目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

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截至本財政年度止6月30日, 2022

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關於從到的過渡期

佣金文件編號001-32942

演化型石油公司演講

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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奶業阿什福德路1155號, 套房425, 休斯敦, 德克薩斯州77079

(主要執行機構地址和郵政編碼)

(713) 935-0122

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

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根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是：☐    不是: ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是：☐    不是: ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是: ☒ No: ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是: ☒ No: ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是：☐ No: ☒

非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值在2021年12月31日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，根據當日紐約證券交易所美國證券交易所5.05美元的收盤價計算為$。154.7百萬美元。

截至2022年9月9日，註冊人普通股的流通股數量，面值0.001美元，為33,466,905.

以引用方式併入的文件

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演化型石油公司

表格10-K的2022年年度報告

目錄

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我們用術語，“EPM，”“公司，” “we,” “我們,”和“我們的”指演進石油公司，除文意另有所指外，指其全資附屬公司。

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前瞻性陳述

本10-K表格和本文引用的信息包含符合1995年《私人證券訴訟改革法》、1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條的前瞻性陳述。除有關歷史事實的陳述外，所有與公司預期的未來活動、計劃、戰略、目標或期望有關的陳述均為前瞻性陳述。“計劃”、“預期”、“項目”、“估計”、“可能”、“假設”、“相信”、“預期”、“打算”、“預算”、“預測”、“預測”和其他類似表述旨在識別前瞻性表述，儘管並不是所有的前瞻性表述都包含這樣的識別詞語或短語。這些聲明出現在許多地方，包括關於我們的計劃、信念或當前預期的聲明，包括我們高級管理人員和董事的計劃、信念和期望。前瞻性陳述包括：對公司計劃、戰略和目標的預期，包括預期的開發活動和資本支出；公司的資本配置戰略、資本結構、預期的資金來源、長期股東價值的增長和保持資產負債表實力的能力；公司多盆地投資組合的好處，包括經營和商品靈活性；公司根據其股票回購計劃最大化現金流和運用超額現金流減少長期債務和支付股息和回購股票的能力；石油、天然氣和天然氣生產和商品組合、温室氣體排放和ESG表現；預期石油、天然氣和天然氣價格；預期鑽探和完井活動；對公司石油的估計, NGL和天然氣儲量及可採數量；未來利息支出；公司在整個大宗商品價格週期中獲得信貸和其他流動性來源以履行財務義務的能力；公司管理債務和財務比率、為增長融資和遵守財務契約的能力；風險管理計劃的實施和結果，包括暴露於大宗商品價格和利率波動的風險敞口、對衝的石油、NGL和天然氣產量以及對衝的市場或實物銷售地點；聯邦、州、省和地方規章制度變化的影響；預期遵守當前或擬議的環境法規，包括其成本；關於廢棄和場地填海成本的撥備是否充足；公司的運營和財務靈活性、紀律和應對不斷變化的市場狀況的能力；宣佈和支付未來股息和任何預期的回購公司已發行普通股；公司的税收和法律索賠撥備的充分性；公司管理成本膨脹和預期成本結構的能力，包括預期的運營、運輸、加工和勞動力費用；該公司與其他公司相比的競爭力，包括在資本、材料、人員、資產和生產方面的競爭力；石油、天然氣和天然氣庫存以及全球對石油、天然氣和天然氣的需求；石油和天然氣行業的總體前景，包括地緣政治環境變化的影響；預期的員工水平；與公司的承諾、義務和或有事項相關的預期付款，以及滿足這些要求的能力；以及會計和税務聲明、規則變化和標準可能產生的影響。

告誡讀者不要過度依賴前瞻性陳述，這些陳述本質上涉及大量假設，並受到已知和未知風險和不確定性(其中許多風險和不確定性超出我們的控制範圍)的影響，這些風險和不確定性可能導致此類陳述不會發生，或實際結果與明示或暗示的結果大不相同和/或相反。這些假設包括：未來商品價格和基差；公司獲得信貸安排和貨架招股説明書的能力；公司公司指導中包含的假設；有吸引力的商品或金融對衝的可用性和風險管理計劃的可執行性；交易對手將根據收集、加工、運輸和銷售協議履行義務的預期；獲得足夠的收集、運輸、加工和儲存設施的可能性；假定的税收、特許權使用費和監管制度；根據公司的歷史經驗和對歷史行業趨勢的看法作出的預期和預測；以及本文中包含的其他假設。

提醒讀者，上面提到的假設、風險和不確定性以及本文引用的其他文件(如果有)並不是詳盡無遺的。儘管公司認為其前瞻性陳述所代表的預期是合理的，但前瞻性陳述只是對我們當前信念的預測和陳述，不能保證這些預期將被證明是正確的。

II

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在考慮任何前瞻性陳述時，讀者應牢記可能導致我們的實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的風險因素。可能導致實際結果與本文前瞻性陳述中的結果大不相同的重要因素包括石油和天然氣商品價格變化的時間和程度、經營風險和第一部分第1A項所述的其他風險因素。風險因素在本報告的其他地方，以及在我們向美國證券交易委員會提交的未來報告中可能會不時描述的情況。讀者還應結合我們的合併財務報表和相關附註以及項目7來考慮這些信息。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析在這份報告中。還可能存在我們無法預料或本報告中沒有描述的其他因素，通常是因為我們目前認為這些因素並不重要。這些因素可能會導致結果與我們的預期大相徑庭。

前瞻性陳述僅在發表之日起發表，除非法律要求，否則我們不承諾對這些陳述進行更新。然而，建議讀者查看我們在提交給美國證券交易委員會的定期文件中就相關主題所做的任何進一步披露。

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三、

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石油行業精選術語彙編

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四.

