阿拉莫斯黃金公司。

管理層的討論與分析

(除非另有説明，否則以美元計算)

截至2022年6月30日的三個月和六個月

目錄表

本管理層日期為2022年7月27日的討論與分析(“MD&A”)涉及Alamos Gold Inc.(“Alamos”或“公司”)的財務狀況和綜合業務結果，應與公司截至2021年12月31日的年度的綜合財務報表以及截至2022年6月30日的三個月和六個月的未經審計的簡明中期綜合財務報表及其附註一併閲讀。財務報表

已根據國際會計準則第34號中期財務報告(“國際會計準則第34號”)編制

國際財務報告準則委員會(“IFRS”或“GAAP”)。除非另有規定，否則所有結果均以美元(“美元”或“$”)表示

已述明。

這些陳述受本文件關於前瞻性陳述的警示説明部分所指出的風險和不確定因素的影響。美國投資者也可參考第40頁上題為《美國投資者須知》的章節。

業務概述

Alamos是一家總部位於加拿大的中質黃金生產商，在北美的多元化生產來自加拿大安大略省北部的Young-Davidson金礦和Island金礦，以及墨西哥索諾拉州的Mulatos礦。此外，阿拉莫斯在加拿大、美國和土耳其擁有重要的開發階段項目組合。阿拉莫斯擁有1900多名員工，致力於可持續發展的最高標準和道德商業實踐。

該公司的普通股在多倫多證券交易所(多倫多證券交易所市場代碼：AGI)和紐約證券交易所(紐約證券交易所市場代碼：AGI)上市。有關Alamos的更多信息可在公司的監管文件中找到，其中包括公司的年度信息表，可在SEDAR網站www.sedar.com、Edgar網站www.sec.gov和公司網站www.alamosGoldd.com上查閲。

突出顯示摘要

(一)銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，銷售成本包括穆拉託斯區2230萬美元的非現金庫存可變現淨值調整。

(2)有關這些措施的描述和計算，請參考本MD&A結尾處的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(3)包括來自經營場所的增長資本。

(4)包括在Gold Island、Young-Davidson和Mulatos區的資本化勘探。

(5)包括截至2022年6月30日的三個月和六個月的零資本預付款(截至2021年6月30日的三個月和六個月的340萬美元和2020萬美元)。

(6)截至2021年12月31日的比較現金和現金等價物餘額。

(1)銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷。在截至2022年6月30日的三個月和六個月裏，穆拉託斯區的銷售成本包括2230萬美元的非現金庫存可變現淨值調整。

(2)有關這些措施的描述和計算，請參考本MD&A結尾處的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(3)就計算礦場整體維持成本而言，本公司不包括分配的公司及行政及按股份計算的薪酬開支。

(4)包括截至2022年6月30日止三個月及六個月在Young-Davidson的資本化勘探為130萬美元及230萬美元(截至2021年6月30日止三個月及六個月分別為150萬美元及250萬美元)。

(5)包括截至2022年6月30日的三個月和六個月在Island Gold的資本化勘探410萬美元和920萬美元(截至2021年6月30日的三個月和六個月的390萬美元和840萬美元)。

(6)包括截至2022年6月30日的三個月和六個月在Mulatos區的資本化勘探20萬美元(截至2021年6月30日的三個月和六個月的100萬美元)。

(7)穆拉託斯區既包括穆拉託斯礦坑，也包括拉亞基格蘭德礦坑。

2022年亮點

2022年第二季度

·生產了103,900盎司黃金，比第一季度增長了5%，符合指引

·Young-Davidson繼續保持強勁的經營業績，採礦率連續第四個季度超過每天8000噸，推動產量達到46400盎司，礦場自由現金流1達到創紀錄的3080萬美元

·島嶼黃金產量為37,300盎司，比2022年第一季度增長52%，導致礦場自由現金流1達到2020萬美元

·宣佈島嶼黃金三期+擴建至每日2400噸，概述了一個更大、更有利可圖、更有價值的業務，預計從2026年開始，在行業低礦場的產量將增加一倍以上，達到平均每年28.7萬盎司-維持成本為每盎司576美元

·今年6月，La Yaqui Grande提前完成建設，以每盎司451美元的總現金成本生產了5000盎司黃金。採礦和堆積率繼續上升，預計將在今年下半年以顯著較低的成本推動穆拉託斯地區更強勁的綜合生產

·以每盎司1,871美元的平均實現價格出售102,164盎司黃金，收入為1.912億美元

·現金總成本1為每盎司895美元，AISC1為每盎司1,170美元，明顯低於第一季度，與年度指引一致，反映出島嶼黃金開採的品位較高，La Yaqui Grande開局強勁，加元走弱

·本季度已實現調整後淨收益1,930萬美元，或每股0.07美元1。調整後的淨收益包括對穆拉託斯1470萬美元的税後非現金存貨可變現淨值調整以及1250萬美元的遞延税項和外匯內記錄的未實現匯兑損失的調整，但被總計430萬美元的其他收益部分抵消

·公佈的淨收益為640萬美元，或每股0.02美元

·經營活動現金流為7570萬美元(週轉資本變動前為8530萬美元，或每股0.22美元)

·在Young-Davidson和Island Gold強勁經營業績的推動下，本季度自由現金流1為670萬美元。隨着La Yaqui Grande的建設完成，預計下半年自由現金流將增加

·該季度的股東回報總額為1800萬美元。這包括季度股息980萬美元，或每股0.025美元(摺合成年率0.1美元)，以及根據公司的正常路線發行人出價，以820萬美元(每股7.41美元)的成本回購110萬股票。

·完成向Zacatecas Silver出售埃斯佩蘭薩黃金項目，總代價高達6000萬美元，包括500萬美元現金的預付代價和1000萬美元的Zacatecas Silver股票

·本季度末現金和現金等價物為1.215億美元，股權證券為2250萬美元，沒有債務

·宣佈了到2030年將温室氣體絕對排放量減少30%的全公司目標，預計這將進一步改善公司的行業低温室氣體排放強度

·獲得墨西哥礦業商會(Camimex)頒發的Casco de Plata安全獎，以表彰Mulatos出色的健康和安全表現和治理

(1)有關這些措施的描述和計算，請參閲本MD&A結尾處的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

環境、社會和治理績效摘要

健康與安全

·可記錄傷害頻率1，2為1.50，比2022年第一季度下降8%

·工傷損失發生率1為0.08，比2022年第一季度下降11%

·參加了安大略省地雷救援大賽，Young-Davidson的Gary Bennett贏得了技術員個人比賽

在2022年第二季度，可記錄的傷害頻率下降，有18起可記錄的傷害，與2022年第一季度一致，但工作時間增加。本季度報告了一起工傷損失，與2022年第一季度一致，儘管由於工作時間增加，工傷發生率較低。Alamos致力於為所有人保持一個安全、健康的工作環境，並擁有強大的安全文化，不斷提醒每個人保持自己和同事健康和無傷害的重要性。該公司的首要承諾是讓所有員工和承包商每天安全回家。

世界衞生組織於2020年3月11日宣佈新冠肺炎大流行。該公司迅速主動地做出反應，並實施了幾項舉措，以幫助保護我們員工、他們的家人和我們所在社區的健康和安全。具體地説，每個礦場都啟動了既定的危機管理計劃和制定了具體礦場的計劃，使它們能夠滿足和應對與新冠肺炎相關的不斷變化的條件。鑑於公司採取了重大的預防措施，並且由於其員工、承包商和利益相關者的奉獻精神，運營仍然相對不受新冠肺炎的影響。

環境

·宣佈公司的目標是到2030年將温室氣體絕對排放量在2020/2021年平均基準年的基礎上減少30%

·2022年第二季度和今年迄今沒有發生重大環境事件

·穆拉託斯的一筆小額罰款與礦營使用無證承包商回收用過的食用油而違反監管規定有關。這一疏忽是由於墨西哥最近的一項法規變化造成的

·為建造豎井工地通道和小溪渡口收到了島黃金公司的工作許可證

·提前獲得聯邦和省級對林恩湖項目的許可

第一季度發生了19起輕微漏油事件，其中16起發生在金島，3起發生在穆拉託斯。所有泄漏都立即得到清理和補救，沒有預期的長期影響。該公司致力於保護其運營和項目周圍的自然環境的長期健康和生存能力。這包括投資於新的倡議，以減少我們的環境足跡，目的是將我們的活動對環境的影響降至最低，並抵消任何無法完全緩解或恢復的影響。

温室氣體減排目標

2022年6月，該公司發佈了到2030年將温室氣體絕對排放量減少30%的目標。這一目標包括範圍1和範圍2温室氣體排放，包括《京都議定書》涵蓋的所有温室氣體排放。這是阿拉莫斯可持續發展之旅中的一個重要里程碑，根據碳披露項目(CDP)的定義，它被認為是一個可信的目標。

Alamos在温室氣體排放強度方面已經處於行業領先地位，其三個運營礦山的黃金產量平均為每盎司0.38噸二氧化碳當量(2020/2021基準年)，比採礦業平均每盎司黃金0.67噸二氧化碳當量低43%。温室氣體排放量絕對減少30%將使阿拉莫斯的排放強度降低55%。這包括開發林恩湖項目，預計該項目將在目標期內開始生產。

作為公司減排戰略的一部分，阿拉莫斯制定了能源和温室氣體管理標準，以支持其可持續發展績效管理框架。這包括在其運營地點完成能源和碳管理系統評估，為其現有的能源管理計劃制定基線。阿拉莫斯審查了全組織30多個不同的温室氣體減排機會並計算了其成本，並利用邊際減排成本曲線確定了支持實現其減排目標的項目的優先順序。

調查的備選方案包括可再生能源和清潔電網能力、綠色車隊(混合動力或電池電動汽車)、過程電氣化以及轉換為更清潔的燃料。在Young-Davidson礦較低的礦山擴建期間安裝了電力輸送系統，減少了公司對柴油消耗的依賴，公司正在努力連接Mulatos的電網，以抵消柴油發電的影響。該公司還考慮在所有作業中更多地使用生物柴油而不是傳統柴油，並在地下作業中用壓縮天然氣取代丙烷用於礦井空氣加熱器。

該公司減少温室氣體排放的目標是支持加拿大《巴黎協議》的承諾和世界黃金協會(WGC)對成員採納氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)建議的承諾。

