Q2 2022

股東

信件

關鍵季度指標：

尊敬的Root股東：

過去12個月是汽車保險公司幾十年來最艱難的時期之一。長期的通脹推動虧損成本迅速上升，資本市場面臨挑戰，宏觀環境總體上已經決定了我們今天對待市場和考慮資本配置的方式。在過去的一年裏，Root執行了我們採取積極措施提高業績和節省現金的策略，包括：

·與21季度相比，22年第2季度的營銷支出減少77%，至2540萬美元

·新業務放緩，導致從21年第2季度到22年第2季度毛保費縮水21%

·利用我們的專有技術堆棧和評級引擎，今年迄今實施了35項申請，2021年實施的42項申請平均增幅為14%，平均增幅為28%

·在22年上半年在23個州提交了修訂後的合同，以收緊承保並減少保費泄漏

·減少員工人數以反映業務當前需求，同時採取額外行動，從2021年的峯值水平每年減少4800萬美元的運行率支出

總體而言，這些行動有：

·與21年上半年相比，運營現金消耗減少了1.2億美元以上

·與2011年第二季度相比，營業虧損改善53%，調整後EBITDA減少59%

·導致重大事故期間損失率從第二季度‘21下降到第二季度’22，下降了5個百分點

·將非虧損和虧損調整費用(LAE)費用從21季度降至22季度，降幅為57%

在我們努力加強公司財務基礎的同時，我們專注於通過我們對技術的投資來深化我們的競爭優勢。我們完全嵌入的Carvana產品的版本2(V2)現已上線，通過允許客户在不離開Carvana環境的情況下只需點擊三次即可購買保險，從而為客户創造了一個更好的產品。我們的技術和嵌入式能力已經引起了潛在合作伙伴的注意，並繼續推動進一步的討論。

在7月份推出V2之前，Carvana的新保費收入在22年第二季度增長到新業務的31%。通過設計差異化的客户體驗，我們希望隨着時間的推移提高配售率。此外，我們還進入了阿拉巴馬州和佛羅裏達州的第33和第34個州，為Carvana客户提供更廣泛的地理覆蓋。

展望未來，我們將在2022年下半年繼續執行我們的定價和承保改進。我們希望在擴大和深化我們的嵌入式產品體驗的同時，推動我們的財務業績的改善。

2022年第2季度亮點：

除非另有説明，所有數據均與2021年第二季度進行比較。

·毛保費下降21%，至1.4億美元

·毛收入保費下降5%，至1.71億美元

·續期保費佔毛收入保費的比例增至75%。

·事故期間嚴重性增加6%，頻率增加1%

·毛利潤增加1100萬美元，達到800萬美元

定價和承保

我們正在執行我們的計劃，通過定價和承保來改善經營業績。通過將數據科學和技術與傳統承保相結合，我們證明瞭儘管出現了歷史性的趨勢，但我們的損失率仍在逐年提高。我們的技術堆棧的建設使我們能夠對當前的趨勢做出反應，並迅速實施費率變化。我們的總事故期間損失率為85%，比21年第二季度的90%提高了5個百分點。這一改善反映了費率增加、業務收入和業務組合的增加，以及續期保費的更高權重。季節性通常使第二季度成為損失率峯值季度，除了持續的通脹壓力外，這還反映在季度環比增長4個百分點上。今年到目前為止，我們已經實施了35次加息，平均加息幅度約為28%。

重大事故期損失率

經驗狀態保險費事故期間損失率

我們繼續完善我們的模型部署流程，在開發的早期階段建立更強大的能力來評估生產中的性能。在第二季度，我們對我們的全國定價模型的部署後審查進行了改進，確定了將從更早的定價調整中受益的細分市場，以便更快地進行必要的模型改進。

對錶現不佳的地區和客户羣進行更嚴格的承保，再加上營銷支出的減少，導致新業務承保減少。承保毛保費同比下降21%，而2011年第二季度營收增長24%。

展望未來，我們將繼續利用我們一流的技術和定價模式，進一步改善我們的承保業績。我們的UBI模型的下一次迭代利用我們不斷增長的數據集，以提供更大細分的進一步提升，我們相信這將導致更準確的定價，簡化和加快未來模型開發的能力，並減少基於UBI的費率所需的試駕天數。此外，我們正在採取進一步的利率行動，以應對持續的通脹逆風。

