目錄

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美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-K

（Mark One）

☒       根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的年度報告

在截至的財政年度 5 月 29 日, 2022

或者

☐       根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期間

委員會檔案編號： 1-37830

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蘭姆·韋斯頓控股公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

(208) 938-1047

（註冊人的電話號碼，包括區號）

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根據該法第12（b）條註冊的證券：

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根據該法第12（g）條註冊的證券：無

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按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。 是的 ☒沒有☐

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用複選標記表示註冊人是否無需根據該法第 13 條或第 15 (d) 條提交報告。是的☐    沒有 ☒

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用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ☒沒有☐

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用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐

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用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見聯交所規則12b-2中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義 法案。

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如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐ 

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用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。☒

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用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第 12b-2 條）。是的☐沒有☒

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截至2021年11月26日（註冊人最近完成的第二財季的最後一個交易日），非關聯公司持有的Lamb Weston Holdings, Inc.有表決權的普通股的總市值約為美元7.6十億美元，根據紐約證券交易所當天公佈的普通股收盤價計算。截至2022年7月18日，註冊人已經 143,748,274普通股，面值 $1.00每股，已發行。

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以引用方式納入的文檔

註冊人將向美國證券交易委員會提交的與其2022年年度股東大會有關的最終委託書的部分內容已以引用方式納入本報告第三部分。

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前瞻性陳述

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這份10-K表年度報告（“10-K表”）包含聯邦證券法所指的前瞻性陳述。諸如 “將”、“繼續”、“可能”、“期望”、“預期”、“將”、“可以”、“相信”、“估計”、“增加”、“實施”、“緩解”、“恢復”、“增長”、“驅動”、“支持”、“評估”、“增強”、“維持”、“改善”、“投資”、“展望” 等詞語以及此類變體單詞和類似的表達方式旨在識別前瞻性陳述。前瞻性陳述的示例包括但不限於有關我們的計劃、執行、資本投資、運營成本、定價行為、現金流、流動性、股息、股票回購、企業資源規劃（“ERP”）系統實施和業務前景和前景的陳述，以及供應鏈限制、通貨膨脹、我們的行業和全球經濟。這些前瞻性陳述基於管理層當前的預期，受不確定性和情況變化的影響。本報告的讀者應明白，這些陳述並不能保證績效或結果。許多因素可能會影響我們的實際財務業績，並導致它們與前瞻性陳述（包括本報告中提出的預期）中包含的預期存在重大差異。除其他外，這些風險和不確定性包括：原材料的供應和價格；勞動力短缺和其他運營挑戰；烏克蘭戰爭造成的全球經濟中斷以及我們其他已知風險可能加劇；健康疫情或其他傳染性疫情（例如 COVID-19 疫情）對我們業務的影響，包括對我們產品需求的影響、成本增加、供應中斷、關鍵大宗商品供應的其他限制和其他必要條件服務或公共衞生當局或政府施加的限制；養老金、勞動力和人事相關開支水平；我們成功執行長期價值創造戰略的能力；我們執行大型資本項目的能力，包括建造新的生產線或設施；我們和我們的合資企業運營所在市場的競爭環境和相關條件；我們和我們的合資企業開展業務的國家的政治和經濟狀況以及與我們的國際有關的其他因素運營；我們獲得出口機制的中斷；與可能的收購相關的風險，包括我們完成收購或整合收購業務的能力；我們的債務水平；我們與種植者或重要客户關係的變化；我們的合資企業的成功；影響我們業務或合資企業的政府行為和監管因素；訴訟或任何產品召回的最終結果；我們定期支付季度現金分紅的能力以及未來任何分紅的金額和時間；以及我們在不時向美國（“美國”）提交的報告中描述的其他風險美國證券交易委員會（“SEC”），包括 “第 1A 項” 標題下描述的內容。風險因素” 在此表格10-K中。我們提醒讀者不要過分依賴本報告中包含的任何前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本報告發布之日。除非法律要求，否則我們對更新這些聲明不承擔任何責任。

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第一部分

第 1 項。商業

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Lamb Weston Holdings, Inc.（“我們”、“我們”、“我們的”、“公司” 或 “Lamb Weston”）以及我們的合資企業，是全球領先的增值冷凍馬鈴薯產品生產商、分銷商和營銷商，總部位於愛達荷州伊格爾。我們和我們的合資企業是北美增值冷凍馬鈴薯產品的頭號供應商。我們與我們的合資企業一樣，還是國際上領先的增值冷凍馬鈴薯產品供應商，在高增長的新興市場佔有重要地位。與我們的合資企業一起，我們為100多個國家的多元化渠道和客户羣提供廣泛的產品組合。炸薯條佔我們增值冷凍馬鈴薯產品組合的大部分。

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我們於 2016 年 7 月作為特拉華州的一家公司成立，是 Conagra Brands, Inc.（前身為 Conagra Foods, Inc.，“Conagra”）的全資子公司。2016年11月9日，通過康納格拉按比例向康納格拉股東分配100％的已發行普通股，我們脱離了康納格拉，成為一家獨立的上市公司。我們的普通股在紐約證券交易所的股票代碼為 “LW”。

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我們的合併財務報表包括Lamb Weston Holdings, Inc.及其全資子公司的賬目。

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細分市場

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我們有四個應報告的細分市場：全球、餐飲服務、零售和其他。有關分部財務信息，請參閲 “第二部分第8項” 合併財務報表附註的附註13 “分部”。此表格 10-K 的 “財務報表和補充數據”。

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全球

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我們的全球細分市場包括在北美和國際市場銷售的冷凍馬鈴薯產品，通常銷往北美排名前100位的連鎖餐廳和國際客户，包括全球和區域快餐和全方位服務的連鎖餐廳、餐飲服務分銷商和零售商。我們之所以將北美以外的餐飲服務和零售客户納入全球細分市場，是因為協調特定市場內所有客户類型的銷售效率很高，而且這些客户的規模較小且依賴當地經濟狀況。全球細分市場的產品組合包括冷凍土豆和開胃菜 蘭姆·韋斯頓品牌，以及許多客户標籤。

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餐飲服務

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我們的餐飲服務領域包括在美國和加拿大銷售給商業分銷商、通常不在北美前100家連鎖餐廳之外的連鎖餐廳的冷凍馬鈴薯產品，以及非商業渠道。餐飲服務領域的主要產品是冷凍土豆、商業食材和開胃菜 蘭姆·韋斯頓品牌，以及許多客户標籤。

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零售

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我們的零售領域包括面向消費者的冷凍馬鈴薯產品，主要銷售給雜貨店、大眾商家、俱樂部和專業零售商。零售領域的主要產品是以我們的自有或授權品牌銷售的冷凍馬鈴薯，包括 生長在愛達荷州和 亞歷克西婭，其他持牌股票，包括北美主要連鎖餐廳的品牌和零售商的自有品牌。

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其他

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其他報告領域主要包括我們的蔬菜和乳製品業務，以及未實現的業務 與大宗商品套期保值合約相關的按市值計價調整。

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合資關係

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我們通過三家未合併的合資企業開展部分業務，並根據我們在每家合資企業中的經濟所有權權益，將我們在這些關聯公司收益中所佔的份額作為權益法投資收益納入我們的合併財務報表。這些合資企業為我們的客户生產和銷售增值的冷凍馬鈴薯產品：

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目錄

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欲瞭解更多信息，請參閲 “第二部分第8項” 合併財務報表附註的附註4 “權益法投資”。此表格 10-K 的 “財務報表和補充數據”。

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銷售、分銷和客户

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我們受益於與多元化客户的牢固關係。我們通過內部銷售人員和獨立經紀人、代理商和分銷商網絡向連鎖餐廳、批發商、雜貨店、大眾商户、俱樂部零售商、專業零售商以及餐飲服務分銷商和機構（包括企業、教育機構、獨立餐廳、區域連鎖餐廳和便利店）銷售我們的產品。我們與領先的快餐和快餐休閒連鎖餐廳、全球餐飲服務分銷商、大型雜貨零售商和大眾商家有着長期的合作關係。

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我們的最大客户麥當勞公司約佔2022財年合併淨銷售額的10％，佔2021財年合併淨銷售額的11％，佔2020財年合併淨銷售額的10％。麥當勞公司的銷售額包含在我們的全球分部中。在我們 2022、2021 或 2020 財年合併淨銷售額中，沒有其他客户佔比超過 10%。

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研究和開發

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我們將研發資源用於增長和效率計劃。我們通過開發新產品、提高現有產品的質量以及參與與客户的聯合菜單規劃活動來尋求通過創新推動增長。我們還在研發活動中評估我們的製造工藝和產品對可持續性的影響，並繼續推動旨在減少浪費和用水量以及提高食品安全和質量的加工創新。

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商標、許可證和專利

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我們的商標對我們的業務至關重要，在美國和大多數其他銷售相關食品的地理市場都受到註冊或其他方式的保護。根據國家/地區的不同，只要商標在使用中並保持註冊狀態，其有效期通常就會持續有效。商標註冊通常採用可續期、固定期限的註冊。我們的重要商標包括： Lamb Weston、Lamb Weston Supreme、Lamb Weston 看到了土豆中的可能性（和設計）， Lamb Weston 調味、Lamb Weston Private Reserve、Lamb Weston Stealth Fries、Lamb Weston Colossal Crisp、Lamb Weston Cri 和 甜蜜的東西。我們還銷售某些產品，例如 生長在愛達荷州和 亞歷克西婭，我們從第三方那裏獲得許可。

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我們在全球擁有多項專利。我們認為我們的專利、專利申請、專利許可、專有商業祕密、技術、專有技術流程和相關知識產權組合對我們的運營至關重要。已頒發或申請的專利涵蓋發明，包括包裝、製造工藝、設備、配方和設計。根據專利申請或授予專利的日期，以及獲得專利保護的各個國家的專利的法定期限，我們頒發的專利的有效期各不相同。專利提供的實際保護可能因國家而異，取決於專利的類型、該國專利局或法院確定的專利覆蓋範圍以及該國是否有法律補救措施。

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原材料

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我們的主要原材料是馬鈴薯、食用油、包裝、穀物、澱粉和能源投入。我們通過戰略性的長期種植者關係和短期年度合同採購大量的生馬鈴薯。在美國，我們產品中使用的大部分馬鈴薯作物都是在華盛頓州、愛達荷州和俄勒岡州種植的。對於 LWM 來説，

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歐洲必需的馬鈴薯種植區集中在荷蘭、奧地利、比利時、德國、法國和英國。我們在加拿大、中國、澳大利亞和阿根廷也有馬鈴薯種植區，為我們在這些國家的加工設施提供支持。我們相信，我們有機會進入的種植者網絡每年都提供了足夠的生馬鈴薯投入來源。我們通過與主要供應商的戰略關係採購食用油，並根據各種協議類型通過多家供應商採購包裝和能源投入。

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為這些原材料以及用於製造我們產品的其他原材料支付的價格通常反映了天氣、大宗商品市場波動、貨幣波動、關税以及政府農業計劃的影響等因素。由於這些因素，原材料的價格可能會波動。

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在 2022 財年，我們的主要原材料成本增加，包括馬鈴薯、食用油、包裝、穀物、澱粉和能源投入。我們尋求通過長期關係、合同策略和存在活躍投入市場的套期保值活動，以及通過我們的定價和生產率舉措來降低更高的投入成本。見 “第二部分，第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，這份10-K表格供進一步討論。

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製造業

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我們的產品有 18 個生產設施。請參閲 “第 2 項。屬性”，瞭解有關我們生產設施的更多信息。我們的合資企業共經營八個生產設施。

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除了我們自己的生產設施外，我們還根據 “代包裝” 協議採購部分產品，這是一種常見的行業慣例，即製造外包給其他公司。我們會定期評估我們的代包裝安排，以確保以最具成本效益的方式製造我們的產品，並最有效地利用公司擁有的生產設施。

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國際業務

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2022年5月29日，我們在十七個國家開展業務，在每個國家提供銷售支持，在四個國家設有生產和加工設施。見 “第二部分第8項” 中合併財務報表附註的附註13 “分段”。此表10-K的財務報表和補充數據”，以獲取有關我們在美國和非美國業務的更多信息。另請參閲 “第 2 項。房產”，瞭解有關我們的生產和其他設施的更多信息。有關與我們在美國境外的業務相關的風險的討論，請參閲 “第 1A 項。此表格 10-K 的 “風險因素”。

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競爭

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北美、歐洲和其他國際市場的增值冷凍馬鈴薯製品行業競爭激烈。競爭對手包括全球競爭的大型北美和歐洲冷凍馬鈴薯產品公司，以及本地和地區公司。重要的競爭對手包括內華達州Agristo、Aviko B.V.、Cavendish Farms Corporation、Clarebout Potatos NV、Farm Frites International B.V.、J.R. Simplot公司、卡夫亨氏公司、麥凱恩食品有限公司和Mydibel S.A.。我們的一些競爭對手規模更大，財務、銷售和營銷以及其他資源要多得多。我們與同類產品的生產商競爭的基礎包括客户服務、價值、產品創新、產品質量、品牌知名度和忠誠度、價格以及識別和滿足客户偏好的能力。在可預見的將來，我們經營的市場預計將保持高度的競爭力。另請參閲 “第 1A 項。風險因素—行業風險—競爭加劇可能會導致此表10-K的銷售額或利潤減少”。

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季節性

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我們的產品貢獻利潤百分比、庫存水平、淨銷售額和現金流受季節性影響。總的來説，我們的產品貢獻利潤率在第三財季往往最高，這反映了新鮮收穫的馬鈴薯的成本效益。我們通常在 7 月至 10 月在美國西北太平洋地區收穫馬鈴薯，主要是在我們的第二財季。雖然馬鈴薯的質量會影響產量

