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22-04-012022-06-300000020286美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2021-04-012021-06-300000020286美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-01-012022-06-300000020286美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2021-01-012021-06-300000020286美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2022-04-012022-06-300000020286美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2021-04-012021-06-300000020286美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2022-01-012022-06-300000020286美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2021-01-012021-06-30CINF：行業CINF：細分市場0000020286CINF：商業專線保險會員CINF：商業事業部成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：商業事業部成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：商業事業部成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：商業事業部成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：商業地產細分市場成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：商業地產細分市場成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：商業地產細分市場成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：商業地產細分市場成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：商業自動細分成員CINF：商業專線保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：商業自動細分成員CINF：商業專線保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：商業自動細分成員CINF：商業專線保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：商業自動細分成員CINF：商業專線保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：員工薪酬成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：員工薪酬成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：員工薪酬成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：員工薪酬成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：其他商業專線成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：其他商業專線成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：其他商業專線成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員CINF：其他商業專線成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：商業專線保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：商業專線保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：商業專線保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：PersonalLine保險成員CINF：個人自動成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：PersonalLine保險成員CINF：個人自動成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：PersonalLine保險成員CINF：個人自動成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：PersonalLine保險成員CINF：個人自動成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：HomeOwnerSegments成員CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：HomeOwnerSegments成員CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：HomeOwnerSegments成員CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：HomeOwnerSegments成員CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：其他個人線路成員CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：其他個人線路成員CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：其他個人線路成員CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：其他個人線路成員CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：PersonalLine保險成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286美國公認會計準則：運營部門成員CINF：ExcessandSurplusLine保險成員2022-04-012022-06-300000020286美國公認會計準則：運營部門成員CINF：ExcessandSurplusLine保險成員2021-04-012021-06-300000020286美國公認會計準則：運營部門成員CINF：ExcessandSurplusLine保險成員2022-01-012022-06-300000020286美國公認會計準則：運營部門成員CINF：ExcessandSurplusLine保險成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：人壽保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：人壽保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：人壽保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：人壽保險會員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：投資細分CINFMembers美國公認會計準則：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：投資細分CINFMembers美國公認會計準則：運營部門成員2021-04-012021-06-300000020286CINF：投資細分CINFMembers美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：投資細分CINFMembers美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員Cinf:ReinsuranceassumedandothernonsegmentMember2022-04-012022-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員Cinf:ReinsuranceassumedandothernonsegmentMember2021-04-012021-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員Cinf:ReinsuranceassumedandothernonsegmentMember2022-01-012022-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員Cinf:ReinsuranceassumedandothernonsegmentMember2021-01-012021-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員美國-公認會計準則：公司和其他成員2022-04-012022-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員美國-公認會計準則：公司和其他成員2021-04-012021-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員美國-公認會計準則：公司和其他成員2022-01-012022-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員美國-公認會計準則：公司和其他成員2021-01-012021-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2022-04-012022-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2021-04-012021-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2022-01-012022-06-300000020286美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2021-01-012021-06-300000020286CINF：投資細分CINFMembers2022-06-300000020286CINF：投資細分CINFMembers2021-12-310000020286美國-公認會計準則：公司和其他成員2022-06-300000020286美國-公認會計準則：公司和其他成員2021-12-31

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

(標記一)

☑根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的季度報告。

截至本季度末June 30, 2022.

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告。

For the transition period from _____________________ to _____________________.

佣金文件編號0-4604

辛辛那提金融公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

俄亥俄州

31-0746871

(述明或其他司法管轄權 公司或組織)

(國際税務局僱主身分證號碼)

機利摩南道6200號

費爾菲爾德

俄亥俄州

45014-5141

(主要執行辦公室地址)

(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：(513) 870-2000

不適用

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股

CINF

納斯達克全球精選市場

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

☑是☐不是

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

☑是☐不是

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

☑ 大型加速文件服務器☐加速文件管理器☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司

☐ 新興成長型公司

☐ 如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)：

☐是☑不是

截至2022年7月22日，有159,199,453已發行普通股的股份。

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辛辛那提金融公司及其子公司

截至2022年6月30日的季度10-Q表

 

目錄

 

第一部分-財務信息			3
項目1.財務報表(未經審計)			3
簡明綜合資產負債表			3
簡明綜合損益表			4
簡明綜合全面收益表			5
簡明股東權益綜合報表			6
現金流量表簡明合併報表			7
簡明合併財務報表附註(未經審計)			8
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析			28
安全港聲明			28
企業財務亮點			31
財務業績			39
流動性與資本資源			55
其他事項			59
項目3.關於市場風險的定量和定性披露			59
項目4.控制和程序			65
第II部分--其他資料			67
項目1.法律訴訟			67
第1A項。風險因素			67
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用			68
項目6.展品			69

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第2頁

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第一部分-財務信息

項目1.財務報表(未經審計)

 

辛辛那提金融公司及其子公司

簡明綜合資產負債表

(百萬美元，每股數據除外)						6月30日，						十二月三十一日，
						2022						2021
資產
投資
固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本：2022-$12,497; 2021—$12,230)						$	11,933					$	13,022
股權證券，按公允價值計算(成本：2022-#美元4,205; 2021—$4,121)						9,510						11,315
其他投資資產						391						329
總投資						21,834						24,666
現金和現金等價物						1,098						1,139
應收投資收益						141						144
應收賬款						87						98
應收保費						2,484						2,053
可追討的再保險						531						570
預付再保險費						113						78
遞延保單收購成本						1,045						905
淨供公司使用的土地、建築物和設備(累計折舊：    2022—$312; 2021—$303)						201						205
其他資產						798						570
獨立賬户						860						959
總資產						$	29,192					$	31,387
負債
保險準備金
損失和損失費用準備金						$	7,669					$	7,305
壽險保單及投資合約儲備						3,041						3,014
未賺取的保費						3,867						3,271
其他負債						1,248						1,092
遞延所得税						1,069						1,744
應付票據						44						54
長期債務和租賃義務						841						843
獨立賬户						860						959
總負債						18,639						18,282
承擔和或有負債(附註12)
股東權益
普通股，面值--$2每股；(授權：2022年和2021年-500百萬 股票；已發行：2022和2021-198.3百萬股)						397						397
實收資本						1,367						1,356
留存收益						11,324						12,625
累計其他綜合收益						(423)						648
按成本計算的庫存量(2022年-39.1百萬股和2021年-38.0百萬股)						(2,112)						(1,921)
股東權益總額						10,553						13,105
總負債和股東權益						$	29,192					$	31,387

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第3頁

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辛辛那提金融公司及其子公司

簡明綜合損益表

(百萬美元，每股數據除外)			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
			2022						2021						2022						2021
收入
賺取的保費			$	1,773					$	1,593					$	3,463					$	3,137
扣除費用後的投資收益			195						175						380						349
投資損益，淨額			(1,154)						520						(1,820)						1,024
手續費收入			3						4						7						7
其他收入			3						3						5						5
總收入			820						2,295						2,035						4,522
福利和費用
保險損失和合同持有人的利益			1,309						915						2,348						1,918
承保、收購和保險費用			534						490						1,053						929
利息支出			13						13						26						26
其他運營費用			5						5						9						9
福利和費用總額			1,861						1,423						3,436						2,882
所得税前收入(虧損)			(1,041)						872						(1,401)						1,640
所得税撥備(福利)
當前			30						75						71						111
延期			(263)						94						(391)						206
所得税撥備(福利)總額			(233)						169						(320)						317
淨收益(虧損)			$	(808)					$	703					$	(1,081)					$	1,323
每股普通股
淨收益(虧損)-基本			$	(5.06)					$	4.36					$	(6.76)					$	8.21
淨收益(虧損)-攤薄			(5.06)						4.31						(6.76)						8.13

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第4頁

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辛辛那提金融公司及其子公司

簡明綜合全面收益表

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
淨收益(虧損)						$	(808)					$	703					$	(1,081)					$	1,323
其他全面收益(虧損)
投資未實現損益變動，扣除税項(利益)後淨額(127), $27, $(284) and $(14)，分別						(483)						105						(1,072)						(50)
養卹金精算損失攤銷和先前服務費用，税後淨額#美元0, $0, $0及$1，分別						—						1						—						4
壽險遞延購置費用、壽險準備金和其他費用的變動，扣除税款淨額#美元0, $0, $0及$2，分別						1						—						1						8
其他全面收益(虧損)						(482)						106						(1,071)						(38)
綜合收益(虧損)						$	(1,290)					$	809					$	(2,152)					$	1,285

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第5頁

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辛辛那提金融公司及其子公司

簡明股東權益綜合報表

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
普通股
期初						$	397					$	397					$	397					$	397
基於股份的獎勵						—						—						—						—
期末						397						397						397						397
實收資本
期初						1,354						1,322						1,356						1,328
基於股份的獎勵						2						2						(12)						(14)
基於股份的薪酬						9						8						20						17
其他						2						2						3						3
期末						1,367						1,334						1,367						1,334
留存收益
期初						12,241						10,603						12,625						10,085
淨收益(虧損)						(808)						703						(1,081)						1,323
宣佈的股息						(109)						(101)						(220)						(203)
期末						11,324						11,205						11,324						11,205
累計其他綜合收益
期初						59						625						648						769
其他全面收益(虧損)						(482)						106						(1,071)						(38)
期末						(423)						731						(423)						731
庫存股
期初						(1,959)						(1,809)						(1,921)						(1,790)
基於股份的獎勵						3						3						12						15
收購股份-股份回購授權						(151)						—						(196)						(28)
收購股份--基於股份的薪酬計劃						(6)						(4)						(8)						(7)
其他						1						1						1						1
期末						(2,112)						(1,809)						(2,112)						(1,809)
股東權益總額						$	10,553					$	11,858					$	10,553					$	11,858
(單位為百萬，普通股除外)
已發行的普通股
期初						160.3						161.0						160.3						160.9
基於股份的獎勵						0.1						0.1						0.5						0.5
收購股份-股份回購授權						(1.2)						—						(1.6)						(0.3)
期末						159.2						161.1						159.2						161.1
宣佈的每股普通股股息						$	0.69					$	0.63					$	1.38					$	1.26

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第6頁

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辛辛那提金融公司及其子公司

現金流量表簡明合併報表

(百萬美元)						截至6月30日的六個月，
						2022						2021
經營活動的現金流
淨收益(虧損)						$	(1,081)					$	1,323
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷						55						46
投資損益，淨額						1,829						(1,011)
基於股份的薪酬						20						17
貸記給合同持有人的利息						23						23
遞延所得税費用						(391)						206
以下內容中的更改：
應收投資收益						3						(2)
應收保費和應收再保險						(427)						(365)
遞延保單收購成本						(130)						(94)
其他資產						(29)						(23)
損失和損失費用準備金						364						273
壽險保單及投資合約儲備						35						55
未賺取的保費						596						457
其他負債						(31)						23
應收/應付當期所得税						(81)						(11)
經營活動提供的淨現金						755						917
投資活動產生的現金流
出售固定到期日						190						73
催繳或到期的固定期限						512						690
出售股權證券						178						110
購買固定期限債券						(942)						(1,228)
購買股權證券						(218)						(152)
應收賬款融資投資						(10)						(22)
應收金融賬款的催收						21						18
對建築和設備的投資						(8)						(9)
其他投資資產變動，淨額						(47)						(6)
用於投資活動的現金淨額						(324)						(526)
融資活動產生的現金流
向股東支付現金股利						(208)						(195)
收購股份-股份回購授權						(196)						(28)
應付票據的變動						(10)						5
行使股票期權所得收益						6						8
合同持有人繳存的資金						34						47
合同持有人的資金被撤回						(62)						(75)
其他						(36)						(50)
用於融資活動的現金淨額						(472)						(288)
現金和現金等價物淨變化						(41)						103
年初現金及現金等價物						1,139						900
期末現金及現金等價物						$	1,098					$	1,003
現金流量信息的補充披露：
支付的利息						$	26					$	26
已繳納的所得税						142						113
非現金活動
根據融資租賃義務購置的設備						$	6					$	8
基於股份的薪酬						24						21
其他資產和其他負債						180						83

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第7頁

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

 

NOTE 1 — 會計政策

簡明的綜合財務報表包括辛辛那提金融公司及其合併子公司的賬目，每一家都是全資擁有的。這些報表是按照美利堅合眾國公認的會計原則列報的。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。

 

按照公認會計原則編制財務報表要求我們作出影響財務報表和附註中所報告金額的估計和假設。我們的實際結果可能與這些估計不同。某些財務信息通常包括在根據公認會計原則編制的年度財務報表中，但中期報告不需要這些信息，但這些信息已被精簡或省略。

 

我們2022年6月30日的簡明合併財務報表未經審計。我們認為，我們已經進行了所有調整，只包括正常的經常性應計項目，這對於公平列報是必要的。這些簡明綜合財務報表應與我們2021年年度報告Form 10-K中包含的綜合財務報表一起閲讀。中期業務的結果並不一定表明全年的預期結果。

該公司繼續監測冠狀病毒(SARS-CoV-2或新冠肺炎)大流行爆發的影響。該公司無法預測疫情對其未來綜合財務狀況、運營業績和現金流的影響，但影響可能是實質性的。

掛起的記帳更新

ASU 2018-12，金融服務-保險(主題944)：對長期合同會計的有針對性的改進

2018年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了《會計準則更新(ASU)2018-12》，金融服務-保險(主題944)：對長期合同會計的針對性改進。ASU 2018-12要求改變長期保險合同的衡量和披露。2020年11月，FASB發佈了一份ASU，將ASU 2018-12年度的生效日期推遲到2022年12月15日之後的中期和年度報告期。我們計劃於2023年1月1日在修改後的追溯基礎上採用這些ASU。

與該公司包括在壽險保單和投資合同儲備中的定期和終身產品有關，新的指導意見要求至少每年審查一次現金流假設，以確定任何必要的更新。此外，貼現率假設需要根據中上級固定收益工具收益率(市值貼現率)按季度更新。壽險保單及投資合約儲備餘額根據保險損失及合約持有人利益調整現金流假設更新，並透過累積其他綜合收益(AOCI)調整貼現率更新。

這些ASU還修訂了先前關於壽險遞延保單收購成本的指導意見，要求對一組近似直線的合同按固定水平攤銷這些成本，並消除萬能人壽和遞延年金產品的影子遞延保單收購成本。這些ASU還要求實體提供額外的披露，包括壽險保單和投資合同儲備的分類前滾、單獨的賬户負債和壽險遞延保單收購成本。

根據2022年3月31日的市值折扣率和其他假設，管理層估計採用將產生實質性影響。然而，根據目前的情況，主要是市值貼現率的增加，管理層在2022年6月30日的估計，採用不會產生實質性影響，並將導致税後股東權益減少約$50百萬。採用這些ASU的最終影響將受到2023年1月1日採用日期確定的市值折扣率和其他假設的影響。該公司正在處理與執行有關的必要項目，包括修改報告和分析能力以及精算系統和相關數據流程。此外，該公司還在繼續完善與新指引相關的會計政策決定。管理層正在進一步評估這些ASU對我們公司綜合財務狀況、運營結果和現金流的其他影響。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第8頁

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NOTE 2 – 投資

下表提供了我們固定期限證券的攤銷成本、未實現收益總額、未實現損失總額和公允價值：

(百萬美元)						攤銷 成本						未實現總額												公允價值
At June 30, 2022												利得						損失
固定期限證券：
公司						$	7,167					$	60					$	424					$	6,803
州、市和政治分區						4,845						38						229						4,654
商業抵押貸款支持						256						—						7						249
美國政府						146						—						2						144
政府支持的企業						60						—						—						60
外國政府						23						—						—						23
總計						$	12,497					$	98					$	662					$	11,933
2021年12月31日
固定期限證券：
公司						$	7,043					$	467					$	13					$	7,497
州、市和政治分區						4,768						330						3						5,095
商業抵押貸款支持						264						9						—						273
美國政府						121						2						—						123
政府支持的企業						8						—						—						8
外國政府						26						—						—						26
總計						$	12,230					$	808					$	16					$	13,022

 

這是E截至2022年6月30日，我們固定期限投資組合的未實現投資淨虧損主要是由於美國國債收益率的增加以及企業信用利差的擴大。我們的商業抵押貸款支持證券在2022年6月30日和2021年12月31日的平均評級分別為Aa2/AA-和Aa2/AA。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第9頁

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下表按投資類別和證券連續未實現虧損持有期提供了公允價值和未實現虧損總額：

(百萬美元)						少於12個月												12個月或更長時間												總計
At June 30, 2022						公平 價值						未實現 損失						公平 價值						未實現 損失						公平 價值						未實現 損失
固定期限證券：
公司						$	4,768					$	398					$	107					$	26					$	4,875					$	424
州、市和政治分區						2,341						223						20						6						2,361						229
商業抵押貸款支持						237						7						10						—						247						7
美國政府						85						2						11						—						96						2
政府支持的企業						36						—						3						—						39						—
外國政府						16						—						—						—						16						—
總計						$	7,483					$	630					$	151					$	32					$	7,634					$	662
2021年12月31日
固定期限證券：
公司						$	861					$	13					$	15					$	—					$	876					$	13
州、市和政治分區						105						2						2						1						107						3
商業抵押貸款支持						10						—						11						—						21						—
美國政府						48						—						—						—						48						—
政府支持的企業						7						—						—						—						7						—
外國政府						16						—						—						—						16						—
總計						$	1,047					$	15					$	28					$	1					$	1,075					$	16

固定期限證券的合同到期日為：

(百萬美元)						攤銷 成本						公平 價值						公平的百分比 價值
At June 30, 2022
到期日：
在一年或更短的時間內到期						$	645					$	645					5.4		%
應在一年至五年後到期						3,721						3,670						30.8
在五年到十年後到期						3,519						3,416						28.6
十年後到期						4,612						4,202						35.2
總計						$	12,497					$	11,933					100.0		%

當有權催繳或預付債務時，實際到期日可能與合同到期日不同，無論是否有催繳或提前還款處罰。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第10頁

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下表提供了投資收益和投資損益淨額：

(百萬美元)			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
			2022						2021						2022						2021
投資收益：
利息			$	124					$	117					$	247					$	235
分紅			72						60						137						118
其他			2						1						3						3
總計			198						178						387						356
更少的投資費用			3						3						7						7
總計			$	195					$	175					$	380					$	349
投資損益，淨額：
股權證券：
出售證券的投資損益，淨額			$	5					$	—					$	37					$	6
仍持有的證券的未實現損益，淨額			(1,175)						489						(1,882)						974
小計			(1,170)						489						(1,845)						980
固定期限：
已實現毛利			2						11						6						14
已實現虧損總額			(2)						(2)						(3)						(2)
小計			—						9						3						12
其他			16						22						22						32
總計			$	(1,154)					$	520					$	(1,820)					$	1,024

 

我們股票投資組合的公允價值為$9.51010億美元11.3152022年6月30日和2021年12月31日分別為10億美元。在2022年6月30日和2021年12月31日，蘋果。(納斯達克：蘋果)是我們最大的單一投資持股，公允價值為#美元。664百萬美元和美元862百萬美元，這是7.3%和7.9我們公開交易的普通股投資組合的百分比以及3.1%和3.5分別佔總投資組合的%。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，信貸損失準備金，包括各期間數額的變化，不到#美元。1百萬美元。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，一和二由於打算出售而減記為公允價值的固定到期日證券，導致減值費用低於$1每期百萬美元。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，不是由於打算出售而減記為公允價值的固定到期日證券。

