美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
(標記一)
 
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
 
截至2022年6月30日的季度報告
 
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
 
委託檔案編號：001-40564
 

銀穗投資公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)


馬裏蘭州
  
86-2872887
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)
  
(税務局僱主身分證號碼)
     
麥迪遜大道600號套房1800
    
紐約州紐約市
    
   
10022
(主要執行辦公室地址)
  
(郵政編碼)
 
(212) 905-4923
(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題
  
交易代碼
  
註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元
  
SSIC
  
納斯達克股市有限責任公司
 
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
 
是，否，☐
 
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
 
Yes ☐ No ☐
 
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義：
大型加速文件服務器
 ☐
加速文件管理器
 ☐
非加速文件服務器
規模較小的報告公司
 ☐

 
新興成長型公司
 
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法案》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
 
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是，☐不是
 
截至2022年8月11日，註冊人有6,214,672股普通股(每股面值0.01美元)。

銀釘
投資公司。
表格10-Q

目錄

   
頁
 
不是的。
第一部分
財務信息
  
項目1
財務報表
3
 
2022年6月30日(未經審計)和2022年3月31日資產負債表
3
 
截至2022年6月31日和2021年6月31日止三個月的業務報表(未經審計)
4
 
截至2022年6月31日和2021年6月31日止三個月淨資產變動表(未經審計)
5
 
截至2022年6月31日和2021年6月31日的三個月現金流量表(未經審計)
6
 
投資日程表2022年6月30日(未經審計)
7
 
財務報表附註(未經審計)
8
項目2
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
18
第3項
關於市場風險的定量和定性披露
27
項目4
控制和程序
27
第II部
其他信息
  
項目1
法律訴訟
28
第1A項
風險因素
28
項目2
未登記的股權證券銷售和收益的使用
28
第3項
高級證券違約
28
項目4
煤礦安全信息披露
28
第5項
其他信息
28
項目6
陳列品
28
簽名
29

1
目錄表
關於前瞻性陳述的特別説明
 
除上下文另有暗示外，術語“我們”、“本公司”和“上投公司”指的是銀穗投資公司。此外，術語“SSC”、“顧問”、“投資顧問”和“管理人”指的是我們的外部投資顧問和管理人Silver Spike Capital，LLC。

本季度報告中關於Form 10-Q的一些陳述屬於前瞻性陳述，因為它們與未來事件或我們未來的業績或財務狀況有關。本季度報告10-Q表中包含的前瞻性陳述 可能包括以下陳述：
 
•
我們未來的經營業績和分佈預測；
 
•
Silver Spike Capital，LLC(“SSC”)吸引和留住優秀專業人才的能力；
 
•
我們的業務前景和我們投資組合公司的前景；
 
•
利率和通貨膨脹率對我們的業務前景和我們投資組合公司的前景的影響；
 
•
我們預期進行的投資的影響；
 
•
我們投資組合公司實現目標的能力；
 
•
我們預期的融資和投資，以及我們在初始投資組合中的投資時機；
 
•
影響大麻行業的法規變化；
 
•
我們的現金資源和營運資本是否充足；
 
•
新冠肺炎疫情對我們和我們投資組合公司的當前和未來影響；以及
 
•
來自我們投資組合公司運營的現金流的時間(如果有的話)。
 
此外，“預期”、“相信”、“預期”、“尋求”、“計劃”、“應該”、“估計”、“項目”和“打算”等詞彙都表示前瞻性表述，儘管並非所有前瞻性表述都包含這些詞彙。本季度報告中關於Form 10-Q的前瞻性陳述包含風險和不確定性。由於任何原因，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中暗示或表達的結果大不相同， 包括“第1A項”中陳述的因素。風險因素“在我們截至2022年3月31日的財政年度的Form 10-K年度報告(經Form 10-K/A修訂)以及本季度報告Form 10-Q的其他部分。其他可能導致 實際結果大相徑庭的因素包括：
 
·我們有限的運營歷史；
 
·我們的業務、經濟、金融市場或政治環境的變化或潛在的幹擾；
 
·與我們的運營或經濟可能因恐怖主義、自然災害或新冠肺炎疫情而中斷相關的風險；
 
·未來法律或法規的變化(包括監管當局對這些法律和法規的解釋)和我們經營領域的條件，特別是在業務發展方面 公司(“BDC”)或受監管的投資公司(“RIC”)；以及
 
·可能會在我們公開發布的文件和文件中不時披露的其他考慮因素。
 
我們以Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述為基礎，以我們在Form 10-Q季度報告發布之日獲得的信息為基礎，我們沒有義務更新任何此類前瞻性陳述。儘管我們沒有義務因新信息、未來事件或其他原因而修訂或更新任何前瞻性陳述，但我們建議您參考我們 可能直接向您作出的任何其他披露，或我們未來可能向美國證券交易委員會提交的報告，包括Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告以及Form 8-K的當前報告。本季度報告中有關Form 10-Q的前瞻性陳述被排除在1934年修訂後的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第21E節提供的安全港保護之外。

2
目錄表
第一部分：財務信息
 
第1項。
財務報表
 
銀穗投資公司。
資產負債表
 
   
June 30, 2022
    
March 31, 2022
  
   
(未經審計)
        
資產
            
按公允價值計算的投資：
            
按公允價值計算的非控制/非關聯投資(攤餘成本分別為24427 008美元和0美元)
  
$
24,417,500
    
$
-
  
                 
現金及現金等價物
    
60,618,447
      
84,766,060
  
預付費用
    
207,249
      
256,512
  
應收利息
    
66,090
      
9,215
  
總資產
  
$
85,309,286
    
$
85,031,787
  
                 
負債
                
                 
應繳律師費
  
$
204,251
    
$
33,983
  
應付審計費用
    
102,250
      
50,000
  
應付行政管理費
    
99,852
      
47,151
  
應付管理費
    
55,041
      
-
  
應付組織成本
    
-
      
34,168
  
董事的應付費用
    
35,747
      
24,370
  
由於附屬公司
    
912
      
85
  
應付報價成本
    
-
      
264,581
  
其他應付款
    
47,406
      
25,359
  
總負債
  
$
545,459
    
$
479,697
  
                 
承付款和或有事項(附註6)
    
-
      
-
  
                 
淨資產
                
截至2022年6月30日和2022年3月31日的普通股，面值0.01美元，授權股份100,000,000股，已發行和已發行股份分別為6,214,672股和6,214,672股
  
$
62,147
    
$
62,147
  
追加實收資本
    
84,917,788
      
84,917,788
  
可分配收益/(累計虧損)
    
(216,108
)
    
(427,845
)
淨資產總額
  
$
84,763,827
    
$
84,552,090
  
總負債和淨資產
  
$
85,309,286
      
85,031,787
  
每股資產淨值
  
$
13.64
    
$
13.61
  

請參閲財務報表附註。

3
目錄表
銀穗投資公司。

營運説明書
(未經審計)

   
截至三個月
  
   
June 30, 2022
    
June 30, 2021
  
投資收益：
            
非控股/非關聯投資收益：
            
費用收入
  
$
410,000
    
$
-
  
利息收入
    
399,591
      
-
  
總投資收益：
    
809,591
      
-
  
                 
費用：
                
律師費
    
222,982
      
-
  
審計費用
    
83,750
      
10,000
  
保險費
    
75,542
      
-
  
管理費
    
62,546
       -
  
管理費
    
55,041
      
-
  
董事費用
    
35,747
      
-
  
組織費用
    
-
      
154,062
  
其他費用
    
52,738
      
-
  
總費用
    
588,346
      
164,062
  
                 
淨投資收益(虧損)
    
221,245
      
(164,062
)
                 
投資已實現淨收益(虧損)
    
-
      
-
  
                 
投資未實現升值/(折舊)淨變化：
  
非受控/非關聯投資
    
(9,508
)
    
-
  
投資未實現增值/(折舊)淨變化
    
(9,508
)
    
-
  
                 
經營所致淨資產淨增(減)
  
$
211,737
    
$
(164,062
)
                 
每股淨投資收益--基本收益和稀釋後收益
  
$
0.04
    
$
(425.03
)
每股經營產生的淨資產淨增加(減少)--基本和稀釋
  
$
0.03
    
$
(425.03
)
加權平均流通股--基本和稀釋
    
6,214,672
      
386
  
 
請參閲財務報表附註。

4
目錄表
銀穗投資公司。

淨資產變動表
(未經審計)
 
   
普通股
              
截至2022年6月30日的三個月
  
股票
    
面值
    
其他內容
實收資本
    
可分發
收入/(累計
損失)
    
總淨值
資產/(淨額
負債)
  
平衡，2022年3月31日
    
6,214,672
    
$
62,147
    
$
84,917,788
    
$
(427,845
)
  
$
84,552,090
  
經營淨資產淨增加(減少)
                                        
淨投資收益(虧損)
    
-
      
-
      
-
      
221,245
      
221,245
  
投資已實現淨收益(虧損)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
投資未實現增值(折舊)淨變化
    
-
      
-
      
-
      
(9,508
)
    
(9,508
)
資本交易
                                        
普通股發行
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
淨資產合計增加(減少)
    
-
      
-
      
-
      
211,737
      
211,737
  
平衡，2022年6月30日
    
6,214,672
    
$
62,147
    
$
84,917,788
    
$
(216,108
)
  
$
84,763,827
  

   
普通股
              
截至2021年6月30日的三個月
  
股票
    
面值
    
其他內容
實收資本
    
可分發
收入/(累計
損失)
    
總淨值
資產/(淨額
負債)
  
平衡，2021年3月31日
    
-
    
$
-
    
$
-
    
$
(159,715
)
  
$
(159,715
)
經營淨資產淨增加(減少)
                                        
淨投資收益(虧損)
    
-
      
-
      
-
      
(164,062
)
    
(164,062
)
投資已實現淨收益(虧損)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
投資未實現增值(折舊)淨變化
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
資本交易
                                        
發行普通股，扣除發行成本
    
386
      
4
      
5,396
      
-
      
5,400
  
淨資產合計增加(減少)
    
386
      
4
      
5,396
      
(164,062
)
    
(158,662
)
平衡，2021年6月30日
    
386
    
$
4
    
$
5,396
    
$
(323,777
)
  
$
(318,377
)
 
請參閲財務報表附註。

5
目錄表
銀穗投資公司。

現金流量表
(未經審計)

