根據第 424 (b) (3) 條提交
註冊號 333-259058

 

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DBC	景順數據庫大宗商品指數追蹤基金

 

Invesco DB 商品指數追蹤基金（“基金”）是作為特拉華州法定信託組織的。基金髮行普通實益單位（“股份”），代表基金的部分不可分割實益權益 和所有權的單位。只有某些符合條件的金融 機構（“授權參與者”）才能從基金中購買股票，並且只能通過一個或多個 100,000 股股份（“創作單位”）購買。基金在創建 訂單日期以紐約證券交易所 Arca, Inc.（“NYSE Arca”）收盤時或交易基金期貨合約的 交易所最後一個收盤時，以較晚者為準，按每股適用的淨資產價值（“NAV”）持續發行創作單位股份。

股票在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為 “DBC”。

景順資本管理有限責任公司是該基金的管理所有者（“管理所有者”）、商品池運營商和大宗商品交易顧問。該基金交易輕質低硫原油 (WTI)、取暖油、RBOB 汽油、天然 天然氣、布倫特原油、黃金、白銀、鋁、鋅、銅等級 A、玉米、小麥、大豆和糖（均為 “指數商品”，統稱為 “指數商品”）的交易所交易期貨合約，

包含DBIQ最佳收益多元化大宗商品指數超額回報TM（“指數”）的大宗商品。該基金力求在一段時間內追蹤該指數。該基金還從美國國庫證券（“國庫證券”）中獲得利息收入（“國庫收入”），以及從其持有的貨幣市場共同基金（關聯基金或其他基金）中獲得 股息收入（“Money 市場收益”）。基金還通過投資 交易所交易基金（關聯基金或其他基金）（“ETF”）獲得國債敞口，這些基金追蹤衡量美國國債表現的指數，最長剩餘到期日為十二個月 （“國庫券ETF”），基金可以從 這些投資（“國庫券ETF收益”）中獲得股息或資本收益分配。儘管基金的表現將反映其在國債、貨幣市場共同基金和 國庫券交易所買賣基金投資的 增值或貶值，但該基金的表現，無論是正面還是負面，都將主要由其旨在追蹤該指數的期貨合約交易策略驅動。

除非按創建單位彙總，否則股份不是可贖回證券。

投資股票涉及重大風險。
請參閲第 12 頁開頭的 “風險因素”

授權參與者可以不時向公眾提供他們創建的任何 創作單位的股份。由於股票將以市場價格而不是基金資產淨值進行交易，因此股票的交易價格可能高於資產淨值（ 溢價）、資產淨值或低於資產淨值（折扣）。授權參與者不會從基金、管理所有者或其任何關聯公司獲得與向公眾出售股票有關的任何費用或其他補償。

授權參與者可能會從通過佣金或收費經紀賬户購買股票的投資者那裏獲得佣金或費用。此外，管理所有人向景順分銷商公司支付分銷服務費，基金不予報銷。有關支付給金融業監管局（“FINRA”）成員的薪酬項目的更多信息，請參閲第 86 頁的 “分配計劃” 部分。

這些證券尚未得到美國證券交易委員會（“SEC”）或任何州證券委員會的批准或拒絕，美國證券交易委員會或任何州證券委員會也未就本招股説明書的準確性或充分性進行認可。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

該基金不是經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”）所指的共同基金或任何其他類型的投資公司，不受該法案的監管。

商品期貨交易委員會沒有透露 參與該資金池的優點，也沒有透露本披露文件的充分性或準確性。

商品期貨交易委員會
風險披露聲明

你應該仔細考慮你的財務狀況是否允許你參與大宗商品池。在這樣做時，您應該意識到商品利息交易 可以迅速導致鉅額損失和收益。此類交易損失會大幅降低池的淨資產價值，從而減少您在池中 權益的價值。此外，對兑換的限制可能會影響您撤回參與池的能力。

此外, 商品池可能要支付大量的管理費用以及諮詢和經紀費。那些被收取這些費用的礦池可能有必要獲得可觀的交易利潤，以避免其 資產耗盡或耗盡。本披露文件在第42頁詳細描述了向該池收取的每項費用，並在第31頁中説明瞭實現收支平衡（即 收回初始投資金額）所需的收益百分比。

這份簡短的聲明無法披露 評估您參與該商品池所必需的所有風險和其他因素。因此，在決定參與該大宗商品池之前，您應仔細閲讀本披露文件，包括 對這項投資主要風險因素的描述，第 12 頁至 28 頁。

您還應該注意，該大宗商品池可能會交易外國期貨或期權合約。在美國境外的市場（包括與美國市場正式掛鈎的 市場）上的交易可能受到法規的約束，這些法規為資金池及其參與者提供不同或較少的保護。此外，美國監管機構可能無法強制執行 監管機構或可能影響池交易的非美國司法管轄區市場的規則。

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本招股説明書不包括基金註冊聲明中的所有信息或證物。您可以在 SEC 在華盛頓特區維護的 公共參考設施中閲讀和複製完整的註冊聲明。

該基金向美國證券交易委員會提交季度和年度報告。你可以在華盛頓特區的美國證券交易委員會公共參考機構閲讀和複製這些報告，請致電 1-800-SEC-0330 聯繫美國證券交易委員會了解更多信息。

該基金的申報已發佈在美國證券交易委員會網站 HTTP://WWW.SEC.GOV。

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監管通知

任何交易商、銷售員或任何其他人員均無權提供本招股説明書中未包含的任何信息或陳述，而且，如果提供或作出，則不得將此類 其他信息或陳述視為已獲得基金、管理所有者、授權參與者或任何其他人的授權。

本招股説明書不構成出售要約或招攬或徵求買入要約，也不得在未經授權的任何司法管轄區進行任何要約、招攬或出售股份，也不得向任何向其提出任何此類要約、招攬或出售的個人發行、招攬或出售。

基金賬簿和記錄的保存方式如下：所有營銷材料均保存在德克薩斯州休斯敦格林威廣場 11 號 SUITE 1000 的景順分銷商公司的辦公室 77046-1173；電話號碼 (800) 983-0903；創設單位的交易賬簿和記錄、會計和某些其他財務賬簿和記錄（包括 FUND 的會計記錄、與資產有關的分類賬、負債賬本, 資本, 收入和支出, 登記員, 轉賬日記賬和相關細節) 以及從 收到的交易和相關文件期貨佣金交易商由紐約梅隆銀行維護，紐約州格林威治街240號，紐約10007，電話號碼 (718) 315-7500。所有其他

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封面註釋（續）

基金的賬簿和記錄（包括會議記錄和其他一般公司 記錄、交易記錄和相關報告以及從基金大宗商品經紀人處收到的其他物品）存放在基金的總辦公室，C/O INVESCO CAPITAL MANAGEMENT LLC，萊西路3500，700套房，伊利諾伊州唐納斯格羅夫 60515；電話號碼 (800) 983-0903。管理所有者的賬簿和記錄（包括與會計、 投資組合管理、合規、法律、營銷和運營相關的賬簿和記錄）：IRON MOUNTAIN，康涅狄格州南阿里 341 號，伊利諾伊州艾迪生 60101；伊利諾伊州本森維爾福斯特大道 121 號，60106；伊利諾伊州芝加哥西羅斯福路 2625 號 60608；伊利諾伊州芝加哥 S. HALSTED 街 2425 號，60608；4175 伊利諾伊州漢諾威公園 60133；伊利諾伊州芝加哥市南梅納德大道 901 號 60644；伊利諾伊州芝加哥市西潘興路 2221 號 60609；伊利諾伊州芝加哥市南羅克韋爾街 1301 號 60608；艾迪生市南斯威夫特路 331 號伊利諾伊州 60101。1940年《投資顧問法》第204條要求的管理所有者的賬簿和記錄保存在位於紐約州美洲大道1166號的管理所有者辦公室；位於德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號的景順分銷商公司77046；以及位於佛羅裏達州瑪麗湖殖民中心公園大道100號的紐約梅隆銀行，32746。股東將有權在正常營業時間 親自或由其授權律師或代理人訪問和複製（在支付合理的複製費用後）此類賬簿和記錄。符合商品期貨交易委員會（“CFTC”）和全國期貨協會（“NFA”）要求的基金月度賬户 報表已發佈在管理所有者的網站HTTPS: //WWW.INVESCO.COM/ETFS上。其他報告可以由管理所有者自行決定或根據監管機構的要求發佈在管理所有者的網站上。除非另有明確説明，否則管理所有者網站上的信息不得被視為本招股説明書的一部分或以引用方式納入本招股説明書。同樣，將在基金財政年度結束後不超過 的90天內，向股東分發經認證的經審計的財務報表以及（在任何情況下都不遲於次年3月15日）編制股東年度聯邦所得税申報表所需的與基金 股票相關的税收信息。

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美國證券交易委員會投資管理司要求在此特別闡明以下聲明：“該基金不是經修訂的1940年《投資 公司法》所指的共同基金或任何其他類型的投資公司，也不受該法規定的監管。”

授權參與者在交易 股票時可能需要提供招股説明書。見 “分配計劃”。

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目錄

第一部分——披露文件

 

摘要信息	1
風險因素	12
前瞻性陳述	29
投資目標	29
盈虧平衡分析	31
盈虧平衡表	31
景順數據庫大宗商品指數的表現 追蹤基金（股票代碼： DBC）	33
DBIQ 最佳收益率的描述 多元化大宗商品指數超額 Return TM	35
所得款項的用途	41
收費	42
誰可以訂閲	44
股份的創建和贖回	44
商品經紀人	48
利益衝突	52
股份描述；某些材料 信託 協議的條款	54
分佈	63
管理人、保管人和轉賬人 代理人	63
景順分銷商有限公司	64
指數贊助商	64
證券存管處；僅限圖書入口 系統；全球安全	66
分享分割	67
重大合同	67
重要美國聯邦所得税 注意事項	72
按員工福利計劃購買	84
分配計劃	86
法律事務	89
專家	89

附加信息	89
最近的財務信息和年度 報告	89
某些 以引用方式納入 文件	90

第二部分-附加信息聲明  

與景順資本相關的一般信息 管理 LLC	93
期貨市場	93

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摘要信息	2022年8月25日

 

DBC	景順數據庫大宗商品指數追蹤基金

本招股説明書中包含或以引用方式納入的重要信息摘要僅供快速參考，並不包含對您可能重要的所有信息。本招股説明書的其餘部分包含更詳細的信息。在決定是否投資股票之前，您應閲讀整個招股説明書，包括本招股説明書中以引用方式包含的信息。有關如何獲取本招股説明書中以引用方式納入的信息的信息，請參閲 “以引用方式納入某些文件” 部分。

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該基金

景順數據庫大宗商品指數追蹤基金（“基金”）成立於2005年5月23日，是特拉華州 的法定信託基金。基金髮行普通實益單位（“股份”），代表基金的部分不可分割實益權益和所有權單位。基金的期限是永久性的（除非 在某些情況下提前終止）。該基金的主要執行辦公室位於伊利諾伊州唐納斯 Grove 60515 萊西路3500號700號景順資本管理有限責任公司c/o，其電話號碼為 (800) 983-0903。有關所提供基金的信息，請訪問 https://www.invesco.com/ETFs。

在紐約證券交易所Arca上市的股票

這些股票在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為 “DBC”。二級市場 股票的購買和出售需支付普通的經紀佣金和費用。

股票的購買和出售

該基金以淨資產價值（“NAV”）向授權參與者發行和贖回股份，並且僅以 的形式發行和贖回100,000股的大型股票（每批股票被稱為 “創作單位”）或其倍數。除非按創建單位彙總，否則股票不是基金 的可贖回證券。

個人股票只能通過經紀商在紐約證券交易所Arca上購買和出售。由於 股票將以市場價格而不是資產淨值進行交易，因此股票的交易價格可能高於資產淨值（溢價）、資產淨值或低於資產淨值（折扣）。

散户投資者可以通過傳統的經紀賬户買入和賣出股票。購買或出售 股票可能需要支付經紀佣金。鼓勵投資者查看其 經紀賬户的條款，瞭解適用的費用。

1

摘要信息（續）

紐約證券交易所 Arca 和其他來源提供的定價信息

下表列出了其他紐約證券交易所 Arca 符號及其相對於基金 和指數的含義： 

符號	意思
DBC	紐約證券交易所Arca的每股市場價格
DBCIIV	每股日內指示價值（“IIV”）
DBCNAV	基金日末資產淨值
DBLCIX	盤中指數水平
DBLCDBCE	紐約證券交易所Arca收盤時指數收盤價收盤價

上表中的日內數據，包括IIV，在每個交易日每十五秒發佈一次。指數贊助商（定義見此處）每天計算和發佈指數的收盤價。 管理所有者每天發佈基金的資產淨值和每股資產淨值。

上述 的所有信息均按以下方式發佈：

該指數（代碼：DBLCIX） 和每股IIV（代碼：DBCIIV）（均以美元報價）的日內水平在每個交易日每十五秒在合併錄像帶、路透社和/或彭博社上發佈一次。每股IIV（代碼：DBCIIV）也發佈在管理所有者 網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何後續網站上。

當前每股交易價格 （代碼：DBC）（以美元報價）將在合併錄像帶、路透社和/或彭博社 以及管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何後續網站上持續公佈每個交易日的交易情況。

最新的收盤指數收盤價（代碼：DBLCDBCE）是在紐約證券交易所Arca每個交易日 業務收盤時在合併錄像帶、路透社和/或彭博社上公佈的。

該基金的最新收盤資產淨值（代碼：DBCNAV）於 業務結束時在路透社和/或彭博社以及管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何繼任者網站上公佈。此外，該基金最新的日終資產淨值（代碼：DBCNAV）將於第二天上午在合併錄像帶上公佈 。

上述與 有關的指數的所有信息，包括該指數的歷史，也在 https://index.db.com 上發佈。

指數保薦人從指數保薦人認為可靠的來源獲取用於納入指數或用於計算指數 的信息。指數發起人、管理所有者、基金 或其各自的任何關聯公司均不對指數或指數中包含的任何數據的準確性和/或 完整性承擔責任或擔保。

除非另有明確説明，否則管理所有者網站上的信息不得被視為本招股説明書的一部分或以引用方式納入本招股説明書。

CUSIP 號碼

該基金的 CUSIP 號碼是 46138B103。

風險因素

股票投資是投機性的，涉及高度的風險。下文 風險因素摘要僅旨在強調基金的某些風險。該基金還有其他風險，本招股説明書的其他部分列出了這些風險。

2

摘要信息（續）

持續衝突和相關事件的影響，可能導致指數大宗商品價值的 波動性增加，並可能對基金的表現和股票價值產生不利影響。

受託人

威爾明頓信託公司（“受託人”）是特拉華州的一家信託公司，是該基金的唯一受託人。受託人在發行股份和基金管理方面的職責和責任僅限於其在第五次修訂和重述的基金信託聲明和信託協議（“信託協議”）下的明確義務。受託人 沒有義務或責任進行監督或

3

摘要信息（續）

監督管理所有者的表現，受託人也不對管理所有者 的作為或不作為承擔任何責任。

投資目標

該基金旨在追蹤DBIQ Optimum Yield 多元化大宗商品指數超額回報™（“指數”）水平在一段時間內的正負變化，加上基金國庫收入、貨幣市場收益和國債ETF收入總和超過基金支出的部分（如果有）。基金 投資期貨合約，試圖追蹤其指數。該基金僅出於保證金和/或現金管理目的持有國庫證券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF 。儘管基金的表現將反映這些持股的增值或貶值，但該基金的表現，無論是正面還是負面，都將主要由其交易期貨合約的策略驅動， 旨在追蹤該指數。

投資本基金並不能使 股東免受某些風險，包括指數大宗商品現貨價格的波動。此外，該指數採用了Optimum YieldTM方法， 旨在最大限度地減少傳統大宗商品 指數可能遭受的負滾動收益率的影響。“負滾動收益率” 這個術語描述了期貨合約價格曲線向上傾斜的不利影響，這使得用新合約取代即將到期的合約的成本更高。但是， Optimum YieldTM 方法可能不成功，在這種情況下，通過追蹤該指數， 基金可能會受到負面影響。

該基金通過投資輕質低硫原油（WTI）、取暖油、RBOB 汽油、天然氣、布倫特原油、黃金、白銀、鋁、鋅、 銅等級 A、玉米、小麥、大豆和糖的交易所交易期貨投資組合來實現其投資目標。該指數由 每種商品（“指數商品”）的名義金額組成。指數中包含的指數商品的名義金額與該指數 商品的世界生產和供應的歷史水平大致成正比。該指數的保薦人是德意志銀行證券公司（“指數保薦人” 或 “DBSI”）。

指數的收盤價由指數贊助商根據每種指數大宗商品 期貨合約的收盤價和此類指數商品的名義金額計算。

該指數每年11月進行重新平衡，以確保每種指數大宗商品的加權比例與1997年9月3日（“基準日期”）此類指數大宗商品的加權比例相同。下表反映了基準日每種指數 商品的指數基礎權重（“指數基礎權重”）： 

指數大宗商品	指數基礎權重 (%)
輕質低硫原油 (WTI)	12.375
取暖用油	12.375
RBOB 汽油	12.375
天然氣	5.500
布倫特原油	12.375
黃金	8.000
銀	2.000
鋁合金	4.167
鋅	4.167
A 級銅	4.167
玉米	5.625
小麥	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基準日期的收盤價	100.000

4

摘要信息（續）

如果指數贊助商無法 計算指數大宗商品的收盤價，則可以調整指數的構成。

該指數包括在期貨合約接近到期時替換期貨合約的條款。這次 的替換需要一段時間，目的是減少被替換的期貨 合約對市場的影響。對於每種指數商品，當 從一種期貨合約 “滾動” 到另一種期貨合約時，基金採用基於規則的方法。每份指數大宗商品 不是根據預先確定的時間表（例如每月）選擇新的期貨合約，而是從一個合約滾動到另一個旨在在現行市場條件下產生最有利的 “隱含滾動收益率” 的期貨合約。如果期貨合約的價格曲線向上傾斜，則隱含展期收益率預計為負 ，這種市場狀況被稱為 “contango”。Contango 存在於遠期交割月份的合約價格高於近交割月份的合約價格時， 通常是由於將給定實物商品存放較長時間所產生的成本。在競爭激烈的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。該指數在這種市場條件下選擇指數 商品的新期貨合約旨在最大限度地減少負滾動收益率的影響。此外，在特殊的市場壓力下，即將到來的 月的期貨合約（例如，2022 年 9 月上線的 2022 年 10 月期貨合約）的交易價格可能大大低於未來幾個月交割的期貨合約，這通常表明參考大宗商品供過於求，這被稱為 的 “超級大宗商品” 市場。有關與 “超級 contango” 市場相關的風險的討論，請參閲下面的 “風險因素” 部分。

相反，如果 期貨合約的價格曲線向下傾斜，則隱含滾動收益率預計為正，這種市場狀況稱為倒退。當短期到期合約的價格高於長期到期合約的價格時，就會出現倒退， 通常與快速消費而不是存放在倉庫中的商品有關。在落後的市場中進行交易往往會提高期貨 交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇指數商品的新期貨合約旨在最大限度地發揮正滾動收益率的影響。該指數考慮了隱含滾動收益率的影響， 選擇了在當前市場條件下交割月份內產生最有利的 隱含滾動收益率的期貨合約作為即將到期的期貨合約的替代品。

基金的期貨交易回報稱為超額回報，即基於指數大宗商品現貨價格和交易指數 商品期貨合約的滾動收益率的合併回報。

基金交易指數商品期貨合約（“指數合約”），這些合約 受美國商品期貨交易委員會法規或期貨交易所規則（如適用）的持倉限制。如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或 部分敞口不切實際或效率低下，管理所有者可以決定投資其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不以指數商品為基礎。如果不是， 管理所有者可能會尋求選擇其合理認為交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。當基金接近或達到指數商品的持倉限額時， 基金可以開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可能交易基於指數大宗商品以外的 大宗商品的期貨合約，管理人有理由認為這些商品的交易價格往往與指數合約相關。

該指數在超額回報（無資金）的基礎上以美元（“美元”）計算，這意味着該指數僅反映與指數大宗商品現貨價格相關的回報以及與 交易指數商品期貨合約相關的滾動收益率。與該指數的方法不同，該基金還將有望產生收入的證券作為抵押品，包括 國庫證券以及貨幣市場共同基金和國債交易所買賣基金的股票。這些證券由託管人持有（如

5

摘要信息（續）

在此定義）。此外，存款的國債可以由大宗商品 經紀商持有，作為基金期貨頭寸的保證金。

管理所有者

特拉華州的一家有限責任公司景順資本管理有限責任公司擔任 基金的管理所有者。管理所有者成立於 2003 年 2 月 7 日。管理所有者是景順有限公司的關聯公司。 管理所有者是為了管理ETF等投資工具的管理所有者，自2003年以來一直在管理基於非大宗商品期貨的ETF，自2014年以來一直在管理基於商品期貨 的ETF。管理所有人是基金的商品池運營商和商品交易 顧問。管理所有者在CFTC註冊為商品池運營商和商品交易顧問 ，是全國期貨協會（“NFA”）的成員並被該協會批准為互換公司。作為註冊的商品池運營商和 商品交易顧問，就基金而言，管理所有人必須遵守經修訂的1936年《美國商品交易法》（“商品交易法”）以及美國商品期貨交易委員會和NFA的規則和 條例規定的各種監管要求，包括投資者保護要求、反欺詐禁令、披露要求以及報告和記錄保存要求。 管理所有者還需要接受美國商品期貨交易委員會和NFA的定期檢查和審計。

管理所有者的主要辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫萊西路3500號700套房 60515。管理所有者的電話號碼是 (800) 983-0903。

基金按月拖欠向管理所有人支付管理費，金額等於基金每日資產淨值的每 年0.85％。管理費的支付對管理所有者與基金業務管理和 事務相關的服務，包括提供商品期貨交易諮詢服務。

出於保證金和/或現金管理的目的，基金可以投資於由管理所有者的關聯公司管理的貨幣市場共同基金和/或 T-Bill ETF。基金通過此類投資可能產生的管理費的間接部分是支付給管理所有者的管理費之外的部分。管理所有者已通過合同同意無限期免除其從基金收到的費用，金額等於該基金通過投資關聯貨幣市場共同基金和/或關聯的T-Bill ETF所產生的間接管理費。管理所有者可以在提前 60 天發出通知後終止此豁免。

商品經紀人

各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。此類執行 經紀人會將所有此類交易交給摩根士丹利公司。LLC，特拉華州的一家有限責任公司，是該基金的清算經紀人（“商品經紀人”）。作為清算經紀人， 商品經紀人可以執行或接收其他人執行的交易，清算基金的所有期貨交易併為基金提供某些管理服務。商品經紀人在美國商品期貨交易委員會 註冊為期貨佣金交易商（“FCM”），並且以此身份是NFA的成員。

基金向商品經紀人支付所有經紀佣金，包括適用的交易所費、 NFA 費、放棄費、坑中介費以及 收取的其他交易相關費用和與交易活動相關的費用。平均而言，儘管商品經紀人的 經紀佣金和交易費用是逐份合約確定的，但平均而言，支付給商品經紀人的每筆往返交易的總費用預計將低於 。管理所有人估計，在任何一年中，經紀佣金和費用將約為基金資產淨值的0.02％，儘管任何一年或任何一年的任何部分的實際經紀佣金和費用可能更高。

6

摘要信息（續）

管理人、託管人和過户代理人

紐約梅隆銀行是基金的管理人（“管理人”），是 的託管人（“託管人”）和轉賬代理人（“轉賬代理人”）。紐約梅隆銀行已簽訂了基金管理和會計協議（“管理協議”）、全球 託管協議（“託管協議”）以及與此相關的過户代理和服務協議。

根據管理協議，管理人提供或監督基金運營和管理所需的服務 的業績（做出投資 決策除外），包括資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。

在 “材料合同” 標題下概述了管理協議的關鍵條款。

管理員的月費由管理所有者代表基金從 管理費中支付。

根據轉讓代理和服務協議，轉讓代理會收到一筆交易 手續費，用於接收和處理授權參與者發出的創建或 兑換創作單位的訂單，金額為每份訂單 500 美元。這些交易手續費由授權參與者直接支付，而不是由基金支付。 管理所有者可以不時自行決定向授權參與者償還管理所有者自有資產的全部或部分手續費。

景順分銷商有限公司

Invesco Distributors, Inc.（“景順分銷商”）協助管理所有者履行與分銷和營銷相關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料。景順 分銷商保留德克薩斯州休斯敦格林威廣場 11 號 1000 套房 c/o Invesco Distributors, Inc. 的所有營銷材料 77046-1173。投資者可以撥打 (800) 983-0903 聯繫景順 美國分銷商的免費電話。基金已與景順分銷商簽訂了分銷服務協議。景順分銷商隸屬於管理所有者。

管理所有者從管理費中每年向景順分銷商支付25,000美元（每季度6,250美元），用於代表基金履行職責。除其他服務外，此類服務可能包括 審查與分銷相關的法律文件和合同，就營銷或銷售策略提供諮詢， 維護與基金有關的某些賬簿和記錄，以及提供景順分銷商和管理所有者可能商定的其他營銷和 分銷相關服務。

指數贊助商

管理所有人代表基金已任命DBSI為指數保薦人。指數 贊助商計算併發布每日指數水平和指示性盤中指數水平。指數 贊助商還計算每個工作日的每股IIV。

管理所有者向指數保薦人支付許可費和指數服務費，以支付其履行職責的管理 費。

投資者的 “800” 號碼

投資者可以撥打美國的管理所有者免費電話 (800) 983-0903。

責任限制

您的損失不能超過您對 股票的投資，包括投資的任何增值。股東有權獲得等同於股東所享有的責任限制的責任限制

7

摘要信息（續）

特拉華州一家營利商業公司的股東。如果基金破產，投資者可能需要返還 的部分或全部資本。

股份的創建和贖回

基金不時創建和贖回股份，但僅限於一個或多個創作單位。創造 單位是一個包含 100,000 個股份的區塊。創作單位只能由授權參與者創建或兑換。創建單位將在創建 訂單結算日或贖回單結算日（如適用）持續創建和兑換，即基金接受創建或兑換創建單位的有效訂單之日後的下一個工作日美國東部時間下午 2:45。 的創建或贖回將以截至紐約證券交易所 Arca 收盤時間或 交易指數大宗商品的交易所最後一次收盤時的資產淨值為100,000股，以較晚者為準，即基金接受創建或贖回創建單位的有效訂單之日。提交創建訂單或兑換訂單後，授權參與者可以在創建訂單日期或兑換訂單日期後的兩個工作日內請求管理所有者同意 的創建訂單結算或兑換訂單結算日期。

就處理購買和兑換訂單而言，“工作日” 是指 要求或允許紐約市銀行關閉的日期以外的任何一天。除非按創建單位彙總，否則股份不是可贖回證券。

有關更多詳細信息，請參閲 “股票的創建和贖回”。

授權參與者

創作單位只能由授權參與者創建或兑換。每位授權參與者 必須：（1）是註冊的經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行或其他 金融機構，無需註冊為經紀交易商即可參與證券 交易；（2）是存託信託公司（“DTC”）的參與者；（3）已與基金和管理所有者簽訂協議（“參與者協議”）”)。參與者協議規定了 創建和兑換創作單位的程序，以及交付此類創作或兑換所需的現金的程序。更多詳情請參閲 “股票的創建和贖回 ”。

導航

NAV 是指基金的總資產，包括但不限於所有現金和現金等價物或其他債務證券減去基金的總負債，每項資產均以 美國公認會計原則為基礎確定，始終採用應計制會計法。

每股資產淨值是基金的資產淨值除以已發行股票的數量。

有關更多 詳細信息，請參閲 “股份描述；信託協議的某些重要條款 — NAV”。

清關和結算

基金向DTC發行的全球證書證明瞭這些股票。股票僅以入賬形式提供 。如果股東是DTC的參與者，則可以通過DTC持有股份，也可以通過參與DTC的實體間接持有股份。

獨立賬户/國庫收入、貨幣市場收入和國庫債券ETF收入

根據美國商品期貨交易委員會投資者保護和隔離要求，基金已安排將持續發行股票的收益作為現金存入托管人（或其他符合條件的金融機構，如適用 ）以基金名義開設的隔離賬户。存放在託管人等處的平均淨資產所得利息的100％存入基金

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摘要信息（續）

每週都有其他金融機構。該基金的非保證金資產通常投資於國債、貨幣市場共同基金（關聯或其他基金）和國債交易所買賣基金（關聯或其他基金）。更多詳情請參閲 “費用和開支”。

費用和開支 

費用	描述
管理費	基金按月拖欠向管理人支付管理費, 金額等於基金每日資產淨值的每年0.85％。 管理費是以管理 所有者的服務為代價支付的 與 基金業務和事務的管理有關，包括 提供 商品期貨交易諮詢服務。基金可以，因為 出於保證金和/或現金管理目的，投資貨幣市場共同體 由 管理機構的關聯公司管理的基金和/或 T-Bill ETF 所有者。 基金可能收取的管理費的間接部分 除了 已支付的管理費外，通過此類投資產生的額外費用 致管理所有者。管理 所有者已通過合同同意 無限期免除其收到的費用 ，金額等於間接費用 基金通過對關聯公司的投資產生的管理 費用 貨幣市場共同基金和/或關聯的國債交易所買賣基金。管理 所有者可以在提前 60 天通知 後終止費用豁免。
提供費用	與持續發行股票有關的費用為 由管理所有者支付。
經紀佣金和費用	基金向商品經紀人支付所有經紀佣金, 包括適用的交易所費、NFA 費、放棄費、礦池經紀費 在連接 時收取的費用和其他與交易相關的費用和開支 及其交易活動。平均而言，向 商品支付的總費用 不過，預計經紀人每輪交易的收入將低於9.00美元 商品經紀人的經紀佣金和交易費用為 在逐個合同的基礎上確定。管理所有者 估計經紀佣金和費用將為 大約 0.02% 基金在任何一年的資產淨值，儘管 的實際金額 任何一年 或任何一年的任何部分的經紀佣金和費用可能是 更大。
日常運營、管理 和其他普通開支	管理所有者支付所有日常運營、管理和 基金的其他普通支出，包括但不限於費用 以及作為指數向 DBSI 支付的受託人費用、許可證和服務費 贊助商，法律和會計費用和開支， 報税費用， 申請費，以及打印、郵寄和 複印費。
非經常性費用和開支	基金支付所有非經常性和不尋常的費用和開支 （在信託協議中稱為特別費用和開支），如果 任何，由管理所有者決定。非經常性且不尋常 費用和開支包括法律索賠和 負債、訴訟等項目 成本、賠償費用和 其他目前不存在的費用 基金或一般管理期貨基金的預期債務。

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摘要信息（續）

費用	描述
管理費和開支待定 首先從國庫收入中支付， 貨幣市場收入和/或國庫券 ETF 收益	基金的管理費和經紀佣金和費用 首先從基金持有的國庫收入中支付 證券，來自基金持有的資金的貨幣市場收入 市場共同基金（關聯基金或其他基金）和 T-Bill ETF 收入來自 基金在 T-Bill ETF（關聯公司 或其他情況下）持有的 T-Bill ETF（如適用） 以保證金、託管人或其他方式向商品 經紀商存款。 如果 國庫收入、貨幣市場收入和國庫券之和 ETF 收入不足以支付基金的費用和開支 應由基金在任何時期內支付，此類費用的多餘部分以及 除此類國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF之外的支出 在以下情況下，收入將從期貨 交易的收入中支付（視情況而定） 任何資金，或出售基金持有 國庫證券的資金 市場共同基金和/或持有 T-Bill ETF。
銷售佣金	散户投資者可以通過傳統經紀公司買入和賣出股票 賬户。預計他們的 將向投資者收取佣金 與購買股票有關的經紀商，這些股票將與投資者不同 致投資者。鼓勵投資者查看 的條款 適用 費用的經紀賬户。

[頁面的剩餘部分故意留空]

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摘要信息（續）

分佈

基金將由管理所有者自行決定進行分配。如果基金的實際和預計國庫收入、基金的實際和預計貨幣市場收入以及基金 的實際和預計國庫券ETF收益（如適用）超過基金的實際和預計費用和支出，則管理所有人希望定期對此類超額金額進行分配 。管理所有人目前預計不會就基金的資本收益進行分配。根據基金在應納税年度的表現和股東 在該年度的特定税收情況，股東在應納税年度應繳的所得税義務可能超過該年度該股東在基金普通收入或虧損淨額中的可分配份額。

財政年度

基金的 財政年度於每年的12月31日結束。

美國聯邦所得税 注意事項

普通的

根據下文 “美國聯邦所得税重要注意事項” 中的討論， 該基金將被歸類為出於美國聯邦所得税目的的合夥企業。因此，基金通常不承擔美國聯邦所得税義務；相反，在截至股東應納税年度或之內的基金應納税年度中，每位股東都必須考慮其在基金收入、收益、虧損、扣除額和其他項目中可分配的 份額。

