錯誤2022財年華特迪士尼公司/0001744489--10-01—21490.010.014.64.61.81.819190.6126這些安排允許以基於SOFR的利率借款，外加固定的利差，該利差隨着穆迪投資者服務公司和標準普爾給予該公司的債務評級而變化，從0.755%到1.225%不等。0.7551.2252023-03-312027-03-312025-03-312025-09-302023-12-312036-12-312036-12-3115.141.31.000017444892021-10-032022-07-0200017444892022-08-03Xbrli：共享0001744489美國-GAAP：服務成員2022-04-032022-07-02ISO 4217：美元0001744489美國-GAAP：服務成員2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：服務成員2021-10-032022-07-020001744489美國-GAAP：服務成員2020-10-042021-07-030001744489美國-公認會計準則：產品成員2022-04-032022-07-020001744489美國-公認會計準則：產品成員2021-04-042021-07-030001744489美國-公認會計準則：產品成員2021-10-032022-07-020001744489美國-公認會計準則：產品成員2020-10-042021-07-0300017444892022-04-032022-07-0200017444892021-04-042021-07-0300017444892020-10-042021-07-03ISO 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4217：CAD0001744489美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：貨幣互換成員2022-04-032022-07-020001744489美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：貨幣互換成員2021-04-042021-07-030001744489美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：貨幣互換成員2021-10-032022-07-020001744489美國公認會計準則：利息支出成員美國-公認會計準則：貨幣互換成員2020-10-042021-07-030001744489Dis:BorrowingsHedgeWithCrossCurrencySwapsMember美國公認會計準則：利息支出成員2022-04-032022-07-020001744489Dis:BorrowingsHedgeWithCrossCurrencySwapsMember美國公認會計準則：利息支出成員2021-04-042021-07-030001744489Dis:BorrowingsHedgeWithCrossCurrencySwapsMember美國公認會計準則：利息支出成員2021-10-032022-07-020001744489Dis:BorrowingsHedgeWithCrossCurrencySwapsMember美國公認會計準則：利息支出成員2020-10-042021-07-030001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2022-07-020001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2021-10-020001744489美國-GAAP：銷售成本成員2022-04-032022-07-020001744489美國-GAAP：銷售成本成員2021-04-042021-07-030001744489美國公認會計準則：利息支出成員2022-04-032022-07-020001744489美國公認會計準則：利息支出成員2021-04-042021-07-030001744489DIS：所得税成員2022-04-032022-07-020001744489DIS：所得税成員2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：銷售成本成員2021-10-032022-07-020001744489美國-GAAP：銷售成本成員2020-10-042021-07-030001744489美國公認會計準則：利息支出成員2021-10-032022-07-020001744489美國公認會計準則：利息支出成員2020-10-042021-07-030001744489DIS：所得税成員2021-10-032022-07-020001744489DIS：所得税成員2020-10-042021-07-030001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他合同成員2022-07-020001744489美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他合同成員2021-10-020001744489US-GAAP：InterestRateContractMembers美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2021-10-020001744489美國公認會計準則：公允價值對衝成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國-公認會計準則：貨幣互換成員2021-10-020001744489美國-GAAP：員工服務成員2021-04-042021-07-030001744489Dis:ClosureOfAnimationStudioAndRetailStoresMember2020-10-042021-07-03

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

 

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末July 2, 2022

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期。

佣金文件編號001-38842

特拉華州						83-0940635
國家或其他司法管轄權						税務局僱主身分證明文件
成立公司或組織

南布埃納維斯塔大街500號

伯班克, 加利福尼亞91521

主要行政辦公室地址和郵政編碼

(818) 560-1000

註冊人的電話號碼，包括區號

 

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值0.01美元

離岸

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ¨

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐ No ☒

有幾個1,823,057,777截至2022年8月3日已發行的普通股。

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第一部分財務信息

項目1：財務報表

迪士尼

簡明合併損益表

(未經審計；單位為百萬，每股數據除外)

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入：
服務			$	19,461					$	15,585					$	56,215					$	44,978
產品			2,043						1,437						6,357						3,906
總收入			21,504						17,022						62,572						48,884
成本和支出：
服務費用(不包括折舊和攤銷)			(12,404)						(10,251)						(36,895)						(29,921)
產品成本(不包括折舊和攤銷)			(1,278)						(982)						(3,948)						(2,869)
銷售、一般事務、行政事務及其他			(4,100)						(3,168)						(11,655)						(9,198)
折舊及攤銷			(1,290)						(1,266)						(3,846)						(3,836)
總成本和費用			(19,072)						(15,667)						(56,344)						(45,824)
重組和減值費用			(42)						(35)						(237)						(562)
其他收入(費用)，淨額			(136)						(91)						(730)						214
利息支出，淨額			(360)						(445)						(1,026)						(1,089)
被投資人收入中的權益			225						211						674						648
所得税前持續經營所得			2,119						995						4,909						2,271
持續經營的所得税			(617)						133						(1,610)						9
持續經營淨收益			1,502						1,128						3,299						2,280
非連續性業務虧損，扣除所得税優惠淨額分別為0美元、2美元、14美元和9美元			—						(5)						(48)						(28)
淨收入			1,502						1,123						3,251						2,252
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益			(93)						(205)						(268)						(416)
迪士尼的淨收入			$	1,409					$	918					$	2,983					$	1,836
可歸因於迪士尼的每股收益(虧損)(1):
稀釋
持續運營			$	0.77					$	0.50					$	1.66					$	1.02
停產經營			—						—						(0.03)						(0.02)
			$	0.77					$	0.50					$	1.63					$	1.00
基本信息
持續運營			$	0.77					$	0.51					$	1.66					$	1.03
停產經營			—						—						(0.03)						(0.02)
			$	0.77					$	0.50					$	1.64					$	1.01
已發行普通股和等值普通股的加權平均數：
稀釋			1,825						1,830						1,827						1,827
基本信息			1,823						1,818						1,821						1,816

(1)由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。

請參閲簡明合併財務報表附註

2

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迪士尼

簡明綜合全面收益表

(未經審計；以百萬計)

 

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
淨收入			$	1,502					$	1,123					$	3,251					$	2,252
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
套期保值的市值調整			428						1						506						(62)
養老金和退休後醫療計劃調整			119						169						393						510
外幣折算及其他			(446)						(65)						(659)						119
其他綜合收益			101						105						240						567
綜合收益			1,603						1,228						3,491						2,819
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益			(93)						(205)						(268)						(416)
可歸屬於非控股權益的其他全面收益(虧損)			69						(24)						58						(82)
迪士尼的綜合收入			$	1,579					$	999					$	3,281					$	2,321

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3

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迪士尼

簡明合併資產負債表

(未經審計；單位為百萬，每股數據除外)

			7月2日， 2022						10月2日， 2021
資產
流動資產
現金和現金等價物			$	12,959					$	15,959
應收賬款淨額			13,685						13,367
盤存			1,590						1,331
內容進步			1,902						2,183
其他流動資產			1,286						817
流動資產總額			31,422						33,657
製作和許可的內容成本			34,077						29,549
投資			3,236						3,935
公園、度假村和其他財產
景點、建築物和設備			65,599						64,892
累計折舊			(39,089)						(37,920)
			26,510						26,972
正在進行的項目			5,956						4,521
土地			1,117						1,131
			33,583						32,624
無形資產，淨額			15,334						17,115
商譽			77,945						78,071
其他資產			8,477						8,658
總資產			$	204,074					$	203,609
負債和權益
流動負債
應付賬款和其他應計負債			$	20,858					$	20,894
借款的當期部分			5,580						5,866
遞延收入和其他			4,266						4,317
流動負債總額			30,704						31,077
借款			46,022						48,540
遞延所得税			8,034						7,246
其他長期負債			13,456						14,522
承付款和或有事項(附註13)
可贖回的非控股權益			9,425						9,213
權益
優先股			—						—
普通股，面值0.01美元，授權-46億股，已發行-18億股			56,087						55,471
留存收益			43,462						40,429
累計其他綜合損失			(6,142)						(6,440)
庫存股，按成本價計算，1900萬股			(907)						(907)
迪士尼股東權益總額			92,500						88,553
非控制性權益			3,933						4,458
總股本			96,433						93,011
負債和權益總額			$	204,074					$	203,609

請參閲簡明合併財務報表附註

4

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迪士尼

簡明合併現金流量表

(未經審計；以百萬計)

			九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021
經營活動
持續經營淨收益			$	3,299					$	2,280
折舊及攤銷			3,846						3,836
投資淨(利)損			779						(325)
遞延所得税			605						(749)
被投資人收入中的權益			(674)						(648)
從股權投資者那裏收到的現金分配			575						546
製作和許可內容成本和預付款的淨變化			(4,306)						(3,192)
基於股權的薪酬			723						428
養老金和退休後醫療福利成本攤銷			465						582
其他，淨額			492						273
經營性資產和負債變動情況：
應收賬款			(506)						(301)
盤存			(259)						236
其他資產			(684)						(113)
應付帳款和其他負債			(892)						341
所得税			15						(260)
業務提供的現金--持續業務			3,478						2,934
投資活動
對公園、度假村和其他財產的投資			(3,795)						(2,468)
其他，淨額			(77)						383
用於投資活動的現金--持續經營			(3,872)						(2,085)
融資活動
商業票據付款，淨額			(275)						(99)
借款			152						43
減少借款			(1,400)						(2,319)
行使股票期權所得收益			100						405
其他，淨額			(824)						(801)
用於籌資活動的現金--持續經營			(2,247)						(2,771)
非持續經營產生的現金流
業務提供(用於)現金--非持續業務			8						(2)
投資活動提供的現金--非連續性業務			—						8
用於籌資活動的現金--非連續性業務			(12)						—
非持續經營提供的現金(用於)			(4)						6
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響			(354)						77
現金、現金等價物和限制性現金的變動			(2,999)						(1,839)
期初現金、現金等價物和限制性現金			16,003						17,954
現金、現金等價物和受限現金，期末			$	13,004					$	16,115

請參閲簡明合併財務報表附註

5

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迪士尼

簡明合併權益表

(未經審計；以百萬計)

						截至的季度
						迪士尼應佔權益
						股票						普通股						留存收益			累計 其他 全面 收入 (虧損)									庫存股						迪士尼總股本						非控制性 利益(1)						總計 權益
2022年4月2日的餘額						1,822						$	55,823					$	42,032					$	(6,312)					$	(907)					$	90,636					$	4,023					$	94,659
綜合收益(虧損)						—						—						1,409						170						—						1,579						(67)						1,512
股權補償活動						1						259						—						—						—						259						—						259
投稿						—						—						—						—						—						—						19						19
分發和其他						—						5						21						—						—						26						(42)						(16)
2022年7月2日的餘額						1,823						$	56,087					$	43,462					$	(6,142)					$	(907)					$	92,500					$	3,933					$	96,433
2021年4月3日的餘額						1,817						$	55,000					$	39,365					$	(7,918)					$	(907)					$	85,540					$	4,246					$	89,786
綜合收益						—						—						918						81						—						999						147						1,146
股權補償活動						—						185						—						—						—						185						—						185
投稿						—						—						—						—						—						—						7						7
會計變更的累積影響						—						—						3						—						—						3						—						3
分發和其他						—						(11)						25						—						—						14						(19)						(5)
2021年7月3日的餘額						1,817						$	55,174					$	40,311					$	(7,837)					$	(907)					$	86,741					$	4,381					$	91,122

(1)不包括可贖回的非控股權益。

請參閲簡明合併財務報表附註

6

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迪士尼

簡明合併權益表

(未經審計；以百萬計)

 

						九個月結束
						迪士尼應佔權益
						股票						普通股						留存收益			累計 其他 全面 收入 (虧損)									庫存股						迪士尼總股本						非控制性權益(1)						總計 權益
2021年10月2日的餘額						1,818						$	55,471					$	40,429					$	(6,440)					$	(907)					$	88,553					$	4,458					$	93,011
綜合收益(虧損)						—						—						2,983						298						—						3,281						(22)						3,259
股權補償活動						5						615						—						—						—						615						—						615
投稿						—						—						—						—						—						—						48						48
分發和其他						—						1						50						—						—						51						(551)						(500)
2022年7月2日的餘額						1,823						$	56,087					$	43,462					$	(6,142)					$	(907)					$	92,500					$	3,933					$	96,433
2020年10月3日餘額						1,810						$	54,497					$	38,315					$	(8,322)					$	(907)					$	83,583					$	4,680					$	88,263
綜合收益						—						—						1,836						485						—						2,321						256						2,577
股權補償活動						7						687						—						—						—						687						—						687
投稿						—						—						—						—						—						—						12						12
會計變更的累積影響						—						—						108						—						—						108						—						108
分發和其他						—						(10)						52						—						—						42						(567)						(525)
2021年7月3日的餘額						1,817						$	55,174					$	40,311					$	(7,837)					$	(907)					$	86,741					$	4,381					$	91,122

(1)不包括可贖回的非控股權益。

請參閲簡明合併財務報表附註

7

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迪士尼

簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

 

1.合併原則

這些簡明綜合財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則和S-X規則第10-01條的指示編制的。因此，它們不包括公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。我們認為，我們已列入公平陳述臨時期間結果所需的所有正常經常性調整。截至2022年7月2日的9個月的經營業績不一定表明截至2022年10月1日的年度預期業績。

本報告中使用的“公司”、“迪士尼”、“我們”等術語是指母公司迪士尼及其實際開展各項業務的子公司。

這些財務報表應與公司以Form 10-K格式提交的2021年年度報告一併閲讀。

福克斯在墨西哥的體育媒體業務於2021年11月被出售。該公司確認了一美元58銷售虧損100萬美元，在截至2022年7月2日的9個月的簡明綜合損益表中列為停產業務。截至2021年10月2日，福克斯在墨西哥的體育媒體業務的資產和負債不是實質性的，計入了簡明合併資產負債表中的其他資產和其他負債。

可變利息實體

本公司與其他可能是可變權益實體(VIE)的實體建立關係或進行投資。如果公司有權指導對VIE的經濟表現有最大影響的活動，並有義務承擔VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響(如ASC 810-10-25-38所定義)的收益，則VIE將在財務報表中合併。香港迪士尼度假區及上海迪士尼度假區(合稱亞洲主題公園)均為本公司持有少於50%股權的VIE。公司附屬公司(管理公司)與亞洲主題公園訂立管理協議，使管理公司在合營夥伴的某些保護權利的規限下，有能力指導我們認為對亞洲主題公園的經濟表現最具重大影響的日常經營活動和業務策略的發展。此外，管理公司根據這些安排收取管理費，我們相信這對亞洲主題公園可能有重大意義。因此，公司在其財務報表中合併了亞洲主題公園。

可贖回的非控股權益

本公司合併若干非控股股東有權要求本公司購買其於該等附屬公司的權益的少於100%股權的附屬公司的業績。其中最重要的是Hulu LLC和BAMTech LLC。

Hulu提供直接面向消費者(DTC)的流媒體服務，並擁有67%由公司和33%由NBC環球(NBCU)。2019年5月，本公司與NBCU簽訂看跌期權/看漲期權協議，使本公司完全控制Hulu的運營。根據協議，從2024年1月開始，NBCU可以選擇要求公司購買NBCU在Hulu的權益，公司可以要求NBCU將其在Hulu的權益出售給公司，在任何一種情況下，贖回價值都基於NBCU在Hulu當時的股權公允價值或擔保下限價值中較大者的股權所有權百分比。27.5十億美元。

NBCU的權益一般不會被分配到Hulu的損失部分，如果有的話，因為可贖回的非控股權益被要求以最低價值計入。最低價值等於截至2019年5月協議日期的公允價值加上2024年1月的估計贖回價值。於2022年7月2日，NBCU在Hulu的權益記入本公司的財務報表，金額為$8.6十億美元。

BAMTech向第三方提供流媒體技術服務，並擁有85%由公司和15美國職業棒球大聯盟(MLB)。MLB有權將其權益出售給本公司，而本公司有權從公司於2017年9月25日收購BAMTech之日起5年至結束10年期間購買MLB的權益，在任何情況下，贖回價值均基於MLB當時的股權公允價值或擔保下限價值中較大者的贖回價值。563百萬人在8自收購之日起的八年內每年支付%)。

8

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迪士尼

簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

MLB權益的最低價值須相等於其收購日期的公允價值，在適用的贖回日期之前增加至其估計贖回價值。因此，MLB的權益通常不會被分配到BAMTech損失中的一部分，如果有的話。截至2022年7月2日，MLB利息在公司財務報表中記錄為$825百萬美元。

我們對非控制性權益的贖回價值的估計要求管理層對非控制性權益的未來價值做出重大判斷。我們正在將BAMTech和Hulu的非控股權益增加到它們保證的下限價值。如果我們對未來贖回價值的估計超過任何一個保證底值，我們將改變我們的增值速度，這通常會增加“可歸因於非控股權益的持續經營的淨收入”，從而減少綜合綜合收益表中的“可歸因於迪士尼的淨收入”。

預算的使用

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表及其腳註中報告的數額。實際結果可能與這些估計不同。

重新分類

在2021財政年度財務報表和附註中進行了某些重新分類，以符合2022財政年度的列報方式。

2.細分市場信息

該公司的業務在迪士尼媒體和娛樂發行(DMED)和迪士尼公園、體驗和產品(DPEP)部門進行。我們的業務部門報告單獨的財務信息，由首席執行官定期評估，以決定如何分配資源和評估業績。

該部門的經營業績反映了扣除公司和未分配的共享費用、重組和減值費用、淨其他收入、淨利息支出、所得税和非控制權益之前的收益。分部營業收入包括被投資方收入中的權益，不包括與2019財年TFCF收購(TFCF和Hulu收購攤銷)相關確認的TFCF Corporation(TFCF)和Hulu資產(即無形資產和電影和電視成本的公允價值遞增)的某些股權投資和收購會計攤銷的減值。公司和未分配的分攤費用主要包括公司職能、執行管理和某些未分配的行政支助職能。

分部經營結果包括某些成本的分配，包括信息技術、養老金、法律和其他共享服務成本，這些成本是根據旨在與消費相關的指標分配的。

新冠肺炎的影響

自2020年初以來，世界一直並將繼續受到新型冠狀病毒(新冠肺炎)及其變種的影響。新冠肺炎和防止其傳播的措施在許多方面對我們的細分市場產生了影響，最明顯的是在DPEP細分市場，我們的主題公園和度假村關閉，郵輪航行和導遊暫停。自2020年5月以來，這些業務曾在不同時間恢復，最初是由於新冠肺炎的限制而導致運營能力下降。在2020財年和2021財年，我們推遲了，在某些情況下，縮短或取消了影院上映。此外，我們在內容製作和可獲得性方面經歷了重大中斷，包括2020財年和2021財年主要體育直播節目的延遲。

在2022財年，我們國內的公園和度假村通常沒有重大的新冠肺炎相關容量限制，比如前一年普遍存在的限制。此外，自2022年4月以來，我們的郵輪普遍運營，沒有新冠肺炎相關的運力限制。我們的某些國際公園和度假村繼續受到與新冠肺炎相關的關閉以及容量和旅行限制的影響。在DMED部分，我們的電影和電視製作總體上已經恢復，儘管我們看到製作活動因當地情況而中斷。到目前為止，我們總體上能夠在2022財年在影院上映我們的電影，儘管某些市場繼續對影院開放和容量施加限制。

這些幹擾的影響及其對我們財務和經營業績的不利影響的程度將取決於此類幹擾持續的時間長度。這進而將取決於新冠肺炎及其變體影響的持續時間和嚴重程度，以及政府為應對新冠肺炎而採取的行動的影響，以及個人和公司未來在健康問題上的風險承受能力。我們已經並將繼續承擔額外的成本，以解決政府法規以及員工、客人和人才的安全問題。

