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價值輸入級別1成員2021-12-310000913144美國-公認會計準則：機構安全成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000913144美國-公認會計準則：機構安全成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-12-310000913144Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310000913144Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000913144Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員RnR：大災難債券成員美國-公認會計準則：公允價值投入水平12和3成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員RnR：大災難債券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員RnR：大災難債券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員RnR：大災難債券成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：私人股本基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入水平12和3成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：私人股本基金成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：私人股本基金成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：私人股本基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000913144RNR：TermLoanMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入水平12和3成員2021-12-310000913144RNR：TermLoanMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310000913144RNR：TermLoanMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000913144RNR：TermLoanMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入水平12和3成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberRnR：基金投資成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：其他資產成員2021-12-310000913144美國公認會計準則：其他責任成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000913144美國-公認會計準則：美國證券成員2022-06-300000913144美國-公認會計準則：美國證券成員2021-12-310000913144美國-公認會計準則：機構安全成員2022-06-300000913144美國-公認會計準則：機構安全成員2021-12-310000913144美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-06-300000913144美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2021-12-310000913144美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-06-300000913144美國-公認會計準則：公司債務證券成員2021-12-310000913144Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2022-06-300000913144Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2022-01-012022-06-300000913144Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-12-310000913144Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-01-012021-12-310000913144Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-06-300000913144Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-01-012022-06-300000913144Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-12-310000913144Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-01-012021-12-310000913144美國-公認會計準則：資產認可證券成員2022-06-300000913144美國-公認會計準則：資產認可證券成員2022-01-012022-06-300000913144美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-12-310000913144美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-01-012021-12-310000913144美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2022-06-300000913144美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2021-12-310000913144美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：私人股本基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-06-300000913144SRT：權重平均成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員美國-公認會計準則：私人股本基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-06-300000913144SRT：權重平均成員RnR：測量輸入液化度成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：私人股本基金成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-06-300000913144RNR：TermLoanMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員20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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒  根據《條例》第13或15(D)條提交季度報告
1934年《證券交易法》
截至本季度末June 30, 2022
或
 ☐根據《公約》第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年《證券交易法》
的過渡期 至
委託文件編號：001-14428
RenaiscaeRe控股有限公司.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
百慕大羣島98-0141974
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
(税務局僱主
識別碼)
        文藝復興之家, 烏鴉巷12號, 彭布羅克, 百慕大羣島         HM 19
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(441) 295-4513
(註冊人的電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易
符號		註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值1.00美元
RNR紐約證券交易所
存托股份，每股相當於F系列5.750優先股的1/1000權益，每股面值1美元
RNR PRF紐約證券交易所
存托股份，每股相當於G系列4.20%優先股的1/1000權益，每股面值1.00美元RnR PRG紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒、加速文件管理器☐、非加速文件管理器☐，較小的報告公司☐，新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒
2022年7月22日發行的普通股數量，每股面值1.00美元，為43,705,376.


RenaissavieRe控股有限公司
目錄 
  頁面
定義術語詞彙表
3
關於前瞻性陳述的説明
4
第一部分
第1項。
財務報表
6
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
56
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
98
第四項。
控制和程序
98
第II部
第1項。
法律程序
99
第1A項。
風險因素
99
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
99
第三項。
高級證券違約
99
第四項。
煤礦安全信息披露
100
第五項。
其他信息
100
第六項。
展品
101
簽名
102

2

定義術語詞彙表
在本10-Q表格中，除文意另有所指外，凡提及“RenaissavieRe”時，指RenaissaveRe控股有限公司(母公司)，而凡提及“我們”、“我們”、“我們”及“公司”時，均指RenaissavieRe控股有限公司及其附屬公司。
“ASC”會計準則編撰
“上午最佳”
上午7點：最佳公司
《達芬奇》
達芬奇再保險有限公司
《達文西里》
達文西里控股有限公司。
“ERM”
企業風險管理
《交易法》
經修訂的1934年《證券交易法》
“FAL”
必須提交的存款，以支持勞合社成員的承保能力
“財務會計準則委員會”
財務會計準則委員會
“FCR”
財務狀況報告
“惠譽”
惠譽評級有限公司
《豐塔納》Fontana Holdings L.P.及其子公司
“Form 10-K”
表格10-K的年報
“Form 10-Q”截至2022年6月30日的三個月的Form 10-Q季度報告
“IRS”
美國國税局
“美第奇”
Re Medici基金有限公司。
“穆迪”
穆迪投資者服務公司
“文藝復興再保險”
萬麗再保險有限公司
“文藝復興時期的歐洲再保險”文藝復興再保險歐洲無限公司
“文藝復興再保險美國”復興再保險美國公司
“RenaissavieRe”
RenaissavieRe控股有限公司
“RenaissaeRe Finance”RenaissavieRe金融公司
“RenaissavieRe Specialty U.S.”
RenaissavieRe Specialty美國有限公司
“RREAG”RenaissavieRe Europe AG
“S&P”
標準普爾評級服務
“SEC”
美國證券交易委員會
《證券法》
經修訂的1933年證券法
《辛迪加1458》
RenaissavieRe辛迪加1458
“頂層環”
頂層再保險有限公司
《塔山公司》
總的來説，我們對Tower Hill關聯公司的投資包括Bluegrass Insurance Management，LLC，Tower Hill Claims Service，LLC，Tower Hill Holdings，Inc.，Tower Hill Insurance Group，LLC，Tower Hill Insurance Managers，LLC，Tower Hill Re Holdings，Inc.，Tower Hill Signature Insurance Holdings，Inc.，Tower Hill Risk Management LLC和Tomoka Re Holdings，Inc.。
“U.K.”
英國
“U.S.”
美利堅合眾國
“厄普西隆基金”
RenaissaeRe Upsilon基金有限公司
《Upsilon RFO》
Upsilon RFO Re Ltd.
《弗米爾》
華美爾再保險有限公司
3

關於前瞻性陳述的説明
這份RenaissavieRe控股有限公司的10-Q表格季度報告包含符合證券法第27A節和交易法第21E節的前瞻性陳述。前瞻性陳述必須以估計和假設為基礎，這些估計和假設本身就受到重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多關於未來的商業決策可能會發生變化。這些不確定性和意外情況可能會影響實際結果，並可能導致實際結果與我們所作或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的結果大相徑庭。特別是，使用“可能”、“應該”、“估計”、“預期”、“預期”、“打算”、“相信”、“預測”、“潛在”或類似重要詞彙的陳述通常涉及前瞻性陳述。例如，我們可能會在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中包含關於結果、價格、交易量、運營、投資結果、利潤率、綜合比率、費用、儲備、市場狀況、風險管理和匯率的趨勢的某些前瞻性陳述。這份10-Q表格還包含有關我們業務和行業的前瞻性陳述，例如與我們的戰略和管理目標、市場地位和產品數量、我們行業的競爭和新進入者、行業資本、虧損事件的保險損失、政府舉措以及影響再保險和保險業的監管事項有關的陳述。
本報告中包含的前瞻性陳述不應被視為我們或任何其他人將實現我們目前的目標或計劃的代表。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中提到的結果大不相同，包括以下因素：
•我們對自然和非自然災難事件和環境的風險敞口，以及它們可能導致我們財務業績的差異；
•氣候變化對我們業務的影響，包括氣候事件日益頻繁和嚴重的趨勢；
•我們理賠和理賠費用預留流程的有效性；
•新出現的索賠和覆蓋面問題的影響；
•(再)保險業的歷史週期性；
•對索賠的復原保險收取費用，並以可接受的條件提供新的復原再保險；
•我們的讓渡公司和授權交易對手準確評估其承保風險的能力；
•我們維持財務實力評級的能力；
•我們投資組合的表現和金融市場的波動性；
•通貨膨脹的影響；
•我們的行業競爭激烈，導致競爭對手、客户和(再)保險經紀人的整合，以及我們對少數和不斷減少的經紀人的依賴；
•大額非經常性合同和恢復保費對我們財務業績的影響；
•我們吸引和留住關鍵高管和員工的能力；
•網絡安全風險的影響，包括技術違規或故障；
•我們成功實施我們的業務、戰略和倡議的能力，以及我們任何戰略投資或收購的成功，包括我們隨着產品和地理多樣性的增加而管理我們的運營的能力；
•我們面臨來自交易對手的信用損失；
•我們在編制財務報表時需要做出許多估計和判斷；
•我們有能力代表合資企業或我們管理的其他實體的投資者有效地管理資本；
4

•適用於我們業務的會計規則和監管制度的變化，包括百慕大法律或法規的變化或全球加強對保險和再保險行業監管的結果；
•其他對我們產生不利影響的政治、監管或行業倡議；
•我們遵守債務協議中的契約的能力；
•美國國税局辯稱，我們在百慕大的任何子公司都應在美國納税；
•未來可能的税收改革立法和法規的影響，包括改變我們在合資企業或我們管理的其他實體中的股東或投資者的税收待遇；
•我們確定投資發生的任何減值的能力；
•新冠肺炎疫情持續和未來影響的不確定性，包括為應對措施而採取的措施，以及立法、監管和司法影響對我們潛在的再保險、保險和投資風險的影響，或它可能產生的其他影響；
•外幣匯率波動；
•我們在必要時籌集資金的能力；
•我們有能力遵守適用的制裁和反海外腐敗法；
•我們對運營子公司宣佈和支付股息的能力的依賴；
•我們公司結構的某些方面可能會阻礙第三方收購和其他交易；以及
•在美國，投資者在履行程序或執行對我們不利的判決時可能會遇到困難。
因此，我們未來的財務狀況和結果可能與我們或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的不同。以上列出的因素在我們提交給美國證券交易委員會的文件中進行了更詳細的討論，包括我們截至2021年12月31日的年度Form 10-K報告和本季度報告中關於Form 10-Q的第1A項，不應被解釋為詳盡無遺。前瞻性表述僅在作出之日發表，我們沒有義務修改或更新前瞻性表述，以反映此後的新信息、事件或情況，或反映意想不到的事件的發生。
5

第一部分財務信息
項目1.財務報表
合併財務報表索引
 頁面
截至2022年6月30日(未經審計)和2021年12月31日的合併資產負債表
7
截至2022年和2021年6月30日止三個月和六個月的綜合業務報表
8
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的綜合全面收益(損失表)
9
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月股東權益變動表
10
截至2022年和2021年6月30日止六個月合併現金流量表
11
合併財務報表附註
12
注1.組織
12
附註2.重大會計政策
13
注3.投資
14
附註4.公允價值計量
17
注5.再保險
28
附註6.索賠準備金和索賠費用
29
附註7.債務和信貸安排
34
附註8.非控股權益
35
注9.可變利息實體
38
注10.股東權益
41
注11.每股收益
43
附註12.分部報告
44
附註13.衍生工具
48
附註14.承付款和或有事項及其他項目
54
注15.後續事件
55
6

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合併資產負債表
(以千美元計，不包括每股和每股金額)
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
資產(未經審計)(經審計)
固定到期日投資，按公允價值交易-攤銷成本$13,749,254 at June 30, 2022 (December 31, 2021 – $13,552,579)
$13,085,367 $13,507,131 
按公允價值計算的短期投資4,429,483 5,298,385 
股權投資，按公允價值交易692,747 546,016 
按公允價值計算的其他投資2,314,232 1,993,059 
在權益法下對其他合資企業的投資75,979 98,068 
總投資20,597,808 21,442,659 
現金和現金等價物1,398,095 1,859,019 
應收保費5,408,217 3,781,542 
預付再保險費1,354,565 854,722 
可追討的再保險4,206,459 4,268,669 
應計投資收益75,302 55,740 
遞延收購成本和收購企業的價值1,089,426 849,160 
已出售投資的應收賬款279,442 380,442 
其他資產384,436 224,053 
商譽和其他無形資產240,647 243,496 
總資產$35,034,397 $33,959,502 
負債、非控股權益與股東權益
負債
索賠準備金和索賠費用$13,442,806 $13,294,630 
未賺取的保費5,117,217 3,531,213 
債務1,169,393 1,168,353 
應付再保險餘額4,385,834 3,860,963 
應為購買的投資支付517,753 1,170,568 
其他負債309,938 755,441 
總負債24,942,941 23,781,168 
承付款和或有事項
可贖回的非控股權益4,352,797 3,554,053 
股東權益
優先股：$1.00面值-30,000已發行和流通股於2022年6月30日(2021年12月31日-30,000)
750,000 750,000 
普通股：$1.00面值-43,881,035已發行和流通股於2022年6月30日(2021年12月31日-44,444,831)
43,881 44,445 
額外實收資本479,085 608,121 
累計其他綜合收益(虧損)(15,168)(10,909)
留存收益4,480,861 5,232,624 
可歸屬於RenaissavieRe的股東權益總額5,738,659 6,624,281 
總負債、非控股權益和股東權益
$35,034,397 $33,959,502 



見合併財務報表附註
7

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合併業務報表
截至2022年6月30日及2021年6月30日止的三個月及六個月
(以千美元計，每股金額除外)(未經審計)
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
收入
書面毛保費$2,464,639 $2,094,158 $5,407,603 $4,746,600 
淨保費已成交$1,863,616 $1,512,292 $4,028,833 $3,336,375 
未賺取保費減少(增加)(407,233)(319,502)(1,086,025)(989,749)
賺取的淨保費1,456,383 1,192,790 2,942,808 2,346,626 
淨投資收益107,211 80,925 190,902 160,729 
淨匯兑收益(虧損)(50,821)3,234 (66,307)(19,554)
其他合資企業收益(虧損)中的權益7,383 8,732 993 3,174 
其他收入(虧損)923 586 2,116 2,757 
投資已實現和未實現收益(損失)淨額(654,107)191,018 (1,327,124)(154,545)
總收入866,972 1,477,285 1,743,388 2,339,187 
費用
已發生的索賠和索賠費用淨額706,239 520,021 1,547,972 1,387,072 
收購費用361,238 285,590 737,745 552,824 
運營費用72,520 58,203 140,427 113,514 
公司費用12,352 10,125 24,854 20,530 
利息支出11,895 11,833 23,850 23,745 
總費用1,164,244 885,772 2,474,848 2,097,685 
税前收益(虧損)(297,272)591,513 (731,460)241,502 
所得税優惠(費用)30,534 (13,862)67,241 5,654 
淨收益(虧損)(266,738)577,651 (664,219)247,156 
可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(49,331)(113,544)(37,419)(66,694)
可歸因於RenaissavieRe的淨收益(虧損)(316,069)464,107 (701,638)180,462 
優先股股息(8,844)(7,289)(17,688)(14,578)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)$(324,913)$456,818 $(719,326)$165,884 
可供RenaissavieRe普通股股東使用的每股普通股淨收益(虧損)-基本$(7.53)$9.36 $(16.64)$3.36 
可供RenaissavieRe普通股股東使用(攤薄)的每股普通股淨收益(虧損)$(7.53)$9.35 $(16.64)$3.35 
每股普通股股息$0.37 $0.36 $0.74 $0.72 





見合併財務報表附註
8

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
綜合全面收益表(損益表)
截至2022年6月30日及2021年6月30日止的三個月及六個月
(單位：千美元)(未經審計) 
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
綜合收益(虧損)
淨收益(虧損)$(266,738)$577,651 $(664,219)$247,156 
税後投資未實現淨收益(虧損)的變化(3,251)(1,022)(2,417)(2,833)
外幣折算調整，税後淨額917 (657)(1,842)1,414 
綜合收益(虧損)(269,072)575,972 (668,478)245,737 
可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(49,331)(113,544)(37,419)(66,694)
可贖回非控股權益的綜合收益(虧損)(49,331)(113,544)(37,419)(66,694)
可歸因於RenaissavieRe的全面收益(虧損)$(318,403)$462,428 $(705,897)$179,043 
 






















見合併財務報表附註
9

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合併股東權益變動表
截至2022年6月30日及2021年6月30日止的三個月及六個月
(單位：千美元)(未經審計) 
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
優先股
期初餘額$750,000 $525,000 $750,000 $525,000 
發行股份
— — — — 
股份回購
— — — — 
期末餘額750,000 525,000 750,000 525,000 
普通股
期初餘額44,193 49,970 44,445 50,811 
發行股份
— — — — 
股份回購
(298)(1,944)(875)(3,020)
發行限制性股票獎勵(14)— 311 235 
期末餘額43,881 48,026 43,881 48,026 
額外實收資本
期初餘額513,631 1,450,627 608,121 1,623,206 
發行股份
— — — — 
股份回購
(43,799)(307,071)(136,656)(477,640)
報銷費用
— — — — 
可贖回非控股權益的變更
(3,126)(825)(3,989)(2,690)
發行限制性股票獎勵12,379 11,150 11,609 11,005 
期末餘額479,085 1,153,881 479,085 1,153,881 
累計其他綜合收益(虧損)
期初餘額(12,834)(12,382)(10,909)(12,642)
税後投資未實現淨收益(虧損)的變化(3,251)(1,022)(2,417)(2,833)
外幣折算調整，税後淨額
917 (657)(1,842)1,414 
期末餘額(15,168)(14,061)(15,168)(14,061)
留存收益
期初餘額4,821,970 5,065,122 5,232,624 5,373,873 
淨收益(虧損)(266,738)577,651 (664,219)247,156 
可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(49,331)(113,544)(37,419)(66,694)
普通股股息
(16,196)(17,180)(32,437)(34,997)
優先股股息
(8,844)(7,289)(17,688)(14,578)
期末餘額
4,480,861 5,504,760 4,480,861 5,504,760 
股東權益總額
$5,738,659 $7,217,606 $5,738,659 $7,217,606 
 


見合併財務報表附註
10

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合併現金流量表
截至2022年及2021年6月30日止六個月
(單位：千美元)(未經審計)
截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021
經營活動提供(用於)的現金流
淨收益(虧損)$(664,219)$247,156 
將淨(虧損)收入調整為經營活動提供(用於)的現金淨額
攤銷、增值和折舊9,583 (7,927)
其他合資企業未分配(收益)損失中的權益13,961 15,848 
已實現和未實現(收益)投資損失淨額1,220,758 160,077 
更改：
應收保費(1,626,675)(1,586,861)
預付再保險費(499,843)(537,459)
可追討的再保險62,210 (261,628)
遞延收購成本和收購企業的價值(240,266)(250,405)
索賠準備金和索賠費用148,176 563,604 
未賺取的保費1,586,004 1,520,661 
應付再保險餘額524,871 1,001,489 
其他(265,391)(529,386)
經營活動提供(用於)的現金淨額269,169 335,169 
由投資活動提供(用於)的現金流
固定期限投資交易的銷售收益和到期日10,527,219 8,921,362 
購買固定期限投資交易(11,743,171)(9,251,778)
股權投資交易淨賣出(買入)(286,399)123,242 
短期投資淨賣出(買入)939,736 624,792 
其他投資的淨銷售額(購入額)(397,523)(286,511)
其他合資企業投資的淨銷售額(購入額)2,391 (15,342)
投資於其他合資企業的投資回報2,213 2,622 
投資活動提供(用於)的現金淨額(955,534)118,387 
由融資活動提供(用於)的現金流
已支付股息-RenaissavieRe普通股(32,437)(34,997)
派發股息優先股(17,780)(14,578)
RenaissavieRe普通股回購(141,356)(480,660)
第三方可贖回非控股權益股份交易淨額408,774 140,439 
代扣代繳税款(10,848)(9,897)
融資活動提供(用於)的現金淨額206,353 (399,693)
匯率變動對外幣現鈔的影響19,088 (920)
現金及現金等價物淨增(減)(460,924)52,943 
期初現金及現金等價物1,859,019 1,736,813 
期末現金和現金等價物$1,398,095 $1,789,756 






見合併財務報表附註
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RenaissavieRe控股有限公司及附屬公司
合併財務報表附註
June 30, 2022
(除非另有説明，表格中的金額以千個美國(“美國”)表示)美元，
(不包括股份、每股金額及百分比)(未經審計)
注1。組織
本Form 10-Q報告應與RenaissavieRe截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K(“Form 10-K”)年度報告一起閲讀。RenaissavieRe是根據百慕大法律於1993年6月7日成立的。該公司與其全資和控股子公司、合資企業和管理基金一起，為其客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。
•萬麗再保險有限公司(“萬麗再保險”)是一家在百慕大註冊的再保險公司，是該公司的主要再保險子公司，在全球範圍內向保險公司和再保險公司提供財產、意外傷害和特殊再保險。
•復興再保險美國公司是一家註冊在馬裏蘭州的再保險公司，主要向保險公司和再保險公司提供財產、意外傷害和特殊再保險，主要是在美洲。
•RenaissaeRe辛迪加1458(“辛迪加1458”)是公司的勞合社辛迪加。RenaissavieRe公司資本(英國)有限公司是RenaissavieRe的全資子公司，是Syndicate 1458的唯一企業成員。RenaissavieRe辛迪加管理有限公司是RenaissavieRe的全資子公司，是辛迪加1458的管理代理。
•RenaissavieRe Europe AG(“RREAG”)是一家在瑞士註冊的再保險公司，在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構，在全球範圍內向保險公司和再保險公司提供財產、意外和特殊再保險。
•RenaissavieRe Specialty U.S.Ltd.是一家在百慕大註冊的保險公司，其運營須繳納美國聯邦所得税。
•達芬奇再保險有限公司(“達芬奇”)是達文西控股有限公司(“達文西”)的全資子公司，是一家由公司組建的管理合資企業，主要承保全球範圍內的財產巨災再保險以及某些意外和特殊再保險業務。
•Fontana Holdings L.P.及其子公司(統稱為“Fontana”)是一家由公司組建的管理合資企業，旨在根據公司的業務賬簿承保意外傷害和特殊風險。豐塔納於2022年4月1日推出。
•Top Layer再保險有限公司是一家由公司組建的管理合資企業，旨在承保高額超額非美國財產巨災再保險。
•RenaissavieRe承保管理公司美國有限責任公司，在康涅狄格州獲得再保險中介經紀許可，代表附屬公司按配額份額和超額損失承保特殊條約再保險解決方案。
•文藝復興承銷經理有限公司(“朗姆”)是文藝復興的全資子公司，作為我們某些合資企業或管理基金的獨家承銷經理，以換取基於費用的收入和利潤分享。
•RenaissavieRe基金管理有限公司(“RFM”)是一家獲百慕大豁免的全資公司，並擔任本公司多個合資企業或管理基金的獨家投資基金管理人，以換取管理費、業績激勵費或兩者兼收。RFM在美國證券交易委員會註冊為豁免報告顧問，並擔任該公司提供的各種私人投資合夥企業和保險相關投資產品的第三方投資者的投資顧問。
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•RenaissaeRe Medici Fund Ltd.(“Medici”)是一家獲豁免的公司，在百慕大註冊成立，註冊為機構基金。Medici主要代表第三方投資者投資於各種工具，這些工具的回報主要與房地產災難風險掛鈎。
•Upsilon RFO Re Ltd.(“Upsilon RFO”)是一家在百慕大註冊成立的獲豁免公司，註冊為獨立賬户公司和抵押保險公司，是本公司成立的管理基金，主要目的是為全球集合和按事件發生的主要和退行性財產災難超過損失的市場提供額外的能力。
•RenaissaeRe Upsilon Fund Ltd.是一家在百慕大註冊成立的豁免公司，註冊為獨立賬户公司和A類專業基金，提供了一種基金結構，第三方投資者可以通過該結構投資於本公司管理的再保險風險。
•Vermeer再保險有限公司(“Vermeer”)是一家在百慕大註冊的獲得豁免的公司，註冊為3B級保險公司，提供專注於美國房地產巨災市場風險偏遠層面的能力。本公司保持對Vermeer的多數表決權控制，而由荷蘭養老基金管理公司PGGM Vermogensbeheer B.V.代表的養老基金Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn(“PFZW”)則保留經濟利益。
•蒙娜麗莎再保險有限公司(下稱“蒙娜麗莎再保險”)是一家在百慕大註冊的特殊目的保險公司(“SPI”)，通過再保險協議向RenaissaeRe的子公司(即萬麗再保險和達芬奇)提供再保險能力，再保險協議由Mona Lisa Re抵押並通過發行一系列或多個系列在險本金可變利率票據提供資金。
•斐波那契再保險有限公司(“斐波納契再保險”)是一家在百慕大註冊並註冊為SPI的豁免公司，為復興再保險及其附屬公司提供抵押能力。費波納奇再保險公司通過私人配售在百慕大證券交易所上市的參與票據，從第三方投資者和本公司籌集資金。
•本公司和美國再保險集團有限公司正在進行一項計劃(“朗格霍恩”)，以獲得第三方資本，以支持瞄準大型有效人壽和年金塊的再保險公司。朗荷恩控股有限公司(“朗荷恩控股”)是為了擁有和管理朗荷恩內的某些再保險實體而成立的。朗合合夥有限責任公司(“朗合合夥”)是朗合合夥公司的普通合夥人，並管理投資朗合合夥公司的第三方。
•於2019年3月22日收購東京千禧再保險股份公司及若干聯營實體及附屬公司(統稱“TMR”)後，本公司管理了Shima再保險有限公司(“Shima Re”)、Norwood Re Ltd.(“Norwood Re”)及暴雪再保險有限公司(“Blizzard”，連同Shima Re及Norwood Re，“TMR管理的第三方資本工具”)，為第三方投資者提供再保險風險的途徑。TMR管理的第三方資本工具不再承接新業務。本公司自2020年11月1日起停止向暴雪提供管理服務，並自2020年12月1日起停止向施馬再保險和諾伍德再保險提供管理服務。
注2.重大會計政策
除下文所述外，公司在截至2021年12月31日的年度的10-K報表中所述的重大會計政策沒有發生重大變化。
陳述的基礎
該等綜合財務報表乃根據美國公認的中期財務資料會計原則(“GAAP”)編制，並符合表格10-Q及條例S-X第10條的指示。因此，它們不包括公認會計準則要求的完整合並財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，這些未經審核的綜合財務報表反映了所有被認為是公平報告本公司截至所述期間末和所述期間的財務狀況和經營結果所必需的調整(包括正常經常性應計項目)。所有重要的公司間賬户和交易都已從這些報表中刪除。
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某些比較資料已重新分類，以符合目前的列報方式。由於公司業務的季節性，任何中期的經營業績和現金流不一定代表整個會計年度或隨後幾個季度的經營業績和現金流。
財務報表中估計數的使用
按照公認會計準則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的已報告和已披露的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內已報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計大相徑庭。公司合併財務報表中反映的主要估計包括但不限於索賠和索賠費用準備金；可收回和應收再保險保費，包括反映預期信貸損失的可收回再保險準備金和應收保費準備金；對承保保費和賺取保費的估計；公允價值，包括投資、金融工具和衍生工具的公允價值；減值費用；遞延收購成本和收購業務的價值以及公司的遞延税項估值撥備。
注3.投資
固定期限投資交易
下表彙總了固定期限投資交易的公允價值：
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
美國國債$6,012,779 $6,247,779 
代理機構366,752 361,684 
非美國政府450,590 549,613 
公司(1)
3,901,805 3,689,286 
住房抵押貸款支持902,508 955,301 
商業抵押貸款支持443,070 634,925 
資產擔保1,007,863 1,068,543 
固定到期日投資交易總額$13,085,367 $13,507,131 
(1)企業固定期限投資包括非美國政府支持的企業固定期限投資。








