esgr-20220630安思達集團有限公司D0真的錯誤00013638292022Q2假象--12-3100013638292022-01-012022-06-300001363829美國-美國公認會計準則:普通股成員2022-01-012022-06-300001363829Esgr:SeriesDPreferredStockDepositaryShareMember2022-01-012022-06-300001363829Esgr:SeriesEPreferredStockDepositaryShareMember2022-01-012022-06-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember2022-08-08Xbrli:共享0001363829美國-公認會計準則:非投票權公有股票成員2022-08-080001363829美國-GAAP:ShortTermInvestments成員2022-06-30ISO 4217:美元0001363829美國-GAAP:ShortTermInvestments成員2021-12-310001363829美國-公認會計準則:固定配對成員2022-06-300001363829美國-公認會計準則:固定配對成員2021-12-3100013638292022-06-3000013638292021-12-31ISO 4217:美元Xbrli:共享0001363829ESGR:VotingCommonStockMember2022-06-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember2021-12-310001363829US-GAAP:Common ClassCMembers2022-06-300001363829US-GAAP:Common 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Members美國-公認會計準則:股權證券成員ESGR:石點和關聯實體成員SRT:關聯實體成員2022-06-300001363829ESGR:石點和關聯實體成員美國-公認會計準則:固定配對成員SRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:北岸控股有限公司成員美國-公認會計準則:固定配對成員SRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:石點和關聯實體成員SRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:北岸控股有限公司成員SRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:AmTrustFinancialServicesInc.成員SRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:AnglePointHKMemberSRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:其他交易對手成員SRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:紀念碑SRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:CitcoIIILIMitedMembersSRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:核心專業成員SRT:關聯實體成員2021-12-310001363829ESGR:北岸控股有限公司成員SRT:關聯實體成員2022-04-012022-06-300001363829ESGR:核心專業成員SRT:關聯實體成員2022-04-012022-06-300001363829ESGR:石點和關聯實體成員SRT:關聯實體成員2022-04-012022-06-300001363829ESGR:AmTrustFinancialServicesInc.成員SRT:關聯實體成員2022-04-012022-06-300001363829ESGR:其他交易對手成員SRT:關聯實體成員2022-04-012022-06-300001363829ESGR:紀念碑SRT:關聯實體成員2022-04-012022-06-300001363829ESGR:CitcoIIILIMitedMembersSRT:關聯實體成員2022-04-012022-06-300001363829ESGR:北岸控股有限公司成員SRT:關聯實體成員2021-04-012021-06-300001363829ESGR:強化成員SRT:關聯實體成員2021-04-012021-06-300001363829ESGR:核心專業成員SRT:關聯實體成員2021-04-012021-06-300001363829ESGR:石點和關聯實體成員SRT:關聯實體成員2021-04-012021-06-300001363829ESGR:AnglePointHKMemberSRT:關聯實體成員2021-04-012021-06-300001363829ESGR:AmTrustFinancialServicesInc.成員SRT:關聯實體成員2021-04-012021-06-300001363829ESGR:其他交易對手成員SRT:關聯實體成員2021-04-012021-06-300001363829ESGR:紀念碑SRT:關聯實體成員2021-04-012021-06-300001363829ESGR:CitcoIIILIMitedMembersSRT:關聯實體成員2021-04-012021-06-300001363829ESGR:北岸控股有限公司成員SRT:關聯實體成員2022-01-012022-06-300001363829ESGR:石點和關聯實體成員SRT:關聯實體成員2022-01-012022-06-300001363829ESGR:AmTrustFinancialServicesInc.成員SRT:關聯實體成員2022-01-012022-06-300001363829ESGR:其他交易對手成員SRT:關聯實體成員2022-01-012022-06-300001363829ESGR:核心專業成員SRT:關聯實體成員2022-01-012022-06-300001363829ESGR:紀念碑SRT:關聯實體成員2022-01-012022-06-300001363829ESGR:CitcoIIILIMitedMembersSRT:關聯實體成員2022-01-012022-06-300001363829ESGR:北岸控股有限公司成員SRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:強化成員SRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:核心專業成員SRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:石點和關聯實體成員SRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:AnglePointHKMemberSRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:AmTrustFinancialServicesInc.成員SRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:其他交易對手成員SRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:高瓴成員SRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:紀念碑SRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:CitcoIIILIMitedMembersSRT:關聯實體成員2021-01-012021-06-300001363829ESGR:高瓴成員SRT:關聯實體成員2021-02-210001363829Esgr:FundsHeldByReinsuredCompaniesAndFundsHeldDirectlyManagedMember美國-GAAP:再保險公司集中度風險成員2022-01-012022-06-300001363829Esgr:FundsHeldByReinsuredCompaniesAndFundsHeldDirectlyManagedMember美國-GAAP:再保險公司集中度風險成員2021-01-012021-12-310001363829美國-公認會計準則:美國政府成員2022-01-012022-06-300001363829美國-公認會計準則:美國政府成員2021-01-012021-12-310001363829美國公認會計準則:其他投資成員2022-06-300001363829ESGR:強化成員SRT:替補成員2022-06-300001363829美國公認會計準則:績效保證成員2021-12-310001363829美國公認會計準則:績效保證成員2022-06-300001363829美國-公認會計準則:初級或從屬債務成員2022-06-300001363829美國-公認會計準則:初級或從屬債務成員2021-12-310001363829Esgr:ArgoGroupInternationalHoldingsLimitedMember美國公認會計準則:次要事件成員2022-08-080001363829Esgr:ArgoGroupInternationalHoldingsLimitedMember美國公認會計準則:次要事件成員2022-08-082022-08-080001363829SRT:最小成員數Esgr:UnrealizedInvestmentLossesNotYetReportedMember2022-06-300001363829SRT:最大成員數Esgr:UnrealizedInvestmentLossesNotYetReportedMember2022-06-300001363829SRT:最小成員數Esgr:UnrealizedInvestmentLossesNotYetReportedMember美國-GAAP:母公司成員2022-06-300001363829SRT:最大成員數Esgr:UnrealizedInvestmentLossesNotYetReportedMember美國-GAAP:母公司成員2022-06-300001363829ESGR:強化成員2022-06-300001363829ESGR:強化成員SRT:替補成員2022-04-012022-06-300001363829ESGR:強化成員SRT:替補成員ESGR:聯盟成員2022-04-012022-06-30 美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格10-Q
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末June 30, 2022
佣金文件編號001-33289
安思達集團有限公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
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百慕達 | 不適用 |
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | (國際税務局僱主身分證號碼) |
温莎廣場, 3樓, 皇后大街22號, 哈密爾頓HM JX, 百慕大羣島
(主要執行機構地址,包括郵政編碼)
註冊人的電話號碼,包括區號: (441) 292-3645
根據該法第12(B)條登記的證券:
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每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值1.00美元 | ESGR | “納斯達克”股票市場 | 有限責任公司 |
存托股份,每股相當於7.00%的1,000分權益 | ESGRP | “納斯達克”股票市場 | 有限責任公司 |
固定利率至浮動利率永久非累積優先股,D系列,面值每股1.00美元 | | | |
存托股份,每股相當於7.00%的1,000分權益 | ESGRO | “納斯達克”股票市場 | 有限責任公司 |
永久非累積優先股,E系列,每股面值1.00美元 | | | |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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大型加速文件服務器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ¨ | | 非加速文件服務器 | ¨ | | 規模較小的報告公司 | ☐ | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒
截至2022年8月8日,註冊人有未償還的15,980,019有投票權的普通股和1,597,712無投票權的可轉換普通股,每股面值1.00美元。
安思達集團有限公司
Form 10-Q季度報告
截至2022年6月30日止的期間
目錄表
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| 關鍵詞詞彙表 | 3 |
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第一部分 | |
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第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 8 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 52 |
第1項。 | 財務報表 | 53 |
第四項。 | 控制和程序 | 94 |
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第II部 | |
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第1項。 | 法律訴訟 | 95 |
第1A項。 | 風險因素 | 95 |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 95 |
第三項。 | 高級證券違約 | 95 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 95 |
第五項。 | 其他信息 | 95 |
第六項。 | 陳列品 | 96 |
關鍵詞詞彙表
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急症室 | | 石棉與環境 |
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採購成本 | | 與獲得新保險合同或續簽現有保險合同的成功努力直接相關的成本,主要包括遞增成本,如佣金、經紀費用、保費和簽發合同或保單時發生的其他費用。 |
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ADC | | 不利發展保險--一種有追溯性的再保險安排,將為超過既定準備金的損失提供保險,並提供最高達合同商定金額的保護。 |
調整後的BVPS | | 調整後每股普通股賬面價值--非公認會計原則財務計量,計算方法是將Enstar普通股股東權益除以已發行普通股數量,再加上行使認股權證的收益,再加上已授予但尚未歸屬的認股權證和股權獎勵。對賬,見第一部分第2項“非公認會計準則財務計量”。 |
調整後的RLE | | 調整後淨負債收益--非公認會計準則財務指標,計算方法為調整後前期發展除以平均調整後淨損失準備金。對賬,見第一部分第2項“非公認會計準則財務計量”。 |
調整後淨資產收益率 | | 調整後權益報酬率-非公認會計原則財務計量,計算方法為調整後的營業收入(虧損)除以調整後的期初Enstar普通股股東權益。對賬,見第一部分第2項“非公認會計準則財務計量”。 |
調整後的輪胎 | | 調整後總投資回報-非公認會計準則財務指標,計算方法為調整後總投資回報除以平均調整後總可投資資產。對賬,見第一部分第2項“非公認會計準則財務計量”。 |
AFS | | 可供出售 |
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AmTrust | | AmTrust金融服務公司 |
年化 | | 季度業績或年初至今業績的計算乘以4,然後除以適用的年初至今期間內已過去的季度數。 |
AOCI | | 累計其他綜合收益 |
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雅頓 | | 雅頓再保險有限公司 |
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中庭 | | 中庭承保集團有限公司 |
BMA | | 百慕大金融管理局 |
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BSCR | | 百慕大償付能力資本要求 |
BVPS | | 每股普通股賬面價值-GAAP財務衡量標準,通過將Enstar普通股股東權益除以已發行普通股的數量來計算。 |
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Citco | | Citco III有限公司 |
克羅 | | 抵押貸款債券 |
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核心專業 | | 核心專業保險控股公司 |
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DCO | | DCO有限責任公司 |
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被告A&E法律責任 | | 被告石棉和環境責任--與未決和未來索賠的賠償和辯護費用金額以及與財產有關的環境責任金額有關的非保險債務。 |
DCA | | 遞延費用資產-估計最終應付損失超過追溯再保險協議開始時收到的保費對價,並隨後在估計損失結算期內攤銷的金額。 |
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道林基金 | | 道林資本合夥公司I,L.P.和Capital City Partners LLC |
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EB信託 | | 安思達集團有限公司員工福利信託基金 |
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強化Re | | 強化再保險有限公司。 |
恩斯塔爾 | | 安思達集團有限公司及其合併附屬公司 |
Enstar財經 | | Enstar Finance LLC |
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交換交易 | | 用我們在Northshore的部分間接權益交換所有三叉戟V基金在Starstone U.S.的間接權益。 |
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法爾 | | 勞合社的資金-以現金、證券、信用證或其他經批准的資本工具的形式存在的存款,滿足支持勞合社辛迪加承銷能力的資本要求。 |
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持有的資金 | | 根據再保險協議應向再保險人支付保費的賬户,其餘額記入投資收益和已支付損失的貸方。 |
再保險公司持有的資金 | | 持有的基金,如上所述,我們就所持有的資產獲得固定的貸記回報率或其他合同約定的回報。 |
持有的資金--直接管理 | | 持有的基金,如上所述,我們在那裏獲得所持資產的實際投資組合回報。 |
未來投保人福利 | | 與人壽保險合同有關的負債,該合同以預期未來現金流和死亡率的現值為基礎。 |
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閘門或側袋 | | 閘機是拒絕或推遲贖回請求的能力,而側袋是投資者失去贖回權的指定賬户。 |
高瓴集團 | | 高瓴資本管理有限公司和高瓴資本顧問有限公司。 |
IBNR | | 已發生但未報告的索賠--已發生的未報告索賠的估計負債,以及已報告索賠可能結清的數額不同於已確定案件準備金的可能性估計數,以及已結案索賠重新開庭的可能性估計數。這些準備金在扣除可收回的再保險餘額後顯示為淨額。 |
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INRE基金 | | INRE Fund,L.P. |
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可投資資產 | | 總投資、現金和現金等價物、受限現金和現金等價物以及持有的資金的總和 |
JSOP | | 共同持股計劃 |
萊伊 | | 虧損調整費用 |
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勞合社 | | 這一術語可以是指作為一個或多個辛迪加成員共同和分散風險的個人和公司承銷成員組成的協會,也可以是指監管勞合社市場並向其提供支持服務的勞合社 |
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LPT | | 損失組合轉移-有追溯力的再保險交易,其中已經發生的損失義務被轉讓給再保險人,但受任何規定的限制 |
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紀念碑環 | | 古蹟保險集團有限公司 |
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莫爾斯TEC | | 莫爾斯TEC有限責任公司 |
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NAV | | 資產淨值 |
NCI | | 非控制性權益 |
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新業務 | | 除業務收購外的重大交易,通常採取再保險或直接業務轉移的形式。 |
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北岸 | | 北岸控股有限公司 |
OLR | | 未償損失準備金--已報告和應計但在資產負債表日仍未支付的索賠準備金。 |
母公司 | | 安星集團有限公司,不包括其合併子公司 |
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政策性回購 | | 與減刑類似,適用於直接保險合同 |
聚丙烯 | | 1個百分點 |
PPD | | 前期發展--本日曆年確認的損失估計數與前幾個日曆年建立的損失準備金有關的變動。 |
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私募股權基金 | | 對有限合夥和有限責任公司的投資 |
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Q2 | | 第二季度 |
QTd | | 本季度至今 |
再保險結案(RITC) | | 將勞合社財團某一特定年度的估計未來負債轉移至相同或不同勞合社財團的較後年度,以換取溢價的商業交易。 |
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損失準備金和LAE | | 管理層對截至資產負債表日結算虧損的最終成本的最佳估計。這包括OLR和IBNR。 |
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追溯再保險 | | 為過去的損失事件提供損失賠償和LAE的合同。 |
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RLE | | 流出負債收益-基於公認會計原則的財務衡量標準,計算方法是將前期發展除以平均淨損失準備金。 |
RNCI | | 可贖回的非控股權益 |
羅 | | 權益報酬率-基於公認會計原則的財務指標,計算方法是用Enstar普通股股東應佔淨收益(虧損)除以Enstar普通股股東權益期初 |
徑流 | | 被最初承保特定風險的保險公司歸類為已停產的業務 |
決選投資組合 | | 一組被歸類為分期付款的保險單。 |
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美國證券交易委員會 | | 美國證券交易委員會 |
SGL 1號 | | SGL No.1 Limited |
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SSHL | | 星石專業控股有限公司 |
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星石國際 | | 星石的非美國業務 |
星石美國 | | 星石美國控股公司及其子公司 |
階躍捕獲 | | 收購Enhanze Re的全部股權由高瓴資本管理有限公司和高瓴資本顧問有限公司的一家附屬公司持有。 |
石點 | | Stone Point Capital LLC |
南歐 | | 星石承保有限公司 |
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輪胎 | | 總投資回報-GAAP財務指標,計算方法為將適用期間在收益中確認的總投資回報除以平均可投資資產總額 |
三叉戟V基金 | | 三叉戟V,L.P.、三叉戟V平行基金L.P.及三叉戟V專業人士基金L.P. |
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美國公認會計原則 | | 美國普遍接受的會計原則 |
ULAE | | 未分配損失調整費用--與估計的徑流支出有關的損失調整費用,如內部索賠管理或相關的業務支助費用。 |
未賺取保費 | | 保單保費的未到期部分,將在保險合同的剩餘期限內賺取。 |
VIE | | 可變利息實體 |
黃大仙 | | 年初至今 |
2021年回購計劃 | | 本公司董事會於2021年11月29日通過的一項普通股回購計劃,目的是回購數量有限的普通股,總金額不超過1億美元。該計劃於2022年4月得到充分利用。 |
2022年回購計劃 | | 董事會於2022年5月5日批准的普通股回購計劃,有效期至2023年5月5日。根據這一計劃,我們可以回購有限數量的普通股,總金額不超過2億美元。 |
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關於前瞻性陳述的警告性聲明
本季度報告和本文引用的文件包含符合1934年證券交易法(修訂後)第21E節或交易法的“前瞻性陳述”,涉及我們的財務狀況、經營結果、業務戰略、經營效率、競爭地位、增長機會、我們管理層的計劃和目標,以及我們證券和整個保險和再保險行業的市場。
包括“估計”、“項目”、“計劃”、“打算”、“預期”、“預期”、“相信”、“將會”、“應該”、“可能”、“尋求”、“可能”等詞彙的表述以及類似的未來或前瞻性表述都是出於聯邦證券法或其他目的的前瞻性表述。
所有前瞻性陳述都必須是估計或預期,而不是歷史事實的陳述,反映了我們管理層的最佳判斷,並涉及許多風險和不確定因素,這些風險和不確定性可能導致實際結果與前瞻性陳述所建議的大不相同。
因此,這些前瞻性表述應考慮到各種重要因素,包括本報告和我們截至2021年12月31日的10-K年度報告中闡述的因素,這些因素可能導致實際結果與前瞻性表述所建議的結果大不相同。這些因素包括:
•我們的損失準備金是否充足,以及隨着索賠的發展,需要調整這些準備金,包括由於可能影響準備金充足性的新出現的索賠和保險問題和糾紛的影響;
•我們的收購,包括我們評估機會、成功為收購定價、應對運營挑戰、支持我們計劃的增長並將收購的投資組合和公司納入我們的內部控制系統的能力,以維持有效的內部控制、提供可靠的財務報告和防止欺詐;
•競爭壓力加大,包括分流業務市場競爭加劇;
•我們獲得監管部門批准的能力,包括任何此類批准的時間、條款和條件,以及滿足與我們的收購協議相關的其他結束條件的能力,這可能會影響我們完成收購的能力;
•強化再保險的人壽和年金業務,包括支持負債的資產表現、資產/負債期限錯配的風險,以及用於估計未來保單福利準備金的假設被證明是不準確的;
•法定資本要求的變化,以及我們未來可能需要額外資本的風險,這些資本可能無法獲得,或可能只有在不利的條件下才能獲得;
•我們的再保險子公司可能無法根據其再保險合同向分拆公司提供所需的抵押品,包括通過使用信用證;
•我們轉讓的再保險的可獲得性和可收集性;
•我們子公司向我們分配資金的能力以及由此對我們流動性的影響;
•外幣匯率波動造成的損失;
•氣候變化及其對我們的第二輪業務和投資回報的潛在影響;
•由於市場波動和經濟狀況,包括與利率、信貸利差和股票價格相關的情況,我們投資組合的價值和我們從這些投資組合中獲得的投資收入可能會大幅下降;
•通脹的影響,包括它對我們虧損成本趨勢和運營費用的影響,以及全球經濟政策對通脹的反應的影響,如加息及其對我們投資組合的影響;
•我們有能力以一種認識到我們流動性需求的方式來安排我們的投資;
•我們對另類資產類別和合資企業的戰略投資,這些資產類別和合資企業缺乏流動性,可能具有波動性;
•我們準確評估投資的能力,這需要高度主觀的方法、估計和假設,而這些方法、估計和假設的不準確可能對我們的財務狀況產生不利影響;
•我們經營所處的複雜監管環境,包括正在進行的或未來的行業監管發展將擾亂我們的業務,影響我們子公司正常運營或向我們分配產品的能力,或強制改變行業做法,增加我們的成本,減少我們的收入,或要求我們改變我們的業務方式;
•關鍵人員流失;
•業務風險,包括網絡安全事件、外部危險、人為故障或我們的信息技術系統可能擾亂我們的業務或導致關鍵和機密信息丟失的其他困難,增加了成本;
•適用於我們或(再)保險業務的税收、監管或法律限制或限制;
•適用於我們或我們的子公司的税收法律或法規的變化,或我們或我們的一個非美國子公司在美國或其他地方需要繳納大量或大幅增加的所得税的風險;以及
•我們的股份所有權源於我們公司細則的某些規定和我們作為百慕大公司的地位。
以上列出的因素不應被解釋為詳盡無遺,應與我們在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中包括的風險因素一起閲讀。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述,無論是為了反映我們對此預期的任何變化,還是由於新信息、未來發展或其他原因,除非法律要求。
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
除非上下文另有説明,否則術語“Enstar”、“We”、“Us”或“Our”均指Enstar Group Limited及其合併子公司。
以下對我們截至2022年6月30日的財務狀況以及截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的經營業績的討論和分析應與我們的未經審計簡明綜合財務報表和本季度報告中其他部分包含的相關附註以及我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的經審計綜合財務報表及其附註一起閲讀。
本討論和分析中包含的或本季度報告中其他部分包含的信息,包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息,包括涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於許多因素,我們的實際結果和事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同,包括在“關於前瞻性陳述的警示聲明”和我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K第1A項中討論的那些因素。
目錄表
| | | | | | | | |
部分 | | 頁面 |
運營亮點 | | 9 |
綜合經營業績--截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月 | | 10 |
•整體績效衡量標準 | | 11 |
•承保業績 | | 12 |
•投資成果 | | 17 |
•一般和行政費用 | | 20 |
新業務 | | 21 |
非公認會計準則財務指標 | | 22 |
其他財務措施 | | 32 |
按部門劃分的運營業績-截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月 | | 34 |
| | |
•徑流管段 | | 34 |
•增強的Re分段 | | 36 |
•投資細分市場 | | 37 |
•傳統承銷細分市場 | | 41 |
公司和其他 | | 42 |
當前展望 | | 44 |
| | |
| | |
| | |
流動性與資本資源 | | 46 |
| | |
| | |
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| | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q8
運營亮點
我們的綜合業績反映了我們通過收購和管理客户的決選投資組合為客户提供資本釋放解決方案方面的持續進展。
截至2022年6月30日的6個月的運營重點包括:
假設徑流交易的損失準備金為31億美元
•2022年5月20日,我們與Aspen Insurance Holdings Limited(“Aspen”)完成了一項LPT交易,涉及31億美元的淨虧損準備金,上限為36億美元。阿斯彭和我們之間現有的ADC於2020年6月關閉,並被併入此LPT。
•作為這筆LPT交易的結果,我們假設增加了19億美元的淨虧損準備金,其中包括財產、負債和專業業務的多樣化組合,以換取19億美元的增量保費。1並承擔了索賠控制權。
已執行資本交易
•我們在2022年1月完成了5億美元的次級債券發行,所得資金淨額主要用於支付我們於2022年3月到期的2.8億美元優先債券的未償還本金總額。
•在截至2022年6月30日的六個月內,我們回購了697,580股有投票權的普通股,總回購金額為1.63億美元,每股平均價格為233.92美元,與每股普通股賬面淨值的加權平均折讓為20.3%。在截至2022年6月30日的六個月內,我們利用2022年回購計劃授權的2億美元中的1.05億美元和2021年回購計劃授權的剩餘5900萬美元回購我們的普通股。
1有關更多詳細信息,請參閲“新業務”部分。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|10-Q 9表格
綜合經營業績--截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月
下表列出了我們的簡明綜合收益表:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | | | 截至六個月 | | | | |
| 6月30日, | | $/pp零錢 | | | | 6月30日, | | $ / pp 變化 | | |
| 2022 | | 2021 | | | | 2022 | | 2021 | | |
| (單位為百萬美元,每股數據除外) |
承保業績 | | | | | | | | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | $ | 14 | | | $ | 59 | | | $ | (45) | | | | | $ | 48 | | | $ | 152 | | | $ | (104) | | | |
發生的淨虧損和LAE | | | | | | | | | | | | | | | |
本期 | (13) | | | (50) | | | 37 | | | | | (26) | | | (104) | | | 78 | | | |
上期 | 79 | | | 10 | | | 69 | | | | | 222 | | | 120 | | | 102 | | | |
發生的淨損失和LAE合計 | 66 | | | (40) | | | 106 | | | | | 196 | | | 16 | | | 180 | | | |
投保人福利支出 | (6) | | | — | | | (6) | | | | | (18) | | | — | | | (18) | | | |
採購成本 | (12) | | | (5) | | | (7) | | | | | (20) | | | (39) | | | 19 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
投資成果 | | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益 | 106 | | | 76 | | | 30 | | | | | 186 | | | 138 | | | 48 | | | |
已實現(虧損)淨收益 | (38) | | | 6 | | | (44) | | | | | (75) | | | (5) | | | (70) | | | |
未實現(虧損)淨收益 | (591) | | | 400 | | | (991) | | | | | (972) | | | 390 | | | (1,362) | | | |
權益法投資的收益(虧損) | 1 | | | (3) | | | 4 | | | | | 32 | | | 115 | | | (83) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
一般和行政費用 | (83) | | | (93) | | | 10 | | | | | (168) | | | (176) | | | 8 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
ENSTAR普通股股東應佔淨(虧損)收益 | $ | (493) | | | $ | 378 | | | $ | (871) | | | | | $ | (775) | | | $ | 561 | | | $ | (1,336) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
GAAP衡量標準: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股本回報率(“ROE”) | (9.8) | % | | 6.0 | % | | (15.8) | 聚丙烯 | | | | (13.9) | % | | 9.1 | % | | (23.0) | 聚丙烯 | | |
年化淨資產收益率 | | | | | | | | | (27.7) | % | | 18.2 | % | | (45.9) | 聚丙烯 | | |
年化徑流負債收益(“RLE”) | | | | | | | | | 3.7 | % | | 2.5 | % | | 1.2 | 聚丙烯 | | |
年化總投資回報率(TIR) | | | | | | | | | (8.1) | % | | 6.8 | % | | (14.9) | 聚丙烯 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
非GAAP衡量標準: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
調整後的淨資產收益率* | (2.9) | % | | 5.1 | % | | (8.0) | 聚丙烯 | | | | (4.2) | % | | 10.9 | % | | (15.1) | 聚丙烯 | | |
年化調整後淨資產收益率* | | | | | | | | | (8.4) | % | | 21.7 | % | | (30.1) | 聚丙烯 | | |
年化調整後RLE* | | | | | | | | | 0.5 | % | | 1.1 | % | | (0.6) | 聚丙烯 | | |
年化調整後TIR* | | | | | | | | | (0.8) | % | | 8.0 | % | | (8.8) | 聚丙烯 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 自.起 | | $Change | | |
| | | | | | | | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 | | |
GAAP衡量標準: | | | | | | | | | | | | | | | |
每股普通股賬面價值(BVPS) | | | | | | | | | $ | 245.93 | | | $ | 316.34 | | | $ | (70.41) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
非GAAP衡量標準: | | | | | | | | | | | | | | | |
調整後的BVPS* | | | | | | | | | $ | 241.05 | | | $ | 310.80 | | | $ | (69.75) | | | |
PP-百分比
*非GAAP計量;請參閲“非GAAP財務計量”部分,以便與適用的GAAP財務計量進行對賬。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 10
整體績效衡量標準
BVPS和調整後的BVPS*
| | |
從2021年12月31日到2022年6月30日,BVPS和調整後BVPS*分別下降了22.3%和22.4%,主要是由於截至2022年6月30日的6個月已確認和未確認的投資虧損13億美元。 |
淨資產收益率和調整後淨資產收益率*
截至2022年6月30日的三個月和六個月與2021年:在截至2022年6月30日的三個月和六個月中,淨資產收益率分別下降了15.8和23.0個百分點,主要原因是:
i.截至2022年6月30日的三個月和六個月,包括股票在內的其他投資的已實現和未實現淨虧損與同期的淨收益相比。這對截至2022年6月30日的三個月和六個月的淨資產收益率分別下降了9.1和13.2個百分點;
二、截至2022年6月30日的三個月和六個月的固定期限證券已實現和未實現淨虧損,而截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨收益和淨虧損分別為。這對截至2022年6月30日的三個月和六個月的淨資產收益率分別下降了9.9和11.7個百分點;
三、截至2022年6月30日的6個月來自權益法投資的收益減少,這對截至2022年6月30日的6個月的總淨資產收益率(ROE)減少了1.3個百分點。
這些負面因素被以下因素部分抵消:
四、較高的有利PPD,抵消了截至2022年6月30日的三個月和六個月淨資產收益率分別下降1.4和2.0個百分點的影響;以及
五、淨投資收入增加,抵消了截至2022年6月30日的三個月和六個月淨資產收益率分別下降0.9和1.1個百分點的影響。
截至2022年6月30日的三個月和六個月,調整後的淨資產收益率*分別下降了8.0和15.1個百分點,因為它不包括已實現和未實現淨虧損對固定到期日證券的影響。
*非GAAP衡量標準;有關與適用的GAAP財務衡量標準的對賬,請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 11
我們通過彙總我們簡明的綜合收益表中的某些標題來討論我們的運營結果,因為我們認為這提供了對我們的結果更有意義的看法,並消除了如果標題單獨討論就會出現的重複。
為方便討論,我們將以下標題歸類:
•承保業績:包括賺取的淨保費、淨髮生的損失和LAE、投保人福利支出和收購成本。
•投資成果:包括淨投資收入、已實現淨虧損、未實現淨虧損和權益法投資收益。
•一般和行政成果:包括一般和行政費用。
承保業績
我們的戰略專注於有效管理決選中的投資組合和業務。儘管我們已大體上退出了活躍的承保平臺,但由於近年完成的交易產生的未賺取保費流出,我們仍錄得淨保費及相關本期淨虧損以及LAE和收購成本。
在徑流分部賺取的保費通常由相關的本期淨虧損以及LAE和收購成本抵消。
承保業績的構成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月, | |
| 2022 | | 2021 | |
| 徑流 | | 強化Re | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 | | 徑流 | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 | |
| (單位:百萬美元) | |
賺取的淨保費 | $ | 9 | | | $ | 1 | | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | 42 | | | $ | 17 | | | $ | — | | | $ | 59 | | |
發生的淨虧損和LAE: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
本期 | 14 | | | — | | | (1) | | | — | | | 13 | | | 42 | | | 8 | | | — | | | 50 | | |
前幾期 | (121) | | | — | | | 5 | | | 37 | | | (79) | | | (59) | | | 3 | | | 46 | | | (10) | | |
發生的淨損失和LAE合計 | (107) | | | — | | | 4 | | | 37 | | | (66) | | | (17) | | | 11 | | | 46 | | | 40 | | |