   
截至三個月
  
   
June 30, 2022
    
June 30, 2021
  
經營活動的現金流：
            
經營淨資產淨增加(減少)
  
$
211,737
    
$
(164,062
)
對業務產生的淨資產淨增加(減少)與業務活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
                
投資未實現(增值)折舊淨變化
    
9,508
      
-
  
淨額(折扣增加)和保費攤銷
    
(9,508
)
    
-
  
購買投資
    
(24,417,500
)
    
-
  
(增加)/減少營運資產：
                
預付費用
    
49,263
      
-
  
應收利息
    
(56,875
)
    
-
  
遞延發售成本
     -
       (597,809
 )
經營負債增加/(減少)：
                
應繳律師費
    
170,268
      
-
  
應付管理費
    
55,041
      
-
  
其他應付款
    
22,047
      
-
  
董事的應付費用
    
11,377
      
-
  
由於附屬公司
    
827
       153,846  
應付報價成本
    
(264,581
)
    
456,381
  
應付審計費用
    
52,250
      
10,000
  
應付行政管理費
    
52,701
      
-
  
應付組織成本
    
(34,168
)
    
141,644
  
經營活動提供(用於)的現金淨額
    
(24,147,613
)
    
-
  
                 
融資活動的現金流：
                
發行普通股，扣除發行成本
    
-
      
5,400
  
融資活動提供(用於)的現金淨額
    
-
      
5,400
  
                 
現金及現金等價物淨增(減)
    
(24,147,613
)
    
5,400
  
期初現金及現金等價物
    
84,766,060
      
-
  
現金及現金等價物，期末
  
$
60,618,447
    
$
5,400
  
 
請參閲財務報表附註。

6
目錄表
銀穗投資公司。

投資明細表
(未經審計)
(單位：千)

投資組合公司(1)
  
投資類型(2)
  
投資日期(3)
  
到期日
  
利率(4)
  
公允價值層次結構 (5)
    
本金金額(6)
    
攤銷成本
    
公允價值(7)
    
淨資產的百分比
  
債務證券-美國
                                              
批發貿易 (8)
                                              
Shryne集團公司
  
優先擔保定期貸款
  
5/26/2022
  
5/26/2026
  
可變利率優惠(9)+8.5%或最低利率12.5%
    
3
      
21,000
    
$
20,432
    
$
20,422
      
24.09
 %
PharmaCann公司
  
優先擔保定期貸款
  
6/30/2022
  
6/30/2025
  
固定利率12%
    
3
      
4,250
      
3,995
      
3,995
      
4.71
  
                             
25,250
      
24,427
      
24,417
      
28.80
  
                                                         
總計：債務證券-美國(28.80%)：
      
                           
24,427
      
24,417
      
28.80
  
                                                         
合計：債務證券(28.80%)：
                                                        
                                                         
證券投資總額(28.80%)：
                                  
$
24,427
    
$
24,417
      
28.80
 %
                                                         
現金等價物
                                                        
道富銀行美國貨幣市場
                    
1
            
$
60,613
    
$
60,613
      
71.51
 %
現金等價物(71.51%)：
                                    
60,613
      
60,613
      
71.51
  
                                                         
投資組合投資總額和現金等價物(100.31%)：
                                
$
85,040
    
$
85,030
      
100.31
%
  

(1)
所有投資組合公司都位於美國。

(2)
截至2022年6月30日，所有債務投資都是創收的。

(3)
投資日期代表初始投資的日期，也就是利息開始產生的日期。

(4)
利率是債務投資的固定或浮動利率，不包括任何原始發行折扣或與該等投資相關的任何額外費用，如結算費。

(5)
見財務報表附註中附註2--重要會計政策和附註4--金融工具的公允價值。

(6)
根據債務工具合同的條款，本金是扣除償還(如果有的話)後的淨額。

(7)
所有投資均按公允價值估值。見財務報表附註內附註4金融工具的公允價值。

(8)
該公司使用北美行業分類系統(“NAICS”)代碼對其投資組合公司的行業分組進行分類。

(9)
截至2022年6月30日，Prime為4.75%。

請參閲財務報表附註。

7
目錄表
銀穗投資公司。

財務報表附註
(未經審計)
 
注1-組織
 
Silver Spike Investment Corp.(一家新興成長型公司)(“本公司”)成立於2021年1月25日，是馬裏蘭州的一家公司，其結構為外部管理、封閉式、非多元化管理投資公司 。根據經修訂的1940年投資公司法(“1940法案”)，本公司已選擇被視為商業發展公司(“BDC”)。此外，出於美國聯邦所得税的目的，本公司採用的初始納税年度為2021年12月31日，並在截至2021年12月31日的納税期間作為公司納税。本公司採用2022年3月31日的納税年度結束，並選擇在2022年1月1日至2022年3月31日的納税期間被視為美國聯邦所得税目的受監管的投資公司 (“RIC”)，並在未來的納税年度保持這種選擇。但是，不能保證 公司有資格在任何課税年度做出這樣的選擇。
 
該公司由Silver Spike Capital，LLC(“SSC”或“Adviser”)管理，該公司是根據1940年《投資顧問法案》在證券交易委員會註冊的投資顧問。SSC已聘請SS&C Technologies，Inc.和Alps Fund Services，Inc.(“SS&C”)提供公司運營所需的行政服務。
 
公司的投資目標是為股東實現最大的風險調整後股本回報率。該公司尋求通過債務投資產生當期收入以及從股權和與股權相關的投資產生資本增值來推動股本回報率。該公司打算通過主要投資於有擔保債務、無擔保債務、權證和對私人槓桿式中間市場大麻公司和健康和健康部門其他公司的直接股權投資來實現其投資目標。債務投資通常以投資組合公司資產的第一優先留置權或第二優先留置權作為擔保，可以包括固定或浮動利率條款， 的期限一般為自最初投資日期起三至六年。
 
附註2--重要會計政策
 
陳述的基礎
本公司的財務報表是根據美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，包括ASC 946金融服務-投資公司和S-X法規第6、10和12條的要求。管理層認為，所有被認為是公平列報財務報表所必需的正常經常性調整都已作出。
 
預算的使用
按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設，影響財務報表和附註中報告的金額。 這些估計是基於公司目前掌握的信息以及公司認為在這種情況下合理的其他各種假設。在不同的假設和條件下，實際結果可能與估計值大不相同 。
 
投資交易
當我們承擔獲得一種金融工具的義務並承擔與該工具相關的收益或損失的風險時，投資即被確認。具體地説，我們按交易日期記錄所有證券交易。當我們承擔出售金融工具的義務並放棄與該工具相關的收益或損失的風險時，投資被取消確認。已交易但尚未結清的投資金額在資產負債表中以購買投資的應付金額和出售投資的應收投資金額列報。已實現損益按已收到的淨收益(不包括預付費用，如有)與採用特定確認方法的投資的已攤銷成本基礎之間的差額計量，而不考慮先前確認的未實現損益，幷包括扣除收回後的期內註銷投資。未實現收益或虧損的淨變化主要反映截至報告期最後一個營業日的投資公允價值變化，包括沖銷之前記錄的與該期間實現的投資相關的未實現收益或虧損。我們 將按公允價值計量的投資的當期公允價值變動記錄為營業報表上投資的未實現收益(虧損)淨變動的組成部分。
 
投資估價
容易獲得市場報價的投資通常將按這些市場報價的出價進行估值。為了驗證市場報價，我們利用許多因素來確定報價是否代表公允價值，包括報價的來源和數量。未公開交易或其市場價格並不容易獲得的債務和股權證券，由我們的董事會根據(其中包括)顧問和我們的審計委員會的意見，以善意確定的公允價值進行估值。

8
目錄表
銀穗投資公司。
 
財務報表附註
(未經審計)

作為估值過程的一部分，董事會在確定我們投資的公允價值時會考慮相關因素，包括：投資組合公司的估計企業價值(即投資組合公司債務和股權的總公允價值)、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司基於其收益和現金流進行付款的能力、投資組合公司開展業務的市場、投資組合公司證券與任何類似上市交易證券的比較、以及利率環境和信貸市場的整體變化，這些變化可能會影響未來可能進行類似投資的價格。當發生購買交易、公開發售或隨後的股權出售等外部事件時，董事會會考慮該外部事件所顯示的定價是否與其估值相符。
 
董事會採取多步驟評估程序，其中除其他程序外，包括以下程序：
 
-
對於容易獲得市場報價的投資，這些投資通常按這些市場報價的出價進行估值；
 
-
對於沒有現成市場報價的投資，估價程序首先由顧問的估價委員會對每項投資進行初步估價；
 
-
顧問的估價委員會向審計委員會提出估價建議；
 
-
審計委員會審查估值建議，並向董事會建議每項投資的價值；以及
 
-
董事會審查建議的估值，並確定每項投資的公允價值。
 
我們每季度進行這一估值過程。
 
我們採用財務會計準則委員會會計準則彙編820，公允價值計量(“ASC 820”)，它根據美國公認會計原則和公允價值計量的要求建立了計量公允價值的框架。ASC 820將公允價值確定為當前銷售中的投資將收到的價格，假設在計量日期市場參與者之間進行了有序的交易。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場(這可能是一個假想的市場)中獨立、有知識、願意並能夠進行交易的買家和賣家。根據ASC 820，我們認為主力市場是交易量和活躍度最大的市場。ASC820規定了公允價值層次，該層次對確定公允價值時使用的投入的可觀測性水平進行了優先排序和排名。根據ASC 820，這些級別摘要如下：
 

 •
第1級-根據活躍市場對我們在計量日期有能力獲得的相同資產或負債的報價進行估值；

•
第2級--根據活躍市場中類似資產或負債的報價，或非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價，或所有重要投入均可直接或間接觀察到的市場，進行估值；以及

•
第3級-基於不可觀察和對整體公允價值計量有重大意義的投入進行估值。
 
由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期波動。此外，此類投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與最終可能實現的價值大不相同。此外，此類投資的流動性通常低於公開交易的證券，可能會受到轉售的合同和其他限制。如果我們被要求在強制或清算出售中清算一項組合投資，它可能實現的金額與所提供的金額 不同，這種差異可能是實質性的。
 
