根據2022年7月21日提交給美國證券交易委員會的文件

1933 Act File No. 333-265058

1940 Act File No. 811-21583

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格N-2

(勾選相應的一個或多個框)

和

Clough Global股息和收益基金

(約章所指明的註冊人的準確姓名)

百老匯大街1290號，套房1000

科羅拉多州丹佛市80203

(主要行政辦公室地址)

(號碼、街道、城市、州、郵政編碼)

(303) 623-2577

註冊人的電話號碼，包括區號

服務代理的姓名或名稱及地址

(號碼、街道、城市、州、郵政編碼)

建議公開招股的大致日期：在本註冊聲明生效日期後在切實可行的範圍內儘快。

建議此備案將生效(勾選相應的框)

只有在註冊人根據證券法第486條的規定提交此申請時，才應包括和填寫以下方框。

如果合適，請選中以下框：

勾選適當描述註冊人特徵的每個框：

1933年《證券法》註冊費的計算

招股書 日期：2022年7月21日

Clough 全球紅利和收益基金

$55,000,000

普通股 股

優先股 股

認購 購買普通股的權利

認購 購買優先股的權利

認購 購買普通股和優先股的權利

投資目標： 。Clough Global Dividend and Income Fund(“基金”)是一家多元化封閉式管理投資公司，根據經修訂的1940年投資公司法(“1940年公司法”)註冊。基金的投資目標是提供高水平的總回報和當期收入。該基金尋求通過應用基礎研究驅動的投資流程來實現這一目標，並將投資於任何市值公司的股權證券和股權相關證券，包括股權互換和看漲期權，以及固定收益證券，包括美國和非美國市場的公司和主權債務。不能保證基金將實現其投資目標。

該基金投資於股票和債務證券的管理組合。基金管理靈活，根據基金投資顧問的展望，有時會更多地投資於股票證券或債務或固定收益證券。基金投資的固定收益證券的期限一般為30天至30年以上。在正常情況下，基金預計將投資於至少三個國家的發行人的證券(除美國外)。除非市場狀況被認為不利，否則基金預計基金在美國境外組織的發行人以及在美國境外開展大量業務(超過50%的收入來自美國境外)的發行人的證券多頭和空頭頭寸的市值將至少佔基金淨資產的40%。基金亦可投資於特定權益證券的看漲期權，以及代表對權益部門或指數和固定收益指數的風險敞口的證券，包括指數期權。本基金可購入股票指數的認沽及看漲期權及期權，並訂立股指期貨合約、若干信貸衍生工具交易及與其股權投資有關的賣空交易。關於基金對債務證券的投資，基金可能會進行相關的衍生品交易，如利率期貨、掉期和期權，以及某些信用衍生品交易。對非美國市場的投資將主要通過流動性證券進行，包括存託憑證(證明標的外國證券的所有權)，如美國存託憑證(ADR), 歐洲存託憑證(EDR)和全球存託憑證(GDR)，以及在非美國交易所交易的股票。對債務的投資可以包括投資級和非投資級債券。對公司債務的投資可能包括被視為新興市場國家的公司發行的債券。對主權債務的投資可能包括被視為新興市場的國家發行的債券。在收購時，基金不會將超過其總資產的33%投資於新興市場政府和公司的證券(包括股權和固定收益證券)。 基金還可以將一部分資產投資於房地產投資信託基金或“REITs”，但基金預計這一比例不會很大。

基金可以使用各種對衝策略來產生回報，或表達對行業或個別公司的特定觀點。 除了做空以對衝股票風險外，基金還可以利用包括衍生品頭寸和美國國債在內的工具來尋求降低波動性和限制市場下跌的風險敞口。這些工具可以 有效地尋求降低波動性，並有助於防止基金在次優時機拋售多頭頭寸。

基金還可能進行頻繁的投資組合更替。

基金將高度重視保本工作。基金可使用各種投資技巧，包括做空策略、使用衍生品和使用長期債券，旨在根據基金投資顧問的投資展望，利用股票證券市場價格下跌或市場指數下跌(例如，基金可能建立特定股票或股票指數的空頭頭寸)的機會。在符合1940年法令和經修訂的1986年《內部收入法》(以下簡稱《守則》)的要求下，如果基金在實施賣空後，賣空所有證券的市值超過其總資產價值的30%，基金將不會進行賣空。不能保證基金的投資目標一定會實現。

該基金於2004年4月27日以特拉華州法定信託形式成立，並於2004年7月28日開始投資。 基金投資並不適合所有投資者。

基金可不時在一次或多次發行中提供其普通股和/或優先股，每股面值$0.001 ，和/或其購買其普通股和/或優先股的認購權， 統稱為“證券”。證券的報價和條款將在本招股説明書的一份或多份附錄(本“招股説明書”及其每份附錄，“招股説明書 附錄”)中闡明。在投資本基金的證券之前，您應仔細閲讀本招股説明書及適用的招股説明書補充資料。

本基金的證券可直接提供給一個或多個購買者，或通過我們不時指定的代理，或提供給或通過承銷商或交易商。與發行有關的招股説明書副刊將確定參與出售基金證券的任何代理人或承銷商，並將列出基金與基金代理人或承銷商之間的任何適用的購買價格、費用、佣金或折扣安排，或計算此類 金額的基礎。有關出售優先股的招股章程副刊將列明清算優先權，以及有關股息期、股息率、任何催繳保障或不催繳期間及其他事宜的資料。與票據出售有關的招股説明書 將列出本金金額、利率、付息日期、到期日、 提前還款保障(如果有)和其他事項。有關認購權發售的招股説明書副刊將 列明行使每項認購權時可發行的普通股及/或優先股數目及該等認購權發售的其他條款 。基金可以提供普通股、優先股或普通股和優先股的認購權。本基金不得通過代理人、承銷商或交易商出售其任何證券，除非提交介紹本基金證券發行方法和條款的招股説明書。

基金的普通股在紐約證券交易所美國有限責任公司(“紐約證券交易所美國人”)上市，代碼為“GLV”。 2022年7月18日，基金普通股的最新報告售價為8.09美元。基金普通股在2022年7月18日收盤時的資產淨值為每股8.02美元。

封閉式基金的股票交易價格通常低於資產淨值。這為投資者在公開發行中購買股票 帶來了損失風險。

投資於基金的證券涉及風險。見“風險因素和特別考慮因素”、 “風險因素和特別考慮因素--普通股持有人面臨的特殊風險”和 “風險因素和特別考慮因素--優先股持有人面臨的特殊風險”， 瞭解在投資基金證券之前應考慮的因素，包括與槓桿資本結構有關的風險。

美國證券交易委員會或任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股説明書不得用於完成吾等通過代理、承銷商或交易商進行的證券銷售，除非 附有招股説明書附錄。

本招股説明書連同適用的招股説明書增刊，簡明扼要地闡述了潛在投資者在投資前應瞭解的有關基金的信息。在決定是否投資該證券之前，您應閲讀本招股説明書以及適用的招股説明書補編，其中 包含有關該基金的重要信息，並將其保留以備將來參考。 已向美國證券交易委員會提交了一份日期為2022年7月21日的補充信息聲明，其中包含有關該基金的其他信息，並通過引用將其全文併入本招股説明書中。您可以索取基金年度和半年度報告的免費副本，索取額外信息聲明的免費副本，或索取有關我們的其他信息 並通過撥打(877)256-8445(免費)或致函Alps Fund Services，Inc.，1290 Broadway， Suite 1000，Denver，Colorado 80203，或從基金網站(www.cloughglobal.com/closed-end-funds/overview/glv)或美國證券交易委員會網站(http://www.sec.gov).)獲取此類文件(以及有關基金的其他信息)的副本基金的年度和半年度報告也可在基金的網站上查閲(www.cloughlobal.com)。補充信息聲明 僅針對產品更新，因此無法在基金的網站上獲得。

基金的證券不代表任何銀行或其他受保存款機構的存款或義務，也不受任何銀行或其他受保存款機構的擔保或背書，也不受聯邦存款保險公司、聯邦儲備委員會或任何其他政府機構的擔保。

您 應僅依賴本招股説明書及任何適用的招股説明書附錄中包含或以引用方式併入的信息。 本招股説明書中提及美國證券交易委員會網站的內容無意也不會將該網站上的信息 包括或併入本招股説明書。同樣，提及基金網站並不是為了， 也不在本招股説明書中列入或以引用方式納入該網站的信息。本基金未授權任何人 向您提供不同的信息。基金不會在任何不允許要約或出售的州出售這些證券。閣下不應假設本招股章程及任何適用招股章程增刊所載資料在除本招股章程日期或適用招股章程增刊日期以外的任何日期均屬準確。

目錄表

招股説明書 摘要

以下摘要參考了本招股説明書中其他部分提供的更詳細的信息，因此不完整。 此摘要不包含您在投資本基金之前應考慮的所有信息。您應查看 本招股説明書、適用的招股説明書附錄和日期為2022年7月21日的附加信息聲明中包含的更詳細的信息，特別是在標題“風險因素”下列出的信息。

有關前瞻性陳述的警示

通過引用併入招股説明書的本招股説明書和附加信息聲明(“SAI”) 包含“前瞻性陳述”。前瞻性陳述可以通過“可能”、“將”、“打算”、“預期”、“估計”、“繼續”、“計劃”、“預期”、 以及類似的詞語來識別，這些詞語帶有此類術語的否定。根據其性質，所有前瞻性陳述都涉及風險和不確定因素， 實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同。可能對基金實際業績產生重大影響的幾個因素包括基金所持證券組合的表現、基金股票在公開市場上的交易價格，以及基金提交給美國證券交易委員會的定期文件中討論的其他因素。

儘管基金認為前瞻性陳述中表達的預期是合理的，但實際結果可能與基金前瞻性陳述中預測或假設的結果大不相同。未來的財務狀況和經營結果以及任何前瞻性陳述可能會發生變化，並受到固有風險和不確定性的影響，如本招股説明書“風險因素和特別考慮事項”和“發售”部分所披露的風險和不確定因素。本招股説明書或SAI中包含的所有前瞻性陳述均自本招股説明書或SAI(視情況而定)之日起作出。除聯邦證券法規定的持續義務外，本基金不打算也沒有義務更新任何前瞻性陳述。

基金費用匯總表

下表顯示基金開支，包括優先股發售開支，佔普通股應佔淨資產的百分比。基金的所有費用均由普通股股東直接或間接承擔。下表 和示例旨在幫助您瞭解您作為普通股持有人將直接或間接承擔的所有費用和支出。

表中假設使用的槓桿金額相當於基金總資產的33%，其形式如下：(1)基金根據信貸協議借入的金額 ，金額相當於基金總資產的13%；(2)發行的優先股，金額相當於基金總資產的20%(包括獲得的任何額外槓桿的金額)，並考慮到上文估計的發行中將籌集的額外資產。基金可歸因於槓桿的資產的範圍以及基金的相關費用可能與這些假設不同(可能有很大差異)。利息 借款付款計入基金的年度總支出。

有關普通股股東將承擔的與發行和持續維持基金髮行的任何優先股有關的各種成本和支出的更完整説明，請參閲“風險因素和特別考慮-普通股持有人面臨的特殊風險-槓桿風險”。

示例

以下示例説明瞭假設年投資組合總回報率為5%，您將為1,000美元的普通股投資支付的費用。*以下示例中説明的費用包括髮行55億美元普通股所產生的估計 160,000美元的發售費用。與任何發售有關的實際金額將在招股説明書副刊中列出(如適用)。

示例基於上表所示的優先股年度支出和股息總額，並假設表中所列金額 不變，並且所有分派均按資產淨值進行再投資。實際費用可能比假設的費用更多或更少。此外，基金的實際回報率可能大於或低於本例中假設的5%的回報率 。

關於高級證券的信息

下表列出了截至基金前十個財政年度每個財政年度結束時基金優先證券的某些信息。在此期間，基金的優先證券由未償債務組成， 構成1940年法令所界定的“優先證券”。

代表負債的高級證券

使用收益的

Clough 預計最初將把發行所得投資於高質量的短期債務證券和工具。 Clough預計所得資金的投資將根據基金的投資目標和找到合適投資機會的政策進行，預計將在大約一個月內完成或基本完成 。

不利的市場狀況可能會導致在一個月後但不晚於六個月進行某些投資。在進行此類投資之前，所得資金將以高質量的短期債務證券和工具形式持有。

基金

基金是根據1940年法案註冊的多元化封閉式管理投資公司。根據特拉華州法律管轄的信託證書，該基金於2004年4月27日組織成為特拉華州的法定信託基金。該基金的主要辦事處位於科羅拉多州丹佛市百老匯12901000室，郵編：80203，電話號碼是(877)256-8445(免費)。

投資目標和政策

一般信息

該基金的投資目標是提供高水平的總回報和當期收益。該基金尋求通過應用基礎研究驅動的投資流程來實現這一目標，並將在美國和非美國市場投資於任何市值的公司的股權證券和股權相關證券，包括股權互換和看漲期權，以及包括公司和主權債務在內的固定收益證券。不能保證基金將實現其投資目標。

該基金投資於股票和債務證券的管理組合。基金管理靈活，根據基金投資顧問的展望，有時會更多地投資於股票證券或債務或固定收益證券。基金投資的固定收益證券的期限一般為30天至30年以上。在正常情況下，基金預計將投資於至少三個國家的發行人的證券(除美國外)。除非市場狀況被認為不利，否則基金預計基金在美國境外組織的發行人以及在美國境外開展大量業務(超過50%的收入來自美國境外)的發行人的證券多頭和空頭頭寸的市值將至少佔基金淨資產的40%。基金亦可投資於特定權益證券的看漲期權，以及代表對權益部門或指數及固定收益指數的風險敞口的證券，包括指數及交易所買賣基金的期權。 基金可收購股票指數的認沽及認購期權及期權，以及訂立與其股票投資有關的股指期貨合約、若干信貸衍生工具交易及賣空。就基金對債務證券的投資 而言，基金可進行相關衍生工具交易，例如利率期貨、掉期及期權 及若干信貸衍生工具交易。在非美國市場的投資將主要通過流動性證券進行，包括存託憑證(證明標的外國證券的所有權)，如ADR、EDR、GDR, ETF和股票在非美國交易所交易。對債務的投資可以包括投資級和非投資級債券。對公司債務的投資 可能包括被視為新興市場國家的公司發行的債券。對主權債務的投資也可能包括被視為新興市場的國家發行的債券。基金在收購時將不會超過其總資產的33%投資於新興市場的政府和公司的證券(包括股權和固定收益證券) 。基金還可以將其資產的一部分投資於房地產投資信託基金，但基金預計這一比例不會很大。

基金可以使用各種對衝策略來產生回報，或表達對行業或單個公司的具體看法。 除了做空以對衝股票風險外，基金還可以利用工具，例如交易所交易基金(ETF)、衍生品頭寸和美國國債，尋求降低波動性和限制市場下跌的風險敞口。 這些工具可以有效地尋求降低波動性，並有助於防止基金在次優時間拋售多頭頭寸 。

基金還可能進行頻繁的投資組合更替。

基金將高度重視資本保值，如果基金的投資顧問認為影響全球金融市場的非常情況有必要，基金可能暫時主要投資於貨幣市場證券或貨幣市場共同基金。當基金投資於這些工具用於臨時或防禦性目的時，它可能無法實現其投資目標。基金可使用各種投資技巧，包括做空策略、使用衍生工具、 及使用長期債券，以利用股票證券市場價格下跌或市場指數下跌的機會(例如：，基金可根據基金顧問的投資展望建立特定股票或股票指數的空頭頭寸)。除1940年法令和經修訂的1986年《國內税法》(下稱《守則》)的規定外，如果基金在實施賣空後，賣空的所有證券的市值超過其總資產價值的30%，基金將不會進行賣空。

投資 戰略

Clough 相信，只有在發現對行業或經濟趨勢的關鍵、專有見解 ，並在其重要性為其他投資者所知之前，才能實現高於平均水平的投資回報。在此背景下，投資流程將重點投資Clough確定的多個主要全球投資主題。行業整合、技術變革、因投資不足而出現的產品或原材料短缺、政府監管的變化、主要的經濟或投資週期，這些都是Clough在其投資重點中強調的主題。有吸引力的 投資主題通常會受到全球趨勢的影響，這使得在某些行業進行跨多個地理市場的投資成為可能。

一旦確定了 有吸引力的主題，Clough通常會利用“自下而上”的研究流程來確定它認為最有可能從這些特定主題中獲益的公司。個人頭寸的選擇將基於一系列定性和定量因素，包括但不限於公司的競爭地位、公司管理質量、收益和現金流的質量和可見性、資產負債表實力和相對估值。 這種方法可能會在公司資本結構的不同層面提供投資機會，包括普通股和優先股，以及公司債券，包括可轉換債務證券。

根據基金以主題為導向的投資方法，投資組合可能只投資於相對較少的幾個行業。 基金將酌情嘗試在其投資主題範圍內分散投資，以降低波動性。投資組合多頭和空頭的個人股票頭寸 通常都低於總資產的5%。基金對投資組合的週轉水平也沒有限制。然而，由於主要的行業趨勢通常持續數年，Clough認為，基於主題的投資方法可以帶來税收效率高的投資機會(由於投資組合週轉率較低)。

基金不需要將其資產的任何特定百分比保持在股權證券或固定收益證券中，而Clough可以根據Clough對當前利率環境和相對於其他已確定投資機會的預期回報的評估，改變基金在股權和固定收益證券投資的權重。 一般而言，當Clough預計這些 證券的回報將超過股本證券的回報時，基金將增加對這些證券的投資，反之亦然。

Clough 相信，其以主題為基礎的投資組合策略將代表Clough對基金的投資頭寸具有特別高的信心的時期。在這些情況下，基金可能會購買看漲期權以提高投資回報 。如果Clough認為購買此類期權對基金有利，基金也可以在其他時間購買此類期權。 基金使用此類期權策略預計是機會主義性質的，基金不需要在看漲期權溢價中保留任何特定百分比的資產。使用看漲期權時，保費通常不到總資產的12% 。

通常，基金將在國家證券交易所和場外交易市場購買或出售證券。證券可能不時以私下交易的形式買賣，包括非公開交易的證券或流動性較差的證券。Clough預計此類投資不會超過基金總資產的10%(在進行投資時已確定)。

Clough 可以將基金的現金餘額投資於其認為適當的任何投資項目，包括但不限於且在1940年法案允許的情況下 貨幣市場基金、回購協議、美國財政部、美國機構證券、市政債券和銀行賬户。從這類投資中獲得的任何收入通常由基金根據其投資計劃進行再投資。 Clough的建議和投資組合經理的決定中的許多考慮因素都是主觀的。

該基金的投資組合將受到積極管理，每天可以買賣證券。如果投資滿足基於價值的標準或對投資組合的風險狀況有貢獻，則可將投資添加到投資組合中。如果Clough認為投資的市場價值超過全部價值、增加了低效風險或最初的投資論點失敗，投資可能會被 從投資組合中移除。

投資組合 投資

普通股 股

普通股代表發行人的股權所有權。該基金將對普通股有大量敞口。雖然從歷史上看，普通股產生的長期平均回報高於固定收益證券，但普通股的回報波動性也明顯更大。不利的事件，如不利的收益報告，可能會壓低基金持有的特定普通股的價值。此外，普通股的價格對股票市場的一般變動很敏感 ，股票市場的下跌可能會壓低基金有敞口的普通股的價格。常見的股票價格波動的原因有很多，包括投資者對發行人財務狀況或相關股票市場總體狀況的看法的變化，或者影響發行人的政治或經濟事件發生時。此外，普通股價格可能對利率上升很敏感，因為資本成本上升和借貸成本增加。

中小盤股公司

基金可以投資於小市值公司的證券，Clough目前認為小市值公司指的是市值在10億美元或以下的公司。它還可能投資於中型公司，Clough目前認為中型公司指的是市值在10億至50億美元之間的公司。

優先股

優先股與普通股一樣，代表發行人的股權所有權。一般來説，優先股在股息支付和發行人清算時優先於普通股。與普通股不同，優先股通常沒有投票權。在某些情況下，優先股可以轉換為普通股。

雖然優先股是股權證券，但它兼具債務和普通股的某些特徵。他們像債務一樣，承諾的收入是合同固定的。它們是普通股，因為它們沒有權利在未能支付預期款項的情況下加速破產程序或催收活動。此外，由於它們在發行人的資本結構中處於從屬地位，而且它們的質量和價值在很大程度上取決於發行人的盈利能力，而不是對特定資產或現金流的任何法律主張，因此它們具有許多股權的關鍵特徵。

要支付優先股股息，必須由發行人的董事會或受託人宣佈。此外，優先股的分配可能會延期，因此可能不會自動支付。一些 優先股的收益支付是累積的，即使董事會或受託人沒有宣佈或以其他方式支付，也會導致股息和分配應計。其他優先股是非累積的，這意味着跳過的股息和分配 不會繼續增加。不能保證基金投資的優先股的股息將被宣佈或以其他方式支付。基金可以投資於非累積優先股，儘管Clough在作出任何購買或出售此類證券的決定時，會在其他因素中考慮其非累積性質。

優先股的股票 的清算價值通常等於發行之日的原始購買價格。優先股的市場價值可能受到影響發行人所在行業或部門的有利和不利變化的影響。 它們還可能受到證券税收狀況的實際和預期變化或含糊的影響，以及税法的實際和預期的變化或含糊的影響，例如公司和個人所得税税率的變化。

由於 當利率降至股票應付利率以下或其他原因時，優先股所代表的發行人收益的債權可能會變得繁重，因此發行人可以贖回優先股，通常在優先股不可贖回的初始贖回保護期 之後。因此，特別是在利率下降的情況下，基金持有的派息較高的優先股可能會減少，基金可能無法用贖回收益購買支付可比利率的證券 。

受限證券和非流動性證券

儘管基金將主要投資於上市交易的證券，但它也可以將一部分資產(一般不超過其價值的15%)投資於受限證券和其他流動性較差的投資。受限證券是指未根據修訂後的1933年《證券法》(以下簡稱《證券法》)作出有效註冊聲明的情況下不得向公眾出售的證券，或者，如果未註冊，則只能通過私下協商的交易或根據豁免 向公眾出售。認識到機構未註冊證券市場的規模和流動性的擴大 以及機構投資者在資本形成中的重要性，美國證券交易委員會根據《證券法》 採納了第144A條規則，旨在通過允許向合格機構投資者出售 某些未註冊證券來進一步促進合格機構投資者之間的高效交易。只要基金持有的私募證券符合規則第144A條的規定，並且為這些證券發展了機構市場，基金很可能能夠處置這些證券，而無需根據《證券法》進行登記。在一定程度上，機構買家在一段時間內對購買這些證券不感興趣，投資規則第144A條證券可能會增加基金的非流動性水平。基金已通過程序，根據規則第144A條，某些證券不會被視為非流動性。, 如果這些證券及其市場符合一定的標準。基金組織不認為可以在其主要交易市場上自由出售的外國證券受到限制。《證券法》規定，允許在國外銷售未在美國註冊銷售的證券。回購 期限超過七天的協議將被視為非流動性。

公司債券、政府債務證券和其他債務證券

該基金可投資於公司債券、債券和其他債務證券。基金可能投資的債務證券可以支付固定利率或浮動利率。債券和其他債務證券通常由公司和其他發行人發行，以向投資者借錢。發行人向投資者支付固定或浮動利率，通常必須在到期或到期之前償還借款金額。某些債務證券是“永久性的”，因為它們沒有到期日。

該基金將投資於政府債券，包括新興市場發行人或其他非美國發行人的債券。這些證券可以以非美元計價的美元計價，包括：(A)由外國國家、省、州、市政府或其他有税務機關或其機構或機構發行或擔保的債務； 和(B)超國家實體的債務。政府債務證券包括：由 政府、政府機構或機構和政治分支機構發行或擔保的債務證券；由政府欠下、控制或贊助的實體發行的債務證券；為重組上述發行人發行的投資特徵而組織和經營的實體的權益；或由世界銀行或歐盟等超國家實體發行的債務證券。基金組織還可以投資於以新興市場國家貨幣計價的證券。新興市場債務證券 通常在公認信用評級機構的較低評級類別中進行評級，或未評級並被認為具有與較低評級的債務證券相媲美的質量。非美國債務發行人或控制債務償還的非美國政府機構可能無法或不願意在到期時償還本金或利息，如果發生違約，基金的資源可能有限 。其中一些風險不適用於更發達的大型國家的發行人。這些風險在對新興市場發行人的投資或基金在一個國家大量投資的情況下更為明顯。

該基金將不會超過總資產的20%投資於評級低於投資級的債務證券(i.e., 穆迪投資者服務公司(“穆迪”)對Baa的評級低於Baa，或標準普爾評級服務公司(McGraw-Hill Companies，Inc.，“S&P”)的評級低於BBB，或Clough確定的等同證券。這些證券通常被稱為“垃圾債券”。上述信用質量政策僅在購買證券時適用，基金不需要在信用質量評估發生變化或評級被取消的情況下處置基金已擁有的證券。

交易所交易基金

基金可以投資於ETF，ETF是通常旨在跟蹤或複製所需指數的投資公司，例如某個行業、 市場或全球細分市場。這類ETF是被動管理的，其股票在全國交易所或全國證券交易商自動報價系統協會(“納斯達克”)進行交易。某些ETF由投資組合經理或管理團隊積極管理，他們做出投資決策，而不尋求複製參考指數的表現。 ETF不會直接向投資者出售個人股票，只以大塊形式發行股票，稱為“創建 單位”。購買創設單位的投資者可以在二級市場上出售個人股票。因此，ETF的流動性取決於二級市場的充分性。不能保證ETF的投資目標會實現 。基於指數的ETF可能無法準確複製和保持指數中證券的構成和相對權重。ETF受到投資於標的證券的風險的影響。作為ETF證券的持有者，基金將按比例承擔ETF費用，包括諮詢費。這些費用是基金本身業務的直接費用之外的費用。

外國證券

在正常情況下，基金打算將其資產的一部分投資於至少三個國家(除美國以外)的發行人的證券。外國證券的價值受匯率、外國税法(包括預扣税)、政府政策(國內或國外)、國與國之間的關係、結算、託管和其他操作風險的影響。此外，海外投資的成本通常高於美國，而且與美國市場相比，外國證券市場的流動性更差，波動性更大，受政府監管的程度也更低。作為持有外國交易證券的替代選擇，基金可以投資於在美國交易所或美國場外市場交易的外國公司的美元計價證券 (包括下文所述的存託憑證 ，這證明瞭上述標的外國證券和ETF的所有權)。

由於外國公司不受適用於美國公司的統一會計、審計和財務報告標準、做法和要求的約束 ，因此有關外國公司的公開信息可能少於有關國內公司的 。大多數外債市場的交易量和流動性都低於美國，而且一些外國公司的證券比同類美國公司的證券流動性更差，波動性更大。與美國相比，美國政府對證券交易所、經紀自營商和上市公司的監管通常較少。 美國與外國之間的郵遞服務可能比美國境內的服務速度慢或可靠性差，因此增加了投資組合交易延遲結算或投資組合證券證書丟失的風險。可能需要在交割前支付證券費用。此外，就某些外國國家而言，存在徵收或沒收税收、政治或社會不穩定或外交事態發展的可能性，這可能影響在這些國家的投資 。此外，個別外國經濟體可能在國民生產總值增長、通貨膨脹率、資本再投資、資源自給自足和國際收支狀況等方面與美國經濟存在有利或不利的差異。外國證券市場雖然在數量和成熟度上不斷增長，但總體上不如美國證券市場發達，一些外國發行人(特別是位於發展中國家的發行人)的證券流動性可能不如美國同類公司，也更不穩定。

基金可以購買ADR、EDR和GDR，這些是證明外國發行人股票所有權的憑證，是以本國市場和貨幣直接購買標的外國證券的替代方案。然而，它們仍然受到直接投資於外國證券的許多相關風險的影響。這些風險包括外匯風險 以及基礎發行人所在國家的政治和經濟風險。ADR、EDR和GDR可以是贊助的，也可以是非贊助的。未擔保的收據是在沒有發行人參與的情況下開立的。非贊助收據可能涉及更高的費用，它們可能不會傳遞投票權或其他股東權利，而且它們的流動性可能較差。

國際貨幣基金組織對主權債務的投資還可能包括新興市場國家發行的債券。新興市場證券 與在更發達國家發行的證券相比，流動性較差，受價格和貨幣波動的影響較大。 雖然基金可以投資於美國以外的資產沒有限制，但基金在購買時將不會將超過其資產的33%投資於新興市場國家政府和公司的證券(包括股權和固定收益證券)。

房地產投資信託基金(REITs)

房地產投資信託基金 是擁有和管理房地產的公司，包括公寓樓、寫字樓、購物中心、工業建築和酒店。通過投資房地產投資信託基金，基金可以獲得房地產市場更大的流動性和多樣化 而不是通過直接擁有財產，後者可能成本高昂，需要持續的管理和維護，而且在需要時很難轉換為現金。該基金預計不會將其大部分資產投資於REITs，但 對此類投資沒有任何投資限制。

認股權證

該基金可投資於國內和國際發行人的權證和指數權證。權證是指賦予 持有人權利而非義務，在某一特定日期或某一固定期限內以固定價格認購發行公司或相關公司的股權的證券。權證價值的變化不一定與其標的證券價值的變化 相對應。權證的價格可能比其標的證券的價格更不穩定， 權證可能提供更大的資本增值和資本損失潛力。

