由MasTec，Inc.提交。

根據1933年《證券法》第425條

主題公司：基礎設施和能源替代公司。

委員會檔案第001-37796號

公司：MasTec，Inc.

會議標題：MasTec，Inc. (MTZ)2022年第二季度收益電話會議

主持人：馬克·劉易斯

日期：2022年8月5日(星期五)

會議時間：09：00

接線員：早上好，歡迎來到2022年8月5日(星期五)開始播出的MasTec 2022年第二季度收益電話會議。讓我提醒與會者，今天的通話正在錄製中。

此時，我想 將電話轉給我們的主持人Marc Lewis，MasTec投資者關係部副總裁總裁。馬克？

馬克·劉易斯

總裁副總裁-馬士德公司投資者關係部。

謝謝克里斯蒂娜，大家早上好。歡迎來到MasTec 2022年第二季度收益電話會議。以下聲明是根據1995年《私人證券訴訟改革法》中所述的前瞻性聲明的安全港作出的。在今天的通信中，我們可能會做出某些前瞻性陳述，如有關MasTec未來業績、計劃和我們所在行業的預期趨勢的陳述。這些前瞻性的 聲明是公司在本次電話會議首次轉播當天的預期，公司不承諾根據後續事件或知識更新這些預期。

各種風險、不確定性和假設在我們提交給美國證券交易委員會的新聞稿和文件中都有詳細介紹。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者我們的任何基本假設被證明是不正確的，實際結果可能與今天的電話會議中明示或暗示的結果大不相同。

在管理層今天的講話中，我們將討論在昨天的新聞稿和支持時間表中協調的調整後的財務指標。此外，我們可能會在本次電話會議中使用某些非公認會計準則的財務指標。在我們的收益新聞稿中可以找到未在這些評論中與最具可比性的GAAP財務指標對帳的任何非GAAP財務指標。

今天，我們請到了首席執行官何塞·馬斯和執行副總裁兼首席財務官喬治·皮塔。電話會議的形式將是何塞的開場白，然後是喬治的財務回顧。在這些討論之後，將有一個問答時間，我們預計電話會議將持續大約一個小時。

我們又有了一個季度，今天有很多重要的事情要談。因此，我現在將電話轉接給José以接通 。何塞？

何塞·拉蒙·馬斯

MasTec，Inc.首席執行官兼董事

謝謝，馬克。早上好，歡迎來到MasTec 2022年第二季度電話會議。今天，我將回顧我們第二季度的業績，並對我們所服務的市場進行展望。

首先，第二季度的一些亮點。該季度的收入為23億美元。調整後的EBITDA為1.79億美元。調整後的每股收益為0.73美元，季度末的積壓為110億美元，創歷史新高。

在上週的IEA收購電話會議上，我們宣佈今年剩餘時間我們面臨更高的成本水平，緩解或一般轉嫁給我們客户的能力有限，並談到了我們在典型的年度自動扶梯之外獲得價格調整方面的挑戰。雖然第二季度的指引是一致的，但該季度受到通脹成本壓力的負面影響。燃料價格和勞動力的上漲，加上材料延誤，影響了MasTec每個部門的利潤率。

除了通脹壓力，我們還有一些精選的執行問題，這些問題也影響了收益。要了解我們未來的潛力以及我們對能夠在2023年及以後看到顯著改善的信心，重要的是瞭解我們表現不佳的領域。需要説明的是，我不是想找藉口，我對我們遇到的執行問題承擔全部責任，但要了解收益如何迅速提高，我們需要更詳細地細分我們的業務。

首先，我想重點介紹我們的清潔能源和基礎設施部門。這是我們通過加入IEA而進行重大投資的領域，2022年第二季度，我們將顯示該季度的EBITDA虧損。該板塊目前已連續幾個季度表現不佳。因此，重要的是要了解為什麼我們有信心有能力有效地改善這一細分市場的利潤率。

雖然一些問題是市場驅動的，不在我們的直接控制之下，比如太陽能規避調查，這對我們2022年的太陽能收入預期產生了負面影響，但其他問題純粹是由執行驅動的。

不幸的是，我們之前討論過的項目在財務上繼續惡化。隨着這些項目接近尾聲 在某些情況下需要我們返工某些部分，我們正在處理我們在整個業務中看到的相同的成本上升，這進一步加劇了損失。

當我們考慮清潔能源和基礎設施領域時，我們將其細分為三個部門：可再生能源、民用和工業。我們的問題項目一直存在於我們的工業業務中。剔除工業收入和虧損，我們的可再生能源和民用業務的EBITDA利潤率為5%年初至今預計全年為6%。我們預計這些水平將顯著提高，因為這些利潤率已經受到太陽能調查、間接吸收、材料延遲和我們所經歷的成本壓力的負面影響。隨着未來定價的成本壓力以及可再生能源和民用市場的預期增長，我們預計這一利潤率狀況將在2023年有所改善，並恢復到以前的高個位數表現水平。

因此，我們的重點和努力一直是修復和改進工業業務。第一個問題是，我們為什麼要從事這項業務？我想首先定義一下我們所説的工業是什麼意思。我們專注於這一行業，致力於提供我們認為與MasTec其他服務有相當大重疊的可持續解決方案。例如，具有燃燒天然氣和氫氣能力的先進級渦輪機安裝，碳捕獲項目和可持續發展項目的工業部件。

2022年，我們在清潔能源和基礎設施領域的工業收入約為4.25億美元，其中大部分問題出現在兩個項目上，這兩個項目都是在兩年前投標的。這些項目將在年底前完成，除了這些項目外，我們的項目組合的平衡表現良好。儘管我們的財務業績 ，但我們已經建立了一份很好的簡歷，並建立了良好的關係。展望2023年，我們已經通過轉向更多成本加成合同來降低我們在工業項目上的風險，我們已經為明年預訂了超過3億美元的成本加工業合同。

其中一個此類項目是鋰電池回收設施，該設施將接收生命週期結束的電池和電池製造廢料，以生產黑色物質，這是一種含有鎳、鈷和鋰等貴重金屬的中間產品。該設施將把黑色物質轉化為關鍵的電池級材料， 將返回鋰離子電池供應鏈。該設施將能夠處理相當於每年約225,000輛電動汽車的電池材料。

雖然我們顯然希望在工業領域取得更好的業績，但儘管到目前為止我們遭受了 財務損失，但我們基本上實現了有機增長，這使我們在市場上處於非常有利的地位，可以利用許多新的機會。

展望未來，當我們思考我們的CE&I部門時，我們的可再生能源和民用業務，再加上對IEA的預期收購，以及工業市場未來在項目和合同結構方面的改進，使我們對能夠在我們之前討論的清潔能源和基礎設施部門實現業績充滿信心。並希望根據新的潛在能源立法，我們在2023年以中高個位數EBITDA利潤率實現50億美元收入的目標被證明是保守的。

談到我們業務的其他部分，第二季度的亮點之一是我們在通信方面的收入增長。通信部門收入為8.22億美元，同比增長30%，環比增長24%。我們通信部門的利潤率比第一季度上升了420個基點。雖然我們已經詳細介紹了所有通信機會，但很高興終於看到與5G和農村數字機會基金(RDOF)相關的基礎設施增長的影響終於開始出現在我們的財務報告中。我們本季度的增長是由AT&T的28%、康卡斯特的26%、Verizon的36%、T-Mobile的34%以及RDOF資助客户數量的強勁增長推動的。

