美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☑ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止May 31, 2022

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

佣金文件編號1-8399

沃辛頓工業公司.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號： (614) 438-3210

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ☑ No ☐

如果註冊人不需要根據法案第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是的☐不是 ☑

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☑ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☑ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐ No ☑

註冊人的非關聯公司持有的普通股(註冊人的唯一普通股)的總市值，以2021年11月30日普通股在紐約證券交易所的收盤價為基礎，註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日為$1,568,284,836。為此目的，註冊人的執行人員和董事被視為關聯公司。

註明截至最後實際可行日期，註冊人所屬各類普通股的流通股數量。2022年7月25日，已發行和已發行的普通股數量為49,523,876.

目錄

i

目錄表

安全避風港R語句

本年度報告中的10-K表格(“10-K表格”)中包含的部分陳述，包括但不限於“第一部分--第一項--業務”和“第二部分--第7項--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，構成“前瞻性陳述”，正如1995年“私人證券訴訟改革法”(“PSLRA”)所使用的那樣。前瞻性陳述反映了公司目前對未來結果或事件的預期、估計或預測。這些陳述通常通過使用前瞻性詞語或短語來識別，如“相信”、“預期”、“預期”、“可能”、“可能”、“打算”、“估計”、“計劃”、“預見”、“可能”、“將”、“應該”、“預測”、“項目”或其他類似的詞語或短語。這些前瞻性陳述包括但不限於與以下內容有關的陳述：

II

目錄表

由於前瞻性陳述以信念、估計和假設為基礎，因此必然會受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與預測的結果大相徑庭。任何數量的因素都可能影響實際結果，包括但不限於以下因素：

三、

目錄表

該公司注意到PSLRA為投資者考慮的這些因素。不可能預測或識別所有潛在的風險因素。因此，您不應將上述清單視為所有潛在風險和不確定性的完整集合。本10-K表格中的任何前瞻性陳述均基於截至本10-K表格發佈之日的最新信息，除適用法律要求外，公司今後不承擔糾正或更新任何此類陳述的義務。

四.

目錄表

標準桿T I

除非另有説明，本表格10-K中的所有附註均指本表格10-K的“第二部分--第8項--財務報表和補充數據”中的合併財務報表附註。

Item 1. —業務

一般概述

沃辛頓工業公司是根據俄亥俄州法律成立的公司(單獨稱為“註冊人”或“沃辛頓工業公司”，與沃辛頓工業公司的子公司共同稱為“我們”、“我們的”、“沃辛頓”或“公司”)。我們成立於1955年，是一家工業製造公司，專注於增值鋼材加工和製造消費、建築和可持續移動產品。我們製造的產品包括：液化石油氣(“LPG”)、壓縮天然氣(“CNG”)、氫氣、氧氣、製冷劑和其他工業氣體儲存的壓力瓶；商業和住宅用水井水箱；手電筒和填充手電筒；丙烷充氣露營鋼瓶；氦氣球套件；專用手動工具和儀器；石膏板工具和相關配件；以及通過我們的合資企業提供完整的天花板網格解決方案；激光焊接毛坯；商業和住宅建築用輕鋼骨架；當前和過去型號的汽車服務衝壓；以及工程駕駛室和操作員站和駕駛室部件。

我們遵循以人為本的理念，將為股東賺錢作為我們的第一個企業目標，我們尋求通過優化現有業務、開發新產品和應用程序並將其商業化，以及尋求戰略收購和合資企業來實現這一目標。

我們的財政年度將於每年5月31日結束，其中“2020財年”結束於2020年5月31日，“2021財年”結束於2021年5月31日，“2022財年”結束於2022年5月31日。我們的財政季度在每年8月、11月、2月和5月的最後一天結束。

我們的總部設在俄亥俄州哥倫布市老威爾遜橋路200號，郵編：43085。沃辛頓工業公司的普通股(“普通股”)在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，代碼為WOR。

我們維護着一個網站：Www.worthingtonindustries.com。此統一資源定位符或URL僅為非活動文本參考，並不打算將我們的網站併入本10-K表格。沃辛頓工業根據一九三四年證券交易法(“證券交易法”)第13(A)或15(D)節提交或提交的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告及對該等報告的修訂，以及根據交易法第14節提交的Worthington Industries年度股東大會最終代表材料，均可在我們的網站上免費查閲，或於以電子方式提交或提供予美國證券交易委員會後，儘快在我們的網站上免費提供。

最新發展動態

從2021年6月1日起，即2022財年開始，我們的傳統壓力鋼瓶部門被劃分為三個新的可報告部門：消費品、建築產品和可持續能源解決方案。

2021年6月8日，我們以約1.045億美元的價格收購了激光焊接解決方案提供商夏洛工業(“夏洛”)的美國BlankLight®業務的某些資產。此次收購包括三個設施，以擴大我們的合併合資企業TWB Company，L.L.C.(“TWB”)及其激光焊接產品業務的產能和能力，以及一個支持我們鋼鐵加工部門核心業務的額外衝裁設施。

2021年6月9日，我們的合併合資企業沃辛頓特種加工(WSP)以約2000萬美元的價格出售了其位於密歇根州坎頓的工廠的剩餘資產，導致重組和其他收入淨額中的税前收益1220萬美元。此外，於2022年5月2日，我們以約680萬美元收購了沃辛頓·泰勒有限責任公司(“沃辛頓·泰勒”)的非控股49%權益，該實體擁有WSP前密歇根州泰勒工廠的資產。沃辛頓·泰勒現在是我們的全資子公司之一。WSP繼續在密歇根州傑克遜市經營一家分店。

2021年8月20日，我們修改並重述了現有的多年循環信貸安排，將最終到期日延長至2026年8月20日。經修訂和重述的循環信貸安排下的可用承付款總額仍為5億美元。

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目錄表

2021年12月1日，我們收購了全球領先的用於電工鋼市場的精密電機和變壓器疊片製造商坦佩爾鋼鐵公司(“坦佩爾”)的全部已發行和已發行股本。收購價格包括約2.722億美元的現金對價，扣除所獲得的現金，外加承擔某些長期債務。坦佩爾是我們鋼鐵加工業務部門的一部分，擁有約1500名員工，總部設在伊利諾伊州芝加哥，在加拿大伯靈頓、中國常州、印度金奈和墨西哥蒙特雷設有製造基地。

2022年5月19日，我們設立了循環貿易應收賬款證券化工具，使我們能夠借入至多1.75億美元。請參閲“附註一--債務和應收款證券化“以獲取更多信息。

2022年6月2日，我們收購了Level5 Tools LLC(“Level5 Tools”)，這是一家領先的石膏板工具及相關配件供應商。收購價格約為5500萬美元，有待完成交易後的調整，根據到2024年的業績，潛在的溢價最高可達2500萬美元。

2022年6月22日，沃辛頓工業公司董事會(以下簡稱董事會)宣佈於2022年9月29日向2022年9月15日登記在冊的股東支付季度股息每股0.31美元，每股增加0.03美元。

細分市場

我們與我們未合併的附屬公司一起，在21個州和10個國家和地區經營着76家制造工廠。其中28家工廠由我們的全資子公司和合並子公司運營。其餘48家工廠由我們的合併(15家)和非合併(33家)合資企業運營。

我們的業務主要以產品和服務為基礎進行管理，由四個主要運營部門組成，這四個部門與我們的可報告業務部門相對應：“鋼鐵加工”、“消費品”、“建築產品”和“可持續能源解決方案”。

我們持有九家合資企業的股權，這一點將在合資企業下面一節。其中，Spartan Steel Coating，L.L.C.(“Spartan”)、TWB、Worthington Samuel Coil Processing LLC(“Samuel”)和WSP合併，並在Steel Processing中報告其經營業績。

在2022財年，鋼鐵加工、消費品、建築產品和可持續能源解決方案分別為大約1300、1700、1600和500個客户提供了服務，這些客户主要位於美國和歐洲。在2022財年，國際業務約佔我們綜合淨銷售額的6%，主要包括對歐洲客户的銷售。在2022財年，面向汽車行業一個客户的銷售額佔我們合併淨銷售額的13%。

請參閲以下細分市場描述和“注：P段數據瞭解我們可報告的業務部門的完整描述。

鋼材加工

鋼材加工是碳素平軋鋼材的增值加工商，是激光焊接解決方案的生產商，也是電工鋼片的供應商。這一細分市場包括我們的四家合併合資企業，塞繆爾、斯巴達、TWB和WSP。在2022財年、2021財年和2020財年，鋼鐵加工產生的綜合淨銷售額的百分比分別約為75.0%、64.9%和60.8%。

鋼鐵加工是美國最大的扁軋鋼材獨立中間加工商之一。它專注於需要精確規格的產品，在鋼鐵行業佔據了一席之地。這些產品通常不能由鋼廠以同樣的效率供應給這些產品的最終用户。

包括斯巴達、TWB、塞繆爾和WSP在內的鋼鐵加工公司在俄亥俄州(9家)、密歇根州(5家)、田納西州(2家)、肯塔基州(2家)、印第安納州(1家)、伊利諾伊州(1家)、紐約(1家)、加拿大(2家)、中國(1家)、印度(1家)和墨西哥(4家)設有29家制造工廠。