權證 不賦予持有人關於標的證券的股息或投票權，也不代表發行公司資產的任何權利 。如果權證沒有在到期日之前行使，權證就不再有價值。這些 因素會使權證比其他類型的投資更具投機性。

可轉換證券和附認股權證的債券

基金可以投資於可轉換為國內外發行人普通股的優先股和固定收益債券，以及作為單位發行的債券，以購買股權或固定收益證券。基金可投資的可轉換證券，包括可轉換債券和可轉換優先股，可以按規定的價格或按規定的利率轉換為普通股的標的股份。由於這一特點，可轉換證券通常使投資者能夠從標的普通股的市場價格上漲中受益。可轉換證券通常提供高於標的股權證券的收益率，但通常提供低於類似質量的不可轉換證券的收益率。 可轉換證券的價值隨着債券等利率的變化而波動，此外，還相對於標的普通股波動。

附帶認股權證的債券 具有可轉換債券的許多特徵，其價格可能在一定程度上反映標的股票的表現。債券還可以附帶認股權證，以相同的票面利率購買額外的 固定收益證券。利率下降將使基金能夠以優惠的利率購買更多債券，或出售認股權證獲利。如果利率上升，認股權證通常會到期，沒有任何價值。

投資 技巧

基金可能，但沒有義務不時採用各種投資技巧，包括下文所述的技巧，以對衝投資組合證券價格的波動，提高總回報，或提供證券買賣的替代品。其中一些技術，如購買看跌期權和看漲期權、股票指數和股指期貨的期權，以及進入某些信用衍生品交易和賣空，可以用作對衝 或替代股權證券投資。其他技術，如購買利率期貨和進入涉及利率互換、利率互換期權和某些信用衍生品的交易，都是對衝 或替代債務證券投資。該基金利用下列任何技術的能力可能受到在獲得和保持其作為受監管投資公司的資格方面受到與守則有關的業務限制的限制。此外，其他因素(如成本)可能使不時使用這些投資技術中的任何一種都不切實際或不可取。

證券期權

為了對衝不利的市場變化，基金可以利用其總資產的12%(除了適用於下文所述的股票指數期權的12%的限制)購買證券的看跌期權和看漲期權。本基金亦可投資於認購期權，包括特定的股票證券，以及代表股票板塊或指數及固定收益指數風險敞口的證券，包括指數及交易所買賣基金(“ETF”)的期權。此外，基金可 尋求增加收入，或可透過書面(即，賣出)涵蓋了 看跌期權和看漲期權。看跌期權體現了其購買者有權迫使期權的持有者在期權期限內的任何時間以指定的價格從期權持有人手中購買標的證券或其等價物。相比之下， 看漲期權使購買者有權以規定的行使價從期權的發行人手中購買期權所涵蓋的標的證券或其等價物或其等價物 。根據美國證券交易委員會目前生效的解釋(可能會不時改變)，“備兑”看漲期權是指，只要基金作為期權的發起人負有義務，它將擁有(1)受期權約束的標的工具，(2)可轉換或可交換為受期權約束的工具的工具，或(3)相關工具上的看漲期權，其行權價格不高於所發行看漲期權的行權價格。

同樣，美國證券交易委員會目前要求，如果基金髮行了看跌期權，為了“覆蓋”或支持其購買標的工具的義務，基金必須(1)將價值至少等於標的證券行權價格的流動證券存放在其託管人的獨立賬户中，(2)繼續擁有相同“系列”的等量 數量的看跌期權(即，買入與基金髮行的看跌期權具有相同行權價格和到期日的相同標的證券)，或同等數量的相同“類別”的看跌期權(即， 看跌期權)，其行權價格高於其所持看跌期權的行權價格(或者，如果其持有的 看跌期權的行權價格低於其所持看跌期權的行權價格，它將把差額存入 一個獨立賬户)或(3)以與所購看跌期權的行權價格相同或更高的價格賣空看跌期權標的證券。

基金在買入看跌期權和看漲期權時將獲得溢價，從而在期權到期而未行使或盈利的情況下增加基金對標的證券的回報 。通過發出贖回通知，基金將限制其從標的證券市值高於期權行權價格的利潤中獲利的機會，只要基金作為期權承銷商的義務繼續存在。在基金行使看跌期權時，基金可能遭受的經濟損失等於基金購買標的證券的價格與行使期權時其市值之間的差額，減去因買入期權而收到的溢價。在基金行使認購期權時，基金可能蒙受經濟損失，其數額不少於在行使期權時證券的市值超過基金購買證券的成本，減去因購買期權而收取的溢價總和，以及向基金支付的贖回價格與基金購買證券的成本之間的差額(如有的話)。因此，在某些期間，基金從其套期保值頭寸獲得的總回報可能少於不對衝其標的證券所獲得的總回報，而在另一些期間則可能高於未套期保值的總回報。

基金可以購買在國家證券交易所上市或在場外交易的證券的期權，儘管它預計在正常情況下會在國家證券交易所進行此類交易。

作為看跌期權的持有者，基金將有權出售期權標的證券，作為看漲期權的持有者，基金將有權在期權到期日之前的任何時間以行權價 購買期權標的證券。基金可選擇行使其持有的期權，允許其到期 ，或在到期前終止期權，完成銷售交易。在達成平倉銷售交易時，基金將出售與其購買的期權系列相同的期權。基金就所購期權進行成交交易的能力 和就所售期權達成成交買入交易的能力 取決於是否存在流動性高的二級市場。不能保證在基金希望的情況下可以 進行結清的買賣交易。基金終止在場外交易市場建立的期權頭寸的能力可能比交易所交易期權的能力更為有限，還可能涉及參與此類交易的證券交易商無法履行對基金的義務的風險。

在購買看跌期權時，基金將尋求從標的證券的市場價格下跌中受益，而在購買看漲期權時，基金將尋求從標的證券的市場價格上漲中受益。如果購買的 期權在具有剩餘價值時沒有被出售或行使，或者標的證券的市場價格仍然等於或高於行權價，在看跌期權的情況下，或者在看漲期權的情況下，仍然等於或低於行權價，在期權的有效期內，期權到期時將一文不值。為了使購買期權有利可圖，標的證券的市場價格必須在看跌期權的情況下充分低於行權價格，在看漲期權的情況下必須在行權價格之上充分增加 ，以彌補溢價和交易成本。由於基金支付的期權溢價與期權相關工具的市場價值相比很小，購買期權可能導致大量槓桿。與基金不投資期權的情況相比，期權交易提供的槓桿可能導致基金的資產淨值受到更頻繁和更廣泛的波動。

股票指數期權

基金可以利用其總資產的12%(證券期權的12%限制之外)購買國內股票指數的看跌期權和看漲期權，以對衝影響其資產的市場範圍內的價格波動風險。基金亦可投資於特定權益證券的看漲期權，以及代表權益行業或指數及固定收益指數風險敞口的證券，包括指數及交易所買賣基金(“ETF”)的期權。此外， 基金可能會為股票指數發行備兑看跌期權和看漲期權。股票指數通過為指數中包含的普通股分配相對值來衡量一組股票的變動 。股票指數的期權類似於證券的期權。 但是，由於不能交付標的證券，期權持有人有權以現金形式從承銷商那裏獲得行權價格的固定倍數，行權價格超過(如果是看跌期權)或低於(如果是看漲期權)標的指數在行權日的收盤價。使用股票指數期權對衝全市場波動風險是否可取，將取決於基金投資的多樣化程度及其投資對影響標的指數的因素的敏感性。購買或承銷股票指數期權作為一種套期保值技術的有效性將取決於基金證券投資的價格變動與所選股票指數的價格變動的關聯程度。此外, 基金能否成功使用股票指數期權 將取決於Clough能否正確預測標的指數與基金投資組合持有量關係的變化。不能保證克勞夫在這方面的判斷是正確的。

當基金在股票指數上發行期權時，它將與其託管人建立一個單獨的賬户，基金將在該賬户中存入與期權市值相等的流動證券，並在期權開放期間維持該賬户。

短時間銷售

基金打算通過賣空Clough認為具有與被對衝證券類似的波動性特徵的證券來限制其投資組合證券價值可能出現的市場下跌的風險敞口。此外，基金 打算將賣空用於非對衝目的，以實現其投資目標。根據1940年法令和守則的要求，如果基金在實施賣空後，賣空的所有證券的市值超過其總資產價值的30%，基金將不會進行賣空。

賣空是指基金在預期該證券的市場價格將會下跌的情況下出售其不擁有的證券的交易。當基金進行賣空時，它必須從經紀自營商那裏借入賣空的證券，並在交易完成後將其交付給買方。基金借入某些證券可能需要支付一定的費用，而且往往有義務支付從這些借入的證券上收到的任何付款。

基金取代借入證券的義務將由存放在經紀自營商的抵押品擔保，抵押品通常為現金、美國政府證券或其他流動證券。基金還將被要求在其賬簿和記錄中指定與託管人在必要程度上的類似抵押品，以使抵押品總價值始終至少等於賣空證券的當前市場價值。根據與向其借入該證券的經紀交易商就基金就該證券而收取的任何付款作出的安排，基金不得 收取存放於該經紀交易商的抵押品的任何付款(包括利息)。

如果賣空證券的價格在賣空期間和基金更換借入證券的時間之間上漲，基金將蒙受損失；反之，如果價格下跌，基金將實現收益。任何收益都將因上述交易成本而減少，而任何損失將增加。雖然基金的收益僅限於賣空證券時的價格，但其潛在損失是無限的。

如果基金擁有至少等量的賣空證券或另一種可轉換證券 ，或可兑換等量的證券而不支付進一步補償(針對現貨的賣空)，基金也可以賣空證券。 在現貨賣空中，賣空者面臨被迫交割其持有的股票以結清頭寸的風險，如果借款人收回借入的股票，這將導致在交付的 股票上確認收益或損失。基金通常期望通過交付新購入的股票來完成現貨賣空。

購買證券以平倉本身就會導致證券價格進一步上漲，從而加劇損失。賣空使基金在這種證券方面面臨無限的風險，因為工具的價格沒有上限 。儘管基金保留利用賣空的權利，並且目前打算利用賣空，但Clough根本沒有義務利用賣空。

期貨 期貨合約和期權

基金可訂立利率及股指期貨合約，並可買賣該等期貨合約的看跌期權及看漲期權。本基金將根據商品期貨交易委員會(“CFTC”)和美國證券交易委員會(SEC)的規則和規定，出於對衝和其他適當的風險管理目的或增加回報而進行此類交易。

利率期貨合約是一種標準化合約，用於在未來日期以合約時設定的價格交割特定證券(如美國國債或美國國庫券)或其等價物。股指期貨 合約是接受或交割的現金數額等於期初和期末指數價值差額的協議。基金只能簽訂在受監管的大宗商品交易所交易的期貨合約。

期貨合約的當事人必須支付“初始保證金”，以確保合約的履行。隨着期貨合約價值的波動，還要求 不時支付“保證金”保證金。Clough 聲稱已被排除在商品交易法(“CEA”)下的商品池經營者的定義之外，因此，Clough將不受商品交易法(“CEA”)下商品池經營者的註冊或監管。根據基金的政策，基金保留 參與期貨和期權交易的權利。此外，守則的某些條文可能會限制基金訂立期貨合約或從事期權交易的程度。

根據美國證券交易委員會關於購買證券或股票指數的期貨合約、基金購買的期貨合約的看漲期權和基金所作期貨合約的看跌期權的現行意見，這些意見可能會不時改變。基金將在一個獨立賬户中預留流動證券，其價值至少等於該等期貨合約標的工具的價值減去該等合約的初始保證金金額。 美國證券交易委員會工作人員目前的觀點是，該基金在期貨合約中的多頭和空頭頭寸，以及其期貨的看跌和看漲期權，必須以現金或在一個單獨賬户中持有的某些流動資產作為抵押，或以類似於下文所述的備兑證券期權的方式進行擔保。{Br}見“投資目標和政策--投資技巧--證券期權”。然而，即使 “覆蓋”，這些工具也可能產生利用基金投資組合的效果。

基金可以在利率期貨合約到期時接受或交付現金或標的工具，或在股指期貨合約到期時接受或交付現金，或在到期前進行涉及買入或賣出抵銷合約的成交交易。期貨合約的平倉交易在訂立合約的交易所(或聯繫交易所)進行。

基金可買入及買賣利率期貨合約及股指期貨合約的看跌期權及看漲期權，以對衝其全部或部分投資，並可就基金買入的期權進行結清買入交易，以終止現有頭寸。不能保證此類結算交易可以在 任何特定時間或根本不進行。此外，對基金進行期貨和期權交易的交易所的每日價格波動加以限制，可能會妨礙及時在最佳時間結清頭寸，從而使基金面臨更大損失的可能性。

利率期貨合約或股指期貨合約上的 期權，與直接投資於此類 合約相比，使期權購買者有權在期權到期日或之前的任何時間以指定的行權價格持有股指期貨合約或利率期貨合約的頭寸，以換取所支付的溢價。在行使期權時，期權的持有者向期權持有人交付期貨頭寸時，將伴隨着作者期貨保證金賬户中的累計餘額的交付，該餘額代表期貨合約的市場價格超過期貨合約的行權價格的金額，如果是看跌期權，則表示期貨合約的行權價格低於期貨合約的行權價格。與購買期貨 合約上的期權相關的潛在損失僅限於為該期權支付的溢價(加上交易成本)。

對於基金購買的期權，基金沒有每天支付現金以反映相關合同價值的變化；但是，期權的價值每天都在變化，這一變化將反映在基金的資產淨值中。

雖然基金可為對衝目的訂立期貨合約及期貨合約期權，但若使用期貨合約及期貨合約期權，基金的整體表現可能較沒有進行任何此類交易的情況為差。例如，如果基金沒有足夠的現金，它可能不得不出售其基礎證券組合的一部分，以滿足其期貨合約或期貨合約期權的每日變動保證金要求，而這樣做可能是不利的。基金的投資組合持有量與基金訂立的期貨合約或期貨合約的期權之間可能存在不完美的相關性，這可能會妨礙基金實現預期的對衝或使基金面臨虧損風險。此外，基金使用期貨合約和期貨合約上的期權以降低風險涉及成本，並將受制於Clough能否正確預測利率關係的變化 或其他因素。不能保證克勞夫在這方面的判斷是正確的。

簽發時間 和延遲交貨交易記錄

新的 優先證券和債務證券可以在發行或延遲交付的基礎上發行，這意味着證券的交付和 付款通常在承諾購買之日後45天內進行。付款義務 和將在擔保上收到的股息在買方作出承諾時確定。基金將 承諾在發行時或延遲交割的基礎上購買證券，目的只是為了收購證券，但如果Clough認為可行，則可以在結算日期之前出售這些證券。如果承諾的金額超過基金總資產的20%，則不再作出額外的發放或延遲交付承諾 。在發行時或延遲交付的基礎上購買的證券可能會根據公眾對發行人信譽的感知 以及實際或預期的變化而發生價值變化, 在利率水平上。以發行時或延遲交割為基礎購買或出售的證券可能會使基金面臨風險，因為它們可能在實際交割之前經歷這些波動。 基金不會就其在規定交割日期之前以發行時或延遲交割為基礎購買的債務證券應計收入，但將從其出售的延遲交割證券中應計收益。在發行時或延遲交割的基礎上購買或出售證券 可能涉及額外的風險，即交割時市場上可用的收益率可能高於交易本身獲得的收益率。將在基金託管人處設立和維持一個單獨的基金賬户，該賬户由 流動證券組成，其數額始終與基金髮行時和延遲交付的購買承諾額相等。在獨立賬户中配售證券而不是現金可能會對基金的每股資產淨值產生槓桿效應；也就是説，如果基金在承諾以發行時或延遲交付的方式購買證券的同時，仍充分投資於證券，則其每股資產淨值的波動可能會比預留現金以履行購買承諾的情況更大。

利率互換及其期權(“互換”)

基金可訂立利率互換協議，並可買賣此類互換協議的看跌期權及看漲期權，通常稱為互換。基金將進行此類交易，以對衝其持有的優先證券和債務證券的部分或全部利率風險。利率互換協議和互換是高度專業化的投資 ，不在任何證券交易所交易或受任何證券交易所監管，也不受CFTC或美國證券交易委員會監管。

利率互換是雙方之間的一種協議，其中一方同意支付合同規定的固定收入流，通常表示為基礎“名義”金額的固定百分比，以換取可變收益 流，通常基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，並表示為基礎名義金額的百分比。 從固定利率支付者的角度來看，如果利率上升，支付者將預期收入水平上升，因為支付者 是浮動利率收入的接受者。從付款人的角度來看，這將導致掉期合同的價值上升，因為其義務付款流的貼現現值在更高的利率下減少，所有 同時它都獲得了更高的收入。或者，如果利率下降，則發生相反的情況，同時 面臨浮動利率收入流減少和固定利率債務的更高貼現現值的前景 。從固定速率接收器的角度來看，這些值改變的都是相反的工作。

互換是一種雙方之間的協議，其中一方從另一方購買權利，以便在指定的日期和特定的“固定利率”收益率(或“行權”收益率)達成利率互換。在有償互換中，互換的持有者有權作為固定利率的付款人和浮動利率的接受者訂立利率互換，而互換的作者有義務訂立利率互換的另一方。在收到固定掉期中，掉期持有人有權作為固定利率的接受者和浮動利率的付款人訂立利率掉期，而掉期的作者則有義務訂立利率掉期的對立面。

固定支付掉期類似於美國國債的看跌期權，因為它的價值隨着利率掉期收益率的上升而上升。固定接收掉期類似於美國國債的看漲期權，因為它的價值隨着利率互換收益率的下降而上升。與證券、指數或期貨合約的其他期權一樣，任何掉期交易的價格都將反映 內在價值成分(可能為零)和時間溢價成分。內在價值部分代表如果掉期可立即轉換為標的利率掉期，掉期的價值將是多少。內在價值 分量衡量期權的現金價值程度(如果有的話)。時間溢價代表互換的實際價格和內在價值之間的差額。

掉期以現金結算，而不是在掉期到期時建立的利率掉期中的實際頭寸，這是市場慣例。出於下面更詳細的原因，Clough預計將嚴格 進入現金結算掉期(即，其中掉期的行權價值是參考當時流行的利率掉期市場確定的)。

信用 衍生品

與直接投資於優先證券或債務證券相比，基金可進行信用衍生品交易，以對衝信用風險，或獲得對發行人或發行人羣體的敞口。信用衍生品分為兩大類：信用違約互換和市場價差互換，兩者都可以指單一發行人或債務人或優先證券和/或債務證券的投資組合。在信用違約互換中，信用違約互換是最常見的信用衍生產品 ，信用保護的買方定期向賣方(互換對手方)付款，以換取賣方的付款 如果參考證券或貸款或此類工具組合中的特定部分在互換協議有效期內違約。如果發生掉期協議中規定的違約事件，買方將(I)從賣方收到參考工具的面值(或其他商定的)價值與當時的市場價值之間的差額，或者(Ii)有權將參考工具交付給交易對手。如果 沒有違約，信用保護的買方將花掉付款流，並且不會從 合同中獲得任何好處。市場價差掉期基於市場利率的相對變化，例如優先證券和基準國債之間的收益率差，而不是違約事件。

在市場價差互換中，交易雙方同意根據參考證券 (或指數)和基準證券(或指數)之間的價差，在未來日期交換付款。如果市場匯率高於參考匯率，買方(固定價差付款人)將從賣方(固定價差接收方) 在每個付款日收到市場匯率與參考匯率之間的差額。如果市場匯率低於參考匯率，則買方應向賣方支付參考匯率與市場匯率之間的差額。基金可利用市場價差掉期來“鎖定”證券或指數的收益率(或價格)，而不必購買參考證券或指數。市場利差掉期也可用於緩解與基金投資組合中的證券相對於基準國庫券的收益率或價格之間的利差擴大相關的風險。類似於掉期的市場價差期權賦予買方權利，但沒有義務 以固定價格從賣方購買(在看漲期權的情況下)或(在看跌期權的情況下)參考的市場價差。同樣，市場價差期權的賣方有義務以固定價格從買方手中賣出(在看漲期權的情況下)或買入(在看跌期權的情況下)參考的市場價差。信用衍生品是高度專業化的投資，不在任何證券交易所交易，也不受任何證券交易所的監管，也不受CFTC或證券交易委員會的監管。

利率互換、互換和信用衍生品(一般)

利率互換、互換和信用衍生品的定價和估值條款不是標準化的，並且沒有票據交換所 任何此類衍生品協議的當事人可以達成抵消地位以完成合同。利率互換、互換和信用衍生品通常是(1)機構投資者與經紀自營商公司或銀行之間的，或 (2)機構投資者之間的。此外，幾乎所有掉期合約均須遵守國際掉期及衍生工具協會(“ISDA”)所訂的標準。ISDA代表私下協商的衍生品行業的參與者，幫助制定投資行業在監管和立法問題上的立場，制定國際合同標準，並就與市場實踐有關的糾紛提供仲裁。

根據評級機構可能就基金髮行任何優先股實施的指引，預計基金將獲授權進行互換和購買信用違約互換，但不受訂立利率互換協議或出售信用保護的限制 。某些評級機構準則可能會不時更改，預計與利率互換、互換和信用衍生品有關的準則將能夠由董事會修訂，而無需普通股或基金優先股的股東投票，只要相關評級機構已發出書面通知，這些修訂不會 對當時有效的基金優先股評級產生不利影響。

董事會目前對基金使用利率和信貸互換和互換的限制如下：(1)互換和互換必須以美元計價並僅用於對衝目的；(2)在購買時，不得超過基金總資產的5%投資於互換所支付的定期保費；(3)互換和互換必須符合《ISDA總協議》的標準；以及(4)交易對手必須是受美國法律監管的銀行或經紀-交易商公司，且(A)在董事會批准的名單上，(B)擁有至少1億美元的資本，以及(C)被穆迪和標普評為投資級。這些標準可由董事會在任何時候酌情修改。

作為信用保護買方，基金對信用衍生品的投資和/或為此支付的保費的市場價值將不超過基金總資產的12%，基金在出售信用衍生品時面臨的信用風險的名義價值將不超過基金總資產的331/3%。基金對信貸衍生工具沒有其他投資限制 。

Clough 預計，基金將遵守最初和隨後的按市值計價的抵押品要求，這是ISDA參與者的標準要求。這些要求有助於確保按當前市場價值作為淨債務人的一方已向交易對手或其代理人承諾保管足夠的抵押品，以彌補債務人因任何原因而無法履行其在互換或互換協議下的承諾的任何損失。這在許多方面類似於常規期貨和期權交易所的抵押品要求。基金將負責監測所有衍生品交易的市場價值，以確保它們得到適當的擔保。

如果Clough確定基金進行此類交易是可取的，則基金將制定對其參與的利率互換、互換或信用衍生品頭寸進行估值的程序。利率互換、互換和信用衍生品將由有問題的互換或互換的交易對手進行估值。然後將這種估值與非合同一方的經紀自營商或銀行提供的估值進行比較。在出現重大差異的情況下，基金根據董事會的指示制定了對掉期或掉期進行估值的程序，其中包括參考彭博等第三方信息服務，並與Clough的估值模型進行比較。

如上文所述，利率互換、互換和信用衍生品的使用 受到標準化交易所交易期權和期貨合約可能遇到的風險和複雜性的影響。此類風險包括操作風險、估值風險、信用風險和/或交易對手風險(即交易對手不能或不會履行其在協議項下義務的風險)。此外，當利率互換、互換或信用衍生工具達到其預定終止日期時，基金有可能無法獲得替代交易，或者替代交易的條款將不如即將到期的交易優惠。如果發生這種情況，可能會對基金的業績產生負面影響。

雖然基金可以利用利率互換、互換和信用衍生品進行對衝或提高總回報，但與沒有進行任何此類交易相比，它們的使用可能導致基金的整體業績較差。例如，如果基金現金不足，它可能不得不出售或質押一部分基礎證券組合，以便在這樣做可能不利的時候滿足按市值計價的每日抵押要求。

基金的投資組合持有量與基金進行的互換、互換或信用衍生工具之間可能存在不完美的相關性 ，這可能會阻礙基金實現預期的對衝或使基金面臨虧損風險。此外，基金使用互換、互換和信用衍生品來降低風險涉及成本，並將受制於Clough 正確預測利率關係、波動性、信用質量或其他因素的變化的能力。無法保證 克勞夫在這方面的判斷是否正確。

臨時投資

如Clough根據市場情況認為有必要，本基金可不時臨時投資於現金、貨幣市場證券、貨幣市場共同基金或現金等價物，這可能與本基金的投資目標不一致。現金等價物 是高流動性的短期證券，如商業票據、定期存款、存單、短期票據和 短期美國政府債券。

投資組合營業額

儘管基金無法準確預測其投資組合週轉率，但可能會超過100%(不包括期限為一年或以下的證券的週轉率)。高週轉率(100%或更高)必然會增加基金的支出，並可能導致實現淨短期資本收益。

外幣交易

以美元計量的外國資產價值可能會受到外幣匯率和外匯管制規定變化的有利或不利影響 。貨幣匯率也可能受到美國或外國政府或中央銀行的幹預，或未能幹預，或者受到美國或國外的貨幣管制或政治事態發展的不可預測的影響。外幣兑換交易可在即期(即按外幣兑換市場現行的現滙匯率或透過進行衍生貨幣交易而按現貨匯率(現金)計算。貨幣期貨合約 是交易所交易和價值變動，以反映一種貨幣或一籃子貨幣的變動。結算時必須使用指定幣種。

遠期外匯合約是單獨協商和私下交易的，因此取決於交易對手的信譽。在購買或出售以外幣計價的證券時，或當基金預期收到以外幣計價的證券的股息或利息時，可使用此類合同。遠期合約可以根據具體情況“鎖定”證券的美元價格或支付股息或利息的美元等價物。此外，當Clough認為某一特定國家的貨幣兑美元可能大幅下跌時，它可以簽訂遠期合同，以固定金額的美元出售相當於所持部分或全部以該外幣計價的證券價值的外幣。遠期合同金額與所涉證券價值的精確匹配通常是不可能的。此外， 可能無法對衝長期貨幣變動。如果Clough確定兩種貨幣(或一籃子貨幣和標的貨幣)之間存在既定的歷史關聯模式，基金可以通過使用一種貨幣(或一籃子貨幣)的遠期合約進行交叉對衝，以對衝以不同貨幣計價的證券價值的波動。使用不同的外幣會放大外幣匯率波動的風險敞口。 基金組織可以使用遠期合約將外幣匯率變動的風險從一種貨幣轉移到另一種貨幣。短期套期保值只提供了一種固定部分投資組合資產美元價值的方法。

貨幣 交易受到適用於基礎貨幣發行國的一系列複雜政治和經濟因素的風險。此外，與大多數其他類型的工具交易不同，衍生品貨幣交易不會有系統地報告與相關外幣有關的最後銷售信息。因此，可用的 信息可能不完整。在場外交易環境中，沒有每日價格波動的限制。 可能沒有流動性的二級市場來平倉購買或簽訂的期權或遠期合約，直到它們被行使， 到期或到期。作為交易對手的金融機構也存在違約或破產的風險。

非流動性證券

基金可以投資於沒有現成交易市場或流動性不佳的證券。非流動性證券包括法律上限制轉售的證券，如根據《證券法》第4(2)條發行的商業票據，以及根據其第144A條有資格轉售的證券。然而，Clough可根據董事會通過的程序將第4(2)節和規則144A證券視為流動性證券，這些程序需要考慮交易活動、市場報價的可用性和願意購買證券的交易商數量等因素。如果基金投資於規則第144A條的證券，投資組合流動性不足的程度可能會增加，使符合條件的買家 對購買這類證券不感興趣。

在此類證券可以公開出售之前， 可能很難以代表其公允價值的價格出售此類證券。在需要註冊的情況下，從決定出售證券到獲準出售證券之間可能會有相當長的一段時間。因此，基金可能無法獲得與決定出售時的價格一樣優惠的價格。基金還可以通過私募方式收購證券，在這種情況下，基金可以同意對此類證券的轉售進行合同限制。這些限制可能會阻止它們在本應 出售的時候出售。

回購 協議

存在回購協議，即基金以現金向一方出售證券(通常是美國政府證券)，並同意 在特定日期(通常是下一個工作日)以現金從同一方回購相同的證券。回購協議 有幾個風險。例如，如果所售證券的價值增長超過所持現金和抵押品的價值，基金就可能蒙受損失。此外，協議的另一方可能違約，在這種情況下，基金將不會重新獲得對擔保的佔有，並遭受全額價值損失(或在試圖從另一方購買類似的擔保時產生成本)。此外，在涉及另一方的破產程序中，法院可裁定擔保不屬於基金，並命令將擔保用於清償破產人的債務。基金將通過要求對方提供抵押品來降低風險，抵押品的價值每天都會被檢查和重置。基金還打算只與似乎擁有履行協定條款的資源和財力的當事方打交道。回購協議僅限於基金資產的50%。在進行此計算時，基金出售的證券所持有的現金不包括在基金的資產中。

使用槓桿

基金通過發行優先股和/或包括髮行債務證券在內的借款使用槓桿。 基金最高可使用總資產的33%的槓桿(包括通過槓桿獲得的金額)。如果Clough預計將在任何重要的時間內導致普通股股東獲得較低的回報，則基金通常不會使用槓桿 。基金還可為特別或緊急目的而借入資金，作為臨時措施，包括支付股息和結算證券交易，否則可能需要及時處置基金的證券。