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效率，總體而言，新鮮收穫的馬鈴薯在我們的生產線上加工效率更高，不受儲存或二次運輸成本的影響。我們通常按先入先出的方式持有50至60天的成品庫存，因此，第二財季收成所產生的成本總體上是有利的，將在第三財季的損益表中流動。在我們的第三財季，庫存水平也往往會更高，當時需要更多的營運資金。總體而言，第四財季的淨銷售額和現金流往往會增加，這反映了客户和消費者的購買模式。

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由於政府為應對 COVID-19 而強制停工的嚴重影響，2020 財年第四季度和 2021 財年第四季度對我們產品的需求的季節性變化與往年有所不同。

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人力資本資源

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我們相信，我們的員工和工作場所文化是我們最重要的資產之一，我們的員工是我們實現戰略目標不可或缺的一部分。在全球範圍內吸引、培養和留住具備適當技能的優秀人才，以推動我們的使命、願景和價值觀，是我們長期增長戰略的核心組成部分。截至 2022 年 7 月 18 日，我們有大約 8,000 名員工，其中大約 800 名員工在美國境外工作。截至 2022 年 7 月 18 日，我們大約 22% 的員工是集體談判協議的當事方，我們認為這些協議是我們經營所在行業的典型條款。我們工廠的大多數工會工作人員都是根據合同代表的，這些合同將在未來幾年的不同時間到期。在這些合同所代表的小時工中，有18％是計劃在未來十二個月內到期的集體談判協議的當事方。隨着協議的到期，我們認為將根據各方滿意的條件重新進行談判。

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健康與安全。員工的健康、安全和福祉是我們的首要任務。我們力求在每個設施實現世界一流的安全性。這意味着我們將持續專注於營造零事故文化，讓每位員工每天無事故回家。為了幫助實現這一目標，我們在整個組織中培養安全領導力，這是我們全面的環境、健康、安全和可持續發展管理體系的一部分。通過持續的溝通、對安全計劃的例行評估、安全和與工作相關的培訓、設施的日常風險評估、明確的標準和安全措施，我們努力提高每年的安全績效。

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總獎勵。我們的薪酬和福利旨在支持員工的財務、心理和身體健康。我們致力於實現同工同酬，不分性別、種族、族裔或其他個人特徵。為了兑現這一承諾，我們根據市場數據進行基準和設定薪酬範圍，並考慮各種因素，例如員工的角色和經驗、工作地點和績效。我們還定期審查我們的薪酬做法，以促進公平和公平的薪酬，並在2022財年對某些員工實施了年中基本工資上調，以應對當前競爭激烈的勞動力市場。除了基本工資外，許多員工還參加年度短期激勵計劃，還可能獲得長期股權獎勵。員工福利包括員工儲蓄401（k）計劃和公司配套繳款、健康保險、傷殘保險、人壽保險、健康儲蓄和靈活支出賬户、健康激勵措施、年度現場健康篩查、帶薪休假、家事假、育兒假、員工援助計劃和學費報銷機會。在2022財年，我們還對辦公室員工採取了靈活的工作政策，旨在允許員工靈活安排工作地點，同時保持生產力和績效預期，並加強了我們的休假政策，為某些員工羣體增加了帶薪休假天數，以更好地適應競爭激烈的市場慣例。薪酬和福利的資格和水平因員工的全職或兼職身份、工作地點、工作和職業水平以及在公司的任期而異。我們會定期審查我們的薪酬和福利計劃，以保持其競爭力，旨在滿足員工的健康和保健需求，我們認為這對於吸引和留住最優秀的人才非常重要。

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多元化、公平和包容性。作為一家全球性公司，我們尊重和讚揚我們團隊的多元化，我們相信這豐富了我們的工作生活，並推動了我們決策視角的多樣性。我們將多元化定義為員工為公司工作場所帶來的獨特能力、經驗和文化背景。我們致力於提供一個促進尊重、包容、公平和尊嚴的工作環境，並且沒有騷擾、歧視或害怕報復。

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招聘、培訓和發展。我們認為，保持強大的人才渠道對我們的持續成功至關重要，也是整個組織繼任規劃工作的關鍵方面。我們使用招聘工具，包括與大學和社區、地方和國家組織以及各種社交媒體渠道的合作伙伴關係，來吸引優秀的人才加入我們的組織。我們的領導和人事團隊負責通過營造一個讓員工在職業和個人發展中感到支持和鼓勵的環境，來吸引和留住頂尖人才。具體而言，我們通過定期審查戰略職位並確定潛在的內部候選人來填補這些職位，評估工作技能以確定能力差距，以及制定發展計劃以促進員工的職業發展，從而促進員工的發展。我們通過培訓和發展計劃對員工進行投資，包括定製的內部培訓和外部學習資源，利用現場和虛擬學習體驗、在職體驗、輪崗任務、年度和年中經理審查和指導。這些服務旨在使員工能夠在當前的職位上表現出色，加快學習曲線，並通過利用繼續學習機會發展自己的職業生涯。例如，在我們的生產設施中，我們提供多個以質量和安全為重點的培訓課程。我們還為整個組織的經理舉辦為期多天的課程，重點是領導力發展。此外，藉助我們的電子學習資源，員工還可以專注於及時和熱門的發展領域，包括領導力、卓越管理、職能能力以及多元化、公平和包容性。

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員工敬業度。我們相信，擁有支持和重視所有員工的工作場所文化對我們的成功至關重要。為了瞭解員工的情緒，我們每半年對全球員工進行一次敬業度調查。該調查於 2022 財年完成，由獨立第三方管理和分析。然後，我們的執行領導團隊和董事會薪酬與人力資本委員會對調查結果進行審查。部門領導還將獲得參與度調查結果，其任務是根據員工的匿名反饋（定量和定性）採取行動。通過密切關注企業整體層面以及部門、業務和工作組層面的業績，我們相信，我們已經能夠增強我們的工作場所文化，提高員工的整體敬業度。

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我們還致力於創造和建立捐贈文化。我們鼓勵並使我們的員工能夠支持許多慈善事業。這包括參與公司或員工推廣的志願者計劃。我們的分支機構還通過當地捐贈委員會管理自己的社區外展計劃，這些委員會為員工提供與當地非營利組織進行財務接觸和志願服務的機會。每年，我們都會通過蘭姆·韋斯頓基金會（Lamb Weston Foundation）提供現金補助，包括通過我們的 Pay it Forward 計劃，該計劃讓我們的員工參與指導基金會的部分資金。此外，我們還為員工提供配套禮物計劃、帶薪志願者休假、非營利董事會服務補助金和員工受撫養人獎學金計劃。

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有關我們執行官的信息

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以下是截至2022年7月18日我們的執行官：

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託馬斯·P·沃納自 2016 年 11 月起擔任我們的總裁兼首席執行官以及董事會成員。在此之前，他自2015年5月起擔任食品公司Conagra的商業食品總裁。在該職位上，他領導了該公司的Lamb Weston和Foodservice業務，以及其之前剝離的Spicetec Flavors & Seasonings和J.M. Swank的業務。從2015年6月起，沃納先生還擔任康納格拉自有品牌的臨時總裁，直到2016年2月將其剝離。在他被任命為商業總裁之前

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Foods，Werner 先生在 2013 年 6 月至 2015 年 4 月期間擔任康納格拉自有品牌和商業食品運營部門的高級財務副總裁，在 2011 年 5 月至 2013 年 6 月期間擔任蘭姆·韋斯頓的財務高級副總裁。

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Bernadette M. Madarieta自 2021 年 8 月起擔任我們的高級副總裁兼首席財務官。她於 2016 年 10 月加入 Lamb Weston，擔任我們的副總裁、財務總監兼首席會計官。在此之前，馬達列塔女士於2013年10月至2016年3月擔任集裝箱紙和瓦楞包裝製造商美國包裝公司的副總裁兼財務總監，並於2011年2月至2013年10月在包裝和紙製品製造商博伊西公司擔任副總裁兼財務總監。Madarieta女士擁有25年的財務管理和領導經驗，曾在上市和私人控股公司以及四大公共會計師事務所任職。

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莎朗·L·米勒自 2016 年 9 月起擔任我們的高級副總裁兼全球業務部總經理。在此之前，她自2015年起擔任康納格拉副總裁兼蘭姆·韋斯頓全球業務部總經理。自 1999 年加入 Conagra 以來，Miller 女士曾擔任過各種領導職務，包括 LWM 的銷售副總裁。在此之前，米勒女士是蘭姆·韋斯頓在美國和加拿大的主要銷售和業務負責人。她還曾在北美食品製造商和餐飲服務分銷商擔任過各種銷售職位。

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Gerardo Scheufler自 2019 年 8 月起擔任我們的高級副總裁兼首席供應鏈官。在加入Lamb Weston之前，Scheufler先生於2014年7月至2019年8月在食品和飲料公司Mondelèz International, Inc. 擔任全球運營副總裁。在Mondelèz International任職期間，Scheufler先生監督了一項重大的全球重組計劃，該計劃旨在優化全球供應鏈足跡，包括製造、客户服務、質量、物流、健康、安全和環境以及創新職能。在此之前，Scheufler先生在消費品公司寶潔公司工作了20多年，在1990年開始從事製造業務的職業生涯後，擔任過各種職務，責任越來越大。

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邁克爾·史密斯自 2018 年 4 月起擔任我們的高級副總裁兼餐飲服務、零售、營銷和創新總經理。在此之前，他於 2016 年 9 月開始擔任增長與戰略高級副總裁。史密斯先生還在 2011 年 5 月至 2016 年 9 月期間擔任 Lamb Weston Retail 的副總裁兼總經理，在 2014 年 3 月至 2016 年 2 月期間擔任康納格拉自有品牌副總裁兼總經理，2012 年 7 月至 2014 年 3 月擔任蘭姆韋斯頓全球營銷副總裁。在2007年加入康納格拉之前，史密斯先生於2003年5月至2007年12月在食品和飲料公司迪恩食品公司及其WhiteWave部門擔任過各種品牌管理職務。

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Eryk J. Spytek自 2016 年 10 月起擔任我們的高級副總裁、總法律顧問兼首席合規官。他還在 2016 年 10 月至 2020 年 11 月期間擔任我們的公司祕書。從2015年6月到2016年10月，Spytek先生在Winston & Strawn LLP律師事務所擔任法律顧問。在回到 Winston & Strawn LLP 之前，他於 2009 年 12 月至 2015 年 4 月在嬰兒配方奶粉製造商美贊臣營養公司擔任過各種職務，包括在 2013 年 4 月至 2015 年 4 月期間擔任副總裁、副總法律顧問和助理祕書，以及在 2009 年 12 月至 2013 年 4 月期間擔任副總裁、助理總法律顧問和助理祕書。在此之前，Spytek先生於2006年2月至2009年2月在搬家和搬遷服務提供商SIRVA, Inc. 擔任高級副總裁、總法律顧問兼祕書。在加入 SIRVA, Inc. 之前，Spytek 先生是 Winston & Strawn LLP 的合夥人，他於 1996 年以合夥人的身份加入該律師事務所。

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史蒂文·J·尤尼斯自 2022 年 1 月起擔任我們的高級副總裁兼首席人力資源官。他從酒店公司Loews Hotels & Co. 加入蘭姆·韋斯頓，並於2019年4月至2021年12月擔任該公司的執行副總裁兼首席人力資源官。在此之前，尤尼斯先生於2013年7月至2018年12月擔任非營利性醫療保健公司Ascension的人力資源高級副總裁。作為一名職業律師，他在私人執業工作了12年，並在職業生涯的早期曾在多個組織擔任就業顧問。Younes先生在人力資源和就業法方面擁有30多年的經驗。

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道德與治理

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我們採用了適用於所有員工的行為準則，以及適用於我們的首席執行官、首席財務官和財務總監的高級公司財務官道德守則。這些代碼可在我們的網站www.lambweston.com上通過 “投資者——公司治理” 鏈接獲得。我們將在我們的網站 www.lambweston.com 上披露根據我們的守則或守則的某些修正案向首席執行官、首席財務官或財務總監授予的任何豁免。

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此外，我們還通過了審計和財務委員會、提名和公司治理委員會以及薪酬和人力資本委員會的公司治理原則和章程。所有這些材料都可以在我們的網站www.lambweston.com上查閲，並將免費提供給任何要求副本的股東，請寫信至：愛達荷州伊格爾市南河岸巷599號蘭姆·韋斯頓控股公司祕書 83616。

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我們網站上的信息不是，也不應被視為本10-K表格的一部分，也不會被納入我們向美國證券交易委員會提交的任何其他文件中。

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食品安全與標籤

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我們受到廣泛的監管，包括經《食品安全現代化法》修訂的《食品、藥品和化粧品法》、2002年《公共衞生安全和生物恐怖主義防範和應對法》以及美國食品藥品監督管理局（“FDA”）根據該法頒佈的規章制度。除其他外，這項全面且不斷演變的監管計劃管理食品的製造、成分和成分、標籤、包裝和安全，包括對現行良好生產規範的遵守情況。此外，2016年《營養標籤改革法》和美國食品藥品管理局根據該法頒佈的法規規定了食品標籤上必須顯示特定營養信息的格式和內容。我們還受某些其他政府機構的監管，包括美國農業部。

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我們的業務和產品還受到州和地方法規的約束，包括生產設施的註冊和許可、州衞生機構對各種州標準的強制執行以及設施的註冊和檢查。遵守聯邦、州和地方法規既昂貴又耗時。對違反聯邦、州和地方法規行為的執法行動可能包括扣押和譴責產品、停止和終止令、禁令、產品自願或強制性召回或撤回市場以及罰款。我們認為，我們的做法足以保持對適用的政府法規的遵守。

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環境、健康和安全法規

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我們受許多與保護人類健康、環境和人員安全與健康有關的外國、國內、聯邦、州和地方法律以及其他法規的約束。這些要求適用於我們的廣泛活動，包括：監管和向空氣、陸地和水中排放污染物；危險材料和化學物質的識別、生成、儲存、處理、運輸、處置、記錄保存、標籤、泄漏預防和報告以及與之相關的應急響應；我們設施的噪音和氣味排放；以及適用於工作場所和設施運營的安全和健康標準、實踐和程序。

