目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

(標記一)

☒	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末June 30, 2022

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文件編號：1-35730

STELLUS資本投資公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)


馬裏蘭州		46-0937320
(公司或組織的州或其他司法管轄區)		(税務局僱主識別號碼)

4400 Post Oak Parkway, 套房2200

休斯敦, 德克薩斯州77027

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(713) 292-5400

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：


每個班級的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股票面價值0.001美元	供應鏈管理	紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☐ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：


大型加速文件服務器	☐	加速文件管理器	☐
非加速文件服務器	☒	規模較小的報告公司	☐
新興成長型公司	☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒

截至2022年8月3日，發行人普通股的流通股數量，每股面值0.001美元，為19,545,935.

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STELLUS資本投資公司


第一部分財務信息
第1項。	財務報表
	截至2022年6月30日(未經審計)和2021年12月31日的合併資產和負債表	1
	2022年和2021年6月30日終了的三個月和六個月合併業務報表(未經審計)	2
	2022年和2021年6月30日終了的三個月和六個月期間淨資產變動表(未經審計)	3
	截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月合併現金流量表(未經審計)	4
	截至2022年6月30日(未經審計)和2021年12月31日的綜合投資時間表	5
	未經審計財務報表附註	23
第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	53
第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	71
第四項。	控制和程序	72
第二部分：其他信息
第1項。	法律訴訟	73
第1A項。	風險因素	73
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	73
第三項。	高級證券違約	73
第四項。	煤礦安全信息披露	73
第五項。	其他信息	73
第六項。	陳列品	75

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第一部分 - 財務信息

STELLUS資本投資公司

合併資產負債表


	6月30日，
	2022		十二月三十一日，
	(未經審計)		2021
資產
按公允價值計算的非控制、非附屬投資(攤餘成本分別為873,575,942美元和785,005,957美元)	$	852,000,318	$	772,873,326
現金和現金等價物		26,462,108		44,174,856
銷售和償還投資的應收賬款		770,998		536,105
應收利息		2,973,110		2,944,599
其他應收賬款		177,533		54,752
遞延税項資產		—		151,278
關聯方應收賬款		187,132		—
遞延發售成本		89,158		14,888
預付費用		286,039		512,214
總資產	$	882,946,396	$	821,262,018
負債
應付票據	$	98,324,497	$	98,102,973
應付信貸便利		201,845,293		175,451,116
小型企業管理局擔保的債券		287,743,263		244,615,903
應付股息		2,214,557		1,171,059
應付管理費		3,705,053		3,454,225
應付收入獎勵費用		289,188		1,749,130
應付資本利得税獎勵費用		2,362,360		3,388,151
應付利息		3,953,225		3,693,662
未賺取收入		510,842		529,726
應付行政事務		399,741		386,368
應付所得税		725,295		3,269,514
遞延税項負債		30,535		—
其他應計費用和負債		976,429		338,958
總負債	$	603,080,278	$	536,150,785
承付款和或有事項(附註7)
淨資產	$	279,866,118	$	285,111,233
淨資產
普通股，每股面值0.001美元(授權發行100,000,000股；已發行和已發行股票分別為19,545,935股和19,517,595股)	$	19,546	$	19,518
實收資本		274,864,296		274,559,121
累計未分配盈餘		4,982,276		10,532,594
淨資產	$	279,866,118	$	285,111,233
總負債和淨資產	$	882,946,396	$	821,262,018
每股資產淨值	$	14.32	$	14.61

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STELLUS資本投資公司

合併業務報表(未經審計)


	截至以下三個月		截至以下三個月		截至以下日期的六個月		截至以下日期的六個月
	6月30日，		6月30日，		6月30日，		6月30日，
	2022		2021		2022		2021
投資收益
利息收入	$	15,658,018	$	14,846,398	$	30,774,969	$	28,359,175
其他收入		451,027		257,976		828,480		733,063
總投資收益	$	16,109,045	$	15,104,374	$	31,603,449	$	29,092,238
運營費用
管理費	$	3,705,053	$	3,278,479	$	7,197,766	$	6,242,340
估價費		30,029		20,082		169,617		148,435
行政事務費用		466,903		463,102		941,221		916,491
收入激勵費		—		55,899		—		55,899
資本利得獎勵(沖銷)費用		(983,575)		14,387		(1,025,792)		97,668
專業費用		217,404		236,212		529,466		505,177
董事酬金		74,500		74,500		171,000		166,000
保險費		125,890		118,813		250,397		236,320
利息支出和其他費用		5,524,378		4,691,968		10,415,975		9,015,446
所得税費用		426,236		286,276		705,653		526,257
其他一般和行政費用		347,656		329,641		559,392		586,559
總運營費用	$	9,934,474	$	9,569,359	$	19,914,695	$	18,496,592
淨投資收益	$	6,174,571	$	5,535,015	$	11,688,754	$	10,595,646
非控制、非關聯投資的已實現(虧損)淨收益	$	(352,723)	$	(1,781,665)	$	3,105,367	$	(1,319,437)
外幣折算已實現淨虧損		—		—		(7,350)		—
債務清償損失		—		—		—		(539,250)
非控制、非關聯投資未實現(折舊)增值淨變化		(4,289,591)		1,665,877		(8,011,193)		1,787,860
外幣折算未實現折舊淨變化		(35,754)		—		(35,754)		—
(撥備)投資未實現(增值)淨折舊的税收利益		(160,656)		187,721		(181,813)		19,917
運營淨資產淨增長		1,335,847		5,606,948		6,558,011		10,544,736
每股淨投資收益--基本收益和攤薄收益	$	0.32	$	0.28	$	0.60	$	0.54
每股運營淨資產淨增長--基本和稀釋後淨資產	$	0.07	$	0.29	$	0.34	$	0.54
已發行普通股加權平均股份--基本和攤薄		19,543,117		19,486,003		19,530,509		19,486,003
每股分配--基本分配和攤薄分配	$	0.34	$	0.25	$	0.62	$	0.50

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STELLUS資本投資公司

合併淨資產變動表(未經審計)


	普通股					累計
	數	帕爾		已繳費		未分發
	的股份	價值		資本		盈餘(赤字)		淨資產
2020年12月31日的餘額	19,486,003	$	19,486	$	276,026,667	$	(2,685,504)	$	273,360,649
淨投資收益	—		—		—		5,060,631		5,060,631
非控制、非關聯投資的已實現淨收益	—		—		—		462,228		462,228
債務清償損失							(539,250)		(539,250)
非控制、非關聯投資的未實現增值淨變化	—		—		—		121,983		121,983
投資未實現增值計提税金準備	—		—		—		(167,804)		(167,804)
從淨投資收益分配	—		—		—		(4,869,552)		(4,869,552)
2021年3月31日的餘額	19,486,003	$	19,486	$	276,026,667	$	(2,617,268)	$	273,428,885
淨投資收益	—		—		—		5,535,015		5,535,015
非控制、非關聯投資的已實現淨虧損	—		—		—		(1,781,665)		(1,781,665)
非控制、非關聯投資的未實現增值淨變化	—		—		—		1,665,877		1,665,877
投資未實現折舊的税收優惠	—		—		—		187,721		187,721
從淨投資收益分配	—		—		—		(4,869,552)		(4,869,552)
2021年6月30日的餘額	19,486,003	$	19,486	$	276,026,667	$	(1,879,872)	$	274,166,281

2021年12月31日的餘額	19,517,595	$	19,518	$	274,559,121	$	10,532,594	$	285,111,233
淨投資收益	—		—		—		5,514,183		5,514,183
非控制、非關聯投資的已實現淨收益	—		—		—		3,458,090		3,458,090
外幣折算已實現淨虧損	—		—		—		(7,350)		(7,350)
非控制、非關聯投資未實現折舊淨變化	—		—		—		(3,721,602)		(3,721,602)
投資未實現增值計提税金準備	—		—		—		(21,157)		(21,157)
從淨投資收益分配	—		—		—		(5,464,666)		(5,464,666)
發行普通股，扣除發行成本	14,924		15		167,655		—		167,670
2022年3月31日的餘額	19,532,519	$	19,533	$	274,726,776	$	10,290,092	$	285,036,401
淨投資收益	—		—		—		6,174,571		6,174,571
非控制、非關聯投資的已實現淨虧損	—		—		—		(352,723)		(352,723)
非控制、非關聯投資未實現折舊淨變化	—		—		—		(4,289,591)		(4,289,591)
外幣折算未實現折舊淨變化	—		—		—		(35,754)		(35,754)
投資未實現增值計提税金準備	—		—		—		(160,656)		(160,656)
從淨投資收益分配	—		—		—		(6,643,663)		(6,643,663)
發行普通股，扣除發行成本	13,416		13		137,520		—		137,533
2022年6月30日的餘額	19,545,935	$	19,546	$	274,864,296	$	4,982,276	$	279,866,118

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併現金流量表(未經審計)


	對於		對於
	截至六個月		截至六個月
	6月30日，		6月30日，
	2022		2021
經營活動的現金流
經營淨資產淨增	$	6,558,011	$	10,544,736
對業務淨資產淨增加與業務活動中使用的現金淨額進行調整：
購買投資		(142,053,995)		(182,822,853)
出售和償還投資的收益		58,182,238		55,963,858
投資未實現折舊(增值)淨變化		8,011,193		(1,787,860)
外幣折算未實現折舊淨變化		35,754		—
PIK帶來的投資增加		(653,534)		(360,003)
攤銷保費和增加折扣，淨額		(1,174,220)		(1,107,347)
遞延税金準備(福利)		181,813		(19,917)
攤銷貸款結構費用		272,959		239,700
遞延融資成本攤銷		221,524		233,846
攤銷小企業管理局擔保債券的貸款費用		589,020		501,885
投資已實現(收益)損失淨額		(3,105,367)		1,326,105
債務清償損失		—		539,250
其他資產和負債的變動
應收利息增加		(28,511)		(522,772)
其他應收款增加		(122,781)		—
關聯方應收賬款增加		(187,132)		—
預付費用減少		226,175		186,172
增加(減少)應付管理費		250,828		(546,843)
應支付的收入獎勵費用減少		(1,459,942)		(503,262)
(減)增加應付資本利得獎勵費用		(1,025,791)		97,668
應付行政事務增加		13,373		2,584
增加應付利息		259,771		2,390,424
非勞動收入的減少		(18,860)		(9,626)
應繳所得税減少		(2,544,219)		(361,788)
其他應計費用和負債增加		637,471		1,474,936
經營活動中使用的現金淨額	$	(76,934,222)	$	(114,541,107)
融資活動產生的現金流
發行普通股的收益	$	420,004	$	—
已發行普通股的銷售負荷		(5,957)		—
為已發行普通股支付的發售成本		(183,114)		—
已支付的股東分紅		(11,064,831)		(8,115,917)
償還票據		—		(48,875,000)
發行債券所得款項		—		100,000,000
票據支付的融資成本		—		(2,237,835)
小企業管理局擔保債券的收益		43,600,000		57,500,000
為小企業管理局擔保的債券支付的融資成本		(1,061,660)		(2,200,125)
償還信貸安排		(131,768)		(4,843)
信貸安排下的借款		89,588,800		161,800,000
償還信貸安排		(61,940,000)		(143,200,000)
融資活動提供的現金淨額	$	59,221,474	$	114,666,280
現金及現金等價物淨(減)增	$	(17,712,748)	$	125,173
期初現金及現金等價物餘額		44,174,856		18,477,602
期末現金及現金等價物餘額	$	26,462,108	$	18,602,775
補充活動和非現金活動
為利息支出支付的現金	$	9,072,909	$	5,649,592
已繳所得税和消費税		3,132,755		870,000
增加應付股息		1,043,498		1,623,187
遞延發行成本增加(減少)		74,270		(90,000)
股權投資轉換收益		—		6,668

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Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

June 30, 2022

(未經審計)


													本金						% of
										投資		總部/	金額/		攤銷		公平		網絡
投資	腳註	安防⁽²⁾	息票		地板		現金		PIK	日期	成熟性	行業	股票⁽³⁾		成本		價值⁽¹⁾		資產
非控制、非附屬投資	(4)(5)
Ad.Net收購有限責任公司	(9)											加州洛杉磯
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%		5/7/2021	5/7/2026	服務：商業	$	15,432,353		15,246,637		15,123,706	5.39	%
Ad.Net Holdings，Inc.A系列普通股(SBIC II)	(5)	權益								5/7/2021				7,794		77,941		79,193	0.03	%
Ad.Net Holdings，Inc.A系列優先股(SBIC II)	(5)	權益								5/7/2021				7,015		701,471		712,736	0.25	%
總計															$	16,026,049	$	15,915,635	5.67	%
美國存托股份集團股份有限公司												科羅拉多州萊克伍德
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.75	%	1.00	%	9.00	%		6/4/2021	6/4/2026	航空航天與國防	$	14,700,000		14,458,807		14,259,000	5.08	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.75	%	1.00	%	8.98	%		6/4/2021	6/4/2026			71,853		71,853		69,697	0.02	%
冥王星聚合器，有限責任公司A類單位		權益								6/4/2021				77,626		288,691		183,690	0.07	%
冥王星聚合器，有限責任公司B類單位		權益								6/4/2021				56,819		211,309		134,454	0.05	%
冥王星聚合器，LLC Z類單元		權益								6/15/2022				72,043		267,929		269,882	0.10	%
總計															$	15,298,589	$	14,916,723	5.32	%
高級屏障擠出有限責任公司												威斯康星州萊茵蘭德
定期貸款B(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	1M LIBOR+7.50	%	1.00	%	9.17	%		11/30/2020	11/30/2026	容器、包裝和玻璃	$	17,237,500		16,968,512		16,720,376	5.97	%
GP ABX Holdings Partnership，L.P.合作伙伴權益		權益								8/8/2018				644,737		528,395		193,862	0.07	%
總計															$	17,496,907	$	16,914,238	6.04	%
AIP ATCO Buyer，LLC												密歇根州斯特林高地
定期貸款	(11)	第一留置權	6M SOFR+6.50	%	1.00	%	8.40	%		5/17/2022	5/17/2028	服務：商業	$	100,000		98,021		98,021	0.04	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	1M SOFR+6.50	%	1.00	%	8.08	%		5/17/2022	5/17/2028			26,667		26,667		26,139	0.01	%
總計															$	124,688	$	124,160	0.05	%
安妮·劉易斯戰略有限責任公司	(9)											華盛頓特區
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	8.75	%		3/5/2021	3/5/2026	服務：商業	$	10,781,250		10,613,792		10,781,250	3.85	%
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	8.75	%		4/15/2022	3/5/2026			6,475,840		6,353,210		6,475,840	2.31	%
SG AL Investment，LLC Common Units	(6)	權益								3/5/2021				1,000		703,354		3,198,406	1.14	%
總計															$	17,670,356	$	20,455,496	7.30	%
Ape Holdings，LLC												鹿園，德克薩斯州
甲類單位		權益								9/5/2014		化學品、塑料和橡膠	$	375,000		375,000		44,159	0.02	%
總計															$	375,000	$	44,159	0.02	%
大氣聚合器控股II，L.P.												佐治亞州亞特蘭大
公共單位		權益								1/26/2016		服務：商業	$	254,250		0		1,912,633	0.68	%
Stratose Aggregator Holdings，L.P.Common Units		權益								6/30/2015				750,000		0		5,641,984	2.02	%
總計															$	0	$	7,554,617	2.70	%
ArborWorks收購有限責任公司												加利福尼亞州奧克赫斯特
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+7.00	%	1.00	%	8.37	%		11/23/2021	11/9/2026	環境產業	$	14,775,000		14,640,856		14,184,000	5.07	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	3M LIBOR+7.00	%	1.00	%	8.00	%		11/23/2021	11/9/2026			1,384,615		1,384,615		1,329,230	0.47	%
ArborWorks Holdings LLC單位		權益								12/29/2021				115		115,385		0	0.00	%
總計															$	16,140,856	$	15,513,230	5.54	%
ASC通信有限責任公司	(9)											伊利諾伊州芝加哥
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	100萬LIBOR+5.00	%	1.00	%	6.67	%		6/29/2017	6/29/2023	醫療保健與製藥	$	3,055,556		3,049,771		3,055,556	1.09	%
定期貸款	(11)	第一留置權	100萬LIBOR+5.00	%	1.00	%	6.67	%		2/4/2019	6/29/2023			5,194,444		5,177,811		5,194,444	1.86	%
ASC Communications Holdings，LLC A類單位(SBIC)	(4)(6)	權益								6/29/2017				73,529		0		1,750,487	0.63	%
總計															$	8,227,582	$	10,000,487	3.58	%
Axis Portable Air，LLC	(9)											菲尼克斯，AZ
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M SOFR+5.75	%	1.00	%	7.95	%		3/22/2022	3/22/2028	資本設備	$	12,000,000		11,768,082		11,820,000	4.22	%
Axis Air Parent，LLC首選單位		權益								3/22/2022				4,436		443,636		555,298	0.20	%
總計															$	12,211,718	$	12,375,298	4.42	%
BDS Solutions Intermediateco，LLC												佛羅裏達州坦帕灣
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M SOFR+6.50	%	1.00	%	7.95	%		2/24/2022	2/7/2027	服務：商業	$	13,456,087		13,328,653		13,388,807	4.78	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	3M SOFR+6.50	%	1.00	%	7.78	%		2/24/2022	2/7/2027			83,398		83,398		82,981	0.03	%
總計															$	13,412,051	$	13,471,788	4.81	%
BLP買方，Inc.												德克薩斯州休斯頓
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.25	%	1.00	%	7.54	%		2/1/2022	2/1/2027	資本設備	$	6,209,867		6,094,122		6,054,620	2.16	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	1M LIBOR+6.25	%	1.00	%	7.37	%		2/1/2022	2/1/2027			36,566		36,566		35,652	0.01	%
BL Products Parent，L.P.A類單位		權益								2/1/2022				754,598		754,598		679,082	0.24	%
總計															$	6,885,286	$	6,769,354	2.41	%
咖啡谷，Inc.												菲尼克斯，AZ
定期貸款	(11)	第一留置權	1M LIBOR+7.00	%	1.25	%	8.67	%		8/28/2019	8/28/2024	飲料、食品和煙草	$	15,813,095		15,660,576		15,101,506	5.40	%
Cf Topco LLC單位		權益								8/28/2019				9,160		916,015		376,152	0.13	%
總計															$	16,576,591	$	15,477,658	5.53	%

目錄表

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

June 30, 2022

(未經審計)


														本金							的百分比
											投資		總部/	金額/			攤銷		公平		網絡
投資	腳註	安防⁽²⁾	息票		地板		現金		PIK		日期	成熟性	行業	股票⁽³⁾			成本		價值⁽¹⁾		資產
CAMP PROFIES LLC	(9)												馬薩諸塞州波士頓
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%			9/3/2021	9/3/2026	媒體：廣告、印刷和出版	$	10,173,125			9,997,968		10,173,125	3.64	%
CIVC VI-A 829攔截器，有限責任公司單位		權益									9/3/2021				250			250,000		356,776	0.13	%
總計																	$	10,247,968	$	10,529,901	3.77	%
CEATI國際公司	(9)												加拿大蒙特利爾
定期貸款	(7)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	8.75	%			2/19/2021	2/19/2026	服務：商業	$	13,331,250			13,125,176		13,131,281	4.69	%
CEATI Holdings，LP A類單位	(7)	權益									2/19/2021				250,000			250,000		304,114	0.11	%
總計																	$	13,375,176	$	13,435,395	4.80	%
CF512，Inc.	(9)												賓夕法尼亞州藍貝爾
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	7.58	%			9/1/2021	9/1/2026	媒體：廣告、印刷和出版	$	14,252,762			14,006,745		13,753,915	4.91	%
延期支取定期貸款	(9)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%			9/1/2021	9/1/2026			3,077,558			3,049,880		2,969,843	1.06	%
StellPen Holdings，LLC會員權益		權益									9/1/2021				22.09	%		220,930		238,441	0.09	%
總計																	$	17,277,555	$	16,962,199	6.06	%
科爾福德資本控股有限公司													紐約州紐約市
甲類單位	(7)	權益									8/20/2015		金融	$	38,893			195,036		22,408	0.01	%
總計																	$	195,036	$	22,408	0.01	%
CompleteCase，LLC													華盛頓州西雅圖
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	8.75	%			12/21/2020	12/21/2025	服務：消費者	$	11,306,087			11,138,628		10,853,844	3.88	%
左輪手槍A	(9)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	8.75	%			12/21/2020	12/21/2025			50,000			50,000		48,000	0.02	%
CompleteCase Holdings，Inc.A類普通股(SBIC II)	(5)	權益									12/21/2020				417			5		3	0.00	%
CompleteCase Holdings，Inc.A系列優先股(SBIC II)	(5)	權益									12/21/2020				522			521,734		329,886	0.12	%
總計																	$	11,710,367	$	11,231,733	4.02	%
Credit Connection，LLC	(9)												加利福尼亞州弗雷斯諾
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.75	%	1.00	%	8.00	%			7/30/2021	7/30/2026	軟件	$	9,925,000			9,757,921		9,825,750	3.51	%
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.75	%	1.00	%	8.00	%			3/31/2022	7/30/2026			7,481,250			7,339,035		7,406,438	2.65	%
A系列單位		權益									7/30/2021				750,000			750,000		981,340	0.35	%
總計																	$	17,846,956	$	18,213,528	6.51	%
Data Centrum通信公司													新澤西州蒙特維爾
定期貸款B	(8)(11)	第一留置權	3M LIBOR+8.00	%	1.00	%	8.75	%	1.50	%	5/15/2019	5/15/2024	媒體：廣告、印刷和出版	$	15,800,985			15,668,546		14,536,906	5.19	%
Health Monitor Holdings，LLC A系列首選單位		權益									5/15/2019				1,000,000			1,000,000		461,500	0.16	%
總計																	$	16,668,546	$	14,998,406	5.35	%
道格拉斯產品集團有限責任公司													密蘇裏州利伯蒂
夥伴關係利益		權益									12/27/2018		化學品、塑料和橡膠	$	322			139,656		793,673	0.28	%
總計																	$	139,656	$	793,673	0.28	%
Dresser公用事業解決方案公司													賓夕法尼亞州布拉德福德
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第二留置權	1M LIBOR+8.50	%	1.00	%	10.17	%			10/1/2018	4/1/2026	公用事業：石油和天然氣	$	10,000,000			9,911,447		9,750,000	3.48	%
總計																	$	9,911,447	$	9,750,000	3.48	%
DRS控股III公司	(9)												密蘇裏州聖路易斯
定期貸款	(11)	第一留置權	100萬LIBOR+5.75	%	1.00	%	7.42	%			11/1/2019	11/1/2025	消費品：耐用	$	9,537,699			9,479,241		9,394,634	3.36	%
總計																	$	9,479,241	$	9,394,634	3.36	%
DTE企業有限責任公司	(9)												伊利諾伊州羅澤爾
定期貸款	(11)	第一留置權	1M LIBOR+7.50	%	1.50	%	9.00	%			4/13/2018	4/13/2023	能源：石油和天然氣	$	8,634,219			8,600,169		8,504,706	3.04	%
DTE控股公司，LLC A-2類單位		權益									4/13/2018				776,316			466,204		0	0.00	%
DTE控股公司，有限責任公司AA類單位		權益									4/13/2018				723,684			723,684		703,745	0.25	%
總計																	$	9,790,057	$	9,208,451	3.29	%
EC防務控股有限責任公司													弗吉尼亞州雷斯頓
B類單位(SBIC)	(4)	權益									7/31/2020		服務：商業	$	20,054			500,000		990,723	0.35	%
總計																	$	500,000	$	990,723	0.35	%
EH房地產服務有限責任公司													伊利諾伊州斯柯基
定期貸款(SBIC)	(4)	第一留置權	10.00	%			10.00	%			9/3/2021	9/3/2026	火：房地產	$	7,914,229			7,776,483		7,320,662	2.62	%
EH Holdco，LLC A系列首選單位		權益									9/3/2021				7,892			7,891,642		7,345,667	2.62	%
總計																	$	15,668,125	$	14,666,329	5.24	%
埃利奧特航空有限責任公司													伊利諾伊州莫林
定期貸款	(8)(12)	第一留置權	1M LIBOR+10.00	%	1.75	%	9.75	%	2.00	%	1/31/2020	1/31/2025	航空航天與國防	$	17,589,171			17,392,173		16,621,767	5.93	%
左輪手槍	(8)(12)	第一留置權	1M LIBOR+10.00	%	1.75	%	9.75	%	2.00	%	1/31/2020	1/31/2025			1,368,178			1,368,178		1,292,928	0.46	%
SP EA Holdings LLC A類設備		權益									1/31/2020				900,000			900,000		0	0.00	%
總計																	$	19,660,351	$	17,914,695	6.39	%
Eos健身控股有限責任公司													菲尼克斯，AZ
A類首選單位		權益									12/30/2014		酒店、遊戲和休閒	$	118			0		225,103	0.08	%
B類公共單位		權益									12/30/2014				3,017			0		488,012	0.17	%
總計																	$	0	$	713,115	0.25	%

目錄表

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

June 30, 2022

(未經審計)


													本金						的百分比
										投資		總部/	金額/		攤銷		公平		網絡
投資	腳註	安防⁽²⁾	息票		地板		現金		PIK	日期	成熟性	行業	股票⁽³⁾		成本		價值⁽¹⁾		資產
埃克斯塔土地測量師有限責任公司	(9)											俄亥俄州克利夫蘭
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.75	%	1.50	%	8.00	%		2/8/2019	2/8/2024	服務：商業	$	16,459,375		16,335,465		16,047,891	5.73	%
SP ELS Holdings LLC A類設備		權益								2/8/2019				1,069,143		1,069,143		688,978	0.25	%
總計															$	17,404,608	$	16,736,869	5.98	%
Exigo，LLC	(9)											德克薩斯州達拉斯
定期貸款	(11)	第一留置權	100萬LIBOR+5.75	%	1.00	%	7.42	%		3/16/2022	3/16/2027	服務：商業	$	9,038,189		8,908,315		8,902,616	3.18	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	100萬LIBOR+5.75	%	1.00	%	7.42	%		3/16/2022	3/16/2027			20,000		20,000		19,700	0.01	%
Gauge Exigo共同投資，有限責任公司共同單位		權益								3/16/2022				377,535		377,535		353,855	0.13	%
總計															$	9,305,850	$	9,276,171	3.32	%
弗洛拉赫姆公司	(9)											佛羅裏達州傑克遜維爾
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	8.75	%		4/29/2022	4/29/2028	化學品、塑料和橡膠	$	10,000,000		9,804,339		9,804,339	3.50	%
SK FC Holdings，L.P.A類單位		權益								4/29/2022				362		362,434		362,434	0.13	%
總計															$	10,166,773	$	10,166,773	3.63	%
通用LED OPCO，LLC												德克薩斯州聖安東尼奧
定期貸款	(11)(17)	第二留置權	3M LIBOR+9.00	%	1.50	%	—	%		5/1/2018	3/31/2026	服務：商業	$	4,500,000		4,458,137		3,735,000	1.33	%
總計															$	4,458,137	$	3,735,000	1.33	%
Grupo Hima San Pablo，Inc.等人												美國，聖胡安
定期貸款	(15)(20)	第二留置權	13.75	%			—	%		2/1/2013		醫療保健與製藥	$	4,109,524		4,109,524		0	0.00	%
總計															$	4,109,524	$	0	0.00	%
GS Hvam Intermediate，LLC												加利福尼亞州卡爾斯巴德
定期貸款	(11)	第一留置權	100萬LIBOR+5.75	%	1.00	%	7.42	%		10/18/2019	10/2/2024	飲料、食品和煙草	$	12,700,120		12,635,339		12,573,119	4.49	%
左輪手槍	(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.75	%	1.00	%	7.42	%		10/18/2019	10/2/2024			2,651,515		2,651,515		2,625,000	0.94	%
HV GS收購，LP A類權益		權益								10/2/2019				2,055		1,877,694		1,303,184	0.47	%
總計															$	17,164,548	$	16,501,303	5.90	%
HV Watterson Holdings LLC	(9)											伊利諾伊州肖姆堡
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%		12/17/2021	12/17/2026	服務：商業	$	13,369,420		13,124,511		13,035,185	4.66	%
高壓採集器VI，有限責任公司A類單位		權益								12/17/2021				1,632		1,631,591		1,084,126	0.39	%
總計															$	14,756,102	$	14,119,311	5.05	%
I2P控股有限責任公司												俄亥俄州克利夫蘭
A系列首選單位	(6)	權益								1/31/2018		服務：商業	$	750,000		0		3,315,872	1.18	%
總計															$	0	$	3,315,872	1.18	%
ICD控股有限責任公司												加州舊金山
甲類單位	(7)	權益								1/1/2018		金融	$	9,962		464,619		158,780	0.06	%
總計															$	464,619	$	158,780	0.06	%
Infolinks Media Buyco，LLC	(9)											新澤西州里奇伍德
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.75	%	1.00	%	8.00	%		11/1/2021	11/1/2026	媒體：廣告、印刷和出版	$	8,482,375		8,331,490		8,312,728	2.97	%
Tower Arch Infolinks Media，LP權益	(21)	權益								10/28/2021				444,997		444,997		610,872	0.22	%
總計															$	8,776,487	$	8,923,600	3.19	%
Inoapp Bidco，LLC	(9)											德克薩斯州休斯頓
定期貸款B	(11)	第一留置權	3M索尼婭+5.75	%	1.00	%	6.84	%		2/15/2022	2/15/2027	服務：商業	£	10,000,000	$	13,302,930	$	11,953,665	4.27	%
Inoapp Holdings，LLC系列A-1首選單位		權益								2/15/2022				739,800		739,800		793,133	0.28	%
總計															$	14,042,730	$	12,746,798	4.55	%
綜合腫瘤學網絡	(9)											加利福尼亞州紐波特海灘
定期貸款	(12)	第一留置權	3M SOFR+6.00	%	1.00	%	7.00	%		7/17/2019	6/24/2025	醫療保健與製藥	$	15,912,038		15,770,365		15,667,258	5.60	%
定期貸款	(12)	第一留置權	3M SOFR+6.00	%	1.00	%	7.00	%		11/1/2021	6/24/2025			1,101,437		1,084,493		1,084,493	0.39	%
總計															$	16,854,858	$	16,751,751	5.99	%
國際設計集團有限責任公司												法明維爾，紐約州
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	7.47	%		4/1/2022	4/1/2027	建築與建築	$	99,750		97,835		99,750	0.04	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	7.47	%		4/1/2022	4/1/2027			20,000		20,000		20,000	0.01	%
國際設計控股有限責任公司共同單位		權益								4/1/2022				100,000		100,000		100,000	0.04	%
總計															$	217,835	$	219,750	0.09	%
州際廢物服務公司。												俄亥俄州阿姆斯特丹
普通股		權益								1/15/2020		環境產業	$	21,925		946,125		639,398	0.23	%
總計															$	946,125	$	639,398	0.23	%
直覺健康，有限責任公司												德克薩斯州普萊諾
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.50	%	1.00	%	7.75	%		10/18/2019	10/18/2027	醫療保健與製藥	$	5,865,000		5,794,068		5,865,000	2.10	%
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.50	%	1.00	%	7.75	%		10/18/2019	10/18/2027			8,248,903		8,149,542		8,248,903	2.94	%
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.50	%	1.00	%	7.75	%		8/31/2021	10/18/2027			3,088,992		3,047,809		3,088,992	1.10	%
傳統母公司A類普通股		權益								10/30/2020				58		0		218,650	0.08	%
總計															$	16,991,419	$	17,421,545	6.22	%

目錄表

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

June 30, 2022

(未經審計)


