展品99.2

截至2022年6月30日的六個月徽標管理層的討論和分析(以美元表示)

鋰美洲公司。

管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

背景

本管理層於2022年7月28日鋰美洲公司(“鋰美洲”，“本公司”或“LAC”)的討論及分析，應與本公司截至2022年6月30日止六個月的未經審核簡明綜合中期財務報表及其附註(“2022年第二季度財務報表”)及截至2021年12月31日止年度的經審核綜合財務報表及附註(“2021年度財務報表”)一併閲讀。有關本公司重要會計政策的披露，請參閲2022年第二季度財務報表附註2和附註3以及2021年年度財務報表附註2和3。除非另有説明，所有金額均以美元表示。對加元的引用是指加元。本MD&A包含“前瞻性陳述”，讀者應閲讀本MD&A“前瞻性陳述”一節中有關此類前瞻性陳述的警示説明。

我們的業務

鋰美洲公司是一家總部位於加拿大的資源公司，專注於推進重要的鋰項目：位於阿根廷西北部Jujuy省的Caucharí-Olaroz項目(“Caucharí-Olaroz”)、位於美國內華達州西北部的Thacker Pass項目(“Thacker Pass”)和位於阿根廷Salta省的Pastos Grand項目(“Pastos Grand”)。Caucharí-Olaroz是一個鋰滷水項目，位於Salar de Olaroz和Salar de Caucharí。本公司通過其在Minera Exar S.A.(“Minera Exar”)的所有權權益擁有Caucharí-Olaroz 44.8%的股份，Minera Exar S.A.是一家根據阿根廷法律成立的公司。Thacker Pass是位於內華達州洪堡縣麥克德米特火山口的一處以沉積為主的鋰礦。該公司通過其全資子公司內華達鋰公司(“內華達鋰”)擁有Thacker Pass的100%股權。2022年1月25日，本公司收購了千禧鋰公司(“千禧”)，並將其阿根廷鋰項目Pastos Grand添加到其項目管道中。

該公司的總部和主要地址是加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華西黑斯廷斯街900號300室，郵編：V6C 1E5。該公司在加拿大多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)和美國紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)交易，代碼為“LAC”。該公司通過其全資子公司內華達鋰公司在美國開展業務。本公司有關Caucharí-Olaroz的業務分別通過股權投資公司Minera Exar和Exar Capital B.V.(“Exar Capital”)在阿根廷和荷蘭進行，受本公司與贛鋒鋰業股份有限公司(“贛豐”)之間的股東協議管轄。本公司和贛豐合計擁有Minera Exar(Caucharí-Olaroz)91.5%的股份和Exar Capital B.V.(為Minera Exar提供資金的荷蘭實體)100%的股份。對於Pastos Grand，公司通過其全資子公司加拿大的千禧年和阿根廷的Proyecto Pastos Grand S.A.開展業務。有關該公司的更多信息，包括該公司的年度信息表(“AIF”)，請訪問SEDAR網站www.sedar.com。

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高光

阿根廷

考查裏-奧拉洛茲

大帕斯托斯

美國

薩克帕斯

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公司

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2022年第二季度的項目進展

阿根廷胡胡伊省考查裏-奧拉洛茲

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新冠肺炎

該公司繼續密切監測情況，因為工人繼續遵守嚴格的生物安全協議。自本MD&A發佈之日起，Jujuy省的採礦和建築活動是允許的，但必須滿足某些健康協議。新冠肺炎的限制繼續影響全面恢復建設活動，特別是由於項目國際供應商所在地的國內限制。

迄今為止，超過99%的人接種了三到四劑新冠肺炎疫苗。

健康與安全

截至2022年6月30日，考查裏-奧拉洛茲的總可記錄事故頻率(“TRIFR”)為每200,000小時工作1.50次。2022年5月下旬，項目組實現了600萬人小時的重要安全里程碑，未發生工時損失事故，此後再無工時損失事件發生。

施工進度

蒸發池和生產井

12公里的土方工程²計劃中的太陽能蒸發池100%完成，襯裏安裝也100%完成。目前，已鑽出40口生產井。截至本次MD&A日期，約2220萬立方米(“m³“)已被抽入池塘進行初步蒸發和工藝測試。2022年第二季度繼續進行池塘收割，為蒸發池提供服務，並清除池塘底部沉積的鹽分。

隨着建設完成90%以上，重點已轉移到優先考慮生產，而不是完成所有淨化迴路。因此，為達到電池質量而設計的部分淨化過程將被推遲到2023年初。

基礎設施

碳酸鋰廠

資本支出

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項目融資和流動性

截至2022年6月30日，公司在剩餘資本預算中49%的份額(4300萬美元)預計將全部來自公司的現金餘額。在2021年第四季度和2022年第一季度，Minera Exar獲得了由Lithium America和/或贛豐擔保或擔保的5,000萬美元第三方貸款，為項目建設提供資金。Minera Exar正在尋求在未來達成類似性質的額外貸款安排。

第2階段擴展

與贛豐合作，對至少額外20,000噸/年LCE二期擴建的開發分析繼續推進，14口油井的鑽井計劃正在進行中。

Minera Exar 2021年可持續發展報告

7月下旬，Minera Exar發佈了一份僅有西班牙語版本的2021年可持續發展報告，報告了2021年1月1日至2021年12月31日期間高加里-奧拉洛茲的可持續管理方法和績效。翻譯後的英文版本將於2022年第三季度在Lithium America網頁上提供。

薩克帕斯，內華達州，美國

新冠肺炎

公司將繼續遵守適用於全州範圍的新冠肺炎限制和協議。出現病毒症狀的工人被要求在家工作，直到他們的症狀消失，並遵循美國疾病控制中心(CDC)的檢測指導。

鋰技術開發中心

該公司已在內華達州里諾市完成了新的綜合鋰技術開發中心的建設，以展示完整的Thacker Pass流程，併為潛在客户和合作夥伴生產電池質量的碳酸鋰樣品。LiTDC還將支持正在進行的優化工作，並確認設計和運行參數中的假設。

