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年到期會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2021-12-310001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員2021-12-310001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員美國公認會計準則：一個成員的債務工具贖回期2022-01-012022-06-30etsy: day0001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員美國公認會計準則：一個成員的債務工具贖回期etsy：Convertible SeniorNotes 到期 2028 年會員2021-06-012021-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員美國公認會計準則：債務工具贖回期二成員etsy：Convertible SeniorNotes 到期 2028 年會員2021-06-012021-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：Convertible SeniorNotes 到期 2028 年會員2022-04-012022-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：Convertible SeniorNotes 到期 2028 年會員2021-04-012021-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：Convertible SeniorNotes 到期 2028 年會員2022-01-012022-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：Convertible SeniorNotes 到期 2028 年會員2021-01-012021-06-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2027 年會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2022-04-012022-06-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2027 年會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2021-04-012021-06-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2027 年會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2022-01-012022-06-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2027 年會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2021-01-012021-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2026 年會員2022-04-012022-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2026 年會員2021-04-012021-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2026 年會員2022-01-012022-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2026 年會員2021-01-012021-06-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 2023 年到期會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2022-04-012022-06-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 2023 年到期會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2021-04-012021-06-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 2023 年到期會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2022-01-012022-06-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 2023 年到期會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2021-01-012021-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員2022-04-012022-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員2021-04-012021-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員2022-01-012022-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員2021-01-012021-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：a2021 cappedCall Transactions會員2021-06-080001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：a2021 cappedCall Transactions會員2021-06-082021-06-080001370637etsy：a2020 cappedCallTransctions會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2020-08-310001370637etsy：a2020 cappedCallTransctions會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2020-08-192020-08-190001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：2019 年上限的電話交易會員2019-09-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：2019 年上限的電話交易會員2019-09-182019-09-180001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：2018 年上限呼叫交易會員2018-03-310001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：2018 年上限呼叫交易會員2018-03-082018-03-080001370637US-GAAP：循環信貸機制成員etsy：信用協議會員2019-02-250001370637US-GAAP：信用證會員etsy：信用協議會員2019-02-250001370637US-GAAP：Bridge Loan 成員etsy：信用協議會員2019-02-250001370637US-GAAP：循環信貸機制成員US-GAAP：聯邦基金effectiveSwaprate成員etsy：信用協議會員2019-02-252019-02-250001370637US-GAAP：循環信貸機制成員US-GAAP：倫敦同業銀行向LIBOR成員提供利率etsy：信用協議會員2019-02-252019-02-250001370637US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最低成員etsy：onemonth London Interbank 提供了 rateliborPlus 1 Memberetsy：信用協議會員2019-02-252019-02-250001370637US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最大成員etsy：onemonth London Interbank 提供了 rateliborPlus 1 Memberetsy：信用協議會員2019-02-252019-02-250001370637US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最低成員etsy：信用協議會員ETSY：倫敦銀行間同業拆借利率或調整後的會員2019-02-252019-02-250001370637US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最大成員etsy：信用協議會員ETSY：倫敦銀行間同業拆借利率或調整後的會員2019-02-252019-02-250001370637US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最低成員etsy：信用協議會員2019-02-252019-02-250001370637US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最大成員etsy：信用協議會員2019-02-252019-02-250001370637US-GAAP：循環信貸機制成員etsy：信用協議會員2022-06-300001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：Convertible SeniorNotes 到期 2028 年會員2021-06-012021-06-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2027 年會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2020-08-012020-08-310001370637美國公認會計準則：可轉換債務成員etsy：ConvertibleSeniorNotes 到期 2026 年會員2019-09-012019-09-300001370637etsy：ConvertibleSeniorNotes 2023 年到期會員美國公認會計準則：可轉換債務成員2018-03-012018-03-3100013706372022-05-0300013706372022-01-012022-03-310001370637etsy：兩千十五股權激勵計劃成員2022-01-032022-01-030001370637etsy：兩千十五股權激勵計劃成員2022-06-300001370637US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2021-12-310001370637US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-06-300001370637etsy: depopMemb美國通用會計準則：普通股成員2021-07-120001370637etsy：UnvestedDefered 考量成員etsy: depopMemb2022-06-300001370637etsy：UnvestedDefered 考量成員etsy: depopMemb2022-01-012022-06-300001370637etsy: depopMembSRT: 場景預測成員2022-09-300001370637etsy：UnvestedDefered 考量成員etsy: depopMembSRT: 場景預測成員2022-09-300001370637US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員etsy: depopMembSRT: 場景預測成員2022-09-300001370637US-GAAP：員工股權會員2022-06-300001370637US-GAAP：員工股權會員2022-01-012022-06-300001370637etsy：收入成本會員2022-04-012022-06-300001370637etsy：收入成本會員2021-04-012021-06-300001370637etsy：收入成本會員2022-01-012022-06-300001370637etsy：收入成本會員2021-01-012021-06-300001370637US-GAAP：銷售和營銷費用會員2022-04-012022-06-300001370637US-GAAP：銷售和營銷費用會員2021-04-012021-06-300001370637US-GAAP：銷售和營銷費用會員2022-01-012022-06-300001370637US-GAAP：銷售和營銷費用會員2021-01-012021-06-300001370637US-GAAP：研發費用會員2022-04-012022-06-300001370637US-GAAP：研發費用會員2021-04-012021-06-300001370637US-GAAP：研發費用會員2022-01-012022-06-300001370637US-GAAP：研發費用會員2021-01-012021-06-300001370637US-GAAP：一般和管理費用會員2022-04-012022-06-300001370637US-GAAP：一般和管理費用會員2021-04-012021-06-300001370637US-GAAP：一般和管理費用會員2022-01-012022-06-300001370637US-GAAP：一般和管理費用會員2021-01-012021-06-30

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
__________________________________
表單 10-Q
__________________________________
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間2022年6月30日
或者
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在過渡期內            到                                    
委員會檔案編號 001-36911
__________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1370637/000137063722000069/etsy-20220630_g1.jpg
ETSY, INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
__________________________________
特拉華20-4898921
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
亞當斯街 117 號布魯克林，紐約州11201
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(718) 880-3660
（註冊人的電話號碼，包括區號） 
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股每股面值0.001美元ETSY納斯達克全球精選市場
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒ 不 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒ 不 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒加速文件管理器 ☐
非加速文件管理器 ☐規模較小的申報公司 ☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是 ☐ 不是☒
截至2022年7月22日，已發行普通股數量為126,608,897.


https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1370637/000137063722000069/etsy-20220630_g1.jpg
目錄
第一部分-財務信息
6
第 1 項。簡明合併財務報表（未經審計）
13
簡明合併財務報表附註
27
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
43
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
43
第 4 項。控制和程序
第二部分-其他信息
44
第 1 項。法律訴訟
44
第 1A 項。風險因素
76
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
76
第 3 項。優先證券違約
76
第 4 項。礦山安全披露
76
第 5 項。其他信息
77
第 6 項。展品
78
簽名


除非上下文另有要求，否則我們在本10-Q表季度報告（“季度報告”）中使用 “Etsy”、“公司”、“我們”、“我們” 和 “我們的” 等術語來指代Etsy, Inc.，並酌情指我們的合併子公司。
有關本季度報告中使用的以下術語的定義，請參閲第一部分第 2 項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵運營和財務指標”：“活躍買家”、“活躍賣家”、“調整後息税折舊攤銷前利潤”、“GMS”、“非美國”GMS”、“移動GMS” 和 “貨幣中立的GMS增長”。
Etsy已經使用並打算繼續使用其投資者關係網站和Etsy新聞博客（blog.etsy.com/news）來披露重要的非公開信息並遵守FD法規規定的披露義務。因此，除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會文件以及公開電話會議和網絡直播外，您還應該關注我們的投資者關係網站和Etsy新聞博客。


關於前瞻性陳述的説明
本季度報告包含聯邦證券法所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括與以下內容相關的陳述 我們的機會；我們的 “獲勝權” 和其他增長戰略的影響，包括我們整合 “品牌之家” 市場的戰略、營銷和產品計劃以及投資和其他增長槓桿對我們的業務和經營業績，包括未來的商品銷售總額（“GMS”）和收入增長；我們吸引、吸引和留住買家和賣家的能力；戰略投資及其潛在收益；我們預期的環境和社會影響；全球宏觀經濟的不確定性，包括額外的不確定性或 COVID-19 疫情和總體市場、政治、經濟和商業狀況可能對我們的業務、戰略、經營業績、關鍵指標、財務狀況、盈利能力和現金流產生不可預見的影響；消費者支出和總體電子商務水平的變化；以及全球經濟的波動。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述。在某些情況下，前瞻性陳述可以用 “目標”、“預期”、“相信”、“可以”、“啟用”、“估計”、“期望”、“目標”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛力”、“項目”、“尋求”、“應該”、“目標”、“將”、“將” 或類似的表達方式和衍生形式和/或否定詞來識別這些條款。
前瞻性陳述不能保證業績，涉及已知和未知的風險和不確定性。其他因素可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。這些風險包括本季度報告第二部分第1A項 “風險因素” 和其他地方所述的風險。鑑於這些不確定性，您應完整閲讀本季度報告，不要過分依賴本季度報告中的任何前瞻性陳述。
此外，“我們相信” 的陳述和類似的陳述反映了我們對相關主題的信念和看法。這些陳述基於截至本季度報告發布之日我們獲得的信息，儘管我們認為此類信息構成了此類陳述的合理依據，但此類信息可能有限或不完整，不應閲讀我們的陳述以表明我們已經對所有可能可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，提醒投資者不要過分依賴這些陳述。
此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營。新的風險和不確定性不時出現，我們不可能預測所有可能影響本季度報告中前瞻性陳述的風險和不確定性。鑑於這些風險、不確定性和假設，本季度報告中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果存在重大和不利的差異。此外，全球宏觀經濟的不確定性，包括 COVID-19 疫情和總體市場、政治、經濟和商業狀況帶來的額外或不可預見的影響，可能會放大其中的許多風險。
前瞻性陳述僅代表我們截至本季度報告發布之日的信念和假設。我們不承擔任何更新前瞻性陳述的義務。
摘要風險因素
我們的業務面臨許多風險。以下摘要重點介紹了我們在正常業務活動過程中面臨的一些風險。本摘要不完整，下面總結的風險不是我們面臨的唯一風險。您應仔細審查和考慮第二部分第1A項 “風險因素” 中更詳細地描述的風險和不確定性，其中包括對下文總結的風險的更全面的討論，以及對與我們的業務和普通股投資相關的其他風險的討論。
與我們的業務相關的財務業績和運營風險
•在疫情初期，我們經歷了快速增長，對我們的服務或在市場上銷售的產品可能沒有持續的需求。我們也可能沒有基礎設施、人力資源或運營資源，或者無法支持我們最近的增長。
•持續的、前所未有的 COVID-19 疫情已經影響並可能繼續影響我們的 GMS，並可能以多種不穩定和不可預測的方式影響我們的運營業績。
•我們的季度經營業績可能會波動，這可能導致我們的股價下跌。我們的普通股價格一直波動並將繼續波動，普通股價格的下跌可能會使我們面臨訴訟。
•我們可能無法達到我們公開宣佈的指導方針或其他對業務和未來經營業績的預期，這可能導致我們的股價下跌。

3

•如果我們遇到技術中斷導致信息丟失，如果有關用户或員工的個人數據或敏感信息被濫用或披露，或者我們或我們的第三方提供商無法防範技術漏洞、服務中斷、安全漏洞或其他網絡事件，我們的業務可能會受到影響。
•我們市場的可信度和社區內部的聯繫對我們的成功至關重要。我們的業務、財務表現和增長取決於我們吸引和留住活躍和參與的買家和賣家社區的能力。如果我們無法留住現有的買家和賣家並激活新的買家和賣家，我們的財務表現可能會下降。
•我們的業務依賴於對第三方服務、平臺和基礎設施的訪問，我們依賴這些服務、平臺和基礎設施來維護和擴展我們的平臺。
•我們經歷了國內和全球的快速增長，我們可能會面臨不斷擴大且可能沒有保險的風險，這使我們將來更難保持盈利。
•我們的業務可能會受到經濟衰退、通貨膨脹、自然災害、公共衞生危機、政治危機、地緣政治變化（例如烏克蘭危機）或其他宏觀經濟狀況的不利影響，這些狀況在過去和將來都對我們的業務和財務表現產生負面影響。
•我們吸引和僱用多元化人才以及留住關鍵員工的能力對我們的成功至關重要。如果我們出現大量人員流失或流失，則可能會影響我們發展業務的能力。
與我們的業務和行業相關的戰略風險
•我們面臨激烈的競爭，可能無法有效地競爭。
•如果我們無法跟上技術變革的步伐，無法增強現有產品和開發新產品以應對賣家和買家不斷變化的需求，我們的業務、財務表現和增長可能會受到損害。
•如果我們、我們的賣家和買家在關鍵產品中依賴的被廣泛採用的移動、社交、搜索和/或廣告解決方案不再可用或無效，或者如果訪問這些主要平臺的渠道受到限制，我們的商城的使用可能會下降。
•如果我們沒有在環境、社會和治理影響戰略（我們的 “影響力戰略”）方面取得進展，或者如果該戰略被認為不充分，我們的聲譽可能會受到損害。如果我們未能證明我們對影響力戰略的承諾增強了我們的整體財務業績，我們的聲譽和品牌價值也可能受到損害。
•將業務擴展到美國以外是我們戰略的一部分，如果我們的國際擴張努力不成功，我們的業務增長可能會受到損害。
•我們最近對Depop Limited（“Depop”）和Elo7 Servicos de Informática S.A.（“Elo7”）的收購給我們的管理、技術和運營資源造成了壓力，並且可能比我們預期的更昂貴，整合所需的時間也可能比我們預期的要長，這最終可能會減少或消除收購給Etsy帶來的好處。
•我們可能會對商譽和其他無形資產產生減值費用，這將對我們的經營業績產生負面影響。
•我們可能會通過額外收購其他業務或資產或戰略合作伙伴關係和投資來擴展我們的業務，這可能會轉移管理層的注意力和/或被證明是不成功的。
•我們有大量的可轉換債務可能以現金結算，將來可能會產生額外的債務。
監管、合規和法律風險
•不斷變化的全球法律和監管要求下的合規和保護，包括隱私和數據保護法、税法、產品責任法、反壟斷法、知識產權和假冒法規，可能會對我們的時間、資源和業務發展能力產生重大影響。
•擴大我們在拉丁美洲和印度的業務可能會使我們面臨額外的風險。
•我們一直參與訴訟和監管事務，將來可能會參與訴訟和監管事務，這些事務既昂貴又耗時，可能需要改變我們的戰略、市場特徵和/或我們的業務運作方式。

4

•我們可能會受到知識產權或其他索賠的約束，即使這些索賠不真實，也可能損害我們的品牌，要求我們支付重大損失，並可能限制我們未來使用某些技術或商業策略的能力。
其他風險
•我們普通股的未來銷售和發行，或購買普通股的權利，包括轉換我們的可轉換票據，可能會進一步稀釋我們的股東，並可能導致我們的普通股價格下跌。

5
目錄
第一部分-財務信息
第 1 項。簡明合併財務報表（未經審計）。
Etsy, Inc.
合併資產負債表（未經審計）
（以千計，股票和每股金額除外）
截至6月30日，
2022		截至12月31日，
2021
資產
流動資產：
現金和現金等價物$758,874 $780,196 
短期投資247,816 204,416 
應收賬款，扣除預期的信用損失美元7,568和 $7,730分別截至2022年6月30日和2021年12月31日
20,133 27,266 
預付費和其他流動資產112,855 109,417 
應收資金和賣家賬户180,544 220,206 
流動資產總額1,320,222 1,341,501 
限制性現金5,341 5,341 
不動產和設備，扣除累計折舊和攤銷後的美元180,162和 $157,043分別截至2022年6月30日和2021年12月31日
261,697 275,062 
善意1,269,155 1,371,064 
無形資產，扣除累計攤銷額 $71,546和 $53,152分別截至2022年6月30日和2021年12月31日
550,925 607,170 
遞延所得税資產105,331 95,863 
長期投資46,944 85,034 
其他資產47,485 50,774 
總資產$3,607,100 $3,831,809 
負債和股東權益
流動負債：
應付賬款$17,929 $28,007 
應計費用218,029 328,118 
融資租賃債務——當前3,709 2,418 
應付資金和應付給賣家的金額180,544 220,206 
遞延收入11,873 12,339 
其他流動負債17,818 24,500 
流動負債總額449,902 615,588 
融資租賃債務——扣除流動部分107,287 110,283 
遞延所得税負債68,639 79,484 
長期債務，淨額2,277,519 2,275,418 
其他負債122,458 122,417 
負債總額3,025,805 3,203,190 
承付款和或有開支（注9）
股東權益：
普通股 ($)0.001面值， 1,400,000,000截至2022年6月30日和2021年12月31日的授權股票； 126,741,612和 127,022,118分別截至2022年6月30日和2021年12月31日的已發行和流通股份）
127 127 
優先股 ($)0.001面值， 25,000,000截至2022年6月30日和2021年12月31日的授權股份）
— — 
額外的實收資本712,053 631,762 
留存收益106,241 71,744 
累計其他綜合虧損(237,126)(75,014)
股東權益總額581,295 628,619 
負債和股東權益總額$3,607,100 $3,831,809 
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

6
目錄
Etsy, Inc.
簡明合併運營報表（未經審計）
（以千計，股票和每股金額除外）
 
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2022202120222021
收入$585,135 $528,900 $1,164,401 $1,079,546 
收入成本171,421 148,969 344,416 291,886 
毛利413,714 379,931 819,985 787,660 
運營費用：
市場營銷164,068 167,474 318,348 318,678 
產品開發102,095 61,753 191,571 115,459 
一般和行政74,990 61,599 153,190 113,781 
運營費用總額341,153 290,826 663,109 547,918 
運營收入72,561 89,105 156,876 239,742 
其他收入（支出），淨額601 (3,351)2,273 3,740 
所得税前收入73,162 85,754 159,149 243,482 
（準備金）所得税補助金(39)12,500 83 (1,462)
淨收入$73,123 $98,254 $159,232 $242,020 
歸屬於普通股股東的每股淨收益：
基本$0.58 $0.77 $1.25 $1.91 
稀釋$0.51 $0.68 $1.11 $1.68 
已發行普通股的加權平均值：
基本127,088,053 126,977,990 127,171,302 126,659,372 
稀釋145,683,336 144,867,491 146,373,492 144,857,500 

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

7
目錄
Etsy, Inc.
綜合（虧損）收益合併報表（未經審計）
（以千計）
 
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2022202120222021
淨收入$73,123 $98,254 $159,232 $242,020 
其他綜合（虧損）收入：
累積翻譯調整(145,596)2,714 (160,299)(8,350)
扣除税收（收益）支出後的有價證券的未實現（虧損）收益（美元）159), $5, $(576) 和 $ (75），分別是
(499)18 (1,813)(237)
其他綜合（虧損）收入總額(146,095)2,732 (162,112)(8,587)
綜合（虧損）收入$(72,972)$100,986 $(2,880)$233,433 

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

8
目錄
Etsy, Inc.
股東權益變動綜合報表（未經審計）
（以千計，股票金額除外）
截至2022年6月30日的三個月
 普通股額外
實收資本		留存收益累計其他綜合虧損總計
 
 股份金額
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額126,969,418 $127 $672,486 $95,285 $(91,031)$676,867 
基於股票的薪酬— — 63,997 — — 63,997 
行使既得期權143,841 — 2,064 — — 2,064 
扣除税款的可轉換優先票據的結算101 — — — — — 
扣除預扣股份後的限制性股票單位的歸屬319,244 1 (26,494)— — (26,493)
股票回購(690,992)(1)— (62,167)— (62,168)
其他綜合損失— — — — (146,095)(146,095)
淨收入— — — 73,123 — 73,123 
截至2022年6月30日的餘額126,741,612 $127 $712,053 $106,241 $(237,126)$581,295 

截至2022年6月30日的六個月
普通股額外
實收資本		留存收益累計其他綜合虧損總計
股份金額
截至2021年12月31日的餘額127,022,118 $127 $631,762 $71,744 $(75,014)$628,619 
股票薪酬 (1)28,010 — 115,011 — — 115,011 
行使既得期權394,186 — 5,458 — — 5,458 
扣除税款的可轉換優先票據的結算159 — — — — — 
扣除預扣股份後的限制性股票單位的歸屬408,529 1 (40,178)— — (40,177)
股票回購(1,111,390)(1)— (124,735)— (124,736)
其他綜合損失— — — — (162,112)(162,112)
淨收入— — — 159,232 — 159,232 
截至2022年6月30日的餘額126,741,612 $127 $712,053 $106,241 $(237,126)$581,295 
(1) 包括Depop延期對價的部分支付。






9
目錄
Etsy, Inc.
股東權益變動綜合報表（未經審計）
（以千計，股票金額除外）
截至2021年6月30日的三個月
 普通股額外
實收資本		留存收益
（累計赤字）		累計其他綜合虧損總計
 
 股份金額
截至 2021 年 3 月 31 日的餘額126,785,568 $127 $664,240 $24,775 $(5,368)$683,774 
基於股票的薪酬— — 28,381 — — 28,381 
行使既得期權122,502 — 4,107 — — 4,107 
購買上限通話，扣除税款— — (64,673)— — (64,673)
扣除税款的可轉換優先票據的結算360,059 — (131)— — (131)
扣除預扣股份後的限制性股票單位的歸屬311,905 1 (41,692)— — (41,691)
股票回購(1,057,515)(1)— (179,999)— (180,000)
其他綜合收入— — — — 2,732 2,732 
淨收入— — — 98,254 — 98,254 
截至 2021 年 6 月 30 日的餘額126,522,519 $127 $590,232 $(56,970)$(2,636)$530,753 
截至2021年6月30日的六個月
普通股額外
實收資本		累計赤字
累計其他綜合收益（虧損）總計
股份金額
截至2020年12月31日的餘額125,835,931 $126 $883,166 $(146,819)$5,951 $742,424 
採用會計準則變更的累積影響— — (228,738)27,828 — (200,910)
基於股票的薪酬— — 49,357 — — 49,357 
行使既得期權339,795 — 8,037 — — 8,037 
購買上限通話，扣除税款— — (64,673)— — (64,673)
扣除税款的可轉換優先票據的結算985,081 1 (423)— — (422)
扣除預扣股份後的限制性股票單位的歸屬419,227 1 (56,494)— — (56,493)
股票回購(1,057,515)(1)— (179,999)— (180,000)
其他綜合損失— — — — (8,587)(8,587)
淨收入— — — 242,020 — 242,020 
截至 2021 年 6 月 30 日的餘額126,522,519 $127 $590,232 $(56,970)$(2,636)$530,753 
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

10
目錄
Etsy, Inc.
簡明合併現金流量表（未經審計）
（以千計）
 六個月已結束
6月30日
 20222021
來自經營活動的現金流
淨收入$159,232 $242,020 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
股票薪酬支出113,628 47,791 
折舊和攤銷費用49,781 26,065 
預期信貸損失準備金5,409 9,890 
外匯收益(10,164)(3,306)
所得税的遞延收益(14,941)(21,128)
其他非現金支出，淨額4,658 2,893 
運營資產和負債的變化：
流動資產20,148 6,599 
非流動資產2,437 3,756 
流動負債(147,535)(41,225)
非流動負債2,645 (3,193)
經營活動提供的淨現金185,298 270,162 
來自投資活動的現金流
購買財產和設備(5,633)(1,917)
內部使用軟件的開發(11,567)(7,084)
購買有價證券(133,642)(268,972)
有價證券的銷售和到期124,370 197,770 
用於投資活動的淨現金(26,472)(80,203)
來自融資活動的現金流量
支付既得股權獎勵的納税義務(39,787)(56,493)
回購股票(124,736)(180,000)
行使股票期權的收益5,458 8,037 
發行可轉換優先票據的收益 — 1,000,000 
支付債務發行成本 (25)(12,566)
購買上限通話— (85,000)
可轉換優先票據的結算(32)(43,853)
融資租賃債務的付款(3,188)(4,887)
其他融資，淨額(4,335)72 
融資活動提供的（用於）淨現金(166,645)625,310 
匯率變動對現金的影響(13,503)(5,486)
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）(21,322)809,783 
期初的現金、現金等價物和限制性現金785,537 1,249,440 
期末現金、現金等價物和限制性現金$764,215 $2,059,223 


11
目錄
Etsy, Inc.
簡明合併現金流量表（未經審計）
（以千計）
六個月已結束
6月30日
20222021
補充現金流披露：
為所得税支付的現金，扣除退款$24,856 $8,063 
補充非現金披露：
通過開發資本化軟件和增加資產以換取負債，將股票薪酬資本化$8,708 $2,905 
推遲審議 (1)$3,822 $— 
(1) 有關延期對價結算的更多信息，請參閲 “註釋11——股票薪酬”。
下表對合並資產負債表中報告的現金和現金等價物以及限制性現金進行了對賬，這些現金和限制性現金的總和與上述相同金額的總和：
六個月已結束
6月30日
20222021
期初餘額：
現金和現金等價物$780,196 $1,244,099 
限制性現金5,341 5,341 
現金、現金等價物和限制性現金總額$785,537 $1,249,440 
期末餘額：
現金和現金等價物$758,874 $2,053,882 
限制性現金5,341 5,341 
現金、現金等價物和限制性現金總額$764,215 $2,059,223 

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

12
目錄

Etsy, Inc.
簡明合併財務報表附註

附註1——重要會計政策的列報基礎和摘要
業務描述
Etsy運營着雙向在線市場，連接了全球數百萬充滿激情和創造力的買家和賣家。這些市場共同創建了 “品牌之屋”，與公司的使命、共同的增長槓桿、相似的商業模式以及利用商業和技術的力量來加強社區和增強人們能力的堅定承諾相同。該公司的主要市場Etsy.com是獨特和創意商品的全球目的地。公司的收入主要來自市場活動，包括交易、上市和付款處理費，以及可選賣家服務（包括現場廣告和運輸標籤服務）的費用。
整合的基礎
簡明的合併財務報表包括Etsy, Inc.及其全資子公司的賬目。在合併中，所有公司間餘額和交易均已消除。2021年7月12日，Etsy通過股票購買收購收購了Depop Limited（“Depop”）的所有已發行股本；2021年7月2日，Etsy通過合併收購了Elo7 Servizos de Informática S.A.（“Elo7”）的所有已發行股本。自收購之日起，Depop和Elo7的財務業績已包含在Etsy的簡明合併財務報表中。請參閲 “註釋 5 — 業務合併”。
重新分類
往年簡明合併財務報表中的某些項目已重新分類，以符合簡明合併財務報表中反映的本年度列報方式。
演示基礎
隨附的未經審計的中期簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的臨時財務信息會計原則（“GAAP”）以及美國證券交易委員會（“SEC”）的適用規則和條例編制的。公司壓縮或省略了某些信息和附註，這些信息和附註通常包含在根據公認會計原則編制的完整年度財務報表中。因此，這些未經審計的中期簡明合併財務報表應與公司於2022年2月25日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告（“年度報告”）中包含的經審計的簡明合併財務報表和附註一起閲讀。管理層認為，所有重大調整均已反映在簡明的合併財務報表中，這些調整是公允陳述所列期業績所必需的正常和經常性調整。由於季節性和其他因素，任何過渡期的經營業績不一定代表整個年度或未來任何時期的經營業績。
估算值的使用
根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求公司做出影響簡明合併財務報表和附註中報告和披露的金額的估計和判斷。實際結果可能與這些估計和判斷有所不同。需要管理層做出最主觀判斷的會計估計包括：股票薪酬；所得税，包括過渡期年度有效税率的估計和對不確定税收狀況的評估；作為企業合併收購價格分配一部分的收購無形資產、已開發技術和商譽的估值；商譽估值；以及租賃。截至 2022 年 6 月 30 日，全球宏觀經濟不確定性，包括持續的 COVID-19 疫情和總體市場、政治和經濟狀況，對公司業務、經營業績和財務狀況的影響繼續演變。因此，該公司的許多估計和判斷都需要增強判斷力，並且具有更高程度的變異性和波動性。隨着更多信息的獲得，公司的估計在未來幾段時間內可能會發生重大變化。

13
目錄
Etsy, Inc.
合併財務報表附註
中期減值評估
在截至2022年6月30日的季度中，公司評估了事件或情況是否發生了變化，以至於表明其商譽、有限壽命無形資產和其他長期資產很可能出現減值（觸發事件）。鑑於當前的宏觀經濟狀況，包括重新開放、消費者全權支出壓力、外匯匯率波動和持續的地緣政治事件，以及由此給我們的業務和全球經濟帶來的不利影響，公司得出結論，截至2022年6月30日，Depop和Elo7申報單位發生了觸發事件，並對其商譽、有限期無形資產和其他長期資產進行了減值測試。該公司為Depop和Elo7申報單位準備了定量評估，包括對未來收入、淨可用現金流和貼現率的估計。該公司做到了 不不確認截至2022年6月30日的三個月的本次量化評估得出的任何商譽、有限期無形資產或其他長期資產減值。
附註 2 — 收入
下表彙總了按市場收入和可選服務收入分列的收入（以千計）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2022202120222021
市場收入$439,549 $395,463 $867,240 $809,105 
服務收入145,586 133,437 297,161 270,441 
收入$585,135 $528,900 $1,164,401 $1,079,546 
自 2022 年 4 月 11 日起，Etsy 市場將包含在市場收入中的賣家交易費用從 5% 至 6.5%.
合同餘額
遞延收入
截至2022年6月30日的六個月中，截至2022年1月1日的遞延餘額中確認的收入金額為美元12.3百萬。

