得任何此類同意、命令或許可，則不會合理地預期對收購基金或收購基金的資產或財產產生重大不利影響，但本協議任何一方均可自行放棄任何此類條件。

(h) Bny 應已交付第3.2款所述的證書或其他文件。

(i) 轉讓代理應已交付第3.3款所述的其授權人員的證書。

(j) 購置基金應已按照第3.3款的規定向購置基金祕書出具並交付確認書。

(k) 本合同各方應已收到Dechert LLP律師事務所的意見(基於某些事實、假設和陳述)，收件人為收購基金和收購基金，大意是為了聯邦所得税目的：

(i) 僅為換取收購基金份額而轉讓收購基金的資產，以及收購基金承擔收購基金的負債，然後收購基金將收購基金份額分配給收購基金股東，以換取其在收購基金清算中的收購基金份額將構成守則第368(A)(1)條所指的“重組”；

A-13

(Ii) 在收到收購基金資產後，收購基金將不再確認任何損益，以換取收購基金份額和承擔收購基金的負債。

(Iii) 當收購基金將收購基金資產轉讓給收購基金時，收購基金將不再確認任何損益，以換取收購基金的股份和收購基金承擔的負債，或將收購基金的股份分配給收購基金股東以換取其收購基金股份，但收購基金可能需要確認與守則第1256(B)節所述合同或被動外國投資公司的股票有關的收益或損失，如守則第1297(A)節所界定的；

(Iv) 收購基金股東將收購基金份額交換為收購基金份額時，不會確認任何收益或損失 (作為零碎股份收到的現金除外)；

(v) 根據重組，每個收購基金股東獲得的基金份額的合計計税基準將與緊接重組前每個該等收購基金股東持有的收購基金份額的合計計税基礎相同 (減去可分配給收到現金的零碎份額的任何税基金額)；

(Vi) 每個被收購基金股東將收到的收購基金份額的持有期將包括持有被收購的、交出的基金份額的期間(前提是該等被收購的基金份額在重組之日作為資本資產持有)；

(Vii) 除因收購基金應納税年度終止而可能按市價計入聯邦所得税目的的資產外，收購基金收購的基金資產的計税基礎將與收購基金作為交換的該資產的計税基礎相同；以及

(Viii) 收購基金手中的收購基金資產的持有期將包括收購基金持有這些資產的期間 (除非收購基金的投資活動對收購基金資產具有減少或取消此類期限的效果)。

(Ix) 收購基金將繼承並考慮守則第381(C)節所述的收購基金項目，但須遵守守則第381、382、383和384節及據此頒佈的《美國財政部條例》規定的條款和限制。

儘管本協議有任何相反規定，購置款基金和被購置款基金均不得放棄本條款第6.3款第(K)項規定的條件。

賠償

7.1. 收購基金賠償。收購基金完全從其資產和財產中，同意賠償和保護收購基金及其受託人、高級管理人員、僱員和代理人(“收購基金受賠方”)，使其免受收購基金受賠方可能遭受的任何和所有損失、索賠、損害、債務或費用(包括但不限於支付合理的法律費用和調查費用)的損害，只要此類損失、索賠、損害、責任或費用(或與此相關的行動)產生於或基於：(A)收購基金違反本協議規定的任何陳述、保證、契諾或協議，或(B)收購基金或收購基金的受託人、高級管理人員、員工或代理人在截止日期前錯誤地或試圖實施的任何行為、錯誤、遺漏、疏忽、錯誤陳述、重大誤導性陳述、失職或其他行為，但這一賠償不適用於此類損失、索賠、損害、責任或費用(或與之相關的行為)應歸因於被收購基金受賠方的任何疏忽、故意或欺詐行為、遺漏或錯誤。

A-14

7.2. 被收購基金賠償。收購基金完全從其資產和財產中，同意賠償收購基金及其受託人、高級管理人員、僱員和代理人(“收購基金受賠方”)，並使其免受損害。收購基金受保方可能遭受的任何和所有損失、索賠、損害、債務或費用(包括但不限於支付合理的法律費用和調查費用)，只要這些損失、索賠、損害、責任或費用(或與此相關的行動)產生於或基於：(A)收購基金違反本協議中規定的任何陳述、保證、契諾或協議，或(B)收購基金或收購基金的受託人、高級管理人員、員工或代理人在截止日期前錯誤地或試圖實施的任何行為、錯誤、遺漏、疏忽、誤述、重大誤導性陳述、違反職責或其他行為，但這一賠償不適用於此類損失、索賠、損害、責任或費用(或與之相關的行為)應歸因於收購基金受賠方的任何疏忽、故意或欺詐行為、遺漏或錯誤。

7.3. 被收購基金的負債。雙方理解並同意，收購基金在本協議項下的義務對收購基金的任何受託人、股東、代名人、高級管理人員、代理人、僱員或顧問本人不具有約束力，但僅對收購基金的財產具有約束力。此外，所有人只應着眼於收購基金的資產，以履行收購基金在本協議項下的義務。雙方表示，他們各自已注意到《信託聲明》的規定，即免除股東和受託人對所獲基金的行為或義務的責任。

7.4. 收購基金的負債。雙方理解並同意，收購基金在本協議項下的義務對收購基金的任何受託人、股東、代名人、高級管理人員、代理人、僱員或顧問本人不具有約束力，但僅對收購基金的財產具有約束力。此外，所有人只應着眼於收購基金的資產，以履行收購基金在本協議項下的義務。雙方表示，他們各自已注意到《收購基金信託宣言》的規定，即免除股東和受託人對收購基金的行為或義務的責任。

經紀費用及開支

8.1. 不收取中介費或查找費。收購基金和收購基金相互聲明並保證，沒有任何經紀人或發現者有權接受與本協議規定的交易有關的任何付款，

8.2. 重組費用。與完成重組和本協議擬進行的交易直接相關的所有費用和支出將由買方和賣方按照雙方商定的方式承擔，而不考慮重組是否已完成，如購買協議中所述或以其他書面形式約定。儘管有上述規定，但如果與重組相關的銷售和購買存在任何交易成本(包括經紀佣金、交易手續費和相關費用)，這些費用將由收購基金就重組前進行的投資組合轉型承擔，並由收購基金就重組後進行的投資組合轉型承擔。

修訂及終止

9.1. 修正. 本協議可以簽署的書面形式加以修正、修改或補充，其方式可由每一方的授權人員代表所獲得的基金和所獲得的基金，以其認為必要或適宜的方式進行；但是，在收購基金董事會根據本協議第6.3(A)段召開收購基金股東會議後，未經收購基金董事會、收購基金董事會和收購基金股東批准，此類修改不得產生將確定收購基金份額數量的規定更改為本協議項下收購基金股東的效力，從而損害收購基金股東的利益。購置基金和購置基金的主管人員可通過書面協議更改生效時間和截止日期，而無需得到各自董事會的額外具體授權。

A-15

9.2. 終端. 如果收購基金董事會和收購基金董事會認為情況發展到不適宜繼續進行本協議，則可在生效時間之前的任何時間經雙方同意終止本協議，並可放棄本協議擬進行的交易。此外，收購基金或被收購基金可選擇在截止日期或之前終止本協議，原因是：另一方違反在截止日期或之前履行的任何陳述、擔保或協議將導致第6.1、6.2或6.3條所述條件的失敗，如果在非違約方發出通知後30天內未得到糾正的話。儘管有上述規定，如果買方有效終止購買協議，收購基金有權通過向被收購基金髮出書面通知來終止本協議，如果賣方有效終止購買協議，被收購基金有權通過向收購基金髮出書面通知來終止本協議。在任何此類終止的情況下，在沒有故意違約或違約的情況下，收購基金、收購基金或其各自的受託人或高級職員對另一方或其受託人或高級職員不承擔損害賠償責任。

10.

通告

本協議任何條款要求或允許的任何通知、報告、聲明或要求應以書面形式發出，並應通過傳真、電子交付(即電子郵件)、個人服務或預付或掛號信發送，地址如下：

如果是針對已購入的基金：

特拉華州常春藤高收入機會基金

市場街610號

賓夕法尼亞州費城，郵編：19106-2354
注意：大衞·F·康納，Esq.

將副本(不構成通知)發送給：

Stradley Ronon Stevens&Young，LLP
2005 Market 街，2600號套房
賓夕法尼亞州費城，郵編：19103-7018
注意：邁克爾·馬布裏，Esq.和E.Taylor Brody，Esq.

如果是對購置款：

阿伯頓收入信貸策略基金
市場街1900號，200號套房

賓夕法尼亞州費城，郵編19103
注意：Lucia Sitar，Esq.

A-16

將副本(不構成通知)發送給：

Dechert LLP
K街西北1900號
華盛頓特區，20006
注意：託馬斯·C·博格爾，Esq.和威廉·J·比勒費爾德，Esq.

11.

公共性和保密性

11.1. 與本協議或本協議擬進行的交易有關的任何公開公告或類似的公告將在被收購基金、收購基金、買方和賣方相互同意的時間和方式進行，但本協議的任何規定均不得阻止任何一方按照法律的要求進行公開公告，在這種情況下，發佈此類聲明或通信的一方應在發佈之前通知另一方。

11.2. 收購基金、收購基金、買方和賣方(就第11.2款而言，“受保護人員”)將持有、並將使其董事會成員、高級管理人員、員工、代表、代理人和關聯公司嚴格保密，且不向任何其他人披露，除非事先未經其他受保護人員書面同意，不得以任何方式使用從其他受保護人員獲得的與本協議所述交易相關的所有非公開、保密或專有信息。除此類信息外，此類信息可披露：(I)向政府或監管機構披露，並在必要時向與本協定所設想的獲得同意或豁免有關的任何其他人披露；(Ii)如果法院命令或法令或適用法律要求；(Iii)如果這一方沒有采取任何行動或沒有采取任何行動而向公眾公佈；(Iv)如果在收到之日已在非保密的基礎上為該方所知； (V)在基於本協議標的或與本協議標的相關的任何訴訟、政府調查、仲裁或其他程序的過程中或與之相關的過程中，包括但不限於本協議標的的交易未能完成；或者(六)本合同另有明文規定的。

11.3. 在本協議終止的情況下，收購基金、被收購基金買方和賣方同意，他們及其董事會成員、僱員、代表代理人和關聯公司應保密並嚴格保密，除非事先得到其他受保護人的書面同意，也不得為自己或他們自己的利益使用，也不向任何其他人披露與其他受保護人及其關聯公司有關的任何和所有非公開、機密或專有信息，無論這些信息是通過他們的盡職調查、本協議或其他方式獲得的。除此類信息外，可披露：(I)法院命令或法令或適用法律要求；(Ii)通過未採取任何行動或當事人未採取行動而向公眾公佈；(Iii)在收到之日起非保密基礎上已為當事人所知； (Iv)在基於本協議標的或與本協議標的相關的任何訴訟、政府調查、仲裁或其他程序的過程中或與之相關的過程中，包括但不限於未能完成本協議預期的交易；或(V)本協議另有明文規定。

12.

其他

12.1. 完整的協議。雙方同意，雙方均未作出本協議中未列明的任何陳述、保證或約定，本協議構成雙方之間的完整協議。

12.2. 生死存亡. 本協議或根據本協議交付的任何文件或與本協議相關的任何文件中包含的陳述、保證和契諾，以及第7.1和 7.2段中包含的關於對收購基金和收購基金進行賠償的義務，在交易結束後仍然有效。

12.3. 標題。本協議中包含的條款和段落標題僅供參考，不得以任何方式影響本協議的含義或解釋。

A-17

12.4. 治理法律。本協議應受特拉華州法律管轄並根據該州法律進行解釋，而不考慮其法律衝突原則。

12.5. 賦值。本協議對本協議雙方及其各自的繼承人和受讓人具有約束力，並使其受益，但未經另一方書面同意，任何一方不得轉讓或轉讓本協議或本協議項下的任何權利或義務。本協議中任何明示或暗示的內容均無意或將其解釋為授予或給予任何個人、商號或公司任何權利或補救措施，但本協議各方及其各自的繼承人和受讓人除外。

12.6. 同行。本協議可以簽署一份或多份副本，每份副本應被視為正本，但所有副本加在一起將構成一個協議。

12.7. 豁免。在截止日期前的任何時間，收購基金董事會或收購基金董事會(以有權從中受益的一方為準)均可放棄本協議的任何條款或條件，前提是該董事會在諮詢基金法律顧問後認為，此類行動或豁免不會對本協議中旨在為其各自基金的股東採取此類行動的股東的利益產生重大不利影響。

A-18

在此見證其中，本協議的每一方均已促使本協議自上文第一次寫明的日期起生效。

特拉華州常春藤高收入機會基金			ABRDN收入信貸策略基金

發信人：			發信人：
姓名：			姓名：
標題：			標題：

特拉華州管理公司，麥格理投資管理業務信託基金系列同意本協議第8.2、11.1、11.2和11.3段的規定：			ABRDN Inc.同意本協議第5.12、8.2、11.1、11.2和11.3段的規定：

發信人：			發信人：
姓名：			姓名：
標題：			標題：

A-19

補充資料陳述

將與重組有關

特拉華州常春藤高收入機會基金

使用和INTO

ABRDN 收益信貸策略基金

2022年9月30日

本補充資料聲明(“SAI”) 可供阿布頓收入信貸策略基金(“基金”)及特拉華州常春藤高收入機會基金(“收購基金”)的股東查閲，內容與建議將收購基金重組為基金有關。關於重組，《重組協議和計劃》規定：(1)將被收購的基金的所有資產轉讓給基金，以換取基金的股份(儘管可以用現金代替零碎的股份)；(2)由基金承擔收購基金的全部或幾乎所有負債；(3)將基金的普通股分配給收購基金的股東；以及(4)收購基金的完全清算(“重組”)。重組後將存在的基金稱為“合併基金”。

本SAI不是招股説明書，應與日期為2022年9月30日的委託書/招股説明書一併閲讀，並以表格N-14向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交有關擬議重組的文件(“委託書/招股説明書”)。可免費獲得委託書/招股説明書和其他信息的副本。寫信給基金公司，賓夕法尼亞州費城市場街1900 Market Street，Suite200，PA 19103，電話1-800-522-5465。您也可以在美國證券交易委員會網站(http://www.sec.gov).)上獲得委託書/招股説明書的副本本SAI中使用但未定義的大寫術語具有委託書/招股説明書中賦予它們的含義。

目錄表

一般信息	3
投資：基金的目標、政策和風險	3
基金的投資限制	12
基金的管理	14
投資組合交易和經紀配置	23
回購普通股	26
税務事項	27
代理投票策略和代理投票記錄	32
通過引用合併	32
財務報表和補充財務信息	33
法律顧問	34
其他信息	34
附錄 A-證券評級説明	A-1
附錄B-代理投票指南	B-1

一般信息

在2022年6月30日之前，Aberdeen Income Credit Strategy Fund被稱為Aberdeen Income Credit Strategy Fund。

投資：基金的目標、政策和風險

以下信息補充了委託書/招股説明書中有關基金投資目標和政策的信息。以下所述的投資政策，除“投資限制”項下所述或另有註明外，並非基本政策，可由基金董事會(各自為“董事會”或“董事會”)更改，無需股東批准。

以下信息補充了委託書/招股説明書中有關基金投資目標、主要投資戰略和主要風險的討論。本身並不對披露的事項作出完整或準確的解釋。讀者還必須參考委託書/招股説明書，以完整介紹以下披露的事項。以下並不是基金可能投資的所有證券和工具或其可能參與的投資策略的獨家清單，基金可能投資於工具和證券，並參與以下所列以外的策略。

優先貸款

高級貸款流程

高級安全浮動利率和固定利率貸款(“高級貸款”)通常在借款人和幾個貸款人之間協商由一個或多個貸款人代表，作為所有貸款人的代理。代理商負責協商貸款協議，該協議確定了優先貸款的條款和條件以及借款人和貸款人的權利。此外，機構通常代表貸款人持有任何抵押品，但不一定是代理人。借款人向代理商支付服務費。

代理通常需要代表其他貸款人管理高級貸款。在評估高級貸款時，他們可能會考慮並部分依賴代理人和其他貸款人進行的分析。這一分析可能包括對擔保高級貸款的抵押品的價值和充分性進行評估。如果代理同時充當抵押品代理，則需要監控抵押品。代理人可以依賴對特定抵押品的獨立評估。然而，代理人不需要對所有情況下作為抵押品質押的資產進行獨立的評估。代理通常還負責確定貸款人已在擔保高級貸款的抵押品中獲得完善的擔保權益。

基金通常依靠代理人收取高級貸款的本金和利息。此外，基金還在一定程度上依賴代理人監測借款人遵守貸款協議中限制性契約的情況，並在代理人知道或收到有關通知的情況下，將借款人財務狀況的任何不利變化通知貸款人。基金不會購買高級貸款的利息，除非代理人、貸款人和處於基金和借款人之間的任何其他人已簽訂協議，規定為基金保管資產，或立即向基金支付資產。處於基金和借款人之間的代理人或其他人破產可能會給基金造成損失。

基金可能需要支付和收取與購買、出售和持有高級貸款權益有關的各種費用。借款人通常支付的費用包括三種主要類型：結構費、承諾費和提前還款罰金。結構化在發起高級貸款時向貸款人支付費用。承諾費根據高級貸款承諾的未使用部分持續支付給貸款人。提前還款罰金是指借款人在貸款流程中規定的特定情況下提前償還高級貸款時向貸款人支付的費用。如果基金充當發起高級貸款的貸款人(“原始貸款人”)，它將直接從借款人那裏收取這些費用。如果基金後來通過轉讓或更新成為貸款人( “轉讓”)，它將直接從借款人那裏獲得任何承諾費和預付罰款。基金在轉讓的情況下是否收到融資費，或在通過參與(“參與”)投資於高級貸款的情況下是否收取任何費用，取決於基金與出售此類權益的貸款人之間的談判。當基金通過轉讓購買貸款時，它可能被要求向出售貸款的貸款人支付費用，或放棄應支付給基金的部分利息和費用。有時，轉讓人向受讓人支付費用。向基金出售參與權的人可扣除應作為管理費支付給基金的利息和任何費用的一部分。基金可能被要求將基金有權收取的任何費用的一部分轉給從基金購買高級貸款的人。

基金可根據貸款協議承擔義務，包括在某些情況下提供額外貸款的義務。基金打算通過分離現金和/或流動證券來為此類或有債務進行準備金。

優先貸款投資類型

基金可以充當發起高級貸款的原始貸款人，可以通過轉讓購買高級貸款，也可以通過參與投資於高級貸款。

原始貸款人。當基金作為原始貸款人時，它可以參與高級貸款的結構設計。當基金是原始貸款人時，它將與借款人有直接的合同關係，可以強制借款人遵守貸款協議的條款，並可能對其他貸款人通過抵銷獲得的任何資金擁有權利。根據貸款協議，貸款人通常還擁有完整的投票權和同意權。借款人的某些行為通常需要優先貸款未償還本金的某一特定百分比的持有人的投票或同意。某些決定，如降低高級貸款的利息或本金金額、釋放抵押品、更改高級貸款的期限或更改借款人的控制權，往往需要所有受影響的貸款人的一致投票或同意。基金打算永遠不擔任高級貸款的代理人或主要談判者或管理人，除非它可能被視為由基金和(或)顧問管理的一個或多個其他註冊投資公司談判的貸款的主要談判者。

如果在發放貸款後，基金髮放的貸款超過基金管理資產的5%，則基金不會作為貸款的原始貸款人。基金一般只在以下情況下作為貸款的原始貸款人：除其他外，根據顧問的判斷，借款人能夠及時支付貸款，並滿足顧問制定的其他信用標準。顧問主要依靠他們自己對此類借款人的信用質量的評估。因此，基金特別依賴顧問的分析能力。基金不會(I)向由顧問或其關聯公司管理的基金控制的投資組合公司的借款人發放貸款，或(Ii)顧問或其關聯公司管理的基金或賬户是貸款的代理人、委託人、談判者或管理人，除非顧問或由顧問管理的另一家註冊投資公司可能被視為其為基金和/或顧問管理的一個或多個其他註冊投資公司談判的貸款的主要談判代表。

任務。通過轉讓購買貸款的人通常繼承轉讓貸款人的貸款協議下的所有權利和義務，併成為貸款協議下的貸款人。但是，轉讓可以通過私下談判來安排，轉讓買受人獲得的權利和義務可能不同於轉讓貸款人所擁有的權利和義務，而且比轉讓貸款人所擁有的權利和義務更為有限。

