美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
(標記一)
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末
或
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
關於從到的過渡期
委託文件編號：
(註冊人的確切姓名載於其章程)
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(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) |
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(國際税務局僱主身分證號碼) |
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(主要執行辦公室地址) |
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(郵政編碼) |
(
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
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每個班級的標題 |
交易符號 |
註冊的每個交易所的名稱 |
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用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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加速文件管理器☐ |
非加速文件服務器☐ |
規模較小的報告公司 |
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新興成長型公司 |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是
僅適用於公司發行人：
截至2022年7月14日，註冊人普通股的流通股數量為
目錄表
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頁面 |
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第一部分-財務信息 |
3 |
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第1項。 |
財務報表 |
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截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月期間的簡明綜合收益和綜合收益報表(未經審計) |
3 |
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截至2022年6月30日和2021年12月31日的簡明綜合資產負債表(未經審計) |
4 |
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截至2022年6月30日和2021年6月30日止三個月和六個月期間的股東權益簡明綜合報表(未經審計) |
5 |
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2022年6月30日和2021年6月30日終了六個月期間簡明合併現金流量表(未經審計) |
6 |
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未經審計簡明合併中期財務報表附註 |
7 |
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第二項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
22 |
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第三項。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
34 |
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第四項。 |
控制和程序 |
34 |
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第II部分--其他資料 |
35 |
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第1項。 |
法律訴訟 |
35 |
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項目1a。 |
風險因素 |
35 |
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第二項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
35 |
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第三項。 |
高級證券違約 |
35 |
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第四項。 |
煤礦安全信息披露 |
35 |
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第五項。 |
其他信息 |
35 |
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第六項。 |
陳列品 |
35 |
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簽名 |
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36 |
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目錄表
第一部分-財務信息
|
第1項。 |
財務報表 |
RLI公司及其子公司
簡明合併收益表和全面收益表
(未經審計)
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這三個月 |
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六個月來 |
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截至6月30日， |
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截至6月30日， |
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(單位為千，每股數據除外) |
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2022 |
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2021 |
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2022 |
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2021 |
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賺取的淨保費 |
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淨投資收益 |
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已實現淨收益 |
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權益證券未實現淨收益(虧損) |
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綜合收入 |
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損失和結算費用 |
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保單獲取成本 |
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保險經營費用 |
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債務利息支出 |
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一般公司費用 |
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總費用 |
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未合併被投資人收益中的權益 |
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所得税前收益(虧損) |
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所得税支出(福利) |
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淨收益(虧損) |
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其他綜合收益(虧損)，税後淨額 |
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綜合收益(虧損) |
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每股基本淨收益(虧損) |
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稀釋後每股淨收益(虧損) |
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已發行普通股加權平均數： |
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基本信息 |
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稀釋 |
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見未經審計簡明綜合中期財務報表附註。
3
目錄表
RLI公司及其子公司
簡明綜合資產負債表
(未經審計)
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6月30日， |
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十二月三十一日， |
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(以千為單位，不包括每股和每股數據) |
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2022 |
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2021 |
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資產 |
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投資和現金： |
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固定收益： |
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可供出售，按公允價值 |
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(攤銷成本為$ |
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(攤銷成本為$ |
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股權證券，按公允價值計算(成本--#美元 |
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其他投資資產 |
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現金 |
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總投資和現金 |
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應計投資收益 |
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應收保費和再保險餘額，扣除壞賬準備淨額#美元 |
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放棄未賺取的保費 |
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就未付損失和和解費用可收回的再保險餘額，扣除壞賬準備#美元 |
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遞延保單收購成本 |
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財產和設備，按成本計算，扣除累計折舊#美元 |
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對未合併投資對象的投資 |
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商譽和無形資產 |
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其他資產 |
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總資產 |
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負債和股東權益 |
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負債 |
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未付損失和結算費用 |
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未賺取的保費 |
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應付再保險餘額 |
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持有的資金 |
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所得税--遞延 |
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應付債券、長期債務 |
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應計費用 |
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其他負債 |
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總負債 |
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股東權益 |
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普通股($ |
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(認可股份- |
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實收資本 |
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累計其他綜合收益(虧損) |
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留存收益 |
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遞延補償 |
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減去：國庫股，按成本計算( |
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股東權益總額 |
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總負債和股東權益 |
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見未經審計簡明綜合中期財務報表附註。
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目錄表
RLI公司及其子公司
簡明股東權益綜合報表
(未經審計)
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累計 |
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其他 |
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總計 |
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全面 |
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財務處 |
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普普通通 |
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股東的 |
普普通通 |
已繳費 |
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保留 |
延期 |
股票 |
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(以千為單位，不包括每股和每股數據) |
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股票 |
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權益 |
庫存 |
資本 |
(虧損) |
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收益 |
補償 |
按成本計算 |
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餘額，2021年1月1日 |
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淨收益(虧損) |
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其他綜合收益(虧損)，税後淨額 |
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遞延補償 |
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基於股份的薪酬 |
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股息和股息等價物(#美元 |
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平衡，2021年3月31日 |
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淨收益(虧損) |
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其他綜合收益(虧損)，税後淨額 |
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遞延補償 |
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基於股份的薪酬 |
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股息和股息等價物(#美元 |
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平衡，2021年6月30日 |
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累計 |
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其他 |
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總計 |
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全面 |
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財務處 |
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普普通通 |
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股東的 |
普普通通 |
已繳費 |
收益 |
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保留 |
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延期 |
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股票 |
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(以千為單位，不包括每股和每股數據) |
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股票 |
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權益 |
庫存 |
資本 |
(虧損) |
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收益 |
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補償 |
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按成本計算 |
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餘額，2022年1月1日 |
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其他綜合收益(虧損)，税後淨額 |
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遞延補償 |
