展品99.2

管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論應與未經審計的簡明綜合中期財務報表以及這些報表的相關説明一起閲讀，這些報表作為2022年8月16日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的6-K表格的附件99.1包括在內。我們還建議您閲讀我們對財務狀況和經營成果的討論和分析，以及我們已審計的財務報表和附註，以及題為“風險因素”的章節，每一節都出現在我們於2022年3月18日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的20-F表格年度報告(“年度報告”)中。正如在題為“關於前瞻性陳述的特別説明”一節中所討論的那樣，以下討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，以及一些假設，如果這些假設從未實現或被證明是錯誤的，可能會導致我們的結果與這些前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括但不限於以下確定的因素。截至2022年6月30日以及截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月期間的未經審計簡明中期綜合財務報表是根據國際會計準則理事會發布的國際會計準則第34號“中期財務報告”或IAS 34編制的，並以瑞士法定貨幣瑞士法郎(CHF)列報。除另有説明或文意另有所指外，本文件中提及的“安”、“安控股股份公司”、“本公司”、“我們”或類似術語均指安安控股股份公司及其子公司。

對本文件中的一些數字進行了四捨五入的調整。因此，在某些表格中顯示為合計的數字可能不是前面數字的算術聚合。關於本文件所列財務信息，破折號(“-”)表示相關數字不可用或不適用，而零(“0.0”)表示有關數字可用，但已四捨五入為零。

概述

On是一個植根於技術、設計和可持續發展的優質高性能運動品牌，已經在60多個國家建立了熱情的全球粉絲社區。我們專注於為客户提供優質的產品體驗，無論他們在哪裏，我們的品牌都能引起世界各地忠誠客户的共鳴。

我們相信，我們的瑞士傳統以及我們對在性能、設計和可持續性方面的尖端創新的關注，使我們有別於其他運動品牌。我們致力於創造能夠帶來強勁性能的優質產品。我們堅持不懈的創新文化驅使我們反覆推出許多突破性的技術，這些技術旨在改變跑步體驗，並在我們將新產品推向市場時為我們的球迷創造持續的興奮。在支持跑步者的傳統基礎上，我們應用我們的專業知識為更廣泛的全球消費者創造在日常生活中使用它們的高性能產品，將我們的產品範圍從高性能跑步擴展到高性能户外和全天性能。