At June 30, 2022, 2,735未實現虧損總額為美元的固定期限證券662100萬美元處於未實現虧損狀態。其中，七固定期限證券公允價值低於70攤銷成本的%。2021年12月31日，278未實現虧損總額為美元的固定期限證券16100萬美元處於未實現虧損狀態。其中，不是固定期限證券的公允價值低於70攤銷成本的%。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第11頁

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NOTE 3 – 公允價值計量

根據公允價值計量和披露的會計準則，我們根據所使用的估值技術的可觀察數據和基於市場的數據的優先順序，將我們的金融工具分類為三個公允價值等級。公允價值層次結構將相同資產或負債的活躍市場中容易獲得的獨立數據的報價給予最高優先權(第一級)，對不可觀察到的市場投入給予最低優先權(第三級)。當計量的各種投入屬於公允價值層次的不同水平時，使用對公允價值計量有重大影響的最低可觀察投入。我們的估值方法與2021年12月31日使用的方法沒有變化，最終由管理層決定公允價值。有關確定公允價值時使用的特徵和估值技術的信息，請參閲我們的2021年年度報告Form 10-K，第8項，附註3，公允價值計量，第137頁。

資產公允價值披露

下表説明瞭這些資產在2022年6月30日和2021年12月31日按公允價值經常性計量的公允價值層次。我們沒有任何按公允價值計入的負債。

(百萬美元)						報價在 活躍的市場 相同的資產 (1級)						重要的其他人 可觀察到的輸入(級別2)						意義重大 看不見 輸入 (3級)						總計
At June 30, 2022
固定期限，可供出售：
公司						$	—					$	6,803					$	—					$	6,803
州、市和政治分區						—						4,654						—						4,654
商業抵押貸款支持						—						249						—						249
美國政府						144						—						—						144
政府支持的企業						—						60						—						60
外國政府						—						23						—						23
小計						144						11,789						—						11,933
普通股						9,092						—						—						9,092
不可贖回優先股						—						418						—						418
單獨賬户應税固定到期日						—						844						—						844
Top Hat儲蓄計劃共同基金和共同基金 權益(包括在其他資產中)						60						—						—						60
總計						$	9,296					$	13,051					$	—					$	22,347
2021年12月31日
固定期限，可供出售：
公司						$	—					$	7,497					$	—					$	7,497
州、市和政治分區						—						5,095						—						5,095
商業抵押貸款支持						—						273						—						273
美國政府						123						—						—						123
政府支持的企業						—						8						—						8
外國政府						—						26						—						26
小計						123						12,899						—						13,022
普通股						10,862						—						—						10,862
不可贖回優先股						—						453						—						453
單獨賬户應税固定到期日						—						948						—						948
Top Hat儲蓄計劃共同基金和共同基金 權益(包括在其他資產中)						64						—						—						64
總計						$	11,049					$	14,300					$	—					$	25,349

 

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第12頁

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我們還持有1級現金和現金等價物#1.09810億美元1.1392022年6月30日和2021年12月31日分別為10億美元。

非按公允價值列賬的資產和負債的公允價值披露 

以下披露旨在提供有關當前市場狀況對我們的簡明綜合財務報表中未按公允價值報告的金融工具的影響的信息。

 

此表彙總了我們長期債務的賬面價值和本金金額：

(百萬美元)																		賬面價值												本金金額
利息 率						年份 問題												6月30日，						十二月三十一日，						6月30日，						十二月三十一日，
																		2022						2021						2022						2021
6.900%						1998						2028年到期的高級債券						$	27					$	27					$	28					$	28
6.920%						2005						2028年到期的高級債券						391						391						391						391
6.125%						2004						高級票據，2034年到期						371						371						374						374
總計																		$	789					$	789					$	793					$	793

 

下表顯示了我們的應付票據和長期債務的公允價值：

(百萬美元)						報價在 活躍的市場 相同的資產 (1級)						重要的其他可觀察到的投入(第2級)						意義重大 看不見 輸入 (3級)						總計
At June 30, 2022
應付票據						$	—					$	44					$	—					$	44
6.9002028年到期的優先債券的百分比						—						31						—						31
6.9202028年到期的優先債券的百分比						—						443						—						443
6.1252034年到期的優先票據百分比						—						426						—						426
總計						$	—					$	944					$	—					$	944
2021年12月31日
應付票據						$	—					$	54					$	—					$	54
6.9002028年到期的優先債券的百分比						—						34						—						34
6.9202028年到期的優先債券的百分比						—						501						—						501
6.1252034年到期的優先票據百分比						—						510						—						510
總計						$	—					$	1,099					$	—					$	1,099

 

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下表顯示了包括在其他投資資產中的人壽保險貸款的公允價值，以及包括在人壽保險和投資合同儲備中的遞延年金和結構性結算的公允價值：

(百萬美元)						報價在 活躍的市場 相同的資產 (1級)						重要的其他人 可觀察到的輸入(級別2)						意義重大 看不見 輸入 (3級)						總計
At June 30, 2022
壽險保單貸款						$	—					$	—					$	39					$	39
遞延年金						—						—						649						649
結構化住區						—						155						—						155
總計						$	—					$	155					$	649					$	804
2021年12月31日
壽險保單貸款						$	—					$	—					$	44					$	44
遞延年金						—						—						778						778
結構化住區						—						201						—						201
總計						$	—					$	201					$	778					$	979

 

這些人壽保單貸款的未償還本金及利息總額為31在2022年6月30日，
2021年12月31日。

 

記錄的遞延年金準備金為#美元。755百萬美元和美元762分別為2022年6月30日和2021年12月31日。結構性結算的記錄準備金為#美元。133百萬美元和美元136分別為2022年6月30日和2021年12月31日。

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NOTE 4 – 財產傷亡損失和損失費用

此表彙總了我們的合併財產傷亡損失和損失費用準備金的活動：

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
毛損和損失費用準備金，期初						$	7,287					$	6,880					$	7,229					$	6,677
可收回的再保險較少						319						262						327						277
期初淨虧損和虧損費用準備金						6,968						6,618						6,902						6,400
已發生的虧損和虧損費用淨額涉及：
當前事故年						1,299						949						2,296						1,982
以前的事故年份						(59)						(119)						(100)						(229)
已發生的總金額						1,240						830						2,196						1,753
已支付虧損淨額和與以下項目有關的虧損費用：
當前事故年						368						334						537						477
以前的事故年份						524						433						1,245						995
已支付總額						892						767						1,782						1,472
淨虧損和虧損費用準備金，期末						7,316						6,681						7,316						6,681
外加可追回的再保險						287						274						287						274
總虧損和虧損費用準備金，期末						$	7,603					$	6,955					$	7,603					$	6,955

 

我們使用精算方法、模型和判斷來估計截至財務報表日期的財產傷亡損失和損失費用準備金，以支付和結算截至該日期的所有未決保險索賠，包括已發生但未報告的索賠(IBNR)。精算估計數由一個跨部門委員會審查和調整，該委員會包括精算、索賠、承保、防止損失和會計管理。該委員會熟悉相關公司和行業業務、索賠和承保趨勢，以及可能影響未來損失和損失費用支付的一般經濟和法律趨勢。我們實際需要為索賠支付的金額可能非常不確定。這種不確定性，加上我們的準備金規模，使損失和損失費用準備金成為我們最重要的估計。簡明綜合資產負債表中的虧損和虧損費用準備金也包括#美元。662022年6月30日，64截至2021年6月30日，為某些生命和健康損失及損失費用準備金。

在截至2022年6月30日的三個月裏，我們經歷了59在之前的事故年中獲得了100萬美元的有利發展，其中包括29百萬商業線路的有利發展，$14個人線路方面的良好發展百萬美元和1萬元利好發展超額富餘線路。在商業範圍內，我們確認了#美元的有利儲備開發。18百萬美元用於工人補償額度和$7由於先前事故年度損失和這些線路的損失調整費用的不確定性減少，商業地產線路的損失減少了100萬美元。在個人範圍內，我們確認了#美元的有利儲備開發。16一百萬的房主專線。

在截至2022年6月30日的6個月中，我們經歷了100在之前的事故年中獲得了100萬美元的有利發展，其中包括47百萬商業線路的有利發展，$48個人線路方面的良好發展百萬美元和6萬元利好發展超額富餘線路。在商業範圍內，我們確認了#美元的有利儲備開發。27百萬美元用於工人補償額度和$12由於先前事故年度損失和這些線路的損失調整費用的不確定性減少，商業地產線路的損失減少了100萬美元。在個人範圍內，我們確認了#美元的有利儲備開發。46一百萬的房主專線。

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在截至2021年6月30日的三個月裏，我們經歷了119在之前的事故年中獲得了100萬美元的有利發展，其中包括86百萬商業線路的有利發展，$12個人線路方面的良好發展百萬美元和1萬元利好發展超額富餘線路。在商業範圍內，我們確認了#美元的有利儲備開發。27百萬美元用於工人補償額度和$26由於上一次事故年度損失的不確定性減少，以及這些線路的損失調整費用減少，商業傷亡線路的損失減少了。在個人範圍內，我們確認了#美元的有利儲備開發。9一百萬輛私人汽車。

在截至2021年6月30日的6個月中，我們經歷了229在之前的事故中獲得了百萬的有利發展

數年，包括$169百萬商業線路的有利發展，$32百萬美元的有利發展

個人專線和美元3萬條不利發展的超額線和餘線。在商業範圍內，我們

已確認的有利儲備開發#美元52百萬美元用於工人補償額度，$37百萬美元

商用汽車系列，每條售價1美元34百萬美元用於商業地產線和美元32百萬美元用於商業傷亡賠償

由於這些線路上一次事故年度損失和損失調整費用的不確定性減少。在個人內部

LINES，我們確認了有利的儲備開發#美元24一百萬輛私人汽車。

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NOTE 5 – 壽險保單及投資合約準備金

我們根據預期費用、死亡率、發病率、提存率、提出索賠的時間和投資收益(包括不確定性準備金)來建立傳統壽險保單的準備金。一旦建立了這些假設，它們通常會在合同的整個有效期內保持不變。我們利用自己的經驗和行業經驗，根據歷史趨勢進行調整，得出我們對預期死亡率、發病率和戒斷率以及預期費用的假設。我們對預期投資收益的假設是基於我們自己的經驗，根據當前和未來的經濟狀況進行了調整。

 

我們為公司的遞延年金、萬能人壽和結構性結算保單建立了等於累計賬户餘額的準備金，其中包括保費存款加上貸記利息減去費用和提款。我們的一些萬能人壽保險包含不失效保證條款。對於這些保單，我們根據預期的無過失保證收益和預期的政策評估，在賬户餘額之外建立準備金。

此表彙總了我們的人壽保險和投資合同儲備：

(百萬美元)						6月30日， 2022						十二月三十一日， 2021
人壽保險準備金：
平凡/傳統生活						$	1,414					$	1,376
其他						52						52
小計						1,466						1,428
投資合同儲備：
遞延年金						755						762
宇宙生命						679						679
結構化住區						133						136
其他						8						9
小計						1,575						1,586
壽險保單及投資合約總儲備						$	3,041					$	3,014

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NOTE 6 – 延期保單收購成本

與成功獲得的保單直接相關的費用--主要是佣金、保費和承保成本--在保單條款中遞延和攤銷。我們定期更新我們的收購成本假設，以反映實際經驗，並評估成本的可回收性。下表顯示了遞延保單購置成本和資產對賬。

(百萬美元)			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
			2022						2021						2022						2021
財產傷亡：
遞延保單收購成本資產，期初			$	665					$	586					$	602					$	542
資本化遞延保單收購成本			375						325						739						637
攤銷遞延保單收購成本			(317)						(281)						(618)						(549)
遞延保單收購成本資產，期末			$	723					$	630					$	723					$	630
生活：
遞延保單收購成本資產，期初			$	314					$	294					$	303					$	263
資本化遞延保單收購成本			15						15						30						29
攤銷遞延保單收購成本			(11)						(14)						(21)						(23)
影子遞延保單收購成本			4						(1)						10						25
遞延保單收購成本資產，期末			$	322					$	294					$	322					$	294
綜合：
遞延保單收購成本資產，期初			$	979					$	880					$	905					$	805
資本化遞延保單收購成本			390						340						769						666
攤銷遞延保單收購成本			(328)						(295)						(639)						(572)
影子遞延保單收購成本			4						(1)						10						25
遞延保單收購成本資產，期末			$	1,045					$	924					$	1,045					$	924

由於預期虧損及虧損開支、保單持有人股息及未攤銷遞延收購開支的總和不超過相關的未賺取保費及預期投資收入，簡明綜合損益表並無錄得保費虧損。

 

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NOTE 7 – 累計其他綜合收益

累計其他全面收益(AOCI)包括投資未實現損益的變化、養老金債務的變化以及壽險遞延收購成本、壽險保單準備金和其他的變化，如下：

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，
						2022																					2021
						税前						所得税						網絡									税前						所得税						網絡
投資：
Aoci，期初						$	46					$	8					$	38								$	830					$	174					$	656
投資損益前保監處，淨額，在淨收益中確認						(610)						(127)						(483)									141						28						113
投資損益，淨額，在淨收益中確認						—						—						—									(9)						(1)						(8)
保監處						(610)						(127)						(483)									132						27						105
Aoci，期末						$	(564)					$	(119)					$	(445)								$	962					$	201					$	761
養老金義務：
Aoci，期初						$	27					$	7					$	20								$	(37)					$	(6)					$	(31)
OCI不包括在淨收入中確認的攤銷						—						—						—									—						—						—
在淨收入中確認的攤銷						—						—						—									1						—						1
保監處						—						—						—									1						—						1
Aoci，期末						$	27					$	7					$	20								$	(36)					$	(6)					$	(30)
壽險遞延收購成本、壽險保單準備金及其他：
Aoci，期初						$	1					$	—					$	1								$	—					$	—					$	—
投資損益前保監處，淨額，在淨收益中確認						1						—						1									—						—						—
投資損益，淨額，在淨收益中確認						—						—						—									—						—						—
保監處						1						—						1									—						—						—
Aoci，期末						$	2					$	—					$	2								$	—					$	—					$	—
AOCI摘要：
Aoci，期初						$	74					$	15					$	59								$	793					$	168					$	625
投資保監處						(610)						(127)						(483)									132						27						105
養老金義務保險公司						—						—						—									1						—						1
人壽遞延收購成本、人壽保單儲備及其他保單						1						—						1									—						—						—
保險業總保費						(609)						(127)						(482)									133						27						106
Aoci，期末						$	(535)					$	(112)					$	(423)								$	926					$	195					$	731

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(百萬美元)						截至6月30日的六個月，
						2022																					2021
						税前						所得税						網絡									税前						所得税						網絡
投資：
Aoci，期初						$	792					$	165					$	627								$	1,026					$	215					$	811
投資損益前保監處，淨額，在淨收益中確認						(1,353)						(284)						(1,069)									(52)						(11)						(41)
投資損益，淨額，在淨收益中確認						(3)						—						(3)									(12)						(3)						(9)
保監處						(1,356)						(284)						(1,072)									(64)						(14)						(50)
Aoci，期末						$	(564)					$	(119)					$	(445)								$	962					$	201					$	761
養老金義務：
Aoci，期初						$	27					$	7					$	20								$	(41)					$	(7)					$	(34)
OCI不包括在淨收入中確認的攤銷						—						—						—									2						—						2
在淨收入中確認的攤銷						—						—						—									3						1						2
保監處						—						—						—									5						1						4
Aoci，期末						$	27					$	7					$	20								$	(36)					$	(6)					$	(30)
壽險遞延收購成本、壽險保單準備金及其他：
Aoci，期初						$	1					$	—					$	1								$	(10)					$	(2)					$	(8)
投資損益前保監處，淨額，在淨收益中確認						1						—						1									10						2						8
投資損益，淨額，在淨收益中確認						—						—						—									—						—						—
保監處						1						—						1									10						2						8
Aoci，期末						$	2					$	—					$	2								$	—					$	—					$	—
AOCI摘要：
Aoci，期初						$	820					$	172					$	648								$	975					$	206					$	769
投資保監處						(1,356)						(284)						(1,072)									(64)						(14)						(50)
養老金義務保險公司						—						—						—									5						1						4
人壽遞延收購成本、人壽保單儲備及其他保單						1						—						1									10						2						8
保險業總保費						(1,355)						(284)						(1,071)									(49)						(11)						(38)
Aoci，期末						$	(535)					$	(112)					$	(423)								$	926					$	195					$	731

投資損益，淨額，和壽險遞延收購成本、壽險準備金和其他投資損益，淨額，在簡明綜合損益表中計入投資損益、淨額、行項目。養卹金債務攤銷記入簡明綜合損益表中的保險損失和合同持有人利益以及承保、購置和保險費用項目。

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NOTE 8 – 再保險

我們財產傷亡再保險假定業務的主要組成部分包括非自願和自願假定以及我們的再保險假定業務(稱為辛辛那提再保險)的合同。我們轉讓的再保險的主要組成部分包括每險財產條約、財產超額條約、每次事故傷亡條約、傷亡超額條約、財產巨災條約和巨災債券，以及我們承擔的再保險業務的退保。管理層關於適當的風險保留水平的決定受到各種因素的影響，包括我們承保做法、風險保留能力和再保險市場狀況的變化。

下表彙總了我們的綜合財產意外傷害保險淨承保保費、賺取保費以及發生的損失和損失費用：

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
直接書面保費						$	1,871					$	1,649					$	3,574					$	3,194
假定的書面保費						193						161						456						366
讓出的書面保費						(100)						(96)						(167)						(153)
淨書面保費						$	1,964					$	1,714					$	3,863					$	3,407
直接賺取保費						$	1,631					$	1,465					$	3,192					$	2,894
假定賺取保費						134						109						255						210
讓渡賺取的保費						(68)						(60)						(132)						(115)
賺取的保費						$	1,697					$	1,514					$	3,315					$	2,989
直接發生的損失和損失費用						$	1,174					$	781					$	2,069					$	1,649
承擔已發生的損失和損失費用						67						54						140						132
讓與發生的虧損和虧損費用						(1)						(5)						(13)						(28)
已發生的損失和損失費用						$	1,240					$	830					$	2,196					$	1,753

我們的人壽保險公司購買再保險是為了保障所承保的部分風險。我們人壽再保險計劃的主要組成部分包括個人死亡保險、總災難和超出某些免賠額的意外死亡保險。

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下表概述了我們的綜合人壽保險所賺取的保費和合同持有人產生的利益：

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
直接賺取保費						$	96					$	98					$	186					$	185
讓渡賺取的保費						(20)						(19)						(38)						(37)
賺取的保費						$	76					$	79					$	148					$	148
直接合同持有人產生的利益						91						100						205						207
讓與合同持有人產生的利益						(22)						(15)						(53)						(42)
合同持有人產生的利益						$	69					$	85					$	152					$	165