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基於股份的薪酬 |
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股息和股息等價物(#美元 |
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平衡，2022年3月31日 |
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淨收益(虧損) |
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其他綜合收益(虧損)，税後淨額 |
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遞延補償 |
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基於股份的薪酬 |
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股息和股息等價物(#美元 |
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平衡，2022年6月30日 |
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見未經審計簡明綜合中期財務報表附註。
5
目錄表
RLI公司及其子公司
現金流量表簡明合併報表
(未經審計)
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六個月來 |
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截至6月30日， |
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(單位：千) |
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2022 |
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2021 |
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經營活動提供的淨現金 |
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投資活動產生的現金流 |
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購買： |
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可供出售的固定收益證券 |
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股權證券 |
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財產和設備 |
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其他 |
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出售以下資產所得的收益： |
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可供出售的固定收益證券 |
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股權證券 |
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其他 |
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催繳或到期的收益： |
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可供出售的固定收益證券 |
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用於投資活動的現金淨額 |
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融資活動產生的現金流 |
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支付的現金股利 |
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行使股票期權的收益(與股票期權有關的付款) |
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用於融資活動的現金淨額 |
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現金淨增(減) |
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期初現金 |
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6月30日的現金 |
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見未經審計簡明綜合中期財務報表附註。
6
目錄表
未經審計簡明綜合中期財務報表附註
1.主要會計政策摘要
A.陳述的依據
未經審核簡明綜合中期財務報表乃根據美國中期財務報告公認會計原則及表格10-Q及條例S-X的指示編制。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有披露。因此，這些未經審計的簡明合併中期財務報表應與我們的Form 10-K 2021年年度報告一起閲讀。管理層認為，所披露的信息足以使所呈報的信息不具誤導性，並已作出所有必要的正常和經常性調整，以公平地呈報2022年6月30日的財務狀況和RLI Corp.(本公司)及其子公司所有呈報期間的經營業績。任何過渡期的經營業績不一定代表全年的經營業績。
在編制未經審核簡明綜合中期財務報表時，管理層須就未經審核簡明綜合中期財務報表日期的已呈報資產及負債額、或有資產及負債的披露以及期內已呈報的收入及開支作出估計及假設。這些估計數本身可能會發生變化，實際結果可能與這些估計數大不相同。
B.採用的會計準則
2022年適用的新會計準則不會對我們的財務報表產生實質性影響。
C.預期會計準則
截至2022年6月30日，沒有對我們的財務報表產生實質性影響的預期會計準則。
D.再保險
由於再保險並不解除本公司對投保人的責任，因此，割讓的未賺取保費及可就未清償損失及和解費用收回的再保險餘額將分別作為資產呈報，而不是與相關負債淨額計算在內。此類餘額受到與個人再保險人相關的信用風險的影響。我們不斷監測再保險公司的財務狀況，並積極跟進任何逾期或有爭議的金額。作為我們監督工作的一部分，我們審查再保險公司的年度財務報表和上市公司的美國證券交易委員會文件。我們亦會檢討可能影響再保險公司財政狀況的保險業發展。我們通過監測我們再保險人的AM Best和標準普爾(S&P)評級來分析與我們的再保險餘額可收回相關的信用風險。此外，我們對我們的再保險可收回款項進行詳細的可收回測試，包括使用標普評級的平均違約評級百分比進行基於細分的分析，這有助於公司評估其撥備的充分性。此外，我們在續簽我們的每一筆再保險安排之前，都會對再保險人的財務狀況進行深入的分析。
我們的政策是以免税額的形式，把無法從再保險公司收回的金額，計入收入內。當局會不斷檢討這項免税額，以確保有關金額能為我們可能無法追回的再保險結餘預留合理的款項。一旦對再承保人採取監管行動(例如接管、裁斷無力償債、保全令或清盤令)，可為再承保人追討的已支付和未支付的款項將被明確識別出來，並通過使用我們從再保險人那裏獲得的估計無法追回的金額的免税額進行撇賬。當我們註銷這樣的餘額時，它是全額完成的。然後，我們重新評估總體免税額，並確定餘額是否足夠，如果需要，還會確認額外的免税額。
已付及未付再保險可收回款項的壞賬免税額為#美元。
7
目錄表
E.無形資產
2022年6月30日和2021年12月31日的商譽和無形資產構成詳見下表：
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6月30日， |
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十二月三十一日， |
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(單位：千) |
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2022 |
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2021 |
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商譽 |
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擔保 |
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傷亡情況 |
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總商譽 |
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無形資產 |
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無限期生活的無形資產-國家保險許可證 |
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總商譽和無形資產 |
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$ |
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2022年第二季度，對我們的商譽和國家保險許可證進行了年度減值評估。根據這些審查，
F.每股收益
基本每股收益(EPS)是通過將普通股股東可獲得的收入除以當期已發行普通股的加權平均數來計算的。稀釋每股收益反映瞭如果發行普通股或普通股等價物的證券或其他合同被行使或轉換為普通股時可能發生的稀釋。當計入這些項目增加每股收益或減少每股虧損時，對收益的影響是反攤薄的。在這種情況下，稀釋後淨收益或每股淨虧損的計算不包括這些項目。以下是未經審計的簡明綜合中期財務報表中包含的基本每股收益計算和稀釋每股收益計算的分子和分母的對賬：
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這三個月 |
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這三個月 |
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截至2022年6月30日 |
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截至2021年6月30日 |
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收入 |
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股票 |
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每股 |
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收入 |
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股票 |
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每股 |
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(單位為千，每股數據除外) |
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(分子) |
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(分母) |
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金額 |
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(分子) |
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(分母) |
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金額 |
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基本每股收益 |
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普通股股東可獲得的收益(虧損) |
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稀釋證券的效力 |
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股票期權和限制性股票單位 |
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稀釋每股收益 |
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普通股股東可獲得的收益(虧損) |
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( |
) |
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$ |
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不包括在稀釋後每股收益中的反稀釋證券 |
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六個月來 |
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六個月來 |
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截至2022年6月30日 |
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截至2021年6月30日 |
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收入 |
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股票 |
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每股 |
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收入 |
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股票 |
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每股 |
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(單位為千，每股數據除外) |
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(分子) |
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(分母) |
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金額 |
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(分子) |
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(分母) |
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金額 |
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基本每股收益 |
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普通股股東可獲得的收益(虧損) |
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稀釋證券的效力 |
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股票期權和限制性股票單位 |
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稀釋每股收益 |
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普通股股東可獲得的收益(虧損) |
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不包括在稀釋後每股收益中的反稀釋證券 |
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G.綜合收益(虧損)
我們的綜合收益(虧損)包括淨收益(虧損)加上可供出售的固定收益投資組合的税後未實現收益和虧損。在報告綜合收益(虧損)的組成部分時，我們使用了聯邦法定税種
8
目錄表
速度
在其他綜合收益(虧損)中確認的扣除税後的未實現虧損為#美元。
下表説明瞭未經審計的簡明合併中期財務報表所列各期間累計其他綜合收益(虧損)各組成部分餘額的變化情況：
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(單位：千) |
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這三個月 |
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六個月來 |
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截至6月30日， |
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截至6月30日， |
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可供出售證券的未實現損益 |
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2022 |
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2021 |
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2022 |
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2021 |
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期初餘額 |
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重新分類前的其他綜合收益(虧損) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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從累計其他綜合收益中重新分類的金額 |
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( |
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本期淨其他綜合收益(虧損) |
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) |
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) |
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期末餘額 |
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已在淨收益中確認信貸損失準備的證券餘額 |
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可供出售證券的信貸損失或出售導致金額從累計其他綜合收益(虧損)重新分類為本期淨收益。按淨收益各細目將累計其他綜合收益(虧損)重新分類的影響見下表：
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從累計其他金額重新分類的金額 |
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(單位：千) |
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綜合收益(虧損) |
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這三個月 |
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六個月來 |
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累計的組成部分 |
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截至6月30日， |
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|
截至6月30日， |
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中受影響的行項目 |
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其他綜合收益(虧損) |
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2022 |
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2021 |
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2022 |
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2021 |
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損益表 |
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可供出售證券的未實現損益 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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已實現淨收益(虧損) |
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在已實現淨收益內列報的信貸收益 |
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( |
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) |