在2022財年，鋼鐵加工為許多終端市場的約1,300名客户提供了服務，這些市場包括汽車、航空航天、農業、家電、建築、集裝箱、能源、五金、重型卡車、暖通空調、草坪和花園、休閒娛樂、辦公傢俱和辦公設備。汽車行業是平軋鋼材的最大消費者之一，因此也是最大的鋼材加工終端市場。在2022財年，Steel Processing的前三大客户約佔運營部門總淨銷售額的27%。

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目錄表

鋼材加工從綜合鋼廠和微型鋼廠購買鋼卷，並將其加工成客户規格要求的精確類型、厚度、長度、寬度、形狀和表面質量。除其他外，計算機輔助處理能力包括：

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目錄表

鋼鐵加工還為鋼廠、大型最終用户、服務中心和其他加工商加工鋼鐵。收費加工與典型的鋼鐵加工的不同之處在於，鋼廠、最終用户或其他方保留鋼鐵的所有權，並負責銷售最終產品。收費加工使我們能夠在不產生庫存成本的情況下賺取服務費，同時提高鋼鐵加工在寬薄鋼板和大型標準訂單市場的參與度，而這個市場通常由鋼廠服務，而不是由中間鋼材加工商服務。

鋼鐵加工行業是分散的，競爭非常激烈。有許多競爭對手，包括其他獨立的中間處理器。競爭主要是基於價格、產品質量和滿足交貨要求的能力。為材料測試和客户特定應用提供的技術服務和支持可提高產品質量(請參閲技術服務下一節)。然而，技術服務和支持能力在多大程度上提高了鋼鐵加工的競爭地位還沒有量化。鋼材加工能否滿足緊張的交貨時間表，在一定程度上是基於我們的設施離客户、供應商和彼此都很近。工廠位置對鋼鐵加工競爭地位的影響程度尚未量化。加工鋼鐵產品的定價具有競爭力，主要基於市場因素，其中包括市場定價、原材料的成本和可獲得性、運輸和運輸成本以及美國和國外的整體經濟狀況。

消費品

消費品包括以市場領先品牌銷售的工具、户外生活和慶祝活動終端市場的產品，這些品牌包括科爾曼®(授權)、BernzOmal®、氣球時間®、Mag-Torch®、General®、花園黃鼠狼®、PacTool International®、鷹眼、沃辛頓專業等級和Level 5®。這些包括用於手電筒、野營爐和其他應用的丙烷填充鋼瓶、液化石油氣鋼瓶、手持火炬、充氦氣球套件、專門的手動工具和儀器，以及主要銷售給大眾經銷商、零售商和分銷商的石膏板工具和配件。液化石油氣鋼瓶也通過鋼瓶交換器銷售，這些鋼瓶儲存着燒烤和休閒車輛設備所需的燃料。

在2022財年、2021財年和2020財年，消費品分別約佔我們合併淨銷售額的12.1%、16.5%和14.7%。在2022財年，消費品為大約1700名客户提供了服務。在2022財年，面向最大客户的銷售額約佔消費品淨銷售額的22%。

Consumer Products在堪薩斯州(2)、新澤西州、俄亥俄州和威斯康星州經營着5家制造工廠。

我們使用註冊商標BALLOON TIME®來銷售充氦氣球套件；註冊商標BernzOtic®來銷售某些燃料瓶和手持手電筒；註冊商標Worthington Pro GRADIELE來銷售某些液化石油氣鋼瓶、手電筒和露營燃料瓶；註冊商標Coleman®來銷售某些露營燃料瓶；註冊商標Mag-Torch®來銷售某些手持手持式手電筒；註冊商標General®、GRIGN-WASEL®、PacTool International®和Level5®來銷售某些工具。

每個註冊商標的初始期限為10至20年，取決於註冊日期和註冊國家，如果繼續使用和適當申請，可無限期地續展相同期限。我們打算繼續使用上述商品名稱和商標，並及時更新我們仍在使用的每個註冊商標。

建築產品

建築產品銷售製冷劑和液化石油氣鋼瓶、井水和膨脹罐以及其他特種產品，通常銷售給天然氣生產商和分銷商。製冷氣瓶用於容納商用、住宅和汽車空調和製冷系統的製冷氣體。液化石油氣鋼瓶儲存的燃料用於住宅和輕型商業供暖系統、工業叉車和商業/住宅烹飪(後者通常在北美以外)。水井水箱和膨脹水箱用於住宅市場，後者也銷售到商業市場。特色產品包括各種滅火和化工儲罐。

在2022財年、2021財年和2020財年，建築產品分別佔我們綜合淨銷售額的10.3%、12.7%和12.5%。在2022財年，建築產品公司為大約1600名客户提供了服務。

建築產品公司在肯塔基州、馬裏蘭州、俄亥俄州(2)、羅德島州和葡萄牙設有6個製造工廠。

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目錄表

對於在美國和加拿大的銷售，鋼瓶主要是根據美國運輸部和加拿大運輸部的規格製造的。在美國和加拿大以外，鋼瓶是根據歐洲標準規範以及各種其他國際標準製造的。其他產品按照適用的行業標準生產，如適用，包括由美國石油學會、美國機械工程師協會和UL解決方案發布的標準。

建築產品在低壓液化石油氣鋼瓶市場有一個主要的國內競爭對手，在液化石油氣鋼瓶和不可再灌裝的製冷劑市場都有一些外國競爭對手。我們認為，這項業務在國內低壓氣缸市場佔有最大的市場份額。在其他鋼瓶市場，有幾個競爭對手。建築產品公司是歐洲市場上不可再充式低壓鋼瓶的領先供應商。建築產品通常在工業、能源、零售和特種產品方面具有很強的競爭地位，但競爭因產品而異。與我們的其他業務部門一樣，競爭的基礎是價格、服務和質量。

可持續能源解決方案

可持續能源解決方案，包括車載加油系統和服務，以及用於儲存、運輸和分配工業氣體的氣體遏制解決方案和服務，這些氣體由位於奧地利、德國和波蘭的三家制造工廠運營。它包括用於生命維持系統的高壓和乙炔鋼瓶，以及用於汽車、公共汽車和輕型卡車的儲存天然氣和氫氣的替代燃料鋼瓶。

在2022財年、2021財年和2020財年，可持續能源解決方案分別創造了約2.5%、4.3%和4.0%的綜合淨銷售額。在2022財年，可持續能源解決方案為大約500名客户提供了服務。

其他

其他業務包括在我們的傳統壓力鋼瓶部門中歷來報告的剝離業務，但不再包括在我們的管理結構中，並在出售日期之前按歷史基礎計入“其他”類別。在本報告所述期間，這些活動包括：結構複合材料工業有限責任公司(“SCI”)(至2021年3月)；石油和天然氣設備(至2021年1月)；以及低温儲存和低温科學(至2020年10月)。另一類還包括我們以前的工程駕駛室運營部門在歷史基礎上截至處置日期(2019年11月1日)的業績，以及未分配到我們的運營部門的某些收入和支出項目。

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目錄表

細分財務數據

可報告業務分類的財務信息載於“注：P段數據”.

供應商

我們購買的主要原材料是鋼。我們定期從國內和國外的主要主要鋼鐵生產商大量購買鋼材。從任何特定供應商處購買的金額每年都會有所不同，這取決於許多因素，包括市場狀況、當前的關係以及所提供的價格和條款。在幾乎所有的市場條件下，鋼材都可以從多家供應商處獲得，通常任何供應商關係或合同都可以並且已經被取代，而對我們的業務幾乎沒有或幾乎沒有重大中斷。在2022財年，我們在綜合基礎上購買了約266萬噸鋼(66.9%熱軋、19.3%冷軋和13.8%鍍鋅)。

鋼材主要由鋼鐵加工公司根據特定的客户訂單進行採購和加工，而消費品、建築產品和可持續能源解決方案公司則採購鋼材以滿足生產計劃。對於某些原材料，例如氦和鋅，供應商有限，我們通常以市場價採購。由於氦和鋅市場的供應商數量有限，如果主要供應商的交貨因不可抗力類型的發生而中斷，可能很難獲得替代供應。原材料一般是在公開市場上按現行市場價格在現貨市場商定的基礎上購買的。還簽訂了供應合同，其中一些合同有固定的定價，有些合同有索引(按月或按季度)。在2022財年，我們從以下主要供應商購買了鋼材，按字母順序排列：克利夫蘭-克利夫斯公司；NLMK美國公司；北極星BlueScope Steel，LLC；紐柯公司；Steel Dynamic，Inc.；以及美國鋼鐵公司(“U.S.Steel”)。2022財年鋁的主要供應商按字母順序排列為：Arconic Inc.、Horizon、Meyer鋁業、Norsk Hydro、Novelis Corporation和Penn Al International。2022財年，鋅到鋼鐵加工的主要供應商按字母順序是：Considar Metals Marketing Inc.(A/k/a HudBay)、Glencore Ltd、Teck Resources Limited和Trafigura Trading LLC。在2022財年，大約購買了4551萬磅鋅和357萬磅鋁。我們相信我們的供應商關係總體上是有利的。