14
目錄
Etsy, Inc.
合併財務報表附註
附註3——所得税
公司在過渡時期的所得税準備金或收益是使用對年度有效税率的估計值確定的，並根據相關時期考慮的離散項目（如果有）進行了調整。公司每個季度都會更新其對年度有效税率的估計，如果其估計税率發生變化，公司將進行累積調整。考慮到年初至今的金額和全年的預計業績，對全年有效所得税税率的估計適用於相應的過渡期。
由於多種因素，公司的季度税收準備金及其對年度有效税率的季度估計可能會有重大差異，包括在準確預測其税前收入或虧損及其相關司法管轄區組合方面的差異、每個司法管轄區的應納税所得額或虧損、股票價格的變化、與審計相關的發展、收購、遞延所得税資產和負債及其估值的變化、外幣收益（虧損）、法規、法規的變化，判例法和行政與税收有關的慣例、原則和解釋，包括全球税收框架、競爭以及不同司法管轄區其他法律和會計規則的變化，以及未確認税收優惠的費用或損失的相對變化。此外，根據税前收入或虧損的金額，有效税率可能會或多或少地波動。例如，當所得税前的收入較低時，離散項目和不可扣除的費用對有效税率的影響更大。
在截至2022年6月30日的六個月中，公司的有效所得税税率為 (0.1)% 代表在税前淨收入中記錄的所得税優惠。截至2022年6月30日的六個月中，有效税率低於美國21％的法定税率，這主要是由於員工股票薪酬帶來的超額税收優惠、國外業務的影響以及與研發税收抵免相關的福利，部分被州所得税抵消。
儘管管理層認為其税收狀況和簡明合併財務報表中反映的相關條款是完全可以支持的，但它認識到這些税收狀況和相關條款可能會受到各種税務機關的質疑。對這些税收狀況和相關條款進行持續審查，並在獲得更多事實和信息後進行調整，包括税務審計的進展、税法解釋的變化、判例法的發展和訴訟時效的終止。如果最終業績與公司最初或調整後的估計值不同，則其影響將記錄在所得税準備金中。
所得税準備金涉及管理層對公司運營所在司法管轄區相關事實和法律的解釋的大量判斷。未來適用法律、預計應納税所得額水平和税收籌劃的變化可能會改變公司記錄的有效税率和税收餘額。此外，税務機關會定期審查公司提交的所得税申報表，並可能就其申報情況、收入和扣除額的時間和金額以及公司運營所在司法管轄區之間的收入分配提出問題。從提交所得税申報表到最終解決税務機關就該申報表提出的問題之間可能需要很長一段時間。由於任何審查而產生的任何調整都可能導致對公司徵收額外的税款或罰款。如果這些審計的最終結果與最初或調整後的估計值不同，則可能會對公司的税收規定產生重大影響。
合併資產負債表中未確認的税收優惠金額增加了美元0.9截至2022年6月30日的六個月中為百萬美元，從美元起28.8截至2021年12月31日，百萬至美元29.7截至2022年6月30日，為百萬。如果得到確認將對有效税率產生有利影響的未確認的税收優惠總額為美元28.8截至2022年6月30日，為百萬。儘管解決和/或結束審計的時間非常不確定，但在未來12個月中，未確認的税收優惠總額餘額有可能會發生重大變化。該公司對未來12個月內可能減少的未確認税收優惠總額（不包括利息和罰款）的合理估計為美元3.7百萬。
公司確認與所得税支出中不確定税收狀況相關的利息和/或罰款。

15
目錄
Etsy, Inc.
合併財務報表附註
附註4—每股淨收益
下表顯示了所述期間基本和攤薄後的每股淨收益的計算結果（以千計，股票和每股金額除外）：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2022202120222021
分子：
淨收入$73,123 $98,254 $159,232 $242,020 
加上利息支出，扣除假定轉換可轉換優先票據所產生的税款1,591 934 3,183 1,718 
歸屬於普通股股東的淨收益——攤薄$74,714 $99,188 $162,415 $243,738 
分母：
加權平均流通普通股——基本127,088,053 126,977,990 127,171,302 126,659,372 
假設將期權轉換為購買普通股的稀釋效應2,809,359 4,164,254 3,096,439 4,284,047 
假設轉換限制性股票單位的稀釋效應1,069,916 1,734,872 1,389,722 2,026,843 
假設轉換可轉換優先票據的稀釋效應 (1)14,716,008 11,990,375 14,716,029 11,887,238 
已發行普通股的加權平均值——攤薄145,683,336 144,867,491 146,373,492 144,857,500 
歸屬於普通股股東的每股淨收益——基本$0.58 $0.77 $1.25 $1.91 
歸屬於普通股股東的每股淨收益——攤薄$0.51 $0.68 $1.11 $1.68 
(1)這個 $1.0本金總額為十億 0.252028年到期的可轉換優先票據百分比（“2021年票據”），美元650.0百萬本金總額為 0.1252027 年到期的可轉換優先票據百分比（“2020 年票據”），$649.9百萬本金總額為 0.1252026年到期的可轉換優先票據百分比（“2019年票據”），以及 0在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月中，2023年到期的可轉換優先票據百分比（“2018年票據”，連同2021年票據、2020年票據和2019年票據，“票據”）具有攤薄性。公司在計算截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月中票據的稀釋效應時使用了if轉換法。
以下潛在普通股被排除在歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益的計算之外，因為它們在本報告所述期間的影響本來是反攤薄的：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2022202120222021
股票期權199,204 176,858 198,646 105,322 
限制性庫存單位5,636,055 690,062 4,002,273 388,099 
反稀釋證券總額5,835,259 866,920 4,200,919 493,421 

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注5——業務合併
公司使用收購會計方法核算業務合併。使用管理層在收購之日確定的公允價值將收購價格分配給收購的資產和承擔的負債。收購價格超過所收購淨資產的估計公允價值的部分記作商譽。自收購之日起，在業務合併中收購的業務業績包含在公司的簡明合併財務報表中。
收購 Depop
2021 年 7 月 12 日，公司收購了全球在線點對點時裝轉售市場 Depop 的所有已發行股本。該公司認為，Depop擴大了其在高頻服裝領域的市場機會，特別是在快速增長的轉售領域，並加深了公司對Z世代消費者的影響力。轉讓對價的公允價值 $1.493十億包括:(1) 支付的現金對價 $1.489十億美元，扣除獲得的現金和 (2) 美元的非現金對價4.8百萬美元，代表與收購相關的替代股權獎勵中與收購之日之前提供的服務相關的部分。在獎勵的剩餘歸屬期內，與收購後提供的服務相關的重置股權獎勵部分按直線方式記錄為合併後支出。此外，在與延期對價相關的強制性服務期內，向某些Depop高管發放的延期對價獎勵也按直線記作合併後支出。這兩個獎勵均未包含在轉讓對價的公允價值中。有關這些獎勵的更多信息，請參閲 “註釋11——股票薪酬”。
Goodwill主要包括員工隊伍、擴大的市場機會和公司各業務的價值創造。預計由此產生的商譽無法用於税收目的扣除。
截至2021年12月31日，公司最終確定了收購的資產和為收購Depop而承擔的負債的估值。
Depop 購買價格分配
下表彙總了截至2021年7月12日（收購之日）Depop收購資產和假設負債的收購價格（按公允價值計算）的分配（以千計）：
調整後的最終購買價格分配預計使用壽命（以年為單位）
流動資產$4,288 
財產和設備其他1,299 
2-5
開發的技術95,764 5
商標249,820 20
客户關係148,504 13
善意1,118,855 無限期
流動負債
(18,878)
非流動負債 (1)(27,957)
遞延所得税負債，淨額(78,872)
總購買價格$1,492,823 
(1)非流動負債主要與非所得税相關的應急儲備金有關。




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收購 Elo7
2021 年 7 月 2 日，公司通過合併收購了 Elo7（包括 Elo7, Ltd. 和相關子公司）的所有已發行股份，這是巴西一家專注於獨特手工製品的電子商務市場。該公司看到了巴西電子商務領域的巨大潛力，該行業仍處於早期發展階段，由世界上最大的經濟體之一推動。該公司認為，擁有一個知名的本地品牌將有助於Etsy更好地利用這個機會。轉讓對價的公允價值 $212.1百萬包括:(1) 支付的現金對價 $211.3百萬，扣除獲得的現金，以及 (2) 非現金對價美元0.8百萬美元，代表與收購相關的替代股權獎勵中與收購之日之前提供的服務相關的部分。與收購後提供的服務相關的重置股權獎勵部分在獎勵的剩餘歸屬期內按直線記作合併後支出，因此未包含在轉讓對價的公允價值中。有關這些獎勵的更多信息，請參閲 “註釋11——股票薪酬”。
Goodwill主要包括員工隊伍、擴大的市場機會和公司各業務的價值創造。預計由此產生的商譽無法用於税收目的扣除。
截至2021年12月31日，公司最終確定了收購的資產和為收購Elo7而承擔的負債的估值。
Elo7 購買價格分配
下表彙總了截至2021年7月2日（收購之日）Elo7收購資產和承擔的負債的收購價格（按公允價值計算）的分配（以千計）：
調整後的最終購買價格分配預計使用壽命（以年為單位）
流動資產$2,721 
開發的技術12,084 5
商標22,187 15
客户關係44,374 15
善意157,187 無限期
非流動資產
2,412 
流動負債
(3,406)
非流動負債
(2,691)
遞延所得税負債，淨額(22,727)
總購買價格$212,141 
收購相關費用
與收購相關的費用在發生時記作支出。它們記錄在一般費用和管理費用中，為 $0.8百萬和美元1.6截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元，以及 $9.9在截至2021年6月30日的三個月和六個月中，均為百萬美元。

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未經審計的補充預備信息
以下未經審計的預估摘要列出了包括Depop和Elo7在內的公司的合併信息，就好像業務合併發生在2020年1月1日一樣（以千計）：
三個月已結束
2021年6月30日		六個月已結束
2021年6月30日
收入$548,624 $1,122,031 
淨收入85,408 218,873 
預估財務信息包括可直接歸因於業務合併且有事實根據的調整。預計調整包括增量攤銷無形資產和已開發技術資產，並去除與收購直接相關的非經常性交易成本，例如法律和其他專業服務費，以及此類調整的預計税收影響。預計收購將節省的成本或運營協同效應不包括在預計業績中。在截至2021年6月30日的三個月和六個月中，預計財務信息不包括美元14.1百萬和美元14.2非經常性收購相關費用分別為百萬美元。這些預計結果只是説明性的，並不表示本來可以實現的實際業務成果，也不表示未來的業務成果。

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註釋6——公允價值測量
該公司根據用於對投資進行估值的投入的優先級，將其對有價證券的投資描述為三級公允價值層次結構。公允價值層次結構對活躍市場中相同資產或負債的報價給予最高優先級（1級），對不可觀察的投入（3級）給予最低優先級。如果用於衡量投資的投入屬於層次結構的不同級別，則分類將基於對投資公允價值計量具有重要意義的最低級別的投入。隨附的合併資產負債表中記錄的投資根據估值技術的輸入進行分類，如下所示：
第 1 級 這些投資的價值基於公司有能力進入的活躍市場中相同資產的未經調整的報價。
第 2 級 這些投資的價值基於非活躍市場的報價或模型導出的估值，在活躍市場中可以觀察到所有重要投入。
第 3 級 這些金融工具的價值來自於無法觀察到一項或多項重要投入的技術。截至2022年6月30日和2021年12月31日，該公司沒有任何三級工具。
短期和長期投資以及某些現金等價物包括對可供出售的債務證券的投資。 下表列出了截至所述日期公司投資的成本、未實現虧損總額、未實現收益總額和公允價值（以千計）：
 成本格羅斯
未實現
持有
損失		格羅斯
未實現
持有
獲得		公允價值現金和現金等價物短期投資長期投資
2022年6月30日
現金$266,330 $— $— $266,330 $266,330 $— $— 
第 1 級
貨幣市場基金 (1)554,367 — — 554,367 483,605 75 — 
美國政府和機構證券65,105 (439)— 64,666 — 56,827 7,839 
619,472 (439)— 619,033 483,605 56,902 7,839 
第 2 級
存款證36,832 (119)1 36,714 3,958 32,756 — 
商業票據42,590 (110)4 42,484 4,981 37,503 — 
公司債券162,021 (2,261)— 159,760 — 120,655 39,105 
241,443 (2,490)5 238,958 8,939 190,914 39,105 
$1,127,245 $(2,929)$5 $1,124,321 $758,874 $247,816 $46,944 
2021年12月31日
現金 $214,771 $— $— $214,771 $214,771 $— $— 
第 1 級
貨幣市場基金556,427 — — 556,427 556,427 — — 
美國政府和機構證券60,311 (55)11 60,267 — 52,632 7,635 
616,738 (55)11 616,694 556,427 52,632 7,635 
第 2 級
存款證20,709 (7)1 20,703 — 20,703 — 
商業票據25,235 (14)1 25,222 8,998 16,224 — 
公司債券192,727 (481)10 192,256 — 114,857 77,399 
238,671 (502)12 238,181 8,998 151,784 77,399 
$1,070,180 $(557)$23 $1,069,646 $780,196 $204,416 $85,034 
(1)$70.7截至2022年6月30日，有數百萬的貨幣市場基金被歸類為應收資金和賣方賬户。


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公司評估投資組合中每種證券的公允價值。截至2022年6月30日，所有處於未實現虧損狀況的投資都處於未實現虧損狀態不到12個月。
公司通常投資短期和長期工具，包括固定收益基金以及符合公司投資戰略的美國政府和機構證券。公司非流動有價債務證券的到期日通常介於 12最多可達 37月。
公允價值的披露
公司未在合併資產負債表中按公允價值重新計量的金融工具包括票據。有關更多信息，請參見 “註釋8——債務”。公司通過市場上可觀察到的投入估算票據的公允價值，如上所述，這些投入歸類為2級。 下表列出了截至指定日期票據的賬面價值和估計公允價值（以千計）：
截至2022年6月30日截至2021年12月31日
賬面價值公允價值賬面價值公允價值
2021 年注意事項$988,679 $731,100 $987,729 $1,165,519 
2020 年注意事項643,834 507,455 643,237 862,774 
2019 年注意事項644,951 734,424 644,390 1,644,869 
2018 年筆記 (1)55 111 62 375 
$2,277,519 $1,973,090 $2,275,418 $3,673,537 
(1)在2020年第三季度部分回購2018年票據的同時，公司與相關的上限看漲工具（“2018年上限看漲交易”）的交易對手達成協議，即2018年上限看漲交易將保持未償還狀態，到期日為2023年3月，並且該協議不進行任何對價交換。有關公司上限看漲交易的更多信息，請參閲 “註釋8——債務”。
其他金融工具的賬面價值，包括應收賬款、應收資金和賣方賬户、應付賬款和應付資金以及應付給賣方的金額，近似於與這些工具相關的即時或短期到期所產生的公允價值。
附註7——應計費用
截至所示日期，應計費用包括以下各項（以千計）：
截至6月30日，
2022		截至12月31日，
2021
供應商應計費用$92,143 $115,593 
直通市場税收義務 81,604 136,360 
與僱員薪酬相關的負債34,844 66,477 
應付税款9,438 9,688 
應計費用總額$218,029 $328,118 

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附註8——債務
下表列出了截至指定日期票據的未償本金和賬面價值（以千計）：
截至2022年6月30日
2021 年注意事項2020 年注意事項2019 年注意事項2018 年注意事項總計
校長$1,000,000 $650,000 $649,933 $55 $2,299,988 
未攤銷的債務發行成本11,321 6,166 4,982 — 22,469 
淨賬面價值$988,679 $643,834 $644,951 $55 $2,277,519 
截至2021年12月31日
2021 年注意事項2020 年注意事項2019 年注意事項2018 年注意事項總計
校長$1,000,000 $650,000 $649,958 $62 $2,300,020 
未攤銷的債務發行成本12,271 6,763 5,568 — 24,602 
淨賬面價值$987,729 $643,237 $644,390 $62 $2,275,418 
票據條款
除非提前轉換或回購，否則票據將在到期日到期。《説明》的條款概述如下：
可轉換票據到期日合同可兑換日期 (1)每1,000美元本金的初始轉換率初始轉換價格年度有效利率
2021 年注意事項
2028年6月15日2028年2月15日4.0518 $246.80 0.4 %
2020 年注意事項
2027年9月1日2027年5月1日5.0007 199.97 0.3 %
2019 年注意事項
2026年10月1日2026年6月1日11.4040 87.69 0.3 %
2018 年注意事項
2023年3月1日2022年11月1日27.5691 36.27 — %
(1)在每系列票據相應可兑換日期之前的任何日曆季度中，公司普通股的收盤價超過 130至少佔票據適用轉換價格的百分比 20最後的 30持有人可以在該季度的連續交易日內，在接下來的一個季度內轉換全部或部分票據。根據截至2022年6月30日的季度公司股票的每日收盤價，剩餘的2018年票據的持有人有資格在2022年第三季度轉換其2018年票據，而2021年票據、2020年票據和2019年票據的持有人沒有資格在2022年第三季度分別轉換其2021年票據、2020年票據和剩餘的2019年票據。
根據每系列票據的條款，當收到轉換通知時，公司可以選擇支付或交付現金、公司普通股或兩者的組合。因此，不能要求公司以現金結算票據，因此，截至2022年6月30日，這些票據被歸類為長期債務。
如果公司上次公佈的普通股銷售價格至少為 2025 年 6 月 20 日或之後，公司可以選擇贖回2021年票據的全部或任何部分，但須遵守部分贖回限制 130當時有效的轉換價格的百分比 20任何交易日（無論是否連續），包括公司提供贖回通知之日之前的交易日 30以贖回價格等於的連續交易日週期，包括公司提供贖回通知之日之前的交易日 100待贖回的2021年票據本金的百分比，加上贖回日期（但不包括贖回日）的應計和未付利息。
票據是公司的一般無擔保債務。票據在公司未來所有債務的償付權方面排名靠前，這些債務在票據的支付權上名列前茅；在支付權上與公司所有不屬於次級的負債相同；實際上次於公司的任何有擔保債務；在結構上次於公司子公司的所有債務和負債（包括應付貿易應付賬款）。

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利息支出
以下所述期間與每張票據相關的利息支出包括票面利息和債務發行成本攤銷，如下所示（以千計）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2022202120222021
2021 年注意事項$1,100 $218 $2,200 $218 
2020 年注意事項502 501 1,003 1,003 
2019 年注意事項496 496 992 992 
2018 年注意事項— 12 — 44 
利息支出總額$2,098 $1,227 $4,195 $2,257 
票據的公允價值
每張票據的估計公允價值是通過市場上可觀察到的投入確定的，被歸類為二級。有關票據公允價值的更多信息，請參閲 “附註6——公允價值衡量”。
通話交易上限
公司使用每筆票據發行的淨收益的一部分，分別與某些金融機構、初始購買者和/或其各自的關聯公司訂立了私下協商的上限看漲工具（2018、2019、2020年和2021年上限看漲工具，統稱為 “上限看漲交易”）。如果公司普通股的每股市場價格高於上限看漲交易的行使價，則上限看漲交易通常會減少潛在的攤薄率和/或抵消公司在轉換票據時必須支付的超過票據本金的現金付款，並且這種削減和/或抵消有上限。總的來説，上限看漲交易最初涵蓋了作為相應票據基礎的公司普通股數量，但需進行與適用於票據的反稀釋調整基本相似。
公司上限看漲交易的初始條款如下所示：
通話交易上限到期日每股初始上限價格上限價格溢價
2021 年看漲交易上限2028年6月13日$340.42 100 %
2020 年看漲交易上限2027年9月1日327.83150 %
2019 年看漲交易上限2026年10月1日148.63150 %
2018 年看漲交易上限2023年3月1日52.76100 %


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2019 年信貸協議
2019 年 2 月 25 日，該公司簽訂了 $200.0根據信貸協議（“2019年信貸協議”）不時與貸款方簽訂的信貸協議（“2019年信貸協議”）提供百萬筆優先擔保循環信貸額度，花旗銀行作為行政代理人。2019年的信貸協議將於2024年2月到期。2019 年信貸協議包括信用證子限額 $30.0百萬，週轉貸款次級限額為美元10.0百萬。
2019年信貸協議下的借款（搖擺貸款除外）的利息由公司選擇，(i) 基準利率等於 (a) 最優惠利率，(b) 聯邦基金利率加上其中最高的利率 0.50%，以及 (c) 一個月利息期的調整後倫敦銀行同業拆借利率加上 1.00%，在每種情況下加上差額為 0.25% 至 0.875% 或 (ii) 調整後的倫敦銀行同業拆借利率加上利潤率不等 1.25% 至 1.875%。2019年信貸協議下的Swingline貸款按相同的基準利率計息（加上適用於按基準利率計息的借款的保證金）。這些利潤率是根據優先擔保淨槓桿比率（定義為有擔保融資的債務，扣除不超過美元的無限制現金）確定的。100百萬美元，佔前四個財季的息税折舊攤銷前利潤）。2019年信貸協議包含在貸款市場逐步取消調整後的倫敦銀行同業拆借利率時用替代基準利率取代調整後的倫敦銀行同業拆借利率的慣例條款。該公司預計，2019年信貸協議中規定的基準利率的替代不會對其流動性或財務狀況產生重大影響。公司還有義務為這種規模和類型的信貸額度支付其他慣常費用，包括未使用的承諾費，範圍為 0.20% 至 0.35百分比取決於公司的優先擔保淨槓桿比率以及與信用證相關的費用。
截至2022年6月30日，該公司這樣做了 不根據2019年信貸協議，沒有任何借款，並且遵守了所有財務契約。
附註9——承付款和意外開支
法律訴訟
在正常業務過程中，不時有人對公司提出或提起各種其他索賠和訴訟。由於訴訟和其他索賠固有的不確定性，公司無法保證在任何此類問題上會勝訴，這可能會使公司承擔重大的損害賠償責任。在索賠或訴訟解決期間，任何索賠或訴訟都可能對公司的經營業績、現金流或業務和財務狀況產生不利影響。儘管無法確定訴訟和索賠的結果，但該公司目前認為，這些普通課程問題的最終結果不會對其業務產生重大不利影響。

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附註10——股東權益
2020年12月，董事會批准了一項股票回購計劃，使公司能夠回購高達$的股票250百萬股普通股。該項目於 2022 年 7 月完成。
自2022年5月3日起，董事會批准了一項新的股票回購計劃，該計劃授權公司最多額外回購1美元600百萬股普通股。2022 年第二季度，該計劃沒有回購。
根據股票回購計劃，公司可以通過各種方式購買其普通股，包括公開市場交易、私下談判交易、要約或兩者的任何組合。此外，普通股的公開市場回購可以根據經修訂的1934年《證券交易法》第10b5-1條制定的交易計劃進行，該計劃將允許在內幕交易法或自行施加的交易限制禁止公司回購普通股。
下表彙總了公司在上述計劃下的累計股票回購活動，不包括為履行與員工限制性股票單位（“RSU”）歸屬相關的預扣税義務而預扣的股票（以千計，股票和每股金額除外）：
回購的股票每股平均支付價格 (1)回購的股票價值 (1)剩餘授權金額
截至 2022 年 1 月 1 日的餘額$127,217 
截至三個月的普通股回購：
2022年3月31日420,398 $148.83 $62,574 (62,574)
2022年6月30日690,992 89.97 62,178 (62,178)
自 2022 年 5 月 3 日起的新授權
— — — 600,000 
截至2022年6月30日的餘額1,111,390 $112.23 $124,752 $602,465 
(1) 每股支付的平均價格不包括經紀人佣金。回購的股票價值包括經紀人佣金。
所有回購都是使用現金資源進行的，所有回購的普通股都已退回。
注11——基於股票的薪酬
在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，公司根據其2015年股權激勵計劃（“2015年計劃”）授予了限制性股票，包括基於財務業績的限制性股票單位（“Financial pbRSU”）和基於股東回報業績的限制性股票單位（“TSR pbRSU”），並根據2015年計劃的常青增長條款， 6,351,106自2022年1月3日起生效的2015年計劃下可供發行的股票總數中增加了額外股份。截至2022年6月30日， 50,391,850股票已根據2015年計劃獲得授權， 32,300,240股票可供將來授予。
下表彙總了截至2022年6月30日的六個月中公司未投資的RSU（包括Financial pbRSU和TSR pbRSU）的活動：
股份加權平均值
授予日期公允價值
截至 2021 年 12 月 31 日未歸屬3,506,721 $137.87 
已授予4,295,332 123.59 
既得(704,211)93.51 
被沒收/取消(249,636)153.64 
截至 2022 年 6 月 30 日尚未歸屬6,848,206 132.72 
截至2022年6月30日，與公司未歸屬的限制性股票（包括金融pbRSU和TSR pbRSU）相關的未確認薪酬支出總額為美元794.5百萬，將在估計的加權平均攤銷期內確認 3.25年份。


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合併財務報表附註
在收購Depop方面，某些Depop高管有資格獲得延期對價 $44.0超過100萬股Etsy普通股 三年在收購日期之後，在歸屬期內，須遵守某些基於服務的歸屬條件。這些獎勵將通過在適用的歸屬日當天或之後不久發行Etsy普通股來結算，股票數量將根據公司在適用歸屬日或之前的股價確定。在符合基於服務的歸屬標準並且獎勵以Etsy普通股結算之前，這些獎勵將被確認為合併後基於服務股票的薪酬支出，相應的負債將包含在公司合併資產負債表上的其他負債中，直到獎勵以Etsy普通股結算。截至2022年6月30日，與這些獎勵相關的未確認的薪酬支出為美元25.9百萬，將在估計的加權平均攤銷期內確認 2.04年份。這些金額不包括在與公司上述未歸屬限制性股股相關的未確認的薪酬支出中。
Depop現任首席執行官離職（預計將於2022年9月生效）後，如上所述，截至2022年6月30日，未確認的薪酬支出預計將減少約美元32百萬，美元19其中百萬與未歸屬的延期對價有關，以及 $13其中百萬與未投資的限制性單位有關，包括金融PBRSU。有關更多信息，請參見 “註釋 12-後續事件”。
截至2022年6月30日，與公司期權相關的未確認薪酬支出總額為美元19.7百萬，將在估計的加權平均攤銷期內確認 2.27年份。
以下時期簡明合併運營報表中包含的股票薪酬支出如下（以千計）：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2022202120222021
收入成本$6,265 $3,041 $10,456 $5,398 
市場營銷5,837 2,170 9,469 3,537 
產品開發33,153 13,459 54,550 23,243 
一般和行政19,102 8,770 39,153 15,613 
股票薪酬支出$64,357 $27,440 $113,628 $47,791 

註釋12—後續事件
2022年7月20日，該公司宣佈，現任Etsy首席產品官克魯蒂·帕特爾·戈亞爾被任命為Depop的首席執行官，自2022年9月12日起生效，接替即將辭職從事個人事業的瑪麗亞·拉加，但為了促進平穩過渡，她將留在Depop擔任顧問職務直到2022年9月30日。在擔任Depop首席執行官一職方面，帕特爾·戈亞爾女士將從2022年7月29日起辭去目前Etsy首席產品官的職務，現任Etsy產品管理副總裁尼克·丹尼爾將擔任首席產品官一職。

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目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
您應閲讀以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析，以及我們在本10-Q表季度報告（“季度報告”）其他地方包含的簡明合併財務報表和相關附註以及其他財務信息，以及我們於2022年2月25日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的10-K表年度報告（“年度報告”）中包含的經審計的合併財務報表。本次討論，尤其是與我們的前景、關鍵趨勢和不確定性、我們的業務計劃和戰略以及我們的業績和未來成功有關的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下文討論的結果存在重大差異。可能導致或促成這些差異的因素包括下文和本季度報告其他地方討論的因素，尤其是第二部分第1A項 “風險因素” 中討論的因素。我們還認為，我們的業績和未來的成功取決於為我們帶來重大機遇的許多因素，正如我們在年度報告第一部分第1項 “業務” 中所討論的那樣，我們以引用方式納入了該報告。
概述
商業
Etsy運營着雙向在線市場，連接了全球數百萬充滿激情和創造力的買家和賣家。這些市場共同創建了 “品牌之屋”，與我們有着共同的使命、共同的增長槓桿、相似的商業模式，以及利用商業和技術來加強社區和增強人們能力的堅定承諾。
我們的主要市場 Etsy.com 是獨立賣家制作的獨特創意商品的全球目的地。Etsy市場將富有創造力的工匠和企業家與體貼周到的消費者聯繫起來，他們正在尋找能夠愉快地表達他們的品味和價值觀的商品。我們的賣家是Etsy的核心和靈魂，我們的技術平臺使我們的賣家能夠將他們的創造激情轉化為經濟機會。我們有一個與賣家一致的商業模式：當賣家賺錢時，我們就能賺錢。我們為Etsy.com賣家提供一個擁有數千萬買家的市場，以及一系列專門為幫助我們富有創造力的企業家創造更多銷售額和擴展業務而設計的賣家工具和服務。
買家前往 Etsy 市場，購買由我們的創意企業家用激情和專業知識手工製作和策劃的有意義的、獨一無二的商品。我們專注於吸引潛在買家前往 Etsy 購買有意義的日常用品，以及全年發生的 “特別” 購買場合。其中包括反映個人獨特風格的物品；表達思想和關懷的禮物；以及表達創造力和樂趣的慶祝活動。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1370637/000137063722000069/etsy-20220630_g2.jpg
除了我們的核心Etsy市場外，我們的 “品牌之屋” 還包括我們的樂器市場Reverb Holdings, Inc.（“Reverb”）、我們的時裝轉售市場Depop Limited（“Depop”）和我們位於巴西的手工製品和獨特物品市場Elo7 Servizos de Informática S.A.（“Elo7”）。我們的每個市場都獨立運營，同時受益於產品、營銷、技術和客户支持方面的共同專業知識。除非另有説明，否則分別於2021年7月2日和2021年7月12日收購的Elo7和Depop的業績自收購之日起包含在本報告中討論的所有財務和其他指標中。因此，我們2021年第二季度的簡明合併財務報表以及該時期的相關討論不包括Depop和Elo7的業績。
我們的收入主要來自市場活動，包括交易、上市和付款處理費，以及可選服務，包括現場廣告和運輸標籤。


