管理討論與分析

截至2022年7月31日止的期間

截至2022年9月13日的董事及高級職員：

董事：

高級船員：

聯繫人姓名：加里·阿卡

聯繫電子郵件地址：garca@starcore.com

多倫多證券交易所符號：SAM

加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華113號信箱霍恩比街750-580號套房V6C 3B6

電話：(604)602-4935傳真：(604)602-4936電子郵件。信息@starcore.com網址：www.starcore.com

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Form 51-102-F1

星科國際礦業有限公司。

管理討論與分析

截至2022年7月31日止的期間

本MD&A截止日期為2022年9月13日。

本管理層討論與分析(“MD&A”)應與Starcore International Mines Ltd.(“Starcore”或“公司”)截至2022年7月31日的未經審計的綜合財務報表一併閲讀。

除非另有説明，本MD&A中的貨幣金額以數千加元為單位顯示。

本MD&A包括可被視為“前瞻性陳述”的某些陳述。該等陳述及資料包括但不限於：有關資本開支及其他假設的時間及金額的陳述；對未來儲量、資源、礦產生產及銷售的估計；對礦山壽命的估計；對未來採礦成本、現金成本、礦場成本的估計；對未來資本開支及其他現金需求的估計，以及對其籌資的預期；有關某些礦藏預計發展的陳述及資料，包括對勘探、開發及生產及其他資本成本的估計，以及對該等勘探、開發及生產的時間或有關該等勘探、開發及生產的決定的估計；對儲量和資源的估計，以及關於預期未來勘探的陳述和信息；與公司礦場有關的事件的預期時間；關於公司現金資源充足的陳述和信息。此類陳述和信息反映了公司在本文件發表之日的觀點，受某些風險、不確定因素和假設的影響，不應過度依賴此類陳述和信息。許多已知和未知的因素可能導致實際結果與這些前瞻性陳述和信息所表達或暗示的結果大相徑庭。這些風險包括但不限於：黃金和其他金屬價格的波動；礦產儲量、礦產資源、礦物品位和礦物回收率估計的不確定性；未來生產、資本支出和其他成本的不確定性；貨幣波動；額外資本需求的融資；勘探和開發項目的成本；採礦風險。, 與海外業務相關的風險；與所有權問題相關的風險；政府和環境監管；以及公司股票價格的波動。請投資者注意，任何此類陳述都不是對未來業績的保證，實際結果或發展可能與前瞻性陳述中預測的大不相同。

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業務説明

Starcore透過擁有墨西哥Queretaro聖馬丁礦場的全資附屬公司Compañia Minera Peña de Berbal，S.A.de C.V.(“Beral”)從事勘探、提取及加工金銀。該公司是多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)的公開報告性發行人。本公司亦直接或透過公司收購在北美收購與採礦相關的營運資產及勘探資產。該公司在專門位於墨西哥和加拿大的物業中擁有權益。

截至2022年7月31日的三個月財務摘要：

^{(1)EBITDA(“扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益”)是一項非公認會計準則的財務業績衡量標準，在“國際財務報告準則”中沒有標準定義。因此，這一措施可能無法與另一家公司的類似措施相提並論。本公司採用這一非公認會計準則計量方法，由於其提供的結果可與本公司的市場股價進行比較，因此對投資者也有幫助。}

^{(2)EBITDA利潤率是用EBITDA除以總收入來衡量一家公司的經營盈利能力。EBITDA利潤率是一種非公認會計準則財務業績衡量標準，在《國際財務報告準則》中沒有標準定義。因此，這一措施可能無法與另一家公司的類似措施相提並論。本公司採用這一非公認會計準則計量方法，由於其提供的結果可與本公司的市場股價進行比較，因此對投資者也有幫助。}

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最近發生的事件

Starcore報告的礦產儲量和資源量為175,652盎司黃金當量。

公司公佈了其位於墨西哥奎雷塔羅州的聖馬丁礦至2022年4月30日的最新NI 43-101儲量和資源量估計。該報告已在SEDAR上提交，也可在該公司的網站www.starcore.com上查閲。