有關購買、所有權和處置股票可能產生的美國聯邦所得税後果的 信息，請參閲下方的 “美國聯邦所得税重要注意事項” 部分。

UBTI

原本免徵美國聯邦所得税的組織仍需就其 “無關的應納税所得額”（“UBTI”）繳納 税。根據下文 “美國聯邦所得税的重大注意事項” 中的討論，基金實現的所有收入預計將是 短期或長期資本收益收入、利息收入或 類型的其他被動投資收入，不屬於UBTI待遇。基金不會以收購或持有任何投資為目的借入資金，也不會以其他方式對此類投資產生 “收購 債務”。因此，購買股票的免税實體預計不會因為投資股票或出售此類股票而產生任何UBTI，前提是該免税實體不為投資股票而借入資金 。

盈虧平衡金額

股東應預計，在股東投資的前十二個月 中，基金的費用和支出將等於基金資產淨值的0.87％。該金額相當於每股每年0.2315美元，即26.61美元，這是該基金截至2022年6月30日的每股資產淨值。根據截至2022年6月30日觀察到的市場利率，該基金的國庫收入預計將以0.02％的比率獲得，貨幣市場收益的收益預計為0.02％，國庫券ETF的收益預計為0.01％。這意味着，在最初的十二個月中，基金必須賺取基金資產淨值的0.85％，即每股0.2262美元，達到26.61美元，股東才能在最初的投資額上實現收支平衡。

股票是投機性的，風險很高

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風險因素

投資股票可能會蒙受損失。在做出投資決定之前，您應該仔細考慮下述風險。您還應參考本招股説明書中包含的其他信息。

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市場風險

基金持有的資產價格的波動可能會對股票投資的價值產生重大不利影響。

股票旨在通過基金的交易所交易指數合約投資組合，儘可能密切地反映指數水平在一段時間內的正面或負面變化。股票的價值 與投資組合的價值直接相關，減去基金的負債（包括估計的應計但未付的費用）。指數商品的價格可能會大幅波動。有幾個因素可能會影響指數商品的價格，包括但不限於：

正如2020年所證明的那樣，投資石油市場具有獨特的 風險。

石油市場的特點是極度波動 。隨着金融和大宗商品市場的各個部門意識到與 COVID-19 疫情相關的價格波動的影響，原油市場出現了不尋常的發展。由於政府限制 旅行，燃料需求暴跌，導致原油產量供過於求，大多數可用的石油儲存設施迅速填滿。結果，2020年4月，原油期貨合約的交易價格有史以來首次低於零 。將來可能會出現類似的存儲短缺。石油供過於求可能是由於：（i）石油管道和其他將石油從儲存庫中運往煉油廠的途徑中斷（可能由於 基礎設施惡化、停工或天氣/災難而發生）；（ii）投資者對期貨合約的需求作為推動產量增加的投資機會；或 （iii）美國政府為保留石油而可能進行幹預（以贈款或其他援助的形式），以及他們僱用的在職工人。如果基金持有的指數合約達到負價格，則該基金的投資者可能會損失 的很大一部分或全部投資。

可能影響 原油需求從而影響其價格的因素包括能源效率的技術改進；季節性天氣模式，包括與供暖 和冷卻相關的天氣模式；替代能源競爭力的提高；改變燃料選擇的技術或消費者 偏好的變化，例如對電動和替代燃料汽車的偏好；以及 因 COVID-19 疫情而導致的遠程工作和政府封鎖。

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與供應相關的 因素可能會影響原油價格。例如，通過開發新的石油供應來源和技術來增加供應往往會降低原油價格，前提是需求的相應增長無法抵消供應的增加，而工業煉油或石化製造能力的增加可能會影響原油的供應。世界石油 供應水平也可能受到可用供應減少的因素的影響，例如成員國遵守石油輸出國組織 （“歐佩克”）的產量配額，以及戰爭、敵對行動、自然災害、競爭對手運營中斷或分銷渠道意外不可用而可能中斷供應的情況。技術變革還可以改變石油行業公司尋找、生產和提煉石油以及製造石化產品的 相對成本，這反過來又可能影響 石油的供應和需求。

資產淨值可能並不總是與市場價格相對應，因此， 創建單位的創建或贖回價值可能與股票的市場價格不同。

股票的交易價格可能等於、高於或低於其資產淨值。資產淨值隨着基金資產市值 的變化而波動。股票的交易價格根據資產淨值的變化、指數合約價值的盤中變化以及市場供求而波動。股票 交易價格相對於其資產淨值的折扣或溢價金額可能會受到紐約證券交易所 Arca（股票交易的交易所）與交易指數合約的交易所 之間的非並行交易時間的影響。雖然股票預計將在紐約證券交易所Arca交易至下午4點 （美國東部時間），但每當這些合約的 主市場關閉時，指數合約市場的流動性預計都會減少。因此，在市場交易時段的這些空白期間，交易點差以及由此產生的股票溢價或 折扣可能會擴大。

紐約證券交易所Arca可能會停止股票交易，這將對您的 出售股票的能力產生不利影響。

這些股票在紐約證券交易所Arca上市交易。由於市場 狀況或紐約證券交易所Arca規則下的某些程序和保障措施，股票交易可能會暫停。此外，根據 “斷路器” 規則，由於市場異常波動， 的交易會暫停，該規則要求根據特定的市場下跌在指定時間內暫停交易。如果基金不再 滿足維持其股票上市所需的要求，則股票將被退市。在這種情況下，基金將終止。

股票缺乏活躍的交易市場可能會導致您在處置股票時的 投資蒙受損失。

儘管股票在紐約證券交易所Arca上市和交易，但無法保證股票活躍的 交易市場將得以維持。如果您需要在股票不存在活躍 市場時出售股票，則假設您能夠出售股票， 可能會低於活躍市場存在時您獲得的價格。

波動性可能會導致您的投資完全損失。

期貨合約價格具有很高的波動性，會受到快速而實質性的變化 。因此，由於基金持有的期貨合約價格的快速和實質性變化，您對基金的投資價值有可能大幅下降。自成立以來，該指數的年平均波動率 為15.76％。年平均波動率是該指數自成立以來每年的平均波動率。年度波動率是指數價格上下波動的相對 速率，通過計算給定年份中每個工作日每日價格變動的年化標準差得出。但是，不應將年度波動解釋為最有可能的結果。正如 在2020年前所未有的市場條件下所表明的那樣，在全球經濟和社會壓力時期，某些期貨合約的波動率可能會大幅上升。在這種情況下，如果基金持有的期貨合約受到此類市場壓力的全部影響，則其投資的波動性可能會大大超過該指數自成立以來的年度波動率。

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此外， 基金不時向商品經紀人下達賣出訂單，清算指數合約頭寸，以滿足贖回請求或支付費用和 負債。基金面臨的風險是，在執行這些指令時，指數合約市場將出現暫時的異常或扭曲。基金從清算頭寸中獲得的價格可能會受到不利影響 ，這反過來又可能對股票的價值產生不利影響。這些異常或扭曲可能是其他市場參與者的交易活動 或商品經紀商、美國商品期貨交易委員會、交易所或其他監管機構採取的行動造成的。如果基金的頭寸在不合時宜的時間或在市場暫時扭曲或以其他方式出現 定價異常時被清算，則股票的價值可能會受到不利影響。

此外，在 波動性加劇的時期，購買基金股票的買入和賣出 “價差” 通常會擴大。因此，進行股票交易時，投資者的投資回報率 可能會受到負面影響。

基金的指數合約交易可能會對基金為指數合約支付的價格產生不利影響。

基金為指數合約支付的價格可能會受到其他市場參與者交易指數 合約的不利影響。其他市場參與者的交易可能基於他們 對基金在指數合約中的頭寸的認識。例如，如果其他市場參與者能夠預測基金指數合約交易的時機，則他們可能能夠在基金 之前執行交易。如果發生這種情況，這些市場參與者的指數合約交易可能獲得比基金自己的 後續指數合約交易更優惠的定價。此外，如果基金的指數合約頭寸佔這些指數合約未平倉多頭權益的很大一部分，則其他市場參與者可能會考慮到這一事實，以 的方式進行交易，對基金在交易指數合約時獲得的價格產生不利影響。基金可能無法抵消自身頭寸 和指數合約交易的不利定價影響。

授權參與者退出參與可能會影響股票的流動性 。

如果一個或多個授權參與者退出參與， 創建或贖回創作單位可能會變得更加困難，這可能會減少股份的流動性。在波動性增加的市場條件下，這種情況可能更為明顯。如果創建或贖回 Creation 單位變得更加困難，則股票價格與資產淨值之間的相關性可能會受到影響，這可能會影響股票的交易市場。減少股票市場的參與者 也可能對套利期貨合約和股票之間的任何價格差異的能力產生不利影響，這也可能影響股票的交易市場和流動性。

可能的流動性不足的市場可能會加劇損失。

期貨頭寸不能總是以期望的價格被清算。當市場中的買入和賣出訂單量相對較少時，很難以特定價格執行 交易。市場混亂，例如外國政府可能採取或受到政治行動幹擾 的貨幣市場或主要大宗商品出口，也可能使清算頭寸變得困難。

流動性不足可能會給基金造成損失。基金可能收購的大量頭寸 增加了流動性不足的風險，既使其頭寸更難清算，又增加了試圖清算時遭受的 損失。

在美國境外的期貨交易所交易不受美國 法規的約束。

在美國境外的期貨交易所的交易不受任何美國政府機構的監管，可能涉及某些不適用於美國交易所交易的風險，包括不同或減少對投資者的保護。如果基金交易以非美元 美元計價的合約，則基金將面臨美元與這些合約計價的貨幣之間匯率不利波動的風險。

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此外， 在非美國交易所的交易受到交易所管制、徵用、税收負擔增加以及受當地經濟衰退和政治 不穩定等因素帶來的風險的影響。這些因素中的任何一個方面的不利發展都可能減少基金在非美國交易所進行交易的利潤或增加所賺取的損失。

俄羅斯入侵烏克蘭可能導致市場波動的風險， 可能會對基金的表現產生不利影響。

2022 年 2 月下旬俄羅斯入侵烏克蘭後，包括美國、澳大利亞、加拿大、英國、瑞士、德國、法國和日本以及北約和歐盟在內的多個國家 對俄羅斯和白俄羅斯實施了廣泛的經濟制裁。由此產生的制裁（以及針對持續軍事活動可能採取的進一步制裁）、 軍事升級和其他相應事件的可能性已經並將繼續對區域和全球經濟和金融市場產生嚴重的負面影響，包括波動性增加、流動性減少和 整體不確定性。在某些部門，負面影響可能特別嚴重。俄羅斯可能會採取額外的反制措施或報復行動（包括 網絡攻擊），這可能會加劇對全球金融市場的負面影響。持續的敵對行動和相應制裁及相關事件的持續時間無法預測。衝突和相關事件的影響可能導致 指數大宗商品價值的波動性增加，並可能對基金表現和股票價值產生不利影響。

COVID-19 疫情有可能導致持續的經濟動盪。

一種新型且高度傳染性的冠狀病毒 COVID-19 的爆發已蔓延到包括美國在內的全世界 ，導致了全球大流行。COVID-19 的爆發對社會的許多方面產生了廣泛的影響。疫情導致大量死亡， 對全球商業活動產生了不利影響，並給全球經濟和金融市場帶來了重大的不確定性和混亂。許多國家的反應是實行 隔離、禁止旅行以及關閉辦公室、企業、學校、零售商店和其他公共場所。企業也實施了類似的預防措施。儘管 周邊地區的某些限制已開始放鬆，但在許多國家，這些限制仍在繼續，將來可能會恢復。這些措施，以及圍繞 COVID-19（包括病毒的新變種和突變）的危險和影響的普遍不確定性，對供應鏈和經濟活動造成了重大幹擾。消費者、企業和金融信心受到疫情的重大不利影響。這種信心減退 可能會導致或延伸到局部或全球經濟衰退。這種健康危機可能加劇政治、社會和經濟風險，導致 重大崩潰、延誤和其他經濟中斷，並可能對基金及其投資的業績產生相應的結果。此外，COVID-19 疫情導致（並可能導致未來）某些在 “緊急” 基礎上實施的政府 幹預措施，突然嚴重削弱了市場參與者繼續實施 某些策略或管理其未平倉頭寸風險的能力。由於疫情或市場波動，無法對美聯儲、聯邦政府（包括監管機構）、任何州政府或任何外國政府 可能採取的政策做出任何保證。

COVID-19 的全球影響持續演變，無法預測 疫情的範圍或它可能對全球經濟或全球金融市場產生的影響。 COVID-19 的爆發或未來的任何疫情或疫情都可能對基金及其 投資產生重大不利影響，可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響，並可能給基金造成重大損失。任何疫情對基金及其 投資業績的影響程度取決於許多因素，包括此類疫情的持續時間和範圍， COVID-19 等病毒治療方法和疫苗的開發、分配和接受程度，對重要的全球、區域和地方供應鏈和經濟市場的幹擾程度，以及此類疫情對整體供需、投資者流動性、消費者信心和經濟水平的影響 活動，所有這些都是高度不確定的，不可能是預料到的。

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市場混亂和政府幹預的影響是不可預測的， 可能會對您的股票價值產生不利影響。

由於各種因素，包括 缺乏流動性、擁堵、無序收盤、操縱和破壞性行為、可交付供應的限制、過度投機、政府監管和幹預、技術和運營或系統 故障、核事故、恐怖主義、騷亂和天災，商品期貨市場可能會受到暫時的扭曲。

在某些情況下，政府幹預 是在 “緊急” 基礎上實施的，突然嚴重削弱了市場參與者繼續實施 某些策略或管理未平倉頭寸風險的能力。這些幹預措施的範圍和適用範圍通常不明確，導致混亂和不確定性，這本身就嚴重損害了 市場的有效運作以及以前成功的投資策略。

普遍認為，2008-2009年 金融危機和相關的監管變化，包括《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》（“多德-弗蘭克法案”），是導致金融市場參與者獲得的信貸減少的原因。銀行和其他傳統貸款來源提供的信貸尤其如此。基金不會以 追求其投資目標為目的向貸款人借款。儘管如此，對信貸供應的限制可能會對借款購買股票的投資者和基金交易的金融工具（包括期貨市場）的 市場的參與者產生不利影響。無論是在緊張的市場條件下還是在其他情況下，對信貸供應的限制都可能對投資者和金融市場參與者產生重大不利影響 ，這反過來又可能影響基金實現其投資目標的能力。除其他外，較少的潛在投資者可能會對 基金的資產水平產生不利影響，而較少的金融市場參與者可能會減少流動性並對基金尋求交易的金融工具的定價產生不利影響。

如果市場中斷和其他特殊事件， 歷史定價關係受到重大扭曲，基金可能會蒙受重大損失。在混亂的市場中，許多頭寸變得 流動性不足，這使得平倉或清算市場所針對的頭寸變得困難或不可能，這一事實加劇了定價扭曲造成的損失風險。基金可能收購的大量頭寸增加了流動性不足的風險，既增加了其頭寸變現 的難度，又增加了試圖清算時蒙受的損失。

股票投資可能會受到來自其他大宗商品投資方式的競爭的不利影響。

該基金與其他金融工具競爭，包括共同基金、交易所買賣基金和其他投資 公司、其他指數追蹤大宗商品池、活躍交易的大宗商品池、對衝基金、大宗商品行業公司發行的傳統 債務和股票證券、由大宗商品支持或與大宗商品掛鈎的其他證券，以及對標的 商品或商品期貨合約的直接投資。市場和財務狀況以及管理所有人無法控制的其他條件可能會使投資其他金融工具或直接投資此類大宗商品更具吸引力， 這可能會限制股票市場，從而降低股票的流動性。

由於在資產淨值計算之日沒有結算價時採用了 估值方法，因此基金的資產淨值計算可能被高估或低估。

計算基金的資產淨值部分包括未平倉 商品期貨合約的任何未實現利潤或虧損。在正常情況下，基金的資產淨值反映了計算資產淨值之日的未平倉商品期貨合約的結算價格。但是，如果由於任何原因無法確定大宗商品 期貨合約的結算價格，則管理所有者可以根據管理所有者採用的政策對期貨合約進行估值。在這樣的 情況下，由此產生的基金資產淨值的計算可能會在很大程度上被低估或高估。

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基金關閉和交易暫停可能會影響股票價格。

特殊的市場情況可能導致為其 投資者提供某些大宗商品敞口的其他交易所交易產品不得不清算或暫時停止發行創造 單位。隨着大宗商品池清算頭寸，向基金敞口相同大宗商品的 其他大宗商品集合投資工具的資金流出或清算可能會給相關期貨合約帶來價格下行壓力。

期貨風險

期貨合約的保證金要求和風險限額可能會限制 基金實現足夠敞口的能力，並阻礙基金實現其投資目標。

“初始” 或 “原始” 保證金是指期貨交易者為了啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸而必須存入 的最低資金金額。“維持” 保證金是交易者 賬户在必須提供額外保證金之前可能減少的金額（通常低於初始保證金）。保證金存款就像現金表現 債券。它有助於確保期貨交易者在買入或賣出的期貨合約中的表現。期貨合約通常以保證金買入和賣出，佔所交易標的商品購買價格的很小百分比（ 從低於 2% 向上）。由於利潤率如此之低，相對於投資金額，期貨市場中發生的價格波動可能比其他形式的投資所產生的利潤和虧損更大。與特定期貨合約有關的最低保證金金額由交易該合約的交易所不時設定為 時間，在合約期限內，交易所可以不時修改。關於管理 所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股東本人，將受到追加保證金的約束。

為期貨合約交易者開設賬户的經紀公司可能不接受更低的保證金， 通常要求更高的保證金，以進一步保護 本身。

FCM 每天可以多次計算保證金要求，並且必須每天至少計算一次。當基金持有未平倉期貨合約頭寸時，FCM每天都會收取 變動保證金追加通知，在價格出現不利變動的情況下，追加保證金可能會很大。由於期貨合約只需要存款或初始保證金形式的少量初始投資，因此它們涉及很高的槓桿率。持有未平倉頭寸的基金 需要支付未平倉頭寸的維持或變動保證金。當特定未平倉期貨合約頭寸的市值變為存款保證金不滿足維持保證金要求的 點時，FCM 會發出追加保證金通知。如果未能在合理的時間內滿足追加保證金，FCM 可能會平倉基金的頭寸，這可能會導致 基金投資者的回報減少或阻礙基金實現其投資目標。如果基金沒有足夠的現金來滿足每日變動保證金 的要求，則可能需要在不利的時候出售資產。期貨市場總體上波動性很大，在市場或經濟波動時期可能會變得更加波動，期貨合約的使用或敞口 可能會增加基金資產淨值的波動性。

此外，除了清算所規定的要求外，FCM 還可能施加保證金 要求。保證金要求在任何一天都可能發生變化，未來清算所和FCM可能會在單日或多天或連續幾天提高保證金要求。高保證金要求可能 阻礙基金獲得足夠的期貨合約敞口，並可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。FCM 未能及時向基金返還所需保證金可能會導致基金延遲贖回結算日期或限制、推遲或限制贖回權。

期貨合約存在流動性風險。FCM可能會對基金施加風險限額，這限制了基金可以通過FCM獲得的期貨合約敞口金額。如果FCM施加的風險限額 不能提供足夠的風險敞口，則基金可能無法實現其投資 目標。

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可能會對基金施加交易限制。

2020年發生的市場波動和經濟動盪導致FCM提高了對某些期貨合約的保證金 要求。一些期貨合約可能會施加交易限制，無論是以 的形式限制還是禁止交易某些期貨合約。如果基金面臨更高的保證金要求，則在實現其投資 目標方面將產生更高的成本。如果基金受到更嚴格的交易限制，它可能無法實現其投資目標。

由於指數合約沒有內在價值，因此 您的投資的積極表現完全取決於同等的抵消性損失。

期貨合約的交易將未來價格變動的風險從一個市場 參與者轉移到另一個參與者。期貨交易的每一次收益，都有相等的抵消性虧損。因此，期貨交易對一方是否有利取決於相關期貨合約在 下支付的價格、收到的價值或交割成本是否對該方有利。股票、債券和其他資產的價格可能會大幅上漲，整個經濟可能會繁榮，而 基金因通過交易指數合約追求其投資目標而蒙受損失。

本基金可能不會為其他資產類別的投資提供多元化收益，並可能給您的投資組合帶來額外損失。

從歷史上看，商品期貨的回報往往與股票和債券等其他資產 的回報不相關。因此，商品期貨合約有可能幫助分散由股票和債券組成的 投資者投資組合，前提是商品期貨合約與這些投資組合中持有的其他資產之間存在低相關性或負相關性 。但是， 指數與股票和債券等其他資產沒有反向相關這一事實意味着，在尋求 複製該指數的表現時，基金不一定會在股票或債券市場不利的 時期實現盈利。如果股票的表現與股票或 債券市場相關或表現不佳，則股票可能無法從這些市場的 虧損中分散風險。在這種情況下，股票可能不會產生任何收益來抵消股票、債券或相關資產投資的損失，並可能導致額外的 投資損失。

用指數大宗商品的新期貨合約取代即將到期的期貨合約時，基金的期貨交易回報將 受到市場狀況的影響。

基金的期貨交易回報稱為超額回報，即基於指數大宗商品現貨價格和交易指數合約的滾動收益率得出的合計 回報。基金用新的指數合約取代即將到期的指數合約時（即指數 合約 “展期” 時）的市場狀況將影響基金的滾動收益率。這些市場狀況被稱為逆向和逆差，這通常會影響 基金的滾動收益率，如下所示：

因此，在尋求追蹤該指數的表現時，基金在指數合約中持有頭寸時將受到逆向和逆差的 影響。該指數使用Optimum YieldTM 滾動 方法，該方法旨在最大限度地提高落後市場的滾動收益，並最大限度地減少在逆向市場中滾動造成的損失。無法保證會獲得這些 的結果。逆向和抵消的影響還可能導致基金的表現與其他參考價格的回報有所不同，包括一種或多種指數 大宗商品的現貨價格。

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當下一個月的期貨合約（例如，2022 年 9 月上線的 2022 年 10 月期貨合約）的交易價格明顯低於後幾個月交割的期貨 合約時，就會存在 super contango 。超級競爭通常發生在由於供應過剩導致可用於存儲實物商品的庫存空間顯著減少時，這意味着期貨合約的 套利成本（例如，儲存實物商品的成本）增加了。通常，在超級受感染的市場中滾動的效果比在 受控市場滾動的影響更為誇張。如果指數合約出現超級利差（就像2020年4月下旬的2020年5月WTI期貨合約一樣），則對回報的拖累可能會加劇，連鎖反應可能會影響 交割月後期貨合約的表現。

指數 風險

基金的表現可能並不總是能複製其指數水平的 變化。

追蹤指數需要對 基金的投資組合進行交易，以便在一段時間內跟蹤該指數，這取決於管理所有者及其交易負責人的技能等因素。由於 相關指數大宗商品市場中斷、頭寸限制的實施或 其他特殊情況， 基金的表現可能無法完全複製指數水平的變化。

如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口不切實際或 效率低下，管理所有者可以決定投資其他期貨合約。 這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不以指數商品為基礎。如果不是， 管理所有者可能會尋求選擇其有理由認為其交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。

當基金接近或達到指數商品的持倉限額時，基金可以 開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下， 基金還可能交易基於指數大宗商品以外的大宗商品的期貨合約，管理人有理由認為這些商品的交易價格往往與指數合約相關。

此外，基金可能無法複製指數水平的變化，因為基金產生的 總回報被支出和交易成本（包括與基金交易活動相關的 產生的支出和交易成本）所減少，並酌情增加國庫收入、貨幣 市場收益和國債ETF收入。

無法保證指數或基礎方法沒有錯誤。 第三方也有可能試圖操縱指數或指數商品的價值， 如果成功，可能會對基金的表現產生不利影響。

該基金管理不積極，在指數持平或下跌期間以及指數上漲期間追蹤指數。

基金沒有根據與經濟、金融和市場 狀況有關的判斷進行積極管理，以期在所有市場條件下取得積極的業績。相反，管理 所有者試圖讓資產淨值追蹤該指數在 持平或下跌期間以及指數上漲期間的表現。因此，如果任何一種或多種指數大宗商品的頭寸價值下降，則基金不會平倉此類頭寸，除非與 指數的構成或權重發生變化有關。

較少的代表性 商品可能會導致指數波動性增加。

指數商品為輕質低硫原油 (WTI)、取暖油、RBOB 汽油、天然氣、布倫特原油、黃金、白銀、鋁、鋅、銅等級 A、玉米、小麥、大豆和糖。其他大宗商品 指數包含的商品數量可能多於該指數。因此，預計 單一指數大宗商品波動率的增加對指數整體波動性的影響要大於更廣泛的指數中單一大宗商品波動性增加所產生的影響。因為基金

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跟蹤 指數的表現，您對基金的投資將受到單一指數商品波動率指數相對較大的影響。

就股票表現而言，該指數異常漫長的峯谷回撤期可能反映在同樣長的峯谷回撤期中。

“峯值到谷虧損” 表示月末每股資產淨值的累計下降百分比，這是由於在初始月末每股資產淨值未等於或超過隨後的月末每股資產淨值的任何時期內遭受的虧損。

儘管過去的指數水平不一定代表未來的指數水平，但該指數偶爾經歷的峯到谷 下跌期異常漫長，持續了 多年的下跌期。請參閲第 33 頁的圖表，瞭解有關該指數最差的 峯到谷下跌期的信息。

由於預計基金的業績將追蹤其標的指數的變化，因此在指數出現這種下跌期間，基金將經歷持續的下跌。在此期間，您的 股票的價值也將下降。

監管風險

期貨交易的持倉限制和其他潛在限制可能會限制創設單位的創建和基金的運營。

持倉限制。美國商品期貨交易委員會和期貨交易所規則對交易某些商品期貨合約的 市場參與者（包括基金）施加頭寸限制。這些持倉限制禁止任何人持有超過特定數量的期貨合約的頭寸。通常，實物 交割市場的持倉限額在現貨月份（期貨合約到期並可交割的月份）設置為更嚴格的水平，而任何其他 月份或所有月份的總持倉限額則設置為更嚴格。限額通常適用於受10％或以上共同所有權或控制權的賬户中持有的頭寸。2016年12月，美國商品期貨交易委員會通過了規則修正案，規定對彙總根據10％或以上的普通所有權或控制權持有的所有頭寸的 一般要求豁免。

該指數由14種指數商品組成，其中11種指數商品受美國商品期貨交易委員會規定的 持倉限制和/或交易指數合約的期貨交易所規則的約束。美國商品期貨交易委員會於2020年10月修訂了其持倉限額規則。根據修訂後的規則，聯邦持倉限額適用於 25份實物交割商品期貨合約及其期權，以及在經濟上等同於此類合約的掉期以及與此類合約的價格或與此類合約所依據的相同商品（例如現金結算的類似期貨）的期貨和期權 ，但須遵守分階段合規期。根據修訂後的框架，25 份核心參考期貨合約（包括玉米、燕麥、小麥、大豆、豆粉、大豆油、棉花、活牛、粗米、可可、咖啡、冷凍 濃縮橙汁、糖、金、銀、銅、鉑、鈀、天然氣、原油、取暖油和 RBOB 汽油）的 限額 (i) 由美國商品期貨交易委員會確定，以及 (ii) 對於所有其他大宗商品，由期貨 交易所決定。

期貨交易所有權修改其現有的持倉限額規則或採用新的 要求，但須遵守聯邦限額。新的或更嚴格的持倉限額可能會減少 市場的流動性，這可能會對商品期貨合約的定價產生不利影響。 因此，美國商品期貨交易委員會和/或交易所層面持倉限額規則的變化可能會對基金 實現其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。

位置聚合。一般而言，美國商品期貨交易委員會或交易所 規則（如適用）要求交易者彙總其擁有10％或以上所有權或控制權的賬户中的所有頭寸。美國商品期貨交易委員會和交易所規則對此要求提供了豁免。例如，如果交易者能夠滿足 多個賬户中的頭寸，則無需彙總其擁有或控制的多個賬户中的頭寸

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要求豁免 彙總這些賬户，包括獨立賬户控制人豁免（如果有）。

不遵守獨立賬户控制人豁免或 彙總要求的其他豁免可能會使管理所有者有義務彙總其控制下的多個賬户的頭寸，其中可能包括基金和其他大宗商品池或管理所有者控制下的賬户。在這種情況下，基金可能無法獲得追求其投資目標所需的一份或多份指數合約的 敞口，或者可能需要清算現有的指數合約頭寸以遵守限額。這樣的結果可能會對 基金實現其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。

美國商品期貨交易委員會於2016年12月修訂了其頭寸彙總規則。美國商品期貨交易委員會的工作人員隨後發佈了 有時間限制的不採取行動救濟，禁止遵守經修訂的彙總 規則中的某些要求，包括彙總根據基本相同的交易策略交易的相同商品期貨合約 的頭寸的一般要求。這項不採取行動的救濟將於 2025 年 8 月 12 日到期。

自 於 2018 年 1 月 3 日生效以來，在國家法律法規中實施的《金融工具市場指令 II》（“MiFID II”）要求歐盟（“歐盟”）和英國（“英國”）成員國 的主管當局對適用於任何人的某些商品衍生品合約施加頭寸限制，無論其是否位於歐盟或英國。根據在英國實施MiFID II的法律和 法規，英國監管機構金融行為監管局（“FCA”）制定了適用於在倫敦金屬交易所（“LME”）交易的 鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅商品衍生品合約的持倉限額。倫敦金屬交易所還可能在某些合同中規定問責級別，然後可能需要就這些職位發出進一步的指示 。如果基金在歐盟或英國的其他交易所交易商品衍生品合約，則根據相關國家法律法規實施的MiFID II，持倉限額可能適用於此類交易活動。2020年1月31日，英國正式退出歐盟（稱為 “英國脱歐”），並在過渡期後於2020年12月31日根據新貿易協議的 條款退出歐盟單一市場和關税同盟。該協議規定了 英國和歐盟之間在商品和服務貿易方面的新關係，但該關係的關鍵方面仍未得到解決，有待進一步的談判和協議。新協議的全部 影響以及退出後果的全部範圍和性質目前尚不清楚，也不太可能在很長一段時間內為人所知。在過渡期結束之前使用MiFID護照在歐盟市場交易衍生品的任何英國公司都將無法再使用MiFID II護照進行衍生品交易，而是需要尋求任何MiFID II第三國制度才能進入歐盟市場或建立符合MiFID II的歐盟分支機構或子公司。英國公司丟失MiFID II護照可能會對基金通過 英國公司在歐盟市場交易衍生品的能力產生不利影響。

問責級別。交易所可以設定適用於期貨合約的問責水平而不是持倉限額，前提是 期貨合約不受聯邦持倉限額的約束。交易所可以命令持有或控制的頭寸超過頭寸問責水平 的個人不要進一步增加頭寸，遵守任何超過所擁有或控制的 頭寸規模的預期限額，或者在交易所確定此類行動是維持市場秩序所必需的減少任何超過頭寸責任水平 的未平倉頭寸。如果基金交易此類合約， 職位問責水平可能會對基金在適用此類水平的 商品期貨合約中建立和維持頭寸的能力產生不利影響。這種 結果可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

每日限額。美國期貨交易所和一些外匯交易所制定了限制期貨 合約價格在單個工作日可能發生的波動幅度的規定。這些限額通常被稱為 “每日價格波動限額” 或 “每日限額”， ，這些限制導致的任何給定日期合約的最高或最低價格被稱為 “限價”。一旦達到特定合約的限價，通常情況下，不得以與限價中規定的價格不同的價格 進行任何交易。限價的持續時間通常會有所不同。限價可能

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具有阻止 基金進行特定合約的交易或要求基金在不利的時間或價格清算合約的效果。這兩種結果都可能對 基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

持倉限制、問責級別和每日限額的潛在影響。 基金目前受到持倉限額的限制，將來可能會受到新的、更嚴格的持倉限額的約束。如果基金達到持倉限額或責任水平或受到每日限額的約束，則其發行新的 Creation 單位或將收入再投資於其他商品期貨合約的能力可能會受到限制，前提是這些限制限制了其建立新的期貨頭寸、增加 現有頭寸或以其他方式進行期貨交易的能力。根據這些要求限制基金的規模或限制基金的期貨交易可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

FCM或商品經紀人未能將資產分離可能會給基金造成損失。

《商品交易法》要求FCM將從客户那裏收到的所有資金與此類FCM的專有資產分開。如果商品經紀人未能按要求隔離客户資產，則在商品經紀人破產的情況下，基金的 資產可能無法得到充分保護。 此外，如果商品經紀人破產，基金可能僅限於收回 要麼按比例收回代表商品經紀人合併的 客户賬户分離的所有可用資金，要麼基金可能根本無法收回任何資產，即使可以追溯到基金的某些財產由商品經紀人持有。

《商品交易法》要求經批准的衍生品清算組織將從清算成員的客户那裏收到的與美國期貨和 期權合約有關的所有資金 和其他財產與清算組織持有的任何資金隔離，以支持清算成員的 自營交易。但是，清算機構持有的與任何 期貨或期權合約相關的客户資金可以存放在混合綜合賬户中，該賬户可能無法識別清算成員個人客户的姓名 。關於期貨和期權合約，清算組織可以使用在清算組織 綜合賬户中持有的非違約客户的資產來履行清算成員的違約客户對清算組織的付款義務。如果清算FCM的其他客户違約，或者清算FCM 因任何此類違約而未能延長自有資金，則客户可能無法收回 清算FCM代表客户存放在清算組織的全部資產。

