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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☑根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
 
截至本季度末June 30, 2022
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期
佣金文件編號001-37386

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1590364/000162828022019753/ftai-20220630_g1.jpg
堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
(註冊人的確切名稱與其章程中指定的名稱相同)
特拉華州32-0434238
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
美洲大道1345號，45樓紐約紐約10105
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)

(註冊人的電話號碼，包括區號) (212) 798-6100
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)不適用
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的題目：商品代號：註冊所在的交易所名稱：
A類普通股，每股面值0.01美元FTAI
納斯達克全球精選市場
8.25%固定利率至浮動利率系列A累計永久可贖回優先股FTAIP
納斯達克全球精選市場
8.00%固定利率至浮動利率系列B累計永久可贖回優先股FTAIO
納斯達克全球精選市場
8.25%固定利率重置C系列累計永久贖回優先股FTAIN
納斯達克全球精選市場
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 þ 不是 ¨ 
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 þ 不是 ¨ 
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器þ加速文件管理器¨
非加速文件服務器¨規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是 ☐ 不是 þ
有幾個99,378,7712022年7月25日代表有限責任公司權益的已發行普通股。


前瞻性陳述和風險因素摘要
本報告包含1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述不是對歷史事實的陳述，而是基於我們目前的信念和假設以及我們目前掌握的信息。您可以通過使用“展望”、“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”、“目標”、“項目”等前瞻性詞彙來識別這些前瞻性陳述。“沉思”或這些詞的否定版本或其他類似的詞。本報告中包含的任何前瞻性陳述都是基於我們的歷史業績和我們目前的計劃、估計和預期，以及我們目前掌握的信息。包含這一前瞻性信息不應被我們視為代表我們所設想的未來計劃、估計或期望將會實現。
此類前瞻性陳述會受到與我們的運營、財務結果、財務狀況、業務、前景、增長戰略和流動性有關的各種風險和不確定性及假設的影響。因此，存在或將存在重要因素，可能導致我們的實際結果與這些陳述中顯示的結果大相徑庭。以下是使投資我們的證券具有風險並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響的主要風險因素的摘要。閲讀本摘要時，應結合對我們所面臨的風險因素的更全面的討論，這些討論載於第二部分第1A項。這份報告的“風險因素”。我們認為這些因素包括但不限於：
•總體經濟狀況的變化，特別是我們行業的變化，以及與全球經濟有關的其他風險，包括但不限於俄羅斯-烏克蘭衝突、正在進行的新冠肺炎大流行和其他公共衞生危機，以及企業和政府的任何相關應對或行動；
•從我們的資產收到的現金流減少，以及合同限制使用我們的航空資產來擔保借款的債務；
•我們有能力以優惠的價格利用收購機會；
•由於之前宣佈的基礎設施業務剝離或其他因素，我們的資產構成、投資策略和流動性發生了變化；
•我們的資產缺乏流動性，這可能會阻礙我們以適當的方式改變投資組合的能力；
•我們收購的資產收益率與融資成本之間的相對利差；
•我們進入的融資市場的不利變化影響了我們為收購融資的能力；
•客户不履行其義務；
•我們有能力續簽現有合同，並與現有或潛在客户簽訂新合同；
•未來收購所需資金的可得性和成本；
•集中於特定類型的資產或集中在特定部門；
•航空、能源和多式聯運部門內的競爭；
•競爭激烈的市場，爭取收購機會；
•通過合資企業、夥伴關係、財團安排或與第三方的其他合作經營的風險；
•我們成功整合被收購企業的能力；
•我們的資產陳舊或我們出售、再租賃或重新租賃資產的能力；
•面臨無法投保的損失和不可抗力事件；
•基礎設施的運營和維護可能需要大量的資本支出；
•立法/監管環境和麪臨更多的經濟監管；
•暴露於石油和天然氣行業波動的石油和天然氣價格；
•在法律制度欠發達的司法管轄區難以獲得有效的法律補救；
•我們有能力根據1940年的《投資公司法》保持我們的註冊豁免，而且維持這種豁免對我們的業務施加了限制；
•我們成功地利用與我們的投資相關的槓桿的能力；
•外幣風險和風險管理活動；
•財務報告內部控制的有效性；
•暴露於環境風險，包括自然災害、越來越多的環境立法和氣候變化的更廣泛影響；
•利率和/或信貸利差的變化，以及我們可能採取的與此類變化有關的任何對衝策略的成功；
•國家、州或省級政府採取的行動，包括國有化或徵收新税，可能會對我們的財務業績或資產價值產生重大影響；
2


•我們對經理及其專業人員的依賴，以及在我們與經理的關係中實際、潛在或被認為存在的利益衝突；
•堡壘投資集團有限責任公司與軟銀集團附屬公司合併的影響
•我們股票市場價格的波動；
•未來無法向我們的股東支付股息
•計劃中的基建業務分拆計劃可能無法完成或未能達致預期效益的風險；以及
•本報告“風險因素”部分所述的其他風險。
這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告所載的其他警示説明一併閲讀。本報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至作出陳述之日的事件。我們不承擔公開更新或審查任何前瞻性陳述的任何義務，除非法律要求，無論是由於新信息、未來發展或其他原因。
如果這些或其他風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果我們的基本假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能與我們在這些前瞻性陳述中可能表達或暗示的內容大不相同。我們告誡您，您不應過度依賴我們的任何前瞻性陳述。此外，新的風險和不確定因素不時出現，我們無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。
3


堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
索引表10-Q
第一部分-財務信息
第1項。
堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司未經審計的合併財務報表：
5
截至2022年6月30日和2021年12月31日的合併資產負債表
5
截至2022年和2021年6月30日止三個月和六個月的綜合業務報表
6
截至2022年和2021年6月30日止三個月和六個月的綜合全面損失表
7
截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月的綜合權益變動表
8
截至2022年和2021年6月30日止六個月合併現金流量表
10
合併財務報表附註
12
注1：組織
12
注2：主要會計政策摘要
12
注3：租賃設備，淨額
16
注4：財產、廠房和設備、淨額
17
注5：投資
17
附註6：無形資產和負債，淨額
20
注7：債務，淨額
22
附註8：公允價值計量
22
注9：收入
24
注10：基於股權的薪酬
26
注11：退休福利計劃
27
注12：所得税
28
注13：管理協議和關聯交易
28
注14：細分市場信息
31
注15：每股收益和股本
41
附註16：承付款和或有事項
41
注17：後續活動
41
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
43
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
65
第四項。
控制和程序
66
第二部分--其他資料
第1項。
法律訴訟
67
第1A項。
風險因素
67
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
91
第三項。
高級證券違約
91
第四項。
煤礦安全信息披露
91
第五項。
其他信息
91
第六項。
陳列品
92


4



第一部分-財務信息
項目1.財務報表

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併資產負債表
(千美元，不包括每股和每股數據)
(未經審計)
備註June 30, 20222021年12月31日
資產
現金和現金等價物2$118,854 $188,078 
受限現金2177,951 251,983 
應收賬款淨額166,562 175,225 
租賃設備，淨網31,844,095 1,891,649 
經營性租賃使用權資產淨額73,549 75,344 
財產、廠房和設備、淨值41,642,536 1,555,857 
投資599,543 77,325 
無形資產，淨額695,845 98,699 
商譽262,819 257,137 
其他資產2400,394 292,557 
總資產$4,882,148 $4,863,854 
負債
應付賬款和應計負債$253,207 $202,669 
債務，淨額73,497,566 3,220,211 
贍養費按金58,553 106,836 
證券保證金27,761 40,149 
經營租賃負債72,140 73,594 
其他負債283,650 96,295 
總負債$4,192,877 $3,739,754 
承付款和或有事項16
權益
普通股($0.01每股面值；2,000,000,000授權股份；99,200,196和99,180,385分別截至2022年6月30日和2021年12月31日的已發行和已發行股份)
$992 $992 
優先股($0.01每股面值；200,000,000授權股份；13,320,000和13,320,000分別截至2022年6月30日和2021年12月31日的已發行和已發行股份)
133 133 
額外實收資本1,332,968 1,411,940 
累計赤字(336,345)(132,392)
累計其他綜合損失(298,874)(156,381)
股東權益698,874 1,124,292 
合併子公司的非控股股權(9,603)(192)
總股本689,271 1,124,100 
負債和權益總額$4,882,148 $4,863,854 


見合併財務報表附註。
5

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併業務報表(未經審計)
(千美元，不包括每股和每股數據)
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
備註2022202120222021
收入
設備租賃收入$112,064 $81,571 $203,755 $138,178 
基礎設施收入65,868 15,344 112,016 35,886 
總收入9177,932 96,915 315,771 174,064 
費用
運營費用284,004 31,183 192,920 56,180 
一般和行政5,004 3,655 10,695 7,907 
收購和交易費用9,626 4,399 15,650 6,042 
管理費和對關聯公司的獎勵分配133,062 4,113 7,226 8,103 
折舊及攤銷3, 4, 656,622 47,371 114,923 91,906 
資產減值886 89 123,676 2,189 
利息支出54,373 37,504 104,971 70,494 
總費用213,577 128,314 570,061 242,821 
其他收入(費用)
未合併實體虧損中的權益5(13,823)(7,152)(37,836)(5,778)
出售資產收益，淨額63,645 3,987 79,933 4,798 
債務清償損失— (3,254)— (3,254)
利息收入590 454 1,246 739 
其他費用(1,596)(884)(2,055)(703)
其他收入(費用)合計48,816 (6,849)41,288 (4,198)
所得税前收入(虧損)13,171 (38,248)(213,002)(72,955)
所得税準備金(受益於)123,411 (1,640)6,897 (1,471)
淨收益(虧損)9,760 (36,608)(219,899)(71,484)
減去：合併子公司非控股權益應佔淨虧損(8,480)(6,625)(15,946)(11,586)
減去：優先股股息6,791 6,551 13,582 11,176 
股東應佔淨收益(虧損)$11,449 $(36,534)$(217,535)$(71,074)
每股收益(虧損)：15
基本信息$0.12 $(0.42)$(2.19)$(0.83)
稀釋$0.11 $(0.42)$(2.19)$(0.83)
加權平均流通股：
基本信息99,370,301 86,030,652 99,367,597 86,029,305 
稀釋99,805,455 86,030,652 99,367,597 86,029,305 



見合併財務報表附註。
6

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
綜合全面損失表(未經審計)
(千美元)
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2022202120222021
淨收益(虧損)$9,760 $(36,608)$(219,899)$(71,484)
其他全面虧損：
與權益法被投資人有關的其他綜合虧損，淨額(1)
(47,714)(32,832)(142,493)(22,878)
綜合損失(37,954)(69,440)(362,392)(94,362)
非控股權益應佔綜合損失(8,480)(6,625)(15,946)(11,586)
股東應佔綜合虧損$(29,474)$(62,815)$(346,446)$(82,776)
________________________________________________________
(1) 扣除遞延税項利益淨額#美元—和$(7,118)分別為2022年6月30日和2021年6月30日終了的三個月，以及美元—和$(4,472)分別截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月。



見合併財務報表附註。
7

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
綜合權益變動表(未經審計)
(千美元)

截至2022年6月30日的三個月零六個月
普通股優先股額外實收資本累計赤字累計其他綜合損失合併附屬公司的非控股股權總股本
股票-2021年12月31日$992 $133 $1,411,940 $(132,392)$(156,381)$(192)$1,124,100 
淨虧損(222,193)(7,466)(229,659)
其他綜合損失(94,779)(94,779)
全面損失總額(222,193)(94,779)(7,466)(324,438)
發行普通股164 164 
宣佈的股息-普通股(32,749)(32,749)
宣佈的股息--優先股(6,791)(6,791)
基於股權的薪酬709 709 
股票-2022年3月31日$992 $133 $1,372,564 $(354,585)$(251,160)$(6,949)$760,995 
淨收益(虧損)18,240 (8,480)9,760 
其他綜合損失(47,714)(47,714)
全面收益(虧損)合計18,240 (47,714)(8,480)(37,954)
收購合併後的子公司3,054 3,054 
非控股權益的貢獻1,187 1,187 
發行普通股235 235 
宣佈的股息-普通股(33,040)(33,040)
宣佈的股息--優先股(6,791)(6,791)
基於股權的薪酬1,585 1,585 
股本-2022年6月30日$992 $133 $1,332,968 $(336,345)$(298,874)$(9,603)$689,271 

8

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
綜合權益變動表(未經審計)
(千美元)

截至2021年6月30日的三個月零六個月
普通股優先股額外實收資本累計赤字累計其他綜合(虧損)收入合併附屬公司的非控股股權總股本
股票-2020年12月31日$856 $91 $1,130,106 $(28,158)$(26,237)$22,663 $1,099,321 
淨虧損(29,915)(4,961)(34,876)
其他綜合收益9,954 9,954 
綜合(虧損)收益總額(29,915)9,954 (4,961)(24,922)
基於股權的薪酬結算(183)(183)
發行普通股150 150 
宣佈的股息-普通股(28,383)(28,383)
發行優先股42 101,138 101,180 
宣佈的股息--優先股(4,625)(4,625)
基於股權的薪酬1,114 1,114 
股票-2021年3月31日$856 $133 $1,198,386 $(58,073)$(16,283)$18,633 $1,143,652 
淨虧損(29,983)(6,625)(36,608)
其他綜合損失(32,832)(32,832)
全面損失總額(29,983)(32,832)(6,625)(69,440)
發行普通股305 305 
宣佈的股息-普通股(28,412)(28,412)
發行優先股20 20 
宣佈的股息--優先股(6,551)(6,551)
基於股權的薪酬1,439 1,439 
股本-2021年6月30日$856 $133 $1,163,748 $(88,056)$(49,115)$13,447 $1,041,013 


見合併財務報表附註。
9

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併現金流量表(未經審計)
(千美元)
截至6月30日的六個月，
20222021
經營活動的現金流：
淨虧損$(219,899)$(71,484)
對淨虧損與經營活動中使用的現金淨額進行的調整：
未合併實體虧損中的權益37,836 5,778 
出售資產收益，淨額(79,933)(4,798)
收益中包含的保證金和維修費索賠(30,208)(15,413)
債務清償損失— 3,254 
基於股權的薪酬2,294 2,553 
折舊及攤銷114,923 91,906 
資產減值123,676 2,189 
遞延所得税的變動6,200 (1,632)
非套期保值衍生工具的公允價值變動(748)(6,573)
租賃無形資產攤銷和激勵措施23,818 14,905 
遞延融資成本攤銷13,328 4,489 
信貸損失準備金(受益於)47,218 (733)
其他(407)(117)
更改：
應收賬款(47,061)(86,661)
其他資產(37,692)(44,639)
應付賬款和應計負債5,045 47,320 
應向關聯公司支付的管理費(1,829)(631)
其他負債(5,130)(3,637)
用於經營活動的現金淨額(48,569)(63,924)
投資活動產生的現金流：
對未合併實體的投資(2,232)(1,105)
融資租賃本金收取575 1,269 
收購業務，扣除收購現金後的淨額(3,819)— 
購置租賃設備(320,766)(170,132)
購置財產、廠房和設備(118,729)(84,134)
收購租賃無形資產(5,282)(517)
用於收購的購買保證金(7,100)(9,180)
出售租賃設備所得款項138,020 57,155 
出售財產、廠房和設備所得收益4,304 — 
出售飛機及引擎的按金收益8,245 1,425 
退還購貨押金— 1,010 
用於投資活動的現金淨額$(306,784)$(204,209)



見合併財務報表附註。
10

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併現金流量表(未經審計)
(千美元)
截至6月30日的六個月，
20222021
融資活動的現金流：
債務收益$503,980 $776,100 
償還債務(224,724)(552,704)
支付遞延融資成本(14,405)(10,653)
收取保證金1,890 1,020 
退還保證金— (1,034)
收取贍養費按金24,418 16,255 
來自非控股權益的出資1,187 — 
發放贍養費按金(878)(12,071)
發行優先股所得款項，扣除承銷商折價和發行成本— 101,201 
基於股權的薪酬結算— (183)
現金股利--普通股(65,789)(56,795)
現金股利--優先股(13,582)(11,176)
融資活動提供的現金淨額212,097 249,960 
現金和現金等價物及限制性現金淨減少(143,256)(18,173)
期初現金和現金等價物及限制性現金440,061 161,418 
現金及現金等價物和受限現金，期末$296,805 $143,245 
補充披露非現金投資和融資活動：
購置租賃設備$105,635 $23,299 
購置財產、廠房和設備(1,346)(891)
已結算和承擔的保證金(12,055)(1,042)
對贍養費押金進行開票、假設和結算(55,108)(22,123)
權益法投資中的非現金變動(142,493)(22,878)
轉換未合併實體的權益(21,302)— 
發行普通股399 455 



見合併財務報表附註。
11

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)

1.組織結構
堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司(“我們”，“我們”，“我們”或“公司”)是特拉華州的一家有限責任公司，通過其子公司堡壘全球運輸和基礎設施普通合夥企業(“合夥企業”)擁有和租賃航空設備，並擁有和運營(I)位於德克薩斯州博蒙特的多式聯運原油和成品油碼頭(“傑斐遜碼頭”)，(Ii)位於特拉華河沿岸的深水港，有一個地下儲藏洞和多個工業發展機會(“Repauno”)，(Iii)以股權方式投資位於俄亥俄河沿岸的多式聯運碼頭，該碼頭有多個工業發展機會，包括一座正在營運的發電廠(“Long Ridge”)及(Iv)五條貨運鐵路及一間為若干製造及生產設施提供鐵路服務的轉換公司(“Transtar”)。此外，我們擁有和租賃海上能源設備和航運集裝箱。我們有四可報告的部門，(一)航空租賃，(二)傑斐遜航站樓，(三)港口和航站樓和(四)運輸之星，運營於二主要業務、設備租賃和基礎設施(見附註14)。
2.主要會計政策摘要
會計基礎—隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制，幷包括本公司及其附屬公司的賬目。
合併原則—我們合併所有我們擁有控股權和重大經營決策控制權的實體，以及我們是主要受益者的可變利益實體(“VIE”)。所有重大的公司間交易和餘額都已被沖銷。所有被認為是公平列報所必需的調整(包括正常的經常性應計項目)都已列入。其他投資者於合併附屬公司的所有權權益記為非控股權益。
我們對對我們有重大影響但不符合合併要求的實體的投資使用權益會計方法。根據權益法，我們記錄我們在這些實體的基本淨收益(虧損)中的比例份額，以及其他全面收益(虧損)調整中的比例利息。
預算的使用—按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響在合併財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。
風險和不確定性—在正常的經營過程中，我們會遇到幾種重要的經濟風險，包括信用風險、市場風險和資本市場風險。信用風險是指承租人、客户或衍生品交易對手無法或不願意支付合同要求的款項或履行其他合同義務的風險。市場風險反映了我們經營的基礎行業部門出現低迷或波動的風險，這可能會對我們或承租人或客户提供的服務的定價產生不利影響，增加計劃外租賃終止的風險，並壓低租賃費率和我們租賃設備或運營資產的價值。資本市場風險是指我們無法以合理的利率獲得資本，為我們的業務增長提供資金，或為現有的債務安排再融資的風險。我們還通過我們的子公司在美國以外開展業務；此類國際業務面臨與我們在美國業務相關的相同風險以及其他風險，包括監管要求的意外變化、政治和經濟不穩定的風險增加、潛在的不利税收後果以及遵守外國法律的負擔。我們沒有重大的外匯風險敞口，因為我們所有的租賃安排和大部分終端服務收入都是以美元計價的。
可變利息實體—評估一個實體是否是VIE，以及決定是否合併VIE，都需要判斷。VIE被定義為股權投資者不具備控股財務權益的特徵，或沒有足夠的風險股本使該實體在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下為其活動融資的實體。VIE必須由其主要受益人合併，並且只能由其主要受益人合併，主要受益人被定義為有權指導VIE的活動並對其經濟表現產生最重大影響的一方，以及有義務吸收VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益的一方。
特拉華河合夥有限責任公司
於二零一六年，吾等透過合併附屬公司Delware River Partners LLC(“DRP”)收購Repauno的資產，主要包括土地、一個儲藏洞及所收購土地的河岸權、場地改善及權利。在購置這些資產時，如果沒有重大的綠地開發，就沒有可產生產出的業務流程。我們目前持有大約98%的經濟利益，以及100在DRP中擁有%的投票權。DRP完全依賴我們為其活動提供資金，因此是一種VIE。我們的結論是，我們是主要受益人；因此，DRP已在隨附的財務報表中以綜合基礎列報。DRP的VIE總資產為$331.2百萬美元和美元316.5百萬美元，DRP的VIE負債總額為$48.2百萬美元和美元32.6分別截至2022年6月30日和2021年12月31日。
12

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
現金和現金等價物—我們將所有購買時期限在90天或以下的高流動性短期投資視為現金等價物。
受限現金—受限現金包括根據我們的某些債務協議(見注7)的要求預付的利息和本金，以及傑斐遜碼頭的其他符合條件的建設項目。
庫存—我們持有飛機發動機模塊、備件和二手材料庫存，用於交易和支持我們航空租賃部門的運營。航空存貨在我們的資產負債表上按成本或可變現淨值中的較低者列賬。我們有1美元的航空庫存112.7百萬美元和美元100.3截至2022年6月30日和2021年12月31日，分別為100萬美元，計入綜合資產負債表中的其他資產。
大宗商品庫存在我們的資產負債表上以成本或可變現淨值中的較低者入賬。商品根據銷售時的平均成本從庫存中剔除。我們有1美元的大宗商品庫存5.9百萬美元和美元6.8截至2022年6月30日和2021年12月31日，分別為100萬美元，計入綜合資產負債表中的其他資產。
遞延融資成本—與獲得長期融資有關的成本被資本化並攤銷為基礎貸款期限內的利息支出。未攤銷遞延融資成本#美元66.0百萬美元和美元64.5截至2022年6月30日和2021年12月31日的600萬美元分別作為債務組成部分記錄在綜合資產負債表中。
我們還有與我們#美元循環債務相關的未攤銷遞延左輪手槍費用。2.5百萬美元和美元2.9截至2022年6月30日和2021年12月31日分別為100萬美元，列入綜合資產負債表中的其他資產。
攤銷費用為$7.6百萬一個d $2.2截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月分別為100萬美元和13.3百萬美元和美元4.5分別於截至2022年6月30日及2021年6月30日止六個月的利息支出，並計入綜合經營報表的利息支出。
收入確認
設備租賃收入
經營租約-我們根據經營租賃租賃設備。固定租金和階梯租金的經營租賃在租賃期內以直線基礎確認，假設沒有續期。當收入得不到合理的保證時，收入就不會被確認。當不能合理地保證可收款時，客户被置於非應計狀態，收入在收到現金付款時確認。
一般來説，根據我們的飛機租賃和發動機協議，承租人需要定期支付根據承租人對租賃資產的使用情況或在租賃結束時計算的維護費用。通常，根據我們的飛機租賃協議，承租人在整個租賃期內負責維護、維修和其他運營費用。這些定期維修費用在租賃期內累積，用於資助重大維修活動，根據合同，我們有義務將維修費用退還給承租人，最高可達承租人支付的維修費用。如果租賃期間維修活動的總成本低於累計維修費用，我們不需要將任何未使用或超出的維修費用退還給承租人。
我們預期向承租人償還的已收到的贍養費在我們的綜合資產負債表中作為贍養費保證金列示。我們預計不會向承租人償還的所有超額贍養費都記錄為贍養費收入。確認收入的估計包括拆卸之間的平均時間、發動機維護的預計成本和受歷史使用模式以及整體行業、市場和經濟狀況影響的飛機預測使用率。這些估計數的重大變化可能會對該期間確認的收入數額產生實質性影響。
對於購回和回租交易，我們將交易作為單一安排進行核算。我們根據飛機和租賃的相對公允價值分配支付的對價。租賃的公允價值可以包括租賃溢價或折扣，這被記錄為有利或不利的無形租賃。
融資租賃-我們不時訂立融資租賃安排，包括承租人在租期結束時購買租賃設備的義務、討價還價購買選擇權，或規定最低租賃付款的現值等於或超過租賃開始之日租賃設備的公允價值。融資租賃的淨投資是指承租人在扣除非勞動收入後應支付的最低租賃款項。租賃付款被分成本金和利息兩部分，類似於貸款。非勞動收入在租賃期內按有效利息法確認，並計入融資租賃收入。租賃付款的主要部分反映為融資租賃投資淨額的減少。當收入得不到合理的保證時，收入就不會被確認。當不能合理地保證可收款時，客户被置於非應計狀態，收入在收到現金付款時確認。
其他收入-其他收入主要包括與銷售發動機模塊、備件和舊材料庫存有關的收入和其他收入。銷售發動機模塊、備件和二手材料庫存的收入在履行義務時通過將庫存控制權轉移給客户而確認。
13

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
基礎設施收入
終端服務收入-為客户提供各種商品的收貨和退貨服務。這些收入涉及使用實際權宜之計開具發票的權利隨着時間的推移確認的履行義務，即，在提供服務時開具發票，客户在合同期限內同時獲得和消費利益。公司的服務表現和開票權利與交付給客户的價值相一致。收入通常按月開具發票並支付。
鐵路收入-鐵路收入通常包括以下業績義務：工業交換、線路間服務、滯期費和存儲。轉接收入來自轉接服務的表現，轉接服務涉及在單個工廠、工業區或鐵路站場的限制內將汽車從一個點移動到另一個點。交換收入在提供服務時確認，並且通常在服務開始的同一天完成。
聯運收入來自從我們的鐵路始發或終止並涉及一家或多家其他承運人的火車車廂的運輸服務。對於線路間運輸，一家鐵路公司通常代表參與客户指示的路線的所有鐵路公司向客户開具發票。然後，開票鐵路按月向其他鐵路支付其發票總額的一部分。我們在淨值的基礎上記錄了與非我們擁有或控制的鐵路沿線承運人提供的運輸服務部門的線路間交通相關的收入。航線間收入在運輸活動發生時確認。
我們的輔助服務收入主要涉及滯期費和倉儲服務。滯期費是指鐵路公司評估的超過規定自由時間的託運人或收貨人扣留汽車的費用，按日確認。倉儲服務收入是為託運人的火車車廂提供倉儲而賺取的，一般在提供倉儲服務時按每天、每節車廂確認。
租賃收入-租賃收入包括從租户那裏獲得的存儲空間租金收入。租賃收入按相關租賃協議的條款按直線法確認。
其他收入-其他收入主要包括與處理、儲存和銷售原材料有關的收入。處理和儲存原材料的收入涉及使用實際權宜之計開具發票的權利在一段時間內確認的履約義務，即在提供服務時開具發票，客户在合同期限內同時收到和消費利益。我們的服務表現和開票權與交付給客户的價值相一致。銷售原材料的收入涉及合同，其中載有在合同期限內交付產品的履約義務。當產品的控制權轉移到客户手中時，根據合同中的交貨量和價格確認收入。其他收入通常按月開具發票並支付。
此外，其他收入包括與衍生品交易活動有關的收入。有關更多信息，請參閲下文的商品衍生品。
其他收入還包括與向多式聯運和公路卡車運輸行業的客户提供路邊援助服務有關的收入。當在某一時間點完成維修服務，履行履約義務時，確認收入。收入通常是每次維修的發票，通常有30天的付款期限。
基礎設施收入的付款條件通常是短期的。
租賃安排—在合同開始時，我們評估一項安排是否是或包含我們作為承租人的租約(即，使我們有權在一段時間內控制實物資產的安排)。經營租賃使用權資產及租賃負債分別於綜合資產負債表的經營租賃使用權資產、淨負債及經營租賃負債中確認。融資租賃ROU資產在物業、廠房和設備中確認，淨負債和租賃負債在我們綜合資產負債表中的其他負債中確認。
所有租賃負債均按未付租賃付款的現值計量，並根據租賃開始日可獲得的信息，使用我們的遞增借款利率貼現。ROU資產,經營租賃和融資租賃均適用,按租賃負債初步計量，並經預付租金及租賃優惠調整後計算。淨收益資產隨後按租賃負債的賬面金額計量，經預付或應計租賃付款及租賃激勵措施調整後計算。融資租賃ROU資產隨後採用直線法攤銷。
經營租賃費用按直線法在租賃期內確認。關於融資租賃，ROU資產的攤銷與與融資租賃負債相關的利息支出分開列報。可變租賃付款主要基於使用情況，在相關活動發生時確認。
我們已選擇在我們作為承租人的所有租賃合同中合併租賃和非租賃部分。此外，對於租賃期限為12個月或以下的安排，我們不確認ROU資產，租賃負債和租賃付款在租賃期限內以直線基礎確認，可變租賃付款在發生債務的期間確認。.
14