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為了遵守這些要求，我們可能需要不時花費大量資金和其他資源來：（i）建造或購買新設備，（ii）獲得或修改許可以授權設施運營，（iii）修改、升級或更換現有和擬議的設備，以及（iv）根據監管要求清理或停用我們的設施或其他地點。我們的資本和運營預算包括與遵守這些法律和其他要求相關的成本和支出。

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目錄

可用信息

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我們在網站www.lambweston.com上免費提供10-K表的年度報告、10-Q表的季度報告、8-K表的最新報告，以及根據1934年《證券交易法》第13（a）或15（d）條提交或提交的報告的修正案，在合理可行的情況下，儘快向美國證券交易委員會提交或提供這些報告。我們通過 “投資者” 鏈接使用我們的網站作為定期發佈重要信息的渠道，包括新聞稿、分析師演講和財務信息。除非在其他此類文件中明確説明，否則我們網站上的信息不是也不得被視為本10-K表格的一部分，也不會被視為我們向美國證券交易委員會提交的任何其他文件中。

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第 1A 項。風險因素

我們的業務面臨各種風險和不確定性。下述任何風險和不確定性都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響，在評估我們時應予以考慮。儘管風險是按標題排列的，並且每種風險都是單獨描述的，但許多風險是相互關聯的。雖然我們認為我們在下文已經確定並討論了影響我們業務的重大風險，但可能還有其他我們目前不知道的風險和不確定性，或者我們目前不認為是重大風險和不確定性，可能會對我們的業務、財務狀況或未來的經營業績產生不利影響。

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業務和運營風險

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我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到通貨膨脹壓力、成本增加、供應中斷或關鍵大宗商品和其他必要服務供應方面的其他限制的不利影響。

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我們的商品成本中有很大一部分來自生土豆、食用油、穀物、澱粉和能源等商品。這些商品受多種因素導致的價格波動和供應波動的影響，包括：全球供需變化、天氣狀況（包括氣候變化的任何潛在影響）、火災、自然災害（例如颶風、龍捲風、地震、野火或洪水）、疾病或害蟲、農業不確定性、水資源緊張、健康流行病或流行病或其他傳染性疫情，例如 COVID-19 疫情、政府激勵措施和控制（包括進出口限制），例如新的或增加的關税、制裁、配額或貿易壁壘（包括美國和某些外國政府為應對烏克蘭戰爭而實施的金融和經濟制裁）、有限或唯一的供應來源、通貨膨脹、政治不確定性、恐怖主義行為、政府不穩定、戰爭或貨幣匯率。儘管我們有能力採購滿足產品需求所必需的原材料，但某些原料和包裝，包括食用油、穀物、澱粉和其他商品，已經並將繼續受到 COVID-19 疫情、全球供應鏈中斷和烏克蘭戰爭造成的短缺的不利影響。儘管我們無法預測未來對我們採購這些材料的能力的影響，但我們預計這些供應壓力將在不久的將來持續下去。

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最近，我們產品生產和分銷所需的勞動力、原材料、能源、燃料、包裝材料和其他投入的成本迅速增加。例如，由於卡車運輸能力和集裝箱的可用性減少、全球供應鏈問題、勞動力短缺和通貨膨脹，我們的運輸和倉儲成本有所增加。此外，我們預計包括大宗商品、原料、包裝材料、其他原材料、運輸、倉儲和勞動力在內的各種投入將面臨整個行業的成本持續上漲。大宗商品價格上漲，或關鍵商品供應或供應的持續中斷或其他限制，包括運輸和倉儲等必要服務，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。我們試圖抵消這些成本壓力，例如通過提高某些產品的銷售價格，可能不會成功。產品價格上漲可能會導致銷量減少。如果價格上漲不足以充分或及時地抵消這些增加的成本，和/或如果價格上漲導致銷量大幅下降，則我們的業務、財務狀況或經營業績可能會受到不利影響。

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我們可能無法通過生產率計劃或大宗商品套期保值活動來抵消任何成本的增加。我們未來的成功和收益增長在一定程度上取決於我們維持適當成本的能力

目錄

在競爭激烈的增值冷凍馬鈴薯產品類別中進行結構和高效運營。我們將繼續實施提高利潤的舉措，以提高我們的供應鏈以及一般和管理職能的效率。這些舉措側重於在採購、製造、物流和客户服務以及一般和管理職能方面節省成本的機會。但是，隨着時間的推移，提高效率可能會變得更加困難。此外，美國目前沒有活躍的馬鈴薯衍生品市場。儘管我們在對衝大宗商品價格上漲方面有經驗，但這些做法和經驗可以降低但並不能消除大宗商品價格上漲對利潤產生負面影響的風險。因此，我們使用的風險管理程序可能並不總是如預期的那樣運作。如果我們無法抵消當前和未來的成本增長，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大和不利影響。

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此外，由於許多我們無法控制的因素，我們的供應鏈可能會出現嚴重的中斷，包括公共衞生危機，例如 COVID-19 疫情、勞動力短缺、燃料成本上漲以及烏克蘭戰爭，這些危機擾亂了生產，增加了運輸和倉儲成本。這些因素可能導致我們無法及時、高效地獲得或交付符合必要質量和安全標準的產品，這導致並可能導致倉庫和其他存儲成本的增加。我們未能通過提高生產率或消除宂餘成本來降低成本，或者發生嚴重的供應鏈中斷或無法獲得或交付產品，可能會對我們的盈利能力產生不利影響，削弱我們的競爭地位或以其他方式損害我們的業務。

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我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到烏克蘭戰爭造成的全球經濟中斷的不利影響。

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與烏克蘭戰爭有關的緊張局勢加劇對全球經濟造成了負面影響。這種不利和不確定的經濟狀況已經造成並將繼續導致供應鏈中斷以及運輸、能源和原材料（包括食用油、穀物和澱粉）的成本增加。此外，美國和某些外國政府對俄羅斯的某些行業和政黨實施了金融和經濟制裁。我們正在監測衝突以及金融和經濟制裁對區域和全球經濟的潛在影響。此外，我們的一些客户，包括我們最大的客户麥當勞公司，已經離開了俄羅斯。此外，2022年5月，我們的LWM合資企業宣佈打算退出其在俄羅斯經營生產設施的合資企業。結果，LWM確定其對合資企業的淨投資已減值，並註銷了其在俄羅斯的投資；我們在非現金減值費用中的部分為6,270萬美元。

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貿易壁壘或全球貿易限制的增加也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。儘管LWM打算退出俄羅斯市場，但烏克蘭戰爭的破壞穩定的影響可能會對我們的業務產生其他影響。與軍事衝突有關的地緣政治緊張局勢進一步升級可能導致財產損失、沒收、網絡攻擊、供應中斷、工廠關閉以及無法獲得關鍵物資和材料，並對我們的業務和供應鏈、我們的國際子公司和合資企業、商業夥伴或客户在更廣泛的地區（包括我們的歐洲馬鈴薯種植區）產生不利影響。在烏克蘭戰爭之前，烏克蘭是最大的葵花籽油出口國之一，我們的產品使用葵花籽油。已經因 COVID-19 疫情而中斷的供應鏈進一步受到烏克蘭戰爭的影響，這場戰爭導致包括葵花籽油在內的某些原材料短缺，以及其他食用油等替代原料的價格上漲。LWM 在包括奧地利、荷蘭和英國在內的歐洲經營加工設施。在許多情況下，這些地點依賴於用於產品生產的天然氣的供應情況，而這些天然氣可能來自俄羅斯。軍事衝突可能對歐洲大陸或全球石油和天然氣市場造成的破壞穩定的影響可能會對LWM運營這些設施的能力產生不利影響。此外，軍事衝突的影響可能會加劇我們在本表格10-K中描述的許多其他風險。

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疫情或其他傳染性疫情以及政府為應對這些疫情而採取的行動可能會產生不利影響，而就 COVID-19 疫情而言，對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，並可能繼續對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

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COVID-19 疫情以及未來的任何疫情或其他傳染性疫情將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生的最終影響尚不確定。儘管疫苗的供應更為廣泛，但許多國家出現新變種和病例數不斷增加，給疫苗持續時間帶來了持續的不確定性

目錄

以及疫情的影響程度。全球政府和監管機構為控制 COVID-19 和該病毒變種的傳播所做的努力促成了旨在遏制該疾病的廣泛措施，例如隔離、旅行禁令、停工以及就地避難或居家令。儘管與COVID-19相關的限制措施已普遍放鬆或取消，但這些限制和措施以及我們為維護員工、客户、供應商、合資企業和其他業務合作伙伴的最大利益所做的努力已經並將繼續影響我們的業務和運營。由於 COVID-19 疫情、未來的任何疫情或其他傳染性疫情，我們的業務已經經歷、正在經歷和可能經歷的一些影響包括但不限於以下幾點：​

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這些影響已經導致並將繼續導致銷售產品組合的變化、收入的減少以及成本的增加，從而導致盈利能力和運營現金流下降，這已經並將繼續對我們的業務、財務狀況和經營業績造成可能重大的不利影響。此外，取消限制後，COVID-19 變種的捲土重來可能導致政府實施新的或更嚴格的封鎖，並限制容量或保持社交距離的要求。這些限制可能導致消費者對家外食物的需求下降。COVID-19 已經中斷，未來疫情或其他傳染性疫情的傳播也可能擾亂我們的客户、供應商、供應商、合資企業和其他業務夥伴及其每個財務狀況。對這些各方的任何重大不利影響都可能對我們產生不利影響。在這方面，疫情或其他傳染性疫情（例如 COVID-19 疫情）的潛在持續時間和影響，包括 COVID-19 變種的出現和傳播，以及疫苗在我們經營的市場、全球經濟和我們的業務、財務狀況和運營業績的持續供應和有效性，很難預測，也無法有把握地估計。疫情導致全球金融市場嚴重混亂、勞動力短缺、供應鏈中斷、大宗商品成本增加、通貨膨脹和經濟不確定性，這對我們的業務產生了不利影響，並可能繼續如此。

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COVID-19 的影響也可能加劇本 10-K 表格中討論的其他風險。最終影響取決於 COVID-19 疫情的嚴重程度和持續時間，包括變種的出現和傳播，

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疫苗的持續供應和有效性, 以及政府當局和其他第三方為應對而採取的行動, 每種情況都不確定, 變化迅速且難以預測.這些中斷中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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勞動力短缺或停工、無法吸引和留住關鍵人員、人員流失率增加或勞動力和養老金成本增加可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

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勞動力是我們業務運營的主要組成部分。許多因素可能會對我們可用的勞動力產生不利影響或增加勞動力成本，包括高就業水平、聯邦失業補貼（包括為應對 COVID-19 疫情而提供的失業救濟）以及其他政府法規。勞動力市場變得越來越緊張，競爭越來越激烈，我們可能會在勞動力供應方面面臨突然而不可預見的挑戰，例如我們在2022財年在一些生產設施所經歷的那樣，這降低了我們的生產運行率，增加了製造成本。由 COVID-19 或一般宏觀經濟因素導致的持續勞動力短缺或員工流失率增加，已經導致並將來可能導致生產或運輸延誤、成本增加，例如為滿足需求而增加加班時間以及為吸引和留住員工而提高工資率，並可能對我們高效運營生產和配送設施以及整體業務的能力產生負面影響。此外，我們的成功取決於我們能否吸引和留住具有專業和技術專長的人才，例如農業和食品製造經驗，以及財務、營銷和其他高級管理專業人員。失去這些人的服務可能會耗盡我們的機構知識，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。這些員工的市場競爭激烈，在招聘和留住支持我們的業務所必需的人員方面，我們可能會不時遇到困難。如果我們無法僱用和留住能夠在高層表現的員工，無法為領導職位制定足夠的培訓和繼任計劃，或者如果我們為應對勞動力可用性減少而採取的緩解措施，例如加班和第三方外包，產生意想不到的負面影響，我們的業務可能會受到不利影響。 同樣，我們的第三方業務合作伙伴（包括我們的物流提供商、供應商和客户）經歷的勞動力短缺或勞動力成本上漲對我們產生了負面影響，將來可能會繼續受到負面影響。例如， 由於司機短缺，卡車運輸能力的減少，主要是由於 COVID-19 疫情，導致我們和供應商的運輸成本增加。由 COVID-19 或一般宏觀經濟因素導致的總體勞動力短缺、熟練勞動力缺乏、流失率增加或勞動力通脹，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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此外，醫療保健、工傷補償、退休後福利和養老金成本也在增加。通貨膨脹壓力和勞動力市場的任何短缺都可能繼續增加勞動力成本，這可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。我們的勞動力成本包括在美國和外國司法管轄區提供員工福利的成本，包括養老金、健康和福利以及遣散費。利率、死亡率、醫療保健成本、提前退休率、投資回報和計劃資產市值的變化可能會影響我們的固定福利計劃的資金狀況，並導致計劃的未來資金需求波動。我們的債務或未來資金需求的大幅增加可能會對我們的經營業績和運營現金流產生負面影響。此外，每年的福利成本因醫療保健成本的增加以及集體討價還價的工資和福利協議的結果而異。

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我們與種植者關係的變化可能會對我們產生不利影響。

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我們花費了大量資源來發展和維持與許多馬鈴薯種植者的關係。在某些情況下，我們已經與種植者簽訂了長期協議；但是，我們的部分馬鈴薯需求是按年度合同採購的。如果我們無法與長期種植者保持積極的關係，簽約種植者交付的供應量低於我們的預期，或者我們無法在給定年份從非簽約種植者那裏獲得足夠的馬鈴薯，那麼我們可能沒有足夠的馬鈴薯供應來滿足我們的商機。為了獲得足夠的馬鈴薯供應，我們可能需要以遠高於預期的價格購買馬鈴薯，或者放棄對某些細分市場的銷售，這將降低我們的盈利能力。如果我們放棄對這些細分市場的銷售，我們可能會失去客户，以後可能無法重新獲得或取代他們。