關鍵財務和運營指標

與截至2021年6月30日的三個月相比，截至2022年6月30日的三個月的主要亮點包括：

·淨銷售額增長66.6%，達到2.917億瑞士法郎；

·通過直接面向消費者(“DTC”)銷售渠道的淨銷售額增長60.8%，達到1.056億瑞士法郎；

·通過批發銷售渠道的淨銷售額增長70.1%，達到1.86億瑞士法郎；

·歐洲、北美和亞太地區的淨銷售額分別增長17.5%至8,330萬瑞士法郎、102.5%至1.817億瑞士法郎和52.2%至1,790萬瑞士法郎；

·鞋子、服裝和配飾的淨銷售額增長68.2%，達到2.806億瑞士法郎，增長31.3%，達到920萬瑞士法郎，增長51.9%，達到180萬瑞士法郎；

·毛利潤增長51.2%，達到1.608億瑞士法郎；

·毛利率從60.7%降至55.1%；

·淨收入從1420萬瑞士法郎增加到4910萬瑞士法郎；

·淨利潤率從8.1%提高到16.9%；

·基本每股收益A類(瑞士法郎)增加0.11瑞士法郎至0.16瑞士法郎；

·稀釋後每股收益A類(瑞士法郎)增加0.10瑞士法郎至0.15瑞士法郎；

·調整後的EBITDA增長14.7%，從2740萬瑞士法郎增至3140萬瑞士法郎；

·調整後的EBITDA利潤率從15.7%降至10.8%；

·調整後的淨收入從1,400萬瑞士法郎增至4,480萬瑞士法郎；

·調整後基本每股收益A類(瑞士法郎)增加0.09瑞士法郎至0.14瑞士法郎；以及

·調整後稀釋後每股收益A類(瑞士法郎)增加0.09瑞士法郎至0.14瑞士法郎。

與截至2021年6月30日的6個月相比，截至2022年6月30日的6個月的主要亮點包括：

·淨銷售額增長67.2%，達到5.273億瑞士法郎；

·通過DTC銷售渠道的淨銷售額增長63.9%，達到1.891億瑞士法郎；

·通過批發銷售渠道的淨銷售額增長69.1%，達到3.383億瑞士法郎；

·歐洲、北美和亞太地區的淨銷售額分別增長23.7%至1.582億瑞士法郎、95.3%至3.01億瑞士法郎和80.4%至3440萬瑞士法郎；

·鞋子、服裝和配飾的淨銷售額增長68.5%，達到5.031億瑞士法郎，增長38.5%，達到2060萬瑞士法郎，增長76.8%，達到370萬瑞士法郎

·毛利潤增長51.1%，達到2.829億瑞士法郎；

·毛利率從59.3%降至53.6%；

·淨收入從380萬瑞士法郎增加到6350萬瑞士法郎；

·淨利潤率從1.2%提高到12.0%

·基本每股收益A類(瑞士法郎)增加0.19瑞士法郎至0.20瑞士法郎；

·稀釋後每股收益A類(瑞士法郎)增加0.19瑞士法郎至0.20瑞士法郎；

·調整後的EBITDA減少0.4%，從4730萬瑞士法郎降至4710萬瑞士法郎；

·調整後的EBITDA利潤率從10.8%降至8.9%；

·調整後的淨收入從2640萬瑞士法郎增加到6180萬瑞士法郎；

·調整後基本每股收益A類(瑞士法郎)增加106.0%，至0.20瑞士法郎；以及

·調整後稀釋後每股收益A類(瑞士法郎)增長107.5%，至0.19瑞士法郎。

截至2022年6月30日的主要亮點包括：

·與2021年12月31日相比，現金減少14.6%，至5.577億瑞士法郎；以及

截至2022年6月30日，淨營運資本為3.308億瑞士法郎，與2021年12月31日相比增長了76.4%。

調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率、調整後的淨收入、調整後的基本每股收益、調整後的稀釋每股收益和淨營運資本是我們用來評估我們業績的非IFRS衡量標準。此外，我們相信，調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率、調整後的淨收入、調整後的基本每股收益、調整後的稀釋後每股收益和淨營運資本提高了投資者對我們財務和運營業績的瞭解，因為它們不包括與基於股票的薪酬和其他成本相關的某些重大項目，這些項目不能反映我們的持續運營和業績。經調整的EBITDA、經調整的EBITDA利潤率、經調整的淨收入、經調整的基本每股收益、經調整的稀釋每股收益和淨營運資本不應被孤立地考慮，或作為根據國際財務報告準則計算和列報的其他財務指標的替代品。有關詳細説明和與最近的《國際財務報告準則》衡量標準的對賬，請參閲下文題為“非《國際財務報告準則》衡量標準”的章節。

最新發展動態

新冠肺炎最新動態

我們應對持續的新冠肺炎疫情的重點是保護我們的人民，維護我們的供應鏈，響應新的需求模式，並加強與客户的合作伙伴關係。

我們在2022年前六個月跨渠道和地理位置的平衡銷售組合為我們提供了淨銷售彈性，我們在各個時期的強勁財務表現證明瞭這一點。

2022年第二季度亞太地區的淨銷售增長低於預期，主要是由於中國新冠肺炎的臨時關閉限制了我們向某些客户和自己的零售店補充庫存的能力，這些零售店關閉了兩個月。封鎖還導致我們在中國的一些新零售店的計劃推遲開業。自6月初解禁以來，批發和電商都出現了強勁反彈。

正如之前報道的那樣，我們在2021年第三季度實施了一些緩解措施，以減少由於我們在越南的生產合作夥伴暫時關閉新冠肺炎而導致的供應短缺的影響。這些行動主要涉及：i)利用現有庫存來實現銷售；ii)優化庫存中不同的產品風格，以匹配銷售訂單；以及iii)增加我們對空運的使用，以平衡生產和強勁的需求。我們強大的庫存狀況和對需求的可見性使我們能夠專注於空運，作為滿足新投放數量的槓桿，使我們能夠將新產品推向市場，而與最初的投放計劃相比，延遲最小或沒有延遲。因此，我們在2022年第二季度繼續經歷了跨渠道和跨地域的強勁增長。然而，空運的增加，加上海運和空運費率和人工費率的增加，增加了我們的銷售成本和銷售、一般和行政費用。在2022年第二季度，我們逐步減少了空運的使用，並恢復了絕大多數發貨的海運。

此外，新冠肺炎引發的全球供應鏈挑戰已經並將繼續影響我們的財務業績，這些挑戰表現為勞動力和貨運成本的通脹壓力。全球貨運市場的混亂預計將持續到2022年，港口擁堵和運力有限，我們預計2022年剩餘時間運費可能會保持在高位。

我們將繼續監測新冠肺炎的持續影響，並積極採取適當行動。國際供應鏈的持續中斷，包括工廠關閉、港口擁堵、勞動力短缺和物流成本上升，可能會對我們2022年的淨銷售額、淨利潤和調整後的EBITDA前景產生重大影響。

俄羅斯-烏克蘭危機考慮的最新情況

俄羅斯軍方2022年2月入侵烏克蘭，顯著放大並繼續對俄羅斯、烏克蘭、歐洲、西方和中國之間的地緣政治緊張局勢產生不利影響。

我們無法預測烏克蘭的戰爭將如何發展，但衝突的任何升級或擴大到其他國家，特別是歐洲，都會加劇地緣政治緊張局勢，並可能導致美國、歐盟和其他國家和國際組織做出政治和/或經濟迴應，這可能會對經濟狀況產生不利影響。特別是，俄羅斯的軍事入侵和隨之而來的制裁也可能對全球能源和金融市場產生不利影響，從而可能對我們的業務和我們A類普通股的價格產生不利影響。此外，我們在開展業務和運營的方式上可能會遇到其他風險、困難和挑戰。例如，由於目前俄羅斯和烏克蘭之間的衝突，可能會增加網絡安全攻擊的風險，包括俄羅斯或其他國家為迴應俄羅斯入侵烏克蘭而對其實施的經濟制裁和其他行動而進行的網絡安全攻擊。對我們或我們的第三方提供商或其他系統的此類攻擊的任何增加都可能對我們的網絡系統或其他運營產生不利影響。

無法預測俄羅斯-烏克蘭危機的更廣泛或更長期的後果；然而，我們繼續監測衝突的持續影響。進一步的制裁、禁運、區域不穩定、地緣政治變化以及對宏觀經濟條件、安全條件、貨幣匯率和金融市場的不利影響，可能會對我們基於貿易限制、禁運和出口管制法律限制以及包括關閉領空在內的物流限制向某些區域的客户銷售、交付、收取付款和提供支持的能力產生負面影響，並可能增加供應鏈和物流挑戰的成本、風險和不利影響。截至本報告日期，俄羅斯-烏克蘭危機尚未對我們的財務業績產生實質性影響。

