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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格 10-Q
☒依據第13或15(D)條提交的季度報告
1934年《證券交易法》
截至本季度末June 30, 2022
或
☐根據第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年《證券交易法》
由_至_的過渡期
佣金文件編號001-38769
信諾公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州82-4991898
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
平房格羅夫路900號
布盧姆菲爾德, 康涅狄格州 06002
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(860) 226-6000
(註冊人的電話號碼，包括區號)

不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值$0.01詞彙表
紐約證券交易所公司
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒ 是 ☐ No
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。☒ 是 ☐ No
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐是☒不是
As of July 29, 2022, 305,116,202發行人的普通股是流通股。


信諾公司
目錄
頁面
第一部分
財務信息
項目1.財務報表(未經審計)
3
合併損益表
3
綜合全面收益表
4
合併資產負債表
5
綜合總股本變動表
6
合併現金流量表
8
合併財務報表附註
9
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
37
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
55
項目4.控制和程序
55
第II部
其他信息
項目1.法律訴訟
55
第1A項。風險因素
55
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
56
項目6.展品
57
簽名
58
如本文所用，“信諾”或“公司”是指信諾公司及其合併子公司中的一個或多個。


第一部分：財務信息
第1項。財務報表
a
信諾公司
合併損益表
未經審計未經審計
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(單位：百萬，每股除外)2022202120222021
收入
藥房收入$31,972 $30,047 $62,669 $58,072 
保費10,426 10,323 20,782 20,537 
手續費及其他收入2,757 2,451 5,295 4,792 
淨投資收益325 310 739 701 
總收入45,480 43,131 89,485 84,102 
福利和費用
藥房和其他服務費用31,150 29,001 60,963 56,236 
醫療費用和其他福利費用8,192 8,484 16,460 16,489 
銷售、一般和行政費用3,256 2,996 6,555 6,275 
已取得無形資產的攤銷501 503 959 998 
福利和費用總額43,099 40,984 84,937 79,998 
營業收入2,381 2,147 4,548 4,104 
利息支出和其他(301)(298)(600)(612)
清償債務成本— (10)— (141)
已實現投資淨收益(虧損)(95)59 (414)60 
所得税前收入1,985 1,898 3,534 3,411 
所得税總額413 422 764 764 
淨收入1,572 1,476 2,770 2,647 
減去：可歸因於非控股權益的淨收入13 9 28 19 
股東淨收入$1,559 $1,467 $2,742 $2,628 
股東每股淨收益
基本信息$4.95 $4.30 $8.66 $7.62 
稀釋$4.90 $4.25 $8.57 $7.54 
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
3

信諾公司
綜合全面收益表
未經審計未經審計
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)2022202120222021
淨收入$1,572 $1,476 $2,770 $2,647 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額
證券和衍生工具的未實現淨增值(折舊)(410)122 (970)(151)
外幣折算淨收益(虧損)(206)16 (269)(103)
退休後福利負債調整27 15 40 33 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(589)153 (1,199)(221)
綜合收益總額983 1,629 1,571 2,426 
可歸屬於非控股權益的全面收益(虧損)
可贖回非控股權益的淨收入2 3 5 8 
可歸因於其他非控股權益的淨收入11 6 23 11 
可贖回的非控股權益造成的其他全面損失(1)(1)(3)(5)
可歸因於非控股權益的全面收益總額12 8 25 14 
股東綜合收益$971 $1,621 $1,546 $2,412 
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
4

信諾公司
合併資產負債表
未經審計
自.起
6月30日，		自.起
十二月三十一日，
(單位：百萬)20222021
資產
現金和現金等價物$4,421 $5,081 
投資754 920 
應收賬款淨額18,290 15,071 
盤存3,781 3,722 
其他流動資產1,124 1,283 
持有待售業務的資產9,052 10,057 
流動資產總額37,422 36,134 
長期投資16,724 18,438 
再保險可追回款項4,874 4,970 
遞延保單收購成本742 677 
財產和設備3,659 3,692 
商譽45,810 45,811 
其他無形資產33,276 34,102 
其他資產2,628 2,728 
獨立賬户資產7,495 8,337 
總資產$152,630 $154,889 
負債
流動保險和承包人負債$5,654 $5,318 
應付藥房及其他服務費用16,432 15,309 
應付帳款7,142 6,655 
應計費用和其他負債7,742 7,322 
短期債務2,397 2,545 
持有待售業務的法律責任5,851 6,423 
流動負債總額45,218 43,572 
非流動保險和承包人負債11,777 12,563 
遞延税項負債，淨額8,014 8,346 
其他非流動負債3,175 3,762 
長期債務30,984 31,125 
分賬負債7,495 8,337 
總負債106,663 107,705 
或有事項--附註18
可贖回的非控股權益45 54 
股東權益
普通股(1)
4 4 
額外實收資本29,930 29,574 
累計其他綜合損失(2,080)(884)
留存收益34,626 32,593 
減去：國庫股，按成本價計算(16,588)(14,175)
股東權益總額45,892 47,112 
其他非控股權益30 18 
總股本45,922 47,130 
負債和權益總額$152,630 $154,889 
(1) 每股面值，美元0.01已發行股份，397截至2022年6月30日394截至2021年12月31日的百萬股；授權股份，600百萬美元。
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
5

信諾公司
綜合總股本變動表
未經審計
截至2022年6月30日的三個月
(單位：百萬)普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)留存收益庫存股股東權益其他非控股權益總股本可贖回的非控股權益
2022年3月31日的餘額$4 $29,736 $(1,492)$33,420 $(15,581)$46,087 $22 $46,109 $55 
為員工福利計劃發行股票的效果194 (1)193 193 
其他綜合損失(588)(588)(588)(1)
淨收入1,559 1,559 11 1,570 2 
已宣佈的普通股股息(每股：$1.12)
(353)(353)(353)
普通股回購— (1,006)(1,006)(1,006)
影響非控股權益的其他交易— — (3)(3)(11)
2022年6月30日的餘額$4 $29,930 $(2,080)$34,626 $(16,588)$45,892 $30 $45,922 $45 
截至2021年6月30日的三個月
(單位：百萬)普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)留存收益庫存股股東權益其他非控股權益總股本可贖回的非控股權益
2021年3月31日的餘額$4 $29,254 $(1,231)$29,389 $(9,267)$48,149 $6 $48,155 $59 
發行股票對員工福利計劃的影響152 (2)150 150 
其他全面收益(虧損)154 154 154 (1)
淨收入1,467 1,467 6 1,473 3 
已宣佈的普通股股息(每股：$1.00)
(343)(343)(343)
普通股回購— (865)(865)(865)
影響非控股權益的其他交易(3)(3)(5)(8)(10)
2021年6月30日的餘額$4 $29,403 $(1,077)$30,513 $(10,134)$48,709 $7 $48,716 $51 
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
6

信諾公司
綜合總股本變動表
未經審計
截至2022年6月30日的六個月
(單位：百萬)普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)留存收益庫存股股東權益其他非控股權益總股本可贖回的非控股權益
2021年12月31日的餘額$4 $29,574 $(884)$32,593 $(14,175)$47,112 $18 $47,130 $54 
發行股票對員工福利計劃的影響356 (73)283 283 
其他綜合損失(1,196)(1,196)(1,196)(3)
淨收入2,742 2,742 23 2,765 5 
已宣佈的普通股股息(每股：$2.24)
(709)(709)(709)
普通股回購— (2,340)(2,340)(2,340)
影響非控股權益的其他交易— — (11)(11)(11)
2022年6月30日的餘額$4 $29,930 $(2,080)$34,626 $(16,588)$45,892 $30 $45,922 $45 
截至2021年6月30日的六個月
(單位：百萬)普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)留存收益庫存股股東權益其他非控股權益總股本可贖回的非控股權益
2020年12月31日餘額$4 $28,975 $(861)$28,575 $(6,372)$50,321 $7 $50,328 $58 
發行股票對員工福利計劃的影響431 (89)342 342 
其他綜合損失(216)(216)(216)(5)
淨收入2,628 2,628 11 2,639 8 
已宣佈的普通股股息(每股：$2.00)
(690)(690)(690)
普通股回購— (3,673)(3,673)(3,673)
影響非控股權益的其他交易(3)(3)(11)(14)(10)
2021年6月30日的餘額$4 $29,403 $(1,077)$30,513 $(10,134)$48,709 $7 $48,716 $51 
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
7

信諾公司
合併現金流量表
未經審計
截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)20222021
經營活動的現金流
淨收入$2,770 $2,647 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷1,476 1,446 
已實現投資(收益)損失，淨額414 (60)
遞延所得税(福利)(167)(80)
清償債務成本— 141 
扣除非營業影響後的資產和負債淨變化：
應收賬款(2,769)(3,233)
盤存(59)124 
遞延保單收購成本(105)(117)
對可收回資產和其他資產進行再保險265 (416)
保險責任474 677 
應付藥房及其他服務費用1,124 1,123 
應付帳款和應計費用及其他負債(134)(1,643)
其他，淨額(15)188 
經營活動提供的淨現金3,274 797 
投資活動產生的現金流
出售的投資收益：
債務證券和股權證券1,239 852 
投資到期日和還款情況：
債務證券和股權證券863 672 
商業按揭貸款69 96 
其他銷售、到期和償還(主要是短期和其他長期投資)745 897 
購買或發起的投資：
債務證券和股權證券(2,024)(1,999)
商業按揭貸款(84)(129)
其他(主要是短期和其他長期投資)(849)(1,136)
財產和設備購置額，淨額(612)(500)
收購，扣除收購現金後的淨額— (1,836)
資產剝離，出售現金淨額(57)— 
其他，淨額(22)59 
用於投資活動的現金淨額(732)(3,024)
融資活動產生的現金流
記入合同持有人存款基金的存款和利息84 96 
合同持有人存款基金的提款和福利支付(94)(96)
短期債務淨變化(244)472 
清償債務的付款— (136)
償還長期債務— (4,578)
發行長期債務的淨收益— 4,260 
普通股回購(2,374)(3,710)
普通股發行217 290 
已支付普通股股息(709)(687)
其他，淨額33 (24)
現金淨額(用於融資活動)(3,087)(4,113)
外幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(80)(27)
現金、現金等價物和限制性現金淨額(減少)(625)(6,367)
現金、現金等價物和限制性現金1月1日，(1)
5,548 10,245 
現金、現金等價物和受限現金，6月30日
4,923 3,878 
現金和現金等價物重新分類為持有待售企業的資產
(455)— 
現金、現金等價物和限制性現金6月30日，根據合併資產負債表(2)
$4,468 $3,878 
補充披露現金信息：
已繳納所得税，扣除退款後的淨額$911 $1,473 
支付的利息$615 $639 
(1) 包括$425截至2022年1月1日，在持有的待售企業資產中報告了100萬美元。
(2) 截至2022年6月30日和2021年6月30日，其他長期投資中報告了受限現金和現金等價物。
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
8

信諾公司
合併財務報表附註(未經審計)
目錄
註解編號腳註頁面
B有用性和 C大寫字母 S結構
1
業務説明
10
2
重要會計政策摘要
11
3
應收賬款淨額
11
4
合併、收購和資產剝離
12
5
持有待售業務的資產和負債
12
6
每股收益
13
7
債務
14
8
普通股和優先股
15
I保障 I信息
9
保險和承包人負債
16
10
再保險
19
I投資
11
投資
20
12
公允價值計量
24
13
可變利息實體
28
14
累計其他綜合收益(虧損)
29
P羅伯蒂, L輕鬆和 O在那裏ASSET B阿蘭塞斯
15
組織效率計劃
29
16
租契
30
C普羅旺斯, R監管和 C一代人
17
所得税
30
18
或有事項及其他事項
30
R結果 D電子郵件
19
細分市場信息
32

9

注1-業務描述
信諾公司及其子公司(單獨或統稱為“信諾”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家全球性健康服務組織，其使命是通過使醫療保健負擔得起、可預測和簡單，幫助我們所服務的人改善他們的健康、福祉和安心。我們的子公司提供一套不同的製藥、醫療、行為、牙科和補充產品和服務。
這些產品大多是通過僱主和其他團體，如政府和非政府組織、工會和協會提供的。信諾還向美國和選定的國際市場的個人提供商業健康和牙科保險以及醫療保險產品。除了這些正在進行的業務外，信諾還擁有某些決選業務。
公司報告部門的詳細情況和最近的變化如下：
2022年7月1日，公司完成了將其在六個國家(香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣和泰國)的人壽、意外和補充福利業務出售給Chubb INA Holdings，Inc.，Inc.，價格約為$5.410億美元現金(“Chubb交易”)；按照先前的協議，我們在Türkiye合資企業中的權益不包括在Chubb交易中。截至2022年6月30日和2021年12月31日，本公司將這些業務的資產和負債彙總並歸類為在我們的綜合資產負債表中持有供出售(見附註5)。在2021年第四季度，針對Chubb交易，我們修改了我們的業務報告結構，並相應地調整了我們的部門報告。截至2021年6月30日止三個月及六個月的分部業績已重新列報，以符合新分部的列報(見附註19)。

以下是我們細分市場的完整描述：
埃維諾斯包括廣泛的協調和點解決方案健康服務和能力，以及來自整個醫療保健系統的合作伙伴在藥房福利服務、專業藥房和護理服務方面的服務，這些服務提供給醫療計劃、僱主、政府組織和醫療保健提供者。
信諾醫療包括美國商業、美國政府和國際衞生運營部門，為客户和客户提供全面的醫療和協調解決方案。美國的商業產品和服務包括醫療、藥房、行為健康、牙科、視力、健康倡導計劃以及為投保和自我保險客户提供的其他產品和服務。美國政府的解決方案包括聯邦醫療保險優勢、聯邦醫療保險補充計劃和老年人聯邦醫療保險D部分計劃，以及公共交易所內外的個人健康保險計劃。國際健康解決方案包括我們國際市場的醫療保健覆蓋範圍，以及為全球流動個人和跨國組織員工提供的醫療保健福利。
其他操作包含我們剩餘的業務運營，包括以下內容：
•持續業務：
•法人擁有的人壽保險(“COLI”)提供出售給公司的永久保險合同，為某些僱員的生活提供保險，以便為僱主支付的未來福利義務提供資金。
•我們對Türkiye合資企業的興趣。
•退出業務：
•國際人壽、意外及補充福利業務根據Chubb交易，於2022年7月1日在六個國家/地區銷售。
•決選業務：
•再保險：主要由保證最低死亡保險金(“GMDB”)及保證最低收入保險金(“GMIB”)組成，於二零一三年透過與內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司(“伯克希爾”)的再保險有效退出業務。
•結算年金和其他處於決選中的企業。
•個人人壽保險、年金和退休福利業務：出售這些業務的遞延收益。

公司反映未分配給經營部門的金額，包括淨利息支出(定義為公司債務利息減去不支持部門和其他業務的投資的投資收入淨額)、某些訴訟事項、與我們凍結的養老金計劃相關的費用、慈善捐款、遣散費、某些間接費用和整個企業範圍的項目成本以及部門間銷售的產品和服務的部門間抵銷。
10

附註2--主要會計政策摘要
陳述的基礎
合併財務報表包括信諾公司及其合併子公司的賬目。公司間交易和賬户已在合併中取消。這些綜合財務報表是按照美國公認的會計原則(“GAAP”)編制的。
綜合財務報表中記錄的金額必然反映管理層對醫療成本、投資和應收賬款估值、利率和其他因素的估計和假設。在這些附註中都討論了重要的估計數；然而，實際結果可能與這些估計數不同。估計數變動的影響通常計入調整期的收益。

這些中期綜合財務報表未經審計，但包括管理層認為對報告期間的財務狀況和經營結果進行公允陳述所需的所有調整(包括正常經常性調整)。中期綜合財務報表和附註應與2021年年報10-K表(“2021年10-K表”)中包含的綜合財務報表和附註一併閲讀。中期合併財務報表的編制必然在很大程度上依賴估計數。這一因素以及其他因素，包括醫療保健和相關福利業務部分的季節性、競爭和其他市場狀況，以及與新冠肺炎相關的影響，要求在根據中期運營業績估計全年業績時保持謹慎。

近期會計公告
截至2022年6月30日，沒有采用對我們的財務報表產生實質性影響的新會計準則。除2018-12年更新的會計準則外，沒有尚未採用的會計公告，有針對性地改進長期保險合同的會計處理(“LDTI”)，預計將影響信諾的運營或我們的財務報表。有關LDTI標準和對信諾的相關預期影響的討論，請參閲公司的2021年Form 10-K。我們在LDTI實施計劃上繼續取得進展，並有望在2023年1月1日採用。

2022年7月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了一項擬議的準則徵求意見，該準則將簡化對LDTI的追溯採用。該提案將允許公司做出會計政策選擇，將在準則生效日期之前出售並從資產負債表中刪除的合同排除在追溯性採用LDTI之外。如果FASB批准擬議的標準，信諾預計將為Chubb交易中出售的合同做出這一政策選擇。

附註3-應收賬款，淨額

下列款項包括在應收賬款淨額內：
(單位：百萬)June 30, 20222021年12月31日
非保險客户應收賬款$7,578 $6,274 
製藥企業應收賬款7,006 5,463 
保險客户應收賬款2,790 2,932 
其他應收賬款952 456 
總計18,326 15,125 
應收賬款，歸類為待售企業資產淨額(36)(54)
應收賬款，按合併資產負債表計算的淨額$18,290 $15,071 

