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以下籤署人代表AGNC投資公司(以下簡稱“公司”或“AGNC”)就美國證券交易委員會(“委員會”)於2022年6月14日發出的關於公司於2022年2月23日提交的截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的意見信(“意見信”)作出迴應。為了方便您的審閲，下面的簽名者以黑體轉載了工作人員的意見。

1.我們注意到您提出的非GAAP財務指標淨利差和美元滾動收入以及進一步調整的指標，這些指標與淨利息收入一致，是GAAP財務指標中最直接可比的。考慮到將總運營費用作為這些措施的組成部分，這些措施似乎更類似於一項運營措施。因此，請告訴我們，為什麼您認為淨利息收入是根據公認會計準則計算的最直接的可比指標，淨利息收入只考慮用於為您的利息資產提供資金的費用。在您的答覆中，請具體説明您是否考慮將根據GAAP計算的淨收入或類似計量作為與本文所述非GAAP財務計量最直接的可比計量。

本公司將淨利息收入確定為與淨利差和美元滾動收入最直接可比的GAAP財務衡量標準，反映了委員會《最終規則：使用非GAAP財務衡量標準的條件》附註26中的指導意見，其中指出，“為註冊人提供靈活性，以便最好地確定哪一項是根據GAAP計算和列報的‘最直接可比財務衡量標準’是最合適的”。因此，我們認為不宜就該詞作出具體定義。“本公司的決心也是以其目標為前提的，即提供既不誤導也不過於複雜的透明、決策和有用的披露。因此，我們考慮了下面討論的幾個因素，得出結論：淨利息收入是最直接的GAAP衡量標準。

我們注意到，該公司主要在槓桿的基礎上投資於機構MBS。作為一家房地產投資信託基金，AGNC的投資者特別重視公司產生足夠利息收入的能力，扣除相關的借款成本和經常性支出，用於分配給我們的股東。我們管理我們的業務以服務於這一主要目標。

每股普通股的淨價差和美元滾動收入是投資者用來評估公司投資組合的盈利能力以及幫助他們評估公司每股普通股紅利水平的可持續性的重要指標。淨利差和美元滾動收入反映了AGNC的經濟利息收入和經濟利息支出的組合，並根據總運營費用進行了調整。該等金額作進一步調整，以剔除對溢價攤銷成本/收益(利息收入的一部分)的追趕調整的影響，該等成本/收益是利息收入的一部分，與本期未來預付款預期的變化有關。金額根據優先股的股息進行調整，以達到每股普通股的淨利差和美元滾動收入。

經濟利息收入和經濟利息支出包括按照公認會計原則計算的利息收入和利息支出，以及通常被視為在經濟上等同於各自的公認會計原則計量的項目，如美元滾動收入和定期利率掉期成本。該公司申報文件的第33頁和第35頁包括這些衡量標準與其最直接可比的GAAP衡量標準的對賬。因此，我們認為GAAP利息收入和GAAP利息支出(即GAAP淨利息收入)的組合是與淨利差和美元滾動收入最直接可比的GAAP衡量標準是一致和適當的。我們讚賞工作人員關於將總運營費用作為淨價差和美元滾動收入的組成部分的意見；然而，我們認為，考慮到優先股股息的相對較小數額和非公認會計準則披露的實質內容，這一點連同減少優先股股息金額的調整對我們的整體決定的重要性要小得多。

我們對其他可比GAAP計量(即淨收益或類似計量)的分析考慮到，本公司幾乎所有資產和套期保值都通過淨收益計入公允價值。因此，考慮到這些調整的規模和固有的波動性，淨收益與公司的淨價差和美元滾動收入幾乎沒有可比性或相關性。

重要的是，鑑於每股普通股的淨價差和美元滾動收入對投資者和公司管理層的重要性，我們認為，利用淨利息收入作為最直接的GAAP財務衡量標準提供了最透明、最簡單和最有用的對賬。在我們看來，相比之下，使用不穩定、不相關的GAAP指標，如淨利潤，將帶來負面好處，並要求用户參考申報文件中其他地方的信息，以評估淨利差和美元滾動收入的單獨組成部分。

最後，將淨利息收入用作可比的GAAP計量以及隨後產生的對賬結果與管理層在文件第30-31頁對非GAAP計量的討論一致，包括為什麼該計量的列報向投資者提供了有用的信息。我們注意到，根據2014年6月20日從員工那裏收到的關於公司於2014年2月27日提交的截至2013年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的意見信，該討論被修訂為目前的形式。

我們希望這封信能回答工作人員的問題和意見。如果您對上述答覆有任何疑問，或者我們可以為您的工作人員提供其他幫助，請致電(301)841-2030與簽名人聯繫。感謝您抽出時間來關注這件事。