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VI

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第七章

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第一部分

項目1.業務

注：看見石油行業詞彙精選從第四頁開始。

一般信息

演進石油公司是一家獨立的能源公司，專注於通過擁有和投資美國陸上石油和天然氣資產來最大化股東的總回報。我們的長期目標是通過收購以及對我們的石油和天然氣資產的選擇性開發、增產和其他開採努力，從長期石油和天然氣資產的多元化投資組合中獲得最大的總股東回報。

最新發展動態

股息宣佈和股份回購計劃

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2022年9月12日，Evolution董事會批准並宣佈季度股息為每股普通股0.12美元，應於2022年9月30日支付。這比2022財年第四季度支付的每股普通股0.10美元的股息增長了20%。此外，在2022年9月8日，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，我們被批准在2024年12月31日之前回購最多2500萬美元的普通股。我們打算從營運資金和經營活動提供的現金中為任何回購提供資金。隨着我們繼續專注於最大化股東總回報的目標，董事會和管理團隊認為，股票回購計劃是對現有股息政策的補充，是進一步提高股東回報的節税手段。這些股票可以在公開市場交易中不時回購，也可以通過私下協商的交易或聯邦證券法規定的其他方式回購。根據該計劃回購股票的時間以及數量和價值將取決於各種因素，包括管理層對我們普通股內在價值的評估、我們普通股的市場價格、一般市場和經濟狀況以及適用的法律要求。我們董事會授權回購的股份價值並不要求我們回購該等股份或保證該等股份將被回購，該計劃可隨時暫停、修改或終止，而無需事先通知。

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約拿油田收購

2022年4月1日，我們收購了懷俄明州薩伯萊特縣約拿油田的非運營作業權益(“約拿油田收購”)。在計入收購保證金、慣例成交調整和生效日期2022年2月1日後，現金對價為2640萬美元。收購的物業包括在595口生產井和約950英畝淨地中的平均淨營運權益約20%和平均淨收益權益約15%。這些物業由Jonah Energy(“Jonah”)運營，該公司是該地區的一家老牌運營商。

威利斯頓盆地收購

於2022年1月14日，我們收購了北達科他州Billings、Golden Valley和McKenzie縣73口生產井的非營運權益，平均淨營運權益約為39%，平均淨收入權益約為33%，分佈在北達科他州的Billings、Golden Valley和McKenzie縣約45,000英畝淨地(約90%按生產持有)(“Wiliston盆地收購”)。在計入慣常的結賬調整和生效日期2021年6月1日後，現金對價為2520萬美元，其中包括與收購相關的現金支出。這些物業由基金會能源管理公司(“基金會”)運營，該公司是該地區的一家老牌運營商。

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業務戰略

我們的業務戰略是根據我們對經營環境和市場的評估，根據我們對其他利益相關者的義務，實現股東總回報的最大化。我們實現股東回報最大化目標的戰略的關鍵要素是：

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屬性

我們的石油和天然氣資產包括路易斯安那州東北部德里氣田德里Holt-Bryant單元的未運營權益；位於懷俄明州温泉縣的Hamilton Dome氣田；位於德克薩斯州北部的Barnett頁巖；北達科他州的Wiliston盆地；懷俄明州薩伯萊特縣的Jonah氣田；以及德克薩斯州中部四口陸上油井的小型特許權使用費權益。

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德里油田強化採油公司₂ 洪水-路易斯安那州岸上

我們在德里油田的利益，一個CO₂-提高採收率項目，包括約24%的平均淨營運權益、相關19%的收入權益及約7%的獨立凌駕性特許權使用費及礦產權益，總平均淨收益利息約為26%。該油田由Denbury Inc.的子公司Denbury Onshore LLC(“Denbury”)運營。德里油田位於路易斯安那州東北部富蘭克林、麥迪遜和裏奇蘭教區，總面積約為14,000英畝，或約3,200英畝。

截至2022年6月30日止年度，德里油田物業的平均每日淨產量為1.2 MBOE(“MBoepd”)，包括81%的石油和19%的天然氣液體(“NGL”)。塔里木盆地主要產油層

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油田有塔斯卡盧薩組和帕魯西組。該油田生產的石油價格低於路易斯安那州輕質低硫(LLS)原油，後者的交易價格通常高於西德克薩斯中質原油(WTI)。

漢密爾頓穹頂--懷俄明州温泉縣

我們在哈密爾頓穹頂油田的權益包括大約24%的平均淨作業利息，以及相關的20%的平均淨收入利息(包括一小筆最重要的特許權使用費利息)。我們持有約1,400英畝淨地的總面積約5,900英畝的單位化油田由私人石油和天然氣公司Merit Energy Company(“Merit”)運營，該公司擁有Hamilton Dome油田剩餘開採權益的絕大部分。漢密爾頓穹頂油田位於懷俄明州西北部大角盆地的西南部地區。

在截至2022年6月30日的年度內，哈密爾頓穹頂油田資產的平均日淨產量為0.4MBoepd，其中100%為石油。該油田的主要產油層為天幕和磷灰巖。該油田生產的石油受加拿大西部精選定價的影響。

Barnett Shale-德克薩斯州北部

2021年5月7日，我們收購了Barnett Shale的非運營作業權益(“Barnett Shale收購”)，Barnett Shale是一家生產天然氣的頁巖氣藏，佔地約21,000英畝，在北得克薩斯州的九個縣(博斯克、丹頓、埃拉斯、希爾、胡德、約翰遜、帕克、薩默維爾和塔蘭特)進行生產。該種植面積包括平均淨營運利息約17%及相關平均淨收入利息約14%(包括小額凌駕性特許權使用費權益)。石油和天然氣資產主要由多元化能源公司運營，約10%的油井由其他七家運營商運營。

在截至2022年6月30日的一年中，Barnett頁巖資產的平均日淨產量為350萬桶，其中包括79%的天然氣、20%的NGL和1%的石油。產出的儲集層是巴尼特頁巖，它也是烴源巖。從我們的Barnett頁巖資產中生產的碳氫化合物銷往墨西哥灣沿岸市場。

威利斯頓盆地-威利斯頓，北達科他州

2022年1月14日，我們收購了威利斯頓盆地73口生產井的非運營工作權益，平均淨工作權益約為39%，平均淨收入權益約為33%，位於北達科他州比林斯、金谷和麥肯齊縣的約45,000英畝淨地(約90%按生產持有)。這些物業由基金會運營，該基金會是該地區的一家老牌運營商。