2020年12月，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了第2a-5條規則，該規則旨在解決根據1940年法案註冊的基金或商業發展公司持有的投資的公允價值方面的估值做法和董事會的作用。除其他事項外，規則2a-5將允許基金董事會指定基金的主要投資顧問執行基金的公允價值確定，這將受到董事會的監督，以及旨在確保董事會收到監督投資顧問公允價值確定所需信息的某些報告和其他要求。在2022年9月之前，不需要遵守規則2a-5。我們 繼續審查規則2a-5及其對我們的估值政策和相關實踐的影響。
 
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括存放在金融機構的資金和短期(90天或更短期限)流動投資和貨幣市場基金。根據ASC 820，貨幣市場基金持有的資金在公允價值層次結構中被視為1級。活期存款賬户中持有的現金可能超過聯邦存款保險公司(“FDIC”)的保險限額。截至2022年6月30日和2022年3月31日，現金等價物分別為6,061萬美元和8,477萬美元，其中6,061萬美元和8,477萬美元分別由道富機構美國政府貨幣市場基金持有。
 
9
目錄表
銀穗投資公司。

財務報表附註
(未經審計)
 
每股收益
每股基本收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收入除以當期已發行普通股的加權平均數。在計算攤薄基礎上的每股收益時，會考慮其他可能造成攤薄的普通股，以及對收益的相關影響。
 
利息和股息收入
利息收入按權責發生制入賬，分別包括折價或溢價的累加和攤銷。所購證券的折價和溢價分別按實際收益率法在相應證券的合同期限內增加和攤銷為利息收入。投資攤銷成本是指根據折扣或溢價(如有)的累加和攤銷調整後的原始成本。在預付貸款或債務擔保時，任何預付保費、未攤銷的前期貸款發放費或結算費以及未攤銷的折扣均計入當前 期間的利息收入。

證券及債務投資的利息收入按應計制入賬，惟有關金額須由發行人支付並可望收取。當債務擔保逾期90天或以上時，或者如果管理層預計到期的本金、利息和其他債務不會全部收回，本公司通常會將債務擔保置於非應計狀態，並停止確認該債務擔保的利息收入，直到所有到期本金和利息都已支付，或者公司相信借款人已證明有能力償還其當前和未來的合同義務。任何未收回的利息將在應收利息的收回被確定為可疑的期間從收入中沖銷。然而，如果投資具有足夠的抵押品價值，並且正在收集過程中，公司可以例外地執行這項政策。截至2022年6月30日，投資組合中沒有 貸款投資被置於非權責發生制狀態。於2022年3月31日，本公司並無持有任何投資。
 
我們通常會收到與投資相關的債務投資發起費或結算費。該等債務投資的始發及結算費按本行的資產負債表記為非應得收入，抵銷投資成本 ，並在投資期間採用有效收益率法計入利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資的發起和結束費用都會加速計入利息收入。
 
截至2022年6月30日的季度和截至2021年6月30日的季度，不包括折扣增加在內的利息收入分別為390,083美元和0美元。截至2022年6月30日和2022年3月31日，分別有66,090美元和9,215美元被記錄為應收利息。
 
優先權益證券的股息收入按權責發生制入賬，但須由投資組合公司支付並預期收取。普通股的股息收入 證券記錄在非上市投資組合公司的記錄日期或上市投資組合公司的除股息日期。

某些投資可能具有約定的PIK利息或股息。PIK利息或股息是指在相應的利息或股息支付日添加到投資本金中的應計利息或股息，而不是以現金支付，通常在到期時到期。如果公司預計不會變現實收利息，產生實收利息的投資將被置於非應計狀態。當與PIK的投資被置於非應計狀態時，應計、未資本化的利息或股息通常通過利息收入沖銷。
 
費用收入
與我們的投資相關的所有交易手續費都被確認為手續費收入，通常是非經常性的。此類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構設計和諮詢服務。我們在提供服務或交易完成時確認提供此類結構設計和諮詢服務的費用收入。在債務投資提前還款時，任何提前還款罰金 在賺取時記為手續費收入。
 
截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度，營業報表中的手續費收入分別為41萬美元和0美元。
 
所得税
該公司採用了截至2021年12月31日的初始納税年度，並在截至2021年12月31日的納税期間作為公司繳納了美國聯邦所得税。本公司採用2022年3月31日的納税年度結束，並選擇在2022年1月1日至2022年3月31日的納税期間，就美國聯邦所得税而言，被視為税法M分節下的RIC，並在未來的納税年度保持這樣的選擇。作為RIC，該公司目前作為股息分配給股東的應税收入和收益部分將不需要繳納聯邦所得税。本公司打算在M分章規定的範圍內分配其90%至100%的應税收入和收益，因此本公司預計不會在RIC水平上產生任何聯邦或州所得税。作為RIC，公司還將繳納4%的聯邦消費税，這是根據普通收入的日曆年應納税所得額和資本利得的12個月應納税所得額的分配要求而定的。本公司預計將在税務規則範圍內及時分配其應納税所得額。但是，該公司在未來幾年可能會產生聯邦消費税。然而，不能保證該公司有資格在任何課税年度做出這樣的選擇。

10
目錄表
銀穗投資公司。

財務報表附註
(未經審計)

本公司評估在編制本公司納税申報單的過程中取得的税務頭寸，以確定根據美國會計準則第740主題所得税(“ASC 740”)，適用税務機關是否“更有可能”維持該等税務頭寸。不被認為符合更有可能達到的門檻的職位或不確定的税收職位的税收優惠，將在本年度計入税收支出。本公司的政策是在所得税支出中確認與不確定税收優惠相關的應計利息和罰款。

根據對公司税務狀況的分析，截至2022年6月30日，公司沒有符合確認或計量標準的不確定税務狀況。本公司預計未來12個月未確認的税收優惠不會有任何重大的 增減。該公司的所有納税申報單仍需接受美國聯邦和州税務當局的審查。

組織費用和產品成本
組織費用
與公司組織相關的成本在發生時計入費用。這些費用主要包括組建公司的法律費用和其他成本。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度，公司產生的組織費用分別為0美元和154,062美元，其中截至2022年6月30日和2022年3月31日分別未支付0美元和34,168美元 。
 
產品發售成本
這些成本主要包括與公司股票發行、公司註冊説明書的準備和註冊費相關的法律費用和其他成本。

與發行公司普通股相關的成本被資本化為遞延發售，並計入資產負債表中的遞延發售成本。成本在公司公開發售完成時計入資本。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度中，沒有將發行成本計入資本。截至2022年3月31日，仍有264,581美元的發售費用需要支付，所有這些費用都已在2022年6月30日之前支付。
 
新會計準則
管理層不相信最近發佈但尚未生效的任何會計準則，如果目前採用，將對所附財務報表產生實質性影響。
 
附註3-投資
 
本公司尋求主要以貸款(擔保和無擔保)的形式投資於投資組合公司，但也可能包括權證和直接股權投資。這些貸款通常會支付利息，本金也會攤銷一些。利息通常以浮動利率支付，通常有下限，利率為倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)、有擔保隔夜融資利率(SOFR)或Prime。我們通常會尋求在我們的投資組合公司的資產中獲得擔保 權益，作為支持償還這些貸款的抵押品。這種抵押品可以採取對投資組合公司資產的第一或第二優先留置權的形式。在我們的一些投資組合 中，我們預計將收到名義價格的權證和/或與債務投資相關的直接股權投資。此外，我們投資組合的一部分可能由衍生品組成，包括總回報互換。
 
我們預計我們的貸款通常有三到六年的最終到期日。然而，我們預計我們的投資組合公司通常會提前償還這些貸款，通常是在初始投資之日起三年內。
 
投資組合構成
該公司的投資組合投資於在大麻行業開展業務或為其提供支持的公司。下表彙總了截至2022年6月30日公司按行業按成本和公允價值計算的投資組合構成，以及佔總投資組合的百分比。截至2022年3月31日，該公司沒有任何組合投資。
 
   
June 30, 2022
  
   
攤銷成本
    
公允價值
  
行業
  
金額
    
%
    
金額
    
%
  
批發貿易
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
總計
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
 
11
目錄表
銀穗投資公司。

財務報表附註
(未經審計)
 
地域構成由投資組合公司的公司總部所在地決定。下表彙總了截至2022年6月30日按美國地理區域 按成本和公允價值計算的公司投資組合構成以及佔總投資組合的百分比。截至2022年3月31日，該公司沒有任何組合投資。
 
   
June 30, 2022
  
   
攤銷成本
    
公允價值
  
地理位置
  
金額
    
%
    
金額
    
%
  
中西部
  
$
3,995,182
      
16.36
%
  
$
3,995,000
      
16.36
%
西
    
20,431,826
      
83.64
      
20,422,500
      
83.64
  
總計
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
 
下表彙總了截至2022年6月30日公司按投資類型、成本和公允價值以及佔總投資組合的百分比劃分的投資組合構成。截至2022年3月31日， 公司沒有任何組合投資。
 
   
June 30, 2022
  
   
攤銷成本
    
公允價值
  
投資
  
金額
    
%
    
金額
    
%
  
優先擔保定期貸款
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
總計
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
 
某些風險因素
在正常業務過程中，公司管理各種風險，包括市場風險、信用風險、流動性風險、利率風險、提前還款風險、與政治緊張局勢相關的風險以及與新冠肺炎疫情相關的風險 。該公司通過各種控制機制識別、衡量和監控風險，包括交易限制和分散各種工具、市場和交易對手的風險敞口和活動。
 
市場風險是指由於市場狀況的變化，包括由於特定發行人的信用質量、信用利差、利率以及證券價格或商品的其他變動和波動而導致的金融工具價值潛在不利變化的風險。特別是，本公司可能會投資於正在經歷或已經經歷財務或業務困難(包括因發起或可能發起重大訴訟或破產程序而產生的困難)的發行人，這涉及重大風險。該公司通過使用風險管理戰略和各種分析監測技術來管理其對市場風險的敞口。
 
信用風險是指一項投資的信用質量下降可能導致公司虧損的風險。如果投資組合證券的發行人或擔保人或衍生品合同的交易對手未能及時付款或以其他方式履行其義務，公司可能會蒙受損失。評級低於投資級的固定收益證券(高收益債券)涉及更大的違約或降級風險，通常比投資級證券更具波動性。低於投資級的證券比投資級證券具有更大的價格下跌風險，這是由於發行人資信的實際或預期變化造成的。此外，低於投資級證券的發行人可能比其他發行人更容易受到經濟低迷的影響。這類證券面臨的風險是，發行人可能無法支付利息或股息，並最終在到期時償還本金。停止支付這些款項可能會對證券的市場價值產生重大不利影響。
 