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$ |
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所得税前收益(虧損) |
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所得税(費用)福利 |
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( |
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淨收益(虧損) |
H.公允價值計量
公允價值被定義為在計量日為促進市場參與者之間的有序交易而在主要市場上收到的資產價格。我們根據某些金融工具的基本特徵和市場上的相關交易來確定其公允價值。在計量公允價值時，我們最大限度地使用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。
以下是公允價值層次結構的級別以及用於確定每個級別的估值投入類型的簡要説明。金融資產根據用於確定公允價值的重大投入的最低水平進行分類。
1級適用於基於活躍市場對相同資產的現成、未經調整的報價的估值。
2級適用於基於活躍市場中類似資產的報價、相同或類似資產在非活躍市場中的報價的估值；或基於重大投入可觀察到的模型(例如利率、收益率曲線、提前還款速度、違約率、損失嚴重性)或可由可觀察市場數據證實的模型的估值。
9
目錄表
3級適用於從技術派生的估值，在這些技術中，一個或多個重要輸入是不可觀察的。
作為管理層確定公允價值過程的一部分，我們利用公認的第三方定價來源來確定我們的公允價值。我們已經瞭解了第三方定價來源的估值方法和投入。以下是對按公允價值計量的金融資產所使用的估值技術的説明，包括根據公允價值等級對這類資產進行的一般分類。
公司債券、機構債券、政府債券和市政債券：定價供應商採用多維模型，該模型使用標準輸入，包括(按使用優先級的大致順序列出)基準收益率、報告的交易、經紀商/交易商報價、發行人價差、雙邊市場、基準證券、市場買賣和其他參考數據。定價供應商還監測市場指標，以及行業和經濟事件。所有使用這些技術估值的債券都被歸類為2級。所有公司、機構、政府和市政債券都被認為是2級。
抵押貸款支持證券(MBS)/商業抵押支持證券(CMBS)和資產支持證券(ABS)：定價供應商評估方法主要包括利率變動和新發行數據。對部分(非易失性、易失性或信用敏感性)的評估是基於定價供應商對公認的建模和定價慣例的解釋。這些信息隨後被用來確定每一批的現金流、基準收益率、預付款假設，並納入抵押品業績。為了評估MBS和CMBS的波動性，將期權調整價差模型與模擬利率路徑的模型相結合來確定市場價格信息。這一過程允許定價供應商以一種反映收益率曲線、指數利率、隱含波動率、抵押貸款利率和最近交易活動變化的方式獲得對廣泛證券的評估。有確鑿、可觀察的輸入的MBS/CMBS和ABS被歸類為2級。我們所有的MBS/CMBS和ABS都被認為是2級。
規則D私募證券：所有D法規私募債券都被歸類為公司證券，並被視為3級。這些證券的定價供應商評估方法包括可觀察和不可觀察的投入的組合。可觀察到的投入包括按行業、評級和平均壽命分類的公共公司價差矩陣，以及根據固定收益指數創建的投資和非投資級矩陣。不可觀察的輸入包括根據公共公司利差和私人公司利差矩陣計算的流動性利差溢價。流動資金利差溢價的量化細節既未向本公司提供，也未合理地獲得。信用利差假設的增加將導致較低的公允價值。
對於我們所有被歸類為第二級的固定收益證券，我們會定期進行審查，以評估我們的定價服務提供的公允價值的合理性。我們的檢討包括雙管齊下。首先，我們將我們的定價服務提供的價格與其他來源提供的價格進行比較。在某些情況下，我們從證券經紀人那裏獲得價格，並將其與我們的定價服務提供的價格進行比較。如果在我們的比較中發現了差異，我們就會將我們的價格與同類證券的實際報告交易數據進行比較。由於我們的審查，我們的定價服務提供的公允價值沒有發生任何變化。基於這些評估，我們已確定我們的定價服務提供的二級固定收益證券的公允價值是合理的。
股權證券：截至2022年6月30日，我們幾乎所有的股票都在交易所交易。交易所交易股票的價格水平容易觀察到，並被歸類為第1級(基於報價的市場價格的公允價值)。沒有在交易所交易的股權證券的定價是由第三方定價來源使用可觀察到的輸入提供的，被歸類為第二級。未在交易所交易的一種股權證券的定價依賴於一個或多個不可觀察的輸入，並被歸類為第三級。
由於現金、短期投資、應收賬款和應付賬款的相對短期性質，其賬面值是對公允價值的合理估計。我們對私募基金的投資被歸類為其他投資資產，是根據投資的每股資產淨值來衡量的，不屬於公允價值層次。
一、風險和不確定性
某些風險和不確定性是我們日常運營所固有的。經濟中的不利變化，包括通貨膨脹；利率上升；動盪的股市；以及持續的供應鏈中斷，可能會降低對我們保險產品的需求，導致我們在為保險定價時無法預料的損失成本增加，或者對我們的投資結果產生負面影響，所有這些都可能對我們的業務盈利產生不利影響。新冠肺炎疫情可能導致經濟活動和金融市場的重大中斷，或加劇其他經濟趨勢的影響。任何公共衞生爆發的累積影響可能會減少對我們保單的需求；導致損失、和解費用或其他運營成本增加；減少公司持有的投資資產的市場價值或對我們商譽的公允價值產生負面影響。
10
目錄表
巨災風險暴露
我們的巨災再保險條約於2022年1月1日續簽。我們購買了$的限額
2.投資
我們的投資主要由固定收益債務證券和普通股權益證券組成。我們以公允價值持有我們的股權證券，並將我們所有的債務證券歸類為可供出售，這些證券以公允價值計值。
處置投資的已實現損益以結算日出售的投資的具體識別為基礎。以下為截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月期間固定收益證券和股權證券的處置摘要：
|
銷售額 |
|
收益 |
|
|
已實現總金額 |
|
|
已實現淨額 |
|
|||||||
|
(單位：千) |
|
來自銷售部門 |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
得(損) |
|
||||
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2022 |
|
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固定收益證券--可供出售 |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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股權證券 |
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|
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( |
) |
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|
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2021 |
|
|
|
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|
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|
固定收益證券--可供出售 |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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股權證券 |
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|
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|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
催繳/到期日 |
|
|
|
|
|
已實現總金額 |
|
|
已實現淨額 |
|
||||||
|
(單位：千) |
|
收益 |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
得(損) |
|
||||
|
2022 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
固定收益證券--可供出售 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
2021 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
固定收益證券--可供出售 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
公允價值計量
截至2022年6月30日和2021年12月31日按公允價值經常性計量的資產摘要如下：
|
|
截至2022年6月30日 |
|
||||||||||||||
|
|
|
報價在 |
|
|
重要的其他人 |
|
|
意義重大 |
|
|
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|
|
|||
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|
|
活躍的市場： |
|
|
可觀察到的 |
|
|
看不見 |
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
相同的資產 |
|
|
輸入量 |
|
|
輸入量 |
|
|
|
|
|
|||
|
(單位：千) |
|
(1級) |
|
|
(2級) |
|
|
(3級) |
|
|
總計 |
|
||||
|
固定收益證券--可供出售 |
|
|
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美國政府 |
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$ |
— |
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$ |
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$ |
— |
|
|
$ |
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美國機構 |
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— |
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— |
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|
非美國政府和機構 |
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|
— |
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|
— |
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|
機構MBS |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
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|
|
|
|
ABS/CMBS/MBS* |
|
|
— |
|
|
|
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|
— |
|
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|
|
公司 |
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|
— |
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市政 |
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|
— |
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— |
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|
可供出售的固定收益證券總額 |
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$ |
— |
|
|
$ |
|
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|
$ |
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|
$ |
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|
股權證券 |
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|
總計 |
|
$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
* |
非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券 |
11
目錄表
|
|
截至2021年12月31日 |
|
||||||||||||||
|
|
|
報價在 |
|
|
重要的其他人 |
|
|
意義重大 |
|
|
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|
|
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|
|
活躍的市場： |
|
|
可觀察到的 |
|
|
看不見 |
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|
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|
|
|||
|
|
|
相同的資產 |
|
|
輸入量 |
|
|
輸入量 |
|
|
|
|
|
|||
|
(單位：千) |
|
(1級) |
|
|
(2級) |
|
|
(3級) |
|
|
總計 |
|
||||
|
固定收益證券--可供出售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
美國政府 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
美國機構 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
非美國政府和機構 |
|
|
— |
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|
|
|
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|
— |
|
|
|
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|
|
機構MBS |
|
|
— |
|
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|
|
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|
— |
|
|
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|
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|
ABS/CMBS/MBS* |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
公司 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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市政 |
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|
— |
|
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|
— |
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|
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|
|
可供出售的固定收益證券總額 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
股權證券 |
|
|
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|
— |
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|
|
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|
總計 |
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$ |
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|
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$ |
|
|
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
* |
非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券 |
下表彙總了其公允價值是使用重大不可觀察的投入計量的證券餘額的變化(第3級)。
|
(單位：千) |
|
3級證券 |
|
|
|
截至2022年1月1日的餘額 |
|
$ |
|
|
|
已實現和未實現淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
包括在淨收益中，作為以下項目的一部分： |
|
|
|
|
|
淨投資收益 |
|
|
( |
) |
|
已實現淨收益 |
|
|
( |
) |
|
計入其他綜合收益(虧損) |
|
|
( |
) |
|
已實現淨收益和未實現收益(虧損)合計 |
|
$ |
( |
) |
|
購買 |
|
|
|
|
|
轉出級別3 |
|
|
( |
) |
|
截至2022年6月30日的餘額 |
|
$ |
|
|
|
期末持有的3級資產的未實現收益(虧損)變動--計入已實現收益淨額 |
|
$ |
( |
) |
|
期末持有的3級資產未實現收益(虧損)變動--計入其他綜合收益(虧損) |
|
$ |
( |
) |
截至2022年6月30日，按合同到期日計算的可供出售固定收益證券的攤銷成本和公允價值如下：
|
|
|
June 30, 2022 |
|
|||||
|
(單位：千) |
|
攤銷成本 |
|
|
公允價值 |
|
||
|
在一年或更短的時間內到期 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
應在一年至五年後到期 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在五年至十年後到期 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在10年後到期 |
|
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|
|
|
|
|
|
ABS/CMBS/MBS* |
|
|
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|
|
|
|
可供銷售的總數量 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
* |
資產支持、商業抵押貸款支持和抵押貸款支持證券 |
可供出售證券在2022年6月30日和2021年12月31日的攤銷成本和公允價值如下表所示。攤銷成本不包括$
12
目錄表
|
|
|
June 30, 2022 |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
成本或 |
|
|
津貼 |
|
|
毛收入 |
|
|
毛收入 |
|
|
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|
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|
|
攤銷 |
|
|
對於學分 |
|
|
未實現 |
|
|
未實現 |
|
|
公平 |
|
|||||
|
(單位：千) |
|
成本 |
|
|
損失 |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
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價值 |
|
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美國政府 |
|
$ |
|
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$ |
— |
|
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$ |
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( |
) |
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$ |
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美國機構 |
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— |
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( |
) |
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非美國政府和機構 |
|
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— |
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- |
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( |
) |
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機構MBS |
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— |
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( |
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ABS/CMBS/MBS* |
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( |
) |
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公司 |
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( |
) |
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( |
) |