季節性

從2022年1月開始，我們推出了新的產品季節，春夏季節從1月到6月，秋冬季節從7月到12月。由於引入了新的產品季節，我們在2022年1月而不是2021年11月啟動了春夏產品季節，在2022年7月而不是2022年6月啟動了秋冬產品季節。

成本膨脹

我們和我們行業的其他公司正在並將繼續受到各地區通貨膨脹率上升的影響，這些通脹率是由材料短缺、運輸瓶頸和運輸成本上升共同造成的。憑藉強大的合作伙伴關係和良好的供應商知名度，我們將繼續努力緩解產品價格上漲的影響。On繼續使我們的生產合作夥伴和供應商網絡多樣化，以減少我們對單一合作伙伴關係的依賴，並進一步緩解通脹對價格的影響。由於新冠肺炎疫情等外部因素以及相關的勞動力短缺，勞動力支出也受到通脹壓力。

經營業績

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月期間的某些關鍵運營措施。

(1)經調整的EBITDA、經調整的EBITDA利潤率、經調整的淨收入、經調整的基本每股收益和經調整的稀釋每股收益均為非IFRS計量。見題為“非國際財務報告準則計量”的一節，説明這些計量並與最近的國際財務報告準則計量進行對賬。

(2)為落實於2021年8月進行的股本重組，截至2021年6月30日止三個月及六個月期間的原有股份編號已乘以1,250股。

淨銷售額

按銷售渠道劃分的淨銷售額

下表顯示了按銷售渠道劃分的淨銷售額：

截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月

與截至2021年6月30日的三個月相比，截至2022年6月30日的三個月的淨銷售額增加了1.166億瑞士法郎，或66.6%。

在截至2022年6月30日的三個月裏，批發銷售渠道產生的淨銷售額增加了7660萬瑞士法郎，增幅為70.1%，達到1.86億瑞士法郎，而截至2021年6月30日的三個月的淨銷售額為1.094億瑞士法郎。這主要是由於新的和現有的批發客户商店內的淨銷售額增加，以及由於較低的空運費率和有效的庫存計劃而改善了產品供應。新產品的推出，如新的Cloud 5，新的跑步大片，包括CloudMonster和Cloudrunner，以及新的Train跑鞋Cloudvista，對我們的批發銷售渠道增長做出了積極貢獻。在截至2022年6月30日的三個月期間，批發銷售渠道產生的淨銷售額佔淨銷售額的百分比從截至2021年6月30日的三個月的62.5%增加到63.8%。

在截至2022年6月30日的三個月裏，DTC銷售渠道產生的淨銷售額增加了4000萬瑞士法郎，增幅為60.8%，達到1.056億瑞士法郎，而截至2021年6月30日的三個月的淨銷售額為6570萬瑞士法郎。這一增長主要是由於我們電子商務平臺上的流量增加，這歸因於品牌知名度的提高和新冠肺炎疫情期間消費者行為的持續轉變。在截至2022年6月30日的三個月裏，直接數字終端銷售渠道產生的淨銷售額佔淨銷售額的百分比從截至2021年6月30日的三個月的37.5%下降到了36.2%，這主要是由於在2021年第二季度歐洲新冠肺炎停擺期間直接數字終端銷售異常高。

截至2022年6月30日的六個月與截至2021年6月30日的六個月

與截至2021年6月30日的6個月相比，截至2022年6月30日的6個月的淨銷售額增加了2.119億瑞士法郎，或67.2%。

在截至2022年6月30日的6個月中，批發銷售渠道產生的淨銷售額增加了1.382億瑞士法郎，增幅為69.1%，達到3.383億瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月的淨銷售額為2.01億瑞士法郎。這主要是由於新的和現有客户帳户渠道的淨銷售額持續增長所致。此外，批發渠道的增長也得到了2022年上半年新產品發佈的良好支持，例如新的Cloud 5，包括CloudMonster和Cloudrunner在內的新跑步大片，以及新的Track跑步鞋Cloudvista。在截至2022年6月30日的六個月期間，批發銷售渠道產生的淨銷售額佔淨銷售額的百分比從截至2021年6月30日的六個月的63.4%增加到64.1%。

在截至2022年6月30日的6個月中，DTC銷售渠道產生的淨銷售額增加了7370萬瑞士法郎，增幅為63.9%，達到1.891億瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月的淨銷售額為1.154億瑞士法郎。這主要是由於我們的電子商務平臺上的流量增加，這是品牌知名度提高的結果，自新冠肺炎疫情開始以來，品牌知名度持續增長。在截至2022年6月30日的6個月裏，直接數字TC銷售渠道產生的淨銷售額佔淨銷售額的百分比下降到35.9%，而截至2021年6月30日的6個月，淨銷售額為36.6%，這主要是由於在歐洲新冠肺炎停工期間，截至2021年6月30日的6個月裏，直接售檢票的銷售額異常高。