參與度。當基金通過參與購買貸款的權益時，基金通常只與出售參與的貸款人而不是借款人有合同關係。基金有權僅從出售參與權的貸款方收到本金、利息和有權獲得的任何費用，並且只有在貸款方收到借款方的此類付款後才有權獲得此類付款。因此，基金可能會承擔借款人和出借人出售參與權的信用風險。如果出借人出售參與權而資不抵債，基金可被視為出借人的一般債權人。

基金通常無權強制借款人遵守貸款協議，也無權獲得其他貸款人通過與借款人進行抵銷而獲得的任何資金。此外，當基金參與高級貸款時，它可能無權投票決定是否放棄執行借款人違反的任何限制性契約。就可能放棄限制性契約進行投票的貸款人可能具有與基金不同的利益，可能不會考慮基金的利益。基金不得直接受益於支持其購買參與權的高級貸款的抵押品，儘管出售參與權的貸款人一般被要求將其收到的清算收益按比例分配給此類參與權的持有者。

較低等級的貸款和債務

基金的投資可包括由國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)指定的最低評級的信用債務和質量相當的未評級信用債務。本SAI的附錄A包含有關NRSRO評級類別及其重要性的更多信息。評級最低的信用義務包括違約、破產或重組公司的信用義務。NRSRO認為這類公司的信貸義務獲得任何實際投資地位的前景極其渺茫，通常以工具面值的大幅折扣價獲得。以較大折扣購買的證券目前可能會支付非常高的有效收益率。此外，如果公司的財務狀況有所改善，債務的潛在價值可能會增加，從而導致資本增值。如果公司的信用債務違約或繼續違約，或者如果重組計劃沒有為債券持有人提供足夠的償付，深度貼現信用債務可能會停止產生收入並失去價值，或者變得一文不值。

顧問尋求平衡深度貼現信用債務的好處與此類債務投資的相關風險。雖然多元化的投資組合可能會減少違約或失去價值的深度貼現債務的整體影響，但風險是無法消除的。

很少有較低級別的信用債券在任何國家證券交易所上市交易，較低級別信用債券的發行人可以選擇不接受任何NRSRO對其信用債務的評級。因此，與主要投資於較高等級信用債券的基金相比，該基金的投資組合可能包括更大比例的未上市或未評級信用債券。未評級信用債券對買家的吸引力通常不如評級信用債券，這一因素可能會使未評級信用債券更難銷售。這些因素可能會限制基金購買的信貸債務的可獲得性，也可能限制基金以其公允價值出售此類信貸債務的能力，以便為回購普通股、滿足贖回要求或應對經濟或金融市場的變化籌集現金。此外，在基金擁有或可能收購流動性較差或受限的較低級別信用債務的範圍內，這些信用債務可能涉及特殊的登記責任、負債和成本，以及流動性和估值困難。

較低等級貸款和債務信用債券市場的流動性可能不如較高等級信用債券市場。流動性是指以反映債券價值的價格及時出售債券的能力。在基金可能投資的一些較低級別證券沒有既定的零售市場的情況下，此類證券的交易可能相對不活躍。如果相當數量的持有者決定出售，較低等級信用債券的價格可能會迅速下降。對較低級別信用債券發行人的預期變化通常可能會減少此類信用債券的市場流動性，並使基金更難出售這些債券，至少在沒有價格優惠的情況下是這樣。對於沒有建立零售市場的證券，負面宣傳和投資者看法的影響可能比對存在此類市場的證券更明顯。目前接近歷史低位的經濟低迷或利率上升，可能會嚴重擾亂此類信用債務的市場，並對未償還信用債務的價值或發行人償還本金和利息的能力產生不利影響。此外，與已有成熟零售市場的信貸債務相比，基金可能更難及時、按其所述價值出售此類信貸債務。

在市場流動資金減少的期間，或在基金投資組合中持有的較低級別或其他信用債務缺乏現成的市場報價的情況下，基金評估基金投資的能力變得更加困難，由於可靠客觀數據的減少，顧問的判斷可能在基金投資的估值中發揮更大的作用。

基金依賴顧問的判斷、分析和經驗來評估發行人的信譽。有關某些較低級別發行人財務狀況的可用信息量可能沒有其他發行人那麼廣泛。在他們的分析中，顧問在評估信用義務時可能會考慮NRSRO的信用評級，儘管顧問並不主要依賴這些評級。NRSRO的信用評級只評估本金和利息支付的安全性，而不是市場風險。此外，評級是一般性的，而不是絕對的質量標準，信用評級面臨發行人資信可能發生變化的風險，而NRSRO可能無法及時更改此類評級。評級下調並不要求基金處置證券。顧問持續監測基金各自管理部分所持有信貸債務的發行人此外，由於大多數非美國收入信貸債務沒有評級，基金將根據顧問的分析投資於此類信貸債務，而不會從公佈的評級中獲得任何指導。由於投資較低等級的信貸債務和外國收入信貸債務涉及的投資考慮因素較多，實現基金的投資目標可能比投資較高等級的信貸債務更依賴於顧問的信貸分析。

新的或擬議的法律可能會對較低等級信用債券的市場產生影響。基金組織目前無法預測立法對較低等級信用債券市場可能產生的影響(如果有)。

衍生工具工具

基金可以(但不是必須)使用衍生工具的各種交易來賺取收入、促進投資組合管理並降低風險。隨着新工具和戰略的開發或法規的變化，技術和工具可能會隨着時間的推移而變化。雖然顧問試圖利用這種交易來促進基金的投資目標，但不能保證使用這些交易就能實現這一結果。由於基金有意根據經修訂的1986年國內收入守則(“守則”)符合受監管投資公司的資格，基金涉及衍生工具的活動可能會受到限制。影響交易所交易和場外交易(“OTC”)衍生品市場的監管動態可能會削弱基金通過使用衍生品來管理或對衝其投資組合的能力。

調用和看跌期權

基金可以買賣在美國和外國證券交易所和場外市場交易的證券的看漲期權或看跌期權，包括美國國債和機構證券、外國主權債務、抵押貸款支持證券、公司債務證券、歐洲美元工具和外債證券，也可以購買此類證券、指數和貨幣的相關期貨合約。基金出售的所有看漲期權必須“承保”(即基金必須擁有受看漲期權約束的證券或期貨合約)，或者，根據現行法規，只要看漲期權尚未完成，基金就必須滿足下文所述的資產隔離要求。儘管基金將獲得期權溢價作為補償，但基金出售的認購期權使基金在期權期限內面臨可能失去實現標的證券或工具的市場價格高於認購期權行權價格的機會，並可能要求基金持有原本可能出售的證券或工具。如果不包括書面看漲期權，則基金面臨的風險是，在行使期權時，基金可能不得不以高於行使價和基金收到的溢價的價格在市場上購買標的證券(以將證券交付給期權持有人)。在出售看跌期權時，基金可能需要以高於市場價格的不利價格購買標的證券。

銷售看漲期權和看跌期權

目的。出售期權的主要原因是通過收取溢價獲得比標的證券單獨實現的更高的當前回報。由於期權銷售計劃賺取的保費和投資組合證券的股息或利息收益會隨着經濟和市場狀況的變化而變化，因此預計這種當前回報將會波動。出售投資組合證券的期權可能會導致更高的投資組合週轉率。

銷售選項。看漲期權的買方向賣方(即作者)支付溢價，以獲得在一定時期內以指定價格從賣方購買標的證券的權利。基金將只在有擔保的基礎上或出於交叉對衝目的而發行看漲期權。如果在期權期間的任何時間，基金擁有或有權獲得在行使任何未償還期權時有義務交付的證券類型的證券，則包括看漲期權。期權用於交叉套期保值如果期權不在受期權約束的證券範圍內，但旨在提供對衝基金擁有或有權獲得的另一種證券的對衝。在這種情況下，根據目前的規定，基金以現金和/或流動證券為抵押，其數額至少等於標的證券的市值，按每日市價計價，同時期權仍未清償。

看跌期權的買方向賣方(即賣方)支付溢價，以獲得在一定期間內以指定價格將標的證券出售給賣方的權利。基金將只在有擔保的基礎上出售看跌期權，這意味着，根據目前的規定，在期權期間的任何時候，基金將分離現金和/或流動證券，其金額至少等於期權的行權價格，或者以相等或更高的行權價格持有相同標的證券的看跌期權。

關閉採購交易和抵銷交易。要終止其看漲期權或看跌期權的持有者地位，基金可以進入“結束購買交易”，即購買同一標的證券的看漲期權(看跌期權)，其行權價格和到期日與基金之前出售的看漲期權(看跌期權)相同。如果在結束的購買交易中支付的溢價加上佣金低於(高於)出售期權時獲得的溢價，基金將實現收益(虧損) 。如果基金所寫的一項期權失效而未行使，基金也將實現收益。

基金可以出售在交易所上市的期權以及場外交易中私下協商的期權。基金只有在該系列期權存在流動性較高的二級市場時，才能結清其作為期權賣家的頭寸，但不能保證會存在這樣的市場，特別是場外期權，因為它們只能與交易的另一方平倉。或者，基金可以購買抵銷期權，這不會平倉其作為賣方的地位，但將提供與其根據所售期權承擔的義務同等價值的資產。如果基金不能就其已出售的期權進行成交買入交易或購買抵銷期權，則基金將被要求維持受贖回或擔保期權擔保的證券，直到可以進行成交買入交易(或期權被行使或到期)，即使這樣做可能並不有利。

寫入選項的風險。通過出售看漲期權，基金失去了在期權未償還的情況下獲得高於行權價格的標的證券的潛力；通過出售看跌期權，基金可能有義務以高於當時當前市場價格的行權價格購買標的證券。如果不包括書面看漲期權，基金將面臨這樣的風險：在行使期權時，基金可能不得不以高於行使價和基金收到的溢價的價格在市場上購買標的證券(以便將證券交付給期權持有人)。

購買看漲期權和看跌期權

基金可以購買看漲期權，以防範其希望收購的證券價格預期上漲。或者，可以購買看漲期權以實現資本增值。由於看漲期權支付的溢價通常只是標的證券價格的一小部分，因此一定數量的基金將購買數量遠遠超過直接購買的此類證券的看漲期權。通過購買看漲期權，基金可以從標的證券價格的任何大幅上漲中獲益，其程度高於直接投資相同金額的證券。然而，如果標的證券的價格沒有充分上漲，或者如果基金沒有在期權到期前這樣做，基金將承擔失去全部保費的風險。

可以購買看跌期權，以防範特定投資組合證券或基金資產的預期市值下跌。或者，在預期標的證券價格下跌和看跌期權價值相應增加的情況下，可以購買看跌期權以實現資本增值。購買看跌期權以實現資本增值所涉及的重大損失風險與上文針對看漲期權所描述的相同。在任何情況下，購買資本增值期權都會增加標的證券市場價格變化對基金普通股資產淨值的影響，從而增加基金的波動性。

場外交易選項

基金有權買賣場外期權。場外期權通過與對手方的直接雙邊協議從證券交易商、金融機構或其他方(“對手方”)購買或出售。場外期權使基金面臨交易對手風險。

期貨合約

根據商品期貨交易委員會(“CFTC”)的規則和解釋，該基金可從事涉及期貨合約和期貨合約期權的交易。根據該規則和解釋，該基金的顧問可獲豁免註冊為“商品池營運商”。指數期貨合同是一種協議，根據該協議，雙方同意接受和交付的現金金額等於指定的美元金額乘以指定時間的指數價值與期貨合同最初簽訂時的價格之間的差額。指數中的標的證券不進行實物交割。利率期貨合約是一種協議，根據該協議，當事人同意在指定的未來時間以指定的價格接受或交割指定的債務證券(如美國國債或票據)。利率期貨合約還包括基於特定利率(如有擔保隔夜融資利率(SOFR)或英鎊隔夜銀行間平均利率(SONIA))的現金結算合約。

首字母和變異幅度。與購買或出售證券不同，購買或出售期貨合約時不會支付或收到任何價格。最初，根據1940年法令頒佈的規則和條例，基金需要向期貨佣金商人存入相當於合同金額的百分比 (通常在1%至10%之間)的現金和/或流動證券。這一數額稱為初始保證金。期貨合約交易中的初始保證金的性質與證券交易中的保證金的性質不同，期貨合約保證金不涉及客户借入資金為交易融資。相反，初始保證金具有履約保證金或合同誠信保證金的性質，在期貨合同終止和履行其合同義務時退還給基金。隨後向初始保證金賬户支付的保證金稱為變動保證金，每天都會隨着標的證券或指數的價格波動而支付，這使得期貨合約中的多頭和空頭頭寸或多或少具有更高或更低的價值，這一過程稱為按市值計價。在期貨合約到期前的任何時候，基金可選擇採取相反的頭寸終止頭寸。隨後做出變動保證金的最終確定，基金需要支付或釋放額外的現金，基金實現虧損或收益。

期貨合約策略。當基金預期市場或市場部門將大幅上漲時，購買期貨合約可在基金以其他方式進行充分投資時對衝不參與上漲的風險(“預期對衝”)。購買期貨合約將作為購買個別證券的臨時替代品，一旦市場穩定下來，可以有秩序地購買這些證券。隨着個人證券的購買，等量的期貨合約可以通過抵銷銷售來終止。基金可在預期或在一般市場或市場板塊下跌可能對基金證券市值產生不利影響的情況下出售期貨合約(“防禦性對衝”)。如果基金的證券組合的價值隨標的證券或指數的變化而變化，則出售期貨合約將大大降低基金的市場下跌風險，從而為基金的證券頭寸清算提供了另一種選擇。

與期貨合約交易相關的風險。使用期貨合約有幾個風險。這些包括期貨合約和標的證券或指數的價格變動之間不完全相關的風險；市場扭曲的風險；流動性不足的風險；以及錯誤預測價格變動的風險。期貨合約和被套期保值證券的價格變動之間可能存在不完全的相關性(或沒有相關性)。當被套期保值證券的構成偏離期貨合約所依據的證券或其他參考值時，不完全關聯的風險就會增加。如果期貨合約的價格波動小於被套期保值證券的價格，套期保值將不會完全有效。為了彌補這種不完美的相關性，如果被套期保值證券的歷史波動率大於該證券的歷史波動率或期貨合約的其他參考值，基金可以以比被套期保值證券的美元金額更大的美元金額買入或賣出期貨合約。相反，如果被套期保值證券的歷史波動率小於證券的歷史波動率或期貨合約的其他參考值，基金可以以低於被套期保值證券的美元金額的美元金額買入或賣出期貨合約。基金持有的期貨合約的價值也有可能在套期保值證券被套期保值的同時下降；如果發生這種情況，基金除了套期保值證券組合的價值下降外，還將在期貨合約上蒙受損失。

還有一種風險是，由於某些市場扭曲，期貨合約的價格可能與期貨合約所涉及的證券或指數的走勢不完全相關。首先，期貨合約市場的所有參與者都必須遵守保證金和維護要求。除了滿足額外的保證金要求外，投資者可能會通過抵消交易來平倉期貨合約，這可能會扭曲期貨合約市場與期貨合約基礎證券或指數之間的正常關係。其次，從投機者的角度來看，期貨合約市場的保證金要求可能沒有證券市場的保證金要求那麼苛刻。因此，投機者更多地參與期貨合約市場可能會造成暫時性的價格扭曲。由於期貨合約市場可能出現價格扭曲，以及期貨合約走勢與相關證券走勢之間的相關性並不完善，顧問對整體市場趨勢的正確預測仍有可能導致套期保值交易失敗。

此外，還有期貨合約市場流動性不足的風險。期貨合約只能在為期貨合約提供市場的交易所或交易所進行平倉。雖然基金只打算在似乎有活躍二級市場的交易所和交易所買賣期貨合約，但不能保證任何特定合約或任何特定時間都會有活躍的二級市場。在這種流動性不足的情況下，可能無法平倉期貨合約頭寸，在價格出現不利波動的情況下，基金將繼續被要求每天支付變動保證金。由於被套期保值的證券一般在相關期貨合約出售之前不會出售，因此證券價格的上漲(如果有的話)可能在一定程度上抵消相關期貨合約的損失。在這種情況下，基金將失去證券增值的好處。

成功使用期貨合約還取決於顧問正確預測市場走勢方向的能力。例如，如果基金對衝市場下跌，而市場價格上漲，基金將失去所持證券增值的部分或全部收益，因為它將在期貨合約中產生抵銷損失。在這種情況下，如果基金沒有足夠的現金，它可能不得不在不利於滿足每日變動保證金的情況下出售投資組合證券。

雖然基金打算僅在期貨合約有活躍市場的情況下才訂立期貨合約，但不能保證合約在任何特定時間都會有活躍的市場。大多數美國期貨合約交易所和交易委員會限制期貨合約價格在一個交易日內允許的波動量。一旦特定合約達到每日限價，當日不得以超過該限價的價格進行交易。期貨合約價格有可能連續幾個交易日漲至每日限價，幾乎沒有交易，從而阻止期貨合約頭寸迅速結清，使一些期貨合約交易商蒙受重大損失。在這種情況下，如果出現不利的價格變動，基金將被要求每天支付變動保證金的現金。在這種情況下，增加被套期保值的投資組合部分的價值(如果有的話)可能會部分或完全抵消期貨合約的損失。然而，不能保證被套期保值證券的價格實際上會與期貨合約的價格變動相關聯，從而抵消期貨合約的損失。

期貨合約上的期權

該基金還可以購買和承銷期貨合約上的期權。期貨合約上的期權賦予購買者權利，作為支付溢價的回報，買方有權在期權期限內的任何時間以指定的行權價格持有期貨合約的頭寸(如果期權是看漲期權，則為多頭頭寸，如果期權為賣權，則為空頭頭寸)。作為期貨合約期權的持有者，基金將遵守類似於期貨合約的初始保證金和維護要求。此外，基金收到的期權保費淨額需要計入初始保證金存款。當期貨合約上的期權被行使時，期貨合約頭寸的交割伴隨着現金，代表期貨合約的當前市場價格與期權的行權價格之間的差額。基金可以購買期貨合約的看跌期權，以代替期貨合約，並與出售期貨合約的目的相同；同時，它可以以較低的執行價格(“看跌價差”) 買入看跌期權，以抵消基金的部分戰略成本。購買期貨合約的看漲期權的目的與實際購買期貨合約的目的相同。

期貨合約期權交易風險。除了適用於所有期權交易的上述風險外，還有幾個與期貨合約期權相關的風險。顧問不會在任何交易所購買期貨合約的期權，除非顧問認為此類期權存在流動性較高的二級交易所市場。與使用期貨合約相比，購買期貨合約的期權對基金的潛在風險較小，因為購買的期權的最大風險金額是為期權支付的溢價(加上交易成本)。但是，可能會有這樣的情況，例如在標的證券或指數的價格沒有變動的情況下，在未來合同上使用期權會給基金造成損失，而使用未來合同則不會。

外幣期權

基金可以購買和買賣外幣期權的方式與使用遠期合約或期貨合約的方式類似。例如，投資組合證券計價的外幣的美元價值下降將降低這種證券的美元價值，即使這些證券的外幣價值保持不變。為了保護證券組合價值不受此類貶值的影響，基金可以購買外幣的看跌期權。如果貨幣的價值確實下降，基金將有權以固定的美元數額出售這種貨幣，從而完全或部分抵消否則將對其投資組合造成的不利影響。反之，如擬購入證券所用外幣的美元價值預計會上升，從而增加此類證券的成本，基金可就此購買看漲期權。購買這類期權至少可以部分抵消匯率不利變動的影響。然而，與其他類型期權的情況一樣，購買外匯期權給基金帶來的好處將減去溢價金額和相關交易費用。此外，如果貨幣匯率沒有朝着預期的方向或程度變動，基金可能會在外匯期權交易中蒙受損失，而這將要求基金放棄這種匯率有利變化的部分或全部好處。