本公司的投資隨時可能包括流動性不佳或交易清淡的證券及其他金融工具或債務，令該等證券及金融工具難以按所需價格或所需數量買賣。此外，只有在大幅折扣的情況下，才有可能出售任何此類投資，而且可能極難對任何此類投資進行準確估值。
 
利率風險是指利率水平變化可能導致的收益變化。如果本公司借入資金進行投資，包括在任何信貸安排下進行投資，則淨投資收入將受本公司借入資金的利率與本公司投資這些資金的利率之間的差額影響。在利率上升期間，公司的借款成本將增加，這可能會減少淨投資收入。因此，不能保證市場利率的重大變化不會對淨投資收益產生實質性的不利影響。

提前還款風險是指公司投資組合中的一筆貸款由於有利的融資市場條件的存在而提前償還的風險，該市場條件允許投資組合公司能夠用較便宜的資本取代現有的融資。隨着市場狀況的變化，每個投資組合公司都有可能提前還款。在某些情況下，如果返還的資本不能投資於預期收益率等於或更高的交易，貸款的提前還款可能會降低公司的可實現收益率，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

12
目錄表
銀穗投資公司。

財務報表附註
(未經審計)

美國和世界各地的政治緊張局勢(包括目前的烏克蘭衝突)可能會加劇市場波動，可能會對美國和全球金融市場產生長期影響，並可能導致美國和世界各地的經濟不確定性或惡化。
 
隨着美國和世界各地的司法管轄區繼續遭遇新冠肺炎疫情的激增，各國政府考慮暫停取消或重新實施限制，圍繞冠狀病毒大流行的全部經濟影響以及對美國和全球金融市場的長期影響存在相當大的不確定性。
 
附註4--金融工具的公允價值
 
ASC 820定義了公允價值，建立了計量公允價值的框架，並根據用於計量公允價值的投入的質量建立了公允價值層次結構，並加強了對公允價值計量的披露要求。該公司的投資按公允價值核算。截至2022年6月30日，該公司的組合投資包括擔保貸款投資。公允價值金額已於報告日期計量 ，並未就該日期之後的財務報表進行重新評估或更新。因此，這些金融工具在報告日期之後的公允價值可能與報告的金額不同。
 
根據ASC 820，本公司已根據估值技術投入的優先次序將其投資分類為三級公允價值等級。公允價值層次結構對相同投資的活躍市場報價給予最高的 優先級(1級)，對不可觀察到的投入給予最低的優先級(3級)。
 
根據ASC 820的要求，當用於計量公允價值的投入落在層次結構的不同級別時，公允價值計量被歸類的水平基於 對公允價值計量整體意義重大的最低水平投入。例如，3級公允價值計量可能包括可觀察(1級和2級)和不可觀察(3級)的投入。因此，在下面的三級表中分類的與這類投資有關的公允價值 可能包括可見投入(第一級和第二級)和不可見投入(第三級)的公允價值組成部分。確定歸類為3級的每項證券組合投資的公允價值時，需要以下一項或多項不可觀察的投入：
 

 ●
從每個投資組合公司獲得的財務資料，包括未經審計的業務報表和最近期間的資產負債表，與預算數字相比；

●
投資組合公司當前和預期的財務狀況；

●
投資組合公司當前和預計的償債能力；

●
投資的抵押品類型和金額(如有)；

●
適用於該投資的當前財務比率(例如固定費用覆蓋率、利息覆蓋率和淨債務/息税折舊攤銷前利潤比率)；

●
投資的當前流動資金和相關財務比率(如流動比率和速動比率)；

●
投資組合公司待進行的債務或資本重組；

●
投資組合公司的預計經營業績；

●
有關購買該投資的任何要約的最新信息；

●
投資組合公司目前根據需要籌集任何額外融資的能力；

●
經濟環境的變化，可能對投資組合公司的經營業績產生實質性影響；

●
可能對投資組合公司的經營業績產生(正面和負面)影響的內部事件；

●
關鍵管理的定性評估；

●
與投資有關的合同權利、義務或限制；以及

●
是時候退場了。
 
使用重大不可觀察到的投入，在截至報告日期的公允價值計量中造成不確定性。本公司投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入與扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(“EBITDA”)、預計和/或歷史的收入倍數以及債務投資的收益率波動有關。EBITDA和收入的顯著增加(減少) 單獨的多重投入將導致更高(更低)的公允價值計量。同樣，單獨的收益率大幅上升(下降)將導致公允價值評估大幅上升(下降)。然而，由於某些投資的性質，公允價值計量可能以其他標準為基礎，例如由獨立第三方確定的抵押品和公允價值的第三方評估，下表中沒有列出這些標準。
 
13
目錄表
銀穗投資公司。

財務報表附註
(未經審計)
 
截至2022年6月30日，公司按投資類型按公允價值計算的經常性投資如下：

   
報告日的公允價值計量使用
  
資產
  
報價
處於活動狀態
市場：
相同的資產
(1級)
    
意義重大
其他
可觀察到的
輸入(2級)
    
意義重大
看不見
輸入(3級)
    
總計
  
優先擔保定期貸款
  
$
-
    
$
-
    
$
24,417,500
    
$
24,417,500
  
總投資
  
$
-
    
$
-
    
$
24,417,500
    
$
24,417,500
  
 
下表提供了截至2022年6月30日用於對3級投資組合投資進行公允價值的重大不可觀察投入的摘要。確定公司投資公允價值的方法在“附註2-重要會計政策”中討論。
 
投資類型
  
截至的公允價值
June 30, 2022
  
估值技巧/
方法論
  
看不見
輸入
    
射程
    
加權平均
  
                           
優先擔保定期貸款
  
$
24,417,500
  
最近的交易
    
不適用
      
不適用
      
不適用
  
總計
  
$
24,417,500
                            
 
下表彙總了截至2022年6月30日的三個月公司3級證券投資的公允價值變化：
   
高級安全保障
定期貸款
    
總計
投資
  
截至2022年3月31日的公允價值
  
$
-
    
$
-
  
投資已實現淨收益(虧損)
    
-
      
-
  
投資未實現攤銷(折舊)淨變化
    
(9,508
)
    
(9,508
)
實物付款
    
-
      
-
  
購買投資
    
24,417,500
      
24,417,500
  
攤銷保費(增加折扣和費用)，淨額
    
9,508
      
9,508
  
PIK興趣
    
-
      
-
  
出售投資所得收益
    
-
      
-
  
償還本金所得款項
    
-
      
-
  
截至2022年6月30日的餘額
   $
24,417,500
     $
24,417,500
  
截至2022年6月30日仍持有的3級投資的未實現增值//折舊淨變化
  
$
(9,508
 )
 
$
(9,508
 )
 
附註5--關聯方交易
 
根據公司與SSC之間的投資諮詢協議(“投資諮詢協議”)，應付給SSC的費用相當於(A)相當於公司最近兩個季度末平均總資產(即扣除任何負債前持有的總資產)價值的1.75%的基本管理費，其中包括利用槓桿獲得的投資，不包括現金和現金等價物，以及(B)基於公司業績的激勵費。獎勵費用由兩部分組成。第一部分按季度計算並按季度支付，相當於公司本季度“獎勵前費用淨投資收入”的20%，受優先 回報或“障礙”的限制，即每季度1.75%(年化7%)的回報，以及“追趕”功能。第二部分是在每個財政年度結束時(或在投資諮詢協議終止時)確定並支付的欠款，等於公司從開始到財政年度結束的累計已實現資本利得的20%，如果有的話，扣除所有已實現資本損失和累計未實現資本折舊，減去之前支付的任何資本利得獎勵費用的總額。
 
管理費每季度拖欠一次。截至2022年6月30日及2021年6月30日止三個月，本公司產生的管理費開支分別為55,041美元及0美元。截至2022年6月30日和2022年3月31日，仍需支付的金額分別為55,041美元和0美元。

14
目錄表
銀穗投資公司。

財務報表附註
(未經審計)
 
根據本公司與SSC之間的管理協議(“管理協議”)，本公司應償還SSC履行其義務所產生的費用和開支，包括但不限於維護和保存所有賬簿和記錄以及提供人員和設施。這包括SSC將其義務委託給一名次級管理人所產生的費用和開支。本公司不承擔員工的薪酬和SSC的管理費用。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度，顧問已免除任何費用報銷，但與將其 義務委託給次級管理人相關的費用除外。

截至2022年6月30日和2022年3月31日的資產和負債表中分別欠聯營公司的912美元和85美元是應付給SSC的代表我們支付的費用。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度中，支付給SSC的報銷總額為0美元。2022年6月30日以後，所有費用都已報銷。
 
SSC是公司的種子投資者，通過在公司首次公開募股中購買約6300萬美元的公司普通股，為公司提供了初始資金。SSC向本公司提供這筆 “種子資本”是為了促進本公司的啟動和初步運營，而不是出於長期投資的目的。SSC預計不會無限期持有本公司的普通股，並可能在未來某個時間點出售本公司的普通股。為使SSC出售公司股票不被視為“基於”重要的非公開信息，此類出售可根據預先批准的交易計劃進行，該計劃符合《交易法》第10b5-1條的規定，並可能要求SSC定期出售公司普通股。大量出售公司普通股，包括由SSC或其他大股東出售，或該等普通股可供出售，可能會對公司普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續一段時間，可能會削弱公司通過出售證券籌集額外資本的能力(如果公司希望這樣做的話)。
 
SSC持有公司約72%的有表決權股票，並有能力對所有需要股東批准的公司行動行使重大控制權，包括選舉和罷免董事、對公司章程的某些修訂、公司以低於每股資產淨值的價格發行普通股的能力，以及批准任何合併或其他非常公司行動。
 
SSC已同意吸收207萬美元，這是該公司因其普通股首次公開發行而產生的銷售負擔(即承銷折扣和佣金)的成本。
 
附註6--承付款和或有事項

已審查承付款和或有事項，截至2022年6月30日，公司未發現任何承付款或或有事項。
 
附註7--普通股
 
在組建過程中，公司授權發行100,000,000股普通股，每股面值0.01美元。截至2022年6月30日，上投公司出售了6,214,672股普通股，換取了約8,700萬美元。
 
附註8-彌償
 
根據公司的組織文件，公司的高級管理人員和董事因履行對公司的職責而產生的某些責任得到賠償。此外，在正常的業務過程中，公司簽訂的合同包含提供一般賠償的各種表述。根據這些協議，公司的最大風險無法得知；但是，公司預計任何損失風險都是微乎其微的。
 