														本金						的百分比
											投資		總部/	金額/		攤銷		公平		網絡
投資	腳註	安防⁽²⁾	息票		地板		現金		PIK		日期	成熟性	行業	股票⁽³⁾		成本		價值⁽¹⁾		資產
無敵船務有限責任公司													佛羅裏達州OPA Locka
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.50	%	8.75	%			8/28/2019	8/28/2025	消費品：耐用	$	5,381,042		5,280,617		5,300,326	1.89	%
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.50	%	8.75	%			8/28/2019	8/28/2025			4,967,116		4,908,510		4,892,609	1.75	%
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.50	%	8.75	%			6/1/2021	8/28/2025			1,104,255		1,087,063		1,087,691	0.39	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.50	%	8.73	%			8/28/2019	8/28/2025			319,149		319,149		314,362	0.11	%
戰鳥父母Holdco，LLC A類單位		權益									8/28/2019				1,362,575		1,299,691		1,313,771	0.47	%
總計																$	12,895,030	$	12,908,759	4.61	%
J.R.沃特金斯有限責任公司													舊金山
定期貸款(SBIC)	(4)(8)	第一留置權	10.00	%			7.00	%	3.00	%	12/22/2017	12/22/2022	消費品：非耐用	$	12,628,406		12,599,586		11,176,139	3.99	%
J.R.沃特金斯控股公司A類優先股		權益									12/22/2017				1,133		1,132,576		252,539	0.09	%
總計																$	13,732,162	$	11,428,678	4.08	%
侏羅紀收購公司													馬裏蘭州斯帕克斯
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.50	%	—	%	7.75	%			12/28/2018	11/15/2024	金屬與礦業	$	16,887,500		16,773,472		16,718,626	5.97	%
總計																$	16,773,472	$	16,718,626	5.97	%
Kelley amerit控股公司													加利福尼亞州核桃溪
定期貸款(SBIC)	(4)(10)(13)	第一留置權	100萬BSBY+6.50	%	1.00	%	9.37	%			12/24/2020	12/24/2025	汽車	$	9,750,000		9,606,285		9,606,285	3.43	%
定期貸款	(10)(13)	第一留置權	100萬BSBY+6.50	%	1.00	%	9.37	%			12/24/2020	12/24/2025			1,500,000		1,477,890		1,477,890	0.53	%
總計																$	11,084,175	$	11,084,175	3.96	%
Kidkraft，Inc.													德克薩斯州達拉斯
定期貸款	(10)(14)	第一留置權	3M LIBOR+5.00	%	1.00	%	6.00	%			4/3/2020	8/15/2022	消費品：耐用	$	1,580,768		1,580,768		1,580,768	0.56	%
Kidkraft Group Holdings，LLC首選B單位		權益									4/3/2020				4,000,000		4,000,000		4,000,000	1.43	%
總計																$	5,580,768	$	5,580,768	1.99	%
Lounger，Inc.	(9)												德克薩斯州凱蒂
定期貸款A(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.25	%	1.00	%	8.50	%			11/9/2021	11/9/2026	消費品：耐用	$	7,606,513		7,471,109		7,378,318	2.64	%
SP L2 Holdings LLC A類設備(SBIC)	(4)	權益									11/9/2021				375,000		375,000		270,776	0.10	%
總計																$	7,846,109	$	7,649,094	2.74	%
閃電中間體II，LLC													佛羅裏達州傑克遜維爾
定期貸款A(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	6M SOFR+6.50	%	1.00	%	8.60	%			6/6/2022	6/6/2027	消費品：非耐用	$	13,759,056		13,487,488		13,487,488	4.82	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	6M SOFR+6.50	%	1.00	%	8.60	%			6/6/2022	6/6/2027			17,500		17,500		17,155	0.01	%
Gauge VimEnergy CoInvest，LLC單位	(4)	權益									6/6/2022				399		398,677		398,677	0.14	%
總計																$	13,903,665	$	13,903,320	4.97	%
麥迪遜邏輯公司	(9)												紐約州紐約市
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	100萬LIBOR+5.50	%	1.00	%	7.17	%			2/4/2021	11/22/2026	媒體：廣播和訂閲	$	3,772,291		3,761,030		3,772,291	1.35	%
定期貸款	(11)	第一留置權	100萬LIBOR+5.50	%	1.00	%	7.17	%			11/22/2021	11/22/2026			6,840,960		6,779,359		6,840,960	2.44	%
麥迪遜邏輯控股公司普通股(SBIC)	(4)	權益									11/30/2016				5,000		0		2,510,152	0.90	%
總計																$	10,540,389	$	13,123,403	4.69	%
微生物配方奶粉有限公司													密蘇裏州子午線
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	1M SOFR+6.25	%	1.00	%	7.48	%			4/4/2022	4/3/2028	消費品：非耐用	$	11,309,345		11,199,962		11,199,962	4.00	%
左輪手槍		第一留置權	1M SOFR+6.25	%	1.00	%	7.48	%			4/4/2022	4/3/2028			20,000		20,000		19,807	0.01	%
總計																$	11,219,962	$	11,219,769	4.01	%
MOM企業有限責任公司	(9)												加利福尼亞州里士滿
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.25	%	1.00	%	8.50	%			5/19/2021	5/19/2026	消費品：非耐用	$	16,302,000		16,035,676		15,731,430	5.62	%
MBliss SPC Holdings，LLC Units		權益									5/19/2021				933,333		933,333		828,624	0.30	%
總計																$	16,969,009	$	16,560,054	5.92	%
Monorus Holding，LLC	(9)												英國倫敦
定期貸款	(7)(11)	第一留置權	3M LIBOR+7.00	%	1.00	%	8.51	%			5/24/2022	5/24/2027	媒體：多元化和生產方式	$	100,000		99,013		99,013	0.04	%
總計																$	99,013	$	99,013	0.04	%
諾曼/霍布斯第二物資搬運公司	(9)												菲尼克斯，AZ
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.25	%	1.50	%	8.50	%			8/30/2019	8/30/2024	服務：商業	$	8,648,371		8,564,651		8,518,645	3.04	%
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.25	%	1.50	%	8.50	%			8/30/2019	8/30/2024			5,453,695		5,400,901		5,371,890	1.92	%
CGC NH，Inc.普通股		權益									8/30/2019				123		440,758		621,619	0.22	%
總計																$	14,406,310	$	14,512,154	5.18	%
NS412，LLC													德克薩斯州達拉斯
定期貸款	(11)	第二留置權	3M LIBOR+8.50	%	1.00	%	10.75	%			5/6/2019	11/6/2025	服務：消費者	$	7,615,000		7,524,819		7,348,475	2.63	%
NS集團控股公司，有限責任公司A類單位		權益									5/6/2019				782		795,002		531,811	0.19	%
總計																$	8,319,821	$	7,880,286	2.82	%

目錄表

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

June 30, 2022

(未經審計)


														本金							% of
											投資		總部/	金額/			攤銷		公平		網絡
投資	腳註	安防⁽²⁾	息票		地板		現金		PIK		日期	成熟性	行業	股票⁽³⁾			成本		價值⁽¹⁾		資產
NuMet加工技術有限責任公司													英國伯明翰
定期貸款	(7)(12)(18)	第二留置權	100萬LIBOR+9.00	%	2.00	%	-	%			11/5/2019	5/5/2026	航空航天與國防	$	12,675,000			12,507,508		10,773,750	3.85	%
Bromford Industries Limited定期貸款	(7)(12)(18)	第二留置權	100萬LIBOR+9.00	%	2.00	%	-	%			11/5/2019	5/5/2026			7,800,000			7,693,592		6,630,000	2.37	%
Bromford Holdings，L.P.A類會員權益	(7)	權益									11/5/2019				0.83	%		866,629		0	0.00	%
Bromford Holdings，L.P.D類會員權益	(7)	權益									3/18/2021				0.82	%		280,078		0	0.00	%
總計																	$	21,347,807	$	17,403,750	6.22	%
NuSource Financial，LLC													明尼蘇達州伊甸園
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	100萬LIBOR+9.00	%	1.00	%	10.06	%			1/29/2021	1/29/2026	服務：商業	$	11,912,500			11,726,687		11,436,000	4.09	%
NuSource Financial Acquisition，Inc.(SBIC II)	(5)(8)	不安全	13.75	%			4.00	%	9.75	%	1/29/2021	7/29/2026			5,367,746			5,290,633		4,723,616	1.69	%
NuSource Holdings，Inc.認股權證(SBIC II)	(5)	權益									1/29/2021				54,966			0		0	0.00	%
總計																	$	17,017,320	$	16,159,616	5.78	%
營養藥品有限責任公司	(9)												俄亥俄州森特維爾
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%			11/15/2018	11/15/2025	醫療保健與製藥	$	10,549,458			10,467,074		10,285,722	3.68	%
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%			10/28/2021	11/15/2025			4,502,171			4,444,318		4,389,617	1.57	%
功能聚合器，有限責任公司單位		權益									11/15/2018				12,500			972,803		1,398,065	0.50	%
總計																	$	15,884,195	$	16,073,404	5.75	%
OnPoint工業服務有限責任公司													鹿園，德克薩斯州
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M LIBOR+7.25	%	1.00	%	9.50	%			3/15/2021	3/15/2026	服務：商業	$	10,368,750			10,207,226		10,057,688	3.59	%
OnPoint Parent Holdings，LLC A類單位	(6)	權益									3/15/2021				500,000			499,036		504,005	0.18	%
總計																	$	10,706,262	$	10,561,693	3.77	%
PCP MT Aggregator Holdings，L.P.													伊利諾伊州橡樹溪
公共單位	(7)	權益									3/29/2019		金融	$	825,020			119,281		1,311,781	0.47	%
總計																	$	119,281	$	1,311,781	0.47	%
PC Software，Inc.	(9)												德克薩斯州謝南多阿
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.75	%	1.50	%	8.00	%			7/1/2019	7/1/2024	交通運輸與物流	$	14,137,367			14,007,984		14,066,680	5.03	%
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.75	%	1.50	%	8.00	%			7/1/2019	7/1/2024			1,854,081			1,837,113		1,844,811	0.66	%
延期支取定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.75	%	1.50	%	8.00	%			7/1/2019	7/1/2024			977,500			977,500		972,613	0.35	%
PC軟件控股有限責任公司A系列首選單位		權益									7/1/2019				325,000			325,000		726,813	0.26	%
PC Software Holdings，LLC系列A-2首選單元		權益									11/12/2020				63,312			63,312		141,587	0.05	%
總計																	$	17,210,909	$	17,752,504	6.35	%
Peltram管道控股有限責任公司	(9)												華盛頓州奧本
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%			12/30/2021	12/30/2026	建築與建築	$	16,663,494			16,358,242		15,996,954	5.72	%
Peltram Group Holdings LLC A類單位		權益									12/30/2021				508,516			508,516		402,819	0.14	%
總計																	$	16,358,242	$	15,996,954	5.72	%
Premiere數字服務公司。	(9)												加州洛杉磯
定期貸款	(11)	第一留置權	100萬LIBOR+5.25	%	1.00	%	6.92	%			11/3/2021	11/3/2026	媒體：廣播和訂閲	$	14,350,962			14,287,257		14,207,452	5.08	%
Premiere數碼控股公司普通股		權益									10/18/2018				5,000			0		2,051,500	0.73	%
總計																	$	14,287,257	$	16,258,952	5.81	%
保護美國公司													德克薩斯州奧斯汀
定期貸款	(11)(16)	第二留置權	3M LIBOR+7.75	%	1.00	%	—	%			8/30/2017	9/1/2024	服務：消費者	$	17,979,749			17,979,749		719,190	0.26	%
總計																	$	17,979,749	$	719,190	0.26	%
羅傑斯機械承包商有限責任公司	(9)												佐治亞州亞特蘭大
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	7.56	%			4/28/2021	9/9/2025	建築與建築	$	10,271,368			10,133,150		9,911,870	3.54	%
總計																	$	10,133,150	$	9,911,870	3.54	%
銷售基準指數有限責任公司	(9)												德克薩斯州達拉斯
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%			1/7/2020	1/7/2025	服務：商業	$	13,147,553			13,000,282		12,753,126	4.56	%
印度國家銀行控股投資有限責任公司A類單位		權益									1/7/2020				66,573			665,730		580,386	0.21	%
總計																	$	13,666,012	$	13,333,512	4.77	%
Service Minds Company，LLC	(9)												佛羅裏達州布拉登頓
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.50	%	1.00	%	6.87	%			2/7/2022	2/7/2028	服務：消費者	$	5,384,947			5,283,274		5,250,323	1.88	%
延期支取定期貸款	(9)(11)	第一留置權	3M LIBOR+5.50	%	1.00	%	6.87	%			2/7/2022	2/7/2028			32,242			31,927		31,436	0.01	%
總計																	$	5,315,201	$	5,281,759	1.89	%

目錄表

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

June 30, 2022

(未經審計)


														本金						的百分比
											投資		總部/	金額/		攤銷		公平		網絡
投資	腳註	安防⁽²⁾	息票		地板		現金		PIK		日期	成熟性	行業	股票⁽³⁾		成本		價值⁽¹⁾		資產
SIB Holdings，LLC													南卡羅來納州查爾斯頓
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	1M LIBOR+6.00	%	1.00	%	7.58	%			10/29/2021	10/29/2026	服務：商業	$	12,984,588		12,754,189		12,854,742	4.59	%
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	1M LIBOR+6.00	%	1.00	%	7.58	%			6/15/2022	10/29/2026			870,629		853,216		861,923	0.31	%
延期支取定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	7.58	%			10/29/2021	10/29/2026			2,902,098		2,873,537		2,873,077	1.03	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	1M LIBOR+6.00	%	1.00	%	7.58	%			10/29/2021	10/29/2026			40,000		40,000		39,600	0.01	%
SIB Holdings，LLC Units		權益									10/29/2021				238,095		500,000		551,623	0.20	%
總計																$	17,020,942	$	17,180,965	6.14	%
Skopos金融集團有限責任公司													德克薩斯州歐文
A系列首選單位	(7)	權益									6/29/2018		金融	$	1,120,684		1,162,544		315,186	0.11	%
總計																$	1,162,544	$	315,186	0.11	%
尖頂電力解決方案公司，L.P.													威斯康星州富蘭克林
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M SOFR+6.25	%	1.50	%	8.56	%			11/22/2019	8/12/2026	資本設備	$	4,862,500		4,812,610		4,777,406	1.71	%
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M SOFR+6.25	%	1.50	%	8.56	%			8/12/2021	8/12/2026			3,530,480		3,478,087		3,468,697	1.24	%
總計																$	8,290,697	$	8,246,103	2.95	%
TAC LifePort買家有限責任公司	(9)												華盛頓州伍德蘭
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%			3/1/2021	3/2/2026	航空航天與國防	$	9,543,742		9,396,163		9,496,023	3.39	%
TAC LifePort Holdings，LLC Common Units		權益									3/1/2021				500,000		500,000		696,413	0.25	%
總計																$	9,896,163	$	10,192,436	3.64	%
TFH可靠性有限責任公司													德克薩斯州休斯頓
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第二留置權	3M LIBOR+10.75	%	0.80	%	13.00	%			10/21/2016	9/30/2023	化學品、塑料和橡膠	$	5,875,000		5,853,566		5,757,500	2.06	%
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第二留置權	3M LIBOR+10.75	%	0.80	%	13.00	%			3/22/2022	9/30/2023			5,000,000		4,915,326		4,900,000	1.75	%
TFH可靠性組，有限責任公司A-1類設備		權益									6/29/2020				27,129		21,511		26,104	0.01	%
TFH可靠性組，有限責任公司A類單位		權益									10/21/2016				250,000		231,521		127,537	0.05	%
總計																$	11,021,924	$	10,811,141	3.87	%
Tilley分銷公司													馬裏蘭州巴爾的摩
定期貸款	(11)	第一留置權	3M SOFR+6.00	%	1.00	%	7.67	%			4/1/2022	12/31/2026	化學品、塑料和橡膠	$	99,748		98,296		98,296	0.04	%
左輪手槍	(9)(11)	第一留置權	Prime+5.00	%	2.00	%	9.00	%			4/1/2022	12/31/2026			53,878		53,878		53,094	0.02	%
總計																$	152,174	$	151,390	0.06	%
貿易教育收購，L.L.C.	(9)												德克薩斯州奧斯汀
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	1M LIBOR+6.25	%	1.00	%	7.92	%			12/28/2021	12/28/2027	教育	$	10,549,545		10,352,681		10,180,311	3.64	%
貿易教育控股公司，L.L.C.A類單位		權益									12/28/2021				662,660		662,660		592,965	0.21	%
總計																$	11,015,341	$	10,773,276	3.85	%
TradePending，LLC	(9)												北卡羅來納州卡伯勒
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.25	%	1.00	%	8.50	%			3/2/2021	3/2/2026	軟件	$	9,775,253		9,623,870		9,530,872	3.41	%
TradePending Holdings，LLC首輪單位		權益									3/2/2021				829,167		868,750		1,062,482	0.38	%
總計																$	10,492,620	$	10,593,354	3.79	%
UNICAT Catalyst Holdings，LLC	(9)												德克薩斯州阿爾文
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	8.75	%			4/27/2021	4/27/2026	化學品、塑料和橡膠	$	7,312,500		7,195,365		6,946,875	2.48	%
UNICAT催化劑，LLC A類設備		權益									4/27/2021				7,500		750,000		228,334	0.08	%
總計																$	7,945,365	$	7,175,209	2.56	%
美國汽車銷售公司等人													佐治亞州勞倫斯維爾
USASF Blockker II LLC單位	(7)	權益									6/8/2015		金融	$	441		441,000		560,325	0.20	%
USASF Blockker III LLC 2018系列單元	(7)	權益									2/13/2018				50		50,000		100,000	0.04	%
USASF Blockker III LLC 2019系列單元	(7)	權益									12/27/2019				75		75,000		150,000	0.05	%
USASF BLOCKER IV LLC單位	(7)	權益									5/27/2020				110		110,000		330,000	0.12	%
USASF Blockker LLC單位	(7)	權益									6/8/2015				9,000		9,000		0	0.00	%
總計																$	685,000	$	1,140,325	0.41	%
美國加速器有限責任公司	(9)												德克薩斯州斯塔福德
定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.00	%	1.00	%	8.25	%			12/22/2021	12/22/2026	醫療保健與製藥	$	15,946,933		15,654,807		15,946,933	5.70	%
國泰催眠有限責任公司		權益									12/22/2021				1,372,932		1,345,574		1,734,186	0.62	%
總計																$	17,000,381	$	17,681,119	6.32	%
Venbrook Buyer，LLC													加州洛杉磯
定期貸款B(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.50	%	8.75	%			3/13/2020	3/13/2026	服務：商業	$	12,887,001		12,712,951		12,629,261	4.51	%
定期貸款B	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.50	%	8.75	%			3/13/2020	3/13/2026			146,628		144,648		143,695	0.05	%
左輪手槍	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.50	%	8.75	%			3/13/2020	3/13/2026			2,222,222		2,222,222		2,177,778	0.78	%
延期支取定期貸款	(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.50	%	8.75	%			3/13/2020	3/13/2026			4,393,333		4,358,806		4,305,466	1.54	%
Venbrook Holdings，LLC定期貸款	(8)(19)	不安全	10.00	%			—	%	10.00	%	3/31/2022	12/20/2028			84,936		84,936		83,237	0.03	%
Venbrook Holdings，LLC Common Units		權益									3/13/2020				822,758		819,262		319,468	0.11	%
總計																$	20,342,825	$	19,658,905	7.02	%

目錄表

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

June 30, 2022

(未經審計)


													本金						的百分比
										投資		總部/	金額/		攤銷		公平		網絡
投資	腳註	安防⁽²⁾	息票		地板		現金		PIK	日期	成熟性	行業	股票⁽³⁾		成本		價值⁽¹⁾		資產
旋渦公司，有限責任公司												德克薩斯州休斯頓
定期貸款(SBIC II)	(5)(11)	第二留置權	3M LIBOR+9.50	%	1.00	%	11.75	%		12/21/2020	6/21/2026	環境產業	$	10,000,000		9,843,225		9,550,000	3.41	%
總計															$	9,843,225	$	9,550,000	3.41	%
Whisps Holdings LP												伊利諾伊州埃爾金
甲類單位		權益								4/18/2019		飲料、食品和煙草	$	500,000		500,000		338,472	0.12	%
總計															$	500,000	$	338,472	0.12	%
Xanitos公司	(9)											賓夕法尼亞州紐敦廣場
定期貸款(SBIC)	(4)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	8.75	%		6/25/2021	6/25/2026	醫療保健與製藥	$	12,672,000		12,461,516		12,228,480	4.37	%
延期支取定期貸款	(9)(11)	第一留置權	3M LIBOR+6.50	%	1.00	%	8.75	%		6/25/2021	6/25/2026			2,232,399		2,212,192		2,154,265	0.77	%
Pure TopCo，LLC A類單位		權益								6/25/2021				442,133		1,053,478		902,835	0.32	%
總計															$	15,727,186	$	15,285,580	5.46	%
非控制、非附屬投資總額															$	873,575,942	$	852,000,318	304.43	%
淨投資															$	873,575,942	$	852,000,318	304.43	%
負債超過其他資產																	$	(572,135,652)	(204.43)	%
淨資產																	$	279,864,666	100.00	%

(1)

綜合財務報表附註1討論了對投資組合中的證券進行估值的方法。

(2)

除非另有説明，否則債務投資是創收的，而股權證券是非創收的。

(3)

債券投資列示票面金額，股權投資列示所擁有股份或單位數目。除非另有説明，票面金額以美元(“$”)、歐元(“歐元”)或英鎊(“GB”)計價。

(4)

SBIC附屬公司持有的投資(定義見附註1)，包括9,457,048美元現金及220,927,665美元投資(按成本計算)，不計入對信貸安排貸款人的債務(定義見附註9)。Stellus Capital Investment Corporation(“貴公司”)對信貸安排貸款人的責任以所有投資及現金及現金等價物的優先擔保權益為抵押，但現金及由SBIC附屬公司持有的投資除外(定義見附註1)。

(5)

SBIC II附屬公司持有的投資(定義見附註1)，包括17,794,943美元現金和197,954,017美元投資(按成本計算)，不包括對信貸安排貸款人的債務。本公司對信貸安排貸款人的債務以所有投資以及現金和現金等價物的優先擔保權益為抵押，但SBIC子公司持有的現金和投資除外。

(6)

證券是通過分紅或分配產生的收入。

(7)

根據修訂後的1940年《投資公司法》，這筆投資不是符合條件的資產。本公司不得收購任何不符合條件的資產，除非在收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%。截至2022年6月30日，符合條件的資產約佔公司總資產的95.8%。

(8)

表示PIK利息擔保。根據發行人的選擇，利息可以現金支付，也可以現金和實物利息支付。顯示的PIK利息百分比是發行人可以選擇的最大PIK利息.

目錄表

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

June 30, 2022

(未經審計)

(9)	截至2022年6月30日，公司有以下未償還左輪手槍和延遲提取定期貸款承諾：


				未使用
		無資金支持		承諾
投資	安防	承諾		收費	成熟性
Ad.Net收購有限責任公司	左輪手槍	$	1,299,020	0.50%	May 7, 2026
美國存托股份集團股份有限公司	左輪手槍		28,148	0.50%	June 4, 2026
AIP ATCO Buyer，LLC	左輪手槍		73,333	0.50%	May 17, 2028
安妮·劉易斯戰略有限責任公司	左輪手槍		100,000	0.50%	March 5, 2026
ArborWorks收購有限責任公司	左輪手槍		2,076,923	0.50%	2026年11月9日
ASC通信有限責任公司	左輪手槍		666,667	0.50%	June 29, 2023
Axis Portable Air，LLC	左輪手槍		100,000	0.50%	March 22, 2028
Axis Portable Air，LLC	延期支取定期貸款		100,000	0.50%	March 22, 2028
BDS Solutions Intermediateco，LLC	左輪手槍		16,602	0.50%	2027年2月7日
BLP買方，Inc.	左輪手槍		63,434	0.50%	2027年2月1日
CAMP PROFIES LLC	延期支取定期貸款		3,750,000	1.00%	2026年9月3日
CAMP PROFIES LLC	左輪手槍		100,000	0.50%	2026年9月3日
CEATI國際公司	左輪手槍		100,000	0.50%	2026年2月19日
CF512，Inc.	延期支取定期貸款		220,930	0.50%	2026年9月1日
CF512，Inc.	左輪手槍		100,000	0.50%	2026年9月1日
CompleteCase，LLC	左輪手槍A		50,000	0.50%	2025年12月21日
Credit Connection，LLC	左輪手槍		100,000	0.50%	July 30, 2026
DRS控股III公司	左輪手槍		909,091	0.50%	2025年11月1日
DTE企業有限責任公司	左輪手槍		750,000	0.50%	April 13, 2023
埃克斯塔土地測量師有限責任公司	左輪手槍		1,500,000	0.50%	2024年2月8日
Exigo，LLC	左輪手槍		80,000	0.50%	March 16, 2027
Exigo，LLC	延期支取定期貸款		100,000	0.50%	March 16, 2027
弗洛拉赫姆公司	左輪手槍		100,000	0.50%	April 29, 2028
弗洛拉赫姆公司	延期支取定期貸款		100,000	0.50%	April 29, 2028
HV Watterson Holdings LLC	左輪手槍		100,000	0.50%	2026年12月17日
HV Watterson Holdings LLC	延期支取定期貸款		2,879,272	1.00%	2026年12月17日
Infolinks Media Buyco，LLC	延期支取定期貸款		2,475,000	0.50%	2026年11月1日
綜合腫瘤學網絡	左輪手槍		553,517	0.50%	June 24, 2025
Inoapp Bidco，LLC	左輪手槍		100,000	0.50%	2027年2月15日
Inoapp Bidco，LLC	延期支取定期貸款		100,000	0.50%	2027年2月15日
國際設計集團有限責任公司	左輪手槍		80,000	0.50%	April 1, 2027
無敵船務有限責任公司	左輪手槍		744,681	0.50%	2025年8月28日
Lounger，Inc.	左輪手槍		100,000	0.50%	2026年11月9日
閃電中間體II，LLC	左輪手槍		82,500	0.50%	June 6, 2027
麥迪遜邏輯公司	左輪手槍		542,169	0.50%	2026年11月22日
微生物配方奶粉有限公司	左輪手槍		80,000	0.50%	April 3, 2028
MOM企業有限責任公司	左輪手槍		100,000	0.50%	May 19, 2026
Monorus Holding，LLC	左輪手槍	€	100,000	0.50%	May 24, 2027
Monorus Holding，LLC	延期支取定期貸款	€	100,000	0.50%	May 24, 2027
諾曼/霍布斯第二物資搬運公司	左輪手槍--營運資金		1,763,033	0.50%	2024年8月30日
營養藥品有限責任公司	左輪手槍		2,000,000	0.50%	2025年11月15日
PC Software，Inc.	左輪手槍		1,318,143	0.50%	July 1, 2024
Peltram管道控股有限責任公司	左輪手槍		100,000	0.50%	2026年12月30日
Premiere數字服務公司。	左輪手槍		576,923	0.50%	2026年11月3日
羅傑斯機械承包商有限責任公司	左輪手槍		100,000	0.75%	2025年9月9日
羅傑斯機械承包商有限責任公司	延期支取定期貸款		100,000	1.00%	2025年9月9日
銷售基準指數有限責任公司	左輪手槍		1,331,461	0.50%	2025年1月7日
Service Minds Company，LLC	左輪手槍		100,000	0.50%	2028年2月7日
Service Minds Company，LLC	延期支取定期貸款		67,677	1.00%	2028年2月7日
SIB Holdings，LLC	左輪手槍		60,000	0.50%	2026年10月29日
TAC LifePort買家有限責任公司	左輪手槍		100,000	0.50%	March 2, 2026
Tilley分銷公司	左輪手槍		46,122	0.50%	2026年12月31日
貿易教育收購，L.L.C.	左輪手槍		100,000	0.50%	2027年12月28日
TradePending，LLC	左輪手槍		100,000	0.50%	March 2, 2026
UNICAT Catalyst Holdings，LLC	左輪手槍		2,000,000	0.50%	April 27, 2026
美國加速器有限責任公司	左輪手槍		100,000	0.50%	2026年12月22日
Xanitos公司	左輪手槍		100,000	0.50%	June 25, 2026
Xanitos公司	延期支取定期貸款		1,556,383	1.00%	June 25, 2026

未使用

無資金支持

承諾

投資

安防

承諾

收費

成熟性

Ad.Net收購有限責任公司

左輪手槍

1,299,020

0.50%

May 7, 2026

美國存托股份集團股份有限公司

左輪手槍

28,148

0.50%

June 4, 2026

AIP ATCO Buyer，LLC

左輪手槍

73,333

0.50%

May 17, 2028

安妮·劉易斯戰略有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

March 5, 2026

ArborWorks收購有限責任公司

左輪手槍

2,076,923

0.50%

2026年11月9日

ASC通信有限責任公司

左輪手槍

666,667

0.50%

June 29, 2023

Axis Portable Air，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

March 22, 2028

Axis Portable Air，LLC

延期支取定期貸款

100,000

0.50%

March 22, 2028

BDS Solutions Intermediateco，LLC

左輪手槍

16,602

0.50%

2027年2月7日

BLP買方，Inc.

左輪手槍

63,434

0.50%

2027年2月1日

CAMP PROFIES LLC

延期支取定期貸款

3,750,000

1.00%

2026年9月3日

CAMP PROFIES LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年9月3日

CEATI國際公司

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年2月19日

CF512，Inc.

延期支取定期貸款

220,930

0.50%

2026年9月1日

CF512，Inc.

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年9月1日

CompleteCase，LLC

左輪手槍A

50,000

0.50%

2025年12月21日

Credit Connection，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

July 30, 2026

DRS控股III公司

左輪手槍

909,091

0.50%

2025年11月1日

DTE企業有限責任公司

左輪手槍

750,000

0.50%

April 13, 2023

埃克斯塔土地測量師有限責任公司

左輪手槍

1,500,000

0.50%

2024年2月8日

Exigo，LLC

左輪手槍

80,000

0.50%

March 16, 2027

Exigo，LLC

延期支取定期貸款

100,000

0.50%

March 16, 2027

弗洛拉赫姆公司

左輪手槍

100,000

0.50%

April 29, 2028

弗洛拉赫姆公司

延期支取定期貸款

100,000

0.50%

April 29, 2028

HV Watterson Holdings LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年12月17日

HV Watterson Holdings LLC

延期支取定期貸款

2,879,272

1.00%

2026年12月17日

Infolinks Media Buyco，LLC

延期支取定期貸款

2,475,000

0.50%

2026年11月1日

綜合腫瘤學網絡

左輪手槍

553,517

0.50%

June 24, 2025

Inoapp Bidco，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

2027年2月15日

Inoapp Bidco，LLC

延期支取定期貸款

100,000

0.50%

2027年2月15日

國際設計集團有限責任公司

左輪手槍

80,000

0.50%

April 1, 2027

無敵船務有限責任公司

左輪手槍

744,681

0.50%

2025年8月28日

Lounger，Inc.

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年11月9日

閃電中間體II，LLC

左輪手槍

82,500

0.50%

June 6, 2027

麥迪遜邏輯公司

左輪手槍

542,169

0.50%

2026年11月22日

微生物配方奶粉有限公司

左輪手槍

80,000

0.50%

April 3, 2028

MOM企業有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

May 19, 2026

Monorus Holding，LLC

左輪手槍

€

100,000

0.50%

May 24, 2027

Monorus Holding，LLC

延期支取定期貸款

€

100,000

0.50%

May 24, 2027

諾曼/霍布斯第二物資搬運公司

左輪手槍--營運資金

1,763,033

0.50%

2024年8月30日

營養藥品有限責任公司

左輪手槍

2,000,000

0.50%

2025年11月15日

PC Software，Inc.