技術服務

我們僱傭了一批工程師和其他技術人員，我們擁有設備齊全的實驗室來支持運營。這些設施能夠對原材料和產品的物理、化學、冶金和機械性能進行核查、分析和記錄。技術服務人員還與銷售人員合作，指定滿足客户需求所需的組件和材料。實驗室設施還執行國際標準化組織(ISO)、ASTM International以及其他客户和行業特定要求所規定的冶金和化學測試。

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目錄表

季節性和積壓

在整個2022財年，對我們大多數產品的需求仍然強勁，但由於我們的業務通常在季節性高峯期運營，因此我們的銷售在第四財季總體上是最強勁的。從歷史上看，我們第三財季的銷售額普遍較低，這主要是由於建築和建築業的季節性活動減少，以及客户工廠因假期而關閉，特別是在汽車行業。我們不認為積壓是我們業務的重要指標。

合資企業

作為我們有選擇地開發新產品、市場和技術能力以及擴大我們的國際影響力，同時降低與這些活動相關的風險和成本的戰略的一部分，截至2022年5月31日，我們參與了四家合併的合資企業和五家非合併的合資企業。

已整合

自我們獲得多數股權或實際控制權之日起，以下四家合資企業的業績已與我們的財務業績合併。其他合營成員擁有的股權在我們的綜合資產負債表上顯示為非控股權益，他們在淨收益中的份額在我們的綜合收益表中計入可歸因於非控股權益的淨收益。這四家合資企業的財務結果合併在鋼鐵加工中。

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目錄表

未整合

由於我們不控制以下五家合資企業，它們是未合併的，其結果已使用權益法核算。因此，我們的投資在我們的綜合資產負債表中反映在一條線上，我們的收益部分在我們的綜合收益表中作為權益計入未合併關聯公司的淨收入中。股權收入計入下表所列分部利潤的計量。參考“注：P段數據“以獲取更多信息。

請參閲“附註D-對未合併關聯公司的投資獲取有關我們未合併的合資企業的更多信息。

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目錄表

政府規章

我們的製造設施通常與生產類似產品的類似行業相同，受許多聯邦、州、地方和外國法律和法規的約束，包括與保護我們的員工和環境有關的法律和法規。我們研究如何提高安全性，減少排放和浪費，並降低與遵守環境和其他政府法規相關的成本。與我們的總成本和資本支出相比，為滿足法規要求所需的環境控制設施的合規成本或資本支出預計不會是實質性的，因此，預計不會對我們的財務狀況、運營結果、現金流或競爭地位產生重大影響。

人力資本管理

文化

本着以人為本的理念，我們的員工一直是，也將永遠是我們最重要的資產。我們在一套核心價值觀下運作，這些價值觀植根於我們長期的哲學，強調黃金法則。這些核心價值觀指導着我們作為一家公司，包括我們對人力資本管理的方法。因此，我們一直專注於創建和維護強大的文化。我們的文化為員工提供了個人和職業發展的機會，以及社區參與，我們相信所有這些都有助於我們的整體成功。我們一再被認為是最適合工作的地方，與我們行業的其他公司相比，我們為員工提供具有競爭力的薪酬和高於市場的福利，同時專注於安全、健康，並促進多樣化和包容性的文化。

員工基礎

截至2022年5月31日，我們約有8,400名員工，我們未合併的合資企業額外僱用了約3,000名員工。我們合併勞動力中約15%的員工是由集體談判單位代表的。我們相信，我們的開放政策創造了一個促進開放溝通的環境，並有助於培養我們與員工的良好關係，包括那些由集體談判單位涵蓋的員工關係，最近的員工敬業度調查結果證明瞭這一點。例如，在2022年春季，我們63%的員工參與了一項敬業度調查，結果在多個類別上超過了製造業和全球基準，如員工敬業度(75%)、安全性(89%)和經理效率(76%)。

安全、健康和健康

我們始終把人民的安全和福祉放在首位，並定期保持行業領先的安全記錄。對我們來説，安全關乎參與，我們的員工已經採用了一種文化，即安全是每個人的責任，不僅是員工的安全，而且是進入我們設施的每個人的安全。與我們行業的其他員工相比，我們還為員工及其家人提供高於市場水平的福利，包括為所有新父母提供帶薪假期機會的育兒假福利。我們還有一系列其他以員工為中心的福利和計劃，包括醫療中心、藥房、脊椎按摩護理、現場健身中心、免費健康篩查、健康博覽會和其他公司範圍內和特定地點的健康活動和挑戰。我們相信，我們在安全、健康和健康方面的投資是支持和保護我們最重要的資產--我們的人民--的關鍵。

多樣性、包容性和公平性

我們相信，所有類型的多樣性都有助於我們的成功。我們致力於在組織的各個層面增加員工基礎的多樣性，因為我們相信我們的差異會讓我們變得更好，不同的想法和經歷會推動創新併產生更好的結果。以我們的理念為基礎，我們正在建設一個重視多樣性的環境，在這個環境中，所有員工都感到自己的歸屬感，並被授權去做他們最好的工作。

為進一步推動這些努力，我們聘請了一個多元化、公平和包容的董事，併成立了多元化、公平和包容理事會(“理事會”)，由我們的高級副總裁總裁和首席人力資源官擔任主席。理事會制定了一項戰略，其中我們的多樣性、包容性和公平努力側重於加強四個主要支柱：勞動力、工作場所、社區和夥伴關係。這些支柱是繼續建設和促進包容性文化的基礎。我們還建立了某些員工資源小組(“ERG”)，每個小組都有執行贊助人，並正在努力建立其他ERG。這些ERG的任務不僅是提高認識，而且還為其成員提供指導和發展機會。

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人才培養和留住

我們成功運營、發展業務和實施業務戰略的能力在很大程度上取決於我們在組織各級吸引、培訓和留住人才的能力。因此，與我們行業的其他員工相比，我們為員工提供具有競爭力的薪酬和福利，其中包括參與利潤分享計劃的機會。我們還努力為我們的員工提供持續學習技能的機會，以最大限度地提高他們的績效，並發展新的技能，使他們能夠最大限度地發揮自己的潛力。

第1A項。--風險因素

未來的業績和普通股的市場價格受到許多風險的影響，其中許多風險是由無法控制或預測的因素驅動的。以下討論以及本10-K表格的其他部分，包括“第二部分--第7項--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，描述了某些商業風險。在審查本表格10-K所載的前瞻性陳述和其他信息的同時，應考慮下文所述的風險因素以及本表格10-K開頭的安全港聲明中的風險因素。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務運營還可能受到其他因素的影響，這些因素目前我們不知道，或者我們目前認為在我們的運營中無關緊要。

與我們的業務相關的風險

新冠肺炎大流行

新型冠狀病毒(新冠肺炎)大流行對全球經濟產生了重大影響，已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的業務產生不利影響。這些影響包括但不限於對我們產品的需求可能大幅波動或持續下降，客户和消費者行為和偏好的變化，我們的製造業務或客户和供應商的製造業務中斷或進一步關閉，我們供應鏈內的中斷，我們員工工作和旅行能力的限制，客户和供應商潛在的財務困難，經濟或政治條件的重大變化，以及相關的金融和大宗商品波動，包括原材料和其他投入成本的波動。新冠肺炎疫情對我們業務的影響程度將取決於未來的事態發展，而未來的事態發展是無法預測的，也是高度不確定的。局勢正在迅速變化，可能會有我們目前沒有意識到的其他影響。

美國和其他國家正在採取的各種立法和其他應對措施將對經濟、國際貿易、我們的行業、我們的企業以及我們客户和供應商的業務產生什麼影響，這也是不確定的。為了幫助控制新冠肺炎的傳播，世界各國政府都採取了嚴厲的措施，包括隔離、“原地避難”和“呆在家裏”的命令、旅行限制、商業限制、學校和託兒所關閉，以及其他措施。這些行動已經並可能在未來造成全球經濟的企業停擺或減速以及重大破壞。

儘管我們努力控制影響，但新冠肺炎和相關行動最終對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流的影響程度將取決於我們無法控制的因素，包括新冠肺炎死灰復燃的持續時間、程度和嚴重程度，為遏制新冠肺炎和減輕其公共健康影響而採取的行動，對美國和全球經濟的影響和對我們產品的需求，以及在多大程度上恢復正常的經濟和運營條件。儘管截至2022財年末，美國各地的疫苗接種和增強劑有所增加，但國際疫苗接種的進展速度較慢。全球經濟以及我們的業務所服務的終端市場的持續中斷，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成重大不利影響。

俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突可能會對我們的業務和業務結果產生不利影響。

自2022年初以來，俄羅斯和烏克蘭一直處於活躍的武裝衝突之中。持續衝突的持續時間、影響和結果及其對我們業務的潛在影響非常不穩定，很難預測。它已經並可能繼續造成重大的市場和其他幹擾(特別是對我們在歐洲的業務)，包括大宗商品價格和能源供應的大幅波動、金融市場的不穩定、供應鏈中斷、政治和社會不穩定、貿易爭端或貿易壁壘、消費者或購買者偏好的變化，以及網絡攻擊和間諜活動的增加。