 

所產生的讓與利益可能會因所持人壽保險的類型和發出保單的年份而有所不同。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，壞賬財產傷亡保險費津貼為#美元。14百萬美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，其他應收保費和可收回資產的信貸損失準備金並不重要。

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NOTE 9 – 所得税

兩者之間的差異21法定聯邦所得税率和我們的有效所得税率如下：

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																								截至6月30日的六個月，
						2022												2021												2022												2021
按法定税率繳税：						$	(218)					21.0		%				$	183					21.0		%				$	(294)					21.0		%				$	344					21.0		%
因以下原因而增加(減少)：
市政債券免税所得						(5)						0.5						(5)						(0.6)						(10)						0.7						(10)						(0.6)
收到的股息不包括在內						(5)						0.5						(4)						(0.5)						(10)						0.7						(9)						(0.5)
其他						(5)						0.4						(5)						(0.5)						(6)						0.4						(8)						(0.6)
所得税撥備(福利)						$	(233)					22.4		%				$	169					19.4		%				$	(320)					22.8		%				$	317					19.3		%

 

聯邦所得税的規定(福利)是基於為公司及其國內子公司提交一份綜合所得税申報單。

我們仍然相信，在考慮了法律允許的結轉和結轉期間應納税收入的所有正面和負面證據後，我們更有可能實現我們美國國內業務的所有遞延税項資產。因此，我們有不是我們美國國內業務在2022年6月30日和2021年12月31日的估值津貼。正如下面更全面討論的那樣，我們確實對與辛辛那提全球承保有限公司相關的遞延税項資產計入了估值津貼。SM(辛辛那提環球)。

未確認的税收優惠

在2022年6月30日和2021年12月31日，我們有一項未確認的税收優惠總額為34百萬美元。這一數額在2022年上半年沒有變化。有可能在未來12個月內，當美國國税局完成對截至2018年12月31日的納税年度的審查時，我們未確認的税收優惠可能會改變。

辛辛那提環球

由於截至2022年6月30日的三個月和六個月的運營，辛辛那提全球公司將其遞延税淨資產減少了#美元8百萬美元和美元11百萬美元，抵消性地減少了$8百萬美元和美元11百萬美元到估值免税額。截至2022年6月30日，辛辛那提全球公司的遞延税淨資產為#美元。42100萬美元和抵消性估值免税額#美元42百萬美元。

當管理層認為部分或全部遞延税項資產很可能無法變現時，遞延税項資產減值準備。在考慮了所有積極和消極的證據後，我們仍然認為在2022年6月30日保留估值津貼是合適的。

在2022年6月30日和2021年12月31日，辛辛那提環球公司在美國的營業虧損結轉為$6百萬美元和美元8分別為100萬美元和聯合王國#美元。125百萬美元和美元130分別為100萬美元。這些辛辛那提全球虧損只能在美國和英國的辛辛那提全球集團內部使用，不能抵消我們在美國國內業務的收入。

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NOTE 10 – 每股普通股淨收益(虧損)

基本每股收益是根據已發行普通股的加權平均數計算的。稀釋每股收益是根據已發行普通股和稀釋性潛在普通股的加權平均數，使用庫存股方法計算的。下表顯示了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法：

(單位：百萬，不包括每股數據)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
分子：
淨收益(虧損)--基本和攤薄						$	(808)					$	703					$	(1,081)					$	1,323
分母：
基本加權平均已發行普通股						159.6						161.1						160.0						161.1
基於股份的獎勵的效果：
股票期權						—						1.2						—						1.0
非既得股						—						0.6						—						0.6
稀釋加權平均股份						159.6						162.9						160.0						162.7
每股收益(虧損)：
基本信息						$	(5.06)					$	4.36					$	(6.76)					$	8.21
稀釋						$	(5.06)					$	4.31					$	(6.76)					$	8.13
反攤薄股份獎勵的數量						2.0						0.4						2.2						1.0

根據《會計準則彙編260》，每股收益於截至2022年6月30日止三個月及六個月的每股攤薄虧損計算中，假設行使以股份為基礎的獎勵並不包括在內。有關基於股票的獎勵的信息，請參閲我們的2021年年度報告Form 10-K，第8項，附註17，基於股票的員工薪酬計劃，第169頁。上表顯示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的反稀釋股份獎勵數量。這些以股份為基礎的獎勵不包括在普通股每股(稀釋後)淨收益(虧損)的計算中，因為它們的行使將具有反稀釋的效果。

NOTE 11 – 僱員退休福利

以下彙總了我們的合格和補充養老金計劃的定期(福利)淨成本的組成部分：

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
服務成本						$	3					$	3					$	5					$	5
非服務(收益)成本：
利息成本						2						3						5						5
計劃資產的預期回報						(5)						(6)						(11)						(11)
精算損失和先前服務費用攤銷						—						1						—						3
其他						—						—						—						2
非服務收益總額						(3)						(2)						(6)						(1)
定期(收益)淨成本						$	—					$	1					$	(1)					$	4

有關我們退休福利的信息，請參閲我們的2021年年度報告Form 10-K，第8項，附註13，員工退休福利，第162頁。定期(福利)費用淨額主要按相同比例分配給承保、購置和保險費用項目，其餘部分分配給2022年和2021年簡明綜合損益表上的保險損失和合同持有人福利項目。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

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我們提供了總額為$的等額捐款。6百萬美元和美元52022年第二季度和2021年第二季度，我們的401(K)和Top Hat儲蓄計劃將增加100萬美元，貢獻14百萬美元和美元112022年上半年和2021年上半年為100萬。

我們是阿德不是圓錐體2022年前六個月對我們合格養老金計劃的貢獻。

NOTE 12 – 承付款和或有負債

該公司透過其保險附屬公司，參與在日常業務運作過程中提出的索償訴訟，既作為責任保險人，為向承保人提出的第三者索償提供辯護或提供彌償，亦作為為向其提出的承保索償進行辯護的保險人。公司通過建立未付損失和損失費用準備金對此類活動進行會計處理。根據附註4，財產傷亡損失和損失費用中討論的不確定性，以及在本附註餘額中的討論中，我們認為，在考慮了為潛在損失、辯護成本和再保險賠償撥備後，與此類普通過程索賠訴訟有關的最終責任(如果有的話)對我們的綜合財務狀況、經營業績和現金流並不重要。

從2020年4月開始，與許多財產傷亡保險行業的公司一樣，該公司的財產傷亡子公司在根據該公司發佈的商業財產保險單尋求保險的訴訟中被列為被告，這些訴訟涉及因新冠肺炎疫情而關閉或暫停業務造成的據稱損失。儘管指控各不相同，但原告通常要求申報保險範圍、拒絕索賠的違約損害賠償金、利息和律師費。一些訴訟還聲稱，保險索賠被惡意拒絕或以其他方式違反了州法律，並尋求合同外或懲罰性賠償。

該公司否認了這些訴訟中的指控，並打算繼續積極為這些訴訟辯護。該公司堅持認為，根據適用保險單的條款，對於這些據稱因新冠肺炎疫情而造成原告業務收入損失的訴訟，它沒有承保義務。雖然保單條款各有不同，但總的來説，這些訴訟中有爭議的索賠都被駁回，因為投保人沒有認定投保人沒有發現任何直接的人身損失或財產損壞，而且導致業務完全或部分停業的政府命令並不是由於在投保房產附近存在任何直接的實物損失或損壞，也沒有按照保險單條款的要求禁止進入投保房產。根據個別保單的不同，附加的保單條款和條件也可能禁止承保，例如排除污染物、法令或法律、失去使用以及行為或決定。該公司的標準商業財產保險單一般不包含特定的病毒排除。

除了預測訴訟結果的固有困難外，新冠肺炎大流行業務收入保險訴訟還帶來了許多未知的不確定性和意外情況，包括最終將有多少投保人提出索賠，將提起的訴訟數量，任何類別可以被認證的程度，以及任何此類類別的規模和範圍。原告提出的法律理論因案而異，管轄政策解釋的州法律也不同。這些訴訟處於不同的訴訟階段：一些訴訟是在2022年提起的，其中包括幾起繼續修改的訴訟；幾起被自願駁回並可能重新提起的訴訟；以及其他被初審法院駁回並上訴的訴訟。雖然到目前為止發佈的上訴裁決總體上對保險業和該公司有利，但仍有許多裁決有待裁決。在一些司法管轄區，許多案件都被擱置，等待州或聯邦巡迴上訴法院的裁決。因此，對懸而未決的案件幾乎沒有發現。此外，業務收入的計算取決於各種特定於每個投保人個人情況的因素，在這裏，幾乎沒有原告提交損失證明或以其他方式量化或事實支持任何所謂的承保損失。此外，該公司的經驗表明，損害賠償要求往往與對潛在損失的合理估計幾乎沒有關係。因此，管理層現在無法合理估計可能的損失或損失範圍(如果有的話)。儘管如此，考慮到索賠和潛在索賠的數量、索賠金額的不確定性以及訴訟本身的不可預測性，如果有任何不利結果，總體上可能會對公司的綜合財務狀況產生重大不利影響, 經營業績和現金流。

該公司及其子公司偶爾還會捲入其他法律和監管程序，其中一些程序聲稱索賠金額很大。除其他外，這些訴訟包括尋求國家等級認證的推定的集體訴訟。例如，這類訴訟程序指控違反了一項據稱的義務，即搜索國家數據庫，以確定人壽保險單下投保人未報告的死亡情況。該公司的

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保險子公司有時也是尋求合同外損害賠償、懲罰性賠償或懲罰的個人訴訟的當事人，例如指控惡意處理保險索賠的索賠，或撰寫未經授權的保險，或指控前任或現任合夥人歧視的索賠。

我們每季度都會審查這些懸而未決的問題。在現行會計準則下，當虧損可能已經發生，並且我們可以合理估計其潛在風險時，我們就建立應計項目。公司通過建立法律費用準備金，對這種可能的和可估測的損失進行核算。根據我們的季度回顧，我們認為我們對可能和可估計的損失進行應計是合理的，應計金額對我們的綜合財務狀況、經營業績和現金流沒有實質性影響。然而，如果任何一個或多個上述事項導致判決對我們不利或和解的金額遠遠大於應計金額，由此產生的負債可能會對公司的綜合財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。根據我們最近的審查，我們對任何其他事項的估計都是無關緊要的，這些事項的損失風險不太可能，但非常遙遠。

NOTE 13 – 細分市場信息

我們的業務主要集中在二工業、財產傷亡保險和人壽保險。我們的首席運營決策者定期審查我們的報告部門，以做出關於分配資源和評估業績的決定。我們的報道部門包括：

•商業線路保險

•個人專線保險

•超額險和餘額險

•人壽保險

•投資

我們報告母公司及其非保險子公司CFC投資公司的非投資業務。我們還報告了辛辛那提再保險和辛辛那提環球的承保結果。參見我們的2021年年度報告Form 10-K，第8項，附註18，細分信息，第172頁，瞭解每一項收入、所得税前收入或虧損以及可識別資產的描述五細分市場。

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下表彙總了數據段信息：

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
收入：
商業線路保險
商業傷亡						$	350					$	312					$	686					$	615
商業地產						280						259						554						512
商用汽車						210						198						415						391
工傷賠償						68						68						136						135
其他商業廣告						86						74						165						144
商業航線保險費						994						911						1,956						1,797
手續費收入						1						1						2						2
總商務線保險						995						912						1,958						1,799
個人專線保險
個人汽車						155						152						307						305
房主						202						178						397						352
其他個人						56						52						111						101
個人專線保險費						413						382						815						758
手續費收入						1						1						2						2
個人專線保險總額						414						383						817						760
超額險和餘額險						124						95						236						184
手續費收入						—						1						1						1
超額和盈餘總額保險						124						96						237						185
人壽保險費						76						79						148						148
手續費收入						1						1						2						2
總人壽保險						77						80						150						150
投資
扣除費用後的投資收益						195						175						380						349
投資損益，淨額						(1,154)						520						(1,820)						1,024
總投資收益						(959)						695						(1,440)						1,373
其他
保費						166						126						308						250
其他						3						3						5						5
其他收入合計						169						129						313						255
總收入						$	820					$	2,295					$	2,035					$	4,522
所得税前收入(虧損)：
保險承保業績
商業線路保險						$	(62)					$	145					$	14					$	275
個人專線保險						(49)						29						16						26
超額險和餘額險						19						10						35						18
人壽保險						13						(2)						11						(4)
投資						(987)						668						(1,495)						1,320
其他						25						22						18						5
所得税前總收入(虧損)						$	(1,041)					$	872					$	(1,401)					$	1,640

可識別資產：						6月30日， 2022						十二月三十一日， 2021
財產傷亡保險						$	4,945					$	4,421
人壽保險						1,486						1,590
投資						21,590						24,481
其他						1,171						895
總計						$	29,192					$	31,387

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項目2.管理層對財務狀況和財務狀況的討論和分析

經營成果

以下討論重點介紹了影響辛辛那提金融公司簡明綜合經營結果和財務狀況的重要因素。閲讀時應結合我們2021年年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表和相關附註。除非另有説明，行業數據是由A.Best Co.準備的，該公司是保險業領先的統計、分析和財務實力評級機構。來自A.M.Best的信息是在美國保險公司監管的法定基礎上提供的。當我們在可比的法定基礎上提供我們的結果時，我們就是這樣貼上標籤的；所有其他公司數據都是按照美國公認的會計原則列報的。

 

除非另有説明，我們是在攤薄的基礎上公佈每股數據，對所有股票拆分和股息進行調整。美元金額四捨五入為百萬美元；百分比變化的計算基於四捨五入為最接近的百萬美元金額。某些百分比變化被標識為無意義(納米)。

 

安全港聲明

這是我們根據1995年私人證券訴訟改革法所作的“安全港”聲明。我們的業務受到某些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致實際結果與本報告中的前瞻性陳述所建議的結果大相徑庭。其中一些風險和不確定性在我們的2021年年度報告中進行了討論，表格10-K，項目1A，風險因素，第32頁。

可能導致或促成這種差異的因素包括但不限於：

•新冠肺炎大流行的影響可能會影響結果，原因如下：

◦證券市場中斷或波動以及相關影響，如經濟活動減少和供應鏈持續中斷，影響我們的投資組合和賬面價值

◦保險或再保險業務中的索賠水平異常高，從而增加了與訴訟相關的費用

◦保險損失水平異常高，包括立法或法院裁決的風險，將商業財產保險中的業務中斷保險擴大到涵蓋與新冠肺炎大流行有關的純經濟損失索賠

◦由於獨立代理商分銷渠道中斷、消費者自我孤立、旅行限制、商業限制和經濟活動減少，保費收入和現金流減少

◦我們的員工、代理或供應商無法履行必要的業務職能

•與新冠肺炎疫情相關的業務中斷保險索賠和訴訟的持續發展，影響我們對損失和損失調整費用的估計，或影響我們合理估計此類損失的能力，例如：

◦大流行的持續時間和政府採取行動限制可能造成額外經濟損失的病毒的傳播

◦最終將提出索賠或提起訴訟的投保人數量

◦沒有提交所稱所涉索賠的損失證明

◦涉及保險業其他公司的類似訴訟的司法裁決

◦國家法律的差異和發展中的判例法

◦訴訟趨勢，包括投保人提出的各種法律理論

◦任何類別的投保人是否可以獲得認證以及認證到何種程度

◦訴訟固有的不可預測性

•由於風險集中、天氣模式變化(無論是全球氣候變化或其他原因)、環境事件、戰爭或政治動亂、恐怖主義事件、網絡攻擊、內亂或其他原因造成的異常高水平的巨災損失

•由於通貨膨脹趨勢或其他原因，在出具保單時無法預見的索賠或索賠發展的頻率和/或嚴重性增加

•不充分的估計或假設，或依賴用於關鍵會計估計的第三方數據

•股票總市值的下降對我們的股票投資組合和賬面價值產生了負面影響

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•長期的低利率環境或其他限制我們創造投資收入增長能力的因素，或利率波動導致固定期限投資價值下降，包括我們持有銀行擁有的人壽保險合同資產的賬户下降。

•國內和全球事件，如俄羅斯入侵烏克蘭，導致資本市場或信貸市場不確定，隨後經濟長期不穩定或衰退，導致：

◦特定證券或證券組的公允價值大幅或長期下降以及資產減值

◦由於減少或取消特定證券或證券組的股息支付，投資收入大幅下降

◦為金融機構或其他投保實體承保的擔保人或董事以及高級職員保單造成的損失顯著上升

•我們無法管理辛辛那提全球或其他子公司，為我們的持續運營創造相關的商業機會和增長前景

•經濟衰退、通脹長期高企或其他經濟狀況導致對保險產品的需求下降或拖欠付款增加

•無效的信息技術系統或停止開發和實施技術改進可能會影響我們的成功和盈利能力

•技術或數據安全違規的困難，包括網絡攻擊，可能會對我們或我們的代理開展業務的能力產生負面影響；擾亂我們與代理、投保人和其他人的關係；造成聲譽損害、緩解費用和數據丟失，並使我們面臨聯邦和州法律規定的責任

•我們的運營和技術方面的困難可能會對我們開展業務的能力產生負面影響，包括基於雲的數據信息存儲、數據安全、網絡攻擊、遠程工作能力和/或外包關係以及第三方運營和數據安全

•無人駕駛汽車等技術創新可能會降低消費者對保險產品的需求，從而擾亂保險市場

•延遲，內部或第三方開發的數據不充分，或由於持續開發和實施承保和定價方法(包括遠程信息處理和其他基於用途的保險方法)或技術項目和增強功能而導致的業績不足，這些方法有望提高我們的定價準確性、承保利潤和競爭力

•激烈的競爭，以及創新、技術變革和不斷變化的客户偏好對保險業和我們經營的市場的影響，可能會損害我們維持或提高我們維持或增加業務量和盈利能力的能力。

•改變消費者購買保險的習慣和整合獨立的保險機構可能會改變我們的競爭優勢

•無法按可接受的條款獲得足夠的割讓再保險、購買再保險的金額、再保險人的財務實力，以及再保險人可能不付款或延遲付款

•如果定價和虧損趨勢會導致管理層得出結論，認為任何業務部門無法實現可持續盈利，則無法推遲該業務部門的保單採購成本

•我們的子公司無法支付與當前或過去水平一致的股息

•可能削弱或損害我們與獨立機構的關係並阻礙增加新機構的機會，從而限制我們的增長機會的事件或條件，例如：

◦下調我們的財務實力評級

◦擔心與我們做生意太難

◦認為我們的服務水平，特別是索賠服務，不再是市場上的顯著特徵

◦不能或不願意靈活地開發和引入我們的競爭對手和消費者期望在市場上找到的覆蓋範圍、產品更新和創新

•保險部門、州總檢察長或其他監管機構的行動，包括將聯邦監管體系從以州為基礎的體系改變為：

◦對我們施加新的義務，增加我們的費用或改變我們關鍵會計估計的假設

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◦將保險業置於更嚴格的監管審查之下，或出臺新的法規、規則和條例