亮點

聖馬丁礦產儲量和礦產資源更新

聖馬丁的勘探繼續帶來顯著的資源增長。當前的更新合併了

從2020年4月到2022年4月共鑽井22,359米。2020年和2022年勘探的初步結果非常令人鼓舞，預計今年和2023年年中將達到探測到的鑽石鑽孔區域。

聖馬丁目前的工作重點是第28區和第33區礦體的資源增長，以及通過地下采礦作業和冶金測試工作研究將礦產資源轉化為礦產儲量。這些活動預計將證實聖馬丁礦的壽命顯著增加。

截至2022年4月30日，聖馬丁已探明和可能的礦產儲量估計為1,348,433噸，品位為每噸1.74克黃金和每噸13克銀，所含等值黃金為82,559盎司(表1)。較上一次估計減少24%幾乎完全歸因於2019年4月30日至2022年4月30日期間採礦消耗52,467盎司黃金當量。

聖馬丁指出及推斷礦產資源量(不包括礦產儲量)減少21%至1,346,899噸，黃金品位為1.81克/噸，銀品位為14克/噸，含金當量為86,074盎司(見下表)。

Starcore對聖馬丁的最新礦產儲量和資源估計與之前2019年的儲量/資源估計相比，噸數減少了13%，品位減少了4%。這在很大程度上是由於Starcore使用了更保守的估計參數，與San Martin礦的儲量/資源估計一致。

總儲量和資源為175,652盎司黃金當量，減少22%。這是由於正常的採礦枯竭和勘探，礦山井巷反映的礦物比一些原始區塊所考慮的要少。所有假設均列於下文第4.1節《墨西哥奎雷塔羅聖馬丁礦的經營成果》儲量和資源表的底部。

Erme Enriquez C.P.G.，理學學士，理學碩士，是該公司的獨立顧問。根據NI 43-101的要求，他是該項目的合格人員，並已準備了本新聞稿中包含的技術信息。

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該公司最近完成的三個財政年度的財務數據摘要如下：

關於收購、運營和財務狀況的討論

以下內容應與公司截至2022年7月31日的綜合財務報表及其附註一併閲讀。

4.1墨西哥奎雷塔羅聖馬丁礦

聖馬丁礦位於墨西哥奎雷塔羅州奎雷塔羅市以東約50公里處，由佔地13 077公頃的採礦特許權組成，包括7個地下采礦單位和4個正在勘探的單位。Luismin(現為“Goldcorp墨西哥”)從1993年至2007年1月經營該礦，當時該礦被公司收購。本公司預期根據目前預期的已知資源轉換繼續經營該礦，而勘探可維持已探明及可能的儲量，以新儲量取代已開採的儲量，使資源總量每年保持相對恆定。

Starcore在其主要的黃金生產地--墨西哥奎爾塔羅的聖馬丁金礦附近提出了更多主張。地質部已經完成了一項押注倡議，其中包括對聖馬丁(San Martin)礦目前在私人財產上的礦業權的西側提出新的主張，這意味着勘探和開發具有上行空間。

儲量

公司完成了由Erme Enriquez於2022年8月29日提交的“截至2022年4月30日墨西哥聖馬丁礦的儲量和資源”的資源評估。(“技術報告”)，也可在公司網站www.starcore.com上查閲。所有假設都列在下面的儲量和資源表的底部。

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截至2022年4月30日，Starcore International Mines、San Martin Mines的礦產儲量和資源：