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此外，目前俄羅斯和烏克蘭之間衝突的更廣泛後果可能還會加劇我們公開提交的文件中披露的許多其他風險，其中任何一項都可能對我們的業務和運營結果產生實質性和不利影響。這些風險包括但不限於對全球宏觀經濟狀況的不利影響；鋼鐵、石油、天然氣和其他大宗商品價格和需求的波動加劇；受到網絡攻擊的風險增加；全球供應鏈中斷；以及受到外匯波動以及資本市場和我們的流動性來源潛在制約或破壞的風險。

總體經濟或行業衰退和疲軟

汽車和建築行業佔我們淨銷售額的很大一部分，這些行業的需求減少可能會對我們的業務產生不利影響。整體經濟低迷、資本和信貸市場中斷、高通脹、高失業率、消費者信心下降或其他因素，都可能導致我們的終端市場，特別是汽車和建築終端市場的需求減少。如果我們銷售給汽車、建築或我們供應的其他終端市場的產品的需求減少，我們的銷售、財務業績和現金流可能會受到負面影響。

我們面臨着激烈的競爭，這可能會導致我們的產品和服務的需求減少、市場份額減少和/或價格下降。我們的業務所在的行業競爭激烈，並受到客户日益整合的影響。由於我們銷售的產品和服務的範圍以及我們服務的市場的多樣性，我們遇到了各種各樣的競爭對手。我們未能有效競爭和/或競爭導致的定價壓力可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

財務困難和客户的破產申請可能會對我們的業務產生不利影響。在過去的幾年裏，一些客户經歷了，也有一些客户繼續經歷，無論是由於新冠肺炎、烏克蘭戰爭還是其他原因，財務狀況都面臨着挑戰。某些客户的財務困難和/或他們未能獲得信貸或以其他方式改善他們的整體財務狀況可能會導致我們服務的市場發生變化，包括工廠關閉、產量下降、需求減少、產品組合變化、我們能夠獲得的價格、條款或條件的不利變化，以及其他可能導致從我們那裏購買的數量減少並以其他方式對我們的業務產生負面影響的變化。這些條件還增加了我們的客户可能延遲或拖欠對我們的付款義務的風險。如果整體經濟或我們的任何市場下滑，我們的客户申請破產的風險和財務困難可能會增加。雖然我們已經並將繼續採取措施，以減輕財務困難和客户可能申請破產的影響，但這些問題可能會對我們的業務產生負面影響。

原材料定價和供應情況

我們的經營業績可能會受到鋼鐵價格下跌的不利影響。過去幾年，由於供應商整合、新冠肺炎疫情導致鋼廠訂單緊張、烏克蘭戰爭以及對外國鋼鐵徵收關税，鋼材價格上漲。然而，如果鋼鐵價格或其他原材料價格下降，競爭條件可能會影響我們必須以多快的速度向客户降價，我們可能會被迫使用比手頭更高的原材料來完成銷售價格下降的訂單。鋼鐵價格下跌還可能消除或減少套利機會，和/或要求我們減記庫存價值，以反映當前的市場定價。

我們的經營業績可能會受到原材料價格波動和我們將原材料成本增加轉嫁給客户的能力的影響。我們的主要原材料是平軋鋼，我們從多家初級鋼鐵生產商那裏購買。整個鋼鐵行業一直是週期性的，由於許多我們無法控制的因素，供應和定價有時可能會波動。這些因素包括總體經濟狀況、國內和全球供需狀況、高通脹、對衝基金和其他投資基金參與大宗商品市場的影響、主要供應商因設施關閉或閒置、新冠肺炎或其他流行病、國際衝突、事故或設備故障、維修或災難性事件、勞動力成本、短缺、罷工或其他問題、競爭、新法律法規、進口關税、關税、能源成本、鋼鐵投入品(例如礦石、廢料、焦炭和能源)的可獲得性和成本、外幣匯率和下一段所述的其他因素而導致的減產。這種波動，以及原材料成本的任何增加，都可能對我們的鋼鐵成本產生重大影響，並對我們的財務業績產生不利影響。如果我們的供應商提高我們關鍵原材料的價格，我們可能沒有其他供應來源。此外，在鋼鐵和其他原材料價格上漲的環境下，競爭狀況可能會影響我們可以將漲價轉嫁給客户的程度。如果我們無法將未來原材料價格的上漲轉嫁給我們的客户，我們的財務業績可能會受到不利影響。

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如果我們遇到所需原材料或供應的交付中斷，我們的產品製造成本和滿足客户需求的能力可能會受到負面影響。如果由於任何原因，我們的平軋鋼或其他關鍵原材料(如鋁、鋅、銅或氦)或其他供應減少，或者我們無法以具有競爭力的價格獲得所需數量，我們的業務可能會受到影響，我們的財務業績可能會受到不利影響。此類中斷可能由多種因素引起，包括：原材料、能源或鋼鐵或其他供應所需的供應商基礎的產能不足；供應商未能履行其供應或交貨義務；供應商財務困難導致供應商設施關閉或閒置；其他影響供應商設施的重大事件；重大天氣事件；上一段所列因素；或其他我們無法控制的因素，如新冠肺炎大流行。此外，由於行業整合和某些供應商的財務困難，近年來供應商的數量有所減少，這種整合可能會繼續下去。

鋼鐵價格和廢鋼價格之間的價差增加可能會對我們的利潤率產生負面影響。無論效率有多高，我們以鋼鐵為原材料的作業都會產生一定數量的廢料。與鋼鐵原材料價格相比，廢鋼的預期價格通常會被考慮到定價中。一般來説，隨着鋼鐵價格的上漲，廢鋼的價格也會上漲類似的幅度。當廢鋼價格的漲幅跟不上鋼鐵原材料價格的漲幅時，可能會對我們的利潤率產生負面影響。

盤存

如果我們不能保持適當的庫存水平，我們的業務可能會受到損害。我們需要保持足夠的庫存，以滿足客户的需求，在許多情況下，包括較短的交貨期和及時交貨的要求。雖然我們通常在下達鋼材加工的原材料訂單之前就有客户訂單，但我們對每個運營部門的客户需求都進行了預測和預測。我們定期採購原材料，以根據訂單、客户數量預期、歷史購買做法和市場狀況，努力將庫存維持在我們認為足以滿足客户預期需求的水平。如果原材料價格大幅下降，超過客户需求的庫存水平可能會導致使用價格較高的庫存來滿足反映銷售價格較低的訂單。例如，如果鋼鐵價格下降，我們可能會被迫使用比手頭更高的價格來完成銷售價格下降的訂單。這些事件可能會對我們的財務業績產生不利影響。相反，如果我們低估了對我們產品的需求，或者如果我們的供應商不能及時提供高質量的產品，我們可能會遇到庫存短缺。庫存短缺可能導致未完成的訂單，對我們的客户關係產生負面影響，並導致收入損失，這可能會損害我們的業務，並對我們的財務業績產生不利影響。

客户和供應商

我們的主要客户大量流失，可能會對我們造成不利影響。如果我們不能獲得替代業務，我們任何主要客户的業務重大損失或減少都可能對我們的銷售和財務業績產生不利影響。此外，由於我們服務的行業的整合，包括汽車、建築和零售行業，我們的銷售可能對我們的一個或多個最大客户的財務狀況惡化或其他不利發展越來越敏感。此外，我們的某些頂級客户可能會對我們施加定價和其他影響，要求我們以一種對我們來説可能更昂貴的方式來營銷、交付和推廣我們的產品。我們通常與客户沒有長期合同。因此，儘管我們的客户定期提供他們未來的產品需求和購買通知，但他們通常是按訂單購買我們的產品，並且關係以及特定訂單可以隨時終止。

我們的許多關鍵行業，如汽車和建築，本質上都是週期性的。我們的許多關鍵行業，如汽車和建築，都是週期性的，可能會受到市場需求和原材料供應的影響，特別是在鋼鐵方面。對我們產品的需求與我們行業的客户需求直接相關，並迅速受到客户需求的影響，這種需求可能會隨着美國或全球經濟的總體變化以及其他我們無法控制的因素而發生變化。需求或定價的不利變化可能會對我們的業務產生負面影響。

對底特律三大汽車製造商中的任何一家或對我們的汽車相關客户的銷售大幅減少，可能會對我們的業務產生負面影響。我們鋼鐵加工經營部門約50%的淨銷售額和某些合資企業的相當大一部分淨銷售額是面向汽車相關客户的。雖然我們確實向外國汽車製造商及其供應商的國內業務銷售，但我們的汽車銷售的很大一部分是賣給福特、通用汽車和斯泰蘭蒂北美公司(底特律三大汽車製造商)及其供應商。底特律三大汽車製造商中任何一家的銷量下降，以及由於新冠肺炎或相關供應鏈限制(如持續的半導體短缺)而增加或延長生產設施的閒置，已經並可能繼續對我們的業務產生負面影響。此外，某些汽車製造商已經開始在一些新車型中使用更多的鋁和更小比例的鋼，從而減少了對我們產品的需求。

