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Securities成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：Equity Securities成員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：其他投資成員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：其他投資成員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：其他投資成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：其他投資成員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值計量常任成員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2021-12-310000086312US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2022-06-300000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-06-300000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-06-300000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-06-300000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-06-300000086312US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-12-310000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入三級會員2021-12-3100000863122022-03-3100000863122021-03-310000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：由 ambest會員評分TRV：在扣除津貼成員之前的強制性資金池和關聯後，再保險可恢復TRV：CreditRatingambestProvider 評級會員2022-06-300000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：由 ambest會員評分TRV：在扣除津貼成員之前的強制性資金池和關聯後，再保險可恢復TRV：信用評級 Ambest 提供評級會員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：由 ambest會員評分TRV：在 Ambest 成員發放的津貼之前扣除強制性資金池和協會後，再保險可恢復TRV: ambestaminus 評級 or BetterMember2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：在補貼成員之前扣除強制性資金池和協會後，再保險可收回TRV：未被 ambest會員評級2022-01-012022-06-300000086312TRV：自保保險公司會員US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：在補貼成員之前扣除強制性資金池和協會後，再保險可收回2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：VollantaryPools 會員TRV：在補貼成員之前扣除強制性資金池和協會後，再保險可收回2022-01-012022-06-300000086312TRV：其他未獲得 AmbestMember 評分的公司US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：在補貼成員之前扣除強制性資金池和協會後，再保險可收回2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：客户相關無形資產會員2022-06-300000086312US-GAAP：基於合同的無形資產成員2022-06-300000086312US-GAAP：客户相關無形資產會員2021-12-310000086312US-GAAP：基於合同的無形資產成員2021-12-310000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2022-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2021-12-310000086312US-GAAP：意外和健康保險，不包括工傷補償會員2022-06-300000086312US-GAAP：意外和健康保險，不包括工傷補償會員2021-12-310000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2020-12-310000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2021-06-300000086312TRV：商業和國際保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2022-04-012022-06-300000086312TRV：商業和國際保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2021-04-012021-06-300000086312TRV：商業和國際保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2022-01-012022-06-300000086312TRV：商業和國際保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2021-01-012021-06-300000086312TRV：債券和特殊保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2022-04-012022-06-300000086312TRV：債券和特殊保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2022-01-012022-06-300000086312TRV：債券和特殊保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2021-04-012021-06-300000086312TRV：債券和特殊保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2021-01-012021-06-300000086312TRV：個人保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2022-04-012022-06-300000086312TRV：個人保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2022-01-012022-06-300000086312TRV：個人保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2021-04-012021-06-300000086312TRV：個人保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2022-03-310000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼2022-03-310000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-03-310000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-03-310000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2022-06-300000086312美國公認會計準則：AOCIGAN Loss債務證券可供出售，為母公司成員提供信用損失補貼2022-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2021-12-310000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼2021-12-310000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-12-310000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2021-12-310000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，無需向信用損失母成員發放補貼2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益損失債務證券可供出售，可為信用損失母成員提供補貼US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2021-01-012021-06-300000086312TRV：循環信貸協議將於 2027 年到期會員US-GAAP：循環信貸機制成員2022-06-152022-06-150000086312TRV：循環信貸協議將於 2027 年到期會員US-GAAP：循環信貸機制成員2022-06-150000086312TRV：循環信貸協議將於 2023 年到期會員US-GAAP：循環信貸機制成員2022-06-142022-06-140000086312TRV：循環信貸協議將於 2023 年到期會員US-GAAP：循環信貸機制成員2022-06-140000086312TRV：循環信貸協議將於 2027 年到期會員US-GAAP：循環信貸機制成員2022-06-302022-06-300000086312TRV：循環信貸協議將於 2027 年到期會員US-GAAP：循環信貸機制成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率SRT: 最低成員2022-06-152022-06-150000086312TRV：循環信貸協議將於 2027 年到期會員US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最大成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2022-06-152022-06-150000086312TRV：循環信貸協議將於 2027 年到期會員US-GAAP：循環信貸機制成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2022-06-302022-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員TRV：保單持有人福利和發生的索賠 Netmember2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員TRV：保單持有人福利和發生的索賠 Netmember2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員TRV：保單持有人福利和發生的索賠 Netmember2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員TRV：保單持有人福利和發生的索賠 Netmember2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2021-04-012021-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員TRV：保單持有人福利和發生的索賠 Netmember2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員TRV：保單持有人福利和發生的索賠 Netmember2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員TRV：保單持有人福利和發生的索賠 Netmember2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員TRV：保單持有人福利和發生的索賠 Netmember2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：出售一般和管理費用會員US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2021-01-012021-06-300000086312US-GAAP：賠償擔保成員2022-06-300000086312TRV：付款保證某些保險單義務會員2022-06-30

美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
________________________________________________________
表單10-Q
_________________________________________________________
☒根據第 13 或 15 (d) 條提交的季度報告
1934 年《證券交易法》
在截至的季度期間 2022年6月30日
要麼
☐根據第 13 或 15 (d) 條提交的過渡報告
1934 年《證券交易法》
在從 _______ 到 _______ 的過渡時期
___________________________________________________________________
 
委員會文件編號： 001-10898
___________________________________________________________________
這個 旅行者公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
 ____________________________________________________________________
明尼蘇達州 41-0518860
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		 （美國國税局僱主
證件號）
列剋星敦大道 485 號
紐約, 紐約州10017
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
 (917) 778-6000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
_________________________________________________________

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題 交易品種 註冊的每個交易所的名稱
普通股，無面值 TRV 紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的ý沒有 o 
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
是的ý沒有 o 
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器ý加速過濾器☐
非加速過濾器☐規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
 
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
是的 ☐沒有 ý 
截至2022年7月18日，註冊人的普通股（不含面值）的已發行股份數量為 237,313,119.



Travelers Companies,
 
10-Q 表季度報告
 
截至2022年6月30日的季度期間
_________________________________________________________
 
目錄
 
  頁面
 
第一部分 — 財務信息
 
   
第 1 項。
財務報表：
 
   
 
合併收益表（未經審計）——截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月
3
   
 
綜合收益（虧損）綜合報表（未經審計）——截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月零六個月
4
   
 
合併資產負債表——2022年6月30日（未經審計）和2021年12月31日
5
   
 
合併股東權益變動表（未經審計）——截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月零六個月
6
   
 
合併現金流量表（未經審計）——截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月
7
   
 
合併財務報表附註（未經審計）
8
   
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
32
   
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
65
   
第 4 項。
控制和程序
65
   
 
第二部分 — 其他信息
 
   
第 1 項。
法律訴訟
66
   
第 1A 項。
風險因素
66
   
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
66
   
第 5 項。
其他信息
66
   
第 6 項。
展品
67
   
 
簽名
68
   

2

第 1 部分 — 財務信息
 
第 1 項。財務報表
 
旅行者公司有限公司和子公司
合併收益表（未經審計）
（以百萬計，每股金額除外）
 
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2022202120222021
收入
保費$8,317 $7,616 $16,331 $15,002 
淨投資收益707 818 1,344 1,519 
費用收入100 104 203 205 
已實現的淨投資收益（虧損）(95)61 (118)105 
其他收入107 88 185 169 
總收入9,136 8,687 17,945 17,000 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用5,803 5,045 10,842 10,015 
遞延收購成本的攤銷1,365 1,254 2,675 2,461 
一般和管理費用1,223 1,174 2,414 2,337 
利息支出88 83 175 165 
索賠和費用總額8,479 7,556 16,106 14,978 
所得税前收入657 1,131 1,839 2,022 
所得税支出106 197 270 355 
淨收入$551 $934 $1,569 $1,667 
每股淨收益
基本$2.29 $3.70 $6.50 $6.58 
稀釋$2.27 $3.66 $6.43 $6.53 
已發行普通股的加權平均數
基本238.4 250.7 239.7 251.4 
稀釋241.1 253.1 242.4 253.6 
每股普通股申報的現金分紅$0.93 $0.88 $1.81 $1.73 

 









所附附附註是合併財務報表的組成部分。
3

旅行者公司有限公司和子公司
合併綜合收益（虧損）表（未經審計）
（單位：百萬）
 
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2022202120222021
淨收入$551 $934 $1,569 $1,667 
其他綜合收益（虧損）
投資證券未實現淨收益（虧損）的變化：
合併收益表中未確認信用損失(3,045)533 (7,874)(1,063)
在合併損益表中確認信用損失(2)— (3)— 
福利計劃資產和負債的淨變動11 26 22 51 
未實現的外幣折算淨變動(174)40 (172)66 
所得税前的其他綜合收益（虧損）(3,210)599 (8,027)(946)
所得税支出（福利）(657)121 (1,679)(213)
扣除税款的其他綜合收益（虧損）(2,553)478 (6,348)(733)
綜合收益（虧損）$(2,002)$1,412 $(4,779)$934 
 


































所附附附註是合併財務報表的組成部分。
4

旅行者公司有限公司和子公司
合併資產負債表
（單位：百萬）
 
6月30日
2022		十二月三十一日
2021
（未經審計）
資產
固定到期日，可供出售，按公允價值（攤銷成本美元）75,917和 $74,751；為預期信用損失準備金為美元4和 $3)
$71,099 $77,810 
按公允價值計算的股權證券 （成本 $755和 $749)
800 893 
房地產投資970 979 
短期證券3,569 3,836 
其他投資4,021 3,857 
投資總額80,459 87,375 
現金710 761 
應計投資收入612 615 
應收保費（扣除預期信貸備抵額）
虧損 $89和 $107)
9,132 8,085 
再保險可收回款（減去估計無法收回的備抵金）
$的再保險132和 $141)
8,509 8,452 
割讓未賺的保費1,196 902 
遞延收購成本2,776 2,542 
遞延税1,374 — 
合同持有人應收賬款（扣除預期信貸備抵額）
虧損 $18和 $21)
3,735 3,890 
善意3,967 4,008 
其他無形資產294 306 
其他資產3,823 3,530 
總資產$116,587 $120,466 
負債  
索賠和索賠調整費用準備金$57,983 $56,907 
未賺取的保費儲備17,811 16,469 
合同持有人應付賬款3,753 3,911 
再保險保費的應付賬款620 384 
遞延税— 289 
債務7,291 7,290 
其他負債6,255 6,329 
負債總額93,713 91,579 
股東權益  
普通股（1,750.0授權股份； 237.3和241.2已發行和流通股份）
24,419 24,154 
留存收益42,684 41,555 
累計其他綜合收益（虧損）(5,155)1,193 
庫存股，按成本計算（547.7和 541.5股份）
(39,074)(38,015)
股東權益總額22,874 28,887 
負債和股東權益總額$116,587 $120,466 





所附附附註是合併財務報表的組成部分。
5

旅行者公司有限公司和子公司
合併股東權益變動表（未經審計）
（單位：百萬）
 
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2022202120222021
普通股    
期初餘額$24,348 $23,905 $24,154 $23,743 
基於員工股份的薪酬30 61 165 169 
基於股份的計劃和其他變更下的薪酬攤銷
41 36 100 90 
期末餘額24,419 24,002 24,419 24,002 
留存收益    
期初餘額42,359 39,285 41,555 38,771 
淨收入551 934 1,569 1,667 
分紅(225)(224)(439)(440)
其他(1)3 (1)— 
期末餘額42,684 39,998 42,684 39,998 
扣除税款的累計其他綜合收益（虧損）    
期初餘額(2,602)1,291 1,193 2,502 
其他綜合收益（虧損）(2,553)478 (6,348)(733)
期末餘額(5,155)1,769 (5,155)1,769 
庫存股，按成本計算    
期初餘額(38,574)(36,212)(38,015)(35,815)
收購庫存股——股票回購授權(500)(400)(1,000)(756)
收購的與員工股份薪酬計劃相關的淨股數
— (1)(59)(42)
期末餘額(39,074)(36,613)(39,074)(36,613)
股東權益總額$22,874 $29,156 $22,874 $29,156 
已發行普通股    
期初餘額240.0 251.5 241.2 252.4 
收購庫存股——股票回購授權(2.9)(2.6)(5.8)(5.0)
根據員工股份薪酬計劃發行的淨股數
0.2 0.6 1.9 2.1 
期末餘額237.3 249.5 237.3 249.5 
 











所附附附註是合併財務報表的組成部分。
6

旅行者公司有限公司和子公司
合併現金流量表（未經審計）
（單位：百萬）
截至6月30日的六個月
20222021
來自經營活動的現金流  
淨收入$1,569 $1,667 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：  
已實現的投資（收益）虧損淨額118 (105)
折舊和攤銷444 450 
遞延聯邦所得税支出（福利）(28)57 
遞延收購成本的攤銷2,675 2,461 
其他投資收入中的權益(295)(513)
應收保費(1,071)(718)
再保險可收回款(84)154 
遞延收購成本(2,917)(2,601)
索賠和索賠調整費用準備金1,272 1,313 
未賺取的保費儲備1,398 968 
其他(440)(94)
經營活動提供的淨現金2,641 3,039 
來自投資活動的現金流  
固定到期日所得的收益3,697 4,347 
出售投資的收益：  
固定到期日2,701 2,482 
股權證券84 45 
其他投資173 195 
購買投資：  
固定到期日(7,998)(9,462)
股權證券(86)(41)
房地產投資(16)(14)
其他投資(252)(221)
短期證券的淨銷售額（買入）257 (194)
結算過程中的證券交易236 229 
收購，扣除獲得的現金(4)(38)
其他(159)(113)
用於投資活動的淨現金(1,367)(2,785)
來自融資活動的現金流量  
收購庫存股——股票回購授權(1,000)(756)
收購的庫存股——基於員工股份的淨薪酬(59)(42)
支付給股東的股息(436)(436)
發行債務— 739 
發行普通股—員工股票期權194 206 
用於融資活動的淨現金(1,301)(289)
匯率變動對現金的影響(24)3 
現金淨減少(51)(32)
年初現金761 721 
期末現金$710 $689 
現金流信息的補充披露  
繳納的所得税$552 $342 
支付的利息$174 $163 

所附附附註是合併財務報表的組成部分。
7
旅行者公司有限公司和子公司

合併財務報表附註（未經審計）

1.     列報基礎和會計政策
 
演示基礎
 
中期合併財務報表包括The Travelers Companies, Inc.（及其子公司本公司）的賬目。這些財務報表是根據美國公認會計原則（GAAP）編制的，未經審計。公司管理層認為，公平陳述所需的所有調整均已得到反映。某些財務信息已被省略，這些信息通常包含在根據公認會計原則編制的年度財務報表中，但中期報告不需要的財務信息。所有重要的公司間交易和餘額均已消除。隨附的中期合併財務報表和相關附註應與公司截至2021年12月31日止年度的10-K表年度報告（公司2021年年度報告）中包含的公司合併財務報表和相關附註一起閲讀。
 
根據公認會計原則編制中期合併財務報表要求管理層做出估計和假設，這些估計和假設會影響中期合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入、索賠和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。為了與2022年的列報保持一致，對前一時期進行了某些重新分類。