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目錄

我們的戰略側重於：
•建立可持續的競爭優勢——我們的 “獲勝權”；
•在我們的七個核心地區發展Etsy市場；以及
•在我們的 “品牌之屋” 中利用我們的市場專業知識和手冊。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1370637/000137063722000069/etsy-20220630_g3.jpg
我們在技術基礎設施、產品開發、營銷、信任和安全、會員支持、賣家工具和教育以及其他領域的投資支持我們的戰略，您可以在我們的年度報告中瞭解有關該戰略的更多信息。
2022 年第二季度財務摘要
截至 2022 年 6 月 30 日，我們的市場連接了世界上幾乎每個國家的 740 萬活躍賣家和 9,390 萬活躍買家。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，賣家創造的GMS分別為30億美元和63億美元，其中每個時期約有66％來自在移動設備上進行的購買。我們是一家全球性公司，在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，我們的GMS中分別約有43％和44％來自賣方或買方或兩者均位於美國境外的交易。
在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，總收入分別為5.851億美元和12億美元，這得益於市場和服務收入的增長。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，我們分別錄得7,310萬美元和1.592億美元的淨收入，非公認會計準則調整後的息税折舊攤銷前利潤分別為1.627億美元和3.219億美元。有關調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收入的對賬，請參見 “非公認會計準則財務指標”，這是根據公認會計原則計算的最直接可比的財務指標。
截至2022年6月30日，現金和現金等價物以及短期投資為10億美元。截至2022年6月30日，我們的未償本金總額為10億美元，即2028年到期的0.25％可轉換優先票據（“2021年票據”）、2027年到期的0.125％可轉換優先票據（“2020年票據”）的本金總額為6.5億美元，2026年到期的0.125％可轉換優先票據（“2019年票據”）以及2021年票據、2020年票據和0％票據的本金總額為6.49億美元 2023年到期的可轉換優先票據（“2018年票據”），“票據”）。此外，我們有能力提取2億美元的優先擔保循環信貸額度。在截至2022年6月30日的六個月中，我們的正運營現金流為1.853億美元。
Etsy 市場交易費上調
自2022年4月11日起，我們將賣家交易費從5％提高到6.5％，這符合我們增加投資以使Etsy成為經營創意業務的最佳場所的計劃。我們將此次費用增加帶來的大部分增量收入投資於營銷、賣家工具和創造世界一流的客户體驗。


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目錄

關鍵運營和財務指標
我們收集和分析運營和財務數據，以評估我們業務的健康狀況和績效，並分配我們的資源（例如資本、人力和技術投資）。自2021年7月12日和2021年7月2日（各自的收購日期）起，Depop和Elo7的財務業績已分別包含在我們的簡明合併財務業績（“合併”）中。因此，我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的簡要合併財務業績以及該期間的相關討論不包括Depop和Elo7的業績。在某些特別相關的情況下，我們會提供Etsy.com的獨立信息。我們使用的未經審計的GAAP和非GAAP財務指標和關鍵運營指標是：
 三個月已結束
6月30日		%（下降）
成長
Y/Y		六個月已結束
6月30日		% 增長
（拒絕）
Y/Y
 2022202120222021
 （以千計，百分比除外）
GMS (1)$3,029,777 $3,041,490 (0.4)%$6,282,164 $6,184,662 1.6 %
收入$585,135 $528,900 10.6 %$1,164,401 $1,079,546 7.9 %
市場收入$439,549 $395,463 11.1 %$867,240 $809,105 7.2 %
服務收入$145,586 $133,437 9.1 %$297,161 $270,441 9.9 %
毛利$413,714 $379,931 8.9 %$819,985 $787,660 4.1 %
運營費用$341,153 $290,826 17.3 %$663,109 $547,918 21.0 %
淨收入$73,123 $98,254 (25.6)%$159,232 $242,020 (34.2)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）$162,704 $139,474 16.7 %$321,902 $323,542 (0.5)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（非公認會計準則）28 %26 %200 bps28 %30 %(200)bps
活躍賣家 (2)7,403 5,233 41.5 %7,403 5,233 41.5 %
活躍買家 (2)93,947 90,490 3.8 %93,947 90,490 3.8 %
移動 GMS 百分比66 %63 %300 bps66 %63 %300 bps
非美國百分比GMS (1)43 %41 %200 bps44 %41 %300 bps
(1)截至2022年6月30日的三個月和六個月的合併GMS包括分別為26億美元和55億美元的Etsy.com總經費。非美國百分比在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，Etsy.com的GMS分別為44％和45％。
(2)截至2022年6月30日，合併後的活躍賣家和活躍買家包括分別為530萬和8,810萬的Etsy.com活躍賣家和活躍買家。
GMS
商品銷售總額 (“GMS”) 是適用時期內在我們的商城出售的商品的美元價值，不包括運費，不包括與取消交易相關的退款。GMS 不代表我們獲得的收入。GMS 主要由我們市場的交易驅動，不受服務活動的直接影響。但是，由於我們的收入和收入成本在很大程度上取決於在市場上出售的商品的美元價值，因此我們認為 GMS 是衡量賣家成功、買家滿意度以及我們業務的健康狀況、規模和增長的指標。我們追蹤Etsy市場的 “付費GMS”，並將其定義為Etsy.com GMS，這歸因於我們的績效營銷工作，其中不包括我們主要針對電視和數字視頻等品牌知名度的營銷投資。


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與截至2021年6月30日的三個月和六個月相比，GMS在截至2022年6月30日的三個月和六個月中分別減少了1170萬美元至30億美元，增加了9,750萬美元至63億美元。在截至2022年6月30日至2021年6月30日的三個月中，GMS略有下降，這主要是由Etsy.com市場GMS下降所推動的，但部分被我們在2021年第三季度對Depop和Elo7的收購所抵消。在截至2022年6月30日至2021年6月30日的六個月中，GMS的增長主要是由我們在2021年第三季度對Depop和Elo7的收購所推動的，但部分被Etsy.com市場GMS的下降所抵消。與2021年上半年非常高的Etsy.com市場GMS相比，Etsy.com市場GMS有所下降。合併後的GMS受到宏觀不利因素的影響，包括重新開放、消費者自由裁量支出壓力、外匯匯率波動和持續的地緣政治事件。 截至2022年6月30日，與2021年6月30日相比，在過去12個月中花費了200美元或以上並在六天或更長時間內購買了200美元或以上商品的慣性買家或Etsy.com買家，略有下降至780萬。此外，在本報告所述期間，我們在合併基礎上經歷了新買家和現有買家GMS的以下（下降）/增長：
三個月已結束
6月30日
20222021
%（下降）
成長
Y/Y		GMS 的百分比%（下降）
成長
Y/Y		GMS 的百分比
新買家 GMS (1)(14)%12 %(14)%14 %
現有買家 GMS2 %88 %19 %86 %
六個月已結束
6月30日
20222021
%（下降）
成長
Y/Y		GMS 的百分比% 增長
Y/Y		GMS 的百分比
新買家 GMS (1)(15)%12 %26 %14 %
現有買家 GMS4 %88 %59 %86 %
(1)雖然在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，新買家GMS分別同比下降了14％和15％，但與疫情前的水平相比，我們在截至2022年6月30日的三個月和六個月中收購的新買家數量仍然大幅增加。
2022年下半年，我們的增長可能會繼續受到我們無法控制的宏觀經濟因素的影響，例如通貨膨脹、利率上升、外匯匯率波動、疫情相關因素、零售企業重新開放、消費者在旅行和其他非必需品上的支出增加、全球地緣政治的不確定性、供應鏈引發的供應過剩或短缺、缺乏新的美國和其他政府經濟刺激計劃等，以及我們對新買家的收購預計將進一步同比下降。
調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前
調整後的息税折舊攤銷前利潤是我們調整後的淨收益，不包括：利息和其他非運營支出，淨額；所得税準備金（收益）；折舊和攤銷；股票薪酬支出；外匯（收益）虧損；以及收購相關費用。調整後的息税折舊攤銷前利潤率等於調整後的息税折舊攤銷前利潤除以收入。有關調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收入的對賬，參見 “非公認會計準則財務指標”，這是最直接可比的GAAP財務指標。
活躍賣家
活躍賣家是指在過去 12 個月內收取過費用或銷售的賣家。費用包括 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析——概述——業務” 中討論的市場和服務收入費用。在我們的每個商城中，賣家是通過唯一的電子郵件地址單獨識別的；一個人可以擁有多個賣家賬户，並且可以算作我們每個商城中不同的活躍賣家。從 2021 年第三季度開始，作為我們將 Depop 和 Elo7 市場整合到 “品牌之家” 的一部分，我們擴大了對活躍賣家的定義，將過去 12 個月內進行過銷售的所有賣家包括在內，即使不收取任何與銷售相關的費用。此更新並未導致前一時期的披露發生任何變化。當賣家成功時，我們就會成功，因此我們將活躍賣家的數量視為衡量消費者對我們品牌的認知度、我們平臺的覆蓋範圍、GMS和收入增長潛力以及我們業務健康狀況的關鍵指標。


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活躍買家
活躍買家是指在過去 12 個月內至少購買過一次的買家。在我們的每個商城中，買家通過唯一的電子郵件地址分別識別；一個人可以擁有多個買家賬户，並且可以在我們的每個商城中算作不同的活躍買家。當買家向賣家訂購商品時，我們會產生收入，因此我們將活躍買家的數量視為衡量我們銷售和收入增長潛力、平臺覆蓋面、消費者對我們品牌的認知度、買家的參與度和忠誠度以及我們業務健康狀況的關鍵指標。
移動 GMS
Mobile GMS 是指在移動設備（例如平板電腦或智能手機）上完成的交易生成的 GMS。移動 GMS 不包括在移動設備上發起但最終在臺式機上完成的訂單。在計算移動 GMS 的百分比時，我們沒有考慮與取消交易相關的退款。我們認為，移動GMS表明我們在將移動活動轉化為移動購買方面取得了成功，也表明了我們提高GMS和收入的能力。
在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，移動GMS佔總GMS的百分比從截至2021年6月30日的三個月和六個月的約63％增加到約66％。
非美國GMS
非美國GMS（以前稱為國際 GMS）是指銷售時賣方的賬單地址或買方的配送地址在美國境外的交易中的 GMS。在計算非美國百分比時GMS，我們不考慮與取消交易相關的退款。我們認為，非美國GMS 顯示了我們在美國以外的社區的參與度，也表明了我們增長 GMS 和收入的能力。
在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，非美國GMS佔總GMS的百分比分別從截至2021年6月30日的三個月和六個月的約41％增加到約43％和44％。非美國在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，GMS在截至2022年6月30日的三個月和六個月中分別增長了約5％和8％，在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，在貨幣中立的基礎上，GMS分別增長了約13％，這得益於我們的非美國國內貿易路線，即在同一國家的非美國買家和非美國賣家之間產生的GMS。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，非美國國內GMS分別增長了約18％和16％，與截至2021年6月30日的三個月和六個月相比，這主要是由我們在2021年第三季度對Depop和Elo7的收購所推動的，部分被Etsy.com市場非美國國內GMS的下降所抵消。
貨幣中立的GMS增長
我們使用上一年的外幣匯率將當期以非美元貨幣上市的商品的GMS轉換為美元，來計算貨幣中立的GMS增長。
據報道，以下時期內貨幣中立的GMS增長如下：
 季初至今已結束年初至今已結束
正如報道的那樣貨幣中立外匯影響正如報道的那樣貨幣中立外匯影響
2022年6月30日 (1)(0.4)%2.6 %(3.0)%1.6 %3.7 %(2.1)%
2022年3月31日 (1)3.5 %4.8 %(1.3)%3.5 %4.8 %(1.3)%
2021年12月31日 (1)16.5 %16.9 %(0.4)%31.2 %29.6 %1.6 %
2021年9月30日 (1)17.9 %16.6 %1.3 %39.2 %36.5 %2.7 %
2021年6月30日13.1 %10.2 %2.9 %53.0 %49.5 %3.5 %
(1) 包括對Depop和Elo7的收購，這些收購發生在2021年第三季度。

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運營結果
下表顯示了我們在所列期間的經營業績，並以這些時期收入的百分比表示了各細列項目的關係。我們的業績包括自2021年7月2日以來的Elo7和Depop自2021年7月12日（各自的收購日期）以來的運營。因此，我們截至2021年6月30日的三個月和六個月的簡要合併財務業績以及該期間的相關討論不包括Depop和Elo7的業績。歷史財務業績的逐期比較並不一定代表未來的業績。有關我們經營業績組成部分的更多信息，請參閲我們以引用方式納入的年度報告中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——我們經營業績的組成部分”。
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2022202120222021
 （以千計）
收入：
市場$439,549 $395,463 $867,240 $809,105 
服務145,586 133,437 297,161 270,441 
總收入585,135 528,900 1,164,401 1,079,546 
收入成本171,421 148,969 344,416 291,886 
毛利413,714 379,931 819,985 787,660 
運營費用：
市場營銷164,068 167,474 318,348 318,678 
產品開發102,095 61,753 191,571 115,459 
一般和行政74,990 61,599 153,190 113,781 
運營費用總額341,153 290,826 663,109 547,918 
運營收入72,561 89,105 156,876 239,742 
其他收入（支出），淨額601 (3,351)2,273 3,740 
所得税前收入73,162 85,754 159,149 243,482 
（準備金）所得税補助金(39)12,500 83 (1,462)
淨收入$73,123 $98,254 $159,232 $242,020 
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2022202120222021
收入：
市場75.1 %74.8 %74.5 %74.9 %
服務24.9 25.2 25.5 25.1 
總收入100.0 100.0 100.0 100.0 
收入成本29.3 28.2 29.6 27.0 
毛利70.7 71.8 70.4 73.0 
運營費用：
市場營銷28.0 31.7 27.3 29.5 
產品開發17.4 11.7 16.5 10.7 
一般和行政12.8 11.6 13.2 10.5 
運營費用總額58.3 55.0 56.9 50.8 
運營收入12.4 16.8 13.5 22.2 
其他收入（支出），淨額0.1 (0.6)0.2 0.3 
所得税前收入12.5 16.2 13.7 22.6 
（準備金）所得税補助金— 2.4 — (0.1)
淨收入12.5 %18.6 %13.7 %22.4 %

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截至2022年6月30日的三個月與2021年6月30日的比較
收入
 三個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
收入：
市場$439,549 $395,463 $44,086 11.1 %
佔總收入的百分比75.1 %74.8 %
服務$145,586 $133,437 $12,149 9.1 %
佔總收入的百分比24.9 %25.2 %
總收入$585,135 $528,900 $56,235 10.6 %
與截至2021年6月30日的三個月相比，收入在截至2022年6月30日的三個月中增加了5620萬美元至5.851億美元，其中75.1％由市場收入組成，24.9％由服務收入組成。
與截至2021年6月30日的三個月相比，市場收入在截至2022年6月30日的三個月中增加了4410萬美元，達到4.395億美元。這種增長在很大程度上是由於定價更新的影響，即從2022年4月11日開始，我們在Etsy.com市場的賣家交易費用從5％提高到6.5％。在較小程度上，市場收入的增加是由於我們對Depop和Elo7的收購，這反映在2022年第二季度，而不是上一年同期。截至2022年6月30日的三個月，GMS銷量與截至2021年6月30日的三個月相比減少了1170萬美元，部分抵消了這些增長，這主要是由於Etsy.com市場的GMS下降。這些驅動因素同樣影響了交易費用收入，增長了21.8％。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月中，通過我們的Etsy Payments平臺處理的Etsy.com GMS份額均為92％。
與截至2021年6月30日的三個月相比，服務收入在截至2022年6月30日的三個月中增加了1,210萬美元，達到1.456億美元。服務收入的增長主要是由網站廣告收入增長12.1％推動的，這佔整體服務收入增長的絕大部分。廣告收入的增加是由於Etsy Ads的點擊量增加，在較小程度上是由於平均每次點擊價格的上漲。
收入成本
 三個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
收入成本$171,421 $148,969 $22,452 15.1 %
佔總收入的百分比29.3 %28.2 %
與截至2021年6月30日的三個月相比，截至2022年6月30日的三個月中，收入成本增加了2,250萬美元，達到1.714億美元。增長主要是由與雲相關的託管和帶寬成本以及員工薪酬相關支出（包括股票薪酬）推動的，這主要是由平均員工人數的增加推動的，包括2022年第二季度收購Depop和Elo7所帶來的員工人數增加。此外，由於與收購Depop和Elo7相關的已開發技術的攤銷，收入成本增加了。


33
目錄

運營費用
截至2022年6月30日，全球共有2722名員工，而2021年6月30日，全球共有1,598名員工，2021年12月31日全球共有2402名員工。2022 年 6 月 30 日和 2021 年 12 月 31 日包括收購 Depop 和 Elo7 的員工。我們預計，在員工人數增長的推動下，未來一段時期與員工薪酬相關的費用，包括股票薪酬，將增加，包括與收購Depop和Elo7相關的增加，以及作為我們薪酬戰略一部分的股票獎勵的發放。
市場營銷 
 三個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
市場營銷$164,068 $167,474 $(3,406)(2.0)%
佔總收入的百分比28.0 %31.7 %
與截至2021年6月30日的三個月相比，截至2022年6月30日的三個月中，營銷費用減少了340萬美元，至1.641億美元。下降的主要原因是Etsy.com市場數字營銷成本的下降，該成本會隨着需求的變化而動態調整，需求因不利的宏觀經濟不利因素而放緩。與收購Depop和Elo7相關的直接營銷成本部分抵消了這一下降，在很大程度上被包括股票薪酬在內的員工薪酬相關支出的增加以及收購的無形資產的攤銷所抵消。員工薪酬相關支出的增加主要是由平均員工人數的增加所推動的，包括2022年第二季度收購Depop和Elo7所帶來的員工人數增加。在截至2022年6月30日的三個月中，付費GMS佔總GMS的20％，高於截至2021年6月30日的三個月的19％。
產品開發
 三個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
產品開發$102,095 $61,753 $40,342 65.3 %
佔總收入的百分比17.4 %11.7 %
與截至2021年6月30日的三個月相比，產品開發支出在截至2022年6月30日的三個月中增加了4,030萬美元至1.021億美元，這主要是由於包括股票薪酬在內的員工薪酬相關支出增加，這主要是由於平均員工人數的增加，包括2022年第二季度收購Depop和Elo7所帶來的員工人數增加。
一般和行政
 三個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
一般和行政$74,990 $61,599 $13,391 21.7 %
佔總收入的百分比12.8 %11.6 %
與截至2021年6月30日的三個月相比，一般和管理費用在截至2022年6月30日的三個月中增加了1,340萬美元至7,500萬美元，這主要是由於包括股票薪酬在內的員工薪酬相關費用增加，這主要是由於平均員工人數的增加，包括2022年第二季度收購Depop和Elo7所帶來的員工人數增加。與2021年7月完成的Depop和Elo7收購相關的收購相關支出的減少部分抵消了這一增長。

34
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其他收入（支出），淨額
 三個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
其他收入（支出），淨額$601 $(3,351)$3,952 (117.9)%
佔總收入的百分比0.1 %(0.6)%
截至2022年6月30日的三個月，其他淨收入為60萬美元，在截至2021年6月30日的三個月中，其他支出淨額增加了400萬美元。收入的增長主要是由本年度美元、歐元、英鎊和加元匯率的更有利變化所推動的，而去年相同貨幣的匯率變化則不太樂觀，這影響了我們的公司間和其他非功能貨幣現金餘額。利息支出部分抵消了利息支出，利息支出增加的主要原因是2021年第二季度發行了2021年票據，以及2021年第四季度對布魯克林總部租約的修訂。
（準備金）所得税補助金
 三個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
（準備金）所得税補助金$(39)$12,500 $(12,539)(100.3)%
佔總收入的百分比— %2.4 %
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月，我們的所得税準備金和福利分別為0萬美元和1,250萬美元。
在截至2022年6月30日的三個月中，我們所得税準備金的主要驅動因素是所得税以及州和地方所得税前收入的税收支出，但部分被330萬美元員工股票薪酬的税收優惠以及與研發税收抵免相關的福利所抵消。
在截至2021年6月30日的三個月中，我們所得税優惠的主要驅動因素是1,990萬美元的員工股票薪酬的税收優惠和280萬美元的與研發税收抵免相關的福利，部分被所得税前收入的1,350萬美元税收支出所抵消。


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截至2022年6月30日的六個月與2021年6月30日的比較
收入
 六個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
收入：
市場$867,240 $809,105 $58,135 7.2 %
佔總收入的百分比74.5 %74.9 %
服務$297,161 $270,441 $26,720 9.9 %
佔總收入的百分比25.5 %25.1 %
總收入$1,164,401 $1,079,546 $84,855 7.9 %
與截至2021年6月30日的六個月相比，收入在截至2022年6月30日的六個月中增加了8,490萬美元至12億美元，其中74.5％由市場收入組成，25.5％由服務收入組成。
與截至2021年6月30日的六個月相比，在截至2022年6月30日的六個月中，市場收入增加了5810萬美元，達到8.672億美元。這種增長在很大程度上是由於定價更新的影響，即從2022年4月11日開始，我們在Etsy市場的賣家交易費用從5％提高到6.5％。在較小程度上，市場收入的增加是由於截至2022年6月30日的六個月中，GMS的總交易量增加到63億美元。GMS銷量的增長主要是由於我們對Depop和Elo7的收購，這反映在截至2022年6月30日的六個月中，而不是去年同期，但部分被Etsy.com市場GMS的下降所抵消。這些驅動因素同樣影響了交易費用收入，增長了13.0％。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，通過我們的Etsy Payments平臺處理的Etsy.com GMS份額均為92％。
與截至2021年6月30日的六個月相比，截至2022年6月30日的六個月中，服務收入增加了2670萬美元，達到2.972億美元。服務收入的增長主要是由網站廣告收入增長12.9％推動的，這佔整體服務收入增長的絕大部分。廣告收入的增加是由於平均每次點擊價格的上漲以及Etsy Ads的點擊量增加。
收入成本
 六個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
收入成本$344,416 $291,886 $52,530 18.0 %
佔總收入的百分比29.6 %27.0 %
與截至2021年6月30日的六個月相比，截至2022年6月30日的六個月中，收入成本增加了5,250萬美元，達到3.444億美元。增長主要是由與雲相關的託管和帶寬成本以及員工薪酬相關支出（包括股票薪酬）推動的，這主要是由平均員工人數的增加推動的，包括2022年上半年收購Depop和Elo7所帶來的員工人數增加。此外，由於與收購Depop和Elo7相關的已開發技術的攤銷，收入支出成本增加。


36
目錄

運營費用
市場營銷
 六個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
市場營銷$318,348 $318,678 $(330)(0.1)%
佔總收入的百分比27.3 %29.5 %
在截至2022年6月30日的六個月中，與截至2021年6月30日的六個月相比，營銷費用減少了30萬美元，至3.183億美元，這主要是由Etsy.com市場數字營銷成本下降所推動的，該成本隨着需求的下降而動態調整，需求因不利的宏觀經濟不利因素而放緩。與收購Depop和Elo7相關的直接營銷成本部分抵消了這一下降，在很大程度上被員工薪酬相關支出的增加所抵消，包括股票薪酬、收購的無形資產的攤銷以及美國的電視廣告活動成本。員工薪酬相關費用的增加主要是由平均員工人數的增加所推動的，包括2022年上半年收購Depop和Elo7所帶來的員工人數增加。在截至2022年6月30日的六個月中，付費GMS佔總GMS的19％，低於截至2021年6月30日的六個月中的20％。
產品開發
 六個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
產品開發$191,571 $115,459 $76,112 65.9 %
佔總收入的百分比16.5 %10.7 %
與截至2021年6月30日的六個月相比，產品開發支出在截至2022年6月30日的六個月中增加了7,610萬美元至1.916億美元，這主要是由於員工薪酬相關支出（包括股票薪酬）的增加，這主要是由於平均員工人數的增加，包括截至2022年6月30日的六個月中收購Depop和Elo7所帶來的員工人數增加。
一般和行政
 六個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
一般和行政$153,190 $113,781 $39,409 34.6 %
佔總收入的百分比13.2 %10.5 %
與截至2021年6月30日的六個月相比，一般和管理費用在截至2022年6月30日的六個月中增加了3940萬美元至1.532億美元，這主要是由於包括股票薪酬在內的員工薪酬相關費用增加，這主要是由於平均員工人數的增加，包括截至2022年6月30日的六個月中收購Depop和Elo7所帶來的員工人數增加。與2021年7月完成的Depop和Elo7收購相關的收購相關支出的減少部分抵消了這一增長。

37
目錄

其他收入，淨額
 六個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
其他收入，淨額$2,273 $3,740 $(1,467)(39.2)%
佔總收入的百分比0.2 %0.3 %
截至2022年6月30日的六個月中，其他收入淨額為230萬美元，比其他收入減少了150萬美元，在截至2021年6月30日的六個月中淨額為370萬美元。下降的主要原因是利息支出，利息支出增加的主要原因是2021年第二季度發行了2021年票據，以及2021年第四季度對布魯克林總部租約的修訂。與上一年相比，本年度美元、歐元、英鎊和加元匯率的更有利變化部分抵消了這一點，這些變化影響了我們的公司間和其他非功能性貨幣現金餘額。
所得税福利（準備金） 
 六個月已結束
6月30日		改變
 20222021$%
 （以千計，百分比除外）
所得税福利（準備金）$83 $(1,462)$1,545 (105.7)%
佔總收入的百分比— %(0.1)%
截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，我們的所得税優惠和準備金分別為10萬美元和150萬美元。
在截至2022年6月30日的六個月中，我們所得税優惠的主要驅動因素是1,380萬美元的員工股票薪酬的税收優惠和與研發税收抵免相關的福利，部分被所得税前收入的税收支出所抵消。
在截至2021年6月30日的六個月中，我們所得税準備金的主要驅動力是所得税前收入的4140萬美元税收支出，部分被3,320萬美元的員工股票薪酬和660萬美元的研發税收抵免所產生的税收優惠所抵消。

38
目錄

非公認會計準則財務指標
下表反映了淨收益與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況以及上述每個時期的調整後息税折舊攤銷前利潤率的計算：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2022202120222021
 
（以千計，百分比除外）
淨收入$73,123 $98,254 $159,232 $242,020 
不包括：
利息和其他非運營支出，淨額 (1)2,557 1,079 5,847 1,785 
所得税準備金（福利）39 (12,500)(83)1,462 
折舊和攤銷 (2)25,027 12,985 49,781 26,065 
股票薪酬支出 (3)64,357 27,440 113,628 47,791 
外匯（收益）損失(3,158)2,272 (8,120)(5,525)
收購相關費用 (4)759 9,944 1,617 9,944 
調整後 EBITDA$162,704 $139,474 $321,902 $323,542 
除以：
收入$585,135 $528,900 $1,164,401 $1,079,546 
調整後的息税折舊攤銷前利潤率28 %26 %28 %30 %
(1)淨額包括在利息和其他非運營支出的增加中，主要是與2021年票據和布魯克林總部租約相關的利息支出，該租約於2021年第四季度進行了修訂。
(2)折舊和攤銷的增加中包括與收購Depop和Elo7相關的收購的無形和已開發技術資產的攤銷費用，這反映在截至2022年6月30日的三個月和六個月中。
(3)股票薪酬支出的增加主要是由員工人數增長推動的，包括與收購Depop和Elo7相關的增加。有關按財務報表細列項目分類披露簡明合併運營報表中包含的股票薪酬支出，請參閲簡明合併財務報表附註第一部分第1項 “附註11——股票薪酬”。
(4)截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月中，與收購相關的費用與我們對Depop和Elo7的收購有關。有關更多信息，請參見第一部分第 1 項 “註釋5——業務合併”。

39
目錄

流動性和資本資源
截至2022年6月30日，現金和現金等價物以及短期投資為10億美元。此外，我們有4,690萬美元的長期投資，我們可以在短時間內清算，如果需要，可以將罰款降至最低。我們還有能力提取我們2億美元的優先擔保循環信貸額度。在截至2022年6月30日的六個月中，我們的正運營現金流為1.853億美元。我們相信，這種資本結構以及我們業務的性質和框架將使我們能夠履行所有債務契約，維持業務運營，並能夠應對不斷變化的宏觀經濟狀況。
下表顯示了截至指定日期的現金和現金等價物、短期投資、長期投資和淨營運資金：
 截至2022年6月30日
 （以千計）
現金和現金等價物$758,874 
短期投資247,816 
長期投資46,944 
現金和現金等價物以及短期和長期投資總額$1,053,634 
淨營運資金$870,320 
截至2022年6月30日，我們的大部分現金和現金等價物，主要存放在現金存款和貨幣市場基金中，都存放在美國，用於未來的投資、營運資金和一般公司用途。我們根據需要從在美國持有的資金為我們的非美國業務提供資金。
我們投資短期和長期工具，包括固定收益基金以及符合我們投資策略的美國政府和機構證券。這些投資旨在使我們能夠保留本金，保持滿足流動性需求的能力，在平衡的投資組合中實現正收益率，並繼續為我們提供直接的信託控制權。根據我們的投資政策，所有投資的到期日不超過37個月，這些投資的平均到期日維持在12個月或更短。
流動性來源
截至2022年6月30日，我們有四系列未償還的可轉換優先票據，淨賬面價值合計為23億美元。 根據票據的條款，在收到轉換通知後，我們可以選擇支付或交付現金、普通股或兩者的組合。根據截至2022年6月30日的季度中我們股票的每日收盤價，剩餘的2018年票據的持有人有資格在2022年第三季度轉換票據，而2021年票據、2020年票據和剩餘的2019年票據的持有人沒有資格在2022年第三季度轉換票據。
我們還有能力提取2億美元的優先擔保循環信貸額度（“2019年信貸協議”）。截至2022年6月30日，根據2019年信貸協議，我們沒有任何借款。
有關票據和2019年信貸協議的更多信息，請參閲第一部分第1項 “附註8——債務”。
我們認為，我們現有的現金和現金等價物以及短期和長期投資，加上運營產生的現金，將足以滿足我們至少未來12個月的預期運營現金需求。儘管這種信念是基於我們當前根據當前宏觀經濟狀況所做的預期和假設，但我們未來的資本要求和可用資金的充足性將取決於許多因素，包括本季度報告第二部分第1A項 “風險因素” 中描述的因素。