在我們的電力交付部門，收入為6.47億美元，我們的業績是由INTREN 和Henkels&McCoy共同推動的，他們超出了內部預期，這在一定程度上被傳統的MasTec業務所抵消，由於項目和材料延遲影響了我們的成本吸收，該季度收入下降了約5,000萬美元。我們預計，儘管我們正在經歷通脹挑戰，但該部門第三季度和第四季度的表現強勁，EBITDA同比有所改善。

在石油和天然氣部門，儘管收入從2021年第二季度的6.21億美元下降到今年的3.41億美元，但利潤率仍好於預期，佔EBITDA的18.8%。預計今年的收入將比2021年下降超過10億美元。但我們很高興地宣佈，在季度結束後，我們簽署了三年多來最大的管道合同，一條300英里長的42英寸管道將於2023年開始建設。雖然2022年的活動仍然緩慢，但最近關於新項目的討論已經大大增加， 我們預計這一部分在未來幾年將有相當大的機會。

同樣值得注意的是，本季度末的積壓訂單超過了創紀錄的110億美元，除了Power Delivery以外的所有細分市場都出現了環比增長，顯示出對我們所有服務產品的強勁需求。從戰略上講，正如我們之前所説的那樣，MasTec是 ，並一直在轉型我們的業務，因為我們專注於增長和多樣化我們的投資組合。

我們第二季度的業績繼續反映了我們在通信、電力輸送以及清潔能源和基礎設施領域的增長機會。我感到非常自豪的是，我們如何在這三個主要行業開發了服務產品組合，使MasTec 能夠利用我們預計在未來十年實現的顯著基礎設施支出增長。

首先，隨着向以綠色電力為燃料的新的碳中性經濟的過渡，將需要進行大量投資，以利用國家最好的風能和太陽能資源，這些資源通常位於農業發達的中西部和西南沙漠的偏遠地區。這將包括安裝數千英里的輸電線路，將綠色電力從這些偏遠地區輸送到人口和工業中心，以及升級家庭、辦公室和駭維金屬加工充電站的最後一英里配電網絡，目前這些充電站很少。我們最近宣佈有意收購國際能源署，是實現這一目標的重要一步。

除了我們的電力業務，5G革命還將帶來通信生態系統的變革，需要升級和擴展整個網絡，以滿足對智能城市、智能家居和工廠、物聯網和自動駕駛汽車日益增長的需求。不僅必須在現有的蜂窩發射塔上增加新的設備，還必須建造和連接數百萬個新的小微蜂窩，包括光纖和電力。所有這些新的入網點都需要持續的維護和服務。

此外，我們還參與了清潔燃燒天然氣管道網絡的擴展，這將有助於彌合與清潔能源之間的差距。作為一家領先的管道建設公司，這也使MasTec成為開發預期數千英里長的碳捕獲和封存管道和設施，並最終開發氫氣管道的主要力量。

在過去的幾年裏，我們的重點一直是有機地擴大產能，並進行某些收購，使MasTec能夠最好地滿足所有這些需求。隨着我們的產品組合到位，我們的重點轉向部署和執行我們認為將是未來幾十年穩定、可持續增長的重要機會。

雖然George將詳細介紹我們對2022年的預期，但我想重申我們在IEA收購電話會議上就我們的未來預期給出的方向。在我們提供的幻燈片中，我們規劃了2023年收入約為130億美元的路徑，EBITDA為12億美元。在我過去15年擔任首席執行官期間，我感到最自豪的一件事是我們多年來的一致性和達到並超過指導的能力。

我對過去幾個季度我們不得不調整我們的指導感到不高興。在規劃2023年和我們提供的早期展望時，我們謹慎地制定了我們認為可以高度自信地實現的目標。我知道今天 這些只是説説而已，但作為一個組織，我們有動力和興奮地展示MasTec可以做什麼和取得什麼成就。

我想借此機會感謝MasTec的男男女女們的表現和辛勤工作。能夠領導這樣一個偉大的團隊，我感到榮幸和榮幸。MasTec的男男女女致力於安全、環境管理、誠信和誠實的價值觀，並以最高的價值為我們的客户提供優質的項目。這些特點得到了我們客户的認可，正是因為我們的員工付出了巨大的努力，我們才能夠在充滿挑戰的環境中實現這些 財務業績，併為我們的持續增長和成功做好準備。

我現在將電話轉給George，進行我們的財務審查。喬治?

喬治·L·皮塔

MasTec，Inc.首席財務官兼執行副總裁總裁

謝謝，何塞，大家早上好。今天，我將回顧我們2022年第二季度的財務業績，併為我們對今年剩餘時間的指導預期提供一些額外的色彩。為清楚起見，關於2022年指導意見的討論將不包括最近宣佈的IEA收購的任何貢獻，預計將在第四季度末完成 。如果在我的評論中討論的任何未來預期中假設擬議的國際能源署收購的任何影響，該假設將被明確表明。

正如Marc在電話會議開始時指出的那樣，我們對財務結果和指導的討論將包括非GAAP 調整後收益和調整後EBITDA。非公認會計準則措施的對賬和詳細信息可在我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件或我們的網站上找到。

第二季度的業績基本符合我們在第一季度傳達的指導預期，收入為23億美元 ，調整後的EBITDA為1.79億美元。第二季度收入增長約3億美元，同比增長17%，其中包括我們的非石油和天然氣部門約6億美元的收入增長，主要是我們的通信、電力輸送和清潔能源以及基礎設施或清潔能源部門。這一收入增長被我們石油和天然氣部門預計同比減少約3億美元 部分抵消。

第二季度的收入趨勢反映了我們的戰略轉變，即在終端市場需求不斷增長的地區擴大我們的業務和產能。要正確看待這一轉變的重要性，2022年全年，我們預計非石油和天然氣部門的收入將略高於80億美元，幾乎佔我們92億美元年度收入預期的90%。相比之下，不到兩年前，我們2020年的非油氣部門年收入僅為45億美元。

總而言之，我們正處於終端市場業務組合的重大轉型中，同時還完成了2021年電力交付細分市場收購的整合工作。再加上通脹成本壓力，從盈利的角度來看，今年的業績令人失望。儘管如此，我們堅信我們已經為公司在收入增長和營業利潤擴張方面的長期機會做好了準備。

現在，我將介紹有關我們細分市場的業績和預期的更多細節。第二季度

通信收入為8.22億美元，同比增長30%，環比增長24%，反映出隨着電信合作伙伴開始加快部署頻譜和光纖以實現變革性的5G網絡增強，無線、有線服務得到了擴展。我們預計2022年下半年的收入水平將比上半年加速，約為17億美元，第三季度收入將接近9億美元。

第二季度 通信部門調整後的EBITDA利潤率為10.4%，較第一季度水平提高420個基點，主要是由於收入水平增加帶來的間接槓桿，以及新RDOF有線市場啟動成本的連續下降 。儘管如此，第二季度通信部門調整後的EBITDA利潤率仍受到一些新的RDOF市場啟動成本以及勞動力、燃料和材料的通脹成本壓力的影響。

我們預計2022年下半年調整後的EBITDA利潤率將在收入的11.5%至12%之間，這一改善是由於下半年收入水平上升帶來的額外管理槓桿，以及隨着運營的增長消除新的RDOF市場啟動成本。在2022年下半年，我們 預計在正常季節性的基礎上，第三季度調整後的EBITDA利潤率表現更好。