採用會計準則

有關公司在本報告所述期間採用的會計準則的信息，請參閲公司2021年年度報告中合併財務報表附註的附註1。


2.    區段信息

操作性質
 
該公司的業績如下所示 三業務部門—商業保險、債券和專業保險以及個人保險。這些細分市場反映了公司目前的業務管理方式，代表了根據客户類型、業務營銷方式和風險承保方式對產品和服務進行彙總。有關公司運營性質的更多信息，請參閲 “運營性質””公司2021年年度報告中合併財務報表附註1的部分。
8
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
2。細分市場信息，續
下表彙總了按可申報業務部門劃分的公司收入、收入（虧損）和總資產的組成部分：
（截至6月30日的三個月，以百萬計） 商業
保險		債券與專業債券
保險		個人
保險		總計
可報告
細分市場
2022    
保費$4,218 $851 $3,248 $8,317 
淨投資收益521 64 122 707 
費用收入93 — 7 100 
其他收入85 4 18 107 
分部總收入 (1)
$4,917 $919 $3,395 $9,231 
分部收益（虧損） (1)
$666 $228 $(193)$701 
2021    
保費$3,880 $776 $2,960 $7,616 
淨投資收益615 64 139 818 
費用收入97 — 7 104 
其他收入57 7 24 88 
分部總收入 (1)
$4,649 $847 $3,130 $8,626 
分部收入 (1)
$643 $187 $121 $951 
________________________________________________________
(1)可申報業務板塊的分部收入不包括已實現的淨投資收益（虧損）和 “利息支出及其他” 中包含的收入。應申報業務板塊的分部收益（虧損）不包括已實現的淨投資收益（虧損）和 “利息支出及其他” 的收入（虧損）的税後影響。
（截至6月30日的六個月，以百萬計） 商業
保險		債券與專業債券
保險		個人
保險		總計
可報告
細分市場
2022    
保費$8,289 $1,671 $6,371 $16,331 
淨投資收益989 123 232 1,344 
費用收入189 — 14 203 
其他收入138 8 39 185 
分部總收入 (1)
$9,605 $1,802 $6,656 $18,063 
分部收入 (1)
$1,335 $445 $32 $1,812 
2021    
保費$7,679 $1,519 $5,804 $15,002 
淨投資收益1,138 123 258 1,519 
費用收入192 — 13 205 
其他收入110 12 47 169 
分部總收入 (1)
$9,119 $1,654 $6,122 $16,895 
分部收入 (1)
$960 $324 $435 $1,719 
_________________________________________________________
(1)可申報業務板塊的分部收入不包括已實現的淨投資收益（虧損）和 “利息支出及其他” 中包含的收入。應申報業務板塊的分部收入不包括已實現的淨投資收益（虧損）和 “利息支出及其他” 的收入（虧損）的税後影響。
9
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
2。細分市場信息，續
業務板塊對賬
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
收入對賬    
賺取的保費    
商業保險：    
國內：    
工傷補償$864 $810 $1,694 $1,621 
商用汽車735 709 1,448 1,404 
商業地產638 556 1,246 1,087 
一般責任700 618 1,388 1,225 
商業多重危險1,010 899 1,977 1,769 
其他16 14 33 28 
國內總計3,963 3,606 7,786 7,134 
國際255 274 503 545 
商業保險總額4,218 3,880 8,289 7,679 
債券和專業保險：    
國內：    
忠誠度和擔保295 276 569 542 
一般責任385 347 758 678 
其他54 55 109 111 
國內總計734 678 1,436 1,331 
國際117 98 235 188 
總債券和專業保險851 776 1,671 1,519 
個人保險：    
國內：    
汽車1,511 1,405 2,969 2,775 
房主和其他1,570 1,377 3,066 2,685 
國內總計3,081 2,782 6,035 5,460 
國際167 178 336 344 
個人保險總額3,248 2,960 6,371 5,804 
所得保費總額8,317 7,616 16,331 15,002 
淨投資收益707 818 1,344 1,519 
費用收入100 104 203 205 
其他收入107 88 185 169 
分部總收入9,231 8,626 18,063 16,895 
已實現的淨投資收益（虧損）(95)61 (118)105 
總收入$9,136 $8,687 $17,945 $17,000 
收入對賬，扣除税款    
分部收入總額$701 $951 $1,812 $1,719 
利息支出和其他 (1)
(76)(72)(150)(141)
核心收入625 879 1,662 1,578 
已實現的淨投資收益（虧損）(74)47 (93)81 
税法和/或税率變化的影響 (2)
— 8 — 8 
淨收入$551 $934 $1,569 $1,667 
_________________________________________________________
(1)利息支出和其他的主要組成部分是税後利息支出 $69百萬和美元65截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月，分別為百萬美元138百萬和美元130截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。
(2)影響在頒佈變更的會計期內確認。

10
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
2。細分市場信息，續
（單位：百萬）6月30日
2022		十二月三十一日
2021
資產對賬  
商業保險$87,092 $90,353 
債券和專業保險10,167 10,146 
個人保險18,366 18,983 
按可申報分部劃分的總資產115,625 119,482 
其他資產 (1)
962 984 
合併資產總額$116,587 $120,466 
 _________________________________________________________
(1)截至2022年6月30日和2021年12月31日，其他資產的主要組成部分是與公司合格國內養老金計劃相關的超額融資福利計劃資產和其他無形資產。

3.      投資
 
固定到期日
 
歸類為可供出售的固定到期投資的攤餘成本和公允價值如下：
 攤銷成本預期信用損失備抵金未實現總額公允價值
（截至2022年6月30日，以百萬計）收益損失
美國國債和美國政府機構和當局的義務
$3,845 $— $7 $264 $3,588 
美國各州、市和政治分區的義務：
當地一般義務19,959 — 55 1,593 18,421 
收入11,174 — 38 763 10,449 
國家一般義務1,169 — 6 75 1,100 
預先退款3,566 — 72 — 3,638 
美國各州、市和政治分區的債務總額35,868 — 171 2,431 33,608 
外國政府發行的債務證券1,048 — 1 47 1,002 
抵押貸款支持證券、抵押抵押債務和直通證券
1,795 — 15 120 1,690 
公司債券和所有其他債券33,361 4 32 2,178 31,211 
總計$75,917 $4 $226 $5,040 $71,099 

11
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
3。投資，續
 攤銷成本預期信用損失備抵金未實現總額公允價值
（截至2021年12月31日，以百萬計）收益損失
美國國債和美國政府機構和當局的義務
$3,574 $— $20 $32 $3,562 
美國各州、市和政治分區的義務： 
當地一般義務18,668 — 1,045 46 19,667 
收入11,274 — 693 27 11,940 
國家一般義務1,158 — 67 2 1,223 
預先退款3,825 — 207 — 4,032 
美國各州、市和政治分區的債務總額34,925 — 2,012 75 36,862 
外國政府發行的債務證券1,041 — 7 7 1,041 
抵押貸款支持證券、抵押抵押債務和直通證券
1,754 — 68 5 1,817 
公司債券和所有其他債券33,457 3 1,249 175 34,528 
總計$74,751 $3 $3,356 $294 $77,810 
 
預先退還的保證金 $3.64十億和美元4.03截至2022年6月30日和2021年12月31日，分別有10億美元是美國各州或市政當局建立了不可撤銷信託的債券，這些信託幾乎完全由美國國債以及美國政府、政府機構和當局的債務組成。這些信託的設立是為了為支付債券到期的本金和利息提供資金。
 
出售歸類為可供出售的固定到期債券的收益為 $2.70十億和美元2.48在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，分別為十億美元。總收益為 $10百萬和美元43百萬美元，總損失為美元8百萬和美元5在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，這些銷售額分別實現了百萬美元。
 
股票證券
 
股票證券投資的成本和公允價值如下：
  公平
（截至2022年6月30日，以百萬計）成本總收益總虧損價值
普通股$706 $66 $27 $745 
不可贖回的優先股49 8 2 55 
總計$755 $74 $29 $800 
 
  公平
（截至2021年12月31日，以百萬計）成本總收益總虧損價值
普通股$694 $137 $4 $827 
不可贖回的優先股55 11 — 66 
總計$749 $148 $4 $893 
 
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，公司確認了$ (85) 百萬和美元51截至2022年6月30日和2021年6月30日，仍持有的股票證券淨收益（虧損）分別為百萬美元。

12
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
3。投資，續
未實現的投資損失
 
下表彙總了截至2022年6月30日和2021年12月31日歸類為待售處於未實現虧損狀況的所有固定到期日，截至這些證券持續處於未實現虧損狀態的時間長短，總公允價值和未實現虧損總額。表格中報告的公允價值金額是使用本文件附註4和公司2021年年度報告合併財務報表附註4中描述的流程編制的估計值。公司在審查和評估個人投資時還依賴對多個因素的估計，使用公司2021年年度報告合併財務報表附註1中描述的流程來確定是否存在信用損失減值。

 少於 12 個月12 個月或更長時間總計
（截至2022年6月30日，以百萬計）公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失
固定到期日      
美國國債和美國政府機構和當局的義務
$2,506 $235 $221 $29 $2,727 $264 
美國各州、市和政治分區的義務19,690 2,201 1,117 230 20,807 2,431 
外國政府發行的債務證券
805 34 136 13 941 47 
抵押貸款支持證券、抵押抵押債務和直通證券
1,476 118 21 2 1,497 120 
公司債券和所有其他債券25,489 1,818 1,917 360 27,406 2,178 
總計 $49,966 $4,406 $3,412 $634 $53,378 $5,040 
 
 少於 12 個月12 個月或更長時間總計
（截至2021年12月31日，以百萬計）公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失
固定到期日  
美國國債和美國政府機構和當局的義務
$2,438 $32 $5  $— $2,443 $32 
美國各州、市和政治分區的義務3,873 69 153  6 4,026 75 
外國政府發行的債務證券
452 7 7  — 459 7 
抵押貸款支持證券、抵押抵押債務和直通證券
426 5 1  — 427 5 
公司債券和所有其他債券7,306 153 436  22 7,742 175 
總計 $14,495 $266 $602  $28 $15,097 $294 
 
13
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
3。投資，續
下表彙總了，對於截至2022年6月30日以公允價值報告的公允價值低於攤銷成本80％的所有固定到期日，按時間長短計算，這些證券的未實現投資虧損總額一直處於超過攤餘成本的20％的未實現虧損狀況：

 公允價值低於攤銷成本80％的期限
（截至2022年6月30日，以百萬計）3 個月或更短大於 3 個月、6 個月或更短超過 6 個月、12 個月或更短超過 12 個月總計
固定到期日
美國國債和美國政府機構和當局的義務
$— $— $— $— $— 
美國各州、市和政治分區的義務807 195 — — 1,002 
外國政府發行的債務證券
— — — — — 
抵押貸款支持證券、抵押抵押債務和直通證券
— — — — — 
公司債券和所有其他債券116 — — — 116 
總計$923 $195 $— $— $1,118 

截至2021年12月31日，該公司已經 不按公允價值申報的固定到期投資，其公允價值低於攤銷成本的80％。從2021年12月31日到2022年6月30日，未實現虧損頭寸的固定到期日增加主要是由於更高的利率。截至2022年6月30日，這些未實現的虧損少於 2按税前計算的固定期限投資組合的百分比及大約 5税後股東權益的百分比。
 
信用減值費用
 
下表列出了公司債券和所有其他債券類別中歸類為可供出售的固定到期日預期信貸損失準備金的變化（目前沒有其他類別的固定到期債券為預期信貸損失準備金）：
固定到期日
公司債券和所有其他債券
（單位：百萬）截至2022年6月30日的三個月截至2021年6月30日的三個月
期初餘額$4 $2 
先前未確認信用損失的證券的預期信用損失的增加
— 1 
先前確認信用損失的證券的預期信用損失的增加（減少）
— (1)
信用減值證券的銷售/違約導致的減少
— — 
減少公司打算出售或很可能需要出售的證券的減值— — 
期末餘額$4 $2 

14
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
3。投資，續
固定到期日
公司債券和所有其他債券
（單位：百萬）截至2022年6月30日的六個月及之時截至 2021 年 6 月 30 日的六個月當日及之時
期初餘額$3 $2 
先前未確認信用損失的證券的預期信用損失的增加— 1 
先前確認信用損失的證券的預期信用損失的增加（減少）1 (1)
信用減值證券的銷售/違約導致的減少— — 
減少公司打算出售或很可能需要出售的證券的減值
— — 
期末餘額$4 $2 

合併收益表中報告的淨已實現投資收益（虧損）中報告的淨減值費用，包括信用減值，為美元20百萬和美元0 百萬分別截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月，以及 $21百萬和美元0 百萬分別在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中。截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月中，與固定到期投資組合相關的信用損失均低於 1税前固定到期投資組合的百分比且小於 1税後股東權益的百分比。

其他投資

其他投資中包括私募股權、對衝基金和房地產合夥企業，這些合夥企業按權益會計法記賬，通常向公司報告財務報表信息 一個月到 三個月在本報告所述期間結束之後。因此，這些其他投資的淨投資收益通常按季度延遲反映在公司的財務報表中。
 
4.    公允價值測量
 
公司對金融資產和金融負債公允價值的估計基於公允價值會計指南中確立的框架。該框架以估值中使用的投入為基礎，將活躍市場的報價列為最高優先級，並要求在估值中使用可觀察的投入（如果有）。在公允價值會計指導層次結構中披露公允價值估算值的依據是估值的重要投入是否可觀察。在確定披露估計值的層次結構級別時，對活躍市場中未經調整的報價給予最高優先級，對反映公司重要市場假設的不可觀察的投入給予最低優先級。公允價值層次結構中報告公允價值計量的水平基於對整個衡量標準具有重要意義的最低水平輸入。層次結構的三個級別如下所示：
 
•第 1 級 -公司有能力進入的活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價市場價格。
•第 2 級 -活躍市場中類似資產或負債的報價；不活躍市場中相同或相似資產或負債的報價；或基於可以觀察到重要投入的模型（例如，利率、收益率曲線、預付款速度、違約率、損失嚴重程度等）或可以由可觀察的市場數據證實的估值。
•第 3 級 -基於無法觀察到重要投入的模型進行估值。不可觀察的輸入反映了公司自己對市場參與者將使用的投入的假設。
 
15
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
4。公允價值測量，續
財務報表中按公允價值報告的投資估值
 
該公司利用定價服務估算了大約公允價值衡量標準 99佔其截至2022年6月30日和2021年12月31日的固定到期日的百分比。
 
雖然公司的絕大多數固定到期日都包含在二級債券中，但公司持有許多未由定價部門估值的市政債券和公司債券，並使用另一種內部定價矩陣、現值收入法或經紀人報價（統稱其他方法）估算這些債券的公允價值。其他方法包括一些對估值具有重要意義的不可觀察的投入。由於公允價值估算中可觀察到的市場信息有限，公司納入了使用第三級其他方法估值的債券的公允價值估算值。

對於非公開普通股和優先股證券的某些投資，公允價值估計值由內部或外部基金經理根據最近可觀察到的交易對投資、最近的申報、經營業績、資產負債表穩定性、增長以及其他商業和市場領域基本面的影響確定。由於這些估值中有大量不可觀察的輸入，該公司將公允價值估計值列為美元338百萬和美元343截至2022年6月30日和2021年12月31日，這些投資在第3級中披露的金額中分別為百萬美元。

有關公司固定到期日、股票證券和其他投資估值的更多信息，請參閲公司2021年年度報告中合併財務報表附註的附註4。
 
公允價值層次結構
 
下表列出了公允價值層次結構中經常性計量公司金融資產和金融負債的水平。
 
（截至2022年6月30日，以百萬計）總計第 1 級第 2 級第 3 級
投資資產：    
固定到期日    
美國國債和美國政府機構和當局的義務
$3,588 $3,588 $— $— 
美國各州、市和政治分區的義務33,608 — 33,608 — 
外國政府發行的債務證券1,002 — 1,002 — 
抵押貸款支持證券、抵押抵押債務和直通證券
1,690 — 1,690 — 
公司債券和所有其他債券31,211 — 30,986 225 
固定到期日總額71,099 3,588 67,286 225 
股權證券    
普通股745 426 — 319 
不可贖回的優先股55 16 20 19 
股票證券總額800 442 20 338 
其他投資16 15 — 1 
總計$71,915 $4,045 $67,306 $564 
其他負債$3 $— $— $3 

16
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
4。公允價值測量，續
（截至2021年12月31日，以百萬計）總計第 1 級第 2 級第 3 級
投資資產：    
固定到期日    
美國國債和美國政府機構和當局的義務
$3,562 $3,562 $— $— 
美國各州、市和政治分區的義務36,862 — 36,858 4 
外國政府發行的債務證券1,041 — 1,041 — 
抵押貸款支持證券、抵押抵押債務和直通證券
1,817 — 1,762 55 
公司債券和所有其他債券34,528 — 34,339 189 
固定到期日總額77,810 3,562 74,000 248 
股權證券    
普通股827 509 — 318 
不可贖回的優先股66 21 20 25 
股票證券總額893 530 20 343 
其他投資23 18 — 5 
總計$78,726 $4,110 $74,020 $596 
其他負債$3 $— $— $3 
 
在截至2022年6月30日的六個月中，該等級的3級沒有重大活動。

按公允價值披露但未附帶的金融工具
 
下表列出了按公允價值披露但未計提的公司金融資產和金融負債的賬面價值和公允價值，以及公允價值層次結構內此類資產和負債的分類水平。
（截至2022年6月30日，以百萬計）攜帶
價值		公平
價值		第 1 級第 2 級第 3 級
金融資產     
短期證券$3,569 $3,569 $421 $3,092 $56 
金融負債     
債務$7,191 $7,081 $— $7,081 $— 
商業票據100 100 — 100 — 
 
（截至2021年12月31日，以百萬計）攜帶
價值		公平
價值		第 1 級第 2 級第 3 級
金融資產     
短期證券$3,836 $3,836 $1,163 $2,615 $58 
金融負債     
債務$7,190 $9,085 $— $9,085 $— 
商業票據100 100 — 100 — 

在截至2022年6月30日的六個月或截至2021年12月31日的年度中，公司沒有按非經常性公允價值計量的重大資產或負債。


17
旅行者公司有限公司和子公司
 
合併財務報表附註（未經審計），續

5.    為預期的信用損失提供備抵金

應收保費

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的扣除預期信用損失準備金的應收保費餘額，以及截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的預期信貸損失準備金的變化。
截至2022年6月30日的三個月截至2021年6月30日的三個月
（單位：百萬）扣除預期信用損失備抵後的應收保費預期信用損失備抵金扣除預期信用損失備抵後的應收保費預期信用損失備抵金
 