基金投資組合價值的變動(包括用優先股發行或借款計劃的收益購買的投資)將完全由普通股股東承擔。如果基金的投資組合價值出現淨減少(或增加)，則槓桿作用將使每股資產淨值下降(或增加)的程度高於基金未加槓桿的情況 。在基金使用槓桿期間，向Clough支付的投資諮詢服務費用和向Alps支付的行政服務費用將高於基金不使用槓桿的情況，因為支付的費用 將根據基金的總資產計算，包括借款和發行優先股的收益，這可能會激勵基金利用槓桿。正如“資本結構説明--優先股”中所討論的，基金髮行優先股可能會改變普通股股東的投票權。

通過槓桿籌集的資本 將支付股息或利息，這可能超過所購買資產的收入和增值。發行優先股或參與借款計劃涉及費用和其他成本， 可能限制基金支付普通股股息或從事其他活動的自由。發行 類優先股或發生優先於基金普通股的借款，創造了獲得更大每股普通股回報的機會，但同時這種槓桿是一種投機性技術，因為它將增加基金的資本風險敞口。除非通過槓桿收益獲得的資產的收入和增值(如果有的話)超過該等優先股或借款(以及其他基金支出)的相關成本，否則與沒有槓桿時相比，槓桿的使用將降低基金普通股的投資業績 。

基金可能受到一個或多個評級機構的指導方針對投資施加的某些限制，這些機構可能會對基金髮行的任何優先股 進行評級，並通過借款計劃契諾進行。這些準則和公約可能會施加比1940年法案對基金施加的更嚴格的資產覆蓋範圍或基金組成要求。預計這些契約或準則不會嚴重妨礙Clough根據基金的投資目標和政策管理基金的投資組合。

根據1940年法案，基金不得發行優先股，除非緊接發行後，基金投資組合的總資產價值至少為已發行優先股清算價值的200%(即，這種清算價值不得超過基金總資產的50%)。此外，基金不得在其普通股上宣佈任何 現金股息或其他分配，除非在宣佈時，基金的 投資組合的資產淨值(在扣除該等股息或其他分派的金額後確定)至少為此類清算價值的200% 。如果發行優先股，基金打算在可能的情況下，不時購買或贖回優先股，以維持任何優先股的覆蓋率至少為200%。儘管該基金可能會發行槓桿率為50%的優先股，但它不打算超過33%的槓桿率，屆時資產覆蓋率將達到303%。最初，普通股持有人將選舉基金的八名受託人中的每一人。如果基金髮行優先股，優先股持有人將選出基金的兩名受託人。如果基金在兩年內未能支付優先股的股息，優先股股東將有權選舉大多數受託人，直至支付股息為止。

要獲得聯邦所得税的資格，基金必須在每個納税年度分配至少90%的淨投資收入(包括淨利息收入和淨短期收益)。該基金還將被要求每年分配其幾乎所有的收入和資本收益(如果有)，以避免徵收不可抵扣的4%的聯邦消費税。

基金是否願意為投資目的發行新證券，以及基金將發行多少，將取決於許多 因素，其中最重要的是市場狀況和利率。槓桿策略的成功使用可能取決於Clough正確預測利率和市場走勢的能力，並且不能保證槓桿策略在實施的任何時期都會成功。

在2020年11月1日至2021年10月31日期間，信貸協議下的平均借款金額為54,056,164美元，平均利率為0.87%。截至2021年10月31日，未償還借款金額為61,543,788美元，利率為0.83%，質押抵押品金額為109,458,517美元。有關基金高級證券的其他資料，可參閲日期為2021年10月31日的年報及日期為2016年10月31日的年報的財務摘要 一節，以供參考。

下表旨在説明在假設基金投資組合的年回報率為-10%至+10%的情況下，對基金普通股持有人在基金總資產中約33%的槓桿率的影響。如表所示，當投資組合回報為正且大於槓桿成本時，槓桿通常會增加普通股股東的回報，而當投資組合回報為負或低於槓桿成本時，槓桿通常會降低迴報。表中的數字是假設的，實際收益可能大於或小於表中的 。

除了信貸安排之外，基金還可以使用各種可能被視為增加投資組合槓桿作用的額外戰略。這些措施包括出售信用違約互換合約和使用其他衍生工具、逆回購協議和發行優先股。通過增加額外的槓桿，這些策略有可能 增加普通股股東的回報，但也涉及額外的風險。額外的槓桿將增加基金投資組合的波動性 ，並可能導致比不使用這些策略更大的損失。然而，在基金進行抵銷交易或擁有支付其債務的頭寸的範圍內，槓桿效應預計將被降至最低或消除。

在基金使用槓桿期間，如果基金不使用槓桿，則支付給Clough和管理人的服務費用將高於 ，因為支付的費用將根據基金的總資產計算。只有持有普通股的基金持有人承擔基金的費用和開支。

風險因素和特殊考慮事項

在基金中投資 涉及風險，包括您的投資可能獲得很少或沒有回報的風險，或者您可能損失部分或全部投資的風險。因此，在投資本基金之前，您應仔細考慮以下風險 。

投資 與市場風險

投資普通股面臨投資風險，包括可能損失全部投資本金。 普通股投資是對基金擁有的證券的間接投資，這些證券通常在證券交易所或場外市場交易。與其他市場投資一樣，這些證券的價值可能會上升或下降，有時會迅速而不可預測。普通股在任何時間點的價值可能低於原始投資 ，即使考慮到股息和分派的任何再投資。

關鍵 顧問人員風險

該基金識別和投資有吸引力的機會的能力取決於其投資顧問克勞夫。如果一個或多個關鍵人員離開Clough，Clough可能根本無法聘請到合格的替代者，或者可能需要延長時間才能這樣做。這可能會妨礙基金實現其投資目標。

發行人 風險

發行人證券的價值可能會因多種與發行人直接相關的原因而縮水，例如管理業績、財務槓桿以及對發行人商品和服務的需求減少。

行業風險

根據市場或經濟狀況，基金可能會 不時在市場的一個或多個行業擁有較大的投資頭寸。如果基金在市場的特定部門、行業或子部門投入更多資金，其業績可能對對這些部門、行業或子部門產生重大影響的事態發展更為敏感。 個別部門、行業或市場的子部門的波動性可能更大， 表現可能不同於更廣泛的市場。構成一個部門的行業可能會也可能不會以相同的方式對經濟、政治或監管事件作出反應。如果部門、行業或分部門的表現不如預期，基金的業績也可能受到影響。或者，缺乏對一個或多個部門或行業的敞口可能會對業績產生不利影響。

國外證券風險

基金對外國發行人證券的投資通常不會與持有美國發行人的證券相關聯。這些風險可能包括外幣波動、外匯管制、社會、政治和經濟不穩定、證券監管和交易的差異、資產徵收或國有化以及外國税收問題。此外，美國或國外的政府管理或經濟或貨幣政策的變化可能會導致基金證券的升值或貶值。獲得和執行鍼對外國發行人的判決也可能更加困難。就基金將投資重點放在特定國家或特定地理區域內的國家而言，影響這些國家或地區的經濟、政治、監管和其他條件對基金的影響可能比地理上更加多元化的基金更大。基金進行的任何外國投資必須遵守美國和外幣限制以及限制外國投資金額和類型的税法。 基金在收購時不會將超過33%的資產投資於新興市場政府和公司的證券(包括股權和固定收益證券)，但對投資外國發行人沒有其他投資限制 。

新興市場風險

投資於新興市場欠發達地區發行人的證券，將承擔投資外國發行人證券的所有風險。這些增加的風險包括：(I)徵收、沒收税收、國有化的風險更大，社會、政治和經濟穩定性較差；(Ii)此類證券的市場規模較小，交易量 較低，導致缺乏流動性和價格波動；以及(Iii)可能限制基金投資機會的某些國家政策，包括限制投資於被視為對相關國家利益敏感的發行人或行業。

房地產投資信託基金 風險

如果基金投資於房地產投資信託基金，這類投資將使基金面臨各種風險。第一，房地產行業風險，是房地產投資信託基金股價因不利發展影響房地產行業和房地產價值而下跌的風險 。一般來説，房地產價值可能受到多種因素的影響，包括房地產的供求、國家或不同地區的經濟健康狀況，以及租賃房地產的特定行業的實力。第二個風險是投資風格風險，即房地產投資信託基金(REITs)的回報將落後於整體股市的回報。REITs通常是中小型股票。第三，利率風險，即利率變化可能損害房地產價值或使房地產投資信託基金股票的吸引力低於其他創收投資的風險。

在任何特定年份獲得房地產投資信託基金資格是一項複雜的分析，取決於許多因素。不能保證基金投資的、期望作為房地產投資信託基金徵税的 實體將符合房地產投資信託基金的資格。如果實體 不符合房地產投資信託基金的資格，將繳納公司税，將無權扣除支付給其股東的股息 ，並且不會將該實體賺取的收入性質轉移給其股東。如果基金 投資於一個不符合REIT資格的實體，這種失敗可能會極大地降低基金這項投資的收益。

基金預計不會將大部分資產投資於房地產投資信託基金，但對此類投資沒有任何投資限制。

收入 風險

普通股股東從基金獲得的收入主要基於其從投資中獲得的股息和利息， 短期和長期的股息和利息可能存在很大差異。如果現行市場利率下降，基金持有的優先股和任何債券的分配率以及普通股東從基金獲得的收入也可能下降。如果現行短期利率上升，而且基金正在利用槓桿，基金的收入也可能受到不利影響。

非投資級證券風險

由於發行人的信用風險，基金對低於投資級質量的優先股和債券(通常稱為“高收益率”或“垃圾債券”)的投資主要是投機性的。 雖然提供了更大的資本增值和更高收益的潛在機會，但低於投資級質量的優先股和債券的潛在價格波動更大，流動性可能低於較高評級的證券。低於投資級質量的優先股和債券的發行人 更有可能拖欠欠基金的股息/利息 和清算價值/本金，此類違約將減少基金的資產淨值和收入分配。 這些質量較低的優先股和債券的價格對負面發展比評級較高的證券更敏感。 不利的商業狀況，如發行人收入下降或經濟低迷，通常會導致較高的拒付率 。此外，隨着市場適應預期的更高的拒付率，此類證券可能會在違約發生之前損失重大價值。基金將不會將超過其總資產20%的資金投資於評級低於投資級別的證券。 上述信用質量政策僅在購買證券時適用，在信用質量評估發生變化或評級被取消時，基金不需要處置基金已擁有的證券。

利率風險

利率風險是指支付固定股息率的優先股和固定利率債務證券因市場利率變化而價值下降的風險。當利率上升時，這類證券的市場價值通常會下降。基金對優先股和固定利率債務證券的投資意味着，如果市場利率上升，普通股的資產淨值和價格可能會 下降。相對於歷史水平，利率目前處於較低水平。在利率下降期間，優先股或固定利率債務證券的發行人可能會行使其在到期前贖回或預付證券的選擇權 ，這可能導致基金不得不再投資於收益率較低的債務證券或其他類型的證券 。這就是所謂的催繳或提前還款風險。在利率上升期間，由於支付速度慢於預期，某些類型證券的平均壽命可能會延長。這可能會鎖定低於市場收益率的收益率，增加證券的存續期，並降低證券的價值。這就是所謂的延期風險。如果長期利率上升，對長期債務證券的投資可能會出現顯著的價格下跌。這稱為到期風險 。基金普通股投資的價值也可能受到利率變化的影響。

套期保值 戰略風險

基金可用於對衝或在某些情況下增加收入或總回報的某些投資技巧 將使基金面臨風險。除了在別處描述的對衝技術(即，持有國債或國庫券期貨合約的頭寸，使用這些頭寸上的期權、利率掉期頭寸、其上的期權 (“掉期”)和信用衍生品)，這些投資技巧可能包括簽訂利率和股票指數期貨合約以及利率和股指期貨合約的期權，買賣證券和股票指數的看跌期權和看漲期權，在發行時或延遲交割的基礎上買賣證券，簽訂回購 協議，出借投資組合證券，以及“針對盒子”賣空證券。基金打算 遵守美國證券交易委員會關於基金使用期權和期貨合約的“覆蓋”或分離資產的規定。

套期保值的經濟成本反映在期貨、掉期、期權和掉期合約的定價中，這可能是巨大的。 特別是在長期利率遠高於短期利率的情況下，就像目前的情況一樣。降低這些對衝成本的可取性將是Clough選擇對衝策略的一個因素，儘管成本不會是選擇對衝工具時的唯一考慮因素。此外，基金可根據其升值潛力選擇個別投資，而不考慮對當期收入的影響，以減輕預期的正常套期保值成本對基金資產的影響。

基金投資組合持有量的價值變化與基金建立的對衝頭寸之間可能存在不完美的相關性 ，這可能會阻礙基金實現預期的對衝或使基金面臨虧損風險。此外，基金能否成功使用對衝工具取決於Clough能否正確預測此類對衝工具與基金投資組合持有量之間關係的變化，因此不能保證Clough在這方面的判斷將是準確的。因此，使用套期保值交易可能導致基金的整體業績較差，無論是否經風險調整，而不是基金沒有對其投資組合持有量進行套期保值。

信貸風險

信用風險是指優先證券或債務證券的發行人將無法履行其支付股息、利息和本金的義務的風險。一般來説，評級較低的優先證券或債務證券具有更大程度的信用風險。如果評級機構降低對基金投資組合中優先證券或債務證券的評級，這些債務的價值可能會 下降。此外，優先股或債務證券的基本收入來源可能不足以及時支付股息、利息或本金。由於基金的一個重要收入來源可能是其投資的優先證券或債務證券的股息、利息和本金 ，因此發行人對優先證券或債務證券的任何違約都可能 對基金支付普通股股息的能力產生負面影響。即使發行人實際上沒有違約， 發行人財務狀況的不利變化也可能對其信用評級或推定的信用可靠性產生負面影響。 如果基金已出售信用保護，這些事態發展將對發行人債務的市場價值或信用衍生品的價值產生不利影響。

衍生品 風險

衍生品交易(如期貨合約及其期權、期權、掉期和賣空)使基金面臨因相關性不完全或意外的價格或利率變動而導致本金損失的風險增加 。基金還將面臨與基金購買的衍生品合約的交易對手有關的信用風險。如果交易對手破產或因財務困難而未能履行衍生合約項下的義務，基金在破產或其他重組程序中根據衍生合約取得任何追回時，可能會出現 重大延誤。 基金在此情況下可能只會獲得有限的追回，或可能得不到追回。一般而言，從對衝股票頭寸獲得的股息 被描述為普通收入，不符合優惠税收待遇。此外， 使用衍生品可能會產生短期資本收益和其他不符合基金支付税收優惠股息的資格的收入。

美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)最近根據經修訂的1940年《投資公司法》(1940年法案)通過了第18F-4條規則，該規則將對根據1940年法案註冊的某些基金使用衍生品進行監管。除非本基金有資格成為規則18F-4所定義的 “有限衍生品用户”，否則該規則除其他事項外，將要求本基金建立一個全面的衍生品風險管理計劃，遵守某些基於風險價值的槓桿限制，任命一位衍生品風險經理，並向公眾和美國證券交易委員會提供有關其衍生品頭寸的額外披露。 如果本基金有資格成為有限的衍生品用户，則規則18F-4將要求本基金制定政策和程序來管理其總的衍生品風險。這些要求可能會對基金產生影響，包括可能增加進行衍生品交易的成本，並可能要求基金改變其對衍生品的使用，也許是實質性的改變。

交易對手風險

基金面臨這樣的風險：固定收益證券的發行人或擔保人、場外衍生品合約的對手方、基金證券的借款人或資產擔保證券相關債務的債務人將 無法或不願及時支付本金、利息或結算款項，或以其他方式履行其義務。此外， 如果基金使用場外衍生品，和/或對單一交易對手有重大敞口，這一風險將對基金特別明顯。

優先證券風險

除信用風險外，投資於優先證券還存在某些風險，包括：

債務 證券風險

除信用風險外，債務證券投資還存在某些風險，包括：

可轉換證券風險

可轉換證券的 價值取決於其“投資價值”(由其與其他期限和質量相當但沒有轉換特權的證券的收益率相比較而確定)及其“轉換價值”(如果轉換為標的普通股，則該證券的市值)。可轉換證券的投資價值受到利率變化的影響，投資價值隨着利率的上升而下降 ，隨着利率的下降而上升。發行人的資信狀況等因素也可能對可轉換證券的投資價值產生影響。可轉換證券的轉換價值由標的普通股的市場價格決定。如果轉換價值相對於投資價值較低，則可轉換證券的價格主要由其投資價值決定。一般來説，轉換價值隨着可轉換證券接近到期日而減少。 當標的普通股的市場價格接近或超過轉換價格時，可轉換證券的價格將越來越多地受到其轉換價值的影響。根據投資者對持有固定收益證券時獲得標的普通股的權利的重視程度，可轉換證券的銷售溢價通常高於其轉換價值。

可轉換證券可由發行人按可轉換證券的 管理文書中確定的價格進行贖回。如果基金持有的可轉換證券被要求贖回，基金將被要求允許發行人贖回證券、將其轉換為標的普通股或將其出售給第三方。這些行動中的任何一項都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

中小市值公司風險

與只專注於大盤股的投資公司相比，基金的股價可能更不穩定，因為它也投資於中小盤股。與大公司相比，中小型公司 更有可能擁有(I)更有限的產品線或市場和更不成熟的業務，(Ii)更少的資本資源，(Iii) 更有限的管理深度，以及(Iv)較短的經營歷史。此外，與大盤股相比，中小市值公司的證券更有可能經歷更劇烈的市值波動，更難在克勞夫認為合適的 倍和價格下出售，並提供更大的收益和損失潛力。

槓桿風險

槓桿 給普通股股東帶來風險，包括普通股的資產淨值和市場價格可能出現更大波動。任何優先股股息率的波動可能會對普通股股東的回報產生不利影響。如果用這些資金購買證券的收入不足以彌補槓桿成本，基金的回報將低於沒有使用槓桿的情況，因此可作為股息和其他分配分配給普通股股東的金額將減少，可能無法滿足董事會設定的股息率分配政策。然而，Clough在其最佳判斷下，如果認為在當時的情況下采取適當行動，可決定維持基金的槓桿頭寸。

流動性風險

基金的受限證券和其他非流動性投資涉及的風險是，這些證券將無法在Clough希望的 時間出售，或無法以接近基金持有證券價值的價格出售。如果出售證券需要登記，基金可能有義務支付全部或部分登記費用，從決定出售證券到基金根據有效登記聲明獲準出售證券的時間可能有相當長的一段時間 。如果在此期間出現不利的市場狀況，基金獲得的價格可能會低於其決定出售時的價格。不存在市場的限制性證券和其他非流動性投資按照基金受託人批准和定期審查的程序確定的公允價值進行估值。

通貨膨脹風險

通貨膨脹 風險是指未來隨着通貨膨脹降低貨幣價值，資產的購買力或投資收益的價值將縮水的風險。隨着通貨膨脹的加劇，普通股的實際價值及其分配可能會下降。此外，在通脹上升的任何時期，基金優先股的股息率可能會增加，這可能會 進一步降低普通股股東的回報。

市場 股票價格

封閉式管理投資公司的股票通常以其資產淨值折價交易，基金的普通股也可能以資產淨值折價交易。基金普通股的交易價格可能會低於公開發行價格。出售低於資產淨值的普通股的普通股股東所賺取的回報將減少。

管理風險

基金是主動管理型投資組合，因此面臨管理風險。Clough和個人投資組合經理將 應用投資技術和風險分析來為基金做出投資決策，但不能保證 這些將產生預期的結果。

市場擾亂和地緣政治風險

美國在伊拉克和阿富汗以及中東和烏克蘭正在進行的軍事和相關行動，以及持續的恐怖襲擊威脅，可能會對美國經濟、股市和世界經濟和市場產生重大不利影響。IMF無法預測未來類似事件對美國經濟和證券市場的影響。這些軍事行動和相關事件，包括中東衝突，導致短期市場波動性增加 ，並可能對美國和世界經濟和市場產生長期影響。金融市場的類似中斷可能會影響利率、拍賣、二級交易、評級、信用風險、通脹和其他與普通股相關的因素。

大流行風險

2019年末首次發現由新型冠狀病毒引起的新冠肺炎呼吸道疾病暴發，隨後於2020年初在全球蔓延。疫情的影響正在迅速演變，世界上大多數發達國家和新興國家繼續發現該病毒病例。許多地方、州和國家政府以及企業 已經採取了隔離、關閉邊境、限制旅行和其他旨在阻止病毒傳播的措施來應對。疫情以及公共和私營部門對此的反應導致許多國家的很大一部分人口無限期在家工作，臨時或永久裁員，供應鏈中斷，某些商品缺乏供應，並對許多行業造成不利影響。這些情況正在發生變化，進一步的發展可能會導致更多的中斷和不確定性。冠狀病毒暴發的影響可能會持續很長一段時間，並導致經濟大幅下滑。包括冠狀病毒爆發在內的流行病已導致全球經濟普遍下滑，並對個別國家、行業或部門的業績產生負面影響。這種負面影響可能會以不可預見的方式產生重大影響。經濟基本面惡化可能反過來增加特定公司違約或資不抵債的風險，對市場價值造成負面影響，增加市場波動性，導致信用利差擴大， 並減少流動性。所有這些風險都可能對基金投資的業績和財務狀況以及基金的整體業績產生重大不利影響。

反收購條款

基金的信託聲明包括一些條款，這些條款可能會阻止基金可能轉換為不限成員名額的狀態，並限制其他實體或個人獲得基金或董事會控制權的能力。 在某些情況下，這些條款還可能限制股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的能力。見“信託聲明中的反收購條款”。

投資組合 週轉風險

基金設想的技術和戰略可能會導致高度的投資組合週轉。基金無法準確地預測其證券投資組合換手率，但預計其年投資組合換手率在正常市場條件下將超過100%，儘管在某些條件下可能會大幅上升。較高的投資組合週轉率可能會導致經紀佣金相應增加，併產生應作為普通收入徵税的短期資本收益。

普通股持有者面臨的特殊風險

稀釋風險 。如果基金決定進行配股認購普通股，普通股持有人的普通股總資產淨值可能會被稀釋。攤薄將取決於(I)該等股東是否參與供股及(Ii)基金的每股普通股資產淨值高於或低於供股到期日的認購價 。

未行使認購權的股東 在完成發售時，所擁有的基金權益比例較行使認購權時為小。作為這種發行的結果，如果每股認購價低於到期日的每股資產淨值，股東的每股資產淨值可能會被稀釋。 如果每股認購價低於基金股份在到期日的每股資產淨值， 如果股東不參與此類發行，則該股東的股份總資產淨值將立即稀釋，並且無論股東是否參與此類發行，該股東的每股該股東股份的資產淨值都將減少。如果股東不行使股東認購權，基金不能準確説明稀釋的程度(如果有) 因為基金不知道要約到期時每股資產淨值是多少，也不知道認購權將被行使的比例 。

槓桿風險 。基金目前通過從金融機構借款將財務槓桿用於投資目的，還允許使用其他類型的財務槓桿，例如通過發行債務證券或額外的優先股和從金融機構借款。根據1940年法案的規定，除某些例外情況外，基金可 發行額外的優先證券(可以是股票，如優先股和/或代表債務的證券)，前提是緊接發行後，基金總資產減去某些普通負債的價值超過未償還債務金額的300%，並且超過優先股和未償還債務金額的200%。截至2022年1月31日，槓桿率約佔基金總資產的31%。

基金的槓桿資本結構產生了與具有類似投資目標和政策的非槓桿基金無關的特殊風險。 這些因素包括基金的資產淨值可能出現更大的損失和波動性，以及優先股的資產覆蓋範圍。這種波動可能會增加基金不得不出售投資以履行其義務的可能性，以便在可能不利的情況下對優先股或債務證券的本金或利息進行分配，或贖回優先股或償還債務。基金使用槓桿 可能需要在不適當的時候出售組合投資，以籌集現金贖回優先股或以其他方式降低槓桿，以維持所需的資產覆蓋金額或遵守任何已發行優先股的強制性贖回條款 。槓桿的使用放大了基金所作投資中價格變動的有利和不利影響。就基金在其投資業務中使用槓桿的程度而言，基金面臨巨大的虧損風險。基金不能向您保證借款或發行優先股會帶來更高的收益或回報給普通股持有人。此外，由於基金使用槓桿，資產淨值的下降可能會影響基金進行普通股分配的能力，這種未能進行分配的情況可能會導致基金不再符合《守則》規定的RIC資格。請參閲“聯邦所得税事項”。

基金投資資產淨值的任何下降將完全由普通股持有人承擔。因此， 如果基金投資組合的市值下降，槓桿將導致普通股持有人的資產淨值比沒有槓桿的情況下的資產淨值下降更多。這一更大的資產淨值降幅也將導致普通股市場價格的更大跌幅。基金可能面臨無法維持其借款、票據或優先股所需資產的危險 或失去對其票據或優先股的評級，或者在極端情況下，基金目前的投資收入可能不足以滿足對借款、優先股的分配或利息要求。為了應對這種情況，基金可能需要清算投資，以便為贖回或償還部分或全部借款優先股提供資金。

此外，基金將支付(普通股持有人將承擔)與發行和持續維護優先股有關的所有成本和開支，包括優先股應佔增量資產的諮詢費。

優先股持有人 可能與普通股持有人擁有不同的利益，有時可能對基金事務產生不成比例的影響 。根據1940年法案的規定，除某些例外情況外，基金只能發行優先證券 (可以是股票，如優先股和/或代表債務的證券)，前提是緊接發行後，基金總資產減去某些普通負債的價值超過未償還債務的300% ，超過優先股和未償還債務金額的200%，這被稱為1940年法案所要求的“資產覆蓋範圍” 。如果基金未能在一定時間內將任何未償還票據的資產覆蓋率維持在100%，1940年法案要求要麼宣佈違約事件，要麼此類票據的持有人有權選舉基金的大多數受託人，直到資產覆蓋率恢復到110%。此外，作為單一類別單獨投票的優先股持有人，有權(在票據持有人的權利的限制下)始終選舉兩名董事會成員，如果股息拖欠整整兩年，將有權選舉大多數 受託人，直到這種拖欠完全消除為止。此外，優先股股東在某些事項上擁有集體投票權，包括基本投資限制的改變和基金轉為開放式，因此 可否決任何此類改變。就收入和剩餘價值而言，基金普通股在結構上從屬於基金資本結構中的任何 優先股，在清算時優先於收入和付款。見“證券説明--優先股”。

根據1940年法案和評級機構的要求，對基金普通股和優先股持有人申報和支付股息或其他分配的限制 可能會削弱基金保持其作為美國聯邦所得税RIC的資格的能力。雖然基金打算贖回其優先股 ，以使基金能夠按需要分配其收入，以維持其根據守則 作為註冊機構的資格，但不能保證有關行動能及時實施，以符合守則的要求。

普通股總回報由兩個要素組成--基金支付的普通股分派(其金額主要由基金在支付任何債務的利息和/或任何優先股股息後的應納税所得額(包括已實現損益)確定)和基金所擁有證券價值的未實現損益。根據美國證券交易委員會規則的要求， 本表假設基金更有可能遭受資本損失，而不是享受總回報。例如，要假設總回報率為0%，基金必須假設其投資所獲得的收入完全被這些投資的費用和損失所抵消。

市場 貼現風險。封閉式基金的普通股通常以低於其資產淨值的價格交易，基金的普通股也可能以這樣的折扣價交易。對於希望在公開募股完成後不久出售所持基金普通股的投資者來説，這一風險可能更大。基金的普通股主要是為長期投資者設計的 股票投資者不應將基金視為一種交易工具。

優先股持有人面臨的特殊風險

流動性不足 在交易所上市之前。在發行之前，任何系列優先股都不會有公開市場。 如果發行了任何一系列優先股，基金預計將申請在國家證券交易所上市， 很可能是紐約證券交易所的美國人。但是，在初始期間，預計不超過首次發行之日起30天內，該股票不得在任何證券交易所上市。在此期間，承銷商可以 將此類股票推向市場，但他們沒有義務這樣做。因此，在這段時間內，對這類股票的投資可能是非流動性的。

市場 價格波動。由於各種原因，優先股的交易價格可能較清算價值溢價或折讓，包括利率變化、可感知的信用質量和其他因素。

認購權持有人面臨的特殊風險

存在市場狀況變化可能導致認購權行使後可購買的相關普通股或優先股在認購期結束時對投資者的吸引力降低的風險。這可能會降低或消除認購權的價值。獲得認購權的投資者可能會發現，沒有市場可以 出售他們不想行使的權利。如果投資者只行使部分權利，發行的普通股或優先股的數量可能會減少，普通股或優先股的交易價格可能低於類似證券的較大發行量 。

基金管理

受託人 和官員

基金董事會負責基金的全面管理，包括監督克勞夫履行的職責。 基金共有八名受託人。其中一位受託人是基金的“利害關係人”(根據1940年法案的定義)。基金受託人和管理人員的姓名和營業地址及其過去五年的主要職業和其他從屬關係 載於補充資料説明“基金管理”項下。

投資顧問

Clough Capital Partners L.P.位於波士頓道富53號27層，郵編02109，擔任該基金的投資顧問。

Clough 根據修訂後的1940年《投資顧問法案》在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。Clough於2000年開始開展業務，截至2022年4月30日管理的資產約為22億美元。Clough 是特拉華州的有限合夥企業，成立於1999年9月27日。

根據投資諮詢協議，Clough已同意為基金提供持續投資計劃，包括與基金資產有關的投資、研究和管理。Clough有權獲得基金每日平均總資產的0.70%的管理費。關於董事會批准基金投資諮詢協議的依據的討論可在基金2022年4月30日提交給股東的半年度報告中找到。

根據Clough與其管理的其他基金的安排，Clough將獲得此類基金投資組合增值的一部分。 這可能會激勵Clough將有吸引力的投資機會分配給此類基金。然而，Clough有旨在以公平和公平的方式分配投資機會的程序 。

以下個人是基金的投資組合經理。

查爾斯·克勞夫，Jr.