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市政 |
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— |
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( |
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固定收益總額 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
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|
|
2021年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
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|
成本或 |
|
|
津貼 |
|
|
毛收入 |
|
|
毛收入 |
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
攤銷 |
|
|
對於學分 |
|
|
未實現 |
|
|
未實現 |
|
|
公平 |
|
|||||
|
(單位：千) |
|
成本 |
|
|
損失 |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
價值 |
|
|||||
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美國政府 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
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$ |
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|
$ |
( |
) |
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$ |
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美國機構 |
|
|
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|
|
— |
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|
|
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|
( |
) |
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非美國政府和機構 |
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|
— |
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|
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|
( |
) |
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|
機構MBS |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
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ABS/CMBS/MBS* |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
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|
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公司 |
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( |
) |
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( |
) |
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市政 |
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— |
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( |
) |
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固定收益總額 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
* |
非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券 |
固定收益證券信貸損失和未實現損失準備
A信貸損失的可逆撥備在可供出售的固定收益證券上確認。審查了幾項標準，以確定固定收益投資組合中的證券是否應納入預期信貸損失評估準備金，包括：
|
|
• |
可能損害投資收益潛力的技術變化， |
|
|
• |
可能影響未來盈利潛力的一部分業務的中斷， |
|
|
• |
減少或不支付利息和/或本金， |
|
|
• |
與發行人所在行業或經營地理區域相關的具體問題， |
|
|
• |
重大或經常性經營虧損、現金流不佳和/或流動性比率惡化 |
|
|
• |
被一家主要評級機構下調信用質量。 |
如果利率和信用利差的變化不能合理解釋可供出售證券的未實現虧損，或者如果上述任何標準表明潛在的信用損失，則該證券應接受貼現現金流分析。折現現金流分析的數據包括結構性證券的提前還款假設、基於信用評級的違約率和可回收率。任何抵押品的撥備僅限於該抵押品的公允價值低於攤銷成本的金額。截至2022年6月30日，貼現現金流分析產生了
13
目錄表
|
|
|
截至6月30日的三個月， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
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||||||||||
|
(單位：千) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
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||||
|
期初餘額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
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$ |
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|
$ |
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|
|
從以前沒有記錄信貸損失的證券中增加撥備 |
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- |
|
|
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|
- |
|
|
期內出售證券的減值 |
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( |
) |
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|
- |
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( |
) |
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減少出售證券的意向 |
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- |
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- |
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( |
) |
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- |
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期初有備抵的證券的淨增加(減少) |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
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( |
) |
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截至6月30日的餘額， |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|
2022年期間，已實現淨收益包括#美元
截至2022年6月30日，除了包括在信貸損失準備金中的證券外，固定收益投資組合還包含
14
目錄表
|
|
|
June 30, 2022 |
|
|
2021年12月31日 |
|
||||||||||||||||||
|
(單位：千) |
|
|
|
12 Mos. & 更大 |
|
|
總計 |
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|
12 Mos. & 更大 |
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|
總計 |
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||||||||
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美國政府 |
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|
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公允價值 |
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攤銷成本 |
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未實現虧損 |
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美國機構 |
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公允價值 |
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$ |
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攤銷成本 |
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非美國政府 |
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攤銷成本 |
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未實現虧損 |
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攤銷成本 |
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攤銷成本 |
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攤銷成本 |
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未實現虧損 |
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固定收益總額 |
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攤銷成本 |
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未實現虧損 |
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$ |
( |
) |
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* |
非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券 |
下表顯示了在計入信貸損失準備後，截至2022年6月30日，由全國保險監理員協會(NAIC)評級以及大致相當的標準普爾(S&P)和穆迪評級的未實現損失頭寸固定收益證券的構成。絕大多數證券都是由標準普爾和/或穆迪評級的。
|
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等價物 |
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等價物 |
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(千美元) |
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NAIC |
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標普(S&P) |
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穆迪 |
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攤銷 |
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未實現 |
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百分比 |
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額定值 |
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額定值 |
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額定值 |
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成本 |
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公允價值 |
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損失 |
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至合計 |
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AAA/AA/A |
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AAA/AA/A |
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2 |
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BBB |
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BAA |
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) |
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3 |
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BB |
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基數 |
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) |
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% |
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4 |
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B |
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B |
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( |
) |
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5 |
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CCC |
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CAA |
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) |
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6 |
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CC或更低 |
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CA或更低版本 |
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總計 |
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% |
15
目錄表
其他投資資產
我們有一塊錢
我們的LIHTC權益餘額為$
As of June 30, 2022, $
我們對私人基金的投資總額為$
對未合併的被投資人的投資
我們有一塊錢
現金
現金由銀行賬户中未投資的餘額組成。我們的現金餘額是#美元。
16
目錄表
3.歷史的失落與LAE的發展
下表是我們在2022年和2021年前六個月的未付損失和和解費用(LAE)的對賬：
|
|
|
六個月來 |
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截至6月30日， |
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(單位：千) |
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2022 |
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2021 |
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年初未付損失和LAE |
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毛收入 |
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網絡 |
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已發生損失和LAE的增加(減少) |
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當前事故年 |
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以前的事故年份 |
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已發生的總金額 |
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已發生索賠的損失和LAE付款 |
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當前事故年 |
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) |
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$ |
( |
) |
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以前的事故年份 |
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( |
) |
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( |
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已支付總額 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
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截至6月30日的淨未償損失和LAE |
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$ |
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截至6月30日的未償損失和LAE |
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毛收入 |
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$ |
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割讓 |
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) |
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網絡 |
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$ |
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$ |
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|
在2022年前六個月，發生了虧損，LAE包括$
在2021年的前六個月，發生了虧損，LAE包括$
精算模型基於歷史經驗，並根據當前趨勢進行調整，截至2022年6月30日，這些假設的適當性涉及更多不確定性。我們預計損失出現的時間和我們承保的某些保險的最終損失率將受到新冠肺炎及其相關經濟影響的影響。該行業正在經歷新的問題，包括民事法院案件的推遲、各種訴訟時效的延長以及和解趨勢的變化。我們的記錄準備金包括對這些因素的考慮，但這些問題持續的時間和程度，以及潛在的立法、監管或司法行動，可能會導致損失準備金不足，並減少未來時期的收益。
4.所得税
截至2022年6月30日的三個月和六個月，我們的有效税率為
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月期間，可歸因於運營收入的所得税支出與適用美國聯邦税率計算的金額不同
17
目錄表
|
|
|
截至6月30日的三個月， |
|
截至6月30日的6個月， |