左輪手槍

1,318,143

0.50%

July 1, 2024

Peltram管道控股有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年12月30日

Premiere數字服務公司。

左輪手槍

576,923

0.50%

2026年11月3日

羅傑斯機械承包商有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.75%

2025年9月9日

羅傑斯機械承包商有限責任公司

延期支取定期貸款

100,000

1.00%

2025年9月9日

銷售基準指數有限責任公司

左輪手槍

1,331,461

0.50%

2025年1月7日

Service Minds Company，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

2028年2月7日

Service Minds Company，LLC

延期支取定期貸款

67,677

1.00%

2028年2月7日

SIB Holdings，LLC

左輪手槍

60,000

0.50%

2026年10月29日

TAC LifePort買家有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

March 2, 2026

Tilley分銷公司

左輪手槍

46,122

0.50%

2026年12月31日

貿易教育收購，L.L.C.

左輪手槍

100,000

0.50%

2027年12月28日

TradePending，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

March 2, 2026

UNICAT Catalyst Holdings，LLC

左輪手槍

2,000,000

0.50%

April 27, 2026

美國加速器有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年12月22日

Xanitos公司

左輪手槍

100,000

0.50%

June 25, 2026

Xanitos公司

延期支取定期貸款

1,556,383

1.00%

June 25, 2026

未使用

無資金支持

承諾

投資

安防

承諾

收費

成熟性

Ad.Net收購有限責任公司

左輪手槍

1,299,020

0.50%

May 7, 2026

美國存托股份集團股份有限公司

左輪手槍

28,148

0.50%

June 4, 2026

AIP ATCO Buyer，LLC

左輪手槍

73,333

0.50%

May 17, 2028

安妮·劉易斯戰略有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

March 5, 2026

ArborWorks收購有限責任公司

左輪手槍

2,076,923

0.50%

2026年11月9日

ASC通信有限責任公司

左輪手槍

666,667

0.50%

June 29, 2023

Axis Portable Air，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

March 22, 2028

Axis Portable Air，LLC

延期支取定期貸款

100,000

0.50%

March 22, 2028

BDS Solutions Intermediateco，LLC

左輪手槍

16,602

0.50%

2027年2月7日

BLP買方，Inc.

左輪手槍

63,434

0.50%

2027年2月1日

CAMP PROFIES LLC

延期支取定期貸款

3,750,000

1.00%

2026年9月3日

CAMP PROFIES LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年9月3日

CEATI國際公司

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年2月19日

CF512，Inc.

延期支取定期貸款

220,930

0.50%

2026年9月1日

CF512，Inc.

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年9月1日

CompleteCase，LLC

左輪手槍A

50,000

0.50%

2025年12月21日

Credit Connection，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

July 30, 2026

DRS控股III公司

左輪手槍

909,091

0.50%

2025年11月1日

DTE企業有限責任公司

左輪手槍

750,000

0.50%

April 13, 2023

埃克斯塔土地測量師有限責任公司

左輪手槍

1,500,000

0.50%

2024年2月8日

Exigo，LLC

左輪手槍

80,000

0.50%

March 16, 2027

Exigo，LLC

延期支取定期貸款

100,000

0.50%

March 16, 2027

弗洛拉赫姆公司

左輪手槍

100,000

0.50%

April 29, 2028

弗洛拉赫姆公司

延期支取定期貸款

100,000

0.50%

April 29, 2028

HV Watterson Holdings LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年12月17日

HV Watterson Holdings LLC

延期支取定期貸款

2,879,272

1.00%

2026年12月17日

Infolinks Media Buyco，LLC

延期支取定期貸款

2,475,000

0.50%

2026年11月1日

綜合腫瘤學網絡

左輪手槍

553,517

0.50%

June 24, 2025

Inoapp Bidco，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

2027年2月15日

Inoapp Bidco，LLC

延期支取定期貸款

100,000

0.50%

2027年2月15日

國際設計集團有限責任公司

左輪手槍

80,000

0.50%

April 1, 2027

無敵船務有限責任公司

左輪手槍

744,681

0.50%

2025年8月28日

Lounger，Inc.

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年11月9日

閃電中間體II，LLC

左輪手槍

82,500

0.50%

June 6, 2027

麥迪遜邏輯公司

左輪手槍

542,169

0.50%

2026年11月22日

微生物配方奶粉有限公司

左輪手槍

80,000

0.50%

April 3, 2028

MOM企業有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

May 19, 2026

Monorus Holding，LLC

左輪手槍

€

100,000

0.50%

May 24, 2027

Monorus Holding，LLC

延期支取定期貸款

€

100,000

0.50%

May 24, 2027

諾曼/霍布斯第二物資搬運公司

左輪手槍--營運資金

1,763,033

0.50%

2024年8月30日

營養藥品有限責任公司

左輪手槍

2,000,000

0.50%

2025年11月15日

PC Software，Inc.

左輪手槍

1,318,143

0.50%

July 1, 2024

Peltram管道控股有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年12月30日

Premiere數字服務公司。

左輪手槍

576,923

0.50%

2026年11月3日

羅傑斯機械承包商有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.75%

2025年9月9日

羅傑斯機械承包商有限責任公司

延期支取定期貸款

100,000

1.00%

2025年9月9日

銷售基準指數有限責任公司

左輪手槍

1,331,461

0.50%

2025年1月7日

Service Minds Company，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

2028年2月7日

Service Minds Company，LLC

延期支取定期貸款

67,677

1.00%

2028年2月7日

SIB Holdings，LLC

左輪手槍

60,000

0.50%

2026年10月29日

TAC LifePort買家有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

March 2, 2026

Tilley分銷公司

左輪手槍

46,122

0.50%

2026年12月31日

貿易教育收購，L.L.C.

左輪手槍

100,000

0.50%

2027年12月28日

TradePending，LLC

左輪手槍

100,000

0.50%

March 2, 2026

UNICAT Catalyst Holdings，LLC

左輪手槍

2,000,000

0.50%

April 27, 2026

美國加速器有限責任公司

左輪手槍

100,000

0.50%

2026年12月22日

Xanitos公司

左輪手槍

100,000

0.50%

June 25, 2026

Xanitos公司

延期支取定期貸款

1,556,383

1.00%

June 25, 2026

(10)

這筆貸款是一筆單項投資。

(11)

這些貸款包括低於適用利率的利率下限；因此，下限不起作用。

目錄表

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

June 30, 2022

(未經審計)

(12)

這些貸款包括高於當前適用利率的利率下限；因此，下限是有效的。

(13)

這些貸款是最後期限貸款，合同利率高於適用利率；因此，下限無效。

(14)

這些貸款是合同利率低於適用利率的最後期限貸款；因此，下限是有效的。

(15)

自2017年10月31日以來，投資一直屬於非應計項目。

(16)

自2019年6月28日以來，投資一直屬於非應計項目。

(17)

自2020年12月31日以來，投資一直屬於非應計項目。

(18)

自2022年4月1日以來，投資一直屬於非應計項目。

(19)

這筆貸款在到期時或在發行人選擇時可轉換為普通單位。

(20)

到期日正在與投資組合公司和其他貸款人進行談判。

(21)

這項投資不包括一筆不超過305,003美元的未催繳資本承諾。

縮寫圖例

BSBY — 彭博短期銀行收益率指數

倫敦銀行同業拆借利率- 倫敦銀行間同業拆借利率

PIK - 實物支付

SOFR — 有擔保的隔夜融資利率

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日


													本金						的百分比
					倫敦銀行同業拆借利率					投資		總部/	金額/		攤銷				網絡
投資	腳註	安防⁽³⁾	息票		地板		現金		PIK	日期	成熟性	行業	股票		成本		公允價值⁽¹⁾		資產
非控制、非附屬投資	⁽²⁾⁽⁹⁾
Ad.Net收購有限責任公司	⁽¹⁹⁾											加州洛杉磯
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%		5/7/2021	5/7/2026	服務：商業	$	15,510,294		15,303,443		15,277,640	5.36	%
Ad.Net控股公司系列普通股(SBIC II)	⁽⁹⁾	權益								5/7/2021				7,794		77,941		81,692	0.03	%
Ad.Net控股公司系列A優先股(SBIC II)	⁽⁹⁾	權益								5/7/2021				7,015		701,471		735,229	0.26	%
總計															$	16,082,855	$	16,094,561	5.65	%
美國存托股份集團股份有限公司												科羅拉多州萊克伍德
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.75	%	1.00	%	7.75	%		6/4/2021	6/4/2026	航空航天與國防	$	14,850,000		14,581,135		14,478,750	5.08	%
左輪手槍	^(33)(35)	第一留置權	3M L+6.75	%	1.00	%	7.75	%		6/4/2021	6/4/2026		$	70,000		70,000		68,250	0.02	%
冥王星聚合器，LLC類A單位		權益								6/4/2021				77,626		288,691		250,169	0.09	%
冥王星聚合器，LLC類B單位		權益								6/4/2021				56,819		211,309		183,114	0.06	%
總計															$	15,151,135	$	14,980,283	5.25	%
高級屏障擠出有限責任公司												威斯康星州萊茵蘭德
定期貸款B(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	1M L+7.00	%	1.00	%	8.00	%		11/30/2020	11/30/2026	容器、包裝和玻璃	$	17,325,000		17,028,817		17,151,749	6.02	%
GP ABX Holdings Partnership，L.P.合作伙伴權益	⁽⁴⁾	權益								8/8/2018				644,737		528,395		559,158	0.20	%
總計															$	17,557,212	$	17,710,907	6.22	%
安妮·劉易斯戰略有限責任公司	⁽²⁰⁾											華盛頓特區
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.75	%	1.00	%	7.75	%		3/5/2021	3/5/2026	服務：商業	$	11,068,750		10,877,646		11,068,750	3.88	%
SG AL Investment，LLC Common Units	⁽⁴⁾	權益								3/5/2021				1,000		920,488		2,069,142	0.73	%
總計															$	11,798,134	$	13,137,892	4.61	%
Ape Holdings，LLC												鹿園，德克薩斯州
甲類單位		權益								9/5/2014		化學品、塑料和橡膠		375,000		375,000		83,576	0.03	%
總計															$	375,000	$	83,576	0.03	%
大氣聚合器控股II，L.P.												佐治亞州亞特蘭大
公共單位		權益								1/26/2016		服務：商業		254,250		—		1,919,315	0.67	%
Stratose Aggregator Holdings，L.P.Common Units		權益								6/30/2015				750,000		—		5,661,697	1.99	%
總計															$	—	$	7,581,012	2.66	%
ArborWorks收購有限責任公司												加利福尼亞州奧克赫斯特
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+7.00	%	1.00	%	8.00	%		11/23/2021	11/9/2026	環境產業	$	15,000,000		14,852,082		14,852,082	5.21	%
左輪手槍	^(31)(35)	第一留置權	3M L+7.00	%	1.00	%	8.00	%		11/23/2021	11/9/2026		$	1,084,615		1,084,615		1,073,920	0.38	%
ArborWorks Holdings LLC單位		權益								12/29/2021				115		115,385		115,385	0.04	%
總計															$	16,052,082	$	16,041,387	5.63	%
ASC通信有限責任公司	⁽¹⁷⁾											伊利諾伊州芝加哥
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	1M L+5.00	%	1.00	%	6.00	%		6/29/2017	6/29/2023	醫療保健與製藥	$	3,395,062		3,385,618		3,395,062	1.19	%
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	1M L+5.00	%	1.00	%	6.00	%		2/4/2019	6/29/2023		$	5,771,605		5,744,381		5,771,605	2.02	%
ASC Communications Holdings，LLC A類單位(SBIC)	⁽²⁾⁽⁴⁾	權益								6/29/2017				73,529		—		1,304,094	0.46	%
總計															$	9,129,999	$	10,470,761	3.67	%
咖啡谷，Inc.												菲尼克斯，AZ
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	1M L+7.00	%	1.25	%	8.25	%		8/28/2019	8/28/2024	飲料、食品和煙草	$	15,901,190		15,715,924		15,344,649	5.38	%
Cf Topco LLC單位		權益								8/28/2019				9,160		916,015		320,352	0.11	%
總計															$	16,631,939	$	15,665,001	5.49	%

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日


														本金							的百分比
					倫敦銀行同業拆借利率						投資		總部/	金額/			攤銷				網絡
投資	腳註	安防	息票		地板		現金		PIK		日期	成熟性	行業	股票			成本		公允價值⁽¹⁾		資產
CAMP PROFIES LLC	^(8)(16)												馬薩諸塞州波士頓
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%			9/3/2021	9/3/2026	媒體：廣告、印刷和出版	$	10,224,375			10,031,055		10,071,009	3.53	%
CIVC VI-A 829攔截器，有限責任公司單位		權益									9/3/2021				250			250,000		277,332	0.10	%
總計																	$	10,281,055	$	10,348,341	3.63	%
CEATI國際公司	⁽³⁹⁾												加拿大蒙特利爾
定期貸款	^(5)(35)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	7.50	%			2/19/2021	2/19/2026	服務：商業	$	13,398,750			13,168,371		12,996,788	4.56	%
CEATI Holdings，LP ClassA單位	⁽⁵⁾	權益									2/19/2021				250,000			250,000		268,536	0.09	%
總計																	$	13,418,371	$	13,265,324	4.65	%
CF512，Inc.	⁽⁴⁹⁾												賓夕法尼亞州藍貝爾
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%			9/1/2021	9/1/2026	媒體：廣告、印刷和出版	$	14,324,564			14,053,719		13,966,450	4.90	%
延期支取定期貸款	^(35)(50)	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%			9/1/2021	9/1/2026			3,093,023			3,062,540		3,015,698	1.06	%
StellPen Holdings，LLC會員權益		權益									9/1/2021				22.09	%		220,930		246,500	0.09	%
總計																	$	17,337,189	$	17,228,648	6.05	%
科爾福德資本控股有限公司													紐約州紐約市
甲類單位	⁽⁵⁾	權益									8/20/2015		金融		38,893			195,036		22,408	0.01	%
總計																	$	195,036	$	22,408	0.01	%
CompleteCase，LLC													華盛頓州西雅圖
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	7.50	%			12/21/2020	12/21/2025	服務：消費者	$	11,363,478			11,174,252		11,079,391	3.89	%
左輪手槍A	^(21)(35)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	7.50	%			12/21/2020	12/21/2025			50,000			50,000		48,750	0.02	%
左輪手槍B	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	7.50	%			11/18/2021	8/17/2022			2,000,000			2,000,000		1,950,000	0.68	%
CompleteCase Holdings，Inc.A類普通股(SBIC II)	⁽⁹⁾	權益									12/21/2020				417			5		4	0.00	%
CompleteCase Holdings，Inc.A系列優先股(SBIC II)	⁽⁹⁾	權益									12/21/2020				522			521,734		375,747	0.13	%
總計																	$	13,745,991	$	13,453,892	4.72	%
Credit Connection，LLC	⁽³⁶⁾												加利福尼亞州弗雷斯諾
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+5.50	%	1.00	%	6.50	%			7/30/2021	7/30/2026	軟件	$	9,975,000			9,789,605		9,775,500	3.43	%
A系列單位		權益									7/30/2021				750,000			750,000		842,326	0.30	%
總計																	$	10,539,605	$	10,617,826	3.73	%
Data Centrum通信公司													新澤西州蒙特維爾
定期貸款B	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+9.00	%	1.00	%	10.00	%			5/15/2019	5/15/2024	媒體：廣告、印刷和出版	$	15,882,235			15,717,629		14,532,245	5.10	%
Health Monitor Holdings，LLC A系列首選單位		權益									5/15/2019				1,000,000			1,000,000		215,580	0.08	%
總計																	$	16,717,629	$	14,747,825	5.18	%
道格拉斯產品集團有限責任公司													密蘇裏州利伯蒂
夥伴關係利益		權益									12/27/2018		化學品、塑料和橡膠		322			139,656		800,866	0.28	%
總計																	$	139,656	$	800,866	0.28	%
Dresser公用事業解決方案公司													賓夕法尼亞州布拉德福德
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第二留置權	1M L+8.50	%	1.00	%	9.50	%			10/1/2018	4/1/2026	公用事業：石油和天然氣	$	10,000,000			9,901,900		9,800,000	3.44	%
總計																	$	9,901,900	$	9,800,000	3.44	%
DRS控股III公司	⁽¹⁰⁾												密蘇裏州聖路易斯
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+5.75	%	1.00	%	6.75	%			11/1/2019	11/1/2025	消費品：耐用	$	9,800,000			9,732,277		9,800,000	3.44	%
總計																	$	9,732,277	$	9,800,000	3.44	%
DTE企業有限責任公司	⁽¹⁸⁾												伊利諾伊州羅澤爾
定期貸款	^(6)(35)	第一留置權	1M L+8.50	%	1.50	%	9.50	%	0.50	%	4/13/2018	4/13/2023	能源：石油和天然氣	$	9,368,725			9,310,842		9,087,663	3.19	%
DTE控股公司，LLC A-2類單位		權益									4/13/2018				776,316			466,204		—	0.00	%
DTE控股公司，有限責任公司AA類單位		權益									4/13/2018				723,684			723,684		605,420	0.21	%
總計																	$	10,500,730	$	9,693,083	3.40	%
EC防務控股有限責任公司													弗吉尼亞州雷斯頓
班級B單位(SBIC)	⁽²⁾	權益									7/31/2020		服務：商業		20,054			500,000		616,212	0.22	%
總計																	$	500,000	$	616,212	0.22	%
EH房地產服務有限責任公司													伊利諾伊州斯柯基
定期貸款(SBIC)	⁽²⁾	第一留置權	10.00	%			10.00	%			9/3/2021	9/3/2026	火：房地產	$	7,954,099			7,803,059		7,834,788	2.75	%
Eh Holdco，LLC系列A首選單位		權益									9/3/2021				7,892			7,891,642		7,990,210	2.80	%
總計																	$	15,694,701	$	15,824,998	5.55	%
埃利奧特航空有限責任公司													伊利諾伊州莫林
定期貸款	^(6)(35)	第一留置權	1M L+8.00	%	1.75	%	7.75	%	2.00	%	1/31/2020	1/31/2025	航空航天與國防	$	17,641,992			17,408,385		17,024,522	5.97	%
左輪手槍	^(6)(35)	第一留置權	1M L+8.00	%	1.75	%	7.75	%	2.00	%	1/31/2020	1/31/2025			1,354,425			1,354,425		1,307,020	0.46	%
SP EA Holdings，LLC A類設備		權益									1/31/2020				900,000			900,000		233,145	0.08	%
總計																	$	19,662,810	$	18,564,687	6.51	%

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日


													本金						的百分比
					倫敦銀行同業拆借利率					投資		總部/	金額/		攤銷				網絡
投資	腳註	安防	息票		地板		現金		PIK	日期	成熟性	行業	股票		成本		公允價值⁽¹⁾		資產
能源實驗室控股公司												德克薩斯州休斯頓
普通股		權益								9/29/2016		能源：石油和天然氣	$	598		598,182		768,334	0.27	%
總計															$	598,182	$	768,334	0.27	%
Eos健身控股有限責任公司												菲尼克斯，AZ
A類首選單位		權益								12/30/2014		酒店、遊戲和休閒	$	118		—		218,008	0.08	%
B類公共單位		權益								12/30/2014				3,017		—		266,242	0.09	%
總計															$	—	$	484,250	0.17	%
埃克斯塔土地測量師有限責任公司	⁽²³⁾											俄亥俄州克利夫蘭
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	3M L+5.75	%	1.50	%	7.25	%		2/8/2019	2/8/2024	服務：商業	$	16,544,375		16,385,082		16,048,044	5.63	%
SP ELS Holdings LLC，A類設備		權益								2/8/2019				1,069,143		1,069,143		452,649	0.16	%
總計															$	17,454,225	$	16,500,693	5.79	%
通用LED OPCO，LLC												德克薩斯州聖安東尼奧
定期貸款	^(35)(40)	第二留置權	3M L+9.00	%	1.50	%	0.00	%		5/1/2018	3/31/2026	服務：商業	$	4,500,000		4,453,726		3,690,000	1.29	%
總計															$	4,453,726	$	3,690,000	1.29	%
Grupo Hima San Pablo，Inc.等人	⁽²⁵⁾											美國，聖胡安
定期貸款B	^(27)(35)(41)	第一留置權	3M L+7.00	%	1.50	%	0.00	%		2/1/2013		醫療保健與製藥	$	4,061,688		4,061,688		670,178	0.24	%
定期貸款	^(15)(27)	第二留置權	13.75	%			0.00	%		2/1/2013				4,109,524		4,109,524		0	0.00	%
定期貸款	^(38)(51)	第一留置權	12.00	%			0.00	%		11/24/2021				147,344		147,344		147,344	0.05	%
定期貸款	^(35)(38)(51)	第一留置權	3M L+7.00	%	1.50	%	0.00	%		11/24/2021				442,033		442,033		331,525	0.12	%
總計															$	8,760,589	$	1,149,047	0.41	%
GS Hvam Intermediate，LLC												加利福尼亞州卡爾斯巴德
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	1M L+5.75	%	1.00	%	6.75	%		10/18/2019	10/2/2024	飲料、食品和煙草	$	12,765,248		12,687,507		12,765,248	4.48	%
左輪手槍	⁽³⁵⁾	第一留置權	1M L+5.75	%	1.00	%	6.75	%		10/18/2019	10/2/2024			2,651,515		2,651,515		2,651,515	0.93	%
HV GS收購，LP A類權益		權益								10/2/2019				1,796		1,618,844		2,266,541	0.79	%
總計															$	16,957,866	$	17,683,304	6.20	%
HV Watterson Holdings LLC	⁽³⁷⁾											伊利諾伊州肖姆堡
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%		12/17/2021	12/17/2026	服務：商業	$	13,436,603		13,167,870		13,167,870	4.62	%
左輪手槍	^(34)(35)	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%		12/17/2021	12/17/2026			40,000		40,000		39,200	0.01	%
HV採集器VI，LLC類A單位		權益								12/17/2021				1,084		1,084,126		1,084,126	0.38	%
總計															$	14,291,996	$	14,291,196	5.01	%
I2P控股有限責任公司												俄亥俄州克利夫蘭
A系列首選單位		權益								1/31/2018		服務：商業	$	750,000		750,000		3,523,110	1.24	%
總計															$	750,000	$	3,523,110	1.24	%
ICD控股有限責任公司												加州舊金山
甲類單位	⁽⁴⁾⁽⁵⁾	權益								1/1/2018		金融	$	9,962		464,619		834,320	0.29	%
總計															$	464,619	$	834,320	0.29	%

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日


														本金						的百分比
					倫敦銀行同業拆借利率						投資		總部/	金額/		攤銷				網絡
投資	腳註	安防	息票		地板		現金		PIK		日期	成熟性	行業	股票		成本		公允價值⁽¹⁾		資產
Infolinks Media Buyco，LLC	⁽⁴³⁾												新澤西州里奇伍德
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%			11/1/2021	11/1/2026	媒體：廣告、印刷和出版	$	8,525,000		8,359,127		8,359,127	2.93	%
Tower Arch Infolinks Media，LP權益	⁽⁶⁰⁾	權益									10/28/2021				441,718		441,718		441,718	0.15	%
總計																$	8,800,845	$	8,800,845	3.08	%
綜合腫瘤學網絡	⁽³⁰⁾												加利福尼亞州紐波特海灘
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+5.50	%	1.50	%	7.00	%			7/17/2019	6/24/2024	醫療保健與製藥	$	15,993,848		15,819,044		15,993,848	5.61	%
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+5.50	%	1.50	%	7.00	%			11/1/2021	6/24/2024			1,107,034		1,084,893		1,107,034	0.39	%
總計																$	16,903,937	$	17,100,882	6.00	%
州際廢物服務公司。													俄亥俄州阿姆斯特丹
普通股		權益									1/15/2020		環境產業		21,925		946,125		514,402	0.18	%
總計																$	946,125	$	514,402	0.18	%
直覺健康，有限責任公司													德克薩斯州普萊諾
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+5.75	%	1.00	%	6.75	%			10/18/2019	10/18/2027	醫療保健與製藥	$	5,895,000		5,818,411		5,895,000	2.07	%
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+5.75	%	1.00	%	6.75	%			10/18/2019	10/18/2027			11,298,750		11,151,955		11,298,750	3.96	%
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+5.75	%	1.00	%	6.75	%			8/31/2021	10/18/2027			3,104,554		3,060,021		3,104,554	1.09	%
傳統母公司A類普通股	⁽⁴⁾	權益									10/30/2020				58		—		230,224	0.08	%
總計																$	20,030,387	$	20,528,528	7.20	%
無敵船務有限責任公司	⁽²⁸⁾												佛羅裏達州OPA Locka
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.50	%	1.50	%	8.00	%			8/28/2019	8/28/2025	消費品：耐用	$	5,579,004		5,460,897		5,551,109	1.95	%
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.50	%	8.00	%			8/28/2019	8/28/2025			5,149,850		5,080,887		5,124,101	1.80	%
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.50	%	8.00	%			6/1/2021	8/28/2025			1,144,879		1,124,655		1,139,155	0.40	%
戰鳥父母Holdco，LLC A類單位	⁽⁴⁾	權益									8/28/2019				1,362,575		1,299,691		1,405,979	0.49	%
總計																$	12,966,130	$	13,220,344	4.64	%
J.R.沃特金斯有限責任公司													舊金山
定期貸款(SBIC)	⁽²⁾⁽⁶⁾	第一留置權	10.00	%			7.00	%	3.00	%	12/22/2017	12/22/2022	消費品：非耐用	$	12,500,354		12,443,581		11,937,838	4.19	%
J.R.沃特金斯控股公司A類優先股		權益									12/22/2017				1,133		1,132,576		316,397	0.11	%
總計																$	13,576,157	$	12,254,235	4.30	%
侏羅紀收購公司													馬裏蘭州斯帕克斯
定期貸款	⁽¹²⁾	第一留置權	3M L+5.50	%	0.00	%	5.72	%			12/28/2018	11/15/2024	金屬與礦業	$	16,975,000		16,838,603		16,974,999	5.95	%
總計																$	16,838,603	$	16,974,999	5.95	%
Kelley amerit控股公司													加利福尼亞州核桃溪
定期貸款(SBIC)	^(2)(13)(22)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	8.82	%			12/24/2020	12/24/2025	汽車	$	9,750,000		9,589,330		9,360,000	3.28	%
定期貸款	^(13)(22)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	8.82	%			12/24/2020	12/24/2025			1,500,000		1,475,282		1,440,000	0.51	%
總計																$	11,064,612	$	10,800,000	3.79	%
Kidkraft，Inc.													德克薩斯州達拉斯
定期貸款	^(22)(29)	第一留置權	3M L+5.00	%	1.00	%	6.00	%			4/3/2020	8/15/2022	消費品：耐用	$	1,580,768		1,580,768		1,580,768	0.55	%
Kidkraft Group Holdings，LLC首選B單位		權益									4/3/2020				4,000,000		4,000,000		4,000,000	1.40	%
總計																$	5,580,768	$	5,580,768	1.95	%
Lounger，Inc.													德克薩斯州凱蒂
定期貸款A(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	3M L+6.25	%	1.00	%	7.25	%			11/9/2021	11/9/2026	消費品：耐用	$	7,644,737		7,495,964		7,495,964	2.63	%
左輪手槍	^(35)(52)	第一留置權	3M L+6.25	%	1.00	%	7.25	%			11/9/2021	11/9/2026			66,667		66,667		65,369	0.02	%
SP L2 Holdings LLC類A單位(SBIC)	⁽²⁾	權益									11/9/2021				375,000		375,000		375,000	0.13	%
總計																$	7,937,631	$	7,936,333	2.78	%
麥迪遜邏輯公司	⁽⁵³⁾												紐約州紐約市
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	1M L+5.75	%	1.00	%	6.75	%			2/4/2021	11/22/2026	媒體：廣播和訂閲	$	3,791,247		3,778,850		3,753,335	1.32	%
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	1M L+5.75	%	1.00	%	6.75	%			11/22/2021	11/22/2026			6,875,337		6,807,544		6,806,583	2.39	%
麥迪遜邏輯控股公司普通股(SBIC)	⁽²⁾⁽⁴⁾	權益									11/30/2016				5,000		—		1,773,443	0.62	%
總計																$	10,586,394	$	12,333,361	4.33	%

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日


														本金
					倫敦銀行同業拆借利率						投資		總部/	金額/			攤銷
投資	腳註	安防⁽³⁾	息票		地板		現金		PIK		日期	成熟性	行業	股票			成本		價值⁽¹⁾		資產
Mobile Acquisition Holdings，LP													加利福尼亞州聖克拉拉
A2類單位		權益									11/1/2016		軟件	$	750			455,385		2,863,270	1.00	%
總計																	$	455,385	$	2,863,270	1.00	%
MOM企業有限責任公司	⁽⁵⁴⁾												加利福尼亞州里士滿
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.25	%	1.00	%	7.25	%			5/19/2021	5/19/2026	消費品：非耐用	$	16,384,333			16,087,954		16,138,568	5.66	%
MBliss SPC Holdings，LLC Units		權益									5/19/2021				933,333			933,333		1,054,829	0.37	%
總計																	$	17,021,287	$	17,193,397	6.03	%
諾曼/霍布斯第二物資搬運公司	⁽³²⁾												菲尼克斯，AZ
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.25	%	1.50	%	7.75	%			8/30/2019	8/30/2024	服務：商業	$	8,744,721			8,642,580		8,700,997	3.05	%
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.25	%	1.50	%	7.75	%			8/30/2019	8/30/2024			5,514,453			5,450,043		5,486,881	1.92	%
CGC NH，Inc.普通股		權益									8/30/2019				123			440,758		780,155	0.27	%
總計																	$	14,533,381	$	14,968,033	5.24	%
NS412，LLC													德克薩斯州達拉斯
定期貸款	⁽³⁵⁾	第二留置權	3M L+8.50	%	1.00	%	9.50	%			5/6/2019	11/6/2025	服務：消費者	$	7,615,000			7,513,674		7,462,700	2.62	%
NS集團控股公司，有限責任公司A類單位		權益									5/6/2019				782			795,002		686,742	0.24	%
總計																	$	8,308,676	$	8,149,442	2.86	%
NuMet加工技術有限責任公司													英國伯明翰
定期貸款	^(5)(35)	第二留置權	1M L+9.00	%	2.00	%	11.00	%			11/5/2019	5/5/2026	航空航天與國防	$	12,675,000			12,491,009		11,851,125	4.16	%
Bromford Industries Limited定期貸款	^(5)(35)	第二留置權	1M L+9.00	%	2.00	%	11.00	%			11/5/2019	5/5/2026			7,800,000			7,683,112		7,293,000	2.56	%
Bromford Holdings，L.P.A類會員權益	⁽⁵⁾	權益									11/5/2019				0.83	%		866,629		—	0.00	%
Bromford Holdings，L.P.D類會員權益	⁽⁵⁾	權益									3/18/2021				0.82	%		280,078		393,106	0.14	%
總計																	$	21,320,828	$	19,537,231	6.86	%
NuSource Financial，LLC													明尼蘇達州伊甸園
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	1M L+9.00	%	1.00	%	10.00	%			1/29/2021	1/29/2026	服務：商業	$	11,081,250			10,892,077		10,804,219	3.79	%
NuSource Financial Acquisition，Inc.(SBIC II)	⁽⁶⁾⁽⁹⁾	不安全	13.75	%			4.00	%	9.75	%	1/29/2021	7/29/2026			5,113,983			5,030,143		4,883,854	1.71	%
NuSource Holdings，Inc.認股權證(SBIC II)	⁽⁹⁾	權益									1/29/2021				54,966			—		—	0.00	%
總計																	$	15,922,220	$	15,688,073	5.50	%
營養藥品有限責任公司	⁽²⁴⁾												俄亥俄州森特維爾
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%			11/15/2018	11/15/2025	醫療保健與製藥	$	11,627,085			11,524,782		11,452,678	4.02	%
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%			10/28/2021	11/15/2025			4,975,866			4,903,854		4,901,228	1.72	%
功能聚合器，有限責任公司單位	⁽⁴⁾	權益									11/15/2018				12,500			972,803		1,326,406	0.47	%
總計																	$	17,401,439	$	17,680,312	6.21	%
OnPoint工業服務有限責任公司													鹿園，德克薩斯州
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	3M L+7.25	%	1.00	%	8.25	%			3/15/2021	3/15/2026	服務：商業	$	10,421,250			10,240,997		10,160,719	3.56	%
OnPoint Parent Holdings，LLC ClassA單位		權益									3/15/2021				500,000			500,000		448,143	0.16	%
總計																	$	10,740,997	$	10,608,862	3.72	%
PCP MT Aggregator Holdings，L.P.													伊利諾伊州橡樹溪
公共單位		權益									3/29/2019		金融	$	750,000			—		1,779,415	0.62	%
總計																	$	—	$	1,779,415	0.62	%
PC Software，Inc.													德克薩斯州謝南多阿
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+5.75	%	1.50	%	7.25	%			7/1/2019	7/1/2024	交通運輸與物流	$	14,210,240			14,051,962		14,210,240	4.98	%
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	3M L+5.75	%	1.50	%	7.25	%			7/1/2019	7/1/2024			1,863,638			1,842,880		1,863,638	0.65	%
延期支取定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+5.75	%	1.50	%	7.25	%			7/1/2019	7/1/2024			982,500			982,500		982,500	0.34	%
左輪手槍	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+5.75	%	1.50	%	7.25	%			7/1/2019	7/1/2024			1,318,143			1,318,143		1,318,143	0.46	%
PC軟件控股有限責任公司A系列首選單位		權益									7/1/2019				325,000			325,000		468,263	0.16	%
PC Software Holdings，LLC系列A-2首選單元		權益									11/12/2020				63,312			63,312		91,220	0.03	%
總計																	$	18,583,797	$	18,934,004	6.62	%