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客户設施的關閉或搬遷可能會對我們產生不利影響。我們滿足交貨要求的能力和我們產品交付給客户設施的總成本是重要的競爭因素。如果客户關閉或將他們的生產設施搬到離我們能夠供應他們的製造設施更遠的地方，可能會對我們滿足競爭條件的能力產生不利影響，這可能會導致銷售損失。同樣，如果客户將生產設施轉移到美國以外的地方，可能會導致我們失去潛在的銷售。

與我們的客户和/或供應商的銷售衝突可能會對我們產生不利影響。在某些情況下，我們可能會與我們的一個或多個客户和/或供應商競爭相同的業務。這種衝突可能會使我們與相關各方的關係緊張，這可能會對我們未來與他們的業務產生不利影響。

鋼鐵生產設施的關閉或閒置可能會對我們產生負面影響。隨着鋼鐵製造商通過關閉或閒置生產線來降低產能，無論是由於新冠肺炎、烏克蘭戰爭還是其他原因，我們可以購買鋼鐵，特別是某些特種鋼的設施的數量已經減少。因此，如果供應商的交貨中斷，特別是某些類型的特種鋼，可能比過去更難獲得替代供應。這些關閉和中斷還可能對我們供應商的按時交貨表現產生不利影響，這可能會對我們履行自己的交貨承諾的能力產生不利影響，並可能對我們的業務產生其他不利影響。

失去關鍵供應商關係可能會對我們產生不利影響。多年來，我們的各種製造業務與某些鋼鐵和其他供應商建立了關係，通過提供更有保證的交貨和更優惠的綜合成本(包括價格和運輸成本)，這些關係對我們有利。如果這些關係中的任何一個被破壞，可能會對交貨時間以及我們產品或原材料的整體成本和質量產生不利影響，這可能會對我們的業務產生負面影響。此外，我們與任何供應商都沒有長期合同。如果在未來，我們無法以具有競爭力的價格及時從我們的傳統供應商那裏獲得足夠數量的鋼鐵和其他材料，我們可能無法以具有競爭力的價格從其他來源獲得這些材料來滿足我們的交貨時間表，這可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

競爭

我們的業務競爭激烈，競爭加劇可能會對我們的財務業績產生負面影響。一般來説，我們開展業務的市場競爭非常激烈。我們的競爭對手包括所有主要市場的各種國內外公司。我們大多數產品的競爭主要是基於價格、產品質量和我們滿足交貨要求的能力。根據各種因素，包括原材料、能源、勞動力和資本成本，政府對外匯匯率的控制，以及政府對外國鋼鐵生產商或競爭對手的補貼，我們的業務可能會受到競爭力的實質性不利影響。此外，我們可能會採取反傾銷行動，以對抗政府對外國競爭對手的補貼和傾銷，但事實可能證明是無效的。如果我們行業的供應商或客户開始通過新設施、收購或其他方式與我們的業務進行更直接的競爭，競爭也可能會加劇。如上所述，我們可能與我們的客户或供應商發生衝突，在某些情況下，他們提供的產品和服務與我們相同。競爭加劇可能會導致我們失去市場份額、增加支出、降低利潤率或以更高的成本提供額外服務，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

材料替代

如果與某些替代材料相比，鋼材價格上漲，對我們產品的需求可能會受到負面影響，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。在某些應用中，鋼與其他材料競爭，如鋁(特別是在汽車行業)、水泥和木材(特別是在建築行業)、複合材料、玻璃和塑料。所有這些材料的價格波動很大，這些材料的價格與鋼材價格之間的差異可能會對我們產品的需求產生不利影響，和/或鼓勵材料替代，這可能會對鋼材產品的價格和需求產生不利影響。與某些其他材料相比，鋼材的成本較高，這可能會使材料替代在某些用途上更具吸引力。

如果政府提高汽車裏程標準導致其他材料取代鋼材，對我們產品的需求可能會受到負面影響，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。由於政府要求製造商提高汽車的燃油效率，汽車業正在探索鋼材的替代材料以減輕重量。在汽車中用更輕的材料替代鋼材可能會對我們的鋼材產品的價格和需求產生不利影響。

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貨運和能源

運費和能源成本的增加可能會增加我們的運營成本或供應商的成本，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。電力、天然氣和柴油等貨運和能源的可用性和成本在我們產品的製造和運輸中非常重要。我們的運營消耗大量能源，當能源成本上升時，我們的運營成本通常會增加。可能影響我們能源成本的因素包括燃料、石油或天然氣價格大幅上漲、由於乾旱、颶風或其他自然原因或由於供應不足而導致客户供應不足導致電力或其他能源不可用，或由於設備故障、國際衝突或其他原因導致能源供應中斷。在能源和運費成本上升的時期，我們可能無法在不減少對我們產品的需求的情況下，通過價格上漲來完全收回我們的運營成本增長。如果我們無法將所有增加的成本轉嫁給我們的客户，或者如果我們無法獲得必要的運費和/或能源，我們的財務業績可能會受到不利影響。此外，如果增加的成本迫使某些運輸商停止運營，不斷上漲的能源成本可能會給我們的材料和產品的運輸帶來壓力。

我們依賴第三方提供貨運服務，而成本的增加或貨運服務的缺乏可能會對我們的運營產生不利影響。我們主要依靠第三方運輸我們的產品以及我們的原材料，主要是通過卡車和集裝箱船。如果由於缺乏貨運服務，原材料或產品不能及時交付給我們，我們可能無法制造和交付我們的產品來滿足客户的需求。同樣，如果由於缺乏貨運服務，我們無法及時交付我們的產品，這可能會損害我們的聲譽，對我們的客户關係產生負面影響，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。此外，由於燃料或勞動力成本增加、物流服務需求增加、國際衝突或其他原因導致的原材料或產品運輸成本的任何增加，都可能對我們的運營結果產生不利影響，因為我們可能無法將此類成本增加轉嫁給我們的客户。

信息系統

我們面臨着信息系統安全風險和系統集成問題，這些問題可能會擾亂我們的運營。我們依賴信息技術和網絡開展各種商業活動，包括在內部和向客户和供應商分發信息。這種信息技術受到各種來源的潛在損害或中斷，包括但不限於計算機病毒、安全漏洞和自然災害。如果新的或升級的業務管理系統有缺陷、未正確安裝或未正確集成到運營中，我們還可能受到系統或網絡中斷的不利影響。此外，我們的信息系統的安全漏洞可能會導致機密或專有信息的未經授權披露或破壞，和/或我們系統的功能喪失。由於新冠肺炎疫情，隨着越來越多的員工繼續在家工作，這些風險可能會增加。我們採取了各種措施來管理與信息系統和網絡中斷有關的風險，並防止有人企圖未經授權訪問我們的信息系統。雖然我們採取了緩解措施來應對這些風險，但系統故障可能會對我們的運營和財務業績產生負面影響，網絡攻擊可能會威脅到我們商業祕密和敏感知識產權的完整性。

業務中斷

我們的業務或我們客户或供應商的業務中斷可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響。業務中斷，包括因新冠肺炎等大流行病、供應或運輸短缺、惡劣天氣事件(如颶風、海嘯、地震、龍捲風、洪水和暴風雪)、傷亡事件(如爆炸、火災或材料設備故障)、恐怖主義行為、國際衝突(如烏克蘭戰爭)、勞動力中斷、(經濟活動低迷或其他原因)需求減少導致的設施閒置或設施閒置，或其他事件(如所需的維修停工)造成的業務中斷，可能會對我們的業務以及我們客户和供應商的運營造成中斷。雖然我們的保險覆蓋範圍可以抵消與某些類型的此類事件相關的部分損失，但業務中斷造成的損失可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響，如果任何此類損失不在保險覆蓋範圍內，或對我們造成其他不利影響，我們可能會受到不利影響。

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海外業務

與海外業務相關的經濟、政治和其他風險可能會對我們的國際財務業績產生不利影響。雖然我們的大部分商業活動發生在美國，但我們的部分收入和收益來自於在外國的業務，我們面臨着與在國際上開展業務相關的風險。我們在奧地利、加拿大、中國、德國、印度、墨西哥、波蘭和葡萄牙擁有全資工廠，在巴西、加拿大和墨西哥擁有合資工廠，並積極探索其他海外機會。在外國經商的風險包括：當地政治氣候、外國與美國的外交關係或政府政策、法律或法規的潛在不利變化；國際衝突；可能造成社會混亂的恐怖活動；後勤和通訊挑戰；遵守各種法律和法規的成本；人員配置和管理地理上不同的業務的困難；外國經濟狀況的惡化；通貨膨脹和利率波動；外幣匯率波動；外匯限制；當地不同的商業做法和文化考慮；對進出口或供應來源的限制，包括能源和原材料；關税、配額、關税、税收或其他保護主義措施的變化；以及與《反海外腐敗法》、進出口控制相關法規、外國資產控制辦公室制裁計劃、反抵制條款或類似法律涵蓋的事項相關的潛在問題。我們認為，我們在美國以外的業務活動比我們的國內活動涉及更高程度的風險，其中任何一個或多個因素都可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。此外, 全球和地區經濟狀況以及全球資本和信貸市場的波動已經並可能繼續對我們的外國客户和市場產生重大影響。這些因素可能會導致我們海外業務的需求減少，並對我們的業務產生重大負面影響。請參閲總體經濟或行業衰退和疲軟有關全球經濟狀況以及資本和信貸市場波動對我們業務的影響的更多信息，請參閲此處的風險因素。