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迪士尼

簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

分部收入和分部營業收入(虧損)如下：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入：
迪士尼媒體和娛樂發行			$	14,110					$	12,681					$	42,315					$	37,782
迪士尼樂園、體驗和產品			7,394						4,341						21,280						11,102
部門總收入			$	21,504					$	17,022					$	63,595					$	48,884
部門營業收入(虧損)：
迪士尼媒體和娛樂發行			$	1,381					$	2,026					$	4,133					$	6,348
迪士尼樂園、體驗和產品			2,186						356						6,391						(169)
部門總營業收入(1)			$	3,567					$	2,382					$	10,524					$	6,179

(1) 被投資人收入中的權益計入分部營業收入如下：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
迪士尼媒體和娛樂發行			$	230					$	220					$	693					$	681
迪士尼樂園、體驗和產品			(2)						(5)						(10)						(22)
包括在分部營業收入中的被投資人收入的權益			228						215						683						659
與股權被投資人有關的TFCF無形資產攤銷			(3)						(4)						(9)						(11)
被投資人收益中的權益，淨額			$	225					$	211					$	674					$	648

分部收入與總收入的對賬如下：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
細分市場收入			$	21,504					$	17,022					$	63,595					$	48,884
內容許可證提前終止(1)			—						—						(1,023)						—
總收入			$	21,504					$	17,022					$	62,572					$	48,884

(1)在截至2022年7月2日的九個月內，本公司確認因提前終止與客户在前幾年交付的某些電影和電視內容的許可協議而導致的收入減少，以便公司主要在我們的直接面向消費者的服務上使用內容(內容許可提前終止)。由於內容是功能性知識產權(IP)，我們將客户根據許可證支付的幾乎所有對價確認為根據協議提供內容時的前幾年的收入。因此，我們記錄了終止許可協議的金額，扣除遞延收入的剩餘金額，作為當前九個月期間的收入減少。

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迪士尼

簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

分部營業收入與所得税前持續經營收入的對賬如下：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
分部營業收入			$	3,567					$	2,382					$	10,524					$	6,179
內容許可證提前終止			—						—						(1,023)						—
公司和未分配的分攤費用			(325)						(212)						(825)						(645)
重組和減值費用			(42)						(35)						(237)						(562)
其他收入(費用)，淨額(1)			(136)						(91)						(730)						214
利息支出，淨額			(360)						(445)						(1,026)						(1,089)
TFCF和Hulu收購攤銷(2)			(585)						(604)						(1,774)						(1,826)
所得税前持續經營所得			$	2,119					$	995					$	4,909					$	2,271

(1)關於其他收入(費用)淨額的討論，見附註4。

(2)在截至2022年7月2日的季度中，與TFCF股權投資相關的無形資產攤銷、電影和電視成本以及無形資產的增加為#美元422百萬，$160百萬美元和美元3分別為100萬美元。在截至2022年7月2日的9個月中，與TFCF股權投資相關的無形資產攤銷、電影和電視成本以及無形資產的遞增為#美元1,292百萬，$473百萬美元和美元9分別為100萬美元。截至2021年7月3日的季度，與TFCF股權投資相關的無形資產攤銷、電影和電視成本以及無形資產的遞增為#美元。434百萬，$166百萬美元，以及$4分別為100萬美元。在截至2021年7月3日的9個月中，與TFCF股權投資相關的無形資產攤銷、電影和電視成本以及無形資產的遞增為#美元1,328百萬，$487百萬美元和美元11分別為100萬美元。

商譽

商譽賬面金額變動情況如下：

																		DMed						DPEP												總計
2021年10月2日的餘額																					$	72,521					$	5,550											$	78,071
貨幣換算調整和其他，淨額																					(126)						—												(126)
2022年7月2日的餘額																					$	72,395					$	5,550											$	77,945

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迪士尼

簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

3.收入

下表按細分市場和主要來源列出了我們的收入：

			截至2022年7月2日的季度																								截至2021年7月3日的季度
			DMed						DPEP			內容許可證提前終止									總計						DMed						DPEP						總計
代銷商費用			$	4,337					$	—					$	—					$	4,337					$	4,431					$	—					$	4,431
廣告			3,534						1						—						3,535						3,163						—						3,163
訂閲費			3,889						—						—						3,889						3,156						—						3,156
主題公園門票			—						2,312						—						2,312						—						1,152						1,152
度假村和度假村			—						1,805						—						1,805						—						776						776
商品、食品和飲料的零售和批發銷售			—						1,896						—						1,896						—						1,262						1,262
電視/SVOD分發許可			1,119						—						—						1,119						1,230						—						1,230
影院發行許可			620						—						—						620						140						—						140
商品許可			—						916						—						916						1						789						790
家庭娛樂			149						—						—						149						236						—						236
其他			462						464						—						926						324						362						686
			$	14,110					$	7,394					$	—					$	21,504					$	12,681					$	4,341					$	17,022
			截至2022年7月2日的9個月																								截至2021年7月3日的9個月
			DMed						DPEP			內容許可證提前終止									總計						DMed						DPEP						總計
代銷商費用			$	13,310					$	—					$	—					$	13,310					$	13,427					$	—					$	13,427
廣告			10,425						3						—						10,428						9,508						2						9,510
訂閲費			11,374						—						—						11,374						8,702						—						8,702
主題公園門票			—						6,437						—						6,437						—						2,298						2,298
度假村和度假村			—						4,701						—						4,701						—						1,722						1,722
商品、食品和飲料的零售和批發銷售			—						5,801						—						5,801						—						3,336						3,336
電視/SVOD分發許可			3,639						—						(1,023)						2,616						4,023						—						4,023
影院發行許可			1,373						—						—						1,373						280						—						280
商品許可			—						2,928						—						2,928						11						2,670						2,681
家庭娛樂			673						—						—						673						755						—						755
其他			1,521						1,410						—						2,931						1,076						1,074						2,150
			$	42,315					$	21,280					$	(1,023)					$	62,572					$	37,782					$	11,102					$	48,884

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

下表按細分市場和主要地理市場列出了我們的收入：

			截至2022年7月2日的季度																		截至2021年7月3日的季度
			DMed						DPEP												總計						DMed						DPEP						總計
美洲			$	11,444					$	6,130											$	17,574					$	10,409					$	3,295					$	13,704
歐洲			1,230						897												2,127						1,209						308						1,517
亞太地區			1,436						367												1,803						1,063						738						1,801
總收入			$	14,110					$	7,394											$	21,504					$	12,681					$	4,341					$	17,022
內容許可證提前終止																					—
																					$	21,504
			截至2022年7月2日的9個月																		截至2021年7月3日的9個月
			DMed						DPEP												總計						DMed						DPEP						總計
美洲			$	34,465					$	17,400											$	51,865					$	30,993					$	8,165					$	39,158
歐洲			4,111						2,389												6,500						3,721						1,062						4,783
亞太地區			3,739						1,491												5,230						3,068						1,875						4,943
總收入			$	42,315					$	21,280											$	63,595					$	37,782					$	11,102					$	48,884
內容許可證提前終止																					(1,023)
																					$	62,572

在本年度和上一年期間確認的在前幾個報告期已履行(或部分已履行)業績義務的收入主要涉及在前幾個報告期向被許可方提供的節目的電視/SVOD許可證所賺取的收入。截至2022年7月2日的季度，美元0.3截至2022年4月2日，確認了與履行業績義務有關的10億美元。截至2022年7月2日的9個月，0.9截至2021年10月2日，確認了與履行業績義務有關的10億美元。截至2021年7月3日的季度，美元0.3截至2021年4月3日，確認了與履行業績義務有關的10億美元。截至2021年7月3日的9個月，1.010億美元與截至2020年10月3日履行的業績義務有關。

截至2022年7月2日，預計將在未來確認的未履行業績義務的收入為$1210億美元，主要用於根據與電視臺附屬公司、商品許可證持有人和DTC訂户的現有協議，在未來提供內容和其他IP。在這筆金額中，我們預計將確認大約#美元22022財年剩餘時間為10億美元，52023財年10億美元32024財年為10億美元210億美元之後。這些金額僅包括固定對價或最低保證金，不包括與(I)最初預期期限為一年或一年以下的合同(如大多數廣告合同)或(Ii)完全基於被許可人銷售的知識產權許可有關的金額。

當公司收入確認的時間與客户付款的時間不同時，公司確認合同資產(客户付款在收入確認之後，並受公司履行額外履約義務的約束)或遞延收入(客户付款先於公司履行履約義務)。根據拖欠付款的合同應付的對價確認為應收賬款。遞延收入確認為(或當公司根據合同履行時)。

合同資產、應收賬款和與客户簽訂合同的遞延收入如下：

			7月2日， 2022						10月2日， 2021
合同資產			$	74					$	155
應收賬款
當前			11,891						11,190
非當前			1,284						1,359
信貸損失準備			(198)						(194)
遞延收入
當前			4,060						4,067
非當前			448						581

合同資產主要涉及某些多季電視/SVOD許可合同。本年度和上一年期間與合同資產有關的活動不是實質性的。

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

在截至2022年7月2日的季度和9個月內，公司確認的收入為0.410億美元3.2分別包括在2021年10月2日遞延收入餘額中的10億美元。在截至2021年7月3日的季度和9個月內，公司確認的收入為0.410億美元2.5分別包括在2020年10月3日遞延收入餘額中的10億美元。遞延的金額通常與DTC訂閲、電視/SVOD許可證和商品許可證持有者的預付款有關。

我們評估我們的信貸損失準備，並根據歷史壞賬經驗、我們對與我們有業務往來的個別公司的財務狀況的評估、當前市場狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測，評估流動和非流動應收賬款的可收回性。在經濟動盪時期，我們對應收賬款可收款性的估計和判斷比在更穩定的時期受到更大的不確定性。

該公司擁有與出售電影和電視節目版權(電視/SVOD許可)和度假俱樂部物業有關的原始到期日超過一年的應收賬款。這些應收賬款在合同開始時按現值折現，相關收入按折現金額確認。在其他非流動資產中記錄的電視/特別節目服務許可證應收款餘額為#美元。0.710億美元0.82022年7月2日和2021年10月2日分別為10億美元。在其他非流動資產中記錄的度假俱樂部應收款餘額為#美元。0.62022年7月2日和2021年10月2日均為10億美元。截至2022年7月2日期間的信貸損失和活動撥備不是實質性的。

4.其他收入(費用)，淨額

其他收入(支出)，淨額如下：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
DraftKings虧損			$	(136)					$	(217)					$	(726)					$	(98)
FuboTV增益			—						—						—						186
德國自由貿易協定收益			—						126						—						126
其他，淨額			—						—						(4)						—
其他收入(費用)，淨額			$	(136)					$	(91)					$	(730)					$	214

在截至2022年7月2日的季度和9個月內，公司確認了非現金虧損$136百萬美元和美元726分別從其在DraftKings Inc.(DraftKings)的投資調整為公允價值(DraftKings虧損)。在截至2021年7月3日的前一年季度和九個月，公司確認了DraftKings的虧損$217百萬美元和美元98分別為100萬美元。

截至2021年7月3日的9個月，公司確認了一美元186出售我們在FuboTV Inc.的投資獲得100萬美元的收益(FuboTV收益)。

在截至2021年7月3日的季度和9個月，公司確認了一美元126出售其子公司獲得的百萬美元收益50在德國免費電視網絡(FTA)中的%權益(德國FTA收益)。

5.現金、現金等價物、限制性現金和借款

現金、現金等價物和限制性現金

下表提供了簡明綜合資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與簡明綜合現金流量表中報告的總額之間的對賬。

						7月2日， 2022						10月2日， 2021
現金和現金等價物						$	12,959					$	15,959
受限制的現金包括：
其他流動資產						3						3
其他資產						42						41
現金流量表中的現金總額、現金等價物和限制性現金						$	13,004					$	16,003

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

借款

在截至2022年7月2日的9個月中，該公司的借款活動如下：

			10月2日， 2021						借款						付款												其他 活動						7月2日， 2022
原始到期日不到三個月的商業票據			$	—					$	508					$	—											$	—					$	508
原始到期日超過三個月的商業票據			1,992						1,022						(1,805)												1						1,210
美元面值紙幣(1)			49,090						—						(1,400)												(105)						47,585
亞洲主題公園借款			1,331						152						—												(14)						1,469
外幣計價債務及其他(2)			1,993						—						—												(1,163)						830
			$	54,406					$	1,682					$	(3,205)											$	(1,281)					$	51,602

(1)另一項活動是由於對TFCF收購中承擔的債務和債務發行費的購置價調整攤銷。

(2)另一項活動是對具有合格對衝條件的債務進行市值調整。

截至2022年7月2日，公司與貸款人組成的銀團提供的銀行貸款如下：

			vbl.承諾 容量						容量 使用						未使用 容量
設施將於2023年3月到期			$	5,250					$	—					$	5,250
設施將於2025年3月到期			3,000						—						3,000
設施將於2027年3月到期			4,000						—						4,000
總計			$	12,250					$	—					$	12,250

這些安排允許以基於SOFR的利率借款，外加固定的利差，該利差隨着穆迪投資者服務公司和標準普爾給予該公司的債務評級而變化，從0.755%到1.225%不等。銀行貸款只包含一個財務契約，涉及利息覆蓋範圍為利息、税項、折舊和攤銷前收益的三倍，包括我們的電影和電視製作和節目成本的無形攤銷和攤銷，公司在2022年7月2日以相當大的優勢舉行了會議。銀行貸款特別排除了某些實體，包括亞洲主題公園，不受任何陳述、契約或違約事件的影響。該公司還有能力發行最高可達$500該貸款項下的百萬信用證將於2027年3月到期，如果被利用，將減少該貸款項下的可用借款。截至2022年7月2日，該公司擁有1.410億未償信用證，其中沒有一份是根據這一安排簽發的。

郵輪信貸安排

該公司擁有信貸安排，可為80計劃於2024年和2025年交付的兩艘新郵輪合同價格的1%。在設施下，$1.12023年8月開始提供10億美元，1.1從2024年8月開始提供10億美元。每期資金可在最初可用之日起18個月內使用。如果被利用，利率將固定在3.80%和3.74貸款和利息將在自借款之日起的12年內每半年支付一次。提早還款是允許的，但需繳納取消費用。

該公司沒有使用並終止了$1.0為一艘新郵輪提供10億美元的信貸安排，該郵輪於2022財年第三季度交付。

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

利息支出，淨額

利息支出(資本化金額淨額)、利息和投資收入以及定期養卹金和退休後福利淨費用(服務費用除外)(見附註9)在簡明綜合損益表中列報淨額，包括：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
利息支出			$	(380)					$	(404)					$	(1,115)					$	(1,223)
利息和投資收入			7						(9)						44						234
定期養卹金和退休後福利費用淨額(服務費用除外)			13						(32)						45						(100)
利息支出，淨額			$	(360)					$	(445)					$	(1,026)					$	(1,089)

利息及投資收入包括若干上市及非公開投資的損益、投資減值及現金及現金等價物及若干應收賬款所賺取的利息。

6.國際主題公園

公司擁有一家48擁有香港迪士尼樂園度假區營運權益的百分比及43擁有上海迪士尼度假區運營的%股權。亞洲主題公園與巴黎迪士尼樂園統稱為國際主題公園。

下表載列於公司簡明綜合資產負債表內的亞洲主題公園資產及負債賬面值：

			7月2日， 2022						2021年10月2日
現金和現金等價物			$	214					$	287
其他流動資產			114						95
流動資產總額			328						382
公園、度假村和其他財產			6,631						6,928
其他資產			174						176
總資產			$	7,133					$	7,486
流動負債			$	546					$	473
長期借款			1,320						1,331
其他長期負債			421						422
總負債			$	2,287					$	2,226

下表彙總了國際主題公園截至2022年7月2日的9個月的收入和成本及支出，包括在公司的簡明綜合收益表中：

收入			$	2,031
成本和開支			(2,483)
被投資人損失中的權益			(10)

亞洲主題公園的專利權使用費和管理費為$46截至2022年7月2日的9個月，100萬美元在合併中被剔除，但在計算非控股權益應佔收益時被考慮。

本公司截至2022年7月2日止九個月的簡明綜合現金流量表包括國際主題公園的現金流量為$147運營活動提供的百萬美元，$572百萬美元用於投資活動和美元192由融資活動提供的百萬美元。

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

香港迪士尼樂園度假區

香港特別行政區(香港特區)政府與該公司有52%和a48分別擁有香港迪士尼樂園度假區的%股權。

該公司及香港特別行政區已向香港迪士尼度假區提供貸款，未償還餘額達$151百萬美元和美元101分別為100萬美元。兩筆貸款的利率均為三個月香港銀行同業拆息加2%，到期日為2025年9月。該公司的貸款在合併中被取消。

公司已向香港迪士尼度假區提供循環信貸安排港幣2.110億(美元)268百萬美元)，利率為三個月香港銀行同業拆息加1.25%，2023年12月到期。截至2022年7月2日，信貸額度下的未償還餘額為#美元。217百萬美元。公司的信用額度在合併中被取消。

上海迪士尼度假區

上海申迪(集團)有限公司(申迪)和本公司57%和43上海迪士尼度假區的股權比例。一家管理公司，公司在該公司中擁有70%利息和申迪a30%權益，經營上海迪士尼度假區。

該公司已向上海迪士尼度假區提供貸款總額為$919百萬，利息最高可達8%，2036年到期，允許提前還款。該公司還為上海迪士尼度假區提供了1.010億元人民幣(約合50億美元0.2十億美元)的信貸額度，利息為8%。信貸額度提高到1.910億元人民幣(約合50億美元0.32022年7月。截至2022年7月2日，信貸額度下的未償還總額為0.710億元人民幣(約合50億美元112百萬)。這些餘額在合併中被抵消。

申迪已向上海迪士尼度假區提供總計8.210億元人民幣(約合50億美元1.2十億美元)，利率最高可達8%，2036年到期，允許提前還款。申迪還為上海迪士尼度假區提供了1.410億元人民幣(約合50億美元0.2十億美元)的信貸額度，利息為8%。信貸額度提高到2.610億元人民幣(約合50億美元0.42022年7月。截至2022年7月2日，信貸額度下的未償還總額為1.010億元人民幣(約合50億美元148百萬)。

7.製作和獲取/許可的內容成本和預付款

該公司將其資本化的製作和收購/許可的內容成本歸類為長期資產，並將現場直播活動之前的直播節目權利預付款歸類為短期資產。就攤銷和減值而言，資本化的內容成本根據其主要的貨幣化戰略分類如下：

•個人終身價值主要來自直接歸因於特定電影或電視標題的第三方收入(例如，影院收入或對第三方電視節目的銷售)

•集團終身價值主要來自僅可歸因於一系列標題的第三方收入(例如，DTC服務的訂閲收入或有線電視網絡的附屬費用)

按主要盈利戰略製作和許可的總資本化內容如下：

			截至2022年7月2日																		截至2021年10月2日
			主要以個人貨幣化為主						主要以貨幣化為主 作為一個團隊						總計						主要以個人貨幣化為主						主要以貨幣化為主 作為一個團隊						總計
製作的內容
釋放，攤銷較少			$	4,811					$	11,841					$	16,652					$	4,944					$	9,779					$	14,723
已完成，未發佈			478						2,109						2,587						630						762						1,392
正在進行中			4,593						6,051						10,644						4,371						4,623						8,994
正在開發或試生產中			261						315						576						351						162						513
			$	10,143					$	20,316					30,459						$	10,296					$	15,326					25,622
授權內容--電視節目版權和發展															5,520																		6,110
製作和許可的內容總數															$	35,979																	$	31,732
當前部分															$	1,902																	$	2,183
非流動部分															$	34,077																	$	29,549

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

製作和授權內容的攤銷如下：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
製作的內容
主要以個人貨幣化為主			$	878					$	757					$	2,749					$	2,127
主要作為一個集團進行貨幣化			1,674						1,391						4,795						3,830
			2,552						2,148						7,544						5,957
許可的節目權利和預付款			3,258						3,019						10,908						9,781
製作和許可內容的總成本(1)			$	5,810					$	5,167					$	18,452					$	15,738

(1)主要列入簡明綜合損益表中的“服務成本”.