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日


													本金						%
					倫敦銀行同業拆借利率					投資		總部/	金額/		攤銷				淨額
投資	腳註	安防	息票		地板		現金		PIK	日期	成熟性	行業	股票		成本		公允價值⁽¹⁾		資產
Peltram管道控股有限責任公司												華盛頓州奧本
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%		12/30/2021	12/30/2026	建築與建築	$	16,747,230		16,412,285		16,412,285	5.76	%
左輪手槍	^(11)(35)	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%		12/30/2021	12/30/2026			31,500		31,500		30,870	0.01	%
Peltram Group Holdings LLC ClassA單位		權益								12/30/2021				508,516		508,516		508,516	0.18	%
總計															$	16,952,301	$	16,951,671	5.95	%
Premiere數字服務公司。	⁽⁵⁵⁾											加州洛杉磯
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	1M L+5.75	%	1.00	%	6.75	%		11/3/2021	11/3/2026	媒體：廣播和訂閲	$	14,423,077		14,352,950		14,350,962	5.03	%
Premiere Digital Holdings，Inc.普通股	⁽⁴⁾	權益								10/18/2018				5,000		0		1,228,760	0.43	%
總計															$	14,352,950	$	15,579,722	5.46	%
保護美國公司												德克薩斯州奧斯汀
定期貸款(SBIC)	^(2)(26)(35)	第二留置權	3M L+7.75	%	1.00	%	0.00	%		8/30/2017	9/1/2024	服務：消費者	$	17,979,749		17,979,748		1,078,785	0.38	%
總計															$	17,979,748	$	1,078,785	0.38	%
羅傑斯機械承包商有限責任公司	^(44)(45)											佐治亞州亞特蘭大
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	7.50	%		4/28/2021	9/9/2025	建築與建築	$	10,541,667		10,381,059		10,330,833	3.62	%
總計															$	10,381,059	$	10,330,833	3.62	%
銷售基準指數有限責任公司	⁽⁷⁾											德克薩斯州達拉斯
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.00	%	1.75	%	7.75	%		1/7/2020	1/7/2025	服務：商業	$	13,222,835		13,049,505		13,090,606	4.59	%
印度國家銀行控股投資有限責任公司A類單位		權益								1/7/2020				66,573		665,730		532,800	0.19	%
總計															$	13,715,235	$	13,623,406	4.78	%
SIB Holdings，LLC	⁽⁵⁷⁾											南卡羅來納州查爾斯頓
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	1M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%		10/29/2021	10/29/2026	服務：商業	$	13,017,131		12,763,993		12,763,993	4.48	%
左輪手槍	^(35)(56)	第一留置權	1M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%		10/29/2021	10/29/2026			6,667		6,667		6,537	0.00	%
SIB Holdings，LLC Units		權益								10/29/2021				238,095		500,000		500,000	0.18	%
總計															$	13,270,660	$	13,270,530	4.66	%
Skopos金融集團有限責任公司												德克薩斯州歐文
A系列首選單位	⁽⁵⁾	權益								6/29/2018		金融		1,120,684		1,162,544		338,616	0.12	%
總計															$	1,162,544	$	338,616	0.12	%
尖頂電力解決方案公司，L.P.												威斯康星州富蘭克林
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.25	%	1.50	%	7.75	%		11/22/2019	8/12/2026	資本設備	$	4,887,500		4,832,386		4,740,875	1.66	%
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	6M L+6.25	%	1.50	%	7.75	%		8/12/2021	8/12/2026			3,548,310		3,490,420		3,441,861	1.21	%
總計															$	8,322,806	$	8,182,736	2.87	%
SQAD有限責任公司												紐約州塔裏敦
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	7.50	%		12/22/2017	12/22/2022	媒體：廣播和訂閲	$	14,179,594		14,162,082		14,179,594	4.97	%
SQAD Holdco，Inc.A系列優先股(SBIC)	⁽²⁾	權益								10/31/2013				5,624		156,001		715,621	0.25	%
SQAD Holdco，Inc.普通股(SBIC)	⁽²⁾	權益								10/31/2013				5,800		62,485		83,839	0.03	%
總計															$	14,380,568	$	14,979,054	5.25	%
TAC LifePort買家有限責任公司	⁽⁴²⁾											華盛頓州伍德蘭
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%		3/1/2021	3/2/2026	航空航天與國防	$	10,042,067		9,869,166		9,791,015	3.43	%
TAC LifePort Holdings，LLC Common Units		權益								3/1/2021				500,000		500,000		594,363	0.21	%
總計															$	10,369,166	$	10,385,378	3.64	%
TFH可靠性有限責任公司												德克薩斯州休斯頓
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第二留置權	3M L+10.75	%	0.80	%	11.55	%		10/21/2016	9/30/2023	化學品、塑料和橡膠	$	5,875,000		5,845,883		5,757,500	2.02	%
TFH可靠性組，有限責任公司A-1類設備		權益								6/29/2020				27,129		21,511		24,883	0.01	%
TFH可靠性組，有限責任公司A類單位		權益								10/21/2016				250,000		231,521		85,123	0.03	%
總計															$	6,098,915	$	5,867,506	2.06	%
貿易教育收購，L.L.C.	⁽⁵⁸⁾											德克薩斯州奧斯汀
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	1M L+6.25	%	1.00	%	7.25	%		12/28/2021	12/28/2027	教育	$	10,602,558		10,390,507		10,390,507	3.64	%
貿易教育控股，L.L.C.班級A單位		權益								12/28/2021				662,660		662,660		662,660	0.23	%
總計															$	11,053,167	$	11,053,167	3.87	%
TradePending，LLC	⁽¹⁴⁾											北卡羅來納州卡伯勒
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第一留置權	3M L+6.25	%	1.00	%	7.25	%		3/2/2021	3/2/2026	軟件	$	9,925,000		9,753,957		9,676,875	3.39	%
TradePending Holdings，LLC首輪單位		權益								3/2/2021				750,000		750,000		683,646	0.24	%
總計															$	10,503,957	$	10,360,521	3.63	%
UNICAT Catalyst Holdings，LLC	⁽⁴⁶⁾											德克薩斯州阿爾文
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	7.50	%		4/27/2021	4/27/2026	化學品、塑料和橡膠	$	7,406,250		7,274,639		7,221,094	2.53	%
UNICAT催化劑，LLC類A單位		權益								4/27/2021				7,500		750,000		315,280	0.11	%
總計															$	8,024,639	$	7,536,374	2.64	%
美國汽車銷售公司等人												佐治亞州勞倫斯維爾
USASF Blockker II LLC單位	⁽⁵⁾	權益								6/8/2015		金融	$	441		441,000		553,597	0.19	%
USASF Blockker III LLC 2018系列單元	⁽⁵⁾	權益								2/13/2018				50		50,000		100,000	0.04	%
USASF Blockker III LLC 2019系列單元	⁽⁵⁾	權益								12/27/2019				75		75,000		150,000	0.05	%
USASF BLOCKER IV LLC單位	⁽⁵⁾	權益								5/27/2020				110		110,000		330,000	0.12	%
USASF Blockker LLC單位	⁽⁵⁾	權益								6/8/2015				9,000		9,000		0	0.00	%
總計															$	685,000	$	1,133,597	0.40	%

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日


													本金						%
					倫敦銀行同業拆借利率					投資		總部/	金額/		攤銷				淨額
投資	腳註	安防	息票		地板		現金		PIK	日期	成熟性	行業	股票		成本		公允價值(1)		資產
美國加速器有限責任公司	⁽⁵⁹⁾											德克薩斯州斯塔福德
定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.00	%	1.00	%	7.00	%		12/22/2021	12/22/2026	醫療保健與製藥	$	16,027,068		15,706,527		15,706,527	5.51	%
國泰催眠有限責任公司		權益								12/22/2021				1,372,932		1,372,932		1,372,932	0.48	%
總計															$	17,079,459	$	17,079,459	5.99	%
Venbrook Buyer，LLC												加州洛杉磯
定期貸款B(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.50	%	8.00	%		3/13/2020	3/13/2026	服務：商業	$	12,952,771		12,758,396		12,952,771	4.54	%
定期貸款B	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.50	%	1.50	%	8.00	%		3/13/2020	3/13/2026			147,377		145,165		147,377	0.05	%
左輪手槍	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.50	%	1.50	%	8.00	%		3/13/2020	3/13/2026			2,222,222		2,222,222		2,222,222	0.78	%
延期支取定期貸款	⁽³⁵⁾	第一留置權	3M L+6.50	%	1.50	%	8.00	%		3/13/2020	3/13/2026			4,415,556		4,376,990		4,415,556	1.55	%
Venbrook Holdings，LLC Common Units		權益								3/13/2020				822,758		819,262		645,469	0.23	%
總計															$	20,322,035	$	20,383,395	7.15	%
旋渦公司，有限責任公司												德克薩斯州休斯頓
定期貸款(SBIC II)	^(9)(35)	第二留置權	3M L+9.50	%	1.00	%	10.50	%		12/21/2020	6/21/2026	環境產業	$	10,000,000		9,828,022		9,800,000	3.44	%
總計															$	9,828,022	$	9,800,000	3.44	%
Whisps Holdings LP												伊利諾伊州埃爾金
甲類單位		權益								4/18/2019		飲料、食品和煙草	$	500,000		500,000		442,742	0.16	%
總計															$	500,000	$	442,742	0.16	%
Xanitos公司	⁽⁴⁷⁾											賓夕法尼亞州紐敦廣場
定期貸款(SBIC)	^(2)(35)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	7.50	%		6/25/2021	6/25/2026	醫療保健與製藥	$	12,736,000		12,502,437		12,481,280	4.38	%
延期支取定期貸款	^(35)(48)	第一留置權	3M L+6.50	%	1.00	%	7.50	%		6/25/2021	6/25/2026		$	2,243,617		2,221,181		2,198,745	0.77	%
Pure TopCo，LLC類A單位		權益								6/25/2021				379,327		904,000		895,329	0.31	%
總計															$	15,627,618	$	15,575,354	5.46	%
非控制、非附屬投資總額															$	785,005,957	$	772,873,326	271.08	%
淨投資															$	785,005,957	$	772,873,326	271.08	%
負債超過其他資產																	$	(487,762,093)	(171.08)	%
淨資產																	$	285,111,233	100.00	%

(1)	綜合財務報表附註1討論了對投資組合中的證券進行估值的方法。

(2)	SBIC附屬公司持有的投資(定義見附註1)，包括35,201,060美元現金及211,477,384美元投資(按成本計算)，不計入對信貸安排貸款人的債務(定義見附註9)。Stellus Capital Investment Corporation(“貴公司”)對信貸安排貸款人的責任以所有投資及現金及現金等價物的優先擔保權益為抵押，但現金及由SBIC附屬公司持有的投資除外(定義見附註1)。

(3)	除非另有説明，否則債務投資是創收的，而股權證券是非創收的。

(4)	證券是通過分紅或分配產生的收入。

(5)	根據修訂後的1940年《投資公司法》，這筆投資不是符合條件的資產。本公司不得收購任何不符合條件的資產，除非在收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%。截至2021年12月31日，符合條件的資產約佔公司總資產的91%。

(6)	表示PIK利息擔保。根據發行人的選擇，利息可以現金支付，也可以現金和實物利息支付。顯示的PIK利息百分比是發行人可以選擇的最大PIK利息。

(7)	這筆投資不包括一筆金額不超過1,331,461美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2025年1月7日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(8)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年9月3日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(9)	SBIC II附屬公司持有的投資(定義見附註1)，包括7,810,985美元現金和161,704,501美元投資(按成本計算)，不計入對信貸安排貸款人的債務。本公司對信貸安排貸款人的債務以所有投資以及現金和現金等價物的優先擔保權益為抵押，但SBIC子公司持有的現金和投資除外。

(10)	這筆投資不包括一筆不超過909,091美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加5.75%，到期日為2025年11月1日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(11)	這筆投資不包括一筆不超過68,500美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年12月30日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(12)	這些貸款有LIBOR下限，低於適用的LIBOR利率；因此，下限是無效的。

(13)	這些貸款是最後期限貸款，合同利率高於適用的LIBOR利率；因此，下限無效。

(14)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.25%，到期日為2026年3月2日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(15)	自2017年10月31日以來，投資一直屬於非應計項目。

(16)	這筆投資不包括一筆金額不超過3,750,000美元的未提取延遲提取定期貸款承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年9月3日。這項投資每年產生1.00%的未使用承諾費。

(17)	這筆投資不包括一筆金額不超過666,667美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加5.00%，到期日為2023年6月29日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(18)	這筆投資不包括一筆不超過75萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加8.50%，到期日為2023年4月13日。該公司有充分的自由裁量權為左輪手槍承諾提供資金。

(19)	這筆投資不包括一筆不超過1,299,020美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年5月7日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(20)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.75%，到期日為2026年3月5日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(21)	這筆投資不包括一筆金額不超過50,000美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.50%，到期日為2025年12月21日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(22)	這筆貸款是一筆單項投資。

(23)	這筆投資不包括一筆不超過1,500,000美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加5.75%，到期日為2024年2月8日。該公司有充分的自由裁量權為左輪手槍承諾提供資金。

(24)	這筆投資不包括一筆金額不超過2,000,000美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2025年11月15日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(25)	這項投資不包括一筆不超過172,969美元的未提取延遲提取定期貸款承諾，利率為12.00%，到期日由行政代理酌情決定。自2021年11月24日以來，這項投資一直屬於非應計項目。

(26)	自2019年6月28日以來，投資一直屬於非應計項目。

(27)	到期日正在與投資組合公司和其他貸款人進行談判。

(28)	這筆投資不包括一筆金額不超過1,063,830美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.50%，到期日為2025年8月28日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(29)	這些貸款是最後期限貸款，合同利率低於適用的LIBOR利率；因此，下限是有效的。

(30)	這筆投資不包括一筆金額不超過553,517美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加5.50%，到期日為2024年6月24日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(31)	這筆投資不包括一筆金額不超過2,376,923美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加7.00%，到期日為2026年11月9日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(32)	這筆投資不包括一筆金額不超過1,763,033美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.25%，到期日為2024年8月30日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(33)	這筆投資不包括一筆金額不超過30,000美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.75%，到期日為2026年6月4日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(34)	這筆投資不包括一筆不超過60,000美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年12月17日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(35)	這些貸款有LIBOR下限，高於當前適用的LIBOR利率；因此，下限是有效的。

(36)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加5.50%，到期日為2026年7月30日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(37)	這筆投資不包括一筆金額不超過2,879,272美元的未提取延遲提取定期貸款承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年12月17日。這項投資每年產生1.00%的未使用承諾費。

(38)	到期日由行政代理人自行決定。

Stellus資本投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(39)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.50%，到期日為2026年2月19日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(40)	自2020年12月31日以來，投資一直屬於非應計項目。

(41)	自2021年1月1日以來，投資一直屬於非應計項目。

(42)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年3月2日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(43)	這筆投資不包括一筆金額不超過2,475,000美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年11月1日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(44)	這筆投資不包括一筆金額不超過10萬美元的未提取延遲提取定期貸款承諾，利率為LIBOR加6.50%，到期日為2025年9月9日。這項投資每年產生1.00%的未使用承諾費。

(45)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.50%，到期日為2025年9月9日。這項投資每年產生0.75%的未使用承諾費。

(46)	這筆投資不包括一筆金額不超過2,000,000美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.50%，到期日為2026年4月27日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(47)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.50%，到期日為2026年6月25日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(48)	這筆投資不包括一筆不超過1,556,383美元的未提取延遲提取定期貸款承諾，利率為LIBOR加6.50%，到期日為2026年6月25日。這項投資每年產生1.00%的未使用承諾費。

(49)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年9月1日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(50)	這筆投資不包括一筆金額不超過220,930美元的未提取延遲提取定期貸款承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年9月1日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(51)	自2021年11月24日以來，投資一直屬於非應計項目。

(52)	這筆投資不包括一筆金額不超過33,333美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.25%，到期日為2026年11月9日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(53)	這筆投資不包括一筆不超過542,169美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加5.75%，到期日為2026年11月22日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(54)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.25%，到期日為2026年5月19日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(55)	這筆投資不包括一筆不超過576,923美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加5.75%，到期日為2026年11月3日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(56)	這筆投資不包括一筆金額不超過93,333美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年10月29日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(57)	這筆投資不包括一筆不超過2,902,098美元的未提取延遲提取定期貸款承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年10月29日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(58)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.25%，到期日為2027年12月28日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(59)	這筆投資不包括一筆不超過10萬美元的未提取左輪手槍承諾，利率為LIBOR加6.00%，到期日為2026年12月22日。這項投資每年產生0.50%的未使用承諾費。

(60)	這項投資不包括一筆不超過308,282.46美元的未催繳資本承諾。

縮寫LegendPIK - Payment-In-Kind
L — LIBOR

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

附註1 - 經營性質和重要會計政策

運營的性質

Stellus Capital Investment Corporation(“我們”、“我們”、“我們”和“公司”)成立於2012年5月18日，是馬裏蘭州的一家公司(“初始”)，是一家外部管理的封閉式非多元化投資管理公司。本公司適用《會計準則編撰指南》(《ASC》)第946題，金融服務投資公司(“ASC主題946”)。就美國聯邦所得税而言，本公司已選擇根據修訂後的1940年《投資公司法》(下稱《1940年法案》)作為商業發展公司(“BDC”)進行監管，並根據經修訂的1986年《國税法》(下稱《守則》)第M章將其視為受監管的投資公司(“RIC”)。公司的投資活動由我們的投資顧問Stellus Capital Management，LLC(“Stellus Capital”或“Advisor”)管理。

截至2022年6月30日，公司自創始以來共發行了19,545,935股股票，籌集了287,476,304美元的毛收入，產生了9,406,067美元的發售費用和銷售費用。此外，公司從顧問那裏收到了131,257美元的發售費用報銷，來自發售的淨收益為278,201,494美元。該公司的股票目前在紐約證券交易所上市，代碼為“SCM”。有關詳細信息，請參閲註釋4。

公司成立了以下全資子公司：中芯國際 - 聯合阻擋1號、中芯 - 阻擋1號、中芯 - 無敵阻擋1號、中芯 - SKP阻擋1號、中芯 - APE阻擋1號、中芯 - 文布魯克1號、中芯 - CC阻擋1號、中芯 - 阻擋1號及中控 - 霍蘭德阻擋1號，以持有以有限責任公司形式組織的公司的股權或類似股權投資或有限責任公司(或其他形式的傳遞實體)(統稱為“應税子公司”)。應納税子公司根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)的報告目的進行合併，其持有的有價證券投資包括在合併財務報表中。

於二零一三年六月十四日，本公司成立特拉華州有限合夥企業Stellus Capital SBIC，LP(“SBIC附屬公司”)及其普通合夥人，特拉華州有限責任公司Stellus Capital SBIC GP，LLC，作為本公司的全資附屬公司。2014年6月20日，SBIC子公司從美國小企業管理局(“SBA”)獲得許可證，根據經修訂的1958年小企業投資公司法(“SBIC法案”)第301(C)節作為小企業投資公司(“SBIC”)經營。SBIC子公司及其普通合夥人根據美國公認會計準則進行合併，其持有的有價證券投資包括在合併財務報表中。

2018年11月29日，本公司成立了特拉華州有限合夥企業Stellus Capital SBIC II，LP(“SBIC II子公司”)。2019年8月14日，SBIC II子公司根據SBIC法案第301(C)條獲得SBA頒發的作為SBIC運營的許可證。SBIC II子公司及其普通合作伙伴Stellus Capital SBIC GP，LLC根據美國公認會計原則的報告目的進行合併，其持有的有價證券投資包括在合併財務報表中。

SBIC許可證允許SBIC子公司和SBIC II子公司(統稱為SBIC子公司)通過發行SBA擔保的債券來獲得槓桿，但須受SBA發行資本承諾和其他慣例程序的限制。SBA擔保的債券是無追索權、只計息的債券，每半年支付一次利息，期限為10年。SBA擔保債券的本金金額不需要在到期前支付，但可以隨時預付，而不會受到懲罰。SBA擔保債券的利率每半年固定一次，利率與10年期美國國債的息差由市場驅動。如果公司清算一家或兩家SBIC子公司，或者SBA在發生違約事件時根據SBIC子公司發行的SBA擔保債券行使其補救措施，作為債權人的SBA將對SBIC子公司的資產擁有相對於公司股東的更高債權。對於SBIC子公司，SBA的法規目前將單個持牌人可借入的最高金額限制為150,000,000美元，前提是該持牌人至少擁有75,000,000美元的監管資本，該術語由SBA定義，並在獲得許可後已通過SBA的審查。對於SBIC II子公司，當其至少擁有8750萬美元的監管資本時，SBA的規定將這些借款金額限制在1.75億美元。

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC子公司的監管資本為7500萬美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC II子公司的監管資本為8750萬美元。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC子公司有1.5億美元的SBA擔保債券未償還。截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC II子公司分別有143,600,000美元和1億美元的SBA擔保債券未償還。有關如何處理與信貸安排(定義見附註9)有關的SBIC附屬公司的投資的其他資料，請參閲投資綜合附表腳註(2)。

作為商業數據中心，該公司必須遵守某些監管要求。2018年3月23日，《小企業信貸可獲得性法案》(SBCAA)簽署成為法律，其中包括對聯邦證券法下影響BDC的法規的各種變化。SBCAA包括對1940年法案的修改，允許BDC在某些情況下將其資產覆蓋率要求從200%降至150%。

2018年4月4日，公司董事會(“董事會”)，包括董事會“所需多數”(該詞在1940年法案第57(O)節中定義)，批准了1940年法案第61(A)(2)節中提出的經修訂的資產覆蓋要求的申請。在公司2018年年度股東大會上，我們的股東還批准了1940年法案第61(A)(2)節規定的經修訂的資產覆蓋要求的申請。因此，適用於本公司的資產覆蓋率測試從200%降至150%，自2018年6月29日起生效。我們在任何時候使用的槓桿量取決於我們在任何擬議借款時對市場和其他因素的評估。截至2022年6月30日，我們的資產覆蓋率為192%。

該公司的投資目標是通過對中端市場公司的債務和相關股權投資，以當期收入和資本增值的形式為股東帶來最大的總回報。該公司尋求實現其投資目標，主要是通過第一留置權、第二留置權、統一投資和無擔保債務融資，以及相應的股權共同投資，發起並投資於美國中端市場的私人公司(通常是那些擁有500萬至5000萬美元EBITDA(扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益)的公司)。該公司主要通過Stellus Capital的負責人與金融贊助公司、金融機構、中間市場公司、管理團隊和其他專業中介機構建立的廣泛的關係網絡來籌集投資。

重要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的未經審核綜合財務報表乃按權責發生制會計原則編制，符合美國公認會計原則中有關中期財務資料的公認會計原則，並符合一九三四年證券交易法(“證券交易法”)對錶格10-Q及S-X規則第10條的報告要求。因此，根據美國公認會計原則編制的年度財務報表附帶的某些披露被省略。未經審計的綜合財務報表包括本公司及其全資子公司的賬目。

管理層認為，本報告所列未經審計綜合財務結果包含所有調整，僅由正常經常性應計項目組成，被認為是公平列報本報告所列中期財務報表所必需的。截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的運營結果不一定表明全年預期的運營結果。此外，未經審計的綜合財務報表和附註應與截至2021年12月31日的年度的已審計綜合財務報表及其附註一併閲讀。

根據交易法下的S-X規則，本公司不合並投資組合公司的投資。公司的會計記錄是以美元保存的。

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

“新冠肺炎”建設

冠狀病毒(又稱“新冠肺炎”或“冠狀病毒”)大流行對美國和全球經濟的影響、與美國及全球出現的冠狀病毒新變種相關的不確定性、疫苗分發的猶豫不決及有效性、經濟復甦的持續時間以及美國總統政府的政策，這些都給市場造成了壓力，並可能影響我們的投資組合公司。我們對每一家投資組合公司進行了單獨評估，以確定新冠肺炎疫情對我們對此類公司投資估值的影響。我們認為，任何此類新冠肺炎疫情的影響都已反映在我們投資的估值中。

新冠肺炎疫情對我們當前和未來投資的財務表現的影響程度將取決於未來的發展，包括病毒的持續時間和傳播、相關的建議和限制，以及金融市場和經濟的健康狀況，所有這些都是高度不確定和無法預測的。如果我們的投資組合公司受到新冠肺炎疫情的負面影響，它可能會對我們未來的淨投資收入、我們投資組合的公允價值和我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

供應鏈與通貨膨脹

各部門和地區的經濟活動繼續加速。然而，由於全球供應鏈問題、地緣政治事件、能源價格上漲以及隨着經濟繼續重啟而強勁的消費者需求，美國和全球的通脹正顯示出加速的跡象。通脹可能在中短期內持續，特別是在美國，貨幣政策可能會收緊，包括但不限於美聯儲上調某些利率。持續的通脹壓力可能會影響我們投資組合公司的利潤率。

證券組合投資分類

本公司根據1940年法令的要求將其投資組合分類如下：(A)“控制投資”被定義為本公司擁有超過25%的有表決權證券或有權保持超過50%的董事會代表的投資；(B)“關聯投資”被定義為本公司擁有5%至25%的有投票權證券且無權保持超過50%的董事會代表的投資；及(C)“非控制、非關聯投資”被定義為既不是控制投資也不是關聯投資的投資。

現金和現金等價物

截至2022年6月30日，現金餘額總計13,552美元，未超過FDIC 250,000美元的保險保護水平。此外，於2022年6月30日，本公司持有26,448,556美元現金等價物，按接近公允價值的成本列賬。本公司的所有現金存款均存放在信譽良好的大型金融機構，管理層認為，與任何未投保餘額相關的損失風險微乎其微。

現金由銀行活期存款組成。我們將某些美國國庫券和其他高質量的短期債務證券視為現金等價物。

公允價值計量

我們根據ASC主題820按公允價值對我們的所有金融工具進行會計處理。公允價值計量和披露(“ASC主題820”)。ASC主題820定義了公允價值，建立了用於計量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量，包括根據估值投入的透明度將金融工具分類為三級層次結構。ASC主題820要求披露金融工具的公允價值，因為對這些工具估計公允價值是可行的。我們相信，由於這些工具的到期日較短，我們的金融工具(如現金、應收賬款和應付款項)的賬面價值接近這些項目的公允價值。這被認為是一種一級估值技術。由於利率隨市場而調整，我們的信貸安排和SBA擔保債券的賬面價值接近公允價值。

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

利率(3級輸入)。我們的2026年票據的賬面價值(定義見附註11)是基於證券成本，該成本接近公允價值(2級投入)。有關公允價值計量和層次的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註6。

新冠肺炎疫情是史無前例的，可能會對公司投資的公允價值造成重大影響。因此，2022年6月30日之後，公司投資組合的公允價值可能會受到未知情況和事件的進一步負面影響。新冠肺炎疫情可能會影響公司的投資組合公司支付各自合同義務的能力，包括應付公司的本金和利息，一些投資組合公司可能需要利息或本金延期來滿足短期流動性需求。如有必要，本公司與其投資組合中的每一家公司合作，通過潛在的利息遞延、未使用的信貸額度融資和其他流動性來源，幫助它們獲得短期流動性。在截至2022年6月30日的季度內，沒有發生與新冠肺炎或其他方面相關的利息延期。

整固

根據交易所法案和ASC主題946所允許的S-X規則，我們通常不合並我們對投資組合公司的投資，而不是投資公司的子公司。因此，我們合併了SBIC子公司和應税子公司的業績。在合併時，所有公司間餘額都已沖銷。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制資產負債表時，管理層需要作出估計和假設，以影響在財務報表之日報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露。經濟環境、金融市場和用於確定這些估計的任何其他參數的變化可能會導致實際結果大不相同。此外，正如本文附註1所述，綜合財務報表包括投資組合中的投資，其價值已由本公司根據本公司董事會制定的程序在缺乏容易確定的市場價值的情況下進行評估。由於投資組合估值的內在不確定性，這些估計價值可能與證券存在現成市場時所確定的價值大不相同。

遞延融資成本

遞延融資成本、SBA擔保債券的預付貸款費用和預付貸款結構費用包括與我們的信貸安排、2026年票據和SBA擔保債券關閉相關的費用和支出，並在付款時資本化。這些成本使用直線法在有關票據的期限內攤銷，並在合併資產和負債表上作為相應債務的抵銷列報。

產品發售成本

遞延發售成本包括與要約和出售公司普通股有關的費用和開支，包括法律、會計、印刷費和其他相關費用，以及與提交貨架登記表有關的費用。該等成本於產生時予以資本化，並於完成發售時確認為發售所得款項的減少，並在綜合淨資產及負債變動表中顯示為實收資本的減少。

投資

作為BDC，本公司一般將投資於非流動性貸款和證券，包括私人中端市場公司的債務和股權證券。根據本公司董事會制定的程序，本公司打算對按市場報價容易獲得市場報價的投資進行估值。本公司將從獨立的定價服務或從至少兩家經紀商或交易商(如果有，否則由主要做市商或一級市場交易商)獲得的出價和要價之間的中位數獲得這些市值。未公開交易或市場價格不高的債務和股權證券

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STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

可用資產將按本公司董事會真誠決定的公允價值進行估值。這種公允價值的確定可能涉及主觀判斷和估計。本公司還聘請獨立估值提供商對每項沒有現成市場報價的有價證券投資的估值進行審查，每年至少兩次。

在估值日期約90天內購買的投資將按成本加附加折扣或減去攤銷溢價進行估值，後者接近公允價值。至於非上市證券，本公司董事會將考慮(其中包括)折現現金流模型、上市同業公司財務比率比較及其他因素對每項投資進行估值。當發生購買交易、公開發售或隨後的股權出售等外部事件時，董事會將使用該外部事件指示的定價來佐證和/或協助我們進行估值。由於本公司預期其投資組合中的許多投資將不會有現成的市場，本公司預期其大部分投資組合將按董事會善意釐定的公允價值估值，該等估值政策及一貫應用的估值程序。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在內在不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值的情況下使用的價值存在重大差異，差異可能是重大的。