從收購之日到2022年6月30日的平均淨產量為每日50萬桶。在截至2022年6月30日的一年中，威裏森盆地物業的平均日淨產量包括81%的石油、11%的天然氣和8%的天然氣。主要產油層為三叉組、普隆霍恩組和巴肯組。從威利斯頓盆地資產中生產的碳氫化合物被出售給當地煉油廠和買家。

喬納·菲爾德--懷俄明州薩伯萊特縣

2022年4月1日，我們收購了懷俄明州薩伯萊特縣約拿油田的非運營作業權益。收購的物業包括595口生產油井的平均淨營運權益約20%及平均淨收益權益約15%，以及全部按生產用途持有的約950英畝淨地。這些物業由喬納能源公司運營，該公司是該地區的一家老牌運營商。

從收購之日起到2022年6月30日，日均淨產量為210萬桶。在截至2022年6月30日的一年中，我們喬納油田資產的平均日淨產量包括88%的天然氣、7%的天然氣和5%的石油。從我們的約拿油田生產的碳氫化合物銷往西海岸市場。

請參閲“生產量、平均銷售價格和平均生產成本“有關我們的物業及其財政年度業績的進一步信息，請參閲下表。

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估計的石油和天然氣儲量和估計的未來淨收益

美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)為石油和天然氣公司制定了與儲量估計和披露要求相關的規則。這些規則要求按重要地理區域披露石油和天然氣已探明儲量，使用往績12個月平均價格，計算方法為報告所述期間結束前12個月內每個月的每月首日價格的未加權算術平均值，而不是年終價格，並允許使用新技術確定已探明儲量，前提是這些技術經經驗證明能夠得出關於儲量的可靠結論。除了有限的例外，規則還要求，只有在已通過開發計劃、表明計劃在5年內鑽探的情況下，已探明的未開發儲量才可被歸類為已探明的未開發儲量。

估計已探明儲量的數量存在許多固有的不確定性，隨着更多有關物業的數據可用，儲量數量和價值的估計必須被視為可能發生重大變化。

截至2022年的財政年度油氣儲量摘要

截至2022年6月30日，我們的已探明儲量(以數千桶油當量(MBOE)計)是由我們的獨立油藏工程師DeGolyer and MacNaughton(“D&M”)和荷蘭Sewell&Associates，Inc.(“NSAI”)估計的，這兩家公司都是全球石油諮詢公司。

D&M評估了我們的Barnett頁巖、哈密爾頓穹頂和德里油田的儲量。D&M成立於1936年，已在100多個國家完成了2.3萬多個項目。他們程序的範圍和結果在該公司的一封信中概述，這封信作為本年度報告的附件99.1以Form 10-K的形式包括在內。

NSAI評估了我們威利斯頓盆地和約拿油田的儲量。成立於1961年的NSAI在截至2022年6月30日的財年中收購了每一處房產，並開始對其進行評估。他們程序的範圍和結果在該公司的一封信中概述，這封信作為本年度報告的附件99.2以Form 10-K的形式包括在內。

下表列出了我們截至2022年6月30日的估計探明儲量。有關更多儲備信息，請參閲我們的補充披露石油和天然氣性質(未經審計)在項目8中列入我們的合併財務報表。財務報表和補充數據。紐約商品交易所(NYMEX)之前用於計算估計收入的12個月非加權算術平均月初價格為每桶石油85.82美元，每MMBtu天然氣5.19美元。每桶NGL的淨價為44.24美元，沒有任何可比的參考指數價格。NGL的價格是基於收到的歷史價格。對於沒有歷史價格信息的時期，我們使用地理區域的可比定價。根據每個物業和產品的質量、加工、運輸、位置和其他定價方面的不同，應用了定價差異。

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目錄表

截至2022年6月30日的儲量

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儲量估算過程的內部控制和監督公司整體儲量估算過程的技術人員的資格

我們關於儲量估計的內部控制政策要求此類估計由一家獨立的石油工程公司在我們內部儲量工程團隊的監督下編制，該團隊包括第三方顧問。我們的內部儲備工程團隊和第三方顧問在石油工程領域擁有超過80年的經驗。負責監督我們儲量估計編制的人員擁有德克薩斯A&M大學石油工程理學學士學位，是德克薩斯州的註冊專業工程師，擁有超過40年的石油和天然氣經驗，包括大型獨立公司和金融公司為項目和收購提供服務。我們的董事會還監督我們的儲量評估過程，幷包括一名獨立的董事，他是一名註冊專業工程師，具有能源公司儲量評估方面的經驗。此類儲量估計符合公認的石油工程和評價原則、定義和美國證券交易委員會建立的指導方針。

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本文件中的儲量信息是基於D&M和NSAI準備的估計。D&M負責準備儲備報告的人是迪爾汗·伊爾克、高級副總裁和北美事業部經理。伊爾克博士於2003年在伊斯坦布爾技術大學獲得石油工程學士學位，並於2005年和2010年分別在德克薩斯農工大學獲得石油工程碩士和博士學位，他在石油和天然氣儲集層研究和評估方面擁有超過10年的經驗。NSAI負責準備儲備報告的人是史蒂文·W·詹森，體育部長，副總裁。Jansen先生是德克薩斯州(排名112973)的註冊專業工程師，自2011年以來一直在美國國家石油學會從事石油工程諮詢業務，並擁有四年以上的行業經驗。他於2007年畢業於堪薩斯州立大學，獲得化學工程理學學士學位。

我們向D&M和NSAI提供我們的財產權益、生產、當前運營成本、當前生產價格、估計的廢棄成本和其他信息，以便他們準備儲量估計。這些信息由我們的高級管理團隊、指定的運營人員和第三方顧問審查，以確保在提交給儲備工程師之前數據的準確性和完整性。D&M和NSAI程序的範圍和結果以及他們的專業資格分別在本10-K表格年度報告附件99.1和附件99.2的信函中概述。

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已探明未開發儲量

在截至2022年6月30日的年度內，我們已探明的未開發(“PUD”)儲量變化如下：

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截至2022年6月30日，我們的PUD儲量為3.6MMBOE，相關的未來開發成本約為6170萬美元，這與威利斯頓盆地的物業相關。截至2021年6月30日，我們的PUD儲量為1.8MMBOE，與我們德里油田的測試場地V相關。在截至2022年6月30日的財年中，與測試地點V相關的PUD儲備被移除。測試場地V的技術和經濟優勢仍然具有吸引力；然而，運營商目前沒有將測試場地V列入其未來五年的支出計劃，因此，目前已被排除在我們已探明的儲量之外。請參閲“演練和演示活動下面進一步討論我們為威利斯頓盆地物業增加的PUD的預期開發。

