展品99.2

管理層對財務狀況的討論和分析

和 運營結果

關於前瞻性陳述的警告性聲明

本文中包含的某些信息可能被視為1995年《私人證券訴訟改革法》和其他證券法所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述的特點通常是使用前瞻性術語，如“可能”、“將”、“預期”、“預期”、“估計”、“繼續”、“相信”、“應該”、“打算”、“項目”或其他類似詞語，但不是識別這些陳述的唯一方式。

這些 前瞻性陳述可能包括但不限於：與我們的目標、計劃和戰略有關的陳述；包含對經營結果或財務狀況、預期資本需求和費用的預測的陳述；與我們產品的研究、開發、完成和使用有關的陳述；以及與我們打算、預期、計劃、相信或預期將或可能在未來發生的活動、事件或發展有關的所有陳述(歷史事實陳述除外)。

前瞻性 陳述不是對未來業績的保證，可能會受到風險和不確定性的影響。我們基於管理層根據他們的經驗以及他們對歷史趨勢、當前狀況、預期未來發展和他們認為合適的其他因素的看法而做出的假設和評估。

重要的 可能導致實際結果、發展和業務決策與這些前瞻性陳述中預期的大不相同的因素包括：

這些 聲明僅為當前預測，受已知和未知風險、不確定因素和其他因素的影響，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的 或我們行業的實際結果、活動水平、業績或成就與前瞻性聲明中預期的 大不相同。有關影響我們公司的風險和不確定性的更詳細描述，請參考我們於2022年3月31日提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的20-F表格年度報告或年度報告，以及我們公司在提交或提交給美國證券交易委員會的報告中不時討論的其他風險因素。

除法律規定的 外，我們沒有義務在本招股説明書發佈之日之後，根據新信息、未來事件或其他原因更新或修改任何前瞻性陳述。

除非 另有説明，否則所提及的“我們”、“我們”、“本公司”和“Inspira”均指Inspira Technologies Oxy B.H.N.Ltd.。提及“NIS”是指新以色列謝克爾，提及“美元” 或“$”是指美元。我們根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則進行報告。沒有一份財務報表是按照美國公認的會計原則編制的。

A.經營業績

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們截至2022年6月30日的六個月的未經審計的簡明財務報表及其相關附註一起閲讀，包括在本報告其他部分的6-K表格中。下面的討論 包含前瞻性陳述，這些陳述基於我們當前的預期，可能會受到不確定性和環境變化的影響。 由於不準確的假設以及已知或未知的風險和不確定性，實際結果可能與這些預期大不相同

概述

自2018年成立以來， 我們出現了運營虧損。截至2022年和2021年6月30日的6個月，我們的運營虧損分別為800萬美元和260萬美元，同期我們的淨虧損分別為340萬美元和830萬美元。截至2022年6月30日，我們的累計赤字為3220萬美元。我們預計在可預見的未來將繼續產生鉅額費用和運營虧損，我們的虧損可能每年都會有很大波動。我們預計我們與持續活動相關的費用將大幅增加，因為我們：

我們沒有任何產品 獲準銷售，也沒有從產品銷售中獲得任何收入。

當前展望

2021年7月16日，我們完成了首次公開發行(IPO)，出售了2,909,091股普通股和3,345,455份可流通權證(包括根據授予承銷商的超額配售選擇權行使的436,364份可流通權證)。我們從IPO收到的淨收益總額為1,600萬美元，不包括承銷折扣和其他發行成本。在首次公開募股之前，我們主要通過可轉換債券以及以色列創新局(IIA)的贈款為我們的運營提供資金。

自2018年成立以來，我們 在運營中出現了虧損和負現金流。自成立以來，我們沒有產生任何收入，我們預計在不久的將來也不會產生顯著的收入。

截至2022年6月30日，我們的現金及現金等價物為14,154,000美元，存款現金為5,020,000美元。

我們 預計，截至2022年6月30日，我們現有的現金和現金等價物、存款和受限現金將使我們能夠為至少未來12個月的運營費用和資本支出需求提供資金。

由於許多我們目前未知的因素，我們的 運營計劃可能會發生變化，我們可能需要比計劃更早地 尋求額外資金。我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括：

關於市場風險的定量和定性披露

外幣兑換風險

我們主要在以色列運營，我們大約80%的費用以新謝克爾計價。因此，我們面臨市場風險，即由於金融市場價格和利率的不利變化而可能影響我們財務狀況的損失風險 。我們會受到與這些安排相關的外幣匯率波動的影響。

我們目前部分對衝了我們的外幣匯率風險，以降低我們主要經營貨幣匯率波動帶來的財務風險。然而，這些措施可能不足以保護我們免受這種波動的實質性不利影響。

利率風險

我們預計不會承擔任何重大的長期借款。目前，我們的投資主要由現金和現金等價物以及短期存款組成。 我們投資活動的主要目標是在不顯著增加風險和損失的情況下保留本金，同時最大化我們從投資中獲得的收入。由於利率波動，我們的投資可能面臨市場風險，這可能會影響我們的利息收入和我們投資的公平市場價值(如果有的話)。

通貨膨脹和貨幣波動的影響

通貨膨脹通常通過增加以新謝克爾計價的支出來影響我們，包括工資

和福利，以及設施租賃成本和向當地供應商支付的費用。我們認為，在截至2022年6月30日的六個月內，通貨膨脹不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性影響。