社區

·繼續與土著社區接觸，包括於2022年4月4日與Michipicoten第一民族簽署了一項社區福利協議，以換取島嶼黃金

·所有行動中的各種社區捐款，包括為Timiskiming區輔助醫療服務、Temiskaming醫院基金會和Sahuaripa市提供緊急車輛和醫療設備的資金

·與柯克蘭湖沼澤驢籃球俱樂部以及Matachewan和海狸屋第一民族一起贊助籃球夏令營

·在墨西哥Matarachi村安裝太陽能路燈

·繼續支持Sahuaripa、Matarachi和Hermosillo的當地學生，通過公司的獎學金方案支助了70名學生

阿拉莫斯認為，卓越的可持續性為所有利益相關者提供了淨收益。該公司繼續與當地社區接觸，瞭解當地的挑戰和優先事項，並在新冠肺炎疫情期間提供支持。在新冠肺炎大流行期間，通過適當的健康和安全協議，對當地基礎設施、醫療保健、教育、文化和社區項目的持續投資仍在繼續。

治理和信息披露

·發佈林恩湖黃金項目網站，提高對該項目和相關機會感興趣的當地利益相關者的透明度和披露

·獲得墨西哥礦業商會(Camimex)頒發的Casco de Plata安全獎，以表彰Mulatos出色的健康和安全表現和治理

阿拉莫斯堅持最高標準的公司治理，以確保公司決策反映其價值觀，包括公司對可持續發展的承諾。在本季度，公司繼續推進實施由世界黃金協會制定的負責任的黃金開採原則，作為一個框架，對什麼是負責任的黃金開採設定了明確的預期。

(1)頻次費率按每20萬小時事故計算。

(2)醫療傷害分類自2020年1月1日起更新，以符合職業安全與健康管理局的標準，從而改變了以前報告的可記錄傷害率

2022年業務發展

第三階段+擴展研究-島嶼黃金

2022年6月28日，本公司報告了對其位於加拿大安大略省的島嶼金礦進行的第三階段+擴張研究(“P3+擴張研究”)的結果。P3+擴展研究是對2020年7月14日發佈的第三階段研究(“P3 2000研究”)的更新。

更新了P3+擴展研究，以反映當前的成本計算環境，並將高品位礦產儲量和資源的顯著增長納入優化的採礦計劃。P3+擴展研究概述了比P3 2000研究中包括的更大、更有利可圖和更有價值的運營。

第三階段以上的日產量將從目前的1,200噸/日擴大到2,400噸/日，這將涉及各種基礎設施投資。這些措施包括安裝豎井、膏體工廠和擴建磨機。這些基礎設施已全部納入P3 2000研究，並作出若干範圍上的改變，以配合生產率提高20%至每日2,400噸，包括一個更大的磨坊擴建及膏體廠，以及加快發展以支持較高的開採率。第三期+擴建還包括在礦山壽命內增加30%的開發，以容納43%的可開採資源。

從2026年豎井建成後，擴建預計將使黃金產量增加一倍以上，達到平均每年28.7,000盎司，行業低礦場總維持成本為每盎司576美元。

La Yaqui Grande的建設和初步生產完成

2022年6月20日，公司提前宣佈了La Yaqui Grande礦在建設完成後的初步黃金產量。La Yaqui Grande的總建設資本為1.61億美元，其中包括預先剝離3300萬噸廢石，以及新的三級粉碎迴路、獨立的浸出池和工藝池、一個新的營地和新的附屬建築。

從2020年年中開始，該項目的總資本支出為13%，比最初的資本估計高出1900萬美元，主要是由於範圍的變化。該公司安裝了一個新的粉碎迴路，而不是按照最初的計劃整修El Chanate粉碎迴路。此外，鑑於新冠肺炎帶來的挑戰，公司安裝了一個新營地。

La Yaqui Grande在6月份生產了5000盎司黃金，總現金成本為每盎司451美元。與2022年全年的指導方針一致，La Yaqui Grande的堆積率預計將在今年下半年上升，推動穆拉託斯區和全公司的產量增加和成本降低。

出售埃斯佩蘭薩金礦項目

2022年2月28日，公司簽訂了一項具有約束力的協議，將其位於墨西哥莫雷洛斯州的非核心埃斯佩蘭薩金礦項目(“埃斯佩蘭薩”)出售給Zacatecas Silver Corp.(“Zacatecas Silver”)，總代價最高可達6000萬美元(“交易”)。這筆交易包括以下內容：

·成交總對價2100萬美元，包括：

▪：500萬美元現金；

▪價值1,000萬美元的Zacatecas Silver股票(1,214萬股普通股，價格為1.0加元)；以及

▪一種白銀金屬流，阿拉莫斯有權獲得埃斯佩蘭薩生產的白銀的20%，現金價格為現行現貨銀價的20%，但不得超過向阿拉莫斯交付的白銀500,000盎司。

·在完成下列里程碑(“或有付款”)後額外考慮3900萬美元：

·Zacatecas Silver獲得埃斯佩蘭薩環境影響評估報告核準後60天內獲得500萬美元；

◦在(I)完成關於埃斯佩蘭薩的可行性研究或(Ii)Zacatecas Silver宣佈關於埃斯佩蘭薩的建設決定後60天內獲得1,400萬美元；以及

◦在埃斯佩蘭薩開始商業生產後180天內獲得2,000萬美元。

這筆交易於2022年4月12日完成。交易完成後，Alamos擁有Zacatecas Silver已發行普通股14.7%的股份。

作為交易的一部分，Alamos和Zacatecas Silver簽訂了一項投資者權利協議，其中包括：i)只要Alamos持有Zacatecas Silver至少10%的流通股，Alamos就有權指定一名被提名人蔘加選舉或任命為Zacatecas Silver董事會成員；以及ii)只要Alamos持有Zacatecas Silver至少5%的流通股，就有權參與未來的股票發行，以維持其在Zacatecas Silver的按比例投資。

展望與戰略

(1)有關這些措施的説明，請參閲本MD&A結尾處的“非GAAP措施和附加GAAP”披露。

(2)包括公司開發項目(林恩湖和埃斯佩蘭扎)的增長資本和資本化勘探。

(3)就計算個別礦場的所有礦場維持成本而言，本公司並不包括分配給礦場的公司及行政及按股份計算的補償開支。

(4)銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用，按現金總成本指引的中間點計算。

該公司的目標是運營一種可持續的商業模式，通過增加產量、擴大利潤率和提高盈利能力，長期支持所有利益相關者不斷增長的回報。這包括一種平衡的資本分配方法，專注於產生強勁的持續自由現金流，同時再投資於高回報的內部增長機會，並支持股東獲得更高的回報。

該公司在第二季度實現了兩個關鍵的長期目標，這鞏固了其強勁的前景。這包括在La Yaqui Grande實現最初的低成本生產，以及宣佈Island Gold的第三階段+擴建，這將創造一個更大、更有利可圖和更有價值的業務。

La Yaqui Grande的建設於6月完成，提前完成，標誌着穆拉託斯區的重大過渡。預計La Yaqui Grande將在今年下半年降低穆拉託斯區的成本，並在未來五年產生可觀的自由現金流。La Yaqui Grande是穆拉託斯區內開發的一系列發現和高回報項目中的又一個，這些發現和高回報項目繼續延長了礦山壽命。儘管面臨通脹環境、新冠肺炎的影響以及幾次範圍變化，1.61億美元的總建築成本仍低於2020年7月估計的13%，證明瞭公司在具有挑戰性的環境中執行的能力。

此外，該公司宣佈對海島黃金進行三期+擴建，這將導致產量的階段性變化，開採率將從目前的每日1,200噸增加到2,400噸。預計從2026年豎井建成後，從2026年開始，行業低礦場的黃金產量將增加一倍以上，平均每年287,000盎司，每盎司的維持成本為576美元。這項規模較大、壽命較長的經營反映自第三期研究於二零二零年完成以來，礦產儲量及資源大幅增加，支持可開採資源增加43%至4.6百萬盎司黃金品位10.59克/噸金。鑑於來自運營的強勁持續現金流，預計第三階段+擴建資本的大部分將由Island Gold自籌資金。

該公司於2022年1月提供了首個三年生產和運營指導，其中概述了2022年至2024年期間以顯著較低的成本增長的產量。請參閲公司2022年1月17日的指導新聞稿，瞭解與2022年全面指導以及三年生產、成本和資本展望相關的關鍵假設和相關風險的摘要。

該公司上半年的產量為202,800盎司，由於La Yaqui Grande產量的增加，預計下半年的產量將會更高，公司仍處於有利地位，能夠達到440,000至480,000盎司的全年產量指引。第三季度的產量預計將增加到115,000至125,000盎司之間，第四季度預計還會進一步增加。與全年指引一致，隨着La Yaqui Grande低成本生產的增加、Island Gold的較高品級以及加元走弱，預計下半年總現金成本將比上半年有所下降。

在Young-Davidson，每天8,160噸的採礦率連續第四個季度超過目標產量，推動上半年產量強勁，達到98,300盎司，礦場自由現金流達到5,400萬美元。隨着今年上半年的穩健表現，楊-戴維森有望實現全年產量和成本指引。這一行動產生了創紀錄的100美元

2021年礦場自由現金流為100萬美元。隨着強勁的持續表現，Young-Davidson預計將在2022年和長期產生類似的礦場自由現金流。

Island Gold於今年上半年生產61,800盎司黃金，包括第二季度產量增加52%至37,300盎司，成本較第一季度大幅下降，反映出開採和加工的品位和噸增加。由於下半年產量預計會更高，海島黃金仍有望實現全年業績指引。隨着豎井場地的清理工作正在進行，3+期擴建的施工活動正在加緊進行，預計預沉工作將於8月開始。預計下半年資本支出也將增加，以與1.8億至2億美元(不包括勘探)的全年指引保持一致。

Island Gold在2022年的勘探預算為2200萬美元，重點是跟進2021年的另一次成功鑽探活動，該活動推動高品位礦物儲量和資源增加8%，至510萬盎司黃金。這一持續增長被納入了6月份發佈的第三階段+擴展研究。