在美國司機中佔前四分之一的有效司機的百分比

在美國司機中處於最低四分之一的有效司機百分比

領先的保險產品和技術

Root內部開發的技術基礎設施使我們能夠構建具有高度差異化體驗的產品，以響應客户不斷變化的需求。通過我們的運營商平臺，我們利用遠程信息處理提供有競爭力的價格，並在一分鐘內為消費者提供可綁定的報價。我們的嵌入式保險產品平臺提供差異化的定製分銷方式，具有誘人的轉換率和客户獲取成本。總之，我們相信Root提供了一個獨特和多樣化的平臺，該平臺擁有各種工具，可以在不同的操作環境中推動誘人的盈利增長途徑。

我們嵌入式頻道目前的重點是我們與Carvana的獨家合作伙伴關係。通過開放合作和兩家專注於用技術解決行業問題的數字本土公司的好處，我們向市場推出了差異化的嵌入式汽車保險產品。V2現已上線，使客户能夠對當時在Carvana平臺內使用Root構建的Carvana Insurance進行報價和綁定

只需點擊三下鼠標，就會出現需求。我們的技術和嵌入式能力已經引起了潛在合作伙伴的注意，並繼續推動進一步的討論。

在第二季度，Root新保費收入的大約三分之一來自我們與Carvana的合作。我們預計配售率將隨着時間的推移而增加，因為我們繼續迭代提升的客户體驗，消除在線保險購買過程中的痛點。

提高財務業績

第二季度末，我們有6.96億美元的未支配資本，而第一季度末為7.36億美元。我們的營運資本消耗量較去年同期大幅下降，22年上半年的資本消耗量較21年上半年減少54%。運營的改善使非損失和LAE費用減少了57%，而費率的提高和更嚴格的承保使事故期間損失率降至85%。這反映在淨虧損8900萬美元(50%)的同比改善，調整後的EBITDA為9800萬美元(59%)。

*第21頁披露的從淨虧損到調整後EBITDA的對賬

我們仍然專注於利用我們的技術力量和改進的承保，以進一步提高整個公司的效率並減少運營虧損。這些行動正在推動我們走向有利可圖的單位經濟，併為我們認為具有最高回報潛力的機會保存資本。

展望未來

我們繼續朝着我們在2021年設定的目標取得進展：通過強有力的承保和評級行動來改善經營業績，以產生盈利的單位經濟；通過我們與Carvana的獨家合作伙伴關係，進一步發展我們的嵌入式保險產品；以及謹慎地管理資本。

隨着我們繼續在這一具有挑戰性的環境中導航，同時加強公司的財務基礎，我們預計我們的業績將反映我們正在採取的行動。在今年下半年，我們繼續預計毛保費將反映同比大幅下降，運營虧損將顯示同比改善。

我們感謝我們的員工、客户和股東與我們合作並對Root充滿信心。

                          

亞歷克斯·蒂姆丹尼爾·羅森塔爾羅布·貝特曼
Co-Founder & CEO CRO & COO CFO

非公認會計準則財務衡量標準

這封信和我們在收益網絡直播期間做出的聲明可能包括與調整後毛利(虧損)、直接貢獻和調整後EBITDA相關的信息，這些都是“非公認會計準則財務指標”，定義如下。這些非GAAP財務指標沒有按照美國公認的會計原則或GAAP進行計算，除了根據GAAP、GAAP毛利(虧損)編制的結果外，還應考慮這些非GAAP財務指標，不應將其視為GAAP結果的替代或優於GAAP結果。

此外，調整後毛利(虧損)、直接貢獻和調整後EBITDA不應被解釋為我們的經營業績、流動性或經營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它們可能存在未能解決的重大因素或趨勢。我們提醒投資者，非GAAP財務信息從本質上講，與傳統會計慣例背道而馳。因此，它的使用可能會使我們很難將目前的業績與我們在其他報告期的業績以及與其他公司的業績進行比較。

