展品99.4

經營和財務回顧與展望

關於年內中期簡明綜合財務報表

截至2022年6月30日的六個月

在本報告中，如本文所用，除非上下文另有説明，否則術語“GFAI”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指Guardforce AI Co.，Limited，其子公司和其他合併實體的合併業務。“美元”和“$”指的是美元，這是美國的合法貨幣。“thb”是指泰國的法定貨幣 。“人民幣”指的是人民Republic of China的法定貨幣。凡提及“美國證券交易委員會”，請參閲美國證券交易委員會。

您應閲讀以下關於我們的財務狀況和經營成果的討論和分析 ，同時閲讀我們未經審計的綜合財務報表和本報告中其他地方以Form 6-K格式包含的相關説明，以及我們於2022年4月1日提交給美國證券交易委員會的Form 20-F年度報告(“2021年Form 20-F”)中對我們的財務狀況和經營業績的討論和分析。本討論可能包含基於當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。由於各種因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同 ，包括本報告其他部分在表格6-K中確定的結果，以及在2021年表格20-F 中“第3項.關鍵信息-D”中列出的結果。風險因素“或在2021年表格20-F的其他部分。

概述

我們的業務分為四個主要單位 ：

[i]保障物流業務安全；

[II]信息安全業務；

[三、]機器人人工智能解決方案業務；以及

[四.]一般安全業務。

保障物流業務安全

我們主要通過Guardforce Cash Solutions Security泰國有限公司或我們的子公司廣發現金(CIT)開展業務，後者在泰國提供安全的物流解決方案。 這包括以下服務：

(I)運輸中現金-非專用車輛 (非DV)：

CIT(非DV)包括商業銀行和泰國中央銀行泰國銀行之間的現金和其他貴重物品的安全運輸。CIT(非DV)還包括商業銀行、泰國皇家鑄幣局和泰國銀行之間的硬幣運輸。因此，這項服務的主要客户是當地的商業銀行。向客户收取的費用取決於寄售貨物的價值； 現金的收款情況(例如，密封袋收款、件數收款、批量盤點收款或散現金收款)；以及 交易量。用於提供這項服務的車輛不是專門為特定客户提供的。

(2)專用運輸現金車輛 (Dv)：

CIT(DV)包括商業銀行之間現金和其他貴重物品的安全運輸。作為這項服務的一部分，專門為簽約的客户分配專用車輛，供簽約的指定銀行分行之間專用。由於這是一項專門的車輛服務，客户將 直接向我們的CIT團隊提交時間表，以進行日常運營安排和規劃。向客户收取的費用按每輛車 每月計算。

(Iii)自動櫃員機管理服務：

ATM機管理包括現金補給服務和ATM機的一線和二線維護服務。一線維護服務(FLM)包括糾正與卡紙、自動售貨機故障和交易記錄打印問題有關的問題。第二行維護服務(SLM) 包括根據FLM無法糾正的所有其他問題。例如，SLM包括整機故障以及對硬件和軟件的損壞。

(4)現金處理(CPC)：

現金處理(CPC)服務包括清點、 分類、驗鈔和保管庫服務。我們為泰國的商業銀行提供這些服務。

(V)現金中心業務(CCT)：

現金中心運營(CCT)是外包的 現金中心管理服務。我們代表客户運營現金中心，包括點鈔、分類、存儲、庫存管理以及將紙幣和硬幣安全運輸到泰國的各種商業銀行。

(Vi)支票中心服務(CDC)：

支票中心服務(CDC)包括安全支票收發服務。

(Vii)特快現金：

快遞現金服務是我們 Guardforce Digital Machine(GDM)解決方案的擴展。我們與商業銀行合作，在我們的CIT車輛上安裝移動GDM，以從零售商網站的零售客户那裏收取 現金。現金立即在CIT車輛內處理，現金清點結果立即傳輸到廣發現金(CIT)總部和一家商業銀行。然後，銀行會將計入的金額 存入客户的銀行賬户。我們於2019年推出了Express Cash服務。

(Viii)硬幣加工服務：

硬幣處理服務包括從零售企業和銀行安全地 收集硬幣。這些硬幣被儲存起來，然後交付給泰國財政部下屬的皇家泰國造幣廠。我們安排人手在皇家泰國造幣廠工作，作為出納服務。此外， 我們使用現有的車隊將硬幣從皇家泰國造幣廠運送到銀行分行，反之亦然。

(Ix)現金存款管理解決方案：

現金存款管理解決方案目前由我們的Guardforce Digital Machine解決方案提供。我們的GDM產品部署在客户現場，以提供安全的零售現金存款服務 。客户使用我們的GDM產品來存入每天的現金收據。然後，我們根據商定的時間表從GDM那裏收集每日收據。然後，所有現金收據將被安全地收集並交付到我們的現金處理中心進行進一步處理 和處理。