基金可以為相同類型的目的買入外幣期權。例如，如果基金預計外幣計價證券的美元價值會因匯率的不利波動而下降，它可以不購買看跌期權，而是購買相關貨幣的看漲期權。如果出現預期的下跌，期權很可能不會被行使，投資組合證券價值的減少將被收到的溢價金額所抵消。同樣，基金可以在相關貨幣上發行看跌期權，如果利率按預測的方式變動，該期權將在未行使的情況下到期，並允許基金針對這種增加的成本提供保護，直到溢價金額，而不是購買看漲期權以防範將要購買的證券的美元成本預期增加。然而，與其他類型的期權一樣，買入外幣期權只會構成溢價金額以下的部分對衝，而且只有在利率朝着預期方向變動的情況下才會構成對衝。如果這種情況沒有發生，則可行使選擇權，基金將被要求買入或賣出標的貨幣的虧損，而溢價金額可能無法抵消這一虧損。通過編寫外幣期權，基金還可能被要求放棄本可以從有利的匯率變動中獲得的全部或部分利益。

外幣期權的價值取決於相關外幣相對於美元的價值。因此，期權頭寸的價格可能會隨着一種或兩種貨幣價值的變化而變化，與外國證券的投資價值無關。由於在銀行間市場發生的外幣交易(直接在貨幣交易商，通常是大型商業銀行及其客户之間進行)涉及的金額比使用外幣期權所涉及的金額要大得多，投資者可能會因為不得不在零散市場(通常由不到100萬美元的交易組成)以低於整批交易的價格進行交易而處於不利地位。

沒有系統地報告外幣的最新銷售信息，也沒有監管機構要求通過交易商或其他市場來源提供的報價必須確定或及時修改。可獲得的報價信息通常代表銀行間市場上非常大的交易，因此可能不反映相對較小的交易(即低於100萬美元) 利率可能不太優惠。外幣銀行間市場是一個全球性、全天候的市場。如果美國期權市場關閉，而標的貨幣市場仍然開放，標的市場可能會發生無法在期權市場反映的重大價格和利率變動。

基金可以為交叉套期保值目的買入外幣看漲期權。外幣的看漲期權用於交叉套期保值，但旨在防止基金擁有或有權購買的證券的美元價值因匯率的不利變化而下跌。在當前法規下，在這種情況下，基金通過將現金和/或流動證券分離為不低於標的外幣每日市值的美元價值來擔保期權。

合併的筆交易

當顧問認為符合基金最佳利益時，基金可進行多項交易，包括多項期權交易、多項期貨合約交易、多項貨幣交易(包括遠期貨幣合約)及多項利率交易，以及期貨合約、期權、貨幣及利率交易(“組成部分”交易)的任何組合，而不是單一衍生工具作為單一或綜合策略的一部分。合併的交易通常包含其每個組成部分交易中存在的風險元素。儘管組合交易通常是基於顧問的判斷進行的，即組合策略將降低風險或以其他方式更有效地實現所需的投資組合管理目標，但組合可能反而會增加此類風險或阻礙投資組合管理目標的實現。

其他衍生工具的額外風險

每個美國交易所都對同一標的證券或期貨合約(無論是否涵蓋)設定了最大看漲期權或看跌期權數量限制，這些期權可由單一投資者單獨或與其他投資者共同買入 (無論此類期權是在同一交易所還是不同交易所或在一個或多個賬户上持有或通過一個或多個經紀商持有或書寫)。顧問建議的所有投資公司的期權頭寸是為這些限制的目的而合併的。交易所可以下令清算被發現違反這些限制的頭寸，並可以施加其他制裁或限制。這些頭寸限制可能限制基金可以承銷的上市期權的數量。

如果基金從事期權、期貨合約或期貨合約期權交易的經紀或期貨佣金商行破產，基金在結清買入的未平倉倉位方面可能出現延誤和/或虧損，或招致全部或部分保證金存款的損失。基金只有在顧問認為信譽良好的經紀人或金融機構的情況下才能進行交易。

與基金在期貨合約中進行的交易不同，外幣期權和遠期合約不在商品期貨交易委員會或美國證券交易委員會監管的合約市場上進行交易。相反，這類工具是通過充當做市商的金融機構進行交易的。同樣，貨幣期權也可以在場外交易。在場外交易環境中，為交易所參與者提供的許多保護將不可用。例如，沒有每日價格波動限制，因此，不利的市場波動可能會在一段時間內無限制地持續。儘管期權購買者的損失不能超過保費加相關交易成本的金額，但這一整筆金額可能會損失。此外，由於與這些頭寸相關的保證金和抵押品要求，遠期合約的期權編寫者和交易者可能會損失遠遠超過初始投資的金額。

此外，期貨合約、期貨合約期權、遠期合約和外幣期權可以在外國交易所進行交易。此類交易面臨政府行為影響外幣或證券的交易或價格的風險。此類頭寸的價值也可能受到以下因素的不利影響：(I)其他複雜的外國政治、法律和經濟因素；(Ii)可用於做出交易決定的數據比美國更少；(Iii)基金在美國非營業時間對外國市場發生的經濟事件採取行動的能力延遲；(Iv)實施與美國不同的行使和結算條款和程序以及保證金要求，以及(V)交易量較小。

交換筆交易

基金可進行掉期交易，包括貨幣、信用違約、總回報和利率掉期協議，以及有關的期權，並可買賣上限、下限和領子。

基金可以進行總回報互換。總回報掉期被用作擁有特定實物證券或由給定市場指數組成的證券的替代品，或在沒有實物證券可用的市場中獲得敞口，例如利率指數。總回報是指支付(或收到)掉期相關證券、指數或其他工具的總回報(即價格回報和股息或分派)，然後兑換浮動利率的收入(或支付) 。總回報掉期為基金提供了額外的靈活性，通過使用現有的最具成本效益的工具來獲得對特定證券或指數的敞口。總回報掉期使基金有機會積極管理因不必購買實際證券或作為掉期基礎的其他工具而由基金持有的現金。與利率掉期類似，現金支持總回報掉期被積極管理以賺取高於掉期浮動利率的回報。

基金可訂立場外或結算的信用違約掉期合約或與信貸掛鈎的票據，以進行對衝或獲得基金可投資的信貸證券的風險敞口。場外信用違約互換是雙方之間交換髮行人(參考實體)信用風險的協議。信用違約掉期的買方被認為是通過支付定期費用來購買保護，以換取賣方的或有付款，如果參考實體發生信用事件，如破產、未能支付未償債務或在掉期未完成時信用惡化。信用違約掉期的賣方被稱為出售保護，因此如果參考實體的信用保持穩定或在掉期未完成時信用改善，則賣方將收取定期費用和利潤，但信用違約掉期合同中的賣方將被要求在參考實體發生不利信用事件的情況下向買方支付商定的金額。信用掛鈎票據是一種合成證券，通常由特殊目的載體或銀行發行，其交易方式類似於參考實體發行的債券，但符合信用違約互換的經濟性。對於此證券，保護的買方出售票據。保護買方(票據賣方)通常會在參考實體沒有違約時定期向票據持有人付款。如果參考實體違約，票據出售者可以通過終止定期付款和返還票據持有人本金的義務而獲利。與互換不同，信用掛鈎票據的保護買方將在交易時從票據銷售中獲得資金，如果沒有信用事件發生，將在合同到期日返還這筆錢。反之亦然, 保護的賣家購買票據。與信用違約互換一樣，票據購買者(保護賣家) 會定期收到付款。與掉期交易不同，保護賣方必須在交易時支付票據，如果沒有信用事件發生，將在合同到期時收取這筆錢。

該基金可訂立場外或結算利率掉期合約。利率互換涉及基金與另一方交換各自支付或收取利息的承諾，例如，就名義本金金額交換浮動利率付款以支付固定利率付款。購買利率上限使購買者有權在特定指數超過預定利率的範圍內，從出售利率上限的一方獲得基於合同的本金的利息支付。購買利率下限使購買者有權在特定指數低於預定利率的範圍內，從出售利率下限的一方獲得基於合同的本金的利息支付。利率下限結合了購買上限和出售下限的要素。項圈保護購買者免受利率高於最高額度的影響，但要求購買者放棄利率低於最低額度的好處。

就基金而言，根據向國家期貨協會提交的資格通知，顧問已聲稱將其排除在“商品池經營者”一詞的定義之外。根據CFTC的規則和解釋，基金可以從事涉及掉期協議和其他衍生品的交易，包括期貨和期貨期權。根據CFTC的規則和解釋，基金不在商品交易所法案下CFTC規則4.5所定義的“商品池”的定義之外。就基金而言，為了讓顧問根據CFTC規則4.5要求排除，基金必須滿足CFTC兩個交易限制中的一個，並且不能作為投資大宗商品利益的基金進行營銷。

根據規則4.5，除真正的套期保值交易外，基金必須：

•

限制某些衍生品的風險敞口，使建立基金衍生品頭寸所需的初始保證金和保費合計不超過基金清算價值的5%(考慮到這些衍生品的未實現利潤和未實現虧損，並不包括購買時已變現的任何現金期權)；或

•

確保基金某些衍生品頭寸的名義淨值合計不超過基金的清算價值 (在計入基金衍生品頭寸的未實現利潤和未實現虧損後)。

CFTC 規則4.5對尋求依賴排除的基金的營銷活動施加限制。根據CFTC規則4.5，其投資顧問聲稱被排除在外的基金，不得向公眾推銷商品池或任何用於商品期貨、商品期權或掉期交易的工具。

基金將根據基金董事會(“董事會”或“受託人”)制定的準則，僅與顧問批准的交易對手進行掉期、上限或下限交易。顧問將持續監測基金的掉期、上限、下限和下限交易對手方的信譽。如果此類交易的對手方違約，基金將根據與交易有關的協議獲得合同補救。基金可按資產或以負債為基礎進行互換、上限、下限和項圈，並通常按淨額進行互換。即，兩項付款均已結清，基金只收取或支付這兩項付款的淨額。基金在每項互換中超出其應得債務的淨額將按日累計，根據現行規定，基金將資產淨值合計至少等於應計超額的現金和/或流動證券金額分開。根據現行條例，如果基金以淨額以外的方式進行互換交易，包括出售信用保護，基金將把每天應計的全部款項與基金與互換有關的債務分開計入。根據目前的規定，在基金出售(即寫出)上限、下限和套圈的範圍內，它將把淨資產淨值合計至少等於基金關於上限、下限或套圈的淨債務的全部數額的現金和/或流動證券分離。

互換期權或互換是一種合同，它賦予交易對手權利(但不是義務)在指定的未來時間按規定的條款簽訂新的互換協議，或縮短、延長、取消或以其他方式修改現有的互換協議。基金可以買入(賣出)和購買看跌互換和看漲互換。

掉期的使用是一項高度專業化的活動，涉及不同於普通證券組合交易的投資技巧和風險。如果顧問對市場價值、利率和其他適用因素的預測是錯誤的，基金的投資業績將比不使用這些投資技巧時有所下降。掉期、上限、領口和下限的使用還可能產生在本期和未來期間之間轉移收入確認的效果。

結構化筆記

結構性票據是衍生債務證券，其利率和/或本金由無關指標決定。指數化證券包括結構性票據和債務證券以外的證券，其利率或本金由無關指標確定。編入索引的證券可能包括一個乘數，該乘數將編入索引的元素乘以指定的係數，因此，這類證券的價值可能非常不穩定。結構性票據和指數化證券的條款可能規定，在某些情況下，到期時沒有本金到期，因此可能導致投資資本的損失。結構性票據和指數化證券可以是正指數或負指數，因此參考升值可能會導致利率上升或下降，或者結構化或指數化證券到期時的價值可以計算為參考價值變化的指定倍數；因此，此類證券的價值可能非常不穩定。結構性票據和指數化證券可能比其他類型的債務證券承擔更大程度的市場風險，因為投資者承擔參考指標的風險。與不太複雜的證券或更傳統的債務證券相比，結構性票據或索引證券的波動性更大，流動性更差，更難準確定價。

基金的投資限制

以下是基金的基本投資限制，未經基金未償還有表決權證券的多數持有人批准，不得更改(就此目的而言，根據1940年法令，指出席超過50%的未償還有表決權證券的會議的基金有表決權證券的67%或以上，或(Ii)有超過50%的基金未清償有表決權證券出席或由代表出席的會議)。除另有説明外，以下規定的所有百分比限制在購買後立即適用，市場波動導致的任何適用百分比的任何後續更改不需要採取任何措施。關於優先證券發行的限制和借款的情況，百分比限制在發行時和持續基礎上適用。基金不得：

發行優先證券或借入資金，但基金可發行優先證券及/或借入資金(包括透過逆回購協議)至經不時修訂的1940年法令所允許的範圍內，以及(I)美國證券交易委員會根據經不時修訂的1940年法令頒佈的規則及條例，及(Ii)適用於基金的豁免或其他寬免受經不時修訂的1940年法令的規定所規限的情況除外。基金沒有投資政策限制通過使用備兑逆回購協議可能獲得的槓桿量。

作為他人發行的證券的承銷商，但在處置貸款或證券組合時，根據適用的證券法，該承銷商可能被視為承銷商。

投資於任何證券，如果因此，基金總資產價值的25%或更多(按每次投資時的市值計算)投資於任何特定行業發行人的證券，但不包括(A)美國政府及其機構發行或擔保的證券，以及州和市政府或其政治部門的工具或證券(但不包括代表非政府發行人發行的私人目的工業發展債券)，或(B)1940年法令另有規定，經不時修訂，並經(I)美國證券交易委員會根據經不時修訂的1940年法令頒佈的規則及條例，及(Ii)適用於基金而不受經不時修正的1940年法令條文所規限的任何豁免或其他濟助。就此限制而言，(I)對貸款參與的投資將被視為對與參與有關的貸款發行人的證券或債務的投資，以及 (Ii)對回購協議、逆回購協議、CLO、CBO、CDO或掉期或其他衍生工具的投資將被視為對標的或參考證券、工具或資產的行業投資(如有)。本基金參照Bloomberg BICS行業分類代碼定義行業。

購買或出售房地產，但基金可：(A)購買或租賃辦公空間供自己使用，(B)投資於房地產或其中權益的發行人的證券和/或其他工具，或從事或經營房地產行業的發行人的證券和/或其他工具，(C)投資於以房地產或其中的權益為擔保的證券和/或其他工具，(D)買賣與抵押相關的證券和/或其他工具，以及(E)持有和出售基金因擁有證券和/或其他票據而獲得的不動產。

買入或賣出實物商品，除非是因擁有證券或其他工具而取得；但此限制並不禁止基金購買或出售期權、期貨合約及其相關期權、遠期合約、掉期合約、上限、下限、套圈及任何其他金融或衍生工具，或投資於以實物商品為後盾的證券或其他工具。

向任何人提供金錢或財產貸款，但以下情況除外：(A)基金可投資或發起的證券、工具、信貸義務或權益(包括高級貸款)被視為貸款，(B)通過貸款組合證券或(C)通過簽訂回購協議。

不得購買任何一家發行人的證券，但由美國政府、其機構或機構發行或擔保的債務除外，條件是在購買後，基金總資產的5%以上將立即投資於該發行人，或者基金持有發行人未償還有表決權證券的10%以上，但基金總資產的25%或更少可以在不考慮此類限制的情況下投資。可以投資於美國國庫券、票據或由美國政府、其機構或工具發行或擔保的其他債務的資產百分比沒有限制。

因此，關於上述限制1和3，基金目前不得：

發行優先證券或借入資金，但1940年法案及其規則和條例所允許的除外。目前，《1940年法案》及其規則和條例一般將基金可利用的“無擔保”逆回購協議和借款以及任何其他代表負債的優先證券的使用範圍限制在基金使用時總資產的331/3%。此外，1940年法案將基金髮行優先股的範圍限制在基金總資產的50%(減去基金在未擔保逆回購協議下的債務和代表債務的其他優先證券)。根據1940年法案，“擔保”逆回購協議將不計入上述限制。如果基金根據逆回購協議將等同於基金義務的現金和/或流動證券的金額分離(或分離1940法案或美國證券交易委員會指導意見可能不時允許的其他金額)，則逆回購協議將被視為“覆蓋”；否則，逆回購協議將被視為“未覆蓋”。

如果基金總資產價值的25%或以上(按每次投資時的市值計算)投資於任何證券，則投資於任何特定行業發行人的證券，但不包括由美國政府及其機構和機構發行或擔保的證券，或州和市政府或其政治分支機構的證券(但不包括代表非政府發行人發行的私人用途工業發展債券)。

基金某些基本投資限制的後半部分(即此外，提及“經不時修訂並經(I)美國證券交易委員會根據1940年法案頒佈並經不時修訂的規則及條例，及(Ii)適用於基金的任何豁免或其他豁免或其他救濟，使基金不受1940法案(經不時修訂)的條文影響”)，使基金可靈活地改變其限制，以配合適用的法律、規則、規例或豁免救濟的變更。這些限制中使用的措辭提供了必要的靈活性，使基金董事會能夠有效地應對此類事態發展，而不會出現延遲和股東大會的費用。

基金的管理

受託人和官員

基金的業務和事務在董事會和董事會任命的基金官員的領導下管理。下表列出了基金的受託人和高級管理人員及其在過去五年中目前的職位和主要職業。除非下面另有説明，否則基金、董事會成員和高級管理人員以及顧問的營業地址是市場街1900號，200室，費城郵編：19103。術語“基金綜合體”包括截至本SAI發佈之日由顧問或其關聯公司提供諮詢的每一家註冊投資公司。受託人的任期為三年，或直到他們的繼任者被正式選舉並獲得資格為止。官員每年由受託人選舉產生。

受託人

名字, 地址和年齡	職位持有基金	術語的辦公室和長度的時間服侍	主要職業在過去的五年中	數的投資組合在基金中複雜* 受監管通過受託人	其他董事職位持有者受託人在.期間過去時五年
感興趣的受託人

史蒂芬伯德** C/o abrdn Inc. 1900 市場街， 200套房賓夕法尼亞州費城，郵編19103 出生年份：1967	二級受託人	受託人任期將於2025年屆滿；受託人自2021年起擔任	伯德先生於2020年7月加入ABRDN plc董事會，擔任候任首席執行官，並於2020年9月正式被任命為首席執行官。此前，伯德先生從2015年起擔任花旗集團全球消費者銀行業務首席執行官，並於2019年11月退休。他的職責涵蓋19個國家的所有消費者和商業銀行業務，包括零售銀行和財富管理、信用卡、抵押貸款以及支持這些業務的運營和技術。在此之前，伯德先生是花旗集團在該地區17個市場(包括印度和中國)所有亞太業務線的首席執行官。伯德先生於1998年加入花旗集團，在該公司工作的21年中，他在亞洲和拉丁美洲業務的銀行、運營和技術方面擔任過多項領導職務。在此之前，他曾在英國通用電氣金融公司(GE Capital)和英國鋼鐵公司(British Steel)擔任管理職位。1996年至1998年，他在通用電氣金融公司擔任英國業務董事。	26	沒有。

名字, 地址和年齡	職位持有基金	術語的辦公室和長度的時間服侍	主要職業在過去的五年中	數的投資組合在基金中複雜* 受監管通過受託人	其他董事職位持有者受託人在.期間過去時五年
獨立受託人

蘭道夫·塔基安 C/o abrdn Inc. 1900 市場街， 200套房賓夕法尼亞州費城，郵編19103 出生年份：1974年	第三類受託人及優先股受託人	受託人任期將於2023年屆滿；受託人自2010年起擔任	管理董事及美國銀行全球財富與投資管理業務主管(自2019年起)；收購大道資本集團關聯公司及空白支票公司Boulevard Acquisition Corp.II副總裁總裁(2015年至2019年)；大道互惠基金信託公司首席執行官兼受託人總裁(2012年至2019年)；董事高級董事總經理兼傳統資產管理業務主管(自2010年至2019年)。萊諾克斯山鄰裏之家的董事會成員和執行委員會成員，非營利性組織。	1	沒有。

傑拉爾德·馬龍 C/o abrdn Inc. 1900 市場街， 200套房賓夕法尼亞州費城，郵編19103 出生年份：1950年	董事會主席；三級受託人	任期至2023年；受託人自2017年起	馬龍先生的職業是一名有40多年經驗的律師。目前，他是多家美國公司的非執行董事，自2018年以來，包括Medality 醫療公司(醫療技術公司)和Bionik實驗室公司(美國醫療保健公司)。他也是基金綜合體中許多開放式和封閉式基金的主席。他之前擔任英國公司新月場外交易有限公司(製藥服務)的獨立董事長至2018年2月；擔任流體石油有限公司(石油服務)的獨立董事長至2018年6月；擔任美國公司瑞博倫有限責任公司(福利服務) 至2017年9月；擔任英國公司Ultrasis plc(醫療軟件服務公司)的董事長至2014年10月。馬龍先生曾於1983年至1997年擔任英國國會議員，並於1994年至1997年擔任英國政府衞生國務大臣。	26	自2018年起擔任Bionik實驗室公司(美國醫療保健公司)的董事。

南希姚·馬斯巴赫 C/o abrdn Inc. 1900 市場街， 200套房賓夕法尼亞州費城，郵編19103 出生年份：1972	第II類受託人及優先股受託人	任期至2025年；受託人自2019年起	馬斯巴赫女士自2015年起擔任美國華人博物館總裁。自2015年以來，馬斯巴赫女士也一直是外交關係委員會的成員。2016年至2018年在亞洲老虎基金公司任職的董事。	7	沒有。

名字,
地址
和
年齡

職位
持有
基金

術語
的
辦公室
和
長度
的
時間
服侍

主要職業
在過去的五年中

數
的
投資組合
在基金中
複雜*
受監管
通過
受託人

其他
董事職位
持有者
受託人
在.期間
過去時
五年

約翰·西夫賴特
C/o abrdn Inc.