查爾斯·克勞夫，Jr.活躍於證券和投資業務超過55年。他的經驗涵蓋了從研究分析到投資組合管理的大部分分析功能。2000年1月，Clough先生創建了Clough Capital Partners L.P.。從1987年到2000年1月，Clough先生在美林擔任首席全球投資策略師，負責為全球最大的投資公司之一領導全球投資策略研究工作。

在美林任職之前，克勞夫先生是董事投資政策部的首席策略師兼考恩公司的首席策略師。 之前，他曾擔任波士頓公司的董事研究部和投資組合經理，殖民地管理協會的投資組合經理 ，唐納森，路富律師事務所和聯盟資本管理公司的總裁副經理和高級研究分析師。Clough先生在許多教育、醫院和慈善機構的董事會和/或投資委員會任職，包括Yawkey基金會和他的母校波士頓學院，他目前在波士頓學院擔任受託人助理。他也是波士頓羅馬天主教大主教管區的受命執事，在馬薩諸塞州康科德的當地教區擔任執事。克勞夫先生以優異的歷史成績畢業於波士頓學院，並在芝加哥大學獲得MBA學位。

羅伯特·贊通日克

Robert Zdunczyk於2005年加入Clough，目前擔任該公司封閉式共同基金產品和開放式共同基金Clough Global Long/Short Fund的投資組合經理。此外，Rob還負責Clough投資組合中所有固定收益證券的交易。他擁有25年的行業經驗，包括在抵押貸款房地產投資信託基金和其他創收股權領域的豐富專業知識。在加入Clough之前，Zdunczyk先生在惠靈頓管理公司擔任核心債券團隊的助理副總裁總裁。Zdunczyk先生擁有波士頓學院的學士學位和東北大學的金融碩士學位。

管理員

阿爾卑斯市 位於科羅拉多州丹佛市百老匯12901000室，郵編80203，是該基金的管理人。根據管理協議，阿爾卑斯山負責計算普通股的資產淨值，並負責管理基金的一般業務。基金與阿爾卑斯山之間的管理協議規定，阿爾卑斯山將支付基金產生的所有費用，但諮詢費、託管費、投資組合交易費用、訴訟費用、税款、優先股成本、為回購基金股份而進行回購要約的費用和非常費用除外。阿爾卑斯山 有權按基金每日平均總資產的0.285%的年費率收取月費。

預計支出

Clough 和Alps均有義務支付與提供其 作為當事方的協議預期的服務相關的費用，包括與基金的投資、經濟研究、貿易和投資管理及行政有關的各自高級職員和員工的薪酬和辦公空間。克勞夫和阿爾卑斯山均有義務 支付基金任何附屬受託人的費用。阿爾卑斯山將支付基金髮生的所有費用，但顧問費、託管費、利息費用(如果有)、投資組合交易費用、訴訟費用、税金、優先股成本、為回購基金股份而進行回購要約的費用和非常費用除外。基金將發行的供股及普通股附帶費用及開支，將記作基金普通股應佔資本的減少。

《諮詢協議》授權Clough選擇經紀商或交易商(包括關聯公司)安排基金證券的買賣，包括本金交易。支付給關聯經紀人或交易商的任何佣金、手續費或其他報酬，都是按照基金根據1940年法令第17e-1條通過的程序支付的。

資產淨值

基金每股普通股資產淨值的確定頻率不低於每天，在紐約證券交易所(“交易所”)開業交易的每一天，截至該交易所的常規交易結束時(通常為紐約時間下午4：00)。在基金不營業的時候，可以在基金持有的外國債券上進行交易。因此，在無法購買或出售基金股票的情況下，基金的資產淨值可能會發生變化。 阿爾卑斯山計算基金每股普通股資產淨值的方法是：基金總資產的價值(基金持有的證券的價值加上現金或其他資產，包括應計但尚未收到的利息)減去基金的應計費用，減去基金的其他負債(包括應付股息，任何借款和清算(br}基金髮行的任何優先股的優先股)減去任何已發行優先股的清算價值減去已發行普通股總數 。基金持有的某些證券的估值可能由第三方定價服務進行。

為確定基金的資產淨值，在聯交所上市的可隨時出售的有價證券，除以下所示外，按交易所營業日收盤時在綜合磁帶上反映的最後銷售價格進行估值 。如果當天沒有出售，證券的估值為當日收盤報價和要價的平均值。如果當天沒有報價或要價，或者由於交易結束後發生的事件，市場價格可能不可靠 ，則按照董事會應 真誠確定的方法對證券進行估值，以反映其公平市場價值。未在本所上市但在其他境內或境外證券交易所上市的有價證券按同樣方式計價。在多個證券交易所交易的有價證券按營業日的最後銷售價格進行估值，其價值在交易所收盤時反映在代表該證券主要市場的合併磁帶上確定。全國證券交易商協會自動報價公司(“納斯達克”)上的證券交易按收盤價估值。

在場外交易市場交易的有價證券，包括Clough 認為其一級市場是場外交易的上市證券，但不包括獲準在納斯達克國家名單上交易的證券，按納斯達克報告的當前買入和要價的平均值估值，如果是納斯達克沒有報價的證券，則按納斯達克報告的當前買入和要價的平均值估值，如果是納斯達克沒有報價的證券，則按納斯達克報告的國家報價局或董事會認為適當的其他可比來源估值，以反映其公平市場價值。但是，如果董事會認為某些固定收益證券的價格反映了此類證券的公允市場價值，則可以根據定價服務提供的價格對此類證券進行估值。定價服務提供的價格考慮了類似證券組的機構規模交易以及與特定證券相關的任何發展。如果證券在一個以上的交易所和場外交易，通常將使用董事會認為最能反映此類證券價值的報價對證券進行估值。到期日在60天或以下的票據按攤銷成本計價，除非董事會認定在特定情況下這種方法不會產生公允價值，否則攤銷成本接近價值。

分配

基金根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的豁免命令行事，並經基金董事會(“董事會”)批准，已通過一項計劃，以符合基金的投資目標和支持收益、資本利得及/或資本回報的水平分配的政策(“計劃”)。根據該計劃，在2022年12月之前，基金每月將支付基金調整後年終淨資產價值(“資產淨值”)的十二分之一，這是上一個歷年最後五個工作日的資產淨值的平均值。根據目前的情況，Clough預計它可能會建議 在2022年12月後繼續按照當前政策將税率設置為10%。

根據該計劃，基金將按照基金的主要投資目標和守則的要求，將所有可用投資收入分配給其股東。如果每月沒有足夠的投資收入，基金 將向股東分配長期資本收益和/或資本回報，以維持水平分佈。預期每月分派予股東的金額將為董事會釐定的固定數額，但為使基金符合守則所訂的分派要求而作出的特別分派及潛在分派率增加則除外。

股東 不應根據這些分配的金額或本計劃的 條款對基金的投資業績作出任何結論。基金按資產淨值計算的總回報表現載於日期為2021年10月31日的年報的財務摘要表 ，併入作為參考。

如果董事會真誠地認定繼續實施基金計劃將構成違反受託責任或違反1940年法案，董事會可在不事先通知的情況下修訂、暫停或終止基金計劃。暫停或終止該計劃可能產生產生交易折扣(如果基金股票的交易淨值等於或高於資產淨值)或擴大現有交易折扣的效果。基金面臨的風險可能會對其維持水平分佈的能力產生不利影響。 潛在風險的例子包括但不限於影響市場的經濟低迷、市場波動加劇、公司暫停或減少公司股息分配以及準則的變化。請參閲提交給股東的年度報告中的財務報表附註 ，以瞭解更完整的風險説明。

董事會可不時修改 水平股息率。如果任何按月分配的投資淨額 公司應納税所得額(包括短期資本利得淨額)和免税收入淨額(如果有)低於分配金額，差額通常為從基金的 資產分配的資本的免税回報。基金每一日曆年的最終分配將包括投資公司當年未分配的任何剩餘應納税收入淨額和免税收入淨額，以及該年度實現的所有資本收益淨額。如果任何日曆年的分派總額超過投資公司應納税所得額、免税收入淨額和資本利得淨額，則在基金當期和累計的收益和利潤範圍內，此類超額分派金額將被視為普通股息收入。超過收益和利潤的分派首先將是在調整後的股票税基範圍內的免税資本回報。在該等經調整的税基減至零後，分配將構成資本 收益(假設股份作為資本資產持有)。在某些情況下，這種分配政策可能會對基金及其股東產生一定的不利後果，因為它可能會導致資本返還，導致股東投資於基金的資產減少，隨着時間的推移，基金的費用比率會增加。分配政策還可能導致基金在不出售證券的情況下一次出售證券，以便管理收入和收益的分配。請參閲 “分發”。

上述 級別股息分配將導致每個季度向普通股 股東支付大致相同的金額或百分比。1940年法令第19(A)節及其細則第19a-1條要求基金在支付任何此類款項時提供書面説明，充分披露其來源。因此，如果股息或其他分配的來源 是普通股股東的原始出資，並且支付相當於資本返還，則基金將被要求提供書面披露。然而，定期收到股息支付或其他分配的人可能會有這樣的印象，即他們收到的是淨利潤，而實際上並非如此。普通股股東應 仔細閲讀根據第19(A)節和規則19a-1提供的任何書面披露，並且不應假設基金的任何分配的來源 是淨利潤。此外，在基金將資本返還給普通股股東的情況下，這種分配可能會影響基金維持其資產覆蓋要求和支付基金可能發行的任何優先股的利息的能力。

分紅 再投資計劃

除非 普通股登記所有人選擇通過聯繫DST Systems，Inc.(“計劃管理人”)接受現金，否則計劃管理人將自動為基金 計劃中的股東將普通股上宣佈的所有股息再投資於額外普通股。選擇不參與該計劃的股東將獲得所有股息和其他 現金分配，由DST Systems，Inc.作為股息支付代理直接郵寄給登記在冊的股東(或者，如果普通股持有在街 或其他指定人的名字，則郵寄給該指定人)。您可以選擇不參與該計劃，並通過聯繫DST Systems，Inc.(作為股息支付代理)在下面指定的地址 獲得所有現金股息。參與計劃完全是自願的，如果計劃管理人在股息記錄日期之前收到並處理，則可隨時終止或恢復參與計劃而不受處罰 ；否則，此類終止或恢復將對任何隨後宣佈的股息或其他分配生效。某些經紀人可能會自動 選擇代表您接受現金，並可能會將這些現金再投資於為您購買的額外普通股。如果您希望根據該計劃將您普通股上宣佈的所有股息 自動進行再投資，請聯繫您的經紀人。

計劃管理員將為計劃下的每個普通股股東開立一個賬户，其名稱與登記該普通股股東的普通股的名稱相同。每當基金宣佈以現金支付股息或其他分配(“股息”) 時，非計劃參與者將獲得現金，計劃參與者將獲得等值的普通股 。普通股將由計劃管理人為參與者的賬户購買，具體取決於下列情況：(I)通過從基金接收額外的未發行但授權的普通股(“新發行的普通股”)或(Ii)通過在紐約證券交易所美國證券交易所或其他地方公開市場購買已發行普通股(“公開市場購買”) 。如果在任何股息的支付日期，收盤價加上每股普通股的估計經紀佣金等於或大於每股普通股的資產淨值，則計劃管理人將代表參與者將股息金額投資於新發行的普通股。貸記每個參與者賬户的新發行普通股數量將通過股息的美元金額除以支付日每股普通股的淨資產值來確定；前提是，如果淨資產值小於或等於支付日收盤價的95%，股息的美元金額將除以支付日每股普通股收盤價的95%。如果在任何股息支付日，普通股每股資產淨值大於收盤市值加上估計經紀佣金, 計劃管理人將股息投資於代表公開市場購買參與者購買的普通股 。如果任何 股息的支付日期出現市場折扣，則計劃管理人將在普通股按“除股息”基礎進行交易的下一個日期之前的最後一個營業日或該股息支付日期(“最後購買日期”)後30天(以較早者為準)之前，將股息金額投資於在公開市場購買中獲得的普通股。預計基金 將每月支付收入紅利。因此，可以進行公開市場購買的期限將僅從每個股息的支付日期 到下一個“除股息”日期之前的日期存在，該日期通常約為 10天。如果在計劃管理人完成其公開市場購買之前，每股普通股的市場價格超過了每股普通股的資產淨值，則計劃管理人支付的每股普通股的平均收購價可能會超過普通股的資產淨值，從而導致收購的普通股少於在股息支付日以新發行的普通股支付股息的情況。由於公開市場購買的上述困難， 本計劃規定，如果計劃管理人無法在購買期間將全額股息投資於公開市場購買，或者如果市場折價在購買期間轉變為市場溢價，計劃管理人可以 停止公開市場購買，並可以將股息金額的未投資部分投資於新發行的普通股 ，按最後購買日交易結束時的每股普通股資產淨值計算, 如果淨資產價值 小於或等於當時每股普通股市場價格的95%，則股息的美元金額將除以支付日市場價格的95%。

計劃管理員負責維護計劃中所有股東的帳户，並提供帳户中所有交易的書面確認，包括股東進行税務記錄所需的信息。每個計劃參與者賬户中的普通股 將由計劃管理員代表計劃參與者持有，每個股東代表將包括根據計劃購買或收到的股份 。計劃管理人將根據參與者的指示將所有委託書徵集材料轉發給參與者，並對根據計劃持有的股票進行委託書投票。

如果普通股股東如銀行、經紀人或被指定人為受益所有人持有股份，則 計劃管理人將根據 登記股東名稱不時證明的普通股數量來管理計劃，併為參與計劃的受益所有人的賬户持有普通股。

基金直接發行的普通股將不收取任何經紀手續費。然而，每個參與者將按比例支付與公開市場購買相關的經紀佣金。股息的自動再投資 不會免除參與者對此類 股息支付(或要求預扣)的任何聯邦、州或地方所得税。請參閲“聯邦所得税事項”。通過計劃管理人 請求出售普通股的參與者將收取經紀佣金。

基金保留修改或終止本計劃的權利。對於計劃中的購買，參與者沒有直接的手續費；但是，基金保留修改計劃的權利，將參與者應支付的手續費包括在內。

所有與本計劃有關的信件或問題應直接與密蘇裏州堪薩斯城西11街333號5樓DST Systems，Inc.計劃管理員聯繫，郵編：64105。

聯邦 所得税事宜

以下是對可能與收購、持有和/或處置基金普通股的普通股股東有關的某些美國聯邦所得税後果的概要討論，反映了截至本招股説明書發佈之日的準則、現有財政部法規、美國國税局公佈的裁決和其他適用機構的規定。這些權限可通過立法或行政行動進行更改，可能具有追溯力。以下討論僅是一般適用於基金投資的一些重要税務考慮事項的摘要 ，此處的討論並不構成税務建議。有關税務考慮因素的更多詳細信息，請參閲附加信息聲明。 可能存在適用於特定投資者的其他税務考慮因素。此外，通過投資該基金獲得的收入可能需要繳納州税、地方税和外國税。

本基金擬根據守則第M分章 ，選擇每年以受監管投資公司的身份接受處理及有資格課税。為了使基金有資格成為受監管的投資公司，它必須通過每年的收入和資產多元化測試 。如果基金符合並滿足某些分配要求，則基金將不需要為以股息或資本收益分配的形式及時分配給股東的收入繳納聯邦所得税。

基金打算在支付任何已發行優先股的股息或任何未償還借款的利息後，按月分配淨投資收入。除非股東沒有資格參與或以其他方式選擇，否則所有分派將根據本計劃自動再投資於基金的額外普通股。出於美國聯邦所得税的目的， 所有股息通常都要納税，無論是股東以現金形式收取股息，還是根據該計劃將股息再投資於基金的額外 股票。無論普通股股東持有普通股的時間長短，基金淨資本收益(“資本利得股息”)的分配(如果有的話)應作為長期資本利得向普通股股東徵税。 如果有超過基金收益和利潤的分配，將首先減少持有人普通股的調整税基，在該基礎減少到零之後，普通股股東將構成資本收益(假設 普通股作為資本資產持有)。有關適用於資本利得(包括資本利得股息)的最高税率摘要，請參閲下文。擁有基金股份的公司一般無權就其從基金獲得的所有股息獲得股息扣除 。可歸因於基金從某些國內公司獲得的合格股息的基金股息支付可被基金指定為有資格獲得所收到的股息 扣除。關於上述淨投資收入的季度分配, 可能的情況是，任何“水平負載”分配都將導致向普通股股東返還資本。基金任何分配的美國聯邦所得税性質的確定(即普通收入股息、資本利得股利、 合格股息、資本分配回報)將在基金納税年度結束時支付。基金將 每年報告其分配給股東的税收影響。有關更完整的説明，請參閲“分發”。

基金支付給個人納税人的某些收入分配按適用於長期資本淨收益的税率徵税(對於某些年收入水平的納税人，税率為20%或15%，或0%)。只有在普通股股東滿足特定持有期要求，且股息可歸因於基金本身收到的合格股息的情況下，這種税務處理才適用。為此目的，“有條件股息”是指基金從美國公司和符合條件的外國公司獲得的股息，條件是基金滿足這些公司股票的某些持有期和其他要求。在證券借貸交易中，代替股息的支付不是合格股息 。基金從REITs收到的股息是符合條件的股息，只有在有限的 情況下才有資格享受這一較低税率。

基金支付給普通股股東的股息將不被視為普通股股東的合格股息收入，如果 (1)從 日起的120天期間內持有的任何股份的股息少於61天，即該股票就該股息而言成為除股息日之前60天，(2)如果接受者有義務(無論是根據賣空或其他方式)就基本相似或相關財產的頭寸支付相關款項，或(3)接受者出於投資利息扣除限制的目的而選擇將股息視為投資收入 。

基金將在每個日曆年度結束後立即通知普通股股東所有分配的來源和納税狀況。

出售 普通股股東確認損益的金額一般等於普通股股東在出售普通股時調整後的計税基準與收到的金額之間的差額。如果普通股被作為資本資產持有，則收益或損失將是資本收益或損失。適用於個人和其他非公司納税人確認的淨資本利得的最高税率為：(I)出售持有一年或以下的資本資產確認的收益的最高普通所得税率 ；或(Ii)出售持有一年以上的資本資產確認的收益(以及某些資本利得股息)確認的20%的最高税率(某些年收入水平的個人為0%或15%)。處置持有時間不超過六個月的普通股的任何虧損將被視為長期資本損失，範圍為就該普通股收到的任何資本利得股息 。為確定普通股是否已持有六個月或更短時間， 普通股股東因持有基本相似或相關財產的一個或多個其他頭寸而導致普通股股東損失風險降低的任何期間暫停持有期。或通過某些期權或賣空。 普通股出售或交換中實現的任何虧損將不被允許，只要這些普通股在 普通股處置日期前30天至之後30天的61天內被其他普通股取代(無論是通過分配的再投資，例如，如果普通股股東是該計劃的參與者或其他情況，則可能發生這種情況)。在這種情況下，替換普通股的基準將進行調整，以反映不允許的損失。

投資者應注意，如果普通股是在任何應税股息(包括資本利得股息)的記錄日期之前不久購買的，收購價格可能會反映股息的價值，然後投資者將獲得可能降低該普通股交易價值的應税分配，實際上導致購買價格的一些 的應税回報。對個人和某些其他非公司普通股股東的應税分配，包括那些沒有提供正確的納税人識別號和其他所需證明的人，可能需要按適用於單個個人的第四低税率(2021年，24%)的聯邦所得税預扣。

投資者還應意識到，適用於長期資本利得和合格股息收入的降低税率的好處可能會受到適用於個人股東的替代最低税率的影響。

以上 簡要總結了投資普通股對普通股股東產生的一些重要聯邦所得税後果，反映了截至本招股説明書發佈之日的聯邦税法，並未涉及適用於特定類型投資者(如公司投資者和外國投資者)的特殊税收規則。投資者應諮詢其税務顧問，瞭解可能適用於其特定情況的其他聯邦、州或地方税考慮因素，以及任何擬議的税法更改。

資本結構説明

該基金是根據特拉華州法律設立的非法人法定信託，該信託證書日期為2004年4月27日，於2004年6月15日和2016年7月27日進行了修訂，並於同日提交給特拉華州國務卿。《信託宣言》規定，基金受託人可以授權不同類別的實益權益股份。 受託人已授權不限數量的普通股。基金計劃按照《紐約證券交易所美國人》的要求舉行年度普通股股東大會。

普通股 股

信託聲明允許基金髮行不限數量的實益權益的全額和零碎普通股， 沒有面值。每股普通股代表基金資產中的等額比例權益與基金中的其他普通股 。當董事會宣佈時，普通股持有人將有權獲得股息支付。 1940年法案或任何借款或優先股的條款可能限制向普通股持有人支付股息。 根據提交給證券交易委員會的信託聲明條款，每股普通股有權就其有權投票的事項投一票。在基金清盤後，在支付或充分規定償付基金的所有負債和任何已發行的優先股的清算優先權後，以及在收到其認為保護其所需的免除、賠償和再融資協議後， 受託人可將基金的剩餘資產分配給普通股持有人。《信託宣言》規定，普通股股東不對基金的任何責任負責。儘管根據特拉華州法律成立的非法人法定信託的股東在某些有限的情況下可能被要求對基金的義務承擔個人責任，就像他們是普通合夥人一樣，但前述句子中描述的信託聲明的條款使 這種個人責任的可能性很小。

在有任何借款或未償還優先股的情況下，不得允許基金就其普通股宣佈任何現金股息或其他分配，除非在宣佈時，(I)優先股的所有應計股息或應計借款利息已經支付，以及(Ii)基金總資產的價值(在扣除此類股息或其他分派的金額後確定)，減去未由優先證券代表的基金的所有負債和負債， 至少為代表債務的該等證券總額的300%，以及代表債務的證券總額的至少200%加上已發行優先股的總清算價值(預計 等於已發行優先股的原始購買價格加贖回溢價(如有)，以及 任何應計和未支付的股息，無論是否賺取或申報並按累計計算)。除了1940法案的要求 外，基金可能還需要遵守其他資產覆蓋範圍要求，作為基金從評級機構獲得優先股評級的條件。這些要求可能包括比1940法案規定的資產覆蓋率測試更嚴格的測試。在某些情況下，對基金對其普通股進行分配的能力的這一限制可能會損害基金保持其作為聯邦收入受監管投資公司的納税資格的能力 納税目的。然而，國際貨幣基金組織打算, 在可能範圍內購買或贖回優先股或減少借款，以維持遵守該等資產覆蓋要求，並可在特定情況下向優先股持有人支付與基金作為受監管投資公司地位的任何此類減值相關的特別股息 。根據任何此類贖回或償還的時間，基金可能需要向其持有人支付優先股清算優先權以外的溢價。

除本文所述外，該基金目前無意增發普通股。其普通股的其他發行，如果進行，將需要董事會的批准。除非與向現有普通股股東發售有關或經基金大部分已發行普通股同意，否則任何額外發售的普通股將不會以低於當時資產淨值(不包括承銷折扣及佣金)的每股普通股價格出售。普通股 沒有優先購買權。

該基金一般不會發行普通股股票。然而，在向基金的轉讓代理提出書面請求後，將為記入投資者賬户的任何或全部普通股簽發股票證書。已發行給投資者的普通股證書 可隨時退還。

普通股於2004年7月30日在紐約證券交易所美國交易所掛牌上市，代碼為“GLV”。從2020年11月1日到2021年10月31日期間，紐約證券交易所美國證券交易所普通股的日均交易量為66,236股普通股。封閉式投資公司的股票通常在交易所以低於資產淨值的價格交易。基金的普通股在2004年、2005年、2006年、2021年和2022年上半年以溢價在市場上交易，在其他年份以每股資產淨值折價交易。下表顯示了自截至2018年1月31日的季度以來的每個財政季度：(I)《紐約證券交易所美國人》報道的每股普通股的高收盤價和低收盤價；(Ii)相應的每股普通股資產淨值；以及(Iii)普通股以高於或低於該高收盤價和低收盤價的每股資產淨值進行交易的百分比。基金的每股普通股資產淨值按日計算。

2022年7月18日，普通股每股資產淨值為8.02美元，交易價格在8.09至8.37之間(分別較資產淨值溢價0.87%和4.36%)，每股普通股收盤價為8.09美元(較資產淨值溢價0.85%)。

優先股 股

信託聲明授權發行無限數量的具有優先權利的實益權益股份，包括 優先股(“優先股”)，按一個或多個系列發行無面值的優先股，其權利由 董事會決定，由董事會在未經普通股股東批准的情況下采取行動。

目前，董事會已將無限數量的基金股份歸類為優先股，每股票面價值0.001美元。 此類優先股的條款可能由董事會確定，並將對基金普通股持有人的權利造成重大限制和/或資格。基金目前沒有已發行的優先股。

如果基金髮行優先股，基金將按固定利率向優先股持有人支付股息，如每次發行優先股時附帶的招股説明書補充資料所述。

在清算時，優先股的每個持有人將有權從基金可供分配給股東的資產中(在支付基金債權人的債權之後，但在就基金的普通股或任何其他在清算付款方面排名低於優先股的基金股份進行任何分配之前)，獲得相當於該份額的清算優先權加上任何累積的但未支付的分配(無論是否賺取了 或宣佈的，不包括其利息)到分配之日的每股 股。該等股東無權再參與與該等清盤有關的任何分派或付款。在支付分配和清算時的資產分配方面，每一系列優先股將與基金的任何其他系列優先股平價 ，並將優先於基金對代表債務的任何未償還優先證券的債務。優先股對該等股份有權投票的所有事項，每股享有一票投票權。優先股於發行時將獲繳足股款及不可評估，並無優先認購權、交換權或轉換權。董事會可透過決議案，不時設定或更改優先股、轉換或其他權利、投票權、限制、分派或贖回條款或條件的限制，將基金任何獲授權但未發行的股本股份分類或重新分類。 基金不會發行任何優先於優先股的股份類別。

贖回，基金購買和出售優先股。任何優先股的條款預期將規定(I)該等優先股可於任何時間(在首次發行日期後或首次發行後一段時間後)全部或部分按每股原始購買價加每股累計股息贖回，(Ii)基金可 投標或購買優先股，及(Iii)基金其後可轉售如此投標或購買的任何股份。基金贖回或購買優先股將降低適用於普通股的槓桿率，而基金轉售優先股將增加該槓桿率。

評級 機構指南。優先股由穆迪和/或惠譽評級。發行後，預計任何新的 系列優先股將由穆迪或惠譽評級。

根據適用的評級機構指導方針，基金必須維護其已發行優先股的折現價值合計至少等於基本維護金額(如適用的優先股聲明 中定義並彙總如下)的資產。如果任何特定的投資組合持有不符合適用評級機構的指導方針，則該持有的全部或部分價值將不包括在(由該評級機構定義的)貼現價值的計算 中。穆迪和惠譽的指導方針還對基金的整體投資組合提出了某些多元化要求和行業集中度限制，並對基金持有的證券 (某些貨幣市場證券除外)應用特定折扣。

“基本贍養費”一般等於(A)(I)當時已發行的任何優先股的總清算優先權加上(在未包括在該等優先股的清算優先權內的範圍內)與就該等優先股累計但未支付的分派(不論是否賺取或申報)相等的數額。 (Ii)基金的其他負債(不包括基金普通股應付的股息和其他分派) 和(Iii)基金的任何其他流動負債(包括基金根據逆回購協議到期和應付的金額和購買資產的應付款項)減去(B)基金資產的價值，如果這些資產是現金，或者是在贖回或回購優先股或支付另一項債務之前或之日到期的債務證據，並且是美國政府證券或至少評級為“AAA”的債務證據，“P-1”、 穆迪的“VMIG-1”或“MIG-1”或標普的“AAA”、“SP-1+”或“A-1+”，由基金持有，用於分配、贖回或回購優先股或基金的負債。

如果基金未能按照適用評級機構的要求將其投資組合的貼現價值維持在與基本維持金額相等的折現價值 ，然後應基金的要求對優先股進行評級，基金可能會強制贖回優先股，在某些情況下將被要求贖回優先股。

基金可以(但不需要)對評級機構準則進行任何修改，這些修改可能由穆迪和惠譽(或應基金要求對優先股進行評級的其他評級機構)在此後制定。但是，如果不能 採取任何此類修改，可能會導致相關評級機構的評級發生變化或完全撤銷 此類評級。此外，任何評級機構應基金的要求為優先股提供評級 可隨時更改或撤銷任何此類評級。董事會可在不採取進一步行動的情況下，修訂、更改、增加或廢除根據評級機構指引採納的優先股説明書的任何條文，前提是董事會認為該等修訂或修改是必要的，以防止降低或撤銷優先股的評級 ，且總體上符合優先股持有人的最佳利益。此外，董事會可在不採取股東進一步行動的情況下，修訂、更改、增加或廢除根據評級機構指引採納的優先股説明書中的任何條款，前提是董事會確定該等修訂或修改總體上不會對任何系列優先股持有人的權利和優惠造成不利影響，前提是基金已收到各適用評級機構的意見 ，即該等修訂或修改預計不會對該評級機構當時對該系列基金優先股的評級造成不利影響。