這些應收賬款是扣除我們的備用金淨額報告的。1.9截至2022年6月30日1.4截至2021年12月31日。這些津貼包括與製藥製造商的某些應收回扣和來自第三方付款人的某些應收款項的合同津貼、以客户信用形式向客户發出的折扣和索賠調整、當前預期的信用損失和其他非信用調整的津貼。

公司對當前預期信貸損失的撥備為#美元。75截至2022年6月30日的百萬美元和60截至2021年12月31日。
11

附註4--合併、收購和剝離

A.收購MDLIVE

2021年4月19日，信諾收購了97MDLIVE，Inc.(“MDLIVE”)，一家全天候虛擬護理平臺的百分比。加上信諾之前持有的股權投資，信諾現在擁有100MDLIVE的百分比。該公司的2021年Form 10-K包括對合並對價、收購價格分配和本次交易中確定的無形資產的詳細披露。根據公認會計原則，轉移的總對價已分配給根據管理層對其公允價值的估計收購的有形和無形淨資產，並於2022年3月31日敲定，購買價分配發生了非實質性變化。

自收購之日起，MDLIVE的結果已包含在公司的綜合財務報表中。MDLIVE的收入及其經營業績對信諾公司截至2021年6月30日的三個月和六個月的綜合經營業績並不重要。這項收購在前幾個時期的形式影響對我們的綜合經營結果並不重要。
B.整合和交易相關成本
在2022年和2021年的前六個月，本公司產生了與收購MDLIVE、出售美國集團殘疾人和人壽業務以及終止與Elevance Health，Inc.(前身為國歌公司)合併相關的成本。在2022年前六個月，本公司還發生了與Chubb交易相關的成本(詳情見附註5)。這些費用是$36百萬美元税前(美元26百萬美元)和美元88百萬美元税前(美元63税後)，而截至2022年6月30日的六個月為16百萬美元税前(美元14百萬美元)和美元45百萬美元税前(美元36税後)截至2021年6月30日的六個月。這些成本主要包括分離或整合公司的系統、產品和服務的某些項目，法律、諮詢和其他專業服務的費用，以及某些與僱傭有關的成本。
附註5-持有待售業務的資產和負債

2022年7月1日，公司完成了將其在六個國家(香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣和泰國)的人壽、意外和補充福利業務以約美元的價格出售給Chubb5.4十億美元現金。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司將這些業務的資產和負債彙總並歸類為在我們的綜合資產負債表中持有供出售。截至2021年12月31日，我們在Türkiye合資企業的權益的資產和負債在我們的綜合資產負債表中被歸類為持有待售；然而，我們隨後同意將這項業務排除在Chubb交易之外，資產和負債不再歸類為持有待售。
持有待售業務的資產和負債如下：
(單位：百萬)June 30, 20222021年12月31日
現金和現金等價物$455 $406 
投資4,518 5,109 
遞延保單收購成本2,598 2,755 
獨立賬户資產648 878 
商譽、其他無形資產和所有其他資產833 909 
持有待售業務的總資產9,052 10,057 
保險和承包人負債4,427 4,644 
應付賬款、應計費用和其他負債420 452 
遞延税項負債，淨額356 449 
分賬負債648 878 
持有待售業務的總負債$5,851 $6,423 
持有待售業務報告證券和衍生品的未實現增值(折舊)總額為(208)百萬元及$137外幣累計折算損失百萬美元和總損失366百萬美元和美元209截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們的合併資產負債表中分別有100萬歐元。
12

注6-每股收益(“EPS”)

基本每股收益和稀釋後每股收益計算如下：
截至三個月
June 30, 2022June 30, 2021
(股票以千股計，美元以百萬股計，每股金額除外)基本信息的效果
稀釋		稀釋基本信息的效果
稀釋		稀釋
股東淨收入$1,559 $1,559 $1,467 $1,467 
份額：
加權平均315,122 315,122 341,479 341,479 
普通股等價物3,182 3,182 3,450 3,450 
總股份數315,122 3,182 318,304 341,479 3,450 344,929 
易辦事$4.95 $(0.05)$4.90 $4.30 $(0.05)$4.25 

截至六個月
June 30, 2022June 30, 2021
(股票以千股計，美元以百萬股計，每股金額除外)基本信息的效果
稀釋		稀釋基本信息的效果
稀釋		稀釋
股東淨收入$2,742 $2,742 $2,628 $2,628 
份額：
加權平均316,795 316,795 344,845 344,845 
普通股等價物2,989 2,989 3,589 3,589 
總股份數316,795 2,989 319,784 344,845 3,589 348,434 
易辦事$8.66 $(0.09)$8.57 $7.62 $(0.08)$7.54 

以下未償還員工股票期權不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為它們的影響是反稀釋的：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)2022202120222021
反稀釋期權1.3 1.5 2.0 1.5 

該公司持有約81.32022年6月30日國庫普通股百萬股，71.2百萬股，截至2021年12月31日52.2截至2021年6月30日，百萬股。
13

附註7--債務
債務和融資租賃的未償還金額如下：
(單位：百萬)June 30, 20222021年12月31日
短期債務
商業票據$1,797 $2,027 
$500百萬，3.052022年11月到期的債券百分比
497 495 
$17百萬，8.32023年1月到期的票據百分比
17 — 
$63百萬，7.652023年3月到期的債券百分比
63 — 
其他，包括融資租賃23 23 
短期債務總額$2,397 $2,545 
長期債務
$17百萬，8.32023年到期的票據百分比
$— $17 
$63百萬，7.652023年到期的票據百分比
— 63 
$7002023年到期的百萬美元浮動利率票據
699 699 
$1,000百萬，32023年到期的票據百分比
989 985 
$1,187百萬，3.752023年到期的票據百分比
1,186 1,185 
$500百萬，0.6132024年到期的票據百分比
499 498 
$1,000百萬，3.52024年到期的票據百分比
987 983 
$900百萬，3.252025年到期的票據百分比 (1)
895 897 
$2,200百萬，4.1252025年到期的票據百分比
2,194 2,193 
$1,500百萬，4.52026年到期的票據百分比
1,503 1,504 
$800百萬，1.252026年到期的票據百分比
797 796 
$1,500百萬，3.42027年到期的票據百分比
1,429 1,423 
$259百萬，7.8752027年到期的債券百分比
259 259 
$600百萬，3.052027年到期的票據百分比
596 596 
$3,800百萬，4.3752028年到期的票據百分比
3,783 3,782 
$1,500百萬，2.42030年到期的票據百分比
1,491 1,490 
$1,500百萬，2.3752031年到期的票據百分比(1)
1,414 1,500 
$45百萬，8.32033年到期的降級債券百分比
45 45 
$190百萬，6.152036年到期的票據百分比
190 190 
$2,200百萬，4.82038年到期的票據百分比
2,192 2,192 
$750百萬，3.22040年到期的票據百分比
743 743 
$121百萬，5.8752041年到期的票據百分比
119 119 
$448百萬，6.1252041年到期的票據百分比
489 490 
$317百萬，5.3752042年到期的票據百分比
315 315 
$1,500百萬，4.82046年到期的票據百分比
1,466 1,465 
$1,000百萬，3.8752047年到期的票據百分比
989 988 
$3,000百萬，4.92048年到期的票據百分比
2,968 2,967 
$1,250百萬，3.42050年到期的票據百分比
1,236 1,236 
$1,500百萬，3.42051年到期的票據百分比
1,476 1,477 
其他，包括融資租賃35 28 
長期債務總額$30,984 $31,125 
(1)本公司已訂立利率互換合約，以對衝部分固定利率債務工具。有關本公司利率風險管理及該等衍生工具的進一步資料，請參閲附註11。

循環信貸協議。我們的循環信貸協議為我們提供了為一般企業目的借款的能力，包括在以下討論的商業票據計劃下提供必要的流動性支持的目的。截至2022年6月30日，有不是這些循環信貸協議下的未償還餘額。
2022年4月，信諾簽訂了以下循環信貸協議(“信貸協議”)：
•a $3.0十億五年制將於2027年4月到期的循環信貸和信用證協議，可選擇延長到期日一年制期限，但須徵得銀行同意。信諾可以借入高達$3.030億美元，用於一般企業用途，最高可達$500可用於簽發信用證的金額為100萬美元。
•a $1.0十億三年制將於2025年4月到期的循環信貸協議，可選擇延長到期日一年制期限，但須徵得銀行同意。信諾可以借入高達$1.010億美元，用於一般企業用途的信貸協議。
14

•a $1.0十億364天將於2023年4月到期的循環信貸協議。信諾可以借入高達$1.010億美元，用於一般企業用途的信貸協議。該協議包括將到期時未償還的任何循環貸款轉換為於一年制皈依週年紀念日。
每個信貸協議都包括一個選項，可以增加總額高達#美元的承諾額。1.5在所有三個設施中投入10億美元，最高總承諾為6.5十億美元。信貸協議允許以基本利率或經調整的定期擔保隔夜融資利率(“SOFR”)借款，在每種情況下，外加基於信諾的高級無擔保信用評級的適用保證金。

這三個設施中的每一個都是多樣化的22銀行。每項貸款還包含慣例契約和限制，包括一項財務契約，公司的槓桿率不得超過信貸協議中定義的槓桿率60%，但收購完成後的某些例外情況除外。

信貸協議取代了之前的$3.0十億五年制循環信貸和信用證協議將於2026年4月到期；a美元1.0十億三年制循環信貸協議將於2024年4月到期；以及1美元1.0十億364天循環信貸協議將於2022年4月到期。

商業票據。根據我們的商業票據計劃，我們可以隨時通過某些經紀交易商以貼現方式私下發行短期無擔保商業票據，總金額不超過$。5.0十億美元。該計劃下的可用金額可能會不時被借入、償還和再借入。發行所得款項淨額一直並預期會用作一般公司用途。商業票據平均利率為1.60% at June 30, 2022.
截至2022年6月30日，該公司遵守了其債務契約。

長期和短期債務的利息支出為#美元。316截至該三個月的開支為百萬元及630截至2022年6月30日的6個月為100萬美元，而311截至該三個月的開支為百萬元及636在截至2021年6月30日的六個月中，
附註8--普通股和優先股

分紅
在2022年第一季度和第二季度，信諾宣佈季度現金股息為1美元1.12每股信諾普通股。2021年，信諾發起並宣佈季度現金股息為1美元1.00每股信諾普通股。
下表提供了信諾公司截至6月30日的6個月的股息支付細節：
記錄日期付款日期每股金額
已支付總金額(單位：百萬)
2022
March 9, 2022March 24, 2022$1.12$357
June 8, 2022June 23, 2022$1.12$352
2021
March 10, 2021March 25, 2021$1.00$345
June 8, 2021June 23, 2021$1.00$342
2022年7月27日，董事會宣佈第三季度現金股息為$1.12每股信諾普通股將於2022年9月22日支付給2022年9月7日登記在冊的股東。信諾目前打算定期支付季度股息，未來的宣佈取決於董事會的批准，以及董事會關於宣佈股息仍然符合信諾及其股東的最佳利益的決定。未來是否派發股息及派息金額將根據公司的財務狀況、經營業績、現金流、資本要求、適用法律的要求及董事會可能認為相關的任何其他因素作出決定。
加速股份回購協議
於2022年6月15日，作為我們現有股份回購計劃的一部分，我們分別與瑞穗市場美洲有限公司和摩根士丹利有限公司(統稱為“交易對手”)簽訂了單獨的加速股份回購協議(“加速回購協議”)，以回購$3.5總計10億股普通股。ASR協議規定，如果沒有在2022年7月1日或之前公佈首次完成Chubb交易的公告，ASR協議將被整體取消。

15

2022年7月，根據ASR協議，我們匯出了#美元3.510億美元給交易對手，並收到了最初交付的10.4百萬股我們的普通股。根據ASR協議將收到的最終股份數量將根據協議期限內我們普通股的每日成交量加權平均股價減去折扣後確定，並可根據ASR協議的條款和條件進行調整。我們預計ASR協議的最終和解將於2022年第四季度完成。在最終結算時，我們可能有權從交易對手那裏獲得額外的普通股，或者我們可能被要求支付款項。如果我們有義務付款，我們可以選擇以現金或普通股來履行這一義務。
附註9--保險和承包人責任
A.賬户餘額--保險和承包人負債
該公司的保險和合同持有人負債包括：
June 30, 20222021年12月31日June 30, 2021
(單位：百萬)當前非當前總計當前非當前總計總計
合同人保證金$371 $6,606 $6,977 $352 $6,702 $7,054 $7,122 
未來的政策好處246 8,454 8,700 312 9,194 9,506 9,531 
未賺取的保費575 415 990 558 418 976 912 
未付索賠和索賠費用
信諾醫療
4,432 58 4,490 4,159 102 4,261 4,228 
其他操作506 195 701 548 180 728 722 
總計6,130 15,728 21,858 5,929 16,596 22,525 
保險和合同人負債歸類為待售企業的負債 (1)
(476)(3,951)(4,427)(611)(4,033)(4,644)
保險和承包人總負債$5,654 $11,777 $17,431 $5,318 $12,563 $17,881 $22,515 
(1)被歸類為待售業務負債的金額主要包括$3.610億美元的未來政策收益0.4未支付的索賠金額為10億美元，0.4截至2022年6月30日的未賺取保費為10億美元，3.810億美元的未來政策收益0.4未支付的索賠金額為10億美元，0.4截至2021年12月31日的未賺取保費為10億美元。
預期在一年內支付的保險和合同人債務被歸類為流動負債。

B.未支付的索賠和索賠費用-信諾醫療
這一負債反映了已發生但未報告的索賠的最終成本估計數，包括已報告的索賠、已報告但尚未支付的索賠(已報告的索賠正在進行中)以及其他醫療費用和服務的最終費用估計數，這些費用和服務主要由獎勵應計項目和支付給保健專業人員和設施的其他款項組成。這一負債包括國際健康業務的金額，目前在信諾醫療保健中報告，因為我們在2021年改變了部門報告。上一年的前滾已更新，以反映這一分部的變化。
已發生但未報告的負債加上已報告索賠的預期發展情況，包括已報告的正在處理的索賠，總額為#美元。4.12022年6月30日的10億美元和3.92021年6月30日。
16

在截至6月30日的6個月中，信諾醫療保健部門的未付索賠負債中扣除公司間交易的淨額如下：
 截至六個月
(單位：百萬)June 30, 2022June 30, 2021
期初餘額$4,261 $3,695 
減去：再保險和其他可追回的金額261 237 
期初餘額，淨額4,000 3,458 
產生的成本與以下方面有關：
本年度15,751 15,716 
前幾年(268)(228)
已發生的總金額15,483 15,488 
已支付的成本與以下項目相關：
本年度11,900 12,065 
前幾年3,290 2,858 
已支付總額15,190 14,923 
期末餘額，淨額4,293 4,023 
補充：再保險及其他可追討款額197 205 
期末餘額$4,490 $4,228 
再保險及其他可追討金額反映再保險人及投保人應付的金額，以支付本公司管理計劃利益的某些業務的已發生但未呈報及待決的索償，但沒有任何抵銷權。有關再保險的其他信息，請參閲附註10.
在截至6月30日的6個月中，由於實際經驗與公司主要假設之間的差異，與前幾年未付索賠和索賠支出有關的已發生成本差異如下：
截至六個月
(百萬美元)June 30, 2022June 30, 2021
$
% (1)
$
% (2)
實際完井係數$84 0.2 %$92 0.3 %
醫療費用走勢184 0.6 136 0.5 
合計順差$268 0.8 %$228 0.8 %
(1)截至2021年12月31日的年度報告的本年度已發生成本的百分比。
(2)截至2020年12月31日的年度報告的本年度已發生成本的百分比。
前兩年的良好發展反映出與我們的假設相比，醫療服務的使用率低於預期。
C.未付索賠和索賠費用--其他業務
負債餘額明細。未付索賠和索賠費用的負債明細如下。負債餘額不再包括現在信諾醫療保健報告中報告的國際健康業務，因為我們改變了部門報告。上一年的前滾已更新，以反映分部的變化。
(單位：百萬)June 30, 2022June 30, 2021
其他操作
待售的國際業務以及我們在Türkiye合資企業中的權益
$412 $438 
其他操作289 284 
未付索賠和索賠費用--其他業務
$701 $722 
17

下表列出了待售國際企業的未付索賠和索賠費用以及我們在Türkiye一家合資企業中的權益。與其他業務相關的負債不包括在內，因為它們與長期保險合同的義務有關，如果是短期的，則這些負債基本上已再保險。
截至六個月
(單位：百萬)
June 30, 2022 (1)
June 30, 2021
期初餘額$447 $452 
減去：再保險46 45 
期初餘額，淨額401 407 
已發生的索賠與以下事項有關：
本年度490 501 
前幾年4 (4)
已發生的總金額494 497 
已支付的索賠涉及以下方面：
本年度306 314 
前幾年187 181 
已支付總額493 495 
外幣(28)(16)
期末餘額，淨額374 393 
新增：再保險38 45 
期末餘額
$412 $438 
(1)包括歸類為待售企業負債的未付索賠金額。