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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2022 |
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2021 |
|
2022 |
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2021 |
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(單位：千) |
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金額 |
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% |
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金額 |
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% |
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金額 |
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金額 |
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按21%的法定税率計提所得税準備金 |
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因以下原因導致的税收增加(減少)： |
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基於股票的薪酬的超額税收優惠 |
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免税利息收入 |
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收到的股息扣除 |
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% |
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( |
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( |
) |
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( |
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% |
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( |
) |
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) |
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投資税收抵免 |
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% |
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( |
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員工持股股息已支付扣除 |
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不可扣除的費用 |
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其他項目，淨額 |
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% |
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( |
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税費總額 |
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% |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
5.基於股票的薪酬
我們的RLI公司長期激勵計劃(2010 LTIP)從2010年到2015年實施。2010年LTIP規定了基於股權的薪酬，包括股票期權，最高可達
2015年，我們的股東批准了2015年RLI Corp.長期激勵計劃(2015 LTIP)，其中規定了基於股權的薪酬，並取代了2010年的LTIP。隨着2015年5月7日生效的2015年長期投資計劃的通過，2010年長期投資計劃不再授予期權。2015 LTIP下的獎勵形式可以是限制性股票、限制性股票單位、股票期權(僅限非合格股票)、股票增值權、業績單位以及其他基於股票的獎勵。2015 LTIP的資格僅限於本公司或任何關聯公司的員工和董事。根據2015年長期投資促進計劃授予的獎項完全由董事會酌情決定。根據2015年長期投資協議，可供分配的普通股最高股數為
薪酬支出是基於預期授予的可能獎勵數量。與股權獎勵有關的薪酬支出總額為$
股票期權
根據2015年長期投資計劃，一如2010年長期投資計劃，我們授予股票期權，其行使價格等於授予日股票的公平市場價值(取決於對我們的資本變化、特別股息和該等計劃中規定的其他事件的調整)。期權通常授予併成為可按費率在期限和到期日
對於大多數參與者來説，必要的服務期限和歸屬期限將是相同的。對於符合退休條件的參與者，該計劃將其定義為年齡和服務年限等於75歲的個人，認為滿足了必要的服務期，並在贈款之日立即支付期權費用。對於在歸屬期間符合退休資格的參與者，確認費用的必要服務期是從授予之日到達到退休資格之間的一段時間。行使期權時發行的股份為新發行的股份。
18
目錄表
下表彙總了截至2022年6月30日的六個月期間的期權活動：
|
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加權 |
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集料 |
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加權 |
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平均值 |
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固有的 |
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平均值 |
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剩餘 |
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價值 |
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選項 |
|
|
行權價格 |
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合同期限 |
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(in 000’s) |
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2022年1月1日的未平倉期權 |
|
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$ |
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|
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授予的期權 |
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|
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|
|
行使的期權 |
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( |
) |
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選項已取消/被沒收 |
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|
( |
) |
|
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|
|
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|
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|
|
2022年6月30日的未平倉期權 |
|
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|
$ |
|
|
|
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|
|
|
$ |
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2022年6月30日的可行使期權 |
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$ |
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$ |
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已行使期權的內在價值，即公允價值與行使價格之間的差額為#美元。
期權的公允價值是根據布萊克-斯科爾斯期權定價模型估算的，該模型採用以下加權平均授予日假設和截至6月30日的加權平均公允價值：
|
|
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2022 |
|
2021 |
||||||
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贈款的加權平均公允價值 |
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$ |
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無風險利率 |
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% |
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股息率 |
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預期波動率 |
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% |
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% |
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預期期權壽命 |
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年份 |
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|
年份 |
無風險利率是根據最接近期權預期壽命的美國國債收益率確定的。股息率是根據最近五年期間支付的平均年化季度股息確定的，並納入了對近期歷史上支付的特別股息的考慮。預期波動率是根據期權預期壽命的滾動波動率的中位數計算的。預期期權壽命是根據歷史行使行為和所有未行使期權將在當前日期和剩餘合同期限的中點行使的假設確定的，並根據當年授予的人口統計數據進行調整。
限售股單位
除了股票期權，限制性股票單位(RSU)的價值等於公司股票在授予單位之日的收盤價。對於員工來説，這些單位通常有一個懸崖歸屬，但為符合退休資格的參與者提供加速歸屬功能，該計劃定義為年齡和服務年限等於75歲的個人。對於董事來説，這些單位歸屬於
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加權 |
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平均值 |
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授予日期 |
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RSU |
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公允價值 |
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2022年1月1日未歸屬 |
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授與 |
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再投資 |
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既得 |
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被沒收 |
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2022年6月30日未歸屬 |
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6.運營細分市場信息
下表列出了按運營部門劃分的選定信息。此外，該表還將區段合計與總收入和總收入進行了核對。
19
目錄表
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這三個月 |
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六個月來 |
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收入 |
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截至6月30日， |
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截至6月30日， |
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(單位：千) |
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2022 |
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2021 |
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2022 |
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2021 |
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傷亡情況 |
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屬性 |
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擔保 |
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賺取的淨保費 |
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淨投資收益 |
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已實現淨收益 |
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權益證券未實現淨收益(虧損) |
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總合並收入 |
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淨收益 |
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(單位：千) |
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2022 |
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2021 |
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2022 |
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2021 |
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|
傷亡情況 |
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屬性 |
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擔保 |
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承保淨收益 |
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淨投資收益 |
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已實現淨收益 |
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權益證券未實現淨收益(虧損) |
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( |
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一般公司費用和債務利息 |
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( |
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未合併被投資人收益中的權益 |
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所得税前收益(虧損) |
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所得税支出(福利) |
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淨收益(虧損) |
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下表進一步按每個運營部門的主要產品類型彙總了收入：
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這三個月 |
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六個月來 |
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賺取的淨保費 |
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截至6月30日， |
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截至6月30日， |
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(單位：千) |
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2022 |
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2021 |
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2022 |
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2021 |
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|
傷亡情況 |
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商業過剩和個人保護傘 |
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一般法律責任 |
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商業運輸 |
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專業服務 |
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小型商業廣告 |
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行政產品 |
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其他傷亡 |
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總計 |
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屬性 |
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商業地產 |
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海軍陸戰隊 |
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專業人員 |
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其他財產 |
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總計 |
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擔保 |
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商業廣告 |
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雜類 |
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合同 |
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總計 |
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總計 |
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7.租契
使用權資產計入其他資產項目，租賃負債計入綜合資產負債表的其他負債項目。我們確定合同在開始時是否包含租賃，並確認