40
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歷史現金流
 六個月已結束
6月30日
 20222021
 （以千計）
提供的現金（用於）：
經營活動$185,298 $270,162 
投資活動(26,472)(80,203)
籌資活動(166,645)625,310 
經營活動提供的淨現金
我們的運營現金流在很大程度上取決於我們平臺上產生的收入金額，以及相關的收入成本和其他運營支出。我們從經營活動中獲得的主要現金來源是向客户收取現金。每個報告期內經營活動提供的淨現金都受到營運資金變化的影響。
在截至2022年6月30日的六個月中，經營活動提供的淨現金為1.853億美元，這主要是由我們平臺產生的收入以及使用1.223億美元現金的運營資產和負債的變化所推動的，這主要是由該期間應計費用的支付時間所推動的。
在截至2021年6月30日的六個月中，經營活動提供的淨現金為2.702億美元，這主要是由我們平臺產生的收入以及使用3,410萬美元現金的運營資產和負債的變化所推動的，這主要是由該期間應付賬款的支付時間所推動的。
用於投資活動的淨現金
我們的主要投資活動包括購買和出售短期和長期有價證券和資本支出，包括對資本化網站開發和內部使用軟件的投資，以及購買不動產和設備以支持我們的整體業務增長。
在截至2022年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金為2650萬美元。這主要歸因於1,720萬美元的資本支出，其中包括用於網站開發和內部使用軟件的1160萬美元，因為我們繼續投資於為我們的平臺增加新特性和功能的項目，以及淨購買930萬美元的有價證券。
在截至2021年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金為8,020萬美元。這主要歸因於淨購買了7,120萬美元的有價證券。此外，投資活動包括900萬美元的資本支出，包括用於網站開發和內部使用軟件的710萬美元。
融資活動提供的淨現金（用於）
我們的主要融資活動包括髮行可轉換票據、回購普通股、與上限看漲期權交易相關的付款、可轉換優先票據的結算、既得股權獎勵的納税義務的支付、行使股票期權的收益、債務發行成本的支付以及融資租賃債務的支付。
在截至2022年6月30日的六個月中，用於融資活動的淨現金為1.666億美元。這主要歸因於1.247億美元的股票回購和3,980萬美元的既得股權獎勵納税義務的支付。
在截至2021年6月30日的六個月中，融資活動提供的淨現金為6.253億美元。這主要歸因於發行2021年10億美元票據的收益和行使股票期權的收益800萬美元，部分被1.80億美元的股票回購、2021年上限看漲交易的8,500萬美元支付、5,650萬美元的既得股權獎勵納税義務的支付、4,390萬美元的票據轉換以及1,260萬美元的債務發行成本的支付所抵消。

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關鍵會計政策與估計
我們的管理層對我們的財務狀況和經營業績的討論和分析基於我們的簡明合併財務報表，這些報表是根據公認會計原則編制的。編制這些簡明的合併財務報表要求我們做出影響所報告的資產、負債、權益、收入、支出和相關披露金額的估計和假設。我們會持續評估我們的估計和假設。全球宏觀經濟不確定性，包括持續的 COVID-19 疫情以及總體市場、政治和經濟狀況，對我們的經營業績、現金流和財務狀況的未來影響尚不確定；但是我們認為，我們在編制簡明的合併財務報表時使用了合理的估計和假設。我們的實際結果可能與這些估計有所不同。
除下文所述外，我們的年度報告中包含的關鍵會計政策和估計沒有重大變化。
商譽、有限壽命無形資產和其他長期資產的估值
記錄的商譽是指業務合併轉讓對價的總公允價值超過扣除承擔的負債後收購資產的公允價值的部分。它需要接受年度減值測試，如果我們確定申報單位的公允價值很可能低於其賬面金額，則我們需要對減值進行量化評估。減值的量化評估要求管理層做出重要的判斷和估計，包括對未來收入、淨可用現金流以及貼現率和終端增長率的估計。我們對公允價值的估計基於被認為合理的假設，但這些假設本質上是不確定和不可預測的。如果實際業績大大低於最初的估計，則可能會對我們未來的合併財務報表產生重大影響。
根據量化商譽減值測試，如果我們的申報單位的賬面金額超過其公允價值，我們將根據該差額記錄減值費用。為了確定申報單位的公允價值，我們使用了收益法。在收益法下，我們預測了未來的現金流，並對這些現金流進行了折現以反映其相對風險。使用的現金流與我們在內部規劃中使用的現金流一致，反映了所經歷的實際業務趨勢以及我們對申報部門的長期業務戰略。
截至2022年6月30日，我們的商譽餘額包括我們在2021年7月12日和2021年7月2日分別收購Depop和Elo7所得的約9.795億美元和1.524億美元的商譽。正如我們之前在截至2021年12月31日的年度報告中披露的那樣，截至2021年的年度減值測試日，定量分析假設，鑑於收購日期臨近，收購Depop和Elo7的收購對價接近每個申報單位的公允價值。
由於當前的宏觀經濟狀況，包括重新開放、消費者全權支出壓力、外匯匯率波動和持續的地緣政治事件，以及對經營業績的相關阻力，截至2022年6月30日，我們對Depop和Elo7申報單位的商譽、有限期無形資產和其他長期資產進行了量化商譽減值測試。在這次定量分析中，我們根據當前的信息和市場假設更新了預計現金流，更新了基於當前市場參與者假設使用的貼現率，並將使用的貼現率與收購Depop和Elo7時收購價格分配的折扣率分別提高了80和60個基點。2022年6月30日的定量分析估計，Depop和Elo7申報單位的公允價值分別超過其賬面價值約7％和12％，因此在截至2022年6月30日的三個月中，沒有確認商譽減值。
鑑於全球宏觀經濟狀況帶來的固有不確定性，實際結果可能與管理層目前的估計不同，並可能對我們為Depop和Elo7申報單位準備的定量模型中使用的一個或多個假設產生不利影響，這可能會導致後續時期出現潛在的減值費用，特別是因為對Depop和Elo7申報單位的定量評估估計它們的公允價值分別超過賬面價值約7％和12％。此外，如果Depop和Elo7的假設貼現率分別提高約50和65個基點，或者Depop的終端增長率降低約100個基點和Elo7的終端增長率降低約150個基點，則可能需要我們記錄商譽、有限期無形資產和/或其他長期資產的減值費用。管理層打算繼續評估觸發事件，這些事件可能需要在未來進行額外的定性或定量分析。如果我們進行減值，則可能會對我們在債務報告期內的合併運營報表和資產負債表產生重大不利影響。

42
目錄

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
管理層認為，與年度報告中披露的相比，在截至2022年6月30日的六個月中，我們關於市場風險的定量和定性披露沒有重大變化。
第 4 項。控制和程序。
評估披露控制和程序
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2022年6月30日的披露控制和程序的有效性。根據《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條的定義，“披露控制和程序” 旨在確保公司在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息（i）在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，以及（ii）積累和傳達給公司管理層，包括其首席執行官酌情為幹事和首席財務幹事, 以便及時就所需作出決定披露。根據對我們披露控制和程序的評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2022年6月30日起在合理的保證水平上生效。
我們的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制旨在為實現預期的控制目標提供合理的保證。我們的管理層認識到，任何控制系統，無論設計和運行得多好，都基於某些判斷和假設，無法絕對保證其目標能夠實現。同樣，控制評估無法絕對保證不會發生因錯誤或欺詐造成的誤報，也不能絕對保證所有控制問題和欺詐事件（如果有的話）都被發現。
財務報告內部控制的變化
在2022年第二季度，我們對財務報告的內部控制與交易法第13a-15（d）條或第15d-15（d）條要求的評估相關的財務報告內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響。
2021 年 7 月 2 日，我們收購了 Elo7 Servizos de Informática S.A.（“Elo7”），2021 年 7 月 12 日，我們收購了 Depop Limited（“Depop”）。在我們的年度報告中，我們將Elo7和Depop排除在對財務報告內部控制的評估之外。截至2022年12月31日，我們正在將針對Elo7和Depop的任何必要內部控制和程序納入我們對財務報告內部控制的評估和報告中。

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第二部分-其他信息
第 1 項。法律訴訟。
見第一部分，第1項， “附註9——承付款和意外開支—法律訴訟。”
第 1A 項。風險因素。
投資我們的證券涉及高度的風險。您應仔細考慮下述風險和不確定性、我們的簡明合併財務報表和相關附註以及本10-Q表季度報告中的其他信息。如果這些風險中的任何一個真的發生，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到不利影響。結果，我們的證券價格可能會下跌，您可能會損失部分或全部投資。此外，下文討論的因素或我們向美國證券交易委員會提交或提交給美國證券交易委員會的其他報告中討論的因素以外的因素也可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。我們無法向您保證，下文或報告其他地方描述的風險因素可以解決我們可能面臨的所有潛在風險。這些風險因素還用於描述可能導致我們的業績與此處包含的前瞻性陳述或提及本季度報告的其他文件或陳述中描述的業績存在重大差異的因素。欲瞭解更多信息，請參閲 “關於前瞻性陳述的説明”。
與我們的業務相關的運營風險
在疫情初期，我們經歷了快速增長，對我們的服務或在市場上銷售的產品可能沒有持續的需求。我們也可能沒有基礎設施、人力資源或運營資源，或者無法支持我們最近的增長。
2020 年，我們的業務、買家和賣家數量以及購買頻率都實現了快速增長。我們的增長可能無法持續。儘管我們在2021年和2022年上半年的收入持續增長，但與截至2021年6月30日的三個月相比，我們的總銷售經理在截至2022年6月30日的三個月中略有下降。我們的增長可能會繼續受到我們無法控制的宏觀經濟因素的影響，例如通貨膨脹、利率上升、外匯匯率波動、COVID-19 疫情相關因素、零售企業重新開放、消費者在旅行和其他自由裁量物品上的支出增加、全球地緣政治的不確定性、供應鏈引發的供應過剩或短缺、缺乏新的美國和其他政府經濟刺激計劃等，以及我們對新買家的收購預計將同比進一步下降。即使我們的收入繼續增長，將來我們也可能無法保持盈利能力。此外，隨着我們繼續投資於市場開發，包括服務和技術改進，以及隨着我們加大營銷力度、擴大業務和僱用更多員工，我們的成本可能會增加。此外，我們業務的增長對我們的管理團隊提出了很高的要求，也給我們擴大運營、合規、支付和金融基礎設施帶來了壓力。例如，我們可能需要繼續發展和改善我們的運營、財務、合規、支付和管理控制，並加強我們的報告系統和程序，以支持我們最近和未來的增長。
我們的快速增長已經並將繼續使我們成為針對我們的市場和社區的不良行為者和欺詐者、民事訴訟當事人以及那些尋求強制執行通常可疑的知識產權和/或所謂的合同權利的人更具吸引力的目標。我們的知名度提高已經導致並可能繼續導致有人企圖歪曲或錯誤描述我們或我們的市場，例如在社交媒體上，或者通過個人或協調的活動。我們可能無法成功地針對此類索賠進行辯護，這些索賠如果成功，可能會損害我們的品牌和業務。即使我們成功地對此類索賠進行了辯護，我們也可能需要在這些工作上花費大量資源，這可能會分散我們的管理注意力，以其他方式對我們的經營業績產生負面影響。此外，最近加強了對市場平臺的審查和監管，儘管主要集中在其他大型平臺上，但已經並將繼續給Etsy及其買家和賣家社區帶來負擔。這可能導致風險增加，這些風險的變化速度超過我們的政策、執法機制和系統的反應速度。
如果我們不繼續有效管理增長，我們運營支出的增長可能會超過收入的任何增長，我們的業務可能會受到損害。此外，我們的收入可能會下降，收入增長率可能會減速，原因有很多，包括地緣政治事件、全球宏觀經濟不確定性、COVID-19 疫情的緩解以及這些風險因素中其他地方描述的其他因素。欲瞭解更多信息，請參閲第一部分第 2 項，“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”—經營業績——收入。”您不應將前幾個時期作為我們未來表現的指標。


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前所未有的、持續的 COVID-19 疫情影響了我們的 GMS 和運營業績，疫情可能會繼續以多種不穩定和不可預測的方式影響我們的 GMS 或我們的運營業績。

持續的 COVID-19 疫情造成的不確定性已經影響並將繼續影響全球經濟、整個電子商務和影響消費者支出的全球宏觀經濟狀況。COVID-19 疫情以及相關的政府和私營部門應對行動影響了更廣泛的經濟體和金融市場，並在某些時候對在我們的市場上銷售的產品的需求產生了不利影響，並可能再次產生不利影響。COVID-19 疫情也擾亂了全球供應鏈。儘管 COVID-19 疫苗的供應有所增加，但由於 COVID-19 疫情的持續和不斷演變的性質、病例數可能一段時期增加以及病毒變種在我們和客户開展業務的社區出現和傳播，因此無法預測 COVID-19 疫情的所有影響和最終影響。

我們的經營業績可能會受到美國和國際資本市場乃至整個經濟的不利條件的重大影響。經濟的不確定性可能會對消費者購買我們所有產品類別的全權物品產生不利影響，對我們市場上可用產品的需求可能會減少。我們的經營業績也受到與 COVID-19 疫情相關的多種趨勢的積極影響，包括從線下購物向在線購物的轉變、電子商務領域的快速變化、零售業務的關閉和重新開放、刺激性支票以及 “待在家裏” 的做法或規定。隨着疫情的發展，也很難預測消費者支出模式的變化會如何影響我們的業務。隨着買家重返傳統的實體零售店，競爭繼續加劇。這可能促使一些短期支出向傳統零售轉移，我們目前無法預測這種情況是否會持續下去。此外，經濟狀況給消費者的自由裁量支出帶來了壓力。可能進一步影響消費者全權購買意願的因素包括：就業水平、利率和核心通貨膨脹率、税率、住房和能源成本、消費信貸的可用性、消費者對未來經濟狀況的信心以及未來的任何刺激支票。如果經濟長期衰退或嚴重衰退、嚴重通貨膨脹或供應鏈中斷加劇影響我們的賣家社區和整個經濟，消費者的消費習慣可能會受到實質性的不利影響，我們的業務、財務狀況、經營業績以及執行和利用我們的戰略的能力也可能受到實質性的不利影響。
由於 COVID-19 疫情，我們轉向了完全遠程的工作環境，最近又過渡到混合工作環境，在這種環境中，我們相當一部分員工將完全保持遠程辦公。這些安排可能會對我們的工作場所文化以及業務計劃和運營的執行產生負面影響。如果發生自然災害、停電、連接問題或其他影響員工遠程工作能力的事件，那麼在相當長的一段時間內，我們可能很難或在某些情況下不可能開展業務。員工、供應商或承包商遠程辦公的增加也可能導致消費者隱私、IT 安全和欺詐問題增加。
業務中斷持續時間的不確定性以及消費者對這些事態發展的反應可能會對國家和/或全球經濟產生重大和不利影響，並對消費者的自由裁量支出產生負面影響，即使在電子商務領域也是如此，電子商務領域在疫情初期就經歷了增長。COVID-19 疫情對我們運營、關鍵指標和財務表現的全部影響取決於不確定和不可預測的未來發展，包括病毒突變和變異的發生、疫情對資本和金融市場的影響以及可能出現的有關病毒、疫苗和遏制措施的任何新信息，所有這些信息都可能因地區而異。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績以及執行和利用我們的戰略的能力產生重大的不利影響。
我們的季度經營業績可能會波動，這可能導致我們的股價下跌。
我們的季度經營業績以及關鍵指標可能會因各種原因而波動，其中許多原因是我們無法控制的，包括：
•GMS或收入的波動，包括由於 COVID-19 疫情、通貨膨脹、利率上升、地緣政治事件（例如烏克蘭危機）、市場交易的季節性以及賣家對服務的使用所導致的不確定性或支出模式變化所致；
•不利的經濟和市場狀況，包括消費者自由裁量支出的下降、貨幣波動、通貨膨脹迅速上升、供應過剩或短缺以及不利的全球事件；
•我們有能力將市場訪問量轉化為賣家的銷售量；
•我們的運營開支的金額和時間；
•我們在吸引和留住賣家和買家方面的成功；
•我們在執行戰略方面的成功以及我們戰略的任何變化的影響；
•產品發佈的時間和成功程度，包括我們可能推出的新服務和功能；

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•我們營銷工作的成功；
•我們收購的業務取得的成功，例如我們在2021年7月收購的Depop和Elo7，以及我們在2019年收購的Reverb；
•我們整合 Depop 和 Elo7 並實施我們的 “品牌之屋” 戰略的能力；
•我們市場的中斷或缺陷，例如隱私或數據安全漏洞、我們的軟件錯誤或其他影響我們平臺的可用性、可靠性或性能的事件；
•競爭發展的影響以及我們對這些發展的反應；
•我們管理業務和未來增長的能力；以及
•我們招聘和留住員工的能力。

包括信貸和金融市場在內的全球經濟經歷了極端的波動和混亂，包括消費者信心下降、經濟增長下降、失業率上升、供應鏈中斷、通貨膨脹率上升、利率上升和經濟穩定的不確定性等。例如，COVID-19 疫情導致了廣泛的失業、經濟放緩和資本市場的極端波動。同樣，烏克蘭持續的危機造成了全球資本市場的極度波動，預計將產生進一步的全球經濟後果，包括全球供應鏈和能源市場的中斷（與前兩句 “宏觀經濟狀況” 中確定的因素合併在一起）。這些宏觀經濟狀況可能會對我們或我們所依賴的第三方產生不利影響。如果股票和信貸市場惡化，包括由於政治動亂或戰爭而惡化，則可能使任何必要的債務或股權融資更難及時、以優惠條件獲得、成本更高或更具稀釋性。通貨膨脹率上升會增加我們的成本，包括勞動力和員工福利成本，從而對我們產生不利影響。此外，更高的通貨膨脹率和宏觀動盪以及不確定性也可能對我們的買家和賣家產生不利影響，這可能會減少對在我們市場上銷售的產品的需求。
在當前的經濟環境中，我們的季度經營業績、關鍵指標和普通股價格的波動可能尤其明顯，這是由於當前 COVID-19 疫情造成的不確定性及其前所未有的性質、消費者支出模式以及線下經濟重新開放和減少或取消行動限制的影響。我們季度經營業績和關鍵指標的波動可能導致這些業績低於我們的財務指導或其他預測，也低於分析師或投資者的預期，這可能導致我們的普通股價格下跌。我們結果的波動也可能導致許多其他問題。例如，分析師或投資者可能會改變他們的普通股估值模式，我們可能會遇到短期流動性問題，我們留住或吸引關鍵人員的能力可能會降低，並可能出現其他意想不到的問題。
我們認為，未來我們的季度經營業績和關鍵指標可能會有所不同，對我們的經營業績進行逐期比較可能沒有意義。例如le，我們的整體歷史增長率和 COVID-19 疫情的影響可能掩蓋了季節性變化對我們歷史經營業績的影響。隨着時間的推移，這些季節性影響可能會變得更加明顯，這也可能導致我們的經營業績和關鍵指標波動。您不應依賴我們的經營業績的季度間或任何其他時期比較來衡量未來的業績。
我們可能無法達到我們公開宣佈的指導方針或其他對業務和未來經營業績的預期，這將導致我們的股價下跌。
我們不時在季度和年度財報電話會議、季度和年度財報發佈中發佈有關我們未來業績的收益指導，這些指導代表了管理層截至發佈之日的估計。例如，我們歷來提供年度指導，但鑑於 COVID-19 疫情造成的經濟不確定性，我們於 2020 年 4 月 2 日撤回了 2020 年年度指導，此後僅提供季度指導。
2022年7月27日，我們提供了2022年第三季度的指導。該指南包括基於我們管理層準備的預測的前瞻性陳述。預測基於許多假設和估計，這些假設和估計基於發佈時已知的信息，雖然以具體數字形式呈現，但本質上會受到與我們的業務相關的重大商業、經濟和競爭不確定性和突發事件的影響，其中許多是我們無法控制的，基於對未來業務決策的特定假設，其中一些假設會發生變化。其中一些關鍵假設包括 COVID-19 從疫情向流行性轉變的時機和影響、更廣泛的宏觀經濟狀況，尤其是我們的核心市場，以及這些因素對未來消費者支出模式和業務產生的影響。這些假設本質上很難預測，尤其是從長遠來看。此外，我們於2021年7月2日完成了對Elo7的收購，並於2021年7月12日完成了對Depop的收購。儘管所有指導方針本質上都必然是投機性的，但與最近收購的企業的預期經營業績相關的指導本質上比其他指導更具投機性，因為管理層必然不太熟悉最近收購的業務的業務、程序和運營。可以預期，我們提供的任何指導所依據的有關Depop和Elo7的部分或全部假設將無法實現，或者將與實際結果有很大差異。我們通常會説

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在變量變化時提供靈敏度分析的高低範圍可能的結果，但並不意味着實際結果不可能超出建議範圍。此外，分析師和投資者可能會制定和發佈他們對我們業務的預測，這可能會就我們的未來表現形成共識。由於多種因素，我們的實際業務業績可能與此類指導方針或共識有很大差異，其中許多因素是我們無法控制的，包括由 COVID-19 疫情演變為流行性地緣政治事件（例如烏克蘭危機、通貨膨脹上升和利率上升）所造成的全球經濟不確定性和金融市場狀況，這可能會對我們的業務和未來的經營業績產生不利影響。近期沒有可比的事件可以深入瞭解持續的 COVID-19 疫情和最近的宏觀經濟狀況的可能影響，因此，COVID-19 疫情的最終影響、從疫情到地方性的任何轉變和/或宏觀經濟狀況都高度不確定且可能發生變化。我們使用經濟專家的報告和模型來做出與消費者自由裁量支出相關的假設，並預測未來任何經濟影響的時間和速度。如果這些模型不正確或不完整，或者我們未能準確預測 COVID-19 疫情、其演變為流行病和/或宏觀經濟狀況將對我們業務的各個方面產生的全部影響或這些影響的持續時間，則我們提供的指導和其他前瞻性陳述也可能不正確或不完整。此外，如果我們向下修正先前宣佈的指導方針，或者如果我們公開宣佈的未來經營業績指導方針未能達到證券分析師、投資者或其他利益相關方的預期，我們的普通股價格可能會下跌。
鑑於 COVID-19 疫情的影響和持續時間、SARS-CoV-2 病毒當前或新變種的影響以及宏觀經濟狀況的不確定性，我們可能會繼續提供更有限的季度指導，就像我們在2020年和2021年所做的那樣。指導本質上必然是推測性的，可以預計，我們提供的指導所依據的部分或全部假設將無法實現或會有很大差異om 實際結果。因此，我們的指導方針只是對管理層認為截至發佈之日可以實現的目標的估計。實際結果可能與我們的指導有所不同，差異可能是重大的。鑑於上述情況，敦促投資者在就我們的普通股做出投資決策時不要依賴我們的指導。
任何未能成功實施我們的運營戰略或發生本報告本風險因素部分中列出的任何事件或情況都可能導致實際經營業績與我們的指導意見不同，並且差異可能是不利和重大的。
如果我們遇到技術中斷或故障導致信息丟失，如果有關我們社區成員或員工的個人數據或敏感信息被濫用或披露，或者我們或我們的第三方y 提供商無法防範軟件和硬件漏洞、服務中斷、網絡事件、勒索軟件、安全事件或安全漏洞，那麼我們社區的成員可能會限制對我們平臺的使用，我們可能會承擔責任或承擔額外費用，我們的聲譽可能會受到影響。
與所有在線服務一樣，我們容易受到停電、電信故障和災難性事件的影響，也容易受到計算機病毒、入侵、員工或其他有權訪問我們網絡的人員的故意或意外行為或不作為、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊、勒索軟件和其他網絡事件的影響。這些事件中的任何一種都可能導致我們的一個或多個平臺中斷或關閉、數據丟失、未經授權披露我們的會員或員工的個人或財務信息，或者我們的知識產權或用户數據被盜。隨着我們發展業務、向國際擴張和提高公眾知名度，我們可能面臨更高的成為網絡攻擊目標的風險。儘管我們已將各種恢復系統、安全協議、網絡保護機制和其他安全措施集成到我們的系統、網絡和物理設施中，旨在防範、檢測和減少安全漏洞，包括安全測試、敏感信息加密和身份驗證技術，但我們無法向您保證此類措施足以直接或通過我們的供應商防止或檢測服務中斷、系統故障、數據丟失或盜竊或其他重大不利後果，特別是考慮到黑客、有組織的網絡犯罪分子、國家行為者和網絡恐怖分子使用的工具和方法越來越複雜。儘管我們正在投資恢復系統、安全和訪問控制，以及對我們和我們最近收購的子公司的供應商安全評估，但這些系統和控制措施尚未完全到位，即使已經到位，過去也不總是如此，將來也可能不足以防止或檢測網絡攻擊、系統故障或安全漏洞。
由於 COVID-19 疫情，我們轉向了完全遠程的工作環境，最近又過渡到混合工作環境，在這種環境中，我們相當一部分員工將完全保持遠程辦公。此外，該行業通常會轉向在線遠程基礎架構來完成核心工作。因此，我們和我們的合作伙伴可能更容易受到網絡攻擊。
此外，我們過去曾經歷過，將來可能會遇到技術中斷、網絡事件和安全漏洞，包括由Etsy或第三方服務提供商的技術問題、漏洞或員工造成的故意、無意或社會工程漏洞。與過去一樣，如果我們的員工或第三方服務提供商的員工未能遵守我們的內部安全政策和慣例，則成員或員工的數據可能會被不當訪問、使用或披露。
我們對系統的安全和訪問控制可能不足，這可能會增加網絡攻擊或安全漏洞的風險。除其他外，我們的應用程序、系統、網絡、軟件和物理設施可能包含材料

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例如，如果第三方試圖以欺詐手段誘使我們的員工或我們的成員披露信息或用户名和/或密碼，或者以其他方式危及我們的網絡、系統和/或物理設施的安全，則漏洞將被泄露，或者我們存儲的個人或機密信息可能由於員工的錯誤或不當行為而受到泄露。與過去一樣，員工或服務提供商可能會無意中錯誤配置資源或誤導某些通信，這可能會導致安全事件，然後我們必須花費精力和費用來糾正這些事件。
成功的網絡攻擊可能會發生並持續很長一段時間，然後才被發現。由於黑客使用的技術經常變化，我們可能無法預測這些技術或實施足夠的預防措施。此外，由於對網絡安全事件的任何調查本質上都是不可預測的，因此特定網絡安全事件的程度和調查該事件的路徑可能尚不清楚。可能需要很長時間才能完成調查並瞭解有關該事件的完整而可靠的信息。儘管調查仍在進行中，但我們不一定知道傷害的程度或最佳補救方法，某些錯誤或行為可能會在被發現和補救之前重複或複雜，與公眾、監管機構、我們的社區成員和其他利益相關者的溝通可能不準確，所有這些或全部都可能進一步增加網絡安全事件的成本和後果。關於如何迴應、向用户發出必要通知和向監管機構報告的適用規則因司法管轄區而異，並可能使Etsy承擔額外責任和聲譽損害。
我們的生產系統依賴內部技術，以及我們的第三方服務提供商（以及我們供應鏈中的其他實體）提供的雲服務和軟件。如果發生網絡事件，即使我們的生產系統部分不可用，也可能損害我們為客户提供服務、管理交易或運營市場的能力。我們已經實施了災難恢復機制，包括備份關鍵數據和生產系統的系統，但這些系統可能不足或不完整。例如，如果這些災難恢復系統在不同地點的分佈不足，與主系統的分離不夠，不全面，或者規模不足以取代我們的主系統，則這些災難恢復系統可能容易受到網絡事件的影響。如果發生網絡事件，生產和災難恢復系統不足可能會損害我們的增長前景、業務以及我們在維護可信市場方面的聲譽。
應對安全漏洞和/或緩解可能發現的任何安全漏洞的成本和精力可能很大，我們解決這些問題的努力可能不會成功，這些問題可能導致意外中斷、延遲、服務停止、負面宣傳以及對我們的業務和競爭地位造成其他損害。我們可能需要從根本上改變我們的業務活動和慣例，以應對安全漏洞或相關的監管行動或訴訟，這可能會對我們的業務產生不利影響。
過去，旨在破壞我們和我們的第三方服務提供商服務的網絡攻擊經常發生，我們預計這些攻擊將來還會繼續發生。如果我們或我們的第三方服務提供商（以及我們供應鏈中的其他實體）遇到安全漏洞，導致市場績效或可用性問題，或者個人數據或其他敏感信息的丟失、泄露或未經授權的披露，或者如果我們未能對我們可能遇到的任何安全漏洞做出適當迴應，則人們可能不願向我們提供在我們開設賬户所需的信息。現有賣家和買家可能會停止發佈待售新商品、減少購買量或完全關閉賬户。我們還可能面臨聲譽損失、潛在責任、多個司法管轄區的監管調查以及昂貴的補救措施和訴訟，這些問題可能無法充分涵蓋保險，並可能影響我們未來獲得保險的機會。這些結果中的任何一個都可能損害我們的增長前景、我們的業務以及我們在維護可信市場方面的聲譽。
我們還依賴第三方服務提供商的安全措施，這可能超出了我們的直接控制範圍。此外，我們的一些第三方服務提供商，例如身份驗證和支付處理提供商，可以定期訪問支付卡信息以及其他機密和敏感的會員數據。我們可能有合同和監管義務來監督我們的第三方服務提供商的安全和隱私慣例。儘管我們盡了最大努力，但如果這些第三方未能遵守適當的安全措施，或者像過去不時發生的那樣，遇到網絡事件或攻擊，例如網絡遭到破壞，我們成員的數據可能會變得不可用、被不當訪問、使用或披露。更一般地説，我們的第三方服務提供商可能沒有足夠的安全和隱私控制，可能無法正確履行其合規、監管或通知要求，包括有關個人數據的要求，或者可能沒有資源來正確應對事件。我們的許多服務提供商繼續在部分或完全遠程的工作環境中運營，因此可能更容易受到網絡攻擊。因此，任何此類服務提供商或我們供應鏈中其他人的安全事件都可能導致我們的買家或賣家的敏感或個人數據丟失、泄露或未經授權的訪問或披露。
我們的軟件非常複雜，可能包含未檢測到的錯誤。
我們平臺底層的軟件高度互聯且複雜，可能包含未被發現的錯誤或漏洞，其中一些可能只有在代碼發佈後才會被發現。我們嚴重依賴被稱為 “持續部署” 的軟件工程實踐，這意味着我們經常向平臺發佈軟件代碼。對於Etsy市場平臺，我們通常每天多次發佈軟件代碼。這種做法可能會導致更頻繁地在我們平臺底層的軟件中引入錯誤或漏洞，從而影響我們市場的用户體驗和功能。此外，由於我們平臺所依賴的部分代碼、第三方代碼和 API 的更新是我們賴以維持市場功能的部分代碼、第三方代碼和 API 的相互關聯性的