期初餘額$8,593 $89 $8,167 $110 
本期預期信用損失的變動17 14 
註銷無法收回的應收保費17 19 
期末餘額$9,132 $89 $8,555 $105 

截至2022年6月30日的六個月及之時截至 2021 年 6 月 30 日的六個月當日及之時
（單位：百萬）扣除預期信用損失備抵後的應收保費預期信用損失備抵金扣除預期信用損失備抵後的應收保費預期信用損失備抵金
 
期初餘額$8,085 $107 $7,829 $105 
本期預期信用損失的變動35 30 
註銷無法收回的應收保費53 30 
期末餘額$9,132 $89 $8,555 $105 

再保險可收回款

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日減去估計無法收回的再保險備抵後的再保險可收回款餘額，以及截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月中估計無法收回的再保險備抵的變化。

18
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
5。預期信用損失備抵金，續
截至2022年6月30日的三個月截至2021年6月30日的三個月
（單位：百萬）再保險可收回款，扣除估計無法收回的再保險備抵金估計無法收回的再保險補貼再保險可收回款，扣除估計無法收回的再保險備抵金估計無法收回的再保險補貼
 
期初餘額$8,734 $135 $8,345 $142 
估計無法收回的再保險的本期變動(3)(7)
註銷無法收回的再保險應收賬款— — 
期末餘額$8,509 $132 $8,209 $135 

截至2022年6月30日的六個月及之時截至 2021 年 6 月 30 日的六個月當日及之時
（單位：百萬）再保險可收回款，扣除估計無法收回的再保險備抵金估計無法收回的再保險補貼再保險可收回款，扣除估計無法收回的再保險備抵金估計無法收回的再保險補貼
 
期初餘額$8,452 $141 $8,350 $146 
估計無法收回的再保險的本期變動(9)(11)
註銷無法收回的再保險應收賬款— — 
期末餘額$8,509 $132 $8,209 $135 

在截至2022年6月30日的再保險可收回款總額中，美元5.95十億，或 86%，在扣除強制性資金池和協會以及估計無法收回的再保險的補貼之前，由A.M. Best Company評級。在確定補貼時，公司每季度使用最新的A.M. Best信用評級。在 A.M. Best Company 評級的總評分中， 94% 被評為 A-或更高。剩下的 14百分比的再保險可收回款包括以下內容： 6% 與自保公司有關， 1與公司參與自願資金池相關的百分比以及 7% 是來自未被A.M. Best Company評級的其他公司的餘額。公司的某些再保險可收回款由信用證、持有的資金或信託協議作為抵押。

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旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
5。預期信用損失備抵金，續
合同持有人應收賬款

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日減去預期信用損失準備金的合同持有人應收賬款餘額，以及截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的預期信用損失準備金的變化。
截至2022年6月30日的三個月截至2021年6月30日的三個月
（單位：百萬）合同持有人應收賬款，扣除預期信用損失備抵金預期信用損失備抵金合同持有人應收賬款，扣除預期信用損失備抵金預期信用損失備抵金
 
期初餘額$3,901 $19 $4,271 $19 
本期預期信用損失的變動— — 
註銷無法收回的合同持有人應收賬款1 — 
期末餘額$3,735 $18 $4,016 $19 

截至2022年6月30日的六個月及之時截至 2021 年 6 月 30 日的六個月當日及之時
（單位：百萬）合同持有人應收賬款，扣除預期信用損失備抵金預期信用損失備抵金合同持有人應收賬款，扣除預期信用損失備抵金預期信用損失備抵金
 
期初餘額$3,890 $21 $4,242 $19 
本期預期信用損失的變動(2)— 
註銷無法收回的合同持有人應收賬款1 — 
期末餘額$3,735 $18 $4,016 $19 

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旅行者公司有限公司和子公司
 
合併財務報表附註（未經審計），續

6.          商譽和其他無形資產

善意
 
下表按細分市場列出了公司商譽的賬面金額。每個應申報的細分市場都包括與公司國際業務相關的商譽，該業務受外幣匯率變動的影響。
（單位：百萬）6月30日
2022		十二月三十一日
2021
商業保險$2,571 $2,610 
債券和專業保險550 550 
個人保險820 822 
其他26 26 
總計$3,967 $4,008 
其他無形資產
 
下表彙總了按主要資產類別劃分的公司其他無形資產。
（截至2022年6月30日，以百萬計）格羅斯
攜帶
金額		累積的
攤銷		網
視攤銷情況而定
與客户相關$96 $43 $53 
基於合同 (1)
205 190 15 
總額待攤銷301 233 68 
不受攤銷限制226 — 226 
總計$527 $233 $294 
 
（截至2021年12月31日，以百萬計）格羅斯
攜帶
金額		累積的
攤銷		網
視攤銷情況而定
與客户相關$104 $41 $63 
基於合同 (1)
205 188 17 
總額待攤銷309 229 80 
不受攤銷限制226 — 226 
總計$535 $229 $306 
 _________________________________________________________
(1)需要攤銷的合同類無形資產包括索賠的公允價值調整和索賠調整費用準備金、再保險可收回款和其他與合同相關的無形資產。與保險收購有關的公允價值調整基於管理層對名義索賠和索賠調整費用儲備金和再保險可收回額的估計。所使用的方法計算了對無風險貼現儲備金的風險調整，如果儲備金如預期耗盡，則產生的結果將產生支撐損失儲備金的假設資本成本。公允價值調整作為其他無形資產在合併資產負債表上報告，根據收購方保險合同會計政策計量的金額已作為索賠和索賠調整費用儲備金和再保險可收回額的一部分列報。無形資產被確認為超過預期支付模式的收入。由於貨幣的時間價值和無形資產的風險調整（資本成本）部分以不同的速度流失，因此在某些時期收入中確認的金額可能是淨收益，而在其他時期則是淨支出。

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旅行者公司有限公司和子公司
 
合併財務報表附註（未經審計），續

7。保險索賠儲備金

索賠和索賠調整費用準備金如下：
（單位：百萬）6月30日
2022		十二月三十一日
2021
財產損失$57,976 $56,897 
事故與健康7 10 
總計$57,983 $56,907 
 
下表列出了索賠和索賠調整費用的期初和期末財產傷害儲備金餘額的對賬情況：
截至6月30日的六個月
（單位：百萬）20222021
年初索賠和索賠調整費用準備金$56,897 $54,510 
減去未付損失的再保險可收回款8,209 8,153 
年初淨儲備48,688 46,357 
本年度提出的索賠的索賠和索賠調整費用估計數11,194 10,430 
的索賠和索賠理算費用估計減少額
前幾年提出的索賠
(387)(459)
增加總額10,807 9,971 
就下列原因引起的索賠支付的索賠和索賠理算費用：  
本年度3,357 3,113 
前幾年6,205 5,274 
付款總額9,562 8,387 
未實現的外匯（收益）損失(164)53 
期末淨儲備49,769 47,994 
再加上未付損失的再保險可收回款8,207 7,901 
期末索賠和索賠調整費用準備金$57,976 $55,895 
 
截至2022年6月30日，索賠和索賠調整費用準備金總額增加了美元1.08自 2021 年 12 月 31 日起為 10 億美元，主要反映了 (i) 保險風險敞口增加、(ii) 當前事故年度的損失成本趨勢以及 (iii) 2022 年前六個月的災難損失的影響，但部分抵消了 (iv) 上一年的淨利儲備金髮展。
 
截至2022年6月30日，未付損失的再保險可收回額減少了美元2自 2021 年 12 月 31 日起為百萬。

上一年度儲備開發
 
以下有關儲備開發的披露以 “扣除再保險” 為基礎。
 
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，產生的估計索賠和索賠調整費用包括美元387百萬和美元459前幾年提出的索賠的淨利好發展額分別為百萬美元，包括美元444百萬和美元499分別為上一年淨利好儲備發展額的百萬美元和美元23百萬和美元24分別增加了數百萬美元的折扣，影響了公司的經營業績。

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7。保險索賠準備金，續
商業保險。2022 年第二季度淨利好儲備金增長總額為 $202百萬美元，主要是由國內業務工傷補償產品線在多個事故年度以及最近事故年度的商業多風險產品系列的損失經驗好於預期所致，但部分被包括徑流業務在內的國內業務一般責任產品線儲備金的增加所抵消。2021 年第二季度上年淨利好儲備發展總額為 $73百萬美元，主要是由國內企業工傷補償產品線在多個事故年度的損失經驗好於預期所致，但部分被與徑流業務相關的儲備金的增加所抵消。

2022 年前六個月的上年淨利儲備發展總額為 $315百萬美元，主要是由國內業務工傷補償產品線在多個事故年度以及最近事故年度的商業多風險產品系列的損失經驗好於預期所致，但部分被包括徑流業務在內的國內業務一般責任產品線儲備金的增加所抵消。2021 年前六個月的上年淨利儲備發展總額為 $207百萬美元，主要是由國內業務工傷補償產品線在多個事故年度以及最近事故年度的商用地產和商用汽車產品線的虧損經驗好於預期所致，但部分被與徑流業務相關的儲備金的增加所抵消。2022年和2021年的前六個月還包括增加環境保護量。

債券和專業保險。 2022 年第二季度和 2022 年前六個月的上年淨利儲備發展總額為 $73百萬和美元108分別為百萬美元，這主要是由近年來事故幾年國內業務的保真和擔保產品線的虧損經驗好於預期所致。2021 年第二季度和前六個月的上年淨利儲備發展總額為 $44百萬和美元59分別為百萬美元，這主要是由近年來事故幾年國內業務的保真和擔保產品線的虧損經驗好於預期所致。

個人保險。 2022 年第二季度和 2022 年前六個月的上年淨利儲備發展總額為 $16百萬和美元21分別是百萬。2021 年第二季度和前六個月的上年淨利儲備發展總額為 $65百萬和美元233分別為百萬美元，這主要是由近年來事故幾年國內汽車和房主以及其他產品系列業務的虧損情況好於預期所致。


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8.    其他綜合收益（虧損）和累計其他綜合收益（虧損）
 
下表顯示了截至2022年6月30日的三個月零六個月公司累計其他綜合收益（虧損）（AOCI）的變化。
投資證券未實現淨收益（虧損）的變化
（單位：百萬）合併損益表中未確認信用損失擁有信用
已確認的損失
在《合併版》中
的聲明
收入		股東權益中確認的淨收益計劃資產和負債未實現的外幣折算淨額累計其他綜合收益（虧損）總額
餘額，2022 年 3 月 31 日$(1,572)$181 $(464)$(747)$(2,602)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）（OCI），扣除税款(2,415)(2)1 (161)(2,577)
從 AOCI 中重新分類的扣除税款的金額16 — 8 — 24 
本期淨OCI(2,399)(2)9 (161)(2,553)
餘額，2022 年 6 月 30 日$(3,971)$179 $(455)$(908)$(5,155)

 投資證券未實現淨收益（虧損）的變化  
（單位：百萬）沒有信用
確認的損失
合併版
收入表		擁有信用
已確認的損失
在《合併版》中
的聲明
收入		淨收益計劃資產和
義務
認可於
股東
公平		未實現淨額
外幣
翻譯		累積總計
其他
全面
收入（虧損）
餘額，2021 年 12 月 31 日$2,233 $182 $(473)$(749)$1,193 
重新分類前的其他綜合收益（虧損）（OCI），扣除税款(6,219)(3)2 (159)(6,379)
從 AOCI 中重新分類的扣除税款的金額
15 — 16 — 31 
本期淨OCI(6,204)(3)18 (159)(6,348)
餘額，2022 年 6 月 30 日$(3,971)$179 $(455)$(908)$(5,155)
 

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8。其他綜合收益（虧損）和累計其他綜合收益（虧損），續

下表列出了公司其他綜合收益（虧損）和相關所得税支出（收益）的税前部分。
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
投資證券未實現淨收益（虧損）的變化：    
合併收益表中未確認信用損失$(3,045)$533 $(7,874)$(1,063)
所得税支出（福利）(646)111 (1,670)(228)
扣除税款(2,399)422 (6,204)(835)
在合併損益表中確認信用損失(2)— (3)— 
所得税優惠— — — — 
扣除税款(2)— (3)— 
福利計劃資產和負債的淨變動11 26 22 51 
所得税支出2 6 4 11 
扣除税款9 20 18 40 
未實現的外幣折算淨變動(174)40 (172)66 
所得税支出（福利）(13)4 (13)4 
扣除税款(161)36 (159)62 
其他綜合收益總額（虧損）(3,210)599 (8,027)(946)
所得税支出總額（福利）(657)121 (1,679)(213)
扣除税款的其他綜合收益（虧損）總額$(2,553)$478 $(6,348)$(733)
 
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8。其他綜合收益（虧損）和累計其他綜合收益（虧損），續

下表列出了從公司AOCI重新分類到公司合併損益表的金額的税前和相關所得税（支出）福利部分。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
與投資證券未實現收益（虧損）有關的重新分類調整：  
合併收益表中未確認信用損失 (1)
$21 $(24)$19 $(38)
所得税（費用）補助 (2)
5 (5)4 (8)
扣除税款16 (19)15 (30)
在合併損益表中確認信用損失 (1)
— — — — 
所得税優惠 (2)
— — — — 
扣除税款— — — — 
與福利計劃資產和債務有關的重新分類調整：
    
索賠和索賠調整費用 (3)
4 11 8 21 
一般和管理費用 (3)
7 15 13 30 
總計11 26 21 51 
所得税優惠 (2)
3 6 5 11 
扣除税款8 20 16 40 
與外幣折算有關的重新分類調整 (1)
— — — — 
所得税優惠 (2)
— — — — 
扣除税款— — — — 
改敍總數32 2 40 13 
所得税優惠總額8 1 9 3 
扣除税款後的重新分類總額$24 $1 $31 $10 
_________________________________________________________
(1)（增加）減少了合併收益表中已實現的淨投資收益（虧損）。
(2)（增加）減少了合併損益表中的所得税支出。
(3)合併損益表中增加（減少）支出。

9.     債務
 
信貸協議。2022 年 6 月 15 日，該公司簽訂了 五年 $1.0與金融機構集團簽訂了十億美元的循環信貸協議，取代了其 五年 $1.0原定於 2023 年 6 月 4 日到期的十億美元信貸協議。 根據信貸協議契約，公司必須維持最低合併淨資產，定義為根據公認會計原則（不包括累計其他綜合收益（虧損））確定的股東權益，再加上（a）信託優先證券（不超過） 15佔總資本的百分比）和（b）強制性可轉換證券（加上信託優先證券，不超過） 25佔總資本的百分比），減去商譽和其他無形資產。該門檻在信貸協議期限內固定，金額等於 $13.9十億 (57.5佔公司淨資產的百分比（如上所定義，截至 2022 年 3 月 31 日）。此外，信貸協議還包含其他習慣限制性契約以及某些慣常的違約事件，包括在收購信貸協議時發生的控制權變更 35公司有表決權股票的百分比或公司董事會組成的某些變化。截至2022年6月30日，
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合併財務報表附註（未經審計），續
9.     債務，續
公司遵守了這些契約。通常，本協議下的借貸成本將從擔保隔夜融資利率（SOFR）加上不等 85基點（包括信貸利差調整）至 SOFR plus 147.5基點（包括信用利差調整），取決於公司的信用評級。到 2022 年 6 月 30 日，這筆費用本來是 SOFR + 110如果信貸協議下有任何未償款項，則基點（包括信貸利差調整）。
10.     普通股回購
 
在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，公司回購 2.9百萬和 5.8根據其股票回購授權，分別獲得百萬股普通股，總成本為美元500百萬和美元1.00分別為十億。每股回購的平均成本為 $172.56和 $172.33，分別地。此外，該公司收購了 2,394股票和 0.4百萬股普通股，總成本約為 $414,000和 $59在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，分別為百萬美元，不屬於其公開宣佈的股票回購授權。這些股票包括為支付與授予限制性股票單位獎勵和績效股票獎勵有關的工資預扣税而保留的股票，以及員工用來支付某些已行使股票期權價格的股票。截至2022年6月30日，該公司的股價為美元3.01其股票回購授權下仍有數十億的產能。