8.所得税

中期税費

一般來説，我們根據估計的年度有效税率，使用全年税前收益和所得税支出的預測來記錄中期税費，並根據税費金額進行調整，這些税費金額在發生税前支出的當季完全確認。我們使用這種方法來確定2022財年前三個季度的税收支出。對於2021財年的中期，由於新冠肺炎對我們全年税前收益和所得税支出預測的影響存在不確定性，我們計算中期税收支出的正常方法產生了沒有意義的所得税撥備。因此，我們根據今年迄今的税前收益計算了2021財年中期税費，美國聯邦和州法定税率的混合税率約為23按税費發生當季完全確認的税費金額調整後的百分比。

未確認的税收優惠

在截至2022年7月2日的9個月內，公司將其未確認的税收優惠總額(扣除利息和罰款前)減少了$0.210億美元2.610億至3,000美元2.4十億美元。在接下來的12個月裏，我們未確認的税收優惠可能會因為公開税務事項的決議而發生變化，這將使我們的未確認税收優惠減少$0.1十億美元。

9.養老金和其他福利計劃

定期效益淨成本的構成如下：

			養老金計劃																								退休後醫療計劃
			截至的季度												九個月結束												截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						July 2, 2022						July 3, 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021						July 2, 2022						July 3, 2021
服務成本			$	100					$	108					$	302					$	325					$	2					$	3					$	7					$	8
其他成本(收益)：
利息成本			124						114						374						343						13						12						39						35
計劃資產的預期回報			(293)						(275)						(880)						(824)						(15)						(14)						(44)						(41)
攤銷以前遞延的服務費用			3						2						5						8						—						—						—						—
確認精算損失淨額			149						186						441						557						6						7						20						22
其他成本(收益)合計			(17)						27						(60)						84						4						5						15						16
定期淨收益成本			$	83					$	135					$	242					$	409					$	6					$	8					$	22					$	24

在截至2022年7月2日的9個月內，該公司沒有為其養老金和退休後醫療計劃做出任何重大貢獻，目前預計2022財年剩餘時間也不會做出任何重大貢獻。

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

2022財年的最終最低資金需求將根據2022年1月1日的資金精算估值確定，預計將在2022財年第四季度末收到。

10.每股收益

攤薄每股收益金額以期內已發行普通股及普通股等值股份的加權平均數為基礎，並採用以股權為基礎的補償獎勵(獎勵)的庫存股方法計算。已發行普通股和等值普通股的加權平均數與不包括在稀釋每股收益計算中的獎勵數量的對賬如下，因為它們是反稀釋的：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
股份(單位：百萬)：
已發行普通股和普通股等值股加權平均數(基本)			1,823						1,818						1,821						1,816
裁決的加權平均稀釋影響			2						12						6						11
已發行普通股和普通股等值股加權平均數(稀釋)			1,825						1,830						1,827						1,827
不包括在稀釋後每股收益中的獎勵			26						3						13						5

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(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

11.權益

下表彙總了累計其他全面收益(虧損)(AOCI)的每個組成部分的變化，包括我們在權益法投資金額中的比例份額：

			對衝基金的市值調整						無法識別 養老金和 退休後 醫療 費用						外國 貨幣 翻譯 以及其他						AOCI
Aoci，税前
2022財年第三季度
2022年4月2日的餘額			$	(51)					$	(6,668)					$	(1,280)					$	(7,999)
截至2022年7月2日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)			601						—						(404)						197
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			(27)						155						—						128
2022年7月2日的餘額			$	523					$	(6,513)					$	(1,684)					$	(7,674)
2021財年第三季度
2021年4月3日的餘額			$	(283)					$	(8,978)					$	(961)					$	(10,222)
截至2021年7月3日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)			(1)						29						(52)						(24)
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			4						194						—						198
2021年7月3日的餘額			$	(280)					$	(8,755)					$	(1,013)					$	(10,048)
截至2022財年的9個月
2021年10月2日的餘額			$	(152)					$	(7,025)					$	(1,047)					$	(8,224)
截至2022年7月2日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)			741						47						(637)						151
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			(66)						465						—						399
2022年7月2日的餘額			$	523					$	(6,513)					$	(1,684)					$	(7,674)
截至2021財年的9個月
2020年10月3日餘額			$	(191)					$	(9,423)					$	(1,088)					$	(10,702)
截至2021年7月3日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)			(55)						86						75						106
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			(34)						582						—						548
2021年7月3日的餘額			$	(280)					$	(8,755)					$	(1,013)					$	(10,048)

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

			對衝基金的市值調整						無法識別 養老金和 退休後 醫療 費用						外國 貨幣 翻譯 以及其他						AOCI
AOCI税
2022財年第三季度
2022年4月2日的餘額			$	19					$	1,570					$	98					$	1,687
截至2022年7月2日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)			(152)						—						27						(125)
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			6						(36)						—						(30)
2022年7月2日的餘額			$	(127)					$	1,534					$	125					$	1,532
2021財年第三季度
2021年4月3日的餘額			$	69					$	2,097					$	138					$	2,304
截至2021年7月3日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)			—						(9)						(37)						(46)
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			(2)						(45)						—						(47)
2021年7月3日的餘額			$	67					$	2,043					$	101					$	2,211
截至2022財年的9個月
2021年10月2日的餘額			$	42					$	1,653					$	89					$	1,784
截至2022年7月2日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)			(184)						(11)						36						(159)
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			15						(108)						—						(93)
2022年7月2日的餘額			$	(127)					$	1,534					$	125					$	1,532
截至2021財年的9個月
2020年10月3日餘額			$	40					$	2,201					$	139					$	2,380
截至2021年7月3日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)			22						(23)						(38)						(39)
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			5						(135)						—						(130)
2021年7月3日的餘額			$	67					$	2,043					$	101					$	2,211

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

			對衝基金的市值調整						無法識別 養老金和 退休後 醫療 費用						外國 貨幣 翻譯 以及其他						AOCI
Aoci，税後
2022財年第三季度
2022年4月2日的餘額			$	(32)					$	(5,098)					$	(1,182)					$	(6,312)
截至2022年7月2日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)			449						—						(377)						72
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			(21)						119						—						98
2022年7月2日的餘額			$	396					$	(4,979)					$	(1,559)					$	(6,142)
2021財年第三季度
2021年4月3日的餘額			$	(214)					$	(6,881)					$	(823)					$	(7,918)
截至2021年7月3日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)			(1)						20						(89)						(70)
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			2						149						—						151
2021年7月3日的餘額			$	(213)					$	(6,712)					$	(912)					$	(7,837)
截至2022財年的9個月
2021年10月2日的餘額			$	(110)					$	(5,372)					$	(958)					$	(6,440)
截至2022年7月2日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)			557						36						(601)						(8)
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			(51)						357						—						306
2022年7月2日的餘額			$	396					$	(4,979)					$	(1,559)					$	(6,142)
截至2021財年的9個月
2020年10月3日餘額			$	(151)					$	(7,222)					$	(949)					$	(8,322)
截至2021年7月3日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)			(33)						63						37						67
已實現淨(收益)損失重新分類為淨收益			(29)						447						—						418
2021年7月3日的餘額			$	(213)					$	(6,712)					$	(912)					$	(7,837)

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

有關重新歸入淨收入的AOCI組成部分的詳細信息如下：

淨收益(虧損)：						中受影響的行項目 簡明綜合 運營説明書：						截至的季度												九個月結束
												7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
市場價值調整，主要是現金流對衝						主要是收入						$	27					$	(4)					$	66					$	34
估計税額						所得税						(6)						2						(15)						(5)
												21						(2)						51						29
養老金和退休後醫療費用						利息支出，淨額						(155)						(194)						(465)						(582)
估計税額						所得税						36						45						108						135
												(119)						(149)						(357)						(447)
該期間的改敍總數												$	(98)					$	(151)					$	(306)					$	(418)

12.基於股權的薪酬

與股票期權和限制性股票單位(RSU)有關的薪酬支出如下：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
股票期權			$	23					$	24					$	68					$	72
RSU			250						134						655						356
基於股權的薪酬支出總額(1)			$	273					$	158					$	723					$	428
期間資本化的股權薪酬支出			$	39					$	25					$	109					$	81

(1)基於股權的薪酬支出是扣除資本化的基於股權的薪酬和估計的沒收，不包括以前資本化的基於股權的薪酬成本的攤銷。

與未歸屬股票期權和RSU相關的未確認薪酬成本為#美元110百萬美元和美元1.9分別為2022年7月2日的10億美元。

截至二零二二年七月二日及二零二一年七月三日止九個月內，已授出購股權之加權平均授出日期公允價值為46.86及$57.06，和RSU分別為$139.55及$178.71，分別為。

在截至2022年7月2日的9個月內，公司發放了股權補償贈款，包括1.7百萬份股票期權和11.9百萬個RSU。

13.承付款和或有事項

法律事務

在某些情況下，公司與其某些董事和高級管理人員一起，是涉及版權、違約和與其業務行為相關的各種其他索賠的各種法律訴訟的被告。管理層並不認為本公司因上述任何行動而可能蒙受重大損失。

14.公允價值計量

公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中因出售資產而收到的金額或為轉移負債而支付的金額，通常分為以下類別之一：

第1級-活躍市場中相同工具的報價

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(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

2級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或類似工具的報價；以及模型衍生估值，其中所有重要投入和重要價值驅動因素在活躍市場中均可觀察到

第3級-從估值技術中得出的估值，其中一個或多個重要投入或重要價值驅動因素不可觀察到

公司按公允價值計量的資產和負債按公允價值計量水平彙總如下：

			2022年7月2日的公允價值計量
			1級						2級						3級						總計
資產
投資			$	228					$	—					$	—					$	228
衍生品
利率			—						1						—						1
外匯			—						1,573						—						1,573
其他			—						34						—						34
負債
衍生品
利率			—						(1,228)						—						(1,228)
外匯			—						(789)						—						(789)
其他			—						(4)						—						(4)
其他			—						(368)						—						(368)
按公允價值記錄的總額			$	228					$	(781)					$	—					$	(553)
借款公允價值			$	—					$	48,178					$	1,552					$	49,730

			公允價值於2021年10月2日計量
			1級						2級						3級						總計
資產
投資			$	950					$	—					$	—					$	950
衍生品
利率			—						186						—						186
外匯			—						707						—						707
其他			—						10						—						10
負債
衍生品
利率			—						(287)						—						(287)
外匯			—						(618)						—						(618)
其他			—						(8)						—						(8)
其他			—						(375)						—						(375)
按公允價值記錄的總額			$	950					$	(385)					$	—					$	565
借款公允價值			$	—					$	58,913					$	1,411					$	60,324

二級衍生品的公允價值主要由內部貼現現金流模型確定，該模型使用可觀察到的輸入，如利率、收益率曲線和外幣匯率。交易對手信用風險透過與若干交易對手訂立的主要淨額結算協議及抵押品過賬安排而減輕，對衍生工具公允價值估計的影響並不重大。

第二級其他負債主要是根據相關投資的公允價值進行估值的安排，通常使用第一級和第二級公允價值技術計量。

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(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

二級借款包括商業票據、美元計價票據和某些外幣計價借款，根據活躍市場中類似工具的報價或非活躍市場中相同工具的報價進行估值。

第三級貸款包括亞洲主題公園貸款，按亞洲主題公園的當前借款成本和信貸風險以及當時的市場利率進行估值。

該公司的金融工具還包括現金、現金等價物、應收賬款和應付賬款。這些金融工具的賬面價值接近公允價值。

15.衍生工具

本公司根據風險管理政策管理與其持續業務運營相關的各種風險。衍生工具管理的主要風險是利率風險和外匯風險。

公司按公允價值計量的衍生產品倉位彙總如下：

			截至2022年7月2日
			當前 資產						其他資產						其他流動負債						其他長時間- 術語 負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯			$	581					$	645					$	(142)					$	(222)
利率			—						1						(1,228)						—
其他			28						4						(3)						(1)
未被指定為對衝的衍生品
外匯			166						181						(204)						(221)
其他			2						—						—						—
衍生工具的公允價值總額			777						831						(1,577)						(444)
交易對手淨額結算			(496)						(520)						681						335
支付的現金抵押品(已收到)			(165)						(54)						896						74
衍生產品淨頭寸			$	116					$	257					$	—					$	(35)

			截至2021年10月2日
			當前 資產						其他資產						其他流動負債						其他長時間- 術語 負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯			$	165					$	240					$	(122)					$	(83)
利率			—						186						(287)						—
其他			10						—						—						—
未被指定為對衝的衍生品
外匯			183						119						(208)						(205)
其他			(8)						—						—						—
衍生工具的公允價值總額			350						545						(617)						(288)
交易對手淨額結算			(301)						(360)						460						201
支付的現金抵押品(已收到)			(3)						(51)						157						73
衍生產品淨頭寸			$	46					$	134					$	—					$	(14)

利率風險管理

本公司主要通過其借款活動受到利率變化的影響。該公司的目標是減輕利率變化對收益和現金流以及對其借款市場價值的影響。根據其政策，該公司的目標是其固定利率債務佔其淨債務的百分比為

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(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

最小和最大百分比。該公司主要使用浮動支付和固定支付利率掉期，以促進其利率風險管理活動。

該公司將浮動利率支付掉期指定為固定利率借款的公允價值對衝，有效地將固定利率借款轉換為與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的可變利率借款。本公司於2022年7月2日及2021年10月2日的薪酬浮動利率掉期名義總金額為$15.1十億美元。

下表彙總了對對衝借款的公允價值對衝調整：

			套期保值借款賬面金額												包括公允價值調整 在對衝借款中
			7月2日， 2022						2021年10月2日						7月2日， 2022						2021年10月2日
借款：
當前			$	1,496					$	505					$	(4)					$	5
長期的			12,993						15,136						(1,224)						(103)
			$	14,489					$	15,641					$	(1,228)					$	(98)

下列金額包括在簡明綜合損益表的“利息支出淨額”中：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
收益(虧損)：
薪酬浮動互換			$	(210)					$	165					$	(1,129)					$	(559)
用浮動薪酬掉期對衝的借款			210						(165)						1,129						559
與薪酬浮動掉期應計利息相關的福利(費用)			6						36						76						107

本公司可將固定支付利率掉期指定為浮動利率借款支付利息的現金流對衝。薪酬固定利率掉期有效地將浮動利率借款轉換為固定利率借款。這些現金流對衝的未實現收益或虧損在AOCI中遞延，並在發生利息支付時在利息支出中確認。本公司並無於2022年7月2日或2021年10月2日被指定為利息支付現金流對衝的薪酬固定利率掉期，而在截至2022年7月2日及2021年7月3日的季度收益中確認的與薪酬固定利率掉期相關的損益並不重大。

外匯風險管理

該公司在全球範圍內開展業務，並面臨與不斷變化的外幣匯率相關的風險。該公司的目標是減少與外幣匯率變化相關的收益和現金流波動，使管理層能夠專注於核心業務問題和挑戰。

本公司訂立價值隨外幣匯率變動而變動的期權及遠期合約，以保護其現有外幣資產、負債、確定承諾及預期但並非堅定承諾的外幣交易的價值。根據政策，該公司在既定的年度風險敞口的最小和最大範圍內，對其預測的外幣交易進行對衝，期限一般不超過四年。這些合同的收益和損失抵消了相關預測交易、資產、負債或公司承諾的美元等值變化。套期保值的主要貨幣有歐元、日元、英鎊、人民幣和加元。交叉貨幣互換被用來有效地將外幣計價的借款轉換為美元計價的借款。

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

該公司將外匯遠期合約和期權合約指定為堅定承諾和預測的外幣交易的現金流對衝。截至2022年7月2日和2021年10月2日，公司的淨外匯現金流對衝名義金額為#美元8.210億美元6.9分別為10億美元。這些合約的按市值計價的收益和虧損在AOCI中遞延，並在對衝交易發生時在收益中確認，抵消了外幣交易價值的變化。在AOCI中記錄的未來12個月到期合同的遞延淨收益合計為$444百萬美元。下表總結了外匯現金流對衝對AOCI的影響：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
在其他全面收益中確認的損益			$	583					$	(6)					$	704					$	(65)
損益從AOCI重新分類到經營報表(1)			16						(8)						42						32

(1)主要記錄在收入中。

本公司將交叉貨幣互換指定為外幣計價借款的公允價值對衝。外幣變動對交叉貨幣互換和借款的影響均記為“利息支出，淨額”。利率變化的影響記錄在AOCI中，並在交叉貨幣互換的有效期內攤銷。截至2022年7月2日和2021年10月2日，公司指定的交叉貨幣掉期名義總金額為加元1.310億(美元)1.0十億美元)。

下列金額包括在簡明綜合損益表的“利息支出淨額”中：

			截至的季度												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
收益(虧損)：
交叉貨幣互換			$	(30)					$	19					$	(18)					$	75
用交叉貨幣掉期對衝的借款			30						(19)						18						(75)

與外幣計價資產和負債有關的外匯風險管理合同不被指定為套期保值，沒有資格進行套期保值會計。截至2022年7月2日和2021年10月2日，這些外匯合約的名義金額為美元。4.510億美元3.5分別為10億美元。下表彙總了在外幣資產和負債上確認的淨匯兑損益，以及我們為減少外幣資產和負債風險而訂立的外匯合同的淨匯兑損益，這些淨匯兑損益在合併綜合損益表中記錄的相應項目：

			成本和開支												利息支出，淨額												所得税費用
截至的季度：			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
外幣計價資產和負債淨收益(虧損)			$	(275)					$	16					$	29					$	(19)					$	96					$	5
未被指定為套期保值的外匯風險管理合同的淨收益(損失)			257						(42)						(28)						20						(89)						—
淨收益(虧損)			$	(18)					$	(26)					$	1					$	1					$	7					$	5
截至9個月：
外幣計價資產和負債淨收益(虧損)			$	(420)					$	77					$	17					$	(74)					$	141					$	(29)
未被指定為套期保值的外匯風險管理合同的淨收益(損失)			327						(138)						(18)						75						(132)						30
淨收益(虧損)			$	(93)					$	(61)					$	(1)					$	1					$	9					$	1

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簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

商品價格風險管理

本公司受商品價格波動的影響，本公司將某些商品遠期合約指定為預測商品購買的現金流對衝。這些合約的按市值計價的收益和虧損在AOCI中遞延，並在對衝交易發生時在收益中確認，抵消了大宗商品購買價值的變化。2022年7月2日和2021年10月2日這些大宗商品合約的名義金額，以及截至2022年7月2日和2021年7月3日的季度和9個月的收益中確認的相關損益並不重要。

風險管理-未被指定為對衝的其他衍生品

本公司訂立若干其他風險管理合約，而該等合約並未被指定為對衝，且不符合對衝會計資格。該等合約包括若干總回報掉期合約，旨在抵銷本公司的經濟風險，並按市價列賬，任何價值變動均記入收益。截至2022年7月2日和2021年10月2日，這些合同的名義金額為$0.310億美元0.4分別為10億美元。在截至2022年7月2日和2021年7月3日的季度中，在收益中確認的相關收益或虧損並不重要。

或有特徵與現金抵押品

本公司已掌握交易對手就某些衍生金融工具合約作出的淨額結算安排。如果與交易對手的淨負債頭寸超過合同規定的限額，並隨公司的信用評級而變化，公司可能被要求提供抵押品。此外，這些合同可能要求交易對手在交易對手的淨應收頭寸超過合同規定的限額並隨交易對手的信用評級變化時，向公司提供抵押品。如果本公司或交易對手的信用評級降至投資級以下，該等交易對手或本公司也將有權終止我們的衍生品合同，這可能導致交易對手就我們衍生品合同的總淨值向本公司支付或從本公司支付淨額。交易對手淨負債中具有信用風險相關或有特徵的衍生工具的公允價值合計為$1,005百萬美元和美元2442022年7月2日和2021年10月2日分別為100萬。