1.儲量和資源下限品位以1.41克/噸黃金當量為基礎。

2.金和銀的冶金回收率分別為86%和55%。

3.最小開採寬度為2.0米。

4.稀釋係數為20%。

5.按1：79.5的金銀比例計算的黃金當量。

6.假設黃金價格為每盎司1750美元，白銀價格為每盎司22美元。

Erme Enriquez C.P.G.，BSC，MSC.是該公司的獨立顧問。根據NI 43-101的要求，他是該項目的合格人員，並準備了這些技術信息。

生產

下表是截至2022年7月31日和2021年7月31日的三個月以及截至2022年4月30日的前一年的聖馬丁礦生產統計數據摘要：

在截至2022年7月31日的季度內，該廠以約621(2021年7月31日：612)磨噸/天的速度運行。截至2022年7月31日的季度，黃金和白銀的品位分別為1.70克/噸和21.3g/噸，而截至2021年7月31日的上一季度，可比品位分別為1.64克/噸和20.9克/噸。截至2022年7月31日止期間，該礦的整體等值黃金產量為2,925當量盎司，高於上一期間的2,895盎司的產量，這是由於礦石品位略高以及黃金回收率較高，儘管本期間處理的噸略有下降。與前一時期相比，本期總體發展米增加到1,907米

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截至2021年7月31日的前一段時間的1,838米。這一發展與本日曆期間預算的生產噸位是一致的。

截至2022年7月31日止期間，該礦的生產現金成本為每盎司1,272美元，高於截至2021年7月31日的前一可比期間的每盎司1,177美元，主要是由於當期磨礦噸減少及每噸成本上升所致。平均每噸總成本為67美元/噸，而上一時期為61美元/噸，主要原因是本期勞動力、電力和燃料的投入成本較高，以及每米的開發成本較高以及匯率不太有利。制定了採礦計劃，以確保礦山得到適當的開發和開採，以確保根據目前計劃的生產能力和礦石等級持續供應礦石。管理層正在繼續評估可能涉及生產和資本投資的計劃變化。目前，公司正在繼續進行地下勘探，以確定品位較高的礦帶，並已撥出充足的預算，以支持一年的勘探。

在截至2022年7月31日的季度內，該公司產生了約275美元的礦山資本支出，其中包括礦山開發、漂移和鑽探、機械和設備租賃和採購、建築和尾礦壩修復，而截至2021年7月31日的上一可比季度為332美元。

4.2物業活動

Starcore宣佈2022年200萬美元的勘探計劃

Starcore高興地宣佈，其董事會已經批准了200萬美元的勘探預算，用於其最多產的項目。

首先，Starcore已經為El Creston項目編制了50萬美元的預算，這是一個位於墨西哥索諾拉奧波迪佩的先進鉬項目，Starcore將在那裏注入50萬美元用於研究，以確認深層是否存在銅斑巖。該計劃將包括勘測、磁學的地球物理研究，以及根據現有的鑽孔數據開發新的地質模型。

圖1)Zoom Model Lowell&Guilbert，1970，代表El Creston斑巖Mo-Cu的地質模型和開闊的潛在深部Hb。

(HB：熱液角礫巖；IB；侵入角礫巖)。

第二，為聖馬丁礦區特許權分配了100萬美元的預算，目標如下：

A.在礦的西南部和東部尋找聖馬丁角礫巖的延伸部分

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圖2)聖馬丁角礫巖地質模型，代表礦牀的東部和南部。

B.確認Cerro Azul地區(北部地區)特許權北部的地質潛力

圖3)代表Cerro Azul地區的索賠地圖。

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最後，勘探預算的餘額500,000美元將分配給Starcore受邀參與潛在合資企業的新機會，例如位於墨西哥杜蘭戈的加州金銀項目，該項目的特許權面積為3211公頃，是聖迪馬斯地區礦化趨勢的一部分。

圖4)加州索賠-Starcore International Mines的新目標

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董事公司董事兼首席運營官薩爾瓦多·加西亞，B.G.根據NI 43-101的要求，是公司在這些項目上的合格人士，並已準備好上述技術信息。

聖馬丁地產--克雷塔羅，墨西哥

聖馬丁礦場由佔地13,077公頃的採礦特許權組成。除了目前正在進行的礦山勘探和開發外，管理層還在不斷評估San Martin礦產的進一步勘探和開發潛力，並不斷相應地修訂勘探預算。

該礦經營兩個地下鑽機和一個地面鑽機，除勘探外，還提供信息以協助礦山規劃，目的是增加該礦產的儲量和資源，本公司正在編制2022年曆年地下開發和勘探鑽探約10,000米的目標預算。