The 30,000 ft²該設施包含一個能夠分析超純鋰化合物的最先進的分析實驗室，並已設計用於對新的目標礦石和滷水進行測試工作。鋰美洲公司和內華達大學雷諾分校正在合作開展這項商業工作，同時也在培養下一代工程師和研究人員，他們將在遏制有害碳排放方面發揮關鍵作用。

LiTDC的初步生產利用Thacker Pass的流程圖和項目現場的沉積資源，成功地生產了5公斤電池質量的碳酸鋰。除了生成樣品材料外，該設施還將使團隊能夠不斷優化流程圖的每一步並降低風險。

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圖E：2022年7月20日鋰技術開發中心剪綵活動。照片從左至右：內華達大學的布賴恩·桑多瓦爾、雷諾·總裁、喬納森·埃文斯、總裁兼首席執行官、內華達州州長史蒂夫·西索拉克、小星·阿貝爾、公司社區關係經理瑪麗亞·安德森、麥克德米特派伊特堡和肖肖尼部落的成員以及鋰美洲公司的員工。

籌資和夥伴關係進程

2022年4月，該公司向美國能源部貸款計劃辦公室提交了一份正式申請，用於Thacker Pass的ATVM貸款計劃。自動櫃員機貸款計劃旨在為位於美國的工廠提供貸款，用於製造先進技術車輛和這些車輛所使用的合格部件。

除了來自能源部的潛在資金外，該公司還在探索其他補充資金、承購和夥伴關係替代方案。正如之前在2022年2月宣佈的那樣，該公司繼續探索分離其美國和阿根廷業務。雖然尚未做出最終決定，但該公司正在探索可用於實現分離的結構選擇。

工藝工程與設計

第一期和第二期的可行性研究

鋰美洲公司繼續推進一項可行性研究(“可行性研究”)，目標是碳酸鋰的初始產能為40,000噸/年(“第一期”)，第二階段擴建的目標是總產能80,000噸/年(“第二期”)。由於加工和相關的基礎設施變化、工程和測試的結果、納入增加的產能以及通脹壓力和供應鏈考慮等外部因素，資本成本預計將比2018年預可行性研究中的估計大幅增加。可行性研究的結果預計將於2022年下半年公佈，與戰略夥伴關係和融資進程以及LiTDC正在進行的工程和流程測試工作保持一致。

設計和運營更新

自2018年年底發佈預可行性研究(PFS)以來，公司在瞭解Thacker Pass的開發和運營參數方面取得了重大進展，包括設計、規模和範圍

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設施和輔助基礎設施，以及投入物、試劑和加工程序的性質和用途。可行性研究的工作仍在繼續，公司預計加油站和可行性研究在發展計劃和運作方面將有幾個明顯的差異。一些最顯著的差異預計包括：

財務業績預估

在預期的可行性研究中，預計加油站所列的資本成本和營運成本預算會有很大不同。該公司預計，資本成本估計將大幅增加。上文提到的最新開發和業務規劃所設想的額外基礎設施和處理步驟本身將導致資本成本預計將大大超過根據PFS設想的基本情況，即使假設有可比的生產規模。生產規模的擴大將導致資本成本的進一步增加。最後，自PFS實施之日起的外部因素，包括通脹效應和供應鏈問題，將導致資本成本大幅上升。該公司還預計，由於考慮到運營所需的額外基礎設施、加工和投入需求，以及通貨膨脹、工資上漲和供應鏈限制等外部影響，運營成本將比PFS中規定的成本大幅增加。預計這些成本增加在某種程度上將被更高的生產率帶來的收入增長和更高的基於鋰的產品的長期定價假設所抵消，儘管所有這些因素(包括其他因素)最終影響Thacker Pass財務業績的程度無法得到任何確定的核實，直到更新的採礦計劃，特別是預期的可行性研究完成。

EPCM合同

該公司已經發布了第一階段EPCM合同的RFP。授予EPCM合同是涉及多家全球公認的行業公司的嚴格和競爭性投標過程的一部分。

監管和許可

該公司正在按計劃於2022年開始早期工程建設。開工建設所需的所有州和聯邦許可都已到位。聯邦上訴正在進行中，簡報定於2022年8月11日結束，口頭辯論和最終裁決預計將在隨後不久做出。

2022年6月，內華達州環境委員會以5比0的裁決駁回了上訴，維持了該公司批准的水污染控制許可證。7月中旬，公司顧問和麥克德米特派尤特堡和肖肖尼部落(“部落”)成員成功完成了作為Rod一部分的文化評估和緩解工作。這項重要的考古評估和緩解工作的完成是邁向施工階段的一個重要里程碑。

預計2022年晚些時候，國家工程師將就公司的水權轉讓申請做出決定，轉讓公司現有的和可選的水權，預計將為一期工程提供足夠的水。該公司最近已開始談判預計第二階段運營所需的額外水權。

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社會責任

鋰美洲公司繼續致力於在我們的項目生命週期中與關鍵利益攸關方接觸，以更好地瞭解和解決他們的興趣和關切，並推進我們共同的優先事項。該公司繼續與薩克帕斯最接近的部落和社區合作，建立互利關係。

麥克德米特派尤特堡和肖肖尼部落

該公司的參與計劃包括與部落進行定期磋商，部落是距離項目現場最近的部落。該公司致力於為部落提供社區福利、技能培訓和就業機會，以推動該項目的建設。

在多年參與和了解社區需求的基礎上，公司向部落提供了一份福利協議草案，其中包括基礎設施發展(帶日託、學前教育和文化設施的社區中心)、經濟機會、培訓和就業機會。該協議是該公司與部落公司長期關係的下一步，目前正在考慮之中。