注9-每股收益
 
下表列出了截至2022年6月30日的三個月和截至2021年6月30日的三個月的每股運營淨資產的加權平均基本和攤薄淨增加(減少)的計算方法：
 
   
截至三個月
June 30, 2022
    
截至三個月
June 30, 2021
  
淨投資收益(虧損)
  
$
221,245
    
$
(164,062
)
經營淨資產淨增加(減少)
  
$
211,737
    
$
(164,062
)
加權平均未償還股份
    
6,214,672
      
386
  
每股淨投資收益--基本收益和稀釋後收益
  
$
0.04
    
$
(425.03
)
每股普通股運營導致的淨資產淨增加(減少)--基本和稀釋
  
$
0.03
    
$
(425.03
)
 
15
目錄表
銀穗投資公司。

財務報表附註
(未經審計)
 
附註10--所得税
 
截至2022年6月30日和2022年3月31日，根據ASC 740所得税的規定，公司沒有記錄任何不確定的税收狀況的負債。
 
在正常業務過程中，本公司須接受聯邦以及某些州和地方税務監管機構的審查。本公司採用了截至2022年3月31日的納税年終。在採用3月31日納税年終之前，本公司的納税年終為12月31日。
 
本公司每一期間的應納税所得額是估算值，在本公司提交其每一年度的納税申報單之前，不會最終確定。因此，每個期間的最終應納税所得額和結轉用於下一期間分配的最終應納税所得額可能與這一估計值不同。
 
就所得税而言，支付給股東的分配被報告為普通收入、資本回報、長期資本利得或兩者的組合。截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度沒有支付任何分配。
 
下表列出了截至2022年6月30日聯邦所得税投資的計税成本基礎和估計的未實現升值和折舊總額：

   
June 30, 2022
  
投資的税收成本
  
$
24,427,008
  
 
        
未實現的增值
  
$
-
  
未實現折舊
    
(9,508
)
投資未實現淨增值(折舊)
   $
(9,508
)

附註11-財務重點
 
我們成立於2021年1月25日，註冊聲明的生效日期為2022年2月3日。在2022年2月3日之前，我們沒有任何業務，除了與我們的組建和作為BDC組織有關的事務。因此，為了進行比較，沒有重大的財務結果。以下是截至2022年6月30日的三個月的財務要點：

     
截至三個月
June 30, 2022
   
每股數據：
      
期初資產淨值
  
$
13.61
  
淨投資收益(虧損)(1)
    
0.04
  
投資已實現和未實現收益/(虧損)淨額(1)
    
(0.01
)
經營淨資產淨增加/(減少)
    
0.03
  
期末資產淨值
  
$
13.64
  
期末淨資產
  
$
84,763,827
  
期末已發行股份
    
6,214,672
  
加權平均淨資產
  
$
84,554,417
  
加權平均流通股
    
6,214,672
  
         
期末每股市值
  
$
9.78
  
按市值計算的總回報(2)
    
(26.47
)%
按資產淨值計算的總回報 (2)
    
0.22
%
         
比率/補充數據：
        
費用與平均淨資產的比率(3)
    
0.70
%
淨投資收益(虧損)與加權平均淨資產之比(3)
    
0.26
%
投資組合週轉率
    
不適用
  

(1) 每股數據是使用列報期間的加權平均流通股計算得出的。

(2)基於市值的總回報是基於每個期間的每股市場價格在期初和期末之間的變化，並假設普通股股息根據我們的普通股股息再投資計劃進行再投資。基於淨資產價值的總回報是基於每個期間的每股淨資產價值在期初和期末之間的變化，並假設股息根據我們的普通股股息再投資計劃進行再投資。對於不到一年的時期，總回報不是年化的。

(3)比率不是年化的。
 
16
目錄表
銀穗投資公司。

財務報表附註
(未經審計)
 
附註12--後續活動
 
公司管理層在財務報表發佈之日對後續事件進行了評估。除下列項目外，在該 期間內未發生需要在財務報表中進行調整或披露的後續事件。

17
目錄表
銀穗投資公司。
 
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
 
以下討論和分析或我們的財務狀況和經營結果應與財務報表和相關附註一起閲讀，這些財務報表和相關附註 包含在本季度報告10-Q表第一部分第1項中。本討論包含基於涉及風險和不確定性的當前預期的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這是各種因素的結果，包括在題為“項目1A”的章節中陳述的那些因素。在我們截至2022年3月31日的財政年度的Form 10-K年度報告(經Form 10-K/A修訂)以及本季度報告Form 10-Q的其他部分中的“風險因素”。另請參閲題為“關於前瞻性陳述的特別説明”的一節。
 
概述
我們成立於2021年1月，是一家馬裏蘭州的公司，其結構是一家外部管理的封閉式非多元化管理投資公司。根據1940年的法案，我們已經選擇被視為BDC。此外，從截至2022年3月31日的納税年度開始，出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇，並打算每年都有資格被視為守則M分節下的RIC。
 
我們是一家專業金融公司，可以通過向私人持有的大麻公司提供直接貸款和股權的形式進行投資，投資於整個大麻生態系統。我們的所有投資 旨在符合作出這些投資的司法管轄區或我們以其他方式受其約束的司法管轄區內的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律。我們將僅對符合其所在或運營司法管轄區內所有適用法律法規(包括美國聯邦法律)的公司進行股權投資。我們可以向我們根據盡職調查確定獲得許可並遵守州政府監管的大麻計劃的公司提供貸款，無論它們在美國聯邦法律下的地位如何，只要投資本身符合投資所在司法管轄區或我們在其他方面受約束的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律。我們由SSC進行外部管理，並尋求擴大SSC在大麻行業的領先投資平臺的合規大麻投資活動。我們主要尋求與私募股權公司、企業家、企業主和管理團隊合作，提供信貸和股權融資替代方案，以支持大麻公司的收購、資本重組、增長計劃、再融資和收購 公司，包括支持大麻的技術公司、與大麻相關的健康和保健公司，以及大麻和CBD分銷公司。在正常情況下，每家此類大麻公司至少50%的收入或利潤來自或承諾至少50%的資產用於, 在我們投資大麻公司時與大麻有關的活動。我們不需要將特定比例的資產投資於這類大麻公司，我們可以 對健康和健康部門的其他公司進行債務和股權投資。
 
我們的投資目標是為我們的股東最大化風險調整後的股本回報率。我們尋求利用我們認為是新興的大麻行業增長，並通過從我們的債務投資產生當前收入以及從我們的股權和與股權相關的投資產生資本增值來推動股本回報率。我們打算通過主要投資於有擔保債務、無擔保債務、權證和私人持股企業的直接股權投資來實現我們的投資目標。我們打算，我們的債務投資通常將以投資組合公司資產的第一或第二優先留置權作為擔保，可以包括固定利率條款或浮動利率條款，通常 從最初的投資日期起有三到六年的期限。到目前為止，我們已經投資了第一留置權擔保、固定和浮動利率債務，期限分別為三年和四年。我們預計我們的擔保貸款將由借款人的各種類型的資產作為擔保。雖然保證任何特定擔保貸款的抵押品的類型將取決於借款人的業務性質，但我們預計為我們的貸款提供擔保的常見抵押品類型包括不動產和某些個人 財產，包括適用法律和管理借款人的法規允許的範圍內的設備、庫存、應收款、現金、知識產權和其他資產。借款人的某些有吸引力的資產，如大麻許可證和大麻庫存，可能無法用作抵押品或轉讓給我們。見“第1A項。風險因素-與我們的投資相關的風險-借款人的某些資產可能不會被用作抵押品或轉讓給我們 由於適用的州法律和法規管理大麻行業, 這些限制可能會對我們的盈利能力產生負面影響。在我們的一些組合投資中，我們預計將收到名義價格的權證和/或與債務投資相關的直接股權投資。此外，我們投資組合的一部分可能由衍生品組成，包括 總回報互換。
 
一般來説，我們投資的貸款將有一套完整的財務維護契約，用於主動應對投資組合公司財務業績的實質性不利變化。 但我們投資的是“Covenant-Lite”貸款。我們使用“低成本”一詞，一般是指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。一般來説，“低門檻”貸款為借款人公司提供了更多的自由來對貸款人產生負面影響，因為它們的契諾是基於匯率的，這意味着它們只接受測試，只有在借款人採取肯定行動後才能被違反，而不是借款人財務狀況的惡化 。因此，就我們投資於“低門檻”貸款而言，我們對借款人的權利可能較少，而與投資於或暴露於具有完整財務維持契約的貸款相比，我們在此類投資上的損失風險可能更大。
 
我們傾向於投資的貸款通常支付的利率是根據倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)、有擔保隔夜融資利率(SOFR)或Prime 加溢價定期確定的。我們已經投資和預期投資的貸款通常發放給美國，並在有限程度上發放給在不同行業和地理區域運營的非美國(包括新興市場)公司、合夥企業和其他商業實體。這些貸款的評級通常低於投資級。評級低於投資級的證券通常被稱為“高收益”或“垃圾”證券，可能被認為比評級高於投資級的債務工具風險更高。
 
18
目錄表
銀穗投資公司。
 
我們已經並預計將繼續投資於主要向私人槓桿中端市場公司發放的貸款，這些公司的利息、税項、折舊和攤銷前利潤(EBITDA)約為500萬至1億美元。我們的商業模式主要側重於通過投資組合公司或其財務贊助商直接發起投資。我們預計我們的每筆投資一般在400萬至4000萬美元之間，儘管我們預計這一投資規模將與我們的資本基礎規模成比例地變化。我們有一個活躍的投資渠道，目前正在審查不同承銷階段的超過12.5億美元的潛在投資。
 
我們由Silver Spike Capital，LLC(“SSC”)進行外部管理。SSC還提供我們運作所需的行政服務。我們相信，與規模相當的其他新成立的基金相比，我們能夠利用SSC現有的投資管理平臺 使我們能夠更有效地運營，並以更低的管理成本運營。
 
收入
我們打算主要以利息收入的形式從我們持有的投資中產生收入。此外，我們可能會從直接股權投資或與原始貸款相關的股權分紅中獲得收入，如期權、認股權證或轉換權。我們的債務投資通常有三到六年的期限。我們的貸款組合將按固定利率或浮動利率計息，在某些情況下受利率下限的限制。我們債務投資的利息一般按月或按季支付，但也可能每半年支付一次。
 