在遵循這些方法時，在公允價值定價投資中將考慮的因素類型將相關地包括但不限於：

●

現有的當前市場數據，包括相關和適用的市場交易和交易的可比性；

●

適用的市場收益率和倍數；

●

安全公約；

●

召回保護條款；

●

信息權；

●

任何抵押品的性質和可變現價值；

●

投資組合公司的支付能力、其收益和貼現現金流以及其開展業務的市場；

●

上市同業公司財務比率比較；

●

可比並購交易；以及

●

市場主體和企業價值觀。

收入確認

我們以權責發生制記錄利息收入，只要這種利息被認為是可收回的。實物支付(“實物支付”)利息，是指應計並加到貸款餘額中的合同利息，貸款餘額通常在到期時到期。如果我們有理由懷疑我們是否有能力收取任何形式的貸款和債務證券利息，我們將不會計入此類利息。貸款發放費、原始發行貼現和市場貼現或溢價被資本化，然後我們使用有效利息方法將這些金額合併或攤銷作為利息收入。在提前支付貸款或債務擔保時，任何未攤銷的貸款發放費都記為利息收入。我們將貸款和債務證券的提前還款保費記錄為其他收入。股息收入，如果有，將在申報日確認。

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STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

我們從投資組合公司收到的截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的利息收入如下：


	截至以下三個月				截至以下日期的六個月
	6月30日，		6月30日，		6月30日，		6月30日，
	2022		2021		2022		2021
貸款利息	$	14,620,267	$	13,873,443	$	28,732,340	$	26,524,371
PIK收入		323,423		241,676		653,534		360,003
費用攤銷收入⁽¹⁾		670,324		662,956		1,301,461		1,240,209
手續費收入增長⁽²⁾		44,004		68,323		87,634		234,592
利息收入總額	$	15,658,018	$	14,846,398	$	30,774,969	$	28,359,175

(1)	包括攤銷未籌措資金的承付款的費用。

(2)	在全部或部分投資變現時確認的未攤銷貸款發放費。

為了維持我們作為RIC的待遇，基本上所有這些收入都必須以分配的形式支付給股東，即使我們沒有收取任何現金。

管理層在確定可收藏性時，會考慮投資組合的具體情況以及其他經濟因素。截至2022年6月30日，我們有四筆非權責發生制貸款，按成本計算約佔我們貸款組合的5.7%，按公允價值計算約佔2.8%。截至2021年12月31日，我們有三筆非權責發生制貸款，按成本計算約佔我們貸款組合的4.2%，按公允價值計算約佔0.8%。截至2022年6月30日和2021年12月31日，非應計投資收入分別為4 524 097美元和10 363 904美元。如果貸款或債務擔保的狀況在債務人償還債務或其他債務的能力方面有顯著改善，或者如果貸款或債務擔保被出售或註銷，我們將取消其非權責發生狀態。

已實現損益淨額和未實現升值或折舊淨變化

已實現損益按償還、出售或處置的淨收益與投資的攤餘成本基礎之間的差額計量，不考慮先前確認的未實現增值或折舊。未實現升值或折舊的淨變化反映了本報告所述期間證券投資價值的變化，包括在實現收益或損失時對以前記錄的未實現升值或折舊的任何沖銷。

投資交易成本

與投資交易相關的重大成本，包括法律費用，計入購買成本基礎，並從銷售收益中扣除，除非該等成本由借款人償還。

未結算證券交易的應收賬款和應付款項

本公司按交易日記錄所有投資。

美國聯邦所得税

本公司已選擇，有資格，並打算繼續每年有資格被視為守則M分章下的RIC，並以符合適用於RICS的税務待遇的方式運作。除其他事項外，本公司須將守則所界定的投資公司應課税收入的至少90%適時分配予其股東，才有資格獲得税務處理。只要該公司保持其作為RIC的地位，它通常不會為至少每年作為股息分配給其股東的任何普通收入或資本收益支付公司級別的美國聯邦所得税。相反，任何税收

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STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

與本公司收入相關的負債是本公司投資者的義務，不會反映在本公司的綜合財務報表中。

為了避免對未分配的收益徵收4%的美國聯邦消費税，公司必須在每個日曆年分配(I)該日曆年普通收入的98%，(Ii)截至12月31日的一年期間資本淨收益的98.2%，(Iii)以前幾年已確認但未分配的、公司未繳納聯邦所得税或消費税避税要求的任何收入。然而，為此目的，我們保留的任何普通收入淨額或資本利得淨收入，如在截至該日曆年度的納税年度繳納企業所得税，將被視為已於年底前分配(如果已支付估計税款，則視為已在更早時間分配)。公司可酌情選擇不分配該日曆年度的所有應税收入，併為這些收入支付4%的不可抵扣的消費税。如果公司選擇這樣做，在其他條件不變的情況下，這將增加費用，減少可分配給股東的金額。在本公司確定其本年度估計年度應納税所得額將超過從該等應納税所得額中估計的本年度股息分配的範圍內，本公司應就估計的超額應納税所得額計提消費税。截至2022年6月30日的三個月和六個月的所得税支出分別為426,236美元和705,653美元，主要與消費税和特許經營税有關。截至2021年6月30日的三個月和六個月的所得税支出分別為286,276美元和526,257美元，主要與消費税有關。

該公司評估在準備其納税申報單時採取或預期採取的税務立場，以確定這些税務立場是否“更有可能”得到適用税務機關的支持。被認為達到“更有可能”起徵點的税收頭寸將在適用期間被記錄為税收優惠或費用。截至2022年6月30日和2021年12月31日，本公司未記錄任何未確認税務頭寸的負債。管理層對不確定税務狀況的評估可能會在以後基於各種因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於對税務法律、法規及其解釋的持續分析。該公司的政策是包括與所得税相關的利息和罰款(如果適用)，包括一般和行政費用。截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月的任何費用都是最低限度的。

應税子公司是本公司已選擇為應税實體的直接全資子公司。應税子公司允許本公司持有對投資組合公司的股權投資，這些投資組合公司出於税收目的而“通過”實體，並繼續遵守守則RIC税收條款中包含的“收入來源”要求。該等應課税附屬公司並非為所得税目的而與本公司合併，並可能因其擁有若干組合投資而產生所得税開支、利益及相關的税務資產及負債。所得税支出或收益(如有)以及相關的税收資產和負債反映在公司的合併財務報表中。

應納税子公司在所得税會計核算中採用負債法。遞延税項資產及負債在財務報表中就資產及負債的計税基準與其申報金額之間的暫時性差異入賬，並採用預期暫時性差異將轉回的年度的現行法定税率。當部分或全部遞延税項資產極有可能無法變現時，便會就遞延税項資產撥備估值準備。

就財務報告而言，應納税所得額一般不同於淨收入，因為在確認收入和費用方面存在暫時性和永久性差異。應納税所得額一般不包括未實現升值或折舊淨額，因為投資收益或損失在實現之前不計入應納税所得額。

截至2022年6月30日止三個月及六個月，本公司分別錄得與應課税附屬公司有關的遞延所得税撥備160,656美元及181,813美元。截至2021年6月30日止三個月及六個月，本公司分別錄得與應課税附屬公司有關的遞延所得税收益187,721美元及19,917美元。此外，截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司的遞延税項負債為30,535美元，遞延税項資產為151,278美元。

每股收益

基本每股計算是利用本公司當期已發行普通股的加權平均股數計算的。該公司沒有普通股等價物。因此，稀釋後每股收益和基本每股收益之間沒有差別。

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STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

實收資本

該公司將出售其普通股的收益按淨額計入(I)股本和(Ii)以超過面值的資本支付，不包括所有佣金和營銷支持費用。

可分配收益(累計未分配虧損)

截至2022年6月30日和2021年12月31日的資產負債表上可分配收益(累計未分配赤字)的構成部分如下：


	6月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
累計投資已實現收益淨額，扣除兩個期間的累計股息25,571,955美元	$	5,908,925	$	2,810,908
非受控非關聯投資和現金等價物未實現折舊淨額，扣除(撥備)税利後的淨額分別為30 535美元和151 278美元		(20,174,359)		(11,981,353)
外幣折算未實現折舊淨額		(35,754)		—
累計未分配淨投資收益		19,283,464		19,703,039
累計未分配盈餘	$	4,982,276	$	10,532,594

近期發佈的會計準則

2020年3月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了《美國會計準則更新(ASU)2020-04，參考匯率改革》。ASU 2020-04中的修正案為將美國公認會計原則應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。該標準自2020年3月12日起至2022年12月31日止有效。本公司與某些投資組合公司及某些貸款人訂有以倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)為參考利率的協議。其中許多協議包括，如果倫敦銀行間同業拆借利率參考不再被認為是適當的，則選擇替代繼任者利率的措辭。在確定合同修改是否導致新合同的成立或現有合同的延續時，需要對合同修改進行評估。該公司於2020年3月採納了這一修正案，並計劃在合同被修改以包括新的參考利率或不再使用LIBOR參考時，應用本次更新中的修正案來考慮合同修改。在截至2022年6月30日的六個月內，本公司沒有利用ASU 2020-04提供的可選權宜之計和例外情況。

自指定生效日期起，財務會計準則委員會或公司採用的其他準則制定機構不時發佈新的會計聲明。我們相信，最近發佈的準則和任何尚未生效的準則的影響不會對我們採納後的合併財務報表產生實質性影響。

注2 - 關聯方安排

投資諮詢協議

本公司已與Stellus Capital訂立投資顧問協議，根據該協議，Stellus Capital擔任其投資顧問。根據本協議，本公司同意向Stellus Capital支付相當於總資產1.75%的年度基礎管理費，包括以借入資金或其他形式的槓桿購買的資產，不包括現金和現金等價物，以及一筆激勵費。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月，公司記錄的基本管理費支出分別為3,705,053美元和7,197,766美元。在截至2021年6月30日的三個月和六個月，公司記錄的基礎管理費支出分別為3,278,479美元和6,242,340美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，分別向Stellus Capital支付了3,705,053美元和3,454,225美元。

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STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

獎勵費用由投資收益獎勵費用和資本利得獎勵費用兩部分組成，具體如下：

投資收益獎勵費

投資收入部分(“收入獎勵費用”)是根據公司上一日曆季度的獎勵前費用淨投資收入計算的，並按季度支付給顧問，但須遵守累計總回報要求和遞延非現金金額。獎勵前費用淨投資收入將有2.0%(摺合成年率為8.0%)的門檻比率(也稱為“關卡”)，這是上一個日曆季度公司普通股應佔淨資產價值的收益率。獎勵前費用淨投資收入是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入，減去公司該季度的運營費用(不包括獎勵費用)。獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如原始發行貼現、具有實物利息的債務工具和零息證券)、公司尚未收到現金的應計收入。對於本公司獎勵前費用淨投資收入不超過障礙的任何日曆季度，顧問不收取任何獎勵費用。在符合下述累計總回報要求的情況下，顧問收取本公司於任何歷季的獎勵前費用淨投資收入的100%，而該部分的獎勵前投資收入(如有)超過障礙，但低於淨資產(亦稱為“追趕”)的2.5%(按年率計算為10.0%)及本公司於該歷季的獎勵費用淨投資收入的20.0%(如有)，高於淨資產的2.5%(按年率計算為10.0%)。

上述收入獎勵費用須遵守一項總回報要求，即本公司的獎勵前費用淨投資收入不須支付任何收益獎勵費用，除非本歷季及前11個歷季因經營活動而產生的淨資產淨增長的20.0%超出前11個季度應計及/或已支付的累積收益獎勵費用。換句話説，在一個日曆季度應支付的任何收入獎勵費用僅限於(I)公司該日曆季度的獎勵前費用淨投資收入超過2.0%的金額的20%(視追趕而定)和(Ii)(X)當時本季度和之前11個季度的運營淨資產累計淨增長的20%減去(Y)前11個日曆季度的累積獎勵費用和/或支付的累積獎勵費用中較小的部分。就上述目的而言，“經營產生的淨資產累計淨增長”是指公司在當時的本日曆季度和之前的11個日曆季度的激勵前費用淨投資收入、已實現損益以及未實現增值和折舊的總和。此外，在本公司實際收到現金利息之前，不會向顧問支付可歸因於遞延利息的該等收入獎勵費用部分。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月，公司產生了0美元的收入激勵費用。在截至2021年6月30日的三個月和六個月，公司產生了55,899美元的收入激勵費用。截至2022年6月30日和2021年12月31日，向顧問支付的此類收入獎勵費用分別為289 188美元和1 749 130美元，其中目前分別為0美元和1 459 942美元(如下所述)。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司已產生但尚未支付的289,188美元的收入激勵費用是由遞延利息(即PIK、某些折扣增值和遞延利息)產生的，在公司收到現金之前不會支付。

資本利得激勵費

本公司亦按資本收益向顧問支付獎勵費用(“資本收益獎勵費用”)。資本利得獎勵費用自每個歷年年底(或投資管理協議終止之日起)確定並以欠款形式支付。資本利得獎勵費用相當於本公司自創始至該日曆年末累計已實現資本收益總額的20.0%，扣除截至該年度末的累計已實現資本虧損總額和累計未實現資本折舊總額後計算。以前支付的任何資本利得激勵費用的總額在計算時從該資本利得激勵費用中減去。

美國公認會計原則要求，資本利得激勵費用應計制在計算時考慮投資和其他金融工具的累計已實現損益和未實現資本增值或折舊，如果該等已實現損益和未實現資本增值或折舊已實現，則應支付激勵費用，即使已實現

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

在計算根據投資諮詢協議實際應支付的資本利得獎勵費用時，不允許考慮損益和未實現資本增值或折舊。不能保證未來會實現未實現的升值或貶值。因此，根據投資諮詢協議計算和應計的這類費用不一定是根據投資諮詢協議支付的，也可能永遠不會根據以後各期間的獎勵費用計算而支付。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月，公司分別沖銷了985,575美元和1,025,792美元，與資本收益激勵費用有關。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，公司分別應計14,387美元和97,668美元，與資本收益激勵費用有關。截至2022年6月30日和2021年12月31日，分別有2,362,360美元和3,388,151美元的資本利得激勵費用應計，但目前尚未支付給顧問。

下表總結了上文討論的獎勵費用的組成部分：


	截至三個月				截至六個月
	6月30日，				6月30日，
	2022		2021		2022		2021
產生的投資收益獎勵費用	$	—	$	55,899	$	—	$	55,899
已發生的資本利得獎勵費用(已沖銷)		(983,575)		14,387		(1,025,792)		97,668
獎勵費(沖銷)費用	$	(983,575)	$	70,286	$	(1,025,792)	$	153,567


	6月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
目前應支付的投資收益獎勵費用	$	—	$	1,459,942
投資收益獎勵遞延費用		289,188		289,188
遞延資本利得獎勵費用		2,362,360		3,388,151
應付獎勵費用	$	2,651,548	$	5,137,281

董事收費

截至2022年6月30日的三個月和六個月，公司分別記錄了與董事費用相關的支出74,500美元和171,000美元。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，公司分別記錄了與董事費用相關的支出74,500美元和166,000美元。截至2022年6月30日及2021年12月31日，本公司並無拖欠獨立董事任何董事費用。

美國證券交易委員會秩序下的共同投資

2013年10月23日，本公司收到美國證券交易委員會發出的豁免令(“2013年令”)，在符合本公司投資策略及適用法律(包括美國證券交易委員會發出的豁免令的條款及條件)的情況下，與Stellus Capital管理的私募基金共同投資。2018年12月18日，本公司收到一項取代2013年的新的豁免令(“2018年令”)。於2022年5月9日，本公司收到一項新的豁免命令(“命令”)，取代2018年的命令，並允許本公司更靈活地進行共同投資交易。該命令在2013年命令和2018年命令的基礎上進行擴展，允許本公司與其他類型的私人基金、其他BDC和由Stellus Capital或與Stellus Capital共同控制、控制或共同控制的顧問管理的註冊投資公司共同投資，但須符合其中包含的條件。此外，該命令提供了額外的寬免，允許本公司在滿足某些條件的情況下，與某些聯屬私人基金的聯屬公司共同投資於現有的投資組合公司，如果該等私人基金沒有投資於該等現有的投資組合公司的話。在沒有額外寬免的情況下，該等私人基金將無法參與與本公司的共同投資，除非該等私人基金先前已在與本公司的共同投資交易中購入投資組合公司的證券。根據該命令，公司獨立董事的“必要多數”(根據1940年法令第57(O)節的定義)必須就共同投資交易作出某些結論，包括(1)擬議交易的條款，包括支付的對價, 對本公司及其股東是合理和公平的，不涉及任何有關人士對本公司或其股東的越權行為；及(2)

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June 30, 2022

(未經審計)

交易符合公司股東的利益，符合公司的投資目標和戰略。根據訂單中的條件，本公司與Stellus Capital管理的私人信貸基金共同投資，該私人信貸基金的投資策略與本公司的投資策略相似或相同，並且本公司未來可能與Stellus Capital管理的其他BDC和註冊投資公司或與Stellus Capital共同控制、控制或共同控制的顧問共同投資。本公司相信，該等共同投資可為其提供額外的投資機會及實現更大多元化的能力。

管理代理

本公司擔任某些投資交易的行政代理，包括根據該命令與其關聯公司進行的共同投資。截至2022年6月30日和2021年12月31日，借款人作為行政代理向公司支付利息的其他投資基金沒有現金。任何這類數額都將列入合併資產和負債表上的“其他應計費用和負債”。

許可協議

該公司已與Stellus Capital簽訂了一項許可協議，根據該協議，Stellus Capital同意向公司授予使用“Stellus Capital”名稱的非排他性、免版税的許可。根據該協議，只要Stellus Capital或其附屬公司之一仍是Stellus Capital的投資顧問，公司有權使用“Stellus Capital”名稱。除本有限許可證外，本公司沒有使用“Stellus Capital”名稱的合法權利。只要與Stellus Capital的投資諮詢協議仍然有效，該許可協議將一直有效。

管理協議

本公司與Stellus Capital訂立管理協議，根據該協議，Stellus Capital將向本公司提供辦公設施及設備，並將為本公司提供進行日常營運所需的文書、簿記、記錄及其他行政服務。根據這項管理協議，Stellus Capital將履行或監督其所需行政服務的績效，其中包括，除其他外，負責公司必須保存的財務記錄，並準備提交給股東的報告和提交給美國證券交易委員會的報告。

在截至2022年和2021年6月30日的三個月內，公司分別記錄了與管理協議有關的支出392,430美元和383,578美元，並計入我們綜合經營報表的行政服務支出。在截至2022年和2021年6月30日的6個月內，公司分別記錄了793,318美元和764,628美元與管理協議相關的支出，並計入我們綜合經營報表的行政服務支出。截至2022年6月30日和2021年12月31日，與管理協議相關的應向Stellus Capital支付的金額分別為392,431美元和382,322美元，幷包括在我們的合併資產和負債表中應支付的行政服務中。

彌償

投資顧問協議規定，在執行其職責時如無故意失職、惡意或嚴重疏忽，或因魯莽漠視其在投資顧問協議下的職責及義務，Stellus Capital及其高級管理人員、經理、合夥人、代理人、僱員、控制人及成員，以及任何其他與其有關聯的人士或實體，均有權就因根據投資諮詢協議提供Stellus Capital服務或以其他方式作為吾等投資顧問而產生的任何損害、負債、成本及開支(包括合理律師費及合理支付的和解金額)，向本公司作出賠償。

本公司還與其董事簽訂了賠償協議。賠償協議旨在為公司董事提供馬裏蘭州法律和1940年法案允許的最高賠償。每份賠償協議均規定，本公司應賠償作為協議一方的董事(被賠付者)，包括

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

如果受賠償人因其公司身份而成為或被威脅成為任何受威脅的、待決的或已完成的訴訟(由公司或根據公司的權利進行的訴訟除外)的一方或證人，則可提前支付法律費用。

注3 - 發行版

分配一般由公司董事會在每個日曆季度申報，並在申報日確認為分配負債。股東的分配(如果有的話)將由董事會決定。對股東的任何分配都將被宣佈為合法可分配的資產。該公司宣佈，從最初到2022年6月30日，其普通股的分配為每股12.67美元。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月裏，該公司已宣佈普通股的總分派為每股0.34美元和0.62美元。自成立以來，該公司已宣佈普通股的總分派為每股12.67美元：


宣佈的日期	記錄日期	付款日期	每股⁽¹⁾
2012財年			$	0.18
2013財年			$	1.36
2014財年			$	1.42
2015財年			$	1.36
2016財年			$	1.36
2017財年	五花八門		$	1.36
2018財年			$	1.36
2019財年			$	1.36
2020財年			$	1.15
2021財年			$	1.14
2022財年
2022年1月13日	2022年1月28日	2022年2月15日	$	0.0933
2022年1月13日	2022年2月25日	March 15, 2022	$	0.0933
2022年1月13日	March 31, 2022	April 15, 2022	$	0.0933
April 19, 2022	April 29, 2022	May 13, 2022	$	0.1133
April 19, 2022	May 27, 2022	June 15, 2022	$	0.1133
April 19, 2022	June 30, 2022	July 15, 2022	$	0.1133
總計			$	12.67

(1)	2012財年至2021財年的分配以合計金額顯示

公司採取了一項“選擇退出”股息再投資計劃(“DIP”)，根據該計劃，股票以其個人名義持有的股東將根據公司的DIP以公司普通股的形式獲得分配，除非它選擇接受現金分配。股票以經紀人或經紀人的代理人的名義持有的股東，只有在經紀人或經紀人的代理人提供這種服務，或者代理人的經紀人允許參與公司的點滴計劃時，才能將分派進行再投資。

雖然以公司普通股的額外股份形式支付的分配通常將像現金分配一樣繳納美國聯邦、州和地方税，但參與公司DROP的投資者將不會收到任何用於支付任何此類適用税款的相應現金分配。通過公司的水滴計劃發行股票進行再投資的任何分配都將增加公司的總資產，基本管理費和激勵費是根據這些資產確定並支付給Stellus Capital的。在截至2022年6月30日或2021年6月30日的三個月和六個月期間，該公司沒有通過滴滴發行股票。

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STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

附註4 - 股權發行及相關費用

下表説明瞭自創始以來，根據公司的點滴計劃，公司通過各種股權發行發行的普通股數量。


												平均值
	數量	毛收入		承銷		供奉		所涵蓋的費用		網絡		供奉
普通股發行	股票	收益⁽¹⁾⁽²⁾		收費		費用		由顧問提供		收益⁽³⁾		價格
截至2012年12月31日的年度	12,035,023	$	180,522,093	$	4,959,720	$	835,500	$	—	$	174,726,873	$	14.90
截至2013年12月31日的年度	63,998		899,964		—		—		—		899,964	$	14.06
截至2014年12月31日的年度	380,936		5,485,780		75,510		29,904		—		5,380,366	$	14.47
截至2017年12月31日的年度	3,465,922		48,741,406		1,358,880		307,021		—		47,075,505	$	14.06
截至2018年12月31日的年度	7,931		93,737		—		—		—		93,737	$	11.85
截至2019年12月31日的年度	3,177,936		45,862,995		1,015,127		559,261		37,546		44,326,153	$	14.43
截至2020年12月31日的年度	354,257		5,023,843		5,680		84,592		66,423		4,999,994	$	14.40
截至2021年12月31日的年度	31,592		449,515		6,744		53,327		4,255		393,699	$	14.23
截至2022年3月31日的季度	14,924		209,006		3,137		50,369		12,170		167,670	$	14.00
截至2022年6月30日的季度	13,416		187,965		2,820		58,475		10,863		137,533	$	14.01
總計	19,545,935	$	287,476,304	$	7,427,618	$	1,978,449	$	131,257	$	278,201,494

(1)	扣除部分股票贖回後的淨額。在2020、2019、2018、2017、2016和2015年，此類股票贖回分別影響了94美元、757美元、1,051美元、142美元、31美元和29美元的毛收入。

(2)	包括截至2022年6月30日的六個月內以0美元的價格發行的普通股，截至2020年12月31日和2018年12月31日的年度分別為228,943美元和94,788美元；截至2021、2019、2017、2016和2015年的年度為0美元，以及截至2014、2013和2012年的年度分別為390,505美元、938,385美元和113,000美元。

(3)	本權益表的淨收益將與截至2022年6月30日和2021年12月31日的資產負債表不同，總額為3,317,652美元，這是根據美國公認會計原則對股東權益進行的税務重新分類。這種重新分類減少了實收資本，增加了可分配收益(減少了累積的未分配赤字)。

在截至2022年6月30日的6個月中，該公司根據在市場(“ATM”)計劃發行了28,340股股票，總收益為396,971美元，不包括承銷和其他費用114,801美元。在截至2022年6月30日的六個月裏，ATM計劃發行的股票的平均每股發行價為14.01美元。顧問同意在發行股份屬攤薄性質的範圍內，向本公司償還承銷費及開支。在截至2022年6月30日的6個月內，顧問向公司償還了23,033美元，不包括髮售費用的影響，淨收益為414,047美元，或每股14.61美元。本公司於截至2021年6月30日止六個月內並無發行任何股份。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月裏，該公司通過滴注發行了0股普通股。

附註5- - 每股普通股淨資產淨增長

以下信息闡述了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月每股普通股運營產生的淨資產淨增長的計算方法。


	截至三個月				截至六個月
	6月30日，		6月30日，		6月30日，		6月30日，
	2022		2021		2022		2021
經營淨資產淨增	$	1,335,847	$	5,606,948	$	6,558,011	$	10,544,736
加權平均普通股		19,543,117		19,486,003		19,530,509		19,486,003
每股營業淨資產淨增	$	0.07	$	0.29	$	0.34	$	0.54

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STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

附註6 - 組合投資和公允價值

根據美國公認會計原則下有關公允價值計量及披露的權威指引，本公司按層次結構披露其投資的公允價值，以優先考慮用於計量公允價值的估值技術的投入。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級計量)。指導意見確立了公允價值等級的三個層次，如下：

Level 1 - 在活躍市場的未調整報價，在計量日期可獲得相同、不受限制的資產或負債的報價；

二級 - 在不被認為是活躍市場的市場中報價，或直接或間接地在可觀察到重大投入的金融工具中報價；

Level 3 - 價格或估值需要對公允價值計量具有重大意義且不可觀察的投入。

公允價值層次結構內的資產或負債水平是基於對公允價值計量有重要意義的任何投入的最低水平。然而，要確定什麼是“可觀察的”，需要管理層做出重大判斷。

本公司會考慮有關資產或負債的活動數量及水平是否已大幅減少，並找出在釐定公允價值時並無秩序的交易。因此，如果本公司確定一項資產或負債的活動數量和/或水平已大幅減少(與該資產或負債的正常情況相比)，或者價格報價或可觀察到的投入與有序交易無關，則將需要更多的分析和管理層判斷來估計公允價值。在這種情況下，諸如收益法之類的估值技術可能適合於補充或取代市場法。

截至2022年6月30日，該公司對83家投資組合公司進行了投資。這些投資的總公允價值和成本分別為873,575,942美元和852,000,318美元。截至2022年6月30日，我們的投資構成如下：


	成本		公允價值
高級擔保 - 第一留置權⁽¹⁾	$	733,421,205	$	723,546,004
高級擔保 - 第二留置權		84,796,893		59,163,915
無擔保債務		5,375,569		4,806,853
權益		49,982,275		64,483,546
總投資	$	873,575,942	$	852,000,318

(1)	包括單位投資，按公允價值計算，佔我們投資組合的1.5%。單位結構可以結合第一留置權、優先擔保以及第二留置權和/或次級貸款的特點。我們的單位貸款將使我們面臨與第二留置權和次級貸款相關的風險，因為我們投資於“最後退出”的部分。

截至2021年12月31日，該公司對73家投資組合公司進行了投資。這些投資的總成本為785,005,957美元，公允價值為772,873,326美元。截至2021年12月31日，我們的投資構成如下：


	成本		公允價值
高級擔保 - 第一留置權⁽¹⁾	$	652,561,144	$	646,352,935
高級擔保 - 第二留置權		79,806,598		56,733,110
無擔保債務		5,030,143		4,883,854
權益		47,608,072		64,903,427
總投資	$	785,005,957	$	772,873,326

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STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

(1)	包括單位投資，按公允價值計算，佔我們投資組合的1.6%。單位結構可以結合第一留置權、優先擔保以及第二留置權和/或次級貸款的特點。我們的單位貸款將使我們面臨與第二留置權和次級貸款相關的風險，因為我們投資於“最後退出”的部分。

公司的投資組合可能包含信用額度或循環信貸安排形式的貸款，這些貸款要求公司根據基礎貸款協議的條款，在投資組合公司提出要求時提供資金。截至2022年6月30日和2021年12月31日，該公司有47項和32項此類投資，未融資承諾總額分別為32,554,624美元和30,982,734美元。本公司維持充足的流動資金，以便在有需要時為此類無資金來源的貸款承諾提供資金。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司投資組合公司證券的未實現升值和折舊總額以及總成本和公允價值如下：


	2022		2021
投資組合公司證券的總成本	$	872,144,142	$	785,005,957
投資組合公司證券的未實現總增值		27,804,163		27,283,421
投資組合公司證券的未實現折舊總額		(47,947,987)		(39,416,052)
投資組合公司證券的公允價值合計	$	852,000,318	$	772,873,326

截至2022年6月30日，根據估值中使用的重大投入的最低水平，我們投資的公允價值按公允價值層次的三個級別細分如下：


	報價
	處於活動狀態
	市場		重要的其他人		意義重大
	對於相同的		可觀察到的		看不見
	證券		輸入量		輸入量
	(1級)		(2級)		(3級)		總計
高級擔保 - 第一留置權	$	—	$	—	$	723,546,004	$	723,546,004
高級擔保 - 第二留置權		—		—		59,163,915		59,163,915
無擔保債務		—		—		4,806,853		4,806,853
權益		—		—		64,483,546		64,483,546
總投資	$	—	$	—	$	852,000,318	$	852,000,318

截至2021年12月31日，根據估值中使用的重大投入的最低水平，我們投資的公允價值按公允價值層次的三個級別細分如下：


	報價
	處於活動狀態
	市場		重要的其他人		意義重大
	對於相同的		可觀察到的		看不見
	證券		輸入量		輸入量
	(1級)		(2級)		(3級)		總計
高級擔保 - 第一留置權	$	—	$	—	$	646,352,935	$	646,352,935
高級擔保 - 第二留置權		—		—		56,733,110		56,733,110
無擔保債務		—		—		4,883,854		4,883,854
權益		—		—		64,903,427		64,903,427
總投資	$	—	$	—	$	772,873,326	$	772,873,326

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June 30, 2022

(未經審計)

截至2022年6月30日的6個月內，3級證券投資的總價值變化如下：


	高級安全保障		高級安全保障
	貸款--第一		貸款--第二		不安全
	留置權		留置權		債務		權益		總計
期初公允價值	$	646,352,935	$	56,733,110	$	4,883,854	$	64,903,427	$	772,873,326
購買投資		114,449,022		22,879,749		83,511		4,641,713		142,053,995
實物支付利息		398,346		—		255,188		—		653,534
銷售和贖回		(31,134,305)		(17,979,749)		—		(9,195,766)		(58,309,820)
已實現收益		(3,930,197)		—		—		6,928,253		2,998,056
計入收益的未實現折舊變動⁽¹⁾		(2,235,196)		(2,559,488)		(422,428)		(2,794,081)		(8,011,193)
收益中計入的外幣未實現折舊變動		(1,431,800)		—		—		—		(1,431,800)
攤銷保費和增加折扣，淨額		1,077,199		90,293		6,728		—		1,174,220
期末公允價值	$	723,546,004	$	59,163,915	$	4,806,853	$	64,483,546	$	852,000,318

(1)	包括截至2022年6月30日的六個月內的頭寸逆轉。

在截至2022年6月30日的6個月裏，沒有發生3級轉賬。

截至2021年12月31日的年度內，3級有價證券投資的總價值變動如下：


	高級安全保障		高級安全保障
	貸款--第一		貸款--第二		不安全
	留置權		留置權		債務		權益		總計
期初公允價值	$	508,673,064	$	70,720,186	$	21,191,245	$	52,840,000	$	653,424,495
購買投資		354,637,555		965,250		11,705,915		22,105,811		389,414,531
實物支付利息		521,595		—		417,435		—		939,030
銷售和贖回		(214,319,978)		(13,161,428)		(29,384,595)		(33,210,915)		(290,076,916)
已實現收益(虧損)		1,475,577		(1,781,665)		—		23,993,443		23,687,355
收益中包含的未實現(折舊)增值的變化⁽¹⁾		(6,821,212)		(157,390)		875,354		(824,912)		(6,928,160)
攤銷保費和增加折扣，淨額		2,186,334		148,157		78,500		—		2,412,991
期末公允價值	$	646,352,935	$	56,733,110	$	4,883,854	$	64,903,427	$	772,873,326