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演練和演示活動

目前，我們的石油和天然氣資產都不是由我們運營的。因此，我們依賴運營商提供的有關近期鑽井計劃的信息。由於我們的某些物業被認為是完全開發的，因此沒有計劃在2023財年在哈密爾頓穹頂油田、德里油田和約拿油田鑽探油井。目前，我們的德里油田、哈密爾頓穹頂油田、巴尼特頁巖油田、威利斯頓盆地和喬納油田的運營商正在運行修井鑽機，專注於恢復以前關閉的油井的項目。

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在2022財年，我們參與了Barnett Shale的兩口總油井的鑽探，這兩口油井於財年第四季度上線。我們在這些油井中的淨權益約為1%或更少。目前沒有計劃在2023財年參與Barnett頁巖額外油井的鑽探。

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在2022財年下半年，我們的管理團隊和第三方諮詢工程師對我們威利斯頓盆地物業的鑽探地點進行了技術審查。目前，Pronghorn有20個PUD鑽探地點和三個Forks地層歸因於這些屬性。根據我們與運營商基金會達成的協議，我們可以提議鑽井，運營商可以參與其中。如果運營商不參與我們建議的鑽井，我們有權進行所有必要的活動，以鑽探、完成和安裝井的相關設施。我們選擇鑽探的任何油井的持續作業將在完工後移交給物業運營商。

​我們的運營商基金會還在威利斯頓盆地確定了四個針對鳥熊地層的PUD側鑽位置。我們的管理團隊和第三方諮詢工程師已經審查了基金會的計劃和技術理由，並計劃在2023財年參與其中兩口油井的鑽探，並將預期成本納入我們的2023財年資本預算。

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進一步討論見項目7中的“2022財政年度要點”和“資本支出”。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析.

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目錄表

生產量、平均銷售價格和平均生產成本

下表彙總了我們的原油、天然氣和天然氣液體產量、單位平均銷售價、等值基礎上的平均日產量、生產成本和單位生產成本：

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目錄表

生產井

下表列出了截至2022年6月30日我們擁有工作權益的生產油氣井的數量。

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種植面積數據

下表列出了截至2022年6月30日我們的已開發和未開發租賃面積的某些信息。已開發面積是指鑽井或完成油井的面積，足以生產商業數量的石油和天然氣。未開發面積是指未鑽探或完成油井的面積，無論該面積是否包含已探明儲量，都可以進行商業數量的石油和天然氣生產。

我們於2022年1月14日收購了威利斯頓盆地的房產。下表反映了我們截至2022年6月30日在北達科他州威利斯頓盆地的淨未開發面積，如果我們不在包括此類面積的單位上支付數量以維持租約，這些面積將每年到期：

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市場和客户

我們的產品以符合行業慣例的方式向第三方銷售。在我們經營物業的美國市場，原油、天然氣和NGL很容易運輸和銷售。在

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目錄表

喬納·菲爾德，我們將我們的天然氣和NGL工作權益實物生產和市場分別交給簽訂了六個月天然氣合同的買家和NGL的Enterprise Products Partners L.P.。我們目前沒有將我們在德里油田、哈密爾頓穹頂油田、巴尼特頁巖或威利斯頓盆地生產的石油、天然氣或天然氣液化天然氣的份額與運營商的產量份額分開銷售。雖然我們有權將我們的工作權益用於實物生產，但我們目前正在根據現場運營商的銷售合同中的交付和定價條款通過他們銷售我們的產品。在這種安排下，我們通常不知道買家的身份。

作為一家非運營商，我們高度依賴我們的第三方運營商的成功，以及與他們的運營相關的決策。第三方運營商將石油、天然氣和NGL出售給購買者，收集現金，並將現金分配給我們。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的年度內，三家運營商分別分配了超過10%的石油、天然氣和天然氣收入，分別約佔本年度總收入的83%和100%。

由於對威利斯頓盆地和喬納油田資產的收購發生在2022財年下半年，我們預計從這些資產購買原油、天然氣和天然氣生產將在2023財年及以後佔總銷售額的更大比例。我們五個主要生產資產中的任何一個的買家損失或這些油田的管道運輸中斷可能會對我們的已實現淨定價產生不利影響，並可能影響我們的近期產量水平。

市況

我們收到的原油、天然氣和天然氣的價格受到許多我們無法控制的因素的影響，這些因素的確切影響很難預測。這些因素包括供需變化、市場價格、政府監管、天氣以及主要外國生產商的行動。

過去幾年，油價波動幅度很大，波動性極大。例如，在過去的兩個財政年度，西德克薩斯中質原油的日均價格從每桶123.64美元的高位到每桶35.64美元的低位不等。由於新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行和地緣政治因素的影響，每桶石油價格在2020財年大幅下降，但在2022年第四財季回升至平均每桶108.83美元。大流行期間石油價格的大幅下跌以及2020年春季歐佩克+成員國之間的市場份額競爭對2020年剩餘時間內的石油、天然氣和天然氣價格產生了重大不利影響，從而影響了儲量和資產賬面價值上限測試所需的12個月往績大宗商品價格，這反過來又導致我們在2021財年第一季度和第二季度出現大幅減值。全球衞生流行病、地緣政治、國際貿易中斷和關税、宏觀經濟、供需、煉油產能、石化生產和衍生品交易等世界性因素影響着石油、天然氣和NGL的價格。當地因素也影響石油、天然氣和天然氣的價格，包括產量趨勢的增加或減少、質量差異、監管以及某些產區和儲集層特有的運輸問題。

競爭

石油和天然氣行業在前景、種植面積和資本方面都具有很強的競爭力。我們的競爭對手包括大型綜合石油和天然氣公司、眾多獨立石油和天然氣公司、個人以及鑽探和收入項目。我們的許多競爭對手都是實力雄厚的大型公司，運營人員和資本資源都要多得多。競爭對手在範圍上是國家、地區或地方的，並以財力、技術能力或當地知識為基礎進行競爭。我們行業的主要競爭因素是特定地理區域和地質系統的專業知識，以及有效開展業務、實現技術優勢、確定和獲得經濟上可生產的儲量以及以允許經濟投資的速度獲得資本的能力。