如果任何交易所或清算所 破產或破產，基金可能會損失通過商品經紀人作為保證金存入交易所或 清算所的資金，損失其在交易所的未平倉頭寸的任何未實現利潤，以及在交易所平倉頭寸的未實現利潤損失。

如果商品經紀人降低基金的內部風險限額，則基金的表現可能會受到不利影響。

美國商品期貨交易委員會要求大宗商品經紀商等FCM對期貨頭寸和訂單規模實施和評估基於時間風險的 限制。在這種制度下，商品經紀人可以決定降低其將 為基金交易或清算的期貨頭寸規模的內部風險限額。這種事態發展將降低基金進行期貨合約交易的能力。在這種情況下，基金可能會尋求與一個或多個其他清算經紀人建立清算關係，目標是提高 交易和清算期貨合約的總體能力。引入一個或多個額外的清算經紀人關係可能會增加基金的 交易成本，並可能降低其整體交易效率或更容易出錯。這些後果很可能會減損基金的業績。

監管變更或行動可能會改變基金的運營和盈利能力。

對商品利益交易和市場的監管，包括《多德-弗蘭克法案》， 是一個迅速變化的法律領域，政府和司法行動會持續修改。在

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特別是，多德-弗蘭克 法案擴大了對市場、市場參與者和金融工具的監管。《多德-弗蘭克法案》下的監管制度給期貨和其他商品利益市場的參與者帶來了額外的合規和 法律負擔。例如，根據 《多德-弗蘭克法案》，對市場中介機構施加了新的資本和風險要求。這些要求可能會導致像基金這樣的市場 參與者的交易成本增加，他們必須與這些中介機構互動才能開展交易活動。這些增加的成本可能會影響基金的業績。

基金和管理所有者受廣泛的法律和監管要求的約束。

根據聯邦商品期貨 交易和證券法，以及期貨市場規則及其股票的規則和上市標準，該基金受全面監管計劃的約束。基金和管理所有人可能因未能遵守這些要求而受到制裁， 可能會對基金的財務業績及其實現投資目標的能力產生不利影響。此外，美國證券交易委員會、美國商品期貨交易委員會和交易所有權幹預各自的市場，以應對極端的市場狀況。任何此類幹預措施都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響，並可能導致基金及其 股東蒙受損失。

此外，由於股票是公開交易的，因此基金需要遵守重要的披露、內部控制、治理和 財務報告要求。

例如，養恤基金負責建立和維持對財務 報告的內部控制。根據這一要求，養恤基金必須採用、實施和維護內部控制系統 ，旨在為其管理層在編制和公允列報已公佈的財務報表方面提供合理的保證。基金還必須採用、 實施和維護披露控制和程序，這些控制和程序旨在確保基金在其提交或提交給美國證券交易委員會的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規定的期限內記錄、處理、彙總和報告 。基金對財務報告和披露控制及程序的內部控制有可能無法正常運作或以其他方式無法滿足美國證券交易委員會的要求。這種失誤可能導致報告或披露不正確的信息或未能及時報告信息。這種失敗可能對股東不利， 可能會使基金面臨處罰或以其他方式對聯邦證券法和美國證券交易委員會法規下的基金地位產生不利影響。

所有內部控制系統，無論設計得多麼完善，都有固有的侷限性。因此， 即使是那些被確定有效的制度也只能為財務 報表的編制和列報以及其他披露事項提供合理的保證。

税收風險

無論股東是否獲得現金分配，都將根據其在基金應納税所得額中的可分配份額繳税。

股東無論是否從基金獲得現金 分配，都將根據其在基金應納税所得額中的可分配份額繳納美國聯邦所得税，在某些情況下，還需要繳納州、地方或外國 所得税。股東獲得的現金分配不得等於其在 基金應納税所得額中的份額，甚至不能等於此類收入產生的納税義務。

如果美國國税局不接受基金在分配這些項目時使用的假設或慣例，則可以重新分配與股票有關的收入、收益、虧損和扣除項目。

適用於合夥企業的美國聯邦所得税規則很複雜，通常很難適用於公開交易的合夥企業。基金將採用某些假設和慣例，試圖遵守適用的 規則，並以反映股東在這些税收項目中的實益利益的方式向股東報告收入、收益、虧損和扣除項目，但這些 假設和慣例可能不符合適用税收要求的所有方面。這是可能的

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美國 國税局（“國税局”）將成功斷言，基金使用的慣例和假設不符合經修訂的1986年 《美國國税法》（“該法”）和/或根據26 C.F.R. 編纂的《聯邦税收條例》（以下簡稱《財政條例》）的技術要求，並可能要求調整收入、收益、虧損和扣除項目，或 {} 以對一個或多個股東產生不利影響的方式進行重新分配。

該基金是 合夥企業，通常無需繳納美國聯邦所得税。相反，合夥企業的應納税收入流向所有者，他們有責任 為分配給他們的收入繳納適用的所得税。基金受《守則》第63章C分章的合夥企業審計規則（“集中合夥企業審計制度”）的約束。根據集中式 合夥企業審計制度，美國國税局對基金的任何審計都將在基金層面進行，如果美國國税局決定進行調整，則默認規則是基金將支付 “歸因少付的款項”，包括利息和罰款（如果適用）。相反，基金可能會選擇作出 “推出” 選擇，在這種情況下，審計年度的股東將被要求 考慮自己個人所得税申報表的調整。

不扣除符合條件的公開交易合夥企業收入。

在 2026 年 1 月 1 日之前開始的應納税年度，《守則》第 199A (e) (4) 條所指的 “合格上市合夥企業收入” 可扣除20％。一般而言，用於此目的的 “符合條件的公開 合夥企業收入” 是指與美國貿易或業務有效相關且可包含在確定當年應納税所得額的收入、收益、扣除額或虧損項目，但 不包括某些投資收入。目前預計基金的收入沒有資格獲得此類扣除，因為如下文所述，儘管此事 並非毫無疑問，但基金認為基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應就其在基金收入、收益、扣除額和虧損項目中的可分配份額是否可以進行此類扣除向其税務顧問諮詢。

強烈敦促潛在投資者就股票投資可能給他們帶來的税收後果諮詢自己的税務顧問和 法律顧問；對於不同的投資者，此類税收後果可能有所不同。

一般風險

創建和贖回創作單位的能力中斷可能會對投資者產生不利影響。

人們普遍預計，隨着時間的推移，每股公開交易價格將密切跟蹤每股資產淨值 。每股公開交易價格與每股資產淨值之間的關係在很大程度上取決於授權參與者或其客户或客户在正常過程中購買和兑換 Creation Units 的能力。如果創建或兑換股份的過程因任何原因受到影響，則授權參與者及其客户或客户可能無法購買和兑換 Creation Units，或者即使有可能，也可以選擇不這樣做。無法購買和贖回創作單位，或者購買和贖回創作單位的能力受到部分損害，可能導致股票 的交易價格高於基金的資產淨值。這種溢價或折扣可能很大，具體取決於減值的性質或持續時間。

此外，基金可自行決定暫停創作單位的創建。暫停 創作可能會對股票的交易方式產生不利影響，並可能在很大程度上導致股票的交易價格高於或低於基金的資產淨值。

如果出現意想不到的運營或交易問題，股票的價值可能會下跌。

是專門為基金制定的，管理股票的創建、贖回和發行的機制和程序。因此，在 基金運作機制和股票交易方面可能存在意想不到的問題，這些問題可能具有重要意義

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對 股票投資的不利影響。如果出現意想不到的運營或交易問題，管理所有者過去的經驗和資格可能不適合解決這些問題。

基金和指數的歷史表現並不代表未來的表現。

基金或指數的過往表現不一定代表未來的業績。 因此，在決定是否購買基金股票時，不應依賴基金或指數的過去表現。

如果基金的投資表現不佳，費用 和支出可能會耗盡基金的資產。

無論其投資業績如何，基金都支付費用和開支。此類費用和支出 包括每年 0.85% 的資產費用。其他費用包括每年總計約 0.02% 的經紀費和銷售佣金。賣出佣金不包含在 基金的盈虧平衡計算中。基金的國庫收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入的總和不得超過其費用和支出。如果此類收入不超過其費用和支出，為了達到 收支平衡，基金的期貨交易活動將需要表現良好，超過基金的國庫收入、貨幣 市場收入和/或國債ETF收入與其費用和支出之和之間的差額。如果基金的期貨交易表現不夠好，則隨着時間的推移，基金的支出可能會耗盡其資產。在這種情況下，您的股票 的價值將下降。

在某些情況下，可能會阻止基金 以符合其投資目標的方式運營。

可能存在管理所有者和/或基金無法控制的情況，使得 無論出於何種實際目的，都無法重新定位基金和/或處理購買或贖回 訂單。此類情況的示例包括：自然災害；公共服務中斷或公用事業 問題，例如由火災、洪水、極端天氣條件和停電導致 電話、傳真和計算機故障造成的公共服務中斷或公用事業 問題；導致交易暫停的市場狀況或活動；涉及影響上述 方以及DTC或購買過程的任何其他參與者的計算機或其他信息系統的系統故障，以及類似的特殊事件。儘管管理所有人已經制定並實施了災難恢復計劃，但諸如上述 之類的情況可能會使基金無法以符合其投資目標的方式運營。

此外，自然或環境災害，例如地震、火災、洪水、颶風、 海嘯和其他與惡劣天氣相關的現象，以及包括流行病 和流行病在內的廣泛疾病，已經並可能對經濟和市場造成嚴重破壞，對 個別公司、行業、市場、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、 投資者情緒以及其他影響價值的因素產生了不利影響基金的投資。鑑於全球經濟和市場之間日益相互依存，一個國家、市場或地區的狀況越來越有可能 對包括美國在內的其他國家的市場、發行人和/或外匯匯率產生不利影響。任何此類事件都可能對 基金的投資價值產生重大不利影響，並可能導致基金資產淨值的溢價或折扣增加。此外，基金根據指數重新平衡其投資組合，因此，該指數再平衡 時間表的任何變化都將導致基金的再平衡時間表發生相應的變化。

在某些情況下，創作單位的兑換訂單可能會被延期、 暫停或拒絕。

管理所有者可自行決定暫停創作單位的贖回權或推遲贖回 訂單結算日期，期限為 (1) 存在緊急情況的任何時期，因為 導致贖回分配不合理可行，或 (2) 管理所有人認為保護 股東所必需的其他期限。此外，

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如果兑換 訂單的形式不符合與授權參與者簽訂的參與者協議中的規定，或者 基金的律師認為該訂單的履行可能是非法的，則基金將拒絕該訂單。任何此類延期、暫停或拒絕都可能對兑換的授權參與者產生不利影響。例如，如果基金的資產淨值在延遲期內下降，則由此產生的延遲可能會對授權 參與者的贖回收益的價值產生不利影響。對於因 任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害，基金不承擔任何責任。

股東不受根據1940年法案註冊的投資公司股份所有權相關的保護。

根據1940年法案，該基金未註冊為投資公司。因此，股東得不到向註冊的投資公司的投資者提供的法律和監管保護。

股東沒有投資者在某些其他 工具上享有的權利。

這些股份不具有通常與公司股份的 所有權相關的法定權利。但是，根據特拉華州法律，在某些情況下，商業信託的受益所有人（例如股東）可以代表自己和所有其他處境相似的 受益所有人提起法律訴訟，向第三方追回損失，前提是管理所有者未能或拒絕代表自己和所有其他處境相似的受益所有人提起法律訴訟，向管理所有人追償 因違反信託義務而遭受的損失，或代表商業信託 向第三方追回損失，其中管理所有者未能或拒絕提起訴訟 追回此類損失。股票的投票權和分配權有限（例如，股東無權選舉董事，基金不需要 支付定期分配，儘管基金可以自行決定支付分配）。

各種實際和潛在的利益衝突可能對 股東不利。

本基金面臨實際和潛在的利益衝突 ，涉及管理所有人或其任何關聯公司、商品經紀人（包括其負責人及其關聯公司）、指數贊助商和景順分銷商。管理所有人及其負責人都從事其他投資活動，不需要 將大部分時間都花在基金業務上，這也有可能與基金髮生許多利益衝突。管理 所有者及其負責人和關聯公司從事廣泛的資產管理和金融服務活動，可能在正常業務過程中從事導致其利益或其他 客户的利益與基金及其他 客户的利益發生衝突的活動。

由於這些 和其他關係，參與基金的各方有經濟動機以不符合基金和股東最大利益的方式行事。以 為例，通過出於保證金和/或現金管理目的投資關聯貨幣市場共同基金和/或國債交易所買賣基金，管理所有者可以選擇支付的股息可能低於非關聯貨幣市場共同基金和/或國債交易所買賣基金 的關聯貨幣市場共同基金和/或國債交易所買賣基金。此外，如果管理所有者試圖在關聯貨幣市場共同基金或T-Bill ETF的贖回不利的情況下贖回基金在關聯貨幣市場共同基金或T-Bill ETF中的權益，則會存在利益衝突。管理所有者尚未制定任何正式程序來解決 利益衝突。因此，投資者依賴遭受此類衝突的各方的誠意來公平地解決這些衝突。儘管管理所有者 試圖監控這些衝突，但管理所有者要確保這些衝突實際上不會對基金和股東造成不利後果，也是極其困難的，如果不是不可能的話。

基金可能面臨與商品經紀人有關的某些衝突，包括但不限於 因從其他客户那裏獲得更多補償或 代表通過大宗商品 經紀商交易的第三方賬户購買相反或競爭頭寸而產生的衝突。由於管理所有者和景順分銷商是關聯公司，因此管理方

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所有者有抑制因素 取代景順分銷商。此外，管理所有者在聘請景順分銷商時沒有進行正常談判。

缺乏代表投資者的獨立顧問。

管理所有人已就基金的 運作諮詢了律師、會計師和其他顧問。尚未指定任何律師代表您參與基金持續發行股票。因此，您應諮詢自己的法律、税務和財務顧問，瞭解您是否應該 投資基金。

基金終止的可能性可能會對您的投資組合產生不利影響。

其是否會繼續運營和向基金提供建議，最終由 管理所有人自行決定。管理所有人可以在提前120天向所有股東和受託人發出書面通知後退出基金，除非找到替代管理所有者，否則這將導致基金終止。 擁有 50% 或以上股份的股東有權終止基金。如果這樣行使，可能希望繼續投資追蹤 基金指數的工具的投資者將不得不尋找另一種工具，並且可能無法找到其他提供與基金相同功能的工具。有關終止事件的摘要，請參閲 “股份描述；信託協議的某些重要條款 — 終止事件”。這種不利的事態發展可能會導致 你清算投資，打亂投資組合的整體到期日和時機。 此外，在基金清算和終止的情況下，股東從出售基金資產中獲得的收益可能少於出售這些資產所能實現的金額（清算 和終止除外）。如果管理所有者或商品經紀人在美國商品期貨交易委員會的註冊或NFA中的成員資格被撤銷或暫停，則該實體將無法再向基金提供服務。

對與基金相關的知識產權所有權的競爭主張可能會對基金和股票投資產生不利影響。

儘管管理所有人認為，以本招股説明書中描述的 方式運營基金所需的所有知識產權要麼歸管理所有人所有或許可，要麼已獲得 ，但第三方可能會聲稱或主張可能與基金的設計、結構和運營相關的知識產權的所有權。如果對此類所有權提出任何索賠 或提起任何訴訟以主張此類索賠，則發佈任何限制令或禁令、此類索賠的談判、訴訟或和解，或法院對此類索賠的最終處置 可能會對基金和股票投資產生不利影響。例如，此類行動可能導致基金支付費用或損害賠償、暫停活動或終止 基金。

如果要求基金 賠償受託人或管理所有者，則股票的價值將受到不利影響。

根據信託協議，受託人和管理所有人有權就其承擔的任何責任或費用獲得賠償，但因重大過失或故意 不當行為而產生的任何費用除外。這意味着管理所有者可能要求出售基金的資產，以彌補基金或受託人遭受的 損失或負債。任何此類出售都將減少基金的資產淨值，從而降低股票的價值。

儘管股票是有限責任投資，但 等某些情況，例如基金破產或股東對基金的賠償，會增加股東的責任。

股票是有限責任投資；投資者的損失不得超過他們 的投資金額，包括投資的任何增值。但是，根據破產法，可以要求股東將他們在基金事實上 破產或違反信託協議時收到的任何分配歸還基金財產。此外，股東在信託協議中同意，他們將賠償基金因 以下原因而遭受的任何損害：

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該基金可能因持有的貨幣市場共同基金而蒙受損失。

如果政府貨幣市場基金的每週流動資產低於一定門檻，基金可以投資於選擇不依靠 對股東贖回徵收費用或流動性費用或暫時暫停贖回權限（ 或蓋茨）的能力的政府貨幣市場基金。儘管此類政府貨幣市場基金試圖將投資的價值 保值為每股1.00美元，但無法保證它們能夠做到這一點。因此，該基金可能會因投資政府貨幣市場基金而蒙受損失。對政府貨幣市場基金的投資不受聯邦存款保險公司（“FDIC”）或任何其他政府機構的保險或 擔保。政府貨幣市場基金的股價可能跌破 1.00 美元的股價。該基金不能依賴或期望政府貨幣市場基金的顧問或其關聯公司簽訂支持協議或採取其他行動來維持政府貨幣市場基金1.00美元的股價。在某些市場，政府貨幣市場基金持股的 信用質量可能會迅速變化，單一持股的違約可能會對 政府貨幣市場基金的股價產生不利影響。由於利率的波動，政府貨幣市場基金持有的證券的市場價值可能會有所不同。在贖回壓力高和/或市場流動性不足的時期，政府貨幣市場基金的股價也可能受到負面影響 。

由於技術的使用增加，故意和非故意的網絡 攻擊構成了運營和信息安全風險。

隨着互聯網等技術的使用越來越多， 依賴計算機系統來履行必要的業務職能，養恤基金容易受到業務和信息安全風險 的影響。通常，網絡事件可能由蓄意攻擊或無意事件引起。網絡攻擊 包括但不限於以 盜用資產或敏感信息、破壞數據或造成運營中斷為目的，未經授權訪問數字系統。

網絡攻擊也可以以不需要獲得未經授權的 訪問權限的方式進行，例如對網站造成拒絕服務攻擊。網絡安全故障或基金的第三方服務提供商（包括但不限於指數保薦人、管理人和過户代理人）或 基金投資的貨幣市場共同基金和國債交易所買賣基金的違規行為有可能造成中斷和影響業務運營，可能導致財務 損失，股東或授權參與者無法分別在股票和創作單位進行業務交易，侵犯適用的隱私和其他法律，監管罰款，處罰，聲譽損失、 補償或其他補償費用和/或額外的合規費用。此外，為了防止 將來發生任何網絡事件，可能會產生大量成本。因此，基金及其股東可能會受到負面影響。

儘管管理所有者已經制定了合理設計的業務連續性計劃和系統，以 檢測和防止此類網絡攻擊生效，但此類計劃 和系統存在固有的侷限性。例如，某些現有風險可能尚未被發現，或者在反補貼措施實施之前會出現新的風險。此外，基金無法控制，甚至不一定能影響 基金第三方服務提供商制定的網絡安全計劃和系統。由於基金幾乎依賴第三方服務提供商 （包括管理所有者）來滿足其所有運營需求，因此即使基金本身沒有受到此類攻擊，對服務提供商的網絡攻擊也將嚴重損害其正常運營，基金也面臨這樣的風險。 此外，經歷過網絡安全事件的服務提供商可能會將通常專用於為基金提供服務的資源轉用於處理該事件， 可能會對基金的業務產生不利影響。網絡攻擊還可能對基金投資期貨合約的期貨交易所和清算所以及基金 買入和賣出T-Bill ETF股票的交易所造成中斷，這可能導致基金實現其投資目標的能力受到幹擾，從而給基金 和股東造成財務損失。

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前瞻性陳述

本招股説明書包括經修訂的1933年 證券法（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定性。 招股説明書中討論的非歷史事實的事項是前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於基金和管理所有者當前 對基金和基金業務和行業未來業績、業績、前景和機遇的預期、估計和預測，以及他們對未來事件的信念和假設，僅代表截至發表之日。諸如 “預期”、“期望”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋找”、 “展望” 和 “估計” 之類的詞語以及類似的詞語和短語都表示前瞻性陳述。前瞻性陳述不能保證未來的業績。可能會 可能影響基金及其表現的未來經濟和行業趨勢難以預測。 基金交易的金融工具市場、相關實物大宗商品市場、適用於景順資本管理有限責任公司、基金和基金服務提供商的法律和監管制度、整體經濟和全球政治中的條件和重要因素、風險和不確定性 可能導致實際業績與此類前瞻性陳述所表達的結果存在重大差異。無法保證本招股説明書 中包含的前瞻性陳述會被證明是準確的。可能導致業績與前瞻性陳述中表達的結果不同的因素受許多風險、不確定性和其他因素的影響，包括 “風險因素” 和本招股説明書其他地方以及基金在美國證券交易委員會其他文件中描述的因素，以及以下因素：

您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非 聯邦證券法明確要求，否則管理所有者沒有義務公開更新或修改本招股説明書中描述的任何 前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素，這是 本招股説明書發佈之日之後因新信息、未來事件或情況變化所致，或出於任何其他原因。

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投資 目標

該基金旨在追蹤一段時間內指數水平 的變化，無論是正面還是負數，加上基金國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入總和超過基金支出的部分（如果有）。該基金投資期貨合約，試圖追蹤其指數。該基金僅出於保證金和/或現金管理目的持有 國庫證券、貨幣市場共同基金和國庫券交易所買賣基金。儘管基金的表現將反映這些持股的增值 或貶值，但該基金的表現，無論是正面還是負面，都將主要由其旨在追蹤該指數的期貨合約交易策略所驅動。

投資本基金並不能使股東免受某些風險，包括價格波動。 此外，該指數採用了 Optimum YieldTM 方法，旨在最大限度地減少以下因素的影響

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其他大宗商品指數可能會出現負滾動收益率 。“負滾動收益率” 這個術語描述了期貨合約價格曲線向上傾斜的不利影響， 這使得用新合約取代即將到期的合約的成本更高。但是，Optimum YieldTM 方法可能不成功，在這種情況下，通過追蹤該指數，基金可能會受到 的負面影響。

股票旨在提供投資業績，這些結果通常與指數水平隨時間推移的正變化或 負變化相對應。預計股票的價值將隨着基金投資組合價值的變化而波動。股票的市場價格可能與每股 股的資產淨值不同，但通常預計這兩種估值將非常接近。請參閲 “風險因素——資產淨值可能並不總是與市場價格相對應，因此，Creation 單位的創建或贖回價值可能與股票的市場價格不同。”

基金交易受美國商品期貨交易委員會法規或期貨交易所規則限制（如適用）的指數合約。當基金接近或達到指數商品的頭寸 限額時，基金可能會開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可能交易基於指數 大宗商品以外的大宗商品的期貨合約，管理人有理由認為這些大宗商品的交易價格往往與指數合約相關。如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口不切實際或效率低下，管理所有者可以決定投資其他 期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不以指數商品為基礎。當 不是 時，管理所有者會尋求選擇其合理認為交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。

根據經 修訂的第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議（“信託協議”），管理人對基金業務的各個方面擁有專屬管理和控制權。受託人在股票發行和基金 管理方面的職責和責任僅限於其在信託協議下的明確義務。受託人 沒有義務監督或監督管理所有者的業績， 受託人也不對管理所有者的作為或不作為承擔任何責任。

無法保證基金會實現其投資目標或避免重大損失。

臨時防禦陣地

由於基金力求追蹤指數水平在一段時間內的正向或負向變化，因此 基金通常不會在不利的市場、經濟 或其他條件下采取臨時防禦性頭寸。但是，在壓力很大的市場，例如可能出現超級大反彈環境（下個月的期貨合約的交易價格 明顯低於後幾個月交割的期貨合約，這通常表明參考大宗商品供過於求），管理所有人可以自行決定採取臨時防禦立場，持有 基金的部分資產以現金或現金等價物、貨幣市場基金和/或T-Bill eTBill（包括由關聯公司管理的貨幣市場基金和國庫券交易所買賣基金） 管理所有者）或指數合約以外的期貨合約。持有這樣的頭寸可能意味着在市場價格上漲的時期失去投資機會。在此期間，基金可能無法實現追蹤 指數的投資目標。

管理所有者的角色

管理所有人擔任基金的商品池運營商和商品交易顧問。 具體而言，就基金而言，管理所有者：

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管理所有者已在CFTC註冊為 商品池運營商和商品交易顧問，並且是NFA的成員。管理所有者是經NFA批准的交換公司。

管理所有者的主要辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫市萊西路3500號700套房景順資本管理有限責任公司 60515。管理所有者的電話號碼是 (800) 983-0903。

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盈虧平衡分析

股東應預計，在股東投資的前十二個月中，基金的費用和支出將等於基金資產淨值的0.87％。 該金額相當於每股每年0.2315美元，即26.61美元，這是該基金截至2022年6月30日的每股資產淨值。根據截至2022年6月30日觀察到的市場利率，該基金的國庫收入預計將以0.02％的比率獲得，貨幣市場收益預計將以0.02％的比率賺取，國債ETF的收益預計將以0.01％的比率賺取。這意味着，在最初的十二個月中， 必須賺取基金資產淨值的0.85％，即每股0.2262美元，達到26.61美元，股東才能在最初的投資額上實現收支平衡。儘管基金的表現將反映這些持股的增值或貶值，但 基金的表現，無論是正面還是負面，都將主要由其旨在追蹤該指數的期貨合約交易策略所驅動。

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盈虧平衡表

下一頁的盈虧平衡表根據截至2022年6月30日的每股資產淨值，顯示每股26.61美元的初始投資價值等於發行後十二個月最初投資金額 所需的近似百分比和美元回報 。

本次討論和隨附表格中反映的數額反映了 四捨五入的影響。

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盈虧平衡 表

如上所示，盈虧平衡表只是近似值。 由於假設每股資產淨值恆定，因此基金的實際資本不會直接影響其費用水平佔其資產淨值的百分比。 

	美元金額和百分比 支出和利息收入
開支1	$	%
管理費2	$0.2262	0.85%
提供費用補償	$0.0000	0.00%
經紀佣金和費用3	$0.0053	0.02%
日常運營、管理和其他普通費用4	$0.0000	0.00%
國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入5	$0.0053	0.02%
12 個月的盈虧平衡6	$0.2262	0.85%

[頁面的剩餘部分故意留空]

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景順數據庫大宗商品指數追蹤 基金的表現（股票代碼：DBC）

 

泳池的名稱	景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
泳池的類型	在交易所上市的公共大宗商品池
交易的開始	2006 年 2 月
截至6月30日的總資本認購總額 20221	$19,636,058,191
截至2022年6月30日的資產淨值	$4,191,254,013
截至2022年6月30日的每股資產淨值	$26.61
最差的月度虧損3	(16.86)% 2020 年 3 月
最差的峯到谷回撤4	(74.61)% 2008 年 6 月-2020 年 4 月

 

月回報率	2022 (%)	2021 (%)	2020 (%)	2019 (%)	2018 (%)	2017 (%)
一月	7.87	3.55	(8.60)	7.34	2.89	(0.63)
二月	6.49	10.28	(6.80)	3.03	(3.04)	0.06
三月	9.50	(1.08)	(16.86)	(0.38)	2.17	(3.30)
四月	6.18	8.15	(3.37)	1.19	3.78	(2.43)
五月	3.47	3.52	8.43	(5.71)	2.50	(1.75)
六月	(7.06)	3.72	3.97	3.89	(1.89)	(0.96)
七月		1.61	5.20	(0.76)	(2.32)	3.88
八月		(1.69)	4.25	(4.98)	0.58	0.60
九月		5.00	(2.97)	0.94	3.28	1.92
十月		5.90	(3.21)	2.20	(5.29)	3.96
十一月		(9.04)	10.02	(0.46)	(9.82)	0.94
十二月		6.64	5.16	6.06	(4.56)	2.97
複合收益率5	28.43%	41.34%	(8.03)%	12.16%	(12.02)%	5.05%

年度總回報 — 日曆年（過去 10 年）6

 

平均年回報率（截至2022年6月30日） 

	基金 (%)	指數 (%)	DBIQ 指數 TR7 (%)	標普高盛大宗商品指數 總回報8 (%)
1 年	38.38%	39.36%	39.87%	45.05%
5 年	13.65%	13.39%	14.61%	11.67%
10 年	0.62%	1.04%	1.67%	(1.83)%

過去的表現不一定代表未來的業績

該基金從成立到2015年2月23日 （不包括在內）的業績信息反映了與該基金前任管理所有者的相關業績。2015 年 2 月 23 日及之後的所有績效信息都反映了與管理所有者相關的業績。

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性能信息的腳註

該基金不追蹤DBIQ指數TR或 標準普爾GSCI大宗商品指數的總回報率。上面顯示的指數/基準業績信息並不代表基金的業績，任何業績信息（包括基金的業績信息）都不代表基金的未來表現。

[頁面的剩餘部分故意留空]

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DBIQ 最佳收益率多元化 大宗商品指數超額回報的描述

景順數據庫大宗商品指數追蹤基金（“基金”）不是由德意志銀行股份公司、德意志銀行證券公司或德意志銀行股份公司或德意志銀行證券公司（統稱為 “德意志銀行”）的任何子公司或關聯公司（統稱為 “德意志銀行”）贊助或認可。DBIQ Optimum Yield 多元化大宗商品指數超額回報™（“DB 指數”）是德意志銀行證券公司的專有財產。“DBIQ” 和 “Optimum Yield” 是德意志銀行股份公司的服務標誌，已獲得德意志銀行證券公司用於某些目的的許可。德意志銀行或參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他各方均不就該指數作出任何明示或暗示的陳述或保證數據庫指數、基金或一般投資證券的可取性。德意志銀行和參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他各方均無義務在確定、編制或計算數據庫指數時考慮該基金的贊助商景順資本管理有限責任公司或其客户的需求。德意志銀行和參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他各方均不對基金的時間、價格、數量或估值的確定負責或參與其確定。德意志銀行和參與制作或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方均不對基金的管理或交易承擔任何義務或責任。

德意志銀行或參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方均不保證或擔保 DB 指數或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性，也不對其中任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。德意志銀行和參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方均不對景順資本管理有限責任公司通過使用數據庫指數或其中包含的任何數據獲得的結果作出任何明示或暗示的保證。德意志銀行或參與制作或編制數據庫索引或與之相關的任何其他方均不對數據庫索引或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途適用性作出任何明示或暗示的擔保，也明確否認所有擔保。在不限制上述任何 的前提下，德意志銀行或參與或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方在任何情況下均不對直接、間接、懲罰性、特殊、後果性或任何其他損害或損失（包括利潤損失）承擔任何責任，即使已被告知可能發生這種情況。除非有相反的明確規定，否則德意志銀行與 景順資本管理有限責任公司之間的任何協議或安排都沒有第三方受益人。

在未事先聯繫德意志銀行確定是否需要德意志銀行許可的情況下，本基金股份的購買者、賣方或持有人，或任何其他個人或實體，均不得使用或引用任何德意志銀行的商號、商標或服務標誌來贊助、背書、營銷或推廣本基金。未經德意志銀行的書面許可，任何個人或實體在任何情況下都不得聲稱與德意志銀行有任何關係。

普通的

指數旨在反映指數商品市值的變化，無論是正值還是負值。該指數（i）在超額回報或無資金基礎上計算， (ii) 的滾動方式旨在潛在地最大限度地提高落後市場的滾動收益，並最大限度地減少在逆向市場（或在罕見的 “超級受限” 市場）中滾動造成的損失。

索引 成分

該指數旨在由指數 商品的名義金額組成。指數中包含的指數商品的名義金額與該指數商品的世界生產和供應的歷史水平大致成正比。

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該指數每年11月對 進行再平衡，以確保每種指數大宗商品的加權比例與基準日此類指數商品的加權比例相同。 下表反映了每種指數商品在基準 日期的指數基礎權重： 

指數大宗商品	指數基礎權重 (%)
輕質低硫原油 (WTI)	12.375
取暖用油	12.375
RBOB 汽油	12.375
天然氣	5.500
布倫特原油	12.375
黃金	8.000
銀	2.000
鋁合金	4.167
鋅	4.167
A 級銅	4.167
玉米	5.625
小麥	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基準日期的收盤價	100.000

該指數已計算回基準日期。在基準日，收盤價為100。

指數大宗商品在以下期貨交易所交易：輕質低硫原油（WTI）、取暖 石油、RBOB 汽油和天然氣：紐約商品交易所；布倫特原油：ICE 期貨歐洲；黃金和白銀：紐約商品交易所；鋁、鋅和銅 A 級：倫敦金屬交易所；玉米、小麥和大豆：芝加哥市貿易委員會；以及糖：ICE 美國期貨有限公司