20
目錄表
經營租賃ROU資產和經營租賃負債以開始日期的未來最低租賃付款的現值為基礎。由於我們的租賃不提供隱含利率，我們使用基於開始日期可用信息的遞增借款利率來確定未來付款的現值。租賃協議可能包括延期或終止的選項。該等期權將由吾等酌情行使，並在合理確定將行使該等期權的情況下計入經營租賃負債。租賃協議包括租賃和非租賃部分，它們被視為一個單獨的租賃部分。經營租賃成本未來的最低租賃費是 公認的在租賃期內以直線方式計算。變動租賃成本在產生債務的期間計入。轉租收入按直線法於轉租期間確認。
公司的經營租賃義務是針對分支機構設施的。截至2022年6月30日和2021年6月30日止三個月和六個月期間的租賃費用和其他租賃信息的構成如下：
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這三個月 |
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六個月來 |
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截至6月30日， |
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截至6月30日， |
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(單位：千) |
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2022 |
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2021 |
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2022 |
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2021 |
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經營租賃成本 |
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可變租賃成本 |
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轉租收入 |
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( |
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總租賃成本 |
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為計入租賃負債的金額支付的現金 |
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經營性租賃的經營性現金流出 |
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為換取新的經營租賃負債而獲得的淨資產 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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因租賃負債減少而導致的ROU資產減少 |
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$ |
— |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
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ROU資產的其他非現金減值 |
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$ |
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$ |
— |
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(單位：千) |
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June 30, 2022 |
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2021年12月31日 |
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經營租賃ROU資產 |
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經營租賃負債 |
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加權平均剩餘租賃期限--經營租賃 |
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年份 |
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年份 |
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加權平均貼現率-經營租賃 |
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% |
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% |
截至2022年6月30日，不可取消租賃下的未來最低租賃付款如下：
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(單位：千) |
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June 30, 2022 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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2025 |
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2026 |
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2027 |
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此後 |
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未來最低租賃付款總額 |
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扣除計入的利息 |
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經營租賃總負債 |
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21
目錄表
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ITEM 2. |
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。 |
符合1933年《證券法》第27A節和1934年《證券交易法》第21E節的前瞻性陳述貫穿整個報告。這些陳述涉及我們目前對未來的期望、信念、意圖、目標或戰略，並基於公司的某些基本假設。這些前瞻性表述一般包括諸如“預期”、“預測”、“估計”、“將”、“應該”、“預期”、“相信”等詞語以及類似的表述。這些假設反過來又基於現有信息和對一般經濟狀況、競爭因素、財產和意外傷害保險和再保險行業特有的條件、索賠發展及其對我們損失準備金的影響、我們再保險計劃的充分性和財務安全性、證券市場的發展以及對我們投資組合的影響、監管變化和條件以及其他因素的內部估計和分析。這些假設受到各種風險、不確定因素和其他因素的影響，包括但不限於“項目1A”中所述的因素。風險因素“載於截至2021年12月31日的10-K表格年度報告及本報告第二部分。實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。我們不承擔更新任何此類聲明的義務。您應該審閲我們向美國證券交易委員會提交的文件中不時列出的各種風險、不確定性和其他因素。
概述
RLI Corp.是一家總部位於美國的專業保險公司，通過統稱為RLI保險集團(集團)的主要子公司承保精選的財產和意外保險。我們的重點是利基市場和開發獨特的產品，以滿足客户的需求。我們聘請具有深厚專業知識的承銷商和理賠審核員，並提供卓越的客户服務和支持。我們保持着高度多樣化的產品組合，並在所有市場條件下為利潤而承保。2021年，我們實現了承保連續第26年盈利。在26年的時間裏，我們的平均綜合比率為88.4。這推動了我們以三種不同的方式提供股東回報的能力：承銷收入本身、我們投資組合的淨投資收入以及我們股票投資組合的長期增值。
我們通過監測三個不同業務部門的增長和盈利能力來衡量我們的保險業務的結果：意外傷害、財產和擔保。增長是根據毛保費來衡量的，盈利能力是通過綜合比率來分析的，綜合比率進一步細分為各自的虧損和費用組成部分。
財產和意外傷害保險業務是週期性的，受到許多因素的影響，包括價格競爭、經濟狀況、自然災害或人為災害(例如地震、颶風、流行病和恐怖主義)、利率、國家法規、法院裁決和法律修改。財產和意外傷害保險業務的一個獨特和具有挑戰性的特點是，保險必須在成本充分發展之前定價，因為保費是在索賠發生之前收取的。這要求對負債進行估計和記錄，以確認未來的損失和清償義務。由於估計這些負債的內在不確定性，不能保證實際負債不會多於或少於記錄金額；如果實際負債與記錄金額不同，將對淨收益產生不利或有利的影響。
我們業務的意外傷害部分主要包括商業溢價、個人保護傘、一般責任、運輸和行政產品保險，以及包裹業務和其他專業保險，如辦公室專業人員的專業責任和工人補償。我們還通過配額份額再保險協議承擔有限數量的難以安置的風險。意外傷害業務面臨估計損失和相關損失準備金的風險，因為意外傷害索賠的最終解決可能需要幾年時間才能完全發展。傷亡部分也受到通貨膨脹風險的影響，並可能受到不斷變化的立法和法院裁決的影響，這些法律和裁決界定了保險範圍和應支付的傷害或損失賠償額。
我們的物業部分主要包括商業火災、地震、條件差異和海上保險。我們還提供精選的個人專線保險，包括房主的保險。財產保險的結果受到地震、火災、颶風和其他風暴等危險因素帶來的變異性的影響。我們面臨的主要災難風險是地震(主要發生在西海岸)造成的損失，以及風暴對整個墨西哥灣和東海岸的商業物業以及我們在夏威夷投保的家庭造成的損失。我們尋求通過將特定地區的總保單限額降至最低、購買再保險並在整個保險週期內保持保單條款和條件來限制我們對災難性事件的淨總風險敞口。我們還使用計算機輔助建模技術來提供估計，幫助公司謹慎地管理暴露在災難性事件中的風險集中。
擔保部分專門承保從小型到大型的商業和合同擔保，包括付款和履約保函。我們還提供各種債券，包括許可證和許可證、公證債券和法院債券。通常，我們的擔保範圍涉及對保證金的法定要求。雖然這些債券通常保持相對較低的損失率，但由於不利的經濟狀況影響我們本金的財務可行性，虧損可能會波動。這個
22
目錄表
合同擔保產品保證了商業承包商為特定項目進行的施工工作。一般來説，損失是由於承包商的財務狀況惡化造成的。從歷史上看，在經濟低迷時期，這條線路產生的損失率略高於其他擔保線路。
保險市場在我們所有細分市場都競爭激烈。然而，我們相信，我們的業務模式旨在通過專注於合理的風險選擇和紀律來創造承保收入。我們的主要重點將繼續放在承保盈利能力上，其次是我們認為存在承保利潤的保費增長，而不是一般的保費增長或市場份額衡量標準。
公認會計原則、非公認會計原則和業績衡量
在整個季度報告中，我們包括了某些非公認會計原則(非公認會計原則)的財務指標。管理層認為，這些非公認會計原則的衡量標準進一步解釋了公司的經營結果，並使人們能夠更全面地瞭解公司業務的潛在趨勢。這些措施不應被視為取代按照美利堅合眾國公認會計原則確定的措施。此外，我們對這些項目的定義可能無法與其他公司使用的定義進行比較。
以下是貫穿本報告的非GAAP衡量標準的清單，以及它們的定義、與GAAP衡量標準的關係以及它們對我們運營的重要性的解釋。
承保收入
承保收入或利潤是衡量我們保險業務税前盈利能力的一項指標，其計算方法是從獲得的淨保費中減去損失和結算費用、保單收購成本和保險運營費用，這些都是公認會計準則的財務衡量標準。這些標題中的每一項都列在損益表中，但沒有小計。然而，這些信息在本季度報告Form 10-Q中未經審計的簡明綜合中期財務報表附註6以及我們2021年年報Form 10-K中關於經營分部信息的綜合財務報表附註12中提供。最接近的可比GAAP衡量標準是所得税前收益，除承保收入外，還包括淨投資收入、已實現淨收益或虧損、股權證券的未實現淨收益或虧損、一般公司費用、債務成本以及我們從未合併投資者那裏獲得的收益份額。淨收益與承保收入的對賬如下：
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這三個月 |
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六個月來 |
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截至6月30日， |
|
|
截至6月30日， |
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||||||||||
|
(單位：千) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||||
|
淨收益(虧損) |
|
$ |
(2,239 |
) |
|
$ |
81,815 |
|
|
$ |
45,684 |
|
|
$ |
154,827 |
|
|
所得税支出(福利) |
|
|
(4,315 |
) |
|
|
20,206 |
|
|
|
6,287 |
|
|
|
37,028 |
|
|
所得税前收益(虧損) |
|
$ |
(6,554 |
) |
|
$ |
102,021 |
|
|
$ |
51,971 |
|
|
$ |
191,855 |
|
|
未合併被投資人收益中的權益 |
|
|
(11,654 |
) |
|
|
(13,940 |
) |
|
|
(20,413 |
) |
|
|
(20,364 |
) |
|
一般公司費用 |
|
|
2,435 |
|
|
|
3,686 |
|
|
|
5,798 |
|
|
|
7,028 |
|
|
債務利息支出 |
|
|
2,011 |
|
|
|
1,904 |
|
|
|
4,021 |
|
|
|
3,805 |
|
|
權益證券的未實現(收益)淨虧損 |
|
|
100,994 |
|
|
|
(3,956 |
) |
|
|
128,804 |
|
|
|
(32,118 |
) |
|
已實現淨收益 |
|
|
(12,804 |
) |
|
|
(36,463 |
) |
|
|
(18,392 |
) |
|
|
(50,613 |
) |
|
淨投資收益 |
|
|
(18,472 |
) |
|
|
(16,661 |
) |
|
|
(36,355 |
) |
|
|
(33,085 |
) |
|
承保淨收益 |
|
$ |
55,956 |
|
|
$ |
36,591 |
|
|
$ |
115,434 |
|
|
$ |
66,508 |
|
綜合比率
綜合比率來自承保收入的組成部分，是衡量承保業務盈利能力的常見行業表現指標，分兩部分計算。首先，損失率是損失和和解費用除以賺取的淨保費。第二個組成部分是費用比率，反映的是獲得保單成本和保險經營費用的總和除以淨保費收入。合併比率的這些組成部分中包括的所有項目都在我們的公認會計準則合併財務報表中列報。損失比率和費用比率的總和是綜合比率。綜合比率和100之間的差額反映了承保收益或虧損的每美元比率。
關鍵會計政策
在編制未經審核簡明綜合中期財務報表時，我們須作出估計及假設，以影響截至
23
目錄表
報告所述期間的財務報表日期和報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
最關鍵的會計政策涉及重大估計，包括用於確定未付損失和結算費用的負債、投資估值、再保險餘額的可回收性、遞延保單收購成本和遞延税款。有關這些政策的詳細討論，請參閲我們的Form 10-K《2021年年度報告》。
年內，主要會計政策並無重大變動。
新冠肺炎的影響
我們的流程和控制繼續有效運行，我們能夠在整個新冠肺炎疫情期間保持對客户的高服務和支持水平。截至2022年6月30日，我們的優質生產沒有受到大流行的直接影響。然而，精算模型以歷史經驗為基礎，根據當前趨勢進行調整，這些假設的適當性仍然涉及更大的不確定性。我們預計某些險別的損失出現時間和最終損失率將受到影響。在整個大流行期間，該行業經歷了新的問題，包括民事法庭案件的推遲、各種訴訟時效的延長以及和解趨勢的變化。我們的入賬準備金包括對這些因素的考慮，但這些問題持續的時間和程度，以及潛在的立法、監管或司法行動，可能會導致損失準備金不足，並減少未來時期的收益。
我們繼續評估我們業務的各個方面，並正在進行必要的調整以管理我們的業務。我們多樣化的產品組合和財務實力使我們能夠保持堅實的基礎。我們相信，我們擁有強大和可持續的承保方式，將使我們能夠經受住經濟環境和任何剩餘的不確定性。
行動的結果
截至2022年6月30日的6個月與截至2021年6月30日的6個月
在意外傷害和財產部門增長的推動下，集團的淨保費收入增長了18%。2022年前六個月，整體市場下跌導致股權證券出現1.288億美元的未實現虧損，而積極的市場表現導致我們的股票投資組合在2021年出現了3210萬美元的未實現收益。投資收入增長了10%，這是由於平均資產基礎比上一年有所增加。2022年前六個月的已實現收益包括1,920萬美元的股權證券已實現收益，這主要是由於我們的股票戰略中的再平衡，固定收益投資組合的已實現虧損80萬美元，以及不到10萬美元的其他已實現虧損。相比之下，2021年同期，股票投資組合的已實現收益為4890萬美元，固定收益投資組合的已實現收益為150萬美元，其他已實現收益為20萬美元。
|
|
|
六個月來 |
|
|||||
|
|
|
截至6月30日， |
|
|||||
|
合併收入(單位：千) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
賺取的淨保費 |
|
$ |
551,962 |
|
|
$ |
469,595 |
|
|
淨投資收益 |
|
|
36,355 |
|
|
|
33,085 |
|
|
已實現淨收益 |
|
|
18,392 |
|
|
|
50,613 |
|
|
權益證券未實現淨收益(虧損) |
|
|
(128,804 |
) |
|
|
32,118 |
|
|
總合並收入 |
|
$ |
477,905 |
|
|
$ |
585,411 |
|
2022年前六個月的淨收益總計4570萬美元，而2021年同期為1.548億美元。2022年收益的減少主要歸因於股權證券的税後已實現和未實現淨虧損8,660萬美元，而2021年的税後已實現和未實現收益為6,400萬美元。2022年的承保業績受到500萬美元税前風暴損失的影響，而2021年前六個月的税前風暴損失為2400萬美元。每一時期的業績都得益於前幾年損失準備金的有利發展，2022年前六個月的税前收益增加了6970萬美元，而2021年的税前收益為6750萬美元。
高管、經理和合夥人賺取的獎金和利潤分紅金額主要受公司業績的影響，包括營業利潤、合併比率和資本回報率。有利的發展和其他賬面價值增長的驅動因素將增加獎金和利潤分享費用，而巨災損失、不利發展和投資組合回報下降將導致費用減少。這些與業績相關的費用影響保單購買、保險運營和一般公司費用。
24
目錄表
2022年前六個月的承保收入為1.154億美元，綜合比率為79.1，而2021年同期的綜合比率為85.8，承保收入為6650萬美元。損失比率從45.1降至40.5，這是由於2022年風暴損失水平較低和有利發展水平較高所致。集團的費用比率從40.7降至38.6,2022年受益於更大的賺取保費基數。
我們在未合併投資者收益中的權益主要涉及我們在毛伊吉姆公司(Maui Jim，Inc.)和Prime Holdings Insurance Services，Inc.(Prime)的投資，毛伊吉姆是一家高質量的太陽鏡製造商，Prime Holdings Insurance Services，Inc.是一家專業保險公司。在2022年的前六個月，毛伊島吉姆和Prime分別錄得1490萬美元和640萬美元的被投資人收入。相比之下，2021年前六個月，被投資人分別從毛伊島吉姆和Prime獲得了1430萬美元和730萬美元的收益。
2022年前六個月的全面虧損總額為1.675億美元，而2021年前六個月的全面收益為1.253億美元。其他綜合收益(虧損)主要包括固定收益投資組合的税後未實現淨收益和淨虧損。2022年前六個月的其他綜合虧損2.131億美元是由於利率上升，降低了固定收益投資組合中持有的證券的公允價值。相比之下，隨着利率上升，2021年確認了2960萬美元的其他綜合損失。
保費
與2021年同期相比，集團在2022年前六個月的毛保費增加了1.241億美元。所有三個細分市場都實現了增長，儘管增長是由財產和意外傷害領域的產品推動的。淨保費收入增加了8240萬美元，這也是由我們的傷亡和財產部門的產品推動的。
|
|
|
書面毛保費 |
|
賺取的淨保費 |
||||||||||||||||||||||
|
|
|
截至6月30日的6個月， |
|
|
|
|
|
|
|
截至6月30日的6個月， |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
(單位：千) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
更改百分比 |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
更改百分比 |
||||||||||
|
傷亡情況 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業過剩和個人保護傘 |
|
$ |
163,298 |
|
|
$ |
139,232 |
|
|
|
17 |
|
% |
|
$ |
122,535 |
|
|
$ |
105,002 |
|
|
|
17 |
|
% |
|
一般法律責任 |
|
|
59,192 |
|
|
|
52,304 |
|
|
|
13 |
|
% |
|
|
48,846 |
|
|
|
44,460 |
|
|
|
10 |
|
% |
|
商業運輸 |
|
|
60,592 |
|
|
|
50,302 |
|
|
|
20 |
|
% |
|
|
47,569 |
|
|
|
38,355 |
|
|
|
24 |
|
% |
|
專業服務 |
|
|
52,390 |
|
|
|
48,528 |
|
|
|
8 |
|
% |
|
|
47,416 |
|
|
|
43,694 |
|
|
|
9 |
|
% |
|
小型商業廣告 |
|
|
36,937 |
|
|
|
35,211 |
|
|
|
5 |
|
% |
|
|
33,458 |
|
|
|
32,001 |
|
|
|
5 |
|
% |
|
行政產品 |
|
|
45,622 |
|
|
|
56,905 |
|
|
|
(20 |
) |
% |
|
|
13,652 |
|
|
|
10,324 |
|
|
|
32 |
|
% |
|
其他傷亡 |
|
|
46,105 |
|
|
|
42,743 |
|
|
|
8 |
|
% |
|
|
35,403 |
|
|
|
31,129 |
|
|
|
14 |
|
% |
|
總計 |
|
$ |
464,136 |
|
|
$ |
425,225 |
|
|
|
9 |
|
% |
|
$ |
348,879 |
|
|
$ |
304,965 |
|
|
|
14 |
|
% |
|
屬性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業地產 |
|
$ |
162,148 |
|
|
$ |
94,782 |
|
|
|
71 |
|
% |
|
$ |