風險管理

我們面臨與我們正在進行的業務運營相關的某些風險，包括大宗商品價格風險。根據我們的公司政策和高級擔保信貸安排下的契約，衍生工具

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工具有時被用來對衝我們對價格波動的敞口，並減少我們與未來石油和天然氣生產預期銷售相關的現金流的可變性。我們不會以投機交易為目的訂立衍生工具合約。

雖然有許多不同類型的衍生品工具可用，但我們通常使用無成本的套頭和固定價格掉期來試圖管理價格風險。無成本項圈協議是一種看跌期權和看漲期權，用於在一定時間段內為固定的生產量確定最低和最高商品價格。所有無成本項圈協議規定，如果協議下的和解價格超過上限，則向交易對手付款，如果協議下的和解價格低於下限，則由交易對手付款。固定價格掉期協議要求根據期間石油或天然氣的指數價格是高於還是低於根據固定價格掉期協議為合同期間確定的固定價格，向交易對手付款或從交易對手那裏獲得收入。

我們的政策是，只與管理層認為有能力和有競爭力的市場莊家的信譽良好的金融機構的交易對手簽訂衍生品合同。我們將在未來繼續評估使用衍生品的好處。我們的對衝政策和目標可能會隨着我們運營狀況的變化而變化。見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露和附註8，“衍生品”在項目8中列入我們的合併財務報表。財務報表和補充數據以獲取更多信息。

政府監管

作為一家石油和天然氣勘探和生產公司，我們的利益受到眾多法律要求的制約。

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石油和天然氣生產的監管

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聯邦、州、部落和地方當局頒佈了涵蓋石油和天然氣勘探、生產及相關作業的廣泛規定。這些規定要求我們的運營夥伴獲得許可，提交保證金和提交報告。它們還可涉及保護問題，包括石油和天然氣性質的統一或彙集、井的位置、鑽井和套管井的方法、井的地面使用和修復、鑽井、完井和廢棄過程中用水的來源和處置、確定井的最大產出率以及井的封堵和廢棄。這些規定的效果是限制我們可以生產的石油和天然氣的數量，並限制我們可以生產的油井數量或地點。此外，許多州對其管轄範圍內的石油、天然氣和天然氣液體的生產和銷售徵收生產或遣散税。不遵守任何適用的法律要求可能會導致重大處罰。由於此類法規經常被修改或重新解釋，我們無法預測未來的合規成本或影響。然而，鉅額支出可能需要遵守政府法律法規，並可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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石油、天然氣運輸管理辦法

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原油、凝析油、天然氣液體和天然氣的價格是通過談判確定的，目前不受監管。但一直積極參與石油和天然氣監管的國會，可能會在未來實施價格管制。

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我們的原油和天然氣銷售受到可獲得性、運輸條件和運輸成本的影響。聯邦能源管理委員會(“FERC”)主要監管州際石油和天然氣運輸費率。在某些情況下，FERC的規定也可能影響州內管道。此外，各州可以對國內管道施加與安全、環境保護、非歧視性收取和費率等事項有關的各種義務。州內石油和天然氣管道監管的基礎，以及對此類問題的監管和審查程度，因州而異。只要有效的州際和國內運費同樣適用於所有可比較的託運人，我們相信，對石油和天然氣運輸費率的監管不會以任何方式影響我們的業務，與我們的競爭對手的業務存在實質性差異。

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環境問題

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我們的酒店受到與環境保護、工人安全和人類健康相關的廣泛和不斷變化的聯邦、州和地方法律法規的約束。此類要求可解決以下問題：

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不遵守這些要求可能會導致各種制裁，包括罰款、行政命令和禁令。此外，發證機構可能會撤銷、不利修改或拒絕我們運營所需的許可證。管理層認為，我們的物業基本上符合適用的環境法律和法規，我們對資本支出沒有重大承諾，以符合現有的環境要求。然而，現有環境法律法規或其解釋的變化可能會對我們的公司以及整個石油和天然氣行業產生重大影響。可能影響我們運營的重大環境要求如下所述。

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綜合環境、反應、補償和責任法案(“CERCLA”)和類似的州法規對場地的所有者和經營者以及安排處置在此類場地發現的“危險物質”的人規定了嚴格的、連帶的和連帶責任。鄰近的土地所有者或其他第三方也對據稱排放到環境中的任何有害物質造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。儘管CERCLA目前將石油排除在其“危險物質”的定義之外，但我們的業務確實涉及處理可能受該法規約束的其他化學品。此外，影響我們財產的州法律可能會對石油和石油相關產品施加清理責任。聯邦資源保護和回收法案(“RCRA”)和類似的州法規管理着“固體廢物”和“危險廢物”的處置。違反規定可能會導致鉅額罰款。儘管RCRA目前將某些油田廢物歸類為“非危險”，但此類勘探和生產廢物可能會被重新歸類為危險廢物，從而使我們的業務受到更嚴格的處理和處置要求。此外，在某些情況下，RCRA授權聯邦政府和個人尋求強制令，要求清理廢物，無論是危險的還是非危險的。

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《瀕危物種法》保護被列為瀕危物種的魚類、野生動物和植物。根據歐空局的規定，勘探和生產作業不得嚴重損害或危及受保護物種或其棲息地。歐空局規定了對故意違規行為的刑事處罰。我們的行動還可能受到其他保護動植物的法規的約束，如《候鳥條約法》。儘管我們相信我們的財產符合這些法規，但這些法規的任何變化或對瀕危物種的任何重新分類都可能使我們的公司(直接或間接通過我們的運營夥伴)承擔修改運營的鉅額費用，可能迫使某些業務完全停止，並可能限制我們的運營合作伙伴未來可能使用的地點。

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《清潔空氣法》(“CAA”)是針對空氣排放源的綜合性聯邦法律。石油和天然氣生產以及天然氣加工業務是CAA規定的眾多來源類別之一。石油和天然氣作業的受監管排放包括二氧化硫、揮發性有機化合物(VOCs)和有害空氣污染物，如苯等。