(1)	包括截至2021年12月31日的12個月內的頭寸逆轉。

在截至2021年12月31日的12個月內，沒有發生3級轉賬。

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(未經審計)

以下是截至2022年6月30日我們投資組合的地理集中度摘要：


					佔總數的百分比
	成本		公允價值		投資
德克薩斯州	$	191,356,832	$	169,776,005	19.93	%
加利福尼亞		160,913,314		158,044,991	18.55	%
伊利諾伊州		68,721,498		67,559,526	7.93	%
佛羅裏達州		55,692,720		55,732,399	6.54	%
亞利桑那州		43,194,619		43,078,225	5.05	%
賓夕法尼亞州		42,916,188		41,997,779	4.93	%
華盛頓		38,473,288		37,823,942	4.44	%
俄亥俄州		34,234,928		36,765,543	4.31	%
威斯康星州		25,787,604		25,160,341	2.95	%
新澤西		25,445,033		23,922,006	2.81	%
哥倫比亞特區		17,670,356		20,455,496	2.40	%
佐治亞州		10,818,150		18,606,812	2.18	%
英國		21,446,820		17,502,763	2.05	%
南卡羅來納州		17,020,942		17,180,965	2.02	%
馬裏蘭州		16,925,646		16,870,016	1.98	%
明尼蘇達州		17,017,320		16,159,616	1.90	%
科羅拉多州		15,298,589		14,916,723	1.75	%
加拿大		13,375,176		13,435,395	1.58	%
紐約		10,953,260		13,365,561	1.57	%
愛達荷州		11,219,962		11,219,769	1.32	%
北卡羅來納州		10,492,620		10,593,354	1.24	%
馬薩諸塞州		10,247,968		10,529,901	1.24	%
密蘇裏		9,618,897		10,188,307	1.20	%
維吉尼亞		500,000		990,723.00	0.12	%
密西根		124,688		124,160.00	0.01	%
波多黎各		4,109,524		—	—	%
	$	873,575,942	$	852,000,318	100.00	%

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(未經審計)

以下是截至2021年12月31日我們投資組合的地理集中度摘要：


					佔總數的百分比
					投資
	成本		公允價值		按公允價值計算
加利福尼亞	$	153,793,390	$	157,446,299	20.37	%
德克薩斯州		161,550,893		142,657,160	18.46	%
伊利諾伊州		69,780,236		71,066,882	9.20	%
賓夕法尼亞州		42,866,707		42,604,002	5.51	%
華盛頓		41,067,458		40,790,941	5.28	%
俄亥俄州		36,551,789		38,218,517	4.94	%
亞利桑那州		31,165,320		31,117,284	4.03	%
紐約		25,161,998		27,334,823	3.54	%
威斯康星州		25,880,018		25,893,643	3.35	%
新澤西		25,518,474		23,548,670	3.05	%
英國		21,320,828		19,537,231	2.53	%
佐治亞州		11,066,059		19,045,442	2.46	%
馬裏蘭州		16,838,603		16,974,999	2.20	%
明尼蘇達州		15,922,220		15,688,073	2.03	%
科羅拉多州		15,151,135		14,980,283	1.94	%
南卡羅來納州		13,270,660		13,270,530	1.71	%
加拿大		13,418,371		13,265,324	1.71	%
佛羅裏達州		12,966,130		13,220,344	1.71	%
哥倫比亞特區		11,798,134		13,137,892	1.70	%
密蘇裏		9,871,933		10,600,866	1.37	%
北卡羅來納州		10,503,957		10,360,521	1.34	%
馬薩諸塞州		10,281,055		10,348,341	1.34	%
波多黎各		8,760,589		1,149,047	0.15	%
維吉尼亞		500,000		616,212	0.08	%
	$	785,005,957	$	772,873,326	100.00	%

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June 30, 2022

(未經審計)

以下是截至2022年6月30日我們投資組合的行業集中度摘要：


					佔總數的百分比
	成本		公允價值		投資
服務：商業	$	214,235,418	$	223,284,680	26.21	%
醫療保健與製藥		94,795,145		93,213,886	10.94	%
航空航天與國防		66,202,910		60,427,604	7.09	%
消費品：非耐用		55,824,798		53,111,821	6.23	%
媒體：廣告、印刷和出版		52,970,556		51,414,106	6.04	%
消費品：耐用		35,801,148		35,533,255	4.17	%
飲料、食品和煙草		34,241,139		32,317,433	3.79	%
媒體：廣播和訂閲		24,827,646		29,382,355	3.45	%
化學品、塑料和橡膠		29,800,892		29,142,345	3.42	%
軟件		28,339,576		28,806,882	3.38	%
資本設備		27,387,701		27,390,755	3.21	%
建築與建築		27,217,743		26,531,393	3.11	%
環境產業		26,930,206		25,702,628	3.02	%
服務：消費者		43,325,138		25,112,968	2.95	%
交通運輸與物流		17,210,909		17,752,504	2.08	%
容器、包裝和玻璃		17,496,907		16,914,238	1.99	%
金屬與礦業		16,773,472		16,718,626	1.96	%
火：房地產		15,668,125		14,666,329	1.72	%
汽車		11,084,175		11,084,175	1.30	%
教育		11,015,341		10,773,276	1.27	%
公用事業：石油和天然氣		9,911,447		9,750,000	1.15	%
能源：石油和天然氣		9,790,057		9,208,451	1.08	%
金融		2,626,480		2,948,480	0.35	%
酒店、遊戲和休閒		-		713,115	0.08	%
媒體：多元化和生產方式		99,013		99,013	0.01	%
總計	$	873,575,942	$	852,000,318	100.00	%

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合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

以下是截至2021年12月31日我們投資組合的行業集中度摘要：


					佔總數的百分比
					投資
	成本		公允價值		按公允價值計算
服務：商業	$	167,253,835	$	177,242,299	22.93	%
醫療保健與製藥		104,933,428		99,584,343	12.89	%
航空航天與國防		66,503,939		63,467,579	8.21	%
媒體：廣告、印刷和出版		53,136,718		51,125,659	6.62	%
媒體：廣播和訂閲		39,319,912		42,892,137	5.55	%
消費品：耐用		36,216,806		36,537,445	4.73	%
飲料、食品和煙草		34,089,805		33,791,047	4.37	%
消費品：非耐用		30,597,444		29,447,632	3.81	%
建築與建築		27,333,360		27,282,504	3.53	%
環境產業		26,826,229		26,355,789	3.41	%
軟件		21,498,947		23,841,617	3.08	%
服務：消費者		40,034,415		22,682,119	2.93	%
交通運輸與物流		18,583,797		18,934,004	2.45	%
容器、包裝和玻璃		17,557,212		17,710,907	2.29	%
金屬與礦業		16,838,603		16,974,999	2.20	%
火：房地產		15,694,701		15,824,998	2.05	%
化學品、塑料和橡膠		14,638,210		14,288,322	1.85	%
教育		11,053,167		11,053,167	1.43	%
汽車		11,064,612		10,800,000	1.40	%
能源：石油和天然氣		11,098,912		10,461,417	1.35	%
公用事業：石油和天然氣		9,901,900		9,800,000	1.27	%
資本設備		8,322,806		8,182,736	1.06	%
金融		2,507,199		4,108,356	0.53	%
酒店、遊戲和休閒		—		484,250	0.06	%
	$	785,005,957	$	772,873,326	100.00	%

以下是截至2022年6月30日的第3級公允價值計量的量化信息：


描述：	公允價值		估價技術	不可觀測的輸入	範圍(平均值)⁽¹⁾⁽³⁾
第一留置權債務	$	723,546,004	收入/市場	信用利差，	-1.02% to 2.56% (1.48%)
			方法⁽²⁾	無風險費率	-0.63% to 2.96% (1.75%)
				市場倍數	3.7x to 23.6x (10.6x)⁽⁴⁾

第二留置權債務	$	59,163,915	收入/市場	信用利差，	-0.92% to 2.14% (1.08%)
			方法⁽²⁾	無風險費率	-0.01% to 2.72% (1.60%)
				市場倍數	5.8x to 18.3x (12.2x)⁽⁴⁾

無擔保債務	$	4,806,853	收入/市場	信用利差，	4.00% to 4.00% (4.00%)
			方法⁽²⁾	無風險費率	2.50% to 2.50% (2.50%)
				市場倍數	9.5x to 9.5x (9.5x)⁽⁴⁾

股權投資	$	64,483,546	市場方法⁽⁵⁾	承保多個/
				EBITDA倍數	1.5x to 24.7x (11.4x)
長期3級投資總額	$	852,000,318

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June 30, 2022

(未經審計)

(1)	基於截至2022年6月30日的公允價值的加權平均。

(2)	包括但不限於(A)用於確定足夠的企業價值的市場法，以及(B)基於使用適當的市場收益率對未來現金流量進行貼現的收益法。

(3)

該公司通過對未來現金流進行貼現來計算貸款價格，其中包括基於估值日公佈的遠期曲線預測的未來LIBOR、SOFR或BSBY利率，並使用截至估值日計算的適當收益率。這一收益率是根據貸款在原始投資時的收益率計算的，並在估值日根據以下因素進行調整：可比信用利差的變化、無風險利率(每一掉期利率)的變化以及信用質量的變化(通過估計的影子評級)。這些因素中的任何一個的重大變動都可能導致公允價值計量大幅降低或升高。例如，上表中第一留置權債務工具的“範圍(平均值)”表明，從貸款結束之日到估值日之間的HY利差的變化範圍從-1.02%(-102個基點)到2.56%(256個基點)。所有變動的平均值為1.48%(148個基點)。

(4)	LTM中值(過去12個月)EBITDA為可比公司的倍數。

(5)	在本公司股權投資的公允價值計量中使用的主要重大不可觀察投入是EBITDA倍數(“倍數”)。單獨計算倍數的顯著增加(減少)可能導致公允價值計量顯著增加(降低)。為了確定市值法的倍數，公司考慮了當前市場交易和/或交易倍數、投資組合公司相對於上市和私人同行公司的業績(財務比率)以及槓桿水平等因素。在確定市場方法中使用的適當倍數時，這些因素中的一個或多個因素的變化可以對其他因素產生類似的方向性變化。

以下提供了截至2021年12月31日的第3級公允價值計量的量化信息：



描述：	公允價值		估價技術	不可觀測的輸入	範圍(平均值)⁽¹⁾⁽³⁾
第一留置權債務	$	646,352,935	收入/市場⁽²⁾	信用利差，	-3.93% to 0.48% (-0.24%)
			方法	無風險費率	-1.95% to 0.86% (-0.05%)
				市場倍數	4.5x to 25x (11.6x)⁽⁴⁾

第二留置權債務	$	56,733,110	收入/市場⁽²⁾	信用利差，	-2.54% to 0.53% (-0.53%)
			方法	無風險費率	-1.79% to 0.94% (-0.29%)
				市場倍數	7.1x to 16.4x (12.9x)⁽⁴⁾

無擔保債務	$	4,883,854	收入/市場	信用利差，	0.25% to 0.25% (0.25%)
			方法⁽²⁾	無風險費率	0.75% to 0.75% (0.75%)
				市場倍數	12.4x to 12.4x (12.4x)⁽⁴⁾

股權投資	$	64,903,427	市場方法⁽⁵⁾	承銷	1.6x to 24.9x (11.5x)
				EBITDA倍數
長期3級投資總額	$	772,873,326

(1)	以截至2021年12月31日的公允價值為基礎的加權平均。

(2)	包括但不限於：(A)市場法，用於確定足夠的企業價值；(B)收益法，其基礎是使用適當的市場收益率對未來現金流量進行貼現。

(3)	該公司通過折現未來現金流來計算貸款價格，其中包括基於估值日公佈的遠期LIBOR曲線預測的未來LIBOR利率，使用截至估值日計算的適當收益率。這一收益率是根據貸款在原始投資時的收益率計算的，並在估值日根據以下因素進行調整：可比信用利差的變化、無風險利率(每一掉期利率)的變化以及信用質量的變化(通過估計的影子評級)。這些因素中的任何一個的重大變動都將導致公允價值計量大幅降低或升高。舉個例子，

目錄表

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合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

上表中第一留置權債務工具的“範圍(平均值)”顯示，貸款結束日至估值日之間的HY利差變動範圍為-3.93%(-393個基點)至0.48%(48個基點)。所有變化的平均值為-0.24%。

(4)	LTM中值(過去12個月)EBITDA為可比公司的倍數。

(5)	在本公司股權投資的公允價值計量中使用的主要重大不可觀察投入是EBITDA倍數(“倍數”)。單獨計算倍數的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。為了確定市值法的倍數，公司考慮了當前市場交易和/或交易倍數、投資組合公司相對於上市和私人同行公司的業績(財務比率)以及槓桿水平等因素。在確定市場方法中使用的適當倍數時，這些因素中的一個或多個因素的變化可以對其他因素產生類似的方向性變化。

附註7 - 承諾和或有事項

本公司目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，我們也沒有受到任何重大法律程序的威脅。在正常業務過程中，我們可能不時參與某些法律程序，包括與執行我們與投資組合公司簽訂的合同項下的權利有關的程序。雖然這些法律程序的結果不能確切地預測，但我們預計這些程序不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性影響。

截至2022年6月30日，該公司對47家現有的投資組合公司有32,249,621美元的無資金支持的債務承諾和305,003美元的無資金支持的股權承諾。截至2021年12月31日，該公司對32家現有的投資組合公司有30,674,452美元的無資金支持的債務承諾和308,282美元的無資金支持的股權承諾。截至2022年6月30日，本公司有足夠的流動資金(通過手頭的現金和信貸安排下的可用借款)，在需要時為此類無資金支持的貸款承諾提供資金。

注8 - 財務亮點


	對於			對於
	截至六個月			截至六個月
	6月30日，			6月30日，
	2022			2021
	(未經審計)			(未經審計)
每股數據：⁽¹⁾
期初資產淨值	$	14.61		$	14.03
淨投資收益		0.60			0.54
投資未實現(折舊)增值的變化		(0.41)			0.09
未實現(折舊)升值變動外幣換算		(0.00)			—
已實現淨收益		0.16			(0.07)
債務清償損失		—			(0.03)
投資未實現增值計提税金準備		(0.01)			0.01
運營收入合計	$	0.34		$	0.54
銷售負荷		(0.00)			—
產品發售成本		(0.01)			—
股東分配來源：
淨投資收益		(0.62)			(0.50)
期末資產淨值	$	14.32		$	14.07
期末每股市值	$	11.13		$	12.59
按市值計算的總回報⁽²⁾		(11.2)	%		20.4	%
期內已發行加權平均股份		19,530,509			19,486,003

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合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)


	對於			對於
	截至六個月			截至六個月
	6月30日，			6月30日，
	2022			2021
	(未經審計)			(未經審計)
比率/補充數據：⁽¹⁾
期末淨資產	$	279,866,118		$	274,166,281
加權平均淨資產	$	285,044,632		$	273,765,691
營業費用總額與淨資產的年化比率⁽⁵⁾		14.15	%		13.62	%
利息支出和其他費用與淨資產的年化比率		7.37	%		6.64	%
淨投資收益與淨資產的年化比率⁽⁵⁾		8.27	%		7.81	%
投資組合週轉率⁽³⁾		7.09	%		8.15	%
應付票據	$	100,000,000		$	100,000,000
應付信貸便利	$	203,592,986		$	192,600,000
小型企業管理局擔保的債券	$	293,600,000		$	234,000,000
資產覆蓋率⁽⁴⁾		1.92	x		1.94	x

(1)	按當期已發行普通股的加權平均股份計算。

(2)	總市值回報是基於自上一年年底以來每股市場價格的變化，並假設加入了公司的滴滴計劃。總回報不是按年計算的。

(3)	投資組合週轉率的計算方法是用投資的買入額或賣出額和還款額中的較小者除以平均投資組合餘額，而不是按年計算。

(4)	資產覆蓋率等於總資產減去未由優先證券代表的所有負債和負債佔優先證券總額的比率。SBA擔保的債券被排除在分子和分母之外。

(5)	這些比率包括所得税(撥備)收益對應税子公司未實現淨增值(折舊)的影響，分別為181,813美元和19,917美元，這些影響沒有反映在總運營費用或淨投資收入中。截至2022年和2021年6月30日止六個月的税項(準備)利益對加權平均淨資產的未實現淨增值(折舊)的影響分別為0.06%和0.01%。

附註9 - 信貸安排

於二零一七年十月十一日，本公司與ZB，N.A.，DBA Amegy Bank及多家其他貸款人訂立經修訂，日期為二零一七年十月十日，並於二零二一年十二月二十一日、二零二二年二月二十八日及二零二二年五月十三日修訂及重述之優先擔保循環信貸協議(“信貸安排”)。

信貸安排在承諾基礎上提供最多265,000,000美元的借款，並設有手風琴功能，使本公司可將總承諾額增加至280,000,000美元，但須受新貸款人或現有貸款人同意參與增加及其他慣常條件的規限。

根據經修訂及重訂的高級擔保循環信貸協議的第三次修訂及承諾增加，信貸安排將於本公司選擇的情況下，按相當於(I)定期SOFR加2.50%(或在本公司的資產覆蓋率等於或低於1.90至1.00的某些期間為2.75%)加SOFR信貸利差調整(一個月期SOFR為0.10%，三個月期SOFR為0.15%)的年利率計息，SOFR下限為0.25%，或(Ii)1.50%(或在本公司的資產覆蓋比率等於或低於1.90至1.00的某些期間為1.75%)加以最優惠利率(以3%為下限)、聯邦基金利率加0.50%和一個月期限SOFR加1.00%中最高者為基礎的備用基本利率。本公司每年就信貸安排項下未使用的貸款人承諾支付0.50%的未使用承諾費。利息按月或按季支付，拖欠。為左輪手槍提供資金的承諾將於2024年9月18日到期，之後公司不得再根據信貸安排借款，必須開始償還相當於未償還總額1/12的本金

目錄表

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合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

每個月在信貸安排下。根據信貸安排借入的任何款項將於2025年9月18日到期，所有應計和未付利息將於2025年9月18日到期並支付。

該公司對貸款人的債務以其證券和現金組合中的優先擔保權益為擔保，該證券和現金組合不在SBIC子公司持有，但不包括短期投資。信貸安排包含若干契約，包括但不限於：(I)維持至少10,000,000元的最低流動資金測試，包括現金、流動投資及未提取可用款項；(Ii)維持至少1.67至1.00的資產覆蓋比率；(Iii)維持最低股東權益；及(Iv)維持至少2.00至1.00的最低利息覆蓋比率。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司遵守了這些公約。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，信貸安排下的未償還金額分別為203,592,986美元和177,340,000美元。信貸安排項下未償還款項的賬面值接近其公允價值。信貸安排的公允價值乃根據ASC 820釐定，該等公允價值乃根據在當前市況下於計量日期在市場參與者之間進行有秩序交易轉移負債所需支付的價格而釐定。信貸安排的公允價值是根據吾等自身借款或具有類似信用風險的實體的市場利率估計的，並經不履行風險調整(如有)。該公司與目前的信貸安排相關的費用為3,905,417美元，這些費用將在該貸款的使用期限內攤銷。此外，來自先前信貸安排的341,979美元的費用將在信貸安排的有效期內繼續攤銷。截至2022年6月30日和2021年12月31日，此類預付貸款結構費和管理費中分別有1,747,693美元和1,888,884美元尚未攤銷。這些預付貸款費用在我們的綜合資產負債表中作為債務負債的減項列示。

以下是扣除預付貸款結構費用後的信貸安排摘要：


	6月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
應付信貸便利	$	203,592,986	$	177,340,000
預付貸款結構費		(1,747,693)		(1,888,884)
應付信貸安排，扣除預付貸款結構費用後的淨額	$	201,845,293	$	175,451,116

利息按月或按季支付，拖欠。下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月信貸安排的利息支出和攤銷貸款費用：


	截至以下三個月						截至以下日期的六個月
	6月30日，			6月30日，			6月30日，			6月30日，
	2022			2021			2022			2021
利息支出	$	1,805,978		$	1,378,996		$	3,223,712		$	2,470,893
貸款費用攤銷		140,420			118,531			272,959			236,233
利息和融資費用合計	$	1,946,398		$	1,497,527		$	3,496,671		$	2,707,126
加權平均利率		3.4	%		2.8	%		3.1	%		2.8	%
實際利率(含費用攤銷)		3.8	%		3.2	%		3.5	%		3.3	%
平均未償債務	$	206,467,162		$	189,050,549		$	199,729,366		$	164,992,265
為利息和未使用的費用支付的現金	$	1,856,900		$	1,483,154		$	3,230,338		$	2,489,007

附註10 - 小型企業管理局擔保的債券

由於SBIC子公司是持牌SBIC，本公司有能力以優惠利率發行由SBA擔保的債券。根據適用於SBIC基金的規定，單一持牌人可以擁有由SBA擔保的未償還債券，但受監管槓桿限制，最高可達“監管資本”金額的兩倍，該術語由SBA定義。截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC子公司擁有7500萬美元的監管資本(由SBA定義)，以及1.5億美元的SBA擔保債券未償還。

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC II子公司擁有SBA定義的監管資本87,500,000美元，以及SBA擔保的未償還債券分別為143,600,000美元和100,000,000美元。

於二零一四年八月十二日，本公司獲得美國證券交易委員會的豁免寬免，允許本公司將小企業管理局擔保的國泰保險附屬公司的債務排除在其根據1940年法令進行的資產覆蓋測試範圍之外。豁免寬免使本公司在資產覆蓋範圍測試下獲得更大的靈活性，使其能夠借入最多3.25,000,000美元，而不是在沒有收到這項豁免寬免的情況下。

獨立計算，SBIC附屬公司於2022年6月30日及2021年12月31日分別持有資產446,061,432美元及403,333,676美元，分別佔本公司總合並資產約50.5%及49.1%。

由SBA擔保的債券的固定利率等於現行的10年期美國國債利率加上市場利差，期限為10年，每半年支付一次利息。債券的本金不需要在到期前支付，但可以隨時預付，不存在預付違約金。在2019年10月1日前提取的小企業管理局擔保債券的前期費用為3.425%，其中包括1.00%的承諾費和2.425%的發行折扣，這些費用將在小企業管理局擔保債券的有效期內攤銷。2019年10月1日後提取的小企業管理局擔保債券的預付費用為3.435%，其中包括1.00%的承諾費和2.435%的發行折扣，這些費用將在小企業管理局擔保債券的有效期內攤銷。一旦集合，在每個適用年度的3月和9月，SBA擔保的債券以固定利率計息，該固定利率設定為當前的10年期國債利率加上每個集合日期的利差。

下表彙總了截至2022年6月30日SBIC子公司的SBA擔保債券總額：


發行日期	被許可人	到期日	債券金額		利率		SBA年費
2014年10月14日	SBIC I	March 1, 2025	$	6,500,000	2.52	%	0.36	%
2014年10月17日	SBIC I	March 1, 2025		6,500,000	2.52	%	0.36	%
2014年12月24日	SBIC I	March 1, 2025		3,250,000	2.52	%	0.36	%
June 29, 2015	SBIC I	2025年9月1日		9,750,000	2.83	%	0.36	%
2015年10月22日	SBIC I	March 1, 2026		6,500,000	2.51	%	0.36	%
2015年10月22日	SBIC I	March 1, 2026		1,500,000	2.51	%	0.74	%
2015年11月10日	SBIC I	March 1, 2026		8,800,000	2.51	%	0.74	%
2015年11月18日	SBIC I	March 1, 2026		1,500,000	2.51	%	0.74	%
2015年11月25日	SBIC I	March 1, 2026		8,800,000	2.51	%	0.74	%
2015年12月16日	SBIC I	March 1, 2026		2,200,000	2.51	%	0.74	%
2015年12月29日	SBIC I	March 1, 2026		9,700,000	2.51	%	0.74	%
2017年11月28日	SBIC I	March 1, 2028		25,000,000	3.19	%	0.22	%
April 27, 2018	SBIC I	2028年9月1日		40,000,000	3.55	%	0.22	%
July 30, 2018	SBIC I	2028年9月1日		17,500,000	3.55	%	0.22	%
2018年9月25日	SBIC I	March 1, 2029		2,500,000	3.11	%	0.22	%
SBIC I SBA擔保債券總額			$	150,000,000

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)


發行日期	被許可人	到期日	債券金額		利率		SBA年費
2019年10月17日	SBIC II	March 1, 2030	$	6,000,000	2.08	%	0.09	%
2019年11月15日	SBIC II	March 1, 2030		5,000,000	2.08	%	0.09	%
2020年12月17日	SBIC II	March 1, 2031		9,000,000	1.67	%	0.09	%
2020年12月17日	SBIC II	March 1, 2031		6,500,000	1.67	%	0.27	%
2021年2月16日	SBIC II	March 1, 2031		13,500,000	1.67	%	0.27	%
2021年2月26日	SBIC II	March 1, 2031		10,000,000	1.67	%	0.27	%
March 2, 2021	SBIC II	March 1, 2031		10,000,000	1.67	%	0.27	%
April 21, 2021	SBIC II	2031年9月1日		10,000,000	1.30	%	0.27	%
May 14, 2021	SBIC II	2031年9月1日		6,700,000	1.30	%	0.27	%
May 28, 2021	SBIC II	2031年9月1日		7,300,000	1.30	%	0.27	%
July 23, 2021	SBIC II	2031年9月1日		16,000,000	1.30	%	0.27	%
2022年2月25日	SBIC II	March 1, 2032		10,000,000	2.94	%	0.27	%
March 29, 2022	SBIC II	2032年9月1日		10,000,000	1.62	%⁽¹⁾	0.27	%
April 1, 2022	SBIC II	2032年9月1日		6,670,000	1.60	%⁽¹⁾	0.27	%
April 12, 2022	SBIC II	2032年9月1日		6,665,000	1.72	%⁽¹⁾	0.27	%
April 21, 2022	SBIC II	2032年9月1日		6,665,000	1.73	%⁽¹⁾	0.27	%
June 30, 2022	SBIC II	2032年9月1日		3,600,000	2.41	%⁽¹⁾	0.27	%
SBIC II SBA擔保債券總額			$	143,600,000
SBA擔保的債券總額			$	293,600,000

(1)	SBA擔保債券的利率將由SBA在2022年9月21日集合時確定。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBA擔保債券的賬面價值接近其公允價值。SBA擔保債券的公允價值是根據ASC 820確定的，該公允價值是根據在當前市場條件下的計量日期在市場參與者之間有序交易中轉移負債所支付的價格來定義的。SBA擔保債券的公允價值是根據我們自己的借款或具有類似信用風險的實體的市場利率估計的，如果有的話，調整後的不履行風險。在2022年6月30日和2021年12月31日，SBA擔保的債券將被視為第3級，如附註6所定義。

截至2022年6月30日，該公司自獲得許可證以來，已發生與SBA擔保債券相關的融資成本10,384,160美元，這些成本被記錄為預付貸款費用。截至2022年6月30日和2021年12月31日，分別有5856,737美元和5,384,097美元的預付融資成本尚未攤銷。這些預付貸款費用在綜合資產負債表中作為債務負債的減項列示。

以下是扣除預付貸款費用後的SBA擔保債券的摘要：


	6月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
小企業管理局應付債券	$	293,600,000	$	250,000,000
預付貸款費用		(5,856,737)		(5,384,097)
SBA債券，扣除預付貸款費用後的淨額	$	287,743,263	$	244,615,903

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的SBA擔保債券的利息支出和攤銷費用：


	截至以下三個月						截至以下日期的六個月
	6月30日，			6月30日，			6月30日，			6月30日，
	2022			2021			2022			2021
利息支出	$	1,941,979		$	1,596,234		$	3,666,260		$	2,982,068
債券費用攤銷		305,877			268,071			589,020			501,885
利息和融資費用合計	$	2,247,856		$	1,864,305		$	4,255,280		$	3,483,953
加權平均利率		2.7	%		2.9	%		2.7	%		2.9	%
實際利率(含費用攤銷)		3.1	%		3.3	%		3.2	%		3.4	%
平均未償債務	$	287,769,066		$	224,063,736		$	271,088,315		$	207,230,939
支付利息的現金	$	—		$	—		$	3,405,071		$	2,706,619

附註11 - 附註

於2017年8月21日，本公司發行本金總額為42,500,000美元，於2022年9月15日到期的5.75%固息票據(“2022年票據”)。2017年9月8日，根據承銷商全面行使超額配售選擇權，公司額外發行了本金總額為6,375,000美元的2022年債券。2021年1月13日，公司向其2022年票據持有人發出通知，説明公司根據公司與作為受託人的美國銀行全國協會之間於2017年8月21日簽署的第二份補充契約，行使贖回所有已發行和未償還2022年票據的選擇權。公司於2021年2月12日贖回2022年債券本金總額為48,875,000美元的債券。2022年發行的債券按本金的100%贖回，另加截至贖回日應計及未償還的利息。作為贖回的結果，公司確認了一筆539,250美元的債務清償損失，這是由於註銷了2022年票據的剩餘遞延融資成本。這一損失包括在截至2021年6月30日的6個月的綜合經營報表中。

下表彙總了截至2021年6月30日的6個月的2022年債券的利息支出和遞延融資成本：


	截至以下日期的六個月


	6月30日，
	2021
利息支出	$	320,063
遞延融資成本		28,232
行政管理費		9,000
利息和融資費用合計	$	357,295
債務清償損失⁽¹⁾		539,250
加權平均利率⁽²⁾		5.7	%
實際利率(含費用攤銷)⁽²⁾		6.4	%
平均未償債務⁽³⁾	$	48,875,000
支付利息的現金	$	453,966

(1)	債務清償損失不計入利息支出或淨投資收益。

(2)	不包括債務清償損失。

(3)	截至2022年6月30日的6個月，平均值是2021年1月1日至2021年2月12日，也就是2022年債券的還款日。

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

2021年1月14日，本公司發行本金總額為1億美元、2026年到期的4.875%固息債券(以下簡稱“2026年債券”)。2026年債券將於2026年3月30日到期，並可在2025年12月31日或之後的任何時間或不時根據我們的選擇權贖回全部或部分債券，贖回價格相當於未償還本金的100%，另加應計未付利息。2026年債券的利息由2021年9月30日起每半年支付一次。

該公司使用2026年票據發售的淨收益全額贖回2022年票據，並償還信貸安排下未償還金額的一部分。截至2022年6月30日和2021年12月31日，2026年債券的賬面總額約為1億美元。

2022年票據於2021年2月12日贖回前，於紐約證券交易所掛牌上市，交易代碼為“SCA”。截至2020年12月31日，2022年債券的公允價值為49,168,250美元。2026年債券的賬面價值接近公允價值。

與發行和維護2026年債券有關，公司產生了2,327,835美元的費用，這些費用將在2026年債券期限內攤銷。截至2022年6月30日和2021年12月31日，分別有1,675,503美元和1,897,027美元的預付融資成本尚未攤銷。這些融資成本在合併資產負債表中作為債務負債的減項列示。

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的2026年票據的利息支出和遞延融資成本：


	截至以下三個月						截至以下日期的六個月
	6月30日，			6月30日，			6月30日，			6月30日，
	2022			2021			2022			2021
利息支出	$	1,218,750		$	1,218,750		$	2,442,500		$	2,261,458
遞延融資成本		111,374			111,385			221,524			205,613
利息和融資費用合計	$	1,330,124		$	1,330,135		$	2,664,024		$	2,467,071
加權平均利率		4.9	%		4.9	%		4.9	%		4.9	%
實際利率(含費用攤銷)		5.3	%		5.3	%		5.4	%		5.4	%
平均未償債務	$	100,000,000		$	100,000,000⁽¹⁾		$	100,000,000		$	100,000,000⁽¹⁾
支付利息的現金	$	—		$	—		$	2,437,500		$	—