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
信用風險集中—我們在融資租賃和經營租賃上面臨客户應得金額方面的集中信用風險。我們試圖通過進行持續的信用評估來限制我們的信用風險，並在認為必要時達成抵押品安排。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，Transtar細分市場中的一個客户約佔20%和22分別佔總收入的%。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，航空租賃部門的一名客户約佔10%和11分別佔總收入的%。
截至2022年6月30日，航空租賃部門有一位客户代表14佔應收賬款總額的百分比，淨額，港口和碼頭部門中的一個客户代表12佔應收賬款總額的百分比，淨額，以及Transtar細分市場中的一個客户11應收賬款總額的百分比，淨額。截至2021年12月31日，航空租賃部門兩個客户的應收賬款36%和13佔應收賬款總額的百分比，分別為淨額。截至2021年12月31日，其他細分市場的其他客户均未超過應收賬款總額的10%。
我們在高信用質量的金融機構中維護現金和受限現金餘額，這些餘額通常超過聯邦保險的限額，並使我們面臨信用風險。我們監測這些機構的財務狀況，沒有經歷過與這些賬户相關的任何損失。
壞賬準備—我們根據我們對應收賬款可收款性的評估逐個客户來確定壞賬準備。壞賬準備為#美元。55.6百萬美元和美元16.9分別截至2022年6月30日和2021年12月31日。壞賬沖銷金額為#美元。0.7百萬美元和美元0.2截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月分別為100萬美元。有一項信貸損失準備金為#美元。47.2100萬美元的壞賬沖銷0.7截至2022年6月30日及2021年6月30日止六個月分別為百萬元，並計入綜合經營報表的營運開支。
由於俄羅斯在2022年第一季度入侵烏克蘭，對俄羅斯和俄羅斯航空業實施了經濟制裁和出口管制。由於對俄羅斯航空公司實施的制裁，我們在2022年第一季度終止了與俄羅斯航空公司的所有租賃協議，並確認了大約#美元。47.2截至2022年6月30日的六個月中的壞賬支出為100萬美元。我們在2022年6月30日的壞賬準備包括對俄羅斯和烏克蘭客户的所有應收賬款風險敞口。
綜合收益(虧損)—綜合收益(虧損)被定義為企業在一段時期內因交易和其他事件和情況而發生的權益變動，不包括因所有者投資和分配而產生的變動。我們的全面收益(虧損)是指綜合經營報表中列出的淨收益(虧損)，根據我們的養老金和其他退休後福利的公允價值變化進行調整，以及與我們的權益法被投資人的現金流量對衝相關的其他全面收入。
衍生金融工具
電導數—通過我們對Long Ridge的股權投資，我們簽訂了衍生品合同，作為風險管理計劃的一部分，以緩解與某些電價敞口相關的價格風險。我們主要使用掉期衍生品合約，即在預定的未來日期以預定的價格買賣一定數量的電力的協議。
現金流對衝
其中某些衍生工具被指定為現金流對衝工具，並符合條件。本公司應佔衍生工具損益，在本公司綜合全面損益表中列為與權益法投資有關的其他全面收益(虧損)，並在本公司綜合資產負債表中記錄累計其他全面收益。
未被指定為對衝工具的衍生工具
這些衍生工具中的某些並未被指定為會計上的對衝工具。我們在這些合同的公允價值變動中的份額在綜合經營報表的未合併實體的收益(虧損)中確認。未被指定為對衝工具的衍生工具的現金流影響在我們的綜合現金流量表的未合併實體的虧損權益(收益)中確認。
商品衍生品—根據市場情況，我們簽訂丁烷的短期遠期購銷合同。與丁烷衍生品相關的損益按淨額記錄，並計入我們綜合經營報表中的其他收入，因為這些合同被視為主要經營活動的一部分。這些衍生工具的現金流影響在我們的綜合現金流量表中非對衝衍生工具的公允價值變動中確認。
我們按公允價值按毛數記錄所有衍生資產和負債，這些資產和負債分別計入綜合資產負債表的其他資產和其他負債。
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堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
其他資產-其他資產主要包括#美元的租賃獎勵。37.1百萬美元和美元46.9百萬美元，購買押金為$7.2百萬美元和美元13.7百萬，預付費用為$26.1百萬美元和美元21.4百萬美元，應收票據$112.6百萬美元和美元40.4百萬，維護權資產為$9.1百萬美元和美元5.1100萬美元，飛機發動機模塊、備件和舊材料庫存#美元112.7百萬美元和美元100.3百萬美元，大宗商品庫存為$5.9百萬美元和美元6.8百萬美元，以及融資租賃，淨額為$6.5百萬美元和美元7.6分別截至2022年6月30日和2021年12月31日。由於對俄羅斯航空公司實施的制裁，我們終止了與俄羅斯航空公司的所有租賃協議，並確認了大約#美元。7.5在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，為剩餘的租賃激勵措施攤銷100萬英鎊。
股息-如果董事會宣佈分紅，則計入股息。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月，董事會宣佈現金股息為$0.33每股普通股。
此外，在截至2022年6月30日的季度，董事會宣佈A系列優先股、B系列優先股和C系列優先股的現金股息為$0.52, $0.50及$0.52分別為每股。
近期會計公告—2021年7月，FASB發佈了ASU 2021-05，租賃(主題842)：出租人-某些租賃費用可變的租賃。本ASU要求出租人在下列情況下將不依賴於參考指數或費率的可變租賃付款的租賃分類和核算為經營性租賃：(I)根據第842主題，該租賃將被歸類為銷售型租賃或直接融資租賃；(Ii)出租人將以其他方式確認第一天損失。本標準適用於2021年12月15日以後的所有報告期。我們在2022年第一季度採納了這一指導方針，這對我們的合併財務報表沒有產生實質性影響。
3.租賃設備，淨額
租賃設備、網點概括如下：
June 30, 20222021年12月31日
租賃設備$2,354,087 $2,356,219 
減去：累計折舊(509,992)(464,570)
租賃設備，淨網$1,844,095 $1,891,649 
在截至2022年6月30日的六個月裏，由於俄羅斯入侵烏克蘭，對俄羅斯和俄羅斯航空業實施了經濟制裁和出口管制。由於對俄羅斯航空公司的制裁，我們終止了與俄羅斯航空公司的所有租賃協議。截至2022年6月30日，烏克蘭境內仍有4架飛機和2台發動機，俄羅斯境內仍有8架飛機和17台發動機。我們斷定，我們不太可能從烏克蘭和俄羅斯手中奪回尚未被找回的飛機。因此，我們確認了總計1美元的減值費用。120.0我們預計不會從烏克蘭和俄羅斯收回的租賃設備資產的全部賬面價值，將被扣除維修保證金淨額。此外，我們通過減值指標確定了租賃設備組合中的某些資產。因此，我們將這些資產的賬面價值調整為公允價值，並確認交易減值費用為#美元。3.7在截至2022年6月30日的六個月中，扣除返還補償後的淨額為100萬英鎊。
下表列出了截至2022年6月30日的六個月內我們收購和處置航空租賃設備的相關信息：
收購：
飛機22 
發動機37 
性情：
飛機4 
發動機29 
租賃設備折舊費用匯總如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2022202120222021
租賃設備折舊費$39,444 $35,899 $80,923 $70,594 
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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
4.財產、廠房和設備、淨值
財產、廠房和設備、淨值摘要如下：
June 30, 20222021年12月31日
土地、工地改善和權利$168,786 $149,914 
在建工程243,552 154,859 
橋樑和隧道177,337 174,889 
建築物和改善措施16,114 19,164 
碼頭機械設備972,123 962,552 
跟蹤和跟蹤相關資產100,067 100,014 
鐵路設備8,364 8,331 
有軌電車和機車105,614 111,574 
計算機硬件和軟件10,635 5,335 
傢俱和固定裝置3,190 3,119 
其他11,481 10,548 
1,817,263 1,700,299 
減去：累計折舊(174,727)(144,442)
財產、廠房和設備、淨值$1,642,536 $1,555,857 
在截至2022年6月30日的六個月內，我們增加了物業、廠房和設備價值$117.0100萬美元，主要包括傑斐遜碼頭投入使用或正在開發的土地、碼頭機械和設備。
不動產、廠房和設備的折舊費用匯總如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2022202120222021
折舊費用$15,293 $10,583 $30,240 $19,535 
5.投資
下表列出了我們投資的所有權權益和賬面價值：
賬面價值
投資所有權百分比June 30, 20222021年12月31日
高級發動機維修合資企業權益法25%$20,752 $21,317 
獵鷹MSN 177有限責任公司權益法50%1,886 1,600 
多式聯運金融I有限公司。權益法51%— — 
長嶺碼頭有限責任公司(1)
權益法50%— — 
FYX Trust Holdco LLC股本為
2021年12月31日
65%和14分別截至2022年6月30日和2021年12月31日(2)
— 1,255 
通用-FTAI Holdco LLC權益法見下文72,475 52,295 
清潔星球能源美國有限責任公司權益法50%4,430 858 
$99,543 $77,325 
________________________________________________________
(1)賬面價值$188.0百萬美元和美元17.5截至2022年6月30日和2021年12月31日的100萬美元計入綜合資產負債表的其他負債。
(2)有關2022年5月收購FYX Trust Holdco LLC的更多信息，請參閲下面的“股權投資-FYX Holdco LLC”。
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月裏，我們沒有確認任何其他暫時性減值。
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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
下表列出了我們在(虧損)收入中權益的比例份額：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2022202120222021
高級發動機維修合資企業$(212)$(341)$(566)$(681)
獵鷹MSN 177有限責任公司247 — 799 — 
多式聯運金融I有限公司。45 204 89 376 
長嶺碼頭有限責任公司(12,971)(7,015)(36,520)(5,473)
通用-FTAI Holdco LLC(688)— (1,121)— 
清潔星球能源美國有限責任公司(244)— (517)— 
總計$(13,823)$(7,152)$(37,836)$(5,778)
權益法投資
清潔星球能源美國有限責任公司
2021年11月，我們收購了50Clean Planet Energy USA LLC(“CPE”)A類股份的百分比，初始投資為$1.0百萬美元。CPE打算在美國建立廢舊塑料轉化為燃料的工廠。這些工廠將把各種等級的不可回收廢塑料轉化為可再生柴油，形式包括噴氣燃料、柴油、石腦油和低硫燃料油。我們將我們對CPE的投資作為權益法投資入賬，因為我們通過持有A類股票具有重大影響力。
獵鷹MSN 177有限責任公司
2021年11月，我們投資了1.6百萬美元50獵鷹MSN 177 LLC的%權益，該實體由一架達索獵鷹2000飛機組成。獵鷹MSN 177有限責任公司將飛機租賃給飛機、機組人員、維護和保險合同的包機運營商。我們將我們對獵鷹的投資視為股權投資，因為我們通過我們的權益具有重大影響力。
通用-FTAI Holdco LLC
2021年9月，我們收購了1A類股的百分比和50以美元收購通用汽車-FTAI Holdco LLC B類股份的百分比52.5百萬美元。通用汽車-FTAI Holdco LLC擁有100於Gladieux Metals Recruiting(“GMR”)及Aleon Renewable Metals LLC(“Aleon”)擁有%權益。GMR專門回收煉油行業生產的廢催化劑。
阿里昂計劃在全美髮展鋰離子電池回收業務。每個計劃中的地點都將收集、放電和拆解鋰離子電池，以高純度的形式提取各種金屬，然後轉售到鋰離子電池生產市場。Aleon和GMR分別由不同的董事會管理。我們對GM-FTAI Holdco LLC A類和B類股票的所有權為我們提供了1%和50分別在GMR和Aleon擁有%的經濟權益。我們將我們對GM-FTAI Holdco LLC的投資作為股權方法投資，因為我們通過擁有GM-FTAI Holdco LLC的A類和B類股票具有重大影響力。
2022年6月15日，我們用我們在Aleon的B類股份換取了額外的20A類股份的%權益。此外，我們還終止了與GMR和Aleon的信貸協議，以換取大約8.5A類股額外權益的%。在2022年6月30日，作為這些交換交易的結果，我們擁有大約27GM-FTAI Holdco LLC的%股份，該公司擁有100GMR和Aleon的百分比。
長嶺碼頭有限責任公司
2019年12月，全資子公司俄亥俄河股東有限責任公司(ORP)將其在Long Ridge的股權轉讓給Long Ridge Term LLC，並出售了49.9$的%利息(“Long Ridge交易”)150一百萬現金，外加一筆收入。我們不再擁有Long Ridge的控股權，但仍通過我們的留存權益保持重大影響力，因此，現在根據權益法核算這項投資。出售後，我們解除了持有Long Ridge資產的ORP的合併。
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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
下表列出了Long Ridge Term LLC的財務信息摘要：
June 30, 20222021年12月31日
資產負債表
資產
現金和現金等價物$2,470 $2,932 
受限現金25,096 32,469 
應收賬款淨額24,876 17,896 
財產、廠房和設備、淨值788,215 764,607 
無形資產，淨額4,750 4,940 
商譽89,390 89,390 
其他資產16,975 14,441 
總資產$951,772 $926,675 
負債
應付賬款和應計負債$46,338 $16,121 
債務，淨額606,174 604,261 
衍生負債671,577 339,033 
其他負債2,979 2,246 
總負債1,327,068 961,661 
權益
股東權益(272,779)(1,035)
累計赤字(102,517)(33,951)
總股本(375,296)(34,986)
負債和權益總額$951,772 $926,675 
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
收益表2022202120222021
總收入$19,801 $8,849 $15,043 $17,270 
費用
運營費用19,909 6,715 32,356 10,987 
折舊及攤銷12,454 3,683 24,998 7,436 
利息支出13,181 627 26,042 946 
總費用45,544 11,025 83,396 19,369 
其他費用合計(149)(11,825)(213)(8,826)
淨虧損$(25,892)$(14,001)$(68,566)$(10,925)
高級發動機維修合資企業
2016年12月，我們投資了美元15百萬美元25在一家先進的發動機維修合資企業中擁有%的權益。我們專注於開發新的發動機維修成本節約計劃。我們對這項投資有重大影響，並將這項投資作為權益法投資入賬。
2019年8月，我們擴大了合資企業的範圍，並額外投資了13.5百萬，並保持在25% 利息。
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堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
股權投資
FYX Trust Holdco LLC
2020年7月，我們投資了美元1.3百萬美元14在一家為多式聯運和公路卡車運輸行業提供路邊援助服務的運營公司中擁有%的權益。FYX Trust Holdco LLC(“FYX”)開發了一款移動和基於網絡的應用程序，將車隊經理、車主運營商和司機與維修供應商聯繫起來，高效可靠地對路邊維修服務進行報價、調度、監控和計費。
2022年5月，我們額外購買了一臺51從無關第三方獲得FYX的%權益，收購價為$4.6100萬美元，這導致我們擁有該實體的多數股權。自2022年5月購買之日起至2022年6月30日止，FYX在綜合經營報表和綜合資產負債表中以綜合方式列報。$4.2百萬美元被記錄為其他各方在2022年6月30日持有的權益的非控制權益。於購買日，FYX的資產為$13.7百萬美元，負債為$10.1百萬美元，商譽為$5.4錄得一百萬張。自購買以來，我們從FYX獲得的總收入為10.1來自FYX的百萬美元和淨虧損0.4百萬.

6.無形資產和負債，淨額
無形資產和負債淨額摘要如下：
June 30, 2022
航空租賃傑斐遜碼頭特蘭斯塔總計
無形資產
收購的有利租賃無形資產$75,726 $— $— $75,726 
減去：累計攤銷(43,858)— — (43,858)
收購的有利租賃無形資產，淨額31,868 — — 31,868 
客户關係— 35,513 60,000 95,513 
減去：累計攤銷— (27,814)(3,722)(31,536)
已獲得的客户關係，網絡— 7,699 56,278 63,977 
無形資產總額，淨額$31,868 $7,699 $56,278 $95,845 
無形負債
收購的不良租賃無形資產$18,227 $— $— $18,227 
減去：累計攤銷(6,906)— — (6,906)
收購的不良租賃無形資產，淨額$11,321 $— $— $11,321 
2021年12月31日
航空租賃傑斐遜碼頭特蘭斯塔總計
無形資產
收購的有利租賃無形資產$67,013 $— $— $67,013 
減去：累計攤銷(36,051)— — (36,051)
收購的有利租賃無形資產，淨額30,962 — — 30,962 
客户關係— 35,513 60,000 95,513 
減去：累計攤銷— (26,038)(1,738)(27,776)
已獲得的客户關係，網絡— 9,475 58,262 67,737 
無形資產總額，淨額$30,962 $9,475 $58,262 $98,699 
無形負債
收購的不良租賃無形資產$14,795 $— $— $14,795 
減去：累計攤銷(6,068)— — (6,068)
收購的不良租賃無形資產，淨額$8,727 $— $— $8,727 
20

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
無形負債涉及不良租賃無形資產，並作為其他負債的組成部分計入綜合資產負債表。
無形資產和無形負債攤銷如下：
合併經營報表中的分類截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2022202120222021
租賃無形資產設備租賃收入$3,310 $1,198 $6,968 $1,950 
客户關係折舊及攤銷1,885 889 3,760 1,777 
總計$5,195 $2,087 $10,728 $3,727 
截至2022年6月30日，無形資產年度攤銷淨額估計如下：
2022年剩餘時間$9,508 
202315,462 
202411,063 
20255,948 
20264,518 
此後38,025 
總計$84,524 
21

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)

7.債務，淨額
我們的債務，淨額摘要如下：
June 30, 20222021年12月31日
未償還借款規定利率到期日未償還借款
應付貸款
循環信貸
設施(1)
$220,000 
(I)基本税率+2.00%；或
(Ii)調整後期限SOFR+3.00%
12/2/24$189,473 
DRP旋轉器(2)
25,000 
(I)基本税率+2.75%；或
(Ii)基本利率+3.75%(歐洲美元)
11/5/2425,000 
EB-5貸款協議35,550 5.75%1/25/2626,100 
2021年過橋貸款339,805 
(I)基本税率+1.75%；或
(Ii)調整後期限SOFR+2.75%
12/15/22100,527 
應付貸款總額620,355 341,100 
應付債券
2020系列債券263,980 
(I)免税2020A系列債券：3.625%
(Ii)免税2020A系列債券：4.00%
(Iii)2020B系列應税債券：6.00%
(i) 1/1/35
(ii) 1/1/50
(iii) 1/1/25
263,980 
2021年系列債券425,000 
(I)2021A系列債券：1.875%至3.000%
(Ii)2021B系列債券：4.100%
(i) 1/1/26 to 1/1/50
(ii) 1/1/28
425,000 
優先債券到期
2025 (3)
851,951 6.50%10/1/25852,198 
優先債券將於2027年到期400,000 9.75%8/1/27400,000 
優先債券將於2028年到期(4)
1,002,255 5.50%5/1/281,002,416 
應付債券總額2,943,186 2,943,594 
債務3,563,541 3,284,694 
減去：債務發行成本(65,975)(64,483)
總債務，淨額$3,497,566 $3,220,211 
一年內到期的債務總額$339,805 $100,527 
________________________________________________________
(1)要求按季度收取承諾費，費率為0.50每日平均未使用部分的%，以及慣例信用證費用和代理費。
(2)要求按季度收取承諾費，費率為1.00每日平均未使用部分的%，以及慣例信用證費用和代理費。
(3)包括未攤銷折扣$3,090及$3,509分別於2022年6月30日和2021年12月31日，未攤銷溢價$5,041及$5,707分別於2022年6月30日和2021年12月31日。
(4)包括未攤銷保費$2,255及$2,416分別於2022年6月30日和2021年12月31日。
截至2022年6月30日，我們遵守了所有債務契約。
8.公允價值計量
公允價值計量和披露要求使用估值技術來計量公允價值，最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。這些輸入的優先順序如下：
•第1級：可觀察到的投入，例如相同資產或負債在活躍市場的報價。
•第2級：除第1級內的報價外，可直接或間接觀察到的投入，例如類似資產或負債的報價或市場證實的投入。
•第三級：難以觀察到的投入，幾乎沒有或根本沒有市場數據，這要求我們就市場參與者如何為資產或負債定價制定我們自己的假設。
可用於計量公允價值的估值技術如下：
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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
•市場法-使用涉及相同或可比資產或負債的市場交易產生的價格和其他相關信息。
•收益法-使用估值技術，根據當前市場對未來金額的預期，將未來金額轉換為單一現值。
•成本法--基於目前替換資產服務能力所需的金額(重置成本)。
下表列出了我們截至2022年6月30日和2021年12月31日按公允價值等級按公允價值經常性計量的金融資產。按公允價值計量的資產根據對其公允價值計量有重要意義的最低投入水平對其整體進行分類。
截至的公允價值使用公允價值層次結構的公允價值計量
June 30, 2022June 30, 2022
總計1級2級3級估價技術
資產
現金和現金等價物$118,854 $118,854 $— $— 市場
受限現金177,951 177,951 — — 市場
衍生資產748 — 748 — 收入
總資產$297,553 $296,805 $748 $— 
截至的公允價值使用公允價值層次結構的公允價值計量
2021年12月31日2021年12月31日
總計1級2級3級估價技術
資產
現金和現金等價物$188,078 $188,078 $— $— 市場
受限現金251,983 251,983 — — 市場
衍生資產2,220 — 2,220 — 收入
總計$442,281 $440,061 $2,220 $— 
我們的現金和現金等價物以及受限現金主要由購買時期限為90天或更短的活期存款賬户組成，這些賬户被認為是高流動性的。這些工具使用在活躍市場上可觀察到的相同工具的投入進行估值，因此被歸類為公允價值層次結構中的第一級。
我們的商品衍生資產的公允價值被歸類為第二級計量，採用收入和市場法，基於可觀察到的市場交易報價進行估計，並根據基於質量和交付地點的估計差異因素進行調整。
除以下討論外，除現金及現金等價物及受限制現金外，吾等的金融工具主要包括應收賬款、應收票據、應付賬款及應計負債、應付貸款、保證金、維修按金及應付管理費，其公平價值基於對定價數據、供應商報價及歷史交易活動的評估，或由於其到期日較短而接近其賬面值。
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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
我們的債券和應付票據在綜合資產負債表中作為債務淨額報告的公允價值如下表所示：
June 30, 20222021年12月31日
2020系列A級債券(1)
$143,857 $189,773 
2020年B系列債券(1)
80,014 81,637 
2021年A系列債券(1)
161,095 222,023 
2021年B系列債券(1)
177,616 194,278 
優先債券將於2025年到期802,766 881,408 
優先債券將於2027年到期396,668 448,848 
優先債券將於2028年到期829,500 1,019,470 
________________________________________________________
(1)公允價值以類似市政債券的市場價格為基礎。
所有其他項目的公允價值在綜合資產負債表中列為負債淨額，由於其承擔的市場利率而接近其賬面價值，並在公允價值層次中被歸類為第二級。
當公認會計原則要求應用公允價值時，我們以非經常性基礎計量某些資產的公允價值，包括表明資產賬面價值可能無法收回的事件或情況變化。須予計量的資產包括商譽、無形資產、物業、廠房及設備及租賃設備。當確定賬面價值可能無法收回時，我們將按公允價值記錄此類資產。須接受減值測試的資產的公允價值計量基於使用第3級投入的收益法，其中包括我們對相關業務運營以及租賃和最終出售資產的未來現金流的假設。
9.收入
我們通過為每個細分市場提供的產品和服務來分類我們從與客户簽訂的合同中獲得的收入，因為我們認為它最好地描述了我們收入的性質、數量、時機和不確定性。除非另有説明，我們設備租賃業務部門的收入屬於ASC 842和ASC 606的範圍，而基礎設施業務部門的收入屬於ASC 606的範圍。我們已經決定從收入中剔除銷售税和其他類似的税。

截至2022年6月30日的三個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
設備租賃收入
租賃收入$37,196 $— $— $— $2,342 $39,538 
維修收入39,932 — — — — 39,932 
融資租賃收入102 — — — — 102 
其他收入31,701 — — — 791 32,492 
設備租賃總收入108,931 — — — 3,133 112,064 
基礎設施收入
租賃收入— 314 — 553 — 867 
鐵路收入— — — 37,507 — 37,507 
終端服務收入— 14,214 13 — — 14,227 
其他收入— — 1,627 — 11,640 13,267 
基礎設施總收入— 14,528 1,640 38,060 11,640 65,868 
總收入$108,931 $14,528 $1,640 $38,060 $14,773 $177,932 
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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
截至2021年6月30日的三個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
設備租賃收入
租賃收入$40,208 $— $— $— $2,694 $42,902 
維修收入32,003 — — — — 32,003 
融資租賃收入443 — — — — 443 
其他收入5,789 — — — 434 6,223 
設備租賃總收入78,443 — — — 3,128 81,571 
基礎設施收入
租賃收入— 432 — — — 432 
終端服務收入— 11,095 25 — — 11,120 
其他收入— — 2,319 — 1,473 3,792 
基礎設施總收入— 11,527 2,344 — 1,473 15,344 
總收入$78,443 $11,527 $2,344 $— $4,601 $96,915 

截至2022年6月30日的六個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
設備租賃收入
租賃收入$71,043 $— $— $— $7,709 $78,752 
維修收入76,664 — — — — 76,664 
融資租賃收入213 — — — — 213 
其他收入46,036 — — — 2,090 48,126 
設備租賃總收入193,956 — — — 9,799 203,755 
基礎設施收入
租賃收入— 666 — 1,041 — 1,707 
鐵路收入— — 86 71,089 — 71,175 
終端服務收入— 26,908 103 — — 27,011 
其他收入— — (535)— 12,658 12,123 
基礎設施總收入— 27,574 (346)72,130 12,658 112,016 
總收入$193,956 $27,574 $(346)$72,130 $22,457 $315,771 
25

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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
截至2021年6月30日的六個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
設備租賃收入
租賃收入$79,997 $— $— $— $3,132 $83,129 
維修收入47,511 — — — — 47,511 
融資租賃收入846 — — — — 846 
其他收入6,190 — — — 502 6,692 
設備租賃總收入134,544 — — — 3,634 138,178 
基礎設施收入
租賃收入— 862 — — — 862 
終端服務收入— 21,384 157 — — 21,541 
粗略的營銷收入— — — — — — 
其他收入— — 10,283 — 3,200 13,483 
基礎設施總收入— 22,246 10,440 — 3,200 35,886 
總收入$134,544 $22,246 $10,440 $— $6,834 $174,064 
以下是截至2022年6月30日，幾個市場部門根據現有運營租賃獲得的合同未來最低年收入：
經營租約
2022年剩餘時間$78,238 
2023108,931 
202472,467 
202545,869 
202626,816 
此後67,740 
總計$400,061 
10.基於股權的薪酬
2015年，我們設立了非合格股票期權和激勵獎勵計劃(“激勵計劃”)，規定有能力以股票期權、股票增值權、限制性股票和業績獎勵的形式向為我們提供服務的合格員工、顧問、董事和其他個人授予股權薪酬獎勵，每個獎勵都由董事會薪酬委員會決定。
自2022年6月30日起，獎勵計劃規定發放最多29.8百萬股。我們根據ASC 718對基於股權的薪酬費用進行會計處理薪酬--股票薪酬並在營業費用以及綜合經營報表中的一般和行政費用中列報。
綜合經營報表包括與我們基於股票的薪酬安排有關的以下費用：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，如果滿足所有歸屬條件，則待確認的剩餘費用加權平均剩餘合同期限(年)
2022202120222021
限售股$538 $1,270 $1,076 $2,111 $2,655 0.8年份
公共單位1,047 169 1,218 442 3,599 1.2年份
總計$1,585 $1,439 $2,294 $2,553 $6,254 
選項
在截至2022年6月30日的六個月內，堡壘投資集團的附屬公司FIG LLC(“經理”)將336,862向經理的某些員工出售其選擇權。
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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
公共單位
在截至2022年6月30日的六個月內，我們發行了我們子公司的普通單位，授予日期公允價值為$1.9百萬和背心超過三年。這些獎勵以繼續受僱為條件，補償費用在歸屬期間按比例確認。這些獎勵的公允價值是基於授予日經營子公司的公允價值，該公允價值是使用貼現現金流分析估計的，該分析要求對預計現金流應用貼現係數和終端倍數。折扣率和終端倍數是以市場投入和交易為基礎的，在測量日期可用。
此外，在截至2022年6月30日的六個月內，我們單獨發行了我們子公司的普通單位，授予日期公允價值為$1.9百萬和背心超過三年。該等獎勵受制於根據協議所界定的EBITDA的業績目標，而如有可能達到業績條件，預期補償開支總額將於歸屬期間按比例確認。這些獎勵的公允價值是基於授予日經營子公司的公允價值，該公允價值是使用貼現現金流分析估計的，該分析要求對預計現金流應用貼現係數和終端倍數。折扣率和終端倍數是以市場投入和交易為基礎的，在測量日期可用。
11.退休福利計劃
在收購Transtar的過程中，我們建立了固定收益養老金計劃和退休後福利計劃，以承擔與符合條件的Transtar員工相關的某些退休福利義務。
固定收益養老金
我們的部分資金養老金計劃是一個符合税務條件的計劃。我們的養老金計劃涵蓋某些符合條件的TRANSTAR員工。這些計劃是不繳款的。賺取的養卹金一般以在職工作期間的服務年限和報酬為基礎。
退休後福利
我們的無資金支持的退休後計劃為符合條件的退休人員和Transtar的家屬提供醫療和人壽保險福利。根據退休日期和員工分類，某些醫療保健計劃包含繳費和成本分擔功能，如免賠額和共同保險。其餘的醫療和人壽保險計劃是非繳費的。
下表總結了截至2022年6月30日的三個月和六個月的退休福利計劃成本。服務成本和利息成本在合併經營報表中分別計入營業費用和其他(費用)收入。
截至2022年6月30日的三個月截至2022年6月30日的六個月
養老金福利退休後福利養老金福利退休後福利
服務成本$438 $538 $876 $1,075 
利息成本74 225 148 450 
總計$512 $763 $1,024 $1,525 
截至2022年6月30日止六個月的僱主供款總額為0.3在截至2022年12月31日的財政年度中，預計剩餘的計劃僱主繳款為#美元1.2百萬美元。

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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
12.所得税
綜合經營報表中所得税準備金(福利)的當期和遞延部分如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2022202120222021
當前：
聯邦制$36 $37 $413 $56 
州和地方(213)90 215 161 
外國(224)(64)69 (56)
當期(福利)撥備總額(401)63 697 161 
延期：
聯邦制3,346 (1,622)4,967 (1,467)
州和地方475 — 930 — 
外國(9)(81)303 (165)
遞延準備金總額(福利)3,812 (1,703)6,200 (1,632)
所得税準備金(受益於)$3,411 $(1,640)$6,897 $(1,471)
出於美國所得税的目的，我們是作為流動實體徵税的，我們產生的應税收入或損失由我們的所有者負責。我們公司子公司產生的應税收入或損失在其開展業務的地點繳納美國聯邦、州和外國公司所得税。
我們的有效税率與美國聯邦税率不同21%主要是由於我們的大部分收入不受美國公司税率的影響，或被視為來自國外，因此不應納税或以有效較低的税率納税。
截至2022年6月30日及截至6月30日的六個月，我們尚未為不確定的税務頭寸確定負債，因為不存在此類頭寸。一般來説，我們的納税申報單和我們公司子公司的納税申報單都要接受美國聯邦、州、地方和外國税務機關的所得税審查。一般來説，我們在2018年前的納税年度不受税務機關的審查。我們認為，未確認的税收優惠總額在2022年6月30日報告日期後12個月內發生重大變化的可能性不大。
13.管理協議和關聯交易
基金經理收取年費，作為交換，他就我們業務的各個方面向我們提供建議，制定我們的投資策略，安排資產的收購和處置，安排融資，監督業績，以及管理我們的日常運營，包括所有附帶的成本。此外，經理還可以報銷經理代表我們發生的各種費用，包括法律、會計和其他行政活動的費用。此外，我們還與Master GP簽訂了某些獎勵分配安排，Master GP擁有約0.05併為合夥企業的普通合夥人。
經理有權獲得管理費、獎勵分配(包括收入獎勵分配和資本利得獎勵分配，定義如下)和某些費用的報銷。管理費是根據最近完成的兩個月的綜合基礎上根據公認會計原則確定的總股本(不包括非控股權益)的平均價值乘以年率1.50%，每月以現金欠款支付。
收入獎勵分配是根據獎勵前分配前一個日曆季度的淨收入(“收入獎勵分配”)計算出來的，並按季度進行分配。為此目的，激勵前分配淨收入是指，就一個日曆季度而言，根據公認會計原則計算的該季度股東應佔淨收入，不包括我們按比例分攤的(1)已實現或未實現的收益和損失，以及(2)某些非現金或一次性項目，以及(3)我們的獨立董事可能批准的任何其他調整。激勵前分配淨收入不包括在相關季度支付給總GP的任何收入激勵分配或資本利得激勵分配(如下所述)。
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合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
我們的一家子公司在每個日曆季度向Master GP分配和分配關於其激勵前分配淨收入的收入激勵分配如下：(1)不是收益激勵分配在任何日曆季度中，激勵前分配淨收益，以最近完成的兩個日曆季度結束時我們的淨權益資本(不包括非控股權益)的平均價值的回報率表示，不超過2該季度的百分比(8年化百分比)；(2)100獎勵前分配淨收入與獎勵前分配淨收入中等於或超過該部分的部分(如有)的百分比2%，但不超過2.2223該季度的百分比；及(3)10超過獎勵前分配淨收入金額的百分比(如果有)2.2223這一季度的百分比。這些計算將在任何少於三個月的時間內按比例計算。
資本利得獎勵分配乃於每一公曆年末計算及分派，相當於自首次公開發售之日起至適用公曆年末按比例分配的累計已實現收益的10%，減去我們按比例分享的累計已實現或未實現虧損、累計股權薪酬開支的非現金部分及所有已實現收益(以業績為基礎的資本收益獎勵分配已支付予總一般合夥人)。
下表彙總了管理費、收入激勵分配和資本利得激勵分配：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2022202120222021
管理費$3,062 $4,113 $7,226 $8,103 
收入激勵性分配— — — — 
資本利得激勵分配— — — — 
總計$3,062 $4,113 $7,226 $8,103 
我們支付所有運營費用，但管理協議明確要求經理承擔的費用除外。吾等須支付的開支包括但不限於與收購、處置及融資吾等資產有關的發行及交易成本、法律及審計費用及開支、吾等獨立董事的薪酬及開支、與建立及維持任何信貸安排有關的成本及吾等的其他負債(包括承諾費、律師費、結算費等)、與吾等發行其他證券有關的開支、與第三方(包括基金經理的聯屬公司)訂立合約所產生的成本及開支、印製及郵寄委託書及報告予吾等股東的成本。基金經理或其關聯公司代表我們出差所產生的費用、與為我們使用的任何計算機軟件或硬件相關的費用、獲得賠償我們的董事和高級管理人員的責任保險的費用，以及我們的轉讓代理的補償和費用。
我們向經理及其關聯公司支付或報銷其履行的某些法律、會計、盡職調查任務和其他外部專業人員或外部顧問將履行的服務，只要此類成本和報銷不超過支付給外部專業人員或顧問的費用和報銷金額。經理負責履行管理協議項下職責的所有其他費用，包括經理僱員的補償、設施租金和其他“管理費用”；我們不向經理償還這些費用。
29

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
下表彙總了我們向經理支付的費用：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2022202120222021
合併業務報表中的分類：
一般和行政$2,817 $1,978 $5,695 $4,211 
收購和交易費用381 554 729 971 
總計$3,198 $2,532 $6,424 $5,182 
如果我們終止管理協議，我們通常將被要求向經理支付終止費。解約費等於緊接解約日之前12個月的管理費金額。此外，在某些特定情況下，如果主GP因管理協議終止而被移除，則獎勵分配公允價值金額將分配給主GP。激勵分配公允價值金額等於收入激勵分配和資本利得激勵分配，如果我們的資產以當時的公平市價(由評估確定，其中包括相關投資的預期未來價值)以現金出售，將支付給主GP。
在我們的普通股或其他股權證券(包括作為收購對價發行的證券)的發行成功完成後，我們授予經理購買普通股的期權，金額相當於此次發行中出售的普通股數量的10%(如果發行涉及我們普通股以外的股權證券，則授予經理購買數量相當於股權發行中籌集的總資本的10%除以普通股截至發行日的公平市場價值的普通股的期權)。行使價格等於公眾或其他最終購買者支付的或歸因於與收購相關的該等證券的每股發行價(或普通股在股權發行之日的公允市場價值，如果它涉及我們普通股以外的股權證券)。任何被授予這種期權的普通股的最終購買者可以是堡壘的附屬公司。
下表彙總了應付管理人的數額，這些數額包括在綜合資產負債表的應付帳款和應計負債中：
June 30, 20222021年12月31日
應計管理費$929 $1,495 
其他應付款1,063 2,326 
截至2022年6月30日和2021年12月31日，有不是經理的應收款。

其他關聯交易
截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們經理的附屬公司擁有大約20傑斐遜碼頭的%權益，已在綜合財務報表中作為合併附屬公司的非控股權益的組成部分入賬。該非控股權益於2022年6月30日及2021年12月31日的賬面值為$(24.3)百萬元及(9.1)分別為100萬。
下表列出了這部分非控股權益佔淨虧損的金額：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2022202120222021
淨虧損的非控股權益份額$(8,135)$(6,538)$(15,271)$(11,554)
於2018年6月21日，吾等透過一家全資附屬公司與數名第三方(“持有人”)完成非公開發售，以投標其約20傑斐遜碼頭的%股權。我們增加了我們在傑斐遜碼頭的多數股權，以換取另一家全資子公司的B類單位，該子公司提供了將此類B類單位轉換為固定數量的我們股份的權利，相當於大約1.9百萬股，應持有者要求。我們可以選擇通過提供普通股或現金來滿足任何交換要求。持有者有權獲得等同於支付給我們股東的分派。這筆交易導致了對非控股股份的購買。
2020年7月，我們購買了一臺14我們經理的一家關聯公司持有FYX的%權益，交易完成後，該關聯公司保留了FYX的非控股權益。2022年5月，我們額外購買了一臺51從無關第三方獲得FYX的%權益，收購價為$4.6100萬美元，這導致我們擁有該實體的多數股權。自2022年5月購買之日起至2022年6月30日止，FYX在綜合經營報表和綜合資產負債表中以綜合方式列報。此外，FYX的其他投資者也是我們經理的附屬公司。
30

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
14.細分市場信息
我們的可報告部門代表戰略業務部門，由對不同類型的交通和基礎設施資產的投資組成。我們有四在幾個市場部門的設備租賃和基礎設施業務中運營的可報告細分市場。我們的可報告部門是(I)航空租賃、(Ii)傑斐遜碼頭、(Iii)港口和碼頭以及(Iv)Transtar。航空租賃部門由租賃的飛機和飛機發動機組成，通常長期持有。傑斐遜碼頭部分包括一個多式聯運原油和成品油碼頭和其他相關資產。港口和碼頭部分由Repauno組成，這是一種1,630位於特拉華河沿岸的英畝深水港，擁有一個地下儲藏洞、一個新的多用途碼頭、一個鐵路到船舶運輸系統和多個工業發展機會，以及對Long Ridge的股權方法投資，Long Ridge是1,660位於俄亥俄河沿岸的英畝多式聯運港口，擁有鐵路、碼頭和多種工業發展機會，包括一座正在運營的發電廠。
2021年7月，我們收購了Transtar，它在我們的基礎設施業務中作為一個單獨的可報告部門運營。晶星由以下幾個部分組成五貨運鐵路和一家為某些製造和生產設施提供鐵路服務的交換公司。
公司和其他主要由債務、未分配的公司一般和行政費用以及管理費組成。此外，公司及其他資產包括(I)近海能源相關資產，包括支持近海石油及天然氣活動及生產的船隻及設備，該等資產通常受制於營運租約；(Ii)投資於一間從事收購及租賃海運集裝箱的非合併實體；及(Iii)鐵路資產，包括支持有軌電車清潔業務的設備及(Iv)各種清潔技術及可持續發展投資(詳情見附註5)。
各分部的會計政策與主要會計政策摘要中描述的相同；然而，按分部列報的財務信息包括公司間沖銷的影響。首席運營決策者主要根據調整後的EBITDA評估每個可報告部門的投資業績。
經調整EBITDA定義為股東應佔淨收益(虧損)，經調整(A)剔除所得税、基於股權的補償開支、收購及交易開支、債務及資本租賃義務的修改或終止虧損、非對衝衍生工具的公允價值變動、資產減值費用、獎勵分配、折舊及攤銷費用及利息支出的影響，(B)計入未合併實體按比例計入的經調整EBITDA的影響，及(C)剔除未綜合實體的盈利(虧損)中的股本的影響及經調整EBITDA的非控制份額。
我們認為，根據GAAP的定義，股東應佔淨收益(虧損)是調整後EBITDA最合適的收益衡量標準。經調整的EBITDA不應被視為根據公認會計原則確定的股東應佔淨收益(虧損)的替代方案。
31