投保人福利支出 | — | | | 6 | | | — | | | — | | | 6 | | | — | | | — | | | — | | | — | | |
採購成本 | 9 | | | — | | | 3 | | | — | | | 12 | | | — | | | 5 | | | — | | | 5 | | |
承保業績 | $ | 107 | | | $ | (5) | | | $ | (3) | | | $ | (37) | | | $ | 62 | | | $ | 59 | | | $ | 1 | | | $ | (46) | | | $ | 14 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月, | |
| 2022 | | 2021 | |
| 徑流 | | 強化Re | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 | | 徑流 | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 | |
| (單位:百萬美元) | |
賺取的淨保費 | $ | 26 | | | $ | 15 | | | $ | 7 | | | $ | — | | | $ | 48 | | | $ | 115 | | | $ | 37 | | | $ | — | | | $ | 152 | | |
發生的淨虧損和LAE: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
本期 | 25 | | | — | | | 1 | | | — | | | 26 | | | 86 | | | 18 | | | — | | | 104 | | |
前幾期 | (171) | | | (29) | | | 4 | | | (26) | | | (222) | | | (98) | | | (3) | | | (19) | | | (120) | | |
發生的淨損失和LAE合計 | (146) | | | (29) | | | 5 | | | (26) | | | (196) | | | (12) | | | 15 | | | (19) | | | (16) | | |
投保人福利支出 | — | | | 18 | | | — | | | — | | | 18 | | | — | | | — | | | — | | | — | | |
採購成本 | 17 | | | — | | | 3 | | | — | | | 20 | | | 29 | | | 10 | | | — | | | 39 | | |
承保業績 | $ | 155 | | | $ | 26 | | | $ | (1) | | | $ | 26 | | | $ | 206 | | | $ | 98 | | | $ | 12 | | | $ | 19 | | | $ | 129 | | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q12
本期--2022年和2021年6月30日終了的三個月零六個月
我們(再)保險業務的本期承保結果包括淨賺取保費,隨着我們退出積極的承保活動,淨賺取保費一直在下降。
以下圖表以百萬美元為單位。
淨保費收入和本期淨已發生虧損和LAE的減少是由於我們從2020年開始退出活躍的承保平臺而導致的活動水平下降所推動的。
我們繼續從我們的星石國際業務和我們的強化再保險業務中賺取溢價。相比之下,我們2021年賺取的保費主要是由Starstone International和AmTrust再保險關閉(“RITC”)業務推動的,該業務於2019年簽訂。
前期-RLE-截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月
下表按收購年份彙總了RLE%和調整後的RLE%*,管理層認為這有助於衡量和監控我們對已收購投資組合的索賠管理活動的表現。這使得不同損失儲備量的收購年度之間具有可比性。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至2022年6月30日的三個月 |
| | | | | | | RLE | | 調整後的RLE* |
收購年份 | | | | | | | PPD | | 平均淨損失準備金 | | 年化RLE% | | 調整後的PPD* | | 平均調整後淨虧損準備金* | | 年化調整RLE%* |
| | | | | | | (單位:百萬美元) |
2012年及之前的版本 | | | | | | | $ | — | | | $ | 555 | | | | | $ | 1 | | | $ | 582 | | | |
2013 | | | | | | | (5) | | | 183 | | | | | — | | | 39 | | | |
2014 | | | | | | | 13 | | | 771 | | | | | — | | | 62 | | | |
2015 | | | | | | | 1 | | | 288 | | | | | — | | | 274 | | | |
2016 | | | | | | | 4 | | | 731 | | | | | 4 | | | 770 | | | |
2017 | | | | | | | 40 | | | 723 | | | | | 3 | | | 834 | | | |
2018 | | | | | | | 17 | | | 914 | | | | | 5 | | | 952 | | | |
2019 | | | | | | | (1) | | | 1,057 | | | | | — | | | 1,541 | | | |
2020 (1) | | | | | | | 3 | | | 1,081 | | | | | (1) | | | 1,049 | | | |
2021 | | | | | | | 7 | | | 3,964 | | | | | 17 | | | 4,380 | | | |
2022 (1) | | | | | | | — | | | 1,333 | | | 1.9 | % | | — | | | 1,260 | | | 1.1 | % |
總計 | | | | | | | $ | 79 | | | $ | 11,600 | | | 2.7 | % | | $ | 29 | | | $ | 11,743 | | | 1.0 | % |
(1)我們已將Aspen和我們之間的ADC產生的200萬美元的PPD、200萬美元的調整後PPD*、3.93億美元的平均淨虧損準備金和3.86億美元的平均調整淨虧損準備金*重新歸類到2022年的收購年度,以反映ADC被吸收到2022年Aspen LPT交易中。
*非GAAP衡量標準;有關與適用的GAAP財務衡量標準的對賬,請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 13
截至2022年6月30日的三個月:
我們的年化RLE%受到負債公允價值減少48,000,000美元的積極影響,由於利率上升,我們在2017和2018收購年度選擇了公允價值選項。年化RLE%也受到我們的專業賠償/董事和高級職員補償業務的有利虧損活動的積極影響,最明顯的是在2021收購年度。DCA的加速攤銷部分抵消了有利的走勢。
不包括公允價值調整的年化經調整RLE%*受到與上述分部相關的最終淨虧損估計淨減少的積極影響。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至2021年6月30日的三個月 |
| | | | | | | RLE | | 調整後的RLE* |
收購年份 | | | | | | | PPD | | 平均淨損失準備金 | | 年化RLE% | | 調整後的PPD* | | 平均調整後淨虧損準備金* | | 年化調整RLE%* |
| | | | | | | (單位:百萬美元) |
2012年及之前的版本 | | | | | | | $ | 9 | | | $ | 490 | | | | | $ | 9 | | | $ | 526 | | | |
2013 | | | | | | | (3) | | | 217 | | | | | — | | | 52 | | | |
2014 | | | | | | | 3 | | | 980 | | | | | 7 | | | 77 | | | |
2015 | | | | | | | — | | | 348 | | | | | 1 | | | 331 | | | |
2016 | | | | | | | 8 | | | 831 | | | | | 4 | | | 871 | | | |
2017 | | | | | | | (13) | | | 1,010 | | | | | 2 | | | 1,023 | | | |
2018 | | | | | | | 8 | | | 1,239 | | | | | 8 | | | 1,233 | | | |
2019 | | | | | | | (4) | | | 1,177 | | | | | 5 | | | 1,665 | | | |
2020 | | | | | | | 12 | | | 1,851 | | | | | 7 | | | 1,800 | | | |
2021 | | | | | | | (10) | | | 1,882 | | | | | (19) | | | 2,634 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | | | | | | | $ | 10 | | | $ | 10,025 | | | 0.4 | % | | $ | 24 | | | $ | 10,212 | | | 0.9 | % |
截至2021年6月30日的三個月:
我們的年化RLE%受到勞合社投資組合中專業賠償/董事和高級管理人員業務的有利發展的積極影響,這些業務涉及2012年及之前、2016和2018收購年度的鉅額索賠,以及2017、2020和2021收購年度我們工人補償業務的良好實際與預期虧損經驗。
這一有利的發展被負債公允價值增加1700萬美元部分抵消,由於利率下降,我們在2017和2018收購年度選擇了公允價值選項。這一不利變化不包括在調整後PPD*或年化調整後RLE%*的計算中。
*非GAAP衡量標準;有關與適用的GAAP財務衡量標準的對賬,請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 14
前期-RLE-截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月
下表按收購年度彙總了RLE%和調整後的RLE%*:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至2022年6月30日的六個月 |
| | | | | | | RLE | | 調整後的RLE* |
收購年份 | | | | | | | PPD | | 平均淨損失準備金 | | 年化RLE% | | 調整後的PPD* | | 平均調整後淨虧損準備金* | | 年化調整RLE%* |
| | | | | | | (單位:百萬美元) |
2012年及之前的版本 | | | | | | | $ | 1 | | | $ | 565 | | | | | $ | 5 | | | $ | 599 | | | |
2013 | | | | | | | (4) | | | 189 | | | | | — | | | 40 | | | |
2014 | | | | | | | 18 | | | 802 | | | | | — | | | 67 | | | |
2015 | | | | | | | 1 | | | 292 | | | | | — | | | 277 | | | |
2016 | | | | | | | 4 | | | 743 | | | | | 12 | | | 786 | | | |
2017 | | | | | | | 118 | | | 785 | | | | | 3 | | | 856 | | | |
2018 | | | | | | | 42 | | | 958 | | | | | 8 | | | 985 | | | |
2019 | | | | | | | (8) | | | 1,075 | | | | | (14) | | | 1,548 | | | |
2020 (1) | | | | | | | 1 | | | 1,126 | | | | | (6) | | | 1,093 | | | |
2021 | | | | | | | 49 | | | 4,029 | | | | | 20 | | | 4,452 | | | |
2022 (1) | | | | | | | — | | | 1,333 | | | 1.9 | % | | — | | | 1,260 | | | 1.1 | % |
總計 | | | | | | | $ | 222 | | | $ | 11,897 | | | 3.7 | % | | $ | 28 | | | $ | 11,963 | | | 0.5 | % |
(1)我們已將Aspen和我們之間的ADC產生的200萬美元的PPD、200萬美元的調整後PPD*、3.93億美元的平均淨虧損準備金和3.86億美元的平均調整淨虧損準備金*重新歸類到2022年的收購年度,以反映ADC被吸收到2022年Aspen LPT交易中。
截至2022年6月30日的6個月:
我們的年化RLE%受到負債公允價值減少1.46億美元的積極影響,由於利率上升,我們在2017和2018收購年度選擇了公允價值選項。
年化RLE%也受到我們的專業賠償/董事和高級職員薪酬業務的有利虧損活動的積極影響,最明顯的是在2021收購年度。
此外,在2021年收購年,我們在Enhanized Re的災難書上體驗了有利的索賠活動。
我們的年化調整後RLE%*,不包括公允價值調整和增強型再保險巨災損失負債的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至2021年6月30日的六個月 |
| | | | | | | RLE | | 調整後的RLE* |
收購年份 | | | | | | | PPD | | 平均淨損失準備金 | | 年化RLE% | | 調整後的PPD* | | 平均調整後淨虧損準備金* | | 年化調整RLE%* |
| | | | | | | (單位:百萬美元) |
2012年及之前的版本 | | | | | | | $ | 9 | | | $ | 517 | | | | | $ | 9 | | | $ | 551 | | | |
2013 | | | | | | | 3 | | | 143 | | | | | — | | | 58 | | | |
2014 | | | | | | | 13 | | | 999 | | | | | 17 | | | 83 | | | |
2015 | | | | | | | — | | | 353 | | | | | — | | | 336 | | | |
2016 | | | | | | | 5 | | | 839 | | | | | 4 | | | 881 | | | |
2017 | | | | | | | 53 | | | 1,050 | | | | | 2 | | | 1,031 | | | |
2018 | | | | | | | 27 | | | 1,269 | | | | | 18 | | | 1,246 | | | |
2019 | | | | | | | (3) | | | 1,192 | | | | | 8 | | | 1,687 | | | |
2020 | | | | | | | 23 | | | 1,902 | | | | | 14 | | | 1,849 | | | |
2021 | | | | | | | (10) | | | 1,426 | | | | | (22) | | | 1,780 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | | | | | | | $ | 120 | | | $ | 9,690 | | | 2.5 | % | | $ | 50 | | | $ | 9,502 | | | 1.1 | % |
*非GAAP衡量標準;有關與適用的GAAP財務衡量標準的對賬,請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
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截至2021年6月30日的6個月:
我們的年化RLE%受到負債公允價值減少5800萬美元的積極影響,由於利率上升,我們在2017和2018收購年度選擇了公允價值選項。
此外,勞合社投資組合的專業彌償/董事及高級職員業務的有利發展,以及2012及之前、2016及2018收購年度大額索償的案件準備金估計減少,以及2017、2020及2021收購年度我們工人補償業務的實際與預期虧損情況持續良好,對年化RLE%產生積極影響。
不包括公允價值調整的年化調整後RLE%*受益於1,000萬美元的有利影響,這是由於與我們的被告A&E負債有關的石棉相關索賠頻率低於預期,可歸因於2019收購年度。
*非GAAP衡量標準;有關與適用的GAAP財務衡量標準的對賬,請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
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投資成果
我們努力以一種認可我們的流動性需求的方式來安排我們的投資持有量和投資期限,包括我們支付損失和未來投保人福利支出的義務。
我們投資結果的組成部分包括我們的固定收益資產(包括我們的短期和固定期限投資歸類為交易和AFS,包括在持有的基金中的固定期限投資-直接管理、現金和現金等價物,包括受限現金和現金等價物,以及由再保險公司持有的基金,統稱為我們的“固定收益”資產)和其他投資(“其他投資”)(包括股票、所持基金的剩餘部分-直接管理和權益法投資)如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月, |
| 2022 | | 2021 |
| 固定收益 | | 其他投資 | | 總計 | | 固定收益 | | 其他投資 | | 總計 |
| (單位:百萬美元) |
淨投資收益 | $ | 84 | | | $ | 22 | | | $ | 106 | | | $ | 61 | | | $ | 15 | | | $ | 76 | |
已實現(虧損)淨收益 | (30) | | | (8) | | | (38) | | | 5 | | | 1 | | | 6 | |
未實現(虧損)淨收益 | (379) | | | (212) | | | (591) | | | 105 | | | 295 | | | 400 | |
權益法投資的收益(虧損) | — | | | 1 | | | 1 | | | — | | | (3) | | | (3) | |
TIR(美元) | $ | (325) | | | $ | (197) | | | $ | (522) | | | $ | 171 | | | $ | 308 | | | $ | 479 | |
年化TIR% | (9.1) | % | | (14.0) | % | | (10.5) | % | | 5.1 | % | | 21.5 | % | | 10.0 | % |
年化調整後TIR%* | 2.2 | % | | (14.0) | % | | (2.2) | % | | 1.9 | % | | 21.5 | % | | 7.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月, |
| 2022 | | 2021 |
| 固定收益 | | 其他投資 | | 總計 | | 固定收益 | | 其他投資 | | 總計 |
| (單位:百萬美元) |
淨投資收益 | $ | 145 | | | $ | 41 | | | $ | 186 | | | $ | 109 | | | $ | 29 | | | $ | 138 | |
已實現(虧損)淨收益 | (65) | | | (10) | | | (75) | | | (7) | | | 2 | | | (5) | |
未實現(虧損)淨收益 | (678) | | | (294) | | | (972) | | | (89) | | | 479 | | | 390 | |
權益法投資收益 | — | | | 32 | | | 32 | | | — | | | 115 | | | 115 | |
TIR(美元) | $ | (598) | | | $ | (231) | | | $ | (829) | | | $ | 13 | | | $ | 625 | | | $ | 638 | |
年化TIR% | (7.9) | % | | (8.6) | % | | (8.1) | % | | 0.2 | % | | 21.5 | % | | 6.8 | % |
年化調整後TIR%* | 1.9 | % | | (8.6) | % | | (0.8) | % | | 1.8 | % | | 21.5 | % | | 8.0 | % |
*非GAAP衡量標準;有關與適用的GAAP財務衡量標準的對賬,請參閲“非GAAP財務衡量標準”部分。
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淨投資收益
以下圖表以百萬美元為單位。
截至2022年6月30日的三個月和六個月與2021年:淨投資收入增加的主要原因是:
•由於過去一年的新業務,我們的固定收益資產總額平均分別增加21億元和33億元;
•固定期限的再投資,收益率較高;以及
•利率上升對我們受浮動利率影響的投資的影響。
由於時間差異,我們的年化賬面收益率分別下降了33和21個基點,截至2022年6月30日,我們的平均總固定收益資產大幅增加,Aspen交易導致再保險公司持有的資金達到19億美元,淨投資收入僅在2022年5月20日交易完成至2022年6月30日期間確認。
已實現和未實現(虧損)淨收益
以下圖表以百萬美元為單位。
截至2022年6月30日的三個月和六個月與2021年:已實現和未實現淨虧損與上期相比有所增加已實現和未實現淨收益主要是由於:
•截至2022年6月30日的三個月和六個月,固定收益證券的已實現和未實現淨虧損分別為4.09億美元和7.43億美元,而截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨收益和淨虧損分別為1.1億美元和9600萬美元。分別為5.19億美元和6.47億美元的不利變動,主要是由於美國、英國和歐洲市場的利率上升,以及本期信貸利差擴大所致;以及
•截至2022年6月30日的三個月和六個月,包括股票在內的其他投資的已實現和未實現淨虧損分別為2.2億美元和3.04億美元,而截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨收益分別為2.96億美元和4.81億美元。5.16億美元和7.85億美元的不利變動分別是由以下因素推動的:
◦截至2022年6月30日的三個月和六個月,我們的固定收益基金、公共股票和CLO股票出現虧損,這主要是由於全球股市下跌和高收益信貸利差擴大所致。這部分被我們的私募股權基金、私人信貸基金和房地產基金在截至2022年6月30日的三個月和六個月的收益所抵消,這些基金的記錄通常滯後一個季度。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 18
以及我們的對衝基金在截至2022年6月30日的三個月的收益,這是對中國股票敞口的結果;以及
◦截至2021年6月30日的三個月和六個月的已實現和未實現淨收益,這是由於我們的股票和股票基金、私募股權基金、私人信貸基金、固定收益基金、CLO股權和CLO股權基金的強勁表現推動的。
權益法投資的收益(虧損)
以下圖表以百萬美元為單位。
截至2022年6月30日的六個月與2021年:權益法投資的收益下降,主要是由於我們收購了EnhanizedRe的控股權,這導致我們合併EnhanizedRe,從2021年9月1日起生效。在此之前,強化再保險的結果記錄在權益法投資的收益中。截至2022年6月30日的6個月,Enhanze Re的綜合淨虧損為9500萬美元。
可投資資產
以下圖表以數十億美元為單位
| | |
•從2021年12月31日至2022年6月30日,可投資資產減少了3.9%,這主要是由於我們的固定收益證券和其他投資(包括股票)的賬面價值下降,以及用於支持已支付淨虧損的資產,但由於Aspen交易導致再保險公司持有的資金增加,部分抵消了這一下降。 •調整後的可投資資產*從2021年12月31日到2022年6月30日增加了2.3%,這是由於Aspen交易導致再保險公司持有的資金增加,但部分被我們包括股票在內的其他投資的賬面價值下降和已支付淨虧損的影響所抵消。 •從2021年12月31日到2022年6月30日,現金和現金等價物減少了10億美元,這主要是因為INRE基金的一部分贖回重新部署到其他投資,包括股票。
|
*非GAAP計量;請參閲“非GAAP財務計量”部分,以便與適用的GAAP財務計量進行對賬。
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固定收益證券及現金和現金等價物的存續期和平均信用評級
按投資類別劃分的公允價值、持續期和平均信用評級如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | June 30, 2022 | | | | 2021年12月31日 | |
細分市場 | | | | 公允價值(美元) (1) | | 持續時間 (單位:年)(2) | | 平均信用評級(3) | | | | 公允價值(美元)(1) | | 持續時間 (單位:年)(2) | | 平均信用評級(3) | |
投資 | | | | (單位:百萬美元) | | | | | | | | (單位:百萬美元) | | | | | |
徑流 | | | | $ | 9,977 | | | 4.48 | | A+ | | | | $ | 12,680 | | | 4.54 | | A+ | |
強化Re | | | | 1,297 | | | 14.57 | | A- | | | | 1,454 | | | 14.62 | | A- | |
總投資--投資 | | | | 11,274 | | | 5.67 | | A+ | | | | 14,134 | | 5.69 | | A+ | |
遺留承銷 | | | | 186 | | | 2.10 | | AA- | | | | 212 | | 2.37 | | AA- | |
總計 | | | | $ | 11,460 | | | 5.61 | | A+ | | | | $ | 14,346 | | | 5.64 | | A+ | |
(1) 我們的固定收益證券以及現金和現金等價物的公允價值不包括我們的基金持有的直接管理的投資組合中的現金和現金等價物的賬面價值。
(2)存續期計算包括現金和現金等價物、短期投資和固定期限證券,以及我們基金持有的直接管理投資組合中的固定期限證券和現金和現金等價物。
(3)平均信用評級計算包括現金和現金等價物、短期投資、固定期限證券和我們的基金持有的直接管理投資組合中的固定期限證券。
在截至2022年6月30日的6個月中,我們的固定收益證券以及現金和現金等價物的餘額總體減少了29億美元,這是由於INRE基金贖回的一部分從現金和現金等價物重新部署到包括股票在內的其他投資,以及如上所述我們固定收益證券的未實現淨虧損的確認。減少的另一個原因是使用固定收益證券以及現金和現金等價物來支持已支付淨虧損。
截至2022年6月30日和2021年12月31日,我們的固定收益證券以及現金和現金等價物的平均信用質量評級為A+。
截至2022年6月30日和2021年12月31日,我們的非投資級固定收益證券(即評級低於BBB-和非評級證券)分別佔我們固定收益證券組合的6.5%和5.6%。非投資級固定收益證券的增加是由於在此期間INRE基金贖回的一部分重新部署到收益較高的固定收益證券。
截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月的一般和行政費用
以下圖表以百萬美元為單位。
截至2022年6月30日的三個月與2021年:一般和行政費用減少1000萬美元的主要原因是,與上一季度相比,本季度工資和福利減少,原因是員工人數和長期獎勵計劃成本減少,以及專業費用減少。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 20
截至2022年6月30日的六個月與2021年:一般和行政費用減少800萬美元的主要原因是,由於本期項目活動減少以及專業費用減少,信息技術費用減少。由於比較期間沒有按比例減少應計業績成本,因此本期薪金和福利增加,部分抵消了這一減少額,但與上一期間相比,由於人事費和長期獎勵計劃費用減少,本期薪金和福利減少,這在很大程度上抵消了這一影響。
新業務
我們將新業務定義為重大交易,通常採取再保險或直接業務轉讓或業務收購的形式。
當我們通過再保險或直接業務轉移獲得新業務時,我們承擔的負債通常會超過我們收到的資產的公允價值。這通常是由於資產的未來預期收益,以及我們是否相信未來可能通過成功的索賠管理減少負債的談判。
承擔的負債和收購的資產之間的差額被記錄為DCA或遞延收益,然後在預期結算期內攤銷。因此,新業務的業績是通過比較DCA或遞延收益的投資收入、損失準備金開發和攤銷後的淨額來評估的。
下表列出了我們在2022年1月1日至2022年6月30日期間完成的新業務摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
交易記錄 | | | | 假設的總資產 | | DCA(1) | | 來自交易的總資產 | | | | | | 交易負債總額 | | 交易類型 | | 收購時的剩餘限額 | | 業務範圍 | | 管轄權 |
| | | | (單位:百萬美元) | | | | |
阿斯彭(2) | | | | $ | 1,881 | | | $ | 28 | | | $ | 1,909 | | | | | | | $ | 1,909 | | | LPT | | 403 | | 財產、責任和專業線 | | 美國、英國和歐洲 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)若估計最終應付虧損超過協議開始時收到的保費代價,則計入DCA。
(2) 我們同意承擔31億美元的淨虧損準備金,但上限為36億美元。根據合同條款,除LPT協議規定的保費代價外,假設的淨虧損準備金金額已根據最初7.7億美元的ADC現金保費以及2021年10月1日至2022年5月20日期間支付的索賠和其他合同義務總計4.32億美元進行調整。
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目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
非公認會計準則財務指標
除了根據GAAP提出的關鍵財務指標外,我們還提出了其他非GAAP財務指標,用於管理我們的業務,將我們的業績與前幾個時期和我們的同行進行比較,並作為我們激勵薪酬計劃中的業績指標。
這些非GAAP財務指標為我們的長期經營業績提供了額外的視角,並提供了機會以更符合我們管理層衡量潛在業績的方式來分析我們的結果。
這些非公認會計準則財務指標的提出,可能會被其他公司以不同的方式定義和計算,用來加強對我們財務業績某些方面的瞭解。它並不意味着孤立地考慮、優於或替代根據公認會計原則編制的直接可比財務措施。
我們已經在下面進一步介紹了這些衡量標準的結果和公認會計準則對賬。下表提供了有關每個非GAAP衡量標準的更多信息。
| | | | | | | | | | | | | | |
非GAAP衡量標準 | | 定義 | | 非GAAP衡量標準相對於GAAP衡量標準的用途 |
調整後每股普通股賬面價值 | | 合計Enstar普通股股東權益
除以
已發行普通股數量,經以下因素調整: -任何稀釋證券對已發行普通股數量的最終影響 | | 增加普通股的數量,以反映已授予但尚未歸屬的股權獎勵,因為從長遠來看,這代表了對我們每股賬面價值的審慎看法。
我們在我們的激勵性薪酬計劃中使用了這種非公認會計準則的衡量標準。 |
調整後的股本回報率(%) | | 調整後的Enstar普通股股東應佔營業收入(虧損)除以調整後的期初Enstar普通股股東權益 | | 計算營業收入(虧損)佔我們調整後的期初Enstar普通股東權益的百分比,為我們的業務業績提供了更有價值和一致的衡量標準,並加強了與前幾個時期的比較:
•通過調整投資回報,以應對固定期限證券(包括信用利差和利率)公允價值變化的暫時影響,我們持有這些證券直到到期時間較早,或用於為任何相關債務的結算提供資金,這些債務通常按成本入賬; •一如既往地消除掩蓋我們趨勢的非現金費用的影響;以及 •通過移除不能表明我們正在進行的行動的物品;
我們在年度激勵性薪酬計劃中使用這一非公認會計準則的衡量標準。
我們將公允價值調整的攤銷作為對Enstar普通股東應佔的調整後營業收入(虧損)的非公認會計準則調整,因為它被認為是非現金費用,不能反映我們的經營業績。
|
調整後的營業收入(虧損)歸屬於Enstar普通股股東 (分子) | | 可歸因於Enstar普通股東的淨收益(虧損),經以下因素調整: -固定期限投資和持有的基金的已實現和未實現(收益)淨虧損--直接管理 -我們已選擇公允價值選項的保險合同的公允價值變動(1) -公允價值調整攤銷 -購買和銷售子公司的淨收益/虧損(如果有) -非持續經營的淨收益(如果有的話) -調整的税收影響 -可歸因於非控股權益的調整
| |
調整後的期初Enstar普通股股東權益(分母) | | 公開Enstar普通股股東權益,減: -固定期限投資和持有的基金的未實現淨收益(虧損)-直接管理, -我們已選擇公允價值選項的保險合同的公允價值(1), -公允價值調整,以及 -被歸類為非持續經營的持有待售或已處置子公司的淨資產(如有)
| |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 22
目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
| | | | | | | | | | | | | | |
調整後總投資回報率(%) | | 調整後總投資回報(美元)在適用期間確認的收益除以期間平均調整後總可投資資產。 | | 提供了衡量企業所持資本產生的回報的關鍵指標,並反映了我們的投資策略。
以產生投資回報的所有資產的百分比來衡量投資回報。
就固定到期日證券(包括信貸利差及利率)的公允價值變動所帶來的暫時影響調整投資回報,該等定期到期日證券(包括信貸利差及利率)一直持有至到期日較早時,或用作支付一般按成本入賬的任何相關負債的清償資金。
|
調整後總投資回報(元)(分子) | | 總投資回報(美元),經以下因素調整: -固定期限投資和持有的基金的已實現和未實現(收益)淨虧損--直接管理 | |
經調整平均可投資資產總額(分母) | | 平均可投資資產總額,經以下因素調整: -固定期限、AFS投資計入AOCI的未實現(收益)淨虧損 -固定期限、交易工具的未實現(收益)淨虧損 | |
調整後的徑流負債收益(%) | | 調整後PPD除以平均調整後淨損失準備金
| | 以經調整的平均淨損失準備金的百分比計算損益,可更有意義地衡量我們的索償管理表現。
我們使用這一衡量標準來評估我們償還債務的能力,償還債務的金額低於我們在獲得債務時的初始估計。
為了提供完整和一致的索賠業績情況,我們將與我們的決算部門相關的前期淨最終損失估計的減少(增加)與遞延費用資產的攤銷結合在一起,這兩者都包括在發生的淨損失和LAE中,對我們的業績產生相反的影響。我們還包括我們在管理被告A&E負債方面的業績,這些負債不構成損失準備金的一部分。
已發生淨損失的其餘組成部分以及LAE和淨損失準備金不被視為我們索賠業績的關鍵組成部分,因為它們不是非壽險決算性質的,或者被認為是在一致的基礎上掩蓋我們趨勢的非現金費用。
我們使用這一衡量標準來評估我們索賠策略的表現,以及我們過去收購的部分業績評估。
|
調整後的前期發展 (分子) | | 上期淨髮生虧損和LAE,調整為: 刪除: -傳統承保和強化再運營 --未分配LAE(ULAE)準備金的減少/(增加) -公允價值調整攤銷, -我們已選擇公允價值選項的保險合同的公允價值變動(1), 和 添加: -我們被告A&E最終淨負債的估計減少/(增加)。
| |
調整後淨虧損準備金 (分母) | | 淨虧損和LAE,調整為: 刪除: -遺留承保和強化再保險淨損失準備金 -本期淨損失準備金 -淨ULAE撥備 -與收購公司相關的公允價值淨額調整, -我們選擇公允價值選項的合同的公允價值調整 (1)和 添加: -名義上的被告石棉和環境暴露淨值。 | |
可投資資產--管理層的觀點 | | 可投資資產,根據管理層對特定投資的潛在經濟風險的看法進行調整,以重新分配某些類別的投資。
有關更多詳細信息,請參閲對賬。 | | 管理層的觀點“審視”一項投資的法律形式,並根據每項投資的潛在經濟敞口彙總分類,這與管理層看待我們投資組合構成的方式是一致的。 |
(1) 包括貼現率和風險保證金成分。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 23
目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
GAAP與非GAAP指標的對賬
下表列出了BVPS與調整後BVPS的對賬*:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 權益(1) | | 普通股 | | 每股金額 | | 權益(1) | | 普通股 | | 每股金額 |
| (以百萬美元為單位,不包括每股和每股數據) |
每股普通股賬面價值 | $ | 4,183 | | | 17,008,567 | | | $ | 245.93 | | | $ | 5,586 | | | 17,657,944 | | | $ | 316.34 | |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
基於股份的薪酬計劃 | | | 344,890 | | | | | | | 315,205 | | | |
| | | | | | | | | | | |
調整後每股普通股賬面價值* | $ | 4,183 | | | 17,353,457 | | | $ | 241.05 | | | $ | 5,586 | | | 17,973,149 | | | $ | 310.80 | |
| | | | | | | | | | | |
(1)股本包括Enstar普通股東權益,其計算方法為Enstar股東權益減去優先股(5.1億美元),然後進行任何非GAAP調整。
下表顯示了年化淨資產收益率與年化調整後淨資產收益率的對賬情況*:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| 淨(虧損)收益(1) | | 期初股本(1) | | (調整)淨資產收益率 | | 年化 (調整)淨資產收益率 | | 淨(虧損)收益(1) | | 期初股本(1) | | (調整)淨資產收益率 | | 年化(調整)淨資產收益率 |
| (單位:百萬美元) |
淨(虧損)收益/期初股本/淨資產收益率/年化淨資產收益率(1) | $ | (493) | | | $ | 5,024 | | | (9.8) | % | | (39.3) | % | | $ | 378 | | | $ | 6,251 | | | 6.0 | % | | 24.2 | % |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | | | | | |
刪除: | | | | | | | | | | | | | | | |
直接管理的固定期限投資和基金的已實現和未實現淨虧損(收益)/直接管理的固定期限投資和基金的已實現和未實現淨虧損(收益)(2) | 409 | | | 458 | | | | | | | (110) | | | (228) | | | | | |
我們已選擇公允價值選項的保險合同的公允價值變動/我們已選擇公允價值選項的保險合同的公允價值(3) | (48) | | | (201) | | | | | | | 17 | | | (109) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
公允價值調整攤銷/公允價值調整 | 5 | | | (104) | | | | | | | 6 | | | (125) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
調整對税收的影響(4) | 20 | | | | | | | | | 4 | | | | | | | |
可歸因於非控股權益的調整(5) | (43) | | | | | | | | | 1 | | | | | | | |
調整後的營業(虧損)收入/調整後的期初股本/調整後的淨資產收益率/年化調整後的淨資產收益率* | $ | (150) | | | $ | 5,177 | | | (2.9) | % | | (11.6) | % | | $ | 296 | | | $ | 5,789 | | | 5.1 | % | | 20.5 | % |
(1)淨(虧損)收益包括Enstar普通股股東在進行任何非GAAP調整之前的淨(虧損)收益。期初股本包括Enstar普通股股東權益,計算方法為期初Enstar股東權益減去優先股(5.1億美元),然後進行任何非公認會計準則調整。
(2) 代表與固定到期日證券有關的已實現和未實現淨虧損(收益)。我們的固定期限證券直接在我們的資產負債表上持有,也在“持有的資金--直接管理的”餘額中持有。
(3)包括貼現率和風險保證金成分。
(4) 表示與税前調整相關的特定國家/地區關聯的税費或優惠的合計,按適用的司法管轄區税率計算。
(5) 表示調整對與調整相關的特定子公司相關的非控股權益應佔淨收益(虧損)的影響。
*非公認會計準則衡量標準。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 24
目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至六個月 |
| June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| 淨(虧損)收益(1) | | 期初股本(1) | | (調整)淨資產收益率 | | 年化 (調整)淨資產收益率 | | 淨(虧損)收益(1) | | 期初股本(1) | | (調整)淨資產收益率 | | 年化(調整)淨資產收益率 |
| (單位:百萬美元) |
淨(虧損)收益/期初股本/淨資產收益率/年化淨資產收益率(1) | $ | (775) | | | $ | 5,586 | | | (13.9) | % | | (27.7) | % | | $ | 561 | | | $ | 6,164 | | | 9.1 | % | | 18.2 | % |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限投資和持有的基金的已實現和未實現淨虧損--直接管理/固定期限投資和持有的基金的未實現淨收益--直接管理(2) | 743 | | | (89) | | | | | | | 96 | | | (560) | | | | | |
我們已選擇公允價值選項的保險合同的公允價值變動/我們已選擇公允價值選項的保險合同的公允價值(3) | (146) | | | (107) | | | | | | | (58) | | | (33) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
公允價值調整攤銷/公允價值調整 | 7 | | | (106) | | | | | | | 8 | | | (128) | | | | | |
子公司銷售淨收益 | — | | | | | | | | | (15) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
調整對税收的影響(4) | (4) | | | | | | | | | (13) | | | | | | | |
可歸因於非控股權益的調整(5) | (48) | | | | | | | | | 12 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
調整後的營業(虧損)收入/調整後的期初股本/調整後的淨資產收益率/年化調整後的淨資產收益率* | $ | (223) | | | $ | 5,284 | | | (4.2) | % | | (8.4) | % | | $ | 591 | | | $ | 5,443 | | | 10.9 | % | | 21.7 | % |
(1)淨(虧損)收益包括Enstar普通股股東在進行任何非GAAP調整之前的淨(虧損)收益。期初股本包括Enstar普通股股東權益,計算方法為期初Enstar股東權益減去優先股(5.1億美元),然後進行任何非公認會計準則調整。
(2) 代表與固定到期日證券有關的已實現和未實現淨虧損。我們的固定期限證券直接在我們的資產負債表上持有,也在“持有的資金--直接管理的”餘額中持有。
(3)包括貼現率和風險保證金成分。
(4) 表示與税前調整相關的特定國家/地區關聯的税費或優惠的合計,按適用的司法管轄區税率計算。
(5) 表示調整對與調整相關的特定子公司相關的非控股權益應佔淨收益(虧損)的影響。
*非公認會計準則衡量標準。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 25
目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
下表列出了PPD與調整後PPD*的對賬,以及年化RLE與年化調整後RLE的對賬*:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | | | | | 自.起 | | 截至三個月 |
| | June 30, 2022 | | | | | | June 30, 2022 | | March 31, 2022 | | June 30, 2022 | | June 30, 2022 |
| | PPD | | | | | | 淨損失準備金 | | 淨損失準備金 | | 平均淨損失準備金 | | 年化RLE% |
| | (單位:百萬美元) |
PPD/淨損失準備金/年化RLE | | $ | 79 | | | | | | | $ | 12,238 | | | $ | 10,962 | | | $ | 11,600 | | | 2.7 | % |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | | | | |