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下表描述了固定期限投資交易的合同到期日。預期到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，包括或不包括催繳或預付罰款。
June 30, 2022攤銷
成本		公允價值
在不到一年內到期
$466,719 $458,871 
在一到五年後到期
6,996,959 6,771,940 
在五年到十年後到期
3,543,454 3,271,012 
十年後到期
271,530 230,103 
抵押貸款擔保
1,421,935 1,345,578 
資產擔保1,048,657 1,007,863 
總計
$13,749,254 $13,085,367 
股權投資交易
下表彙總了股權投資交易的公允價值：
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
固定收益交易所買賣基金$413,101 $90,422 
金融類股101,119 146,615 
股票交易所買賣基金89,054 114,919 
通信和技術34,294 82,444 
消費者22,880 51,083 
醫療保健15,130 28,796 
工業、公用事業和能源14,798 26,645 
基礎材料2,371 5,092 
總計$692,747 $546,016 
質押投資
At June 30, 2022, $7.710億美元的現金和公允價值投資存放在各交易對手處，或為各交易對手的利益而存入信託賬户，包括與本公司的信用證融資有關(2021年12月31日--#美元8.7十億美元)。在這筆款項中，$1.210億美元存放在美國州監管機構或以信託賬户的形式受益(2021年12月31日-$1.8十億美元)。質押資產的減少與釋放過剩的監管抵押品有關。
逆回購協議
截至2022年6月30日，公司持有美元39.6百萬美元(2021年12月31日-$5.1億)的逆回購協議。這些貸款是完全抵押的，通常是短期未償還的，並在毛利率的基礎上作為公司綜合資產負債表的短期投資的一部分。這些貸款所需的抵押品通常包括高質量、可隨時出售的工具，最低金額為102貸款本金的%。到期時，公司將獲得本金和利息收入。





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淨投資收益
淨投資收入的構成如下：
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
固定期限投資交易$76,547 $59,510 $138,964 $122,443 
短期投資4,397 782 5,533 1,355 
股權投資交易4,516 1,626 7,270 3,117 
其他投資
巨災債券20,235 16,681 37,595 31,149 
其他6,894 9,339 12,446 13,140 
現金和現金等價物(95)159 (136)261 
 112,494 88,097 201,672 171,465 
投資費用(5,283)(7,172)(10,770)(10,736)
淨投資收益$107,211 $80,925 $190,902 $160,729 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)
投資的已實現淨收益和未實現收益(虧損)如下：
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
固定期限投資交易的已實現淨收益(虧損)$(287,154)$33,161 $(408,306)$53,559 
固定期限投資交易的未實現淨收益(虧損)(149,820)64,015 (613,997)(233,003)
固定期限投資交易的已實現和未實現淨收益(損失)(436,974)97,176 (1,022,303)(179,444)
與投資有關的衍生工具的已實現和未實現淨收益(虧損)(66,078)(9,329)(106,366)5,532 
期內出售的股權投資交易的已實現淨收益(虧損)35,592 93,411 35,572 203,298 
截至報告日仍持有的股權投資交易未實現淨收益(虧損)(127,104)(27,845)(175,773)(205,654)
股權投資交易的已實現和未實現淨收益(虧損)(91,512)65,566 (140,201)(2,356)
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)--巨災債券(24,660)2 (32,921)(19,081)
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)
(34,883)37,603 (25,333)40,804 
投資已實現和未實現收益(損失)淨額$(654,107)$191,018 $(1,327,124)$(154,545)
(1)投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益(虧損)包括固定期限投資相關衍生品(利率期貨、利率互換、信用違約互換和總回報互換)以及與股權投資相關的衍生品(股票期貨)。有關其他信息，請參閲“附註13.衍生工具”。
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注4.公允價值計量
使用公允價值計量某些資產和負債以及由此產生的未實現收益或損失在公司的綜合財務報表中普遍存在。根據目前適用於本公司的會計指引，公允價值被定義為在出售資產時收到的價格或在計量日期公開市場參與者之間有序交易中為轉移負債而支付的價格。本公司在綜合經營報表中確認因公允價值變動而產生的未實現收益或虧損的變化。
FASB ASC主題公允價值計量和披露規定了公允價值層次結構，對用於計量公允價值的各個估值技術的投入進行了優先排序。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級)，對使用至少一項不可觀察到的重要輸入的估值技術給予最低優先權(第3級)。公允價值層次的三個層次如下所述：
•由一級投入確定的公允價值使用從活躍市場獲得的相同資產或負債的未調整報價，這些資產或負債是本公司在計量日期獲得的。公允價值由報價乘以公司持有量確定；
•由第2級投入釐定的公允價值，直接或間接使用資產或負債可觀察到的投入(第1級所包括的報價除外)。第2級投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及資產或負債可觀察到的報價以外的投入，例如可按通常報價間隔觀察到的利率和收益率曲線、經紀商報價和某些定價指數；以及
•3級投入全部或部分基於資產或負債的重大不可觀察投入，包括資產或負債幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。在這些情況下，重要的管理假設可以用來建立管理層對其他市場參與者在確定資產或負債的公允價值時使用的假設的最佳估計。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對資產或負債的公允價值計量重要的最低水平投入確定的。本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，本公司會考慮該資產或負債特有的因素。
為了確定證券市場是活躍的還是不活躍的，公司考慮了許多因素，包括但不限於，賣方對證券的要價與買方對同一證券的報價之間的價差，所涉證券的交易活動量，證券相對於其面值的價格(固定期限投資)，以及其他可能表明市場活動的因素。
在這些綜合財務報表所代表的期間內，本公司的估值方法並無重大變動，一級與二級或二級與三級之間亦無任何轉移。
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以下是按公允價值經常性計量的資產和負債的摘要，也代表了公司綜合資產負債表上的賬面金額：
At June 30, 2022總計引用
活躍的價格
市場：
雷同
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
固定期限投資交易
美國國債$6,012,779 $6,012,779 $— $— 
代理機構366,752 — 366,752 — 
非美國政府450,590 — 450,590 — 
公司(1)
3,901,805 — 3,901,805 — 
住房抵押貸款支持902,508 — 902,508 — 
商業抵押貸款支持443,070 — 443,070 — 
資產擔保1,007,863 — 1,007,863 — 
固定到期日投資交易總額13,085,367 6,012,779 7,072,588 — 
短期投資4,429,483 — 4,429,483 — 
股權投資交易692,747 692,747 — — 
其他投資
巨災債券1,261,145 — 1,261,145 — 
直接私募股權投資81,610 — — 81,610 
定期貸款100,000 — — 100,000 
1,442,755 — 1,261,145 181,610 
基金投資(2)
871,477 
其他投資總額2,314,232 — 1,261,145 181,610 
其他資產和(負債)
假定和讓與(再)保險合同(3)
(3,064)— — (3,064)
衍生資產(4)
30,720 9,164 21,556 — 
衍生負債(4)
(23,876)(6,873)(17,003)— 
其他資產和(負債)總額3,780 2,291 4,553 (3,064)
 
$20,525,609 $6,707,817 $12,767,769 $178,546 
(1)企業固定期限投資包括非美國政府支持的企業固定期限投資。
(2)由私募股權基金和私人信貸基金組成的基金投資，作為實際權宜之計，使用每股資產淨值(或其等價物)按公允價值計量，並未在公允價值層次中分類。本表列示的公允價值金額旨在使公允價值層次結構與綜合資產負債表中列報的金額相一致。
(3)截至2022年6月30日，假設和放棄(再)保險合同中包含的金額為$2.9百萬美元的其他資產和6.0百萬美元的其他債務。
(4)有關本公司訂立的衍生工具按合約類別劃分的公允價值的其他資料，請參閲“附註13.衍生工具”。

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2021年12月31日總計引用
活躍的價格
市場：
雷同
資產
(1級)		意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
固定期限投資交易
美國國債$6,247,779 $6,247,779 $— $— 
代理機構361,684 — 361,684 — 
非美國政府549,613 — 549,613 — 
公司(1)
3,689,286 — 3,689,286 — 
住房抵押貸款支持955,301 — 955,301 — 
商業抵押貸款支持634,925 — 634,925 — 
資產擔保1,068,543 — 1,068,543 — 
固定到期日投資交易總額13,507,131 6,247,779 7,259,352 — 
短期投資5,298,385 — 5,298,385 — 
股權投資交易546,016 546,016 — — 
其他投資
巨災債券1,104,034 — 1,104,034 — 
直接私募股權投資88,373 — — 88,373 
定期貸款74,850 74,850 
1,267,257 — 1,104,034 163,223 
基金投資(2)
725,802 
其他投資總額1,993,059 — 1,104,034 163,223 
其他資產和(負債)
假定和讓與(再)保險合同(3)
(4,727)— — (4,727)
衍生資產(4)
17,889 1,067 16,822 — 
衍生負債(4)
(16,954)(1,598)(15,356)— 
其他資產和(負債)總額(3,792)(531)1,466 (4,727)
 $21,340,799 $6,793,264 $13,663,237 $158,496 
(1)企業固定期限投資包括非美國政府支持的企業固定期限投資。
(2)由私募股權基金、私人信貸基金及對衝基金組成的基金投資，作為一項實際權宜之計，以每股資產淨值(或其等值)按公允價值計量，並未按公允價值分級。本表列示的公允價值金額旨在使公允價值層次結構與綜合資產負債表中列報的金額相一致。
(3)截至2021年12月31日，假設和放棄(再)保險合同中包含的金額為$6.1百萬美元的其他資產和10.8百萬美元的其他債務。
(4)有關本公司訂立的衍生工具按合約類別劃分的公允價值的其他資料，請參閲“附註13.衍生工具”。

1級和2級資產和負債按公允價值計量
固定期限投資
第1級包括的固定期限投資包括該公司對美國國債的投資。2級包括的固定期限投資包括機構、非美國政府、公司、住房抵押貸款支持、商業抵押貸款支持和資產支持。
該公司的固定期限投資主要使用定價服務來定價，例如指數提供商和定價供應商，以及經紀人報價。一般而言，定價供應商提供定價
19

對於交易活躍的高流動性證券。對於不在交易所交易的證券，定價服務通常利用市場數據和矩陣定價模型中的其他可觀察到的輸入來確定月末價格。可觀察的輸入包括基準收益率、報告的交易、經紀-交易商報價、發行人利差、出價、報價、參考數據以及行業和經濟事件。指數定價一般依賴於市場交易者作為定價的主要來源；然而，模型也被用來為所有符合指數條件的證券提供價格。這些模型使用了各種可觀察的輸入，如基準收益率、交易數據、交易商運行、經紀-交易商報價和企業行動。價格通常使用第三方數據進行核實。由指數提供商定價的證券通常包括在指數中。
一般來説，經紀自營商通過他們的交易部門根據可觀察到的信息對證券進行估值。這些方法包括根據交易數據、出價或要約、觀察到的價差和新發行證券的表現繪製證券圖。經紀自營商還通過觀察類似證券的二級交易來確定估值。從經紀商報價獲得的價格被認為是非約束性的，但它們是基於可觀察到的投入，以及觀察從活躍和非不良市場獲得的類似證券的二級交易。
本公司認為該等經紀報價為第二級投入，因為該等報價已與其他市場可觀察到的投入相互印證。用於確定本公司固定期限投資的公允價值的一般方法按資產類別詳述如下。
美國國債
第1級-於2022年6月30日，公司的美國國債固定期限投資主要通過定價服務定價，到期加權平均收益率為3.0%，加權平均信用質量AA(2021年12月31日-1.1%和AA)。在為這些證券定價時，定價服務利用來自許多實時市場來源的每日數據，包括活躍的經紀自營商。定期審查某些數據來源的準確性，以確保每次發行和到期日都使用最可靠的價格來源。
代理機構
第2級-於2022年6月30日，公司的機構固定到期日投資的加權平均到期收益率為3.2%，加權平均信用質量AA(2021年12月31日-1.2%和AA)。該公司機構固定到期日投資的發行人主要由聯邦全國抵押協會、聯邦住房貸款抵押公司和其他機構組成。機構中包括的固定期限投資主要通過定價服務來定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集信息，並結合市場和行業新聞的其他觀察。評估通過獲取經紀-交易商報價和其他市場信息進行更新，包括實際交易量(如果有)。每種證券的公允價值是使用分析模型單獨計算的，這些模型納入了期權調整後的利差和其他每日利率數據。
非美國政府
2級-截至2022年6月30日，公司的非美國政府固定期限投資的加權平均到期收益率為3.4%，加權平均信用質量AA(2021年12月31日-1.2%和AA)。這一部門的證券發行者是非美國政府及其各自的機構以及超國家組織。這些部門持有的證券主要通過定價服務進行定價，這些服務使用專有的貼現現金流模型來對證券進行估值。這些模型的關鍵量化輸入是美國國債、掉期和高發行信貸的每日觀察基準曲線。然後，定價服務對每種證券應用信用利差，這是通過深入和實時的市場分析得出的。對於交易量較低的證券，定價服務利用來自交易頻率較高、具有類似屬性的證券的數據。這些模型還可能得到針對國際市場的日常市場和信用研究的補充。


20


公司
2級-於2022年6月30日，公司的公司固定期限投資主要由美國和國際公司以及非美國政府支持的公司組成，到期加權平均收益率為5.3%，加權平均信用質量為BBB(2021年12月31日-2.6%和BBB)。
除非美國政府支持的公司外，該公司的公司固定到期日投資主要通過定價服務來定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集有關證券發行者的信息，並從市場和行業新聞中獲得信用數據以及其他觀察結果。評估通過獲取經紀-交易商報價和其他市場信息進行更新，包括實際交易量(如果有)。定價服務還考慮證券的具體條款和條件，包括可能影響風險的任何具體特徵。在某些情況下，證券是使用利差單獨評估的，該利差被適當地添加到美國國債曲線或證券特定掉期曲線中。
非美國政府支持的企業固定期限投資主要通過定價服務來定價，這些服務使用專有的貼現現金流模型來對證券進行估值。這些模型的關鍵量化輸入是美國國債、掉期和高質量信貸的每日觀察基準曲線。然後，定價服務將信用利差應用於每種證券的相應曲線，這是通過深入和實時的市場分析得出的。對於交易量較低的證券，定價服務利用來自交易頻率較高、具有類似屬性的證券的數據。這些模型還可能得到針對國際市場的日常市場和信用研究的補充。
住房抵押貸款擔保
第2級-於2022年6月30日，公司的住宅抵押貸款支持的固定期限投資的加權平均到期收益率為4.2%，加權平均信用質量A，加權平均壽命8.5年份(2021年12月31日-2.2%、A和5.6分別為數年)。住房抵押貸款支持證券既包括機構抵押貸款支持證券，也包括非機構抵押貸款支持證券。該公司的機構抵押貸款支持的固定到期日投資主要通過使用抵押貸款池專用模型的服務定價，該模型利用活躍的、流動性很強的市場以及美國國債市場的每日投入。該模型還利用了其他信息，例如由保薦機構提供的加權平均到期日、加權平均息票和其他可用池水平數據。估值也與活躍的市場報價相印證。
非機構抵押貸款證券的定價主要是通過使用期權調整利差模型或其他相關模型的定價服務來進行的，這些模型主要利用包括基準收益率、可獲得的交易信息或經紀人報價以及發行人利差在內的投入。定價服務還在適用的情況下審查抵押品預付款速度、損失嚴重程度和拖欠以及證券估值的其他抵押品表現指標。
商業抵押貸款支持
2級-於2022年6月30日，公司的商業抵押貸款支持的固定期限投資的加權平均到期收益率為4.7%，加權平均信用質量為AA，加權平均壽命為4.0年份(2021年12月31日-1.9%、AA和4.1分別為數年)。這些部門持有的證券主要通過定價服務進行定價。定價服務應用交易商報價和其他可用交易信息，如出價和報價、可根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付款速度、美國國債曲線和掉期曲線以及現金結算。定價服務使用基於證券特徵的利差調整基準收益率對該部門持有的每種證券的預期現金流進行貼現。
資產擔保
第2級-於2022年6月30日，公司的資產支持固定期限投資的加權平均到期收益率為4.5%，加權平均信用質量AA，加權平均壽命5.5年份(2021年12月31日-1.8%、AA和5.4分別為數年)。的基礎抵押品
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公司的資產抵押固定期限投資主要由貸款抵押債券和其他應收賬款組成。這些部門持有的證券主要通過定價服務進行定價。定價服務應用交易商報價和其他可用交易信息，如出價和報價、可根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付款速度、美國國債曲線和掉期曲線以及現金結算。定價服務使用基礎抵押品的歷史預付款和違約預測以及當前市場數據來確定該部門持有的每種證券的預期現金流。此外，利差適用於相關基準，並用於折現上述現金流量，以確定該部門持有的證券的公允價值。
短期投資
第2級-於2022年6月30日，公司的短期投資到期加權平均收益率為1.5%，加權平均信用質量為AAA(2021年12月31日-0.1%和AAA)。本公司短期投資組合的公允價值一般採用接近公允價值的攤餘成本確定，在某些情況下，以類似於本公司上述固定到期日投資的方式確定。
股權投資，歸類為交易
第1級-公司股權投資組合的公允價值，歸類為交易，主要通過定價服務定價，反映該期間最後一個交易日的收盤價。在為這些證券定價時，定價服務利用來自許多實時市場來源的每日數據，包括適用的證券交易所。定期審查所有數據來源的準確性，以確保每種證券都使用了最可靠的價格來源。
其他投資
巨災債券
第2級-公司的其他投資包括對巨災債券的投資，這些投資根據經紀人或承銷商的投標指示以公允價值記錄。
其他資產和負債
衍生品
第1級和第2級-其他資產和負債包括本公司訂立的某些衍生品。該等交易的公允價值包括若干被視為第一級的交易所買賣期貨合約，以及按標準行業估值模型釐定並被視為第二級的外幣合約及若干信用衍生工具，因為估值模型的投入是基於可觀察到的市場投入。對於信用衍生品，這些輸入包括信用利差、標的參考證券的信用評級、無風險利率和合同條款。對於外幣合約，這些輸入包括即期匯率和利率曲線
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按公允價值計量的第3級資產和負債
以下是在經常性基礎上確定按公允價值計量的資產和負債的公允價值時使用的重大不可觀察投入(第3級)的量化信息摘要：
At June 30, 2022公允價值
(3級)		估價技術看不見
輸入量		低高加權平均或實際
其他投資
直接私募股權投資$81,610 內部估價模型貼現率不適用不適用7.5%
流動性貼現不適用不適用15.0 %
定期貸款100,000 貼現現金流信用利差調整不適用不適用0.2 %
風險溢價不適用不適用2.6 %
其他投資總額181,610 
其他資產和(負債)
假定和讓與(再)保險合同(3,064)內部估價模型未貼現淨現金流不適用不適用$14,933
預期損失率不適用不適用8.4 %
貼現率不適用不適用3.0 %
其他資產和(負債)總額
(3,064)
其他資產和(負債)總額，使用第3級投入按公允價值經常性計量$178,546 
2021年12月31日公允價值
(3級)		估價技術不可觀測的輸入低高加權平均或實際

直接私募股權投資$88,373 內部估價模型貼現率不適用不適用7.5 %
流動性貼現不適用不適用15.0 %
定期貸款74,850 貼現現金流信貸利差調整不適用不適用0.2 %
風險溢價不適用不適用2.6 %
其他投資總額163,223 
其他資產和(負債)
假定和讓與(再)保險合同
(4,727)內部估價模型未貼現淨現金流不適用不適用$14,920
預期損失率不適用不適用14.7 %
貼現率不適用不適用1.3 %
其他資產和(負債)總額
(4,727)
其他資產和(負債)總額，使用第3級投入按公允價值經常性計量
$158,496 
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以下是所示期間資產和負債的期初餘額和期末餘額的對賬，這些資產和負債是使用第3級投入按公允價值經常性計量的。利息和股息收入包括在淨投資收入中，不包括在對賬中。
  
其他
投資		其他資產
和
(負債)		總計
直接私募股權投資定期貸款
餘額-2022年4月1日$80,213 $85,000 $(4,099)$161,114 
包括在淨投資收益中— — — — 
包括在投資已實現和未實現收益(損失)淨額
(3,603)— — (3,603)
計入其他收入(虧損)— — 280 280 
匯兑損益合計— — — — 
購買5,000 15,000 755 20,755 
聚落— — — — 
餘額-2022年6月30日$81,610 $100,000 $(3,064)$178,546 
其他
投資		其他資產
和
(負債)		總計
  
直接私募股權投資定期貸款
餘額-2022年1月1日$88,373 $74,850 $(4,727)$158,496 
包括在淨投資收益中— 605 — 605 
包括在投資已實現和未實現收益(損失)淨額
(11,753)— — (11,753)
計入其他收入(虧損)— — 1,189 1,189 
匯兑損益合計(10)— — (10)
購買5,000 25,000 474 30,474 
聚落— (455)— (455)
餘額-2022年6月30日$81,610 $100,000 $(3,064)$178,546 
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其他
投資		其他資產和(負債)總計
直接私募股權投資定期貸款
餘額-2021年4月1日$75,874 $— $(6,421)$69,453 
包括在投資已實現和未實現收益(損失)淨額
1,415 — — 1,415 
計入其他收入(虧損)— — 440 440 
匯兑損益合計1 — — 1 
購買5,000 — (212)4,788 
銷售額(946)— — (946)
餘額-2021年6月30日$81,344 $— $(6,193)$75,151 
其他
投資		其他資產和(負債)總計
  