我們預計2022年通信部門的年度收入將繼續保持在約32億美元，年增長率為25%以上，2022年調整後的EBITDA利潤率為中低檔10%的幅度。我們預計2022年下半年業績的加速運行速度將在2023年繼續並加速，這將為我們提供重要的增長機會。

第二季度清潔能源部門收入為4.94億美元，與去年同期相比增長了3%。第二季度調整後的EBITDA 虧損500萬美元。正如何塞已經討論過的，我們第二季度清潔能源部門調整後的EBITDA受到以下因素的負面影響：太陽能可再生能源發電和收入中斷導致的間接費用吸收減少，現有項目面臨通脹成本壓力，以及我們在接近項目結束時發生項目虧損的兩個選定工業項目的影響。

展望未來，我們預計下半年清潔能源部門的收入水平將從上半年的水平加快，達到約12億美元。基於預期下半年收入增加所帶來的間接管理槓桿，加上選定工業項目效率低下的情況不會重演，以及預期第四季度的結業效益與去年相若，我們預期下半年清潔能源分部經調整的EBITDA利潤率將有所改善，約為6%至6.5%，第四季度經調整的EBITDA利潤率略高於第三季度的水平。這相當於2022年清潔能源部門的年度收入預期約為21億美元，同比增長率超過13%，調整後的年度EBITDA利潤率約為4%。

我們相信，清潔能源部門將受益於能源轉型的大趨勢，未來收入和2023年及以後調整後的EBITDA利潤率都將大幅增長。這包括預計2023年太陽能發電項目的活動水平會更高，因為由於現已解決的太陽能電池板反規避調查對供應鏈的影響，2022年的活動被中斷和推遲。

為清楚起見，有關2023年細分市場預期的評論不包括擬議中的IEA收購的影響，這將顯著增強我們在可再生能源建設和維護方面的能力，包括增加新的基於聯盟的可再生能源平臺，在新的地理位置和客户中提供擴展。

提醒一下，在2021年第四季度，我們將我們的電力傳輸部門重命名為Power Delivery，以更好地反映我們自2021年收購以來在公用事業服務市場擴大的服務產品和容量。這些擴大了我們的電力和天然氣分配能力。我們堅信，我們不斷擴展的地理業務、客户覆蓋範圍和規模提供了一套令人信服的服務，以支持我們的客户在努力支持電網加固和為過渡到可再生能源所帶來的電網影響做準備時的需求。

關於我們2021年的電力交付收購，我們在整合收購業務方面取得了實質性進展，預計將在2022年完成這些 活動。

第二季度電力輸送部門的收入為6.47億美元，調整後的EBITDA利潤率為7.5%。第二季度 部門收入較去年同期增長約4億美元，與2022年第一季度的水平基本持平。

在電力輸送領域，我們的配電服務，包括INTREN和Henkels&McCoy的業務表現良好，而我們傳統的輸電業務由於項目啟動延遲(該活動推遲到第三季度)和500萬美元的項目收尾費用，表現遜於我們的預期。

展望未來，我們預計下半年送電部門的收入將約為14億美元，下半年調整後的EBITDA利潤率約為9.5%。這相當於2022年部門的年度收入預期約為26億美元，調整後的EBITDA利潤率在 高-8%至低-9%的範圍內。

第二季度石油和天然氣部門的收入為3.41億美元，調整後的EBITDA利潤率為18.8%。雖然我們預計本季度收入水平較低，但第二季度調整後的EBITDA利潤率超出了我們的預期，這主要是由於該季度的項目效率和 關閉。展望未來，我們預計下半年石油和天然氣部門的收入將約為7.5億美元，調整後的EBITDA利潤率接近13%。這相當於2022年石油和天然氣部門的年度收入預期約為13億美元，調整後的EBITDA利潤率約為14%。

雖然我們對2022年石油和天然氣 部門的年度預期與2021年相比大幅下降，但正如何塞所説，我們預計2023年收入水平和調整後的EBITDA將增加，因為我們將重新看到需求和投標活動的增加。何塞·阿德的評論證明瞭這一點，他表示，在第三季度，我們獲得了幾年來最大的天然氣管道項目。

第二季度調整後的企業部門成本約為2100萬美元，佔第二季度綜合收入的90個基點。第二季度 調整後的企業部門成本比第一季度的水平有所改善，這是因為我們通過後台整合降低了Henkels的企業成本水平，再加上一些和解和其他成本的時間安排。展望下半年，我們預計調整後的企業部門成本約佔下半年綜合收入的1.1%。

轉向我們的業務組合 。根據我們收入來源的戰略多樣化，在第二季度，沒有客户佔我們總收入的10%以上。第二季度來自主服務協議的收入達到我們總收入的54%， 與一年前相比大幅增長。這主要來自經常性的公用事業服務支出，極大地增加了我們收入概況的可重複性。

截至2022年6月30日，我們的總積壓金額達到創紀錄的約110億美元，與去年同期相比增加了約3.6億美元，增加了約18億美元。重要的是，這代表了通信、清潔能源和電力輸送部門第二季度的創紀錄積壓水平 表明我們的運營中正在發生終端市場收入轉移。儘管如此，正如我們多年來一直指出的那樣，積壓可能是不穩定的，因為每個季度都會有大量合同燒燬，而新的大型合同授予僅在 單個時間點因實際合同簽署而積壓。

現在，我將討論我們的現金流、流動性、營運資本使用和資本投資。在第二季度，與3億美元連續收入增長相關的營運資本，加上我們為解決供應鏈和通脹擔憂而加快的2022年資本支出、庫存和材料採購，導致我們的淨債務暫時增加了約4億美元，達到21億美元。

總而言之， 我們預計2022年來自運營的年度現金流將約為5.5億美元，預計2022年年底的淨債務水平將約為17億美元，與2021年基本持平。並且 這一預期排除了與國際能源署可能關閉相關的任何影響。

由於盈利改善、前期庫存和材料採購現金轉換為下半年項目活動和賬單，以及下半年資本支出和其他戰略投資水平下降，預計下半年將出現強勁的現金流。在這一預期範圍內，我們預計第三季度淨債務水平將略有下降，第四季度將繼續減少，原因是季節性收入水平較低導致營運資金減少。

vt.在.上年初至今在此基礎上，我們已回購了110萬股MasTec股票 ，平均價格為每股72.28美元，總成本為8100萬美元。雖然我們的董事會仍有7700萬美元的未平倉股票回購授權，但考慮到預計2022年年底IEA收購完成，我們預計2022年下半年不會有額外的MasTec股票回購。

關於我們第二季度的營運資金情況，第二季度的DSO為88天，而2022年第一季度末為89天。隨着我們展望2022年的平衡並努力實現收購整合，我們預計到2022年底，DSO將略有改善，達到80年代中期。

正如之前 提到的，我們在2022年上半年加快了資本支出採購，由於我們獲得了供應鏈限制的設備，產生了約1.72億美元的現金淨資本支出。我們預計下半年淨現金資本支出將顯著放緩，接近5,000萬美元，2022年年度現金資本支出淨支出估計約為2.2億美元。

