2022年第二季度財務業績2022年7月26日 圖表99.2
前瞻性陳述和其他披露本陳述可能包含符合1933年證券法(修訂本)第27A節和1934年證券交易法(修訂本)第21E節的含義的前瞻性陳述，此類陳述旨在由其提供的安全避風港涵蓋。前瞻性陳述會受到重大風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性很難預測，而且通常超出管理層的控制範圍。這些前瞻性陳述可能包括有關Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.(“公司”、“ARI”、“我們”、“我們”和“我們”)業務、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標的可能或假定的未來結果的信息。在本報告中使用的“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“可能”或類似的表達方式，旨在識別前瞻性陳述。除其他外，關於以下主題的陳述可能是前瞻性的：新冠肺炎疫情對宏觀和微觀經濟的影響；新冠肺炎疫情的嚴重性和持續時間，包括新冠肺炎變種的出現和傳播；政府當局為遏制新冠肺炎疫情或應對其影響而採取的行動；新冠肺炎大流行對我們財務狀況、業績運營、流動性和資本資源的影響；ARI的業務和投資戰略；ARI的經營業績；ARI獲得和維持融資安排的能力；未出資承付款的預期未來資金的時間和數額；以及股本回報率, 投資收益和與投資房地產資產相關的風險，包括商業狀況和整體經濟的變化。前瞻性陳述基於管理層對未來業績的信念、假設和預期，並考慮了ARI目前可獲得的所有信息。 前瞻性陳述不是對未來事件的預測。這些信念、假設和預期可能會因許多可能的事件或因素而改變，但ARI並不知道所有這些事件或因素。其中一些因素在ARI截至2021年12月31日的財年10-K表格年度報告和其他 提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中的“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中進行了描述，這些文件可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。如果發生變化，ARI的業務、財務狀況、流動性和經營結果可能與ARI的前瞻性陳述中所表達的大不相同。任何前瞻性陳述都只在發表之日發表。隨着時間的推移，會出現新的風險和不確定性，管理層無法預測 這些事件或它們可能如何影響ARI。除非法律要求，否則ARI沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。本演示文稿包含有關ARI財務結果的信息，該財務結果的計算和列報方法不同於美國公認的會計原則 (“GAAP”), 包括可分配收益和每股可分配收益。請參閲第20頁，瞭解“可分配收益”的定義以及適用的GAAP財務計量與第19頁所述的非GAAP財務計量的對賬。本演示文稿可能包含統計數據和其他數據，這些數據在某些情況下是從第三方服務提供商提供的信息中獲得或彙編的。ARI對此類信息的準確性、合理性或完整性不作任何明示或暗示的陳述或保證。過去的表現既不代表未來的回報，也不是未來回報的保證。指數表現和收益率數據僅用於説明目的，在用於比較或用於其他目的時具有侷限性，原因包括波動性、信用或其他因素(如證券的數量和類型)。指數不受管理，不收取任何費用或支出，承擔收益的再投資，不使用槓桿或賣空等特殊投資技巧。沒有這樣的指數表明ARI任何投資的未來結果。除非上下文另有要求，否則本演示文稿中提及的“阿波羅”指的是阿波羅全球管理公司及其子公司，本演示文稿中提及的“經理”指的是阿波羅全球管理公司的間接子公司ACREFI Management，LLC。
ARI 2022年第二季度要點見第20頁腳註強勁的可分配收益1美元0.35美元普通股每股攤薄收益耐久資產負債表17億美元未擔保貸款資產2強勁的初始活動13億美元新抵押貸款承諾已完成 利率上升佔投資組合的98%由浮動利率貸款組成