信息安全業務

我們於2021年3月25日收購了握手網絡 (握手)的多數股權，以推進我們多元化進入信息安全領域的戰略，作為我們服務組合的一部分。 此次收購的目的是為我們提供經驗、專業知識和信譽，以利用不斷增長的信息安全市場 。

我們的信息安全業務提供的服務包括：

機器人人工智能解決方案業務

我們的機器人解決方案業務成立於2020年，作為我們收入多元化努力的一部分。我們不製造機器人，但我們按照機器人即服務(RAAS)的商業模式運營，並從設備製造商購買機器人。我們將各種增值應用集成到機器人中進行租賃 以產生經常性收入。作為我們市場滲透戰略的一部分，我們採取了大規模採用戰略，在試驗基礎上為機器人提供購買或租賃的選項。

2022年3月22日，我們收購了大灣區深圳GFAI和廣州GFAI的100%股權 。此次收購預計將對Guardforce AI的機器人即服務(RAAS)業務計劃的增長起到不可或缺的作用。

一般安全業務

於2022年6月22日，我們收購了中國北京萬家安防系統有限公司(“北京萬家”)100%的股權。北京萬家是一家擁有超過25年經驗的綜合性報警安全解決方案提供商，在零售企業中擁有穩固的客户基礎。 收購北京一家久負盛名的集成安全解決方案提供商具有真正的變革性，因為它不僅加強了我們在亞洲的立足點，還擴展了我們的集成安全能力。

我們運營的商業環境可以 快速變化。我們必須迅速適應競爭格局和本地市場情況的變化。為了取得成功，我們必須能夠在逐個市場的基礎上平衡不斷變化的需求對我們資源利用的影響。我們在集中化的基礎上運營，但允許有足夠的靈活性，因此當地現場管理人員可以根據其市場的特定情況調整運營。

我們衡量的是長期財務業績 。我們通過專注於獲得穩健的資本回報、增加我們的收入和收益以及產生足以為我們的增長提供資金的現金流來創造價值。

經營成果

下表列出了我們未經審計的中期簡明綜合經營業績的摘要，以及這些金額在所示期間總收入中所佔的百分比。 這些信息應與我們未經審計的中期簡明綜合財務報表以及本招股説明書中其他部分包括的相關附註一起閲讀。以下我們的歷史結果不一定代表未來任何時期可能預期的結果 。

截至2022年6月30日和2021年6月30日止六個月的比較

收入

截至2022年6月30日的6個月，我們的收入為16,942,522美元，較截至2021年6月30日的6個月的18,405,025美元減少1,462,503美元，降幅為7.9%。2022年新冠肺炎的持續傳播 導致我們主要安全物流部門的收入減少。我們為CIT和ATM管理服務業務提供服務的頻率受到影響，因為某些客户的設施被關閉以遏制冠狀病毒的傳播，尤其是在2022年2月至2022年5月期間。此外，由於我們的兩個主要銀行客户，Thanachart銀行公共公司於2021年6月與TMB銀行公共公司合併，成為TTB銀行公共公司，我們的服務活動數量 與截至2021年6月30日的六個月相比有所減少。雖然CIT相關業務的收入有所下降，但我們受益於客户對我們的Robotics AI解決方案業務的增長和更強勁的需求。在截至2022年6月30日的六個月中，我們的Robotics AI解決方案的收入貢獻在過去幾年中不斷增長，增加了515,169美元 或252.7%，約佔我們總收入的4.2%，而截至2022年6月30日的六個月為1.1%。

銷售成本和毛利

銷售成本：

收入成本主要包括內部 勞動力成本和相關福利，以及直接歸因於所提供服務的其他間接成本。

截至2022年6月30日的6個月，我們的收入成本為14,998,727美元，與截至2021年6月30日的6個月的16,346,463美元相比，減少了1,347,736美元，降幅為8.2%。收入成本佔我們收入的百分比從截至2021年6月30日的六個月的88.8%略降至截至2022年6月30日的六個月的88.5%。這一下降與收入的下降是一致的。儘管燃料消耗成本在過去 年中增加了約34.3%，從2021年6月的平均每升25.76(0.7美元)增加到2022年6月的平均每升34.60(1.0美元)， 我們繼續採取有效的成本節約措施來控制我們的直接勞動力和間接成本，以抵消燃料價格上漲的影響 。

