附件96.1

礦產儲量技術報告摘要

和幾內亞博法礦的礦產資源

2022年8月

申報

我，屠勝法，是澳大利亞礦冶研究所(澳大利亞礦冶研究所)的成員(會員編號320442)。我在評估風化鋁土礦的資源和儲量以及礦山建設方面有足夠的經驗，這使我能夠編制幾內亞博法礦山的礦產儲量和礦產資源技術報告摘要。根據《澳大利亞勘探結果、礦產資源和礦石儲量報告規則》(JORC代碼2012版)，我被視為合格人士，並被視為美國證券交易委員會S-K法規(S-K 1300法規)第1300分部所界定的合格人士。我是根據S-K 1300號法規和S-K號法規第601(B)(96)條等相關信息和規則編寫本報告的，我承諾對本報告承擔全部責任。

本人與註冊人並無任何經濟利益，例如股權，但為編制本報告而收取的技術服務費除外。


簽署：	/s/聖發圖
標題：	AusIMM研究員
日期：	2022年8月30日


1執行摘要	1
1.1礦物學導論	1
1.2礦牀地質	1
1.3探索	3
1.4開發和運營	6
1.5礦產資源	6
1.6礦產儲量	7
1.7資本和運營成本	8
1.8允許	8
1.9結論和建議	8
2簡介	10
2.1關於註冊人	10
2.2本摘要的適用範圍	10
2.3數據類型和來源	10
2.4資質及合格者親自視察物業的詳情	10
3物業説明	12
4可達性、基礎設施和地理位置	14
4.1地形、海拔和植被	14
4.2可訪問性	14
4.3氣候	14
4.4基礎設施	14
5礦山勘查發展史	15
5.1上任操作員和當前操作員	15
5.2勘探開發	15
5.2.1必和必拓勘探	15
5.2.2礦業一號的盡職調查	18
5.2.3 CINF的技術和資源報告	18
5.2.4 CINF的可行性研究和設計	18
5.2.5中國鋁業幾內亞公司的礦山建設和生產	18
6地質背景和成礦特徵	20
6.1區域地質	20
6.2礦山地質	21
6.3存款類型	25
7探索	26
7.1調查評估	26
7.2地質錄井	26
7.3鑽井	26
7.4抽樣和QAQC	28


7.5水文地質評價	28
7.6巖土工程評估	28
8樣品的製備、分析和質量	29
8.1樣品的製備工藝和質量評定	29
8.2樣品檢測的QAQC	29
8.2.1分析方法和結果的比較	29
8.2.2分析和質量保證	30
8.3數據管理	32
9數據驗證	33
9.1驗證方法	33
9.2核查結果	33
9.3重複樣品的分析	33
9.3.1重複樣品的鑽孔分佈	33
9.3.2重複樣品分析對比	34
9.4核查結論	36
10選礦和冶金試驗	37
10.1消化測試結果	37
10.1.1鄭州有色金屬研究所檢測結果	37
10.1.2中國鋁業山東分公司檢測結果	38
11礦產資源量估算	39
11.1估計方法和參數選擇	39
11.1.1數據和數據庫	39
11.1.2資源估算的參數選擇	39
11.1.3資源估算方法	41
11.2資源估計數	46
11.2.1資源	46
11.2.2職系及資源	47
11.3資源可靠性及其影響因素分析	47
11.4關於資源的説明	47
12礦產儲量	48
12.1儲量估算參數和方法的選擇	48
12.1.1經濟技術研究中的相關因素分析	48
12.1.2儲量估算的參數和方法	49
12.2儲量估算結果	51
12.3合格人員對礦物儲量估計如何會受到與修改因素有關的風險因素或其任何方面的變化的實質性影響的意見	52
12.4關於儲備的附註	53
13種採礦方法	54
13.1巖土工程勘察	54

第二部分：

13.2水文地質條件研究	54
13.3採礦方法	54
13.4礦業指數	54
13.5生產能力和使用壽命	55
13.6設備和人員配置	58
13.6.1主要採剝設備及數量	58
13.6.2鋁土礦運輸汽車	58
13.6.3主要填海設備	58
13.6.4組織和人員配置	58
14.處理和回收方法。	59
15基礎設施	60
15.1平面佈置圖和交通	60
15.2選址	61
15.3總體安排	62
15.3.1採場和高品位礦場	62
15.3.2低品位礦場	63
15.3.3水源	63
15.3.4帶式輸送機及其維修道路	63
15.3.5渡輪碼頭	63
15.3.6碼頭及生活區	64
15.3.7重油發電站	64
15.3.8臨時垃圾場	65
15.3.9其他	65
15.3.10內部和外部運輸	65
15.3.11電力系統	66
15.3.12供水和排水	66
16項市場研究	67
16.1產品供需預測	67
16.2產品價格預測	67
16.3已簽署或潛在的合同	67
17環境研究、許可證和社會影響	68
17.1環境研究結果	68
17.2三類廢物的處置	68
17.2.1廢氣處理	68
17.2.2廢水處理	68
17.2.3固體廢物處理	68
17.2.4環境投資和人員配置	69
17.3工程項目環境許可證	69
17.4規劃、諮詢或與當地個人或團體達成協議	69

(三)


17.5礦井關閉計劃	69
17.6相關附註	70
18資本和運營成本	71
18.1投資估算	71
18.1.1編制依據	71
18.1.2項目投資估算	71
18.2運營成本	74
18.2.1成本計劃注意事項	74
18.2.2運營成本估算	75
18.2.3資本和運營成本附註	75
19經濟分析。	76
19.1財務分析的基礎和原則	76
19.2利潤和利潤分配	76
19.2.1產品銷售和收入	76
19.2.2增值税	76
19.2.3礦石出口税和礦產税	76
19.2.4利潤和分配	76
19.3項目盈利能力分析	77
19.4現金流量計算	77
19.5償付能力分析和項目效益	77
19.6敏感性分析結果	90
19.7經濟效益分析	90
19.8風險分析	90
20個相鄰物業	92
21其他相關數據和信息	94
22解釋和結論	95
23條建議	97
參考文獻24篇	98
25依賴註冊人提供的數據	103

1執行摘要

1.1礦物學導論

博法鋁土礦位於幾內亞博克州博法州博法市以北8公里處，由博法北部和博法南部礦組成(圖1-1)。Boffa North的採礦許可證編號為第號總統令。D/2018/105/PRG/SGG，博法南部採礦許可證編號為第D/2018/106/PRG/SGG。博法北部面積653.55公里²，博法南部面積594.61公里²。兩種採礦許可證的有效期均為15年(2018年7月9日至2033年7月8日)，且有效期可延長。開採的單一礦物是鋁土礦。

中國鋁業幾內亞有限公司擁有85%的股份，幾內亞政府擁有其餘15%的股份。

目前，該礦為生產型礦井。生產的鋁土礦(AAl₂O₃≥39%)被運往中國。生產的鋁土礦(35%≤鋁土礦₂O₃≤39%)就地儲存，將在未來計劃建設的氧化鋁精煉廠進行處理。

該礦年產鋁土礦1200萬噸。

圖1-1博法鋁土礦礦物性分佈

1.2礦牀地質

幾內亞位於西非的卡頓島。除西大西洋沿岸新生代蓋層和晚古生代陸源碎屑巖外，其餘均為前寒武紀基底地層。博克地區90%以上的地表被風化的殘餘鐵帽覆蓋。本區基底地層由前寒武紀變質巖系和花崗巖與輝綠巖混合帶組成。蓋層為奧陶系-志留系/泥盆系石英砂巖和粉砂巖，形成文都伯魯-弗裏亞向斜構造。中生代，該區巖漿活動強烈，鎂鐵質淺成侵入巖侵入奧陶系-志留系/泥盆系地層，分佈有鎂鐵質火山巖。這些鎂鐵質侵入巖和火山巖是紅土鋁土礦的成礦母巖。在熱帶濕潤氣候條件下，紅土鋁土礦是經風化氧化、脱硅、富鋁等作用形成的。

在博法鋁土礦的巖性剖面上，自上而下依次為土層、紅壤上層、鋁土層、紅壤下層和粘土層，不同地區鋁土礦特徵和品位不同。

礦體在平面上呈不規則狀，博發北由47號、10號、11號、12號、26號五個礦體組成，博發南由27號、28號、35號、36號、37號、38號、39號、40號、45號、46號10個礦體組成，如圖1-2所示。

礦體剖面呈層狀或似層狀(圖1-3)。

圖1-2。博法礦礦體分佈規律

圖1-3博法礦礦體示意圖

礦石中主要礦物為三水鋁石(61%)、鋁針鐵礦(17%)、赤鐵礦(15%)、高嶺石(3.5%)、石英(1%)、鋭鈦礦(1.5%)和金紅石(1%)。

礦石中的主要化學成分是鋁₂O₃，Fe₂O₃，SIO₂，TIO₂，含少量S、CaO、MgO、Na₂O，K₂O和P₂O₅。礦石中伴生有益元素為鎵(組合分析平均含量為0.0061%)，伴生有害元素為有機碳(組合分析平均含量為0.13%)。

礦石結構為泥質塊狀土質。

AAL的平均含量₂O₃為26.89%-32.38%，rsio的平均含量₂表土層為0.28-3.28%。AAL的平均含量₂O₃為27.29%-30.44%，rsio的平均含量₂底部為1.85-5.40%。

礦體夾層厚度1~3m，平均厚度0.31m，其中平均夾層厚度0.31米。₂O₃是28.73%-33.49%，平均rsio₂ is 0.30- 1.92%.

1.3探索

2005-2012年，必和必拓在Boffa、Santou和Houda區塊進行了地質勘探，共鑽了13,596口井(進尺177,003.5米)。其中大部分是用螺旋鑽頭鑽的，少數是用鑽石鑽頭鑽的。

博法井網包括150m×150m、300m×300m和600m×600m。38號礦體大部分格網達到150m×150m。0.36公里的電網²填埋面積為50m×50m，0.09公里²填充面積為25m×25m。

2012年，必和必拓提交了博法三頭厚達項目收尾報告，建立了礦體模型和礦塊模型，估算了博法地區鋁土礦資源量31.4億噸，AAL為39.82%₂O₃和1.06%rsio₂.

2016年11月，受中國鋁業香港公司委託，第一礦業諮詢公司對幾內亞Boffa鋁土礦項目進行了技術盡職調查。博法鋁土礦項目技術盡職調查-資源評估報告是在審查文件和現場調查的基礎上於2017年1月提交的。第一礦業公司在盡職調查期間開發了一個區塊模型，以驗證必和必拓退出報告中的資源，估計博法地區的鋁土礦資源量為35.2億噸，AAL為38.57%₂O₃和0.84%rsio₂.

在盡職調查期間，Mining One的主要發現如下：

1)由於實驗室原始化驗數據不可用，無法對數據庫中的化驗數據進行驗證。

2)由於無法獲得原始礦石密度測試數據，假設礦石密度為2.1g/m³.

3)由於未能提供原始QAQC數據，必和必拓退出報告中的QAQC無法核實。

4)光譜測試結果的數據精度存在一定的偏差，如AAL較高₂O₃化驗結果和較低的rsio₂化驗結果。

2017年2月15日至5月22日，CINF工程有限公司(以下簡稱CINF)進行了資源評估。

(一)基礎數據採集

1)博法三頭厚達項目收尾報告(必和必拓，2012年)

2)必和必拓Billiton Block模型文件(文本文件)

3)鑽孔座標(PDF)

4)鑽孔測量表(EXCEL)

5)化驗數據表(EXCEL)

6)鑽孔測井

沒有地形圖和地質圖、剖面圖、實體模型和塊狀模型。

(2)幾內亞博法鋁土礦開發項目資源技術報告審定報送完成

包括255m驗證孔25個，34m驗證坑5個，複核測點30個，基礎分析300個，重複樣品分析404個，溶解度測試2個。

該報告通過了由中國鋁業和中國鋁業香港公司礦產資源管理部組織的專家評審。

(三)主要成果

鑽孔的①座標測量

原有的井眼座標精度有三種類型。高精度儀器的平面誤差和高程誤差分別在20釐米以內，中精度儀器的平面和高程誤差分別在4.58米和2.12米以內，低精度儀器的平面和高程誤差分別在5米和10米以內。

②驗證井和坑

在距原井眼5.5米範圍內，用金剛石鑽頭鑽了30個井眼進行驗證。結果如下：

驗證鑽孔確定的礦體厚度比原鑽孔確定的礦體厚度小19.0%，這可能是由於原螺旋鑽頭的污染造成的。

平均AAL₂O₃驗證鑽孔確定的礦體含量為42.05%，原始鑽孔確定的礦體含量為41.56%，絕對偏差為0.49%，相對誤差為1.17%。原鑽孔礦體分析數據基本可靠。

③重複樣品分析

通過404個重複樣品與原始樣品的分析比較，兩種分析方法在不同的AAL中的結果₂O₃內容區間較近，偏差較小。對比數據表明，原始檢測數據是可靠的。

④溶出度試驗

鋁土礦具有良好的溶出性能。氧化鋁的溶出率在85.0%以上，溶解後的赤泥中的A/F約為0.22。

礦石密度的⑤驗證

38號礦體4個礦坑濕礦的礦石密度為2.18t/m。³，8個鋁土礦礦層樣品的平均含水率為8.28%，計算出幹礦石的礦石密度為2.02t/m³.

網格稀疏的⑥驗證與分析

網格線長25m×25m(0.09公里)的區塊²) and 50m × 50m (0.36km²)礦體進行了驗證和分析。驗證結果表明，150m×150m的網格可以滿足被測資源的要求，300m×300m的網格可以滿足指示資源的要求。

⑦三維地質建模與資源估算

利用Surpac軟件建立了地形模型、礦體實體模型和塊體模型。塊估計採用距離冪反比方法。測量的+指示+推斷的資源量(截止等級AAL₂O₃35%)估計為2107.97公噸，平均AAL₂O₃39.11%，平均rsio₂of 1.11%.

⑧的主要問題

1)地質勘查普遍偏低，礦體形態、地質連續性和資源量可能會有一定的變化。

2)必和必拓勘探採用螺旋鑽機，圈定出的鋁土礦礦體厚度可能稍厚。

3)中、低精度儀器測量的座標精度不高，可能導致礦體空間位置發生變化。

4)本次資源量估算所用礦石密度為2.02t/m³，由38號礦體4個驗證坑的樣品重量與礦石含水率相結合計算得出。樣本分佈和代表性不足。

5)幾內亞雨季為6-10月，降雨量大。該礦紅土型鋁土礦具有吸水性。這種野外採樣是在旱季進行的，因此測試礦石的水分含量低於雨季。

6)據統計，約30%的鑽孔為巖石夾層，厚度為1~3m。

1.4開發和運營

2017年8月，中鋁向中鋁香港提交了《幾內亞博法鋁土礦項目可行性研究報告》。

2018年5月，中鋁向中鋁香港提交了《幾內亞博法鋁土礦項目一期工程詳細設計規範》，採用露天開採，12Mt/a高品位礦石(AAL)規模₂O₃≥39%)和11.04Mt/a幹礦被考慮在一期一期。低品位礦石(35%≤AAL.₂O₃

該項目於2018年10月28日開工，2020年4月30日投產。

2020年4月，幾內亞博法鋁土礦23公里帶式輸送機系統重載調試成功，鋁土礦項目建成投產。

2021年3月20日，首批30萬噸高品位鋁土礦運抵山東日照港。

2021年共生產高品位鋁土礦1230.37萬噸，提前3年實現產量、標準、效益目標。

1.5礦產資源

2017年5月，中科院提交了《幾內亞博法鋁土礦開發項目資源技術報告》。2021年12月，除儲量外，博法礦鋁土礦實測量+指示+推斷資源量為1954.90噸，平均AAL₂O₃38.92%，平均rsio₂1.10%，如表1-1所示。

表1-1資源摘要(2021年12月)

我的	分類	資源量(Mt)	AAL₂O₃(%)	Rsio₂(%)
博法北	已指示	40.92	37.54	0.75
		測量的	28.66	37.25	0.81
		推論	1475.96	39	0.98
		印地安人。+Mea.	69.58	37.42	0.77
		工業+我。+信息	1545.54	38.93	0.97
博法南部 -高原#27	已指示	0	0	0
		測量的	23.6	39	1.76
		推論	214.82	39.2	1.67
		印地安人。+Mea.	23.6	39	1.76
		工業+我。+信息	238.42	39.18	1.68
博法南部 -高原#38	已指示	28.46	37.46	2.06
		測量的	26.47	37.43	1.08
		推論	116.01	38.99	1.38
		印地安人。+Mea.	54.93	37.45	1.59
		工業+我。+信息	170.94	38.5	1.45
博法南部	已指示	28.46	37.46	2.06
		測量的	50.07	38.17	1.4
		推論	330.83	39.12	1.56
		印地安人。+Mea.	78.53	39.89	1.43
		工業+我。+信息	409.36	39.27	1.53

我的	分類	資源量(Mt)	AAL₂O₃(%)	Rsio₂(%)
博法--總計	已指示	69.38	37.51	1.29
		測量的	78.73	37.84	1.19
		推論	1806.79	39.02	1.09
		印地安人。+Mea.	148.11	37.69	1.24
		工業+我。+信息	1954.9	38.92	1.1

注：AAL的截止等級₂O₃≥為35%，鋁土礦價格(在九龍倉集團交割)為22.02美元/重量。

1.6礦產儲量

根據設計方案，選擇博法南區38號採場作為首選採場。目前已完成部分基礎設施建設。根據地質連續性、開採、運輸條件和改造因素，已測資源具備轉化為探明儲量的條件，指示資源具備轉化為可探明儲量的條件。其儲量如表1-2所示

表1-2儲備摘要(2017年5月)

我的	礦體編號：	AAL₂O₃(%)	分類	儲備量(公噸)	AAL₂O₃(%)	Rsio₂(%)
博法北	10	≥39%	久經考驗	16.62	41.14	1.03
	10	≥39%				很有可能	11.59	41.46	1.18
		26	≥39%	久經考驗	16.61	41.35	0.81
		26	≥39%			很有可能	10.83	42.04	0.88
		Boffa North-總計	≥39%	久經考驗	33.22	41.24	0.92
						很有可能	22.42	41.74	1.04
						經過驗證+可能	55.64	41.44	0.97
博法南部	27	≥39%	很有可能	28.05	41.62	1.7
		37	≥39%	很有可能	0.94	42.01	1.16
		38	≥39%	久經考驗	46.59	42.34	1.26
						很有可能	15.95	42.01	1.26
						經過驗證+可能	62.53	42.26	1.26
		39	≥39%	久經考驗	0.04	39.97	0.92
						很有可能	0.09	40.05	1.29
						經過驗證+可能	0.13	40.02	1.17
		45	≥39%	很有可能	4.31	41.64	1.11
		46	≥39%	很有可能	1.46	41.44	0.99
		博法南部--總計	≥39%	久經考驗	46.63	42.34	1.26
						很有可能	50.8	41.74	1.48
						經過驗證+可能	97.43	42.03	1.37
博法	總計	≥39%	久經考驗	79.85	41.88	1.12
						很有可能	73.22	41.74	1.34
						經過驗證+可能	153.08	41.82	1.23

注：AAL的截止等級₂O₃≥為39%，鋁土礦價格(在九龍倉集團交割)為22.02美元/重量。

2019年至2021年底，博法南38區塊共生產高品位礦石21.67萬噸。截至2021年底，博法礦(已探明+可能)儲量為131.41噸，平均AAL₂O₃41.82%和rsio₂1.23%，其中

探明儲量為58.19萬噸，平均AAL₂O₃41.71%和rsio₂1.07%，潛在儲量為73.22萬噸，平均AAL₂O₃41.74%和rsio₂ of 1.35%.