運營費用

我們目前的運營費用由三部分組成-研發費用、一般和行政費用 以及營銷費用。

收入

到目前為止，我們還沒有從任何產品的銷售中產生收入，我們預計在未來12個月內不會產生顯著的收入。

研究和開發費用，淨額

我們的研發費用主要包括工資和相關人員費用、基於股份的薪酬費用、材料費用、顧問和其他支持我們產品開發的第三方費用和其他相關研發費用 費用。

2019年10月，我們獲得國際投資協會的批准，同意其在確定的預算和時間段內參與公司進行的某些開發費用。截至2022年6月30日，我們從IIA總共收到了843,000美元，預計不會收到額外的贈款。

研發費用明細如下：

我們 預計，隨着我們繼續開發我們的產品，我們的研發費用將會增加，並將啟動法規備案 和臨牀流程。

一般和行政費用

一般及行政開支主要包括薪金及相關開支、股份補償、會計及預訂的專業服務費、律師費、設施、差旅開支及其他一般及行政開支。

下表列出了一般費用和行政費用的細目：

截至2022年6月和2021年6月的6個月的比較

經營成果

研究和開發費用

截至2022年6月30日的6個月的研究和開發費用為4,294,000美元，而2021年同期為1,104,000美元。這一增長是由於公司招聘了專業人員以及擴大了新技術和業務的開發 。

營銷費用

截至2022年6月30日的6個月的營銷費用為777,000美元，而2021年同期為244,000美元。增長 歸因於營銷、工資和基於股份的薪酬支出的增加。營銷活動從2021年第一季度開始 ，並在2022年變得更加密集，因為公司需要創造品牌知名度和探索進入市場的能力。

一般和行政費用

截至2022年6月30日的6個月的一般和行政費用為290萬美元，而2021年同期為120萬美元。增加的主要原因是工資及相關費用的增加，以及與公司2021年7月首次公開募股後上市公司地位相關的成本，現有支出和新支出的增加包括專業費用、董事費用以及董事和高級管理人員的保險費用。

營業虧損

由於上述原因，本公司截至2022年6月30日止六個月的營運虧損為8,007,000美元，而截至2021年6月30日止六個月的營運虧損為2,558,000美元 ，增加5,449,000美元或213%。

財務費用

財務開支包括按公允價值呈列的債務工具重估及銀行手續費。

我們 確認截至2022年6月30日的六個月的財務收入為4,534,000美元，而截至2021年6月30日的六個月的財務支出為5,732,000美元。主要通過計算本公司對首次公開募股前和首次公開募股投資者的金融股權負債的公允價值而產生的財務收入增加 是根據從IPO價格大幅下跌的股價計算的。

全面損失總額

由於上述原因，本公司截至2022年6月30日止六個月之總綜合虧損為5,708,000元，較截至2021年6月30日止六個月之8,323,000元減少2,615,000元， 或31%。全面虧損總額主要是由於截至2022年6月30日的六個月的貨幣換算產生的匯兑損失2,235,000美元，而截至2021年6月30日的六個月的收入為33,000美元。

新冠肺炎的影響

新冠肺炎在全球的傳播導致包括以色列在內的許多國家對行動、集會、旅客和貨物過境施加了嚴格的限制，並 關閉了國家之間的邊界。各國政府的應對措施對世界各地的許多經濟體和資本市場都產生了顯著影響。

在此期間，我們公司能夠維持 幾乎正常的運營水平，包括其計劃研究的表現。我們受到服務提供商 供應不足和海外供應商延長交貨時間的影響。在2020年上半年，我們在收到產品組件方面也遇到了幾個星期的延遲，而且由於缺乏組件和高需求，我們還會遇到供應日期和採購流程的延遲。

新冠肺炎未來可能產生的影響將取決於疫情的未來發展，這些事態發展高度不確定，也無法預測，包括可能出現的有關新冠肺炎嚴重程度的新信息，以及世界各國政府遏制新冠肺炎或應對其影響的行動等。

關鍵會計政策和估算

編制財務報表要求我們作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額以及或有負債的披露，以及報告期內的收入和支出的報告金額。關於我們的關鍵會計政策的全面討論包括在我們年度報告的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”一節下的“關鍵會計政策和估計” ，以及我們截至2022年6月30日的六個月的未經審計的簡明財務報表和相關附註， 包括在本報告表格6-K的其他部分。

B.流動資金和資本資源

概述

從我們成立至2022年6月30日，我們的運營資金主要來自IPO、可轉換證券和貸款的收益以及政府撥款。

截至2022年6月30日，我們擁有19,174,000美元現金、現金等價物和受限現金。

下表顯示了我們截至2022年6月30日的六個月的現金流：

經營活動

截至2022年6月30日止六個月內經營活動所用現金淨額1,962,000美元及截至2021年6月30日止六個月內經營活動所用現金淨額2,330,000美元主要用於支付薪金及相關人事開支、材料、分包商、差旅及辦公室維修費用。這一變化是由於公司為準備首次公開募股而使用的費用。

投資活動

截至2022年6月30日止六個月內，用於投資活動的現金淨額為5,007,000美元，主要包括4,994,000美元的短期存款和用於購買物業和設備的55,000美元。於截至2021年6月30日止六個月內，用於投資活動的現金淨額為898,000美元，主要包括857,000美元的短期限制性存款 及用於購買物業及設備的41,000美元。

融資活動

在截至2022年6月30日的六個月內，用於融資活動的現金淨額為156,000美元，包括因租賃負債而支付的本金。

在截至2021年6月30日的六個月內，融資活動提供的現金淨額為7,114,000美元，主要包括可轉換貸款和未來股權的簡單協議所得淨額7,165,000美元，以及國際投資局提供的55,000美元贈款。

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