直接私募股權投資定期貸款
餘額-2021年1月1日$79,807 $— $(6,211)$73,596 
已實現和未實現損失合計
包括在已實現和未實現的投資淨收益
(2,521)— — (2,521)
計入其他收入(虧損)— — 536 536 
匯兑損失總額4 — — 4 
購買5,000 — (518)4,482 
銷售額(946)— — (946)
餘額-2021年6月30日$81,344 $— $(6,193)$75,151 
其他投資
直接私募股權投資
第3級-截至2022年6月30日，公司的其他投資包括81.6百萬美元(2021年12月31日-$88.4按公允價值計入的直接私募股權投資中，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。該公司使用標的實體的有形賬面淨值的倍數來計量這些投資的公允價值。在這些投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是適用於內部估值模型中使用的每個有形賬面淨值倍數的流動資金折現率，以及適用於相關實體在各種情況下的預期現金流的折現率。這些孤立的不可察覺的投入可能會導致公允價值的大幅增加或減少。一般來説，流動性貼現率或貼現率的增加將導致這些私募股權投資的公允價值下降。
定期貸款
第3級-截至2022年6月30日，公司的其他投資包括100.0百萬美元(2021年12月31日-$74.9對按公允價值記錄的定期貸款的投資，公允價值是通過使用貼現現金流模型獲得的。貼現現金流模型中使用的重要的不可觀察的輸入是相關定期貸款的現金流預測和貼現率。使用的貼現率是基於有擔保的隔夜融資利率，即SOFR，然後根據信用風險和風險溢價進行調整。這些調整可能會受到類似或相關資產交易、貸款價值比、期限、流動性、信用風險調整或其他風險因素所隱含的市場波動的影響。估值過程中使用的假設可能會對由此產生的公允價值產生重大影響.
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其他資產和負債
假定和讓與(再)保險合同
級別3-截至2022年6月30日，公司擁有3.1百萬淨負債(2021年12月31日-$4.7與假定和放棄(再)保險合同有關的淨負債)按公允價值核算，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。內部估值模型的投入主要基於專有數據，因為可觀察到的市場投入通常不可用。最重要的不可察覺的投入包括與合同有關的假設和讓渡的預期現金流量淨額，包括預期溢價、收購費用和損失；預期損失率和用於現值的相關貼現率；現金流量淨額。合同期和購置費用比率被認為是一項可觀察到的投入，因為它們都是在合同中定義的。一般而言，預期現金流量淨額及合約預期期限的增加，以及貼現率、預期損失率或購入費用比率的下降，將導致這些假設及放棄(再)保險合約的預期利潤及最終公允價值增加。
按公允價值披露但未列賬的金融工具
本公司在正常業務過程中使用各種金融工具。除非公司選擇公允價值選項，否則公司的(再)保險合同不包括在金融工具會計準則的公允價值中，因此不包括在本文討論的金額中。現金及現金等價物、應計投資收入、出售投資的應收賬款、若干其他資產、買入投資的應付款項、若干其他負債及其他金融工具的賬面價值與其公允價值大致相同。
債務
截至2022年6月30日，公司合併資產負債表中包括債務#美元。1.2億美元(2021年12月31日--美元)1.2十億美元)。於2022年6月30日，本公司債務的公允價值為#美元1.1億美元(2021年12月31日--美元)1.3十億美元)。
本公司債務的公允價值是根據從第三方服務提供商獲得的指示性市場定價確定的，本公司認為這是公允價值等級中的第二級。期內，本公司用以釐定本公司債務公允價值的估值技術並無變動。有關公司債務義務的更多信息，請參閲“附註7.債務和信貸安排”。
金融資產和金融負債的公允價值期權
公司已選擇使用FASB ASC主題下的指導，按公允價值對某些金融資產和金融負債進行會計處理金融工具因為公司認為它代表了這些資產和負債最有意義的計量基礎。以下是該公司選擇按公允價值核算的餘額摘要：
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
其他投資$2,314,232 $1,993,059 
其他資產$2,937 $6,100 
其他負債$6,001 $10,827 
其他投資的公允價值變動導致截至2022年6月30日的三個月和六個月的投資未實現淨虧損為$64.6百萬美元和美元70.7分別為百萬美元(2021年6月30日-未實現淨收益$41.9百萬美元和美元26.0分別為100萬)。
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用資產淨值計量其他投資的公允價值
下表顯示了該公司的其他投資組合，作為一種實際的權宜之計，使用淨資產估值進行衡量：
At June 30, 2022公允價值無資金支持
承付款		贖回頻率救贖
通知期(最短天數)		救贖
通知期(最長天數)
民間信貸資金$619,003 $812,427 見下文見下文見下文
私募股權基金252,474 402,637 見下文見下文見下文
使用資產淨值計算的其他投資總額
$871,477 $1,215,064 
2021年12月31日公允價值無資金支持
承付款		贖回頻率救贖
通知期(最短天數)		救贖
通知期(最長天數)
民間信貸資金$473,112 $868,571 見下文見下文見下文
私募股權基金241,297 458,566 見下文見下文見下文
對衝基金
11,394 — 見下文見下文見下文
使用資產淨值計算的其他投資總額
$725,803 $1,327,137 
民間信貸資金
該公司對私人信貸基金的投資包括投資於某些私人信貸資產類別的有限合夥或類似權益，包括高級擔保銀行貸款基金、美國直接貸款基金、次級貸款、夾層投資和不良證券。本公司一般無權在適用的有限合夥企業解散之前贖回其在上述任何私人信貸基金中的權益。相反，本公司收到的分派與基金相關私人信貸資產的清算或到期有關。據估計，有限合夥的大部分基礎資產將在5至10自有限合夥企業成立之日起數年。
私募股權基金
該公司對私募股權基金的投資包括投資於某些私募股權資產類別的有限合夥或類似權益，包括美國和全球槓桿收購。該公司一般無權在適用的有限合夥企業解散之前贖回其在上述任何私募股權基金中的權益。相反，本公司收到與退出基金的相關私募股權投資有關的分派。據估計，有限合夥的大部分基礎資產將在5至10自有限合夥企業成立之日起數年。
對衝基金
截至2022年6月30日，本公司對一隻對衝基金的投資為$無 (December 31, 2021 - $11.4百萬)。該對衝基金主要專注於全球信貸機會，這些機會一般可由有限合夥企業的利益持有人選擇贖回。2022年第一季度，該公司全額贖回了其在該對衝基金的投資。
有限合夥實體
本公司的基金投資在正常業務過程中代表與非關聯基金經理的有限合夥實體的可變權益。公司認定，這些有限合夥權益中的某些是對可變利益實體(VIE)的投資，而不是
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需要合併這些投資，因為它不是這些VIE的主要受益者。本公司與這些VIE有關的最大虧損風險僅限於本公司綜合資產負債表中報告的賬面金額和任何無資金來源的承諾。
下表彙總了VIE的未合併基金投資的賬面總額，以及我們與這些VIE相關的最大虧損敞口：
最大損失風險
At June 30, 2022賬面金額資金不足的承付款總計
其他投資$691,065 $1,167,352 $1,858,417 
2021年12月31日
其他投資$539,866 $1,282,451 $1,822,317 
注5.再保險
該公司購買再保險和其他保障，以管理其風險組合，並減少其面臨的鉅額損失。該公司目前已有合同，規定收回某些索賠和索賠費用的一部分，通常超過各種保留額或按比例收回。除追討損失外，本公司若干已割讓的再保險合約亦規定須支付額外保費、復職權保費及損失的無索償獎金，而這些額外保費是在將虧損割讓予有關再保險合約時產生的。如任何再保險人未能履行其責任，本公司仍須負上法律責任。
下表説明瞭再保險和復保活動對保費和保費收入的影響，以及對索賠淨額和索賠費用的影響：
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
所寫的保費
直接$338,761 $259,712 $639,866 $484,851 
假設2,125,878 1,834,446 4,767,737 4,261,749 
割讓(601,023)(581,866)(1,378,770)(1,410,225)
淨保費已成交$1,863,616 $1,512,292 $4,028,833 $3,336,375 
賺取的保費
直接$278,609 $188,414 $521,370 $350,503 
假設1,610,214 1,455,002 3,300,482 2,871,648 
割讓(432,440)(450,626)(879,044)(875,525)
賺取的淨保費$1,456,383 $1,192,790 $2,942,808 $2,346,626 
索賠和索賠費用
已發生的索償和索賠費用總額$799,218 $666,106 $1,816,773 $1,916,352 
追回的索賠和索賠費用(92,979)(146,085)(268,801)(529,280)
已發生的索賠和索賠費用淨額$706,239 $520,021 $1,547,972 $1,387,072 
在評估包括應收保費和可收回再保險在內的再保險資產撥備時，本公司會考慮歷史資料、再保險人的財務實力、抵押金額和交易對手信用評級，以確定撥備是否適當。在評估再保險資產未來違約時，本公司採用違約概率和考慮違約損失的方法評估當前預期信貸損失撥備。該公司利用其內部資本和風險模型，這些模型使用主要評級機構的交易對手評級，並評估
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目前的市場狀況為違約的可能性。本公司根據交易對手信用評級和當前市場狀況定期更新其內部資本和風險模型。從歷史上看，該公司沒有因再保險資產而遭受重大信貸損失。
應收保費反映基於合同和保單條款的保費，幷包括基於從投保人和轉讓公司收到的信息的估計，加上我們自己的判斷，包括我們對已書寫但未報告的保費的估計。由於再保險的性質，割讓公司通常會在合同承保期之後向我們報告和匯出保費，儘管報告和收取保費過程中涉及的時間滯後通常比報告損失的滯後時間短。
截至2022年6月30日，公司的應收保費餘額為#美元5.4億美元(2021年12月31日--美元)3.8十億美元)。在公司截至2022年6月30日的應收保費餘額中，大部分是來自評級較高的交易對手的應收保費。本公司應收保費的當期預期信貸損失準備金為#美元4.42022年6月30日(2021年12月31日-$2.8百萬)。下表提供了公司應收保費的當期預期信貸損失準備金的前滾：
截至三個月截至六個月
June 30, 2022June 30, 2021June 30, 2022June 30, 2021
期初餘額$2,776 $3,782 $2,776 $5,961 
關於津貼的撥備1,574 (57)1,574 (2,236)
期末餘額$4,350 $3,725 $4,350 $3,725 
可收回再保險反映再保險人基於與再保險保單相關的索賠責任而應支付的金額。本公司根據合同適用的估計最終損失假設公司應計應計金額。
於2022年6月30日，本公司的再保險可收回餘額為#美元4.2億美元(2021年12月31日--美元)4.3十億美元)。本公司於2022年6月30日的再保險可收回餘額，46.4%完全由我們的再保險公司擔保，52.6%可從主要評級機構評級為A-或更高的再保險公司收回，以及1.0%可從主要評級機構評級低於A-的再保險公司收回(2021年12月31日-46.9%, 52.1%和1.0%)。餘額最大的三家再保險公司佔比19.9%, 8.1%和5.0分別佔本公司於2022年6月30日(2021年12月31日)的再保險可收回餘額的百分比19.9%, 8.4%和4.3%)。目前預期的信貸損失準備金為#美元。9.02022年6月30日(2021年12月31日-$8.3百萬)。當前預期信貸損失準備金中最大的三個具體公司部分包括13.4%, 8.8%和8.3分別佔公司於2022年6月30日(2021年12月31日)的當期預期信貸損失準備金總額的%18.0%, 13.9%和11.2%)。下表提供了本公司可追回再保險的當期預期信貸損失準備金的前滾：
截至三個月截至六個月
June 30, 2022June 30, 2021June 30, 2022June 30, 2021
期初餘額$8,344 $6,605 $8,344 $6,334 
關於津貼的撥備661 419 661 690 
期末餘額$9,005 $7,024 $9,005 $7,024 
注6.索賠準備金和索賠費用
本公司認為，管理層作出的最重要的會計判斷是對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是指對公司出售的保險和再保險合同產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計，包括在給定時間點的精算和統計預測。公司通過接受所報告的索賠來建立索賠和索賠費用準備金
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通過保險人和分拆公司向本公司支付尚未支付的索賠準備金(“案件準備金”)，增加已發生但尚未向公司報告的或已發生但未向公司充分報告的索賠的預期成本的估計(統稱為“IBNR”)，以及如認為必要，增加額外案件準備金的成本，該費用代表公司對先前報告給公司的特定合同的索賠的估計，而客户認為這些合同截至該日期可能沒有得到充分估計，或在IBNR的應用中得到充分覆蓋(“額外的案件準備金”)。包括公司高級管理層成員在內的公司儲備委員會審查、討論和評估我們未經審計的財務報表中包括的儲備估計的合理性和充分性。
下表按部門彙總了公司的索賠和索賠費用準備金，這些準備金在案件準備金、附加案件準備金和IBNR之間分配：
At June 30, 2022案例
儲量		其他內容
案例保留		IBNR總計
屬性$1,867,749 $1,863,120 $2,168,573 $5,899,442 
意外事故和特殊事故1,875,398 147,793 5,520,173 7,543,364 
總計
$3,743,147 $2,010,913 $7,688,746 $13,442,806 
2021年12月31日
屬性$1,555,210 $1,996,760 $2,825,718 $6,377,688 
意外事故和特殊事故1,784,334 128,065 5,004,543 6,916,942 
總計
$3,339,544 $2,124,825 $7,830,261 $13,294,630 

未付索賠和索賠費用負債中的活動摘要如下：
截至6月30日的六個月20222021
截至期初，扣除可收回的再保險後的索賠準備金和索賠費用準備金$9,025,961 $7,455,128 
產生的淨額與以下方面有關：
本年度1,608,762 1,448,133 
前幾年(60,790)(61,061)
已產生的淨額合計1,547,972 1,387,072 
支付淨額與以下項目相關：
本年度41,124 65,278 
前幾年1,129,979 995,826 
已支付淨額合計1,171,103 1,061,104 
外匯(1)
(166,483)(23,992)
截至期末，扣除可收回的再保險後的索賠準備金和索賠費用準備金9,236,347 7,757,104 
截至期末可追討的再保險4,206,459 3,187,638 
截至期末的索賠準備金和索賠費用$13,442,806 $10,944,742 
(1)反映了截至資產負債表日以非美元計價的索賠和索賠費用淨準備金外匯重估的影響。




30


前一年淨索賠和索賠費用準備金的編制
該公司對索賠和索賠費用準備金的估計並不準確，因為除其他外，它們是基於對未來發展的預測以及對未來趨勢和其他可變因素的估計。該公司的部分(但不是全部)準備金進一步受到精算方法和估計所固有的不確定性的影響。由於準備金估計只是保險公司在某一時間點對其最終責任的估計，而且由於有許多因素影響準備金和索賠付款，而這些因素不能事先確定，因此，該公司的最終付款可能與其準備金的估計有很大差異。如果本公司在隨後的期間確定對其先前建立的儲備的調整是適當的，則該等調整將計入確認該等調整的期間。在淨額基礎上，公司的累計有利或不利發展通常會因可追回再保險的變化以及與損失相關的保費的變化而減少，如恢復保費和可贖回的非控制權益，所有這些變化通常與公司最終索賠和索賠費用的變化方向相反。
下表詳細説明瞭該公司上一年度未清償索賠和索賠費用淨額負債的發展情況：
截至6月30日的六個月20222021
(有利的)不利發展(有利的)不利發展
屬性$(51,810)$(56,145)
意外事故和特殊事故(8,980)(4,916)
以往事故年度淨(有利)不利發展淨索賠和索賠費用合計$(60,790)$(61,061)
對上一年估計的淨索賠準備金的變動使淨損失減少#美元。60.8在截至2022年6月30日的6個月中，淨收入為100萬美元(2021年-淨收入增加$61.1百萬美元)，不包括恢復、調整或其他保費變化、利潤佣金、可贖回的非控股權益-DaVincRe和Vermeer以及所得税的考慮。
31

物業分部
下表詳細説明瞭公司對其財產部分的未付索賠淨額和索賠費用的負債情況，這些負債在另一行項目所列的大小巨災淨索賠和索賠費用以及消耗性淨索賠和索賠費用之間分配：
截至6月30日的六個月2022
(有利的)不利發展
巨災淨額索賠和索賠費用
大災難事件
2021年與天氣有關的重大損失事件$4,385 
2020年與天氣有關的重大損失事件(10,887)
2019年大型虧損事件(25,821)
2018年重大虧損事件(10,300)
2017年度重大虧損事件(22,143)
其他(2,578)
大型巨災事件總數(67,344)
小巨災事件和消耗性損失運動
其他小災難事件和自然減損運動15,534 
總的小災難事件和自然損失運動15,534 
巨災和自然減損索賠淨額和索賠費用總額(51,810)
以往事故年度淨(有利)不利發展淨索賠和索賠費用合計$(51,810)
截至2022年6月30日止六個月內，公司物業分部內以往意外年度的淨索賠及索賠費用淨額為$51.8百萬美元包括與以下大型災難事件相關的前幾個事故年度的淨有利發展淨索賠和索賠費用：
•$4.4與冬季風暴烏裏、歐洲洪水、颶風艾達、2021年6月下旬歐洲冰雹風暴、2021年第三季度加州野火、2021年12月美國中西部龍捲風、2021年12月中西部德雷克颶風以及與總損失合同相關的損失有關的淨不利發展(統稱為“2021年與天氣有關的大損失事件”)；
•$10.9與颶風Laura、Sally、Isaias、Delta、Zeta和Eta相關的淨有利發展，加利福尼亞州、俄勒岡州和華盛頓的野火，颱風Maysak，2020年8月的德雷克，以及與總損失合同相關的損失(統稱為“2020年與天氣有關的大損失事件”)；
•$25.8與颶風多裏安、颱風法賽和哈吉比斯有關的有利發展淨額以及與合計損失合同有關的某些損失(統稱為“2019年重大損失事件”)；
•$10.3與颱風Jebi、Mangkhut和Trami、颶風佛羅倫薩、2018年第三季度和第四季度加州野火、颶風Michael以及與總損失合同相關的某些損失(統稱為“2018年大損失事件”)相關的淨有利發展百萬美元；以及
•$22.1與颶風哈維、伊爾瑪和瑪麗亞、墨西哥城地震、加利福尼亞州2017年第四季度的野火以及與合計損失合同相關的某些損失(統稱為“2017大損失事件”)相關的淨有利發展。
32

該公司的房地產部門也經歷了#美元的淨不利發展。15.5在截至2022年6月30日的六個月內，由於其他一些小型災難事件以及與業務相關的自然減損變動，本公司主要使用傳統精算方法估計淨索賠和索賠費用，從而產生了100萬歐元的損失。
截至6月30日的六個月2021
(有利的)不利發展
巨災淨額索賠和索賠費用
大災難事件
2020年與天氣有關的重大損失事件$16,932 
2019年大型虧損事件(1,424)
2018年重大虧損事件(37,910)
2017年度重大虧損事件(5,708)
其他(2,993)
大型巨災事件總數(31,103)
小巨災事件和消耗性損失運動
其他小災難事件和自然減損運動
(25,042)
總的小災難事件和自然損失運動(25,042)
巨災和自然減損索賠淨額和索賠費用總額
(56,145)
以往事故年度淨(有利)不利發展淨索賠和索賠費用合計$(56,145)
截至2021年6月30日止六個月內，本公司物業分部內以往意外年度的淨索賠及索賠費用淨額為$56.1百萬美元主要包括前幾個事故年度的淨有利發展、淨索賠和與下列大型災難事件有關的索賠費用：
•$37.9與2018年重大虧損事件相關的百萬美元；
•$5.7與2017年重大虧損事件相關的百萬美元；部分抵消
•$16.9與2020年重大虧損事件相關的淨不良發展百萬美元。
該公司的物業部門亦錄得淨有利發展，達$。25.0在截至2021年6月30日的六個月內，由於其他一些小型災難事件以及與業務相關的自然減損變動，本公司主要使用傳統精算方法估計淨索賠和索賠費用，從而產生了100萬歐元的損失。
意外傷害和專科類別
下表詳細説明瞭該公司對其意外傷害和特殊傷害部分的未付索賠和索賠費用的責任發展情況：
截至6月30日的六個月20222021
(有利的)不利發展(有利的)不利發展
精算方法.實際報告的索賠少於預期索賠$(27,315)$(4,916)
精算假設變更
18,335 — 
以往事故年度淨(有利)不利發展淨索賠和索賠費用合計$(8,980)$(4,916)
前幾年事故年度的淨有利發展淨索賠和索賠費用在公司的意外傷害和特殊事故部分內為$9.0在截至2022年6月30日的6個月中，
33

損失性淨索賠和索賠費用的損失一般低於預期，主要是在我們的專業業務範圍內。
前幾年事故年度的淨有利發展淨索賠和索賠費用在公司的意外傷害和特殊事故部分內為$4.9在截至2021年6月30日的六個月中，損失也是由於報告的損失一般低於預期的自然減損淨額和索賠費用，主要是在我們的專業業務領域。
注7.債務和信貸安排
公司在截至2021年12月31日的年度的10-K報表中所描述的債務和信貸安排沒有發生重大變化。
管理公司債務和信貸安排的協議包含某些慣常的陳述、保證和契諾。截至2022年6月30日，該公司沒有違反任何債務契約。
債務義務
該公司綜合資產負債表上的債務摘要如下：
June 30, 20222021年12月31日
公允價值賬面價值公允價值賬面價值
3.6002029年到期的優先債券百分比
$374,180 $393,762 $432,316 $393,305 
3.4502027年到期的優先債券百分比
287,397 297,527 321,204 297,281 
3.7002025年到期的優先債券百分比
297,375 298,981 318,852 298,798 
4.7502025年到期的優先票據百分比(DaVincRe)(1)
147,282 149,123 166,071 148,969 
高級票據合計1,106,234 1,139,393 1,238,443 1,138,353 
美第奇循環信貸安排(2)
30,000 30,000 30,000 30,000 
債務總額$1,136,234 $1,169,393 $1,268,443 $1,168,353 
(1)RenaissavieRe在其合資企業DaVincRe中擁有非控股經濟權益。由於RenaissavieRe控制着DaVincRe已發行的大部分有投票權的股份，因此DaVincRe的合併財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe並不為DaVincRe提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對DaVincRe的財務風險僅限於其對DaVincRe股票的投資和再保險交易產生的交易對手信用風險。
(2)RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益。由於RenaissavieRe控制着Medici已發行的所有有投票權的股份，因此Medici的財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。
信貸安排
根據該公司的每一項重要信貸安排發行或提取的未償還金額如下：
At June 30, 2022已發行或已提取
循環信貸安排 (1)
$— 
美第奇循環信貸安排(2)
30,000 
雙邊信用證便利
安全
384,079 
不安全
450,289 
勞合社信用證貸款中的資金
275,000 
$1,139,368 
(1)截至2022年6月30日，沒有根據這一安排發行或提取任何金額。
34

(2)RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益。由於RenaissavieRe控制着Medici已發行的所有有投票權的股份，因此Medici的財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。Medici循環信貸安排的提取金額包括在公司的綜合資產負債表中的債務項下。

注8.非控制性權益
公司在其綜合資產負債表上的可贖回非控制權益摘要如下：
6月30日，
2022		2021年12月31日
可贖回的非控制性權益-DaVincRe$1,762,677 $1,499,451 
可贖回的非控股權益-Medici
1,052,560 856,820 
可贖回的非控制性權益--Vermeer
1,269,417 1,197,782 
可贖回的非控股權益-Fontana
268,143 — 
可贖回的非控股權益$4,352,797 $3,554,053 
該公司在其綜合經營報表上的可贖回非控制權益摘要如下：
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
可贖回的非控制性權益-DaVincRe
$58,822 $84,266 $33,499 $44,332 
可贖回的非控股權益-Medici
(26,887)11,989 (32,174)(1,454)
可贖回的非控制性權益--Vermeer22,937 17,289 41,635 23,816 
可贖回的非控股權益-Fontana
(5,541)— (5,541)— 
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)$49,331 $113,544 $37,419 $66,694 
可贖回的非控制性權益-DaVincRe
RenaissavieRe擁有DaVincRe的非控股經濟權益；然而，由於RenaissavieRe控制着DaVincRe已發行的大部分有投票權的股份，公司合併了DaVincRe，所有重大的公司間交易都已被取消。DaVincRe由第三方擁有的收益部分在綜合經營報表中記錄為可贖回非控股權益的淨收益(虧損)。該公司在達文西雷的非控制性經濟所有權是33.8% at June 30, 2022 (December 31, 2021 - 28.7%).
DaVincRe股東是股東協議的一方，該協議向DaVincRe股東(RenaissavieRe除外)提供某些贖回權利，使每個股東能夠將該股東希望DaVincRe回購其初始持有的股份總數的一半通知DaVincRe，但受某些限制，例如將所有股票回購請求的總和限制為25%的資本，並滿足所有適用的監管要求。如果股東請求總數超過25%的股份，提出要求的股東將根據希望回購的金額按比例減少回購的股份數量。希望達芬奇回購股票的股東必須在每年3月1日之前通知達芬奇。回購價格將以發出股東通知的當年年底的公認會計原則賬面價值為基礎，回購將於當年12月31日起生效。回購價格可在與適用年度相關的索賠結算後因未償還損失準備金的潛在發展而受到扣留和實際調整。同樣，當達芬奇發行股票並出售給達芬奇股東時，出售價格基於出售前一個時期結束時的GAAP賬面價值，並可能受到未償還損失準備金潛在開發的真實調整。
35

2022
在截至2022年6月30日的6個月內，DaVincRe完成了1美元的股權融資500.0百萬美元，其中包括$284.8來自第三方投資者的100萬美元和215.2來自RenaissavieRe的100萬美元。此外，RenaissavieRe的總銷售額為$102.9將其在DaVincRe的100萬股票出售給第三方投資者，併購買了總計$161.6來自第三方投資者的百萬股。在這些交易之後，公司在DaVincRe的非控制性經濟所有權是33.8%.
有關公司在2022年6月30日之後對DaVincRe的非控制性經濟所有權的更多信息，請參閲“附註15.後續事件”。
2021
在截至2021年6月30日的6個月內，DaVincRe完成了1美元的股權融資250.0百萬美元，其中包括$150.9來自第三方投資者的100萬美元和99.1來自RenaissavieRe的100萬美元。此外，RenaissavieRe的總銷售額為$40.0將其在DaVincRe的100萬股票出售給第三方投資者，併購買了總計$156.7來自第三方投資者的百萬股。在這些交易之後，公司在DaVincRe的非控制性經濟所有權是28.7%.
該公司預計其在DaVincRe的非控制性經濟所有權將隨着時間的推移而波動。
可贖回非控股權益-DaVincRe的活動詳見下表：
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
期初餘額$1,775,503 $1,555,714 $1,499,451 $1,560,693 
從可贖回的非控股權益中贖回股份，扣除調整(74,141)2,676 (161,569)(153,295)
向可贖回的非控股權益出售股份，扣除調整後的淨額2,493 — 391,296 190,926 
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)58,822 84,266 33,499 44,332 
期末餘額$1,762,677 $1,642,656 $1,762,677 $1,642,656 
可贖回的非控股權益-Medici
RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益；然而，由於RenaissavieRe控制着Medici已發行的所有有表決權的股份，該公司合併了Medici，所有重大的公司間交易都已被取消。美第奇公司由第三方擁有的收益部分在綜合經營報表中作為可贖回非控股權益的淨(虧損)收入入賬。任何股東可在任何歷月的最後一天贖回其全部或部分股份，至少30日曆日之前不可撤銷的書面通知美第奇。
2022
在截至2022年6月30日的六個月中，第三方投資者認購了$325.0百萬美元和贖回美元97.1美第奇公司參與的、無投票權的普通股中的100萬股。由於這些淨認購，該公司在Medici的非控制性經濟所有權是13.0% at June 30, 2022.
2021
在截至2021年6月30日的六個月中，第三方投資者認購了$171.5百萬美元和贖回美元7.7美第奇公司參與的、無投票權的普通股中的100萬股。由於這些淨認購，該公司在Medici的非控制性經濟所有權是13.4% at June 30, 2021.
該公司預計其在Medici的非控制性經濟所有權將隨着時間的推移而波動。
可贖回非控股權益-Medici的活動詳情如下表：
36

截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
期初餘額$941,912 $737,702 $856,820 $717,999 
從可贖回的非控股權益中贖回股份，扣除調整(20,204)(46)(97,112)(7,745)
向可贖回的非控股權益出售股份
157,739 130,675 325,026 171,520 
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)(26,887)11,989 (32,174)(1,454)
期末餘額$1,052,560 $880,320 $1,052,560 $880,320 
可贖回非控制性權益--Vermeer
RenaissavieRe擁有100Vermeer有投票權的非參與股份的%，而唯一第三方投資者PFZW擁有100Vermeer無投票權參與股份的%，並保留所有經濟利益。Vermeer由朗姆酒管理，以換取管理費。本公司的結論是，Vermeer是VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權，而公司是Vermeer的主要受益人。因此，該公司合併了Vermeer，所有重大的公司間交易都已被取消。由於PFZW擁有Vermeer的所有經濟業務，Vermeer的所有收益在綜合經營報表中作為可贖回非控股權益的淨(虧損)收入分配給PFZW。本公司並未向Vermeer提供任何非合同要求的財務或其他支持。
2022
在截至2022年6月30日的六個月內，PFZW認購了$30弗米爾參與的、無投票權的普通股中的100萬股。
2021
在截至2021年6月30日的六個月內，PFZW認購了$無弗米爾參與的、無投票權的普通股。
該公司預計其在弗米爾的非控制性經濟所有權不會隨着時間的推移而波動。
可贖回非控股權益-Vermeer的活動詳情如下表：
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
期初餘額$1,246,480 $1,116,154 $1,197,782 $1,109,627 
出售股份予可贖回的非控股權益
— — 30,000 — 
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)22,937 17,289 41,635 23,816 
期末餘額$1,269,417 $1,133,443 $1,269,417 $1,133,443 

37

可贖回的非控股權益-Fontana
RenaissavieRe擁有Fontana的非控制性經濟權益，並控制Fontana已發行的多數有投票權的股份。該公司的結論是，Fontana符合VIE的定義，因為投票權與吸收損失的義務和獲得剩餘收益的權利不成比例。本公司評估了與豐塔納的關係，得出結論，它是豐塔納的主要受益者，因為它對對豐塔納的經濟表現影響最大的活動擁有權力。因此，該公司合併了豐塔納，所有重大的公司間交易都已被取消。豐塔納公司由第三方擁有的收益部分在綜合經營報表中作為可贖回非控股權益的淨收益(虧損)入賬。本公司可能有義務應要求回購Fontana股東持有的全部或部分股份，但須受某些限制。該公司沒有向Fontana提供任何合同要求它沒有提供的財務或其他支持。
2022
在截至2022年6月30日的六個月內，公司推出Fontana，資本承諾為475.0100萬美元，其中400百萬美元在2022年4月1日獲得資金。在這筆款項中，$273.7百萬美元的資金來自第三方投資者。由於這些認購，公司在豐塔納的非控制性經濟所有權是31.6% at June 30, 2022.
該公司在豐塔納的投資在未來幾個季度可能會有很大的波動。
可贖回非控股權益-豐塔納的活動詳見下表：
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
期初餘額$— $— $— $— 
出售股份予可贖回的非控股權益
273,684 — 273,684 — 
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)(5,541)— (5,541)— 
期末餘額$268,143 $— $268,143 $— 
注9.可變利息實體
Upsilon RFO
RenaissavieRe間接擁有Upsilon RFO部分參與的無投票權優先股，以及Upsilon RFO所有有投票權的A類股票。股東(有投票權的A類股東除外)在其股票仍然流通股期間，分享Upsilon RFO的所有利潤或虧損。股東(除有表決權的A類股東外)向Upsilon RFO賠償與保險風險相關的損失，因此，這些股票已被列為FASB ASC主題下的預期再保險金融服務--保險.
Upsilon RFO被認為是VIE，因為在沒有額外財務支持的情況下，它的股權資本不足以為其活動提供資金。本公司是Upsilon RFO的主要受益者，因為它有權控制對Upsilon RFO的經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收預期損失，並有權根據會計指導獲得對Upsilon RFO可能具有重大意義的預期收益。因此，該公司合併了Upsilon RFO，所有重大的公司間交易都已被取消。除其在Upsilon RFO的股權投資外，本公司並未向Upsilon RFO提供其未按合同要求提供的財務或其他支持。
2022
在截至2022年6月30日的六個月內，89.0向現有投資者發行了100萬股Upsilon RFO無投票權優先股，其中包括$10.0給公司一百萬美元。此外，在截至2022年6月30日的6個月內，以及在釋放之前由與以下方面有關的分割者持有的抵押品之後
38