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目錄

我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到我們開展業務所在國的政治和經濟狀況以及與我們的國際業務相關的其他因素（包括外匯風險和貿易壁壘）的不利影響。

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我們與美國以外的客户開展大量且不斷增長的業務，包括通過我們的合資企業。在2022財年、2021財年和2020財年，美國以外的淨銷售額，主要是澳大利亞、加拿大、中國、日本、韓國、墨西哥和臺灣，約佔我們淨銷售額的17％。這些金額不包括與我們的合資企業相關的未合併淨銷售額的任何影響，合資企業也面臨與國際業務相關的風險。

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與我們的國內和國際銷售和運營相關的許多因素（其中許多是我們無法控制的）已經並將繼續對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，包括：

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這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

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我們與重要客户的關係發生變化可能會對我們產生不利影響。

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我們在四個報告領域保持多元化的客户羣。客户包括全球、國家和地區的快餐和快餐休閒餐廳，以及小型獨立經營的餐廳、跨國公司、寬線餐飲服務分銷商、區域餐飲服務分銷商和主要食品零售商。其中一些客户

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獨立代表了我們銷售額的重要部分。此外，我們依靠餐飲服務分銷商來幫助我們創造最終客户需求，為客户提供技術支持和其他增值服務，滿足客户訂單並庫存我們的產品。如果我們與其中一個或多個分銷商的關係發生重大變化，或者他們未能達到預期，可能會減少我們的收入。餐飲服務分銷商還銷售與我們的產品競爭的產品，我們有時需要降低價格或提供折扣和其他激勵措施，讓他們專注於銷售我們的產品。

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我們的最大客户麥當勞公司約佔我們 2022 財年合併淨銷售額的 10%。無法保證我們的客户會繼續以與過去相同的數量或相同的條件購買我們的產品。重要客户的流失或對重要客户的銷售大幅減少可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。此外，我們的重要客户（包括餐廳、分銷商和零售商）的財務狀況受到我們無法控制的事件的影響，例如 COVID-19 疫情和未來可能發生的流行病或其他傳染性疫情的影響，以及政治或軍事衝突，例如烏克蘭戰爭。具體而言，包括麥當勞公司在內的一些客户已離開俄羅斯。重要客户財務狀況的惡化可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。

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中斷我們的出口機制可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

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為了為全球客户提供服務，我們部分依賴我們的國際合資企業，但也依賴美國的出口。在2022財年、2021年和2020財年，來自美國的出口銷售額分別約佔我們淨銷售總額的12％、13％和16％。我們無法控制的情況，例如港口勞資糾紛或勞動力中斷，包括由於 COVID-19 疫情、未來疫情或其他傳染性疫情而導致的勞動力中斷，可能會使我們無法出口足夠數量的產品以滿足客户機會。在 2022 財年下半年，美國西海岸的集裝箱供應有限，以及整個太平洋的海運網絡中斷，導致我們全球細分市場的出口量下降。我們可以通過我們在澳大利亞、加拿大和中國的工廠以及阿根廷和歐洲的合資企業在美國以外的地方進行生產，但我們可能無法緩解未來對出口機制的任何干擾。如果發生這種情況，我們可能無法充分滿足所有現有客户的需求和新的客户機會，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

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我們的運營依賴於各種各樣的第三方。

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我們的端到端供應鏈的成功取決於眾多第三方的持續表現。供應商、代包裝商、第三方外包商、倉儲合作伙伴和運輸提供商是我們的關鍵合作伙伴。儘管我們採取措施對與我們有業務往來的第三方進行資格認證和審計，但我們不能保證所有第三方都能可靠地履行職責，或者根本無法保證所有第三方都能可靠地履行職責。我們無法控制的事件，例如運營故障、勞工問題、網絡安全事件、全球地緣政治衝突（例如烏克蘭戰爭）、疫情或其他健康問題（例如 COVID-19），或其他問題，可能會影響我們的第三方。如果我們的第三方未能兑現承諾，給我們的運營帶來計劃外的風險（例如通過網絡活動），或者無法履行其義務，我們可能會遇到製造挑戰、發貨延遲、成本增加或收入損失，這也可能影響我們與客户的關係和我們的品牌形象。

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除了我們自己的生產設施外，我們還根據代包裝協議採購部分產品。我們業務的成功在一定程度上取決於維持強大的採購和製造平臺。我們認為，該行業有能力的、高質量的代包裝商數量有限，如果將來我們被要求獲得額外或替代的代包裝協議或安排，我們無法保證我們能夠以令人滿意的條件或及時地這樣做。我們無法簽訂令人滿意的代包裝協議可能會限制我們實施商業計劃或滿足客户需求的能力。

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目錄

損害我們作為客户值得信賴的合作伙伴和良好的企業公民的聲譽可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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我們的客户依靠我們和我們的聯合制造商來生產安全、高質量的食品。產品污染或篡改，未能保持產品質量、安全和完整性的高標準，或者關於產品質量問題、標籤錯誤或污染的指控，即使不真實，也可能損害客户的聲譽，最終損害我們作為值得信賴的行業合作伙伴的聲譽。任何一種損壞都可能減少對我們產品的需求，或者導致生產和交付中斷。

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我們的聲譽也可能受到以下任何因素或與之相關的負面宣傳（無論是否有效）的不利影響：未能為我們的運營和活動保持較高的道德、社會和環境標準，包括員工的健康、安全和保障；我們的研發工作；我們的環境影響，包括農用材料的使用、包裝、能源使用和廢物管理；我們未能遵守當地法律法規；我們未能維持有效的內部系統控制；或者我們未能提供準確、及時的財務信息。由於任何這些或其他原因，我們的聲譽受損或客户對我們的產品失去信心都可能導致對我們產品的需求減少，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，並需要額外的資源來重建我們的聲譽。

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如果我們無法執行大型資本項目，無法完成戰略上符合我們業務目標的潛在收購，也無法整合收購的業務，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大和不利影響。

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對冷凍馬鈴薯產品的需求正在增長，我們相信，從長遠來看，這種需求將繼續增長。為了支持客户的增長，我們認為我們必須通過資本擴張或收購來投資我們的生產能力。2021年，我們宣佈對愛達荷州美國福爾斯的一條新的炸薯條加工線進行資本投資，並在中國投資一座新的炸薯條加工廠。如果我們無法完成這些項目或其他大型資本項目，或者遇到意想不到的延誤、更高的成本或其他挑戰，包括與供應鏈中斷以及必要勞動力、材料和設備的可用性有關的挑戰，我們的業務、財務狀況和運營業績可能會受到重大和不利影響。

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此外，我們會不時評估可能在戰略上符合我們業務目標的收購候選人。我們的收購活動可能會帶來財務、管理和運營風險。這些風險包括：（i）轉移管理層對現有業務的注意力，（ii）難以整合人事、財務和其他系統，（iii）難以實施有效的控制環境流程，（iv）對與供應商和客户的現有業務關係產生不利影響，（v）在收購的無形資產的收購和攤銷時對公允價值的估計不準確，這將減少未來報告的收益，（vi）客户或被收購企業的關鍵員工可能流失，以及（vii) 賠償和與賣家的潛在爭議。如果我們無法完成收購或成功整合和發展收購的業務或執行大型資本項目，例如新的生產線或設施，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大和不利影響。

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我們的部分業務和一些增長戰略都是通過合資企業進行的，這些合資企業不僅僅是為了我們的利益。

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我們建立公司的部分原因是建立了合資企業，其中一些合資企業是我們無法控制的。在這些關係中，我們共享一家公司的所有權和管理權，該公司為所有者的利益而運營，而不是我們的專有利益。通過我們在通過合資經營部分業務方面的豐富經驗，我們明白，合資企業通常需要額外的資源和程序來進行信息共享和決策。如果我們的合資夥伴採取的行動對合資企業產生負面影響，或者不同意我們為發展這些業務而制定的戰略，那麼我們影響和緩解這些行動或決策的能力可能有限，我們實現增長戰略的能力可能會受到負面影響。此外，我們和我們各自的合作伙伴可能對合資企業的某些義務或責任負責。因此，我們可能會承擔額外的義務或負債，而我們可能無法完全控制這些義務或負債。

目錄

我們的鉅額債務可能會限制可用於投資於業務持續需求的現金流，並可能使我們無法履行債務義務。

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我們揹負了鉅額債務。截至2022年5月29日，我們的合併資產負債表上記錄了27.28億美元的長期債務，包括流動部分。我們的債務水平可能會產生重要後果。例如，它可以：

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管理我們債務的協議包含各種契約，這些契約對我們施加了限制，這可能會影響我們經營業務的能力。

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管理我們的定期貸款和循環信貸額度的信貸協議以及管理我們優先票據的契約包含契約，除其他外，這些契約限制了我們：

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這些對我們經營業務能力的限制可能會限制我們利用融資、合併和收購或其他企業機會的能力，從而損害我們的業務。

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我們無法控制的各種風險、不確定性和事件可能會影響我們遵守這些契約的能力。不遵守我們現有或未來融資協議中的任何契約都可能導致這些協議以及其他包含交叉違約條款的協議的違約。違約將允許貸款人根據這些協議加快債務的到期時間，並取消任何為債務提供擔保的抵押品贖回權。在這種情況下，我們可能沒有足夠的資金或其他資源來履行我們的所有義務。此外，這些融資協議對我們承擔額外債務和採取其他行動的能力施加的限制可能會嚴重削弱我們獲得其他融資的能力。

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此外，我們的信貸協議中的限制性契約要求我們維持特定的財務比率並滿足其他財務狀況測試。我們無法保證我們將繼續遵守這些比率和測試。我們能否繼續滿足這些財務比率和考驗將取決於我們持續的財務和運營業績，而這反過來又將受到經濟狀況以及財務、市場和競爭因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。違反這些契約中的任何一項都可能導致我們一種或多種債務工具的違約，包括交叉違約條款的違約，就我們的循環信貸額度而言，允許該契約下的貸款人停止向我們提供貸款。在我們的信貸額度下發生違約事件時，貸款人可以選擇宣佈所有未償還的款項立即到期和支付，並終止所有提供進一步信貸的承諾。根據我們的優先票據契約，貸款人的這種行動可能會導致交叉違約。

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目錄

任何未能償還債務的必要款項，或者未能遵守管理我們債務的工具中的任何契約，都可能導致我們的信用評級下調。我們的信用評級下調可能會限制我們獲得資本的機會並增加我們的借貸成本。

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科技風險

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我們嚴重依賴信息技術，我們可能無法保護我們的信息系統免受服務中斷、數據盜用或安全漏洞的影響。

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我們依靠包括互聯網在內的信息技術網絡和系統來處理、傳輸和存儲電子和財務信息，管理和支持各種業務流程和活動，並遵守監管、法律和税收要求。我們還依靠我們的信息技術基礎設施進行數字營銷活動，以及我們的辦公地點、人員、客户、第三方製造商和供應商之間的電子通信。由於我們在功能支持領域採用了靈活的在家辦公政策，此類網絡和系統的重要性有所增加，這反過來又增加了我們對網絡攻擊或其他幹擾的脆弱性。儘管經過仔細的安全和控制設計、實施和更新，獨立的第三方驗證以及每年對員工進行有關信息安全和數據保護的培訓，但我們的信息技術系統（其中一些依賴於第三方提供的服務）可能由於災難性事件、自然災害、傳染病疫情和其他公共衞生危機、火災、停電、系統故障等多種原因而容易受到損壞、入侵、中斷或關閉，電信故障、安全漏洞、計算機病毒、勒索軟件和惡意軟件、黑客、員工錯誤或瀆職行為以及其他原因。儘管我們的數據和系統遇到了威脅，但迄今為止，我們還沒有意識到我們的系統遭遇了重大漏洞。但是，第三方，包括我們的合作伙伴和供應商，如果自己的產品、組件、網絡、安全系統和基礎設施遭到破壞，也可能對我們構成安全風險的來源，或者對我們的正常運營造成幹擾。例如，2021 年 12 月，我們的勞動力管理軟件第三方服務提供商 Ultimate Kronos Group (”克羅諾斯”），經歷了一次勒索軟件攻擊，導致Kronos暫時停用了其某些雲軟件的功能，這要求我們尋找並實施其他程序來繼續我們的薪資流程，這既耗時又繁重，但沒有對我們的業務產生重大不利影響。此外，隨着時間的推移，尤其是最近，正如對克羅諾斯的攻擊所證明的那樣，網絡威脅的複雜性繼續增加。複雜的網絡安全威脅，包括來自俄羅斯的針對美國的潛在網絡攻擊，對我們的信息技術系統的安全性和可行性以及存儲在這些系統（包括基於雲的平臺）上的數據的機密性、完整性和可用性構成潛在風險。此外，可能提高運營效率的新技術可能會進一步使我們的計算機系統面臨網絡攻擊的風險。如果我們不分配和有效管理必要的資源來構建和維持適當的技術基礎設施以及相關的自動和手動控制流程，我們可能會出現賬單和收款錯誤、業務中斷或安全漏洞造成的損失。如果我們的任何重要的信息技術系統遭受嚴重損壞、中斷或關閉，而我們的業務連續性計劃無法及時有效地解決問題，那麼我們的產品銷售、財務狀況和經營業績可能會受到重大和不利影響，我們可能會延遲報告財務業績。我們的信息技術系統的任何中斷都可能對運營、聲譽、法律和財務產生影響，從而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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此外，如果我們無法防止安全漏洞或未經授權披露非公開信息，我們可能會因為未經授權披露屬於我們或我們的合作伙伴、客户或供應商的機密信息而遭受財務和聲譽損失、訴訟或補救費用、罰款或處罰。濫用、泄露或偽造信息可能導致違反數據隱私法律和法規，可能導致鉅額罰款和處罰，損害我們的聲譽和信譽，失去戰略機會，失去通過研發工作開發的產品的商業化能力，因此可能對淨銷售額產生負面影響。此外，由於屬於我們、我們的現任或前任員工、供應商或客户的機密信息丟失或被盜用，我們可能會面臨業務中斷、訴訟以及財務和聲譽損失，並可能受到法律訴訟和加強監管監督。我們還可能被要求花費大量財政和其他資源來補救安全漏洞造成的損失，或者修復或更換網絡和信息系統。