總而言之，我們的長期資本結構是穩固的，我們繼續致力於我們的投資級評級。我們注意到，如果IEA的收購在第四季度完成，它將影響我們近期的交易後槓桿率 ，我們已經與維持我們投資級評級的信用評級機構傳達了我們在2023年實現交易後槓桿率正常化的計劃。

轉到我們最近更新的2022年指導視圖，我們預計年收入約為92億美元，調整後的EBITDA約為7.5億美元，調整後的淨收益為2.35億美元，調整後稀釋後收益約為每股3.09美元。對於第三季度，我們預計收入為25.5億美元，調整後的EBITDA為2.45億美元，佔收入的9.6%，調整後稀釋後每股收益為1.29美元。

我們已準備好的發言到此結束。我們將把呼叫轉回接線員進行問答。 接線員？

接線員：謝謝。[操作員説明]我們將回答Alex Rygiel和B.Riley的第一個問題。

亞歷克斯·雷吉爾 分析師，B.Riley Securities， Inc.			Q
早上好，先生們。很不錯的季度。
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事			A
早上好，亞歷克斯。
亞歷克斯·雷吉爾 分析師，B.Riley Securities， Inc.			Q
這裏有幾個簡單的問題。顯然，這裏值得注意的重大組合轉變是 肯定發生了從石油和天然氣業務轉向其他業務的情況。你覺得這個平臺現在已經建立起來了嗎？你和IEA的一些客户和你的客户談過了嗎？他們對MasTec在清潔能源市場上變得越來越大有什麼反應？
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事			A

好的。所以，有幾件事。聽着，我們在幾年前的大流行期間制定了一個戰略，真正擺脱我們的石油和天然氣業務顯然在苦苦掙扎。由於大流行，需求大幅減少。因此，它迫使我們以不同的方式看待我們的業務，就像我們已經談了很多。我認為，我們不得不退一步承認的一件事是，我們在MasTec看到的轉型的顯著變化。

喬治在他事先準備好的講稿中提到了這一點。我們的非石油和天然氣業務在2020年是45億美元的業務。今年這一數字將超過80億美元。明年這一數字將超過100億美元。因此， 我們只是認為，我們已經圍繞市場中存在的機會建立了一項令人難以置信的業務。因此，我想説，在這一點上，我們認為我們擁有一個很棒的投資組合。我們認為，我們已經建立了一項令人驚歎的業務 ，未來將有如此多的上升空間。我認為我們現在真的要花時間來整合、執行、真正專注於執行，這並不是説它不是我們的重點，而是我們今天完全專注於此 。

關於你關於IEA的問題，我們顯然還沒有開始，我們今天將公司作為兩個獨立的 公司進行管理。但我認為，僅從我們與自己客户的客户互動來看，就已經是巨大的了，對嗎？我認為，這個行業有很多令人興奮的事情。顯然，在我們宣佈國際能源署後不久，關於新能源法案的討論確實有點出乎我們所有人的意料，以非常積極的方式。這肯定會給我們的業務帶來很大的不同。因此，我們對此感到非常興奮。

亞歷克斯·雷吉爾
分析師B.Riley Securities，Inc.		Q
然後轉到通信部分。顯然，30%的收入增長是令人驚歎的，這是連續和同比增長的強勁一步。您的利潤率指引看起來也很可靠 。感覺我們一直在等待5G的發展，但5G似乎已經在這裏三四年了。你能跟我們談談你認為我們在5G設備入網部署方面進展如何？ 因此，這種收入的增長是長期可持續的嗎？
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
好的。所以，我想説幾件事。第一，到目前為止，我們看到的許多工作仍然是我們預計進入網絡的大量前期工作，對嗎？ 因此，這是大量基於光纖的工作。我仍然相信，雖然無線方面顯然已經大幅回升，但它遠未達到最終將達到的水平。如果你分開看所有運營商 ，顯然T-Mobile在頻譜問題上能夠更快地起步。我認為AT&T和Verizon才剛剛開始。
因此，我確實預計到2023年和整個2023年，無線方面的收入增長將加快得多。我認為在光纖方面，您在我們的業務中看到的很多增長都是由有線業務推動的 ，我也認為這才剛剛開始。
我今天看到的業務與我從事該業務的其他任何時候可能都有很大的不同，這也是我從事時間最長的業務， 客户意識到他們需要以不同的方式做事，對吧，勞動力並不是為了滿足他們的勞動力需求。我認為，我們正在與我們的客户進行創造性的合作，以使自己處於與他們取得長期成功的地位。我認為我們的客户對此持開放態度，坦率地説，他們對資源感到擔憂。對於我們的行業來説，這是一個很好的地方，我預計它將在目前的基礎上進一步大幅增長。
亞歷克斯·雷吉爾		Q
分析師B.Riley Securities，Inc.
非常感謝。
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
謝謝，亞歷克斯。
接線員：我們將回答來自高盛的尼爾·梅塔的下一個問題。
尼爾·梅塔		Q
高盛有限責任公司分析師
早上好，隊員們。何塞，我想從山谷管道開始。圍繞這項立法的一個動人之處是，它感覺到推進的可能性更大。那麼，你能量化MVP周圍的機會集嗎？從財務角度來看，您對2023年的情況有何看法？

何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
當然可以，尼爾。所以，在我們到目前為止已經佈局的所有東西中，我們還沒有真正包括MVP的完全可構造性。我們目前有一定的收入，用於維護通行權和維護項目及其目前的狀態。我們同意你的觀點。我認為MVP發生的可能性要高得多，可能比我們最初預期的要快得多。
如果建成，它顯然將對我們的石油和天然氣業務部門產生重大影響。在我們在IEA收購電話中提供的圖表中列出的數字中，我認為我們沒有考慮到MVP將於2023年建成。話雖如此，但好處是，對我們來説，該項目的完成可能在5億至10億美元之間，這取決於最終許可的結果。因此，我們在該項目上還有大量的工作要做。我認為2023年發生這種情況的可能性與日俱增。
尼爾·梅塔 高盛有限責任公司分析師		Q
我只是想澄清一下，這是很棒的顏色。這是一筆5億至10億美元的增量收入，如果MVP確實經歷了不在2023年指導中的 ，您有可能認識到這一點。認為低青少年類型的EBITDA利潤率適合這一類型的工作公平嗎？
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
所以，尼爾，可以肯定的是，在低端是準確的，對嗎？這在某種程度上將取決於最終許可是什麼，以及他們將不得不使用的一些建設性的施工手段。但我認為，在該範圍的低端，這將是對我們目前從維護角度看到的情況的補充 。 我認為，隨着時間的推移，這將與我們在該項目上提供的利潤率情況相同。您知道，該項目尚未達到我們對該細分市場的利潤率預期的較高端，但利潤率一直很高，而且它顯然極大地幫助了整個細分市場的吸收成本。
尼爾·梅塔		Q
高盛有限責任公司分析師
謝謝。
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
謝謝你，尼爾。
接線員：我們將回答馬克·比安奇和考恩的下一個問題。
馬克·比安奇		Q
分析師，考恩和公司
嘿，謝謝。堅持石油和天然氣業務，你在事先準備好的評論中提到了在季度結束後獲得一些額外的獎勵。這有多大？我們在國際能源署宣佈的2023年指南中是否考慮到了這一點？