在San Martin礦，我們已承諾向當前勘探預算追加100萬美元，該預算將用於今年預算勘探之外的三個不同領域，重點是尋找當前礦化的延伸。根據過去30年聖馬丁開採高品位礦化的趨勢，將進行額外的勘探，將有300多米的鑽石鑽孔朝向北部地帶。我們還將把勘探擴展到東西方向，根據內部地質學家團隊和外部顧問使用更先進的工具制定的新地質解釋，尋找礦化可能性較高的新地區。

本季度的產量與上一季度(2022-Q4)非常相似，這證實了礦山生產的穩定性，並反映了今年進行的密集勘探。因此，我們鼓勵繼續增加勘探投資，Starcore最近批准的200萬美元勘探預算就是明證，從下個季度開始，該預算將用於墨西哥San Martin礦和其他項目的勘探。這種方法完全符合我們每天生產有利可圖的盎司黃金的戰略。“該公司首席運營官薩爾瓦多·加西亞表示。

首席運營官薩爾瓦多·加西亞是公司符合NI 43-101標準的合格人員，並已審查和批准了本MD&A中披露的關於聖馬丁礦的科學和技術披露。

克雷斯頓鉬業

2015年2月19日，本公司以墨卡託礦業有限公司破產受託人的身份，從德勤重組公司手中收購了Creston Moly的全部股份，收購價格為200萬加元。2011年6月，多倫多證券交易所上市公司墨卡託礦業有限公司(“墨卡託”)通過現金加股票交易收購了Creston Moly，對Creston Moly的估值約為1.94億美元。Creston Moly及其董事會的財務顧問BMO Capital Markets提供了一份公平意見，大意是從財務角度來看，代價(1.94億美元)對以下公司的股東是公平的

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克雷斯頓·莫利。¹本次收購中最重要的資產是墨西哥索諾拉的El Creston項目，該項目已進入完成的初步經濟評估(“PEA”)。Creston Moly是不列顛哥倫比亞省的一家公司，通過其子公司擁有以下物業的100%權益：

墨西哥索諾拉的El Creston項目²

El Creston鉬礦位於墨西哥索諾拉州，位於美國邊境以南175公里，Hermosillo市東北145公里處。二零一零年，一家獨立諮詢公司就該礦區斑巖式鉬(“鉬”)/銅(“銅”)礦化帶編制了PEA。這項研究的結果表明，El Creston鉬銅礦的税後淨現值為5.619億美元(使用8%的貼現率)。內部收益率(税後)計算為22.3%，資本成本回收期為四年。報告的其他要點包括：

獨立顧問David Visagie，P.Geo是本公司符合NI 43-101標準的合格人士，並已審查和批准了本報告中披露的El Creston項目的科學和技術披露。

加拿大不列顛哥倫比亞省阿賈克斯³

阿賈克斯鉬礦佔地11718公頃，位於不列顛哥倫比亞省愛麗斯阿姆以北13公里處。AJAX礦是北美最大的未開發鉬礦之一，佔地面積約600乘650米，是處於勘探後期階段的世界級原生鉬礦。

最近完成的工作

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三個礦化巖樣出露在沿山南脊的老坑中。McGuire距離已知的鉬礦化約1.3公里，化驗結果高達每噸4.1克銀、0.23%銅、超標分析方法(大於100克/噸)鎢和794g/噸鈷。此外，從這些礦坑下坡取樣的兩個石英脈測定了超限(大於100g/t)銀和超限(大於1%)鉛、鋅和超限(大於0.2%)鉍。這些樣品已被重新提交給實驗室，以使用礦石品位方法進行分析。在記錄在案的BC Minfile產狀Ida附近採樣的礦化，位於Mt.麥奎爾峯，測定超標(大於100克/噸)鎢、1.1克/噸銀以及異常鉬和銅。