合資企業和投資

我們任何合資企業成員之間關係的改變都可能對該合資企業和我們的財務業績產生不利影響。我們成功地開發和運營了各種合資企業，我們在合資企業淨收入中的股權，特別是WAVE，對我們的財務業績非常重要。我們認為，任何合資企業成功的一個重要因素是該合資企業成員之間牢固的關係。如果所有權的變更、控制權的變更、管理或管理理念的變更、經營戰略的變更或與合資企業成員有關的其他事件對合資企業成員之間的關係產生不利影響，可能會對該合資企業產生不利影響。我們合資企業中的其他成員也可能由於財務或其他原因而不能或不願意履行各自合資企業中的義務。此外，合資企業必然存在特殊風險。無論我們是否在合資企業中持有多數股權或保持運營控制權，我們合資企業中的其他成員可能具有與我們的利益或目標不一致的經濟或商業利益或目標。例如，我們合資企業中的其他成員可能行使否決權來阻止我們認為最符合我們最大利益的行動，可能採取與我們的投資政策或目標相反的行動，或者可能無法或不願意履行他們對合資企業的義務或承諾。

收購

我們可能無法成功完成、管理或整合我們的收購，或者我們的收購可能達不到我們的預期。我們的增長有一部分是通過收購實現的。我們可能會不時尋求有吸引力的機會，以收購業務、成立合資企業和進行其他投資，以補充我們現有的優勢。然而，不能保證會出現任何收購機會，如果有，也不能保證收購機會會得到完成，也不能保證在需要時，會以令人滿意的條件為此類機會提供任何所需的額外融資。此外，收購涉及的風險包括：被收購的業務將不會按照預期的表現，關於被收購業務的價值、優勢和劣勢的業務判斷將被證明是不正確的，我們可能承擔賣方的未知責任，被收購的業務可能無法成功整合，以及收購可能會使我們的管理資源緊張或分散管理層對其他業務的關注。國際收購可能會帶來獨特的挑戰，並增加我們對與海外業務和國家相關的風險的敞口。此外，未能成功整合我們的任何收購可能會導致嚴重的運營效率低下，並可能對我們的運營和財務狀況產生不利影響。即使收購的運營被成功整合，我們也可能無法實現收購的預期好處，包括我們預期的協同效應、成本節約或增長機會。這些好處可能不會在預期的時間框架內實現，或者根本不會實現。未能實現這些好處可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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資本支出和資本資源

我們的業務需要資本投資和維護支出，我們的資本資源可能不足以滿足我們所有的現金需求。我們的許多業務都是資本密集型的。在截至2022年5月31日的五年期間，我們的總資本支出，包括收購和投資活動，約為13億美元。此外，截至2022年5月31日，根據租賃協議，我們有義務支付運營和融資租賃總金額分別為1.235億美元和620萬美元。我們的企業還需要花費來維護我們的設施。我們目前相信，我們有足夠的資源(包括現金和現金等價物、經營活動提供的現金，以及現有信貸安排下的可獲得性)來滿足我們的現金需求，以滿足我們現有業務的正常運營成本、資本支出、債務償還、股息支付、未來收購和營運資本。然而，鑑於國內和全球經濟和金融市場可能出現的挑戰、不確定性和波動性，不能保證我們的資本資源將足以滿足我們所有的現金需求。

訴訟

我們可能會受到法律程序或調查，這些問題的解決可能會對我們的運營結果和流動性產生負面影響。我們的經營結果或流動資金可能會受到任何法律程序或調查的不利裁決的影響，這些程序或調查可能對我們懸而未決或未來對我們提起訴訟。我們還面臨各種法律和合規風險，包括但不限於與產品責任、產品召回、隱私和信息安全、健康和安全、環境問題、知識產權、税收和遵守美國和外國出口法、反賄賂法、競爭法以及銷售和貿易實踐有關的潛在索賠。雖然我們相信我們已經採取了適當的風險管理和合規計劃來應對和降低這些風險，但我們業務的全球性和多樣性意味着這些風險將繼續存在，可能會不時出現額外的法律程序和意外情況。不利的裁決或和解或法律、規則或法規的不利變化可能會對我們的運營結果或流動性產生實質性的不利影響。

索賠和保險

不利的索賠經歷，在保險不涵蓋的範圍內，可能會對我們的財務業績產生不利影響。我們為產品召回、網絡責任和污染責任的大部分風險自行投保。我們還為工人賠償、產品責任、一般責任、財產責任、汽車責任和員工醫療索賠的潛在責任的很大一部分進行自我保險，為了降低這些責任的風險，我們從評級較高的持牌保險公司購買保險，涵蓋超過適用免賠額或留存金額的大多數索賠。我們還為解決針對我們的某些未決索賠(可能包括積極的產品召回或更換計劃)以及已發生但未報告的索賠的估計成本保留準備金。重大索賠的發生、我們未能為此類索賠預留足夠的準備金、維護我們的保險的成本大幅增加或我們的保險提供商未能履行義務，都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

會計和與税務有關的估計

本公司在編制綜合財務報表時須作出與會計及税務有關的估計、假設及判斷，而實際結果可能與我們使用的估計、假設及判斷大相徑庭。在根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制我們的綜合財務報表時，我們必須作出某些估計和假設，這些估計和假設會影響資產、負債、收入和費用的會計處理和確認。這些估計和假設必須作出，因為在編制我們的綜合財務報表時使用的某些信息依賴於未來的事件，或者無法根據我們掌握的數據進行高精度的計算。在某些情況下，這些估計和假設特別難以確定，我們必須作出重大判斷。一些具有最大不確定性、主觀性和複雜性的估計、假設和判斷與我們對壞賬、回報和撥備、庫存、自我保險準備金、衍生品、股票薪酬、遞延税項資產和負債以及資產減值的會計處理有關。我們的實際結果可能與我們使用的估計、假設和判斷大不相同，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的內部控制可能會受到新冠肺炎的負面影響。新冠肺炎的結果是，我們的一部分員工將繼續遠程工作，因此，由於我們商業環境的變化，可能需要新的流程、程序和控制，這可能會對我們對財務報告的內部控制產生負面影響。

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大股東

沃辛頓工業公司的主要股東可能有能力在需要股東投票的事項上施加重大影響，並可能推遲、阻止或阻止沃辛頓工業公司控制權的變更。根據沃辛頓工業公司的章程文件，某些事項，如有人試圖收購或控制沃辛頓工業公司，必須得到至少佔沃辛頓工業公司現有投票權75%的普通股持有人的投票批准。大約35%的已發行普通股由我們的執行主席約翰·P·麥康奈爾直接或間接實益擁有。作為對這些普通股的實益所有權的結果，麥康奈爾可能有能力對這些事項和股東可能投票表決的其他提議施加重大影響。

員工

失去或無法吸引和留住合格的人員可能會對我們的業務產生不利影響。我們成功運營、發展業務和實施業務戰略的能力在很大程度上取決於我們員工的努力、能力和服務。員工的流失或我們無法吸引、培訓和留住更多的人員可能會降低我們業務的競爭力，或者以其他方式損害我們的運營或前景。我們未來的成功還將在一定程度上取決於我們是否有能力吸引和留住合格的人員，包括工程師和其他熟練技術人員，他們具有應用我們產品的經驗，並瞭解我們的業務、市場和產品。我們還面臨與應對新冠肺炎的行動相關的風險，包括與裁員相關的風險，在招聘更多員工或更換前員工方面可能會繼續遇到困難，緊張的勞動力市場可能會加劇這一問題。此外，新冠肺炎已經並可能再次導致我們的人員被隔離或無法使用設施，這可能會對我們的運營產生不利影響。

如果我們失去了高級管理層或其他關鍵員工，我們的業務可能會受到不利影響。我們不能保證我們能夠留住我們現有的高級管理人員或其他關鍵員工，或者在需要時吸引更多的合格人員。我們管理團隊中任何一名成員的流失都可能對我們的業務和運營產生不利影響。我們沒有與我們的執行人員簽訂任何正式的僱傭合同，也沒有就控制條款進行其他單獨的變更。然而，在我們的各種補償計劃中，我們確實在控制條款方面有一定的變化。我們可能會不時修改我們的管理結構或減少我們的整體員工人數，這可能會產生營銷、運營和其他業務風險。

信用評級

評級機構可能會下調我們的信用評級，這可能會增加我們籌集資金的難度，並可能增加我們的融資成本。信用評級的任何下調都可能使融資變得更加困難，可能會增加成本並影響未來借款的條款，可能會影響我們購買商品和服務的條款，可能會限制我們利用潛在商機的能力。此外，我們循環信貸安排的利率與我們的信用評級掛鈎，任何對我們信用評級的下調都可能導致我們循環信貸安排下的借款成本增加。