1.7資本和運營成本

對於成本估算，時間節點為2017年8月，商品價格取2017年8月之前近三至五年的平均價格。

項目總投資474,014.92K美元，其中建設投資435,292.22K美元，施工期利息14,382.05 K美元，流動資金24,340.64 K美元。

該項目的年平均運營成本預計為240,528公斤/年，其中採礦74,568公斤/年，帶式輸送機55,318公斤/年，碼頭7,785公斤/年，行政管理22,980公斤/年，商務費用5,285公斤/年，財務和增值税2,708公斤/年和增值税22,242公斤/年，出口税17,570公斤/年，礦產税17,570公斤/年，所得税10,318公斤/年，股票股息4,184公斤/年。

ROI為8.63%，ROE為16.48%。

所得税前財務內部收益率為11.85%，投資回收期為8.44年(含建設期)。所得税後財務內部收益率為8.72%，回收期為10.10年(含建設期)。

該項目的財務內部資本回報率為10.16%。

按照項目最大還款能力，貸款還款期為7.92年(含建設期)，表明該項目具有較好的還款能力。

1.8允許

採礦許可證有效期為15年(2018年7月9日至2033年7月8日)，到期可續簽。環境影響評估許可證由幾內亞政府授予中國鋁業公司，有效期為一年，如果對社會環境管理計劃執行情況的評估可接受，則可延長期限。

1.9結論和建議

報告總結了礦業權的基本情況和採礦作業狀況。這是一個正在運營的露天礦，其產品銷往中國。設計年產1200萬噸，使用年限60年。目前的儲量可以滿足12年的礦山生產。2021年產量為12.32萬噸，達到設計生產規模。

鑽採、加工、測試質量高，勘探數據可信。礦體圈定原則和資源分類合理。資源估算採用距離冪反比法。資源估算數據是可靠的。

進行了礦牀可行性研究和礦山設計，全面考察了與儲量估算有關的修正因素，完成了採礦設計。儲量已經過估算，數據可靠。

這份報告審查了該礦的資本和運營成本。估計原則和主要參數選擇合理，結論可信。達到了可行性研究的精度要求。

對該項目進行了經濟分析，並採用貼現現金流量法進行分析。對主要參數進行了詳細的論證。主要大宗商品的價格已經用2017年8月之前的三到五年的平均價格進行了論證。設備價格是從合同價中報價的。結論是可靠的。

據測算，鋁土礦價格(九龍倉集團交貨)(含水率8%)為22.02美元/噸(濕基)。

鋁土礦主要銷往中國鋁業的氧化鋁廠，商品市場有保障。

建設資金和運行費用如下：

①項目總投資474,014.92K美元，其中建設投資435,292.22K美元，利息14,382.05 K美元，營運資金24,340.64 K美元。

②的投資回報率為8.63%，淨資產收益率為16.48%。

③所得税前財務內部收益率為11.85%。投資回收期為8.44年(含建設期)。所得税後財務內部收益率為8.72%，回收期為10.10年(含建設期)。

④該項目的資本財務內部收益率為10.16%。

⑤根據項目的最大還款能力，貸款還款期為7.92年(含建設期)，表明該項目具有較好的還款能力。

以上結論都是可靠的。

該項目的主要風險是高政治風險，然而，2021年9月幾內亞發生的政變對項目運營影響不大。

項目市場、經濟等風險適度可控。

2簡介

2.1關於註冊人

中國鋁業股份有限公司(中國鋁業)於2001年9月10日在中國人民Republic of China股份有限公司註冊成立，由中國鋁業集團有限公司控股。中國鋁業是一家集鋁土礦和煤炭資源勘探開採、氧化鋁及鋁合金產品生產、銷售、技術研發為一體的大型鋁生產經營企業。中國鋁業在紐約證券交易所、香港證券交易所和上海證券交易所上市(股票代碼：紐約ACH，香港2600，上海601600)。

中國鋁業香港有限公司(以下簡稱“中國鋁業香港”)是中國鋁業指定和授權的該項目的投資者。中鋁香港是中國鋁業的全資附屬公司，負責海外鋁土礦資源及鋁工業項目的開發。中鋁香港將成為與幾內亞政府簽署最終協議的實體。

2.2本摘要的適用範圍

受中國鋁業委託，本摘要旨在編制上市公司年報，向社會披露中國鋁業2021年鋁土礦資源儲量狀況。

2.3數據類型和來源

登記人提供的數據類型有資源報告、可行性研究報告、礦山項目設計報告及其數據庫。數據來源於幾內亞政府提供的原始數據和數據庫以及中科院編寫的資源報告、可行性研究報告和礦山項目設計報告

2.4資質及合格者親自視察物業的詳情

合格人士屠勝法是澳大利亞礦冶學會(澳大利亞礦冶學會)會員(會員編號320442)。他在評估風化鋁土礦的資源和儲量以及礦山建設方面擁有足夠的經驗，這使他能夠準備本報告。根據《澳大拉西亞勘探結果、礦產資源及礦石儲量報告守則》(JORC Code 2012版)，彼被視為合資格人士。

除編制報告時收取的技術服務費外，合格人士與註冊人沒有任何經濟利益，例如股權。

合格人員已查閲資源報告、可行性研究報告和礦山項目設計信息，並已被告知採礦許可證、必要的許可證、幾內亞相關採礦法律法規和税法。對取樣工程座標測量、取樣、加工、分析QAQC及存在的問題進行了詳細的瞭解。瞭解數據庫驗證、地質解釋、礦體模型、資源分類規則和資源估算的過程。對儲量折算過程中修正係數的考慮和儲量的估算有一定的理解。

重點介紹了可行性研究報告中的市場分析和經濟分析章節，並按規範要求對相關經濟分析的參數、分析過程和分析結果進行了比較。

該礦為生產礦井，基礎設施、輔助設施建設和生產情況均已核實。

由於新冠肺炎疫情，當時部分飛往幾內亞的航班暫停，進出中國的檢疫時間延長(通常在兩個月以上)，由於時間限制，該資格人員沒有前往博法鋁土礦進行現場檢查。

當時，CINF現場地質學家正在博法礦場工作。合格人員委託中科院現場地質人員進行現場檢查。資質人員向中科院現場地質人員提出了現場檢查的內容和要求。檢查內容主要有三項：①勘查質量，主要是QAQC執行情況，檢查結果以文字和現場照片形式報告；②以文字和現場照片形式對礦山建設竣工情況進行檢查，檢查結果以文字和現場照片形式報告；③以文字和現場照片形式報告礦山當前運行情況，開展礦山生產現場調查，核查生產報告，並以文字和現場照片報告結果。

合格人員認為中鐵現場地質師具備現場檢查的專業能力，提交的現場檢查報告內容和質量符合要求，信息真實可信。達到了對合格人員進行現場檢查的目的。

此外，該合格人員還完成了以下檢查：

(1)CINF提交的《幾內亞博法鋁土礦開發項目資源技術報告》及其數據庫的核查(2017年5月)，並進行了資源重新估算的三維建模。

(二)中科院報送的《幾內亞博法鋁土礦項目可行性研究報告》(2017年8月)。對儲量進行了重新評估。

(三)《中國鋁業(香港)有限公司博法鋁土礦項目詳細設計第一階段(代表初步設計)規範》的審核。由CINF提交。

3物業説明

博法鋁土礦位於博法州首府博法市以北8公里處。該礦的西南角距離大西洋約25公里。

2018年7月9日，幾內亞總統總裁·孔戴簽署了授予博法北部採礦許可證的法令(第D/2018/105/PRG/SGG)和Boffa South(第D/2018/106/PRG/SGG)給中鋁幾內亞有限公司，博法北佔地653.55公里²，博法南部面積594.61公里²。兩種採礦許可證的有效期均為15年(2018年7月9日至2033年7月8日)，且有效期可延長。開採的單一礦物是鋁土礦。

中國鋁業幾內亞有限公司擁有85%的股份，幾內亞政府擁有其餘15%的股份。

表3-1博法煤礦採礦權拐點座標

	緯度				經度				面積
	N	度度	分鐘	第二	W	度度	分鐘	第二	公里²
博法南部
1	N	10	18	57.37	W	-13	51	13.34	653.55
2	N	10	15	0.40	W	-13	52	50.34
3	N	10	15	0.40	W	-13	59	59.34
4	N	10	33	3.30	W	-13	59	59.33
5	N	10	38	24.26	W	-13	54	59.32
6	N	10	37	0.27	W	-13	50	44.32
7	N	10	21	31.36	W	-13	50	44.33
博法北
1	N	10	55	0.15	W	-13	44	59.31	594.61
2	N	10	37	0.26	W	-13	44	59.32
3	N	10	37	0.27	W	-13	50	44.32
4	N	10	38	24.26	W	-13	54	59.32
5	N	10	55	0.16	W	-13	54	59.31

圖3-1博法物業位置

4可達性、基礎設施和地理位置

4.1地形、海拔和植被

該礦位於幾內亞低山區，溝谷發育，地貌為構造剝蝕局部堆積地貌。

該礦海拔由博法鋁土礦向南40米，向北462米。南坡在0-10%之間，北坡在10%以上。

該地區植被髮達，以草本和灌木為主，溝底和山坡為次生林，高峯期為草原。草和灌木生長在鐵礬土上。

4.2可訪問性

該礦場位於博法州首府博法市以北約8公里處(圖3-1)，距離首府科納克里約86公里，距離大西洋約25公里，位於礦場西南角。科納克里通過駭維金屬加工N3與博法城相連，N3約150公里，是一條瀝青路面，路面寬度約6米。礦井南側通過一條簡易公路與駭維金屬加工N3相連，全程約5公里。

幾內亞有兩條主要鐵路。一條鐵路連接科納克里和博法東部的Fria冶煉廠。另一條鐵路從Sangaredi附近的CBG礦到Kamsar港，運力很大。

幾內亞有兩個主要港口。一個是科納克里港，毗鄰科納克里市。該港口處理集裝箱運輸，出口氧化鋁和鋁土礦。另一家是Kamsar CBG，該公司出口鋁土礦，擁有兩個較小的碼頭，用於其他散裝貨物。

4.3氣候

幾內亞屬熱帶海洋性氣候，炎熱潮濕，有兩個截然不同的季節。十一月到五月是旱季，六月到十月是雨季。年平均降水量為2212毫米，年平均蒸發量為1473毫米。該地區的年濕度較高，從70%到78%不等。

1-12月礦井月平均最低氣温約為24℃，平均最高氣温為30℃。4月份最高氣温為44℃，1月份最低氣温為10℃。

項目區極端天氣以風暴為主，通常伴有龍捲風和大風(時速75公里以上)。強風暴通常發生在雨季的開始和結束，最強的風通常出現在6月和10月。

1991年至2000年，博克地區每年平均有72次風暴，其中大部分降雨發生在6月至10月之間(約每月10次)。在這段期間錄得的最高年雨量是1992年的102次，最低的是2000年的43次。

據該礦最新氣象資料顯示，雨季持續5個月，7、8、9月份日降雨量在10毫米以上的約20天，6、10月份的日降雨量在10毫米以上的約10天，雨季雨量均較大且持續時間較短。雨後不久天氣就轉晴了。

4.4基礎設施

幾內亞的電力系統不發達，沒有大型的國家電網。首都和主要城市都有區域電網，供應範圍有限。城外大面積缺電，主要廠礦依靠自身發電。當地水能資源豐富，但開發利用水平較低。

礦區由科貢、裏奧努涅斯和法塔拉三個分水嶺組成，形成了密集的水路網絡。雨季和旱季分明，雨季水分充沛，旱季幾乎沒有降雨，旱季溪流乾涸。砂巖、碎屑巖區地下水水質良好，是礦山生產和當地居民生活的水源。

幾內亞沒有鋼廠，國內鋼材供應給建築業。所有其他鋼鐵產品都是進口的。幾內亞進口動力燃料，並在城鎮和主要道路上設有加油站。幾內亞沒有需要進口的煤炭。

幾內亞有一個民用機場，位於首都科納克里。

5礦山勘查發展史

5.1上任操作員和當前操作員

2005年8月至2006年5月，必和必拓在幾內亞獲得了10個勘探權。探礦權主要分佈在博法(2159公里)²)、汕頭(2,014公里²)和厚達(202公里)²)。2008年和2011年，必和必拓向幾內亞政府申請減少礦場面積。2012年，必和必拓向幾內亞政府提交了Boffa Santou Houda項目收尾報告，並將探礦權交還幾內亞政府。

2016年10月31日，中國鋁業與幾內亞政府和幾內亞國家礦業公司簽署博法煤礦開發合作框架協議。2018年6月8日，中鋁香港與幾內亞政府簽署幾內亞科納克里博法項目開採協議。中國鋁業香港出資在幾內亞成立中國鋁業幾內亞公司。2018年7月9日，幾內亞總裁孔戴簽署法令，向中國鋁業幾內亞公司授予博法北和博法南採礦許可證。

博法鋁土礦項目遵循鋁土礦-氧化鋁一體化統籌考慮、分步實施的原則。首先只開採高品位鋁土礦，同時進行了建設地方氧化鋁精煉廠的可行性研究。根據幾內亞法律，在鋁土礦開採項目運輸過程中，幾內亞政府持股15%，中鋁香港持股85%。項目進入氧化鋁生產階段時，幾內亞政府佔5%的份額，中鋁香港佔95%的份額。最後，根據雙方簽署的採礦協議進行了安排。

目前，僅生產高品位鋁土礦。幾內亞政府擁有15%的股份，中國鋁業香港擁有85%的股份。

5.2勘探開發

5.2.1必和必拓勘探

2005-2012年，必和必拓在Boffa、Santou和Houda區塊進行了五次地質勘探，共鑽了13,596口井(資料長177,003.5米)。其中大部分是用螺旋鑽頭鑽的，少數是用鑽石鑽頭鑽的。年度鑽探情況見表5-1和表5-2。

用傅裏葉變換紅外光譜(FTIR)分析了2006、2007和2008年的大部分樣品中的有效鋁和活性硅。2009年和2010年的所有樣品都使用了美國拜耳可提取氧化鋁(ABEA)方法進行分析。此外，對2009年FTIR分析的3813個鑽孔中的19843個樣品再次進行了ABE分析。

表5-1年度勘探和鑽井工程


年	井眼數量	素材(M)
2006	2,496	26,726.50
2007	3,170	40,099.00
2008	3,712	56,948.45
2009	2,172	25,214.20
2010	2,034	27,833.00
2011	12	182.3
總計	13,596	177,003.50

表5-2不同類型的鑽孔數量


鑽探方法	井眼數量	素材(M)
螺旋鑽機	13,492	175,805
鑽石鑽頭	89	1,101.45
其他方法	12	97
總計	13,596	177,003.50

在Boffa礦共鑽了7821個鑽孔。其中，38號礦、26號礦和10號礦的井網一般達到150m×150m，27號礦的井網一般達到300m×300m。0.36公里範圍內的井網²38號井井下面積50m×50m，埋深0.09公里² area 25m × 25m. See Fig. 5-1.

圖5-1博法煤礦井眼分佈

(紫紅色區域為150米×150米的井網)

2012年，必和必拓提交了博法三頭厚達項目收尾報告，建立了礦體模型和塊體模型，估算了博法南、博法北和後大地區的資源量。

表5-3必和必拓勘探區鋁土礦資源

面積

邊際坡度

(AAL)₂O₃%)

最小可開採厚度(米)

資源

(十億噸)

AAL₂O₃(%)

Rsio₂(%)

博法北，博法

南邊和後田

6～9

39～42

0.85～0.90

5.2.2礦業一號的盡職調查

2016年11月，受中國鋁業香港公司委託，第一礦業諮詢公司對幾內亞Boffa鋁土礦項目進行了技術盡職調查。在文獻查閲和實地調研的基礎上，博法鋁土礦項目於2017年1月提交了《技術盡職調查-資源評估報告》。礦業一公司盡職調查建立區塊模型來驗證必和必拓退出報告中的資源，估計博法北部和博法南部的鋁土礦資源量為35.2億噸，佔AAL的38.57%₂O₃和0.84%的rsio₂，如表5-4所示。

表5-4北博法和南博法鋁土礦資源

面積		資源 (十億噸)	等級(%)		厚度(米)
面積		資源 (十億噸)			厚度(米)		AAL₂O₃	Rsio₂
博法北		2.48	38.74	0.59	3.9
博法南部	高原#27	0.6	38.34	1.55	2.7
博法南部		高原#38	0.44	37.93	1.28	3.4
總計		3.52	38.57	0.84

注：AAL₂O₃截止品位≥為35%，最小可開採厚度≥為1米。

5.2.3 CINF的技術和資源報告

2017年2月至5月，中國鋁業香港有限公司委託中鋁公司編制技術和資源報告，進行了25個255米的驗證孔(鑽石鑽探)、5個34米的驗證坑、30個複核和測量點、300個巖芯採樣分析、404個重複樣品分析和2個溶解度測試。2017年5月22日，提交了《幾內亞博法鋁土礦開發項目資源技術報告》，估算了已測量+指示+推斷(截止品位AAL)的資源量₂O₃≥35%)，在2410Mt的博法鋁土礦，平均AAL值₂o₃39.09%和平均rsio₂ 1.10%.

5.2.4 CINF的可行性研究和設計

2017年3月至2019年5月，受中國鋁業香港公司委託，中鋁集團承擔了BOFFA項目的可行性研究、基本設計和詳細設計。

根據設計，一期一期產量為12Mt/a高品位礦石(AAL₂O₃≥39%)和3Mt/a低品位礦石(35%≤AA₂O₃

5.2.5中國鋁業幾內亞公司的礦山建設和生產

2018年10月28日，博法鋁土礦項目正式開工建設。2019年10月6日，博法鋁土礦項目開始備案開採作業。2021年共開採高品位鋁土礦12.3037萬噸，實現了生產目標(圖5-2、圖5-3)。

圖5-2博法首選採場

圖5-3博法煤礦碼頭及碼頭堆場

6地質背景和成礦特徵

6.1區域地質

由於博克位於西非克拉通的西緣，90%以上的地表被風化的殘積物鐵帽覆蓋。該區基底由前寒武紀變質巖系組成，混雜花崗巖和輝綠巖帶。基巖上覆奧陶系-志留系/泥盆系石英砂巖和粉砂巖，形成文都布倫-弗里拉向斜。中生代，該區巖漿活動強烈，鎂鐵質淺成侵入巖侵入蓋層和基底層，分佈鎂鐵質火山巖(圖6-1)。

圖6-1伯克市區域地質圖

這些鎂鐵質淺成侵入巖和火山巖是紅土鋁土礦的成礦母巖。紅土鋁土礦是在熱帶濕熱氣候條件下經氧化風化、脱鹽、富鋁等作用形成的。

6.2礦山地質

中生代鎂鐵質淺成侵入巖和火山巖是紅土礦的母巖。第四紀，紅土鋁土礦是在熱帶濕熱氣候條件下氧化風化脱鹽、富鋁而成。

博法礦區鋁土礦剖面的巖性特徵自上而下依次為：土層、上紅土層、鋁土層、下紅土層和粘土層，典型的紅土剖面如圖6-2A和圖6-2B所示。

圖6-2A博法煤礦鋁土礦概化地層柱

圖6-38礦體勘探線134截面圖

博法北由5個礦體組成(圖6-3)：#47、#10、#11、#12和#26。博法南部高原#27由#27、#28、#35 3個礦體組成，博法南部高原#38由#36、#37、#38、#39、#40、#45、#46 7個礦體組成。

礦體表面不規則，剖面呈層狀或準層狀。

區內最小礦體為28號礦體(面積0.36公里)²)，最大的是11號(面積為92.53公里²)。礦體厚度最小的為#36(平均厚度為1.31m)，最大的為#12(平均厚度為6.11m)。覆蓋層厚度最小的礦體為#46(平均覆蓋厚度為1.56m)，覆蓋層最大的礦體為#36(平均覆蓋厚度為2.95m)，平均AAL最低₂O₃含量排名第28位(平均含量為36.29%)，平均AAL最高₂O₃含量排名第35位(平均含量40.49%)。鋁土礦資源量最大的礦體為#11，鋁土礦資源量為1040.7068Mt的礦體為#28，鋁土礦資源量最小的礦體為#28。

優選礦38號礦體、45號礦體、46號礦體特徵如下：

1)38號礦體

礦體總體呈南北走向，礦長10.62公里，傾角0°-15°，傾角不穩定。礦體地表不規則，斷面呈層狀和準層狀。最高海拔211.26米，最低海拔31.84米。單孔礦體厚度1.0m~17.8m，平均厚度4.32m，變異係數73.68%。美國汽車工人聯合會₂O₃單孔含量為35.0-53.1%，平均AAL₂O₃含量39.73%，變異係數8.14%；₂含量為0.10-7.95%，平均含量為1.37%，變異係數為66.49%。覆蓋層厚度為0~14.0m，平均厚度為1.67m。測算+指示+推斷鋁土礦資源量為167萬噸，佔博法南部總資源量的29.62%。

2)45號礦體

礦體總體呈南北走向，礦長4.12公里，傾角不穩定，傾角一般為0°-15°。礦體地表不規則，斷面呈層狀和準層狀。最高海拔244.90m，最低海拔78.56m。單孔礦體厚度1.0m~11.7m，平均厚度5.47m，變異係數60.75%。美國汽車工人聯合會₂O₃單孔含量在35.20~48.78%之間，平均AAL₂O₃含量為40.40%，變異係數為7.78%。₂含量為0.15~3.12%，平均含量為1.32%，變異係數為61.51%。覆蓋層厚度0~9.0m，平均1.81m。預計指示+推斷鋁土礦資源量為3500萬噸，佔博法南部總資源量的6.14%。