1900 市場街，

200套房

賓夕法尼亞州費城，郵編19103

出生年份：1955

第I類受託人

期限將於2024年到期；

受託人自2017年

Sievwright先生是伯福德資本有限公司(自2020年5月起)和英國數字銀行公司Revolut Limited(自2021年8月以來)的非執行董事。之前，他是以下英國公司的非執行董事：NEX Group plc(2017-2018)(金融)和ICAP plc(2009年-2016) (金融)。

自2020年5月起擔任伯福德資本有限公司(法律融資、複雜戰略、結算後融資和資產管理服務和產品提供商)的非執行董事。

*“基金綜合體”包括：abrdn Income Credit Strategy Fund，abrdn Asia-Pacific Income Fund，Inc.，abrdn Global Inc.，abrdn Australia Equity Fund，Inc.，abrdn Emerging Markets Equity Income Fund，Inc.，abrdn Japan Equity Fund，Inc.，The India Fund，Inc.，Abrdn Global Dynamic Dividend Fund，Abrdn Global Premier Properties Fund，abrdn Global Infrastructure Income Fund，abrdn Global Infrastructure Income Fund，abrdn ETF(由3個投資組合組成)。

**Bird先生被認為是1940年法案中定義的基金的“利害關係人”，因為他在顧問中扮演的角色。

高級船員

基金關於附表14A的最終委託書中“幹事”標題下所載的信息於2022年3月24日向美國證券交易委員會提交的2022年股東周年大會(以下簡稱委託書) 以引用方式併入本文。

受託人的經驗

標題下包含的信息有關受託人委員會的其他信息“ 在基金的代理聲明中在此引用作為參考。

補償

下表列出了基金以及基金所屬的基金綜合體在2021年10月31日終了的財政年度對受託人的薪酬情況。基金幹事不直接從基金或基金建築羣內的任何其他基金獲得任何報酬履行幹事職責。該基金沒有任何獎金、利潤分享、養老金或退休計劃。

受託人姓名或名稱	合計補償從基金開始財政年度結束 2021年10月31日		全額補償來自基金和基金複雜的付費致受託人*
南希姚·馬斯巴赫	$	48,198	$	242,695
傑拉爾德·馬龍	$	63,198	$	487,092
約翰·西夫賴特	$	54,198	$	150,293
蘭道夫·塔基安	$	48,198	$	48,198
斯蒂芬·伯德	$	0	$	0

見“受託管理人” 表，瞭解每個受託管理人所服務的基金綜合體內的基金數目。

董事會和委員會結構

董事會目前由四名非基金“利害關係人”(定義見1940年法案)的受託人(“獨立受託人”)和一名有利害關係的受託人斯蒂芬·伯德組成。《基金章程》規定，董事會應分為三類：第一類、第二類和第三類。基金每一類受託人的任期在所示年度的年會上屆滿，之後在各自選出繼任者並取得資格時屆滿： 2024年第一類、2025年第二類和2023年第三類。

董事會已任命獨立受託人馬龍先生為主席。主席主持董事會會議，參與董事會會議議程的準備，並在董事會會議之間充當受託人和管理層之間的聯絡人。除本協議規定的任何職責外，主席的任命不會對受託人施加任何職責、義務或責任，一般情況下，該人作為董事會成員所承擔的職責、義務或責任不會超過該人的職責、義務或責任。

董事會每年定期舉行季度會議，審議和處理與基金有關的事項。董事會亦可舉行特別會議，以處理在定期會議之間出現的事項。獨立受託人還至少每季度在管理層在場的情況下在執行會議上開會，並聘請單獨的獨立法律顧問協助他們履行監督責任。

董事會已建立委員會架構，其中包括審計及估值委員會及提名及企業管治委員會(將於下文詳細討論)，以協助董事會監督及指導基金的業務事務，並可不時成立非正式特別委員會或工作小組，以檢討及處理基金在特定事項上的做法。委員會制度有助於受託人及時和有效地審議事項，並有助於有效監督遵守法律和監管要求以及基金的活動和相關風險。常設委員會目前對其章程進行年度審查，其中包括對其職責和運作的審查。提名和公司治理委員會以及整個董事會還對董事會的業績進行年度自我評估，包括審議董事會委員會結構的有效性。該委員會完全由獨立受託人組成。根據紐交所的上市標準，委員會的每一位成員都是“獨立的”。董事會定期檢討其架構，並相信其領導架構是適當的，包括擁有絕對多數的獨立受託人，並由一名獨立受託人擔任主席，因為它讓董事會可就其職權範圍內的事項作出知情及獨立的判斷，並在各委員會及整個董事會之間分配職責範圍，以加強有效及有效的監督。

審計和估價委員會

基金審計和估值委員會是根據經修訂的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第3(A)(58)(A)節設立的，負責遴選和聘用基金的獨立註冊會計師事務所(有待基金的獨立受託人批准)，預先批准和審查基金的獨立註冊會計師事務所的審計和非審計工作，並審查基金是否符合美國證券交易委員會和美國國税局的規定。以及其他相關事項。基金審計和估值委員會的成員是南希·姚·馬斯巴赫女士和P.Gerald Malone先生、Randolph Takian先生和John Sievwright先生。

審計和估值委員會監督基金定價委員會的活動，並履行基金估值和流動性程序中分配給審計和估值委員會的職責，例如監督估值和流動性程序的執行。董事會已授權審計和估值委員會負責在估值和流動資金程序規定的情況下確定基金證券或其他資產的公允價值。

提名和公司治理委員會；考慮潛在的受託人提名

基金提名和公司治理委員會推薦董事會成員提名，並審查和評估董事會在管理基金和監督基金管理方面發揮的作用的有效性。它評估候選人擔任董事會成員的資格，並就獨立受託人職位的被提名人而言，評估其獨立於基金的投資顧問和分顧問以及其他主要服務提供者的獨立性。提名和公司治理委員會一般每年召開兩次會議，以確定和評估受託人的提名人選，並在董事會12月會議期間向董事會提出建議。提名和公司治理委員會還定期審查受託人薪酬，並將向董事會建議任何適當的變化。提名和公司治理委員會還審查並可能就董事會在履行其管理基金職責和監督基金管理方面的有效性向董事會提出建議。基金提名和公司治理委員會的成員是南希·姚·馬斯巴赫女士、P.Gerald Malone先生、Randolph Takian先生和John Sievwright先生。

提名和公司治理委員會在考慮未來的受託人候選人時可以考慮各種因素，包括(但不限於)：(I)候選人出席會議並在董事會履行職責的可能性(包括能否在短時間內出席董事會事務)和承諾；(Ii)相關行業和相關經驗；(Iii)教育背景；(Iv)聲譽；(V)財務專長；(Vi)候選人的能力、判斷力和專業知識；(7)董事會組成的總體多樣性；和(8)致力於代表基金及其股東的利益。提名和公司治理委員會還會視情況考慮1940法案規定的關係以外可能損害獨立性的任何關係的影響，例如與投資顧問或副顧問或其附屬公司的業務、財務或家庭關係。提名和公司治理委員會將考慮基金股東推薦的潛在受託人候選人(如果有的話)，條件是：(I)滿足基金受託人的任何最低資格；(Ii)不是基金的“利害關係人”，如1940年法令所定義；和(Iii)是基金股票上市交易所的上市標準中定義的“獨立”。

儘管提名和公司治理委員會在確定候選人時沒有采用多樣性的具體定義或關於多樣性的具體政策，但在考慮候選人和董事會的多樣性時，委員會通常會考慮每個候選人的領導力、獨立性、人際交往能力、財務敏鋭性、誠信和職業道德、教育和專業背景、以前的受託人或高管經驗、行業知識、商業判斷和具體經驗或專業知識對董事會的補充或益處，提高董事會監督基金的能力。委員會還可考慮其在其判斷中確定的適當的其他因素或屬性。委員會認為，每個候選人的背景、經驗、資歷、特點或技能的重要性必須在整個董事會的範圍內加以考慮。

2021財年的董事會和委員會會議

在截至2021年10月31日的基金財政年度內，董事會舉行了四次定期會議和三次特別會議；審計和估值委員會舉行了四次會議；提名和公司治理委員會舉行了兩次會議。

風險監管

基金委託書中“董事會和委員會結構--董事會對風險管理的監督”標題下的信息通過引用結合於此。

股東通信

希望就與基金有關事宜與受託人進行溝通的股東可向整個董事會或基金管理人c/o abrdn Inc.(“管理人”)發送書面信函，地址為1900Market，Suite200，Philadelphia，PA 19103，或通過電子郵件發送至受託人：c/o abrdn Inc.，電子郵件：Investor.relationship@abrdn.com。

受託人證券的實益所有權

截至2022年8月31日，基金的受託人和管理人員作為一個整體持有的股份不到基金已發行普通股的1%。下文所列關於證券所有權的資料是根據基金受託人和執行幹事向基金提供的報表提供的。

截至2021年12月31日，基金的每名受託人以及受託人監管的所有註冊投資公司在與基金相同的投資公司家族中實益擁有的權益證券的金額範圍見下表。以下關鍵字與圖表中的美元範圍相關：

答：無
B. $1 — $10,000
C. $10,001 — $50,000
D. $50,001 — $100,000
E. over $100,000

受託人姓名或名稱	股票的美元範圍擁有的證券(1)	股票的總美元範圍由監管的所有基金的證券家族中的受託人投資公司(2)
獨立受託人：
南希·姚·馬斯巴赫	C	D
P.傑拉爾德·馬龍	C	E
約翰·西夫賴特	C	D
倫道夫·塔基安	C	C
感興趣的受託人：
斯蒂芬·伯德	C	E

(1)“受益所有權”是根據《交易法》頒佈的第16a-1(A)(2)條確定的。

(二)“投資公司家族”是指由顧問或關聯公司提供諮詢，並以關聯公司身份向投資者提供投資和投資者服務的註冊投資公司。

截至2021年12月31日，獨立受託人或其直系親屬概無擁有基金顧問或主承銷商或任何人士(註冊投資公司除外)直接或間接控制、控制或與顧問或主承銷商共同控制的任何股份。

道德規範

基金和顧問各自根據管理各自工作人員個人證券交易的1940年法案第17j-1條通過了道德守則。根據每個道德守則，工作人員可為其個人賬户投資有價證券(包括基金可能購買或持有的有價證券)，但須遵守某些一般限制和程序。這些道德守則的副本可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov的EDGAR數據庫中獲取，並可在支付複印費後通過電子請求發送至Public Info@sec.gov獲取。

受益的所有權

根據股東或“集團”(如交易法13(D)節中使用的該術語)提交給美國證券交易委員會的報告等，下表顯示了有關據基金所知可被視為基金某類股份的實益擁有人的某些信息，因為他們擁有或分享了截至2022年8月31日對基金股份的投票權或投資權：

股東名稱和地址

股票類別：個/
受益或
唱片所有者

共享控股

百分比
擁有

First 信託投資組合L.P./第一信託顧問L.P./
The Charger Corporation⁽¹⁾

120 東自由大道，400套房

伊利諾伊州惠頓市 60187

普通股股/受益者

2,585,540

11.11

瑞銀集團集團⁽²⁾
班霍夫大街45號
郵政信箱CH-8021
瑞士蘇黎世

優先股股/受益人

592,205

37.01

⁽¹⁾僅基於充電寶公司、First Trust Portfolios L.P.和First Trust Advisors L.P.於2022年1月24日提交的附表13G/A中提供的信息。

⁽²⁾僅基於瑞銀集團2022年1月28日提交的附表13G/A中提供的信息。

顧問

香港仔資產管理有限公司擔任基金顧問，位於英國倫敦麪包街1號Bow Bells House EC4M 9HH。該顧問是ABRDN plc的間接全資子公司，截至2021年12月31日，該公司管理或管理着約6,127億美元的資產。ABRDN公司及其附屬公司(統稱為“ABRDN”)為全球客户和客户提供資產管理和投資解決方案，並在養老金和儲蓄市場擁有強大的地位。

子顧問

根據一項分諮詢協議，abrdon Inc.擔任基金的分顧問。附屬顧問位於賓夕法尼亞州費城19103號市場街1900Suit200，是ABRDN plc的間接全資子公司。

諮詢協議

基金和顧問是一項諮詢協議(“諮詢協議”)的當事方。根據諮詢協議，在諮詢協議規定的期間和條款內，基金保留該顧問擔任基金資產的投資顧問，並根據基金的投資目標、政策和限制管理基金資產的投資和再投資，並管理基金的日常業務和事務(基金首席合規官或由基金聘用的其他服務提供者負責的事項除外)。

根據《諮詢協議》的條款，顧問將(I)監督基金的投資活動，包括按董事會的合理要求向董事會提供諮詢意見和諮詢；(Ii)繼續以符合基金投資目標和政策的方式管理基金資產；(Iii)決定基金將購買、出售或以其他方式處置的證券以及此類購買、出售和處置的時間，包括在必要或適當時代表基金髮出買賣訂單；(Iv)在管理基金所需的範圍內，向基金提供辦公室、設施及設備；及(V)按董事會的合理要求，就基金的投資計劃及顧問所提供的服務，向董事會提交定期報告。

顧問、分顧問和基金是分諮詢協議(“分諮詢協議”)的當事方。根據分諮詢協議，在顧問和董事會的指示下，顧問已聘請分顧問持續監測基金資產的表現，並協助顧問進行持續的投資、評估及(如適用)出售和再投資基金資產的計劃。

在提供投資諮詢服務時，顧問可以使用ABRDN plc投資顧問子公司的資源。這些附屬公司已簽訂諒解備忘錄/人員共享程序(“MOU”)，根據該備忘錄，各附屬公司的投資專業人士可作為顧問的聯繫人，向包括基金在內的ABRDN plc附屬公司的美國客户提供投資組合管理、研究或交易服務。根據諒解備忘錄或人員共享安排提供投資組合管理、研究或交易服務的每個投資專業人員必須遵守1940年《投資顧問法案》(經修訂)、1940年《證券法》(經修訂)、《交易法》和《1974年僱員退休收入保障法》的規定，以及顧問開展業務或擁有客户的州或國家的法律。基金不支付與諒解備忘錄/人員分享安排有關的報酬。

基金將支付其所有其他費用，除其他外，包括基金和基金的獨立受託人的法律費用和法律顧問費用；保險(包括受託人和高級職員的失誤和遺漏保險)；審計和會計費用；税費和政府費用；上市費用；與投資公司組織成員資格有關的費用和費用；基金託管人、管理人、轉讓代理、註冊人和其他服務提供者的費用和費用；定價代理人提供的投資組合定價服務費用；與發行、提供和承銷基金髮行的股票或債務工具或為基金獲得任何信貸安排或其他貸款有關的其他費用；與投資者有關的費用和公共關係費用；登記基金的證券或使其符合公開銷售資格的費用；獲得或處置基金所持任何投資組合的經紀佣金和其他費用；編制和向股東分發報告、通知和股息的費用；股息再投資和可選現金購買計劃的費用(由該計劃的參與者支付的經紀費用除外)；以及受託人的費用；文具費用；任何訴訟費用；以及股東大會和其他會議的費用。

對於諮詢協議下的服務，向顧問支付按日計算和按月支付的費用，按基金平均每日管理資產的1.25%計算。就其向基金提供的服務而言，根據與顧問達成的一項分諮詢協議，次級顧問從顧問那裏獲得的費用相當於免除費用後顧問從基金收到的諮詢費的40%，以及費用報銷(如果有的話)。

顧問已簽約同意將基金的“其他開支”總額(不包括任何利息、税項、經紀費用、賣空股息和利息開支及非日常開支)佔基金普通股的淨資產的百分比限制為基金平均每日淨資產的0.35%，直至2024年10月31日為止。顧問已簽約同意將合併基金的“其他開支”總額(不包括任何利息、税項、經紀費、賣空股息及利息)佔合併基金普通股的淨資產的百分比限制為重組完成後12個月內合併基金平均每日淨資產的0.25%，其後至2024年10月31日止，則為合併基金每日平均淨資產的0.35%。此合同限制不得在2024年10月31日之前終止，除非基金或組合基金(視情況而定)的受託人並非基金或組合基金(如適用)的“利害關係人”(定義見1940法案)。

基金或綜合基金(視情況而定)可在報銷後三年內償還顧問的任何此類報銷，但必須滿足以下要求：報銷不會導致基金或綜合基金(視情況而定)超出費用受限或支付費用時合同中適用費用限額的較小值，或顧問收回費用時有效的適用費用限額。

諮詢和子諮詢協議的初始期限為兩(2)年，此後可年復一年地延續，前提是此類延續至少每年以1940年法案所要求的方式明確批准。諮詢和分諮詢協議可隨時終止，基金或顧問可在60天內書面通知終止，無需支付罰款。諮詢和分諮詢協議在發生轉讓時將自動終止，如1940年法案所界定。根據諮詢和分諮詢協議，顧問可以向其他客户提供投資諮詢服務。

自2017年12月1日起，該顧問成為基金的投資顧問，ABRDN，Inc.成為基金的次級顧問。在2017年12月1日之前，基金由另一名獨立的投資顧問管理。

在截至2019年10月31日、2020年和2021年10月31日的財年中，顧問的諮詢費總額分別為3,010,700美元、3,239,832美元和4,132,821美元。支付給副顧問的分諮詢費由顧問從其收到的管理費中支付。在截至2019年10月31日、2020年和2021年10月31日的財政年度，子顧問分別收到1,096,876美元、1,161,658美元和1,653,128美元的分項諮詢費。

諮詢和分諮詢協議規定，顧問不對任何判斷錯誤或法律錯誤承擔責任，或對基金在與諮詢協議有關的事項上遭受的任何作為、不作為或任何損失承擔責任，但因顧問在履行職責時故意失職、不守信用或嚴重疏忽而造成的損失除外(“行為失效”)，並規定顧問基金對任何和所有損失、索賠、損害、責任或費用 (包括合理的律師費和費用)，但受某些限制和條件的限制，不是由顧問的行為障礙引起的。

管理員

位於賓夕法尼亞州費城200號市場街1900號，郵編：19103的公司是該基金的管理人。根據管理協議，ABRDN公司一般負責管理基金的行政事務。

對於與管理相關的服務，ABRDN Inc.有權獲得按月計算和按季度支付的費用，按年率為基金每週平均管理資產的0.125%至10億美元，基金每週平均管理資產的0.10%在10億至20億美元之間，以及基金每週平均管理資產超過20億美元的0.075%，外加某些自付費用。

在截至2019年10月31日、2020年10月31日和2021年10月31日的財年中，ABRDN Inc.分別從管理服務基金中賺取了301,070美元、323,983美元和413,282美元。

在基金使用槓桿的期間，向abrdn Inc.(針對各種服務)支付的費用將高於基金未使用槓桿的情況，因為支付的費用是根據基金管理的資產計算的，其中包括通過槓桿購買的資產。

道富銀行和信託公司(“道富銀行”)是基金的次級管理人，由abrdn Inc.從作為基金管理人收取的費用中支付。

託管人、股息支付代理、轉讓代理和註冊官

道富銀行是基金的託管人(“託管人”)。道富銀行還為該基金提供會計服務。道富銀行是該基金的股息支付代理、轉讓代理和登記員。

獨立註冊會計師

畢馬威會計師事務所是該基金的獨立註冊會計師。畢馬威提供有關準備美國證券交易委員會備案文件的審計服務和諮詢。

投資者關係提供商

根據投資者關係服務協議的條款，ABRDN Inc.作為投資者關係計劃的一部分，向顧問或其附屬公司建議的基金和某些其他基金提供投資者關係服務，並/或聘請第三方提供投資者關係服務。根據《投資者關係服務協議》，基金應支付與投資者關係計劃相關的部分費用(“基金的部分”)。然而，投資者關係服務費受到ABRDN Inc.的限制，因此基金只需支付高達基金每週平均淨資產0.05%的年費。基金每週平均淨資產的0.05%的上限税率與基金部分之間的任何差額由ABRDN Inc.支付。