按地域劃分的淨銷售額

下表按地理區域顯示淨銷售額(基於交易對手的位置)：

截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月

在截至2022年6月30日的三個月裏，所有地理區域的淨銷售額都有所增長，北美和世界其他地區的淨銷售額增長了一倍以上。截至2022年6月30日的三個月期間，北美的淨銷售額增長了102.5%，佔總淨銷售額的62.3%。北美的增長是由於2022年第二季度在Running、All Day和户外產品銷售強勁增長的兩個銷售渠道中的強勁需求，以及我們與該地區主要客户和專賣店合作的成功擴大。截至2022年6月30日的三個月期間，歐洲的淨銷售額增長了17.5%。歐洲的增長是由批發按比例過度推動的，主要是因為由於許多歐洲國家在2021年延長了封鎖，DTC份額在前一年期間有所上升。在截至2022年6月30日的三個月內，亞太地區的淨銷售額增長了52.2%，這是由於日本和澳大利亞的強勁增長抵消了中國因新冠肺炎在中國的關閉而導致的商店和倉庫關閉的大部分負面影響，正如最近的事態發展-新冠肺炎所解釋的那樣。然而，自我們自己的零售店和電子商務渠道重新開業以來，我們看到了強勁的復甦。在截至2022年6月30日的三個月裏，世界其他地區的淨銷售額增長了224.2%，其中巴西、墨西哥、阿聯酋和以色列增長最快。

截至2022年6月30日的六個月與截至2021年6月30日的六個月

在截至2022年6月30日的六個月裏，所有地理區域的淨銷售額都有所增長，其中北美和世界其他地區增長最快。截至2022年6月30日的6個月期間，北美的淨銷售額增長了95.3%，佔總淨銷售額的60.7%。北美地區的增長是由於兩個銷售渠道的強勁需求推動的，其中Running、All Day和户外產品的銷售增長強勁，以及我們與該地區主要客户和專賣店合作的成功擴大。截至2022年6月30日的六個月期間，歐洲的淨銷售額增長了23.7%。歐洲的增長是由批發按比例過度推動的，主要是因為由於許多歐洲國家在2021年延長了封鎖，DTC份額在前一年期間有所上升。在截至2022年6月30日的六個月內，亞太地區的淨銷售額增長了80.4%，這是由於日本和澳大利亞的強勁增長抵消了中國因新冠肺炎在中國的關閉而導致的商店和倉庫關閉的大部分負面影響，正如最近的事態發展-新冠肺炎所解釋的那樣。然而，自零售和電子商務渠道重新開放以來，我們看到了強勁的復甦。在截至2022年6月30日的6個月裏，世界其他地區的淨銷售額增長了222.2%，墨西哥、阿聯酋和以色列的淨銷售額同比增長了一倍以上。

按產品劃分的淨銷售額

下表顯示了按產品組劃分的淨銷售額：

截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月

所有產品組的淨銷售額都有所增長，其中鞋類和配飾的增長幅度最大。與截至2021年6月30日的三個月相比，截至2022年6月30日的三個月期間鞋子淨銷售額的增長在新產品發佈、現有型號更新和延續產品方面取得了很好的平衡。這一增長是由於新上映的《CloudMonster》、《Cloudrunner》和《Cloudvista》，以及現有的跑步和户外大片《Cloudswft》、《CloudVenture》和《Cloudstratus》，以及我們全天演出的《Cloudnova》系列。在截至2022年6月30日的三個月期間，服裝淨銷售額的增長是由我們自己的零售店和店內環境推動的，在這些環境中，我們觀察到服裝在總銷售額中的份額增加。與截至2021年6月30日的前三個月相比，配飾增長了51.9%，這是由Everyday襪子等新產品以及更好的產品供應推動的。

截至2022年6月30日的六個月與截至2021年6月30日的六個月

所有產品組的淨銷售額都有所增長，其中鞋類和配飾的增長幅度最大。與截至2021年6月30日的六個月相比，截至2022年6月30日的六個月期間鞋子淨銷售額的增長在新產品發佈、現有型號更新和延續產品方面取得了很好的平衡。這一增長是由新上映的《CloudMonster》、《Cloudrunner》和《Cloudvista》等新片以及現有的《Cloudswft》和《Cloudstratus》等大片以及我們全天的《Cloudnova》特許經營權推動的。在截至2022年6月30日的六個月期間，服裝淨銷售額的增長是由我們自己的零售店和店內環境推動的，在這些環境中，我們觀察到服裝在總銷售額中的份額增加。與截至2021年6月30日的前六個月相比，配飾增長了76.8%，這是由Everyday襪子等新產品以及更好的產品供應推動的。

毛利

截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月

截至2022年6月30日的三個月的銷售成本增加了6210萬瑞士法郎，增幅為90.4%，達到1.308億瑞士法郎，而截至2021年6月30日的三個月的銷售成本為6870萬瑞士法郎。截至2022年6月30日的三個月的毛利為1.608億瑞士法郎，毛利率為55.1%，而截至2021年6月30日的三個月毛利為1.063億瑞士法郎，毛利率為60.7%。毛利率下降的原因是戰略決定使用空運來確保關鍵產品的供應，並滿足持續強勁的需求，儘管去年越南的工廠關閉了。

截至2022年6月30日的六個月與截至2021年6月30日的六個月

截至2022年6月30日的6個月，銷售成本增加了1.162億瑞士法郎，增幅為90.6%，達到2.44億瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月，銷售成本為1.283億瑞士法郎。截至2022年6月30日的6個月的毛利為2.829億瑞士法郎，毛利率為53.6%，而截至2021年6月30日的6個月的毛利為1.872億瑞士法郎，毛利率為59.3%。毛利率下降的原因是戰略決定使用空運來確保關鍵產品的供應，並滿足持續強勁的需求，儘管去年越南的工廠關閉了。

銷售、一般和行政費用

截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月

截至2022年6月30日的三個月的SG&A費用增加了5150萬瑞士法郎，增幅為62.1%，達到1.345億瑞士法郎，而截至2021年6月30日的三個月為8300萬瑞士法郎。不包括基於股份的薪酬，