根據前幾年的合同，Upsilon RFO返還了$188.1向投資者提供100萬美元的資本，其中包括41.4給公司一百萬美元。於2022年6月30日，本公司參與Upsilon RFO承擔的風險為12.7%.
截至2022年6月30日，公司的綜合資產負債表包括Upsilon RFO的總資產和總負債#美元。4.110億美元4.1億美元(2021年12月31日--美元3.910億美元3.9分別為10億)。在總資產和負債中，淨額為#美元0.2億美元(2021年12月31日--美元)0.2億美元)可歸因於該公司，以及$1.5億美元(2021年12月31日--美元)1.510億美元)歸因於第三方投資者。
2021
在截至2021年6月30日的六個月內，544.6向現有投資者發行了100萬股Upsilon RFO無投票權優先股，其中包括$32.3給公司一百萬美元。此外，在截至2021年6月30日的6個月期間，在釋放了以前由與前幾年合同有關的分割者持有的抵押品後，Upsilon RFO返還了#美元。276.0向其投資者提供100萬美元的資本，其中包括24.9給公司一百萬美元。於2021年6月30日，本公司參與Upsilon RFO承擔的風險為12.3%.
弗米爾
Vermeer提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層的能力。有關Vermeer的其他信息，請參閲“附註8.非控制性權益”。
截至2022年6月30日，公司的綜合資產負債表包括Vermeer的總資產和總負債#美元。1.410億美元107.6分別為百萬美元(2021年12月31日-$1.310億美元69.9分別為100萬)。此外，該公司的綜合資產負債表包括與Vermeer相關的可贖回非控股權益$1.32022年6月30日(2021年12月31日)1.2十億美元)。
豐塔納
豐塔納提供再保險能力，專注於該公司意外傷害和專業領域內的業務。有關豐塔納的更多信息，請參閲“附註8.非控制性權益”。
截至2022年6月30日，公司的綜合資產負債表包括豐塔納的總資產和總負債#美元。520.5百萬美元和美元128.6分別為100萬美元。此外，該公司的綜合資產負債表包括與Fontana相關的可贖回非控股權益#美元。268.12022年6月30日為100萬人。
蒙娜麗莎再保險有限公司
蒙娜麗莎再保險公司通過再保險協議向RenaissavieRe的子公司提供再保險能力，再保險協議由蒙娜麗莎再保險公司通過向第三方投資者發行一個或多個系列在險本金可變利率票據來抵押和提供資金。
於Mona Lisa Re發行一系列票據時，所有發行所得款項均存入按系列分開的抵押品賬户，為與萬麗再保險及/或達芬奇訂立的再保險協議下的任何潛在責任提供資金。每一系列票據的未償還本金金額一般將在相關票據的風險期屆滿時退還給該等票據的持有人，除非發生了導致該系列票據發生虧損的事件，在這種情況下，退還的金額將減去該票據持有人在該等票據的適用管理文件中規定的按比例承擔的損失份額。
此外，這類票據的持有者一般有權獲得利息支付，每季度支付一次，由每個系列票據的適用管理文件確定。
本公司的結論是，蒙娜麗莎再保險符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。本公司評估其與蒙娜麗莎再保險的關係，並斷定其並非蒙娜麗莎再保險的主要受益人，因為根據會計指引，本公司無權控制對蒙娜麗莎再保險的經濟表現有最重大影響的活動。因此，蒙娜麗莎再保險公司的財務狀況和經營業績並未由本公司合併。
39

在公司合併財務報表中記錄的唯一與蒙娜麗莎再保險有關的交易是由復興再保險公司和達芬奇公司簽訂的再保險協議，這些再保險協議被列為FASB ASC主題下的預期再保險金融服務--保險，以及本公司擁有的風險本金浮動利率票據的公允價值。除投資於蒙娜麗莎再保險公司的風險本金浮動利率票據外，本公司並無向蒙娜麗莎再保險公司提供其未按合同規定提供的財務或其他支持。
文藝復興再保險和達芬奇與蒙娜麗莎再保險簽訂了轉讓再保險合同，轉讓保費為#美元。25.1百萬美元和美元6.2在截至2022年6月30日的六個月內分別為百萬美元(2021年-美元25.4百萬美元和美元6.3分別為100萬)。此外，復興再保險公司和達芬奇公司確認了與蒙娜麗莎再保險公司轉讓再保險合同有關的讓出保費#美元。19.5百萬美元和美元4.8在截至2022年6月30日的六個月內分別為百萬美元(2021年-美元12.6百萬美元和美元3.1分別為100萬)。
自2021年6月29日起，蒙娜麗莎再保險公司向投資者發行了一系列本金總額為美元的風險本金浮動利率票據。250.0百萬美元。自2020年1月10日起，《蒙娜麗莎》再次發行二向投資者發行本金金額為$的系列風險本金浮動利率票據250.0百萬美元和美元150.0百萬美元。截至2022年6月30日，蒙娜麗莎再保險公司的總資產和總負債為$675.4百萬美元和美元675.4分別為百萬美元(2021年12月31日-$650.5百萬美元和美元650.5分別為100萬)。
本公司投資於Mona Lisa Re風險本金浮動利率票據的公允價值計入其他投資。扣除第三方投資者後，本公司對蒙娜麗莎再保險投資的公允價值為#美元。3.52022年6月30日(2021年12月31日-$6.5百萬)。
斐波那契環
費波納奇再保險公司向文藝復興再保險公司及其附屬公司提供抵押能力。
該公司的結論是，斐波納奇再符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。該公司評估了它與費波納奇再保險公司的關係，得出結論，它不是費波納奇再保險公司的主要受益者，因為它對對費波納奇再保險公司經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，該公司沒有合併斐波納奇再保險公司的財務狀況或經營業績。該公司沒有向費波納奇再保險公司提供合同上沒有要求的財務或其他支持。
截至2022年6月30日和2021年12月31日，復興再保險公司與斐波納奇再保險公司沒有未償還餘額，對公司截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的綜合經營報表沒有實質性影響。
朗霍恩
該公司和美國再保險集團成立了朗格霍恩，這是一項尋找第三方資本的倡議，以支持瞄準大型有效人壽和年金塊的再保險公司。關於朗格霍恩，截至2022年6月30日，公司已投資$2.4朗航控股100萬美元(2021年12月31日-$2.3百萬美元)，一家擁有和管理朗格霍恩內某些再保險實體的公司。此外，截至2022年6月30日，公司已投資$0.1在朗格霍恩合夥公司(2021年12月31日-$0.1Langhorne的普通合夥人，以及管理投資於Langhorne Holdings的第三方投資者的實體。
該公司的結論是，朗浩恩控股公司符合VIE的定義，因為投票權與吸收損失的義務和獲得剩餘收益的權利不成比例。本公司評估了與朗浩恩控股公司的關係，得出結論認為，它不是朗荷恩控股公司的主要受益者，因為它對對朗荷恩控股公司的經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，本公司不合並朗格霍恩控股公司的財務狀況或經營業績。該公司單獨對朗格霍恩合夥公司進行了評估，得出結論認為這不是一家VIE。本公司對朗浩恩控股公司和朗浩恩合夥公司的投資按照權益會計方法核算，拖欠四分之一。
該公司預計，如果有效的人壽和年金業務被寫入，它在朗格霍恩的絕對投資將會增加，可能是實質性的。該公司預計其在朗格霍恩合夥公司的絕對和相對所有權將保持穩定。除其當前和承諾的未來股本外
40

除在朗豪恩的投資外，本公司並未向朗荷恩提供非合同規定的財務或其他支持。
石馬再保險
Shima Re於2019年3月22日因收購TMR而被收購。希馬再保險是一家在百慕大註冊的3類保險公司。Shima Re註冊為獨立賬户公司，為第三方投資者提供再保險風險的渠道。每個獨立賬户的最大剩餘風險是完全抵押的，由參與者規定的現金或投資提供資金。世馬再保險不再承接新業務，其最後一份有效合同已於2019年12月31日到期。本公司自2020年12月1日起停止向施馬再保險提供管理服務。
Shima Re被認為是VIE，因為它的投票權與其參與權不成比例。本公司評估了與Shima Re的關係，得出結論認為，它不是任何獨立賬户的主要受益者，因為它沒有權力控制對任何單獨賬户的經濟表現影響最大的活動。因此，本公司並無綜合施馬再保險或其獨立賬目的財務狀況或經營業績。本公司並無向Shima Re的任何獨立賬户提供任何並非合約所要求的財務或其他支持。
諾伍德再保險公司
在2020年12月1日之前，諾伍德再保險公司由RREAG的一家子公司管理，該子公司是公司在收購TMR時收購的。諾伍德再保險是一家在百慕大註冊的SPI公司，註冊為獨立賬户公司，旨在為與再保險相關的資產投資者提供解決方案。諾伍德再保險公司由諾伍德再目標信託公司全資擁有。Norwood Re的獨立賬户承擔的風險只由一個Cedant-RREAG和/或其保險關聯公司承擔或放棄。每個獨立賬户的債務是通過向第三方投資者發行無投票權優先股來籌集資金的。每個獨立賬户的最大風險敞口是完全抵押的，由參與者規定的現金和定期存款或投資提供資金。諾伍德再保險公司不再承保新業務，諾伍德再保險公司最後一份有效合同於2020年6月30日到期。本公司自2020年12月1日起停止向諾伍德再保險公司提供管理服務。
諾伍德再保險被認為是一家VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權。該公司評估了它與諾伍德再保險公司的關係，得出結論，它不是諾伍德再保險公司及其獨立賬户的主要受益者，因為它沒有權力控制對諾伍德再保險公司及其單獨賬户的經濟表現產生最重大影響的活動。因此，本公司沒有合併諾伍德再保險公司及其獨立賬户的財務狀況或運營結果。本公司並未向諾伍德再保險公司提供任何非合同要求的財務或其他支持。
基金投資
本公司的基金投資在正常業務過程中代表與非關聯基金經理的有限合夥實體的可變權益。有關更多信息，請參閲“附註4.公允價值計量”。
注10.股東權益
G系列優先股
2021年7月，RenaissavieRe籌集了$500.0百萬美元，通過發行20,000ITS的股份4.20G系列優先股百分比，$1.00面值和清算優先權$25,000每股(相當於20,000,000存托股份，每一股相當於1,0004.20G系列優先股百分比)。這個4.20%G系列優先股沒有指定的到期日，可以美元的贖回價格贖回。25,000每股(相等於$25.00每股存托股份)，加上已申報和未支付的股息，在2026年7月15日或之後，由RenaissavieRe的選擇權支付，除非滿足某些贖回要求，否則在2026年7月15日之前不得贖回。
41

E系列5.375優先股贖回百分比
E系列5.375優先股於2021年8月11日贖回，贖回價格為$275.0百萬美元，外加應計和未支付的股息。在救贖之後，不是E系列5.375%的優先股仍流通股。
分紅
RenaissavieRe董事會宣佈股息為#美元0.37每股普通股，分別於2022年3月15日和2022年6月15日支付給登記在冊的普通股股東，公司分別於2022年3月31日和2022年6月30日支付股息。
董事會批准向登記在冊的優先股股東按招股説明書附錄和適用優先股系列指定證書中規定的金額和季度記錄日期向優先股股東支付每一系列優先股的季度股息，除非董事會採取進一步行動。優先股的股息支付日期為每年3月、6月、9月和12月的第一天(或如果該日期不是營業日，則為緊隨該日期的下一個營業日)。優先股股息的記錄日期為股息支付日期的前一天。
的股息數額5.750%系列F優先股的每股金額等於5.750每年清算優先權的百分比(相當於#美元1,437.50每5.750每年F系列優先股百分比，或$359.375每5.750每季度F系列優先股百分比，或$1.4375每年每股存托股份，或$0.359375每季每股存托股份)。的股息數額4.20G系列優先股百分比為每股金額等於4.20每年清算優先權的百分比(相當於#美元1,050每4.20每年G系列優先股百分比，或$262.50每4.20每季度G系列優先股百分比，或$1.05每年每股存托股份，或$0.2625每季)。
E系列股票的股息數額5.375優先股的百分比為每股相當於5.375每年清算優先權的百分比(相當於#美元1.34375每年每股，或$0.3359375每股)，並在E系列全額贖回之前支付5.3752021年8月11日的優先股百分比。
在截至2022年6月30日的六個月內，公司支付了$17.7百萬優先股股息(2021年-$14.6百萬美元)和$32.4百萬普通股股息(2021年-$35.0百萬)。
股份回購
公司的股份回購計劃可能會根據市場情況和其他因素，通過公開市場購買和私下協商的交易不時實施。2022年5月16日，RenaissaeRe董事會批准了一項延長其授權股份回購計劃的計劃，總金額高達$500.0百萬美元。除非RenaissavieRe的董事會提前終止該計劃，否則該計劃將在公司回購了授權普通股的全部價值後到期。除其他事項外，公司回購普通股的決定將取決於普通股的市場價格和公司的資本要求。截至2022年6月30日止六個月內，本公司回購874,912普通股，總成本為$137.5百萬美元，平均價格為$157.19每股普通股。2022年6月30日，$475.2根據股份回購計劃，仍有100萬美元可供回購。
請參閲附註15。《後續事件》，瞭解與2022年6月30日之後的普通股回購相關的其他信息。

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注11.每股收益
下表列出了普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：
截至三個月截至六個月
(普通股千股)6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
分子：
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)$(324,913)$456,818 $(719,326)$165,884 
分配給參股普通股股東的金額(1)
(272)(5,809)(507)(1,864)
分配給RenaissavieRe普通股股東的淨收益(虧損)$(325,185)$451,009 $(719,833)$164,020 
分母：
每股基本收益(虧損)分母-加權平均普通股43,170 48,163 43,264 48,871 
每股普通股非既得股等價物— 63 — 69 
每股復興普通股攤薄收益(虧損)分母--調整後的加權平均普通股和假設換股43,170 48,226 43,264 48,940 
可供RenaissavieRe普通股股東使用的每股普通股淨收益(虧損)-基本$(7.53)$9.36 $(16.64)$3.36 
可供RenaissavieRe普通股股東使用(攤薄)的每股普通股淨收益(虧損)$(7.53)$9.35 $(16.64)$3.35 
(1)代表根據公司的股票補償計劃發行的未歸屬股份持有人應佔的收益和股息。

43

注12.細分市場報告
該公司應報告的部門定義如下：(1)財產，包括代表公司的經營子公司、合資企業和管理基金承保的巨災和其他財產(再)保險；(2)意外傷害和特殊(再)保險，包括代表公司的經營子公司、合資企業和管理基金承保的意外傷害和特殊(再)保險。除了應報告的部門外，公司還有其他類別，主要包括其戰略投資、投資部門、公司費用、資本服務成本、非控制性權益以及與收購和處置相關的某些費用。
公司的財產部分由首席承銷官-財產管理，意外傷害和特殊部分由首席承銷官-意外傷害和特殊責任管理，他們各自在公司集團首席承銷官的指導下運營，首席承銷官又向公司的總裁和首席執行官報告。
本公司不按分部管理資產；因此，淨投資收入和總資產不分配給分部。
按部門劃分的公司收入和支出的重要組成部分摘要如下：
截至2022年6月30日的三個月屬性意外事故和特殊事故其他總計
書面毛保費$1,218,321 $1,246,318 $— $2,464,639 
淨保費已成交$887,975 $975,641 $— $1,863,616 
賺取的淨保費$623,581 $832,802 $— $1,456,383 
已發生的索賠和索賠費用淨額171,924 534,315 — 706,239 
收購費用137,567 223,671 — 361,238 
運營費用49,627 22,893 — 72,520 
承保收益(虧損)$264,463 $51,923 $— 316,386 
淨投資收益107,211 107,211 
淨匯兑收益(虧損)(50,821)(50,821)
其他合資企業收益中的權益7,383 7,383 
其他收入(虧損)923 923 
投資已實現和未實現收益(損失)淨額(654,107)(654,107)
公司費用(12,352)(12,352)
利息支出(11,895)(11,895)
税前收益(虧損)和可贖回的非控股權益(297,272)
所得税優惠(費用)30,534 30,534 
可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(49,331)(49,331)
優先股股息(8,844)(8,844)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)$(324,913)
已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年$206,976 $542,220 $— $749,196 
已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份(35,052)(7,905)— (42,957)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計$171,924 $534,315 $— $706,239 
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年33.2 %65.1 %51.4 %
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份(5.6)%(0.9)%(2.9)%
理賠淨額和理賠費用比率--歷年27.6 %64.2 %48.5 %
承保費用比率30.0 %29.6 %29.8 %
綜合比率57.6 %93.8 %78.3 %
44

截至2022年6月30日的六個月屬性意外事故和特殊事故其他總計
書面毛保費$2,561,829 $2,845,774 $— $5,407,603 
淨保費已成交$1,778,141 $2,250,692 $— $4,028,833 
賺取的淨保費$1,242,172 $1,700,636 $— $2,942,808 
已發生的索賠和索賠費用淨額431,685 1,116,287 — 1,547,972 
收購費用264,663 473,082 — 737,745 
運營費用96,559 43,868 — 140,427 
承保收益(虧損)$449,265 $67,399 $— 516,664 
淨投資收益190,902 190,902 
淨匯兑損益(66,307)(66,307)
其他合資企業收益中的權益993 993 
其他收入(虧損)2,116 2,116 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)(1,327,124)(1,327,124)
公司費用(24,854)(24,854)
利息支出(23,850)(23,850)
税前收益(虧損)和可贖回的非控股權益(731,460)
所得税優惠(費用)67,241 67,241 
可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(37,419)(37,419)
優先股股息(17,688)(17,688)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)$(719,326)
已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年$483,495 $1,125,267 $— $1,608,762 
已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份(51,810)(8,980)— (60,790)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計$431,685 $1,116,287 $— $1,547,972 
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年38.9 %66.2 %54.7 %
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份(4.1)%(0.6)%(2.1)%
理賠淨額和理賠費用比率--歷年34.8 %65.6 %52.6 %
承保費用比率29.0 %30.4 %29.8 %
綜合比率63.8 %96.0 %82.4 %
45

截至2021年6月30日的三個月屬性意外事故和特殊事故其他總計
書面毛保費$1,183,556 $910,602 $— $2,094,158 
淨保費已成交$803,335 $708,957 $— $1,512,292 
賺取的淨保費$560,397 $632,393 $— $1,192,790 
已發生的索賠和索賠費用淨額97,150 422,871 — 520,021 
收購費用109,238 176,352 — 285,590 
運營費用38,887 19,316 — 58,203 
承保收益(虧損)$315,122 $13,854 $— 328,976 
淨投資收益80,925 80,925 
淨匯兑收益(虧損)3,234 3,234 
其他合資企業收益中的權益8,732 8,732 
其他收入(虧損)586 586 
投資已實現和未實現收益(損失)淨額191,018 191,018 
公司費用(10,125)(10,125)
利息支出(11,833)(11,833)
税前收益(虧損)和可贖回的非控股權益591,513 
所得税優惠(費用)(13,862)(13,862)
可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(113,544)(113,544)
優先股股息(7,289)(7,289)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)$456,818 
已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年$148,133 $423,917 $— $572,050 
已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份(50,983)(1,046)— (52,029)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計$97,150 $422,871 $— $520,021 
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年26.4 %67.0 %48.0 %
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份(9.1)%(0.1)%(4.4)%
理賠淨額和理賠費用比率--歷年17.3 %66.9 %43.6 %
承保費用比率26.5 %30.9 %28.8 %
綜合比率43.8 %97.8 %72.4 %
46

截至2021年6月30日的六個月屬性意外事故和特殊事故其他總計
書面毛保費$2,800,375 $1,946,225 $— $4,746,600 
淨保費已成交$1,811,795 $1,524,580 $— $3,336,375 
賺取的淨保費$1,165,563 $1,181,063 $— $2,346,626 
已發生的索賠和索賠費用淨額595,982 791,090 — 1,387,072 
收購費用221,992 330,832 — 552,824 
運營費用74,262 39,252 — 113,514 
承保收益(虧損)$273,327 $19,889 $— 293,216 
淨投資收益160,729 160,729 
淨匯兑損益(19,554)(19,554)
其他合資企業收益中的權益3,174 3,174 
其他收入(虧損)2,757 2,757 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)(154,545)(154,545)
公司費用(20,530)(20,530)
利息支出(23,745)(23,745)
税前收益(虧損)和可贖回的非控股權益241,502 
所得税優惠(費用)5,654 5,654 
可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(66,694)(66,694)
優先股股息(14,578)(14,578)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)$165,884 
已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年$652,127 $796,006 $— $1,448,133 
已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份(56,145)(4,916)— (61,061)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計$595,982 $791,090 $— $1,387,072 
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年55.9 %67.4 %61.7 %
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份(4.8)%(0.4)%(2.6)%
理賠淨額和理賠費用比率--歷年51.1 %67.0 %59.1 %
承保費用比率25.4 %31.3 %28.4 %
綜合比率76.5 %98.3 %87.5 %
47

注13.衍生工具
本公司可不時訂立衍生工具，例如期貨、期權、掉期、遠期合約及其他衍生合約，主要目的是管理其外幣風險、獲取對特定金融市場的風險敞口、提高收益或進行交易及承擔風險。該公司的衍生品工具可以是交易所交易或場外交易，場外衍生品通常根據國際掉期和衍生品協會主協議進行交易，這些主協議確立了與公司衍生品交易對手訂立的交易條款。在一方破產或以其他方式違約的情況下，主協議通常允許非違約方加快並終止所有未完成的交易，並按市值計算交易的淨值，以便非違約方將欠下或欠下單一貨幣的一筆款項。實際上，這種合同結算淨額將信貸敞口從總敞口減少到淨敞口。如本公司已與交易對手訂立總淨額結算協議，或本公司在法律及合約上擁有抵銷倉位的權利，衍生工具持倉一般由交易對手淨額結算，並於其他資產及其他負債中相應列報。
本公司並不知悉存在任何其認為會在其於2022年6月30日處於淨負債狀況的衍生工具中觸發的與信用風險相關的或有特徵。
下表顯示了按公允價值確認的衍生資產和負債的總額和淨額，包括公司主要衍生工具在綜合資產負債表中的位置：
48

衍生資產
At June 30, 2022已確認資產總額資產負債表中的總金額抵銷資產負債表中列報的資產淨額資產負債表位置收到抵押品淨額
未被指定為對衝的衍生工具
利率期貨$9,164 $— $9,164 其他資產$— $9,164 
外幣遠期合約 (1)
16,810 — 16,810 其他資產— 16,810 
外幣遠期合約 (2)
3,299 — 3,299 其他資產— 3,299 
外幣期權合約22 — 22 其他資產— 22 
信用違約互換5 — 5 其他資產— 5 
未被指定為對衝的衍生工具總額29,300 — 29,300 — 29,300 
指定為套期保值的衍生工具
外幣遠期合約(3)
1,420 — 1,420 其他資產— 1,420 
總計$30,720 $— $30,720 $— $30,720 
衍生負債
At June 30, 2022已確認負債總額資產負債表中的總金額抵銷資產負債表中列報的負債淨額資產負債表位置質押抵押品淨額
未被指定為對衝的衍生工具
利率期貨$4,119 $— $4,119 其他負債$3,948 $171 
外幣遠期合約 (1)
13,120 — 13,120 其他負債— 13,120 
外幣遠期合約 (2)
3,647 — 3,647 其他負債— 3,647 
外幣期權合約230 — 230 其他負債— 230 
信用違約互換6 — 6 其他資產6 — 
股票期貨2,754 — 2,754 其他負債2,754 — 
總計$23,876 $— $23,876 $6,708 $17,168 
(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。
(2)用於管理投資操作中的外幣風險的合同。
(3)被指定為對海外業務淨投資進行對衝的合同。
49

衍生資產
2021年12月31日已確認資產總額資產負債表中的總金額抵銷資產負債表中列報的資產淨額資產負債表位置收到抵押品淨額
未被指定為對衝的衍生工具
利率期貨$1,068 $— $1,068 其他資產$— $1,068 
外幣遠期合約(1)
13,730 — 13,730 其他資產— 13,730 
外幣遠期合約(2)
1,247 — 1,247 其他資產— 1,247 
信用違約互換478 — 478 其他資產— 478 
未被指定為對衝的衍生工具總額16,523 — 16,523 — 16,523 
指定為套期保值的衍生工具
外幣遠期合約(3)
1,366 — 1,366 其他資產— 1,366 
總計$17,889 $— $17,889 $— $17,889 
衍生負債
2021年12月31日已確認負債總額資產負債表中的總金額抵銷資產負債表中列報的負債淨額資產負債表位置質押抵押品淨額
未被指定為對衝的衍生工具
利率期貨$1,426 $— $1,426 其他負債$1,426 $— 
外幣遠期合約(1)
7,880 — 7,880 其他負債— 7,880 
外幣遠期合約(2)
3,412 — 3,412 其他負債— 3,412 
股票期貨173 — 173 其他負債173 — 
未被指定為對衝的衍生工具總額12,891 — 12,891 1,599 11,292 
指定為套期保值的衍生工具
外幣遠期合約(3)
4,063 — 4,063 其他負債— 4,063 
總計$16,954 $— $16,954 $1,599 $15,355 
(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。
(2)用於管理投資操作中的外幣風險的合同。
(3)被指定為對海外業務淨投資進行對衝的合同。
在公司與其主要衍生工具相關的綜合經營報表中確認的收益(虧損)的位置和金額如下表所示：
50