3)46號礦體

礦體總體呈南北走向，走向長度為5.09公里，傾角一般為0-12°，傾角不穩定。礦體地表不規則，斷面呈層狀和準層狀。最高海拔195.39米，最低海拔67.68米。單孔礦體厚度1.0m~9.9m，平均厚度3.05m，變異係數66.69%。AAL的內容₂O₃是35.00-48.29%的單孔，平均AAL₂O₃含量為39.28%，變異係數為7.97%。₂0.10-2.50%，平均含量為1.12%，變異係數為59.81%。覆蓋層厚度0~8.0m，平均1.56m。預計332+333的指示+推斷鋁土礦資源量為3500萬噸，佔博法南部總資源量的3.83%。

表6-1礦體特性表

我的		礦體不是的。	面積(公里)²)	平均值厚度(米)	資源	平均成績(%)						覆蓋層厚度 (m)
我的		礦體不是的。	面積(公里)²)	平均值厚度(米)						(公噸)	AAL₂O₃	Rsio₂	阿爾₂O₃	SiO₂	鐵₂O₃	TIO₂
博法北		10	30.04	4.81	291.92	38.54	1.12	42.33	1.84	30.15	2.25	1.78
				11	92.53	5.57	1040.71	39	0.95	42.84	1.99	29.80	2.24	1.69
				12	12.6	6.11	155.50	39.87	1.27	43.70	2.10	28.32	2.25	2.12
				26	48	3.28	317.93	38.91	0.88	42.31	1.89	30.89	2.10	1.61
				47	3.33	6.08	40.84	39.72	0.45	43.29	1.29	28.84	2.32	2.31
				平均值/總計		4.9	1846.90	39	0.98	42.75	1.94	29.89	2.22	1.9
博法	高原#27	27	32.87	4.09	271.70	39.19	1.64	43.91	3.11	26.07	2.05	1.81

我的	礦體不是的。	面積(公里)²)	平均值厚度(米)	資源	平均成績(%)											覆蓋層厚度 (m)
我的	礦體不是的。	面積(公里)²)	平均值厚度(米)						(公噸)	AAL₂O₃	Rsio₂		阿爾₂O₃		SiO₂		鐵₂O₃		TIO₂
南	28	0.36	1.55	1.13	36.29		1.29		43.54		2.80		27.29		2.13	覆蓋層厚度 (m)	2.52
			35	3.34	2.78	18.71	40.49		2.01		43.72		3.47		26.67		1.86	1.59
			平均值 /總計		3.95	291.54	39.26		1.66		43.90		3.36		28.02		2.04	1.98
	高原#38	36	1.71	1.31	4.51	38.53		1.18		39.43		2.28		33.10		2.03	2.95
			37	3.82	2.65	20.42	38.83		1.29		42.30		1.88		30.60		1.98	2.66
			38	19.13	4.32	167.01	39.73		1.37		44.06		1.79		28.32		2.09	1.67
			39	0.43	4.51	3.96	37.15		1.23		40.02		2.40		34.23		2.20	2.55
			40	3.27	3.04	20.06	37.43		1.44		41.56		2.53		30.63		2.22	2.83
			45	3.14	5.47	34.65	40.4		1.32		42.35		1.41		31.16		2.18	1.81
			46	3.51	3.05	21.62	39.28		1.12		42.54		1.81		29.44		2.12	1.56
			平均值/總計		3.85	272.24	39.49		1.34		43.27		1.82		29.28		2.10	2.29

圖6-3博法礦體分佈

主要礦物為三水鋁石(61%)、針鐵礦(17%)和赤鐵礦(15%)，少量高嶺石(3.2%)、石英(1%)、鋭鈦礦(1.5%)和金紅石(1%)。

主要化學成分是鋁₂O₃，Fe₂O₃，SIO₂，TIO₂和少量的S、CaO、MgO、Na₂O，K₂O和P₂O₅。礦物中有益元素為鎵(組合分析平均含量為0.0061%)，有害元素為有機碳(組合分析平均含量為0.13%)。

礦石結構以泥質為主，礦石結構以塊狀、土質為主。

6.3存款類型

礦牀由紅土鋁土礦組成。

礦石類型：礦物以三水鋁石為主，含量72%-96%，少量一水硬鋁石。平均AAL₂O₃含量39.11%，平均rsio₂含硅量為1.11%，硅含量較低。平均鐵₂O₃為29.47%，含鐵量超高。化學分析和光譜半定量分析結果表明，硫含量很低。根據上述特徵，該區鋁土礦產業類型為高鐵低硫三水鋁石。

7探索

7.1調查評估

在必和必拓2005年至2011年的勘探期間，沒有對該礦進行地形測量。座標系為墨卡託投影，克拉克1880基準球面，六度分區，帶號28，中心經度為西經15°，中心經度比例因子為0.9996。

根據設計座標，技術人員使用手持GPS進行鑽孔定位測量。鑽孔座標精度有三種：高精度GPS測量的座標平面和高程誤差在20 cm以內，中精度GPS測量的座標平面和高程誤差分別在4.58m和2.12m以內，低精度GPS測量的座標平面和高程誤差分別在5m和10m以內。

中低精度GPS測量座標精度較低，會影響礦體的位置和形狀。

7.2地質錄井

在礦體中，地質學家根據巖性、顏色、物理性質、硬度和濕度的代碼(圖7-1)在野外記錄每個一米的樣品，而在基粘土中，每個兩米的樣品都被記錄下來。記錄鑽孔數量、平臺、座標、日期、司鑽和鑽孔深度。日誌是由資深地質學家實地核查的。

記錄的日誌數據被輸入Sangaredi實驗室的電子表格。原始紙張也會被掃描並提交給負責數字化數據的地質學家。數據由資深地質學家驗證，然後提交給數據庫管理員。

幾內亞的資深地質學家檢查了數據。

圖7-1 BHP螺旋鑽進測井

7.3鑽井

2005至2011年間，必和必拓在Boffa、Santou和Houda進行了5次地質勘探，共鑽了13,596個鑽孔(177,003.5米)，其中大部分是由Auger鑽探的，少數是用鑽石鑽探的。2008年，通過稱量1/20個鑽孔樣品的取芯率，結果表明取心率較高。

年度鑽探情況如表7-1所示。

表7-1不同類型的鑽孔數量


鑽探方法	井眼數量	素材(M)
俄歇	13,492	175,805
鑽石	89	1,101.45
其他方法	12	97
總計	13,596	177,003.50

在Boffa礦共鑽了7821個鑽孔。其中，#38區、#26區、#10區網格為150m×150m，#27區網格為300m×300m。為了對比勘探網格，在0.36公里的網格中²38區面積50m×50m，面積0.09公里²面積為25m×25m。詳情見圖7-2。

圖7-2博法煤礦井眼分佈

7.4抽樣和QAQC

螺旋鑽孔樣品是通過一個木質託盤從被俄歇刀片破碎的巖石碎石中採集的，長度為1m。每個螺旋樣品的重量約為25公斤，還原後的重量約為2公斤。每個樣品都在現場風乾，然後轉移到樣品倉庫。

2007年前，現場標註了鑽孔和樣品的編碼。自2007年以來，樣本代碼都是提前準備好的。

20份重複樣品中有1份製備成功。

鑽探二期以來，對鑽頭鑽孔樣品和金剛石鑽孔樣品進行了13次對比。經各樣品對比，兩種鑽井方法有明顯差異，但總體偏差不大。金剛石鑽孔質量不高(非三合一管)，回收率低，有效性對比結果不可靠。

螺旋鑽探取心率高，樣品代表性好。

2017年5月，使用鑽石鑽探驗證了螺旋鑽探的取樣質量。驗證結果表明，螺旋鑽孔取樣確定的礦體厚度大於金剛石鑽孔取樣確定的礦體厚度，這是由於螺旋鑽探過程中的污染所致。

7.5水文地質評價

該礦位於裏約熱內盧蓬戈河以北的高地上，這條河在博法河中流入大西洋。法塔拉河是流經該礦的主要河流，它在博法大橋向南20公里處與裏約龐戈河匯合。有許多小溪流入這條河。

在雨季和旱季，水位變化很大。在雨季，低地和山谷被洪水淹沒。在旱季，山上的小溪乾涸，大河的水流急劇下降。

大量雨水通過地表渠道排出。一些降水無法到達河流和溪流，包括被植被、蒸發和滲漏堵塞的河流和溪流，地面水坑中的蓄水，以及地面長期蓄水。

侵蝕在該地區非常普遍，包括大範圍的侵蝕、溪流侵蝕、溝壑侵蝕和激流侵蝕。今年4月，在法塔拉河下游賓丹村東側，13個位置的計算平均流量約為2.95米³受潮汐影響，河道水位和流量變化較大，High Tide水頭遠低於礦井第四系覆蓋層。因此，它對第四系覆蓋層中地下水的徑流和排水沒有影響。

根據鑽探和水文地質調查結果，該區地層主要為第四系殘積層、中生代侵入巖和奧陶系濱海沉積。

根據滲流試驗結果，第四系殘積層上鐵帽層具有較大的孔洞結構，有利於地表水的入滲。具有較強的滲透性，滲透係數在1.70×10-3~2.94×10-3(cm/s)之間，屬中等滲透性。結合注水試驗和抽水試驗結果，可以認為鋁土礦地層的滲透性自上而下，由中等滲透率到弱滲透率。第四系殘留層底部的高嶺土相對防水層為微透水。

中生代輝綠巖(βμ)的大部分礦物是風化變質的，巖石很容易用手破碎。結構鬆散，核心層半巖半土。

奧陶系粉砂巖(O)：大部分礦物已風化變質，塊體可用手打碎，巖心半巖半土。

該區含水層為淺層孔隙潛水，地下水主要來自大氣降水。野外徑流速度慢，強度弱。該地區的所有溪流都受西高東低的地形控制，向東流入法塔拉河。該礦牀是我國第一個水文地質條件簡單的直接充水多孔含水層礦牀。

7.6巖土工程評估

邊坡穩定性是露天礦開採中的主要巖土工程問題。區內分佈的殘輝綠巖土浸泡後易軟化，失水後易崩解，強度急劇下降，穩定性差。

8樣品的製備、分析和質量

8.1樣品的製備工藝和質量評定

樣品在制樣區製備，重2公斤的樣品經100目篩分破碎率達95%。第二次還原後，取100g樣品進行分析，250g作為重複樣品。

8.2樣品檢測的QAQC

8.2.1分析方法和結果的比較

根據幾內亞政府提供的化驗數據，在博法南部、博法北部和胡達鑽了13,596個鑽孔，分析了175,004個樣本。FTR分析數據113,069個，ABE分析數據81,280個

用FTR和ABE方法對28087個樣品進行了分析。通過比較結果發現，平均AAL₂O₃FTR的百分比(絕對值)比ABE和平均rsio高0.36%₂FTR的絕對值比ABE低0.41%。15856例急性淋巴細胞性白血病樣本₂O₃選擇≥含量為35%的樣品，用傅立葉變換紅外光譜和ABE方法進行分析。結果表明，甘草總皂苷的含量較高。₂O₃%高0.73%(絕對值)和rsio₂比安倍低0.33%(絕對值)。

AAL的檢測結果₂O₃和rsio₂FTR和ABE分析的結果在圖8-1和8-2中進行了比較。

圖8-1 AAL相關圖₂O₃FTR和安倍的分析

圖8-2 rsio相關圖₂FTR和安倍的分析

8.2.2分析和質量保證

1)標準樣品分析

標準樣品通常以50個樣品中的1個的比例插入鑽探樣品批次中。共增加12個標準樣品。這些標準樣品來自各種內部來源和商業上可用的鋁土礦。

2008年第四季度，生產了3個標樣(AMS鋁土礦D、E和F)。所有標準樣品都進行了XRF分析，只有6個標準樣品含有AAL₂O₃和rsio₂內容。

標準樣品經FTR分析7699次，ABE分析2691次。結果表明，FTR的偏差範圍稍大，Rsio₂安倍的結果是集中的。美國汽車工人聯合會₂O₃FTR和ABE的分析結果有正偏差，但未計算出偏差值。圖8-3顯示低AAL₂O₃ABE的結果和圖8-4顯示了較高的AAL₂O₃來自安倍的結果。

圖8-3標樣AAL₂O₃安倍和FTR的結果

圖8-4標準AMS鋁土礦E、AAL的相關圖₂O₃FTIR和ABEA的結果

2)外部檢查分析

每50份外部檢查分析中就有一份送到外部實驗室由ABE和FTR進行分析。

共分析了9327個外部檢查樣品，分析結果表明，FTIR的偏差略大於ABE的偏差。安倍的結果相對一致。這兩個實驗室都使用了安倍晉三。美國汽車工人聯合會₂O₃標準偏差為0.34%，如表8-1所示。AAL的統計ABE分析₂O₃和rsio₂結果表明，樣品測定結果在95%的置信度內變化不大。兩個實驗室的結果表明，ABE的準確度在置信度範圍內。

表8-1外部檢查分析結果

作文

樣本號

平均數

實驗室A

標準

的偏差

實驗室A

平均數

實驗室B

標準

的偏差

實驗室B

總計

AAL₂O₃

723

31.11

0.34

30.38

0.34

0.111378

Rsio₂

724

1.55

0.08

1.79

0.08

-0.1577

3)大田復樣和紙漿復樣

大田複製樣品和紙漿複製樣品分別以每20個樣品中包含1個和每50個樣品中包含1個重複樣品的比率。數據庫中記錄了5,404個田間重複樣本和2,773個紙漿重複樣本。分析結果表明，兩類重複樣本的變異值均在置信度範圍內，但野外重複樣本的變異稍大。這説明採樣具有較好的代表性，分析結果具有較好的重複性。

8.3數據管理

樣品從製備實驗室分批送往科納克里辦事處，每批約有2000個樣品。相關的樣本細節、記錄和調查數據以電子方式發送到數據庫管理器並存儲在數據庫中。然後通過自動化例程對數據庫進行驗證，以檢查井數(對照計劃)、井深和記錄數據的一致性。問題和疑問提交給幾內亞的高級地質學家進行核實。一旦數據庫管理員收到來自實驗室的電子結果，他就將化學分析輸入數據庫。QAQC數據已由高級地質師在數據庫中的自動繪圖系統上進行了目視檢查。

9數據驗證

9.1驗證方法

(1)必和必拓座標、鑽井質量、樣品處理和分析質量的現場驗證。

1井眼座標野外測量。

②驗證以驗證鑽探、取樣和加工以及化驗的質量。在驗證鑽孔中取樣，以測試礦石的密度和水分含量。

③複製了必和必拓井筒中的樣品，以檢查化驗質量。

④地質日誌隨機抽查。

⑤巖土和水文地質調查。

(2)在確認資料可靠性的基礎上，對以往勘探資料的完整性進行了檢查。檢查的數據包括：

1)博法三頭後達項目收尾報告(必和必拓，2012年)；

2)必和必拓區塊模型(正文)；

3)鑽孔座標(PDF)；

4)鑽孔測量(EXCEL)；

5)樣本分析數據表(EXCEL)；

6)鑽井錄井表。

(3)利用Surpac軟件建立地質數據庫。確定了邊界品位和地質解釋原則。進行了工程稀疏性測試，確定了不同資源類別的網格。稀疏化試驗結果表明，300m×300m網格可以滿足指示資源地質連續性的要求，150m×150m網格可以滿足測量資源的要求。推斷資源量確定為600m×600m網格。

(4)在數據庫的基礎上，根據地質解釋原理和資源分類格網，建立地質模型，進行資源評價。AAL的邊際品位₂O₃is ≥35%.

(5) Al₂O₃取兩個試驗樣品進行了溶解度試驗。

(6)對三維建模和資源估算的方法和過程進行了綜述。

9.2核查結果

1)樣品驗證和重複樣品分析結果表明，幾內亞政府提供的勘探數據是可靠的。

2)驗證結果表明，金剛石鑽探確定的礦體厚度小於螺旋鑽探確定的礦體厚度。

3)井眼座標複核結果表明，高精度儀器的結果可靠，中低精度儀器的結果不可靠。

4)溶出度試驗結果表明，礦石浸出率大於85%。

5)通過三維建模，測量+指示+推斷(AAL的截斷等級₂O₃≥35%)的資源為2410 Mt，其中AAL₂O₃含量39.11%和rsio₂含量為1.11%。

6)通過網格稀疏性驗證，確定被測資源網格為150m×150m，指示資源網格為300m×300m。

9.3重複樣品的分析

9.3.1重複樣品的鑽孔分佈

在博法鋁土礦，必和必拓鑽探了7821個鑽孔，其中4304個已與礦體相交。45個鑽孔(約1%相交礦體鑽孔)的404個重複樣品(圖9-1)

對重複樣本進行採集。這些樣品分佈廣泛，能夠代表礦山所有樣品的特徵。

圖9-1重複樣品鑽孔分佈圖

9.3.2重複樣品分析對比

急性呼吸窘迫綜合徵的相關性₂O₃和rsio₂404份複印件和原件之間的內容如圖9-2和9-3所示。兩種分析結果相近，偏差較小。在比較重複樣本和ABE結果後，平均AAL的絕對值₂O₃偏差為0.19%，平均相對誤差為0.19%₂偏差為-0.16%。在對兩者進行比較後，

重複樣本和FTR結果，平均AAL的絕對值₂O₃偏差為0.19%，平均相對誤差為0.19%₂偏差為0.32%。在比較重複樣本和所有原始結果後，平均AAL的絕對值₂O₃偏差為0.18%，平均rsio₂偏差為0.0%。

資料對比表明，勘探資料是可靠的。

圖9-2 AAL結果₂O₃複製樣本

圖9-3 rsio結果₂重複樣本

9.4核查結論

驗證結果表明：

①核查樣品和重複樣品分析的結果表明，幾內亞政府提供的化驗數據是可靠的。

②除了沒有地形測量數據外，測量數據是完整的。

③驗證樣品的結果表明，礦體厚度存在一定的負偏差。

④溶解度測試結果表明，鋁的總溶出率在85%以上。礦石具有較好的溶出性能。

⑤座標測量表明，高精度儀器的結果是可靠的，中、低精度儀器的結果是不可靠的，這將影響礦體的形狀和位置。

⑥根據對三維礦體建模、資源量估算方法和過程的回顧，中國中信股份有限公司2017年對博法礦資源量的估算是可靠的。

10選礦和冶金試驗

2017年4月，中鋁工程勘察分公司採集了兩組樣品(每組樣品61.6公斤)，由鄭州有色金屬研究院有限公司和中國鋁業山東分公司進行溶解度試驗。採用低温拜耳法進行消化試驗。

從38號礦體6個驗證孔的礦體、頂板和底板中採集44個樣品(長1m)，每組樣品重1.4 kg。

根據鄭州有色金屬研究院有限公司的樣本結果，AAL₂O₃含量為38.70%，rsio₂含量為1.40%。礦石中三水鋁石和石英的含量分別為61%和1.0%，見表10-1和10-2。

根據中國鋁業山東分公司的抽樣結果，AAL₂O₃含量為39.91%，rsio₂含量為1.34%。三水鋁石和石英的含量分別為61.5%和1.0%，如表10-3和10-4所示。

與預可行性研究報告(AAL的平均含量₂O₃和rsio₂分別為40.33%和1.41%)，AAL的差異₂O₃含量小於4%，誤差在允許範圍內，樣品具有代表性。

表10-1鄭州所檢測樣品化學成分(%)


阿爾₂O₃	SiO₂	鐵₂O₃	TIO₂	K₂O	北美₂O	曹氏
43.60	2.52	26.67	2.51	0.076	0.040	0.038
MGO	MnO	P₂O₅	S	鎵	V	鋅
0.11	0.013	0.13	0.033	0.0048	0.043	0.0034
C_總計	C_有機	意向書	AAL₂O₃	Rsio₂
0.24	0.18	24.59	38.7	1.40

表10-2鄭州所測試樣品礦物組成(%)

三水鋁石

鋁

針鐵礦

赤鐵礦

高嶺石

石英砂

鋭鈦礦

金紅石

3.2

1.0

1.5

1.0

表10-3山東分公司檢測樣品的化學成分。(%)


SiO₂	鐵₂O₃	阿爾₂O₃	TIO₂	意向書	AAL₂O₃	Rsio₂
2.65	25.61	44.3	2.38	24.62	39.91	1.34

表10-4山東分公司化驗樣品礦物組成(%)


三水鋁石	針鐵礦鋁礦	赤鐵礦	高嶺石	石英砂	薄水鋁石
61.5	17.5	11.0	2.89	1.0	2.1

10.1消化測試結果

試驗結果表明，該鋁土礦具有良好的溶出性能，鋁的溶出率₂O₃85.0%以上，消化赤泥的A/F約為0.22。

10.1.1鄭州有色金屬研究所檢測結果

1)鋁土礦主要由三水鋁石組成，主要含鐵礦物為鋁型針鐵礦和赤鐵礦，主要含硅礦物為高嶺石和石英，主要含鈦礦物為鋭鈦礦和金紅石。結果表明，AAL具有較高的通用性₂O₃是38.70%，rsio₂ is 1.40%.