在截至2022年6月30日的三個月期間，SG&A費用佔淨銷售額的百分比降至48.0%，而截至2021年6月30日的三個月期間為50.6%。

SG&A費用受以下因素影響：

·在截至2022年6月30日的三個月期間，分銷費用佔淨銷售額的百分比略有下降至12.4%，而截至2021年6月30日的三個月期間為12.7%。

·截至2022年6月30日的三個月期間，銷售費用佔淨銷售額的百分比為6.9%，與截至2021年6月30日的三個月期間的6.9%保持一致。

·在截至2022年6月30日的三個月期間，營銷費用佔淨銷售額的百分比降至11.9%，而截至2021年6月30日的三個月期間為14.6%。這主要是由於2021年對全球品牌活動的一次性投資，同時繼續對品牌建設和體育營銷進行投資。

·在截至2022年6月30日的三個月期間，基於股票的薪酬收入保持穩定，為560萬瑞士法郎，與截至2021年6月30日的三個月期間的560萬瑞士法郎持平。2022年第二季度和2021年第二季度基於股份的薪酬收入來自發布社會保障税應計項目，以匹配與未來期權行使相關的修訂估計。

·截至2022年6月30日的三個月期間，一般和行政費用佔淨銷售額的百分比增至16.8%，而截至2021年6月30日的三個月期間為16.4%。這一增長主要是由於增加了行政人員以支持公司的增長，以及公司在新冠肺炎後恢復業務旅行以促進與客户和合作夥伴的關係，以及作為上市公司的額外一般和行政費用，導致與人員相關的成本。

截至2022年6月30日的六個月與截至2021年6月30日的六個月

截至2022年6月30日的6個月的SG&A費用增加了7850萬瑞士法郎，增幅為44.9%，達到2.532億瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月的SG&A支出為1.747億瑞士法郎。不包括基於股票的薪酬，截至2022年6月30日的六個月期間，SG&A費用佔淨銷售額的百分比降至48.5%，而截至2021年6月30日的六個月期間為49.1%。

SG&A費用受以下因素影響：

·在截至2022年6月30日的六個月期間，分銷費用佔淨銷售額的百分比略有下降至12.7%，而截至2021年6月30日的六個月期間為12.8%。

·在截至2022年6月30日的六個月期間，銷售費用佔淨銷售額的百分比降至6.8%，而截至2021年6月30日的六個月期間為7.0%。這是由於我們的批發業務的規模經濟降低了銷售人員成本佔淨銷售額的百分比。

·在截至2022年6月30日的六個月期間，營銷費用佔淨銷售額的百分比降至12.0%，而截至2021年6月30日的六個月期間為13.3%。這主要是由於2021年對全球品牌活動的一次性投資，同時繼續對品牌建設和體育營銷進行投資。

·在截至2022年6月30日的6個月中，基於股份的薪酬收入/(支出)減少了2240萬瑞士法郎，從截至2021年6月30日的6個月期間的1990萬瑞士法郎減少到250萬瑞士法郎。減少主要是由於首次公開招股引發的幾乎所有未償還授權額的歸屬。預計在2022年的隨後幾個季度將提供更多贈款。

·截至2022年6月30日的六個月期間，一般和行政費用佔淨銷售額的百分比增至17.0%，而截至2021年6月30日的六個月期間為15.9%。這一增長主要是由於增加了行政人員以支持公司的增長，以及公司在新冠肺炎後恢復業務旅行以促進與客户和合作夥伴的關係，以及作為上市公司的額外一般和行政費用，導致與人員相關的成本。

折舊及攤銷

截至2022年6月30日的三個月和六個月期間與截至2021年6月30日的三個月和六個月期間的比較

在截至2022年6月30日的三個月中，折舊和攤銷費用增加了430萬瑞士法郎，增幅為67.6%，達到1060萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的三個月的折舊和攤銷費用為640萬瑞士法郎。在截至2022年6月30日的6個月中，折舊和攤銷費用增加了830萬瑞士法郎，增幅為70.9%，達到2000萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月的折舊和攤銷費用為1170萬瑞士法郎。在截至2022年6月30日的三個月和六個月期間的增長主要歸因於2022年第二季度我們位於瑞士蘇黎世的新全球總部辦公室的折舊和攤銷、對IT的持續投資(特別是我們新的全球ERP系統)、自有零售店(在日本和中國的擴張)、我們的辦公室以及在美國新簽訂的租賃存儲空間。

根據國際財務報告準則第16號租賃，使用權資產在其估計使用年限內折舊。在截至2022年和2021年6月30日的三個月期間，根據IFRS 16資本化的使用權資產的總折舊費用分別為560萬瑞士法郎和340萬瑞士法郎。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月期間，根據IFRS 16資本化的使用權資產的總折舊費用分別為1090萬瑞士法郎和600萬瑞士法郎。

淨財務業績

截至2022年6月30日的三個月和六個月期間與截至2021年6月30日的三個月和六個月期間的比較

與截至2021年6月30日的三個月相比，截至2022年6月30日的三個月的財務收入增加了110萬瑞士法郎，達到110萬瑞士法郎。與截至2021年6月30日的6個月相比，截至2022年6月30日的6個月的財務收入增加了140萬瑞士法郎，達到140萬瑞士法郎。截至2022年6月30日止的3個月及6個月期間的增長，全部歸因於2021年12月開始的貨幣市場投資。