11.     每股收益
 
以下是計算所述期間基本每股收益和攤薄後每股收益時使用的收益和股票數據的對賬：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以百萬計，每股金額除外）2022202120222021
基礎版和稀釋版  
淨收入，如報告所示$551 $934 $1,569 $1,667 
參與式股份獎勵——分配收入(4)(7)(11)(12)
普通股股東可獲得的淨收益——基本收益和攤薄後收益$547 $927 $1,558 $1,655 
普通股  
基本  
加權平均已發行股數238.4 250.7 239.7 251.4 
稀釋  
加權平均已發行股數238.4 250.7 239.7 251.4 
攤薄證券的加權平均效應——股票期權和績效股票
2.7 2.4 2.7 2.2 
總計241.1 253.1 242.4 253.6 
普通股每股淨收益  
基本$2.29 $3.70 $6.50 $6.58 
稀釋$2.27 $3.66 $6.43 $6.53 

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合併財務報表附註（未經審計），續
12.      基於股份的激勵薪酬

以下信息與截至2022年6月30日的全額歸屬股票期權獎勵有關：
股票期權數字加權
平均值
運動
價格		加權
平均值
合同的
生活
剩餘的		聚合
固有的
價值
（百萬美元）
期末歸屬 (1)
7,211,916 $130.88 6.3年份$278 
期末可行使4,433,140 $122.89 5.0年份$205 
_________________________________________________________
(1)代表已提供必要服務的獎勵，包括符合退休條件的獎勵。

收益中確認的所有基於股份的激勵性薪酬獎勵的總薪酬成本為美元41百萬和美元36截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月，分別為百萬美元100百萬和美元89截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。收入中確認的相關税收優惠為 $7百萬和美元6截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月，分別為百萬美元17百萬和美元15截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。

截至2022年6月30日，與所有非既得股份激勵性薪酬獎勵相關的未確認薪酬總成本為美元245百萬，預計將在加權平均期內得到確認 2.0年份。

13.    養老金計劃、退休金和儲蓄計劃
 
下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月合併收益表中確認的公司養老金和退休後福利計劃的淨定期福利成本（收益）的組成部分。
 養老金計劃退休後福利計劃
（截至6月30日的三個月，以百萬計）2022202120222021
淨定期收益成本（收益）：    
服務成本$37 $36 $— $— 
非服務成本（收益）：    
福利債務的利息成本$26 $20 $1 $— 
計劃資產的預期回報率(74)(68)— — 
未確認的攤銷：
先前服務福利— — (1)(1)
淨精算（收益）虧損 13 27 (1)— 
非服務成本總額（福利）(35)(21)(1)(1)
定期福利淨成本（收益）$2 $15 $(1)$(1)
 
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合併財務報表附註（未經審計），續
13.                養老金計劃、退休金和儲蓄計劃，續
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月的合併收益表中列報相應的服務成本和非服務成本（收益）的細列項目。
 
 養老金計劃退休後福利計劃
（截至6月30日的三個月，以百萬計）2022202120222021
服務成本：    
索賠和索賠調整費用$15 $15 $— $— 
一般和管理費用22 21 — — 
總服務成本37 36 — — 
非服務成本（收益）：    
索賠和索賠調整費用(14)(8)(1)(1)
一般和管理費用(21)(13)— — 
非服務成本總額（福利）(35)(21)(1)(1)
定期福利淨成本（收益）$2 $15 $(1)$(1)

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月合併收益表中確認的公司養老金和退休後福利計劃的淨定期福利成本（收益）的組成部分。
 養老金計劃退休後福利計劃
（截至6月30日的六個月，以百萬計）2022202120222021
淨定期收益成本（收益）：    
服務成本$73 $71 $— $— 
非服務成本（收益）：    
福利債務的利息成本51 41 2 1 
計劃資產的預期回報率(148)(137)— — 
未確認的攤銷：    
先前服務福利— — (2)(2)
淨精算（收益）虧損25 54 (2)(1)
非服務成本總額（福利）(72)(42)(2)(2)
定期福利淨成本（收益）$1 $29 $(2)$(2)
 
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月合併收益表中列報相應的服務成本和非服務成本（收益）的細列項目。
 養老金計劃退休後福利計劃
（截至6月30日的六個月，以百萬計）2022202120222021
服務成本：    
索賠和索賠調整費用$30 $29 $— $— 
一般和管理費用43 42 — — 
總服務成本73 71 — — 
非服務成本（收益）：    
索賠和索賠調整費用(29)(17)(1)(1)
一般和管理費用(43)(25)(1)(1)
非服務成本總額（福利）(72)(42)(2)(2)
定期福利淨成本（收益）$1 $29 $(2)$(2)

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14.    租賃
公司簽訂了在正常業務過程中主要用作辦公空間的房地產租賃協議。這些租賃記作經營租賃，租賃費用在租賃期內按直線法確認，使用權資產和租賃負債在合併資產負債表中分別確認為其他資產和其他負債的一部分。

大多數租賃都包括延長或續訂租賃期限的選項。續訂選項的行使由公司自行決定。運營租賃負債包括與延長或續訂租賃期權相關的租賃付款，前提是公司有理由確定會行使這些期權。在確定租賃付款的現值時，公司要麼使用租賃中隱含的利率（如果該利率很容易確定），要麼使用公司的增量擔保借款利率與基礎租賃期限相稱。

租賃費用包含在合併收益表的一般和管理費用中。有關公司房地產運營租賃的其他信息如下：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
租賃成本
經營租賃$21 $22 $42 $45 
短期租賃 (1)
1 1 1 1 
租賃費用22 23 43 46 
減去：轉租收入 (2)
— — — — 
淨租賃成本$22 $23 $43 $46 
關於經營租賃的其他信息
為清償現金流中報告的租賃負債而支付的現金
$24 $27 $48 $53 
為換取新的租賃負債而獲得的使用權資產$5 $7 $7 $19 
加權平均折扣率2.27 %2.41 %2.27 %2.41 %
剩餘租賃期限的加權平均值4.6年份4.8年份4.6年份4.8年份
_________________________________________________________
(1)期限為十二個月或更短的租賃不記錄在合併資產負債表上。
(2)轉租收入包括來自第三方的辦公空間租金，在合併收益表中作為其他收入的一部分確認。


15.    突發事件、承付款和擔保
 
突發事件
 
下文描述了公司或其任何子公司作為當事方或公司任何財產所涉的主要未決法律訴訟，業務附帶的普通例行訴訟除外。
 
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合併財務報表附註（未經審計），續
15。突發事件、承諾和擔保，續
石棉和環境索賠和訴訟
 
在保險業務的正常過程中，公司已經收到並將繼續收到因公司簽發的保單而產生的保險索賠，這些保單聲稱石棉和環境相關暴露是相關保險訴訟的主題。該公司正在大力為石棉和環境相關訴訟辯護，並認為其辯護有理有據；但是，這些爭議的結果尚不確定。在這方面，公司聘請了專門的專家和全面的解決策略來管理石棉和環境損失風險，包括在適當情況下解決訴訟。目前，無法預測與石棉和環境索賠有關的索賠和訴訟的法律結果及其對未來損失發展的影響。任何此類事態發展都可能受到未來法院判決和解釋以及適用立法未來變化（如果有的話）的影響。由於這些不確定性，超過公司當前保險儲備金的金額可能會產生額外負債。此外，公司對最終索賠和索賠調整費用的估計可能會發生變化。這些額外負債或估計值的變化，或者兩者兼而有之，現在無法合理估計，並可能導致損益表費用，這些費用可能對公司未來的經營業績產生重大影響。
 
其他未根據保險合同或再保險協議提起的訴訟
 
公司參與了其他訴訟，包括指控與保險合同或再保險協議有關的合同外損害的訴訟，這些訴訟不是在保險合同或再保險協議下發生的。與此類訴訟相關的法律費用在費用發生期間記入支出。根據目前可用的信息，公司認為任何此類訴訟或相關訴訟都不可能對公司的經營業績產生重大影響，也不會對公司的財務狀況或流動性產生重大不利影響。

其他承諾和擔保
 
承諾
 
投資承諾— 公司對私募股權有限合夥企業、房地產合夥企業等有無準備金的承諾。這些承諾總額為 $1.83十億和美元1.70截至2022年6月30日和2021年12月31日，分別為十億。
 
擔保
 
公司與出售可量化業務相關的或有賠償義務的最高金額為美元351截至2022年6月30日，為一百萬。
 
公司與擔保前保險子公司某些保險單債務有關的債務的最高金額為美元480截至 2022 年 6 月 30 日，全部由第三方賠償。有關公司擔保的更多信息，請參閲公司2021年年度報告中合併財務報表附註的附註17。

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旅行者公司有限公司和子公司
 
第 2 項。        管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
 
以下是對公司財務狀況和經營業績的討論和分析。
 
財務要聞
 
2022 年第二季度合併經營業績
 
•淨收益為5.51億美元，基本收益為每股2.29美元，攤薄後每股收益為2.27美元
•淨收入保費為83.2億美元
•7.46億美元的災難損失（税後5.87億美元）
•上一年度淨利好儲備金增長2.91億美元（税後2.29億美元）
•合併比率為 98.3%
•淨投資收入為7.07億美元（税後5.95億美元）
•已實現的淨投資虧損為9,500萬美元（税後7,400萬美元）
•運營現金流為13.8億美元
 
2022 年第二季度合併財務狀況
 
•總投資為804.6億美元；固定到期日和短期證券佔總投資的93％
•總資產為11659億美元
•債務總額為72.9億美元，債務與總資本的比率為24.2％（不包括税後未實現的淨投資收益為21.5％）
•向股東返還的總資本為7.25億美元，包括5億美元的股票回購和2.25億美元的股息
•股東權益為228.7億美元
•未實現的淨投資虧損為48.2億美元（税後37.9億美元）
•普通股每股賬面價值為96.39美元
•控股公司流動性為15.6億美元

 
32

旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

綜合概述
 
合併經營業績
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以百萬計，比率和每股金額除外）2022202120222021
收入    
保費$8,317 $7,616 $16,331 $15,002 
淨投資收益707 818 1,344 1,519 
費用收入100 104 203 205 
已實現的淨投資收益（虧損）(95)61 (118)105 
其他收入107 88 185 169 
總收入9,136 8,687 17,945 17,000 
索賠和費用    
索賠和索賠調整費用5,803 5,045 10,842 10,015 
遞延收購成本的攤銷1,365 1,254 2,675 2,461 
一般和管理費用1,223 1,174 2,414 2,337 
利息支出88 83 175 165 
索賠和費用總額8,479 7,556 16,106 14,978 
所得税前收入657 1,131 1,839 2,022 
所得税支出106 197 270 355 
淨收入$551 $934 $1,569 $1,667 
每股淨收益    
基本$2.29 $3.70 $6.50 $6.58 
稀釋$2.27 $3.66 $6.43 $6.53 
合併比率    
虧損調整費用比率69.3 %65.6 %65.8 %66.1 %
承保費用比率29.0 29.7 29.0 29.8 
合併比率98.3 %95.3 %94.8 %95.9 %
 
以下關於公司淨收益和分部收益（虧損）的討論是在税後基礎上列出的。除非另有説明，否則對淨收益和分部收益（虧損）組成部分的討論均在税前基礎上列出。關於普通股每股淨收益的討論是在攤薄的基礎上進行的。
 
概述
2022年第二季度的攤薄後每股淨收益為2.27美元，較2021年同期的攤薄後每股淨收益3.66美元下降了38％。2022年第二季度的淨收入為5.51億美元，較2021年同期的9.34億美元淨收入下降了41％。攤薄後的每股淨收益下降率較低，反映了近期股票回購的影響。2022年第二季度所得税前收入的下降主要反映了（i）更高的災難損失，（ii）已實現的淨投資損失與2021年同期已實現的淨投資收益相比，（iii）淨投資收入減少以及（iv）不包括災難損失和上一年度儲備金髮展（“基礎承保利潤率”）的承保利潤率降低，部分被（v）上年淨利好儲備金增長所抵消。2022年和2021年第二季度的災難損失分別為7.46億美元和4.75億美元。2022 年和 2021 年第二季度的上年淨利好儲備發展分別為 2.91 億美元和 1.82 億美元。2022 年第二季度基礎承保利潤率下降是由個人保險推動的，部分被商業保險和債券與專業保險所抵消。2021 年第二季度的基礎承保利潤率包括 COVID-19 和相關經濟狀況帶來的淨利好影響。2022 年第二季度的所得税支出低於 2021 年同期，主要反映了所得税前收入減少的影響。
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2022年前六個月的攤薄後每股淨收益為6.43美元，較2021年同期的攤薄後每股淨收益6.53美元下降了2％。2022年前六個月的淨收入為15.7億美元，較2021年同期的16.7億美元淨收入下降了6％。攤薄後的每股淨收益下降率較低，反映了近期股票回購的影響。所得税前收入的下降主要反映了（i）已實現的淨投資虧損與2021年同期已實現的淨投資收益相比的税前影響，（ii）淨投資收入減少，（iii）基礎承保利潤率降低以及（iv）上一年度淨利儲備金髮展減少，部分被（v）災難損失的減少所抵消。2022 年和 2021 年前六個月的上年度淨利儲備金開發額分別為 4.44 億美元和 4.99 億美元。2022年和2021年前六個月的災難損失分別為9.06億美元和13.1億美元。2022 年前六個月基礎承保利潤率的下降是由個人保險推動的，部分被商業保險和債券與專業保險所抵消。2021 年前六個月的基礎承保利潤率反映了 COVID-19 和相關經濟狀況帶來的淨利好影響。2022 年前六個月的所得税支出低於 2021 年同期，主要反映了 2022 年第一季度的所得税支出減少了 4,700 萬美元，這是由於上一年度税收問題的解決以及所得税前收入減少的影響。

作為勞埃德的公司成員，公司在加拿大、英國、愛爾蘭共和國和世界其他地區開展保險業務，並通過合資企業在巴西和哥倫比亞開展保險業務。由於這些業務是以美元以外的當地貨幣進行的，因此公司會受到外幣匯率變動的影響。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月中，外幣匯率的變化對損益表中報告的細列項目的影響微不足道。這些變化的影響對公司報告期內的淨收入或分部收益（虧損）並不重要。
 
收入
 
賺取的保費
2022年第二季度的收入保費為83.2億美元，比2021年同期高出7.01億美元或9％。2022年前六個月的收入保費為163.3億美元，比2021年同期高出13.3億美元或9％。在商業保險方面，與2021年同期相比，2022年第二季度和前六個月的收入保費分別增長了9％和8％。2021 年兩個時期的商業保險收入保費都受到前十二個月淨書面保費下降的負面影響，這是由於風險敞口略有減少和新業務量減少，每種情況都受到 COVID-19 和相關經濟狀況的影響。在債券和專業保險方面，2022年第二季度和前六個月的收入保費均比2021年同期增長了10％。在個人保險方面，2022年第二季度和前六個月的收入保費均比2021年同期增長了10％。2021 年第二季度和前六個月債券和專業保險以及人身保險的收入保費均未受到 COVID-19 和相關經濟狀況的重大影響。在隨後的分部討論中，將更詳細地討論導致每個細分市場收入保費變化的因素。
 
淨投資收益
下表列出了有關公司投資的信息。
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（百萬美元）2022202120222021
平均投資 (1)
$86,660 $82,594 $86,519 $81,954 
税前淨投資收益707 818 1,344 1,519 
税後淨投資收益595 682 1,134 1,272 
平均税前收益率 (2)
3.3 %4.0 %3.1 %3.7 %
平均税後收益率 (2)
2.7 %3.3 %2.6 %3.1 %
_________________________________________________________ 
(1)不包括未實現的投資損益淨額，反映現金、投資銷售應收賬款、投資購買應付賬款和應計投資收入。
(2)不包括已實現的淨投資收益和未實現的淨投資損益。
 
2022年第二季度的淨投資收入為7.07億美元，比2021年同期減少1.11億美元或14％。2022年前六個月的淨投資收入為13.4億美元，比2021年同期減少1.75億美元或12％。2022年第二季度和前六個月固定到期投資的淨投資收益分別為5.12億美元和10.2億美元，分別比2021年同期高出1900萬美元和3,300萬美元。
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管理層的討論和分析，續

增長主要是由於固定期限投資平均水平的提高，但長期平均收益率的降低部分抵消了這一增長。2022年第二季度和前六個月的短期證券淨投資收入分別為900萬美元和1100萬美元，分別比2021年同期高出800萬美元和700萬美元。2022 年兩個時期的增長主要是由於較高的短期平均收益率，部分被較低的短期投資水平所抵消。該公司剩餘的投資組合在2022年第二季度和前六個月的淨投資收入分別為1.97億美元和3.39億美元，分別比2021年同期減少1.38億美元和2.14億美元。與2021年同期相比，這些投資組合的淨投資收入在2022年第二季度和前六個月有所下降，這主要反映了與2021年同期的強勁回報相比，私募股權合夥企業回報率降低的影響。其他投資中包括私募股權、對衝基金和房地產合夥企業，這些合夥企業採用權益會計方法記賬，通常在報告期結束後一個月至三個月內向公司報告其財務報表信息。因此，這些其他投資的淨投資收益通常按季度延遲反映在公司的財務報表中。