正如穆迪和惠譽所描述的那樣，分配給優先股的評級是對基金支付優先股債務的能力和意願的評估。優先股的評級不是建議購買、持有或出售任何系列的股票，因為評級不會就市場價格或對特定投資者的適宜性發表評論。 評級機構的指導方針也沒有提到優先股所有者能夠在交易所、拍賣或其他方式出售此類股票的可能性。評級基於基金和Clough向穆迪和惠譽提供的最新信息以及從其他來源獲得的信息。評級可能會因此類信息的更改或不可用而更改、暫停或撤回。

評級機構的指導方針將適用於任何優先股，視情況而定，前提是評級機構應基金的要求對此類股票進行評級。該基金將就優先股評級向穆迪和惠譽支付費用。

資產 維護要求。除上文“-評級機構準則” 中概述的要求外，基金必須滿足1940年法案對任何優先股的資產維護要求。根據1940年法案，債務或額外優先股只有在緊接發行後，基金總資產(減去普通負債)的價值至少是任何未償債務的300%，以及任何優先股和未償債務的 至少200%，才可發行。

根據每個優先股系列的優先股優先聲明，基金現在和可能都需要確定 截至每年3月、6月、9月和12月的最後一個營業日，基金對基金所有已發行的優先證券(包括任何已發行的優先股)是否擁有至少200%(或1940年法案可能要求的更高或更低的百分比)的“資產覆蓋率” (根據1940法案的定義)。如果基金未能在上述日期維持1940年法案所要求的資產覆蓋範圍，並且在特定時間(通常在49個日曆日內)未得到糾正，基金可強制贖回足以滿足該資產覆蓋範圍的優先股，在某些情況下，基金將被要求進行贖回。請參閲下面的“-兑換程序”。

分配。 任何優先股的持有人將有權在董事會宣佈時，按適用的優先股説明書或招股章程 補編所載的年率，以適用的優先股説明書或招股章程副刊所載的頻率，從合法可供分配的資金中獲得累計現金分派。此類 分派將從此類股票發行之日起累計。

優先股的股息和其他分配限制 。只要有任何已發行的優先股，基金不得就普通股支付任何股息或分派(以普通股或認購或購買普通股的期權、認股權證或權利支付的股息或分派除外)，或要求贖回、贖回、購買或以其他方式收購任何普通股(通過轉換或交換優先股級別低於 優先股的基金股份以支付股息或分配以及在清算時分配資產的方式除外)，除非：

任何 股息期或部分股息期的任何系列優先股將不會宣佈或作出全部分派，除非已宣佈及作出截至最近股息支付日期的基金所有已發行優先股系列的全部累積分派 與已作出或同時進行的分派 。如未能就基金所有已發行的優先股 股份作出應付的全額累計分派，在支付分派方面與該系列優先股持平，則就優先股支付的任何分派 將按相關股息支付日就每個該等優先股系列累計但未作出的分派金額按比例儘可能接近按比例支付。基金對優先股進行分配的義務 將從屬於其在到期時支付代表債務的任何優先證券的利息和本金的義務。

強制性 與資產覆蓋範圍要求相關的贖回。在下列情況下，基金可根據管理文件和《1940年法案》作出選擇，並在某些情況下強制贖回優先股：

須強制贖回的優先股的 贖回價格一般為清盤優先股，如隨發行任何系列優先股而附的各現有優先股優先股説明書或招股章程副刊所述，加上相等於截至指定贖回日期為止任何累積但未支付的分派(不論是否賺取或 聲明)的款額，加上董事會釐定幷包括在優先股聲明內的任何適用贖回溢價。

在強制贖回的情況下，將贖回的 優先股數量將等於已發行優先股的最低數量，如果贖回在緊接適用的治癒日期開業前發生，贖回將導致相關資產覆蓋要求得到滿足，或者，如果所需資產 覆蓋範圍無法恢復，則贖回所有優先股。如果優先股因未能滿足1940年法案的資產覆蓋範圍要求而被贖回，基金可以(但不需要)贖回足夠數量的優先股 ，以便基金的資產在贖回後超過1940年法案規定的資產覆蓋範圍要求10%(即 資產覆蓋範圍為220%)或優先選項聲明中指定的其他金額。如果優先股因未能滿足適用的評級機構準則而被贖回，基金可以(但不需要)贖回足夠數量的優先股，以便基金在贖回後的貼現投資組合價值(根據適用的評級機構準則確定)最多超過每個適用評級機構的資產覆蓋範圍要求10% (即評級機構資產覆蓋範圍的110%)或優先選項聲明中指定的其他金額。

如果基金沒有合法資金可用於贖回所有在任何贖回日期贖回的優先股，或因其他原因無法贖回所有優先股 ，基金將在該贖回日從持有人手中贖回其合法可用資金或能夠贖回的股份數量，其股份將根據此類股份的贖回價格按比例贖回，剩餘的待贖回股份將在基金將合法可用資金贖回的最早可行日期 贖回，或以其他方式在書面贖回通知後贖回該等股份。

如果要贖回的優先股少於基金的全部已發行優先股，則基金將根據管理文件、1940年法案和適用法律的限制，自行選擇要贖回的一個或多個優先股系列 ，並從每個優先股系列中選擇優先股贖回金額。如一系列優先股的股份數目少於全部 ，則按該系列持有人於贖回記錄日期所持有的該系列股份數目，按該系列持有人按比例進行贖回(或按基金釐定的其他公平方法)。如果要贖回的優先股少於任何持有人持有的全部優先股，則郵寄給該持有人的贖回通知將指明從該持有人贖回的股份數量，該數量可表示為在適用記錄日期所持股份的百分比。

可選的 贖回。優先股在適用的招股章程或招股章程副刊指定的日期(如有)前，不得由本基金自行贖回，除非本基金認為為維持本基金作為守則下RIC的地位而有需要贖回優先股。自該日起及其後，基金可隨時以每股贖回價格贖回全部或部分該等優先股，贖回價格相等於每股清算優先股加累計及至贖回日的未付分派(不論是否賺取或申報)，以及 優先股聲明中或根據 優先股聲明所指定或根據的任何溢價。此類贖回須遵守以下“-贖回程序” 中所述的通知要求，以及管理文件、1940年法案和適用法律的限制。

贖回程序 。如果基金決定或被要求贖回優先股，它將向要贖回股份的持有人 郵寄贖回通知。每份贖回通知將説明(I)贖回日期，(Ii)贖回的優先股的數量或百分比(可表示為該等已發行股份的百分比)，(Iii)該等股份的CUSIP編號， (Iv)贖回價格(指明包括在其中的累積分派額)，(V)該等股份的贖回地點 ，(Vi)該等股份的股息或分派將於該贖回日停止累積，(Vii)作出贖回時所依據的優惠聲明的規定，及(Viii)如屬可選擇的贖回，則為贖回的任何先決條件。除適用法律另有規定外，贖回通知或其郵寄上的任何瑕疵均不會影響贖回程序的有效性。

優先股的贖回日期不少於15天，也不超過40天(符合紐約證券交易所美國證券交易所的要求)，不少於適用的贖回通知之日。在強制贖回的情況下，優先股股東可能會收到較短的通知。

優先股的 持有者將無權根據其選擇贖回任何股份，但優先股聲明中指定的範圍除外。

清算 權利。如果基金髮生任何自願或非自願的清算、解散或清盤，當時已發行的優先股的持有人將有權獲得優先清算分派，預計在向普通股持有人分配任何資產之前，優先股每股收購價加上累計和未支付的股息，無論是否宣佈。在支付了他們有權獲得的全部清算分配金額後，優先股持有人將無權進一步參與基金的任何資產分配。

投票權 。除本招股章程另有説明、管理文件另有規定或董事會決議或適用法律另有要求外，優先股持有人應有權就提交基金股東表決的每一事項 享有每股一股投票權，並將與普通股及當時已發行的任何其他優先股的持有人一起投票。

關於基金受託人的選舉，已發行優先股的持有人作為一個類別一起投票，將始終有權選舉基金的兩名受託人，其餘受託人將由 普通股持有人和優先股持有人選舉，作為一個類別一起投票。此外，如果(I)在任何時候，股息 和已發行優先股的分配金額至少等於兩個全年的股息和分配，並且沒有向適用的支付代理存入足夠的現金或指定證券，用於支付該等累計股息和分配，或(Ii)在任何時間，任何其他優先股系列的持有人 有權根據1940法案或設立此類股票的適用優先股聲明選舉基金受託人的多數成員，然後，自動組成董事會的受託人人數將增加最小人數，當 加上如上所述由優先股持有人完全選出的兩名受託人時，將構成董事會中如此增加的最小人數的簡單 多數。該等額外受託人將由 已發行優先股的持有人在股東特別大會上選出，作為一個類別一起投票，該股東特別大會將於可行範圍內儘快召開，並將於會議通知寄發日期後不少於10天或不超過20天舉行。 如果基金未能發出該會議通知或召開該特別會議，則任何優先股東可按相同通知召開該會議。在選舉時擔任受託人的人的任期將繼續。如果基金此後 支付，或聲明並留出全額付款, 所有已發行優先股應支付的所有股息和分派 過去所有股息期間或其他系列優先股的持有人不再有權選舉此類額外的受託人，則上述優先股持有人的額外投票權將終止，由優先股持有人(但不包括普通股持有人有權投票選擇的受託人或優先股持有人在任何情況下有權作為單獨類別選舉的兩名受託人)選出的所有額外受託人的任期將自動終止。

1940年法案要求，除其他可能需要的股東批准外，任何已發行優先股(定義見1940年法案)的大多數持有人 作為一個類別單獨投票將需要 批准：(1)通過任何會對優先股產生不利影響的重組計劃，以及(2)根據1940年法案第13(A)條採取任何需要證券持有人投票的行動，其中包括：將基金的封閉式投資公司分類改為開放式投資公司，或改變其基本投資限制。由於這些投票權，基金採取任何此類行動的能力可能會受到阻礙，因為有 任何已發行的優先股。此外，大多數已發行優先股的持有者(定義見1940法案)的贊成票，作為一個單獨類別的投票，將需要修改、更改或廢除優先股説明書中的任何條款，從而對優先股説明書 中規定的權利和優先股產生總體不利影響。在每種情況下，上述優先股持有者的類別投票將是授權有關行動所需的任何其他投票之外的額外投票。

上述投票條文將不適用於任何一系列優先股，前提是在與該等優先股有關的行為生效之時或之前，該等股份已被贖回或被要求贖回 ，並已向適用的付款代理人提供足夠的現金或現金等價物以進行贖回。優先股的持有者將不享有優先購買權或累積投票權。

優先股發行限制 。只要基金有已發行的優先股，並經已發行的每一系列優先股的評級機構批准，並符合基金的投資目標、政策和限制，基金即可發行和出售一個或多個其他系列的額外優先股 ，但基金須在緊接發行該等額外優先股及收取和運用其所得收益(包括但不限於贖回優先股，並從該等收益中贖回)後，對於基金的所有優先證券，如1940年法令所界定的股票，其“資產覆蓋範圍”至少為當時未償還的基金優先股清算優先權和構成優先證券的基金所有債務之和的200%，在分配基金資產或支付股息或分派時，此類額外優先股將不具有任何優先或優先於基金任何其他優先股的權利。

基金將不時考慮是否提供額外的優先股或代表負債的證券，如果董事會認為此類發行符合基金的管理文件和適用法律，並符合現有普通股股東的最佳利益，則基金可發行此類額外證券。

招標和回購。除本文所述的贖回條款外，基金還可以投標或購買優先 股票(無論是在私人交易中還是在紐約證券交易所美國證券交易所)，基金隨後可以轉售以這種方式投標或購買的任何股票，但須符合基金管理文件和1940年法案的規定。

預訂 條目。優先股可以作為DTC的提名人以CEDE&Co.的名義持有。基金將視CEDE&Co.為在此情況下為所有目的發行的任何優先股的記錄持有人。然而，根據DTC的程序，優先股的購買者，其優先股以CEDE&Co.的名義作為DTC的代名人持有，將被視為為分配、投票權和清算權目的而購買的股票的實益所有者。

訂閲 權限

常規。 本基金可向(I)普通股持有人發行認購權，以購買普通股及/或優先股，或(Ii) 優先股，以購買優先股(以適用法律為準)。認購權可以獨立發行，也可以與任何其他提供的證券一起發行，購買或接收認購權的人可以轉讓，也可以不轉讓。對於向我們普通股和/或優先股持有人的認購權發售，基金將在我們為確定哪些股東有資格獲得認購權而設定的記錄日期起，向我們的普通股或優先股股東分發證明認購權的證書和招股説明書補充資料(視情況而定) 。

適用的招股説明書附錄將描述與本招股説明書 交付有關的認購權的以下條款：

行使認購權 。每項認購權將使認購權持有人有權以現金購買與其提供的認購權有關的招股説明書副刊所載或可按每種情況下的行使價購買的股份數量 ，認購權可隨時行使，直至招股説明書副刊所載認購權的到期日收盤為止。在 到期日營業結束後，所有未行使的認購權將失效。

認購權 可行使招股説明書附錄中有關認購權的規定。於供股期滿及收到付款及認購權證書後，於認購權代理的公司信託辦事處或招股説明書附錄所述的任何其他辦事處正確填寫及簽署認購權證書 後，吾等將在切實可行範圍內儘快發行因行使認購權而購買的股份。在適用法律允許的範圍內，我們可以決定將任何未認購的已發行證券直接提供給股東以外的其他人，或通過或通過 代理人、承銷商或交易商，或通過適用的招股説明書附錄中規定的這些方法的組合。

認購 購買普通股和優先股的權利。基金可發行認購權，使持有者有權按適用的招股説明書補編中列出的比例購買普通股和優先股。根據1940年《法案》，認購一股普通股至少需要三項權利。預計購買普通股和優先股的權利將要求持有者購買同等數量的普通股和優先股，而不允許持有者 購買數量不等的普通股或優先股，或僅購買普通股或僅購買優先股。例如， 此類發行的結構可能會使投資者有權購買一股普通股和一股優先股，並且該投資者在行使其權利 時不能選擇僅購買一股普通股或僅購買一股優先股。

然而，根據任何此類權利的行使而發行的普通股和優先股在任何時候都將是單獨的可交易證券。此類普通股和優先股不會作為“單位”或“組合” 發行，也不會在任何時間作為“單位”或“組合”在證券交易所上市或交易。適用的招股説明書副刊將闡述有關提供購買普通股和優先股的認購權的更多細節。

已發行證券

以下是截至2022年7月18日關於基金授權份額的信息。

信貸 貸款

基金通過借款使用槓桿。基金可與商業銀行談判，根據 安排一項信貸安排，基金預計將有權借入相當於基金總資產約三分之一的金額 (包括借入的金額)，截至特此提供的普通股要約和出售結束時。此類借款 構成財務槓桿。

信貸安排包括限制基金承擔額外債務、改變其基本投資政策和從事某些交易(包括合併和合並)的能力的契約，並可能要求除1940年法案所要求的資產覆蓋率之外的資產覆蓋率。

基金簽訂了融資方案，其中包括基金與法國巴黎銀行大宗經紀公司(“BNP”)於2009年1月16日簽訂的經修訂的“承諾融資協議”(“協議”)，該協議允許基金向法國巴黎銀行借入資金。基金目前正在借入“協定”規定的最高承付款。基金與基金託管人和法國巴黎銀行於2013年12月9日簽訂了經修訂的特別託管和質押協議(“質押協議”)。截至2016年10月31日，質押協議由法國巴黎銀行轉讓給法國巴黎銀行大宗經紀國際有限公司。根據質押協議，根據質押協議，根據質押協議借款由基金託管人在單獨賬户中持有的基金資產(“質押抵押品”)擔保。利息按三個月LIBOR(倫敦銀行間同業拆借利率)外加借款金額的0.70%和未支取餘額的0.65%收取。

截至2022年4月30日，該基金的未償還借款為6,330萬美元。2022年4月30日適用於該基金借款的利率為1.98486%。

該基金與法國巴黎銀行亦已訂立協議(“借貸協議”)，根據該協議，法國巴黎銀行可借入部分質押抵押品(“借出證券”)，金額不得超過該協議項下 基金欠法國巴黎銀行的未償還借款。貸款協議的目的是使基金能夠大幅降低協議項下的借款成本。基金根據出借證券的價值從法國巴黎銀行獲得收入。法國巴黎銀行必須將等同於Lent Securities賺取或作出的所有股息、利息或其他分派金額的款項 匯入基金。法國巴黎銀行有能力以自己的名義或以基金以外的其他名義重新登記租借證券，以質押、再質押、出售、出借或以其他方式轉讓或使用抵押品以及所有隨之而來的所有權。但是，如果基金召回任何出借證券，法國巴黎銀行必須在提出要求後三個工作日內，在商業上可行的範圍內，將這些證券或同等證券返還給基金託管人。

回購股票和其他折扣措施

由於封閉式管理投資公司的股票經常以低於其資產淨值的價格交易，董事會已確定，基金不時採取糾正措施可能符合普通股股東的利益。 董事會將與Clough和Alps協商，至少每年審查公開市場回購和/或收購普通股的可能性，並將考慮普通股的市場價格、普通股的資產淨值、基金資產的流動性等因素。對於基金費用的影響，此類交易 是否會損害基金作為受監管投資公司的地位，或導致未能遵守適用的資產覆蓋範圍要求、一般經濟狀況以及可能對基金完成此類交易的能力產生重大影響的其他事件或條件。不能保證董事會事實上會決定採取這些行動中的任何一項，或者如果採取這些行動，將導致基金的普通股以等於或接近其資產淨值的價格進行交易。考慮到普通股可能以低於資產淨值的價格交易，任何此類折扣可能不符合普通股股東的利益，受託人董事會在與Clough協商後，可能會不時審查可能採取的行動，以減少任何此類折扣。

反收購：信託聲明中的條款

信託聲明包括的條款可能會限制其他實體或個人獲得基金控制權的能力或改變董事會的組成，並可能通過阻止第三方尋求獲得基金控制權而剝奪普通股東 以高於當前市場價格的溢價出售其普通股的機會。這些規定可能會阻止試圖控制基金的行為，而這種嘗試可能會增加基金的開支，並幹擾基金的正常運作。董事會分為三類，每屆普通股股東年會選舉產生一類受託人，任期三年。這一規定可能最多推遲兩年 更換董事會多數成員。只有由其餘三分之二的受託人簽署或通過的書面文件，或由選出該受託人並有權就此事投票的基金至少三分之二的股份類別的持有人投票，方可免去受託人的職務。

基金的信託聲明規定，未經至少三分之二的受託人和75%的受影響股東批准，基金不得與另一實體合併，或出售、租賃或交換其全部或幾乎所有資產。

此外，信託聲明要求基金每類流通股至少80%的持有人投贊成票，作為一個類別投票，然後有權投票批准、採納或授權與基金流通股5%或以上的持有人及其關聯公司或聯繫人進行的某些交易，除非信託董事會 三分之二已通過決議批准與該等持有人的諒解備忘錄，在這種情況下，正常的投票要求將是有效的。就此等條文而言，流通股5%或以上持有人(“主要股東”) 指任何直接或間接、單獨或連同其聯屬公司及聯營公司實益擁有基金實益權益流通股5%或以上的人士。須經這些特別批准的交易包括：(I)基金或基金的任何附屬公司與任何大股東合併或合併為大股東；(br}(Ii)向任何主要股東發行基金的任何證券以換取現金(但依據任何自動派息 再投資計劃，或依據任何發售，而該等主要股東購入的證券佔任何類別或系列發售的證券的百分比，不超過該主要股東在緊接發售前實益擁有的任何類別或系列股份的百分比，或如屬就另一個 類別或系列的證券發售的證券，則指該主要股東在緊接發售前實益擁有的該其他類別或系列的證券的百分比)；(Iii)出售, 將基金的全部或任何主要部分資產租賃或交換給任何主要股東(公允市場總價值低於1,000,000美元的資產除外，為計算目的，將12個月內在任何一系列類似交易中出售、租賃或交換的所有資產合計)；(Iv)向基金或其任何附屬公司出售、租賃或交換任何主要股東的任何資產，以換取基金的證券(公平市價總額少於1,000,000美元的資產除外，為進行上述 計算，將基金或基金控制的任何實體在一系列類似交易中出售、租賃或交換的所有資產合計在內)或(V)基金或基金控制的任何實體購買。任何主要股東或任何主要股東轉讓普通股的任何人士 的任何普通股。

董事會已確定，有關董事會的條款和上文所述的80%投票權要求，其投票權要求高於特拉華州法律或1940年法案的最低要求，總體上符合普通股股東的最佳 利益。有關這些規定的全文，請參閲提交給證券交易委員會的《信託聲明》。

將 轉換為開放式基金

基金可於任何時間轉換為開放式管理投資公司，但須經下列各項批准：(I)當時在任受託人的多數 ，(Ii)持有不少於75%的基金流通股的持有人有權就該等股份投票 ，及(Iii)根據1940年 法令的規定，任何類別或類別或系列股份的持有人投票。基金投資組合的構成可能會禁止基金遵守證券和交易委員會適用於開放式管理投資公司的規定，包括開放式管理投資公司投資不超過15%的限制。因此，轉換可能需要對基金的投資政策作出重大改變，並清算其投資組合中流動性相對較差的一大部分。將基金轉換為開放式管理投資公司還需要贖回任何已發行的優先股，並可能需要償還借款，這將消除基金相對於普通股的槓桿資本結構 。如果發生轉換，普通股將停止在紐約證券交易所美國證券交易所或其他國家證券交易所或市場系統上市。然而，董事會認為，鑑於基金的投資目標和政策，封閉式結構是可取的。因此，投資者應假定董事會不太可能投票將基金轉變為一家開放式管理投資公司。開放式管理投資公司的股東可以要求公司在任何時候按資產淨值贖回他們的股份(1940年法案授權的情況除外)。, 減去贖回時有效的贖回費用(如有)。基金預計將以現金支付所有此類贖回請求，但打算保留以現金或證券組合支付贖回請求的權利。如果以證券形式支付部分款項，投資者在將此類證券轉換為現金時可能會產生經紀費用。如果基金轉換為開放式基金，新普通股很可能會以資產淨值外加銷售負擔出售。

託管人和轉讓代理

道富銀行信託公司是該基金的託管人，並負責保管該基金的證券和現金。阿爾卑斯山 維護基金的總賬，每天計算每股資產淨值。

DST 擔任基金的轉讓代理機構。

法律事務

與普通股相關的某些法律問題將由K&L Gates LLP轉交給該基金。

向股東報告

基金向普通股股東發送未經審計的半年度和經審計的年度報告，包括所持投資的清單。

獨立的註冊會計師事務所

科恩會計師事務所位於俄亥俄州克利夫蘭歐幾裏德大道套房44115號1350Euclid Ave Suite800，是本財年的獨立註冊公共會計事務所。該所提供的服務包括(I)審計年度財務報表，(Ii)就美國證券交易委員會申報文件提供協助和諮詢，以及(Iii)其他與審計相關的和税務服務。

其他 信息

招股説明書和補充資料説明並不包含基金向證券交易委員會提交的登記説明 中所列的所有信息。完整的註冊説明書可在支付證券交易委員會規則和條例規定的費用後從 證券交易委員會獲得。您可以通過撥打(877)256-8445(免費)免費獲取更多信息的聲明。

本招股説明書中包含的有關任何合同或其他文件內容的聲明不一定完整，並且，在每一種情況下，均提及作為本招股説明書一部分的該合同或其他文件的副本。 本招股説明書中的每一項聲明在各方面均由該引用加以限定。

通過引用合併

本招股説明書是基金向美國證券交易委員會提交的註冊聲明的一部分。允許基金通過引用將基金提交給美國證券交易委員會的信息合併，這意味着基金可以通過向您推薦這些文件來向您披露重要信息 。本基金將以下所列文件及我們根據交易所法令第13(A)、13(C)、14或15(D)條向美國證券交易委員會提交的任何未來文件，包括自提交文件之日起 或之後的任何文件(不包括所提供而非提交的任何資料)納入本招股章程，直至 我們出售了與本招股章程及所附招股説明書附錄有關的所有已發售證券，或以其他方式終止發售為止。通過引用併入的信息是本招股説明書的重要組成部分。通過引用併入本招股説明書的文件中的任何陳述 將被視為自動修改或取代(1)本招股説明書或(2)通過引用併入本招股説明書的任何其他隨後提交的文件中包含的陳述修改或取代該陳述。通過引用併入本文的文件包括：

我們 還將應書面或口頭請求，免費向收到本招股説明書的每個人(包括任何受益所有人)提供本招股説明書或附帶的招股説明書附錄中已經或可能通過引用併入的任何和所有文件的副本。

該基金的隱私政策

基金致力於確保您的財務隱私。發送此通知是為了遵守美國證券交易委員會的隱私法規。關於客户的非公開個人信息，基金實際上有以下政策：

有關基金隱私政策的更多信息，請致電(877)256-8445(免費)。

Clough Global股息和收益基金

$55,000,000

普通股

優先股

購買普通股的認購權

購買 優先股的認購權

購買普通股和優先股的認購權

招股説明書

July 21, 2022

補充資料陳述

July 21, 2022

Clough 全球紅利和收益基金 1290百老匯，1000套套房 科羅拉多州丹佛市80203 (877) 256-8445

目錄

本補充資料聲明並非招股説明書，只有在附有克勞夫環球股息及收益基金(“基金”)日期為2022年7月21日的招股説明書(“該基金”)的招股説明書(該招股説明書不時以引用方式併入本基金)之後，才獲授權向潛在投資者分發。本SAI應與招股説明書一起閲讀，招股説明書的副本可通過聯繫您的金融中介機構或致電基金(877)256-8445免費獲得。

本SAI中使用的大寫術語和未另行定義的 具有基金招股説明書中賦予它們的含義。

其他投資信息和 限制

該基金於2004年4月27日在特拉華州以法定信託形式成立，是一家多元化封閉式投資管理公司，根據修訂後的1940年《投資公司法》註冊。它投資於股票和債務證券的有管理的組合。本基金的普通股於紐約證券交易所美國有限責任公司(“NYSE American”)上市，股票代碼為“GLV”。基金的主要投資目標是提供高水平的總回報和當期收入。該基金尋求通過應用基礎研究驅動的投資流程來實現這一目標，並將投資於任何市值公司的股權證券和 股權相關證券，包括股權互換和看漲期權，以及固定收益證券，包括美國和非美國市場的公司和主權債務。

主要投資戰略在招股説明書中進行了説明。以下是對可能採用的各種投資政策的説明，無論是作為主要戰略還是次要戰略，並彙總了某些隨之而來的風險。Clough可以但不需要購買以下任何工具或使用以下任何技術，並且只有在其認為這樣做有助於實現基金的投資目標的情況下才會這樣做。

衍生工具

衍生工具(即從另一種工具、證券、指數或貨幣獲得價值的工具)可被買賣以提高回報( 可被視為投機性的)、對衝證券價格、市場狀況或貨幣匯率的波動，或作為購買或出售證券或貨幣的替代品。此類交易可能發生在美國或國外，可能 包括購買或出售股指期貨指數和期權的期貨合約、購買看跌期權和出售所持證券的看漲期權、股票互換以及買賣貨幣期貨和遠期外幣兑換合約。衍生工具交易涉及虧損或貶值風險，原因包括：證券價格、利率、指數、其他金融工具價格或貨幣匯率的意外不利變化； 無法結清頭寸；交易對手違約；頭寸與所需對衝之間的不完全相關性； 平倉的税務限制；以及受此類交易約束的證券的投資組合管理限制。衍生工具(購買期權除外)的虧損可能大大超過對這些工具的投資。此外， 為購買的期權支付的全部保費可能會在可以盈利的行使之前丟失。交易成本是在開倉和平倉時發生的。衍生工具有時可能會增加或槓桿化對特定市場風險的敞口，從而增加價格波動性。場外交易(“OTC”)衍生工具、股票互換和股票遠期銷售 涉及發行人或交易對手無法履行其合同義務的風險增加。

一些衍生工具不容易 出售，或者在不利的市場條件下可能變得缺乏流動性。此外，在市場波動期間，大宗商品交易所可能暫停或限制交易所交易的衍生工具的交易，這可能會使合約暫時缺乏流動性 ，難以定價。商品交易所還可以對期貨合約或期貨期權的價格與前一天結算價的差異設定每日限額。一旦達到每日限價，當日不得以超過限價的價格進行交易 。這可能會防止結清頭寸以限制損失。證券和交易委員會的工作人員認為，購買的某些場外期權和用作書面場外期權掩護的資產 缺乏流動性。終止場外衍生工具的能力可能取決於此類合同的交易對手的合作。 對於交易稀少的衍生工具，唯一的報價來源可能是賣家交易商或交易對手。此外，《守則》的某些條款限制了衍生工具的使用。不能保證使用衍生工具會有好處 。

僅當Clough確定外匯交易的期貨合約及其期權不會帶來風險時，才可以使用外匯交易的期貨合約及其期權，這些風險包括信貸和流動性風險，這些風險比在CFTC監管的交易所進行交易的風險要大得多。