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目錄

我們的新 ERP 系統的過渡、設計或實施方面的問題可能會干擾我們的業務和運營，並對我們的財務狀況產生不利影響。

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我們正在建立一個新的ERP系統，以取代我們現有的操作和財務系統。ERP 系統旨在準確維護我們的財務記錄，增強運營功能，並及時向我們的管理團隊提供與業務運營相關的信息。企業資源規劃系統的實施過程已經需要並將繼續需要投入大量的人力和財政資源。由於 COVID-19 造成的不確定性，我們在完成第一階段實施後，於 2021 財年暫停了 ERP 工作。我們最近恢復了下一階段的ERP實施的設計，目前正處於構建階段。在過渡到新的升級系統和業務流程的過程中，我們經歷了並將繼續遇到困難。這些困難過去和可能包括數據丟失；難以向第三方付款；難以及時完成財務報告和向美國證券交易委員會提交報告；或者以其他方式經營我們的業務所面臨的挑戰。隨着我們的員工實施和熟悉新系統和流程，我們的生產率也可能下降。新 ERP 系統的過渡、設計和實施過程中的任何中斷、延誤或缺陷，尤其是影響我們運營的任何中斷、延誤或缺陷，都可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。即使我們沒有遇到不利影響，新ERP系統的過渡、設計和實施的成本也可能比我們預期的要高得多。

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行業風險

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我們的業務受到馬鈴薯作物表現的影響。

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我們的主要投入是馬鈴薯，每年我們都必須採購符合質量標準的馬鈴薯，才能加工成增值產品。環境和氣候條件，例如土壤質量、濕度和温度，逐年影響馬鈴薯作物的產量和質量。因此，我們從美國的特定地區和國外的特定國家採購馬鈴薯，包括阿根廷、澳大利亞、奧地利、比利時、加拿大、中國、法國、德國、荷蘭和英國，我們認為這些國家存在最佳的馬鈴薯種植條件。但是，在這些地區的種植和生長季節，惡劣的天氣條件，包括長期的極端炎熱或寒冷，可能會嚴重影響馬鈴薯的作物表現，例如2021年夏季太平洋西北地區的極端高温和2019財年歐洲的乾旱，這兩者都導致農作物不佳，供應嚴重有限。此外，由於太平洋西北地區2021年秋季收穫的農作物質量差，我們在2022財年下半年遇到了生產設施中生馬鈴薯利用率下降的情況，這增加了我們的生產成本。馬鈴薯還容易受到害蟲和昆蟲的影響，這些病蟲害和昆蟲可能導致作物歉收、產量下降並對馬鈴薯的外觀產生負面影響。我們在農學方面擁有豐富的經驗，並積極監測馬鈴薯作物。但是，如果在特定的作物年度發生天氣或害蟲相關事件，而我們的農藝計劃不足以減輕其影響，那麼我們可能沒有足夠的馬鈴薯來滿足現有客户的需求和新的客户機會，或者我們可能會遇到製造效率低下和成本上漲的問題，我們的競爭力和盈利能力可能會降低。或者，過於有利的生長條件可能導致每英畝產量過高和供過於求。馬鈴薯供應的增加可能導致製成品生產過剩，從而增加儲存成本或損壞未使用的馬鈴薯。

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我們的業務依賴於種植區域集中的馬鈴薯作物。

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我們的增值產品（例如炸薯條）所必需的馬鈴薯的理想生長條件集中在全球的幾個地理區域。在美國，用於增值產品的大部分馬鈴薯作物都是在華盛頓州、愛達荷州和俄勒岡州種植的。歐洲必需的馬鈴薯種植區集中在奧地利、比利時、德國、法國、荷蘭和英國。最近的農藝發展開闢了新的種植區，但我們行業生產過程的資本密集型性質使生產高度集中在上述歷史增長地區。任何一個地區不利的作物條件都可能導致其他地區的產量需求巨大，這與2019財年歐洲的乾旱有關。我們無法通過利用我們在其他地區的生產能力來緩解任何此類情況，這可能會對我們滿足現有客户需求和新客户機會的能力產生負面影響，並可能降低我們的盈利能力。

目錄

我們一些客户的複雜性和購買力可能會對利潤產生負面影響。

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我們的一些客户規模龐大，經驗豐富，具有購買力和談判實力。這些客户可能更有能力抵制價格上漲，更有可能要求降低定價、增加促銷計劃或專業定製產品。此外，其中一些客户（例如大型分銷商和超市）有能力發展供應鏈，使他們能夠在減少庫存的情況下經營或開發和銷售自己的品牌。食品零售商的貨架空間無法保證，大型零售客户可能會選擇庫存自己的零售商和其他與我們的某些產品競爭的經濟品牌。經濟衰退導致消費者支出的轉移以及消費者轉向自有品牌或低價產品，這可能會加劇這種情況。如果我們為抵消這些壓力而採取的舉措，包括效率計劃以及對創新和質量的投資，不成功，並且我們無法抵消這些客户的談判實力，那麼我們的盈利能力可能會下降。

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競爭加劇可能會導致銷售額或利潤減少。

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我們的業務，即增值的冷凍馬鈴薯產品，競爭激烈。競爭對手包括全球競爭的大型北美和歐洲冷凍馬鈴薯產品公司、本地和區域公司，以及擁有自有品牌和自有品牌產品的零售商和餐飲服務分銷商。我們的一些競爭對手規模更大，擁有大量的財務、銷售和營銷以及其他資源。除其他外，我們的競爭基於客户服務、價值、產品創新、產品質量、品牌知名度和忠誠度、價格以及識別和滿足客户偏好的能力。我們的一個或多個競爭對手對我們的市場努力的強烈競爭反應可能會導致我們降低定價、增加促銷活動支出或失去市場份額。競爭壓力可能會限制我們提高價格的能力，包括應對商品和其他投入成本的上漲或產品質量的進一步改善。如果價格下降或成本增加不能與銷量的增加相抵消，我們的利潤可能會減少。

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行業產能增加可能會導致銷售額或利潤減少。

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近年來，市場對增值冷凍馬鈴薯產品的需求已經超過了生產這些產品的行業能力。隨着額外的行業產能上線，或者市場需求以其他方式減少，包括由於 COVID-19 疫情、未來的疫情或其他傳染性疫情，我們可能會面臨競爭壓力，限制我們提高或維持價格的能力，或者我們可能會失去市場份額。例如，在2021財年，由於政府實施與Covid相關的社會限制措施導致需求減少，導致歐洲產能過剩，我們面臨着自有品牌產品的定價壓力增加，這導致我們損失了一些自有品牌銷量。由於價格或銷量的下降，我們的利潤將減少。

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我們必須識別不斷變化的消費者偏好和消費趨勢，開發和向客户提供有助於滿足這些偏好和趨勢的食品。

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消費者的偏好會隨着時間的推移而變化，我們的成功取決於我們是否有能力識別消費者的口味和飲食習慣，並提供吸引這些偏好的產品。我們需要繼續應對不斷變化的消費者偏好，並支持我們的客户努力發展以滿足這些偏好。例如，隨着消費者繼續關注新鮮烹製的食物，一些餐廳可能會選擇限制廚房的油炸能力。因此，我們必須改進我們的產品供應，以提供在這樣的準備環境中有效的替代品。此外，我們的產品含有碳水化合物、鈉、轉基因成分、添加的糖、飽和脂肪和防腐劑，其對飲食和健康的影響仍然受到公眾的審查。我們必須繼續重新配製我們的產品，推出新產品並開發產品延伸，同時不損失消費者對增值馬鈴薯產品的口味、質地和外觀。所有這些工作都需要大量的研發和營銷投資。如果我們的產品未能滿足消費者的偏好或客户要求，或者我們未能及時推出新的和改進的產品，那麼這些投資的回報將低於預期，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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目錄

此外，我們還與品牌產品和自有品牌產品競爭。我們的產品必須為我們的客户和消費者提供比其他產品更高的價值和/或質量，尤其是在經濟不確定時期。如果我們的產品和自有品牌產品之間的價值和/或質量的相對差異發生變化，有利於競爭對手的產品，或者消費者認為這種變化，消費者可能不會購買我們的產品。如果消費者更喜歡通常以較低價格出售的自有品牌產品，那麼我們可能會失去市場份額或銷量，或者將我們的產品組合轉向利潤率較低的產品。在經濟衰退期間，失業率增加、可支配收入減少、通貨膨脹和消費者信心下降等因素可能會導致對我們整體產品供應的需求減少，尤其是價格較高的產品，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。分銷商、餐館和零售商也可能在應對這些情況時變得更加保守，並尋求減少庫存。消費者偏好的變化也可能導致我們增加資本、營銷和其他支出，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。

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法律和監管風險

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我們可能會面臨產品責任索賠和產品召回，這可能會對我們與客户的關係產生負面影響並損害我們的業務。

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我們出售供人類食用的食品，這涉及產品污染或變質、產品篡改、食品的其他摻假、標籤錯誤和品牌錯誤等風險。在某些情況下，我們可能會自願召回產品或從市場上撤出產品，這將導致我們產生相關成本；這些成本可能是有意義的。如果我們的任何產品的消費或準備不足導致傷害、疾病或死亡，我們也可能受到訴訟、客户要求賠償或承擔責任。重大的產品責任判決或廣泛的產品召回可能會在一段時間內對我們的銷售和盈利能力產生負面影響，具體取決於召回成本、產品庫存銷燬、產品可用性、競爭反應、客户反應和消費者的態度。即使產品責任索賠不成功或沒有得到充分追索，任何關於我們的產品造成疾病或傷害的説法的負面宣傳也可能對我們在現有和潛在客户中的聲譽以及我們的企業和品牌形象產生不利影響。

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此外，作為食品的製造商和銷售商，我們受到 FDA 和其他國家、州和地方政府機構的廣泛監管。除其他外，《食品、藥品和化粧品法》、《食品安全現代化法》、其他法律及其相應的法規對食品的製造、成分和成分、包裝和安全作出了規定。這些法律的某些方面使用嚴格的責任標準來對公司行為實施制裁，這意味着無需確定意圖。如果我們不遵守適用的法律和法規，我們可能會受到民事補救，包括罰款、禁令、召回或扣押以及刑事制裁，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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美國食品藥品管理局或歐洲食品安全局針對馬鈴薯產品中丙烯酰胺的形成實施的新規定可能會對我們產生不利影響。

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美國國內和國際食品監管仍然是政府審查的焦點。高温煮熟的馬鈴薯產品中丙烯酰胺的存在和/或形成已成為全球監管問題，因為美國食品藥品管理局和歐洲食品安全局（“EFSA”）都向食品加工行業發佈了指導方針，要求努力減少有利於這種天然化合物形成的條件。丙烯酰胺的形成是熱處理反應的結果，這些反應賦予了 “褐色食物” 理想的風味。人類飲食中的許多食物類型都會形成丙烯酰胺，包括但不限於麪包、吐司、餅乾、咖啡、餅乾、土豆和橄欖。丙烯酰胺的監管方法通常是鼓勵該行業通過過程控制（例如温度）和材料測試（例如低糖和低天冬醯胺）達到儘可能低的含量水平。但是，加利福尼亞州已經制定了丙烯酰胺暴露限制，如果產品超過這些限制，則需要在銷售點向消費者發出警告。此外，歐洲食品安全局已頒佈法規，為某些食品中的丙烯酰胺制定了具體的緩解措施、抽樣和分析程序以及基準水平。如果全球對丙烯酰胺的監管方針變得更加嚴格

目錄

制定了額外的法律限制，我們的製造成本可能會增加。此外，如果消費者對我們產品安全的看法因監管而受到負面影響，我們產品的銷量可能會下降。

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如果我們未能遵守適用於我們業務的許多法律和法規，我們可能會面臨訴訟或被處以鉅額罰款和處罰。

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我們的設施和產品受美國農業部、FDA、職業安全與健康管理局以及其他聯邦、州、地方和外國政府機構管理的許多法律和法規的約束，這些法律和法規涉及食品的加工、包裝、儲存、分銷、廣告、標籤、質量和安全，以及我們員工的健康和安全。我們不遵守適用的法律和法規可能會使我們面臨額外費用、產品滯留、嚴重延誤或生產暫時停工、訴訟、行政處罰和民事補救措施，包括罰款、禁令和產品召回。

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我們的運營還受到外國政府機構、美國環境保護署和類似國家機構管理的廣泛且日益嚴格的法規的約束，這些法規涉及保護人類健康和環境，包括但不限於向環境排放材料以及處理和處置廢物。不遵守這些規定可能會帶來嚴重後果，包括民事和行政處罰以及負面宣傳。適用法律或法規的變化或其解釋的演變，包括由於對氣候變化的擔憂而增加限制有毒空氣污染物排放以及二氧化碳和其他温室氣體排放的政府法規，可能會導致我們的合規成本、資本支出和其他財務義務增加，這可能會影響我們的盈利能力或阻礙我們產品的生產或分銷，從而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

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氣候變化，或應對氣候變化的法律、監管或市場措施，可能會對我們的業務和運營產生負面影響。