費用收入
2022 年第二季度的費用收入為 1 億美元，比 2021 年同期減少了 400 萬美元。2022年前六個月的費用收入為2.03億美元，比2021年同期減少了200萬美元。商業保險中的國民賬户市場是公司收費業務的主要來源，將在隨後的商業保險分部討論中進行討論。
已實現的淨投資收益（虧損）
下表列出了有關公司已實現的淨投資收益（虧損）的信息。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
減值收益（虧損）：
固定到期日$(20)$— $(21)$— 
仍持有的股票證券的已實現投資收益（虧損）淨額
(71)28 (85)51 
其他已實現的淨投資收益（虧損），包括來自銷售的收益（虧損）(4)33 (12)54 
總計$(95)$61 $(118)$105 

2022年第二季度和前六個月仍持有的股票證券的已實現淨投資虧損分別為7100萬美元和8500萬美元，這是由不利的股票市場導致的公允價值變動的影響所推動的。2021年第二季度和前六個月仍持有的股票證券的已實現淨投資收益分別為2,800萬美元和5100萬美元，這是由股市利好導致的公允價值變動的影響所推動的。

其他收入
2022年第二季度的其他收入為1.07億美元，比2021年同期高出1900萬美元。2022 年前六個月的其他收入為 1.85 億美元，比 2021 年同期高出 1,600 萬美元。這兩個時期的增長主要反映了國家工人補償再保險基金的盈餘分配。其他收入還包括來自Simply Business的收入、分期保費和其他保單持有人服務費。

索賠和費用

索賠和索賠調整費用
2022 年第二季度的索賠和理賠調整費用為 58.0 億美元，比 2021 年同期高出 7.58 億美元或 15%，主要反映了 (i) 業務量增加，(ii) 災難損失增加，(iii) 損失成本趨勢，包括本季度汽車和房主以及其他個人保險產品線嚴重程度上升，(iv) 商業保險非災難財產損失增加以及 (v) a 與去年同期汽車虧損活動較低水平相比個人保險產品線，部分被（vi）上年淨利好儲備金增長所抵消。2022 年第二季度的災難損失主要是由美國多個地區的強風和冰雹風暴造成的。2021 年第二季度的災難損失主要是由美國多個地區的強風暴造成的。在隨後的分段討論中，將更詳細地討論了 COVID-19 和相關經濟狀況對 2021 年第二季度索賠和索賠調整費用的影響。
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2022 年前六個月的索賠和理賠調整費用為 108.4 億美元，比 2021 年同期高出 8.27 億美元或 8%，主要反映了 (i) 業務量增加的影響，(ii) 損失成本趨勢，包括本年度汽車和房主以及個人保險其他產品線損失活動水平較低，(iii) 與去年同期汽車產品線損失活動水平較低的比較在個人保險中，（iv）商業保險中更高的非災難財產損失以及(v) 上一年度淨利儲備發展減少，部分抵消了 (vi) 災難損失的減少。2022 年前六個月的災難損失包括上述第二季度事件，以及 2022 年第一季度多個州的風暴。2021 年前六個月的災難損失包括上述第二季度事件，以及 2021 年第一季度美國多個地區的冬季風暴和風暴。在隨後的分段討論中，將更詳細地討論了 COVID-19 和相關經濟狀況對 2021 年前六個月索賠和索賠調整費用的影響。

未經審計的合併財務報表附註7更詳細地討論了促成2022年和2021年第二季度和前六個月上年儲備金淨增長的因素。

重大災難損失
下表列出了公司在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月零六個月中發生的重大災難所記錄的損失金額、截至2022年6月30日和2021年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月中確認的2021年和2020年發生的重大災難的上年度淨不利（有利）儲備金開發金額，以及截至2022年6月30日和2021年12月31日這些災難的最終損失估計。就本表而言，重大災難是指公司估計其在再保險後和税前的最終損失將達到1億美元或以上的事件。公司披露災難的門檻主要在可報告的細分市場層面確定，2022年的再保險和税前損失從2000萬美元到3000萬美元不等。有關公司對災難的定義，請參閲公司2021年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——合併概述”。

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 蒙受的損失/不利（有利）
上一年度儲備開發		  
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 預計的最終損失
（以百萬計，税前扣除再保險） (1)
20222021202220216月30日
2022		2021年12月31日
'
2020
PCS 序列號：
16 — 田納西州龍捲風活動
— (2)3 (3)145 142
19 — 強風暴
(1)(6)(4)(11)121 125
20 — 強風暴
(3)(9)2 (14)142 140
33 — 內亂
(1)(2)(5)(2)88 93
44 — 熱帶風暴以賽亞斯
(3)(13)— (14)118 118
46 — 中西部右翼(1)(5)(3)(10)199 202
68 — 加州野火-玻璃大火— (1)— (8)136 136
2021
PCS 序列號：
15 — 冬季風暴 (2)(10)(5)213223 228
17 — 冬季風暴(5)15(5)495503 508
29 — 強風暴(5)151(6)15199 105
60 — 颶風艾達(22)不適用(42)不適用375 417
76 — 龍捲風爆發(14)不適用(12)不適用119 131
2022
PCS 序列號：
33 — 強風和冰雹108 不適用108 不適用108 不適用
35 — 強風和冰雹104 不適用104 不適用104 不適用
43 — 強風和冰雹131 不適用131 不適用131 不適用
_________________________________________________________
(1) 所有適用的再保險條約規定的税前金額均為税前和扣除追償金後的淨額，但公司2021年和2020年基礎財產綜合災難超額損失條約除外，其條款見公司2021年年度報告的 “第一部分——第1項——業務”。這些條約分別涵蓋了2021年1月1日至2021年12月31日期間以及2020年1月1日至2020年12月31日（包括災難和非災難事件）一次或多次事件（包括災難和非災難事件）產生的某些財產損失的累積。因此，這些條約的惠益未包括在上表中，因為每當發生其他事件或任何承保事件造成的估計損失發生變化時，條約對每種已確定的災難的利益分配都會發生變化。

n/a：不適用。

遞延收購成本的攤銷
2022年第二季度的遞延收購成本攤銷額為13.7億美元，比2021年同期高出1.11億美元或9％。2022年前六個月的遞延收購成本攤銷額為26.8億美元，比2021年同期高出2.14億美元或9％。2022 年這兩個時期的增長總體上與所得保費的增長一致。在隨後的分部討論中，將更詳細地討論遞延收購成本的攤銷。
 
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一般和管理費用
2022年第二季度的一般和管理費用為12.2億美元，比2021年同期高出4900萬美元或4％。2022 年前六個月的一般和管理費用為 24.1 億美元，比 2021 年同期高出 7,700 萬美元或 3%。2022 年兩個時期的增長主要反映了與業務量增加相關的成本的影響。在隨後的分段討論中，將更詳細地討論一般和管理費用。

利息支出
2022年第二季度和前六個月的利息支出分別為8,800萬美元和1.75億美元，而2021年同期分別為8300萬美元和1.65億美元。
 
所得税支出
2022年第二季度的所得税支出為1.06億美元，比2021年同期減少9100萬美元或46％，主要反映了2022年第二季度所得税前收入減少4.74億美元的影響。2022年前六個月的所得税支出為2.7億美元，比2021年同期減少8500萬美元或24％，主要反映了由於上一年税收問題的解決以及2022年前六個月所得税前收入減少1.83億美元的影響，2022年第一季度所得税支出減少了4,700萬美元。
 
該公司的有效税率在2022年和2021年第二季度分別為16％和17％。該公司的有效税率在2022年和2021年的前六個月分別為15％和18％。所有時期的有效税率均低於21％的法定税率，這主要是由於免税投資收入對公司所得税準備金的計算產生了影響。此外，由於上面討論的上一年度税收問題得到解決，2022年前六個月的有效税率有所降低。

合併比率

2022年第二季度的合併比率為98.3％，比2021年同期95.3％的合併比率高出3.0個百分點。2022年第二季度的虧損調整費用比率為69.3％，比2021年同期的65.6％的虧損調整費用比率高出3.7個百分點。2022年第二季度的承保費用比率為29.0％，比2021年同期29.7％的承保費用比率低0.7個百分點。

2022年和2021年第二季度的災難損失分別佔合併比率的9.0個百分點和6.3個百分點。2022 年和 2021 年第二季度的上年淨利好儲備增長分別為合併比率帶來了 3.5 個百分點和 2.4 個百分點的收益。在同一基礎上，2022年第二季度不包括上一年度儲備金開發和災難損失的合併比率（“基礎合併比率”）比2021年的比率高出1.4個百分點， 主要反映了 () 的影響i) 本季度汽車和房主以及個人保險其他產品線的嚴重程度均有所上升，(ii) 商業保險的財產損失增加以及 (iii) 與去年同期個人保險汽車產品系列的低虧損活動相比，（iv）商業保險和債券與專業保險盈利定價的好處以及（v）較低的支出比率部分抵消了這一點。

2022年前六個月的合併比率為94.8％，比2021年同期95.9％的合併比率低1.1個百分點。2022年前六個月的虧損調整費用比率為65.8％，比2021年同期的66.1％的虧損調整費用比率低0.3個百分點。2022年前六個月的承保費用比率為29.0％，比2021年同期29.8％的承保費用比率低0.8個百分點。

2022年和2021年前六個月的災難損失分別佔合併比率的5.5個百分點和8.7個百分點。2022 年和 2021 年前六個月的上年淨利好儲備增長分別為合併比率帶來了 2.7 個百分點和 3.3 個百分點的收益。在同一基礎上，2022年前六個月的基礎合併比率比2021年的比率高出1.5個百分點，主要反映了（i）本年度汽車和房主以及個人保險其他產品線嚴重程度上升的影響，（ii）與去年同期個人保險中汽車產品系列虧損活動較低的比較以及（iii）商業保險中財產損失增加的影響，（ii）部分抵消了（iv）商業保險和債券與專業保險中盈利定價的好處保險和（v）較低的支出比率。

合併後的比率繼續受到侵權環境的影響，包括律師更積極地參與保險索賠。
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書面保費

合併的書面保費總額和淨額如下：
 書面保費總額
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
商業保險$4,786 $4,356 $9,934 $9,132 
債券和專業保險1,036 919 2,045 1,753 
個人保險3,714 3,322 6,840 6,119 
總計$9,536 $8,597 $18,819 $17,004 
 
 淨書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
商業保險$4,373 $3,980 $8,875 $8,105 
債券和專業保險962 854 1,844 1,577 
個人保險3,685 3,301 6,668 5,958 
總計$9,020 $8,135 $17,387 $15,640 
 
2022 年第二季度的總書面保費和淨書面保費均比 2021 年同期增長了 11%。2022年前六個月的總書面保費和淨書面保費均比2021年同期增長了11％。在隨後的分部討論中，將更詳細地討論導致每個細分市場書面保費總額和淨額變化的因素。

按細分市場劃分的運營結果
 
商業保險

商業保險的結果如下：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（百萬美元）2022202120222021
收入    
賺取的保費$4,218 $3,880 $8,289 $7,679 
淨投資收益521 615 989 1,138 
費用收入93 97 189 192 
其他收入85 57 138 110 
總收入4,917 4,649 9,605 9,119 
索賠和費用總額4,103 3,869 7,982 7,967 
所得税前分部收入814 780 1,623 1,152 
所得税支出148 137 288 192 
分部收入$666 $643 $1,335 $960 
虧損調整費用比率63.0 %64.3 %61.9 %68.2 %
承保費用比率30.2 31.0 30.2 31.1 
合併比率93.2 %95.3 %92.1 %99.3 %

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概述
2022年第二季度的分部收入為6.66億美元，比2021年同期的6.43億美元分部收入高出2300萬美元或4％。所得税前細分市場收入的增長主要反映了（i）上年淨利好儲備金增加以及（ii）基礎承保利潤率提高的税前影響，但部分抵消了（iii）淨投資收入的減少和（iv）災難性損失的增加。2022 年和 2021 年第二季度的上年淨利好儲備發展分別為 2.02 億美元和 7,300 萬美元。2022年和2021年第二季度的災難損失分別為2.34億美元和1.49億美元。基礎承保利潤率的提高主要反映了（i）業務量增加和（ii）收益定價帶來的影響，但部分被（iii）財產損失的增加所抵消。2022 年第二季度的所得税支出高於 2021 年同期，主要反映了所得税前分部收入增加的影響。

2022年前六個月的分部收入為13.4億美元，比2021年同期的9.6億美元分部收入高出3.75億美元或39％。所得税前細分市場收入的增長主要反映了（i）災難損失減少、（ii）基礎承保利潤率提高以及（iii）去年淨利好儲備金增加的税前影響，但部分被（iv）淨投資收入的減少所抵消。2022年和2021年前六個月的災難損失分別為3.13億美元和6.55億美元。2022 年和 2021 年前六個月的上年度淨利儲備金開發額分別為 3.15 億美元和 2.07 億美元。基礎承保利潤率的提高主要反映了（i）業務量增加和（ii）收益定價帶來的影響，但部分被（iii）財產損失的增加所抵消。2022 年前六個月的所得税支出高於 2021 年同期，主要反映了所得税前收入增加的影響。

收入
 
賺取的保費
2022年第二季度的收入保費為42.2億美元，比2021年同期高出3.38億美元或9％。2022年前六個月的收入保費為82.9億美元，比2021年同期高出6.1億美元或8％。2022 年兩個時期的增長主要反映了前十二個月淨書面保費的增加。2021 年兩個時期的收入保費都受到前十二個月淨書面保費下降的負面影響，這是風險敞口適度減少和新業務量減少所致，每種情況都是由 COVID-19 和相關經濟狀況的影響所推動的。

淨投資收益
2022年第二季度的淨投資收入為5.21億美元，比2021年同期減少9400萬美元或15％。2022年前六個月的淨投資收入為9.89億美元，比2021年同期減少1.49億美元或13％。有關導致公司2022年第二季度和前六個月合併淨投資收入與2021年同期相比下降的因素的描述，請參閲此處 “合併經營業績” 討論中的 “收入——淨投資收益” 部分。此外，有關公司淨投資收益分配方法的討論，請參閲公司2021年年度報告中合併財務報表附註的附註2。
 
費用收入
國民賬户是費用收入的主要來源，其收入來自其大型免賠額保單和服務業務，包括向第三方提供的風險管理、索賠管理、損失控制和風險管理信息服務，以及向工傷補償剩餘市場池提供的保單簽發和理賠管理服務。2022 年第二季度的費用收入為 9300 萬美元，比 2021 年同期減少了 400 萬美元或 4%。2022年前六個月的費用收入為1.89億美元，比2021年同期減少300萬美元或2％。2022 年兩個時期的下降主要反映了與大型免賠額保單相關的管理索賠量減少。

其他收入
2022 年第二季度的其他收入為 8,500 萬美元，比 2021 年同期高出 2,800 萬美元。2022 年前六個月的其他收入為 1.38 億美元，比 2021 年同期高出 2,800 萬美元。這兩個時期的增長主要反映了國家工人補償再保險基金的盈餘分配。其他收入還包括來自Simply Business的收入、分期保費和其他保單持有人服務費。
 
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管理層的討論和分析，續

索賠和費用
 
索賠和索賠調整費用
2022 年第二季度的索賠和索賠調整費用為 27.0 億美元，比 2021 年同期高出 1.59 億美元或 6%，主要反映了 (i) 增加的非災難財產損失、(ii) 更高的災難損失、(iii) 增加的業務量和 (iv) 損失成本趨勢的影響，部分被 (v) 上一年度淨利儲備金增長所抵消。

2022年前六個月的索賠和索賠調整費用為52.1億美元，比2021年同期減少1.15億美元或2％，主要反映了（i）災難損失減少和（ii）上一年度淨利儲備金增長的影響，但部分抵消了（iii）非災難財產損失的增加，（iv）損失成本趨勢以及（v）業務量的增加。2021 年前六個月的索賠和索賠調整費用包括與 COVID-19 和相關經濟狀況的影響相關的有利損失活動。

未經審計的合併財務報表附註7更詳細地討論了促成2022年和2021年第二季度和前六個月上年儲備金淨增長的因素。

遞延收購成本的攤銷
2022年第二季度的遞延收購成本攤銷額為6.91億美元，比2021年同期高出4900萬美元或8％。2022 年前六個月的遞延收購成本攤銷額為 13.6 億美元，比 2021 年同期高出 9,000 萬美元或 7%。2022 年這兩個時期的增長總體上與所得保費的增長一致。
 