強化Re | | (1) | | | | | | | (147) | | | (150) | | | (149) | | | |
遺留承銷 | | 6 | | | | | | | (140) | | | (142) | | | (141) | | | |
淨損失準備金--本期 | | — | | | | | | | (26) | | | (13) | | | (20) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
減少為烏拉雷/烏拉雷淨額撥備 | | (13) | | | | | | | (504) | | | (394) | | | (449) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
與收購公司相關的公允價值調整/公允價值淨調整攤銷 | | 5 | | | | | | | 99 | | | 104 | | | 102 | | | |
公允價值變動--我們選擇公允價值選項的合同的公允價值選項/公允價值淨額調整(1) | | (48) | | | | | | | 239 | | | 201 | | | 220 | | | |
最終負債淨額估計的變動--被告A&E/被告A&E名義負債淨額 | | 1 | | | | | | | 574 | | | 586 | | | 580 | | | |
調整後PPD/調整後淨虧損準備金/年化調整後RLE* | | $ | 29 | | | | | | | $ | 12,333 | | | $ | 11,154 | | | $ | 11,743 | | | 1.0 | % |
(1)包括貼現率和風險保證金成分。
*非公認會計準則衡量標準。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | | | | | 自.起 | | 截至三個月 |
| | June 30, 2021 | | | | | | June 30, 2021 | | March 31, 2021 | | June 30, 2021 | | June 30, 2021 |
| | PPD | | | | | | 淨損失準備金 | | 淨損失準備金 | | 平均淨損失準備金 | | 年化RLE% |
| | (單位:百萬美元) |
PPD/淨損失準備金/年化RLE | | $ | 10 | | | | | | | $ | 10,835 | | | $ | 9,215 | | | $ | 10,025 | | | 0.4 | % |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
遺留承銷 | | 4 | | | | | | | (156) | | | (153) | | | (155) | | | |
淨損失準備金--本期 | | — | | | | | | | (91) | | | (48) | | | (70) | | | |
減少為烏拉雷/烏拉雷淨額撥備 | | (18) | | | | | | | (410) | | | (396) | | | (403) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
與收購公司相關的公允價值調整/公允價值淨調整攤銷 | | 6 | | | | | | | 120 | | | 125 | | | 123 | | | |
公允價值變動--我們選擇公允價值選項的合同的公允價值選項/公允價值淨額調整(1) | | 17 | | | | | | | 91 | | | 109 | | | 100 | | | |
最終負債淨額估計的變動--被告A&E/被告A&E名義負債淨額 | | 5 | | | | | | | 584 | | | 599 | | | 592 | | | |
調整後PPD/調整後淨虧損準備金/年化調整後RLE* | | $ | 24 | | | | | | | $ | 10,973 | | | $ | 9,451 | | | $ | 10,212 | | | 0.9 | % |
(1)包括貼現率和風險保證金成分。
*非公認會計準則衡量標準。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 26
目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至六個月 | | | | | | 自.起 | | 截至六個月 |
| | June 30, 2022 | | | | | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 | | June 30, 2022 | | June 30, 2022 |
| | PPD | | | | | | 淨損失準備金 | | 淨損失準備金 | | 平均淨損失準備金 | | 年化RLE% |
| | (單位:百萬美元) |
PPD/淨損失準備金/年化RLE | | $ | 222 | | | | | | | $ | 12,238 | | | $ | 11,555 | | | $ | 11,897 | | | 3.7 | % |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | | | | |
強化Re | | (29) | | | | | | | (147) | | | (181) | | | (164) | | | |
遺留承銷 | | 5 | | | | | | | (140) | | | (153) | | | (147) | | | |
淨損失準備金--本期 | | — | | | | | | | (26) | | | — | | | (13) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
減少為烏拉雷/烏拉雷淨額撥備 | | (35) | | | | | | | (504) | | | (416) | | | (460) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
與收購公司相關的公允價值調整/公允價值淨調整攤銷 | | 7 | | | | | | | 99 | | | 106 | | | 103 | | | |
公允價值變動--我們選擇公允價值選項的合同的公允價值選項/公允價值淨額調整(1) | | (146) | | | | | | | 239 | | | 107 | | | 173 | | | |
最終負債淨額估計的變動--被告A&E/被告A&E名義負債淨額 | | 4 | | | | | | | 574 | | | 574 | | | 574 | | | |
調整後PPD/調整後淨虧損準備金/年化調整後RLE* | | $ | 28 | | | | | | | $ | 12,333 | | | $ | 11,592 | | | $ | 11,963 | | | 0.5 | % |
(1)包括貼現率和風險保證金成分。
*非公認會計準則衡量標準。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至六個月 | | | | | | 自.起 | | 截至六個月 |
| | June 30, 2021 | | | | | | June 30, 2021 | | 2020年12月31日 | | June 30, 2021 | | June 30, 2021 |
| | PPD | | | | | | 淨損失準備金 | | 淨損失準備金 | | 平均淨損失準備金 | | 年化RLE% |
| | (單位:百萬美元) |
PPD/淨損失準備金/年化RLE | | $ | 120 | | | | | | | $ | 10,835 | | | $ | 8,544 | | | $ | 9,690 | | | 2.5 | % |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
遺留承銷 | | (2) | | | | | | | (156) | | | (955) | | | (556) | | | |
淨損失準備金--本期 | | — | | | | | | | (91) | | | — | | | (46) | | | |
減少為烏拉雷/烏拉雷淨額撥備 | | (32) | | | | | | | (410) | | | (334) | | | (372) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
與收購公司相關的公允價值調整/公允價值淨調整攤銷 | | 8 | | | | | | | 120 | | | 128 | | | 124 | | | |
公允價值變動--我們選擇公允價值選項的合同的公允價值選項/公允價值淨額調整(1) | | (58) | | | | | | | 91 | | | 33 | | | 62 | | | |
最終負債淨額估計的變動--被告A&E/被告A&E名義負債淨額 | | 14 | | | | | | | 584 | | | 615 | | | 600 | | | |
調整後PPD/調整後淨虧損準備金/年化調整後RLE* | | $ | 50 | | | | | | | $ | 10,973 | | | $ | 8,031 | | | $ | 9,502 | | | 1.1 | % |
(1)包括貼現率和風險保證金成分。
*非公認會計準則衡量標準。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 27
目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
下表顯示了我們的年化TIR與我們的年化調整後TIR的對賬*:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| 固定收益 | | 其他投資 | | 總計 | | 固定收益 | | 其他投資 | | 總計 |
| (單位:百萬美元) |
淨投資收益 | $ | 84 | | | $ | 22 | | | $ | 106 | | | $ | 61 | | | $ | 15 | | | $ | 76 | |
已實現(虧損)淨收益 | (30) | | | (8) | | | (38) | | | 5 | | | 1 | | | 6 | |
未實現(虧損)淨收益 | (379) | | | (212) | | | (591) | | | 105 | | | 295 | | | 400 | |
權益法投資的收益(虧損) | — | | | 1 | | | 1 | | | — | | | (3) | | | (3) | |
TIR(美元) | $ | (325) | | | $ | (197) | | | $ | (522) | | | $ | 171 | | | $ | 308 | | | $ | 479 | |
| | | | | | | | | | | |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | |
直接管理的固定期限投資和基金的已實現和未實現淨虧損(收益) | 409 | | | — | | | 409 | | | (110) | | | — | | | (110) | |
調整後的TIR(美元)* | $ | 84 | | | $ | (197) | | | $ | (113) | | | $ | 61 | | | $ | 308 | | | $ | 369 | |
| | | | | | | | | | | |
總投資 | $ | 10,420 | | | $ | 5,407 | | | $ | 15,827 | | | $ | 10,713 | | | $ | 3,908 | | | $ | 14,621 | |
現金和現金等價物,包括受限現金和現金等價物 | 1,086 | | | — | | | 1,086 | | | 1,126 | | | — | | | 1,126 | |
再保險公司持有的資金 | 3,956 | | | — | | | 3,956 | | | 2,202 | | | — | | | 2,202 | |
可變利息實體淨資產 | — | | | — | | | — | | | 1,202 | | | 1,018 | | | 2,220 | |
可投資資產總額 | $ | 15,462 | | | $ | 5,407 | | | $ | 20,869 | | | $ | 15,243 | | | $ | 4,926 | | | $ | 20,169 | |
| | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的平均總投資資產(1) | 14,208 | | | 5,618 | | | 19,826 | | | 13,434 | | | 5,742 | | | 19,176 | |
年化TIR%(2) | (9.1) | % | | (14.0) | % | | (10.5) | % | | 5.1 | % | | 21.5 | % | | 10.0 | % |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | |
固定期限的未實現淨虧損(收益)、計入AOCI的AFS投資和固定期限、交易工具的未實現淨虧損(收益) | 1,246 | | | — | | | 1,246 | | | (339) | | | — | | | (339) | |
調整後的可投資資產* | $ | 16,708 | | | $ | 5,407 | | | $ | 22,115 | | | $ | 14,904 | | | $ | 4,926 | | | $ | 19,830 | |
| | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的調整後平均總投資資產*(3) | $ | 15,093 | | | $ | 5,618 | | | $ | 20,711 | | | $ | 13,154 | | | $ | 5,742 | | | $ | 18,896 | |
年化調整後TIR%*(4) | 2.2 | % | | (14.0) | % | | (2.2) | % | | 1.9 | % | | 21.5 | % | | 7.8 | % |
(1)這一數額是可投資資產總額的兩期平均值,如上文所述,由我們的季度和年度美國公認會計原則合併財務報表中披露的數額組成。
(2) 年化TIR%的計算方法是將年化TIR(美元)除以按公允價值計算的平均總投資資產。
(3) 這一數額是調整後的可投資資產的兩個時期的平均值*,如上所述。
(4) 年化調整後TIR%*的計算方法是將年化調整後TIR*(美元)除以調整後平均總投資資產,按公允價值計算。
*非公認會計準則衡量標準。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 28
目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
為 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至六個月 |
| June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| 固定收益 | | 其他投資 | | 總計 | | 固定收益 | | 其他投資 | | 總計 |
| (單位:百萬美元) |
淨投資收益 | $ | 145 | | | $ | 41 | | | $ | 186 | | | $ | 109 | | | $ | 29 | | | $ | 138 | |
已實現(虧損)淨收益 | (65) | | | (10) | | | (75) | | | (7) | | | 2 | | | (5) | |
未實現(虧損)淨收益 | (678) | | | (294) | | | (972) | | | (89) | | | 479 | | | 390 | |
權益法投資收益 | — | | | 32 | | | 32 | | | — | | | 115 | | | 115 | |
TIR(美元) | $ | (598) | | | $ | (231) | | | $ | (829) | | | $ | 13 | | | $ | 625 | | | $ | 638 | |
| | | | | | | | | | | |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | |
直接管理的固定期限投資和基金的已實現和未實現淨虧損 | 743 | | | — | | | 743 | | | 96 | | | — | | | 96 | |
調整後的TIR(美元)* | $ | 145 | | | $ | (231) | | | $ | (86) | | | $ | 109 | | | $ | 625 | | | $ | 734 | |
| | | | | | | | | | | |
總投資 | $ | 10,420 | | | $ | 5,407 | | | $ | 15,827 | | | $ | 10,713 | | | $ | 3,908 | | | $ | 14,621 | |
現金和現金等價物,包括受限現金和現金等價物 | 1,086 | | | — | | | 1,086 | | | 1,126 | | | — | | | 1,126 | |
再保險公司持有的資金 | 3,956 | | | — | | | 3,956 | | | 2,202 | | | — | | | 2,202 | |
可變利息實體淨資產 | — | | | — | | | — | | | 1,202 | | | 1,018 | | | 2,220 | |
可投資資產總額 | $ | 15,462 | | | $ | 5,407 | | | $ | 20,869 | | | $ | 15,243 | | | $ | 4,926 | | | $ | 20,169 | |
| | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的平均總投資資產(1) | 15,111 | | | 5,353 | | | 20,464 | | | 12,831 | | | 5,805 | | | 18,636 | |
年化TIR%(2) | (7.9) | % | | (8.6) | % | | (8.1) | % | | 0.2 | % | | 21.5 | % | | 6.8 | % |
非GAAP調整: | | | | | | | | | | | |
固定期限的未實現淨虧損(收益)、計入AOCI的AFS投資和固定期限、交易工具的未實現淨虧損(收益) | 1,246 | | | — | | | 1,246 | | | (339) | | | — | | | (339) | |
調整後的可投資資產* | $ | 16,708 | | | $ | 5,407 | | | $ | 22,115 | | | $ | 14,904 | | | $ | 4,926 | | | $ | 19,830 | |
| | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的調整後平均總投資資產*(3) | $ | 15,671 | | | $ | 5,353 | | | $ | 21,024 | | | $ | 12,455 | | | $ | 5,805 | | | $ | 18,260 | |
年化調整後TIR%*(4) | 1.9 | % | | (8.6) | % | | (0.8) | % | | 1.8 | % | | 21.5 | % | | 8.0 | % |
(1)這一數額是可投資資產總額的三個時期平均值,如上所述,由我們的季度和年度美國公認會計原則合併財務報表中披露的數額組成。
(2) 年化TIR%的計算方法是將年化TIR(美元)除以按公允價值計算的平均總投資資產。
(3) 這一數額是調整後的可投資資產的三個期間平均值*,如上所示。
(4) 年化調整後TIR%*的計算方法是將年化調整後TIR*(美元)除以調整後平均總投資資產,按公允價值計算。
*非公認會計準則衡量標準。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 29
目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
下表根據GAAP將我們的可投資資產總額從綜合資產負債表視圖與管理層對基礎經濟風險的非GAAP視圖進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合併資產負債表視圖 | June 30, 2022 | 固定收益證券支持的交易所交易基金 | 債券、CLO股票和以股權形式持有的私人信貸 | 以基金形式持有的股票、私募股權、私募股權和房地產 | | | | | | | | | CLO股票基金 | 基金持有格式的其他資產和負債 | | 基礎設施形式的私募股權 | 以基金形式持有的現金 | June 30, 2022 | 管理層對潛在經濟風險敞口的看法 |
| (單位:百萬美元) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資、交易和AFS以及持有的基金--直接管理,不包括其他資產 | $ | 10,374 | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 10,374 | | 固定期限 |
包括在持有的基金內的其他資產--直接管理 | 46 | | | | | | | | | | | | | | (46) | | | | | — | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股票 | 1,776 | | (562) | | (117) | | 86 | | | | | | | | | | | | | | | 1,183 | | 股票* |
其他投資: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
對衝基金 | 447 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 447 | | 對衝基金 |
固定收益基金 | 609 | | 562 | | 58 | | 68 | | | | | | | | | | | | | | | 1,297 | | 債券/貸款基金* |
股票型基金 | 3 | | | | (3) | | | | | | | | | | | | | | | — | | |
私募股權基金 | 1,240 | | | | (295) | | | | | | | | | | | | | (13) | | (306) | | 626 | | 私募股權基金** |
CLO股票 | 144 | | | 27 | | | | | | | | | | | 213 | | | | | | 384 | | CLO股票* |
CLO股票基金 | 213 | | | | | | | | | | | | | (213) | | | | | | — | | |
民間信貸資金 | 318 | | | 32 | | 95 | | | | | | | | | | | | | | | 445 | | 私人信貸* |
房地產債務基金 | 151 | | | | 49 | | | | | | | | | | | | | | | 200 | | 房地產* |
| — | | | | | | | | | | | | | | | | 13 | | | 13 | | 基礎設施* |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | 3,125 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 3,412 | | |
權益法投資 | 506 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 506 | | 權益法投資 |
總投資 | 15,827 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 15,475 | | |
現金和現金等價物(包括受限現金) | 1,086 | | | | | | | | | | | | | | | | | 306 | | 1,392 | | 現金和現金等價物(包括受限現金) |
再保險公司持有的資金 | 3,956 | | | | | | | | | | | | | | 46 | | | | | 4,002 | | 持有的資金* |
可投資資產總額 | $ | 20,869 | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 20,869 | | 可投資資產總額 |
*非公認會計準則財務指標。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 30
目錄表
項目2|管理層討論與分析|非公認會計準則財務計量
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合併資產負債表視圖 | 2021年12月31日 | 固定收益證券支持的交易所交易基金 | 債券、CLO股票和以股權形式持有的私人債務 | 以基金形式持有的股票、私人持股、私人信貸和房地產 | | | | | | | | | CLO股票基金 | 基金持有格式的其他資產和負債 | 2021年12月31日 | 管理層對潛在經濟風險敞口的看法 |
| (單位:百萬美元) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資、交易和AFS以及持有的基金--直接管理,不包括其他資產 | $ | 12,254 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 12,254 | | 固定期限 |
包括在持有的基金內的其他資產--直接管理 | 201 | | | | | | | | | | | | | | (201) | | — | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
股票 | 1,995 | | (969) | | (121) | | (3) | | | | | | | | | | | | 902 | | 股票* |
其他投資: | | | | | | | | | | | | | | | | |
對衝基金 | 291 | | | | | | | | | | | | | | | 291 | | 對衝基金 |
固定收益基金 | 573 | | 969 | | 64 | | | | | | | | | | | | | 1,606 | | 債券/貸款基金* |
股票型基金 | 5 | | | | (5) | | | | | | | | | | | | — | | |
私募股權基金 | 752 | | | | (110) | | | | | | | | | | | | 642 | | 私募股權基金** |
CLO股票 | 161 | | | 32 | | | | | | | | | | | 207 | | | 400 | | CLO股票* |
CLO股票基金 | 207 | | | | | | | | | | | | | (207) | | | — | | |
民間信貸資金 | 275 | | | 25 | | 85 | | | | | | | | | | | | 385 | | 私人信貸* |
房地產債務基金 | 69 | | | | 33 | | | | | | | | | | | | 102 | | 房地產* |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | 2,333 | | | | | | | | | | | | | | | 3,426 | | |
權益法投資 | 493 | | | | | | | | | | | | | | | 493 | | 權益法投資 |
總投資 | 17,276 | | | | | | | | | | | | | | | 17,075 | | |
現金和現金等價物(包括受限現金) | 2,092 | | | | | | | | | | | | | | | 2,092 | | 現金和現金等價物(包括受限現金) |
再保險公司持有的資金 | 2,340 | | | | | | | | | | | | | | 201 | | 2,541 | | 持有的資金* |
可投資資產總額 | $ | 21,708 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 21,708 | | 可投資資產總額 |
*非公認會計準則財務指標。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 31
其他財務措施
除上述非公認會計準則財務指標外,我們指的是TIR,它提供了企業所持資本產生的回報的關鍵衡量標準。它反映了我們的投資策略,並提供了一個一致的衡量投資回報佔產生投資回報的所有資產的百分比的指標。
下表提供了我們按部門計算的年化TIR:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 | | 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 |
| (單位:百萬美元) |
淨投資收益: | | | | | | | | | | | |
固定收益證券 | $ | 85 | | | $ | 1 | | | $ | 86 | | | $ | 87 | | | $ | — | | | $ | 87 | |
現金和限制性現金 | 1 | | | 1 | | | 2 | | | — | | | — | | | — | |
其他投資,包括股票 | 22 | | | — | | | 22 | | | 15 | | | — | | | 15 | |
減去:投資費用 | (4) | | | — | | | (4) | | | (26) | | | — | | | (26) | |
淨投資收益 | $ | 104 | | | $ | 2 | | | $ | 106 | | | $ | 76 | | | $ | — | | | $ | 76 | |
已實現淨虧損: | | | | | | | | | | | |
固定收益證券 | $ | (30) | | | $ | — | | | $ | (30) | | | $ | 5 | | | $ | — | | | $ | 5 | |
其他投資,包括股票 | (8) | | | — | | | (8) | | | 1 | | | — | | | 1 | |
已實現淨虧損 | $ | (38) | | | $ | — | | | $ | (38) | | | $ | 6 | | | $ | — | | | $ | 6 | |
未實現淨虧損: | | | | | | | | | | | |
固定收益證券,交易 | (377) | | | (2) | | | (379) | | | 105 | | | — | | | 105 | |
其他投資,包括股票 | (212) | | | — | | | (212) | | | 295 | | | — | | | 295 | |
未實現淨虧損 | $ | (589) | | | $ | (2) | | | $ | (591) | | | $ | 400 | | | $ | — | | | $ | 400 | |
權益法投資的收益(虧損) | 1 | | | — | | | 1 | | | (3) | | | — | | | (3) | |
TIR(美元) | $ | (522) | | | $ | — | | | $ | (522) | | | $ | 479 | | | $ | — | | | $ | 479 | |
| | | | | | | | | | | |
固定到期日和短期投資、交易和AFS以及持有的基金--直接管理 | $ | 10,220 | | | $ | 154 | | | $ | 10,374 | | | $ | 10,537 | | | $ | 167 | | | $ | 10,704 | |
包括在持有的基金內的其他資產--直接管理 | 46 | | | — | | | 46 | | | 9 | | | — | | | 9 | |
股票 | 1,776 | | | — | | | 1,776 | | | 1,158 | | | — | | | 1,158 | |
其他投資 | 3,115 | | | 10 | | | 3,125 | | | 1,802 | | | 12 | | | 1,814 | |
權益法投資 | 506 | | | — | | | 506 | | | 936 | | | — | | | 936 | |
總投資 | $ | 15,663 | | | $ | 164 | | | $ | 15,827 | | | $ | 14,442 | | | $ | 179 | | | $ | 14,621 | |
現金和現金等價物,包括受限現金和現金等價物 | 1,054 | | | 32 | | | 1,086 | | | 1,097 | | | 29 | | | 1,126 | |
再保險公司持有的資金 | 3,930 | | | 26 | | | 3,956 | | | 2,170 | | | 32 | | | 2,202 | |
可變利息實體淨資產 | — | | | — | | | — | | | 2,220 | | | — | | | 2,220 | |
可投資資產總額 | $ | 20,647 | | | $ | 222 | | | $ | 20,869 | | | $ | 19,929 | | | $ | 240 | | | $ | 20,169 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的平均總投資資產(1) | $ | 19,619 | | | $ | 207 | | | $ | 19,826 | | | $ | 18,940 | | | $ | 236 | | | $ | 19,176 | |
年化TIR% (2) | (10.6) | % | | — | % | | (10.5) | % | | 10.1 | % | | — | % | | 10.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
固定收益資產的年化收益(3) | 344 | | | 8 | | | 352 | | | 348 | | | — | | | 348 | |
固定收益資產總額平均(按成本計算)(3)(4) | 14,975 | | | 203 | | | 15,178 | | | 12,894 | | | 221 | | | 13,115 | |
年化投資賬面收益率(5) | 2.30 | % | | 3.94 | % | | 2.32 | % | | 2.70 | % | | — | % | | 2.65 | % |
(1) 這一數額是可投資資產總額的兩期平均值,如上文所述,由我們的季度和年度美國公認會計原則合併財務報表中披露的數額組成。
(2) 按公允價值計算,按年化總投資回報率($)除以平均總投資資產計算的年化總投資回報率百分比。
(3)固定收益資產包括固定收益證券、現金和限制性現金,以及再保險公司持有的資金。
(4)這些金額是我們在季度和年度美國公認會計原則合併財務報表中披露的金額的兩個時期的平均值。
(5) 年化投資賬面收益率%的計算方法是固定收益資產的年化收益除以固定收益資產按成本計算的平均總資產。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 32
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至六個月 |
| June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 | | 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 |
| (單位:百萬美元) |
淨投資收益: | | | | | | | | | | | |
固定收益證券 | $ | 153 | | | $ | 5 | | | $ | 158 | | | $ | 138 | | | $ | 1 | | | $ | 139 | |
現金和限制性現金 | 1 | | | 1 | | | 2 | | | — | | | — | | | — | |
其他投資,包括股票 | 41 | | | — | | | 41 | | | 29 | | | — | | | 29 | |
減去:投資費用 | (15) | | | — | | | (15) | | | (30) | | | — | | | (30) | |
淨投資收益 | $ | 180 | | | $ | 6 | | | $ | 186 | | | $ | 137 | | | $ | 1 | | | $ | 138 | |
已實現淨虧損: | | | | | | | | | | | |
固定收益證券 | $ | (65) | | | $ | — | | | $ | (65) | | | $ | (6) | | | $ | (1) | | | $ | (7) | |
其他投資,包括股票 | (10) | | | — | | | (10) | | | 2 | | | — | | | 2 | |
已實現淨虧損 | $ | (75) | | | $ | — | | | $ | (75) | | | $ | (4) | | | $ | (1) | | | $ | (5) | |
未實現淨虧損: | | | | | | | | | | | |
固定收益證券,交易 | (670) | | | (8) | | | (678) | | | (89) | | | — | | | (89) | |
其他投資,包括股票 | (294) | | | — | | | (294) | | | 479 | | | — | | | 479 | |
未實現淨虧損 | $ | (964) | | | $ | (8) | | | $ | (972) | | | $ | 390 | | | $ | — | | | $ | 390 | |
權益法投資收益 | 32 | | | — | | | 32 | | | 115 | | | — | | | 115 | |
TIR(美元) | $ | (827) | | | $ | (2) | | | $ | (829) | | | $ | 638 | | | $ | — | | | $ | 638 | |
| | | | | | | | | | | |
固定到期日和短期投資、交易和AFS以及持有的基金--直接管理 | $ | 10,220 | | | $ | 154 | | | $ | 10,374 | | | $ | 10,537 | | | $ | 167 | | | $ | 10,704 | |
包括在持有的基金內的其他資產--直接管理 | 46 | | | — | | | 46 | | | 9 | | | — | | | 9 | |
股票 | 1,776 | | | — | | | 1,776 | | | 1,158 | | | — | | | 1,158 | |
其他投資 | 3,115 | | | 10 | | | 3,125 | | | 1,802 | | | 12 | | | 1,814 | |
權益法投資 | 506 | | | — | | | 506 | | | 936 | | | — | | | 936 | |
總投資 | $ | 15,663 | | | $ | 164 | | | $ | 15,827 | | | $ | 14,442 | | | $ | 179 | | | $ | 14,621 | |
現金和現金等價物,包括受限現金和現金等價物 | 1,054 | | | 32 | | | 1,086 | | | 1,097 | | | 29 | | | 1,126 | |
再保險公司持有的資金 | 3,930 | | | 26 | | | 3,956 | | | 2,170 | | | 32 | | | 2,202 | |
可變利息實體淨資產 | — | | | — | | | — | | | 2,220 | | | — | | | 2,220 | |
可投資資產總額 | $ | 20,647 | | | $ | 222 | | | $ | 20,869 | | | $ | 19,929 | | | $ | 240 | | | $ | 20,169 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的平均總投資資產(1) | $ | 20,240 | | | $ | 224 | | | $ | 20,464 | | | $ | 18,396 | | | $ | 240 | | | $ | 18,636 | |
年化TIR% (2) | (8.2) | % | | (1.8) | % | | (8.1) | % | | 6.9 | % | | — | % | | 6.8 | % |
| | | | | | | | | | | |
固定收益資產的年化收益(3) | 308 | | | 12 | | | 320 | | | 276 | | | 2 | | | 278 | |
固定收益資產總額平均(按成本計算)(3)(4) | 15,509 | | | 216 | | | 15,725 | | | 12,186 | | | 224 | | | 12,410 | |
年化投資賬面收益率(5) | 1.99 | % | | 5.56 | % | | 2.03 | % | | 2.26 | % | | 0.89 | % | | 2.24 | % |
(1) 這一數額是可投資資產總額的三個時期平均值,如上所述,由我們的季度和年度美國公認會計原則合併財務報表中披露的數額組成。
(2) 按公允價值計算,按年化總投資回報率($)除以平均總投資資產計算的年化總投資回報率百分比。
(3)固定收益資產包括固定收益證券、現金和限制性現金,以及再保險公司持有的資金。
(4)這些金額是我們在季度和年度美國公認會計原則合併財務報表中披露的金額的三個期間平均值。
(5) 年化投資賬面收益率%的計算方法是固定收益資產的年化收益除以固定收益資產按成本計算的平均總資產。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 33
目錄表
項目2|管理層的討論和分析|按部門劃分的運營結果
按部門劃分的運營業績-截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月
我們的業務分為四個可報告的部門:(I)決選;(Ii)強化再保險;(Iii)投資;以及(Iv)傳統承保。此外,我們的公司和其他活動不符合運營部門的資格,包括不能直接歸因於我們的可報告部門的收入和支出項目。
以下是我們對各細分市場運營結果的討論。
徑流管段
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | | | 截至六個月 | | | | |
| 6月30日, | | $Change | | | | 6月30日, | | $Change | | |
| 2022 | | 2021 | | | | 2022 | | 2021 | | |
收入 | (單位:百萬美元) | | |
賺取的淨保費 | $ | 9 | | | $ | 42 | | | $ | (33) | | | | | $ | 26 | | | $ | 115 | | | $ | (89) | | | |
其他收入: | | | | | | | | | | | | | | | |
減少最終被告A&E負債淨額的估計數--前期 | 1 | | | 5 | | | (4) | | | | | 4 | | | 14 | | | (10) | | | |
預計未來被告A&E費用的減少 | 1 | | | — | | | 1 | | | | | 1 | | | 3 | | | (2) | | | |
所有其他收入 | 5 | | | 9 | | | (4) | | | | | 12 | | | 19 | | | (7) | | | |
其他收入合計 | 7 | | | 14 | | | (7) | | | | | 17 | | | 36 | | | (19) | | | |
總收入 | 16 | | | 56 | | | (40) | | | | | 43 | | | 151 | | | (108) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | |
發生的淨虧損和LAE: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期 | 14 | | | 42 | | | (28) | | | | | 25 | | | 86 | | | (61) | | | |
前幾期: | | | | | | | | | | | | | | | |
減少最終淨損失估計數 | (108) | | | (42) | | | (66) | | | | | (137) | | | (67) | | | (70) | | | |
減少為烏拉雷提供的經費 | (13) | | | (17) | | | 4 | | | | | (34) | | | (31) | | | (3) | | | |
前期合計 | (121) | | | (59) | | | (62) | | | | | (171) | | | (98) | | | (73) | | | |
發生的淨損失和LAE合計 | (107) | | | (17) | | | (90) | | | | | (146) | | | (12) | | | (134) | | | |
採購成本 | 9 | | | — | | | 9 | | | | | 17 | | | 29 | | | (12) | | | |
一般和行政費用(1) | 36 | | | 64 | | | (28) | | | | | 75 | | | 92 | | | (17) | | | |
總費用 | (62) | | | 47 | | | (109) | | | | | (54) | | | 109 | | | (163) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