◦限制我們退出或減少無利可圖的保險或業務線的記錄的能力

◦增加對保證基金、其他與保險有關的評估或強制性再保險安排的評估；或損害我們通過未來附加費或其他費率變化收回此類評估的能力

◦由於税法的變化，增加了我們對聯邦所得税的撥備

◦增加我們的其他費用

◦限制我們設定公平、充足和合理税率的能力

◦使我們在市場上處於劣勢

◦限制我們執行業務模式的能力，包括我們補償代理商的方式

•訴訟或行政訴訟的不利後果，包括社會通貨膨脹對訴訟裁決金額的影響

•事件或行動，包括未經授權故意規避控制，降低我們未來根據2002年薩班斯-奧克斯利法案對財務報告保持有效內部控制的能力

•某些高管或其他關鍵員工因退休、健康或其他原因而意外離職，這可能會中斷實現重要戰略目標的進展，或削弱與保險代理人和其他人的某些長期關係的有效性

•我們或我們的獨立代理商無法在競爭激烈的勞動力市場中吸引和留住人員，從而影響客户體驗並改變我們的競爭優勢

•疫情、自然災害或恐怖主義等事件，這些事件可能會妨礙我們在總部召集員工或在偏遠環境中有效工作

此外，我們的保險業務受到不斷變化的社會、全球、經濟和監管環境的影響。公共和監管舉措包括努力對保費費率產生負面影響和限制，限制取消保單的能力，實施承保標準，以及擴大整體監管。我們還受到可能影響我們普通股市場價值的公共和監管舉措的影響，例如影響公司財務報告和治理的措施。這些舉措的最終變化和最終影響(如果有的話)是不確定的。

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企業財務亮點

淨收益和綜合收益數據

(百萬美元，每股數據除外)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
賺取的保費						$	1,773					$	1,593					11						$	3,463					$	3,137					10
投資收益，扣除費用(税前)						195						175						11						380						349						9
投資損益淨額(税前)						(1,154)						520						NM						(1,820)						1,024						NM
總收入						820						2,295						(64)						2,035						4,522						(55)
淨收益(虧損)						(808)						703						NM						(1,081)						1,323						NM
綜合收益(虧損)						(1,290)						809						NM						(2,152)						1,285						NM
每股淨收益(虧損)-稀釋後						(5.06)						4.31						NM						(6.76)						8.13						NM
宣佈的每股現金股息						0.69						0.63						10						1.38						1.26						10
稀釋加權平均流通股						159.6						162.9						(2)						160.0						162.7						(2)

與2021年第二季度相比，2022年第二季度總收入減少14.75億美元，這是因為淨投資收益的減少抵消了賺取的保費和投資收入的增加。與2021年同期相比，2022年前六個月的總收入減少了24.87億美元，這是因為淨投資收益的減少抵消了賺取的保費和投資收入的增加。保費和投資收入趨勢將在財務業績的相應章節中進一步討論。

投資收益和損失在出售投資、證券公允價值的某些變化時確認，即使我們繼續持有證券或GAAP另有要求。我們在投資出售的時機上擁有相當大的自由裁量權，而這一時機通常獨立於保險承保流程。證券公允價值的變動一般也獨立於保險承保過程。

與2021年第二季度的淨收益相比，2022年第二季度的淨虧損為15.11億美元，其中税後淨投資損益減少13.23億美元，税後財產傷亡保險收入減少2.16億美元，抵消了税後投資收入增加的1600萬美元。2022年第二季度的巨災損失，主要與天氣有關，税後增加了1.19億美元，對淨收入和財產傷亡承保收入都產生了不利影響。與2021年第二季度相比，人壽保險部門的税前業績增加了1500萬美元。

與2021年前六個月相比，2022年前六個月的淨收入減少了24.04億美元，

包括減少22.47億美元的税後投資損益和1.9億美元的税後財產傷亡保險收入，抵消了增加的2500萬美元的税後投資收入。財產傷亡承保收入的下降包括因巨災損失增加而產生的2100萬美元的税後不利影響。人壽保險部門的業績在税前基礎上增加了1500萬美元。

這兩個2022年期間財產傷亡保險收入的減少還包括災難影響前更高的保險損失經歷，部分原因是反映經濟或其他形式通脹的已支付損失增加。各種大流行影響也增加了我們對最終損失的不確定性。我們認為，過去兩年扭曲了已支付損失成本趨勢，原因包括許多企業活動放緩、駕駛減少以及法院關閉推遲了一些訴訟保險索賠的進展。在較長期的已支付損失成本趨勢變得更加明確之前，我們打算在為估計的最終損失進行準備金時保持謹慎。因此，2022年上半年多個業務線的虧損高於最近幾個時期，並在財務業績中按財產意外傷害保險部門進行了討論。

2022年前六個月，SARS-CoV-2，也被稱為新冠肺炎，並被世界衞生組織確認為大流行，繼續在世界部分地區造成各種影響。我們認為，這對我們在2022年前六個月的保費收入沒有重大影響，我們對與大流行相關的損失和費用的估計也沒有實質性變化。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

第31頁

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按部門劃分的業績將在下文的財務業績中討論。正如我們在2021年年度報告Form 10-K，第7項，執行摘要，第47頁中所討論的，我們在2022年的表現可能低於我們的長期目標有幾個原因。

 

董事會承諾通過現金分紅和股份回購授權直接回報股東。到2021年，該公司已經連續61年提高了年度現金股息率，我們認為只有7家美國上市公司能與這一紀錄相媲美。2022年1月，董事會將定期季度股息提高到每股69美分，為我們的62發送連續一年增加現金股利。2022年前6個月，該公司宣佈的現金股息與2021年同期相比增長了10%。我們的董事會定期評估與股息和股票回購相關的決策中的相關因素。2022年股息的增加反映了我們強勁的經營業績，並表明了管理層和董事會對我們的未償還資本、流動性和財務靈活性的積極前景和信心。

資產負債表數據和業績衡量

(百萬美元，共享數據除外)						6月30日，						12月31日，
						2022						2021
總投資						$	21,834					$	24,666
總資產						29,192						31,387
短期債務						44						54
長期債務						789						789
股東權益						10,553						13,105
每股賬面價值						66.30						81.72
債務對總資本的比率						7.3		%				6.0		%

截至2022年6月30日的總資產與2021年底相比下降了7%，其中包括總投資減少11%，反映出淨買入被我們投資組合中許多證券的公允價值下降所抵消。2022年前六個月，股東權益下降了19%，每股賬面價值也下降了19%。與2021年底相比，我們的債務與總資本比率(資本是債務加股東權益的總和)有所上升。

我們的價值創造比率是我們的主要業績指標。這一比率在2022年前六個月為負17.2%，低於2021年同期，主要是由於我們投資組合的整體淨收益減少。2022年前六個月每股賬面價值下降15.42美元，為價值創造比貢獻了負18.9個百分點，而宣佈的每股1.38美元的股息貢獻了正1.7個百分點。按主要組成部分和總額劃分的價值創造比率以及按每股金額計算的價值創造比率如下表所示。

						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
價值創造比率的主要組成部分：
扣除投資收益前的淨收益						0.8		%				2.6		%				2.7		%				4.8		%
固定期限證券、已實現和未實現收益的變化						(4.0)						1.0						(8.2)						(0.4)
股權證券、投資收益的變化						(7.7)						3.5						(11.2)						7.2
其他						(0.3)						0.2						(0.5)						0.0
價值創造比						(11.2)		%				7.3		%				(17.2)		%				11.6		%

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(美元為每股)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
價值創造比率：
期末賬面價值*						$	66.30					$	73.57					$	66.30					$	73.57
減去期初賬面價值						75.43						69.16						81.72						67.04
賬面價值變動						(9.13)						4.41						(15.42)						6.53
向股東宣佈的股息						0.69						0.63						1.38						1.26
總價值創造						$	(8.44)					$	5.04					$	(14.04)					$	7.79
賬面價值變動的價值創造比率**						(12.1)		%				6.4		%				(18.9)		%				9.7		%
向股東宣佈的股息創造價值比率*						0.9						0.9						1.7						1.9
價值創造比						(11.2)		%				7.3		%				(17.2)		%				11.6		%
*每股賬面價值的計算方法是將期末總股東權益除以期末已發行股份
**賬面價值變化除以期初賬面價值
*向股東宣佈的股息除以期初賬面價值

長期價值創造的驅動力

辛辛那提金融公司通過辛辛那提保險公司運營，是美國最大的25家財產意外傷害保險公司之一，根據大約2000家美國股票和相互保險公司集團2021年的淨承保保費計算。我們通過選定的一組獨立保險機構營銷我們的保險產品，這一點在我們的2021年年度報告Form 10-K，Item 1，Our Business and Our Strategy，第6頁中進行了討論。2022年6月30日，我們通過分佈在46個州的1,948家機構積極營銷。我們保持長遠的眼光，指導我們應對眼前的挑戰或機遇，同時專注於使我們的公司在所有市場週期中獲得成功的最好的重大決策。

為了衡量我們在創造股東價值方面的長期進展，我們的價值創造比率是我們的主要財務業績目標。正如我們在2021年年度報告Form 10-K，第7項，《執行摘要》第47頁中所討論的，管理層認為這一措施是我們在創造股東價值方面取得長期進展的一個有意義的指標，並有三個主要業績驅動因素：

•保費增長-我們相信，我們的代理關係和計劃可以在任何五年期間導致超過行業平均水平的財產傷亡保費增長率。2022年前六個月，我們的綜合財產傷亡淨保費同比增長13%。截至2022年2月，A.M.Best預計該行業2022年全年的書面保費增長約為6%。從2017年到2021年的五年間，我們的增長速度超過了行業。該行業的增長率不包括其抵押貸款和金融擔保業務。

•綜合比率-我們相信我們的承保理念和計劃可以在任何五年期間產生持續在95%至100%範圍內的GAAP綜合比率。2022年前六個月，我們的GAAP綜合比率為96.7%，包括當前事故年巨災損失8.6個百分點，部分被之前事故年度3.0個百分點的有利損失準備金髮展所抵消。我們的法定合併比率在2022年前六個月為95.3%。截至2022年2月，A.M.Best預計該行業2022年全年的法定綜合比率約為101%，其中包括約7個百分點的巨災損失和不到1個百分點的前幾個事故年度的損失準備金開發。該行業的比率再次不包括其抵押貸款和金融擔保業務。

•投資貢獻-我們相信我們的投資理念和舉措可以推動投資收入增長，並在五年內帶來超過標準普爾500指數五年回報的股票投資組合的總回報。2022年前六個月，税前投資收入為3.8億美元，與2021年同期相比增長了9%。我們相信，我們的投資組合在收入穩定和增長與資本增值潛力之間提供了適當的平衡。

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財務實力

我們長期戰略的一個重要部分是財務實力，這在我們2021年年度報告Form 10-K第1項，我們的業務和我們的戰略，財務實力，第8頁描述了這一點。我們財務實力的一個方面是謹慎使用放棄的再保險，以幫助管理因巨災損失經驗而導致的財務業績變化。我們如何使用轉讓的再保險的説明包括在我們的2021年年度報告Form 10-K，第7項，流動性和資本資源，2022年再保險轉讓計劃，第104頁。我們財務實力的另一個方面是我們的投資組合，正如本季度報告中關於市場風險的定量和定性披露第3項中所討論的那樣，投資組合保持良好的多元化。我們強大的母公司流動性和財務實力增加了我們在所有時期保持現金股息的靈活性，並繼續投資和擴大我們的保險業務。

截至2022年6月30日，我們持有44.5億美元的現金和現金等價物，並在母公司層面投資了資產，其中39.22億美元(88.1%)投資於普通股，3.92億美元(8.8%)現金或現金等價物。截至2022年6月30日，我們的債務與總資本之比為7.3%。財務實力的另一個重要指標是我們的財產傷亡淨保費與法定盈餘的比率，在截至2022年6月30日的12個月裏，這一比率為1.1比1，而在2021年底，這一比率為0.9比1。

獨立評級公司給予我們的財務實力評級也很重要。除了對母公司的優先債務進行評級外，四家公司還根據其定量和定性分析，對我們的一家或多家保險子公司進行保險公司財務實力評級。這些評級主要評估保險公司履行對投保人的財務義務的能力，並不一定涉及對投資者可能重要的所有事項。評級機構正在不斷審查評級，並隨時可能改變或撤回評級機構。每個評級都應獨立於任何其他評級進行評估；有關我們評級的最新報告，請參閲每個評級機構的網站。

截至2022年7月26日，我們的保險子公司繼續獲得高評級。

保險公司財務實力評級

額定值 代理機構

標準市場財產意外傷害保險子公司

人壽保險 子公司

超額和盈餘額度保險子公司

展望

額定值 層

額定值 層

額定值 層

上午7點百思買  Ambest.com

A+

蘇必利爾

2 of 16

A+

蘇必利爾

2 of 16

A+

蘇必利爾

2 of 16

穩定

惠譽評級  Fitchratings.com

A+

強壯

5 of 21

A+

強壯

5 of 21

-

-

-

穩定

穆迪投資者服務公司  Moodys.com

A1

好的

5 of 21

-

-

-

-

-

-

穩定

標普全球評級  Spratings.com

A+

強壯

5 of 21

A+

強壯

5 of 21

-

-

-

穩定

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綜合財產意外傷害保險亮點

綜合財產意外傷害保險結果包括我們的標準市場保險部門(商業保險和個人保險)、超額和盈餘保險部門、辛辛那提再保險公司的保費和費用。® 以及我們總部位於倫敦的全球專業承銷商辛辛那提全球承保有限公司。SM(辛辛那提環球)。

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
賺取的保費						$	1,697					$	1,514					12						$	3,315					$	2,989					11
手續費收入						2						3						(33)						5						5						0
總收入						1,699						1,517						12						3,320						2,994						11
虧損和虧損費用來自：
巨災損失前的當前事故年						1,064						861						24						2,011						1,711						18
當前事故年巨災損失						235						88						167						285						271						5
在巨災損失之前的事故年數						(34)						(90)						62						(54)						(170)						68
歷次事故年份巨災損失						(25)						(29)						14						(46)						(59)						22
虧損和虧損費用						1,240						830						49						2,196						1,753						25
承保費用						511						466						10						1,011						887						14
承保利潤(虧損)						$	(52)					$	221					NM						$	113					$	354					(68)
佔賺取保費的百分比：																		PT.變化																		PT.變化
巨災損失前的當前事故年						62.7		%				56.8		%				5.9						60.6		%				57.2		%				3.4
當前事故年巨災損失						13.8						5.8						8.0						8.6						9.1						(0.5)
在巨災損失之前的事故年數						(2.0)						(5.9)						3.9						(1.6)						(5.7)						4.1
歷次事故年份巨災損失						(1.4)						(1.9)						0.5						(1.4)						(2.0)						0.6
虧損和虧損費用						73.1						54.8						18.3						66.2						58.6						7.6
承保費用						30.1						30.7						(0.6)						30.5						29.7						0.8
綜合比率						103.2		%				85.5		%				17.7						96.7		%				88.3		%				8.4
綜合比率						103.2		%				85.5		%				17.7						96.7		%				88.3		%				8.4
巨災損失的貢獻和 歷年儲量開發						10.4						(2.0)						12.4						5.6						1.4						4.2
巨災損失前綜合比率和往年儲量開發						92.8		%				87.5		%				5.3						91.1		%				86.9		%				4.2

 

我們的綜合財產意外傷害保險業務在2022年第二季度產生了5200萬美元的承保虧損，在2022年前六個月產生了1.13億美元的承保利潤。第二季度的承保利潤與去年同期相比增加了2.73億美元，其中包括災難損失增加了1.51億美元，這是不利的，主要是由惡劣天氣造成的。與2021年前六個月相比，六個月的承保利潤減少了2.41億美元，其中包括因災難造成的2700萬美元損失的不利增加。這兩個2022年期間也經歷了較高的當前事故年損失和巨災損失前的損失費用，以及較低的有利儲量開發量。

通脹上升是導致虧損和損失費用上升的原因，因為修復受損汽車或我們投保的其他財產的成本大幅增加。除了通脹影響歷史虧損模式外，我們認為，疫情期間駕車減少導致2021年虧損活動水平相對較低，扭曲了汽車的已支付虧損成本趨勢。我們的一些業務還經歷了更高的責任保險損失，特別是商業傘形保險。由於有關最終損失的不確定性增加，我們打算在長期損失成本趨勢變得更加明朗之前，繼續謹慎地為估計的最終損失進行準備金。較高的損失經歷在財報中按財產意外保險部門進行了討論。我們相信，未來的財產傷亡承保業績將繼續受益於價格上漲以及我們正在進行的改善與索賠和損失控制實踐相關的定價精度和損失體驗的舉措。

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對於所有財產傷亡業務，截至2022年6月30日的淨損失和損失費用準備金比2021年底增加4.14億美元，或6%，其中已發生但未報告(IBNR)部分增加2.4億美元。

我們主要通過組合比率及其構成比來衡量和分析財產傷亡保險的結果。基於公認會計原則的綜合比率是發生虧損的百分比加上每賺得的保費美元的所有費用-比率越低，業績越好。當綜合比率低於100%時，承保利潤就會產生。綜合比率高於100%表示保險公司的虧損和費用超過了保費。

我們2022年第二季度的綜合財產傷亡綜合比率比2021年同期上升了17.7個百分點，其中包括巨災損失和損失費用上升的8.5個百分點。2022年上半年，與2021年同期相比，我們的綜合比率上升了8.4個百分點，其中巨災損失和損失費用增加了0.1個百分點。增加的其他合併比率組成部分將在按財產意外傷害保險分部劃分的財務業績中進一步詳細討論。

綜合比率可能會受到自然災害損失和其他重大損失的重大影響，如下所述。合併比率還可能受到為以前期間發生的索賠建立的損失和損失費用準備金的最新估計數的影響，這些準備金被稱為以前的事故年。2022年上半年，包括巨災損失準備金在內的上一事故年準備金的淨有利發展使綜合比率提高了3.0個百分點，而2021年同期為7.7個百分點。淨有利的發展將在財產意外保險部門的財務業績中進一步詳細討論。

 

本事故年損失與巨災損失前損失費用的比率在2022年前六個月有所增加。這一60.6%的比率比截至2021年6月30日測量的2021年事故年57.2%的比率高出3.4個百分點，其中包括每項索賠100萬美元或以上的大損失比率增加2.4個百分點，如下所述。

 

與去年同期相比，承保費用比率在第二季度下降，在2022年前六個月上升。2022年第二季度減少的主要原因是各機構的利潤分享佣金和相關費用減少，而六個月的增長主要是由於各機構的佣金增加。這些比率還包括正在進行的費用管理努力和更高的賺取保費。

綜合財產意外傷害保險費

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
機構續期書面保費						$	1,482					$	1,333					11						$	2,879					$	2,609					10
代理新業務書面保費						286						235						22						530						455						16
其他書面保費						196						146						34						454						343						32
淨書面保費						1,964						1,714						15						3,863						3,407						13
未賺取的保費變化						(267)						(200)						(34)						(548)						(418)						(31)
賺取的保費						$	1,697					$	1,514					12						$	3,315					$	2,989					11

 

上表彙總的淨保費和已賺取保費的趨勢包括價格上漲的影響。對續訂產生重大影響的價格變化趨勢，以及2022年的其他保費增長驅動因素，將在下文的財務業績中逐個細分進行更詳細的討論。