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人們越來越擔心，大氣中的二氧化碳和其他温室氣體可能對全球温度、天氣模式以及極端天氣和自然災害的頻率和嚴重程度產生不利影響。如果氣候變化對農業生產率產生負面影響，我們的產品所必需的某些商品（例如馬鈴薯和食用油）的供應量可能會減少或價格不太優惠。惡劣的天氣條件和自然災害會降低作物規模和作物質量，這反過來又可能減少我們的生馬鈴薯供應，降低可用生馬鈴薯的回收率，提高生馬鈴薯的價格，增加運輸和儲存生馬鈴薯的成本，或者擾亂我們的生產計劃或效率。自然災害和極端天氣條件可能會影響我們設施的生產力或供應鏈的運營。此外，水是馬鈴薯加工的重要組成部分。在缺水時期，我們可能會受到水供應減少或價格不太優惠的影響，這可能會影響我們的製造和分銷業務。此外，乾旱或其他因素導致某些地區的水供應減少可能會加劇生長條件更有利的地區對土地和資源的競爭，從而增加這些土地和資源的成本。

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人們對氣候變化的日益擔憂也可能導致更多的區域、聯邦和/或全球法律和監管要求以減少或減輕温室氣體的影響，並對水權進行更嚴格的監管。如果此類法規得以頒佈，並且比我們目前為監測排放、提高能源效率以及減少和再利用水而採取的可持續發展措施更具侵略性，則我們可能會受到資源限制或獲得資源的機會減少，或者我們的運營和交付成本大幅增加。特別是，加強對公用事業提供商、燃料排放或燃料供應商的監管可能會大大增加我們產品的分銷和供應鏈成本。此外，消費者和客户可能會更加重視購買可持續種植和製造的產品，這要求我們承擔更多的成本，以提高透明度、盡職調查和報告。此外，任何未能實現我們在減少對環境影響方面的目標，或者認為未能對環境採取負責任的行動或未能有效應對氣候變化的監管要求，都可能導致負面宣傳，從而損害我們的聲譽。因此，氣候變化可能會對我們的業務和運營產生負面影響。另請參閲本項目1A中的 “行業風險——我們的業務受到馬鈴薯作物表現的影響”。上述風險因素。

目錄

我們的知識產權是寶貴的，任何無法保護這些知識產權都可能降低我們產品和品牌的價值。

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我們認為我們的知識產權是我們業務的重要而有價值的方面。我們試圖通過商標、專利、版權和商業祕密保護、合同協議和監管第三方濫用我們的知識產權來保護我們的知識產權。我們未能獲得或充分保護我們的知識產權，或者任何削弱或取消當前對我們知識產權的法律保護的法律變更都可能削弱我們的競爭力，對我們的業務和財務業績產生不利影響。我們還許可某些知識產權，最值得注意的是 生長在愛達荷州和 亞歷克西婭，來自第三方。如果我們無法以優惠條件與這些第三方簽訂合同或維持與這些第三方的關係，則我們使用某些知識產權的權利可能會受到影響。

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影響我們品牌或產品的競爭性知識產權索賠可能會出人意料地出現。任何與知識產權有關的訴訟或爭議都可能既昂貴又耗時，並可能轉移我們管理層和關鍵人員的注意力，使我們的業務運作分散注意力。我們還可能因某些產品的開發、發佈和銷售而受到重大損害賠償或禁令。任何此類事件都可能損害我們的業務和財務業績。

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項目 1B。未解決的工作人員評論

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沒有。

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第 2 項。屬性

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我們的總部位於愛達荷州伊格爾。下表列出了截至2022年5月29日我們的主要生產和加工設施：

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我們將農場用作原材料來源，以更好地瞭解種植馬鈴薯的成本，並進行農學研究。我們的設施的使用年限和狀況各不相同，每個設施都有積極的維護計劃，以確保安全的運行環境並保持設施的良好狀態。我們相信，我們所有的建築物都處於令人滿意的運營狀態，可以按預期開展業務。我們還在業務所在地區擁有和租賃一般辦公/支持設施，包括澳大利亞、加拿大、中國、墨西哥、日本、新加坡和美國。

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目錄

我們的製造資產在所有應報告的細分市場中共享。因此，我們不按應申報細分市場來識別或分配資產。欲瞭解更多信息，請參閲 “第二部分第8項” 中合併財務報表附註的附註13 “分段”。此表格 10-K 的 “財務報表和補充數據”。

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除上述設施外，我們的合資企業還在阿根廷、奧地利、荷蘭、英國和美國擁有或租賃加工設施。

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第 3 項。法律訴訟

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有關我們的法律訴訟的信息，請參閲 “第二部分第8項” 合併財務報表附註附註14 “承諾、意外開支、擔保和法律訴訟”。此表格 10-K 的 “財務報表和補充數據”。

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第 4 項。礦山安全披露

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不適用。

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目錄

第二部分

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第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券

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我們的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “LW”。截至2022年7月18日，我們的普通股共有11,015名登記持有人。蘭姆·韋斯頓普通股的大多數持有人是 “街頭名字” 或受益持有人，其記錄在案的股票由銀行、經紀商和其他金融機構持有。

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分紅

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我們的董事會打算根據我們的財務狀況和經營業績以及債務協議下的適用契約，繼續考慮申報蘭姆韋斯頓普通股並支付股息。根據特拉華州法律或我們修訂和重述的公司註冊證書，我們的董事會沒有義務申報或支付股息，蘭姆·韋斯頓普通股的股息僅限於合法可用的資金。

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發行人購買股權證券

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下表顯示了與下表所示期間購買的股票總數相關的信息：

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目錄

性能圖

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下圖和表格將我們普通股的累積總回報率與標準普爾（“標準普爾”）500指數、我們認為是同行羣體的標準普爾400包裝食品指數和標準普爾500包裝食品指數的累計總回報率進行了比較。該圖表和表格涵蓋了從2017年5月26日到2022年5月27日（我們財年的最後一個交易日）的時期。該圖表和表格假設2017年5月26日向我們的普通股、標準普爾500指數、標準普爾400包裝食品指數和標準普爾500包裝食品指數投資了100美元，並且所有股息都進行了再投資。下面顯示的累積總回報率基於蘭姆·韋斯頓財年的最後一個交易日。

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根據本表格10-K第二部分第5項提供的上述績效圖表和其他信息不應被視為 “徵求材料” 或 “提交” 美國證券交易委員會，也不得受經修訂的1934年《證券交易法》第14A或14C條或第18條規定的約束。

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第 6 項。保留的

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目錄

第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

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以下討論和分析旨在總結與我們的財務業績和狀況相關的重要因素。討論和分析應與 “第二部分，第8項” 中的合併財務報表和相關附註一起閲讀。此表格 10-K 的 “財務報表和補充數據”。截至2022年5月29日的財年的業績不一定代表未來可能實現的業績。

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以下內容主要討論2022財年和2021財年的項目以及2022財年和2021財年的比較。關於本10-K表格中未包含的2020財年項目的討論以及2021財年和2020財年的比較可以在 “第二部分第7項” 中找到。我們於2021年7月27日向美國證券交易委員會提交的截至2021年5月30日財年的10-K表年度報告的管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。

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概述

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Lamb Weston 和我們的合資企業是全球領先的增值冷凍馬鈴薯產品的生產商、分銷商和銷售商。我們和我們的合資企業是北美增值冷凍馬鈴薯產品的頭號供應商。我們和我們的合資企業也是國際上領先的增值冷凍馬鈴薯產品供應商，在高增長的新興市場擁有強大且不斷增長的影響力。我們與合資企業一起，為100多個國家的多元化渠道和客户羣提供廣泛的產品組合。炸薯條佔我們增值冷凍馬鈴薯產品組合的大部分。

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管理層對我們的經營業績和財務狀況的討論和分析（我們在本文件中將其稱為 “MD&A”）是作為本10-K表格其他地方包含的合併財務報表和相關附註的補充提供的，以幫助人們瞭解我們的財務狀況、財務狀況的變化和經營業績。我們的MD&A基於根據美國公認會計原則（“GAAP”）編制的財務報表以及使用非公認會計準則編制的某些其他財務數據（包括合併產品貢獻利潤率、調整後的扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）、調整後的息税折舊攤銷前利潤（“EPS”）和調整後的淨收益）金融措施。有關產品貢獻率、調整後息税折舊攤銷前利潤、包括未合併合資企業在內的調整後息税折舊攤銷前利潤、調整後的攤薄每股收益和調整後淨收入的定義，以及這些非公認會計準則財務指標與毛利、淨收入或攤薄後每股收益的對賬（如適用），請參閲下文 “非公認會計準則財務指標”。

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執行摘要

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2022財年，我們在極具挑戰性的環境中實現了穩健的財務和運營業績，其特點是投入和運輸成本膨脹嚴重，太平洋西北地區的馬鈴薯產量歷來不佳，勞動力供應和物流網絡受到限制。我們通過執行定價行動以及改善產品和客户組合，推動了強勁的淨銷售增長。這些舉措以及我們的供應鏈生產率舉措抵消了我們全年面臨的一些（但不是全部）成本和運營不利因素。具體而言，與上年相比：

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與2021財年相比，淨銷售額的增長主要是由價格/組合和銷量的增加所推動的。價格/組合的上漲反映了我們在每個業務領域採取多種產品定價措施的好處，以抵消投入成本的上漲，以及產品交付價格的上漲。銷量的增長反映了

目錄

隨着需求持續反彈至疫情前的水平，北美餐館和餐飲服務渠道的出貨量增加。增長最明顯的是我們的餐飲服務細分市場，該細分市場向本地餐飲場所的銷售額比例更高，而我們的大型連鎖快餐店（“QSR”）和美國休閒餐廳客户（包括我們的全球細分市場）的出貨量也有所增加。銷量的增長被我們的全球板塊中包括的出口量減少和零售板塊的出貨量減少所部分抵消。廣泛的行業供應鏈限制也抑制了我們的銷售增長，這些限制導致我們的生產設施的生產運行率和吞吐量降低。

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在北美以外，冷凍馬鈴薯需求的復甦各不相同，總體上落後於美國的需求。由於政府為減少Covid-19相關變種的傳播而實施的限制措施對餐廳流量和消費者需求產生了負面影響，而向亞洲和大洋洲其他主要市場的出貨量則受到全球物流限制的負面影響，中國客户的出貨量有所下降。在由我們的LWM合資企業提供服務的歐洲，儘管收入受到通貨膨脹、生產和運輸挑戰的負面影響，但由於餐廳客流量的持續改善，銷售量有所增加。

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毛利 與2021財年相比，2022財年持平，同樣有利 按每磅計算，價格/組合抵消了製造和分銷成本的上漲，而由於銷售、一般和管理（“SG&A”）支出增加，運營收入下降了3,040萬美元，至4.444億美元。

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與2021財年相比，淨收入下降了1.169億美元，至2.09億美元，而攤薄後的每股收益下降了0.78美元，至1.38美元。下跌大部分是由於LWM在2022財年第四季度宣佈打算退出其在俄羅斯的合資企業以應對烏克蘭戰爭，產生了6,270萬美元（税前和税後，合每股0.43美元）的非現金減值費用，以及與降低利率和延長到期日的交易相關的5,330萬美元（税後4,050萬美元，合每股0.27美元）的虧損一些未償債務（見下文的流動性和資本資源）。

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我們的全年運營現金為4.181億美元，投資活動後的現金流為1.076億美元。年底，我們有5.25億美元的現金和現金等價物，循環信貸額度沒有借款。此外，我們還向股東返還了2.891億美元，其中包括1.384億美元的現金分紅和1.507億美元的股票回購。2022年7月，我們用大約4200萬美元額外收購了我們在阿根廷的合資企業LWAMSA的40％權益，使我們的總所有權從50％增加到90％。收購後，我們將在合併財務報表中合併LWAMSA的業績。

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外表

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在2023財年，我們預計價格/組合將上漲，這主要是由於我們在2022財年開始實施定價行動，以緩解制造和分銷成本的通脹。我們還預計，銷量將增長，這主要是由於預計美國對冷凍馬鈴薯產品的需求將持續增長，儘管產能和物流限制可能會抑制我們的銷量增長。此外，我們預計，隨着消費者對當前通貨膨脹環境的反應，美國餐廳的流量、需求和銷量增長可能會越來越不穩定。我們預計，我們主要國際市場的需求復甦速度將喜憂參半，而且由於集裝箱可用性有限和海運網絡中斷，我們的國際運輸將繼續受到抑制。

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在2023財年上半年，我們預計，與正常的季節性利率相比，我們的毛利率將承受壓力，因為夏季極端炎熱的影響對2021年秋季太平洋西北地區的馬鈴薯作物的產量和質量產生了負面影響，我們將繼續應對嚴重的通貨膨脹以及每磅生馬鈴薯成本的上漲。我們還預計，我們在2023財年上半年的毛利率將受到持續的全行業運營挑戰的壓力，包括更廣泛的供應鏈波動導致的勞動力和大宗商品短缺。在2023財年下半年，我們預計，如果2022年秋季收穫的馬鈴薯作物與歷史平均水平一致，我們的毛利率將有所提高，我們將繼續成功實施定價行動以抵消投入和運輸成本的通脹，並且我們意識到限制我們生產和出貨的勞動力和物流壓力將得到廣泛緩解。我們預計，由於薪酬和福利支出增加，以及為改善我們的信息技術基礎設施而進行的長期投資，包括我們為設計和實施新ERP系統的下一階段所做的努力，總體銷售和收購將增加。

目錄

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運營結果

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我們有四個應報告的細分市場：全球、餐飲服務、零售和其他。我們按細分市場和合並報告淨銷售額和產品貢獻率。合併列報的產品貢獻率是一項非公認會計準則財務指標。淨銷售額和產品貢獻率是向我們的首席運營決策者報告的主要指標，目的是為我們的細分市場分配資源並評估其業績。產品貢獻利潤率表示淨銷售額減去銷售成本以及廣告和促銷（“A＆P”）費用。產品貢獻利潤率包括廣告和促銷費用，因為這些費用與我們細分市場的表現直接相關。有關我們的應報告細分市場和產品貢獻率的更多信息，請參閲下文的 “非公認會計準則財務指標” 和 “第二部分第8項合併財務報表附註的附註13 “細分市場”。此表格 10-K 中的 “財務報表和補充數據”。