分部淨收益 | $ | 78 | | | $ | 9 | | | $ | 69 | | | | | $ | 97 | | | $ | 42 | | | $ | 55 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
(1)2021年第二季度的業績包括可歸因於2021年第一季度一般和行政費用的增加支出,此前對2021年第二季度的費用分配進行了改進,使截至2021年6月30日的三個月決選部分的一般和行政費用增加了1600萬美元。
總體結果
截至2022年6月30日的三個月和六個月與2021年:我們決選部門的淨收益分別增加了6900萬美元和5500萬美元,主要是因為:
•截至2022年6月30日的三個月和六個月的有利PPD分別增加6,200萬美元和7,300萬美元,這是由於最終淨虧損的估計分別增加了6,600萬美元和7,000萬美元,主要是由於專業賠償/董事和高級管理人員和工人補償業務領域的有利虧損活動;以及
•一般和行政費用分別減少2,800萬美元和1,700萬美元。如上文所述,不包括對2021年第二季度費用分配進行調整的影響,
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 34
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項目2|管理層的討論和分析|各分部的經營結果|分項分項
這些減少的主要原因是,在截至2022年6月30日的三個月和六個月中,由於員工人數和長期激勵計劃成本的減少以及專業費用的減少,工資和福利減少;部分抵消了
•在我們從2020年開始退出星石國際業務後,截至2022年6月30日的三個月和六個月,淨保費收入的降幅大於本期淨髮生虧損和LAE的降幅;以及
•其他收入分別減少700萬美元和1900萬美元,主要是由於截至2022年6月30日的三個月和六個月與被告A&E負債相關的有利前期發展減少所致。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 35
目錄表
項目2|管理層的討論和分析|各部門的經營結果|強化的再部門
增強的Re分段
2021年9月1日,我們額外購買了Enhanze Re公司27.7%的股份,這是一家以前作為股權方法投資入賬的公司。我們現在擁有該公司75.1%的股份,並已於2021年9月1日將其合併。
強化再保險業務包括人壽及財產合計超額虧損(巨災)業務。巨災業務在2022年沒有續簽。
我們報告這一細分市場的結果有一個季度的滯後。以下是對我們強化Re部門運營結果的討論和分析。
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| June 30, 2022 |
| | | |
收入 | (單位:百萬美元) |
賺取的淨保費 | $ | 1 | | | $ | 15 | |
| | | |
總收入 | 1 | | | 15 | |
| | | |
費用 | | | |
發生的淨虧損和LAE: | | | |
本期 | — | | | — | |
前幾期: | | | |
減少最終淨損失估計數 | (1) | | | (29) | |
減少為未分配的法律援助金撥備 | 1 | | | — | |
前期合計 | — | | | (29) | |
發生的淨損失和LAE合計 | — | | | (29) | |
投保人福利支出 | 6 | | | 18 | |
| | | |
一般和行政費用 | 2 | | | 4 | |
總費用 | 8 | | | (7) | |
| | | |
部門淨(虧損)收益 | $ | (7) | | | $ | 22 | |
總體結果
截至2022年6月30日的三個月:我們強化再保險部門的淨虧損主要是由投保人福利支出推動的。
截至2022年6月30日的6個月:我們強化再保險部門的淨收益主要來自:
•有利的PPD為2,900萬美元,主要是由於巨災業務的有利索賠活動;部分抵消了
•投保人的福利支出只被人壽再保險業務和有效的巨災再保險條約賺取的淨保費部分抵消。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 36
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項目2|管理層討論與分析|分部門經營結果|投資分部
投資細分市場
以下是對我們投資部門運營結果的討論和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | | | 截至六個月 | | | | |
| 6月30日, | | $Change | | | | 6月30日, | | $Change | | |
| 2022 | | 2021 | | | | 2022 | | 2021 | | |
| (單位:百萬美元) | | |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益: | | | | | | | | | | | | | | | |
固定收益證券 | $ | 85 | | | $ | 87 | | | $ | (2) | | | | | $ | 153 | | | $ | 138 | | | $ | 15 | | | |
現金和限制性現金 | 1 | | | — | | | 1 | | | | | 1 | | | — | | | 1 | | | |
其他投資,包括股票 | 22 | | | 15 | | | 7 | | | | | 41 | | | 29 | | | 12 | | | |
減去:投資費用 | (4) | | | (26) | | | 22 | | | | | (15) | | | (30) | | | 15 | | | |
淨投資收益合計 | 104 | | | 76 | | | 28 | | | | | 180 | | | 137 | | | 43 | | | |
已實現(虧損)淨收益: | | | | | | | | | | | | | | | |
固定收益證券 | (30) | | | 5 | | | (35) | | | | | (65) | | | (6) | | | (59) | | | |
其他投資,包括股票 | (8) | | | 1 | | | (9) | | | | | (10) | | | 2 | | | (12) | | | |
已實現(虧損)淨收益: | (38) | | | 6 | | | (44) | | | | | (75) | | | (4) | | | (71) | | | |
未實現(虧損)淨收益: | | | | | | | | | | | | | | | |
固定收益證券 | (377) | | | 105 | | | (482) | | | | | (670) | | | (89) | | | (581) | | | |
其他投資,包括股票 | (212) | | | 295 | | | (507) | | | | | (294) | | | 479 | | | (773) | | | |
未實現(虧損)淨收益總額: | (589) | | | 400 | | | (989) | | | | | (964) | | | 390 | | | (1,354) | | | |
總收入 | (523) | | | 482 | | | (1,005) | | | | | (859) | | | 523 | | | (1,382) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | |
一般和行政費用(1) | 10 | | | 13 | | | (3) | | | | | 19 | | | 16 | | | 3 | | | |
總費用 | 10 | | | 13 | | | (3) | | | | | 19 | | | 16 | | | 3 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
權益法投資的收益(虧損) | 1 | | | (3) | | | 4 | | | | | 32 | | | 115 | | | (83) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
部門淨(虧損)收益 | $ | (532) | | | $ | 466 | | | $ | (998) | | | | | $ | (846) | | | $ | 622 | | | $ | (1,468) | | | |
(1) 2021年第二季度的業績包括可歸因於2021年第一季度一般和行政費用的增加支出,此前對2021年第二季度的費用分配進行了改進,使投資部門截至2021年6月30日的三個月的一般和行政費用增加了300萬美元。
總體結果
截至2022年6月30日的三個月和六個月與2021年:截至2022年6月30日的三個月和六個月,我們投資部門的淨虧損分別為5.32億美元和8.46億美元,而截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨收益分別為4.66億美元和6.22億美元。出現9.98億美元和15億美元的不利變動,主要是由於:
•在利率上升和信貸利差擴大的推動下,我們的固定收益證券的已實現和未實現淨虧損分別為4.07億美元和7.35億美元,而同期的淨收益和淨虧損分別為1.1億美元和9500萬美元;
•我們其他投資(包括股票)的已實現和未實現淨虧損分別為2.2億美元和3.04億美元,而同期的淨收益分別為2.96億美元和4.81億美元,這主要是由於全球股票市場大幅波動和高收益信貸利差擴大導致我們的固定收益基金、公開股票和CLO股票表現不佳所致。我們的私募股權基金、私人信貸基金和房地產基金的收益(通常會滯後一個季度),以及我們的對衝基金在截至2022年6月30日的三個月由於對中國股票的敞口而獲得的淨收益,部分抵消了這一業績;以及
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|10-Q 37
目錄表
項目2|管理層討論與分析|分部門經營結果|投資分部
•截至2022年6月30日的6個月,權益法投資收益減少8300萬美元,這主要是由於我們收購了Enhanze Re的控股權,從2021年9月1日起生效(截至2022年6月30日的6個月,Enhanze Re的綜合淨虧損為9500萬美元)。在此之前,強化再保險的結果記錄在投資部門的權益法投資收益中;部分被以下項目抵消:
•我們的淨投資收入分別增加2,800萬美元和4,300萬美元,這主要是由於我們的平均總固定收益資產增加,這是由於過去一年的新業務以及以更高收益率對固定到期日進行的再投資。
截至2022年6月30日的三個月和六個月,支持我們強化再保險業務的固定收益證券確認的淨投資虧損分別為1.09億美元和1.28億美元。
總投資
固定收益證券
關於我們固定收益證券的公允價值、存續期和信用評級,請參閲下表:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 |
| 徑流 | | 強化Re(1) | | 總計 | | 總計% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允價值 | | % | | | | | | | | | | | | | | | 持續時間(年)(2) | | 信用評級(2) | | 公允價值 | | % | | 持續時間(年)(2) | | 信用評級(2) | | |
| (除百分比外,以百萬美元計) |
固定到期日和短期投資、交易和AFS以及持有的基金--直接管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 600 | | | 5.9 | % | | | | | | | | | | | | | | | 5.8 | | AAA級 | | $ | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | $ | 600 | | | 5.9 | % |
英國政府 | 74 | | | 0.7 | % | | | | | | | | | | | | | | | 10.8 | | AA- | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 74 | | | 0.7 | % |
其他政府 | 296 | | | 2.9 | % | | | | | | | | | | | | | | | 6.0 | | AA型 | | 186 | | | 1.8 | % | | 11.6 | | BBB+ | | 482 | | | 4.7 | % |
公司 | 5,494 | | | 53.8 | % | | | | | | | | | | | | | | | 5.7 | | BBB+ | | 253 | | | 2.5 | % | | 7.4 | | BBB+ | | 5,747 | | | 56.3 | % |
市政 | 223 | | | 2.2 | % | | | | | | | | | | | | | | | 8.6 | | AA- | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 223 | | | 2.2 | % |
住房抵押貸款支持 | 473 | | | 4.6 | % | | | | | | | | | | | | | | | 4.7 | | AA+ | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 473 | | | 4.6 | % |
商業抵押貸款支持 | 982 | | | 9.6 | % | | | | | | | | | | | | | | | 2.9 | | AA型 | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 982 | | | 9.6 | % |
資產擔保 | 781 | | | 7.6 | % | | | | | | | | | | | | | | | 0.3 | | AA- | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 781 | | | 7.6 | % |
結構化產品 | — | | | — | % | | | | | | | | | | | | | | | 不適用 | | 不適用 | | 858 | | | 8.4 | % | | 17.9 | | A | | 858 | | | 8.4 | % |
| $ | 8,923 | | | 87.3 | % | | | | | | | | | | | | | | | 5.0 | | A | | $ | 1,297 | | | 12.7 | % | | 14.9 | | A- | | $ | 10,220 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)加強標題下的投資包括支持我們的人壽保險業務的投資。
(2)存續期和平均信用評級計算包括短期投資、固定到期日和我們基金持有的直接管理投資組合中的固定到期日。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 38
目錄表
項目2|管理層討論與分析|分部門經營結果|投資分部
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 徑流 | | 強化Re(1) | | | | |
| 公允價值 | | % | 持續時間(年)(2) | | 信用評級(2) | | 公允價值 | | % | | 持續時間(年)(2) | | 信用評級(2) | | 總計 | | 總計% |
| (除百分比外,以百萬美元計) |
固定到期日和短期投資、交易和AFS以及持有的基金--直接管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 737 | | | 6.1 | % | 6.4 | | AAA級 | | $ | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | $ | 737 | | | 6.1 | % |
英國政府 | 82 | | | 0.7 | % | 9.8 | | AA- | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 82 | | | 0.7 | % |
其他政府 | 387 | | | 3.2 | % | 6.8 | | AA型 | | 228 | | | 1.9 | % | | 12.1 | | BBB | | 615 | | | 5.1 | % |
公司 | 6,532 | | | 54.1 | % | 6.4 | | A- | | 193 | | | 1.6 | % | | 6.7 | | A- | | 6,725 | | | 55.7 | % |
市政 | 272 | | | 2.3 | % | 9.2 | | AA- | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 272 | | | 2.3 | % |
住房抵押貸款支持 | 597 | | | 4.9 | % | 2.8 | | AA+ | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 597 | | | 4.9 | % |
商業抵押貸款支持 | 1,074 | | | 8.9 | % | 3.1 | | AA+ | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 1,074 | | | 8.9 | % |
資產擔保 | 937 | | | 7.8 | % | 0.3 | | AA- | | — | | | — | % | | 不適用 | | 不適用 | | 937 | | | 7.8 | % |
結構化產品 | — | | | — | % | 不適用 | | 不適用 | | 1,033 | | | 8.5 | % | | 19.2 | | A- | | 1,033 | | | 8.5 | % |
總計 | $ | 10,618 | | | 88.0 | % | 5.4 | | A | | 1,454 | | | 12.0 | % | | 16.4 | | A- | | $ | 12,072 | | | 100.0 | % |
(1)加強標題下的投資包括支持我們的人壽保險業務的投資。
(2)存續期和平均信用評級計算包括短期投資、固定到期日和我們基金持有的直接管理投資組合中的固定到期日。
截至2022年6月30日的六個月,我們的固定收益證券餘額總體減少19億美元,主要是由於確認了我們的固定收益證券的未實現淨虧損和用於支持這一時期的支付淨虧損的資產。
第二輪投資組合的企業平均信用評級從2021年12月31日的A-變化到2022年6月30日的BBB+,是由於在此期間INRE基金的一部分贖回重新部署到收益更高的固定收益證券。
其他投資,包括股票
有關我們包括股票在內的其他投資的構成,請參閲下表:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | June 30, 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2021年12月31日 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | (單位:百萬美元) | |
股票 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公開交易的股票 | | | | | $ | 420 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 281 | | |
交易所買賣基金 | | | | | 995 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1,342 | | |
私人持股 | | | | | 361 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 372 | | |
總計 | | | | | 1,776 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1,995 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他投資 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
對衝基金 | | | | | 447 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 291 | | |
固定收益基金 | | | | | 599 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 559 | | |
股票型基金 | | | | | 3 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 5 | | |
私募股權基金 | | | | | 1,240 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 752 | | |
CLO股票 | | | | | 144 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 161 | | |
CLO股票基金 | | | | | 213 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 207 | | |
民間信貸資金 | | | | | 318 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 275 | | |
房地產債務基金 | | | | | 151 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 69 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | | | | | $ | 3,115 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 2,319 | | |
從2021年12月31日到2022年6月30日,我們的股票減少了2.19億美元,其他投資增加了7.96億美元,這主要是由於INRE基金贖回的一部分重新部署到各種非核心資產戰略中。在此期間,確認未實現淨虧損對股票和其他投資的餘額都產生了負面影響。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 39
目錄表
項目2|管理層討論與分析|分部門經營結果|投資分部
權益法投資
有關我們的權益法投資的摘要,請參閲下表,其中不包括我們選擇根據公允價值選項計量的投資:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至三個月 | | 截至六個月 | | | | | | 截至三個月 | | 截至六個月 |
| June 30, 2022 | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 | | June 30, 2021 |
| 所有權百分比 | | 賬面價值 | | 權益法投資收益 | | 所有權百分比 | | 賬面價值 | | 權益法投資的收益(虧損) |
| (單位:百萬美元) | | |
強化Re | — | % | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | — | % | | $ | — | | | $ | (1) | | | $ | 104 | |
Citco(1) | 31.9 | % | | 57 | | | 1 | | | 2 | | | 31.9 | % | | 56 | | | — | | | 1 | |
紀念碑環(2) | 20.0 | % | | 208 | | | 7 | | | 31 | | | 20.0 | % | | 194 | | | 2 | | | 17 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
核心專業 | 19.9 | % | | 224 | | | (7) | | | (1) | | | 24.7 | % | | 225 | | | (4) | | | (7) | |
其他 | 27.0 | % | | 17 | | | — | | | — | | | 27.0 | % | | 18 | | | — | | | — | |
| | | $ | 506 | | | $ | 1 | | | $ | 32 | | | | | $ | 493 | | | $ | (3) | | | $ | 115 | |
(1)我們擁有HH CTCO Holdings Limited 31.9%的普通股,而HH CTCO Holdings Limited擁有15.4%的可轉換優先股,相當於Citco III Limited(“Citco”)總股本的6.2%權益。
(2) 我們擁有Monument Re 20.0%的普通股以及優先股,這些優先股有固定的股息收益率,其餘額包括在投資額中。
我們權益法投資的賬面價值自2021年12月31日起增加,這是由於確認截至2022年6月30日的六個月的權益法投資收益3,200萬美元,但因美元兑歐元走強而產生的1800萬美元的不利累計換算調整部分抵消了這一影響。這一淨增長主要是由於我們對Monument Re的投資,Monument Re的報告貨幣是歐元。
總體而言,與同期相比,在截至2022年6月30日的6個月中,權益法投資的收益有所下降,這主要是由於我們收購了Enhanze Re的控股權,自2021年9月1日起生效(截至2022年6月30日的6個月,Enhanze Re的綜合淨虧損為9500萬美元)。這一減少被Monument Re截至2022年6月30日的六個月的收益增長部分抵消。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 40
目錄表
項目2|管理層的討論和分析|按部門劃分的經營結果|傳統承保部門
傳統承銷細分市場
以下是對我們傳統承銷部門運營結果的討論和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | | | 截至六個月 | | | | |
| 6月30日, | | $Change | | | | 6月30日, | | $Change | | |
| 2022 | | 2021 | | | | 2022 | | 2021 | | |
收入 | (單位:百萬美元) | | |
賺取的淨保費 | $ | 4 | | | $ | 17 | | | $ | (13) | | | | | $ | 7 | | | $ | 37 | | | $ | (30) | | | |
淨投資收益 | 2 | | | — | | | 2 | | | | | 6 | | | 1 | | | 5 | | | |
已實現淨虧損 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | (1) | | | 1 | | | |
未實現淨虧損 | (2) | | | — | | | (2) | | | | | (8) | | | — | | | (8) | | | |
其他收入(費用) | 2 | | | (2) | | | 4 | | | | | 3 | | | (9) | | | 12 | | | |
總收入 | 6 | | | 15 | | | (9) | | | | | 8 | | | 28 | | | (20) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | |
發生的淨虧損和LAE: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期 | (1) | | | 8 | | | (9) | | | | | 1 | | | 18 | | | (17) | | | |
前幾期 | 5 | | | 3 | | | 2 | | | | | 4 | | | (3) | | | 7 | | | |
發生的淨損失和LAE合計 | 4 | | | 11 | | | (7) | | | | | 5 | | | 15 | | | (10) | | | |
採購成本 | 3 | | | 5 | | | (2) | | | | | 3 | | | 10 | | | (7) | | | |
一般和行政費用 | (1) | | | 1 | | | (2) | | | | | — | | | 3 | | | (3) | | | |
總費用 | 6 | | | 17 | | | (11) | | | | | 8 | | | 28 | | | (20) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
部門淨(虧損)收益 | $ | — | | | $ | (2) | | | $ | 2 | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | |
總體結果
截至2022年6月30日的三個月和六個月與2021年:
傳統承保分部的業績包括SGL No.1 Limited(“SGL No.1”)於2020年及之前承保年度於勞合社的中庭承保集團有限公司(統稱“中庭”)銀團609的總份額25%,減去與雅頓再保險有限公司(“雅頓”)的再保險協議及與Atrium 5 Limited簽訂的辛迪加609產能租賃協議的影響。
因此,截至2021年1月1日,SGL No.1為Atrium的經濟利益結算了其在2020年及之前承保年度的份額,Enstar沒有淨留存。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 41
目錄表
項目2|管理層的討論和分析|按部門劃分的運營結果|公司和其他
公司和其他
以下是對我們公司和其他活動的運營結果的討論和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | | | 截至六個月 | | | | |
| 6月30日, | | $Change | | | | 6月30日, | | $Change | | |
| 2022 | | 2021 | | | | 2022 | | 2021 | | |
| | | |
收入 | (單位:百萬美元) | | |
其他收入(支出): | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
公允價值調整攤銷(1) | $ | (4) | | | $ | (5) | | | $ | 1 | | | | | $ | (5) | | | $ | (10) | | | $ | 5 | | | |
所有其他收入 | 18 | | | (1) | | | 19 | | | | | 22 | | | (1) | | | 23 | | | |
其他收入(費用)合計 | 14 | | | (6) | | | 20 | | | | | 17 | | | (11) | | | 28 | | | |
子公司銷售淨收益 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | 15 | | | (15) | | | |
總收入 | 14 | | | (6) | | | 20 | | | | | 17 | | | 4 | | | 13 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | |
已發生的淨虧損和LAE-前期: | | | | | | | | | | | | | | | |
遞延資產的攤銷(2) | 80 | | | 23 | | | 57 | | | | | 113 | | | 31 | | | 82 | | | |
公允價值調整攤銷 | 5 | | | 6 | | | (1) | | | | | 7 | | | 8 | | | (1) | | | |
公允價值變動--公允價值選項(3) | (48) | | | 17 | | | (65) | | | | | (146) | | | (58) | | | (88) | | | |
已發生的淨損失和LAE--前期合計(2) | 37 | | | 46 | | | (9) | | | | | (26) | | | (19) | | | (7) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
一般和行政費用(4) | 36 | | | 15 | | | 21 | | | | | 70 | | | 65 | | | 5 | | | |
總費用 | 73 | | | 61 | | | 12 | | | | | 44 | | | 46 | | | (2) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
利息支出 | (23) | | | (17) | | | (6) | | | | | (48) | | | (33) | | | (15) | | | |
淨匯兑收益 | 13 | | | 10 | | | 3 | | | | | 10 | | | 7 | | | 3 | | | |
所得税優惠(費用) | 4 | | | (9) | | | 13 | | | | | 4 | | | (3) | | | 7 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益) | 42 | | | (3) | | | 45 | | | | | 31 | | | (14) | | | 45 | | | |
優先股股息 | (9) | | | (9) | | | — | | | | | (18) | | | (18) | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
ENSTAR普通股股東應佔淨虧損 | $ | (32) | | | $ | (95) | | | $ | 63 | | | | | $ | (48) | | | $ | (103) | | | $ | 55 | | | |
(1)公允價值調整的攤銷與收購DCO LLC和Morse TEC LLC有關。
(2) 截至2022年6月30日的三個月和六個月分別包括7200萬美元和9600萬美元的加速攤銷,對應於我們決選部門記錄的最終淨負債的有利PPD增加。截至2021年6月30日的三個月和六個月包括1100萬美元的加速攤銷,對應於我們決算部門記錄的最終淨負債的有利PPD增加。
(3)包括貼現率和風險保證金成分。
(4) 2021年第二季度的業績包括2021年第一季度可歸因於一般和行政費用的增加支出,此前對2021年第二季度的費用分配進行了改進,在截至2021年6月30日的三個月中,我們公司和其他活動的一般和行政費用減少了1900萬美元。
總體結果
截至2022年6月30日的三個月與2021年:與2021年相比,截至2022年6月30日的三個月,我們的公司和其他活動的淨虧損減少了6300萬美元,主要原因是:
•本季度歸屬於非控股權益的淨虧損為4200萬美元,而上一季度的淨收益為300萬美元,這是存在非控股權益的公司在2022年遭受淨虧損的結果;以及
•本季度的其他收入為1400萬美元,而上一季度的其他支出為600萬美元,有利的變化為2000萬美元;被
•一般及行政開支增加2,100萬元;及
•本季度不良PPD減少900萬美元,主要原因是:
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|Form 10-Q 42
目錄表
項目2|管理層的討論和分析|按部門劃分的運營結果|公司和其他
◦公允價值期權的有利變化價值增加6,500萬美元,涉及我們假設的追溯再保險協議的負債,由於利率上升,我們已為其選擇公允價值期權;部分抵消
◦由於最近幾年收購的PPD有利,DCA的攤銷增加了5700萬美元。
截至2022年6月30日的六個月與2021年:與2021年相比,截至2022年6月30日的6個月,我們的公司和其他活動的淨虧損減少了5500萬美元,主要原因是:
•由於存在非控股權益的公司在2022年出現淨虧損,因此當期歸屬於非控股權益的淨虧損為3100萬美元,而上一季度的淨收益為1400萬美元;
•本期間的其他收入為1700萬美元,而上一季度的其他支出為1100萬美元,這是一個有利的變化,增加了2800萬美元;
•本季度有利的PPD增加了700萬美元,主要是由於:
◦公允價值期權的有利變化價值增加8800萬美元,與我們假設的追溯再保險協議的負債有關,由於利率上升,我們已為其選擇公允價值期權;部分抵消了
◦由於最近幾年收購的PPD有利,DCA的攤銷增加了8200萬美元。
•上述變動被本季度子公司銷售淨收益減少1500萬美元部分抵消,2021年主要由出售SuL的2300萬美元收益推動;以及
•利息支出增加1,500萬美元,主要是由於2021年8月發行2031年優先債券和2022年1月發行2042年次級債券。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 43
當前展望
決選展望
交易記錄
2022年8月8日,我們與Argo Group International Holdings,Ltd.(“Argo”)的一家全資子公司簽署了一項LPT協議,涵蓋其在美國的多個意外傷害保險投資組合,保單上限為11億美元。交易的完成還有待監管部門的批准和其他完成條件,我們預計這些條件將在2022年下半年完成。
我們繼續評估正在進行的交易,包括LPT、ADC和其他交易類型(包括收購),並通過提供創新的資本釋放解決方案來尋找機會執行創造性和增值性交易,使我們的客户能夠實現他們的資本和風險管理目標。如果我們進行更多的交易,我們按業務類別、資產組合以及盈利速度和時間劃分的損失準備金組合可能會在中期受到影響。
我們還在制定和評估優化我們未來回報和資本狀況的舉措的可行性,包括針對我們多年來一直持有的一些較舊的虧損投資組合的重組舉措。
季節性
我們在每年第三季度和第四季度完成大部分年度損失準備金研究,因此,我們傾向於在這兩個時期記錄最大的變動,無論是有利的還是不利的,淨產生的損失和LAE。
於尚未完成儲備研究的過渡期內,我們會進行季度檢討,以確定已支付的申索或個案儲備的變動是否與我們在上次年度儲備審查期間所作的預期有所不同。在這種情況下,我們會考慮實際發展與預期發展的時間和規模,如果有必要,我們可能會對我們的記錄儲備進行中期調整。
強化Re
作為我們對強化再保險戰略評估的一部分,我們評估了強化再保險目前的市場產品和戰略地位,以利用未來的機會,並得出結論,我們將不會為強化再保險平臺尋求新的人壽業務組合。
2022年第二季度,我們從Enhanzed Re的投資組合中贖回了4.9億美元,並向其股東分配了2億美元的股息(我們保留了75.1%的股份),這些股息將反映在我們的第三季度業績中。
投資展望
我們認為,在2022年剩餘時間裏,由於通脹壓力、各國央行目前收緊貨幣政策和對未來貨幣政策的預期、供應鏈持續中斷、地緣政治事件以及疫情的揮之不去的影響,全球金融市場將繼續波動。
到目前為止,我們已經確認了我們固定收益投資的重大未實現虧損,如果進一步加息和信貸利差擴大,這一趨勢將繼續下去。然而,值得注意的是,利率上升對我們來説是一箇中長期的機會;
•我們將17%的投資組合投資於浮動利率的個人證券和基金,如果利率保持在較高水平,我們預計這將增加未來的投資收益賬面收益率和基金投資的未實現收益。
•更高的利率也為我們提供了機會,隨着我們的證券到期或當我們投資從新業務獲得的溢價時,以更高的收益率進行再投資。
•最後,由於我們的目標通常是維持固定收益證券,這些證券的存續期比我們估計的虧損和LAE的支付時間短或相等,因此我們預計,隨着我們的固定到期資產接近到期日,價格接近面值,未實現損失將得到彌補。
預計2022年下半年全球股市將保持動盪,再加上我們對某些投資的報告滯後,將影響我們非核心風險投資的估值。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 44
然而,我們仍致力於我們的戰略資產配置投資戰略,並預計我們的其他投資,包括股票,將在中長期內提供更高的風險調整後回報和多元化收益。此外,我們繼續尋找具有通脹傳遞成分的投資機會,包括對私人信貸、房地產和基礎設施資產類別的投資。
通貨膨脹率
我們繼續監測與大流行相關的政府刺激措施、供需失衡以及勞動力和供應鏈中斷對我們損失成本趨勢的通脹影響。
我們的淨虧損準備金主要包括一般傷亡、工人補償和石棉業務,與房地產和汽車等其他業務相比,這些業務作為長尾業務,到目前為止還沒有受到持續的通脹壓力的重大影響。通脹對我們損失成本趨勢的有限影響反映了我們有機會對經驗豐富的業務賬簿重新定價,以及我們的索賠管理模式的組合,該模式尋求以高效和響應的方式解決索賠,以保護和減輕不利結果和社會通脹對我們的影響。我們會繼續監察在困難的立法地區提出的索償要求,積極解決索償問題,並監察是否有足夠的儲備。
全球應對通脹的經濟政策導致利率上升,這在短期內對我們的投資產生了重大影響,特別是我們的固定期限證券。利率的任何進一步上升都將對我們的固定收益投資產生進一步的負面影響。對經濟下滑的預期將進一步對我們的非核心投資產生負面影響。我們繼續監測這些變化對流動性、資本和潛在收益的影響,但仍專注於中長期資產配置決策。
通貨膨脹也可能導致我們運營費用背後的工資壓力增加,因為我們仍然專注於在我們的市場上成為一個有競爭力的僱主。
俄羅斯入侵烏克蘭
俄羅斯入侵烏克蘭及其對全球大宗商品市場的影響,加劇了大宗商品通脹率,擾亂了供應鏈,並造成了重大的保險損失。作為迴應,許多國家建立了全面的制裁制度,北約和俄羅斯之間的地緣政治緊張局勢加劇。
為了量化我們的風險敞口,我們對我們的直接投資和承保風險、我們的收購渠道以及運營中斷的可能性(包括通過我們的第三方服務提供商造成的中斷)進行了分析,並繼續監控這些風險。我們的結論是,這一事件對我們沒有重大的直接影響。我們繼續監測和應對全球制裁制度的所有變化,並相應地更新我們的程序。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 45
目錄表
項目2|管理層的討論和分析|流動性和資本資源
流動性與資本資源
概述
我們的目標是從我們的(再)保險業務和投資中產生現金流,為未來的收購和新業務保留足夠的資本,並與以具有競爭力的利率提供借款能力的貸款人發展關係。
截至2022年6月30日,我們的資本資源包括42億美元的普通股東權益、5.1億美元的優先股、1.93億美元的非控股權益、1.74億美元的可贖回非控股權益和19億美元的債務。根據我們目前的損失準備金2和投資頭寸,我們相信我們的資本充足。
下表詳細説明瞭我們的資本狀況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 | | $Change | | |
| | (單位:百萬美元) | | |
普通股股東權益 | | $ | 4,183 | | | $ | 5,586 | | | $ | (1,403) | | | |
D系列和E系列優先股 | | 510 | | | 510 | | | — | | | |
Enstar股東權益總額 | | 4,693 | | | 6,096 | | | (1,403) | | | |
非控制性權益 | | 193 | | | 230 | | | (37) | | | |
股東權益總額 | | 4,886 | | | 6,326 | | | (1,440) | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
債務義務 | | 1,905 | | | 1,691 | | | 214 | | | |
可贖回的非控股權益 | | 174 | | | 179 | | | (5) | | | |
總市值 | | $ | 6,965 | | | $ | 8,196 | | | $ | (1,231) | | | |
Enstar的總資本 | | $ | 6,598 | | | $ | 7,787 | | | $ | (1,189) | | | |
債務與總資本之比 | | 27.4 | % | | 20.6 | % | | | | |
債務和D系列和E系列優先股與總市值之比 | | 34.7 | % | | 26.9 | % | | | | |
可歸因於Enstar的債務與總資本之比 | | 28.9 | % | | 21.7 | % | | | | |
債務及D和E系列優先股與Enstar的總市值之比 | | 36.6 | % | | 28.3 | % | | | | |
就我們信貸安排中的財務契約而言,總債務不包括混合資本(定義為我們的D和E系列優先股和附屬票據)中低於Enstar總資本15%的任何部分。截至2022年6月30日,我們的混合資本佔Enstar總資本的21.6%,我們遵守了債務契約。
截至2022年6月30日,我們擁有7.85億美元的現金和現金等價物,不包括限制性現金,用於支持(再)保險業務,其中包括我們在百慕大以外的外國子公司持有的3.25億美元。
根據我們集團目前以百慕大為註冊母公司的公司結構和我們經營的司法管轄區,如果我們的海外子公司持有的現金和現金等價物作為股息或其他形式分配給我們,這些金額將不需要繳納遞增所得税;然而,在某些情況下,某些司法管轄區可能會徵收預扣税,包括美國。
根據現有的税收法律、法規和我們目前的意圖,截至2022年6月30日,股息或其他分配的任何重大預扣税都沒有應計項目。
股份回購和分紅
我們相信,最好的投資是在我們的業務上,通過為未來的交易提供資金,並履行我們的融資義務。我們可以選擇以股票回購或分紅的形式向股東返還價值。到目前為止,我們還沒有宣佈我們的普通股有任何股息。有關股份回購計劃的詳情,請參閲
2 包括總損失準備金、未來投保人利益和被告A&E負債。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 46
目錄表
項目2|管理層的討論和分析|流動性和資本資源
附註11我們未經審計的簡明綜合財務報表。我們可能會根據整體市場狀況和其他因素不時重新評估這一策略。
我們有16,000股D系列優先股,總清算價值為4億美元,以及4,400股E系列優先股,總清算價值為1.1億美元。這兩個系列優先股的股息都是非累積的,只有在宣佈時才可以每季度支付拖欠股息。
任何普通股或優先股股息的支付必須得到本公司董事會的批准。我們支付普通股息和優先股息的能力受到某些限制。
現金的來源和用途
控股公司流動資金
Enstar作為控股公司的潛在現金流來源包括來自我們子公司的現金流,包括股息、墊款和貸款,以及向我們子公司提供貸款的利息收入。我們還利用我們的信貸和貸款安排,我們已經發行了優先票據和優先股,並由我們的一家子公司發行了擔保的次級票據。