上表中的再保險反映了再保險人與未付索賠債務有關的應付金額。有關再保險的其他資料，請參閲附註10。
18

附註10-再保險
本公司的保險子公司與其他保險公司訂立協議，以限制重大風險敞口造成的損失，並允許追回部分已發生的損失。當承保公司不被收購時，再保險主要在收購和處置交易中轉讓。再保險並不免除發起保險人的責任。因此，再保險負債必須繼續與相關的再保險可收回金額一起報告。本公司定期評估其再保險人的財務狀況，並監察其信貸風險的集中程度。

A.再保險可追回款項

本公司的大部分再保險可收回款項來自承保公司未被收購的收購和處置交易。如果本公司的再保險人和再分保人不履行或不能履行對本公司的再保險義務，本公司將承擔損失風險。本公司檢討其再保險安排，並就可收回款項建立準備金。下表按外部信用評級範圍和抵押品水平列出了公司截至2022年6月30日的再保險可收回金額：
(單位：百萬)
合同要求抵押品的公允價值必須達到或超過可收回資產的賬面價值
抵押品條款可以減輕信用損失的風險(3)
沒有擔保品總計
持續運營
A-等值和更高的當前評級(1)
$— $— $173 $173 
BBB-至BBB+等值當前信用評級 (1)
— — 61 61 
未評級125 4 43 172 
與持續運營相關的可回收總額(2)
125 4 277 406 
購置、處置或分流活動
A-等值和更高的當前評級(1)
林肯國家人壽與林肯人壽&紐約年金— 2,870 — 2,870 
內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司260 428 — 688 
保誠退休保險和年金(以Empower品牌銷售)140 — — 140 
美國保誠保險公司394 — — 394 
北美人壽保險公司— 401 — 401 
其他208 19 16 243 
未評級— 13 3 16 
與購置、處置或徑流活動有關的可收回款項總額1,002 3,731 19 4,752 
總計$1,127 $3,735 $296 $5,158 
壞賬再保險準備(30)
再保險可追回總額(2)
$5,128 
(1)由國家認可的統計評級組織(“NRSRO”)認證。
(2)包括$164在其他流動資產中報告的當前再保險可收回的百萬美元和90截至2022年6月30日，歸類為企業資產的可收回資產中有100萬美元。
(3)包括抵押品條款，要求再保險人在其外部信用評級被下調至指定水平時，將其債務完全抵押。
抵押品水平是根據抵押品相對於可收回再保險賬面金額的公允價值、需要補充抵押品的頻率以及抵押品公允價值的潛在波動性在內部定義的。

B.GMDB和GMIB業務的有效退出
2013年，本公司與伯克希爾達成協議，通過一項再保險交易有效退出GMDB和GMIB業務。伯克希爾哈撒韋再保險100扣除當時已有的其他再保險安排後，本公司未來在這項業務中的索賠金額的%。再保險協議的總限額約為$。3.12022年6月30日剩餘10億美元。
GMDB按假設及轉讓再保險入賬，GMIB資產及負債按公允價值列報衍生工具，如下所述。GMIB資產在其他流動資產中報告，其他資產和GMIB負債在應計項目中報告
19

費用及其他負債和其他非流動負債。這些資產和負債的公允價值計量中使用的假設在公司2021年10-K報表附註10中進行了討論。
GMDB
GMDB的風險敞口是根據割讓公司承保的年金產生的，這些年金保證死亡時獲得的福利。當合同持有人死亡時，保證的最低死亡撫卹金超過相關共同基金投資的公允價值時，公司就會面臨風險。

下表列出了賬麪價值、風險淨額和公司在死亡情況下承擔擔保的合同人人數。風險淨額是指如果所有承包人在指定日期死亡，公司必須支付的金額。除非超過了伯克希爾的再保險限額，否則公司應全額償還這些款項。
(百萬美元，不包括放棄再保險的影響)June 30, 20222021年12月31日
帳户值$7,626 $9,795 
風險淨額$2,264 $1,392 
合同持有人人數(估計)160,000 170,000 

GMIB
該公司與GMIB產品的發行商簽訂了再保險合同。該公司的風險敞口是超過可變年金賬户價值水平的合同擔保金額。本公司的付款取決於相關基礎共同基金的實際賬户價值和當合同持有人選擇收取最低收入付款時的利率水平30在適當的等待期之後政策週年紀念日的天數。該公司已經為這些合同購買了恢復性保險(“GMIB資產”)，包括從伯克希爾哈撒韋公司購買了恢復性保險。

GMIB負債總額為#美元463截至2022年6月30日的百萬美元和572截至2021年12月31日的100萬美元被歸類為3級，因為公允價值投入在很大程度上是不可觀察的。GMIB負債反映了公司的信用風險，而可收回的再保險反映了再保險人的信用風險。有幾個三再保險人承保100截至2022年6月30日和2021年12月31日的GMIB風險敞口百分比如下：
(單位：百萬)
業務範圍再保險人June 30, 20222021年12月31日
抵押品和其他條款截至2022年6月30日
GMIB伯克希爾$230 $283 
100%是由信託資產擔保的。
加拿大永明人壽保險公司136 167 
Liberty Re(百慕大)有限公司123 151 
100%是由信託資產擔保的。
在其他流動資產和其他資產中報告的GMIB可回收總額$489 $601 
所有再保險公司都被NRSRO評為A等同級別或更高級別。

附註11-投資
信諾的投資組合包括廣泛的投資，包括債務證券、股權證券、商業抵押貸款、政策性貸款、其他長期投資、短期投資和衍生金融工具。以下各節提供了有關我們的投資餘額和已實現投資損益的更多細節。有關本公司投資組合估值的資料，請參閲附註12。有關我們對投資資產的會計政策的更多信息可在公司2021年10-K報表的附註11中找到。

20

下表按類別和當前或長期分類彙總了公司的投資：
June 30, 20222021年12月31日
(單位：百萬)當前長期的總計當前長期的總計
債務證券$784 $13,166 $13,950 $796 $16,162 $16,958 
股權證券69 767 836 — 603 603 
商業按揭貸款13 1,566 1,579 40 1,526 1,566 
政策性貸款— 1,325 1,325 — 1,338 1,338 
其他長期投資— 4,107 4,107 — 3,574 3,574 
短期投資199 — 199 428 — 428 
總計1,065 20,931 21,996 1,264 23,203 24,467 
歸類為持有待售業務資產的投資(1)
(311)(4,207)(4,518)(344)(4,765)(5,109)
按合併資產負債表計算的投資$754 $16,724 $17,478 $920 $18,438 $19,358 
(1)與持有待售的國際人壽、意外及附加福利業務有關的投資。這些投資主要包括債務證券和其他長期投資，其次是股權證券和短期投資。更多信息見合併財務報表附註5。

A.投資組合

債務證券

截至2022年6月30日，債務證券按合同到期日的攤銷成本和公允價值如下：
(單位：百萬)攤銷
成本		公平
價值
在一年或更短的時間內到期$820 $813 
應在一年至五年後到期4,655 4,454 
在五年到十年後到期4,844 4,407 
十年後到期4,206 3,909 
抵押貸款和其他資產擔保證券399 367 
總計$14,924 $13,950 
這些證券的實際到期日可能與上表中使用的合同到期日不同，因為發行人可能有權贖回或提前償還債務，包括或不包括罰款。
按發行人類型分列的債務證券未實現增值(折舊)總額如下：
(單位：百萬)攤銷
成本		信用損失準備未實現
欣賞		未實現
折舊		公平
價值
June 30, 2022
聯邦政府和機構$303 $— $56 $(6)$353 
州和地方政府157 — — (12)145 
外國政府2,471 — 63 (203)2,331 
公司11,594 (45)151 (946)10,754 
抵押貸款和其他資產擔保399 — 2 (34)367 
總計$14,924 $(45)$272 $(1,201)$13,950 
支持本公司分流結算年金業務負債的投資(包括在上文總額中) (1)
$2,266 $(5)$220 $(185)$2,296 
2021年12月31日
聯邦政府和機構$287 $— $101 $(1)$387 
州和地方政府154 — 17 — 171 
外國政府2,468 — 194 (46)2,616 
公司12,361 (23)1,008 (80)13,266 
抵押貸款和其他資產擔保505 — 17 (4)518 
總計$15,775 $(23)$1,337 $(131)$16,958 
支持本公司分流結算年金業務負債的投資(包括在上文總額中)(1)
$2,262 $(5)$720 $(10)$2,967 
(1)這些投資的未實現增值淨額不包括累計其他綜合虧損。

21

審查公允價值的下降。管理層審查減值債務證券，以確定是否需要基於以下標準計提信用損失準備金：
•下降的嚴重程度；
•發行人的財務狀況和具體前景；以及
•發行人所在行業或地理區域的監管、經濟或一般市場環境的變化。
下表按投資級別及該等證券處於未實現虧損狀況的時間長短，按投資級別及該等證券處於未實現虧損狀況的時間長短，概述公允價值較未計提信貸損失撥備的攤餘成本下降的債務證券。這些債務證券主要是公允價值下降的公司證券，反映了自購買以來市場收益率的上升。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們的債務證券信貸損失撥備並不重要。
June 30, 20222021年12月31日
(百萬美元)公平
價值		攤銷
成本		未實現
折舊		數
一系列問題		公平
價值		攤銷
成本		未實現
折舊		數
一系列問題
一年或更短時間
投資級$8,378 $9,258 $(880)2,695$2,785 $2,861 $(76)909 
低於投資級1,124 1,252 (128)1,405561 578 (17)781 
一年多
投資級750 916 (166)355382 412 (30)143 
低於投資級191 218 (27)134162 170 (8)53 
總計$10,443 $11,644 $(1,201)4,589 $3,890 $4,021 $(131)1,886 

股權證券
下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日公司股權證券投資的價值：
June 30, 2022 2021年12月31日
(單位：百萬)成本賬面價值成本賬面價值
公允價值易於確定的股權證券$831 $426 $257 $207 
公允價值無法輕易確定的股權證券283 410 270 396 
總計$1,114 $836 $527 $603 
大致65我們對股權證券的投資中有%投資於醫療保健行業，這與我們投資於醫療保健行業目標初創和成長期公司的戰略是一致的。

商業按揭貸款

該公司持有的按揭貸款只向商業借款人發放，並按物業類型、地點和借款人而多元化。貸款通常以固定利率發放，並以高質量、主要建成和大量租賃的經營物業為抵押。

本公司從最初的按揭貸款承銷至整個投資持有期，定期評估及監察信貸風險。欲瞭解公司有關這些投資的會計政策和方法的更多信息，請參閲截至2021年12月31日的公司2021年10-K報表附註11。

22

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年12月31日該公司商業抵押貸款組合的信用風險概況：
(百萬美元)June 30, 20222021年12月31日
按揭成數賬面價值平均償債覆蓋率平均按揭成數賬面價值平均償債覆蓋率平均按揭成數
低於60%$850 2.21$560 2.18
60% to 79%567 1.49883 1.89
80% to 100%108 1.21129 1.47
大於100%63 1.04— — 
信貸損失準備(9)(6)
總計$1,579 1.8459 %$1,566 1.9661 %

其他長期投資
其他長期投資包括對未合併實體的投資，包括某些有限合夥企業和持有房地產、證券或貸款的有限責任公司。這些投資按成本加公司報告收益或虧損的所有權百分比列賬，基於標的投資的財務報表，通常按公允價值報告。由於從投資的一般合夥人或經理那裏收到財務信息的時間不同，這些投資的收益或損失在一個季度後報告。
其他長期投資還包括按折舊成本減去任何減值減記至公允價值的投資性房地產，當現金流顯示賬面價值可能無法收回時。此外，按公允價值列賬的法定及其他限制性存款及外幣掉期在下表中列為其他。下表提供了這些投資的賬面價值信息：
截至的賬面價值
(單位：百萬)June 30, 20222021年12月31日
房地產投資$1,356 $1,152 
證券合夥企業2,499 2,272 
其他252 150 
總計$4,107 $3,574 

B.衍生金融工具
本公司利用衍生金融工具管理投資資產的特性(如存續期、收益、貨幣及流動資金)，以滿足相關保險及契約人負債的不同需求。該公司還使用衍生金融工具來對衝其某些外國子公司的淨資產因外幣匯率變化而發生變化的風險，以及對衝某些長期債務的利率風險。本公司在其分立的再保險業務中承保和購買了GMIB再保險合同，這些合同作為獨立衍生品入賬，如附註10所述。本公司單獨賬户中的衍生品不包括在以下討論中，因為相關收益和損失通常直接計入單獨賬户的投保人。

23

我們衍生金融工具的公允價值總額載於附註12。於2022年6月30日及2021年12月31日，該等個別對衝策略所用衍生金融工具的影響對綜合財務報表並無重大影響，包括從累計其他全面虧損重新分類為股東淨收入的收益或虧損、不計入對衝有效性評估的金額，以及作為支持該等衍生金融工具公允價值的抵押品而入賬或持有的資產的公允價值。下表彙總了公司持有的衍生工具的種類和名義數量：
截至的名義價值
(單位：百萬)June 30, 20222021年12月31日
目的儀器類型
公允價值對衝：以對衝某些外幣計價債券的公允價值與外匯相關的變動。這些衍生品的名義價值與對衝債券的攤銷成本相當。這些工具大多以歐元計價，其餘以英鎊、英鎊和澳元計價。
外幣掉期合約
$1,073 $1,081 
公允價值對衝：將公司長期債務的部分利率風險從固定利率轉換為浮動利率。這使公司的利息支出與其現金等價物和短期投資餘額收到的利息收入更加緊密地聯繫在一起。浮動費率以SOFR為基準。
利率互換合約$1,500 $750 
淨投資對衝：為了減少某些主要以美元以外的貨幣開展業務的外國子公司的外幣現滙匯率變化而導致淨資產變化的風險。套期保值工具的名義價值與子公司淨資產的套期金額相匹配。外幣掉期合約以歐元計價，外幣遠期合約主要以韓元計價，其餘工具以新西蘭元和臺幣計價。截至2022年6月30日，沒有以臺幣計價的遠期合約。
外幣掉期合約
$526 $526 
外幣遠期合約(1)
$720 $1,380 
經濟對衝：對衝以美元計價的投資資產公允價值的外匯相關變動，以反映公司在韓國的外國子公司的當地貨幣。套期保值工具的名義價值一般與套期保值投資的公允價值一致。
外幣遠期合約(1)
$730 $720 
(1)這些工具與國際人壽、意外和補充福利業務相關，這些業務將被出售，並將與Chubb交易一起解除、終止或以其他方式處置。

由於本公司使用的衍生金融工具的類型沒有變化，請參閲本公司的2021年Form 10-K以進一步討論我們的會計政策。

C.已實現的投資損益
以下投資的已實現損益不包括調整分流結算年金業務未來政策利益所需的金額(與保費不足的會計核算一致)，以及歸因於公司單獨賬户的已實現損益，因為這些損益通常直接計入單獨的賬户投保人：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)2022202120222021
已實現投資收益(損失)淨額，不包括信貸損失費用和資產減記$(71)$60 $(390)$70 
信貸損失(費用)追回(24)(1)(24)(10)
所得税前已實現投資淨收益(虧損)$(95)$59 $(414)$60 
截至2022年6月30日的六個月的已實現投資淨虧損主要是由於一項戰略醫療股權證券投資按市值計價的虧損。

附註12--公允價值計量
本公司在財務報表中按公允價值攜帶某些金融工具，包括債務證券、某些股權證券、短期投資和衍生品。其他金融工具只有在某些情況下才按公允價值計量，例如當資產減值或股權證券出現可察覺的價格變動而無法輕易釐定公允價值時。
公允價值被定義為在資產負債表日，一項資產在市場參與者之間有序交易的價格。負債的公允價值被定義為將負債轉移給市場參與者所支付的金額，而不是與債權人清償債務所支付的金額。
24

本公司按公允價值列賬的金融資產和負債已根據公認會計原則定義的層次進行分類。該層次結構對使用活躍市場中相同資產和負債的未調整報價確定的公允價值給予最高排名(第一級)，對使用具有不可觀察到的投入的方法和模型確定的公允價值給予最低排名(第三級)。資產或負債的分類基於對其計量有重要意義的最低投入水平。例如，如果不可觀察到的投入對該工具的公允價值具有重大意義，則按公允價值計入的金融資產或負債將被歸類為第三級，即使計量可以使用既可見(第一級和第二級)又不可觀察(第三級)的投入得出。

有關用於估計公允價值和確定每類金融工具公允價值等級的政策、方法和假設的説明，請參閲公司2021年10-K報表的附註12“公允價值計量”。

A.按公允價值列賬的金融資產和金融負債
下表提供了截至2022年6月30日和2021年12月31日公司按公允價值列賬的金融資產和負債的信息。獨立賬目資產亦按公允價值計入本公司綜合資產負債表，並於下文獨立賬目一節單獨列報，因與該等資產有關的損益一般直接計入投保人。
(單位：百萬)相同資產在活躍市場的報價
(1級)		重要的其他可觀察到的投入
(2級)		無法觀察到的重要輸入
(3級)		總計
截至2022年6月30日截至2021年12月31日截至2022年6月30日截至2021年12月31日截至2022年6月30日截至2021年12月31日截至2022年6月30日截至2021年12月31日
按公允價值計算的金融資產
債務證券
聯邦政府和機構$148 $147 $205 $240 $— $— $353 $387 
州和地方政府— — 145 171 — — 145 171 
外國政府— — 2,331 2,611 — 5 2,331 2,616 
公司
— — 10,327 12,606 427 660 10,754 13,266 
抵押貸款和其他資產擔保— — 282 418 85 100 367 518 
債務證券總額148 147 13,290 16,046 512 765 13,950 16,958 
股權證券(1)
9 16 417 160 — 31 426 207 
短期投資— — 199 428 — — 199 428 
衍生資產— — 258 143 — — 258 143 
按公允價值計算的財務負債
衍生負債$— $— $54 $33 $— $— $54 $33 
(1)不包括某些公允價值不能隨時確定的股權證券。