 

截至2022年6月30日的三個月和六個月的綜合財產傷亡淨保費與2021年同期相比分別增長了2.5億美元和4.56億美元。我們前幾年的保費增長計劃為本年度的增長提供了持續的有利影響，特別是隨着較新的代理關係隨着時間的推移而成熟。

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與2021年同期相比，綜合財產傷亡保險新業務2022年第二季度和前六個月的保費分別增加了5100萬美元和7500萬美元。與2021年同期相比，2022年和2021年期間新機構的任命使2022年前六個月的標準線新業務增加了2500萬美元。當我們指定選擇將賬户轉移給我們的新機構時，我們將這些賬户報告為新業務。雖然這項業務對我們來説是新的，但在許多情況下，它對代理商來説並不新鮮。我們認為，這些經驗豐富的客户往往比我們的代理從競爭對手那裏獲得的業務更準確地定價。

與2021年同期相比，辛辛那提再保險的淨保費(包括在其他保費中)在截至2022年6月30日的三個月和六個月分別增加了4200萬美元和1億美元，分別達到1.78億美元和4.32億美元。辛辛那提再保險通過再保險條約承擔風險，在某些情況下，通過被稱為分拆的交易，將部分風險和相關保費讓渡給一家或多家獨立的再保險公司。

 

辛辛那提環球也包括在其他書面保費中。與2021年同期相比，截至2022年6月30日的三個月和六個月的淨保費分別增加了2200萬美元和3200萬美元，分別達到6900萬美元和1.2億美元。

其他書面保費還包括作為我們放棄的再保險計劃的一部分轉讓給再保險公司的保費。與2021年同期相比，與2021年同期相比，2022年第二季度和前六個月的淨保費分別減少了800萬美元和1500萬美元。

巨災損失和損失費用通常對財產傷亡結果有實質性影響，並且在不同時期可能有很大差異。2022年第二季度和前六個月，災難造成的損失對合並比率的貢獻分別為12.4和7.2個百分點，而2021年同期分別為3.9和7.1個百分點。

自2022年6月1日起，我們僅為辛辛那提再保險公司重組了我們的再保險計劃，提供具有各種觸發因素和獨特功能的退保保險。該計劃包括超過損失覆蓋範圍的財產災難，總可用總限額為3000萬美元，每項損失超過1億美元。辛辛那提再保險的可用總限額僅為4800萬美元，每項虧損超過8000萬美元，於2022年第二季度到期。

2022年5月生效，為了提供更多的風險保留能力，我們為我們在加州的個人額度風險增加了配額份額再保險安排，我們通過超額和盈餘額度保單進行保險。大約26%的風險通過讓渡保費進行再保險。

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下表顯示綜合財產意外傷害保險巨災損失和產生的損失費用(扣除再保險後)，以及損失發展對前期巨災事件的影響。我們單獨列出我們發生的損失達到或超過1000萬美元的已宣佈的巨災事件。

合併財產意外傷害保險巨災損失和產生的損失費用

(再保險淨額，百萬美元)						截至6月30日的三個月，																														截至6月30日的六個月，
									通訊。						珀斯。						E&S																		通訊。						珀斯。						E&S
日期						區域			線條						線條						線條						其他						總計						線條						線條						線條						其他						總計
2022
正在進行中						國際(烏克蘭)			$	—					$	—					$	—					$	6					$	6					$	—					$	—					$	—					$	11					$	11
3月29日-4月1日						中西部、東北、南部			6						6						—						—						12						6						6						—						—						12
Apr. 10-14						中西部、西部、南部			17						10						1						—						28						17						10						1						—						28
Apr. 15-19						東北、南方			17						3						—						—						20						17						3						—						—						20
5月1日至3日						中西部、西部、南部			8						8						—						—						16						8						8						—						—						16
May 9-10						中西部			19						4						—						—						23						19						4						—						—						23
May 11-12						中西部、南部			13						6						—						—						19						13						6						—						—						19
May 19-22						中西部、東北、南部			5						12						—						—						17						5						12						—						—						17
Jun. 4-8						中西部、西部、南部			13						4						—						—						17						13						4						—						—						17
Jun. 11-17						中西部、東北、南部			17						19						—						—						36						17						19						—						—						36
所有其他2022年的災難						20						18						1						2						41						36						46						2						2						86
2021年的發展和之前的災難						(10)						(12)						—						(3)						(25)						(13)						(33)						—						—						(46)
發生的歷年合計						$	125					$	78					$	2					$	5					$	210					$	138					$	85					$	3					$	13					$	239
2021
Feb. 12-15						南、西			$	—					$	—					$	—					$	(3)					$	(3)					$	10					$	5					$	—					$	47					$	62
Feb. 16-20						中西部、東北、南部			1						(4)						—						10						7						24						33						1						11						69
Mar. 24-26						中西部、東北、南部			5						—						—						—						5						13						19						—						—						32
Mar. 27-29						中西部、東北、南部			(1)						1						—						—						—						3						9						—						—						12
5月3日至4日						南			11						4						—						—						15						11						4						—						—						15
Jun. 17-20						中西部			6						14						—						—						20						6						14						—						—						20
所有其他2021年的災難						17						26						—						1						44						26						35						—						—						61
2020年的發展和之前的災難						(10)						(1)						—						(18)						(29)						(27)						(4)						—						(28)						(59)
發生的歷年合計						$	29					$	40					$	—					$	(10)					$	59					$	66					$	115					$	1					$	30					$	212

辛辛那提金融公司2022年第二季度

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下表包括扣除再保險後每項索賠淨額為100萬美元或以上的損失數據。

 

按金額分列的綜合財產意外傷害保險損失

(再保險淨額，百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
當前事故年損失超過500萬美元						$	38					$	38					0						$	61					$	43					42
當前事故年損失100萬至500萬美元						77						51						51						159						82						94
重大虧損往年事故年儲備開發						38						13						192						63						37						70
已發生的重大損失總額						153						102						50						283						162						75
已發生但未報告的損失						74						(37)						NM						110						65						69
不包括巨災損失的其他損失						648						577						12						1,240						1,028						21
巨災損失						208						56						271						232						206						13
已發生的總損失						$	1,083					$	698					55						$	1,865					$	1,461					28
佔賺取保費的百分比：																		PT.變化																		PT.變化
當前事故年損失超過500萬美元						2.2		%				2.5		%				(0.3)						1.8		%				1.4		%				0.4
當前事故年損失100萬至500萬美元						4.6						3.4						1.2						4.8						2.8						2.0
重大虧損往年事故年儲備開發						2.2						0.9						1.3						1.9						1.2						0.7
總大損耗率						9.0						6.8						2.2						8.5						5.4						3.1
已發生但未報告的損失						4.4						(2.4)						6.8						3.3						2.2						1.1
不包括巨災損失的其他損失						38.1						38.0						0.1						37.4						34.4						3.0
巨災損失						12.3						3.7						8.6						7.0						6.9						0.1
總損失率						63.8		%				46.1		%				17.7						56.2		%				48.9		%				7.3

 

我們相信，我們的較大保單組合的總損失經驗的內在變異性大於我們較小保單組合的變異性，除了損失成本的一般通脹趨勢外，我們還繼續監測這種變異性。我們的分析繼續表明，沒有意外的鉅額損失集中，案件準備金按風險類別、地理區域、保單初始、機構或現場營銷領域增加。2022年第二季度發生的財產傷亡重大損失總額為1.53億美元，扣除再保險後，高於2021年全年1.16億美元的季度平均水平和2021年第二季度的1.02億美元。與去年第二季度相比，這些鉅額虧損的比率上升了2.2個百分點。2022年第二季度發生的總大額虧損幫助推動了與2021年相比，2022年六個月總大額虧損率的上升，此外，2022年第一季度的大額虧損率比2021年第一季度高出3.9個百分點。我們認為，三個月和六個月期間的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動和100萬美元以上索賠的大額準備金的正常變化。按規模劃分的損失在按財產意外傷害保險分部分列的經營業績中有更詳細的討論。

財務業績

合併結果反映了我們五個部門的每個部門以及母公司辛辛那提再保險公司、辛辛那提全球公司和其他被報告為“其他”的活動的經營結果。這五個部分是：

•商業線路保險

•個人專線保險

•超額險和餘額險

•人壽保險

•投資

辛辛那提金融公司2022年第二季度

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商業路線保險結果

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
賺取的保費						$	994					$	911					9						$	1,956					$	1,797					9
手續費收入						1						1						0						2						2						0
總收入						995						912						9						1,958						1,799						9
虧損和虧損費用來自：
巨災損失前的當前事故年						644						527						22						1,232						1,059						16
當前事故年巨災損失						135						39						246						151						93						62
在巨災損失之前的事故年數						(19)						(76)						75						(34)						(142)						76
歷次事故年份巨災損失						(10)						(10)						0						(13)						(27)						52
虧損和虧損費用						750						480						56						1,336						983						36
承保費用						307						287						7						608						541						12
承保利潤(虧損)						$	(62)					$	145					NM						$	14					$	275					(95)
佔賺取保費的百分比：																		PT.變化																		PT.變化
巨災損失前的當前事故年						64.8		%				57.9		%				6.9						63.0		%				58.9		%				4.1
當前事故年巨災損失						13.6						4.3						9.3						7.7						5.2						2.5
在巨災損失之前的事故年數						(1.9)						(8.3)						6.4						(1.8)						(7.9)						6.1
歷次事故年份巨災損失						(1.0)						(1.1)						0.1						(0.6)						(1.5)						0.9
虧損和虧損費用						75.5						52.8						22.7						68.3						54.7						13.6
承保費用						30.8						31.4						(0.6)						31.1						30.1						1.0
綜合比率						106.3		%				84.2		%				22.1						99.4		%				84.8		%				14.6
綜合比率						106.3		%				84.2		%				22.1						99.4		%				84.8		%				14.6
巨災損失的貢獻和 歷年儲量開發						10.7						(5.1)						15.8						5.3						(4.2)						9.5
巨災損失前綜合比率和往年儲量開發						95.6		%				89.3		%				6.3						94.1		%				89.0		%				5.1

 

概述

商業線路細分市場的業績亮點包括：

•保費-在截至2022年6月30日的三個月和六個月裏，商業線路部門的賺取保費和淨承保保費與去年同期相比有所增長，這主要是由於續訂承保保費的增長繼續包括更高的平均定價和更高的保險敞口水平。下表分析了保費的主要組成部分。我們繼續使用預測分析工具來提高定價精度和細分市場，同時通過我們與工程師密切合作的團隊的努力，利用我們與工程師的本地關係。我們尋求對新業務和續訂業務保持適當的定價紀律，因為我們的代理和承保人會評估客户質量，以便在逐份保單的基礎上謹慎地決定是撰寫還是續簽保單。

與2021年同期相比，包括價格上漲在內，機構續簽保費在2022年第二季度和前六個月分別增長了10%和9%。在2022年第二季度，我們的整體標準商業線路保單平均估計續訂價格漲幅在中位數至個位數範圍內。我們繼續細分商業線路保單，強調識別和保留那些我們認為價格相對較高的保單。相反，我們一直在尋求對我們認為定價相對較低的保單進行更嚴格的續簽條款和條件，從而保留更少的此類保單。我們以新保單期間的續期保費與即將到期保單期間的保費相比的百分比來衡量商業保險公司續期定價的平均變動，假設各保單的投保風險水平或保單承保範圍在這些期間之間沒有變化。

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我們的平均整體商業線路續訂價格變化包括套餐保單內某些保險的統一定價的影響，這些保單的有效期為三年，在所衡量的期間內有效但沒有到期。因此，我們報告的平均商業線路續訂定價的變化反映了在測量期內未到期的三年期保單和確實到期的其他保單的混合。對於確實到期但隨後在2022年第二季度續簽的商業保險，我們估計商業物業、商業汽車和商業傷亡的平均價格漲幅在個位數的中位數範圍內。工作人員報酬的平均價格變動百分比估計為中位數至個位數範圍的下降。

某些保單的續期保費，主要是我們的商業傷亡和工人賠償業務，包括保單審計的結果，這些審計根據與特定保單相關的估計和實際銷售或工資之間的差異來調整初始保費金額。2022年前六個月完成的審計為淨保費貢獻了4500萬美元，而2021年同期為1800萬美元。

與2021年同期相比，2022年第二季度和前六個月商業線路的新業務書面保費分別增加了1900萬美元和3000萬美元。由於固有的變異性，對個別季度的同比比較的趨勢分析更難評估新業務的書面保費。這種變化往往是由年保費超過10萬美元的較大保單推動的。

其他書面保費包括作為我們放棄的再保險計劃的一部分轉讓給再保險公司的保費。對於我們的商業保險公司，與2021年同期相比，與2021年同期相比，2022年第二季度和前六個月的淨承保保費減少了300萬美元和900萬美元。

商業航線保險費

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
機構續期書面保費						$	934					$	852					10						$	1,904					$	1,750					9
代理新業務書面保費						165						146						13						321						291						10
其他書面保費						(27)						(21)						(29)						(57)						(45)						(27)
淨書面保費						1,072						977						10						2,168						1,996						9
未賺取的保費變化						(78)						(66)						(18)						(212)						(199)						(7)
賺取的保費						$	994					$	911					9						$	1,956					$	1,797					9

 

•合併比率-與2021年第二季度相比，2022年第二季度商業線路合併比率增加了22.1個百分點，其中災難損失增加了9.4個百分點。第二季度的綜合比率也比當前事故年損失和巨災損失前的損失費用增加了6.9個百分點，其中包括下文討論的商業傘形保險的5.4個百分點。2022年前6個月，綜合比率較上年同期上升14.6個百分點，其中巨災損失增加3.4個百分點，較本事故年損失及巨災損失前損失支出增加4.1個百分點，其中商業保護傘增加3.4個百分點。承保業績還包括較低水平的有利準備金開發，在之前的事故年。這些目前的事故年比率是在各自年度的6月30日計算的，其中包括2022年第二季度下降0.7個百分點，以及每項索賠100萬美元或以上的重大損失比率連續六個月上升2.2個百分點，下文討論。

在估計總虧損和虧損費用的最終成本時，我們考慮了許多因素，包括通貨膨脹趨勢、歷史已支付和報告的虧損、大量虧損活動以及行業或我們公司的其他數據或信息。通脹上升是導致虧損和虧損費用上升的原因，因為修復受損的商業財產或我們投保的汽車的成本大幅增加。除了通脹導致偏離歷史虧損模式外，我們認為，疫情期間駕車減少導致2021年虧損活動水平相對較低，扭曲了汽車的已支付虧損成本趨勢。由於有關最終損失的不確定性增加，我們打算在長期損失成本趨勢變得更加明朗之前，繼續謹慎地為估計的最終損失進行準備金。

商業保護傘保險是我們商業意外傷害保險業務的一部分，有助於保護企業免受事故或傷害等事故的責任，這對2022年損失和費用比率的增加做出了重大貢獻。2022年前六個月發生的虧損和虧損費用

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1.98億美元的商業保險與2021年同期相比增加了1.14億美元或137%，部分原因是已支付的虧損1.12億美元增加了4500萬美元或68%，而賺取的保費增長了10%。商業雨傘支付損失的體驗是內在可變的。例如，已支付損失在2019年上升了80%，而在2018年和2020年都下降了35%。2022年上半年的商業保險淨收益保費為2.43億美元，約佔我們2022年和2021年上半年商業意外傷害保費的35%。2022年第二季度初生效的保單承保限額情況包括43%的每份保單承保金額為100萬美元，91%的承保金額為500萬美元或以下，98%的承保金額低於1,000萬美元。我們的商業傘形保險為我們提供了強勁的盈利記錄，包括過去五年每年的估計綜合比率低於80%。

2022年第二季度和前六個月，巨災損失和損失費用分別佔合併比率的12.6和7.1個百分點，而去年同期分別為3.2和3.7個百分點。到2021年，商業航線部門這一巨災指標的10年年平均值為5.5個百分點，五年平均值為5.8個百分點。

2022年第二季度和前六個月儲備開發對之前事故年份的淨影響對商業線路的整體有利影響分別為2900萬美元和4700萬美元，而2021年同期分別為8600萬美元和1.69億美元。在2022年前六個月，我們的工傷補償和商業財產業務是前幾個事故年度商業業務淨有利儲備發展的主要貢獻者，而我們的商業傷亡業務包括來自商業傘形保險的淨不利發展2,500萬美元。在2022年前六個月為我們的商業保險部門確認的淨有利準備金發展主要是針對2020年和2021年的事故年度，主要是由於已知索賠出現的損失低於預期。準備金估計本身就是不確定的，正如我們的2021年年度報告Form 10-K，第7項，關鍵會計估計，財產意外傷害保險損失和損失費用準備金，第52頁所述。

與去年同期相比，商業銀行承保費用比率在第二季度有所下降，在2022年前六個月有所上升。2022年第二季度減少的主要原因是各機構的利潤分享佣金和相關費用減少，而六個月的增長主要是由於各機構的佣金增加。這些比率還包括正在進行的費用管理努力和更高的賺取保費。

商業線路保險按規模招致的損失

(再保險淨額，百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
當前事故年損失超過500萬美元						$	15					$	38					(61)						$	31					$	43					(28)
當前事故年損失100萬至500萬美元						53						29						83						120						55						118
重大虧損往年事故年儲備開發						36						14						157						57						40						43
已發生的重大損失總額						104						81						28						208						138						51
已發生但未報告的損失						61						(34)						NM						99						5						NM
不包括巨災損失的其他損失						363						326						11						681						587						16
巨災損失						124						27						359						135						62						118
已發生的總損失						$	652					$	400					63						$	1,123					$	792					42
佔賺取保費的百分比：																		PT.變化																		PT.變化
當前事故年損失超過500萬美元						1.4		%				4.2		%				(2.8)						1.6		%				2.4		%				(0.8)
當前事故年損失100萬至500萬美元						5.3						3.2						2.1						6.1						3.1						3.0
重大虧損往年事故年儲備開發						3.7						1.4						2.3						2.9						2.2						0.7
總大損耗率						10.4						8.8						1.6						10.6						7.7						2.9
已發生但未報告的損失						6.1						(3.6)						9.7						5.1						0.3						4.8
不包括巨災損失的其他損失						36.6						35.7						0.9						34.8						32.6						2.2
巨災損失						12.5						3.0						9.5						6.9						3.5						3.4
總損失率						65.6		%				43.9		%				21.7						57.4		%				44.1		%				13.3

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我們繼續監測新的損失和準備金增加超過100萬美元的情況，以確定初始準備金水平、損失成本通貨膨脹和理賠費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，這些鉅額損失沒有意外的集中，案件準備金按風險類別、地理區域、保單初始、機構或現場營銷領域增加。扣除再保險後，2022年第二季度發生的鉅額虧損總額為1.04億美元，高於2021年全年9500萬美元的季度平均水平和2021年第二季度8100萬美元的鉅額虧損總額。2022年前六個月商業業務大幅虧損的增加主要是由於我們的商業傷亡和商業地產業務。2022年第二季度商業航線總虧損比率比去年第二季度高出1.6個百分點。2022年第二季度發生的總大額虧損幫助推動了與2021年相比，2022年六個月總大額虧損率的上升，此外，2022年第一季度的大額虧損率比2021年第一季度高出4.2個百分點。我們認為，三個月和六個月期間的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動和100萬美元以上索賠的大額準備金的正常變化。