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
下表列出了每個可報告細分市場的某些信息：
I.截至2022年6月30日的三個月
截至2022年6月30日的三個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
收入
設備租賃收入$108,931 $— $— $— $3,133 $112,064 
基礎設施收入— 14,528 1,640 38,060 11,640 65,868 
總收入108,931 14,528 1,640 38,060 14,773 177,932 
費用
運營費用26,226 14,261 4,283 19,826 19,408 84,004 
一般和行政— — — — 5,004 5,004 
收購和交易費用919 — — 149 8,558 9,626 
管理費和對關聯公司的獎勵分配— — — — 3,062 3,062 
折舊及攤銷37,328 9,739 2,376 4,696 2,483 56,622 
資產減值886 — — — — 886 
利息支出— 6,127 342 15 47,889 54,373 
總費用65,359 30,127 7,001 24,686 86,404 213,577 
其他收入(費用)
未合併實體收益(虧損)中的權益35 — (12,971)— (887)(13,823)
出售資產收益，淨額63,645 — — — — 63,645 
利息收入38 — — — 552 590 
其他費用— (1,291)— (305)— (1,596)
其他收入(費用)合計63,718 (1,291)(12,971)(305)(335)48,816 
所得税前收入(虧損)107,290 (16,890)(18,332)13,069 (71,966)13,171 
所得税準備金(受益於)1,963 68 — 2,217 (837)3,411 
淨收益(虧損)105,327 (16,958)(18,332)10,852 (71,129)9,760 
減去：合併子公司非控股權益應佔淨虧損— (8,135)(320)— (25)(8,480)
減去：優先股股息— — — — 6,791 6,791 
股東應佔淨收益(虧損)$105,327 $(8,823)$(18,012)$10,852 $(77,895)$11,449 
32

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
這個 下表列出了調整後的EBITDA與股東應佔淨收益的對賬：
截至2022年6月30日的三個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
調整後的EBITDA$158,345 $4,158 $3,675 $18,826 $(19,677)$165,327 
新增：調整後EBITDA的非控股股份3,716 
增列：未合併實體虧損中的權益(13,823)
減去：按比例計算未合併實體的調整後EBITDA份額(6,977)
減去：利息支出(54,373)
減去：折舊和攤銷費用(68,427)
減去：獎勵分配— 
減去：資產減值費用(886)
減去：非對衝衍生工具的公允價值變動1,514 
減去：債務和資本租賃債務的修改或清償損失— 
減去：收購和交易費用(9,626)
減去：基於股權的薪酬支出(1,585)
減去：所得税撥備(3,411)
股東應佔淨收益$11,449 
關於我們的地理收入來源的摘要信息(基於客户位置)如下：
截至2022年6月30日的三個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
收入
亞洲$20,953 $— $— $— $3,133 $24,086 
歐洲32,060 — — — — 32,060 
北美40,902 14,528 1,640 38,060 11,640 106,770 
南美15,016 — — — — 15,016 
總計$108,931 $14,528 $1,640 $38,060 $14,773 $177,932 
33

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
II.截至2022年6月30日的六個月
截至2022年6月30日的六個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
收入
設備租賃收入$193,956 $— $— $— $9,799 $203,755 
基礎設施收入— 27,574 (346)72,130 12,658 112,016 
總收入193,956 27,574 (346)72,130 22,457 315,771 
費用
運營費用92,428 27,384 8,166 38,889 26,053 192,920 
一般和行政— — — — 10,695 10,695 
收購和交易費用1,949 — — 355 13,346 15,650 
管理費和對關聯公司的獎勵分配— — — — 7,226 7,226 
折舊及攤銷76,657 19,439 4,745 9,455 4,627 114,923 
資產減值123,676 — — — — 123,676 
利息支出— 12,237 629 75 92,030 104,971 
總費用294,710 59,060 13,540 48,774 153,977 570,061 
其他收入(費用)
未合併實體收益(虧損)中的權益233 — (36,520)— (1,549)(37,836)
出售資產收益，淨額79,933 — — — — 79,933 
利息收入203 — — — 1,043 1,246 
其他費用— (1,390)— (665)— (2,055)
其他收入(費用)合計80,369 (1,390)(36,520)(665)(506)41,288 
所得税前收入(虧損)(20,385)(32,876)(50,406)22,691 (132,026)(213,002)
所得税準備金(受益於)3,020 137 — 4,296 (556)6,897 
淨(虧損)收益(23,405)(33,013)(50,406)18,395 (131,470)(219,899)
減去：合併子公司非控股權益應佔淨虧損— (15,271)(650)— (25)(15,946)
減去：優先股股息— — — — 13,582 13,582 
股東應佔淨(虧損)收益$(23,405)$(17,742)$(49,756)$18,395 $(145,027)$(217,535)
34

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
這個 下表列出了調整後的EBITDA與股東應佔淨虧損的對賬：
截至2022年6月30日的六個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
調整後的EBITDA$205,888 $7,964 $5,044 33,473 $(35,481)$216,888 
新增：調整後EBITDA的非控股股份7,532 
增列：未合併實體虧損中的權益(37,836)
減去：按比例計算未合併實體的調整後EBITDA份額(12,638)
減去：利息支出(104,971)
減去：折舊和攤銷費用(138,741)
減去：獎勵分配— 
減去：資產減值費用(123,676)
減去：非對衝衍生工具的公允價值變動748 
減去：債務和資本租賃債務的修改或清償損失— 
減去：收購和交易費用(15,650)
減去：基於股權的薪酬支出(2,294)
減去：所得税撥備(6,897)
股東應佔淨虧損$(217,535)
關於我們的地理收入來源的摘要信息(基於客户位置)如下：
截至2022年6月30日的六個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
收入
非洲$850 $— $— $— $— $850 
亞洲38,016 — — — 9,799 47,815 
歐洲64,036 — — — — 64,036 
北美66,674 27,574 (346)72,130 12,658 178,690 
南美24,380 — — — — 24,380 
總計$193,956 $27,574 $(346)$72,130 $22,457 $315,771 
35

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
截至2021年6月30日的三個月
截至2021年6月30日的三個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
收入
設備租賃收入$78,443 $— $— $— $3,128 $81,571 
基礎設施收入— 11,527 2,344 — 1,473 15,344 
總收入78,443 11,527 2,344 — 4,601 96,915 
費用
運營費用9,145 11,777 3,828 — 6,433 31,183 
一般和行政— — — — 3,655 3,655 
收購和交易費用836 — — — 3,563 4,399 
管理費和對關聯公司的獎勵分配— — — — 4,113 4,113 
折舊及攤銷33,732 9,315 2,216 — 2,108 47,371 
資產減值89 — — — — 89 
利息支出— 3,213 295 — 33,996 37,504 
總費用43,802 24,305 6,339 — 53,868 128,314 
其他收入
未合併實體收益中的權益(虧損)(341)— (7,015)— 204 (7,152)
出售資產收益，淨額3,971 — 16 — — 3,987 
債務清償損失— — — — (3,254)(3,254)
利息收入357 — 91 — 6 454 
其他(費用)收入— (886)— — 2 (884)
其他收入(費用)合計3,987 (886)(6,908)— (3,042)(6,849)
所得税前收入(虧損)38,628 (13,664)(10,903)— (52,309)(38,248)
所得税撥備(受益於)(4)59 (1,621)— (74)(1,640)
淨收益(虧損)38,632 (13,723)(9,282)— (52,235)(36,608)
減去：合併子公司非控股權益應佔淨虧損— (6,538)(87)— — (6,625)
減去：優先股股息— — — — 6,551 6,551 
股東應佔淨收益(虧損)$38,632 $(7,185)$(9,195)$— $(58,786)$(36,534)











36

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)

這個 下表列出了調整後的EBITDA與股東應佔淨虧損的對賬：
截至2021年6月30日的三個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
調整後的EBITDA$80,137 $3,555 $376 $— $(16,114)$67,954 
新增：調整後EBITDA的非控股股份3,257 
增列：未合併實體收入中的權益(7,152)
減去：按比例計算未合併實體的調整後EBITDA份額11 
減去：利息支出(37,504)
減去：折舊和攤銷費用(54,168)
減去：獎勵分配— 
減去：資產減值費用(89)
減去：非對衝衍生工具的公允價值變動(1,391)
減去：債務和資本租賃債務的修改或清償損失(3,254)
減去：收購和交易費用(4,399)
減去：基於股權的薪酬支出(1,439)
減税：受益於所得税1,640 
股東應佔淨虧損$(36,534)
關於我們的地理收入來源的摘要信息(基於客户位置)如下：
截至2021年6月30日的三個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
收入
非洲$235 $— $— $— $— $235 
亞洲32,479 — — — 3,128 35,607 
歐洲30,662 — — — — 30,662 
北美13,358 11,527 2,344 — 1,473 28,702 
南美1,709 — — — — 1,709 
總計$78,443 $11,527 $2,344 $— $4,601 $96,915 
37

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
IV.截至2021年6月30日的六個月
截至2021年6月30日的六個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
收入
設備租賃收入$134,544 $— $— $— $3,634 $138,178 
基礎設施收入— 22,246 10,440 — 3,200 35,886 
總收入134,544 22,246 10,440 — 6,834 174,064 
費用
運營費用13,395 23,498 6,930 — 12,357 56,180 
一般和行政— — — — 7,907 7,907 
收購和交易費用2,032 — — — 4,010 6,042 
管理費和對關聯公司的獎勵分配— — — — 8,103 8,103 
折舊及攤銷66,295 17,033 4,427 — 4,151 91,906 
資產減值2,189 — — — — 2,189 
利息支出— 4,416 574 — 65,504 70,494 
總費用83,911 44,947 11,931 — 102,032 242,821 
其他收入(費用)
未合併實體收入中的權益(虧損)(681)— (5,473)— 376 (5,778)
出售資產收益，淨額4,782 — 16 — — 4,798 
債務清償損失— — — (3,254)(3,254)
利息收入624 — 91 — 24 739 
其他(費用)收入— (705)— — 2 (703)
其他收入(費用)合計4,725 (705)(5,366)— (2,852)(4,198)
所得税前收入(虧損)55,358 (23,406)(6,857)— (98,050)(72,955)
所得税撥備(受益於)(46)116 (1,467)— (74)(1,471)
淨收益(虧損)55,404 (23,522)(5,390)— (97,976)(71,484)
減去：合併子公司非控股權益應佔淨虧損— (11,554)(32)— — (11,586)
減去：優先股股息— — — — 11,176 11,176 
股東應佔淨收益(虧損)$55,404 $(11,968)$(5,358)$— $(109,152)$(71,074)
38

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
這個 下表列出了調整後的EBITDA與股東應佔淨虧損的對賬：
截至2021年6月30日的六個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
調整後的EBITDA$140,866 $6,383 $508 $— $(32,649)$115,108 
新增：調整後EBITDA的非控股股份5,286 
增列：未合併實體虧損中的權益(5,778)
減去：按比例計算未合併實體的調整後EBITDA份額(2,391)
減去：利息支出(70,494)
減去：折舊和攤銷費用(106,811)
減去：獎勵分配— 
減去：資產減值費用(2,189)
減去：非對衝衍生工具的公允價值變動6,573 
減去：債務和資本租賃債務的修改或清償損失(3,254)
減去：收購和交易費用(6,042)
減去：基於股權的薪酬支出(2,553)
減税：受益於所得税1,471 
股東應佔淨虧損$(71,074)
關於我們的地理收入來源的摘要信息(基於客户位置)如下：
截至2021年6月30日的六個月
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
收入
非洲$235 $— $— $— $— $235 
亞洲57,503 — — — 3,634 61,137 
歐洲53,401 — — — — 53,401 
北美20,950 22,246 10,440 — 3,200 56,836 
南美2,455 — — — — 2,455 
總計$134,544 $22,246 $10,440 $— $6,834 $174,064 

39

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
V。資產負債表和長期資產的位置
下表列出了資產負債表的摘要信息以及不動產、廠房和設備以及租賃設備淨額的地理位置：
June 30, 2022
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
總資產$2,124,335 $1,304,515 $331,843 $748,210 $373,245 $4,882,148 
債務，淨額— 704,410 25,000 — 2,768,156 3,497,566 
總負債150,085 835,714 236,890 110,761 2,859,427 4,192,877 
合併子公司股權中的非控股權益— (16,799)1,559 897 4,740 (9,603)
總股本1,974,250 468,801 94,953 637,449 (2,486,182)689,271 
負債和權益總額$2,124,335 $1,304,515 $331,843 $748,210 $373,245 $4,882,148 
June 30, 2022
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
財產、廠房和設備以及租賃設備，淨值
非洲$21,253 $— $— $— $— $21,253 
亞洲275,387 — — — 176,114 451,501 
歐洲688,800 — — — — 688,800 
北美321,148 874,719 280,733 469,654 9,336 1,955,590 
南美369,487 — — — — 369,487 
總計$1,676,075 $874,719 $280,733 $469,654 $185,450 $3,486,631 
2021年12月31日
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
總資產$2,098,979 $1,284,432 $316,899 $762,294 $401,250 $4,863,854 
債務，淨額— 693,624 25,000 — 2,501,587 3,220,211 
總負債214,564 820,725 50,651 109,325 2,544,489 3,739,754 
合併子公司股權中的非控股權益— (2,604)1,888 — 524 (192)
總股本1,884,415 463,707 266,248 652,969 (2,143,239)1,124,100 
負債和權益總額$2,098,979 $1,284,432 $316,899 $762,294 $401,250 $4,863,854 
2021年12月31日
設備租賃基礎設施
航空租賃傑斐遜碼頭港口和碼頭特蘭斯塔公司和其他總計
財產、廠房和設備以及租賃設備，淨值
亞洲$368,298 $— $— $— $175,313 $543,611 
歐洲839,555 — — — — 839,555 
北美265,203 786,566 280,210 481,826 5,003 1,818,808 
南美245,532 — — — — 245,532 
總計$1,718,588 $786,566 $280,210 $481,826 $180,316 $3,447,506 
40

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
15.每股收益和股本
普通股每股基本收益(“EPS”)的計算方法是股東應佔淨收益(虧損)除以已發行普通股的加權平均數，再加上任何參與發行的證券。稀釋每股收益的計算方法是將股東應佔淨收益除以已發行普通股的加權平均數，再加上任何參與證券和潛在的攤薄證券。潛在攤薄證券採用庫存股方法計算。
基本每股收益和稀釋每股收益的計算如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
(以千為單位，不包括每股和每股數據)2022202120222021
淨收益(虧損)$9,760 $(36,608)(219,899)(71,484)
減去：合併子公司非控股權益應佔淨虧損(8,480)(6,625)(15,946)(11,586)
減去：優先股股息6,791 6,551 13,582 11,176 
股東應佔淨收益(虧損)$11,449 $(36,534)$(217,535)$(71,074)
加權平均未償還普通股-基本(1)
99,370,301 86,030,652 99,367,597 86,029,305 
加權平均普通股流通股-稀釋(1)
99,805,455 86,030,652 99,367,597 86,029,305 
每股收益(虧損)：
基本信息$0.12 $(0.42)$(2.19)$(0.83)
稀釋$0.11 $(0.42)$(2.19)$(0.83)
________________________________________________________
(1) 截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月 包括可以轉換為固定數量的我們股票的參與證券。
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月，407,124和964,696股票，以及截至2022年和2021年6月30日的六個月，595,047和890,300由於稀釋後每股收益的影響將是反稀釋的，因此股票分別被排除在稀釋後每股收益的計算之外。
在截至2022年6月30日的六個月內，我們發佈了19,811向某些董事發放普通股作為補償。
16.承付款和或有事項
在正常業務過程中，我們和我們的子公司可能涉及各種索賠、法律程序，或可能簽訂包含各種陳述和擔保並提供一般賠償的合同。在我們的海上能源業務中，承租人沒有履行其租船安排下的義務，因此我們正在尋求租船協議賦予我們的權利，該義務的潛在損失範圍為#美元。000萬至$3.3百萬美元。我們在其他安排下的最大風險是未知的，因為沒有提出額外的索賠。我們相信，與這種安排有關的損失風險是微乎其微的。
作為初始收購的一部分，我們還與Repauno的非控股權益持有人達成了一項安排，根據該安排，非控股權益持有人可能會獲得額外的付款，具體金額取決於實現某些條件，不得超過$15.0百萬美元。如果達到這樣的條件，我們將對這些金額進行核算。意外開支與美元有關。5.0總金額中的100萬美元15.0在截至2021年12月31日的一年中，解決了100萬美元。這一美元5.0百萬美元的付款已包括在資產購置費用中。
傑斐遜進入了一個兩年制最近完成的一條管道的管道能力協議。根據2021年第二季度生效的協議，傑斐遜有義務在兩年制協議，最低總額為#美元9.2在接下來的12個月裏。
17.後續活動
分紅
2022年7月26日，我們的董事會宣佈我們的普通股和符合條件的參與證券的現金股息為$0.33截至2022年6月30日的季度的每股收益，將於2022年8月29日支付給2022年8月15日的登記持有人。
此外，在2022年7月26日，我們的董事會還宣佈A系列優先股、B系列優先股和C系列優先股的現金股息為$0.52, $0.50及$0.52分別於2022年9月15日支付給2022年9月1日登記在冊的持有人。
41

堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
合併財務報表附註(未經審計)
(除非另有説明，否則美元以千為單位)
基礎設施業務的剝離
2022年7月11日，董事會一致通過了此前宣佈並批准的分拆細節和時間。剝離將通過將本公司持有多數股權的子公司FTAI基礎設施的所有普通股分配給截至2022年7月21日的本公司普通股持有人的方式進行。根據某些條件，預計在2022年8月1日左右進行分配。

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項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助您瞭解堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司(“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)。我們的MD&A應與我們未經審計的綜合財務報表和附註一起閲讀，並與本季度報告10-Q表中其他部分第II部分第1A項“風險因素”一起閲讀。
概述
我們擁有並獲得高質量的基礎設施和相關設備，這些設備對全球貨物和人員運輸至關重要。我們的目標是在合併的基礎上產生強勁現金流、具有盈利增長和資產增值潛力的資產。我們相信，在我們的市場上有大量的收購機會，我們經理的專業知識、業務和融資關係，加上我們獲得資金的渠道，將使我們能夠利用這些機會。我們由FIG LLC(“經理”)進行外部管理，FIG LLC是堡壘投資集團(“堡壘”)的附屬公司，自2002年以來，該公司擁有一支由經驗豐富的專業人員組成的專門團隊，專注於收購交通和基礎設施資產。截至2022年6月30日，我們的總合並資產為49億美元，總股本為7億美元。
俄羅斯入侵烏克蘭的影響
由於俄羅斯在2022年第一季度入侵烏克蘭，美國、歐盟、英國等國對俄羅斯和俄羅斯航空業實施了經濟制裁和出口管制。制裁包括但不限於禁止向俄羅斯和俄羅斯航空公司出口和銷售或租賃所有飛機、發動機和設備，以及所有相關的維修和維護服務。我們已經遵守並將繼續遵守所有適用的制裁措施，我們已經終止了與俄羅斯航空公司所有飛機和發動機的租賃。由於對俄羅斯航空公司實施的制裁和相關租賃終止，我們在截至2022年6月30日的六個月中確認了約4720萬美元的壞賬支出。
我們繼續努力，從俄羅斯和烏克蘭撤走並收回我們所有的飛機和發動機。截至2022年6月30日，我們在俄羅斯境外扣留了6架飛機和4台發動機。截至2022年6月30日，烏克蘭境內仍有4架飛機和2台發動機，俄羅斯境內仍有8架飛機和17台發動機。我們確定，我們不太可能奪回2022年第一季度從烏克蘭和俄羅斯追回的飛機。因此，我們確認了一筆總計1.2億美元的減值費用，用於沖銷截至2022年6月30日止六個月我們尚未從烏克蘭和俄羅斯收回的租賃設備資產的賬面價值。
我們的承租人被要求為租賃的飛機和發動機提供保險，而根據這些保單，如果飛機或發動機完全損壞，我們被指定為保險人。我們還購買保險，當我們的飛機或發動機不受租賃限制或承租人的保單未能賠償我們時，該保險為我們提供保險。留在烏克蘭和俄羅斯的飛機和發動機的保險價值約為2.94億美元。我們打算根據這些保單追索我們的所有索賠。然而，根據這些政策，任何復甦的時間和金額都是不確定的。
俄羅斯入侵烏克蘭和相關制裁對我們的運營和財務表現的影響程度，包括我們在該地區收回租賃設備的能力，將取決於未來的事態發展，包括衝突的持續時間、俄羅斯和國際政府施加的制裁和限制，所有這些都仍不確定。
新冠肺炎的影響
由於新冠肺炎的爆發，我們已經採取措施保護員工的健康和安全，包括在可能的情況下讓員工遠程工作。在截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度內，新冠肺炎爆發帶來的市況導致產生資產減值費用，並導致我們的設備租賃收入下降。然而，在截至2022年6月30日的六個月中，我們的設備租賃收入繼續回升。由於旅行需求的大幅下降，我們的一些承租人繼續面臨着越來越大的財務壓力，特別是在不同地區的新冠肺炎案件激增的情況下。截至2022年6月30日，其中一些承租人已被置於非應計狀態；然而，我們認為，我們的整體投資組合敞口受到維護準備金和擔保存款的限制，這些準備金和保證金是針對承租人違約提供擔保的。截至2022年6月30日，這些存款的價值為8480萬美元。新冠肺炎疫情對我們運營和財務業績的影響程度將取決於未來的事態發展，包括疫情的持續時間、嚴重程度和傳播，以及更多波新冠肺炎感染以及美國和國際政府實施的相關限制的最終影響，所有這些都仍不確定。關於更多細節，見流動資金和資本資源和第二部分，第1A項。風險因素--“新冠肺炎疫情嚴重擾亂了全球經濟，可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響，類似危機的出現可能會產生這種影響。”
運營細分市場
我們的業務包括兩個主要的戰略業務部門-基礎設施和設備租賃。我們的基礎設施業務收購向交通網絡提供任務關鍵型服務或功能的長期資產，通常
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進入門檻很高。我們瞄準或發展利潤率高、現金流穩定、盈利增長和資產增值(由使用量增加和通脹推動)的運營業務。我們的設備租賃業務收購旨在運載貨物或人員或為交通基礎設施提供功能的資產。運輸設備資產通常是長期的、可移動的，並由我們以經營租賃或融資租賃的形式出租給提供運輸服務的公司。我們的租賃一般提供長期合同現金流，現金對現金收益率較高，幷包括結構性保護，以減輕信貸風險。
我們的可報告部門由不同類型的基礎設施和設備租賃資產的權益組成。我們目前通過以下四個可報告的部門開展我們的業務：(I)航空租賃，屬於設備租賃業務；(Ii)傑斐遜碼頭，(Iii)港口和碼頭，以及(Iv)Transtar，它們共同構成我們的基礎設施業務。航空租賃部門由租賃的飛機和飛機發動機組成，通常長期持有。傑斐遜碼頭部分由一個多式聯運原油和成品油碼頭和其他相關資產組成。港口和碼頭部門包括Repauno，這是一個佔地1,630英畝的深水港，位於特拉華河沿岸，擁有一個地下儲藏洞、一個新的多功能碼頭、一個鐵路到船舶運輸系統，以及多個工業發展機會；以及一個股權方法投資(“Long Ridge”)，這是一個佔地1,660英畝的多式聯運港口，位於俄亥俄河沿岸，擁有鐵路、碼頭和多個工業發展機會，包括一座正在運營的發電廠。
2021年7月，我們收購了Transtar，它在我們的基礎設施業務中作為一個單獨的可報告部門運營。TranStar由五條貨運鐵路和一家交換公司組成，為某些製造和生產設施提供鐵路服務。
公司和其他主要由債務、未分配的公司一般和行政費用以及管理費組成。此外，公司及其他資產包括(I)近海能源相關資產，該等資產包括支持近海石油及天然氣活動的船隻及設備，且通常須受營運租賃的規限；(Ii)對從事海運集裝箱租賃的非綜合實體的投資；及(Iii)鐵路資產，其包括支持有軌電車清潔業務的設備及(Iv)各種清潔技術及可持續發展投資。
我們的可報告部門包括對不同類型的交通基礎設施和設備的投資。每個細分市場需要不同的投資策略。各分部的會計政策與綜合財務報表附註2所述相同；然而，按分部列報的財務信息包括公司間沖銷的影響。
FTAI基礎設施的剝離
董事會授權一個完全由獨立及公正的董事會成員組成的特別委員會全權及負責(其中包括)(I)審核、評估及磋商與管理協議有關的若干交易、若干收入獎勵分配及資本利得獎勵分配的處理，以及由經理及本公司非僱員董事持有的若干未行使購股權的處理(統稱為“指明事項”)，以及(Ii)就指明事項行事。特別委員會在與其獨立的法律和財務顧問協商後，一致批准了具體事項的條款和協定的訂立。根據特別委員會的決定，董事會於2022年4月28日一致批准了之前宣佈的剝離公司基礎設施業務(“FTAI基礎設施”)，但董事會須在交易完成前宣佈分配。富泰基建已獲準將其普通股在納斯達克全球精選市場上市，代碼為“FIP”。2022年7月11日，董事會一致通過了分拆的細節和時間。剝離將通過將本公司持有多數股權的子公司FTAI基礎設施的所有普通股分配給截至2022年7月21日的本公司普通股持有人的方式進行。根據某些條件，預計在2022年8月1日左右進行分配。
FTAI基礎設施預計將作為一家公司剝離出來，作為一家公司繳納美國聯邦所得税，並將持有公司的(I)傑斐遜碼頭業務、(Ii)Repauno業務、(Iii)Long Ridge Investment和(Iv)Transtar業務等。FTAI Infrastructure將保留這些實體的所有相關項目級債務。關於分拆，FTAI Infrastructure簽訂了認購協議，發行了3.0億美元的優先股和認股權證，並出售了5.0億美元的2027年到期的優先擔保票據，這些票據的淨收益將因分離而匯給本公司。本公司預期將使用從FTAI Infrastructure收到的款項償還其2021年過橋貸款下的所有未償還借款和循環信貸安排下的部分借款，剩餘款項將用於償還2025年到期的6.50%優先無抵押票據(“2025年票據”)的一部分。2022年6月30日，該公司發佈了有條件的部分贖回通知，贖回其2025年未償還債券的本金總額2億美元。FTAI預計將保留航空業務和某些其他資產，以及FTAI剩餘的未償企業債務。
FTAI基礎設施將由經理進行外部管理。關於分拆，本公司和經理已同意將公司現有的管理協議轉讓給FTAI Infrastructure，FTAI Infrastructure和經理已同意修訂和重述與分拆結束相關的協議。修改和重述的管理協議的初始期限為六年。與公司現有的管理安排類似，經理將有權按與現有基本相同的條款獲得管理費、獎勵分配(包括收入獎勵分配和資本利得獎勵分配)和某些費用的報銷
44


所有費用將根據經修訂及重述的管理協議支付，而不是由FTAI Infrastructure的一間附屬公司支付。
本公司及其若干附屬公司將與經理訂立新的管理協議。新的管理協議的初始期限為六年。管理人將有權獲得管理費和某些費用的補償，其條款與與管理人的現行安排基本相同。在以下所述的合併之前，我們的經理仍有權按目前的條款獲得獎勵分配(包括收入激勵分配和資本利得激勵分配)。於合併後，本公司將與本公司的一間附屬公司及堡壘環球運輸及基礎設施總公司有限責任公司(“總公司”)訂立服務及利潤分成協議(“服務協議”)，據此，總公司將有權按與現有安排大體相同的條款獲得獎勵分配。分拆完成後，本公司計劃與本公司的一家附屬公司進行合併交易，據此，本公司將成為一家根據開曼羣島法律成立的公司的全資附屬公司，而本公司的股東將成為開曼羣島實體的股東。這項合併交易還需得到該公司普通股持有人的批准。
我們的經理
2017年12月27日，軟銀集團(以下簡稱軟銀)完成了對堡壘的收購(即軟銀合併)。與軟銀合併有關，堡壘在軟銀內部作為一項總部設在紐約的獨立業務運營。
經營成果
調整後的EBITDA(非GAAP)
首席運營決策者(“CODM”)使用調整後的EBITDA作為關鍵業績衡量標準。調整後的EBITDA不是符合美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)的財務衡量標準。這一業績衡量標準為CODM提供了評估業務業績以及作出資源和分配決定所需的信息。我們相信，調整後的EBITDA對於投資者和分析師來説是一個有用的指標，用於評估我們的運營業績。
經調整EBITDA定義為股東應佔淨收益(虧損)，經調整(A)剔除所得税、基於股權的補償開支、收購及交易開支、債務及資本租賃義務的修改或終止虧損、非對衝衍生工具的公允價值變動、資產減值費用、獎勵分配、折舊及攤銷費用及利息支出的影響，(B)計入未合併實體按比例計入的經調整EBITDA的影響，及(C)剔除未綜合實體的盈利(虧損)中的股本的影響及經調整EBITDA的非控制份額。

45


截至2022年和2021年6月30日止的三個月和六個月的比較
下表顯示了我們的綜合運營結果：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
收入
設備租賃收入
租賃收入$39,538 $42,902 $(3,364)$78,752 $83,129 $(4,377)
維修收入39,932 32,003 7,929 76,664 47,511 29,153 
融資租賃收入102 443 (341)213 846 (633)
其他收入32,492 6,223 26,269 48,126 6,692 41,434 
設備租賃總收入112,064 81,571 30,493 203,755 138,178 65,577 
基礎設施收入
租賃收入867 432 435 1,707 862 845 
鐵路收入37,507 — 37,507 71,175 — 71,175 
終端服務收入14,227 11,120 3,107 27,011 21,541 5,470 
其他收入13,267 3,792 9,475 12,123 13,483 (1,360)
基礎設施總收入65,868 15,344 50,524 112,016 35,886 76,130 
總收入177,932 96,915 81,017 315,771 174,064 141,707 
費用
運營費用84,004 31,183 52,821 192,920 56,180 136,740 
一般和行政5,004 3,655 1,349 10,695 7,907 2,788 
收購和交易費用9,626 4,399 5,227 15,650 6,042 9,608 
管理費和對關聯公司的獎勵分配3,062 4,113 (1,051)7,226 8,103 (877)
折舊及攤銷56,622 47,371 9,251 114,923 91,906 23,017 
資產減值886 89 797 123,676 2,189 121,487 
利息支出54,373 37,504 16,869 104,971 70,494 34,477 
總費用213,577 128,314 85,263 570,061 242,821 327,240 
其他收入(費用)
未合併實體虧損中的權益(13,823)(7,152)(6,671)(37,836)(5,778)(32,058)
出售資產收益，淨額63,645 3,987 59,658 79,933 4,798 75,135 
債務清償損失— (3,254)3,254 — (3,254)3,254 
利息收入590 454 136 1,246 739 507 
其他(費用)收入(1,596)(884)(712)(2,055)(703)(1,352)
其他收入(費用)合計48,816 (6,849)55,665 41,288 (4,198)45,486 
所得税前收入(虧損)13,171 (38,248)51,419 (213,002)(72,955)(140,047)
所得税準備金(受益於)3,411 (1,640)5,051 6,897 (1,471)8,368 
淨收益(虧損)9,760 (36,608)46,368 (219,899)(71,484)(148,415)
減去：可歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損(8,480)(6,625)(1,855)(15,946)(11,586)(4,360)
減去：優先股股息6,791 6,551 240 13,582 11,176 2,406 
股東應佔淨收益(虧損)$11,449 $(36,534)$47,983 $(217,535)$(71,074)$(146,461)