16.重組和減值費用

在截至2022年7月2日的季度和9個月內，公司確認的費用為42百萬美元和美元0.2分別是由於與我們在俄羅斯的業務相關的資產減值。在截至2021年7月3日的季度，公司確認的費用為35100萬美元，主要用於我們公園和體驗企業的遣散費。截至2021年7月3日的9個月，公司確認的費用為0.6這主要是由於計劃關閉一家動畫工作室和大量迪士尼品牌零售店，以及我們公園和體驗及其他業務的遣散費。這些費用計入簡明綜合損益表中的“重組和減值費用”。

17.新會計公告

2022財年採用的會計公告

簡化所得税的會計核算

2019年12月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了簡化所得税會計的指導意見。《指導意見》對投資遞延税金確認、期內税收分配、中期所得税計算等規則進行了修正。它還降低了某些領域的複雜性，包括對導致商譽税基上升的交易的會計處理，以及向合併集團成員分配税款。該公司在2022財年第一季度採用了新的指導方針。這一採用並未對我們的財務報表產生實質性影響。

促進中間價改革的效果

2020年3月，FASB發佈了指導意見，為將當前GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受從使用LIBOR過渡到替代參考利率影響的交易提供了可選的權宜之計和例外。本指導意見適用於2023年1月1日前簽訂的合同。該公司在2022財年第一季度採用了新的指導方針。這一採用並未對我們的財務報表產生實質性影響。

尚未採用的會計公告

商業實體對政府援助的披露

2021年11月，FASB發佈了指導意見，要求每年披露與政府的交易，這些交易是通過類比贈款或捐款會計模式來核算的。新的指導意見要求披露交易的性質、交易的會計處理以及交易對財務報表的影響。這個

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迪士尼

簡明合併財務報表附註

(未經審計；以百萬美元為單位的表格，每股數據除外)

指導從公司2023財年開始的年度內有效(允許提前採用)。雖然該指引在採納後不會對本公司的綜合經營報表或綜合資產負債表產生影響，但本公司目前正在評估該指引將對其財務報表披露產生的影響。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果

第二項：管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

這份關於Form 10-Q的季度報告包含符合修訂後的1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節的前瞻性陳述。前瞻性表述一般與未來事件或我們未來的財務或經營表現有關，可能包括但不限於財務結果、新冠肺炎對我們業務和運營的影響、運營結果和競爭等。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含“可能”、“將”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“相信”、“估計”、“預期”、“潛在”或“繼續”等詞語，或者這些詞語或其他與我們的預期、戰略、計劃或意圖有關的類似術語或表述的否定意義。這些陳述反映了我們目前對未來事件的看法，並基於截至本報告日期的假設。這些陳述受已知和未知風險、不確定性和其他因素的影響，包括 在我們的Form 10-K年度報告中，包括在我們的Form 10-Q季度報告中的“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”和“業務”中的描述，以及在我們隨後提交給美國證券交易委員會的文件中，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與預期或前瞻性陳述中所暗示的結果存在實質性差異。

前瞻性陳述既不是對未來事件或情況的預測，也不是對未來情況的保證。您不應過度依賴前瞻性陳述。除非聯邦證券法要求，否則我們沒有義務更新這些前瞻性陳述中的任何一項，或更新實際結果可能與預期大不相同的原因，以反映陳述發表後發生的情況或事件。

信息的組織

管理層的討論和分析提供了對公司財務業績和狀況的敍述，應與所附財務報表一起閲讀。它包括以下部分：

•合併結果

•重大發展

•本季度業績與上年同期相比

•本期業績與上年同期的比較

•季節性

•業務細分結果

•公司和未分配的分攤費用

•財務狀況

•補充擔保人財務信息

•承付款和或有事項

•其他事項

•市場風險

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

合併結果

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)						九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬，不包括每股數據)			7月2日， 2022						7月3日， 2021												7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入：
服務			$	19,461					$	15,585					25  %						$	56,215					$	44,978					25  %
產品			2,043						1,437						42  %						6,357						3,906						63  %
總收入			21,504						17,022						26  %						62,572						48,884						28  %
成本和支出：
服務費用(不包括折舊和攤銷)			(12,404)						(10,251)						(21) %						(36,895)						(29,921)						(23) %
產品成本(不包括折舊和攤銷)			(1,278)						(982)						(30) %						(3,948)						(2,869)						(38) %
銷售、一般事務、行政事務及其他			(4,100)						(3,168)						(29) %						(11,655)						(9,198)						(27) %
折舊及攤銷			(1,290)						(1,266)						(2) %						(3,846)						(3,836)						—  %
總成本和費用			(19,072)						(15,667)						(22) %						(56,344)						(45,824)						(23) %
重組和減值費用			(42)						(35)						(20) %						(237)						(562)						58  %
其他收入(費用)，淨額			(136)						(91)						(49) %						(730)						214						NM
利息支出，淨額			(360)						(445)						19  %						(1,026)						(1,089)						6  %
被投資人收入中的權益			225						211						7  %						674						648						4  %
所得税前持續經營所得			2,119						995						>100  %						4,909						2,271						>100  %
持續經營的所得税			(617)						133						NM						(1,610)						9						NM
持續經營淨收益			1,502						1,128						33  %						3,299						2,280						45  %
非連續性業務虧損，扣除所得税優惠淨額分別為0美元、2美元、14美元和9美元			—						(5)						100  %						(48)						(28)						(71) %
淨收入			1,502						1,123						34  %						3,251						2,252						44  %
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益			(93)						(205)						55  %						(268)						(416)						36  %
迪士尼的淨收入			$	1,409					$	918					53  %						$	2,983					$	1,836					62  %
可歸因於迪士尼的持續運營稀釋後每股收益			$	0.77					$	0.50					54  %						$	1.66					$	1.02					63  %

重大發展

新冠肺炎大流行

自2020年初以來，世界一直並將繼續受到新冠肺炎及其變種的影響。新冠肺炎和防止其傳播的措施在許多方面對我們的細分市場產生了影響，最明顯的是在DPEP細分市場，我們的主題公園和度假村關閉，郵輪航行和導遊暫停。自2020年5月以來，這些業務曾在不同時間恢復，最初是由於新冠肺炎的限制而導致運營能力下降。在2020財年和2021財年，我們推遲了，在某些情況下，縮短或取消了影院上映。此外，我們在內容製作和可獲得性方面經歷了重大中斷，包括2020財年和2021財年主要體育直播節目的延遲。

自新冠肺炎成立以來，由於收入損失，對運營收入影響最大的是DPEP部分。在2022財年，我們國內的公園和度假村通常沒有重大的新冠肺炎相關容量限制，比如前一年普遍存在的限制。此外，自2022年4月以來，我們的郵輪普遍運營，沒有新冠肺炎相關的運力限制。我們的某些國際公園和度假村繼續受到與新冠肺炎相關的關閉以及容量和旅行限制的影響。在DMED部分，我們的電影和電視製作總體上已經恢復，儘管我們看到製作活動因當地情況而中斷。到目前為止，我們總體上能夠在2022財年在影院上映我們的電影，儘管某些市場繼續對影院開放和容量施加限制。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

我們已經並將繼續承擔應對政府法規以及員工、客人和人才安全的成本，其中某些成本已資本化，並將在未來一段時間內攤銷。

中斷對我們業務的影響以及應對政府法規和員工、客人和人才安全的成本(以及它們對我們財務和運營業績的不利影響的程度)將取決於此類中斷持續的時間長度。這進而將取決於新冠肺炎及其變體影響的持續時間和嚴重程度，以及政府為應對新冠肺炎而採取的行動的影響和持續時間，以及個人和公司未來在健康問題上的風險承受能力。

本季度業績與去年同期相比

該季度的收入增長了26%，即45億美元，達到215億美元；迪士尼的淨收入從9億美元增加到14億美元；迪士尼持續運營的稀釋後每股收益(EPS)從去年同期的0.50美元增加到0.77美元。該季度每股收益的增加是由於部門營業收入增加，但與上一年同期的所得税優惠相比部分抵消了這一增長。較高的部門經營業績是由於DPEP的增長，但被DMED較低的經營業績部分抵消。

收入

該季度的服務收入增長了25%，即39億美元，達到195億美元，這是因為我們的主題公園和度假村的收入以及DTC訂閲、劇院發行和廣告收入的增加。主題公園和度假村的增長是由於客流量增加，這通常反映了由於新冠肺炎導致上一季度在容量限制下運營的影響，以及人均門票收入增加。DTC訂閲收入的增加是由於訂户增長和平均費率上升。

由於我們的主題公園和度假村的商品、食品和飲料的銷售量增加，本季度的產品收入增長了42%，即6億美元，達到20億美元。

成本和開支

本季度的服務成本增加了21%，即22億美元，達到124億美元，這是由於我們的主題公園和度假村的客流量增加，節目和製作成本增加，以及Direct-to-Consumer的技術支持成本增加。節目和製作成本的增加主要是由於Direct-to-Consumer的成本增加，主要是由於Disney+服務提供的內容更多，Hulu的訂閲費更高，其次是由於影院發行收入增加。

由於主題公園和度假村的商品、食品和飲料銷售增加，該季度的產品成本增加了30%，即3億美元，達到13億美元。

銷售、一般、行政和其他成本增加了29%，即9億美元，達到41億美元，這是由於我們的直接面向消費者、影院分銷以及公園和體驗業務的營銷成本上升，但我們線性渠道的營銷成本較低，部分抵消了這一成本。

重組和減值費用

在本季度，公司記錄了以下費用4200萬美元主要是由於與我們在俄羅斯的業務相關的資產減值。

在上一年的季度，該公司記錄了3500萬美元的費用，原因是與計劃關閉一家動畫工作室和大量迪士尼品牌零售店有關的資產減值和遣散費，以及我們公園和體驗業務的遣散費。

其他收入(費用)，淨額

在本季度，該公司記錄了DraftKings的1.36億美元虧損。去年第四季度，該公司錄得DraftKings虧損2.17億美元，德國自由貿易協定收益1.26億美元。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

利息支出，淨額

利息支出，淨額如下：

			截至的季度
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021						更改百分比 更好(更差)
利息支出			$	(380)					$	(404)					6  %
利息收入、投資收入和其他			20						(41)						NM
利息支出，淨額			$	(360)					$	(445)					19  %

利息支出減少是由於平均債務餘額較低和資本化利息較高，但被較高的平均利率部分抵消。

利息收入、投資收入和其他收入的增加是由於養老金和退休後福利成本的有利比較，而不是服務成本，服務成本是本季度的福利和上年同期的支出，以及本季度的投資損失減少。

有效所得税率

			截至的季度
			7月2日， 2022						7月3日， 2021
所得税前持續經營所得			$	2,119					$	995
持續經營的所得税			617						(133)
有效所得税税率--持續經營			29.1%						(13.4)%

本季度的有效所得税税率高於美國法定税率，原因是外國收益的有效税率較高，包括我們無法確認税收優惠的外國虧損和外國税收抵免的影響。由於與前幾年相關的有利調整，實際所得税税率在上一年的季度中是一項福利。

非控制性權益

			截至的季度
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021						更改百分比 更好(更差)
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益			$	(93)					$	(205)					55  %

可歸因於非控股權益的持續運營淨收益的減少是由於上海迪士尼度假區的虧損增加，但ESPN的更高業績部分抵消了這一影響。

應佔非控股權益的淨收入按特許權使用費及管理費、融資成本及所得税(視情況而定)後的收入釐定。

影響本季度業績的某些項目

截至2022年7月2日的季度業績受到以下因素的影響：

•TFCF和Hulu收購攤銷5.85億美元

•反映DraftKings損失的1.36億美元的其他費用

•減值費用4,200萬美元

截至2021年7月3日的季度業績受到以下因素的影響：

•TFCF和Hulu收購攤銷6.04億美元

•9,100萬美元的其他支出反映了DraftKings公司2.17億美元的虧損，部分被德國自由貿易協定1.26億美元的收益所抵消

•重組和減值費用3500萬美元

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

這些項目對每股收益的影響摘要如下：

(單位：百萬，不包括每股數據)			税前收益(虧損)						税收優惠(費用)(1)						税後收益(虧損)						每股收益有利(不利)(2)
截至2022年7月2日的季度：
TFCF和Hulu收購攤銷			$	(585)					$	136					$	(449)					$	(0.24)
其他費用			(136)						32						(104)						(0.06)
重組和減值費用			(42)						10						(32)						(0.02)
總計			$	(763)					$	178					$	(585)					$	(0.32)
截至2021年7月3日的季度：
TFCF和Hulu收購攤銷			$	(604)					$	141					$	(463)					$	(0.25)
其他費用，淨額			(91)						22						(69)						(0.04)
重組和減值費用			(35)						8						(27)						(0.01)
總計			$	(730)					$	171					$	(559)					$	(0.30)

(1)税收優惠(費用)金額使用適用於個別項目的税率確定。

(2)在適用的情況下，每股收益是扣除非控股權益股份後的淨值。由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。

當前九個月期間的業績與上年同期的九個月期間相比

當期收入增加了137億美元，達到626億美元；迪士尼的淨收入增加了11億美元，達到30億美元；每股收益從去年同期的1.02美元增加到1.66美元。每股收益的增長是由於反映DPEP增長的部門經營業績較高，但被DMed較低的經營業績部分抵消。分部經營業績的增長被上一年度確認所得税優惠、內容許可證提前終止的收入減少以及本年度DraftKings虧損較上年同期增加所部分抵消。

收入

本季度的服務收入增加了25%，即112億美元，達到562億美元，這是由於我們的主題公園和度假村的收入增加，DTC訂閲收入增加，以及較小程度上的劇院發行和廣告收入的增加。這些增長被內容許可證提前終止的收入減少部分抵消。主題公園和度假村的增長是由於客流量增加，這通常反映了去年同期因新冠肺炎而在有能力限制的情況下運營的影響，以及人均門票收入增加。DTC訂閲收入的增加是由於訂户增長和平均費率上升。

由於我們的主題公園和度假村的商品、食品和飲料的銷售量增加，本季度的產品收入增長了63%，即25億美元，達到64億美元。

成本和開支

本季度服務成本增加23%，即70億美元，達到369億美元，這是由於節目和製作成本上升，我們主題公園和度假村的業務量增加，以及Direct-to-Consumer的技術支持費用增加。節目和製作成本的增加主要是由於迪士尼+的成本增加，這主要是由於該服務提供了更多的內容，體育節目成本增加，Hulu的訂户費用增加，以及由於影院收入增長導致製作成本攤銷增加。由於國際頻道關閉，節目和製作成本下降，部分抵消了這些增長。

由於主題公園和度假村的商品、食品和飲料銷售增加，本季度的產品成本增加了38%，即11億美元，達到39億美元。

本季度的銷售、一般、行政和其他成本增加了27%，即25億美元，達到117億美元，這是因為我們的直接面向消費者、影院分銷以及公園和體驗業務的營銷成本上升。

重組和減值費用

2022年3月，作為對俄羅斯和烏克蘭事件的迴應，該公司宣佈暫停在俄羅斯的業務，其中包括劇院發行和其他許可業務以及迪士尼頻道的發行。這些業務約佔公司營業收入的2%。在本期間，本公司

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

記錄的費用為2.37億美元，主要是由於與我們在俄羅斯的業務相關的無形資產和其他資產的減值。我們可能會產生額外的費用來退出這些業務，預計這些費用不會很大。

在上一年期間，該公司記錄了5.62億美元的費用，原因是資產減值和遣散費，主要與計劃關閉一家動畫工作室和大量我們的迪士尼品牌零售店有關，以及我們公園、體驗和其他業務的遣散費。

其他收入(費用)，淨額

本期間，本公司記錄了DraftKings虧損7.26億美元。去年同期，該公司錄得FuboTV收益1.86億美元，德國自由貿易協定收益1.26億美元，DraftKings虧損9800萬美元。

利息支出，淨額

利息支出，淨額如下：

			九個月結束
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021						更改百分比 更好(更差)
利息支出			$	(1,115)					$	(1,223)					9  %
利息收入、投資收入和其他			89						134						(34) %
利息支出，淨額			$	(1,026)					$	(1,089)					6  %

利息支出減少是由於平均債務餘額較低和資本化利息較高，但被較高的平均利率部分抵消。

利息收入、投資收入和其他收入減少的原因是，與上年同期相比，本期投資虧損。這一減少額被養卹金和退休後福利費用(服務費用除外)的有利比較部分抵消，服務費用是本期的福利和上年期間的支出。

有效所得税率

			九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021
所得税前持續經營所得			$	4,909					$	2,271
持續經營的所得税			1,610						(9)
有效所得税税率--持續經營			32.8%						(0.4)%

本季度的實際所得税率高於美國法定税率，主要原因是外國收益的有效税率較高，包括限制我們利用某些外國税收抵免能力的新税收法規的影響。由於與前幾年相關的有利調整，我們確認了上一年度的所得税優惠，但部分被較高的外國收益有效税率所抵消。本年度和前一年期間較高的外國收益實際税率反映了外國損失和外國税收抵免的影響，我們無法確認它們的税收優惠。

非控制性權益

			九個月結束
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021						更改百分比 更好(更差)
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益			$	(268)					$	(416)					36 %

本期非控股權益導致的持續經營淨收益減少，是由於上海迪士尼度假區和我們的DTC體育業務的虧損增加，但ESPN的更高業績部分抵消了這一影響。

影響本年度業績的若干事項

截至2022年7月2日的9個月的業績受到以下因素的影響：

•TFCF和Hulu收購攤銷17.74億美元

•內容許可證提前終止導致收入減少10億美元

•反映DraftKings損失的7.3億美元的其他費用

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

•減值費用2.37億美元

截至2021年7月3日的9個月的業績受到以下因素的影響：

•TFCF和Hulu收購攤銷18.26億美元

•重組和減值費用5.62億美元

•其他收入2.14億美元，其中FuboTV收益1.86億美元，德國自由貿易協定收益1.26億美元，DraftKings虧損9800萬美元

這些項目對每股收益的影響摘要如下：

(單位：百萬，不包括每股數據)			税前收益(虧損)						税收優惠 (費用)(1)						税後收益(虧損)						每股收益有利 (不利的)(2)
截至2022年7月2日的9個月：
TFCF和Hulu收購攤銷			$	(1,774)					$	413					$	(1,361)					$	(0.73)
合同許可證提前終止			(1,023)						238						(785)						(0.43)
其他收入(費用)，淨額			(730)						170						(560)						(0.31)
重組和減值費用			(237)						55						(182)						(0.10)
總計			$	(3,764)					$	876					$	(2,888)					$	(1.57)
截至2021年7月3日的9個月：
TFCF和Hulu收購攤銷			$	(1,826)					$	425					$	(1,401)					$	(0.74)
重組和減值費用			(562)						132						(430)						(0.24)
其他收入(費用)，淨額			214						(49)						165						0.09
總計			$	(2,174)					$	508					$	(1,666)					$	(0.89)

(1)税收優惠(費用)金額使用適用於個別項目的税率確定。

(2)在適用的情況下，每股收益是扣除非控股權益股份後的淨值。由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。

季節性

公司的業務受季節性因素的影響。因此，每個業務部門和整個公司截至2022年7月2日的9個月的經營業績不一定代表全年的預期結果。

DMED的收入受季節性廣告模式、觀眾和訂户數量的變化、影院和家庭娛樂市場上映電影的時間和表現、電影和電視節目的時間和需求以及體育節目的供應和需求的影響。總體而言，國內廣告收入通常在秋季較高，而在夏季較低。此外，體育節目產生的廣告收入受到運動季節和賽事的時間安排的影響，這些時間安排全年不同，或可能定期舉行(例如，一年兩次、每四年一次)。附屬公司的收入隨着多頻道視頻節目分銷商(即有線電視、衞星電信和數字電視服務提供商)的訂户趨勢而變化。影院上映日期由幾個因素決定，包括競爭以及假期和假期的時機。