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特別是，環境保護局(EPA)在2021年11月提議實施CAA的新規則，限制石油和天然氣行業新的、現有的和改裝的設施排放甲烷(一種温室氣體)和揮發性有機化合物。在其他方面，環保局提出的新規則將要求各州實施符合或超過石油和天然氣設施既定減排指導方針的計劃。這些法規和提案以及任何其他

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要求安裝更先進的污染控制設備的新法規可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

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《清潔水法》(CWA)是控制向美國水域排放產出水和其他污染物的主要聯邦法律。這種排放和在水域和濕地進行建築活動必須獲得許可證。一些州還要求獲得可能影響地下水的排放或作業許可。

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CAA、CWA和類似的州法規授權對違規行為進行民事、刑事和行政處罰。此外，CWA和石油污染法可能會要求影響地表水的陸上設施的所有者或運營者承擔責任。

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根據《安全飲用水法》，環保局(或授權的州)管理用於將石油和天然氣廢物和其他流體放置在地下儲存或處置的注水井的建設、運營、許可和關閉。注水井運行要求的主要目標是確保注水設備的機械完整性，並防止流體從注水區遷移到地下飲用水水源。與石油和天然氣作業有關的地下注入，特別是產出水的處理，在某些情況下與局部地震有關。這反過來又導致了新的立法和監管舉措，有可能限制某些油井的注水或限制某些地區的作業。

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我們感興趣的幾乎所有石油和天然氣生產都是從需要水力壓裂作為完井過程一部分的非常規來源開發的。水力壓裂包括在壓力下將水、砂和化學物質注入地層以刺激生產。美國國會不時提出立法，廢除《安全飲水法》對水力壓裂的豁免，使其不受“地下注水”定義的限制，並要求聯邦政府允許水力壓裂。如果通過，這樣的立法將增加我們的生產成本。

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對水力壓裂活動的審查仍在以其他方式進行。我們的物業所在的幾個州也提出或通過了對水力壓裂的立法或監管限制。一些市政當局也同樣頒佈了水力壓裂禁令。我們無法預測是否會制定其他限制水力壓裂的法律，如果是的話，它的條款會是什麼。如果需要通過在聯邦、州、部落或地方各級通過新的法律和法規來增加監管和許可水平，可能會導致延誤、增加運營成本和流程禁令，從而可能對我們的收入和運營結果產生實質性不利影響。

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《國家環境政策法》要求聯邦機構在作出決定之前評估其擬議行動對環境的影響。在《國家環境政策法》涵蓋的廣泛行動中，包括關於許可證申請和聯邦土地管理的決定。我們第三方運營合作伙伴的許多活動都涉及受《國家環境政策法》約束的聯邦決定。這樣的聯邦行動可能會引發嚴格的《國家環境政策法》審查，這可能會導致延遲和成本增加，從而可能對我們的收入和運營結果產生實質性的不利影響。此外，2022年，拜登政府推翻了特朗普政府時期頒佈的旨在簡化《國家環境政策法》審查的規則的變化。修訂後的法規為進一步審查對氣候變化的影響奠定了基礎，這可能會影響對從石油和天然氣租賃到公共和印度土地開發等一系列項目的評估。

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氣候變化

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氣候變化已經成為美國和世界各地公眾關注的主要問題和政策問題。大部分辯論都集中在石油和天然氣的温室氣體排放上，特別是二氧化碳和甲烷。

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在美國，沒有針對氣候變化的全面聯邦監管法規，儘管國會確實會定期考慮此類措施。因此，在聯邦一級，美國主要是根據現行法規，通過行政行動和監管舉措解決氣候變化問題。這些措施包括重新加入

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《巴黎氣候變化協定》、拜登政府承諾到2030年將温室氣體排放量減少到2005年水平的50%-52%、各種行政命令、限制可用於石油和天然氣租賃的土地、美國甲烷減排行動計劃和《清潔空氣法》規則(如2021年11月關於監管石油和天然氣部門甲烷的提案)。此外，幾個州已經實施或正在考慮減少温室氣體排放的計劃。這些措施包括總量管制和交易計劃、推廣替代能源形式、運輸標準和對特定温室氣體的限制。如果採取新的氣候變化措施，我們的第三方運營夥伴必須進一步控制温室氣體排放，我們的業務可能會受到不利影響。

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此外，最近的法院裁決留下了一個懸而未決的問題，即根據州普通法，指控財產損害的侵權索賠是否可以針對温室氣體排放源進行。因此，此類索賠存在一定的訴訟風險。

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可能通過的應對氣候變化的立法或法規也可能影響我們產品的市場，使我們的產品或多或少比競爭對手的能源更受歡迎。例如，就我們的產品與温室氣體排放更高的能源競爭而言，我們的產品將在市場上變得更受歡迎，對温室氣體排放有更嚴格的限制。但在2022年，美國頒佈了《降低通脹法案》，其中包括制定了一系列經濟激勵措施，旨在阻止人們使用石油和天然氣(包括對甲烷排放徵收費用)，並促進替代能源的發展。在某種程度上，我們的產品正在與温室氣體排放較低的能源(如太陽能和風能)競爭，在這種政府幹預下，我們的產品在市場上可能會變得不那麼受歡迎。目前，我們無法肯定地預測這些可能性將如何影響我們的業務。

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關於氣候變化的各種研究表明，我們作業的地區未來可能會出現極端天氣條件和其他風險。雖然到目前為止，我們還沒有經歷過這種極端情況的任何實質性影響，但不能保證它們在未來不會對我們的業務產生實質性的不利影響。

見項目1A中題為“政府對石油和天然氣業務的監管和責任以及環境事項可能對我們的業務和業務結果產生不利影響”的討論。風險因素.