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個人專線保險結果

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
賺取的保費						$	413					$	382					8						$	815					$	758					8
手續費收入						1						1						0						2						2						0
總收入						414						383						8						817						760						8
虧損和虧損費用來自：
巨災損失前的當前事故年						263						212						24						484						427						13
當前事故年巨災損失						90						41						120						118						119						(1)
在巨災損失之前的事故年數						(2)						(11)						82						(15)						(28)						46
歷次事故年份巨災損失						(12)						(1)						NM						(33)						(4)						NM
虧損和虧損費用						339						241						41						554						514						8
承保費用						124						113						10						247						220						12
承保利潤(虧損)						$	(49)					$	29					NM						$	16					$	26					(38)
佔賺取保費的百分比：																		PT.變化																		PT.變化
巨災損失前的當前事故年						63.5		%				55.3		%				8.2						59.3		%				56.3		%				3.0
當前事故年巨災損失						21.9						10.9						11.0						14.5						15.7						(1.2)
在巨災損失之前的事故年數						(0.5)						(2.9)						2.4						(1.8)						(3.7)						1.9
歷次事故年份巨災損失						(2.8)						(0.3)						(2.5)						(4.0)						(0.5)						(3.5)
虧損和虧損費用						82.1						63.0						19.1						68.0						67.8						0.2
承保費用						30.0						29.7						0.3						30.2						29.0						1.2
綜合比率						112.1		%				92.7		%				19.4						98.2		%				96.8		%				1.4
綜合比率						112.1		%				92.7		%				19.4						98.2		%				96.8		%				1.4
巨災損失的貢獻和 歷年儲量開發						18.6						7.7						10.9						8.7						11.5						(2.8)
巨災損失前綜合比率和往年儲量開發						93.5		%				85.0		%				8.5						89.5		%				85.3		%				4.2

概述

個人專線部門的業績亮點包括：

•保費-2022年第二季度和前六個月，個人業務賺取的保費和淨承保保費繼續增長，包括新業務和續訂承保保費的增加，其中包括更高的平均定價。2022年第二季度和前六個月，高淨值保單的個人保險淨保費總額約為2.59億美元和4.35億美元，而2021年同期分別為1.77億美元和3.1億美元。下表分析了保費的主要組成部分。

2022年第二季度和前六個月的機構續簽保費增長了10%，反映了選定州的費率上升、保險敞口水平較高以及其他因素，如保單免賠額或業務組合的變化。我們估計，在2022年前六個月，我們個人汽車業務的保費費率以平均百分比的低個位數範圍增長。我們計劃在未來幾個季度更積極地提高利率。對於我們的房主業務，我們估計2022年前六個月的保費費率平均增長在個位數的中位數範圍內。對於我們的個人汽車和房主業務，一些個人保單根據每個風險的特定特徵和預測模型實現的更高定價精度，經歷了更低或更高的費率變化。

與2021年同期相比，2022年第二季度個人業務新業務保費增加了3500萬美元，增幅66%，上半年增加了4100萬美元，其中包括來自高淨值保單的3800萬美元。在2022年第二季度的增長中，約有1200萬美元來自超額和盈餘額度房主保單，2100萬美元來自其他高淨值保單。我們相信承保和

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最近幾個季度維持了定價紀律，增長也得到了增強型定價精確工具的廣泛使用的支持。

其他書面保費包括作為我們放棄的再保險計劃的一部分轉讓給再保險公司的保費。對於我們的個人保險業務，與2021年同期相比，與2021年同期相比，2022年轉讓保費的增加使第二季度和前六個月的淨承保保費減少了400萬美元。

個人專線保險保費

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
機構續期書面保費						$	438					$	397					10						$	771					$	699					10
代理新業務書面保費						88						53						66						140						99						41
其他書面保費						(16)						(11)						(45)						(27)						(21)						(29)
淨書面保費						510						439						16						884						777						14
未賺取的保費變化						(97)						(57)						(70)						(69)						(19)						(263)
賺取的保費						$	413					$	382					8						$	815					$	758					8

 

•合併比率-我們2022年第二季度的個人線路合併比率比2022年第二季度增加了19.4個百分點，其中巨災損失增加了8.5個百分點，比本事故年損失和巨災損失前的損失費用增加了8.2個百分點。2022年前6個月，綜合比率較去年同期上升1.4個百分點，其中巨災損失減少4.7個百分點，較本事故年度損失及巨災損失前損失支出增加3.0個百分點，我們的個人汽車和房主業務各佔約1個百分點。這些目前的事故年比率是在各自年度的6月30日計算的，其中包括2022年第二季度增加5.3個百分點，以及每項索賠100萬美元或以上的大損失比率連續6個月增加4.4個百分點，下文討論。

在估計總虧損和虧損費用的最終成本時，我們考慮了許多因素，包括通貨膨脹趨勢、歷史已支付和報告的虧損、大量虧損活動以及行業或我們公司的其他數據或信息。通脹上升是導致虧損和損失費用上升的原因，因為修復受損汽車或我們投保的房屋的成本大幅增加。除了通脹導致偏離歷史虧損模式外，我們認為，疫情期間駕車減少導致2021年虧損活動水平相對較低，扭曲了汽車的已支付虧損成本趨勢。由於有關最終損失的不確定性增加，我們打算在長期損失成本趨勢變得更加明朗之前，繼續謹慎地為估計的最終損失進行準備金。例如，2022年前六個月，與2021年同期相比，個人汽車在巨災損失前發生的損失和損失費用增加了4800萬美元或27%，部分原因是已支付損失增加了3800萬美元或22%，而賺取的保費增加了1%。

2022年第二季度和前六個月，巨災損失和損失費用分別佔合併比率的19.1和10.5個百分點，而去年同期分別為10.6和15.2個百分點。到2021年，個人線路部分的10年平均巨災損失率為10.8個百分點，5年平均年損失率為12.0個百分點。

除了上面討論的平均費率上漲外，我們還繼續完善我們的定價，以使保費與個別保單的損失風險更好地匹配。定價精度的提高和廣泛的利率上調預計將有助於將合併比率定位在長期盈利的水平。此外，隨着時間的推移，更大的地域多樣化預計將減少可歸因於與天氣有關的災難損失的房主損失比率的波動性。

在2022年第二季度和前六個月，儲備開發對之前意外年份的淨影響對個人線路的整體有利影響分別為1400萬美元和4800萬美元，而2021年同期的有利開發分別為1200萬美元和3200萬美元。我們的房主業務是2022年前六個月個人業務淨有利儲備發展的主要貢獻者。淨順差準備金的發展主要是由於已知索賠出現的損失低於預期。準備金估計本身就是不確定的，正如我們的2021年年度報告Form 10-K，第7項，關鍵會計估計，財產意外傷害保險損失和損失費用準備金，第52頁所述。

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與去年同期相比，2022年第二季度和前六個月的個人保險承保費用比率有所上升，主要是由於機構佣金的增加。這些比率還包括正在進行的費用管理努力和更高的賺取保費。

個人保險公司按規模招致的損失

(再保險淨額，百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
當前事故年損失超過500萬美元						$	23					$	—					NM						$	30					$	—					NM
當前事故年損失100萬至500萬美元						15						15						0						26						19						37
重大虧損往年事故年儲備開發						1						(2)						NM						5						(3)						NM
已發生的重大損失總額						39						13						200						61						16						281
已發生但未報告的損失						12						(4)						NM						(2)						37						NM
不包括巨災損失的其他損失						176						158						11						341						288						18
巨災損失						78						39						100						84						113						(26)
已發生的總損失						$	305					$	206					48						$	484					$	454					7
佔賺取保費的百分比：																		PT.變化																		PT.變化
當前事故年損失超過500萬美元						5.7		%				—		%				5.7						3.7		%				—		%				3.7
當前事故年損失100萬至500萬美元						3.6						4.0						(0.4)						3.2						2.5						0.7
重大虧損往年事故年儲備開發						0.1						(0.5)						0.6						0.6						(0.3)						0.9
總大損耗率						9.4						3.5						5.9						7.5						2.2						5.3
已發生但未報告的損失						3.1						(1.1)						4.2						(0.2)						4.9						(5.1)
不包括巨災損失的其他損失						42.4						41.4						1.0						41.8						37.9						3.9
巨災損失						18.8						10.3						8.5						10.2						14.9						(4.7)
總損失率						73.7		%				54.1		%				19.6						59.3		%				59.9		%				(0.6)

我們繼續監測新的損失和準備金增加超過100萬美元的情況，以確定初始準備金水平、損失成本通貨膨脹和理賠費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，這些鉅額損失沒有意外的集中，案件準備金按風險類別、地理區域、保單初始、機構或現場營銷領域增加。2022年第二季度，扣除再保險後的個人線路總大額損失率比去年第二季度高出5.9個百分點。個人業務的增加2022年前六個月的鉅額虧損主要發生在我們的房主業務和我們其他個人業務的雨傘覆蓋範圍。與2021年相比，2022年第二季度發生的總大額虧損幫助推動了2022年六個月總大額虧損率的上升，此外，2022年第一季度的大額虧損率比2021年第一季度高出4.6個百分點。我們認為，三個月和六個月期間的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動和100萬美元以上索賠的大額準備金的正常變化。

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超額和盈餘額度保險結果

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
賺取的保費						$	124					$	95					31						$	236					$	184					28
手續費收入						—						1						(100)						1						1						0
總收入						124						96						29						237						185						28
虧損和虧損費用來自：
巨災損失前的當前事故年						73						59						24						143						113						27
當前事故年巨災損失						2						—						NM						3						1						200
在巨災損失之前的事故年數						(1)						(1)						0						(6)						3						NM
歷次事故年份巨災損失						—						—						0						—						—						0
虧損和虧損費用						74						58						28						140						117						20
承保費用						31						28						11						62						50						24
承保利潤						$	19					$	10					90						$	35					$	18					94
佔賺取保費的百分比：																		PT.變化																		PT.變化
巨災損失前的當前事故年						59.5		%				62.0		%				(2.5)						60.6		%				61.5		%				(0.9)
當前事故年巨災損失						1.2						0.4						0.8						1.3						0.8						0.5
在巨災損失之前的事故年數						(0.4)						(1.5)						1.1						(2.4)						1.5						(3.9)
歷次事故年份巨災損失						(0.1)						0.1						(0.2)						(0.2)						(0.1)						(0.1)
虧損和虧損費用						60.2						61.0						(0.8)						59.3						63.7						(4.4)
承保費用						24.9						28.5						(3.6)						26.2						27.0						(0.8)
綜合比率						85.1		%				89.5		%				(4.4)						85.5		%				90.7		%				(5.2)
綜合比率						85.1		%				89.5		%				(4.4)						85.5		%				90.7		%				(5.2)
巨災損失的貢獻和 歷年儲量開發						0.7						(1.0)						1.7						(1.3)						2.2						(3.5)
巨災損失前綜合比率和往年儲量開發						84.4		%				90.5		%				(6.1)						86.8		%				88.5		%				(1.7)

 

概述

超額線和剩餘線部分的業績亮點包括：

•保費-2022年第二季度和前六個月的超額和盈餘行淨承保保費與去年同期相比繼續增長，主要是由於機構續簽承保保費增加。與2021年同期相比，截至2022年6月30日的三個月和六個月的續簽書面保費上漲了31%和28%，反映了許多賬户首次續簽的機會，以及更高的續簽定價。在2022年的前六個月，超額和順差保單續期的估計平均價格漲幅在高個位數範圍內。我們以新保單期間的續期保費與即將到期的保單期間的保費相比的百分比來衡量超額和盈餘額度續期定價的平均變化，假設各保單的投保風險水平或保單承保範圍不變。

與2021年同期相比，機構產生的新業務保費在第二季度下降了8%，在2022年前六個月增加了6%。由於我們繼續在競爭激烈的市場中謹慎地承保每一份保單，第二季度對更大保單的競爭尤為激烈。我們報告的一些新業務來自我們的代理商並不陌生的賬户。我們相信，與他們可能不太熟悉的業務相比，我們代理人經驗豐富的賬户往往定價更準確。

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超額及餘額險保費

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
機構續期書面保費						$	110					$	84					31						$	204					$	160					28
代理新業務書面保費						33						36						(8)						69						65						6
其他書面保費						(8)						(5)						(60)						(14)						(11)						(27)
淨書面保費						135						115						17						259						214						21
未賺取的保費變化						(11)						(20)						45						(23)						(30)						23
賺取的保費						$	124					$	95					31						$	236					$	184					28

 

•綜合比率-與2021年同期相比，2022年第二季度超額和盈餘項目綜合比率分別提高了4.4和5.2個百分點，這主要是由於2022年第二季度承保費用比率較低，以及這六個月期間在巨災損失前的前事故年度有利的準備金發展。

2022年前6個月，超額線和餘額線的當前事故年損失與巨災前損失費用的比率有所改善。與截至2021年6月30日測量的2021年事故年61.5%的比率相比，這一60.6%的比率下降了0.9個百分點，其中每項索賠100萬美元或以上的大損失比率增加了1.3個百分點，討論如下。

作為對賺取保費的比率，2022年第二季度和前六個月的超額和盈餘線淨準備金發展為有利的0.5%和2.6%，而2021年第二季度的有利的1.4%和2021年前六個月的不利的淨準備金發展為1.4%。2022年前六個月確認的600萬美元淨有利儲量開發主要用於2021年前的事故年。有利的準備金發展主要是由於已知索賠出現的損失低於預期。準備金估計本身就是不確定的，正如我們的2021年年度報告Form 10-K，第7項，關鍵會計估計，財產意外傷害保險損失和損失費用準備金，第52頁所述。

與2021年同期相比，2022年第二季度和上半年的超額和盈餘額度承保費用比率下降，這主要是由於代理機構的佣金和相關費用減少。這些比率還包括正在進行的費用管理努力和更高的賺取保費。

 

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超額和盈餘額度保險因規模而產生的損失

(再保險淨額，百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
當前事故年損失超過500萬美元						$	—					$	—					NM						$	—					$	—					0
當前事故年損失100萬至500萬美元						9						7						29						13						8						63
重大虧損往年事故年儲備開發						1						1						0						1						—						NM
已發生的重大損失總額						10						8						25						14						8						75
已發生但未報告的損失						1						1						0						13						23						(43)
不包括巨災損失的其他損失						38						34						12						70						49						43
巨災損失						2						—						NM						3						1						200
已發生的總損失						$	51					$	43					19						$	100					$	81					23
佔賺取保費的百分比：																		PT.變化																		PT.變化
當前事故年損失超過500萬美元						—		%				—		%				0.0						—		%				—		%				0.0
當前事故年損失100萬至500萬美元						7.8						7.5						0.3						5.8						4.5						1.3
重大虧損往年事故年儲備開發						0.4						1.3						(0.9)						0.3						(0.2)						0.5
總大損耗率						8.2						8.8						(0.6)						6.1						4.3						1.8
已發生但未報告的損失						0.7						0.8						(0.1)						5.4						12.3						(6.9)
不包括巨災損失的其他損失						31.5						35.0						(3.5)						29.6						26.8						2.8
巨災損失						1.1						0.4						0.7						1.1						0.7						0.4
總損失率						41.5		%				45.0		%				(3.5)						42.2		%				44.1		%				(1.9)

 

我們繼續監測新的損失和準備金增加超過100萬美元的情況，以確定初始準備金水平、損失成本通貨膨脹和理賠費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，這些鉅額損失沒有意外的集中，案件準備金按風險類別、地理區域、保單初始、機構或現場營銷領域增加。2022年第二季度，扣除再保險的大額損失超額和盈餘額度合計比率比去年第二季度下降了0.6個百分點。與2021年相比，2022年第二季度發生的總大額虧損導致2022年六個月總大額虧損率上升，此外，2022年第一季度的大額虧損率比2021年第一季度高出4.4個百分點。我們認為，三個月和六個月期間的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動和100萬美元以上索賠的大額準備金的正常變化。

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人壽保險業績

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
賺取的保費						$	76					$	79					(4)						$	148					$	148					0
手續費收入						1						1						0						2						2						0
總收入						77						80						(4)						150						150						0
合同持有人產生的利益						69						85						(19)						152						165						(8)
貸記給合同持有人的投資利息						(28)						(27)						(4)						(55)						(53)						(4)
已發生的承保費用						23						24						(4)						42						42						0
福利和費用總額						64						82						(22)						139						154						(10)
壽險分部利潤(虧損)						$	13					$	(2)					NM						$	11					$	(4)					NM

 

概述

新冠肺炎疫情沒有對我們人壽保險部門2022年前六個月的保費收入或支出產生重大影響。然而，這場大流行確實導致死亡索賠適度增加，主要是在2022年的前三個月。由於這場大流行，我們未來的死亡索賠可能會繼續高於預期。

人壽保險部門的業績亮點包括：

•收入-與去年同期相比，截至2022年6月30日的6個月的收入減少了不到100萬美元，這是由於利率解鎖和其他精算假設在2021年同期產生的有利影響。我們最大的人壽保險產品線定期人壽保險的保費收入比2021年同期有所增加。

截至2022年6月30日，有效壽險保單票面淨額從2021年底的774.93億美元增加到791.55億美元，增幅為2%。

截至2022年6月30日的三個月和六個月，收到的固定年金存款分別為500萬美元和1300萬美元，而2021年同期分別為1000萬美元和2700萬美元。固定年金存款對賺取保費的影響很小，因為收到的存款最初記錄為負債。利潤是隨着時間的推移通過利差的方式賺取的。我們不承銷可變年金或股票指數年金。

人壽保險費

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
定期人壽保險						$	56					$	52					8						$	110					$	103					7
終身人壽保險						12						11						9						23						22						5
宇宙生命和其他						8						16						(50)						15						23						(35)
淨賺得保費						$	76					$	79					(4)						$	148					$	148					0

 

•盈利能力-我們的人壽保險部門通常根據GAAP報告少量利潤或虧損，因為投資收益利差的利潤包括在我們的投資部門業績中。我們只將計入合同持有人的投資收入(包括在人壽保險保單準備金計算中承擔的利息)計入我們的人壽保險部門業績。2022年前六個月，我們的人壽保險部門實現利潤1100萬美元，而2021年同期虧損400萬美元，這主要是由於利率解鎖和其他精算假設帶來的更有利影響。

人壽保險分部福利及開支主要包括與傳統人壽及利息敏感型產品有關的合約持有人(保單持有人)產生的福利及扣除遞延收購成本後產生的營運開支。總福利在2022年前六個月下降。壽險保單及投資合約儲備隨着有效人壽保險保單面額淨額持續增長而增加，並因利率解鎖及其他精算假設的有利影響而部分抵銷。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

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與2021年同期相比，死亡率結果略有上升，高於我們2022年的預測，部分原因是2022年前三個月發生了與大流行有關的死亡索賠。