(1)	計算時間為2026年1月14日債券發行之日至2021年3月31日。

以下為扣除遞延融資成本後的2026年應付票據摘要：


	6月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
應付票據	$	100,000,000	$	100,000,000
遞延融資成本		(1,675,503)		(1,897,027)
應付票據，扣除遞延融資成本後的淨額	$	98,324,497	$	98,102,973

與2026年票據相關的契約及其補充文件包含某些契約，包括但不限於(I)要求公司遵守1940年法令或任何後續條款的資產覆蓋範圍要求，以及(Ii)如果公司不再受交易所法令下的報告要求約束，則必須向票據持有人和契約下的受託人提供財務信息。截至2022年6月30日和2021年6月30日，公司遵守了這些公約。

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

注12 - 後續事件

投資組合

2022年7月1日，我們在第一筆留置權定期貸款中投資了10萬美元，並承諾向品牌護髮平臺熱火有意義共享服務有限責任公司的左輪手槍投資10萬美元。此外，我們還向該公司的股權投資了10萬美元。

2022年7月5日，我們在貝克製造公司的第一筆留置權定期貸款中投資了13,863,087美元，該公司是一家生產水井設備、專用濾泵和定製鑄件的公司。此外，我們還向該公司的股權投資了743,770美元。

2022年7月15日，我們收到了國際設計集團有限責任公司第一筆留置權定期貸款和左輪手槍的全額償還，總收益為119,750美元。

2022年7月15日，我們收到了ASC Communications，LLC第一筆留置權定期貸款的全額償還，總收益為8,250,000美元。我們還收到了1,750,487美元的公司股權全額變現，從而獲得了1,750,487美元的已實現收益。

2022年7月15日，我們在Exacta Land Surveyors，LLC的第一筆留置權定期貸款中投資了100萬美元，這是一家現有的投資組合公司。此外，我們還向該公司的股權投資了53,107美元。

2022年7月20日，我們在現有投資組合公司SIB Holdings，LLC的第一筆留置權定期貸款中投資了2,321,678美元。

2022年7月28日，我們向現有投資組合公司USASF Blocker IV LLC的股權投資了10萬美元。

2022年7月29日，我們在第一筆留置權定期貸款中投資了13,060,001美元，並承諾為一家產品測試和消費者洞察力提供商提供100,000美元的左輪手槍和100,000美元的延遲提取定期貸款。此外，我們還向該公司的股權投資了739,999美元。

信貸安排

截至2022年8月3日，信貸安排下的未償餘額為198,173,500美元。

小型企業管理局擔保的債券

2022年7月1日，公司向SBIC II子公司出資500萬美元。到目前為止，該公司已在其8750萬美元的監管資本承諾中出資7800萬美元。截至2022年8月3日，SBA擔保的未償還債券總餘額為3億美元。

宣佈的股息

2022年7月13日，董事會宣佈2022年7月、2022年8月和2022年9月的每月定期股息如下：


	除股息外	記錄	付款	每筆金額
已宣佈	日期	日期	日期	分享
7/13/2022	7/28/2022	7/29/2022	8/15/2022	$	0.0933
7/13/2022	8/30/2022	8/31/2022	9/15/2022	$	0.0933
7/13/2022	9/29/2022	9/30/2022	10/14/2022	$	0.0933

目錄表

STELLUS資本投資公司

合併財務報表附註

June 30, 2022

(未經審計)

2022年7月13日，董事會宣佈2022年7月、2022年8月和2022年9月的每月追加股息如下：


	除股息外	記錄	付款	每筆金額
已宣佈	日期	日期	日期	分享
7/13/2022	7/28/2022	7/29/2022	8/15/2022	$	0.02
7/13/2022	8/30/2022	8/31/2022	9/15/2022	$	0.02
7/13/2022	9/29/2022	9/30/2022	10/14/2022	$	0.02

目錄表

第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

前瞻性陳述

本季度報告Form 10-Q中的一些陳述屬於前瞻性陳述，涉及未來事件或Stellus Capital Investment Corporation(“我們”、“我們”、“我們”和“公司”)未來的業績或財務狀況。本季度報告(Form 10-Q)中包含的前瞻性陳述涉及與當前新冠肺炎大流行和其他事件有關的風險和不確定性，包括以下陳述：

●

我們未來的經營業績；

●

我們的業務前景和我們投資組合公司的前景；

●

我們預期進行的投資的效果；

●

我們的合同安排和與第三方的關係；

●

與Stellus Capital Management LLC(“Stellus Capital”或“Advisor”)的實際和潛在利益衝突；

●

我們未來的成功依賴於總體經濟及其對我們投資的行業的影響；

●

利率波動，包括倫敦銀行同業拆息(LIBOR)停用和利率上升，對我們的業務和我們投資的公司的影響；

●

我們投資組合公司實現目標的能力；

●

用借來的錢為我們的部分投資提供資金；

●

我們的資金來源和營運資金是否充足；

●

投資組合公司運營產生現金流的時間(如果有的話)；

●

Stellus Capital能夠為我們尋找合適的投資，並監控和管理我們的投資；

●

Stellus Capital吸引和留住高素質專業人才的能力；

●

我們有能力保持作為受監管投資公司(“RIC”)和業務發展公司(“BDC”)的資格；以及

●

未來法律或法規(包括監管機構對這些法律和法規的解釋)和我們經營區域條件的變化的影響，特別是關於BDC或RICS。

此類前瞻性陳述可能包括在“可能”、“可能”、“將”、“打算”、“應該”、“可能”、“可以”、“將會”、“預期”、“相信”、“估計”、“預計”、“預測”、“可能”、“計劃”或類似詞語之前、之後或以其他方式包括這些詞語的陳述。

我們在Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述是基於我們在Form 10-Q季度報告發布之日獲得的信息。實際結果可能與我們的前瞻性陳述中預期的大不相同，未來的結果可能與歷史表現大不相同。除非法律或美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)規則或法規要求，否則我們沒有義務修改或更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。我們建議您參考我們可能直接向您做出的任何其他披露，或我們未來可能向美國證券交易委員會提交的報告，包括Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告和當前的Form 8-K報告。

目錄表

概述

我們於2012年5月18日作為馬裏蘭州的一家公司成立，並於2012年11月7日正式開始運營。我們的投資目標是通過對中端市場公司的債務和相關股權投資，以當期收入和資本增值的形式為我們的股東帶來最大的總回報。

我們是一家外部管理的、非多元化的封閉式投資公司，已選擇根據修訂後的1940年投資公司法(“1940年法案”)作為BDC進行監管。我們的投資活動由我們的投資顧問Stellus Capital管理。

作為商業數據中心，我們必須遵守某些監管要求。例如，作為BDC，我們不得收購1940年法案規定的“合格資產”以外的任何資產，除非在進行收購時，我們的總資產中至少有70%是合格資產。符合條件的資產包括對“符合條件的投資組合公司”的投資。(根據1940年法案的定義)。根據美國證券交易委員會的相關規則，“符合資格的投資組合公司”一詞包括所有私營運營公司、其證券不在全國性證券交易所上市的運營公司，以及某些已將其證券在全國性證券交易所上市、市值低於2.5億美元的上市運營公司，每一種公司的組織和業務主體都在美國。

我們已經選擇，有資格，並打算繼續每年有資格被視為税務目的，根據修訂的1986年國內税法(下稱“守則”)M分章。為了保持我們作為RIC的資格，我們必須滿足某些收入來源和資產多元化的要求。截至2022年6月30日，我們符合RIC要求。作為RIC，我們通常不必為分配給股東的任何收入支付公司級別的美國聯邦所得税。

2018年3月23日，《小企業信貸可獲得性法案》(SBCAA)簽署成為法律，其中包括對聯邦證券法下影響BDC的法規的各種變化。SBCAA包括對1940年法案的修改，允許BDC在某些情況下將其資產覆蓋率要求從200%降至150%。

2018年4月4日，董事會批准了1940年法案第61(A)(2)節中提出的經修訂的資產覆蓋要求的申請，其中包括董事會的“所需多數”(該詞在1940年法案第57(O)節中定義)。在我們的2018年年度股東大會上，我們的股東還批准了適用1940年法案第61(A)(2)節規定的經修改的資產覆蓋範圍要求。因此，適用於我們的資產覆蓋率從200%降至150%，從2019年6月28日起生效，這有效地增加了我們可能產生的槓桿率。截至2022年6月30日，我們的資產覆蓋率為192%。我們在任何時候使用的槓桿量取決於我們在任何擬議借款時對市場和其他因素的評估。

“新冠肺炎”建設

供應鏈與通貨膨脹

各部門和地區的經濟活動繼續加速。然而，由於全球供應鏈問題、地緣政治事件、能源價格上漲以及隨着經濟繼續重新開放而強勁的消費需求，#年通脹出現加速跡象。

目錄表

美國和全球。通脹可能在中短期內持續，特別是在美國，貨幣政策可能會收緊，包括但不限於美聯儲上調某些利率。持續的通脹壓力可能會影響我們投資組合公司的利潤率。

投資組合構成和投資活動

投資組合構成

我們主要通過第一留置權(包括Unitranche)、第二留置權和無擔保債務融資發起和投資私人持有的中端市場公司(通常是那些擁有500萬至5000萬美元EBITDA(息税折舊及攤銷前收益)的公司)，有時還會進行相應的股權投資。

截至2022年6月30日，我們在83家投資組合公司中投資了8.52億美元(按公允價值計算)。截至2022年6月30日，我們的投資組合包括約85%的第一留置權債務、7%的第二留置權債務、0%的無擔保債務和8%的公允價值股權投資。截至2022年6月30日，我們按成本和公允價值計算的投資構成如下：


	成本		公允價值
高級擔保 - 第一留置權⁽¹⁾	$	733,421,205	$	723,546,004
高級擔保 - 第二留置權		84,796,893		59,163,915
無擔保債務		5,375,569		4,806,853
權益		49,982,275		64,483,546
總投資	$	873,575,942	$	852,000,318

(1)	包括單位投資，按公允價值計算，佔我們投資組合的1.5%。Unitranche結構可能結合了第一留置權優先擔保以及第二留置權和/或次級貸款的特點，我們的Unitranche貸款將使我們面臨與第二留置權和次級貸款相關的風險，因為我們投資於“最後退出”部分。

截至2021年12月31日，我們在73家投資組合公司中投資了7.729億美元(按公允價值計算)。截至2021年12月31日，我們的投資組合包括約84%的第一留置權債務、7%的第二留置權債務、1%的無擔保債務和8%的公允價值股權投資。截至2021年12月31日，我們按成本和公允價值計算的投資構成如下：


	成本		公允價值
高級擔保 - 第一留置權⁽¹⁾	$	652,561,144	$	646,352,935
高級擔保 - 第二留置權		79,806,598		56,733,110
無擔保債務		5,030,143		4,883,854
權益		47,608,072		64,903,427
總投資	$	785,005,957	$	772,873,326

(1)	包括單位投資，按公允價值計算，佔我們投資組合的1.6%。Unitranche結構可能結合了第一留置權優先擔保以及第二留置權和/或次級貸款的特點，我們的Unitranche貸款將使我們面臨與第二留置權和次級貸款相關的風險，因為我們投資於“最後退出”部分。

我們的投資組合可能包含以信用額度或循環信貸安排的形式提供的貸款，這要求我們在投資組合公司根據基礎貸款協議的條款和條件提出要求時提供資金。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們分別有3260萬美元和3100萬美元的未到位資金承諾，分別為47家和32家投資組合公司提供債務融資。截至2022年6月30日，我們有足夠的流動性通過我們的信貸安排下的借款和/或手頭的現金為此類無資金支持的承諾提供資金，如果需要的話。

目錄表

以下是截至2022年6月30日我們投資組合的地理集中度摘要：


					佔總數的百分比
	成本		公允價值		投資
德克薩斯州	$	191,356,832	$	169,776,005	19.93	%
加利福尼亞		160,913,314		158,044,991	18.55	%
伊利諾伊州		68,721,498		67,559,526	7.93	%
佛羅裏達州		55,692,720		55,732,399	6.54	%
亞利桑那州		43,194,619		43,078,225	5.05	%
賓夕法尼亞州		42,916,188		41,997,779	4.93	%
華盛頓		38,473,288		37,823,942	4.44	%
俄亥俄州		34,234,928		36,765,543	4.31	%
威斯康星州		25,787,604		25,160,341	2.95	%
新澤西		25,445,033		23,922,006	2.81	%
哥倫比亞特區		17,670,356		20,455,496	2.40	%
佐治亞州		10,818,150		18,606,812	2.18	%
英國		21,446,820		17,502,763	2.05	%
南卡羅來納州		17,020,942		17,180,965	2.02	%
馬裏蘭州		16,925,646		16,870,016	1.98	%
明尼蘇達州		17,017,320		16,159,616	1.90	%
科羅拉多州		15,298,589		14,916,723	1.75	%
加拿大		13,375,176		13,435,395	1.58	%
紐約		10,953,260		13,365,561	1.57	%
愛達荷州		11,219,962		11,219,769	1.32	%
北卡羅來納州		10,492,620		10,593,354	1.24	%
馬薩諸塞州		10,247,968		10,529,901	1.24	%
密蘇裏		9,618,897		10,188,307	1.20	%
維吉尼亞		500,000		990,723.00	0.12	%
密西根		124,688		124,160.00	0.01	%
波多黎各		4,109,524		—	—	%
	$	873,575,942	$	852,000,318	100.00	%

目錄表

以下是截至2021年12月31日我們投資組合的地理集中度摘要：


					佔總數的百分比
					投資
	成本		公允價值		按公允價值計算
加利福尼亞	$	153,793,390	$	157,446,299	20.37	%
德克薩斯州		161,550,893		142,657,160	18.46	%
伊利諾伊州		69,780,236		71,066,882	9.20	%
賓夕法尼亞州		42,866,707		42,604,002	5.51	%
華盛頓		41,067,458		40,790,941	5.28	%
俄亥俄州		36,551,789		38,218,517	4.94	%
亞利桑那州		31,165,320		31,117,284	4.03	%
紐約		25,161,998		27,334,823	3.54	%
威斯康星州		25,880,018		25,893,643	3.35	%
新澤西		25,518,474		23,548,670	3.05	%
英國		21,320,828		19,537,231	2.53	%
佐治亞州		11,066,059		19,045,442	2.46	%
馬裏蘭州		16,838,603		16,974,999	2.20	%
明尼蘇達州		15,922,220		15,688,073	2.03	%
科羅拉多州		15,151,135		14,980,283	1.94	%
南卡羅來納州		13,270,660		13,270,530	1.71	%
加拿大		13,418,371		13,265,324	1.71	%
佛羅裏達州		12,966,130		13,220,344	1.71	%
哥倫比亞特區		11,798,134		13,137,892	1.70	%
密蘇裏		9,871,933		10,600,866	1.37	%
北卡羅來納州		10,503,957		10,360,521	1.34	%
馬薩諸塞州		10,281,055		10,348,341	1.34	%
波多黎各		8,760,589		1,149,047	0.15	%
維吉尼亞		500,000		616,212	0.08	%
	$	785,005,957	$	772,873,326	100.00	%

目錄表

以下是截至2022年6月30日我們投資組合的行業集中度摘要：


					佔總數的百分比
	成本		公允價值		投資
服務：商業	$	214,235,418	$	223,284,680	26.21	%
醫療保健與製藥		94,795,145		93,213,886	10.94	%
航空航天與國防		66,202,910		60,427,604	7.09	%
消費品：非耐用		55,824,798		53,111,821	6.23	%
媒體：廣告、印刷和出版		52,970,556		51,414,106	6.04	%
消費品：耐用		35,801,148		35,533,255	4.17	%
飲料、食品和煙草		34,241,139		32,317,433	3.79	%
媒體：廣播和訂閲		24,827,646		29,382,355	3.45	%
化學品、塑料和橡膠		29,800,892		29,142,345	3.42	%
軟件		28,339,576		28,806,882	3.38	%
資本設備		27,387,701		27,390,755	3.21	%
建築與建築		27,217,743		26,531,393	3.11	%
環境產業		26,930,206		25,702,628	3.02	%
服務：消費者		43,325,138		25,112,968	2.95	%
交通運輸與物流		17,210,909		17,752,504	2.08	%
容器、包裝和玻璃		17,496,907		16,914,238	1.99	%
金屬與礦業		16,773,472		16,718,626	1.96	%
火：房地產		15,668,125		14,666,329	1.72	%
汽車		11,084,175		11,084,175	1.30	%
教育		11,015,341		10,773,276	1.27	%
公用事業：石油和天然氣		9,911,447		9,750,000	1.15	%
能源：石油和天然氣		9,790,057		9,208,451	1.08	%
金融		2,626,480		2,948,480	0.35	%
酒店、遊戲和休閒		—		713,115	0.08	%
媒體：多元化和生產方式		99,013		99,013	0.01	%
總計	$	873,575,942	$	852,000,318	100.00	%

目錄表

以下是截至2021年12月31日我們投資組合的行業集中度摘要：


					佔總數的百分比
					投資
	成本		公允價值		按公允價值計算
服務：商業	$	167,253,835	$	177,242,299	22.93	%
醫療保健與製藥		104,933,428		99,584,343	12.89	%
航空航天與國防		66,503,939		63,467,579	8.21	%
媒體：廣告、印刷和出版		53,136,718		51,125,659	6.62	%
媒體：廣播和訂閲		39,319,912		42,892,137	5.55	%
消費品：耐用		36,216,806		36,537,445	4.73	%
飲料、食品和煙草		34,089,805		33,791,047	4.37	%
消費品：非耐用		30,597,444		29,447,632	3.81	%
建築與建築		27,333,360		27,282,504	3.53	%
環境產業		26,826,229		26,355,789	3.41	%
軟件		21,498,947		23,841,617	3.08	%
服務：消費者		40,034,415		22,682,119	2.93	%
交通運輸與物流		18,583,797		18,934,004	2.45	%
容器、包裝和玻璃		17,557,212		17,710,907	2.29	%
金屬與礦業		16,838,603		16,974,999	2.20	%
火：房地產		15,694,701		15,824,998	2.05	%
化學品、塑料和橡膠		14,638,210		14,288,322	1.85	%
教育		11,053,167		11,053,167	1.43	%
汽車		11,064,612		10,800,000	1.40	%
能源：石油和天然氣		11,098,912		10,461,417	1.35	%
公用事業：石油和天然氣		9,901,900		9,800,000	1.27	%
資本設備		8,322,806		8,182,736	1.06	%
金融		2,507,199		4,108,356	0.53	%
酒店、遊戲和休閒		—		484,250	0.06	%
	$	785,005,957	$	772,873,326	100.00	%

截至2022年6月30日，我們按攤銷成本和公允價值計算的投資組合公司平均投資分別約為1,050萬美元和1,030萬美元，按攤餘成本和公允價值計算的最大投資組合公司投資分別為2,130萬美元和2,050萬美元。截至2021年12月31日，我們的投資組合公司按攤餘成本和公允價值的平均投資分別約為1,080萬美元和1,060萬美元，我們最大的按攤餘成本和公允價值的投資組合公司投資分別約為2,130萬美元和2,050萬美元。

截至2022年6月30日，我們97%的債務投資按浮動利率計息(受利率下限限制)，3%按固定利率計息。截至2021年12月31日，我們96%的債務投資按浮動利率計息(以利率下限為準)，4%按固定利率計息。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們所有債務投資的加權平均收益率分別約為8.5%和8.0%。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們所有投資(包括非創收股權)的加權平均收益率分別約為8.0%和7.5%。加權平均收益率是根據我們所有債務投資的實際利率計算的，包括原始發行折扣的增加。我們債務投資的加權平均收益率不等於我們股東的投資回報，而是與我們投資組合的一部分有關，並在支付我們所有子公司的費用和支出之前計算。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們分別擁有2650萬美元和4420萬美元的現金和現金等價物。

目錄表

投資活動

在截至2022年6月30日的6個月中，我們對13家新的投資組合公司和18家現有的投資組合公司進行了總計1.421億美元的投資。在截至2022年6月30日的六個月中，我們從償還投資中獲得了總計5820萬美元的收益。

我們的投資活動水平在不同時期可能會有很大的差異，這取決於許多因素，包括對中端市場公司的債務和股權資本的數量、併購活動的水平、總體經濟環境以及我們所做投資類型的競爭環境。

資產質量

除了各種風險管理和監控工具外，Stellus Capital還使用投資評級系統來表徵和監控我們投資組合中每項投資的信用狀況和預期回報水平。這一投資評級系統使用五級數字標尺。以下是與每個投資類別相關聯的條件的説明：

●

投資類別1用於表現高於預期的投資，並且與原始投資時的預期風險相比，其風險仍然有利。

●

投資類別2用於表現在預期之內，且與原始投資時的預期風險相比風險保持中性的投資。所有新貸款的初始評級為2。

●

投資類別3用於表現低於預期、需要更密切監控、但預計不會出現回報或本金損失的投資。評級為3的投資組合公司可能不遵守金融契約。

●

投資類別4用於表現大大低於預期且自最初投資以來風險大幅增加的投資。這些投資通常都在進行中。評級為4的投資是指預計收益會有所損失，但本金不會損失的投資。

●

投資類別5用於表現大大低於預期且自最初投資以來風險大幅增加的投資。這些投資幾乎總是在進行中。評級為5的投資是那些預期會出現一些回報和本金損失的投資。


	截至2022年6月30日					截至2021年12月31日
	(百萬美元)					(百萬美元)
					數量					數量
			佔總數的百分比		投資組合			佔總數的百分比		投資組合
投資類別	公允價值		投資組合		公司	公允價值		投資組合		公司
1	$	146.6	17	%	19	$	63.6	8	%	12
2		548.5	64	%	48		585.0	76	%	48
3		135.1	16	%	12		118.4	15	%	10
4		21.1	3	%	2		3.7	1	%	1
5		0.7	—	%	2		2.2	—	%	2
總計	$	852.0	100	%	83	$	772.9	100	%	73

非權責發生狀態的貸款和債務證券

如果我們有理由懷疑我們是否有能力收取貸款和債務證券的利息，我們將不會計入此類利息。截至2022年6月30日，我們向四家投資組合公司提供的貸款處於非應計狀態，按成本計算約佔我們貸款組合的5.7%，按公允價值計算約佔2.8%。截至2021年12月31日，我們向三家投資組合公司提供了非權責發生制貸款，按成本計算約佔我們貸款組合的4.2%，按公允價值計算約佔0.8%。截至2022年6月30日和2021年12月31日，非應計項目投資收入分別為450萬美元和1040萬美元。

目錄表

經營成果

衡量我們財務業績的一項重要指標是運營淨資產的淨增加(減少)，其中包括淨投資收入(虧損)、已實現淨收益(虧損)和未實現淨增值(折舊)。淨投資收益(虧損)是指我們的利息、股息、手續費和其他投資收入與我們的運營費用(包括借款利息)之間的差額。投資已實現淨收益(虧損)是處置有價證券投資所得收益與其攤銷成本之間的差額。投資的未實現淨增值(折舊)是我們投資組合的公允價值的淨變化。

截至2022年及2021年6月30日止三個月及六個月的比較

收入

我們以債務投資的利息收入和資本利得以及我們可能在投資組合公司收購的投資證券的分配(如果有的話)的形式產生收入。我們的債務投資通常有五到七年的期限，主要以浮動利率計息。我們債務證券的利息一般每季度支付一次。我們債務投資的本金可能會在規定的投資期限內攤銷、延期數年或在到期時完全到期。在某些情況下，我們的債務投資可能會支付實物利息或實物利息。我們的債務證券的任何未償還本金和任何應計但未付的利息一般將在到期日到期。我們獲得的利息收入水平與計息投資餘額乘以我們投資的加權平均收益率直接相關。我們預計，隨着投資組合規模的擴大，我們賺取的利息和任何股息收入的總金額將會增加。此外，我們可能會以預付款、承諾、貸款發放、結構或盡職調查費用、提供大量管理協助的費用和諮詢費的形式產生收入。

以下是截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的投資收入細目(單位：百萬)。


	截至以下三個月				截至以下日期的六個月
	June 30, 2022		June 30, 2021		June 30, 2022		June 30, 2021
利息收入⁽¹⁾	$	15.3	$	13.9	$	30.0	$	26.5
PIK興趣		0.3		0.2		0.7		0.4
雜費⁽¹⁾		0.5		1.0		0.9		2.2
總計	$	16.1	$	15.1	$	31.6	$	29.1

(1)	在截至2022年6月30日的三個月和六個月，我們分別確認了(20萬美元)和(10萬美元)與提前還款、利息沖銷和修訂特定貸款頭寸相關的非經常性收入。在截至2021年6月30日的三個月和六個月，我們確認了與提前還款相關的10萬美元和40萬美元的非經常性收入，以及對特定貸款頭寸的修訂。

各期間利息收入增加的主要原因是整體投資組合的增長。

費用

我們的主要運營費用包括根據投資諮詢協議向Stellus Capital支付的費用、根據管理協議我們應分攤的管理費用部分以及下文所述的其他運營成本。我們承擔我們運營和交易的所有其他自付成本和費用，其中可能包括：

●

組織和提供費用；

●

評估我們的資產並計算我們的資產淨值(包括任何獨立評估公司的成本和費用)；

●

支付給第三方(包括代理人、顧問或其他顧問)的費用和開支，用於為我們監控財務和法律事務，監控我們的投資，對我們未來的投資組合公司進行盡職調查，或與評估和作出投資有關或相關的其他方面；

目錄表

●

為我們的投資提供資金而產生的債務的應付利息，以及與不成功的投資組合收購努力有關的費用；

●

提供我們的公有股票和其他證券；

●

基地管理費和獎勵費；

●

根據管理協議支付的管理費和開支(包括Stellus Capital履行管理協議義務的管理費用的可分配部分，包括租金和首席財務官和首席合規官及其各自員工的成本的可分配部分)；

●

轉讓代理費和託管費；

●

美國聯邦和州註冊費；

●

我們的證券在任何證券交易所註冊和上市的所有費用；

●

美國聯邦、州和地方税；

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獨立董事的費用和開支；

●

美國證券交易委員會或其他監管機構要求的報告或其他文件的準備和歸檔費用；

●

向股東發出的任何報告、委託書或其他通知的費用，包括印刷費用；

●

與任何忠實保證金、董事和高級管理人員/錯誤和遺漏責任保險相關的費用和費用，以及任何其他保險費；

●

直接費用和行政和業務費用，包括印刷、郵寄、長途電話、複印、祕書和其他工作人員、獨立審計員和外部法律費用；

●

委託書投票費；以及

●

我們或Stellus Capital因管理我們的業務而產生的所有其他費用。

以下是截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的運營費用細目(單位：百萬)。


	截至以下三個月				截至以下日期的六個月
	June 30, 2022		June 30, 2021		June 30, 2022		June 30, 2021
運營費用
管理費	$	3.7	$	3.3	$	7.2	$	6.2
估價費		—		—		0.2		0.2
行政事務費用		0.5		0.5		0.9		0.9
收入激勵費		—		0.1		—		0.1
資本利得獎勵(沖銷)費用		(1.0)		—		(1.0)		0.1
專業費用		0.2		0.2		0.5		0.5
董事酬金		0.1		0.1		0.2		0.2
保險費		0.1		0.1		0.3		0.2
利息支出和其他費用		5.5		4.7		10.4		9.0
所得税費用		0.4		0.3		0.7		0.5
其他一般和行政費用		0.4		0.3		0.5		0.6
總運營費用	$	9.9	$	9.6	$	19.9	$	18.5

目錄表

截至2021年6月30日的三個月和截至2021年6月30日的六個月的運營費用增加是由於(1)由於我們的SBA擔保債券和債券的未償還餘額增加而導致利息支出增加，以及(2)由於投資組合擴大而導致管理費增加。

淨投資收益

在截至2022年6月30日的三個月中，淨投資收入為610萬美元，或每股普通股0.32美元(基於截至2022年6月30日的季度的19,543,117股加權平均流通股)。

在截至2021年6月30日的三個月中，淨投資收入為550萬美元，或每股普通股0.28美元(基於截至2021年6月30日的季度的19,486,003股加權平均流通股)。

在截至2022年6月30日的6個月中，淨投資收入為1170萬美元，或每股普通股0.60美元(基於截至2022年6月30日的6個月的19,530,509股加權平均流通股)。

在截至2021年6月30日的6個月中，淨投資收入為1060萬美元，或每股普通股0.54美元(基於截至2021年6月30日的6個月的19,486,003股加權平均流通股)。

各期間投資收入淨額增加的原因是，投資組合擴大導致投資收入增加，但如上文“費用”一節所述，費用增加抵銷了這一增加。

已實現損益淨額

我們使用特定的確認方法，以償還、出售或其他處置的淨收益與投資的攤餘成本基礎之間的差額來計量已實現損益，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊。

截至2022年6月30日的三個月，償還投資和某些其他投資攤銷的收益總計4820萬美元，已實現淨虧損總計40萬美元。

截至2021年6月30日的三個月，償還和銷售投資以及其他某些投資的攤銷總額為2480萬美元，已實現淨虧損總額為180萬美元，主要是由於一項特定投資重組後的虧損。

截至2022年6月30日的6個月，償還投資和某些其他投資攤銷的收益總計5820萬美元，實現淨收益總計310萬美元。

截至2021年6月30日的6個月，償還和銷售投資以及其他某些投資的攤銷總額為5600萬美元，已實現淨虧損總額為130萬美元，主要是由於一項特定投資重組後的虧損。

投資未實現增值(折舊)淨變化

未實現升值(折舊)的淨變化主要反映本報告所述期間證券投資價值的變化，包括在實現損益時沖銷以前記錄的升值或折舊。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月，投資和現金等價物的未實現(折舊)增值淨變化分別為430萬美元和170萬美元。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的6個月，投資和現金等價物的未實現(折舊)增值淨變化分別為800萬美元和180萬美元。

目錄表

各期間未實現折舊的變化是由於一家投資組合公司變現時的會計沖銷，以及宏觀經濟環境導致的信貸利差和掉期利率擴大，這些都反映在我們的投資估值中。

投資未實現增值計提税金準備

我們有選擇成為應税實體的直接全資子公司(“應税子公司”)。應税子公司允許我們持有對投資組合公司的股權投資，這些投資組合公司出於美國聯邦所得税的目的而“通過”實體，並繼續遵守守則RIC税收條款中包含的“來源收入”要求。出於美國聯邦所得税的目的，應税子公司並未與我們合併，並且由於其擁有某些組合投資，可能會產生美國聯邦所得税支出、收益以及相關的税收資產和負債。美國聯邦所得税支出或福利(如果有的話)以及相關的税收資產和負債反映在我們的合併財務報表中。於截至2022年、2022年及2021年6月30日止三個月，我們分別為應課税附屬公司確認未實現投資所得税(撥備)利益(160.7美元)及18.77萬美元。在截至2022年和2021年6月30日的六個月中，我們確認了一項(撥備)未實現投資的所得税收益，分別為(181.8)千美元和19.9萬美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，合併資產負債表上分別有(30.5萬美元)的遞延税項負債和151.3萬美元的遞延税項資產。

運營淨資產淨增長

在截至2022年6月30日的三個月裏，運營帶來的淨資產淨增長總計130萬美元，或每股普通股0.07美元(基於截至2022年6月30日的季度的19,543,117股加權平均流通股)。

在截至2021年6月30日的三個月裏，運營帶來的淨資產淨增長總計560萬美元，或每股普通股0.29美元(基於截至2021年6月30日的季度的19,486,003股加權平均流通股)。

在截至2022年6月30日的6個月中，運營帶來的淨資產淨增長總計660萬美元，或每股普通股0.34美元(基於截至2022年6月30日的6個月的19,530,509股加權平均流通股)。