如果指數贊助商無法計算指數大宗商品的收盤價， 指數的構成可能會進行調整。

指數方法包括在期貨合約接近 到期時替換期貨合約的規定。這種替代需要一段時間才能進行，目的是減少被替換的期貨合約對市場的影響 。對於每種指數商品，基金在從一種期貨合約 “滾動” 到另一種期貨合約時都採用 基於規則的方法。每份指數商品不是根據預先確定的時間表（例如每月）選擇新的期貨合約，而是從一個合約滾動到另一個 期貨合約，該合約旨在在現行市場條件下產生最有利的 “隱含滾動收益率”。如果期貨合約的價格曲線 向上傾斜，則隱含滾動收益率預計為負數，這種市場狀況被稱為 “contango”。Contango存在於遠期交貨月份的合約價格高於近交割月份的合約價格時，通常是由於較長時間存儲給定實物商品的成本 。在競爭激烈的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。 指數在這樣的市場條件下選擇指數商品的新期貨合約旨在最大限度地減少負滾動收益率的影響。此外，在特殊的市場壓力下， 旁一個月的期貨合約（例如，2022 年 9 月可用的2022 年 10 月期貨合約）的交易價格可能大大低於後幾個月交割的期貨合約，通常 表示參考商品在所謂的 “超級大宗商品” 市場中供過於求。有關與 “超級contango” 市場相關的風險的討論，請參閲上面的 “風險因素” 部分。

相反，如果期貨合約的價格曲線向下傾斜，則隱含滾動收益率為 預計為正，這種市場狀況稱為 “倒退”。當短期到期的合約的價格高於長期到期的合約的價格時，就會出現倒退， 通常與快速消費而不是存放的商品有關。在落後的市場中進行交易往往會提高期貨 交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇指數商品的新期貨合約旨在最大限度地發揮正滾動收益率的影響。

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期貨交易的回報稱為超額回報，即基於指數大宗商品現貨價格和交易指數合約的滾動收益率的合併回報。Index 考慮了隱含滾動收益率的影響，選擇了在當前市場條件下在未來十三個月內交割月份內產生最有利隱含滾動收益率的期貨合約作為即將到期的期貨合約的替代品。

如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口不切實際或效率低下，管理所有者可以決定投資 其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不以指數商品為基礎。如果不是，管理所有者可以 尋求選擇其合理認為交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。此外，當基金接近或達到 指數商品的持倉限額時，基金可能會開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可能交易基於指數大宗商品以外的 大宗商品的期貨合約，管理所有人有理由認為這些大宗商品的交易價格往往與指數合約相關。

該指數在超額回報（無資金）的基礎上以美元計算，這意味着指數 僅反映與指數大宗商品現貨價格相關的回報以及與 交易指數合約相關的滾動收益率。與該指數不同，該基金還持有證券作為抵押品，這些證券有望創收，包括國庫證券、貨幣市場共同基金和國債交易所買賣基金。這些 證券由託管人持有。此外，存款的國庫證券可以在 商品經紀商處持有，作為基金期貨頭寸的保證金。該指數不反映任何 相應的收入特徵。

每種指數商品的期貨合約價格將是相關交易所開放日（“指數工作日”）該指數商品的交易所收盤價。如果工作日不是交易所工作日（定義見下句），而是指數工作日，則每種指數商品將使用前一個指數交易日的 交易所收盤價。就指數商品而言，“交易所工作日” 是指該指數商品在相關交易所的交易日 日（除非發生了指數中斷事件或不可抗力事件）。

在每個月的第一個指數交易日（“驗證日期”），將對每份指數 商品期貨合約進行測試，以確定是否繼續將其納入指數。如果指數商品期貨合約要求在下個月（即交割月）交割標的商品， 將選擇新的指數商品期貨合約納入指數。例如，如果第一個指數工作日是當年的5月1日，而當前指數中的指數商品期貨合約的交割 月份是當年的6月，則將選擇交割月份較晚的新指數 商品期貨合約。

對於指數中的每種標的指數商品，根據每份符合條件的指數合約的收盤價，選擇的新指數合約將是具有最佳的 “隱含滾動收益率” 的指數 合約。符合條件的指數合約是指任何交割月份 (i) 不早於當前指數中指數合約交割月後的一個月，(ii) 不遲於驗證日期後的第十三個月的指數合約。例如，如果第一個指數業務 日是當年的 5 月 1 日，因此當前在指數中的指數合約的交割月份是當年 6 月，則符合條件的新指數合約的交割月份必須介於當年 7 月到次年 的 6 月之間。計算隱含滾動收益率，然後選擇在當前市場 條件下具有最佳隱含滾動收益率的指數商品期貨合約。如果兩個期貨合約的隱含展期收益率相同，則選擇交割月份之前月數最少的期貨合約。

選擇期貨合約後，在該 特定月份受展期影響的每種指數商品的月展期將解除舊期貨合約，新的期貨合約就建立了。這在當月的第二個和第六個指數交易日之間佔據 的位置。

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在滾存期內的每一天 ，都會計算新的名義持有量。然後計算退出指數的指數合約和將要添加到指數中的 的新指數合約的計算結果。

在所有非月度指數滾動日的日子裏，每份指數合約的名義持倉量均保持 不變。

該指數在每年11月的第六個指數工作日按年度重新加權。

指數計算 表示為指數商品的加權平均回報率。

指數 方法的變化

指數保薦人採用上述方法， 其對此類方法的應用是最終的。指數保薦人可以隨時出於任何理由（視情況而定）更改其方法。

索引 贊助商還可以以任何方式調整指數條款，包括（但不限於）更正任何明顯的錯誤或已證實的錯誤，或者糾正、糾正或 補充指數的任何缺陷條款。指數保薦人將發佈有關任何此類調整的通知及其生效日期，如下所示。

公佈收盤價位和調整

為了計算指示性指數水平，指數贊助商每 15 秒對路透社進行一次民意調查 ，以確定每份標的期貨合約相對於該指數中每種指數商品 的實時價格。然後，指數發起人對這些值應用一組規則，以創建 指數的指示性水平。這些規則與指數贊助商在每個 交易日結束時為計算指數收盤價而採用的規則一致。

每股IIV基於前一天的最終資產淨值，在整個交易日每分鐘調整四次，以反映基金期貨頭寸的持續價格變化，提供持續更新的每股估計資產淨值。

指數贊助商每天計算併發布指數的 收盤價。管理所有者每天發佈基金的資產淨值和每股資產淨值。指數保薦人還計算和發佈日內指數水平，指數保薦人在每個交易日每十五秒計算一次每 股的IIV（以美元報價），然後管理所有者發佈每股 股的IIV（以美元報價）。

上述 的所有信息均按以下方式發佈：

指數 （代碼：DBLCIX）和每股IIV（代碼：DBCIIV）（均以美元報價）的盤中價格在每個交易日每十五秒在合併的 錄像帶、路透社和/或彭博社上發佈一次。每股IIV（代碼：DBCIIV）也發佈在管理 所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何後續網站上。

每股當前的交易價格（代碼：DBC）（以美元報價）將在 交易在合併錄像帶、路透社和/或彭博社以及 管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何後續網站上持續公佈。

紐約證券交易所Arca在每個交易日收盤時 在合併錄像帶、路透社和/或彭博社上公佈了紐約證券交易所Arca的最新收盤價位（代碼：DBLCDBCE）。

該基金的最新收盤資產淨值（代碼：DBCNAV）於營業結束時在 路透社和/或彭博社以及管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何 繼任者網站上公佈。此外，該基金最新的日終資產淨值（代碼：DBCNAV）將於第二天上午在合併錄像帶上公佈。

上述與該指數有關的所有信息也在 https://index.db.com 上發佈。

對指數所做的任何調整都將在 https://index.db.com 和 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何繼任者上公佈。

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索引 保薦人從指數保薦人認為可靠的來源獲取用於納入指數或用於計算指數的信息。指數發起人、 管理所有者、基金或其各自的任何關聯公司均不對指數或指數中包含的任何數據的準確性和/或完整性承擔責任或擔保。

指數計算中斷

在某些事件或情況下，包括 但不限於系統故障、自然或人為災害、天災、武裝衝突、 恐怖主義行為、騷亂或勞動中斷或任何類似的幹預情況，即超出指數贊助商合理控制的 控制範圍且指數贊助商認為會影響指數或任何指數 商品，計算指數可能不可能或不可行。此類事件發生後，指數贊助商可以自行決定從以下選項中選擇一個（或 更多）：

如果此類事件發生或存在於相關 交易所此類指數商品期貨合約的交易日，則該事件要求指數贊助商在其他基礎上計算相關指數商品的收盤價，也可能會中斷指數的計算 。如果此類指數中斷事件發生並持續連續五個交易日，則指數贊助商將酌情決定：

歷史收盤價

收盤價表顯示了自 2012 年 1 月以來該指數的收盤水平（“收盤價”）。顯示的有關期貨合約收盤價的歷史數據源於上市每種指數商品的每份標的期貨合約的交易所。指數發起人尚未獨立驗證從這些來源提取的信息。彭博社和路透社是倫敦金屬交易所關於鋁歷史收盤價 的金屬數據的提供者。

指數收盤價等於所有指數商品的商品期貨 合約市值的加權總和。指數 商品的商品期貨合約的市值等於商品期貨合約數量乘以商品期貨 合約的收盤價。指數商品的權重等於指數商品的商品期貨 合約的市值除以指數商品的所有商品期貨合約 的所有市值之和，乘以 100%。

指數規則規定持有 每份指數合約。根據Optimum Yield™ 滾動規則，在指數再平衡期間，每種指數商品的持倉量都會發生變化。

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收盤關卡 表

DBIQ 最佳收益率多元化大宗商品指數超額回報TM 

	收盤關卡		索引變動
	High1	Low2	年度3	由於 Inception4
2012	392.32	320.13	4.08%	267.76%
2013	379.82	335.39	-6.60%	243.48%
2014	361.57	252.62	-26.45%	152.62%
2015	254.63	182.07	-26.72%	85.13%
2016	220.59	164.09	19.15%	120.59%
2017	231.99	191.89	5.17%	131.99%
2018	257.27	199.15	-12.91%	102.04%
2019	227.87	202.04	10.60%	123.46%
2020	227.78	146.92	-7.87%	105.87%
2021	308.16	205.87	42.53%	193.43%
2022（年初至今）5	433.80	295.64	28.79%	277.91%

上面顯示的先前指數水平和指數水平的變化並不代表基金 的表現，也不代表基金的未來表現。該指數不反映與基金運營或實際 交易相關的任何費用或支出。

注意事項

[頁面的其餘部分故意留空 ]

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所得款項的用途

股票發行的收益由基金用於交易指數合約，以期 跟蹤指數水平在一段時間內的正向或負向變化。截至2022年6月30日， 基金對指數合約的分配（基於此類合約的名義價值）如下： 

期貨合約	99.98%
取暖油	17.69%
布倫特原油	13.37%
RBOB 汽油	13.32%
輕質低硫原油 (WTI)	12.03%
天然氣	6.72%
金	6.23%
大豆	5.43%
玉米	5.15%
小麥	5.11%
糖	4.34%
鋅	3.28%
鋁	3.16%
銅	2.85%
銀	1.30%

本次發行的收益還用於支付基金的費用、開支和其他成本。未作為基金指數合約頭寸的保證金在商品經紀人處過賬的收益存入 託管人。作為保證金入賬或為現金管理目的持有的收益可以採取國庫證券、貨幣市場基金和國庫券ETF、其他有資格用作保證金的 證券和/或現金的形式。截至2022年6月30日，該基金資產淨值中約有16％作為其持有的指數合約的抵押品。抵押品要求最初由適用的期貨 交易所設定。商品經紀人根據多種因素適用額外的抵押品要求，包括但不限於波動率、集中度、 未平倉合約的百分比以及指數合約的頭寸規模。為了計算作為抵押品列報的基金資產淨值的大致百分比，該基金管理的總資產 反映了截至2022年6月30日該基金持有的美國國債、貨幣市場共同基金、國庫券ETF、現金和已在 市場標記的指數合約價值的總和。

關於基金在 美國交易所交易期貨合約，基金作為保證金存放在商品經紀人的資產必須根據美國商品期貨交易委員會的規定進行隔離。此類分離基金只能投資於有限範圍的工具，主要是美國政府 債務。

關於基金在非美國期貨交易所交易期貨，存入這些交易所持保證金頭寸的 資金將投資於銀行存款或信用狀況通常與美國商品期貨交易委員會批准的用於投資客户隔離基金的工具相當。但是，應該指出的是， ，適用的美國商品期貨交易委員會規定禁止將用於外匯交易的資金存入 “客户隔離資金賬户”。截至2022年6月30日，基金22.65％的資產用於在非美國期貨交易所（倫敦金屬交易所和ICE Futures Europe）進行交易。

儘管下文列出的百分比可能會隨着時間的推移而有很大差異，但截至本招股説明書發佈之日 ，基金估計：

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管理所有者負責監督 商品經紀商將收益用於保證金目的的情況，並負責監督託管人為現金管理目的而持有的收益的投資。 截至2022年6月30日，該基金出於現金管理目的對美國國債、貨幣市場共同基金、國庫券ETF的分配如下：  

貨幣市場共同基金	55.92%
國庫券交易所買賣基金	4.36%
美國國庫證券	39.73%

儘管基金的表現將反映這些持股的增值或貶值，但該基金的表現（無論是正面還是負面）將主要由其交易指數 合約的策略驅動，目的是追蹤該指數。

該基金獲得其國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入的100％。

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收費

有關盈虧平衡的相關信息，請參見 “盈虧平衡分析”。

管理費

基金按月拖欠向管理所有人支付管理費，金額等於基金每日資產淨值的每 年0.85％。管理費的支付對管理所有者與基金業務管理和 事務相關的服務，包括提供商品期貨交易諮詢服務。

出於保證金和/或現金管理的目的，基金可以投資於由管理所有者的關聯公司管理的貨幣市場 共同基金和/或T-Bill ETF。基金通過此類投資可能產生的管理費的間接部分是支付給 管理所有者的管理費之外的部分。管理所有者已通過合同同意無限期免除其收到的費用，其金額等於基金 通過投資關聯貨幣市場共同基金和/或關聯T-Bill ETF而產生的間接管理費。管理所有者可以在提前 60 天發出通知後終止此豁免。

組織和提供費用

與組織基金和首次發行股票有關的費用由基金的前任管理所有者（“前任管理所有者”）支付 。從基金交易業務開始到 （不包括2015年2月23日）持續發行股票所產生的費用也由前任管理所有人支付。 2015 年 2 月 23 日及之後持續發行股票所產生的費用由管理所有者支付。管理所有者彙總與基金和景順數據庫基金套件中其他商品池相關的發行費用，並分配與每隻基金相關的成本，由管理所有者代表基金支付 。管理所有人預計，在基金當前有效的註冊聲明有效期內，持續發行景順數據庫基金 套件股票所產生的費用可能約為基金資產淨值平均值的0.10％。在基金當前註冊 聲明的有效期內，這些費用可能會有很大差異，但管理人保留代替基金支付這些費用的義務。

與基金相關的發行費用是指與 持續發行股票相關的費用，包括但不限於以下費用：

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管理所有者不會將管理所有者的間接費用分配給基金。

經紀佣金和費用

基金向商品經紀人支付所有經紀佣金，包括適用的交易所費、NFA 費用、放棄費、坑中介費以及與其交易活動相關的其他交易相關費用和開支。平均而言，支付給 商品經紀商的每筆往返交易的總費用預計將低於9.00美元，儘管大宗商品經紀人的經紀佣金和交易費用是根據 合約或往返基礎確定的。往返交易是指既涉及買入又涉及清算賣出的已完成交易，或先出售後進行補償性購買。管理所有人估計，在任何一年中，經紀佣金和費用將約為基金 資產淨值的0.02％，儘管任何一年或任何一年的任何部分的經紀佣金和費用的實際金額可能會更高。

日常運營、管理和其他普通費用

管理所有人支付 基金的所有日常運營、管理和其他普通費用。這些費用包括但不限於受託人的費用和開支、作為指數保薦人向星展銀行支付的許可證和 服務費、法律和會計費用和開支、税務籌備 費用、申報費以及印刷、郵寄和複印費用。基金不向 管理所有人報銷基金的日常運營、管理和其他日常費用。 管理所有者彙總了與 基金和景順數據庫基金套件中其他基金相關的日常運營、管理和其他普通費用，並分配了與每隻基金相關的成本。費用可能會有所不同，但管理所有人保留 代替基金支付這些費用的義務。管理所有人預計，景順數據庫基金套件的所有日常運營、管理和其他普通費用每年將約為 基金資產淨值平均值的0.25％。

非經常性費用和開支

基金通常支付基金的所有非經常性和異常費用和支出（在信託協議中稱為特別費用 和支出）（如果有），由管理所有人決定。 非經常性和異常費用和支出包括諸如法律索賠和負債、訴訟 成本、賠償費用以及目前不是 基金或一般管理期貨基金的預期義務的其他支出等項目。

管理費和支出應首先從國庫收入、貨幣市場收入和/或國庫券ETF收入中支付

基金的管理費和經紀佣金和費用首先從國庫 收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入（如適用）中支付，作為 保證金、託管人或其他方式存入商品經紀商。如果國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收益（如適用）的總和不足以支付基金在任何時期內應支付的費用和 支出，則此類費用和支出超過此類國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF收益（如適用）的部分將從期貨 交易（如果有）或基金國庫銷售的收入中支付證券和/或持有的貨幣市場共同基金和/或國債ETF的持股。該基金持有國債 證券、貨幣市場共同基金和國債交易所買賣基金，僅用於保證金和/或現金管理目的。

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銷售 佣金

散户投資者可以通過傳統的經紀商 賬户買入和賣出股票。預計經紀人將向投資者收取與購買股票有關的佣金，佣金因投資者而異。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，瞭解適用的 費用。

創作單位的發行符合金融業監管局（“FINRA”）的行為規則 2310。根據事實和情況，授權參與者出售股票的價格超過該授權參與者為在 創建單位中創建該股份而支付的價格（如果有）的部分，可能被FINRA企業融資部門視為承保補償。

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誰可以訂閲

創建 單位只能由授權參與者創建或兑換。每位授權參與者必須（1）是註冊的經紀交易商或其他證券市場參與者，例如 是無需註冊為經紀交易商即可從事證券交易的銀行或其他金融機構，（2）是DTC的參與者，並且（3）已與基金和 管理所有者簽訂了參與者協議。《參與者協議》規定了創建和兑換創作單位的程序，以及交付此類創作或 兑換所需的現金的程序。可以從管理員那裏獲得當前授權參與者的列表。有關更多詳細信息，請參閲 “股票的創建和贖回”。

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股票的創建和贖回

基金不時創建和兑換股份，但僅限於一個或多個 創作單位。創作單位是一個 100,000 股的區塊。創作單位只能由授權參與者創建或兑換。除非按創建單位彙總，否則股份不是可贖回證券。經授權的 參與者為創建或兑換創作單位的每筆訂單支付 500 美元的交易費，如果未能及時交付此類訂單，則需支付額外的手續費。管理所有者可以不時自行決定從管理所有者自有資產中向授權參與者償還全部或部分手續費。授權參與者可以向其他投資者出售他們從基金購買的創作單位中包含的 股份。

授權參與者是唯一可以下訂單創建和兑換 Creation 單位的人。授權參與者必須是 (1) 註冊的經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行和其他金融機構，無需註冊為經紀交易商即可從事證券 交易，以及 (2) DTC 的參與者。要成為授權參與者，個人必須與基金和管理所有者簽訂參與者協議。 參與者協議規定了創建和兑換創作單位的程序，以及支付此類創作和兑換所需的現金的程序。管理所有者可以將其在 參與者協議下的職責和義務委託給景順分銷商、管理員或轉讓代理人，無需徵得任何股東或授權參與者的同意。管理所有者只有在獲得授權參與者同意的情況下才能修改《參與者協議》 ，而附帶的 程序可以在通知授權參與者後進行修改。無論哪種情況，都不需要股東同意 。為了補償轉讓代理在處理創建和兑換創建單位時所提供的服務， 需要為創建或兑換創作單位的每份訂單支付 500 美元的交易費。從基金購買創作單位的授權參與者不從 管理所有者或基金獲得任何形式的費用、佣金或其他形式的補償或激勵，此類人員對管理所有者或基金沒有任何義務或責任進行股份的出售或轉售。

提醒授權參與者，他們的某些活動可能會導致他們被視為 分銷的參與者，這會使他們成為法定承銷商和主體

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它們符合1933年《證券法》（“證券法”）的 招股説明書交付和責任條款，如 “分配計劃” 所述。

授權參與者可以為自己的賬户行事，也可以充當希望創建或兑換 Creation Units 的經紀交易商、託管人 和其他證券市場參與者的代理人。

有興趣購買創作單位的人員應聯繫管理所有者或管理員，以 獲取授權參與者的聯繫信息。非授權參與者的股東只能通過授權 參與者贖回其股份。

根據參與者協議，管理所有者已同意 賠償授權參與者和與授權參與者相關的某些各方因以下原因而承擔的某些責任：

根據參與者協議的規定，在沒有重大過失、惡意或故意的 不當行為的情況下，管理所有者和授權參與者均不對彼此或任何 其他人承擔責任，包括任何一方、通過或代表授權參與者就雙方提供給任何人的任何 錯誤或錯誤而提出的任何損失、責任、損害、成本或開支其他人或任何其他人，或由於電子手段的任何中斷或延遲他們使用的通信。

以下對創建單位創建和贖回程序的描述僅是 摘要，投資者應參閲信託協議的相關條款和 參與者協議的形式以瞭解更多細節。信託協議和參與者協議的形式作為註冊聲明的附錄提交 ，本招股説明書是註冊聲明的一部分。

創建 程序

在任何工作日，授權參與者可以向 轉讓代理下訂單，以創建一個或多個創作單位。就處理創建訂單和兑換訂單而言，“工作日” 是指要求或允許紐約市銀行關閉之日以外的任何一天。創建訂單必須在美國東部時間上午 10:00 之前下達 。轉移代理收到有效創建訂單的日期是創建訂單的日期。 結算創建訂單的日期是創建訂單的結算日期。如下所述，創建訂單結算日期最多可能發生在創建訂單日期後的兩個工作日內。通過下達創作訂單，在交付此類創作單位之前， 將向授權參與者的 DTC 賬户收取創建訂單應付的不可退還的交易費。

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Creation Units 在創建訂單結算日美國東部時間下午 2:45 的創建訂單結算日發行，即在創建訂單日期之後的下一個工作日以紐約證券交易所 Arca 收盤時間或其期貨合約交易所最後一個收盤時間（以較晚者為準）的每股資產淨值 發行，但前提是及時收到所需款項。 提交創建訂單後，授權參與者可以在創建 訂單日期後的兩個工作日內請求管理所有者同意創建訂單的結算日期。通過下達創作訂單，在收到創作單位之前，將向授權參與者的 DTC 賬户收取創作訂單應付的不可退還的交易費。

確定所需付款

創建每個創設單位所需的總付款為截至紐約證券交易所Arca收盤 時間或基金期貨合約交易所 最後一次收盤時的100,000股資產淨值，以較晚者為準，在創建訂單之日。

由於購買創作單位的訂單必須在美國東部時間上午 10:00 之前下達，但是創建創作單位所需的 款項總額要等到收到創建訂單之日美國東部時間下午 4:00 才能確定，因此授權參與者在提交創建單位的創建訂單時將不知道創建單位所需的總付款 。從提交創建訂單到確定相關購買價格 之間， 基金的資產淨值和創建創作單位所需的付款總額可能會大幅上漲或下降 。

拒絕創作令

在以下情況下，管理所有者或轉讓代理可以拒絕創建訂單：

管理所有者對任何創建訂單的拒絕不承擔任何責任。

如果 創建新的創作單位出現法律或操作障礙，基金也可能無法創建新的創作單位。

兑換程序

授權參與者兑換一個或多個創作單位的程序反映了創建創建單位的 程序。在任何工作日，授權參與者可以向轉讓代理下達 訂單，以兑換一個或多個創作單位。兑換訂單必須在 東部時間上午 10:00 之前下達。管理所有者收到有效兑換訂單的日期是兑換訂單的日期。兑換訂單結算的日期是 兑換訂單的結算日期。如下所述，兑換訂單結算日期最多可能發生在兑換訂單日期後的兩個工作日內。兑換程序允許授權參與者兑換創作單位。 個人股東不得直接從基金中贖回。取而代之的是，個人股東只能贖回等於一個或多個完整創作單位的股份， 只能通過授權參與者贖回股份。

通過下達兑換訂單，授權參與者同意在不遲於兑換訂單日期後的下一個工作日美國東部時間下午 2:45 的兑換訂單結算日期 將要通過 DTC 的賬面輸入系統兑換的 creation Units 交付給基金。 提交兑換訂單後，授權參與者可以在兑換訂單日期後的兩個工作日內請求管理所有者同意 的兑換訂單結算日期。通過

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下達兑換訂單， ，在收到兑換收益之前，將向授權參與者的 DTC 賬户收取兑換訂單應付的不可退還的交易費。

贖回收益的確定

基金的贖回收益包括現金贖回金額。現金贖回 金額等於截至紐約證券交易所 Arca 收盤時間或 基金期貨合約交易所最後一次收盤時（以較晚者為準）在贖回訂單當日授權參與者 贖回單中請求的創作單位數量的資產淨值。管理 所有者將在兑換訂單 結算日美國東部時間下午 2:45 通過 DTC 將現金兑換金額分配到 DTC 圖書輸入系統上記錄的授權參與者的賬户。

兑換 收益的交付

如果屆時基金的 DTC 賬户已存入待兑換的創作單位，則基金應付的贖回收益將在贖回單結算日美國東部時間下午 2:45 交付給授權 參與者。如果在此之前基金的 DTC 賬户中尚未存入所有要兑換的 創作單位，則贖回分配將在收到的全部創作單位的範圍內發放。如果轉讓代理收到適用於延長贖回分配日期（管理所有者可能不時確定）的費用，則剩餘的贖回分配 將在下一個工作日交付，且剩餘待兑換的創作單位將在下一個工作日美國東部時間下午 2:45 之前存入基金的DTC賬户，前提是收到的剩餘全部創作單位。兑換訂單的任何其他 未付金額將被取消。如果授權參與者根據管理所有人可能不時確定的條款抵押了通過DTC的 賬面輸入系統交付創作單位的義務，則管理所有者也有權交付贖回分配，儘管要兑換的創作單位未在兑換單結算日美國東部時間下午 下午 2:45 之前存入基金的DTC賬户。

暫停、延期或拒絕贖回令

管理所有者可自行決定暫停贖回權或將贖回 訂單結算日期 (1) 推遲至因緊急情況而導致的 贖回分配不合理可行的任何時期，或者 (2) 推遲至管理所有者 認為保護股東所必需的其他期限。管理所有者對任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害不承擔任何責任 任何人或以任何方式承擔責任。

如果兑換訂單的形式不符合《參與者協議》中所述的 ，則管理所有者或轉讓代理可以拒絕該訂單。如果管理所有者或轉讓代理人的律師認為接受或收到 兑換訂單可能是非法的，則管理所有者或轉讓代理人將拒絕 兑換訂單。

創建和贖回交易費

為了補償轉讓代理在處理創造 單位的創建和兑換過程中所提供的服務，授權參與者需要為每張訂單支付 500 美元的交易費，以創建或兑換 Creation Units。一個訂單可能包含多個創作單位。管理所有者可以不時自行決定 向授權參與者償還管理所有者自有資產的全部或部分手續費。管理所有者將通知DTC 任何更改交易費用的協議，並且在通知發佈之日起 30 天后才會增加兑換創作單位的費用。

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符合美國商品期貨交易委員會和NFA要求的月度 賬户報表發佈在管理所有者的網站上，網址為 https://www.invesco.com/ETFs。其他報告可由管理所有者自行決定或根據監管機構的要求發佈在 管理所有者的網站上。

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商品經紀人

各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。執行經紀人將所有此類交易交給大宗商品經紀人摩根士丹利公司。 LLC（“Ms&Co.”）。MS&Co. 是一家特拉華州有限責任公司，其主要業務辦公室位於紐約百老匯街1585號，紐約10036。除其他註冊和會員資格外，MS&Co. 已註冊為FCM，並且是NFA的成員。以 作為清算經紀人的身份，MS&Co. 可以執行或接收其他人執行的交易，清算基金的所有期貨交易，併為基金提供某些 管理和託管服務。

MS&Co. 是特拉華州控股公司摩根士丹利的全資間接子公司。摩根 Stanley 按照《交易法》的要求向美國證券交易委員會提交定期報告，其中包括政府 和/或監管機構或自律組織對摩根士丹利及其子公司（包括Ms&Co）的重大訴訟和重大訴訟和調查（如果有）的當前描述。作為摩根士丹利的合併子公司，MS&Co. 不向美國證券交易委員會提交包含重大訴訟、訴訟和調查描述的定期報告。因此，我們向您推薦摩根士丹利向美國證券交易委員會提交的2021、2020年、2019年、2018年和2017年10-K文件的 “法律訴訟” 部分。

除了這些文件中描述的事項外，在正常業務過程中，摩根 Stanley 和 MS&Co. 不時被指定為各種法律訴訟的被告，包括 仲裁、集體訴訟和其他訴訟，這些訴訟與其作為一家全球多元化金融服務機構的活動有關。某些法律訴訟包括鉅額補償性和/或懲罰性 損害賠償的索賠或不確定金額的損害賠償索賠。摩根士丹利和MS&Co. 還不時參與 政府和/或監管機構或自律組織的調查和訴訟，其中某些調查和訴訟可能會導致不利的判決、罰款或處罰。近年來，針對包括摩根士丹利和MS&Co在內的許多 金融服務機構的此類調查和訴訟數量有所增加。

監管和 政府事務

在正常業務過程中，摩根士丹利收到來自某些聯邦和州監管和政府實體的 傳票和信息請求，其中包括金融欺詐執法工作隊RMBS工作組的不同成員，例如美國司法部、民事部和幾個州檢察長辦公室，涉及次級貸款和 非次級貸款的發起、融資、購買、證券化和服務住宅抵押貸款及相關事宜，例如住宅抵押貸款支持證券（“RMBS”）、抵押債務債務（“CDO”）、結構性投資工具（“SIV”）以及由抵押貸款直通憑證支持或引用的信用違約互換。這些事項包括但不限於與MS&Co. 對其購買的證券化貸款的盡職調查、MS&Co. 與評級 機構的溝通、MS&Co. 對投資者的披露以及MS&Co. 對服務和止贖相關問題的處理有關的調查，其中一些已進入後期階段。

2017 年 9 月 28 日，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 發佈了一份命令文件，並同時解決了針對 ms&co. 的指控，原因是該公司未能認真監督 交易所和清算費用與其最終在 多個交易所向客户收取的交易金額的對賬情況，違反了美國商品期貨交易委員會規則 166.3。該命令和和解要求MS&Co. 支付50萬美元的罰款，並停止和 停止違反規則 166.3。

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2017 年 11 月 2 日 ，美國商品期貨交易委員會發布了一份命令文件，同時和解了對Ms&co. 的指控，指控他們違反了有關第 17 部分大型交易者向 CFTC 報告的適用規則。該命令要求MS&Co. 支付35萬美元的罰款，並停止進一步違反《商品交易法》的行為。

從 2019 年 6 月開始，MS&Co. 一直在迴應美國證券交易委員會就該公司大宗交易業務各個方面的調查 提出的信息請求。從 2021 年 8 月開始，Ms&Co. 一直在迴應美國檢察官辦公室為SDNY提出的與調查同一主題 有關的信息請求。MS&Co. 正在配合這些調查。此外，MS&Co. 面臨潛在的民事責任，由於 大宗交易參與者或其他聲稱自己受到傷害或處於不利地位的人已經或可能提出的索賠，包括據稱由MS&Co.和/或其員工的活動導致的股價下跌。

民事訴訟

2010年7月15日，國家開發興業銀行（“CDIB”）對Ms&Co.提起訴訟，名為國開興業銀行訴摩根士丹利公司。Incorporated 等人，正在紐約州紐約縣最高法院 （“紐約州最高法院”）待審。該投訴涉及2.75億美元的信用違約互換，該互換涉及STACK 2006-1 CDO 的超級高級部分。該投訴聲稱存在普通法欺詐、欺詐性誘導和欺詐性隱瞞行為，並指控MS&Co.向CDIB虛假陳述了STACK 2006-1 CDO的風險，並且MS&Co.在與CDIB進行信用違約互換時知道支持CDO的 資產質量很差。該投訴要求賠償與CDIB聲稱在信用違約互換下已經損失的大約2.28億美元、撤銷CDIB額外支付1200萬美元的義務、懲罰性賠償、公平救濟、費用和成本。2011年2月28日，法院駁回了 MS&Co. 駁回申訴的動議。2018年12月21日，法院駁回了MS&Co. 的即決判決動議，並部分批准了MS&Co. 提出的與篡奪證據有關的制裁動議。 2019年1月18日，CDIB提出動議，要求澄清和重新解決法院2018年12月21日命令中給予掠奪制裁的部分。2019年1月24日，CDIB 對法院2018年12月21日的命令提出了上訴通知，2019年1月25日，MS&Co. 對同一命令提出了上訴通知。2019年3月7日，法院駁回了CDIB在2019年1月24日的上訴中要求的救濟。 2019 年 12 月 5 日，第一部上訴庭審理了雙方的交叉上訴。2020年5月21日，第一部修改了紐約州最高法院 的命令，駁回了MS&Co.提出的與盜用證據有關的制裁動議，並以其他方式確認了對Ms&Co.的即決判決動議的駁回。2020 年 6 月 19 日，MS&Co. 申請許可，向上訴法院對第一 部門的決定提出上訴，但第一部於 2020 年 7 月 24 日駁回了該裁決。 2021 年 3 月 22 日，雙方簽訂了和解協議，該協議的條款是保密的。 2021 年 4 月 16 日，法院作出了自願終止的規定，但有偏見。