第三級金融資產和金融負債
分類為第3級的工具的某些投入是無法觀察到的(由很少或沒有市場活動支持)，並對其所產生的公允價值計量具有重大意義。不可觀察到的投入反映了公司對假設的市場參與者在報告日期將使用什麼來確定資產或負債的交易價格的最佳估計。

25

關於不可觀測輸入的量化信息
用於評估我們的公司和政府債務證券以及抵押貸款和其他資產支持證券的重大而不可觀察的投入，是對流動性的調整。在證券交易活動有限的情況下，這一調整是必要的，以反映當前的市場狀況和發行人情況。

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年12月31日由該公司直接制定並用於為這些債務證券定價的公允價值和重大不可觀察投入。流動資金的範圍和加權平均基點(“BPS”)金額反映了本公司對市場參與者為計算這些公允價值而做出的不可觀察調整的最佳估計。
截至的公允價值不可觀測的調整範圍(按數量加權平均)截至
(公允價值單位：百萬)June 30, 20222021年12月31日未觀察到的輸入2022年6月30日June 30, 20222021年12月31日
債務證券
公司和政府債務證券$426 $664 流動性
60 - 1200 (320)
Bps
60 - 1060 (410)
Bps
抵押貸款和其他資產擔保證券85 100 流動性
60 - 500 (180)
Bps
60 - 390 (100)
Bps
其他債務證券1 1 
3級債務證券總額$512 $765 

流動性利差調整的顯著增加將導致公允價值計量較低，而流動性利差調整的大幅增加將導致公允價值計量較高。

按公允價值列賬的第三級金融資產和金融負債的變動
下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月在第三級分類的金融資產和金融負債的變化。表中報告的損益可能包括公允價值的淨變動，可歸因於可見和不可見的投入。
截至以下三個月
6月30日，		截至以下日期的六個月
6月30日，
(單位：百萬)2022202120222021
債務和股權證券
期初餘額$686 $903 $796 $854 
計入股東淨收入的損益合計(2)(1)10 (11)
計入其他綜合收益的損益(13)7 (28)(9)
調整結算年金未來政策福利所需的損益(1)
(11)1 (23)(7)
採購、銷售和結算
購買27 42 76 71 
聚落(71)(9)(152)(25)
採購、銷售和結算總額(44)33 (76)46 
轉入/(轉出)3級
轉到3級17 37 118 123 
轉出級別3(121)(126)(285)(142)
轉入/(轉出)3級的轉賬總額(104)(89)(167)(19)
期末餘額$512 $854 $512 $854 
計入股東應佔於報告日持有的工具的淨收益的總收益(虧損)
$(3)$(1)$(2)$(12)
包括在其他全面收益(虧損)中的未實現損益變動，報告期末持有的資產的税後淨額
$(11)$7 $(25)$(9)
(1)金額不會累積到股東身上。

上表所列股東淨收益中的損益總額在綜合損益表中作為已實現投資收益(虧損)淨額和投資收益淨額反映。
上表其他綜合收益(虧損)除税後的損益在綜合全面收益表的證券及衍生工具未實現增值(折舊)淨額中反映。
26

當不可觀察到的輸入，如公司對市場參與者將用來確定當前交易價格的最佳估計，對公允價值計量或多或少變得重要時，就會發生轉入或流出3級類別的轉移。在經濟不確定時期，市場活動通常會減少，這種活動的減少減少了市場可觀察數據的可獲得性。因此，必須應用於某些工具定價的不可觀察判斷的水平增加，通常通過擴大流動性利差來觀察。。2022年至2021年期間2級至3級之間的轉移主要反映了幾個行業對某些私募發行人流動性估計的變化。有關更多信息，請參閲上面關於不可觀察到的輸入的定量信息下的討論。

獨立賬户
獨立賬户資產的投資收入和公允價值損益一般直接計入合同持有人，連同他們的存款和提款，不包括在本公司的綜合收益表和現金流量表中。

2022年6月30日和2021年12月31日的單獨賬户資產的公允價值如下：
(單位：百萬)相同資產在活躍市場的報價
(1級)		重要的其他可觀察到的投入
(2級)		無法觀察到的重要輸入
(3級)		總計
June 30, 20222021年12月31日June 30, 20222021年12月31日June 30, 20222021年12月31日June 30, 20222021年12月31日
有擔保的獨立賬户(見附註18)
$208 $227 $228 $276 $— $— $436 $503 
無擔保的單獨賬户 (1)
212 1,130 6,326 6,406 249 334 6,787 7,870 
小計$420 $1,357 $6,554 $6,682 $249 $334 7,223 8,373 
按資產淨值定價的無擔保獨立賬户是一種實際的權宜之計(1)
920 842 
總計8,143 9,215 
分類為持有待售業務的單獨賬户資產(2)
(648)(878)
按合併資產負債表劃分的單獨賬户資產$7,495 $8,337 
(1)無擔保的單獨賬户包括$4.2截至2022年6月30日4.5截至2021年12月31日，支持公司養老金計劃的資產為10億美元，其中包括0.2截至2022年6月30日被歸類為級別3的十億美元和0.3截至2021年12月31日。
(2)與持有待售的國際人壽、意外及附加福利業務有關的投資。更多信息見合併財務報表附註5。
.
第三級分類的獨立賬户資產主要支持信諾的養老金計劃，包括使用上述方法定價的某些新發行的、非公開配售的、複雜的或流動性不佳的證券，以及商業抵押貸款。在截至2022年6月30日或2021年6月30日的三個月和六個月內，活動，包括進出3級，並不重要。
對證券合夥企業、房地產和對衝基金的單獨賬户投資一般根據單獨賬户在被投資方股權中的所有權份額(資產淨值作為實際權宜之計)進行估值，包括其基礎投資的公允價值的變化。基本上所有這些資產都支持信諾的養老金計劃。下表提供了有關這些投資的其他信息：
截至的公允價值截至2022年6月30日的未到位資金承諾贖回頻率
(如果當前符合條件)		贖回通知
期間
(單位：百萬)June 30, 20222021年12月31日
證券合夥企業$540 $513 $252 不適用不適用
房地產基金376 325 — 季刊
30 - 90日數
對衝基金4 4 — 最高可達每年一次，因基金而異
30 - 90日數
總計$920 $842 $252 
截至2022年6月30日，公司沒有計劃以低於公允價值的價格出售任何這些資產。這些投資的結構是為了滿足長期投資目標。證券合夥在合約上是不可贖回的，而相關的投資資產預期將由基金經理於十年在開始之後。

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B.在某些條件下按公允價值計量的資產和負債
部分金融資產及負債不按公允價值列賬，例如按未償還本金列賬的商業按揭貸款、按折舊成本列賬的投資性房地產，以及在沒有可觀察到的市場交易時，公允價值不容易釐定的權益證券。然而，在某些情況下，該等金融資產及負債可採用公允價值計量，例如當投資減值並減記至其公允價值時，或當股權證券的有序市場交易出現可見的價格變動時，否則並無可隨時釐定的公允價值。

截至2022年和2021年6月30日的6個月，不是已確認減值，要求這些資產按公允價值計量。截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月，這些可觀察到的價格變化帶來的已實現投資收益和虧損並不重要。

C.非按公允價值列賬的金融工具的公允價值披露
下表包括公司未按公允價值記錄的金融工具，但在2022年6月30日和2021年12月31日必須披露公允價值。除萬能人壽產品和融資租賃外，公司綜合財務報表中以接近公允價值計入的金融工具不包括在下表中：
公允價值層次中的分類June 30, 20222021年12月31日
(單位：百萬)公允價值賬面價值公允價值賬面價值
商業按揭貸款3級$1,499 $1,579 $1,598 $1,566 
長期債務，包括本期債務，不包括融資租賃2級$30,062 $31,526 $35,621 $31,593 

附註13--可變利息實體

我們對我們與可變利益實體的參與進行持續的定性分析，以確定是否需要合併。該公司確定，它是不是截至2022年6月30日或2021年12月31日，不是任何重大可變利益實體的主要受益人。自2021年12月31日以來，該公司與它不是主要受益者的可變利益實體的關係沒有實質性變化。有關我們對可變權益實體的會計政策以及本公司涉及的可變權益實體的構成詳情，請參閲公司2021年10-K表格中的附註13。本公司沒有，也不打算向這些可變權益實體中的任何一個提供超過其最大風險敞口的財務支持。

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附註14-累積其他全面收益(虧損)(下稱“AOCI”)
資產負債表包括證券及衍生工具的未實現淨增值(折舊)(不包括支持分流結算年金業務未來政策福利負債的投資增值)(見附註11)、外幣換算及退休後福利負債調整淨額。AOCI包括按權益法報告的未合併實體的公司份額。一般情況下，AOCI的税務影響按現行頒佈的税率確定，並在確認相關税前AOCI重新分類的同時重新分類為股東淨收入。AOCI各組成部分的變化如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)2022202120222021
證券和衍生品
期初餘額$125 $627 $685 $900 
證券和衍生品的升值(貶值)(541)170 (1,246)(172)
税收(費用)優惠101 (40)255 25 
證券和衍生工具的淨增值(折舊)(440)130 (991)(147)
對計入股東淨收入(已實現投資(收益)損失淨額)的(收益)損失進行重新分類調整38 (11)27 (6)
對計入股東淨收入的税費(收益)進行重新分類調整(8)3 (6)2 
淨(收益)虧損從AOCI重新歸類為股東淨收益30 (8)21 (4)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(410)122 (970)(151)
期末餘額$(285)$749 $(285)$749 
外幣的折算
期初餘額$(294)$(130)$(233)$(15)
外幣的折算(180)16 (240)(98)
税金(費用)(26)— (29)(5)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(206)16 (269)(103)
減去：可歸因於非控股權益的外幣折算淨收益(虧損)(1)(1)(3)(5)
股東其他綜合收益(虧損)，税後淨額(205)17 (266)(98)
期末餘額$(499)$(113)$(499)$(113)
退休後福利負債
期初餘額$(1,323)$(1,728)$(1,336)$(1,746)
對先前精算損失淨額和先前服務費用(利息支出和其他)攤銷的改敍調整17 19 33 39 
結算重分類調整(利息支出及其他)— 1 — 4 
對計入股東淨收入的税收(福利)進行重新分類調整(4)(5)(7)(10)
淨調整從AOCI重新分類為股東淨收入13 15 26 33 
估值更新18 — 18 — 
税金(費用)(4)— (4)— 
因估值更新而產生的淨變動14 — 14 — 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額27 15 40 33 
期末餘額$(1,296)$(1,713)$(1,296)$(1,713)

Note 15 – 組織效率計劃
在2021年第四季度，公司批准了一項戰略計劃，通過改進組織結構和增加自動化和共享服務的使用，進一步利用其持續增長來提高運營效率。因此，在2021年第四季度，我們確認了銷售、一般和行政費用費用為#美元168百萬，税前(美元119百萬，税後)，其中包括$59與放棄租賃資產及財產和設備減值有關的一次性支出百萬美元以及#美元109百萬美元的應計費用，主要用於與裁員相關的遣散費。
正如之前預期的那樣，在2022年第二季度，公司更新了我們的戰略計劃，並確認了銷售、一般和行政費用的額外費用為#美元22百萬，税前(美元17税後)與應計費用有關，主要是遣散費。
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下表彙總了應計費用和其他負債中記錄的應計負債的前滾：
(單位：百萬) 
平衡，2021年12月31日$103 
2022年付款(37)
2022年第二季度費用22 
平衡，2022年6月30日$88 

我們預計大部分應計債務將在2023年底之前償還。
附註16-租約
經營和融資租賃使用權(“ROU”)資產和租賃負債如下：
(單位：百萬)June 30, 20222021年12月31日
經營租賃：(1)
營業租賃ROU資產在其他資產
$445 $478 
應計費用和其他負債$151 $159 
其他非流動負債391 436 
經營租賃負債總額$542 $595 
融資租賃：
財產和設備，毛額$118 $101 
累計折舊(63)(51)
財產和設備，淨額$55 $50 
短期債務$23 $23 
長期債務35 28 
融資租賃負債總額$58 $51 
(1)經營租賃包括$28截至2022年6月30日的百萬美元和27截至2021年12月31日，被歸類為待售企業資產的百萬美元和22截至2022年6月30日，28截至2021年12月31日，被歸類為持有待售企業的負債。
附註17--所得税
所得税費用
這個20.8截至2022年6月30日的三個月的實際税率和21.6截至2022年6月30日的六個月的實際税率低於22.2截至2021年6月30日的三個月的22.4截至2021年6月30日的六個月的%利率。這些減少主要歸因於與我們的海外業務相關的有利業績，以及截至2022年6月30日的六個月的遞延税金重新計量的有利影響，但被2021年記錄的非經常性項目的有利影響部分抵消。
附註18--或有事項和其他事項
本公司通過其附屬公司，對在正常業務過程中提供的各種擔保承擔或有責任。
A.財務擔保：退休人員和人壽保險福利
本公司保證獨立賬户資產將足以支付某些人壽保險或退休人員福利。對於這些福利中的大多數，提供擔保的僱主主要負責確保資產足以支付這些福利，並被要求維持超過福利義務一定百分比的資產。如果僱主未能做到這一點，本公司或退休福利業務買方的關聯公司有權重新安排相關資產的管理，以提供福利支付。截至2022年6月30日，僱主維護的資產一般超過了這些安排下的福利義務，約為$430百萬美元。如果管理層認為公司將被要求在擔保下付款，則建立額外的責任；有幾個不是這些擔保所需的額外責任，
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扣除再保險後的淨額，截至2022年6月30日。支持這些擔保的單獨賬户資產被歸類為公認會計準則公允價值層次結構的第一級和第二級。
本公司預計這些財務擔保不會對本公司的綜合經營業績、流動資金或財務狀況產生重大影響。
B.某些其他擔保
截至2022年6月30日，公司對收購和處置交易負有賠償義務。這些賠償義務是因違反本公司提供的陳述或契諾而觸發的，例如提交財務報表、提交納税申報表、遵守法律或確定未決訴訟的陳述。這些義務通常受到合同或法律實施(如訴訟時效)所界定的各種時間限制。在某些情況下，應支付的最大潛在金額受到基於交易購買價格百分比的合同限制，而在另一些情況下，則沒有具體説明或適用限制。本公司不認為有可能確定這些債務項下的最高潛在到期金額，因為並非所有這些賠償義務項下的到期金額都受到限制。有幾個不是截至2022年6月30日，這些賠償義務的責任。
C.擔保基金評估
本公司在監管環境下運營，可能要求其參與州保險擔保協會法律下的評估。本公司對破產保險公司對投保人和索賠人的某些義務的評估是基於其在相關司法管轄區的業務份額。
截至2022年6月30日的6個月，現有或新的擔保基金評估沒有產生重大費用或信貸。
D.法律和監管事項
本公司經常參與許多索賠、訴訟、監管調查和審計、政府調查，包括根據聯邦虛假索賠法案和由政府調查機構或由魁擔加蓋法院印章的申訴，以及大多數情況下在管理全球衞生服務企業的正常過程中出現的其他法律問題。此外，該公司已經收到並正在與各政府機構發出的要求提供信息的傳票或類似程序合作，所有這些都是在其正常業務過程中產生的。由美國國税局或其他州和外國司法管轄區審計產生的有爭議的税務事項，包括導致訴訟的事項，根據美國公認會計準則的指引就不確定的税務狀況進行會計處理。
本公司確認為合理可能造成重大損失的未決訴訟及法律或監管事宜，以及若干其他重大訴訟事宜如下所述。對於本公司確認為合理可能發生的重大損失的事項，本公司提供應計項目和虧損範圍的合計信息披露，或無法估計該等信息的聲明。本公司就下列“訴訟事宜”及“監管事宜”所討論事項的應計項目並不重要。由於這些案件中存在許多不確定因素，目前無法估計這些事項的總損失範圍(如果有的話)。鑑於這些事項涉及的不確定性，不能保證它們的最終解決方案不會超過本公司目前應計的金額。其中一個或多個問題的不利結果可能會對公司在任何特定時期的經營業績、財務狀況或流動資金產生重大影響。訴訟的結果本質上是不可預測的，我們可能在這些正在進行的訴訟事項或未來的任何索賠或訴訟中不成功。
訴訟事宜
EXPRESS腳本與Elevance的訴訟。2016年3月，Elevance向紐約南區美國地區法院提起訴訟，指控Express Script違反合同，涉及雙方在藥房福利管理協議的定期定價審查部分下的權利和義務，包括指控Express Script未能真誠談判新的定價讓步，以及各種據稱的服務問題。Elevance還要求法院輸入宣告性判決，即Express Script需要提供Elevance競爭性基準定價，Elevance可以終止協議，Express Script必須在Elevance終止後一年內以競爭基準價格向Elevance提供終止後服務。Elevance聲稱它有權獲得$13在協議剩餘期限內獲得額外的定價優惠，以及1.8在Elevance終止任何合同後的一年內150服務問題損害賠償金(“Elevance的指控”)。2016年4月19日，針對Elevance的投訴，Express Script提交了答辯書，全部否認了Elevance的指控，並斷言
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對Elevance的正面抗辯和反訴。法院隨後批准了Elevance的駁回動議二的六Express Script修改後的反訴指控。Express Script於2021年8月27日提交了即決判決動議。Elevance於2021年10月16日完成了對Express Script的簡易判決動議的迴應。Express Script於2021年11月19日提交了答辯狀，支持其即決判決動議。2022年3月31日，法院就Elevance的所有定價索賠做出了有利於Express Script的簡易判決，索賠總額為#美元。14.810億美元，以及Elevance與服務問題有關的大部分索賠。Elevance僅剩的服務索賠與審查或處理先前的授權有關。2022年6月10日，Express Script提交了一項部分即決判決動議，尋求限制Elevance剩餘的事先授權索賠，並提交了一項動議，以排除其專家提出的某些意見。Elevance於2022年7月9日對這兩項動議以及提交補充專家報告的交叉動議提出了反對意見。截至2022年7月底，Express Script的待定動議已全部完成簡報。