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下表列出了調整後的EBITDA對股東應佔淨收益(虧損)的對賬：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
股東應佔淨收益(虧損)$11,449 $(36,534)$47,983 $(217,535)$(71,074)$(146,461)
新增：所得税撥備(受益於)3,411 (1,640)5,051 6,897 (1,471)8,368 
新增：基於股權的薪酬支出1,585 1,439 146 2,294 2,553 (259)
新增：收購和交易費用9,626 4,399 5,227 15,650 6,042 9,608 
增列：債務和資本租賃債務的變更或清償損失— 3,254 (3,254)— 3,254 (3,254)
新增：非對衝衍生工具的公允價值變動(1,514)1,391 (2,905)(748)(6,573)5,825 
新增：資產減值費用886 89 797 123,676 2,189 121,487 
添加：獎勵分配— — — — — — 
增加：折舊和攤銷費用(1)
68,427 54,168 14,259 138,741 106,811 31,930 
新增：利息支出54,373 37,504 16,869 104,971 70,494 34,477 
新增：未合併實體的調整後EBITDA按比例分攤(2)
6,977 (11)6,988 12,638 2,391 10,247 
減去：未合併實體虧損中的權益13,823 7,152 6,671 37,836 5,778 32,058 
減去：調整後EBITDA的非控股股份(3)
(3,716)(3,257)(459)(7,532)(5,286)(2,246)
調整後的EBITDA(非GAAP)$165,327 $67,954 $97,373 $216,888 $115,108 $101,780 
________________________________________________________
(1) 包括截至2022年和2021年6月30日的三個月的下列項目：(1)折舊和攤銷費用56,622美元和47,371美元，(2)租賃無形攤銷3,310美元和1,198美元，以及(3)租賃激勵攤銷分別為8,495美元和5,599美元。包括截至2022年和2021年6月30日止六個月的下列項目：(I)折舊和攤銷費用114,923美元和91,906美元，(Ii)租賃無形攤銷6,968美元和1,950美元，以及(Iii)租賃激勵攤銷分別為16,850美元和12,955美元。
(2) 包括截至2022年和2021年6月30日止三個月的下列項目：(I)淨虧損(13,883美元)和(7,353美元)，(Ii)利息支出6,795美元和340美元，(Iii)折舊和攤銷費用6,465美元和1,900美元，(Iv)收購和交易費用387美元和-美元，(V)非對衝衍生工具的公允價值變動7,118美元和5,078美元，(Vi)基於股權的補償95美元和-以及(Vii)資產減值-和24美元。包括截至2022年和2021年6月30日止六個月的下列項目：(I)淨虧損(35,773美元)和(6,173美元)，(Ii)利息支出13,258美元和527美元，(Iii)折舊和攤銷費用12,805美元和3,812美元，(Iv)收購和交易費用391美元和--(V)非對衝衍生工具的公允價值變動21,732美元和4,201美元，(Vi)基於股權的補償193美元和-以及(Vii)資產減值分別為32美元和24美元。
(3)包括截至2022年和2021年6月30日的三個月的下列項目：(I)基於股權的薪酬124美元和292美元，(Ii)所得税撥備14美元和13美元，(Iii)利息支出1,319美元和732美元，(Iv)折舊和攤銷費用2,321美元和2,172美元，以及(V)非對衝衍生工具的公允價值變動分別為62美元和48美元。包括截至2022年和2021年6月30日的六個月的下列項目：(I)基於股權的薪酬250美元和490美元，(Ii)所得税撥備30美元和26美元，(Iii)利息支出2,703美元和1,013美元，(Iv)折舊和攤銷費用4,585美元和3,983美元，以及(V)非對衝衍生工具的公允價值變動分別為(36)美元和(226)美元。
收入
截至2022年6月30日及2021年6月30日止三個月的比較
總收入增加了8100萬美元，主要是因為收入增加了5050萬美元在基礎設施業務中，主要歸因於Transtar部門和3,050萬美元的航空租賃業務。
設備租賃
其他收入增加2,630萬美元，主要反映航空租賃部門增加2,590萬美元，主要原因是發動機模塊、備件和舊材料庫存銷售增加。
維修收入增加790萬美元，主要原因是租賃的飛機和發動機數量增加、飛機和發動機利用率提高以及租賃結束返還報酬增加，但因提前交付飛機而確認的維修保證金減少，以及由於對俄羅斯航空公司實施制裁而提前終止與俄羅斯航空公司的飛機租賃而產生的維修賬單減少，部分抵消了這一增長。
租賃收入減少340萬美元，主要反映(I)航空租賃部門減少300萬美元，這主要是由於俄羅斯航空公司受到制裁而提前終止飛機和發動機租賃，以及(Ii)離岸能源業務減少40萬美元，原因是我們的一艘船隻在2021年的租用時間比2022年更長，原因是2022年需要進行起重機維修。
47


基礎設施
由於我們在2021年7月收購了Transtar，鐵路收入增加了3750萬美元。
其他收入增加了950萬美元，主要是由於在本季度收購了FYX的多數股權並進行了整合。
截至2022年6月30日及2021年6月30日止六個月的比較
總收入增加了1.417億美元，主要是由於Transtar部門的收入增加了7210萬美元，航空租賃部門的收入增加了5940萬美元，收購FYX的收入增加了1010萬美元，但港口和碼頭部門的收入減少了1080萬美元，部分抵消了這一增長。
設備租賃
其他收入增加4,140萬美元，主要反映航空租賃部門增加3,980萬美元，主要原因是發動機模塊、備件和舊材料庫存銷售增加。
維修收入增加2,920萬美元，主要原因是租賃的飛機和發動機數量增加、飛機和發動機利用率提高以及租賃結束返還補償增加，但由於提前交付飛機而確認的維修保證金減少，以及由於對俄羅斯航空公司實施制裁而提前終止與俄羅斯航空公司的飛機租賃，維修費用減少，部分抵消了這一增長。
租賃收入減少440萬美元，主要反映(I)航空租賃業務減少900萬美元，這主要是由於俄羅斯航空公司受到制裁而提前終止了飛機和發動機租賃，但被(Ii)近海能源業務增加460萬美元所部分抵消，這是因為我們的兩艘船隻在2022年的租用時間比2021年更長。
基礎設施
由於我們在2021年7月收購了Transtar，鐵路收入增加了7120萬美元。
其他收入減少140萬美元，主要是由於Repauno的丁烷遠期購買合同虧損，但被第二季度收購和合並FYX的多數股權部分抵消。
費用
截至2022年6月30日及2021年6月30日止三個月的比較
總支出增加了8,530萬美元，主要是由於(I)運營支出、(Ii)利息支出、(Iii)折舊和攤銷以及(Iv)收購和交易支出增加。
運營費用增加5280萬美元，主要反映：
•薪酬和福利增加1270萬美元，主要原因是2021年7月收購了Transtar；
•銷售成本增加2,110萬美元，主要反映(1)與出售航空租賃部門存貨有關的成本增加1,350萬美元，(2)與第二季度收購和合並FYX有關的公司和其他成本增加7.8美元；以及
•設施營運開支增加820萬美元，主要反映(I)因於2021年7月收購Transtar而增加690萬美元，及(Ii)傑斐遜碼頭業務因活動增加而增加130萬美元。
利息支出增加1,690萬美元，主要原因是：
•公司及其他項目增加1,390萬元，反映平均未償還債務增加約8.304億元，原因是(I)2028年到期的優先票據增加5.023億元，(Ii)2021年過橋貸款增加3.398億元，及(Iii)循環信貸安排增加1.218億元，但因(Iv)2022年到期的優先票據減少1.331億元(已於2021年5月悉數贖回)而部分抵銷；及
•傑斐遜航站樓增加290萬美元，原因是2021年8月發行了2021年系列債券以及與EB-5貸款協議相關的額外借款。
折舊和攤銷增加了930萬美元，主要是由於(I)在航空租賃部門收購了額外的資產，(Ii)於2021年7月收購了Transtar和(Ii)在傑斐遜碼頭投入使用的資產。
收購和交易費用增加了520萬美元，主要是由於與戰略交易有關的專業費用。
截至2022年6月30日及2021年6月30日止六個月的比較
總支出增加3.272億美元，主要是由於(I)資產減值費用、(Ii)營業費用、(Iii)利息支出、(Iv)折舊和攤銷以及(V)收購和交易費用增加。
由於與烏克蘭和俄羅斯持有的資產相關的減值費用，資產減值增加了1.215億美元。
營業費用增加1.367億美元，主要反映：
48


•壞賬增加4800萬美元，主要反映與俄羅斯和烏克蘭資產有關的應收款的核銷；
•薪酬和福利增加2360萬美元，主要原因是2021年7月收購了Transtar；
•與出售航空租賃部門存貨有關的費用增加2 330萬美元；
•設施營運開支增加1,460萬美元，主要反映(I)因於2021年7月收購Transtar而增加1,210萬美元，及(Ii)傑斐遜碼頭業務因活動增加而增加270萬美元。
利息支出增加3,450萬美元，主要原因是：
•公司及其他項目增加2,650萬元，反映平均未償還債務增加約8.933億元，原因是(I)2028年到期的優先債券增加7.523億元，(Ii)2021年過橋貸款增加2.999億元，及(Iii)循環信貸安排增加1.076億元，但因(Iv)2022年到期的優先票據減少2.661億元(已於2021年5月悉數贖回)而部分抵銷；及
•傑斐遜航站樓增加780萬美元，原因是2021年8月發行了2021年系列債券以及與EB-5貸款協議相關的額外借款。
折舊和攤銷增加2,300萬美元，主要是由於(I)在航空租賃部門獲得的額外資產，(Ii)2021年7月收購Transtar和(Ii)在傑斐遜航站樓投入使用的資產。
收購和交易費用增加了960萬美元，主要是由於與戰略交易有關的專業費用。
其他收入(費用)
在截至2022年6月30日的三個月中，其他收入總額增加了5570萬美元，這主要反映了出售資產收益增加5970萬美元，航空租賃部門的淨收益被未合併實體股本虧損增加670萬美元部分抵消，這主要是由於Long Ridge電力交換的未實現虧損。
在截至2022年6月30日的六個月中，其他收入總額增加了4550萬美元，這主要反映了出售資產收益增加7510萬美元，航空租賃部門的淨收益被未合併實體股本虧損增加3210萬美元部分抵消，這主要是由於Long Ridge電力交換的未實現虧損。
淨收益(虧損)
與前幾年相比，截至2022年6月30日的三個月的淨虧損減少了4640萬美元，而截至2022年6月30日的六個月的淨虧損增加了1.484億美元。
調整後的EBITDA(非GAAP)
在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，調整後的EBITDA分別增加了9740萬美元和1.018億美元，這主要是由於上述變化。
49


航空租賃細分市場

截至2022年6月30日，在我們的航空租賃部門，我們擁有和管理351項航空資產，其中包括107架商用飛機 以及244台發動機，其中包括仍在烏克蘭的4架飛機和2台發動機，以及仍在俄羅斯的8架飛機和17台發動機。
截至2022年6月30日，我們的78架商用飛機和135台發動機被租賃給運營商或其他第三方。目前租賃的航空資產要麼正在進行維修和/或維護，要麼準備出租，要麼短期儲存，等待未來的租賃。在截至2022年6月30日的三個月內，我們的航空設備利用率約為73%，這是根據我們的航空租賃設備的月平均權益價值(不包括機身)在本季度的租賃天數百分比計算的。我們的飛機目前的加權平均剩餘租賃期限為41個月，我們目前租賃的發動機的平均剩餘租賃期限為14個月。下表提供了有關我們航空租賃部門資產的其他信息：
航空資產寬體窄體總計
飛機
截至2022年1月1日的資產13 95 108 
購買1 21 22 
銷售額(3)(1)(4)
轉賬(2)(17)(19)
截至2022年6月30日的資產9 98 107 
發動機
截至2022年1月1日的資產68 139 207 
購買1 36 37 
銷售額(10)(19)(29)
轉賬5 24 29 
截至2022年6月30日的資產64 180 244 

50


下表列出了我們的行動結果：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
設備租賃收入
租賃收入$37,196 $40,208 $(3,012)$71,043 $79,997 $(8,954)
維修收入39,932 32,003 7,929 76,664 47,511 29,153 
融資租賃收入102 443 (341)213 846 (633)
其他收入31,701 5,789 25,912 46,036 6,190 39,846 
總收入108,931 78,443 30,488 193,956 134,544 59,412 
費用
運營費用26,226 9,145 17,081 92,428 13,395 79,033 
收購和交易費用919 836 83 1,949 2,032 (83)
折舊及攤銷37,328 33,732 3,596 76,657 66,295 10,362 
資產減值886 89 797 123,676 2,189 121,487 
總費用65,359 43,802 21,557 294,710 83,911 210,799 
其他收入
未合併實體收益(虧損)中的權益35 (341)376 233 (681)914 
出售資產收益，淨額63,645 3,971 59,674 79,933 4,782 75,151 
利息收入38 357 (319)203 624 (421)
其他收入合計63,718 3,987 59,731 80,369 4,725 75,644 
所得税前收入(虧損)107,290 38,628 68,662 (20,385)55,358 (75,743)
所得税準備金(受益於)1,963 (4)1,967 3,020 (46)3,066 
淨收益(虧損)105,327 38,632 66,695 (23,405)55,404 (78,809)
減去：可歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損— — — — — — 
股東應佔淨收益(虧損)$105,327 $38,632 $66,695 $(23,405)$55,404 $(78,809)

51


下表列出了調整後的EBITDA對股東應佔淨收益(虧損)的對賬：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
股東應佔淨收益(虧損)$105,327 $38,632 $66,695 $(23,405)$55,404 $(78,809)
新增：所得税撥備(受益於)1,963 (4)1,967 3,020 (46)3,066 
新增：基於股權的薪酬支出— — — — — — 
新增：收購和交易費用919 836 83 1,949 2,032 (83)
增列：債務和資本租賃債務的變更或清償損失— — — — — — 
新增：非對衝衍生工具的公允價值變動— — — — — — 
新增：資產減值費用886 89 797 123,676 2,189 121,487 
添加：獎勵分配— — — — — — 
增加：折舊和攤銷費用(1)
49,133 40,529 8,604 100,475 81,200 19,275 
新增：利息支出— — — — — — 
新增：未合併實體的調整後EBITDA按比例分攤(2)
152 (286)438 406 (594)1,000 
減去：未合併實體的權益(收益)虧損(35)341 (376)(233)681 (914)
減去：調整後EBITDA的非控股股份— — — — — — 
調整後的EBITDA(非GAAP)$158,345 $80,137 $78,208 $205,888 $140,866 $65,022 
________________________________________________________
(1) 包括截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月的下列項目：(1)折舊費用37,328美元和33,732美元，(2)租賃無形攤銷3,310美元和1,198美元，以及(3)租賃激勵攤銷分別為8,495美元和5,599美元。包括截至2022年和2021年6月30日的六個月的下列項目：(1)折舊費用76,657美元和66,295美元；(2)租賃無形攤銷分別為6,968美元和1,950美元；(3)租賃激勵攤銷分別為16,850美元和12,955美元。
(2) 包括截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月的下列項目：(1)淨收益(虧損)36美元和(341)美元；(2)折舊和攤銷分別為116美元和55美元。包括截至2022年和2021年6月30日的6個月的下列項目：(1)淨收益(虧損)234美元和(681)美元；(2)折舊和攤銷分別為172美元和87美元。
收入
截至2022年6月30日及2021年6月30日止三個月的比較
總收入增加3,050萬美元，原因是其他收入和維護收入增加，但部分被租賃收入下降所抵消。
•其他收入增加2590萬美元，主要原因是發動機模塊、備件和舊材料庫存銷售增加；
•維修收入增加790萬美元，主要原因是租賃的飛機和發動機數量增加、飛機和發動機利用率提高以及租賃結束返還報酬增加，但由於提前交付飛機而確認的維修保證金減少，以及由於對俄羅斯航空公司實施制裁而提前終止與俄羅斯航空公司的飛機租賃而產生的維修賬單減少，部分抵消了這一增加；以及
•租賃收入減少300萬美元主要原因是由於對俄羅斯航空公司實施制裁，提前終止了飛機和發動機租賃。在截至2022年6月30日的三個月裏，我們租賃給俄羅斯航空公司的自有飛機和發動機的基本租賃收入約為1010萬美元。租賃飛機和發動機數量的增加部分抵消了這一減少額。
截至2022年6月30日及2021年6月30日止六個月的比較
總收入增加5940萬美元，原因是其他收入和維護收入增加，但租賃收入下降部分抵消了這一增長。
•其他收入增加3980萬美元，主要原因是發動機模塊、備件和舊材料庫存銷售增加；
•維修收入增加2,920萬美元，主要原因是租賃的飛機和發動機數量增加，飛機和發動機利用率提高，以及租賃結束時返還報酬增加，但由於飛機提前返還和維修減少，維修保證金確認減少，部分抵消了這一增長
52


因對俄羅斯航空公司實施制裁而提前終止與俄羅斯航空公司的飛機租賃有關的賬單；以及
•租賃收入減少900萬美元，主要是由於對俄羅斯航空公司實施制裁而提前終止了飛機和發動機租賃。在截至2022年6月30日的六個月裏，租賃給俄羅斯航空公司的我們自己的飛機和發動機的基本租賃收入約為2090萬美元。租賃飛機和發動機數量的增加部分抵消了這一減少額。
費用
截至2022年6月30日及2021年6月30日止三個月的比較
總支出增加了2160萬美元，主要是由於運營費用以及折舊和攤銷費用的增加。
•業務費用增加1710萬美元，主要原因是與銷售發動機模塊、備件和二手材料庫存有關的成本增加，以及運輸和倉儲費、專業費用和其他業務費用增加。
•折舊和攤銷費用增加了360萬美元，這是由於擁有和租賃的資產數量增加，部分抵消了重新交付和分配到我們發動機租賃池的飛機數量的增加。
截至2022年6月30日及2021年6月30日止六個月的比較
總支出增加2.108億美元，主要是由於資產減值費用、運營費用以及折舊和攤銷費用的增加。
•資產減值增加1.215億美元，用於將租賃設備的賬面價值調整為公允價值，這主要是由於減記了位於烏克蘭和俄羅斯的飛機和發動機，這些飛機和發動機可能無法收回。補充資料見合併財務報表附註3；
•業務費用增加7900萬美元，主要原因是對俄羅斯航空公司實施制裁導致壞賬支出增加，與出售發動機組件、備件和舊材料庫存有關的費用增加，運輸和儲存費、專業費用、維修和維護費和其他業務費用增加；
•折舊和攤銷費用增加了1,040萬美元，這是由於擁有和租賃的資產數量增加，部分抵消了重新交付和分配到我們發動機租賃池的飛機數量的增加。
其他收入(費用)
在截至2022年6月30日的三個月中，其他總收入增加了5970萬美元，這主要是由於2022年銷售租賃設備的收益增加了5970萬美元。
在截至2022年6月30日的6個月中，其他收入總額增加了7560萬美元，這主要是由於2022年出售租賃設備帶來的收益增加了7520萬美元，以及航空租賃在未合併實體淨收入中的比例增加了90萬美元。
調整後的EBITDA(非GAAP)
在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，調整後的EBITDA分別增加了7820萬美元和6500萬美元， 主要是由於上文所述的變化。
53


傑斐遜終端段
下表列出了我們的行動結果：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
基礎設施收入
租賃收入$314 $432 $(118)$666 $862 $(196)
終端服務收入14,214 11,095 3,119 26,908 21,384 5,524 
總收入14,528 11,527 3,001 27,574 22,246 5,328 
費用
運營費用14,261 11,777 2,484 27,384 23,498 3,886 
折舊及攤銷9,739 9,315 424 19,439 17,033 2,406 
利息支出6,127 3,213 2,914 12,237 4,416 7,821 
總費用30,127 24,305 5,822 59,060 44,947 14,113 
其他費用
其他費用(1,291)(886)(405)(1,390)(705)(685)
其他費用合計(1,291)(886)(405)(1,390)(705)(685)
所得税前虧損(16,890)(13,664)(3,226)(32,876)(23,406)(9,470)
所得税撥備68 59 9 137 116 21 
淨虧損(16,958)(13,723)(3,235)(33,013)(23,522)(9,491)
減去：可歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損(8,135)(6,538)(1,597)(15,271)(11,554)(3,717)
股東應佔淨虧損$(8,823)$(7,185)$(1,638)$(17,742)$(11,968)$(5,774)
54


下表列出了股東應佔淨虧損與調整後EBITDA的對賬：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
股東應佔淨虧損$(8,823)$(7,185)$(1,638)$(17,742)$(11,968)$(5,774)
新增：所得税撥備68 59 9 137 116 21 
新增：基於股權的薪酬支出538 1,270 (732)1,076 2,111 (1,035)
新增：收購和交易費用— — — — — — 
增列：債務和資本租賃債務的變更或清償損失— — — — — — 
新增：非對衝衍生工具的公允價值變動— — — — — — 
新增：資產減值費用— — — — — — 
添加：獎勵分配— — — — — — 
增加：折舊和攤銷費用9,739 9,315 424 19,439 17,033 2,406 
新增：利息支出6,127 3,213 2,914 12,237 4,416 7,821 
新增：未合併實體的調整後EBITDA按比例分攤— — — — — — 
減去：未合併實體收益中的權益— — — — — — 
減去：調整後EBITDA的非控股股份(1)
(3,491)(3,117)(374)(7,183)(5,325)(1,858)
調整後的EBITDA(非GAAP)$4,158 $3,555 $603 $7,964 $6,383 $1,581 
________________________________________________________
(1)包括截至2022年和2021年6月30日的三個月的下列項目：(1)基於股權的薪酬115美元和286美元，(2)所得税準備金14美元和13美元，(3)利息支出1,299美元和722美元，以及(4)折舊和攤銷費用分別為2,063美元和2,096美元。包括截至2022年和2021年6月30日的6個月的下列項目：(1)基於股權的薪酬235美元和475美元，(2)所得税準備金30美元和26美元，(3)利息支出2,673美元和993美元，以及(4)折舊和攤銷費用分別為4,245美元和3,831美元。
收入
在截至2022年6月30日的三個月中，總收入增加了300萬美元，這主要是由於銷量增加，終端服務收入增加了310萬美元。
在截至2022年6月30日的6個月中，總收入增加了530萬美元，這主要是由於銷量增加，終端服務收入增加了550萬美元。
費用
在截至2022年6月30日的三個月中，總支出增加了580萬美元，這反映了：
•利息支出增加290萬美元，原因是2021年8月發行了2021年系列債券以及與EB-5貸款協議有關的額外借款；
•運營費用增加250萬美元，主要是由於碼頭活動增加；以及
•由於更多資產投入使用，折舊和攤銷增加40萬美元。
在截至2022年6月30日的6個月中，總支出增加了1410萬美元，這反映了：
•利息支出增加780萬美元，原因是2021年8月發行了2021年系列債券以及與EB-5貸款協議有關的額外借款；
•營運開支增加390萬元，主要原因是碼頭活動增加；及
•由於更多資產投入使用，折舊和攤銷增加240萬美元。
調整後的EBITDA(非GAAP)
調整後的EBITDA在截至三個月和六個月期間分別增加了60萬美元和160萬美元 2022年6月30日，主要是由於上述變化。
55


港口和碼頭
下表列出了我們的行動結果：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
收入
鐵路收入$— $— $— $86 $— $86 
終端服務收入13 25 (12)103 157 (54)
其他收入1,627 2,319 (692)(535)10,283 (10,818)
總收入1,640 2,344 (704)(346)10,440 (10,786)
費用
運營費用4,283 3,828 455 8,166 6,930 1,236 
折舊及攤銷2,376 2,216 160 4,745 4,427 318 
利息支出342 295 47 629 574 55 
總費用7,001 6,339 662 13,540 11,931 1,609 
其他費用
未合併實體虧損中的權益(12,971)(7,015)(5,956)(36,520)(5,473)(31,047)
設備銷售收益，淨額— 16 (16)— 16 (16)
利息收入— 91 (91)— 91 (91)
其他費用合計(12,971)(6,908)(6,063)(36,520)(5,366)(31,154)
所得税前虧損(18,332)(10,903)(7,429)(50,406)(6,857)(43,549)
從所得税中受益— (1,621)1,621 — (1,467)1,467 
淨虧損(18,332)(9,282)(9,050)(50,406)(5,390)(45,016)
減去：可歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損(320)(87)(233)(650)(32)(618)
股東應佔淨虧損$(18,012)$(9,195)$(8,817)$(49,756)$(5,358)$(44,398)
56


下表列出了股東應佔淨虧損與調整後EBITDA的對賬：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
股東應佔淨虧損$(18,012)$(9,195)$(8,817)$(49,756)$(5,358)$(44,398)
新增：享受所得税優惠— (1,621)1,621 — (1,467)1,467 
新增：基於股權的薪酬支出150 169 (19)321 442 (121)
新增：收購和交易費用— — — — — — 
增列：債務和資本租賃債務的變更或清償損失— — — — — — 
新增：非對衝衍生工具的公允價值變動(1,514)1,391 (2,905)(748)(6,573)5,825 
新增：資產減值費用— — — — — — 
添加：獎勵分配— — — — — — 
增加：折舊和攤銷費用2,376 2,216 160 4,745 4,427 318 
新增：利息支出342 295 47 629 574 55 
新增：未合併實體的調整後EBITDA按比例分攤(1)
7,472 246 7,226 13,567 2,951 10,616 
減去：未合併實體虧損中的權益12,971 7,015 5,956 36,520 5,473 31,047 
減去：調整後EBITDA的非控股股份(2)
(110)(140)30 (234)39 (273)
調整後的EBITDA(非GAAP)$3,675 $376 $3,299 $5,044 $508 $4,536 
________________________________________________________
(1)包括截至2022年和2021年6月30日止三個月的下列項目：(I)淨虧損12,972美元和7,015美元，(Ii)利息支出6,604美元和314美元，(Iii)折舊和攤銷費用6,240美元和1,845美元，(Iv)收購和交易費用387美元和-，(V)非對衝衍生工具的公允價值變動7,118美元和5,078美元，(Vi)基於股權的補償95美元和-美元，以及(Vii)資產減值-和24美元。包括截至2022年和2021年6月30日止六個月的下列項目：(I)淨虧損(34,352美元)和(5,473美元)，(Ii)利息支出13,047美元和474美元，(Iii)折舊和攤銷費用12,524美元和3,725美元，(Iv)收購和交易費用391美元和--(V)非對衝衍生工具的公允價值變動21,732美元和4,201美元，(Vi)基於股權的補償193美元和--以及(Vii)資產減值分別為32美元和24美元。
(2)包括截至2022年和2021年6月30日的三個月的下列項目：(I)基於股權的薪酬9美元和6美元，(Ii)利息支出20美元和10美元，(Iii)折舊和攤銷費用143美元和76美元，以及(Iv)非對衝衍生工具的公允價值變動分別為62美元和48美元。包括截至2022年和2021年6月30日的六個月的下列項目：(I)基於股權的薪酬15美元和15美元，(Ii)利息支出30美元和20美元，(Iii)折舊和攤銷費用225美元和152美元，以及(Iv)非對衝衍生工具的公允價值變動，分別為(36)美元和(226)美元。
收入
總收入年內減少70萬美元截至2022年6月30日的三個月 主要原因是Repauno的丁烷遠期採購合同虧損。
總收入年內減少1,080萬美元截至2022年6月30日的六個月 主要原因是Repauno的丁烷遠期採購合同虧損。
費用
總支出增加70萬美元在.期間截至2022年6月30日的三個月，反映了(1)由於Repauno的活動增加而增加的50萬美元的運營費用，以及(2)由於在Repauno投入使用的額外資產而增加的20萬美元的折舊和攤銷。
總支出增加160萬美元在.期間截至2022年6月30日的六個月，反映了(1)由於雷帕諾的活動增加而增加的120萬美元的運營費用，以及(2)由於在雷帕諾投入使用的更多資產而增加的30萬美元的折舊和攤銷。
其他費用
在截至三個月和六個月的期間，其他支出總額分別增加了610萬美元和3120萬美元 分別為2022年6月30日，反映了未合併實體的權益法虧損增加，這主要是由於Long Ridge的電力掉期的未實現和已實現虧損。
調整後的EBITDA(非GAAP)
調整後的EBITDA在截至三個月和六個月的期間分別增加了330萬美元和450萬美元 2022年6月30日，主要是由於上述變化。
57


特蘭斯塔
下表列出了我們的行動結果：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
基礎設施收入
租賃收入$553 $— $553 $1,041 $— $1,041 
鐵路收入37,507 — 37,507 71,089 — 71,089 
總收入38,060 — 38,060 72,130 — 72,130 
費用
運營費用19,826 — 19,826 38,889 — 38,889 
收購和交易費用149 — 149 355 — 355 
折舊及攤銷4,696 — 4,696 9,455 — 9,455 
利息支出15 — 15 75 — 75 
總費用24,686 — 24,686 48,774 — 48,774 
其他費用
其他費用(305)— (305)(665)— (665)
其他費用合計(305)— (305)(665)— (665)
所得税前收入13,069 — 13,069 22,691 — 22,691 
所得税撥備2,217 — 2,217 4,296 — 4,296 
淨收入10,852 — 10,852 18,395 — 18,395 
減去：合併子公司非控股權益應佔淨收益— — — — — — 
股東應佔淨收益$10,852 $— $10,852 $18,395 $— $18,395 
下表列出了股東應佔淨收益與調整後的EBITDA的對賬：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
股東應佔淨收益$10,852 $— $10,852 $18,395 $— $18,395 
新增：所得税撥備2,217 — 2,217 4,296 — 4,296 
新增：基於股權的薪酬支出897 — 897 897 — 897 
新增：收購和交易費用149 — 149 355 — 355 
增列：債務和資本租賃債務的變更或清償損失— — — — — — 
新增：非對衝衍生工具的公允價值變動— — — — — — 
新增：資產減值費用— — — — — — 
添加：獎勵分配— — — — — — 
增加：折舊和攤銷費用4,696 — 4,696 9,455 — 9,455 
新增：利息支出15 — 15 75 — 75 
新增：未合併實體的調整後EBITDA按比例分攤— — — — — — 
減去：未合併實體收益中的權益— — — — — — 
減去：調整後EBITDA的非控股股份— — — — — — 
調整後的EBITDA$18,826 $— $18,826 $33,473 $— $33,473 
58



截至2022年6月30日的三個月和六個月的財務業績
收入
總收入為3810萬美元和7210萬美元三個月和六個月結束 分別於2022年6月30日，它主要包括轉乘、線間和輔助鐵路服務。
費用
截至三個月和六個月的總支出分別為2,470萬美元和4,880萬美元 分別於2022年6月30日。開支主要包括：(I)截至以下三個月及六個月的營運開支1,980萬元及3,890萬元 分別包括1,180萬美元和2,360萬美元的薪酬和福利，以及分別為690萬美元和1,210萬美元的設施運營費用，以及(2)分別為470萬美元和950萬美元的折舊和攤銷。
調整後的EBITDA(非GAAP)
調整後的EBITDA在截至三個月和六個月的期間分別為1,880萬美元和3,350萬美元 2022年6月30日，主要是由於上述活動。
59


公司和其他
下表列出了我們的行動結果：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
收入
設備租賃收入
租賃收入$2,342 $2,694 $(352)$7,709 $3,132 $4,577 
其他收入791 434 357 2,090 502 1,588 
設備租賃總收入3,133 3,128 5 9,799 3,634 6,165 
基礎設施收入
其他收入11,640 1,473 10,167 12,658 3,200 9,458 
基礎設施總收入11,640 1,473 10,167 12,658 3,200 9,458 
總收入14,773 4,601 10,172 22,457 6,834 15,623 
費用
運營費用19,408 6,433 12,975 26,053 12,357 13,696 
一般和行政5,004 3,655 1,349 10,695 7,907 2,788 
收購和交易費用8,558 3,563 4,995 13,346 4,010 9,336 
管理費和對關聯公司的獎勵分配3,062 4,113 (1,051)7,226 8,103 (877)
折舊及攤銷2,483 2,108 375 4,627 4,151 476 
利息支出47,889 33,996 13,893 92,030 65,504 26,526 
總費用86,404 53,868 32,536 153,977 102,032 51,945 
其他(費用)收入
未合併實體收益中的權益(虧損)(887)204 (1,091)(1,549)376 (1,925)
債務清償損失— (3,254)3,254 — (3,254)3,254 
利息收入552 6 546 1,043 24 1,019 
其他(費用)收入— 2 (2)— 2 (2)
其他費用合計(335)(3,042)2,707 (506)(2,852)2,346 
所得税前虧損(71,966)(52,309)(19,657)(132,026)(98,050)(33,976)
從所得税中受益(837)(74)(763)(556)(74)(482)
淨虧損(71,129)(52,235)(18,894)(131,470)(97,976)(33,494)
減去：可歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損(25)— (25)(25)— (25)
減去：優先股股息6,791 6,551 240 13,582 11,176 2,406 
股東應佔淨虧損$(77,895)$(58,786)$(19,109)$(145,027)$(109,152)$(35,875)
60


下表列出了股東應佔淨虧損與調整後EBITDA的對賬：
截至6月30日的三個月，變化截至六個月
6月30日，		變化
(單位：千)2022202120222021
股東應佔淨虧損$(77,895)$(58,786)$(19,109)$(145,027)$(109,152)$(35,875)
新增：享受所得税優惠(837)(74)(763)(556)(74)(482)
新增：基於股權的薪酬支出— — — — — — 
新增：收購和交易費用8,558 3,563 4,995 13,346 4,010 9,336 
增列：債務和資本租賃債務的變更或清償損失— 3,254 (3,254)— 3,254 (3,254)
新增：非對衝衍生工具的公允價值變動— — — — — — 
新增：資產減值費用— — — — — — 
添加：獎勵分配— — — — — — 
增加：折舊和攤銷費用2,483 2,108 375 4,627 4,151 476 
新增：利息支出47,889 33,996 13,893 92,030 65,504 26,526 
新增：未合併實體的調整後EBITDA按比例分攤(1)
(647)29 (676)(1,335)34 (1,369)
減去：未合併實體虧損(收益)中的權益887 (204)1,091 1,549 (376)1,925 
減去：調整後EBITDA的非控股股份(2)
(115)— (115)(115)— (115)
調整後的EBITDA(非GAAP)$(19,677)$(16,114)$(3,563)$(35,481)$(32,649)$(2,832)
________________________________________________________
(1) 包括截至2022年和2021年6月30日的三個月的下列項目：(1)淨(虧損)收入947美元和3美元，(2)利息支出191美元和26美元，以及(3)折舊和攤銷費用分別為109美元和-美元。包括截至2022年和2021年6月30日的6個月的下列項目：(1)淨虧損1,655美元和19美元，(2)利息支出211美元和53美元，以及(3)折舊和攤銷費用分別為109美元和-美元。
(2)包括截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月的以下項目：折舊和攤銷費用分別為115美元和-美元。包括截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的以下項目：折舊和攤銷費用分別為115美元和-美元。
收入
總收入增加1020萬美元在.期間截至2022年6月30日的三個月，主要是由於在2022年第二季度收購和合並FYX的多數股權帶來的其他收入增加了1020萬美元。
總收入增加1560萬美元在.期間截至2022年6月30日止六個月，主要由於(I)於2022年第二季度收購及合併FYX的多數權益所帶來的其他收入增加1,020萬美元，以及(Ii)近海能源業務增加460萬美元，因為我們有兩艘船舶在2022年租用的時間較2021年延長。
費用
截至2022年6月30日及2021年6月30日止三個月的比較
總支出增加3250萬美元，主要是由於(I)利息支出、(Ii)收購和交易支出以及(Iii)運營支出增加。
利息支出增加1,390萬美元，反映平均未償債務增加約8.304億美元，原因是(I)2028年到期的優先票據增加5.023億美元，(Ii)2021年過橋貸款增加3.398億美元，(Iii)循環信貸安排增加1.218億美元，但因(Iv)2022年到期的優先票據減少1.331億美元而部分抵銷，該筆債務已於2021年5月全額贖回。
收購和交易費用增加了500萬美元，主要是由於與戰略交易有關的專業費用。
營業費用增加1300萬美元，反映了(I)銷售成本增加780萬美元，(Ii)項目成本增加190萬美元，以及(Iii)薪酬和福利增加150萬美元，主要與2022年第二季度FYX合併有關。
截至2022年6月30日及2021年6月30日止六個月的比較
總支出增加了5190萬美元，主要是由於(I)利息支出和(Ii)收購和交易支出以及(Iii)運營支出增加。
61