根據投資者關係服務協議的條款，ABRDN Inc.(或由ABRDN Inc.聘用的第三方)除其他外，根據公開信息向股東提供客觀和及時的信息；通過使用技術高效地提供信息，同時允許股東立即接觸知識淵博的投資者關係代表；開發和保持與來自各種公司的投資專業人員的有效溝通；創建和維護投資者關係溝通材料，如基金經理訪談、電影和網絡廣播、出版的白皮書、雜誌文章和其他相關材料，討論基金的投資結果、投資組合定位和前景；發展並保持與大型機構股東的有效溝通；迴應特定的股東問題；向董事會和管理層報告活動和結果，詳細瞭解一般股東情緒。

投資組合管理

基金的N-CSR表格中“第8項.封閉式管理投資公司的投資組合經理”項下的信息，其中載有截至2021年10月31日的財政年度報告在此引用作為參考。

顧問的潛在利益衝突

由於顧問管理和/或管理其他投資公司、集合投資工具和/或其他賬户(包括機構客户、養老金計劃和某些高淨值個人)的資產，因此存在一定的利益衝突。例如，顧問從某些賬户收取的費用高於從基金收取的費用，或者從某些賬户收取基於績效的費用。在這種情況下，顧問有動機偏愛收費較高和/或按業績收費的賬户，而不是基金。此外，如果顧問在某些帳户中有專有投資，或者投資組合經理或顧問的其他員工在某些帳户中有個人投資，則存在利益衝突。顧問有動機優先考慮這些客户而不是基金。由於顧問管理着從事賣空證券或基金所投資類型的其他工具的賬户(或以其他方式做空證券或其他工具)，因此顧問可能被視為損害基金的業績，以利於持有空頭頭寸的賬户，如果此類空頭頭寸導致證券市值下跌。顧問採取了他們認為合理設計的交易分配和其他政策和程序，以解決這些和其他利益衝突。這些政策和程序將影響基金不時喪失某些投資機會。

顧問管理和/或管理基金以外賬户的資產，包括私人賬户和私人基金。顧問目前還擔任其他註冊、開放式和封閉式管理投資公司的投資顧問或管理人 (基金及其附屬公司管理的所有其他賬户，包括私人基金和註冊基金，統稱為“基金管理基金”)。基金可以投資於與ABRDN管理的基金相同的信貸義務，儘管它們的投資可能包括同一發行人的不同義務。例如，基金可能投資於借款人發放的高級貸款，而一個或多個由農業發展基金管理的基金可能投資於借款人的次級債務。此外，顧問還管理某些賬户(包括CLO)，這些賬户投資於基金也可能投資的某些類型的信貸義務。適用於基金和另一隻基金的投資機會通常將按照顧問行業分配政策和程序，在基金和另一隻由基金管理的基金之間以顧問認為在這種情況下公平和公平的方式進行分配。

如果基金和顧問管理或管理的其他基金或賬户同時持有代表受壓或陷入困境的發行人資本結構不同部分的證券，可能會出現利益衝突。在這種情況下，就一個基金或賬户持有的證券作出的決定可能會對發行人持有的其他基金或賬户(包括基金)持有的不同類別的證券造成(或有可能造成)損害。例如，如果此類發行人破產或重組，破產或遭遇財務困境，或無法履行其付款義務或無法遵守與基金或顧問管理的其他基金或賬户所持有的信貸義務有關的契諾，則此類其他基金或賬户可能具有與基金利益衝突的利益。如果由於財務困難或其他困難而需要為此類發行人提供額外融資，提供此類額外融資可能不符合基金的最佳利益，但如果其他基金或賬户因此類困難而失去各自的投資，顧問在建議符合基金最佳利益的行動時可能會發生衝突。在這種情況下，顧問將尋求按照每個基金和賬户(包括基金)的最佳利益行事，並將根據其合規政策和程序解決此類衝突。

此外，1940年法案限制了基金與顧問的某些附屬機構進行某些交易的能力。由於這些限制，基金可能被禁止直接從顧問或其關聯公司管理的基金的任何投資組合公司購買或向其出售任何證券。然而，在某些情況下，基金可能會在二級市場購買任何此類投資組合公司的貸款或證券，這可能會在基金和投資組合公司的利益之間造成衝突，因為顧問建議符合基金最佳利益的行動的能力可能會受到損害。1940年法案還禁止與基金的某些附屬公司進行某些“聯合”交易(可能包括其他基金管理的基金)，這些交易可被視為包括對同一投資組合公司的某些類型的投資或投資重組(無論是在同一時間還是在不同的時間)。這些限制可能會限制基金本來可以獲得的投資機會的範圍。董事會已批准了合理設計的政策和程序，以監控潛在的利益衝突。審計委員會將審查這些程序以及可能出現的任何衝突。

儘管顧問的專業人員將根據投資諮詢協議並按照合理的商業標準，將其認為適當的時間投入基金管理以履行其職責，但顧問的專業人員在基金和顧問管理或管理的其他基金之間分配時間和服務時可能會發生衝突。顧問及其關聯公司不受限制，不得成立額外的投資基金、建立其他投資諮詢關係或從事其他業務活動，即使此類活動可能與基金構成競爭和/或可能涉及顧問及其專業人員的大量時間和資源。這些活動可被視為造成利益衝突，因為顧問成員及其官員和僱員的時間和精力不會專門用於基金的業務，而是在基金的業務和管理顧問的其他客户的資產之間分配。

顧問或其各自的成員、高級管理人員、董事、員工、負責人或附屬公司可能獲得重要的、非公開的信息。掌握這類信息可能會限制基金買賣證券或以其他方式參與投資機會的能力。可能會出現基金因顧問為其他客户進行的投資活動而處於不利地位的情況，顧問不會在代表其註冊和私人基金或其他賬户的運作方面設置信息障礙。在某些情況下，顧問的僱員可能擔任投資組合或潛在投資組合公司的董事會成員或其他身份，這可能限制基金交易此類公司的證券的能力。

投資組合交易和經紀配置

顧問負責為基金買賣證券和其他工具的決定，挑選經紀商和交易商進行交易，以及就此類交易進行價格和任何經紀佣金的談判。雖然顧問將主要負責安排基金的投資組合業務，但這方面的政策和做法將由聯委會審查。

對於高級貸款的利息，基金一般會進行私下協商的買賣交易，其中顧問將代表基金進行談判(儘管某些高級貸款可能存在更發達的市場)。基金可能被要求向向基金出售參與權或轉讓的貸款人支付費用，或放棄部分利息和任何應付給基金的費用。顧問將根據借款人的專業能力、服務水平、與借款人的關係、財務狀況、信用標準和管理質量來確定基金將向其購買轉讓和參與的貸款人。許多高級貸款的流動性不足可能會限制顧問及時找到願意以公允價格購買高級貸款權益的人，如果基金希望出售此類權益的話。顧問的附屬公司可以參與高級貸款的一級和二級市場。由於1940年法案施加的某些限制，這可能會限制基金獲得一些高級貸款的能力。顧問們認為，這不會對基金獲得符合其投資政策的優先貸款的能力產生實質性影響。

由於基金進行的大多數交易都是按淨價計算的本金交易，基金一般只產生很少的經紀費用或根本沒有經紀費用。基金投資的投資組合證券通常直接從發行人購買，或在場外交易市場從證券的承銷商或做市商那裏購買。從證券承銷商購買證券包括髮行人向承銷商支付佣金或特許權，從作為做市商的交易商購買包括出價與要價之間的價差或對交易商的加價。對經銷商的銷售是以投標價格進行的。

基金也可以直接從發行人購買某些貨幣市場工具，在這種情況下不支付佣金或折扣(儘管基金可能間接承擔其投資的任何貨幣市場基金的費用和支出)，或者可能在交易所買賣上市證券，這是通過收取佣金的經紀商進行的。

除以下所述的外，投資組合證券交易的主要考慮因素是交易的最佳執行(即，以最優惠的價格和儘可能有效的方式執行)。“最佳執行”包括許多影響客户賬户在交易中獲得的整體利益的因素，包括但不限於為擔保支付或收到的價格、收取的佣金、執行的及時性、可用性和可靠性、訂單的保密性和放置以及客户服務。因此，“最佳執行”並不一定意味着獲得最好的價格，而是根據所提供的所有執行服務進行評估。顧問對於他們尋求這一結果的市場和經紀自營商擁有自由，除非授權有限制。

以尋求最佳執行為主要考慮因素，如下所述，證券可通過經紀自營商進行買賣，經紀自營商已向顧問提供統計、研究、公司訪問和其他信息或服務。美國證券交易委員會監管規定提供了一個“避風港”，允許投資顧問用客户交易產生的佣金支付研究和經紀服務。隨着MiFID II的實施，ABRDN吸收了所有研究費用，通常不再依賴《交易法》第28(E)條規定的“安全港”。

在同時授權購買或出售由顧問或其關聯公司服務的信託或其他賬户(包括其他共同基金)的相同證券的同時，可能會有執行基金的投資組合交易。雖然這種同時授權可能對基金有利或不利，但只有當顧問認為這樣做符合基金的利益時，才會受到影響。當此類併發授權發生時，將根據顧問的交易分配政策和程序以公平的方式分配執行。

在為基金購買和出售投資時，顧問的政策是通過負責任的經紀-交易商尋求最佳執行。確定經紀在證券交易中的最佳執行涉及多個考慮因素，包括基金的整體直接淨經濟結果(包括支付或收到的價格以及支付的任何佣金和其他成本)，進行交易的效率，在涉及大筆交易時完成交易的能力，經紀商是否準備好在未來執行可能困難的交易，經紀人的專業性，以及經紀人的財務實力和穩定性。這些考慮因素是判斷性的，並由顧問在確定證券執行和支付佣金的總體合理性時進行權衡。在選擇經紀-交易商時，顧問將考慮各種相關因素，包括但不限於交易的規模和類型；要購買或出售的證券或資產的市場性質和特徵；經紀-交易商公司的執行效率、結算能力和財務狀況；經紀-交易商持續提供的執行服務；以及任何佣金的合理性。

對於外匯交易，可能適用不同的考慮因素或情況，特別是關於受限市場外匯。外匯為基金執行的交易分為兩大類：(1)受限市場外匯和(2)非受限市場外匯。受限制市場外匯須由適用市場的本地銀行執行。不受限制的市場外匯不需要由當地銀行執行。顧問或第三方代理執行與交易決策有關的不受限制的市場外匯。該基金的託管人執行所有受限市場外匯，因為它在託管客户賬户持有證券的每個受限市場中擁有當地銀行或與當地銀行有關係。與股息和/或收入/支出匯回有關的不受限制市場外匯與交易沒有直接關係的項目可由顧問或基金託管人執行，原因是此類交易的貨幣金額較小且交易量較小。基金和顧問就基金託管人通常執行的某些外匯交易的價格進行談判的能力有限。即、限制市場外匯交易和匯回交易。

如果確定符合顧問根據上述標準尋求最佳執行的義務，則顧問可促使基金向經紀自營商支付高於另一經紀自營商因執行交易而獲得的佣金。

根據1940年法案，基金的“關聯人”不得作為證券買賣的委託人與基金進行交易，除非從美國證券交易委員會獲得允許此類交易的豁免命令。但是，根據1940年法案的規則10f-3，在某些條件下，每個基金可以從承銷團購買證券，承銷團的成員是1940法案所界定的次級顧問(如果適用)或其任何附屬公司。

基金設想，按照尋求最佳執行的政策，經紀交易可通過《1940年法案》規定的 “關聯經紀商或交易商”進行。根據1940年法案，基金支付給“關聯經紀或交易商”的佣金不得超過通常和慣例的經紀佣金，這些佣金涉及買賣證券交易所提供的證券。因此，基金的政策是，根據顧問的判斷，支付給關聯經紀交易商的佣金必須：(1)至少與具有類似執行能力的其他經紀商收取的佣金一樣優惠；(2)至少與此類經紀商或交易商同時為經紀商或交易商的非關聯客户進行的可比交易收取的佣金一樣優惠。顧問不一定認為就每筆交易的佣金進行競爭性投標是可行的，也不一定符合基金的最佳利益。然而，關於其他經紀商在可比時間段內對可比交易收取的佣金的現行水平的信息，我們定期予以考慮。

由於經紀向基金或顧問提供的研究服務，基金和顧問均未與經紀交易商達成協議或達成諒解，或作出其他安排將基金的經紀交易引導至經紀交易商。雖然由於提供研究服務，顧問沒有與任何經紀自營商達成安排，將此類經紀交易轉給他們，但顧問可能會從此類經紀自營商獲得研究服務。在截至2021年10月31日的財政年度，支付給經紀商的交易金額和相關佣金如下表所示：

的總金額交易記錄			支付的佣金總額此類交易
$	25,343,155		$	7,605

在截至2021年、2020年和2019年10月31日的財政年度內，基金支付了以下經紀佣金：

截至十月三十一日止的年度，
(略去$000)
2021		2020		2019
	$12		$10		$4

在截至2021年10月31日的財政年度內，基金沒有持有對其常規經紀自營商證券的任何投資(如1940年法令規則10b-1所界定)。

投資組合營業額

如果顧問根據一般市場、經濟或金融狀況的變化判斷此類交易是可取的，則顧問將在不考慮持有期限的情況下進行投資組合交易。由於其投資政策，基金可能進行大量的有價證券交易。因此，儘管基金預計在正常情況下其年週轉率不應超過100%，但不可能預測投資組合週轉率。投資組合週轉率的計算方法是：基金每年出售或購買證券組合證券(不包括購買或出售在收購時到期日為一年或以下的證券)中較少者除以投資組合中證券在該年度內的每月平均價值。較高的投資組合週轉率相應地增加了交易商價差和經紀佣金形式的交易成本，這些費用由基金直接承擔。此外，較高的投資組合週轉率可能會導致某些税收後果，例如增加資本利得股息和/或普通收入股息。

在截至2021年10月31日和2020年10月31日的財年中，投資組合週轉率分別為63%和97%。

回購普通股

基金是封閉式管理投資公司，因此其普通股股東無權促使基金贖回其普通股。相反，基金的普通股在公開市場上的交易價格將取決於幾個因素，包括股息水平(反過來又受費用影響)、資產淨值、贖回保護、股息穩定性、市場對此類普通股的相對需求和供應、一般市場和經濟狀況以及其他因素。由於封閉式投資公司的股份可能經常以低於資產淨值的價格交易，董事會可考慮可能採取的行動，以減少或消除資產淨值相對於普通股的任何重大折讓，可能包括在公開市場或非公開交易中回購該等普通股，對該等普通股提出收購要約，或將基金轉換為開放式投資公司。如果認為有必要或適宜減少普通股市價相對於資產淨值的折讓，董事會已批准通過公開市場交易回購普通股，條件是基金在任何日曆年度內回購的普通股不得超過其已發行普通股的10%。理事會可決定不採取上述任何其他行動。此外，不能保證如果進行普通股回購或要約收購，將降低市場折扣。

儘管有上述規定，在基金有已發行優先股的任何時間，基金不得購買、贖回或以其他方式收購其任何普通股，除非(1)所有應計優先股股息已支付，及(2)在購買、贖回或收購時，基金投資組合的資產淨值(在扣除普通股收購價格後釐定)至少為已發行優先股清算價值的 200%(預期相當於每股原始購買價加上任何應計及未支付的股息)。與基金提出的任何收購要約相關的任何服務費將由基金承擔，不會減少支付給投標普通股股東的既定對價。

在符合其投資限制的情況下，基金可借入資金以回購普通股或提出收購要約。為普通股回購交易提供資金的任何借款的利息，或基金因預期進行普通股回購或投標而積累的現金將減少基金的淨收入。任何可能獲得董事會批准的普通股回購、要約收購或借款都必須遵守《交易所法案》、《1940年法案》及其下的規則和條例。

董事會目前無意對資產淨值的折扣採取任何其他行動。此外，在下列情況下，董事會打算不授權回購普通股或對該等普通股提出收購要約：(1)如果完成此類交易，將(A)導致普通股從紐約證券交易所退市，或(B)損害基金作為守則規定的受監管投資公司的地位 (這將使基金成為應納税實體，使基金的收入按信託水平徵税(除對從基金獲得股息的股東徵税外)，或根據《1940年法令》作為註冊封閉式投資公司徵税；(2)基金將無法有秩序地清算有價證券，並與基金的投資目標和政策保持一致，以便回購普通股；或(3)在董事會的判斷中，有任何(A)對此類交易提起或威脅提起或威脅的法律行動或程序，或以其他方式對基金產生重大不利影響， (B)全面暫停或限制紐約證券交易所的證券交易價格，(C)聯邦或州當局宣佈暫停銀行業務，或美國或紐約銀行暫停付款，(D)聯邦或州當局對基金或其投資組合證券發行人的重大限制，如貸款機構提供信貸或兑換外幣，(E)戰爭的開始或繼續，武裝敵對行動或其他直接或間接涉及美國的國際或國家災難，或(F)如果回購普通股，將對基金或其普通股股東產生重大不利影響(包括任何不利税收影響)的其他事件或情況。即使在沒有這種條件的情況下, 董事會可能拒絕對普通股資產淨值的折讓採取行動。董事會未來可根據經驗修改這些條件。

基金以低於淨資產淨值的價格回購其普通股，將導致仍未發行的普通股淨資產淨值增加。然而，不能保證普通股回購或低於資產淨值的收購要約將導致基金的普通股以與其資產淨值相等的價格交易。

此外，基金購買其普通股將減少基金的管理資產，這可能會提高基金的費用比率。基金在優先股已發行時購買其普通股將增加當時剩餘已發行普通股的槓桿率。

在決定是否在普通股低於資產淨值的情況下采取任何行動之前，董事會將考慮所有相關因素，包括折扣的幅度和持續時間、基金投資組合的流動性、可能採取的任何行動對基金或其普通股股東的影響以及市場因素。基於這些考慮，即使基金的普通股以折扣價交易，董事會也可以決定，為了基金及其普通股股東的利益，不應採取任何行動。

税務事項

以下是對影響基金的重大美國聯邦所得税考慮因素以及擁有和處置普通股的重大美國聯邦收入的税務後果的説明。下面的討論提供了與投資普通股有關的一般税務信息，但此討論並不是對投資普通股的美國聯邦所得税後果的完整描述。其依據的是《守則》和《國庫條例》以及行政公告，所有這些公告均截至本合同生效之日，其中任何內容都可能發生變化，可能具有追溯力。此外，它沒有描述可能與普通股股東的特定情況相關的所有税收後果，包括適用於受特殊税收規則約束的普通股股東的替代最低税收後果和税收後果，例如某些金融機構；使用按市值計價的税務會計方法的證券交易商或交易商；持有普通股作為對衝交易、清洗出售、轉換交易或綜合交易的一部分的人；或就普通股進行推定出售的人；按美國聯邦所得税規定歸類為合夥企業或其他直通實體的實體；房地產投資信託基金；保險公司；功能貨幣不是美元的美國持有者(定義見下文)；或免税的實體，包括“個人退休賬户”或“Roth IRA”。除非另有説明，否則以下討論僅適用於持有普通股作為資本資產且是美國股東的普通股股東。“美國持有者”是指就美國聯邦所得税而言，, 是普通股的實益所有人，並且是(I)公民或美國居民的個人；(Ii)在美國、美國任何州或哥倫比亞特區的法律下創建或組織的公司或其他應按公司徵税的實體；(Iii)其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，而不論其來源為何；或(Iv)如果信託(X)受美國境內法院的主要監督，且一名或多名美國人有權控制信託的所有實質性決定，或(Y)根據適用的美國財政部法規，有有效的選擇被視為美國人。税法很複雜，而且經常變化，普通股股東應諮詢他們的税務顧問有關投資本基金的美國聯邦、州、地方或非美國税收後果。