損益位置
在衍生品上得到認可		確認的損益金額
衍生物
截至6月30日的三個月20222021
未被指定為對衝的衍生工具
利率期貨(4)
投資已實現和未實現收益(損失)淨額$(14,699)$(11,295)
利率互換(4)
投資已實現和未實現收益(損失)淨額— (78)
外幣遠期合約(1)
淨匯兑收益(虧損)(51,834)240 
外幣遠期合約(2)
淨匯兑收益(虧損)10,062 (1,840)
外幣期權合約淨匯兑收益(虧損)(225)— 
信用違約互換(4)
投資已實現和未實現收益(損失)淨額(2,337)1,169 
總回報互換(4)
投資已實現和未實現收益(損失)淨額— 875 
股票期貨(5)
投資已實現和未實現收益(損失)淨額(49,042)— 
未被指定為對衝的衍生工具總額(108,075)(10,929)
指定為套期保值的衍生工具
外幣遠期合約 (3)
累計其他綜合收益(虧損)7,321 2,437 
總計$(100,754)$(8,492)
損益位置
在衍生品上得到認可		確認的損益金額
衍生物
截至6月30日的六個月20222021
未被指定為對衝的衍生工具
利率期貨投資已實現和未實現收益(損失)淨額$(43,486)$4,212 
利率互換投資已實現和未實現收益(損失)淨額— (979)
外幣遠期合約(1)
淨匯兑收益(虧損)(72,757)(3,401)
外幣遠期合約 (2)
淨匯兑收益(虧損)8,171 (6,901)
外幣期權合約淨匯兑收益(虧損)(444)— 
信用違約互換投資已實現和未實現收益(損失)淨額(6,474)1,424 
總回報互換投資已實現和未實現收益(損失)淨額— 875 
股票期貨投資已實現和未實現收益(損失)淨額(56,406)— 
未被指定為對衝的衍生工具總額(171,396)(4,770)
指定為套期保值的衍生工具
外幣遠期合約(3)
累計其他綜合收益(虧損)4,294 348 
總計$(167,102)$(4,422)
(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。
(2)用於管理投資操作中的外幣風險的合同。
51

(3)被指定為對海外業務淨投資進行對衝的合同。
(4)固定收益相關衍生品計入投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益(虧損)。有關其他信息，請參閲“附註3.投資”。
(5)股權相關衍生品計入投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益(虧損)。有關其他信息，請參閲“附註3.投資”。
衍生工具未被指定為對衝工具
利率衍生品
該公司在其固定期限投資組合中使用利率期貨和掉期來管理其對利率風險的敞口，這可能導致其對這種風險的敞口增加或減少。
利率期貨
利率期貨的公允價值是使用交易所交易價格確定的。截至2022年6月30日，該公司擁有1.6十億美元的名義多頭頭寸和0.610億美元名義空頭頭寸，主要是歐洲美元和美國國債期貨合約(2021年12月31日-美元2.210億美元0.5分別為10億)。
利率互換
利率掉期的公允價值乃根據合約條款及投入(如適用)採用相關交易所交易價格或貼現現金流模型釐定，包括可觀察到的收益率曲線。於2022年6月30日及2021年12月31日，本公司不是未償還總回報掉期。
外幣衍生品
該公司的功能貨幣是美元。該公司的部分業務以美元以外的貨幣計價，並可能不時在公司的綜合財務報表中出現匯兑損益。匯率變化對公司以美元以外貨幣計價的資產和負債的影響，不包括非貨幣性資產和負債，在公司的綜合經營報表中確認。
承銷和非投資業務相關外幣合同
本公司有關承保業務的外幣政策，一般是以接近外幣負債的名義價值訂立外幣遠期及期權合約，包括扣除以各自外幣持有的任何現金、投資及應收賬款後的理賠及理賠支出準備金及應付再保險結餘。該公司使用外幣遠期合約和期權合約是為了最大限度地減少外幣波動對與其承銷業務相關的非美元資產和負債價值的影響。本公司可能決定不將其預計承保相關資產或負債的一部分與以相同貨幣進行投資的基礎外幣風險相匹配，這將增加其對外幣波動的風險，並可能增加外匯損益對其經營業績的影響和波動性。本公司承銷業務與外幣合約相關的公允價值是根據從交易對手或經紀商報價獲得的指示性定價確定的。該公司的外幣期權合同的公允價值是使用定價供應商提供的基於市場的價格確定的。
截至2022年6月30日，本公司有未償還的承銷外幣遠期合約金額為美元。1.1名義多頭頭寸為10億美元，727.5以美元計價的名義空頭頭寸(2021年12月31日-$915.0百萬美元和美元329.3分別為100萬)。
截至2022年6月30日，該公司擁有34.6以美元計價的外幣期權合約名義多頭頭寸(2021年12月31日-$無).

52

與投資組合相關的外幣遠期合約
該公司的投資業務通過其對非美元固定期限投資、短期投資和其他投資而受到匯率波動的影響。本公司可不時在其投資組合中使用外幣遠期合約，以承擔外幣風險或在經濟上對衝因該等投資而受貨幣波動影響的風險。本公司與外幣遠期合約相關的投資組合的公允價值採用基於遠期市場收盤匯率的內插匯率來確定。截至2022年6月30日，本公司與外幣相關的投資組合合同餘額為$232.4名義多頭頭寸為百萬美元，87.3以美元計價的名義空頭頭寸(2021年12月31日-$245.8百萬美元和美元131.0分別為100萬)。
信用衍生品
該公司面臨的信用風險主要是由於其固定期限投資、短期投資、應收保費和可收回的再保險。本公司可不時購買信用衍生工具，以管理其在保險業的風險，並協助管理與放棄再保險有關的信用風險。該公司還在其投資組合中使用信用衍生品，以承擔信用風險或管理其信用敞口。
信用違約互換
該公司的信用違約掉期的公允價值是使用行業估值模型、經紀人投標指示或內部定價估值技術來確定的。這些信用違約互換的公允價值可以根據各種因素而變化，包括信用利差、違約率和回收率的變化，參考信用與交易對手之間的信用風險的相關性，以及利率等市場利率輸入。截至2022年6月30日，該公司的未償還信用違約互換為$3.4百萬美元的名義頭寸，以對衝信用風險2.7以美元計價的名義頭寸中的100萬美元(2021年12月31日-$無及$218.5分別為100萬)。
總回報掉期
公司不時使用總回報互換作為管理投資組合中的利差持續期和信用敞口的手段。該公司總回報掉期的公允價值是使用經紀-交易商出價報價、定價供應商的基於市場的價格或估值模型來確定的。於2022年6月30日及2021年12月31日，本公司不是未償還總回報掉期。
股權衍生品
股票期貨
本公司不時在其投資組合中使用股票衍生工具，以承擔股票風險或對衝其股票風險。公司股票期貨的公允價值是使用定價供應商的基於市場的價格來確定的。截至2022年6月30日，該公司擁有328.7百萬股期貨名義多頭頭寸，以美元計價(2021年12月31日-$74.3百萬)。
被指定為海外業務淨投資對衝的衍生工具
外幣衍生品
對外經營中的淨投資套期保值
該公司的某些子公司使用非美元功能貨幣。本公司不時進行外匯遠期交易，以對衝貨幣，其中包括在税後基礎上對衝海外業務的淨投資，使其不受美元與這些貨幣之間匯率變化的影響。這些貨幣包括2022年6月30日的澳元，以及2021年6月30日的澳元和歐元。
該公司利用外匯遠期合約對其在海外業務的淨投資的公允價值進行對衝。本公司已正式簽訂外匯遠期合同
53

被指定為其對非美元功能貨幣子公司投資的對衝。這些交易沒有無效之處。
下表彙總了被指定為海外業務淨投資對衝的衍生工具，包括對衝的外幣淨(負債)資產的加權平均美元等值以及由此產生的衍生收益(虧損)，這些收益(虧損)記錄在公司股東權益綜合變動表的累計其他全面收益(虧損)內的外幣折算調整(税後淨額)：
截至三個月截至六個月
6月30日，
2022		6月30日，
2021		6月30日，
2022		6月30日，
2021
外幣淨資產(負債)美元等值加權平均值$79,933 $58,876 $83,769 $(48,790)
衍生收益(虧損)(1)
$7,321 $2,437 $4,294 $348 
(1)衍生工具衍生工具的衍生收益(虧損)被指定為對境外業務淨投資的對衝，在本公司綜合股東權益變動表的累計其他全面收益(虧損)內計入扣除税項的外幣換算調整。
注14.承付款、或有事項和其他項目
與公司之前在截至2021年12月31日的10-K報表中披露的承諾、或有事項和其他項目相比，沒有重大變化。
法律訴訟
公司及其子公司在正常業務過程中面臨的訴訟和監管行動與再保險條約或合同或直接盈餘額度保險單上的索賠無關。在公司的行業中，商業訴訟可能涉及對承保或索賠處理錯誤或不當行為的指控、與委託承銷協議的範圍或遵守條款有關的糾紛、僱傭索賠、監管行動或公司商業活動產生的糾紛。該公司的運營子公司受到索賠訴訟的影響，其中包括對保單的有爭議的解釋。一般而言，與其再保險業務相比，本公司的直接盈餘額度保險業務受到的索賠和索賠相關訴訟的頻率和多樣性更高，在一些司法管轄區，可能會受到據稱受到損害的個人或實體向投保人尋求損害賠償的直接訴訟。該等訴訟涉及或因索償本公司附屬公司發出的保單而引起，而該等訴訟在一般保險業及正常業務過程中屬典型，並在其損失及虧損費用準備金中予以考慮。此外，本公司可不時就其就已轉讓再保險提出的付款要求進行訴訟或仲裁，包括質疑本公司強制執行其承保意向的能力的糾紛。此類事件可能直接或間接導致保護提供者不履行其對本公司的義務或不及時履行義務。本公司還可能不時受到其他糾紛的影響，這些糾紛涉及與保險或再保險索賠不同的運營或其他事項。任何訴訟或仲裁, 或者，監管過程包含不確定因素，與爭端有關的風險敞口或收益或意外事件的價值很難估計。本公司相信，本公司目前參與的任何個別訴訟或仲裁均不可能對其財務狀況、業務或營運產生重大不利影響。
54

注15.後續事件
自2022年7月1日起，公司銷售總額為75.0將100萬股DaVincRe股份出售給第三方投資者。這筆款項是預先收到的，包括在公司綜合資產負債表的其他負債中，也包括在截至2022年6月30日的季度的公司綜合現金流量表中的其他運營現金流量中。本次交易後，公司在DaVincRe的非控制性經濟所有權為30.9%.
自2022年6月30日起至2022年7月22日止期間，本公司回購175.71000股普通股，總成本為$25.3百萬美元，平均價格為$144.07每股普通股。

55

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下是對截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的運營業績以及2022年6月30日我們的流動性和資本資源的討論和分析。本討論和分析應與本文件中包含的未經審計的合併財務報表及其附註以及我們截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K中包含的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。本文件包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述所描述或暗示的結果大不相同。請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。
在本10-Q表格中，除文意另有所指外，凡提及“RenaissavieRe”時，指RenaissaveRe控股有限公司(母公司)，而凡提及“我們”、“我們”、“我們”及“公司”時，均指RenaissavieRe控股有限公司及其附屬公司。在本表格10-Q中使用的定義術語包含在本表格10-Q開頭的“定義術語詞彙表”中。
除非另有説明，本表格10-Q中提及的所有美元金額均以美元表示。
由於四捨五入，本表格10-Q所列表格中的數字加起來可能與所提供的總數不符。
56

管理層討論和分析財務狀況和經營結果的指標
 頁面
概述
58
關鍵會計估計數摘要
60
行動結果摘要
61
財務狀況、流動資金和資金來源
83
財務狀況
83
流動性與現金流
83
資本資源
88
索賠準備金和索賠費用
89
投資
91
收視率
93
補充擔保人財務信息
94
當前展望
96
57


概述
RenaissavieRe是一家全球性的再保險和保險供應商。我們主要通過中介機構向客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。我們成立於1993年，在百慕大、澳大利亞、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國設有辦事處。為了在客户開展業務的地方為他們提供最好的服務，我們在世界各地設有子公司、分支機構、合資企業、管理基金和承銷平臺。我們的運營子公司包括文藝復興再保險、文藝復興再保險美國、文藝復興再保險美國、RREAG、歐洲文藝復興再保險和勞合社辛迪加1458。我們通過全資擁有的運營子公司、合資企業、管理基金和辛迪加1458承保財產、意外傷害和專業再保險，並主要通過辛迪加1458和RenaissaeRe Specialty U.S.承保某些保險產品。辛迪加1458為我們提供使用勞合社廣泛的分銷網絡和全球許可證的途徑，也通過授權安排承保業務。我們還代表合資企業承保再保險，包括達芬奇、豐塔納、Top Layer Re、Upsilon RFO和Vermeer。此外，通過Medici，我們投資於各種基於保險的投資工具，這些工具的回報主要與財產災難風險掛鈎。
我們的使命是將理想的、結構良好的風險與高效的資本來源相匹配，以實現我們成為最佳承銷商的願景。我們相信，從長遠來看，這將使我們能夠為我們的股東帶來更高的回報，並促進我們保護社區和促進繁榮的目標。我們尋求通過成為客户信任的長期合作伙伴來實現這些目標，以評估和管理風險，提供響應迅速的創新解決方案，利用我們的風險評估和信息管理的核心能力，投資於這些核心能力，以便在整個市場週期為我們的客户服務，並信守我們的承諾。我們的戰略側重於卓越的風險選擇、卓越的客户關係和卓越的資本管理。我們以金融安全、創新產品和響應服務的形式為我們的客户、合資企業和管理基金合作伙伴提供價值。我們被認為是及時支付有效索賠的領先者。我們主要通過每股普通股有形賬面價值的長期增長加上累計股息的變化來衡量我們的財務成功。我們認為，這一指標是衡量我們財務業績的最合適指標，我們相信，在這方面，隨着時間的推移，我們取得了卓越的業績。我們利潤的主要驅動力是承銷收入、投資收入和第三方資本管理業務產生的手續費收入。
我們的核心產品包括財產、意外傷害和特殊再保險，以及主要通過中介機構分銷的某些保險產品，我們與這些中介機構建立了牢固的長期關係。我們相信，自成立以來，我們一直是世界領先的巨災再保險供應商之一。通過幾項計劃的戰略執行，包括有機增長和收購，我們擴大了我們的傷亡和專業平臺和產品，並使其多樣化，並相信我們在某些傷亡和專業業務領域處於領先地位。
我們目前的業務戰略主要集中在承保再保險上，儘管隨着我們發展我們的意外傷害和專業以及其他財產業務線，我們越來越多地通過授權安排承保超額和盈餘線保險。我們還尋求許多其他機會，例如創建和管理我們的合資企業和管理基金，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些戰略投資。我們不時考慮通過有機增長、成立新的合資企業或管理基金，或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿，將業務多元化至新的合資企業。
我們已經確定我們的業務包括以下可報告的部分：(1)財產，包括代表我們的運營子公司、合資企業和管理基金投保的巨災和其他財產(再)保險，以及(2)意外傷害和特殊(再)保險，它包括代表我們的運營子公司、合資企業和管理基金投保的意外和特殊(再)保險。除了我們的兩個可報告部門外，我們還有一個類別，主要包括我們的戰略投資、投資部門、公司費用、資本服務成本、非控制性權益以及與收購和處置相關的某些費用。本公司經營的承保業績
58

子公司和承保平臺包括在我們的財產和意外傷害及專業保險分部的適當業績中。
我們撰寫的再保險和保險中有相當大的一部分提供了與自然和人為災難相關的損害保護。我們的結果在很大程度上取決於這些災難性事件的頻率和嚴重性，以及我們為受這些事件影響的客户提供的保險範圍。我們因這些災難性事件和我們承保的其他風險敞口而面臨重大損失，這些風險主要影響我們的房地產部門，無論是在房地產災難還是其他房地產業務領域。因此，我們預計我們的財務業績會有很大程度的波動，根據世界各地發生的保險災難損失水平，我們的財務業績可能會隨着季度和年度的不同而有很大差異。我們的意外傷害和特殊保險業務，約佔我們每年毛保費的一半，是對資本的有效利用，通常與我們的房地產業務相關性較小。它使我們能夠在更廣泛的產品供應範圍內為我們的客户帶來額外的能力，同時繼續很好地管理我們的股東資本。
我們不斷探索適當和有效的方法來滿足客户的風險需求，以及各種監管和立法變化對我們業務的影響。我們已經在幾個司法管轄區創建和管理了多個資本工具，並可能在未來創建更多的風險承擔工具或進入其他司法管轄區。此外，我們差異化的戰略和能力使我們能夠為客户尋求定製或大型解決方案，這可能是非經常性的。這一因素，以及包括合同開始時間在內的其他因素，可能會導致我們的財產、意外傷害和專業部分的保費大幅波動。
我們的收入主要來自三個來源：(1)從我們銷售的再保險和保單中賺取的淨保費；(2)從我們的資本基金和我們從我們銷售的保單上獲得的現金的投資中獲得的淨投資收入、已實現和未實現淨收益；以及(3)從我們的合資企業、管理基金和結構性再保險產品獲得的費用，這些費用主要反映在可贖回的非控制權益中，或作為收購或運營費用的抵消。
我們的費用主要包括：(1)我們銷售的再保險和保險保單產生的淨索賠和索賠費用；(2)收購成本，通常代表我們承保保費的一個百分比；(3)運營費用，主要由人員費用、租金和其他費用組成；(4)公司費用，包括某些行政、法律和諮詢費用、研究和開發成本、交易和整合相關費用，以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的費用；(5)可贖回的非控股權益，代表第三方相對於DaVincRe、Medici和Vermeer淨收入的利益；以及(6)與我們的債務和優先股相關的利息和股息。在我們開展業務的某些司法管轄區，我們也要繳税。由於我們目前的大部分收入是在百慕大賺取的，百慕大不徵收企業所得税，因此從歷史上看，對我們業務的税收影響微乎其微。
保險或再保險公司的承保結果經常被參考其淨理賠和理賠費用比率、承保費用比率和綜合比率來討論。淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將淨索賠和淨保費所產生的索賠費用相除。承保費用比率的計算方法是將承保費用(收購費用和運營費用)除以淨保費收入。綜合比率是淨索賠和索賠費用比率與承保費用比率之和。綜合比率低於100%表示在考慮投資收益前有盈利的承保。綜合比率超過100%表示在考慮投資收益前無利可圖。我們還討論了我們在當前事故年和以前事故年的基礎上的淨索賠和索賠費用比率。當前事故年的淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將當前事故年的淨索賠和已發生的索賠費用除以賺取的淨保費。以前的事故年度淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將以前的事故年度淨索賠和已發生的索賠費用除以賺取的淨保費。
通貨膨脹的影響
總體經濟通脹加劇，通脹存在長期居高不下的風險，這可能導致索賠和索賠費用增加，影響我們投資組合的表現或產生其他不利影響。美國政府採取的措施可能會加劇這種風險
59

世界各國政府和中央銀行共同應對新冠肺炎疫情、烏克蘭戰爭的影響以及全球供應鏈問題。最近，許多央行開始提高利率，這可能會起到抵消一些通脹壓力的作用。目前和未來通脹上升對我們業績的實際影響，在最終解決索賠等事項之前，無法準確知道。無法準確估計通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度。我們在我們的巨災損失模型和投資組合中考慮了通脹對我們的預期影響。我們對通貨膨脹潛在影響的估計也在定價和估計未付索賠和索賠費用的準備金時考慮在內。在一場巨災損失之後，當地經濟存在形成通脹壓力的可能性。
新冠肺炎大流行
由於新冠肺炎疫情的持續性，我們正在繼續評估其對我們的業務、運營和財務狀況的影響，包括我們潛在的損失敞口。我們繼續預計，隨着大流行的全面影響及其對全球經濟的影響，隨着時間的推移，行業將出現歷史性的重大損失。
關鍵會計估計數摘要
我們的關鍵會計估計包括“索賠和索賠費用準備金”、“保費和相關費用”、“再保險可收回款項”、“公允價值計量和減值”以及“所得税”，並在截至2021年12月31日的10-K表格中管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中進行了討論。我們在截至2021年12月31日的10-K報表中披露的關鍵會計估計沒有實質性變化。
60

業務成果摘要
以下是對2022年第二季度與2021年第二季度運營結果的討論。
截至6月30日的三個月20222021變化
(以千為單位，每股金額和百分比除外)   
運營説明書要點
書面毛保費
$2,464,639 $2,094,158 $370,481 
淨保費已成交
$1,863,616 $1,512,292 $351,324 
賺取的淨保費
$1,456,383 $1,192,790 $263,593 
已發生的索賠和索賠費用淨額
706,239 520,021 186,218 
收購費用
361,238 285,590 75,648 
運營費用
72,520 58,203 14,317 
承保收益(虧損)$316,386 $328,976 $(12,590)
淨投資收益$107,211 $80,925 $26,286 
投資已實現和未實現收益(損失)淨額(654,107)191,018 (845,125)
總投資成果
$(546,896)$271,943 $(818,839)
淨收益(虧損)$(266,738)$577,651 $(844,389)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)$(324,913)$456,818 $(781,731)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(攤薄)的每股普通股淨收益(虧損)$(7.53)$9.35 $(16.88)
每股普通股股息
$0.37 $0.36 $0.01 
關鍵字比率
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年
51.4 %48.0 %3.4 %
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份
(2.9)%(4.4)%1.5 %
理賠淨額和理賠費用比率--歷年48.5 %43.6 %4.9 %
承保費用比率29.8 %28.8 %1.0 %
綜合比率78.3 %72.4 %5.9 %
平均普通股權益回報率-年化(25.1)%27.6 %(52.7)%
賬面價值6月30日，
2022		3月31日，
2022		變化
普通股每股賬面價值
$113.69 $121.44 $(7.75)
每股普通股累計股息
24.26 23.89 0.37 
普通股每股賬面價值加累計股息
$137.95 $145.33 $(7.38)
普通股每股賬面價值變動加上累計股息變動
(6.1)%
2022年第二季度，RenaissavieRe普通股股東的淨虧損為3.249億美元，而RenaissavieRe普通股股東在2021年第二季度的淨收益為4.568億美元，減少了7.817億美元。由於2022年第二季度RenaissaeRe普通股股東應佔淨虧損，我們產生的平均普通股權益年化回報率為負25.1%，普通股每股賬面價值從2022年3月31日的121.44美元降至2022年6月30日的113.69美元，考慮到支付給普通股股東的累計股息變化後，降幅為6.1%。
61

與2021年第二季度相比，2022年第二季度對我們財務業績影響最大的項目包括：
•投資成果-我們的總投資結果，包括淨投資收入和投資的已實現及未實現淨收益(虧損)之和，在2022年第二季度虧損5.469億美元，而2021年第二季度的收益為2.719億美元。2022年第二季度總投資業績下降的主要原因是投資的已實現和未實現淨虧損6.541億美元，主要是在我們的固定到期日和股票投資交易組合內。2021年第二季度的投資結果受到1.91億美元投資已實現和未實現淨收益的影響，主要是在我們的固定到期日和股票投資、交易組合和其他投資；
•承保業績-我們在2022年第二季度創造了3.164億美元的承保收入，綜合比率為78.3%，而2021年第二季度的承保收入為3.29億美元，綜合比率為72.4%。我們在2022年第二季度的承保收入包括我們的房地產部門，產生了2.645億美元的承保收入，綜合比率為57.6%；以及我們的意外傷害和專業部門，產生了5190萬美元的承保收入，綜合比率為93.8%。相比之下，我們在2021年第二季度的承保收入包括我們的房地產部門，產生了3.151億美元的承保收入，以及我們的意外傷害和特殊險部門，產生了1390萬美元的承保收入；
•書面毛保費-與2021年第二季度相比，我們2022年第二季度的毛保費增加了3.705億美元，增幅17.7%，達到25億美元。這包括我們的意外傷害和特殊險部門增加3.357億美元和我們的財產部門增加3480萬美元；
•可贖回非控制權益的淨收入-2022年第二季度，我們可贖回非控股權益的淨收入為4930萬美元，而2021年第二季度為1.135億美元。
•淨匯兑收益(虧損)-我們在2022年第二季度的淨外匯虧損為5080萬美元，而2021年第二季度的淨外匯收益為320萬美元。
62

按業務類別劃分的承保業績
物業分部
以下是我們房地產部門的承保結果和比率摘要：
截至6月30日的三個月20222021變化
(除百分比外，以千為單位)  
書面毛保費$1,218,321 $1,183,556 $34,765 
淨保費已成交$887,975 $803,335 $84,640 
賺取的淨保費$623,581 $560,397 $63,184 
已發生的索賠和索賠費用淨額171,924 97,150 74,774 
收購費用137,567 109,238 28,329 
運營費用49,627 38,887 10,740 
承保收益(虧損)$264,463 $315,122 $(50,659)
已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年
$206,976 $148,133 $58,843 
已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份
(35,052)(50,983)15,931 
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$171,924 $97,150 $74,774 
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年
33.2 %26.4 %6.8 %
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份
(5.6)%(9.1)%3.5 %
理賠淨額和理賠費用比率--歷年
27.6 %17.3 %10.3 %
承保費用比率
30.0 %26.5 %3.5 %
綜合比率
57.6 %43.8 %13.8 %
物業毛保費書面形式
與2021年第二季度相比，2022年第二季度我們房地產部門的毛保費增加了3480萬美元，增幅2.9%，達到12億美元。
2022年第二季度巨災類業務的毛保費為8.033億美元，與2021年第二季度相比增加了4200萬美元，增幅為5.5%。2022年第二季度巨災類業務毛保費的增長主要是由於費率的提高，以及承保平臺的新機遇。
2022年第二季度，其他房地產業務類別的毛保費為4.15億美元，與2021年第二季度相比減少了720萬美元，降幅為1.7%。其他物業類別業務的毛保費下降，主要是由於未能滿足我們的回報障礙的交易不再續期所致，但其他業務類別的增長和費率改善部分抵銷了這部分影響。
財產讓與保費承保
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)
承保的讓與保費$330,346 $380,221 $(49,875)
2022年第二季度，我們房地產部門的讓渡保費為3.303億美元，與2021年第二季度相比減少了4990萬美元，降幅為13.1%。讓出保費的減少是由於作為我們總淨值戰略的一部分的恢復性購買水平較低，以及我們管理的第三方資本工具的增長。
63