由於度假旅行和休閒活動的季節性，DPEP的收入隨着主題公園入住率和度假村入住率的變化而波動，這通常會導致公司第一財季和第四財季的收入增加。上座率和度假村入住率的高峯期通常出現在學校放假的夏季月份以及初冬和春假期間。消費品的收入隨着消費者的購買行為而波動，這通常會導致公司第一財季的收入增加，而第四財季的收入則會因為返校而增加。此外，授權收入隨着我們電影和電視內容的時機和表現而波動。

業務細分結果

以下是對我們業務部門的主要收入和費用類別的討論。每個部門的成本和支出包括運營費用、銷售、一般、行政和其他成本以及折舊和攤銷。銷售、一般、行政和其他成本包括第三方和內部營銷費用。

我們的DMED部門主要通過三個重要的業務/分發平臺產生收入：線性網絡、直接面向消費者和內容銷售/許可。節目和製作成本通常在

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

這些業務基於估計的分配窗口的相對價值。支持這些業務/發行平臺的節目和製作成本主要發生在三個內容創作集團：工作室、綜合娛樂和體育。節目製作成本包括已取得的特許節目轉播權(包括體育轉播權)的攤銷、資本化製作成本的攤銷(包括參與和剩餘)以及與新聞和體育等現場節目相關的製作成本。初始營銷活動的成本一般在初始開發的分銷平臺中確認。

Line Networks業務的收入來自聯屬費用和廣告銷售，以及將體育節目轉授給第三方的費用。運營費用包括節目和製作成本、技術支持成本、運營勞動力和分銷成本。

Direct-to-Consumer業務的收入來自訂閲費、廣告銷售、按次付費和Premier訪問費。運營費用包括節目和製作成本、技術支持成本、運營勞動力和分銷成本。運營費用還包括向Line Networks支付的轉播權費用、Line Network Feed和其他服務。

內容銷售/授權業務的收入來自在電視/SVOD和家庭娛樂市場銷售電影和插曲電視內容、在影院市場發行電影、授權我們的音樂版權、銷售舞臺劇表演的門票以及授權我們的知識產權在舞臺劇中使用。運營費用包括節目和製作成本、分銷費用和銷售成本。

我們的DPEP部門主要來自主題公園門票的銷售、主題公園和度假村的食品、飲料和商品的銷售、酒店客房間夜費、郵輪度假的銷售、度假會物業的銷售和租賃、授權我們的知識產權使用消費品的版税以及品牌商品的銷售。收入還來自贊助和聯合品牌機會、房地產租金和銷售，以及東京迪士尼度假區的特許權使用費。重大費用包括運營勞動力、銷售商品的成本、基礎設施成本、折舊和其他運營費用。基礎設施費用包括信息系統費用、維修和維護費用、水電費和燃料費、財產税、零售佔用費、保險費和運輸費。其他運營費用包括用品、佣金和娛樂產品等項目的成本。

本公司根據分部營業收入評估其營業分部的業績，管理層使用分部營業收入總額作為不同於非營業因素的營業業務整體業績的衡量標準。部門營業收入總額不是由GAAP定義的財務指標，應與相關的GAAP財務指標一起審查，並且可能無法與其他公司報告的類似標題指標進行比較。該公司認為，有關部門營業收入總額的信息有助於投資者評估公司業務組合的經營結果的變化，而不是影響淨收益的業務運營以外的因素，從而提供對運營和影響報告業績的其他因素的單獨洞察。

下表將總收入與部門收入進行了核對：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)						九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021												7月2日， 2022						7月3日， 2021
總收入			$	21,504					$	17,022					26  %						$	62,572					$	48,884					28  %
內容許可證提前終止			—						—						NM						1,023						—						NM
細分市場收入			$	21,504					$	17,022					26  %						$	63,595					$	48,884					30  %

37

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

下表對持續業務的所得税前收入與部門營業收入總額進行了核對：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)						九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021												7月2日， 2022						7月3日， 2021
所得税前持續經營所得			$	2,119					$	995					>100  %						$	4,909					$	2,271					>100  %
加(減)：
內容許可證提前終止			—						—						NM						1,023						—						NM
公司和未分配的分攤費用			325						212						(53) %						825						645						(28) %
重組和減值費用			42						35						(20) %						237						562						58  %
其他(收入)費用，淨額			136						91						(49) %						730						(214)						NM
利息支出，淨額			360						445						19  %						1,026						1,089						6  %
TFCF和Hulu收購攤銷			585						604						3  %						1,774						1,826						3  %
部門總營業收入			$	3,567					$	2,382					50  %						$	10,524					$	6,179					70  %

以下為分部收入及營業收入(虧損)摘要：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)						九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021												7月2日， 2022						7月3日， 2021
細分市場收入：
迪士尼媒體和娛樂發行			$	14,110					$	12,681					11  %						$	42,315					$	37,782					12  %
迪士尼樂園、體驗和產品			7,394						4,341						70  %						21,280						11,102						92  %
			$	21,504					$	17,022					26  %						$	63,595					$	48,884					30  %
部門營業收入(虧損)：
迪士尼媒體和娛樂發行			$	1,381					$	2,026					(32) %						$	4,133					$	6,348					(35) %
迪士尼樂園、體驗和產品			2,186						356						>100  %						6,391						(169)						NM
			$	3,567					$	2,382					50  %						$	10,524					$	6,179					70  %

折舊費用如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)						九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021												7月2日， 2022						7月3日， 2021
迪士尼媒體和娛樂發行			$	163					$	153					(7) %						$	485					$	453					(7) %
迪士尼樂園、體驗和產品
國內			434						383						(13) %						1,236						1,162						(6) %
國際			161						178						10  %						496						538						8  %
迪士尼樂園、體驗和產品總數			595						561						(6) %						1,732						1,700						(2) %
公司			47						47						—  %						141						139						(1) %
折舊費用合計			$	805					$	761					(6) %						$	2,358					$	2,292					(3) %

38

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

無形資產攤銷情況如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)						九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021												7月2日， 2022						7月3日， 2021
迪士尼媒體和娛樂發行			$	36					$	44					18  %						$	115					$	135					15  %
迪士尼樂園、體驗和產品			27						27						—  %						81						81						—  %
TFCF和Hulu			422						434						3  %						1,292						1,328						3  %
無形資產攤銷總額			$	485					$	505					4  %						$	1,488					$	1,544					4  %

業務部門業績-本季度業績與去年同期相比

迪士尼媒體和娛樂發行

DMED部門的收入和經營業績如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入：
線性網絡			$	7,189					$	6,956					3  %
直接面向消費者			5,058						4,256						19  %
內容銷售/許可和其他			2,111						1,681						26  %
取消段內收入(1)			(248)						(212)						(17) %
			$	14,110					$	12,681					11  %
部門營業收入(虧損)：
線性網絡			$	2,469					$	2,187					13  %
直接面向消費者			(1,061)						(293)						>(100) %
內容銷售/許可和其他			(27)						132						NM
			$	1,381					$	2,026					(32) %

(1) 反映Line Networks從其他DMED業務收到的轉播權費用及相關服務。

線性網絡

線性網絡的運營結果如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入
代銷商費用			$	4,585					$	4,643					(1) %
廣告			2,470						2,200						12  %
其他			134						113						19  %
總收入			7,189						6,956						3  %
運營費用			(4,091)						(4,091)						—  %
銷售、一般事務、行政事務及其他			(823)						(851)						3  %
折舊及攤銷			(34)						(42)						19  %
被投資人收入中的權益			228						215						6  %
營業收入			$	2,469					$	2,187					13  %

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

收入

代銷商收入如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
國內頻道			$	3,884					$	3,791					2  %
國際渠道			701						852						(18) %
			$	4,585					$	4,643					(1) %

國內渠道聯屬收入的增長反映了合同費率上升帶來的6%的增長，但由於訂户減少而減少了3%，部分抵消了這一增長。

國際頻道聯屬收入的下降反映了由於亞洲、拉丁美洲和歐洲的頻道關閉導致訂户減少了12%，以及不利的外匯影響減少了5%。

廣告收入如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
電纜			$	1,027					$	831					24  %
廣播			755						877						(14) %
國內頻道			1,782						1,708						4  %
國際渠道			688						492						40  %
			$	2,470					$	2,200					12  %

有線電視廣告收入的增長是由於差餉增加了22%，印象增加了5%，反映了平均收視率的增加。

廣播廣告收入的下降是由於ABC改變奧斯卡頒獎典禮的時間而減少了12%，以及ABC的印象減少了12%，反映了平均收視率的下降，在較小程度上，交付的單元也減少了。交付的單位減少反映了由於NBA總決賽的時間安排，ESPN計劃的更多時間的影響。奧斯卡獎和總決賽的時間都受到了前一年新冠肺炎的影響。奧斯卡獎在本財年的第二季度播出，而上一財年的第三季度播出，而2021年NBA總決賽則在本財年的第三季度播出，而上一財年的第四季度播出。這些下降被ABC較高的費率增加了7%和所擁有的電視臺增加了1%所部分抵消。所有電視臺的增長是由於政治廣告增加帶來的較高費率的好處，但部分被奧斯卡獎時間安排的影響所抵消。

國際頻道廣告收入的增長是由於反映平均收視率增加的較高印象增加了43%，以及較高的費率增加了7%，但由於不利的匯率影響減少了8%，部分抵消了這一增長。平均收視率的增加是由於本季度播出了64場印度超級聯賽(IPL)板球比賽，而去年同期為29場。IPL板球比賽通常發生在我們的第二財季和第三財季。本季度比賽數量增加的原因是上一財年比賽時間從第三季度改為第四季度，原因是新冠肺炎和國際足聯在本賽季基礎上增加了比賽。

其他收入增加了2100萬美元，從1.13億美元增加到1.34億美元，這是由於本季度IPL板球比賽的子許可費比去年同期更高。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

成本和開支

業務費用主要包括節目編排和製作費用，具體如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
電纜			$	(2,066)					$	(2,055)					(1) %
廣播			(614)						(798)						23  %
國內頻道			(2,680)						(2,853)						6  %
國際渠道			(1,000)						(845)						(18) %
			$	(3,680)					$	(3,698)					—  %

有線電視的節目和製作成本與去年同期相當，這是因為NBA節目轉播權成本的上升和體育製作成本的增加在很大程度上被MLB和足球轉播權成本的下降所抵消。NBA節目成本的上漲反映了NBA總決賽的時間安排，以及合同費率的上漲，但由於新冠肺炎導致2021年NBA賽季推遲開始，本季度常規賽減少，部分抵消了合同費率的上漲。MLB節目成本較低的原因是本季度播出了13場比賽，而去年同期為44場。足球節目費用的減少反映了與上一年季度2020年歐洲盃轉播的對比。歐足聯歐洲盃通常每四年舉行一次。2020年歐洲盃原計劃在2020財年舉行，但由於新冠肺炎的原因被推遲到2021財年舉行。

廣播公司節目和製作成本的下降是由於節目的成本組合較低，以及NBA總決賽的時間安排，這在較小程度上是由ESPN編制的。較低的節目成本組合反映了奧斯卡獎的時機以及更少的劇本和獲得的真人秀節目，但部分被新的國家曲棍球聯盟(NHL)節目的成本所抵消。我們從2021/2022賽季開始獲得了NHL節目的轉播權。

國際頻道的節目和製作成本增加，原因是本季度體育節目成本上升，反映出IPL板球比賽增加，但部分被頻道關閉的影響和有利的外匯影響所抵消。

銷售、一般行政和其他成本減少2800萬美元，從8.51億美元降至8.23億美元，原因是營銷成本下降，但薪酬成本上升部分抵消了這一影響。

來自線性網絡的運營收入

Line Networks的營業收入增加了2.82億美元，從21.87億美元增加到24.69億美元，這是由於有線電視和廣播的收入增加，但被國際頻道的減少部分抵消了。

下表提供了Line Networks的補充收入和運營收入詳細信息：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
補充收入詳細信息
國內頻道			$	5,700					$	5,561					2  %
國際渠道			1,489						1,395						7  %
			$	7,189					$	6,956					3  %
補充營業收入明細
國內頻道			$	2,075					$	1,803					15  %
國際渠道			166						169						(2) %
被投資人收入中的權益			228						215						6  %
			$	2,469					$	2,187					13  %

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

直接面向消費者

直通消費者的運營結果如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入
訂閲費			$	3,889					$	3,156					23  %
廣告			1,018						909						12  %
電視/SVOD分發和其他			151						191						(21) %
總收入			5,058						4,256						19  %
運營費用			(4,536)						(3,414)						(33) %
銷售、一般事務、行政事務及其他			(1,494)						(1,048)						(43) %
折舊及攤銷			(89)						(87)						(2) %
營業虧損			$	(1,061)					$	(293)					>(100) %

收入

訂閲費的增加反映了由於Disney+、Hulu和ESPN+的增長而增加了21%的訂户，以及由於Hulu和Disney+的零售定價增加而導致的更高的費率增加了5%，但由於不利的匯率影響減少了2%，這部分抵消了訂閲費的增長。

更高的廣告收入反映了迪士尼+和ESPN+的增長帶來的更高印象帶來的10%的增長，以及Hulu增長帶來的更高費率的3%。迪士尼+的印象增加是因為本季度播出了64場IPL比賽，而去年同期為29場。

電視/SVOD發行和其他收入的減少是由於迪士尼+Premier接入收入下降，但終極格鬥錦標賽(UFC)按次付費費用的增加部分抵消了這一下降。迪士尼+Premier Access收入較低，反映出本季度沒有發行任何影片庫埃拉在上一年的季度。UFC按次付費觀看費用的增加是由於本季度轉播了四場賽事，而去年同期為三場賽事，以及更高的定價，但這部分被每場賽事的平均購買量下降所抵消。

下表提供了有關我們的Disney+、ESPN+和Hulu產品的更多信息(1).

付費用户(2)截止日期：

(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021						更改百分比 更好 (更糟)
迪斯尼+
國內(美國和加拿大)			44.5						37.9						17  %
國際(不包括迪士尼+Hotstar)(3)			49.2						33.2						48  %
迪士尼+(不包括迪士尼+Hotstar)(4)			93.6						71.1						32  %
迪士尼+Hotstar			58.4						44.9						30  %
迪士尼+合計(4)			152.1						116.0						31  %
ESPN+			22.8						14.9						53  %
葫蘆
僅限SVOD			42.2						39.1						8  %
電視直播+SVOD			4.0						3.7						8  %
總Hulu(4)			46.2						42.8						8  %

42

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

每位付費用户的平均月收入(5)截至本季度：

															更改百分比 更好 (更糟)
			7月2日， 2022						7月3日， 2021
迪斯尼+
國內(美國和加拿大)			$	6.27					$	6.62					(5) %
國際(不包括迪士尼+Hotstar)(3)			6.31						5.52						14  %
迪士尼+(不包括迪士尼+Hotstar)			6.29						6.12						3  %
迪士尼+Hotstar			1.20						0.78						54  %
全球迪士尼+			4.35						4.16						5  %
ESPN+			4.55						4.47						2  %
葫蘆
僅限SVOD			12.92						13.15						(2) %
電視直播+SVOD			87.92						84.09						5  %

(1)在美國，僅將Disney+、ESPN+和Hulu SVOD作為獨立服務或包含所有這三項服務的套餐(SVOD捆綁)提供。從2021年12月21日起，Hulu Live TV+SVOD包括Disney+和ESPN+(新的Hulu Live TV+SVOD產品)，而以前，Hulu Live TV+SVOD作為獨立服務提供，或將Disney+和ESPN+作為可選附加產品提供(舊的Hulu Live TV+SVOD產品)。自2022年3月15日起，僅限Hulu SVOD還作為可選附加服務隨Disney+一起提供。迪士尼+在美國和加拿大以外的150多個國家和地區推出。在印度和其他一些東南亞國家，這項服務被稱為迪士尼+Hotstar。在某些拉丁美洲國家/地區，我們提供迪士尼+和Star+，這是一種通用的娛樂SVOD服務，可以單獨提供，也可以與Disney+(組合+)一起提供。根據市場情況，我們的服務可以在我們的網站上、通過第三方平臺/應用程序或通過批發安排購買。

(2)反映我們確認訂閲收入的訂户。訂户自其有效取消日期起或由於支付方式失敗而不再是付費訂户。對於SVOD捆綁包中包含的每項服務，SVOD捆綁包的訂户將被計為付費訂户，而Hulu Live TV+SVOD產品的訂户將被計為Hulu Live TV+SVOD、Disney+和ESPN+產品的每個付費訂户。添加了Disney+的純Hulu SVOD訂户被視為僅Hulu SVOD和Disney+產品的一個付費訂户。在拉丁美洲，如果訂户擁有獨立的迪士尼+或Star+服務，或者訂閲了Combo+，則該訂户被計為一個迪士尼+付費訂户。訂户包括那些通過批發安排接受服務的人，包括那些我們為向現有內容分發級別的每個訂户分發服務而收取費用的訂户。當我們彙總整個DTC流媒體服務的付費訂户總數時，我們將其稱為付費訂閲。

(3)包括美國和加拿大以外的迪士尼+服務，以及拉丁美洲的Star+服務。

(4)由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。

(5)每個付費用户的平均每月收入是根據該期間每個月的每月平均付費用户的平均值計算的。月平均付費訂户的計算方法是月初和月末付費訂户數量之和除以2。迪士尼+每個付費訂户的平均月收入是使用該時期付費訂户的日均計算得出的。收入包括訂閲費、廣告(不包括向公司其他業務出售廣告位所獲得的收入)以及溢價和功能附加收入，但不包括Premier訪問和按次付費收入。每個付費用户的平均收入是扣除提供一項以上服務的折扣後的收入。收入是根據每項服務的相對零售價單獨分配給每項服務的。新Hulu Live TV+SVOD產品的收入將根據SVOD捆綁包的批發價分配給SVOD服務。一般來説，與我們直接或通過第三方平臺獲得的訂户相比，批發安排的每個付費訂户的月平均收入較低。

國內迪士尼+每個付費訂户的平均月收入從6.62美元下降到6.27美元，這是因為多產品產品的訂户比例更高，但部分被零售價格的上漲所抵消。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

由於零售價格上漲，國際迪士尼+(不包括迪士尼+Hotstar)每個付費用户的平均每月收入從5.52美元增加到6.31美元，但不利的外匯影響和更高的批發用户組合部分抵消了這一影響。

迪士尼+Hotstar的每個付費訂户的月平均收入從0.78美元增加到1.20美元，原因是每個訂户的廣告收入增加。

ESPN+每個付費用户的平均每月收入從4.47美元增加到4.55美元，這是由於零售價格上漲，以及較小程度的年度用户比例下降和每個用户廣告收入增加，但多產品產品的用户比例增加部分抵消了這一影響。

僅限Hulu SVOD服務的每個付費訂户的平均月收入從13.15美元降至12.92美元，原因是每個訂户的廣告收入下降，以及多產品和促銷產品的訂户比例增加，但部分被零售價格上漲所抵消。

Hulu Live TV+SVOD服務的每個付費用户的平均每月收入從84.09美元增加到87.92美元，這是由於零售價格上漲和每個用户的廣告收入增加，但多產品產品的用户組合增加部分抵消了這一影響。

成本和開支

運營費用如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
節目和製作成本
迪斯尼+			$	(1,435)					$	(772)					(86) %
葫蘆			(1,894)						(1,700)						(11) %
ESPN+和其他			(385)						(297)						(30) %
節目和製作總成本			(3,714)						(2,769)						(34) %
其他運營費用			(822)						(645)						(27) %
			$	(4,536)					$	(3,414)					(33) %