基金的税收

基金已選擇在每個課税年度被視為並打算繼續符合守則第M分節下受監管投資公司(“RIC”)的資格。基金除其他事項外，必須同時通過該課税年度的收入審查和資產審查，才有資格成為任何課税年度的收入審查和資產審查。具體地説，(I)基金在該課税年度的總收入中，至少有90%必須包括股息；利息；與某些證券貸款有關的付款；出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得的收益；投資於該等股票、證券或貨幣的業務所衍生的其他收入(包括但不限於期權、期貨或遠期合約的收益)；以及(Ii)基金的持股必須多元化，以便(A)在該課税年度的每個季度末，(A)基金總資產價值的至少50%由現金及現金項目、其他RIC的證券、美國政府證券及其他證券所代表，而就任何一個發行人而言，該等其他證券有限，不超過基金總資產價值的5%，但不超過該發行人未償還有表決權證券的10%，以及(B)不超過基金總資產價值的25%投資(X)任何一個發行人或基金控制的兩個或兩個以上發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)。, 類似或相關的交易或業務，或(Y)一家或多家“合格上市合夥企業”的證券。基金從“合格上市合夥企業”以外的合夥企業獲得的收入份額，只有在基金直接獲得的收入將構成合格RIC收入的範圍內，才被視為合格RIC收入。“合格上市合夥企業”通常被定義為符合以下條件的實體：(I)符合以下條件的合夥企業：(I)符合以下條件的合夥企業：(I)在已建立的證券市場上交易或在二級市場或其實質等價物上隨時可交易；(Ii)在相關課税年度，符合資格的RIC收入佔其總收入的比例不到90%。《守則》規定，財政部可根據規定，將與RIC投資股票或證券(或與股票或證券有關的期權和期貨)的主要業務不直接相關的外幣收益排除在合格RIC收入之外。基金預計，總體上，其外幣收益將與其投資股票和證券的主要業務直接相關。

作為一個機構，本基金分配給股東的“投資公司應納税所得額”和淨資本收益(即長期淨資本收益超過短期淨資本損失的部分)(包括根據本計劃進行再投資的金額，如下所述)一般無需繳納美國聯邦所得税，前提是該基金及時向每個納税年度分配至少90%的“投資公司應納税所得額”和該納税年度的免税利息收入淨額。一般而言，RIC在任何納税年度的“投資公司應納税所得額”是其應納税所得額，在不考慮淨資本收益和某些其他調整的情況下確定。基金每年分配並打算繼續分配其全部或幾乎所有的“投資公司應納税所得額”、免税利息收入淨額(如果有的話)和資本淨收益。基金未及時分配給股東的任何應税收入，包括任何淨資本收益，將按正常公司税率繳納美國聯邦所得税。

如果基金保留任何淨資本收益用於再投資，它可以選擇將這些資本收益視為已分配給其股東。如果基金做出這樣的選擇，每個股東將被要求將其在該未分配淨資本收益中的份額報告為長期資本收益，並有權要求其在基金為該未分配淨資本收益支付的美國聯邦所得税中的份額作為抵免其自身的美國聯邦所得税義務，如果有，並要求退還正確提交的美國聯邦所得税申報單，條件是抵免金額超過此類負債。此外，每名股東將有權通過其在該等未分配淨資本收益中的份額與相關抵免之間的差額，增加其普通股的調整後計税基準。如果基金在某個納税年度保留全部或部分淨資本收益，則不能保證基金會作出這一選擇。

對於在每個日曆年未能分配的某些金額，RIC將被徵收4%的不可抵扣消費税。為避免此消費税，RIC在每個日曆年分配的金額必須至少等於(I)該日曆年的普通應納税所得額的98%(考慮到某些遞延和選擇)；(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間的資本利得淨收入的98.2%；以及(Iii)在該日曆年中未分配的前年的任何普通收入和資本利得的總和。為了確定基金是否滿足此分配要求， (I)在10月31日之後的日曆年度中將計入的某些普通損益將被視為產生於下一個日曆年度的1月1日，以及(Ii)基金將被視為已分配了在截至相關日曆年度的納税年度內繳納美國聯邦所得税的任何收入或收益。基金總體上打算進行足夠的分配，使其能夠避免徵收消費税，但在這方面不能保證。

如果基金在任何納税年度不符合RIC的資格或未能滿足90%的分配要求，基金將按常規公司税率繳納美國聯邦所得税，包括淨資本收益，即使此類收入分配給其股東，收益和利潤中的所有分配將作為普通股息收入向股東徵税。在公司股東的情況下，此類分配一般有資格獲得股息扣除，也可能有資格被非公司股東視為“合格股息收入”，前提是在每種情況下都滿足了一定的持有期和其他要求。此外，基金可能被要求確認未實現收益，繳納税並進行分配(其中任何一項都可能受到利息費用的影響)，然後才有資格作為RIC徵税。但是，如果基金未能滿足上述收入測試或多元化測試，則在某些情況下，它可能能夠通過及時向國税局發出失敗通知、糾正失敗並可能支付額外税款來避免失去RIC的地位。

基金預計將進行的一些投資，例如投資於債務證券，被視為以原始發行折扣發行，將導致基金在收到任何相應的現金或其他財產之前，確認用於美國聯邦所得税目的的收入或收益。由於上述分配要求將適用於這項收入，基金可能需要在不利的時候借入資金或處置其他證券，以便進行相關的分配。

如果基金通過發行優先股或借款使用槓桿，在支付分配或股息後，如果基金未能通過1940年法案規定的適用資產覆蓋範圍測試，將被禁止宣佈分配或股息。此外，信貸便利或契約中的某些契諾可能會對基金宣佈和支付普通股股息的能力施加更大限制。見“投資目標和本金投資戰略--槓桿的使用和相關的風險”，以瞭解基金利用的槓桿情況。對基金支付普通股股息能力的限制可能會使基金無法滿足上述分配要求，因此可能危及基金作為RIC徵税的資格或使基金對未分配收入徵收所得税或消費税。基金將努力避免其支付股息的能力受到限制。如果基金因任何適用的資產覆蓋範圍要求而被禁止在普通股上進行分配，優先股(如果有)的條款可以規定，任何因此而被禁止分配但需要為基金分配以滿足作為RIC資格的分配要求的金額，將作為特別分配支付給優先股持有人。這種分配預計將減少優先股持有者在贖回或清算股份時有權獲得的金額。

預計基金的某些投資將受到美國聯邦所得税特別規定的約束，其中可能包括： (I)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣除的允許；(Ii)將較低税率的長期資本收益或合格股息收入轉換為較高税收的短期資本收益或普通收入；(Iii)將普通虧損或扣除轉換為資本損失，其扣除範圍更為有限；(Iv)當買賣股票或證券被視為發生時產生不利影響；(V)不利地改變某些複雜金融交易的預期特徵；(Vi)使基金在沒有相應現金接收的情況下確認收入或收益，以及(Vii)產生不構成符合資格的RIC收入的收入。這些規則的適用可能會導致基金繳納美國聯邦所得税或不可抵扣的4%消費税，在某些情況下，可能會影響基金作為RIC的地位。基金監督其投資，並可能作出某些税收選擇，以減輕這些規定的影響。此外，對於基金的某些投資在美國聯邦所得税方面的適當處理，可能存在不確定性。特別是，美國聯邦所得税對評級低於投資級的債務證券的投資在各個方面都不確定。

分配

基金普通收入和淨短期資本利得的分配除以下關於“合格股息收入”分配的描述外，一般將作為普通收入向普通股股東納税，前提是此類分配從基金的當前或累計收益和利潤中支付，這是為美國聯邦所得税目的而確定的。淨資本收益的分配 (或如上所述被視為分配)，如果有，將作為長期資本收益徵税，無論普通股股東擁有普通股的時間長短。基金在納税年度內分配的最終税務性質要在納税年度結束後才能確定。因此，基金有可能在一個納税年度內進行總額超過基金當期和累計收益和利潤的分配。超出基金當期和累計收益和利潤的分配金額將被普通股股東視為資本返還，適用於普通股並減少普通股股東的基礎。如果任何此類分配的金額超過普通股股東的普通股基準，則超出部分將被視為出售或交換普通股的收益。如果基金髮行優先股，其收益和利潤必須首先分配給優先股，然後分配給普通股，每種情況下都必須按比例分配。

預計基金收入的很大一部分將由普通收入構成。例如，基金產生的利息和原有的發行折扣將構成普通收入。此外，基金因以“市場折扣”處置債務而獲得的收益證券(通常是基金以低於其聲明贖回價格購買的證券) 在該處置時將按照為美國聯邦所得税目的確定的應計市場折扣被視為普通收入，除非基金選擇按當前基礎應計市場折扣。此外，基金的某些投資將受到美國聯邦所得税特別條款的約束，這些條款可能會影響基金的性質、增加金額和/或加快基金收入的計時。

基金分配給公司普通股股東的股息只有在股息包括基金收到的符合條件的股息的分配時，才有資格獲得股息扣除。此外，如果公司普通股股東未能滿足某些要求，包括對其普通股的持有期要求，則不允許或減少任何此類股息扣除。基金向個人或其他非公司普通股股東進行或被視為作出的“合格股息收入”分配將按最高税率降低(取決於股東的收入是否超過某些門檻金額)，前提是該股東滿足其普通股的某些持有期和其他要求。“合格股利收入”一般包括國內公司的股息和符合特定標準的外國公司的股息。鑑於基金的投資戰略，預計基金所作分配的很大一部分將不符合獲得股息扣除的資格(對於公司股東) 或被視為“合格股息收入”(對於個人股東)。

根據《守則》第163(J)節適用於利息支出限制的税務規則，基金報告為第163(J)節利息股息的某些分派可被股東視為利息收入。股東的這種待遇通常受到持有期要求和其他潛在限制的限制，儘管持有期要求一般不適用於貨幣市場基金和某些其他基金宣佈的股息，這些基金每天宣佈股息，並按月或更頻繁地支付此類股息。基金有資格在一個納税年度報告為第163(J)條股息的金額一般限於基金業務利息收入超過基金(I)業務利息支出和(Ii)可適當分配給基金業務利息收入的其他扣除之和的部分。

分配將按上述方式處理，無論此類分配是以現金支付還是根據本計劃投資於額外的普通股。如果普通股的交易價格低於資產淨值，以額外普通股的形式獲得分配的普通股股東將被視為獲得現金分配，其金額與他們選擇以現金形式獲得分配時的現金金額相同。但是，如果基金增發公允市值等於或大於資產淨值的普通股，則普通股股東將被視為收到按分配的普通股的公允市值進行的分配。

雖然股息通常在支付時將被視為已分配，但在10月、11月或12月宣佈的股息，在其中一個月的指定日期支付給登記在冊的普通股股東，並在隨後的1月支付，將被視為已在宣佈當年的12月31日由基金分發(並由普通股股東收到)。

國税局目前要求擁有兩類或兩類以上股票的RIC根據該納税年度支付給每類股票的總股息的百分比，為每類收入(如普通收入、資本利得和股息，有資格獲得股息扣除)按比例分配。因此，如果基金髮行優先股，基金將在其普通股和優先股之間按該納税年度支付給每一類別的總股息的比例分配資本利得股息和有資格獲得股息扣除的股息(如果有的話)。

普通股股東將每年收到有關分配的美國聯邦税收狀況的通知，而以額外普通股形式獲得分配的普通股股東將收到有關這些普通股資產淨值的報告。

醫療保險税

對美國個人、遺產和信託基金的某些淨投資收入(包括從基金獲得的普通股息和資本收益分配，以及從基金份額贖回或其他應納税處置中獲得的淨收益)徵收額外的3.8%的醫療保險税，條件是此人的“調整後調整總收入”(對於個人而言)或“調整後總收入”(對於遺產或信託基金而言)超過特定的門檻金額。

出售或交換普通股

普通股股東可以確認出售或以其他方式處置普通股的資本收益或損失。與回購要約相關的投標和非投標普通股股東可能適用不同的税收後果。例如，如果普通股股東沒有出售他或她的全部普通股，這種回購可能不會被視為美國聯邦所得税目的的出售或交換，並可能導致被視為分配給非競價普通股股東。另一方面，持有普通股作為資本資產的普通股股東提供其所有普通股(包括根據推定所有權規則被視為由普通股股東擁有的普通股)，將被視為已出售其普通股，一般將確認資本收益或虧損。損益金額將等於已變現金額與相關普通股中普通股股東經調整税項的差額。如果普通股股東對此類普通股的持有期超過一(1)年，則此類損益通常為長期損益。根據現行法律，非公司普通股股東確認的淨資本利得通常適用較低的最高税率，這取決於普通股股東的收入是否超過特定的門檻金額。

普通股股東因出售或交換持有時間不超過六個月的普通股而發生的虧損將被視為長期資本損失，範圍為已收到(或被視為已收到，如上所述)有關該普通股的任何長期資本收益分配。此外，如果普通股股東在出售前或出售後30天內收購普通股(包括根據本計劃)，或簽訂收購普通股的合同或期權，則出售或以其他方式處置普通股將不允許出現任何損失。在這種情況下，收購證券的基礎將進行調整，以反映不允許的損失。

美國國税局和納税人必須向美國國税局和納税人報告擔保證券的調整成本基礎信息，通常包括2012年1月1日之後收購的受監管投資公司的股票。普通股股東應就其賬户的成本基礎和可用選擇的報告與其財務中介機構聯繫。

税務避税申報條例

根據美國財政部法規，如果普通股股東確認個人普通股股東的普通股損失為200萬美元或更多，或公司普通股股東的普通股損失為1000萬美元或更多，則普通股股東必須向美國國税局提交國税局8886表格的披露聲明。投資組合證券的直接股東在許多情況下被排除在這一報告要求之外，但在目前的指導下，RIC的股東也不例外。未來的指導可能會將目前這一報告要求的例外情況擴大到大多數或所有RIC的股東。根據這些規定應報告損失的事實並不影響法律對納税人對損失的處理是否適當的確定。股東應諮詢其税務顧問，以根據其個人情況確定本條例的適用性。

備份預扣和信息報告

信息將向美國國税局提交與普通股支付和出售或以其他方式處置普通股所得款項相關的申報單。普通股股東如未能向付款人提供正確的納税人識別碼(一般在國税局表格W-9上)，並未能提供所需證明或以其他方式免除備用扣繳，則對所有此類付款將受到備用扣繳(目前為24%)的約束。公司普通股股東和某些其他普通股股東一般不受後備扣繳。備用預扣不是附加税。如果及時向美國國税局提供所需信息，根據本規則扣繳的任何金額均可計入適用普通股股東的美國聯邦所得税責任。

非美國普通股股東

根據美國聯邦所得税的定義，非居民外籍個人、外國信託或財產或外國公司的普通股東(“非美國普通股東”)的美國聯邦所得税取決於普通股東從基金獲得的收入是否與普通股東所從事的美國貿易或業務“有效關聯”。

如果非美國普通股股東從本基金獲得的收入與該非美國普通股股東所從事的美國貿易或業務沒有“有效關聯” ，則“投資公司應納税所得額”的分配一般將按30%的税率(或根據適用條約的較低税率)繳納美國聯邦預扣税。

適當地非居民外國人或外國實體報告的股息在以下情況下通常可免除美國聯邦預扣税： (A)支付的是基金的“合格淨利息收入”(通常是基金的美國來源利息收入減去可分配給此類收入的費用)，或(B)支付的是基金的“合格的短期資本利得”(通常，基金的短期淨資本收益超過基金在該課税年度的長期資本損失)。但是，根據情況，基金可能會將基金的全部、部分或不符合條件的股息作為此類合格淨利息收入或合格的短期資本收益報告，而基金的一部分分配(例如，來自非美國來源的利息或任何外幣收益)將沒有資格享受這一潛在豁免扣繳。我們不能保證會否立法延長這項豁免。

如果非美國普通股股東從本基金獲得的收入與美國貿易或企業的收入沒有“有效聯繫”(或者，如果適用所得税條約，則不屬於該非美國普通股股東在美國設立的常設機構)，則該非美國普通股股東的資本利得股息、基金保留的任何被報告為未分配資本利得的金額以及通過出售或交換基金股票而變現的任何收益，一般將免徵美國聯邦所得税。但是，如果此類非美國普通股股東是非居民外國人，並且在納税年度內在美國實際存在183天或更長時間，並滿足某些其他要求，如資本利得股息、未分配資本利得和出售或交換普通股的收益，則應繳納美國税。

如果基金的收入與非美國普通股股東在美國經營的貿易或業務“有效關聯”(如果適用所得税條約，則可歸因於非美國普通股股東在美國設立的常設機構)、任何“投資公司應納税所得額”、任何資本利得股息、基金保留的任何金額被報告為未分配資本收益和出售或交換基金股票時實現的任何收益，將以同樣的方式按適用於美國個人的累進税率在淨收益基礎上繳納美國所得税。如果此類非美國普通股股東是一家公司，它還可能需要繳納美國分行利得税。

如果公司以外的非美國普通股股東不在偽證處罰下證明其非美國身份或以其他方式建立免税條款，則可對淨資本收益分配進行備用預扣，否則可免除預扣税，或對原本應按降低的條約税率徵税的分配進行預扣。

非美國股東也可能就其基金份額繳納美國遺產税。

有權要求適用税收條約的利益的非美國普通股股東的税收後果可能與本文描述的不同。建議非美國普通股股東就基金投資對其產生的特殊税務後果諮詢其税務顧問。

此外，如果向某些非美國實體支付的應税股息未能遵守(或被視為符合)旨在向美國財政部通報美國擁有的外國投資賬户的廣泛報告和預扣要求，基金將被要求扣繳美國税(税率為30%)。為了避免扣繳，外國金融機構需要(I)與美國國税局簽訂協議，聲明它們將提供美國國税局的信息，包括直接和間接美國賬户持有人的姓名、地址和納税人身份識別，遵守有關識別美國賬户的盡職調查程序，向美國國税局報告與維護的美國賬户有關的某些信息，同意對向不合規的外國金融機構或向未能提供所需信息的賬户持有人支付的某些款項預扣税款，並確定關於其賬户持有人的某些其他信息，或(2)如果通過了適用的政府間協定和執行立法，則向地方税務當局提供類似的賬户持有人信息。其他外國實體將需要提供每個美國主要所有者的姓名、地址和納税人識別號，或提供沒有重大美國所有權的證明，除非適用某些例外情況。在某些情況下，外國股東可能有資格獲得此類税款的退款或抵免。

其他税

普通股股東的基金分配可能需要繳納州税、地方税和非美國税。建議普通股股東就基金投資對他們造成的特殊税務後果諮詢他們的税務顧問。

代理投票策略和代理投票記錄

董事會已將日常責任委託給顧問投票表決基金的委託書。委託書由顧問根據董事會批准的委託書指南進行表決，截至本SAI發佈之日起生效的委託書副本作為附錄B附於本文件後。附錄B中還附有《顧問上市公司管理指南》，其中詳述了顧問在與公司管理層和投票代表接觸時如何處理環境、社會和治理問題。

關於基金在截至6月30日的最近12個月期間如何投票與投資組合證券有關的委託書(如果有)的信息可獲得：(I)應請求並免費致電1-8005225465致電投資者關係部，或(Ii)在美國證券交易委員會的網站上http://www.sec.gov.

通過引用合併

此SAI是註冊聲明的一部分，基金已向美國證券交易委員會提交了申請。這個基金允許通過引用併入其向美國證券交易委員會提交的信息，這意味着基金可以通過向您推薦向您披露重要信息那些文檔。通過引用併入的信息是本SAI的重要組成部分.