一般和管理費用
2022 年第二季度的一般和管理費用為 7.14 億美元，比 2021 年同期高出 2,600 萬美元或 4%。2022年前六個月的一般和管理費用為14.1億美元，比2021年同期高出4000萬美元或3％。2022 年這兩個時期的增長主要是為了支持業務增長。2021 年第二季度和前六個月的一般和管理費用包括由於 COVID-19 和相關經濟狀況的影響而減少的差旅相關費用所帶來的好處。
 
所得税支出
2022 年第二季度的所得税支出為 1.48 億美元，比 2021 年同期高出 11 萬美元，主要反映了所得税前收入增加 3,400 萬美元的影響。2022 年前六個月的所得税支出為 2.88 億美元，比 2021 年同期高出 9600 萬美元，主要反映了所得税前收入增長 4.71 億美元的影響。由於上一年度税收問題的解決，2022年前六個月的所得税支出減少了300萬美元。

合併比率
 
2022年第二季度的合併比率為93.2％，比2021年同期95.3％的合併比率低2.1個百分點。2022年第二季度的虧損調整費用比率為63.0％，比2021年同期的64.3％的虧損調整費用比率低1.3個百分點。2022年第二季度的承保費用比率為30.2％，比2021年同期的31.0％的承保費用比率低0.8個百分點。

2022年和2021年第二季度的災難損失分別佔合併比率的5.6個百分點和3.9個百分點。2022 年和 2021 年第二季度的上年淨利好儲備增長分別為合併比率帶來了 4.8 個百分點和 1.9 個百分點的收益。同樣，2022年第二季度的基礎合併比率比2021年的比率低0.9個百分點，主要反映了（i）收益定價的好處和（ii）較低的支出比率以及（iii）更高的財產損失的影響。

2022年前六個月的合併比率為92.1％，比2021年同期的99.3％的合併比率低7.2個百分點。2022年前六個月的虧損調整費用比率為61.9％，比2021年同期的68.2％的虧損調整費用比率低6.3個百分點。2022年前六個月的承保費用比率為30.2％，比2021年同期的31.1％的承保費用比率低0.9個百分點。

2022年和2021年前六個月的災難損失分別佔合併比率的3.8個百分點和8.5個百分點。2022 年和 2021 年前六個月的上一年淨利好儲備增長提供了 3.8 個百分點和
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

與合併比率相比，福利分別為2.7個百分點。同樣，2022年前六個月的基礎合併比率比2021年的比率低1.4個百分點，主要反映了（i）收益定價的好處和（ii）較低的支出比率以及（iii）更高的財產損失的影響。

書面保費

按市場劃分的商業保險的書面保費總額和淨額如下：
 書面保費總額
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
國內：    
選擇賬户$810 $727 $1,647 $1,478 
中間市場2,506 2,243 5,301 4,808 
國民賬户334 314 844 811 
國家財產及其他769 713 1,407 1,313 
國內總計4,419 3,997 9,199 8,410 
國際367 359 735 722 
商業保險總額$4,786 $4,356 $9,934 $9,132 
 
 淨書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
國內：    
選擇賬户$807 $726 $1,626 $1,455 
中間市場2,329 2,087 4,945 4,471 
國民賬户240 213 543 503 
國家財產及其他690 647 1,187 1,092 
國內總計4,066 3,673 8,301 7,521 
國際307 307 574 584 
商業保險總額$4,373 $3,980 $8,875 $8,105 
 
2022年第二季度的總書面保費和淨書面保費均比2021年同期增長了10％。與2021年同期相比，2022年前六個月的總書面保費和淨書面保費分別增長了9％和10％。

選擇賬户。2022年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為8.07億美元和16.3億美元，比2021年同期分別增長了11％和12％。留存率在2022年第二季度和前六個月保持強勁，並在2021年同期有所增加。2022 年第二季度和前六個月的續保保費變化保持正值，低於 2021 年同期。2022 年第二季度和前六個月的新業務保費比 2021 年同期有所增加。

中間市場。2022年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為23.3億美元和49.5億美元，比2021年同期分別增長了12％和11％。留存率在 2022 年第二季度和前六個月保持強勁，與 2021 年同期相比有所上升。2022 年第二季度的續保保費變化保持正值，高於 2021 年同期。2022 年前六個月的續保保費變化保持正值，與 2021 年同期相當。2022 年第二季度的新業務保費比 2021 年同期有所下降。2022 年前六個月的新業務保費比 2021 年同期有所增加。

國民賬户。2022年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為2.4億美元和5.43億美元，比2021年同期分別增長了13％和8％。留存率在2022年第二季度和前六個月保持強勁，並在2021年同期有所增加。續訂保費的變化
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

2022 年第二季度和前六個月保持正值，低於 2021 年同期。2022 年第二季度和前六個月的新業務保費與 2021 年同期相比有所增加。

國家財產及其他。2022年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為6.9億美元和11.9億美元，比2021年同期分別增長了7％和9％。留存率在2022年第二季度和前六個月保持強勁，並在2021年同期有所增加。2022 年第二季度和前六個月的續保保費變化保持正值，低於 2021 年同期。2022 年第二季度的新業務保費比 2021 年同期有所下降。2022 年前六個月的新業務保費與 2021 年同期相當。

國際。2022年第二季度的淨書面保費為3.07億美元，與2021年同期相當。2022年前六個月的淨書面保費為5.74億美元，比2021年同期下降了2％，這主要是由外幣匯率變動的影響所推動的。

債券和專業保險
 
債券和專業保險的結果如下：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（百萬美元）2022202120222021
收入    
賺取的保費$851 $776 $1,671 $1,519 
淨投資收益64 64 123 123 
其他收入4 7 8 12 
總收入919 847 1,802 1,654 
索賠和費用總額634 612 1,278 1,250 
所得税前分部收入285 235 524 404 
所得税支出57 48 79 80 
分部收入$228 $187 $445 $324 
虧損調整費用比率38.5 %42.6 %40.7 %46.2 %
承保費用比率35.5 35.5 35.3 35.4 
合併比率74.0 %78.1 %76.0 %81.6 %
 
概述
2022年第二季度的分部收入為2.28億美元，比2021年同期的1.87億美元分部收入高出4100萬美元或22％。所得税前細分市場收入的增長主要反映了（i）上年淨利好儲備金增加以及（ii）基礎承保利潤率提高的税前影響。2022 年和 2021 年第二季度的上年淨利好儲備發展分別為 7300 萬美元和 4,400 萬美元。2022年和2021年第二季度的災難損失分別為400萬美元和300萬美元。基礎承保利潤率的提高主要反映了（i）業務量增加和（ii）收益定價的影響，但被（iii）一般和管理費用的增加部分抵消。2022 年第二季度的所得税支出高於 2021 年同期，主要反映了所得税前分部收入增加的影響。

2022年前六個月的分部收入為4.45億美元，比2021年同期的3.24億美元分部收入高出1.21億美元或37％。所得税前細分市場收入的增長主要反映了（i）基礎承保利潤率的提高，（ii）上一年度淨利好儲備金增加以及（iii）災難損失減少的税前影響。2022 年和 2021 年前六個月的上年度淨利儲備金開發額分別為 1.08 億美元和 5,900 萬美元。2022年和2021年前六個月的災難損失分別為500萬美元和2700萬美元。基礎承保利潤率的提高主要反映了（i）業務量增加和（ii）收益定價的影響，但被（iii）一般和管理費用的增加部分抵消。2022 年前六個月的所得税支出略低於 2021 年同期，主要反映了 2,400 萬美元的減少
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

由於上一年度税收問題的解決，2022年第一季度的所得税支出在很大程度上被所得税前分部收入增加的影響所抵消。

收入

賺取的保費
2022年第二季度的收入保費為8.51億美元，比2021年同期高出7,500萬美元或10％。2022年前六個月的收入保費為16.7億美元，比2021年同期高出1.52億美元或10％。2022 年兩個時期的增長主要反映了前十二個月淨書面保費的增加。

淨投資收益
2022 年第二季度的淨投資收入為 6,400 萬美元，與 2021 年同期相當。2022 年前六個月的淨投資收入為 1.23 億美元，與 2021 年同期相當。債券和專業保險中包括某些法律實體，其投資資產和相關淨投資收入僅在該細分市場報告，而不是分配給所有業務部門。有關2022年第二季度和前六個月公司合併淨投資收入與2021年同期相比下降的討論，請參閲此處 “合併經營業績” 的 “收入——淨投資收益” 部分。此外，有關公司淨投資收益分配方法的討論，請參閲公司2021年年度報告中合併財務報表附註的附註2。
 
索賠和費用
 
索賠和索賠調整費用
2022 年第二季度的索賠和索賠調整費用為 3.31 億美元，比 2021 年同期減少了 400 萬美元或 1%，主要反映了 (i) 上年度淨利儲備金增長的影響，但部分抵消了 (ii) 業務量的增加。

2022 年前六個月的索賠和索賠調整費用為 6.85 億美元，比 2021 年同期減少了 2,400 萬美元或 3%，主要反映了 (i) 上一年度淨利儲備金增長和 (ii) 災難損失減少的影響，但部分抵消了 (iii) 業務量的增加。

未經審計的合併財務報表附註7更詳細地討論了促成2022年和2021年第二季度和前六個月上年儲備金淨增長的因素。

遞延收購成本的攤銷
2022年第二季度的遞延收購成本攤銷額為1.55億美元，比2021年同期高出1300萬美元或9％。2022年前六個月的遞延收購成本攤銷額為3.04億美元，比2021年同期高出2,800萬美元或10％。2022 年這兩個時期的增長總體上與所得保費的增長一致。

一般和管理費用
2022年第二季度的一般和管理費用為1.48億美元，比2021年同期高出1300萬美元或10％。2022 年前六個月的一般和管理費用為 2.89 億美元，比 2021 年同期高出 2,400 萬美元或 9%。2022 年兩個時期的增長主要反映了業務量增加的影響。
 
所得税支出
2022年第二季度的所得税支出為5700萬美元，比2021年同期高出900萬美元或19％，主要反映了所得税前分部收入增加5000萬美元的影響。2022年前六個月的所得税支出為7900萬美元，比2021年同期減少100萬美元或1％，主要反映了由於上一年度税收問題的解決，2022年第一季度所得税支出減少了2400萬美元，這在很大程度上被所得税前分部收入增加1.2億美元的影響所抵消。

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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

合併比率
 
2022年第二季度的合併比率為74.0％，比2021年同期78.1％的合併比率低4.1個百分點。2022年第二季度的虧損調整費用比率為38.5％，比2021年同期的42.6％的虧損調整費用比率低4.1個百分點。2022年第二季度的承保支出比率為35.5％，與2021年同期35.5％的承保費用比率相當。
 
2022 年和 2021 年第二季度的上年淨利好儲備增長分別為合併比率帶來了 8.6 個百分點和 5.7 個百分點的收益。2022年和2021年第二季度的災難損失佔合併比率的0.4個百分點。同樣，2022 年第二季度的基礎合併比率比 2021 年的比率低了 1.2 個百分點，主要反映了盈利定價的好處。

2022年前六個月的合併比率為76.0％，比2021年同期81.6％的合併比率低5.6個百分點。2022年前六個月的虧損調整費用比率為40.7％，比2021年同期的46.2％的虧損調整費用比率低5.5個百分點。2022年前六個月的承保費用比率為35.3％，比2021年同期的35.4％的承保費用比率低0.1個百分點。

2022 年和 2021 年前六個月的上年淨利好儲備增長分別為合併比率帶來了 6.5 個百分點和 3.9 個百分點的收益。2022年和2021年前六個月的災難損失分別佔合併比率的0.3個百分點和1.7個百分點。同樣，2022 年前六個月的標的合併比率比 2021 年的比率低了 1.6 個百分點，主要反映了盈虧定價的好處。

書面保費

債券和專業保險板塊的書面保費總額和淨額如下：
 書面保費總額
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
國內：    
管理責任$589 $553 $1,163 $1,055 
保證金298 239 594 474 
國內總計887 792 1,757 1,529 
國際149 127 288 224 
總債券和專業保險$1,036 $919 $2,045 $1,753 

 淨書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
國內：    
管理責任$533 $497 $1,038 $941 
保證金287 232 544 432 
國內總計820 729 1,582 1,373 
國際142 125 262 204 
總債券和專業保險$962 $854 $1,844 $1,577 
 
2022 年第二季度的總書面保費和淨書面保費均比 2021 年同期增長了 13%。2022年前六個月的總書面保費和淨書面保費均比2021年同期增長了17％。
 
國內。2022年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為8.2億美元和15.8億美元，比2021年同期分別增長了12％和15％。不包括擔保業務範圍（以下不是衡量標準），留存率在2022年第二季度保持強勁，並且比去年同期有所增加
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

在 2021 年的同一時期。在 2022 年的前六個月，留存率仍然很高。2022 年第二季度和前六個月的續保保費變化保持正值，低於 2021 年同期。2022 年第二季度和前六個月的新業務保費與 2021 年同期相比有所增加。
 
國際。2022年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為1.42億美元和2.62億美元，比2021年同期分別增長了14％和28％。2022年兩個時期的增長主要是由英國和整個歐洲以及加拿大的增長推動的，但部分被外匯匯率變動的影響所抵消。

個人保險

個人保險的結果如下：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（百萬美元）2022202120222021
收入    
賺取的保費$3,248 $2,960 $6,371 $5,804 
淨投資收益122 139 232 258 
費用收入7 7 14 13 
其他收入18 24 39 47 
總收入3,395 3,130 6,656 6,122 
索賠和費用總額3,645 2,984 6,654 5,582 
所得税前分部收益（虧損）(250)146 2 540 
所得税支出（福利）(57)25 (30)105 
分部收益（虧損）$(193)$121 $32 $435 
虧損調整費用比率85.4 %73.3 %77.6 %68.6 %
承保費用比率25.8 26.4 25.8 26.5 
合併比率111.2 %99.7 %103.4 %95.1 %
 
概述
2022年第二季度的分部虧損為1.93億美元，而2021年同期的分部收入為1.21億美元。所得税前分部虧損主要反映了（i）災難損失增加、（ii）基礎承保利潤率降低以及（iii）上年度淨利儲備金增長減少的税前影響。2022年和2021年第二季度的災難損失分別為5.08億美元和3.23億美元。2022 年和 2021 年第二季度的上年淨利好儲備發展分別為 1,600 萬美元和 6,500 萬美元。基礎承保利潤率的降低主要反映了（i）本季度汽車和房主以及其他產品線嚴重程度上升的影響，以及（ii）與去年同期汽車產品線虧損活動水平較低的比較所產生的影響，（iii）業務量的增加部分抵消了這一點。與2021年同期的所得税支出相比，該細分市場在2022年第二季度錄得了所得税優惠，這主要反映了所得税前收入下降的影響。

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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

2022年前六個月的分部收入為3200萬美元，比2021年同期的4.35億美元分部收入低4.03億美元或93％。所得税前分部收入的減少主要反映了（i）基礎承保利潤率下降和（ii）上年淨利好儲備金髮展減少的税前影響，（iii）災難損失的減少部分抵消了這一影響。2022 年和 2021 年前六個月的上年度淨利儲備金開發額分別為 2100 萬美元和 2.33 億美元。2022年和2021年前六個月的災難損失分別為5.88億美元和6.28億美元。基礎承保利潤率的降低主要反映了（i）本年度汽車和房主以及其他產品線的嚴重程度上升的影響，以及（ii）與去年同期汽車產品線虧損活動水平較低的比較所產生的影響，（iii）業務量的增加部分抵消了這一點。與2021年同期的所得税支出相比，該細分市場在2022年前六個月錄得了所得税優惠，這主要反映了由於上一年度税收問題的解決，該細分市場在所得税前收入下降以及2022年第一季度所得税支出減少了2000萬美元的影響。

收入
 
賺取的保費
2022年第二季度的收入保費為32.5億美元，比2021年同期高出2.88億美元或10％。2022年前六個月的收入保費為63.7億美元，比2021年同期高出5.67億美元或10％。2022 年兩個時期的增長主要反映了前十二個月淨書面保費的增加。

淨投資收益
2022年第二季度的淨投資收入為1.22億美元，比2021年同期減少了1700萬美元或12％。2022年前六個月的淨投資收入為2.32億美元，比2021年同期減少2600萬美元或10％。有關導致公司2022年第二季度和前六個月合併淨投資收入與2021年同期相比下降的因素的描述，請參閲此處 “合併經營業績” 討論中的 “收入——淨投資收益” 部分。此外，有關公司淨投資收益分配方法的討論，請參閲公司2021年年度報告中合併財務報表附註的附註2。
 