我們的管理層將這些非GAAP財務措施與GAAP財務措施結合使用，作為管理我們業務的一個組成部分，併除其他外：(1)監控和評估我們業務運營的業績和財務業績，(2)促進我們業務運營歷史經營業績的內部比較，(3)促進我們整體業務結果與可能具有不同資本結構和債務水平的其他公司的歷史經營業績的外部比較，(4)審查和評估我們管理團隊的經營業績，(5)分析和評估關於未來經營投資的財務和戰略規劃決策，(6)規劃和編制未來年度經營預算，確定適當的經營投資水平。

有關本新聞稿中討論的非GAAP財務衡量標準的更多信息，請參閲下面的“非GAAP財務衡量標準”和“GAAP與非GAAP財務衡量標準的對賬”。

定義的術語

我們對這封信中使用的術語使用了以下定義。

調整後毛利/(虧損)

我們將調整後的毛利/(虧損)定義為毛利/(虧損)，不包括淨投資收入、投資已實現淨收益(虧損)、報告成本、某些工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和員工股份補償費用、根據員工人數分配的間接費用、執照、專業費用和其他費用，這些都包括在其他保險(福利)費用中。在這些調整之後，結果計算只包含這些變量

成功收購業務所產生的收入成本。我們認為調整後的毛利潤/(虧損)是一個重要的衡量標準，因為我們認為它衡量了我們核心保險業務實現盈利的進展。

直接貢獻

我們將直接貢獻定義為調整後的毛利/(虧損)，不包括放棄的賺取保費、放棄的虧損和LAE，以及淨放棄佣金和其他。割讓佣金淨額及其他包括與割讓再保險有關而收取的割讓佣金，部分被相關的浮動比例佣金調整及超額割讓佣金攤銷所抵銷，以及已割讓再保險的其他影響，包括在其他保險(利益)開支內。在這些調整後，所產生的計算只包括因成功收購業務而產生的收入的總可變成本，但不包括讓渡佣金淨額、讓渡虧損和LAE以及讓出再保險的其他影響。我們認為直接貢獻是一個重要的衡量標準，因為我們認為它衡量了在再保險影響之前，我們整個保單投資組合的盈利能力的進展情況。

調整後的EBITDA

我們將調整後的EBITDA定義為不包括利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、基於股份的薪酬、權證薪酬支出和重組費用的淨虧損。在這些調整後，由此產生的計算為直接應歸因於我們的經營業績的費用。調整後的EBITDA不應被視為按照公認會計原則計算的淨虧損的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義調整後的EBITDA。

經驗豐富的狀態

我們將經驗豐富的州定義為以下州：(1)監管機構已批准我們的數據科學驅動的遠程信息處理和定價模型，以及(2)我們已在該州制定政策至少一年，並至少提交兩次定價備案。

未受約束的資本

我們將無擔保資本定義為在我們受監管的保險實體之外持有的不受限制的現金和現金等價物。

Root公司簡介

根保險公司(納斯達克代碼：ROOT)成立於2015年，總部設在俄亥俄州哥倫布市，是根保險公司的母公司。Root正在通過數據科學和技術給保險帶來革命性的變化，為消費者提供個性化、輕鬆和公平的體驗。Root應用程序的下載量約為1100萬次，並收集了180億英里的駕駛數據，為他們的保險產品提供信息。

有關Root的更多信息，請訪問root.com，或通過Instagram、Twitter、YouTube和TikTok與我們聯繫。

Root保險公司總部設在俄亥俄州哥倫布市，在阿肯色州、佐治亞州、肯塔基州、密蘇裏州、內華達州、俄亥俄州、田納西州和猶他州提供租户保險，目前在阿拉巴馬州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、佐治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、肯塔基州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密西西比州、密蘇裏州、蒙大拿州、內布拉斯加州、俄克拉何馬州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州、田納西州、德克薩斯州、猶他州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州和威斯康星州的司機提供汽車保險。汽車保險在一些州由Root Property and Casualty Insurance Company承保，在德克薩斯州也由Redpoint縣相互保險公司承保。用Root建立的Carvana保險只在Root承保的州提供，不包括加利福尼亞州。