不包括與以美元以外的貨幣計價的貸款有關的貨幣對衝的遠期點數收益不包括非應計項目的貸款包括現金和我們擔保債務安排來源的可用槓桿摘要結果見第20頁第二季度財務業績腳註 貸款組合淨利息收入5740萬美元普通股股東可用淨收入6790萬美元，或普通股每股稀釋後可分配收益1 4950萬美元，或普通股每股稀釋後0.35美元 宣佈2022年第二季度普通股股息為每股0.35美元，這意味着年化股息收益率為12.1%在第二季度收到了5億美元的償還和12億美元的償還YTD總貸款組合89億美元，無槓桿全入收益率5，5.1%的第一抵押貸款98%浮動利率87%的美國浮動利率貸款超過各自的下限100%的英鎊浮動利率貸款超過今年迄今承諾的下限31億美元(截至收盤時資金為23億美元 )；第二季度新增資金13億美元(截至收盤時為11億美元)年初至今為3.34億美元；截至第二季度為2.01億美元，普通股總市值為15億美元6 截至季度末的總流動資金為2.67億美元，未擔保貸款資產資本化為17億美元
1H‘22投資組合活動要點 對抵押貸款投資組合活動的新承諾$13億$31億投資組合活動Q2投資組合活動7(以毫米為單位)見第20頁腳註7 Q2’22 1H‘22 100%100%浮息抵押貸款6.9%6.1%加權平均無槓桿貸款 All-in Yeldb 58%53%加權平均貸款價值比外匯(“FX”)損益由相關擔保債務安排和遠期貨幣合同的損益抵消 對非美國的相關現金流進行經濟對衝計價貨幣包括與以美元以外貨幣計價的貸款有關的貨幣套期保值的遠期點數收益；加權平均無槓桿全額收益率以截至期間的適用基準利率為基礎， 包括起源和延期的應計項目。按全額本金計算的穩定按揭成數a a 8 8
每股賬面價值9前滾賬面價值 每股股票賬面價值見第20頁8 10頁腳註
3.0x債務權益比率11$2,136 (23%)適用基準利率和信用利差調整的加權平均利率加上美元利差：+2.11%/英鎊/歐元：+1.52%/瑞典克朗：+1.50%反映每股賬面價值(不包括一般CECL津貼和折舊) $15.19乘以已發行普通股股份，基於擔保債務對手方的最高可用墊款比率$5,194(56%)資本結構概述見第20頁腳註(以毫米為單位)擔保債務豁免普通股權益 賬面價值可轉換票據優先股$575(6%)$169(2%)資本結構構成保守的資本管理策略七個擔保債務對手和一個私人證券化~72%加權平均可用預付款利率c 所有擔保債務債務以美元計價的借款，英鎊、歐元和瑞典克朗將降低貨幣風險2.1倍固定費用覆蓋12 17億美元的無擔保貸款資產2 1,281美元(13%)2022年期間增加的一個擔保債務對手方 500美元(5%)定期貸款B美元781美元(8%)
不包括與以美元以外貨幣計價的貸款有關的貨幣套期保值的遠期點數收益(“LTV”)反映貸款發放時的LTV；不包括風險等級5的貸款其他物業類型包括：停車場 車庫(3%)、大篷車公園(2%)、多户開發(3%)和城市前期開發(1%)貸款組合概述見第20頁腳註抵押品多樣化貸款頭寸W/A貸款組合的未加槓桿的全部收益5，5.1%W/A 剩餘的完全展期13，16 3.0年期W/A組合風險等級13 3.1貸款數量67，價值89億美元W/A組合貸款與價值之比13，59%14 c
貸款組合概述(續) ($in mm)紐約市25%西部7%中西部8%東南7%東北5%注：地圖沒有顯示百分比為2%或更低的位置意大利5%英國27%西班牙4%德國5%瑞典3%b 9，15抵押品 多樣化8，15c其他地理位置包括西南(2%)，大西洋中部(1%)和其他國際(1%)其他物業類型包括停車場(3%)，多户開發(3%)，大篷車公園(2%)和城市前期開發(1%) 包括位於中西部的一處價值750萬美元的寫字樓物業，被歸類為待售
34%66%減輕外匯風險 基於有擔保債務融資賬面價值的第一按揭貸款賬面價值的風險加權平均預付款包括所有以外幣計價的商業抵押貸款和次級貸款，無論是否有擔保債務融資 代表截至2022年6月30日的三個月的外國貸款未實現虧損(2.64億美元)，扣除各自的外國擔保債務安排的未實現收益1.76億美元，代表截至2022年6月30日的三個月遠期合同的未實現收益(虧損)淨額。包括遠期貨幣合約的收益(虧損)在內，在經濟上對衝外幣利息，擔保債務安排以當地貨幣結構，從而減少了對我們的外國貸款淨股本的外匯風險敞口。截至2022年6月30日，淨股本佔總外幣賬面價值的百分比為34%，或13億美元外國貸款組合的加權平均預付款76%有擔保債務融資的外國貸款的加權平均預付款通過遠期貨幣合同在經濟上對衝外國貸款的淨股本和淨利息收入遠期匯率合同的遠期點數影響在2022年第二季度帶來40萬美元的實現收益(當地/美元)英鎊：(12%)歐元：(12%)瑞典克朗：(16%)外匯變動緩解外匯風險c d ARI處於有利地位，可以應對匯率下降由於採取了幾個降低風險的步驟，我們已採取 以當地貨幣計價的擔保債務安排為對衝的遠期貨幣合同為我們的非美國貸款組合和相關擔保融資安排提供資金(以毫米為單位)b