毛利：

作為收入的百分比，我們的毛利率從截至2021年6月30日的六個月的11.2%略微增加到截至2022年6月30日的六個月的11.5%，這主要是由於成本 控制。

銷售、分銷和管理費用

該公司的銷售、分銷和管理費用總額包括：

截至2022年6月30日的6個月，我們的銷售、分銷和管理費用總額為6,977,996美元，比截至2021年6月30日的6個月的3,271,608美元增加了3,706,388美元，增幅為113.3。淨增長主要是由於：

儘管我們繼續採取降低成本的措施，但我們預計隨着業務的不斷擴大，我們的管理費用將隨着時間的推移而增加。隨着我們繼續擴大業務和推廣我們的Guardforce品牌，我們的銷售費用預計將 增加。我們的管理費用預計將增加，這反映了招聘更多人員和與我們業務預期增長相關的其他成本，以及作為上市公司運營成本的較高 。

其他收入

其他收入主要包括雜項收入、利息收入和處置固定資產的損益。

截至2022年6月30日的6個月，其他收入為46,859美元，與截至2021年6月30日的6個月的237,178美元相比，減少190,319美元或80.2%。減少主要是由於於2021年5月寬免應付關聯方的款項224,766美元，在截至2022年6月30日的六個月內並無發生此類事件。

融資成本

融資成本包括租賃的融資費用 、計息銀行借款的利息支出以及用於營運資金目的的關聯方借款。

所得税費用

截至2022年6月30日的6個月，我們的所得税優惠為320,183美元，而截至2021年6月30日的6個月為零。我們在不同的司法管轄區繳納不同的所得税税率。所得税優惠和遞延税項資產在截至2022年6月30日的六個月內確認，因為2022年報告了 税收損失。

淨虧損

截至2022年6月30日的6個月，我們的淨虧損為6,339,214美元，比截至2021年6月30日的6個月的淨虧損1,555,183美元增加了4,784,031美元。這主要是由於收入下降以及銷售、分銷和管理增加所致。

儘管我們在截至2021年12月31日的一年中出現了重大淨虧損，但我們預計未來業績將呈現積極趨勢。

可歸因於非控股權益的淨虧損(利潤)：

截至2022年和2021年6月30日止六個月，非控股權益應佔淨虧損(盈利)分別為32,392美元和91美元。

公司股東應佔淨虧損：

截至2022年和2021年6月30日止六個月，本公司股東應佔淨虧損分別為6,306,822美元和1,555,274美元。

通貨膨脹。

通貨膨脹預計不會對我們的業務或我們的運營結果產生實質性影響。

外匯波動。

我們的活動使其面臨各種金融風險：外匯風險、利率風險和流動性風險。我們的整體風險管理計劃側重於金融市場的不可預測性，並尋求將對我們財務業績的潛在不利影響降至最低。

關鍵會計政策。

IFRS 15與客户簽訂合同的收入 取代《國際會計準則第11號建築合同》、《國際會計準則第18號收入》及相關解釋，除有限的例外情況外，適用於與客户簽訂合同產生的所有收入。IFRS 15建立了一個分五步走的模式，對與客户簽訂的合同產生的收入進行核算，並要求確認收入的金額應反映實體預期有權獲得的對價 ，以換取將服務或貨物轉讓給客户。IFRS 15要求各實體在將該模式的每一步應用於與我們客户的合同時作出判斷，同時考慮到所有相關事實和情況。該標準還規定了獲得合同的增量成本和與履行合同直接相關的成本的核算。此外， 該標準要求廣泛披露。

IFRS 9金融工具取代了國際會計準則39 自2018年1月1日或之後開始的年度期間的確認和計量，將金融工具會計的所有三個方面 集中在一起：分類和計量；減值：和對衝會計。

國際會計準則理事會發布了新的租賃準則IFRS 16。 該準則取代了國際會計準則17。對承租人的主要影響是，幾乎所有租賃都反映在資產負債表上。這是因為對於承租人來説，資產負債表上不再區分經營性租賃和融資租賃。相反，在新標準下，資產(租賃物的使用權)和支付租金的金融負債被確認。唯一的例外是短期和低價值的租賃。本公司自2019年1月1日起採用國際財務報告準則第16號，並未如準則中特定過渡性條文所允許的那樣，重新列報前幾個報告期的比較。因此，新租賃規則產生的重新分類和調整 在2019年1月1日的期初綜合資產負債表中確認。

非國際財務報告準則財務衡量標準

為補充我們根據國際財務報告準則編制和列報的未經審計的中期簡明合併財務報表，我們使用非國際財務報告準則調整後的EBITDA作為我們綜合業績的財務計量。

我們相信，調整後的EBITDA有助於識別我們業務中的潛在趨勢，否則這些趨勢可能會受到我們在運營收入(虧損)和淨收益(虧損)中計入的某些收入或費用的影響而扭曲。我們相信，這些非國際財務報告準則衡量標準提供了有關我們核心經營業績的有用信息 ，增強了對我們過去業績和未來前景的整體瞭解，並使我們能夠更好地瞭解我們管理層在財務和運營決策中使用的關鍵指標。我們在 中介紹非IFRS財務指標是為了向投資者提供更多關於我們經營業績的信息和更大的透明度。