其他收入
2022 年和 2021 年第二季度和前六個月的其他收入主要包括分期保費。
 
索賠和費用
 
索賠和索賠調整費用
2022 年第二季度的索賠和索賠調整費用為 27.7 億美元，比 2021 年同期高出 6.03 億美元或 28%，主要反映了 (i) 損失成本趨勢的影響，包括本季度汽車、房主和其他產品線的嚴重程度上升，(ii) 更高的災難損失，(iii) 業務量增加，(iv) 與上一季度損失活動水平較低的比較汽車產品線以及（v）去年淨利好儲備發展有所下降。

2022 年前六個月的索賠和索賠調整費用為 49.5 億美元，比 2021 年同期高出 9.66 億美元或 24%，主要反映了 (i) 損失成本趨勢的影響，包括本年度汽車、房主和其他產品線的損失嚴重程度上升，(iii) 業務量增加，(iii) 上年度淨利儲備金增長減少，以及 (iv) 與低水平的損失活動相比汽車產品線的去年同期部分抵消了（v）災難損失的減少。

去年的淨利好儲備增長在2022年第二季度和前六個月並不顯著。未經審計的合併財務報表附註的附註7更詳細地討論了促成2021年第二季度和前六個月上年儲備金淨增長的因素。
 
遞延收購成本的攤銷
2022年第二季度的遞延收購成本攤銷額為5.19億美元，比2021年同期高出4900萬美元或10％。2022年前六個月的遞延收購成本攤銷額為10.1億美元，比2021年同期高出9,600萬美元或10％。2022 年這兩個時期的增長總體上與所得保費的增長一致。
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

 
一般和管理費用
2022 年第二季度的一般和管理費用為 3.52 億美元，比 2021 年同期高出 900 萬美元或 3%。2022年前六個月的一般和管理費用為6.97億美元，比2021年同期高出1000萬美元或1％。2022 年兩個時期的增長主要反映了業務量增加和支出波動的影響。

所得税支出（福利）
2022年第二季度的所得税優惠為5700萬美元，而2021年同期的所得税支出為2500萬美元，這主要反映了所得税前分部收入減少3.96億美元的影響。2022年前六個月的所得税優惠為3000萬美元，而2021年同期的所得税支出為1.05億美元，主要反映了上年税收問題解決導致2022年第一季度分部收入減少5.38億美元以及所得税支出減少2000萬美元的影響。

合併比率
 
2022年第二季度的合併比率為111.2％，比2021年同期99.7％的合併比率高出11.5個百分點。2022年第二季度的虧損調整費用比率為85.4％，比2021年同期73.3％的虧損調整費用比率高出12.1個百分點。2022年第二季度的承保費用比率為25.8％，比2021年同期26.4％的承保費用比率低0.6個百分點。
 
2022年和2021年第二季度的災難損失分別佔合併比率的15.6個百分點和10.9個百分點。2022 年和 2021 年第二季度的上年淨利好儲備增長分別為合併比率帶來了 0.5 個百分點和 2.2 個百分點的收益。同樣，2022年第二季度的基礎合併比率比2021年比率高出5.1個百分點，主要反映了（i）本季度汽車、房主和其他產品線嚴重程度上升的影響，以及（ii）與上一季度汽車產品系列虧損活動水平較低的比較，部分抵消了（iii）較低的支出比率。

2022年前六個月的合併比率為103.4％，比2021年同期95.1％的合併比率高出8.3個百分點。2022年前六個月的虧損調整費用比率為77.6％，比2021年同期的68.6％的虧損調整費用比率高出9.0個百分點。2022年前六個月的承保費用比率為25.8％，比2021年同期26.5％的承保費用比率低0.7個百分點。

2022年和2021年前六個月的災難損失分別佔合併比率的9.2個百分點和10.8個百分點。2022 年和 2021 年前六個月的上年淨利好儲備增長分別為合併比率帶來了 0.3 個百分點和 4.0 個百分點的收益。同樣，2022年前六個月的基礎合併比率比2021年的比率高出6.2個百分點，主要反映了（i）本年度汽車、房主和其他產品線嚴重程度上升的影響，以及（ii）與去年同期汽車產品系列虧損活動水平較低的比較，部分抵消了（iii）較低的支出比率。

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書面保費

個人保險的書面保費總額和淨額如下：
 書面保費總額
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
國內：    
汽車$1,634 $1,472 $3,141 $2,859 
房主和其他1,890 1,648 3,362 2,916 
國內總計3,524 3,120 6,503 5,775 
國際190 202 337 344 
個人保險總額$3,714 $3,322 $6,840 $6,119 
 
 淨書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
國內：    
汽車$1,629 $1,467 $3,125 $2,842 
房主和其他1,868 1,634 3,212 2,778 
國內總計3,497 3,101 6,337 5,620 
國際188 200 331 338 
個人保險總額$3,685 $3,301 $6,668 $5,958 
 
2022 年第二季度的總書面保費和淨書面保費均比 2021 年同期增長了 12%。2022年前六個月的總書面保費和淨書面保費均比2021年同期增長了12％。

國內
2022年第二季度和前六個月的汽車淨書面保費分別為16.3億美元和31.3億美元，比2021年同期分別增長了11％和10％。留存率在 2022 年第二季度和前六個月保持強勁，但低於 2021 年同期。2022 年第二季度和前六個月的續保保費變化保持正值，高於 2021 年同期。2022 年第二季度和前六個月的新業務保費與 2021 年同期相比有所增加。

2022年第二季度和前六個月的房主和其他淨書面保費分別為18.7億美元和32.1億美元，比2021年同期分別增長了14％和16％。留存率在 2022 年第二季度和前六個月保持強勁，但低於 2021 年同期。2022 年第二季度和前六個月的續保保費變化保持正值，高於 2021 年同期。2022 年第二季度和前六個月的新業務保費比 2021 年同期有所下降。

截至2022年6月30日和2021年6月30日，個人保險的國內業務分別有大約910萬份和870萬份活躍保單。

國際
在外幣匯率變化和汽車產品線下降的影響下，2022年第二季度和前六個月的國際淨書面保費分別為1.88億美元和3.31億美元，較2021年同期分別下降了6％和2％。

就其國際業務而言，截至2022年6月30日和2021年6月30日，個人保險的有效保單分別約為46.5萬份和48.6萬份。
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利息支出和其他
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2022202120222021
收入（虧損）$(76)$(72)$(150)$(141)
 
2022 年和 2021 年第二季度的利息支出和其他收入（虧損）分別為（7,600 萬美元）和（7,200 萬美元）。2022 年和 2021 年第二季度的税前利息支出分別為 8,800 萬美元和 8,300 萬美元。2022 年和 2021 年第二季度的税後利息支出分別為 6,900 萬美元和 6,500 萬美元。2022年和2021年前六個月的利息支出和其他收入（虧損）分別為（1.5）億美元和（1.41）億美元。2022年和2021年前六個月的税前利息支出分別為1.75億美元和1.65億美元。2022年和2021年前六個月的税後利息支出分別為1.38億美元和1.3億美元。

石棉索賠和訴訟
 
該公司認為，財產和意外傷害保險行業受到法院裁決和其他趨勢的影響，這些裁決和其他趨勢使石棉索賠的保險範圍遠遠超出了保險公司和保單持有人的初衷。該公司已經收到並將繼續收到大量石棉索賠。這些索賠申請背後的因素包括律師持續大量宣傳尋找石棉索賠人，以及原告將重點放在被告身上，例如滑石粉製造商，這些被告歷來不是石棉訴訟的主要目標。之所以關注這些被告，主要是因為前幾年尋求破產保護的傳統石棉被告人數眾多。許多傳統被告的破產也導致對未破產但仍處於侵權制度中的保單持有人的和解要求增加。目前，在許多司法管轄區，那些聲稱傷害非常嚴重並能夠出示可靠的傷情醫學證據的人正在法庭接受優先審判，而那些沒有表現出任何可信疾病表現的人的聽證日期被推遲或被置於待審案件目錄表上。優先考慮涉及可靠傷害證據的索賠，同時將重點放在傳統上不是石棉訴訟主要目標的被告身上，這有助於改善公司所經歷的索賠和索賠調整費用支付模式。該公司與石棉相關的索賠和索賠調整支出經驗也受到保單持有人無法獲得的其他保險來源的影響，無論是用盡保單限額還是由於其他參與保險公司的破產。
 
該公司繼續與一些保單持有人就石棉相關索賠的承保範圍捲入爭議，包括訴訟，其中一些人已破產。與保單持有人的許多保險糾紛只能通過和解協議來解決。由於許多投保人提出了誇張的要求，因此很難預測和解談判的結果。涉及破產保單持有人的和解可能包括對公司有利的大量釋放，但這可能導致和解金額超過最初的預期。儘管公司發現與這些爭議相關的總體風險有所降低，但仍然很難預測這些索賠的最終成本。與過去一樣，公司將繼續尋求和解機會。

除了針對保單持有人的索賠外，還直接對包括公司在內的保險公司提起訴訟，個人質疑保險公司在處理過去的石棉索賠方面的行為，以及尋求因涉嫌與石棉有關的人身傷害而產生的損害賠償的個人。將來可能會對包括公司在內的保險公司提起其他直接訴訟。很難預測這些訴訟的結果，包括原告能否根據新的責任法律理論維持對保險公司的訴訟。該公司認為，對於任何此類索賠，其辯護均有可取之處，並在某些司法管轄區獲得了有利的裁決。

由於每位保單持有人提出的責任和承保範圍問題各不相同，因此公司通常至少每年審查每位未結索賠的保單持有人提出的風險敞口。在本次審查過程中，公司可能考慮的因素包括：可用的保險範圍，包括公司向保單持有人發放的任何雨傘或超額保險的作用；限額和免賠額；對保單持有人潛在責任的分析；所涉及的司法管轄區；過去和預期的未來索賠活動和未決索賠的損失發展；類似索賠的過去和解價值；分配的索賠調整費用；其他保險的潛在作用（如果有）的非石棉索賠或潛在的非石棉索賠-任何解決程序中的石棉索賠；以及適用的保險抗辯或裁定（如果有），包括確定石棉索賠是否為產品/已完成的運營索賠，但須遵守總限額和該索賠的可用承保範圍（如果有）。

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該公司的季度石棉儲備審查包括對保單持有人風險敞口和索賠支付模式的分析，以及最近的和解協議、保單持有人破產、司法裁決和立法行動。該公司還分析了保單持有人不斷變化的支付模式、儲備金中假設的再保險部分，以及預計的再保險賬單和回收額。此外，公司還逐年審查其歷史總虧損和費用支付情況，以評估總付費活動所暗示的任何新興趨勢、波動或特徵。沒有使用傳統的精算方法來確定石棉儲量，公司的評估也沒有得出一種可靠的方法來確定有意義的平均石棉抗辯或賠償金。在過去的十年中，包括公司在內的財產和意外傷害保險行業在石棉儲量方面經歷了淨不利的儲備增長，但公司認為，在此期間，隨着整個石棉環境從以重大訴訟風險敞口為主的環境演變而來，尤其是與破產保單持有人有關的保險糾紛，他們聲稱自己的索賠不是由破產的保單持有人主導，因此與公司總體石棉敞口相關的波動性有所降低但須遵守其政策中所載的總限額，以適應主要由與間皮瘤患者有關的訴訟頻率所驅動的環境。公司對當前標的資產的總體看法 石棉環境與最近幾個時期相比基本沒有變化，未來石棉暴露索賠仍存在高度的不確定性。

在2022年和2021年前六個月，淨石棉支付的虧損和損失支出分別為1.13億美元和8,800萬美元。截至2022年6月30日和2021年6月30日，石棉淨儲量分別為12.3億美元和12.5億美元。
 
下表顯示了石棉損失和損失費用及儲備方面的活動：
（截至6月30日的六個月中，以百萬計）20222021
期初儲備：  
格羅斯$1,687 $1,668 
割讓(346)(330)
網1,341 1,338 
發生的損失和損失費用：  
格羅斯— — 
割讓— — 
網— — 
已支付的損失和損失費用：  
格羅斯137 103 
割讓(24)(15)
網113 88 
外匯和其他：  
格羅斯(3)— 
割讓— — 
網(3)— 
期末儲備：  
格羅斯1,547 1,565 
割讓(322)(315)
網$1,225 $1,250 
_________________________________________________________
見 “—有關石棉和環境儲量充足性的不確定性。”

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環境索賠和訴訟
 
公司已經收到並將繼續收到保單持有人的索賠，他們聲稱根據1980年代中期之前發佈的保單，他們應對因涉嫌儲存、排放或處置有毒物質而造成的傷害或損害負責。這些索賠主要是根據各種州或聯邦法規提出的，這些法規要求責任方承擔環境補救措施或支付環境補救費用。例如，《綜合環境應對、補償和責任法》（CERCLA）使私人團體以及聯邦和州政府能夠對危險物質的釋放和威脅釋放採取行動。該聯邦法規允許向某些責任方收回應對費用，並可能要求責任方自行採取補救行動。這些法規規定的責任可以與其他責任方共同承擔。該公司還一直並將繼續參與涉及與環境索賠有關的保險問題的訴訟。該公司認為，一些與環境索賠有關的法院裁決將保險範圍解釋為比保險公司和保單持有人的初衷更廣泛。
 
在建立環境保護區時，公司評估每位保單持有人提出的風險敞口和預期的處置成本（如果有）。在分析過程中，公司通常會考慮可能的責任、可用的承保範圍和相關的司法解釋。此外，公司還考慮了所提出的許多變量，例如：保單持有人在每個地點涉嫌活動的性質；場地數量；每個地點的潛在責任方總數；涉嫌的環境損害的性質和每個地點的相應補救措施；每個地點的政府執法活動的性質；每個地點的所有權和一般用途；公司與保單持有人之間保險關係的整體性質，包括任何雨傘的作用或多餘的作用公司向保單持有人發放的保險；其他保險公司的參與；其他可用保險的可能性，包括承保年限；非環境索賠或潛在的非環境索賠在任何解決過程中的作用（如果有）；以及每個司法管轄區的適用法律。隨着有關該保單持有人以及所呈現的許多變量的信息，對保單持有人提供的風險的評估可能會發生變化。不使用傳統的精算方法來估算這些儲備金。

在過去的幾年中，公司在首次提出環境索賠的新保單持有人數量以及與環境問題有關的未決宣告性判決訴訟數量方面都出現了總體上有利的趨勢。與過去提出此類索賠的保單持有人相比，這些保單持有人的風險敞口繼續較小，參與的危險廢物場地也較少，被告等級也較低。此外，在許多情況下，由於監管機構願意接受基於風險的場地分析和更有效的清理技術，清理成本已經降低。但是，這些有利趨勢的持續程度低於預期。此外，在有限司法管轄區的索賠和法律發展的推動下，現有環境索賠的儲備金開發以及與環境問題保險訴訟相關的成本都超出了預期。由於這些因素，公司在2022年第二季度和前六個月分別增加了3,800萬美元和8300萬美元的淨環境儲備，在2021年第二季度和前六個月分別增加了1,900萬美元和5200萬美元。2022 年和 2021 年前六個月的淨環境損失和損失支出分別為 4100 萬美元和 3,500 萬美元。截至2022年6月30日和2021年6月30日，淨環境儲量分別為3.63億美元和3.23億美元。
  
石棉和環境儲量充足的不確定性
 
根據上述流程和程序，管理層認為，用於石棉和環境索賠的儲量是根據已知事實、現行法律和管理層的判斷而適當確定的。但是，圍繞這些索賠的最終解決仍存在不確定性，很難確定石棉和環境索賠及相關訴訟的最終風險。因此，隨着新信息的獲得和索賠的發展，這些儲備金可能會進行修訂。持續的不確定性包括但不限於：

•複雜訴訟固有的風險和缺乏可預測性；
•解決石棉和環境索賠的費用和/或數量進一步增加，超出預期；
•由於醫療進步和生活方式的改善導致預期壽命延長，出現的石棉索賠數量超出預期；
•我們發佈的任何保護傘或超額保單的作用；
•以與我們先前對這些爭議的評估不一致的方式解決或裁決與石棉和環境索賠承保範圍有關的爭議；
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•對我們採取直接行動的次數和結果；
•與我們追回石棉和環境索賠再保險的能力有關的未來發展；
•由於其他石棉被告破產而對我們投保的石棉被告產生的任何影響；
•由於用盡保單限額或其他參與保險公司的破產，保單持有人可能無法獲得其他保險來源；以及
•保單持有人破產或破產產生的不確定性。