第二季度業務更新發起和 附加基金承諾13億美元(融資11億美元)用於新的浮動利率抵押貸款承諾a)本季度完成的附加資金總額為2014億美元)其他物業類型包括工業、城市零售、醫療保健和 住宅出租b)其他地理類型包括中西部和東北部參見第20頁腳註償還和銷售第二季度償還總額5億美元(包括3億美元的完全滿意)後續事件償還：收到了由位於克利夫蘭的多户物業擔保的5000萬美元的第一筆抵押貸款，俄亥俄州收到了900萬美元的第一筆抵押貸款，抵押是位於紐約市的一處待售住宅物業附加基金：完成 大約5800萬美元的附加資金總額a b
包括2000萬GB(2,440萬美元)次級參與利息見第20頁高級貸款組合概述腳註(共3頁)13，16 a 17
請參閲第20頁的腳註 投資組合概述(第2頁，共3頁)8包括寫字樓、工業和零售物業組合13、16和17
參見第20頁的腳註 投資組合概述(第3頁，共3頁)8包括寫字樓、工業和零售物業的投資組合13、16 9 a 8、15 17
次級貸款組合 概述貸款以相同的房地產貸款為抵押，該貸款以單一資產、單一借款人的形式被分類為持有供出售見第20頁a c a，17 13 16 8，15 8 15 b 8 8頁的腳註
淨利息收入對基準利率的敏感度 基準利率20，b注：假設在某些情況下，針對當前未獲得融資的抵押貸款的未來融資，扣除預期擔保信貸工具預付款，反映了截至2022年6月30日各自基準利率的增量增加 (美元LIBOR 1個月：1.713%，SOFR 1個月：1.686%，SONIA ON：1.189%經複利調整)貸款到期日和未來基金概況見第20頁完全延長的貸款到期日和預期未來基金按淨資產計的腳註16，18，19 (美元毫米)a
附錄
資產：現金及現金等價物$241,619$343,106商業按揭貸款，淨a，b 8,176,149 7,012,312,312次級貸款和其他貸款資產，淨b 753,711 844,948次級貸款，持有待售7,500- 與房地產擁有有關的資產，持有待售162,846-衍生資產，淨139,748 16,788其他資產71,368,753房地產所有，淨(淨額2，645 2021年累計折舊)-151,788總資產$9,552,941$8,416,695 負債和股東權益負債：擔保債務安排淨額(2022年和2021年分別為10,024美元和9,062美元的遞延融資成本淨額)5,183,837美元4,150,268美元高級擔保定期貸款淨額(2022年和2021年的遞延融資成本淨額分別為11,294美元和12,734美元)766,159 768,325優先擔保票據，淨額(遞延融資成本淨額分別為5,555美元和5,734美元2022年和2021年分別為949)494,445 494,051可轉換優先票據，淨額573,944 569,979應付賬款，應計費用和其他負債c 220,100 102,609參與出售24,356 27,064應付關聯方9,632 9,773與持有待售房地產有關的負債7,156-總負債$7,279,629 $6,122,069承諾和或有事項-股東權益：優先股，面值0.01美元，50,000,000股授權股份，B系列1，6，6，2022年和2021年發行和發行的770,393股(169,260美元清算優先權)$68$68 普通股，面值0.01美元，授權股份450,000,000股，2022和2021年發行和發行的股份分別為140,590,843和139,894,060股，分別為1,406 1,399股實收資本2,707,8722,721,042累計赤字(436,034)(427,883 )股東權益總額2,273,312$2,294,626總負債和股東權益$9,552,941$8,416，合併資產負債表包括7,222,253美元和5,957美元, 在2022年和2021年分別扣除195,362美元和178,588美元的CECL津貼，包括分別為172,000美元和145,000美元的特定CECL津貼和23,362美元和33,588美元的一般CECL津貼。包括2022年和2021年分別淨額3999美元和3106美元的CECL一般津貼，與商業抵押貸款、次級貸款和其他貸款資產的無資金承諾有關