只有當Clough打算收購證券時，才可以寫入證券的看跌期權 。寫在證券上的看漲期權將由受看漲期權或抵銷期權約束的證券的所有權所涵蓋。

公司債券和其他債務證券

本基金可投資於公司債券，包括低於投資級的優質債券，俗稱“垃圾債券”(“非投資級債券”)。 投資非投資級債券通常比投資質量較高的證券提供更高的收益和更多的資本增值機會，但它們通常也會帶來更大的價格波動和本金和收入風險，包括髮行人違約和破產的可能性。就發行人繼續支付本金和利息的能力而言，非投資級債券被視為主要是投機性的 。投資級別最低的債務證券也可能被某些評級機構視為具有一定的投機性。此外，對非投資級債券發行人的資信分析可能比對高質量證券發行人的分析更為複雜。

非投資級債券可能比投資級證券更容易受到實際或預期的不利經濟和競爭行業狀況的影響。例如，對經濟低迷或利率上升時期的預測可能會導致非投資級債券價格下跌，因為衰退的到來可能會降低發行人支付債務本金和利息的能力 。如果非投資級債券的發行人違約，除了冒着支付全部或部分利息和本金的風險外，基金可能會產生額外的費用來尋求追回。對於非投資級債券，其結構為零息、增額或實物支付證券，其市場價格通常會受到利率變化的更大影響 ，因此往往比目前支付利息的證券和現金支付的證券更具波動性。Clough尋求通過多元化、信用分析和關注經濟和金融市場的當前發展來 降低這些風險。

交易非投資級債券的二級市場的流動性可能不如投資級證券市場。二級市場的流動資金減少可能會對股票的資產淨值產生不利影響。負面宣傳和投資者看法，無論是否基於基本面分析，都可能降低非投資級債券的價值和流動性，尤其是在交易清淡的市場。 當非投資級債券的二級市場流動性低於投資級證券市場時，可能更難對證券進行估值，因為此類估值可能需要更多研究，判斷因素可能在估值中發揮更大的作用，因為沒有可靠、客觀的數據可用。在這些市場交投清淡的時期， 出價和要價之間的價差可能會大幅增加，基金出售這些證券的難度可能會更大。在投資非投資級債券時，該基金將更加依賴Clough的研究和分析。 Clough尋求通過深入的信用分析和關注當前利率和市場狀況的發展，將投資所有證券的風險降至最低。

穆迪、標準普爾和惠譽對證券評級的一般説明載於本SAI的附錄A。此類評級代表這些評級機構對其評級證券質量的 意見。然而，應該強調的是，評級是一般性的，並不是絕對的質量標準。因此，具有相同期限、票面利率和評級的債務可能具有不同的收益率 而具有相同期限和票面利率的債務可能具有相同的收益率。由於這些原因，使用信用評級作為評估非投資級債券的唯一方法可能會涉及一定的風險。例如，信用評級評估非投資級債券的安全性或本金和利息支付，而不是市值風險。此外，信用評級機構可能無法 及時更改信用評級，以反映自上次評級證券以來發生的事件。Clough在為基金選擇證券時並不完全依賴信用評級，並對發行人的信用質量進行了自己的獨立分析。

如果評級機構或Clough 下調了對某一特定問題的信用特徵的評估，基金不需要處置此類證券。 在決定是否保留或出售降級的證券時，Clough可能會考慮以下因素：Clough對此類證券發行人的信用質量的評估、此類證券的銷售價格以及其他評級機構對此類證券的評級(如果有的話)。然而，對非投資級債券發行人的信用分析可能比對高質量債務證券發行人的分析更為複雜。

投資限制

基本限制。 基金的以下投資限制被指定為基本政策，因此在未經基金已發行有表決權證券的大多數持有人批准的情況下不得更改，在本SAI中所使用的是指(A)出席或由代表出席會議的基金股份的67%(如果超過50%的流通股持有人出席或派代表出席會議)或(B)超過50%的基金流通股。作為基本政策事項，基金不得：

非根本性限制。基金採用了以下非基本面投資政策，董事會可在未經基金股東批准的情況下更改這些政策。基金可以投資於其他投資公司的證券，只要這種投資符合1940年法令及其規則的要求。投資於其他投資公司的證券可能涉及重複的諮詢費和某些其他費用。通過投資另一家投資公司，基金成為該投資公司的股東。因此，除了基金股東直接承擔與基金本身業務有關的費用和開支外，基金的股東還間接承擔基金在另一家投資公司股東支付的費用和開支中按比例分攤的費用。

只要招股説明書或本SAI中規定的投資政策或投資限制規定可投資於任何證券或其他資產的資產的最大或最小百分比，或描述有關質量標準的政策，則此類百分比限制或標準應在基金購買此類證券或資產後立即確定。因此，由於價值、資產或其他情況的變化或評級服務隨後做出的任何評級變化而導致的任何後來的增加或 減少(如果證券不是由評級機構評級，則由Clough確定)不會迫使基金處置此類證券 或其他資產。儘管如此，基金必須始終遵守上述借款政策。

臨時借款

基金可以借入資金，作為非常或緊急用途的臨時 措施，包括支付股息和結算證券交易 否則可能需要及時處置基金證券。1940年法案目前要求基金對除臨時借款以外的所有借款擁有300%的資產覆蓋率。

受託人及高級人員

基金受託人負責基金事務的全面管理和監督。基金的受託人及高級職員名單如下。 “GLV”是指Clough Global股息及收益基金，“GLQ”是指Clough Global Equity Fund，而 “GLO”是指Clough Global Opportunities Fund。除非另有説明，在過去五年中，每個人都在同一家公司擔任過所示職位或其他職位。“非利益受託人”由不是基金“利害關係人”的受託人 組成，這一術語在1940年法案中有定義。

各受託人對GLV普通股的實益所有權

下表列出的是基金中持有的股票證券的美元範圍，以及由每個受託人監管的整個投資公司家族的彙總基礎。

受託人與基金關聯公司的交易

截至2021年12月31日，沒有任何獨立受託人，即不是1940年法案第2(A)(19)節所定義的“利害關係人”的受託人和 根據紐約證券交易所美國上市標準獨立(每個受託人都是“獨立受託人”，合稱為“獨立受託人”)，也沒有他們的直系親屬實益地或有記錄地擁有Clough的證券，或由Clough直接或間接控制、控制或與Clough共同控制的關聯公司或個人，但對基金的投資和對附屬投資工具的投資除外，根據美國證券交易委員會工作人員的指導，不影響該受託人的獨立性。此外，在過去五年中，獨立受託人及其直系親屬均未在Clough或其任何關聯公司擁有任何價值超過120,000美元的直接或間接權益。此外，自過去兩個財政年度開始以來，獨立受託人及其直系親屬 並無進行任何交易(或一系列交易)或維持任何涉及金額超過120,000美元的直接或間接關係，而Clough或Clough的任何聯屬公司為其中一方。

受託人補償

下表列出了截至2021年10月31日的財政年度基金受託人薪酬的某些信息。受託人和受僱於阿爾卑斯山或克勞夫的基金管理人員不會從基金獲得補償或費用報銷。

截至2021年10月31日的財年薪酬表 。

基金向董事會主席(“主席”)及與Alps或Clough或其聯營公司無關的每名受託人支付補償。受託人從基金獲得每年14,000美元的預聘費，外加每次出席董事會會議1,500美元。主席從基金獲得每年16,800美元的預聘費，外加每次出席董事會會議的1,800美元。審計委員會主席每年從基金獲得15,400美元的預聘費，外加每次出席董事會會議的1,650美元。出席的每次董事會電話會議的費用為：(I)每名獨立受託人500美元；(Ii)主席600美元；及(Iii)審計委員會主席550美元。獨立受託人不收取任何面對面或電話委員會會議的額外費用。主席、審計委員會主席和每名獨立受託人出席此類會議的實際自付費用也由基金支付。

在截至2021年10月31日的財政年度內，基金董事會召開了六次會議。每名當時以這種身份任職的受託人出席了至少75%的受託人和他/她所屬委員會的會議。

以下是每個受託人的具體經驗、資歷、屬性或技能的簡要摘要，這些經驗、資質、屬性或技能值得考慮作為基金董事會的受託人，該基金已根據1940年法案註冊為個人投資公司。此外，自被任命為董事會成員以來，每位受託人與其他受託人一道，通過董事會對基金官員處理各種主題的監督，進一步增強了他或她的經驗和技能，包括但不限於投資組合管理、法律和監管事項、合規監督、編制財務報表 以及監督基金的多個服務提供商。

羅伯特·巴特勒-巴特勒先生目前是企業的獨立顧問。巴特勒先生於1989年至1998年擔任先鋒基金分銷公司的總裁。他於1985年至1988年擔任總裁高級副總裁，1988年至1999年在先鋒集團擔任總裁和董事執行副總裁。在先鋒集團任職至1999年退休前，他是多家子公司和關聯公司的董事或監事會成員，其中包括：先鋒第一波蘭投資基金、JSC、先鋒捷克投資公司和先鋒全球股權基金公司。1975年至1984年，巴特勒先生是全國證券商協會(現為金融行業監管局)總裁副會長。巴特勒先生自基金成立以來一直擔任受託人，並自2006年以來擔任基金董事會主席。在擔任基金受託人期間，巴特勒先生還擔任過審計委員會和治理與提名委員會的成員。董事會認為巴特勒先生在金融服務業的專業經驗，包括廣泛參與國際投資和作為封閉式投資公司的受託人，相信巴特勒先生為董事會提供了不同的視角。

亞當·D·克雷森齊-Cresenzi先生目前是Simple Tuscan Imports LLC的創始合夥人，他為企業和非營利組織提供戰略、營銷和治理方面的 建議。他是創始人基金公司的董事會主席， 是那不勒斯植物園的受託人和理事。克雷森齊先生於2014年畢業於大那不勒斯領導力項目。他曾在2003至2015年間擔任迪恩學院的受託人。他是幾家初創技術和服務公司的創始合夥人和投資者，例如戰略商業諮詢公司Telos Partners、創意藝術技術公司Creative Realties，Inc.和主要業務是基於網絡的企業交流論壇的ICEX，Inc.。在參與多家企業初創企業之前，克雷森茨先生從CSC Index退休，擔任管理諮詢服務部執行副總裁總裁。 在他的職業生涯中，克雷森茨先生還曾在波士頓學院麥克馬倫藝術博物館 等多個慈善組織任職。克雷森齊先生自基金成立以來一直擔任受託人。在擔任基金受託人期間，克雷森齊先生還擔任過審計委員會和治理與提名委員會的成員。克雷森齊先生自2006年以來一直擔任基金治理和提名委員會主席。董事會在判斷克雷森齊先生的專業商業和諮詢經驗，包括他擔任封閉式投資公司受託人的經驗時，認為克雷森齊先生為董事會提供了不同的視角。

曾傑瑞·拉特利奇-拉特利奇先生是經營了40多年的服裝零售企業拉特利奇公司的總裁和所有者。作為科羅拉多州公認的社區領袖，Rutledge先生於1994年當選為科羅拉多大學的董事會成員，並於2007年退休。此外，拉特利奇先生目前是科羅拉多大學醫院董事的董事，也是開放式投資公司金融投資者信託基金和封閉式投資公司信安房地產收入基金的受託人。拉特利奇在2009年之前一直擔任美國國家銀行的董事業務主管。自基金成立以來，拉特利奇先生一直擔任受託人。在擔任基金受託人期間，Rutledge先生還擔任過審計委員會和治理與提名委員會的成員。董事會認為，作為封閉式投資公司的受託人，Rutledge先生在競爭激烈的行業中經營業務取得了長期的專業成功，因此董事會認為Rutledge先生為董事會提供了不同的視角。

文森特·W·韋爾薩西閣下-韋爾薩西法官自2003年1月以來一直擔任紐約州法官。目前，韋爾薩西法官擔任紐約州斯克內克塔迪縣代理最高法院法官和代理法院法官。自2010年5月以來，Versai法官以Schenectady縣代理法院法官的身份主持了數以千計的事務，並監督了數萬名受託人在遺產、監護和所有類型的信託程序中的活動，包括遺囑信託、生前信託和多代不可撤銷信託。Versai法官每年監督數百萬美元資產的分配，並負責監控數千家公司和個人受託人的活動，以確保他們謹慎投資併為指定受益人保存資產。

為表彰韋爾薩西法官在紐約信託和遺產法方面的經驗和專業知識，特別是在信託事務領域，他 獲得了多項榮譽和著名任命。2019年，紐約上訴司第三部門主審法官任命韋爾薩西法官為公共行政人員辦公室行政委員會(“行政委員會”)成員。在沒有其他人或實體履行這些信託職能的情況下，公共管理人根據法規被指定管理被繼承人的遺產。行政委員會監督他們的活動，並頒佈規則，以監督紐約州(包括紐約市)的公共行政人員。此外，2018年，紐約首席行政法官選擇韋爾薩西法官擔任紐約州代理法院諮詢委員會成員。 該常設委員會負責審查現行法律和實踐，並建議對影響紐約信託和遺產法所有方面的法規和程序提出立法和修改建議 。

在成為代理法官和最高法院法官之前，韋爾薩西法官在2003至2010年間擔任斯克內克塔迪市法院法官，在那裏他主持了大量艱鉅的刑事和民事案件。當時，他被認為是紐約州第二年輕的法官。Versai法官還擔任過兼職教授和執業律師，主要在紐約州和聯邦法院從事民事和刑事訴訟。目前，他是Schenectady縣律師協會的董事會成員，經常被要求在各種地方、州和聯邦律師協會和其他團體面前就與信託和遺產以及受託角色和責任有關的各種主題進行演講。

自2013年3月以來，Versai法官一直擔任每個基金的受託人以及每個基金的審計委員會、治理委員會和提名委員會的成員 。此外，韋爾薩西法官自2017年以來一直擔任各基金合格法律合規委員會主席。自被基金受託人任命為董事會成員以來，Veraci法官為董事會對基金官員的監督做出了重大貢獻，併成功地管理了一系列主題，包括投資組合管理、 法律和監管事項、合規監督、財務報表編制以及基金多個服務提供商的監督。董事會根據Versai法官作為聲譽良好的律師和法官以及封閉式投資公司受託人的專業經驗的判斷，認為Versai法官為董事會提供了獨特和多樣化的視角，並提供了道德和受託事項方面的特殊專業知識，這對我們的合作伙伴關係非常寶貴。

卡倫·迪格拉維奧-Digravio女士擁有超過21年的行業經驗，專注於資產管理行業的財務、會計、合規和風險管理 。最近，她是Westfield Capital Management的合夥人、首席財務官和首席合規官。Westfield Capital Management是一家總部位於波士頓的資產管理公司，管理的資產超過120億美元。她也是韋斯特菲爾德諮詢委員會的成員。在Westfield任職期間，Digravio女士負責財務、會計和合規職能，並擔任公司運營和風險管理委員會主席。迪格拉維奧1991年畢業於康涅狄格學院，是康涅狄格學院1911學會的聯合主席，也是該學院總裁領導委員會的成員。她於1997年在波士頓大學管理學院獲得了普通管理學MBA學位。Digravio女士自2017年8月以來一直擔任基金審計委員會和理事和提名委員會的成員，並擔任受託人。此外，迪格拉維奧女士還在擔任基金受託人期間擔任審計委員會財務專家和基金審計委員會主席。董事會認為迪格拉維奧女士的專業商業經驗，包括她在一家資產管理公司擔任首席財務官和首席合規官的經驗，以及擔任封閉式投資公司受託人的經驗，認為迪格拉維奧女士為董事會提供了不同的視角。

克利福德·J·韋伯-韋伯先生在金融市場擁有超過25年的經驗，他成功地領導了交易所交易基金(ETF)和上市衍生品的業務並創建了產品 。他的專長領域包括交易市場和衍生品監管。 他目前為金融業提供諮詢服務，並擔任某些共同基金、ETF和可變年金信託的獨立受託人。2013年至2015年，他在紐約證券交易所擔任全球指數和交易所交易產品執行副總裁總裁 ，並於2008年至2013年擔任紐約證券交易所Liffe戰略和產品開發主管執行副總裁總裁。在此之前，韋伯先生在美國證券交易所工作了18年，在那裏他幫助發展了美國運通佔主導地位的ETF業務，並在2000-2008年期間負責該業務，以及美國運通的封閉式基金業務。他在達特茅斯學院獲得生物化學學士學位，在賓夕法尼亞大學獲得系統碩士學位，主修運籌學。他曾在眾多媒體出版物和財經節目中亮相，在各種財經出版物上發表過文章，並與人合著了《股票彈性期權：金融工程師的最多功能工具》。他是21項已獲授權專利的著名發明人，所有專利都在金融創新領域。韋伯先生自2017年8月以來一直擔任基金審計委員會和治理與提名委員會成員，並擔任受託人。董事會對韋伯先生的專業商業經驗，包括他在國家證券交易所的職位和在註冊投資公司的董事會任職做出了判斷，認為韋伯先生為董事會提供了不同的視角。

埃德蒙·J·伯克-伯克先生於2019年從阿爾卑斯基金服務公司(Alps Fund Services，Inc.)退休。他之前曾擔任阿爾卑斯山的董事、阿爾卑斯山控股公司(SS&C的全資子公司)的董事和總裁、阿爾卑斯山顧問公司的總裁，以及阿爾卑斯山分銷商和阿爾卑斯山投資組合解決方案分銷商的董事。這些組織專門從事與開放式和封閉式投資公司、交易所交易基金和對衝基金相關的日常運營。此外，Burke先生目前還是開放式投資公司Financial Investors Trust的受託人、開放式投資公司Clough Funds Trust的受託人，以及自由全明星股票基金和自由全明星成長基金公司的董事的受託人，兩者都是封閉式投資公司。Burke先生自2006年起擔任基金的利益受託人，並自2021年11月1日起成為獨立受託人。自2022年1月27日以來，他一直擔任基金審計、治理和提名委員會的成員。董事會根據Burke先生在運營封閉式投資公司方面的長期專業經驗和在運營封閉式投資公司方面的義務以及作為封閉式投資公司受託人的判斷，認為Burke先生為董事會提供了不同的視角。

凱文·麥克納利-McNally先生 目前是Clough Capital Partners L.P.的董事經理，並擔任一隻投資基金的投資組合經理和 Clough建議的一個主要投資於封閉式基金的獨立管理賬户。他擁有超過28年的行業經驗，幾乎完全專注於封閉式基金。在2014年加入克勞夫之前，他於2003年至2014年在阿爾卑斯基金服務公司擔任封閉式基金的董事 ，在那裏他幫助推出了約130億美元的CEF總資產 ，其中包括三隻Clough CEF。在此之前，麥克納利先生於1998年至2003年擔任花旗全球市場公司旗下美邦公司封閉式基金和交易所交易基金研究部門的董事總裁，並於1997年至1998年擔任摩根士丹利迪恩·威特發現公司封閉式基金和交易所交易基金市場部的董事。在此之前，他曾於1994-1997年間擔任美林皮爾斯-芬納-史密斯公司共同基金研究部負責封閉式基金的分析師，並於1992-1994年間擔任保誠證券封閉式基金市場部經理。他被引用了《華爾街日報》，巴倫， 和其他幾個出版物，還以封閉式基金和ETF專家的身份出現在電視上。McNally先生於1991年獲得馬薩諸塞大學阿默斯特分校文學學士學位，並於1998年獲得紐約大學斯特恩商學院金融MBA學位。麥克納利先生自2017年以來一直擔任基金的受託人，作為有利害關係的受託人，他不 擔任審計、治理和提名委員會的成員。董事會認為麥克納利先生在投資管理和投資銀行業務方面的專業經驗，包括他在封閉式基金董事會中的任職經歷，認為麥克納利先生為董事會提供了不同的視角。

董事會的領導結構

董事會全面負責監督基金的投資計劃和業務事務，已任命一名獨立受託人為董事會主席，其職責是主持董事會的所有會議。董事會還任命了一名獨立受託人為基金副主席 。主席可酌情參與籌備董事會會議的議程。在董事會會議之間，主席可充當董事會與基金官員、律師和各種其他服務提供者之間的聯絡人，包括但不限於基金的投資顧問、管理人和為基金提供服務的其他第三方。主席亦可執行董事會不時轉授的其他職能。董事會 認為，使用獨立受託人擔任主席是緩解與任命感興趣的受託人為主席相關的潛在利益衝突 的適當領導結構，並有助於保持穩健的合規文化 。董事會有三個常設委員會，每個委員會都加強了董事會的領導結構：審計委員會、治理和提名委員會以及執行委員會。審計委員會和治理與提名委員會均由獨立受託人擔任主席並由其成員組成。執行委員會由一名有利害關係的受託人和兩名獨立受託人組成。

風險管理的監督

根據其業務性質，基金面臨各種風險，如投資風險、交易對手風險、估值風險、政治風險、運營失敗風險、業務連續性風險、監管風險、法律風險和其他未在此處列出的風險。聯委會認識到，並非所有可能影響基金的風險都可以知道、消除或減輕。此外，還存在一些風險，這些風險可能不符合成本效益，也不能有效利用基金有限的資源。由於這些現實，董事會通過其監督和領導，已經並將繼續認為基金股東有必要承擔某些不可否認的風險，如投資風險，以使基金按照其投資戰略運作。

然而，根據1940年法案的要求，董事會代表基金通過了一項風險計劃，授權基金各服務提供商，包括投資顧問，採取各種流程、程序和控制措施，以識別各種風險，減少此類不利事件發生的可能性，和/或試圖限制此類不利事件對基金的影響。董事會通過收到基金首席合規官(“CCO”)編制的各種季度書面報告來履行其監督職責 ，這些報告包括：(I)評估基金服務提供者的運作；(Ii)公佈自CCO上次報告以來基金或其服務提供者所採用的政策和程序的任何重大變化；以及(Iii)披露自上次CCO報告之日以來發生的任何重大合規事項 。此外，主席和獨立受託人每季度舉行一次執行會議，在沒有任何相關受託人、投資顧問、管理人或其任何附屬公司出席的情況下。 這種配置允許主席和獨立受託人有效地接收信息並進行必要的私下討論，以履行其風險監督角色，進行獨立判斷，並在整個董事會、其各個委員會和基金的某些官員之間分配領域或責任。此外，獨立受託人聘請了獨立的法律顧問和審計員來協助獨立受託人履行其職責。如上所述，考慮到本文未提及的其他因素，聯委會在風險管理方面的領導職能是監督，而不是積極管理或協調基金的日常風險管理活動。

基金審計委員會的職責是協助董事會監督：(I)基金財務報表、報告程序和獨立註冊會計師事務所(“獨立會計師”)的質量和誠信及其審查；(Ii)基金會計和財務報告政策和做法、其內部控制以及適當情況下某些服務提供者的內部控制；(Iii)基金遵守法律和監管規定的情況；以及(Iv)獨立會計師的資格、獨立性和業績。審計委員會還必須根據美國證券交易委員會規則 編寫審計委員會報告，以納入基金的年度委託書。審計委員會根據審計委員會於2021年12月16日最近一次審議和批准的審計委員會章程(“審計憲章”)運作。審計約章可在基金的網站上查閲。如《審計章程》所述，管理層負責維持適當的會計和內部控制制度，基金的獨立會計師負責規劃和進行適當的審計和審查。獨立會計師作為基金股東的代表，最終向基金董事會和審計委員會負責。基金的獨立會計師直接向審計委員會報告。

在履行監督職能時，審計委員會在2021年12月16日舉行的會議上，與基金管理層和獨立的註冊會計師事務所Cohen&Company，Ltd.(“Cohen”或“獨立會計師”)審查和討論了基金截至2021年10月31日及截至2021年10月31日的財政年度的已審計財務報表，並與獨立會計師討論了此類財務報表的審計。

此外，審計委員會與獨立會計師討論了基金適用的會計原則，以及獨立會計師應上市公司會計監督委員會和美國證券交易委員會的要求提請審計委員會注意的其他事項。審計委員會還從獨立會計師那裏收到了PCAOB關於獨立會計師與審計委員會就獨立性進行溝通的適用要求所要求的書面披露和信函，並與獨立會計師討論了獨立會計師的獨立性。

如上所述以及《審計章程》中更全面的規定，審計委員會在監督基金的財務報告程序、內部控制制度和獨立審計程序方面具有重要的職責和權力。

審計委員會成員 不是，也不表示自己是從事審計或會計工作的專業人士，也不是基金為會計、財務管理或內部控制目的而僱用的成員。此外，審計委員會依賴管理層或基金獨立會計師提出的事實或陳述，但不對其進行獨立核查。因此，審計委員會的監督不能提供獨立的依據來確定管理層 是否保持了適當的會計和/或財務報告原則和政策，或內部控制程序和程序，以確保遵守會計準則和適用的法律法規。此外，審計委員會的上述審議和討論不能保證基金財務報表的審計工作是按照公認會計準則進行的，或者財務報表是按照公認會計準則列報的。

審計委員會

審計委員會在截至2021年10月31日的財年期間舉行了兩次會議。審計委員會由七名獨立受託人組成，即迪格拉維奧女士和伯克、巴特勒、克雷森齊、拉特利奇、韋伯和韋爾薩西法官。審計委員會的成員都不是基金的“利害關係人”。

根據審計委員會的調查結果， 審計委員會認定，凱倫·迪格拉維奧女士是美國證券交易委員會頒佈的規則中定義的、紐約證券交易所美國上市標準所要求的基金“審計委員會財務專家”。迪格拉維奧女士擔任基金審計委員會主席。

治理和提名委員會

基金董事會設有管治和提名委員會，由七名獨立受託人組成，該委員會由紐約證券交易所美國上市標準界定，分別為迪格拉維奧女士及伯克先生、巴特勒先生、克雷森茲先生、拉特利奇先生、韋伯先生及韋爾薩西法官。治理委員會和提名委員會的成員都不是基金的“利害關係人”。治理和提名委員會根據治理和提名委員會章程運作，治理和提名委員會最近於2021年10月14日審查和批准了該憲章。治理和提名委員會章程可在基金網站上查閲。治理和提名委員會在截至2021年10月31日的財年中舉行了兩次會議。治理和提名委員會負責確定並向董事會推薦被認為有資格在職位空缺或設立時成為董事會成員和基金管理人員的個人。克雷森齊先生擔任基金治理和提名委員會主席。

當出現此類空缺或創造時， 治理和提名委員會將考慮各種來源推薦的受託人候選人，以包括基金各自的股東。治理和提名委員會有一項多元化政策。在考慮受託人候選人時，治理和提名委員會將考慮股東的利益、董事會的需要和受託人候選人的資歷，包括但不限於個人的專業經驗、教育、個人資歷或技能的多樣性。

股東可提交有關潛在獨立董事會成員提名人選的建議，供治理委員會和提名委員會審議。治理和提名委員會章程 包括獨立受託人資格和標準 ，治理和提名委員會將在決定是否考慮股東提交的文件時對其進行評估。 此外，基金章程還包含有關獨立受託人資格的詳細要求和必須包括在任何獨立受託人提名或股東提案中的信息。

章程及附例：

以下是《治理和提名委員會章程》和《章程》中的一些要求和標準：

以下是基金章程中必須向基金提供的有關股東或股東團體提交擬議提名人的要求的摘要 ，治理和提名委員會將對此進行審議：

被提名者必須向治理和提名委員會提供治理和提名委員會要求的與治理和提名憲章和章程中的要求和標準有關的所有信息。

執行委員會

執行委員會定期開會 ，以便在董事會不能開會時，根據董事會的授權採取行動。執行委員會目前的成員是伯克、巴特勒和麥克納利先生。在截至2021年10月31日的財政年度內，基金執行委員會沒有開會。

薪酬委員會

該基金沒有設立賠償委員會。

與董事會有關的其他事項

基金並不要求受託人出席股東周年大會。沒有受託人出席2021年7月8日舉行的基金股東年會。

道德準則

Clough和基金各自根據1940年法案第17j-1條通過了管理個人證券交易的道德守則。根據Clough的道德守則，Clough員工可以購買和出售證券(包括基金持有或有資格購買的證券)，但要遵守 某些預先審批和報告要求以及其他程序。基金的道德守則允許受其約束的人員投資證券，包括基金可能購買或持有的證券。但是，基金的道德守則一般禁止受其影響的人購買或出售證券，前提是他們在購買或出售證券時知道基金正在考慮購買或出售證券，或者基金正在購買或出售證券。

道德守則可在美國證券交易委員會網站http://www.sec.gov，上的EDGAR數據庫上查看，在 支付複印費後，可通過以下電子郵件地址請求獲得道德守則副本：Public Info@sec.gov，或寫信給美國證券交易委員會的公共參考科，華盛頓特區。20549-0102.

代理投票政策

基金已委託Clough負責投票與基金持有的證券組合有關的委託書。在決定下放這一職責時，董事會審查並批准了Clough通過的政策和程序。這些程序包括當投票 導致基金及其股東和Clough、其附屬公司、其他客户或其他 個人的利益發生衝突時Clough所遵循的程序。Clough適用於基金的代理投票準則和程序包含在本補充信息聲明中，作為附錄A-1。有關截至6月30日的最近12個月內與投資組合證券有關的投票委託書的信息，請訪問美國證券交易委員會的網站：http://www.sec.gov.