利息支出增加2,650萬美元，反映平均未償還債務增加約8.933億美元，原因是(I)2028年到期的優先債券增加7.523億美元，(Ii)2021年過橋貸款增加2.999億美元，(Iii)循環信貸安排增加1.076億美元，但因(Iv)2022年到期的優先債券減少2.661億美元而部分抵消，該減少於2021年5月全部贖回。
收購和交易費用增加了930萬美元，主要是由於與戰略交易有關的專業費用。
運營費用增加了1370萬美元，反映了(I)銷售成本增加780萬美元，(Ii)項目成本增加360萬美元，以及(Iii)薪酬和福利增加170萬美元，主要與2022年第二季度FYX合併有關。
其他費用
截至今年上半年的三個月和六個月期間，其他支出總額分別減少了270萬美元和230萬美元 分別是由於(I)與贖回2021年5月到期的高級票據有關的債務清償虧損330萬美元，但被(Ii)截至三個月和六個月的未合併實體的股本虧損增加110萬美元和190萬美元部分抵銷 分別於2022年6月30日。
調整後的EBITDA(非GAAP)
調整後的EBITDA在截至三個月和六個月的期間分別減少了360萬美元和280萬美元 2022年6月30日，主要是由於上述變化。

流動性與資本資源
董事會授權一個完全由獨立及公正的董事會成員組成的特別委員會全權及負責(其中包括)(I)審核、評估及磋商與管理協議有關的若干交易、若干收入獎勵分配及資本利得獎勵分配的處理，以及由經理及本公司非僱員董事持有的若干未行使購股權的處理(統稱為“指明事項”)，以及(Ii)就指明事項行事。特別委員會在與其獨立的法律和財務顧問協商後，一致批准了具體事項的條款和協定的訂立。在特別委員會做出決定後，董事會於2022年4月28日一致批准了之前宣佈的剝離公司基礎設施業務的決定，但董事會須在交易完成前宣佈分配。2022年7月11日，董事會一致通過了此前宣佈並批准的分拆細節和時間。剝離將通過將本公司持有多數股權的子公司FTAI基礎設施的所有普通股分配給截至2022年7月21日的本公司普通股持有人的方式進行。根據某些條件，預計在2022年8月1日左右進行分配。該公司預計將使用從FTAI Infrastructure收到的收益償還其2021年過橋貸款及其循環信貸安排下的所有未償還借款，剩餘收益用於償還部分2025年債券。2022年6月30日, 該公司發佈了有條件的部分贖回通知，贖回其2025年未償還債券的本金總額2億美元。有關我們流動性計劃的更多信息，請參閲上面的“剝離FTAI基礎設施”。
我們相信我們有足夠的流動性來滿足我們的現金需求，然而，我們繼續評估並在必要時採取行動，以保持足夠的流動性，並確保我們的業務能夠在這些不確定的時期繼續運營。這包括限制整個組織的可自由支配支出，並在新冠肺炎疫情期間重新排列我們的資本項目的優先順序。
我們流動資金的主要用途是(I)收購交通基礎設施和設備，(Ii)向我們的股東和合格參與證券的持有者分紅，(Iii)與我們的經營活動相關的費用，以及(Iv)與我們的投資相關的償債義務。
•在截至2022年和2021年6月30日的六個月內，用於投資的現金分別為4.579億美元和2.651億美元。
•截至2022年和2021年6月30日的六個月內，向符合條件的參與證券的股東和持有人支付的股息分別為7940萬美元和6800萬美元。
•與我們的運營費用相關的流動資金的使用在我們的經營活動的現金流中按淨額計入。與我們的債務義務相關的流動性的使用計入我們融資活動的現金流。
我們為這些用途提供資金的主要流動資金來源一直是，並將繼續是(I)扣除運營費用後的交通基礎設施和設備資產(包括融資租賃收入和維護儲備收入)的收入，(Ii)借款或發行證券的收益，以及(Iii)資產出售的收益。
•在截至2022年和2021年6月30日的六個月內，用於經營活動的現金流加上融資租賃本金和維修準備金收款分別為2360萬美元和4640萬美元。
•截至2022年6月30日止六個月內，(I)2021年過橋貸款2.395億美元、(Ii)循環信貸安排2.55億美元及(Iii)EB-5貸款協議950萬美元獲得額外借款。我們
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償還與循環信貸安排有關的本金總額2.245億美元。截至二零二一年六月三十日止六個月內，已獲得與(I)2028年到期的優先票據5.0億美元、(Ii)循環信貸安排2.5億美元及(Iii)EB-5貸款協議2,610萬美元相關的額外借款。我們償還了總計5.527億美元的本金，涉及2022年到期的高級票據和循環信貸安排。
•在截至2022年和2021年6月30日的六個月內，出售資產的收益分別為1.423億美元和5720萬美元。
•在截至2021年6月30日的6個月中，發行優先股的收益，扣除承銷商折扣和發行成本後的淨額為1.012億美元。
我們目前正在評估幾筆潛在的設備租賃交易和相關融資，這些交易可能在未來12個月內進行。這些潛在的交易、談判或融資都不是最終的，也不包括在我們計劃的流動性需求中。我們不能保證是否或何時完成任何此類交易或任何此類交易或相關融資的條款。
歷史現金流
截至2022年6月30日及2021年6月30日止六個月的比較
下表比較了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的歷史現金流：
截至6月30日的六個月，
(單位：千)20222021
現金流數據：
用於經營活動的現金淨額$(48,569)$(63,924)
用於投資活動的現金淨額(306,784)(204,209)
融資活動提供的現金淨額212,097 249,960 
用於經營活動的現金淨額減少1,540萬美元，這主要反映(I)對淨虧損與用於經營活動的現金進行的某些調整，包括1.215億美元的資產減值、4800萬美元的壞賬支出和3210萬美元的未合併實體的權益損失，以及(Ii)營運資本的變化160萬美元，但被(Iii)我們的淨虧損增加1.484億美元所部分抵消。
用於投資活動的現金淨額增加1.026億美元，主要是由於(I)購置租賃設備增加1.506億美元及(Ii)購置物業、廠房及設備增加3460萬美元，但因(Iii)出售租賃設備所得款項增加8090萬美元而部分抵銷。
融資活動提供的現金淨額減少3790萬美元，主要原因是：(1)債務償還減少3.28億美元；(2)發行優先股收益減少1.012億美元；(3)債務收益減少2.721億美元。
我們使用可供分配的資金(“FAD”)來評估我們滿足所述股息政策的能力。FAD不是符合公認會計原則的財務指標。與FAD最直接可比的GAAP衡量標準是經營活動提供的淨現金。我們相信，對於出於類似目的的投資者和分析師來説，FAD是一個有用的指標。
我們將FAD定義為：經營活動提供的現金淨額加上融資租賃的本金收入、出售資產的收益和非合併實體的資本分配返還、減少所需的債務支付和非控股權益的資本分配，不包括營運資本的變化。下表列出了由經營活動提供給FAD的淨現金(用於)的對賬：
截至6月30日的六個月，
(單位：千)20222021
經營活動中使用的現金淨額$(48,569)$(63,924)
新增：融資租賃本金收款575 1,269 
新增：出售資產所得收益142,324 57,155 
新增：返還未合併實體的資本分配— — 
減去：債務的要求償還額(1)
(251)— 
減去：對非控股權益的資本分配— — 
不包括：營運資金變動86,667 88,248 
可供分配的資金(FAD)$180,746 $82,748 
________________________________________________________
(1) 截至2022年6月30日的六個月所需償還的債務不包括循環信貸安排的224,473美元的償還。截至2021年6月30日的六個月的債務償還要求不包括償還2022年到期的優先票據402,704美元和循環信貸安排150,000美元
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侷限性
FAD受到許多限制和假設的限制，不能保證我們將產生足夠的FAD來滿足我們的預期紅利。FAD作為一種流動性衡量指標具有實質性限制，因為這種衡量標準排除了以下所述經營活動提供的現金淨額中所需的項目。FAD不應被孤立地考慮，也不應作為根據GAAP對我們的運營結果進行分析的替代指標，它也不是評估我們滿足所述股息政策的能力時應考慮的唯一指標。具體地説，就是：
•FAD不包括從我們現有的有限合夥人那裏募集的股本、任何債券發行或未來股票發行的收益、歷史現金和現金等價物以及對我們業務的預期投資。
•FAD不會對之前的收購產生形式上的影響，其中某些收購無法量化。
•雖然FAD反映了出售某些資產的現金流入，但FAD並不反映收購的現金流出。資產，因為我們依賴其他流動性來源來為此類購買提供資金。
•FAD不反映與資本支出、收購和其他投資相關的支出，因為我們有多種流動性來源，並打算通過未來發生的債務、額外的資本貢獻和/或未來的股權發行為這些支出提供資金。
•FAD不反映維持我們資本投資產生的相同現金水平所需的任何維護資本支出。
•FAD不反映營運資本餘額的變化，因為管理層認為營運資本的變化主要是由短期時間差異驅動的，這對我們的分配決策沒有意義。
•管理層有很大的自由裁量權進行分配，我們不受任何要求我們使用現金進行分配的合同條款的約束。
如果將這些因素包括在FAD中，就不能保證結果與我們提出的FAD一致。
債務義務
有關更多信息，請參閲合併財務報表附註7。
合同義務
我們的物質現金需求包括以下合同義務和其他義務：
債務義務—截至2022年6月30日，我們有36億美元和11億美元的未償還本金和利息支付義務，其中3.398億美元和1.984億美元將於未來12個月到期。有關我們債務的更多信息，請參閲合併財務報表附註7。
租賃義務-截至2022年6月30日，我們有1.766億美元的未償還運營和融資租賃債務，其中920萬美元將在未來12個月到期。
其他義務-截至2022年6月30日，關於傑斐遜碼頭的管道運力協議，我們有義務在未來12個月內至少支付920萬美元的營銷費用。
其他現金需求-除了我們的合同義務外，我們還為我們的普通股和優先股支付季度現金紅利，這些紅利可能會由我們的董事會酌情改變。在過去12個月中，我們分別宣佈普通股和優先股的現金股利為1.27億美元和2720萬美元。
我們希望通過手頭的現金、未使用的借款能力或未來的融資以及我們目前業務提供的淨現金來滿足我們未來的短期流動性需求。我們預計，我們的運營子公司將產生足夠的現金流，以支付運營費用以及到期債務的本金和利息。我們可以選擇滿足某些長期流動資金需求，或繼續利用手頭現金、當前業務產生的現金和未來發行證券來尋求戰略機會。管理層相信，我們可以從各種來源獲得充足的資本和借款，以在所需的程度上為我們的承諾提供資金。
關鍵會計估計和政策
商譽—商譽包括購買價格超過與收購傑斐遜碼頭、Transtar和FYX相關的有形和無形資產淨值的公允價值。截至2022年6月30日和2021年12月31日，商譽的賬面價值分別約為2.628億美元和2.571億美元。
我們至少每年審查商譽的賬面價值以評估減值，因為這些資產沒有攤銷。自每年10月1日起進行年度減值審查。此外，當事件或情況變化顯示商譽的賬面價值可能無法收回時，我們會檢討商譽的賬面價值。公允價值的確定涉及重大的管理判斷。
對於年度商譽減值評估，可以進行可選的定性分析。如果沒有選擇期權，或者報告單位的公允價值很可能少於其賬面價值，那麼商譽減值測試是
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確認潛在商譽減值並計量減值損失。在截至2021年12月31日的一年中，沒有進行定性分析。
商譽減值評估將有關報告單位的公允價值與其賬面值(包括商譽)進行比較。各報告單位的公允價值估計乃根據截至評估日期可得的最佳資料作出，該等資料主要包括若干因素，包括我們對經營業績、業務計劃、收入預測、預期未來現金流量及市場數據的假設。如果報告單位的估計公允價值低於賬面價值，則在報告單位的賬面價值超過其公允價值時計入商譽減值。
我們使用收益法，特別是貼現現金流分析來估計Jefferson和Transtar報告單位的公允價值。這種分析要求我們對預測的收入增長率、EBITDA利潤率、資本支出、未來現金流的時間和貼現率做出重要的假設和估計。所使用的估計和假設考慮了歷史業績(如可指示未來業績)，並與為報告單位確定未來利潤計劃時所使用的假設一致。
關於我們的減值分析，雖然我們認為公允價值的估計是合理的，但某些估值投入的確定取決於管理層的判斷。這些投入的變化，包括我們無法控制的事件的結果，可能會對減值審查的結果產生重大影響。如果預測的現金流量或其他關鍵投入在未來被負面修訂，報告單位的估計公允價值可能會受到不利影響，可能導致未來的減值，從而可能對我們的經營業績產生重大影響。由於2021年收購了Transtar，該報告單位的估計公允價值接近賬面價值。傑斐遜報告部門的估計公允價值比賬面價值高出10%以上，但不到20%。傑斐遜碼頭分部的預測收入取決於當前和預期未來重、輕質原油和精煉產品儲存和吞吐量合同的運量增長，並受獲得原油鐵路運力、擴大對墨西哥的精煉產品分銷以及未來石油價差變動的影響。截至2021年10月31日，目前約有430萬桶的存儲在運營，目前有190萬桶正在建設中，新合同將完成我們主要碼頭的存儲開發。我們對2021年商譽減值分析的貼現率為9.0%，我們假設的終端增長率為2.0%。如果我們的戰略因無法獲得合同或擴大產量而從計劃產能向下改變，報告單位的公允價值將受到負面影響，這可能導致減值。博蒙特/亞瑟港地區煉油廠的擴張，以及美國和加拿大原油產量的增長, 預計將導致美國墨西哥灣沿岸對存儲的需求增加。雖然我們沒有受到原油價格波動的重大直接影響，但影響長期煉油計劃產量的原油定價變化可能會影響傑斐遜碼頭的運營。
我們預計傑斐遜航站樓部門在未來幾年將繼續產生正的調整後EBITDA。儘管我們的某些預期合同或傑斐遜碼頭現有合同的預期數量已被推遲，但我們仍然相信我們的預期收入是可以實現的。在執行這些合同或實現我們的預測方面進一步拖延，可能會對報告單位的公允價值產生不利影響。2020年至2021年全球新冠肺炎大流行的影響對煉油量產生了負面影響，因此對傑斐遜碼頭原油產能產生了負面影響，但我們已經看到活動開始正常化，預計將在2022年恢復正常。此外，我們預計，隨着加拿大原油管道分攤的增加，宏觀經濟對儲存的需求將增強，加拿大西部原油與西部德克薩斯中質原油之間的價差將不斷擴大。此外，隨着我們的管道連接在2021年全面投入使用，我們仍對傑斐遜碼頭的盈利潛力前景持樂觀態度。
截至2021年12月31日止年度並無商譽減值。
近期會計公告
有關最近的會計聲明，請參閲我們的合併財務報表附註2。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指由利率和匯率波動引起的金融工具價值變化的風險。這些因素的變化可能會導致我們的運營結果和現金流出現波動。我們面臨以下所述的市場風險。
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利率風險
利率風險是指由於利率水平的變化和不同利率之間的利差而造成的損失。利率風險對許多因素高度敏感，包括美國政府的貨幣和税收政策、全球經濟因素以及其他我們無法控制的因素。我們面臨着利率水平的變化以及利率之間關係或利差的變化。我們的主要利率風險與我們的定期貸款安排有關。
倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)和其他被視為“基準”的指數，是最近國家、國際和其他監管指導和改革建議的主題。洲際交易所基準管理局在2021年12月31日之後停止發佈一週和兩個月期美元LIBOR設置，並打算在2023年6月30日之後停止發佈剩餘的美元LIBOR設置。我們正監察相關的改革建議及評估相關的風險，並因LIBOR的逐步取消而修訂我們的循環信貸安排，將SOFR納入為LIBOR的後續利率；然而，我們無法預測任何這些發展的影響，而任何未來監管、改革或改變LIBOR、SOFR或其他基準指數的管理方式的措施，可能會對與可變利率指數掛鈎的金融工具的應付及應收利息、市值及市場流動性造成不良後果。
我們的借款協議通常要求根據可變利率指數付款，如SOFR。因此，在借貸成本不固定的情況下，利率上升可能會增加我們的債務成本，而不會相應增加租金或租賃現金流，從而減少我們的淨收入。我們可能會選擇通過使用利率衍生品(利率互換和上限)來管理我們對利率變動的敞口。
以下關於利率變化的潛在影響的討論基於敏感性分析，該分析模擬了假設的利率變化對我們的財務狀況和運營結果的影響。儘管我們認為敏感性分析提供了美國證券交易委員會規則和法規允許的最有意義的分析，但它受到幾個因素的限制，包括必須基於單個時間點進行分析，以及無法包括通常會因模擬的市場變化而產生的極其複雜的市場反應。儘管以下對利率變化的敏感性分析結果可能在一定程度上有限地用作基準，但它們不應被視為預測。這一前瞻性披露也是選擇性的，僅涉及對我們金融工具的潛在利息支出影響，尤其不涉及對我們的利率衍生品的按市值計價的影響。它也不包括可能因利率變化而影響我們業務的各種其他潛在因素。此外，以下討論不考慮我們的A系列和B系列優先股，這兩個系列的分配目前以固定利率計息，但將根據特定可變利率指數加上2024年9月15日及之後的利差按浮動利率計息。
截至2022年6月30日，假設我們不對衝與未償還浮動利率債務相關的利率波動風險，假設我們借款的可變利率增加/減少100個基點，將導致未來12個月的利息支出增加約440萬美元或減少約440萬美元。
項目4.控制和程序
披露控制和程序
截至本報告所述期間結束時，在我們的管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，對我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(E)條所界定的)的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在本報告涵蓋的期間和期間是有效的。
財務報告的內部控制
在與本報告有關的會計季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在《交易法》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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第二部分--其他資料
項目1.法律訴訟
在我們的正常業務過程中，我們正在並可能參與法律程序，包括但不限於監管調查和調查。雖然我們無法確切地預測任何訴訟、監管調查或調查的最終結果，但管理層認為，我們預計目前和任何威脅到的法律程序不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。然而，鑑於這類訴訟固有的不可預測性，未來的不利結果可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。
第1A項。風險因素
在評估我們和我們的股票時，您應該仔細考慮本10-Q表格中的以下風險和其他信息。以下任何風險，以及我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性，都可能對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。風險因素一般分為以下幾類：與我們業務有關的風險、與我們經理有關的風險、與税務有關的風險、與我們普通股有關的風險和一般風險。然而，這些類別確實重疊，不應被視為排他性的。
與剝離我們的基礎設施業務相關的風險
將我們的基礎設施業務剝離為一家獨立的上市公司的擬議計劃可能無法按當前預期的時間表或條款完成，或者根本無法完成，也可能無法實現預期的好處。
董事會授權一個完全由獨立及公正的董事會成員組成的特別委員會全權及負責(其中包括)(X)審核、評估及磋商與管理協議有關的若干交易、若干收入獎勵分配及資本利得獎勵分配的處理，以及處理經理與本公司非僱員董事(統稱為“指明事項”)所持有的若干未行使購股權(統稱“指明事項”)，以及(Y)就指明事項行事。特別委員會在與其獨立的法律和財務顧問協商後，一致批准了具體事項的條款和協定的訂立。經過特別委員會的決定，2022年4月28日，我們的董事會一致批准了之前宣佈的剝離我們基礎設施業務的計劃，但董事會必須在交易完成前宣佈分配。2022年7月11日，董事會一致通過了此前宣佈並批准的分拆細節和時間。我們預計剝離將在2022年8月1日左右完成，並受某些條件的限制，方法是按比例向公司的普通股股東分配公司截至2022年7月21日擁有的FTAI基礎設施公司的所有普通股。基礎設施業務預計將被剝離為一個實體，作為一家公司在美國聯邦所得税中納税，並將持有我們的傑斐遜、Repauno、Long Ridge和Transtar資產等, 並將保留這些實體的所有相關項目級債務。富泰基礎設施的普通股已獲準在納斯達克全球精選市場上市，股票代碼為“FIP”。我們預計將保留我們的航空業務和某些其他資產，以及我們剩餘的未償公司債務。
剝離帶來的風險和挑戰可能會對我們的業務產生負面影響，而且不能保證剝離將按預期完成，或者根本不能保證。我們完成剝離的能力取決於我們董事會對分配的正式聲明。這種情況和其他不可預見的發展，包括債務或股票市場或一般市場情況，可能會推遲或阻止剝離，或導致剝離發生在不如預期和/或不同於預期的條款或條件下。此外，即使所有條件均已滿足，如本公司董事會全權決定分拆不符合本公司及其股東的最佳利益，本公司董事會仍可終止分拆。如果不能完成剝離，可能會對我們普通股的價格產生負面影響。
此外，剝離可能沒有我們預期的全部或任何戰略和財務利益，或者這些好處可能被推遲或根本不會實現。剝離的預期收益是基於一些假設，這些假設可能被證明是錯誤的。例如，本公司相信，擁有兩家擁有不同投資概況的獨立公司將最大限度地提高每家公司的戰略重點和財務靈活性，以實現增長並向股東返還資本。如果剝離沒有這些和其他預期的好處，與交易相關的成本可能會對我們的財務狀況和向股東進行分配的能力產生負面影響。分離可能會對我們的業務造成幹擾，包括將管理層的時間和注意力從我們的常規業務運營上轉移，這可能會導致收入損失。我們和FTAI基礎設施預計將產生與剝離相關或因剝離而產生的重大一次性成本和持續成本，包括將每項業務作為獨立上市公司運營的成本，以及支付單獨的管理和激勵費用等。此外，如果沒有發生分拆，兩家上市公司的股票合計價值可能不等於或大於本公司普通股的價值。這些成本、中斷和不確定性或其他因素可能會超出我們的估計，或者可能會抵消我們預期從剝離中獲得的部分或全部好處，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響，無論擬議的剝離是否完成。
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與我們的業務相關的風險
包括新冠肺炎在內的疫情可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
近年來，某些高傳染性疾病的爆發增加了大流行導致經濟中斷的風險。特別是，正在進行的新冠肺炎大流行已經導致市場以及全球、美國和地區經濟的嚴重混亂，可能會持續很長一段時間，並引發經濟衰退或一段時期的經濟放緩。作為迴應，各政府機構和私營企業已經並可能在未來實施許多旨在緩解疫情的措施，例如旅行禁令和限制、隔離、關閉以及檢測或疫苗接種任務。新冠肺炎大流行繼續是動態和不斷演變的，包括新冠肺炎病例在某些地區死灰復燃，其最終範圍、持續時間和影響，包括疫苗的效力和可獲得性，仍不確定。
在截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度內，持續的新冠肺炎疫情對我們的傑斐遜碼頭業務造成了幾個重大方面的不利影響。雖然很難量化影響，但疫情對美國煉油廠利用率以及2020年和2021年部分時間的全球石油和液體燃料消費的宏觀趨勢產生了不利影響，對我們傑斐遜碼頭業務的收入潛力產生了不利影響。此外，我們無法完成預期的新客户合同，我們的某些現有客户沒有按預期增加業務量，這也對我們在這些時期的收入潛力產生了不利影響。
我們預計，這場大流行以及未來的任何疫情或大流行危機都可能對我們的行業和客户造成直接和間接的不利影響，進而可能影響我們的業務、運營結果和財務狀況。除其他外，當前大流行的影響包括，或未來可能包括：
•全球、區域或國家經濟狀況和經濟活動惡化，這可能對全球對原油和石油產品的需求、對我們服務的需求以及定期租船和現貨費率產生不利影響；
•由於疫苗的可獲得性和有效性等潛在的健康影響對我們的運營造成的中斷，對我們的員工和工作人員以及我們的客户和業務合作伙伴的勞動力造成的影響；
•為應對疫情而實施的新法規、指令或做法對我們業務的幹擾或與之相關的額外成本，例如旅行限制、加強檢查制度、衞生措施(如隔離和物理距離)或加強實施遠程工作安排；
•航空旅行需求不足或航空公司無法往返某些地區，可能會影響航空旅行需求和某些航空公司的財務狀況，包括我們的承租人；
•我們船隻裝卸貨物的潛在延誤，以及由於檢疫、工人健康、法規或新冠肺炎疫情的其他影響而導致的全球供應鏈中斷所導致的任何相關停租，這反過來又可能擾亂我們的運營並導致收入減少；
•潛在短缺或無法獲得我們船隻所需的備件，或在任何維修、計劃內或計劃外的維護或修改方面可能延誤；
•船級社、客户或政府機構在船舶檢查和相關認證方面可能出現的延誤；
•可能減少的現金流和財務狀況，包括潛在的流動性限制；
•獲得資金的渠道減少或成本增加，包括為任何現有債務再融資的能力，這是由於普遍的信貸緊縮或全球金融市場的持續下滑，包括我們、我們的同行和上市公司的公開交易證券價格可能上升和下跌；以及
•我們的客户、合資夥伴或業務夥伴的財務狀況和前景可能惡化，或客户或第三方因延誤或其他中斷而試圖援引不可抗力合同條款。
隨着新冠肺炎疫情的持續發展，新冠肺炎對我們業務的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，無法有把握地預測，包括疫情的持續時間和嚴重程度，以及試圖遏制新冠肺炎或應對其影響可能需要採取的行動。我們繼續監測大流行，以及病毒的持續傳播對我們的客户基礎和收入造成不利影響的程度。由於新冠肺炎疫情複雜且演變迅速，我們如上所述的計劃可能會改變。在這一點上，我們無法合理地估計這場大流行的持續時間和嚴重程度，這可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。
與宏觀經濟狀況相關的不確定性可能會減少對我們資產的需求，導致我們的承租人或承租人無法履行合同，限制我們獲得額外資本為新投資融資的能力，或產生其他不可預見的負面影響。
美國和國外總體經濟狀況的不確定性和負面趨勢，包括信貸市場大幅收緊和大宗商品價格波動，歷來為運輸業的所有者和經營者創造了艱難的經營環境。許多因素，包括我們無法控制的因素，可能會影響我們的運營
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結果或財務狀況和/或影響構成我們客户基礎的承租人和承租人。多年來，隨着全球資本市場的不利變化，世界經歷了疲軟的經濟狀況和動盪。石油和天然氣市場的供應過剩可能會給這些大宗商品的價格帶來巨大的下行壓力，並可能影響對用於生產、煉油和運輸的資產的需求。過去，油價的大幅下跌曾導致全球海上勘探和生產預算下降。這些狀況導致信貸市場大幅收縮、去槓桿化和流動性下降。一些政府已經或正在考慮實施各種各樣的政府行動或金融市場的新規定。此外，資本可獲得性的限制、更高的融資支出資本成本或保持流動性的願望，可能會導致我們現有或潛在客户減少未來的資本預算和支出。
此外，對我們資產的需求與客運量和貨運量的增長有關，而客運量和貨運量的增長又取決於一般商業和經濟狀況。全球經濟衰退可能會對客運量和貨運量水平產生不利影響，從而影響我們承租人和承租人的業務，進而可能導致收入、收益和現金流大幅下降，難以獲得資本，我們的資產價值也會惡化。過去，我們面臨客户和對我們負有義務的第三方增加的信用風險，這導致我們的承租人無法履行合同，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。我們不能向您保證今後不會發生類似的損失事件。
我們經營的行業經歷了供過於求的時期，在此期間，租賃率和資產價值下降，特別是在最近的經濟低迷時期，未來任何供過於求都可能對我們的經營業績和現金流產生重大不利影響。
特定資產的供應過剩可能會壓低該類型資產的租賃或租賃費率和價值，並導致我們的資產利用率下降，我們經營的行業經歷了供應過剩的時期，在此期間費率和資產價值下降，特別是在最近的經濟低迷期間。可能導致這種供應過剩的因素包括但不限於：
•對我們購買的資產類型的一般需求；
•總體宏觀經濟狀況，包括我們的資產可能服務的商品的市場價格；
•地緣政治事件，包括戰爭、長期武裝衝突和恐怖主義行為；
•傳染病和自然災害的爆發；
•政府監管；
•利率；
•信貸的可得性；
•我們所在行業公司的重組和破產，包括我們的客户；
•製造商的生產水平和技術創新；
•製造商合併或退出該行業或停止生產某些資產類型；
•我們所擁有的資產的報廢和過時；
•因出售或合併經營出租人而增加的市場資產供應水平；以及
•將以前未使用或閒置的資產重新引入我們所在的行業。
這些因素及其他相關因素通常不在我們的控制範圍之內，可能導致我們收購的資產類型持續供應過剩或增加，或降低我們資產的利用率，其中任何一種因素都可能對我們的運營業績和現金流產生重大不利影響。此外，承租人可能會將我們的資產重新交付到供應過剩的地點，如果我們將資產轉移到需求更高的地區，這可能會導致我們額外的重新定位成本。定位費用因地理位置、距離、運費和其他因素而異，可能不會完全由向設備的最後承租人收取的投遞費或新承租人支付的提貨費支付。如果我們的大部分資產返回需求疲軟的地區，定位費用可能會很大，這可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
不能保證任何目標回報都會實現。
我們對資產的目標回報只是目標，而不是對未來利潤的預測。我們根據經理對資產回報的適當預期的評估以及經理通過積極管理提高這些資產產生的回報的能力來制定目標回報。不能保證這些評估和預期將會實現，如果不能實現任何或所有這些評估和預期，可能會對我們就任何或所有資產實現任何目標回報的能力造成重大不利影響。
此外，我們的目標回報是基於對許多其他因素的估計和假設，這些因素包括但不限於持有期、沒有影響特定投資的重大不利事件(可能包括但不限於自然災害、恐怖主義、社會動盪或內亂)、總體和當地經濟和市場狀況、法律、税收、法規或政府政策的變化以及我們可能投資或尋求投資的特定國家或地區的交通投資政治方式的變化。其中許多因素，以及本報告其他部分描述的其他風險，都是我們無法控制的，都可能對我們實現資產目標回報的能力產生不利影響。此外，目標回報是由特定資產而不是我們產生的回報的目標。數不勝數
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無論個別資產的表現如何，包括但不限於我們或我們的營運附屬公司須支付的税項和費用，包括應付給我們經理的費用和獎勵分配，因素都可能妨礙我們取得類似的回報。
我們不能保證我們的任何資產產生的回報將達到我們的目標回報或任何其他回報水平，或我們將實現或成功實現我們的資產收購目標，而未能實現我們任何資產的目標回報可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流等產生重大不利影響。此外，即使個別資產產生的回報達到目標回報，也不能保證其他現有或未來資產產生的回報會達到目標回報，我們現有投資組合中資產的歷史表現不應被視為任何資產的未來業績的指標。
合同違約可能會減少收入，增加存儲、定位、收集、回收和丟失設備的費用，從而對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們業務的成功在很大程度上取決於我們所參與行業的運營商的成功。我們向與我們訂立租約、租約或其他合約安排的客户收取有關該等資產的補償及其他款項的能力，對我們資產的現金流有重大影響。使用這類資產的租約、章程和其他安排的性質所固有的風險是，我們可能得不到或可能遲遲不能兑現這類款項。雖然我們的目標是與信譽良好的交易對手訂立合同，但不能保證這些交易對手將在租約、憲章或其他合同安排的期限內履行其義務。此外，當交易對手違約時，我們可能無法收回我們的所有資產，我們收回的資產可能會以損壞的狀態返還，或者被返還到我們無法有效租賃、租賃或出售它們的地方。在大多數情況下，我們維持或要求我們的承租人維持某些保險，以涵蓋我們的資產損壞或損失的風險。然而，這些保單可能不足以保護我們免受損失。
根據具體部門的不同，在最近的經濟低迷期間，由於供應過剩導致產能過剩，合同違約的風險可能會上升。我們根據固定價格合同將資產出租給我們的客户，然後我們的客户尋求利用這些資產來運輸貨物和提供服務。如果我們的客户的運輸服務價格因市場供過於求而下降，則我們的客户可能被迫降低價格以吸引業務(這可能會對他們履行對我們的合同租賃義務的能力產生不利影響)，或者可能尋求重新談判或終止與我們的合同租賃協議，以尋求與另一個出租人尋求更低價格的機會，這可能對我們產生直接的不利影響。見-我們經營的行業經歷了供過於求的時期，在此期間，租賃率和資產價值下降，特別是在最近的經濟低迷期間，未來任何供過於求都可能對我們的經營業績和現金流產生重大不利影響。重大客户的任何違約都將對我們在客户違約時的盈利能力產生重大影響，這可能對我們的經營業績和增長前景產生重大不利影響。此外，我們的一些交易對手可能居住在擁有法律和監管制度的司法管轄區，這使得執行此類交易對手的義務變得困難和代價高昂。
如果我們收購特定類型資產的高度集中度，或將我們的投資集中在特定行業，我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到市場需求變化或該資產或行業特有的問題的不利影響。
如果我們收購了高度集中的特定資產，或將我們的投資集中在特定行業，我們的業務和財務業績可能會受到特定行業或特定資產因素的不利影響。例如，如果某個行業出現競爭加劇或供過於求等困難，我們作為出租人所依賴的運營商可能會受到不利影響，因此我們的業務和財務業績可能也會受到類似的影響。如果我們收購了高度集中的特定資產，而市場對特定資產的需求下降，它被製造商重新設計或更換，或者它遇到了設計或技術問題，與此類資產相關的價值和費率可能會下降，我們可能無法以優惠的條款租賃或出租此類資產，如果有的話。我們資產價值和比率的任何下降都可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
我們在競爭激烈的市場中運營。
收購交通和與交通相關的基礎設施資產的業務競爭激烈。市場對機會的競爭包括傳統的交通和基礎設施公司、商業和投資銀行，以及越來越多的非傳統參與者，如對衝基金、私募股權基金和包括堡壘相關實體在內的其他私人投資者。其中一些競爭對手可能獲得了更多的資本和/或可能承諾的時間更長或回報門檻與我們不同的資本，因此這些競爭對手可能具有我們不具備的某些優勢。此外，競爭對手可能已經或未來可能產生槓桿，以比我們更優惠的水平或條件為其債務投資融資。對投資機會的激烈競爭可能會導致我們的此類機會減少，因為這些競爭對手中的某些已經建立並正在建立投資工具，目標是我們打算購買的相同類型的資產。
此外，我們的一些競爭對手可能擁有比我們更長的運營歷史、更多的財務資源和更低的資本成本，因此，可能能夠在我們的一個或多個目標市場上更有效地競爭。我們可能不會總是能夠成功地與我們的競爭對手競爭，競爭壓力或其他因素也可能導致
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激烈的價格競爭，特別是在行業低迷時期，這可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
對我們的資產可能會產生某些留置權。
根據某些子公司就收購資產訂立的獨立融資安排，我們的某些資產目前受留置權的約束。如果適用的附屬公司根據該等安排違約，則根據該等安排的貸款人將獲準接管或出售該等資產。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源”。此外，我們目前擁有的資產和我們未來購買的資產可能會受到與此類資產相關的行業實踐的其他留置權的約束。在這些留置權被解除之前，這些留置權可能會削弱我們收回、重新租賃或出售我們資產的能力，如果我們的承租人或承租人不履行其對適用資產解除任何留置權的義務，我們可能會發現有必要支付此類留置權所擔保的債權，以收回此類資產。此類付款可能會對我們的經營業績和增長前景產生重大不利影響。
我們的資產價值可能會因各種因素而波動。
我們資產的公平市價可能會減少或增加，這取決於許多因素，包括現行的租賃或租賃費率水平、影響我們目標市場的一般經濟和市場狀況、資產類型和年齡、資產的供求、競爭、新的政府或其他法規和技術進步，所有這些因素都可能影響我們的盈利能力以及我們租賃、租賃、開發、運營或出售此類資產的能力。此外，我們的資產會隨着年齡的增長而貶值，可能會產生較低的收入和現金流。我們必須能夠用較新的資產取代這些較舊的折舊資產，否則我們維持或增加收入和現金流的能力將會下降。此外，如果我們以低於資產負債表上資產折舊賬面價值的價格處置一項資產，或者如果我們確定一項資產的價值已經減值，我們將在我們的綜合經營報表中確認相關費用，此類費用可能是實質性的。
我們可能沒有產生足夠的現金或產生足夠的自由現金流來為我們的運營提供資金或償還我們的債務。
我們根據需要償還債務的能力取決於我們未來產生現金流的能力。在某種程度上，這種能力受到一般經濟、金融、競爭、立法、監管和其他我們無法控制的因素的影響。如果我們不能產生足夠的自由現金流來償還債務，包括支付利息和到期支付本金，我們可能不得不進行替代融資計劃，如債務再融資或重組、出售資產、減少或推遲資本投資或尋求籌集額外資本。我們不能保證任何再融資將是可能的，任何資產可以出售，或如果出售，出售所得收益的及時性和金額，可以接受的條款獲得額外的融資(如果有的話)，或根據我們當時有效的各種債務工具的條款允許額外的融資。此外，我們的再融資能力將取決於金融和信貸市場的狀況。我們無法產生足夠的自由現金流來償還我們的債務，或以商業合理的條款或及時地為我們的債務進行再融資，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。
我們可以收購經營性業務，包括經營不完全成熟和穩定的業務。這些業務可能面臨重大的經營和發展風險，包括競爭加劇、成本超支和延誤，以及在獲得批准或融資方面的困難。這些因素可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營結果產生重大影響。
我們已經收購，並可能在未來收購運營業務，包括運營尚未完全成熟和穩定的業務(包括但不限於我們在傑斐遜碼頭、港口和碼頭以及特蘭斯塔爾細分市場的業務)。雖然我們在這些公司的建設和運營方面擁有豐富的經驗，但我們仍面臨着經營業務的重大風險和意外情況，這些風險在這些業務的運營尚未完全成熟和穩定的情況下更大。可能影響我們運營業務的關鍵因素包括但不限於：
•來自市場參與者的競爭；
•總體經濟和/或行業趨勢，包括我們運營企業提供的產品或服務的定價；
•發放和/或繼續獲得建造和經營此類企業所需的政府機構和第三方的必要許可證、許可證、批准和協議；
•開發項目設計或者施工中的變更或者不足之處；
•不可預見的工程、環境或地質問題；
•由於燃料、電力、材料和用品的成本和可獲得性的變化，建築和運營費用可能增加；
•熟練勞動力和設備的可獲得性和成本；
•我們有能力與承包商簽訂更多令人滿意的協議，並與這些承包商保持良好的關係，以便在我們預期的成本參數和時間範圍內建造發展項目，以及這些承包商履行合同義務和維持其信譽的能力；
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•不在保險範圍內的傷害或傷亡損失的潛在責任；
•來自非政府組織、環境團體、地方或其他團體的潛在反對意見，這可能會推遲或阻礙發展活動；
•當地和經濟條件；
•更改法律規定；以及
•不可抗力事件，包括災難和不利的天氣條件。
這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、流動性和經營結果產生重大影響。
我們使用合資企業或合作伙伴關係，以及我們的經理外包某些職能，可能會帶來不可預見的障礙或成本。
我們已經通過共同擁有的收購工具、合資企業或其他結構，與第三方合作伙伴或共同投資者合作，收購併可能在未來收購某些資產的權益。在該等共同投資情況下，吾等是否有能力控制該等資產的管理，取決於與該等合作伙伴訂立的聯合安排的性質及條款，以及吾等在該資產中的相對所有權權益，每一項均將於投資時透過談判決定，而釐定該等權益須由吾等經理酌情決定。根據我們經理對特定資產的相對風險和回報的認知，我們的經理可能會選擇收購對我們的運營和/或管理控制權相對較少或沒有的結構的權益。此類安排存在全資資產不存在的風險，例如共同投資者破產、發展業務利益或目標與我們在資產方面的利益和目標相沖突的可能性，所有這些都可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
此外，我們的經理希望利用第三方承包商來執行與我們資產的運營和租賃相關的服務和職能。這些功能可以包括記賬、收款、追回和資產監控。因為我們和我們的經理不直接控制這些第三方，所以不能保證他們提供的服務將以與我們的期望相稱的水平提供，或者根本不能保證。任何此類第三方承包商的表現不符合我們的預期，可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
我們面臨着資產陳舊的風險和成本。
技術和其他方面的改進使我們面臨某些資產可能在技術上或商業上過時的風險。例如，在我們的航空租賃部門，隨着製造商推出技術創新和新型飛機，我們的一些資產可能會變得不那麼受潛在承租人的歡迎。這種技術創新可能會以比我們目前預期的更快的速度增加現有飛機的陳舊速度。此外，對嚴格的噪音或排放限制實施更嚴格的監管，可能會使我們的一些飛機變得不那麼可取，在市場上的價值也會降低。在我們的海上能源業務中，開發和建造新的、複雜的、高規格的資產可能會導致我們的資產對潛在承租人變得不那麼可取，保險費率也可能隨着船齡的增加而增加，從而使較老的船舶對潛在承租人不那麼可取。這些風險中的任何一項都可能對我們以有利條件出租、出租或出售資產的能力產生不利影響，如果有的話，這可能會對我們的經營業績和增長前景產生重大不利影響。
北美鐵路行業是一個高度受監管的行業，遵守或違反現有或未來法律、法規和其他要求的成本或責任增加，可能會顯著增加我們開展業務的運營成本，從而對我們的盈利能力產生不利影響。
鐵路部門受到廣泛的法律、法規和其他要求的約束，包括但不限於與環境、安全、差價和收費、服務義務、就業、勞工、移民、最低工資和加班費、醫療保健和福利、工作條件、公眾可獲得性和其他要求有關的要求。這些法律和法規由美國聯邦機構執行，包括美國環境保護局(U.S.EPA)、美國交通部(DOT)、職業安全與健康法案(OSHA)、美國聯邦鐵路管理局(FRA)和美國地面運輸委員會(STB)，以及許多其他州、省、地方和聯邦機構。持續遵守或違反這些法律、法規和其他要求可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
我們相信，我們的鐵路運營基本上符合適用的法律和法規。然而，這些法律法規及其解釋或執行會受到監管部門的頻繁變更和不同解釋的影響，我們無法預測遵守這些法律法規給我們帶來的持續成本或這些法律法規對我們運營的未來影響。此外，我們還不時接受各種監管機構的檢查和調查。違反環境或其他法律、法規和許可證可導致施加重大的行政、民事和刑事處罰、禁令和施工禁令或延誤。
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美國國會或加拿大議會通過的立法或聯邦機構發佈的新法規可能會對我們業務的收入、成本和盈利能力產生重大影響。例如，最近提出的法案，如“2017年鐵路發貨人公平法案”，或STB正在考慮的競爭准入提案，如果獲得通過，可能會增加政府對鐵路定價、服務和運營的參與，並顯著改變鐵路行業的聯邦監管框架。正在考慮的幾項變化可能會對該公司確定鐵路服務價格、滿足服務標準的能力產生重大負面影響，並可能迫使資本支出減少。實施價格限制或影響鐵路與鐵路之間的競爭的法規可能會對公司的盈利能力產生不利影響。
根據美國和加拿大聯邦、州、省和地方的各種環境要求，作為碼頭或其他設施的所有者或運營商，我們可能需要承擔移除或修復現有地點污染的費用，無論我們是否知道或對此類污染的存在負有責任。未能及時報告和適當補救污染可能會使我們對第三方承擔責任，並可能對我們出售或出租我們的財產或使用我們的財產作為抵押品借錢的能力產生不利影響。此外，無論我們是否擁有或運營第三方站點，如果我們的運營中的有害物質已被運輸進行處理或處置，則我們可能需要承擔補救該站點的費用。在未來，我們可能會在調查或補救在我們當前或以前的地點或我們可能收購的地點尚未發現的污染方面產生大量支出。
與運營我們的鐵路資產相關的環境中排放碳氫化合物或有害物質可能會使我們承擔鉅額費用，包括回收泄漏的材料、恢復受影響的自然資源、支付罰款和罰款的成本，以及員工、鄰近土地所有者、政府當局和其他第三方提出的自然資源損害和索賠，包括人身傷害和財產損失。我們可能會經歷未來災難性的突然或逐漸從我們的設施釋放到環境中，或者發現以前未確定或未評估的歷史釋放。儘管我們的檢查和測試計劃旨在防止、檢測和及時解決任何此類泄漏，但由於我們的資產未來向環境釋放而產生的責任，可能會對我們的業務產生重大影響。此類事件還可能使我們受到媒體和公眾的監督，這可能會對我們的運營和我們的普通股價值產生負面影響。
我們可能會受到環境、社會和治理(ESG)以及與可持續發展相關的問題的負面影響。
政府、投資者、客户、員工和其他利益相關者越來越關注企業ESG實踐和披露，對這一領域的期望正在迅速演變。我們已經宣佈，並可能在未來宣佈以可持續發展為重點的投資、夥伴關係和其他倡議和目標。這些倡議、願望、目標或目標反映了我們目前的計劃和願望，並不能保證我們能夠實現這些目標。我們為實現和準確報告這些計劃和目標所做的努力帶來了許多運營、監管、聲譽、財務、法律和其他風險，其中任何一項都可能產生實質性的負面影響，包括對我們的聲譽和股價的影響。
此外，關於ESG事項的跟蹤和報告標準相對較新，尚未統一，並在繼續演變。我們選擇的披露框架力求與各種自願報告標準保持一致，可能會不時發生變化，並可能導致不同時期缺乏比較數據。此外，我們的流程和控制可能並不總是與不斷髮展的用於識別、測量和報告ESG指標的自願標準保持一致，我們對報告標準的解釋可能與其他標準不同，此類標準可能會隨着時間的推移而變化，其中任何一項都可能導致對我們的目標進行重大修訂或報告在實現這些目標方面的進展。在這方面，評估我們ESG實踐和披露的標準可能會因快速變化的環境而發生變化，這可能會導致對我們的期望更高，並導致我們採取代價高昂的舉措來滿足這些新標準。對公司ESG倡議的日益關注也可能導致更多的調查和訴訟或對其的威脅。如果我們不能滿足這樣的新標準，投資者可能會得出結論，我們的ESG和可持續發展實踐不夠充分。如果我們未能或被認為未能實現之前宣佈的計劃或目標，或未能準確披露我們在此類計劃或目標上的進展，我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。
我們運輸危險材料。
我們運輸某些危險材料和其他材料，包括原油和有毒吸入危險(TIH)材料，如氨，這些材料在泄漏或燃燒時會構成一定的風險。此外，美國法律對鐵路規定了共同承運人義務，要求我們運輸某些危險材料，而不考慮風險或潛在的損失風險。此外，如果發生與這些材料的鐵路運輸相關的災難性事件，為我們目前維護的部分或全部保險收取的保險費或與之相關的自我保險保留可能會大幅增加，或者某些保險在未來可能無法向我們提供。在我們的網絡、我們的設施或我們客户的設施上發生的鐵路事故或其他事故或事故涉及危險材料的釋放或燃燒，可能涉及重大成本以及人身傷害、財產損失和環境罰款以及超出我們對這些風險的保險範圍的補救措施的索賠，這可能對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生重大不利影響。
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如果鐵路服務中斷，或者如果對軌道車設計或通過鐵路運輸原油採取更嚴格的規定，我們的業務可能會受到不利影響。
由於水力壓裂和開採技術的其他改進，北美生產和運輸的原油和液態碳氫化合物的數量大幅增加，產量與歷史產量相比發生了地理上的轉移。運量的增加和地理位置的改變導致管道擁堵加劇，從加拿大和美國各地通過鐵路運輸的原油也相應增加。魁北克、北達科他州和弗吉尼亞州以及最近在薩斯喀徹温省、西弗吉尼亞州和伊利諾伊州發生的涉及原油運輸列車的備受矚目的事故引發了人們對脱軌以及與鐵路運輸原油相關的環境和安全風險以及軌道車設計相關風險的擔憂。在加拿大，危險產品的運輸正受到更嚴格的審查，這可能會影響我們的客户和我們的業務。
2015年5月，交通部發布了新的鐵路油罐車生產標準和運營控制措施，用於“高危險易燃列車”(即運載乙醇、原油和其他易燃液體等商品的列車)。加拿大也採用了類似的標準。新標準適用於2015年10月1日以後生產的所有汽車，現有的油罐車必須在未來三到八年內進行改裝。適用的操作控制包括降低速度限制，以及運輸這些材料的列車的最大長度。根據這些新標準，如果我們選擇在未來運輸某些易燃液體，將需要對我們的油罐車進行改裝。雖然我們可能能夠將其中的一些成本轉嫁給我們的客户，但可能有一些成本我們無法轉嫁給他們。我們繼續關注有軌電車監管形勢，並與有軌電車供應商和其他行業利益相關者保持密切聯繫，隨時瞭解有軌電車監管規則制定的進展。目前尚不清楚這些規定將如何影響鐵路原油行業，任何此類影響都將取決於許多我們無法控制的因素。例如，如果鐵路原油總運量下降，或者如果我們無法獲得足夠數量的合規車輛來運輸現有合同所需的運量，我們的運營可能會受到負面影響。這可能會導致收入減少等後果。
通過更多的聯邦、州、省或地方法律或法規，包括鐵路行業關於軌道車設計或原油和液態烴鐵路運輸活動的任何自願措施，或地方社區限制或限制涉及原油的鐵路運輸的努力，可能會通過增加合規成本和減少對我們服務的需求來影響我們的業務，這可能會對我們的財務狀況和現金流產生不利影響。此外，鐵路運營的任何中斷，包括由於火車車廂短缺、與天氣有關的問題、洪水、乾旱、事故、機械故障、罷工、停工或瓶頸造成的中斷，都可能對我們客户的產品運輸能力產生不利影響，從而可能影響我們的業務。
由於我們在北美的很大一部分業務依賴於I類鐵路，如果我們與這些航空公司的關係惡化，我們的運營業績、財務狀況和流動性可能會受到不利影響。
美國和加拿大的鐵路行業由七家I級航空公司主導，它們擁有相當大的市場控制權和談判籌碼。此外，I類航空公司傳統上也是我們的重要業務來源，隨着它們剝離分支線路，未來可能會成為潛在收購對象的來源。這些第I類承運人中的任何一家決定停止或改變某些貨運班次，或改變現有的業務關係，包括經營或關係的變化，都可能對我們的運營業績產生重大不利影響。任何此類決定的總體影響將取決於涉及哪一家I類承運人、受影響的航線和貨運量以及任何變化的性質。
我們可能會受到燃料和能源價格波動的影響。
能源價格的波動可能會對各種項目產生重大影響，包括但不限於：經濟；對運輸服務的需求；與能源部門相關的業務，包括原油、天然氣和煤炭的生產和加工；燃料價格；以及燃料附加費。特別是在我們的鐵路業務中，燃料成本佔我們支出的很大一部分。柴油價格和供應可能會受到劇烈波動的影響，大幅漲價可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。如果由於減產、石油進口中斷或國內石油生產、國內煉油廠生產中斷、煉油廠或管道基礎設施受損、政治動亂、戰爭、恐怖襲擊或其他原因而出現嚴重的燃料供應短缺，柴油可能不容易獲得，可能受到配給規定的約束。目前，我們收到燃油附加費和其他費率調整，以抵消燃油價格，儘管根據燃油附加費計劃的條款，我們可能會在回收燃料成本方面出現重大延遲。如果I類鐵路改變燃油附加費的政策，我們收到的燃油成本增加的補償可能會減少，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響；事實上，我們根本不能確定我們是否總是能夠通過燃油附加費來緩解不斷上升或高企的燃油成本，因為未來的市場狀況或立法或監管活動可能會對我們徵收燃油附加費或通過燃油附加費充分收回增加的燃油成本的能力造成不利影響。
國際、政治和經濟因素、事件和條件，包括目前因俄羅斯入侵烏克蘭而對其實施的制裁，都會影響燃料價格和供應的波動。天氣也會影響燃料供應，限制國內煉油能力。國內燃料供應的嚴重短缺或中斷可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。此外，較低的燃油價格可能會對我們加工和運輸的大宗商品產生負面影響，如原油和石油產品，這可能會對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。
TranStar面臨着來自其他鐵路和其他運輸提供商的競爭。
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TranStar面臨着來自其他鐵路、汽車運輸公司、船舶、駁船和管道的競爭。我們在一些由其他鐵路和汽車運輸公司提供服務的走廊上運營。除了價格競爭外，我們還面臨着運輸時間、質量和汽車運輸公司和其他鐵路公司提供的服務可靠性方面的競爭。在運輸時間和服務的及時性方面，汽車運輸尤其比鐵路運輸更具優勢。然而，鐵路比卡車省油得多，這減少了運輸貨物對環境和公共基礎設施的影響。此外，我們必須建造或收購和維護我們的鐵路系統，而卡車、駁船和海運運營商能夠使用由公共實體維護的公共通行權。以下任何情況也可能影響我們鐵路服務的競爭力，這可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生重大不利影響：(I)大幅提高這些替代運輸方式的質量或降低成本的支出，如自動駕駛或更省油的卡車；(Ii)取消或大幅提高適用於機動運輸工具的尺寸或重量限制的立法；或(Iii)對鐵路實施經營限制或對部分或全部鐵路運輸的盈利產生不利影響的立法或監管改革。此外，未來鐵路行業的任何整合都可能對我們的競爭環境產生重大影響。
我們的資產可能會受到我們無法控制的事件造成的意外中斷的影響，這可能會擾亂我們的業務，並造成保險可能無法充分覆蓋的損壞或損失。
運輸和基礎設施項目的運營面臨以下因素：設備或工廠的故障或故障、老化的基礎設施、員工錯誤或承包商或分包商故障、中斷後延遲或增加設施恢復服務的成本的問題、設備條件或環境、安全或其他監管要求可能施加的限制、燃料供應或燃料運輸減少或中斷、勞資糾紛、信息系統的實施或操作困難、脱軌、停電、管道或電線中斷、災難性事件，如颶風、旋風、地震、山體滑坡、洪水、爆炸、火災或其他災難。除其他事項外，任何設備或系統停機或限制都可能降低銷售額、增加成本，並影響滿足監管服務指標、客户期望以及監管可靠性和安全要求的能力。我們過去曾經歷過工廠停電，擾亂了它們的運營，並對我們的收入產生了負面影響。我們不能向您保證未來可能不會發生類似的事件。運營中斷以及供應中斷，以及政府加強監管，都可能對這些資產的現金流產生不利影響。此外，修復或更換受損資產的成本可能相當高。反覆或長時間的中斷可能會導致暫時或永久性的客户流失、重大訴訟或因監管或合同違規行為而受到的處罰，而根據相關保單，此類事件造成的任何損失可能無法獲得賠償。儘管我們相信我們已通過承租人或承租人間接或通過我們自己的保險單對這類事件進行了充分的保險, 不能保證任何此類事件的發生不會對我們造成實質性的不利影響。此外，如果承租人或承租人沒有義務保持足夠的保險，我們可能會在相關的租賃或租船期間產生額外保險範圍的費用。我們不能保證這種保險將以商業上合理的費率提供，如果可以的話。
我們的資產一般需要例行維護，我們可能會面臨不可預見的維護成本。
由於承租人或承租人未能妥善維護我們的資產，我們可能面臨不可預見的資產維護成本。我們就我們的一些資產訂立租賃和租約，根據這些租約和租約，承租人對許多義務負有主要責任，這些義務一般包括遵守適用於承租人或承租人的所有政府要求，包括運營、維護、政府機構監督、登記要求和其他適用指令。如果承租人或承租人在租賃或租賃期間未能執行所需的維護，可能會導致資產價值下降，無法以優惠的費率重新租賃或租賃資產，或者可能無法使用資產。維護故障還可能要求我們在適用的租賃或包租終止時產生維護和修改成本；在轉租、包租或出售之前將資產恢復到可接受狀態的此類成本可能會很高。我們的承租人或承租人未能履行其履行所需定期維護的義務，或我們無法維護我們的資產，都可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
我們的一些客户在高度監管的行業中運營，法律或法規的變化，包括與國際貿易有關的法律，可能會對我們租賃、租賃或出售資產的能力產生不利影響。
我們的一些客户經營着高度監管的行業，如航空和海上能源。我們的許多合同安排-例如，我們將飛機發動機或海上能源設備租賃給第三方運營商-要求運營商(我們的客户)獲得特定的政府或監管許可證、同意或批准。這包括同意根據這類安排支付某些款項，以及有關資產的出口、進口或再出口。如果我們的客户，或在某些情況下，我們未能獲得某些許可證和批准，可能會對我們開展業務的能力產生負面影響。此外，貨物、服務和技術的跨國界運輸使我們的資產的運營受到國際貿易法律和法規的約束。此外，包括美國在內的許多國家管制某些商品、服務和技術的出口和再出口，並規定相關的出口記錄和報告義務。各國政府還可以對某些國家、個人和其他實體實施經濟制裁，限制或禁止涉及這些國家、個人和實體的交易。如果任何此類法規或制裁影響到作為我們客户的資產運營商，我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到重大不利影響。