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和業務，可能會對我們代碼的其他部分產生意想不到的影響，這可能會導致我們的平臺出現錯誤或漏洞，從而對我們市場的用户體驗、功能或可訪問性產生負面影響。在某些情況下，例如我們的移動應用程序，錯誤可能只能通過較慢的第三方機制（例如應用商店）分發的更新來糾正，並且可能需要遵守第三方政策和程序才能上線，這可能會由於應用程序審查和用户延遲更新移動應用程序而增加額外的延遲。此外，我們的系統越來越依賴機器學習系統，這些系統很複雜，可能存在不容易檢測的錯誤或不足之處。這些系統可能會無意中降低我們系統的效率，或者可能導致無意或意想不到的產出，這些輸出不正確、不符合我們的業務目標、不符合我們的政策，或者以其他方式與我們的品牌、指導原則和使命不一致。發佈後在我們的代碼中發現的任何錯誤或漏洞也可能導致我們的聲譽受損、社區成員流失、收入損失或損害責任，其中任何一個都可能對我們的增長前景和業務產生不利影響。
我們依靠谷歌云為Etsy.com提供大部分計算、存儲、數據處理、網絡和其他服務。
Google Cloud Platform 提供分佈式計算基礎架構作為業務運營的服務平臺。我們已將Etsy.com的主要生產環境和數據中心遷移到谷歌雲，從而增加了我們對雲基礎設施的依賴。Google Cloud 目前提供的雲服務向另一家雲提供商的任何過渡都很難實現，並且會給我們帶來大量的時間和費用。我們的產品和服務在很大程度上依賴於 Google Cloud 的持續訪問以及持續的穩定性、可靠性和靈活性。對我們使用 Google Cloud 的任何重大幹擾或幹擾都將對我們的運營產生負面影響，我們的業務將受到嚴重損害。此外，如果託管成本隨着時間的推移而增加，並且如果我們需要更多的計算或存儲容量，我們的成本可能會不成比例地增加。如果我們的收入增長速度無法超過使用谷歌或類似提供商服務的成本，我們的業務和財務狀況可能會受到不利影響。Reverb、Depop和Elo7依賴亞馬遜網絡服務進行某些業務運營，因此這些市場也面臨類似的風險。
我們市場的可信度和社區內部的聯繫對我們的成功至關重要。如果我們無法留住現有的買家和賣家並激活新的買家和賣家，我們的財務表現可能會下降。
我們致力於確保我們的市場體現我們的使命和價值觀，並在整個買家和賣家體驗中提供信任和可靠性。我們的聲譽和品牌在一定程度上取決於我們維護值得信賴的市場的能力，也取決於我們的賣家、他們的產品質量、他們對我們政策的遵守情況以及他們提供值得信賴的購買體驗的能力。我們將市場的可信度和可靠性以及我們在買家/賣家社區中建立的聯繫視為我們業務的基石和成功的關鍵。許多因素可能會破壞這些基石，例如：
•對我們、我們的平臺或我們的政策和準則的投訴或負面宣傳，即使事實不正確或基於個別事件；
•無法獲得潛在買家的信任；
•我們的市場中斷或缺陷、隱私或數據安全事件、網站中斷、支付中斷或其他影響我們平臺可靠性的事件；
•對我們的政策缺乏認識或對如何應用這些政策感到困惑；
•社區成員認為我們的政策變更與他們的最大利益或我們的使命不一致，或者沒有明確闡述；
•我們的《眾議院規則》、政策和其他或使用條款中的不足之處；
•頻繁的產品發佈、更新和實驗，可能會降低成員的信任；
•未能有效、一致和透明地執行我們的政策，包括允許在我們的商城中反覆廣泛發佈違禁商品；
•客户服務體驗不足或不令人滿意；
•我們的賣家未能按照我們的政策、他們自己的商店特定政策或買家期望履行訂單；
•未能迴應我們社區的反饋；或
•未能以符合我們的指導原則和使命的方式運營我們的業務。

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創建值得信賴的品牌是我們戰略的關鍵要素之一。特別是，我們專注於增強賣家和買家的客户體驗。我們將繼續改進我們的產品和服務，以改善我們在市場上的客户體驗。如果我們的努力不成功，或者如果我們的客户服務平臺或我們的信任和安全計劃無法滿足我們的要求、法律要求或客户的要求，我們可能需要迅速投入大量額外資源。如果我們做不到，我們維護值得信賴的市場、吸引買家和賣家以及維護我們值得信賴的品牌的能力可能會受到損害。
我們的業務、財務業績和增長取決於我們吸引和留住活躍和參與的買家和賣家社區的能力。
我們的財務表現一直並將繼續在很大程度上取決於我們在吸引和留住活躍買家和活躍賣家方面的成功。例如，我們的收入是由活躍買家和買家參與度以及活躍賣家數量和賣家參與度推動的。如果我們未能成功地鼓勵買家返回我們並在我們的商城中更頻繁地購買商品，也未能成功鼓勵賣家發佈待售商品和使用我們的服務，我們的財務表現可能會受到負面影響。
我們的 GMS 和收入集中在我們最活躍的買家和賣家身上。疫情初期推動了活躍買家的空前增長，活躍買家的數量仍大大高於疫情前的水平，儘管在最近幾個季度中，我們看到增長率同比減速，Etsy市場上的活躍買家數量同比略有下降。活躍賣家的數量也大大高於疫情前的水平。如果由於消費者自由裁量支出的壓力或變化、賣方費用增加或其他原因，我們失去了大量的買家或賣家，我們的財務表現和增長可能會受到損害。即使我們能夠吸引新的買家和賣家來取代我們失去的買家和賣家，我們也可能無法在最近的水平上做到這一點，他們可能無法保持相同的活動水平，新買家和賣家產生的 GMS 和收入可能不如離開我們商城的總經理和賣家產生的收入那麼高。如果我們無法留住現有的買家和賣家，也無法吸引為活躍社區做出貢獻的新買家和賣家，我們的業務、財務業績和增長可能會受到損害。
此外，對我們商城中列出的商品的需求取決於消費者的偏好，這種偏好可能會迅速變化，並且可能因年齡和文化而異，也可能由於其他宏觀事件而有所不同。如果對我們賣家提供的商品的需求下降，我們可能無法吸引和留住我們的買家，我們的業務可能會受到損害。趨勢從具有社會意識的消費主義、二手時裝或獨特或復古商品的轉變也可能使吸引新的買家和賣家變得更加困難。如果不繼續從實體零售向電子商務的轉變，或者隨着疫情的緩解，COVID-19 疫情期間的電子商務增長無法維持，我們的增長也將受到損害。我們相信，許多新的買家和賣家是通過口耳相傳以及現有買家和賣家的無償推薦找到我們的。如果現有買家認為我們的平臺沒有吸引力，無論是由於負面體驗、缺乏競爭力的運費、延遲的配送時間、客户服務不足、缺乏對買家友好的功能、對我們賣家提供的商品性質的興趣下降還是其他因素，他們可能會減少購買量，他們可能會停止向我們推薦其他人。同樣，如果現有賣家對他們在我們平臺上的體驗不滿意，或者覺得他們有更具吸引力的替代方案，他們可能會停止在我們的商城發佈商品和使用我們的服務，並可能停止向我們推薦其他人。在任何一種情況下，我們都可能難以在不產生額外費用的情況下吸引新的買家和賣家。
我們依靠賣家為買家提供充實的體驗。
一小部分買家向我們抱怨他們在我們平臺上的體驗。作為一個純粹的市場，我們的賣家管理他們的店鋪、大部分政策、產品和產品描述、配送和退貨。因此，我們可能無法控制買家在我們平臺上的體驗的重要方面。例如，買家可能報告他們沒有收到他們購買的商品，收到的商品與賣家所陳述的不符，或者賣家沒有回覆他們的問題。同樣，我們偶爾會發現無法在符合買家期望的時間範圍或方式配送訂單的賣家。熱門或熱門賣家可能會遇到大量訂單湧入，這些訂單可能超出了他們及時配送的能力。儘管我們有旨在緩解訂單激增的程序，但我們無法保證這些程序會有效。
此類投訴或對賣家採取的任何相關執法行動所產生的負面宣傳和情緒可能會降低我們吸引和留住賣家和買家的能力或損害我們的聲譽。我們對知道可能違反我們政策的賣家採取行動。但是，我們的行動可能不夠，可能不及時，可能無法有效為買家創造良好的購買體驗或避免負面宣傳。
隨着我們市場的發展，我們對欺詐和違反政策的控制對於維護用户的信任非常重要，但這些控制可能不夠，也可能不足以跟上那些試圖在我們的平臺上進行欺詐活動的人所使用的快速變化的技術。雖然我們會定期更新處理投訴和發現違反政策行為的流程，但這些流程在本質上並不完美，包括執法不足和過度執法給我們、我們的賣家和買家帶來的風險。

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如果認為我們對賣家和買家的響應和支持水平不足，可能會產生類似的結果。在某些情況下，我們可能會選擇補償買家的購買費用，以幫助避免損害我們的聲譽。雖然我們會根據某些賣家可能無法配送訂單的跡象採取措施，例如要求他們預留資金，包括支付此類賠償，但我們可能無法收回為這些賠償所花費的資金。當我們向賣家追回用於補償買家的資金時，可能會增加賣家的普遍不滿情緒，減少他們繼續使用我們的平臺銷售的願望。儘管我們專注於增強客户服務，但我們的努力可能會失敗，我們的賣家和買家可能會對他們的體驗感到失望而不會退貨。
任何阻礙及時處理訂單或向買家交付商品的行為都可能傷害我們的賣家。服務中斷和交貨延遲可能是由我們賣家無法控制的事件造成的，例如訂單或付款處理中斷、賣家供應鏈中斷、運輸中斷、海關延誤、自然災害、惡劣天氣、恐怖主義、公共衞生危機或政治動盪。例如，基礎設施容量繼續受到 COVID-19 疫情和宏觀經濟狀況的影響，供應鏈中斷和運輸延誤仍在繼續，並可能變得更加普遍。如果買家有負面的購買體驗，無論是由於延遲還是其他原因，我們的聲譽都可能受到損害。
我們的業務依賴於第三方服務和技術，我們利用這些服務和技術來維護和擴展我們的平臺和業務運營所依據的技術。
我們的業務運營依賴於許多第三方服務提供商，例如雲服務提供商、營銷平臺和提供商、支付和運輸提供商、臨時勞動團隊以及網絡和移動基礎設施提供商。他們的服務出現任何中斷，他們未能按照我們的規模和預期提供服務，或者我們在與這些第三方提供商合作期間未能對這些第三方提供商進行適當監督，都可能嚴重損害我們的業務。
我們無法對其中一些提供商進行嚴格監督，這增加了我們對他們的財務狀況以及他們提供的服務出現問題的脆弱性，例如技術故障、關鍵服務的棄用、隱私或安全問題。我們更新基礎設施或供應鏈的努力可能不會成功，因為我們可能無法在供應商或地區之間充分分配風險，或者我們這樣做的努力可能比預期的要長。如果我們的技術基礎設施或供應鏈出現故障，或者未能成功擴展我們的技術基礎設施或供應鏈，那麼我們運營市場的能力可能會受到重大影響，這可能會損害我們的業務。
我們的業務依賴於第三方服務、平臺和基礎架構，我們依賴這些服務來維護和擴展我們的平臺。
我們的賣家和買家依靠訪問互聯網或移動網絡來訪問我們的市場。互聯網服務提供商可能會選擇中斷或降低對我們平臺的訪問權限，或者增加此類訪問的成本。移動網絡運營商或操作系統提供商可能會屏蔽或嚴格限制下載和使用我們的移動應用程序。
互聯網服務提供商、移動網絡運營商或操作系統提供商過去、將來可能會繼續對使用其服務的應用程序和平臺施加技術和政策限制。他們還可能試圖向我們收費，或限制我們訪問或提供對我們在業務中使用的某些平臺、功能或功能的訪問權限。此外，我們可能面臨歧視性或反競爭行為，這可能會阻礙我們和賣家的增長前景，增加我們平臺的摩擦和複雜性，增加我們的成本，損害我們的業務。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、財務業績和增長產生重大和不利影響。
在美國以外，一個或多個國家的政府過去曾試圖審查我們平臺上提供的內容，試圖在域外適用當地要求（有時包括針對合法內容），甚至可能試圖封鎖我們平臺的訪問權限。如果我們被限制在一個或多個國家開展業務，我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受到不利影響，我們可能無法像預期的那樣發展我們的業務。
此外，我們的賣家依靠持續和暢通無阻的郵政服務和運輸承運人來可靠和及時地向買家交付貨物。由於 COVID-19 疫情和其他因素，我們的賣家在交貨方面遇到了越來越多的延遲。如果這些配送延遲持續或惡化，或者如果運費大幅上升，我們的賣家可能會增加成本，和/或我們的買家可能有糟糕的購買體驗並可能失去對我們商城的信任，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生負面影響。


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我們的支付系統存在運營和合規風險，包括內部執行風險、對第三方提供商的依賴以及不斷變化的法律、法規、規則和標準的複雜格局。
我們每個市場上提供的支付產品各不相同，因此受不同程度和類型的風險影響。特別是，每種支付產品對第三方提供其服務的某些方面的依賴程度都不同。我們計劃將持續的內部資源投資於我們的支付工具和基礎設施，以維持現有可用性，擴展到其他市場，併為我們的買家和賣家提供新的支付方式和工具。如果我們未能向支付平臺投入足夠的資源，或者我們的投資努力不成功或不可靠，我們的支付服務可能無法正常運行，無法跟上競爭產品的步伐，也無法遵守適用的法律和監管要求，其中任何一項都可能對他們的使用和我們的市場以及我們值得信賴的品牌產生負面影響，這反過來又可能對我們的總經理和經營業績產生不利影響。
我們依靠第三方服務提供商來執行我們支付平臺的關鍵組件，包括支付處理和支付支付、合規、貨幣兑換、身份驗證、制裁篩查、税收和欺詐分析。如果這些服務提供商表現不佳，或者我們與這些服務提供商的關係發生變化或終止，則可能會對賣家接收訂單或付款的能力、買家完成購買的能力以及我們運營支付計劃的能力產生負面影響，包括維持某些合規措施，包括欺詐預防和檢測工具。這可能會減少收入，增加成本，導致潛在的法律責任，並對我們的品牌和業務產生負面影響。如果我們（或第三方支付處理商）遭受影響支付卡信息的安全漏洞，我們可能會因主要信用卡品牌的規章制度、合同賠償義務或商家協議和類似合同中包含的其他義務而受到罰款、處罰和評估，並且我們可能會失去接受支付卡作為我們服務和賣家商品和服務的付款的能力。
此外，我們和我們的第三方服務提供商可能會不時遇到服務中斷，這會對我們平臺上的付款產生負面影響。我們過去曾經歷過，將來也可能會遇到此類與支付相關的服務中斷，如果我們無法立即進行補救或提供替代支付解決方案，我們的業務可能會受到損害。此外，如果我們的第三方提供商增加向我們收取的費用，我們或賣家的運營費用可能會增加，並可能對賣家的業務或業務產生負面影響。
此外，我們將支付服務擴展到其他國家的能力取決於我們用來支持這些服務的第三方提供商。隨着我們將支付服務的可用性擴展到其他市場或將來向賣家和買家提供新的支付方式，我們和賣家可能會受到更多和不斷變化的法規和合規要求的約束，並可能面臨更高的欺詐風險，這可能導致我們的運營費用增加。
各種法律和法規管理支付，這些法律複雜、不斷演變，可能會發生變化，並且在美國和全球的不同司法管轄區之間會有所不同。此外，即使在統一了此類法律的地區，對此類法律的監管解釋也可能有所不同。因此，隨着我們業務戰略和運營的發展，我們需要花費大量的時間和精力來確定與付款有關的各種許可和註冊法律是否適用於我們。此外，如果我們的子公司在任何司法管轄區作為金融服務實體受到監管，我們將受到額外監管。我們未能遵守規定的任何失敗或索賠，或者我們的第三方服務提供商未能遵守規定，都可能使我們損失大量資源，導致負債，對我們造成嚴重的聲譽損害，或迫使我們在某些市場停止提供支付服務。此外，支付法規可能會發生變化，這可能會使我們的支付系統不合規和/或利潤降低。
此外，通過我們與第三方支付服務提供商的協議，我們現在和可能受到不斷變化的規則和認證要求（包括支付卡行業數據安全標準）或其他可能對我們的支付業務產生重大負面影響的合同要求的約束。不遵守這些規則和要求可能會影響我們履行與第三方支付處理商的合同義務的能力，並可能導致罰款或對我們與第三方支付處理商的關係產生負面影響。
我們還受管理電子資金轉賬的規則的約束。這些規則和要求的任何變化，包括主要支付卡提供商更改我們的名稱所導致的變化，都可能使我們難以或無法遵守，並可能需要改變我們的業務運營。此外，與上述第三方提供商的成本可能增加類似，與遵守支付卡關聯規則或支付卡提供商規則相關的任何成本增加都可能導致我們或賣家的費用增加，這可能會對我們平臺上的付款、支付服務的使用和我們的市場產生負面影響。


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我們的業務可能會受到經濟衰退、通貨膨脹、自然災害、公共衞生危機（例如 COVID-19 疫情）、政治危機、地緣政治事件（例如烏克蘭危機）或其他宏觀經濟狀況的不利影響，這些狀況在過去和將來都可能對我們的業務和財務表現產生負面影響。

宏觀經濟狀況可能會對我們的業務產生不利影響。如果美國或我們開展業務的其他市場的總體經濟狀況惡化，消費者的自由裁量支出可能會下降，對我們平臺上提供的商品和服務的需求可能會減少。這將導致我們的市場和服務收入下降並對我們的業務產生不利影響。例如，持續的 COVID-19 疫情給全球經濟造成了巨大的不確定性和波動，隨着疫情的發展，我們已經看到消費者的購買行為發生了重大而迅速的變化，尤其是與在 Etsy 上尋找的商品有關。烏克蘭衝突對全球經濟產生了負面影響，包括導致歐洲生活成本迅速上漲（主要由能源價格上漲驅動）。隨着這場衝突的不利影響繼續在歐洲和世界其他地區發展，我們買家的全權支出可能會受到負面影響。此外，自 2022 年 4 月起，由於制裁和商業限制的擴大，白俄羅斯和俄羅斯的賣家無法進入我們的商城。其他可能影響消費者全權購買意願的因素包括：就業水平、利息和核心通貨膨脹率、税率、住房成本、消費信貸的可用性、金融市場的波動以及消費者對未來經濟狀況的信心。2022 年 3 月，美聯儲提高了利率，以應對對通貨膨脹的擔憂，並可能再次提高利率。更高的利率，加上政府支出的減少和金融市場的波動，可能會增加經濟的不確定性並影響消費者支出。很難預測消費者支出模式的變化會如何影響我們的業務。
如果最近支持自營職業的趨勢和獲得補充收入的願望得到扭轉，那麼在我們的市場上出售商品的賣家數量和在我們的市場上上市的商品數量可能會下降。此外，貨幣匯率可能會直接或間接影響我們的業務。如果美元兑外幣升值或走弱，尤其是在存在短期波動的情況下，我們的以外幣計價的GMS和收入折算成美元后可能會大幅波動。貨幣匯率還可能影響跨境購買需求，從而影響GMS和收入。在截至2022年6月30日的六個月中，我們大約74％的GMS以美元計價。
任何對公眾或我們的員工造成重大幹擾或分散注意力或影響整體宏觀經濟狀況的事件，例如自然災害和其他惡劣的天氣和氣候條件、公共衞生危機、供應鏈中斷、政治不穩定或危機、恐怖襲擊、戰爭、社會動盪或其他意外事件，都可能擾亂我們的運營、互聯網或移動網絡，或我們一家或多家第三方服務提供商的運營。這些事件如果發生，可能會影響買家對全權商品的需求，影響賣家在我們的市場上開展業務和運送商品的能力，並影響我們執行戰略的能力，其中任何一個都可能對我們的業務和財務表現產生負面影響。
在美國以外的進一步擴張將使我們面臨與海外業務相關的風險。
在美國境外開展業務會使我們面臨更大的風險和負擔，例如：
•遵守不同的（有時是相互矛盾的）法律和監管標準（特別是與個人信息的使用和披露、在線支付和匯款、知識產權、產品責任、消費者保護、在線平臺責任、電子商務市場監管、勞動和就業法、商業慣例，包括與環境有關的法律和監管標準，以及收入、商品和服務税），有時會嘗試在域外適用這些法律和監管標準；
•為我們的市場辯護，使其免受國際訴訟，包括在可能不提供與美國類似的司法規範或保護的司法規範或保護的司法管轄區內；
•符合當地商業或文化規範；
•國際貿易壁壘，例如關税、關税或其他税收，或對美國科技公司的跨境限制（如適用）；
•與疫情相關的隔離、封鎖、配送服務延遲或關閉、供應鏈延誤和行動限制的持續影響以及自然災害、流行病、恐怖主義和戰爭行為等地緣政治事件的不確定性；
•互聯網、電子商務和移動技術的採用和基礎設施水平各不相同；
•欺詐或其他非法交易的風險可能增加；
•對匯回資金的限制;

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•承擔反腐敗、反洗錢和出口管制法，包括經修訂的1977年《美國反海外腐敗法》、2010年《英國反賄賂法》、美國財政部外國資產控制辦公室管理的貿易管制和制裁以及其他司法管轄區的類似法律和法規；
•我們在美國以外司法管轄區執行合同、我們的使用條款和政策以及知識產權的能力；
•外匯匯率的波動；以及
•英國和歐盟市場的不確定性和不穩定性是由英國脱歐引發的跨境服務協議的持續談判造成的。
我們的賣家在跨境開展業務時面臨類似的風險。即使我們成功地管理了跨境開展業務的風險，但如果我們的賣家不是，我們的業務也可能會受到不利影響。
我們能夠招聘和留住多元化的員工羣體並留住關鍵員工，對我們的成功至關重要。大量人員流失或流失可能會影響我們發展業務的能力。
我們吸引、留住和激勵包括管理團隊在內的多元化員工羣體的能力對我們的成功至關重要。我們努力吸引、留住和激勵員工，從辦公室管理員到工程師，再到我們的管理團隊，他們與我們對社區的奉獻精神和 “保持商業人性化” 的使命相同。我們無法保證我們會繼續吸引和留住維持競爭地位所需的員工數量或才能，尤其是在當前宏觀經濟環境的不確定性下。我們可能無法實現我們的影響力目標，即建立能廣泛代表其社區的多元化和包容性員工隊伍。
我們在吸引和留住員工方面面臨的一些挑戰包括：
•對我們未來加速GMS增長的能力持懷疑態度；
•繼續有能力提供有競爭力的薪酬和福利，包括隨着美國法律格局的演變繼續支持我們員工的福祉；
•對遠程工作能力的期望不斷變化；
•提高現有員工的參與度，支持他們平衡工作與生活；
•及時吸引高素質人才；
•留住支持我們使命和指導原則的合格員工，包括最近收購的公司（例如Depop和Elo7）的員工，並在我們的混合工作環境中繼續這樣做；
•繼續尋找晉升機會，留住關鍵員工擔任領導職位；
•在全球多個地點僱用員工，建立多元化、公平和包容的員工隊伍；以及
•以不使我們偏離指導原則的方式應對競爭壓力和不斷變化的商業條件。
在倫敦、聖保羅和墨西哥城填補包括工程和產品管理在內的關鍵戰略職位，尤其是在紐約市、舊金山、都柏林和芝加哥，隨着對工程人才的競爭持續迅速加劇，填補這些職位具有挑戰性。合格人才有限，需求量大，我們可能會為吸引、培養、留住和激勵他們付出鉅額成本。即使我們提供更高的薪酬和其他福利，具有適當技術技能的人也可以選擇不加入我們或繼續為我們工作。此外，求職者和現有員工通常會考慮他們在工作中獲得的股票獎勵的價值。如果我們的股票獎勵價值下降，尤其是在這種動盪的宏觀經濟環境中，可能會對我們招聘和留住高技能員工的能力產生不利影響。
我們已經遷移到混合工作模式，在這種模式下，我們有相當一部分員工完全處於遠程狀態，而其他人則以靈活的時間表返回我們的辦公室。如果我們的需求與員工的偏好不一致，或者我們未能成功優化混合工作環境，則可能會對我們招聘和留住員工的能力產生不利影響。如果我們繼續在很大一部分員工不在辦公室的情況下運營，並且我們無法適應新的混合工作模式，則可能會對我們的公司文化產生負面影響。
通常，我們的員工，包括我們的管理團隊，是隨意為我們工作的。意外流失或未能留住我們的一名或多名關鍵員工，例如我們的首席執行官、首席財務官或首席技術官，

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或繼任計劃失敗，可能會對我們的業務產生不利影響。此外，如果我們的管理層成員和整個組織中擔任關鍵職能的其他關鍵人員無法履行職責，我們可能無法執行我們的業務戰略和/或我們的運營可能會受到負面影響。其他公司，包括我們的競爭對手，可能會成功招聘和僱用我們的員工，我們可能很難及時或以有競爭力的條件找到合適的替代者。
如果我們將來出現自願流失的情況，和/或如果我們無法及時或以合理的條件吸引和留住合格的員工，尤其是在工程等關鍵運營領域，我們可能無法實現我們的戰略目標，我們的業務和運營可能會受到損害。
我們可能無法充分保護我們的知識產權。
我們的知識產權是我們業務的重要資產。為了建立和保護我們的知識產權，我們綜合運用版權、商標和專利法，以及保密程序和合同條款。我們還依靠商業祕密保護我們的部分技術和知識產權。我們為保護知識產權所做的努力可能不充分或不有效。我們通常不選擇註冊我們的版權，而是依賴保護未註冊知識產權的法律，這可能還不夠。我們既依賴註冊商標，也依賴未註冊商標，這兩種商標的範圍可能並不總是全面的。此外，我們的版權和商標，無論是否註冊，以及專利如果受到質疑，都可能被視為無效或不可執行，並且地域範圍可能有限。雖然我們已經獲得或申請了某些知識產權的專利保護，但僅申請專利可能不足以保護我們的知識產權，也可能不夠廣泛，不足以保護我們的專有技術。我們不時從第三方獲取知識產權，但是這些收購的資產，例如我們內部開發的知識產權，可能會被視為無效、不可執行，或者可能無法有效保護我們的平臺。
此外，我們可能無法有效監管未經授權使用我們的知識產權，授權使用可能不會產生預期的效果。即使我們確實發現了違規行為，但我們過去和將來都需要提起訴訟、使用刪除和類似程序或許可來強制執行我們的知識產權。我們採取的任何執法措施，包括訴訟，都可能既耗時又昂貴，並可能轉移管理層的注意力。此外，我們的努力可能會遭到質疑我們知識產權的有效性和可執行性的抗辯和反訴，或者可能導致法院裁定我們的知識產權不可執行。在世界各地，保護知識產權的法律框架經常發生變化，尤其是在電子商務中使用的技術方面，這些變化可能會影響我們保護知識產權和抵禦第三方索賠的能力。如果我們無法以具有成本效益的方式保護我們的知識產權，我們的業務可能會受到損害。
我們的納税義務和有效税率可能會出現波動。
在美國和許多其他外國司法管轄區，我們受各種税收和税收徵收義務的約束。我們根據當前的納税額和我們對未來納税額的估計，記錄包括間接税在內的税收支出，其中可能包括用於估算可能或可能的税務審計結算的準備金。由於與税收相關的税法、法規、行政慣例、原則和解釋的變化，包括全球税收框架、競爭以及不同司法管轄區其他法律和會計規則的變化，我們可能會確認額外的税收支出，並承擔額外的納税義務，包括税收義務。這種變化可能是經濟、政治和其他條件的結果。越來越多的司法管轄區正在考慮或已經通過法律或行政慣例，針對在線商務和遠程銷售商品和服務實施新的税收措施，包括基於收入的税收，例如數字服務税或在線銷售税。其中包括預扣或徵收在線市場和遠程賣家的銷售税、消費税、增值税或其他税款的新義務，或者可能導致第三方義務承擔責任的其他要求。例如，非美國司法管轄區已提議或頒佈了對在線廣告和市場服務收入徵税。除非實施更廣泛的國際税收改革，否則這些或類似的單方面税收措施可能會繼續擴散。前瞻性或追溯性地對我們徵收的額外税收可能會對我們的有效税率、經營業績和現金流產生重大不利影響。 由於法規、行政慣例、法庭案件結果的變化以及全球税收框架的變化，我們還可能要求商城申報、收取、匯出客户的直接和間接納税義務並承擔責任。
我們在給定財務報表期內繳納的有效税率和現金税可能會受到業務經營業績的不利影響，包括不同司法管轄區收入組合的變化、收購、投資、進入新地區、相對國外收入金額、外匯匯率變化、股票價格的變化、公司間交易、會計規則的變化、對未來利潤的預期、遞延所得税資產和負債的變化以及我們對其實現情況的評估能力，以及我們所有權或資本結構的變化。我們的納税義務和有效税率的波動可能會對我們的業務產生不利影響。
在我們的正常業務過程中，有許多交易和計算的最終税收決定尚不確定。儘管我們認為我們在財務報表中反映的税收狀況和相關條款是完全可以支持的，但我們認識到，這些税收狀況和相關條款可能會受到各種税務機關的質疑。對這些税收狀況和相關條款進行持續審查，並在獲得更多事實和信息後進行調整，包括税務審計的進展、税法解釋的變化、判例法的發展，