投資諮詢和其他服務

Clough自2000年以來一直管理私人投資工具的資產 。Clough擁有一支經驗豐富的投資專業人員隊伍，以滿足客户的需求。

除《管理協議》中另有規定外，基金將負責Clough根據《諮詢協議》或Alps根據《管理協議》應支付的所有成本和開支。基金須承擔的成本及開支包括但不限於：顧問費、管理費、託管費、利息開支(如有)、與託管國際證券有關的開支、投資組合交易開支、訴訟費用、税項、優先股成本、為回購基金股份而進行回購要約的開支及非常開支。

與Clough訂立的諮詢協議於二零零四年七月二十七日生效，最初為期兩年，並於其後繼續有效，惟有關延續須至少每年獲批准：(I)經基金或Clough非具利害關係的受託人(br}於就該項批准而召開的特別會議上親身投票表決)；及(Ii)由信託委員會或 以基金過半數已發行股份投票通過。本協議可在基金或Clough的受託人發出六十(Br)(60)天的書面通知後隨時終止而不受懲罰，或通過基金的大多數已發行股份的投票方式終止。根據美國證券交易委員會發布的有條件豁免面對面投票要求的豁免令，諮詢協議最近於2022年4月14日的董事會會議上獲得董事會多數成員批准，其中包括根據1940年法案定義為非利害關係人的大多數受託人 。關於董事會最近批准《投資諮詢協議》的依據的討論可在基金截至2022年4月30日的財政年度向股東提交的 半年度報告中查閲。協議將在其分配的 事件中自動終止。該協議規定，如果Clough沒有故意失職、不守信用、嚴重疏忽或魯莽 無視其在此類協議下對基金的義務或責任，或因Clough違反受託責任而導致的損失(在這種情況下，損害賠償應受1940年法案的限制)，Clough將不對基金或任何股東承擔保險範圍以外的任何損失。

根據諮詢協議，在截至2019年10月31日、2020年10月31日和2021年10月31日的財政年度，Clough分別賺取1,057,105美元、1,129,563美元和1,240,741美元。Clough是根據特拉華州法律組織的有限合夥企業。根據修訂後的1940年《投資顧問法案》，該公司已在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。截至2022年4月30日，Clough管理的資產約為22億美元。

投資組合經理

以下是關於該基金的投資組合經理Charles I.Clough和Robert Zdunczyk(統稱為“投資組合經理”)的某些附加信息 ，他們共同是Clough的主要投資專業人士。除非另有説明，否則所有信息均截至2022年1月31日提供

由投資組合經理管理的其他帳户

除了與基金有關的責任外，Clough先生作為Clough的主要投資專業人員，或作為Clough的附屬公司Clough Associates，LLC的成員，還負責以下資產的日常管理責任：(I)其他四家註冊投資公司，管理資產約12.819億美元；(Ii)其他三家集合投資工具，管理資產總額約為2.845億美元，其中部分投資顧問費基於其資產表現；和(3)另一個賬户，管理的資產總額約為3.349億美元，其中一部分投資諮詢費是根據其資產的表現確定的。 除了對基金負責外，Zdunczyk先生還負責管理(I)管理資產約12.666億美元的其他3家註冊投資公司的資產。和(Ii)另一個管理資產總額約3.349億美元的賬户，其中一部分投資顧問費是根據其資產的表現而定的。

投資組合經理的薪酬

投資組合經理每人從Clough那裏獲得固定的 基本工資。每個投資組合經理的基本工資通常是基於市場因素和每個投資組合經理的技能和經驗來確定的。此外，Clough還將年度淨利潤分配給Clough的兩位投資組合經理和其他合夥人，Clough將獲得多數股份，Zdunczyk將獲得剩餘股份的一部分。

重大利益衝突

由於投資組合管理人還對基金和上文所列各種賬户(與基金統稱為“賬户”)負有日常管理責任，因此可能會產生重大利益衝突。這些潛在的衝突包括：

有限的資源。投資組合 經理不能將全部時間和精力投入到每個帳户的管理上。因此，投資組合經理 識別每個帳户的投資機會的能力可能會受到限制，因為如果投資組合經理將更多的注意力放在單個帳户的管理上，那麼這些機會可能與可能具有吸引力的情況一樣。當客户擁有不同的投資策略時，這一潛在衝突的影響可能會更加明顯。

投資機會有限。如果投資組合經理確定可能適合多個帳户的有限投資機會，則可以在多個帳户之間分配該投資機會 。這可能會限制任何單個帳户充分利用投資機會的能力，如果投資組合經理不向其他帳户提供投資建議，投資機會可能不會受到限制。

不同的投資策略。投資組合經理管理的 賬户有不同的投資策略。如果投資組合經理確定投資機會可能只適合某些帳户，或決定某些帳户應對特定證券採取不同的頭寸 ，則投資組合經理可能會對一個或多個帳户進行交易，這可能會影響證券的市場價格或交易的執行，或兩者兼而有之，從而損害或有利於一個或多個其他 帳户。

補償的變更。當Clough由投資組合經理管理的帳户以不同方式獲得補償時，可能會出現利益衝突。如果某些 帳户支付更高的管理費或基於績效的獎勵費用，投資組合經理可能會更喜歡某些 帳户。投資組合經理可能還會傾向於擁有較大所有權權益的帳户，或者更有可能提高投資組合經理的業績記錄或以其他方式使投資組合經理受益的帳户 。

經紀人的遴選。投資組合 經理為他們監管的賬户選擇執行證券交易的經紀人。除了執行交易外，一些經紀人還向投資組合經理提供研究和其他服務，這些服務可能需要支付比其他情況下更高的經紀費用 。投資組合經理選擇經紀人的決定可能會在他們管理的賬户中產生不成比例的成本和收益，因為經紀人提供的研究和其他服務對一些賬户可能比對其他賬户更有利。

投資諮詢服務

在受託人董事會的一般監督下，Clough執行基金資產的投資和再投資，持續提供有關基金的投資計劃，決定應該購買、出售或交換哪些證券，並執行這些決定。Clough向基金提供投資建議，併為基金的投資提供相關的辦公設施和人員。Clough向所有作為Clough組織成員並向基金提供投資服務的基金受託人和高級管理人員提供補償，也向向基金提供研究和投資服務的所有其他Clough人員提供補償。

行政事務

根據管理協議，Alps 負責計算普通股的資產淨值，並在信託委員會的監督下管理基金的一般業務事務。阿爾卑斯山向基金提供管理基金事務的所有辦公設施、設備和人員。阿爾卑斯山對作為阿爾卑斯山組織成員併為基金提供行政和行政服務的所有受託人和高級管理人員進行補償，並對為基金執行管理和行政服務的所有其他阿爾卑斯山人員進行補償。阿爾卑斯山的行政服務包括準備和歸檔遵守聯邦和州證券法所需的文件，監督基金託管人和轉讓代理的活動，提供與受託人和股東大會有關的協助，提供與回購要約有關的服務(如果有的話)，以及開展基金業務所需的其他行政服務。根據管理協議，阿爾卑斯山亦有責任支付基金所產生的所有開支，但顧問費、投資組合交易開支、受託人費用、訴訟開支、税項、優先股成本、為回購基金股份而進行回購要約的開支及非常開支除外。

資產淨值的確定

基金的每股資產淨值的確定頻率不低於每天，在紐約證券交易所(“交易所”)開盤交易的每一天 ，截至該交易所常規交易結束時(通常為下午4點)。紐約時間)。基金的每股資產淨值 由阿爾卑斯山以基金受託人授權的方式確定。資產淨值的計算方法是將基金的總資產價值除以負債，再除以流通股數量。

基金受託人制定了以下程序，以便在正常市場條件下對基金資產進行公平估值。在外國或美國證券交易所上市的有價證券通常按收盤銷售價格估值，如果沒有出售，則按收盤出價和此類證券主要交易所在交易所的要價之間的平均值估值(但在交易所上市證券活躍的場外交易市場更能反映當前市場價值的情況下，可能不使用此類價格)。在納斯達克全國市場系統中上市的有價證券以納斯達克收盤價估值。無法獲得收盤價的未上市或上市證券 按最新出價和要價之間的平均值估值。期權按交易該期權或合約的主要交易所或交易所所報的最後銷售價格估值，或在沒有出售的情況下，按上次報價和要價之間的平均值進行估值。

公平估值委員會可能實施新的定價方法，或擴大按市值計價的債務證券的估值，這可能會導致基金的每股資產淨值發生變化。基金的每股資產淨值 也將受到公允價值定價決定和此類債務證券市場變化的影響。基金採用了公允估值程序來確定債務證券的公允價值。這些公允估值程序考慮了相關因素、數據和信息，包括：(I)債務擔保的特徵和與債務擔保有關的基本分析數據，包括債務擔保的成本、規模、當前利率、到下一次利率重置的期限、期限和基本貸款利率、債務擔保的條款和條件以及任何相關協議，以及債務擔保在借款人債務結構中的地位。(2)抵押品的性質、充分性和價值，包括基金對抵押品的權利、補救辦法和利益 ；(3)借款人的信譽，根據對其財務狀況的評價、財務報表和關於借款人的業務、現金流、資本結構和未來前景的資料；(4)與債務證券市場有關的信息，包括債務證券和類似債務證券的價格、交易和權益，以及市場環境和投資者對債務證券和類似債務證券的權益的態度；(V)經驗、聲譽, 代理人和債務證券的任何中間參與者的穩定性和財務狀況，以及(Vi)影響債務證券公允價值的一般經濟和市場狀況。每種債務擔保的公允價值 由公平估值委員會和基金受託人審查和批准。

以場外交易市場為一級市場的債務證券通常根據一個或多個定價服務機構提供的價格進行估值，平均價格介於 最新可用出價和要價之間。場外期權以交易商提供的出價和要價之間的平均值進行估值。 在商品交易所上市的金融期貨合約和交易所交易的期權以收盤結算價進行估值。 剩餘到期日少於60天的短期債務按攤銷成本進行估值，接近價值， 除非受託人認為在特定情況下這種方法不會產生公允價值。根據受託人的授權，債務證券(短期債務除外)可根據定價服務機構提供的估值進行估值，定價服務機構根據此類證券正常的、機構規模的交易單位的市場交易確定估值。沒有此類報價或估值的證券 以及所有其他資產均按公允價值進行估值，由 真誠確定或按照基金受託人的指示進行估值。

所有其他證券均按受託人真誠釐定或按其指示釐定的公允價值估值。

一般來説，該基金擁有的外國證券的交易在交易所收盤前每天的不同時間基本完成。在確定基金資產淨值時使用的這些證券的價值通常是在這些時間計算出來的。有時，影響外國證券價值的事件可能發生在這些時間段和交易所關閉之間，這些事件不會反映在基金資產淨值的計算中(除非基金認為此類事件將對其資產淨值產生重大影響，在這種情況下，將進行調整並反映在計算中)。基金持有的外國證券和貨幣將以美元計價；託管人將根據獨立報價服務提供的外幣匯率報價計算此類價值。

證券組合交易

有關執行投資組合證券交易的決定，包括市場和執行公司的選擇，由Clough作出。Clough還負責執行其管理的所有其他帳户的交易。Clough通常彙總基金及其管理的所有其他賬户的投資組合證券交易，以便與許多公司執行，並在執行之前按比例(基於客户目標和資產規模等因素)在所有參與的 賬户中分配訂單。Clough盡其最大努力以對基金有利的價格和具有合理競爭力的利差，或(當披露的佣金被收取時)以合理競爭的佣金費率執行投資組合證券交易。在尋求此類執行時，Clough將使用其最佳判斷來評估交易條款，並將考慮各種相關因素，包括但不限於執行公司的服務範圍和質量、所提供的經紀和研究服務的價值、公司對Clough的響應、證券的實際價格、收取的佣金費率、證券市場的性質和特徵、交易所需的機密性、速度和確定性、執行公司的一般執行和運營能力、聲譽、可靠性、誠信、公司的經驗和財務狀況、公司在此交易和其他交易中提供的服務的價值和質量， 以及價差或佣金的合理性(如果有)。

證券交易所的交易和其他代理交易涉及支付協商的經紀佣金。此類佣金在不同的經紀交易商 公司之間有所不同，特定的經紀交易商可能會根據交易的難度和規模以及與該經紀交易商的業務量等因素收取不同的佣金。外國證券的交易往往涉及支付經紀佣金，這可能高於美國的佣金。對於在場外交易市場交易的證券，通常沒有規定的佣金，但支付或收到的價格通常包括未披露的交易商加價 或降價。在包銷發行中，支付的價格通常包括由承銷商或交易商保留的披露的固定佣金或折扣。

可由基金購買和出售的固定收益債券一般以淨額在場外交易市場(即，不收取佣金)通過經紀交易商或銀行為其自己的賬户行事，而不是作為經紀人，或以其他方式直接與此類債務的發行人進行交易。基金亦可向承銷商購買固定收益及其他證券，其成本可能包括未披露的費用及向承銷商提供的優惠。

儘管根據Clough的判斷，投資組合證券交易支付的價差或佣金相對於所提供服務的價值而言是合理的，但可能會向被選中代表Clough客户執行交易的經紀自營商支付超過另一家公司可能收取的佣金 ，部分原因是為Clough提供經紀和研究服務。

根據修訂後的1934年《證券交易法》第28(E)條的授權，代表基金執行投資組合交易的經紀人或交易商可能會獲得超過另一名經紀人或交易商為完成該交易而收取的佣金。Clough 可以使用提供額外經紀或研究服務並收取高於其他經紀或交易商佣金(軟美元安排)的經紀人或交易商，前提是它真誠地確定，相對於所提供的經紀和研究服務的價值而言，此類補償是合理的 。這一決定可基於該特定交易或基於Clough及其附屬公司對其行使投資自由裁量權的賬户負有的總體責任 。在作出任何此類決定時，Clough不會試圖為所提供的經紀和研究服務確定具體的美元價值，也不會試圖確定佣金的哪一部分應與此類服務相關。經紀和研究服務 可包括就證券的價值、投資、購買或出售證券的適宜性以及證券或證券買賣雙方的可用性提供建議；提供有關發行人、行業、證券、經濟因素和趨勢、投資組合策略和賬户業績的分析和報告；進行證券交易和履行附帶職能(如結算和結算)；以及下一段所指的“研究服務”。

投資諮詢業以及投資公司、機構和其他投資者的顧問通常會從經紀自營商公司獲得研究、分析、統計和報價服務、數據、信息和其他服務、產品和材料，以幫助這些顧問履行其投資責任(“研究服務”)，經紀自營商公司為此類顧問的客户以及與其有安排的第三方進行投資組合交易。與這種做法一致，Clough從許多經紀自營商公司獲得研究服務，Clough向這些經紀自營商公司進行基金交易 ，並從這些經紀自營商與之有安排的第三方獲得研究服務。這些研究服務可能包括一般 經濟、政治、商業和市場信息、行業和公司評論、證券和投資組合策略評估和交易、代理投票數據和分析服務、證券市場各個方面的技術分析、有關證券買賣和其他投資組合交易的建議、金融、工業和貿易出版物、新聞和信息服務、定價和報價設備和服務，以及面向研究的計算機硬件、軟件、數據庫和服務。Clough可將通過經紀自營商獲得的任何特定研究服務用於客户 帳户，但向該經紀自營商支付佣金的帳户除外。任何此類研究服務在為所有或大部分客户提供投資諮詢服務方面可能非常有用 並且對Clough有價值，或者可能相關 並且對僅管理一個客户的帳户或少數幾個客户的帳户有用, 或者可能僅用於管理特定客户賬户的一部分，無論任何此類賬户是否向通過其獲得該研究服務的經紀自營商支付了佣金 。基金支付的諮詢費不會因為Clough獲得此類研究服務而減少。Clough評估通過經紀-交易商公司獲得的各種研究服務的性質和質量，並嘗試將足夠的證券組合交易分配給此類公司，以確保持續收到Clough認為對其客户提供投資諮詢服務有用或有價值的研究服務。 如果只有部分研究服務用於協助投資決策過程，則必須確定 允許使用的百分比，其餘部分用硬通貨支付。

基金和Clough還可能從固定價格產品的承銷商和交易商那裏獲得Research 服務，Clough根據其投資責任對這些Research服務進行審查和評估。

被視為投資的證券 本基金可能也適用於Clough或其附屬公司管理的其他投資賬户。每當基金和一個或多個此類其他賬户同時作出購買或出售證券的決定時，Clough將以其認為在 情況下和適用的法律法規下公平和公平的方式分配證券 交易(包括首次公開募股和其他新發行)。由於這種分配，基金可能在某些情況下不參與在其他賬户之間分配的交易。一般來説，參與賬户 將收到當天每個經紀人的加權平均執行價格，並將按比例支付佣金、手續費和其他費用。但是，可能會出現這樣的情況：較小的帳户在較大的帳户之前獲得全部分配 以最大限度地降低交易成本、專門或集中持有特定行業股份的帳户在分配上優先於其他帳户，或者由於Clough的交易 100股的做法，分配並不完全按比例分配。雖然這些彙總和分配政策可能會不時對基金可用證券的價格或金額產生不利影響，但基金受託人認為，從Clough的 組織獲得的好處超過了同時進行交易可能產生的任何不利影響。

主要股東和控制人

根據附表13G於2022年5月12日或之前提交的文件， 沒有人實益擁有基金5%或以上的已發行普通股。

截至2022年5月12日，基金的高級管理人員和受託人作為一個整體，持有基金未償還有表決權證券的比例不到1%。

税費

本基金擬選擇被視為《守則》所指的受監管投資公司(RIC) ，並符合每年的資格。因此，除其他事項外，基金必須：(I)在每個課税年度內，至少有90%的總收入(包括免税利息)來自股息、利息、與某些證券貸款有關的付款，以及從出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得的收益，或與投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收益(包括但不限於期權、期貨和遠期合約的收益)，以及從符合資格的上市合夥企業的利息所得的淨收益；(2)使持有量多樣化，以便在每個課税年度的每個季度末，(A)基金總資產的至少50%的市值由現金和現金項目、美國政府證券、其他受監管的投資公司的證券和其他證券以及此類其他證券有限地就任何一個發行人表示, 不超過基金總資產價值的5%，不超過該發行人未償還有表決權證券的10%，以及(B)不超過基金總資產市值的25%投資於基金控制的任何發行人(美國政府證券和其他受監管投資公司的證券除外)或任何兩個或更多被確定從事相同業務或類似或相關交易的發行人的證券 或業務或一個或多個合格上市合夥企業的證券，以及(Iii)根據守則規定的時間要求，分配其幾乎所有的淨收入以及淨短期和長期資本收益(減去任何可用資本損失結轉後)，以保持其RIC地位並避免繳納任何美國聯邦所得税或消費税。只要基金有資格被視為RIC並滿足上述分配要求，該基金將不會因以股息或資本收益分配的形式支付給其股東的收入而繳納美國聯邦所得税。

為了避免招致美國聯邦消費税義務，《守則》要求基金在每一歷年的12月31日之前分配(或被視為已分配)至少等於(I)該年度普通收入的98%和(Ii)資本利得淨收入(即其已實現的長期資本利得與其已實現的短期資本損失淨額的差額)之和的金額，通常以截至該年度10月31日的一年為基礎計算，在扣除任何可用的資本損失後，基金將結轉上一年度未支付且基金不繳納美國聯邦所得税的任何普通收入和資本利得淨額(如先前計算的)的100%。根據現行法律，如果基金有資格 作為美國聯邦所得税的RIC，則基金不應承擔特拉華州的任何所得税、公司消費税或特許經營税 。

如果基金未能通過上述年度總收入測試，則在以下情況下，基金仍將被視為已通過測試：(A)不合格是由於合理原因而非故意疏忽；(B)基金報告不合格；以及(Ii)基金支付的消費税等於超出的不符合資格的收入。如果基金未能達到上述關於任何季度的資產多元化測試 ，但如果基金在六個月內糾正了這種不符合要求的情況，並且：(I)這種不符合情況是極小的；或(Ii)(A)這種不符合的原因是合理的，而不是由於故意疏忽；以及(B)基金報告了不符合要求並繳納了消費税，則基金仍將被視為滿足該季度的要求。

如果基金在任何納税年度不符合RIC的資格，基金的應税收入將繳納企業所得税，來自收益的所有分配 和利潤，包括淨資本收益(如果有)的分配，將作為普通收入向股東徵税。此類 分派一般將符合以下條件：(I)在公司股東的情況下可扣除收到的股息，以及(Ii)在個人股東的情況下可被視為“合格股息”，前提是滿足一定的持有期和其他 要求，如下所述。此外，為了重新獲得作為RIC的徵税資格，基金可能需要 確認未實現收益，支付大量税款和利息，並進行某些分配。

基金的分配一般將 作為股息收入向普通股股東徵税，其程度來自投資收入和淨短期資本收益， 如下所述。將淨資本收益(即出售持有超過一年的資本資產的淨收益超過出售持有不超過一年的資本資產的淨虧損)適當指定為資本收益的分配 股息將作為長期資本收益向普通股股東徵税，無論普通股股東在基金中持有股份的時間有多長 。

如果普通股股東的分紅 根據本計劃自動進行再投資，並且計劃管理人將該分派投資於公開市場購買中代表該股東購買的股票，則出於美國聯邦所得税的目的，普通股股東一般將被視為收到了應納税分紅，其金額為普通股股東在股東選擇接受現金時將獲得的應税分紅金額。如果普通股股東的分配根據計劃自動進行再投資，並且計劃管理人將分配投資於基金的新發行股票，則普通股股東通常將被視為收到等於普通股股東收到的股票公平市場價值的應税分配。

基金支付給個人納税人的某些收入分配的税率等於適用於淨長期資本利得的税率(對於處於特定年收入水平的個人，税率為20%，或0%或15%)。只有當普通股股東滿足某些持有期要求和其他 要求，並且股息可歸因於基金本身收到的合格股息時，這種税務處理才適用。為此目的，“有條件股息”是指基金從美國公司和符合條件的外國公司獲得的股息，條件是基金滿足這些公司股票的某些持有期和其他要求。在證券借貸交易中，代替股息的支付不是合格股息 。基金從REITs收到的股息是符合條件的股息，只有在有限的情況下才有資格享受這一較低的税率。

在下列情況下，股息將不被視為合格的 股息收入(無論是由基金收到的，還是由基金支付給股東的)：(1)在自該股票就該股息成為除股息之日之前60天的日期開始的120天期間內，任何持有時間少於61天的股份收到股息，(2)接受者有義務(無論是否根據賣空)就實質上相似或相關財產的頭寸支付相關款項 或(3)如果接受者出於投資利息扣除限制的目的選擇將股息視為投資收入 。基金對合格股息收入以外的收入和已實現淨收益的分配(持有一年或一年以下的股票)按普通收入徵税，税率目前高達37%。

適用於長期資本利得和合格股息收入的降低税率的好處可能會受到適用於個人股東的替代最低税率的影響 。

基金在零息 和某些其他證券上的投資將使其在收到與這些證券有關的現金付款之前實現收入。 基金將每天積累這些收入，為了避免基金繳納税款，基金可能需要清算其本來可能繼續持有的證券以產生現金，以便基金可以向其股東進行必要的分配 。

投資於評級較低或未評級的證券 可能會給基金帶來特殊的税務問題，前提是這些證券的發行人未能履行與其有關的義務 。關於基金因持有此類不良證券而持有某些頭寸而產生的聯邦所得税後果，《守則》並不完全明確。

可歸因於長期債務債務市場貼現的任何已確認收益或收入(即基金購買的債務，期限超過一年的債務，除可歸因於原來發行的折扣的一部分(br})外，按普通收入納税。如果長期債務債券在其原始發行後以低於以下價格的價格購買，則通常被視為以市場折扣獲得：(1)如果債務沒有原始發行折扣，則為到期時應支付的本金金額；或 (2)如果債務具有原始發行折扣，則為發行價格與購買該債務之前累積的任何原始發行折扣的總和，但須受極小的排除。

基金對期權、期貨合約、套期保值交易、遠期合約(在允許的範圍內)和某些其他交易的投資將遵守特別税務規則(包括按市值計價、推定銷售、跨境銷售、清洗銷售、賣空和其他規則)，其效果可能是加速基金收益，推遲基金虧損，調整基金持有的證券的持有期，將資本收益轉換為普通收入，將短期資本損失轉換為長期資本損失。因此，這些規則可能會影響分配給股東的金額、時間和性質。基金可能被要求限制其在期權和期貨合約中的活動，以使其能夠保持其RIC地位。

該守則自2017年12月31日之後至2026年1月1日之前開始的課税年度生效，一般允許個人和某些非公司實體對符合條件的REIT股息的20%進行扣除 。擬議的法規(目前有效)允許RIC在滿足某些持有期要求的情況下將其合格REIT股息傳遞給其股東。因此，基金 股東將有資格獲得與分配此類合格 REIT股息收入的基金股息相關的此類扣除的好處。

基金以外幣、外幣計價債務和某些外幣期權、期貨合約和遠期合約(及類似工具)進行的交易可能會產生普通收入或虧損，前提是有關外幣的價值波動 。

基金從國外獲得的收入 可能需要繳納這些國家徵收的預扣税和其他税。某些國家和美國之間的税收協定可能會減少或取消此類税收。普通股股東一般無權申請抵免或扣減外國税。

如果基金收購了某些外國公司的任何股權，而這些外國公司的年總收入至少有75%來自被動來源(如利息、股息、某些租金和特許權使用費或資本收益)，或持有至少50%的資產投資於產生此類被動收入的投資(“被動外國投資公司”)，則基金可能需要繳納美國聯邦所得税，並對從此類公司收到的“超額分配”或出售此類公司的股票收益徵收額外的 利息費用。 即使基金實際收到的所有收入或收益都及時分配給其股東。基金將不能 將此類税收的任何抵免或扣減轉嫁給其股東。通常可能會舉行一次選舉，以減輕這些不利的税收後果，但任何此類選舉都可能要求基金在不同時收取現金的情況下確認應税收入或收益(受税收分配要求的約束)。這些投資還可能導致將相關的資本收益視為普通收入。基金可限制和/或管理其在被動外國投資公司的持股，以限制其納税義務或使其從這些投資中獲得最大回報。被動型外國投資公司支付的股息將不符合符合條件的股息收入的減税條件。

出售、交換或贖回基金 股票可能會產生收益或虧損。一般而言，如果股票持有期超過12個月，任何因股票應税處置而變現的損益將被視為長期資本收益或虧損。否則，基金份額的應税處置損益將被視為短期資本損益。適用於個人的長期資本利得税一般已降至20%(或某些年收入水平的個人為5%、0%或15%)。因出售或交換持有期在6個月或以下的基金股份而變現的任何虧損，將按與該等股份有關的任何資本收益分配的 範圍視為長期資本虧損。此外，在贖回或以其他方式處置基金股份的情況下，如果在贖回虧損股份前30天開始至贖回後30天結束的61天期間內，被處置的股份被其他基本相同的股份取代(無論是通過分派再投資或其他方式)，則可不允許贖回或以其他方式處置基金股份的全部或部分虧損 。任何不允許的 虧損將導致股東對所收購的部分或全部其他股份的納税基準進行調整。

購買股票時支付的銷售費用 不能用於確定在購買股票後第91天之前出售股票的損益 ，前提是根據再投資或交換特權，在隨後的基金(或另一基金)股票收購中，在 自出售之日起至下一個歷年1月31日止的期間內，減少或取消銷售費用。任何忽略的金額將導致股東對所收購的任何其他股份的部分或全部 的納税基準進行調整。

調整後總收入超過200,000美元(或共同申報的已婚個人為250,000美元)的個人收到的某些淨投資收入 將被徵收3.8%的税。超過規定數額的信託和遺產的未分配淨投資收入也將被徵收此税。基金分配的股息和資本利得，以及出售基金份額所實現的收益，將構成應繳納此税的那種投資收入。

特殊税務規則適用於通過定義繳費計劃和其他符合納税條件的計劃進行的投資 。股東應諮詢他們的税務顧問，以確定基金股票是否適合作為此類計劃的投資。

基金 股票的股息和分配一般應繳納本文所述的聯邦所得税，但不得超過基金的已實現收入和收益，即使此類股息和分配可能在經濟上代表特定股東的投資回報。當基金的資產淨值 反映未實現或已實現但未分配的收益時，這種分配很可能發生在購買的股票上。即使基金的資產淨值也反映了未實現的損失，也可能需要分配這種已實現的收益。某些在10月、11月或12月申報並在次年1月支付的分派將向股東徵税，如同在其申報當年的12月31日收到一樣。此外，在基金應課税年度結束後作出的某些其他分配可“轉回”，並視為基金在該課税年度內已支付(4%的消費税除外)。在這種情況下， 股東將被視為在實際進行分配的納税年度收到了此類股息。

基金支付給沒有向基金提供正確的納税人識別號碼(“TIN”)和國税局(“IRS”)所要求的某些證明的個人和某些其他股東的金額，以及基金已從國税局或經紀人那裏收到某些信息的股東，可被“備用”扣繳因基金的應税股息和其他分配而產生的聯邦所得税以及出售股票的毛收入，税率相當於適用於單個個人的第四高税率(2021年，24%)。個人的 TIN通常是他或她的社保號碼。備用預扣不是附加税。根據備份預扣規則從向股東支付的款項中扣留的任何金額，只要向美國國税局提供了所需信息，就可以退還或記入該股東的美國聯邦所得税義務(如果有)中。