2)當鋁土礦的粒度為50微米時，球磨機的結合功指數為17.38千瓦時/噸。

3)推薦的鋁土礦預脱鹽條件為：預脱鹽温度10~5℃，石灰加入量為礦石的1%，預脱鹽時間8~10h，預脱鹽料漿固形物800g/l左右，循環母液燒鹼濃度160~180g/l，在推薦的預脱鹽條件下，預脱鹽率可達51%左右。

4)鋁土礦的推薦溶出條件為：磨礦粒度20微米，溶出液K值為1.35，石灰用量為礦石的1.0%，循環母液燒鹼濃度160~180g/l，溶出温度145℃，溶出時間30min。在推薦的消解條件下，氧化鋁的消解率大於85.0%，赤泥的A/F約為0.22。

5)在推薦的預脱鹽消解條件下，將消化後的料漿稀釋至燒鹼濃度145g/l~160g/l，當脱鹽温度為105℃，脱鹽時間為2小時時，溶液硅指數可達200左右。

6)在推薦的鋁土礦預脱鹽條件下，當稀釋NK為160g/L，稀釋固體為80g/L時，投加155~176g/t幹赤泥時，絮凝劑NAUS85252的沉降速度可達9.49~11.58m/h，底流壓縮液固比為4.56~4.66，沉澱30min後上清液懸浮物含量為0.04~0.05g/l。當投加量為192~250g/t幹赤泥時，國產ZX-650的沉降速度為4.67~4.93m/h，前5分鐘平均沉降速度為1.31~1.36m/h，底流壓縮液固比為4.73~4.83，上清液懸浮物含量為0.03g/L。

7)當稀釋NK為145g/l、稀釋固體含量為100g/l時，投加81~132g/t乾紅時，絮凝劑Naug85252的沉降速度可達8.03~12.34m/h，底流壓縮液固比為3.44~3.66，沉澱30min後上清液懸浮物含量為0.04~0.05g/L。投加132~198g/t幹赤泥時，國產絮凝劑ZX-650的沉降速度可達4.72~5.14m/h，前5分鐘平均沉降速度為1.36~1.43m/h，底流壓縮液固比為3.76~3.88，上清液懸浮物含量為0.04~0.05g/l。

8)與國產絮凝劑相比，國外絮凝劑更適用於幾內亞鋁土礦。將國外絮凝劑用於幾內亞鋁土礦時，從絮凝劑的沉降速度和投加量來看，145g/l比160g/l更合適。

10.1.2中國鋁業山東分公司檢測結果

1)鋁₂O₃含量為44.3%，AAL₂O₃含量分別為39.91%、61.5%和2.1%。

2)當αk為1.36時，初始消化率為87.6%，相對消化率為97.2%。礦石的消化效果較好。

3)為滿足後續分離的需要，αk的消解量應控制在1.36-1.42。

4)赤泥具有良好的沉降和壓縮性能。建議在稀漿分離沉降過程中使用伊森-232絮凝劑和185g/t幹赤泥。分離洗滌系統的控制温度為±95℃。

5)在實際生產中，為保證氧化鋁的硅指標和回收率，建議在實際生產中配入性能較好的礦石。

6)礦石主要經濟技術指標：礦石消耗2.634 t/t-Ao，化學損失36.7 Kg-Na₂O₃/t-AO，赤泥得率為42%。

11礦產資源量估算

11.1估計方法和參數選擇

11.1.1數據和數據庫

這些數據是基於必和必拓的勘探數據。博法煤礦有7821個鑽孔和94030個樣品。

美國汽車工人聯合會₂O₃和rsio₂從兩個方面進行了分析：ABE(低温拜耳法)和FTR(傅裏葉變換紅外光譜)。ABE分析了54,953個樣品，FTR分析了57154個樣品，其中18,077個樣品用兩種方法分析。資源估算的數據選擇原則是先使用ABE數據，未進行ABE分析的樣品應使用FTR數據。

在此基礎上，利用Surpac軟件建立了地質數據庫，並建立了以下數據表：項圈、調查和化驗。所有數據表均另存為.CSV格式。礦井的三維地形模型是以井眼座標數據為基礎的。

11.1.2資源估算的參數選擇

(一)關鍵假設、參數

資源的假設條件是產品價格和邊際品位。

資源評估的參考點是鋁土礦運往博法鋁土礦碼頭並可供氧化鋁精煉廠使用的地點。

資源的假設條件是產品價格和邊際品位。鋁土礦價格(在九龍倉集團交割)為22.02美元/磅，這是一個用於確定礦產儲量和礦產資源的長團隊鋁土礦價格。這些價格是基於回顧近10年(2012年至2021年12月31日)中國從幾內亞進口鋁土礦的平均價格(見16.2產品價格預測)。

鋁土礦的單位成本為20.04美元/重量，這是根據目前以其他類似操作為基準的運營預測得出的(見表18-2)。

冶金回收率為85%。

⑵工業指數

①截止等級：AAL₂O₃≥35%.

②最小可開採厚度≥1M。

3層間厚度≥為1m。

(3)容重：2.02t/m³.

(4)面向資源分類的網格

用於測量資源的①150m×150m網格。

用於指示資源的②300m×300m網格。

用於推斷資源的③600m×600m網格。

(5)礦體圈定原則

單鑽礦體的①圈定

從上到下，第一個和最後一個達到分界線等級(AAL)的樣本₂O₃≥35%)作為礦體邊界(圖11-1)。

圖11-1單孔礦體圈定示意圖

礦體平面邊界的②圈定

A.有限外推

礦體的有限外推取決於與礦體相交的鑽孔與不與礦體相交的鑽孔之間的間距。當間距小於相應資源分類的網格時，延伸距離為兩個鑽頭之間的間距的四分之一。當間距大於對應資源分類的網格時，擴展距離為對應資源分類的四分之一網格。

B.無限外推

當沒有外部鑽探控制時，延伸距離為對應資源分類的1/4網格。(圖11-2)

圖11-2劃定圖和外推圖

C.夾層

在塊體模型估算中，通過外推1/2的塊體間距來圈定礦體中心的夾層，或通過外推到礦體的邊界來圈定礦體邊部的夾層(圖11-3)。

圖11-3層間定義

11.1.3資源估算方法

11.1.3.1礦體分部

預計的資源範圍包括博法礦區的15個礦體。其中，博法北部礦體包括#10、#11、#12、#26、#47礦體，博法南部礦體包括#27、#28、#35、#36、#37、#38、#39、#40、#45、#46礦體(圖11-4、11-5)。

11.1.3.2實體模型

1)數字地形模型

數字地形模型是使用井眼座標創建的。

2)礦體模型

1通過約束條件(AAL₂O₃≥35%，厚度≥1m)在數據庫中，篩選出與礦體相交、礦體不感興趣的鑽孔。

②根據礦體平面邊界的劃定原則，在AUTOCAD軟件中建立礦體的平面邊界，並將其輸入Surpac中建立平面邊界的實體模型。

③利用Surpac軟件對鑽探中相交礦體的頂底點進行擬合，建立頂底板模型(.dtm)

④最終的礦體模型是通過實體相交建立的(圖11-6)。

5拒絕區

使用必和必拓報告參數的區域被拒絕，即：

1)離村子400米；2)離河100米；3)離湖100米；

在塊體模型中，創建了拒絕帶的屬性，覆蓋礦體區域的值為1，排除礦體區域的值為2。拒絕帶如圖11-7所示。

圖11-4博法北礦體分佈

圖11-5博法南部礦體分佈

圖11-6博法礦體模型平面圖

圖11-7廢品區平面圖

11.1.3.3品位估計法及區塊建模

採用距離權反比法進行品位評價。

由於評估區涉及大量數據，資源估算將該地區的礦體劃分為五個估計區塊：博法北礦體#10、#12和#47(博法北礦體#10)、博法北礦體#11、博法北礦塊#26、博法南礦塊#27和博法南礦塊#38。基本塊大小為12.5m(X)×12.5m(Y)×0.5m(Z)，最小塊大小為6.25m(X)×6.25m(Y)×0.25m(Z)。塊模型不會旋轉。根據礦體分佈範圍，建立各礦塊模型。最小和最大座標如表11-1所示。

表11-1塊體模型座標範圍

型號	座標	X	Y	Z
博發北-10號礦體12號礦體和47號礦體塊體模型 (Boffa North-10)	最小值	618200	1190000	0
博發北-10號礦體12號礦體和47號礦體塊體模型 (Boffa North-10)		最大值	636900	1207000	500
博法北礦體11號塊體模型	最小值	618000	1182000	0
博法北礦體11號塊體模型		最大值	637000	1203500	500
博法北礦體26號塊體模型	最小值	618400	1173800	0
博法北礦體26號塊體模型		最大值	636900	1189800	500
博法南部高原#27區塊模型	最小值	609700	1153000	0
博法南部高原#27區塊模型		最大值	626400	1176000	500
博法南部高原#38號地塊模型	最小值	610200	1133400	0
博法南部高原#38號地塊模型		最大值	626300	1155900	500

11.2資源估計數

11.2.1資源

2021年12月31日，除儲量外，測得+指示+推斷鋁土礦資源量為1954.90萬噸，AAL平均含量₂O₃和rsio₂分別為38.92%和1.10%。博法礦(2021年12月31日)的資源如表11-2所示。

表11-2資源摘要(2021年12月)

我的	分類	資源量(Mt)	AAL₂O₃(%)	Rsio₂(%)
博法北	測量的	40.92	37.54	0.75
		已指示	28.66	37.25	0.81
		推論	1475.96	39.00	0.98
		我是説。+Ind.	69.58	37.42	0.77
		我是説。+Ind.+信息	1545.54	38.93	0.97
博法南部 --27號高原	測量的
		推論	23.60	39.00	1.76
		推論	214.82	39.20	1.67
		我是説。+Ind.	23.60	39.00	1.76
		我是説。+Ind.+信息	238.42	39.18	1.68
博法南部 -38號高原	測量的	28.46	37.46	2.06
		推論	26.47	37.43	1.08
		推論	116.01	38.99	1.38
		我是説。+Ind.	54.93	37.45	1.59
		我是説。+Ind.+信息	170.94	38.50	1.45
博法南部	測量的	28.46	37.46	2.06
		推論	50.07	38.17	1.40
		推論	330.83	39.12	1.56
		我是説。+Ind.	78.53	39.89	1.43
		我是説。+Ind.+信息	409.36	39.27	1.53
波法合計	測量的	69.38	37.51	1.29
		推論	78.73	37.84	1.19
		推論	1806.79	39.02	1.09

我的	分類	資源量(Mt)	三氧化二鋁(%)	二氧化硅(%)
	我是説。+Ind.	148.11	37.69	1.24
		我是説。+Ind.+信息	1954.9	38.92	1.10

11.2.2職系及資源

品位與資源量曲線(圖11-8)，曲線表明，在35-42%的範圍內，隨着邊際品位的增加，礦牀的資源量明顯減少，這反映了大部分礦塊品位都在這個範圍內，邊際品位的輕微調整與資源的巨大變化有關。

圖11-8品位與資源曲線圖

11.3資源可靠性及其影響因素分析

利用Surpac軟件，採用距離冪反比方法進行資源估算。為了確定估算資源的可靠性，加密的25m×25m網格區(0.09公里²選取38號礦體)，用水平投影地質塊法重新估算資源量，與算術加權平均法(表11-3)計算的資源量進行比較，相對誤差小於2%，説明估算方法合理，估算結果可靠。

表11-3兩種估算方法計算的資源比較

方法	資源(T)	平均成績(%)
方法	資源(T)			AAL₂O₃	Rsio₂
算術平均	2069249	44.26	1.82
Surpac(IDW)	2113484	44.3	1.84
相對誤差(%)	-2%	0%	-1%

11.4關於資源的説明

BOFFA項目總資源如表11-2所示。中國鋁業幾內亞有限公司擁有博法項目85%的股權。在此基礎上，計算出中國鋁業幾內亞有限公司的測得和指示資源量為125.89萬噸，推斷資源量為1535.77萬噸。

12礦產儲量

12.1儲量估算參數和方法的選擇

根據《幾內亞博法鋁土礦項目詳細設計一期(初步設計)規程》，採用露天開採，年產出口成品礦12Mt。₂O₃≥39%)(幹礦產量11.04Mt/a)和低品位礦石(35%≤AAL₂O₃≤39%)將臨時儲存，並在氧化鋁生產開始時供應。

該設計涵蓋從採礦到港口碼頭裝卸礦石的所有範圍，包括採礦、礦山出口成品堆場、礦石道路運輸、礦石帶運輸、碼頭堆場、電站、低壓配電室等所有生產、輔助生產和辦公生活設施。

12.1.1經濟技術研究中的相關因素分析

下表彙總了經濟技術研究的相關因素。

表12-1經濟技術研究中的相關因素


因素	可行性研究方案及實施
礦山基礎設施	採用目前已建成的礦道、卡車-皮帶運輸系統。初期需要68輛60t自卸車，後期擴能後需要更多的大型運輸車。目前，該設備已投入使用。當地地下水水質良好，可作為礦山生產和生活用水的水源。電力由自建的稠油電站供電。
礦山設計與施工規劃	博法鋁土礦的開採方法為露天開採。出口成品礦砂(AAL)₂O₃≥39%)運往中國，低品位礦石(35%≤AAL₂O₃
實驗室檢測	已完成了鋁土礦溶解度的實驗室測試。試驗結果表明，該鋁土礦具有較好的溶解性，礦石質量較好。一期工程不建設氧化鋁廠。
環境遵守和許可證	分析了影響環境的廢物、噪聲、污染和生態，並根據幾內亞博法鋁土礦項目(PPT)環境和社會影響評估報告(ERM)的要求編制了環境保護計劃。環境保護費用佔建設投資的1.77%。土地復墾的方式是邊採邊綠。環境許可證已經獲得。
其他相關因素	(1)政府：與幾內亞政府簽署了開發合作協議，一家公司依法在幾內亞註冊，獲得了採礦許可證和環境許可證，並對幾內亞相關法律進行了詳細的盡職調查；該項目在幾內亞2021年9月的政變中倖存下來。 (2)社區：認真分析了礦山項目與社區的矛盾，以及礦山項目對社區的有利因素，並制定了對策。此外，還要求抑制和減緩不利因素，放大有利因素，以增加社區就業，發展社區經濟，創辦深受當地人民歡迎的礦業企業。 (3)土地用途：已取得基礎設施用地。 (4)用工：要求儘可能培養和聘用當地工作人員。 (5)經營環境：根據分析，風險較低。

因素	可行性研究方案及實施
	(6)融資：股權基金佔總投資的30%，銀行融資佔70%。這筆資金主要來自中資銀行。
投資	項目資本金：435292.22K美元，其中：直接成本：306007.55K美元，佔總投資的70.30%；間接成本：97953.09K美元，佔資本金的22.50%；工期進項成本：5000K美元，佔資本金的1.15%；或有費用：26331.58K美元，佔資本金的6.05%。項目總投資474014.92K美元，其中建設投資435292.22K美元，施工期利息14382.05K美元，流動資金24340.64K美元。容差：±15%，概率：≤10%。
運營成本	項目實現生產目標的平均總成本估算為：採礦74568KU.S./a，皮帶運輸55318KU.S./a，碼頭7785KU.S./a，行政管理22980KU.S./a，營業5285KU.S./a，財務2708KU.S./a，增值税22242KU.S./a，出口税17570KU.S./a，礦業税17570KU.S./a，所得税10318KU.S./a，股票分紅4184KU.S./a。
經濟上的分析	ROI為8.63%，ROE為16.48%。所得税前財務內部收益率為11.85%，投資回收期為8.44年(含建設期)，所得税後財務內部收益率為8.72%，回收期為10.10年(含建設期) 該項目的財務內部資本回報率為10.16%。按項目最大還款能力計算，貸款還款期為7.92年(含建設期)，表明項目具有較好的還款能力。

12.1.2儲量估算的參數和方法

12.1.2.1首選採場

綜合分析對比，確定博法南礦體38號為首選採場。

12.1.2.2儲量估算的參數和方法

利用基於約束的Surpac軟件可以完成礦體的標定和儲量的估算。具體流程如下：

(1)儲量估算參數

①鋁土礦銷售價格：鋁土礦價格(在九龍倉集團交割)22.02美元/噸。儲量估計的參考點是鋁土礦運往博法礦山碼頭並可供氧化鋁精煉廠使用的時間點。

2採礦貧化率：高品位1.95%，低品位3.64%。採礦損失率為8.85%。

③回收率：初溶度為87.6%，相對溶出度為97.2%。

4實現生產目標的多年平均開採單位成本為6.21美元/噸。

5皮帶運輸年平均單位成本為4.61美元/噸。

⑥碼頭年平均單位成本為0.65美元/噸。

⑦期間成本：公司行政22980KU.S./a，財務成本2708KU.S./a，業務運營5285KU.S./a。

⑧税費：礦產税17570KU.S./a，增值税22242KU.S./a，出口税17570KU.S./a，所得税10318KU.S./a。

⑨股票分紅成本：4184KU.S./a。

(2)計算機標定露天礦井筒的方法

建立了礦牀的礦體模型和經濟模型，並採用LG法和浮錐法相結合的方法進行了露天礦殼體的計算機標定。

①礦體模型

基於Mining One Closer報表數據庫提供的鑽孔數據，在Surpac平臺上建立了礦體的三維模型。

礦體模型：礦體單元尺寸為12.5m×12.5m×0.5m，次生塊體尺寸為6.25m×6.25m×0.25m(長×寬×高)。

礦石密度：γ=2.02t/m³.

②經濟模型

經濟模型是通過輸入經濟參數來創建的。主要經濟參數有：鋁土礦預期售價(不含税價)、開採貧化率、損失率、回收率、管理費和財務成本、開採成本、剝離成本、期間成本和礦業税等。

③主約束條件

設計開採邊界的地表約束條件為已測量和指示的資源型礦體面積。

12.1.2.3資源轉為儲備的原則和條件

①只有已測量和指示的資源才能轉換為儲量。

②通過修正係數對資源進行分析後，只有符合條件的資源才能轉化為儲量。

③儲量應分為已探明儲量和可能儲量。

在上述原則的基礎上，博法礦的測量和指示資源可以轉化為儲量。

12.1.2.4資源轉儲計算公式

博法礦體剖面如圖12-1所示。礦體平均總厚度為6.28米，頂部低品位礦石平均厚度為0.93米，佔整個礦體的14%，高品位礦石平均厚度為4.53米，佔整個礦體的67%，底部低品位礦石平均厚度為0.82米，佔整個礦體的13%。平均回採率為91.15%。

目前，儲量是指可轉化為高品位礦石(AAL)的資源部分(測量+指示)₂O₃≥39%)。根據採礦設計，分別計算了礦體的儲量。

圖12-1礦體示意圖

12.2儲量估算結果

2017年5月儲量估算結果如表12-2所示。

從2019年12月31日至2021年12月31日，該礦共生產高品位礦石21.67萬噸。截至2021年12月31日，博法煤礦已探明+可能儲量131.41噸，平均AAL含量₂O₃41.82%，rsio₂1.23%。其中，探明儲量為58.19萬噸，平均AAL含量₂O₃41.71%，rsio₂1.07%；可能儲量為73.22 Mt，平均含量為AAL₂O₃41.74%，rsio₂ 1.35%.