技能培訓和文化評估工作機會

2021年底和2022年初，公司為部落成員安排了專門的文化監督員培訓。根據土地管理局頒發的考古資源保護法許可證，文化評估和緩解工作於2022年4月開始，並於2022年7月中旬圓滿結束。11名部落成員受僱與遠西人類學研究小組合作，以確保在考古緩解工作中遵守嚴格的標準，並尊重美洲原住民的利益。

社區參與

公司繼續積極參與當地社區談判工作組，該工作組由當地社區Thacker Pass Concerned Citizens Group的代表組成。該工作組的目的是制定有科學數據和社區支持的協議，以指導Thacker Pass的建設和運營。

負責任採礦保障倡議(IRMA)

美國鋰公司是IRMA(負責任的採礦保障倡議)的待決成員。於2022年上半年，本公司與IRMA合作試行其符合IRMA標準的新的負責任礦產勘探與開發標準草案。

環境管理

鋰美國公司致力於通過納入環境最佳實踐並超越監管標準的要求，將Thacker Pass的預期環境足跡降至最低。該公司正在將Thacker Pass設計為低碳、低水利用率的鋰業務，並一直在與一家領先的國際環境工程諮詢公司合作，開發預期的運營碳和水強度。

2021年ESG-S報告

鋰美洲公司最近發佈了以賦能轉型為主題的2021年環境、社會、治理和安全(ESG-S)報告，重申了公司對負責任的開發和生產的承諾，並強調了公司的ESG-S實踐和過去兩年(報告期為2020年1月1日至2021年12月31日)取得的整體進展。報告全文可在www.lithiumamericas.com/esg上查閲。ESG-S報告的範圍包括鋰美洲公司的活動和利益以及全資擁有的Thacker Pass項目。考查裏-奧拉洛茲項目不包括在本報告的範圍內，但在其施工階段分享了背景信息。

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帕斯托斯·格蘭斯，阿根廷

發展計劃

2022年6月，該公司批准了一項開發計劃和約3000萬美元的預算，以推進Pastos Grand的建設決定。該計劃包括關於滷水和水的實地工作，以驗證滷水生產基礎案例背後的假設，測試技術替代方案以與加工基礎案例進行比較，審查支持工業規模建設和運營的土地利用可能性，以及完成基礎工程以支持投資決策。

此外，計劃和預算考慮改善場地設施，其中包括一個由太陽能混合動力系統提供能源的全面運行的營地、一個實驗室、一個生產井、太陽能蒸發池、一個石灰廠和一個將濃鹽水加工成電池質量的碳酸鋰的中試工廠。

該計劃還考慮用擔任關鍵角色的專業人員補充現有的42人的勞動力，將項目的開發推進到工程、建設和運營階段。

健康與安全、環境

Pastos Grand網站已經實現了200天的無事故。自該公司於2022年初接管新冠肺炎業務以來，沒有登記任何新冠肺炎病例。超過95%的員工接種了三四劑新冠肺炎疫苗。

社會責任

多年來，Pastos Grand團隊與附近的Santa Rosa de los Pastos Grand社區建立了良好的關係，成為一個相互支持和包容的鄰居。最近，公司阿根廷管理層與當地項目團隊和社區會面，重申公司對負責任的資源開發的承諾。

其他投資

Arena Minerals-Sal de la Puna項目

2022年4月與Arena Minerals簽署了一項技術合作協議。該協議考慮共享信息、協調勘探和開發工作，並允許公司進入Arena的物業進行供水系統研究。這將加快大帕斯托斯項目和薩爾德拉普納項目的發展，並對資源採取系統的辦法。

綠色科技金屬

於2022年4月28日，本公司訂立協議，以私募方式收購於加拿大安大略省西北部擁有硬巖鋰輝石資產的北美重點鋰勘探開發公司Green Technology Metals的股份，總代價為1,000萬美元，約佔Green Technology Metals於配股完成後已發行及已發行股份的5%。

除了價值1000萬美元的配售外，鋰美洲公司還與綠色科技金屬公司簽訂了非約束性合作框架，以推進對北美戰略位置的綜合鋰化學品業務的評估。有關收購Green Technology Metals的其他詳情，請參閲SEDAR上本公司2022年第二季度財務報表附註5“投資Green Technology Metals”及本公司於2022年4月28日發佈的新聞稿。

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截至2022年6月30日的6個月

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精選財務信息

季度信息

選定的合併財務信息如下：

備註：

公司總資產、營運資本、負債和業績的變化主要是由於融資、併購交易、對Caucharí-Olaroz的貸款和貢獻的增加、這一時期的支出、可轉換優先票據衍生負債的公允價值變化以及公司在Caucharí-Olaroz業績中的份額。

於2022年第二季度，總資產減少主要由於期內開支、公司應佔Caucharí-Olaroz虧損7,150萬美元、Arena Minerals認股權證公允價值虧損380萬美元及Green Technology Metals股份公允價值虧損420萬美元。總負債減少主要是由於可轉換優先票據衍生負債的公允價值減少8160萬美元，但被250萬美元的可轉換優先票據的應計利息所抵銷。

2022年第一季度，總資產和總負債增加，主要是由於收購千禧年，可轉換優先票據衍生負債的公允價值增加5,030萬美元，但被償還2,470萬美元有限追索權貸款餘額和累計利息所抵消。

於2021年第四季度，總資產、營運資本及總負債增加，主要是由於可轉換優先票據所籌得款項淨額為2.5億美元，以及高級信貸安排提取5,900萬美元，但該等款項已被2.05億美元優先信貸安排的全額償還部分抵銷。

2021年第一季度，總資產和營運資本增加，主要是由於承銷股票發行籌集了3.77億美元的淨收益。

2020年第四季度，總資產和營運資本增加，主要是由於市場股權計劃的淨收益為9700萬美元。

於二零二零年第三季度，總資產、物業、廠房及設備及負債減少，主要是由於取消確認本公司於Minera Exar所佔資產及負債的50%份額及Exar Capital的借款，部分抵銷因償還貸款而收到的現金4,000萬美元，該交易於2020年8月26日完成與贛豐的交易。