保險

我們為我們的石油和天然氣財產和運營提供風險保險，並按照行業慣例的金額進行保險。此類保險包括但不限於一般責任、超額責任、油井控制、運營商額外費用、意外傷害、欺詐以及董事和高級管理人員的責任保險。並不是所有的損失都投保了，我們通過免賠額、限額和自我保留保留了一定的損失風險。我們不承保業務中斷或利潤損失保險。

人力資本、可持續發展和ESG

員工

截至2022年6月30日，我們有8名全職員工，不包括合同人員和外包服務提供商。我們相信，我們與員工之間有着積極的關係。我們的團隊在石油和天然氣運營、開發、收購和融資方面經驗豐富。我們遵循的戰略是將大部分物業會計、人力資源、行政和其他非核心職能外包出去。對於我們的全職員工，我們的福利方案由董事會決定，包括醫療、牙科和視力保險，基於員工基本工資一部分的401(K)繳費，基於短期和長期績效和服務的激勵薪酬(即年度獎金和股票獎勵)，以及帶薪休假。

我們的員工將接受年度培訓，並將簽署一份關於我們的政策和披露的確認書，這些政策和披露包括但不限於企業可持續發展報告(“CSR”)、員工手冊、人權、道德準則、健康和安全、緊急程序、利益衝突、內幕交易、賄賂、回扣、歧視、多樣性、平等和包容性。

可持續發展與ESG

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在2021財年，我們成立了環境社會治理(ESG)工作組。在董事會、提名和公司治理委員會以及高級管理層的監督下，ESG特別工作組負責創建和實施我們的企業社會責任和ESG倡議。Evolation的首個企業社會責任報告於2021年11月發佈。這份報告可在我們的網站www.evolutionPetroleum.com上查閲。

ESG工作組已經正式確定了我們現有的ESG計劃，提出並實施了新的ESG計劃，監督了ESG標準的遵守情況，併為我們的利益相關者提供了公開披露。在2022財政年度，ESG工作隊繼續為一些新的和現有的政策和程序披露、加強、實施和提供培訓。這些措施包括但不限於：正式和實施慈善捐贈計劃和員工志願者計劃，完成我們第一個針對董事會和員工的年度全公司ESG培訓計劃，實施安全檢查和健康與安全協調員，以及將ESG考慮納入我們的薪酬結構。

我們致力於高標準的行為和道德，以促進我們業務的可持續性。我們的核心價值觀是支持我們的戰略和長期成功的基礎。我們相信誠信至上，我們致力於以環境、社會和道德上尊重和負責任的方式開發和生產能源資源。我們的員工對我們的成功至關重要，因此我們促進和維護一個安全和包容的工作環境。我們戰略謀劃長遠，努力維護資本紀律和利益相關者透明度，持續專注於向股東返還資本。我們與第三方運營商合作，這些運營商與我們一樣希望以負責任的方式運營和工作，特別是在他們運營的自然環境中。

作為我們現有物業的非營運者，我們無法直接控制物業層面的環境倡議。然而，我們認為，重要的是與第三方運營商合作，這些運營商分享我們的核心價值觀，並致力於成為負責任地生產能源的環境管理員。我們認識到，運營商在保護環境和環境管理方面的期望、要求和責任在繼續發展。我們一直並將繼續致力於支持我們的第三方運營商滿足這些期望、要求和責任。

目前，我們不代表我們的運營合作伙伴報告或收集有關排放、用水、廢物產生、泄漏或其他類似測量的數據。我們定期與運營合作伙伴召開運營會議，討論資產級別運營、費用、任何環境問題和合規，以及ESG以及與健康和安全相關的主題。

我們不向環保局報告範圍1温室氣體或直接排放，因為我們不是我們物業的運營商，也不對我們的石油和天然氣資產和運營進行財務控制。我們傾向於與致力於減少其範圍1温室氣體排放的第三方運營商合作，我們鼓勵他們酌情加快這方面的努力。作為一家非運營商，該公司在其CSR中報告了其位於德克薩斯州休斯頓的公司辦公室的估計範圍2温室氣體排放量。範圍2温室氣體排放量是根據代表購買電力的間接排放量計算的。我們是租賃公司辦公樓空間的眾多租户之一，不知道我們空間的實際用電量。因此，我們通過將為整個建築購買的電力乘以我們佔用的樓面面積的百分比來估計我們的消耗量。CSR中也報告了用水量，並以類似的方式計算。

我們保持着一條全天候運營的熱線，允許員工、顧問、合作伙伴和承包商進行匿名和保密的報告，包括通過電話或互聯網(電話：877-628-7489/網站：www.epm.ert tline.com)舉報關注或違反我們政策的行為。

附加信息

我們向美國證券交易委員會提交Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告、Form 8-K的當前報告和其他報告。我們向美國證券交易委員會提交的報告可以通過我們的網站免費向公眾提供，網址是www.evolutionPetroleum.com。在向美國證券交易委員會提交或提交報告後，可在合理可行的情況下儘快在我們的網站上查閲這些報告。這份Form 10-K年度報告和我們的其他文件也可以通過聯繫以下方式獲得：公司祕書，地址：德克薩斯州休斯敦77079,425室，乳業阿什福德路1155號，公司祕書

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(713)935-0122。這些報告也可在華盛頓特區20549號第五街西北450號的美國證券交易委員會公共資料室查閲。公眾可致電美國證券交易委員會索取有關公眾資料室的運作資料，電話為1-800-美國證券交易委員會-0330。美國證券交易委員會還保留了一個網站www.sec.gov，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

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第1A項。風險因素

我們的業務涉及很高的風險。如果實際發生以下任何風險，或本年度報告10-K表格中其他地方描述的任何風險，我們的業務、財務狀況或運營結果可能會受到影響。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能對我們產生不利影響。

與我們的業務相關的風險：

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石油和天然氣價格大幅或持續下跌可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績以及我們履行資本支出義務和財務承諾的能力產生不利影響。

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我們收到的石油和天然氣價格對我們的收入、盈利能力、獲得資本的途徑、資本支出和未來的增長率都有很大影響。截至2022年6月30日，我們已探明儲量的約32%是石油儲量，49%是天然氣儲量，19%是天然氣儲量。石油、天然氣和天然氣都是大宗商品，它們的價格會隨着供需的相對較小的變化而出現較大的波動。例如，在過去兩個財年，西德克薩斯中質原油的日均價格從每桶123.64美元的高位到每桶35.64美元的低位不等，Henry Hub天然氣的價格從每MMBTU 23.86美元的高位到1.33美元的低位不等。從歷史上看，石油、天然氣和天然氣市場一直不穩定，這些市場未來可能會繼續波動。我們收到的產品價格取決於許多我們無法控制的因素，包括但不限於以下因素：