2022年上半年，穆拉託斯區的總產量為42,700盎司，其中包括最近完成的La Yaqui Grande項目的5,000盎司。隨着La Yaqui Grande的運營在第三季度擴大，以及Mulatos礦El Salto部分的品位在第四季度增加，Mulatos區的產量預計將在今年剩餘時間大幅增加。正如之前披露的，2022年上半年，總現金成本和礦場AISC遠高於年度指導，但預計下半年將大幅下降，因為La Yaqui Grande在穆拉託斯地區的產量中所佔比例更大。

林恩湖2022年的總資本預算為1400萬美元，其中1100萬美元用於開發活動，300萬美元用於勘探。2022年的發展活動仍然側重於環境工作，以支持許可、詳細工程和其他場地准入升級。該項目的環境影響報告書(“EIS”)預計將於2022年下半年獲得批准，之後公司預計將發佈最新的可行性研究報告。

該公司的流動資金狀況依然強勁，第二季度結束時有1.215億美元的現金和現金等價物，2250萬美元的股權證券，沒有債務。此外，該公司還有5億美元的未提取信貸安排，提供了6.215億美元的總流動資金。

作為該公司平衡增長和資本配置方法的一部分，目前的重點是Island Gold的第三階段+擴張。由於在第三階段+擴建順利進行之前，預計不會花費大量資本開發Lynn Lake，公司仍處於有利地位，為內部增長提供資金，同時在未來幾年產生強勁的自由現金流。該公司預計，隨着Island Gold的生產率提高，2025年及以後的自由現金流將大幅增長。

楊戴維森

Young-Davidson礦位於加拿大安大略省北部的Matachewan鎮附近。該礦產包括毗連的礦產租約和索賠，總面積達5720公頃，位於兩個過去生產黃金的礦山所在地，這兩個礦山在1934年至1957年期間生產了100多萬盎司黃金。楊-戴維森礦於2013年宣佈投入商業生產。

Young-Davidson財務和運營回顧

(1)銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷。

(2)有關這些措施的描述和計算，請參考本MD&A結尾處的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(3)就計算礦場整體維持成本而言，本公司不包括分配的公司及行政及按股份計算的薪酬開支。

(4)每噸黃金的克(“克/噸金”)。

Young-Davidson於2022年第二季度生產了46,400盎司黃金，較上年同期增長3%，反映出噸數和加工品級增加。上半年產量為98,300盎司，該業務有望達到全年生產指導目標。

地下采礦率繼續表現優異，第二季度平均為每日8,160噸，2022年上半年平均為每日8,170噸，連續第四個季度超過每日8,000噸的目標產量。礦石品位平均為2.24克/噸，年度指導範圍為2.15-2.35克/噸。預計下半年開採的品位將與上半年一致。

第二季度磨礦平均日產量為7747噸，平均品位為2.25克/噸金。磨礦噸低於第一季度，反映出鋼廠計劃更換班輪。鋼廠在本季度的平均回收率為91%，與指引和去年同期一致。

金融評論

第二季度的收入為8730萬美元，年初至今的收入為1.841億美元，分別比去年同期增長6%和9%，原因是銷售了更多的盎司黃金和更高的已實現黃金價格。

第二季度的銷售成本(包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用)為5980萬美元，低於去年同期，原因是單位採礦成本較低。本季度地下單位採礦成本為每噸48加元，較上年同期有所改善，原因是採礦率上升帶來的規模經濟。2022年上半年的銷售成本為1.244億美元，略高於可比期間，這是由於採礦成本的下降被採礦噸增加7%所抵消。

第二季度總現金成本為每盎司866美元，較上年同期下降8%，原因是加工品級較高和每噸採礦成本較低。礦場AISC第二季度每盎司1,087美元的價格比去年同期下降了6%，這與總現金成本的下降一致。鑑於上半年的強勁表現，Young-Davidson仍處於有利地位，能夠滿足全年總現金成本和AISC礦場指導。

該季度的資本支出包括1020萬美元的持續資本和160萬美元的增長資本。此外，該季度還投資了130萬美元用於資本化勘探。2022年上半年的資本支出總額為3580萬美元，比上年下降14%，與年度指引一致。

Young-Davidson自2020年年中過渡到較低的礦山基礎設施以來，一直達到或超過預期，推動產量上升，自由現金流大幅增長。這包括2022年第二季度3,080萬美元的礦場自由現金流和2022年上半年的5,400萬美元。

海島黃金

海島金礦是一家高品位、低成本的地下采礦企業，位於加拿大安大略省杜佈雷維爾鎮以東，瓦瓦東北83公里處。Alamos持有100%與約15,000公頃的島嶼黃金礦產相關的所有礦業權。該礦於2007年10月投產。

海島黃金財務和業務回顧

(1)銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷。

(2)有關這些措施的描述和計算，請參考本MD&A結尾處的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(3)就計算礦場整體維持成本而言，本公司不包括分配的公司及行政及按股份計算的薪酬開支。

(4)每噸黃金的克(“克/噸金”)。

(5)包括截至2022年6月30日的三個月和六個月的零資本預付款和140萬美元(截至2021年6月30日的三個月和六個月的70萬美元和280萬美元)。

Island Gold於2022年第二季度生產了37,300盎司黃金，較上年同期增長12%，反映出開採和加工的品位較高。2022年上半年，海島黃金生產了6.18萬盎司黃金。由於下半年開採的品位預計與第二季度一致，海島黃金仍有望達到全年產量指引。

第二季度地下采礦率平均為每日1233噸，金品位平均為10.02克/噸。今年上半年的採礦率平均為每日1,189噸，與每日1,200噸的指引一致。該季度開採的品位與全年指引一致。

磨礦產量平均為每日1,258噸，較年度指引每日1,200噸高出5%，反映磨礦供應高，且Young-Davidson磨礦廠已處理約8,000噸島金礦。鑑於Island Gold目前的許可證限制，由於產能可用，儲存的礦石預計將在今年剩餘時間用卡車運往Young-Davidson，從而提高產量和現金流。該季度鋼廠的平均回收率為96%，與年度指引和去年同期一致。

金融評論

Island Gold在第二季度創造了6880萬美元的收入，比去年同期增長了13%，反映出銷售的盎司增加了9%，實現了黃金價格的上漲。今年上半年，收入為1.125億美元，低於上年同期，原因是銷售的盎司減少，但部分被較高的已實現黃金價格所抵消。

第二季度的銷售成本(包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用)為3,200萬美元，較上年同期增長25%，反映出銷售的盎司增加，但由於2022年礦產儲量和資源的增加，每盎司攤銷較低部分抵消了這一影響。

第二季度每盎司590美元的總現金成本高於去年同期，原因是採礦和加工成本上升，但被加工品級較高的部分抵消。礦場AISC第二季度每盎司848美元的價格與去年同期持平。預計今年下半年的總現金成本和礦場AISC將低於上半年，反映出開採的品位較高。

第二季度總資本支出為2930萬美元，其中包括410萬美元的資本化勘探。支出的重點是橫向開發，以及工程、豎井場地準備和豎井基礎設施清理、第三階段+擴建的早期採購以及其他地面基礎設施。今年上半年，資本支出為6,270萬美元，包括920萬美元的資本化勘探，與去年同期持平。預計下半年資本支出將增加，預計第三季度開始預沉。

Island Gold在第二季度產生了2,020萬美元的礦場自由現金流，在2022年上半年產生了1,420萬美元，包括3+期擴建和勘探的所有資本支出。按照目前的金價，預計Island Gold將在2022年及以後基本上為第三階段+擴建資本支出提供自籌資金。

穆拉託斯區

Mulatos區(Mulatos礦和La Yaqui Grande礦)位於墨西哥索諾拉州馬德雷山脈西部山脈的Salamandra特許區內。該公司控制着穆拉託斯區內總計28,972公頃的礦產特許權。穆拉託斯礦於2006年實現了商業化生產。

穆拉託斯區財務和業務審查

(1)銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷。截至2022年6月30日的三個月和六個月的每盎司銷售成本包括2230萬美元的庫存可變現淨值調整。

(2)有關這些措施的描述和計算，請參考本MD&A結尾處的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(3)就計算礦場整體維持成本而言，本公司不包括分配的公司及行政及按股份計算的薪酬開支。

(4)包括本季度儲存的礦石。

(5)每噸黃金的克(“克/噸金”)。

(六)開採廢物總量包括經營廢物和資產化剝離廢物。

(7)包括截至2022年6月30日的三個月和六個月的140萬美元的資本預付款(截至2021年6月30日的三個月和六個月的270萬美元和1740萬美元的預付款)。

穆拉託斯業務審查

Mulatos在第二季度生產了15,200盎司(不包括La Yaqui Grande)，顯著低於去年同期，但與上半年的指引一致。隨着El Salto礦坑的預剝工作完成，第二季度開採的所有礦石都來自El Salto。第二季度堆積的礦石得到了地面庫存的補充，但速度低於前幾個季度。El Salto礦石預計將構成今年剩餘時間在Mulatos堆放的大部分礦石。下半年的Mulatos產量(不包括La Yaqui Grande)預計將與上半年保持相對一致，El Salto的較高品位部分要到2022年底才能開採。

第二季度破碎機總產量平均為每日16,800噸，總計1,526,771噸，品位為0.68克/噸金，包括地面庫存。與上一季度一致，處理較低的回收庫存，再加上堆積在較高的浸出墊升程上，導致浸出週期比預期的更長，導致回收率較低，為46%。

La Yaqui Grande業務回顧

在提前完成建設後，La Yaqui Grande在2022年6月實現了初步的黃金生產。La Yaqui Grande是一個露天礦場，距離現有的Mulatos礦場約七公里，毗鄰過去生產La YAqui第一期礦場的礦場。堆積率繼續上升，品位高於計劃，為本季度5,000盎司的產量帶來了強勁的開局。

於本季度，共開採了343,884噸礦石，使剝離前開始以來開採的礦石總量達到約900,000噸。本季度採礦活動的重點是完成預剝以進入主要礦體，共開採了6,260,883噸廢物。這些公噸中的大部分已資本化並計入建築資本。

礦石堆放於六月開始，共333,166噸放置於浸出墊上，平均品位為1.57克/噸金。期內堆放的礦石包括在施工期間開採和儲存的較高品位礦石。

財務評論(穆拉託斯區)