醫療保險優勢。A 魁擔2017年，一名個人代表政府向紐約南區美國地區法院提起的訴訟於2020年8月6日開庭。該訴訟主張與風險調整做法有關的索賠，這些做法是作為公司Medicare Advantage業務的一部分進行的某些健康檢查。2021年9月，魁擔訴訟移交給田納西州中區的美國地區法院。2022年1月11日，美國司法部(DoJ)(紐約南區和田納西州中區聯邦檢察官辦公室)提交了一項部分幹預的動議，該動議正在法院待決。該公司反對美國司法部的幹預動議，政府於2022年2月1日提交了回覆簡報。這項動議已經得到充分的簡報，並正在接受法院的審查。
監管事項
民事偵查訴求。美國司法部正在對醫療保險優勢組織的風險調整做法進行全行業調查。對於某些Medicare Advantage組織，包括Cigna，這些調查已導致訴訟(見上文“訴訟事項-Medicare Advantage”)。該公司目前正在迴應美國司法部(美國賓夕法尼亞州東區檢察官辦公室)的信息請求(民事調查要求)。該公司正在與美國司法部合作，並已迴應並繼續迴應司法部的請求。
附註19-細分市場信息
有關我們的細分市場的説明，包括2021年第四季度生效的細分市場變化，請參閲附註1。上一年度分部信息已作出調整，以反映分部的變化，我們報告分部經營業績的基礎概述如下。部門間收入主要反映Evernorth和Cigna Healthcare部門之間與製藥相關的交易。
該公司使用“税前調整後的營業收入(虧損)”和“調整後的收入”作為部門經營業績的主要財務指標，因為管理層認為這些指標最能反映業務經營的基本結果，並有助於分析基本收入、費用和盈利能力的趨勢。我們將税前調整後的營業收入定義為所得税前收入，不包括可歸因於非控股權益、已實現投資淨額、已收購無形資產攤銷和特殊項目的税前收入/虧損。信諾在其合資企業中使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果的份額也不包括在信諾醫療部門。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。經調整的營運收入(虧損)按綜合業績的税後基準及分部業績的税前基準計量。
該公司將調整後的收入定義為不包括以下調整的總收入：特殊項目和信諾在信諾醫療保健部門使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果中的信諾份額。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。我們將這些項目排除在這一衡量標準之外，是因為管理層認為這些項目不能反映企業過去或未來的潛在業績。
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本公司不按部門報告總資產，因為這不是用於分配資源或評估部門業績的指標。

下表列出了公司在截至2022年6月30日、2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月記錄的特別項目：
截至三個月截至六個月
(單位：百萬)June 30, 2022June 30, 2021June 30, 2022June 30, 2021
特殊項目費用(福利)和財務報表行項目説明税後税前税後税前税後税前税後税前
整合和交易相關成本
(銷售、一般和行政費用)		$26 $36 $14 $16 $63 $88 $36 $45 
對組織效率計劃收費
(銷售、一般和行政費用)		17 22 — — 17 22 — — 
與訴訟事宜有關的收費(利益)
(銷售、一般和行政費用)		(20)(28)— — (20)(28)(21)(27)
清償債務成本— — 9 10 — — 110 141 
特殊項目的總影響$23 $30 $23 $26 $60 $82 $125 $159 

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各分部的財務信息摘要如下：
(單位：百萬)
埃維諾斯
信諾醫療
其他操作
公司和淘汰
總計
截至2022年6月30日的三個月
來自外部客户的收入$33,716 $10,622 $817 $— $45,155 
部門間收入1,131 586 — (1,717)
淨投資收益16 178 131 — 325 
總收入34,863 11,386 948 (1,717)45,480 
某些權益法投資產生的已實現投資淨額— (49)— — (49)
調整後的收入$34,863 $11,337 $948 $(1,717)$45,431 
所得税前收入(虧損)$1,044 $1,205 $167 $(431)$1,985 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(13)— (2)— (15)
已實現投資(收益)損失淨額(1)
— (22)68 — 46 
已取得無形資產的攤銷444 57 — — 501 
特殊物品
整合和交易相關成本— — — 36 36 
對組織效率計劃收費— — — 22 22 
與訴訟事宜有關的收費(利益)— — — (28)(28)
税前調整後的營業收入(虧損)$1,475 $1,240 $233 $(401)$2,547 
(單位：百萬)
埃維諾斯
信諾醫療
其他操作
公司和淘汰
總計
截至2021年6月30日的三個月
來自外部客户的收入$31,553 $10,403 $865 $— $42,821 
部門間收入1,034 590 — (1,624)
淨投資收益5 180 125 — 310 
總收入32,592 11,173 990 (1,624)43,131 
某些權益法投資產生的已實現投資淨額— (24)— — (24)
調整後的收入$32,592 $11,149 $990 $(1,624)$43,107 
所得税前收入(虧損)$929 $1,111 $228 $(370)$1,898 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(6)— (5)— (11)
已實現投資(收益)損失淨額(1)
2 (74)(11)— (83)
已取得無形資產的攤銷488 12 3 — 503 
特殊物品
整合和交易相關成本— — — 16 16 
清償債務成本— — — 10 10 
税前調整後的營業收入(虧損)$1,413 $1,049 $215 $(344)$2,333 
(1)包括在信諾醫療部門使用權益會計方法報告的公司在其合資企業的某些已實現投資結果中的份額。
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(單位：百萬)埃維諾斯
信諾醫療
其他操作
公司和淘汰
總計
截至2022年6月30日的六個月
來自外部客户的收入$66,005 $21,083 $1,658 $— $88,746 
部門間收入2,418 1,148 — (3,566)
淨投資收益26 444 269 — 739 
總收入68,449 22,675 1,927 (3,566)89,485 
某些權益法投資產生的已實現投資淨額
— 54 — — 54 
調整後的收入$68,449 $22,729 $1,927 $(3,566)$89,539 
所得税前收入(虧損)$1,914 $2,064 $382 $(826)$3,534 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(24)(1)(7)— (32)
已實現投資(收益)損失淨額(1)
— 384 84 — 468 
已取得無形資產的攤銷887 72 — — 959 
特殊物品
整合和交易相關成本— — — 88 88 
對組織效率計劃收費— — — 22 22 
與訴訟事宜有關的收費(利益)— — — (28)(28)
税前調整後的營業收入(虧損)$2,777 $2,519 $459 $(744)$5,011 
(單位：百萬)
埃維諾斯
信諾醫療
其他操作
公司和淘汰
總計
截至2021年6月30日的六個月
來自外部客户的收入
$60,972 $20,688 $1,741 $— $83,401 
部門間收入2,232 1,099 — (3,331)
淨投資收益8 439 254 — 701 
總收入63,212 22,226 1,995 (3,331)84,102 
某些權益法投資產生的已實現投資淨額— (10)— — (10)
調整後的收入$63,212 $22,216 $1,995 $(3,331)$84,092 
所得税前收入(虧損)$1,678 $2,156 $434 $(857)$3,411 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(11)(1)(11)— (23)
已實現投資(收益)損失淨額(1)
4 (90)16 — (70)
已取得無形資產的攤銷965 26 7 — 998 
特殊物品
整合和交易相關成本— — — 45 45 
與訴訟事宜有關的收費(利益)— — — (27)(27)
清償債務成本— — — 141 141 
税前調整後的營業收入(虧損)$2,636 $2,091 $446 $(698)$4,475 
(1)包括在信諾醫療部門使用權益會計方法報告的公司在其合資企業的某些已實現投資結果中的份額。
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來自外部客户的收入包括藥房收入、保費和手續費以及其他收入。下表按產品、保費和服務類型列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的收入：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)2022202120222021
產品(藥房收入)(ASC 606)
網絡收入$16,107 $16,166 $31,638 $31,304 
送貨上門和特產收入15,268 13,341 29,967 26,115 
其他收入1,667 1,619 3,379 3,007 
公司間的淘汰(1,070)(1,079)(2,315)(2,354)
藥房總收入31,972 30,047 62,669 58,072 
保險費(ASC 944)
信諾醫療
美國商業廣告
已投保3,771 3,578 7,491 7,101 
止損1,344 1,194 2,669 2,388 
其他352 308 712 618 
美國政府
醫療保險優勢2,053 2,116 4,131 4,208 
聯邦醫療保險D部分345 410 746 860 
其他1,038 1,227 1,978 2,365 
《國際衞生》712 633 1,414 1,274 
信諾醫療保健總額9,615 9,466 19,141 18,814 
持有待售的國際業務737 809 1,500 1,618 
其他74 50 143 108 
公司間的淘汰— (2)(2)(3)
總保費10,426 10,323 20,782 20,537 
服務(費用)(ASC 606)
埃維諾斯
1,790 1,456 3,414 2,770 
信諾醫療
1,478 1,425 2,974 2,859 
其他操作
4 5 9 10 
其他收入132 108 147 127 
公司間的淘汰(647)(543)(1,249)(974)
總費用和其他收入2,757 2,451 5,295 4,792 
來自外部客户的總收入$45,155 $42,821 $88,746 $83,401 

Evernorth還可以提供一定的財務和性能保證，包括客户可能獲得的最低折扣水平、通用利用率和各種服務級別。如果我們不能履行擔保，客户可能有權獲得賠償。實際業績與整個期間每項措施的合同擔保進行比較，公司推遲應計費用和其他負債(流動)內任何估計支出的收入。這些估計數在年度保證期結束後進行調整和支付。從歷史上看，對原始估計的調整並不重要。這項擔保負債為#美元。1.0截至2022年6月30日1.1截至2021年12月31日。
36

第二項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
頁
高管概述
38
流動性與資本資源
44
關鍵會計估計
47
細分市場報告
47
埃維諾斯
47
信諾醫療
49
其他操作
52
公司
52
投資資產
53

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在提供信息，幫助您更好地瞭解和評估我們截至2022年6月30日的財務狀況(與2021年12月31日相比)，以及我們截至2022年6月30日的三個月和六個月的經營結果(與去年同期相比)，並旨在幫助您瞭解我們業務的持續趨勢。我們鼓勵您閲讀本MD&A，同時閲讀我們在本Form 10-Q表第I部分第1項中包含的綜合財務報表以及我們截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告(“2021年Form 10-K”)。特別是，我們鼓勵您參考2021年10-K表格第I部分第1A項所載的“風險因素”。

除非另有説明，本MD&A中的財務信息是按照美國公認的會計原則(“GAAP”)列報的。有關公司重要會計政策的更多信息，請參閲我們的2021年Form 10-K中的合併財務報表附註2，如果採用新的會計準則，請參閲本Form 10-Q中的合併財務報表附註2，以瞭解這些政策的更新情況。中期合併財務報表的編制必然在很大程度上依賴概算。這一因素和某些其他因素要求在根據中期業務結果估計全年業績時要謹慎。在本MD&A中的一些財務表格中，當這些變化太大而變得沒有意義時，我們要麼顯示百分比變化，要麼顯示“N/M”。百分比的變動以基點(Bps)表示。
在這項MD&A中，我們的綜合衡量標準“經營收入”、在相同基礎上的每股收益和“調整後收入”不是根據GAAP確定的，不應被視為替代最直接可比的GAAP衡量標準：“股東淨收入”、“每股收益”和“總收入”。我們還使用税前調整後的運營收入(虧損)和調整後的收入來衡量我們部門的業績。
該公司使用“税前調整後的營業收入(虧損)”和“調整後的收入”作為部門經營業績的主要財務指標，因為管理層認為這些指標最能反映業務經營的基本結果，並有助於分析基本收入、費用和盈利能力的趨勢。我們將調整後的營業收入定義為股東的淨收入(或所得税前收入減去税前收入/非控股權益應佔分部指標的虧損)，不包括已實現的投資淨結果、已收購無形資產的攤銷和特殊項目。信諾在其合資企業中使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果的份額也不包括在信諾醫療部門。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。經調整的營運收入(虧損)按綜合業績的税後基準及分部業績的税前基準計量。綜合調整後的營業收入(虧損)不是根據公認會計原則確定的，不應被視為替代最直接可比的公認會計原則衡量標準--股東淨收入。關於合併調整後的運營收入與股東淨收入的對賬，請參閲下面的財務要點部分。
該公司將調整後的收入定義為不包括以下調整的總收入：特殊項目和信諾在信諾醫療保健部門使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果中的信諾份額。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。我們將這些項目排除在這一衡量標準之外，是因為管理層認為這些項目不能反映企業過去或未來的潛在業績。調整後的收入不是根據公認會計原則確定的，不應被視為替代最直接可比的公認會計原則衡量標準--總收入。有關合並調整後收入與總收入的對賬，請參閲下面的財務要點部分。
37

有關前瞻性陳述的警示説明
本報告包含符合1995年《私人證券訴訟改革法》的前瞻性陳述。前瞻性陳述是基於信諾對未來趨勢、事件和不確定性的當前預期和預測。這些説法不是歷史事實。前瞻性表述可能包括但不限於有關未來財務或經營業績的表述，包括有關我們有能力為客户和客户提供負擔得起、可預測和簡單的解決方案的能力，包括考慮到新冠肺炎疫情帶來的挑戰；未來的增長、業務戰略和戰略或運營舉措；經濟、監管或競爭環境，特別是與這些領域變化的速度和程度以及不斷形成的通脹壓力的影響有關的表述；持續的俄羅斯-烏克蘭衝突；融資或資本部署計劃以及未來部署的金額；我們在未來幾年的增長前景；戰略交易，包括出售我們的國際人壽、意外和補充福利業務；以及關於信諾未來信念、預期、計劃、意圖、流動性、現金流、財務狀況或業績的其他陳述。您可以通過使用“相信”、“預期”、“項目”、“計劃”、“打算”、“預期”、“估計”、“預測”、“潛在”、“可能”、“應該”、“將”或其他類似含義的詞語或表達來識別前瞻性陳述，儘管並不是所有的前瞻性陳述都包含此類術語。
前瞻性陳述會受到已知和未知的風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大相徑庭。此類風險和不確定性包括但不限於：我們實現戰略和運營舉措的能力；我們適應不斷髮展和快速變化的行業變化的能力；我們有效競爭、將我們的產品和服務與競爭對手的產品和服務區分開來並保持或增加市場份額的能力；價格競爭、通貨膨脹和其他壓力，這些壓力可能會壓縮我們的利潤率或導致保費不足以支付向客户提供的服務的成本；實際索賠可能超過我們對預期醫療索賠的估計；我們與醫生、醫院、其他醫療服務提供商以及生產商和顧問發展和保持令人滿意的關係的能力；本公司與一個或多個主要製藥商保持關係的能力，或者如果所支付的款項或折扣提供的折扣有所下降，則會影響我們的業務發展；藥房供應商市場或藥房網絡的變化；藥品定價或行業定價基準的變化；可能影響我們跨國業務的政治、法律、運營、監管、經濟和其他風險；新冠肺炎大流行的規模、範圍和持續時間及其對我們的業務、經營業績、現金流或財務狀況的潛在影響；與戰略交易相關的風險，以及實現此類交易預期收益的風險，包括與出售我們的國際人壽、事故和補充福利業務有關的風險, 以及整合或分離困難或與預期相比表現不佳；對與第三方關係成功的依賴；在我們的業務內部或關鍵供應商或第三方之間發生重大中斷的風險；我們投資和適當維護我們的信息技術和其他業務系統的能力；防止或控制潛在的網絡攻擊或其他隱私或數據安全事件的影響的能力；與管理醫療實踐和經營藥房、現場診所和其他類型的醫療設施相關的潛在責任；政府對我們業務的大量監管以及新法律或法規或現有法律或法規的變化的潛在影響；圍繞參與政府贊助的計劃(如Medicare)的不確定性；訴訟、監管審計和調查的結果；遵守適用的隱私、安全和數據法律、法規和標準；我們的預防、檢測和控制系統的潛在故障；不利的經濟和市場狀況，包括經濟衰退或其他經濟低迷的風險和由此對就業指標的影響、股市或利率下跌以及與我們保險子公司財務實力評級下調相關的風險；我們的鉅額債務的影響和未來進一步負債的可能性；不利的行業、經濟或政治狀況；與我們的再保險人相關的信用風險；以及更具體的風險和不確定因素，見第一部分，第1A項--2021年Form 10-K的風險因素，第二部分，第7項--管理層對Form 10-K的財務狀況和經營成果的討論和分析, 而且正如我們在提交給美國證券交易委員會的未來報告中不時描述的那樣。
你不應過分依賴前瞻性陳述，因為這些陳述只反映了它們作出之日的情況，並不能保證未來的業績或結果，可能會受到難以預測或量化的風險、不確定性和假設的影響。信諾沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律要求。