我們的投資組合包括固定利率和浮動利率貸款，我們的信貸安排將按浮動利率計息。LIBOR等基礎利率的宏觀趨勢可能會長期影響我們的淨投資收益 。然而，由於我們通常每個季度向少數投資組合公司發放貸款，而這些投資的規模各不相同，我們在任何給定時期的業績，包括在某一時期內出售或償還的投資的利率與該時期新投資的利率相比，往往是特殊的，反映了我們在該時期投資或退出的特定投資組合公司的特徵，而不一定反映我們業務的任何趨勢或宏觀趨勢。
 
貸款發放費、OID、結算費和市場貼現或溢價被資本化，我們根據美國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)將該等金額合併或攤銷為利息收入，對定期工具採用有效收益率法，對循環或延遲提取工具採用直線法。償還我們的債務投資將減少未來的利息收入。這些還款的頻率或金額可能會有很大波動。我們將貸款的預付保費記錄為利息收入。我們還可以通過承諾、結構設計或盡職調查費用、為我們投資的公司提供管理協助的費用以及諮詢費等形式獲得收入。
 
如果適用，股權投資的股息收入將記錄在私人投資組合公司的記錄日期或上市公司的除股息日期。
 
我們的投資組合活動也可能反映了出售投資的收益。我們將根據出售投資的淨收益與投資的攤餘成本基礎之間的差額確認投資銷售的已實現收益或虧損，而不考慮先前確認的未實現收益或虧損。我們將記錄按公允價值計量的投資的當期公允價值變化，作為經營報表投資的未實現收益(虧損)淨變化的組成部分。
 
費用
我們的主要運營費用是基本管理費和投資諮詢協議項下的任何獎勵費用，以及SSC在履行管理協議項下的義務時產生的管理費用和其他費用中的可分配部分。我們的投資管理費補償我們的顧問在確定、評估、談判、執行、監控、服務和實現我們的投資方面所做的工作。
 
除下文特別規定外，所有投資專業人士和顧問的員工，在向吾等提供投資諮詢和管理服務時，以及該等人員可分配給該等服務的基本薪酬、獎金和福利，以及該等人員的日常管理費用，均由顧問提供和支付。我們可以承擔顧問(或其關聯公司)支付給我們的CFO和CCO 及其各自的員工的可分配部分薪酬(基於這些個人在估計的基礎上投入我們業務的時間百分比)。我們可能承擔我們的運營和交易的任何其他費用，包括(但不限於)與以下方面有關的費用和支出：
 

 •
我們的組織和服務的成本；
 

 •
計算我們資產淨值的成本，包括任何第三方估值服務的成本；
 

 •
出售和回購本公司普通股和其他證券的成本；
 

 •
根據任何承保協議應支付的費用和開支(如有)；
 

 •
借款或其他融資安排的償債和其他成本；
 

 •
套期保值的成本；
 
19
目錄表
銀穗投資公司。
 

 •
費用，包括由顧問或投資團隊成員產生的或支付給第三方的費用，用於對潛在的投資組合公司進行盡職調查，並在必要時執行我們的權利；
 

 •
根據“投資諮詢協定”應支付的管理費和獎勵費用；
 

 •
向第三方(包括第三方評估公司)支付的與進行投資和評估投資有關或與之相關的費用；
 

 •
與大麻法律規定的遵守有關的費用，包括法律費用；
 

 •
轉讓代理費和託管費；
 

 •
與營銷工作有關的費用和開支(包括出席行業和投資者會議及類似活動)；
 

 •
聯邦和州註冊費；
 

 •
任何交易所上市費和支付給評級機構的費用；
 

 •
聯邦、州和地方税；
 

 •
獨立董事的費用和開支，包括差旅費用；
 

 •
編制財務報表和保存賬簿和記錄以及向美國證券交易委員會(或其他監管機構)提交報告或其他文件的費用和其他報告和合規費用，以及負責編制財務報表的專業人員的報酬 ；
 

 •
向我們的股東發出任何報告、委託書或其他通知的成本(包括打印和郵寄成本)、任何股東會議或董事會議的成本以及負責上述和相關事宜準備工作的投資者關係人員的薪酬；
 

 •
經紀佣金和支付給經紀人或交易商的其他報酬；
 

 •
研究和市場數據；
 

 •
忠實保證金、董事及高級管理人員失誤和遺漏責任險及其他保險費；
 

 •
直接費用和行政費用，包括印刷、郵寄和工作人員費用；
 

 •
與獨立審計有關的費用和開支，以及外部法律和諮詢費用；
 

 •
清盤費用；
 

 •
因税收或其他目的持有我們的資產的實體或車輛的組建或維護所產生的費用；
 

 •
非常費用(如訴訟或賠償)；以及
 

 •
與1940年法案以及適用的聯邦和州證券法規定的報告和合規義務相關的成本。
 
我們預計，但不能保證，在資產增長期間，我們的一般和行政費用將以美元計算增加，但在此期間佔總資產的百分比將下降。
 
對衝
如果我們的任何投資都是以美元以外的貨幣計價，我們可能會簽訂貨幣對衝合同，以減少我們對貨幣匯率波動的風險。我們還可以 簽訂利率對衝協議。此類套期保值活動可能包括使用期貨、期權、掉期和遠期合約，但須遵守適用的法律要求。簽訂此類合同或與結算合同相關的費用將由我們承擔。
 
投資組合構成和投資活動
投資組合構成
截至2022年6月30日，我們的投資組合的總公允價值約為2440萬美元，其中包括兩家投資組合公司的約2440萬美元的擔保貸款。截至2022年3月31日，我們沒有任何投資。
 
20
目錄表
銀穗投資公司。
 
下表彙總了截至2022年6月30日我們按成本和公允價值計算的投資組合佔總投資的百分比。截至2022年3月31日，我們沒有任何投資。

   
June 30, 2022
  
類型
  
攤銷成本
    
公允價值
  
優先擔保定期貸款
    
100.00
%
    
100.00
%
總計
    
100.00
%
    
100.00
%
 
下表顯示了截至2022年6月30日，我們按美國地理區域按成本和公允價值計算的投資組合佔總投資的百分比。地理位置 由投資組合公司的公司總部所在地決定。截至2022年3月31日，我們沒有任何投資。

   
June 30, 2022
  
地理區域
  
攤銷成本
    
公允價值
  
中西部
    
16.36
%
    
16.36
%
西
    
83.64
%
    
83.64
%
總計
    
100.00
%
    
100.00
%
 
下表顯示了截至2022年6月30日，我們按成本和公允價值計算的投資組合的行業構成，佔總投資的百分比。截至2022年3月31日，我們沒有任何投資。
 

  
June 30, 2022
  
行業
  
攤銷成本
    
公允價值
  
批發貿易
    
100.00
%
    
100.00
%
總計
    
100.00
%
    
100.00
%
 
信用風險的集中度
信用風險是投資組合公司違約或不履行的風險，相當於投資的賬面價值。行業和部門集中度將根據投資組合活動的不同而不同。
 
截至2022年6月30日，我們最大的兩家投資組合公司佔我們在投資組合公司投資的公允價值總額的100.0。截至2022年6月30日，我們有一家投資組合公司佔我們淨資產的5%或更多。
 
投資活動
在截至2022年6月30日的三個月裏，我們對兩家新的投資組合公司進行了總計約2525萬美元的投資，不包括費用。在截至2022年6月30日的三個月內，我們從償還和出售我們的投資中獲得了0美元的收益。
 
在截至2022年3月31日的一年中，我們沒有進行任何投資。
 
下表彙總了截至2022年6月30日的三個月投資組合的變化。在截至2022年3月31日的年度內，我們沒有進行任何投資：

   
截至三個月
June 30, 2022
    
截至三個月
June 30,2021
  
開始投資組合，按公允價值計算
  
$
-
    
$
-
  
購買
    
24,417,500
      
-
  
攤銷保費(增加折扣和費用)，淨額
    
9,508
      
-
  
PIK興趣
    
-
      
-
  
已收到的投資本金
    
-
      
-
  
提前償還債務所得收益
    
-
      
-
  
出售投資
    
-
      
-
  
舊的積累性
    
-
      
-
  
已實現淨收益/淨虧損
    
-
      
-
  
未實現升值/(折舊)淨變化
    
(9,508
)
    
-
  
期末投資組合，按公允價值計算
  
$
24,417,500
    
$
-
  

21
目錄表
銀穗投資公司。
 
投資組合資產質量
我們的投資組合管理團隊使用持續的投資風險評級系統來表徵和監控我們的未償還貸款。我們的投資組合管理團隊監控並在適當時建議更改投資風險評級。我們的顧問估值委員會審查投資風險評級的建議和/或更改，並按季度向董事會及其審計委員會提交。
 
投資業績風險評級
  
摘要説明
1級
  
投資表現超出預期。預計本金、利息和股息收入將全部返還。
二年級
  
投資表現符合預期。與初始承保相比，風險因素保持中性或有利。所有投資在發起時都被給予“2”。
三年級
  
投資表現低於預期。預計不會出現資本減值或拖欠付款。這項投資也可能違反了某些金融契約。
四年級
  
投資表現低於預期。數量或質量風險大幅增加。預計將拖欠利息和/或股息支付。預計不會出現本金損失。
五年級
  
投資表現大大低於預期。預計本公司將不會收回其初始成本基礎，並可能在退出時實現虧損。大多數或所有債務契約都不符合 。攤銷、利息和/或股息支付嚴重拖欠。
 
下表顯示了截至2022年6月30日，我們在1至5級投資風險評級等級上按公允價值計算的貸款投資分佈：

     
June 30, 2022
  
投資業績風險評級
    
交易會上的投資
價值
    
總數的百分比
投資
  
1
    
$
-
      
-
%
2
      
24,417,500
      
100.00
  
3
      
-
      
-
  
4
      
-
      
-
  
5
      
-
      
-
  
總計
    
$
24,417,500
      
100.00
%
 
非權責發生狀態下的債務投資
截至2022年6月30日，我們的投資組合中沒有任何貸款被置於非權責發生制狀態。截至2022年3月31日，我們的投資組合中沒有貸款。
 
經營成果
以下對我們運營業績的討論和分析包含了我們截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月的業績。
 