何塞·拉蒙·馬斯 馬士太公司首席執行官兼董事公司		A
馬克，我們確實談到了收購成本的問題。因此，我們在那裏所做的事情是經過深思熟慮的。這是一條300英里、42英寸長的管道。我們不會，你知道，我們不一定會給出項目價值。這是我們三年多來獲得的最大的管道。這對我們來説是一個令人難以置信的令人興奮的項目。我認為，比這更重要的是該市場目前存在的活動水平。 我的意思是，這是一個與一年前完全不同的市場。與六個月前相比，這是一個不同的市場。我認為大宗商品價格回升了。我仍然認為，人們推遲了建設新的產能。我認為今天有很多關於產能不足的討論，特別是在南部頁巖地區。 因此，我認為我們將看到該行業、該市場的顯著上升，我認為我們將成為這一趨勢的一大受益者。因此，我們希望這只是我們將在未來幾年內建立的許多項目的開始。
馬克·比安奇		Q
分析師，考恩和公司
好的，太好了。然後是下半年的清潔能源指南，利潤率大幅上升，考慮到您之前提出的觀點，這是可以理解的。但我只是好奇，與第四季度相比，你預計第三季度會取得多大進展？
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
好的。因此，我們確實預計第四季度的利潤率將好於第三季度，因為我們仍將在第三季度解決一些問題。所以，我 確實認為我們將看到第二季度到第三季度的良好改善。我認為利潤率將在第三季度接近去年水平的兩倍，然後我認為我們將在第四季度迎來今年最好的季度 因為一些新的工作開始啟動，以及我們已經討論的一些定價方案開始發揮作用。因此，我認為第三季度的利潤率約為5%，第四季度的利潤率將增長到7%至8%之間。
馬克·比安奇 分析師、考恩和 公司		Q
太棒了。非常感謝你這麼做。我會把它放回去的。
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
謝謝。
接線員：我們將回答諾埃爾·迪爾茨和斯蒂菲爾的下一個問題。
諾埃爾·C·迪爾茨		Q
尼古拉斯公司Stifel分析師
嗨，謝謝，夥計們。早上好。
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
早上好，諾埃爾。

諾埃爾·C·迪爾茨
尼古拉斯公司Stifel分析師		Q
所以我想結合國際能源署在電話會議上的聲明，你談了很多關於你的一些合同還沒有開放 以調整成本。所以，我很好奇，一是你能不能談談當前的通脹環境，一是正在改變你重組一些新合同的方式，二是如果隨着這些合同的開放，你能夠在某種程度上改變或改變一些關於通脹的措辭，就是你基本上是如何處理構建長期MSA合同的。謝謝。
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
當然可以，諾埃爾。所以，我認為這可能會後退一步，對嗎？在我們的許多合同中，我們確實有購買的年度自動扶梯，對嗎？因此，這並不是説我們沒有升級。我們會在這些合同的週年紀念日得到升級。因此，我們所説的是，我們的客户一直不願在週期中期重新調整費率。 但隨着這些週年紀念日的到來，我們看到了增長，沒錯，這些增長正在以他們的方式貫穿全年。因此，從現在到今年年底，將有許多合同和客户關係在我們的整個業務範圍內實現增長 。 我們在第二季度出現了顯著的快速成本上升，而這些年度自動扶梯中的許多恰好在第二季度沒有投入使用。因此，隨着第三季度的結束，隨着第四季度的結束，我們將開始生產這些自動扶梯。
我們在第一季度就有了一些，對嗎？問題是，在第一季度，成本沒有上升到第二季度的水平。因此，下個第一季度，這些將進行調整，以反映我們在2023年和2022年看到的壓力。所以，這真的是一個滾動練習。一旦成本上升，你就不能馬上做這件事。因此，在等待這些年度自動扶梯生效的同時，有一段時間您需要承擔更高的成本。
合同中有沒有一些東西是基於我們已經看到的、我們將在未來努力調整的一些快速成本上升的？答案是肯定的。但我也要説，從歷史上看，除了勞工之外，還沒有像今年這樣戲劇性地影響到我們的任何單一問題。
我們一直在談論燃料，因為我認為這是一個顯而易見的問題，在我們的日常生活中，我們都受到了影響。即使你回到去年，對嗎？去年，燃料佔收入的百分比與今年第二季度燃料佔收入的百分比相比，上升了120個基點以上。當您開始將這些加到我們的收入中時，從2021年第二季度到2022年第二季度，這是一個2500萬美元、3000萬美元的比較問題。 我們在第三季度也會遇到類似的問題。我們在第四季度遇到了類似的問題。因此，就純比率而言，在純百分比的基礎上，這是不到一年的歷史上我們從未見過的巨大波動。所以，從歷史上看，它並沒有引起我們的注意。我不認為我們在跟蹤費用到細節方面做得足夠好，因為隨着這些價格的變化，我們很可能不得不繼續這樣做。所有這些都將使我們能夠在進行合同談判時學習和了解比以前更多的東西 。
諾埃爾·C·迪爾茨		Q
尼古拉斯公司Stifel分析師
好吧。知道了，謝謝。然後是電力輸送，我想更廣泛地説，就是你的整個電力業務。我只是想更深入地挖掘一下核心業務的下滑與一些收購業務看起來的增長情況。然後我還認為你在通信公司的電氣工作提高了相當多。

所以，這裏有兩個問題。首先，當你看到Communications的分銷工作時， 這是不是一組不同的驅動程序，而不是你所描述的那種更多由公用事業推動的T&D？ 第二，當我們看到H&M和傳統的MasTec時，你能不能談談這些，這些實體是不是在為不同的項目進行競爭，或者我們可能會看到，比如説，傳統MasTec本來會瞄準的項目現在去了H&M，我們如何看待這種動態？
何塞·拉蒙·馬斯 MasTec，Inc.首席執行官兼董事		A
所以，關於這一點有幾件事。首先，如果你考慮一下MasTec的傳統業務，我們過去稱之為電力傳輸和配電部門，現在我們稱之為Power Delivery，它主要是基於傳輸的業務，對嗎？無論是大型項目，還是與公用事業公司合作的較小項目，我們在我們的通信中，如您所提到的，在那裏傳輸的規模都要大得多。業務，我們確實對分銷業務有一些敞口，這是獨立的。
因此，從第二季度的收入角度來看，我們的問題是傳輸工作被推遲了。我們希望在第三季度啟動幾個更大的項目，這些項目從第二季度開始就受到材料交付的影響 。他們中的一些人受到了許可的影響。所以，我們已經看到了一些影響，這是我們所呼籲的，對嗎？
當你看看INTREN和Henkels&McCoy時，你會發現它們首先是嚴重偏向於在全國各地的分銷。他們也擁有與輸電相關的資產，但他們實際上 專注於核心市場和當地市場，而MasTec相對於輸電線路更像是一項旅行業務。
所以，當我們考慮這個細分市場時，我們已經做了非常好的工作，真正地整合了各個部分，將各個部分放在一起。沒有太多的重疊。我們沒有為相同的項目相互競爭的業務部門。我們不僅從地理上，甚至從項目規模和項目組合上進行了描述。因此，我認為不同的團隊有非常明確的方向，他們的商機是什麼，他們的責任領域是什麼，地理區域是什麼。
我們肯定已經改變了其中的一些，對嗎？其中一些情況已經改變，因為我們一直在努力充分利用我們收購的公司，我認為我們正在構建一個比任何業務單獨更好的平臺。因此，這肯定是我們正在做的事情的一部分，但我認為這是非常清楚的劃分。隨着我們繼續 表現和展示我們的業績，我認為我們將以這種方式展示它，因為我確實認為，在我們前進的過程中，瞭解我們業務的不同組件以及什麼在起作用，什麼在做比不做更好是很重要的。
諾埃爾·C·迪爾茨		Q
尼古拉斯公司Stifel分析師
謝謝。
接線員：我們將回答瑞士信貸的傑米·庫克的下一個問題。