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我們的某些資產受制於資產的承租人或承租人持有的購買選擇權，如果行使這些選擇權，可能會減少我們的資產基礎規模和我們未來的收入。
我們已向某些資產的承租人和承租人授予購買選擇權。這些資產的市值可能會因多種因素而不時改變，例如影響我們所在行業的一般經濟和市場狀況、競爭、建築成本、政府或其他法規、技術變化以及租賃或租賃費率的現行水平。購買期權項下的購買價格可能低於該資產在行使期權時的市場價值。此外，我們可能無法以出售資產的價格獲得替代資產。在這種情況下，我們的業務、前景、財務狀況、經營結果和現金流可能會受到重大不利影響。
我們的離岸能源資產的盈利能力可能會受到離岸石油和天然氣行業總體盈利能力的影響，而離岸石油和天然氣行業的盈利能力受到石油和天然氣價格波動等因素的顯著影響。
對海上能源業務資產的需求，以及我們在現有租約到期或終止後以優惠的租船費率獲得資產租船合同的能力，將取決於海上石油和天然氣行業的活動水平等。近海石油和天然氣行業是週期性和不穩定的，對石油服務資產的需求除其他外取決於石油和天然氣勘探的開發和活動水平，以及世界各地近海地區石油和天然氣儲量和生產的確定和開發。高質量油氣前景的可獲得性、勘探成功、相對生產成本、油氣藏開發階段、政治關切和監管要求，都會影響石油服務船舶承租人的活動水平。因此，石油和天然氣價格以及市場對這些價格潛在變化的預期顯著影響着石油服務資產的活動和需求水平。石油和天然氣價格可能極不穩定，受到許多我們無法控制的因素的影響，例如：全球對石油和天然氣的需求；勘探、開發、生產和輸送石油和天然氣的成本；對未來能源價格的預期；石油輸出國組織(歐佩克)制定和維持產量水平和影響定價的能力；非歐佩克國家的產量水平；關於開發石油和天然氣儲備的政府法規和政策；當地和國際政治, 經濟和天氣狀況；國內外税收或貿易政策；產油國和其他國家的政治和軍事衝突；以及替代燃料的開發和勘探。由於這些或其他因素導致對我們資產需求的任何減少都可能對我們的經營業績和增長前景產生重大不利影響。
我們可能無法續簽或獲得新的或有利的特許或租賃，這可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們的經營租賃比直接融資租賃面臨更大的剩餘風險，因為我們將在經營租賃期屆滿時擁有資產，我們可能無法以優惠的利率續簽現有的特許或租賃，或根本無法出售租賃或特許資產，而資產的剩餘價值可能低於預期。此外，我們續訂現有租約或租約或取得新的租約或租約的能力，也將視乎當時的市場情況而定，而在適用資產的租賃或租約合約到期後，我們可能會在費率和合約條款方面面對更大的波動性。例如，我們目前沒有建造支援船和ROV支援船的長期包租。同樣，我們的客户可能會減少他們的活躍度，或者尋求終止或重新與我們談判他們的租約或租賃。如果我們不能直接續簽或獲得新的租約或租賃，或者如果新的租約或租賃的利率大大低於現有費率或條款低於現有合同條款，或者如果我們無法出售我們無法獲得新合同或租賃的資產，我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到重大不利影響。
強制執行我們的合同和追回我們的資產的訴訟具有內在的不確定性，這些不確定性因我們的資產位於法律制度不太發達的司法管轄區而增加。
雖然我們的一些合同安排受紐約州法律管轄，並規定紐約州法院的非專屬管轄權，但我們根據此類合同安排執行交易對手義務的能力受制於尋求強制執行的司法管轄區的適用法律。雖然我們的一些現有資產在特定的司法管轄區使用，但運輸和與運輸相關的基礎設施資產的性質通常在正常業務過程中在多個司法管轄區內流動。因此，無法以任何程度的確定性預測可在哪些法域啟動執行程序。訴訟和執行程序在任何司法管轄區都有固有的不確定性，而且費用高昂。這些不確定性在法律制度欠發達的國家加劇，這些國家對法律和條例的解釋不一致，可能受到法律是非曲直以外的因素的影響，可能是繁瑣、耗時和甚至更昂貴的。例如，在法律沒有賦予債權人和出租人與美國相同的擔保權益和權利的司法管轄區，從違約承租人手中收回財產可能很困難，成本也更高，而且法律制度也不那麼發達。因此，無法預測在不同法域對所擁有資產採取的補救措施以及收繳和執行程序的相對成功和便利程度。如果我們的業務更多地轉移到美國和歐洲以外的地區，比如亞洲和中東，那麼執行我們的權利和追回我們的資產可能會變得更加困難和昂貴。
我們的國際業務涉及額外的風險，這可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
我們和我們的客户在世界各地開展業務。因此，我們可能直接或間接受到政治和其他不確定因素的影響，包括以下風險：
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•恐怖主義行為、武裝敵對行動、戰爭和內亂；
•海盜行為；
•潛在的網絡安全攻擊；
•政府對當地經濟的許多方面都有重大影響；
•扣押、國有化或沒收財產或設備；
•合同的廢止、廢止、修改或重新談判；
•在某些地區對保險範圍的限制，如戰爭險；
•政治動盪；
•外交和美國貨幣政策與外幣波動和貶值；
•無法將收入或資本匯回國內；
•與維修和更換偏遠地點的設備有關的併發症；
•進出口配額、工資和價格管制、設置貿易壁壘；
•美國和外國的制裁或貿易禁運；
•限制資金轉進或轉出我們開展業務的國家；
•遵守美國財政部限制與某些國家或特別指定的國民做生意的制裁規定；
•監管或財務要求，以符合外國官僚機構的行動；
•遵守適用的反腐敗法律和法規；
•改變税收政策，包括沒收税收；
•我們無法控制的其他形式的政府監管和經濟狀況；以及
•政府腐敗。
任何這些或其他風險都可能對我們客户的國際業務產生不利影響，從而對我們的經營業績和增長機會產生重大不利影響。
我們可能會在世界各地的新興市場進行收購，而在新興市場的投資面臨比發達市場更大的風險，可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。
就我們在新興市場收購資產的程度而言--我們可能會在世界各地這樣做--可能會遇到額外的風險，可能會對我們的業務產生不利影響。新興市場國家的經濟和基礎設施不太發達，往往更容易受到經濟和地緣政治挑戰的影響，可能會經歷國內生產總值、利率和貨幣匯率的大幅波動，以及國內動亂、政府不穩定、私人資產國有化和沒收以及政府當局徵收税收或其他費用。此外，投資計價的貨幣可能不穩定，可能會大幅貶值，可能不能自由兑換，或可能受到其他貨幣或財政控制和限制。
新興市場仍處於相對早期的發展階段，因此可能不會受到高度或有效的監管。此外，新興市場往往比更成熟的市場更淺，流動性更差，這可能會對我們從新興市場的資產實現利潤的能力產生不利影響，因為我們希望這樣做，或者在實現資產變現時獲得我們認為的公允價值。在某些情況下，當地可能不存在從投資中實現利潤的市場。此外，總部設在新興市場的發行人通常不受適用於較發達國家發行人的統一會計和財務報告標準、做法和要求的約束，因此潛在地增加了欺詐和其他欺騙性做法的風險。與發達市場相比，交易結算可能受到更大的延誤和行政上的不確定性，新興市場的投資者獲得的金融和其他信息可能不如發達市場完整和可靠。此外，新興市場的經濟不穩定可能會對我們在這些國家進行租賃或包租的資產的價值產生不利影響，或者對在這些市場運營的我們的承租人或包租公司履行合同義務的能力產生不利影響。因此，在新興市場國家運營的承租人或承租人可能比在發達國家運營的承租人或承租人更有可能在合同義務下違約。這些市場的流動性和波動性限制也可能對我們以最好的價格或及時處置我們的資產的能力產生不利影響。
由於我們擁有並可能繼續收購位於全球新興市場的資產，我們可能面臨任何一種或多種風險，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。
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我們正在積極評估對其他交通和基礎設施行業的資產和運營公司的潛在收購，這可能會給我們的業務帶來額外的風險和不確定性，以及意想不到的監管合規成本。
雖然我們現有的資產組合包括航空、能源、多式聯運以及港口和鐵路部門的資產，但我們正在積極評估對運輸和運輸相關基礎設施和設備市場其他部門的資產和運營公司的潛在收購，並計劃隨着時間的推移出現其他有吸引力的機會。只要我們在其他領域進行收購，我們將面臨許多風險和不確定因素，包括與所需的資本和其他資源投資相關的風險，以及與合併或整合運營和管理系統及控制相關的風險。進入某些行業可能會使我們受到新的法律和法規的約束，並可能導致更多的訴訟和監管風險。許多類型的運輸資產，包括某些鐵路、機場和海港資產，如果要在美國境外使用，都要受到美國政府機構以及外國政府的登記要求。不登記資產或失去登記，可能會導致鉅額罰款、資產被迫清算和/或無法運營和(如果適用)租賃資產。我們可能需要產生大量成本來遵守適用於任何此類新收購的法律和法規。不遵守這些法律和法規可能會導致我們招致鉅額成本、罰款或罰款，或者要求資產在一段時間內停止使用，從而導致這些資產的收入減少。此外，如果我們在其他領域的收購產生的收入不足，或產生投資損失，或者如果我們無法有效地管理我們擴大的業務，我們的經營業績將受到不利影響，我們的聲譽和業務可能會受到損害。
管理我們債務的協議對我們和我們的子公司施加了限制，降低了運營靈活性，並造成了違約風險。
管理我們債務的協議，包括但不限於，管理我們優先票據的契約和於2017年6月16日簽訂的循環信貸安排(“循環信貸安排”)，包含對我們和我們的子公司施加限制的契約。管理我們的優先票據和循環信貸安排的契約限制了我們和我們的某些子公司的能力：
•合併、合併或轉移我們所有或基本上所有的資產；
•產生額外債務或發行優先股；
•進行某些投資或收購；
•對我們或我們子公司的資產設立留置權；
•出售資產；
•分配或回購我們的股票；
•與關聯公司進行交易；以及
•制定影響我們子公司的股息限制和其他支付限制。
這些公約可能會削弱我們發展業務、利用有吸引力的商業機會、支付我們普通股和優先股的股息或成功競爭的能力。違反這些公約中的任何一項都可能導致違約。我們債務協議中的交叉違約條款可能會導致一項債務協議下的違約事件，從而觸發我們其他債務協議下的違約事件。根據我們的任何債務協議，一旦發生違約事件，貸款人或其持有人可以選擇宣佈該協議下的所有未償債務立即到期和支付。
恐怖襲擊或其他敵對行動可能對我們的業務和盈利能力產生負面影響，並可能使我們承擔責任和名譽受損。
恐怖襲擊可能會對我們的行動產生負面影響。此類襲擊導致了美國和其他地方的經濟不穩定，進一步的恐怖主義、暴力或戰爭行為可能同樣會影響世界貿易以及我們和我們的客户所在的行業。此外，恐怖襲擊或敵對行動可能直接影響機場或飛機、我們的集裝箱和船隻航行的港口，或我們或我們客户的有形設施。此外，我們的資產也有可能捲入恐怖襲擊或其他敵對行動。任何恐怖襲擊或敵對行動的後果都是不可預測的，我們可能無法預見可能對我們的行動產生實質性不利影響的事件。雖然我們的租賃和包機協議一般要求交易對手賠償我們因使用我們的資產而產生的所有損害，並且我們購買了保險，以便在客户賠償被證明不足的情況下可能抵消任何成本，但我們的保險不包括某些類型的恐怖襲擊，我們可能無法充分保護我們免受利用我們資產的恐怖襲擊可能造成的責任或聲譽損害。
我們的租賃和租賃要求以美元付款，但我們的許多客户以其他貨幣運營；如果外幣對美元貶值，我們的承租人或承租人可能無法及時履行對我們的付款義務。
我們目前的租約和租約要求用美元付款。如果我們的承租人或承租人在經營業務時通常使用的貨幣對美元貶值，我們的承租人或承租人在向我們支付美元款項時可能會遇到困難。此外，許多外國國家都有管理國際支付的貨幣和兑換法，這可能會阻礙或阻止向我們支付美元。未來的租約或租約可能規定以歐元或其他外幣付款。貨幣匯率的任何變化
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減少我們在轉換以歐元或其他外幣計價的未來租賃付款時獲得的美元金額，如果我們沒有適當對衝，可能會對我們產生重大不利影響，並增加我們收益的波動性。
我們無法獲得足夠的資本，這將限制我們擴大投資組合和增加收入的能力。
我們的業務是資本密集型的，我們已經並可能繼續使用槓桿來為我們的運營融資。因此，我們成功執行我們的業務戰略和維持我們的運營的能力取決於債務和股權資本的可用性和成本。此外，我們以資產為抵押借款的能力在一定程度上取決於此類資產的評估價值。如果這類資產的評估價值下降，我們可能被要求減少我們債務安排下的未償還本金，或者無法產生新的借款。
我們不能保證我們需要的資金會以優惠的條件提供給我們，或者根本不能保證。我們無法獲得足夠的資本，或無法續訂或擴大我們的信貸安排，可能會導致融資成本增加，並將限制我們的能力：
•滿足我們現有和未來債務安排的條款和到期日；
•購買新資產或對現有資產進行再融資；
•為我們的營運資金需求提供資金，並保持充足的流動性；以及
•為其他增長計劃提供資金。
此外，我們的經營方式使我們或我們的任何子公司都不需要根據1940年的《投資公司法》(“投資公司法”)註冊為投資公司。因此，我們可能無法獲得某些形式的融資，如融資租賃。請參閲“--如果根據《投資公司法》，我們被視為一家投資公司，這可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
各種環境法規的影響可能會對我們經營的行業產生負面影響，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
我們受制於聯邦、州、地方和外國有關環境保護的法律和法規，包括管理向空氣和水排放污染物、管理和處置危險物質和廢物、清理受污染場地以及噪音和排放水平以及温室氣體排放的法規。根據美國和其他一些國家的一些環境法，可能會對資產的所有者或經營者施加嚴格的責任，這可能會使我們對環境和自然資源損害承擔責任，而不考慮我們的疏忽或過錯。由於我們或我們承租人或承租人的當前或歷史運營違反環境法律法規或根據環境法律法規承擔責任，我們可能會招致鉅額成本，包括清理費用、罰款和第三方財產或自然資源損壞和人身傷害索賠，其中任何一項都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，聯邦、州和地方各級正在制定或考慮頒佈各種與温室氣體排放和氣候變化有關的新立法。雖然歷史上缺乏一致的氣候變化立法，但隨着對氣候變化的擔憂不斷增加，預計將在温室氣體排放控制、排放披露要求和建築法規或其他實施能效標準的基礎設施要求等領域繼續制定更多的立法和法規。旨在減輕或減少温室氣體排放或預計的氣候變化影響的政府命令、標準或法規可能導致禁止或嚴格限制某些地區的基礎設施發展，增加能源和運輸成本。, 以及為滿足我們可能無法完全收回(由於市場狀況或其他因素)的許可或開發要求而增加的合規費用和其他財務義務，其中任何一項都可能導致利潤減少並對我們的運營業績產生不利影響。雖然我們通常保持責任保險範圍，並通常要求承租人為我們提供某些損失的賠償，但保險範圍受到大量免賠額、最大保險範圍的限制和重大例外情況的限制，可能不足以或不足以保護我們免受任何或所有責任，而且此類賠償可能不包括或不足以保護我們免受環境破壞造成的損失。此外，我們所在行業的環境標準或法規的變化可能會限制我們收購的資產的經濟壽命或降低其價值，還要求我們進行重大額外投資以保持合規，這將對我們的現金流和運營結果產生負面影響。
我們的Repauno場地和Long Ridge物業受環境法律法規的約束，這可能會使我們面臨巨大的成本和責任。
我們的Repauno網站正在接受將Repauno出售給我們(“Repauno賣家”)的前所有者正在進行的環境調查和補救，這與歷史工業運營有關。Repauno賣家負責完成這項工作，我們受益於相關的賠償和保險單。如果Repauno賣方未能履行其調查和補救，或受限制和條件限制的賠償義務和相關保險不能彌補我們的成本，我們可能會招致損失。正在進行調查和修復的地區的物業重新開發必須等待州環保局確認不需要進一步調查或補救，然後才能在該物業的這些區域進行重新開發活動。因此，Repauno賣方在該物業某一地區完成環境工作或收到相關批准的任何延誤都可能延誤我們的重新開發活動。此外，一旦收到許可和批准，可能會受到訴訟，項目可能會被推遲，批准可能會在訴訟中被推翻或修改。如果在獲得任何必要的監管批准方面出現延誤，可能會推遲項目，並導致我們產生成本。
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就吾等收購Long Ridge一事，出售Long Ridge予吾等的前業主(“Long Ridge賣方”)有責任進行若干關門後的拆卸活動，拆除指定的貨櫃、設備及構築物，以及進行與此有關的勘測、移走、清理及淨化工作。Long Ridge銷售商負責與Long Ridge內外歷史工業運營相關的持續環境補救。此外，Long Ridge還毗鄰由Long Ridge賣方擁有和運營的前Ormet Corporation Superfund網站(“Ormet網站”)。根據與美國環保局的一項命令，Long Ridge賣方有義務抽出受我們工地下鄰近奧美遺址影響的地下水，並將其排放到俄亥俄河，並每年監測地下水。Long Ridge還遵守與鄰近的Ormet場地相關的環境公約，其中包括限制使用我們場地下的地下水，並要求美國環保局同意在Long Ridge上進行可能擾亂地下水監測或抽水的活動。根據合同，Long Ridge賣方有義務完成其對Long Ridge的監管義務，我們受益於相關的賠償和保險政策。如果Long Ridge賣家未能履行其拆遷、調查、補救、監控或賠償義務，並且相關保險受到限制和條件限制，無法支付我們的費用，我們可能會招致損失。根據俄亥俄州環保局的命令正在進行調查和補救的地區的物業重新開發必須等待州環境機構確認不需要進一步調查或補救，然後才能在該物業的該地區進行重新開發活動。因此, Long Ridge賣方在完成環境工作或收到俄亥俄州環保局或美國環保局的相關批准或同意方面的任何延誤，都可能推遲我們的重新開發活動。
此外，Long Ridge的一部分最近被重新開發為聯合循環燃氣發電設施，其他部分可能會在未來重新開發。雖然我們沒有確定對土壤或地下水的重大影響，合理地預計會阻止或延誤進一步的重建項目，但可能會遇到需要特殊處理和/或導致這些項目延誤的受影響的材料。任何其他項目都可能需要獲得聯邦、州和地方環境機構的環境許可和批准。一旦收到許可和批准，可能會受到訴訟，項目可能會被推遲，批准可能會在訴訟中被逆轉或修改。如果在獲得任何必要的監管批准方面出現延誤，可能會推遲項目，並導致我們產生成本。
此外，新的、更嚴格的環境法律、法規或執法政策，包括那些為應對氣候變化而實施的法律、法規或執法政策，可能會顯著增加我們的合規成本，或要求我們採用成本更高的運營方法。如果我們不能及時將Repauno或Long Ridge轉變為工業和能源發展的樞紐，它們的未來前景可能會受到實質性的不利影響，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
LIBOR基準利率的終止可能會對我們的業務產生影響。
2017年7月27日，負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，2021年後將不再説服或強制銀行提交利率用於計算LIBOR利率。2020年11月30日，ICE Benchmark Administration，或IBA，LIBOR的管理人，在美國聯邦儲備委員會和FCA的支持下，宣佈計劃於2021年12月31日停止發佈LIBOR，僅針對一週和兩個月LIBOR期限，並於2023年6月30日停止發佈所有其他LIBOR期限。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)同時發佈了一份聲明，建議銀行在2021年底之前停止發行新的LIBOR。IBA在2021年12月31日後停止發佈一週和兩個月期美元LIBOR設置，並打算在2023年6月30日之後停止發佈剩餘的美元LIBOR設置。
在美國，另類參考利率委員會(“ARRC”)是由聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行組成的一個由不同的私人市場參與者組成的團體，其任務是確定替代參考利率以取代LIBOR。有抵押隔夜融資利率(SOFR)已成為ARRC首選的LIBOR替代利率。SOFR是衡量隔夜在回購協議市場上以美國國債為抵押的現金借款成本的廣義指標。目前，無法預測市場將如何應對SOFR或其他替代參考利率。
截至2022年6月30日，在以浮動利率指數為基礎的利率安排下，我們有2.45億美元的未償債務。由於LIBOR的逐步取消，我們的循環信貸安排被修訂為納入SOFR作為LIBOR的後續利率，我們2021年12月的過橋貸款基於SOFR計息。LIBOR和SOFR的計算方式存在重大差異，這可能導致借貸成本上升。我們無法預測倫敦銀行間同業拆借利率的撤回和替換會對我們產生多大影響。然而，實施替代基礎浮動利率指數和參考利率可能會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。
繞過我們的信息技術(“IT”)、安全系統或我們的第三方提供商的IT安全系統，導致IT安全漏洞的網絡攻擊可能會導致我們的IT系統中斷和業務信息丟失，這可能會阻礙我們有效開展業務的能力，並可能導致收入損失和額外成本。
我們的部分業務依賴於我們的IT系統和第三方提供商的IT系統的安全運行來管理、處理、存儲和傳輸與飛機租賃相關的信息。我們的數據和系統不時受到威脅，包括惡意軟件和計算機病毒攻擊。繞過我們的IT安全系統或我們第三方提供商的IT安全系統，導致IT安全漏洞的網絡攻擊可能會對我們的日常運營造成不利影響，並導致敏感信息的丟失，包括我們自己以及我們客户、供應商和員工的專有信息。此類損失可能損害我們的聲譽，並導致競爭劣勢、訴訟、監管
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執法行動、收入損失、額外費用和責任。雖然我們投入了大量資源來維持足夠的網絡安全水平，但我們的資源和技術尖端可能不足以防止所有類型的網絡攻擊。
如果根據《投資公司法》，我們被視為“投資公司”，可能會對我們的業務、前景、財務狀況、經營結果和現金流產生實質性的不利影響。
我們的經營方式是，我們或我們的任何子公司都不需要根據《投資公司法》註冊為投資公司。《投資公司法》第3(A)(1)(A)條將投資公司定義為主要從事或擬主要從事證券投資、再投資或交易業務的任何發行人或顯示自己主要從事或擬主要從事證券投資、再投資或交易的發行人。《投資公司法》第3(A)(1)(C)節將投資公司定義為從事或擬從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易業務，並在非綜合基礎上擁有或擬收購價值超過發行人總資產(不包括美國政府證券和現金項目)40%的投資證券的任何發行人。除其他事項外，“投資證券”一詞不包括美國政府證券和由持有多數股權的子公司發行的證券，這些證券本身不是投資公司，也不依賴於《投資公司法》第3(C)(1)節或第3(C)(7)節中規定的某些私人提供的投資工具的投資公司定義的例外。
我們是一家不是投資公司的控股公司，因為我們從事持有我們全資和多數股權子公司的證券的業務，這些子公司從事運輸和相關業務，根據經營租賃和融資租賃租賃資產。《投資公司法》可能會限制我們和我們的子公司簽訂融資租賃和從事其他類型金融活動的能力，因為在未合併的基礎上，我們和我們的子公司的總資產(不包括美國政府證券和現金項目)的價值中，只有不到40%可以由“投資證券”組成。
如果我們或我們的任何子公司被要求根據《投資公司法》註冊為投資公司，註冊實體將受到重大法規的約束，這將顯著改變我們的業務，我們將無法開展本報告中描述的業務。我們尚未從美國證券交易委員會獲得關於我們在《投資公司法》下的地位的正式決定，因此，任何違反《投資公司法》的行為都將使我們面臨重大不利後果。
與我們收購Transtar，LLC相關的風險
我們對Transtar，LLC(“Transtar”)的收購可能達不到預期的結果，我們可能無法成功整合Transtar的業務。
2021年7月28日，我們完成了之前宣佈的對美國鋼鐵公司全資擁有的短線鐵路子公司TRANSTAR的100%股權的收購(“TRANSTAR收購”)(“賣方”)。TranStar由五條短線貨運鐵路和一家交換公司組成，其中兩條與賣方在北美最大的生產設施相連：印第安納州的加里鐵路公司；俄亥俄州的萊克終點站鐵路公司；賓夕法尼亞州的聯合鐵路公司；阿拉巴馬州的費爾菲爾德南方公司(交換公司)；密歇根州的Delray連接鐵路公司；以及德克薩斯州的德克薩斯和北方鐵路公司。我們面臨與收購Transtar相關的某些風險，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。此類風險可能包括但不限於：
•未能以使我們能夠實現收購的預期收益的方式成功整合Transtar；
•整合Transtar的人員、運營和系統並留住關鍵員工的困難和延誤；
•與Transtar的業務和業務整合有關的成本高於預期；
•跨地理位置不同的地區運營和管理鐵路線的挑戰；
•由於涉及Transtar的過渡或整合活動導致我們正在進行的業務中斷和我們管理層的注意力轉移；
•在Transtar的業務中實施充分和適當的控制、程序和政策方面的挑戰；
•TRANSTAR依賴賣家作為其主要客户；
•難以擴大我們的客户羣；
•由於TRANSTAR依賴賣方向TRANSTAR提供各種必要的過渡服務以及賣方未能充分提供此類服務而產生的困難；
•假定我們可能沒有以其他方式簽訂的先前存在的Transtar合同關係，終止或修改該合同關係可能會給我們的業務帶來代價或中斷；
•產生債務為收購Transtar提供資金，這增加了我們的償債要求、費用和槓桿率；
•交易引起的任何潛在訴訟；以及
•本年度報告表格10-K“風險因素”第1A項所述的其他風險。
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新業務的成功整合還取決於我們管理新業務、實現預期的協同效應和從合併後的業務中獲得全部價值的能力。如果我們不能成功地整合Transtar，我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流可能會受到重大不利影響。
我們在Transtar業務方面有很大的客户集中度，有限數量的客户佔我們收入的很大一部分。
在截至2021年12月31日的一年中，我們從Transtar細分市場的一個客户那裏獲得了大約12%的收入(基於我們對Transtar的所有權期限)。
每當很大比例的總收入集中在有限數量的客户手中時，就存在固有的風險。我們無法預測這些客户對我們服務的未來需求水平，也無法預測這些客户在最終用户市場對產品和服務的未來需求。此外，來自這些客户的收入可能會根據項目的開工和完成情況而不時波動，項目的時間可能會受到市場狀況或其他因素的影響，其中一些因素可能不是我們所能控制的。如果這些客户中的任何一個由於市場、經濟或競爭條件而出現銷售下降或延遲，我們可能會被迫降低服務價格，否則我們可能會失去一個主要客户。任何此類發展都可能對我們的利潤率和財務狀況產生不利影響，並將對我們的收入和運營業績和/或我們股票的交易價格產生負面影響。
與我們經理相關的風險
我們依賴我們的經理和堡壘的其他關鍵人員，如果我們的經理終止管理協議或其他關鍵人員離職，我們可能找不到合適的替代人員。
我們的官員和為我們提供服務的其他個人(航空、傑斐遜、雷波諾、長嶺和特蘭斯塔的員工除外)是我們的經理或其他堡壘實體的員工。我們完全依賴我們的經理，他在執行我們的經營政策和戰略方面擁有很大的自由裁量權，來管理我們的業務。我們面臨經理終止管理協議的風險，並且我們無法及時、以合理的成本或根本無法找到合適的經理替代者。此外，我們依賴我們經理的某些關鍵員工和堡壘實體的某些關鍵員工的服務，他們的薪酬部分或全部取決於我們經理賺取的管理費金額或分配給普通合夥人的獎勵分配，其持續服務不受保證，該等人員或服務的損失可能對我們的運營產生重大不利影響。我們沒有為經理或對我們至關重要的其他堡壘實體的任何人員購買關鍵人保險。如果不能及時為我們經理或堡壘實體的任何離職員工找到合適的繼任者，可能會對我們運營和發展業務的能力造成重大不利影響。
此外，我們的經理可能會將我們的管理協議轉讓給其業務和運營由韋斯利·R·埃登斯先生管理或監督的實體，韋斯利·R·埃登斯先生是要塞的主要、聯席首席執行官和董事會成員，要塞是我們經理的關聯公司，自1998年5月共同創立要塞以來，他也是要塞的管理委員會成員。如果將任何此類任務分配給堡壘的非關聯公司，目前由我們經理的現有人員執行的職能可能會由其他人執行。我們不能向您保證，這些人員將以與我們經理目前相同的方式管理我們的業務，任何此類實體的人員未能獲得產生誘人的風險調整後回報的資產，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
2017年12月27日，軟銀完成了對堡壘的收購(軟銀合併)。與軟銀合併有關，堡壘在軟銀內部作為一項總部設在紐約的獨立業務運營。
在我們與經理的關係中存在利益衝突。
我們的管理協議、合作伙伴協議和運營協議是在我們首次公開募股之前以及在關聯方之間進行談判的，其條款(包括應付費用)可能不像在我們首次公開募股後與獨立第三方談判一樣對我們有利。
我們與基金經理的關係存在固有的利益衝突，因為基金經理及其附屬公司-包括投資基金、私人投資基金或由基金經理管理的企業，包括Seacastle Inc.、佛羅裏達東海岸工業公司(FECI)和FYX Trust Holdco LLC(“FYX”)-投資於與交通運輸相關的基礎設施資產，並且其投資目標與我們的資產收購目標重疊。某些適合我們的機會可能也適用於這些其他投資工具中的一個或多個。我們董事會的某些成員和我們經理的僱員也是我們的高級職員，也是這些其他實體的高級職員和/或董事。例如，我們有一些與Seacastle Inc.和FYX相同的董事和高管。儘管我們有相同的管理人，但我們可能會與與我們的管理人或堡壘有關的實體競爭，包括Seacastle Inc.、FECI和FYX，爭奪某些目標資產。堡壘的附屬公司不時專注於投資於與我們可能尋求收購的目標資產相似的資產。這些聯屬公司可能擁有有意義的購買能力，這種能力可能會隨着時間的推移而變化，這取決於各種因素，包括但不限於可用股本和債務融資、市場狀況和手頭現金。堡壘擁有多個現有和計劃中的基金，專注於投資於我們的一個或多個目標行業，每個基金都有重大的當前或預期資本承諾。我們以前曾購買並可能在未來從這些基金購買資產，並曾共同投資於並可能在未來與這些基金共同投資於交通和與交通相關的基礎設施資產。堡壘基金的收費結構一般與我們的相似。, 但實際支付的費用將根據每個基金的規模、條款和表現而有所不同。
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我們的管理協議一般不限制或限制我們的經理或其關聯公司從事任何業務或管理投資於符合我們資產收購目標的資產的其他集合投資工具。我們的經理打算在未來從事更多與交通和基礎設施相關的管理和其他投資機會，包括但不限於之前宣佈的剝離我們的基礎設施業務，這可能會與我們競爭投資或導致我們目前的投資戰略發生變化。此外，我們的運營協議規定，如果堡壘或其附屬公司或其任何高級管理人員、董事或員工瞭解到一項可能是公司機會的潛在交易，他們在法律允許的最大限度內沒有義務向我們、我們的股東或我們的附屬公司提供此類公司機會。倘若堡壘或其聯營公司的任何董事及高級職員(同時亦為董事、炮臺或其聯營公司的主管或僱員)知悉公司機會或獲提供公司機會，只要有關人士並非純粹以董事或FTAI主管人員的身份獲取有關知識，且該人是真誠行事，則在法律許可的最大範圍內，該人被視為已充分履行其欠我們的受信責任，而倘若炮臺或其聯屬公司追求或獲取公司機會，或若該人沒有向我們提供公司機會，則該人無須對我們負責。
根據我們的管理協議條款，我們的經理及其高級管理人員和員工從事其他業務活動的能力可能會減少我們的經理、高級管理人員或其他員工用於管理我們的時間。此外，我們可能(根據我們的戰略)與我們的經理或由我們的經理或其關聯公司之一管理的其他實體(包括Seacastle Inc.、FECI和FYX)進行重大交易，這些交易可能包括但不限於某些收購、融資安排、債務購買、共同投資、消費貸款、償還預付款和其他存在實際、潛在或預期利益衝突的資產。本公司董事會通過了一項關於批准任何“關聯人交易”的政策，根據該政策，上述某些重大交易可能需要向本公司董事會的獨立成員披露並獲得其批准。實際的、潛在的或預期的衝突已經並可能在未來引起投資者的不滿、訴訟或監管調查或執法行動。妥善處理利益衝突是複雜和困難的，如果我們未能或似乎未能妥善處理一個或多個潛在、實際或預期的利益衝突，我們的聲譽可能會受到損害。對利益衝突的監管審查或與利益衝突相關的訴訟可能會對我們的聲譽產生重大不利影響，這可能會在多種方面對我們的業務產生重大不利影響，包括導致無法籌集額外資金、交易對手不願與我們做生意、我們的股權證券價格下降以及由此增加的訴訟和監管執法行動的風險。
我們經理和普通合夥人的薪酬安排的結構可能會給我們帶來意想不到的後果。我們已同意向經理支付管理費，普通合夥人有權獲得Holdco根據不同業績衡量標準分配的獎勵。因此，我們經理為我們創造誘人的風險調整後回報的激勵機制可能存在衝突。此外，由於普通合夥人和我們的經理都是豐澤的附屬公司，支付給普通合夥人的收入激勵分配可能會導致我們的經理過度強調收益的最大化，包括通過使用槓桿，而犧牲了其他目標，如保本，以實現更高的激勵分配。具有較高收益潛力的投資通常比具有較低收益潛力的投資風險更高或更具投機性。這可能會導致我們資產組合和普通股價值的風險增加。
如果FTAI基礎設施的剝離完成，我們預計我們的管理協議將被修訂並分配給FTAI基礎設施，我們將根據與管理協議條款基本相似的條款簽訂新的管理協議。
我們的董事已經批准了經理廣泛的資產收購戰略，不會批准我們在經理的指導下進行的每一筆收購。此外，我們可能會在沒有股東投票的情況下改變我們的戰略，這可能會導致我們收購的資產與目前的資產不同，風險更高，利潤更低。
我們的經理被授權遵循廣泛的資產收購戰略。隨着市場狀況的變化，我們可能會尋求其他類型的收購。我們的經理根據我們董事會通過的廣泛的投資指導方針來決定我們的投資。因此，我們可能會在沒有股東投票的情況下，改變我們的目標行業，並收購不同於我們當前資產組合的各種資產，而且這些資產的風險可能比我們目前的資產組合更高。因此，基金經理在決定適合我們投資的資產類型和類別方面擁有很大的自由度，包括投資於可能不同於我們現有投資組合的資產類型和類別的自由度。我們的董事將定期審查我們的戰略和我們的資產組合。然而，我們的董事會不會審查或預先批准每一項擬議的收購或我們相關的融資安排。此外，在進行定期審查時，董事將主要依靠我們經理向他們提供的信息。此外，本公司經理所進行的交易可能難以或不可能在董事審核時撤銷，即使該等交易違反管理協議的條款。此外，我們可能會改變我們的資產收購戰略，包括我們的目標資產類別，而不需要股東投票。
我們的資產收購戰略可能會根據現有的市場狀況和投資機會而演變，這種演變可能會涉及額外的風險，這取決於我們目標資產的性質以及我們為此類資產提供短期或長期融資的能力。作為我們為股東提供價值的持續努力的一部分，我們目前正在考慮將我們的基礎設施業務從我們資產組合的其餘部分剝離出來。我們的董事會尚未正式評估任何此類交易，也無法保證任何此類交易的時間、條款、結構或完成情況。任何此類交易都將受到許多風險和不確定性的影響，可能會對我們的普通股持有者產生税務影響
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並可能對我們普通股的價格和我們的流動性產生不利影響。在特定市場條件下，相對於其他可用機會而言，風險回報狀況不具吸引力的機會可能會在變化的市場條件下變得相對有吸引力，因此市場條件的變化可能會導致我們的目標資產發生變化。在新資產類別進行收購的決定帶來了我們可能難以充分評估的風險，因此可能會降低或消除我們支付普通股股息的能力，或對我們的流動性或財務狀況產生不利影響。我們資產收購策略的改變也可能增加我們對利率、外幣或信貸市場波動的風險敞口。此外，我們資產收購策略的改變可能會增加我們對非配對融資的使用，增加我們同意產生的擔保義務，或增加我們與關聯公司達成的交易數量。我們未能準確評估新資產類別的固有風險或與此類資產相關的融資風險，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。
本公司經理人將不會對本公司根據管理協議作出的任何作為或不作為負責，包括與本公司資產表現有關的任何行為或不作為。
根據我們的管理協議，我們的經理將不承擔任何責任，除了真誠地提供其要求的服務外，也不對我們的董事會聽從或拒絕聽從其建議或建議的任何行為負責。本行經理、其成員、經理、高級職員、副顧問及任何其他控制或經理的人士，將不會因本行經理、其成員、經理、高級職員、僱員、次級顧問及任何其他控制或經理的人士的任何作為或不作為而對吾等或吾等的任何附屬公司、吾等董事會、吾等或任何附屬公司的股東或合夥人負責，但因構成不守信用、故意失當、嚴重疏忽或魯莽漠視吾等經理在管理協議下的職責而對吾等、吾等股東、董事、高級職員及僱員及控制吾等的人士負上責任除外。我們將在最大程度上合法地補償、賠償和使我們的經理、其成員、經理、高級管理人員和員工、副顧問和其他每個人(如果有的話)不會因任何性質的費用、損失、損害、責任、要求、費用和索賠(包括律師費)而損害我們的經理，這些費用、損失、損害、責任、要求、費用和索賠(包括律師費)是由於受補償方真誠地履行我們的管理協議下的職責而產生的，並且不構成該受補償方的惡意、故意的不當行為、嚴重疏忽或魯莽地無視我們的管理協議下的經理的職責。
我們經理對潛在資產收購或其他交易的盡職調查可能無法識別所有相關風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生重大影響。
我們的經理人打算對其尋求的每一項資產收購機會或其他交易進行盡職調查。然而，我們經理的盡職調查過程可能不會發現所有相關事實，特別是關於我們從第三方獲得的任何資產。在這些情況下，我們的管理人可能會被授予有限的訪問有關資產的信息的權限，並將依賴於資產賣家提供的信息。此外，如果資產收購機會稀少，選擇投標人的過程是競爭性的，或者我們需要完成盡職調查的時間框架很短，我們進行盡職調查的能力可能會受到限制，我們將被要求根據比其他情況更不徹底的盡職調查過程做出決定。因此，由於盡職調查程序或其他因素的限制，最初看起來可行的交易可能被證明不會隨着時間的推移而存在。
與税收有關的風險
股東可能需要為他們在我們應税收入中的份額繳納美國聯邦所得税，無論他們是否從我們那裏獲得任何現金分配。
如果我們是一家美國公司，只要我們不需要根據1940年的《投資公司法》註冊為投資公司，並且我們每個納税年度總收入的90%構成了1986年修訂後的《國税法》(以下簡稱《守則》)所指的“合格收入”，FTAI就將被視為美國聯邦所得税目的的合夥企業，而不是應作為公司納税的協會或上市合夥企業。我們普通股的持有者可能需要繳納美國聯邦、州、地方所得税，在某些情況下，對於他們在我們的收入、收益、損失、扣除和信貸項目中的可分配份額(包括我們在Holdco或我們投資的任何其他實體中被視為合夥企業或以其他方式按流轉方式納税的任何其他實體的可分配份額)，在他們的納税年度結束時或在他們的納税年度內，他們可能需要繳納美國聯邦、州、地方和在某些情況下的非美國所得税，無論他們是否從我們那裏獲得現金分配。這些股東可能不會收到與他們在我們應税淨收入中的可分配份額相等的現金分配，甚至不會得到與該收入所產生的納税義務相等的現金分配。
出於美國聯邦所得税的目的，我們可能會通過被歸類為CFCs或PFIC的實體持有或收購某些投資。
我們的許多投資都投資於非美國公司，或通過非美國子公司持有，這些子公司根據美國聯邦所得税的目的被歸類為公司。其中一些外國實體可被歸類為受控外國公司(“CFCs”)或被動型外國投資公司(“PFIC”)(每種公司的定義都在守則中)。繳納美國聯邦所得税的股東可能會因間接擁有CFC股或PFIC股而遭受不利的美國聯邦所得税後果。例如，這些股東可能被要求在沒有從我們收到相應現金的情況下考慮與此類CFCs或PFIC有關的美國應税收入。此外，根據氟氯化碳規則，某些資本收益被視為普通股息收入，某些股東可能被列入關於氟氯化碳的“F分部收入”和“全球無形低税收入”的收入。財政部法規已經對GILTI生效，並將從2023年開始對F分部的收入普遍生效，其效果通常是將氟氯化碳規則的某些不利後果限制在為美國聯邦所得税目的而被視為
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間接或建設性地(包括通過其他合夥企業)通過其在FTAI的所有權而擁有該等氟氯化碳的投票權或價值低於10%的股票。
根據PFIC規則，美國人間接擁有PFIC股份通常會產生嚴重的美國聯邦所得税後果，可通過選擇將PFIC視為合格選舉基金(“QEF”)來減輕這種後果。我們目前預計，在我們持有此類實體股份的第一年，我們將使用商業上合理的努力，就我們直接或間接持有重大利益的每個PFIC進行這樣的選舉(“QEF選舉”)，前提是該PFIC不也是CFIC。因此，我們普通股的美國持有者通常將按他們各自的股份按當前基礎繳税，無論這些持有者是否從我們那裏獲得了相應的現金分配，這些股份都是該實體每一年的未分配普通收益和淨資本利得。然而，在某些情況下，我們可能因為無法獲得所需的資料而無法就私人投資委員會進行優質教育基金選舉。在這種情況下，我們普通股的美國持有者將受到來自PFIC的某些“超額分配”的計入利息費用和其他不利的税收待遇，以及通過直接或間接出售PFIC(包括通過出售我們的普通股)實現的收益。財政部的監管規定將要求合夥企業的合夥人--而不是合夥企業本身--就通過合夥企業間接持有的PFIC的股票進行QEF選舉，如果合夥人選擇這樣做的話。作出這種選擇的合夥人一般將按其在該實體為PFIC的每一年的未分配普通收益和淨資本利得中的份額按當前基礎納税。, 無論這些持有人是從PFIC還是從我們那裏獲得相應的現金分配。此外，根據擬議的條例，對於合夥人在通過合夥企業持有的企業融資信託基金中的間接權益，即使該實體也是該合夥企業的氟氯化碳，《財務會計準則》規則也將適用。因此，如果基本上以目前的形式最終敲定，這些法規通常將導致PFIC規則適用於FTAI投資者，涉及我們持有多數股權或全資擁有的外國公司。
潛在投資者在投資我們的股票之前，應就CFCs和PFIC規則的潛在影響諮詢他們的税務顧問。
我們優先股所有權的某些税收後果，包括將分配視為資本使用的保證付款，是不確定的。
對我們優先股分配的税收處理是不確定的。出於税務目的，我們打算將我們優先股的持有人視為合夥人，我們打算將股份分配視為資本使用的擔保付款，我們的優先股持有人一般將像普通收入一樣納税。雖然我們優先股的持有者將從此類保證付款的應計收入中確認應税收入(即使在沒有同期現金分配的情況下)，但我們預計每季度應計和進行保證付款分配。除與我們的清算有關的任何已確認損失外，我們不會將我們的收入、收益、損失或扣減的任何項目分配給我們優先股的持有人，也不會向他們分配我們的無追索權債務的任何份額。如果出於税務目的，我們的優先股被視為債務，而不是資本使用的擔保付款，那麼關於優先股息票的分配很可能被視為我們向優先股持有人支付的利息。最後，如果我們優先股的持有者有權獲得FTAI的收入分配，適用於普通股持有者的風險因素通常適用。
非美國人的股東可能需要繳納美國聯邦所得税，包括10%的預扣税，用於出售我們的股票。
如果美國國税局(IRS)確定我們、Holdco或我們投資的任何其他實體在美國從事貿易或業務，以繳納美國聯邦所得税，外國轉讓人在出售時確認的任何收益，我們股票的交換或其他處置一般將被視為與此類交易或業務“有效關聯”，只要不超過如果我們以轉讓方處置之日的公平市價出售我們所有資產將可分配給轉讓方的有效關聯收益。根據現行法律，任何被視為有效關聯的此類收益通常都將繳納美國聯邦所得税。此外，在2022年12月31日之後，某些轉讓我們股票的經紀人被要求扣除和扣繳相當於轉讓人在處置時實現金額的10%的税款，這將包括我們債務的可分配部分，因此通常會超過轉讓人在處置中收到的轉讓現金金額，除非轉讓人提供國税表W-9或誓章，説明轉讓人的納税人識別號碼，並且轉讓人不是外國人或適用某些例外情況。此外，我們(或某些有資格的中介機構)可能被要求扣除和扣留與分配給我們股票受讓人有關的某些金額。儘管我們不認為我們目前正在從事美國貿易或業務(直接或間接通過直通子公司)，但我們沒有被要求以旨在避免進行美國貿易或業務的方式管理我們的業務。
出售或以其他方式處置我們普通股的税收收益或虧損可能比預期的要多或少。
如果股東出售我們的普通股在美國應納税，股東一般將確認等於該股東在出售中實現的金額與該股東在這些股票中的調整後納税基礎之間的差額的收益或損失。股東在出售股份時的經調整課税基準一般會低於股東在股份中的原有課税基準，只要先前分配給該股東的分派超過分配給該股東的應課税收入總額，或在某些其他情況下。因此，即使出售普通股的價格低於其原始成本，股東也可以確認出售普通股的收益。變現金額的一部分，無論是否代表收益，都可以被視為該股東的普通收入。
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我們進行分配的能力取決於我們從子公司獲得足夠的現金分配，我們不能向我們的股東保證我們將能夠向他們分配足夠的現金來為他們的納税義務提供資金。
我們的子公司可能在其運營所在的每個相關地區和司法管轄區繳納當地税，包括所得税、利潤或利得税和預扣税。因此，我們可用於分配的資金間接地因此類税收而減少，我們股東的税後回報也同樣因此類税收而減少。
一般而言，須繳納美國聯邦所得税的股東必須在截至該股東納税年度或該年度內的每一納税年度，將其在FTAI的收入、收益、損失、扣除和抵免項目中的可分配份額計入我們的收入中(只要就美國聯邦所得税而言，Holdco被視為合夥企業，FTAI在這些項目中的可分配份額以及Holdco的任何直通子公司)。然而，FTAI分配給股東的現金可能不足以支付該股東在我們的投資的全部税款。
如果出於美國聯邦所得税的目的，我們被視為一家公司，那麼股票的價值可能會受到不利影響。
我們沒有，也不打算要求美國國税局就我們作為合夥企業在美國聯邦所得税方面的待遇或任何其他影響我們的問題做出裁決。截至首次公開募股完成之日，根據當時的法律，假設完全遵守我們的經營協議(和其他相關文件)的條款，並根據我們所作的事實陳述和陳述，我們的外部律師認為，我們將被視為合夥企業，而不是協會或上市合夥企業，應按美國聯邦所得税的目的作為公司納税。然而，律師的意見對國税局或任何法院都沒有約束力，國税局可以對這一結論提出質疑，法院可以支持這種質疑。我們的外部律師所依賴的事實陳述涉及我們的組織、運營、資產、活動、收入以及我們目前和未來的運營行為。一般而言，如果一家在美國聯邦所得税方面被歸類為合夥企業的實體是“上市交易合夥企業”(在守則中的定義)，那麼在美國聯邦所得税方面它仍將被視為一家公司，除非以下所述的例外情況適用，我們打算依賴的例外情況除外。然而，公開交易的合夥企業將被視為合夥企業，而不是美國聯邦所得税目的的公司，只要其每個納税年度總收入的90%或更多構成該準則所指的“合格收入”，並且不需要根據1940年《投資公司法》註冊為投資公司。我們將這一例外稱為“符合資格的收入例外”。
符合資格的收入通常包括股息、利息、出售或以其他方式處置股票和證券獲得的資本收益以及某些其他形式的投資收入。我們相信，我們的投資回報將包括利息、股息、資本利得和其他類型的合格收入，但不能保證任何一年將獲得哪些類型的收入。
如果我們未能滿足符合資格的收入例外，我們將被要求按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，我們可能需要為我們的收入繳納州和地方所得税和/或特許經營税。最後，向股東分配現金將構成在我們的收益和利潤範圍內應向該等股東納税的合格股息收入，我們將不能扣除。對作為上市合夥企業的我們徵税可能會對我們的現金流和股東的税後回報產生重大不利影響，從而可能導致我們的股票價值大幅縮水。
非美國人的股東也應預計被要求提交美國納税申報單，並可能僅因為擁有我們的股票而被要求繳納美國税。
我們可能(或可能成為)出於美國聯邦所得税目的(直接或間接通過直通子公司)從事美國貿易或業務，在這種情況下，我們的收入的一部分將被視為相對於非美國人的有效關聯收入。此外，在未來，我們可能會出售在美國房地產控股房地產公司(每個都是“USRPHC”)的權益，因此被視為在那個時候從事美國的貿易或業務。如果我們要通過出售或以其他方式處置美國不動產權益(包括USRPHC)或以其他方式從事美國貿易或業務，持有我們普通股的非美國人通常將被要求提交美國聯邦所得税申報單，並將按美國聯邦正常所得税税率對其在有效關聯收入或收益中的可分配份額繳納美國聯邦預扣税。同樣，持有我們優先股的非美國人，由於獲得保證付款，可能被要求提交美國聯邦所得税申報單，並可能因其保證付款而繳納美國聯邦預扣税，無論我們的業務或投資如何。在這兩種情況下，非美國人如果是公司，也可能需要為他們在此類收入中的可分配份額繳納分支機構利得税。非美國人應預期被要求提交美國納税申報單，並可能僅因擁有我們的股票而被要求繳納美國税。敦促非美國股東就投資我們股票的税收後果諮詢他們的税務顧問。
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持有(或被視為持有)任何類別股票超過5%(或持有或被視為持有任何類別股票超過5%)的非美國人士在出售其部分或全部股票時，可能須繳納美國聯邦所得税。
如果一名非美國人在該非美國人處置此類股票之前的5年內的任何時間持有我們任何類別的股份超過5%，而我們在該5年期間的任何時間被視為USRPHC(就像我們是一家美國公司一樣)，因為我們當前或以前對美國房地產權益的所有權超過了特定的門檻，該非美國人可能因該等股份的處置而被美國納税(並且可能有美國納税申報單義務)。
免税股東可能因持有我們的股票而面臨某些不利的美國税收後果。
我們沒有被要求管理我們的業務，以將產生收入的可能性降至最低，這些收入將構成分配給免税股東的“非相關業務應税收入”(“UBTI”)。儘管我們預計將通過美國聯邦所得税中被視為公司的子公司進行投資，而且此類公司投資一般不會因為這些子公司的活動而導致將UBTI分配給股東，但我們可能在所有情況下都不會通過公司子公司進行投資。此外，UBTI還包括可歸因於債務融資財產的收入，我們沒有被禁止產生債務來為我們的投資融資，包括對子公司的投資。此外，我們並沒有被禁止成為(或導致子公司成為)向子公司提供貸款的擔保人。如果我們(或我們的某些子公司)因為這些擔保而被視為美國税收方面的借款人，我們的部分或全部投資可能被視為債務融資財產。此外，對免税投資者的資本使用擔保付款的處理也不確定，因此出於聯邦所得税的目的，我們優先股的分配可能被視為UBTI，無論我們的業務或我們的投資結構如何。收入可能被描述為UBTI，這可能使我們的股票不適合作為免税實體的投資。免税股東被敦促就投資我們股票的税收後果諮詢他們的税務顧問。
如果我們的任何非美國公司子公司從用於國際運輸乘客或貨物的飛機或船舶獲得的幾乎所有美國來源租金收入(“美國來源國際運輸租金收入”)可歸因於駐美國的人員的活動，該子公司可能需要按常規税率在淨收益基礎上繳納美國聯邦所得税，而不是按毛收入4%的税率繳納，這將對我們的業務產生不利影響，並導致可用於分配給我們股東的資金減少。
我們認為，我們非美國子公司來自美國的國際運輸租金收入一般將按毛收入計算繳納美國聯邦所得税，税率不超過4%。如果我們的任何非美國子公司不符合美國國税局的某些管理準則，即90%或更多的美國來源國際運輸租金收入來自於在美國的人員的活動(對於光船租賃)或來自此類管理準則中定義的“定期運輸”(對於定期租賃)，則該子公司的美國來源租金收入將被視為與美國貿易或業務有效相關的收入。在這種情況下，該子公司來自美國的國際運輸租賃收入將按最高公司税率繳納美國聯邦所得税，目前為21%。此外，這類子公司將按30%的税率對其有效關聯的收益和利潤繳納美國聯邦分行利得税。徵收此類税收可能會對我們的業務產生不利影響，並導致可用於分配給我們股東的資金減少。
我們的公司子公司利用淨營業虧損(“NOL”)來抵消其未來應税收入的能力可能會變得有限。
我們的某些公司子公司有顯著的NOL，對其使用的任何限制都可能對我們的盈利能力產生實質性影響。如果我們的公司子公司要經歷守則第382節所定義的“所有權變更”，就可能發生這樣的限制。確定所有權變更的規則很複雜，我們股票所有權的變更可能會導致我們的一個或多個公司子公司的所有權變更。我們的股東出售我們的股票，以及未來我們股票的發行，可能會導致我們公司子公司的潛在所有權變更。
我們的子公司可能會承擔意想不到的納税義務，這可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。
我們的一些子公司在某些非美國司法管轄區需要繳納所得税、預扣税或其他税，原因是它們的註冊、活動和運營管轄權、其資產的使用地點或其資產的承租人(或擁有其資產的其他人)所在的地方，而且任何此類司法管轄區的税務當局也可能聲稱，我們的子公司需要繳納的税收比我們目前預期的要高。此外，《執行與税收條約有關的措施以防止税基侵蝕和利潤轉移的多邊公約》最近在批准該公約的司法管轄區中生效。實施BEPS預防措施可能會導致我們全球收益的有效税率更高，例如，通過減少我們子公司的税收扣減或以其他方式增加我們子公司的應納税所得額。此外，我們某些非美國公司子公司的部分收入被視為與美國貿易或業務有效相關，因此應繳納美國聯邦所得税。美國國税局可能會斷言，任何此類非美國子公司的收入中，有很大一部分實際上是與應繳納美國聯邦所得税的收入相關的，這可能會對我們的業務產生不利影響，並導致可用於分配給我們股東的資金減少。
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我們的結構涉及美國聯邦所得税法的複雜條款，可能沒有明確的先例或權力。我們的結構還可能受到立法、司法或行政方面的變化和不同解釋的影響，可能具有追溯力。
在某些情況下，美國聯邦所得税對我們股東的待遇取決於對事實的確定和對美國聯邦所得税法複雜條款的解釋，而這些條款可能沒有明確的先例或權力。美國聯邦所得税對我們股東的待遇也可能隨時通過行政、立法或司法解釋進行修改，可能具有追溯力，任何此類行動都可能影響我們之前做出的投資和承諾，並可能對我們的股票價值產生不利影響，或導致我們改變經營業務的方式。
我們的組織文件和協議允許董事會在未經股東同意的情況下不時修改我們的運營協議，以解決財政部法規、立法或解釋方面的某些變化。在某些情況下，此類修訂可能會對部分或全部股東產生重大不利影響。此外，我們將應用某些假設和慣例，試圖遵守適用的規則，並以反映股東對合夥項目的實益所有權的方式向股東報告收入、收益、扣除、虧損和信用，同時考慮到每個納税年度因交易活動而導致的所有權權益的變化。然而，這些假設和慣例可能並不符合適用税收要求的所有方面。美國國税局可能會成功地斷言，我們使用的慣例和假設不符合守則和/或財政部條例的技術要求，並可能要求以對股東不利的方式調整、重新分配或禁止收入、收益、扣除、損失或信貸項目，包括利息扣除。
如果美國國税局成功地斷言“反裝訂”規則適用於我們在非美國和美國子公司的投資，我們可能會招致鉅額税收負擔，這將對我們的業務產生不利影響，並導致可用於分配給我們股東的資金減少。
如果我們受制於守則第269B條的“反裝訂”規則，我們將因擁有美國和非美國公司子公司價值的50%以上而承擔鉅額税收責任，這些子公司的股權構成只能一起轉讓的“裝訂權益”。如果“反裝訂”規則適用，我們的非美國公司子公司在美國聯邦所得税中被視為公司，將被視為美國公司，這將導致這些實體在全球範圍內的收入受到美國聯邦公司所得税的影響。由於我們打算分別管理和運營我們的非美國和美國公司子公司，並以允許我們分別處置此類子公司的方式構建其業務活動，因此我們預計不會適用“反裝訂”規則。然而，不能保證國税局不會成功地主張相反的立場，這將對我們的業務產生不利影響，並導致可用於分配給我們股東的資金減少。
由於我們無法匹配我們股票的轉讓方和受讓方，因此我們採用了某些所得税會計立場，這些會計立場可能不符合適用税收要求的所有方面。美國國税局可能會對這種待遇提出質疑，這可能會對我們的股票價值產生不利影響。
由於我們無法匹配我們股票的轉讓方和受讓方，我們採用了折舊、攤銷和其他税務會計立場，這些立場可能不符合現有財政部法規的所有方面。美國國税局對這些頭寸的成功挑戰可能會對我們的股東可獲得的税收優惠金額產生不利影響。它還可能影響這些税收優惠的時間或出售我們普通股的收益金額，並可能對我們普通股的價值產生負面影響，或導致對我們股東納税申報單的審計和調整。
我們通常使用每月或其他慣例來分配收入、收益、損失和扣除項目，即我們在給定月份確認的任何此類項目都將在該月的指定日期分配給我們的股東。因此，如果股東轉讓其普通股，可能會在轉讓之日後分配我們實現的收益、收益、損失和扣除。同樣，如果股東收購了額外的普通股，它可能會被分配到我們在擁有該等普通股之前實現的收益、收益、損失和扣除。因此，我們的股東可能會確認從我們收到的現金分配之外的收入，股東如此計入的任何收入將增加該股東在其普通股中的基礎，並將抵消該股東在隨後出售其普通股時實現的任何收益(或增加虧損金額)。
美國國税局審計產生的有關美國聯邦所得税責任的規定可能會對我們的股東產生不利影響。
對於2018年1月1日或之後的納税年度，我們將對美國國税局審計產生的美國聯邦所得税責任負責，除非有某些替代方法可用，並且我們選擇使用這些方法。有可能某些股東或我們可能要為我們的應納税所得額的調整所產生的税款承擔責任，而這些納税年度是在這些股東持有我們的股票之前結束的。因此，在某些情況下，這些規則可能會對某些股東產生不利影響。這些規則的適用方式是不確定的，在許多方面取決於美國財政部或美國國税局未來的法規或其他指導意見的頒佈。投資者應諮詢他們自己的税務顧問，瞭解美國聯邦、州、外國、地方和任何其他有關我們股票所有權和處置的潛在税務考慮。
88