截至2022年6月30日的三個月，截至2022年6月30日的六個月淨利息收入：商業抵押貸款利息收入99,386美元82,447美元183,810美元157,803次級貸款和其他貸款的利息收入 資產14,530 31,775 30,365 63,234利息支出(56,529)(39,737)(101,647)(75,401)淨利息收入57,387美元74,485美元112,528美元145,636670 1,374淨收入總額76,017美元75,859 $140,198$147,010運營費用：一般和行政支出(包括基於股權的薪酬，2022年分別為4,518美元和9,216美元，2021年分別為4,357美元和8,744美元)(7,130美元)(6,734美元)(14,317美元)(13,674美元)關聯方管理費(9,632)(9,440)(18,986)(18,804)與房地產相關的運營費用(13,134)(1,804)(22,786)(1,994)不動產折舊和攤銷-(452)(704)(452)總營業費用(29,896美元) (18,620美元)(56,793美元)(34,924美元)其他收入$68$17$68$109投資已實現虧損-(20,000)-(20,000)沖銷貸款損失，淨額為944 29,586(17,667)30，824房地產已實現虧損和減值 --(550)外幣換算收益(虧損)(84,838)4,054(117,356)(3,395)外幣遠期合約收益(虧損)(包括2022年和2021年分別為95,053美元和113,195美元的未實現收益(虧損)和2021年的(2,021)美元和 8,481美元)105,213(3,094)127,975 6,706利率對衝工具的未實現收益(虧損)3,443(111)9,764 246淨收益70美元，951美元67,691美元86,189美元126,026優先股息(3,068)(3,385)(6,136)(6,670)普通股股東可獲得的淨收益$67,883美元64,306美元80,053美元119, 每股普通股淨收益$0.48$0.45$0.56$0.84稀釋後每股普通股淨收益$0.44$0.42$0.55$0.79基本加權平均已發行普通股140,590,843 139,884,060 140,472,771 139,845,178稀釋後加權平均已發行普通股171,698,185 170,832,186 169,006,042 170,812，544宣佈的普通股每股股息$0.35$0.35$0.70 綜合經營報表(A)包括截至2022年6月30日的三個月和六個月的3,000美元和(27,000美元)特定CECL沖銷(津貼)和(2,056美元)以及9,333美元的一般CECL沖銷(津貼)。 包括截至2021年6月30日的三個月和六個月的30,000美元和30,000美元的特定CECL沖銷和(414美元)和824美元的一般CECL沖銷(津貼)。
截至6月30日的3個月，截至6月30日的6個月，可分配收益1：2022 2021 2022 2021普通股股東可用淨收益：67,833美元64,306美元80,053美元119,256調整：基於股權的薪酬支出4,518 4,357 9,216 8,744外幣遠期虧損(收益)(105,213)3,094(127,975)(6,706)外幣虧損(收益)，淨收益84,838(4,054)117,356 3，395利率上限未實現虧損(收益)111(9,764)(246)已實現收益 (與外幣對衝利息收入有關的虧損)，淨1,428(719)5,112(1,339)與外幣對衝遠期點數相關的已實現收益，3946,623 12與股權有關的可轉換優先票據的攤銷淨額 重新分類-812-1,612折舊及不動產攤銷-452 704 452貸款損失和減值準備金(944)(29,586)17,667(30,586)17,667(30,623)824)房地產已實現虧損和減值-20,000-20,550調整總額(18,422)(5,527)18,939(4,350)房地產已實現虧損和減值前可分配收益1 49,461美元58,779美元98,992美元114,906房地產自有和投資已實現虧損和減值-(20,000)-(20,550)可分配收益1美元49,461美元38,779美元98,992美元94,356加權平均稀釋後收益1加權平均稀釋後收益 -171GA1698,185 170,832,186 169,006,042 170,812,544加權平均未歸屬RSU--2,738,424-票據假設轉換的逆轉(28,533,271)(28,533,271)(28,533,271)(28,533,271)加權平均 稀釋股份-可分配收益1 143,164,914 142,298,915 143,211,195 142,279, 273每股攤薄可分配收益1不動產和投資的已實現虧損和減值前每股收益$0.35$0.41$0.69$0.81攤薄 每股普通股收益1$0.35$0.27$0.69$0.66公認會計準則淨收益與可分配收益的對賬1見第20頁腳註