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截至2022年5月29日的財年與截至2021年5月30日的財年相比

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淨銷售額和產品貢獻率

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淨銷售額

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蘭姆·韋斯頓2022財年的淨銷售額增長了4.28億美元，增長了12％，達到40.989億美元，而2021財年的淨銷售額為36.709億美元。價格/組合上漲了9％，這主要反映了我們在每個業務領域採取定價行動以抵消投入、製造和運輸成本上漲的好處，以及有利的組合。銷量增長了3％，這反映了北美餐飲和餐飲服務渠道的出貨量增加，但由於集裝箱可用性有限、海運網絡中斷以及零售渠道出貨量減少導致的出口減少，部分抵消了這一增長。由於廣泛的行業供應鏈限制，包括勞動力和大宗商品短缺，導致我們的生產設施的生產運行率和吞吐量降低，無法完全滿足客户需求，這抑制了我們的銷量增長。

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全球淨銷售額增長了1.527億美元，增長了8％，達到20.642億美元，而2021財年的淨銷售額為19.115億美元。價格/組合增長了6％，成交量增長了2％。 抵消通貨膨脹的國內和國際產品和運費定價行動帶來的好處，以及有利的組合，推動了價格/組合的上漲。 由於集裝箱可用性有限和海運網絡中斷，出口出貨量減少部分抵消了對北美大型QSR和休閒餐飲連鎖店客户的銷售量的強勁增長。

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目錄

餐飲服務淨銷售額增長了3.009億美元，增長了30％，達到13.182億美元，而2021財年的淨銷售額為10.173億美元。銷量和價格/組合各增長了15％。全年為抵消通貨膨脹而採取的產品和運費定價行動的好處以及有利的組合推動了價格/組合的上漲。該細分市場的強勁銷量增長反映了其餐飲和非商業渠道需求的逐步復甦，儘管由於廣泛的行業供應鏈限制，包括勞動力短缺，導致我們生產設施的生產運行率和吞吐量降低，無法充分滿足客户需求，這抑制了增長。

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零售淨銷售額下降了880萬美元，下降了1％，至5.946億美元，而2021財年的淨銷售額為6.034億美元。成交量下降了8％，而價格/組合增長了7％。由於某些低利潤業務的增量虧損，以及品牌產品的出貨量減少，自有品牌產品的出貨量減少推動了銷量的下降。品牌產品銷量的下降反映了由於我們生產設施的生產運行率和吞吐量降低，無法完全滿足客户需求。品牌和自有品牌投資組合為抵消通貨膨脹而採取的產品和運費定價行動，以及組合的改善，推動了價格/組合的上漲。

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我們的其他細分市場的淨銷售額下降了1,680萬美元，下降了12％，至1.219億美元，而2021財年的淨銷售額為1.387億美元。 下降主要反映了我們蔬菜業務的銷量減少，這反映了夏季極端炎熱對蔬菜作物產量和質量的負面影響，定價行動的好處部分抵消了這種影響。

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毛利和產品貢獻率

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2022財年的毛利與2021財年相比持平，為8.320億美元，這是因為好處 按每磅計算的製造和分銷成本上漲的影響抵消了價格/組合和銷量的上漲。每磅成本的上漲主要反映了關鍵投入的兩位數成本膨脹，包括：食用油；產品塗料中使用的穀物和澱粉等原料；包裝；勞動力；以及更高的運輸成本。每磅成本的上漲也反映了生馬鈴薯成本的上漲，這是由於夏季極端炎熱的影響對2021年秋季太平洋西北地區馬鈴薯作物的產量和質量產生了負面影響，勞動力和大宗商品短缺對生產運行率的影響，以及生馬鈴薯利用率的降低。確保產品規格變更、產品組合簡化以及推動我們的 Win as 1 生產力計劃背後的供應鏈節約，部分抵消了每磅成本的增加。毛利還包括與大宗商品套期保值合約相關的未實現按市值計價調整減少2,890萬美元，其中包括本年度的950萬美元虧損，而去年與這些項目相關的收益為1,940萬美元。

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蘭姆·韋斯頓在2022財年的總產品貢獻率下降了110萬美元，至8.131億美元，而2021財年的總產品貢獻率為8.142億美元。 下降的主要原因是由於毛利持平（如上所述），A＆P支出增加了110萬美元。

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2022財年，全球產品貢獻率下降了5,400萬美元，下降了18％，至2.522億美元。 每磅更高的製造和分銷成本抵消了有利的價格/組合和更高的銷量所帶來的好處。 全球分部銷售成本為18.066億美元， 上漲 13% 與2021財年相比， 這主要是由於製造和分銷成本的提高以及銷量的增加。

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2022財年，餐飲服務產品的貢獻利潤率增加了1.093億美元，增長了32％，達到4.493億美元。有利的價格、銷量和組合推動了增長，但被每磅製造和分銷成本的上漲部分抵消。銷售成本為8.638億美元，與2021財年相比增長了28％，這主要是由於製造和分銷成本的提高以及銷量的增加。

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2022財年，零售產品貢獻率下降了1,080萬美元，下降了9％，至1.094億美元。每磅製造和分銷成本的上漲以及銷量的減少推動了下降，但部分被有利的價格/組合以及80萬美元的A＆P支出減少所抵消。銷售成本為4.771億美元，與2021財年相比增長了1％，這主要是由於製造和分銷成本的上漲，但銷量減少部分抵消了這一點。

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2022財年其他產品貢獻利潤率下降了4560萬美元，至220萬美元，而2021財年為4,780萬美元。這些金額包括與2022財年未實現的按市值計價調整和與大宗商品套期保值合約相關的已實現結算相關的1,040萬美元虧損，以及與大宗商品套期保值合約相關的2780萬美元收益

目錄

2021財年的合同。不包括這些按市值計價的調整，其他細分市場的產品貢獻利潤率下降了740萬美元，這主要是由於我們蔬菜業務的製造成本上漲和銷量的減少。

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銷售、一般和管理費用

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與2021財年相比，2022財年的銷售和收購支出為3.876億美元，增長3,040萬美元，增長9％。增長幅度為 主要是由於 更高的薪酬和福利支出；更高的差旅、員工關係和麪對面會議費用；更高的信息技術基礎設施成本，包括與規劃和設計我們的新ERP系統相關的費用，以及對蘭姆韋斯頓慈善基金會的350萬美元捐款。與改善我們的商業和供應鏈運營相關的諮詢費用減少部分抵消了銷售和收購的增長。

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利息支出，淨額

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2022財年的利息支出淨額為1.61億美元，與2021財年相比增加了4,270萬美元。漲幅 反映了與贖回2024年和2026年到期的先前未償還的優先票據相關的債務清償造成的5,330萬美元（税後4,050萬美元）的虧損。不包括這筆虧損，利息支出淨額下降了1,060萬美元，反映了較低的加權平均利率。 欲瞭解更多信息，請參閲 “第二部分第8項” 合併財務報表附註的附註7 “債務和融資義務”。此表格 10-K 中的 “財務報表和補充數據”。

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所得税

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2022財年的有效税率為26.3％，而2021財年的有效税率為22.2％。我們在2022財年和2021財年的有效税率之間的差異主要是由於俄羅斯的減值費用被視為不可扣除的永久差額。我們的有效税率與21％的美國法定税率有所不同，這主要是由於美國州税、外國税、永久差額和離散項目的影響，由於俄羅斯的減值費用，相對於歷史税率而言，我們的有效税率在2022財年有所提高。不包括俄羅斯的減值費用，我們2022財年的有效税率為21.4％。

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有關所得税的更多信息，請參閲 “第二部分第8項” 合併財務報表附註的附註3 “所得税”。此表格 10-K 中的 “財務報表和補充數據”。

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權益法投資收益（虧損）

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我們通過未合併的合資企業開展有意義的業務，並根據我們在合資企業中的經濟所有權權益計入我們在收益（虧損）中所佔的份額。蘭姆·韋斯頓在權益法投資中佔的收益（虧損）份額分別為虧損1,070萬美元，2022財年和2021財年的收益為5180萬美元。2022財年的權益法投資收益包括6,270萬美元的非現金減值費用，用於註銷LWM在俄羅斯的淨投資，這是由於LWM宣佈打算退出其合資企業以應對烏克蘭戰爭。權益法投資收益還包括2022財年與貨幣和大宗商品套期保值合約相關的按市值計價調整的2650萬美元未實現收益，以及2021財年與這些項目相關的1130萬美元收益。 2022年按市值計價調整的增加主要與LWM天然氣衍生品價值的變化有關，因為歐洲的大宗商品市場經歷了劇烈的波動。

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不包括與註銷LWM在俄羅斯的淨投資部分相關的費用以及按市值計價的調整，權益法投資的收益與去年同期相比減少了1,500萬美元。下降反映了歐洲和美國的投入成本上漲以及製造和分銷成本的上漲，但部分被有利的價格/組合和更高的銷量所抵消。

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流動性和資本資源

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2022財年末，我們的現金及現金等價物為5.25億美元，循環信貸額度為9.946億美元，扣除未償還的540萬美元信用證。我們相信我們有足夠的流動性來滿足預計的資本支出、償還現有債務和滿足未來12個月的營運資金需求

目錄

包括當期現金餘額和運營現金，必要時再加上我們現有循環信貸額度下的可用借款。

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現金流

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以下是我們的現金流彙總表，隨後討論了通過運營、投資和融資活動獲得的現金來源和用途：

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經營活動

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2022財年，經營活動提供的現金減少了1.351億美元，至4.181億美元，而2021財年的現金為5.532億美元。減少的原因是用於營運資金不利變化的1.304億美元現金，以及經非現金收入和支出調整後的淨收入減少470萬美元。 營運資金的不利變化主要與時機導致的應付賬款減少，與2021財年末相比，2022財年末銷售額增加導致應收賬款增加，以及投入成本增加和全球貨運網絡中斷導致的成品庫存增加。這些不利的變化被應計負債的有利變化部分抵消，這主要是由於我們優先票據的應計利息支付時間發生了變化。具體而言，我們在2022財年發行的2030年和2032年到期的優先票據在2023財年第一季度到期，而現已贖回的2024和2026年到期的優先票據的利息支付將在2021財年第四季度到期。有關運營收入減少的更多信息，請參閲本MD&A中的 “運營業績”。

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投資活動

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2022財年，投資活動使用了3.105億美元的現金，而2021財年的現金為1.625億美元。 這一增長主要與我們在去年集中努力在 COVID-19 疫情的早期階段控制支出有關，以保持流動性。除了維護資本支出外，2022財年還反映了為支持愛達荷州和中國的產能擴張項目而增加的投資。

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我們預計，2023財年的資本投資約為4.75億至5.25億美元，具體取決於項目的時機，其中包括先前宣佈的炸薯條生產線的建設和愛達荷州的工廠現代化投資，在中國建造新建的炸薯條加工設施，以及升級信息系統和ERP基礎設施的資本投資。 這些支出可能會因多種因素而增加或減少，包括我們的財務業績、未來的經濟狀況、設備供應鏈限制以及我們的監管合規要求。截至2022年5月29日，我們的資本支出承諾為3.047億美元。

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2022年7月，我們以約4200萬美元的價格收購了阿根廷合資企業LWAMSA的40％權益，使我們對LWAMSA的總所有權從50％增加到90％。此次收購後，我們將在合併財務報表中合併LWAMSA的業績。

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目錄

融資活動

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2022財年，用於融資活動的現金減少了6.106億美元，至3.634億美元，而2021財年的現金使用量為9.74億美元。在2022財年，融資活動主要涉及發行以美元計價的優先票據和以人民幣計價的貸款額度，合計淨收益為16.761億美元，抵消了16.981億美元的債務和融資債務還款，包括用於贖回我們先前到期的2024年和2026年到期的優先票據的現金（包括支付3,960萬美元的看漲期權溢價），以及向普通股支付1.384億美元的現金分紅持有者。此外，我們還使用1.584億美元的現金回購了2,407,184股普通股，平均價格為62.59美元，並向員工預扣了118,204股股票，以支付年內歸屬的股權獎勵的所得税和工資税。 截至2022年5月29日，根據我們的股票回購計劃，仍有2.689億美元獲準回購。

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在2021財年，我們償還了疫情開始時在循環信貸額度下借入的4.95億美元，並償還了3.055億美元的其他債務和融資債務（包括償還原定於2021年11月到期的2.719億美元定期貸款額度）。我們還向普通股股東支付了1.353億美元的現金分紅。在2021財年，我們以78.19美元的平均價格回購了328,918股普通股，並向員工預扣了164,992股普通股，以支付在此期間歸屬的股權獎勵的所得税和工資税。

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有關我們債務的更多信息，包括利率、到期日和契約等項目，請參閲 “第二部分第8項” 合併財務報表附註的附註7 “債務和融資義務”。此表格 10-K 的 “財務報表和補充數據”。2022年5月29日，我們遵守了信貸協議中包含的所有契約。

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對合資企業的投資

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我們通過三家未合併的合資企業開展部分業務，並使用權益法會計對這些投資進行核算。有關我們在合資企業中的投資的更多信息，請參閲 “第二部分第8項” 合併財務報表附註的附註4 “權益法投資”。此表格 10-K 的 “財務報表和補充數據”。

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義務和承諾

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作為我們持續運營的一部分，我們簽訂了協議，規定我們有義務根據債務協議、租賃協議、馬鈴薯供應協議和無條件購買義務等合同支付未來款項。無條件購買義務安排是在正常業務過程中訂立的，以確保有足夠數量的採購產品可供選擇。

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截至2022年5月29日，我們對已知合同義務的重大現金需求摘要如下：

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目錄

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資產負債表外安排

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截至2022年5月29日，我們沒有任何合理可能對我們的財務狀況、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響的資產負債表外安排。