與我們的股票相關的風險
我們普通股和優先股的市場價格和交易量可能會波動，這可能會給我們的股東帶來迅速而重大的損失。
我們的普通股和優先股的市場價格可能波動很大，可能會受到廣泛波動的影響。此外，我們普通股和優先股的交易量可能會波動，導致價格發生重大變化。如果我們的普通股或優先股的市場價格大幅下跌，您可能無法以您的購買價或高於您的購買價轉售您的股票，如果真的有的話。我們的普通股和優先股的市場價格未來可能會大幅波動或下降。一些可能對我們的股價產生負面影響或導致我們的股票價格或交易量波動的因素包括：
•我們投資者基礎的轉變；
•我們的季度或年度收益，或其他可比公司的收益；
•經營業績的實際或預期波動；
•會計準則、政策、指引、解釋或原則的變更；
•我們或我們的競爭對手宣佈重大投資、收購或處置；
•證券分析師未能涵蓋我們的普通股；
•證券分析師盈利預估的變化或我們滿足這些預估的能力；
•其他可比公司的經營業績和股價表現；
•其他可比公司支付的現行利率或回報率以及與我們的優先股類似的證券市場；
•增發優先股；
•我們是否宣佈優先股的分配；
•整體市場波動；
•一般經濟狀況；以及
•我們所參與的市場和市場部門的發展。
美國股市經歷了極端的價格和成交量波動。市場波動，以及一般政治和經濟條件，如恐怖主義行為、長期的經濟不確定性、經濟衰退或利率或貨幣匯率波動，都可能對我們普通股和優先股的市場價格產生不利影響。
提高市場利率可能會對我們股票的市場價格產生不利影響。
投資者在決定是否買入或賣出我們的股票時可能會考慮的因素之一是我們的分銷率佔我們股價相對於市場利率的百分比。如果我們股票的市場價格主要是基於我們從投資中獲得的收益和回報，以及與我們的投資和對股東的相關分配有關的收入，而不是根據投資本身的市場價值，那麼利率波動和資本市場狀況可能會影響我們股票的市場價格。例如，如果市場利率上升而我們的分銷率沒有增加，我們股票的市場價格可能會下降，因為潛在投資者可能會要求我們的股票獲得更高的分派收益率，或者尋求支付更高分派或利息的其他證券。此外，利率上升將導致我們的未償還和未來(可變和固定)利率債務的利息支出增加，從而對現金流以及我們償還債務和支付分配的能力產生不利影響。
薩班斯-奧克斯利法案第404條要求我們評估我們內部控制的有效性，這一努力的結果可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生不利影響。由於我們不再是一家新興的成長型公司，我們受到更高的披露義務的約束，這可能會影響我們的股價。
作為一家上市公司，我們必須遵守薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條。第404條要求我們在每個財政年度結束時評估我們對財務報告的內部控制的有效性，並在該財政年度的Form 10-K年度報告中包括一份評估我們對財務報告的內部控制有效性的管理報告。第404條還要求獨立註冊會計師事務所證明並報告管理層對我們財務報告內部控制的評估。由於我們在2017年底不再是一家新興成長型公司，我們必須讓我們的獨立註冊會計師事務所在截至2018年12月31日的財年開始的Form 10-K年度報告中證明我們內部控制的有效性，並將被要求在未來這樣做。我們的審查結果和我們獨立註冊會計師事務所的報告可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生不利影響。在我們的審查過程中，我們可能會發現不同程度的控制缺陷，我們可能會產生鉅額成本來補救這些缺陷或以其他方式改善我們的內部控制。作為一家上市公司，我們被要求報告構成我們財務報告內部控制的“實質性弱點”的控制缺陷。如果我們發現財務報告的內部控制存在重大缺陷，我們的股價可能會下跌，我們籌集資金的能力可能會受到損害。
你在我們公司的持股比例可能會在未來被稀釋。
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未來，由於授予股權獎勵，您在FTAI中的所有權百分比可能會被稀釋，並可能根據管理協議和激勵計劃授予我們的經理。自2015年以來，我們授予我們的經理與股票發行相關的購買3,903,010股普通股的選擇權。在未來，當我們的普通股或其他股權證券(包括作為收購對價發行的證券)的額外發行成功完成後，我們將向我們的經理授予購買普通股的期權，金額相當於此類發行中出售的普通股數量的10%(如果發行涉及我們普通股以外的股權證券，則授予購買數量等於股權發行中籌集的總資本除以普通股截至發行日的公允市場價值的10%的普通股數量的期權)。行使價格相等於公眾或其他最終購買者支付的或歸因於與收購相關的該等證券的每股發行價(或普通股於股權發行日期的公平市價，如涉及我們普通股以外的權益證券)，而任何該等發售或行使與該等發售相關的選擇權將導致攤薄。
本公司董事會已採納激勵計劃，規定授予以股權為基礎的獎勵，包括限制性股票、股票期權、股票增值權、業績獎勵、受限股份單位、串聯獎勵和其他基於股權和非股權的獎勵，在每個情況下，授予我們的經理、為我們提供服務的經理的董事、高級管理人員、員工、服務提供商、顧問和顧問，以及我們的董事、高級管理人員、員工、服務提供商、顧問和顧問。我們已初步預留30,000,000股普通股，以供根據激勵計劃發行。截至2022年6月30日，根據激勵計劃，與我們3,737,742股普通股相關的權利已發行。在未來激勵計劃的十年期限內我們發行任何股票之日(包括作為收購對價發行的證券)，該計劃下可供發行的最大股票數量將增加，以包括相當於(I)我們在此類股票發行中新發行的普通股總數，或(Ii)如果此類股票發行涉及我們普通股以外的股權證券的額外普通股數量的10%(10%)。我們的普通股數量相當於(A)在激勵計劃十年期限內發行普通股以外的股權證券所籌集的總資本的10%，除以(B)普通股截至股票發行之日的公平市值。
我們普通股的出售或發行可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
在公開市場上出售大量我們的普通股，或認為可能發生這種出售，可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。發行與房地產、投資組合或業務收購相關的普通股，或行使未償還期權或其他方式，也可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。
發生或發行債務(在我們清算時優先於我們的普通股)，以及未來發行股權或與股權相關的證券，將稀釋我們現有普通股股東的持有量，並可能在定期或清算時出於分配目的而優先於我們的普通股，可能會對我們普通股的市場價格產生負面影響。
我們已經發生，並可能在未來發生或發行債務，或發行股權或股權相關證券，為我們的運營、收購或投資提供資金。在我們清算時，我們債務的貸款人和持有人以及我們優先股的持有人(如果有)將獲得普通股股東對我們可用資產的分配。未來發生或發行任何債務都將增加我們的利息成本，並可能對我們的運營業績和現金流產生不利影響。我們不需要以優先購買權的方式向現有普通股股東提供任何額外的股本證券。因此，增發普通股，直接或通過可轉換或可交換證券(包括我們經營合夥企業中的有限合夥權益)、認股權證或期權，將稀釋我們現有普通股股東的持有量，而此類發行，或對此類發行的看法，可能會降低我們普通股的市場價格。我們發行的任何優先股都可能優先於定期或清算時的分派付款，這可能會消除或以其他方式限制我們向普通股股東進行分配的能力。由於我們決定在未來產生或發行債務或發行股權或與股權相關的證券將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，因此我們無法預測或估計我們未來融資努力的金額、時機、性質或成功。因此，普通股股東承擔我們未來發生或發行債務或發行股權或與股權相關的證券將對我們普通股的市場價格產生不利影響的風險。
我們決定使用多少槓桿來為我們的收購融資，可能會對我們的資產回報產生不利影響，並可能減少可用於分配的資金。
我們利用槓桿為我們的許多資產收購提供資金，這使某些貸款人有權在保留資產回報之前獲得現金流。雖然我們的經理只使用我們認為合理的槓桿，但我們的戰略並不限制我們可能對任何特定資產產生的槓桿量。由於市場狀況的變化，我們能夠從我們的資產和可分配給我們的股東的資金中賺取的回報可能會大幅減少，這可能會導致我們的融資成本相對於從我們的資產獲得的收入而增加。
雖然我們目前打算定期向股東支付季度股息，但我們可能隨時改變股息政策。
儘管我們目前打算定期向普通股持有者支付季度股息，但我們可能隨時改變股息政策。我們通過經營活動提供的淨現金一直少於分配給我們股東的金額。宣佈和支付給我們普通股持有人的股息將由我們的董事會根據適用的法律在考慮到各種因素後酌情決定，包括經營的實際結果，
90