我們用現金為新的公司收購提供資金。我們還利用現金支付與上市公司相關的運營費用,支付優先股的股息、子公司貸款的利息和本金以及債務,包括我們的信貸安排下的貸款、我們的優先債券、我們的次級債券和強化再保險公司的2031年附屬債券(連同次級債券,即“附屬債券”)。
根據百慕大金融管理局(“百慕大金融管理局”)的合資格資本規則,在考慮百慕大償付能力資本要求(“百慕大償付能力資本要求”)時,優先股和附屬債券符合第三級資本的資格,優先股和附屬債券符合第二級資本的要求。
當我們不斷評估我們的戰略機會時,我們可能會不時通過發行股票、債務或其他證券來籌集資本。我們於2020年8月向美國證券交易委員會提交了自動擱置登記聲明,允許我們根據需要進行未來某些證券的發行,包括債務、股權和其他證券。
由於我們是一家控股公司,本身沒有實質性的業務,我們的資產主要包括對子公司的投資以及我們對子公司的貸款和墊款。我們(再)保險子公司的分紅受(再)保險法律法規的限制,如下所述。我們所有子公司向我們進行分配和轉讓的能力也可能受到其他適用法律法規和我們的信貸安排的條款以及我們子公司的銀行貸款和其他已發行債務工具的限制。
美國金融公司流動資金
Enstar Finance是一家全資擁有的財務子公司,依賴其他子公司的資金來支付次級附屬票據項下到期的任何款項。此外,如上所述,我們是一家控股公司,幾乎所有的業務都通過我們的子公司進行。我們唯一重要的資產是我們子公司的股本。由於我們幾乎所有的業務都是通過我們的(再)保險子公司進行的,我們幾乎所有的合併資產都由我們的子公司持有,我們的大部分現金流,因此,我們支付根據次級次級票據擔保到期的任何金額的能力取決於我們子公司的收益以及這些子公司以分配或貸款的形式向我們轉移資金的情況。
此外,我們的(再)保險子公司向Enstar Finance或我們進行分配或其他轉移的能力受到適用的保險法律和法規的限制,如下所述。這些法律和法規以及實施這些法律和法規的監管機構的決定可能會對此類分配和轉讓產生重大限制,從而對Enstar Finance或我們的整體流動性產生不利影響。我們所有子公司向Enstar Finance和我們進行分配和轉讓的能力也可能受到其他適用法律法規、我們的信貸安排的條款以及我們子公司的銀行貸款和其他已發行債務工具的限制。
運營公司流動資金
我們(再)保險子公司支付股息和進行其他分配的能力受到我們(再)保險子公司所在司法管轄區的適用法律和法規的限制,這些司法管轄區包括百慕大、英國、美國、澳大利亞和歐洲大陸,這些司法管轄區使這些子公司受到嚴格的監管限制。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 47
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項目2|管理層的討論和分析|流動性和資本資源
這些法律和法規要求我們的某些(再)保險子公司維持最低資本金要求,並限制這些子公司可以向我們支付的股息和其他付款金額,這反過來可能會限制我們支付股息和其他付款的能力。
截至2022年6月30日,我們所有(再)保險子公司的資本金要求水平都超過了要求的最低水平。
我們的子公司支付股息和進行其他形式分配的能力也可能受到我們根據某些未償還的信貸安排協議和其他債務工具承擔的償還義務的限制。最終損失付款和所需抵押品金額的變化也可能導致我們子公司的流動性需求增加。
我們的資金來源主要包括在完成收購和新業務時獲得的現金和投資組合、賺取的投資收入、銷售收益和投資到期日以及收取再保險可收回款項。
購買(再)保險公司獲得的現金餘額被歸類為投資活動提供的現金,而來自新業務的現金被歸類為經營活動提供的現金。
我們預計將使用現金和投資組合的資金、收取的保費、從再保險債務人收取的資金、投資收入以及出售和贖回投資的收益來滿足預期的索賠支付和運營費用,其餘資金用於收購和額外投資。
截至2022年6月30日止六個月的營運現金流為負,這是由於我們在該期間承擔新業務而沒有收到現金形式的溢價,而我們的淨已支付虧損和用於購買交易證券的現金超過了出售交易證券和交易證券到期日提供的現金。相比之下,截至2021年6月30日的六個月的運營現金流為正,因為從新業務和交易證券銷售中獲得的現金超過了購買交易證券所使用的現金,淨收益用於購買AFS證券和投資現金流中包括的其他投資。
總體而言,我們預計我們的現金流,加上我們現有的資本基礎、現金和從新業務獲得的投資,將足以滿足現金需求並運營我們的業務。
現金流
下表彙總了我們通過經營、投資和融資活動提供的綜合現金流量(用於):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月, | | | | |
| 2022 | | 2021 | | $Change | | |
| (單位:百萬美元) | | |
現金(用於)由: | | | | | | | |
經營活動 | $ | (117) | | | $ | 2,355 | | | $ | (2,472) | | | |
投資活動 | (934) | | | (1,785) | | | 851 | | | |
融資活動 | 33 | | | (40) | | | 73 | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
匯率變動對現金的影響 | 12 | | | 3 | | | 9 | | | |
現金及現金等價物淨(減)增 | (1,006) | | | 533 | | | (1,539) | | | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | 2,092 | | | 1,373 | | | 719 | | | |
持有待售業務現金淨變化 | — | | | 223 | | | (223) | | | |
現金及現金等價物和受限現金,期末 | $ | 1,086 | | | $ | 2,129 | | | $ | (1,043) | | | |
簡明合併資產負債表的對賬: | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 785 | | | $ | 769 | | | $ | 16 | | | |
受限現金和現金等價物 | 301 | | | 357 | | | (56) | | | |
INRE基金的現金和限制性現金及現金等價物 | — | | | 1,003 | | | (1,003) | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
現金總額、現金等價物和限制性現金 | $ | 1,086 | | | $ | 2,129 | | | $ | (1,043) | | | |
截至2022年6月30日的六個月與2021年:在截至2022年6月30日的6個月中,現金和現金等價物減少了10億美元,而截至2021年6月30日的6個月增加了5.33億美元。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 48
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項目2|管理層的討論和分析|流動性和資本資源
在截至2022年6月30日的6個月中,運營中使用的1.17億美元現金主要是由以下因素推動的:
(1)已支付損失淨額8.28億美元;部分抵消
(2)淨賣出交易性證券所得的現金流入7.72億美元。
截至2022年6月30日的6個月,用於投資活動的現金為9.34億美元,主要用於:
(I)淨買入其他投資9.02億美元;及
(2)淨買入AFS證券3400萬美元。
截至2022年6月30日的6個月,融資活動提供的現金為3300萬美元,可歸因於發行債務的淨收益2.14億美元,但被1.63億美元的股票回購和1800萬美元的優先股股息部分抵消。
截至2021年6月30日的6個月,運營部門提供的現金主要來自:
(I)現金、限制性現金和來自新業務的現金等價物14億美元;和
(2)淨銷售的現金流入和交易證券的到期日12億美元;部分抵消
(3)已支付損失淨額7.04億美元。
截至2021年6月30日的6個月投資活動中使用的現金主要涉及:
(I)淨買入AFS證券20億美元;以及
(2)出售子公司,扣除出售的現金,淨額為2.32億美元;部分抵消
(3)合併INRE基金5.74億美元期初現金和受限現金結餘的影響。
截至2021年6月30日的6個月,用於融資活動的現金可歸因於淨償還1000萬美元的貸款、1100萬美元的股票回購和1800萬美元的優先股股息。
截至2021年6月30日止六個月持有待售業務的現金變動乃由於出售Northshore Holdings Limited(“Northshore”)所致。
可投資資產
我們將可投資資產定義為總投資、現金和現金等價物、受限現金和現金等價物以及持有的資金的總和。截至2022年6月30日,可投資資產為209億美元,而截至2021年12月31日,可投資資產為217億美元。這主要是由於我們的固定收益證券和其他投資(包括股票)的賬面價值下降,以及已支付淨虧損,但由於Aspen交易導致再保險公司持有的資金增加,部分抵消了這一下降。
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額
截至2022年6月30日和2021年12月31日,我們有再保險餘額可對已支付和未支付的損失分別追回13億美元和15億美元。
我們的(再)保險分流子公司和承擔的投資組合在收購前使用追溯協議來減少他們對承擔的(再)保險風險的敞口。
如果轉分保人不履行這些協議下的義務,我們仍然負有責任,因此,我們評估和監測我們再保險人的信用風險集中程度。對被認為可能無法收回的金額進行了撥備。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 49
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項目2|管理層的討論和分析|流動性和資本資源
債務義務
我們主要利用債務融資和貸款工具為收購和重大新業務、投資活動提供資金,並不時用於一般企業目的。 截至2022年6月30日和2021年12月31日,我們的債務如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
設施 | | 始發日期 | | 術語 | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | | | | | (單位:百萬美元) |
優先債券將於2022年到期,息率4.50% | | March 10, 2017 | | 5年 | | $ | — | | | $ | 280 | |
4.95%優先債券將於2029年到期 | | May 28, 2019 | | 10年 | | 496 | | | 495 | |
3.10%優先債券將於2031年到期 | | 2021年8月24日 | | 10年 | | 495 | | | 495 | |
高級債券合計 | | | | | | 991 | | | 1,270 | |
5.75%次級債券,2040年到期 | | 2020年8月26日 | | 20年 | | 345 | | | 345 | |
5.50%次級債券,2042年到期 | | 2022年1月14日 | | 20年 | | 493 | | | — | |
5.50%強化Re的次級債券將於2031年到期 | | 2018年12月20日 | | 12.1年 | | 76 | | | 76 | |
附屬票據合計 | | | | | | 914 | | | 421 | |
| | | | | | | | |
債務總額 | | | | $ | 1,905 | | | $ | 1,691 | |
與2021年12月31日相比,我們的債務增加了2.14億美元,這主要是由於我們發行了2042年次級債券,但部分被我們2022年優先債券到期時的償還所抵消。
信用評級
下表列出了我們截至2022年8月9日的信用評級:
| | | | | | | | | | | | | | |
信用評級(1) | | 標準普爾 | | 惠譽評級 |
長期發行人 | | BBB(展望:積極) | | BBB+(展望:穩定) |
2029年高級債券 | | BBB | | BBB |
2031年高級債券 | | BBB- | | BBB |
2040年及2042年次級債券 | | BB+ | | BBB- |
2031年附屬債券 | | 未定級 | | 未定級 |
D系列和E系列優先股 | | BB+ | | BBB- |
| | | | |
(1)信用評級由第三方、標準普爾和惠譽評級提供,並受某些限制和免責聲明的約束。有關這些評級的信息,請參閲評級機構的網站和其他出版物。
機構評級不是建議購買、出售或持有我們的任何證券,發行機構可能會隨時修改或撤回評級。每個機構的評級應獨立於任何其他機構的評級進行評估3.
3 有關與我們的信用評級相關的風險的信息,請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告中的“項目1A.風險因素-與流動性和資本資源有關的風險”和“項目1A.風險因素-與我們的股份所有權有關的風險”。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 50
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項目2|管理層的討論和分析|流動性和資本資源
合同義務
下表僅包括我們在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中的“第二部分第7項”“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中披露的合同義務的重大變化,主要與Aspen交易產生的變化有關。
截至2022年6月30日,我們對決選部分的損失和LAE按預期付款日期的估計付款如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 短期 | | 長期的 |
| 總計 | | 少於 1年 | | 1 - 3 年份 | | 3 - 5 年份 | | 6 - 10 年份 | | 多過 10年 |
| (單位:百萬美元) |
經營活動 | | | | | | | | | | | |
估計的總損失準備金和徑流部分的LAE(1) | | | | | | | | | | | |
石棉 | $ | 1,789 | | | $ | 165 | | | $ | 284 | | | $ | 255 | | | $ | 382 | | | $ | 703 | |
環境 | 375 | | | 50 | | | 70 | | | 56 | | | 82 | | | 117 | |
一般傷亡事故 | 4,316 | | | 750 | | | 915 | | | 615 | | | 1,307 | | | 729 | |
工傷賠償/人身意外 | 2,765 | | | 288 | | | 462 | | | 421 | | | 525 | | | 1,069 | |
海運、航空和過境 | 571 | | | 184 | | | 179 | | | 85 | | | 80 | | | 43 | |
施工缺陷 | 120 | | | 21 | | | 31 | | | 21 | | | 26 | | | 21 | |
專業賠償/董事和高級職員 | 1,376 | | | 297 | | | 360 | | | 207 | | | 371 | | | 141 | |
馬達 | 589 | | | 145 | | | 130 | | | 74 | | | 93 | | | 147 | |
屬性 | 567 | | | 206 | | | 207 | | | 77 | | | 57 | | | 20 | |
其他 | 739 | | | 260 | | | 206 | | | 91 | | | 88 | | | 94 | |
| | | | | | | | | | | |
未償損失總額和IBNR | 13,207 | | | 2,366 | | | 2,844 | | | 1,902 | | | 3,011 | | | 3,084 | |
| | | | | | | | | | | |
ULAE | 508 | | | 105 | | | 123 | | | 75 | | | 98 | | | 107 | |
估計的損失準備金總額和徑流部分的LAE(1) | $ | 13,715 | | | $ | 2,471 | | | $ | 2,967 | | | $ | 1,977 | | | $ | 3,109 | | | $ | 3,191 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | |
(1)損失準備金和LAE代表管理層對結清損失的最終成本的估計。對損失的估計是基於各種複雜和主觀的判斷。實際支付的損失可能與我們的簡明合併財務報表中反映的準備金估計不同,可能有很大差異。同樣,我們估計損失的支付時間不是固定的,實際支付活動可能會有重大變化。按期間估計可能到期付款時所用的假設是基於我們以往的理賠支付經驗和行業支付模式,但由於估計該等付款時間的過程中固有的不確定性,在任何該等期間支付的金額可能與上述披露的金額有重大差異的風險。上表中的金額代表我們對截至2022年6月30日的已知負債的估計,不包括應支付給我們的相應再保險可收回金額。此外,截至2022年6月30日的簡明綜合財務報表所包括的若干儲備已由吾等收購併初步按公允價值入賬及隨後攤銷,而上表按期間劃分的預期付款為未來時間的估計付款,並不反映應付金額的公允價值調整。
我們一般尋求維持與我們的負債較短或持續期相等的投資組合,以便為清償虧損提供流動資金,並在可能的情況下避免結清期限較長的投資。債務清償還有可能加速損失的自然償付,這可能需要額外的流動資金。
表外安排
截至2022年6月30日,我們已達成某些投資承諾和父母擔保4。我們還利用無擔保信用證和擔保信用證以及存款便利。我們認為這些安排不太可能對我們的財務狀況、財務狀況的變化、收入和支出、經營結果、流動資金、現金需求或資本資源產生重大的當前或未來影響。
4 詳情請參閲本公司簡明綜合財務報表附註15。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 51
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們主要面臨四種市場風險:利率風險、信用風險、股票價格風險和外匯風險。截至2022年6月30日止六個月,該等市場風險或我們應對該等市場風險的政策並無重大變動,詳情見“第II部分,第7A項”。在我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中,披露了關於市場風險的定量和定性信息。有關我們對這些市場風險的敞口和應對這些市場風險的政策的討論,請參閲這一部分。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 52
項目1.財務報表
| | | | | |
簡明合併財務報表 | 頁面 |
截至2022年6月30日和2021年12月31日的未經審計簡明綜合資產負債表 | 54 |
截至2022年和2021年6月30日止三個月和六個月的未經審計簡明綜合收益表 | 55 |
截至2022年和2021年6月30日止三個月和六個月未經審計的簡明綜合全面收益表 | 56 |
截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月的未經審計簡明股東權益變動表 | 57 |
截至2022年和2021年6月30日止六個月的未經審計簡明現金流量表 | 58 |
未經審計簡明合併財務報表附註 | 60 |
注1--陳述依據 | 60 |
| |
注2-細分市場信息 | 61 |
| |
注3--投資 | 63 |
附註4-衍生工具和對衝工具 | 69 |
| |
附註5--虧損和虧損調整費用 | 70 |
| |
附註6--被告的石棉和環境責任 | 74 |
附註7-公允價值計量 | 75 |
附註8--可變利息實體 | 82 |
| |
| |
附註9--債務 | 83 |
附註10--非控股權益 | 84 |
附註11-股東權益 | 85 |
附註12-每股收益 | 87 |
附註13--基於股份的薪酬 | 87 |
| |
附註14--關聯方交易 | 88 |
附註15--承付款和或有事項 | 92 |
附註16--後續活動 | 93 |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 53
安思達集團有限公司
未經審計的簡明綜合資產負債表
截至2022年6月30日和2021年12月31日
| | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | | 2021年12月31日 |
| | (以百萬美元表示,股票數據除外) |
資產 | | | | | |
按公允價值進行交易的短期投資 | | $ | 15 | | | | $ | 6 | |
可供出售的短期投資,按公允價值計算(攤銷成本:2022-美元43; 2021 — $34;扣除津貼淨額:2022年和2021年--#美元0) | | 42 | | | | 34 | |
固定到期日,按公允價值交易 | | 2,783 | | | | 3,756 | |
| | | | | |
固定到期日,可供出售,按公允價值計算(攤銷成本:2022-$5,673; 2021 — $5,689;扣除津貼後淨額:2022--美元42; 2021 — $10) | | 5,099 | | | | 5,652 | |
持有的資金--直接管理 | | 2,481 | | | | 3,007 | |
按公允價值計算的股票(成本:2022-$1,819; 2021 — $1,831) | | 1,776 | | | | 1,995 | |
按公允價值計算的其他投資 | | 3,125 | | | | 2,333 | |
| | | | | |
權益法投資 | | 506 | | | | 493 | |
總投資(注3和注7) | | 15,827 | | | | 17,276 | |
現金和現金等價物 | | 785 | | | | 1,646 | |
受限現金和現金等價物 | | 301 | | | | 446 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 (扣除津貼後淨額:2022-$137; 2021 — $136) | | 948 | | | | 1,085 | |
按公允價值就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額(注7) | | 327 | | | | 432 | |
可收回的保險餘額(扣除津貼後的淨額:2022年和2021年--#美元5) (注6) | | 191 | | | | 213 | |
再保險公司持有的資金 | | 3,956 | | | | 2,340 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
遞延費用資產 | | 286 | | | | 371 | |
其他資產 | | 648 | | | | 620 | |
| | | | | |
總資產 | | $ | 23,269 | | | | $ | 24,429 | |
| | | | | |
負債 | | | | | |
虧損及虧損調整費用(注5) | | $ | 12,142 | | | | $ | 11,269 | |
虧損和虧損調整費用,按公允價值計算(注5和注7) | | 1,499 | | | | 1,989 | |
未來投保人福利 | | 1,363 | | | | 1,502 | |
被告石棉及環境責任(注6) | | 620 | | | | 638 | |
| | | | | |
應付保險和再保險餘額 | | 205 | | | | 254 | |
| | | | | |
債務義務(注9) | | 1,905 | | | | 1,691 | |
| | | | | |
其他負債 | | 475 | | | | 581 | |
| | | | | |
總負債 | | 18,209 | | | | 17,924 | |
| | | | | |
承付款和或有事項 (注15) | | | | | |
可贖回的非控股權益 (注10) | | 174 | | | | 179 | |
| | | | | |
股東權益 (注11) | | | | | |
| | | | | |
普通股(面值$1每個、已發行和未償還的2022年:17,574,197; 2021: 18,223,574): | | | | | |
有投票權的普通股(已發行和已發行2022年:15,976,485; 2021: 16,625,862) | | 16 | | | | 17 | |
| | | | | |
無投票權可轉換普通股C系列(2022年和2021年已發行和已發行:1,192,941) | | 1 | | | | 1 | |
無投票權可轉換普通股E系列(2022年和2021年已發行和已發行:404,771) | | — | | | | — | |
優先股: | | | | | |
C系列優先股(2022年和2021年在國庫發行和持有:388,571) | | — | | | | — | |
D系列優先股(2022年和2021年已發行和已發行:16,000;清算優先權$400) | | 400 | | | | 400 | |
E系列優先股(2022年和2021年已發行和已發行:4,400;清算優先權$110) | | 110 | | | | 110 | |
按成本計算的庫存股(2022年和2021年C系列優先股:388,571) | | (422) | | | | (422) | |
共同持股計劃(有投票權的普通股,2022年和2021年以信託形式持有:565,630) | | (1) | | | | (1) | |
額外實收資本 | | 769 | | | | 922 | |
累計其他綜合損失 | | (490) | | | | (16) | |
留存收益 | | 4,310 | | | | 5,085 | |
Enstar股東權益總額 | | 4,693 | | | | 6,096 | |
非控制性權益(注10) | | 193 | | | | 230 | |
股東權益總額 | | 4,886 | | | | 6,326 | |
總負債、可贖回的非控股權益和股東權益 | | $ | 23,269 | | | | $ | 24,429 | |
見未經審計簡明綜合財務報表附註恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 54
安思達集團有限公司
未經審計的簡明綜合收益表
截至2022年6月30日及2021年6月30日止的三個月及六個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 6月30日, | | 截至六個月 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (以百萬美元表示,不包括每股和每股數據) |
收入 | | | | | | | |
賺取的淨保費 | $ | 14 | | | $ | 59 | | | $ | 48 | | | $ | 152 | |
| | | | | | | |
淨投資收益 | 106 | | | 76 | | | 186 | | | 138 | |
已實現(虧損)淨收益 | (38) | | | 6 | | | (75) | | | (5) | |
未實現(虧損)淨收益 | (591) | | | 400 | | | (972) | | | 390 | |
其他收入 | 23 | | | 6 | | | 37 | | | 16 | |
子公司銷售淨收益 | — | | | — | | | — | | | 15 | |
總收入 | (486) | | | 547 | | | (776) | | | 706 | |
| | | | | | | |
費用 | | | | | | | |
已發生虧損淨額和虧損調整費用 | | | | | | | |
本期 | 13 | | | 50 | | | 26 | | | 104 | |
前幾期 | (79) | | | (10) | | | (222) | | | (120) | |
已發生淨虧損和虧損調整費用合計 | (66) | | | 40 | | | (196) | | | (16) | |
投保人福利支出 | 6 | | | — | | | 18 | | | — | |
採購成本 | 12 | | | 5 | | | 20 | | | 39 | |
一般和行政費用 | 83 | | | 93 | | | 168 | | | 176 | |
利息支出 | 23 | | | 17 | | | 48 | | | 33 | |
淨外匯(收益) | (13) | | | (10) | | | (10) | | | (7) | |
總費用 | 45 | | | 145 | | | 48 | | | 225 | |
| | | | | | | |
(虧損)所得税前收益 | (531) | | | 402 | | | (824) | | | 481 | |
所得税優惠(費用) | 4 | | | (9) | | | 4 | | | (3) | |
權益法投資的收益(虧損) | 1 | | | (3) | | | 32 | | | 115 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
淨(虧損)收益 | (526) | | | 390 | | | (788) | | | 593 | |
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益) | 42 | | | (3) | | | 31 | | | (14) | |
可歸因於ENSTAR的淨(虧損)收益 | (484) | | | 387 | | | (757) | | | 579 | |
優先股股息 | (9) | | | (9) | | | (18) | | | (18) | |
ENSTAR普通股股東應佔淨(虧損)收益 | $ | (493) | | | $ | 378 | | | $ | (775) | | | $ | 561 | |
| | | | | | | |
(虧損)可歸因於Enstar的每股普通股收益: | | | | |
基本信息 | $ | (28.62) | | | $ | 17.44 | | | $ | (44.54) | | | $ | 25.95 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
稀釋 | $ | (28.62) | | | $ | 17.28 | | | $ | (44.54) | | | $ | 25.60 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
加權平均已發行普通股: | | | | | | | |
基本信息 | 17,224,449 | | | 21,631,749 | | | 17,400,257 | | | 21,597,236 | |
稀釋 | 17,470,691 | | | 21,832,218 | | | 17,634,698 | | | 21,892,744 | |
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見未經審計簡明綜合財務報表附註
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 55
安思達集團有限公司
未經審計的簡明綜合全面收益表
截至2022年6月30日及2021年6月30日止的三個月及六個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 6月30日, | | 截至六個月 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (單位:百萬美元) |
淨(虧損)收益 | $ | (526) | | | $ | 390 | | | $ | (788) | | | $ | 593 | |
| | | | | | | |
扣除所得税後的其他綜合(虧損)收入: | | | | | | | |
期間產生的固定收益可供出售投資的未實現(虧損)收益 | (269) | | | 57 | | | (550) | | | (54) | |
對在淨(虧損)收益中確認的信貸損失準備變化進行的重新分類調整 | 13 | | | (5) | | | 32 | | | 7 | |
已實現淨損失(收益)計入淨(虧損)收益的重新分類調整 | 17 | | | (1) | | | 31 | | | (2) | |
出售子公司後重新分類為淨收益 | — | | | — | | | — | | | 1 | |
期間產生的未實現(虧損)收益,扣除重新定級調整後的淨額 | (239) | | | 51 | | | (487) | | | (48) | |
貨幣換算調整的變化 | 1 | | | — | | | 2 | | | 1 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
其他綜合(虧損)收入合計 | (238) | | | 51 | | | (485) | | | (47) | |
| | | | | | | |
綜合(虧損)收益 | (764) | | | 441 | | | (1,273) | | | 546 | |
可歸因於非控股權益的綜合損失(收益) | 48 | | | (3) | | | 42 | | | (14) | |
可歸因於ENSTAR的綜合(虧損)收入 | $ | (716) | | | $ | 438 | | | $ | (1,231) | | | $ | 532 | |
見未經審計簡明綜合財務報表附註
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 56
安思達集團有限公司
未經審計的股東權益簡明綜合變動表
截至2022年6月30日及2021年6月30日止的三個月及六個月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 6月30日, | | 截至六個月 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (單位:百萬美元) |
股本--投票表決普通股 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 17 | | | $ | 19 | | | $ | 17 | | | $ | 19 | |
| | | | | | | |
回購股份 | (1) | | | — | | | (1) | | | — | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 16 | | | $ | 19 | | | $ | 16 | | | $ | 19 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
股本--非投票權可轉換C系列普通股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 1 | | | $ | 3 | | | $ | 1 | | | $ | 3 | |
股本--非投票權可轉換E系列普通股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 1 | |
股本-C系列可轉換參與非投票權優先股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
股本--D系列優先股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 400 | | | $ | 400 | | | $ | 400 | | | $ | 400 | |
股本--E系列優先股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 110 | | | $ | 110 | | | $ | 110 | | | $ | 110 | |
庫存股(C系列優先股) | | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | (422) | | | $ | (422) | | | $ | (422) | | | $ | (422) | |
共同持股計劃-投票普通股,以信託形式持有 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | (1) | | | $ | (1) | | | $ | (1) | | | $ | (1) | |
額外實收資本 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 883 | | | $ | 1,837 | | | $ | 922 | | | $ | 1,836 | |
回購有表決權的普通股 | — | | | (1) | | | (3) | | | (3) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
回購股份 | (120) | | | (7) | | | (162) | | | (11) | |
| | | | | | | |
基於股份的薪酬攤銷 | 6 | | | 6 | | | 12 | | | 13 | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 769 | | | $ | 1,835 | | | $ | 769 | | | $ | 1,835 | |
累計其他綜合(虧損)收入 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | (257) | | | $ | (18) | | | $ | (16) | | | $ | 81 | |
累計貨幣換算調整 | | | | | | | |
期初餘額 | 10 | | | 9 | | | 9 | | | 8 | |
貨幣換算調整的變化 | 1 | | | (1) | | | 2 | | | — | |
| | | | | | | |
期末餘額 | 11 | | | 8 | | | 11 | | | 8 | |
固定收益養老金負債 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | 2 | | | — | | | 2 | | | — | |
可供出售投資的未實現(虧損)收益 | | | | | | | |
期初餘額 | (269) | | | (27) | | | (27) | | | 73 | |
可供出售投資的未實現(虧損)收益的變化 | (234) | | | 52 | | | (476) | | | (48) | |
| | | | | | | |
期末餘額 | (503) | | | 25 | | | (503) | | | 25 | |
期末餘額 | $ | (490) | | | $ | 33 | | | $ | (490) | | | $ | 33 | |
留存收益 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 4,803 | | | $ | 4,831 | | | $ | 5,085 | | | $ | 4,647 | |
淨(虧損)收益 | (526) | | | 390 | | | (788) | | | 593 | |
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益) | 42 | | | (3) | | | 31 | | | (14) | |
優先股股息 | (9) | | | (9) | | | (18) | | | (18) | |
可贖回非控股權益的贖回價值變動 | — | | | — | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 4,310 | | | $ | 5,209 | | | $ | 4,310 | | | $ | 5,209 | |
非控股權益(不包括可贖回的非控股權益) | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 233 | | | $ | 13 | | | $ | 230 | | | $ | 14 | |
| | | | | | | |
可供出售投資中非控股權益未實現虧損的變動 | (3) | | | — | | | (6) | | | — | |
| | | | | | | |
已支付的股息 | — | | | (1) | | | — | | | (1) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收益 | (37) | | | 1 | | | (31) | | | — | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 193 | | | $ | 13 | | | $ | 193 | | | $ | 13 | |
股東權益總額 | $ | 4,886 | | | $ | 7,200 | | | $ | 4,886 | | | $ | 7,200 | |
見未經審計簡明綜合財務報表附註
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 57
安思達集團有限公司
未經審計的現金流量表簡明綜合報表
截至2022年及2021年6月30日止六個月
| | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月, |
| 2022 | | 2021 |
| (單位:百萬美元) |
經營活動: | | | |
淨(虧損)收益 | $ | (788) | | | $ | 593 | |
| | | |
對淨(虧損)收益與經營活動提供的現金流量(用於)進行的調整: | | | |
已實現的投資銷售虧損 | 75 | | | 5 | |
投資的未實現虧損(收益) | 972 | | | (390) | |
折舊及其他攤銷 | 31 | | | 38 | |
| | | |
權益法投資收益 | (32) | | | (115) | |
交易證券的出售和到期日 | 2,192 | | | 3,267 | |
購買交易性證券 | (1,420) | | | (2,032) | |
回補賣空證券的付款 | — | | | (685) | |
賣空證券所得收益 | — | | | 245 | |
衍生工具合約的淨付款 | — | | | (78) | |
子公司銷售淨收益 | — | | | (15) | |
其他 | 17 | | | 10 | |
以下內容中的更改: | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | 233 | | | 112 | |
再保險公司持有的資金 | (1,615) | | | (1,566) | |
虧損及虧損調整費用 | 470 | | | 2,447 | |
| | | |
被告石棉和環境責任 | (18) | | | (28) | |
應付保險和再保險餘額 | (48) | | | 94 | |
| | | |
其他經營性資產和負債 | (186) | | | (231) | |
INRE基金的可變利息實體資產和負債(注8) | — | | | 684 | |
經營活動提供的現金流量淨額(用於) | (117) | | | 2,355 | |
投資活動: | | | |
| | | |
出售子公司,扣除以前持有的現金 | — | | | (232) | |
可供出售證券的銷售和到期日 | 1,223 | | | 1,496 | |
購買可供出售的證券 | (1,257) | | | (3,452) | |
| | | |
| | | |
購買其他投資 | (1,167) | | | (307) | |
來自其他投資的收益 | 265 | | | 136 | |
| | | |
| | | |
其他投資活動 | 2 | | | — | |
合併INRE基金期初現金和受限現金餘額(注8) | — | | | 574 | |
用於投資活動的現金流量淨額 | (934) | | | (1,785) | |
融資活動: | | | |
| | | |
優先股股息 | (18) | | | (18) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
支付給非控股權益的股息 | — | | | (1) | |
| | | |
| | | |
股份回購 | (163) | | | (11) | |
債務發行,扣除發行成本後的淨額 | 494 | | | 20 | |
償還債務 | (280) | | | (30) | |
融資活動提供(用於)的現金流量淨額 | 33 | | | (40) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
匯率變動對外幣現金及現金等價物的影響 | 12 | | | 3 | |
現金及現金等價物淨(減)增 | (1,006) | | | 533 | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | 2,092 | | | 1,373 | |
持有待售業務現金淨變化 | — | | | 223 | |
現金、現金等價物和受限現金,期末 | $ | 1,086 | | | $ | 2,129 | |
補充現金流信息: | | | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 58
| | | | | | | | | | | |
已繳納所得税,扣除退款後的淨額 | $ | 3 | | | $ | 5 | |
支付的利息 | $ | 39 | | | $ | 31 | |
簡明合併資產負債表的對賬: | | | |
現金和現金等價物 | 785 | | | 769 | |
受限現金和現金等價物 | 301 | | | 357 | |
| | | |
| | | |
INRE基金的現金和限制性現金及現金等價物(注8) | — | | | 1,003 | |
現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 1,086 | | | $ | 2,129 | |