腳註可分配收益，以前稱為營業收益，是一種非GAAP財務衡量標準，我們將其定義為普通股股東可用淨收益，根據GAAP計算，並根據以下因素進行調整：(I)基於股權的薪酬支出(如果股東選擇股票淨結算以滿足所得税預扣，其中一部分可能會根據最終歸屬和獎勵結算而成為現金)，(Ii)普通股股東可用淨收益中包括的任何未實現收益或虧損或其他非現金項目(包括所擁有的房地產的折舊和攤銷)，(Iii)來自未合併合資企業的未實現收入，(Iv)外幣收益(虧損)，但不包括(A)與利息收入相關的已實現收益/(虧損)和(B)在我們的外幣對衝中實現的遠期點數收益/(虧損)，(V)與根據公認會計原則將部分可轉換優先票據重新歸類為股東權益相關的非現金攤銷費用，以及 (Vi)貸款損失和減值準備。請參閲第17頁，瞭解GAAP淨收益與可分配收益的對賬。表示沒有特定於資產的融資的貸款資產。根據我們的定期貸款B協議，我們必須 保持未擔保資產總額與同等債務總額的比率至少為2.50：1。未擔保資產包括未擔保貸款資產、現金、其他資產和我們持有以回購義務融資的資產的實體中的剩餘股權。反映了2022年7月25日的收盤價。季度附加資金代表本季度之前承諾的資金。貸款組合的加權平均無槓桿綜合收益以浮動利率貸款截至期末的適用基準利率為基礎，幷包括起源、延期的應計項目。, 和退場費。對於非美國交易，收益率不包括匯率對衝帶來的增量遠期點數影響。普通股市場 市值代表普通股流通股乘以2022年6月30日收盤價。其他包括當前預期信貸損失準備金、PIK利息以及貸款成本和費用增加的變化。由於四捨五入，金額和百分比可能 不準確。普通股每股賬面價值是普通股股東權益除以已發行普通股。2022年1月1日，我們通過了ASU 2020-06《債務與轉換及其他期權 (分主題470-20)和衍生工具與對衝-實體自有權益合約》(“ASU 2020-06”)，不再要求轉換時可能以現金結算的可轉換債務工具的負債和權益部分(包括部分現金結算)以反映發行人不可轉換債務借款利率的方式單獨核算。在採用ASU 2020-06年度之前，我們將所得款項中的1,540萬美元計入可轉換票據的權益 部分(1,100萬美元計入2022年債券，440萬美元計入2023年債券)，這是在發行日收到的超過可轉換票據負債部分公允價值的超額收益。 可轉換票據的股權部分在我們的簡明綜合資產負債表中反映在額外的實收資本中，直到2022年1月1日，我們通過修改的追溯法採用了ASU 2020-06。採納後，我們(I)將先前記錄的與可轉換票據的權益部分相關的1200萬美元攤銷從留存收益重新歸類為額外實收資本，以及(Ii)取消了剩餘的340萬美元的未攤銷餘額 , 這增加了可轉換票據的成本基礎，並減少了壓縮綜合資產負債表上的額外實收資本。代表總債務，減去服務機構持有的現金和貸款收益除以股東總股本，根據我們的契約進行調整，重新添加CECL總津貼。固定費用覆蓋率為EBITDA除以利息支出和優先股股息。以貸款攤銷成本為基礎。包括證券化工具中的一項附屬風險保留 權益和一項分類為附屬貸款的待售貸款CECL一般津貼總額2,300萬美元假設行使所有延期選擇權。這些貸款的攤銷成本是已記錄的特定CECL津貼和減值的淨額。未來的籌資日期和金額將基於基金經理的估計，而這些估計是根據基金經理當時可獲得的最佳信息得出的。不能保證付款將根據這些估計進行，或者根本不能保證，這可能會影響我們的運營業績。不包括風險評級為5的貸款。我們的浮動利率借款對利率的任何這種假設影響都沒有考慮在利率上升的環境下可能發生的整體經濟活動變化的影響。此外，如果利率發生如此大的變化，我們可能會採取行動，進一步減少我們對這種變化的風險敞口。然而，由於將採取的具體行動及其可能的影響存在不確定性，本分析假設我們的財務結構不會發生變化。該分析僅納入了美元和英鎊基準利率的變動。