艱難的金融市場

如果我們被要求在未來籌集資金，我們可能面臨更高的借貸成本、更少的可用資金、更嚴格的條款和更嚴格的契約，或者在極端情況下，我們無法籌集資金。儘管我們目前擁有現金儲備，以及現有信貸安排下的大量借款，如果需要，我們應該能夠獲得其他資本，但如果這些安排因契約或其他違約而變得不可用，或者金融市場收緊，以致我們無法在現有貸款之外籌集資金，或者我們進行融資的條款發生變化，我們可能會受到負面影響。我們獲得資本或借款條款的任何不利變化，包括成本增加，都可能對我們的財務狀況產生負面影響。

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目錄表

環境、健康和安全

我們可能會招致與環境、健康和安全問題相關的額外費用。我們的運營和設施受到各種聯邦、州、地方和外國法律和法規的約束，這些法律和法規與保護環境以及人類健康和安全有關。遵守這些法律和法規以及其中的任何變化有時可能涉及鉅額運營成本和資本支出，任何未能保持或實現遵守這些法律和法規或我們運營所需的許可證的行為都可能導致成本和資本支出增加，並可能導致罰款和民事或刑事制裁，第三方就財產損壞或人身傷害、清理費用或臨時或永久停止運營提出索賠。隨着時間的推移，我們和我們設施的前身運營商已經產生、使用、處理和處置了危險廢物和其他受管制的廢物。環境責任，包括清理義務，可能存在於我們的設施或我們的運營材料被處置的場外地點或我們已剝離的設施，這可能導致目前無法量化的未來支出，並可能減少我們的利潤和現金流。我們可能對這些場地的任何污染承擔嚴格的責任，任何此類責任的金額可能是實質性的。根據某些環境法的“連帶”責任原則，我們可能被要求對特定地點的所有補救費用負責，即使是關於我們不承擔責任的污染。此外，環境和人類健康及安全法律、規則、法規或執行政策的變化可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

季節性

我們的業務歷來受到季節性波動的影響，這可能會影響我們在特定時期的現金流。雖然我們在2022財年的每個季度都經歷了對我們的許多產品的持續強勁的需求，但我們的銷售通常在本財年第四季度最強勁，當時我們的所有業務部門都在季節性高峯期正常運營，我們的銷售通常在本財年第三季度最疲軟，這主要是由於建築和建築行業的活動減少，原因是天氣更冷、更惡劣，以及汽車行業的客户工廠因節假日關閉。我們的季度業績也可能受到大客户訂單時間的影響。因此，我們的運營現金流可能會在每個季度之間大幅波動。如果由於任何此類波動，我們的季度現金流大幅減少，我們可能無法償還債務或遵守我們信貸安排下的某些契約。根據管理我們債務的任何文件的違約可能會阻止我們借入額外資金，限制我們支付利息或本金的能力，並允許我們的貸款人宣佈未償還的金額立即到期和支付，並行使某些其他補救措施。

一般風險

總體經濟或行業衰退和疲軟

我們的行業是週期性的，一般經濟或某些行業的疲軟或下滑可能會對我們的業務產生不利影響。如果國內或全球經濟，或這些經濟體中對我們的銷售至關重要的某些行業部門出現收縮或惡化，可能會導致對我們產品的需求相應減少，並對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

美國和全球資本和信貸市場的波動可能會影響我們的終端市場，並導致對需求的負面影響，增加信貸和託收風險，以及對我們業務的其他不利影響。國內和世界資本和信貸市場在價格和信貸供應方面經歷了嚴重的波動、中斷和混亂。這些因素導致我們的終端市場以及這些市場的參與者和客户獲得的信貸和其他資本減少。雖然國內信貸市場已從金融危機的高峯期基本穩定下來，但金融危機的影響，以及對新冠肺炎經濟影響、烏克蘭戰爭和通脹壓力的擔憂，繼續給我們、我們的客户或我們的供應商帶來風險。特別是，不能保證信貸市場或流動性不會再次受到限制。此外，我們、我們的客户或供應商可能無法獲得政府刺激計劃，或者可能被證明無效。更嚴格的貸款標準可能會使一些公司更難進入信貸市場，成本也更高。此外，歐洲在金融部門和主權債務方面的不確定性，以及對世界其他地區銀行的潛在影響，將繼續拖累全球和國內增長，特別是在烏克蘭戰爭的背景下。儘管我們相信我們有足夠的渠道獲得合同承諾的借款和其他可用的信貸安排，但這些風險可能會限制我們以可接受的條件在信貸市場借款的能力，並可能影響我們利用我們的信貸安排的能力。此外，進入信貸市場的限制可能會使我們的供應商和客户很難，甚至在某些情況下，不可能借錢為他們的運營提供資金。缺乏資金或資金有限將對我們的供應商生產我們運營所需的材料以及我們的客户購買我們的產品的能力產生不利影響，在某些情況下, 及時為我們的產品付款。

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目錄表

税收法律法規

税收增加或税收法律法規的變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。在我們經營或開展業務的司法管轄區，我們必須繳納税收和相關義務，包括州税、地方税、聯邦税和外國税。我們經營或經營業務的不同司法管轄區的徵税規則往往很複雜，並受到不同解釋的影響。税務機關可能對我們採取的或歷史上採取的税務立場提出質疑，並可能評估我們沒有申報的税收，或者可能審計我們已經申報的税收並評估額外的税收。其中一些評估可能是大量的，還可能涉及施加懲罰和利息。

此外，各國政府可以修改現有税法，對我們徵收新税，或者在未來提高我們的税率。支付大量額外税款、罰款或因評税而產生的利息，或徵收任何新税，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大和不利的影響。例如，總裁·拜登此前曾提議提高聯邦企業所得税税率，如果任何此類建議被採納，那麼聯邦企業所得税税率的提高將對我們未來的經營業績產生不利影響。

立法和法規

某些擬議的立法和法規可能會對整體經濟產生不利影響，特別是對我們的市場，這可能會對我們的企業產生不利影響。我們的業務可能會受到各種新的或擬議的法律或法規的負面影響。例如，立法和法規建議增加對温室氣體排放的徵税或加強對温室氣體排放的監管，可能會導致鋼材價格上漲、運行我們設施所需的公用事業價格上漲、我們以及我們的供應商和分銷商的燃料成本上升、我們生產、使用或銷售某些產品的能力受到限制，以及其他不利影響。如果新的法律或法規增加了我們的成本，我們可能無法將這些成本完全轉嫁給我們的客户，而不會導致銷售額下降和對我們的利潤造成不利影響。同樣，如果新的立法或法規會對經濟、我們的市場或國內企業與外國企業競爭的能力產生不利影響，我們也可能受到不利影響。

全球數據隱私法和跨境轉移要求的變化可能會對我們的業務和運營產生不利影響。我們的業務依賴於關聯實體之間、與業務合作伙伴之間以及與第三方服務提供商之間的數據傳輸，這可能會受到全球數據隱私法和跨境傳輸限制的約束。特別是，歐盟已經實施了《一般數據保護條例》(“GDPR”)，其中包含許多必須遵守的要求，涉及我們如何處理與我們在歐洲的業務和員工相關的個人數據。美國一些州也提出並通過了擴大數據泄露通知規則的立法，並反映了GDPR提供的一些保護。雖然我們採取措施遵守這些法律要求，但這些法律的易變性和適用性的變化可能會影響我們有效地跨境傳輸數據以支持我們的業務運營的能力。遵守GDPR或其他監管標準也可能增加我們的業務成本和/或迫使我們以不利於我們業務的方式改變我們的業務做法。此外，違反GDPR或其他隱私法規可能會導致我們的品牌和業務受到鉅額罰款、處罰和損害，這可能個別或總體上對我們的業務和聲譽造成實質性損害。

美國聯邦政府貿易政策的重大變化，包括新的關税或重新談判或終止現有的貿易協定和/或條約，可能會對我們的財務業績產生不利影響。近年來，美國聯邦政府改變了美國的國際貿易政策，並表示打算重新談判或終止某些現有的與外國政府的貿易協定和條約。美國聯邦政府決定實施新的貿易協定，和/或撤回或實質性修改其他現有的貿易協定或條約，可能會通過擾亂貿易和商業交易和/或對美國經濟或其特定部分產生不利影響，從而對我們的業務、客户和/或供應商產生不利影響。此外，還不確定新冠肺炎以及政府當局和其他方面的反應將對國際貿易產生什麼影響，以及國際貿易的任何變化將對公司及其客户和供應商的經濟或業務產生什麼影響。

此外，美國聯邦政府對某些外國商品徵收關税，包括對進口到美國的某些鋼鐵產品徵收關税。儘管此類鋼鐵關税可能會使我們的部分業務受益，但這些關税以及特定國家或特定產品的豁免也可能導致鋼鐵價格波動和外國政府的報復性行動和/或我們客户採購模式的改變，這可能會對我們的業務或整個鋼鐵行業產生不利影響。特別是，包括加拿大、中國和墨西哥在內的某些外國政府以及歐盟已經或正在考慮對某些美國商品徵收關税。對外國貿易的限制、徵收關税或進一步修改美國的國際貿易政策可能會擾亂我們的供應鏈或我們客户的供應鏈，並對我們的產品、成本、客户、供應商和/或美國經濟或其某些部門的需求產生不利影響，可能會對我們的業務造成負面影響。