投資收益
下表列出了投資收入的構成部分：
 
   
截至2022年6月30日的三個月
  
截至2021年6月30日的三個月
列報利息收入
  
$
390,083
  
$
-
保費的增加
    
9,508
    
-
加速原發行折價攤銷
    
-
    
-
支付實物利息
    
-
    
-
預付違約金及相關費用
    
-
    
-
其他費用收入
    
410,000
    
-
總投資收益
  
$
809,591
  
$
-
 
我們的收入主要以投資收入的形式從我們持有的投資中產生，通常以債務證券的利息收入的形式。投資收入是指根據貸款協議的合同條款確認的利息收入。原始發行貼現的利息收入(“OID”)和市場貼現是指在貸款期限內作為收益增加而增加的利息收入。利息 實物付款收入(“PIK”)是指按應計制記錄的貸款餘額的合同遞延利息，只要這些金額預計會被收取。
 
該公司還將某些費用確認為一次性費用收入，包括但不限於結構費用。
 
22
目錄表
銀穗投資公司。
 
在截至2022年6月30日的三個月中，總投資收入約為80萬美元，這歸因於與結構費用有關的40萬美元的手續費收入和40萬美元的利息收入。截至2022年6月30日的加權平均利率為12.42%。在截至2021年6月30日的三個月裏，我們沒有進行任何投資。
 
運營費用
截至2022年6月30日的三個月，我們的運營費用包括法律、行政、審計和董事的專業費用以及我們的管理費。在截至2021年6月30日的三個月中，我們的 費用包括組織費用。截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月，我們的運營費用總額約為60萬美元和20萬美元。
 
淨投資收益
由於總投資收入約為80萬美元，而總支出為60萬美元，截至2022年6月30日的三個月的淨投資收入約為20萬美元。由於總投資收入為0美元，而總支出約為20萬美元，截至2021年6月30日的三個月的淨投資虧損約為20萬美元。收入的波動是由於公司於2022年2月8日進行首次公開募股。在2022年2月8日之前，我們沒有任何業務，除了與公司作為BDC的組建和組織有關的事項。
 
已實現損益淨額
已實現損益按出售或贖回一項投資或金融工具的淨收益與該投資或金融工具的成本基礎之間的差額計量。 不計入先前確認的未實現增值或折舊，幷包括期內註銷的投資。
 
出售、償還或退出投資的已實現淨收益(虧損)包括：
 
   
截至三個月
June 30, 2022
    
截至三個月
June 30, 2021
  
投資已實現淨收益(虧損)：
            
已實現毛利
  
$
-
    
$
-
  
已實現虧損總額
    
-
      
-
  
投資已實現淨收益/(虧損)合計
  
$
-
    
$
-
  
 
投資未實現升值/(折舊)淨變化
投資的未實現增值/(折舊)淨變化主要反映截至報告期最後一個營業日的公允價值淨變化，包括沖銷以前記錄的與該期間實現的投資相關的未實現收益或虧損。我們記錄按公允價值計量的投資的當期公允價值變動，作為營業報表上投資的未實現收益(虧損)淨變化的組成部分。
 
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月的投資未實現淨增值和淨折舊包括：

   
截至三個月
June 30, 2022
    
截至三個月
June 30, 2021
  
未實現增值總額
  
$
-
    
$
-
  
未實現折舊總額
    
(9,508
)
    
-
  
投資未實現淨收益(虧損)合計
  
$
(9,508
)
  
$
-
  
 
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月內，我們分別錄得未實現淨折舊9,508美元和0美元。
 
經營淨資產淨增(減)

23
目錄表
銀穗投資公司。
 
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月內，運營導致的淨資產淨增加(減少)分別約為20萬美元和20萬美元。
 
營業淨資產和每股收益淨增(減)
截至2022年6月30日及2021年6月30日止三個月，每股普通股淨資產基本淨增(減)分別為0.03美元及425.03美元。2022年的增長是淨投資收益增加的結果。
 
財務狀況、流動性與資本來源
我們的現金主要來自發行證券的淨收益和運營現金流，包括臨時投資於 美國政府債券所賺取的利息。
 
此外，我們預計將在未來達成一項信貸安排。我們使用的槓桿量將取決於我們在任何建議借款時對市場狀況和其他 因素的評估，例如建議借款的到期日、契約方案和利率結構、我們通過發行普通股籌集資金的能力以及在我們投資前景的背景下此類借款的風險 。歸根結底，我們只有在借款進行投資的預期回報將超過此類借款成本的情況下，才打算使用槓桿。我們目前的目標是債務與股本比率為0.50倍 (即，我們的目標是每0.50美元未償債務對應1美元股本)。
 
我們資金的主要用途將是投資於投資組合公司，向普通股持有者分配現金，以及支付運營費用。截至2022年6月30日，我們的現金資源約為6100萬美元，沒有負債。

美國聯邦所得税
為了聯邦所得税的目的，我們選擇，並打算每年都有資格被視為聯邦所得税法典M分章下的RIC。作為RIC，我們通常不需要為我們從税收收入和利潤中分配給股東的任何普通收入或資本利得支付公司級別的聯邦所得税。為了獲得並維持我們的RIC税收待遇，我們必須滿足特定的收入來源和資產多樣化要求，每年至少分配我們普通收入的90%，以及超過已實現長期資本損失淨額的已實現短期資本利得。
 
關鍵會計政策
 
陳述的基礎
公司的財務報表是根據美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)以及根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)下的S-X條例編制的。公司遵循財務會計準則委員會(“FASB”)確定的會計和報告準則。
 
根據美國公認會計原則編制財務報表時，管理層需要做出某些估計和假設，以影響我們財務報表中報告的金額。我們將持續評估我們的估計，包括與以下所述事項相關的估計。這些估計將基於我們目前可獲得的信息以及我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。 在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計大不相同。欲瞭解更多信息，請參閲本10-Q表格 季度報告所附財務報表附註中的“注2--重要會計政策”。投資估值、收入確認、已實現/未實現的收益或損失以及美國聯邦所得税被視為我們的關鍵會計政策和估計。 下面討論我們的關鍵會計政策。
 
投資估價
容易獲得市場報價的投資通常將按這些市場報價的出價進行估值。為了驗證市場報價，我們利用許多因素來確定報價是否代表公允價值，包括報價的來源和數量。未公開交易或其市場價格並不容易獲得的債務和股權證券，由我們的董事會根據(其中包括)顧問和我們的審計委員會的意見，以善意確定的公允價值進行估值。
 
作為估值過程的一部分，董事會在確定我們投資的公允價值時會考慮相關因素，包括：投資組合公司的估計企業價值(即投資組合公司債務和股權的總公允價值)、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司基於其收益和現金流進行付款的能力、投資組合公司開展業務的市場、投資組合公司證券與任何類似上市交易證券的比較、以及利率環境和信貸市場的整體變化，這些變化可能會影響未來可能進行類似投資的價格。當發生購買交易、公開發售或隨後的股權出售等外部事件時，董事會會考慮該外部事件所顯示的定價是否與其估值相符。
 
董事會採取多步驟評估程序，其中除其他程序外，包括以下程序：

 
-
對於容易獲得市場報價的投資，這些投資通常按這些市場報價的出價進行估值；
 
-
對於沒有現成市場報價的投資，估價程序從顧問編制的每項投資的初步估價開始；
 
-
顧問的估價委員會向審計委員會提出估價建議；
 
-
審計委員會審查估值建議，並向董事會建議每項投資的價值；以及
 
-
董事會審查建議的估值，並確定每項投資的公允價值。
 
我們每季度進行這一估值過程。
 
我們採用ASC 820，它根據美國公認會計原則和公允價值計量的要求建立了計量公允價值的框架。ASC 820將公允價值確定為在當前銷售中投資將收到的價格，假設在計量日期市場參與者之間有秩序的交易。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場(這可能是一個假設的市場)中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。根據ASC 820，我們認為主要市場是交易量最大、活躍程度最高的市場。ASC 820規定了公平的 價值層次結構，該層次結構對確定公允價值時使用的投入的可觀測性水平進行了優先排序和排名。根據ASC 820，這些級別彙總如下：
 
24
目錄表
銀穗投資公司。
 
•
第1級-根據活躍市場對我們在計量日期有能力獲得的相同資產或負債的報價進行估值；
•
第2級--根據活躍市場中類似資產或負債的報價，或在不活躍或所有重要投入均可直接或間接觀察到的市場中相同或類似資產或負債的報價進行估值；以及
•
第3級-基於不可觀察和對整體公允價值計量有重大意義的投入進行估值。
 
由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期波動。此外，此類投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與最終可能實現的價值大不相同。此外，此類投資的流動性通常低於公開交易的證券，可能會受到轉售的合同和其他限制。如果我們被要求在強制或清算出售中清算一項組合投資，它可能實現的金額與所提供的金額 不同，這種差異可能是實質性的。
 
此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現的收益或虧損與之前反映的未實現收益或虧損不同。
 
2020年12月，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了第2a-5條規則，該規則旨在解決根據1940年法案註冊的基金或商業發展公司持有的投資的公允價值方面的估值做法和董事會的作用。除其他事項外，規則2a-5將允許基金董事會指定基金的主要投資顧問執行基金的公允價值確定，這將受到董事會的監督，以及旨在確保董事會收到監督投資顧問公允價值確定所需信息的某些報告和其他要求。在2022年9月之前，不需要遵守規則2a-5。我們 繼續審查規則2a-5及其對我們的估值政策和相關實踐的影響。
 
收入確認
利息和股息收入
利息收入按權責發生制入賬，包括折價或溢價的增加和攤銷。所購證券的折價和溢價按面值計算，分別按有效收益率法計入相應證券合約期的利息收入。投資的攤餘成本是指按折扣或保費(如有)的增加和攤銷而調整的原始成本。 在提前償還貸款或債務擔保時，任何預付保費、未攤銷的前期貸款發放費和未攤銷的折扣均計入當期利息收入。
 
證券及債務投資的利息收入按應計制入賬，惟有關金額須由發行人支付並可望收取。當債務擔保逾期90天或以上時，或者如果管理層預計到期的本金、利息和其他債務不會全部收回，本公司通常會將債務擔保置於非應計狀態，並停止確認該債務擔保的利息收入，直到所有到期本金和利息都已支付，或者公司相信借款人已證明有能力償還其當前和未來的合同義務。任何未收回的利息將在應收利息的收回被確定為可疑的期間從收入中沖銷。然而，如果投資具有足夠的抵押品價值，並且正在收集過程中，公司可以例外地執行這項政策。
 