流動資金和財務狀況、經營活動提供的淨現金、適用法律施加的限制、我們的應税收入、我們的運營費用以及我們董事會認為相關的其他因素。我們的長期目標是將可供分配的資金的派息率保持在50%-60%之間，剩餘金額主要用於為我們未來的收購和機會提供資金。不能保證我們將繼續支付股息的金額或基礎與之前分配給我們的投資者，如果有的話。由於我們是一家控股公司，沒有直接業務，我們只能從手頭的可用現金支付股息，我們從子公司獲得的任何資金以及我們從子公司獲得分配的能力可能會受到融資協議的限制。此外，我們現有的債務確實限制了我們支付普通股和優先股股息的能力，未來的債務可能會限制我們的能力。此外，根據合夥協議，普通合夥人將有權在我們根據我們在每個財季和每個財年的綜合淨收入和資本利得收入分配任何金額之前獲得獎勵分配。此外，我們A系列優先股的條款通常阻止我們宣佈或支付股息或回購我們的普通股或其他初級資本，除非該等優先股的所有應計分配已全部支付。
我們的運營協議和特拉華州法律中的反收購條款可能會推遲或阻止控制權的變更。
我們的經營協議中的條款可能會使第三方更難和更昂貴地獲得對我們的控制權，即使控制權的變更將有利於我們的股東的利益。例如，我們的運營協議規定了一個交錯的董事會，要求提前通知股東的提議和提名，對召開股東大會施加限制，並授權發行優先股，這些優先股可能由我們的董事會發行以阻止收購企圖。此外，特拉華州法律的某些條款可能會延遲或阻止可能導致我們控制權變化的交易。我們股票的市場價格可能會受到不利影響，因為我們的運營協議條款阻止了我們的股東可能支持的潛在收購嘗試。
在我們的經營協議中，有某些條款涉及對我們的高級管理人員和董事的免責和賠償，這些條款不同於特拉華州一般公司法(“DGCL”)，其方式可能不太保護我們股東的利益。
我們的運營協議規定，在適用法律允許的最大限度內，我們的董事或高級管理人員將不對我們承擔責任。根據華基控股有限公司，董事或其高級職員將會因以下情況向吾等負上法律責任：(I)違反對吾等或吾等股東的忠誠責任；(Ii)故意的不當行為或明知違法而並非真誠行事；(Iii)不當贖回股份或宣佈股息；或(Iv)董事從中獲得不正當個人利益的交易。此外，我們的運營協議規定，我們將在法律規定的最大程度上賠償我們的董事和高級管理人員的行為或不作為。根據《公司條例》，法團只可在以下情況下就董事及高級職員的作為或不作為向該法團作出彌償：該名董事或高級職員以其合理地相信符合該法團最佳利益的方式行事，而在刑事訴訟中，該高級職員或董事並無合理因由相信其行為屬違法。因此，與DGCL相比，我們的運營協議可能對我們股東的利益保護較少，因為它涉及對我們的高級管理人員和董事的赦免和賠償。
如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究或報告，或者如果他們下調了對我們普通股的建議，我們的股價和交易量可能會下降。
我們普通股的交易市場受到行業或證券分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。如果報道我們的任何分析師下調了我們的普通單位的評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的普通股股價可能會下跌。如果分析師停止對我們的報道或不定期發佈有關我們的報告，我們可能會在金融市場失去可見度，這反過來可能導致我們的普通股價格或交易量下降，我們的普通股流動性降低。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
沒有。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
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項目6.展品
證物編號： 描述
2.1
合併協議和計劃，日期為2019年11月19日，由Soo Line Corporation、黑熊收購有限責任公司、鐵路收購控股有限責任公司和堡壘全球運輸和基礎設施普通合夥企業之間簽署(合併內容參考公司於2020年1月6日提交的當前8-K表格的附件2.1)。
3.1
 成立證書(通過參考2015年4月30日提交的公司S-1表格註冊説明書第4號修正案附件3.1併入)。
3.2
第四次修訂和重新簽署的堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司協議，日期為2021年3月25日(通過參考堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司提交的表格8-A，2021年3月25日的附件3.2合併)。
3.3
關於8.25%的固定至浮動首輪累積永久可贖回優先股的股份名稱，日期為2019年9月12日(作為附件3.2的一部分)。
3.4
關於8.00%固定至浮動B系列累積永久可贖回優先股的股份名稱，日期為2019年11月27日(作為附件3.2的一部分)。
3.5
關於8.25%固定利率重置C系列累積永久可贖回優先股的股份名稱，日期為2021年3月25日(作為附件3.2的一部分)。
3.6
指定證書表格(通過引用本公司2022年7月1日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)。
4.1
堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司和作為受託人的美國銀行全國協會之間的契約，日期為2018年9月18日，與公司2025年到期的6.50%優先無擔保票據有關(通過參考2018年9月18日提交的公司當前報告8-K表的附件4.1合併)。
4.2
一種全球票據形式，代表公司2025年到期的6.50%優先無擔保票據(包括在附件4.8中)。
4.3
第一補充契約，日期為2019年5月21日，由堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司和作為受託人的美國銀行全國協會作為受託人，涉及公司2025年到期的6.50%優先無擔保票據(通過參考2019年5月21日提交的公司當前報告8-K表的附件4.1合併而成)。
4.4
第二補充契約，日期為2020年12月23日，由堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司和美國銀行全國協會作為受託人，涉及公司2025年到期的6.50%優先無擔保票據(合併時參考公司於2020年12月23日提交的當前8-K表格報告的附件4.1)。
4.5
日期為2021年4月12日的契約，由堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司和美國銀行全國協會作為受託人(通過參考堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司2021年4月12日提交的8-K表格的附件4.1合併而成)。
4.6
一種全球票據形式，代表公司2028年到期的5.50%優先無擔保票據(包括在附件4.12中)。
4.7
第一補充契約，日期為2021年9月24日，由堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司和美國銀行全國協會作為受託人，涉及公司2028年到期的5.50%優先無擔保票據(合併時參考公司於2021年9月24日提交的當前8-K報表的附件4.1)。
4.8
代表堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司8.25%固定利率至浮動利率A系列累積永久可贖回優先股的證書格式(合併內容參考2019年9月12日提交的公司8-A表格附件4.1)。
4.9
代表堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司8.00%固定利率到浮動利率的B系列累積永久可贖回優先股的證書格式(合併時參考2019年11月27日提交的公司8-A表格的附件4.1)。
4.10
代表堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司8.25%固定利率重置C系列累積永久可贖回優先股的證書形式(合併時參考了堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司2021年3月25日提交的8-A表格的附件4.1)。
4.11
根據交易法第12條登記的證券説明(通過引用附件4.18併入Form Transportation and Infrastructure Investors LLC的Form 10-K，2022年2月25日提交)。
10.1
 第四次修訂和重新簽署的《堡壘全球運輸和基礎設施普通合夥企業合夥協議》(通過參考2015年5月21日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1合併而成)。
†
10.2
 管理和諮詢協議，日期為2015年5月20日，由堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司和FIG有限責任公司(通過引用2015年5月21日提交的公司當前8-K表格的附件10.2合併而成)。
†
10.3
 註冊權利協議，日期為2015年5月20日，由堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司、FIG有限責任公司和堡壘運輸和基礎設施大師GP有限責任公司(通過引用2015年5月21日提交的公司當前報告8-K表的附件10.3合併而成)。
†
10.4
 堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司非合格股票期權和激勵獎勵計劃(通過引用公司於2015年5月21日提交的8-K表格當前報告的附件10.4合併而成)。
10.5
 董事表格與堡壘運輸及基礎設施投資者有限責任公司高級船員賠償協議(合併於2015年4月30日提交的公司S-1表格註冊説明書第4號修正案附件10.5)。
*
10.6
於2019年2月15日由Long Ridge Energy Generation LLC與Kiewit Power Constructors Co.簽訂的工程、採購和建設協議(合併內容參考公司於2019年5月3日提交的Form 10-Q季度報告附件10.17)。
*
10.7
長嶺能源有限責任公司與通用電氣公司於2019年2月15日簽訂的發電設備及相關服務購銷協議(合併內容參考公司於2019年5月3日提交的Form 10-Q季度報告附件10.18)。
92


證物編號： 描述
10.8
截至2019年2月15日的第一份留置權信貸協議，由Ohio River PP Holdco LLC、Ohio Gasco LLC、Long Ridge Energy Generation LLC、不時為其貸款人和發行銀行的Long Ridge Energy Generation LLC以及作為行政代理的Cortland Capital Market Services LLC(通過參考2019年5月3日提交的公司季度報告10-Q表的附件10.19合併而成)。
10.9
截至2019年2月15日的第二份留置權信貸協議，由Ohio River PP Holdco LLC、Ohio Gasco LLC、Long Ridge Energy Generation LLC(不時作為貸款人)和Cortland Capital Market Services LLC作為行政代理(通過參考2019年5月3日提交的公司季度報告10-Q表的附件10.20合併而成)。
†
10.10
堡壘運輸和基礎設施投資者非限定股票期權和激勵獎勵計劃下的獎勵協議表格(結合於2018年1月17日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1)。
10.11
信用協議，日期為2020年2月11日，由傑斐遜2020債券借款人有限責任公司作為借款人，堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司通過一個或多個附屬公司作為貸款人(通過參考公司於2020年5月1日提交的10-Q表格季度報告的附件10.15合併而成)。
10.12
優先貸款協議，日期為2020年2月1日，發行人為德克薩斯州傑斐遜縣博蒙特港航區，借款人為Jefferson 2020債券借款人有限責任公司(通過引用公司於2020年5月1日提交的Form 10-Q季度報告附件10.16併入)。
10.13
授予人Jefferson 2020債券借款人LLC和授予人Jefferson 2020債券承租人LLC於2020年2月1日簽署的信託契約、擔保協議、融資聲明和固定裝置文件，授予受益人Ken N.Whitlow為信託契約受託人，受益人為德意志銀行國家信託公司(合併內容參考該公司於2020年5月1日提交的Form 10-Q季度報告附件10.17)。
10.14
修訂和重新簽署的租賃和開發協議，於2020年1月1日生效，由德克薩斯州傑斐遜縣博蒙特港航區作為出租人，傑斐遜2020債券承租人有限責任公司作為承租人(通過參考公司於2020年5月1日提交的Form 10-Q季度報告附件10.18併入)。
10.15
會員權益購買協議，日期為2021年6月7日，由美國鋼鐵公司和珀西收購有限責任公司簽訂(通過參考2021年6月8日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1合併而成)。
10.16
信貸協議，日期為2021年7月28日，由堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司、不時的擔保人、不時的貸款人和作為行政代理的摩根士丹利高級融資有限公司簽訂(通過參考公司於2021年7月29日提交的10-Q表格季度報告的附件10.21而合併)。
10.17
美國鋼鐵公司、特蘭斯塔爾有限責任公司、Delray Connecting鐵路公司、費爾菲爾德南方公司、加里鐵路公司、萊克碼頭鐵路公司、德克薩斯北方鐵路公司和聯合鐵路公司之間於2021年7月28日簽署的鐵路服務協議(合併內容參考公司於2021年7月29日提交的Form 10-Q季度報告附件10.22)。
10.18
修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2021年12月2日，由堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司、貸款人和發行銀行不時與作為行政代理的摩根大通銀行達成(通過參考2021年12月8日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1合併)。
10.19
信貸協議，日期為2021年12月2日，由堡壘運輸和基礎設施投資者有限責任公司、不時的擔保人、不時的貸款人和作為行政代理的摩根士丹利高級融資有限公司(通過參考2021年12月8日提交的本公司當前報告8-K表的附件10.2合併而成)。
**
10.20
認購協議表格(通過引用本公司2022年7月1日提交的8-K表格當前報告的附件10.1併入)。
10.21
投資者權利協議表(通過參考2022年7月1日提交的公司當前8-K表的附件10.2合併而成)。
10.22
認股權證協議格式(通過引用公司2022年7月1日提交的當前8-K表格的附件10.3併入)。
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的第13a-14(A)/15d-14(A)條規定的首席執行官證書。
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的第13a-14(A)/15d-14(A)條規定的首席財務官證書。
32.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。
101 以下財務信息來自公司截至2022年6月30日的10-Q表格季度報告，格式為iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)：(I)綜合資產負債表；(Ii)綜合經營報表；(Iii)綜合全面收益表(虧損)；(Iv)綜合權益變動表；(V)綜合現金流量表；(Vi)綜合財務報表附註。
104 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
†管理合同和補償計劃或安排。
*這個展品的部分被省略了。
**
根據S-K規則第601(A)(5)項，某些附表已被省略。
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簽名
 
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告：
堡壘交通和基礎設施投資者有限責任公司
發信人：小約瑟夫·P·亞當斯日期：July 28, 2022
小約瑟夫·P·亞當斯
董事長兼首席執行官
發信人：斯科特·克里斯托弗日期：July 28, 2022
斯科特·克里斯托弗
首席財務官
發信人：/s/Eun名稱日期：July 28, 2022
恩名
首席會計官

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