傑米·庫克		Q
瑞士信貸證券(美國)有限責任公司分析師
嗨。早上好。我想有兩個問題。首先，瞭解第二季度為增長提供資金的營運資本，但你可以幫助我們，我的意思是，有一個很大的坡道可以達到你的現金流指南。那麼， 我們如何看待第三季度與第四季度相比，以及是什麼推動了這一點。然後，與Henkels和IEA的後續行動，在未來的基礎上，這將如何改變公司的現金流轉換。
然後我的第二個問題，何塞。你知道，我從投資者那裏得到的一個問題是，顯然，MasTec， 未來有很多巨大的有機增長機會，再加上歷史上沒有真正完成過兩筆大交易的相當大的交易，如此接近。那麼，您正在採取什麼措施來緩解將兩筆大型收購與您看到的未來有機增長機會整合在一起所帶來的風險？謝謝。
何塞·拉蒙·馬斯		A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
所以，我會先回答第二部分，然後我會讓喬治來承擔現金流。您知道，我們在上一次通話中略微談到了這一點。我認為，讓我們對真正追逐IEA的能力充滿信心的一件事是，我們在INTREN和Henkels取得的成功。我認為，我們顯然是在很長一段時間內建立了業務，收購了規模較小的公司，進行了我們今天正在進行的不同類型的併購。 但對我們來説，這些交易的一個實現稍微大了一點，那就是協同機會。不僅是從成本角度，更重要的是從收入和客户角度。我們從客户那裏看到的反應是擴大規模並能夠為他們提供更多服務，以及我們從這些客户那裏看到的增長機會，這讓我們真正開闊了眼界，看到了我們可以在更大規模上做什麼。 因此，我認為，我們對INTREN和Henkels所做的大部分努力是在今年年底之前，我們認為我們將取得如此大的進展，這將真正給我們必要的時間來真正專注於IEA並正確地整合。因此，我們這麼做的部分原因是，坦率地説，我們在之前的收購中取得的成功和發現讓我們對IEA感到興奮。 再説一次，我已經説了很長一段時間，我認為在這個行業中，規模很重要。我們的客户正在尋找合作伙伴，幫助他們降低成本，滿足他們的日程安排，甚至加快他們的日程安排。我認為我們所做的事情確實讓我們的定位與我們以前在市場上的定位完全不同。
所以，我會讓喬治來回答現金流的問題。
喬治·L·皮塔		A
馬斯泰克公司首席財務官兼執行副總裁總裁
嘿，傑米。就外觀而言，就我們第二季度的現金流而言，顯然我們來自運營部門的現金流為負。我們談到了收入的連續增長。但我還認為，我們在庫存、材料和材料押金方面所做的評論中，有什麼是重要的？這在本季度造成了拖累，肯定拖累了我們的營運資金 。

因此，當我們展望下半年時，盈利改善的組合 如果你願意的話，將前期負擔的拖累轉向庫存材料，並將其轉化為建築材料和建築活動，將在下半年產生更多現金流。所以我們的看法是，下半年，我們每個季度都應該比去年下半年稍微好一點，對不對？第三季度，我們將開始看到一些這樣的情況。因此，從第三季度的角度來看，我們應該有良好的現金流。

在一定程度上，這將受到這樣一個事實的推動，即我們正開始轉換一些材料和庫存，當我們今年上半年在這裏投資的所有言論和行動都將開始轉化為生產力和賬單時，這可能接近1億美元。

我們對我們為這一年制定的計劃感到非常滿意。當你談到營運資本以外的淨債務時，還有另一個問題，從我們的角度來看，今年上半年的淨債務大致穩定，保持在8000萬美元的高範圍內。我們預計，隨着我們完成一些事情，這一點在下半年會有所改善。

但在我剛才談到的營運資本應收賬款和庫存的組合，然後再加上較低水平的資本支出 ，因為當你看到我們的資本支出時，我們是預先加載的。2022年上半年，我們的淨現金資本支出翻了一番，約為1.7億美元。我認為我們去年的收入接近9000萬美元。因此，我們顯著地 預先承擔了資本支出。所有這些因素綜合在一起，使我們回到了我們應該達到的水平，即年底的債務水平與我們開始時的水平大致相同，我們對此感到非常滿意。

傑米·庫克		Q
瑞士信貸證券(美國)有限責任公司分析師
謝謝。
何塞·拉蒙·馬斯		A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
謝謝，傑米。
接線員：我們將回答花旗集團安迪·卡普洛維茨的下一個問題。
安德魯·卡普羅維茨		Q
花旗全球市場公司分析師。
大家早上好。
何塞·拉蒙·馬斯		A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
早上好，安迪。
安德魯·卡普羅維茨		Q
花旗全球市場公司分析師。
何塞，那麼你如何看待未來的正常化保證金和溝通？我們知道您下半年的發展方向以及2023年的發展方向。但通信利潤率，如您所知，很長一段時間以來一直停留在10%至11%的範圍內，而亨克爾也在其中。很明顯，你僱傭了一大批人。因此，或許可以更詳細地説明您如何看待該細分市場的標準化 利潤率和最終利潤率潛力。

何塞·拉蒙·馬斯		A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
好的。我認為把重點放在我們已經取得的30%的同比增長和24%的環比增長上，這一點非常重要。我之所以這麼説，是因為它很貴，對吧？我們的增長很大程度上來自於新的市場、開放的辦公室和重新招聘的員工。你不會得到同樣水平的生產力。因此，我們的利潤率沒有達到他們應該達到的水平，也沒有達到我們認為他們可以達到的水平。
我們已經談到2023年的利潤率將在11%至12%的範圍內，這比2022年有所改善。我們認為，這一點真的開始顯現出來，因為這些辦公室還有一點時間。隨着許多新員工開始變得更加活躍，你可以在利潤率中看到這一點。但事實是，即使在這個水平上，我們預計2023年也會進一步增長，這也會影響利潤率。
因此，我仍然不支持我們在利潤率方面的長期範圍，我認為我們已經在很長一段時間內規劃了12%到13%的範圍 與我們認為在通信領域可以實現的目標沒有什麼不同。但它將需要一個我們不會有顯著增長的環境，在這個環境中，它會更穩定一些，我們能夠真正享受我們為實現目標而建立的成果 。 我想我們會做到的。但我 認為，在我們從增長的角度穩定下來之前，我們將繼續看到利潤率的提高，對嗎？因此，利潤率應該會更高。它們將在2023年變得更好，但我認為我們可能要到2024年才能達到最佳水平。
安德魯·卡普羅維茨		Q
花旗全球市場公司分析師。
這很有幫助，何塞。然後您提到，您的問題項目將在年底之前在清潔能源的工業業務中完成 。但如你所知，在清潔能源業務上，你在很長一段時間裏都有一些失誤。那麼，在項目的投標或選擇性方面，你們是如何以不同的方式前進的？我知道你談到了可報銷的成本，這就是為什麼你要轉移。但是，你為什麼要在這個工業業務中接受固定貨運項目呢？您這樣做的條件是什麼？
何塞·拉蒙·馬斯		A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
嗯，首先，我們必須打入這個行業。我認為，如果你回顧一下馬士德的歷史，你會發現 在我們收購Wanzek的時候，我不知道，12年前，無論是什麼，他們總是在工業行業。因此，對於他們來説，這是一個較小的組件。在過去的幾年裏，我們根據市場上發生的事情做出了決定，這是一個真正值得涉足的有趣市場。我們圍繞這一點招聘了一些非常重要的新員工，我認為我們對我們建立的業務真的很滿意，對吧。
不幸的是，這個教訓我們已經學了太多次了。你進入一家企業，最終不得不從幾個糟糕的項目中學習，並花費一些錢來真正建立一個平臺。但我實際上認為我們已經實現了這一點，對吧。 因此，我們獲得成本加成工作的原因不是因為客户希望為我們降低業務風險。 這是因為我們已經證明我們可以做一些事情，並且我們有能力滿足他們的需求，他們願意支付我們的成本加成來完成。如果沒有對該業務的投資來實現這一目標，我們永遠不可能做到這一點。