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截至2022年6月30日的6個月

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經營業績--淨虧損分析

截至2022年6月30日的六個月與截至2021年6月30日的六個月

下表彙總了導致截至2022年6月30日的6個月(“2022年第2季度”)的淨虧損較截至2021年6月30日的6個月(“2021年第2季度”)增加的項目，以及某些抵銷項目：

在截至2022年6月30日的6個月中，淨虧損增加的主要原因是：

較高的虧損被以下各項部分抵消：

費用

截至2022年6月30日的6個月的勘探和評估支出為2300萬美元(2021年至1350萬美元)，其中包括Thacker Pass和Pastos Grand發生的支出。本公司勘探開支增加主要是由於於2022年第二季度發生的工程、許可及可行性研究相關成本上升，以及批准的時間及項目的其他開支所致。

鋰美洲公司。

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截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

截至2022年6月30日的六個月的股權薪酬160萬美元(2021-230萬美元)為非現金支出，包括70萬美元(2021-90萬美元)的RSU公允市值和90萬美元(2021-140萬美元)期間歸屬的PSU的公允價值。在截至2022年6月30日的六個月內，股權薪酬較低，主要是由於本年度授予的RSU、PSU和DSU數量較少。

在截至2022年6月30日的6個月中，870萬美元(2021年至490萬美元)的一般和行政費用包括：

其他項目

可轉換票據衍生工具的公允價值3,120萬美元的變動是由於於2022年6月30日的基本估值假設的變化，包括公司於2022年6月30日的市場股價與2021年12月31日相比下跌29.12美元至20.13美元，以及無風險利率從1.37%上調至3.08%，但波動性假設從65%上調至75%部分抵消了這一變化。用偏微分方程法結合蒙特卡羅模擬估計了衍生產品的公允價值。

截至2022年6月30日止六個月的財務及其他收入為860萬美元(2021年至240萬美元)，主要包括本公司向Exar Capital貸款的利息收入以及現金和現金等價物。

截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月

下表彙總了導致截至2022年6月30日的三個月(“2022年第二季度”)與截至2021年6月30日的三個月(“2021年第二季度”)相比淨虧損減少的項目，以及某些抵銷項目：

鋰美洲公司。

管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

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2022年第二季度淨虧損增加的主要原因是：

較高的虧損被以下各項部分抵消：

費用

2022年第二季度的勘探和評估支出為1280萬美元(2021年至880萬美元)，主要包括Thacker Pass和Pastos Grand的支出。公司勘探和評估支出的增加主要是由於與許可、工程和可行性研究相關的準備成本增加。

2022年第二季度的股權薪酬60萬美元(2021年至100萬美元)為非現金支出，包括30萬美元(2021年至30萬美元)的RSU公允市場價值和30萬美元(2021年至70萬美元)期間歸屬的PSU的公允價值。

2022年第二季度的一般和行政費用為520萬美元(2021年至260萬美元)，這是由於公司活動增加所致。

其他項目

8160萬美元的可轉換票據衍生工具的公允價值變動的收益是由於於2022年6月30日的基本估值假設的變化，包括公司於2022年6月30日的市場份額從38.49美元降至20.13美元，以及無風險利率從2.53%升至3.08%。用偏微分方程法結合蒙特卡羅模擬估計了衍生產品的公允價值。

2022年第二季度，Exar Capital向Minera Exar提供的若干貸款進行了修訂，引入了與阿根廷隱含市場外匯匯率掛鈎的修訂償還機制，這是一種嵌入衍生品。貸款條款的這一變化導致貸款被取消並確認相關損失，以及由於阿根廷比索貶值而產生的嵌入衍生品的損失。公司在這一虧損中的份額為6710萬美元(扣除税收影響後的淨額)。

2022年第二季度的財務及其他收入為490萬美元(2021年至120萬美元)，主要包括本公司向Exar Capital提供的貸款的利息收入以及現金和現金等價物。

鋰美洲公司。

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截至2022年6月30日的6個月

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流動資金和資本資源

截至2022年6月30日，公司的現金及現金等價物為4.408億美元，營運資本為4.354億美元，而截至2021年6月30日的現金及現金等價物為5.052億美元，營運資本為4.994億美元。

於2022年第一季度，本公司償還了其有限追索權貸款餘額和累計利息。該貸款項下剩餘的未支取可用餘額為7500萬美元。

流動性展望

鋰美國公司在Caucharí-Olaroz未償還建設成本中的份額預計將由其現金餘額全額提供資金。該公司可以靈活地將自有資金用於其在Caucharí-Olaroz的未償還建設成本中的份額，但受最近股票發行的收益使用限制的限制。在2021年第四季度和2022年第一季度，Minera Exar獲得了由Lithium America和/或贛豐擔保或擔保的5,000萬美元第三方貸款，為項目建設提供資金。Minera Exar正在尋求在未來達成類似性質的額外貸款安排。

Thacker Pass的許可和可行性研究成本以及Pastos Grand的成本預計將由手頭可用現金提供資金。該公司繼續評估Thacker Pass的合作伙伴關係和融資機會，以推進該項目並降低風險。在Thacker Pass完成融資之前，或至少在未來18至24個月內，公司的現金餘額以及市場股權計劃(“ATM計劃”)和承銷的公開發售(定義如下)的收益預計將為公司提供足夠的財務資源，為Thacker Pass的支出以及一般和行政支出提供資金。

Thacker Pass和Pastos Grand的支出時間和金額由公司控制，因為它擁有直接和唯一的所有權利益。根據管理Caucharí-Olaroz項目的協議，有關項目資本預算的決定需要在Lithium America和項目共同所有者甘峯之間達成協議。

2022年4月14日，該公司向美國能源部提交了一份正式申請，申請資金用於Thacker Pass高級技術車輛製造貸款計劃。根據能源部既定的審查程序，申請工作繼續推進。