2021年田野調查期間的土壤採樣確定了已知鉬礦化西南部的兩個區域。北部異常由土壤等高線中的50ppm鉬定義，長300米，寬500米。它向西移動，沿東西走向開放。南異常長700米，開口寬達500米，呈東西走向，土壤中金、銀、銅、鉛、鋅、鈷、砷異常。

Starcore計劃在2022年進行更多的野外工作，以進一步探索2021年發現的較高級別斑巖礦化的潛力。

伊恩·韋伯斯特P.Geo。是國家儀器43-101定義的合格人員，已審查和批准本新聞稿的技術內容。

奧波迪普項目，索諾拉州，墨西哥

該公司宣佈開始對其位於墨西哥索諾拉奧波迪佩的MEZTLI 4和TEOCUITLA主張進行DDH勘探(見圖1)。第一階段探索了經過八個多月的地質工作，採集了2000多個樣本後發現的五種不同的礦脈(見圖2)。據其在2021年8月17日的新聞稿中報道，Opodese項目代表了Starcore的三維前景，可能是鉬礦，也可能是有金礦顯示的礦產，第三是作為一個有可能在深部發現銅斑巖的項目。這些11,364公頃的特許權(MEZTLI 4號主張)從未勘探過貴金屬。隨着收購MEZTLI 4號礦權(TEOCUITLA特許權)西北部的3,087公頃土地，Starcore目前總共有14,451公頃可供勘探，目前已確定五個礦脈處於鑽探的初始階段。

圖1 OPODEPE項目位置

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圖2第一階段要勘探的5條礦脈的示意圖

圖3化驗結果表

董事公司董事兼首席運營官薩爾瓦多·加西亞，B.G.根據NI 43-101的要求，是公司在該項目上的合格人員，並已準備好上述技術信息。

斯科蒂聲稱加拿大皇室

根據上述收購Tenajon作為Creston Moly收購的一部分，本公司收購了位於B.C.Starcore的Scottie Gold債權中3%的NSR，而Scottie Resources Corp.(“Scottie”)宣佈，Scottie已以160萬美元的代價從Starcore的全資子公司Tenajon Resources Corp.手中收購了不列顛哥倫比亞省Skeena礦業部門Summit Lake物業所附帶的3%冶煉廠特許權使用費權益淨額(“NSR”)。由於NSR在購買Creston時沒有分配價值，因此全額顯示為截至2022年4月30日的年度綜合運營和全面收益(虧損)的收益。

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Toiyabe，美國內華達州

本公司擁有Toiyabe金礦項目(“Toiyabe”)的100%不可分割權益，須繳納3%的冶煉廠收入特許權使用費淨額(“NSR”)，該項目包括位於美國內華達州蘭德縣的165項採礦主張。在截至2021年4月30日的年度內，公司與Westward Gold Inc.(前身為IM Explore Inc.)簽訂了一項具有約束力的協議。(“WG”)轉讓本公司從購股權人手中收購Toiyabe 100%權益的購股權。本公司已轉讓其所有權利，WG將承擔與Optionor達成的當前期權協議下的所有財產索賠和維護費以及所有義務。作為轉讓公司收購Toiyabe的選擇權的代價，WG支付了150,000美元的現金，並向公司發行了WG資本中的4,100,000股普通股，這些普通股由我們的託管代理收到，在發行之日按公平市價每股0.19美元估值，合同託管期為十二(12)個月(目前所有股票已被釋放)。

礦業權減值

在釐定本公司採礦權益的可收回金額時，本公司管理層對預期來自本公司採礦財產的貼現未來現金流量、出售採礦財產的成本及適當的貼現率作出估計。預計現金流受到有關黃金銷售價格、未來資本支出、可採儲量、資源和勘探潛力、生產成本估計、折現率和匯率等假設變化的重大影響。

該公司在截至2022年7月31日的期間錄得虧損657美元，而截至2021年7月31日的同期收益為935美元。公司經營業績及相關收支明細如下：

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整體而言，截至2022年7月31日止期間的採礦業務收入較截至2021年7月31日止可比期間增加589美元，主要是由於與上一可比期間相比，本期較高的礦石品位及回收率所帶來的金屬產量增加所致。