第二季度的收入為3510萬美元，今年前六個月的收入為7910萬美元，低於去年同期，原因是銷售的盎司減少，部分抵消了已實現金價上漲的影響。

第二季度的銷售成本(包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用)為6010萬美元，高於同期，這是由於加工成本上升和對浸出墊庫存餘額的調整所致。在第二季度，公司審查了Mulatos浸出墊庫存的賬面價值，以評估其可回收性。鑑於期末金價下跌，本公司記錄了一項調整，以減少Mulatos浸出墊庫存的賬面價值，導致非現金可變現淨值調整為2230萬美元(税後1470萬美元)。2022年上半年，銷售成本為1.068億美元，高於上年，主要是由於庫存調整。

穆拉託斯地區的總現金成本為每盎司1,566美元，高於上年同期，原因是噸數和堆放品級較低。此外，由於試劑消耗量增加，處理的表面庫存每盎司的成本更高，從而推高了處理成本。穆拉託斯區的總現金成本包括La Yaqui Grande的初始生產，考慮到6月份堆放的較高品位，該地區本季度的總現金成本和礦場AISC為每盎司451美元。穆拉託斯地區的礦場AISC本季度每盎司1,636美元的價格高於去年同期，與總現金成本的增加一致。

第二季度資本支出總計2130萬美元，其中包括La Yaqui Grande建築資本、40萬美元的持續資本和20萬美元的資本化勘探。2022年上半年，資本支出總額為4730萬美元，其中包括4230萬美元的增長資本，用於完成La Yaqui Grande的建設。

La Yaqui Grande項目的建設提前完成，項目總資本支出為1.61億美元，其中700萬美元記錄在季度末的應付賬款中。資本支出包括預先剝離3300萬噸廢石，以及新的三級粉碎迴路、獨立的浸出池和工藝池、碳柱、新營地和新的附屬建築。

從2020年年中開始，該項目的總資本支出為13%，比最初資本估計的1.42億美元高出1900萬美元，主要是由於範圍的變化。該公司安裝了一個新的粉碎迴路，而不是按照最初的計劃整修El Chanate粉碎迴路。此外，鑑於以下挑戰，公司建造了一個新營地

新冠肺炎。預計今年下半年的資本支出將包括推進輸電線升級以將電力送到現場，以及工程和建設一個水處理廠。

在La Yaqui Grande建築資本支出的推動下，穆拉託斯區本季度產生了負3,000萬美元的礦場自由現金流。隨着建設和投產的完成，La Yaqui Grande預計將從今年下半年開始成為一個強勁的自由現金流貢獻者。

以下是最近在墨西哥建造的La Yaqui Grande礦的圖片：

拉雅基大坑

La Yaqui Grande-LEACH焊盤及處理電路

2022年第二季度發展活動

金島(加拿大安大略省)

第三階段+擴展研究

2022年6月28日，本公司報告了對其位於加拿大安大略省的島嶼金礦進行的第三階段+擴張研究(“P3+擴張研究”)的結果。P3+擴展研究是對2020年7月14日發佈的第三階段研究(“P3 2000研究”)的更新。

更新了P3+擴展研究，以反映當前的成本計算環境，並將高品位礦產儲量和資源的顯著增長納入優化的採礦計劃。P3+擴展研究概述了比2020年發佈的P3 2000研究中包含的更大、更有利可圖和更有價值的運營。

第三階段以上的日產量將從目前的1,200噸/日擴大到2,400噸/日，這將涉及各種基礎設施投資。這些措施包括安裝豎井、膏體工廠和擴建磨機。這些基礎設施已全部納入P3 2000研究，並作出若干範圍上的改變，以配合生產率提高20%至每日2,400噸，包括一個更大的磨坊擴建及膏體廠，以及加快發展以支持較高的開採率。第三期+擴建還包括在礦山壽命內增加30%的開發，以容納43%的可開採資源。

2026年擴建完成後，運營將從沿坡道用卡車運送礦石和廢物過渡到通過新的豎井基礎設施跳過礦石和廢物到地面，從而推動產量提高和成本顯著降低。

階段3+擴展研究要點：

·產量增加：豎井建成後，從2026年開始，黃金平均年產量為28.7萬盎司

·這比2000年的P3研究增加了22%，比2022年產量指引的中點13萬盎司增加了121%

·行業低成本：與P3 2000研究保持一致的成本結構，生產率提高和規模經濟抵消了通脹

·平均總現金成本為每盎司432美元(2026年以來平均為每盎司425美元)，與P3 2000年的研究一致，比2022年指引的中值每盎司575美元低25%

·礦場平均維持成本為每盎司610美元(自2026年以來平均為每盎司576美元)，較2022年指引中值每盎司875美元下降30%

·規模更大、壽命更長的運營得到顯著增加的礦產儲量和資源的支持

·可開採資源增加43%，達到460萬盎司，金品位為10.59克/噸

·到2039年的18年礦井壽命，比P3 2000研究增加了四年，同時以每天2400噸的高出20%的生產率運營

·降低資本密集度：降低礦山壽命內每盎司的總資本

·增長資本為7.56億美元，持續資本為7.77億美元，均高於P3 2000年的研究，反映了擴張、更大的可開採資源以及整個行業的通脹

·總資本密集度下降4%，至每盎司344美元，反映出可開採資源增加，每垂直米盎司增加推動資本密集度下降，並有助於更強的經濟

·與P3 2000研究報告相比，增長資本增加了1億美元，反映了為加快地下開發和基礎設施以支持更高的採礦率而提前到擴張期的持續資本

·鑑於迄今包括大部分土方工程在內的更詳細的工程、承諾的資本和已完成的項目，大大降低了擴張的風險

·更強勁的經濟，擴張和更大的可開採資源超過了抵消通脹，創造了更有價值的運營

·税後淨現值(NPV)(5%)為16億美元，比2000年P3研究報告增加25%(基本情況下黃金價格假設為每盎司1650美元，美元/加元匯率為0.78美元：1)

·税後內部回報率(“IRR”)為23%，高於2000年P3研究的20%

·税後淨現值(5%)為20億美元，比P3 2000研究報告增加31%，税後內部收益率為25%，按每盎司1,850美元計算

·行業温室氣體(“GHG”)排放強度低

·與當前作業相比，礦井温室氣體排放壽命減少35%，支持到2030年將温室氣體排放減少30%的全公司目標

·在本已處於行業低位的基礎上，每盎司黃金排放量額外減少31%

·資金充足、平衡的增長方式：自由現金流預計從2022年下半年開始增長

·在P3+擴展順利進行之前，預計不會在Lynn Lake上投入大量資本；該公司處於有利地位，可以為內部擴展提供資金，同時在未來幾年產生強勁的自由現金流

·該公司預計，隨着Island Gold的生產率提高，2025年及以後自由現金流將大幅增長

於第二季度，公司專注於完成第三階段+擴建研究，以及豎井和相關基礎設施的詳細工程，包括吊裝廠和地面土建工程，以及膏體廠。合同招標和授予仍在進行中，預計支出的30%以上已得到承諾。第三季度的活動將包括完成現場清理和豎井區域的準備工作，豎井的預沉預計將於2022年8月開始。

在2022年第二季度，該公司在增長資本上花費了1570萬美元，包括地面基礎設施、資本開發和詳細工程。

豎井工地區域-清理和準備工作

林恩湖(加拿大馬尼託巴省)

該公司於2017年12月發佈了關於Lynn Lake項目的積極可行性研究，概述了鞍鋼礦場平均每盎司745美元的10年礦山壽命的平均年產量為143,000盎司。

基於2017年每盎司1,500美元金價可行性研究的項目經濟包括21.5%的税後內部回報率(IRR)和2.9億美元的税後淨現值(以每盎司1,250美元的金價計算，內部收益率為12.5%)。該公司於2020年向聯邦政府提交了環境影響報告書(EIS)。預計《環境影響報告書》將於2022年下半年獲得批准，之後該公司預計將發佈該項目的最新可行性研究報告。

作為公司平衡增長和資本分配方法的一部分，在海島黃金的第三階段+擴建順利進行之前，預計不會在林恩湖的開發上投入大量資本。

2022年第二季度的開發支出(不包括勘探)為290萬美元，上半年為600萬美元，以支持正在進行的許可過程和工程。

Kirazlı(聖亞納卡萊，Türkiye)

2019年10月14日，公司暫停了Kirazlı項目的所有建設活動，原因是土耳其政府未能批准公司採礦許可證的例行續簽，儘管公司滿足了續簽採礦許可證的所有法律和監管要求。2020年10月，土耳其政府拒絕續簽該公司的林業許可證。本公司已獲批建造Kirazlı所需的所有許可證，包括環境影響評估審批、林業許可證和GSM(開業經營)許可證，以及附近AğıDağı和聖阿米烏特金礦的若干關鍵許可證。這些許可證是在該項目獲得當地社區的支持並通過了廣泛的多年環境審查和社區協商程序後由土耳其政府發放的。

2021年4月20日，本公司宣佈，其荷蘭全資子公司Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A和Alamos Gold Holdings B.V.(“子公司”)將向蒂爾基耶共和國提出投資條約索賠，指控其在蒂爾基耶的Kirazlı、AğıDağı和聖阿米烏特金礦開發項目中的徵用以及不公平和不公平待遇。索賠是根據《荷蘭-Türkiye雙邊投資條約》(“條約”)提出的。Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A.和Alamos Gold Holdings B.V.於2021年6月7日在國際投資爭端解決中心(世界銀行集團)登記了對蒂爾基耶共和國的索賠。

雙邊投資條約是國家間協助保護投資的協定。該條約為蒂爾基耶和荷蘭之間的投資建立了法律保護。這些子公司直接擁有和控制該公司的土耳其資產。根據《條約》援引其權利的子公司並不意味着它們放棄對土耳其項目的權利，或以其他方式停止土耳其業務。公司將繼續致力於與蒂爾基耶共和國達成建設性的解決方案。

該公司在第二季度產生了130萬美元，與持續持有成本和推進條約索賠的法律成本有關，這筆費用已支出。

2022年第二季度探索活動

金島(加拿大安大略省)

2022年，黃金島的地面和地下勘探預算總額為2200萬美元。勘探重點仍然是確定橫跨島嶼黃金主區(主島、西島和東島)的更多近礦礦產資源，以及推進和評估幾個區域目標。這包括30,000米的地面定向鑽探，27,500米的地下勘探鑽探，以及480米的地下勘探漂移開發，以延長620、840和980層上的鑽井平臺。