迪士尼+節目和製作成本的增加主要是由於該服務提供了更多內容，包括本季度播出更多IPL比賽的影響。

Hulu的節目和製作成本較高，主要是由於訂户數量增加、費率增加和網絡傳輸增加，導致直播電視服務節目的訂户收費增加。

ESPN+和其他節目的節目和製作成本增加的主要原因是UFC節目的轉播權成本較高，因為本季度播出了四項賽事，而去年同期轉播了三項賽事，以及新的NHL、高爾夫和足球節目。

其他運營費用增加是由於迪士尼+的技術和分銷成本上升，反映了現有市場的增長，以及在較小程度上向新市場的擴張。

銷售、一般、行政和其他成本增加了4.46億美元，從10.48億美元增加到14.94億美元，主要是因為Hulu和Disney+的營銷成本上升。

直接面向消費者的運營虧損

來自Direct-to-Consumer的運營虧損增加了7.68億美元，從2.93億美元增加到10.61億美元，這是因為迪士尼+的虧損較高，Hulu的運營收入較低，ESPN+的虧損較小。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

內容銷售/許可和其他

內容銷售/許可和其他業務的經營業績如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入
電視/SVOD分發			$	937					$	1,012					(7) %
影院發行			620						140						>100  %
家庭娛樂			149						236						(37) %
其他			405						293						38  %
總收入			2,111						1,681						26  %
運營費用			(1,414)						(1,056)						(34) %
銷售、一般事務、行政事務及其他			(650)						(430)						(51) %
折舊及攤銷			(76)						(68)						(12) %
被投資人收入中的權益			2						5						(60) %
營業收入			$	(27)					$	132					NM

收入

電視/SVOD發行收入的下降主要是由於影院電影內容的銷售額下降，這主要是由於我們的DTC服務從授權內容向第三方轉移到分發。

影院發行收入的增加是由於發行了《瘋狂的多元宇宙》中的奇異博士 光年，和《鮑勃的漢堡》電影與上一季度相比庫埃拉在上一年的季度。

家庭娛樂收入的下降主要是由於目錄標題的單位銷售額下降。

其他收入的增長是由於舞臺劇收入增加，反映了本季度更多的演出，因為去年同期由於新冠肺炎的原因，舞臺劇的製作普遍停產，但不利的匯率影響部分抵消了這一影響。

成本和開支

運營費用如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
節目和製作成本			$	(1,123)					$	(861)					(30) %
商品銷售成本和分銷成本			(291)						(195)						(49) %
			$	(1,414)					$	(1,056)					(34) %

節目和製作成本增加是由於影院收入增加導致製作成本攤銷增加所致。

商品銷售成本和發行成本增加的原因是，由於本季度演出增多，舞臺劇成本上升。

銷售、一般行政和其他成本增加了2.2億美元，從4.3億美元增加到6.5億美元，原因是影院營銷成本上升，原因是本季度比去年同期發行了更多的電影，以及較小程度上的不利匯率影響。

來自內容銷售/許可和其他方面的運營收入

來自內容銷售/授權和其他收入的營業收入減少1.59億美元，從1.32億美元的收入減少到2700萬美元的虧損，這是由於不利的匯率影響以及電視/SVOD發行和家庭娛樂結果的下降，部分被更高的舞臺劇和戲劇結果所抵消。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

與迪士尼媒體和娛樂發行相關的部門營業收入中不包括的項目

下表提供了與DMED部門相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
TFCF和Hulu收購攤銷(1)			$	(583)					$	(602)					3  %
重組和減值費用(2)			(34)						(1)						>(100) %
德國自由貿易協定收益			—						126						—  %

(1)在本季度，電影和電視成本的攤銷為1.6億美元，無形資產的攤銷為4.2億美元。在上年同期，電影和電視成本的攤銷為1.66億美元，無形資產的攤銷為4.32億美元。

(2)本季度的費用主要是由於與我們在俄羅斯的業務相關的資產減值。

迪士尼樂園、體驗和產品

DPEP部門的運營結果如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入
主題公園門票			$	2,312					$	1,152					>100  %
公園和體驗商品、食品和飲料			1,688						914						85  %
度假村和度假村			1,805						776						>100  %
商品許可和零售			1,175						1,137						3  %
公園發牌和其他			414						362						14  %
總收入			7,394						4,341						70  %
運營費用			(3,729)						(2,718)						(37) %
銷售、一般事務、行政事務及其他			(855)						(674)						(27) %
折舊及攤銷			(622)						(588)						(6) %
被投資人損失中的權益			(2)						(5)						60  %
營業收入			$	2,186					$	356					>100  %

新冠肺炎

迪士尼樂園的收入得益於我們某些主題公園的關閉/運營能力下降的對比以及上一年新冠肺炎帶來的經驗。在2022財年，我們國內的公園和度假村通常沒有重大的新冠肺炎相關容量限制，比如前一年普遍存在的限制。此外，自2022年4月以來，我們的郵輪普遍運營，沒有新冠肺炎相關的運力限制。我們的某些國際公園和度假村繼續受到與新冠肺炎相關的關閉以及容量和旅行限制的影響。

華特迪士尼世界度假區和東京迪士尼度假區在本年度和前幾年都對整個季度開放。迪士尼樂園度假區和巴黎迪士尼樂園整個季度都開放。在前一季度，迪士尼度假區開放了65天，巴黎迪士尼樂園開放了19天。上海迪士尼度假區在本季度和去年同期都開放了3天。香港迪士尼樂園在本季度和上一季度分別開放54天和72天。郵輪在整個本季度都在運營，而去年同期則暫停了航行。

收入

主題公園門票收入的增長是由於參觀人數的增長和人均門票收入的提高。迪士尼樂園、華特迪士尼世界度假區和巴黎迪士尼樂園的遊客人數增加，但上海迪士尼度假區的遊客人數減少，部分抵消了這一增長。人均門票收入的增長歸因於本財年第一季度在國內公園引入Genie+和閃電巷，以及

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

迪士尼樂園度假區本季度促銷活動的影響，部分被迪士尼樂園度假區不利的上座率所抵消。

Park&Experience商品、食品和飲料收入的增長歸因於銷量的增加。

度假村和度假村收入的增加主要是由於酒店客房入住率、郵輪客流量和酒店日均房價的增長。

商品授權及零售收入增長是由於來自商品授權的增長12%，但被來自零售的減少7%部分抵銷。商品授權的收入增長是由於基於星球大戰的商品銷售增加，包括本季度授權遊戲的發佈，樂高：天行者傳奇，更高的最低保證額確認以及米奇和米妮和玩具總動員商品的銷售增加。零售收入減少是由於北美和歐洲的大量迪士尼品牌零售店在2021財年下半年關閉。

公園許可和其他收入的增加是由於東京迪士尼度假區的贊助收入和特許權使用費增加。

除了收入、成本和運營收入，管理層還使用以下關鍵指標來分析趨勢和評估我們主題公園和度假村的整體表現，我們相信這些指標對投資者分析業務很有用：

			國內												國際(1)												總計
			截至的季度												截至的季度												截至的季度
			七月二日， 2022						7月3日， 2021						七月二日， 2022						7月3日， 2021						七月二日， 2022						7月3日， 2021
公園
增加(減少)
出席率(2)			93 %						NM						17 %						NM						69 %						NM
每位客人的人均消費(3)			10 %						NM						28 %						13 %						18 %						92 %
酒店
入住率(4)			90 %						50 %						61 %						20 %						83 %						43 %
可供入住的酒店客房數(以千計)(5)			2,501						2,589						793						793						3,294						3,382
每間客房的客人支出(6)			$446						$375						$439						$414						$445						$379

(1)人均客人消費增長率是在不變貨幣的基礎上公佈的。每間客房的客人支出按上一年同期的平均匯率計算。

(2)上座率被用來分析我們主題公園的客流量趨勢，並基於每天獨特的參賽作品數量，即一個人在一天內參觀多個主題公園只被計算一次。我們的參賽人數包括免費參賽作品，但不包括三歲以下兒童的參賽作品。

(3)人均遊客支出用於分析遊客消費趨勢，其定義為主題公園門票銷售以及食品、飲料和商品銷售的總收入除以主題公園總參觀人數。

(4)入住率被用來分析酒店可用容量的使用情況，其定義為客人入住的客房夜晚數佔可用酒店客房夜晚的百分比。

(5)可用酒店客房夜晚定義為我們的酒店和位於我們主題公園和度假村的迪士尼度假俱樂部(DVC)物業可供DVC會員使用的客房夜晚總數。可用的酒店客房夜晚包括暫時停止服務的房間。

(6)每間客房的客人支出被用來分析我們酒店的客人支出，其定義是我們酒店的房間租金和食品、飲料和商品銷售的總收入除以酒店客房總入住率。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

成本和開支

運營費用如下：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
操作工			$	(1,693)					$	(1,220)					(39) %
商品銷售成本和分銷成本			(679)						(486)						(40) %
基礎設施成本			(731)						(584)						(25) %
其他運營費用			(626)						(428)						(46) %
			$	(3,729)					$	(2,718)					(37) %

運營勞動力的增加是由於銷量增加和通脹，而銷售商品成本和分銷成本以及其他運營費用的增加是由於銷量增加。基礎設施成本上升的主要原因是數量和技術支出的增加。

銷售、一般、行政和其他成本增加了1.81億美元，從6.74億美元增加到8.55億美元，這主要是由於營銷和薪酬成本的增加。

折舊和攤銷增加3400萬美元，從5.88億美元增加到6.22億美元，這是因為我們國內主題公園和度假村的折舊較高。

分部營業收入

由於國內公園和體驗的增長，以及較小程度的國際公園和度假村的增長，該部門的營業收入從4億美元增加到22億美元。

下表列出了DPEP部門的補充收入和營業收入(虧損)細節：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
補充收入詳細信息
公園與體驗
國內			$	5,423					$	2,656					>100 %
國際			788						526						50 %
消費品			1,183						1,159						2 %
			$	7,394					$	4,341					70 %
補充營業收入(虧損)明細
公園與體驗
國內			$	1,651					$	2					>100 %
國際			(64)						(210)						70 %
消費品			599						564						6 %
			$	2,186					$	356					>100 %

與迪士尼樂園、體驗和產品相關的部門運營收入不包括的項目

下表提供了與DPEP部門相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
重組和減值費用(1)			$	—					$	(35)					100  %
TFCF和Hulu收購攤銷			(2)						(2)						—  %

(1)上一年季度的費用是由於我們公園和度假村業務的遣散費。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

業務部門業績-本期9個月 業績與上一年9個月的比較 期間

迪士尼媒體和娛樂發行

DMED部門的收入和經營業績如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入：
線性網絡			$	22,011					$	21,395					3  %
直接面向消費者			14,651						11,759						25  %
內容銷售/許可和其他			6,410						5,299						21  %
取消段內收入(1)			(757)						(671)						(13) %
			$	42,315					$	37,782					12  %
部門營業收入(虧損)：
線性網絡			$	6,783					$	6,765					—  %
直接面向消費者			(2,541)						(1,049)						>(100) %
內容銷售/許可和其他			(109)						632						NM
			$	4,133					$	6,348					(35) %

(1) 反映Line Networks從其他DMED業務收到的轉播權費用及相關服務。

線性網絡

線性網絡的運營結果如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入
代銷商費用			$	14,067					$	14,098					—  %
廣告			7,392						6,850						8  %
其他			552						447						23  %
總收入			22,011						21,395						3  %
運營費用			(13,331)						(12,703)						(5) %
銷售、一般事務、行政事務及其他			(2,480)						(2,465)						(1) %
折舊及攤銷			(108)						(131)						18  %
被投資人收入中的權益			691						669						3  %
營業收入			$	6,783					$	6,765					—  %

收入

代銷商收入如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
國內頻道			$	11,869					$	11,491					3  %
國際渠道			2,198						2,607						(16) %
			$	14,067					$	14,098					—  %

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

國內渠道的聯屬收入增長反映了較高的合同費率帶來的6%的增長，但由於訂户減少而減少了3%，部分抵消了這一增長。

國際頻道聯屬收入的下降反映出由於頻道關閉，訂户減少了13%，由於不利的外匯影響，減少了5%。這些減幅因較高的合約率增加2%而被部分抵銷。

廣告收入如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
電纜			$	3,153					$	2,759					14  %
廣播			2,451						2,583						(5) %
國內頻道			5,604						5,342						5  %
國際渠道			1,788						1,508						19  %
			$	7,392					$	6,850					8  %

有線電視廣告收入的增長是由於更高的費率增加了7%，以及增加了印象，反映了更高的平均收視率。

廣播廣告收入的下降反映了由於ABC的印象減少而減少了14%，以及所擁有的電視臺減少了1%，但由於ABC的更高費率而增加了10%，這部分抵消了這一下降。美國廣播公司收視率的下降反映了平均收視率的下降。所有電視臺的減少是因為政治廣告的減少導致收視率下降。

國際頻道廣告收入的增長是由於較高的印象增加了16%，反映了平均收視率的增加，以及較高的費率增加了8%，但由於不利的匯率影響減少了6%，部分抵消了這一增長。平均收視率的增加反映了本期轉播了更多板球比賽，主要是由於本期轉播了國際板球理事會(ICC)T20世界盃比賽，以及與去年同期相比，本期國際板球聯合會(IPL)和印度板球管理委員會(BCCI)的比賽有所增加。國際商會T20世界盃一般每兩年舉行一次，由於新冠肺炎的原因，前一年沒有舉辦。我們在本期轉播了87場IPL比賽，去年同期轉播了73場比賽。IPL比賽數量的增加是由於新冠肺炎相關的時間轉移和IPL在本賽季增加了比賽。本期間播出的國商比賽數量增加是由於上一年期間與新冠肺炎有關的某些國商比賽被取消。

其他收入增加1.05億美元，從4.47億美元增加到5.52億美元，這是由於國際商會T20世界盃比賽的分項許可費和本期國商板球比賽的分項許可費與去年同期相比有所上升。

成本和開支

業務費用主要包括節目編排和製作費用，具體如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
電纜			$	(7,423)					$	(6,974)					(6) %
廣播			(2,152)						(2,203)						2  %
國內頻道			(9,575)						(9,177)						(4) %
國際渠道			(2,588)						(2,366)						(9) %
			$	(12,163)					$	(11,543)					(5) %

有線電視節目和製作成本的增加是由於NFL、NBA和大學體育的轉播權成本上升以及體育製作成本的增加。這些增長被MLB、足球和高爾夫轉播權成本的下降部分抵消。NFL轉播權成本上升的主要原因是，與去年同期相比，本季度轉播了三場額外的常規賽，以及合同費率的增加。當前期間包括16場常規賽、一場外卡季後賽和職業碗比賽，而上一年期間包括13場常規賽和一場外卡季後賽。NBA節目成本的增加反映了新冠肺炎對2020年和2021年賽季的時間安排以及合同費率上漲的影響。由於新冠肺炎，2020年NBA總決賽有四場比賽在本財年第一季度播出

50

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

2021年。所有2021年NBA總決賽比賽都在2021財年第四季度播出，所有2022年NBA總決賽比賽都在2022財年第三季度播出。大學體育轉播權成本的增加是由大學足球季後賽更高的合同率推動的。體育製作成本的增加是由於ESPN主辦的大學活動的迴歸，這些活動在去年同期因新冠肺炎而被取消，以及國家橄欖球聯盟和國家橄欖球聯盟增加了節目。MLB節目成本下降的原因是，與去年同期的44場常規賽相比，本期播出了13場常規賽和1場季後賽。足球節目費用的減少是由於在上一年期間轉播了2020年歐洲盃。高爾夫節目成本較低是因為在2022財年播出一場大師賽，而不是在2021財年播出兩場大師賽。由於新冠肺炎的原因，原定於2020財年第三季度舉行的2020大師賽提前到了2021財年第一季度。

廣播公司節目和製作成本下降的主要原因是本期播出的節目平均成本較低，但被本期節目成本組合增加和新聞製作成本增加所部分抵消。更高的成本組合反映了更多的特價節目和腳本節目，但部分被獲得的真人秀節目更少的小時所抵消。

國際頻道節目和製作成本的增加是由於本期轉播ICC T20世界盃板球比賽導致的體育節目成本上升，以及IPL和BCCI板球轉播權成本上升，但部分被頻道關閉的影響和有利的外匯影響所抵消。IPL和BCCI板球轉播權的費用增加是因為比賽更多，每場比賽的平均費用更高。

被投資人收入中的權益

來自股權投資的收入增加了2200萬美元，從6.69億美元增加到6.91億美元，這是由於A+E電視網絡的收入增加，這是由於節目成本降低和節目銷售增加推動的，但部分被附屬公司收入下降和營銷成本增加所抵消。

來自線性網絡的運營收入

線性網絡公司的營業收入增加了1800萬美元，從67.65億美元增加到67.83億美元，這是由於廣播業務的增長，但國際頻道的減少在很大程度上抵消了這一增長。

下表提供了Line Networks的補充收入和運營收入詳細信息：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
補充收入詳細信息
國內頻道			$	17,678					$	17,049					4  %
國際渠道			4,333						4,346						— %
			$	22,011					$	21,395					3  %
補充營業收入明細
國內頻道			$	5,312					$	5,204					2  %
國際渠道			780						892						(13) %
被投資人收入中的權益			691						669						3  %
			$	6,783					$	6,765					— %

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

直接面向消費者

直通消費者的運營結果如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入
訂閲費			$	11,374					$	8,702					31  %
廣告			2,889						2,508						15  %
電視/SVOD分發和其他			388						549						(29) %
總收入			14,651						11,759						25  %
運營費用			(12,860)						(9,549)						(35) %
銷售、一般事務、行政事務及其他			(4,059)						(3,028)						(34) %
折舊及攤銷			(273)						(231)						(18) %
營業虧損			$	(2,541)					$	(1,049)					>(100) %

收入

訂閲費的增加反映了由於Disney+、Hulu和ESPN+的增長導致訂户增加21%，以及由於Disney+和Hulu的零售定價增加而導致的費率增加11%，但由於不利的匯率影響減少了1%，部分抵消了這一增長。

廣告收入增加反映了迪士尼+、Hulu和ESPN+增加帶來的更高印象帶來的11%的增長，以及Hulu增加帶來的更高費率帶來的6%的增長。對迪士尼+的印象增加是由於本期播出了87場IPL比賽和45場ICC T20世界盃比賽，而去年同期播出了73場IPL比賽和沒有ICC T20世界盃比賽。

電視/SVOD發行和其他收入減少的原因是，與#年的收入相比，本期沒有迪士尼+Premier的收入瑞亞和最後一條龍和庫埃拉在上一年期間，以及在較小程度上減少了UFC按次付費的費用。UFC按次付費觀看費用的下降反映了本季度轉播9項賽事的影響，而去年同期為10項賽事，以及每項賽事平均購買量的下降，但部分被較高的定價所抵消。

下表顯示了截至9個月的每位付費用户的平均月收入(請參閲業務部門業績季度業績分析中有關指標的其他討論)：

															更改百分比 更好 (更糟)
			7月2日， 2022						7月3日， 2021
迪斯尼+
國內(美國和加拿大)			$	6.42					$	6.18					4  %
國際(不包括迪士尼+Hotstar)			6.22						5.19						20  %
迪士尼+(不包括迪士尼+Hotstar)			6.32						5.74						10  %
迪士尼+Hotstar			1.01						0.70						44  %
全球迪士尼+			4.37						4.08						7  %
ESPN+			4.79						4.50						6  %
葫蘆
僅限SVOD			12.88						12.90						—  %
電視直播+SVOD			87.90						80.14						10  %

國內迪士尼+每個付費訂户的平均每月收入從6.18美元增加到6.42美元，這是由於零售價格上漲和批發訂户比例下降，但多產品訂户比例增加部分抵消了這一影響。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

由於零售價格上漲，國際迪士尼+(不包括迪士尼+Hotstar)每個付費用户的平均每月收入從5.19美元增加到6.22美元，但不利的外匯影響和更高的批發用户組合部分抵消了這一影響。