除上述現金流外,截至2021年6月30日止六個月,我們的非現金投資活動包括向可贖回非控股權益(“RNCI”)派發合共$202百萬美元,併發行89,590行使以下權力後的股份175,901非現金認股權證,以及從INRE基金撤出的第三方資本,總額為#美元61這筆資金是通過轉讓交易證券獲得的。截至2021年6月30日的六個月,我們的非現金投資活動包括:收到其他投資作為對價,總額為#美元。52100萬美元;未結清的AFS和其他投資的購買和銷售56百萬美元和美元6分別為100萬美元和#美元481100萬美元用於其他投資,通過贖回總額為美元的其他投資全額提供資金381百萬美元和澳元100萬元投資手續費減免。
截至2022年6月30日止六個月,我們的非現金投資活動包括未結算的AFS買賣及其他投資。15百萬美元和美元3分別為百萬美元。
見未經審計簡明綜合財務報表附註
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 59
安思達集團有限公司
未經審計簡明綜合財務報表附註
1.陳述依據
Enstar Group Limited(“Enstar”)是一家全球領先的(再)保險集團,通過其集團公司網絡提供創新的資本釋放解決方案。我們的核心重點是收購和管理(再)保險公司和(再)保險業務的投資組合。
該等未經審計的簡明綜合財務報表及相關附註乃根據美國公認的中期財務信息會計原則(“美國公認會計原則”)編制,並符合美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的表格10-Q及S-X規則第10條的規定。因此,它們不包括美國公認會計原則要求的完整合並財務報表所需的所有財務信息和附註披露。
管理層認為,這些未經審核的簡明綜合財務報表反映了公允報告所需的所有正常和經常性調整。所有公司間賬户和交易都已取消,某些比較信息已重新分類,以符合目前的列報方式。
任何過渡期的業務結果不一定代表全年的結果。這些未經審計的簡明綜合財務報表及相關附註應與本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中包括的綜合財務報表及相關附註一併閲讀。
重大會計政策
在與Aspen Insurance Holdings Limited(“Aspen”)於2022年5月20日完成損失組合交易(“LPT”)後,已更新以下重要會計政策,詳情見附註3。
(a) 持有的資金
我們從再保險公司持有的資金中獲得固定的貸記回報率或其他合同約定的回報。當我們收到合同約定的回報時,我們評估是否需要確認嵌入的衍生品。
再保險公司持有的資金按成本列賬,任何嵌入衍生品按公允價值列賬。我們將這些嵌入衍生工具的估計公允價值計入主合同的綜合資產負債表中,以反映這些特徵與主合同的預期結算。
投資回報在投資淨收益中確認,嵌入衍生工具的公允價值變動計入未實現淨收益(虧損)。
最近發佈的尚未採用的會計公告
ASU 2022-03-受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量
2022年6月,財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新(ASU)2022-03,澄清在計量公允價值時不考慮對股權證券銷售的合同限制,並對受合同銷售限制的股權證券引入新的披露要求,包括在資產負債表中反映該等證券的公允價值、限制的性質和剩餘期限,以及可能導致限制失效的情況。
ASU將前瞻性地應用,並在2023年12月15日之後的年度期間和這些財政年度內的過渡期有效。允許及早領養。
我們目前正在評估ASU 2022-03對我們的簡明合併財務報表和披露的影響。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 60
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註2.分部信息
2.細分市場信息
我們的部門結構與我們的首席運營決策者(“CODM”)(他決心擔任我們的首席執行官)如何看待我們的業務、評估業績和為我們的業務組成部分分配資源的方式保持一致。我們的業務被組織成四須報告的分部:(I)第二部分;(Ii)強化再保險;(Iii)投資;及(Iv)傳統承銷。此外,我們的公司和其他活動不符合運營部門的資格,包括不能直接歸因於我們的可報告部門的收入和支出項目。
管理層出於決策目的對我們的資產進行了綜合審查,因為它們支持我們所有部門的業務運營四可報告的部門以及我們的公司和其他活動。我們不會將資產分配給我們的可報告部門,但可直接歸因於我們的可報告部門的已支付和未支付損失及商譽的(再)保險餘額除外。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 61
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註2.分部信息
下表列出了精選未經審計的簡明綜合收益報表,按部門以及我們的公司和其他活動分列:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| 6月30日, | | 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (單位:百萬美元) |
收入 | | | | | | | |
徑流 | $ | 16 | | | $ | 56 | | | $ | 43 | | | $ | 151 | |
強化Re | 1 | | | — | | | 15 | | | — | |
投資 | (523) | | | 482 | | | (859) | | | 523 | |
遺留承銷 | 6 | | | 15 | | | 8 | | | 28 | |
小計 | (500) | | | 553 | | | (793) | | | 702 | |
公司和其他 | 14 | | | (6) | | | 17 | | | 4 | |
總收入 | $ | (486) | | | $ | 547 | | | $ | (776) | | | $ | 706 | |
| | | | | | | |
權益法投資收益 | | | | | | | |
投資 | $ | 1 | | | $ | (3) | | | $ | 32 | | | $ | 115 | |
| | | | | | | |
分部淨收益(虧損) | | | | | | | |
徑流(1) | $ | 78 | | | $ | 9 | | | $ | 97 | | | $ | 42 | |
強化Re | (7) | | | — | | | 22 | | | — | |
投資(1) | (532) | | | 466 | | | (846) | | | 622 | |
遺留承銷 | — | | | (2) | | | — | | | — | |
部門淨(虧損)收益合計(1) | (461) | | | 473 | | | (727) | | | 664 | |
公司和其他: | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
其他收入(費用)(2) | 14 | | | (6) | | | 17 | | | (11) | |
出售子公司的淨收益 | — | | | — | | | — | | | 15 | |
已發生虧損及虧損調整費用淨額(“LAE”)(3) | (37) | | | (46) | | | 26 | | | 19 | |
| | | | | | | |
一般和行政費用 (1) | (36) | | | (15) | | | (70) | | | (65) | |
利息支出 | (23) | | | (17) | | | (48) | | | (33) | |
淨匯兑收益 | 13 | | | 10 | | | 10 | | | 7 | |
所得税優惠(費用) | 4 | | | (9) | | | 4 | | | (3) | |
| | | | | | | |
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益) | 42 | | | (3) | | | 31 | | | (14) | |
優先股股息 | (9) | | | (9) | | | (18) | | | (18) | |
總計-公司和其他 | (32) | | | (95) | | | (48) | | | (103) | |
Enstar普通股股東應佔淨(虧損)收益 | (493) | | | $ | 378 | | | (775) | | | $ | 561 | |
(1) 2021年第二季度的業績包括2021年第一季度可歸因於一般和行政費用的增加支出,此前對2021年第二季度的費用分配進行了改進,使決算和投資部門的一般和行政費用增加了#美元。16百萬美元和美元3分別減少了100萬美元,並減少了公司和其他活動的一般和行政費用(19)截至2021年6月30日的三個月。
(2) 公司和其他活動的其他收入(支出)包括與收購DCO LLC(“DCO”)和Morse TEC LLC(“Morse TEC”)相關的公允價值調整攤銷。
(3) 公司及其他活動的淨已發生虧損及資本資產權益包括追溯再保險合約的遞延費用資產(“DCA”)攤銷、與收購公司相關的公允價值調整,以及與吾等已選擇公允價值選項的假設再保險合約相關的資產及負債的公允價值折現率及風險保證金部分的變動。截至2022年6月30日的三個月和六個月包括加速攤銷72百萬美元和美元96百萬美元,分別對應於我們的決算部門記錄的最終淨負債增加的有利前期發展(“PPD”)。有一塊錢11在截至2021年6月30日的三個月和六個月內加速攤銷。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 62
目錄表
項目1|未經審計人員須知凝縮合併財務報表|附註3.投資
3.投資
短期和固定期限投資
資產類型
下列標的資產類別的公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 |
| 短期投資、交易 | | 短期投資,AFS | | 固定到期日,交易 | | 固定期限,AFS | | 固定到期日,持有的資金-直接管理 | | 總計 |
| (單位:百萬美元) |
美國政府和機構 | $ | 15 | | | $ | 36 | | | $ | 81 | | | $ | 369 | | | $ | 121 | | | $ | 622 | |
英國政府 | — | | | 1 | | | 62 | | | 12 | | | — | | | 75 | |
其他政府 | — | | | — | | | 200 | | | 121 | | | 199 | | | 520 | |
公司(1) | — | | | 4 | | | 1,931 | | | 3,093 | | | 786 | | | 5,814 | |
市政 | — | | | — | | | 65 | | | 111 | | | 57 | | | 233 | |
住房抵押貸款支持 | — | | | — | | | 77 | | | 305 | | | 99 | | | 481 | |
商業抵押貸款支持 | — | | | — | | | 204 | | | 551 | | | 228 | | | 983 | |
資產擔保 | — | | | 1 | | | 163 | | | 537 | | | 87 | | | 788 | |
結構化產品 | — | | | — | | | — | | | — | | | 858 | | | 858 | |
| | | | | | | | | | | |
固定到期日和短期投資總額 | $ | 15 | | | $ | 42 | | | $ | 2,783 | | | $ | 5,099 | | | $ | 2,435 | | | $ | 10,374 | |
(1)包括美元的可轉換債券207100萬美元,其中包括1美元的嵌入衍生品36百萬美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 短期投資、交易 | | 短期投資,AFS | | 固定到期日,交易 | | 固定期限,AFS | | 固定到期日,持有的資金-直接管理 | | 總計 |
| (單位:百萬美元) |
美國政府和機構 | $ | 3 | | | $ | 25 | | | $ | 102 | | | $ | 434 | | | $ | 183 | | | $ | 747 | |
英國政府 | — | | | — | | | 73 | | | 10 | | | — | | | 83 | |
其他政府 | 3 | | | — | | | 285 | | | 128 | | | 247 | | | 663 | |
公司 (1) | — | | | 8 | | | 2,660 | | | 3,350 | | | 796 | | | 6,814 | |
市政 | — | | | — | | | 85 | | | 128 | | | 73 | | | 286 | |
住房抵押貸款支持 | — | | | — | | | 104 | | | 391 | | | 115 | | | 610 | |
商業抵押貸款支持 | — | | | — | | | 250 | | | 562 | | | 262 | | | 1,074 | |
資產擔保 | — | | | 1 | | | 197 | | | 649 | | | 97 | | | 944 | |
結構化產品 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,033 | | | 1,033 | |
| | | | | | | | | | | |
固定到期日和短期投資總額 | $ | 6 | | | $ | 34 | | | $ | 3,756 | | | $ | 5,652 | | | $ | 2,806 | | | $ | 12,254 | |
(1)包括美元的可轉換債券223100萬美元,其中包括1美元的嵌入衍生品43百萬美元。
截至2022年6月30日,住宅和商業抵押貸款支持證券包括由美國政府機構發行的證券,公允價值為371百萬美元(2021年12月31日:美元460百萬)。
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目錄表
項目1|未經審計人員須知凝縮合併財務報表|附註3.投資
合同到期日
我們的短期和固定期限投資(分類為交易和AFS)以及包括在我們的基金持有的直接管理餘額中的固定期限投資的合同到期日如下所示。實際到期日可能與合同到期日不同,因為發行人可能有權催繳或預付債務,包括或不包括催繳或預付罰款。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年6月30日 | | 攤銷 成本 | | 公允價值 | | 總公允價值的百分比 |
| | (單位:百萬美元) |
一年或更短時間 | | $ | 397 | | | $ | 390 | | | 3.8 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
超過一年到五年 | | 3,351 | | | 3,108 | | | 30.0 | % |
五年多到十年 | | 2,452 | | | 2,152 | | | 20.7 | % |
十多年了 | | 3,020 | | | 2,472 | | | 23.8 | % |
住房抵押貸款支持 | | 520 | | | 481 | | | 4.6 | % |
商業抵押貸款支持 | | 1,053 | | | 983 | | | 9.5 | % |
資產擔保 | | 826 | | | 788 | | | 7.6 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | $ | 11,619 | | | $ | 10,374 | | | 100.0 | % |
AFS短期和固定期限投資的未實現損益
歸類為AFS的短期和固定期限投資的攤銷成本、未實現損益、信貸損失撥備和公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未實現收益總額 | | 未實現虧損總額 | | |
截至2022年6月30日 | | 攤銷成本 | | | 非信貸相關損失 | | 信貸損失準備 | | 公允價值 |
| | (單位:百萬美元) |
美國政府和機構 | | $ | 428 | | | $ | — | | | $ | (23) | | | $ | — | | | $ | 405 | |
英國政府 | | 15 | | | — | | | (2) | | | — | | | 13 | |
其他政府 | | 132 | | | — | | | (11) | | | — | | | 121 | |
公司 | | 3,514 | | | 5 | | | (380) | | | (42) | | | 3,097 | |
市政 | | 128 | | | — | | | (17) | | | — | | | 111 | |
住房抵押貸款支持 | | 336 | | | — | | | (31) | | | — | | | 305 | |
商業抵押貸款支持 | | 599 | | | 1 | | | (49) | | | — | | | 551 | |
資產擔保 | | 564 | | | — | | | (26) | | | — | | | 538 | |
| | $ | 5,716 | | | $ | 6 | | | $ | (539) | | | $ | (42) | | | $ | 5,141 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未實現收益總額 | | 未實現虧損總額 | | |
截至2021年12月31日 | | 攤銷成本 | | | 非信貸相關損失 | | 信貸損失準備 | | 公允價值 |
| | (單位:百萬美元) |
美國政府和機構 | | $ | 463 | | | $ | 1 | | | $ | (5) | | | $ | — | | | $ | 459 | |
英國政府 | | 10 | | | — | | | — | | | — | | | 10 | |
其他政府 | | 127 | | | 2 | | | (1) | | | — | | | 128 | |
公司 | | 3,384 | | | 29 | | | (45) | | | (10) | | | 3,358 | |
市政 | | 129 | | | 1 | | | (2) | | | — | | | 128 | |
住房抵押貸款支持 | | 394 | | | 1 | | | (4) | | | — | | | 391 | |
商業抵押貸款支持 | | 566 | | | 3 | | | (7) | | | — | | | 562 | |
資產擔保 | | 650 | | | 1 | | | (1) | | | — | | | 650 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 5,723 | | | $ | 38 | | | $ | (65) | | | $ | (10) | | | $ | 5,686 | |
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目錄表
項目1|未經審計人員須知凝縮合併財務報表|附註3.投資
AFS短期和固定期限投資的未實現虧損總額
下表彙總了我們歸類為AFS的短期和固定期限投資,這些投資處於未實現的嚴重虧損狀態,尚未記錄信貸損失準備金:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12個月或更長 | | 少於12個月 | | 總計 |
截至2022年6月30日 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 |
| | (單位:百萬美元) |
美國政府和機構 | | $ | 66 | | | $ | (6) | | | $ | 322 | | | $ | (17) | | | $ | 388 | | | $ | (23) | |
英國政府 | | 1 | | | — | | | 11 | | | (2) | | | 12 | | | (2) | |
其他政府 | | 4 | | | (1) | | | 107 | | | (10) | | | 111 | | | (11) | |
公司 | | 409 | | | (60) | | | 2,625 | | | (320) | | | 3,034 | | | (380) | |
市政 | | 2 | | | — | | | 104 | | | (17) | | | 106 | | | (17) | |
住房抵押貸款支持 | | 62 | | | (8) | | | 241 | | | (23) | | | 303 | | | (31) | |
商業抵押貸款支持 | | 84 | | | (11) | | | 450 | | | (38) | | | 534 | | | (49) | |
資產擔保 | | 65 | | | (3) | | | 461 | | | (23) | | | 526 | | | (26) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資總額 | | $ | 693 | | | $ | (89) | | | $ | 4,321 | | | $ | (450) | | | $ | 5,014 | | | $ | (539) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12個月或更長 | | 少於12個月 | | 總計 |
截至2021年12月31日 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 |
| | (單位:百萬美元) |
美國政府和機構 | | $ | 22 | | | $ | (1) | | | $ | 373 | | | $ | (4) | | | $ | 395 | | | $ | (5) | |
英國政府 | | — | | | — | | | 5 | | | — | | | 5 | | | — | |
其他政府 | | — | | | — | | | 46 | | | (1) | | | 46 | | | (1) | |
公司 | | 11 | | | — | | | 1,545 | | | (19) | | | 1,556 | | | (19) | |
市政 | | — | | | — | | | 77 | | | (2) | | | 77 | | | (2) | |
住房抵押貸款支持 | | 6 | | | — | | | 315 | | | (4) | | | 321 | | | (4) | |
商業抵押貸款支持 | | 21 | | | (1) | | | 419 | | | (6) | | | 440 | | | (7) | |
資產擔保 | | — | | | — | | | 516 | | | (1) | | | 516 | | | (1) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資總額 | | $ | 60 | | | $ | (2) | | | $ | 3,296 | | | $ | (37) | | | $ | 3,356 | | | $ | (39) | |
截至2022年6月30日和2021年12月31日,處於未實現虧損頭寸且未記錄信貸損失準備的AFS證券數量為2,913和2,930,分別為。在這些證券中,處於未變現虧損頭寸12個月或以上的證券數量為292和93,分別為。
AFS固定期限投資的信貸損失準備
下表對我們的AFS債務證券的信貸損失的期初和期末撥備進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年6月30日的三個月 | | | | 截至2021年6月30日的三個月 |
| | | 公司 | | | | | | | | 總計 | | | | 公司 | | | | 商業廣告 抵押貸款 後備 | | | | | | 總計 |
| | | (單位:百萬美元) |
信貸損失準備,期初 | | | $ | (29) | | | | | | | | | $ | (29) | | | | | $ | (12) | | | | | $ | (1) | | | | | | | $ | (13) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以前未記錄信貸損失的證券的信貸損失準備 | | | (9) | | | | | | | | | (9) | | | | | — | | | | | — | | | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(增加)減少對上一期有撥備的證券的信貸損失撥備 | | | (4) | | | | | | | | | (4) | | | | | 6 | | | | | — | | | | | | | 6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信貸損失準備,期末 | | | $ | (42) | | | | | | | | | $ | (42) | | | | | $ | (6) | | | | | $ | (1) | | | | | | | $ | (7) | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 65
目錄表
項目1|未經審計人員須知凝縮合併財務報表|附註3.投資
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年6月30日的六個月 | | 截至2021年6月30日的六個月 |
| | | 公司 | | | | | | | | 總計 | | 公司 | | 商業廣告 抵押貸款 後備 | | 總計 |
信貸損失準備,期初 | | | $ | (10) | | | | | | | | | $ | (10) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
以前未記錄信貸損失的證券的信貸損失準備 | | | (28) | | | | | | | | | (28) | | | (12) | | | (1) | | | (13) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(增加)減少對上一期有撥備的證券的信貸損失撥備 | | | (4) | | | | | | | | | (4) | | | 6 | | | — | | | 6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信貸損失準備,期末 | | | $ | (42) | | | | | | | | | $ | (42) | | | $ | (6) | | | $ | (1) | | | $ | (7) | |
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月內,我們沒有對信貸損失準備金進行任何沖銷,也沒有收回之前沖銷的金額。
股權投資
下表彙總了我們的股權投資: | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| (單位:百萬美元) |
普通股和優先股的公開交易股權投資 | $ | 420 | | | $ | 281 | |
交易所買賣基金 | 995 | | | 1,342 | |
普通股和優先股的私人持股投資 | 361 | | | 372 | |
| $ | 1,776 | | | $ | 1,995 | |
其他投資
下表彙總了我們按公允價值列賬的其他投資:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | (單位:百萬美元) |
對衝基金 | | $ | 447 | | | $ | 291 | |
固定收益基金 | | 609 | | | 573 | |
私募股權基金 | | 1,240 | | | 752 | |
民間信貸資金 | | 318 | | | 275 | |
股票型基金 | | 3 | | | 5 | |
CLO股票基金 | | 213 | | | 207 | |
CLO股票 | | 144 | | | 161 | |
房地產基金 | | 151 | | | 69 | |
| | | | |
| | $ | 3,125 | | | $ | 2,333 | |
下表詳細説明瞭如果我們在2022年6月30日就我們的其他投資提供了贖回意向的通知或啟動了出售程序,預計將在多長時間內收到收益:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 不到1年 | | 1-2年 | | 2-3年 | | 3年以上 | | 不符合條件/受限制 | | 總計 | | 贖回頻率 |
| (單位:百萬美元) | | |
對衝基金 | $ | 447 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 447 | | | 每月至每年兩次 |
固定收益基金 | 548 | | | — | | | — | | | — | | | 61 | | | 609 | | | 每日至每季 |
私募股權基金 | — | | | 54 | | | — | | | — | | | 1,186 | | | 1,240 | | | 每季度不受限制的金額 |
民間信貸資金 | — | | | — | | | — | | | — | | | 318 | | | 318 | | | 不適用 |
股票型基金 | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | 每天 |
CLO股票基金 | 176 | | | 6 | | | 30 | | | — | | | 1 | | | 213 | | | 每季度至每半年 |
CLO股票 | 144 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 144 | | | 每天 |
房地產基金 | — | | | — | | | — | | | — | | | 151 | | | 151 | | | 不適用 |
| | | | | | | | | | | | | |
| $ | 1,318 | | | $ | 60 | | | $ | 30 | | | $ | — | | | $ | 1,717 | | | $ | 3,125 | | | |
As of June 30, 2022, $18我們數以百萬計的投資受制於大門或側袋。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 66
目錄表
項目1|未經審計人員須知凝縮合併財務報表|附註3.投資
持有的資金
持有的資金--直接管理
下表彙總了持有--直接管理的資金的組成部分:
| | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| (單位:百萬美元) |
短期和固定期限投資、交易 | $ | 2,435 | | | $ | 2,806 | |
現金和現金等價物 | 34 | | | 188 | |
其他資產 | 12 | | | 13 | |
| $ | 2,481 | | | $ | 3,007 | |
下表彙總了我們持有的基金的短期和固定期限投資組成部分-直接管理:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | June 30, 2022 | | | | | | 2021年12月31日 |
| | | | | | | | | | | |
| | | (單位:百萬美元) |
按攤銷成本計算的短期和固定期限投資 | | | $ | 2,777 | | | | | | | $ | 2,815 | | | |
未實現(虧損)淨收益: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
公允價值內含衍生工具的變動 | | | (251) | | | | | | | 14 | | | |
公允價值變動(1) | | | (91) | | | | | | | (23) | | | |
持有的基金中的短期和固定期限投資--直接管理,按公允價值計算 | | | $ | 2,435 | | | | | | | $ | 2,806 | | | |
(1)顯然與東道主合同密切相關。
關於我們的基金持有的直接管理的投資組合中的短期和固定期限投資的詳細信息,請參閲上面的章節。
再保險公司持有的資金
截至2022年6月30日和2021年12月31日,我們再保險公司持有的資金為$4.010億美元2.3分別為10億美元。與2021年12月31日相比的增長主要是由與Aspen的LPT交易推動的。
根據Aspen LPT交易的條款,除了從我們收到的作為溢價對價的預扣資金餘額中賺取固定的貸記利率(“基本貸記利率”)外,截至2022年10月1日至2025年9月30日,我們還將獲得可變回報(統稱為“完全貸記利率”)。
截至2022年6月30日,我們確認了嵌入的衍生品$27這是按全額貸方利率對預留資金餘額支付的所有未來利息預計將超過按基本貸方利率對預留資金餘額支付的所有未來利息的金額的公允價值。
淨投資收益
投資淨收益的主要類別概述如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| 6月30日, | | 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (單位:百萬美元) |
固定期限投資 | $ | 55 | | | $ | 48 | | | $ | 107 | | | $ | 93 | |
短期投資及現金和現金等價物 | 2 | | | — | | | 2 | | | — | |
再保險公司持有的資金 | 21 | | | 32 | | | 32 | | | 32 | |
持有的資金--直接管理 | 10 | | | 7 | | | 19 | | | 14 | |
固定期限和現金及現金等價物的投資收益 | 88 | | | 87 | | | 160 | | | 139 | |
股權投資 | 11 | | | 7 | | | 19 | | | 11 | |
其他投資 | 11 | | | 9 | | | 22 | | | 18 | |
| | | | | | | |
來自股票和其他投資的投資收入 | 22 | | | 16 | | | 41 | | | 29 | |
總投資收益 | 110 | | | 103 | | | 201 | | | 168 | |
投資費用 | (4) | | | (27) | | | (15) | | | (30) | |
| | | | | | | |
淨投資收益 | $ | 106 | | | $ | 76 | | | $ | 186 | | | $ | 138 | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 67
目錄表
項目1|未經審計人員須知凝縮合併財務報表|附註3.投資
已實現和未實現淨收益(虧損)
已實現淨收益和未實現收益(虧損)的構成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| 6月30日, | | 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (單位:百萬美元) |
銷售已實現淨收益(虧損): | | | | | | | |
固定期限證券的總已實現收益 | $ | — | | | $ | 3 | | | $ | 2 | | | $ | 8 | |
固定到期日證券已實現虧損總額 | (16) | | | (3) | | | (34) | | | (7) | |
增加固定期限證券的預期信貸損失撥備 | (14) | | | 5 | | | (33) | | | (7) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期內出售的權益證券確認的淨(虧損)收益 | (8) | | | 1 | | | (10) | | | 1 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
銷售已實現虧損淨額合計 | $ | (38) | | | $ | 6 | | | $ | (75) | | | $ | (5) | |
未實現(虧損)淨收益: | | | | | | | |
固定期限證券,交易 | $ | (176) | | | $ | 86 | | | $ | (399) | | | $ | (64) | |
持有的基金中的固定到期日證券-直接管理 | (203) | | | 19 | | | (279) | | | (25) | |
在報告日期仍持有的權益證券確認的未實現(虧損)淨收益 | (160) | | | 225 | | | (202) | | | 253 | |
其他投資 | (36) | | | 63 | | | (76) | | | 219 | |
投資衍生品 | (16) | | | 7 | | | (16) | | | 7 | |
| | | | | | | |
未實現淨虧損合計 | $ | (591) | | | $ | 400 | | | $ | (972) | | | $ | 390 | |
已實現和未實現淨虧損 | $ | (629) | | | $ | 406 | | | $ | (1,047) | | | $ | 385 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
上表所列截至2022年6月30日和2021年6月30日止三個月的AFS投資已實現損益總額為銷售#美元。217百萬美元和美元504分別為100萬美元。上表所列截至2022年6月30日和2021年6月30日止六個月的AFS投資已實現損益總額為銷售#美元。977百萬美元和美元1.2分別為10億美元。
固定到期日交易的確認淨損益和我們直接管理的基金中的固定到期日在上表未實現淨虧損中列示。這與我們以前的列報有所不同,我們以前的列報將已確認的收益(虧損)分為銷售已實現淨虧損和未實現淨虧損。這一變化導致對截至2021年6月30日的三個月和六個月合併現金流量表中已實現投資損失和出售投資損失以及投資未實現損失的列報進行了修訂(對淨收益沒有影響)。
受限資產
我們受限資產的賬面價值,包括受限現金#美元301百萬美元和美元446分別截至2022年6月30日和2021年12月31日的百萬美元如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | (單位:百萬美元) |
第三方協議的信託抵押品 | | $ | 5,278 | | | $ | 6,100 | |
存放在監管機構的資產 | | 171 | | | 196 | |
擔保信用證融資的抵押品 | | 92 | | | 94 | |
勞合社的基金(FAL)(1) | | 451 | | | 431 | |
| | $ | 5,992 | | | $ | 6,821 | |
(1) 我們的業務包括二勞埃德集團。勞合社主要通過每個辛迪加的年度業務計劃來確定所需資本。這筆資本被稱為FAL,將在辛迪加出現無法從其他來源獲得資金的虧損時動用。我們還將無擔保信用證用於我們FAL的很大一部分。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 68
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註4.衍生工具和套期保值工具
我們在風險管理策略和投資操作中使用衍生品工具。
外幣遠期匯率合約用於限定套期保值關係,以對衝與我們在海外業務中的某些淨投資相關的外幣匯率風險。
我們還在非合格對衝關係中使用外幣遠期合約,作為我們整體外幣風險管理戰略的一部分,或獲得對特定金融市場的敞口,以及用於提高收益率和共同管理信用和期限風險。
我們也可能不時利用信用違約互換來對衝和複製信用風險敞口和政府債券期貨合約,以進行利率管理。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日,我們的衍生品在綜合資產負債表上其他資產和負債中記錄的名義總金額和估計公允價值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 名義總金額 | | 公允價值 | | 名義總金額 | | 公允價值 |
| | 資產 | | 負債 | | | 資產 | | 負債 |
| (單位:百萬美元) |
指定為對衝工具的衍生工具 | | | | | | | | | | | |
外幣遠期合約 | $ | 538 | | | $ | 14 | | | $ | — | | | $ | 618 | | | $ | — | | | $ | 7 | |
| | | | | | | | | | | |
未被指定為對衝工具的衍生工具 | | | | | | | | | | | |
外幣遠期合約 | 297 | | | 5 | | | 4 | | | 498 | | | 2 | | | — | |
其他 | 6 | | | — | | | — | | | 17 | | | — | | | 10 | |
總計 | $ | 841 | | | $ | 19 | | | $ | 4 | | | $ | 1,133 | | | $ | 2 | | | $ | 17 | |
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月,與我們的合格對衝相關的累計換算調整賬户(AOCI股東權益的組成部分)中遞延的淨收益和虧損,以及與我們的非合格對衝相關的收益中包括的淨收益和淨虧損:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益(虧損)金額 |
| | 截至三個月 | | 截至六個月 |
| | June 30, 2022 | | June 30, 2021 | | June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| | (單位:百萬美元) |
指定為對衝工具的衍生工具 | | | | | | | | |
外幣遠期合約 | | $ | 38 | | | $ | (1) | | | $ | 52 | | | $ | 6 | |
| | | | | | | | |
未被指定為對衝工具的衍生工具 | | | | | | | | |
外幣遠期合約 | | (6) | | | (1) | | | (10) | | | (3) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 69
目錄表
第一項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註5.虧損及虧損調整費用
5.虧損及虧損調整費用
損失負債和LAE,也稱為損失準備金,代表我們對未報告的損失(未償還損失準備金,或“OLR”)進行再保險前的總估計,幷包括使用各種精算方法已發生但尚未報告的損失(“IBNR”)。我們確認了我們預期從再保險公司追回的部分負債的資產。LAE儲量包括已分配LAE(“ALE”)和未分配LAE(“ULAE”)。ALE與個人索賠或損失的和解掛鈎,而ULAE基於我們對未來管理索賠的成本的估計。IBNR包括未報告的索賠、已知索賠的發展和重新開立的索賠的金額。
我們的損失準備金涵蓋多個行業,包括石棉、環境、一般傷亡、工人賠償、海運、航空和運輸、建築缺陷、專業賠償/董事和高級管理人員、汽車、財產和其他非壽險行業。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 70
目錄表
第一項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註5.虧損及虧損調整費用
下表提供了對損失和資產負債的期初和期末負債的綜合對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| 6月30日, | | 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (單位:百萬美元) |
期初餘額 | $ | 12,508 | | | $ | 11,427 | | | $ | 13,258 | | | $ | 10,593 | |
與SGL No.1相關的損失和LAE(1) | — | | | — | | | — | | | 255 | |
| 12,508 | | | 11,427 | | | 13,258 | | | 10,848 | |
| | | | | | | |
可收回的再保險準備金(1) | (1,208) | | | (1,870) | | | (1,332) | | | (1,830) | |
| | | | | | | |
與SGL第1號有關的可收回再保險準備金(1) | — | | | — | | | — | | | (90) | |
| | | | | | | |
追溯再保險遞延費用資產(DCA) | (338) | | | (342) | | | (371) | | | (219) | |
| | | | | | | |
截至期初的淨餘額 | 10,962 | | | 9,215 | | | 11,555 | | | 8,709 | |
發生的淨虧損和LAE: | | | | | | | |
本期: | | | | | | | |
增加最終淨損失估計數 | 12 | | | 48 | | | 25 | | | 101 | |
增加對法律援助的撥備 | 1 | | | 2 | | | 1 | | | 3 | |
本期合計 | 13 | | | 50 | | | 26 | | | 104 | |
前幾期: | | | | | | | |
減少最終淨損失估計數 | (103) | | | (38) | | | (161) | | | (69) | |
減少為烏拉雷提供的經費 | (13) | | | (18) | | | (35) | | | (32) | |
遞延資產的攤銷 | 80 | | | 23 | | | 113 | | | 31 | |
公允價值調整攤銷 | 5 | | | 6 | | | 7 | | | 8 | |
公允價值變動--公允價值選項(2) | (48) | | | 17 | | | (146) | | | (58) | |
前期合計 | (79) | | | (10) | | | (222) | | | (120) | |
發生的淨損失和LAE合計 | (66) | | | 40 | | | (196) | | | (16) | |
已支付淨虧損: | | | | | | | |
本期 | (1) | | | (7) | | | (1) | | | (13) | |