物業淨保費成交
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)
淨保費已成交$887,975 $803,335 $84,640 
2022年第二季度，我們房地產部門的淨保費為8.88億美元，比2021年第二季度增加了8460萬美元，增幅為10.5%。這一增長是由於承保毛保費的增加，以及由於作為我們毛到淨戰略的一部分的恢復性購買水平較低，承保的讓出保費減少了4,990萬美元。
物業承保業績
我們的房地產部門在2022年第二季度產生了2.645億美元的承保收入，而2021年第二季度的承保收入為3.151億美元。2022年第二季度，我們的物業部門產生了27.6%的淨索賠和索賠費用比率，30.0%的承保費用比率和57.6%的綜合比率，而2021年第二季度的淨索賠和索賠費用比率分別為17.3%、26.5%和43.8%。
27.6%的淨索賠和索賠費用比率反映了本季度巨災活動的相對較低水平，包括本事故年33.2%的淨索賠和索賠費用比率以及上一事故年有利發展淨額的5.6個百分點。相比之下，2021年第二季度的淨索賠和索賠費用比率為17.3%，包括本事故年淨索賠和索賠費用比率26.4%和上一事故年淨有利發展9.1個百分點。淨索賠和索賠費用比率增加10.3個百分點，主要是由於其他資產類別業務對該部門的持續影響，與2021年第二季度相比，該業務類別的自然損失率高於巨災業務類別，當前事故年的巨災活動略高，而上一個事故年的淨有利發展水平較低。
承保費用比率上升3.5個百分點，這是由於其他物業類別對該部門的影響增加，該部門的費用比率通常高於巨災業務類別，以及由於我們的結構性再保險產品規模縮小導致管理費收入下降以及Upsilon Fund管理的資本減少，對承保費用比率的好處減少。
有關以往事故年度淨索賠和索賠費用的詳細資料，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“索賠和索賠費用準備金”。
64

意外傷害和專科類別
以下是我們的意外傷害和特殊保險部分的承保結果和比率摘要：
截至6月30日的三個月20222021變化
(除百分比外，以千為單位)  
書面毛保費$1,246,318 $910,602 $335,716 
淨保費已成交$975,641 $708,957 $266,684 
賺取的淨保費$832,802 $632,393 $200,409 
已發生的索賠和索賠費用淨額534,315 422,871 111,444 
收購費用223,671 176,352 47,319 
運營費用22,893 19,316 3,577 
承保收益(虧損)$51,923 $13,854 $38,069 
已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年
$542,220 $423,917 $118,303 
已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份
(7,905)(1,046)(6,859)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$534,315 $422,871 $111,444 
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年
65.1 %67.0 %(1.9)%
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份
(0.9)%(0.1)%(0.8)%
理賠淨額和理賠費用比率--歷年
64.2 %66.9 %(2.7)%
承保費用比率
29.6 %30.9 %(1.3)%
綜合比率
93.8 %97.8 %(4.0)%
意外傷害和特殊傷害毛保費
2022年第二季度，我們的意外傷害和專業部分毛保費增加了3.357億美元，增幅為36.9%，達到12億美元，而2021年第二季度的毛保費為9.106億美元。 T他的增長遍及大多數業務類別，主要是專業責任和金融業務類別。這一增長主要是由於本季度和以前期間新業務和現有業務的增長，以及費率的提高。
我們的比例業務和超額虧損業務之間的相對組合在過去一直在波動，未來可能會繼續這樣做。與傳統的超額虧損業務相比，比例業務通常具有更高的費用比率，往往面臨更多的自然減損和頻繁虧損，同時受到預期的波動性和嚴重性的影響較小。
意外傷害和特殊傷害讓渡保費
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)
承保的讓與保費$270,677 $201,645 $69,032 
2022年第二季度，我們的意外傷害和專業部分的讓出保費增加了6900萬美元，達到2.707億美元，而2021年第二季度為2.016億美元，這主要是由於我們的臨時配額份額再保險計劃的毛保費增加所致。
與我們的財產部分一樣，在我們的意外傷害和特殊部分購買讓渡的再保險保護是基於市場機會，而不是基於每年安排特定的再保險計劃。
65

意外傷害和特殊傷害淨保費
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)
淨保費已成交$975,641 $708,957 $266,684 
與2021年第二季度的7.09億美元相比，我們的意外傷害和特殊險部分的淨保費在2022年第二季度增加了2.667億美元，增幅為37.6%，達到10億美元，這主要是由於意外傷害和財務業務的增長，與毛保費的變化保持一致。
意外及專業承保業績
我們的意外傷害和專業保險部門在2022年第二季度產生了5190萬美元的承保收入，而2021年第二季度的承保收入為1390萬美元。在2022年第二季度，我們的意外傷害和專業部分產生了64.2%的淨索賠和索賠費用比率，承保費用比率為29.6%，綜合比率為93.8%，而2021年第二季度的淨索賠和索賠費用比率分別為66.9%、30.9%和97.8%。
2022年第二季度意外傷害和特殊類別合併比率下降的主要原因是淨索賠和索賠費用比率下降2.7個百分點。
淨索賠和索賠費用比率比2021年第二季度下降2.7個百分點，主要是由於當前事故年損失減少，反映了投資組合盈利能力的改善。與2021年第二季度相比，由於報告的某些承保年度的虧損好於預期，因此，與2021年第二季度相比，淨索賠和索賠費用比率也受到了較有利的事故年度虧損發展的積極影響。
與2021年第二季度相比，2022年第二季度的承保費用比率下降，主要是由於估計利潤佣金的變化導致淨收購費用比率下降1.0個百分點，以及運營槓桿改善推動運營費用比率改善0.3個百分點。
有關以往事故年度淨索賠和索賠費用的詳細資料，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“索賠和索賠費用準備金”。
















66

費用收入
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)
管理費收入
合資企業
$17,703 $14,741 $2,962 
結構性再保險產品6,649 8,677 (2,028)
管理型基金
6,355 8,552 (2,197)
管理費收入總額
30,707 31,970 (1,263)
演出費用收入
合資企業
1,037 7,347 (6,310)
結構性再保險產品2,486 2,581 (95)
管理型基金
25 4,259 (4,234)
演出費用收入合計
3,548 14,187 (10,639)
手續費總收入
$34,255 $46,157 $(11,902)
上表顯示了通過第三方資本管理活動獲得的總手續費收入，包括各種合資企業、管理基金和我們參與的某些結構性分拆協議。績效費用基於單個車輛或產品的性能，例如，如果發生重大損失，則在特定期間可能為零或負，這可能導致沒有績效費用或以前應計的績效費用被沖銷。合資企業包括DaVincRe、Top Layer Re、Vermeer、Fontana和某些投資於Langhorne Holdings LLC的實體。管理的基金包括Upsilon Fund和Medici。結構性再保險產品和其他產品包括將風險轉移到資本的某些再保險合同。
2022年第二季度，通過第三方資本管理活動獲得的總手續費收入減少了1190萬美元，降至3430萬美元，而2021年第二季度為4620萬美元，這主要是由於2022年第二季度的績效手續費收入低於2021年第二季度。業績費用收入繼續受到2021年天氣相關虧損結轉的承保赤字的負面影響。我們預計，隨着我們的合資企業和結構性追溯協議收回前期承保損失，這種負面影響將隨着時間的推移而減少。
2022年第二季度管理費收入較低，主要是由於我們結構性再保險產品的規模縮小以及Upsilon Fund管理的資本減少，但這部分被達芬奇、Vermeer、Medici和Fontana管理的資本增加所抵消，後者於2022年第二季度推出。
通過第三方資本管理活動賺取的費用主要通過可贖回的非控股權益記錄，或通過減少運營費用或收購費用作為承保收入的增加(減少承保虧損)記錄，詳見下表。
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)
承保收益(虧損)-第三方資本管理活動的手續費收入(1)
$12,751 $19,239 $(6,488)
其他合資企業收益中的權益27 17 10 
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)21,477 26,901 (5,424)
手續費總收入$34,255 $46,157 $(11,902)
(1)反映通過承保收入(虧損)記錄的通過第三方資本管理活動賺取的手續費收入總額，作為運營費用或收購費用的減少(增加)。這1280萬美元包括1160萬美元的管理費收入和110萬美元的績效費用收入(分別為1920萬美元、1620萬美元和310萬美元)，管理費收入分別記為運營費用的減少額和績效手續費收入的減少額。
除了上述通過第三方資本管理活動賺取的3,430萬美元手續費收入外，我們還從其他承保相關活動中賺取了2,580萬美元的額外費用。
67

主要與我們的再保險公司支付給我們的費用超支有關。其他承保相關活動的這些額外費用被記錄為運營費用或收購費用的減少(視情況而定)。通過承保收入(虧損)記錄的總費用詳見下表。
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)
承保收益(虧損)-第三方資本管理活動的手續費收入$12,751 $19,239 $(6,488)
承保收入(虧損)--其他承保相關活動的額外手續費收入25,750 23,902 1,848 
通過承保收入(虧損)記錄的費用總額(1)
$38,501 $43,141 $(4,640)
通過承保收入(虧損)計入的總費用對合並比率的影響2.6 %3.6 %(1.0)%
(1)這3,850萬美元包括2,790萬美元的管理費收入和1,060萬美元的績效費用收入(分別為4310萬美元、3360萬美元和960萬美元)，管理費收入分別記為運營費用的減少額和績效手續費收入的減少額。
淨投資收益
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)  
固定期限投資交易$76,547 $59,510 $17,037 
短期投資4,397 782 3,615 
股權投資交易4,516 1,626 2,890 
其他投資
巨災債券20,235 16,681 3,554 
其他6,894 9,339 (2,445)
現金和現金等價物(95)159 (254)
 112,494 88,097 24,397 
投資費用(5,283)(7,172)1,889 
淨投資收益$107,211 $80,925 $26,286 
2022年第二季度的淨投資收入為1.072億美元，而2021年第二季度為8090萬美元，增加了2630萬美元。這一增長主要是由於我們的固定期限交易和短期投資的投資收益率較高，以及我們的巨災債券和股票投資交易組合的平均投資資產增加。
68

投資已實現和未實現淨收益(虧損)
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)  
固定期限投資交易的總已實現收益$5,334 $66,268 $(60,934)
固定期限投資交易的已實現虧損總額(292,488)(33,107)(259,381)
固定期限投資交易的已實現淨收益(虧損)(287,154)33,161 (320,315)
固定期限投資交易的未實現淨收益(虧損)(149,820)64,015 (213,835)
與投資有關的衍生工具的已實現和未實現淨收益(虧損)(1)
(66,078)(9,329)(56,749)
股權投資交易已實現淨收益(虧損)35,592 93,411 (57,819)
股權投資交易未實現淨收益(虧損)(127,104)(27,845)(99,259)
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)--巨災債券(24,660)2 (24,662)
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)(34,883)37,603 (72,486)
投資已實現和未實現收益(損失)淨額$(654,107)$191,018 $(845,125)
(1)投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益(虧損)包括固定期限投資相關衍生品(利率期貨、利率互換、信用違約互換和總回報互換)以及與股權投資相關的衍生品(股票期貨)。有關其他信息，請參閲“附註13.衍生工具”。
我們的投資組合策略旨在保存資本，為我們提供高水平的流動性，在各個市場領域實現良好的多元化，並隨着時間的推移在風險調整的基礎上產生相對有吸引力的回報。我們的大部分投資都投資於固定收益市場，因此，我們的已實現和未實現的投資損益與利率波動高度相關。因此，隨着利率下降，我們的投資組合往往會有已實現和未實現的收益，而隨着利率上升，我們的投資組合往往會有已實現和未實現的損失。
2022年第二季度已實現和未實現投資淨虧損為6.541億美元，而2021年第二季度已實現和未實現淨收益為1.91億美元。影響我們在2022年第二季度投資的已實現和未實現淨虧損的因素包括：
•我們固定到期日投資交易的已實現和未實現淨虧損為4.37億美元，而2021年第二季度的已實現和未實現淨收益為9,720萬美元，減少了5.342億美元。2022年第二季度的已實現和未實現淨虧損是由2022年第二季度利率較2021年第二季度大幅上升導致的按市值計價的未實現虧損推動的。
•股權投資交易的已實現和未實現淨虧損為9150萬美元，而2021年第二季度的收益為6560萬美元，減少了1.571億美元。2022年第二季度的已實現和未實現淨虧損主要是由廣泛的股市下跌推動的，而2021年第二季度的收益主要是由我們對Trupanion，Inc.的投資產生的4270萬美元的已實現和未實現淨收益推動的。
•與2021年第二季度的930萬美元相比，投資相關衍生品的已實現和未實現淨虧損為6610萬美元，已實現和未實現淨虧損增加5670萬美元，主要原因是股票市場表現下降，對我們的股票期貨多頭頭寸產生了負面影響。
69

淨匯兑收益(虧損)
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)   
淨匯兑收益(虧損)$(50,821)$3,234 $(54,055)
2022年第二季度，淨匯兑損失 為5080萬美元，而2021年第二季度的收益為320萬美元。2022年第二季度的淨匯兑損失是由Medici的第三方投資者通過非控股權益分配的損失以及與我們的承銷活動相關的某些外匯敞口的影響推動的，我們預計這些影響不會再次發生。
我們的功能貨幣是美元。我們通常以美元以外的貨幣支付一部分業務，並將一部分現金和投資組合投資於這些貨幣。此外，我們還擁有非美元功能貨幣的子公司。因此，我們可能會在合併財務報表中出現匯兑損益。我們主要受到與承銷業務和投資組合相關的外幣風險敞口的影響，並可能不時簽訂外幣遠期和期權合同，以最大限度地減少外幣波動對非美元計價資產和負債價值的影響。
請參閲“第二部分，第7A項。在截至2021年12月31日的年度10-K表格中的“關於市場風險的定量和定性披露”，以獲取與我們的外幣風險敞口相關的其他信息，以及在我們的“綜合財務報表附註”中的“附註13.衍生工具”，以獲取與我們簽訂的外幣遠期合約和期權合約相關的其他信息。
其他合資企業收益(虧損)中的權益
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千) 
塔山公司$1,620 $4,909 $(3,289)
頂層環1,484 2,439 (955)
其他4,279 1,384 2,895 
其他合資企業收益(虧損)中的總股本$7,383 $8,732 $(1,349)
其他合資企業的淨收益(虧損)中的股本代表我們在Tower Hill Companies Top Layer Re的投資以及我們在選定的保險和保險相關公司組的股權投資(包括在其他風險投資中)按比例佔淨收益(虧損)的份額。除Top Layer Re以當前季度為基礎記錄外，其他合資企業的收益(虧損)中的股本被記錄為拖欠一個季度。這些投資在我們的綜合資產負債表上的賬面價值，無論是單獨的還是整體的，可能與我們最終可能實現的價值不同，也許會有很大差異。
2022年第二季度，我們在其他合資企業的投資收益為740萬美元，而2021年第二季度為870萬美元，減少了130萬美元。減少的主要原因是相關投資的投資組合按市價計價虧損的影響，但投資於另一家保險相關公司的估值收益部分抵銷了這一影響。
公司費用
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)  
公司費用
$12,352 $10,125 $2,227 
公司支出包括某些高管、董事、法律和諮詢費用、研發成本、與商譽和其他無形資產相關的減值費用、遣散費和其他雜項成本，包括與作為上市公司運營相關的成本。
70

2022年第二季度，公司支出增至1240萬美元，而2021年第二季度為1010萬美元。增加220萬美元的主要原因是與推出豐塔納有關的律師費增加。
所得税優惠(費用)
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)  
所得税優惠(費用)$30,534 $(13,862)$44,396 
我們在2022年第二季度確認了3050萬美元的所得税優惠，而2021年第二季度的所得税支出為1390萬美元。所得税優惠主要是由我們美國業務的投資未實現虧損推動的，部分被承保收入抵消。相比之下，2021年第二季度的所得税支出主要是由我們美國業務的未實現收益推動的。
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)
截至6月30日的三個月20222021變化
(單位：千)  
可贖回的非控制性權益-DaVincRe$58,822 $84,266 $(25,444)
可贖回的非控股權益-Medici(26,887)11,989 (38,876)
可贖回的非控制性權益--Vermeer22,937 17,289 5,648 
可贖回的非控股權益-Fontana(5,541)— (5,541)
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)$49,331 $113,544 $(64,213)
2022年第二季度，我們可贖回非控股權益的淨收入為4930萬美元，而2021年第二季度為1.135億美元，變化了6420萬美元。這一變化主要是由於以下原因：
•DaVincRe，與2021年第二季度相比，2022年第二季度的淨收入較低，原因是利率上升導致的投資已實現和未實現虧損；
•Medici在2022年第二季度出現了可歸因於可贖回非控股權益的淨虧損，原因是與外幣股票類別相關的套期保值的匯兑損失，這些對衝都由第三方投資者持有。在考慮到Medici的外幣股票類別的原始貨幣賬面價值後，外幣對衝對Medici的投資者沒有淨影響；以及
•Fontana成立於2022年第二季度，由於投資的已實現和未實現虧損而出現淨虧損。這部分抵消了
•與2021年第二季度相比，Vermeer在2022年第二季度的淨收入有所改善，這是由於其承銷組合規模的增加。
71

業務成果摘要
以下是對截至2022年6月30日的6個月與截至2021年6月30日的6個月的運營結果的討論。
截至6月30日的六個月20222021變化
(以千為單位，每股金額和百分比除外)   
運營説明書要點
書面毛保費
$5,407,603 $4,746,600 $661,003 
淨保費已成交
$4,028,833 $3,336,375 $692,458 
賺取的淨保費
$2,942,808 $2,346,626 $596,182 
已發生的索賠和索賠費用淨額
1,547,972 1,387,072 160,900 
收購費用
737,745 552,824 184,921 
運營費用
140,427 113,514 26,913 
承保收益(虧損)$516,664 $293,216 $223,448 
淨投資收益
$190,902 $160,729 $30,173 
投資已實現和未實現收益(損失)淨額(1,327,124)(154,545)(1,172,579)
總投資成果
$(1,136,222)$6,184 $(1,142,406)
淨收益(虧損)$(664,219)$247,156 $(911,375)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)$(719,326)$165,884 $(885,210)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(攤薄)的每股普通股淨收益(虧損)$(16.64)$3.35 $(19.99)
每股普通股股息
$0.74 $0.72 $0.02 
關鍵字比率
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年
54.7 %61.7 %(7.0)%
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份
(2.1)%(2.6)%0.5 %
理賠淨額和理賠費用比率--歷年52.6 %59.1 %(6.5)%
承保費用比率29.8 %28.4 %1.4 %
綜合比率82.4 %87.5 %(5.1)%
平均普通股權益回報率-年化(26.6)%4.9 %(31.5)%
賬面價值6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021		變化
普通股每股賬面價值
$113.69 $132.17 $(18.48)
每股普通股累計股息
24.26 23.52 0.74 
普通股每股賬面價值加累計股息
$137.95 $155.69 $(17.74)
普通股每股賬面價值變動加上累計股息變動
(13.4)%
72

在截至2022年6月30日的6個月中，RenaissavieRe普通股股東的淨虧損為7.193億美元，而RenaissavieRe普通股股東在截至2021年6月30日的6個月中可獲得的淨收益為1.659億美元。在截至2022年6月30日的六個月中，由於我們的淨虧損歸屬於RenaissaeRe普通股股東，我們的平均普通股權益年化回報率為負26.6%，在考慮向我們的普通股股東支付的累計股息變化後，我們的每股普通股賬面價值從2021年12月31日的132.17美元下降到2022年6月30日的113.69美元，降幅為13.4%。
在截至2022年6月30日的六個月中，影響我們財務業績的最重要項目是，在截至2021年6月30日的六個月的比較基礎上，包括：
•天氣相關重大損失與俄烏戰爭的影響-我們對可歸因於RenaissaeRe普通股的淨虧損產生了淨負面影響2022年與天氣有關的重大損失(定義如下)造成的7,150萬美元和2,490萬美元的結果與俄烏戰爭有關的損失。相比之下，在截至2021年6月30日的6個月裏，冬季風暴URI對RenaissaeRe普通股股東應佔淨虧損的淨負面影響為1.811億美元；
•承保業績-在截至2022年6月30日的六個月中，我們產生了5.167億美元的承保收入，綜合比率為82.4%，而截至2021年6月30日的六個月，我們的承保收入為2.932億美元，綜合比率為87.5%。在截至2022年6月30日的六個月中，我們的承保收入包括我們的房地產部門的4.493億美元的承保收入和我們的意外傷害和特殊保險部門的6740萬美元。相比之下，在截至2021年6月30日的六個月中，我們的承保收入包括我們的房地產部門和我們的意外傷害和特殊保險部門，前者產生了2.733億美元的承保收入，後者產生了1990萬美元的承保收入。
我們在截至2022年6月30日的六個月的承保業績中包括2022年天氣相關重大虧損的影響，這導致承保業績淨負影響1.049億美元，併為綜合比率增加3.6個百分點，主要是在房地產領域。相比之下，我們在截至2021年6月30日的六個月的承保業績受到冬季風暴URI的影響，導致承保業績淨負面影響2.912億美元，併為合併比率增加了13.3個百分點，主要是在房地產領域。
•書面毛保費-與截至2021年6月30日的6個月相比，截至2022年6月30日的6個月，我們的毛保費增加了6.61億美元，增幅13.9%，達到54億美元。這包括我們的意外傷害和特殊險部門增加了8.995億美元，但我們的房地產部門減少了2.385億美元，部分抵消了這一增長。在我們的物業部門，我們確認了與2022年天氣相關重大損失相關的修復保費1,170萬美元，而與冬季風暴URI相關的修復保費為9,030萬美元。
•投資成果--我們的總投資結果，包括淨投資收入和投資的已實現及未實現淨收益(虧損)的總和，在截至2022年6月30日的六個月中虧損11億美元，而截至2021年6月30日的六個月的收益為620萬美元，減少11億美元。截至2022年6月30日的六個月，總投資業績下降的主要驅動因素是我們的固定到期日和股票投資交易組合的已實現和未實現淨虧損。截至2021年6月30日的六個月的投資結果受到我們的固定到期日和股票投資交易組合的已實現和未實現淨虧損的影響，但被其他投資的已實現和未實現淨收益部分抵消。

73

淨負面影響
對承保業績的淨負面影響包括(1)已招致的申索淨額及申索開支、(2)假設及放棄的恢復保費及(3)賺取及損失的利潤佣金的總和。對RenaissaneRe普通股股東可用(可歸屬)淨收益(虧損)的淨負面影響是(1)對承銷業績的淨負面影響和(2)可贖回非控股權益的總和，兩者均未考慮任何相關所得税利益(費用)。
我們對淨負面影響的估計是基於對我們潛在風險敞口的審查、與某些交易對手的初步討論以及精算建模技術。我們的實際淨負面影響，無論是單獨的還是總體的，可能與這些估計不同，也許是實質性的。這些估計數的變化將記錄在發生變化的期間。
關於巨災事件損失的估計數以及損失的性質和程度仍然存在重大不確定性，其驅動因素包括每個事件的規模和近期性質、受事件影響的地理區域、迄今收到的索賠數據相對有限、業務中斷和其他風險的或有性質、與再保險賠償有關的潛在不確定性以及損失估計所固有的其他因素等。
以下財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭截至2022年6月30日的六個月與天氣相關的重大虧損對我們合併財務報表的淨負面影響。
截至2022年6月30日的六個月
2022年與天氣有關的重大損失(1)
(單位：千)
已發生的索賠和索賠費用淨額$(116,328)
假設復職保費收入11,716 
割讓復職保費賺取(256)
對承保業績的淨負面影響(104,868)
可贖回的非控股權益33,413 
對RenaissavieRe普通股股東可用(可歸屬)淨收益(虧損)的淨負面影響$(71,455)
以下財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭截至2022年6月30日的六個月內，與天氣相關的重大虧損對我們部門承保業績和綜合合併比率的淨負面影響。
截至2022年6月30日的六個月
2022年與天氣有關的重大損失(1)
(除百分比外，以千為單位)
對房地產部門承保業績的淨負面影響$(104,105)
對意外險和專業分部承保業績的淨負面影響(763)
對承保業績的淨負面影響$(104,868)
對合併合並比率的影響3.6 
(1)2022年與天氣有關的重大損失包括2022年2月和3月影響東澳大利亞的澳大利亞洪水，以及2022年2月影響歐洲多個地區的風暴尤妮斯。




74

俄烏戰爭損失
在截至2022年6月30日的6個月中，與俄羅斯入侵烏克蘭有關的虧損對RenaissavieRe普通股股東的可用(可歸屬)淨收益(虧損)造成淨負面影響2500萬美元。這反映了已發生的索賠和索賠費用淨額，以及對承保業績的淨負面影響2720萬美元，這一影響僅限於意外傷害和特殊險部分，但被220萬美元的可贖回非控股權益部分抵消。對承保業績的淨負面影響對綜合合併比率有0.9個百分點的影響。
下面的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2021年2月主要冬季風暴對我們合併財務報表的淨負面影響，這些風暴在2021年2月在美國造成了廣泛的破壞，主要是在德克薩斯州，在這裏被稱為“冬季風暴URI”。
截至2021年6月30日的六個月冬季風暴URI
(單位：千)
已發生的索賠和索賠費用淨額$(373,020)
假設復職保費收入91,412 
割讓復職保費賺取(10,347)
賺取(虧損)利潤佣金773 
對承保業績的淨負面影響(291,182)
可贖回的非控股權益110,064 
對RenaissavieRe普通股股東可用(可歸屬)淨收益(虧損)的淨負面影響$(181,118)
以下財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭冬季風暴URI對截至2021年6月30日的六個月的分部承保業績和綜合合併比率的淨負面影響。
截至2021年6月30日的六個月冬季風暴URI
(除百分比外，以千為單位)
對房地產部門承保業績的淨負面影響$(286,125)
對意外險和專業分部承保業績的淨負面影響(5,057)
對承保業績的淨負面影響$(291,182)
對合併合並比率的影響13.3 
75

按業務類別劃分的承保業績
物業分部
以下是我們房地產部門的承保結果和比率摘要：
截至6月30日的六個月20222021變化
(除百分比外，以千為單位)   
書面毛保費$2,561,829 $2,800,375 $(238,546)
淨保費已成交$1,778,141 $1,811,795 $(33,654)
賺取的淨保費$1,242,172 $1,165,563 $76,609 
已發生的索賠和索賠費用淨額431,685 595,982 (164,297)
收購費用264,663 221,992 42,671 
運營費用96,559 74,262 22,297 
承保收益(虧損)$449,265 $273,327 $175,938 
已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年
$483,495 $652,127 $(168,632)
已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份
(51,810)(56,145)4,335 
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$431,685 $595,982 $(164,297)
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年
38.9 %55.9 %(17.0)%
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份
(4.1)%(4.8)%0.7 %
理賠淨額和理賠費用比率--歷年
34.8 %51.1 %(16.3)%
承保費用比率
29.0 %25.4 %3.6 %
綜合比率
63.8 %76.5 %(12.7)%
物業毛保費書面形式
在截至2022年6月30日的六個月中，我們的房地產部門的毛保費下降了2.385億美元，降幅為8.5%，降至26億美元，而截至2021年6月30日的六個月的毛保費為28億美元。
截至2022年6月30日的6個月，巨災類業務的毛保費為17億美元，與截至2021年6月30日的6個月相比減少了2.03億美元，降幅為10.7%。巨災類業務的毛保費下降主要是由於Upsilon RFO減少了1.546億美元，其中大部分是由於Upsilon RFO的第三方投資者，因此導致承保的讓渡保費相應減少，如下所述，以及在截至2022年6月30日的六個月中巨災損失水平低於截至2021年6月30日的六個月後，假設恢復保費發生了7910萬美元的變化。剔除Upsilon RFO和各自期間恢復保費的影響，巨災業務類別的毛保費與比較期間相比相對穩定。
截至2022年6月30日的六個月，其他房地產業務的毛保費為8.724億美元，與截至2021年6月30日的六個月相比，減少了3550萬美元，降幅為3.9%。其他物業類別業務的毛保費下降，主要是由於未能滿足我們的回報限制的交易不再續期所致，但該類別業務內其他業務的增長和費率改善部分抵銷了這一下降的影響。
76