截至2022年6月30日的三個月的財務支出增加了50萬瑞士法郎，增幅為49.8%，達到150萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的三個月的財務支出為100萬瑞士法郎。截至2022年6月30日的6個月的財務支出增加了150萬瑞士法郎，增幅為96.6%，達到300萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月的財務支出為150萬瑞士法郎。截至2022年6月30日的三個月和六個月期間的增長主要是由於與新合同租賃相關的利息支出增加。

截至2022年6月30日的三個月的外匯兑換結果增加了3270萬瑞士法郎，達到3230萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的三個月外匯兑換結果為40萬瑞士法郎。截至2022年6月30日的6個月的外匯兑換結果增加了4720萬瑞士法郎，達到4950萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月外匯兑換結果為230萬瑞士法郎。截至2022年6月30日的三個月和六個月期間的增長主要是由於匯率波動產生的積極影響，特別是與我們的現金和現金等價物相關的瑞士法郎/美元匯率敞口。

所得税

在截至2022年6月30日的三個月中，所得税增加了130萬瑞士法郎，增至900萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的三個月，所得税為780萬瑞士法郎。截至2022年6月30日的三個月，我們的有效所得税税率為15.5%，而截至2021年6月30日的三個月的有效所得税税率為35.4%。在截至2022年6月30日的6個月期間，所得税增加了460萬瑞士法郎，增至1410萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月，所得税為950萬瑞士法郎。截至2022年6月30日的6個月期間，我們的有效所得税税率為18.1%，而截至2021年6月30日的6個月期間的有效所得税税率為71.6%。目前的所得税與税前收益的改善同步增加，但實際税率較低。遞延税項減少的主要原因是沖銷效應。實際税率下降的主要原因是，在瑞士税率和税收優惠較低的司法管轄區，税前收益不成比例地增加，這取決於實現一定水平的盈利能力。

流動性與資本資源

我們對流動性的主要需求是為營運資本要求、資本支出、租賃義務和一般公司目的提供資金。我們使用現金和現金等價物餘額、經營活動提供的現金以及在較小程度上銀行透支安排下的可用借款來滿足我們的流動性需求。從歷史上看，我們的運營資金也來自普通增資和2021年9月完成首次公開募股。

現金流

經營活動

截至2022年6月30日的6個月中，經營活動的現金流出為1.263億瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月期間，經營活動的現金流入為2980萬瑞士法郎。截至2022年6月30日的6個月，現金流出1.263億瑞士法郎，這是由於淨營運資本和其他流動資產/負債分別增加1.298億瑞士法郎和2400萬瑞士法郎，以及繳納610萬瑞士法郎的所得税，被經非現金項目調整後的淨收入增加3360萬瑞士法郎所抵消。在截至2022年6月30日的6個月期間，淨營運資本增加主要是由於批發渠道內的淨銷售額增長導致應收賬款增加5340萬瑞士法郎，以及新產品秋冬季節所需庫存增加7460萬瑞士法郎

將於2022年第三季度推出。在截至2021年6月30日的6個月期間，來自經營活動的現金流入為2980萬瑞士法郎，主要是由於經非現金項目調整後的淨收入增加4760萬瑞士法郎和與其他流動資產/負債相關的24.1瑞士法郎，被淨營運資本增加4110萬瑞士法郎和所得税支付80萬瑞士法郎所抵消。截至2021年6月30日的6個月期間，淨營運資本增加的主要原因是應收賬款增加了3100萬瑞士法郎，存貨增加了4380萬瑞士法郎，貿易應付款減少了3370萬瑞士法郎。

投資活動

在截至2022年6月30日的6個月中，投資活動的現金流出為2730萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月為980萬瑞士法郎。在截至2022年6月30日的6個月期間，現金流出2730萬瑞士法郎，主要與1280萬瑞士法郎的租賃改善、購買與我們公司辦公室相關的傢俱和固定裝置、信息技術投資以及貿易和生產工具購買有關。在截至2021年6月30日的6個月裏，投資活動的現金流出為980萬瑞士法郎，主要是由於對IT和系統基礎設施、新擁有的零售店的裝修以及用於製鞋的模具的投資。

融資活動

在截至2022年6月30日的6個月中，融資活動的現金流入為1260萬瑞士法郎，而截至2021年6月30日的6個月期間，融資活動的現金流出為490萬瑞士法郎。在截至2022年6月30日的6個月期間，融資活動的現金流入為1,260萬瑞士法郎，主要是因為向選定員工出售庫存股所收到的與基於股票的薪酬獎勵相關的收益2,050萬瑞士法郎和收到的利息140萬瑞士法郎，分別被與租賃負債支付和支付的利息相關的680萬瑞士法郎和250萬瑞士法郎所抵消。在截至2021年6月30日的6個月期間，融資活動的現金流出為490萬瑞士法郎，主要是由於與根據IFRS 16記錄的租賃負債相關的付款360萬瑞士法郎和該期間支付的利息110萬瑞士法郎。

淨營運資金

淨營運資本是《國際財務報告準則》中沒有定義的財務指標。我們使用，並相信某些投資者和分析師使用這些信息來評估淨營運資本資源的流動性和管理使用。我們將淨營運資本定義為應收貿易賬款加上存貨減去應付貿易賬款。不應孤立地考慮這一措施，也不應將其作為國際財務報告準則下的任何標準措施的替代品。

我們行業中的其他公司計算這一指標的方式可能與我們不同，限制了它作為一種比較指標的有效性。

資本管理

(1)截至2022年6月30日，ON持有的庫存股為19,247,347股(2022年12月31日：23,134,506股)。

(2)這些獎勵幾乎不需要行使進一步的對價，因此，已包括在2022年6月30日用於計算基本每股收益的已發行普通股的加權平均數量中。

基於股份的薪酬

在截至6月30日的三個月期間，2022年資本儲備受到2080萬瑞士法郎的影響，這些影響與以下基於股票的薪酬計劃和計劃有關，這些計劃針對特定員工，包括我們的高級管理團隊，具有持續的授權期：