截至2022年6月30日，投資組合中沒有任何貸款投資被置於非權責發生制狀態。於2022年3月31日，本公司並無持有任何投資。
 
我們通常還會收到與投資相關的債務投資發起費或結算費。該等債務投資發端及結算費按本行資產負債表的成本計入非勞動收入及抵銷投資，並計入投資期間的利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起和結束費用將加速計入 利息收入。
 
截至2022年6月30日的季度和截至2021年6月30日的季度，不包括增加折扣的利息收入分別為390,083美元和0美元。截至2022年6月30日和2022年3月31日，分別有66,090美元和9,215美元被記錄為應收利息。
 
優先權益證券的股息收入按權責發生制入賬，但須由投資組合公司支付並預期收取。普通股的股息收入 證券記錄在非上市投資組合公司的記錄日期或上市投資組合公司的除股息日期。
 
某些投資可能具有約定的PIK利息或股息。PIK利息或股息是指在相應的利息或股息支付日添加到投資本金中的應計利息或股息，而不是以現金支付，通常在到期時到期。如果公司預計不會變現實收利息，產生實收利息的投資將被置於非應計狀態。當與PIK的投資被置於非應計狀態時，應計、未資本化的利息或股息通常通過利息收入沖銷。

25
目錄表
銀穗投資公司。
 
費用收入
與我們的投資相關的所有交易手續費都被確認為手續費收入，通常是非經常性的。此類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構設計和諮詢服務。我們在提供服務或交易完成時確認提供此類結構設計和諮詢服務的費用收入。在債務投資提前還款時，任何提前還款罰金 在賺取時記為手續費收入。
 
截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度，營業報表中的手續費收入分別為41萬美元和0美元。
 
其他合同義務
我們將根據我們與SSC達成的投資諮詢協議做出某些承諾。我們已同意支付由兩部分組成的投資諮詢服務費：基本管理費和激勵費。根據投資諮詢協議支付的款項將等於(1)我們平均總資產價值的一個百分比和(2)由兩部分組成的獎勵費用，如“項目1.財務報表--財務報表附註(未經審計)--附註5--關聯方交易”所述。我們還與SSC簽訂了一份合同，擔任我們的管理員。根據管理協議支付的金額將基於我們在履行協議下的義務時的管理人間接費用中我們可分配的部分，包括租金、費用和其他費用，包括我們CFO和CCO及其各自員工的薪酬中我們可分配的部分(基於這些個人在估計的基礎上投入我們業務的時間的百分比)。
 
普通股
我們的普通股於2022年2月4日在納斯達克全球市場開始交易，代碼為“SSIC”，與我們普通股的首次公開募股相關。
 
下表列出了我們普通股的每股資產淨值、我們普通股在納斯達克全球市場報告的高收盤價和低收盤價範圍、以每股資產淨值溢價(或折價)表示的收盤價以及自我們的普通股在納斯達克全球市場交易以來每個財季的每股股息。2022年8月9日，我們普通股在納斯達克全球市場的最新收盤價為每股9.31美元，較我們截至2022年6月30日的每股資產淨值13.64美元折讓約31.7%。
 
         
價格範圍
                    
階級和時期
  
淨資產
價值(1)
    
高
    
低
    
高銷售量
價格
補價
(折扣)至
淨資產
價值(2)
    
銷售低迷
價格
補價
(折扣)至
淨資產
價值(2)
    
現金
每股股息
分享(3)
  
截至2023年3月31日的年度
                                    
第二季度(截至2022年8月9日)
    
*
    
$
9.98

 
$
9.25

   
*
      
*
      
*
  
第一季度
  
$
13.64
    
$
13.50
    
$
7.80
      
-1.0
%
    
-42.8
%
    
-
  
截至2022年3月31日的年度
                                                
第四季度(4)
  
$
13.61
    
$
14.41
    
$
12.57
      
5.9
%
    
-7.6
%
  
$
-
  
 

 (1)
每股資產淨值是以相關季度最後一天的每股資產淨值計算的，因此可能不能反映高收盤價和低收盤價當日的每股資產淨值。顯示的資產淨值基於相關季度末的 流通股。
 

 (2)
計算方法為各自的最高或最低收盤價減去資產淨值，再除以資產淨值(在每種情況下，均為截至適用季度末)。
 

 (3)
表示在相關季度宣佈的股息或分派。
 

 (4)
我們的普通股於2022年2月4日在納斯達克全球市場開始交易，交易代碼為SSIC。
 

 *
在提交申請時沒有確定。
 
BDC股票的交易價格可能低於這些股票的淨資產價值。有時，我們的普通股交易價格高於或低於每股資產淨值 。我們的普通股將以每股資產淨值折讓或溢價交易的可能性是長期不可持續的，這與我們每股資產淨值將下降的風險是分開和不同的。無法預測我們的普通股交易價格是每股淨資產價值，還是高於或低於每股資產淨值。
 
持有者
截至2022年8月9日，我們的普通股約有2名登記在冊的股東，其中不包括以“被提名人”或“街道名稱”為其持有股票的股東。
 
26
目錄表
銀穗投資公司。
 
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
 
新冠肺炎疫情的經濟影響的不確定性以及美國和世界各地的政治緊張局勢(包括當前的烏克蘭衝突)已導致金融市場出現重大波動，而波動的影響可能會對我們的市場風險產生實質性影響，包括以下列出的風險。我們面臨着金融市場風險，包括利率風險和信用風險。
 
利率風險
利率敏感度和風險指的是利率水平變化可能導致的收益變化。就我們借錢進行投資的程度而言，包括在任何信貸安排下，我們的淨投資收入將受到我們借入資金的利率與我們投資這些資金的利率之間的差異的影響。在利率上升的時期，我們借入資金的成本會增加，這可能會減少我們的淨投資收入。因此，不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生重大不利影響。見我們在截至2022年3月31日的財政年度的Form 10-K(經Form 10-K/A修訂)年度報告中的“風險因素--與我們的業務和結構有關的風險--利率的變化、LIBOR確定方法的變化以及LIBOR的潛在替代可能影響我們的資本成本和淨投資收益”。
 
截至2022年6月30日，83.2%的基於未償還本金餘額的債務投資為基於Prime的浮動利率投資，約16.8%的基於未償還本金餘額的債務投資為固定利率投資。
 
根據我們截至2022年6月30日的營業報表，下表顯示了我們債務投資的最優惠利率假設基本利率變化對淨收入的年化影響(考慮到浮動利率工具的利率下限)：

利率的變化
  
利息收入
  
利息支出
  
淨收益/(虧損)
上漲300個基點
  
$
                            630
  
 $
                              -
  
 $
                                   630
上漲200個基點
    
                            420
    
                              -
    
                                   420
上漲100個基點
    
                            210
    
                              -
    
                                   210
下跌100個基點
    
                          (210)
    
                              -
    
                                 (210)
下跌200個基點
    
                          (420)
    
                              -
    
                                 (420)
下跌300個基點
    
                          (630)
    
                              -
    
                                 (630)
 
信用風險
信用風險是指一項投資的信用質量下降可能導致公司虧損的風險。如果投資組合證券的發行人或擔保人或衍生品合同的交易對手未能及時付款或以其他方式履行其義務，公司可能會蒙受損失。評級低於投資級的固定收益證券(垃圾債券)涉及更大的違約或降級風險，通常比投資級證券更具波動性。低於投資級的證券比投資級證券具有更大的價格下跌風險，這是由於發行人資信的實際或預期變化造成的。此外，低於投資級證券的發行人可能比其他發行人更容易受到經濟低迷的影響。這類證券面臨的風險是，發行人可能無法支付利息或股息，並最終在到期時償還本金。停止支付這些款項 可能會對證券的市場價值產生重大不利影響。
 
第四項。
控制和程序
 
信息披露控制和程序的評估
根據《交易法》第13a-15(B)和15d-15(B)條，我們在首席執行官和首席財務官的監督和參與下，對我們的披露控制和程序(如交易法下的規則13a-15(E)和規則15d-15(E)所定義)的有效性進行了評估，確定我們的披露控制和程序在本Form 10-Q季度報告所涵蓋的期間結束時有效。
 
財務報告內部控制的變化
在截至2022年6月30日期間，我們對財務報告的內部控制(定義見《外匯法案》第13a-15(F)和15d-15(F)條)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

27
目錄表
銀穗投資公司。

第二部分：其他信息

第1項。
法律訴訟

我們目前沒有受到任何實質性法律程序的影響，據我們所知，也沒有任何針對我們的實質性法律程序受到威脅。在正常業務過程中，我們可能會不時參與某些法律程序，包括與執行我們與投資組合公司的合同項下的權利有關的程序。此外，第三方可能要求我們承擔與我們投資組合公司的活動相關的責任。我們的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致監管機構對我們提起訴訟。雖然未來任何法律或監管程序的結果不能肯定地預測，但我們 預計任何此類未來程序不會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。

第1A項。
風險因素
 
截至2022年6月30日止三個月內，“第1A項”所討論的風險因素並無重大變動。風險因素在我們截至2022年3月31日的財政年度的Form 10-K年度報告(經Form 10-K/A修訂)中。
 
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用

沒有。

第三項。
高級證券違約

沒有。

第四項。
煤礦安全信息披露

不適用。

第五項。
其他信息

沒有。

第六項。
陳列品
 
以下證據作為本季度報告的一部分以Form 10-Q的形式提交，或通過引用先前向美國證券交易委員會備案的證據而併入本季度報告：
 
展品
數
展品説明
3.1
公司修訂及重述章程(一)
3.2
修訂及重訂公司附例(1)
31.1
依照依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條頒發的首席執行官證書*
31.2
依照依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條對首席財務官的證明*
32.1
依據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對主要行政官員的證明*
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明*

*
現提交本局。

(1)
參考公司於2022年6月30日提交的Form 10-K/A年度報告而註冊成立。

28
目錄表
銀穗投資公司。

簽名
 
根據修訂後的1934年《證券交易法》的要求，註冊人已於2022年8月11日正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。
 
   
 
銀穗投資公司。
   
 
發信人：
  
/s/Scott Gordon
     
斯科特·戈登
     
行政總裁(首席行政幹事)
       
 
發信人：
  
/s/Gregory Gentile
     
格雷戈裏·詹蒂萊
     
首席財務官(首席財務和會計幹事)

 
29