財產讓與保費承保
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)
承保的讓與保費$783,688 $988,580 $(204,892)
截至2022年6月30日的六個月，我們房地產部門的割讓保費下降20.7%，至7.837億美元，而截至2021年6月30日的六個月為9.886億美元。承保保費的減少是由於Upsilon基金規模縮小後讓出給第三方投資者的保費減少，以及如上所述承保毛保費的相應下降，此外，作為我們毛利率到淨值戰略的一部分，我們管理的第三方資本工具的增長還減少了業務後購買量。
物業淨保費成交
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)
淨保費已成交$1,778,141 $1,811,795 $(33,654)
截至2022年6月30日的六個月，我們房地產部門的淨保費為18億美元，與截至2021年6月30日的六個月相比減少了3370萬美元，降幅為1.9%。這減少是由於假設的修復保費減少，以及其他物業業務的毛保費減少所致。這些被恢復性採購的減少部分抵消。
物業承保業績
截至2022年6月30日的6個月，我們的房地產部門產生了4.493億美元的承保收入，而截至2021年6月30日的6個月的承保收入為2.733億美元，增加了1.759億美元。在截至2022年6月30日的六個月內，我們的物業部門產生的淨索賠和索賠費用比率為34.8%，承保費用比率為29.0%，綜合比率為63.8%，而截至2021年6月30日的六個月的淨索賠和索賠費用比率分別為51.1%、25.4%和76.5%。
於截至2022年6月30日止六個月內，影響物業分部承保業績及合併比率的主要因素為2022年天氣相關重大虧損，導致物業分部承保業績淨負影響1.041億美元，令綜合比率增加8.8個百分點。相比之下，截至2021年6月30日的六個月受到冬季風暴URI的影響，導致房地產部門承保業績淨負面影響2.861億美元，併為綜合比率增加了28.1個百分點。
前幾個事故年度的淨索賠和索賠費用比率的下降反映了巨災業務類別的淨有利發展為10.8%，而其他財產類別業務的淨不利發展為1.3%，這主要與2017至2020年的事故年度有關。承保費用比率上升3.6個百分點，主要是由於其他物業類別業務對分部的持續影響，該業務的費用比率相對高於巨災業務類別，以及由於我們的結構性再保險產品規模減少及Upsilon Fund管理的資本減少導致管理費下降，以及與冬季風暴URI相比，與2022年天氣相關的鉅額虧損相關的恢復保費較低所致，承保費用比率下降。
有關以往事故年度淨索賠和索賠費用的詳細資料，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“索賠和索賠費用準備金”。
77

意外傷害和專科類別
以下是我們的意外傷害和特殊保險部分的承保結果和比率摘要：
截至6月30日的六個月20222021變化
(除百分比外，以千為單位)   
書面毛保費$2,845,774 $1,946,225 $899,549 
淨保費已成交$2,250,692 $1,524,580 $726,112 
賺取的淨保費$1,700,636 $1,181,063 $519,573 
已發生的索賠和索賠費用淨額1,116,287 791,090 325,197 
收購費用473,082 330,832 142,250 
運營費用43,868 39,252 4,616 
承保收益(虧損)$67,399 $19,889 $47,510 
已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年
$1,125,267 $796,006 $329,261 
已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份
(8,980)(4,916)(4,064)
已發生的索賠和索賠費用淨額--合計
$1,116,287 $791,090 $325,197 
索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年
66.2 %67.4 %(1.2)%
索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份
(0.6)%(0.4)%(0.2)%
理賠淨額和理賠費用比率--歷年
65.6 %67.0 %(1.4)%
承保費用比率
30.4 %31.3 %(0.9)%
綜合比率
96.0 %98.3 %(2.3)%
意外傷害和特殊傷害毛保費
在截至2022年6月30日的六個月中，我們的意外傷害和專業部分的毛保費增加了8.995億美元，增幅為46.2%，達到28億美元，而截至2021年6月30日的六個月的毛保費為19億美元。這一增長是由於大部分業務線的增長，但主要是一般意外傷害、專業責任和金融業務線。這一增長反映了新業務和現有業務的增長，以及費率的提高。
意外傷害和特殊傷害讓渡保費
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)
承保的讓與保費$595,082 $421,645 $173,437 
在截至2022年6月30日的六個月中，我們的意外傷害和特殊業務部分的讓出保費增長了41.1%，達到5.951億美元，而截至2021年6月30日的六個月為4.216億美元，這主要是由於我們的臨時配額份額再保險計劃的毛保費增加，但部分被臨時購買量的減少所抵消。
意外及專業承保業績
在截至2022年6月30日的六個月中，我們的意外傷害和專業保險部門產生了6740萬美元的承保收入，而截至2021年6月30日的六個月的承保收入為1990萬美元。在截至2022年6月30日的六個月內，我們的意外傷害和特殊業務部門產生的淨索賠和索賠費用比率為65.6%，承保費用比率為30.4%，綜合比率為96.0%，而截至2021年6月30日的六個月的淨索賠和索賠費用比率分別為67.0%、31.3%和98.3%。
78

在截至2022年6月30日的六個月中，意外傷害和特殊傷害部分的合併比率的下降主要是由於淨索賠和索賠費用比率下降了1.4個百分點，主要是由於本事故年的自然損失較低。此外，在截至2022年6月30日的六個月中，我們的意外傷害和特殊傷害部門在前幾個事故年度的淨索賠和索賠費用方面取得了淨有利的發展，達到900萬美元，或0.6個百分點。在截至2022年6月30日的六個月中，淨有利的發展是由於報告的損失普遍低於預期的自然減損淨索賠和索賠費用。有關以往事故年度淨索賠和索賠費用的詳細資料，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“索賠和索賠費用準備金”。
截至2022年6月30日止六個月的承保費用比率下降，主要受經營槓桿持續改善所帶動。
費用收入
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)
管理費收入
合資企業
$31,098 $25,869 $5,229 
結構性再保險產品和其他
13,873 17,451 (3,578)
管理型基金
12,958 17,174 (4,216)
管理費收入總額
57,929 60,494 (2,565)
演出費用收入
合資企業
934 8,903 (7,969)
結構性再保險產品和其他
3,419 1,288 2,131 
管理型基金
322 (539)861 
演出費用收入合計4,675 9,652 (4,977)
手續費總收入
$62,604 $70,146 $(7,542)
在截至2022年6月30日的六個月中，通過我們的第三方資本管理活動獲得的總手續費收入減少了750萬美元，降至6260萬美元，而截至2021年6月30日的六個月為7010萬美元，主要是由於2021年天氣相關損失結轉的赤字繼續影響我們的合資企業、管理基金和結構性再保險協議，導致績效手續費收入下降。截至2022年6月30日的六個月，管理費收入較低，主要是由於我們的結構性再保險產品規模縮小，以及Upsilon基金管理的資本減少，但被其他合資企業和管理基金管理的資本增加(包括2022年第二季度豐塔納的影響)部分抵消。
通過第三方資本管理賺取的費用主要通過可贖回的非控股權益記錄，或通過減少運營費用或收購費用作為承保收入的增加(減少到承保虧損)記錄，詳見下表。
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)
承保收益(虧損)-第三方資本管理活動的手續費收入(1)
$24,912 $29,769 $(4,857)
其他合資企業收益中的權益50 33 17 
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)37,642 40,344 (2,702)
手續費總收入$62,604 $70,146 $(7,542)
(1)反映通過第三方資本管理以及我們所屬的各種合資企業、管理基金和某些結構性分拆協議賺取的總手續費收入，通過承保收入(虧損)記錄為減少至
79

營業費用或收購費用。這2,490萬美元包括2,420萬美元的管理費收入和70萬美元的績效費用收入(分別為2,980萬美元、3,280萬美元和300萬美元)，管理費收入分別記為運營費用的減少額和績效手續費收入的減少額。
除了通過承保收入(虧損)記錄的通過我們的第三方資本管理活動賺取的2,490萬美元手續費收入(如上所述)外，我們還從某些與承銷相關的活動中賺取手續費收入。這些費用合計計入營業費用或收購費用(視情況而定)的減少量。通過承保收入(虧損)記錄的總費用詳見下表。
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)
承保收益(虧損)-第三方資本管理活動的手續費收入$24,912 $29,769 $(4,857)
承保收入(虧損)--承保相關活動的額外手續費收入46,695 38,506 8,189 
通過承保收入(虧損)記錄的費用總額(1)
$71,607 $68,275 $3,332 
通過承保收入(虧損)計入的總費用對合並比率的影響2.4 %2.9 %(0.5)%
(1)這7,160萬美元包括5880萬美元的管理費收入和1290萬美元的績效費用收入(分別為6830萬美元、6430萬美元和400萬美元)，這兩項收入分別記為運營費用的減少額和收購費用的減少額。
淨投資收益
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)   
固定期限投資交易$138,964 $122,443 $16,521 
短期投資5,533 1,355 4,178 
股權投資交易7,270 3,117 4,153 
其他投資
巨災債券37,595 31,149 6,446 
其他12,446 13,140 (694)
現金和現金等價物(136)261 (397)
 201,672 171,465 30,207 
投資費用(10,770)(10,736)(34)
淨投資收益$190,902 $160,729 $30,173 
截至2022年6月30日的6個月，淨投資收入為1.909億美元，而截至2021年6月30日的6個月，淨投資收入為1.607億美元，增加了3020萬美元。這一增長主要是由於我們的固定期限交易和短期投資的投資收益率較高，以及我們的巨災債券和股票投資交易組合的收益率和平均投資資產較高。
80

投資已實現和未實現淨收益(虧損)
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)   
固定期限投資交易的總已實現收益$14,894 $115,722 $(100,828)
固定期限投資交易的已實現虧損總額(423,200)(62,163)(361,037)
固定期限投資交易的已實現淨收益(虧損)(408,306)53,559 (461,865)
固定期限投資交易的未實現淨收益(虧損)(613,997)(233,003)(380,994)
與投資有關的衍生工具的已實現和未實現淨收益(虧損)(1)
(106,366)5,532 (111,898)
股權投資交易已實現淨收益(虧損)35,572 203,298 (167,726)
股權投資交易未實現淨收益(虧損)(175,773)(205,654)29,881 
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)--巨災債券(32,921)(19,081)(13,840)
其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)(25,333)40,804 (66,137)
投資已實現和未實現收益(損失)淨額$(1,327,124)$(154,545)$(1,172,579)
(1)投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益(虧損)包括固定期限投資相關衍生品(利率期貨、利率互換、信用違約互換和總回報互換)以及與股權投資相關的衍生品(股票期貨)。有關其他信息，請參閲“附註13.衍生工具”。
截至2022年6月30日的6個月，投資的已實現和未實現淨虧損為13億美元，而截至2021年6月30日的6個月為1.545億美元，已實現和未實現淨虧損增加了12億美元。在截至2022年6月30日的六個月中，影響我們投資已實現和未實現淨虧損的主要因素是：
•與截至2021年6月30日的6個月的1.794億美元相比，我們的固定到期日投資交易的已實現和未實現淨虧損為10億美元，已實現和未實現淨虧損增加8.429億美元，主要是由於截至2022年6月30日的6個月利率大幅上升導致的按市值計價的未實現虧損；
•股票投資交易的已實現和未實現淨虧損為1.402億美元，而截至2021年6月30日的六個月為240萬美元，已實現和未實現淨虧損增加了1.378億美元。在截至2022年6月30日的6個月中，已實現和未實現淨虧損主要是由股市普遍下跌推動的；
•我們其他投資的已實現和未實現淨虧損為2,530萬美元，而截至2021年6月30日的6個月已實現和未實現淨收益為4,080萬美元，下降了6,610萬美元，主要是由於我們的基金投資組合的未實現虧損；以及
•投資相關衍生工具的已實現及未實現虧損淨額為1.064億美元，而截至2021年6月30日止六個月的已實現及未實現收益淨額為550萬美元，減少1.119億美元，主要原因是利率上升及股市普遍下跌，分別對我們的長期利率及股票期貨頭寸造成負面影響。
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淨匯兑收益(虧損)
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)   
淨匯兑收益(虧損)$(66,307)$(19,554)$(46,753)
在截至2022年6月30日的6個月中，淨匯兑損失為6630萬美元，而截至2021年6月30日的6個月為1,960萬美元。淨匯兑損失是由Medici的第三方投資者造成的損失以及與我們的承銷活動相關的某些外匯敞口的影響推動的，我們預計這些影響不會再次發生。
其他合資企業收益中的權益
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)  
塔山公司$(7,083)$(4,903)$(2,180)
頂層環2,569 4,584 (2,015)
其他5,507 3,493 2,014 
其他合資企業收益(虧損)中的總股本$993 $3,174 $(2,181)
在截至2022年6月30日的6個月中，我們在其他合資企業的投資收益為100萬美元，而截至2021年6月30日的6個月為320萬美元，減少了220萬美元。減少的主要原因是相關投資的投資組合按市價計價虧損的影響，但投資於另一家保險相關公司的估值收益部分抵銷了這一影響。
公司費用
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)  
公司費用$24,854 $20,530 $4,324 
在截至2022年6月30日的6個月中，公司支出增加了430萬美元，達到2490萬美元，而截至2021年6月30日的6個月為2050萬美元。增加430萬美元的主要原因是2022年管理層離職以及與推出Fontana相關的法律費用增加。
所得税優惠(費用)
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)   
所得税優惠(費用)$67,241 $5,654 $61,587 
在截至2022年6月30日的6個月中，我們確認了6720萬美元的所得税優惠，而截至2021年6月30日的6個月的所得税優惠為570萬美元。在截至2022年6月30日的六個月中，所得税優惠的增加主要是由於我們美國業務的未實現投資虧損。
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可贖回非控股權益的淨收益(虧損)
截至6月30日的六個月20222021變化
(單位：千)  
可贖回的非控制性權益-DaVincRe$33,499 $44,332 $(10,833)
可贖回的非控股權益-Medici(32,174)(1,454)(30,720)
可贖回的非控制性權益--Vermeer41,635 23,816 17,819 
可贖回的非控股權益-Fontana(5,541)— (5,541)
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)$37,419 $66,694 $(29,275)
我們的可贖回非控股權益的淨收入為3740萬美元，而截至2021年6月30日的六個月為6670萬美元，減少2930萬美元。這一下降主要是由於投資損失以及與截至2021年6月30日的6個月相比，在截至2022年6月30日的6個月中，可歸因於非控股權益的匯兑損失導致的Medici淨收入減少。這部分被達芬奇和弗米爾較高的承保收入所抵消。
財務狀況、流動資金和資金來源
財務狀況
作為一家在百慕大註冊的控股公司，RenaissavieRe自己的業務有限。其資產主要包括對子公司的投資以及隨時間波動的現金和證券。因此，我們依賴子公司的股息和分派(以及其他法律允許的支付)、投資收入和手續費收入來滿足我們的流動性要求，其中主要包括為我們的債務支付本金和利息，以及向我們的優先股和普通股股東支付股息。
在某些情況下，我們子公司的股息支付受到子公司所在司法管轄區適用法律和法規的限制。此外，保險法要求我們的保險子公司保持一定的償付能力和流動性。我們相信，截至2022年6月30日，我們的每一家保險子公司和分支機構都超過了其適用司法管轄區的最低償付能力、資本和盈餘要求。我們的某些子公司和分支機構必須向其監管機構提交FCR，提供有關償付能力和財務業績的詳細信息。如有需要，這些FCR將張貼在我們的網站上。在截至2021年12月31日的Form 10-K的“綜合財務報表附註”中的“第一部分，業務，監管”和“附註18.法定要求”中，詳細討論了規範我們和我們的主要運營子公司支付股息和維持某些償付能力和流動性措施的能力的規定，以及提交FCR的要求。
流動性與現金流
控股公司流動資金
RenaissavieRe的主要流動資金用途是：(1)與普通股相關的交易，包括向我們的普通股股東支付股息和普通股回購；(2)與優先股相關的交易，包括向我們的優先股東支付股息和優先股贖回；(3)債務的利息和本金支付；(4)對我們子公司的資本投資；(5)收購新的或現有的公司或業務；以及(6)某些公司和運營費用。
我們試圖以一種促進RenaissaveRe和我們的運營子公司之間高效資本流動的方式來構建我們的組織，並確保在需要時有足夠的流動資金，同時考慮到適用的法律和法規，以及流動資金來源和相關債務的所在地。例如，我們的內部投資結構和公司與某些子公司之間的現金池安排有助於有效地促進資本和流動性的流動。
83

總體而言，我們的主要運營子公司歷史上產生了足夠的現金流，以滿足其預期的索賠支付和運營費用，並向我們支付股息。此外，我們的子公司集中投資於高質量的流動性證券，管理層相信，如果需要，這將為非常索賠支付提供額外的流動性。然而，在某些情況下，RenaissavieRe可能會決定向我們的子公司出資是必要的或可取的，或者可能根據合同要求向我們的合資企業或管理基金出資。例如，2022年，RenaissavieRe向RenaissavieRe Specialty U.S.注資，以支持保費增長。此外，我們不時投資於新的管理合資企業或管理基金，增加對某些管理合資企業或管理基金的投資，並向投資子公司提供現金。例如，從2022年4月1日起，RenaissavieRe推出了Fontana，這是一家致力於承保意外傷害和特殊險的創新合資企業。在某些情況下，我們被要求向我們的子公司出資，例如，萬麗再保險有義務在虧損導致Top Layer Re的資本低於指定水平的情況下強制出資高達5,000萬美元。
流動資金來源
從歷史上看，來自運營的現金收入，主要包括保費、投資收入和手續費收入，提供了足夠的資金來支付我們子公司發生的虧損和運營費用，併為RenaissavieRe的股息和分配提供資金。其他潛在的流動資金來源包括在我們的信貸安排下的借款和發行證券。
我們的營運附屬公司收到的保費，一般會在根據與該等保費有關的保單支付虧損前數月甚至數年收到。保費和收購費用通常在合同生效後的頭兩年內收到，而運營費用通常在發生後一年內支付。一般情況下，淨索賠和發生的索賠費用需要更長的時間才能報告和最終結清，這就需要為索賠和索賠費用以及可追回的損失設立準備金。因此，任何一年支付的索賠淨額不一定與合併業務報表中所報告的該年發生的索賠淨額和索賠費用有關。
雖然我們預計我們的流動資金需求將由我們來自運營的現金收入來滿足，但由於市場狀況、低投資收益率以及我們提供的大部分保險可能會產生嚴重而低頻率的虧損的業務性質，來自運營活動的未來現金流無法準確預測，可能在個別季度和年份之間大幅波動。此外，由於某些重大虧損事件的規模和複雜性，這些事件的損失仍然存在重大不確定性，我們實際的最終淨虧損可能與初步估計大不相同，這將影響我們的運營現金流。
根據證券法，我們在表格S-3上的“擱置”登記聲明允許公開發行各種類型的證券，包括普通股、優先股和債務證券，這提供了流動性來源。由於我們是根據證券法頒佈的規則所定義的“著名的經驗豐富的發行商”，我們也有資格在未來提交額外的自動生效的S-3表格註冊聲明，用於潛在的額外債務和股權證券的發行和銷售。
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信貸安排、信託和其他抵押品安排
我們還維持各種其他安排，使我們能夠獲得流動資金和滿足抵押品要求，包括循環信貸安排、信用證安排和監管信託，以及其他類型的信託和抵押品安排。監管和其他要求提供抵押品以支持我們的再保險義務，可能會影響我們的流動性。例如，美國的許多司法管轄區不允許保險公司在其法定財務報表上對從未經許可或未被承認的保險公司獲得的再保險收取信用，除非提交了擔保，因此我們的合同通常要求我們張貼信用證或提供其他擔保，例如通過多受益人再保險信託。此外，如果我們未能遵守債務協議中的某些公約，我們可能不得不抵押額外的抵押品。
信用證和循環信貸安排
我們和我們的某些子公司、合資企業和管理基金維持有擔保和無擔保的循環信貸安排和信用證安排，以提供流動資金並使我們能夠滿足某些抵押品要求。在我們的每項重要信貸安排下提取的未償還金額如下
At June 30, 2022已發行或已提取
(單位：千)
循環信貸安排(1)
$— 
美第奇循環信貸安排(2)
30,000 
雙邊信用證便利
安全
384,079 
不安全
450,289 
勞合社信用證貸款中的資金
275,000 
$1,139,368 
(1)截至2022年6月30日，沒有根據這一安排發行或提取任何金額。
(2)RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益。由於RenaissavieRe控制着Medici已發行的所有有投票權的股份，因此Medici的財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。Medici循環信貸安排的提取金額包括在公司的綜合資產負債表中的債務項下。
我們在截至2021年12月31日的10-K表格中披露的信貸安排沒有實質性變化。
有關本公司重大債務及信貸安排的其他資料，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註7.債務及信貸安排”。
勞合社的基金
作為勞合社的一員，辛迪加1458的承保能力或印花能力必須以現金、證券或信用證的形式提供押金FAL來支持。截至2022年6月30日，支持勞合社通過辛迪加1458承保活動所需的FAL為7.216億GB(2021年12月31日-7.56億GB)。截至2022年6月30日，RenaissaeRe Corporation Capital(UK)Limited公佈的辛迪加1458的實際FAL為9.392億美元(2021年12月31日-9.834億美元)，由2.75億美元的信用證和6.642億美元的現金和定期證券存款支持(2021年12月31日-2.75億美元和7.084億美元)。有關此信用證安排的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註7.債務和信貸安排”。
多受益人再保險信託、多受益人減少抵押品再保險信託
我們的一些保險子公司使用多受益人再保險信託和多受益人減少抵押品再保險信託來抵押再保險責任。如下所述，截至2022年6月30日，所有這些信託都是按照相關監管門檻進行融資的。2022年第二季度，紐約州金融服務部批准釋放相當一部分
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以前在文藝復興再保險多受益人再保險信託中持有的盈餘餘額。有關我們的多受益人再保險信託和多受益人減少抵押品再保險信託的其他資料，請參閲我們截至2021年12月31日的10-K表格中的“綜合財務報表附註”中的“附註18.法定要求”。
截至2022年6月30日，我們的多受益人再保險信託以信託形式持有的資產總額分別為6.434億美元和2.55億美元(2021年12月31日-12億美元和2.72億美元)，而美國州法規要求的最低金額在2022年6月30日分別為5.223億美元和1.467億美元(2021年12月31日-5.318億美元和1.823億美元)。
截至2022年6月30日，我們的多受益人減少抵押品再保險信託以信託形式持有的資產總額分別為1.635億美元、1.616億美元和9460萬美元(2021年12月31日-1.363億美元、1.681億美元和8660萬美元)，而美國州法規要求的最低金額分別為1.368億美元、1.51億美元和8460萬美元(2021年12月31日-1.281億美元、1.645億美元和7580萬美元)。
合同義務
在評估我們的流動資金需求和現金需求時，我們也會考慮我們作為一方的合同義務。這些合同義務在截至2021年12月31日的年度的10-K表格中彙總。截至2022年6月30日，我們在截至2021年12月31日的10-K表格中的合同債務表和相關腳註中披露的合同義務沒有實質性變化。
現金流
截至6月30日的六個月20222021
(單位：千)  
經營活動提供(用於)的現金淨額$269,169 $335,169 
投資活動提供(用於)的現金淨額(955,534)118,387 
融資活動提供(用於)的現金淨額206,353 (399,693)
匯率變動對外幣現鈔的影響19,088 (920)
現金及現金等價物淨增(減)(460,924)52,943 
期初現金及現金等價物1,859,019 1,736,813 
期末現金和現金等價物$1,398,095 $1,789,756 
2022
在截至2022年6月30日的6個月中，我們的現金和現金等價物減少了4.609億美元，至2022年6月30日的14億美元，而截至2021年12月31日的現金及現金等價物為19億美元。
經營活動提供的現金流。截至2022年6月30日的6個月，經營活動提供的現金流為2.692億美元，而截至2021年6月30日的6個月為3.352億美元。在截至2022年6月30日的6個月中，經營活動提供的現金流量主要是為了將我們6.642億美元的淨虧損與經營活動提供的現金淨額進行調整而進行的某些調整的結果，包括：
•未賺取保費增加16億美元，原因是我們的財產、意外傷害和專業部分的毛保費都有所增長；
•已實現和未實現的投資損失淨額12億美元，主要是由於利率大幅上升造成的按市值計價的未實現損失；
•應付再保險餘額增加5.249億美元，主要是由於向Upsilon RFO的投資者發行無投票權優先股，這些優先股作為預期再保險入賬，幷包括在我們綜合資產負債表的應付再保險餘額中。看見
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“合併財務報表附註”中的“可變利益實體”，以獲得與Upsilon RFO的無投票權優先股有關的其他信息；部分抵消
•應收保費增加16億美元，原因是收款時間和承保毛保費增加；
•由於付款的時間安排，我們的預付再保險費增加了4.998億元；以及
•其他營運現金流減少2.654億美元，主要是因為在2022年4月1日起發行Medici的無投票權優先股之前收到的認購，這些優先股在2021年3月31日記錄在其他負債中，以及公司遞延税項資產的增加。有關Medici公司無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註8.非控股權益”。
用於投資活動的現金流。於截至2022年6月30日止六個月內，我們用於投資活動的現金流為9.555億美元，主要反映固定到期日投資交易淨買入12億美元，股票投資交易淨買入2.864億美元，以及其他投資淨買入3.975億美元，但短期投資淨銷售現金流9.397億美元部分抵銷了這一影響。如上所述，固定期限投資交易的淨買入主要由經營活動提供的現金流提供資金，而截至2022年6月30日的六個月期間其他投資的淨買入主要是由於巨災債券和基金投資的配置增加。
用於融資活動的現金流。在截至2022年6月30日的6個月中，我們用於融資活動的現金流為2.064億美元，主要原因是：
•在公開市場交易中回購87.9萬股我們的普通股，總成本為1.375億美元，平均價格為每股普通股157.19美元；
•為我們的普通股和優先股支付的股息分別為3240萬美元和1780萬美元；部分抵消
•淨流入4.088億美元，主要與Medici、DaVinci和Fontana的第三方可贖回非控股權益股票交易淨額有關。
2021
在截至2021年6月30日的6個月中，我們的現金和現金等價物增加了5290萬美元，至2021年6月30日的18億美元，而2020年12月31日為17億美元。
經營活動提供的現金流。截至2021年6月30日的6個月，經營活動提供的現金流為3.352億美元，而截至2020年6月30日的6個月為8.57億美元。在截至2021年6月30日的6個月中，經營活動提供的現金流量主要是對我們2.472億美元的淨收入與經營活動提供的現金淨額進行某些調整的結果，包括：
•未賺取保費增加15億美元，原因是我們的財產、意外傷害和專業部分的毛保費都有所增長；
•應付再保險餘額增加10億美元，主要是由於向Upsilon RFO的投資者發行無投票權優先股，這些優先股作為預期再保險入賬，幷包括在我們綜合資產負債表的應付再保險餘額中。有關Upsilon RFO無投票權優先股的其他信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“註釋9.可變利益實體”；
•索賠和索賠費用準備金增加5.636億美元，主要原因是與冬季風暴URI有關的淨索賠和索賠費用；
•應收保費增加16億美元，原因是收款時間和承保毛保費增加；
•預付再保險保費增加5.375億元，原因是分拆保費有所增加；以及
87