迪士尼+Hotstar的每個付費訂户的月平均收入從0.70美元增加到1.01美元，這主要是由於每個訂户的廣告收入增加。

ESPN+每個付費用户的平均每月收入從4.50美元增加到4.79美元，這是由於零售價格的增加，以及較小程度上每個用户廣告收入的增加，但多產品產品的用户組合增加部分抵消了這一影響。

僅限Hulu SVOD服務的每個付費訂户的平均每月收入從12.90美元降至12.88美元，原因是每個訂户的廣告收入下降，以及多產品和促銷產品的訂户比例增加，這在很大程度上被零售價格的上漲所抵消。

Hulu Live TV+SVOD服務的每個付費用户的平均每月收入從80.14美元增加到87.90美元，這主要是由於零售價格上漲，每個用户的廣告收入增加，其次是每個用户的溢價和功能附加收入的增加，但多產品產品的訂户比例增加部分抵消了這一增長。

成本和開支

運營費用如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
節目和製作成本
迪斯尼+			$	(3,551)					$	(1,941)					(83) %
葫蘆			(5,639)						(4,950)						(14) %
ESPN+和其他			(1,266)						(843)						(50) %
節目和製作總成本			(10,456)						(7,734)						(35) %
其他運營費用			(2,404)						(1,815)						(32) %
			$	(12,860)					$	(9,549)					(35) %

迪士尼+的節目和製作成本增加的主要原因是該服務提供了更多的內容。

Hulu的節目和製作成本上升的主要原因是，由於傳輸更多的網絡、費率增加和訂户數量增加，直播電視服務的節目按訂户計算的費用增加。

ESPN+和其他電視臺節目和製作成本增加的主要原因是新的NHL和足球節目。

由於現有市場的增長以及向新市場的擴張(程度較小)，迪士尼+的技術和分銷成本上升，導致其他運營費用增加。

由於迪士尼+和Hulu的營銷成本上升，銷售、一般、行政和其他成本增加了10.31億美元，從30.28億美元增加到40.59億美元。

折舊和攤銷增加了4200萬美元，從2.31億美元增加到2.73億美元，主要是由於增加了對技術資產的投資。

直接面向消費者的運營虧損

來自Direct-to-Consumer的運營虧損增加了14.92億美元，從10.49億美元增加到25.41億美元，這是由於迪士尼+的虧損增加，ESPN+的虧損減少，以及Hulu的運營收入下降。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

內容銷售/許可和其他

內容銷售/許可和其他業務的經營業績如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入
電視/SVOD分發			$	3,109					$	3,378					(8) %
影院發行			1,373						280						>100  %
家庭娛樂			673						755						(11) %
其他			1,255						886						42  %
總收入			6,410						5,299						21  %
運營費用			(4,271)						(3,266)						(31) %
銷售、一般事務、行政事務及其他			(2,031)						(1,187)						(71) %
折舊及攤銷			(219)						(226)						3  %
被投資人收益(虧損)中的權益			2						12						(83) %
營業收入(虧損)			$	(109)					$	632					NM

收入

電視/SVOD發行收入減少的原因是插曲電視的銷售減少，較少的原因是戲劇電影內容的銷售減少。電視連續劇銷售額的下降是由於現代家庭和我是如何認識你母親的與上一年同期相比，本期的數字有所下降，而影院電影內容的銷售下降主要是由於我們的DTC服務從授權內容向第三方轉移到發行。

影院發行收入增加的原因是，本季度發行了14部電影，而去年同期為5部，以及聯合制作漫威的收入蜘蛛俠：沒有回家的路。本期發行的圖書包括《瘋狂的多重宇宙：永恆》中的奇異博士, Encanto和光年。在上一年期間發行的圖書包括克魯拉、瑞亞和最後一條龍，以及靈魂，它只在國際市場上戲劇性地分發。

家庭娛樂收入的下降是由於目錄標題的單位銷售額下降，但部分被新發行電影的銷售額增加所抵消。

其他收入的增長是由於本期演出增多導致舞臺劇收入增加，這是因為去年同期由於新冠肺炎的原因，舞臺劇的製作普遍停產。

成本和開支

運營費用如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
節目和製作成本			$	(3,292)					$	(2,653)					(24) %
商品銷售成本和分銷成本			(979)						(613)						(60) %
			$	(4,271)					$	(3,266)					(31) %

節目和製作成本的增加是由於製作成本較高的攤銷，以及較小程度上較高的電影成本減值。製作成本攤銷的增加是由於本期影院收入增加，但被電視/SVOD發行收入下降所部分抵消。

銷售費用和發行費用增加的原因是，與去年同期相比，本期有更多的舞臺劇演出和戲劇上映。

由於影院營銷成本上升，銷售、一般、行政和其他成本增加了8.44億美元，從11.87億美元增加到20.31億美元。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

來自內容銷售/許可和其他方面的運營收入

由於影院發行業績下降、電影成本減值增加以及電視/SVOD發行業績下降，來自內容銷售/許可和其他收入的運營收入減少7.41億美元，從收入6.32億美元減少至虧損1.09億美元。

與迪士尼媒體和娛樂發行相關的部門營業收入中不包括的項目

下表提供了與DMED部門相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
TFCF和Hulu收購攤銷(1)			$	(1,768)					$	(1,820)					3  %
內容許可證提前終止			(1,023)						—						NM
重組和減值費用(2)			(229)						(305)						25  %
德國自由貿易協定收益			—						126						—  %

(1)在本期間，電影和電視成本的攤銷為4.73億美元，無形資產的攤銷為12.86億美元。在上一年期間，電影和電視成本的攤銷為4.87億美元，無形資產的攤銷為13.22億美元。

(2)本期間的費用是由於與我們在俄羅斯的業務相關的無形資產和其他資產的減值所致。T的費用上一年期間的主要原因是與關閉一家動畫工作室有關的資產減值和遣散費。

迪士尼樂園、體驗和產品

DPEP部門的運營結果如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
收入
主題公園門票			$	6,437					$	2,298					>100  %
公園和體驗商品、食品和飲料			4,829						2,025						>100  %
度假村和度假村			4,701						1,722						>100  %
商品許可和零售			3,902						3,980						(2) %
公園發牌和其他			1,411						1,077						31  %
總收入			21,280						11,102						92  %
運營費用			(10,665)						(7,456)						(43) %
銷售、一般事務、行政事務及其他			(2,401)						(2,012)						(19) %
折舊及攤銷			(1,813)						(1,781)						(2) %
被投資人損失中的權益			(10)						(22)						55  %
營業收入(虧損)			$	6,391					$	(169)					NM

新冠肺炎

DPEP的收入得益於與我們某些主題公園的關閉/運營能力下降的比較以及上一年由於新冠肺炎的影響而出現的情況。華特迪士尼世界度假區和東京迪士尼度假區在本年度和前一年的整個期間都開放了。迪士尼樂園度假區和巴黎迪士尼樂園在整個當前時期開放。在前一年，迪士尼樂園度假區開放65天，巴黎迪士尼樂園開放45天。上海迪士尼度假區當期開放170天，上一年度全部開放。香港迪士尼度假區在本期和上一年分別開放125天和147天。郵輪在整個本期間都在運營，而上一年期間則暫停了航行。

55

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

收入

主題公園門票收入的增長是由於參觀人數的增長和人均門票收入的提高。迪士尼樂園、華特迪士尼世界度假區和巴黎迪士尼樂園的遊客人數增加，但上海迪士尼度假區的遊客人數減少，部分抵消了這一增長。人均門票收入的增長是由於本財年第一季度在我們的國內公園引入了Genie+和Lightning Lane，減少了本季度促銷活動的影響以及迪士尼世界度假區有利的參觀人數組合，但迪士尼樂園度假區的不利參觀人數組合部分抵消了這一增長。

Park&Experience商品、食品和飲料收入的增長歸因於銷量的增加。

度假村和度假村收入的增加主要是由於酒店客房入住率、郵輪客流量和酒店日均房價的增長。

商品特許及零售收入減少，主要是由於來自零售的收入減少8%，但因商品許可收入增加6%而被部分抵銷。零售收入減少是由於北美和歐洲的大量迪士尼品牌零售店在2021財年下半年關閉。商品授權的收入增長是由基於米奇和米妮、星球大戰、迪士尼公主和玩具總動員商品的銷售增加推動的，但被基於冰雪奇緣的商品銷售的下降部分抵消了。《星球大戰》商品的較高銷售額包括當期發行的授權遊戲，樂高：天行者傳奇和基於以下內容的商品《曼達洛人》.

公園許可和其他收入的增加是由於贊助收入、東京迪士尼度假區的特許權使用費和房地產銷售的增加。

除了收入、成本和運營收入，管理層還使用以下關鍵指標來分析趨勢和評估我們主題公園和度假村的整體表現，我們相信這些指標對投資者分析業務很有用(請參閲季度業務分類業績分析中對指標的更多討論)：

			國內												國際												總計
			九個月結束												九個月結束												九個月結束
			7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021						7月2日， 2022						7月3日， 2021
公園
增加(減少)
出席率			NM						(46) %						64  %						(21) %						NM						(40) %
每位客人的人均消費			17  %						13  %						21  %						(3) %						23  %						6  %
酒店
入住率			82  %						37  %						53  %						14  %						75  %						32  %
可供入住的酒店客房數(以千計)			7,564						7,882						2,380						2,378						9,944						10,260
每間客房的客人支出			$450						$361						$379						$392						$438						$364

成本和開支

運營費用如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
操作工			$	(4,818)					$	(3,262)					(48) %
商品銷售成本和分銷成本			(2,119)						(1,494)						(42) %
基礎設施成本			(1,958)						(1,649)						(19) %
其他運營費用			(1,770)						(1,051)						(68) %
			$	(10,665)					$	(7,456)					(43) %

運營勞動力、商品銷售成本、分銷成本和其他運營費用的增加是由於銷量增加，而基礎設施成本的增加是由於銷量增加和技術支出增加。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

銷售、一般、行政和其他成本增加了3.89億美元，從20.12億美元增加到24.01億美元，原因是營銷支出增加，以及通脹(程度較小)。

折舊和攤銷增加3,200萬美元，從17.81億美元增加到18.13億美元，這是因為我們國內主題公園和度假村的折舊較高。

分部營業收入(虧損)

由於國內公園和體驗的增長，以及較小程度的國際公園和度假村的增長，部門經營業績從虧損1.69億美元增加到收入64億美元。

下表列出了DPEP部門的補充收入和營業收入(虧損)細節：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
補充收入詳細信息
公園與體驗
國內			$	15,121					$	5,880					>100  %
國際			2,223						1,166						91  %
消費品			3,936						4,056						(3) %
			$	21,280					$	11,102					92  %
補充營業收入(虧損)明細
公園與體驗
國內			$	4,591					$	(1,383)					NM
國際			(311)						(852)						63  %
消費品			2,111						2,066						2  %
			$	6,391					$	(169)					NM

與迪士尼樂園、體驗和產品相關的部門運營收入不包括的項目

下表提供了與DPEP部門相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
重組和減值費用(1)			$	—					$	(252)					100  %
TFCF和Hulu收購攤銷			(6)						(6)						—  %

(1)上一年期間包括與計劃關閉大量迪士尼品牌零售店相關的資產減值和遣散費，以及與其他裁員相關的遣散費。

公司和未分配的分攤費用

			截至的季度												更改百分比 更好 (更糟)						九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021												7月2日， 2022						7月3日， 2021
公司和未分配的分攤費用			$	(325)					$	(212)					(53) %						$	(825)					$	(645)					(28) %

由於薪酬和人力資源相關成本的增加，本季度的公司和未分配共享支出增加了1.13億美元，從2.12億美元增加到3.25億美元，本季度增加了1.8億美元，從6.45億美元增加到8.25億美元。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

財務狀況

現金和現金等價物的變動如下：

			九個月結束												更改百分比 更好 (更糟)
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
業務提供的現金--持續業務			$	3,478					$	2,934					19  %
用於投資活動的現金--持續經營			(3,872)						(2,085)						(86) %
用於籌資活動的現金--持續經營			(2,247)						(2,771)						19  %
非持續經營提供的現金(用於)			(4)						6						NM
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響			(354)						77						NM
現金、現金等價物和限制性現金的變動			$	(2,999)					$	(1,839)					(63) %

經營活動

持續經營活動提供的現金增加19%，原因是DPEP的運營現金流增加和養老金計劃繳款減少，但被DMED的運營現金流下降和內容許可證提前終止的部分付款所抵消。DPEP的運營現金流增加是由於收入增加導致運營現金收入增加，但運營費用增加導致運營現金支出增加，部分抵消了這一增長。DMED的運營現金流減少是由於運營現金支出增加以及電影和電視製作支出增加，但運營現金收入增加部分抵消了這一影響。運營現金支出增加是由於運營費用增加，而運營現金收入增加是由於收入增長。

製作和授權節目的成本

DMED部分產生了製作和授權故事片和電視內容的成本。影視製作成本包括所有內部製作的內容，如真人和動畫故事片、電視連續劇、電視特輯和戲劇舞臺劇。節目製作成本包括從第三方授權用於公司的線性網絡和DTC服務的電影或電視內容版權。節目資產一般在節目向我們提供時入賬，節目負債相應增加。

58

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

本公司截至2022年7月2日及2021年7月3日止九個月的影視製作及節目製作活動如下：

			九個月結束
(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
期初餘額：
製作和許可的編程資產			$	31,732					$	27,193
編程負債			(4,113)						(4,099)
			27,619						23,094
支出：
編程許可證和權限			10,850						9,692
製作的影視內容			11,908						9,238
			22,758						18,930
攤銷：
編程許可證和權限			(10,908)						(9,781)
製作的影視內容			(7,544)						(5,957)
			(18,452)						(15,738)
內部製作和許可內容成本的變化			4,306						3,192
其他非現金活動			209						179
期末餘額：
製作和許可的編程資產			35,979						30,256
編程負債			(3,845)						(3,791)
			$	32,134					$	26,465

該公司目前預計，其2022財年在製作和授權內容(包括體育轉播權)上的支出約為300億美元，比2021財年的250億美元高出約50億美元。這一增長是由於為支持我們的DTC擴張而增加的支出所推動的，通常假設新冠肺炎不會對生產造成重大中斷。

投資活動

投資活動主要包括對公園、度假村和其他財產的投資以及收購和剝離活動。在截至2022年7月2日和2021年7月3日的9個月裏，該公司在公園、度假村和其他財產上的投資如下：

(單位：百萬)			7月2日， 2022						7月3日， 2021
迪士尼媒體和娛樂發行			$	543					$	582
迪士尼樂園、體驗和產品
國內			2,226						1,121
國際			584						502
迪士尼樂園、體驗和產品總數			2,810						1,623
公司			442						263
			$	3,795					$	2,468

DMED部門的資本支出主要反映在擴大和升級廣播中心、製作設施和電視臺設施的技術以及設施和設備方面的投資。

DPEP部分的資本支出主要用於主題公園和度假村擴建、新景點、郵輪、資本改善和技術。本期與上年同期相比有所增加，主要是因為用於擴大郵輪船隊的支出增加。

公司的資本支出主要反映在公司設施、技術和設備方面的投資。本期間與上年同期相比增加的原因是用於公司設施的支出增加。

59

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

該公司目前預計其2022財年的資本支出約為50億美元，而2021財年的資本支出為36億美元。預計資本支出增加是由於郵輪船隊擴張和公司設施支出增加。

融資活動

當前9個月用於融資活動的現金為22億美元，而去年同期為28億美元。在目前的9個月中，該公司支付了15億美元的借款，而去年同期為24億美元。此外，在當前9個月中，該公司從行使股票期權中獲得的收益為1億美元，而去年同期為4億美元。

關於公司在截至2022年7月2日的9個月中的借款活動的摘要以及有關公司的銀行貸款的信息，請參閲簡明綜合財務報表附註5。該公司可以使用營運現金流、商業票據借款，最高可達其未使用的122.5億美元銀行貸款的金額，以及增發的定期債務，以在其他借款到期之前或到期時註銷或再融資。

公司的運營現金流和進入資本市場的機會可能會受到其無法控制的因素的影響，包括新冠肺炎，它在2020財年和2021財年對公司的運營現金流產生了不利影響。我們相信，公司的財務狀況良好，其現金餘額、其他流動資產、營運現金流、債務和股權資本市場準入以及現有銀行貸款的借款能力加在一起，提供了足夠的資源來滿足持續的經營需求和即將到來的債務到期日，以及與擴大現有業務和開發新項目相關的未來資本支出。此外，公司可以採取其他措施來確保充足的流動性，例如繼續不宣佈股息(公司沒有就2020財年和2021財年的業務支付股息，也沒有宣佈或支付關於2022財年的業務的股息)；減少或不支付某些付款，例如對我們的養老金和退休後醫療計劃的一些繳款；籌集資金；暫停資本支出；減少電影和電視內容投資；或實施休假或現行的削減。

公司的借貸成本也會受到國家公認評級機構給予的短期和長期債務評級的影響，這些評級在很大程度上是基於公司的業績，這些業績是通過某些信用指標來衡量的，如槓桿率和利息覆蓋率。截至2022年7月2日，穆迪投資者服務公司對該公司的長期和短期債務評級分別為A2和P-1(穩定)，標準普爾對該公司的長期和短期債務評級分別為BBB+和A-2(正面)，惠譽對該公司的長期和短期債務評級分別為A-和F2(穩定)。該公司的銀行貸款只包含一份財務契約，涉及利息覆蓋範圍為利息、税項、折舊和攤銷前收益的三倍，包括公司在2022年7月2日召開的會議上大幅增加的電影和電視製作和節目成本的無形攤銷和攤銷。本公司的銀行融資亦特別將某些實體(包括亞洲主題公園)排除於任何申述、契諾或違約事件之外。

補充擔保人財務信息

2019年3月20日，作為收購TFCF的一部分，迪士尼成為TWDC Enterprise 18 Corp.(前身為迪士尼)(“遺產迪士尼”)的最終母公司。傳統迪士尼和TWDC統稱為“債務人集團”，單獨稱為“擔保人”。於完成對TFCF的收購的同時，TFCF承擔的公共債務(當時佔該等債務的96%)的168億美元已交換為TWDC的優先票據(“交換票據”)，該優先票據是根據1933年證券法(經修訂)(“證券法”)下的豁免而發行的，該優先票據是根據TWDC、作為擔保人的Legacy Disney和作為受託人的Citibank，N.A.於2019年3月20日簽署並由Legacy Disney擔保的契約(“證券法令”)而發行的。2019年11月26日，140億美元的未償還交換票據被交換為根據證券法註冊、根據TWDC契約發行並由傳統迪士尼擔保的TWDC新優先票據。此外，於2019年3月20日交換要約結束時，TWDC就Legacy Disney發行的登記債務證券作出擔保，該契約日期為2001年9月24日，由Legacy Disney及Wells Fargo Bank National Association作為受託人(“2001年受託人”)(經Legacy Disney作為發行人、TWDC作為擔保人及2001年受託人作為受託人的第一份補充契據修訂)。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

本公司的其他附屬公司並不為TWDC或傳統迪士尼的登記債務證券提供擔保(該等附屬公司稱為“非擔保人”)。債務人集團於2022年7月2日的未償還及擔保登記債務證券總額的面值及賬面價值如下：

			TWDC												傳統迪士尼
(單位：百萬)			面值						賬面價值						面值						賬面價值
有無條件擔保的登記債務			$	37,320					$	38,162					$	9,170					$	9,007

TWDC和傳統迪士尼的擔保是完全和無條件的，並涵蓋擔保登記債務證券項下的所有付款義務。該等擔保可於以下情況下解除及解除：(I)作為一般事項，TWDC的綜合附屬公司的借款債務合計不超過TWDC及其附屬公司所有綜合借款債務的10%(受某些豁免情況所規限)；(Ii)將全部或幾乎所有股權或全部或實質全部或實質作為整體的舊迪士尼資產出售、轉讓或處置予第三方；及(Iii)構成擔保人責任解除的其他慣常事件。此外，就Legacy Disney對TWDC發行的登記債務證券的擔保而言，Legacy Disney可在任何時候解除或解除其擔保。Legacy Disney不是某些重大銀行融資或任何債務證券的借款人、發行人或擔保人。