與去年同期相比，2022年前六個月的承保費用略有上升，因為與2021年同期相比，佣金和一般費用水平較高，這主要被利率解鎖和其他精算假設的有利影響所抵消。

我們認識到，由於壽險產品的存續期較長，管理下的資產、資本增值和投資收益對於評估壽險部門的成功是不可或缺的。在包括投資收入和人壽保險相關投資資產的投資損益的基礎上，這家人壽保險公司公佈截至2022年6月30日的三個月和六個月的淨收入分別為2,100萬美元和3,100萬美元，而截至2021年6月30日的三個月和六個月的淨收入分別為1,400萬美元和2,400萬美元。人壽保險公司投資組合在截至2022年6月30日的三個月和六個月的税後投資淨收益和淨税後投資虧損分別不到100萬美元，而截至2021年6月30日的三個月和六個月的税後投資淨收益為300萬美元。

投資成果

概述

投資部分將投資收入和投資損益計入經營成果。傳統上，投資是我們税前和税後利潤的主要來源。

投資收益

與2021年同期相比，2022年第二季度和前六個月的税前投資收入分別增長了11%和9%。截至2022年6月30日的三個月和六個月的利息收入分別增加了700萬美元和1200萬美元，這是因為最近幾個季度對固定期限證券的淨購買通常抵消了過去幾年低利率環境的影響。較高的股息收入反映了最近幾個季度股息率的上升和股票證券的淨購買，幫助股息收入在截至2022年6月30日的三個月和六個月增加了1200萬美元和1900萬美元。

投資成果

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
扣除費用後的總投資收益						$	195					$	175					11						$	380					$	349					9
貸記給合同持有人的投資利息						(28)						(27)						(4)						(55)						(53)						(4)
投資損益，淨額						(1,154)						520						NM						(1,820)						1,024						NM
投資利潤(虧損)，税前						$	(987)					$	668					NM						$	(1,495)					$	1,320					NM

在我們配置投資組合時，我們繼續考慮近年來普遍存在的低利率環境，以及最近通脹和收益率飆升持續的可能性。隨着我們通常階梯投資組合中的債券到期或在短期內被贖回，我們將以平衡的方式進行再投資，牢記我們的長期戰略，並追求有吸引力的風險調整後税後收益率。下表顯示了與我們固定期限投資組合的預期本金贖回相關的平均税前收益攤銷成本。預期本金贖回以面值為基礎，包括到期日期、贖回和預融資市政債券，我們預計這些債券將在每個相應的時間段內贖回。

(百萬美元)			%良率						本金贖回
At June 30, 2022
固定到期日税前收益率概況：
預計在2022年剩餘時間內成熟			3.36		%				$	312
預計在2023年成熟			3.75						781
預計在2024年成熟			4.31						987
2022年剩餘時間至2024年的平均收益率和總預期到期日			3.96						$	2,080

辛辛那提金融公司2022年第二季度

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下表顯示了在所述期間收購的固定期限證券的平均税前收益與攤銷成本之比。2022年前六個月收購的全部固定期限證券的平均收益率高於2021年底固定期限證券組合的平均收益率與攤銷成本之比4.02%。根據下面的投資收益表，我們固定期限投資組合2022年前六個月的平均收益率為4.00%，低於2021年年底固定期限投資組合4.02%的收益率。

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
			2022						2021						2022						2021
新固定期限債券的平均税前收益率與攤銷成本之比：
獲得的應税固定到期日			4.98		%				3.36		%				4.39		%				3.50		%
獲得的免税固定到期日			4.00						2.40						3.57						2.64
獲得的固定到期日平均總額			4.75						3.33						4.23						3.47

雖然我們的債券投資組合超過了我們的保險準備金負債，但我們相信，我們主要由藍籌股、派息公司組成的多元化普通股投資組合代表着我們長期最好的投資機會之一。我們在2021年年度報告Form 10-K，項目1，投資部分，第24頁，和項目7，投資展望，第90頁討論了我們的投資組合戰略。我們在本季度報告第3項關於市場風險的定量和定性披露中討論了與我們的投資收入以及我們的固定期限和股票投資組合相關的風險。

下表提供了有關投資收入的詳細情況。本表的平均收益率以表中顯示的平均投資資產和現金金額為基礎，使用按攤銷成本估值的固定到期日證券和以公允價值計算的所有其他證券。

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
投資收益：
利息						$	124					$	117					6						$	247					$	235					5
分紅						72						60						20						137						118						16
其他						2						1						100						3						3						0
更少的投資費用						3						3						0						7						7						0
投資收益，税前						195						175						11						380						349						9
所得税減少						31						27						15						60						54						11
總投資收益，税後						$	164					$	148					11						$	320					$	295					8
投資回報：
平均投資資產加上現金和現金 等價物						$	23,918					$	22,619											$	24,255					$	22,259
平均税前收益率						3.26		%				3.09		%										3.13		%				3.14		%
平均税後收益率						2.74						2.62												2.64						2.65
實際税率						15.9						15.5												15.8						15.5
固定到期日收益：
平均攤銷成本						$	12,414					$	11,653											$	12,364					$	11,570
平均税前收益率						4.00		%				4.02		%										4.00		%				4.06		%
平均税後收益率						3.31						3.35												3.32						3.38
實際税率						17.1						16.7												17.0						16.7

 

辛辛那提金融公司2022年第二季度

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總投資損益

投資收益和損失在出售投資時確認，儘管我們繼續持有證券或GAAP另有要求，但證券的公允價值發生了某些變化。仍持有的權益證券的公允價值變動計入投資損益以及淨收益。固定期限證券的未實現收益或虧損的變化作為其他全面收益(OCI)的組成部分計入。固定期限投資組合的信貸損失準備的會計要求在我們的2021年年度報告中披露，表格10-K，第8項，附註1，重要會計政策摘要，第127頁。

 

下表彙總了税前總投資損益。

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
						2022						2021						2022						2021
投資得失：
股權證券：
出售證券的投資損益，淨額						$	5					$	—					$	37					$	6
仍持有的證券的未實現損益，淨額						(1,175)						489						(1,882)						974
小計						(1,170)						489						(1,845)						980
固定期限：
已實現毛利						2						11						6						14
已實現虧損總額						(2)						(2)						(3)						(2)
小計						—						9						3						12
其他						16						22						22						32
在淨收益中報告的投資損益合計						(1,154)						520						(1,820)						1,024
未實現投資損益變動：
固定期限						(610)						132						(1,356)						(64)
總計						$	(1,764)					$	652					$	(3,176)					$	960

在該投資組合中的4,420只固定期限證券中，有7只證券的交易價格低於2022年6月30日攤銷成本的70%。我們的資產減值委員會定期監控投資組合，包括對整個投資組合進行季度審查，以確定潛在的信貸損失，導致下表披露的費用。我們認為，如果市場流動性大幅惡化或經濟狀況大幅疲軟，我們可能會經歷投資組合價值的下降，並可能增加信貸損失撥備或減記至公允價值。

由於有意出售而減記為公允價值的固定期限證券，以及信貸損失撥備的變化，在2022年前六個月分別不到100萬美元。由於有意出售，我們沒有將固定期限證券減記為公允價值，也沒有為2021年前6個月的信貸損失撥備。

辛辛那提金融公司2022年第二季度

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其他

我們報告母公司和非保險子公司氟氯化碳投資公司的非投資業務。我們還報告了辛辛那提再保險和辛辛那提環球的承保業績，包括賺取的保費、虧損和虧損費用以及承保費用。

與2021年同期相比，我們其他業務2022年前六個月的總收入有所增長，這主要是由於辛辛那提再保險公司和辛辛那提全球公司賺取的保費，分別增加了4600萬美元和1200萬美元。2022年前六個月的其他費用總額增加，主要是由於虧損和虧損費用以及辛辛那提再保險公司和辛辛那提全球公司的承保費用。

下表中的其他利潤代表所得税前的利潤或虧損。在所顯示的所有期間，辛辛那提再保險公司和辛辛那提全球公司的承保利潤總額抵消了母公司債務的利息支出。

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
貸款和租賃的利息和費用						$	2					$	2					0						$	3					$	3					0
賺取的保費						166						126						32						308						250						23
其他收入						1						1						0						2						2						0
總收入						169						129						31						313						255						23
利息支出						13						13						0						26						26						0
虧損和虧損費用						77						51						51						166						139						19
承保費用						49						38						29						94						76						24
運營費用						5						5						0						9						9						0
總費用						144						107						35						295						250						18
其他利潤合計						$	25					$	22					14						$	18					$	5					260

 

税費

在截至2022年6月30日的三個月和六個月裏，我們有2.33億美元和3.2億美元的所得税優惠，而2021年同期的所得税支出分別為1.69億美元和3.17億美元。截至2022年6月30日的三個月和六個月的有效税率為22.4%和22.8%，而去年同期為19.4%和19.3%。期內實際税率的變化主要是由於期內收入中包含的投資淨收益和虧損的大幅變化以及承保收入的變化。

從歷史上看，我們一直奉行一種戰略，將部分現金流投資於税收優惠的固定期限證券和股票證券，以最大限度地減少我們的總體納税負擔，並最大化税後收益。關於我們固定期限投資組合中市政債券購買的進一步討論，請參閲本季度報告第3項關於市場風險的定量和定性披露中的免税固定期限。在2017年後的納税年度，對於我們的財產意外傷害保險子公司，在應用按比例計算後，來自税收優惠的固定期限投資的大約75%的利息和來自合格股票的大約40%的股息免徵聯邦税。對於我們的非保險公司，扣除的股息免除了50%的股息來自合格股票。我們的人壽保險公司不擁有税收優惠、固定期限的投資或股票，但須扣除收到的股息。關於我們的實際税率的詳細信息見本季度報告第1項，附註9，所得税。

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流動資金和資本資源

截至2022年6月30日，股東權益為105.53億美元，而2021年12月31日為131.05億美元。截至2022年6月30日，總債務為8.33億美元，較2021年12月31日減少1000萬美元。截至2022年6月30日，現金和現金等價物總計10.98億美元，而2021年12月31日為11.39億美元。

疫情沒有對我們2022年上半年的現金流產生重大影響。除了我們歷史上為正的運營現金流以滿足運營需求外，我們還有能力投資活動緩慢或賣出如果有這樣的需要，我們的高質量、流動性投資組合的一部分。我們也有額外的能力在我們的循環短期信貸額度上借款，如下所述。

流動資金來源

 

附屬股息

我們的主要保險子公司在2022年上半年向母公司宣佈了5.04億美元的股息，而2021年同期為2.58億美元。2021年全年，我們的主要保險子公司向母公司支付了總計5.83億美元的股息。俄亥俄州的監管要求限制了我們的保險子公司可以支付的股息。2022年全年，我們的保險子公司可以在沒有監管批准的情況下向母公司支付的股息總額約為9.29億美元。

 

投資活動

投資收益是母公司及其保險子公司的流動性來源。我們繼續專注於投資組合策略，以平衡短期創收和長期賬面價值增長。

 

母公司債務可以從母公司層面持有的投資收入或通過出售該投資組合中的證券來籌集資金，儘管我們的投資理念尋求長期複合現金流。這些資本來源可以幫助將子公司對母公司的分紅降至最低，從而保護保險子公司的資本。

有關我們歷史上的投資戰略、投資組合配置和質量的討論，請參閲我們的2021年年度報告Form 10-K，Item 1，Investments Segment，第24頁。

 

保險承保

我們的財產傷亡和人壽保險業務提供了流動性，因為我們通常在根據用這些保費購買的保單支付損失之前收到保費。在滿足我們的現金需求後，我們將多餘的現金流用於投資，增加未來的投資收入。

 

從歷史上看，來自財產傷亡和人壽保險保費的現金收入，加上投資收入，足以向母公司支付索賠、運營費用和股息。

 

下表彙總了財產傷亡保險的營運現金流(直接法)：

(百萬美元)						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
						2022						2021						更改百分比						2022						2021						更改百分比
收取的保費						$	1,763					$	1,568					12						$	3,477					$	3,091					12
已支付的損失和損失費用						(892)						(767)						(16)						(1,782)						(1,472)						(21)
支付的佣金和其他承保費用						(489)						(433)						(13)						(1,200)						(1,004)						(20)
承保現金流						382						368						4						495						615						(20)
收到的投資收益						138						120						15						266						241						10
運營現金流						$	520					$	488					7						$	761					$	856					(11)

 

與2021年同期相比，2022年前六個月收取的財產意外傷害保險保費增加了3.86億美元。為2022年期間支付的損失和損失費用D增加310美元百萬美元。佣金和其他承銷費用%d增加$196百萬美元。

 

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我們在我們的2021年年度報告的Form 10-K，第7項，義務，第96頁討論了我們未來的索賠支付和承保費用義務。

 

資本資源

截至2022年6月30日，我們的債務與總資本的比率為7.3%，大大低於我們35%的公約門檻，長期債務為7.89億美元， $44 在我們的循環短期信用額度上借款100萬美元。截至2022年6月30日，未來可用資金為2.56億美元現金管理需要作為信貸額度協議一般規定的一部分，另有3億美元可作為手風琴功能的一部分。根據我們在2022年6月30日的資本要求，我們預計年內債務水平不會大幅增加，超過可用信貸額度。因此，我們預計債務與總資本比率的變化將繼續在很大程度上取決於未實現投資收益或虧損對股東權益的貢獻。我們有一份無擔保信用證協議，它提供了支持辛辛那提全球在勞合社的債務所需資本的一部分。這份無擔保信用證協議的金額為as $94 m2022年6月30日，10億美元，沒有提取任何金額。

 

我們在本季度報告項目1，附註3，公允價值計量中提供了我們三種長期票據的詳細信息。這些票據都不受評級觸發因素的影響。

 

四家獨立評級公司對我們的財產意外保險公司進行了保險公司財務實力評級，三家公司對我們的人壽保險公司進行了評級。在2022年的前六個月，這些公司沒有改變我們的母公司債務評級。我們的債務評級在我們的2021年年度報告Form 10-K，第7項，流動性和資本資源，長期債務，第95頁討論。

 

表外安排

我們不使用任何特殊目的融資工具或有任何未披露的表外安排(該術語在適用的美國證券交易委員會規則中定義)，這些安排合理地可能對公司當前或未來的財務狀況、經營結果、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響。同樣，該公司沒有持有公允價值合同，如果缺乏市場報價，就必須使用公允價值技術。

 

流動性的使用

我們的母公司和保險子公司有合同義務和其他承諾。此外，我們現金的主要用途之一是提高股東回報。

 

合同義務

我們在我們的2021年年度報告Form 10-K第7項合同義務第96頁估計了截至2021年12月31日的未來合同義務。自我們2021年年度報告Form 10-K以來，我們對未來合同義務的估計沒有實質性變化。

其他承諾

除了我們的合同義務外，我們還有其他財產傷亡業務承諾。

•佣金--2022年上半年支付的佣金為8.12億美元。佣金支付通常通過書面保費進行跟蹤，但年度利潤分享佣金通常在今年第一季度支付。

•其他承保費用-我們的許多承保費用不是合同義務，但反映了我們業務的持續費用。2022年上半年支付的非佣金承銷費用為3.88億美元。

在2022年上半年，我們的合格養老金計劃沒有繳費。

 

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投資活動

在滿足運營要求後，我們將承銷、投資和其他公司活動產生的現金流持續投資於固定期限證券和股權證券，以幫助實現我們的投資組合目標。我們在本季度報告第3項關於市場風險的定量和定性披露中討論了我們的投資策略和某些投資組合屬性。

 

資本的用途

提高股東回報的現金用途包括向股東分紅。2022年1月，董事會宣佈定期季度現金股息為每股69美分，指示年利率為每股2.76美元。在2022年前六個月，我們使用了2.08億美元向股東支付現金股息。

財產傷亡保險損失和損失費用準備金

對於商業和個人保險業務，以及超額和盈餘保險業務和其他財產意外傷害保險業務，下表詳細説明瞭Case、IBNR(已發生但未報告)和損失費用準備金中扣除救助準備金和代位權準備金後的準備金總額。預留做法在我們的2021年年度報告Form 10-K，第7項，財產傷亡損失和損失費用義務和準備金，第97頁中討論。

 

截至2022年6月30日的總儲備比2021年12月31日增加了3.74億美元。案件損失準備金增加了1.49億美元，IBNR損失準備金增加了1.87億美元，損失費用準備金增加了3800萬美元。總的毛收入增長主要是由於我們的商業傷亡和商業財產業務、我們的超額和盈餘保額以及辛辛那提再保險業務。

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財產意外傷害總準備金

(百萬美元)						損失準備金												損失費用準備金						總儲備額
						案例保留						IBNR儲量																		佔總數的百分比
At June 30, 2022
商業線路保險：
商業傷亡						$	1,111					$	791					$	714					$	2,616					34.4		%
商業地產						359						124						73						556						7.3
商用汽車						430						224						123						777						10.2
工傷賠償						430						523						82						1,035						13.6
其他商業廣告						93						15						121						229						3.0
小計						2,423						1,677						1,113						5,213						68.5
個人專線保險：
個人汽車						215						65						59						339						4.5
房主						190						98						44						332						4.4
其他個人						99						84						5						188						2.5
小計						504						247						108						859						11.4
超額線和餘額線						281						199						176						656						8.6
辛辛那提再保險公司						130						515						4						649						8.5
辛辛那提環球						142						82						2						226						3.0
總計						$	3,480					$	2,720					$	1,403					$	7,603					100.0		%
2021年12月31日
商業線路保險：
商業傷亡						$	1,059					$	734					$	704					$	2,497					34.5		%
商業地產						357						82						62						501						6.9
商用汽車						419						220						124						763						10.6
工傷賠償						442						503						85						1,030						14.3
其他商業廣告						91						9						116						216						3.0
小計						2,368						1,548						1,091						5,007						69.3
個人專線保險：
個人汽車						211						53						60						324						4.5
房主						168						102						44						314						4.3
其他個人						84						87						5						176						2.4
小計						463						242						109						814						11.2
超額線和餘額線						233						186						158						577						8.0
辛辛那提再保險公司						117						460						5						582						8.1
辛辛那提環球						150						97						2						249						3.4
總計						$	3,331					$	2,533					$	1,365					$	7,229					100.0		%

 

壽險保單及投資合約儲備

截至2022年6月30日，壽險保單和投資合同儲備總額為30.41億美元，而2021年年底為30.14億美元，反映有效壽險保單的持續增長。我們在我們的2021年年度報告中討論了我們的人壽保險準備金做法，表格10-K，第7項，人壽保險保單持有人義務和準備金，第103頁。

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其他事項

 

重大會計政策

我們的重要會計政策在我們的2021年年度報告Form 10-K，第8項，附註1，重要會計政策摘要，第127頁，並在本季度報告第1項，附註1，會計政策中進行了更新。

 

在進行這些討論的同時，管理層在《2021年年度報告--表格10-K》的《討論和分析》中審查了用於編制與最重要政策有關的報告金額的估計數和假設。管理層與董事會審計委員會討論了這些會計估計的制定和選擇。

 

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

我們對市場風險的最大敞口是通過我們的投資組合。市場風險是指由於廣泛但不可控的因素導致證券公允價值下降的可能性，這些因素包括：通貨膨脹、經濟增長或衰退、利率、世界政治狀況或其他普遍存在的不可預測的事件。它由許多單獨的風險組成，當這些風險組合在一起時，就會產生宏觀經濟影響。