•其他運營現金流減少5.294億美元，主要是由於在2021年1月1日起發行Upsilon RFO無投票權優先股之前收到的認購，這些優先股在2020年12月31日記錄在其他負債中。在截至2021年6月30日的六個月內，與發行Upsilon RFO的無投票權優先股有關，其他負債因預先收到的認購而減少，應付再保險餘額增加了抵銷金額，如上所述，對我們截至2021年6月30日的六個月的綜合現金流量表中的其他運營現金流和應付再保險餘額的變化產生了相應的影響。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“註釋9.可變利益實體”。
投資活動提供的現金流。於截至2021年6月30日止六個月內，我們的投資活動提供的現金流為1.184億美元，主要反映短期投資及股票投資交易的現金流量淨額分別為6.248億美元及1.232億美元，但由固定期限投資交易及其他投資的淨買入分別為3.304億美元及2.865億美元所部分抵銷。如上所述，固定期限投資交易的淨買入主要由經營活動提供的現金流提供資金，而截至2021年6月30日的六個月期間淨買入其他投資的主要原因是巨災債券和基金投資的配置增加。
用於融資活動的現金流。在截至2021年6月30日的6個月中，我們用於融資活動的現金流為3.997億美元，主要原因是：
•在公開市場交易中回購300萬股我們的普通股，總成本為4.807億美元，平均價格為每股普通股159.18美元；
•普通股和優先股的股息分別為3,500萬美元和1,460萬美元；部分抵消
•淨流入1.404億美元，主要與Medici和DaVinci的第三方可贖回非控股權益股票交易淨額有關。

資本資源
我們定期監測我們的資本充足率，並尋求根據業務需要調整我們的資本。特別是，我們要求資本足以達到或超過評級機構制定的資本充足率，以維持適當的財務實力評級、監管機構進行的資本充足率測試以及我們的信貸安排下的資本要求。評級機構可能會不時改變其資本模型和評級方法，這可能會增加支持我們評級所需的資本額。我們可能尋求通過普通股回購和現金分紅(或這兩種方法的組合)來籌集額外資本或向股東返還資本。在我們的正常運作過程中，我們可能會根據當時的市場狀況和資本管理策略，包括我們的運營子公司、合資企業和管理基金，不時評估額外的股票或債務發行。此外，如上所述，我們與金融機構簽訂協議，為我們的運營子公司以及我們的某些合資企業和管理資金在其再保險和保險業務中的利益提供信用證融資。
88

可歸因於RenaissaeRe的股東權益和總債務如下：
At June 30, 20222021年12月31日變化
(單位：千)  
普通股股東權益$4,988,659 $5,874,281 $(885,622)
優先股750,000 750,000 — 
可歸屬於RenaissavieRe的股東權益總額5,738,659 6,624,281 (885,622)
優先債券2029年到期，息率3.600393,762 393,305 457 
優先債券2027年到期，息率3.450297,527 297,281 246 
優先債券2025年到期，息率3.700298,981 298,798 183 
2025年到期的4.750釐優先債券(DaVincRe)(1)
149,123 148,969 154 
高級票據合計$1,139,393 $1,138,353 $1,040 
美第奇循環信貸安排(2)
$30,000 $30,000 $— 
債務總額$1,169,393 $1,168,353 $1,040 
(1)RenaissavieRe在其合資企業DaVincRe中擁有非控股經濟權益。由於RenaissavieRe控制着DaVincRe已發行的大部分有投票權的股份，因此DaVincRe的合併財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe並不為DaVincRe提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對DaVincRe的財務風險僅限於其對DaVincRe股票的投資和再保險交易產生的交易對手信用風險。
(2)RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益。由於RenaissavieRe控制着Medici已發行的所有有投票權的股份，因此Medici的財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。
在截至2022年6月30日的6個月中，我們的股東權益減少了8.856億美元，這主要是由於：
•本公司應佔RenaissavieRe的綜合虧損為7.059億美元；
•在公開市場交易中回購87.9萬股普通股，總成本為1.375億美元，平均價格為每股普通股157.19美元；
•普通股和優先股的股息分別為3240萬美元和1770萬美元；以及
•可贖回非控股權益應佔淨虧損3740萬美元。
有關本公司債務條款及重大信貸安排的其他資料，請參閲本公司截至2021年12月31日止年度的10-Q表格“綜合財務報表附註”內的“附註7.債務及信貸安排”及“綜合財務報表附註”內的“附註9.債務及信貸安排”。有關普通股和優先股的更多信息，請參閲本公司10-Q表格中的“綜合財務報表附註”中的“附註10.股東權益”和截至2021年12月31日的10-K表格中的“附註12.股東權益”。
索賠準備金和索賠費用
我們認為管理層做出的最重要的會計判斷是我們對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是指對我們銷售的保險和再保險合同產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計，包括在給定時間點的精算和統計預測。我們實際支付的淨索賠和索賠費用可能與我們財務報表中反映的估計值存在重大差異，這可能會對我們的財務狀況、流動性和資本資源產生不利影響。
請參閲我們截至2021年12月31日的10-K表格中的“合併財務報表附註”中的“附註8.索賠和索賠費用準備金”和本文所包括的“附註6.索賠和索賠費用準備金”，以瞭解更多有關我們承保和再保險的風險、我們在估算索賠和索賠費用準備金時遵循的準備金技術、假設和流程的更多信息。
89

年度發展索賠和索賠費用準備金，分析我們的已發生和已支付的索賠發展，以及我們每個財產和意外傷害和專業部分的索賠持續時間信息。此外，請參閲截至2021年12月31日的10-K表格中的“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，關鍵會計估計、索賠和索賠費用準備金摘要”，以瞭解更多關於我們為估計索賠和索賠費用準備金而遵循的準備金技術、假設和流程的更多信息，以及我們對索賠準備金的當前估計和初始估計，以及對我們每個財產和意外傷害和專業部分的敏感性分析。

90


投資
下表顯示了我們的投資資產：
June 30, 20222021年12月31日變化
(除百分比外，以千為單位)    
美國國債$6,012,779 29.2 %$6,247,779 29.1 %$(235,000)
代理機構366,752 1.8 %361,684 1.7 %5,068 
非美國政府450,590 2.2 %549,613 2.6 %(99,023)
公司(1)
3,901,805 18.9 %3,689,286 17.3 %212,519 
住房抵押貸款支持902,508 4.4 %955,301 4.5 %(52,793)
商業抵押貸款支持443,070 2.2 %634,925 3.0 %(191,855)
資產擔保1,007,863 4.9 %1,068,543 5.0 %(60,680)
按公允價值交易的固定到期日投資總額13,085,367 63.6 %13,507,131 63.1 %(421,764)
按公允價值計算的短期投資4,429,483 21.5 %5,298,385 24.7 %(868,902)
股權投資，按公允價值交易692,747 3.4 %546,016 2.5 %146,731 
巨災債券1,261,145 6.1 %1,104,034 5.1 %157,111 
直接私募股權投資81,610 0.4 %88,373 0.4 %(6,763)
基金投資871,477 4.2 %725,802 3.4 %145,675 
定期貸款100,000 0.5 %74,850 0.3 %25,150 
按公允價值計算的其他投資總額2,314,232 11.2 %1,993,059 9.2 %321,173 
按公允價值計算的總投資20,521,829 99.7 %21,344,591 99.5 %(822,762)
在權益法下對其他合資企業的投資
75,979 0.3 %98,068 0.5 %(22,089)
總投資
$20,597,808 100.0 %$21,442,659 100.0 %$(844,851)
(1)企業固定期限投資包括非美國政府支持的企業固定期限投資。
我們構建我們的投資組合，強調資本的保存和流動性的可用性，以履行我們的債權義務，在各個市場領域實現良好的多元化，並在風險調整的基礎上隨着時間的推移產生相對有吸引力的回報。儘管如此，我們的投資受到市場範圍的風險和波動的影響，以及特定證券固有的風險。有關我們的投資和投資的公允價值計量的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註3.投資”和“附註4.公允價值計量”。
由於我們銷售的再保險包括對自然和人為災難造成的損害以及潛在的重大傷亡和特殊風險的實質性保障，我們預計不時在短時間內承擔鉅額索賠付款的責任。因此，我們的投資組合作為一個整體，旨在尋求保護資本和提供高水平的流動性，這意味着我們的大部分投資都是高評級的固定收益證券，包括美國國債、機構、高評級的主權和超國家證券、高等級公司證券以及抵押貸款支持證券和資產支持證券。我們也有一個配置在我們的合併資產負債表上反映為股票投資交易的上市股票，以及一個配置到其他投資(包括巨災債券、直接私募股權投資、基金投資和定期貸款)。
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其他投資
下表顯示了我們的其他投資組合： 
6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021		變化
(單位：千)  
巨災債券$1,261,145 $1,104,034 $157,111 
直接私募股權投資81,610 88,373 (6,763)
基金投資871,477 725,802 145,675 
定期貸款100,000 74,850 25,150 
其他投資總額$2,314,232 $1,993,059 $321,173 
我們根據FASB ASC主題按公允價值對我們的其他投資進行會計處理金融工具。我們基金投資的公允價值，包括私募股權基金、私人信貸基金和對衝基金，在我們的綜合資產負債表中記錄在其他投資中，通常是根據這些投資的經理根據適用的管理文件確定的每股資產淨值(或其等值)來確定的。我們的許多基金投資都受到贖回和出售的限制，這限制了我們在短期內清算這些投資的能力。
截至目前的報告日期，我們的一些基金經理和基金管理人無法提供最終的基金估值。我們通常會遇到報告延遲的情況，因為我們的對衝基金和某些私人信貸基金收到最終資產淨值報告的時間是一個月，私人股本基金和私人信貸基金的最終資產淨值報告是三個月，儘管我們偶爾會在年底遇到長達六個月的延遲。在報告滯後的情況下，我們通過從上個月或季度末的基金估值開始估計這些基金的公允價值，根據實際資本募集、贖回或分配以及外幣匯率變化的影響進行調整，然後使用我們掌握的所有信息估計當期回報。這主要包括使用我們的基金經理向我們報告的初步估計，根據大盤指數的表現估計回報，或其他估值方法。實際最終基金估值可能與我們的估計有重大差異，這些差異在向我們報告期間的綜合經營報表中被記錄為估計的變化。截至2022年6月30日止六個月的淨投資收入及淨已實現及未實現投資收益(虧損)為2,760萬美元(2021-700萬美元)，這是一段期間的估計變動，與我們估計的投資淨收益與已實現及未實現收益(虧損)之間的差額有關，這是由於上文討論的報告滯後而導致的，以及基金經理提供的最終資產淨值中報告的實際金額。
我們對巨災債券的公允價值的估計是基於報價的市場價格，或者當沒有這樣的價格時，參考經紀人或承銷商的投標指示。有關我們投資的公允價值計量的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“公允價值計量”。
我們承諾向私募股權直接投資、基金投資、定期貸款和其他企業投資27億美元，其中截至2022年6月30日(2021年12月31日)已出資14億美元，分別為27億美元和13億美元。截至2022年6月30日，我們對這些投資的剩餘承諾總額為13億美元(2021年12月31日至14億美元)。未來，我們可能會就這些投資或個別投資組合公司的投資機會作出額外承諾。
92

收視率
財務實力評級對再保險和保險公司的競爭地位至關重要。我們獲得了來自A.M.Best、標準普爾、穆迪和惠譽的高長期發行人信用和財務實力評級和分數。這些評級代表對保險公司的財務實力、經營業績和履行投保人義務的能力的獨立意見，而不是針對保護投資者的評估或購買、出售或持有我們任何證券的建議。評級機構不斷審查我們主要運營子公司和合資企業的財務狀況，評級機構可能會修改或撤銷評級。此外，評級機構可能會改變評級方法，這可能會對我們的財務實力評級產生實質性影響。
此外，標準普爾和A.M.對公司的ERM做法進行了最佳評估，ERM做法是對決定整體信譽的許多關鍵風險維度的看法。RenaissavieRe已從這些機構中的每一家獲得了“非常強”的ERM分數，這是分配的最高ERM分數。
截至2022年7月22日，我們的主要運營子公司和合資企業的評級以及RenaissavieRe的ERM評分如下。
上午最佳(1)S&P (2)穆迪(Moody‘s)(3)惠譽(4)
萬麗再保險有限公司A+A+A1A+
達芬奇再保險有限公司AA+A3—
文藝復興再保險歐洲無限公司A+A+——
復興再保險美國公司A+A+——
RenaissavieRe Europe AGA+A+——
RenaissavieRe Specialty美國有限公司A+A+——
頂層再保險有限公司A+AA型——
華美爾再保險有限公司A———
RenaissavieRe辛迪加1458————
勞合社的整體市場評級AA+—AA-
RenaissavieRe ERM分數非常強壯非常強壯——
(1)對我們的主要運營子公司和合資企業的最佳評級代表了保險公司的財務實力評級。勞合社的整體市場評級代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的財務實力評級。RenaissavieRe被A.M.Best評為“非常高”的ERM評分。
(2)標普對我們的主要運營子公司和合資企業的評級代表了保險公司的財務實力評級和發行人的長期發行人信用評級。勞合社的整體市場評級代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的財務實力評級。標準普爾將RenaissavieRe的ERM評分定為“非常高”。
(3)穆迪的評級代表了該保險公司的財務實力評級。
(4)惠譽對復興再保險的評級代表了該保險公司的財務實力評級。勞合社的整體市場評級代表了辛迪加1458的財務實力評級。
截至2022年7月22日，我們在截至2021年12月31日的10-K表格中披露的評級沒有實質性變化。

93


補充擔保人財務信息
RenaissaveRe Finance是RenaissavieRe的全資子公司，是某些2025年到期的3.700%優先債券和2027年到期的3.450%優先債券的發行人，每一種債券都由RenaissaveRe全面和無條件地擔保。該等擔保為RenaissavieRe的優先無抵押債務，與RenaissavieRe可能不時未清償的所有其他現有及未來的無抵押及無從屬債務具有同等的償債權利。每一系列票據包含各種契約，包括對合並和合並的限制，以及對指定附屬公司股票的處置和留置權的限制。有關本公司未償還債務證券條款的其他資料，請參閲本公司截至2021年12月31日止年度的10-K表格“綜合財務報表附註”內的“附註9.債務及信貸安排”及本文所包括的“附註7.債務及信貸安排”。
下表提供了RenaissavieRe和RenaissaeRe Finance的補充財務信息，統稱為“債務人集團”。債務人集團成員之間的公司間交易已被取消。非債務人子公司的財務信息已從彙總財務信息中剔除。債務人集團和非債務人子公司之間的重大公司間交易和應收/應付餘額在彙總財務信息中單獨列報：
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彙總資產負債表
(單位：千)June 30, 20222021年12月31日
資產
非債務人子公司應收賬款$1,060,045 $1,860,382 
其他流動資產121,419 106,482 
流動資產總額$1,181,464 $1,966,864 
商譽和其他無形資產$106,489 $108,261 
應收非債務人子公司貸款861,532 840,298 
其他非流動資產7,266 15,227 
非流動資產總額$975,287 $963,786 
負債
應付非債務人子公司的應付款項$6,412 $160,703 
其他流動負債24,738 28,680 
流動負債總額$31,150 $189,383 
應付給非債務人子公司的貸款$201,380 $201,380 
其他非流動負債1,089,173 1,088,288 
非流動負債總額$1,290,553 $1,289,668 
運營表摘要
(單位：千)截至2022年6月30日的六個月
收入
與非債務人子公司的公司間收入$39,380 
其他收入209 
總收入39,589 
費用
與非債務人子公司的公司間費用81,855 
其他費用88,013 
總費用169,868 
所得税優惠(費用)(475)
淨收益(虧損)(130,754)
RenaissavieRe優先股的股息(17,688)
債務人集團應佔淨收益(虧損)$(148,442)




95

當前展望
再保險市場動向及發展趨勢
在過去的10年裏，我們做出了關鍵的戰略決策，以建立我們相信將使我們在不斷髮展的市場中產生卓越回報的能力和規模。為此，2022年4月，我們推出了Fontana，一家創新的急救和專科合資企業。我們通過各種擁有和管理的資產負債表，以及股票、債務和保險相關證券市場，使我們的資本來源多樣化。我們在同行中是獨一無二的，因為我們擁有和管理車輛，並對我們承保的風險進行評級和預警。這為我們在世界變化時作出反應提供了極大的靈活性。
我們相信，市場條件已經創造了在我們承保的業務中尋找有吸引力的風險的重大機會，這些機會將為我們的股東帶來更高的回報。房地產災難市場尤其收縮，因為許多參與者不願接受波動性加劇，而由於氣候變化的影響，波動性繼續增長。我們相信，我們對波動性的理解使我們處於接受風險的首選地位，我們繼續在我們的投資組合中看到強勁的增長機會。我們對再保險有着戰略承諾，我們認為這會增強我們對客户的價值主張，因為我們的再保險參與是一致的和廣泛的，我們對再保險的關注將與客户的潛在渠道衝突降至最低。
我們認為，我們在承保各種風險方面處於獨特的地位，利用我們在過去幾年對風險和資本管理技術以及承保專業知識所做的改進，以涵蓋更多的業務。特別是，我們投入了大量資金，以瞭解氣候變化對天氣的影響及其對我們承擔的風險的影響。我們認為，與商業模型相比，RenaissaeRe風險科學團隊使我們在模型中正確反映氣候變化不斷演變的現象方面具有優勢。我們計劃在全年繼續尋求利用更多的機會，並認為我們在前幾個時期作出的戰略決定為這些舉措奠定了基礎。我們相信，我們的客户重視我們作為長期合作伙伴的能力，我們能夠帶來多種形式的資本和創新的大規模解決方案。
一般經濟狀況
我們認為，全球經濟的壓力將繼續存在，這可能會導致市場波動加劇。包括新冠肺炎疫情、烏克蘭戰爭和全球供應鏈問題在內的全球事件導致經濟通脹死灰復燃。我們在我們的巨災損失模型、我們的投資組合以及我們的業務運營中考慮通脹的預期影響，包括社會、經濟和事件驅動的影響。我們已經在我們的承保組合和準備金流程中實施了一個強大的框架，以評估通脹的潛在影響。最近，許多央行開始提高利率，這可能會起到抵消一些通脹壓力的作用。利率上升推動了我們投資組合的短期按市值計價的重大損失，然而，隨着利率繼續上升，我們預計我們的投資組合的淨投資收入將會增加。
利率趨勢對我們的再保險和保險業務的影響可能會放大到對通脹更敏感的長尾業務領域，特別是在我們的意外傷害和專業業務部門，以及我們的房地產部門內的其他房地產類別業務。儘管未來存在許多不確定性和挑戰，但我們相信，我們對行業事件的反應、差異化的風險管理和客户服務能力以及獲得不同的資本和風險來源的記錄，使我們在當前環境中處於有利地位。
全球經濟衰退的風險越來越令人擔憂。然而，我們認為，我們的商業模式處於有利地位，對通脹或衰退環境不那麼敏感。這種環境可能會通過減少供應和增加資本成本，以及調整客户的風險承受能力來增加對再保險的需求。因此，與其他形式的風險資本相比，再保險費率可能會上升，同時變得更具競爭力。此外，整個保險價值鏈的購買決策有限，這也會增加對再保險的需求。



96

財產。我們在年中看到了巨大的需求，並在美國和國際上繼續保持有利的定價趨勢。我們繼續密切關注佛羅裏達州市場在索賠實踐、訴訟風險和風險敞口增長方面持續的不利趨勢。然而，雖然我們已經放棄了佛羅裏達州的一些項目，但美國東南部的風力風險仍然是我們投資組合中的主要風險，因為我們已經轉向更多的地區性和全國性的項目，並通過其他房地產類別的業務獲得這一風險。
意外事故和特殊事故。在我們的意外傷害和專科部分中，我們繼續看到多個業務線和地理位置的費率持續上升，我們已經擴大了對多個意外傷害和專業線的參與。我們有意但謹慎地在市場更具挑戰性的階段開始建立這一細分市場，構建了一個包含增長選項的投資組合。在過去的三年裏，我們加快了這種增長，使其成為一個不斷改善的市場。我們相信，我們的業務賬簿開始反映出我們在過去幾年中看到的速度改善。我們認為，我們之前的工作與關鍵客户建立了牢固的關係，使我們能夠更好地獲得理想的業務。
有關可能導致我們的實際結果與本10-Q表及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中包含的前瞻性陳述中的結果大不相同的因素的其他信息，請參閲我們的10-K表中的“風險因素”部分。

97

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們主要面臨四種市場風險：利率風險、外匯風險、信用風險和股票價格風險。我們的投資指引準許投資於衍生工具，例如期貨、期權、外幣遠期合約和掉期協議，這些工具可用作承擔風險或作對衝用途。
如“第二部分，第7A項”所披露，這些市場風險沒有發生實質性變化。在截至2022年6月30日的六個月內，我們在截至2021年12月31日的10-K表格中披露了“關於市場風險的定量和定性披露”。見“第二部分，第7A項。關於市場風險的定量和定性披露，“在我們截至2021年12月31日的年度10-K表格中，討論我們對這些風險的敞口。

項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們評估了截至本報告所述期間結束時，我們披露控制和程序的設計和運作的有效性，這些控制和程序的定義見《交易所法》第13a-15(B)和15d-15(B)條。基於這項評估，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，得出結論認為，截至2022年6月30日，我們的披露控制和程序有效，可以合理地確保根據交易所法案提交或提交的公司報告中要求披露的信息已(I)記錄、處理、彙總和在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內報告，(Ii)積累並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2022年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生變化，這些變化是根據交易法規則13a-15或15d-15要求進行的評估而確定的，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對其產生重大影響。
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第二部分其他資料
項目1.法律程序
我們之前在Form 10-K中披露的截至2021年12月31日的年度的法律程序沒有實質性變化。
第1A項。風險因素
我們之前在截至2021年12月31日的10-K表格中披露的風險因素沒有實質性變化。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
我們的股票回購計劃可能會根據市場狀況和其他因素，通過公開市場購買和私下談判的交易不時實施。2022年5月16日，我們的董事會批准了我們授權的股票回購計劃的續訂，總金額高達5.0億美元。除非我們的董事會提前終止，否則該計劃將在我們回購了授權股份的全部價值後到期。下表詳細説明瞭2022年第二季度根據該計劃進行的回購，還包括購買的其他股份，這些股份是員工在歸屬限制性股票時因預扣税款義務而交出的普通股。
購買的股份總數購買的其他股份根據公開宣佈的回購計劃購買的股票回購計劃下仍可用的最高美元金額
  
股票
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      (單位：千)
可回購的期初美元金額$489,138 
April 1 - 31, 2022— $— — $— — $— 489,138 
May 1 - 16, 2022132,600 $145.58 — $— 132,600 $145.58 469,834 
5月16日-續訂5.0億美元的授權股份回購計劃500,000 
May 17 - 31, 202262,588 $149.59 458 $145.94 62,130 $149.62 490,705 
June 1 - 30, 2022103,519 $149.71 — $— 103,519 $149.71 475,207 
總計298,707 $147.85 458 $145.94 298,249 $147.85 $475,207 
在截至2022年6月30日的6個月內，根據我們公開宣佈的股份回購計劃，我們回購了87.9萬股普通股，總成本為1.375億美元，平均價格為每股普通股157.19美元。截至2022年6月30日，根據股票回購計劃，仍有4.752億美元可供回購。自2022年6月30日至2022年7月22日，我們回購了17.57萬股普通股，總成本為2,530萬美元，平均價格為每股普通股144.07美元。我們目前沒有計劃在2022年第三季度進行額外的股票回購，因為我們打算優先安排資本部署到業務中；但是，我們可能會在我們認為是審慎的時候恢復回購，而不會另行通知。未來，我們可能會根據當前授權的股份回購計劃授權額外的回購活動，增加股份回購計劃下的授權金額，或採用額外的交易計劃。我們回購普通股的決定將取決於普通股的市場價格和我們的資本金要求等因素。

項目3.高級證券違約
沒有。
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項目4.礦山安全披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
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項目6.展品
10.1*
RenaissaeRe Holdings Ltd.首先修訂和重新實施2016年長期激勵計劃，該計劃通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.關於附表14A的最終委託書附錄B併入，該聲明於2022年3月28日提交給美國證券交易委員會。
31.1
根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條，對RenaissaeRe Holdings Ltd.首席執行官Kevin J.O‘Donnell進行認證。
31.2
根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條，對RenaissaeRe Holdings Ltd.首席財務官Robert Qutub進行認證。
32.1
根據《美國法典》第18編第1350條，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節的規定，對RenaissaeRe控股有限公司首席執行官Kevin J.O‘Donnell進行認證。
32.2
根據《美國法典》第18編第1350條，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節的規定，對RenaissaeRe Holdings Ltd.首席財務官羅伯特·庫圖布進行認證。
101.INS
XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH
內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.DEF
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.PRE
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104
封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔幷包含在附件101中)。
*代表管理合同或補償計劃或安排。

101

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
RenaissavieRe控股有限公司 

Date: July 26, 2022 /s/ Robert Qutub
羅伯特·庫圖布
常務副總裁兼首席財務官
(首席財務官和正式授權的官員)




Date: July 26, 2022 /s/ James C. Fraser
詹姆斯·C·弗雷澤
總裁高級副總裁兼首席會計官
(首席會計主任)


                        

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