下面列出的文件以引用方式併入本SAI，並自提交此類報告和文件之日起視為本SAI的一部分：

提交給被收購基金股東的截至2022年3月31日財政期間的半年度報告(《投資公司法》檔案號：第811-22800號；加入編號：0001206774-22-001507)；

提交給被收購基金股東的2021年9月30日終了財政年度年度報告(《投資公司法》檔案號：第811-22800號；加入編號：0001193125-21-352458)；

向基金股東提交的截止財務期的半年度報告April 30, 2022(投資公司法檔案號：第811-22485號；註冊號：0001104659-22-078666)

提交給基金股東的2021年10月31日終了財政年度年度報告(《投資公司法》檔案第811-22485號；加入第0001104659-22-007368號)；

關於2022年3月24日提交給美國證券交易委員會的基金2022年年度股東大會附表14A的最終委託書；和(投資Company Act File No. 811-22485; Accession No. 0001104659-22-037129); and

上普通股的説明表格8-A (投資公司法文件編號001-35051; Accession No. 0000950103-11-000228) filed 與 2011年1月24日的美國證券交易委員會。

此外，可免費獲得上述報告和在本協議日期之後提交的任何更新報告的副本：

對於基金：

通過電話：		1-800-522-5465
郵寄：		阿伯頓收入信貸策略基金
		C/o abrdn Inc. 1900 市場街200號套房
		賓夕法尼亞州費城，郵編19103
通過互聯網：		Www.abrdnacp.com

對於收購的基金：

通過電話：		(866) 437-0252
郵寄：		特拉華州常春藤高收入機會基金
		100獨立，市場街610號
		賓夕法尼亞州費城，郵編19106
通過互聯網：		Delawarefunds.com/封閉式

基金須遵守《交易法》的信息要求，並根據該要求向美國證券交易委員會提交報告、委託書、代理材料和其他信息。您也可以從美國證券交易委員會查看或獲取上述文件：

通過電子郵件：		Public Info@sec.gov(需要複製費用)
通過互聯網：		Www.sec.gov

財務報表和補充財務信息

基金截至2021年10月31日的財政年度的財務報表，以及獨立的註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所以審計和會計專家的身份提交的報告，以及截至2022年4月30日的財政期間的未經審計的財務報表，通過參考基金的2021年年度報告納入本SAI。和2022年4月30日半年度報告。

基金應為重組中的會計和業績倖存者。

委託書/招股説明書“費用及開支表”一節列載了基金及收購基金的費用及開支表，以及基金在實施擬議重組後的預計費用及開支表。

重組不會因投資而對收購基金的投資組合造成任何重大變化基金的限制。

所購基金的估值程序與基金的估值程序在一個重要方面有很大不同。為了確定被收購基金的資產淨值，公司、市政和可轉換固定收益證券以及銀行貸款協議按第三方定價供應商在估值日提供的評估投標和要價的平均值定價。相比之下，基金按第三方定價供應商提供的投標價格對此類證券進行估值。如果重組獲得股東批准，這種估值程序的差異將對重組完成後股東投資的價值產生負面影響。例如，假設收購基金的投資組合持有量轉移到基金，如果使用基金的估值程序對截至2022年7月22日的收購基金的公司、市政和可轉換固定收益持有量進行估值，則收購基金份額的價值估計將減少約 0.22%。

法律律師

基金的法律顧問是Dechert LLP。

其他信息

委託書/招股説明書和本SAI並不包含註冊説明書中所列的所有信息，包括任何證物和時間表。這個基金應書面或口頭請求，將免費向每個人提供一份通過引用方式併入本SAI或招股説明書中的任何和所有信息的副本。基金網站http：//www.abrdnacp.com或收購基金網站delawarefunds.com/Closed-End上的信息並未以引用方式納入本SAI或委託書/招股説明書，也不應被視為本SAI或委託書/招股説明書的一部分。

附錄 A-證券評級説明

標普全球評級債務評級

發佈信用評級

標普全球評級發佈的信用評級是關於債務人對特定金融義務、特定類別的金融義務或特定金融計劃(包括中期票據計劃和商業票據計劃的評級)的信譽的前瞻性意見。它考慮擔保人、保險公司或其他形式的債務信用增強，並考慮債務計價的貨幣。該意見反映了標普全球評級對債務人在到期時履行其財務承諾的能力和意願的看法，該意見可能會評估可能影響違約情況下最終付款的條款，如抵押品擔保和從屬關係。

發行信用評級可以是長期的，也可以是短期的。短期評級通常被分配給在相關市場上被視為短期的債務。短期評級也被用來表明債務人在長期債務方面的信譽。中期票據被授予長期評級。

長期發行信用評級

發行信用評級在不同程度上基於標普全球評級對以下考慮因素的分析：

付款的可能性--債務人按照債務條款履行其債務財務承諾的能力和意願。

財務義務的性質和規定，以及我們給予的承諾；以及

在破產、重組或根據破產法和其他影響債權人權利的法律作出的其他安排的情況下，財務義務所提供的保護及其相對地位。

發行評級是對違約風險的評估，但可能包含對違約情況下的相對資歷或最終回收的評估。如上文所述，次級債務的評級通常低於優先債務，以反映破產的較低優先級。(這種區分可能適用於實體既有優先債務又有次級債務、有擔保債務和無擔保債務、或經營公司和控股公司債務的情況。)

長期發行信用評級**

AAA-評級為‘AAA’的債務人具有極強的履行其財務承諾的能力。‘AAA’是標普全球評級給予的最高發行人信用評級。 AA-評級為‘AA’的債務人有很強的能力履行其財務承諾。它與評級最高的義務人只有很小的區別。

A-評級為A的債務人具有較強的履行財務承諾的能力，但比評級較高類別的債務人更容易受到環境和經濟狀況變化的不利影響。

Bbb-評級為‘bbb’的債務人有足夠的能力履行其財務承諾。然而，不利的經濟條件或不斷變化的環境更有可能削弱債務人履行其財務承諾的能力。

評級為‘BB’、‘B’、‘CCC’、和‘CC’的債務人被視為具有顯著的投機特徵。‘BB’表示投機程度最低，‘CC’表示最高。雖然這樣的債務人可能具有一些質量和保護特徵，但這些特徵可能會被巨大的不確定性或主要的不利條件所蓋過。BB-評級為“BB”的債務人在短期內比其他評級較低的債務人更不容易受到傷害。然而，它面臨着持續存在的重大不確定性，並面臨不利的商業、金融或經濟狀況，這可能導致債務人履行其財務承諾的能力不足。

B-評級為B的債務人比評級為BB的債務人更脆弱，但債務人目前有能力履行其財務承諾。不利的業務、財務或經濟狀況可能會削弱債務人履行其財務承諾的能力或意願。

Ccc-評級為‘ccc’的債務人目前是脆弱的，需要依靠有利的商業、財務和經濟條件來履行其財務承諾。cc-評級為‘cc’的債務目前極易受到拒付的影響。當違約尚未發生時，就使用CC評級，但標普全球評級預計違約幾乎是必然的，而不考慮預期的違約時間。

A-1

R-評級為R的債務人因其財務狀況而受到監管監督。在監管懸而未決期間，監管機構可能有權偏袒某一類債務，或支付一些債務而不支付其他債務。

SD和D-如果標普全球評級認為其一項或多項財務義務存在違約，則債務人的評級為‘SD’ (選擇性違約)或‘D’，無論是長期還是短期，包括評級和未評級的債務，但不包括根據條款歸類為監管資本的混合工具或不付款。當標普全球評級認為違約將是一般違約，且債務人將無法在到期時償還全部或基本上所有債務時，評級為D。當標普全球評級認為債務人選擇性地在某一特定問題或債務類別上違約時，將給予‘SD’ 評級，但它將繼續及時履行其他問題或債務類別的付款義務。如果義務人正在進行不良交換要約，則其評級被下調至“D”或“SD”。

NR-表示尚未分配評級或不再分配評級。

*可通過添加加號(+)或減號(-)來修改評級，將評級從‘AA’改為‘CCC’ ，以顯示在主要評級類別中的相對地位。

短期發行信用評級

A-1-評級為A-1的債務人具有很強的履行其財務承諾的能力。它被標準普爾全球評級評為最高級別。在此類別中，某些義務人用加號(+)表示。這表明債務人履行其財務承諾的能力非常強。

A-2-評級為A-2的債務人具有令人滿意的履行其財務承諾的能力。然而，與最高評級類別的債務人相比，它更容易受到環境和經濟狀況變化的不利影響。

A-3-評級為A-3的債務人有足夠的能力履行其財務義務。然而，不利的經濟條件或不斷變化的環境更有可能削弱債務人履行其財務承諾的能力。

B-評級為B的債務人被視為脆弱，具有顯著的投機特徵。債務人目前有能力履行其財務承諾；但它面臨着持續存在的重大不確定性，這些不確定性可能導致債務人履行其財務承諾的能力不足。

C-評級為C的債務人目前容易無法付款，這將導致發行人評級為‘SD’或‘D’，並依賴於有利的商業、財務、和經濟條件來履行其財務承諾。

R-評級為R的債務人因其財務狀況而受到監管監督。在監管懸而未決期間，監管機構可能有權偏袒某一類債務，或支付一些債務而不支付其他債務。

Nr-表示尚未分配評級或不再分配

A-2

市政短期票據評級

標普全球評級美國市政債券評級反映了標普全球評級對這些債券特有的流動性因素和市場準入風險的看法。三年或更短時間內到期的票據可能會獲得票據評級。原始期限超過三年的票據最有可能獲得長期債務評級。在確定分配哪種類型的評級(如果有的話)時，標普全球評級的分析將審查以下考慮因素：

攤銷時間表-最終到期日相對於其他到期日越長，就越有可能被視為票據；和

支付來源-發行的債券越依賴市場進行再融資，就越有可能被視為票據。

市政短期票據評級

SP-1-支付本金和利息的能力很強。被確定具有非常強的償債能力的債券被賦予加號(+)。

SP-2-支付本金和利息的能力令人滿意，在票據期限內易受不利的金融和經濟變化的影響。

SP-3-支付本金和利息的投機能力。

D-‘D’在到期未能支付票據、完成不良交換要約、或提交破產申請或採取類似行動時轉讓，以及在債務違約幾乎是確定的情況下，例如由於自動暫緩條款。

穆迪投資者服務公司。(“穆迪”) 長期債務評級*

AAA-評級為AAA的債務被判定為質量最高，信用風險水平最低。

AA-評級為AA的債務被判定為高質量，信用風險非常低

A-評級為A的債務被判定為中上等級，信用風險較低。

BAA-評級為BAA的債務被判定為中等級別，並受到中等信用風險的約束，因此可能具有某些投機特徵。

BA-評級為BA的債務被判定為投機性，並受到重大信用風險的影響。

B-評級為B的債券被認為是投機性的，信用風險很高。

CAA-評級為CAA的債務被判定為投機性的，信譽較差，並面臨非常高的信用風險。

評級為CA的債券具有高度的投機性，很可能違約或非常接近違約，並有可能收回本金和利息

評級為C的債務是評級最低的債券，通常是違約的，收回本金和利息的前景很小。

*穆迪將數字修飾符1、2和 3附加到從AA到CAA的每個通用評級分類。修飾符1表示債務處於其通用評級類別的較高端；修飾符2表示中端評級；修飾符3表示該通用評級類別的較低端排名。

A-3

州和市政票據

摘自穆迪對州和市政債券評級的描述：

MIG 1這一稱號表示卓越的信用質量。現有現金流、高度可靠的流動性支持或證明可廣泛進入市場進行再融資，可提供出色的保護。

MiG 2這一稱謂意味着強大的信用質量。保護幅度很大，儘管沒有前一組那麼大。

MiG 3這一稱謂表示可接受的信貸質量。流動性和現金流保護可能較窄，再融資的市場準入可能不太成熟。

SG本稱謂為投機級信用質量。這類債務工具可能缺乏足夠的保護餘地。

惠譽，Inc.債券評級

惠譽對發行人的信用評級是對實體履行財務承諾的相對能力的意見，如利息、優先股息、本金償還、保險索賠或交易對手義務。與發行人的證券和債務相關的信用評級可以包括復甦預期。信用評級被投資者用作根據他們投資的條款收到欠他們的錢的可能性的指標。該機構的信用評級涵蓋全球範圍內的公司、主權金融、銀行、保險和公共金融實體(包括超國家和國家以下實體)及其發行的證券或其他債務，以及由應收賬款或其他金融資產支持的結構性金融證券。AAA評級表示對違約風險的最低預期。只有在支付財政承諾的能力特別強的情況下，才會分配這些資金。這一能力不太可能受到可預見事件的不利影響。Aa評級表示違約風險非常低的預期。它們表明有很強的支付財政承諾的能力。此容量不容易受到可預見的事件的影響。‘A’評級表示對低違約風險的預期。財政承諾的支付能力被認為很強。然而，與評級更高的情況相比，這種能力可能更容易受到不利的商業或經濟狀況的影響。 ‘bbb’評級表明，目前對違約風險的預期較低。財務承諾的支付能力被認為是足夠的，但不利的商業或經濟狀況更有可能削弱這一能力。‘BB’評級表明違約風險的脆弱性上升, 特別是在業務或經濟狀況隨着時間的推移發生不利變化的情況下；但是，存在支持履行財務承諾的業務或財務靈活性。‘B’評級表明存在重大違約風險，但安全邊際仍然有限。目前正在履行財政承諾；但繼續付款的能力很容易受到商業和經濟環境惡化的影響。Ccc-違約的可能性確實存在。抄送-可能會出現某種違約。

C-違約或類似違約的過程已經開始，或者發行人處於停滯狀態，或者對於關閉的融資工具，支付能力受到了不可挽回的損害。‘RD’評級表明，發行人在惠譽看來經歷了：a)債券、貸款或其他重大金融義務的未治癒付款違約或不良債務交換，但b)尚未進入破產申請、管理、接管、清算或其他正式清盤程序，以及c)未以其他方式停止運營。

D‘評級表示，在惠譽的意見中，發行人已進入破產申請、管理、接管、清算或其他正式清盤程序，或已停止業務。

穆迪

穆迪全球長期評級和短期評級是對非金融公司、金融機構、結構性融資工具、項目融資工具和公共部門實體發行的金融債務的相對信用風險的前瞻性意見。長期評級分配給原始期限為一年或更長時間的發行人或債券，反映了合同承諾的付款違約的可能性和違約事件中遭受的預期財務損失。短期評級被分配給原始期限不超過13個月的債務，並反映了合同承諾的付款違約的可能性以及違約事件中遭受的預期財務損失。

穆迪將結構性融資評級與基本面評級區分開來(即，對非金融公司、金融機構和公共部門實體的評級)在全球長期規模上，將(SF)添加到所有結構性金融評級中。將(SF)添加到結構性金融評級應消除任何假設，即此類評級和處於相同字母級別的基本評級的行為將相同。結構性金融安全評級(SF)指標表明，評級類似的結構性金融和基礎證券可能具有不同的風險特徵。然而，通過目前的方法，穆迪渴望在結構性融資和基本評級表現方面實現廣泛的預期對等，如果從很長一段時間來衡量的話。

A-4

全球短期評級標準

評級為Prime-1的P-1發行人(或支持機構) 具有償還短期債務的卓越能力。

評級為Prime-2的P-2發行人(或支持機構) 有很強的償還短期債務的能力。

評級為Prime-3的P-3發行人(或支持機構) 具有可接受的償還短期債務的能力。

NP發行人(或支持機構)評級不是Prime 不屬於任何Prime評級類別。

美國市政短期債務和需求債務評級

短期債務評級

雖然全球短期‘優質’評級適用於美國市政免税商業票據，但這些計劃通常得到外部信用證或流動性安排的支持，它們的短期優質評級通常映射到增強銀行或金融機構的長期評級，而不是到市政府的評級。其他短期市政債券通常有不同的償還資金來源，使用兩個額外的短期評級標準進行評級(即，下文討論的MIG和VMIG比例尺)。

市政投資級(MIG)評級使用為美國市政債券預期票據評級，期限最長為三年。評級為MIG級別的市政債券可以由質押收入或在票據到期前收到的收購融資的收益擔保。MIG評級在債務到期時到期，發行人的長期評級只是分配MIG評級的一個考慮因素。MIG評級分為三個級別-MIG 1至MIG 3-而投機級短期債券被指定為SG。

MIG 1這一稱號表示卓越的信用質量。現有現金流、高度可靠的流動性支持或證明可廣泛進入市場進行再融資，可提供出色的保護。

MiG 2這一稱謂意味着強大的信用質量。保護幅度很大，儘管沒有前一組那麼大。

MiG 3這一稱謂表示可接受的信貸質量。流動性和現金流保護可能較窄，再融資的市場準入可能不太成熟。

SG本稱謂為投機級信用質量。這類債務工具可能缺乏足夠的保護餘地。

惠譽的短期評級

短期發行人或債務評級基於被評級實體的短期違約脆弱性的所有案例，並與根據管理相關債務的文件履行財務義務的能力有關。短期存款評級可能會根據損失嚴重程度進行調整。短期評級是指根據市場慣例將初始到期日視為“短期”的債務。通常，這意味着公司、主權和結構性債務最長為13個月，美國公共財政市場債務最長為36個月。

F1-表示及時支付財務承諾的最強內在能力；可能有附加的“+”表示任何異常強大的信用功能。

F2-具有及時支付財務承諾的良好內在能力。

F3-及時支付財務承諾的內在能力是足夠的。

B--及時支付財政承諾的最低能力，加上更容易受到近期金融和經濟狀況不利變化的影響。

C-違約是一種真實的可能性。

RD--指實體已拖欠一項或多項財務承諾，但仍在繼續履行其他財務義務。通常僅適用於實體評級。

D-表示實體的基礎廣泛的默認事件，或短期債務的違約。

A-5

附錄B--代理投票準則

ABRDN美國註冊顧問
代理投票準則摘要
自2022年3月起生效

根據經修訂的1940年《投資顧問法》(“顧問法”)，規則206(4)-6要求基金顧問以符合客户最佳利益的方式投票委託書，並且在投票時不得將其利益置於客户利益之上。它要求ABRDN顧問：(I)採用並實施合理設計的書面政策和程序，以確保ABRDN顧問投票的代理符合客户的最佳利益，以及(Ii)向客户披露他們如何獲得有關ABRDN Advisers 投票的代理的信息。此外，規則204-2要求ABRDN顧問保存代理投票和客户要求提供信息的記錄。

作為註冊投資顧問，ABRDN Advisers有義務對其客户投資組合中持有的證券的委託書進行投票，以維護其擁有代理投票權的客户的最佳利益。

ABRDN Advisers致力於行使負責任的所有權，堅信採用公司治理最佳實踐的公司將在其核心活動中取得更大成功併為股東帶來更高的回報。

ABRDN顧問採用了代理投票策略。代理投票策略的設計和實施應合理預期，以確保代理投票符合客户的最佳利益。

投票決定由abrdn Advisers的投資團隊做出，並基於他們對公司的瞭解和與管理層的討論-abrdn顧問的投資經理考慮公司關於其遵守相關公司治理規範的解釋，並可能在做出投票決定時參考投票諮詢服務的獨立研究。然而，交易所交易基金的投票決定是嚴格按照ISS的代理投票指南做出的，該指南每年都會進行審查和批准。

如果在股東大會上提出的動議出現有爭議的問題，ABRDN顧問通常會聯繫公司管理層，交換意見，並讓管理層有機會闡明自己的立場。我們與被投資公司董事會發展的長期關係應使我們能夠直接與董事長或高級獨立董事解決我們在戰略、風險管理或治理實踐方面的任何擔憂。在這種方法不成功的情況下，ABRDN Advisers 準備通過公司顧問表達他們的擔憂，通過與其他股東的互動或出席股東大會並在股東大會上發言來升級他們的幹預。

在代表客户管理第三方資金時，在代理投票的情況下可能會出現潛在利益衝突的情況非常有限。一種情況是，資金投資於客户或客户的關聯方的公司。另一種情況是，ABRDN管理的一隻基金投資於ABRDN管理的其他基金。

對於涉及潛在利益衝突的情況，ABRDN Advisers已實施程序，以確保適當處理代理投票決定。ABRDN Advisers利益衝突政策的指導原則很簡單--行使我們代表客户管理基金的最佳利益的投票權。

我們使用ISS作為服務提供商以促進電子投票。我們要求ISS根據我們自己的一套參數提供建議，這些參數是為ABRDN的評估和方法量身定做的，但始終注意到所有投票決定都是我們代表我們的客户自己做出的。我們考慮ISS的建議和基於我們的自定義參數的建議作為我們投票決定的輸入。我們使用ISS標準研究和建議以及基於我們自己的定製政策的建議作為我們投票決定的輸入。如果我們的分析師做出的投票決定與基於我們的定製政策的建議不同，他們將為此類決定提供理由，並將在我們的投票披露中公佈。如果我們知道發行人在收到ISS的投票建議之後但在代理投票提交截止日期之前提交或打算提交額外的徵集材料，並且在提交截止日期之前充分收到信息，ABRDN將評估新信息是否被認為對投票決定具有重要意義，以及是否有理由更改投票。這也將適用於自動預先填充的投票。

