證物(C)(10)

草案-機密有待修改項目融合2022年1月帝國資本對潛在侯利漢·洛基和特別委員會估值的看法機密草案有待修訂

草案-機密有待修訂帝國估值分析2隱含股價區間-使用當前ModusLinkIOI(7,000萬美元)當前STCN股價1.53估值日期12/31/2021(以百萬美元為單位，除股價外)低中間價高隱含TEV-IWCO 348.1$359.7$372.3$減少：IWCO ST+LT債務361.3 361.3 361.3剩餘股權價值-$-$11.0$隱含TEV-modusLink 70.0 70.0減少：-modusLink ST+LT債務--剩餘股權價值70.0$70.0$70.0$減少：STCN Conv.注+LT債務14.9 14.9 14.9減：STCN優先股35.2 35.2 35.2加：現有STCN現金餘額12.7 12.7 12.7加：modusLink 25.0 25.0 25.0的超額現金加：潛在賣家計算的NOL 39.7 39.7 39.7股權價值範圍97.4$97.4$108.3$未償還股票60.4 60.4 60.4隱含股價範圍1.61$1.61$1.79$注：假設moduslink和IWCO的增長率為2.35%，與聖路易斯聯邦儲備銀行30年通脹預測一致

草案-機密需修訂帝國公司關於估值分析的觀點3注：假設modusLink和IWCO的增長率為2.35%，與聖路易斯聯邦儲備銀行30年通脹預測隱含股價區間一致-使用運營公司管理項目當前STCN股票價格1.53估值日期12/31/2021(以百萬美元為單位，除股價外)低中間點高實施TEV-IWCO348.1$359.7$372.3$減少：IWCO ST+LT債務361.3 361.3 361.3剩餘股權價值-$-$11.0$隱含TEV-modusLink117.6 122.3 127.5減少：ModusLink ST+LT債務---剩餘股權價值117.6$122.3$127.5$減少：STCN Conv.注+LT債務14.914.914.9減去：STCN優先股35.235.235.2加上：現有STCN現金餘額12.712.712.7Plus：modusLink25.025.025.0加上：潛在賣家計算NOLs39.739.739.7股權價值區間144.9$149.6$165.9$未償還股份60.4 60.4 60.4隱含股價區間2.40$2.48$2.75$+/-當前ModusLink IOI+$0.79+$0.87+$0.95

草案-機密待修訂帝國估值分析觀點4隱含股價區間-IllustrveSensitivity低中間價高點$70 MM(當前IOI)$1.61$1.61$1.79增量價值---$80 MM$1.78$1.78$1.96增量價值+$0.17+$0.17+$90 MM$1.94$1.94$2.12增量價值+$0.33+$0.33+$0.33$100 MM$2.11$2.11$2.29增量價值+$0.50+$0.50+$0.50管理。預測$2.40$2.48$2.75增量價值+$0.79+$0.87+$0.95説明性ModusLink TEV股價範圍注：增量價值不同於根據當前ModusLinkIOI計算的股價。