該公司繼續開發其項目，不從運營中產生收入。該公司的資本資源是由其項目的狀況以及為其項目爭取投資者支持的能力所驅動的。該公司獲得未來融資的機會總是不確定的。不能保證該公司將成功地繼續獲得大量的股權和/或債務融資。除所披露者外，本公司並不知悉任何趨勢、需求、承諾、事件或不確定因素將導致或合理地可能導致其流動資金及資本資源大幅增加或

鋰美洲公司。

管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

在當前或可預見的將來減少的。本公司不從事貨幣套期保值以抵消任何貨幣波動風險。

經營活動

截至2022年6月30日的6個月，經營活動中使用的現金為3420萬美元，而截至2021年6月30日的6個月為2000萬美元。業務活動的重要組成部分在上面的業務成果一節中討論。

投資活動

在截至2022年6月30日的6個月中，投資活動中使用的現金為1,290萬美元，而截至2021年6月30日的6個月中使用的現金為2,860萬美元。於截至2022年6月30日止六個月內，本公司向Exar Capital提供2,920萬美元貸款，向Green Technology Metals投資1,000萬美元，以及與千禧年收購有關，支付500萬美元交易成本、1,710萬美元收購日期應付款項、3,350萬美元現金及2,000萬美元託管保證金。

融資活動

優先可轉換票據和貸款安排

2021年12月6日，公司完成了本金總額為2.25億美元、2027年到期的1.75%可轉換優先債券(“可轉換債券”、“債券”和“發售”)的發售。2021年12月9日，發售下的初始購買者全部行使了購買至多3380萬美元可轉換票據本金總額的選擇權，使總髮行規模增加到2.588億美元。有關票據條款的詳情，請參閲本公司2022年第二季度財務報表附註11。

本公司使用發售所得款項淨額的一部分全數償還其2.05億美元優先擔保信貸安排，並於2022年第一季度償還其有限追索權貸款安排餘額2,470萬美元的未償還款項。該貸款項下剩餘的未支取可用餘額為7500萬美元。

自動櫃員機計劃與承銷公開發行

自動櫃員機計劃

截至2022年6月30日，該公司從自動櫃員機計劃獲得的9680萬美元淨收益中，約有3580萬美元用於一般公司和營運資本目的。

承銷的公開發行

2021年1月22日，公司完成了1820萬股普通股的包銷公開發行(“包銷公開發行”)，其中包括230萬股超額配售選擇權下的普通股，每股價格為22.00美元，為公司帶來約4億美元的毛收入。扣除承銷商費用和其他費用後，此次發行的淨收益總額約為3.77億美元。

截至2022年6月30日，該公司在承銷的公開發售中使用了大約7680萬美元的淨收益，其中6070萬美元用於Thacker Pass的前期建設和工程成本，1610萬美元用於高級信貸安排下的利息支出。到目前為止，資金餘額尚未部署。

雖然本公司擬按包銷公開發售的招股説明書附錄所披露的情況，大幅動用包銷公開發售所得款項淨額，但在某些情況下，基於合理的業務理由，重新分配資金可能是審慎或必要的，並可能與附錄所載的情況大相徑庭。此外，公司管理層在實際使用承銷公開發售所得款項淨額方面擁有廣泛的酌情權。請參閲招股説明書附錄及隨附的招股説明書中列出的風險因素(可在

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管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

Www.sedar.com和www.edgar.com)和通過引用併入其中的文件，以瞭解可能導致實際使用收益與預期使用收益不同的因素的進一步細節。

當前共享數據

本公司於本MD&A日期的已發行及已發行證券如下：

每一類可轉換證券均可在一對一的基礎上轉換為普通股，PSU除外。歸屬PSU時可發行的股票數量取決於本公司股票在預定業績期間的表現，與規定的同行公司集團相比，可從授予PSU數量的零到最多兩倍不等。有關PSU績效獎勵計算方法的進一步詳細信息，請參閲公司在SEDAR上的最新信息通告。

關聯方交易

本公司的股權賬户投資對象Minera Exar與其家族控制的公司簽訂了以下交易：總裁也是美國鋰業公司的股東：

在截至2022年6月30日的六個月內，Minera Exar向董事支付了3.7萬美元(2021年-3.7萬美元)(按100%計算)，總裁也是本公司的董事成員。

2022年第一季度，Minera Exar與一個財團簽訂了一項服務協議，該財團由其家族控制的公司持有49%的股份，總裁也是美國鋰公司的成員。該協議將為高加里-奧拉洛茲蒸發池提供服務，期限為五年，在此期間總價值為9400萬美元。

除了來自股東的貸款外，2022年第一季度，Minera Exar以從第三方獲得4,000萬美元貸款的形式獲得債務融資，為建設提供資金，這筆貸款以項目共同所有人甘峯提供的信用證為擔保。本公司已為贛豐在貸款中49%的比例權益提供擔保。

上述交易所產生的應付關聯方款項為無抵押、無利息及無特定付款條款。

本公司以股東及貸款人身份與本公司關聯方贛豐的交易，於本公司於SEDAR提交的截至2022年6月30日止六個月的財務報表附註7及12披露。

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管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

密鑰管理的補償

關鍵管理層包括公司董事和執行管理團隊。執行管理團隊董事和成員的薪酬如下：

截至2022年6月30日，應付董事和執行管理團隊的金額包括2022年第二季度應支付給公司獨立董事的30萬美元董事費用：

合同義務

截至2022年6月30日，公司有以下合同義務(未貼現)：

^¹包括本金和利息/財務費用。

本公司及本公司股權投資者對原住民社區的建築活動、特許權使用費、期權付款及年費的承諾於2022年第二季度財務報表(於SEDAR提交)附註7披露，若本公司繼續持有標的物業、繼續建設或開始生產，則大部分將於未來產生。