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關鍵會計估計

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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析以公司的合併財務報表為基礎，這些報表是根據美國公認會計原則編制的。這些財務報表的編制要求我們做出估算和判斷，這些估計和判斷會影響報告的資產、負債、收入和支出的金額，以及或有資產和負債的相關披露。我們會持續評估我們的估計，包括與我們的貿易促銷、所得税和減值等相關的估算。我們的估計基於歷史經驗以及管理層對當前事實和情況的理解，其結果構成了對資產和負債賬面價值做出判斷的基礎，而這些判斷從其他來源不容易看出。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。

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關鍵會計估算是那些對描述我們的財務狀況和經營業績最重要的估計。這些估計需要管理層做出最困難、最主觀或最複雜的判斷。我們與董事會審計和財務委員會一起審查關鍵會計估算的制定、選擇和披露情況。

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我們根據截至報告之日的現有事實和情況，做出了適當的會計估計。如果這些估計值與實際業績之間存在差異，我們的合併財務報表可能會受到影響。

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銷售激勵和貿易促銷補貼

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我們通過廣告、消費者激勵措施和貿易促銷來推廣我們的產品。促銷活動包括但不限於折扣、優惠券、折扣和基於數量的激勵措施。銷售激勵措施的估計主要基於歷史銷售和贖回率，受對當前市場狀況的判斷（例如特定產品類別的競爭活動）的影響。

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貿易促銷計劃包括介紹性營銷資金，例如時段費、合作營銷計劃、臨時降價以及我們的客户為推廣我們的產品而開展的其他活動。這些方案的費用記作收入減少額和相應的應計負債。由於信息限制，由於產品超越分銷商，通過供應鏈流向運營商，因此對貿易促銷的估計本質上很困難。管理層在核算這些成本時做出的估算主要基於我們在營銷計劃方面的歷史經驗，同時考慮了當前的情況和行業趨勢，包括以下內容：客户銷售數量、促銷活動的時間、當前和過去的貿易促銷支出模式、按客户和類別對歷史支出趨勢的解釋，以及促銷計劃內活動的預測成本。

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銷售激勵和貿易促銷成本的確定需要判斷，並且由於客户對我們產品的需求、促銷參與的變化，尤其是與推出新產品有關的新計劃的變化，銷售激勵和貿易促銷成本的確定可能會在未來發生變化。促銷總費用的最終確定取決於買家

目錄

提供有關績效證明的信息以及與促銷活動相關的其他信息。由於其中一些貿易促銷活動的複雜性，最終解決方案可能會導致付款與我們的估計有所不同。隨着更多信息的獲知，我們可能會更改我們的估計。截至2022年5月29日和2021年5月30日，我們在合併資產負債表的 “應計負債” 中分別記錄了4,120萬美元和3,990萬美元的應計貿易促銷。

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所得税

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我們使用資產和負債法計算所得税準備金，根據該法，遞延所得税資產和負債是根據財務報告和税基之間的暫時差異以及營業虧損和税收抵免結轉的預期未來税收後果來確認遞延所得税資產和負債。我們使用目前頒佈的税率來衡量遞延所得税資產和負債，這些税率適用於預計變現或結算這些税收資產和負債的年份有效的應納税所得額。

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確定年税率所固有的是對商業計劃、規劃機會和對未來結果的預期的判斷。以下項目需要管理層的判斷：

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長期資產減值和權益法投資

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壽命長久的資產。我們的製造資產在所有報告細分市場共享，這些細分市場歸類為長期資產減值評估。在發生事件或情況變化時，我們會審查這些長期資產的減值，這些事件或情況變化表明資產的賬面金額可能無法完全收回，其衡量方法是將其賬面淨值與使用這些資產產生的未貼現的預計未來現金流進行比較。減值資產按其估計公允價值入賬。

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在評估長期資產的減值時，我們會考慮與市場價格、資產物理狀況、法律訴訟、建築成本、未來運營現金流、剩餘折舊相關的事件或情況變化

目錄

人壽和潛在資產處置。截至2022年5月29日和2021年5月30日，我們沒有發現任何觸發事件表明我們的資產集團的賬面金額可能無法收回。

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權益法投資。我們通過未合併的合資企業開展部分業務，並根據我們在這些合資企業中的經濟所有權權益將我們在收益中的份額包括在內。截至2022年5月29日和2021年5月30日，我們持有三家馬鈴薯加工合資企業50％的股權，包括LWM、Lamb Weston RDO和LWAMSA。這些投資按權益會計法入賬。當事件或情況表明投資的賬面金額可能減值時，我們需要評估我們的權益法投資是否存在非暫時的減值。我們對每項投資的非暫時減值進行單獨評估。

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在評估權益法投資的非暫時減值時，我們會考慮與被投資者的營業損失、被投資方未來現金流以及保留對被投資者的投資的能力有關的事件或情況變化。 2022年5月，為了應對烏克蘭戰爭，LWM宣佈打算撤出在俄羅斯的投資，並記錄了註銷其在市場的淨投資的指控。我們在非現金減值費用中所佔的份額為6,270萬美元。 除了暫時的減值外，我們的任何其他權益法投資都沒有其他減值的跡象。

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新近發佈的會計準則

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有關最近發佈的新會計準則清單，請參閲 “第二部分第8項” 合併財務報表附註的附註1 “業務性質和重要會計政策摘要”。此表格 10-K 的 “財務報表和補充數據”。

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非公認會計準則財務指標

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為了補充本報告中包含的財務信息，我們公佈了合併的產品貢獻率、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤（包括未合併的合資企業）、調整後的攤薄每股收益和調整後的淨收入，每項都被視為非公認會計準則財務指標。

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產品貢獻率是向我們的首席運營決策者報告的主要衡量標準之一，目的是為我們的細分市場分配資源並評估其業績。產品貢獻利潤率表示淨銷售額減去銷售成本以及廣告和促銷費用。產品貢獻利潤率包括廣告和促銷費用，因為這些費用與我們細分市場的表現直接相關。我們的管理層還使用調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤（包括未合併的合資企業）、調整後的攤薄每股收益和調整後淨收入來評估我們的業績，不包括某些非現金費用和其他特殊項目的影響，以便得出可比的財務業績，分析報告期之間基礎業務的變化。我們之所以將這些非公認會計準則財務指標包括在內，是因為管理層認為它們對投資者有用，因為它們提高了管理層在財務和運營決策中使用的補充信息的透明度。我們認為，這些非公認會計準則財務指標的列報與公認會計準則財務指標結合使用，是一種有用的財務分析工具，可以幫助投資者評估我們的經營業績和潛在前景。應將這些非公認會計準則財務指標視為公認會計準則財務指標的補充，而不是替代公認會計準則財務指標。這些非公認會計準則財務指標可能與其他公司提出的標題相似的非公認會計準則財務指標不同，其他公司對這些非公認會計準則財務指標的定義可能不一樣。這些指標不能替代其可比的GAAP財務指標，例如毛利、淨收入或攤薄後的每股收益（如適用），使用非公認會計準則財務指標也有限制。

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有關合併產品貢獻率與毛利的對賬情況，請參閲上文 “經營業績——截至2022年5月29日的財年與截至2021年5月30日的財年相比——淨銷售額和產品貢獻率”。

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目錄

下表將淨收入與調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤（包括未合併的合資企業）進行了對賬。

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下表將淨收入與調整後淨收入進行對賬，將攤薄後的每股收益與調整後的攤薄每股收益進行對賬：

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目錄

第 7A 項。有關市場風險的定量和定性披露

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由於大宗商品價格的不利變化影響了原材料和能源成本、外幣匯率和利率，我們的業務面臨市場風險。在正常業務過程中，我們可能會定期交易衍生品以最大限度地降低這些風險，但不能用於交易目的。COVID-19 疫情的影響以及烏克蘭戰爭對全球經濟造成的幹擾導致了我們業務所在市場的波動和不確定性。在提交本文件時，我們無法預測或確定這些事件可能繼續對我們的市場風險敞口產生的影響，這些因素包括大宗商品價格、外幣匯率和利率等。有關其他討論，請參閲 “第二部分第7項” 中的 “前瞻性陳述”、“流動性和資本資源”。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及 “項目1A。此表格 10-K 的 “風險因素”。

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根據我們截至2022年5月29日和2021年5月30日的未平倉大宗商品合約對衝頭寸，假設應用於這些工具的公允價值的市場價格下降10％，“銷售成本” 將分別為450萬美元（税後350萬美元）和770萬美元（税後590萬美元）。此外，根據我們的LWM合資企業截至2022年5月29日和2021年5月30日的未平倉大宗商品合約對衝頭寸，假設應用於這些工具公允價值的市場價格下降10％，將導致 “權益法投資收益” 分別為610萬美元（税後460萬美元）和150萬美元（税後110萬美元）。應該指出的是，合約公允價值的任何變化，無論是真實的還是假設的，都將被標的套期保值項目價值的反向變化所抵消。

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包括我們的合資企業，我們以多種貨幣進行業務交易，並通過在國外擁有和經營的投資和企業承受貨幣匯率風險的影響。截至2022年5月29日和2021年5月30日，我們沒有金融工具可以對衝外匯風險。

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截至2022年5月29日，我們有21.7億美元的固定利率債務和5.75億美元的浮動利率未償債務。截至2021年5月30日，我們有21.66億美元的固定利率債務和5.866億美元的浮動利率未償債務。我們的浮動利率債務存在利率風險。與浮動利率債務相關的利率提高1％將導致利息支出增加，税前收入相應減少580萬美元（税後450萬美元）和5.9美元 截至2022年5月29日和2021年5月30日，每年分別為百萬美元（税後460萬美元）。

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有關我們的市場風險的更多信息，請參閲 “第二部分第8項” 合併財務報表附註的附註7 “債務和融資義務”。此表格 10-K 的 “財務報表和補充數據”。

目錄

第 8 項。財務報表和補充數據

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目錄

獨立註冊會計師事務所的報告

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致股東和董事會

Lamb Weston Holdings, Inc.：

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對合並財務報表的意見

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我們審計了隨附的截至2022年5月29日和2021年5月30日的Lamb Weston Holdings, Inc.及其子公司（以下簡稱 “公司”）的合併資產負債表，截至2022年5月29日的三年期內每年的相關合並收益、綜合收益、股東權益和現金流報表，以及相關附註和合並財務報表附表（統稱合併財務報表）。我們認為，合併財務報表按照美國公認的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2022年5月29日和2021年5月30日的財務狀況，以及截至2022年5月29日的三年期間每個財政年度的運營業績和現金流。

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我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，根據制定的標準，審計了截至2022年5月29日公司對財務報告的內部控制 內部控制——綜合框架 (2013) 由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布，我們於2022年7月27日發佈的報告對公司財務報告內部控制的有效性發表了無保留的意見。

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意見依據

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這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。

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我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以便合理地確定合併財務報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試的基礎上審查與合併財務報表中的金額和披露內容有關的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的總體列報情況。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

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關鍵審計事項

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下文傳達的關鍵審計事項源於本期對已傳達或要求向審計委員會通報的合併財務報表的審計，並且：(1) 涉及對合並財務報表至關重要的賬目或披露，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。重要審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並財務報表的整體看法，而且我們在下文中傳達關鍵審計事項並未就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

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目錄

對某些銷售激勵措施和貿易促銷補貼的評估

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如合併財務報表附註1所述，公司通過各種計劃提供銷售激勵和貿易促進補貼。公司根據銷售激勵協議以及對客户參與度和績效水平的期望記錄應計收入。客户參與度和績效水平主要基於歷史銷售和兑換率、當前客户銷售額和行業趨勢。

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我們將銷售激勵和貿易促銷補貼的某些應計額的評估確定為關鍵審計事項。在評估這些應計費用時，審計師需要做出主觀而複雜的判斷，這是由於產品交付時間與最終消費者申請激勵措施之間的時間差異，再加上客户的參與期望。這特別與歷史銷售額、付款和贖回率對公司應計額的影響有關。

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以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們評估了設計並測試了公司銷售激勵和貿易促銷補貼流程的某些內部控制措施的運營有效性，包括應計方法和對歷史數據使用情況的評估。為了評估公司某些銷售激勵措施和貿易促銷補貼的應計額，我們 (1) 通過將先前確定的應計額與實際結算進行比較來評估公司準確估算其銷售激勵應計額的能力；(2) 評估了當前運營環境中可能影響使用歷史銷售、付款和贖回率作為預計應計額投入的情況；(3) 評估了客户和最終消費者激勵金的樣本，這是某些部分的基礎公司應計的應計款項銷售激勵和貿易促銷，基於銷售量和銷售激勵條款，以驗證付款的準確性以及產品發票和激勵兑換之間的滯後時間，以及（4）根據銷售量、歷史付款和銷售激勵條款評估了某些客户和最終消費者激勵應計額，以測試特定客户的預計應計額的基礎。

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/s/ KPMG LLP

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自2016年以來，我們一直擔任公司的審計師。

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華盛頓州西雅圖

2022年7月27日

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目錄

獨立註冊會計師事務所的報告

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致股東和董事會

Lamb Weston Holdings, Inc.：

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關於財務報告內部控制的意見

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我們根據制定的標準，審計了截至2022年5月29日Lamb Weston Holdings, Inc.及其子公司（公司）對財務報告的內部控制內部控制 — 綜合框架 (2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，截至2022年5月29日，公司在所有重大方面都對財務報告保持了有效的內部控制，其標準是 內部控制 — 綜合框架 (2013)由 Treadway 委員會贊助組織委員會發布。

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我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了公司截至2022年5月29日和2021年5月30日的合併資產負債表，截至2022年5月29日的三年期內每年的相關合並收益、綜合收益、股東權益和現金流報表，以及相關附註和合並財務報表附表（統稱合併財務報表），我們在 2022 年 7 月 27 日的報告中表達了無保留意見對這些合併財務報表的意見。

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意見依據

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公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，該評估包含在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。

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