在截至2021年6月30日的6個月中，運營產生的淨資產淨增長總計1050萬美元，或每股普通股0.54美元(基於截至2021年6月30日的6個月的19,486,003股加權平均流通股)。

這兩個期間的淨資產淨增長是由於投資的已實現收益和淨投資收入增加，但未實現折舊淨額抵消了這一增長。

財務狀況、流動資金和資金來源

經營和融資活動的現金流

在截至2022年6月30日的6個月中，我們的經營活動使用了7690萬美元的淨現金，主要用於購買組合投資，但被組合投資的銷售和償還所抵消。截至2022年6月30日的六個月，我們的融資活動提供了5920萬美元的現金，主要來自SBA擔保債券的收益和我們信貸安排的淨借款。

在截至2021年6月30日的6個月中，我們的經營活動使用了淨現金(114.5美元)，主要用於購買組合投資，但被組合投資的銷售和償還所抵消。截至2021年6月30日止六個月，本公司的融資活動提供現金1147百萬美元，原因是發行2026年到期的4.875%固息票據(“2026年票據”)，抵銷了2022年到期的5.75%固息票據(“2022年票據”)的償還及我們信貸安排的淨償還。

流動性與資本資源

我們的流動性和資本資源來自信貸安排、2026年票據、SBA擔保的債券和運營現金流，包括投資銷售和償還，以及賺取的收入。我們運營資金的主要用途包括對投資組合公司的投資和我們產生的其他運營費用，以及向我們普通股持有人支付股息。

目錄表

我們使用，並預計將繼續使用這些資本資源，以及我們投資組合內的週轉收益和公開和非公開發行證券的收益，為我們的投資活動提供資金。

儘管我們希望通過未來公共和私人股本發行以及發行優先證券或未來借款的淨收益來為我們投資組合的增長提供資金，但我們籌集資本的計劃可能不會成功。在這方面，如果我們的普通股的交易價格低於我們當時的每股資產淨值，我們籌集股本的能力可能會受到限制，因為我們不能以低於每股資產淨值的價格出售我們的普通股，除非我們的股東批准出售，並且我們的董事會就此做出了某些決定。我們的股東在2022年年度股東大會上批准了一項提案，授權我們在一次或多次發行中以等於或低於當時每股淨資產價值的價格出售最多25%的已發行普通股。這項授權將於2023年6月23日到期，這是我們2022年年度股東大會的一週年紀念日。在當前批准到期後的任何時間，我們都需要得到股東的類似批准，才能發行低於當時每股淨資產值的股票。此外，我們打算將90%至100%的應納税所得額分配給我們的股東，以滿足守則M分節適用於RICS的要求。因此，我們可能沒有資金或能力為新的投資提供資金，無法對我們的投資組合公司進行額外投資，無法為我們對投資組合公司的資金承諾提供資金，也可能無法償還借款。此外，我們投資組合的流動性不足可能使我們很難在需要的時候出售這些投資，如果我們被要求出售這些投資，我們的變現可能會遠遠低於它們的記錄價值。

此外，作為BDC，我們通常需要滿足總資產減去負債和未由優先證券代表的債務佔優先證券總金額(包括我們的所有借款和任何未償還優先股)的覆蓋率，從2018年6月29日起至少達到150%(2018年6月29日之前至少200%)。這一要求限制了我們可以借到的金額。我們已獲得美國證券交易委員會的豁免寬免，允許我們將由小企業管理局(“SBA”)擔保的Stellus Capital SBIC，LP(“SBIC附屬公司”)和Stellus Capital SBIC II，LP(“SBIC II附屬公司”)(統稱為“SBIC附屬公司”)的債務排除在1940年法令資產覆蓋範圍測試中優先證券的定義之外。我們一直遵守資產覆蓋率。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們的資產覆蓋率分別為192%和203%。我們使用的槓桿量將取決於我們在任何建議借款時對市場狀況和其他因素的評估，例如建議借款的到期日、契約方案和利率結構、我們通過發行普通股籌集資金的能力以及在我們投資前景的背景下此類借款的風險。歸根結底，我們只有在借款進行投資的預期回報將超過此類借款成本的情況下，才打算使用槓桿。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們分別擁有2650萬美元和4420萬美元的現金和現金等價物。

信貸安排

經修訂及重述的信貸安排，在承諾的基礎上提供最多2.65億美元的借款，並設有手風琴功能，使我們能夠將總承諾額增加至2.8億美元，但須受新貸款人或現有貸款人同意參與增加及其他慣常條件的規限。

目錄表

我們對貸款人的債務是以我們的證券和現金組合中的優先擔保權益為擔保的，這些證券和現金不是在SBIC子公司持有的，但不包括短期投資。信貸安排包含若干契約，包括但不限於：(I)維持至少1,000萬美元的最低流動資金測試，包括現金、流動投資及未提取可用款項，(Ii)維持至少1.67至1.0的資產覆蓋比率，及(Iii)維持最低股東權益，及(Iv)維持至少2.00至1.00的最低利息覆蓋比率。截至2022年6月30日，我們遵守了這些公約。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，信貸安排下的未償還金額分別為2.036億美元和1.773億美元。信貸安排項下未償還款項的賬面值接近其公允價值。信貸安排的公允價值乃根據ASC 820釐定，該等公允價值乃根據在當前市況下於計量日期在市場參與者之間進行有秩序交易轉移負債所需支付的價格而釐定。信貸安排的公允價值是根據吾等自身借款或具有類似信用風險的實體的市場利率估計的，並經不履行風險調整(如有)。我們與目前的信貸安排有關的費用為390萬美元，這些費用將在貸款的有效期內攤銷。此外，先前信貸安排產生的30萬美元成本將在信貸安排的剩餘期限內繼續攤銷。截至2022年6月30日和2021年12月31日，此類預付貸款結構費和管理費中分別有170萬美元和190萬美元尚未攤銷。這些預付貸款費用在綜合資產負債表中作為債務負債的減項列示。

利息每季度支付一次，拖欠。下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月信貸安排的利息支出和攤銷貸款費用(單位：百萬)：


	截至以下三個月						截至以下日期的六個月
	6月30日，			6月30日，			6月30日，			6月30日，
	2022			2021			2022			2021
利息支出	$	1.8		$	1.4		$	3.2		$	2.5
貸款費用攤銷		0.1			0.1			0.3			0.2
利息和融資費用合計	$	1.9		$	1.5		$	3.5		$	2.7
加權平均利率		3.4	%		2.8	%		3.1	%		2.8	%
實際利率(含費用攤銷)		3.8	%		3.2	%		3.5	%		3.3	%
平均未償債務	$	206.5		$	189.1		$	199.7		$	165.0
為利息和未使用的費用支付的現金	$	1.9		$	1.5		$	3.2		$	2.5

小型企業管理局擔保的債券

由於SBIC附屬公司是持牌SBIC，我們有能力以優惠利率發行由SBA擔保的債券(“SBA擔保債券”)。根據適用於SBIC基金的規定，單一持牌機構可以持有未償還的SBA擔保債券，但受監管槓桿限制的限制，最高可達監管資本金的兩倍。截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC子公司擁有7500萬美元的“監管資本”，這一術語由SBA定義，以及1.5億美元的SBA擔保債券未償還。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBIC II子公司的監管資本分別為8750萬美元，未償還的SBA擔保債券分別為1.436億美元和1.0億美元。

2014年8月12日，我們獲得了美國證券交易委員會的豁免，允許我們將小企業管理局擔保的SBIC子公司的債務排除在我們根據1940年法案規定的150%資產覆蓋率測試之外。豁免寬免為我們提供了150%資產覆蓋率測試下的更大靈活性，使我們能夠借入高達3.25億美元的貸款，而不是在沒有收到這項豁免寬免的情況下。

就獨立而言，SBIC附屬公司於2022年6月30日及2021年12月31日分別持有4.461億美元及4.033億美元資產，分別約佔我們總合並資產的50.5%及49.1%。

SBA擔保的債券的固定利率等於現行的10年期美國國債利率加上市場利差，期限為10年，每半年支付一次利息。債券的本金不需要在到期前支付，但可以隨時預付，不會受到提前還款的懲罰。2019年10月1日前提取的小企業管理局擔保債券將產生3.425%的預付費用，其中包括1.00%的承諾費和2.425%的發行折扣，這些費用將在

目錄表

SBA擔保的債券。2019年10月1日後提取的小企業管理局擔保債券的預付費用為3.435%，其中包括1.00%的承諾費和2.435%的發行折扣，這些費用將在小企業管理局擔保債券的有效期內攤銷。一旦集合，在每個適用年度的3月和9月，SBA擔保的債券以固定利率計息，該固定利率設定為當前的10年期國債利率加上每個集合日期的利差。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，SBA擔保債券的賬面價值接近其公允價值。SBA擔保債券的公允價值是根據ASC 820確定的，該公允價值是根據在當前市場條件下的計量日期在市場參與者之間有序交易中轉移負債所支付的價格來定義的。SBA擔保債券的公允價值是根據我們自己的借款或具有類似信用風險的實體的市場利率估計的，如果有的話，經不履行風險調整。在2022年6月30日和2021年12月31日，SBA擔保的債券將被視為第3級，定義見附註6。

截至2022年6月30日，自SBIC子公司獲得許可證以來，我們已經產生了1,040萬美元與SBA擔保債券相關的融資成本，這些許可證被記錄為預付貸款費用。截至2022年6月30日和2021年12月31日，分別有590萬美元和540萬美元的預付融資成本尚未攤銷。這些預付貸款費用在綜合資產負債表中作為債務負債的減項列示。

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的SBA擔保債券的利息支出和攤銷費用(以百萬美元為單位)：


	截至以下三個月						截至以下日期的六個月
	6月30日，			6月30日，			6月30日，			6月30日，
	2022			2021			2022			2021
利息支出	$	1.9		$	1.6		$	3.7		$	3.0
債券費用攤銷		0.3			0.3			0.6			0.5
利息和融資費用合計	$	2.2		$	1.9		$	4.3		$	3.5
加權平均利率		2.7	%		2.9	%		2.7	%		2.9	%
實際利率(含費用攤銷)		3.1	%		3.3	%		3.2	%		3.4	%
平均未償債務	$	287.8		$	224.1		$	271.1		$	207.2
支付利息的現金	$	—		$	—		$	3.4		$	2.7

提供票據服務

2017年8月21日，我們發行了本金總額為4250萬美元、2022年9月15日到期的5.75%固息債券(簡稱2022年債券)。2017年9月8日，我們充分行使承銷商的超額配售選擇權，額外發行了本金總額為638萬美元的2022年債券。2021年1月13日，我們向其2022年票據持有人發出通知，涉及公司根據公司與作為受託人的美國銀行全國協會於2017年8月21日簽署的第二份補充契約，行使贖回所有已發行和未償還2022年票據的選擇權。我們於2021年2月12日贖回了2022年發行的債券，本金總額為4887.5萬美元。2022年發行的債券按本金的100%贖回，另加截至贖回日應計及未償還的利息。作為贖回的結果，我們確認了債務清償虧損50萬美元，這是由於註銷了2022年票據的剩餘遞延融資成本。這一損失包括在截至2021年6月30日的三個月的綜合經營報表中。

目錄表

下表彙總了截至2021年6月30日的6個月2022年債券的利息支出和遞延融資成本(以百萬美元為單位)：


	截至以下日期的六個月
	6月30日，
	2021
利息支出	$	0.3
遞延融資成本		0.1
利息和融資費用合計	$	0.4
債務清償損失⁽¹⁾		0.5
加權平均利率⁽²⁾:		5.7	%
實際利率(含費用攤銷)⁽²⁾		6.4	%
平均未償債務⁽³⁾	$	48.9
支付利息的現金	$	0.5

(1)	債務清償損失不計入利息支出或淨投資收益。

(2)	不包括債務清償損失。

(3)	截至2021年6月30日的6個月，平均值是2021年1月1日至2021年2月12日，也就是2022年債券的還款日。

2021年1月14日，我們發行了本金總額為1.00億美元、2026年到期的4.875%固息債券(下稱“2026年債券”)。2026年債券將於2026年3月30日到期，並可在2025年12月31日或之後的任何時間或不時根據我們的選擇權贖回全部或部分債券，贖回價格相當於未償還本金的100%，另加應計未付利息。利息從2021年9月30日開始每半年支付一次。

我們用此次發行的淨收益全額贖回2022年債券，並償還信貸安排下未償還金額的一部分。截至2022年6月30日和2021年12月31日，2026年債券的賬面總額約為1億美元。

2022年票據於2021年2月12日贖回前，於紐約證券交易所掛牌上市，交易代碼為“SCA”。截至2020年12月31日，2022年票據的公允價值為4920萬美元。2026年債券的賬面價值接近公允價值。

與發行2026年債券有關，我們已產生230萬美元的費用，這些費用將在2026年債券的期限內攤銷，其中170萬美元和190萬美元分別於2022年6月30日和2021年12月31日尚未攤銷。這些融資成本在合併資產負債表中作為債務負債的減項列示。

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的2026年債券的利息支出和遞延融資成本(以百萬美元為單位)：


	截至以下三個月						截至以下日期的六個月
	6月30日，			6月30日，			6月30日，			6月30日，
	2022			2021			2022			2021
利息支出	$	1.2		$	1.2		$	2.4		$	2.3
遞延融資成本		0.1			0.1			0.3			0.2
利息和融資費用合計	$	1.3		$	1.3		$	2.7		$	2.5
加權平均利率		4.9	%		4.9	%		4.9	%		4.9	%
實際利率(含費用攤銷)		5.3	%		5.3	%		5.4	%		5.4	%
平均未償債務	$	100.0		$	100.0⁽¹⁾		$	100.0		$	100.0⁽¹⁾
支付利息的現金	$	—		$	—		$	2.4		$	—

(1)	計算時間為2026年1月14日至2021年6月30日。

目錄表

表外安排

在正常的業務過程中，我們可能是具有表外風險的金融工具的一方，以滿足我們投資組合公司的財務需求。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們的表外安排分別包括3260萬美元和3070萬美元的無資金承諾，分別為我們投資組合中的47家公司和32家公司提供債務和股權融資。截至2022年6月30日，我們有足夠的流動性為此類無資金支持的承諾提供資金(通過手頭的現金和信貸安排下的可用借款)，以備需要時使用。

受監管投資公司的地位和分紅

我們已經選擇，已經有資格，並打算每年都有資格在美國聯邦所得税方面被視為守則M分節下的RIC。只要我們保持我們作為RIC的資格，我們就不會對我們的投資公司應納税所得額或已實現的淨資本利得徵税，只要這些應納税所得額或收益作為股息及時分配給或被視為分配給股東。

由於收入和支出的確認存在暫時性和永久性差異，應納税所得額通常不同於財務報告中的淨收入，並且一般不包括未實現升值或折舊淨額，直至實現為止。本公司在某一年度申報和支付的分配可能不同於該年度的應納税所得額，因為此類股息可能包括本年度應納税所得額的分配或上一年度結轉到本年度分配的應納税所得額的分配。分配也可能包括資本回報。

要符合RIC税務待遇的資格，除其他事項外，我們必須在每個納税年度分配至少90%的投資公司應納税淨收入(即，我們的淨普通收入和超過已實現淨長期資本損失的已實現淨短期資本收益，如果有的話)。如果我們保持作為RIC的資格，我們還必須滿足每個日曆年度的某些分配要求，以避免對我們未分配的RIC收入徵收聯邦消費税。截至2021年12月31日，我們有25,182,518美元的未分配應税收入將結轉到截至2022年12月31日的一年中支付的分配中。

我們打算將90%到100%的年度應税收入(包括我們的應税利息和手續費收入)分配給我們的股東。然而，信貸安排中包含的契約可能禁止我們向我們的股東進行分配，因此，可能會阻礙我們滿足分配要求的能力。此外，我們可以保留部分或全部應税淨資本收益(即已實現的長期資本收益淨額超過已實現的短期資本損失淨額)用於投資，並將這些金額視為分配給我們的股東。如果我們這樣做，我們的股東將被視為收到了我們保留的資本收益的實際分配，然後將税後淨收益再投資於我們的普通股。我們的股東也可能有資格申請抵税(或在某些情況下，退税)，相當於我們為被視為分配給他們的資本利得支付的税款中他們可分配的份額。如果我們在一個財政年度的應税收益低於我們在該財政年度的股息總額，那麼這些股息分配的一部分可以被視為向我們的股東返還資本。

我們可能無法實現允許我們在特定水平進行分發或不時增加這些分發數量的運營結果。此外，由於根據1940年法案適用於我們作為業務發展公司的借款的資產覆蓋範圍測試，以及由於信貸安排的規定，我們進行分配的能力可能受到限制。我們不能向股東保證他們將收到任何分配或在特定水平上的分配。

根據某些適用的美國財政部法規和美國國税局(IRS)發佈的私人信函裁決，如果每個股東可以選擇以現金或股票的形式獲得其全部股票分配，則RIC可將其自身股票的分配視為滿足其RIC分配要求，但限制是，向所有股東分配的現金總額必須至少佔申報分配總額的20%。如果太多的股東選擇接受現金，每個選擇接受現金的股東必須按比例獲得一定數額的現金(分配的餘額以股票支付)。在任何情況下，選擇接受現金的任何股東獲得的現金都不會少於其整個分配的20%。

如果滿足這些和某些其他要求，出於美國聯邦所得税的目的，以股票支付的股息金額將等於本可以獲得的現金金額，而不是股票。我們目前無意根據這些美國財政部法規或私人信件裁決支付我們股票的股息。然而，我們將繼續監測公司的流動資金狀況和整體經濟，並將繼續評估利用美國國税局的裁決是否符合我們和我們的股東的最佳利益。

目錄表

近期會計公告

見本文件所載綜合財務報表附註1，以説明最近的會計聲明(如有)，包括預期採用日期及預期對財務報表的影響。

關鍵會計政策

有關關鍵會計政策的説明，見本文件所載合併財務報表附註1。

後續事件

投資組合

2022年7月5日，我們在貝克製造公司(Baker Manufacturing Company，LLC)的第一筆留置權定期貸款中投資了1390萬美元。貝克製造公司是一家生產水井設備、專用濾泵和定製鑄件的公司。此外，我們還向該公司的股權投資了70萬美元。

2022年7月15日，我們收到了國際設計集團有限責任公司第一筆留置權定期貸款和左輪手槍的全額償還，總收益為10萬美元。

2022年7月15日，我們收到了ASC Communications，LLC的第一筆留置權定期貸款的全額償還，總收益為820萬美元。我們還收到了180萬美元的公司股權全額變現，從而獲得了180萬美元的已實現收益。

2022年7月15日，我們在現有的投資組合公司Exacta Land Surveyors，LLC的第一筆留置權定期貸款中投資了100萬美元。此外，我們還向該公司的股權投資了10萬美元。

2022年7月20日，我們在現有投資組合公司SIB Holdings，LLC的第一筆留置權定期貸款中投資了220萬美元。

2022年7月28日，我們向現有投資組合公司USASF Blocker IV LLC的股權投資了10萬美元。

2022年7月29日，我們在第一筆留置權定期貸款中投資了1300萬美元，並承諾在左輪手槍上投資10萬美元，在一家產品測試和消費者洞察力提供商的延遲提取定期貸款上承諾10萬美元。此外，我們還向該公司的股權投資了70萬美元。

信貸安排

截至2022年8月3日，信貸安排下的未償還餘額為1.982億美元。

小型企業管理局擔保的債券

2022年7月1日，公司向SBIC II子公司出資500萬美元。到目前為止，該公司已在其8,750萬美元的監管資本承諾中出資7,800萬美元。截至2022年8月3日，SBA擔保的未償還債券餘額為3.0億美元。

目錄表

已宣佈的股息

2022年7月13日，董事會宣佈2022年7月、2022年8月和2022年9月的每月定期股息如下：


	除股息外	記錄	付款	每筆金額
已宣佈	日期	日期	日期	分享
7/13/2022	7/28/2022	7/29/2022	8/15/2022	$	0.0933
7/13/2022	8/30/2022	8/31/2022	9/15/2022	$	0.0933
7/13/2022	9/29/2022	9/30/2022	10/14/2022	$	0.0933

2022年7月13日，董事會宣佈2022年7月、2022年8月和2022年9月的每月額外股息如下：


	除股息外	記錄	付款	每筆金額
已宣佈	日期	日期	日期	分享
7/13/2022	7/28/2022	7/29/2022	8/15/2022	$	0.02
7/13/2022	8/30/2022	8/31/2022	9/15/2022	$	0.02
7/13/2022	9/29/2022	9/30/2022	10/14/2022	$	0.02

第三項。關於市場風險的定量和定性披露

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。與新冠肺炎疫情有關，美國聯邦儲備委員會(美聯儲)和其他中央銀行已經降低了某些利率。然而，2022年3月，美聯儲加息0.25%，這是自2018年12月以來的首次加息。今年7月，美聯儲將利率上調0.75%，至2.25%-2.5%，這是美聯儲連續第四次加息，並表示如果通脹不放緩，它將考慮未來加息。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們投資組合中97%和96%的貸款分別按浮動利率計息。這些浮動利率貸款通常參考倫敦銀行同業拆借利率、SOFR或英鎊隔夜指數平均利率計息，這些利率以30天或90天利率為指數，受利率下限的限制。截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們的浮動利率貸款的加權平均利率下限分別為1.09%和1.13%。

假設截至2022年6月30日的合併資產和負債表保持不變，並且沒有采取任何行動改變現有的利率敏感性，下表顯示了利率變化對淨收入的年度影響：


	(百萬美元)
	利息			利息		淨利息
基點變動⁽²⁾	收入			費用⁽³⁾		收入⁽¹⁾
上漲200個基點	$	15.2	$	(4.1)	$	11.1
上漲150個基點		11.4		(3.1)		8.3
上漲100個基點		7.6		(2.0)		5.6
上漲50個基點		3.8		(1.0)		2.8
下跌25個基點		(1.7)		0.5		(1.2)
下跌50個基點		(3.3)		1.0		(2.3)
下跌100個基點		(5.7)		2.0		(3.7)
下跌150個基點		(6.7)		2.9		(3.8)
下跌200個基點		(6.8)		2.9		(3.9)

(1)	不包括基於獎勵前費用淨投資收入的獎勵費用的影響。有關獎勵費用的更多信息，請參見注2。

(2)	截至2022年6月30日，三個月LIBOR利率為229個基點，三個月SOFR利率為210個基點。該表假設浮動利率不會降至零以下。

(3)	包括25個基點的LIBOR下限對信貸安排的影響。

雖然我們相信這項指標顯示我們對利率變動的敏感度，但它並沒有因應信貸質素、資產負債表內資產的規模和組合的潛在變化，以及可能影響淨值增長的其他業務發展而作出調整。

目錄表

經營所產生的資產。因此，不能保證實際結果不會與這一估計模擬的潛在結果有實質性差異。根據1940年法案的要求，我們可以通過使用期貨、期權和遠期合約等標準對衝工具來對衝利率波動。雖然對衝活動可能使我們免受利率不利變化的影響，但它們也可能限制我們從投資組合中享受較低利率的好處的能力。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月內，我們沒有從事對衝活動。

第四項。控制和程序

(a)	信息披露控制和程序的評估

在包括首席執行官和首席財務官在內的多名管理層成員的監督和參與下，公司管理層評估了截至本報告所述期間結束時其披露控制和程序(如1934年證券交易法(經修訂)規則13a-15(E)或規則15d-15(E)所界定)的有效性。基於這一評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，公司的披露控制和程序是有效的。

(b)	財務報告內部控制的變化

本公司管理層未發現本公司財務報告內部控制在截至2022年6月30日的季度內發生的任何重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

目錄表

第二部分 - 其他信息

第1項。法律訴訟

我們目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，我們或我們的子公司也沒有受到任何重大法律程序的威脅。在正常業務過程中，我們可能不時參與某些法律程序，包括與執行我們與投資組合公司簽訂的合同項下的權利有關的程序。雖然這些法律程序的結果不能確切地預測，但我們預計這些程序不會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。

第1A項。風險因素

截至2021年12月31日，我們在Form 10-K年度報告中“風險因素”項下提供的信息沒有重大變化，但以下提供的信息除外。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素可能會對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大影響。

第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

於截至2022年及2021年6月30日止六個月內，並無根據分銷再投資計劃(“水滴計劃”)發行任何股份。

第三項。高級證券違約

不適用。

第四項。煤礦安全信息披露

不適用。

第五項。其他信息

現提供下表以更新截至2022年6月30日的某些信息，並更正我們在截至2021年12月31日的年度報告中以Form 10-K格式提供的某些信息。下表旨在幫助您瞭解我們普通股的投資者將直接或間接承擔的各種成本和費用。我們提醒您，下表中顯示的一些百分比是估計值，可能會有所不同。收費表的腳註説明瞭哪些項目是估計的。下表不應被視為我們未來費用的表示；實際費用可能比所示的要多或少。除非上下文另有説明，否則，只要這份10-Q表格中的季度報告提及“您”、“我們”、“本公司”或“Stellus”支付的費用或費用，或“我們”將支付費用或費用，股東將作為我們的投資者間接承擔此類費用或費用。


股東交易費用：
銷售負荷(佔發行價的百分比)	—	⁽¹⁾
發售費用由我們承擔(以發行價的百分比表示)	—	⁽²⁾
股息再投資計劃費用	—	⁽³⁾
我們支付的股東交易費用總額(佔發行價的百分比)	—	⁽⁴⁾
年度費用(佔普通股淨資產的百分比)⁽⁵⁾:
基地管理費	5.30%	⁽⁶⁾
根據投資諮詢協議應支付的獎勵費用	—	⁽⁷⁾
借貸資金的利息支付	7.90%	⁽⁸⁾
其他費用	2.41%	⁽⁹⁾
年度總開支	15.61%	⁽¹⁰⁾

目錄表

(1)	如果證券被出售給承銷商或通過承銷商出售，相應的招股説明書附錄將披露適用的銷售負荷。

(2)	如果我們進行任何證券的發售，相應的招股説明書將披露預計的發售費用，因為這些費用最終將由公司承擔(並間接由我們的股東承擔)。

(3)	管理我們股息再投資計劃的費用包括在其他費用中。

(4)	股東交易總費用可能包括銷售負擔，並將在未來的招股説明書附錄中披露(如果有的話)。

(5)	普通股的淨資產假設截至2022年6月30日的平均淨資產保持不變。

(6)	我們的基本管理費是我們總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借入的金額購買的資產)平均價值的1.75%。本項目為截至2021年12月31日的年度實際發生的基地管理費。我們可能會不時決定是否適宜更改《投資諮詢協議》的條款。根據1940年法案，我們的投資諮詢協議的任何實質性變化都必須提交給股東批准。表中反映的5.30%是根據我們的淨資產(而不是我們的總資產)計算的。請參閲我們最新的10-K表格年度報告中的“商業管理協議-投資諮詢協議”。

(7)	本項目為截至2022年6月30日的季度投資收益淨額(收益獎勵費用)發生的實際費用，為0美元。並假設在接下來的12個月內不會賺取收入獎勵費用。獎勵費用由兩部分組成，有關獎勵費用中普通收入和資本利得部分的更多信息，請參閲我們最新的10-K年度報告中的第1項：業務、獎勵費用。在截至2022年6月30日的季度，該公司錄得985,575美元的資本利得獎勵費用沖銷。就本表而言，我們假設未來12個月不收取資本利得獎勵費用。

(8)	截至2022年6月30日，我們有2.436億美元的SBA未償還債券；根據我們與某些貸款人達成的優先擔保循環信貸協議，以及作為行政代理的ZB，N.A.，DBA Amegy Bank(“信貸安排”)，我們有2.036億美元的未償還餘額，總承諾額為2.8億美元。

(9)	其他開支指我們估計的年度營運開支，以本年度估計的普通股應佔淨資產的百分比計算，包括專業費用、董事費用、保險成本、我們股息再投資計劃的開支，以及根據管理協議支付的款項(基於我們管理人所產生的間接費用及其他開支的可分配部分)。請參閲我們最新的10-K表格年度報告中的“商業-管理協議-行政協議”。其他費用不包括對借入資金的利息支付，如果我們發行債務證券或優先股，則不包括債務證券的利息支付和與優先股有關的分配。“其他費用”是根據截至2022年6月30日的季度的實際其他費用計算的。

(10)	“年度總支出”佔可歸因於普通股的合併淨資產的百分比高於非槓桿化公司的年度總支出百分比。我們借錢來槓桿化我們的淨資產，增加我們的總資產。美國證券交易委員會要求，“年度總費用”百分比應以淨資產(定義為總資產減去總負債)的百分比計算，而不是總資產，包括用借入金額購買的資產。如果“年度總費用”百分比改為計算為平均綜合總資產的百分比，我們的“年度總費用”將是平均綜合總資產的4.95%。

示例

下面的例子展示了對我們的一項假設投資在不同時期的總累計費用的預計美元金額。在計算以下費用金額時，我們假設我們不會有額外的槓桿，我們的資產都不是現金或現金等價物，我們的年度運營費用將保持在上表所述的水平。以下示例中不包括交易費用。


	1年			2年		5年		10年
假設年回報率為5.0%，你將為1,000美元的投資支付以下費用	$	148	$	398	$	598	$	939
你需要為1,000美元的投資支付以下費用，假設年回報率為5.0%，完全來自已實現資本淨利得(所有這些都取決於我們的資本利得獎勵費用)	$	156	$	417	$	620	$	955

上表旨在幫助您瞭解我們普通股的投資者將直接或間接承擔的各種成本和費用。雖然這個例子假設，按照美國證券交易委員會的要求，年回報率為5.0%，但我們的表現會有所不同，可能會導致回報率高於或低於5.0%。假設每年有5.0%的回報，投資顧問項下的獎勵費用

目錄表

協議要麼不應支付，要麼對上文所示的費用數額影響不大。如果我們的投資獲得了足夠的回報，包括通過實現資本利得，從而觸發了一筆可觀的激勵費，我們的支出和對投資者的回報將會更高。此外，雖然本例假設所有分配以資產淨值進行再投資，但如果我們的董事會批准並宣佈現金股息，我們股息再投資計劃中沒有選擇接受現金的參與者將獲得我們普通股的數量，計算方法是將應支付給參與者的分配的總美元金額除以分配估值日收盤時我們普通股的每股市場價格。

此示例和上表中的費用不應被視為我們未來費用的表示，實際費用(包括債務成本，如果有，以及其他費用)可能比所示的費用更多或更少。

第六項。展品。

以下證據作為本報告的一部分存檔，或通過參考向美國證券交易委員會備案的證據而納入：


展品數		描述
3.1		修訂和重述條款(結合於2012年10月23日提交的註冊人註冊説明書表格N-2(文件編號333-184195)附件(A)(1))。

3.2		附例(參照註冊人於2012年10月23日提交的表格N-2註冊説明書(文件編號333-184195)附件(B)(1))。

4.1		股票表格(於2012年10月23日提交的註冊人註冊説明書(第333-184195號文件)附件(D))。

10.1		第三修正案和對修訂和重新簽署的高級擔保循環信貸協議的承諾增加，日期為2022年5月13日，由Stellus Capital Investment Corporation作為貸款人，Zion Bancorporation，N.A.dba Amegy Bank作為行政代理。(通過引用附件10.1併入登記人於2022年5月13日提交的8-K表格當前報告(檔案號814-00971)中)。

31.1		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14(A)條規定的首席執行官認證*

31.2		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14(A)條規定的首席財務官認證*

32.1		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典第18編第1350條》規定的首席執行官認證*

32.2		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典第18編第1350條》規定的首席財務官認證*

隨函存檔

目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

日期：2022年8月3日	STELLUS資本投資公司

	發信人：	/s/羅伯特·T·拉德
		姓名：	羅伯特·T·拉德
		標題：	首席執行官兼總裁

	發信人：	託德·赫金森
		姓名：	託德·赫金森
		標題：	首席財務官