金融工具

金融資產和負債在本公司成為該文書合同條款的一方時確認。當從資產獲得現金流的權利已到期或已轉讓，而本公司已轉移實質上所有所有權的風險和回報時，金融資產將不再確認。

本公司所有金融工具均分類為按攤餘成本計量的金融資產和負債，但購買Arena Minerals股份的認股權證、作為投資Green Technology Metals的一部分而收購的股份以及按公允價值列賬的可轉換票據中的嵌入衍生品除外。所有金融工具最初按公允價值計量，如屬按攤餘成本計量的項目，則按直接可歸因於收購或發行金融資產或金融負債的交易成本計量。

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管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

如果金融資產是為收集合同現金流而持有的，而這些現金流僅代表本金和利息的支付，則金融資產按攤餘成本計量。該公司的意圖是持有這些金融資產，以收取合同現金流。合同條款在特定日期產生現金流，這些現金流完全是對未償還本金的本金和利息的支付。

本公司以前瞻性方式評估與其按攤銷成本列賬的金融資產相關的預期信貸虧損。所採用的減值方法取決於信用風險是否大幅增加。

本公司及其附屬公司及其獲投資公司Minera Exar可不時對阿根廷政府證券、由阿根廷銀行擔保的金融工具及其他阿根廷證券進行短期投資。這些投資可能會也可能不會實現短期收益或損失。

有關本公司財務工具的更多詳情，請參閲在SEDAR上提交的本公司截至2022年6月30日的六個月財務報表的附註20“財務工具”。

表外安排

本公司與向Minera Exar提供的貸款擔保有關的表外安排，在本公司於SEDAR提交的截至2022年6月30日的六個月財務報表附註7中披露。

退役條款和填海保證金

截至2022年6月30日，由於勘探活動而產生的退役負債的賬面價值為Thacker Pass的30萬美元。該公司應向BLM支付的140萬美元回收債券由一家第三方保險公司擔保。目前批准的2021年10月15日Thacker Pass運營計劃的填海成本估計為4760萬美元。預計在啟動建設之前，將向該機構提供財務保證。

關鍵會計估計和判斷

有關關鍵會計估計和判斷披露以及會計政策披露，請參閲公司截至2021年12月31日的年度MD&A。管理層於截至2022年6月30日止六個月內應用本公司會計政策及估計不確定性的主要來源及會計政策時作出的重大估計及判斷的性質及金額，與管理層於截至2021年12月31日及截至2021年12月31日止年度應用於綜合財務報表的估計及判斷的性質及金額大致相同，但如下所述除外。

新冠肺炎的不確定性

2020年3月，世界衞生組織宣佈與新冠肺炎有關的全球大流行，這場大流行的影響是重大的。根據政府和公共衞生當局的指導，公司將繼續運營，同時保護我們的員工、承包商和公司所在社區的安全和健康。

2022年第二季度，新冠肺炎案件數量沒有顯著變化。Caucharí-Olaroz鋰項目的建設活動取得了進展，同時嚴格遵守了由Minera Exar制定並得到項目所在Jujuy省當局批准的新冠肺炎協議。與Caucharí-Olaroz鋰項目相關的建築費用繼續按照公司的政策資本化，包括疫情期間項目施工產生的費用，如對員工進行測試和隔離、為滿足社會距離要求而增加營地設施的租金，以及因新冠肺炎限制而增加的其他承包商費用。

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管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

對收購千禧集團的會計處理

該公司將收購千禧集團作為資產收購入賬。需要作出重大判斷，以確定採用這種會計處理方法對該交易是適當的。除其他外，這包括確定千禧年不被視為《國際財務報告準則3--企業合併》下的企業，因為千禧年沒有投入和實質性進程可共同促進產出的產生。

風險和不確定性

關於公司面臨的風險和不確定因素，請參考公司在SEDAR(www.sedar.com)和Edgar.com(www.edgar.com)上提交的公司簡介中的以下披露文件：截至2021年12月31日的年度MD&A“風險和不確定因素”部分，以及截至2021年12月31日的年度信息表格“風險因素”部分。

本公司的業務營運及交易正面臨更多與政府有關的監管審查，本公司相信這主要是由於政府對關鍵礦產行業的政策、西方政府與非西方政府之間的地緣政治競爭，以及本公司的多司法管轄區性質，尤其包括中國與北美所有權及商業安排之間的相互聯繫。目前，本公司尚未發現其認為會導致重大不利影響的任何此類訴訟，但此類訴訟可能會擾亂有序的業務運營過程。

董事和管理層的變動

2022年6月，Tom Benson博士晉升為全球勘探副總裁總裁，自2017年12月以來一直在公司擔任全球勘探職務，最近擔任的職務是全球勘探經理。在他的新職位上，本森博士將監督公司的勘探地質計劃，並支持新項目開發戰略的創建。

技術信息與人才

有關Caucharí-Olaroz項目的詳細科學和技術信息可在國家儀器43-101-礦物項目披露標準(“NI 43-101”)技術報告中找到，該報告題為“更新的可行性研究和儲量估計，以支持阿根廷Jujuy省Caucharí-Olaroz Salars的40,000噸碳酸鋰生產”，該報告已提交給SEDAR。該技術報告的生效日期為2020年9月30日，由Ernest Burga，P.Eng，David Burga，P.Geo，Daniel Weber，P.G.，RM-SME，Anthony Sanford，Pr.Science Nat.和Marek Dworzanowski，Ceng，Preng編寫，他們中的每個人都是NI 43-101的“合格人員”。

關於Thacker Pass的詳細科學和技術信息可在2018年8月1日的NI 43-101技術報告中找到，該報告的標題是《關於美國內華達州洪堡縣Thacker Pass項目前期可行性研究的技術報告》，該報告已在SEDAR上提交。Thacker Pass技術報告的生效日期為2018年8月1日，由Reza Ehsani，P.Eng.，Louis Fucrie，P.Geo，Andrew Hutson，FAusIMM，BE(礦業)，Daniel Peldiak，P.Eng.，Rob Spiering，P.Eng，John Young，B.Sc.，SME-RM和Ken Armstrong，P.Eng編寫，他們中的每一個人都是NI 43-101的“合格人員”。