包括9000米鑽探在內的區域勘探計劃也將在2022年列入預算。重點是評估和推進15,524公頃島嶼黃金礦藏以外的勘探目標。

在第二季度，4個鑽石鑽機繼續專注於地面定向勘探計劃，1個專注於地面區域計劃，1個地下鑽石鑽機作業。

地面勘探鑽探

在第二季度，在11個孔中共完成了8,414米的地面定向鑽井。地面定向鑽探的目標是位於西島、主島和東島推斷礦產資源區塊周圍的地區，這些地區在地表以下1 400米至1 750米之間，鑽孔間距從75米至200米不等。此外，第二季度在兩個目標地區的7個孔中總共完成了5 629米的地面區域鑽石鑽探。

地下勘探鑽探

2022年第二季度，在33個孔中完成了5123米的標準地下勘探鑽探。地下鑽探的目標是在現有礦產資源或儲量區塊附近發現新的礦產資源。第二季度還完成了88米的地下勘探巷道開發。

第二季度的總勘探支出為610萬美元，其中410萬美元已資本化。2022年上半年，公司發生勘探支出1180萬美元，其中920萬美元資本化。

楊戴維森(加拿大安大略省)

2022年，總共有750萬美元的預算用於楊-戴維森的勘探。重點是跟進2020年和2021年計劃的成功，這些計劃將金礦礦化擴展到現有礦產儲量和資源之下，並在礦牀的上盤和底盤中交叉了較高的品位。

2022年計劃包括21600米的地下勘探鑽探和500米的地下勘探漂移開發，以延長9220、9095和9025層上的鑽井平臺。地下勘探鑽探計劃的重點將是擴大六個目標地區的礦產資源，這些地區已被確定在現有地下基礎設施附近。此外，計劃進行10,000米的地面鑽探，以測試5720公頃的Young-Davidson地產的近地表目標。

第二季度的地下勘探鑽探集中在兩個目標上，在三個孔中完成了2912米。第一個目標包括從建立在向東測試的較低礦山基礎設施中建立的8960級勘探鑽機艙鑽出的一個洞，以及現有礦產儲量和資源的下降。鑽探的目標是正長巖賦存的礦化，並繼續測試下盤沉積物和上盤鎂鐵質-超鎂鐵質地層中的礦化作用。第二個地下鑽探完成了9220西部勘探漂移中的兩個孔，測試現有礦產儲量和資源的下沉。

在7個井中完成了4476米的地面勘探鑽探，測試了幾個近地表區域目標。

勘探支出總計290萬美元，其中130萬美元在2022年第二季度資本化。2022年上半年，勘探支出總計550萬美元，其中230萬美元已資本化。

穆拉託斯區(墨西哥索諾拉)

該公司擁有一個佔地28,972公頃的大型勘探項目，過去的勘探工作主要集中在Mulatos礦周圍。勘探繼續跟進德爾艾爾港的近礦硫化物機會，以及更廣泛地區的幾個較早階段的前景。

2022年第二季度，德爾艾爾港和附近雷區的勘探活動仍在繼續，在11個井中完成了2688米的鑽探。2021年在艾爾港的鑽探成功地在穆拉託斯建立了一個新的地下礦物儲量，截至2021年12月31日，該儲量包括40萬盎司黃金(2.8公噸品位4.67克/噸金)。2022年的重點是評估擴大這一礦產儲量的硫化物機會。來自艾爾港的高品位礦石預計將通過穆拉託斯現有的磨礦廠進行加工。正在進行的勘探成果將納入更新後的發展計劃，預計將在明年最後敲定。

Carricito項目的鑽井已於第二季度完成，共11個洞，鑽井長度為2,064米。在Refugio，在四個孔中完成了672米的鑽探，測試了2017年完成的鑽探中相交的金礦化延伸。在Bajios完成了兩個總計453米的鑽孔。Halcon West目標的鑽探也在繼續，第二季度完成了17個總計4,448米的鑽孔。

在第二季度，該公司產生了300萬美元的勘探支出，其中20萬美元被資本化。2022年上半年，該公司產生了460萬美元的勘探支出，其中20萬美元已資本化。

林恩湖(加拿大馬尼託巴省)

2022年第二季度，戈登和麥克萊倫礦藏以及幾個區域綠地目標區共完成了26個總計8,019米的鑽孔。

今年7月，兩個鑽井平臺將轉移到2021年阿拉莫斯黃金公司宣佈發現綠地的圖盧恩目標區。第二季度完成了對圖盧恩地區的3192線公里高分辨率無人機磁力測量，新的地球物理信息將用於設計第三季度的目標。一個由地質測繪組成的夏季野外項目，

勘探和土壤採樣工作於第二季度啟動，旨在幫助將一系列預期的區域勘探目標推進到鑽探準備階段，並將持續到第三季度。

第二季度勘探支出總計240萬美元，今年迄今為450萬美元，其中所有支出都已資本化。

關鍵的外部性能驅動因素

金價

公司的財務業績在很大程度上取決於黃金價格，黃金價格直接影響公司的盈利能力和現金流。金價受波動的價格影響，受美元強勢、供求、利率及通脹率等多項因素影響，而上述因素均非本公司所能控制。2022年第二季度，該公司實現的平均金價為每盎司1,871美元，與倫敦下午的固定價格一致。

截至2022年6月30日，該公司為2022年剩餘時間進行了79,800盎司的對衝，這確保了無論金價在此期間的走勢如何，最低平均實現金價為每盎司1,770美元，最高平均實現金價為每盎司2,073美元。此外，該公司為2023年第一季度對衝了13,500盎司黃金，這確保了最低平均已實現黃金價格為每盎司1,767美元，最高平均已實現黃金價格為每盎司2,262美元。

外匯匯率

在該公司的礦場，很大一部分運營成本和資本支出是以外幣計價的，包括加拿大元和墨西哥比索。這些外幣相對於美元的價值波動會對公司的成本和現金流產生重大影響。2022年第二季度，加元兑美元的平均匯率約為1.28加元兑1美元，而2022年第一季度的平均匯率為1.27加元兑1美元。墨西哥比索在2022年第二季度的平均匯率為20.02 MXN兑1美元，而2022年第一季度的平均匯率為20.50 MXN兑1美元。

該公司在第二季度記錄了40萬美元的外匯收益，這與公司因期末匯率變化而產生的淨貨幣資產的換算有關。2022年6月30日，加元兑美元匯率環比下跌3%，收於1.29加元兑1美元。2022年6月30日，墨西哥比索兑美元匯率下跌1%，至20.15比索兑1美元。

此外，加元和MXN匯率的變動在2022年第二季度產生了1290萬美元的非現金匯兑損失，2022年上半年產生了710萬美元的虧損，這是由於貨幣税收和遞延税收餘額的重估，這些餘額記錄在遞延税收支出中。

該公司通過套期保值計劃積極管理其貨幣敞口，導致第二季度實現外匯收益40萬美元，2022年上半年實現外匯收益100萬美元。本公司採用套期保值會計，因此，這些已實現的收益和虧損已計入運營中礦山的運營成本和資本成本。

財務和經營業績摘要

(1)銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷。截至2022年6月30日的三個月和六個月的每盎司銷售成本包括2230萬美元的庫存可變現淨值調整。

(2)有關這些措施的描述和計算，請參考本MD&A結尾處的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

第二季度財務業績回顧

營業收入

2022年第二季度，該公司銷售了102,164盎司黃金，收入為1.912億美元，較上年同期下降2%，原因是銷售減少，但部分被較高的已實現黃金價格所抵消。

第二季度實現的平均黃金價格為每盎司1,871美元，比去年同期的每盎司1,814美元上漲了3%。本季度實現的平均黃金價格與倫敦首相定價一致。

銷售成本

第二季度的銷售成本為1.519億美元，比去年同期增長了20%。

挖掘和加工

採礦和加工成本為8920萬美元，比上年同期增長9%。這一增長主要與Mulatos與庫存礦石相關的加工成本增加有關。

本季度合併總現金成本為每盎司895美元，AISC為每盎司1,170美元，均高於去年同期，原因是Mulatos庫存礦石的加工成本上升，但Young-Davidson的單位採礦成本下降和加元疲軟部分抵消了這一成本。

存貨可變現淨值調整

本公司評估每個報告期的存貨可變現淨值。鑑於第二季度末金價下跌，以及穆拉託斯礦區的成本上升，該公司記錄的堆浸庫存價值減少了2230萬美元(税後1470萬美元)。這包括與採礦和加工成本有關的1800萬美元和與攤銷有關的430萬美元。

版税

該季度的特許權使用費支出為220萬美元，低於去年同期的300萬美元，原因是該季度銷售的盎司黃金減少。

攤銷

該季度的攤銷金額為3820萬美元，低於去年同期，原因是售出的盎司減少。每盎司374美元的攤銷低於指引，預計未來幾個季度將略有增加。

運營收益

由於土耳其項目在2021年第二季度計入了2.138億美元的非現金税後減值費用，該公司本季度確認的運營收益為2570萬美元，比去年同期大幅增長。

淨收益

該公司公佈本季度淨收益為640萬美元，而去年同期淨虧損1.725億美元。淨收益較上年同期增加的主要原因是與2021年土耳其項目有關的非現金減值費用。在調整後的基礎上，2022年第二季度的收益為2930萬美元，或每股0.07美元，反映了存貨可變現淨值費用的調整以及在遞延税項中記錄的匯兑損失。

六個月財務業績回顧

營業收入

2022年上半年，公司銷售了200,630盎司黃金，收入為3.757億美元，較上年同期減少11%，原因是售出的黃金減少了14%，被較高的已實現黃金價格所抵消。

銷售成本

今年到目前為止，銷售成本為2.874億美元，高於上年的2.662億美元。

挖掘和加工

採礦和加工成本從上年同期的1.748億美元增加到1.846億美元。這一增長主要是由於Mulatos與庫存礦石相關的加工成本上升，以及Island Gold的採礦和加工成本上升所致。

今年上半年的合併總現金成本為每盎司943美元，而上一年為每盎司773美元。現金總成本的增加主要是由於Mulatos的加工成本較高和Island Gold加工的品位較低所致，但La Yaqui Grande的低成本初期生產部分抵消了這一影響。