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以及終止訴訟時效。如果最終結果與我們的原始或調整後的估計不同，我們的有效税率可能會受到不利影響。
所得税準備金涉及管理層對我們業務所在司法管轄區相關事實和法律的解釋的大量判斷。未來適用法律、預計應納税所得額水平和税收籌劃的變化可能會改變我們記錄的有效税率和税收餘額。此外，税務機關會定期審查我們提交的所得税申報表，並可能就申報立場、收入和扣除額的時間和金額以及我們開展業務的司法管轄區之間的收入分配提出問題。從提交所得税申報表到最終解決税務機關就該申報表提出的問題之間可能需要很長一段時間。由於任何審查而產生的任何調整都可能導致對我們徵收額外的税款或罰款。如果這些審計的最終結果與最初或調整後的估計值不同，則可能會對我們的有效税率和納税義務產生重大影響。
在任何時候，多個納税年度都可能受到不同税務司法管轄區的審計。因此，隨着審計的結束和風險敞口的重新評估，我們的季度税率可能高於預期，並且我們的季度税率可能會持續波動。
我們的債務工具的條款可能會限制我們推行業務戰略的能力。
目前，我們的信貸額度下沒有任何未償債務。雖然管理我們未償還可轉換票據的契約不包括對我們推行業務戰略能力的重大限制，但我們的信貸額度要求我們遵守限制我們採取行動能力的各種契約，例如：處置資產；完成兼併或收購；承擔額外債務；抵押我們的財產或資產；支付股息、進行其他分配或回購普通股；進行特定投資；以及與我們的關聯公司進行交易。
這些限制可能會限制我們推行業務戰略的能力。如果我們在信貸額度下違約，如果違約未得到糾正或免除，則貸款人可以終止向我們貸款的承諾，並要求立即償還任何未償款項。這種違約還可能導致其他債務工具的交叉違約。此外，任何此類違約都會限制我們獲得額外融資的能力，這可能會對我們的現金流和流動性產生不利影響。
我們的保險可能無法涵蓋或減輕我們業務面臨的所有風險。
雖然我們為業務風險的許多方面提供保險，但這種保險可能不完整或不充分，或者在某些情況下可能不可用。我們的業務面臨不斷變化的風險，這些風險可能是不可預測的。對於我們面臨的某些風險，我們可能被要求或可能選擇自保或依賴第三方持有的保險、法律抗辯和豁免、賠償協議或責任限制，這些可能還不夠。
例如，對於賣家在我們平臺上的行為，我們可能沒有足夠的保險。在不斷變化的領域，例如平臺產品責任，最近的法院裁決，例如 麥克米蘭訴亞馬遜在得克薩斯州，以及 Loomis 訴亞馬遜案和 Bolger 訴亞馬遜在加利福尼亞州，建議不同的司法管轄區可能對賣家產品的電子商務平臺責任範圍採取不同的立場。在某些情況下，平臺可能會因賣家及其產品違反適用法律制度而承擔責任，例如知識產權法、隱私和安全法、產品監管或消費者保護法。在美國和世界各地，這些領域的法院判決和監管變化可能會迅速發生變化，我們的保險可能不足或無法保護我們免受現有或新出現的法律風險的影響。
最後，雖然我們平臺上的某些賣家可能為部分或全部風險投保，但許多小型企業沒有任何或足夠的保險，而且，即使賣家投保，保險也可能無法承保相關損失。
這些因素可能導致保險成本增加、我們的責任增加、對我們平臺上賣家的責任或要求增加、我們的市場或商業模式發生變化，或者對我們的品牌和聲譽造成其他損害。
與我們的業務和行業相關的戰略風險
我們面臨激烈的競爭，可能無法有效地競爭。
運營電子商務市場競爭激烈，我們預計未來競爭會加劇。為了取得成功，我們需要吸引和留住賣家和買家。結果，我們面臨着來自各種線上和線下競爭對手的競爭。
我們與市場、零售商、社交媒體商務以及向小型企業銷售軟件和服務的公司競爭賣家。例如，除了在Etsy市場上發佈待售商品外，賣家還可以在亞馬遜、eBay、谷歌或阿里巴巴等在線零售商處上架她的商品，也可以通過當地的寄售和古董商店以及其他場所或市場出售她的商品，包括通過Facebook、Instagram和TikTok等社交網絡上的商業渠道出售她的商品。她還可以直接向傳統零售商批發銷售，包括大型全國性零售商，這些零售商會在我們的網站上發現她的商品

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市場或其他地方。同樣，我們在其他市場（Depop、Reverb和Elo7）上爭奪賣家，賣家可以在Vinted、ThredUp或Poshmark等在線零售商處上架商品，例如Depop、Sweetwater（Reverb），或通過其他場所、市場、零售商或商業渠道進行銷售。
我們還與向小型企業銷售軟件和服務的公司競爭，這些公司使賣家能夠從自己的網站進行銷售或以其他方式獨立於我們的平臺經營業務，或者使她能夠通過多種渠道進行銷售，例如BigCommerce、Wix和Shopify。
我們基於多種因素競相吸引、吸引和留住賣家，包括：
•我們品牌的價值和知名度；
•我們的產品和營銷投資的有效性；
•我們規模化的會員支持、信任和安全做法和政策的有效性；
•我們市場的全球規模和在線業務的廣度；
•我們的工具、教育和服務，為賣家經營業務提供支持；
•買家的數量和參與度；
•我們的政策和費用；
•賣方擴展業務的能力；
•我們的移動應用程序的有效性；
•我們社區的力量；以及
•我們的使命。
此外，我們與零售商競爭以吸引買家的注意力。買家可以選擇在任何在線或離線零售商處購物，包括大型電子商務市場，例如亞馬遜、eBay或阿里巴巴，西榆樹、沃爾瑪或塔吉特等全國零售連鎖店，本地寄售和古董商店，Instagram或Facebook等社交商務渠道，Zola和Wayfair等事件驅動平臺和垂直體驗，轉售商務和流媒體視頻商務網站和應用程序，以及其他場所或市場。這些競爭對手中有許多提供低成本或免費送貨、快速送貨時間、優惠的退貨政策以及我們的賣家可能難以或無法匹敵的其他功能。隨着疫情相關限制和習慣的演變，隨着買家重返傳統的實體零售店，競爭可能會加劇。
我們基於多種因素競相吸引、吸引和留住買家，包括：
•賣家在我們的商城上架的商品的廣度和質量；
•尋找物品的便捷性；
•我們品牌的價值和知名度；
•我們營銷的有效性；
•人與人之間的商務體驗；
•客户服務；
•我們在可信度方面的聲譽；
•我們的移動應用程序的有效性；
•賣家向買家提供及時、公平和免費配送的可用性；
•易於付款；
•根據區域偏好確定本地化和體驗，以及
•我們平臺的可用性和可靠性。

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與我們相比，我們的許多競爭對手和潛在競爭對手擁有更長的運營歷史、更多的資源、更好的知名度或更多的客户。他們可能比我們投入更多的資金來開發和推廣他們的服務，他們向賣家提供的費用可能比我們低。廣泛採用的大型平臺可能受益於龐大的用户羣、對用户或全行業數據的訪問、單方面制定政策和標準的能力，以及對配送、廣告或平臺內應用程序或電子商務交易等補充服務的控制。在某種程度上，Etsy和我們的賣家可能依賴這些競爭對手的服務，此類服務可能會集成到網站功能中，這些競爭對手可能會獲得有關Etsy及其買家和賣家社區的大量數據。結果，他們可能有能力降低我們為用户提供服務的能力，降低我們獲取分析或信息以優化廣告的能力，或者故意試圖去除Etsy的中間地位。
位於我們在美國以外開展業務的市場的本地公司或更成熟的公司也可能對當地習俗有更好的瞭解，從而為他們提供競爭優勢。例如，在美國以外的某些市場，我們與規模較小但相似的本地在線市場競爭，側重於試圖在這些市場吸引賣家和買家的獨特商品。
如果我們無法成功競爭，或者如果成功競爭需要我們花費大量資源來應對競爭對手的行為，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。
Depop 的增長和盈利能力取決於其吸引新的買家和賣家、向國際擴張以及在新市場和現有市場中有效競爭的能力。
Depop 提供了一個用於轉售二手和復古服裝和配飾的在線平臺。為了提高GMS和盈利能力，Depop必須發展其在美國和英國活躍的賣家和買家社區，向新的地區擴張，並在競爭日益激烈的轉售領域進行有效競爭。
轉售和二手物品市場競爭激烈。此外，Depop 還與新品和二手商品供應商競爭，包括品牌商品商店、本地、全國和全球百貨商店、傳統實體寄售和舊貨店、專業零售商、直接面向消費者的零售商、折扣連鎖店、獨立零售店、傳統零售競爭對手的在線產品、專門從事利基或狹義類別的轉售賣家，以及可能提供與 Depop 提供的相同或相似商品和服務的在線市場。提供二手服裝的競爭對手包括其他在線市場，例如eBay、Vinted、ThredUP、Poshmark和The RealReal。其他競爭對手包括：亞馬遜、H&M、Kohl's和Walmart等大型在線和傳統零售商；低價零售商，例如伯靈頓百貨、羅斯百貨和TJX公司，以及Shein等低成本快時尚零售商。我們認為 Depop 的競爭能力取決於許多因素，其中許多因素是其無法控制的，包括：
•吸引和留住活躍的買家和賣家，增加他們買賣二手物品的數量；
•賣家在 Depop 的市場上提供種類繁多的理想和高質量的二手商品；
•二手時尚對Z世代和其他人羣的持續吸引力；
•在新市場和現有市場中提高良好的品牌知名度；
•Depop 賣家將購買的物品運送給買家的速度和成本；以及
•Depop 買家和賣家可以輕鬆購買、供應和退回二手物品。
隨着轉售市場的不斷髮展和擴大，我們預計該領域的競爭將加劇。此外，消費者的偏好可能會改變，或者消費者對二手物品的需求增長可能會減速甚至下降，買家在Depop的市場上購買商品的頻率可能不會像以往那樣頻繁地向Depop賣家消費。與此相關的是，無法吸引和留住買家可能會損害我們吸引和留住賣家的能力，賣家可能會決定通過其他平臺或市場轉售商品。
如果我們無法跟上技術變革的步伐，無法增強我們當前的產品和開發新產品來應對賣家和買家不斷變化的需求，那麼我們的業務、財務表現和增長可能會受到損害。
我們行業的特點是快速變化的技術、新的服務和產品的推出以及不斷變化的客户需求和偏好，我們無法預測這些變化對我們業務的影響。我們目前用於支持平臺的技術可能已不足或過時，並且將新技術納入我們的產品和服務的成本可能很高。但是，我們的賣家和買家可能對我們的增強功能或新產品不滿意，或者可能認為這些產品無法滿足他們的需求或為他們創造價值。此外，當我們投資和嘗試新產品或平臺變更時，我們的賣家和買家可能會發現這些變化具有破壞性，並可能對其產生負面看法。此外，開發新服務和功能很複雜，公開發布的時間表難以預測，可能與我們的歷史經驗有所不同。因此，新產品的推出可能

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發生在預期的發佈日期之後，或者它們可能作為試點計劃推出，但由於各種原因，這些計劃可能無法繼續下去。此外，由於缺陷或錯誤、負面宣傳或我們未能有效推廣，新產品可能無法成功。
新產品可能無法推動GMS或收入增長，可能需要大量的投資和規劃，並可能使我們更直接地與比我們更成熟或擁有更多資源的公司競爭。
如果我們不繼續以具有成本效益的方式開發令賣家和買家滿意的新產品，那麼我們的競爭地位和增長前景可能會受到損害。此外，新產品可能無法像我們預期的那樣推動GMS或收入，利潤率可能低於我們的預期或現有產品，而且我們從新產品中獲得的收入可能不足以抵消開發和維護這些產品的成本，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
如果我們、我們的賣家和買家在關鍵產品中依賴的被廣泛採用的移動、社交、搜索和/或廣告解決方案不再可用或無效，或者如果訪問這些主要平臺的渠道受到限制，我們的商城的使用可能會下降。
我們依賴廣泛採用的第三方平臺來吸引客户，例如流行的移動、社交、搜索和廣告產品。如果我們無法在這些平臺上提供有益的體驗，如果我們或我們的賣家對這些平臺的訪問受到限制，如果訪問這些平臺的成本或條款增加或變化，或者如果這些大型平臺實現了與我們或我們的賣家競爭的功能，那麼我們的產品和營銷工作可能會受到影響，賣家管理和擴展業務的能力可能會受到損害。此外，我們可能無法提供有益的體驗，可能無法通過新的或更新的設備、操作系統版本、社交網絡或搜索平臺（包括基於物聯網（“物聯網”）或基於語音的平臺）集成和提供我們的服務，或者我們可能無法投入大量時間和資源來集成和提供我們的服務。如果我們的解決方案和集成無效或不可用，例如受到第三方平臺變更的影響或限制，那麼我們的產品和營銷工作可能會受到影響，賣家管理和擴展業務的能力可能會受到損害。因此，我們的賣家可能會選擇在其他地方出售，我們的業務可能會受到影響。
Web、移動網絡和移動應用程序流量的轉化率不同。如果轉化率較低的來源（例如Etsy.com市場的移動網絡）對我們平臺的訪問量佔總訪問量的百分比增加，則可能會對我們的轉化率產生不利影響，並降低我們平臺上的GMS，從而對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們市場的成功也可能受到我們無法控制的因素的損害，例如移動和桌面操作系統、社交網絡或搜索和廣告平臺提供商採取的行動，包括：
•政策變更會干擾、增加通行費或成本，或以其他方式限制我們向用户提供我們平臺的完整體驗，例如我們的移動應用程序或社交網絡體驗；
•我們的平臺受到的不利待遇，尤其是與競爭平臺相比，例如在移動應用程序下載商店中放置我們的移動應用程序；
•通過移動應用程序、社交網絡或已建立的搜索和廣告系統分發或使用我們平臺的成本增加；
•iOS 和 Android 等移動操作系統的變化會降低我們的移動網站或移動應用程序的功能、我們對與我們的服務相關的數據和使用情況的理解，或者對競爭產品給予優惠待遇；
•社交網絡的變更會降低我們的服務或賣家商店和產品的電子商務功能、功能或營銷；或
•這些廣泛採用的平臺對監管或行業標準的實施和解釋，這些標準的副作用是降低了我們的服務或賣家商店和產品的電子商務功能、功能或營銷。
如果賣家和買家在通過這些廣泛採用的接入提供商訪問或使用我們的市場時遇到困難，我們的業務、財務業績和增長可能會受到不利影響。
將業務擴展到美國以外是我們戰略的一部分，如果我們的擴張努力不成功，我們的業務增長可能會受到損害。
我們專注於在美國境內外發展業務。儘管我們在美國以外有大量的賣家和買家，但我們是一家總部位於美國的公司，在國際上開發本地市場的經驗較少，可能無法成功執行我們的戰略。在美國境外開展業務也需要大量資金

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管理層的注意力，包括管理具有不同文化規範和習俗的不同地理區域的運營和人員，以及調整我們的平臺和業務運營以適應當地市場。
任何減少或阻礙跨境貿易的情況也可能對我們發展國際業務的能力產生不利影響。例如，跨境貨物運輸通常比國內運輸更昂貴、更慢，而且往往涉及複雜的海關和關税檢查以及對國家郵政承運人系統的依賴。如果司法管轄區變得越來越分散，對小賣家和平臺、關税、認證、代表性要求和海關要求的額外監管，從而增加跨境貿易的成本或複雜性，無論是賣方的材料採購還是買賣雙方之間的貿易，我們的業務都可能受到不利影響。此外，美國境外的 COVID-19 疫情在多大程度上導致進一步隔離、封鎖、配送服務延遲或終止以及行動限制，可能會對我們的國際增長戰略產生不利影響。
我們在美國之外的成功還取決於我們是否有能力吸引來自相同國家的賣家和買家，以促進當地市場的增長。無法在全球範圍內發展我們的社區，或者無法以具有成本效益的方式在美國以外地區發展我們的業務，可能會對我們的GMS、收入和經營業績產生不利影響。
在美國以外的競爭也可能加劇，無論是我們現在的業務所在地還是計劃擴張的地方。總部位於美國以外的本地公司可能具有巨大的競爭優勢，因為它們對當地市場的瞭解和關注程度更高，而且法規可能有利於本地公司。我們的一些競爭對手也可能比我們更快地在國際上發展和增長。
儘管我們努力執行，但賣家在我們的Etsy和Reverb市場上發佈的商品對非美國消費者的吸引力可能與對美國消費者的吸引力不同。此外，非美國買家對Etsy和Reverb品牌的熟悉程度不如美國的買家那麼熟悉，可能認為我們不相關或不值得信賴。此外，美國以外的買家訪問我們的 Etsy 和 Reverb 商城的頻率可能不如來自美國境內的買家那麼頻繁地轉化為銷售，這包括由於美元兑其他貨幣走強的影響，以及這些市場上列出的大多數商品 平臺 以美元計價。同樣，與英國的消費者相比，非英國消費者對Depop的熟悉程度可能較低，或者認為上市商品的吸引力較小，非巴西消費者對Elo7的熟悉程度可能不如巴西的消費者，或者認為上市商品的吸引力較小。
持續的國際擴張可能還需要大量的金融投資。例如，Etsy正在投資印度的增長機會，印度是一個充滿活力的市場，我們的運營經驗有限，並收購了Elo7，這擴大了Etsy在拉丁美洲的影響力。為了促進持續的國際擴張，我們計劃繼續投資於賣方和買方收購營銷，加強我們的機器翻譯和機器學習，以幫助賣家和買家即使不會説相同的語言也能建立聯繫，與第三方服務提供商建立關係，支持在多個國家的業務，並有可能收購更多位於美國以外的公司，並將這些公司整合到我們的運營中。我們在美國以外的投資可能比我們預期的更昂貴或不成功。
我們最近對Depop和Elo7的收購已經並將繼續給我們的管理、技術和運營資源帶來壓力，而且事實證明，整合的成本和整合時間可能比我們預期的要高，這最終可能會減少或消除收購給Etsy帶來的好處。
我們預計，我們對Depop和Elo7的收購將繼續需要我們的管理團隊和員工的大量關注和資源，包括我們的技術、運營、會計和人力資源部門。將資源用於整合 Depop 和 Elo7 意味着這些資源將在不同程度上從支持現有 Etsy 職能的正常日常活動中重新部署。這可能會損害我們為現有Etsy賣家和買家提供服務的有效性和效率，並可能對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。例如，就我們的產品和營銷團隊參與支持Depop和Elo7而言，他們可能無法將足夠的時間投入到與Etsy和Reverb市場相關的產品和營銷工作上，這可能會對我們的業務、增長或經營業績產生重大影響。
我們在收購Depop和Elo7時產生了可觀的交易費用和成本，可能難以實現收購的預期收益。
我們在收購Depop以及在較小程度上收購Elo7時產生了大量的非經常性支出，包括法律、會計、申報、財務諮詢、整合規劃和其他費用。此外，儘管我們將Depop和Elo7作為獨立市場運營，但我們可能會繼續承擔鉅額費用，因為我們投資發展各自的業務並實施上市公司合規政策和程序（包括對財務報告和披露控制和程序的有效內部控制以及信息隱私控制）。
此外，收購Depop和Elo7的成功將在一定程度上取決於我們能否運用Etsy的技術、營銷和運營專業知識來幫助他們以有利可圖、高效和有效的方式擴大增長，包括與各自的賣家、買家和第三方服務提供商保持關係。因為我們的業務和 Depop

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Elo7業務在某些方面有所不同，我們可能無法順利或成功地管理這些業務，並且可能難以實現收購的預期收益。
可能遇到的潛在困難包括：
•關鍵員工的流失；
•在執行Depop和Elo7的商業計劃時面臨的挑戰；以及
•潛在的未知負債、不可預見的費用以及與將Depop和Elo7整合到和管理我們的 “品牌之屋” 相關的其他複雜性。
如果我們無法成功地將Depop和Elo7整合到我們的 “品牌之屋” 戰略中，我們可能無法實現這些收購所預期的收益。因此，我們的業務、增長和/或經營業績可能會受到不利影響。
我們可能會對商譽和其他無形資產產生減值費用，這將對我們的經營業績產生負面影響
截至2022年6月30日，我們的商譽餘額包括我們在2021年7月12日和2021年7月2日分別收購Depop和Elo7所得的約9.795億美元和1.524億美元的商譽。我們至少每年對商譽進行減值審查。由於當前不利的宏觀經濟狀況及其帶來的不利影響，截至2022年6月30日，我們對Depop和Elo7申報單位的商譽、有限壽命無形資產和其他長期資產進行了量化減值測試，此類測試沒有記錄任何減值結果。減值可能源於業績惡化、不利的市場狀況，包括 COVID-19 疫情導致的不利市場狀況、適用法律或法規的不利變化、運用 Etsy 的技術、營銷和運營專業知識以有利可圖、高效和有效的方式擴展 Depop 和 Elo7 市場所面臨的挑戰以及各種其他因素。任何量化的減值金額都必須立即記作經營業績的費用，並可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。如果我們需要記錄商譽、其他無形資產和/或長期資產的非現金減值費用，則此類非現金費用可能會對我們在記錄該費用的報告期內的合併運營報表和資產負債表產生重大不利影響。有關更多信息，請參閲第一部分第 2 項，“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計政策和估計——商譽估值”。
對於Depop和Elo7收購協議下的索賠，我們的補救措施可能有限。
我們收購Depop和Elo7所依據的協議包含此類交易的慣常陳述、擔保和契約，以及對Depop和Elo7前股權持有人的義務和責任的限制（如適用），包括在收購Depop的情況下，沒有因違反業務相關陳述和保證而直接對Depop的前股東提出追索權。在收購Depop時，我們已獲得慣常的陳述和保修保險，以防因違反Depop收購協議中包含的某些陳述和保證而造成的損失，該保單本身受特定限制和例外情況的約束。根據Elo7協議，建立了賠償託管。根據Elo7合併協議，我們向託管和賣方提出索賠和追回的能力可能因合同而受到時效限制。根據索賠的性質，我們提出索賠的能力將在收購之日起的18個月至六年內到期。如果就收購 Depop 提出索賠，無法保證保單會彌補相關損失，也無法保證保單下可收回的收益（如果有）（如果有）（如果有），或收購 Elo7 時可從賠償託管中收回的收益（如果有）足以補償我們的任何損失蒙受的損失。因此，對於因違反Depop和Elo7收購協議中可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響的陳述、擔保、契約或其他條款而提出的索賠，我們可能沒有或有限的追索權。
我們對收購Depop和Elo7所做的盡職調查可能並未揭示Depop和/或Elo7的所有相關考慮因素或負債，這可能會對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。
儘管我們對收購Depop和Elo7進行了盡職調查，但我們無法向您保證本次盡職調查揭示了全面評估Depop和Elo7所需的所有相關事實。此外，盡職調查期間提供的信息可能不完整、不充分或不準確。作為每個盡職調查過程和我們對相關機會的評估的一部分，我們還對Depop和Elo7的經營業績、財務狀況和前景做出了主觀判斷。 如果盡職調查未能正確或完全確定Depop或Elo7中可能存在的重大問題和負債，或者我們認為相對於相應的機會，某些風險在商業上是可以接受的，則如果此類問題、負債或風險成為現實，我們可能會承擔巨大、意想不到或超過預期的費用。此外，我們可能承擔Depop和Elo7以前未披露的鉅額負債

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在盡職調查期間未被發現，這可能導致財務或運營業績不佳，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們可能會通過額外收購其他業務或資產或戰略合作伙伴關係和投資來擴展我們的業務，這可能會轉移管理層的注意力和/或被證明是不成功的。
我們過去收購了多家企業，包括我們最近在2021年7月對Depop和Elo7的收購，未來可能會收購更多業務或技術，或建立戰略合作伙伴關係。我們可能無法意識到收購或任何合作伙伴關係的預期收益，未來可能的收購或關係可能會擾亂我們的業務並轉移管理能力ent 的時間和注意力。收購還可能要求我們花費可用現金的很大一部分，發行股票，承擔債務或其他負債，攤銷與無形資產相關的費用，或註銷商譽或其他資產。此外，整合收購的業務或技術是有風險的。任何收購或合作伙伴關係都可能導致不可預見的運營困難和與以下相關的支出：
•將新業務和技術整合到我們的基礎設施中；
•批准任何可能複雜、昂貴、耗時或對業務提出額外要求的必要監管審查；
•實施增長舉措；
•整合行政職能;
•招聘、留住和整合關鍵員工；
•支持和提高士氣和文化；
•留住關鍵客户、商家、供應商和其他關鍵業務合作伙伴；
•維護或制定控制措施、程序和政策（包括對財務報告和披露控制和程序的有效內部控制，以及信息隱私控制）；以及
•承擔與收購前後的業務活動相關的責任，包括因違反法律法規、知識產權侵權、商業糾紛、網絡攻擊、税收和其他事項而承擔的責任。
我們還可能發行與收購或合夥有關的額外股權證券，這可能會稀釋我們的股東。最後，分析師、投資者或我們社區的成員可能會對收購或合作伙伴關係持負面看法。
我們幫助發展業務的營銷工作可能無效。
保持和提高我們的市場和服務的知名度對於我們吸引和留住賣家和買家的能力非常重要。我們Etsy市場戰略的關鍵部分之一是通過激發在多個類別和購買場合進行更頻繁的購買來吸引新的買家進入市場，並創造更多的習慣性買家。我們會繼續迭代和投資每個市場的營銷策略，這些策略可能無法成功，原因有很多，包括我們無法執行和實施我們的計劃。
目前，我們的績效營銷工作包括搜索引擎優化、搜索引擎營銷、聯盟營銷和展示廣告，以及社交媒體、移動推送通知和電子郵件營銷。如果我們未能在任何營銷活動中擴大規模並提供有效的投資回報，則可能會損害我們的業務。作為營銷工作的一部分，我們還會與名人和有影響力的人進行互動，如果他們採取與我們的品牌和價值觀不一致的行為，我們與這些人的關係可能會給我們造成品牌或聲譽損害。
此外，我們還通過電視和數字視頻廣告等渠道對品牌廣告進行了大量投資。如果我們不製作有效的內容或為該內容購買有效的播出時間和展示位置，則可能無法為我們的投資帶來回報，並損害我們的品牌和/或業務。我們的許多營銷工作包括我們的賣家和通過自動化系統選擇的商店中的產品。這些自動化系統可能並不總是能有效運行。雖然我們的手動和自動化系統都有旨在反映我們和合作夥伴政策的工具和程序，但儘管我們盡了最大努力，但我們可能會無意中將與我們的政策、品牌和價值觀不一致的賣家或其產品納入我們的營銷工作中，這可能導致我們的投資、媒體或監管審查無法帶來回報，並損害我們的品牌和/或業務。
我們通過谷歌等搜索引擎獲得了大量的訪問量。搜索引擎經常更改確定用户搜索結果的排名和顯示的算法，更改可用的分析或搜索引擎優化數據