前瞻性陳述

這封信包含--在上述網絡直播期間所作的陳述--將包含與Root及其合併子公司的未來業績有關的前瞻性陳述，這些陳述基於Root公司目前的預期、預測和假設，涉及風險和不確定因素。
這些包括但不限於關於以下內容的陳述：

·我們對2022年的預期財務業績

·我們有能力留住現有客户、獲得新客户並擴大客户覆蓋範圍

·我們實現盈利的單位經濟效益和減少運營虧損的能力

·我們節約資本和有效部署資本的能力

·我們對未來財務業績的預期，包括總收入、毛利/(虧損)、調整後的毛利/(虧損)、淨收益/(虧損)、直接貢獻、調整後的EBITDA、毛損失率、營銷成本和客户獲取成本、總LAE比率、配額份額水平以及續訂保費基數的擴大

·持續的新冠肺炎疫情和政府應對措施對我們的業務和財務狀況的影響

·供應鏈中斷、通脹上升、經濟衰退和/或對正常運作的金融和資本市場以及利率的影響對我們的業務和財務狀況的影響

·我們遠程信息處理和行為數據的準確性和效率，以及我們收集和利用額外數據的能力

·我們有能力實現利潤、獲取客户、留住客户、與更多合作伙伴簽訂合同以使用產品，或從我們的嵌入式保險產品中獲得其他好處

·我們有能力通過與Carvana的合作伙伴關係推動顯著的長期競爭優勢

·我們能夠提供垂直整合的客户體驗

·我們有能力大幅提高保留率，並有能力實現留住客户帶來的好處

·我們發佈新產品和功能的能力以及這些發佈的時間和有效性，包括我們的新算法版本4.0和McModel 4.1

·我們有能力準確承保風險並收取有利可圖的費率

·我們有能力通過改善客户特徵來推動更高的轉化率和降低客户獲取成本

·我們的目標是在美國所有州獲得許可，以及獲得更多許可並在新的州推出的時間

·我們有能力經營“輕資本”業務，並獲得和維持再保險合同

·我們實現規模經濟和提高利潤率的能力

·我們有能力通過更多的合作伙伴關係、獨立機構、數字媒體和轉介來擴大我們的分銷渠道

·我們有能力保護我們的知識產權以及與之相關的任何成本

·我們在國內和國際上擴張的能力

·我們有能力開發利用我們的遠程信息處理技術來提高客户滿意度和保留率的產品

·我們發展自主理賠體驗的能力

·我們能夠及早採取速度行動並對不斷變化的環境做出反應

Root公司的實際結果可能與這些前瞻性陳述預測或暗示的結果大不相同，報告的結果不應被視為對未來業績的指示。

可能導致或導致這些差異的因素也包括但不限於那些可能影響魯特的業務、經營業績和股價的因素，這些因素包括在魯特2021年10-K年度報告、我們的10-Q季度報告以及其他提交給美國證券交易委員會的http://ir.joinroot.com文件或美國證券交易委員會網站www.sec.gov中的“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

不應過分依賴本函或上述網絡廣播中的前瞻性陳述，這些陳述是基於Root公司在本信函發佈之日所掌握的信息。此類前瞻性陳述不包括在此日期之後可能宣佈和/或完成的任何收購或資產剝離的潛在影響。我們不承擔更新此類聲明的義務。