這兩份技術報告的副本均未包括在本MD&A中，可在公司網站www.lithiumamericas.com和公司SEDAR簡介www.sedar.com上獲得。

本MD&A中的科學和技術信息已由Rene LeBlanc博士審查和批准，他憑藉其經驗、教育和專業協會成為NI 43-101的“合格人員”。勒布朗博士是該公司的首席技術官。

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管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

有關Thacker Pass的更多信息，包括關鍵假設、參數、抽樣方法的描述、數據驗證和QA/QC計劃、與資源相關的方法以及可能影響這些估計的因素，請參閲上述Thacker Pass技術報告。

關於考查裏-奧拉洛茲項目的更多信息，包括關鍵假設、參數、採樣方法的説明、數據核實和質量保證/質量控制計劃、與資源和儲量有關的方法、可能影響這些估計的因素以及關於該項目的開發和採礦計劃的細節，見上述考查裏-奧拉洛茲項目的技術報告。

非公認會計準則財務計量和比率的使用

本公司的財務業績是根據國際會計準則委員會(“IFRS”)發佈的適用於編制中期財務報表的國際財務報告準則編制的，包括國際會計準則(“IAS”)第34號中期財務報告。本MD&A指的是非GAAP財務計量“營運資本”，它不是加拿大IFRS認可的計量，也沒有IFRS或美國公認會計原則(GAAP)所規定的標準化含義。

根據《國際財務報告準則》，這一非公認會計準則財務指標沒有標準化的含義，可能與其他發行人使用的財務指標不同，也可能無法與其他發行人報告的類似財務指標進行比較。這一財務措施源自公司的財務報表，並在適當的情況下在一致的基礎上應用。該公司披露這一財務指標是因為它認為它有助於讀者瞭解公司的經營結果和財務狀況，並向投資者提供有關公司財務結果的進一步信息。

這一衡量標準不應孤立地加以考慮，也不應用來取代根據“國際財務報告準則”編制的其他績效衡量標準。

營運資本：流動資產和流動負債之間的差額。

披露控制和程序

披露控制及程序旨在提供合理保證，確保本公司在其年度文件、中期文件或根據證券法例提交的其他報告中須披露的信息在證券監管機構指定的時間內得到記錄、處理、彙總及報告，幷包括旨在確保本公司在其年度文件、中期文件或根據證券法例提交的其他報告中須披露的信息被累積並傳達至發行人管理層(包括其核證人員)的控制和程序，以便及時就所需披露作出決定。本公司管理層設計披露控制及程序，以提供合理保證，確保有關本公司(包括其合併附屬公司)的重要資料能及時向他們公佈。本公司管理層相信，任何披露控制及程序，不論構思及運作如何完善，均只能提供合理而非絕對的保證，以確保達到披露控制及程序的目標。

管理層關於財務報告內部控制的報告

公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。任何財務報告的內部控制系統，無論設計得有多好，都有其內在的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。由於我們的大多數公司辦公室員工和許多現場管理人員在2022年第二季度遠程工作，因此我們保留了電子形式的文檔，因為在此期間進行了遠程工作。在截至2022年6月30日的六個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

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管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

前瞻性陳述

本MD&A包含適用的加拿大證券法定義的“前瞻性信息”和“1995年美國私人證券訴訟改革法”定義的“前瞻性聲明”(本文統稱為“前瞻性信息”)。這些陳述涉及未來事件或公司未來的業績。除有關歷史事實的陳述外，所有陳述都可能是前瞻性信息。關於礦產資源和礦產儲量估計的信息也可被認為是前瞻性信息，因為它反映了在開發和開採礦藏時將遇到的礦化預測。前瞻性信息一般可通過使用諸如“尋求”、“預期”、“計劃”、“繼續”、“估計”、“預期”、“可能”、“將”、“項目”、“預測”、“提議”、“潛在”、“目標”、“打算”、“可能”、“可能”、“應該”、“相信”和類似的表達方式來確定。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果或事件與前瞻性信息中預期的大不相同。

特別是，本MD&A包含前瞻性信息，包括但不限於以下事項或公司對這些事項的預期：高加里-奧拉洛茲項目和薩克帕斯項目的發展，包括時間、進度、方法、計劃的連續性或變化、建設、試運行、里程碑、預期產量、結果和擴張計劃；新冠肺炎疫情的預期和預期影響；就美國Thacker Pass的環境許可程序提出或可能提出的任何投訴或索賠的預期解決時間和預期結果；資本支出和計劃；對公司財產的礦產資源和礦產儲量的估計和任何估計的變化；礦產資源和礦產儲量的開發；政府對政府和税收制度下采礦作業和處理的監管；包括鋰在內的大宗商品的未來價格；礦產資源和礦產儲量估計的實現，包括礦產資源是否會被開發為礦產儲量和相關的信息和基本假設；未來生產的時間和數量；貨幣匯率和利率；公司在特定時期內保持全額資金的能力，並在需要時籌集資本或獲得額外債務資金；公司對其物業的預期支出；先前融資所得的預期用途；生產Cauchari-Olaroz的時間、成本、數量、產能和產品質量，該公司通過公司在阿根廷的一個實體持有和運營，該實體由公司擁有44.8%的股份, 甘豐擁有46.7%的股份，JEMSE擁有8.5%的股份；在共同所有權結構下Cauchari-Olaroz的成功運營；生產電池級鋰產品的能力；與礦產生產運營和銷售相關的協議以及生產過程中所需運營和投入的合同的達成；將Pastos Grand項目推進到建設決策的計劃的時間和範圍；Thacker Pass和任何擴建項目的時間、成本、數量、產能和產品質量；公司在Thacker的工程、設計和許可計劃的結果，包括公司按預期在最後期限內完成；Thacker Pass項目的鋰技術開發中心測試設施的成功結果；Cauchari-Olaroz項目和Thacker Pass項目的資本成本、運營成本、持續資本需求、税後淨現值和內部回報率、回收期、敏感性分析和淨現金流；Thacker Pass項目可行性研究的時間、結果和完成情況，以及預期可行性研究中的資本成本估計與PFS相比將大幅增加的預期，以及預計導致這種增加的因素；公司在高哈里-奧拉洛茲項目建設以及許可和Thacker Pass項目可行性研究活動的預期資本支出中的份額；與Thacker Pass的許可和水權轉讓申請有關的訴訟和監管程序的時間和結果；Thacker Pass項目每一階段的水權充足, 確保必要時獲得更多水權的能力；Thacker Pass項目運營是否實現低碳和低用水；當地社區和部落對Thacker Pass項目的持續支持，與這些和其他利益攸關方的持續建設性接觸，以及這種參與的任何預期好處；實現資本成本效率的能力；與阿根廷比索有關的穩定和通脹；阿根廷政府是否實施額外的外匯和資本管制，以及當前或任何額外法規對公司運營的影響；成功整合收購的企業和項目；第三方投資的預期收益，包括與Arena Minerals的合作協議和與Green Technology Metals的合作框架的預期收益；Thacker Pass項目的夥伴關係和融資方案的潛力，包括通過ATVM的潛在資金