·2018年長期參與計劃

·我們董事會非執行成員的薪酬

·2021年長期激勵計劃

以股份為基礎的付款以授出日期為基準進行估值，並於相應歸屬期間記錄。

負債

截至2022年6月30日，我們與不同貸款人提供了三項銀行透支安排，信用額度分別為1.00億瑞士法郎、2500萬瑞士法郎和3500萬美元，分別於2024年和2025年到期。所有設施都已全部投入使用。各貸款項下可提取的最高金額根據我們的淨營運資本每季度確定。任何超出承諾額的支取金額應在要求時償還。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，透支貸款中沒有提取任何款項。

合同義務和承諾

以下是截至2022年6月30日的重要合同義務和承諾摘要：

(1)購買義務是指規定了所有重要條款的購買商品或服務的協議，該協議對登記人具有強制執行力和法律約束力。提供的數字包括截至2022年6月30日的貿易應付款。

(2)租賃負債與倉儲空間、各種寫字樓、零售店、展廳和汽車有關。截至2022年6月30日的租賃承諾涉及位於瑞士蘇黎世的新ON總部以及位於瑞士、盧森堡和美國的倉庫，這些倉庫現已開工，因此在資產負債表上如實列報。

(3)我們已承諾簽訂幾份新的租賃合同，這些合同截至2022年6月30日尚未開始，因此不需要在我們的資產負債表上確認。未來的租賃承諾大多涉及新的零售商店和寫字樓合同。

表外安排

截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們向第三方提供了290萬瑞士法郎的擔保。除本文件中披露的項目外，截至2022年6月30日，我們沒有任何重大的表外安排或承諾。

非國際財務報告準則計量

經調整的EBITDA、經調整的EBITDA利潤率、經調整的淨收入、經調整的基本每股收益、經調整的攤薄每股收益和淨營運資本是IFRS中沒有定義的財務指標。

我們在評估業績時，包括在做出財務和經營決策時，以及在確定員工可變激勵性薪酬時，都使用這些非國際財務報告準則衡量標準。此外，我們相信這些非《國際財務報告準則》的衡量標準加強了投資者對我們財務和經營業績的瞭解，因為某些衡量標準，如調整後的EBITDA，排除了某些與基於股票的薪酬和外匯影響相關的重大項目，這些項目不能反映我們的持續運營和業績。特別是，我們認為，調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率以及調整後的淨收益和淨營運資本是投資者評估運動服裝行業公司的常用指標。

然而，經調整的EBITDA、經調整的EBITDA利潤率、經調整的淨收入、經調整的基本每股收益、經調整的稀釋每股收益或淨營運資本不應被孤立地考慮，或作為根據國際財務報告準則計算和列報的其他財務指標的替代指標，並且可能無法與其他公司使用的類似名稱的非國際財務報告準則進行比較。下表將每項非國際財務報告準則計量與其最接近的國際財務報告準則計量進行核對。

調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率

下表提供了本報告所列期間淨收益/(虧損)和調整後EBITDA之間的對賬。調整後的EBITDA利潤率等於該期間的調整後EBITDA，以同期淨銷售額的百分比列示。

(1)表示淨財務結果內的匯兑影響。我們不認為這一收入反映了企業的經營業績。有關外幣波動的影響以及我們為對衝外幣風險而進行的對衝的進一步討論，請參閲上文標題為“淨財務結果”的章節。

(2)為非現金股份薪酬支出。我們不認為這些費用反映了企業的經營業績。

調整後淨收益、調整後每股收益和調整後稀釋後每股收益

我們使用調整後淨收益、調整後每股收益和調整後稀釋後每股收益作為經營業績的衡量標準，並結合國際財務報告準則的相關衡量標準。

經調整的每股盈餘與其他非國際財務報告準則計量一併使用，並從計算中剔除某些項目(如下所列)，以增加該指標在不同期間的可比性，我們相信這對管理層、我們的審計委員會和投資者評估我們隨着時間的推移的財務表現是有用的。

每股攤薄收益(EPS)的計算方法是在完全攤薄的基礎上，將淨收入除以期內已發行普通股的加權平均數。為了衡量經營業績，我們計算調整後淨收益、調整後每股收益和調整後稀釋後每股收益的方式完全剔除了與股份薪酬相關的任何成本的影響，並計入了非國際財務報告準則調整中可扣税部分的税收影響。

下表提供了本報告所列期間淨收入/(虧損)與調整後淨收入、調整後每股收益和調整後稀釋後每股收益之間的對賬：

(1)為非現金股份薪酬開支。我們不認為這些費用反映了企業的經營業績。

(2)通過對有關調整中的可抵扣部分適用當地税率來計算税收影響。

(3)為計算該等期間的經調整每股收益，本文列載已發行股份(攤薄及未攤薄)的加權數目。

(4)將原股份編號乘以1,250股，以落實2021年進行的股本重組。

(1)為非現金股份薪酬開支。我們不認為這些費用反映了企業的經營業績。

(2)通過對有關調整中的可抵扣部分適用當地税率來計算税收影響。

(3)本文列示已發行股份(攤薄及未攤薄)的加權數目，以便將經調整每股收益計算為該等期間的經調整淨收入。

(4)將原股份編號乘以1,250股，以落實2021年進行的股本重組。

新會計公告

與我們在截至2021年12月31日的年度綜合財務報表中披露的會計準則相比，最近發佈或採用的會計準則沒有重大變化，這些財務報表包括在我們的年度報告中，並以Form 20-F提交給美國證券交易委員會，可在www.sec.gov上查閲。