運營幾乎完全通過該公司的子公司進行。因此，債務人集團的現金流和償還債務(包括公共債務)的能力取決於本公司附屬公司的收益以及該等收益向債務人集團的分配，無論是通過股息、貸款或其他方式。擔保登記債務證券的持有人只對債務人集團有直接請求權。

以下為剔除(I)臺積電與傳統迪士尼之間的公司間交易及結餘及(Ii)任何非擔保人附屬公司的收益及投資權益後，債務人集團的綜合財務資料摘要。本摘要財務資料是根據美國證券交易委員會S-X規則13-01“有關擔保證券的擔保人和發行人的財務披露”而編制和呈報的，並不旨在根據公認會計原則呈報債務人集團的財務狀況或經營業績。

運營結果(單位：百萬)			截至2022年7月2日的9個月
收入			$	—
成本和開支			—
持續經營的淨收益(虧損)			(642)
淨收益(虧損)			(642)
TWDC股東應佔淨收益(虧損)			(642)

資產負債表(單位：百萬)			July 2, 2022						2021年10月2日
流動資產			$	5,502					$	9,506
非流動資產			1,629						1,689
流動負債			6,059						6,878
非流動負債(不包括公司間對非擔保人的負債)			48,584						51,439
向非擔保人支付的公司間應付款			146,296						147,629

承付款和或有事項

法律事務

如簡明綜合財務報表附註13所披露，本公司有若干法律事宜的風險敞口。

擔保

見Form 10-K《2021年年度報告》合併財務報表附註15。

税務事宜

如《2021年年報10-K表》綜合財務報表附註10所披露，本公司在某些税務事項上有風險敞口。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

合同承諾

見Form 10-K《2021年年度報告》合併財務報表附註15。

其他事項

會計政策和估算

我們認為，以下會計政策的應用對我們的財務狀況和經營結果很重要，管理層需要做出重大判斷和估計。關於我們的主要會計政策摘要，包括下文討論的會計政策，請參閲《2021年年報》中的合併財務報表附註2的Form 10-K。

製作和獲取/許可的內容成本

我們根據內容主要是單獨貨幣化還是整體貨幣化來攤銷和測試資本化影視製作成本的減值。進一步討論見簡明合併財務報表附註7。

被歸類為個人的生產成本是根據當期收入與估計剩餘總收入(最終收入)的比率攤銷的。

對於擬在影院上映的製作電影，影響我們對終極收入估計的最敏感因素是影院表現。在影院上映後從其他市場獲得的收入通常與影院表演高度相關。影院演出的差異主要取決於公眾對某部電影的興趣和需求、競爭影片在上映時的受歡迎程度以及營銷努力的水平。在電影上映和確定院線表現後，公司對後續窗口和市場的收入估計，可能包括我們DTC流媒體服務上使用的內容的估算許可費，將根據歷史關係和對當前市場趨勢的分析進行修訂。

至於被歸類為個人的資本化電視製作成本，影響最終收入估計的最敏感因素是我們許可證持有人平臺上內容的節目收視率。節目收視率是市場接受度的標誌，它直接影響節目產生廣告和訂户收入的能力，並與我們可以為後續窗口和後續幾季的內容收取的許可費相關。

最終收入在每個報告期都會重新評估，任何變化對生產成本攤銷的影響都會按本會計年度開始時發生的變化進行核算。如果我們對最終收入的估計減少，成本的攤銷可能會加速或導致減值。相反，如果我們對最終收入的估計增加，成本攤銷可能會放緩。

作為組的一部分的製作內容成本和獲得/許可的內容成本根據預計使用量進行攤銷，通常會導致加速或直線攤銷模式。預計使用量的確定需要判斷，並定期審查是否有變化。如果預計使用量發生變化，我們可能需要加快或減緩攤銷費用的確認。

多年體育轉播權的攤銷是基於我們對合同期收入的預測，其中包括廣告收入和附屬公司收入的分配(相對價值)。如果與每個賽季相關的年度合同付款接近每個賽季的估計相對價值，我們將在適用的季節支出相關的合同付款。如果按年估計的相對價值發生重大變化，我們體育轉播權成本的攤銷可能會加速或放緩。

收入確認

該公司為其各種經營部門制定了適合每項業務情況的收入確認政策。有關我們的收入確認政策，請參閲2021年年報中Form 10-K的合併財務報表附註2。

養老金和退休後醫療計劃精算假設

該公司的養老金和退休後醫療福利債務及相關成本是根據一些精算假設計算的。貼現率和計劃資產的預期回報率這兩個關鍵假設是費用和/或負債衡量的重要元素，我們每年對其進行評估。關於這些假設變化的估計影響，請參閲2021年年度報告Form 10-K中的合併財務報表附註11。其他假設包括醫療保健成本趨勢率和員工人口統計因素，如退休模式、死亡率、流動率和薪酬增長率。

62

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

貼現率使我們能夠將預期的未來福利現金支付作為衡量日期的現值。較低的貼現率增加了福利債務的現值，並增加了養老金和退休後的醫療費用。設定這一利率的指導方針是高質量的長期公司債券利率。該公司的貼現率是通過考慮由大量優質公司債券構成的收益率曲線確定的，反映了計劃的負債現金流與收益率曲線的匹配。

為了確定計劃資產的預期長期回報率，我們考慮了當前和預期的資產配置，以及每個計劃資產類別的歷史和預期回報。較低的計劃資產預期回報率將增加養老金和退休後的醫療費用。

商譽、其他無形資產、長期資產和投資

本公司須按年度測試商譽及其他無限期無形資產的減值，並在當前事件或情況需要時，臨時測試商譽及其他無限期無形資產。該公司在第四財季對商譽和無限期無形資產進行年度減值測試。

商譽被分配給不同的報告單位，這些單位是經營部門或低於經營部門的一級。為了測試商譽的減值，本公司首先進行定性評估，以確定報告單位的賬面價值是否更有可能超過其公允價值。如果是這樣的話，就需要進行量化評估。或者，公司可以繞過定性評估，進行量化減值測試。

定性評估需要考慮最近的市場交易、宏觀經濟狀況以及報告單位預計未來現金流的變化等因素。

量化評估將每個商譽報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較，如果賬面金額超過公允價值，則就超出分配給報告單位的商譽金額確認商譽減值。

商譽減值測試需要與確定報告單位、將資產和負債分配給報告單位(包括商譽)以及確定報告單位的公允價值有關的判斷。為了確定我們報告單位的公允價值，我們對我們的每個報告單位採用我們認為最合適的估值方法。我們通常使用現值技術(貼現現金流)，當市盈率可用時並在適當情況下得到市場倍數的證實。貼現現金流分析對我們對這些業務未來收入增長和利潤率的估計以及用於計算未來現金流現值的貼現率非常敏感。在全球經濟形勢不利的情況下，公司的長期現金流預測受到比往常更大程度的不確定性。我們相信，我們的估計與市場參與者對我們報告單位的估值是一致的。如果我們建立了不同的報告單位或使用了不同的估值方法或假設，減值測試結果可能會不同，我們可能需要記錄減值費用。

為測試其其他無限期無形資產的減值，本公司首先進行定性評估，以確定其每項無限期無形資產的賬面價值是否更有可能超過其公允價值。如果是這樣的話，就需要進行量化評估。或者，公司可以繞過定性評估，進行量化減值測試。

定性評估需要考慮最近的市場交易、宏觀經濟狀況和預計未來現金流的變化等因素。

量化評估將無限期無形資產的公允價值與其賬面價值進行比較。如果一項無限期無形資產的賬面價值超過其公允價值，則就超出部分確認減值損失。無限期無形資產的公允價值根據貼現現金流量或評估價值(視情況而定)確定。

每當事件或環境變化(觸發事件)顯示賬面值可能無法收回時，本公司會測試長期資產，包括可攤銷無形資產的減值。一旦觸發事件發生，所採用的減值測試是基於公司的意圖是持有資產以供繼續使用還是持有資產以供出售。對持有以供使用的資產的減值測試要求將預計在資產組的重要資產的使用年限內產生的估計未貼現未來現金流量與該資產組的賬面金額進行比較。資產組通常是通過確定一組資產產生的最低水平的現金流來建立的，這些資產在很大程度上獨立於其他資產的現金流，並可能包括跨多個業務使用的資產。如果某一資產組的賬面金額超過估計的未貼現未來現金流量，則減值將按該資產組的公允價值與該資產組的賬面金額之間的差額計量。對於持有以待出售的資產，只要賬面價值大於該資產的公允價值減去出售成本，差額即確認減值損失。確定長期資產是否減值需要各種估計和假設，包括

63

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

觸發事件已經發生、資產組的識別、對未來現金流的估計以及用於確定公允價值的貼現率。

該公司擁有股權證券投資。對於公允價值不容易確定的股權證券，我們考慮被投資公司的預測財務業績，以及這些投資的外部市場固有的波動性。如果未能達到這些預測，則可能會計入減值費用。

信貸損失準備

我們根據歷史壞賬經驗、我們對與我們有業務往來的個別公司的財務狀況的評估、當前的市場狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測來評估我們的信貸損失準備並估計應收賬款的可收回性。在包括新冠肺炎在內的經濟動盪時期，我們對應收賬款可收款性的估計和判斷比更穩定的時期受到更大的不確定性。如果我們對壞賬的估計太低，未來期間的成本和費用可能會增加，如果太高，未來期間的成本和費用可能會減少。更多討論見簡明合併財務報表附註3。

或有事項和訴訟

我們目前正在參與某些法律訴訟，並根據需要對解決這些訴訟可能造成的和可估計的損失進行了估計。這些估計數基於對潛在結果的分析，假定訴訟和解決戰略相結合，並酌情與外部律師協商制定。本公司亦不時涉及其他或有事項，以估計可能及可估計的損失。然而，任何特定季度或年度期間的未來運營結果可能會受到我們假設的變化或我們與法律訴訟有關的戰略的有效性或我們對其他或有事項的假設的重大影響。有關訴訟風險的詳細資料，請參閲簡明綜合財務報表附註13。

所得税

理所當然，該公司定期接受聯邦、州和外國税務機關的審計。這些審計不時會產生擬議的評估結果。我們就確認所得税優惠的決定是在適當情況下諮詢外部税務和法律顧問，並基於我們的税務狀況的技術優點，考慮到適用的税收法規和相關解釋和先例，以及與税務和法律當局訴訟(或談判)的預期結果。由於許多因素，公司最終實現的税收優惠可能與我們未來財務報表中確認的不同，這些因素包括公司決定和解而不是提起訴訟，與類似事項相關的法律先例，以及公司成功地支持其向税務機關提交的文件。

“新冠肺炎”對會計政策和會計估計的影響

鑑於新冠肺炎目前未知的最終持續時間和嚴重性，我們在做出應用我們的重要會計政策所需的判斷和估計時，面臨着比正常更大程度的不確定性，並且可能會隨着時間的推移而改變這些估計和判斷。這可能會對我們未來的財務報表產生有意義的影響，如下所述。

製作和獲取/許可的內容成本

我們的某些已完成或正在進行的電影和電視作品的初始上映日期已被推遲。延遲的持續時間、我們發佈內容時的市場狀況或我們發佈策略的變化(例如，繞過某些發行窗口)可能會對最終收入產生影響，這可能會加速攤銷或導致資本化的電影和電視製作成本減值。

鑑於體育賽事直播持續不間斷的不確定性，轉播這些賽事的收入數額和時間可能與支持我們為這些賽事支付的轉播權成本攤銷模式的收入預測有所不同。收入的這種變化可能會導致我們體育轉播權成本攤銷的加速或放緩。

收入確認

我們的某些附屬合同包含有關在我們的電視網絡上播出的內容(例如，體育直播或原創內容)的承諾。如果現場體育賽事延遲或取消，或影視內容製作活動中斷，我們可能需要評估對我們合同義務的影響，並調整我們確認的與這些合同相關的收入。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

商譽、其他無形資產、長期資產和投資

鑑於新冠肺炎對我們業務的持續影響，我們在減值測試中用來評估業務和資產公允價值的預計現金流受到比正常情況下更大的不確定性。如果未來我們降低對現金流預測的估計，我們可能需要對其中一些資產進行減值。

所得税(見簡明合併財務報表附註8)

確定中期税項撥備一般需要使用預測的全年有效税率，而這又需要全年税前收益和税項支出的預測。考慮到新冠肺炎帶來的不確定性，這些預測受到比正常更大的變化，這可能導致我們報告的季度有效税率的波動。

風險管理合同

該公司使用各種金融工具(衍生品)，包括利率和交叉貨幣互換協議以及遠期和期權合同，以管理其在利率、外幣匯率和商品價格波動中的風險敞口。

由於新冠肺炎對我們業務的影響，我們預計的現金流或商品的預計使用量受到更大程度的不確定性，這可能導致我們的對衝工具在不同時期確認收益或虧損，而不是被對衝的交易。

新會計公告

有關新會計聲明的信息，請參閲簡明合併財務報表附註17。

市場風險

本公司受到利率變化、外幣波動、商品波動以及其投資市值變化的影響。

政策和程序

在正常業務過程中，我們採用既定的政策和程序，使用各種金融工具管理公司對利率、外幣和大宗商品變化的風險敞口。

我們管理利率變動風險的目標是限制利率波動對收益和現金流的影響，並降低整體借貸成本。為了實現這些目標，我們主要使用利率掉期來管理與公司借款組合相關的利率變化的淨風險敞口。根據政策，該公司的目標是固定利率債務佔其淨債務的百分比介於最低和最高百分比之間。

我們管理外匯波動風險的目標是減少收益和現金流的波動性，以便管理層能夠專注於核心業務問題和挑戰。因此，該公司簽訂了各種合同，這些合同的價值隨着外匯匯率的變化而變化，以保護其現有外幣資產、負債、承諾和預測的外幣收入和支出的美元等值。該公司利用期權策略和遠期合同，規定購買或出售外幣，以對衝可能的、但不是堅定承諾的交易。該公司還使用遠期合約和期權合約對衝外幣資產和負債。套期保值的主要外幣有歐元、日元、英鎊、人民幣和加元。交叉貨幣互換被用來有效地將外幣計價的借款轉換為美元計價的借款。根據政策，該公司將其預測外匯敞口的最低和最高百分比之間的對衝覆蓋範圍維持在一般不超過四年的期間。這些合同的收益和損失抵消了相關風險敞口的美元等值變化。一個國家的經濟或政治條件已經減少，未來可能會降低我們對衝該國貨幣波動風險的能力，或我們從該國匯回收入的能力。

我們管理大宗商品波動敞口的目標是利用大宗商品衍生品減少因大宗商品價格變化而產生的收益和現金流的波動性。使用大宗商品掉期合約對衝的金額是基於燃料油和汽油等某些大宗商品的預測消費水平。

我們在管理某些退休負債的市場波動風險時的目標是使用總回報掉期合約，以減少因這些退休負債的變化而產生的收益波動。使用總回報掉期合約對衝的金額是基於估計的負債餘額。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營成果--(續)

本公司的政策是，僅在達到上述目標所需的範圍內進行外幣和利率衍生工具交易及其他金融工具。本公司並不為投機目的而進行此等交易或任何其他對衝交易。

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第3項關於市場風險的定量和定性披露。

見項目2，管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析，以及簡明合併財務報表附註15。

項目4.控制和程序

信息披露控制和程序的評估-我們已經建立了披露控制程序和程序，以確保公司根據1934年證券交易法提交或提交的報告中要求披露的信息被記錄、處理、彙總並在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內報告，這些信息經過積累並告知認證公司財務報告的官員以及適當的其他高級管理層成員和董事會，以便及時決定所需披露的信息。

根據截至2022年7月2日的評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序(如1934年證券交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義的)是有效的。

內部控制的變化-在2022財年第三季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

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第二部分：其他信息

項目1.法律訴訟

如簡明綜合財務報表附註13所披露者，本公司從事若干法律事宜，附註13所載有關若干法律事宜的披露在此併入作為參考。

第1A項。風險因素

對於像本公司這樣大型和複雜的企業，各種因素可能會對未來的發展和業績產生實質性影響，包括在我們提交給美國證券交易委員會的2021年年度報告中的“風險因素”中描述的那些因素，以及在提交給美國證券交易委員會的文件中對這些業務和其他地方的這些業務及其財務結果的描述中確定的影響特定業務運營的因素。與我們在Form 10-K的2021年年度報告中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有實質性變化。

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第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

(a)下表提供了在截至2022年7月2日的季度內，公司根據交易法第12條登記的公司購買股本證券的信息：

期間						總計 數量 股票 購得(1)						加權 平均值 支付的價格 每股						總數 的股份 購買方式為 公開的一部分 宣佈 計劃或 節目						極大值 數量 分享 可能還會是 購得 在.之下 計劃或 節目(2)
April 3, 2022 - April 30, 2022						23,363						$	125.98					—						北美
May 1, 2022 - May 31, 2022						42,751						105.99						—						北美
June 1, 2022 - July 2, 2022						36,469						97.09						—						北美
總計						102,583						107.38						—						北美

 

(1)在公開市場上購買了102,583股，以向華特迪士尼投資計劃的參與者提供股票。這些購買不是根據公開宣佈的回購計劃或計劃進行的。

(2)不適用，因為公司不再有股票回購計劃或計劃。

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項目5.其他項目

沒有。

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項目6.展品

展品索引

展品數量及説明 (編號與S-K規則第601項一致)

通過引用以前提交的文件或與此一起提交的文件，如下所示

10.1

本公司與Robert Chapek於2020年2月24日簽訂的僱傭協議的2022年7月15日修正案 †

隨函存檔

10.2

2022年7月21日對迪士尼公司服務有限責任公司與Horacio E.Gutierrez之間的僱傭協議和2021年12月21日該公司與Horacio E.Gutierrez之間的賠償協議的修正案 †

隨函存檔

10.3

公司與Kristina K.Schake之間的僱傭協議，日期為2022年6月29日 †

隨函存檔

10.4

公司與艾倫·N·佈雷弗曼於2022年7月14日簽署的諮詢協議 †

隨函存檔

10.5

修訂和重新發布了公司和傑夫·莫雷爾於2022年6月23日發佈的總新聞稿 †

隨函存檔

10.6

非限制性股票期權獎勵協議格式 †

隨函存檔

10.7

限制性股票單位獎勵協議格式(基於時間的歸屬) †

隨函存檔

22

擔保人子公司名單

隨函存檔

31(a)

規則13a-14(A)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發公司首席執行官證書

隨函存檔

31(b)

規則13a-14(A)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對公司首席財務官的證明

隨函存檔

32(a)

第1350條根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對公司首席執行官的證明*

配備傢俱

32(b)

第1350節根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節對公司首席財務官的證明*

配備傢俱

101

以下材料摘自公司截至2022年7月2日的季度報告Form 10-Q，其格式為內聯可擴展商業報告語言(IXBRL)：(I)簡明綜合收益表，(Ii)簡明全面收益表，(Iii)簡明綜合資產負債表，(Iv)簡明現金流量表，(V)簡明綜合權益表及(Vi)相關附註

隨函存檔

104

封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中)

隨函存檔

*			本證書不視為為1934年《證券交易法》(修訂後的《交易法》)第18節的目的而提交，或受該條款的責任，也不應被視為通過引用而併入1933年《證券法》(修訂後)或《交易法》下的任何申請。
†			管理合同或補償計劃或安排。

71

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

 

						迪士尼
						(註冊人)
發信人：						/s/Christine M.McCarthy
						克里斯汀·M·麥卡錫， 高級執行副總裁總裁兼首席財務官

August 10, 2022

伯班克，加利福尼亞州

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