2010年10月15日，芝加哥聯邦住房貸款銀行在伊利諾伊州巡迴法院對MS&Co.和其他 被告提起訴訟，即芝加哥聯邦住房貸款銀行訴 America Funding Corporation等人。經更正的修正申訴於2011年4月8日提出，指控 被告在向原告出售多份由證券化信託基金 支持的包含住宅抵押貸款的抵押貸款直通證書時作了不真實的陳述和重大遺漏，並根據伊利諾伊州法律提出了索賠。據稱，訴訟中有爭議的Ms&Co.向原告出售的證書總額約為2.03億美元。除其他外，該申訴旨在撤銷原告對此類證書的購買。被告於2011年5月27日提出動議，要求駁回經更正的修正申訴，該動議於2012年9月19日被駁回。2013年12月13日，法院下達命令，駁回與有爭議的證券化有關的所有索賠。2017 年 1 月 18 日，法院下達命令，駁回與 增發證券化有關的所有索賠。在這些解僱之後，據稱由MS&Co. 簽發或由MS&Co.出售給原告的剩餘證書金額約為6500萬美元。截至2018年6月 25日，該訴訟中有爭議的抵押貸款直通憑證的當前未付餘額約為3,700萬美元，而且這些憑證尚未造成實際損失。基於當前可用

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信息，ms&Co. 認為，在這次訴訟中可能造成損失，最高為這些證書的3700萬美元未付餘額（加上產生的任何損失）與其在對Ms&Co作出判決時的公允市場 價值之間的差額，再加上判決前後的利息、費用和成本。MS&Co. 可能有權獲得部分損失的賠償，並有權抵消原告在 判決之前獲得的利息。

2013年5月17日，IKB International S.A. 清算案、et 等訴摩根士丹利等人的原告向紐約最高法院對Ms&Co.和某些關聯公司提起訴訟。申訴稱，被告在向原告出售某些由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的抵押貸款直通 證書時犯有重大虛假陳述和遺漏。據稱由 MS&Co 贊助、承保和/或出售的證書總額。 對原告的損失約為 1.33 億美元。該投訴以普通法欺詐、欺詐性隱瞞行為、協助和教唆欺詐以及疏忽性虛假陳述為由對MS&Co. 提起訴訟，並要求賠償和懲罰性賠償等。2014年10月29日，法院部分批准了MS&Co. 的駁回動議，部分駁回了該動議。有關四個 證書的所有索賠均被駁回。在這些解僱之後，據稱由MS&Co. 簽發或由MS&Co.出售給原告的剩餘證書金額約為1.16億美元。2015 年 8 月 26 日，Ms&Co. 完善了對法院 2014 年 10 月 29 日裁決的上訴。2016年8月11日，第一部上訴庭維持了初審法院的裁決，部分駁回了MS&Co. 要求駁回申訴的動議。截至2018年6月25日，該訴訟中有爭議的抵押貸款直通憑證的當前未付餘額約為2400萬美元，這些憑證的實際損失為5800萬美元。根據目前獲得的信息， MS&Co. 認為在這次訴訟中可能蒙受損失，最高為這些證書的2400萬美元未付餘額（加上所產生的任何損失）與其在對Ms&Co作出判決時或出售時的 公允市場價值，加上判決前後的利息、費用和成本之間的差額。MS&Co. 可能有權獲得部分損失的賠償，並有權抵消 原告在判決前獲得的利息。2022 年 7 月 15 日，MS&Co. 提出動議，要求對所有剩餘索賠作出即決裁決。

從2016年2月開始，Ms&Co. 在多起所謂的反壟斷 集體訴訟中被指定為被告，現已合併為美國紐約南區 區地方法院（“SDNY”）的單一訴訟，名為 “Re：利率互換反壟斷訴訟”。除其他外，原告指控MS&Co與其他一些金融機構被告一起在2008年至2016年12月期間違反了美國和紐約州 州的反壟斷法，原因是他們涉嫌努力阻止開發基於電子交易所的利息 利率互換交易平臺。投訴既是代表一類據稱從被告那裏購買利率互換的投資者提起的，也是代表兩個互換執行機構提起的，據稱這兩個機構在開發此類平臺的努力中遭到被告的挫敗。合併申訴除其他救濟措施外，還尋求對投資者類別的原告進行認證和三倍賠償。2017年7月28日 ，法院部分批准並部分駁回了被告駁回申訴的動議。關於原告集體認證動議的裁決尚待裁決。

2017 年 8 月，在美國紐約南區地方法院 州地方法院（名為 “愛荷華州 公共僱員退休制度等訴美國銀行公司等人” 的反壟斷集體訴訟中，Ms&Co. 被指定為被告。除其他外，原告指控MS&Co.與其他一些金融機構被告一起違反了美國反壟斷法和紐約 紐約州法律，原因是他們涉嫌努力阻止基於電子交易所的證券借貸平臺的開發。集體訴訟是 代表一類據稱與被告進行股票貸款交易的借款人和貸款人提起的。集體訴訟除其他救濟措施外，還要求對原告類別進行認證和三倍賠償。 2018 年 9 月 27 日，法院駁回了被告駁回集體訴訟申訴的動議。2022 年 6 月 20 日，地方法官發佈了一項建議，要求 法院就該訴訟對集體進行認證。

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已解決的民事 訴訟

2009年12月23日，西雅圖聯邦住房貸款銀行在華盛頓州高等法院對Ms&Co.和另一名被告提起 申訴，即西雅圖聯邦住房貸款銀行訴摩根士丹利公司。Inc. 等人修訂後的申訴於2010年9月28日提出，指控 被告在向原告出售某些由包含 住宅抵押貸款的證券化信託支持的抵押貸款直通證書時作了不真實的陳述和重大遺漏。據稱，MS&Co.向原告出售的證書總額約為2.33億美元。該申訴根據《華盛頓州證券法》提出了索賠，除其他外，旨在撤銷 原告對此類證書的購買。2017年1月23日，雙方達成了和解訴訟的協議，該協議的條款是保密的。

2011年4月20日，波士頓聯邦住房貸款銀行在馬薩諸塞州聯邦高等法院（波士頓聯邦住房貸款銀行 訴Ally Financial, Inc. f/K/A GMAC LLC等人）對Ms&Co.和 其他被告提起訴訟。經修正的申訴於2012年6月29日提出， 指控被告在向原告出售某些由包含住宅抵押貸款的證券化信託基金 支持的抵押貸款直通證書時作了不真實的陳述和重大遺漏。據稱由MS&Co.簽發或由MS&Co.出售給原告的證書總額約為3.85億美元。修正後的申訴根據《馬薩諸塞州統一證券法》、 《馬薩諸塞州消費者保護法》和普通法提出了索賠，除其他外，旨在撤銷原告對此類證書的購買。2011 年 5 月 26 日， 被告將此案移交給美國馬薩諸塞特區地方法院。2013年9月30日，被告提出的駁回修正申訴的動議部分獲得批准，部分被駁回。原告分別於2013年11月25日、2014年7月16日 16日和2015年5月19日自願駁回了就有爭議的三項證券化對Ms&Co. 提出的索賠。在這些 自願解僱之後，據稱由MS&Co.簽發或由MS&Co.出售給原告的剩餘證書金額約為3.32億美元。2017 年 2 月 6 日，該訴訟被髮回馬薩諸塞州 聯邦高等法院重審。2018年7月13日，雙方原則上達成協議，以解決訴訟，其條款保密。

2013年5月3日，Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank AG等人訴摩根士丹利等 等人的原告在紐約最高法院對MS&Co.、某些關聯公司和其他被告提起訴訟。申訴稱，被告在向原告出售 某些由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的抵押貸款直通證書時犯有重大虛假陳述和遺漏。據稱由MS&Co.向原告贊助、 承保和/或出售的證書總額約為6.34億美元。該投訴以普通法欺詐、欺詐性隱瞞行為、協助和教唆欺詐、過失性虛假陳述和 撤銷為由對MS&Co. 提起訴訟，並要求賠償和懲罰性賠償等。2018 年 6 月 26 日，雙方達成了和解訴訟的協議，其條款為 機密。

2016年4月1日，加州總檢察長辦公室對Ms&Co提起訴訟。 在加利福尼亞州法院中，代表加州投資者，包括加州公共僱員退休制度和加州教師退休制度，將加州訴摩根士丹利等人定為加州訴摩根士丹利案。該投訴稱 MS&Co. 對夏恩SIV發行的住宅抵押貸款支持證券和票據進行了虛假陳述和遺漏，並聲稱違反了 加州虛假索賠法和其他州法律，並要求三倍賠償、民事處罰、撤回和禁令救濟。2016年9月30日，法院批准了Ms&Co. 的異議請求，並允許進行辯護。2016 年 10 月 21 日， 加利福尼亞州總檢察長提出了修正後的申訴。2017年1月25日，法院駁回了Ms&Co. 對修正後申訴的異議。 2019 年 4 月 24 日，雙方達成了和解訴訟的協議，該協議的條款是保密的。

2013年12月30日，威爾明頓信託公司以摩根士丹利 抵押貸款信託2007-12年度受託人的身份，對Ms&co. 所謂的威爾明頓信託公司訴摩根 Stanley Morgtage Capital Holdings LLC 等人提起訴訟，尚待紐約最高法院審理。該投訴聲稱違反合同，除其他外，還指控信託中的貸款

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最初的本金 餘額約為5.16億美元，違反了各種陳述和保證。除其他救濟外，申訴要求賠償未指明的賠償、律師費、 利息和費用。2014年2月28日，被告提出駁回申訴的動議，該動議於2016年6月14日獲得部分批准，部分被駁回。原告於2016年8月17日對該命令提出了上訴通知。 2017 年 7 月 11 日，第一部部分確認並部分推翻了部分批准並部分駁回了 MS&Co. 的解僱動議的命令。2017 年 8 月 10 日，原告 提出動議，要求允許對該決定提出上訴。2017年9月26日，第一部駁回了原告向上訴法院提出上訴許可的動議。2018年10月31日，雙方達成了和解訴訟的協議。 2019 年 9 月 10 日，法院作出了最終判決和命令，最終批准了和解協議。2019年11月11日，雙方提交了自願終止的條款， 有偏見地駁回了該訴訟。

2014 年 9 月 19 日，FGIC 在紐約州最高法院對 Ms&Co. 提起訴訟，名為 金融擔保保險公司訴摩根士丹利 ABS Capital I Inc. 等人。該投訴聲稱 違反合同，除其他外，指控淨利率證券（“NIMS”）中的淨利率證券（“NIMS”）信託違反了各種陳述和保證。FGIC對原始餘額約為4.75億美元的 某些票據發佈了財務擔保政策。除其他救濟措施外，該投訴還要求具體執行 交易文件中的NIMS違規補救程序、未指明的損害賠償、補償根據交易文件支付的某些款項、律師費和利息。2014 年 11 月 24 日，MS&Co. 提出了一項駁回申訴的動議， 於 2017 年 1 月 19 日被法院駁回。2017 年 2 月 24 日，MS&Co. 就駁回申訴的動議提交了上訴通知，並於 2017 年 11 月 22 日完善了其 上訴。2018年9月13日，法院維持了下級法院駁回MS&Co. 駁回申訴動議的命令。2019年11月13日，雙方達成了和解訴訟的協議。2019年12月4日 4日，雙方提交了自願終止的條款，有偏見地駁回了該訴訟。

從2019年3月25日開始，在紐約南區提起的一系列假定的 集體訴訟投訴中，Ms&Co. 被指定為被告，其中第一起被稱為阿拉斯加電氣養老基金訴BofA Secs., Inc.等人。每項投訴都指控陰謀固定價格並限制以下政府贊助企業發行的無抵押債券在 市場的競爭：聯邦全國抵押貸款協會；聯邦住房貸款抵押貸款公司； 聯邦農業信貸銀行融資公司和聯邦住房貸款銀行。據稱，每起訴訟的上課期為2012年1月1日至2018年6月1日。每項申訴都根據《謝爾曼法》第1條提出索賠，除其他外，要求禁令救濟和三倍補償性賠償。2019年5月23日，原告提起了一項名為關於GSE Bonds反壟斷法 的合併修正集體訴訟，據稱集體訴訟期為2009年1月1日至2016年1月1日。2019年6月13日，被告提出聯合動議，要求駁回經修正的合併申訴。2019年8月29日，法院駁回了 MS&Co. 的駁回動議。2019年12月15日，MS&Co. 和其他某些被告達成了一項和解條款，以全面解決針對他們每個人的訴訟。2020 年 2 月 3 日，法院 批准了該和解協議的初步批准。

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將來可能會為基金任命更多或替代商品經紀人。

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利益衝突

普通的

管理所有者尚未制定解決所有潛在利益衝突的正式程序。 因此，投資者可能依賴受此類 衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。儘管管理所有者試圖監視這些衝突，但它

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如果不是不可能的話，對於管理所有者來説，確保這些衝突實際上不會對基金和股東造成不利後果是極其困難的。

潛在投資者應注意，管理所有者目前打算斷言， 股東通過認購股票已同意以下利益衝突，如果任何訴訟指控此類衝突違反了管理所有者對投資者的任何責任。

管理所有者

管理所有者在 不同的客户和潛在的未來商業企業之間分配自己的有限資源存在利益衝突，每項業務都負有信託責任。管理所有者的某些專業人員也可以為管理所有者的其他關聯公司及其各自的 客户提供服務。管理所有人可能不時就其對基金和其他商品池和賬户的義務提出相互矛盾的要求。 管理所有人運營或建議的當前或未來資金池產生的費用可能高於管理所有者從基金獲得的費用。在這種情況下，管理所有者的負責人和僱員可能會從其他授權中獲得更大比例的薪酬。管理所有者的費用收入或其負責人和員工的薪酬的任何此類增加 都將激勵人們將更多的資源用於其他任務，而不是用於運營和建議 基金。管理所有人打算投入足夠的 時間和資源，並促使其專業人員投入足夠的 時間和資源，根據基金或其 各自對基金和其他機構的信託職責，妥善管理基金的業務和事務。

管理所有者在選擇關聯貨幣市場共同基金 和/或T-Bill ETF時存在利益衝突，基金可能將其部分現金投資於保證金和/或現金管理目的 。儘管非關聯貨幣市場共同基金或 T-Bill ETF可能會支付更高的股息和/或更大的資本收益分配，但管理所有者可以選擇將基金的部分現金投資於關聯基金 市場共同基金和/或T-Bill ETF。此外，如果在關聯貨幣市場共同基金或 T-Bill ETF 的贖回對關聯的 基金不利的情況下， 管理所有者試圖贖回基金在關聯貨幣市場共同基金或 T-Bill ETF 中的權益，則會存在利益衝突。

信託協議規定，如果 管理所有者或其任何關聯公司與信託或任何其他人之間存在利益衝突，管理所有人應解決此類利益衝突、採取此類行動或提供此類條款，在每種情況下都要考慮到此類衝突、協議、交易或情況的各方的相對利益（包括其自身利益）以及利益和負擔與此類利益、任何 習慣或公認的行業慣例以及任何適用的公認的會計慣例或原則。在管理所有者沒有惡意的情況下，管理所有者以這種方式制定、採取或提供的決議、行動或條款不構成對信託協議或管理所有者的任何職責或義務的違反。

景順分銷商

由於管理所有者和景順分銷商是關聯公司，因此管理所有者有抑制因素 取代景順分銷商。此外，管理所有人沒有就景順分銷商進行獨立談判。

商品經紀人

商品經紀商在為基金執行交易和 為其他客户執行交易時可能存在利益衝突。例如，商品經紀人可能會不時為其關聯或其關聯公司擁有財務權益的 其他賬户充當商品經紀人。商品經紀人從此類賬户獲得的補償可能多於或少於因向基金提供的 經紀服務而獲得的補償。持有大宗商品交易賬户的商品經紀人客户可以按協議費率支付佣金，該費率高於或低於基金支付的費率。商品經紀人還將受益於執行以下訂單

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其他客户，而 基金可能會受到損害，因為商品經紀人由於存在此類其他客户，可供分配給基金賬户的資源較少。

此外，通過商品經紀人交易的各種賬户（其人員 可能擁有全權交易權限）可能在期貨市場上持有與基金相反的頭寸，也可能與基金競爭相同的頭寸。管理所有者採用各種方法來審查 商品經紀人的業績。

商品經紀人、其負責人和其 關聯公司可以在大宗商品和外匯市場上為其專有賬户和客户賬户進行交易。這樣，他們可能持有與基金持有的頭寸相反的頭寸，可能在基金之前進行交易，可能與基金競爭在 市場上的頭寸，並可能為這些自有和非專有賬户提供優惠待遇。此類交易可能會在他們對基金的義務方面造成利益衝突 。股東將無法查看自營交易和代表其他客户進行交易的記錄。

商品經紀商的某些 高管或僱員可能是美國期貨交易所的成員和/或在此類交易所的理事機構和常設委員會、 其清算所和/或其他各種行業組織任職。以這種身份，這些高管或 員工可能對交易所、其清算所和/或其他 行業組織負有信託責任，這可能會迫使這些員工為這些實體的最大利益行事， 可能對基金不利。

指數贊助商

作為該基金的指數贊助商，星展銀行在將自己的有限資源分配給不同的客户和潛在的未來商業企業方面存在利益衝突。DBSI的某些專業人員也可以為DBSI的其他附屬公司及其各自的客户提供服務。作為 基金的指數贊助商，星展銀行可能不時就其對基金和其他客户的義務提出相互矛盾的要求。DBSI可能以類似的 身份參與的當前或未來的資金池可能會產生更高的費用，這可能會導致星展銀行將資源投入到其他客户身上，而這些資源本來會集中在基金上。

自有交易/其他客户

管理所有者不會交易專有賬户。

管理所有者的委託人在管理基金賬户的同時，可以交易自己的專有賬户（受 景順有限公司某些內部員工交易政策和程序的約束）。因此，委託人自己的交易活動可能導致委託人在其個人交易賬户中持有 頭寸，這些頭寸與基金持有的頭寸相反，可能在基金之前交易，可能與基金競爭市場頭寸 ，並可能為這些自有賬户提供優惠待遇。管理所有者的負責人的個人交易賬户記錄以及與此類交易相關的任何書面政策將不供 股東查閲。

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股份描述； 信託協議的某些重要條款

以下摘要 簡要描述了基金運營的股份和某些方面，以及受託人和管理所有者 在基金和信託協議的實質性條款方面各自的責任。潛在投資者應仔細閲讀作為註冊聲明附錄提交的信託協議，本招股説明書是該協議的一部分，並就投資特拉華州法定信託的影響諮詢自己的顧問。本節中使用但未另行定義的大寫術語應具有信託協議賦予它們的含義。

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股票的描述

基金髮行普通實益單位或股份， 代表基金的部分不可分割實益權益和所有權的單位。這些股票在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為 “DBC”。

股票可以從基金中購買或持續兑換，但只能由已授權的 參與者使用，並且只能以 100,000 股股票或創作單位為一組進行兑換。個人股票不得從基金購買或贖回 。非授權參與者的股東不得從基金購買 或贖回股份或創作單位。

主要辦公室； 記錄的位置

該基金是根據《特拉華州法定信託 法案》作為法定信託組織的。該基金由管理所有人管理，其辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫市萊西路3500號700套房 60515，電話：(800) 983-0903。

基金的賬簿和記錄保存如下：所有營銷材料均保存在德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號1000套房的景順分銷商公司的辦公室 77046-1173， 電話號碼 (800) 983-0903；創建單位創建和贖回賬簿和記錄、某些財務 賬簿和記錄（包括基金會會計記錄、與資產、負債有關的分類賬、資本、收入和支出、註冊商、轉賬日記賬和相關的 詳細信息）以及從FCM收到的交易和相關文件是由紐約梅隆銀行維護，紐約州格林威治街 240 號，紐約 10007，電話號碼 (718) 315-7500。基金的所有其他賬簿和記錄（包括分鐘 賬簿和其他一般公司記錄、交易記錄和相關報告以及從基金商品經紀人處收到的其他物品）存於 基金的總辦公室，位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫市萊西路3500號，700套房 60515；電話號碼 (800) 983-0903。管理所有者的賬簿和記錄（包括與會計、投資組合 管理、合規、法律、營銷和運營相關的賬簿和記錄）：Iron Mountain，伊利諾伊州艾迪生市 341 S. Ari Ct. 341 號 60101；伊利諾伊州本森維爾福斯特大道 121 號，60106；伊利諾伊州芝加哥 W. roosevelt 路 2625 號 60608；伊利諾伊州芝加哥 S. Halsted St. 2425 號，60608；4608 伊利諾伊州漢諾威公園錢德勒博士 175 號 60133；伊利諾伊州芝加哥南梅納德大道 901 號 60644；伊利諾伊州芝加哥西潘興路 2221 號 60609；南羅克韋爾街 1301 號， 伊利諾伊州芝加哥 60608；艾迪生南斯威夫特路 331 號伊利諾伊州 60101。1940 年 《投資顧問法》第 204 條要求的管理所有人的賬簿和記錄保存在管理所有者辦公室，位於紐約州紐約州美洲大道 1166 號，10036；景順分銷商公司，德克薩斯州休斯敦格林威廣場 11 號 77046；以及紐約梅隆銀行，殖民中心 100 號 Parkway，佛羅裏達州瑪麗湖，32746。

基金和管理 所有者的賬簿和記錄可供股東或其代表在信託協議規定的正常工作時間內 出於與股東作為此類股份受益所有者的利益合理相關的任何目的進行檢查和複製（在支付合理的複製費用後）。管理所有人將保存和保存基金的賬簿和記錄，為期不少於六年。

受託人

特拉華州的一家信託公司威爾明頓信託公司是該基金的唯一受託人。受託人 的主要辦公室位於特拉華州威爾明頓市北市場街 1100 號羅德尼廣場北 19890-0001。受託人與管理所有者無關。受託人在股票發行和基金管理方面的職責和責任僅限於其在 信託協議下的明確義務。

受託人、管理所有者和 股東的權利和義務受《特拉華州法定信託法》和《信託協議》的規定管轄。

受託人是該基金在特拉華州的唯一受託人。受託人將 在特拉華州接受基金的法律程序服務，並將根據《特拉華州法定信託法》提交某些文件。受託人對基金、管理人或基金不承擔任何其他職責

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股東。允許受託人 在向基金髮出至少六十 (60) 天通知後辭職，前提是，在管理所有者 任命繼任受託人之前，任何此類辭職都不會生效。信託協議規定，受託人由基金補償，並由基金補償其與 基金的設立、運營或終止，或信託參與的任何其他協議的執行、交付和履行或受託人的作為或不作為有關或由此產生的任何費用，除非此類 費用是由受託人的重大過失或故意不當行為造成的。管理所有者有權自行決定更換受託人。

受託人的責任僅限於信託協議中規定的受託人的明確義務。

受託人沒有義務監督或監督管理所有者的業績， 根據管理所有者的指示，受託人也不對管理所有者的作為或不作為承擔任何責任。除信託協議中規定的某些有限投票權外，股東在基金的日常業務管理和 運營中沒有發言權。在管理基金業務和事務的過程中， 管理所有人可以自行決定任命管理所有者的關聯公司為額外的管理所有者（除非股東已通知管理所有者將接替管理所有者為管理所有者），並保留其認為基金有效運作所必需的人員，包括管理所有人的關聯公司。

受託人未以任何身份在CFTC註冊。

管理所有者

背景和校長

特拉華州的一家有限責任公司景順資本管理有限責任公司是該基金的管理所有者。 管理所有者成立於2003年2月7日，目的是擔任ETF等投資工具的管理所有者。管理所有者自2003年以來一直管理 非商品期貨的ETF，自2014年以來管理基於商品期貨的ETF。管理所有人既是基金的商品池運營商，也是大宗商品交易顧問。管理所有者自2013年1月1日起在美國商品期貨交易委員會 註冊為商品池運營商，自2014年10月1日起成為大宗商品交易顧問，並自2013年1月1日起成為NFA的成員。自2015年9月8日以來，它一直是 獲得NFA批准的互換公司。其主要營業地點為伊利諾伊州唐納斯 格羅夫萊西路3500號 60515，電話號碼 (800) 983-0903。管理所有人是景順有限公司的關聯公司。管理所有者在CFTC的註冊及其在NFA中的成員資格不得被視為CFTC或NFA已推薦或批准管理所有人或基金。

管理所有者以商品池運營商的身份為商品 池運營或募集資金；也就是説，將多人出資的資金合併在一起用於期貨合約交易的企業。管理所有者以大宗商品交易 顧問的身份，就買入或賣出期貨合約的價值或可取性向他人提供建議。

自2015年2月23日以來，管理所有人一直擔任基金的管理所有者、商品池運營商和大宗商品交易顧問，該日管理所有人從前任管理所有者手中接管了基金的 責任。有關基金過去業績的信息，請參閲第33頁的圖表。

自2018年6月4日起，管理所有者的名稱從景順PowerShares Capital Management LLC變更為景順資本管理有限責任公司，該基金的名稱從PowerShares DB 大宗商品指數追蹤基金更改為景順數據庫大宗商品指數追蹤基金。

校長

根據個人在註冊人中的角色或地位、控制註冊人業務活動的能力或在註冊人的所有權或財務股份，個人是美國商品期貨交易委員會註冊人的主要人。以下

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委託人代表管理所有人以以下 身份任職，除非另有説明，否則他們不是基金的執行官： 

姓名	容量
Anna Paglia 1	董事會首席執行官
彼得·哈伯德	副總裁兼投資組合管理總監
喬丹·克魯格曼1	經理委員會
Terry Gibson Vacheron	首席財務官
Kelli Gallegos 1	首席財務和會計官，投資 池
梅蘭妮·齊姆達斯	首席合規官
John Zerr1	經理委員會
布萊恩·哈蒂根	ETF 投資全球主管

1。根據《交易法》第3b-7條的定義，該基金的執行官員。

景順集團服務公司也是管理所有者的負責人。

管理所有者由管理委員會管理。管理委員會由帕格利亞女士和 克魯格曼和澤爾先生組成。

管理所有者已指定哈伯德先生為 基金的交易負責人。

安娜·帕格里亞（47 歲）自2020年6月起擔任管理所有者的首席執行官。在此職位上，她對管理所有者的所有業務負有全面監督責任 。帕格利亞女士自2020年6月起擔任管理所有者董事會成員。此外， Paglia女士是景順有限公司的董事總經理兼ETF和指數策略全球主管，她於2020年6月首次開始擔任該職位。在這些職位上，她負責管理所有者的 交易所交易基金業務，並直接負責管理所有者的投資組合管理、產品、營銷和資本市場 團隊的職能報告。帕格利亞女士還以此身份負責管理景順基金的運營。此前，帕格利亞女士從2010年9月開始擔任景順的美國ETF法律主管。在此職位上，她負責ETF的註冊 和上市，併為美國ETF董事會提供支持，擔任全球ETF專家和美國ETF董事會和管理所有者人員的資源， 為管理所有者提供日常支持。此外，她曾擔任景順單位投資信託的團隊負責人，併為其提供法律支持。Paglia 女士擁有羅馬L.U.I.S.S. 法學院的法學博士學位、倫敦金斯敦大學法學院的法學院 證書和芝加哥西北 大學法學院的碩士學位。她被允許在伊利諾伊州和紐約州執業。2020 年 6 月 11 日，帕格利亞女士被列為管理所有者的負責人。

彼得·哈伯德（41）於 2005 年 5 月加入管理所有者，擔任投資組合經理， 自 2012 年 9 月起擔任副總裁兼投資組合管理總監。在他的職位上，哈伯德先生管理着一個由八名投資組合經理組成的團隊。他的職責包括促進與在美國、加拿大和歐洲上市的200多隻股票和固定收益景順基金相關的所有投資組合管理流程 。他畢業於惠頓學院，獲得 商業與經濟學學士學位。哈伯德先生分別於2012年11月15日和2013年1月1日被列為委託人並註冊為管理所有者的關聯人。自 2015 年 9 月 8 日起，哈伯德先生被註冊為管理所有者 的互換關聯人。

喬丹·克魯格曼（44歲）是景順有限公司的美洲首席財務官，景順有限公司是一家隸屬於管理所有者的 全球投資管理公司。他於 2020 年 10 月被任命擔任該職位。克魯格曼先生以此身份負責一般管理支持，此外還負責執行各種 戰略舉措並監督景順有限公司美洲分部內運營的業務部門的財務框架。自2020年10月以來，他還擔任管理所有人 董事會成員。2019 年 3 月至 2020 年 10 月，克魯格曼先生 擔任景順有限公司財務規劃和分析全球主管。在此職位上，他負責 監督景順的預測、預算戰略規劃和財務目標設定流程， 包括對景順有限公司的分析和決策支持。”的高管團隊。從 2017 年 3 月到

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2019 年 3 月，克魯格曼先生 擔任景順有限公司。”s 北美財務與企業戰略主管。在此職位上，克魯格曼先生負責景順 有限公司的戰略和財務規劃。”的全球投資組織包括全球房地產、私募股權和全球固定收益。在此之前，克魯格曼先生是景順有限公司。”2011 年 5 月至 2017 年 3 月擔任財務主管兼投資者關係主管。在這個職位上，他 負責景順有限公司的管理。”的流動性和資本管理計劃。此外，克魯格曼先生還管理了與景順有限公司的溝通。”s 外部 利益相關者，包括股東、債務投資者、評級機構和研究分析師。 Krugman 先生於 1999 年獲得佛蒙特州米德爾伯裏 學院美國文明學士學位，主修美國曆史，並於 2007 年獲得加州聖塔克拉拉大學工商管理碩士學位。他是 註冊財務專業人員 (CTP)。2020 年 11 月 12 日，克魯格曼先生被列為管理所有者的負責人。

Terry Vacheron CPA (58) 是景順有限公司的首席會計官（自 2022 年 4 月起）兼全球税務主管（自 2020 年 11 月起）。在此職位上，她領導公司的財務報告、會計、公司税、薪資和 SOX 職能。Vacheron女士還擔任管理所有人和景順顧問公司的 首席財務官（自 2022 年 6 月起），負責監督公司財務運營的各個方面，包括財務報告和會計。Vacheron 女士於 2020 年 11 月加入 景順，此前她於 2020 年 10 月在兩個職位之間短暫休息。在加入公司之前，她從2009年10月到2020年9月在SunTrust銀行（以及後來的Truist銀行，在BB＆T和SunTrust合併後於2019年成立 ）工作，擔任首席税務官。Vacheron女士負責公司税務事務的方方面面，並領導了BBT和SunTrust合併的税收合併整合工作 。2013 年 3 月至 2019 年 12 月，她在 SunTrust Bank 擔任企業職能風險官一職，負責制定並領導 多個企業風險計劃，在履行首席税務官職責的同時識別和管理風險。在任職期間，她監督了更嚴格的風險計劃指導方針和問責制的實施，包括 SOX、 第三方風險管理和運營風險監督。Vacheron 女士擁有田納西大學會計學學士學位。她是一名註冊會計師 （CPA）。從2013年到2020年，Vacheron女士在大亞特蘭大聯合之路的董事會任職。她曾是 United Way 社區參與委員會的成員，目前是 United Way 的財務 委員會的成員。2022 年 6 月 29 日，Vacheron 女士被列為管理所有者兼隸屬於管理所有者的註冊投資顧問景順顧問公司的負責人。

凱利·加列戈斯（51 歲）自 2018 年 9 月起擔任管理所有者投資池的首席財務和會計官。此外，自2018年9月以來，Gallegos女士一直擔任景順專業產品有限責任公司 （一系列貨幣交易所交易基金的贊助商，“ISP”）的首席財務和會計官、景順有限公司（“景順”，全球投資管理公司）的北美基金報告主管，景順交易所交易基金信託基金的副總裁兼財務主管 Trust II、景順印度交易所交易基金 信託基金、景順主動管理交易所交易基金信託基金、景順主動管理交易所交易 商品基金信託和景順交易所交易自指數基金信託基金（均為提供一系列交易所交易基金，即 “景順交易所買賣基金” 的註冊投資 公司）。她還擔任由註冊投資顧問景順顧問公司（“景順基金”）提供諮詢的一系列共同基金的副總裁（自 2016 年 3 月起）、首席財務官（自 起）和助理財務主管（自 2008 年 12 月起）。在管理所有者、互聯網服務提供商、景順、景順交易所買賣基金和 景順基金任職期間，Gallegos女士負責景順ETF、基金和互聯網服務提供商作為贊助商的 交易所交易基金（“CurrencyShares Trust”）的財務和行政監督職責，並擔任其首席財務官。此前，她曾在2008年12月至2018年9月期間擔任基金金融服務總監，在2013年1月至2018年9月期間擔任管理所有者助理財務主管，在2018年4月至2018年9月期間擔任互聯網服務提供商 助理財務主管，在2014年9月至2018年9月期間擔任景順ETF的助理財務主管，並在2008年12月至2016年3月期間擔任景順ETF的助理副總裁。在這些職位上，Gallegos女士管理着一組人員 ，負責編制 股東報告、基金招股説明書、監管文件所需的基金財務報表和其他信息，以及協調和監督基金、景順交易所買賣基金、景順基金和CurrencyShares信託的第三方服務提供商。