高管概述
信諾公司及其子公司(單獨或統稱為“信諾”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家全球性健康服務組織，其使命是通過使醫療保健負擔得起、可預測和簡單，幫助我們所服務的人改善他們的健康、福祉和安心。我們的子公司提供差異化的藥房、醫療、牙科及相關產品和服務。有關我們的業務和戰略的更多信息，請參閲我們的2021年Form 10-K中的項目1“業務”。

38

財務亮點
有關各分部的説明，請參閲合併財務報表附註1。下面提供的評論描述了我們在截至2022年6月30日的三個月和六個月與2021年同期相比的結果。除非另有説明，評註適用於三個月和六個月期間。

以下是截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月我們業績的某些關鍵指標：
按細分市場劃分的財務摘要
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(百萬美元，每股除外)20222021更改百分比20222021更改百分比
收入
按細分市場調整後的收入
埃維諾斯$34,863 $32,592 7 %$68,449 $63,212 8 %
信諾醫療11,337 11,149 2 22,729 22,216 2 
其他操作948 990 (4)1,927 1,995 (3)
公司，剔除淨額(1,717)(1,624)(6)(3,566)(3,331)(7)
調整後的收入45,431 43,107 5 89,539 84,092 6 
某些權益法投資產生的已實現投資淨額49 24 104 (54)10 不適用
總收入$45,480 $43,131 5 %$89,485 $84,102 6 %
股東淨收入$1,559 $1,467 6 %$2,742 $2,628 4 %
調整後的營業收入$1,981 $1,808 10 %$3,912 $3,472 13 %
每股收益(稀釋後)
股東淨收入$4.90 $4.25 15 %$8.57 $7.54 14 %
調整後的營業收入$6.22 $5.24 19 %$12.23 $9.96 23 %
按部門劃分的税前調整後營業收入(虧損)
埃維諾斯$1,475 $1,413 4 %$2,777 $2,636 5 %
信諾醫療1,240 1,049 18 2,519 2,091 20 
其他操作233 215 8 459 446 3 
公司，剔除淨額(401)(344)(17)(744)(698)(7)
合併税前調整後營業收入2,547 2,333 9 5,011 4,475 12 
可歸因於非控股權益的收入15 11 36 32 23 39 
已實現投資淨收益(虧損)(1)
(46)83 不適用(468)70 不適用
已取得無形資產的攤銷(501)(503)— (959)(998)4 
特殊物品(30)(26)(15)(82)(159)48 
所得税前收入$1,985 $1,898 5 %$3,534 $3,411 4 %
(1)包括在信諾醫療部門使用權益會計方法報告的公司在其合資企業的某些已實現投資結果中的份額。
有關每個細分結果的進一步分析和解釋，請參閲本MD&A的“細分報告”部分。
39

綜合經營業績(以公認會計準則為基礎)
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(百萬美元)20222021更改百分比20222021更改百分比
藥房收入$31,972 $30,047 6 %$62,669 $58,072 8 %
保費10,426 10,323 1 20,782 20,537 1 
手續費及其他收入2,757 2,451 12 5,295 4,792 10 
淨投資收益325 310 5 739 701 5 
總收入45,480 43,131 5 89,485 84,102 6 
藥房和其他服務費用31,150 29,001 7 60,963 56,236 8 
醫療費用和其他福利費用8,192 8,484 (3)16,460 16,489 — 
銷售、一般和行政費用3,256 2,996 9 6,555 6,275 4 
已取得無形資產的攤銷501 503 — 959 998 (4)
福利和費用總額43,099 40,984 5 84,937 79,998 6 
營業收入2,381 2,147 11 4,548 4,104 11 
利息支出和其他(301)(298)(1)(600)(612)2 
清償債務成本— (10)不適用— (141)不適用
已實現投資淨收益(虧損)(95)59 不適用(414)60 不適用
所得税前收入1,985 1,898 5 3,534 3,411 4 
所得税總額413 422 (2)764 764 — 
淨收入1,572 1,476 7 2,770 2,647 5 
減去：可歸因於非控股權益的淨收入13 9 44 28 19 47 
股東淨收入$1,559 $1,467 6 %$2,742 $2,628 4 %
合併有效税率20.8 %22.2 %(140)Bps21.6 %22.4 %(80)Bps
醫療客户(以千為單位)17,806 16,921 5 %
股東淨收入(GAAP)與調整後營業收入的對賬
百萬美元稀釋後每股收益
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，		截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
20222021202220212022202120222021
股東淨收入$1,559 $1,467 $2,742 $2,628 $4.90 $4.25 $8.57 $7.54 
需要進行税後調整，才能與調整後的運營收入保持一致
已實現投資(收益)損失淨額(1)
16 (70)371 (57)0.05 (0.20)1.16 (0.16)
已取得無形資產的攤銷383 388 739 776 1.20 1.12 2.31 2.22 
特殊物品
整合和交易相關成本26 14 63 36 0.08 0.04 0.20 0.10 
對組織效率計劃收費17 — 17 — 0.05 — 0.05 — 
與訴訟事宜有關的收費(利益)(20)— (20)(21)(0.06)— (0.06)(0.06)
清償債務成本— 9 — 110 — 0.03 — 0.32 
特殊項目合計23 23 60 125 0.07 0.07 0.19 0.36 
調整後的營業收入$1,981 $1,808 $3,912 $3,472 $6.22 $5.24 $12.23 $9.96 
(1)包括在信諾醫療部門使用權益會計方法報告的公司在其合資企業的某些已實現投資結果中的份額。
40

最近發生的事件

通貨膨脹率
美國經濟繼續受到不斷上升的通貨膨脹的影響。截至2022年6月30日的三個月和六個月，我們沒有經歷通脹對我們的運營結果或現金流的實質性影響。我們繼續監控我們的運營，包括供應商成本、醫療保健提供商成本和藥品定價，以應對任何通脹影響，並相信我們已準備好應對通脹壓力。有關我們在業務中因經濟狀況(包括通脹壓力)而遇到的風險的更多信息，請參閲我們的2021年Form 10-K表第I部分第1A項中包含的“風險因素”。

俄羅斯入侵烏克蘭
烏克蘭戰爭嚴重影響了全球範圍內的個人、經濟活動和金融市場。信諾在烏克蘭或俄羅斯沒有業務或員工，在這些國家為有限數量的客户和客户提供服務。到目前為止，我們沒有經歷過對我們的投資組合、財務狀況或運營結果的重大影響。有關我們在業務中遇到的風險的更完整討論，請參閲我們的2021年Form 10-K表第I部分第1A項中的“風險因素”。
新冠肺炎
隨着疫情環境的演變，信諾對我們員工和我們所服務的人的健康、福祉和安心的承諾仍然是我們的重點。在此期間，我們將繼續利用我們的資源、專業知識、數據和可操作的情報來幫助客户、客户和護理提供者。
圍繞新冠肺炎的局勢仍然不穩定，持續存在不確定性，潛在結果也很廣泛。我們繼續積極管理我們的應對措施，評估對我們財務狀況和經營業績的影響，並緩解我們業務的不利發展。有關新冠肺炎對公司的潛在影響的更多信息，請參閲我們的2021年10-K表格第I部分第1A項中的“風險因素”。
評論：截至2022年6月30日的三個月零六個月與截至2021年6月30日的三個月零六個月
評論如下，在隨後的部分討論中，將截至2022年6月30日的三個月和六個月的業績與截至2021年6月30日的三個月和六個月的業績進行了比較。
股東淨收入增加，反映了業務調整後收入的強勁增長(如下所述)，以及2022年沒有2021年產生的債務清償費用。這些有利影響被較高的已實現投資損失部分抵消，這主要是由於2022年投資按市值計價的不利調整。
調整後的營業收入增長，主要是由於信諾醫療保健業績的改善，主要反映了較低的醫療保健比率和增加主要反映了合同負擔能力的持續提高和業務的增長。
醫療客户增長，反映了我們的中端市場、精選和國際健康市場的增長。有關美國商業細分市場定義的更新，請參閲本MD&A中的“信諾醫療細分市場”一節。
藥房收入增加，反映了部分由於Evernorth與Prime Treeutics的合作以及價格上漲(主要是由於品牌藥物的通脹)而導致的專業索賠數量增加。有關進一步討論，請參閲本MD&A的“Evernorth細分市場”部分。
保費較高，反映了由於預期的基本醫療成本趨勢而增加的專科繳費和更高的保險費率，但被醫療補助業務的處置部分抵消。有關進一步討論，請參閲本MD&A的“Cigna Healthcare細分市場”部分。
手續費及其他收入增長，主要反映了我們的藥房返點計劃服務帶來的客户增長。有關進一步討論，請參閲本MD&A的“Evernorth Segments”部分。
淨投資收益增長的主要原因是我們的合作投資獲得了強勁的回報。有關詳細討論，請參閲本MD&A的“投資資產”部分。
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藥房和其他服務費用增加，反映了部分由於Evernorth與Prime Treeutics的合作以及價格上漲(主要是由於品牌藥物的通脹)而導致的專業索賠數量增加。
醫療費用和其他福利費用截至2022年6月30日的三個月和六個月的下降，反映了我們美國政府業務客户的減少，這主要是由於出售醫療補助業務造成的。下降也反映了新冠肺炎直接成本的下降，並被醫療成本趨勢部分抵消。有關進一步討論，請參閲本MD&A的“Cigna Healthcare細分市場”部分。
銷售、一般和行政費用截至2022年6月30日的三個月，與去年同期相比有所增長，主要是由於2021年第二季度沒有記錄到有利的訴訟發展，其次是與業務增長相關的費用增加。在截至2022年6月30日的6個月中，增長主要是由與業務增長相關的費用推動的。
利息支出和其他基本上是持平的。
清償債務成本下降，因為在2022年前六個月初沒有債務償還。
已實現的投資成果較低，主要是由於2022年對投資進行了不利的按市值計價調整。見合併財務報表附註11以作進一步討論。
實際税率由於與我們的海外業務相關的有利業績以及截至2022年6月30日的六個月，遞延税項重新計量的有利影響有所減少，但部分被2021年記錄的非經常性項目的有利影響所抵消。
發展動向

凱撒永恆軍
2022年4月，我們與Kaiser Permanente簽訂了一項為期五年的協議，旨在為Kaiser Permanente成員提供更高的便利性、負擔能力和更多獲得高質量護理的機會。最初，該協議將側重於為Kaiser Permanente及其成員提供訪問權限：

•信諾首選提供商組織(PPO)提供商網絡，面向需要緊急或緊急護理並在Kaiser Permanente服務範圍之外旅行的Kaiser Permanente成員，以及
•通過Evernorth的Accredo專業藥房和Evernorth的CuraScrip SD提供的專業藥房服務。

該協議有可能擴展到更多領域。

組織效率計劃
正如綜合財務報表附註15所述，在2021年第四季度，公司批准了一項提高運營效率的戰略計劃。我們相信，這一計劃，再加上剝離國際人壽、意外和補充健康福利業務(如下所述)，將進一步利用公司正在進行的增長，通過改進組織結構和增加自動化和共享服務的使用來提高運營效率。關於這些計劃，信諾更新了其報告部分，以與新的業務報告結構保持一致，並在2021年第四季度確認了1.68億美元的税前費用(1.19億美元，税後)。

正如之前預期的那樣，在2022年第二季度，公司更新了其戰略計劃，主要是遣散費，並確認了税前2200萬美元(税後1700萬美元)的費用。

由於我們的組織效率計劃，我們預計每年將實現1.84億美元的税後節省。預計在2022年將實現大量節省。有關我們的組織效率費用的進一步信息，請參閲合併財務報表附註15。

國際人壽、意外和補充福利業務在六個國家的銷售
2022年7月1日，我們完成了將我們在六個國家(香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣和泰國)的人壽、意外和補充福利業務以大約54億美元的現金出售給Chubb INA Holdings，Inc.(以下簡稱Chubb)；按照之前的協議，我們將在Türkiye的一家合資企業中的權益排除在Chubb交易之外。我們彙總了這些業務的資產和負債，並在綜合餘額中將其歸類為待售資產和負債
42

截至2022年6月30日和2021年12月31日的表格。有關持有待售業務分類的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註5。本MD&A的“流動資金和資本資源”部分提供了本次交易對流動資金的影響的進一步信息。有關這些業務結果的詳細信息，請參閲本MD&A中的“其他業務”部分。

購買MDLIVE
如合併財務報表附註4所述，2021年4月19日，信諾的Evernorth部門以20億美元現金對價完成了對MDLIVE，Inc.(簡稱MDLIVE)的收購，MDLIVE是一家全天候虛擬護理平臺(簡稱MDLIVE收購)。收購MDLIVE使Evernorth能夠繼續擴大獲得虛擬護理的機會，併為消費者提供更實惠、方便和互聯的護理體驗。

聯邦醫療保險星級質量評級(“星級評級”)
聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)使用星級評級系統來衡量聯邦醫療保險優勢(MA)計劃的表現，對計劃在幾個類別中的表現進行評分，包括護理質量和客户服務。星級評級從一星到五星不等。CMS認可具有四星級或更高星級的計劃，並提供高質量的獎金和提供增強的福利的能力。我們約87%的MA客户參加了2021年收到的獎金支付的四星級或更高計劃，約89%的客户參加了2022年收到獎金付款的四星級或更高計劃；根據新的和現有的MA計劃的組合，我們預計2023年將收到獎金付款的這一百分比將降至85%。

醫療保險優惠率
2022年4月4日，CMS發佈了2023年最終日曆年Medicare Advantage CAPCAP費率和C部分和D部分支付政策(《2023年最終通知》)。雖然2023年最終通知費率略高於預先通知費率(先前於2022年2月2日發佈)，但我們預計最終費率不會對我們2023年的綜合運營業績產生實質性影響。
43

流動資金和資本資源
流動性
我們將流動性維持在兩個層面：子公司層面和母公司層面。
附屬一級所需現金一般包括：
•藥劑費、醫療費和其他福利付款；
•所需費用，主要是僱員薪酬和福利、信息技術和設施費用；
•所得税；以及
•還本付息。
我們的子公司通常通過以下方式滿足其流動性要求：
•保持適當的現金、現金等價物和短期投資水平；
•使用來自經營活動的現金流量；
•使投資期限與相關保險和合同人負債的估計期限相匹配；
•出售投資；以及
•從附屬公司借款，受適用的監管限制。
母公司層面的現金需求通常包括：
•償債；
•向股東支付已宣佈的股息；
•如有需要，向附屬公司提供貸款；以及
•養老金計劃資金。
母公司通常通過以下方式滿足其流動性要求：
•保持適當的現金水平和各種類型的可銷售投資；
•向子公司收取股息；
•使用發行債券和普通股所得款項；以及
•從其子公司借款，受適用的監管限制。
我們的保險、健康維護組織(“HMO”)和某些外國子公司的股息受到監管限制。有關這些限制的其他信息，請參閲我們的2021年Form 10-K中的合併財務報表附註20。Evernorth部門的大部分業務不受有關股息的監管限制，因此為信諾提供了重大的財務靈活性。

截至6月30日的6個月的現金流如下：
截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)20222021
經營活動$3,274 $797 
投資活動$(732)$(3,024)
融資活動$(3,087)$(4,113)

以下討論解釋了截至2022年6月30日的6個月各類現金流與2021年同期相比的差異。
經營活動
來自經營活動的現金流量主要包括用於藥房收入和成本、保費、費用、投資收入、税款、福利成本和其他費用的現金收入和支出。
與2021年相比，由於收到延遲的2021年現金管理系統D部分結算、2022年應付賬款和應計負債的所得税支付和付款時間減少，經營活動提供的現金增加。
44