如果股東確認個人股東處置基金股份的虧損為200萬美元或更多，或公司股東為1,000萬美元或更多，則該股東必須以表格8886的格式向美國國税局提交披露聲明。投資組合證券的直接股東在許多情況下不受這一報告要求的限制，但在目前的指導下，受監管投資公司的股東也不例外。根據本條例規定應報告損失的事實，不影響法律確定納税人對損失的處理是否適當。股東應諮詢其税務顧問，以根據其個人情況確定本條例的適用性。

上述討論不涉及適用於某些類別投資者的特殊税收規則，例如免税實體、外國投資者、保險公司和金融機構。股東應諮詢自己的税務顧問，瞭解在其特定情況下可能適用的特殊税務規則，以及投資於基金的州、地方和外國税務後果(如適用)。

基金將在每個日曆年結束後立即通知股東所有分配的來源和納税狀況。美國國税局的立場是，如果RIC擁有一種以上的股票類別，它可以指定在任何一年對每一類別的分配不超過該類別在該年度特定類型收入(包括普通收入和淨資本收益)中的比例份額。一個階層在某一年特定類型收入中的比例份額是根據RIC在該年度支付給該階層的全部股息的百分比確定的。因此，基金打算根據國税局的情況將其分配的一部分指定為資本利得股息。

州税和地方税

股東應就投資本基金的州或地方税後果諮詢他們自己的税務顧問。

其他信息

該基金是一個通常稱為“特拉華州法定信託”的組織。根據特拉華州的法律，在某些情況下，此類信託的股東可以作為合夥人對信託的義務承擔個人責任。信託聲明載有關於基金財產或基金的行為、義務或事務的股東責任的明示免責聲明。信託聲明 還規定從基金財產中對任何股東因成為或曾經是股東而可能成為股東的索賠和責任承擔個人責任進行賠償。因此，股東因股東責任而蒙受財務損失的風險僅限於基金本身無法履行其義務的情況。基金的律師告知基金，任何股東為基金的 義務承擔任何責任的風險微乎其微。

信託聲明規定，受託人在合理相信該等行動符合基金最大利益的情況下，對真誠採取的行動概不負責。在任何刑事訴訟中，受託人沒有合理理由相信該等行動是違法的。但信託聲明中的任何條文均不保障受託人對基金或其股東負有任何責任 ，否則受託人會因故意的不當行為、不守信用、嚴重疏忽或魯莽地漠視其職務所涉及的責任而承擔責任。投票權不是累積的，這意味着投票選舉受託人的股份超過50% 的持有者可以選舉100%的受託人，在這種情況下，剩餘 少於50%的股份的持有者將不能選舉任何受託人。

信託聲明規定，如果持有三分之二流通股的股東通過向基金託管人提交的書面聲明或在為此目的召開的會議上投票罷免任何人，則任何人不得擔任受託人職務。

基金的招股説明書和本SAI 並不包含基金向證券交易委員會提交的註冊説明書中所列的所有信息。在支付美國證券交易委員會規則和條例規定的費用後，可以從美國證券交易委員會獲得完整的註冊聲明。

獨立註冊會計師事務所

科恩會計師事務所位於俄亥俄州克利夫蘭歐幾裏德大道套房44115號1350號，是本財年的獨立註冊會計師事務所。該所提供的服務包括(I)年度財務報表審計，(Ii)與美國證券交易委員會申報有關的協助和諮詢，以及(Iii)其他與審計相關的和税務服務。

附錄 A

評級

穆迪投資者服務公司

長期債務證券和優先股評級

AAA：評級為AAA的債券和優先股被認為是質量最好的。它們具有最小程度的投資風險，通常被稱為“鍍金邊緣”。利息支付受到很大或非常穩定的保證金的保護，本金是安全的。 雖然各種保護因素可能會發生變化，但可以看到的這種變化最不可能損害此類問題的根本強勢地位。

AA：評級為AA的債券和優先股按所有標準都被評為高質量。它們與AAA基團一起構成了通常所説的高等級鍵。它們的評級低於最好的債券，因為保護邊際可能沒有AAA證券那麼大 或者保護元素的波動可能更大，或者可能存在其他因素，使長期風險看起來比AAA證券略大。

答：評級為A的債券和優先股具有許多有利的投資屬性，應被視為中上級債券。為本金和利息提供安全保障的因素被認為是足夠的，但可能存在暗示未來某個時候易受減值影響的因素 。

BAA：評級為BAA的債券和優先股被視為中級債券(即，它們既沒有得到高度保護，也沒有得到很好的保護)。利息 付款和本金擔保目前看來已經足夠，但某些保護因素可能缺乏，或者在很長一段時間內可能具有特徵 不可靠。此類債券和優先股缺乏突出的投資特徵，實際上也具有投機特徵。

BA：評級為BA的債券和優先股被判斷為具有投機成分；它們的未來不能被認為是完全有保證的。通常，對利益和本金的保護可能非常温和，因此在未來其他好的和壞的時期得不到很好的保護。位置的不確定性 是這類債券的特徵。

B：評級為B的債券和優先股通常缺乏理想投資的特徵。本合同其他條款在任何較長時間內的利息和本金支付或維持的保證可能很少。

CAA：評級為CAA的債券和優先股的信譽較差。此類問題可能違約，也可能存在本金或利息方面的危險因素。

CA：評級為CA的債券和優先股代表高度投機的債務。這類問題往往是違約的，或者有其他明顯的缺陷。

C：評級為C的債券和優先股是評級最低的債券類別，這樣評級的債券可以被認為達到任何實際投資地位的前景極其渺茫。

此處顯示的評級被認為是在本SAI發佈之日對上市證券的最新評級。評級通常在發行時給予證券 。雖然評級機構可能會不時修訂此類評級，但它們不承擔這樣做的義務，而且所示評級不一定代表在基金財政年度結束之日給予這些證券的評級。

沒有評級：如果沒有分配評級 ，或者評級已被暫停或撤回，可能是由於與發行質量無關的原因。

如果未分配評級，則原因 可能是以下原因之一：

如果出現新的 和重大情況，其影響排除了令人滿意的分析；如果不再有合理的 最新數據可以作出判斷；如果債券被要求贖回；或由於其他原因，可能會發生暫停或撤回。

注：穆迪在其債券評級系統中，將數字修飾符 1、2和3應用於從AA到B的每個通用評級類別。修飾符1表示證券處於其通用評級類別的較高端；修飾符2表示中端評級；修飾符 3表示問題處於其通用評級類別的較低端。

短期債務證券評級

穆迪的短期債務評級是對發行人按時償還優先債務的能力的看法。除非明確註明，這些債務的原始到期日不超過一年。

穆迪採用以下三個均被判定為投資級的名稱來表示評級發行人的相對償債能力：

Prime-1：評級為Prime-1的發行人(或支持機構)具有償還優先短期債務的優越能力。Prime-1的還款能力通常會通過以下許多特徵來證明：在成熟行業中處於領先的市場地位；所用資金的高回報率 ；保守的資本結構，適度依賴債務和充足的資產保護；固定財務費用的收益覆蓋範圍和高內部現金產生的廣泛利潤率 ；以及良好的進入一系列金融市場和可靠的替代流動性來源。

Prime-2：評級為Prime-2的發行人(或支持機構)具有較強的償還優先短期債務的能力。這通常會從上面引用的許多特徵中得到證明，但程度較小。收益趨勢和覆蓋率雖然合理，但可能更容易受到變化的影響。資本化特徵雖然仍然合適，但可能更受外部條件的影響。保持充足的備用流動性 。

Prime-3：評級為Prime-3的發行人(或支持機構)具有可接受的償還優先短期債務的能力。行業特徵和市場構成的影響可能更加明顯。收益和盈利能力的變化可能會導致債務保護衡量標準的水平發生變化，並可能需要相對較高的財務槓桿。保持充足的備用流動性。

非Prime：評級為Not Prime的發行人不屬於任何Prime評級類別。

標準普爾評級集團

投資級

AAA：評級為AAA 的債務和優先股是標準普爾給予的最高評級，支付利息和償還本金的能力非常強。

AA：AA級債務具有非常強的付息和還本能力 ，與最高評級的債券只有很小的區別。

答：評級為A的債務和優先股具有較強的支付利息和償還本金的能力，儘管它比評級較高類別的債務更容易受到環境和經濟狀況變化的不利影響 。

Bbb：評級為bbb的債務和優先股被認為具有足夠的支付利息和償還本金的能力。雖然它通常表現出充分的保護 參數，但不利的經濟狀況或不斷變化的情況更有可能導致該類別的債務支付利息和償還本金的能力比評級較高的類別更弱 。

投機性等級

就支付利息和償還本金的能力而言，評級為BB、B、CCC、CC和C的債務和優先股被視為具有主要的投機特徵。 BB表示投機程度最低，C表示最高。雖然這種債務可能具有一些質量和保護性特徵，但這些特徵被巨大的不確定性或對不利條件的重大敞口所蓋過。

BB：與其他投機性問題相比，評級為BB的債務和優先股近期違約的可能性較小。然而，它面臨着持續的重大不確定性或暴露在不利的商業、財務或經濟狀況下，這可能導致能力不足，無法及時支付利息和本金 。BB評級類別也用於獲得實際或隱含BBB-評級的優先債務。

B：評級為B的債務和優先股更容易違約，但目前有能力支付利息和償還本金。不利的商業、財務或經濟狀況可能會削弱支付利息和償還本金的能力或意願。B評級 類別也用於被賦予實際或隱含的BB或BB-評級的優先債務。

CCC：評級為CCC的債務和優先股 存在當前可識別的違約脆弱性，並取決於有利的商業、財務和經濟狀況 以滿足及時支付利息和償還本金的要求。如果出現不利的商業、財務或經濟狀況， 它不太可能有能力支付利息和償還本金。CCC評級類別也用於獲得實際或隱含的B或B評級的優先債務的從屬債務。

CC：評級CC通常適用於優先債務和優先股的從屬債務，這些債務被分配了實際或隱含的CCC債務評級。

C：評級C通常適用於附屬於優先債務和優先股的 債務，這些債務被賦予實際或隱含的CCC-債務評級。C評級可用於涵蓋已提交破產申請，但仍在繼續償還債務的情況。

C1：評級c1是為無利息支付的收益債券保留的。

D：評級為D的債務和優先股在付款違約中為 。如果適用的寬限期尚未到期，在到期日期仍未支付利息或本金時，將使用D評級類別，除非標普認為此類款項將在該寬限期內支付。

如果償債款項受到威脅，也將在 提交破產申請時使用D評級。

加號(+)或減號(-)：可通過添加加號或減號來修改從 AA到CCC的評級，以顯示在主要評級類別中的相對地位。

P：字母“p”表示評級是暫定的。暫定評級假設項目的成功完成由被評級的債務提供資金，並表明償債要求的支付在很大程度上或完全取決於項目的成功和及時完成 。然而，這一評級雖然涉及項目完成後的信用質量，但對此類完成失敗後違約的可能性或風險不予置評。投資者應對這種可能性和風險作出自己的判斷。

L：字母“L”表示評級與這些債券的本金金額有關，前提是基礎存款抵押品由聯邦存款保險公司擔保 並且利息有充分的抵押。就存單而言，字母 “L”表示存款連同以相同權利和身份持有的其他存款，將在保險機構關閉後30天內獲得本金和累計違約前利息，最高可達聯邦保險限額 ，如果存款由後續保險機構承擔，則在到期時支付。

NR：NR表示沒有請求評級， 沒有足夠的信息作為評級依據，或者標普不將特定類型的債務評級 作為政策問題。

商業票據評級定義

標準普爾的商業票據評級 是對及時償還原始到期日不超過365天的債務的可能性的當前評估。評級 分為幾個類別，從最高質量義務的A級到最低質量義務的D級不等。這些類別 如下：

A-1：評級為A-1的短期債務被標普評為最高評級。債務人履行其對該債務的財務承諾的能力很強。在這一類別中，某些義務用加號(+)表示。這表明債務人履行其對這些債務的財政承諾的能力非常強。

A-2：評級為A-2的短期債務 比評級較高的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響。然而，債務人履行其對債務的財務承諾的能力令人滿意。

A-3：評級為A-3的短期債務具有足夠的保護參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對債務的財政承諾的能力減弱。

B：評級為B的短期債券被視為具有顯著的投機特徵。債務人目前有能力履行其對債務的財政承諾；然而，它面臨着持續存在的重大不確定性，這些不確定性可能導致債務人能力不足，無法履行其關於債務的財政承諾。

C：評級為C的短期債務目前容易無法償付，並取決於債務人履行其對該債務的 財務承諾的有利的商業、財務和經濟條件。

D：評級為D的短期債務處於 違約狀態。D評級類別用於即使適用的寬限期尚未到期也未在到期日期對債務進行付款的情況，除非標普認為此類付款將在該寬限期內進行。D評級也將在提交破產申請或採取類似行動時使用，如果債務付款受到威脅。

商業票據評級不是購買、出售或持有證券的建議，因為它不評論市場價格或對特定投資者的適合性。 評級基於發行人向標普提供的當前信息或從其認為可靠的其他來源獲得的信息。 標普不會對任何評級進行審計，有時可能會依賴未經審計的財務信息。 評級可能會因此類信息的變化或不可用而更改、暫停或撤銷。

惠譽評級

投資級評級

AAA：債券和優先股被認為是投資級和信用質量最高的。債務人具有極強的支付利息和償還本金的能力，這不太可能受到合理可預見事件的影響。

AA：債券和優先股被認為是投資級的，信用質量非常高。債務人支付利息和償還本金的能力非常強，儘管沒有評級為AAA的債券那麼強。由於評級為AAA和AA的債券不太容易受到可預見的未來發展的影響，這些發行人的短期債務通常被評級為F-1+。

答：債券和優先股被認為是投資級和高信用質量。債務人支付利息和償還本金的能力被認為很強，但可能比評級較高的債券更容易受到經濟狀況和環境不利變化的影響。

Bbb：債券和優先股被認為是投資級的，信用質量令人滿意。債務人支付利息和償還本金的能力被認為是足夠的。然而，經濟狀況和環境的不利變化更有可能對這些債券產生不利影響，因此影響及時付款。這些債券的評級降至投資級以下的可能性 高於評級較高的債券。

低於投資級評級

Bb：債券和優先股被認為是投機性的。債務人支付利息和償還本金的能力可能會隨着時間的推移受到不利的經濟變化的影響。 然而，可以確定有助於債務人滿足其償債要求的業務和財務替代方案。

B：債券和優先股被認為具有高度投機性。雖然此類債券目前符合償債要求，但繼續及時支付本金和利息的可能性反映出債務人的安全邊際有限，以及在整個發行期限內需要合理的業務和經濟活動。

CCC：債券和優先股具有某些可識別的特徵，如果不採取補救措施，可能會導致違約。履行義務的能力需要有利的商業和經濟環境。

抄送：債券和優先股受到最低限度的保護 。隨着時間的推移，拖欠利息和/或本金似乎是有可能的。

C：債券和優先股即將在支付利息或本金方面違約。

DDD、DD和D：債券和優先股 在利息和/或本金支付上違約。這類債券具有極強的投機性，應根據其在債務人清算或重組中的最終回收價值進行估值。DDD代表這些債券的最高復甦潛力 ，D代表最低復甦潛力。

加號(+)或減號(-)：可以通過添加加號或減號來修改評級從 AA到C的評級，以指示信用在評級 類別中的相對位置。

NR：表示惠譽不對特定問題進行評級 。

有條件的：有條件的評級是以成功完成項目或發生特定事件為前提的。

投資級短期評級

惠譽的短期評級適用於按需支付或原始到期日通常長達三年的債務，包括商業票據、存單、中期票據以及市政和投資票據。

F-1+：信用質量異常強勁。 被授予此評級的問題被認為具有最強的及時付款保證程度。

F-1：非常強的信用質量。分配此評級的問題 反映出及時付款的保證程度僅略低於評級為F-1+的問題。

F-2：信用質量好。具有此評級的問題對於及時付款具有令人滿意的保證程度，但安全邊際沒有F-1+和 F-1類別那麼大。

F-3：信用質量一般。具有此評級的發行具有特徵，表明及時付款的保證程度是足夠的，然而，近期不利的 變化可能導致這些證券的評級低於投資級。

* * * * * * * *

注：未評級的債券使投資者面臨支付利息或償還本金的能力方面的風險，這與評級較低的投機性債券的風險類似。該基金依賴克勞夫在評估這類債券方面的判斷、分析和經驗。

投資者應注意，評級服務機構對債券的評級分配 可能不會反映最近事態發展對發行人支付利息和本金能力的影響 。

附錄 B

代理 投票策略

附錄A

代理投票準則

對於下列委託書問題，Clough Capital投票權 的立場通常為所列，除非公司的分析師、交易員或合夥人認為根據所述準則投票特定委託書 不符合客户賬户的最佳經濟利益，在這種情況下，該人 應提請代理投票權管理人注意此事。然後，行政長官將把此事提交 合規委員會解決，如代理投票程序中所述。

46

C部分--其他信息

見《營銷協議表》，參考2021年5月21日通過EDGAR提交給歐盟委員會的註冊説明書附件(H)(1) 。

下表列出了與本註冊聲明中描述的產品相關的費用：

沒有。

登記人協議和信託聲明第四條規定如下：

4.1

股東、受託人等不承擔任何個人責任。信託的任何股東不應以這種身份對任何人承擔與信託財產或信託的行為、義務或事務有關的任何個人責任。股東的個人責任限制應與根據特拉華州一般公司法成立的以盈利為目的的私人公司的股東的責任限制相同。信託的受託人或高級管理人員不應以該身份對信託或其股東以外的任何人承擔與信託財產或信託事務有關的任何個人責任，但僅對信託或其股東因失信行為、故意失職、重大疏忽或魯莽無視其職責而承擔的責任除外；除上述例外情況外，所有 該等人士應僅向信託財產尋求與信託事務相關的任何性質的索賠。如果信託的任何股東、受託人或高級管理人員成為強制執行任何該等責任的訴訟或程序的一方，則除上述例外情況外，他不應因此而承擔任何個人責任。

4.2

強制性賠償。(A)信託應賠償受託人及信託的高級人員(每個該等人士均為“受彌償人”)所負的任何法律責任及開支，包括為履行判決而支付的折衷金額，或作為罰款及罰金而支付的款項，以及因在任何法院或行政或調查機構(受託人或受託人授權的除外)在任何法院或行政或調查機構進行抗辯或處置任何訴訟、訴訟或其他法律程序(不論民事或刑事)而合理招致的律師費。作為原告或申訴人)，或他可能或可能已經受到威脅的任何身份在第4.2節中規定的任何身份，原因是他曾以任何此類身份行事，但就任何事項而言，他在合理地相信其行為符合信託的最佳利益的情況下，或在任何刑事訴訟中，他有合理理由相信該行為是非法的，則不在此限。對於因(I)故意 不當行為、(Ii)不守信用、(Iii)重大疏忽(關聯受賠人的情況下為疏忽)或(Iv)魯莽忽視其職務所涉及的職責(第(I)至(Iv)款所指的行為有時稱為“致殘行為”)而引起的對任何人的任何責任或該受賠人的任何費用，本協議項下的任何受賠人 不得獲得賠償。儘管有上述規定，對於任何被保險人作為原告自願提起的任何訴訟、訴訟或其他程序，只有在以下情況下，賠償才是強制性的, 由該受賠人提起的訴訟或其他訴訟 得到受託人的多數授權。

(B)儘管有上述規定， 不得根據本協議作出任何賠償，除非(1)法院或其他有管轄權的機構對根據本協議有權獲得賠償的問題的是非曲直作出最終裁決，確定該受賠人有權根據本協議獲得賠償，或者， (2)在沒有作出該決定的情況下，由(I)既不是該信託的利害關係人，也不是訴訟各方的受託人(“無利害關係的非當事人受託人”)的多數票確定該受賠人有權根據本協議獲得賠償 或(Ii)如果無法獲得法定人數，或者即使可以獲得法定人數(如果多數派這樣指示)，獨立法律顧問在書面意見中得出結論，認為被補償者應有權獲得本合同項下的賠償。所有與任何訴訟辯護費用相關的預付款決定均應根據緊隨其後的 (C)段授權並作出。

(C)如果信託收到被保險人善意相信已達到賠償所需的行為標準的書面確認書，並承諾償還信託，則信託應預付與根據本協議可能要求賠償的任何訴訟進行抗辯的費用 ，除非後來確定他有權獲得此類賠償，並且如果多數受託人確定賠償所需的適用行為標準似乎已得到滿足。此外， 必須至少滿足以下條件之一：(1)被保險人應為其承諾提供足夠的擔保，(2)信託應投保因任何合法墊款而產生的損失，或(3)無利害關係的非當事人受託人的多數法定人數，或如果該法定人數的多數票如此直接，應在書面意見中得出結論，應基於對現成事實的審查 (而不是全面審判式的調查)，有充分的理由相信被賠者最終將有權獲得賠償。

(D)任何受保障人根據本規定所享有的權利，不排除他可合法享有的任何其他權利。

(E)儘管有上述規定，但在符合1940法案和本聲明規定的任何限制的情況下，信託有權和授權在法律規定的範圍內向向信託提供服務的人提供賠償 ，但這種賠償必須得到大多數受託人的批准。

4.3

買方、貸款人、轉讓代理人或其他與受託人或信託的任何高級職員、僱員或代理人打交道的人，均無義務就任何據稱由受託人或上述高級職員、僱員或代理人 進行的交易的有效性進行任何查詢，或對支付、借出或交付給受託人或上述高級職員、僱員或代理人的款項或財產的運用負責。

信託的每一項義務、合同、承諾、文書、證書、股份、其他擔保，以及與信託有關的任何其他行為或事情，應被最終視為信託的遺囑執行人僅以本聲明下受託人的身份或以信託高級人員、僱員或代理人的身份籤立或作出的。受託人可以為保護信託財產、其股東、受託人、高級管理人員、僱員和代理人而維持保險，其金額為受託人認為足以承擔可能的責任，以及受託人在其單獨判斷中認為是可取的或1940年法案規定的其他保險。

4.4

信賴專家等。每個受託人和信託的高級職員或僱員在履行其職責時，對於因真誠地依賴信託的賬簿或其他記錄、基於大律師的意見或信託的任何顧問、管理人、經理、分銷商、選定的交易商、會計師、評估師或其他專家或顧問經信託受託人、高級職員或僱員合理謹慎地挑選而向信託作出的報告，應得到充分和完全的正當理由和保護 。 無論該律師或其他人是否也是受託人。

Clough Capital Partners LP是該基金的投資顧問， 也是未註冊基金、機構和高淨值個人的顧問。投資顧問及該投資顧問的每名合夥人或行政總裁在過去兩個財政年度內，為其個人賬户或以董事、高級管理人員、僱員、合夥人或受託人的身分從事或曾經從事的任何其他業務、專業、職業或實質性工作的描述，載於本註冊説明書中題為“基金-投資顧問的管理 ”一節的招股説明書內。

根據1940年法案第31(A)節及其頒佈的規則，註冊人需要保存的所有適用賬户、賬簿和文件均由註冊人擁有和保管，註冊人為Alps Fund Services，Inc.，1290Broadway，Suite1000，Denver，Colorado 80203。

無

A.在提出要約或銷售期間，提交本登記聲明的生效後修正案：

(1)包括證券法第10(A)(3)條要求的任何招股説明書；

(2)在招股説明書中反映在註冊説明書生效日期(或最近生效後的修訂)之後的任何事實或事件，該等事實或事件在個別或整體上代表註冊説明書所載信息的基本改變。儘管有上述規定，任何證券發行量的增加或減少(如果發售證券的總美元價值不會超過登記的證券) 以及與估計最高發售範圍的低端或高端的任何偏離，可在根據規則424(B)提交給證監會的招股説明書中反映出來，前提是成交量和價格的變化合計不超過有效登記説明書“註冊費計算”表中規定的 最高發售價格的20%。

(3)將以前未在註冊聲明中披露的與分配計劃有關的任何重大信息包括在註冊聲明中，或在註冊 聲明中包含此類信息的任何重大更改。

但本條第(1)款、第(2)款和第(3)款不適用於以下情況：第(1)款、第(2)款和第(3)款要求包含在生效後修正案中的信息包含在註冊人根據交易法第13節或第15(D)節提交給委員會或提交給委員會的報告 中，該等報告通過引用被併入註冊説明書，或包含在根據規則424(B)提交的招股説明書中，招股説明書是註冊説明書的一部分。

B.為了確定《證券法》規定的任何責任，生效後的每一次修訂應被視為與其中所提供的證券有關的新的登記聲明，並且該證券當時的要約應被視為其首次真誠要約；

C.通過生效後的修訂，將發行終止時仍未售出的已登記證券中的任何 從登記中刪除；

D.為了確定證券法規定的對任何購買者的責任：

(1)如果註冊人受規則430B的約束：

(A)註冊人根據第424(B)(3)條提交的每份招股説明書，自提交的招股説明書被視為登記説明書的一部分並列入登記説明書之日起，應視為登記説明書的一部分。

(B)依據第424(B)(2)、 (B)(5)或(B)(7)條須提交的每份招股章程，作為依據第430B條作出的關乎依據第415(A)(1)(I)、 (X)、 (X)條作出的發售的註冊陳述書的一部分，或(Xi)為提供《證券法》第10(A)節所要求的信息，自招股説明書生效後首次使用該格式招股説明書之日起，或自招股説明書所述發售的第一份證券銷售合同簽訂之日起，應被視為 的一部分，幷包括在註冊説明書中。根據規則第430B條的規定，為了發行人和在該日期為承銷商的任何人的責任，該日期應被視為與招股説明書中的證券有關的登記説明書的新的生效日期，屆時發售該等證券應被視為其首次真誠要約。但在登記聲明或招股説明書中作出的任何聲明，如登記聲明或招股説明書是登記聲明的一部分，或在通過引用納入或被視為納入作為登記聲明一部分的登記聲明或招股説明書的文件中作出的，則對於買賣合同時間在該生效日期之前的買受人而言，不得取代或修改在登記聲明或招股説明書中作出的、在緊接該生效日期之前作為登記聲明的一部分或在任何此類文件中作出的任何陳述；或

(2)如果註冊人受規則430C的約束：根據證券法規則424(B)提交的每份招股説明書 作為與發行有關的註冊聲明的一部分，但依據規則430B提交的註冊 聲明或依據規則430A提交的招股説明書除外，應被視為註冊聲明的一部分，並自生效後首次使用之日起包括 。但在登記聲明或招股説明書中作出的任何聲明，或在登記聲明或招股説明書中以引用方式併入或視為併入登記聲明或招股説明書的文件中作出的任何聲明，對於在首次使用之前簽訂了銷售合同的買方而言，不得取代或修改登記聲明或招股説明書中在緊接首次使用日期之前是登記聲明或招股説明書中的 部分的任何聲明。

E.為了確定註冊人根據《證券法》在證券初始分銷中對任何購買者的責任：

以下籤署的註冊人承諾，根據本註冊聲明，在以下籤署的註冊人的首次證券發售中，無論以何種承銷方式向買方出售證券 ，如果證券是通過下列任何一種通信方式提供或出售給買方的，則簽署的 登記人將是買方的賣方，並將被視為向買方提供或出售此類證券：

(1)根據證券法第424條規定必須提交的與發行有關的任何初步招股説明書或已簽署的註冊人的招股説明書；

(2)與發行有關的免費書面招股説明書 ，由以下籤署的登記人或其代表編寫，或由簽署的登記人使用或提及；

(3)根據證券法第482條的規定，任何其他免費撰寫的招股説明書或廣告中與發行有關的部分，其中包含由以下籤署的註冊人或其代表提供的關於以下籤署的註冊人或其證券的重要信息。

(4)以下籤署的登記人向買方提出的要約中的要約的任何其他通信。

(5)註冊人承諾：(A)為確定《1933年法案》規定的任何責任，註冊人依據第430A條提交的招股説明書格式中遺漏的信息，以及註冊人根據《1933年法案》第497(H)條提交的招股説明書格式中所包含的信息，將被視為自宣佈生效之時起作為註冊説明書的一部分；和(B)為了確定1933年法案下的任何責任，包含招股説明書形式的每一項生效後的修正案將被視為與其中提供的該等證券有關的 新的註冊聲明，屆時該等證券的發售將被視為其首次真誠發售。

(6)根據上述條款，註冊人的董事、高級管理人員和控制人可根據1933年《證券法》所產生的責任獲得賠償，但註冊人已被告知，美國證券交易委員會認為，此類賠償違反了該法所表達的公共政策，因此不能強制執行。如果登記人的董事、高級職員或控制人因與正在登記的證券相關的 該董事、高級職員或控制人就此類責任(登記人支付因成功抗辯任何訴訟、訴訟或訴訟而招致或支付的費用而支付的費用除外)提出賠償要求，則除非註冊人的律師認為此事已通過控制先例解決，否則登記人將向具有適當管轄權的法院提交這樣的賠償是否違反法案中所表達的公共政策的問題，並將以該問題的最終裁決為準。

(7)註冊人承諾在收到書面或口頭請求後的兩個工作日內，通過第一類郵件或旨在確保同樣迅速交付的其他方式，發送構成本註冊聲明B部分的任何附加信息聲明。

簽名

根據1933年證券法和/或1940年《投資公司法》的要求，註冊人已於2022年7月21日在科羅拉多州丹佛市正式授權以下籤署人代表註冊人簽署本表格N-2註冊聲明。

根據1933年《證券法》的要求，本註冊表N-2聲明已由下列人員以指定的身份和日期簽署。

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