72,218 |
|
|
$ |
47,805 |
|
|
|
51 |
|
% |
|
海軍陸戰隊 |
|
|
64,996 |
|
|
|
56,132 |
|
|
|
16 |
|
% |
|
|
54,907 |
|
|
|
47,321 |
|
|
|
16 |
|
% |
|
專業人員 |
|
|
13,821 |
|
|
|
11,680 |
|
|
|
18 |
|
% |
|
|
11,996 |
|
|
|
10,298 |
|
|
|
16 |
|
% |
|
其他財產 |
|
|
4,481 |
|
|
|
3,854 |
|
|
|
16 |
|
% |
|
|
3,009 |
|
|
|
2,083 |
|
|
|
44 |
|
% |
|
總計 |
|
$ |
245,446 |
|
|
$ |
166,448 |
|
|
|
47 |
|
% |
|
$ |
142,130 |
|
|
$ |
107,507 |
|
|
|
32 |
|
% |
|
擔保 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業廣告 |
|
$ |
25,230 |
|
|
$ |
23,383 |
|
|
|
8 |
|
% |
|
$ |
23,366 |
|
|
$ |
22,053 |
|
|
|
6 |
|
% |
|
雜類 |
|
|
25,814 |
|
|
|
23,967 |
|
|
|
8 |
|
% |
|
|
22,940 |
|
|
|
21,480 |
|
|
|
7 |
|
% |
|
合同 |
|
|
17,322 |
|
|
|
14,856 |
|
|
|
17 |
|
% |
|
|
14,647 |
|
|
|
13,590 |
|
|
|
8 |
|
% |
|
總計 |
|
$ |
68,366 |
|
|
$ |
62,206 |
|
|
|
10 |
|
% |
|
$ |
60,953 |
|
|
$ |
57,123 |
|
|
|
7 |
|
% |
|
總計 |
|
$ |
777,948 |
|
|
$ |
653,879 |
|
|
|
19 |
|
% |
|
$ |
551,962 |
|
|
$ |
469,595 |
|
|
|
18 |
|
% |
傷亡情況
2022年前六個月，傷亡部分的毛保費增加了3890萬美元。由於費率提高和分銷基數擴大，商業超額和個人保護傘的毛保費增加了2410萬美元。新建築項目的增加導致了一般負債的增加。商業運輸保費增加了1030萬美元，這是由我們的公共交通線路推動的，客户根據在疫情爆發的頭兩年暫停的保單讓車輛重新投入服務。由於退出了我們的大客户網絡、代表和保修計劃，高管產品的保費下降了。
25
目錄表
屬性
2022年前六個月，房地產業務的毛保費增加了7900萬美元。我們的商業地產業務增加了6,740萬美元，這是由於風力風險暴露的比率持續上升、建築物估值上升以及市場混亂提供了一個機會，在加強條款和條件的同時適度增加市場份額。費率提高、保有率提高以及內陸海洋空間的新機遇，為我們的海洋產品帶來了890萬美元的保費增長。
擔保
2022年前六個月，擔保業務的毛保費增加了620萬美元。合同擔保受益於新的建築機會和更高的合同價值，這是由材料價格上漲推動的。雜項擔保業務的增長基礎廣泛，並得益於我們對業務易用性和技術的關注。現有賬户的擴大和新業務的增加導致商業擔保的保費增加。
承保收入
|
|
|
六個月來 |
|
|||||
|
|
|
截至6月30日， |
|
|||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
承保收入(千) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
傷亡情況 |
|
$ |
49,089 |
|
|
$ |
51,305 |
|
|
屬性 |
|
|
48,581 |
|
|
|
7,874 |
|
|
擔保 |
|
|
17,764 |
|
|
|
7,329 |
|
|
總計 |
|
$ |
115,434 |
|
|
$ |
66,508 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
綜合比率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
傷亡情況 |
|
|
85.9 |
|
|
|
83.2 |
|
|
屬性 |
|
65.8 |
|
|
|
92.7 |
|
|
|
擔保 |
|
70.9 |
|
|
87.2 |
|
||
|
總計 |
|
79.1 |
|
|
|
85.8 |
|
|
傷亡情況
2022年前六個月，意外傷害部分的承保收入為4910萬美元，而去年同期為5130萬美元。準備金減少了4,490萬美元的傷亡部分損失和和解費用，主要是在2018年至2021年的事故年度。有利的發展是普遍的，特別是在一般責任、專業服務和運輸方面。相比之下，2021年前六個月釋放了5760萬美元的儲備。一般責任、交通運輸、專業服務、小型商業和個人雨傘是有利發展的驅動因素。為了抵消有利的發展，包括財產保險在內的以傷亡為導向的一攬子保單的風暴損失導致2022年損失50萬美元，2021年損失240萬美元。
2022年傷亡部分的綜合比率為85.9，而2021年為83.2。2022年，該細分市場的損失率為51.0，高於2021年的47.4。當前事故年的損失略有改善，但之前事故年的準備金釋放水平較低，導致2022年的損失率較高。傷亡部分的費用比率為34.9，低於去年同期的35.8。
屬性
2022年前六個月，房地產部門的承保收入為4860萬美元，而去年同期為790萬美元。2022年的承保業績包括1730萬美元的有利發展，包括前幾年的損失和所有產品的巨災準備金，以及450萬美元的風暴損失。相比之下，2021年的承保業績包括990萬美元的前幾年損失和巨災準備金的有利發展以及2160萬美元的風暴損失。
2022年前六個月的承保業績轉化為綜合比率為65.8，而去年同期為92.7。由於較低的風暴損失水平和較大的準備金釋放，2022年該部分的損失率為28.7，低於2021年的52.0。該部門的費用比率從上年的40.7降至2022年的37.1,2022年受益於更大的賺取保費基數。
26
目錄表
擔保
2022年前六個月，擔保業務的承保收入為1780萬美元，而去年同期為730萬美元。這兩個時期都反映了當前事故年的積極承保業績，並受益於前幾年損失準備金的有利發展。2022年的業績包括在前幾年事故年準備金的有利發展，使該部門的損失和和解費用減少了750萬美元。相比之下，2021年的業績包括對前幾年事故損失準備金的有利發展，使該部門的損失和和解費用減少了10萬美元。
2022年前6個月，擔保部門的綜合比率總計為70.9，而2021年同期為87.2。由於更大的準備金釋放和當前事故年損失的改善，2022年該部門的損失率為7.4，低於2021年的19.8。費用比率為63.5，低於上年的67.4，因為2022年有更高的賺取保費基數。
投資收益
我們的投資組合在2022年前六個月創造了3640萬美元的淨投資收入，比2021年同期報告的淨投資收入增長了9.9%。投資收入增加的主要原因是平均資產基數比上一年有所增加。
2022年和2021年前六個月我們固定收益投資的收益率如下：
|
|
|
2022 |
|
|
|
2021 |
|
|
||
|
税前收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應税 |
|
|
2.75 |
|
% |
|
|
2.81 |
|
% |
|
免税 |
|
|
2.66 |
|
% |
|
|
2.63 |
|
% |
|
税後收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應税 |
|
|
2.17 |
|
% |
|
|
2.22 |
|
% |
|
免税 |
|
|
2.52 |
|
% |
|
|
2.49 |
|
% |
下表描述了我們在2022年6月30日與2021年12月31日的投資組合構成：
|
(單位：千) |
|
June 30, 2022 |
|
|
|
2021年12月31日 |
|
|
||||||||||
|
固定收益 |
|
$ |
2,280,909 |
|
|
|
77.8 |
|
% |
|
$ |
2,409,887 |
|
|
|
76.2 |
|
% |
|
股權證券 |
|
|
487,995 |
|
|
|
16.6 |
|
% |
|
|
613,776 |
|
|
|
19.4 |
|
% |
|
其他投資資產 |
|
|
51,018 |
|
|
|
1.7 |
|
% |
|
|
50,501 |
|
|
|
1.6 |
|
% |
|
現金 |
|
|
113,044 |
|
|
|
3.9 |
|
% |
|
|
88,804 |
|
|
|
2.8 |
|
% |
|
總投資和現金 |
|
$ |
2,932,966 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
3,162,968 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
我們相信，我們的整體資產配置最符合我們的戰略，即為投保人保留資本，提供足夠的收入支持保險業務，並在長期投資期限內有效增長賬面價值。
2022年前六個月，固定收益投資組合減少了1.29億美元。下降是由於利率上升，降低了固定收益投資組合中持有的證券的公允價值。截至2022年6月30日，固定收益平均存續期為5.1年，反映了我們目前的負債結構和穩健的資本狀況。由於我們減少了風險資產配置，股票市場在今年上半年下跌，股票投資組合在2022年前六個月減少了1.258億美元。
所得税
我們2022年前六個月的有效税率為12.1%，而2021年同期為19.3%。實際税率取決於税前收益或虧損的組成部分以及相關的税收影響。2022年前六個月的有效税率較低，因為較低的税前收入增加了税收優惠調整的百分比影響。
27
目錄表
截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月
在意外傷害和財產部門增長的推動下，集團的淨保費收入增長了17%。2022年第二季度，整體市場下跌導致股票證券出現1.01億美元的未實現虧損，而積極的市場表現導致我們的股票投資組合在2021年出現了400萬美元的未實現收益。投資收入增長了11%，這是由於資產基礎增加和利率高於上一年。2022年第二季度的已實現收益包括1,330萬美元的股權證券已實現收益，這主要是由於我們的股票戰略進行了再平衡，固定收益投資組合的已實現虧損為70萬美元，其他已實現收益為20萬美元。相比之下，2021年同期，股票投資組合的已實現收益為3580萬美元，固定收益投資組合的已實現收益為40萬美元，其他已實現收益為30萬美元。
|
|
|
這三個月 |
|
|||||
|
|
|
截至6月30日， |
|
|||||
|
合併收入(單位：千) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
賺取的淨保費 |
|
$ |
282,810 |
|
|
$ |
241,000 |
|
|
淨投資收益 |
|
|
18,472 |
|
|
|
16,661 |
|
|
已實現淨收益 |
|
|
12,804 |
|
|
|
36,463 |
|
|
權益證券未實現淨收益(虧損) |
|
|
(100,994 |
) |
|
|
3,956 |
|
|
總合並收入 |
|
$ |
213,092 |
|
|
$ |
298,080 |
|
2022年第二季度淨虧損總計220萬美元，而2021年同期淨收益為8180萬美元。2022年收益減少的主要原因是股權證券的税後已實現和未實現淨虧損6930萬美元，而2021年的税後已實現和未實現收益為2840萬美元。2022年的承保業績受到300萬美元税前風暴損失的影響，而2021年第二季度的税前風暴損失為800萬美元。每個時期的業績都得益於前幾年損失準備金的有利發展，2022年第二季度提供了2420萬美元的額外税前收益，而2021年為3030萬美元。
高管、經理和合夥人賺取的獎金和利潤分紅金額主要受公司業績的影響，包括營業利潤、合併比率和資本回報率。有利的發展和其他賬面價值增長的驅動因素將增加獎金和利潤分享費用，而巨災損失、不利發展和投資組合回報下降將導致費用減少。這些與業績相關的費用影響保單購買、保險運營和一般公司費用。
2022年第二季度的承保收入為5600萬美元，合併比率為80.2倍，而2021年同期的承保收入為3660萬美元，合併比率為84.8倍。由於低損失率產品的賺取保費增加，損失率從44.4降至41.7。集團的費用比率從40.4降至38.5,2022年受益於更大的賺取保費基數。
2022年第二季度，毛伊島吉姆和Prime分別錄得850萬美元和360萬美元的被投資人收入。相比之下，2021年第二季度，被投資人分別從毛伊吉姆和Prime獲得了1060萬美元和360萬美元的收益。
2022年第二季度的全面虧損總額為9980萬美元，而2021年同期的全面收益為9700萬美元。其他綜合收益(虧損)主要包括固定收益投資組合的税後未實現淨收益和淨虧損。2022年第二季度其他綜合虧損9,760萬美元是由於利率上升，降低了固定收益投資組合中持有的證券的公允價值。相比之下，由於利率略有下降，2021年確認了1520萬美元的其他綜合收益。
保費
與2021年同期相比，集團2022年第二季度的毛保費增加了5980萬美元。所有三個細分市場都實現了增長，儘管增長是由財產和意外傷害領域的產品推動的。淨保費收入增加了4180萬美元，這也是由我們的傷亡和財產部門的產品推動的。
28
目錄表
|
|
|
書面毛保費 |
|
賺取的淨保費 |
||||||||||||||||||||||
|
|
|
截至6月30日的三個月， |
|
|
|
|
|
|
|
截至6月30日的三個月， |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
(單位：千) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
更改百分比 |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
更改百分比 |
||||||||||
|
傷亡情況 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業過剩和個人保護傘 |
|
$ |
85,512 |
|
|
$ |
74,509 |
|
|
|
15 |
|
% |
|
$ |
62,463 |
|
|
$ |
53,448 |
|
|
|
17 |
|
% |
|
一般法律責任 |
|
|
31,298 |
|
|
|
29,095 |
|
|
|
8 |
|
% |
|
|
25,106 |
|
|
|
22,053 |
|
|
|
14 |
|
% |
|
商業運輸 |
|
|
38,291 |
|
|
|
33,864 |
|
|
|
13 |
|
% |
|
|
23,941 |
|
|
|
21,525 |
|
|
|
11 |
|
% |
|
專業服務 |
|
|
27,880 |
|
|
|
26,121 |
|
|
|
7 |
|
% |
|
|
23,861 |
|
|
|
21,966 |
|
|
|
9 |
|
% |
|
小型商業廣告 |
|
|
18,799 |
|
|
|
18,833 |
|
|
|
(0 |
) |
% |
|
|
16,813 |
|
|
|
16,279 |
|
|
|
3 |
|
% |
|
行政產品 |
|
|
24,941 |
|
|
|
34,135 |
|
|
|
(27 |
) |
% |
|
|
7,075 |
|
|
|
5,083 |
|
|
|
39 |
|
% |
|
其他傷亡 |
|
|
21,594 |
|
|
|
19,772 |
|
|
|
9 |
|
% |
|
|
17,864 |
|
|
|
15,841 |
|
|
|
13 |
|
% |
|
總計 |
|
$ |
248,315 |
|
|
$ |
236,329 |
|
|
|
5 |
|
% |
|
$ |
177,123 |
|
|
$ |
156,195 |
|
|
|
13 |
|
% |
|
屬性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業地產 |
|
$ |
93,068 |
|
|
$ |
54,646 |
|
|
|
70 |
|
% |
|
$ |
38,929 |
|
|
$ |
25,093 |
|
|
|
55 |
|
% |
|
海軍陸戰隊 |
|
|
32,913 |
|
|
|
29,279 |
|
|
|
12 |
|
% |
|
|
28,178 |
|
|
|
24,363 |
|
|
|
16 |
|
% |
|
專業人員 |
|
|
7,380 |
|
|
|
6,018 |
|
|
|
23 |
|
% |
|
|
6,100 |
|
|
|
5,264 |
|
|
|
16 |
|
% |
|
其他財產 |
|
|
2,487 |
|
|
|
1,968 |
|
|
|
26 |
|
% |
|
|
1,483 |
|
|
|
1,145 |
|
|
|
30 |
|
% |
|
總計 |
|
$ |
135,848 |
|
|
$ |
91,911 |
|
|
|
48 |
|
% |
|
$ |
74,690 |
|
|
$ |
55,865 |
|
|
|
34 |
|
% |
|
擔保 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業廣告 |
|
$ |
12,567 |
|
|
$ |
10,082 |
|
|
|
25 |
|
% |
|
$ |
11,663 |
|
|
$ |
11,040 |
|
|
|
6 |
|
% |
|
雜類 |
|
|
12,452 |
|
|
|
11,993 |
|
|
|
4 |
|
% |
|
|
11,587 |
|
|
|
10,845 |
|
|
|
7 |
|
% |
|
合同 |
|
|
9,607 |
|
|
|
8,669 |
|
|
|
11 |
|
% |
|
|
7,747 |
|
|
|
7,055 |
|
|
|
10 |
|
% |
|
總計 |
|
$ |
34,626 |
|
|
$ |
30,744 |
|
|
|
13 |
|
% |
|
$ |
30,997 |
|
|
$ |
28,940 |
|
|
|
7 |
|
% |
|
總計 |
|
$ |
418,789 |
|
|
$ |
358,984 |
|
|
|
17 |
|
% |
|
$ |
282,810 |
|
|
$ |
241,000 |
|
|
|
17 |
|
% |
傷亡情況
2022年第二季度，傷亡部分的毛保費增加了1200萬美元。由於費率提高和分銷基數擴大，商業超額和個人保護傘的毛保費增加了1100萬美元。商業運輸保費增加了440萬美元，這是由我們的商業專用汽車生產線推動的，我們的分銷渠道的重新調整使我們能夠利用不斷變化的市場狀況。由於退出了我們的大客户網絡、代表和保修計劃，高管產品的保費下降了。
屬性
2022年第二季度，房地產業務的毛保費增加了4390萬美元。我們的商業地產業務增長了3840萬美元，這是由於風力風險暴露的比率持續上升、建築物估值上升以及市場混亂提供了一個機會，在加強條款和條件的同時增加市場份額。費率提高和內陸海洋空間的新機遇使我們的海洋產品保費增長了360萬美元。
擔保
2022年第二季度，擔保業務的毛保費增加了390萬美元。由於新業務和現有賬户的擴大，商業擔保保費增加。合同擔保受益於新的建築機會和更高的合同價值，這是由材料價格上漲推動的。
29
目錄表
承保收入
|
|
|
這三個月 |
|
|||||
|
|
|
截至6月30日， |
|
|||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
承保收入(千) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
傷亡情況 |
|
$ |
21,442 |
|
|
$ |
26,438 |
|
|
屬性 |
|
|
26,105 |
|
|
|
8,879 |
|
|
擔保 |
|
|
8,409 |
|
|
|
1,274 |
|
|
總計 |
|
$ |
55,956 |
|
|
$ |
36,591 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
綜合比率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
傷亡情況 |
|
|
87.9 |
|
|
|
83.1 |
|
|
屬性 |
|
|
65.0 |
|
|
|
84.1 |
|
|
擔保 |
|
|
72.9 |
|
|
|
95.6 |
|
|
總計 |
|
|
80.2 |
|
|
|
84.8 |
|
傷亡情況
2022年第二季度，意外傷害部分的承保收入為2,140萬美元，而去年同期為2,640萬美元。準備金減少了傷亡部分1730萬美元的損失和理賠費用，主要是在2018年至2020年的事故年度。產生大部分有利發展的產品包括一般責任、專業服務和運輸。相比之下，2021年第二季度釋放了2930萬美元的儲備。一般責任、運輸、商業過剩和專業服務是有利發展的驅動因素。為了抵消有利的發展，包括財產保險在內的傷亡導向型一攬子保單造成的冬季風暴損失在2022年造成了50萬美元的損失，在2021年造成了130萬美元的損失。
2022年傷亡部分的綜合比率為87.9，而2021年為83.1。2022年，該細分市場的損失率為53.2，高於2021年的47.6。當前事故年的損失略有改善，但之前事故年的準備金釋放水平較低，導致2022年的損失率較高。傷亡部分的費用比率為34.7，低於去年同期的35.5。
屬性
2022年第二季度，房地產部門的承保收入為2610萬美元，而去年同期為890萬美元。2022年的承保業績包括390萬美元的有利發展，包括前幾年所有產品的損失和巨災準備金，以及250萬美元的風暴損失。相比之下，2021年的承保業績包括380萬美元的前幾年損失和巨災準備金的有利發展以及670萬美元的風暴損失。
2022年第二季度的承保業績轉化為綜合比率為65.0，而去年同期為84.1。由於風暴損失水平較低，以及當前事故年損失的改善，該部分的損失率從2021年的43.5下降到2022年的27.4。該部門的費用比率從上年的40.6降至2022年的37.6,2022年受益於更大的賺取保費基數。
擔保
2022年第二季度，擔保業務錄得840萬美元的承保收入，而去年同期為130萬美元。這兩個時期都反映了當前事故年的承保業績。2022年的業績包括對前幾年事故準備金的有利發展，使該部門的損失和和解費用減少了300萬美元。相比之下，2021年的業績包括270萬美元的不利發展與前幾年事故年度的損失準備金，因為我們的商業擔保業務能源部門的一些破產申請導致我們已發生但未報告的準備金得到加強。
2022年第二季度，擔保部門的合併比率總計為72.9，而2021年同期為95.6。由於之前事故年儲量開發的差異，2022年該部分的損失率為10.3，低於2021年的28.7。費用比率為62.6，低於上年的66.9，因為2022年有更高的賺取保費基數。
30
目錄表
投資收益
我們的投資組合在2022年第二季度創造了1850萬美元的淨投資收入，比2021年同期報告的淨投資收入增長了10.9%。投資收入增加的主要原因是資產基礎增加和利率高於上一年。
我們在2022年第二季度和2021年第二季度的固定收益投資收益率如下：
|
|
|
2022 |
|
|
|
2021 |
|
|
||
|
税前收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應税 |
|
|
2.79 |
|
% |
|
|
2.73 |
|
% |
|
免税 |
|
|
2.69 |
|
% |
|
|
2.63 |
|
% |
|
税後收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應税 |
|
|
2.20 |
|
% |
|
|
2.16 |
|
% |
|
免税 |
|
|
2.55 |
|
% |
|
|
2.49 |
|
% |
所得税
我們2022年第二季度的有效税率為65.8%，而2021年同期為19.8%。實際税率取決於税前收益或虧損的組成部分以及相關的税收影響。對股票投資組合未實現虧損造成的税前虧損進行的税收優惠調整，導致2022年第二季度的有效税率更高。
流動資金和資本資源