因此，我認為，對於我們來説，要打入這一業務，我們必須承擔一些風險。不幸的是，我們認為， 我們可以更好地緩解它們。事情就是這樣。但坦率地説，這讓我們能夠在未來的基礎上建立風險較低的業務。我認為我們對某些項目感到非常滿意，我們認為我們完全理解這些項目，我們認為您的風險狀況非常不同，在這些項目中，我們仍然可以放心地採用固定價格。

當您進入稍微新一點的項目時，如我們描述的項目，他們可能會從客户和我們的角度 面臨更多風險，然後我認為您會看到我們在這些項目上真正致力於可償還的成本。我們有能力做到這一點，這是件好事。這是我們業務的一部分。這並不是説它是一件不斷增長的作品。

我的意思是，我們的工業企業今年實際上將比去年增長近一倍，儘管我們仍有問題項目，但除此之外，這些項目表現良好。因此，我們喜歡它的發展方向。同樣，當我們審視我們的可再生能源和民用業務時，我們認為這兩項業務都表現得非常好。這就是未來增長的主要方向。因此，這是一件很好的作品。

我認為需要重點關注的一件事是，我們正在研究這些關係，我們正在研究我們的客户需要什麼。現實情況是，我們正在做的很多事情都是在相同的客户中進行交叉銷售。如果你想想它的公用事業公司或正在建設發電的開發商，他們中的許多人都在做可再生能源，但他們中的每一個人也都專注於其他領域。可能是汽油。可能是氫氣。這可能是碳捕獲。

但這些客户中的每一個都有發電需求，或者在公用事業公司建設配電系統的情況下建設輸電線路或變電站。因此，我們與同一客户進行異花授粉的數量非常高。當你有了這些關係，你加深了這些關係，項目往往會變得更好，你可以更容易地解決與人的問題。我認為這就是我們正在達到的目標，也是我們正在建設的，我們對此感到非常興奮。

安德魯·卡普羅維茨			Q
花旗全球市場公司分析師。
喜歡這顏色，何塞。
何塞·拉蒙·馬斯			A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
謝謝你，安迪。
接線員：我們將進入瑞銀史蒂文·費舍爾的下一個問題。
史蒂文·費舍爾			Q
瑞銀證券有限責任公司分析師
謝謝。早上好。作為對工業行業討論的補充，您提到了2022年4.25億美元的收入和3億美元的成本加獎勵。你對2023年的工業收入有初步的瞭解嗎？你認為其中有多少是可以報銷的？

何塞·拉蒙·馬斯			A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
所以我們可能會做大約5億美元，我今天會説，其中3億美元是成本加成。
史蒂文·費舍爾			Q
瑞銀證券有限責任公司分析師
好吧。而固定價格的平衡是與現有客户，如您所説的，更深層次的關係，例如 為什麼您認為那些比剩餘固定價格更有信心的客户。
何塞·拉蒙·馬斯			A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
好吧，我可以告訴你，至少有可能超過1億美元的是我們目前正在進行的項目，這些項目將持續到2023年。因此，我認為我們已經對這些項目的財務狀況有了很好的瞭解，因為我們一直在為它們工作。因此，其中一些只是從2022年到2023年的出血。看，我們實際上已經有很多這樣的積壓了，對吧。因此，問題將是，坦率地説，2024年的業務是什麼樣子？我們從2023年開始做什麼工作，直到2024年，其中一些可能會在2023年開始。
我們今天正在做的一些工作將導致更多的項目。因此，如果我們已經成功地為一個客户構建了 個項目，並且他們有多個項目支持，如果我們對他們感到滿意，我們將專注於固定價格。對於那些我們認為有更大風險的產品，我們將推動成本加成。但我認為，其中很大一部分將來自我們已經建立的現有客户關係以及他們未來將為我們帶來的機會。
史蒂文·費舍爾			Q
瑞銀證券有限責任公司分析師
好吧。如果我能在通訊方面快速地問你一句。在您不斷提高的利潤率框架和預期範圍內，您如何在今年下半年考慮到任何其他重大延遲或吸收問題？謝謝。
何塞·拉蒙·馬斯			A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
是的，史蒂夫，最大的問題我們並不是真的很擔心，因為有太多的工作要做，對吧。因此，現實情況是，當我們考慮今年下半年時，我們發現這實際上都是關於勞動力的，如果有一個工作缺少材料，或者它背後有五個工作需要建立，那麼對我們今天在該業務中提供的服務有很大的需求。事實上，我們團隊的整個重點，特別是上個季度，可能是今年上半年的最後一個季度，真正專注於使規模能夠滿足市場需求。
作為一個行業，在這一點上，需求遠遠高於勞動力供應。我認為這是我們正在努力 弄清楚如何最好地提供服務和最佳利用的東西。因此，我們並不擔心個別項目會被推遲，因為這背後有很多工作要做，以防某個項目最終被推遲。
史蒂文·費舍爾			Q
瑞銀證券有限責任公司分析師
謝謝。