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Gallegos 女士在阿肯色州塞西的哈丁大學獲得了 會計學工商學士學位。加列戈斯女士於2018年9月25日被列為管理所有者的負責人。

梅蘭妮·H·齊姆達斯（45歲）自2017年11月起擔任管理所有者的首席合規官。在此職位上，她負責 管理所有者合規的各個方面。自2017年11月以來，齊姆達斯女士還擔任景順交易所交易基金信託基金、景順交易所交易基金信託基金II、景順印度交易所交易基金信託基金、景順主動管理交易所交易基金 信託和景順主動管理交易所交易商品基金信託的首席合規官。從2009年9月到2017年10月，她在ALPS Holdings, Inc.擔任副總裁兼副首席合規官 ，擔任六個不同的互惠 基金綜合體的首席合規官，包括主動和被動ETF以及開放式和封閉式基金。通過其子公司 ，ALPS Holdings, Inc. 為金融服務行業提供投資產品和定製服務解決方案。Zimdars 女士擁有威斯康星大學拉克羅斯分校 的學士學位。2018 年 2 月 1 日，齊姆達斯女士被列為管理所有者的負責人。

John Zerr (59) 自 2006 年 9 月起擔任管理所有者董事會成員。自2018年2月以來，澤爾先生還擔任景順有限公司 的美洲首席運營官。在擔任現任職務之前，澤爾先生在 2006 年 3 月至 2018 年 2 月期間擔任景順管理集團的董事總經理兼美國零售總法律顧問，他是隸屬於管理所有者的註冊投資顧問，負責監督景順有限公司及其關聯公司的美國零售法律部門。自2006年3月以來，澤爾先生還擔任IDI的高級副總裁 。他還擔任該實體的董事，直到 2010 年 2 月。自2009年12月以來，澤爾先生一直擔任景順顧問公司的高級副總裁，景順顧問公司是隸屬於管理所有者 的註冊投資顧問。澤爾先生自2007年5月起擔任註冊過户機構景順投資服務公司的董事兼副總裁。自2007年5月和2010年6月以來，澤爾先生曾擔任景順有限公司其他多家全資子公司的 董事、高級副總裁、總法律顧問兼祕書，這些子公司為景順有限公司從摩根士丹利收購 的某些從事資產管理業務的範坎彭實體提供服務或服務。在上述每一個職位上，澤爾先生都負責監督法律業務。澤爾先生還以這種身份負責 監督景順基金的法律活動。Zerr 先生獲得了 Ursinus 學院的經濟學學士學位。他以優異成績畢業於天普大學法學院，獲得法學博士學位。2012 年 12 月 6 日，澤爾先生被列為 管理所有者的負責人。

布萊恩·哈蒂根（43歲）於2015年5月加入管理所有者，擔任ETF投資的全球主管。在任職期間，Hartigan先生在管理所有者處管理 投資組合管理職能，投資組合管理總監向他彙報。此前，從2010年6月到2015年5月，哈蒂根先生曾擔任 單位投資信託基金的發起人景順資本市場公司的投資組合管理和研究主管。在此職位上，他監督景順單位信託的投資組合管理。他在明尼蘇達州聖託馬斯大學獲得學士學位 ，在德保羅大學獲得金融學工商管理碩士學位。他是 CFA 特許持有人，也是芝加哥特許金融分析師協會的成員。哈蒂根先生分別於2018年2月21日和2018年5月29日被列為委託人， 分別註冊為管理所有者的關聯人 。

景順集團服務公司是景順 有限公司的全資間接子公司，自2018年9月27日起擔任管理所有者的負責人，自1990年5月17日起定期在NFA上列為其他NFA成員的委託人。

審計委員會

管理委員會成立了一個由以下成員組成的審計委員會：帕格利亞女士和 克魯格曼和澤爾先生。審計委員會的總體目的是協助管理委員會監督基金的財務報表、養恤基金遵守法律和監管 要求的情況、養恤基金獨立註冊公共會計師事務所 （“獨立審計師”）的資格和獨立性、基金內部審計職能的履行情況以及獨立審計師的業績。

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基金的所有權或 實益權益

截至本招股説明書發佈之日，管理所有者 和管理所有者的負責人擁有的股份不到1％。

管理；股東投票；否定同意

股東不參與管理或控制，在基金的運營或 業務中沒有發言權。但是，股東可以取消和取代管理所有者作為基金管理 所有者的身份，也可以通過 股東當時擁有的大多數已發行股份（不包括管理所有者及其關聯公司持有的股份）的贊成票修改信託協議，但某些有限的方面除外。當時由股東擁有的大部分已發行股份的所有者也可以迫使基金解散。當時由股東擁有的 已發行股份的10％的所有者有權將問題提交股東表決。根據信託協議，管理所有者無權限制股東的任何投票權。管理所有者或其關聯公司購買的任何股份，以及管理 所有者在基金中的總體權益，均為無表決權。

股東可以通過表決採取的任何必要行動或 允許採取的任何行動無需舉行會議，並獲得書面同意，説明所採取的行動。就所有 目的而言，書面同意將被視為會議上的投票。如果管理所有者按照信託協議的設想，徵求任何股東對基金或任何股東的任何行動的投票或同意，則招標將以信託協議規定的方式向每位股東發出 通知來生效。

信託 協議允許在股東的否定同意下批准行動。根據信託協議的規定，除非股東在以信託協議規定的方式發出的通知中對 的投票或同意表示書面反對 的投票或同意，否則無論該股東是否實際收到招標通知 的投票或同意，都將被視為已按照招標通知的要求投票或同意 的投票或同意，最終被視為已按招標通知的要求投票或獲得批准 受到影響。由於信託協議規定了否定同意（例如，除非股東及時反對，否則股東將被視為已同意），因此除非股東以信託協議要求的方式表示書面異議，否則 信託在徵求生效通知後的二十 (20) 天內實際收到書面異議，否則對於管理所有者可能徵求股東同意的任何事項，股東的同意將被視為已獲得最終同意做出。這意味着不迴應投票或徵求同意的請求與以肯定書面同意迴應 具有相同的效果。例如，在徵求同意變更管理所有者或採取任何其他行動的背景下，股東沒有迴應 將產生與股東對擬議行動提供肯定書面同意的效果相同。

管理所有者和所有與基金打交道的人員都有權依據根據否定同意條款被視為投下或授予的任何 投票或同意行事，基金將為此全額賠償 。根據一個或多個股東的這一認定投票或同意 而採取或遺漏的任何行動都不會因全部或任何股東以信託協議中明確規定的 以外的任何方式及時溝通而無效或撤銷。

管理所有者擁有修改信託協議的單方面權利，前提是任何此類的 修正是為了股東或受託人的利益而不是對股東或受託人不利的，並且在某些 異常情況下，例如，如果這樣做是為了遵守某些監管 要求所必需的。

某些國家對基金的承認

許多州沒有 “商業信託” 法規，例如特拉華州成立的 基金所依據的法規。儘管不太可能，但該州的法院有可能認為，由於該司法管轄區沒有任何相反的法定條款，儘管 根據特拉華州法律，股東有權獲得與股東相同的個人責任限制，儘管這種限制不太可能

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根據特拉華州法律組建的以 利潤為目的的私人公司在該州無權這樣做。為了保護股東免受任何有限責任損失，信託協議 規定，基金不得承擔任何書面義務，除非此類義務受到明確限制，因此無法對任何股東個人強制執行。此外，基金本身向其所有股東賠償 除受益所有人的責任外，此類股東可能承擔的任何責任。

可能償還股東收到的分配；股東的賠償

股票是有限責任投資；投資者的損失不得超過他們 的投資金額，包括投資的任何增值。但是，根據破產法，可以要求股東將他們在基金事實上 破產或違反信託協議時收到的任何分配歸還基金財產。此外，股東在信託協議中同意，他們將賠償基金因 以下原因而遭受的任何損害：

股份 可自由轉讓

股票在紐約證券交易所Arca上交易，為機構投資者和 散户投資者提供直接進入該基金的機會。股票可以在紐約證券交易所Arca上買入和賣出。

入書表格

不會為股票發行個人證書。取而代之的是，全球證書由受託人存放在DTC，並以Cede & Co. 的名義註冊，作為DTC的提名人。全球證書可隨時證明所有 已發行股份。根據信託協議，股東僅限於（1）DTC的參與者，例如銀行、經紀商、交易商和信託公司 （“DTC參與者”），（2）與DTC參與者直接或間接保持託管關係的人（“間接參與者”），以及（3）通過DTC參與者或間接持有股票權益的銀行、經紀商、交易商、信託公司和其他人蔘與者。股份只能通過DTC的賬面記賬系統轉讓。非DTC參與者的股東可以通過指示持有其股份的DTC參與者（或指示間接參與者或其他持有其股份的實體）轉讓股份，通過DTC轉讓 股份。轉賬按照標準 證券行業慣例進行。

向股東報告

管理人將根據美國證券交易委員會規章制度的要求，在 基金財政年度結束後的90個日曆日內向您提供基金的年度報告，以及美國商品期貨交易委員會和NFA要求的報告，包括但不限於由獨立註冊公共會計師認證的年度審計財務報表以及對基金活動具有管轄權的任何其他政府機構要求的任何其他報告基金。還將向您 提供適當的信息，允許您（及時）提交有關股票的美國聯邦和州所得税申報表。符合美國商品期貨交易委員會和NFA要求的月度賬户報表將在管理所有者的網站上發佈 ，網址為 https://www.invesco.com/ETFs。其他報告可以由管理 所有者自行決定發佈在管理所有者的網站上，也可以根據相關監管機構的要求發佈。

管理所有人將通過向美國證券交易委員會提交本招股説明書的補充文件和表格8-K來通知股東基金支付的費用的任何變化或基金的任何重大 變更，該表格將在 http://www.sec.gov 和管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 上公開發布。任何此類通知都將包括對股東投票權的描述。

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導航

資產淨值是指基金的總資產，包括但不限於所有現金和現金等價物 或其他債務證券減去基金的總負債，每項負債均根據美國公認的會計原則確定，一直採用應計制會計法。特別是， 資產淨值包括未平倉期貨頭寸的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他貸記或借記。在美國交易所交易的所有未平倉 商品期貨合約均按其當時的當前市值計算，該市值基於資產淨值確定當天在適用美國交易所交易的特定商品期貨合約的結算價格；前提是如果由於每日限額的運作或其他交易所規則 在美國交易所交易的商品期貨合約或期權在該日無法清算根據該頭寸或其他方式進行交易，管理所有者可以根據管理所有者採用的政策對此類期貨合約或期權進行估值。 在非美國交易所交易的所有未平倉商品期貨合約的當前市值將基於確定資產淨值之日在適用 非美國交易所交易的特定商品期貨合約的結算價格；進一步規定，如果由於每日限額（如適用 ）或其他規則的運作，在非美國交易所交易的期貨合約在該日無法清算交易該頭寸的交易所或其他交易所，管理所有者可以估值此類期貨合約符合管理 所有者採用的政策。基金簽訂的所有未平倉遠期合約（如果有）的當前市場價值應為作為合同 當事方的銀行或金融機構在資產淨值確定之日最後一次買入價和最後賣出價之間的平均值；前提是，如果該日此類報價不可用，則為該報價的第一個第二天 最後一次買入價和賣出價之間的平均值可用應作為確定該日該遠期合約市場價值的基礎。管理所有人可自行決定（在特殊情況下，包括但 不限於由於交易所限額令或不可抗力類型事件（例如系統故障、 自然或人為災害、天災、武裝衝突、恐怖主義行為、騷亂或勞動中斷或任何類似的介入情況）對基金的任何資產進行估值，例如管理所有者認為公平且 是公平的。基金商品經紀賬户賺取的利息至少按月累計。從宣佈分配的 之日起，任何分配的金額將是基金的負債，直到支付為止。

每股資產淨值是基金的資產淨值除以已發行股票的數量。

終止事件

在發生以下任何事件時，基金 將隨時解散：

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信任）。 任何此類選舉還必須規定選舉重組信託的管理所有者。如果做出此類選擇，則所有股東均受其約束， 繼續作為重組信託的股東。

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分佈

管理所有人對基金進行的所有分配擁有自由裁量權。如果 基金的實際和預計國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收益 超過基金的實際和預計費用和支出，則管理所有人期望定期分配 的超額金額。管理所有人目前預計不會就基金的資本收益進行分配。根據 基金在應納税年度的表現和股東在該年度的納税情況，股東在應納税年度就基金淨普通收入或虧損和資本損益中可分配份額所承擔的所得税義務可能超過 股東在該年度獲得的任何分配。

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管理人、託管人 和過户代理人

紐約梅隆銀行是該基金的管理人， 已就此簽訂了管理協議。紐約梅隆銀行擔任託管人，並已就此簽訂了託管協議。紐約梅隆銀行擔任 基金的轉賬代理人，並已就此簽訂了轉賬代理和服務協議。

紐約梅隆銀行是一家根據紐約州法律組建的具有信託權力的銀行公司，其辦公室位於紐約州格林威治街240號，紐約州10007。紐約 約克梅隆銀行受紐約州銀行部和聯邦儲備系統理事會 的監督。有關基金資產淨值、創立和贖回交易費用以及簽署參與者 協議的各方名稱的信息，可撥打以下號碼從紐約梅隆銀行獲得：(718) 315-7500。管理協議的 副本可在上述紐約銀行梅隆銀行辦公室查閲。

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署長單獨為基金保留某些財務賬簿和記錄，包括：基金會計記錄、與資產、負債、資本、 收入和支出有關的分類賬、登記員、轉賬日記賬和相關細節以及從FCM收到的交易和相關文件，c/o 紐約格林威治街 240 號紐約梅隆銀行 10007，電話號碼 (718) 315-7500。

管理協議的重大條款摘要在 “材料合同” 部分中披露。

管理員每年 0.05% 的月費由管理所有人代表基金從基金的管理費中支付。

管理員及其任何關聯公司可以不時為自己的 賬户購買或出售股票，作為其客户的代理人和他們行使投資自由裁量權的賬户。

管理人和任何繼任管理人必須是DTC或當時將要行事的其他 證券存管機構的參與者。

對於授權 參與者下達的創建或兑換創作單位的訂單，轉讓代理會收取交易處理費，金額為每張訂單 500 美元。這些交易 手續費由授權參與者直接支付，而不是由基金支付。 管理所有者可以不時自行決定從管理所有者自有資產中向授權參與者償還 的全部或部分手續費。

基金可以保留一家或多家其他服務提供商的服務，以協助滿足基金及其股東的某些税務 申報要求。

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景順分銷商， Inc.

景順分銷商協助管理所有者履行與分銷和營銷相關的某些職能和職責 ，其中包括：就與營銷工作相關的FINRA合規性與管理所有者及其關聯公司的營銷人員進行磋商；審查和向FINRA提交營銷 材料；就營銷和銷售策略與管理所有者及其關聯公司進行磋商。投資者可以撥打 (800) 983-0903 聯繫景順分銷商 在美國的免費電話。

景順分銷商在德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號1000套房77046-1173的景順分銷商公司辦公室保留了該基金的所有營銷材料；電話號碼 (800) 983-0903。

管理所有者從管理費中每年向景順分銷商支付25,000美元（每季度6,250美元），用於代表基金履行職責。除其他服務外，此類服務可能包括 審查與分銷相關的法律文件和合同，就營銷或銷售策略提供諮詢， 維護與基金有關的某些賬簿和記錄，以及提供景順分銷商和管理所有者可能商定的其他營銷和 分銷相關服務。景順 分銷商隸屬於管理所有者。

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指數贊助商

管理所有人代表基金已任命DBSI為指數保薦人。 2021 年 2 月 1 日，指數保薦人服務的提供從 DWS Investment Management Americas, Inc. 移交給星展銀行，DBSI 此前曾將此類責任分配給該公司。指數贊助商 計算併發布每日指數水平和指示性盤中指數水平。指數贊助商 還計算每個工作日的每股IIV。指數保薦人可以不時將其的 服務分包給一個或多個第三方。

管理所有者向指數保薦人支付許可費和指數服務費，以支付其履行職責的管理 費。這些費用構成例行業務的一部分,

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管理費用和其他 普通費用，由管理費支付，不向基金收取或報銷。

管理所有者或管理所有者的任何關聯公司都無權影響指數所依據的期貨合約的 選擇。

指數保薦人與基金或管理所有者無關。管理所有者已與指數贊助商簽訂了 使用該指數的許可協議。

指數保薦人對投資股票的可取性不作任何陳述 。

指數保薦人與管理所有人或基金之間沒有 的關係，除了服務協議以及指數保薦人向指數保薦人的某些商標和商品名稱以及指數的管理所有者發放的許可，供管理所有人或基金使用。此類商標、商品名稱和指數由指數發起人創建和開發，不考慮管理所有者和基金、其業務和/或任何潛在投資者， 也獨立於這些人。基金和管理所有人已與指數發起人安排 向該指數發放許可，以便可能納入管理所有人獨立打算開發和推廣的基金。指數保薦人對股票價格和 數量的確定、股票的發行或出售時間或與之相關的任何財務計算的確定不承擔任何責任，也沒有參與其中的任何財務計算。指數保薦人對基金的管理或股票的營銷沒有義務或 責任。指數保薦人不保證指數或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性。指數保薦人對其中任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任 。對於管理所有者、基金或 股票所有者或任何其他個人或實體通過使用指數或其中包含的任何數據而獲得的結果，指數保薦人不作任何明示或暗示的保證。指數贊助商不作任何明示或暗示的擔保，並明確拒絕對指數或其中包含的任何數據、基金或股票的適銷性或適用性 特定用途或用途作出任何擔保。DBSI 已與管理所有者簽訂了服務協議。管理所有人與作為指數保薦人的星展銀行之間的 協議不僅涉及管理所有者對基金的贊助，還涉及對其他大宗商品池和交易所買賣基金的贊助。該協議的初始期限為一年， 於 2021 年 1 月 31 日開始，除非終止，否則還有一年的續訂期限。

管理所有者和 DBSI 都有權在接到通知後終止，但須支付 終止費，既適用於給定基金，也適用於受這些 協議約束的所有基金。雙方還有權因故終止，儘管管理所有者在最初的一年任期內行使這一權利的能力僅限於少數情況。因此，在某些情況下， 管理所有者可能會認為存在終止 DBSI 的理由，但必須依賴其隨意終止的權利。管理所有者應支付的 終止費將基於在最初一年期限的剩餘時間內根據這些協議支付的預期費用，因此可能足夠高，足以阻止管理 所有者行使這些終止權。這些終止費也將由DBSI的某些其他終止權觸發，包括管理所有者 控制權發生變化或影響DBSI提供的許可證或服務的法律變更的情況。由於這些終止費權利，星展銀行可能會在某些 情況下選擇終止這些許可證和服務，在這些情況下，如果這些許可和服務是在基金的獨立安排下提供的，則星展銀行可能不會選擇終止業務關係。終止 星展銀行與管理所有者之間的協議可能會導致基金事務中斷， 包括需要採用新指數和聘請替代指數贊助商。

在不限制上述任何規定的前提下，指數贊助商在任何情況下均不對因使用指數或其中包含的任何數據 、基金或股票而造成的任何特殊、懲罰性、間接或後果性損失（包括利潤損失）承擔任何責任，即使已被告知可能發生此類損害。

對於因 (i) 指數或與之相關的任何數據（指數數據）的任何不準確或不完整或延遲 中斷、錯誤或遺漏而產生的 任何直接或間接損失或損害，指數保薦人對管理所有人、基金或任何股票的所有者不承擔任何責任，

65

或 (ii) 任何客户或第三方根據指數數據做出的任何決定或 採取的任何行動。指數贊助商不就指數數據向管理所有者、基金 、股票所有者或其他任何人作出任何明示或暗示的擔保，包括但不限於對及時性、順序、準確性、完整性、最新性、適銷性、質量或 適用於特定目的的任何擔保，或對管理所有者獲得的結果的任何擔保， 基金或股票所有者或與使用指數數據有關的任何其他人。指數保薦人 不對管理所有者、基金或股票所有者或其他任何人承擔業務收入損失、利潤損失或任何間接、後果性、特殊或 類似的損失，無論是合同、侵權行為還是其他損失，即使被告知此類損害的可能性。

管理所有者不保證索引或其中包含的任何 指數數據的準確性和/或完整性，管理所有者對其中任何錯誤、遺漏或 中斷不承擔任何責任。管理所有人對基金、股票所有者或任何其他個人或實體通過使用指數或其中包含的任何 指數數據獲得的 結果不作任何明示或暗示的保證。管理所有者不作任何明示或暗示的擔保， 明確否認對每個 標的指數或其中包含的任何指數數據的適銷性或適用性或特定用途的擔保。在不限制上述任何規定的前提下， 在任何情況下都不對因使用指數相關的事項而產生的任何特殊、懲罰性、直接、間接或後果性 損害（包括利潤損失）承擔任何責任，即使已被告知可能發生此類損害。

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證券存管處； 僅限圖書輸入系統；全球安全

DTC 充當 股票的證券存管機構。DTC 是一家根據紐約州法律組建的有限用途信託公司，是聯邦儲備系統的成員，是《紐約統一商法》意義上的 “清算公司” ，也是根據《交易法》第 17A 條的規定註冊 的 “清算機構”。DTC 的成立是為了持有 DTC 參與者的證券，並通過電子賬面記錄變更促進 DTC 參與者之間此類證券交易的清算和結算。這樣就無需實際轉移 證券證書。DTC 參與者包括證券經紀人和交易商、銀行、信託公司、清算公司和某些其他組織，其中一些 （和/或其代表）擁有 DTC。直接或間接通過或維持與DTC參與者之間的託管關係的銀行、經紀商、交易商和信託公司等其他人也可以訪問DTC系統。 DTC 已同意根據其規則和章程以及法律要求管理其圖書輸入系統。

不會為股票發行個人證書。取而代之的是，全球證書由管理所有者代表基金簽署 ，以Cede & Co. 的名義註冊，作為DTC的被提名人，並代表DTC存放在受託人手中。全球證書可隨時證明所有已發行股份。 基金在全球證書中作出的陳述、承諾和協議的目的僅對基金具有約束力，而不是 受託人或管理所有者單獨具有約束力。

在其 賬面輸入註冊和轉賬系統上創建、轉讓或贖回股份、DTC 積分或借記卡的任何創建、轉讓或贖回的股份金額將以這種方式創建、轉移或兑換 到相應的 DTC 參與者的賬户中。在創建 或贖回股份時，管理所有者和授權參與者指定要記入賬户並從中扣款。

股份的實益所有權僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。股票實益權益的所有者顯示在 上，所有權的轉讓只能通過DTC保存的記錄（關於DTC參與者）、DTC參與者（關於間接 參與者）和間接參與者（關於不是DTC參與者或間接參與者的股東）的記錄來實現

66

參與者）。預計股東 將從持有股東購買股票的賬户的DTC參與者那裏或通過持有該賬户的DTC參與者收到與 此類收購有關的書面確認。

非DTC參與者的股東可以通過DTC轉讓股份，方法是指示股東持有股份的 DTC參與者或間接參與者轉讓股份。作為DTC參與者的股東可以通過根據DTC的規則指示DTC來轉讓股份。 轉賬是根據標準證券行業慣例進行的。

DTC 可通過向受託人和管理所有者發出通知來決定停止提供與創作單位和/或股份有關的服務。在這種情況下， 受託人和管理所有人要麼尋找替代者 DTC 以相當的成本履行其職能，要麼如果沒有替代者，則終止基金。

股東的權利通常必須由DTC參與者根據DTC的規則和程序在 代表他們行事。由於股票只能通過DTC和DTC參與者以賬面記錄形式 持有，因此投資者必須依靠DTC、DTC參與者以及他們持有股票的任何其他金融 中介機構才能獲得利益和行使本節中描述的 的權利。投資者應諮詢其經紀人或金融機構，以瞭解通過DTC以賬面記錄形式持有的證券的 程序和要求。

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分享分割

如果管理所有者認為股票二級市場的每股價格 已超出理想的交易價格區間，則管理所有者可以指示受託人宣佈拆分或反向拆分已發行股票數量，並對構成創作單位的股份數量 進行相應的更改。

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材料 合約

經紀協議

商品經紀人和管理所有者（代表基金）就基金簽訂了經紀協議 （“經紀協議”）。結果，商品經紀人：

作為基金的清算 經紀人，商品經紀人接收管理所有者的交易訂單。

所有已執行交易的確認均由商品經紀人向基金提供。經紀業務 協議包含商品經紀人的標準客户協議和相關文件， 通常包括以下條款：

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持倉、出售基金賬户中持有的證券或其他財產、購買期貨 或在經紀協議下基金違約後隨時取消訂單，無需管理所有者代表基金同意；以及

商品經紀人向基金提供的管理職能包括但不限於 準備和傳送每日交易確認書和每月賬户報表， 計算餘額和保證金要求。

對於根據經紀協議進行的交易，商品經紀商將就其同意提供的服務向基金收取費用，包括經紀費、放棄費、 佣金和服務費；交易所、 清算所、NFA 或其他監管費用；使商品經紀人免受所有税收和税收相關費用所必需的金額 基金的負債；基金賬户中的任何借方餘額或虧損；任何借方的利息 基金賬户和預付給基金的款項的餘額或缺陷；以及基金因基金賬户或其中的交易而欠商品經紀人的任何其他商定款項。

基金可隨時通過書面通知商品經紀人、 終止經紀協議，也可以由商品經紀商在提前十 (10) 天發出書面通知後終止經紀協議，而無需支付罰款。

經紀協議規定，除重大過失、欺詐或故意 不當行為外，商品經紀商對基金 因經紀協議、基金內或為基金進行的交易或商品經紀商應基金要求或指示採取的任何 行動而產生的任何損失、責任或費用不承擔任何責任。

管理協議

根據基金與管理人之間的管理協議，管理人 提供或監督 基金運營和管理所必需的服務（投資決策除外）的業績，包括資產淨值計算、會計和其他基金 管理服務。

除非任何一方至少提前90天向另一方發出書面通知終止，否則管理協議將繼續有效。儘管如此，如果基金嚴重未能履行管理協議規定的義務或基金終止託管協議 ，則管理人可以在提前 30 天發出書面通知後終止 管理協議。

根據管理協議，署長既有罪責也有賠償。

除非管理協議中另有規定，否則管理員對基金產生的任何 成本、開支、損害、責任或索賠（包括律師和會計師費）概不負責，但因管理員自己的嚴重 過失或故意不當行為而產生的成本、開支、損害賠償、責任或索賠除外。在任何情況下，管理人均不因管理協議引起或與管理協議相關的特殊、間接或後果性損失、利潤損失或 業務損失向基金或任何第三方承擔責任，即使事先被告知可能發生此類損害，也不論訴訟形式如何。管理員不對因其在 管理協議下的履行（包括其作為或不作為、任何正確指令（定義見其中定義）的不完整或不準確而導致的任何索賠或責任進行辯護所產生的任何損失、損害或開支，包括律師費和其他費用和開支， ，也不對管理員無法控制的情況造成的延誤承擔責任，除非此類損失，損害或 費用是由以下人員的重大過失或故意不當行為引起的管理員。

基金將就任何費用、 費用、損害賠償、負債和索賠（包括基金提出的索賠）以及合理的律師向署長提供賠償並使其免受損害

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與之相關的會計師費 ，這些費用是持續或產生的，或者可能因為 管理員根據管理協議或依據 (i) 任何法律、法案、法規或解釋而採取或不採取任何行動而向管理員索賠，即使這些法律、法案、法規或解釋此後可能已被更改、更改、修改或廢除，(ii) 註冊聲明或招股説明書，（iii）任何適當指示，或（iv）基金法律顧問的任何意見，或由管理協議生效之前發生的 基金的交易或其他活動引起；前提是基金不向署長賠償管理人根據前款 應承擔的費用、開支、損失、責任或索賠。儘管管理協議終止，這筆賠償金仍將是基金、其繼承人和受讓人的持續義務。 在不限制上述內容的一般性的前提下，基金將向署長提供賠償，使署長免受任何損失、損害或開支，包括律師費以及針對任何 索賠或責任進行辯護的其他費用和開支：(i) 向管理人提供的記錄或指示、解釋、信息、規格或文件中的錯誤， 視情況而定管理員由管理協議中描述的任何第三方或由管理協議中描述的任何第三方或由管理人或代表管理人基金；(ii) 署長根據基金的正確 指示或在沒有重大過失或故意不當行為的情況下采取或未採取的任何行動或不作為；(iii) 署長根據基金法律顧問或其自身律師的建議或意見在 真誠地採取或未採取的任何行動；(iv) 基金或其代理人、分銷商或投資顧問的任何不當使用署長根據行政部門 協議提供的估值或計算；(v) 方法估值和計算資產淨值的方法；或（vi）基金提供的任何估值或資產淨值。

依據《正確指示》或 管理人認為是真實的任何信息、命令、 契約、股票證書、委託書、轉讓、宣誓書或其他文書，或者根據基金法律顧問或其自己的 法律顧問的意見採取或遺漏的行動將是最終推定是出於善意採取或遺漏的。

儘管管理協議中包含任何其他條款，但管理人 對以下事項沒有責任或義務，包括但不限於 確定、告知或通知基金：(a) 基金收到的任何分配或 視為收到或應付給基金的任何分配或金額的應納税性質或影響；(b) 對基金或其 股東的任何應納税性質或影響公司訴訟、集體訴訟、退税、退税或類似事件；(c) 任何 的應納税性質或應納税金額基金向其股東支付、應付或視為已支付的分配或股息 ；或 (d) 基金根據任何聯邦、州或外國所得税法對基金進行或不進行任何分配或股息支付的影響，或與之相關的任何選擇 的影響。

監護協議

紐約梅隆銀行擔任託管人。根據託管協議， 託管人是託管協議期內隨時交付給託管人的基金所有證券和現金的託管人，並授權託管人以其名義或 名義以註冊形式持有其證券。託管人已根據託管協議設立並將維持一個或多個證券賬户和現金賬户。託管人將 保存賬簿和記錄，將基金的資產分開。

任何一方都可以通過向另一方發出書面通知 來終止監護協議，具體説明此類終止日期，該日期將在此類通知發出之日後不少於九十 (90) 天。協議終止後，基金將向託管人支付可能應付給 託管人的補償，同樣將向託管人償還根據此應向託管人支付或應償還的其他款項。託管人將遵循基金髮出的關於移交記錄、證券和其他物品保管權的合理口頭或 的書面指示；前提是：(a) 託管人不承擔與之相關的運費和保險費用，(b) 已向託管人全額支付 的補償、費用、費用和其他款項。如果任何賬户中還有任何證券或現金， 託管人可以交付

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向基金提供此類證券 和現金。除非此處另有規定，否則託管協議終止後，雙方在協議下的所有義務都將終止。

根據監護協議，保管人既被免除罪責，又獲得賠償。

除非託管協議中另有明確規定，否則託管人對基金產生或向基金提出的任何費用、開支、損害、責任或索賠，包括律師費和會計師費（在本節中統稱為 “損失”）不承擔責任，但因託管人的重大過失或故意不當行為而造成的損失除外。保管人對任何存管機構 的作為或不作為不承擔任何責任。在託管人將其職責下放給其關聯公司的前提下，託管人對次級託管人持有的任何 證券或現金的責任僅限於託管人未能根據相關市場的現行結算和證券處理慣例、程序和 控制措施在選擇或留住該次級託管人時採取合理的謹慎措施。對於因任何分託管人（ 託管人的關聯公司除外）的行為或不作為而給基金造成的任何損失，託管人將採取適當行動從該次級託管人那裏追回此類損失；託管人對基金的全部責任和責任將僅限於從該分託管人那裏收到的金額（不包括託管人產生的成本和開支 ）。在任何情況下，託管人均不就與託管協議相關的特殊、間接或間接損失，或者 利潤損失或業務損失向基金或任何第三方承擔任何責任。

基金將向託管人和每個次級託管人補償託管人、 任何此類分託管人或任何其他預扣代理人根據適用法律（無論是通過評估還是其他方式）代表或與 賺取的收入或向基金賬户支付的款項或分配（包括因先前未能預扣而需要繳納的任何税款）繳納的任何税款。在收取任何證券的任何股息、利息或其他分配以及任何 證券的出售、貸款或其他轉讓的收益或收入時，託管人將或將指示適用的次級託管人或其他 扣繳義務人根據適用法律要求預扣的任何税款 。如果適用法律要求託管人或任何分託管人代表基金繳納任何税款，則特此授權託管人從任何現金賬户中提取繳納此類税款所需的現金，使用 此類現金，或將此類現金匯給相應的分託管人，以便按照適用法律要求的方式及時繳納此類税款。

基金將賠償託管人並使託管人免受託管人因任何行動 或不作為或因託管人履行託管協議而遭受或遭受的所有 損失，包括託管人在成功為 基金的索賠進行辯護時產生的 合理的律師費用和開支；但前提是基金不會賠償託管人因 保管人的重大過失而造成的損失，或故意的不當行為。儘管託管協議終止，該賠償仍將是基金、其繼承人和受讓人的持續義務。

轉讓代理和服務協議

紐約梅隆銀行擔任轉賬代理人。根據基金與過户代理之間的過户代理和服務 協議，過户代理人充當基金的轉賬代理人 、股息支付代理以及與 《過户代理和服務協議》規定的某些其他活動有關的代理人。