AISC的每盎司1,264美元高於上年同期，原因是總現金成本較高。

存貨可變現淨值調整

在第二季度，該公司記錄的穆拉託斯堆浸庫存價值減少了2230萬美元(税後1470萬美元)。

版税

特許權使用費支出為450萬美元，較上年的610萬美元下降26%，原因是售出的盎司減少，但部分被較高的已實現黃金價格所抵消。

攤銷

攤銷為7,600萬美元，低於上年同期，主要是由於售出的盎司減少了14%。每盎司攤銷為379美元，比2021年上半年增長5%。

減值費用

2022年第一季度，該公司出售了埃斯佩蘭薩黃金項目。該項目的總收益高達6000萬美元，其中包括500萬美元的現金，1050萬美元的Zacatecas股票和3900萬美元的里程碑付款。在釐定該等或有代價的公允價值時，本公司須根據目前對事實及情況的理解，就未來事件作出若干假設及估計。每個里程碑的完成和相關付款都存在不確定性。

因此，公司在2022年第一季度產生了3820萬美元(税後2670萬美元)的減值費用。非現金減值費用反映與收到的對價的會計公允價值相比，埃斯佩蘭薩的賬面淨值超出的部分。詳情請參閲本公司截至2022年6月30日止三個月及六個月的未經審計簡明中期綜合財務報表附註10。

運營收益

該公司確認的運營收益為2000萬美元，而上一年為虧損9220萬美元，這是由於土耳其項目在2021年第二季度計入2.138億美元的非現金税後減值費用，比上一年同期有了顯著改善。

淨虧損

該公司報告2022年上半年淨虧損210萬美元，而上一年淨虧損1.213億美元。今年到目前為止，淨虧損受到Mulatos堆浸庫存的非現金可變現淨值調整2230萬美元(税後1470萬美元)以及與第一季度記錄的Eperanza銷售相關的減值費用3820萬美元的影響。經這些項目以及710萬美元遞延税項和外匯記錄的外匯變動調整後，2022年上半年的調整後收益為4730萬美元，合每股0.12美元。調整後的收益低於2021年上半年，原因是銷量下降和營業利潤率下降。

合併費用和其他

探索

勘探費用主要用於前期勘探項目支出和企業勘探支持費用。勘探費用高於上年同期，這是由於Young Davidson、Island Gold和Mulatos區的區域項目支出較高，這些項目在發生時計入費用。該公司利用近礦勘探，其中大部分是在Island Gold and Young Davidson進行的。

公司和行政部門

公司及行政成本包括與業務整體管理有關的開支，而該等開支並非直接礦山經營成本的一部分。這些費用發生在位於加拿大的公司辦公室。公司和行政費用與上年同期持平。

基於股份的薪酬

第二季度基於股票的薪酬支出為40萬美元，低於去年同期，這是由於公司股價在本季度下跌的影響，以及對基於現金的長期激勵的負債重估的相應影響。2022年上半年，由於公司股價較上年同期上漲，以股份為基礎的薪酬支出為670萬美元，高於上年同期。

財務費用

財務支出與上一年期間一致，主要用於信貸安排的備用費用和退役負債的增加。

外匯收益

第二季度的外匯收益為40萬美元，略低於上一季度的50萬美元。

該公司將對衝會計應用於其加拿大和墨西哥外幣期權和遠期合約，從而減少了未實現外匯變動對淨收益的影響。在第二季度，該公司在已結算的外匯合同上實現了40萬美元的收益，這筆收益用於支付運營和資本成本。此外，未完成合同按市價計算的税後收益為390萬美元，計入其他綜合收益(虧損)。2022年上半年，該公司在結算外匯合同上實現了100萬美元的收益。

該公司的貨幣資產和負債將繼續出現非現金外幣收益或虧損，這主要是由於美元與加拿大元和墨西哥比索之間的波動造成的。

其他損益

2022年第二季度的其他收益(虧損)包括與土耳其條約索賠和行政費用相關的費用130萬美元，資產處置損失40萬美元，黃金期權合同按市值計價的未實現收益690萬美元，以及其他各種一次性費用20萬美元。2022年前六個月的其他收益(虧損)包括與土耳其條約索賠和行政費用有關的費用200萬美元，資產處置損失50萬美元，黃金期權合同按市值計價的未實現收益120萬美元，以及其他各種一次性費用70萬美元。

合併所得税費用

該公司在包括墨西哥和加拿大在內的多個司法管轄區納税。有許多因素可能會顯著影響公司的有效税率，包括收入的地理分佈、不同司法管轄區的不同税率、未確認納税資產、採礦津貼、外幣匯率變動、税法變化以及特定交易和評估的影響。由於可能影響實際税率的因素很多，而且税收撥備對這些因素很敏感，預計公司的實際税率將在未來一段時間內波動。

在截至2022年6月30日的6個月中，公司確認了100萬美元的當期税費支出和1700萬美元的遞延税費支出，而2021年同期的當期税費支出為860萬美元，遞延税費支出為1510萬美元。遞延税項的收回是由於期內外匯匯率的變化以及與會計折舊相比使用税池所致。

該公司在墨西哥的Mulatos礦以及加拿大的Young-Davidson和Island金礦分別根據其納税功能貨幣墨西哥比索和加元繳納所得税。Mulatos、Young-Davidson和Island Gold的法人財務報表包括外匯和其他不同於美元功能貨幣財務報表的收入項目。2022年第二季度税內記錄的外匯影響總額為1290萬美元的虧損(2021年第二季度的收益為550萬美元)。

財務狀況

流動性與資本資源

該公司的戰略是基於從運營中實現正現金流，為內部運營、資本和項目開發需求提供資金，為股東創造回報，並支持資產負債表。公司流動資金和資本資源的實質性增加或減少將在很大程度上取決於公司運營、勘探和開發計劃的成敗、獲得股權或其他融資來源的能力、黃金價格和貨幣匯率。

截至2022年6月30日，該公司的現金和現金等價物分別為1.215億美元和2250萬美元的股權證券，而2021年12月31日的現金和現金等價物分別為1.725億美元和2390萬美元。此外，該公司還可以在其信貸安排下獲得5.0億美元的流動資金。管理層認為，本公司於2022年6月30日的流動資金狀況為6.215億美元，包括現金及現金等價物及信貸安排下的可用現金，連同來自營運的現金流，足以支持本公司的正常營運需求及持續的資本承諾。

現金流

經營活動提供的現金流

2022年第二季度，運營活動產生的現金流為7570萬美元，而2021年同期為8670萬美元。這意味着下降了13%，這是由於銷售的盎司減少和運營利潤率下降所致。第二季度運營部門提供的扣除營運資本和已支付税前的現金流為8530萬美元，而去年同期為9720萬美元。

2022年上半年，由於銷售的盎司減少了14%，營業利潤率下降了11%，營業活動產生了1.222億美元，而去年同期為1.86億美元。

用於投資活動的現金流

2022年第二季度，包括資本預付款在內的資本支出為6900萬美元，低於2021年第二季度的支出8690萬美元。這一下降是由於穆拉託斯和楊-戴維森的支出減少所致。今年上半年，該公司的資本支出為1.563億美元，其中包括資本預付款，而去年同期為1.763億美元。

其他重大投資活動包括在2022年第二季度出售埃斯佩蘭扎項目，其中包括500萬美元的預付收益。此外，該公司在本季度購買了270萬美元的其他上市公司的股票。

用於融資活動的現金流

在本季度，該公司宣佈的股息為每股0.025美元，與2021年第二季度的股息一致，使今年迄今支付的股息達到1,950萬美元。在這一數額中，1760萬美元以現金支付，其餘部分根據公司的股息再投資計劃以股票形式發行。此外，公司還在今年前六個月以820萬美元或每股7.41美元的成本回購和註銷了1,100,000股股票。

此外，2022年第二季度融資活動的現金流包括與加拿大勘探費用(“CEE”)流動融資有關的580萬美元收益。

信貸安排

本公司可獲得一筆5.00億美元的未提取信貸安排(“信貸安排”)。信貸安排的利率為倫敦銀行同業拆借利率加已提取金額的1.875%，未提取金額的備用費用為0.42%，將於2025年10月1日到期。

信貸安排以本公司現時及未來的所有重大資產、物業及業務為抵押。該貸款機制包含為這種性質的貸款機制慣用的各種契約，包括對債務、資產出售和留置權的限制。它包含財務契約測試，包括(A)最低利息覆蓋率為3.0：1.0，(B)最高淨槓桿率為3.5：1.0，兩者都在協議中定義。截至2022年6月30日，該公司遵守了公約。

流通股數據

關聯方交易

除本公司截至2022年6月30日止三個月及六個月的簡明中期綜合財務報表所披露的事項外，期內並無其他關聯方交易。

表外安排

本公司並無任何表外安排。

金融工具

本公司尋求透過不時訂立衍生金融工具，以管理其在商品價格、燃料價格及外匯匯率波動方面的風險。

商品期權和遠期合約

截至2022年6月30日，該公司持有期權合同，以防範部分黃金銷售的黃金價格下跌的風險。

截至2022年6月30日，以下金領合同未平倉：

1.該公司還有93,300份已售出的看跌期權，平均價格為每盎司1,611美元，與相應的看跌期權同期到期。

截至2022年6月30日(2021年12月31日--資產50萬美元)，這些合同的公允價值為170萬美元。在截至2022年6月30日的三個月中，公司實現了與期權合同結算相關的零收益，這一收益記錄在營業收入中(截至2021年6月30日的三個月和六個月--已實現收益20萬美元和50萬美元)。在截至2022年6月30日的三個月和六個月(截至2021年6月30日的三個月和六個月--未實現虧損120萬美元和未實現收益10萬美元)，公司分別錄得690萬美元和120萬美元的未實現收益。本公司已選擇不將對衝會計應用於黃金期權合約，公允價值變動計入淨收益。

外幣合同

截至2022年6月30日，該公司持有期權合同，以防範加元和墨西哥比索兑美元升值的風險。這些期權合約用於購買當地貨幣和出售美元，按月結算，摘要如下：

加元合約

墨西哥比索合同

截至2022年6月30日(2021年12月31日--資產260萬美元)，這些合同的公允價值為110萬美元。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月，本公司在外幣合同上實現了40萬美元和100萬美元的收益(截至2021年6月30日的三個月和六個月--已實現收益160萬美元和260萬美元)，這些收益已用於運營和資本成本。