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我們幾乎所有的產品都是以基於市場的價格以短期(不到12個月)合同的形式出售給買家。石油、天然氣和天然氣價格的下跌將降低我們的現金流、借款能力、我們儲備的現值，以及我們開發未來儲備的能力。我們可能無法以令人滿意的條件獲得所需的資本或融資。較低的石油、天然氣和天然氣價格也可能減少我們可以經濟地生產的石油、天然氣和天然氣的數量，這可能導致我們的石油、天然氣和天然氣儲量的下降。一般來説，我們對衝的石油和天然氣產量遠遠低於我們所有的預期產量，而且通常只有在滿足我們的高級擔保信貸安排要求的情況下才會進行對衝。在一定程度上，如果我們沒有對產量進行對衝，石油、天然氣和天然氣價格的任何重大和持續的下跌都可能對我們的財務狀況產生不利影響。

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我們現有的石油和天然氣產量將下降；我們可能無法獲得或開發維持我們的生產和商業運營所需的額外石油和天然氣儲量。

隨着儲量的枯竭，石油和天然氣資產的產量會下降，下降的速度取決於儲集層的特徵。環境問題、運營問題或缺乏對我們任何資產的長期未來投資將導致我們的石油、天然氣和NGL的淨產量隨着時間的推移大幅下降，這可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

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我們關注的資源類型存在很大的運營風險。

我們的業務計劃側重於收購和開發部分枯竭、天然裂縫或低滲透油藏中的已知資源。我們的德里油田和哈密爾頓穹頂油田產自較淺的儲集層，而我們的Barnett頁巖、威利斯頓盆地和喬納油田產自較深的儲集層。較淺的儲集層通常壓力較低，這通常意味着儲量較低。較深的儲集層壓力更高，儲量通常也更多，但捕獲這些儲量往往會增加鑽井和完井成本和風險，通常還會增加產量遞減率。低滲透油藏需要更多的井和大量的增產措施才能開發商業開採。天然裂縫性油藏需要穿透足夠的未枯竭裂縫才能建立商業生產。枯竭的油藏需要成功地應用較新的或更昂貴的技術來生產增量儲量。我們在這些不同類型的水庫上開發和應用技術的方法可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

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《紐約時報》₂-德里油田的EOR項目，由Denbury運營，需要大量的CO₂儲量、開發資金和技術專長，其來源迄今已由運營商承諾。雖然初始CO₂德里油田於2009年11月開始注油，2010年3月開始初步採油反應。為充分開發提高採收率項目並最大限度地實現物業價值，仍需投入更多資本。運營商未能管理這些風險和其他技術、環境、運營、戰略、財務和物流風險，最終可能導致從計劃的CO中提高回收₂-EoR項目在數量和/或時間上低於我們的預期。此類事件可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

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我們對我們不經營的物業上的活動的控制有限。

我們所有的財產權益都是由第三方工作權益所有者運營的，而不是我們。因此，我們影響或控制此類物業的運營或未來發展的能力有限，包括遵守環境、安全和其他標準，或我們將被要求為此類物業提供資金的資本支出金額。這些物業的經營者可能會以不符合我們最佳利益的方式行事。此外，我們依賴這些項目的其他營運權益所有者為他們在這些項目的資本支出中的合同份額提供資金。這些限制以及我們對這些項目的運營商和其他工作權益所有者的依賴可能會導致我們產生意想不到的未來成本，導致產量下降，並對我們的財務狀況和運營結果產生重大和不利影響。

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我們將面臨與收購相關的風險。

我們定期評估對儲量、物業、前景、租賃和其他似乎符合我們整體業務戰略的戰略交易的收購。成功收購生產型物業需要對幾個因素進行評估，包括但不限於：

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這些評估的準確性本質上是不確定的。關於這些評估，我們對我們認為與行業實踐大體一致的主題屬性進行了審查。我們的審查將不會揭示所有現有或潛在的問題，也不會允許我們充分熟悉這些物業，以充分評估其不足之處和潛在的可開採儲量。檢查並不總是在每口井上進行，在進行檢查時，不一定在地面或其他地方觀察到環境問題。即使發現了問題，賣方也可能不願意或不能針對全部或部分問題提供有效的合同保護。此外，如果發生這樣的收購，我們最終可能會對與收購相關的未知義務承擔責任，更重要的是，我們對未來石油和天然氣價格、差額、儲量或產量的假設可能被證明是重大不準確的，並對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

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我們可能會遇到整合新收購的石油和天然氣資產或業務的困難。

通過收購增加我們的儲備基礎一直是我們業務戰略的重要組成部分。我們可能會遇到整合新收購的石油和天然氣資產或業務的困難。特別是，在有效整合職能和整合程序、人員和業務運作方面，我們可能面臨重大挑戰。如果不能成功地將這些物業或業務整合到我們的公司中，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。我們進行的任何收購都可能涉及許多風險，包括：

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此外，重大收購可能會改變我們業務和業務的性質，這取決於收購物業的性質，這些物業可能具有顯著不同的運營和地質特徵，或者與我們現有的物業處於不同的地理位置。在某種程度上，如果我們收購的物業與我們目前擁有的物業或需要不同技術專長的物業有很大不同，我們可能無法像在我們目前的足跡和專業知識範圍內進行收購一樣有效地實現這些收購的經濟效益。我們可能無法成功應對這些風險或在我們可能進行的任何收購中遇到的任何其他問題。

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石油和天然氣開發、將油井從一個油層重新完井到另一個油層、恢復油井生產以及鑽探和完成新油井都是投機活動，涉及許多風險和大量不確定的成本。

我們的增長將部分依賴於我們物業未來開發計劃的成功。鑽探石油和天然氣、開採天然氣和重新開採現有油井涉及許多風險。鑽井、完井和操作油井的成本是巨大的和不確定的；鑽井作業可能會由於我們無法控制的各種因素而減少、推遲或取消，包括但不限於：

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