轉讓代理和服務協議的期限自生效之日起一年，除非任何一方在任何一年期限結束前至少九十 (90) 天提供 終止的書面通知，否則 將自動續訂一年的期限，或者，除非提前終止，如下所示 ：

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就基金而言，限制是其補償過户代理的義務，前提是 未違約方就此類違約行為向違約方發出書面通知，且違約方 未在收到此類通知後的九十 (90) 天內糾正此類違規行為。

轉讓代理對任何損失或損害不承擔任何責任，除非此類損失或損害是由其自身的重大過失或其員工的故意不當行為或其違反其任何陳述造成的。在任何情況下，轉讓代理均不對特殊、間接或後果性損害承擔責任，無論訴訟形式如何，即使 可以預見。

根據過户代理和服務協議，轉讓代理人 對以下原因產生或歸因於 的任何損失、損害、成本、費用、律師費、付款、費用和責任或損失概不負責，基金將賠償轉賬代理人免受損害：

分銷服務協議

景順分銷商向基金提供某些分銷服務。根據基金與景順分銷商之間不時修訂的分銷 服務協議，景順 分銷商將協助管理所有者履行與分銷和 營銷相關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料。

分銷服務協議的日期為生效日期，此類協議將在連續的年度期間自動延續 。經基金管理所有者或景順分銷商提前六十天發出書面通知，分銷服務協議可終止，不收取 罰款。分銷服務協議將在轉讓時自動終止。

根據分銷服務協議，基金將向景順分銷商提供以下賠償：

基金向景順分銷商及其每位董事和高級管理人員以及 《證券法》第 15 條所指的控制景順分銷商的所有人（如果有）進行賠償並使其免受損失、責任、索賠、損害或費用（包括調查或 辯護與 相關的任何涉嫌損失、責任、索賠、損害或開支以及合理的律師費）任何人收購任何股份的理由，理由是 註冊聲明，基金提交或公開的招股説明書、補充信息聲明、股東報告或其他 信息（不時修訂）包含不真實信息

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對重大事實的陳述 ，或省略陳述必須陳述或必要的重要事實，以便根據《證券法》或任何其他法規或普通 法作出不具有誤導性的陳述。但是，如果陳述或遺漏是根據景順分銷商或其代表 向基金提供的信息作出的，則基金不同意賠償景順分銷商或使其免受損害。在任何情況下：

但是，不將任何索賠通知基金並不能免除基金對任何被提起此類訴訟的人可能承擔的任何責任 ，除非是由於本文所述的賠償 協議。基金將有權自費參與辯護，或者， 如果選擇參與辯護，則有權為執行任何索賠而提起的任何訴訟進行辯護，如果基金選擇 進行辯護，則辯護將由基金選擇的律師進行。如果基金 選擇為任何訴訟進行辯護並聘請律師，景順分銷商、其高管或董事或訴訟中的控制人或被告將承擔 他們聘用的任何額外律師的費用和開支。如果基金不選擇為任何訴訟進行辯護，它將向景順分銷商、其高級管理人員或董事或 訴訟中的控制人或被告償還他們聘請的任何律師的合理費用和開支。基金同意在針對其或其任何高管的與 發行或出售任何股票有關的任何訴訟或程序開始時，立即通知景順分銷商。

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美國聯邦所得税的重要注意事項

以下討論描述了截至本文發佈之日 美國股東（定義見下文）和非美國股東購買、所有權和處置股份的相關的 美國聯邦（以及某些州和地方）所得税方面的重要所得税注意事項。股東（定義如下）。除非另有明確説明，否則本討論僅涉及通過購買方式收購股份的股東作為資本資產持有的股份，不涉及特殊情況，例如：

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此外， 以下討論基於《守則》的規定、據此頒佈的《財政條例》及其行政和司法解釋，所有這些解釋均自 發佈之日起，此類權力可能會被廢除、撤銷、修改或受到不同的解釋，可能會追溯執行，從而導致美國聯邦所得税後果與下述後果不同， 這可能會對基金和/或其股東產生不利影響。

“美國股東” 是指用於美國聯邦所得税目的的股份的 實益所有者：

“非美國股東” 是指非美國股東的股份的實益所有者。

如果出於美國聯邦收入 税收目的被視為合夥企業的合夥企業或其他實體或安排持有股份，則此類合夥企業中合夥人的税收待遇通常取決於合夥人的 身份和合夥企業的活動。如果您是持有 股票的合夥企業的合夥人，我們強烈建議您諮詢自己的税務顧問。

出於美國聯邦所得税的目的，沒有任何法定、行政或司法機構直接處理股票或類似股票的票據的處理問題。因此，我們無法向您保證，美國國税局或法院 會同意此處所述的税收後果。與下文所述不同的處理方法可能會對股票投資的收入項目、 收益、虧損或扣除額的金額、時間和性質產生不利影響。如果您正在考慮 購買股票，我們強烈建議您諮詢自己的税務顧問，瞭解購買、所有權和處置股票對您的特定美國聯邦所得税後果，以及任何其他税收司法管轄區的法律對您產生的任何後果。

基金的現狀

根據現行法律，假設完全遵守信託協議和適用法律 （以及其他相關文件）的條款，摩根、劉易斯和博基烏斯律師事務所認為，出於美國聯邦 所得税的目的，該基金將被歸類為合夥企業，而不是應作為公司納税的協會或上市合夥企業。因此，根據下文關於公開交易合夥企業的討論，該基金通常不會成為美國聯邦所得税 的應納税實體，也不會承擔美國聯邦所得税義務。

摩根、劉易斯和博基烏斯律師事務所的觀點基於與基金的組織、運營、資產和活動有關的各種假設，包括假設基金不會投資除本招股説明書中目前特別規定的資產 以外的任何資產，以及信託協議和任何其他相關文件都不會以其他方式進行修改。 Morgan、Lewis & Bockius LLP 的觀點進一步假設，所有相關文件、記錄和文書中列出的所有事實陳述和陳述均真實正確，本招股説明書中描述的所有行動均按照 及時完成，基金將始終按照信託協議和本招股説明書中描述的運作方法運作，並以 作出的事實陳述和承諾為條件基金與管理所有人就基金 的組織、運營、資產, 活動和基金運作情況, 並假設此類陳述和契約是準確和完整的.

公開交易合夥企業特別規則

合夥企業通常不是應納税實體，通常不承擔美國聯邦所得税義務。 《守則》第 7704 條規定，一般而言，公開交易的合夥企業將按以下方式徵税

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公司。但是，對於上市合夥企業， 存在例外情況，其中，每個應納税年度的總收入的90％或以上由 所指的 “合格收入” 構成（“符合條件的收入例外情況”）。符合條件的收入包括股息、利息、出售或以其他方式處置股票和債務工具產生的資本收益，如果是 合夥企業（例如基金），其主要活動是買入和賣出大宗商品或期貨合約，則來自大宗商品或期貨合約 的收入和收益。基金預計，其每個應納税年度的總收入中至少有90％將構成《守則》第7704（d）條所指的合格收入。

但是，美國國税局可能會斷言，該基金應被視為與 公司一樣應納税的上市合夥企業。美國國税局已經或將要尋求任何裁決，美國國税局也沒有就該基金在美國聯邦所得税方面的地位 作出任何決定，也沒有根據《守則》第 7704 (d) 條確定該基金的業務是否產生 “合格收入”。 基金能否繼續滿足符合條件的收入例外情況將由基金的運營和未來作出決定時存在的事實決定。但是，基金的管理所有人將盡最大努力 使基金以必要的方式運作，以使基金繼續滿足符合條件的收入例外情況。

如果基金在任何應納税年度作為公司應納税，無論是由於未能滿足上述符合條件的收入例外情況還是其他原因，則基金的收入、收益、虧損和扣除項將僅反映在基金的納税申報表上，而不是轉給股東， 並且基金的淨收入將按適用於國內公司的21％的所得税税率向其徵税。此外，如果基金作為公司應納税，則在基金當前和累計收益和利潤的範圍內，基金向股東進行的任何 分配都將被視為應納税股息收入，或者在沒有當前和累計收益和利潤的情況下，在股東的股份納税基礎範圍內作為 免税資本回報率，或者作為應納税資本收益，僅限於股東的應納税資本收益其股份 的税基降至零。作為公司對基金徵税可能會導致股東的現金流和税後回報大幅減少，從而可能導致股票價值的大幅下降。

以下討論基於摩根、劉易斯和博基烏斯律師事務所的觀點，即出於美國聯邦所得税目的，該基金將 歸類為合夥企業，出於美國聯邦所得税的目的，無需繳納企業所得税。

美國股東

基金收入的處理

合夥企業通常不承擔美國聯邦所得税義務。取而代之的是， 合夥企業的每個合夥人都必須考慮其在合夥企業的收入、收益、虧損、扣除額和其他 項目中所佔的份額。因此，每位股東將被要求在截至應納税年度或應納税年度內的基金應納税年度的基金收入、收益、虧損、扣除額和其他項目中可分配的 份額計入收入。在計算合作伙伴的美國聯邦所得税應納税額時，無論現金分配是否由合夥企業進行，都必須包括 項目。因此，如果基金產生應納税所得額但未進行等於應納税所得額的 現金分配，或者如果股東無法全部或部分扣除股東在基金支出或資本損失中的可分配份額，則股東可能需要 在沒有相應的當前現金收入的情況下考慮應納税所得額。除非法律另有要求 ，否則基金的應納税年度將於 12 月 31 日結束。養恤基金將使用應計制會計。

對於非公司股東，在 2026 年 1 月 1 日之前開始的應納税年度，《守則》第 199A (e) (4) 節所指的 “符合條件的公開交易合夥企業收入” 可扣除 20%。一般而言，用於此目的的 “合格公開交易合夥收入” 是指與美國貿易或業務有效相關的收入、收益、扣除或虧損項目，以及 當年的應計收入，但不包括某些投資收入。目前預計基金的收入沒有資格獲得此類扣除 ，因為如下文所述，儘管問題並非毫無疑問，但基金認為基金直接開展的活動將

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不會導致基金 在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應諮詢其税務顧問，瞭解他們在基金收入、收益、扣除額和虧損項目中可分配的 份額是否可以進行此類扣除。

股東將考慮基金從基金投資組合中持有的國庫證券（“國庫券”）應計利息中實現的普通收益中各自的份額。基金可能持有國庫券或其他具有 “收購折扣” 或 “原始發行折扣” 的債務工具，在這種情況下， 股東將被要求將應計金額計入當期應納税所得額，儘管 可能會在下一年收到這些款項。基金還可能以 “市場折扣” 收購債務工具。處置此類債務後，收益 通常需要在市場折扣範圍內被視為利息收入，股東將被要求將其在基金持有 債務期間應計的市場折扣份額計入普通收益。股東將考慮基金從基金投資貨幣市場共同基金 和某些T-Bill ETF中獲得的任何股息中各自的份額。

除在倫敦金屬交易所交易的鋁、A級銅和鋅期貨外，基金持有的部分指數合約 可能構成第 1256 條合約（定義見下文）。該守則通常對受《守則》第 1256 條（“第 1256 條合同”）約束的某些期貨和期權合約採用 “按市值計價” 徵税 未實現損益的税收制度，並以其他方式規定了特殊的税收規則。第 1256 條合約包括某些 受監管的期貨合約。出於美國聯邦所得税的目的，基金在 基金應納税年度結束時持有的第 1256 條合同將被視為基金在應納税年度的最後一個工作日按公平 市值出售。基金在計算當年的應納税所得額時，必須考慮這些 視同銷售（稱為 “按市值計價”）產生的淨收益或虧損，以及因第 1256 條合同的實際銷售（或基金在此類合同下的義務的其他終止）而產生的任何收益或虧損。

如果基金在應納税年度末持有的 第 1256 條合約在次年出售，則將調整出售所實現的任何收益或虧損金額，以反映 先前根據市值計價規則考慮的收益或虧損。

第1256條合同的資本收益和虧損通常被描述為短期資本 收益或損失，相當於收益或虧損的40％，被描述為長期資本收益或損失，最大限度為收益或虧損的60％。因此，股東通常會按比例考慮其在基金持有的第1256條合同的長期資本收益和虧損以及短期資本收益和虧損中的比例 ，基金在計算應納税所得額時會將其考慮在內。如果非公司納税人遭受一年的淨資本損失，則由納税人選擇，包括第 1256 條合同淨虧損的虧損部分（如果有）可以結轉三年。只有在 (1) 虧損不超過當年第 1256 條合同的淨收益且 (2) 結轉補貼沒有增加或產生該年度的淨營業虧損的情況下，才能扣除非公司納税人結轉至年度的虧損。

如上所述，基金持有的任何未歸類為第 1256 條合約的指數合約均不受第 1256 條年底 “按市值計價” 規則的約束。因此，基金持有的未歸類為第1256條合約的此類期貨的任何長期或短期資本收益或虧損只有在分配或關閉此類期貨頭寸（通過抵消或其他方式）時才能由基金確認。基金持有的非第1256條合同的商品期貨有資格獲得 長期資本收益或虧損待遇的適用持有期超過一年。

基金利潤和虧損的分配

出於美國聯邦所得税的目的，股東在基金 收入、收益、虧損、扣除和其他項目中的分配份額將由信託協議確定，除非該協議下的分配不具有 “實質性的經濟影響”，在這種情況下，分配將根據 “合夥企業中合夥人的利益” 在 中確定。視下文的討論而定

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“每月分配和 重估約定和轉讓人/受讓人分配” 以及 “第 754 條選擇”，根據信託協議進行的分配應被視為 具有重大經濟影響或被視為符合股東在基金中的利益。

如果美國國税局成功質疑信託協議提供的撥款，則可以增加或減少根據信託協議為美國聯邦所得税目的分配給股東的 收入或虧損金額，或者可以修改收入或虧損的性質，或者兩者兼而有之。

如下文所詳細描述的那樣，適用於合夥企業的美國聯邦所得税規則很複雜 ，其適用情況並不總是很明確。這些規則通常不是為上市合夥企業制定的，在某些方面很難適用於 。基金將採用某些假設和慣例 ，旨在遵守規則的意圖，並以反映經濟收益和損失的方式向 股東報告收入、收益、虧損、扣除額和信貸，但這些假設和慣例 可能不符合適用《財政條例》的所有方面。因此，美國國税局有可能成功地斷言，所做的假設和/或使用的慣例 不符合《守則》或《財政條例》的技術要求，並將要求以可能對股東產生不利影響的方式調整或重新分配税收項目。

每月分配和重估慣例以及轉讓人/受讓人分配

通常，基金的應納税所得和虧損將按月確定， 將根據截至上個月最後一個交易日收盤時每位股東擁有的股份數量按比例分配。通過投資股票，美國股東同意，在沒有 相反的行政裁決或司法裁決的情況下，它將根據下文 所述的每月分配和重估慣例報告收入和虧損。

根據月度分配慣例，無論誰因美國聯邦 所得税目的被視為在上個月最後一個交易日收盤時持有股票，都將被視為繼續持有股票，直到下個月最後一個交易日收盤之前。對於 截至上個月最後一個交易日收盤時未被視為已發行股票的任何股票，截至上個月最後一個交易日收盤時，第一個被視為持有此類股票的人（承銷商或其他以類似身份持有的人除外）將被視為為此目的持有此類股票。因此，在一個月最後一個交易日收盤之前出售股票的股東 可以獲得在 轉讓之日之後實現的收入、收益、虧損和扣除額等項目。

《守則》第706條通常要求合夥企業收入 和扣除額的項目每天在合夥權益的轉讓人和受讓人之間分配。當轉讓完成時，不考慮 關於分配收入和扣除額的月度慣例，則股份轉讓可能被視為出於美國聯邦所得税的目的。如果發生這種情況，基金的分配方法可能被視為月度慣例 ，實際上並不符合這一要求。如果美國國税局將股份轉讓視為每個月都在發生，而且《財政條例》不允許每月舉行一次會議（或僅適用於少於 股東股份的轉讓），或者如果美國國税局不接受基金的慣例，則美國國税局可能會爭辯説，基金的應納税所得或損失必須在股東之間重新分配 。如果這種論點得以維持，則股東各自的納税義務將進行調整，這可能會對某些股東造成損害。管理所有人有權修改基金在轉讓人和受讓人（以及在應納税期內利益有所變化的股東之間）的 分配方法。

此外，在創建或贖回股份的任何月份，基金 通常會將基金資產的任何未實現收益或虧損分別記入或扣除現有股東的 “賬面” 資本賬户。這將導致向現有股東分配基金的收入、收益、虧損、扣除額和抵免項目，以考慮基金在新股發行或贖回舊股時擁有的財產的税基和公允市場價值 之間的差額，或者撤消第704（c）條的分配（如下所述）。這些 的預期效果

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分配是將 在創建或贖回股票時基金資產的任何內在收益或虧損分配給在經濟上已獲得此類收益或 虧損的投資者。

與上述其他撥款一樣，基金通常會使用 月度慣例進行所謂的反向第704（c）條分配。更具體地説，基金通常會將基金資產的任何未實現收益或虧損分別貸記或借記現有股東的 “賬面” 資本賬户，其計算方法是使用創建或贖回交易當月股票的平均價格，而不是在此類 創建或贖回時的資產的公允市場價值或重估慣例。因此，出於美國聯邦所得税的目的，有可能（i）新發行股票的購買者在收購股票時將獲得 基金資產的部分或全部未實現收益，或者（ii）現有股東在收購該基金資產的未實現虧損中不會獲得全部份額。

守則和適用的《財政條例》通常要求合夥企業收入和扣除項目每天在合夥企業 權益的轉讓人和受讓人之間分配，並根據調整當日合夥財產的公允市場價值對 “賬面” 資本賬户進行調整。《守則》和《財政條例》沒有考慮每月分配或 重估慣例。如果美國國税局不接受基金的每月分配或重估慣例，美國國税局可能會認為基金的應納税收入或虧損必須在股東之間重新分配。如果這種爭論持續下去，則股東各自的納税義務將進行調整，這可能會對某些股東造成損害。管理所有者被授權 修改基金的分配和重估方法，以遵守適用的法律，或者以 更準確地反映股東在基金中的利益的方式分配合夥企業收入和扣除項目。

第 754 節選舉

基金已作出《守則》第754條所允許的選擇。這樣的選舉一旦作出，未經美國國税局同意， 是不可撤銷的。基金作出第754條選擇的效果通常是要求股票購買者根據《守則》第743 (b) 條將其在基金資產基礎或內部基礎中的比例調整為公允市場價值（如買方股票購買價格所反映 所示），就好像它已獲得基金資產的直接權益一樣。第743（b）條的調整僅歸因於股票購買者 ，不計入與基金所有其他股東相關的基金資產基礎。根據股東的股票購買價格與收購時其在基金 內部基礎上未調整的份額之間的關係，與在不進行第754條選擇的情況下分配股東的收益或虧損金額相比，第754條的選擇可能對股東有利或 不利。

《守則》第754條規定的計算很複雜，在 計算機制方面幾乎沒有法律依據，尤其是在公開交易的合夥企業背景下。為了幫助 降低這些計算的複雜性以及由此產生的管理成本，基金將在確定和分配第743條的基礎調整時適用 某些慣例。 美國國税局可能會成功地斷言，基金使用的部分或全部此類慣例不符合《守則》或《財政條例》的 技術要求，因此需要進行不同的基礎 調整。如果美國國税局維持這種地位，股東可能會產生不利的税收後果 。

為了進行第 754 條允許的基礎調整，基金將被要求 獲取有關每位股東二級市場股票交易以及股票創建和贖回的信息。基金將向記錄在冊的股東尋求所要求的信息，通過購買 股票，每位股份的受益所有人將被視為已同意受益所有人股份的記錄所有者提供信息。 但是，儘管如此，也無法保證基金能夠從記錄所有者或其他來源獲得此類信息，也無法保證基金根據其能夠獲得的信息所做的基礎調整 將有效消除股東在股票中的外部基礎與其在基金資產內部基礎上的利益之間的差距。

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分佈的處理

在 現金金額不超過分銷商合夥權益的税基的情況下，合夥企業分配的現金通常無需向分配方徵税。因此，只有在基金分配超過股東對其被視為擁有的股份的 税基的情況下，基金進行的任何現金分配才應向股東徵税（見下文 “基金股份的税基”）。通常，任何超過股東税基的現金分配都將被視為出售或交換股份的收益（見下文 “股份處置”）。

創造單位的創建和兑換

除授權參與者（或授權參與者 代表的持有人）以外的股東通常不會確認因授權參與者創建或贖回創作單位而產生的收益或損失。但是，如果基金處置與贖回創作單位有關的資產， 的處置可能會產生收益或虧損，將分配給股東。授權參與者創建或贖回創作單位還可能影響 股東在其資產中在基金税基中所佔的份額，這可能會影響基金出售或處置投資組合資產時分配給股東的收益或虧損金額。

處置股份

如果美國股東轉讓股份且此類轉讓屬於出售或其他應納税處置，則美國 股東通常需要確認收益或虧損，收益或虧損以出售股票中實現的 金額與美國股東調整後的税基之間的差額來衡量。已實現的金額將包括等於美國股東在基金負債中所佔份額的金額，以及出售所得的任何收益。確認的收益或虧損通常應作為資本收益或虧損納税。如果出售的股票被視為持有時間超過一年， 非公司美國股東的資本收益有資格按較低的税率徵税。美國 公司股東的資本收益按與普通收入相同的税率徵税。美國股東在出售股票時確認的任何資本損失通常只能從資本收益中扣除，但非公司美國股東每年 的普通收入最多可以抵消3,000美元的資本損失。

將股份 借給 “賣空者” 以支付股票賣空的美國股東可能被視為已出售這些股票。如果是這樣，則在貸款期內，該股東將不再是這些股份的實益所有者 ，並可能確認處置的收益或損失。因此 ，在貸款期間，（1）基金與這些股份有關的任何收入、收益、虧損、扣除額或其他項目都不會由{ br} 股東申報，並且（2）股東收到的任何有關這些股份的現金分配可以全額納税，可能作為普通所得納税。因此，我們敦促希望避免向 賣空者貸款股票所帶來的收入確認風險的股東修改任何適用的經紀賬户協議，禁止其經紀人借入股票。但是，這些規定不應影響納税人申報的收入、收益、扣除額或虧損的金額或時間，該納税人是為美國聯邦所得税目的將股票投放市場的證券交易商，或者選擇對股票使用按市值計價 税務會計方法的證券交易者。

基金 股票的税收基礎

美國股東在其股份中的初始納税基礎將等於（a）美國股東為其股份支付的現金金額和（b）美國股東在基金負債中所佔份額的總和。美國股東在其股份中的税基將增加（a）美國股東在基金應納税所得額（包括資本收益）中所佔的份額，（b）美國股東在基金收入中所佔份額（如果有）， 免税；（c）美國股東在基金負債中所佔份額的任何增加。美國股東的股份税基將減少（但不低於零）：（a）分配給美國股東的任何現金 （或視為已分配）的金額，（b）美國股東在基金虧損和扣除額中所佔的份額，（c）美國股東在 基金支出中既不可扣除也不能適當地計入其資本賬户的份額；（d）任何美國股東在基金負債中所佔份額減少。

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利息扣除的限制

非公司美國股東 “投資利息 支出” 的可扣除性通常僅限於股東 “淨投資收益” 的金額。投資利息支出通常包括基金產生的利息支出（如果有），以及美國股東 為購買或持有股票而產生的任何保證金賬户借款或其他貸款產生的投資利息支出。淨投資收入包括持有用於投資的財產的總收入和被視為投資組合收入的金額，例如股息和利息，減去除利息以外的與投資收益產生直接相關的可扣除費用。為此，除非美國股東選擇按普通所得税率對此類資本利得或股息 收入納税，否則任何按長期資本利得税率應納税的長期資本收益或合格股息 收入均不包括在淨投資收入中。股東在基金或基金投資的某些實體支付或應計的某些利息中的分配份額可能被視為 “商業利益”，受單獨的 扣除限制。

組織、辛迪加和其他費用

目前，在2026年1月1日之前開始的應納税年度不允許 “雜項逐項扣除”。一般而言，在 2025 年 12 月 31 日之後開始的應納税年度，被視為 “雜項逐項扣除額” 的費用只能由個人、遺產或信託的美國股東扣除，前提是這些費用超過美國股東 調整後總收入的2％。該法對個人允許的某些逐項扣除額施加了額外限制，將此類扣除中原本允許的部分減少等於以下兩項中較低者 的金額：

此外， 在確定非公司美國股東的替代最低納税義務時，這些費用也不可扣除。該基金將按比例 向股東報告其支出，每位美國股東將分別決定在美國股東的納税申報表中可以扣除的程度。美國股東無法扣除全部或部分費用 可能會導致美國股東獲得的基金應納税所得額超過 該年度實際分配給該美國股東的現金金額。預計基金將支付的 管理費將構成雜項逐項扣除額。

根據該守則第709（b）條，經合夥企業選擇 ，為組建合夥企業而支付或產生的金額可視為遞延費用，允許在180個月的 期限內按比例扣除。基金已作出第 709 (b) 條的選擇。與股票發行和營銷相關的支出（所謂的 “銀團費用”）不符合180個月攤銷準備金的資格，也不可扣除。

被動活動收入和損失

根據該守則第469條，個人受某些 “被動活動損失” 規則的約束。根據這些規則，被動活動造成的損失通常不能用來抵消除 被動活動以外的任何來源獲得的收入。根據該規則，目前無法使用的損失通常可以結轉。個人處置被動 活動的權益後，該個人未使用的被動損失通常可以用來抵消其他（即非被動）收入。根據現行的《財政條例》，基金投資的收入或損失通常不構成 被動活動的收入或損失。因此，股東實現的收入或虧損將無法抵消美國股東的被動損失或來自其他 來源的被動收入。

淨投資收入税

修改後的調整後總收入超過200,000美元（聯合申報人為25萬美元）的某些個人的部分或全部淨投資收入以及某些遺產和信託的 未分配淨投資收入，將徵收3.8％的税。出於這些目的，預計

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股東在基金收入中所佔份額的全部或很大一部分 將是淨投資收益。此外，在計算股東的淨 投資收入時，不得扣除某些基金費用。

基金向股東報告

基金將提交合夥企業納税申報表。因此，在該應納税年度結束後，將在每個日曆年的附表 K-1 上儘快向股東 提供税務信息，但不遲於 3 月 15 日 。向股東提供的每份附表K-1都將列出股東 在基金税收項目中的份額（即國庫券的利息收入、期貨合約的短期和長期資本收益或損失、貨幣市場收入、國庫券ETF收入和當年的投資支出） ，其方式足以讓美國股東完成其股票投資的納税申報表。

每位股東通過收購股份，將被視為同意允許經紀人和 被提名人向基金提供其名稱和地址以及基金為履行納税申報和預扣義務而合理要求的其他信息和表格（以及 放棄對此目的的信息和表格的任何保密權），並允許 根據要求提供信息或表格。

鑑於缺乏處理與基金組織類似的結構的權限，尚不確定 美國國税局是否會同意基金的納税申報方式。因此，股東應意識到，美國國税局未來對《財政條例》的解釋或修訂可能會改變基金和任何被提名人的税收 申報方式。

税務 代理人

被提名人通過持有其股份的 識別的通常沒有美國聯邦納税申報表申報要求的受益所有人（統稱為 “某些 K-1 單位持有人”），則在與 信託打交道時，已將管理所有者指定為其税務代理人（“税務代理人”）。鑑於此類指定，並根據不時修訂的 《財政條例》第1.6031（b）-1T（c）條，信託將向税務代理人提供某些K-1單位持有人聲明 （如經不時修訂的《財政條例》第1.6031（b）-1T（a）（3）條所述）。

納税義務的審計和調整

根據管理文件，管理所有人被任命為《守則》第6223條所指的基金的 “合夥企業 代表”（“合夥企業 代表”），代表基金參與美國國税局的審計和相關程序。在集中式合夥企業審計制度下，合夥企業代表的行動，包括合夥企業 代表同意調整基金的收入以結算美國國税局對基金的審計，將對所有股東具有約束力，而根據2018年1月1日之前生效的合夥企業審計規則， 某些股東的選擇權將不再可用。

在集中式合夥企業審計制度下，股東無需收到基金納税申報表任何 審計的通知，也無權參與任何此類審計，在基金審計中做出的任何調整 都將對所有股東具有約束力。除非基金選擇向其 股東發送審計年度的報表（“調整聲明”），告知他們在審計調整中所佔份額，否則對基金納税 申報表的審計所產生的任何税款以及由此產生的任何利息和罰款通常由基金在最終裁決當年支付。如果基金髮送調整聲明，則股東通常需要繳納因此類調整而產生的任何税款、利息和罰款，就好像調整是在審計年度和任何其他受影響年度（視情況而定）進行的，但無需修改之前任何一年的納税申報表。一般而言，如果 基金繳納了調整產生的税款，則該金額是通過將審計年度有效的最高税率應用於淨調整額來確定的， 經美國國税局批准後可能會減少，以考慮某些類型的收入和免税

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股東。財政部 法規為合夥企業或其他流通實體（“直通合作伙伴”）從其持有權益的 低層合夥企業收到調整聲明時如何納税提供了指導。一般而言，此類財政條例規定，Pass-Through 合作伙伴可以支付其收到的調整聲明中顯示的金額，也可以向其利益持有人發送調整聲明所涉審計年度的 報表，告知他們在調整聲明中顯示的調整份額。如果Pass-Through Partner向其利益持有人發送此類聲明 ，則利息持有人通常需要支付此類報表中報告的税款、利息和罰款。Pass-Through 合作伙伴必須根據美國國税局規定的表格、説明和其他指導向 其受影響的利益持有人提交此類聲明。州和地方税收司法管轄區 也有可能頒佈類似的條款。

股東應與自己的税務顧問 討論集中合夥企業審計制度對基金投資可能產生的影響。

非美國股東

該基金打算以非美國公民的方式開展活動由於對股票的投資，不是 在美國開展貿易或業務的股東預計不會被視為 在美國從事貿易或業務。非美國 股東在基金持有的國庫券實現的利息收入中所佔的份額將免徵美國預扣税，前提是非美國人股東在 IRS 表格 W-8BEN 或 IRS 表格 W-8BEN-E（或其他 適用表格）上證明股東不是美國人，提供姓名和地址信息，並以其他方式滿足適用的文件和認證要求。 此外，關於向非美國發放的某些分配股東，無需預扣税，基金與 為RIC的貨幣市場共同基金和T-Bill ETF向基金支付的股息相關的分配通常無需繳納聯邦所得税，前提是（i）我們正確申報的分配為 “利息相關股息” 或 “短期 資本收益分紅”，（ii）分配來自《守則》中規定的此類股息的來源，以及（iii）其他要求得到滿足。無法保證我們的任何分銷都有資格獲得 此豁免。

非美國股東無需就出售股票或非美國股票實現的收益繳納美國聯邦所得税 股東在基金資本收益中所佔的份額。但是，一般而言，合夥權益的購買者或受讓人必須扣留非美國人的 “已實現金額” 的10％。 出售或交換股份的股東，除非轉讓人證明其不是非美國股份 人。但是，美國財政部和國税局已暫停對2023年1月1日之前發生的 某些公開交易合夥權益的轉讓（包括我們的普通單位轉讓）的這些規定。對於在 2023 年 1 月 1 日當天或之後發生的交易 ，將需要此類預扣税，但對於通過經紀人進行的轉賬，通常由轉讓人的經紀人承擔扣繳的義務。非美國股東還可能有責任繳納州/地方所得税 ，並可能有相應的州/地方納税申報要求。

如果是非美國個人 股東，非美國人股東將因出售股票或非美國股票的收益繳納美國聯邦所得税如果是非美國股東 的資本收益分配份額在應納税年度內，股東在美國停留183天或以上，並且滿足某些其他條件。

非美國個人股東將根據其去世時擁有的美國 場地財產的價值繳納美國聯邦遺產税（除非適用法定豁免或税收協定豁免 ）。目前尚不清楚合夥權益（例如股份）是否會被視為美國situs 財產。因此，非美國股東死亡時所持股份的全部或部分 價值可能需要繳納美國聯邦遺產税。

非美國建議股東就投資股票對他們的特定税收 後果諮詢自己的税務顧問。

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受監管的 投資公司

RIC對基金投資的處理將部分取決於該基金是否被歸類為《守則》第851（h）條所指的合格上市合夥企業（“合格PTP”）。 RIC最多可以將其資產的25％投資於符合條件的PTP，根據收入來源測試，此類投資產生的淨收入為 符合條件的收入，適用於尋求獲得該守則規定的特殊税收待遇的實體。在測試適用於確定實體是否符合RIC資格的總收入測試的合規性時，RIC不需要 瀏覽合格PTP的底層合夥資產。但是，在 測試是否符合資產多元化測試時，可能需要RIC查看合格的PTP。在測試根據守則適用於RIC的資產多元化測試的遵守情況時，RIC還需要調查RIC擁有 20％或更多有表決權的股票權益的公司，確定RIC是否已將其高達25％的資產投資於合格的PTP，包括其他發行人。另一方面， RIC對非合格PTP的公開交易合夥企業的投資不計入RIC對合格PTP的投資的25％限額；相反，如果RIC以與合夥企業相同的方式獲得收入，以確定其是否符合RIC資格，則將其視為 。