燃料合同

本公司訂立期權合約，以對衝柴油價格上升的風險。該等期權合約用於購買紐約港超低硫柴油(“超低硫柴油”)合約，按月結算，本公司相信這是管理價格風險的適當方式。

截至2022年6月30日，該公司已對1008,000加侖柴油進行了對衝，2022年的價格為每加侖1.89美元至2.32美元。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月，本公司錄得與燃料合同結算有關的已實現收益100萬美元和150萬美元，並計入銷售成本(截至2021年6月30日的三個月和六個月，本公司分別錄得10萬美元和20萬美元的收益)。在截至2022年6月30日的三個月和六個月，該公司記錄了110萬美元的未實現收益和290萬美元的與燃料對衝相關的累計其他全面收入(截至2021年6月30日的三個月和六個月--未實現收益20萬美元和40萬美元)。

季度財務和經營業績摘要

(1)有關這些措施的描述和計算，請參閲本MD&A結尾處的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

過去8個季度，黃金產量和銷量相對一致。2022年第二季度的盎司產量高於2022年第一季度，主要是由於計劃中的更高品位導致Island Gold的產量增加。

自2020年第三季度以來，由於金價上漲和運營成本降低，運營收益(虧損)和運營活動現金流保持相對強勁。然而，在過去的八個季度中，運營收益(虧損)受到各種一次性費用的影響。2022年第二季度，運營收益(虧損)受到Mulatos堆浸庫存2230萬美元(税後1470萬美元)非現金可變現淨費用的影響。2022年第一季度的運營虧損是由於出售埃斯佩蘭薩項目的非現金減值費用3820萬美元所致，而2021年第二季度的運營虧損是由於與土耳其項目相關的2.243億美元的非現金減值費用造成的。

2020年第四季度是創紀錄的調整後淨收益、運營現金流以及扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。

非GAAP衡量標準和其他GAAP衡量標準

該公司已納入某些非公認會計準則財務措施，以補充其根據國際財務報告準則列報的簡明中期綜合財務報表，包括：

·調整後淨收益和調整後每股收益；

·週轉資金和税金變動前的經營活動現金流；

·全公司自由現金流；

·礦場自由現金流總額；

·礦場自由現金流；

·淨現金；

·每盎司售出黃金的總現金成本；

·每盎司售出黃金的全部維持成本；

·每盎司售出黃金的礦場綜合維持成本(“礦場AISC”)；

·持續性和非持續性資本支出；以及

·扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益

本公司相信，這些措施，連同根據國際財務報告準則釐定的措施，可為投資者提供更佳的能力，以評估本公司的基本表現。非公認會計準則財務計量沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此它們可能無法與其他公司採用的類似計量相比較。這些數據旨在提供更多信息，不應孤立地加以考慮，也不應替代根據“國際財務報告準則”編制的業績衡量標準。管理層對非公認會計原則組成部分及其他措施的釐定，會定期受到新項目及交易、投資者用途檢討及適用的新法規的影響而作出評估。對這些措施的任何更改都會被沉悶地記錄下來，並在適用的情況下追溯應用。

調整後淨收益和調整後每股收益

“調整後淨收益”和“調整後每股收益”是非公認會計準則財務計量，在“國際財務報告準則”中沒有標準含義，淨收益中不包括下列項目：

·匯兑收益(虧損)

·包括在其他損益中的項目

·某些不再發生的物品

·匯兑收益(損失)計入遞延税項支出

·列入其他收益(損失)的項目對所得税和採礦税的影響

綜合全面收益表中“其他損失”中的成本組的淨收益進行了調整，包括相關的税項影響。這類交易包括：非對衝衍生工具的公允價值變動；放棄流轉勘探支出；處置資產的損失；與土耳其項目有關的遣散費；以及土耳其項目持有成本和仲裁成本。如果未調整淨收益中的相關分錄受到税項影響，調整後的分錄也會受到税項影響。

該公司將調整後的淨收益用於其內部目的。管理層的內部預算和預測以及公眾指導沒有反映已被排除在調整後淨收益確定之外的項目。因此，調整後淨收益的列報使股東能夠從管理層的角度更好地瞭解核心礦業業務的基本經營業績。管理層根據對業績指標的內部評估(對評估我們業務的經營業績很有用)以及對採礦業分析師和其他礦業公司使用的非GAAP指標的審查，定期評估調整後淨收益的組成部分。

調整後的淨收益僅用於提供補充信息，根據《國際財務報告準則》沒有任何標準化的含義，可能無法與其他公司提出的類似衡量標準相比較。不應孤立地或將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代辦法。這一衡量標準不一定表示根據《國際財務報告準則》確定的營業利潤或業務現金流。下表將這一非公認會計準則計量與最直接可比的國際財務報告準則計量進行了核對。

營運資金及現金税項變動前的經營活動現金流量

“營運資本和現金税項變動前的經營活動現金流量”是一種非公認會計準則的業績衡量標準，可用來衡量公司從經營活動中產生現金流量的能力，計算方法是將營運資本和税金的變化加回公司合併現金流量表中的“經營活動提供的(用於)經營活動的現金”。“營運資本變動前的經營活動現金流量”是一種非公認會計準則的財務計量，在“國際財務報告準則”中沒有標準含義。

下表使非公認會計準則計量與合併現金流量表保持一致。

全公司自由現金流

“全公司自由現金流”是根據綜合經營現金流減去綜合礦產、廠房和設備支出計算的非GAAP業績衡量標準。公司認為，這是一個有用的指標，表明我們在不依賴額外借款或使用全公司現有現金的情況下運營的能力。全公司自由現金流僅旨在提供額外信息，根據IFRS沒有任何標準化的含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似業績衡量標準相比較。不應孤立地考慮全公司自由現金流，或將其作為根據IFRS編制的業績衡量標準的替代。

礦場自由現金流

“礦場自由現金流量”是一種非公認會計準則的財務業績衡量標準，其計算方法為礦場經營活動的現金流量減去礦產、廠房和設備支出。該公司認為，這是一個有用的指標，表明我們有能力在不依賴額外借款或使用現有現金的情況下運營。礦場自由現金流僅用於提供補充信息，根據《國際財務報告準則》沒有任何標準化的含義，可能無法與其他採礦公司提出的類似業績衡量標準相比較。不應孤立地考慮礦場自由現金流，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

(1)包括截至2022年6月30日的三個月和六個月的零資本預付款和140萬美元(截至2021年6月30日的三個月和六個月的70萬美元和280萬美元)。

(1)包括截至2022年6月30日的三個月和六個月的140萬美元的資本預付款(截至2021年6月30日的三個月和六個月的270萬美元和1740萬美元的預付款)。

淨現金

該公司將淨現金定義為現金和現金等價物減去長期債務。

每盎司現金總成本

每盎司現金總成本是一個非公認會計準則術語，通常被黃金開採公司用來評估公司可獲得的毛利水平，方法是從該期間實現的單位價格中減去這些成本。這一非公認會計準則術語也用於評估礦業公司從運營中產生現金流的能力。每盎司總現金成本包括採礦和加工成本加上適用的特許權使用費，以及扣除副產品收入和可變現淨值調整後的淨額。此指標不包括在此期間發生的新冠肺炎成本。每盎司的總現金成本不包括勘探成本。

每盎司現金總成本僅用於提供補充信息，根據《國際財務報告準則》沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似衡量標準相比較。它不應該被考慮在

隔離或作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代辦法。這一計量不一定表示根據《國際財務報告準則》開展業務的現金流或根據《國際財務報告準則》列報的業務成本。

每盎司綜合維持成本和礦場綜合維持成本

根據2013年6月發佈的世界黃金協會，該公司採用了“每盎司綜合維持成本”的非公認會計準則業績衡量標準。本公司認為，該指標更全面地定義了與生產黃金相關的總成本；然而，這一業績指標沒有標準化的意義。因此，與其他礦業公司相比，本公司確定的“每盎司綜合維持成本”的計算方法可能有所不同。在此背景下，綜合公司的“每盎司綜合維持成本”反映採礦和加工成本、公司和行政成本、基於股份的薪酬、勘探成本、維持資本和其他運營成本。

就計算個別礦場的“礦場綜合維持成本”而言，本公司並不計入公司及行政成本的分配及按股份計算的薪酬，詳情見下文的對賬。

持續資本支出是指不會增加礦場黃金盎司年產量的支出，不包括公司開發項目的所有支出以及公司運營地點被視為擴張性的某些支出。對於每個礦場對賬，公司和行政費用以及非礦場具體費用不包括在每盎司綜合維持費用的計算中。

每盎司黃金的綜合維持成本僅用於提供補充信息，根據《國際財務報告準則》沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似措施相比較。不應孤立地或將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代辦法。

這一計量不一定表示根據《國際財務報告準則》開展業務的現金流或根據《國際財務報告準則》列報的業務成本。

現金總成本和每盎司總維持成本對帳表

下表將這些非公認會計準則計量與國際財務報告準則在全公司和個別礦場的最直接可比性計量進行了協調。

(1)公司及行政開支不包括髮展物業所招致的開支。

(2)持續性資本支出被定義為不增加礦場年金盎司產量的支出，不包括增長項目的所有支出和被視為擴張性的運營場所的某些支出。該期間的持續資本支出總額如下：

未計利息、税項、折舊及攤銷之利潤(“EBITDA”)

EBITDA代表扣除減值費用、利息、税項、折舊和攤銷前的淨收益。EBITDA是公司通過產生運營現金流以滿足營運資本需求、償還債務義務和為資本支出提供資金來產生流動性的能力的指標。

EBITDA在《國際財務報告準則》中沒有任何標準化的含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似措施相比較。不應孤立地或將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代辦法。

以下是EBITDA與簡明中期合併財務報表的對賬：

其他GAAP衡量標準

其他GAAP計量在公司的綜合全面收益(虧損)表中列報，並不是要替代根據IFRS列報的其他小計或合計，而應結合此類IFRS計量進行評估。使用了以下其他GAAP衡量標準，旨在提供對公司礦山和經營業績的指示：

·運營收益--指扣除淨財務收入/支出、匯兑損益、其他收益/虧損、優先擔保票據贖回損失和所得税支出前的收益

會計估計、政策和變更

根據國際財務報告準則編制本公司簡明中期綜合財務報表時，管理層須作出影響簡明中期綜合財務報表及附註所報金額的估計及判斷。在編制截至2022年6月30日的三個月和六個月的公司精簡中期綜合財務報表時應用的關鍵估計和判斷與公司截至2021年12月31日的年度綜合財務報表中使用的估計和判斷一致。