關鍵會計政策

與我們在截至2021年12月31日的年度綜合財務報表中披露的估計、假設和判斷相比，關鍵估計、假設和判斷沒有實質性變化。這些估計、假設和判斷包括在我們的年度報告中，並以Form 20-F形式提交給美國證券交易委員會，可在www.sec.gov上查閲。

風險因素

我們在提交給美國證券交易委員會的Form 20-F年度報告中列出的風險因素沒有實質性變化，可在www.sec.gov上查閲。

關於前瞻性陳述的特別説明

這一管理層討論和分析包含的陳述可能構成根據1995年美國私人證券訴訟改革法的“安全港”條款作出的“前瞻性”陳述。這些前瞻性表述可以用“將”、“預期”、“預期”、“目標”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“可能”以及類似表述等術語加以識別。除其他事項外，On在本公告中引用管理層的話，以及On的戰略和運營計劃，都包含前瞻性陳述。On也可以在提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的定期報告、提交給股東的年度報告、新聞稿和其他書面材料以及高級管理人員、董事或員工對第三方的口頭聲明中做出書面或口頭的前瞻性陳述。非歷史事實的陳述，包括關於On的信念和期望的陳述，均為前瞻性陳述。前瞻性陳述包含固有的風險和不確定性。許多因素可能會導致實際結果與前瞻性聲明中包含的結果大不相同，這些因素包括但不限於：我們保持品牌價值和聲譽的能力；當前新冠肺炎冠狀病毒大流行以及相關的政府、私營部門和個人消費者反應行動；全球供應鏈挑戰，表現為由新冠肺炎造成的勞動力和貨運成本上漲壓力；俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突；我們競爭激烈的市場和日益激烈的競爭；我們未來競爭和開展業務的能力；我們預測消費者偏好並繼續創新、成功開發和引入新產品的能力。, 創新和更新的產品；我們的產品對客户的接受度和我們與消費者基礎聯繫的能力；我們準確預測消費者對我們產品的需求並管理產品製造決策的能力；消費者品味和購物偏好的變化以及分銷渠道的變化；我們的國際業務；鑑於我們有限的運營經驗和在新的國際市場上有限的品牌認知度，我們進行國際擴張的能力；我們有效實施增長戰略和管理我們的增長以及業務日益複雜的能力；我們加強直接面向消費者的渠道的能力；我們及時成功開設新門店的能力；季節性；我們的第三方供應商、製造商和其他合作伙伴，包括他們的財務穩定性和我們找到合適合作伙伴實施我們增長戰略的能力；我們對第三方供應商提供材料和生產我們產品的依賴和有限控制；我們許多供應商的運營受到國際和其他風險的影響；供應商或製造商不遵守我們的供應商道德守則或適用法律；如果我們的分銷系統出現問題，我們向市場交付產品和滿足消費者預期的能力；我們通過批發渠道分銷產品的能力；合格人員的可用性和留住此類人員的能力；與我們在南亞和東南亞的產品生產有關的勞動力成本和其他因素的增加；商品、材料、分配和其他運營成本的變化；由於材料短缺而導致的通貨膨脹率上升, 運輸瓶頸和不斷上升的運輸成本；我們防範信息技術系統安全漏洞的能力；我們遵守隱私和數據保護法的情況；我們對複雜IT系統的依賴以及我們信息系統的任何重大中斷，包括安全漏洞；我們使基於技術的系統有效運行並在全球範圍內發展電子商務業務的能力；氣候變化和相關的立法和監管應對措施；對我們的環境、社會和治理；或可持續發展責任的更嚴格審查；經濟衰退、蕭條或衰退或我們主要市場的經濟不確定；全球經濟、人口、政治和商業狀況；這些風險包括：衞生流行病、流行病及類似疫情的爆發，包括新冠肺炎大流行；我們在實施新的貿易限制或現有貿易限制變得更加沉重的情況下，以有利可圖的方式採購和銷售我們的商品的能力；政府法規或税法的變化，包括意想不到的税務責任；我們遵守貿易和其他法規的能力；外幣匯率的波動；我們競爭對手的模仿；我們保護知識產權和抵禦侵犯第三方知識產權指控的能力；衝突的商標以及防止

這些風險和不確定性包括：我們在提交給美國證券交易委員會的報告中所描述的風險和不確定性；我們在提交給美國證券交易委員會的報告中所描述的風險和不確定性；我們在提交給美國證券交易委員會的報告中公佈的其他風險和不確定性；我們在過去和未來可能產生的淨虧損；其他可能影響我們財務狀況、流動性和經營結果的因素；我們對根據“就業法案”成為新興成長型公司和外國私人發行人的預期；以及在我們不時提交給美國證券交易委員會的文件中公佈的其他風險和不確定性，包括但不限於我們最近提交給美國證券交易委員會的20-F表和6-K表季報。敦促您在評估本文中包含的前瞻性陳述時仔細考慮這些因素，並告誡您不要過度依賴此類前瞻性陳述，這些前瞻性陳述完全受這些警告性陳述的限制。本文中的前瞻性陳述僅代表截至本新聞稿發佈之日的情況，公司沒有義務公開更新此類前瞻性陳述，以反映後續事件或情況，除非法律另有要求。