截至2022年7月31日止期間的採礦金屬銷售按平均價格分別為每盎司1,806美元及21.10美元出售約2,720盎司黃金及19,154盎司白銀。與截至2021年7月31日的前一可比期間相比，黃金盎司的銷售量有所增加，當時黃金的銷售量約為2327盎司，白銀的銷售量約為19810盎司，黃金的平均價格為每盎司1,820美元，白銀的平均價格為每盎司26.33美元。

上述銷售總成本包括折舊和損耗的非現金支出987美元，而截至2021年7月31日的前一可比期間為781美元，這是根據礦山生產單位除以預期礦山產量作為分母計算的。此計算完全基於San Martin礦的已探明及可能儲量以及根據本公司確認預期資源價值的政策而推斷出的資源百分比，而預期資源的價值將由管理層評估轉換為已探明及可能儲量。增加的主要原因是，根據國際財務報告準則第16號的變化，移動設備租賃當期攤銷費用增加。

在截至2022年7月31日的期間，該公司的採礦業務毛利為1,047美元，而截至2022年7月31日的毛利為1,564美元。毛利下降主要是由於期內每噸礦山營運成本上升，以及基於資本支出基數較高，儘管加工噸較少，但折舊費用仍較高，為206美元。

其他項目

2022年7月31日終了期間其他項目的變化與2021年7月31日終了期間相比發生了以下重大變化：

全額維持成本

結合黃金開採行業內正在進行的非GAAP計劃，本公司採用了“全盤持續現金成本”(“AISC”)非GAAP績效指標，公司認為該指標更全面地定義了與生產黃金相關的總成本；然而，該績效指標沒有標準化的含義。由於該指標尋求反映當前採礦作業的等值黃金生產的全部成本，因此新的項目資本不包括在計算中。這一措施包括聖馬丁採礦業務以及相關的資本成本。因此，它的目的是提供更多信息，不應孤立地加以考慮，也不應作為根據公認會計準則編制的業績衡量標準的替代品。該公司僅根據San Martin採礦業務的金屬銷售情況報告這一措施：

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¹不包括825美元的非現金消耗和折舊，包括截至2022年7月31日的銷售成本以及公司和行政成本(2021年7月31日：713美元)。

²包括截至2022年7月31日期間141美元的股票薪酬(2021年7月31日：24美元)。

AISC為1,398美元/EqOz，高於上期可比金額1,387美元/EqOz，主要是由於生產和開發成本較高，加上額外的持續勘探成本，但因金屬產量增加而部分抵消。採礦總成本也較高，平均為67美元/噸，高於上一時期的61美元/噸，主要原因是本期勞動力、電力和燃料的投入成本較高，加上每米開發成本較高以及匯率不太有利。

現金流

在截至2022年7月31日的期間，經營活動的現金流出為201美元，而截至2021年7月31日的同期為現金流入1253美元。經營活動的現金流量是通過從收益中扣除非現金支出並對非現金營運資金金額進行調整來確定的。融資活動導致資金流入980美元(2021年7月31日：流出100美元)。投資活動的現金流出為329美元，這是因為公司在採礦權益、廠房和設備投資上花費了104美元，在勘探和評估資產上投資了225美元。在截至2022年7月31日的期間，現金總額增加了450美元。

投資者關係活動

在截至2022年7月31日的期間內，公司直接回復了投資者的詢問。

融資、主要目的和里程碑

於截至2022年7月31日止期間，本公司於發行6,000,000個單位(“單位”)後，以每單位0.20元之價格完成1,200,000元之非經紀私募。每個單位由一股本公司普通股和一份可轉讓普通股認購權證(“認股權證”)的一半組成，每份完整認股權證可於發行日期起計四年內行使，按每股0.30美元的價格購買一股本公司普通股，惟倘於所有轉售限制屆滿後，本公司股份連續20個交易日的收市價等於或大於每股0.40美元，本公司可向認股權證持有人發出通知，將認股權證的剩餘行使期限縮短至不少於該通知日期後30天。