儲量估算的假設條件是產品價格和邊際品位。鋁土礦價格(九龍倉集團交割)為22.02美元/wt，到岸中國的礦石對應的到岸價格為53.16美元/dt，價格由可行性研究確定，接近2017-2021年中國從幾內亞進口鋁土礦的平均價格。該價格仍在2021年12月31日使用(見16.2產品價格預測)。儲量估算的截止品位為AAL₂O₃≥為39%，最小可開採厚度為1m。

儲量估計的參考點是鋁土礦運往碼頭堆場並可供氧化鋁精煉廠使用的點。冶金回收率為85%。

表12-2儲量估算結果(2017年5月)

我的	礦體編號：	AAL₂O₃(%)	分類	儲量(公噸)	AAL₂O₃(%)	Rsio₂(%)
博法北	10	≥39%	久經考驗	16.62	41.14	1.03
	10	≥39%				很有可能	11.59	41.46	1.18
		26	≥39%	久經考驗	16.61	41.35	0.81
		26	≥39%			很有可能	10.83	42.04	0.88
		Boffa N 總計	≥39%	久經考驗	33.22	41.24	0.92
						很有可能	22.42	41.74	1.04
						經過驗證+可能	55.64	41.44	0.97
博法南部	27	≥39%	很有可能	28.05	41.62	1.70
		37	≥39%	很有可能	0.94	42.01	1.16
		38	≥39%	久經考驗	46.59	42.34	1.26
						很有可能	15.95	42.01	1.26
						經過驗證+可能	62.53	42.26	1.26
		39	≥39%	久經考驗	0.04	39.97	0.92
						很有可能	0.09	40.05	1.29
						經過驗證+可能	0.13	40.02	1.17
		45	≥39%	很有可能	4.31	41.64	1.11
		46	≥39%	很有可能	1.46	41.44	0.99
		博法南部總計	≥39%	久經考驗	46.63	42.34	1.26
						很有可能	50.8	41.74	1.48
						經過驗證+可能	97.43	42.03	1.37
博法	總計	≥39%	久經考驗	79.85	41.88	1.12
						很有可能	73.22	41.74	1.34
						經過驗證+可能	153.08	41.82	1.23

12.3合格人員對礦物儲量估計如何會受到與修改因素有關的風險因素或其任何方面的變化的實質性影響的意見

由於該項目為運營礦山，已確定且變化較多的因素有：①政府因素、②社區因素、③土地利用因素、④勞動力因素、⑤經營環境因素、⑥融資因素、⑦環境合規和許可因素。主要的不確定性是鋁土礦的價格變化。

該合格人士認為，鋁土礦價格變動不大，導致儲量變化不大。

在2017年5月的可行性研究中，幾內亞鋁土礦的到岸價格為53.16美元/dt(48.91美元/wt，含水率為8%)，運費和雜費為29.23美元/dt(26.89美元/wt)，鋁土礦價格(九龍倉集團交貨)為23.93美元/dt(22.02美元/wt)。

2017至2021年間，幾內亞鋁土礦(AAL)的五年平均價格₂O₃ 40% , RSiO₂3%)為55.8美元/日(到岸價)，詳見表16-1。

幾內亞的鋁土礦為中國鋁廠供貨。對2017年至2011年中國鋁土礦供需關係和價格走勢的分析預測，未來10年，幾內亞鋁土礦價格(九龍倉集團交貨)將略高於22.02美元/噸。隨着邊界品位的降低，估計的礦產儲量可能會增加。但這部分變化很小。

此外，這一地區還有許多資源可以通過資源升級轉化為儲量。據估計，高品位礦石的儲量(AAL)₂O₃≥39%)可通過資源升級增加250MT。

12.4關於儲備的附註

博法項目總儲量如表12-2。2019年至2021年底，博法南38區塊共生產高品位礦石21.67萬噸。截至2021年底，博法礦(已探明+可能)儲量為131.41噸。中國鋁業幾內亞有限公司擁有博法項目85%的股權。據此計算，中國鋁業幾內亞有限公司已探明及可採儲量為1.1169億噸。

目前，博法南礦已開工開採，採場和礦道已按設計要求建設，低品位礦石堆場和地表土壤堆場已按設計要求修建，汽車皮帶運輸系統已建成並投入運營，內河碼頭已建成，高品位礦石已運往國內。根據目前的設計產能，博法南礦的儲量可滿足礦山生產15年(含建設期2年)，其中，博法南礦的儲量可滿足礦山生產9年；由於貸款還款期為8年(含建設期)，博法南礦的儲量可在貸款的投資還款期滿足礦山生產。

13種採礦方法

根據礦牀開採技術條件，採用露天開採是可行的。

13.1巖土工程勘察

根據巖土資料，鋁土礦被覆蓋在鐵帽層之下，塊狀鋁土礦主要產於第四系風化殘坡沉積層中，硬度中等，抗壓強度7.1~27.9 MPa。

13.2水文地質條件研究

礦井含水層水為淺孔潛水，地下水補給來源主要為大氣降水。田間徑流流速較慢，對含水層的衝擊力較弱。水以重力彈簧的形式排到地表，並在溝渠底部匯聚成一條小溪。由於西部高於東部的地形地貌，該地區所有的溪流都流向法塔拉東部。礦牀為水文地質條件簡單的I類水直接充填孔隙含水層。

13.3採礦方法

露天採礦。在對採礦技術進行經濟比較的基礎上，採用了2500SM露天採礦機技術(圖13-1、圖13-2)。

13.4礦業指數

採礦回收率為91.15%，礦石貧化率為1.95%。單位採煤面積600m×100m。

圖13-1 2500SM露天採礦機作業情況

圖13-2礦井最終輪廓圖

13.5生產能力和使用壽命

生產能力：年產高品位礦石12萬噸。

一年工作時間270(天)，每天三班，每班8小時。

現有儲量可滿足礦山生產15年，預計礦山使用年限為60年。

生產計劃如表13-1所示。

表13-1博法鋁土礦前15年生產計劃

項目		單位	施工進度表 (2年)	生產計劃
項目		單位	施工進度表 (2年)					第3年	第4年	第5年	第6年	第7年	第8年	第9年	第10年
施工剝離工程量		m³	1183770
施工剝離工程量				t	2391215
採礦和剝離合計(幹)		t	2391215	14973000	17112000	17112000	17112000	17112000	17112000	17147982	17112000
表層土壤剝離	乾的	t	1861357	4144000	4636000	4636000	4636000	4636000	4636000	3424504	4100000
表層土壤剝離		原創	t	2023214	4504348	5039130	5039130	5039130	5039130	5039130	3722287	4456522
消除夾層巖石	乾的		0	386400	441600	441600	441600	441600	441600	295218	331200
消除夾層巖石		原創	t	0	420000	480000	480000	480000	480000	480000	320889	360000
低品位礦石	乾的	t	529858	1169000	1436000	1436000	1436000	1436000	1436000	2683479	1972000
低品位礦石		原創	t	575933	1270652	1560870	1560870	1560870	1560870	1560870	2916825	2143478
高品位礦石	乾的	t		9660000	11040000	11040000	11040000	11040000	11040000	11040000	11040000
高品位礦石		原創	t		10500000	12000000	12000000	12000000	12000000	12000000	12000000	12000000
等級低品位礦石	AAL₂O₃	%		36.12	36.12	36.12	36.12	36.12	36.12	35.67	35.39
		Rsio₂	%		1.63	1.63	1.63	1.63	1.63	1.63	1.45	1.74
		Al/Si			22.19	22.19	22.19	22.19	22.19	22.19	24.64	20.29
等級高品位礦石	AAL₂O₃	%		41.04	41.04	41.04	41.04	41.04	41.04	41.05	41.26
		Rsio₂	%		1.44	1.44	1.44	1.44	1.44	1.44	1.45	1.59
		Al/Si			28.48	28.48	28.48	28.48	28.48	28.48	28.33	26.03
剝離採礦率		T/t		0.59	0.59	0.59	0.59	0.59	0.59	0.58	0.58
年租出土地面積		m²	537952	1401450	1567839	1567839	1567839	1567839	1567839	1564514	1744577
每年修建的道路		公里	7.5	6.2	5.5	6.8	5.9	5.5	8.7	7.5	6.2
北上腰帶		公里	5					5

表13-1(續)博法鋁土礦首15年生產計劃

項目		單位	生產計劃
項目		單位				第11年	第12年	2013年	第14年	第15年	第15年學期末
施工剝離工程量		m³
施工剝離工程量				t
採礦和剝離合計(幹)		t	17082000	16984183	17455911	17455911	17455911	223618113
表層土壤剝離	乾的	t	4404720	3650591	3773711	3773711	3773711	56086305
表層土壤剝離		原創	t	4787739	3968034	4101860	4101860	4101860	60963374
消除夾層巖石	乾的	t	331200	459017	428889	428889	428889	5297702
消除夾層巖石		原創	t	359999	498931	466184	466184	466184	5758371
低品位礦石	乾的	t	1637280	2293592	2642200	2642200	2642200	25391809
低品位礦石		原創	t	1779652	2493035	2871957	2871957	2871957	27599796
高品位礦石	乾的	t	11040000	11040000	11040000	11040000	11040000	142140000
高品位礦石		原創	t	12000000	12000000	12000000	12000000	12000000	154500000
等級低品位礦石	AAL₂O₃	%	35.4	35.44	35.44	35.44	35.44	35.45
		Rsio₂	%	1.89	1.83	1.83	1.83	1.83	1.71
		Al/Si		18.72	19.34	19.34	19.34	19.34	19.34
等級高品位礦石	AAL₂O₃	%	40.82	40.73	40.4	40.4	40.4	40.4
		Rsio₂	%	1.41	1.81	1.77	1.77	1.77	1.77
		Al/Si		29	22.45	22.78	22.78	22.78	22.78
剝離採礦率		T/t	0.58	0.58	0.62	0.62	0.62	0.62
年租出土地面積		m²	1877457	1362502	1408454	1408454	1408454	20553009
每年修建的道路		公里	5.6	4.5	5.0	5.0	5.0	5.0
北上腰帶		公里	5		5

13.6設備和人員配置

13.6.1主要採剝設備及數量

根據設計的開採剝離工藝，對於分佈較廣的連續礦體，採剝設備應採用露天採礦機；對於由單孔控制礦體或雙孔控制礦體圈定的獨立小礦體，採剝設備應採用液壓挖掘機。

根據礦山技術條件，生產規模和合理配置汽車、2500SM露天採礦機和2.8m³推薦使用液壓挖掘機。經計算，共需2500SM露天採礦機6台，40t液壓挖掘機2台。

推土機：根據多年的開採經驗，選用卡特彼勒D10T大功率推土機和SD220型推土機輔助液壓挖掘機。

挖掘機：根據類似礦井的實際情況，選擇2台40t級液壓挖掘機進行輔助作業。

裝載機：作為有限工作量所需的輔助設備，選用ZL-50型裝載機。

13.6.2鋁土礦運輸汽車

按產量計算，年產60t 12輪重型自卸車雙前橋(4輪)、雙後橋(8輪)68輛。

13.6.3主要填海設備

復墾的主要設備包括推土機、裝載機和自卸車。選擇進口或國產功率大、性能好的成熟推土機，如卡特彼勒D系列大功率推土機或SD220推土機。ZL-50型裝載機，國內廣泛使用，爬坡能力強，載重3M³應被選中。應選擇與採礦相同型號的自卸車。

根據項目生產工藝特點，安排664人，其中操作工586人，管理(含技術人員)、服務人員78人。

13.6.4組織和人員配置

組織和人員配置摘要如表13-2所示。

表13-2組織機構和人員配置

不是	構築物名稱	人員配置				備註
不是	構築物名稱			總計	生產工人	備註	行政管理人事	服務人事
1	採礦車間	464	434	30		工作區
2	維修店	71	68	3		工作區
3	綜合研討會	59	57	2		工作區
4	礦業部	49	8	41		行政管理
5	帶式輸送機	12	11	1		工作區
6	九龍倉	9	8	1		工作區
	總計	664	586	78

14.處理和回收方法。

該礦山項目的產品為鋁土礦。加工廠將不會建在當地。

15基礎設施

15.1平面佈置圖和交通

設計目標是一個年產1200萬噸的採礦項目(一期)。出口的產品是鋁土礦，通過皮帶輸送機從露天採場運到法塔拉河九龍倉集團堆場，再用轉運駁船運到海上泊位平臺。

地塊規劃包括採場、原礦堆場、低品位礦場、水源、皮帶輸送機、維修道路、碼頭堆場及生活區、重油電站、臨時排土場等。

礦石在露天採場用汽車運輸，然後用皮帶輸送機運送到法塔拉河九龍倉集團堆場(圖15-1，15-2)。

圖15-1博法煤礦最終礦井輪廓圖

圖15-2博法煤礦優選採場平面圖

15.2選址

選址原則

(一)生產區和辦公區相互獨立、分開佈置，辦公區位於優勢風上游方向，避免生產對環境和生活小區的污染；

(二)在滿足生產工藝的前提下，為生產的機械化、自動化創造條件；

(三)要求選擇有效的運輸工具，合理安排運輸路線，確保安全生產；

(4)為最大限度地減少電力設施在運輸過程中的能量損失，各種供電設備應儘量靠近負荷中心或主負荷中心佈置。

(五)建築物、構築物佈局緊湊合理，航道寬度和間距合理，滿足各項規範要求，節約用地。

(六)應當保持建築物間良好的通風和採光條件，防止廢氣、廢水等有害因素的幹擾。

15.3總體安排

15.3.1採場和高品位礦場

根據礦山運輸需要，在場地西側佈置1Mt堆場(圖15-2、15-3)。院子面積450m×148m，面積6.66公頃²設有頂棚，可防止雨水進入礦場，降低礦石含水率。礦石從南北兩側通過轉運車隊卸入堆場，經堆取料機堆放，經兩橫一立皮帶輸送至主輸送帶，皮帶輸送機取出後，皮帶輸送站佈置在皮帶轉運點。

礦機停車場(圖15-2)位於堆場東側，有足夠的空間滿足車輛停放需求。現場養護方法與道路養護方法相同。

採場生活區佈置在機械停車場東側，設置為(圖15-2)，場地面積約1.5公頃²。生活區有7個宿舍，1棟辦公樓，1個食堂，2個籃球場；宿舍面積5650平方米²按採場輪班計算，可滿足500人的生活需求。場地西北側下部設有初始雨水池和生活污水處理設施。

為了減少粉塵和噪音對生活區的影響，在生活區和堆場之間佈置了一條大的喬木防護帶。

圖15-3博法首選採場圖

生活區南側依次佈置有汽車工程機械修理廠、礦山設備零配件倉庫、重油發電站、儲備油庫、加油站等設施(圖15-2)，可為採礦提供動力。重油電站包括重油發電車間和低壓配電室；備用油庫包括油泵房和地下儲油罐；加油站設有加油島，方便礦山機械加油。在場地和生活區之間還提供了一片防護林，防止噪音和灰塵。

除了高品位礦場外，其他地點都配備了堅固的圍牆和通道，以確保材料和人員的安全。

15.3.2低品位礦場

低品位礦石堆場(圖15-3)位於礦場東北方向500米處。該堆場設計體積12公噸，設計底部高程89-145米，堆場坡度比1：2，佔地面積70.41hm²。院子周圍佈置了截流溝。院子呈階梯狀排列，臺階寬度60米，臺階高度30米，整體坡度比1：2，在院子坡腳處設置擋石壩，防止落礦傷人畜。壩體寬6米，高10米，坡度比1：1.5。

15.3.3水源

原來設計了一個水庫作為水源，而現在是從井裏取水。

15.3.4帶式輸送機及其維修道路

帶式輸送機長約23公里(圖15-4)，大部分鋪設在頭頂上。設計線路佔地21.17公頃²，中心線兩側寬5米。整條線路大體上是下坡的，部分線路是上坡的。這條線路分為兩段。帶式輸送機由前端驅動。皮帶傳動電機和變電站設置在皮帶頭上。

膠帶維修道路起於礦區大院，沿膠帶西側延伸至九龍倉集團堆場。路面寬6.0米，路基寬7.0米。路面由3釐米厚的磨耗層和15釐米厚的碎石組成。對於一些軟基路段，去除軟質材料，代之以巨石(形成3米厚的地基)，以增加地基的承載能力。道路路線基本平行於帶狀佈置，但由於地形起伏，也有局部曲線和繞行。道路全長23條，面積22.88公頃²最大縱向坡度為8%。設計雙坡路面，在道路兩側設置排水溝，防止路面積水。

圖15-4帶式輸送機及其維修路線

15.3.5渡輪碼頭

渡輪碼頭是為穿越法塔拉河的車輛而設計的。現在，一座斜拉橋(圖15-5)已經建成，以取代渡輪碼頭。

圖15-5橫跨法塔拉河的斜拉橋

15.3.6碼頭及生活區

九龍倉集團堆場(圖15-6)容量為0.5公噸，面積為12公頃²，地面高程11米。將物料用皮帶卸下來，然後用堆取料機送到船帶上，最後用船帶吊到26米處的拐角處。

生活區位於九龍倉集團院落北側，海拔13.50米，面積4.18公頃²。有宿舍、食堂、洗衣房、娛樂中心和辦公樓。生活區西側是一處機修工地，與生活區立面相同。有辦公用房、變電站、機器維修車間和倉庫。機修現場西側為修船滑道和船舶檢修泊位。

圖15-6博法礦區碼頭及碼頭堆場

15.3.7重油發電站

該項目設計了一個集中式重油發電站(圖15-7)。車站佈置在生活區的東北面。

重油電站設有油罐區、主、輔機房、綜合水處理設施、散熱器、電氣室、升壓變壓器、起動機柴油發電機組。電站周圍有2.2米高的實心磚牆，確保了物資和人員的安全。

圖15-7重油電站

15.3.8臨時垃圾場

在北部和南部兩個採場區域附近分別佈置臨時垃圾場，用於表層土壤儲存。這些垃圾場將在採場和美化後與表土一起開墾。臨時垃圾場的設計容量為1Mt，垃圾將自下而上存放。

15.3.9其他

這個礦是露天採場。為了減少雨水沖刷裸露地面產生的渾水對河流的影響，該礦下游設置了3個低壩，用於收集、儲存、澄清雨季的渾水。

15.3.10內部和外部運輸

從採場到高品位礦石堆場，礦石由60t自卸車轉運。剝離的表土和低品位礦石也由自卸車通過礦山道路分別運往臨時垃圾場和低品位礦場。

對外運輸採用帶式輸送機。

運輸工作量如表15-1。

表1 15-1運輸工作量


不是	材料	單位	年消費量	備註
1	柴油	T/a	14884	礦用石油，由油輪運輸
2	發動機油	T/a	2
3	洗滌油	T/a	82
4	汽輪機油	T/a	138
5	黃油油	T/a	352
6	擦拭材料	T/a	8
7	輔助油	T/a	1444

不是	材料	單位	年消費量	備註
	總計	T/a	16910
1	高品位礦石	公噸/年	12	皮帶輸送機，23公里
2	低品位礦石	公噸/年	3	平均運輸里程：2.3公里
3	剝離表土	公噸/年	4.08	平均航程：200米
	總計	公噸/年	19.08

15.3.11電力系統

為該項目設立了一座發電站。它由4×4,340kW/10KV發電機組成，其中3台在用，1台備用。根據負荷計算結果和負荷分配要求，在九龍倉集團電站附近設置一座35KV升壓變電所，容量為1×8000kVA，35/10KV升壓變壓器。九龍倉集團負荷由發電機出口10KV等級線路直接供電。

從35KV碼頭變電所引入一條35KV線路至皮帶中部和採場。在C08皮帶頭部附近設置了一座35KV降壓變電站。降壓變電所配置1×5000kVA、35/10KV降壓變壓器，為C08皮帶頭電機、C07皮帶尾部驅動電機和輔助變壓器提供10KV的電力。

在採場C08皮帶尾部附近設置一座35KV降壓變電所，容量1×4000kVA，35/10KV降壓變壓器，為C08尾部驅動電機、採場配電變壓器和水源地配電變壓器供電。

皮帶沿線的照明由太陽能設施供電，皮帶的安裝和維護由小型移動發電機供電。

15.3.12供水和排水

(1)生產用水系統

採場生產需水量為700m³/d，供水將由1000m/d³高架罐(底部標高210，φ22m×3.5m)通過D219×8焊接鋼管設置在採場。採場道路附近設有進水口，連接水車。

(2)生活用水系統

為了滿足生活用水需求，需要對水進行進一步淨化。生活用水需求量為1億³水來自採場的高位水箱，經JYSBI-10型一體化生活用水處理器(容量10m)處理³/h)。水先經二氧化氯消毒，然後流入清潔水箱，再通過DN65鋼塑複合給水管道流向各個供水點。

(3)排水

工程排水需求量為26m³/d，廢水經隔油池處理後排放。

污水排放需求量為850萬³/d，污水經化糞池處理後送至室外污水管網和SEJ-100一體化埋地污水處理設備(容量100m³/d)。出水達到《污水綜合排放標準》(GB8978-1996)一級標準後排放。

生活污水水質：BOD-150 mg/l，SS-220 mg/l，氨氮-45 mg/l。

處理後的生活污水水質為：BOD-20 mg/l，SS-70 mg/l，氨氮-15 mg/l。

16項市場研究

16.1產品供需預測

進入21世紀以來，我國鋁土礦消費量已佔全球的44.77%。自2007年以來，中國超過美國，成為世界上最大的鋁土礦進口國。

從2008年到2016年，國內鋁土礦進口的年增長率高達17%。2010年至2016年，進口鋁土礦佔鋁土礦總量的比例為49.66%。數據顯示，鋁土礦年進口量呈增加趨勢，進口鋁土礦在鋁土礦總量中佔很大比重。鋁土礦資源對外依存度高。鋁土礦已成為我國最稀缺的礦產之一，並被列入戰略礦產目錄。