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給我們或對結果的顯示方式進行其他更改，這可能會對指向我們商城的鏈接的放置產生負面影響，減少訪問次數或以其他方式對我們的營銷工作產生負面影響。
我們還從Facebook、Instagram和Pinterest等社交媒體平臺獲得了大量訪問量。搜索引擎、社交網絡和其他第三方通常要求遵守其政策和程序，這些政策和程序可能會發生變化或作出新的解釋，談判能力有限，這可能會對我們的營銷能力（包括為賣家提供的營銷服務）、GMS和收入產生負面影響。ETSY為用户提供了控制措施，以限制第三方廣告功能，越來越多地使用在線廣告攔截軟件，以及瀏覽器和移動操作系統的技術變革，例如，限制了Etsy等小型平臺對使用信息的訪問，影響了我們營銷工作的有效性或知名度和見解。因此，我們可能無法吸引更多買家，或者無法增加訪問我們平臺的頻率。此外，數據隱私領域正在進行的法律和監管變化，例如《歐盟通用數據保護條例》（“GDPR”）、2018 年《加利福尼亞消費者隱私法》（“CCPA”）、2020 年《加州隱私權法》（“CPRA”）以及美國各州和世界各國正在通過或考慮的其他法律，以及主要搜索、社交和操作系統提供商對這些法律的解釋，都可能出現總體而言，會影響營銷和廣告服務的範圍和有效性，包括在我們平臺上使用的營銷和廣告服務。
我們還通過電子郵件營銷獲得了大量訪問量。如果我們無法成功向賣家和買家發送電子郵件，如果我們的電子郵件訂閲工具無法正常運行，或者如果我們的賣家和買家選擇不打開我們的電子郵件，無論是出於選擇，還是因為這些電子郵件被標記為低優先級或垃圾郵件，或者出於其他原因，我們的業務都可能受到不利影響。隨着電子商務、搜索和社交網絡以及相關監管制度的發展，我們必須繼續相應地發展我們的營銷策略和技術，如果我們做不到，我們的業務可能會受到不利影響。
一些消費類設備、移動或桌面操作系統以及網絡瀏覽器的提供商已經實施或已宣佈計劃實施屏蔽跟蹤技術，這些技術如果被廣泛採用，也可能導致在線跟蹤方法的有效性大大降低。同樣，我們的供應商，尤其是那些提供廣告和分析產品和服務的供應商，已經並將繼續根據與隱私相關的法律和技術變化修改其產品和服務，這可能會降低我們的營銷工作效率以及我們對平臺使用數據的訪問權限。我們有效利用此類技術的能力的任何降低都可能損害我們個性化買家體驗的能力，增加我們的成本，並限制我們以具有成本效益的條件吸引和留住賣家和買家的能力。因此，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。
執行我們的市場政策可能會對我們的品牌、聲譽和/或財務業績產生負面影響。
我們維護和執行政策，概述用户在使用我們的服務時對他們的期望，無論他們是作為賣家、買家還是第三方，並且在我們將Depop和Elo7納入我們的市場政策計劃時，正在實施和執行類似的政策。此外，我們禁止在我們的市場上銷售一系列商品，包括（但不限於）：毒品、酒精、煙草、武器、瀕危動物製品、危險物品、召回或造成不合理傷害風險的商品、嚴格監管的物品、侵犯他人知識產權的商品、非法商品、色情製品、來自聯邦制裁司法管轄區的商品、仇恨內容以及宣傳或美化暴力的物品。
我們執行這些政策的目的是維護我們市場的安全和完整性，建立對我們服務的使用，並鼓勵我們社區成員之間建立積極的聯繫。我們努力以一致和有原則的方式執行這些政策，這種方式既透明又能向利益相關者解釋。但是，即使採用有原則和客觀的方法，政策的實施也是人為和技術審查的結合。結果，可能會出現錯誤，政策執行可能受到不同司法管轄區不同、不一致或相互衝突的區域共識或監管標準的約束，或者可能被認為是武斷、不明確或不一致的。同樣，與Etsy最近收購的市場Elo7和Depop相關的工具和流程並不像Etsy市場使用的工具和流程那麼複雜或成熟。我們在各個市場上執行政策的能力存在缺陷和錯誤，可能會導致公眾的負面看法、會員的不信任或對我們服務的使用缺乏信心，並可能對我們品牌的聲譽產生負面影響。特別是，某些執法決定，即使是我們認為對我們市場的健康和安全所必需的決定，也可能會受到利益相關者或公眾的負面評價，例如：
•我們可能會根據我們的政策選擇限制或禁止在我們的商城中銷售商品，儘管我們可以從銷售這些商品中獲得經濟利益；
•我們可能會不時地以我們認為會增強對我們平臺信任的方式修改我們的政策，儘管這些變化可能會被認為不利於人們的看法，例如更新我們對手工製品的定義方式。


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我們面臨與我們的環境、社會和治理活動和披露相關的風險。
我們制定了影響力戰略，該戰略側重於通過調整我們的使命和業務戰略來實現可持續增長，從而通過創業幫助創造經濟影響力。我們還宣佈了多項目標和舉措，並選擇公開報告我們監測的大量環境和社會指標（我們的 “ESG 指標”），並將其納入年度報告。因此，我們的業務可能因這些活動而面臨更嚴格的審查。 請參閲年度報告中的 “業務—ESG報告：我們的影響目標、戰略和進展”。儘管某些指標從獨立第三方那裏獲得的保證有限，但這本質上沒有財務報表審計時尋求的合理保證那麼嚴格，而且這種審查過程可能無法發現錯誤，也可能無法保護我們免受證券法規定的潛在責任。此外，對於我們報告的一些指標，計算方法和/或我們評估的價值鏈範圍逐年變化。因此，逐段比較可能沒有意義。
實現我們的目標和舉措可能需要大量投資，而我們的目標既複雜又雄心勃勃，包括所有突發事件和依賴關係，在某些情況下還依賴第三方驗證和/或績效，既複雜又雄心勃勃，我們無法保證一定能實現這些目標。如果我們沒有在影響力戰略方面取得進展，或者如果我們的影響力戰略被認為不充分，我們的聲譽可能會受到損害。如果我們未能在我們報告的領域採取負責任的行動，並證明我們對影響力戰略的承諾提高了我們的整體財務業績，我們也可能損害我們的聲譽和品牌的價值。
此外，我們購買經過驗證的減排量（“VER”），並使用可再生能源積分（“REC”），包括源於將於2034年到期的為期15年的虛擬電力購買協議產生的REC，以幫助平衡我們的碳足跡和能源足跡。如果VER的成本大幅增加，或者我們被要求額外購買大量的REC，那麼我們獲得這些抵消額和/或信貸的成本可能會大幅增加，這可能會影響我們實現公共目標或財務業績的能力。
此外，無法保證我們目前的計劃、報告框架和原則將符合美國和其他地方可能頒佈的任何新的環境和社會法律法規，而且改變我們目前的任何做法以遵守美國和其他地方的任何新的法律和監管要求的成本可能很高。此外，行業和市場慣例可能會進一步發展，變得比任何新的法律和法規所要求的還要強大，我們可能需要花費大量精力和資源來跟上市場趨勢並在同行中保持競爭力。
設定這些指標或我們未能或認為未能達到這些指標對我們的聲譽造成的任何損害都可能影響員工的參與度和留存率、我們的買家和賣家以及合作伙伴和供應商與我們做生意的意願，或者投資者購買或持有我們普通股的意願，所有這些都可能對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
如果我們無法成功執行業務戰略，或者我們的戰略被證明無效，我們的業務、財務業績和增長可能會受到不利影響。
我們執行戰略的能力，包括 “品牌之家” 戰略，取決於許多因素，包括我們的高級管理團隊和主要團隊領導執行戰略的能力、我們在快速變化的電子商務格局中迭代的能力、保持產品實驗步伐以及此類舉措的成功、我們滿足賣家和買家不斷變化的需求的能力，以及員工在高水平上表現的能力。如果我們無法執行戰略，如果我們的戰略無法推動我們預期的增長，如果公眾認為我們沒有執行我們的戰略，或者如果我們的市場機會沒有我們預期的那麼大，則可能會對我們的業務、財務表現和增長產生不利影響。
我們可能需要額外的資金，而這些資金可能無法以可接受的條件提供給我們或根本無法獲得。
我們認為，我們現有的現金和現金等價物以及短期和長期投資，以及運營產生的現金s，就足夠了以滿足我們至少未來12個月的預期運營現金需求。但是，由於業務狀況的變化或其他發展，例如我們可能決定進行的收購或投資，我們可能需要額外的現金資源。我們可能會尋求通過我們的信貸額度借入資金或出售額外的股權或債務證券。出售額外的股權或可轉換債務證券可能會稀釋我們現有的股東。我們將來可能獲得的任何債務融資都可能導致額外的運營和財務契約，從而限制或限制我們採取某些行動的能力，例如承擔額外債務、進行資本支出、回購股票或申報分紅。如果有的話，我們也有可能無法以我們可接受的金額或條件獲得融資。資本市場和整個經濟的疲軟和波動可能會限制我們進入資本市場的機會並增加我們的借貸成本。


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我們有大量債務，將來可能會產生額外的債務。我們的業務現金流可能不足以償還到期的鉅額債務。
我們有能力在到期時償還債務或為債務再融資，包括我們在2018年3月發行的2023年到期的0％可轉換優先票據（“2018年票據”）、我們在2019年9月發行的2026年到期的0.125％可轉換優先票據（“2019年票據”）、我們在2020年8月發行的2027年到期的0.125％可轉換優先票據（“2020年票據”）以及我們發行的2028年到期的0.25％可轉換優先票據 2021 年 6 月（“2021 年票據” 以及 2018 年票據、2019 年票據和 2020 年票據 “票據”）取決於我們未來的表現，即受我們無法控制的經濟、金融、競爭和其他因素的影響。將來，我們的業務可能無法繼續從運營中產生足以償還債務和進行必要的資本支出的現金流。儘管我們將每筆票據發行的淨收益的一部分用於單獨私下協商的上限看漲工具，旨在減少票據的潛在稀釋和/或抵消票據應付的部分現金，但無法保證上限看漲工具會全額或根本償還。如果我們無法產生償還到期債務所需的現金流，我們可能需要採用一種或多種替代方案，例如出售資產、重組債務或以可能過重或高度稀釋的條件獲得額外的股權資本。此外，由於根本性變化而需要以現金回購票據，都將減少我們目前的手頭現金，這樣我們就無法將這些資金用於我們的業務，或者可能需要我們獲得額外的融資來為回購提供資金。我們為債務再融資的能力將取決於資本市場和我們當時的財務狀況。我們可能無法從事任何此類活動或以理想的條件從事這些活動，這可能導致我們的債務違約。根據截至2022年6月30日的季度中我們股票的每日收盤價，剩餘的2018年票據的持有人有資格在2022年第三季度轉換其2018年票據，而2021年票據、2020年票據和2019年票據的持有人沒有資格在2022年第三季度分別轉換其2021年票據、2020年票據和2019年票據。有關票據的更多信息，請參閲第一部分第1項 “附註8——債務”。
此外，我們和我們的子公司將來可能會承擔大量額外債務，但須遵守我們的債務工具中包含的限制，其中一些可能是有擔保債務。例如，如果我們承擔額外債務，為現有或未來的債務提供擔保，或者對債務進行資本重組，這些行為可能會削弱我們在到期時償還鉅額債務的能力。
監管、合規和法律風險
未能有效應對不斷變化的欺詐或其他非法活動可能會損害我們的業務。
我們的業務受反腐敗法律的約束，例如《美國反海外腐敗法》（“FCPA”），該法通常禁止我們和我們的官員、員工和第三方中介機構直接或間接向政府官員和其他人提供、授權或進行不當付款，以獲取或保留業務或其他優勢。我們的業務還受到美國和外國出口管制、貿易制裁以及進口法律和法規的約束。此類法律可能會限制或禁止向受美國製裁的國家、政府和個人提供某些產品和/或服務。我們採取了旨在確保遵守法律的政策和程序，包括反腐敗、反洗錢、出口管制和貿易制裁等要求，並且我們已採取措施來檢測和限制我們市場中欺詐和其他非法活動的發生，但是，這些政策、程序和措施可能並不總是有效的。此外，我們用來檢測和限制欺詐和其他非法活動發生的措施必須是動態的，需要大量的投資和資源，尤其是在我們的市場公眾知名度和規模不斷增加的情況下。不良行為者不斷使用不斷變化的技術和方式進行欺詐和其他非法活動，要求市場檢測和限制這些活動的法規也越來越多。我們的措施可能並不總是能跟上這些變化。如果我們未能限制市場中非法活動的影響，我們可能會受到處罰、罰款、其他執法行動和/或重大支出，我們的業務、聲譽、財務業績和增長可能會受到不利影響。
我們依靠第三方服務提供商來提供某些合規服務。如果我們或我們的服務提供商表現不佳，我們的合規工具可能無效，這可能會增加我們的開支，導致潛在的法律責任，並對我們的業務產生負面影響。此外，我們可能會受到處罰、罰款、其他制裁和/或鉅額費用。
如果第三方或我們社區的成員使用或試圖使用我們的商城作為其非法或不道德商業行為的一部分，我們的品牌可能會受到損害。
我們對使命和指導原則的重視使我們的聲譽對賣家或其他社區成員的非法或不道德商業行為的指控特別敏感。我們的賣家政策提倡合法和道德的商業慣例。Etsy希望賣家只與遵守所有適用法律、不使用童工或非自願勞動、不歧視、促進可持續性和人道工作條件的製造商合作。我們還希望我們的供應商遵守我們的《供應商行為準則》。我們預計，一旦我們將Depop和Elo7完全納入我們的供應鏈管理計劃，Depop和Elo7的供應商也將受到《供應商行為準則》的約束。儘管我們試圖施加影響，但我們並不直接控制我們的賣家、供應商或我們社區的其他成員或他們的業務

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做法，我們無法確保它們符合我們的政策。如果我們社區的成員從事非法或不道德的商業行為，或者被認為這樣做，我們可能會受到負面宣傳，我們的聲譽可能會受到損害。
我們可能會被聲稱賣家在我們的商城上架的商品是假冒、侵權、非法、有害或以其他方式違反了我們的政策。
我們經常收到來文，指控在我們的市場上發佈的商品或我們平臺上發佈的其他用户生成的材料侵犯了第三方版權、商標、專利或其他知識產權。我們已經制定了知識產權投訴和撤銷程序來處理這些溝通，還制定了積極的工具和流程，我們認為這些程序對於增強人們對我們市場的信心非常重要，同時我們也在使用和繼續開發主動和被動的防偽措施。我們按照這些程序審查投訴和相關事實，以確定適當的行動，其中可能包括將商品從我們的商城中移除，在某些情況下，關閉違反我們政策的賣家的店鋪。
我們的程序可能無法有效減少或消除我們的責任。例如，在Etsy市場上，我們同時使用自動和手動工具，在許多情況下依賴人工審查。無法保證任何工具和程序能夠完全無差錯地運行，尤其是對於實物、非標準化商品，我們的工具和程序可能會出現錯誤或執法失誤，可能人員不足，我們可能會收到越來越多的錯誤或欺詐性要求刪除內容。此外，對於賣家在我們的平臺上開展的活動，我們可能要承擔民事或刑事責任，尤其是在美國以外，那裏的法律對中介機構和平臺的保護可能不如美國。
根據美國現行版權法，例如《數字千年版權法》第 512 節及其後各節，我們受益於法定安全港條款，這些條款保護我們免受賣家和買家在我們平臺上發佈的內容的版權責任，我們依賴《美國法典》第 47 節 230（通常稱為 CDA § 230）規定的用户內容平臺保護，該條款限制了基於用户在我們平臺上發佈的內容對 Etsy 提出的大多數非知識產權法索賠。但是，商標和專利法不包括類似的法定條款，對這些形式知識產權的平臺責任限制主要基於法院的判決。同樣，與產品責任相關的法律因司法管轄區而異，市場平臺對賣家產品和服務的責任雖然傳統上有限，但法院、立法機構和立法提案以及監管機構的爭論越來越多。這些安全港和法院裁決，包括其他州和國際司法管轄區的類似裁決，已經並可能發生不利的變化。此外，以執行類似零售商的功能或處理大眾用户內容的超大型平臺的行為為重點的變更也可能直接或間接地影響我們、我們的賣家、買家和供應商。
歐洲和美國的擬議和頒佈的法律可能會改變平臺責任的範圍，而持續的判例法發展可能會不可預測地增加我們作為用户活動平臺的責任。在這種情況下，我們可能會對賣家的知識產權侵權、產品合規缺陷、消費者保護缺陷、隱私和數據保護事件或監管問題承擔直接或次要責任，包括可能對他們無法控制或影響的行為。
無論針對我們的任何索賠是否有效，我們都可能花費鉅額的費用和努力來抵禦或解決這些索賠。如果政府機構認定我們協助和教唆了假冒、有害或非法商品的侵權或銷售，或者如果法律變更導致我們可能對賣家在平臺上的行為承擔責任，我們可能會面臨監管、民事或刑事處罰。與過去一樣，第三方權利所有者的索賠可能要求我們支付賠償金或不允許進一步列出相關物品。這些類型的索賠可能會尋求鉅額損害賠償或迫使我們修改我們的商業慣例，這可能會降低我們的收入，增加我們的成本，或使我們的平臺不那麼便於使用。這些索賠或法律和監管變更可能需要刪除非侵權、合法或完全無關的內容，這可能會對我們的業務和留住賣家的能力產生負面影響。此外，公眾認為我們的市場上賣家通常會提供未經許可、假冒、有害或非法的物品，即使事實不正確，也可能導致負面宣傳並損害我們的聲譽。
我們一直參與訴訟和監管事務，將來可能會參與訴訟和監管事務，這些事務既昂貴又耗時，可能需要改變我們的戰略、平臺功能和/或我們的業務運營方式。
除知識產權索賠外，我們還參與了其他訴訟和監管事務，包括與消費者保護、產品責任、安全和隱私、商業或股東衍生訴訟相關的事項，這些訴訟可以是個人訴訟，也可以是集體訴訟（如果有）。我們過去和將來可能會受到更嚴格的監管審查、詢問或調查，包括對我們的賣家、供應商或第三方的審查、調查或調查，這些審查與具體的調查以及廣泛的全行業問題（例如反壟斷、產品責任和隱私）有關，這些問題可能導致支出增加或聲譽損害。例如，儘管我們已經在我們的 Etsy 市場平臺上聲明賣家在 Etsy 上提供的商品，例如口罩和洗手液，不屬於醫療級商品，而且我們的賣家無法提出實質性的醫療或健康索賠，但我們可能會因賣家違反該指令的行為而受到全部或部分索賠。

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在某些情況下，我們有合同義務和其他法律義務代表現任和前任董事、高級管理人員和承銷商進行賠償和支付法律費用。我們參與的任何訴訟或監管行動，無論有無法律依據，都可能導致不利的判決。我們過去已經解決了訴訟和監管行動，將來可能會決定解決訴訟或監管行動，即使沒有法律依據。任何此類和解都可能以不利的條件達成。任何此類負面結果都可能導致支付鉅額賠償金或罰款、損害我們的聲譽或對我們的產品或商業慣例產生不利影響。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務產生不利影響。此外，為索賠辯護費用昂貴，可能會給我們的管理層帶來沉重負擔。
我們根據眾議院規則或使用條款限制針對我們的某些索賠，包括通過仲裁要求、集體訴訟限制、責任限制、地點選擇和賠償要求來限制對我們的某些索賠。這些要求可能受到不同的美國聯邦、州和外國司法管轄法院的不同解釋和法律框架的約束，並且在某些司法管轄區可能降低或根本沒有可執行性。如果我們無法獲得這些索賠限制，則可能會大大增加我們的成本，需要在多個司法管轄區提供大量資源，導致決策複雜或不一致，並使我們不得不在尋求適合其索賠的司法管轄區的第三方在論壇上購物。
對我們提起的訴訟或其他執法行動已達成和解，並可能導致禁令、損害賠償、罰款或處罰，這可能會對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響，或者需要更改我們的業務。儘管當訴訟和監管事項發展到既可能發生又可合理估算的或有損失的階段時，我們會根據適用的會計指導為訴訟和監管事項確定應計收入，但重大損失風險可能超過任何應計金額，或超過儘可能合理地披露的任何損失或突發損失，尤其是在更加不確定的法律或監管環境中。在訴訟取得重大進展之前，此類突發損失可能不大可能發生，也無法合理估計，這可能需要數年時間，而且問題接近解決。
擴大和發展隱私和用户數據保護領域的法規可能會給我們和賣家的業務造成技術、經濟和複雜的跨境業務障礙。
我們收集、接收、存儲、處理、生成、使用、轉移、披露、提供、保護、保護、處置和共享提供我們的服務、經營我們的業務、用於法律和營銷目的以及其他與業務相關的目的所必需的個人信息、機密信息和其他敏感或可能受保護的信息。
在美國、歐盟國家以及我們開展業務的許多其他國家，數據保護已成為一個重要問題。除了這些風險因素中其他地方描述的法律的實際和潛在變化外，隱私和數據安全法規的全球發展正在改變我們、我們的賣家、供應商和其他第三方收集、使用和共享個人信息和其他專有或機密信息的某些方式。要遵守這些不斷變化的法規，就必須對產品進行一些具體的更改，並要求我們以及我們與賣家、供應商和其他第三方的關係承擔額外的合規義務。
在歐盟，GDPR 對處理居住在瑞士歐洲經濟區（“EEA”）和（以自 2020 年 12 月 31 日起凍結的形式並在國內進一步單獨修訂）的個人數據有嚴格的要求。GDPR 旨在協調這些司法管轄區的數據保護法規。該法規包含與歐盟先前法律相比的許多要求和變更，包括對數據控制者和數據處理者更嚴格的義務、更大的數據主體的權利（需要更改我們的技術和運營）、安全和問責義務以及對數據保護合規計劃的文件和記錄保存要求明顯更嚴格。具體而言，GDPR為在歐洲經濟區運營的公司引入了許多與隱私相關的變更，包括加強數據主體對個人數據的控制（例如 “被遺忘權”），增加歐盟數據主體的數據可移植性、訪問和補救權，數據泄露通知要求，增加在線和電子郵件營銷規則，與我們的賣家、供應商和第三方相關的合規要求，以及加強監管執法制度。由於數據保護機構、法院的決定以及歐盟範圍內和特定司法管轄區的相關立法工作，GDPR 的解釋可能會發生變化。GDPR 要求適用於某些第三方交易（例如與合作伙伴和供應商的商業合同）以及我們與子公司之間的信息傳輸，包括用户和員工信息。根據對其覆蓋範圍的解釋，GDPR 要求也可能適用於我們全球賣家社區中的某些用户。由於法律要求、合規成本、潛在的風險敞口以及他們在 GDPR 方面的合規義務方面的不確定性，我們可能難以留住或獲得新的歐盟賣家，或者現有和新的賣家可能會限制他們在歐盟的銷售。此外，儘管我們的賣家是獨立企業，但隱私權機構可能會認為我們對賣家或供應商的行為承擔連帶責任，這將增加我們的潛在責任風險和合規成本，從而對我們的業務產生負面影響。我們可能面臨潛在的責任、監管調查和昂貴的訴訟，而保險可能無法充分承保這些費用。
在美國，管理數據隱私和安全的規則和法規包括根據《聯邦貿易委員會法》、《電子通信隱私法》、《計算機欺詐和濫用法》、加利福尼亞州 CCPA（2020 年 1 月 1 日生效）和 CPRA（2023 年 1 月 1 日生效）以及其他與隱私、消費者保護和數據安全有關的州和聯邦法律的授權頒佈的規則和法規。CCPA和CPRA引入了有關處理加利福尼亞消費者和家庭個人信息的新要求，包括合規和記錄保存義務以及以下權利

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請求訪問和刪除他們的個人信息，以及選擇不出售其個人信息的權利，並規定了針對數據泄露的私人訴訟權和法定賠償權。
美國的其他司法管轄區正在開始擴大現有法規，或提出類似於CCPA的法律，這將繼續塑造全國範圍內的數據隱私環境。例如，2021年3月2日，弗吉尼亞州頒佈了《弗吉尼亞消費者數據保護法》（“CDPA”），該法案於2023年1月1日生效；2021年6月8日，科羅拉多州頒佈了《科羅拉多州隱私法》（“CPA”），該法案於2023年7月1日生效；2022年3月24日，《猶他州消費者隱私法》（“UCPA”）簽署成為法律，該法案於2023年12月31日生效。CPA、CDPA和UCPA與CCPA和CPRA類似，但這些州隱私法規的某些方面尚不清楚，這導致了進一步的法律不確定性，並可能要求我們修改數據慣例和政策，為遵守規定而承擔大量額外成本和開支。如果美國出臺更嚴格的隱私立法，可能會增加我們的潛在責任，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，歐洲以外的其他國家已經頒佈或正在考慮頒佈類似的跨境數據傳輸限制和法律，要求本地數據居留權，並嚴格限制個人信息的處理，這可能會增加我們提供服務和運營業務的成本和複雜性。例如，在過去的幾年中，巴西頒佈了《通用數據保護法》，新西蘭頒佈了《新西蘭隱私法》，中國發布了《個人信息保護法》草案，加拿大出台了《數字憲章實施法》。
在其他司法管轄區生效的 GDPR、CCPA 和類似法律可能會繼續改變全球數據保護格局，可能存在不一致或不兼容，並可能導致內部合規方面的高額運營成本和業務風險。其中一些要求會給我們平臺上的買賣體驗帶來摩擦，並可能影響我們營銷工作的範圍和有效性，從而對我們的業務和未來前景產生負面影響。遵守 GDPR、CCPA、CPRA、CDPA、CPA、CPA 或其他法律、法規、對現有法律和法規的修正或重新解釋，以及與隱私、數據保護、數據傳輸、數據本地化或信息安全相關的合同或其他義務，可能需要我們對服務進行更改，以使我們或我們的客户能夠滿足新的法律要求、鉅額運營成本、修改我們的數據實踐和政策，並限制我們的業務運營。我們實際或感覺到的任何不遵守這些法律、法規或其他義務的行為都可能導致鉅額罰款、處罰、監管調查、訴訟、鉅額補救費用、我們的聲譽損害或其他責任。除了 GDPR 和 CCPA/CPRA 之外，各個司法管轄區繼續通過與數據保護相關的法律，例如數據隱私和數據泄露通知，這導致各州、國家和地區提出了各種各樣的要求。不遵守這些法律可能會導致一個或多個數據保護機構、其他公共機構、第三方或個人對我們提起訴訟。僅在GDPR下，違規行為就可能導致最高2000萬歐元的罰款或不合規公司全球年收入的4％，以較高者為準。我們的合規工作可能無法完全成功，這要麼是我們的控制範圍內（例如有限的內部資源分配），要麼是我們無法控制的（例如缺乏供應商合作、新的監管解釋或缺乏有關某些 GDPR 要求的監管指導）。
此外，包括GDPR在內的歐盟數據保護法通常也禁止將個人信息從歐洲轉移到美國和大多數其他國家，除非接收國被認為有足夠的隱私保護措施來保護個人信息。將受保護的個人數據轉移到被認為不足的司法管轄區的各方必須為此類黨內或黨際傳輸建立法律基礎並實施具體的保障措施。歐盟法院最近於2020年作出的一項判決認定了此類轉移的共同依據，即歐盟-美國。2020年9月，隱私盾還不夠，與瑞士的平行安排同樣被認為是不夠的。儘管Etsy不依賴Privacy Shield進行跨境轉賬，但Reverb此前曾這樣做過。儘管可能有有效的解決方案來允許這些轉讓，例如標準合同條款（“SCC”），但與跨境轉賬相關的規則的持續變化仍可能阻礙 Etsy 和我們的子公司的發展 能夠在司法管轄區之間與合作伙伴、供應商和用户等各方有效傳輸數據，或者可能使此類個人數據傳輸成本更高。特別是，最近的另一項決定，以及歐盟委員會對SCC的相關指導和更新，可能會對尋求依賴SCC的公司施加額外義務，並且可能需要大量與合規相關的費用和資源。特別是，2021 年 6 月 4 日，歐盟委員會根據 GDPR 通過了新的 SCC，用於在歐洲經濟區以外傳輸個人數據，這可能需要我們花費大量資源來更新我們的合同安排並遵守此類義務。我們或我們的供應商根據SCC從歐洲傳輸個人信息可能不符合歐盟數據保護法，可能會增加我們因違反其跨境數據傳輸限制而受到的GDPR加大制裁的風險，並可能導致我們平臺上的銷售減少，因為很難為將個人信息從歐洲轉移出去建立合法依據。
我們還發布有關我們收集、處理、使用和披露個人數據的隱私政策和其他文檔。儘管我們努力遵守已發佈的政策和文檔，但我們有時可能未能遵守或可能被認為沒有這樣做。此外，儘管我們做出了努力，但我們可能無法成功實現合規，例如我們的員工或供應商未能遵守我們發佈的政策和文件。監管機構偶爾會就這些工作向我們提出要求。根據數據保護和消費者保護法，失敗可能會使我們面臨國際、地方、州和聯邦的潛在行動。我們受或可能受我們自己和第三方的外部和內部隱私和安全政策、守則、陳述、認證、行業標準、出版物和框架的條款以及與隱私、信息安全（包括合同義務）相關的對第三方的合同義務的約束