該公司為可歸因於發現者努力的部分融資支付了4.7萬美元作為發現者的費用。根據本次私募發行的所有證券將有一個持有期，截止日期為四個月外加截止日期後一天。

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以下是該公司最近完成的八個季度的財務業績摘要：

討論

該公司報告截至2022年7月31日的季度虧損657美元，而截至2021年7月31日的可比季度的收益為935美元。有關截至2022年7月31日的季度生產業績和財務業績的更詳細討論，請參閲“經營業績”下的4.1和4.3節。

該公司預計將繼續從聖馬丁的採礦業務中獲得收入和現金流(第4.1節)。管理層預期，這將為公司未來12個月帶來充足的營運資金和流動資金。

截至2022年7月31日，公司有以下承諾：

該公司對礦場的土地有每年132美元的土地租金承諾，目前正在重新談判。該公司還對礦場以及勘探和評估資產有持續的特許權承諾，每年約為700美元。

A)公司對礦場土地的土地租金承諾為每年132美元，目前正在重新談判。該公司還對礦場以及勘探和評估資產有持續的特許權承諾，每年約為700美元。

公司的資本資源是採礦權益、廠房和設備，截至2022年7月31日的攤銷歷史成本為29,006美元。本公司承諾進一步支出維護和進一步開發San Martin礦所需的資本，管理層認為該資金將直接來自該礦的運營現金流。

本公司並無表外交易。

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July 31, 2022

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不適用

由於在本MD&A中討論的聖馬丁礦的礦山經營活動，如4.1節所述，運營和活動與前幾個季度類似，在第4.3節-運營結果中進行了討論。

不適用

本公司對未來作出的估計和假設會影響報告的資產和負債額。估計和判斷是根據歷史經驗和其他因素不斷評估的，包括對未來事件的預期，這些事件在當時的情況下是合理的。在未來，實際經驗可能與這些估計和假設不同。

會計估計變更的影響將通過計入公司在變更期間的損益(如果它隻影響該期間)或在變更期間和未來期間(如果它同時影響兩個時期)的方式進行前瞻性確認。

本財政期間合併財務報表中確認的資產和負債的賬面價值在適用會計政策時最有可能造成重大調整的會計政策的關鍵判斷信息如下：

管理層已確定已資本化的採礦權益、評估、開發及相關成本在經濟上是可以收回的。管理層在評估經濟可採收性和未來經濟效益的可能性時使用了若干標準，包括地質和冶金信息、礦藏轉換為已探明和可能儲量的歷史、範圍和可行性研究、可獲得的設施、現有許可證和採礦計劃的有效期。

B)康復規定

已根據公司的內部估計制定了修復條款。根據目前的經濟環境作出假設，管理層認為這些假設是估計未來負債的合理基礎。這些估計數考慮到管理層定期審查時假設發生的任何重大變化。估計每年都會進行審查，並基於當前的監管要求。污染估計、修復標準和技術的重大變化將導致不同時期的撥備發生變化。

實際的修復成本最終將取決於修復成本的未來市場價格，這將反映實際發生修復成本時的市場狀況。目前確認的康復服務的最終費用可能高於或低於目前提供的費用。適用於估計未來修復和關閉費用的通貨膨脹率為7.65%(2022年4月30日：7.65%)，目前用於計算準備金淨現值的貼現率為10%(2022年4月30日：10%)。

C)減值

本公司每年評估其採礦權益、廠房及設備資產，以確定是否存在任何減值跡象。如有減值指標，則對可收回金額作出正式估計，被視為公允價值減去銷售成本及使用價值兩者中較高者。這些評估需要使用估計和假設，如長期大宗商品價格、貼現率、未來資本需求、勘探潛力和經營業績。

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D)所得税

在確定所得税撥備時，需要作出重大判斷。有許多交易和計算是在正常業務過程中進行的，最終的税收決定是不確定的。根據公司目前對税法的理解，公司確認預期税務審計問題的負債和或有事項。對於可能會作出調整的事項，本公司將其對納税義務的最佳估計，包括相關利息和罰款，記錄在當前的税收撥備中。管理層相信，他們已就這些事項的可能結果作出充分準備；然而，最終結果可能會導致與税項負債所包括的金額大相徑庭的結果。