安泰數據顯示，2012-2015年間，全球鋁產量增速為7.2%，鋁土礦產量增速為7.9%，鋁消費量增速為7.5%。這些數據表明，全球鋁需求仍在強勁增長。

安泰數據顯示，2010年至2015年，國內鋁產量增速為14.1%，鋁土礦產量增速為20.0%，鋁消費量增速為21.8%，均高於世界平均水平。

隨着我國工業化、城鎮化、信息化的發展，鋁的需求依然旺盛，未來仍將強勁增長。

商務部2017年7月數據顯示，2017年1-5月，中國從幾內亞進口鋁土礦總量居首位，幾內亞已超過澳大利亞成為中國最大的鋁土礦出口國。

16.2產品價格預測

鋁土礦價格的相關數據來自亞洲金屬網、美國地質調查局和中國鋁業山東有限公司，結合博法項目的具體情況，在考慮到鋁土礦含水率為8%後，將收集的2017年7月前五年的數據按國別折算為鋁土礦CIF價格走勢(含水率為8%)。好望角型船的離岸價為32.5美元/噸，扣除碼頭和內河航道及平臺轉運成本後，鋁土礦價格(九龍倉集團交貨)為22.02美元/噸，預測期為20年。

從2017年到2021年，鋁土礦(AAL)的五年平均價格₂O₃40%，rsio₂3%)，中國從幾內亞進口的價格為55.8美元/dt(到岸價)。具體請參見表16-1。

中國從幾內亞進口鋁土礦價格表16-1


年	2017	2018	2019	2020	2021	五年平均價格
美元/挪威元	55	55	58	55	56	55.8

可行性研究中的博法鋁土礦的鋁土礦價格(九龍倉集團交貨)為22.02美元/噸，ROM礦的價格(AAL)為₂O₃39%，rsio₂1%)為53.16美元/分噸(48.91美元/重量，含水率：8%)。目前的市場價格略高於可行性研究中確定的價格，並在合理範圍內波動。因此，截至2021年12月31日，我們仍使用鋁土礦價格(九龍倉集團交割)22.02美元/重量。

16.3已簽署或潛在的合同

幾內亞博法鋁土礦項目資源豐富，開採條件較好，經濟指標優良，發展前景較好。在國內經濟發展與資源短缺的矛盾背景下，幾內亞博法鋁土礦項目的開發和海外鋁土礦供應基地的建立，將為國內經濟發展提供穩定可靠的鋁土礦資源保障。

高品位鋁土礦將出售給中國鋁業的氧化鋁廠，因此市場是安全的。

17環境研究、許可證和社會影響

17.1環境研究結果

礦場包括露天採場、礦石堆場、礦山綜合體、皮帶輸送機和碼頭堆場。對環境的影響主要包括對陸地生態系統(陸地動物、陸地植物、兩棲動物和爬行動物)、淡水生態系統、紅樹林和矮小大猩猩生活區的影響。主要污染物是排放的廢燃料油、設備運行噪聲和廢水。

對各類污染物採取有效控制措施，可大幅減少污染物排放。同時，針對工程建設和運營過程中可能對地表水、陸地生態系統和淡水生態系統造成的影響和破壞，提出了預防和緩解措施。因此，該項目投產後，其區域環境影響不大。環境影響的具體程度和範圍由項目環境影響評價確定。

17.2三類廢物的處置

17.2.1廢氣處理

項目廢氣主要來源於採礦、裝卸過程中產生的粉塵、礦山機械設備燃料氣(尾氣)和重油電站廢氣。

裝卸礦石過程中產生的粉塵將用袋式除塵器進行處理。重油電站產生的廢氣在廢熱鍋爐中冷卻後，通過一個30米高的排氣缸排放到大氣中，並採用SCR法進行脱氮。

17.2.2廢水處理

工程廢水主要為維修車間廢水、重油電站冷卻系統污水和生活污水。

修復車間廢水經隔油池處理後排放；礦井生活區和九龍倉集團生活區分別配備污水處理系統，生活污水先經化糞池預處理，再排入地下綜合污水處理廠處理，達到幾內亞污水排放標準。該稠油電站冷卻系統出水清潔，可直接排放。

為了防止雨季降雨沖刷裸露地面產生的渾濁水造成污染，將在礦井下游附近修建三個石壩，以清除渾濁的水。大壩將有100米長。渾濁的水將被收集、儲存並在排放前放置。

17.2.3固體廢物處理

施工期間將設置兩個臨時垃圾場，通過能力為176萬米³和46萬米³分別用於存儲剝離的材料。臨時排土場設置碾壓堆石壩，並在排土場周圍佈置底寬1米、深1米的梯形溝，以及底寬0.6米、深0.6米的梯形碎石排水溝，疏導雨季雨水排放。

剝離表土是採空區復墾的主要土源，用於採空區復墾和充填。採礦時，剝離的表土將在採場附近堆放，然後在復墾過程中回填到採空區。

由於項目現場公共基礎設施不完善，沒有生活垃圾處置場，因此設置了一套容量為6米的地埋式垃圾站³將在礦井生活區設立。將安排兩輛垃圾收集轉運車。生活垃圾將由垃圾站收集，並轉移到專門的環保封閉式焚燒爐進行焚燒。生活廢渣將被收集在專用容器中並妥善處理，以滿足幾內亞相應的環境保護要求。

重油電站在運行過程中會產生重油渣油，屬於危險廢物，由電站內設置的封閉式焚燒爐處理。

17.2.4環境投資和人員配置

項目環境保護投資2147.86K美元，佔項目資本金的0.485%(匯率：6.37)。環境投資估算詳情見表17-1。

表17-1環境投資估算


項目	投資(克朗/美元)	描述	備註
廢氣處理	420.00	皮帶輸送脈衝清袋式除塵器及自動除塵裝置
污水處理	430.86	隔油池、地下綜合污水處理廠等。
噪聲控制	85.71	消聲器、底座減震等。
固體廢物處理	224.29	地下垃圾站、環保垃圾桶、垃圾運輸車、專用封閉式焚燒爐等。
造景	644.14	園林綠化面積：47928米²
最終驗收	342.86
總計	2147.86

開工開採時，應當設立環境保護部門，負責日常環境管理工作。將安排兩名專職環境管理人員，並在每個車間/班次任命一名兼職環境保護幹事，與環保部門一起工作。

17.3工程項目環境許可證

該設計遵循幾內亞共和國法律法規的要求，符合當地環境質量標準和污染物排放標準。

環境保護法規受幾內亞共和國的法律和條例、國際公約和相關國際評估標準的制約。

2017年9月，幾內亞政府通過了環境社會評估報告，並與當地社區舉行了公眾諮詢會，並與環評技術委員會舉行了公開聽證會。隨後，幾內亞政府向中鋁香港發放了環評許可證，有效期為一年。如果社會環境管理計劃的執行情況令人滿意，則可以延長期限。

17.4規劃、諮詢或與當地個人或團體達成協議

該項目的實施涉及環境許可、水、土地、就業、生活服務，這些都要與當地社區打交道，而且很多都很複雜和敏感。為了解決這些問題，將安排當地居民儘可能多地參與該項目，讓社區居民認識到該項目可以有利於社區的經濟和社會可持續發展，並使社區能夠支持該項目的發展，減少潛在的風險。

17.5礦井關閉計劃

項目復墾是設計的重點。根據復墾技術條件，覆蓋層平均厚度為1.30米，可剝離用於復墾，符合覆蓋層厚度在0.5米以上的要求。

根據設計，從礦山生產第二年開始復墾，然後逐年同步進行開採和復墾，做到採空區及時復墾，植被儘快恢復，生態環境得到保護。

17.6相關附註

該合資格人士認為

①該項目旨在滿足幾內亞共和國法律和條例、國際公約和相關國際評估標準的環境要求。

2在分析可能影響環境的因素的基礎上，提出了廢氣、廢水、固體廢物和噪聲治理方案、生態保護方案和復墾方案。

③已與當地社區就環境問題帶來的影響和可能發生的衝突達成協議，並提供了應對方法。

④該項目已獲得幾內亞政府的環境許可證。

5該項目安排了人員和費用來處理環境問題。

環保設計符合標準，工作方案周密有效。

18資本和運營成本

18.1投資估算

18.1.1編制依據

(1)數量和定價參數基礎

工程量和定價參數以設計工程量和設計技術參數為依據。

(2)配額指標基礎

①建築工程

至於項目使用的鋼結構，考慮到在中國的材料成本、國內生產成本、中間運費、銀行手續費、現場安裝成本等，包括水泥、砂、石頭、磚和木材在內的建築材料將在幾內亞採購。

②安裝工作正常

安裝費用將根據中國收取安裝工程費用的原則和幾內亞的人工和主要材料價格進行調整。

(3)其他附註

①匯率

1USD=6.70￥；

1€=7.85￥。

②貨幣

投資估算是以克朗兑美元為單位。

18.1.2項目投資估算

工程造價主要包括基礎設施勘察剝離、採礦設備、礦山道路、地面清理、礦山建築物和構築物、礦物場、通信系統、皮帶輸送機、電站和變電所、平面規劃和運輸、水源和水道構築物、懸索橋、頂罐、油罐基礎和圍牆、通風除塵、車輛維修車間、福利和服務設施。

建設投資435,292.22K美元，其中直接成本：306,007.55K美元，佔建設投資的70.30%；間接成本：97,953.09 K美元，佔建設投資的22.50%；基礎設施建設期間的入賬成本：5000 K美元，佔建設投資的1.15%；備付金：26,331.58 K美元，佔建設投資的6.05%。投資估算如表18-1所示。

表18-1投資估算

不是	工程和費用描述	預計成本(韓元)						比例在總數中成本百分比
不是	工程和費用描述			施工	裝備	安裝	工具	比例在總數中成本百分比	其他	總計
1	主要製作工程	91548.57	129965.58	22415.21			243929.36	56.04
1.1	基礎設施調查	13428.21	397.45	67.21			13892.87
1.2	露天礦	38332.62	65670.81	3115.23			107118.66
1.2.1	基礎設施剝離	17226.50					17226.50
1.2.2	採礦設備		54431.49				54431.49
1.2.3	道路	3402.99					3402.99
1.2.4	排水工程	470.15					470.15

不是	工程和費用描述	預計成本(韓元)						比例在總數中成本百分比
不是	工程和費用描述			施工	裝備	安裝	工具	比例在總數中成本百分比	其他	總計
1.2.5	表面清洗	3613.11					3613.11
1.2.6	採礦構築物	5420.90					5420.90
1.2.7	ROM堆場	8154.95	7934.22	2143.15			18232.32
1.2.8	通信系統	44.03	3305.09	972.09			4321.20
1.3	只讀存儲器輸送系統和堆場	39787.74	63897.32	19232.77			122917.83
1.3.1	皮帶#1和#2	3927.40	2165.78	636.99			6730.17
1.3.2	皮帶#7#和#8	25484.62	41998.94	12369.23			79852.79
1.3.3	6號皮帶	5662.76	1137.29	338.43			7138.48
1.3.4	皮帶#5		216.58	63.70			280.28
1.3.5	給料機和堆料機-取料機		6589.89	1938.20			8528.09
1.3.6	250米懸索橋	3056.72					3056.72
1.3.7	C08帶式輸送機機頭變電所	263.22	955.60	297.86			1516.69
1.3.8	採場變電所	261.12	714.60	244.46			1220.17
1.3.9	九龍倉電站	886.05	9029.30	2878.19			12793.54
1.3.10	九龍倉變電站	245.86	1089.34	465.70			1800.90
2	輔助生產和公用工程	41655.65	4281.82	3890.75			49828.22	11.45
2.1	平面佈置圖與交通	36831.72	2185.83				39017.55
2.1.1	運輸設備		2185.83				2185.83
2.1.2	平面佈置圖	36831.72					36831.72
2.2	供水和排水	2979.18	89.54	417.34			3486.07
2.2.1	水源		51.66	372.91			424.57
2.2.2	水道構築物	2524.00					2524.00
2.2.3	生活用水處理室		35.65	30.46			66.11
2.2.4	污水處理室		2.24	5.57			7.81
2.2.5	頭部水箱	343.28		8.40			351.69
2.2.6	沉澱池	111.90					111.90
2.3	綜合管網(供電、供水、供熱)		11.58	2571.16			2582.75
2.4	維護和存儲	1419.94	352.57	239.88			2012.38
2.4.1	車輛維修車間	668.11	169.92	51.32			889.35

不是	工程和費用描述	預計成本(韓元)						比例在總數中成本百分比
不是	工程和費用描述			施工	裝備	安裝	工具	比例在總數中成本百分比	其他	總計
2.4.2	備品備件倉庫	144.27	38.34	21.80			204.41
2.4.3	加油站和輔助油庫	607.55	144.31	166.76			918.62
2.5	自動化儀器儀表		847.06	246.72			1093.78
2.6	通風除塵		666.37	244.93			911.30
2.7	實驗室	424.81	128.86	170.72			724.40
3	福利與服務	7706.20	1861.71	891.02			10458.93	2.40
3.1	辦公樓	1376.57		30.25			1406.81
3.2	食堂	799.60	1077.05	301.85			2178.50
3.3	宿舍	5530.03	784.66	558.92			6873.61
4	智能工廠	597.01	1194.03				1791.04	0.41
	小計(1+2+3+4)	141507.44	137303.14	27196.98			306007.55
5	其他建設費				2736.72	95216.37	97953.09	22.50
5.1	徵地					13800.00	13800.00
5.2	用人單位管理					19227.77	19227.77
5.3	建設監理業					3184.69	3184.69
5.4	可行性研究					776.12	776.12
5.5	環境影響評價					1671.64	1671.64
5.6	環境保護					358.21	358.21
5.7	水土保持諮詢業					298.51	298.51
5.8	臨時設施					1767.03	1767.03
5.9	勞動安全與健康評估					293.34	293.34
5.10	測試和研究					298.51	298.51
5.11	工程勘察					4038.93	4038.93
5.12	設計					11110.25	11110.25
5.13	施工圖的編制					1111.03	1111.03
5.14	編制竣工圖紙					888.82	888.82
5.15	聯合調試					1712.24	1712.24
5.16	培訓					1910.45	1910.45
5.17	辦公和生活傢俱				678.38		678.38
5.18	工具和傢俱				2058.34		2058.34
5.19	招標代理機構					184.11	184.11

不是	工程和費用描述	預計成本(韓元)						比例在總數中成本百分比
不是	工程和費用描述			施工	裝備	安裝	工具	比例在總數中成本百分比		其他	總計
5.20	投資保險和工程保險					4705.61	4705.61
5.21	早期盡職調查(資源、法律、税收、風險、律師)					1013.43	1013.43
5.22	總部大樓					26865.67	26865.67
6	入場費					5000.00	5000.00		1.15
7	儲備基金					26331.58	26331.58		6.05
8	建設投資(1~7)	141507.43	137303.14	27196.98	2736.72	126547.95	435292.22		100.00
		32.51	31.54	6.25	0.63	29.07	100.00

18.2運營成本

18.2.1成本計劃注意事項

(1)本項目成本包括製造成本、管理成本、業務費用和財務成本。管理成本是指企業行政管理部門管理和組織經營活動所發生的費用。

(2)該項目生產的鋁土礦需要運往中國銷售。預計第一年鋁土礦產量為900萬噸，第二年為1200萬噸/年。

(三)根據相關專業提供的條件，參照同類項目的實際消耗定額，確定製造成本估算中材料的消耗定額；根據到岸價格或當地市場價格，預測輔助材料和電力的單價，直至基礎設施建設期結束。

(4)過程中消耗的材料數量由各專業提供。

(五)材料定額按照國際價格計算。

(六)項目折舊採用直線法計算，綜合折舊率為6%。

(七)項目計算期限為15年，其中建設期2年，運營期13年。

(8)土地和植被恢復費用為1000KU.S./a，道路建設和路面清理費用為2400KU.S./a。

(9)柴油價格為1200美元/噸(不含税)。

(10)重油大米550美元/噸(不含税)。

(11)建築修理費估計為2%，設備修理費為6%。

(12)營運成本估計為營運收入的2%。

(13)《幾內亞採礦法》規定，在採礦階段，三年免徵工資一攬子税和單一財產税。

(14)股票型基金：以“資源換貸款”為基礎，入場費為3萬韓元。礦業權授予後，首付5000KU.S.，其餘按0.208美元/噸的股權基金形式支付，按前9年實際出口鋁土礦，第10年按股權餘額支付。

18.2.2運營成本估算

項目總運營成本如表18-2所示。

該項目的年平均運營成本預計為240,528千美元/年，其中包括：採礦74,568千美元/年，皮帶運輸55,318千美元/年，碼頭7,785千美元/年，管理22,980千美元/年，商業5,285千美元/年，財務2,708千美元/年，增值税22,242千美元/年，出口税17,570千美元/年，礦產税17,570千美元/年，所得税10,318千美元/年，股票股息4184千美元/年。

表18-2項目年平均總造價概算

不是	項目	單位	成本	單位成本美元/噸	備註
	總成本	美元兑美元	240528	20.04	年平均達到設計能力
1	直接成本	美元兑美元	168643	14.05	年平均達到設計能力
1.1	採礦業和製造業	美元兑美元	74568	6.21	年平均達到設計能力
1.2	皮帶運輸	美元兑美元	55318	4.61	年平均達到設計能力
1.3	碼場	美元兑美元	7785	0.65	年平均達到設計能力
1.4	管理	美元兑美元	22980	1.92	年平均達到設計能力
	税收	美元兑美元	7424	0.62	年平均達到設計能力
	保險	美元兑美元	1892	0.16	年平均達到設計能力
	股票型基金	美元兑美元	1217	0.10	年平均達到設計能力
1.5	運營成本	美元兑美元	5285	0.44	年平均達到設計能力
1.6	融資成本	美元兑美元	2708	0.23	年平均達到設計能力
2	增值税	美元兑美元	22242	1.85	年平均達到設計能力
3	出口税	美元兑美元	17570	1.46	年平均達到設計能力
4	礦產税	美元兑美元	17570	1.46	年平均達到設計能力
5	所得税	美元兑美元	10318	0.86	年平均達到設計能力
6	股票分紅	美元兑美元	4184	0.35	年平均達到設計能力

18.2.3資本和運營成本附註

對項目的各分項投資進行了估算。設備價格由供應商報價，運費按一定比例估算。對材料的供應地點和價格以及幾內亞的税法和收費規則進行了詳細研究。根據與幾內亞政府的協議，相關費用已被收取，並以詳細和合理的方式計算。

製造成本估算中的材料消耗定額，參照同類項目的實際消耗定額，根據相關專業提供的條件確定；輔助材料和電力的單價按到岸價或當地市場價格預測至基礎設施建設期結束。對行動中各種材料和商品的價格進行了歷史分析和合理估計。根據幾內亞的税法和收費規則，股息和其他費用已被提取。這些計算是詳細和合理的。

在資質人士看來，項目資本金和運營成本的估算方法是可行的。商品價格參數估計合理，估計精度滿足可行性研究的要求，誤差在±15%以內，偶然誤差小於或等於10%。

19經濟分析。

19.1財務分析的基礎和原則

(一)可行性研究財務評價依據國家發展改革委、住房和城鄉建設部聯合發佈的第三版《建設項目經濟評價方法和參數》。

(2)成本核算的基礎數據由各學科提供。

(3)有關税項，請參閲《幾內亞礦業法》。

(4)這一經濟計算只考慮了幾內亞礦山的利益。鋁土礦FOB價格(好望角級船舶)為32.5美元/噸，扣除港口成本、內河運輸等運輸成本後，裝船價格為22.02美元/噸，計算期限為20年。

(五)股票分紅按15%計算。

(6)《幾內亞礦業法》規定，在採礦階段，三年免徵工資一攬子税和單一財產税。

19.2利潤和利潤分配

19.2.1產品銷售和收入

該項目的主要產品是鋁土礦。生產第一年的鋁土礦產量為9000 kt，第二年以後為12 000 kt。

鋁土礦價格(九龍倉集團交貨)為22.02美元/噸，據此估算項目年收益為264,240美元/年。項目年營業收入如表19-1所示。

19.2.2增值税

根據幾內亞税法，該項目原材料進口增值税税率為18%。該項目增值税不能抵扣，因為它只考慮收入，增值税將單獨列出。據估計，每年繳納的增值税為22,242韓元/年。

19.2.3礦石出口税和礦產税

根據計算，達到設計產能後，年平均出口税為17570KU.S./a，年礦產税為17570KU.S./a。

19.2.4利潤和分配

據計算，該項目年平均利潤38214KU.S./a，年平均所得税10318KU.S./a，年平均淨利潤27896 KU.S./a，年平均股票分紅4184KU.S./a，扣除股票股息後淨利潤23712KU.S./a。

年度利潤分析見表19-1。

表19-1年度利潤分析

不是	項目	單位	價值(克朗/美元)	單價美元/噸	備註
I	營業收入	美元兑美元	264240	22.02	達到設計產量後的年平均值
第二部分：	總成本	美元兑美元	240528	20.04
1	直接成本	美元兑美元	168643	14.05
1.1	採礦業和製造業	美元兑美元	74568	6.21
1.2	皮帶運輸	美元兑美元	55318	4.61
1.3	碼場	美元兑美元	7785	0.65
1.4	管理	美元兑美元	22980	1.92
	税費	美元兑美元	7424	0.62