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賠償第三方因不遵守數據保護法或其他義務而產生的成本或後果，並使其免受損害。
我們的賣家和供應商過去和將來可能受到類似的隱私要求的約束，這可能會顯著增加專門用於遵守此類要求的成本和資源。我們有不同的合同義務和其他法律義務來通知相關利益相關者與我們或在某些情況下與我們的第三方服務提供商相關的安全漏洞。許多司法管轄區都頒佈了法律，要求公司在某些情況下將涉及某些類型數據的安全漏洞通知個人、監管機構和其他人。此外，我們與某些利益相關者的協議可能要求我們在發生此類安全漏洞時通知他們。此類強制性披露，即使僅與第三方供應商的行為有關，也代價高昂，可能導致負面宣傳，可能導致我們的社區成員對我們的安全措施的有效性失去信心，並要求我們花費大量資金和其他資源來應對和/或緩解實際或感知的安全漏洞造成的問題，並可能導致我們違反客户合同。我們的合同、陳述或行業標準在不同程度上要求我們使用行業標準或合理的措施來保護敏感的個人信息或機密信息。網絡事件或安全漏洞可能導致我們的社區成員或其他相關利益相關者聲稱我們未能遵守此類法律或合同義務。因此，我們可能會受到法律訴訟，或者我們的社區成員可能會終止與我們的關係。無法保證我們合同中的任何賠償、責任限制或其他補救措施是可執行的或充分的，也無法保證以其他方式保護我們免受責任或損害賠償。
我們可能沒有足夠的保險來應對安全事件或數據泄露，包括罰款、判決、和解、處罰、成本、律師費以及由事件或違規行為產生的其他影響。如果安全事件或數據泄露的影響，或者成功向我們提出一項或多項超出我們可用保險範圍的大額索賠，屬於不受保險約束的類型，或者導致我們的保險單發生變化（包括增加保費或施加高額免賠額或共同保險要求），則可能會對我們的業務產生不利影響。此外，我們無法確定我們現有的保險範圍、網絡保險以及錯誤和遺漏保險能否繼續以可接受的條件提供，也無法確定我們的保險公司不會拒絕為未來任何索賠或損失的全部或部分提供保險。隨着我們繼續擴大、擴大客户羣以及處理、存儲和傳輸越來越多的專有和敏感數據，我們的風險可能會增加。
擴大我們在拉丁美洲和印度的業務可能會使我們面臨額外的風險。
2021 年 7 月，我們收購了 Elo7，該公司目前主要在巴西運營。我們最近還在墨西哥和印度開設了辦事處。這些司法管轄區的法律框架、監管環境和文化與我們的業務歷史所在的北美和歐洲的司法管轄區存在重大差異。此外，COVID-19 疫情的時間和影響因司法管轄區而異。如果我們無法管理這些風險，可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。此外，我們的Elo7市場的成功可能會受到巴西和拉丁美洲普遍存在的宏觀經濟、社會和政治條件的不利影響。增長率下降、負增長時期、通貨膨脹加劇、持續通貨緊縮、法律、法規、政策或未來司法裁決的變化，以及涉及外匯和資本管制以及其他事項的政策的解釋，例如（但不限於）貨幣貶值、外匯監管、通貨膨脹、利率、税收、就業和勞動法、銀行法、反腐敗法律和法規以及巴西和/或其他地區或影響的其他政治、經濟或監管發展拉丁語的美國可能會影響整體商業環境，進而可能對Elo7的財務狀況和未來的經營業績產生不利影響，或者為Elo7成功整合到Etsy製造障礙。
我們的業務以及我們的賣家和買家可能會受到不同司法管轄區不斷變化的銷售和其他税收制度的約束，這可能會損害我們的業務。
對像我們這樣的企業以及我們的賣家和買家適用間接税，例如銷售税和使用税、增值税、省税、商品和服務税、營業税、預扣税、數字服務税、總收入税和税務信息報告義務，是一個複雜而不斷演變的問題。評估適用的納税義務需要做出重大判斷，因此記錄的金額是估計值，可能會進行調整。在許多情況下，最終的税收決定尚不確定，因為尚不清楚新的和現有法規何時以及如何適用於我們的業務或賣方的業務。在某些情況下，我們可能很難或無法驗證賣家提供給我們的信息，我們必須依靠這些信息來確定Etsy的潛在義務，因為這些法規在適用於特定產品或服務時性質複雜，而且在我們市場上出售的許多產品和服務都是獨一無二的或手工製作的。
各個司法管轄區（包括美國各州和歐盟成員國）正在尋求或最近已要求對像我們這樣促進在線商務的企業徵收額外報告、保存記錄、間接税收和匯款義務或基於收入的税。例如，2021年的《美國救援計劃法案》包含一項條款，該條款顯著增加了我們必須報告付款交易的賣家數量。如果此類要求適用於其他司法管轄區，我們的業務以及賣家的業務可能會受到損害。例如，美國許多州和其他國家的税務機關已將電子商務平臺作為計算、徵收和匯出通過互聯網進行的交易的間接税的一種手段，其他州也在考慮類似的立法。如果税收要求是，對現行法律或新立法的此類修改可能會對我們的業務和賣家的業務產生不利影響

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目錄

對在我們的市場上出售的商品收取的費用會導致我們的市場對當前和潛在買家的吸引力降低。該立法還可能要求我們或我們的賣家承擔鉅額費用才能遵守規定，包括與税收計算、收款、匯款和審計要求相關的成本，這可能會降低在我們的市場上銷售的吸引力。此外，歐盟、某些成員國和其他國家已提議或頒佈了對在線廣告和市場服務收入徵税。我們的經營業績和現金流可能會受到前瞻性或追溯性向我們徵收的此類性質的額外税收的不利影響，或者由於未能向各主管部門提供有關買家、賣家和其他第三方的信息而產生的額外税收或罰款，可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。在某些情況下，我們還可能沒有足夠的通知，無法在適用的生效日期之前制定解決方案和採用適當遵守新的報告或收款義務的流程。
如果發現我們在履行納税義務方面存在不足，我們的業務可能會受到不利影響。
我們的業務受許多美國和非美國法律的約束，其中許多法律正在不斷演變。
我們受美國和世界各地的各種法律和法規的約束，包括與傳統企業有關的法律和法規，例如就業法、無障礙要求和税收，以及以電子商務和在線市場為重點的法律法規，例如在線支付、隱私、反垃圾郵件、數據安全和保護、在線平臺責任、市場賣家監管、知識產權、產品責任和消費者保護。此外，歐洲、美國（聯邦一級和各州一級）和其他地方正在制定和正式制定與環境和社會事務（包括可持續性、氣候變化、人力資本和多樣性）有關的新法規、法律、政策和國際協議，這可能需要具體的、以目標為導向的框架和/或披露要求。鑑於我們的國際業務，我們需要遵守與在美國境外開展業務相關的各種法律，包括反洗錢、制裁、反腐敗和出口管制法。在某些情況下，非美國的隱私、數據安全、消費者保護、電子商務和其他法律法規比美國的法律和法規更為詳細或全面，在某些國家，執法更為積極。
這些法律和法規在不斷髮展，合規成本高昂，可能需要改變我們的業務慣例和大量的管理時間和精力。在某些司法管轄區，這些法律法規使我們不得不嘗試在全球範圍內對Etsy或我們的子公司適用國內規則，有時還可能使我們在各個司法管轄區承擔不一致的義務。
此外，尚不清楚現行法律如何適用於在線市場，因為其中許多法律並未解決在線市場或電子商務提出的獨特問題。例如，正如這些風險因素其他部分所描述的那樣，與隱私相關的法律在不同司法管轄區的發展方式不同。聯邦、州和非美國政府機構以及解釋法律的法院繼續評估和評估適用於Etsy和我們商城的隱私要求。
我們認為，對於新企業來説，創建支持創業的在線商務產品或工具或服務相對容易，而且應該繼續如此。但是，隨着技術領域越來越受到監管，立法和監管或競爭調查，即使側重於廣泛採用的大型平臺，也有可能無意中阻礙小型平臺和小型企業，包括我們和我們的賣家。
新的平臺責任法、對現行法律的潛在修正以及對這些法律的持續監管和司法解釋，賦予平臺用户行為責任，可能會給我們平臺上的Etsy和賣家帶來成本和不確定性。針對其他技術領域、商業慣例或其他第三方的新法律或法規甚至可能如此，這些法律或法規會間接或無意地影響我們、我們的賣家或我們的供應商。例如，預計將於2024年初生效的歐盟《數字市場法》（“DMA”）和數字服務法（“DSA”）以及對《通用產品安全指令》（“GPSD”）的擬議修改可能會直接影響我們，並影響我們的賣家和供應商。同樣，德國和法國的反廢物法規可能會直接影響我們的賣家，並要求我們承擔合規驗證義務。在英國，仍在議會通過的《在線安全法案》（“OSB”）可能會在監管機構歸類的一系列內容監管領域對我們產生影響，包括對非法和合法但 “有害” 的內容、欺詐和平臺透明度施加額外保護。如果我們和賣家無法經濟高效地遵守新的監管制度，例如法規對賣家提出了他們認為難以或不可能遵守的要求，或者要求我們採取與商城規模、投資和運營不一致的規模的行動，我們的賣家可能會選擇不向受影響的司法管轄區發貨，或者我們可能被要求限制向受影響的司法管轄區發貨，我們的業務可能會受到損害。此外，國會還作出了各種努力，要求平臺審查和監管賣家，限制在線平臺對第三方用户內容的保護範圍。這包括影響知識產權法的改革提案，例如《數字千年版權法》第 512 條及其後各節或《拉納姆法案》（關於商標和假冒規則），以及《美國法典》第 47 節 230（通常稱為 CDA § 230）對用户內容平臺保護的限制。因此，我們目前對美國第三方內容的責任保護可能會大大減少或改變。實施必要的變更、調查和辯護索賠以及如果我們被認定負有責任，我們可能會承擔鉅額損失，從而承擔鉅額損失。此外，如果立法或監管調查，即使側重於其他實體，也要求我們花費大量資源作為迴應，或者導致承擔新的義務，則我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。我們還在越來越多的監管制度下運營，例如知識產權和防偽法、支付，以保護我們和我們的全球賣家和買家

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目錄

以及税收、競爭、市場平臺監管、仇恨言論法和一般商業監管。例如，即將出台的法規可能會對我們和我們的賣家施加重要的驗證、認證或其他合規義務。這些法律以及法院或監管機構對這些法律（包括其限制和安全港）的解釋，可能會在美國和世界範圍內迅速發生變化。我們可能沒有足夠的資源或規模來有效適應和遵守這些監管制度的任何變化，這些變化可能會限制我們利用這些制度提供的保護的能力。此外，其中一些變化可能至少部分不符合我們的平臺的運作方式，特別是如果這些變化是在大型平臺的背景下采用的，或者以最適合大型平臺的方式採用，這可能會使我們更難在這些制度下保護我們的市場。如果我們無法在這些監管制度下以具有成本效益的方式保護我們的平臺、賣家和買家，例如法規對賣家提出了他們認為難以或不可能遵守的要求，限制了我們的市場可以提供的功能或功能，或者要求我們採取與商城規模、投資和運營不一致的規模的行動，我們的業務可能會受到損害。
聯邦、州或非美國政府頒佈的現有和未來法律和法規，或者此類法律和法規的執行不一致，可能會阻礙電子商務或在線市場的發展，從而對我們的業務和運營產生負面影響。示例包括數據本地化要求、市場範圍或所有權限制、知識產權中間人責任規則、在線言論監管、網絡中立性限制、包裝和回收要求、賣家認證和當地代表要求以及與安全、隱私或國家安全相關的規則，這些規則可能會阻礙我們、我們的用户或我們的供應商。我們還可能面臨監管挑戰或受到歧視性或反競爭行為的指控，這些行為可能會阻礙我們和賣方的增長前景，增加我們的成本並損害我們的業務。我們可能會被監管部門要求提供與第三方（例如我們的競爭對手或供應商）的監管挑戰相關的信息或證詞，這可能會導致我們承擔鉅額成本並花費大量資源作為迴應，並可能影響我們與這些第三方的關係。
我們努力遵守所有適用的法律，但它們可能相互衝突，通過遵守一個司法管轄區的法律或法規，我們可能會發現我們違反了另一個司法管轄區的法律或法規。儘管我們做出了努力，但我們過去可能沒有完全遵守規定，將來也可能無法完全遵守規定，尤其是在適用的監管制度沒有得到廣泛解釋的情況下。如果我們根據適用於我們的法律或法規承擔責任，我們可能會被要求支付鉅額罰款和罰款，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能被迫改變我們的運營方式。這可能需要我們承擔鉅額費用或停止某些服務，這可能會對我們的業務產生負面影響。
此外，如果我們與之合作的第三方違反了適用法律或我們的政策，這些違規行為可能會給我們帶來其他責任，並可能損害我們的業務。在某些情況下，我們依靠保險、合同、賠償和其他補救措施來限制這些責任的能力可能不足或不可用。此外，我們可能對賣家的行為、不作為或責任承擔責任的情況不確定、複雜且不斷變化。例如，最近頒佈了某些法律，旨在要求像我們這樣的市場承擔某些合規義務，而賣家傳統上應對這些義務負責。如果越來越多的此類法律獲得通過，由此產生的合規成本和潛在的責任風險可能會對我們的業務產生負面影響。
我們可能會面臨知識產權索賠，即使這些索賠不真實，也可能花費極大的代價進行辯護，損害我們的品牌，要求我們支付鉅額賠償，並限制我們未來使用某些技術的能力。
互聯網和技術行業的公司經常因侵權或其他侵犯知識產權的指控而受到訴訟。我們會定期收到聲稱我們侵犯、挪用或濫用他人知識產權的通信。隨着我們在全球範圍內獲得更大的公眾認可和規模，我們可能面臨更高的成為知識產權索賠主體的風險。第三方不時聲稱或將來可能聲稱他們擁有涵蓋我們技術或業務方法重要方面的知識產權，使我們無法擴展我們的產品。第三方有時會聲稱公司對知識產權侵權負有次要責任，或者聲稱該公司是另一方的共同侵權者，包括聲稱Etsy對針對使用Etsy平臺的賣家、我們的供應商或其他第三方的侵權索賠負有直接、間接或替代責任，並且法定、司法或其他豁免和抗辯不能保護我們。針對我們的知識產權索賠，無論有無法律依據，過去和解或訴訟都可能既耗時又昂貴，並且可能會轉移我們管理層的注意力。由於涉及複雜的問題，有關知識產權的訴訟本質上是不確定的，我們可能無法成功地在這些問題上為自己辯護。對於針對我們的索賠，保險可能不足或不可用；對於與第三方行為相關的索賠，針對這些方的賠償或補救措施可能不足或不可用。
我們的一些競爭對手擁有廣泛的已頒發專利組合。許多潛在的訴訟當事人，包括我們的一些競爭對手、專利控股公司和其他知識產權持有者，都有能力投入大量資源來執行他們所謂的知識產權。在我們開展業務的一個或多個司法管轄區，我們可能被要求停止使用被指控侵犯第三方權利的技術或其他知識產權，直接向我們提起的任何索賠，或者作為針對第三方（例如我們的賣家或供應商）的訴訟的一部分，我們可能會被要求停止使用涉嫌侵犯第三方權利的技術或其他知識產權。我們過去和將來可能會被要求尋求第三方知識產權的許可。即使有許可證，我們也可能被要求支付鉅額特許權使用費或遵守不合理的條款，這將增加我們的運營費用。我們還可能被要求開發替代方案

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目錄

非侵權技術，這可能需要大量的時間和費用。如果我們無法為業務中任何涉嫌侵權的方面許可或開發技術，我們可能被迫限制我們的服務，可能無法有效競爭。這些結果中的任何一個都可能損害我們的業務。
我們受開源許可條款的約束，因為我們的平臺包含開源軟件，並且我們為開源軟件做出了貢獻，這可能會損害我們充分保護知識產權的能力。
為我們的平臺提供支持的軟件包含了開源許可證所涵蓋的軟件。此外，我們定期為開源軟件項目提供源代碼，並在開源許可下發布內部軟件項目，我們預計將來也會這樣做。我們以及互聯網和技術行業所依賴的許多開源許可證的條款僅由幾項法院判決進行解釋，並且存在對我們運營市場能力施加意想不到的條件或限制的風險是，許可證可能會被解釋為對我們的市場運營能力施加意想不到的條件或限制。在某些開源許可證下，如果滿足某些條件，我們可能會被要求公開發布軟件源代碼的某些方面，或者在開源許可下提供我們的軟件。
為了避免公開發布源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量時間和資源來重新設計我們的部分或全部軟件。此外，使用開源軟件可能比使用第三方商業軟件帶來更大的風險，因為開源許可方通常不對軟件的來源提供擔保或控制。使用開源軟件還會帶來額外的安全風險，因為此類軟件的公開可用性可能使黑客和其他第三方更容易決定如何入侵我們的平臺，而且補丁或修復程序的可用性可能不一致或無法快速獲得，因為這可能取決於社區對特定開源項目的持續參與。此外，由於我們為開源項目貢獻的任何軟件源代碼都是公開的，儘管我們可能會從他人的貢獻中受益，因此我們在此類軟件源代碼中保護知識產權的能力可能會受到限制或完全喪失，我們將無法阻止我們的競爭對手或其他人使用此類提供的軟件源代碼。同樣，作為此類開源軟件的用户或貢獻者，我們可能會受到第三方知識產權的索賠。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，都可能對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
如果我們無法維持對財務報告的有效內部控制，投資者可能會對我們財務報告的準確性失去信心。
作為一家上市公司，我們需要維持對財務報告的內部控制，並報告此類內部控制中的任何重大缺陷。《薩班斯-奧克斯利法案》第404條要求我們評估和確定財務報告內部控制的有效性。它還要求我們的獨立註冊會計師事務所證明我們對財務報告內部控制的評估。儘管我們的管理層已經確定，而且我們的獨立註冊會計師事務所也證實，我們對財務報告的內部控制自2021年12月31日起生效，但我們無法向您保證，我們或我們的獨立註冊會計師事務所將來不會發現我們的內部控制存在重大缺陷。
如果將來我們的財務報告內部控制存在重大缺陷，我們可能無法及時發現錯誤。如果我們在對最近收購或將來可能收購的企業實施和維持有效的財務報告內部控制方面遇到困難，或者如果我們發現未來的財務報告內部控制存在重大缺陷，則可能會損害我們的經營業績，對我們的聲譽產生不利影響，導致我們的股價下跌，或者導致我們的年度或中期財務報表中出現不準確的財務報告或重大錯報。我們可能需要採取昂貴而耗時的補救措施。此外，如果我們滿足與維護和報告內部控制有關的任何要求（例如《薩班斯-奧克斯利法案》第404條）的能力存在重大弱點或失誤，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，這可能導致我們的普通股價格下跌。我們可能會受到納斯達克、美國證券交易委員會或其他監管機構的調查，這可能需要管理層的額外關注，並可能對我們的業務產生不利影響。
此外，我們對財務報告的內部控制無法防止或發現所有錯誤和欺詐行為，包括員工和承包商在內的個人可能會規避此類控制。由於所有控制系統都有固有的侷限性，任何控制評估都無法絕對保證不會發生因錯誤或欺詐而造成的誤報，也無法絕對保證所有控制問題和欺詐事件都能被發現。
其他風險
我們的普通股價格一直波動並將繼續波動，普通股價格的下跌可能會使我們面臨訴訟。
我們的普通股價格一直波動並將繼續波動。一些經歷過股票交易價格波動的公司已成為證券訴訟的對象。我們過去曾經歷過證券集體訴訟，在未來的股價波動或下跌之後，我們可能會遇到更多此類訴訟。

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目錄

任何證券訴訟都可能導致鉅額成本並轉移我們管理層的注意力和資源，這可能會對我們的業務產生不利影響。
例如，在2021年1月1日至2022年7月22日之間，我們在納斯達克的普通股每日收盤價從69.00美元的低點到296.91美元的高點不等。我們的普通股價格可能會大幅波動，原因有很多，其中許多是我們無法控制的，例如：
•我們的經營業績和其他財務和運營指標的變化，包括本季度報告中披露的關鍵財務和運營指標，以及這些業績和指標與分析師和投資者預期的比較情況；
•與我們的財務指導或預測、未能達到或超過我們的財務指導或預測或財務指導或預測的變化有關的前瞻性陳述；
•分析師未能啟動或維持對我們公司的報道，他們對我們經營業績的估計發生變化，或者關注我們普通股的分析師的建議發生變化，或者對我們的財務指導或預測持負面看法，以及我們未能達到或超過這些分析師的預期；
•全球經濟或我們運營所在司法管轄區的經濟實力，尤其是在宏觀經濟不確定時期，包括 COVID-19 疫情期間，這是由於貨幣波動、我們行業的市場狀況和影響我們社區成員的市場狀況所致；
•進入或退出股票市場指數；
•我們或我們的競爭對手發佈新服務或增強功能、戰略聯盟或重要協議或其他進展的公告；
•我們或我們的競爭對手關於合併或收購的公告或有關涉及我們或競爭對手的此類交易的傳聞；
•我們的運營支出的金額和時間以及我們採取的任何節省成本措施的成功；
•我們的董事會或高級管理團隊的變動；
•由於硬件、軟件或網絡問題、安全漏洞或其他問題導致我們的市場中斷；
•我們最大股東的交易活動；
•可供公開交易的普通股數量；
•針對我們的訴訟或其他索賠；
•利益相關者行動主義；
•其他類似公司的經營表現；
•與我們的業務相關的法律要求的變化；以及
•本季度報告中討論的任何其他因素。
此外，如果科技股市場或整個股票市場失去了投資者的信心，那麼我們的普通股價格可能會由於與我們的業務、財務表現或增長無關的原因而下跌。歷史上，許多互聯網和科技公司的股價一直高度波動。
未來出售和發行我們的普通股或購買普通股的權利，包括轉換我們的可轉換票據，可能會進一步稀釋我們的股東，並可能導致我們的普通股價格下跌。
未來我們可能會發行額外的普通股、可轉換證券或其他股權，包括轉換未償還票據的結果。我們還根據我們的股權激勵計劃向員工、董事和其他服務提供商發行普通股。此類發行可能會稀釋投資者，並可能導致我們的普通股價格下跌。此類發行的新投資者也可以獲得優先於現有股東的權利。
部分或全部票據的轉換將稀釋現有股東的所有權權益，以至於我們在轉換任何票據時交付股份。如果觸發了該系列票據的有條件轉換功能，則每系列票據的持有人可以在預定到期日之前選擇兑換。以每日為基準

73
目錄

在截至2022年6月30日的季度中，我們股票的收盤價，2018年票據的持有人有資格在2022年第三季度轉換其2018年票據。如果一個或多個持有人選擇轉換票據，除非我們選擇通過僅向此類票據的轉換持有人提供現金來履行轉換義務，否則我們可能需要向他們交付大量普通股，從而增加普通股的已發行股數。此類普通股的發行以及票據轉換後在公開市場上出售可發行的普通股都可能對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。有關票據的更多信息，請參閲第一部分第1項 “附註8——債務”。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州大法官法院是我們與股東之間幾乎所有爭議的專屬機構，這可能會限制我們的股東就與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛獲得有利的司法論壇的能力。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州大法官法院是根據特拉華州成文法或普通法提起以下類型的訴訟或程序的專屬機構：
•代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟；
•任何聲稱違反信託義務的行動；
•根據特拉華州通用公司法對我們提出索賠的任何訴訟；以及
•任何根據內政學説對我們提出索賠的行動。
該條款不適用於為執行《交易法》規定的義務或責任而提起的訴訟。此外，《證券法》第22條規定了聯邦和州法院對所有此類證券法訴訟的並行管轄權。因此，州和聯邦法院都有受理此類索賠的管轄權。 儘管特拉華州法院已裁定訴訟地選擇條款在表面上是有效的，但股東仍可能尋求在我們的專屬法院條款中指定的地點以外的地點提出索賠。在這種情況下，我們希望大力維護我們的公司註冊證書中專屬法庭條款的有效性和可執行性。這可能需要在其他司法管轄區解決此類訴訟所需的鉅額額外費用，而且無法保證這些條款會由其他司法管轄區的法院執行。
這種訴訟地選擇條款可能會限制股東在其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的司法論壇上提出索賠的能力，並可能阻礙此類訴訟。或者，如果法院認定我們的公司註冊證書中包含的訴訟地選擇條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決此類訴訟而產生額外費用。
激進股東的行為可能會對我們的業務產生負面影響。
激進股東的行為可能會對我們的業務產生不利影響。具體而言，迴應激進股東的常見行為，例如特別會議請求、可能提名董事會選舉候選人、尋求戰略合併的請求或其他交易或其他特殊要求，可能會擾亂我們的運營，既昂貴又耗時，或者轉移管理層和員工的注意力。此外，我們認為與激進股東的行為相關的未來方向存在不確定性，這可能會導致失去潛在的商機，或者人們認為我們作為一家公司不穩定，這可能使吸引和留住合格員工變得更加困難。我們繼續致力於實現使命、指導原則和文化的能力也可能受到質疑，這可能會影響我們吸引和留住買家和賣家的能力。基於投機性市場看法或其他不一定反映我們業務基本面和前景的因素，激進股東的行為也可能導致我們的股價波動。
我們的股票回購是自由裁量的，即使得到回購，也可能無法實現預期的目標。
2020年底，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，授權我們回購高達2.5億美元的普通股，截至2022年6月30日，其中約有200萬美元可用。我們的董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權我們自2022年5月3日起額外回購最多6億美元的普通股，截至2022年6月30日，所有這些普通股仍然可用。此外，在發行2021年票據時，我們的董事會批准回購1.8億美元的普通股，我們使用發行淨收益中的約1.8億美元回購了約110萬股普通股，收購價等於170.21美元（2021年6月8日公佈的普通股每股銷售價格）。無法保證2021年6月的股票回購或根據我們的股票回購計劃進行的任何回購都會提高股東價值，因為我們的普通股的市場價格可能會跌至我們回購此類股票的水平以下。此外，無法保證我們過去或將來的股票回購能夠成功減輕最近和未來的員工股票期權行使和限制性股票歸屬或與票據轉換有關的任何普通股發行的稀釋影響。回購的金額和時間也可能受到一般因素的影響

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目錄

市場狀況、監管發展以及我們普通股的現行價格和交易量。如果我們的財務狀況惡化或我們決定將現金用於其他目的，我們可能會隨時暫停回購活動。
我們的章程文件和特拉華州法律中的反收購條款可能會使收購我們公司變得更加困難，可能會限制調整管理層的嘗試，並可能壓低我們普通股的價格。
我們的公司註冊證書和章程以及《特拉華州通用公司法》中的規定可能會延遲或阻止我們公司的控制權變更或限制我們管理層的變動。除其他外，這些規定：
•規定設立機密董事會，這樣我們董事會的所有成員都不是一次當選的；
•允許我們的董事會確定董事人數，填補任何空缺和新設立的董事職位；
•規定只有有理由才能罷免董事；
•需要絕大多數票才能修改我們的公司註冊證書和章程中的某些條款；
•授權發行 “空白支票” 優先股，我們的董事會可用來實施股東權利計劃；
•取消我們的股東召集股東特別會議的能力；
•禁止股東通過書面同意採取行動，這意味着所有股東行動都必須在我們的股東會議上採取；
•前提是我們的董事會被明確授權修改或廢除我們章程的任何條款；以及
•要求提前通知我們的董事會選舉提名或提出股東可以在年度股東大會上採取行動的事項。
這些規定可能會使股東更難更換負責任命管理層成員的董事會成員，從而推遲或阻止我們的股東試圖更換我們的管理層成員。此外，《特拉華州通用公司法》第203條可能會對我們與15％或以上普通股持有人之間的合併、業務合併和其他交易施加某些限制，從而推遲或阻止我們公司的控制權變更。反收購條款可能會採取行動推遲或阻止我們公司的控制權發生變化，從而壓低我們普通股的價格。

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目錄

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
發行人購買股票證券。
下表提供了截至2022年6月30日的三個月內回購普通股的信息。
時期購買的股票總數 (1)每股平均支付價格 (2)作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 (3) (4) 根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值
（以千計）(3)
4 月 1 日至 30 日357,769 $121.11 175,149 $44,512 
5 月 1 日至 31 日265,684 85.71 246,373 623,536 
6 月 1 日至 30 日287,898 78.36 269,470 602,465 
總計911,351 97.28 690,992 602,465 
(1)購買的股票總數包括為履行與員工限制性股票單位歸屬有關的預扣税義務而預扣的220,359股股票。
(2)每股支付的平均價格不包括經紀人佣金。
(3)2020年12月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，以回購高達2.5億美元的普通股。該項目於 2022 年 7 月完成。該表還反映了根據董事會批准的自2022年5月3日起生效的計劃批准再回購最多6億美元的普通股，但是在2022年第二季度沒有根據該計劃回購普通股。該股票回購計劃沒有到期日。
(4)所有這些股票都是根據10b5-1交易計劃購買的。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項。其他信息。
沒有。

76
目錄

第 6 項。展品。
展覽
數字		以引用方式納入
已歸檔
在此附上
展品描述表單文件編號展覽申報日期
10.1*
Etsy, Inc. 與 Kimaria Seymour 之間的信函協議，日期為 2022 年 3 月 14 日
X
31.1
經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條要求對首席執行官進行認證
   X
31.2
經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條要求對首席財務官進行認證
   X
32.1†
經修訂的 1934 年《證券交易法》第 13a-14 (b) 條和 18 U.S.C. § 1350 要求對首席執行官進行認證
   X
32.2†
經修訂的 1934 年《證券交易法》第 13a-14 (b) 條和 18 U.S.C. § 1350 要求對首席財務官進行認證
   X
101.INSXBRL 實例文檔   X
101.SCHXBRL 分類架構鏈接庫文檔   X
101.CALXBRL 分類計算鏈接庫文檔   X
101.DEFXBRL 分類法定義鏈接庫文檔   X
101.LABXBRL 分類標籤 Linkbase 文檔   X
101.PRE
XBRL 分類法演示鏈接庫文檔
   X
104封面交互式數據文件-封面交互式數據嵌入在 Inline XBRL 文檔中X
* 表示管理合同或補償計劃。
† 這些認證不被視為向美國證券交易委員會提交，也不得以提及方式納入Etsy, Inc.根據經修訂的1933年《證券法》或經修訂的1934年《證券交易法》提交的任何文件。

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目錄

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
ETSY, INC.
日期：2022年7月27日//Merilee Buckley
梅麗莉·巴克利
首席會計官
（首席會計官）

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