 

我們對潛在風險的看法以及我們對此類風險的敏感性在我們的2021年年度報告Form 10-K，項目7A，關於市場風險的定量和定性披露，第112頁中進行了討論。

 

截至2022年6月30日，我們投資組合的公允價值為214.43億美元，較2021年底減少28.94億美元，其中固定期限投資組合減少10.89億美元，股票投資組合減少18.05億美元。

(百萬美元)			At June 30, 2022																		2021年12月31日
			成本或 攤銷成本			百分比 佔總數的百分比						公允價值			百分比 佔總數的百分比						成本或 攤銷成本			佔總數的百分比						公允價值			百分比 佔總數的百分比
應税固定到期日			$	8,578		51.3		%				$	8,114		37.9		%				$	8,344		51.0		%				$	8,858		36.4		%
免税固定期限			3,919			23.5						3,819			17.8						3,886			23.8						4,164			17.1
普通股			3,757			22.5						9,092			42.4						3,697			22.6						10,862			44.6
不可贖回的優先選項 股票			448			2.7						418			1.9						424			2.6						453			1.9
總計			$	16,702		100.0		%				$	21,443		100.0		%				$	16,351		100.0		%				$	24,337		100.0		%

截至2022年6月30日，我們幾乎所有按公允價值計量的綜合投資組合都被歸類為1級或2級。有關我們的估值技術的進一步討論，請參閲項目1，附註3，公允價值計量。

 

除我們的投資組合外，在我們的簡明綜合資產負債表中報告的總投資額包括其他投資資產。截至2022年6月30日，其他投資資產包括2.88億美元的私募股權投資，3700萬美元的勞合社存款，3500萬美元的房地產直接所有權和美國的開發項目，以及3100萬美元的人壽保險貸款。

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固定期限證券投資

通過維持一個多樣化的固定期限投資組合，我們試圖降低總體風險。我們定期將新資金投入債券市場，目標是我們認為經風險調整後的最佳税後收益率。在這種背景下，風險包括利率、催繳、再投資利率、信貸和流動性風險。我們不會做出協調一致的努力，以組合為基礎改變期限，以迴應預期的利率變動。通過定期投資債券市場，我們建立了一個廣泛的、多元化的投資組合，我們相信這些投資組合可以減輕不利經濟因素的影響。

2022年前六個月，我們固定期限投資組合公允價值的下降反映了證券的淨買入，但被未實現淨收益的下降所抵消，這主要是由於美國國債收益率的增加和企業信貸利差的擴大。截至2022年6月30日，我們平均評級為A3/A的固定期限投資組合的估值為攤銷成本的95.5%，而2021年12月31日的估值為106.5%。

 

截至2022年6月30日，我們的投資級和非投資級固定期限證券分別佔投資組合的79.6%和4.8%。剩餘的15.6%為固定期限證券，未獲穆迪或標準普爾全球評級機構評級。

固定期限投資組合的屬性包括：

						At June 30, 2022									2021年12月31日
加權平均攤銷收益率						4.04			%						4.02			%
加權平均到期日						7.6			年限						8.0			年限
有效期限						5.1			年限						4.8			年限

 

我們在我們的2021年年度報告Form 10-K，第8項，附註2，投資，第134頁上討論了我們固定期限投資組合的到期日，並在本季度報告中討論了第2項，投資結果。

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應税固定到期日

我們的應税固定期限投資組合，在2022年6月30日的公允價值為81.14億美元，包括：

(百萬美元)						At June 30, 2022						2021年12月31日
投資級企業						$	6,237					$	6,807
州、市和政治分區						835						931
非投資級公司						566						690
商業抵押貸款支持						249						273
美國政府						144						123
政府支持的企業						60						8
外國政府						23						26
總計						$	8,114					$	8,858

 

我們的策略是購買並通常持有固定期限的投資至到期，但在確定個別證券的持有期時，我們會監控信用狀況和公允價值變動。除了包括政府支持的企業在內的美國機構發行的證券外，截至2022年6月30日，沒有任何個人發行人的證券佔應税固定期限投資組合的1.2%以上。截至2022年6月30日，我們的投資級公司債券被穆迪評為Baa1，或被標普全球評級評為BBB，佔應税固定期限投資組合公允價值的76.9%，與2021年底持平。

 

我們投資級公司債券投資組合中最集中的，基於公允價值

2022年6月30日，是金融業。它佔我們投資級公司債券投資組合的42.2%，而2021年底這一比例為41.4%。能源部門佔10.1%，2021年底不到10%。在我們的投資級公司債券投資組合中，沒有其他部門超過10%。

截至2022年6月30日，我們的應税固定期限投資組合包括2.49億美元的商業抵押貸款支持證券，平均評級為Aa2/AA。

免税固定期限

截至2022年6月30日，我們擁有38.19億美元的免税固定期限證券，穆迪和標普全球評級的平均評級為Aa2/AA。傳統上，我們購買市政債券的重點是一般義務和基本服務問題，如水、廢物處理或其他問題。該投資組合在大約1700家市政債券發行人中實現了很好的多元化。截至2022年6月30日，沒有一家市政發行人在免税固定期限投資組合中的佔比超過0.6%。

利率敏感度分析

由於我們擁有強大的盈餘、長期的投資視野以及持有大多數固定期限投資至到期的能力，我們相信，如果利率上升，該公司有足夠的定位。儘管我們現有資產的公允價值可能會受到影響，但更高的利率環境將提供機會，將現金流投資於更高收益的證券，同時降低當前可贖回證券過早贖回的可能性。雖然預計利率上升將繼續增加固定期限債券的數量，但我們認為，僅因利率變化而導致固定期限證券價值下降並不意味着信貸質量下降。我們繼續管理投資組合，着眼於滿足當前的收入需求和管理利率風險。

 

我們的動態財務規劃模型使用分析工具來評估市場風險。作為該模型的一部分，固定期限投資組合的有效存續期由我們的投資部門持續監測，以評估利率變動的理論影響。

 

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下表彙總了假設利率變化對固定期限投資組合公允價值的影響：

(百萬美元)						利率變動對基點的影響
						-200						-100						-						100						200
At June 30, 2022						$	13,157					$	12,542					$	11,933					$	11,324					$	10,733
2021年12月31日						$	14,327					$	13,656					$	13,022					$	12,399					$	11,768

 

截至2022年6月30日，固定期限投資組合的有效存續期為5.1年，高於2021年底的4.8年。上表是一份理論演示文稿，表明收益率曲線瞬間平行移動100個基點，可能會使固定期限投資組合的公允價值產生約5.1%的變化。一般來説，債券評級越高，其公允價值的變動與一般利率水平的變化越直接相關，不包括贖回特徵。中低評級公司債券的公允價值還受到信用利差擴大或縮小的影響。

 

在我們的動態財務規劃模型中，選定的100至200個基點的利率變化代表了我們對利率變化的看法，這種變化很有可能在一年內發生。模擬的利率不應被視為對未來事件的預測，因為未來的利率可能會波動得多。分析的目的並不是對利率變化對我們的業績或財務狀況的影響提供準確的預測，也沒有考慮到我們可能採取的任何行動來減少對此類風險的敞口。

股權投資

截至2022年6月30日，我們的股權投資公允價值總計95.1億美元，其中包括90.92億美元的普通股證券，這些證券通常具有支付和增加股息的強烈跡象。我們評估的其他標準包括銷售額和收益的增加、成熟的管理和良好的前景。我們相信，我們的股權投資風格是一種合適的長期策略。雖然我們的長期財務狀況會受到我們投資的市場估值長期變動的影響，但我們相信我們強大的盈餘狀況和現金流提供了緩衝，以應對估值的短期波動。我們所持普通股的發行人繼續支付現金股息，可以為其估值提供下限。

下表總結了假設的市場價格變化對我們的股票投資組合公允價值的影響。

(百萬美元)			市場價格變動的影響，以百分比為單位
						-30%						-20%						-10%						—						10%						20%						30%
At June 30, 2022						$	6,657					$	7,608					$	8,559					$	9,510					$	10,461					$	11,412					$	12,363
2021年12月31日						$	7,921					$	9,052					$	10,184					$	11,315					$	12,447					$	13,578					$	14,710

截至2022年6月30日，蘋果(納斯達克股票代碼：AAPL)是我們最大的普通股持有量，公允價值為6.64億美元，佔我們上市交易普通股投資組合的7.3%，佔總投資組合的3.1%。九個不同行業的39個資產的公允價值均超過1億美元。

 

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普通股組合行業行業分佈

			普通股投資組合的百分比
			At June 30, 2022												2021年12月31日
			辛辛那提 金融						標準普爾500指數行業 加權						辛辛那提 金融						標準普爾500指數行業 加權
行業：
資訊科技			27.6		%				26.8		%				31.1		%				29.2		%
醫療保健			15.4						15.2						13.5						13.3
金融			13.3						10.8						14.2						10.7
工業類股			10.9						7.8						11.1						7.8
消費必需品			8.4						7.0						6.9						5.9
消費者可自由支配			7.6						10.5						8.3						12.5
能量			5.0						4.4						4.0						2.7
材料			4.4						2.6						4.4						2.5
公用事業			3.1						3.1						2.2						2.5
房地產			2.7						2.9						2.7						2.8
電信服務			1.6						8.9						1.6						10.1
總計			100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%

 

未實現投資損益

截至2022年6月30日，固定期限投資組合的未實現投資收益總計9800萬美元，未實現投資虧損總計6.62億美元。

 

截至2022年6月30日，我們固定期限投資組合中的5.64億美元未實現淨虧損頭寸在2022年前六個月從淨未實現收益頭寸轉為淨未實現虧損頭寸，主要原因是美國國債收益率增加和企業信貸利差擴大。隨着個別證券接近到期，我們目前持有的固定期限證券的淨虧損頭寸將隨着時間的推移自然下降。此外，利率的變化可能會導致固定期限證券的公允價值和淨虧損頭寸迅速發生重大變化，這在關於市場風險的定量和定性披露中進行了討論。

出於聯邦所得税的目的，增值投資的收益通常在證券出售後才繳納税款。我們認為，與通常用作税基的證券成本相比，股本證券的增值價值是一種有用的衡量標準，有助於評估公允價值如何隨着時間的推移發生變化。在此基礎上，截至2022年6月30日的未實現投資淨收益包括我們股票投資組合中的淨收益53.05億美元。經濟增長或衰退等事件或因素可能會影響我們股權證券的公允價值和未實現投資收益。我們普通股投資組合中最大的五個持股是蘋果、微軟(納斯達克代碼：MSFT)、聯合健康(紐約證券交易所代碼：UNH)、艾伯維公司(紐約證券交易所代碼：ABBV)和埃森哲公司(紐約證券交易所代碼：ACN)，它們的公允價值合計為22.25億美元。

未實現的投資損失

我們預計，低於攤銷成本的固定期限證券交易數量將隨着利率的上升或下降以及信貸利差的擴大或收縮而波動，原因是當前的經濟狀況。此外，一些證券的攤銷成本通過前期確認的減記進行了修訂。截至2022年6月30日，我們持有的4420只固定期限證券中，有2735只的公允價值低於攤銷成本，而截至2021年底，我們持有的4329只證券中有278只的公允價值低於攤銷成本。截至2022年6月30日，公允價值低於攤銷成本的2,735只股票，佔我們固定期限投資組合公允價值的64.0%，以及6.62億美元的未實現虧損。

•截至2022年6月30日，2,735只股票中有1,787只股票的公允價值在攤銷成本的90%至100%之間。這些主要由證券組成，其當前估值在很大程度上是利率因素的結果。這1787種證券的公允價值為54.33億美元，佔未實現虧損的1.87億美元。

•在2,735筆固定期限債券中，有941筆的公允價值在攤銷成本的70%至90%之間
2022年6月30日。我們相信，941只固定期限證券將繼續支付利息，並最終支付

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到期日本金。這941種證券的發行人擁有強大的現金流來償還債務，並履行其支付本金的合同義務。這些證券的公允價值為21.86億美元，佔未實現虧損的4.68億美元。

•截至2022年6月30日，2,735只固定期限債券中有7只的公允價值低於攤銷成本的70%。我們相信，這些固定期限證券將繼續支付利息，並最終在到期時支付本金。這些證券的公允價值為1500萬美元，其中700萬美元為未實現虧損。

下表按投資類別和證券持續未實現虧損頭寸的整體持續期審查公允價值和未實現虧損。

(百萬美元)						少於12個月												12個月或更長時間												總計
At June 30, 2022						公允價值						未實現 損失						公允價值						未實現 損失						公平 價值						未實現 損失
固定期限證券：
公司						$	4,768					$	398					$	107					$	26					$	4,875					$	424
州、市和政治分區						2,341						223						20						6						2,361						229
商業抵押貸款支持						237						7						10						—						247						7
美國政府						85						2						11						—						96						2
政府支持的企業						36						—						3						—						39						—
外國政府						16						—						—						—						16						—
總計						$	7,483					$	630					$	151					$	32					$	7,634					$	662
2021年12月31日
固定期限證券：
公司						$	861					$	13					$	15					$	—					$	876					$	13
州、市和政治分區						105						2						2						1						107						3
商業抵押貸款支持						10						—						11						—						21						—
美國政府						48						—						—						—						48						—
政府支持的企業						7						—						—						—						7						—
外國政府						16						—						—						—						16						—
總計						$	1,047					$	15					$	28					$	1					$	1,075					$	16

 

在2022年6月30日，應用我們的投資資產減值政策，我們確定上表中未實現損失頭寸的證券的總計6.62億美元不是信用損失的結果。

在2022年的前六個月，由於打算出售而減記為公允價值的兩種固定期限證券以及信貸損失準備金的變化都不到100萬美元。在2021年的前六個月，沒有任何證券因有意出售而減記為公允價值，我們也沒有信貸損失撥備。

在2021年全年，我們減記了五種證券，並記錄了100萬美元的減值費用。截至2021年12月31日，278只固定期限證券處於未實現虧損狀態，未實現虧損總額為1600萬美元。其中，沒有一種固定期限證券的公允價值低於攤銷成本的70%。

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下表按下滑嚴重程度彙總了投資組合：

(百萬美元)						數 一系列問題						攤銷 成本						公允價值						未實現總額 得(損)						總投資收益
At June 30, 2022
應税固定到期日：
公允價值低於攤銷成本的70%						4						$	15					$	10					$	(5)					$	—
公允價值為攤餘成本的70%至100%以下						1,667						6,473						5,949						(524)						125
公允價值為攤銷成本的100%及以上						460						2,090						2,155						65						53
當年賣出證券的投資收益						—						—						—						—						8
總計						2,131						8,578						8,114						(464)						186
免税固定到期日：
公允價值低於攤銷成本的70%						3						7						5						(2)						—
公允價值為攤餘成本的70%至100%以下						1,061						1,801						1,670						(131)						27
公允價值為攤銷成本的100%及以上						1,225						2,111						2,144						33						33
當年賣出證券的投資收益						—						—						—						—						1
總計						2,289						3,919						3,819						(100)						61
固定到期日摘要：
公允價值低於攤銷成本的70%						7						22						15						(7)						—
公允價值為攤餘成本的70%至100%以下						2,728						8,274						7,619						(655)						152
公允價值為攤銷成本的100%及以上						1,685						4,201						4,299						98						86
當年賣出證券的投資收益						—						—						—						—						9
總計						4,420						$	12,497					$	11,933					$	(564)					$	247
2021年12月31日
固定到期日摘要：
公允價值低於攤銷成本的70%						—						$	—					$	—					$	—					$	—
公允價值為攤餘成本的70%至100%以下						278						1,091						1,075						(16)						17
公允價值為攤銷成本的100%及以上						4,051						11,139						11,947						808						427
當年賣出證券的投資收益						—						—						—						—						33
總計						4,329						$	12,230					$	13,022					$	792					$	477

 

見我們的2021年年度報告Form 10-K，項目7，關鍵會計估計，資產減值，第57頁。

項目4.控制和程序

評估披露控制和程序-公司維持披露控制和程序(該術語在1934年修訂的《證券交易法》(Exchange Act)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)。

 

任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2022年6月30日公司披露控制程序和程序的設計和運行的有效性。根據這一評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司披露控制和程序的設計和運作提供了合理的保證，即披露控制和程序是有效的，以確保：

•根據《交易法》要求在公司報告中披露的信息在證券交易委員會的規則和表格規定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，以及

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•收集這些信息，並酌情傳達給公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。

財務報告內部控制的變化-在截至2022年6月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。我們對財務報告的內部控制沒有受到重大影響，而由於新冠肺炎疫情，我們的大多數員工都在遠程工作。

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第II部分--其他資料

項目1.法律訴訟

公司或我們的任何子公司都不參與任何據信是實質性的訴訟，而不是與我們的業務性質相關的普通、例行訴訟。

第1A項。風險因素

自我們在2022年2月24日提交的Form 10-K的2021年年度報告中描述以來，我們的風險因素沒有發生實質性變化。投資者不應將風險的披露解讀為風險尚未成為現實。

我們在保險業務中對俄羅斯或烏克蘭的企業或個人的直接風險敞口有限，在我們的綜合財產意外傷害保險中報告了巨災損失和發生的損失費用，扣除再保險。我們對受禁運或俄羅斯再保險交易對手限制的投資沒有實質性敞口。然而，正在進行的俄羅斯對烏克蘭的戰爭正在影響全球經濟、銀行、大宗商品和金融市場，加劇了持續的經濟挑戰，包括通貨膨脹和供應鏈中斷，這影響了保險損失成本、保費和投資估值。

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第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

在2022年的前六個月，我們沒有出售任何沒有根據證券法登記的股票。我們的回購計劃沒有到期日。2018年1月26日，又授權了1500萬股，擴大了我們目前的回購計劃。截至2022年6月30日，根據我們的計劃，我們有9,491,921股可供購買。

期間						總數 的股份 購得						平均值 支付的價格 每股						作為以下部分購買的股份總數 公開宣佈 計劃或計劃						最大數量 可能還沒有的股票 根據以下條款購買 計劃或計劃
April 1-30, 2022						—						—						—						10,701,785
May 1-31, 2022						1,209,864						$	124.44					1,209,864						9,491,921
June 1-30, 2022						—						—						—						9,491,921
總計						1,209,864						124.44						1,209,864

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項目6.展品

證物編號：						展品説明
3.1						修訂和重新修訂的辛辛那提金融公司的公司章程(通過參考公司截至2017年9月30日的季度10-Q表季度報告，附件3.1併入)
3.2						修訂和重新修訂的《辛辛那提金融公司條例守則》，截至2018年5月5日(通過參考該公司截至2018年6月30日的季度10-Q表季度報告，附件3.2)
31A						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證--首席執行官
31B						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證--首席財務官
32						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條的認證
101.INS						實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH						XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL						XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF						XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB						XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE						XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

 

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

辛辛那提金融公司
日期：2022年7月27日
邁克爾·J·休厄爾
邁克爾·休厄爾，註冊會計師
首席財務官、執行副總裁總裁兼財務主管
(首席會計主任)

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