投融資活動
該公司收購了MDLIVE，並在2021年有更高的投資淨購買量。這些活動導致2022年用於投資活動的現金減少。
該公司回購的股票和償還的債務減少，導致2022年用於融資活動的現金減少。
資本資源
我們的資本資源主要包括現金、現金等價物和在受監管子公司維持的投資，這些子公司需要承保保險風險、經營活動的現金流、我們的商業票據計劃、信貸協議以及長期債務和股權證券的發行。我們的業務從運營中產生了大量現金流，其中一些受到與向母公司支付股息的金額和時間相關的監管限制。截至2022年6月30日的六個月，美國監管子公司的股息為10億美元，截至2021年6月30日的六個月，股息為13億美元。不受監管的子公司也從經營活動中產生大量現金流，這些現金流通常可以立即提供給母公司用於一般公司用途。
我們優先使用資本資源來：
•投資於資本支出，主要與技術有關，以支持我們客户的創新解決方案，提供必要的資本，以維持或改善子公司的財務實力評級，並在必要時償還債務和基金養老金義務；
•向股東分紅；
•考慮具有戰略和經濟優勢的收購；以及
•通過股份回購向股東返還資本。
可用資金
商業票據計劃。信諾維持着一項商業票據計劃，並可隨時通過某些經紀自營商以折扣方式私下發行總額不超過50億美元的短期無擔保商業票據。發行所得款項淨額一直並預期會用作一般公司用途。
循環信貸協議。我們的循環信貸協議使我們能夠為一般企業目的借款，包括在必要時根據我們上面討論的商業票據計劃提供流動性支持的目的。
截至2022年6月30日，信諾的循環信貸協議包括：2027年4月到期的30億美元五年期循環信貸和信用證協議；2025年4月到期的10億美元三年期循環信貸協議；以及2023年4月到期的10億美元364天循環信貸協議。
截至2022年6月30日，根據我們的循環信貸協議，我們有50億美元的未提取承諾能力(這些金額可用於一般企業用途，包括為我們的商業票據計劃提供流動性支持)，我們的商業票據計劃下的剩餘能力為32億美元，以及46億美元的現金和短期投資，其中約7億美元由母公司或某些不受監管的子公司持有。
有關我們的信貸協議和商業票據計劃的進一步信息，請參閲合併財務報表的附註7。
截至2022年6月30日，我們的債務與資本比率為42.1%，截至2021年12月31日，債務與資本比率為41.7%。
我們積極監控我們的債務義務，並根據我們的資本管理戰略，根據需要從事發行或贖回活動。
附屬借款。除上述流動性來源外，截至2022年6月30日，母公司還可以從子公司額外借款25億美元，而無需進一步批准。
資本資源的利用
資本支出。截至2022年6月30日的6個月，房地產、設備和計算機軟件的資本支出為6.12億美元，而截至2021年6月30日的6個月為5億美元。我們預計將繼續投資於我們認為將推動未來增長的技術。預期的資本支出將主要來自經營現金流。
分紅。在2022年前六個月，信諾宣佈並支付了季度現金股息，每股信諾普通股1.12美元。有關股息支付的進一步信息，請參閲綜合財務報表附註8。2022年7月27日，
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董事會宣佈，第三季度現金股息為信諾普通股每股1.12美元，將於2022年9月22日支付給2022年9月7日登記在冊的股東。信諾目前打算定期支付季度股息，未來的宣佈取決於董事會的批准，以及董事會關於宣佈股息仍然符合信諾及其股東的最佳利益的決定。未來是否派發股息及派息金額將根據公司的財務狀況、經營業績、現金流、資本要求、適用法律的要求及董事會可能認為相關的任何其他因素作出決定。
股份回購。我們維持由董事會授權的股份回購計劃，根據該計劃，我們可以不時回購普通股。回購股份的時間和實際數量將取決於各種因素，包括價格、一般商業和市場狀況以及資本的替代用途。股票回購計劃可以通過符合1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第10b-18條規定的公開市場購買來實施，包括通過第10b5-1條交易計劃或私下協商的交易。該計劃可能會在任何時候暫停或終止。2022年2月，董事會額外增加了60億美元的回購權限。
在截至2022年6月30日的6個月中，我們以約23億美元的價格回購了970萬股票，而在截至2021年6月30日的6個月中，我們以約37億美元的價格回購了1630萬股票。自2022年7月1日至2022年8月3日，我們根據下文討論的加速股份回購協議(“ASR協議”)通過首次交割回購了1040萬股股份。截至2022年8月3日，股票回購授權為53億美元。
2022年6月15日，作為我們現有股份回購計劃的一部分，我們與瑞穗市場美洲有限公司和摩根士丹利有限公司(統稱為“交易對手”)簽訂了單獨的ASR協議，回購總計35億美元的普通股。2022年7月，根據ASR協議，我們向交易對手匯款35億美元，並收到了1040萬股我們的普通股的首批交割。我們預計ASR協議的最終和解將於2022年第四季度完成。有關我們的ASR協議的進一步信息，請參閲合併財務報表附註8。

戰略投資。2022年，我們承諾向我們的戰略企業風險基金信諾風險投資公司額外提供4.5億美元(總和相當於7億美元的承諾)。信諾風險投資公司將利用這筆資金推動醫療保健的持續轉型、創新和增長。
銷售國際人壽、意外事故和補充福利，使六個國家的企業受益。2022年7月1日，我們完成了以約54億美元現金將我們在六個國家(香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣和泰國)的人壽、意外和補充福利業務出售給Chubb。信諾估計，它將從這筆交易中獲得大約51億美元的税後淨收益，預計將主要用於股票回購，其中35億美元將用於根據ASR協議(如上所述)購買我們的普通股。

我們的流動性和資本資源前景面臨的風險包括現金預測可能無法實現，如果我們正在進行的業務遇到意外的收益不足，或者我們經歷了一個或多個風險或不確定性的重大不利影響，資金需求可能超過可用現金，這些風險或不確定性在我們的2021年Form 10-K表的“風險因素”一節中有更全面的描述。儘管我們相信我們有足夠的流動性來源，但資本和信貸市場的重大中斷或波動可能會影響我們進入這些市場進行額外借款或增加成本的能力。
供應鏈融資計劃
我們為自願的供應鏈融資計劃(“計劃”)提供便利，該計劃為供應商提供機會，在無追索權的基礎上向金融機構出售我們的應收賬款(即我們對供應商的付款義務)，以便在我們的付款條款規定之前付款。信諾不是該計劃的一方，並同意與供應商簽訂獨立於他們參與該計劃的商業條款。供應商參與該計劃不會影響我們的付款條款，信諾對供應商參與該計劃的決定沒有任何經濟利益。供應商自行決定將哪些發票(如果有的話)出售給金融機構。信諾或我們在該計劃下的任何子公司都不提供擔保。金融機構已通知我們，截至2022年6月30日的1.33億美元和截至2021年12月31日的3.31億美元是供應商自願選擇出售給該計劃下的金融機構的。這些金額反映在信諾綜合資產負債表的應付帳款中。
擔保和合同義務
我們對在正常業務過程中達成的各種合同義務以及財務和其他擔保負有或有責任。關於各種擔保的討論，見合併財務報表附註18。在截至2022年6月30日的六個月內，我們在2021年Form 10-K中報告的合同義務沒有實質性變化。

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關鍵會計估計
根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出影響合併財務報表中報告金額和相關披露的估計和假設。在以下情況下，管理層認為會計估計是至關重要的：
•它要求作出在作出估計時是不確定的假設；以及
•本可以選擇的估計的變化或不同的估計可能會對我們的綜合運營結果或財務狀況產生重大影響。
管理層已經與我們董事會的審計委員會討論瞭如何制定和選擇關鍵的會計估計，審計委員會已經審查了我們2021年10-K表格中的披露。我們定期評估可能影響關鍵會計估計的項目。

我們最關鍵的會計估計，以及用於制定每個估計的重大假設的假設變化的影響，在2021年的Form 10-K中進行了描述。截至2022年6月30日，與我們在2021年Form 10-K中報告的情況相比，關鍵會計估計沒有重大變化。

細分市場報告
本MD&A的以下部分討論了我們每個細分市場的結果。
2022年7月1日，我們完成了以約54億美元現金將我們在六個國家(香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣和泰國)的人壽、意外和補充福利業務出售給Chubb。在2021年第四季度，針對Chubb交易，我們修改了我們的業務報告結構，並相應地調整了我們的部門報告。截至2021年6月30日的三個月和六個月的分部業績已重述，以符合新的分部列報。
有關各分部的進一步説明，請參閲綜合財務報表附註1。
在分部討論中，我們提出了“調整後收入”和“税前調整後經營收益(虧損)”，定義為所得税前收益(虧損)，不包括非控股權益、已實現投資淨額、已獲得無形資產攤銷和特殊項目的税前收益/虧損。信諾在其合資企業中使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果的份額也不包括在信諾醫療部門。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。本部分討論中提出的比率不包括與調整後收入和税前調整後營業收入(虧損)相同的項目。見合併財務報表附註19，以進一步討論這些指標以及所得税前收入與税前調整後經營收入的對賬，以及總收入與調整後收入的對賬。合併財務報表附註19還解釋説，部門收入包括外部收入和在公司中被剔除的部門之間的銷售。
在這些分部討論中，我們還介紹了“税前調整利潤率”，即税前調整後的營業收入(虧損)除以調整後的收入。
Evernorth線段
Evernorth包括廣泛的協調和點解決方案健康服務和能力，以及來自整個醫療保健系統的合作伙伴在藥房福利服務、專業藥房和護理服務方面的服務和能力。正如分部報告簡介中所述，Evernorth的業績是用調整後的收入和税前調整後的營業收入(虧損)來衡量的。
影響Evernorth藥房收入以及藥房和其他服務成本的關鍵因素是數量、索賠組合和價格。下面將進一步討論這些關鍵因素。有關這一細分市場收入和成本確認政策的其他信息，請參閲我們的2021年Form 10-K中包含的合併財務報表附註2。
•隨着客户索賠數量的增加或減少，我們由此產生的收入和收入成本也相應增加或減少。我們的毛利潤，定義為總收入減去藥房和其他服務成本，也可能因購買折扣的變化而增加或減少。
•索賠的組合通常考慮用於分配和履行的藥品類型和分配方法。藥物類型可能會對我們的藥房收入、藥房和其他服務成本以及毛利潤產生影響，包括
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根據與我們客户的某些財務和業績保證支付。除了藥物的類型，仿製藥的組合(即仿製藥填充率)也會影響我們的毛利潤。一般來説，較高的仿製藥填充率會降低收入，因為仿製藥的價格通常低於它們所取代的品牌藥物。然而，由於支付給藥店的仿製藥的成分成本逐漸低於向客户收取的價格，較高的仿製藥填充率通常對我們的毛利潤產生有利影響。送貨上門的非專利藥品填充率目前低於網絡非專利藥品填充率，這是因為與我們零售網絡中主要由藥店分發的急性藥物相比，送貨上門的藥店通常分發的維持性藥物(如慢性病療法)中可用的非專利藥物較少。此外，我們的毛利潤在網絡、送貨上門和專業分銷方式之間存在差異，可能會影響我們的盈利能力。
•我們的客户合同定價受到我們就藥房網絡、藥品和批發商採購以及製造商回扣談判有利合同的持續能力的影響。在尋求提高我們集成解決方案的有效性以造福我們的客户的同時，我們也在不斷創新和提高負擔能力。我們的毛利潤也可能因藥品採購合同計劃的實施而增加或減少。通貨膨脹也會影響我們的定價，因為我們的大多數合同都規定，我們根據公認的藥品價格指數向客户收費並向藥店支付費用。因此，處方藥的通貨膨脹率以及我們為客户管理這種通貨膨脹率的努力仍然是我們在當前環境下收入和收入成本的重要驅動因素。
在這份MD&A報告中，我們列報收入和毛利，以及調整後的收入和調整後的毛利，這與我們的部門報告指標一致，不包括特殊項目。
經營成果
財務摘要截至三個月
6月30日，		有利的變化
(不利)		截至六個月
6月30日，		有利的變化
(不利)
(百萬美元)2022202120222021
總收入$34,863 $32,592 7%$68,449 $63,212 8 %
調整後的收入(1)
$34,863 $32,592 7%$68,449 $63,212 8 %
毛利$2,151 $2,075 4%$4,162 $3,918 6 %
調整後的毛利(1)
$2,151 $2,075 4%$4,162 $3,918 6 %
税前調整後的營業收入$1,475 $1,413 4%$2,777 $2,636 5 %
税前調整利潤率4.2 %4.3 %(10)Bps4.1 %4.2 %(10)Bps
調整後的費用比率(2)
1.9 %2.0 %(10)Bps2.0 %2.0 %— Bps
截至三個月
6月30日，		有利的變化
(不利)		截至六個月
6月30日，		有利的變化
(不利)
(美元和調整後的劇本(百萬美元))2022202120222021
精選財務信息
按分銷渠道劃分的藥房收入
調整後的網絡收入(1)
$16,107 $16,166 — %$31,638 $31,304 1 %
調整後的送貨上門和特產收入(1)
15,268 13,341 14 29,967 26,115 15 
其他藥房收入1,667 1,619 3 3,379 3,007 12 
調整後的藥房總收入(1)
$33,042 $31,126 6 %$64,984 $60,426 8 %
調整後的費用和其他收入(1)
1,805 1,461 24 3,439 2,778 24 
淨投資收益16 5 220 26 8 225 
調整後的收入(1)
$34,863 $32,592 7 %$68,449 $63,212 8 %
藥房腳本卷(3)
調整後的網絡腳本323 339 (5)%638 662 (4)%
調整送貨上門和專業劇本69 71 (3)139 141 (1)
調整後的腳本總數392 410 (4)%777 803 (3)%
通用填充率(4)
網絡87.6 %85.3 %230 Bps87.4 %86.3 %110 Bps
送貨上門85.8 %85.7 %10 Bps85.6 %85.8 %(20)Bps
總體通用填充率87.5 %85.4 %210 Bps87.2 %86.2 %100 Bps
(1)由於列報期間沒有特殊項目，總收入和毛利等於調整後的收入和調整後的毛利。
(2)調整後的費用比率按銷售、一般和行政費用佔調整後收入的百分比計算。
(3)通過90天計劃填寫的非專業網絡腳本和送貨上門的腳本乘以三。所有其他網絡和專業腳本都被算作一個腳本。
(4)通用填充率定義為通用腳本總數除以填充的總腳本數。
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截至2022年6月30日的三個月零六個月與截至2021年6月30日的三個月零六個月
調整後的網絡收入截至2022年6月30日的6個月增加，反映品牌藥品通脹導致的價格上漲；部分被索賠量下降和由於仿製藥填充率增加導致索賠組合略有變化所抵消。調整後的網絡收入在截至三個月的季度下降，反映出索賠數量下降，以及由於非專利藥品填充率增加，索賠組合略有變化；部分被品牌藥品通脹導致的價格上漲所抵消。

調整後的送貨上門和特產收入增加，反映了部分由於我們與Prime Treateutics的合作以及價格上漲(主要是由於品牌藥物的通脹)，專科索賠量增加。這些增幅被送貨上門申索量略有下降所部分抵銷。

其他藥房收入增長，反映了我們CuraScrip SD業務的更高銷量。

調整後的費用和其他收入增長，反映了我們的藥房返點計劃服務以及MDLIVE業務的收購和後續增長帶來的客户增長。

調整後的毛利和税前調整後的營業收入增加，反映了合同負擔能力的持續改善和業務增長。這一增長部分被用於擴大我們的服務組合和數字能力的戰略投資以及我們網絡和送貨上門業務的較低業務量所抵消。由於費用優惠，税前調整後的營業收入也有所增加。

這個調整後的 費用比率持平，反映收入增加，以及在擴大我們的服務組合和數字能力方面增加了戰略投資。

信諾醫療保健部門
Cigna Healthcare包括信諾的美國商業、美國政府和國際健康業務，這些業務為客户和客户提供全面的醫療和協調解決方案，以支持整體健康需求。美國的商業產品和服務包括醫療、藥房、行為健康、牙科、視力、健康倡導計劃以及為投保和自我保險客户提供的其他產品和服務。美國政府的解決方案包括聯邦醫療保險優勢、聯邦醫療保險補充計劃和老年人聯邦醫療保險D部分計劃，以及公共交易所內外的個人健康保險計劃。國際健康解決方案包括我們國際市場的醫療保健覆蓋範圍，以及為全球流動個人和跨國組織員工提供的醫療保健福利。正如分部報告簡介中所述，信諾醫療保健部門的業績是使用調整後的收入和税前調整後的運營收入來衡量的。影響這一細分市場業績的主要因素包括：
•客户增長；
•收入增長；
•計劃中有資格獲得質量獎金支付的Medicare Advantage客户的百分比；
•醫療費用佔我們投保業務保費的百分比(醫療比率或“MCR”)；以及
•銷售、一般和行政費用佔調整後收入的百分比(調整後的費用比率)。
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經營成果
財務摘要截至6月30日的三個月，有利的變化
(不利)		截至6月30日的六個月，有利的變化
(不利)
(百萬美元)2022202120222021
調整後的收入$11,337 $11,149 2%$22,729 $22,216 2 %
税前調整後的營業收入$1,240 $1,049 18 %$2,519 $2,091 20 %
税前調整利潤率10.9 %9.4 %150 Bps11.1 %9.4 %170 Bps
醫療保健比率80.7 %84.4 %370 Bps81.1 %82.7 %160 Bps
調整後的費用比率20.6 %18.9 %(170)Bps20.6 %20.6 %— Bps
截至2022年6月30日的三個月零六個月與截至2021年6月30日的三個月零六個月
調整後的收入截至2022年6月30日的三個月和六個月的增長，反映了美國商業的增長部分被美國政府的減少所抵消。美國商業調整後收入的增長反映了專科貢獻的增加、由於預期的基本醫療成本趨勢以及客户增長而導致的更高的保費費率。美國政府調整後收入的下降反映了醫療補助業務的處置。
税前調整後的營業收入截至2022年6月30日的三個月和六個月增加，反映出美國商業、美國政府和國際衞生組織的貢獻增加。這些增長主要是由於美國商業部門較低的醫療保健比率和增加的專業貢獻；部分抵消了2021年記錄的有利的非經常性項目的影響。
這個醫療保健比率截至2022年6月30日的三個月和六個月下降，主要是由於醫療成本自2021年以來有所下降，包括直接新冠肺炎成本下降，美國商業定價和可負擔性計劃的有效執行，以及聯邦醫療保險優勢風險調整收入的改善。截至2022年6月30日的6個月的降幅被2022年第一季度確認的與前幾年相關的美國政府風險調整更新部分抵消。
這個調整後的費用比率在截至2022年6月30日的三個月內增加，主要反映缺乏有利的訴訟發展記錄2021年死亡。這個截至2022年6月30日的六個月，調整後的費用比率持平。
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醫療客户
醫療客户被定義為符合以下任何一項標準的人：
•受本公司簽發的醫療保險單、管理下的護理安排或服務協議所保障；
•有權訪問我們的提供商網絡，以獲得其醫療計劃下的承保服務；或
•有由我們管理的醫療索賠。