我們有三種主要類型的現金流：(1)經營活動產生的現金流，主要包括我們承銷業務產生的現金和我們投資組合賺取的收入；(2)與投資購買、出售和到期有關的投資活動產生的現金流；(3)影響我們資本結構的融資活動的現金流，如股東股息支付以及未償還債務和股票的變化。
下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月期間我們的活動提供(用於)的現金流：
|
(單位：千) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
營運現金流 |
|
$ |
170,645 |
|
|
$ |
164,509 |
|
|
投資現金流 |
|
|
(124,946 |
) |
|
|
(108,616 |
) |
|
融資現金流 |
|
|
(21,459 |
) |
|
|
(22,653 |
) |
|
總計 |
|
$ |
24,240 |
|
|
$ |
33,240 |
|
我們最大的現金來源是從客户那裏收到的保費，我們最大的現金流出是對保險損失的索賠。由於支付或接收這些款項的時間不同，來自經營活動的現金流可能在不同時期有所不同。2022年前6個月的運營現金流受益於保費收入相對於2021年前6個月的增加，但部分被損失和和解費用支付水平的增加所抵消。
我們還有1.998億美元的未償債務。2013年10月2日，我們完成了公開債券發行，發行了1.5億美元的優先票據，2023年9月15日到期(10年期)，每半年支付一次利息，年利率為4.875%。這些票據是以折扣價發行的，扣除折扣和佣金後的收益為1.486億美元。截至2022年6月30日，優先票據的估計公允價值為1.514億美元。我們債務的公允價值是基於有限的可見價格估計的，這些價格反映了交易清淡的證券。此外，RLI保險公司於2021年11月10日從芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)借入5000萬美元。這筆借款將於2023年11月10日到期，並有權在2022年11月10日提前償還。利息按月支付，年化利率為0.84%。
截至2022年6月30日，我們有大約1.616億美元的現金和其他投資在一年內到期，還有7.985億美元在一到五年內到期。儘管我們的戰略是始終進行全面投資，但超過活期存款餘額的短期投資被視為投資活動的一個組成部分，因此在我們的綜合資產負債表中被歸類為投資。
31
目錄表
我們還在蒙特利爾銀行芝加哥分行維持循環信貸額度，允許我們借入本金總額高達6000萬美元的貸款。這項貸款是在2020年第一季度達成的，並以摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank N.A.)取代了之前的5,000萬美元貸款，後者將於2020年5月24日到期。在某些條件下，這一額度最高可增加至本金總額1.2億美元。該設施的三年期限將於2023年3月27日到期。截至2022年6月30日及截至6月30日的六個月期間，兩項貸款均未清償任何款項。
此外，我們的兩家保險公司，RLI保險公司(RLI Ins.)和Mt.霍利保險公司是FHLBC的成員。聯邦住房貸款銀行系統的成員資格使兩家公司都可以通過擔保貸款機制獲得額外的流動性來源。我們的會員資格允許每個保險子公司在借款時決定期限和結構。截至2022年6月30日，向FHLBC質押了5820萬美元的投資作為抵押品，以確保及時獲得擔保貸款安排。
我們相信，運營和投資產生的現金將提供足夠的流動性來源，以滿足我們在未來12至24個月的預期需求。如果資金不足，我們相信來自融資活動和其他來源的現金將提供足夠的額外流動性。
我們保持着多元化的投資組合，包括尚未作為債權支付的投保人資金，以及我們為股東持有的資本。截至2022年6月30日的投資資產比2021年12月31日減少了2.3億美元。截至2022年6月30日，我們的投資組合有以下資產配置細目：
|
|
|
成本 或 |
|
|
公平 |
|
|
未實現 |
|
|
佔總數的百分比 |
|
|
|
|
||||
|
(單位：千) |
|
攤銷成本 |
|
|
價值 |
|
|
得/(失) |
|
|
公允價值 |
|
|
|
質量* |
||||
|
美國政府 |
|
$ |
183,368 |
|
|
$ |
181,678 |
|
|
$ |
(1,690 |
) |
|
|
6.2 |
|
% |
|
AAA級 |
|
美國機構 |
|
|
34,220 |
|
|
|
33,573 |
|
|
|
(647 |
) |
|
|
1.1 |
|
% |
|
AAA級 |
|
非美國政府和機構 |
|
|
6,797 |
|
|
|
6,068 |
|
|
|
(729 |
) |
|
|
0.2 |
|
% |
|
BBB+ |
|
機構MBS |
|
|
338,639 |
|
|
|
312,721 |
|
|
|
(25,918 |
) |
|
|
10.7 |
|
% |
|
AAA級 |
|
ABS/CMBS/MBS** |
|
|
271,628 |
|
|
|
246,345 |
|
|
|
(25,283 |
) |
|
|
8.4 |
|
% |
|
AA型 |
|
公司 |
|
|
1,011,726 |
|
|
|
941,729 |
|
|
|
(69,997 |
) |
|
|
32.1 |
|
% |
|
BBB+ |
|
市政 |
|
|
634,102 |
|
|
|
558,795 |
|
|
|
(75,307 |
) |
|
|
19.1 |
|
% |
|
AA型 |
|
固定收益總額 |
|
$ |
2,480,480 |
|
|
$ |
2,280,909 |
|
|
$ |
(199,571 |
) |
|
|
77.8 |
|
% |
|
AA- |
|
權益 |
|
|
327,246 |
|
|
|
487,995 |
|
|
|
160,749 |
|
|
|
16.6 |
|
% |
|
|
|
其他投資資產 |
|
|
45,231 |
|
|
|
51,018 |
|
|
|
5,787 |
|
|
|
1.7 |
|
% |
|
|
|
現金 |
|
|
113,044 |
|
|
|
113,044 |
|
|
|
— |
|
|
|
3.9 |
|
% |
|
|
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總投資組合 |
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$ |
2,966,001 |
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$ |
2,932,966 |
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$ |
(33,035 |
) |
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100.0 |
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% |
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* |
穆迪、標準普爾和惠譽提供的質量評級 |
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** |
非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券 |
質量是每個債券的信用評級的平均值，根據其在投資組合中的相對權重進行調整。截至2022年6月30日，我們的固定收益投資組合的評級分佈如下：
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AAA級 |
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36.0 |
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% |
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AA型 |
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20.4 |
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% |
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A |
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21.3 |
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% |
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BBB |
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13.3 |
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% |
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BB |
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3.6 |
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% |
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B |
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2.1 |
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% |
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CCC |
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0.1 |
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% |
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天然橡膠 |
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3.2 |
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% |
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總計 |
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100.0 |
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% |
截至2022年6月30日，我們的固定收益投資組合保持了良好的多元化，有1,609只個人債券。
我們的投資組合對結構性資產支持證券的敞口有限。截至2022年6月30日，我們擁有1.242億美元的ABS，這是以幾種類型貸款的現金流為抵押的資產池，包括房屋淨值、信用卡、汽車和以抵押貸款債券(CLO)形式提供的結構性銀行貸款。
32
目錄表
截至2022年6月30日，我們擁有1.221億美元的商業抵押貸款支持證券和3.127億美元的抵押貸款支持證券，這些證券由政府支持的企業(GSE-Freddie Mac、Fannie Mae和Ginnie Mae)支持。不包括GSE支持的MBS，截至季度末，我們對ABS和CMBS的敞口占我們投資組合的8.4%。
截至2022年6月30日，我們擁有9.417億美元的企業固定收益證券，其中包括投資於高收益信貸戰略的9690萬美元。這種高收益投資組合由信用質量低於投資級的浮動利率銀行貸款和債券組成，提供比我們的核心固定收益投資組合更高的收益。
市政投資組合包括大約53%的應税證券和47%的免税證券。我們大約88%的市政債券投資組合保持‘AA’或更好的評級，而99%的市政債券投資組合的評級為‘A’或更高。
股票投資組合中的證券非常多樣化，主要投資於廣泛的指數交易所交易基金(ETF)。我們的主動管理型股票策略偏愛股息收益和以價值為導向的證券選擇，成交額較低，這在我們的長期投資期限內將交易成本和税收降至最低。
截至2022年6月30日，我們的股票投資組合的股息收益率為2.1%，而標準普爾500指數的股息收益率為1.7%。由於我們的股息收入適用於公司股息收到扣除，我們為股息支付的實際税率為13.1%，相比之下，應税利息和市政債券利息收入的實際税率分別為21.0%和5.3%。股票投資組合以多元化和細粒度的方式進行管理，擁有92只個人證券和4只ETF頭寸。沒有一家公司在股票投資組合中的敞口超過投資資產的1%。
其他投資資產包括投資於低收入住房税收抵免夥伴關係、FHLBC成員資格和對私人基金的投資。
截至2022年6月30日，我們對未合併投資者的投資為1.873億美元，而截至2021年12月31日，這一數字為1.713億美元。截至2022年6月30日，我們對毛伊島吉姆的投資為1.274億美元，對Prime的投資為4760萬美元。在第一季度，我們宣佈，我們已經同意出售我們在毛伊吉姆的少數股權。我們出售的税後收購價格淨收益約為5億美元，最終收益將在成交時根據營運資金和其他項目的收購價格調整後確定。成功完成出售將產生對我們有利的資本。一如既往，我們的首要任務是確保我們有足夠的資本來支持我們的業務。然而，如果資本超出了我們的短期需求，我們已經表現出了向股東返還資本的紀律。
我們的投資組合對衍生品沒有任何敞口。
我們的資本結構由未償還的股權和債務組成。截至2022年6月30日，我們的資本結構包括1.998億美元的長期債務和10億美元的股東權益。截至2022年6月30日，未償債務佔總資本的16.1%。2022年前六個月，債務利息和手續費總額為400萬美元，而2021年同期為380萬美元。2022年上半年，我們的債務利息支出平均年利率為3.89%，而2021年同期為4.91%。
2022年6月21日，我們定期支付了每股0.26美元的季度現金股息，比上一季度增加了0.01美元。在過去的47年裏，我們每年都增加了股息。
我們的三家保險公司是RLI公司的子公司，擁有RLI INS。作為一級保險公司，或主要的保險公司。在控股公司(RLI Corp.)在這一層面上，我們主要依靠保險子公司的股息來履行我們向RLI Corp.股東支付未償債務本金和利息、公司費用和股息的義務。如下面進一步討論的，我們的主要保險子公司向RLI公司支付的股息受到州保險法的限制，即無需事先獲得伊利諾伊州保險監管機構的批准即可支付的金額。因此，我們可能無法在向RLI公司股東支付所需股息所需的時間和金額上從此類子公司獲得股息。根據公認會計準則，截至2022年6月30日，我們的控股公司擁有10億美元的股本。這包括與我們保險子公司的股權相關的金額，這受到州保險法的監管限制。控股公司淨資產的不受限制部分主要由投資和現金組成，其中包括7100萬美元的流動資產，這超過了我們控股公司的正常年度支出。控股公司的不受限制的資金可用於支付債務利息、一般公司義務和向我們的股東支付股息。如果有必要，控股公司還有其他潛在的流動性來源，可以提供額外資金來履行公司義務或支付股東股息，其中包括循環信貸額度，以及進入資本市場的機會。
我們的主要保險子公司可能在沒有事先監管批准的情況下支付普通股息，但基於法定收入、盈餘和賺取的盈餘，普通股息受到一定的限制。最大普通股息
33
目錄表
根據伊利諾伊州法律，我們的主要保險子公司在滾動12個月期間的分銷限制為RLI INS的10%以上。投保人盈餘，截至上一年12月31日，或RLI INS的淨收入。截至上一年12月31日止的12個月期間。普通股息進一步受到從賺取的盈餘中支付的要求的限制。任何超過普通股息限額的股息分配被視為非常股息，需要事先獲得伊利諾伊州保險部(IDOI)。在第一個六202月份2、RLI Ins.已支付$13年支付給RLI公司的普通股股息為200萬歐元2021，我們的主要保險子公司支付了普通股息總計$70800萬以及總計110.0美元的非常股息百萬. 自.起六月 30, 2022, $60.1我們主要保險子公司的淨資產中有100萬美元不受限制，可以分配未經IDOI事先批准，作為普通股息支付給RLI公司。由於這些限制是基於12個月的滾動期限，因此這些限制的數量和影響會隨着時間的推移而變化。除了主要子公司保險監管機構的限制外，我們還考慮內部模型以及評級機構如何定義資本充足率來確定可供分配的金額.
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ITEM 3. |
關於市場風險的定量和定性披露 |
市場風險是指由於股票價格、利率、外幣匯率和商品價格的變化而導致金融工具的估計公允價值發生不利變化而造成經濟損失的風險。從歷史上看，我們的主要市場風險一直是與股權證券投資相關的股票價格風險，以及與固定期限投資相關的利率風險。我們對外匯風險和大宗商品風險的敞口都很有限。
信用風險是發行人償還債務能力發生不利變化所造成的潛在損失。我們監控我們的投資組合，以確保信用風險不超過審慎水平。我們始終如一地投資於高信用質量、投資級證券。我們的固定期限投資組合的平均評級為AA-，78%的評級為A或更高，至少有兩家國家認可的評級機構。
總體而言，我們對市場風險的敞口與我們在Form 10-K的2021年年度報告中報告的風險敞口沒有顯著變化。
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ITEM 4. |
控制和程序 |
我們維持着一套控制和程序系統，旨在為本報告所包含的財務報表和其他披露的可靠性提供合理保證，並保護資產不被未經授權使用或處置。在本報告所述期間結束時，在包括我們的首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據這一評價，首席執行幹事和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，這些披露控制和程序是有效的。
在設計和評估我們的披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須在評估可能的控制和程序的成本效益關係時應用其判斷。我們相信，我們的披露控制和程序提供了這種合理的保證。
在上個財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
34
目錄表
第二部分--其他資料
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第1項。 |
法律訴訟-沒有實質性的變化需要報告。 |
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第1A項。 |
風險因素-沒有實質性的變化需要報告。 |
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第二項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用 - |
第2(A)和(B)項不適用。
2010年，我們的董事會實施了一項1億美元的股票回購計劃。我們在2022年期間沒有回購任何股票。我們從回購計劃中獲得了8750萬美元的剩餘產能。回購計劃可隨時暫停或終止，恕不另行通知。
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第三項。 |
高級證券違約-不適用。 |
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第四項。 |
礦場安全資料披露-不適用。 |
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第五項。 |
其他信息-不適用。 |
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第六項。 |
陳列品 |
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證物編號： |
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文件説明 |
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參考 |
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31.1 |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證 |
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作為附件31.1附上。 |
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31.2 |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證 |
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作為附件31.2附上。 |
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32.1 |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證 |
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作為附件32.1附上。 |
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32.2 |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證 |
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作為附件32.2附上。 |
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101 |
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IXBRL相關文檔 |
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附件為證物101。 |
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104 |
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封面交互數據文件 |
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嵌入在內聯XBRL中幷包含在附件101中。 |
*根據S-K規則第601項，某些證物和附表已被省略，並將應要求提供給證券交易委員會。
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目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
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RLI公司 |
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/s/託德·W·科比 |
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託德·W·布萊恩特 |
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首席財務官 |
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(首席財務和首席會計官) |
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日期：2022年7月22日 |
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