EBITDA為扣除(I)財務成本、所得税優惠、固定資產折舊及無形資產攤銷前的淨(虧損)收益 ，我們不認為該等收益反映了本公司於報告期內的核心經營表現。

非國際財務報告準則調整後的淨(虧損)收入指(I)財務成本、所得税優惠和固定資產折舊及無形資產攤銷前的淨(虧損)收入， (Ii)某些非現金支出，包括基於股票的薪酬支出和預提税額撥備及註銷 應收賬款。

非國際財務報告準則(虧損)每股收益指 普通股股東應佔非國際財務報告準則淨(虧損)收入除以 期間的加權平均流通股數量。非國際財務報告準則攤薄(虧損)每股收益為非國際財務報告準則 普通股股東應佔淨(虧損)收入除以在攤薄基礎上的加權平均流通股數量 。

下表是我們的淨收入與EBITDA和非IFRS淨收入的對賬：

流動性與資本資源

我們的流動性和資本的主要來源 資源一直是，預計將繼續是來自運營和銀行借款的現金流。我們現金的主要用途一直是，我們預計將繼續用於營運資金，以支持我們業務規模的合理增長以及 業務擴張投資。

截至2022年和2021年6月30日，我們分別擁有約950萬美元和940萬美元的現金和 現金等價物和限制性現金。

下表彙總了本公司未經審計的中期簡明綜合現金流量表中的主要現金流量組成部分。

經營活動

截至2022年6月30日的六個月，用於經營活動的淨現金為13,827,792美元 。本公司淨虧損6,339,214美元與經營活動中使用的現金淨額之間的差額 主要是由於(1)折舊和攤銷2,697,378美元，包括固定資產折舊、使用權折舊和主要通過業務合併獲得的無形資產攤銷；(2)銀行貸款和關聯方貸款以及與融資租賃和經營租賃負債相關的融資成本的利息支出506,818美元；及(Iii) 其他營運資產及負債減少10,969,399美元，一般是由於應收/欠關聯方的金額增加6,111,443美元，包括關聯方因預付5,908,930美元購買機器人而欠下的款項，以及在截至2022年6月30日的六個月內，我們從關聯方購買機器人的存貨增加5,521,429美元，總額達7,008,322美元。

投資活動

截至2022年6月30日的6個月，投資活動使用的現金淨額為9,341,708美元，主要原因是(1)購買了3,082,880美元的無形資產，其中包括支付給關聯方的3,000,000美元，用於開發GFAI智能雲平臺V2.0(“ICP2.0”)，以幫助更好地管理遠程部署的機器人，並促進其他功能和應用的開發。(2)購買財產和設備2,309,334美元；(3)支付1,840,000美元收購子公司；及(Iv)收購已於2022年9月終止的業務收購所支付的2,160,000美元押金，這筆押金將全數退還。

融資活動

截至2022年6月30日止六個月，融資活動產生的現金淨額為17,375,453美元，這主要歸因於我們完成的兩次私募。2022年1月20日，我們完成了一次定向增發，共發行了7,919,997股普通股，每位投資者還獲得了認股權證 ，總收益約為1,030萬美元。2022年4月6日，我們完成了另一次私募，出售了總計8,739,351股普通股，總收益約為1,000萬美元。

產生的現金被(I)償還840,762美元的借款和(Ii)支付1,483,203美元的租賃和利息所抵消。

研發、專利和許可證， 等

本公司目前沒有研發計劃 ，本公司目前也沒有知識產權。

趨勢信息

除本年度報告中披露的情況外，我們不知道有任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件可能對我們的淨收入和運營收入、盈利能力、流動資金、資本資源產生重大影響，或可能導致報告的財務信息 不能反映未來的運營結果或財務狀況。

表外安排

我們沒有對我們的財務狀況、財務狀況的變化、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本資源產生當前或未來影響的資產負債表外安排 。

合同義務的表格披露

行政人員/董事協議

該公司與高管和董事簽訂了多份僱傭協議，最新一份將於2026年到期。所有協議都提供自動續訂選項，期限為一年或三年，除非任何一方終止。截至2022年6月30日，僱傭協議的未來付款如下：

訂約支出承諾額

本公司截至2022年6月30日但在合併財務報表中未提供的合同支出承諾 如下：

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