不是	項目	單位	價值(克朗/美元)	單價美元/噸	備註
	保險	美元兑美元	1892	0.16
	股票型基金	美元兑美元	1217	0.10
1.5	運營成本	美元兑美元	5285	0.44
1.6	財務成本	美元兑美元	2708	0.23
2	增值税	美元兑美元	22242	1.85
3	出口税	美元兑美元	17570	1.46
4	礦產税	美元兑美元	17570	1.46
5	所得税	美元兑美元	10318	0.86
6	股票分紅	美元兑美元	4184	0.35
(三)	中國鋁業的利潤	美元兑美元	23712	1.98
IV	財務內部收益率	%	8.72	8.72	所得税後

19.3項目盈利能力分析

項目年度利潤及利潤分配情況見表19-2。

ROI為8.63%，ROE為16.48%。

19.4現金流量計算

項目總投資現金流計算如表19-3，資本現金流計算如表19-4。

19.5償付能力分析和項目效益

項目在計算期內的資產負債情況如表19-5所示，預計償債情況如表19-6所示。

按照項目最大還款能力，貸款還款期為7.92年(含建設期)，表明該項目具有良好的還款能力。

項目財務計劃的現金流如表19-7所示。

税收優惠政策：礦山投入商業運營後，①免徵8年所得税；②免徵單一財產税8年；③免徵登記税(登記費)8年；④免徵增值税。

考慮税收優惠的項目税後財務指標為：項目財務內部收益率為12.86%，投資回收期為8.45年(含建設期)

表19-2項目年度利潤及利潤分配情況

不是	項目	單位	平均值	運行期
不是	項目	單位	平均值					3	4	5	6	7	8
1	營業收入	克朗/a	259521	198180.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
2	增值税	克朗/a	21521	16850.18	21335.43	21335.43	21335.43	21335.43	21855.11
3	總成本	克朗/a	166563	153824.53	168275.26	165020.05	164141.99	160733.63	168912.61
4	礦石出口税	克朗/a	17325	13285.67	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23
5	礦產税	克朗/a	17325	13285.67	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23
6	毛利	克朗/a	36784	933.95	39200.85	42456.06	43334.12	46742.47	38043.81
7	儲備基金	克朗/a	3678	93.39	3920.08	4245.61	4333.41	4674.25	3804.38
8	應納税所得額	克朗/a	33106	840.55	35280.76	38210.45	39000.71	42068.23	34239.43
9	所得税	克朗/a	9931	252.17	10584.23	11463.14	11700.21	12620.47	10271.83
10	淨利潤	克朗/a	26852	681.78	28616.62	30992.92	31633.91	34122.01	27771.98
11	股票分紅	克朗/a	4027	102.27	4292.49	4648.94	4745.09	5118.30	4165.80
12	扣除股票股息後的淨利潤	克朗/a	22824	579.51	24324.13	26343.98	26888.82	29003.70	23606.19
13	未分配利潤	克朗/a	22824	579.51	24324.13	26343.98	26888.82	29003.70	23606.19
14	未分配利潤總額	克朗/a	160234	579.51	24903.64	51247.62	78136.44	107140.15	130746.33
15	息税前收益	克朗/a	41937	18911.52	55563.44	55802.73	53545.71	53786.84	41796.17
16	扣除利息、税項、折舊及攤銷前收益	克朗/a	68804	45704.54	82356.46	82595.75	80338.73	80579.86	69411.62

表19-2(續)項目年度利潤及利潤分配

不是	項目	單位	平均值	運行期
不是	項目	單位	平均值					9	10	11	12	13	14	15
1	營業收入	克朗/a	259521	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
2	增值税	克朗/a	21521	21783.63	21775.58	21748.60	21780.94	22642.84	22642.84	22642.84
3	總成本	克朗/a	166563	165808.37	165359.53	165722.07	166614.84	172622.69	172937.12	173267.25
4	礦石出口税	克朗/a	17325	17719.18	17800.77	17628.69	17594.25	17464.12	17464.12	17464.12
5	礦產税	克朗/a	17325	17719.18	17800.77	17628.69	17594.25	17464.12	17464.12	17464.12
6	毛利	克朗/a	36784	41209.64	41503.35	41511.94	40655.72	34046.23	33731.80	33401.67
7	儲備基金	克朗/a	3678	4120.96	4150.34	4151.19	4065.57	3404.62	3373.18	3340.17
8	應納税所得額	克朗/a	33106	37088.67	37353.02	37360.75	36590.15	30641.61	30358.62	30061.50
9	所得税	克朗/a	9931	11126.60	11205.91	11208.23	10977.04	9192.48	9107.59	9018.45
10	淨利潤	克朗/a	26852	30083.03	30297.45	30303.72	29678.68	24853.75	24624.21	24383.22
11	股票分紅	克朗/a	4027	4512.46	4544.62	4545.56	4451.80	3728.06	3693.63	3657.48
12	扣除股票股息後的淨利潤	克朗/a	22824	25570.58	25752.83	25758.16	25226.87	21125.69	20930.58	20725.74
13	未分配利潤	克朗/a	22824	25570.58	25752.83	25758.16	25226.87	21125.69	20930.58	20725.74
14	未分配利潤總額	克朗/a	160234	156316.91	182069.74	207827.90	233054.78	254180.46	275111.05	295836.78
15	息税前收益	克朗/a	41937	41939.92	41503.35	41511.94	40655.72	34046.23	33731.80	33401.67
16	扣除利息、税項、折舊及攤銷前收益	克朗/a	68804	69555.36	69118.80	69127.39	68271.17	60909.59	60595.16	60265.03

表19-3項目總投資財務現金流(單位：克朗)

不是	項目	施工期		運行期
				1	2	3	4	5		6		7	8
1	現金流入			198180.00		264240.00	264240.00	264240.00		264240.00		264240.00
1.1	營業收入			198180.00		264240.00	264240.00	264240.00		264240.00		264240.00
1.2	收回的固定資產殘值
1.3	回收營運資金
2	現金流出	174116.89	261175.33	174528.96		188565.45	186293.18	188646.35		208636.41		198994.18
2.1	建設投資	174116.89	261175.33
2.2	營運資本			21951.23		2389.42
2.3	運營成本			109053.94		125119.65	124880.35	127137.37		126896.24		137544.81
2.4	增值税			16850.18		21335.43	21335.43	21335.43		21335.43		21855.11
2.5	維修投資									19857.97
2.6	股票分紅			102.27		4292.49	4648.94	4745.09		5118.30		4165.80
2.7	礦石出口税			13285.67		17714.23	17714.23	17714.23		17714.23		17714.23
2.8	礦產税			13285.67		17714.23	17714.23	17714.23		17714.23		17714.23
3	所得税前淨現金流量	-174116.89	-261175.33	23651.04		75674.55	77946.82	75593.65		55603.59		65245.82
4	所得税前淨現金流量合計	-174116.89	-435292.22	-411641.18		-335966.6	-258019.8	-182426.2		-126822.6		-61576.8
5	調整後的所得税			5645.44		15493.01	15467.14	14763.69		14733.78		11397.54
6	所得税後淨現金流量	-174116.89	-261175.33	18005.61		60181.54	62479.68	60829.96		40869.81		53848.28
7	所得税後淨現金流量合計	-174116.89	-435292.22	-417286.61		-357105.07	-294625.39	-233795.44		-192925.63		-139077.35
8	所得税前計算的指標		IRR：	11.85%					PT：	8.44	a
9	所得税後計算的指標		IRR：	8.72%					PT：	10.10	a

表19-3(續)項目總投資財務現金流量(單位：克朗)

不是	項目	運行期
				9	10	11	12		13	14	15
1	現金流入	264240.00	264240.00		264240.00	264240.00	264240.00		264240.00	264240.00
1.1	營業收入	264240.00	264240.00		264240.00	264240.00	264240.00		264240.00	264240.00
1.2	收回的固定資產殘值
1.3	回收營運資金
2	現金流出	199197.09	199665.82		199658.17	220278.61	207058.47		207338.47	207632.45
2.1	建設投資
2.2	營運資本
2.3	運營成本	137462.64	137744.09		138106.63	138999.40	145759.33		146073.76	146403.89
2.4	增值税	21783.63	21775.58		21748.60	21780.94	22642.84		22642.84	22642.84
2.5	維修投資					19857.97
2.6	股票分紅	4512.46	4544.62		4545.56	4451.80	3728.06		3693.63	3657.48
2.7	礦石出口税	17719.18	17800.77		17628.69	17594.25	17464.12		17464.12	17464.12
2.8	礦產税	17719.18	17800.77		17628.69	17594.25	17464.12		17464.12	17464.12
3	所得税前淨現金流量	65042.91	64574.18		64581.83	43961.39	57181.53		56901.53	56607.55
4	所得税前淨現金流量合計	3466.1	68040.3		132622.2	176583.6	233765.1		290666.6	347274.2
5	調整後的所得税	11345.69	11205.91		11208.23	10977.04	9192.48		9107.59	9018.45
6	所得税後淨現金流量	53697.22	53368.28		53373.61	32984.35	47989.05		47793.94	47589.10
7	所得税後淨現金流量合計	-85380.12	-32011.85		21361.76	54346.11	102335.16		150129.10	197718.20
8	所得税前計算的指標	IRR：	11.85%				PT：	8.44	a
9	所得税後計算的指標	IRR：	8.72%				PT：	10.10	a

表19-4項目資本現金流(單位：克朗)

不是	項目	施工期		運行期
不是	項目			1	2	3	4	5	6	7	8
1	現金流入			198180.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
1.1	營業收入			198180.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
1.2	收回的固定資產殘值
1.3	回收營運資金
2	現金流出	54032.82	90936.90	220131.23	266629.42	264240.00	264240.00	284097.97	264240.00
2.1	項目資本金	54032.82	90936.90	21951.23	2389.42
2.2	償還借款本金			27372.53	51117.15	53137.00	53681.84	55796.72	51221.63
2.3	支付貸款利息			17977.57	16362.59	13346.68	10211.59	7044.37	3752.36
2.4	運營成本			109053.94	125119.65	124880.35	127137.37	126896.24	137544.81
2.5	增值税			16850.18	21335.43	21335.43	21335.43	21335.43	21855.11
2.6	所得税			252.17	10584.23	11463.14	11700.21	12620.47	10271.83
2.7	維修投資							19857.97
2.8	股票分紅			102.27	4292.49	4648.94	4745.09	5118.30	4165.80
2.9	礦石出口税			13285.67	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23
2.10	礦產税			13285.67	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23
3	所得税前淨現金流量	-54032.82	-90936.90	-21699.06	8194.81	11463.14	11700.21	-7237.50	10271.83
4	所得税前淨現金流量合計	-54032.82	-144969.72	-166668.78	-158473.97	-147010.83	-135310.62	-142548.12	-132276.30
5	所得税後淨現金流量	-54032.82	-90936.90	-21951.23	-2389.42			-19857.97
6	所得税後淨現金流量合計	-54032.82	-144969.72	-166920.95	-169310.36	-169310.36	-169310.36	-189168.33	-189168.33
財務內部收益率：			10.16%

表19-4(續)項目資金現金流(單位：克朗)

不是	項目	運行期
不是	項目			9	10	11	12	13	14	15
1	現金流入	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
1.1	營業收入	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
1.2	收回的固定資產殘值				35708.92
1.3	回收營運資金				24340.64
2	現金流出	223431.65	210871.72	210866.39	231255.65	216250.95	216446.06	216650.90
2.1	項目資本金
2.2	償還借款本金	12377.68
2.3	支付貸款利息	730.28
2.4	運營成本	137462.64	137744.09	138106.63	138999.40	145759.33	146073.76	146403.89
2.5	增值税	21783.63	21775.58	21748.60	21780.94	22642.84	22642.84	22642.84
2.6	所得税	11126.60	11205.91	11208.23	10977.04	9192.48	9107.59	9018.45
2.7	維修投資				19857.97
2.8	股票分紅	4512.46	4544.62	4545.56	4451.80	3728.06	3693.63	3657.48
2.9	礦石出口税	17719.18	17800.77	17628.69	17594.25	17464.12	17464.12	17464.12
2.10	礦產税	17719.18	17800.77	17628.69	17594.25	17464.12	17464.12	17464.12
3	所得税前淨現金流量	51934.95	64574.18	64581.83	43961.39	57181.53	56901.53	56607.55
4	所得税前淨現金流量合計	-80341.35	-15767.16	48814.67	92776.06	149957.59	206859.12	263466.67
5	所得税後淨現金流量	40808.35	53368.28	53373.61	32984.35	47989.05	47793.94	47589.10
6	所得税後淨現金流量合計	-148359.99	-94991.71	-41618.10	-8633.75	39355.30	87149.24	134738.34
財務內部收益率：		10.16%

表19-5資產負債表(單位：克朗)

不是	項目	施工期		運行期
不是	項目			1	2	3	4	5	6	7	8
1	資產	175914.65	449674.28	447939.88	424574.53	397781.51	370988.49	364053.44	336438.00
1.1	總營運資本			25058.63	28486.30	28486.30	28486.30	28486.30	28486.30
1.1.1	應收賬款			9087.83	10426.64	10426.64	10426.64	10426.64	10426.64
1.1.2	庫存			10904.14	12692.44	12692.44	12692.44	12692.44	12692.44
1.1.3	現金			5066.66	5367.21	5367.21	5367.21	5367.21	5367.21
1.1.4	累計盈餘基金							0.00	0.00
1.2	正在進行的工程	175914.65	449674.28
1.3	固定資產淨值			403767.30	379309.31	354851.32	330393.33	325793.30	300132.63
1.4	無形資產和其他資產淨值			19113.95	16778.93	14443.90	12108.87	9773.84	7819.07
2	負債和所有者權益	175914.65	449674.28	447939.88	424574.53	397781.51	370988.49	364053.44	336438.00
2.1	流動負債總額			3107.40	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65
2.1.1	應付帳款			3107.40	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65
2.1.2	營運資金借款
2.2	建設投資貸款	121881.82	304704.55	277332.02	226214.87	173077.87	119396.03	63599.31	12377.68
	負債小計	121881.82	304704.55	280439.42	230360.53	177223.53	123541.69	67744.96	16523.33
2.3	所有者權益	54032.82	144969.72	167500.46	194214.00	220557.99	247446.81	296308.48	319914.67
2.3.1	資本基金	54032.82	144969.72	166920.95	169310.36	169310.36	169310.36	189168.33	189168.33
2.3.3	累計未分配利潤			579.51	24903.64	51247.62	78136.44	107140.15	130746.33
指標：資產負債率(%)			69.28	67.76	62.61	54.26	44.55	33.30	18.61
電流比率(%)				806.42	687.14	687.14	687.14	687.14	687.14
快速比率(%)				455.51	380.97	380.97	380.97	380.97	380.97

表19-5(續)資產負債表(單位：克朗)

不是	項目	運行期
不是	項目			9	10	11	12	13	14	15
1	資產	349630.90	375383.73	401141.89	446226.74	467352.42	488283.01	509008.74
1.1	總營運資本	69294.64	122662.92	176036.53	228878.85	276867.90	324661.84	372250.94
1.1.1	應收賬款	10426.64	10426.64	10426.64	10426.64	10426.64	10426.64	10426.64
1.1.2	庫存	12692.44	12692.44	12692.44	12692.44	12692.44	12692.44	12692.44
1.1.3	現金	5367.21	5367.21	5367.21	5367.21	5367.21	5367.21	5367.21
1.1.4	累計盈餘基金	40808.35	94176.62	147550.23	200392.55	248381.60	296175.55	343764.64
1.2	正在進行的工程
1.3	固定資產淨值	274471.95	248811.27	223150.60	217347.89	190484.53	163621.16	136757.80
1.4	無形資產和其他資產淨值	5864.31	3909.54	1954.77
2	負債和所有者權益	349630.90	375383.73	401141.89	446226.74	467352.42	488283.01	509008.74
2.1	流動負債總額	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65
2.1.1	應付帳款	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65
2.1.2	營運資金借款
2.2	建設投資貸款
	負債小計	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65	4145.65
2.3	所有者權益	345485.25	371238.08	396996.24	442081.08	463206.77	484137.35	504863.09
2.3.1	資本基金	189168.33	189168.33	189168.33	209026.31	209026.31	209026.31	209026.31
2.3.3	累計未分配利潤	156316.91	182069.74	207827.90	233054.78	254180.46	275111.05	295836.78
指標：資產負債率(%)		4.91	1.19	1.10	0.95	0.93	0.89	0.85
電流比率(%)		1671.50	2958.83	4246.29	5520.93	6678.51	7831.38	8979.31
快速比率(%)		1365.34	2652.67	3940.13	5214.77	6372.35	7525.22	8673.14

表19-6償債能力計算(單位：克朗)

不是	項目	總計	計算期
不是	項目	總計				1	2	3	4	5	6	7	8
1	期初餘額			121881.82	304704.55	277332.02	226214.87	173077.87	119396.03	63599.31
2	本年度借款		121881.82	182822.73
3	本年度應計利息		1797.76	12584.30	17977.57	16362.59	13346.68	10211.59	7044.37	3752.36
	施工期間產生的利息	14382.05	1797.76	12584.30
4	本期償債	320430.10	1797.76	12584.30	45350.10	67479.73	66483.68	63893.43	62841.09	54973.99
	本金的償還	185308.52			27372.53	51117.15	53137.00	53681.84	55796.72	51221.63
	利息的支付	72280.48	1797.76	12584.30	17977.57	16362.59	13346.68	10211.59	7044.37	3752.36
5	期末餘額	930133.27	121881.82	304704.55	277332.02	226214.87	173077.87	119396.03	63599.31	12377.68
6	還款資金來源	78489.68			27372.53	51117.15	53137.00	53681.84	55796.72	51221.63
6.1	折舊費用	48915.98			24457.99	24457.99	24457.99	24457.99	24457.99	25660.68
6.2	攤銷費用	4670.06			2335.03	2335.03	2335.03	2335.03	2335.03	1954.77
6.3	未分配利潤	24903.64			579.51	24324.13	26343.98	26888.82	29003.70	23606.19
7	盈餘基金					(226214.87)	(173077.87)	(119396.03)	(63599.31)	(12377.68)
	計算指標：還款期：	7.73 a

表19-7財務計劃現金流(單位：克朗)

不是	項目	施工期		運行期
不是	項目			1	2	3	4	5	6	7	8
I	經營活動現金流量淨額			45350.10	67479.73	66483.68	63893.43	62841.09	54973.99
1	現金流入			198180.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
1.1	營業收入			198180.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
2	現金流出			152829.90	196760.27	197756.32	200346.57	201398.91	209266.01
2.1	運營成本			109053.94	125119.65	124880.35	127137.37	126896.24	137544.81
2.2	增值税			16850.18	21335.43	21335.43	21335.43	21335.43	21855.11
2.3	所得税			252.17	10584.23	11463.14	11700.21	12620.47	10271.83
2.4	股票分紅			102.27	4292.49	4648.94	4745.09	5118.30	4165.80
2.5	礦石出口税			13285.67	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23
2.6	礦產税			13285.67	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23	17714.23
第二部分：	投資活動的現金流量淨額	-174116.89	-261175.33	-21951.23	-2389.42			-19857.97
1	現金流出	174116.89	261175.33	21951.23	2389.42			19857.97
1.1	建設投資	174116.89	261175.33
1.2	維修投資							19857.97
1.3	營運資本			21951.23	2389.42
(三)	融資活動的現金流量淨額	174116.89	261175.33	-23398.88	-65090.32	-66483.68	-63893.43	-42983.12	-54973.99
1	現金流入	175914.65	273759.63	21951.23	2389.42			19857.97
1.1	項目資本金投資	54032.82	90936.90	21951.23	2389.42			19857.97
1.2	建設投資貸款	121881.82	182822.73
1.3	營運資金借款
2	現金流出	1797.76	12584.30	45350.10	67479.73	66483.68	63893.43	62841.09	54973.99
2.1	利息支出	1797.76	12584.30	17977.57	16362.59	13346.68	10211.59	7044.37	3752.36
2.2	本金償還			27372.53	51117.15	53137.00	53681.84	55796.72	51221.63
	現金流量淨額(I+II+III)							0.00
	累計盈餘基金							0.00	0.00

表19-7(續)財務計劃現金流(單位：克朗)