前幾期 | (409) | | | (355) | | | (827) | | | (691) | |
已支付損失淨額合計 | (410) | | | (362) | | | (828) | | | (704) | |
其他變化: | | | | | | | |
匯率變動的影響 | (130) | | | 4 | | | (175) | | | (6) | |
| | | | | | | |
承擔業務 (3) | 1,882 | | | 1,966 | | | 1,882 | | | 2,880 | |
割讓的業務 | — | | | (28) | | | — | | | (28) | |
| | | | | | | |
其他更改合計 | 1,752 | | | 1,942 | | | 1,707 | | | 2,846 | |
截至6月30日的淨餘額 | 12,238 | | | 10,835 | | | 12,238 | | | 10,835 | |
可收回的再保險準備金 (1) | 1,117 | | | 1,788 | | | 1,117 | | | 1,788 | |
DCAS關於追溯再保險的規定 | 286 | | | 415 | | | 286 | | | 415 | |
截至6月30日的餘額 | $ | 13,641 | | | $ | 13,038 | | | $ | 13,641 | | | $ | 13,038 | |
| | | | | | | |
| | | | | 自.起 |
| | | | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | | | | (單位:百萬美元) |
對合並資產負債表的對賬: | | | | | | | |
虧損及虧損調整費用 | | | | | $ | 12,142 | | | $ | 11,269 | |
虧損和虧損調整費用,按公允價值計算 | | | | | 1,499 | | | 1,989 | |
總虧損和虧損調整費用 | | | | | $ | 13,641 | | | $ | 13,258 | |
| | | | | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | | | | | $ | 948 | | | $ | 1,085 | |
可就已支付和未支付損失收回的再保險餘額--公允價值選項 | | | | | 327 | | | 432 | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額總額 | | | | | 1,275 | | | 1,517 | |
可追回的已支付損失 | | | | | (158) | | | (185) | |
| | | | | | | |
可收回的再保險準備金(1) | | | | | $ | 1,117 | | | $ | 1,332 | |
(1)不包括可追回的已支付損失。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 71
目錄表
第一項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註5.虧損及虧損調整費用
(2)包括貼現率和風險保證金成分。
(3)在截至2022年6月30日的三個月和六個月內承擔與Aspen交易相關的業務,扣除DCA淨額為$28百萬美元。截至2021年6月30日的三個月和六個月的假定業務扣除DCA後淨額為$96百萬美元和美元227分別為100萬美元。
PPD
最終淨虧損估計數減少
下表彙總了按業務部門和行業分列的與前幾年有關的最終淨虧損估計數的減少額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| June 30, 2022 | | June 30, 2021 | | June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| (單位:百萬美元) |
徑流管段: | | | | | | | |
石棉 | $ | — | | | $ | (1) | | | $ | 1 | | | $ | (1) | |
環境 | — | | | — | | | (2) | | | — | |
一般傷亡事故 | 11 | | | 3 | | | 10 | | | 3 | |
工傷賠償 | (16) | | | (9) | | | (50) | | | (20) | |
海運、航空和過境 | (11) | | | — | | | (10) | | | (8) | |
施工缺陷 | (3) | | | 3 | | | (7) | | | 3 | |
專業賠償/董事和高級職員 | (78) | | | (11) | | | (81) | | | (15) | |
馬達 | 1 | | | (2) | | | 1 | | | (2) | |
屬性 | (8) | | | (17) | | | 5 | | | (20) | |
所有其他 | (4) | | | (8) | | | (4) | | | (7) | |
總徑流管段 | (108) | | | (42) | | | (137) | | | (67) | |
增強後的Re段總數 | (1) | | | — | | | (29) | | | — | |
傳統承銷部門合計 | 6 | | | 4 | | | 5 | | | (2) | |
總計 | $ | (103) | | | $ | (38) | | | $ | (161) | | | $ | (69) | |
截至2022年6月30日的三個月:
最終淨損失估計數減少#美元。103與前幾個時期相關的100萬美元主要是由於專業賠償/董事以及高級管理人員和工人補償業務領域的有利虧損活動而由決算部分推動的。
截至2021年6月30日的三個月:
最終淨損失估計數減少#美元。38由於我們勞合社投資組合中的專業賠償/董事和高級管理人員業務出現了有利的發展,這是由於預計最終損失的變化和大額索賠的案件準備金估計的減少、我們的工人補償業務中持續良好的實際經驗與預期損失,以及多個Starstone International業務賬簿中的有利實際經驗與預期損失,導致了與前幾個時期相關的第二部分業務的有利發展。部分抵消了這一有利發展的是發生的淨虧損增加了#美元。22這是由於我們重新評估了我們對新冠肺炎相關損失的總風險敞口和淨風險敞口。
截至2022年6月30日的6個月:
最終淨損失估計數減少#美元。161與前一時期相關的100萬美元主要是由於專業賠償/董事和高級管理人員和工人補償業務的有利虧損活動以及加強再保險公司巨災業務的有利索賠活動推動的決選和強化再保險部門。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 72
目錄表
第一項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註5.虧損及虧損調整費用
截至2021年6月30日的6個月:
最終淨損失估計數減少#美元。69由於我們勞合社投資組合中的專業賠償/董事和高級管理人員業務出現了有利的發展,這是由於預計最終損失的變化和大額索賠的案件準備金估計的減少、我們的工人補償業務中持續良好的實際經驗與預期損失,以及多個Starstone International業務賬簿中的有利實際經驗與預期損失,導致了與前幾個時期相關的第二部分業務的有利發展。部分抵消了這一有利發展的是發生的淨虧損增加了#美元。22這是由於我們重新評估了我們對新冠肺炎相關損失的總風險敞口和淨風險敞口。
遞延資產的攤銷
截至2022年6月30日的三個月零六個月:
截至2022年6月30日的三個月和六個月的DCA攤銷為$80百萬美元和美元113這主要是由於專業彌償/董事及高級職員業務的最終淨虧損估計有所減少,從而加速了相關DCA的攤銷。
截至2021年6月30日的三個月零六個月:
截至2021年6月30日的三個月和六個月的DCA攤銷為$23百萬美元和美元31100萬美元分別與與虧損結算期一致的正常攤銷有關。
公允價值變動--公允價值選項
截至2022年和2021年6月30日的三個月:
PPD受到負債公允價值變化的有利影響,我們已為其選擇公允價值選項#美元。48截至2022年6月30日的三個月,公司債券收益率上升,這主要是由於2022年公司債券收益率的增加,公司債券收益率是用於計算負債公允價值的貼現率的一個組成部分。在比較期間,PPD受到負債公允價值變化的不利影響,我們已為其選擇公允價值選項#美元。17100萬美元,原因是公司債券收益率下降。
截至2022年和2021年6月30日的六個月:
PPD受到負債公允價值變化的有利影響,我們已為其選擇公允價值選項#美元。146百萬美元和美元58分別為2022年6月30日和2021年6月30日的6個月,這主要是由2022年和2021年公司債券收益率上升推動的。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 73
目錄表
項目1|未經審計簡明合併財務報表附註|附註6.被告石棉和環境負債
6.被告石棉及環境法律責任
被告的石棉及環境負債(“被告A&E負債”)的賬面價值、保險賠償、未來估計開支及與DCO及Morse TEC有關的公允價值調整如下:
| | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| (單位:百萬美元) |
被告A&E的法律責任: | | | |
被告石棉的法律責任 | $ | 803 | | | $ | 826 | |
被告環境責任 | 11 | | | 11 | |
預計未來支出 | 36 | | | 37 | |
公允價值調整 | (230) | | | (236) | |
被告A&E法律責任 | 620 | | | 638 | |
| | | |
可追回的保險餘額: | | | |
與被告石棉債務有關的保險可追回款項(扣除津貼淨額:2022年和2021年--#美元5) | 240 | | | 264 | |
公允價值調整 | (49) | | | (51) | |
可追回的保險餘額 | 191 | | | 213 | |
| | | |
與被告A&E風險敞口有關的淨負債 | $ | 429 | | | $ | 425 | |
下表提供了對被告A&E負債的期初和期末負債的合併對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| 6月30日, | | 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (單位:百萬美元) |
截至1月1日的餘額 | $ | 631 | | | $ | 692 | | | $ | 638 | | | $ | 706 | |
可追回的保險餘額 | (192) | | | (248) | | | (213) | | | (250) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
截至1月1日的淨餘額 | 439 | | | 444 | | | 425 | | | 456 | |
淨收回總額(已支付索賠) | (12) | | | (12) | | | 4 | | | (17) | |
記錄在其他收入中的金額: | | | | | | | |
最終負債淨額估計數減少 | (1) | | | (5) | | | (4) | | | (14) | |
減少估計的未來費用 | (1) | | | — | | | (1) | | | (3) | |
公允價值調整攤銷 | 4 | | | 5 | | | 5 | | | 10 | |
其他費用合計 | 2 | | | — | | | — | | | (7) | |
| | | | | | | |
截至6月30日的淨餘額 | 429 | | | 432 | | | 429 | | | 432 | |
可追回的保險餘額 | 191 | | | 246 | | | 191 | | | 246 | |
截至6月30日的餘額 | $ | 620 | | | $ | 678 | | | $ | 620 | | | $ | 678 | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 74
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註7.公允價值計量
7.公允價值計量
公允價值層次結構
公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中為出售資產而收取的價格或為轉移負債而支付的價格(即“退出價格”)。我們使用公允價值等級,對活躍市場的報價給予最高優先級,對不可觀察到的數據給予最低優先級。該層次結構分為三個級別,如下所示:
•第1級-根據我們有能力獲得相同資產或負債的活躍市場的未調整報價進行估值。估值調整和大宗折扣不適用於一級工具。
•第2級-根據活躍市場對類似資產或負債的報價、相同資產或負債在非活躍市場的報價或可觀察到的重大投入(例如利率、收益率曲線、提前還款速度、違約率、損失嚴重性等)進行估值。或者可以由可觀察到的市場數據來證實。
•3級--在市場活動很少或根本沒有活動的情況下,基於不可觀察到的投入進行估值。未經調整的第三方定價來源或管理層的假設和內部估值模型可用於確定公允價值。
此外,作為實際權宜之計,我們的某些其他投資以每股資產淨值(“資產淨值”)(或其等價物)計量,並未歸類於上述公允價值層次。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 75
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註7.公允價值計量
我們根據投入的可觀測性,或使用每股資產淨值(或其等價物)計量的水平,按公允價值經常性記錄的資產和負債分類如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 |
| 報價在 活躍的市場: 相同的資產 (1級) | | 意義重大 其他可觀察到的 輸入量 (2級) | | 意義重大 看不見 輸入量 (3級) | | 使用資產淨值作為實際權宜之計進行測量 | | 總公平 價值 |
| (單位:百萬美元) |
投資: | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資: | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | — | | | $ | 622 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 622 | |
英國政府 | — | | | 75 | | | — | | | — | | | 75 | |
其他政府 | — | | | 520 | | | — | | | — | | | 520 | |
公司 | — | | | 5,814 | | | — | | | — | | | 5,814 | |
市政 | — | | | 233 | | | — | | | — | | | 233 | |
住房抵押貸款支持 | — | | | 481 | | | — | | | — | | | 481 | |
商業抵押貸款支持 | — | | | 983 | | | — | | | — | | | 983 | |
資產擔保 | — | | | 788 | | | — | | | — | | | 788 | |
結構化產品 | — | | | 858 | | | — | | | — | | | 858 | |
| | | | | | | | | |
| $ | — | | | $ | 10,374 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 10,374 | |
| | | | | | | | | |
包括在持有的基金內的其他資產--直接管理 | $ | — | | | $ | 46 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 46 | |
股票: | | | | | | | | | |
公開交易的股權投資 | $ | 382 | | | $ | 38 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 420 | |
交易所買賣基金 | 995 | | | — | | | — | | | — | | | 995 | |
私募股權投資 | — | | | — | | | 328 | | | 33 | | | 361 | |
| $ | 1,377 | | | $ | 38 | | | $ | 328 | | | $ | 33 | | | $ | 1,776 | |
其他投資: | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
對衝基金 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 447 | | | $ | 447 | |
固定收益基金 | — | | | 160 | | | — | | | 449 | | | 609 | |
股票型基金 | — | | | 3 | | | — | | | — | | | 3 | |
私募股權基金 | — | | | — | | | — | | | 1,240 | | | 1,240 | |
CLO股票 | — | | | 144 | | | — | | | — | | | 144 | |
CLO股票基金 | — | | | — | | | — | | | 213 | | | 213 | |
民間信貸資金 | — | | | — | | | — | | | 318 | | | 318 | |
房地產債務基金 | — | | | — | | | — | | | 151 | | | 151 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| $ | — | | | $ | 307 | | | $ | — | | | $ | 2,818 | | | $ | 3,125 | |
總投資 | $ | 1,377 | | | $ | 10,765 | | | $ | 328 | | | $ | 2,851 | | | $ | 15,321 | |
現金和現金等價物: | $ | 362 | | | $ | 38 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 400 | |
對已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額: | $ | — | | | $ | — | | | $ | 327 | | | $ | — | | | $ | 327 | |
| | | | | | | | | |
再保險公司持有的資金: | $ | — | | | $ | — | | | $ | 27 | | | $ | — | | | $ | 27 | |
| | | | | | | | | |
其他資產: | | | | | | | | | |
符合套期保值資格的衍生品 | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 14 | |
不符合套期保值資格的衍生品 | — | | | 5 | | | — | | | — | | | 5 | |
衍生工具 | $ | — | | | $ | 19 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19 | |
| | | | | | | | | |
虧損和LAE: | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,499 | | | $ | — | | | $ | 1,499 | |
| | | | | | | | | |
其他負債: | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
不符合套期保值資格的衍生品 | $ | — | | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4 | |
衍生工具 | $ | — | | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4 | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 76
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註7.公允價值計量
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 報價在 活躍的市場: 相同的資產 (1級) | | 意義重大 其他可觀察到的 輸入量 (2級) | | 意義重大 看不見 輸入量 (3級) | | 使用資產淨值作為實際權宜之計進行測量 | | 總公平 價值 |
| | (單位:百萬美元) |
投資: | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資: | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | | $ | — | | | $ | 747 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 747 | |
英國政府 | | — | | | 83 | | | — | | | — | | | 83 | |
其他政府 | | — | | | 663 | | | — | | | — | | | 663 | |
公司 | | — | | | 6,814 | | | — | | | — | | | 6,814 | |
市政 | | — | | | 286 | | | — | | | — | | | 286 | |
住房抵押貸款支持 | | — | | | 610 | | | — | | | — | | | 610 | |
商業抵押貸款支持 | | — | | | 1,074 | | | — | | | — | | | 1,074 | |
資產擔保 | | — | | | 944 | | | — | | | — | | | 944 | |
結構化產品 | | — | | | 1,033 | | | — | | | — | | | 1,033 | |
| | | | | | | | | | |
| | — | | | 12,254 | | | — | | | — | | | 12,254 | |
| | | | | | | | | | |
包括在持有的基金內的其他資產--直接管理 | | $ | — | | | $ | 201 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 201 | |
股票: | | | | | | | | | | |
公開交易的股權投資 | | $ | 239 | | | $ | 42 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 281 | |
交易所買賣基金 | | 1,342 | | | — | | | — | | | — | | | 1,342 | |
私募股權投資 | | — | | | — | | | 347 | | | 25 | | | 372 | |
| | $ | 1,581 | | | $ | 42 | | | $ | 347 | | | $ | 25 | | | $ | 1,995 | |
其他投資: | | | | | | | | | | |
對衝基金 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 291 | | | $ | 291 | |
固定收益基金 | | — | | | 231 | | | — | | | 342 | | | 573 | |
股票型基金 | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | 5 | |
私募股權基金 | | — | | | — | | | — | | | 752 | | | 752 | |
CLO股票 | | — | | | 161 | | | — | | | — | | | 161 | |
CLO股票基金 | | — | | | — | | | — | | | 207 | | | 207 | |
民間信貸資金 | | — | | | — | | | — | | | 275 | | | 275 | |
房地產債務基金 | | — | | | — | | | — | | | 69 | | | 69 | |
| | | | | | | | | | |
| | $ | — | | | $ | 397 | | | $ | — | | | $ | 1,936 | | | $ | 2,333 | |
總投資 | | $ | 1,581 | | | $ | 12,894 | | | $ | 347 | | | $ | 1,961 | | | $ | 16,783 | |
現金和現金等價物 | | $ | 1,295 | | | $ | 112 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,407 | |
對已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 432 | | | $ | — | | | $ | 432 | |
其他資產: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
不符合套期保值資格的衍生品 | | — | | | 2 | | | — | | | — | | | 2 | |
衍生工具 | | $ | — | | | $ | 2 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2 | |
| | | | | | | | | | |
虧損和LAE: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,989 | | | $ | — | | | $ | 1,989 | |
| | | | | | | | | | |
其他負債: | | | | | | | | | | |
符合套期保值資格的衍生品 | | $ | — | | | $ | 7 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7 | |
不符合套期保值資格的衍生品 | | — | | | 10 | | | — | | | — | | | 10 | |
衍生工具 | | $ | — | | | $ | 17 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 17 | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 77
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註7.公允價值計量
按公允價值計量的金融工具的估值方法
以下僅包括我們在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中的綜合財務報表附註12中披露的按公允價值計量的金融工具估值方法的重大變化,並與Aspen交易產生的變化相關。
再保險公司持有的資金
嵌入衍生品的公允價值代表再保險公司持有的Aspen基金的合同約定可變回報,被歸類為3級,並使用內部模型計算。
公允價值按下列差額計算:
i.根據全額貸方利率計算的所有未來預期利息支付的現值,採用蒙特卡羅模擬模型計算;以及
二、基於基本貸記利率的所有未來預期利息支付的現值,使用貼現現金流模型計算。
蒙特卡洛模擬模型使用:
i.與貸記利率期間相稱的連續遠期無風險利率(可觀察到);以及
二、基於複製Aspen投資的投資組合在與入賬利率期間(不可觀察)相稱的期間內觀察到的每日對數回報的年化標準差的估計歷史波動率。
貼現現金流模型使用:
i.根據根據標準精算技術制定的適當付款模式估計的預期損失付款(不可觀察);
二、基於估值日美國國債利率的無風險利率(可觀察到);以及
三、基於Aspen上市交易公司債務工具(可觀察)的歷史期權調整後利差的信用利差。
水準測量中的3級測量和變化
轉入或轉出水平的資金按報告期末的公允價值計入,與公允價值的確定日期一致。
投資
下表列出了使用第3級投入按公允價值經常性計量的所有投資的期初餘額和期末餘額的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2022年6月30日的三個月 | | 截至2021年6月30日的三個月 |
| | | | 私募股權 | | | | 總計 | | 私募股權 | | 其他投資 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | (單位:百萬美元) |
期初公允價值 | | | | | | | | | | $ | 345 | | | | | $ | 345 | | | $ | 330 | | | $ | 10 | | | $ | 340 | |
購買 | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 20 | | | — | | | 20 | |
銷售和付款 | | | | | | | | | | (15) | | | | | (15) | | | — | | | (10) | | | (10) | |
未實現虧損合計(1) | | | | | | | | | | (2) | | | | | (2) | | | (1) | | | — | | | (1) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期末公允價值 | | | | | | | | | | $ | 328 | | | | | $ | 328 | | | $ | 349 | | | $ | — | | | $ | 349 | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 78
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註7.公允價值計量
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2022年6月30日的六個月 | | 截至2021年6月30日的六個月 |
| | | | 私募股權 | | | | 總計 | | 私募股權 | | 其他投資 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | (單位:百萬美元) |
期初公允價值 | | | | | | | | | | $ | 347 | | | | | $ | 347 | | | $ | 275 | | | $ | 10 | | | $ | 285 | |
購買 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 77 | | | $ | — | | | $ | 77 | |
銷售和付款 | | | | | | | | | | $ | (15) | | | | | $ | (15) | | | $ | — | | | $ | (10) | | | $ | (10) | |
未實現虧損合計(1) | | | | | | | | | | $ | (4) | | | | | $ | (4) | | | $ | (3) | | | $ | — | | | $ | (3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期末公允價值 | | | | | | | | | | $ | 328 | | | | | $ | 328 | | | $ | 349 | | | $ | — | | | $ | 349 | |
(1) 我們的簡明綜合收益表中包含的未實現淨虧損等於與報告期末持有的資產相關的未實現虧損的變化。
估值、技術和投入
下表提供了與我們私人持有的股權投資的公允價值計量有關的量化信息,這些公允價值是使用第3級投入按公允價值經常性計量的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
關於第3級公允價值計量的定性信息 |
估值技術 | | 截至2022年6月30日的公允價值 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(平均值)(1) |
| | (單位:百萬美元) | | | | |
| | | | | | |
| | | | |
指導公司方法論 | | $ | 221 | | | 配水瀑布 | | 12.46 - 12.47 |
股利貼現模型; 指導公司法 | | 80 | | | 投資資本貼現率倍數 退出多個 | | 0.79x - 1.13x 9.0% - 12.3% 1.2x - 1.4x (1.3x) |
公允價值近似值的成本 | | 27 | | | 公允價值近似值的成本 | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | $ | 328 | | | | | |
(1)平均值代表投入的算術平均值,不按相對公允價值加權。
再保險公司持有的基金-嵌入衍生品
截至2022年6月30日,我們確認了嵌入的衍生品$27與Aspen LPT交易相關的100,000,000美元,以計入我們預計從美元中賺取的全部貸記利率的公允價值1.9被扣留的10億美元資金作為保費對價收到。
估值、技術和投入
下表列出了與再保險公司持有的我們基金的嵌入衍生品的公允價值計量有關的量化信息,該公允價值計量是在使用第3級投入的基礎上按公允價值經常性計量的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
關於第3級公允價值計量的定性信息 |
估值技術 | | 截至2022年6月30日的公允價值 | | 無法觀察到的輸入 | | 平均值 |
| | (單位:百萬美元) | | | | |
蒙特卡羅仿真模型; 貼現現金流分析 | | $ | 27 | | | 波動率; 預計賠付金額 | | 4.44% $1.7十億 |
| | | | | | |
| | | | | | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 79
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註7.公允價值計量
保險合同--公允價值期權
下表列出了所有保險合同的期初餘額和期末餘額的對賬,這些合同按公允價值經常性地使用第三級投入計量:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月, |
| 2022 | | 2021 |
| 對損失和LAE的責任 | | 可追討的再保險餘額 | | 網絡 | | 對損失和LAE的責任 | | 可追討的再保險餘額 | | 網絡 |
| (單位:百萬美元) |
期初公允價值 | $ | 1,764 | | | $ | 388 | | | $ | 1,376 | | | $ | 2,278 | | | $ | 491 | | | $ | 1,787 | |
| | | | | | | | | | | |
已發生的損失和LAE: | | | | | | | | | | | |
(減少)增加對最終損失的估計 | (21) | | | (12) | | | (9) | | | (4) | | | 6 | | | (10) | |
減少為烏拉雷提供的經費 | (6) | | | — | | | (6) | | | (3) | | | — | | | (3) | |
公允價值因以下方面的變化而發生變化: | | | | | | | | | | | |
平均派息 | 16 | | | (8) | | | 24 | | | 5 | | | 1 | | | 4 | |
公司債券收益率 | (90) | | | (18) | | | (72) | | | 19 | | | 6 | | | 13 | |
公允價值變動總額 | (74) | | | (26) | | | (48) | | | 24 | | | 7 | | | 17 | |
已發生的損失總額和LAE | (101) | | | (38) | | | (63) | | | 17 | | | 13 | | | 4 | |
已支付損失 | (83) | | | (12) | | | (71) | | | (61) | | | (11) | | | (50) | |
匯率變動的影響 | (81) | | | (11) | | | (70) | | | 1 | | | — | | | 1 | |
期末公允價值 | $ | 1,499 | | | $ | 327 | | | $ | 1,172 | | | $ | 2,235 | | | $ | 493 | | | $ | 1,742 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月, |
| 2022 | | 2021 |
| 對損失和LAE的責任 | | 可追討的再保險餘額 | | 網絡 | | 對損失和LAE的責任 | | 可追討的再保險餘額 | | 網絡 |
| (單位:百萬美元) |
期初公允價值 | $ | 1,989 | | | $ | 432 | | | $ | 1,557 | | | $ | 2,453 | | | $ | 521 | | | $ | 1,932 | |
| | | | | | | | | | | |
已發生的損失和LAE: | | | | | | | | | | | |
最終損失估計數減少 | (27) | | | (14) | | | (13) | | | (12) | | | 7 | | | (19) | |
減少未分配的LAE | (10) | | | — | | | (10) | | | (7) | | | — | | | (7) | |
公允價值因以下方面的變化而發生變化: | | | | | | | | | | | |
平均派息 | 21 | | | 3 | | | 18 | | | 8 | | | 2 | | | 6 | |
公司債券收益率 | (204) | | | (40) | | | (164) | | | (78) | | | (14) | | | (64) | |
公允價值變動總額 | (183) | | | (37) | | | (146) | | | (70) | | | (12) | | | (58) | |
已發生的損失總額和LAE | (220) | | | (51) | | | (169) | | | (89) | | | (5) | | | (84) | |
已支付損失 | (163) | | | (40) | | | (123) | | | (135) | | | (23) | | | (112) | |
匯率變動的影響 | (107) | | | (14) | | | (93) | | | 6 | | | — | | | 6 | |
期末公允價值 | $ | 1,499 | | | $ | 327 | | | $ | 1,172 | | | $ | 2,235 | | | $ | 493 | | | $ | 1,742 | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 80
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註7.公允價值計量
以下是內部模型中用來確定經常性公允價值的重大可觀察和不可觀察投入的量化信息摘要:
| | | | | | | | | | | | | | |
估價技術 | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
不可觀測(U)和可觀測(O)輸入 | 加權平均 |
內部模型 | 公司債券收益率(O) | A級 | | A級 |
內部模型 | 不良貸款風險的信用利差(U) | 0.2% | | 0.2% |
內部模型 | 資本風險成本(U) | 5.1% | | 5.1% |
內部模型 | 加權平均資本成本(U) | 8.25% | | 8.25% |
內部模型 | 平均支出-負債(U) | 7.92年份 | | 7.95年份 |
內部模型 | 平均賠付-對已支付和未支付的損失可收回的再保險餘額(U) | 7.79年份 | | 7.63年份 |
由於公司債券利率、不履行風險信用利差、資本風險成本、加權平均資本成本和估計支付模式的變化,損失負債的公允價值以及已支付和未支付損失可收回的LAE和再保險餘額可能會增加或減少。
此外,支持負債所需資本的估計是根據目前資本充足率的行業標準進行的。
按成本列賬的金融工具的公允價值披露
高級及附屬票據
下表列出了我們按攤銷成本列賬的高級票據和附屬票據的公允價值:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 |
| | 攤銷成本 | | 公允價值 |
| | (單位:百萬美元) |
4.952029年到期的優先債券百分比 | | $ | 496 | | | $ | 478 | |
3.102031年到期的優先債券百分比 | | 495 | | | 396 | |
高級債券合計 | | $ | 991 | | | $ | 874 | |
5.752040年到期的次級票據百分比 | | $ | 345 | | | $ | 319 | |
5.502042年到期的次級票據百分比 | | 493 | | | 411 | |
5.502031年到期的強化再保險次級票據百分比 | | 76 | | | 61 | |
附屬票據合計 | | $ | 914 | | | $ | 791 | |
2040年和2042年到期的高級債券和次級債券的公允價值是基於第三方定價服務的可觀察市場定價,而增強型再保險公司2031年到期的次級債券的公允價值是基於第三方定價服務的可比債務的可觀察市場定價。
高級債券和附屬債券均被歸類為2級債券。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 81
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註8.可變利息實體
8.可變利息實體
我們在某些有限合夥基金中有投資,這些基金被視為可變權益實體(VIE)。這些VIE的活動一般僅限於持有投資,我們對這些實體的參與本質上是被動的。我們合併所有我們被認為是主要受益者的VIE。
INRE基金
在2021年期間,我們總共贖回了$2.7並在2021年第四季度完成了我們的投資清算。
2021年4月1日,在普通合夥人(高瓴集團的附屬公司)贖回其所有未償還的所有權權益並終止其投資管理活動後,我們獲得了INRE基金的控制權。從那時起,我們完全擁有INRE基金,並有權指導其活動,這導致我們決心合併INRE基金。
在合併前,我們對INRE基金的投資是使用資產淨值作為實際權宜之計以公允價值記錄的,任何變化都包括在合併收益表中的未實現淨收益中。因此,合併時並無損益。
在截至2021年6月30日的三個月和六個月內,我們確認INRE基金的投資支出淨額為#美元20這兩個期間均為100萬美元;未實現淨收益為#美元216百萬美元和美元293分別為100萬美元。
在截至2021年6月30日的三個月和六個月內,我們的綜合現金流表包括淨運營現金流量$1.2這兩個時期均為10億美元,受交易證券淨賣出的推動,但部分被賣空證券的淨付款所抵消;投資現金流淨額為#美元。574由於INRE基金的現金和受限現金結餘的初步合併,這兩個期間的現金餘額均為600萬美元。
非整合VIE
下表列出了我們對非合併VIE的投資的公允價值,以及我們對與這些VIE相關的損失的最大敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 公允價值 | | 資金不足的承付款 | | 最大損失風險 | | 公允價值 | | 資金不足的承付款 | | 最大損失風險 |
| (單位:百萬美元) |
股票 | | | | | | | | | | | |
對普通股的公開交易股權投資 | $ | 58 | | | $ | — | | | $ | 58 | | | $ | 64 | | | $ | — | | | $ | 64 | |
其他投資 | | | | | | | | | | | |
對衝基金 | $ | 447 | | | $ | — | | | $ | 447 | | | $ | 291 | | | $ | 45 | | | $ | 336 | |
固定收益基金 | 287 | | | 45 | | | 332 | | | 171 | | | 36 | | | 207 | |
私募股權基金 | 1,184 | | | 893 | | | 2,077 | | | 697 | | | 930 | | | 1,627 | |
CLO股票基金 | 213 | | | — | | | 213 | | | 207 | | | 31 | | | 238 | |
民間信貸資金 | 42 | | | 189 | | | 231 | | | 14 | | | 166 | | | 180 | |
房地產基金 | 151 | | | 577 | | | 728 | | | 69 | | | 418 | | | 487 | |
| | | | | | | | | | | |
總計 | $ | 2,324 | | | $ | 1,704 | | | $ | 4,028 | | | $ | 1,449 | | | $ | 1,626 | | | $ | 3,075 | |
對未合併的VIE的總投資 | $ | 2,382 | | | $ | 1,704 | | | $ | 4,086 | | | $ | 1,513 | | | $ | 1,626 | | | $ | 3,139 | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|Form 10-Q 82
目錄表
項目1|未經審計人員須知凝縮合併財務報表|附註9.債務
9.債務義務
新的債務義務
於2022年1月14日,我們的全資附屬公司Enstar Finance LLC(“Enstar Finance”)完成發行及發售一系列於2042年到期的次級票據(“2042年次級票據”),本金總額為$500百萬美元。2042年發行的次級債券最初計息(I)五年制截至2027年1月14日的期間,年利率固定為5.50%和(Ii)在每個五年制此後的重置期從2027年1月15日開始,年利率固定,等於自二五年期開始前的營業日,外加4.006%.