為了做出代理投票決策，ABRDN分析師將在股東大會上評估我們積極投資組合中的決議。此分析將基於我們對該公司的瞭解，但也將利用ISS提供的定製和標準建議，如上所述。這一分析的結果將是通過ISS指示的最終投票決定，該決定適用於所有已被任命進行投票的基金。對於由子顧問管理的基金，我們可以將投票委託書的權力委託給子顧問；但是，子顧問將被要求遵循我們的政策和程序，或證明其政策和程序與我們的一致，或以其他方式執行，以最大限度地保護客户的利益。

B-1

在某些情況下，ABRDN可能會在投票代理中發揮更有限的作用。我們不會投票給客户合同中指定abrdn不投票的客户帳户的代理。如果投票不經濟或不符合客户的最佳利益，我們可以放棄對客户代理的投票。對於僅在被動管理的投資組合中持有的公司，將使用ISS提供的abrdn定製建議來自動應用我們的投票方法；我們有幹預的範圍來測試這是否提供了適當的結果，並將在某些情況下介入以更充分地應用投票以符合客户的最佳利益。如果有投票權的證券是證券出借計劃的一部分，我們可能無法在證券出借期間投票。但是，我們有能力在需要時召回借出的股票或限制借出，以確保所有股票都已投票。此外，某些司法管轄區可能會在不同的次實施股份封殺限制，這可能會阻止ABRDN行使我們的投票權。

我們認識到，我們在公司會議上投票時可能會遇到利益衝突的情況。這些情況包括：

●

如果投資組合經理擁有個人賬户的持股

●

被投資公司也是獨立的客户

●

被投資公司，我們公司的高管或高管也是該公司的董事

●

被投資公司，其僱員是該公司的董事

●

我們產品的重要分銷商

●

任何其他可能不時相關的公司

為了管理這種利益衝突，我們建立了升級決策的程序，以確保我們的投票決定基於客户的最佳利益，不受任何衝突的影響。

這項政策是由公司治理工作組制定的。該小組將定期審查該政策的執行情況以及利益衝突數據庫。ABRDN的管理政策在我們的網站上發佈。

如果顧問可以依賴附屬顧問或非附屬顧問酌情管理任何客户投資組合，則顧問可以將投票代理的責任委託給子顧問。但是，這些次級顧問將被要求遵守這些政策和程序，或證明他們的代理投票政策和程序符合這些政策和程序，或以其他方式實施，符合ABRDN顧問客户的最佳利益。沒有授予客户對其賬户中所持證券的投票權的客户將根據他們與其服務提供商的安排收到他們的代理。

如每個ABRDN顧問表格ADV的第2A部分所披露的，客户可以通過向其ABRDN顧問請求此類信息來獲得有關其代理如何被投票的信息。除非客户以書面形式提出特別要求，而且資金要求除外，否則ABRDN Advisers通常不會向第三方披露特定於客户的代理投票。

我們的代理投票記錄可以根據要求獲得，也可以在美國證券交易委員會的網站SEC.gov上獲得。

在被認為是ERISA客户資產的受託人的情況下，ABRDN將根據ABRDN的代理投票政策並與DOL指導一致對計劃資產進行投票。

B-2

ABRDN列出的公司管理指南

日期：2019年10月

在我們看來，良好的治理和管理對於保障公司的管理方式以及確保公司在與其客户、員工、股東和更廣泛的社區相關的情況下負責任地運營至關重要。我們還認為，在公司治理和風險管理(包括環境和社會風險管理)方面採用最佳實踐的市場和公司更有可能提供可持續的長期投資業績。

我們的期望

我們在以下頁面的上市公司管理指南為全球公司提供了投資分析、參與和代理投票的框架。作為全球投資者，我們特別意識到治理的結構和框架因地區而異。此外，我們對所投資公司的期望因業務發展的不同階段以及相關公司的基本歷史和性質而有所不同。我們尋求瞭解每家公司的個別情況，從而評估如何最好地對其進行治理和監督。因此，我們努力應用這些頁面上列出的指導方針，以滿足該公司在那個特定時間的需求。我們作為一家主要活躍的基金經理的傳統，有助於推動這種定製的方法來理解良好的治理和風險管理。

如本文檔所述，我們清楚地瞭解全球最佳實踐的構成，但我們將在應用這些標準的方法中反映我們對單個公司的密切瞭解。

我們的管理方式

正如我們的管理原則所定義的那樣，我們尋求在我們的投資過程中整合和評估環境、社會和治理因素。我們的目標是為客户創造最佳的長期結果，作為管家和所有者，我們將積極採取措施保護和提升客户資產的價值。

管理是這種針對良好治理和風險管理的定製方法的反映。我們尋求瞭解每家公司的具體治理方法，如何通過業務成功創造價值，以及如何通過管理對業務成功產生重大影響的風險來保護投資者的利益。這要求我們在治理過程中發揮自己的作用，積極管理公司，積極參與與管理層和非執行董事的對話，充分了解重大風險和機遇，包括與環境和社會因素有關的風險和機遇，並幫助塑造企業未來的成功。

我們會：

在我們的投資過程中，考慮到我們投資的公司在環境、社會和治理方面的政策和做法

尋求通過與我們投資的公司進行建設性接觸來提高長期股東價值

尋求代表我們的客户行使股東權利，並以符合客户長期最佳利益的方式與公司打交道

尋求在與環境和社會因素有關的情況下影響高標準公司治理和公司責任的發展

向客户、公司和其他相關方傳達我們的上市公司管理原則

在專業保密和法律法規要求的約束下對客户負責

在報告我們的參與和投票活動時保持透明。

ABRDN致力於行使負責任的所有權，堅信在公司治理和風險管理方面採取改進做法的公司將在其核心活動中取得更大成功，併為股東帶來更高的回報。作為公司的所有者，管理過程是我們投資方式的自然組成部分，因為我們尋求從他們代表我們客户的長期成功中受益。我們的基金經理和分析師定期與我們投資的公司的管理層和非執行董事會面。

B-3

公司應運營以產生長期可持續的業務成功

股東回報是基本業務表現的反映，不應成為管理層和董事會的唯一目標。我們希望管理層和董事會專注於提供基本的業務業績，並在其業務中挖掘創造價值的機會。通過這種方法取得的成功將在長期內反映在股東的正回報中。

公司必須清楚其業務成功的驅動因素以及維持和增強業務成功的戰略。投資是一個前瞻性的過程：我們尋求瞭解企業的機會及其長期的未來價值創造範圍。要做到這一點，我們需要明確過去的業務交付及其驅動因素，以及管理層的有效業績記錄；我們需要誠實的和公開的報告，以建立對該業績記錄的信心。我們尋求對公司及其管理層能夠保持其競爭定位和運營業績並隨後提高投資者回報的信心。清晰的戰略和明確的運營成功驅動因素為我們提供了考慮大多數公司問題的視角，尤其是評估績效和風險管理。

企業應維護和保護投資者權利

必須保護中小股東的利益。任何主要或多數投資者都不應享受優惠待遇。必須充分披露與母公司或關聯公司或其他主要投資者之間的關係--尤其是任何關聯方交易--的性質。所有權或控制權結構應將濫用公眾股東的可能性降至最低。

在沒有對投資者完全透明的情況下，公司不應對其結構或性質進行重大改變。股東應該有機會對重大公司活動進行投票，如重大交易，以及大量非先發制人的股票發行。如果交易是與關聯方進行的，則只有獨立股東才有投票權。

即使在這些情況下沒有給予股東投票權的市場，投資者也需要透明地披露任何此類重大變化的原因。公司應該預料到，股東可能希望討論和辯論這些擬議的發展。

業務的核心技能以外的多元化需要證明是合理的，因為這往往會分散對運營業績的注意力。所有主要的交易都需要在現有戰略的背景下進行清楚的解釋和論證，並應得到股東的批准。

關聯方交易必須按公平條款達成一致，並使其完全透明。如果它們是重要的，它們應該得到獨立股東的批准。

我們鼓勵公司擁有保守的資產負債表，而不是高效的資產負債表，這與它們的長期成功保持一致。資本結構應儘可能簡單：應避免多種股權類別，一股持一票。擁有多個股票類別的公司尋求籌集新資本時，不應期待我們的無條件支持。

公司不應發行大量股票，除非按比例向現有股東發行。

非優先股發行應保持在每年5%以下，且在沒有明確解釋和獨立股東投票的情況下，不得向關聯方發行。

不應該建立任何人為的結構來鞏固管理層，保護公司不被收購。敵意收購的最佳防禦是強大的運營交付。

企業應公開、清晰地進行溝通。

公司董事會應對公司的狀況和前景--財務和非財務方面--以及公司履行職責的情況作出公正、平衡和可理解的評估。我們支持充分披露相關和有用信息的原則，但須考慮商業保密和偏見問題。應該避免樣板文件的披露。我們鼓勵企業考慮使用全球制定的適當標準，並特別鼓勵使用氣候相關財務披露工作組(TCFD)、國際綜合報告理事會(IIRC)和可持續發展會計準則委員會(SASB)制定的標準。

B-4

董事和管理層應隨時與大股東進行討論。我們希望與負責監督我們投資的公司的個人進行適當的對話，分享我們的觀點，並相信這些個人正在以適當的精力和勤奮履行他們的職責。董事在沒有明確理由的情況下拒絕適當的會議請求或在適當的時間範圍內無法聯繫到董事，不能指望我們無條件地支持他們連任。

誠實和公開的報道，包括及早分享壞消息，可以產生信任和長期投資。公司的任何公開披露都應該是公平和平衡的，準確地反映業務的經營業績，並明確任何實質性的發展。

業績更新，如果發展標誌着公司與投資者建立的預期發生實質性變化，則不應推遲到下一個定期報告截止日期。相反，一旦公司本身瞭解了情況，就應該立即做出決定。

如果我們有信心這將在未來實現，我們將支持取消季度報告要求。相關臨時披露這種方式對長期投資者更有用，比依賴季度報告的規律性更有效地建立信任。

全球會計準則的引入大大增強了投資者對世界各地公司出具的賬目的信心。它還幫助創建了跨公司報告的一致性，使不同運營業務之間的比較更加公平。

因此，我們鼓勵尋求國際投資的公司根據國際財務報告準則(IFRS)或美國公認會計準則進行報告。作為一家公司，abrdn 支持繼續制定高質量的全球會計準則。

由受人尊敬的審計公司提供的獨立審計是投資者對公司報告的信心所必需的要素。審計報告和財務數字應在任何相關股東大會之前公佈。

我們強烈歡迎有意義、透明和信息豐富的審計師報告，讓我們對審計流程和會計結果有更多的洞察力。為了展示獨立性水平，公司不應讓同一家審計公司存在20年以上。我們將投票反對任命任期超過20年的審計師。審計費用需要足以支付適當的深度保證流程。我們通常會反對在這方面節省成本的舉措，因為在損害審計有效性和對公司賬目的信心方面，成本要大得多。

審計師的獨立性及其工作標準，特別是在挑戰管理層方面的獨立性，應接受適當披露的定期評估。即使進行審計的個人得到更新，我們認為審計公司的獨立性也會隨着時間的推移而受到侵蝕，我們將鼓勵開展審計招標程序，並在聘用期限較長的情況下更換審計公司。與審計師的關係應通過獨立董事進行調解，最有可能的形式是審計委員會或同等形式。如果我們是大股東，我們希望就招標和更換審計師的計劃徵求我們的意見。

公司在其公開聲明中應保持一致，而不是在對市場參與者或政客和監管機構的私下評論中破壞這些聲明。我們歡迎公司對其遊説活動進行透明，並相信優秀的公司在這方面沒有什麼可隱瞞的。同樣，我們鼓勵公司認為適當的任何政治捐款的透明度-我們希望就此類捐款是對公司資金的適當使用做出明確解釋。

公司應由有效和真正獨立的董事會領導和監督

長期有效地運營業務需要協作和合作。任何個人或小團體都不應該擁有不受約束的權力。他們也不應對企業的運營方式或有關其運營或未來的重大決策具有主導性影響。這意味着我們認為應該在組織的最高層進行角色劃分，通常是在CEO和獨立主席之間。 CEO和董事長的角色是不同的。最簡單地説，他們相當於分別管理公司和董事會。在監督和董事會領導相互獨立的情況下，董事會最有能力讓CEO對業務業績和價值交付負責。如果將這些角色合併，在同意支持任何此類方法之前，我們將考慮公司的特定情況和領導獨立董事角色的範圍。

B-5

董事應該感到他們對投資者負責。因此，他們應該定期競選連任；他們的期望是，這應該至少每三年舉行一次，以便讓這種問責感覺到真正的責任感。董事會授權過長--儘管這在某些市場並不少見--可能會讓董事脱離適當的責任感，因此通常得不到我們的支持。由於個人對股東負責的原因，我們不能支持選舉未親自確定但被提名為公司的董事。董事對股東負責的另一個重要因素是，投資者應該有權正式和非正式地提名和提拔個別董事，供所有股東考慮選舉進入董事會。

有效的決策需要在董事會議席上的技巧，以及不同和想法不同的人之間的辯論。一系列技能、經驗和觀點應在黑板上彙集在一起。

這些知識包括行業知識、其他部門的經驗和相關的地理知識。獨立思考對董事會引發辯論和討論的能力起着至關重要的作用，這些辯論和討論將挑戰管理層，幫助提高業務績效和改善決策。定期董事會評估將幫助董事會確保其擁有必要的技能和個人素質組合，以應對其面臨的不斷髮展的挑戰。個別董事也需要足夠的時間來有效地履行他們的職責：我們努力確保所有董事保持適當的總體承諾水平，使他們能夠適當地勤奮工作。

我們認為，董事會、領導職位和整個業務中的性別多樣性對公司的決策和整體業績有積極影響。我們將在沒有充分考慮性別多樣性好處的公司的股東大會上採取投票行動。

定期更新董事會的非執行部分有助於吸引新的視角，尤其是在業務變化和新出現的機會和風險的背景下。它還有助於限制羣體思維的危險。因此，需要深思熟慮和積極主動的繼任規劃，以確保董事會成員由具備適當技能、經驗和觀點的個人組成。長期任職的董事，尤其是那些沒有從最近的更新中受益的董事會成員，不太可能享受到我們的支持。

董事會應設立由獨立且具有適當技能的非執行董事組成的委員會，以監督(至少)薪酬、審計和提名過程。這些委員會應每年公開報告其活動和作出的重要決定。

公司需要積極有效地管理關鍵機會和風險

作為戰略規劃的一部分，董事會需要對影響業務模式可持續性的關鍵機會和風險進行監督並明確闡述。這包括建立一個流程，並透明地披露潛在和新出現的機會和風險，以及為應對這些機會和風險而採取的行動。

風險的有效管理延伸到難以衡量且時間框架不確定的長期問題，並將包括環境問題和社會問題的管理。我們使用聯合國全球契約的四個重點領域來評估公司在這一領域的表現。具體地説，我們希望公司能夠在以下標題下展示他們如何管理風險敞口。

環境責任

人們普遍認為，公司應對其運營和產品對環境的影響負責。他們評估和減少這些影響所採取的步驟可以節省成本並減少潛在的聲譽損害。企業對其對氣候的影響負有責任，它們面臨着世界各國政府對導致氣候變化的活動加強監管。

我們預計公司將：

遵守所有環境法律法規，或至少遵守公認的國際最佳實踐

識別、管理和減少其對環境的影響

瞭解氣候變化對公司價值鏈的影響

制定集團級別的氣候政策，並在相關情況下設定目標，以管理影響、報告政策、為減少運營中的碳風險和其他環境風險而採取的做法和行動。

B-6

員工關係

尊重國際公認的勞工權利併為員工提供安全健康的工作環境的公司可能會從中受益。這種方法可能會培養一支更敬業、更有生產力的員工隊伍，並有助於減少對聲譽和公司運營許可證的損害。

我們希望公司遵守所有僱傭法律和法規，並至少採用國際勞工組織的公約。尤其是，公司將：

採取肯定措施，確保他們遵守體面的勞工標準

採取強有力的健康和安全政策和方案來執行這些政策

通過平等就業機會和多樣性政策以及確保遵守這些政策的方案

制定政策和方案，投資於員工培訓和發展

採取措施吸引和留住有才華的員工，提高工作效率和質量，並鼓勵員工緻力於實現公司目標

確保為公司的供應商制定促進體面勞工標準的政策，並制定計劃以確保供應鏈上的高標準勞工

定期報告其管理人力資本的政策和執行情況。

人權和國際行動

在有侵犯人權記錄的國家開展業務或從有侵犯人權記錄的國家採購貨物的公司會危及其員工和業務的安全。此外，如果公司與這些國家的侵犯人權行為有關聯或參與其中，可能會面臨聲譽損害。我們預計，無論在哪裏運營的公司都將：

承認國際人權標準，如《聯合國人權宣言》

採取積極步驟，確保他們有強有力的政策來尊重人權

引入制度和流程，以確保公司的行為不會侵犯或侵犯其利益相關者的人權，包括員工、商業合作伙伴和公民社會

在適當的情況下，使用《聯合國商業和人權指導原則》來幫助制定管理商業運作中人權的制度和機制

保持透明，並就如何在企業運作中管理和衡量人權提出報告。

經濟倫理

作為擁有財富和影響力的機構，公司對當地社區和更廣泛的世界的繁榮有着重大影響。同時，一家公司在賄賂和腐敗等問題上未能遵守國際公認的商業道德標準也會影響其聲譽和形象。我們預計公司將：

在對其所在社區的影響方面採用最佳做法

在反賄賂和腐敗方面採取嚴格的政策，以確保保持高標準的商業行為

監控、衡量並定期報告這些政策的實施和管理情況

董事會應該對內部控制進行積極監督，以保護公司的資產。公司應適當投資於內部審計團隊和流程。與外部審計一樣，內部審計負責人應與獨立董事直接對話，很可能是以審計委員會或同等機構的形式進行對話。

6.	薪酬結構應該是長期的，並與公司戰略保持一致

我們預計薪酬委員會將在制定和實施薪酬政策方面保持穩健。薪酬委員會應由至少三名具有適當經驗、業務知識、獨立性和地位的獨立非執行董事組成。薪酬委員會應該有一個正式和透明的程序來制定高管薪酬政策和確定個別董事的薪酬方案。董事的任何高管都不應參與制定自己的薪酬。

B-7

薪酬政策和總體薪酬水平應與戰略保持一致，吸引和留住人才，並激勵創造長期價值所需的決策和行為。薪酬構成部分的結構應使薪酬與公司和個人業績掛鈎，應在薪酬政策的整體範圍內加以考慮。我們認識到制定政策的簡單性的好處，應該明確地將結果與獲得薪酬的人以及作為外部利益相關者的期望聯繫起來。薪酬委員會在考慮政策和整體薪酬水平時，應明確表現出對公司員工和更廣泛社會的尊重，並認識到公司的經營許可證。

公司的年度報告應包含薪酬政策的信息性説明，清楚地向利益相關者傳達公司是如何發展和演變的。這應包括為了解不同業務場景的策略結果而進行的任何壓力測試的詳細信息。薪酬委員會應明確説明政策的適用情況和取得的成果。

我們預計薪酬委員會將披露任何自由裁量權的細節。它的使用應該是合理的、適當的和清楚的解釋。我們希望政策足夠強大，以便只有在特殊情況下才有必要酌情決定。

董事服務合同的通知期不應超過12個月，除非有特殊理由。我們反對在提前終止或公司控制權變更的情況下，授予高於合同應得的額外報酬。

公司應構建與績效相關的薪酬結構，以與公司可持續的業績和長期風險偏好保持一致的方式激勵和獎勵管理層。

應披露用於確定績效工資的績效衡量標準，並應：

通過使用具有挑戰性的目標來激勵參與者取得高於平均水平的成績

尋求衡量公司基本財務業績的顯著改善。

此外，我們：

反對提前發放獎勵的規定，除非業績條件的精神已經實現或可能實現

反對定期發放有條件獎勵時重新測試績效條件

鼓勵在授權期後三年或更長時間授予獎勵

如果歸屬期限少於5年，則應包括額外的持有期，以便歸屬和持有期限的組合不少於5年

鼓勵採用浮動比例的績效衡量標準

鼓勵長期保留既得股份

反對對有條件地授予董事的股票激勵進行重新定價。

我們反對使用總股東回報和其他基於股價的業績衡量標準，如果它們沒有以具有挑戰性的潛在財務業績衡量標準為基礎。

在商業上不敏感的地方，我們預計將披露為激勵獎勵設定的目標。

我們反對向董事和前董事支付不符合公司規定的薪酬政策條款的特惠及其他付款和經濟獎勵，除非此類付款已事先獲得股東批准。

B-8