財務報表

根，Inc.及附屬公司
簡明綜合資產負債表--未經審計
			自.起
			6月30日，						十二月三十一日，
			2022						2021
			(單位：百萬，面值除外)
資產
投資：
可供出售的固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本：2022年6月30日和2021年12月31日分別為124.9美元和129.5美元)			$	120.3					$	129.9
短期投資(攤銷成本：2022年6月30日為0.5美元，2021年12月31日為零)			0.5						—
其他投資			4.4						4.7
總投資			125.2						134.6
現金和現金等價物			885.6						706.0
受限現金			1.0						1.0
截至2022年6月30日和2021年12月31日的應收保費，扣除準備金淨額分別為3.8美元和5.4美元			132.2						148.1
2022年6月30日和2021年12月31日分別扣除0.1美元和0.2美元津貼後的可收回和應收再保險			158.1						155.0
預付再保險費			91.8						100.8
其他資產			85.9						73.8
總資產			$	1,479.8					$	1,319.3
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
負債：
虧損及虧損調整費用準備金			$	312.7					$	320.2
未賺取的保費			161.9						180.1
長期債務和認股權證			292.3						—
應付再保險費			124.0						101.6
應付賬款和應計費用			37.7						29.1
其他負債			51.2						39.9
總負債			979.8						670.9
承付款和或有事項
可贖回可轉換優先股，面值0.0001美元，授權股份100.0股，2022年6月30日和2021年12月31日發行和發行的股份14.1%(清算優先權126.5美元)			112.0						112.0
股東權益：
A類普通股，面值0.0001美元，授權1,000.00股，分別於2022年6月30日和2021年12月31日發行和發行161.0股和142.9股			—						—
B類普通股，面值0.0001美元，授權股份269.0股，分別於2022年6月30日和2021年12月31日發行和發行109.9股			—						—
額外實收資本			1,829.0						1,806.1
累計其他綜合(虧損)收入			(4.6)						0.4
累計損失			(1,436.4)						(1,270.1)
股東權益總額			388.0						536.4
總負債、可贖回可轉換優先股和股東權益			$	1,479.8					$	1,319.3

補充財務信息

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(1)包括自2021年8月開始的前承運人承擔的保費。截至2022年6月30日的三個月的假設書面保費和假設賺取保費分別為930萬美元和1150萬美元。在前置承運人開始之前，我們不承擔任何保費。

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(1)包括自2021年8月開始的前承運人承擔的保費。截至2022年6月30日的六個月的假設書面保費和假設賺取保費分別為2,300萬美元和2,070萬美元。在前置承運人開始之前，我們不承擔任何保費。

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(1)從其他保險費用中調整的費用包括報告費用、人員費用、分配的管理費用、執照、專業費用和其他費用。

(2)割讓佣金淨額及其他包括與割讓再保險有關而收取的割讓佣金，部分由按比例調整佣金調整及攤銷超額割讓佣金，以及再保險割讓的其他影響所抵銷。

______________

(1)從其他保險費用中調整的費用包括報告費用、人員費用、分配的管理費用、執照、專業費用和其他費用。

(2)割讓佣金淨額及其他包括與割讓再保險有關而收取的割讓佣金，部分由按比例調整佣金調整及攤銷超額割讓佣金，以及再保險割讓的其他影響所抵銷。

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(1)重組成本包括遣散費、福利、相關成本和房地產退出成本，包括某些使用權資產的加速攤銷、租賃改進、傢俱和固定裝置。這包括截至2022年6月30日的三個月的30萬美元折舊和攤銷。

根，Inc.及附屬公司
淨虧損與調整後EBITDA的對賬--未經審計
			截至六個月
			6月30日，						6月30日，						6月30日，
			2022						2021						2020
			(百萬美元)
淨虧損			$	(166.3)					$	(278.2)					$	(144.5)
調整：
利息支出			13.5						8.4						9.3
所得税費用			—						—						—
折舊及攤銷			5.3						7.2						7.1
基於股份的薪酬			11.9						7.2						1.1
投標報價			—						—						25.1
權證補償費用			8.8						—						—
重組費用(1)			8.4						—						—
調整後的EBITDA			$	(118.4)					$	(255.4)					$	(101.9)

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(1)重組成本包括遣散費、福利、相關成本和房地產退出成本，包括某些使用權資產的加速攤銷、租賃改進、傢俱和固定裝置。這包括截至2022年6月30日的六個月的210萬美元基於股票的薪酬。這還包括截至2022年6月30日的六個月的130萬美元折舊和攤銷。

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(1)2022年8月1日，我們董事會的一個小組委員會批准了我們A類普通股和B類普通股的反向股票拆分，比例為18：1。反向股票拆分預計將在2022年8月12日收盤後生效。由於反向股票拆分所有歷史每股數據，流通股數量和未來財務報表中列報的其他普通股等價物將追溯調整。