基金預計，在基金從商品期貨交易中獲得足夠總收入的任何應納税年度，它都將有資格成為合格的PTP。但是， 基金是否有資格成為合格PTP取決於基金在特定納税年度的表現，無法保證基金在給定年度符合資格，也無法保證基金的未來業績會與以前的經驗一致。此外， 迄今為止，尚無關於這些規則應用的監管指導，未來的指導可能會對基金作為合格 PTP 的資格產生不利影響。

我們敦促RIC投資者監督他們在基金中的投資，並就此類投資對他們遵守適用於RIC的收入來源和資產多元化要求的影響，向税務顧問諮詢 。該基金將在管理所有者的網站上定期提供税收 信息，旨在使持有其股票的RIC投資者能夠根據合格的PTP規則確定基金的地位。

免税組織

在其他方面免徵美國聯邦所得税的組織仍需繳納與其UBTI有關的 税。除下文所述的某些類別的豁免收入外，UBTI通常包括來自貿易或業務（直接或通過合夥企業）的收入或收益， 的行為與組織豁免目的或職能的行使或履行基本無關。

UBTI通常不包括被動投資收入，例如股息、利息和資本 收益，無論是由組織直接實現還是通過其作為合作伙伴的合夥企業（例如基金）間接實現。此類收入是免税的，但須遵守下文 “無關的債務融資 收入” 的討論，即使它是從構成貿易或業務的證券交易活動中實現的。

如上所述，UBTI不僅包括貿易或業務收入或收益，還包括 “無關的債務融資收入”。後一種收入通常包括 (1) 免税組織（直接或通過合夥企業）從在應納税年度任何時候存在 “收購債務” 的創收財產中獲得的收入；(2) 免税組織（直接或通過合夥企業）處置存在收購債務的財產所獲得的收益（2）免税組織（直接或通過合夥企業）處置存在收購債務的財產以處置日期結束。

如上所述，基金實現的所有 收入預計將是短期或長期資本收益收入、利息收入或其他被動投資收益，具體不受 UBTI 限制。基金不會以收購或持有任何投資為目的借入資金，也不會以其他方式對此類投資產生 “收購債務”。因此，購買股票的免税實體 預計不會因為投資股票或出售此類股票而產生任何UBTI，前提是該免税實體不為投資股票而借用 資金。

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免税的 實體不得將一項交易或業務的損失抵消另一項貿易或業務的收入或收益。 2018 年 1 月 1 日之前產生的某些淨虧損可以抵消無關貿易或業務創造的收益和收入（如果有）。

某些州和地方税收事務

除了上述的美國聯邦所得税後果外 ，潛在股東在投資股票時還應考慮潛在的州和地方税收考慮因素。這些考慮因素 源於各種税收計劃，其中包括出於美國聯邦所得税目的對被視為合夥企業的實體徵收的税款、對非居民合夥人的分配份額預扣税、特許經營權 和資本税、總所得税、淨所得税、增值税和總收入税。

在用於州淨所得税目的的特定收入、收益、虧損、扣除額和抵免項目的 處理方面，州和地方税法通常與美國聯邦所得税法不同。對於出於州或地方税所得税目的作為實體徵税的股東，基金的應納税關係、收入和 分配係數可能會流向股東，這種流入可能會對股東在一個或多個 司法管轄區的應納税性相對於該股東從基金中獲得的分配份額產生不成比例的影響。對於個人股東，基金的應納税關係和分攤收入通常將流向股東， 股東在基金應納税所得額或虧損中的分配份額通常需要包括在確定其在 股東居住的司法管轄區用於州和地方所得税目的的應申報收入時。

基金可能與一個或多個 司法管轄區有應納税關係，這些司法管轄區將要求股東納税（並要求股東就股東在該業務所得收入中所佔份額向司法管轄區提交州和地方納税申報表）。潛在股東應諮詢其税務顧問 ，瞭解在股東居住的司法管轄區是否可以獲得此類税收抵免。

避税披露規則

在某些情況下，某些交易必須在納税人的美國聯邦所得税申報表所附的 披露聲明中向美國國税局披露。（此類聲明的副本還必須發送給美國國税局避税分析辦公室。）此外，《守則》要求某些 “材料 顧問” 保留一份參與此類交易的人員名單，該名單必須根據書面要求提供給美國國税局。這些規定可以適用於傳統上不被認為涉及濫用税收籌劃的 交易。因此，如果股東因處置（包括通過提取）而蒙受損失（在每種情況下，均超過在不考慮抵消收益或其他收入或限制的情況下計算的閾值 ），基金或股東（2）可能在其他 情況下蒙受此類披露。此外，可以要求基金的物質顧問根據《守則》保留一份投資於基金的人員名單。雖然避税機構披露規則通常不適用於在處置有資格基礎的資產 時確認的損失（通常等於納税人為該資產支付的現金金額），但此類規則將適用於承認 與直通實體（例如股份）權益有關的虧損的納税人，即使其在此類權益中的基礎等於其支付的現金金額。此外，如果不遵守 這些報告要求，可能會受到重大處罰。敦促美國股東就避税披露規則及其可能對 的適用諮詢其税務顧問。

美國股東應就他們因收購、所有權或處置股份而可能承擔的任何税務 申報或申報義務諮詢自己的税務顧問。

備用預扣税

在某些情況下，基金必須暫扣支付給 非公司股東的某些款項，這些股東未向基金提供正確的納税人識別號（在 中為個人，為其社會保險號）和某些證書，或者以其他方式提供 非公司股東

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須扣繳備用 。備用預扣税不是額外税。只要及時向美國國税局提供所需信息，從向股東支付的款項中扣留的任何款項均可退還或記入股東 的美國聯邦所得税應納税額（如果有）。

股東應 意識到，根據現行的 法律，美國聯邦、州和地方所得税待遇在股份購買、所有權和處置方面的某些方面尚不明確。因此，我們敦促股東諮詢自己的税務顧問，以確定 股份所有權在其特殊情況下產生的税收後果，包括美國聯邦、州、 地方和外國税法的適用。

FATCA

《恢復就業激勵措施法》（“FATCA”）的 《外國賬户税收合規法》條款通常對某些美國來源收入項目（包括股息和利息）（“可預扣款項”）實施申報和30％的預扣税制度。雖然 30% 的預扣税也適用於在 2019 年 1 月 1 日當天或之後出售或以其他方式處置會產生美國來源利息或分紅的財產所得的總收益，但擬議的《財政條例》完全取消了對支付總收益的預扣税 。美國財政部表示，在這些擬議的財政條例最終確定之前，納税人可能會依賴這些擬議的財政條例。一般而言，這些規定旨在要求向美國國税局報告美國人對非美國賬户和非美國實體的直接和 間接所有權。如果未能提供有關美國 所有權的必要信息，則適用 30% 預扣税制度。

規則可能適用於非美國人股東在基金收到的預扣款中佔30％預扣税的份額，除非該股東提供遵守規則規定所需的信息、 陳述和非美國法律豁免，包括有關此類非美國的某些美國直接和間接所有者的信息股東。非美國被視為 “外國金融機構” 的股東通常需要繳納預扣税，除非它同意向美國國税局報告有關其美國賬户持有人 及其關聯公司的某些信息。

潛在股東應就FATCA對自身情況的要求諮詢自己的 顧問。

歐洲清算系統

持有 Euroclear System 股份的 Euroclear System 的任何參與者都將被視為 已代表基金和歐洲清算銀行並與其達成協議，以此作為股票加入歐洲清算銀行 系統的條件，(a) 其納税識別號，(b) 關於其是否是 (i) 非美國人、(ii) 外國政府、 的通知國際組織或上述任何一種或 (iii) 免税身份的任何全資機構或部門，以及 (c) 其他信息，例如Euroclear 銀行可能會不時提出要求，以履行其美國税收 申報義務。如果Euroclear系統的參與者未能提供此類信息，則除其他行動外，Euroclear銀行可能會封鎖該參與者的股票 和相關收益分配的交易。

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敦促潛在投資者在決定是否 投資股票之前諮詢其税務顧問。

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通過員工福利 計劃購買

儘管無法保證對 基金或任何其他管理期貨產品的投資將在進行此類投資時實現員工福利計劃的投資目標，但期貨投資具有此類計劃可能感興趣的某些特徵。例如，期貨

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市場是 是為數不多的投資領域之一，在這些領域中，員工福利計劃可以參與槓桿策略，而無需為 “無關的 營業應納税所得額” 納税。參見下面的 “美國聯邦所得税重要注意事項——'免税組織'”。此外，由於員工福利計劃不是納税實體，因此員工福利計劃無需為基金的利潤（如果有）繳納年度税。

普通的

以下部分闡述了經修訂的1974年《員工退休收入保障法》（“ERISA”）和《守則》規定的某些後果，在《守則》第4975條中定義並受《守則》第4975條定義的 “員工福利計劃” 或 “計劃” 的信託責任條款約束，擁有投資自由裁量權的人應考慮這些後果基金中的資產 （此處稱為 “計劃” 的 “員工福利計劃” 和 “計劃”），以及此類有投資的信託機構自由裁量權在本文中提及 為計劃受託人）。以下摘要並不旨在完整，而只是為了回答ERISA和守則下的某些問題，這些問題很可能會由Plan Fiduciary自己的律師提出。

一般而言，ERISA中定義的 “員工福利計劃” 和《守則》第4975條中定義的 “計劃” 這兩個術語共同指向 個人或僱主的僱員及其受益人提供退休金或福利的任何類型的計劃或賬户。此類計劃和賬户包括但不限於企業養老金和利潤分享計劃、 “簡化的員工養老金計劃”、自僱人士（包括合夥人）的Keogh計劃、《守則》第408條所述的個人退休賬户和醫療福利計劃。

ERISA計劃的每位計劃信託人都必須適當考慮與基金投資有關的事實和情況 ，包括此類基金投資在 計劃投資組合中所起的作用。在決定投資基金之前，每位此類計劃受託人都必須確信對基金的此類投資是本計劃的謹慎投資，該計劃的投資，包括對基金的投資，是多元化的，以最大限度地降低鉅額損失的風險，並且對基金的投資符合本計劃和 相關信託的文件。

考慮收購股票的每家計劃信託機構都應 在此之前諮詢自己的法律和税務顧問。對該基金的投資是投機性的，涉及高度的風險。該基金無意作為一項完整的投資計劃。

“計劃資產”

ERISA和據此發佈的法規（“計劃資產規則”）包含用於確定計劃對某一實體的投資何時會導致該實體的標的資產被視為ERISA和《守則》第4975條的信託責任和禁止交易條款（即 “計劃資產”）的規則。這些規則 規定，如果某些例外情況適用，則實體的資產將不是購買該計劃權益的計劃的計劃資產，包括（i）如果購買的股權是 “公開發行的證券”（“公開發行的證券例外情況”），則適用的例外情況；（ii）如果所有 “福利計劃投資者” 的投資不是 “重要”，則適用的例外情況（“微不足道的參與例外情況”）），或者某些其他例外情況適用。

如果股權是 (1) “可自由轉讓” 的證券，(2) “廣泛持有” 的一類證券的一部分，(3) (a) 根據《交易法》第 12 (b) 或 12 (g) 條註冊的某類證券的一部分，或 (b) 根據股權作為公開 發行的一部分出售給本計劃的證券，則適用公開發行的證券例外情況《證券法》規定的有效註冊聲明以及此類證券所屬類別將在120天內（或美國證券交易委員會可能允許的更晚時間）根據《交易法》註冊在發行此類證券的發行人的財政年度結束之後。《計劃資產規則》規定，應根據所有相關事實和情況確定證券是否 “可自由轉讓 ”。根據計劃資產規則，只有當一類證券屬於由100名或以上的投資者擁有的一類證券時，該類證券才是 “廣泛持有”，獨立於發行人和彼此獨立的 。

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股票 應被視為公開發行的證券。首先，根據 《證券法》下的有效註冊聲明，股票僅作為公開發行的一部分出售，並且這些股票是根據《交易法》及時註冊的。其次，股票似乎可以自由轉讓，因為股票可以在紐約證券交易所Arca上自由買賣。第三，自股票首次出售之日起，股票已由 至少100名獨立於基金且彼此獨立的投資者擁有。因此，不應將基金的標的資產視為任何購買股票的計劃的資產。

不符合條件的購買者

一般而言，如果管理所有者、商品 經紀商、管理人、景順分銷商、受託人、指數贊助商或其各自的 關聯公司或其各自的任何員工：(a) 對此類計劃資產的 投資擁有投資自由裁量權；(b) 有權或責任提供美國國務院定義的 “投資建議”，則不得使用計劃資產購買股票。有關此類計劃資產的勞動法規，需付費；或 (c) 是維持 或繳款的僱主到這樣的計劃。前一句第 (a) 或 (b) 條所述的一方是ERISA和守則規定的與本計劃有關的信託人，如果沒有違禁交易規則的可用豁免，任何 此類購買都可能導致 ERISA 和《守則》下的 “禁止交易”。

5500 表格報告

某些ERISA計劃可能需要在該計劃年度表格5500的附表C中報告基金向 基金服務提供商支付的某些薪酬。在適用範圍內，此處對此類薪酬的任何描述均旨在滿足附表C中替代報告選項的 “符合條件的間接補償” 的披露要求

除非 另有規定，否則上述關於投資基金在ERISA和守則下的後果的陳述均基於目前有效的《守則》和《ERISA》的規定以及該守則下的現有行政和司法解釋。無法保證不會發生會使上述陳述不正確或 不完整的行政、司法或立法變更。

根據特定計劃和現行税法的情況，擁有投資自由裁量權的人應就投資基金的適當性與 其律師和財務顧問協商。

本節不涉及可能適用於不受ERISA或本法第4975條約束的潛在投資者 的任何法律、法規或法規，例如美國聯邦、 州和地方政府計劃以及某些教會計劃（以及外國計劃）。這些其他法律、 法規或法規可能會對可能與ERISA相似的計劃資產的投資 施加信託責任要求。此類投資者應就這些問題諮詢自己的專業顧問。

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分配計劃

授權參與者

基金在創建 訂單結算日美國東部時間下午 2:45，持續向授權參與者發放創作單位中的股份，該結算日為基金接受創建單位的有效訂單的下一個工作日。在基金接受創建創建單位的有效訂單之日，其創建或贖回將為截至紐約證券交易所Arca收盤時的100,000股資產淨值或基金期貨合約交易所最後一次收盤時的100,000股資產淨值，以較晚者為準。提交創建訂單後，授權參與者可以請求 管理所有者在創建訂單日期後的兩個工作日內同意創建訂單的結算日期。

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經授權的 參與者可以不時向公眾提供他們創建的任何創作單位的股份。授權參與者向公眾發行的股票將以 每股發行價格發行，該價格將根據紐約證券交易所Arca股票的交易價格、每股資產淨值以及發行時股票的供求等因素而有所不同。最初包含相同 創作單位但由授權參與者在不同時間向公眾發行的股票可能有不同的發行價格。根據事實和情況，FINRA 企業融資部門可能將授權 參與者出售股票的價格超過該授權參與者在創建單位中創建該股份所支付的價格（如果有）的超出部分（如果有）視為承保補償。授權參與者不會從基金、管理所有人或其任何關聯公司獲得與向公眾出售股票有關的 的任何費用或其他補償，儘管 的經紀人預計將向投資者收取與購買股票有關的佣金，佣金因投資者而異。鼓勵投資者 查看其經紀賬户的條款以瞭解適用的費用。

基金已與景順分銷商簽訂了分銷服務協議，以協助 管理所有者履行與分銷和營銷相關的某些職能和職責，包括 審查和批准營銷材料。作為對景順 分銷商提供的服務的報酬，管理所有者向景順分銷商償還與 提供此類服務相關的實際費用，每年上限為25,000美元（每季度6,250美元）。另請參閲 “材料 合同 — 分銷服務協議”。

截至本招股説明書發佈之日，美國銀行證券公司、法國巴黎銀行證券公司、Cantor Fitzgerald & Co.、Citadel Securities LLC、花旗集團環球市場公司、瑞士信貸證券（美國）有限責任公司、德意志銀行證券公司、高盛執行與清算有限責任公司、Interactive Brokers LLC、Jefferies LLC、摩根大通證券公司.、美林證券專業清算公司、摩根士丹利公司有限責任公司、野村證券國際公司、加拿大皇家銀行資本市場 LLC、SG Americas Securities LLC、瑞銀證券有限責任公司、Virtu Americas LLC 和 Virtu Financial Capital Markets LLC 已簽署參與者協議，是唯一的授權參與者。

成為法定承銷商的可能性

基金不時向授權參與者發行創作單位的股份以換取現金。 由於可以在基金生命週期的任何時候持續創建和發行新股，因此 可能隨時發生《證券法》中使用的 “分配”。授權參與者、其他經紀交易公司或其客户可能被視為法定承銷商，因此可能受到 《證券法》招股説明書交付和責任條款的約束，前提是它從基金購買了創作單位，將創設單位分解為成份股 並將股票出售給客户；或者如果它選擇將創造新股供應與涉及二次招股的積極賣出活動結合起來市場對股票的需求。在確定是否為承銷商時， 必須考慮與特定案例中經紀交易商或其客户活動有關的所有事實和情況，而上述示例不應將 視為對所有可能導致被歸類為承銷商的活動的完整描述。提醒授權參與者、其他經紀交易商和其他人員，根據適用法律的某些解釋，他們的某些活動可能會導致 被視為分配的參與者，這將使他們成為法定承銷商，並使他們受到《證券法》招股説明書交付和責任條款的約束。

如果交易商既不是授權參與者也不是 “承銷商”，但參與了分配（與普通的二級交易交易相比），因此交易是《證券法》第4（a）（3）（C）條所指的 “未售出配股” 一部分的股票，則無法利用《證券法》第4（a）（3）條規定的招股説明書交付豁免。

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根據FINRA規則2310支付的有價物品摘要  

付款性質	收件人	付款人	付款金額	提供的服務
銷售佣金	已授權 參與者	股東	不大於 0.99% 總髮行收益。	為購買和銷售提供中介服務 股份並創建和 兑換創作單位。
分銷服務 費用	景順 分銷商	管理中 所有者	每人上限為 25,000 美元 每年，不得超過 0.25% 總髮行額的 收益	協助管理所有者 具有某些功能和 與分銷有關的職責 和營銷，包括 審查和批准 營銷材料， 諮詢FINRA和 確保遵守 FINRA 營銷規則和 保存某些書籍和 與基金有關的記錄。

有關其他詳細信息，請參見下文。

普通的

散户投資者可以通過傳統的經紀賬户買入和賣出股票。 通過佣金/收費經紀賬户購買股票的投資者可以支付 經紀賬户收取的佣金/費用。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款以瞭解適用的費用。

在不涉及在該投資者住所國或居住國註冊的經紀交易商的 交易中，打算通過授權參與者創建或贖回創作單位的投資者應在創建或贖回之前諮詢其法律顧問，瞭解州證券法 規定的適用的經紀交易商或證券監管要求。

管理所有者已同意賠償 某些當事方的某些責任，包括《證券法》規定的責任，並繳納可能要求此類方為這些負債支付的款項。受託人已同意，僅在 基金資產的範圍內，向此類各方償還管理所有人就此類負債應支付的賠償和繳款金額，前提是管理所有者在到期時未支付這些 款項。

創作單位的發行符合 FINRA 第 2310 條規則。因此，未經股票購買者事先書面批准，授權參與者不得向其擁有自由裁量權的任何賬户進行任何銷售。向FINRA成員支付的與基金髮行股票相關的有價物品的最大金額 將不超過基金股票發行總收益的10％。

授權參與者收取的佣金不得超過本次發行 發行總收益的 0.99%。

分銷服務協議規定，景順分銷商每年將獲得25,000美元的報酬 （每季度6,250美元）。管理所有者從其自有資產中向分銷商支付這些費用。

向景順分銷商支付的款項總額不會超過發行總額 收益的0.25％。景順分銷商將監控收到的與 基金相關的補償，以確定是否必須限制下文所述的付款，同時加上銷售 佣金和其他FINRA成員實現的任何價差，以遵守FINRA規則2310對承銷商總薪酬的10％ 限制。

該基金的 股票在紐約證券交易所Arca上市，代碼為 “DBC”。

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法律事務

摩根、劉易斯和博基烏斯律師事務所已就特此發行 的股票向管理所有者提供了建議。Morgan、Lewis & Bockius LLP還就其作為基金管理所有者的 責任以及與基金有關的事項向管理所有人提供建議。摩根、劉易斯和 Bockius LLP已經準備了與ERISA有關的 “美國聯邦所得税重要注意事項” 和 “員工福利計劃購買” 部分。Morgan、Lewis & Bockius LLP沒有代表基金或股東處理與基金有關的事項，也不會代表基金或股東，也沒有聘請其他律師代表他們行事。律師的某些意見已提交給美國證券交易委員會 ，作為本招股説明書所包含的註冊聲明的證據。

該基金的特拉華州特別顧問Richards、Layton & Finger, P.A. 已就特此發行的股票的合法性向基金提供了建議。

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專家

本招股説明書中參照截至2021年12月31日止年度的 表10-K年度報告納入本招股説明書的基金財務報表和管理層對財務報告內部控制有效性的評估（包含在管理層的財務報告內部控制報告中）， 是根據獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所授權的報告納入的將上述公司視為審計和會計方面的專家。

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附加信息

本 招股説明書構成基金在華盛頓特區向美國證券交易委員會提交的註冊聲明的一部分。正如 “以引用方式納入 某些文件” 中進一步討論的那樣，我們以引用方式納入了某些信息。本招股説明書不包含此類註冊聲明中規定的所有信息，根據美國證券交易委員會的規章制度 ，其中某些部分已被省略，包括但不限於其中的某些附錄（例如，參與者協議和客户協議的形式）。此處 對作為註冊聲明附錄的協議的描述必須是摘要；證物本身可以在美國證券交易委員會在華盛頓特區維護的公共參考設施免費進行檢查， ，在支付規定費用後可以從委員會獲得全部或部分的副本。美國證券交易委員會維護着一個網站，其中包含報告、代理和 信息聲明以及有關以電子方式向美國證券交易委員會提交的註冊人的其他信息。此類網站的地址是 http://www.sec.gov。

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最近的財務信息 和年度報告

管理人將根據美國商品期貨交易委員會規章制度的要求，在基金財政年度結束後的九十 (90) 個日曆日內向您提供 基金的年度報告，包括但不限於由獨立註冊會計師認證的年度審計財務報表以及對基金活動具有管轄權的任何其他政府機構要求的任何 其他報告。還將向您提供適當的信息，以允許 您（及時）提交有關股票的美國聯邦和州所得税申報表。符合美國商品期貨交易委員會和NFA要求的月度賬户報表發佈在管理所有者的網站上，網址為 https://www.invesco.com/ETFs。其他報告可由管理所有者自行決定或根據監管機構的要求發佈在管理所有者的網站上。

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以引用方式納入某些 文件

美國證券交易委員會允許基金在本 招股説明書中 “以引用方式納入” 基金向其提交的信息，這意味着基金可以通過向股東推薦已經提交給美國證券交易委員會的文件來向股東披露重要信息。

基金以引用方式納入的信息是本招股説明書的重要組成部分，基金隨後向美國證券交易委員會提交的 信息將自動更新和取代其中一些 信息。基金以提及方式納入了下列文件。

本招股説明書以引用方式納入了基金已經或將要向美國證券交易委員會提交的 的以下文件，以迴應某些披露：

無論出於何種目的，只要本招股説明書（或任何其他文件 隨後向美國證券交易委員會提交併以引用方式納入的聲明）中包含的聲明修改或與先前的 聲明相矛盾，則無論出於何種目的，都將修改或取代以引用方式納入的文檔 中的任何聲明。除非被修改或取代 ，否則任何經過修改或取代的聲明都不會被視為本招股説明書的一部分。

由於基金正在以引用方式納入未來向美國證券交易委員會提交的 文件，因此本招股説明書會不斷更新，隨後向美國證券交易委員會提交的信息可能會更新和取代本招股説明書中包含或以引用方式納入的某些信息。這意味着股東必須查看所有以引用方式納入的美國證券交易委員會 文件，以確定本招股説明書或先前以引用方式納入的任何文件中的任何聲明是否已被修改或 取代。

基金將應要求向股東免費提供 以引用方式納入本招股説明書的申報副本。任何請求都可以通過寫信或撥打以下地址或電話號碼提出：

景順 資本管理有限責任公司
萊西路 3500 號，700 套房
伊利諾伊州唐納斯格羅夫 60515
電話：(800) 983-0903

也可以通過我們的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或者 在 “附加信息” 下所述訪問這些文檔。我們網站上包含或鏈接的信息和其他內容未以引用方式納入本招股説明書，不應被視為本 招股説明書的一部分。

該基金向美國證券交易委員會提交年度、季度、當前報告和其他信息 。美國證券交易委員會在 http://www.sec.gov 上維護着一個互聯網站點，其中包含有關該基金的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

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第二部分

附加信息聲明

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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金

實益權益股份

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股票是涉及損失風險的投機性證券。

過去的表現不一定代表未來的業績。

參見第一部分第12頁開頭的 “風險因素”。

本招股説明書分為兩部分：披露文件和補充信息聲明。

這些部分綁定在一起，都包含重要的 信息。您必須同時閲讀 中的附加信息聲明和披露文件。

2022年8月25日

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景順資本管理有限責任公司

管理所有者

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第二部分

附加信息聲明

內容表 

與景順資本管理 LLC 有關的一般信息	93
期貨市場	93

92

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與景順資本 管理有限責任公司有關的一般信息

景順是一家獨立公司，致力於提供投資 體驗，幫助人們從生活中獲得更多收益。我們很榮幸代表120多個國家的客户管理超過1.39萬億美元的資產。我們的能力涵蓋全球地區、資產類別和投資工具，我們的投資 團隊擁有充分利用其專業知識的知識自由。要了解更多信息，請訪問 https://www.invesco.com/us。

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期貨市場

期貨 合約

期貨合約是在美國或 外匯交易所簽訂的標準化合約，要求未來在指定的時間和地點交割指定數量的各種農業和熱帶商品、工業商品、貨幣、金融工具或金屬。合同義務， 取決於買方還是賣方，可以通過在指定交貨日期之前在同一交易所或相互抵消的交易所進行抵消出售或購買同等但相反的期貨合約（視情況而定）來履行。以不交付實物 大宗商品的抵消交易為例，在期貨交易所出售一份12月份小麥合約所產生的合同義務可以在交割 之前的任何時候履行，需要在同一交易所購買一份12月份小麥合約。在扣除經紀佣金後，賣出或買入期貨合約的價格與 抵消性買入或賣出所支付的價格之間的 差額構成 交易者的損益。某些期貨合約，例如 CFTC 批准的股票、金融或經濟指數合約，或歐元美元合約，以現金結算（無論是否試圖抵消這些 合約），而不是交割任何實物商品。

套期保值者和投機者

交易期貨合約的兩大類人是 “套期保值者” 和 “投機者”。包括農民、銷售或加工商品的商業利益集團，以及銷售或 交易大宗商品（包括利率敏感工具、外幣和股票）並面臨貨幣、利率和股票市場風險的金融機構， 可利用期貨市場進行套期保值。套期保值是一種保護程序，旨在最大限度地減少由於價格波動而可能發生的損失，例如，在加工商簽訂以特定價格購買或出售原始 或加工商品的合約與他必須履行合約的時間之間。期貨市場使對衝者能夠將價格波動的風險轉移給 投機者。投機者冒着資金風險，希望從期貨合約的價格波動中獲利。投機者很少接受大宗商品的交割，而是通過抵消 買入或賣出期貨合約來平倉。由於投機者可能在期貨市場上持有多頭或空頭頭寸，因此無論價格上漲還是下跌，他都有可能獲利或蒙受 損失。

期貨交易所

期貨交易所為交易期貨合約和期權提供集中化市場設施 （但不包括遠期合約）。特定交易所的成員和在該交易所執行的交易受該交易所 規則的約束。美國的主要交易所包括芝加哥貿易委員會、 芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和美國ICE Futures。

美國的每個期貨交易所都有一個相關的 “清算所”。一旦交易所成員之間的 交易得到確認，清算所將取代在交易所交易合約的每個買方和賣方，實際上成為每個交易者在市場上未平倉 頭寸的另一方。此後，交易的各方只向清算所查詢

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性能。清算所 通常設立一個擔保基金，交易所的所有清算成員都必須向該基金繳款；該基金起到應急緩衝作用，使清算所 至少在很大程度上能夠履行其對破產清算成員合同 “另一面” 的義務。此外，清算所要求保證金存款並持續向市場 標記頭寸，以便為其成員能夠履行合同義務提供一定保證。因此，清算所的核心職能是確保 交易的完整性。在有組織交易所進行期貨交易的成員通常不必擔心交易對方的償付能力，相反，他們關心的是其大宗商品 經紀商和清算所各自的償付能力。清算所對未平倉頭寸業績的 “擔保” 不適用於客户。如果成員公司破產，客户 可能會蒙受損失。

外國期貨交易所在某些方面與美國 同行不同。與美國交易所形成鮮明對比的是，某些外匯交易是 “主體市場”，交易仍然是所涉交易者的責任，交易所清算所不能取代任何一方。參見 “風險因素 — 在美國以外的期貨交易所交易不受美國監管。”

法規

根據《商品交易法》 ，美國的期貨交易所受美國商品期貨交易委員會的監管，美國商品期貨交易委員會是負責監管期貨交易所和在這些交易所交易 的政府機構。

《商品交易法》和美國商品期貨交易委員會還規範 “商品交易顧問” 和 “商品池運營商” 的活動，CFTC已對某些此類個人的活動通過了法規。根據其權限，美國商品期貨交易委員會要求商品池運營商（例如管理所有者）保留其運營的每個池的準確、最新和有序的記錄。如果美國商品期貨交易委員會發現商品池運營商違反了《商品交易法》或其他 法規，則美國商品期貨交易委員會可以 暫停該運營商的註冊。暫停、限制或終止管理所有者作為商品池運營商的註冊將使其無法管理基金，直到恢復此類註冊（如果有），並可能導致 終止基金。《商品交易法》賦予美國商品期貨交易委員會對商品交易顧問（例如管理 所有者）活動的類似權限。如果管理所有者作為商品交易顧問的註冊被終止、限制或暫停，則在恢復此類註冊之前（如果有），管理所有者將無法向基金提供交易建議。該基金未以任何身份在CFTC註冊。

《商品交易法》要求所有FCM，例如商品經紀人，滿足並維持 規定的適用性和財務要求，將客户資金與專有資金分開，將所有客户的資金和頭寸分別開設賬户 ，並保留特定的賬簿和記錄以供美國商品期貨交易委員會工作人員檢查。

《商品交易法》還賦予各州執行其條款和美國商品期貨交易委員會 法規的某些權力。

根據《商品交易法》，股東享有某些賠償權利。股東 也可以對某些違反《商品交易所法》的行為維持私人訴訟權。美國商品期貨交易委員會通過了執行《商品交易法》賠償條款的規則， 規定，任何人都可以就違反《商品交易法》向美國商品期貨交易委員會提出申訴，要求賠償金，包括場內經紀人、FCM、介紹經紀人、 商品交易顧問、商品池運營商及其相應的關聯人員。

根據《商品交易法》的授權，NFA已成立，並在美國商品期貨交易委員會 註冊為 “註冊期貨協會”。目前，NFA是唯一一個針對衍生品專業人士的非交易所自我監管組織。NFA 成員 受與公平貿易慣例、市場誠信和消費者保護有關的 NFA 標準的約束。作為衍生品行業的自我監管機構，NFA頒佈了衍生品專業人員行為的規則，並對不遵守此類標準的 專業人員進行紀律處分。美國商品期貨交易委員會已將商品交易顧問、商品池 運營商、FCM 的註冊責任委託給了NFA

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介紹經紀人、互換 交易商等及其各自的關聯人員（如適用）以及現場經紀人。商品經紀人和管理所有人是NFA的成員（基金無需成為NFA的成員）。

美國商品期貨交易委員會無權監管外國期貨交易所和市場的交易，但允許在美國商品期貨交易委員會註冊 的外國交易委員會直接進入此類市場。

利潤

“初始” 或 “原始” 保證金是指期貨交易者為了啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸而必須存入 的最低資金金額。“維持” 保證金是交易者 賬户在必須提供額外保證金之前可能減少的金額（通常低於初始保證金）。保證金存款就像現金表現 債券。它有助於確保期貨交易者在買入或賣出的期貨合約中的表現。期貨合約通常以保證金買入和賣出，佔所交易標的商品購買價格的很小百分比（ 從低於 2% 向上）。由於利潤率如此之低，相對於投資金額，期貨市場中發生的價格波動可能比其他形式的投資所產生的利潤和虧損更大。與特定期貨合約有關的最低保證金金額由交易該合約的交易所不時設定為 時間，在合約期限內，交易所可以不時修改。

為期貨合約交易者開設賬户的經紀公司可能不接受更低的保證金， 通常要求更高的保證金，以進一步保護 本身。

保證金要求由商品經紀人每天計算。當特定未平倉期貨合約頭寸的市值變化到存款保證金無法滿足維持的 保證金要求時，商品經紀人會追加保證金。如果未能在合理的時間內滿足追加保證金，經紀商可能會平倉基金的頭寸。 關於管理所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股東本人，將受到追加保證金的約束。

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