2042年次級債券為Enstar Finance的無抵押次級債券,由母公司以無抵押及次級債券的方式提供全面及無條件擔保,並在合約上從屬於我們其他附屬公司(Enstar Finance除外)的現有及未來債務。
在擔保的範圍內,2042年次級票據完全是Enstar Finance和母公司的義務,不由我們的任何其他子公司擔保,這些子公司是獨立和獨立的法人實體,除Enstar Finance外,沒有義務向持有人支付2042年次級票據的任何到期金額,或使任何資金可用於支付2042年次級票據的任何資金,無論是股息、貸款或其他付款。
通常,如果發生違約事件,受託人或至少25當時未償還的2042年次級債券的本金總額可宣佈所有當時未償還的2042年次級債券的本金、應計利息和未付利息立即到期並應支付。
在符合門檻監管要求的情況下,Enstar Finance可以在面值贖回期間的任何時間回購全部或部分2042次級債券,回購價格等於100這類票據本金的%,加上應計利息和未付利息,以及在任何時候而不是在面值贖回期間,加上額外的“完整”溢價。
我們招致的費用是$7發行2042年次級債券,金額為100萬英鎊。2042年發行的次級債券所得款項淨額部分用於支付到期未償還的美元。2802022年優先債券的本金總額為百萬美元。
對現行信用證安排的修訂
2022年6月27日,我們對現有的美元進行了修正250百萬信用證融資,以獲得額外的$115百萬信用證,從而使在該融資機制下籤發的信用證面值總額增至#美元。365百萬美元。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 83
目錄表
第一項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註10.非控股權益
10.非控股權益
可贖回的非控股權益
以下是可贖回非控股權益(RNCI)應佔權益的期初和期末賬面金額的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| 6月30日, | | 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (單位:百萬美元) |
期初餘額 | $ | 181 | | | $ | 175 | | | $ | 179 | | | $ | 365 | |
| | | | | | | |
已支付的分配 | — | | | — | | | — | | | (202) | |
歸因於RNCI的淨(虧損)收益 | (5) | | | 2 | | | — | | | 14 | |
可歸因於RNCI的AFS投資未實現虧損的變化 | (2) | | | — | | | (5) | | | — | |
可歸因於RNCI的貨幣換算調整變化 | — | | | — | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | |
RNCI的贖回價值變動 | — | | | — | | | — | | | (1) | |
| | | | | | | |
截至6月30日的餘額 | $ | 174 | | | $ | 177 | | | $ | 174 | | | $ | 177 | |
截至2021年6月30日止六個月的RNCI下降主要是由於交易所交易5,於2021年1月1日竣工。交易所交易完成後,北岸控股有限公司(“北岸”)、中庭承保集團有限公司及雅頓再保險公司的控股公司並無RNCI,而於2021年12月31日及2022年6月30日餘下的RNCI僅與Starstone Specialty Holdings Limited餘下的國際業務有關。
非控制性權益
截至2022年6月30日和2021年12月31日,我們擁有193百萬美元和美元230非控股權益(“NCI”),主要與我們三家附屬公司的外部權益有關,包括Enhanalized Re。NCI應佔權益的期初及期末賬面值的對賬計入簡明綜合股東權益變動表。
5用我們在Northshore的部分間接權益換取所有三叉戟V基金在Starstone U.S.的間接權益。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 84
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註11.股東權益
11.股東權益
普通股
以下是我們期初和期末普通股的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 有表決權的普通股 | | 無投票權可轉換普通股C系列 | | 無投票權可轉換普通股E系列 | | 普通股合計 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
截至2021年12月31日的餘額 | 16,625,862 | | | 1,192,941 | | | 404,771 | | | 18,223,574 | |
已發行股份(1) | 48,203 | | | — | | | — | | | 48,203 | |
回購股份(2) | (697,580) | | | — | | | — | | | (697,580) | |
截至2022年6月30日的餘額 | 15,976,485 | | | 1,192,941 | | | 404,771 | | | 17,574,197 | |
| | | | | | | |
(1)與基於股份的薪酬計劃獎勵和員工購股計劃有關的普通股。
(2)我們已回購的普通股將立即註銷,導致已發行和已發行普通股的數量減少。
有表決權的普通股
股份回購
下表介紹了我們回購的普通股:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| June 30, 2022 | | June 30, 2021 | | June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| (以百萬美元為單位,不包括每股和每股數據) |
回購普通股 | 535,446 | | | 30,364 | | | 697,580 | | | 48,367 | |
普通股平均價格 | $ | 226.78 | | | $ | 237.39 | | | $ | 233.92 | | | $ | 236.39 | |
總價 | $ | 121 | | | $ | 7 | | | $ | 163 | | | $ | 11 | |
2022年4月,我們充分利用了2021年回購計劃的剩餘產能。
2022年5月5日,我們的董事會批准了高達$200百萬股我們的普通股(“2022年回購計劃”),有效期至2023年5月5日。截至2022年6月30日,2022年回購計劃下的剩餘容量為$95百萬美元。
優先股
優先股股息
在截至2022年和2021年6月30日的三個月內,我們宣佈並支付了D系列優先股股息$7百萬美元,E系列優先股為$2這兩個時期都是100萬美元。
於截至2022年及2021年6月30日止六個月內,我們宣佈及支付D系列優先股股息$14百萬美元,E系列優先股為$4這兩個時期都是100萬美元。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 85
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註11.股東權益
累計其他綜合損失
下表列出了分配給其他綜合損失每個組成部分的税收影響的詳細信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 6月30日, |
| 2022 | | 2021 |
| 税前金額 | | 税收(費用)優惠 | | 税額淨額 | | 税前金額 | | 税收優惠 | | 税額淨額 |
| (單位:百萬美元) |
期內產生的固定收益AFS投資的未實現(虧損)收益 | $ | (268) | | | $ | (1) | | | $ | (269) | | | $ | 59 | | | $ | (2) | | | $ | 57 | |
對在淨(虧損)收益中確認的信貸損失準備變化進行的重新分類調整 | 12 | | | 1 | | | 13 | | | (5) | | | — | | | (5) | |
已實現淨損失(收益)計入淨(虧損)收益的重新分類調整 | 16 | | | 1 | | | 17 | | | (1) | | | — | | | (1) | |
| | | | | | | | | | | |
貨幣換算調整的變化 | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
其他全面收益(虧損) | $ | (239) | | | $ | 1 | | | $ | (238) | | | $ | 53 | | | $ | (2) | | | $ | 51 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至六個月 |
| 6月30日, |
| 2022 | | 2021 |
| 税前金額 | | 税收(費用)優惠 | | 税額淨額 | | 税前金額 | | 税收優惠 | | 税額淨額 |
| (單位:百萬美元) |
期內產生的固定收益AFS投資的未實現虧損 | $ | (555) | | | $ | 5 | | | $ | (550) | | | $ | (57) | | | $ | 3 | | | $ | (54) | |
對在淨(虧損)收益中確認的信貸損失準備變化進行的重新分類調整 | 32 | | | — | | | 32 | | | 7 | | | — | | | 7 | |
對計入淨(虧損)收益的已實現淨收益(虧損)進行重新分類調整 | 31 | | | — | | | 31 | | | (2) | | | — | | | (2) | |
對出售子公司的收益進行重新分類 | — | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
貨幣換算調整的變化 | 2 | | | — | | | 2 | | | 1 | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
其他全面收益(虧損) | $ | (490) | | | $ | 5 | | | $ | (485) | | | $ | (50) | | | $ | 3 | | | $ | (47) | |
下表列出了從累計其他全面虧損中重新歸類的金額的詳細情況:
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | |
AOCI組件的詳細信息 | June 30, 2022 | | June 30, 2021 | 顯示淨收益的報表中受影響的行項目 |
| (單位:百萬美元) | |
固定收益AFS投資的未實現(虧損)收益 | $ | (28) | | | $ | 6 | | 已實現(虧損)淨收益 |
| | | | |
| (28) | | | 6 | | 税前合計 |
| (2) | | | — | | 所得税優惠 |
| | | | |
| | | | |
該期間的重新分類總額,扣除税額 | $ | (30) | | | $ | 6 | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至六個月 | |
AOCI組件的詳細信息 | June 30, 2022 | | June 30, 2021 | 顯示淨收益的報表中受影響的行項目 |
| (單位:百萬美元) | |
固定收益AFS投資的未實現虧損 | $ | (63) | | | $ | (6) | | 已實現(虧損)淨收益 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
該期間的重新分類總額,扣除税額 | $ | (63) | | | $ | (6) | | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 86
目錄表
項目1|未經審計人員須知凝縮合併財務報表|附註12.每股收益
12.每股收益
下表列出了普通股基本淨收益和稀釋後每股淨收益的計算方法:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至六個月 |
| 6月30日, | | 6月30日, |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| (以百萬美元為單位,不包括每股和每股數據) |
分子: | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
Enstar普通股股東應佔淨(虧損)收益: | $ | (493) | | | $ | 378 | | | $ | (775) | | | $ | 561 | |
| | | | | | | |
分母: | | | | | | | |
加權平均已發行普通股-基本(1) | 17,224,449 | | | 21,631,749 | | | 17,400,257 | | | 21,597,236 | |
稀釋性證券的影響: | | | | | | | |
基於股份的薪酬計劃(2) | 246,242 | | | 200,469 | | 234,441 | | | 214,849 |
認股權證(3) | — | | | — | | — | | 80,659 |
| | | | | | | |
加權平均已發行普通股-攤薄(4) | 17,470,691 | | | 21,832,218 | | | 17,634,698 | | | 21,892,744 | |
| | | | | | | |
(虧損)Enstar普通股股東應佔每股收益: | | | | | | | |
基本信息 | $ | (28.62) | | | $ | 17.44 | | | $ | (44.54) | | | $ | 25.95 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
稀釋 (4) | $ | (28.62) | | | $ | 17.28 | | | $ | (44.54) | | | $ | 25.60 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
(1) 基本每股盈利的加權平均普通股包括普通股(有投票權及無投票權),但不包括Enstar Group Limited Employee Benefit Trust(“EB Trust”)就聯合股權計劃(“JSOP”)獎勵而持有的普通股。
(2) 基於股份的稀釋性證券包括限制性股票、限制性股票單位和績效股票單位。在截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月的計算中,某些基於股份的補償獎勵,包括EB信託持有的與JSOP獎勵有關的普通股,由於它們是反攤薄的,因此被排除在計算之外。
(3) 取得認股權證175,901C系列非投票權普通股,行權價為$115.00在截至2021年6月30日的六個月內,每股以非現金基礎行使,導致總計89,590期內發行的C系列無投票權普通股。截至2021年12月31日,有不是在所描述的行動之後,未償還的認股權證。上表所列認股權證是該期間未償還認股權證的加權平均數。
(4) 在虧損期間,基本加權平均已發行普通股用作計算每股普通股攤薄虧損的分母,因為計入潛在攤薄證券的效果將是反攤薄的。
13.股份薪酬
共同股權計劃獎勵修正案
2022年7月1日,JSOP獎的條款於2020年1月21日頒發給我們的首席執行官(CEO)6已修改,將裁決的歸屬日期從2023年1月20日延長至2025年1月20日。修正案保留了用來確定JSOP獎授予必須達到的門檻價格的複合年增長率,這導致門檻從1美元增加到1美元。266.00至$315.53。根據2022年12月31日至2024年12月31日每股完全攤薄賬面價值的增長,業績條件的期限相應延長。
以股票結算的JSOP獎勵的會計處理類似於期權,即授予日期的公允價值在獎勵的有效期內支出。經修訂的裁決在2022年7月1日的增量公允價值為$15百萬美元,或美元27.25每股,這筆錢將在自2022年7月1日開始的獎勵剩餘期限內支出。
6 有關原始獎勵的更多詳細信息,請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中的綜合財務報表附註20。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 87
目錄表
第一項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註14.關聯方交易
14.關聯方交易
下表彙總了我們的關聯方餘額和交易。關於我們的關係和交易性質的更多細節在我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K的綜合財務報表附註22中披露。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年6月30日 | 石點(1) (2) | | | | | | 北岸 | | 紀念碑 | | AmTrust | | Citco | | | | 堆芯 專業 | | 其他(3) |
| (單位:百萬美元) |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的短期投資 | $ | 1 | | | | | | | $ | 10 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | — | |
固定到期日,按公允價值交易 | 106 | | | | | | | 144 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
固定到期日,AFS,按公允價值計算 | 468 | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
按公允價值計算的股票 | 151 | | | | | | | 37 | | | — | | | 221 | | | — | | | | | — | | | — | |
按公允價值計算的其他投資 | 533 | | | | | | | 10 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | 1,765 | |
權益法投資 | — | | | | | | | — | | | 208 | | | — | | | 57 | | | | | 224 | | | 17 | |
總投資 | 1,259 | | | | | | | 201 | | | 208 | | | 221 | | | 57 | | | | | 224 | | | 1,782 | |
現金和現金等價物 | 37 | | | | | | | 28 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
受限現金和現金等價物 | — | | | | | | | 4 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | — | | | | | | | 53 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2 | | | — | |
再保險公司持有的資金 | — | | | | | | | 26 | | | — | | | — | | | — | | | | | 33 | | | — | |
其他資產 | — | | | | | | | 44 | | | — | | | — | | | — | | | | | 10 | | | — | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
損失和LAE | — | | | | | | | 202 | | | — | | | — | | | — | | | | | 417 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
應付保險和再保險餘額 | — | | | | | | | 48 | | | — | | | — | | | — | | | | | 35 | | | — | |
其他負債 | — | | | | | | | 68 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
淨資產(負債) | $ | 1,296 | | | | | | | $ | 38 | | | $ | 208 | | | $ | 221 | | | $ | 57 | | | | | $ | (183) | | | $ | 1,782 | |
可贖回的非控股權益 | $ | 167 | | | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)截至2022年6月30日,由Stone Point Capital LLC管理的投資基金擁有1,546,196我們的投票權普通股,這構成了9.7我們已發行的投票權普通股的%。2022年5月10日,我們與Stone Point的關聯公司三叉戟公共股權有限公司簽訂了回購協議89,790我們有投票權的普通股,總購買價為$20百萬美元。這筆交易的價格是$。222.74每股代表一個5較我們的投票普通股在納斯達克股票市場2022年5月9日的收盤價有%的折扣。
(2)截至2022年6月30日,我們的未到位資金承諾為175百萬美元用於其他投資,以及19100萬美元,由Stone Point及其關聯實體管理的私人持股。
(3) 其他關聯方投資包括對有限合夥和合夥性質的有限責任公司的投資,對於這些公司,如果我們沒有選擇公允價值選項,將被計入權益法投資。我們已累計披露我們在這些實體的投資,因為它們各自都是無關緊要的。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 88
目錄表
第一項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註14.關聯方交易
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年12月31日 | 石點 | | | | AnglePoint香港 (1) | | 北岸 | | 紀念碑 | | AmTrust | | Citco | | | | 堆芯 專業 | | 其他 |
| (單位:百萬美元) | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定到期日,按公允價值交易 | $ | 122 | | | | | $ | — | | | $ | 180 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | — | |
固定到期日,AFS,按公允價值計算 | 332 | | | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
按公允價值計算的股票 | 153 | | | | | — | | | 37 | | | — | | | 224 | | | — | | | | | — | | | — | |
按公允價值計算的其他投資 | 563 | | | | | 9 | | | 14 | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | 1,278 | |
權益法投資 | — | | | | | — | | | — | | | 194 | | | — | | | 56 | | | | | 225 | | | 18 | |
總投資 | 1,170 | | | | | 9 | | | 232 | | | 194 | | | 224 | | | 56 | | | | | 225 | | | 1,296 | |
現金和現金等價物 | 14 | | | | | — | | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
受限現金和現金等價物 | — | | | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | — | | | | | — | | | 63 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2 | | | — | |
再保險公司持有的資金 | — | | | | | — | | | 35 | | | — | | | — | | | — | | | | | 41 | | | — | |
其他資產 | — | | | | | — | | | 28 | | | — | | | — | | | — | | | | | 13 | | | — | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
損失和LAE | — | | | | | — | | | 226 | | | — | | | — | | | — | | | | | 504 | | | — | |
應付保險和再保險餘額 | — | | | | | — | | | 63 | | | — | | | — | | | — | | | | | 5 | | | — | |
其他負債 | — | | | | | — | | | 63 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
淨資產(負債) | $ | 1,184 | | | | | $ | 9 | | | $ | 37 | | | $ | 194 | | | $ | 224 | | | $ | 56 | | | | | $ | (228) | | | $ | 1,296 | |
可贖回的非控股權益 | $ | 172 | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)自2021年12月31日後,AnglePoint HK不再為關聯方。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| June 30, 2022 |
| 石點 | | | | | | 北岸 | | 紀念碑 | | AmTrust | | Citco | | | | 堆芯 專業 | | 其他 |
| (單位:百萬美元) |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | $ | — | | | | | | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 1 | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益 | 5 | | | | | | | 2 | | | — | | | 1 | | | — | | | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
未實現淨虧損 | (45) | | | | | | | (2) | | | — | | | (1) | | | — | | | | | — | | | (2) | |
其他收入 | — | | | | | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2 | | | — | |
總收入(虧損) | (40) | | | | | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | | | 3 | | | (2) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
發生的淨虧損和LAE | — | | | | | | | 4 | | | — | | | — | | | — | | | | | (8) | | | — | |
採購成本 | — | | | | | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | | | 1 | | | — | |
一般和行政費用 | — | | | | | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總費用 | — | | | | | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | | | (7) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
權益法投資收益 | — | | | | | | | — | | | 7 | | | — | | | 1 | | | | | (7) | | | — | |
淨(虧損)收益合計 | $ | (40) | | | | | | | $ | — | | | $ | 7 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | | | $ | 3 | | | $ | (2) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 89
目錄表
第一項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註14.關聯方交易
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| June 30, 2021 |
| 石點 | | | | AnglePoint香港(1) | | 北岸 | | 紀念碑 | | AmTrust | | Citco | | 強化Re(2) | | 堆芯 專業 | | 其他 |
| (單位:百萬美元) |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 17 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2) | | | $ | (1) | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益 | 5 | | | | | (20) | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | (1) | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
未實現淨收益(虧損) | 22 | | | | | 217 | | | — | | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | — | | | 24 | |
其他收入 | — | | | | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | — | | | 2 | | | 4 | | | — | |
總收入(虧損) | 27 | | | | | 197 | | | 15 | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | 3 | | | 25 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
發生的淨虧損和LAE | — | | | | | — | | | 11 | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | (1) | | | — | |
採購成本 | — | | | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2) | | | — | |
一般和行政費用 | — | | | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
淨匯兑損失 | — | | | | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總費用 | — | | | | | — | | | 15 | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | (3) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
權益法投資的收益(虧損) | — | | | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | — | | | (1) | | | (4) | | | — | |
淨收益(虧損)合計 | $ | 27 | | | | | $ | 197 | | | $ | — | | | $ | 2 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1) | | | $ | 2 | | | $ | 25 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)包括我們直接投資於INRE基金(由AnglePoint HK於2021年4月1日至2021年10月15日管理)和另一隻由AnglePoint香港管理的基金的收益。在截至2021年6月30日的三個月內,我們產生了管理和績效費用應計項目。這些費用從AnglePoint HK基金的報告資產淨值中扣除,並在簡明綜合收益表中計入投資支出淨額。
(2)繼Step收購及相關合並完成後,Enhanized Re於2021年9月1日不再為關聯方。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至六個月 |
| June 30, 2022 |
| 石點 | | | | | | 北岸 | | 紀念碑 | | AmTrust | | Citco | | | | 堆芯 專業 | | 其他 |
| (單位:百萬美元) |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | $ | — | | | | | | | $ | 7 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益 | 7 | | | | | | | 6 | | | — | | | 3 | | | — | | | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
未實現淨虧損 | (56) | | | | | | | (8) | | | — | | | (3) | | | — | | | | | — | | | (39) | |
其他收入 | — | | | | | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | | | 5 | | | — | |
總收入(虧損) | (49) | | | | | | | 7 | | | — | | | — | | | — | | | | | 5 | | | (39) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
發生的淨虧損和LAE | — | | | | | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | | | (8) | | | — | |
採購成本 | — | | | | | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
一般和行政費用 | — | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總費用 | — | | | | | | | 7 | | | — | | | — | | | — | | | | | (8) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
權益法投資收益 | — | | | | | | | — | | | 31 | | | — | | | 2 | | | | | (1) | | | — | |
淨(虧損)收益合計 | $ | (49) | | | | | | | $ | — | | | $ | 31 | | | $ | — | | | $ | 2 | | | | | $ | 12 | | | $ | (39) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 90
目錄表
第一項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註14.關聯方交易
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至六個月 |
| June 30, 2021 |
| 石點 | | 高瓴(1) | | AnglePoint香港(2) | | 北岸 | | 紀念碑 | | AmTrust | | Citco | | 強化Re(3) | | 堆芯 專業 | | 其他 |
| (單位:百萬美元) |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
賺取的淨保費 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 37 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2) | | | $ | 3 | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益 | 5 | | | — | | | (20) | | | 1 | | | — | | | 3 | | | — | | | (2) | | | — | | | 3 | |
已實現淨收益 | — | | | 77 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
未實現淨收益(虧損) | 47 | | | 20 | | | 217 | | | (1) | | | — | | | (3) | | | — | | | — | | | — | | | 56 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | (9) | | | — | | | — | | | — | | | 2 | | | 9 | | | — | |
總收入(虧損) | 52 | | | 97 | | | 197 | | | 28 | | | — | | | — | | | — | | | (2) | | | 12 | | | 59 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
發生的淨虧損和LAE | — | | | — | | | — | | | 15 | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | (9) | | | — | |
採購成本 | — | | | — | | | — | | | 10 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3) | | | — | |
一般和行政費用 | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總費用 | — | | | — | | | — | | | 28 | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | (12) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
權益法投資的收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | — | | | 17 | | | — | | | 1 | | | 104 | | | (7) | | | — | |
淨收益(虧損)合計 | $ | 52 | | | $ | 97 | | | $ | 197 | | | $ | — | | | $ | 17 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 103 | | | $ | 17 | | | $ | 59 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS投資未實現虧損的變動 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1) | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)包括我們對INRE基金L.P.(“INRE基金”)的直接投資收益,該基金由AnglePoint Cayman管理至2021年3月31日,以及一美元100從INRE基金欠高瓴集團附屬公司的金額中扣除100萬美元,這使得我們在INRE基金中的資產淨值在2021年2月21日增加。高瓴集團於2021年7月22日停止為關聯方。
(2)包括我們直接投資於INRE基金(由AnglePoint HK於2021年4月1日至2021年10月15日管理)和另一隻由AnglePoint香港管理的基金的收益。在截至2021年6月30日的六個月內,我們產生了管理和績效費用應計項目。這些費用從AnglePoint HK基金的報告資產淨值中扣除,並在簡明綜合收益表中計入投資支出淨額。
(3)繼Step收購及相關合並完成後,Enhanized Re於2021年9月1日不再為關聯方。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 91
目錄表
第1項|未經審計簡明合併財務報表附註|附註15.承付款和或有事項
15.承付款和或有事項
信用風險集中
我們面臨的信用風險主要與我們的以下方面有關:
i.投資,包括權益法投資;
二、現金和現金等價物以及受限現金和現金等價物;
三、根據再保險合同質押給轉讓公司的資產;
四、(Re)對已支付和未支付的損失可追回的保險餘額;和
v.由再保險公司持有的基金和持有的基金--直接管理的基金(一起持有的基金)。
截至2022年6月30日,我們已將資金集中在股東權益超過10%的公司。5.7億美元(2021年12月31日:美元4.410億)。然而,我們通常有合同能力用我們所欠的金額來抵消所持資金餘額的任何付款缺口。
我們限制對任何一個交易對手的信用敞口,截至2022年6月30日,我們的交易對手信用敞口(不包括美國政府工具和上述交易對手)都沒有超過股東權益的10%。我們對美國政府的信貸敞口為$1.0截至2022年6月30日(2021年12月31日:美元1.2十億美元)。
法律訴訟
在日常業務過程中,我們不時參與各種法律程序,包括與索賠有關的訴訟和仲裁。與正常業務過程中產生的索賠有關的估計損失,包括任何未決仲裁或訴訟的預期結果,均計入我們簡明綜合資產負債表的損失負債和LAE。除索賠訴訟外,我們在正常業務過程中還可能面臨其他訴訟和監管行動,其中可能涉及承保錯誤或遺漏、不誠信、僱傭索賠或監管活動等指控。我們不認為任何目前懸而未決的法律訴訟的解決,無論是單獨的還是整體的,都不會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性影響。我們預期,與其他(再)保險業一樣,我們在日常業務過程中會繼續面對訴訟和仲裁程序,包括一般與急症室和其他索償的承保範圍有關的訴訟。
資金不足的投資承諾
截至2022年6月30日,我們的未到位資金承諾為1.910億美元用於其他投資,美元29百萬美元用於私人持股,以及109100萬美元給我們持有多數股權的子公司Enhanzed Re。
擔保
截至2022年6月30日和2021年12月31日,支持再保險義務、被告A&E負債、附屬資本支持安排和信貸安排的父母擔保為$2.710億美元,這兩個時期都是。我們亦為2040年及2042年發行的次級債券提供擔保,本金總額為$850截至2022年6月30日,百萬美元(2021年12月31日:美元350百萬美元).
可贖回的非控股權益
我們有權在未來特定時間向RNCI持有人購買RNCI權益(每項權利為“認購權”),而RNCI持有人有權在未來特定時間向我們出售其RNCI權益(每項權利為“認沽權利”)。交易所交易完成後,我們保留了對Starstone Specialty Holdings Limited部分股權的認購權,該部分股權由三叉戟V基金、道林資本合夥公司I,L.P.和Capital City Partners LLC擁有,他們將保持看跌期權,將這些權益轉讓給我們。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 92
目錄表
項目1|未經審計人員須知凝縮合併財務報表|附註16.後續事項
16.後續活動
交易記錄
逃離德黑蘭
2022年8月8日,我們與Argo Group International Holdings,Ltd.(“Argo”)的一家全資子公司簽署了一項LPT協議,涵蓋其2011至2019年的事故年度的多個美國意外保險投資組合,包括建築。
我們將提供$$的地面保險。746百萬美元,以及額外的$275保險金額超過百萬美元821百萬美元,最高保單限額為$1.1十億美元。Argo將保留1美元的虧損走廊75最高可達100萬美元821百萬美元。交易的完成還有待監管部門的批准和其他完成條件,我們預計這些條件將在2022年下半年完成。
投資
報告延遲
2022年第二季度全球金融市場持續波動的影響將在未來幾個時期得到確認,這是由於強化再保險和某些其他投資以一個季度的滯後基礎入賬。
我們預計這一滯後造成的未實現淨投資損失將在美元之間。300百萬至美元350100萬美元,我們預計將在2022年第三季度業績中記錄下來。不包括非控股權益造成的虧損,我們預計我們在這些虧損中的份額將在$240百萬至美元290百萬美元。
截至2022年6月30日,Enhanized Re投資組合的賬面價值為美元,該投資組合的賬面價值滯後了一個季度2.6十億美元。
非控制性權益
強化Re
在2022年第二季度,Enhanized Re申報並支付了$200百萬股息,藉此$150百萬美元由本公司保留,以及$50就安聯在Enhanized Re的所有權權益向安聯支付了100萬英鎊。紅利將反映在我們2022年第三季度的業績中。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 93
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,我們評估了截至2022年6月30日我們的披露控制和程序(如交易所法案規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性。基於這項評估,我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是,我們維持了有效的披露控制和程序,以提供合理的保證,確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息按照美國證券交易委員會的規則和表格的規定進行記錄、處理、彙總和及時報告,並積累並傳達給我們的管理層,包括首席執行官和首席財務官(視情況而定),以便及時做出有關要求披露的決定。
2021年9月1日,我們完成了對Enhanze Re控股權的收購。強化再保險的報告有一個季度的滯後,因此其截至2022年3月31日的資產負債表和截至2022年3月31日的六個月的經營業績包括在我們的資產負債表和截至2022年6月30日的六個月的經營業績中。作為一家合併子公司,強化再保險佔我們總資產的11.9%,佔我們綜合淨虧損總額的12.3%,截至2022年6月30日止六個月。我們正在評估增強型再保險的財務報告內部控制,因此,我們已將增強型再保險排除在我們對財務報告內部控制以及相關披露控制程序的評估之外。
財務報告內部控制的變化
在截至2022年6月30日的三個月內,我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 94
項目1.法律程序
有關法律程序的討論,請參閲我們的簡明綜合財務報表附註15,在此併入作為參考。
第1A項。風險因素
我們的經營結果和財務狀況會受到許多風險和不確定因素的影響,這些風險和不確定因素在我們截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中的“風險因素”項中描述。報告中確定的風險因素並未發生實質性變化。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表提供了本公司在截至2022年6月30日的三個月內收購的普通股的信息。
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期間 | | 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1) | | 根據該計劃可購買的最大股票數量(或美元價值)(1) |
| | | | | | | | (單位:百萬美元) |
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可回購的美元金額 | | | | | | | | $ | 217 | |
April 1, 2022 - April 30, 2022 | | 65,249 | | $ | 255.87 | | | $ | 65,249 | | | 17 | |
May 1, 2022 - May 31, 2022 | | 470,197 | | $ | 222.74 | | | $ | 470,197 | | | 105 | |
June 1, 2022 - June 30, 2022 | | — | | $ | — | | | $ | — | | | — | |
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| | 535,446 | | | | 535,446 | | | $ | 95 | |
(1)2021年11月29日,本公司董事會通過了一項普通股回購計劃(“2021年回購計劃”),目的是回購數量有限的普通股,總金額不超過1億美元。該計劃於2022年4月得到充分利用。2022年5月5日,我們的董事會批准回購至多2億美元的我們的普通股(“2022年回購計劃”),有效期至2023年5月5日。截至2022年6月30日,2022年回購計劃下的剩餘產能為9500萬美元。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|10-Q 95表格
項目6.展品
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證物編號: | | 描述 | |
3.1 | | Enstar Group Limited的組織章程大綱(通過參考公司於2011年5月2日提交的Form 10-K/A的附件3.1註冊成立)。 | |
3.2 | | 第六次修訂及重訂Enstar Group Limited的公司細則(參照本公司於2021年6月15日提交的8-K表格的附件3.1註冊成立)。 | |
3.3 | | C系列參與非投票權永久優先股的指定證書(通過參考2016年6月17日提交的公司8-K表格的附件3.1合併而成)。 | |
3.4 | | D系列7.00%固定利率至浮動利率永久非累積優先股的指定證書(通過參考2018年6月27日提交的公司8-K表格的附件4.1合併而成)。 | |
3.5 | | E系列7.00%永久非累積優先股的指定證書(通過參考2018年11月21日提交的公司8-K表格的附件4.1合併而成)。 | |
10.1 | | 購買協議,日期為2022年5月10日,由三叉戟公眾股權有限公司和Enstar Group Limited簽訂(通過參考公司於2022年5月11日提交的8-K表格中的附件10.1合併而成)。 | |
10.2 | | Enstar Group Limited修訂並重新實施了經修訂的2016年股權激勵計劃(通過引用本公司於2022年6月1日提交的8-K表格的附件10.1併入)。 | |
31.1* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條頒發的首席執行官證書。 | |
31.2* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條對首席財務官進行認證。 | |
32.1** | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。 | |
32.2** | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。 | |
101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 | |
101.SCH | | XBRL分類擴展架構 | |
101.CAL | | XBRL分類可拓計算鏈接庫 | |
101.LAB | | XBRL分類擴展標籤鏈接庫 | |
101.DEF | | XBRL分類擴展定義鏈接庫 | |
101.PRE | | XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 | |
104 | | 封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔幷包含在附件101中) | |
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*隨函存檔
**隨信提供
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|表格10-Q 96
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已於2022年8月9日正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。
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| 安思達集團有限公司 |
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發信人: | /s/奧拉·格雷戈裏 |
| 奧拉·格雷戈裏 首席財務官, 授權簽字人, 首席財務官 |
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發信人: | /s/邁克爾·墨菲 |
| 邁克爾·P·墨菲 副首席財務官, 首席會計官 |
恩斯塔爾 集團有限公司|2022年第二季度|10-Q 97表格