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管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

貸款計劃，以及目前正在評估的公司美國和阿根廷業務之間的潛在分離。

前瞻性信息不考慮在作出陳述後宣佈或發生的交易或其他事項的影響。前瞻性信息基於許多預期和假設，會受到許多風險和不確定因素的影響，其中許多風險和不確定因素不是公司所能控制的，這些風險和不確定因素可能導致實際結果與這些前瞻性信息中披露或暗示的結果大不相同。關於以上所列並通過引用併入本文的前瞻性信息，該公司作出了有關以下方面的假設：

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管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

儘管公司認為這些前瞻性信息中反映的假設和預期是合理的，但公司不能保證這些假設和預期將被證明是正確的。由於前瞻性信息本身就包含風險和不確定因素，因此不應過分依賴此類信息。

由於公司最新報告中陳述的某些風險因素，公司的實際結果可能與前瞻性信息中的預期大不相同，這些風險因素包括但不限於：新冠肺炎疫情對人員、用品和設備的可獲得性和流動以及監管部門批准和許可的時間的影響；Minera Exar的建設，公司與贛豐和JEMSE在高加里-奧拉洛茲項目擁有44.8%的共同所有權權益，以及就Thacker Pass項目向公司或就Cauchari-Olaroz項目向Minera Exar提供服務的第三方；公司的礦產或其擁有權益的礦產可能未按計劃進行開發或運營，公司的礦產勘探物業或其擁有權益的物業是否會投產的不確定性；成本超支；與公司成功獲得足夠資金的能力相關的風險，包括公司能源部貸款申請的結果；影響開發公司礦產能力的市場價格；與共同所有權安排相關的風險；與收購、整合和處置相關的風險；鋰市場增長面臨的風險；鋰價格；無法獲得必要的政府許可和政府對業務施加的限制；技術風險；無法實現和管理預期增長；與外國業務有關的政治風險，包括與外國註冊夥伴共同擁有安排；烏克蘭爆發敵對行動產生的風險和國際應對措施，包括但不限於這些風險對商品市場和供應鏈的影響。, 設備和建築；新興市場和發展中市場風險；與沒有生產經驗有關的風險；經營風險；政府法規的變化；環境要求的變化；未能獲得或維持必要的許可證、許可或批准；保險風險；礦業權的接收和擔保以及礦權風險；隨着計劃的不斷完善，項目參數的變化；立法、政府或社區政策的變化；採礦業競爭；市場風險；全球金融狀況的波動；與估計礦產資源和礦產儲量有關的不確定性，包括與礦產資源和礦產儲量估算的假設有關的不確定性；礦產資源是否會轉化為礦產儲量；與公司現有債務融資有關的風險；與投資阿根廷債券和股票有關的風險；對公司礦產開發的反對；缺乏鹽水管理法規；地面准入風險；與氣候變化有關的風險；地質、技術、鑽井或加工問題；估計資本和運營成本、現金流和其他項目經濟方面的不確定性；負債和風險，包括環境責任和採礦作業中固有的風險；健康和安全風險；與阿根廷比索的穩定和通貨膨脹有關的風險，包括可能對其實施的任何外匯或資本管制，以及現行和任何附加條例對公司業務的影響；與未知財務或有事項有關的風險，包括訴訟費用, 對公司運營的影響；勘探活動的意外結果；不可預測的天氣狀況；在準備技術研究方面的意外延誤；無法產生有利可圖的業務；債務工具的限制性契諾；缺乏按公司或公司及其共同所有者可以接受的條款獲得額外融資的能力

鋰美洲公司。

管理層的討論與分析

截至2022年6月30日的6個月

(除非另有説明，否則以美元表示)

任何共同所有權利益；股東稀釋；知識產權風險；對顧問和關鍵人員的依賴；股息支付；對資本、未開發土地和技術人員的競爭；貨幣匯率和利率的波動；監管風險，包括公司在兩地上市及其成本增加所導致的風險；利益衝突；普通股波動性；以及網絡安全風險和威脅。因此，實際結果和事件可能與此類陳述中包含、預期或暗示的結果和事件大不相同。有關此類風險因素的完整描述，請參閲SEDAR上提供的AIF。

提醒讀者，前面列出的因素並不是詳盡的。本MD&A中包含的前瞻性信息明確地受到這些警告性聲明的限制。本MD&A中的所有前瞻性信息都是截至本MD&A之日的，公司不承擔任何義務來更新或修改任何前瞻性信息，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律要求。本MD&A中包含的所有前瞻性信息均受本警示性聲明的明確限定。有關這些假設以及風險和不確定性的更多信息包含在我們提交給證券監管機構的文件中，包括我們最新的AIF，這些文件可在SEDAR網站www.sedar.com上獲得。