此外，本公司確認與税項虧損有關的遞延税項資產，只要與同一税務機關及同一應課税實體有足夠的應課税暫時性差異(遞延税項負債)，而未使用的税項虧損可被用來抵銷。然而，税收損失的利用還取決於應税實體在彌補損失時滿足某些測試的能力。

E)礦產儲量和礦產資源估計數

礦產儲量是對可從該公司的採礦資產中經濟和合法開採的礦石數量的估計。該公司根據加拿大證券管理人National Instrument 43-101《礦產項目披露標準》所定義的合格人士彙編的信息來估計其礦產儲量和礦產資源。這些信息包括有關礦藏大小、深度和形狀的地質數據，需要複雜的地質判斷才能解釋這些數據。可採儲量的估計是基於對大宗商品價格、未來資本需求和生產成本的估計等因素，以及在估計構成礦產儲量的規模和品位時作出的地質假設和判斷。採礦儲量或礦產資源估計的變動可能會影響礦產資產的賬面價值及遞延開發成本、物業、廠房及設備、場地填海及關閉撥備、遞延所得税資產確認及折舊及攤銷費用。

F)生產損耗和折舊單位

估計可採儲量用於確定礦山特定資產的折舊。這導致折舊費與礦山生產預期剩餘壽命的耗盡成比例。每一件物品的壽命每年評估一次，既考慮到其實際壽命的限制，也考慮到對資產所在礦山財產的經濟可採儲量的評估。這些計算需要使用估計和假設，包括可採儲量的數額和未來資本支出的估計。這些變化將被前瞻性地考慮在內。

不適用

本公司所有重大金融資產、金融負債及權益工具均於經審核綜合財務報表中確認或披露，並連同其他與合理評估未來現金流量、利率風險及信貸風險有關的資料一併披露。在可行的情況下，金融資產和金融負債的公允價值已被確定和披露；否則，僅披露了與公允價值相關的現有信息。

在正常業務過程中，公司的資產、負債和預測交易受到各種市場風險的影響，包括與庫存、收入、銷售成本、資本支出、現金利息以及與浮動利率債務相關的利率風險。

貨幣風險是指外匯匯率波動以及匯率波動程度對公司收益造成的風險。該公司面臨的主要貨幣是美元，這也是聖馬丁礦場的職能貨幣。本公司不使用衍生工具來降低其外幣風險敞口。截至2022年7月31日，該公司擁有以下以CDN計價、以墨西哥比索計價的金融資產和負債：

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2022年7月31日，美元金額以1.2809加元兑換1美元的匯率兑換，MP以MP20.3679兑換1美元的匯率兑換。

沒有未償還的期權，也沒有在2022年7月31日之後授予的期權。

截至2022年7月31日止期間，已發行3,000,000份認股權證，詳情見“4.3經營業績-融資、主要目的及里程碑”。

公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了公司披露控制和程序的有效性。根據評估結果，本公司首席執行官和首席財務官認為，截至本報告所述期間結束時，本公司的披露控制和程序有效，可提供合理保證，確保本公司在其提交的報告中要求披露的信息在適當的時間段和表格內得到記錄、處理、彙總和報告。

財務報告的內部控制

公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。在首席財務官的監督下，公司對財務報告的內部控制是一個旨在根據國際財務報告準則對財務報告的可靠性和為外部目的編制經審計的綜合財務報表提供合理保證的過程。該公司的控制包括以下政策和程序：

在截至2022年7月31日的期間內，公司對財務報告的內部控制沒有重大變化。

控制和程序的侷限性

本公司管理層，包括行政總裁及財務總監，相信任何財務報告的披露控制及程序或內部控制，不論構思及運作如何完善，都只能提供合理而非絕對的保證，確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，它們不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被預防或檢測到。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩個或多個人的串通或通過

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未經授權覆蓋控件。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功地實現其所述目標。因此，由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。