不是	項目	運行期
不是	項目			9	10	11	12	13	14	15
I	經營活動現金流量淨額	53916.31	53368.28	53373.61	52842.32	47989.05	47793.94	47589.10
1	現金流入	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
1.1	營業收入	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00	264240.00
2	現金流出	210323.69	210871.72	210866.39	211397.68	216250.95	216446.06	216650.90
2.1	運營成本	137462.64	137744.09	138106.63	138999.40	145759.33	146073.76	146403.89
2.2	增值税	21783.63	21775.58	21748.60	21780.94	22642.84	22642.84	22642.84
2.3	所得税	11126.60	11205.91	11208.23	10977.04	9192.48	9107.59	9018.45
2.4	股票分紅	4512.46	4544.62	4545.56	4451.80	3728.06	3693.63	3657.48
2.5	礦石出口税	17719.18	17800.77	17628.69	17594.25	17464.12	17464.12	17464.12
2.6	礦產税	17719.18	17800.77	17628.69	17594.25	17464.12	17464.12	17464.12
第二部分：	投資活動的現金流量淨額				-19857.97
1	現金流出				19857.97
1.1	建設投資
1.2	維修投資				19857.97
1.3	營運資本
(三)	融資活動的現金流量淨額	-13107.96			19857.97
1	現金流入				19857.97
1.1	項目資本金投資				19857.97
1.2	建設投資貸款
1.3	營運資金借款
2	現金流出	13107.96
2.1	利息支出	730.28
2.2	本金償還	12377.68
	現金流量淨額(I+II+III)	40808.35	53368.28	53373.61	52842.32	47989.05	47793.94	47589.10
	累計盈餘基金	40808.35	94176.62	147550.23	200392.55	248381.60	296175.55	343764.64

表19-8鋁土礦價格敏感性分析表

不是	項目	單位	價格變動幅度
不是	項目	單位				-10%	-8%	-6%	-4%	-2%	0%	2%	4%	6%	8%	10%
1	鋁土礦價格(九龍倉集團交割)	美元/重量	19.82	20.26	20.70	21.14	21.58	22.02	22.46	22.90	23.34	23.78	24.22
2	營業收入	克朗/a	237816.00	243100.80	248385.60	253670.40	258955.20	264240.00	269524.80	274809.60	280094.40	285379.20	290664.00
3	總成本和費用	克朗/a	168743.55	168723.51	168703.47	168683.44	168663.40	168643.36	168623.33	168603.29	168583.25	168563.22	168543.18
4	淨利潤	克朗/a	8533.32	12405.85	16278.39	20150.92	24023.45	27895.98	31768.51	35641.04	39513.57	43386.10	47258.63
5	未計收益的財務內部收益率	%	5.42	6.84	8.18	9.46	10.68	11.85	12.98	14.08	15.15	16.20	17.22
6	收益後財務內部收益率	%	3.91	4.96	5.96	6.91	7.83	8.72	9.58	10.42	11.23	12.02	12.80
7	所得税前淨現值(ic=8%)	美元	-77494.06	-35812.61	5868.85	47550.31	89231.76	130913.22	172594.68	214276.14	255957.59	297639.05	339320.51
8	所得税後淨現值(ic=8%)	美元	-121457.39	-92430.04	-63402.69	-34375.34	-5347.99	23679.35	52706.70	81734.05	110761.40	139788.74	168816.09

19.6敏感性分析結果

目前，該礦已建成，已達到12Mt/a的生產規模，從生產技術條件分析，可以長期保持這一生產能力，從市場需求分析，在這一產量的需求下，生產規模可以保持在12Mt/a，露天開採和皮帶運輸的運營成本變化不大，其他成本變化不大，總成本變化不大。鋁土礦價格是影響礦山效益的主要因素。敏感性分析只考慮了價格波動對項目收益的影響。鋁土礦價格敏感性分析如表19-8所示。

19.7經濟效益分析

所得税前財務內部收益率為11.85%，投資回收期為8.44年(含建設期)。所得税後財務內部收益率為8.72%，回收期為10.10年(含建設期)。

項目資金財務內部收益率為10.16%。

19.8風險分析

幾內亞擁有世界上最大的鋁土礦儲量，鋁土礦產業發展前景廣闊。中國和幾內亞一直保持着穩定的發展關係。目前，幾內亞政府正在努力改善投資環境，吸引外資，希望通過發展礦業來促進國家經濟發展。根據博法項目風險評估報告(Sinorating)，風險很高，主要是政治風險。應密切關注政府穩定的風險，以及國內政治壓力帶來的間接違約和政治暴力風險。2021年9月政變後，政治風險得到控制。

經濟金融風險主要包括宏觀經濟風險、財政赤字風險、政府債務風險和通脹風險。根據風險評估報告，幾內亞經濟對該項目影響不大。一方面，幾內亞經濟可能出現緩慢復甦，通脹得到有效遏制，財政赤字正在逐步改善。唯一令人擔憂的是，幾內亞的債務水平，特別是外債，預計將迅速上升。另一方面，該項目的產品將主要運往中國，不會在當地銷售，這不會受到當地經濟的影響，而是受到政府政策變化和當地居民不滿的影響。

外匯風險。由於該項目的產品主要出口到中國，而不是在幾內亞銷售，因此將按照國際慣例使用美元作為結算貨幣。因此，幾內亞法郎的貶值對該項目的收入沒有影響。然而，項目建設和運營需要持有一定的本幣，這可能會增加項目的建設和運營成本。

市場風險。該項目的產品主要是物資總公司，不會面臨任何市場銷售障礙。然而，全球鋁業短期內仍將遭遇艱難時期，印尼放開鋁土礦出口管制可能會降低來自幾內亞的鋁土礦的市場競爭力，從而減少中國鋁業供應的項目數量。此外，中國企業進入傳統上由西方主導的幾內亞市場必然會招致阻力。綜合評估，該項目面臨中等水平的市場風險。

基礎設施的政策風險。根據《採礦守則》，以任何方式為採礦活動建造的基礎設施(包括但不限於鐵路、駭維金屬加工、橋樑、港口、機場、城市和輔助設施、運河和輸電網絡)應在投資者獲得公平投資回報後5年免費移交幾內亞政府。在此之後，該礦業公司享有優先使用此類基礎設施的權利。根據與幾內亞政府的協議，礦業公司可以繼續運營為採礦項目建造的基礎設施，或者幾內亞政府可以指定獨立運營商通過招標運營礦業公司和其他公司共享的基礎設施。因此，如果事先沒有與幾內亞政府達成協議，公共基礎設施的管理權就有失去控制的風險。

鋁土礦價格在很大程度上是基於2017年前五年的平均價格，這段時間鋁土礦行業處於低谷。現在鋁土礦的價格正在上漲。目前，鋁土礦價格(九龍倉集團交貨)高於2017年可行性研究報告中的價格。

基礎設施已按計劃完工，提前3年達到設計能力。資金到位，建設成本控制在預算成本之內。

根據目前的產量，運營成本在預算之內。

經濟分析結果精度高，經濟風險可控。

20個相鄰物業

博法礦附近的採礦權如表20-1和圖20-1所示。

①河南國際礦，面積486.4405公里²有效期為25年，自2010年10月25日至2035年10月24日。

②SPIC礦，面積124.8749公里²+757.7357km²有效期為2018年8月10日至2043年8月9日。

③美國鋁業幾內亞礦，面積578.55公里²有效期從1964年6月23日至2039年6月22日。

4個EGA礦(法國興業全球氧化鋁)，面積690.2公里²有效期從2005年11月21日到2030年11月21日。

⑤軸礦產資源SA，面積425.3605公里²有效期為2018年11月2日至2033年11月1日。

⑥興業幾內亞Brain Touch SARL，面積175.5074公里²有效期由2018年11月2日至2033年11月1日

幾內亞⑦鋁業公司(俄鋁)，佔地1,776.25公里²有效期自1964年8月13日至2025年2月28日。

8A Shapura Minex Resources Sau(印度)，面積100.0002公里²有效期為2019年11月11日至2034年11月10日。

9法國興業銀行(SMB)-SA(SMB中標財團)，面積261.1311公里²有效期從2021年6月8日到2046年6月7日。

表20-1博法煤礦附近的採礦權


不是	採礦權人	面積(公里)²)	效度 (年份)	啟動和結束時間
1	河南國際	486.4405	25	25 Oct 2010 to 24 Oct 2035
2	辣椒醬	882.6106	25	10 Aug 2018 to 9 Aug 2043
3	美國鋁業公司(幾內亞鋁業公司)	578.55	75	23 Jun 1964 to 22 Jun 2039
4	阿聯酋全球鋁業(SOIETE Global Alumina)	690.2	25	22 Nov 2005 to 21 Nov 2030
5	Axis礦產資源公司，印度	425.3605	15	2 Nov 2018 to 1 Nov 2033
6	蘇萊特幾內亞腦 TOUH SARL	175.5074	15	2 Nov 2018 to 1 Nov 2033
7	俄鋁幾內亞鋁業公司	1776.25	60.5	13 Aug 1964 to 28 Feb 2025
8	沙普拉，印度	100.0002	15	11 Nov 2019 to 10 Nov 2034
9	(SMB)三頭-後大礦	261.1311	25	8 June 2021 to 7 June 2046

圖20-1博法煤礦附近的採礦權

21其他相關數據和信息

其他相關數據和信息包括：CINF提供的中國從幾內亞進口的五年鋁土礦價格(2017-2021年)，16.2中引用。

22解釋和結論

博法煤礦由博法北和博法南兩部分組成，總面積1248.16公里²。已取得開發許可證和環境合格證。開採許可證有效期為15年(2018年7月9日至2033年7月8日)，到期可續簽。這裏開採的是鋁土礦。

中國鋁業幾內亞有限公司擁有85%的股份，幾內亞政府擁有15%的股份。

博法礦是一座多產礦，年產量為1200萬噸(AAL)₂O₃≥39%)，運往中國。

據調查，中低精度GPS測得的鑽探座標精度較低。

實踐證明，鑽探質量可以接受，取樣、加工、化驗質量可靠，化驗結果可信。

根據對必和必拓Boffa Santou Houda項目收尾報告和幾內亞提供的數據庫的審查，除缺乏地形調查外，所有數據都是完整的。在博法煤礦進行了7821次鑽探工作，採集了94030個樣品。根據核查和檢查，必和必拓的調查數據是可信的。

中國中科院根據鑽探座標建立了數字地形模型，並根據Billiton測量數據，利用距離冪反比法重建了資源模型和礦塊模型，進行了資源量估算。

根據中國中科院2017年5月提交的《幾內亞博法鋁土礦項目技術報告》，博法礦的指示資源量和實測資源量為301.19噸，推斷資源量為1806.79噸，平均AAL₂O₃含量39.02%和rsio₂含量為1.09%。資源總量為2,107.98 Mt，平均AAL₂O₃含量39.11%，平均rsio₂含量為1.11%。估算方法合理，結果可信。

截至2021年12月31日，Boffa礦(指示+測量+推斷)鋁土礦資源量報告為1,954.90噸，平均AAL₂O₃含量38.92%，平均rsio₂1.10%的含量，不包括儲備。

2017年8月，中鋁集團提交了《中鋁香港幾內亞博法鋁土礦項目可行性研究報告》。

2018年5月，中鋁集團提交了《中鋁香港幾內亞博法鋁土礦項目一期(初步設計)規範》。

設計的採礦方法為露天開採。帶AAL的只讀存儲器₂O₃不低於39%的礦產被開採並運往中國。

對儲量估算中的相關轉化因素進行了研究和分析。指示資源和測量資源(AAL₂O₃≥39%)被轉換為儲備。博法礦探明儲量79.85萬噸，平均年產能₂O₃含量41.88%，平均rsio₂含量1.12%；博法礦可能儲量73.22萬噸，平均AAL₂O₃含量為41.74%，平均rsio₂含量1.34%；博法礦探明+可能儲量153.08萬噸，平均AAL₂O₃含量為41.82%，平均rsio₂含量為1.23%。儲量估算結果可信。

從2019年至2021年底，從博法南38號礦體開採了21.67萬噸鋁土礦。截至2021年12月31日底，博法礦(已探明+可能)儲量為131.41噸，平均AAL₂O₃含量為41.82%，平均rsio₂含量為1.23%。

投資分析和財務分析方法適用，分析中使用的參數充分合理。

項目總投資474,014.92 KU.S.，其中施工期投資435,292.22 KU.S.，施工期利息13,831.95 KU.S.，流動資金24,340.64 KU.S.。

ROI為8.63%，ROE為16.48%。

所得税前財務內部收益率為11.85%，投資回收期為8.44年(含1.5A建設期)。所得税後財務內部收益率為8.72%，投資回收期為10.10年(含1.5A建設期)。

該項目的財務內部資本回報率為10.16%。

按最高還款能力計算的貸款還款期為7.73年(含1.5A建設期)，表明該項目具有較好的還款能力。

博法南部的儲量可以全面生產8年。博法的總儲量可以全面生產12年。

以上結論具有較高的可靠性，滿足可行性研究的精度。

較高的政治風險可能是該項目的主要擔憂。但2021年9月幾內亞發生政變後，政治因素對項目影響不大，風險基本可控。

經濟和其他風險是適度和可控的。

23條建議

①鑽孔座標測量精度低，影響了礦體的形狀和位置。建議開展高精度的鑽孔座標測量。

2在礦山內進行高精度地形測量，用地形模型改正井口座標。

③在高精度測量數據的基礎上重新建立地形模型和礦體模型，用於採礦設計和生產控制，以降低採礦貧化率和損失率。

參考文獻24篇

主要參考資料如下：

1 2017年5月，CINF提交了及其數據庫(下稱“CINF技術資源報告”；

2 2017年8月，中鋁提交了《中鋁香港幾內亞博法鋁土礦項目可行性研究報告》(以下簡稱《中鋁可行性研究報告》)；

3 2018年5月，中鋁提交了《中鋁香港幾內亞博法鋁土礦項目詳細設計一期説明書》(以下簡稱《中鋁項目詳細設計一期》；

具體部分如下：

表24-1參考文獻的具體章節

目錄	參考文獻	書頁
1執行摘要
1.1挖掘屬性簡介	中科院可行性研究報告	P19-P20
1.2財產地質	CINF項目詳細設計第一階段	P196-P203
1.3探索	CINF資源技術報告	P3-P8
1.4開發和運營
1.5礦產資源	CINF資源技術報告	P86-P88
1.6礦產儲量	CINF項目詳細設計第一階段	P228-P242
1.7資本和運營成本	中科院可行性研究報告	P287-P303
1.8允許
1.9結論和建議
2簡介
2.1關於註冊人	CINF項目詳細設計第一階段	P1-P2
2.2技術報告總結的範圍
2.3信息來源	中科院可行性研究報告	P18-19
2.4資格和聲明
3物業説明	CINF項目詳細設計第一階段	P195
4可達性、基礎設施和地理位置	中科院可行性研究報告	P20-P21
4.1地形、海拔和植被
4.2可訪問性
4.3Climate
4.4基礎設施
5項目歷史
5.1以前和現在的所有權	中科院可行性研究報告	P94-P101
5.2勘探開發
5.2.1必和必拓勘探
5.2.2礦業一號盡職調查
5.2.3 CINF技術和資源報告
5.2.4 CINF可行性研究與設計
5.2.4中鋁幾內亞公司礦山建設與生產

目錄	參考文獻	書頁
6地質背景和成礦作用	CINF項目詳細設計第一階段	P196-P206
6.1區域地質
6.2財產地質
6.3存款類型
7探索	CINF技術資源報告	P22-P65
7.1地形測量、座標和基準面
7.2地質日誌
7.2鑽探
7.3抽樣和質量保證
7.4水文地質	CINF技術資源報告	P22-P65
7.5巖土工程勘察
8樣品製備、分析和QAQC
8.1樣品加工流程和QAQC
8.2分析和質量保證
8.2.1分析方法和結果的比較
8.2.2分析和質量保證
8.3數據管理
9數據驗證	CINF技術資源報告	P51-P63
9.1驗證方法
9.2核查結果
9.2外部紙漿複製品
9.2.1用於採樣的鑽孔分佈
9.2.2體外紙漿複製品樣品分析對比
9.3核查結論
10加工和冶金性能	CINF技術資源報告	P22-P24
10.1溶解度測試結果
10.1.1鄭州有色金屬研究所檢測結果
10.1.2中國鋁業山東公司檢測結果
11礦產資源估算
11.1資源估算方法及參數選擇	CINF技術資源報告	P68-P103
11.1.1數據和數據庫	CINF技術資源報告	P68-P103
11.1.2資源估算的參數選擇	CINF技術資源報告	P68-P103
11.1.3資源估算方法
11.1.3.1資源估算範圍
11.1.3.2實體模型

目錄	參考文獻	書頁
11.1.3.3等級評定方法和區塊模型
11.2資源估算
11.2.1資源
11.2.2職系與資源的關係
11.3資源的可靠性及其影響因素分析
12礦產儲量估算	CINF項目詳細設計第一階段	P228-P242
12.1儲量估算參數和方法的選擇
12.1.1經濟技術研究中的修正因素分析
12.1.2儲量估算的參數和方法
12.1.2.1採礦首選區域
12.1.2.2儲量估算的參數和方法
12.1.2.3資源轉換為儲量的條件
12.1.2.3資源量轉換為儲量計算公式
12.2儲量估算結果
12.3相關説明
13種採礦方法	CINF項目詳細設計第一階段	P245-P294
13.1巖土工程勘察
13.2水文地質條件研究
13.3採礦法
13.4礦業指數
13.5礦井範圍和使用年限
13.6設備和人員配置
13.6.1主要採礦設備和數量
13.6.2運輸車輛
13.6.3主要填海設備
13.6.4組織和人員配置
14種選礦和回收方法
15基礎設施	CINF項目詳細設計第一階段	P23-P25
15.1平面佈置圖和交通
15.1.2選址
15.1.3總體安排
15.1.3.1採場及高品位礦場
15.1.3.2低品位礦場
15.1.3.3水源
15.1.3.4帶式輸送機及其維修道路

100

目錄	參考文獻	書頁
15.1.3.5渡輪碼頭
15.1.3.6碼頭及生活區
15.1.3.7重油發電站
15.1.3.8臨時垃圾場
15.1.3.9其他
15.1.3.10內外運輸
15.1.3.11電力系統	CINF項目詳細設計第一階段	P23-P25
15.1.3.12供水和排水	CINF項目詳細設計第一階段	P23-P25
16項市場研究	中科院可行性研究報告	P296-297
16.1產品供需預測
16.2產品價格預測
16.3已簽署或可能簽訂的合同
17環境研究、許可和社會影響	中科院可行性研究報告	P267-P284
17.1環境研究結果
17.2三廢處置
17.2.1廢氣處理
17.2.2污水處理	中科院可行性研究報告	P231-P238
17.2.3固體廢物處理
17.2.4環境投資和人員配置
17.3工程項目環境許可證
17.4與當地人或團體的計劃、諮詢或協議
17.5空場關閉平面圖	中科院可行性研究報告	P155-P156
17.6相關附註	中科院可行性研究報告	P155-P156
18資本和運營成本
18.1投資估算	中科院可行性研究報告	P287-P298
18.1.1費用及差餉
18.1。2建設投資估算
18.2運營成本	中科院可行性研究報告	P287-P298
18.2.1成本編制説明書
18.2.2運營成本估算
18.2.3資本和經營成本表	中科院可行性研究報告	P304-P321
19財務分析
19.1經濟評價基本參數及相關説明
19.2利潤和利潤分配
19.2.1產品銷售和收入
19.2.2增值税
19.2.3出口税和礦產税
19.2.4利潤和分配

101

目錄	參考文獻	書頁
19.3項目盈利能力分析
19.4現金流量計算
19.5償債能力分析和回報
19.6經濟效益分析
19.7風險分析
20個相鄰物業	註冊人提交了有關礦物屬性的信息
21其他相關數據和信息
22解釋和結論
23條建議
參考文獻24篇

102

25依賴註冊人提供的數據

在報告中，委託人依賴註冊人提供的數據：

(1)在1.1採礦權簡介中，登記人提供了關於博法礦區採礦許可證：博法北部礦區採礦許可證：D/2018/105/PRG/SGG總統令和博法南部礦區採礦許可證：D/2018/106/PRG/SGG總統令的信息。博法北礦區653.55公里²，博法南部礦區594.61公里²，兩個採礦許可證的有效期為15年(2018年7月9日至2018年7月8日)，有效期可延長。合格人員認定上述信息合法有效。

(2)在1.1採礦權簡介中，登記員提供了中國鋁業與幾內亞政府簽署的框架協議。因此，有資格的人確定中鋁幾內亞有限公司擁有85%的股份，幾內亞政府擁有15%的股份。上述兩項資料均屬政府事務，超出合資格人士的專業範圍。

(3)在17.3年度的項目環境許可證中，註冊人提供了項目的環境許可證信息。2017年9月，幾內亞政府批准了環境和社會評估報告，並與當地社區舉行了公眾諮詢會議，並與環境評估技術委員會舉行了公開聽證會。幾內亞政府被授予中國鋁業香港有限公司。有效期為1年。在《社會和環境管理計劃》執行情況評估合格後，可延長期限。合格人士認為上述信息是可信的。上述信息屬於環境問題，超出了合格人員的專業範圍。

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