從2022年第二季度起，該公司更新了其美國商業市場細分如下：國家細分市場包括擁有3,000名或更多合格員工的僱主，而中端市場細分市場包括擁有500至2,999名合格員工的僱主、塔夫脱-哈特利計劃和其他羣體。此前，國家部分包括擁有5,000名或更多合格員工的多個州僱主，而中間市場部分包括擁有500至4,999名符合條件員工的僱主、員工超過5,000人的單一地點僱主、塔夫脱-哈特利計劃和其他羣體。沒有更新精選(僱主通常有51到499名合格員工)或小羣體(僱主通常有2到50名合格員工)細分市場的最新情況。
截至6月30日，
(單位：千)20222021更改百分比
信諾醫療保健客户
已投保4,705 4,664 1 %
美國商業廣告2,187 2,128 3 %
美國政府1,374 1,484 (7)%
《國際衞生》(1)
1,144 1,052 9 %
僅限服務13,101 12,257 7 %
美國商業廣告12,465 11,632 7 %
美國政府
5 — 不適用%
《國際衞生》(1)
631 625 1 %
總計17,806 16,921 5 %
(1) 國際健康不包括由不到100%擁有的子公司提供服務的醫療客户，以及根據Chubb交易出售的部分業務的客户。

截至2022年6月30日，我們的醫療客户羣有所增加，反映了我們的中端市場、精選和國際健康市場細分市場的增長；部分被醫療補助業務的處置所抵消。

未付索賠和索賠費用
(單位：百萬)截至2022年6月30日截至2021年12月31日更改百分比
未支付的索賠和索賠費用-信諾醫療
$4,490 $4,261 5 %
截至2022年6月30日，我們的未付索賠和索賠費用負債較高，主要是由於停止損失的季節性；部分被Medicare Part D發票週期安排和Medicaid業務的處置所抵消。

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其他操作
其他業務包括2022年7月1日出售給Chubb的國際業務、企業所有的人壽保險(“COLI”)、我們在Türkiye合資企業中的權益以及公司的附屬業務。正如分部報告簡介中所述，其他業務的業績是使用調整後的收入和税前調整後的運營收入來衡量的。
經營成果
財務摘要截至6月30日的三個月，變化
有利的
(不利)		截至六個月
6月30日，		變化
有利的
(不利)
(百萬美元)2022202120222021
調整後的收入$948 $990 (4)%$1,927 $1,995 (3)%
税前調整後的營業收入$233 $215 8 %$459 $446 3 %
税前調整利潤率24.6 %21.7 %290 Bps23.8 %22.4 %140 Bps
截至2022年6月30日的三個月零六個月與截至2021年6月30日的三個月零六個月
調整後的收入減少主要是由於不利的外匯走勢，國際業務的業務增長和淨投資收入增加在很大程度上抵消了這一影響。
税前調整後的營業收入增長主要是由於決選業務和COLI的較高收益。
出售給Chubb的其他與國際業務有關的物品
截至以下三個月June 30, 2022，其他業務調整後收入的84%和税前調整後運營收入的85%與2022年7月1日出售給Chubb的國際業務相關。在截至2022年6月30日的六個月中，其他業務的調整後收入的84%和税前調整後業務收入的88%與出售的國際業務相關；作為出售的結果，其他業務的調整後收入和税前調整後的運營收入將在未來減少。
公司
公司反映未分配給經營部門的金額，包括淨利息支出(定義為公司債務利息減去不支持部門和其他業務的投資的投資收入淨額)、某些訴訟事項、與我們凍結的養老金計劃相關的費用、慈善捐款、遣散費、某些間接費用和整個企業範圍的項目成本以及部門間銷售的產品和服務的部門間抵銷。
財務摘要截至三個月
6月30日，		改變有利(不利)截至6月30日的六個月，改變有利(不利)
(單位：百萬)2022202120222021
税前調整後的營業虧損$(401)$(344)(17)%$(744)$(698)(7)%

截至2022年6月30日的三個月零六個月與截至2021年6月30日的三個月零六個月
税前調整後的營業虧損增加，反映全企業舉措的業務費用增加。

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投資資產
下表列出了我們截至2022年6月30日和2021年12月31日的投資資產組合，不包括單獨賬户資產。有關本公司投資資產的其他資料載於綜合財務報表附註11、12、13及14。
(單位：百萬)6月30日，
2022		2021年12月31日
債務證券$13,950 $16,958 
股權證券836 603 
商業按揭貸款1,579 1,566 
政策性貸款1,325 1,338 
其他長期投資4,107 3,574 
短期投資199 428 
總計21,996 24,467 
歸類為持有待售業務資產的投資 (1)
(4,518)(5,109)
按合併資產負債表計算的投資$17,478 $19,358 
(1)與持有待售的國際人壽、意外及附加福利業務有關的投資。更多信息見合併財務報表附註5。
投資展望
我們繼續積極監測疫情恢復的速度、最近的地緣政治事件以及財政和貨幣政策反應(包括由此產生的供應鏈和勞動力市場動態)推動的當前經濟狀況，以及最近利率和通脹水平上升對投資組合的影響。未來已實現和未實現的投資結果將在很大程度上由市場狀況驅動，這些未來狀況無法合理預測。我們相信，我們的絕大多數投資將繼續按照合同條款履行。基於我們將投資資產的期限與保險和承包人債務的期限相匹配的戰略，我們預計將長期持有這些資產的很大一部分。以下討論涉及與我們各類投資資產相關的策略和風險。雖然在以下討論中，由於利率變動和信貸惡化導致的投資公允價值未來仍有可能下降，但我們預計這些損失不會對我們的財務狀況或流動資金產生重大不利影響。
債務證券
對債務證券的投資包括公開交易和私募債券、抵押貸款和其他資產支持證券以及投資者可贖回的優先股。這些投資被歸類為可供出售，並在我們的資產負債表上按公允價值列賬。有關估值方法、主要投入及控制的其他資料載於綜合財務報表附註12。有關按發行人類別及到期日劃分的債務證券的更詳細資料載於綜合財務報表附註11。
下表反映了我們截至2022年6月30日和2021年12月31日按發行人類型劃分的債務證券投資組合：
(單位：百萬)6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
聯邦政府和機構$353 $387 
州和地方政府145 171 
外國政府2,331 2,616 
公司
10,754 13,266 
抵押貸款和其他資產擔保367 518 
總計$13,950 $16,958 

在截至2022年6月30日的六個月中，我們的債務證券組合減少，反映出美國國債利率和信貸利差大幅上升以及淨銷售活動推動的估值下降。
截至2022年6月30日，我們投資組合中的120億美元或86%的債務證券是投資級(Baa及以上或同等級別)，其餘19億美元低於投資級。大多數低於投資級的債券評級處於非投資級光譜的較高端。自上一年以來，這些質量特徵沒有發生實質性變化，並與我們的投資戰略保持一致。
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債務證券包括43億美元的私募資產。這些投資通常不如公開交易的債券有市場價值；然而，這些投資的收益率往往高於具有可比信用風險的公開交易債券的收益率。我們對每個發行人進行信用分析，並要求籤訂財務和其他契約，允許我們監控發行人的財務實力惡化，並在必要時採取補救行動。
債務證券的投資因發行人、地理位置和行業而多樣化。總體而言，債務證券組合繼續按照原來的投資預期表現。2022年經歷的全球通脹率上升，以及供應鏈持續中斷，取代了新冠肺炎大流行的持續影響，成為我們投資組合中的許多發行人面臨的主要風險。到目前為止，大多數發行人都成功地控制了成本上升和產品短缺，而沒有不必要的利潤率壓力。我們繼續監測經濟環境及其對我們投資組合的影響，並在確定債務證券的信貸損失準備時考慮各種因素的影響，這一點在綜合財務報表附註11中進行了討論。

外國政府的債務主要集中在亞洲，主要是韓國和臺灣，這與我們的風險管理實踐和我們國際業務運營的當地監管要求一致。正如綜合財務報表附註5所述，我們預計在2022年第三季度完成對某些國際業務的出售後，這些外國政府債務的金額將大幅減少。

商業按揭貸款
截至2022年6月30日，16億美元的商業抵押貸款組合由大約50筆固定利率貸款組成，按物業類型、地點和借款人進行多樣化。鑑於標的房地產的質量和多樣性、積極的償債範圍以及借款人在該物業上投入的大量現金(一般在30%至40%之間)，我們仍有信心絕大多數借款人將繼續按照其合同條款的預期表現。關於主要貸款指標的結果和變化的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註11。

貸款由位於強大機構市場的高質量商業物業擔保，通常不到貸款發起時物業價值的65%。物業價值、償債範圍、質素、樓宇租約和現金流穩定，都是重要的財務承保考慮因素。我們不持有直接住宅按揭貸款，也不發起或提供證券化按揭貸款。
我們每年通過審查每個控股公司的最新財務報表、租金清單、預算和相關市場報告來評估我們商業抵押貸款組合的信用質量。2022年第二季度進行的審查證實，總體信用質量持續強勁，與前一年的結果一致。
我們繼續關注新冠肺炎對寫字樓行業基本面的長期影響，因為可能影響未來估值的多重不利因素包括：從家庭靈活性擴大工作、較短期租賃、租户改善津貼增加以及企業遷移到成本較低的州。此外，當前的宏觀經濟逆風正在影響資本市場，降低投資者對資本密集型資產(如寫字樓和區域購物中心)的胃口。我們的商業抵押貸款組合對地區性購物中心沒有敞口，對寫字樓物業的敞口不到30%。

其他長期投資
截至2022年6月30日，其他41億美元的長期投資包括對證券有限合夥企業和房地產有限合夥企業的投資，對房地產合資企業的直接投資，以及支持各種保險和醫療服務業務所需的其他存款活動。自2021年12月31日以來，其他長期投資增加了5億美元，主要是由於基礎投資的淨額外融資活動和價值創造。這些有限合夥實體通常投資於私人持股公司的夾層債務或股權，以及股權房地產。鑑於我們在這些標的實體的資本結構中的從屬地位，我們承擔了更高水平的風險，以獲得更高的預期回報。為了降低風險，這些投資分散在大約200個獨立的合夥企業和100個普通合夥人中，他們管理一個或多個這樣的合夥企業。此外，基礎投資按行業或物業類型和地理區域進行多元化。沒有一家合夥企業的投資超過我們證券和房地產有限合夥企業投資組合的3%。
由於從投資的普通合夥人或經理那裏收到財務信息的時間不同，我們有限合夥投資的收入通常在一個季度後報告。因此，我們第二季度的淨投資收入在很大程度上反映了2022年第一季度的基本財務信息。我們預計，隨着公平的市場估值進行調整，以反映市場和投資組合交易，私人股本和房地產基金的業績將繼續波動。

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我們參與了中國的一家保險合資企業，擁有50%的所有權權益。我們按照權益會計方法對這家合資企業進行會計核算，並報告我們在10億美元其他資產中的淨資產份額。截至2022年6月30日，我們在支持合資企業負債的投資組合中的50%份額約為90億美元。這些投資包括大約75%的債務證券，包括按發行人、行業和地理位置多樣化的政府和公司債務；15%的股票，包括共同基金、股權證券和私募股權合夥企業；以及10%的長期存款和政策性貸款。該合資企業約1%的投資資產面向中國市場上的私人房地產開發商。 我們參與批准合資企業的投資戰略，並不斷審查其執行情況。截至2022年6月30日，沒有出現重大未實現虧損的投資。
市場風險
金融工具
我們的資產和負債包括可能因市場利率和價格的不利變化而蒙受損失風險的金融工具。我們的主要市場風險敞口是利率風險和外幣匯率風險。我們鼓勵您結合2021年Form 10-K的MD&A部分中包含的“市場風險-金融工具”閲讀本文。主要由於我們的債務證券和長期債務的公允價值自2021年12月31日以來減少，市場利率或價格的假設變化對某些金融工具公允價值的影響發生了變化。如果假設利率上升100個基點，到2022年6月30日，某些非保險金融工具的公允價值將比2021年12月31日的14億美元減少約11億美元。此外，在同樣的假設加息100個基點的情況下，到2022年6月30日，公司長期債務的公允價值將比2021年12月31日的約29億美元減少約20億美元。我們長期債務的公允價值的變化不會影響我們的財務狀況或經營業績。

在Chubb交易之後，我們預計我們對利率和外幣匯率的風險敞口將會減少。假設利率上升100個基點，對上文提到的某些非保險金融工具的公允價值減少11億美元的影響將下降到8億美元，不包括截至2022年6月30日持有的待售業務。截至2022年6月30日，美元假設升值10%，對不包括待售企業在內的外幣的影響將微不足道，而截至2021年12月31日，美元對外幣的影響約為3億美元。
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
與本項目有關的資料載於上文第2項“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析”的“市場風險”一欄下，並在此併入作為參考。
第四項。控制和程序
在信諾管理層(包括信諾首席執行官和首席財務官)的參與下，對信諾的披露控制和程序的有效性進行了評估，信諾的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，信諾的披露控制和程序是有效的，以確保信諾根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到記錄、處理、彙總和報告，在證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內，這些信息將被積累並傳達給信諾的管理層，包括信諾的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2022年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對信諾的財務報告內部控制產生重大影響。
第二部分。其他信息
第1項。法律程序
綜合財務報表附註18“法律及監管事項”項下所載資料在此併入作為參考。
第1A項。風險因素
有關可能影響公司經營結果、財務狀況和流動性的因素的信息，請參閲第一部分第1A項中討論的風險因素。“風險因素”在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中。
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第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表提供了截至2022年6月30日的季度信諾股票回購活動的相關信息：
期間
購買股份總數為#股 (1)
每股平均支付價格(1)
購買的股份總數為#股
公開宣佈的計劃 (2)
股票的大約美元價值
它可能還會作為一部分購買
公開宣佈的計劃(3)
April 1-30, 20221,519,764 $253.80 1,517,385 $9,444,290,632 
May 1-31, 20221,605,175 $260.50 1,604,582 $9,026,293,505 
June 1-30, 2022793,253 $256.02 792,733 $8,823,335,866 
總計3,918,192 $256.99 3,914,700 不適用
(1)包括員工根據公司股權補償計劃提交的股份如下：1)支付歸屬限制性股票(授予和單位)和戰略業績股份的税款，以及2)支付行使某些股票期權的行使價和税款。員工在4月份認購了2379股，5月份和2022年6月分別認購了593股和520股。
(2)此外，公司還維持着董事會授權的股份回購計劃。根據這一計劃，該公司可以根據市場狀況和資本的替代用途不時回購股票。回購股份的時間和實際數量將取決於各種因素，包括價格、一般商業和市場狀況以及資本的替代用途。股票回購計劃可以通過規則10b5-1計劃、公開市場購買(每個都符合交易所法案下的規則10b-18)或私下談判的交易來實現。該計劃可以隨時暫停或終止，並且沒有到期日。自2022年7月1日至2022年8月3日，我們根據管理層第一部分第二項財務狀況和經營業績討論與分析中流動資金和資本資源部分討論的ASR協議，通過首次交割回購了1,040萬股股份。該等回購是根據上文所述的公司股份回購計劃進行的。截至2022年8月3日，股票回購授權為53億美元。
(3)股票的大約美元價值是指截至適用月份的最後日期。
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第六項。展品
展品索引
數描述備案方法
10.1
循環信用證和信用證協議，日期為2022年4月28日，其中點名的銀行為摩根大通銀行為行政代理，美國銀行、花旗銀行、摩根士丹利高級融資有限公司、三菱UFG銀行有限公司和富國銀行為聯席牽頭安排人和聯席簿記管理人
由註冊人於2022年4月29日提交，作為當前報告的表格8-K的附件10.1，並通過引用併入本文。
31.1
根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條對信諾公司首席執行官的證明
現提交本局。
31.2
根據1934年《證券交易法》規則13a-14(A)或規則15d-14(A)認證信諾公司首席財務官
現提交本局。
32.1
依據規則13a-14(B)或規則15d-14(B)及《美國法典》第18編第1350條證明信諾公司的行政總裁
隨信提供。
32.2
依據規則13a-14(B)或規則15d-14(B)及《美國法典》第18編第1350條對信諾公司首席財務官的證明
隨信提供。
101
以下材料摘自信諾公司截至2022年6月30日的季度報告Form 10-Q，格式為內聯XBRL(可擴展商業報告語言)：(I)合併損益表；(Ii)合併全面收益表；(Iii)合併資產負債表；(Iv)合併總權益表；(V)合併現金流量表；(Vi)合併財務報表附註
現提交本局。
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)現提交本局。

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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
日期：2022年8月4日
信諾公司
/s/Brian C.Evanko
布萊恩·C·埃萬科
常務副祕書長總裁和
首席財務官
(首席財務官及獲授權簽署人)

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