會計政策與變更

截至2022年6月30日止三個月及六個月的簡明中期綜合財務報表所採用的會計政策與本公司截至2021年12月31日止年度的綜合財務報表所採用的會計政策一致，但截至2022年6月30日止三個月及六個月的簡明中期綜合財務報表附註2所列的會計政策除外。

財務報告的內部控制

管理層負責財務報告內部控制的設計、實施和運作有效性。在首席執行官和首席財務官的監督下，管理層評估了截至2022年6月30日公司財務報告內部控制的有效性。在進行評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制--綜合框架(2013年)》中規定的標準。基於對本MD&A所涵蓋期間結束時的內部控制程序的審查，管理層確定，截至2022年6月30日，財務報告的內部控制已得到適當設計。

財務報告內部控制的變化

於截至2022年6月30日止年度內，本公司財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變動。

披露控制

管理層還負責信息披露控制和程序的設計和有效性。公司首席執行官和首席財務官分別評估了公司截至2022年6月30日的披露控制和程序的有效性，並得出結論，截至2022年6月30日，這些披露控制和程序的設計是適當的。

控制和程序的侷限性

公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，認為對財務報告和披露控制和程序的內部控制，無論設計和操作有多好，都有內在的侷限性。因此，即使那些被確定為設計適當和有效的系統，也只能提供合理的保證，以實現控制系統的目標。

給美國投資者的警示

已測量、指示和推斷資源：本MD&A中包含的所有資源和儲量估計或本MD&A中引用的文件都是根據加拿大國家文書43-101-礦產項目披露標準(“NI 43-101”)和加拿大采礦、冶金和石油學會(“CIM”)-CIM理事會通過的礦產資源和礦產儲量定義標準(“CIM標準”)編制的。NI 43-101是加拿大證券管理人制定的一項規則，它為發行人對有關礦產項目的科學和技術信息進行的所有公開披露建立了標準。根據修訂後的1934年《美國證券交易法》，美國的礦業披露此前被要求遵守《美國證券交易委員會行業指南7》(以下簡稱《美國證券交易委員會行業指南7》)。美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)已通過最終規則，根據美國證券法S-K規則(“S-K 1300規則”)第1300分部，新的礦業披露規則將取代美國證券交易委員會行業指南7，該規則從2021年1月1日或之後的第一個財年開始，成為美國報告公司的強制性規則。根據S-K1300規則，美國證券交易委員會現在承認對“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”的估計。此外，美國證券交易委員會還修改了已探明礦產儲量和可能礦產儲量的定義，使其與國際標準基本一致。

請投資者注意，雖然上述術語與CIM定義“基本相似”，但S-K 1300法規和CIM標準下的定義有所不同。因此，不能保證公司可能報告為NI 43-101下的“已探明礦產儲量”、“可能礦產儲量”、“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”的任何礦產儲量或礦產資源與公司根據S-K 1300法規通過的標準編制的礦產儲量或礦產資源估計數相同。同時告誡美國投資者，雖然美國證券交易委員會根據S-K1300號法規承認“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”，但投資者不應假設這些類別中的任何部分或全部礦化會轉化為更高類別的礦產資源或礦產儲量。與已被描述為儲量的礦化相比，使用這些術語描述的礦化在其存在和可行性方面具有更大程度的不確定性。因此，告誡投資者不要假設公司報告的任何已測量的礦產資源、指示的礦產資源或推斷的礦產資源在經濟或法律上是或將是可開採的。

國際財務報告準則：公司的簡明中期綜合財務報表是由管理層根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則第34號中期財務報告編制的。這些會計原則在某些重大方面不同於美利堅合眾國普遍接受的會計原則。除非另有説明，本公司的報告貨幣為美元。

有關前瞻性陳述的注意事項

本MD&A包含或引用了加拿大和美國適用的證券法所界定的“前瞻性陳述”和“前瞻性信息”。除歷史事實陳述外，所有涉及公司預期發生的事件、結果、結果或發展的陳述均為前瞻性陳述，或可能被視為前瞻性陳述。前瞻性表述一般但並非總是通過使用前瞻性術語來確定，如“預期”、“假設”、“時間表”、“相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“潛在”、“預測”、“預算”、“目標”、“在軌道上”、“展望”、“繼續”、“計劃”或某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、“將”等詞語和短語的變體以及類似的表述或陳述，“可能”或“將會”被採取、發生或實現，或這些術語的否定含義。

此類陳述包括但不限於以下方面的預期：La Yaqui Grande項目完成後自由現金流增加；La Yaqui Grande項目堆積率提高以及相應的產量增加和成本降低；温室氣體排放減少；產量增加和成本降低，包括金島金礦第三階段+擴建項目預定完成的礦場全部維持成本；計劃對第三階段+擴建項目進行的基礎設施投資、籌資方法和完成時間；批准林恩湖黃金項目的環境影響研究報告，並打算髮布最新的可行性研究報告和與此相關的時間安排；以及關於戰略、計劃或未來財務或經營業績的其他一般信息，如公司的擴張計劃、項目時間表、生產計劃和預期的可持續生產率增長、採礦活動的預期增長和相應的成本效率、預期的鑽探目標、預期的持續成本、現金流和利潤率的預期改善、對資本支出變化的預期、預計的現金短缺和公司為其提供資金的能力、成本估計、預計的勘探結果、儲量和資源估計、預期的礦山壽命、預期的生產率和庫存的使用、預期的回收率。營運資金是否足以應付未來的承諾，以及表達管理層對未來計劃和業績的期望或估計的其他陳述。

阿拉莫斯告誡説，前瞻性陳述必須以許多因素和假設為基礎，這些因素和假設雖然在作出這些陳述時被公司認為是合理的，但本質上會受到重大的商業、經濟、技術、法律、政治和競爭不確定性和意外情況的影響。已知和未知因素可能導致

實際結果與前瞻性陳述中預測的結果大相徑庭，不應過分依賴這些陳述和信息。

本文中前瞻性表述所依據的因素和假設包括但不限於：當前對礦產儲量和資源的估計；產量估計的變化(假設預測的礦石品位、開採率、恢復時間和回收率估計的準確性，可能受計劃外維護、天氣問題、勞動力和承包商的可用性以及其他運營或技術困難的影響)；運營可能面臨新的疾病、流行病和流行病，包括全球新冠肺炎大流行的影響和潛在影響；新冠肺炎大流行對更廣泛的市場和公司股票交易價格的影響；加拿大、墨西哥、美國和土耳其的省級和聯邦命令或授權(包括關於公司運營所需的一般採礦業務或輔助業務或服務的訂單或授權)；針對新冠肺炎疫情的監管反應的持續時間；政府和公司減少新冠肺炎傳播的努力，這些傳播可能會影響公司業務的許多方面，包括人員往返現場的能力、承包商和供應的可用性以及銷售或交付金條的能力；黃金或某些其他商品(如柴油、天然氣和電力)的價格波動；外匯匯率的變化(特別是加元、墨西哥比索、美元和土耳其里拉)；通貨膨脹的影響；公司信用評級的變化；宣佈季度股息的任何決定；員工和社區關係；訴訟和行政訴訟(包括但不限於公司的荷蘭全資子公司於2021年4月20日宣佈的對土耳其共和國的投資條約索賠), (Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A.和Alamos Gold Holdings B.V.)；影響運營的中斷；採礦投入和勞動力的可用性和相關成本的增加；島金礦3+期擴建項目的延誤；Lynn Lake項目的許可、建設決定和任何開發的延誤；公司的礦山可能無法按計劃運行的風險；公司獲得額外資本以執行其業務計劃的能力的不確定性；礦產勘探和開發的投機性，包括獲得和保持必要的許可證和許可證的風險，包括公司開發階段和經營資產的必要許可證、許可證、授權和/或來自適當監管機構的批准；勞動力和承包商的可獲得性(並能夠以有利條件獲得)；財產所有權的競爭；財產的沒收或國有化；與採礦和礦物加工有關的固有風險和危險，包括環境危害、工業危害、工業事故、不尋常或意想不到的形成、壓力和塌方；國家和地方政府立法(包括税收和就業立法)、控制或法規在加拿大、墨西哥、土耳其、美國和公司未來開展或可能開展業務的其他司法管轄區的變化；與氣候變化潛在影響有關的成本和風險增加；不遵守環境、健康和安全法律法規；維護或提供所需基礎設施和信息技術系統中斷；因破壞而損失的風險, 這些因素包括：抗議及其他內亂；全球流動資金及信貸供應的影響；基於預計未來現金流的資產及負債價值；持有衍生工具所產生的風險；以及本公司可能追求的商機。上述針對土耳其的訴訟是土耳其政府對公司在土耳其共和國的項目採取的行動的結果。這樣的訴訟是一種減輕責任的努力，可能不會有效或成功。如果不成功，公司在土耳其的項目可能受到資源國有化和進一步徵收；公司可能失去其在土耳其的資產和金礦項目的任何剩餘價值，以及在土耳其的運營能力。即使勝訴，也不能確定任何損害賠償的數額或追回所有或任何法律費用。若要恢復在土耳其的活動，甚至保留對其在土耳其的資產和金礦項目的控制權，都必須與土耳其政府達成協議。本MD&A中描述的投資條約主張可能會對土耳其的外國直接投資產生影響，這可能會導致土耳其經濟發生變化，包括但不限於高通貨膨脹率和土耳其里拉的波動，這也可能影響本公司與土耳其政府的關係，本公司在土耳其有效運營的能力，並可能對總體預期項目價值產生負面影響。

其他風險因素以及可能影響公司實現本MD&A前瞻性陳述中所述預期的風險因素的細節在公司最新的40-F/年度信息表中“風險因素”標題下列出，該表可在SEDAR網站www.sedar.com或EDGAR網站www.sec.gov上獲得。應結合本MD&A中發現的信息、風險因素和假設來審查上述內容。

除非適用法律要求，否則公司不會因為新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陳述，也不承擔任何義務。

合格人員

ALAMOS高級副總裁總裁，FAUSIMM，技術服務部門的克里斯·博斯特威克是美國國家標準43-101所指的合格人員(以下簡稱“合格人員”)，他已審核並批准了本MD&A中包含的科學技術信息。