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目錄表

減值費用

整體經濟、我們的市場或我們的經營業績的疲軟或不穩定可能導致未來的資產減值，這將減少我們報告的收益和淨值。一些市場的經濟狀況仍然脆弱，國內或全球經濟，或者對我們的銷售至關重要的某些行業部門，可能仍然會惡化。如果我們的某些業務部門受到具有挑戰性的經濟和金融狀況的不利影響，我們可能需要記錄未來的減值，這將對我們的運營業績產生負面影響。

項目1B。-UnresolVED工作人員評論

沒有。

Item 2. — P羅伯茨人。

我們的主要公司辦公室位於俄亥俄州哥倫布市的一棟自有建築中，這裏也是我們可報告部門的主要公司辦公室的所在地，但Steel Process除外，它的公司辦公室位於我們租用辦公空間的主要公司辦公室旁邊的一棟辦公樓裏。我們還在俄亥俄州哥倫布市擁有三個用於行政和醫療目的的設施。截至2022年5月31日，包括我們合併和未合併的合資企業在內，我們擁有或租賃了超過1,000,000平方英尺的運營空間，其中大部分用於製造設施。有關這些設施的更多細節載於下表。我們相信這些設施保養良好，運作良好，足以應付我們目前的需要。

運營細分市場

合併的合資企業

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目錄表

未合併的合資企業

項目3.--法律法律程序文件

我們以原告和被告的身份參與了在正常業務過程中產生的各種司法和行政訴訟。我們不認為任何此類訴訟會對我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流產生重大不利影響。

項目4.--礦山S安全信息披露

不適用

補充項目--關於我們高管的信息高級船員

下表列出了截至2022年8月1日擔任沃辛頓工業公司高管的個人的姓名、職位和年齡。

約翰·P·麥康奈爾自2020年9月以來一直擔任沃辛頓工業公司的執行主席，自1990年以來一直擔任沃辛頓工業公司的董事總裁，自1996年9月以來一直擔任董事會主席。麥康奈爾先生還擔任董事會執行委員會主席。麥康奈爾先生於1993年6月至2020年8月擔任沃辛頓工業公司首席執行官，並於1975年至1993年6月在我們公司擔任其他各種職位。

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目錄表

B.安德魯(安迪)羅斯自2020年9月以來一直擔任沃辛頓工業公司的首席執行官，總裁自2018年8月以來一直擔任首席執行官。羅斯先生於2018年8月至2018年11月期間臨時擔任沃辛頓工業的首席財務官。羅斯先生於2014年7月至2018年8月擔任沃辛頓工業公司執行副總裁總裁兼首席財務官，並於2008年12月至2014年7月擔任沃辛頓工業公司副總裁總裁兼首席財務官。2007年至2008年，羅斯先生擔任MCG Capital Corporation的高級投資專業人士，該公司是一家上市公司，專門從事中端市場公司的債務和股權投資；2002年至2007年，他是由高盛支持的私募股權公司Peachtree Equity Partners，L.P.的創始合夥人。

傑弗裏·G·吉爾摩自2018年8月起擔任沃辛頓工業公司執行副總裁總裁兼首席運營官。吉爾摩先生於2016年6月至2018年8月擔任沃辛頓鋼瓶公司的總裁。吉爾摩曾在2012年8月至2016年5月期間擔任沃辛頓鋼鐵公司的總裁。2011年7月至2012年7月，吉爾摩先生擔任沃辛頓工業公司採購副總裁總裁。2010年4月至2011年7月，Gilmore先生擔任沃辛頓鋼鐵公司俄亥俄州德爾塔市工廠總經理；2006年6月至2010年2月，他擔任沃辛頓鋼鐵公司汽車銷售部董事總裁。從1998年到2006年6月，吉爾摩先生在我們公司擔任過多個其他職位。

約瑟夫·B·哈耶克自2018年11月起擔任沃辛頓工業公司副董事長總裁兼首席財務官。哈耶克先生於2017年3月至2018年11月擔任石油和天然氣設備事業部副總裁兼總經理。2014年4月至2017年3月，哈耶克先生擔任沃辛頓工業公司副總裁總裁，負責併購和企業發展。在加入我們之前，Hayek先生是Sarcom，Inc.的總裁，這是一家增值IT解決方案提供商(n/k/a PCM Sales，Inc.)和PCM，Inc.最大的部門。

帕特里克·J·肯尼迪自2021年1月起擔任沃辛頓工業公司副法律顧問兼祕書總裁。肯尼迪先生於2018年6月至2020年12月擔任沃辛頓工業公司的企業法律顧問，並於2016年6月至2018年5月參與沃辛頓工業公司輪換體驗和發展計劃(WIRED)。在加入我們之前，肯尼迪先生是Ice Miller LLP律師事務所的合夥人，在那裏他是該律師事務所商業法律小組的成員。

傑夫·R·克林格自2019年5月以來一直擔任沃辛頓鋼鐵公司的總裁。克林格勒先生於2014年5月至2019年4月期間擔任沃辛頓鋼鐵公司各業務部門的總經理。2008年至2014年，克林格勒先生在沃辛頓鋼鐵公司擔任多項職務後，於2008年至2014年擔任旗幟服務公司的銷售、營銷和採購部副總裁總裁。

自2021年6月以來，埃裏克·M·斯摩稜斯基一直擔任沃辛頓工業公司建築產品和可持續能源解決方案可報告部門的總裁。斯摩稜斯基先生於2019年5月至2020年5月擔任沃辛頓鋼瓶公司的總裁。Smolenski先生於2017年5月至2019年4月擔任沃辛頓氣瓶公司工業產品事業部總經理，並於2015年1月至2017年5月擔任其石油和天然氣事業部總經理。斯摩稜斯基先生於1994年加入我們，曾在會計、財務、人力資源和信息技術領域工作過，包括2006年至2012年擔任沃辛頓工業人力資源部副主任總裁，2012年至2014年擔任沃辛頓工業公司首席信息官。

自2021年6月以來，史蒂文·M·卡拉瓦蒂一直擔任沃辛頓工業消費品可報告部門的總裁。卡拉瓦蒂先生於2019年6月至2021年5月擔任沃辛頓氣瓶公司消費品事業部總經理，並於2014年7月至2019年5月擔任董事消費品事業部銷售總經理。Caravati先生於2005年加入我們，並在2005至2014年間擔任過多個銷售職位。

凱瑟琳·M·利特爾自2018年9月以來一直擔任沃辛頓工業公司高級副總裁總裁兼首席人力資源官。Lyttle女士於2009年4月至2018年9月擔任沃辛頓工業通信和投資者關係部副經理總裁。Lyttle女士於1999年1月至2009年4月擔任沃辛頓工業公司公關部副總裁總裁。Lyttle女士於1987年至1997年9月擔任哥倫布商會市場部副總裁，並於1997年至1999年擔任JMAC曲棍球副總裁。

史蒂文·R·威特自2022年4月以來一直擔任沃辛頓工業公司的公司總監。2019年6月至2022年4月，擔任沃辛頓鋼瓶公司會計與財務高級董事。2014年11月至2019年6月，維特先生擔任沃辛頓鋼瓶公司會計部董事。2009年11月至2014年11月，維特擔任沃辛頓鋼鐵公司會計部的董事。Witt先生於2003年4月加入我們，並在2003至2009年間擔任過多個會計職務。

執行官員的服務由董事會決定。沃辛頓工業公司的任何高管或董事之間都沒有家族關係。不存在任何個人已被或將被選為沃辛頓工業公司高管的安排或諒解。

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目錄表

標準桿T II

第五項。– 註冊人普通股市場，相關ST股權證券的持股人事項與發行人購買

普通股信息

普通股在紐約證券交易所交易，代碼為WOR。截至2022年7月23日，沃辛頓工業公司擁有6,389名註冊股東。

董事會按季度審核股息的宣佈及支付，並根據沃辛頓工業的財務狀況、經營業績、資本要求、當前及預期現金流、業務前景及董事可能認為相關的其他因素釐定股息率。雖然沃辛頓工業公司自1968年成為上市公司以來，每個季度都會派發股息，但不能保證未來會繼續這樣做。我們目前在支付股息方面沒有實質性的合同或監管限制。

有關沃辛頓工業公司分紅政策的更多信息，請參閲“第二部分--第7項--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--分紅政策。”

股東回報績效

本10-K表格第5項中的以下信息不被視為“徵求材料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，或不受交易法第14A條或第14C條的約束，或承擔交易法第18節的責任，並且不被視為通過引用被納入根據1933年證券法(修訂本)或交易法提交的任何文件，除非我們特別將這些信息納入此類文件中。

下圖比較了普通股、標準普爾中型股400指數和標準普爾1500鋼鐵綜合指數的五年累計回報率。該圖表假設，截至2017年5月31日，普通股和每個指數的投資為100美元。