何塞·拉蒙·馬斯			A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
謝謝你，史蒂夫。
接線員：我們將回答Justin Hauke和Robert W.Baird的下一個問題。
賈斯汀·P·豪克			Q
分析師羅伯特·W·貝爾德公司
嗯。早上好，夥計們。所以，我的大部分問題都在這裏得到了回答。我想，在現金流上，我還有一個問題需要解決。所以，喬治，我很感激所有關於為什麼下半年應該看起來更好的評論，資本支出被加權到上半年和一些應收賬款問題。但是，我想我們真正想問的是，您的未開票應收賬款和預留金餘額以及未經批准的更改單等都出現了大幅增長。所以，我很好奇，有沒有什麼東西像里程碑驅動的那樣，可以將其中一些合同糾紛推到2023年，使我們對現金流構成挑戰？或者，這真的只是一種機械的AR收藏？
喬治·L·皮塔			A
馬斯泰克公司首席財務官兼執行副總裁總裁
嘿，賈斯汀。這是喬治。不，沒有任何結構性的或關於未開單和留任的組成部分的重大變化，等等。我會將包括UCO在內的所有活動描述為真正正常的過程，並且 正在向前推進。顯然，我們在第二季度取得了相當可觀的增長。因此，在某些情況下，你達到了一些里程碑，但我們預計這些里程碑將在今年下半年發生。在一張圖片中，我們 最終獲得了該季度的DSO為88。我想我們會在80年代中期。因此，隨着今年的結束，這將是一個小小的改善，但不是一個有意義的變化。
這幅圖景總共導致了我們正在討論的現金流。當然，我們在第四季度會有更多的收入，因為我們的收入水平將會消失一些。因此，我們將在第三和第四季度看到現金流的改善。第二季度，運營端的現金流不僅僅是應收賬款或未開票的。這也是我們在 材料和庫存上的投資，也拖累了運營的現金流。同樣，隨着我們進入2022年的剩餘時間，這些資金預計將在這裏轉換為現金。
賈斯汀·P·豪克			Q
分析師羅伯特·W·貝爾德公司
好吧。我想我的下一個目標是。在一定程度上，你可以對此發表評論。因為它還沒有關閉，但由於你們有三個人， IEA收購有現金部分[PH值]我們是否利用了它(1：04：43)。我只是好奇，如果你對明年的利息支出或利率有任何想法，考慮到槓桿率只是略高於正常水平，以及利率已經去了哪裏。只是對此有什麼評論來思考一下嗎？
何塞·拉蒙·馬斯			A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
嗯，我們談到了我們在國際能源署電話會議上顯然談到的，情況並沒有真正改變，對嗎？我們預計我們的獨立債務將在17億美元的範圍內。然後，我們將添加收購融資 ，我們正在討論這項融資，以確定我們要做什麼。因此，我不打算就這一結果發表公開評論。

但我肯定，正如你展望明年一樣，在預計的基礎上，隨着我們開始這一年，我們的債務水平將會更高。我們預計，我們將在本年度進行相當大規模的去槓桿化，並在年底前將槓桿率降至中低2%。相應地，顯然，這些天來這些都更高了。但在個位數的中位數範圍內，4%至5%，如果你想建立一個利息支出預測，我想説5%，就與IEA融資相關的增量成本而言，肯定是安全的。
這就是我看待它的方式。從這裏到我們猜測額外的短期利率將是什麼，這是 很難做到的。但顯然，我們都已經看到，今年到目前為止，這一趨勢一直在向北轉移。這肯定會增加整個公司的利息成本水平，因為利率正在上升。
賈斯汀·P·豪克		Q
分析師羅伯特·W·貝爾德公司
這很有幫助。我很感激你這麼説。謝謝。謝謝，夥計們。
何塞·拉蒙·馬斯		A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
謝謝，賈斯汀。
接線員：我們將回答Brent Thielman和D.A.Davidson的下一個問題。
布倫特·蒂爾曼		Q
D.A.Davidson&Co.分析師
嘿。謝謝。早上好。我只剩下一個了。我想知道，如果我錯過了預期，我很抱歉，但我認為，上個季度的太陽導航儀已經調整了。我在想，既然關税已經被推到了某種程度上，你認為你是否會追回這一點[PH值] right (1:06:48).
何塞·拉蒙·馬斯		A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
是啊，不是在2022年。因此，我們對2022年的真實預期沒有改變。如果你看看我們的可再生能源業務，我們預計2022年比2021年會有相當大的增長，但實際上由於一些太陽能項目被推遲到2023年，我們的可再生能源業務出現了下降。好消息是他們被推出去了，所以我們知道這些項目會被取消。今年晚些時候可能會有一些活動，但我們還沒有真正改變我們對今天可能會發生的事情的看法。
布倫特·蒂爾曼
D.A.Davidson&Co.分析師		Q
好吧。太棒了。謝謝你們。祝你好運。
何塞·拉蒙·馬斯
馬士太公司首席執行官兼董事公司		A
謝謝。
接線員：我們將回答KeyBanc Capital Markets的肖恩·伊斯曼的最後一個問題。

肖恩·D·伊士曼			Q
KeyBanc資本市場公司分析師
嗨，夥計們。謝謝你把我擠進去。我知道我們在這裏走了很長時間，但我很感激。對我來説是高級一級。如果我們看看過去幾個季度宣佈的大型收購，H&M、INTREN，現在是IEA。你將如何確定將保留在那裏的運營領導力，以及這一因素如何影響你圍繞這些交易做出的決策？也許，考慮到你們面前的所有增長途徑，你們會如何安排你們為真正抓住這一機遇而增加的運營領導力和戰略招聘？
何塞·拉蒙·馬斯			A
馬士太公司首席執行官兼董事公司
肖恩，這是個很好的問題。當我們思考我們的業務時，歸根結底，無論我們今天討論的所有財務指標和存在的機會如何，歸根結底，我們的業務都是關於人的。這是一個吸引人才、留住人才的環境，具有難以置信的挑戰性。因此，當你考慮到MasTec的轉型時，坦率地説，過去幾年MasTec的轉型，以及收入和收益，都是關於你帶到團隊中的人，以及他們必須繼續幫助業務增長的責任和能力。
因此，我認為，從INTREN開始，通過Henkels，我們在那些收購中能夠找到的人，以及在這些組織中工作了20、30、40年的人，他們為MasTec增加了巨大的能力、知識和承諾。當我們想到國際能源署時，我們認為它將是同樣的事情。
我們一直説，我們的收購不是為了人的協同效應。他們並不是走進公司的大門，試圖削減成本。當您看到存在的增長機會時，人員是這一業務中最有價值的資產。我們的挑戰，我們的使命是如何利用我們挑選的人員和我們將通過規模獲得的效率，最終使用這些多餘的人員來繼續發展業務， 正確。
那麼，我們如何通過能夠通過聯合人員組合來做更多事情來利用增長，這就是一切的意義所在。因此，我認為，當我們看看INTREN和Henkels以及我們留住我們獲得的人才的能力時，IEA也是如此。
我們對即將加入MasTec大家庭的大約6,000人感到非常興奮。再一次，我們希望我們能夠挑戰他們，推動他們的職業生涯向前發展，讓他們有一個希望的地方，在那裏他們可以退休，並使他們職業生涯剩下的任何東西都真正有價值，無論他們是重新開始還是接近尾聲。這就是我們做這些交易的原因，對吧。它不一定與客户或關係有關 。這是關於隨之而來的人的。
在所有這三個案例中，無論是INTREN，無論是Henkels&McCoy還是現在的IEA，我們都對人才和人員水平以及人們對這些業務的忠誠度印象深刻，這正是我們對這些收購真正感到興奮的原因。因此，坦率地説，這是這些交易中最重要的部分，這可能是我最興奮的地方，也是我們在IEA加入MasTec團隊中所做的和誠實的。
肖恩·D·伊士曼			Q
KeyBanc資本市場公司分析師
很有洞察力，何塞。既然史蒂夫問了三個問題，我就到此為止。

何塞·拉蒙·馬斯
馬士太公司首席執行官兼董事公司		A
謝謝你，肖恩。
接線員：今天結束了。問答會議。如有任何補充或結束語，我將退回。
何塞·拉蒙·馬斯
馬士太公司首席執行官兼董事公司
因此，我想感謝大家今天參加我們的會議，我們期待着在幾個月後向您通報我們第三季度電話會議的最新情況。感謝你加入我們的節目。
接線員：今天的通話到此結束。謝謝您的參與。您現在可以斷開連接了。