法律、監管和立法環境的變化可能會影響石棉和環境索賠的未來解決，並導致損失儲備的不利發展。出現的石棉或環境索賠數量超出預期，可能會導致損失儲備金的不利發展。適用立法的變化以及未來的法院和監管決定和解釋，包括對制定石棉索賠醫療標準的立法和/或司法改革提出法律質疑的結果，可能會影響石棉和環境索賠的解決。在和解談判接近完成且重大法律問題得到解決之前，或者如果無法達成和解，則在爭議得到裁決之前，也很難預測複雜的保險爭議的最終結果。破產中的保單持有人尤其如此，談判通常涉及大量索賠人和其他當事人，需要法院批准才能生效。作為對石棉和環境儲量的持續分析的一部分，公司繼續研究這些事態發展和其他事態發展的影響。
由於上述不確定性，超過公司當前儲備金的金額可能會產生額外負債。此外，公司對索賠和索賠調整費用的估計可能會發生變化。這些額外負債或估計值的增加，或者兩者兼而有之，現在無法合理估計，並可能導致損益表費用，這些費用可能對公司未來的經營業績產生重大影響。

投資組合
 
截至2022年6月30日，該公司的投資資產為804.6億美元，其中93％投資於固定期限和短期投資，1％投資於股票證券，1％投資於房地產投資，5％投資於其他投資。由於投資組合的主要目的是為未來的索賠支付提供資金，因此公司採用深思熟慮的投資理念，側重於適當的風險調整後回報。絕大多數可供投資的資金都部署在廣泛多樣化的投資組合中，包括高質量、流動性、應納税的美國政府、免税和應納税的美國市政和應納税公司和美國機構抵押貸款支持債券。
 
截至2022年6月30日，公司固定到期投資組合的賬面價值為711.0億美元。公司密切監控其固定到期投資的期限，進行投資購買和銷售的目的是獲得足夠的資金來履行公司的保險和債務義務。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司固定期限投資組合（包括和不包括美國國債）的加權平均信貸質量均為 “Aa2”。截至2022年6月30日和2021年12月31日，低於投資級別的證券分別佔固定到期投資組合總額的1.3％和1.4％。截至2022年6月30日，固定到期日和短期證券的加權平均有效期為4.8（不包括短期證券為5.1），截至2021年12月31日為4.2（不包括短期證券為4.4）。

美國各州、市和政治分區的義務
 
公司截至2022年6月30日和2021年12月31日的固定到期投資組合分別包括336.1億美元和368.6億美元的證券，這些證券是美國各州、市政和政治分支機構的債務（統稱為市政債券投資組合）。市政債券投資組合在美國、哥倫比亞特區和波多黎各實現了多元化，包括州、市、縣、學區和類似發行人發行的一般債務和收入債券。截至2022年6月30日和2021年12月31日，市政債券投資組合中分別包括36.4億美元和40.3億美元的預還債券，這些債券是美國各州或市政當局已建立不可撤銷信託的債券，幾乎完全由美國國債以及美國政府機構和當局的債務組成。這些信託的設立是為了為支付債券到期的本金和利息提供資金。不可撤銷信託的充足性由承銷商、發行人或受託人的獨立驗證代理進行驗證。公司持有的波多黎各及相關實體發行的所有證券要麼已預先退款，因此被美國國債抵消，要麼由聯邦住房管理局提供擔保，但須經聯邦撥款。
 
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該公司的投資決策基於市政證券的基本信用特徵。2022年6月30日和2021年12月31日，市政債券投資組合的加權平均信用評級均為 “Aaa/Aa1”。
 
抵押貸款支持證券、抵押貸款債務和直通證券
 
截至2022年6月30日和2021年12月31日，該公司的固定到期投資組合分別包括16.9億美元和18.2億美元的住宅抵押貸款支持證券，包括直通證券和抵押抵押貸款債務（CMO），所有這些都存在預還款風險（期限縮短或延長）。儘管無法完全控制證券的預還款風險及其對收入的影響，尤其是在利率急劇變動時，但該公司的投資策略通常偏向在預期利率範圍內降低這種風險的證券。截至2022年6月30日和2021年12月31日，總額中分別包括7.08億美元和8.46億美元，分別是GNMA、FNMA、FHLMC（不包括聯邦住房管理局項目貸款）和歸類為可供出售的加拿大政府擔保住宅抵押貸款支持直通證券。這些總額中還包括被歸類為可供出售的住宅CMO，截至2022年6月30日和2021年12月31日，其公允價值分別為9.82億美元和9.71億美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司持有的首席營銷官中，約有37％和47％分別由GNMA、FNMA或FHLMC發行的證券提供擔保或全額抵押。截至2022年6月30日和2021年12月31日，持有的6.18億美元和5.11億美元非擔保首席營銷官的加權平均信用評級均為 “Aaa/Aal”。截至2022年6月30日和2021年12月31日，上述所有證券的加權平均信用評級均為 “Aaa/Aa1”。有關公司投資住宅首席營銷官的進一步討論，請參閲公司2021年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——投資組合”。
 
股權證券、房地產和短期投資
 
有關這些投資資產類別的更多信息，請參閲公司2021年年度報告中合併財務報表附註的附註1。
 
其他投資
 
該公司還投資於私募股權、對衝基金和房地產合夥企業以及合資企業。從歷史上看，這些資產類別比固定期限的投資提供更高的回報，但波動性更大。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司其他投資的賬面價值分別為40.2億美元和38.6億美元。

對私募股權、對衝基金和房地產合夥企業的投資按權益會計法進行核算，通常在報告期結束後的一個月至三個月內向公司報告其財務報表信息。因此，這些其他投資的淨投資收益通常按季度延遲反映在公司的財務報表中。

災難再保險覆蓋範圍

公司2021年年度報告 “第一部分——第1項——業務” 的 “再保險——災難再保險” 部分討論了公司的災難再保險覆蓋範圍。除下文所述外，與公司2021年年度報告中所報告的相比，公司的災難再保險承保範圍沒有重大變化。

災難債券。 公司通過與Long Point Re IV Ltd.（Long Point Re IV）簽訂的賠償再保險協議獲得災難保障。Long Point Re IV Ltd.（Long Point Re IV）是一家根據1978年《百慕大保險法》和相關法規註冊為特殊目的保險公司的獨立百慕大公司。根據再保險合同指導方針，再保險協議符合記作再保險的要求。關於再保險協議，Long Point Re IV向投資者發行了票據（通常稱為 “災難債券”），其金額等於再保險協議提供的全額保障，如下所述。發行收益存入再保險信託賬户。再保險協議所涵蓋的業務是公司整體保險投資組合的子集，包括分佈在以下地理位置的特定財產保險：康涅狄格州、特拉華州、哥倫比亞特區、緬因州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、新罕布什爾州、新澤西州、紐約州、賓夕法尼亞州、羅德島州、弗吉尼亞州和佛蒙特州。

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該再保險協議於2022年5月簽訂，涉及Long Point Re IV向非關聯投資者發行本金總額為5.75億美元的災難債券。該再保險協議在2026年5月24日之前為公司提供保險，涵蓋上述地點的熱帶氣旋、地震、嚴重雷暴或冬季風暴造成的某些損失。該協議下的附着點和最大限制將每年重置，以在預定範圍內調整該層的預期損失。在2022年5月25日至2023年5月24日（含2023年5月24日）期間，該條約最多提供7億美元保險中的5.75億美元，前提是保留22.0億美元（即在22.0億至29億美元之間每損失1美元，該條約提供82美分的保額）。再保險協議的承保範圍僅限於個人保險中的特定財產保險；特定賬户、中間市場（不包括超額意外傷害和鍋爐和機械）和商業保險中的國家財產和其他保險；以及債券和專業保險中的其他債券和專業保險。

公司先前與Long Point Re III簽訂的再保險協議於2022年5月到期，公司沒有蒙受任何損失，從而根據協議收回了款項。

有關更多詳細信息，包括對Long Point Re III的結構和會計的討論，請參閲公司2021年年度報告 “第一部分——第1項——業務” 的 “再保險——災難再保險” 部分。

其他災難再保險條約。2022 年 7 月 1 日續訂的災難再保險條約如下：

•《東北財產災難超額損失再保險條約》。 該條約為單一事件造成的損失提供高達7.5億美元的部分保障，但保留額為22.5億美元（即在22.5億至31.0億美元之間每損失1美元，該條約提供88美分的保額）。承保範圍涵蓋所有風險，包括但不限於颶風、龍捲風、冰雹風暴、地震、冬季風暴和/或凍結損失（包括在有限情況下發生的恐怖主義事件）。網絡事件的覆蓋範圍僅適用於有限的情況，本條約不包括對傳染病以及核、生物和放射性恐怖主義攻擊的報道。該條約涵蓋從弗吉尼亞州到緬因州的領土，期限為2022年7月1日至2023年6月30日。北美任何地方及其鄰近水域的承保事件所造成的損失均可用來滿足保留要求。災難債券（如果有的話）下的回收將首先用於減少受本條約約束的損失。

•中間市場地震災難超額損失再保險條約。該條約規定，自2022年7月1日起，地震造成的損失，包括其他隨之而來的損失，例如火災追蹤和灑水裝置泄漏，則保留1.1億美元（即在1.1億至3.85億美元之間每損失1美元，本條約提供90美分的承保額），最高為2.48億美元，包括其他隨之而來的損失原因，例如火災追蹤和灑水裝置泄漏直到 2023 年 6 月 30 日。該條約涵蓋美國和加拿大及其領土、財產和鄰近水域。

•《加拿大財產災難超額損失再保險條約》。該條約規定，超過1億加元（截至2022年6月30日為7,800萬美元）、最高2億加元（截至2022年6月30日為1.55億美元）的損失的50％，以及超過2億加元（截至2022年6月30日為1.55億美元）的損失的100％，最高為5億加元（截至2022年6月30日為3.89億美元），每種情況下的淨財產損失的累積公司加拿大企業在2022年7月1日至2023年6月30日（含）期間撰寫的商業往來事件。該條約涵蓋公司加拿大業務的所有財產，包括但不限於居住地財產、商業地產、內陸海洋、海洋和汽車物理損害風險。網絡事件的覆蓋範圍僅適用於有限的情況，本條約不包括對傳染病以及核、生物和放射性恐怖主義攻擊的報道。

公司定期審查其災難再保險覆蓋範圍，並將來可能會調整此類承保範圍。

再保險可收回款
 
公司對其承保的部分風險進行再保險，以控制其損失敞口。有關公司再保險應收賬款的描述，請參閲公司2021年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——再保險可收回款”。
 
下表彙總了公司再保險應收賬款的構成：
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（單位：百萬）2022年6月30日2021年12月31日
已付和未付索賠的再保險可收回款總額以及索賠調整費用$4,015 $3,931 
結構化定居點總額2,866 2,900 
強制性資金池和協會1,760 1,762 
再保險可收回款總額8,641 8,593 
估計無法收回的再保險補貼(132)(141)
再保險可收回款淨額$8,509 $8,452 

展望
 
以下討論提供了公司經營業績和資本狀況的某些關鍵驅動因素的前景信息。

保費。公司賺取的保費是淨書面保費量的函數。淨書面保費包括續保業務和新業務，被確認為基礎保單期限內的已賺保費。當業務續訂時，由於費率和/或保險風險敞口的增加或減少，與該業務相關的淨書面保費金額可能會增加或減少（續保保費變動），公司將其視為風險敞口單位（例如被保險車輛或財產的數量和價值）的衡量標準。續訂和新業務的淨書面保費，以及由此產生的保費，受到競爭的市場條件和總體經濟狀況的影響，尤其是商業保險的情況，會影響審計保費調整、保單認可和中期取消。淨書面保費也可能受到再保險計劃結構和相關成本以及外幣匯率變化的影響。

總體而言，公司預計，按歷史標準，在2022年剩餘時間內，留存水平（續保保費變動影響之前續訂的到期保費金額）將保持強勁。

預計在2022年剩餘時間內，新業務的財產和意外傷害保險市場狀況將保持競爭力。鑑於新業務相對於續保業務的數量，在公司的每個業務領域中，新業務對承保盈利能力的影響通常小於續訂業務。但是，在新業務大幅增長的時期，儘管隨着時間的推移會對承保收益產生積極影響，但新業務水平的提高可能會在一段時間內對合並比率產生負面影響。在新業務大幅減少的時期，儘管隨着時間的推移會對承保收益產生負面影響，但新業務水平的降低可能會在一段時間內對合並比率產生積極影響。

承保收益/虧損。 公司的承保收益/虧損可能會受到災難性損失、上一年度淨有利或不利的儲備金髮展以及基礎承保利潤率的重大影響。基礎承保利潤率可能受到多種因素的影響，包括非災難天氣、鉅額損失和其他損失活動的變動；前一時期虧損發展導致的本期損失估計值的變化；損失成本趨勢的變化；業務組合的變化；再保險承保範圍和/或成本的變化；保費調整；以及費用和評估的變動。

災難損失和與天氣無關的損失本質上是不同時期不可預測的。如果發生重大災難和非災難性天氣相關損失，公司的經營業績可能會受到不利影響。

在截至2021年12月31日的十年中，公司平均在第二季度遭受了約40％的年度災難損失，主要是由包括龍捲風在內的強風和冰雹風暴造成的。颶風、野火和冬季風暴往往發生在一年中的其他時間，也可能對公司的經營業績產生重大影響。在任何給定年份的特定季度發生的災難損失可能與歷史經驗存在重大差異。此外，公司的大多數再保險計劃都在每年的1月1日或7月1日續訂，因此，此類計劃的成本或承保條款的任何變更都將在該日期之後生效。

在過去十年的大部分時間裏，該公司的業績包括虧損情況好於預期，去年儲備金出現了大量淨利潤。但是，鑑於估算索賠和理賠調整費用儲備金固有的不確定性，虧損經驗可能會發展到公司在未來一段時間內認識到上年度儲備金增長水平較高或較低，上一年度儲備金增長不佳，上年度儲備金增長不佳，或前一年不利
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保護區開發。此外，對上一年度索賠和索賠調整費用準備金的持續審查，或本期情況的其他變化，可能導致公司在本年度的未來時期向上或向下修正本年度的虧損估計。

經濟狀況、供應鏈、勞動力市場和地緣政治緊張局勢的變化，以及聯邦、州和/或地方政府以及美聯儲採取的措施，可能導致通貨膨脹率高於或低於公司的預期，這反過來又可能導致公司損失成本的增加或減少，並需要加強或減少索賠和理賠調整費用儲備。通貨膨脹對損失成本和索賠以及索賠調整費用儲備金的這些影響可能更為明顯，因為這些業務部門需要相對較長的時間才能完成和解決給定事故年度的索賠，因此對通貨膨脹的敏感性相對較高。勞動力短缺、二手車和零部件成本上漲以及需求增加和原材料供應減少正在對我們汽車和房地產業務的嚴重性產生不利影響，並且可能會在未來幾個季度繼續如此。有關進一步的討論，請參閲公司2021年年度報告中的 “第一部分——第1A項——風險因素——如果實際索賠超過我們的索賠和索賠調整費用儲備金，或者需要更改索賠和索賠調整費用準備金的估計水平，包括由於公司運營所在法律/侵權、監管和經濟環境的變化等，我們的財務業績可能會受到重大不利影響”。

經濟狀況乃至公司的經營業績也可能受到各種其他因素的影響，例如經濟放緩或衰退、金融市場波動、供應鏈中斷、貨幣和財政政策措施、地緣政治緊張局勢加劇、利率和外幣匯率的波動、政治和監管環境、美國聯邦預算的變化以及税法的潛在變化。

投資組合。該公司預計將繼續將投資策略的重點放在維持高質量的投資組合和相對較短的平均有效期上。截至2022年6月30日，固定到期日和短期證券的加權平均有效期為4.8（不包括短期證券為5.1）。公司不時開立美國國債期貨合約的空頭頭寸，以管理其固定到期投資組合的期限。截至2022年6月30日，該公司沒有未平倉的美國國債期貨合約。公司定期評估其投資選擇和組合。目前，公司的大部分投資由廣泛多元化的投資組合組成，包括高質量、流動性、應納税的美國政府、免税和應納税的美國市政和應納税公司和美國機構抵押貸款支持債券。

該公司在股權證券、房地產和私募股權、對衝基金和房地產合夥企業以及合資企業方面的投資也少得多。這些投資類別有可能獲得更高的回報，但也有可能帶來更大的波動性和更高的風險程度，包括不太穩定的回報率和更少的流動性。

固定到期投資組合中約有24％預計將在未來三年內到期（包括提前贖回債券，假設利率（包括信用利差）在適用的贖回日期之前不會大幅上升）。 因此，其投資組合的總體收益率和構成可能會受到可用到期債券收益進行再投資的投資類型的有意義影響。

淨投資收入是公司經營業績的重要貢獻者。根據我們目前對固定收益投資水平略高的預期以及預期更高的再投資收益率對固定收益投資的影響，公司預計，該投資組合的税後淨投資收入將在2022年第三季度約為4.7億美元，2022年第四季度為4.95億美元。這種預期可能會受到全球金融市場混亂的影響。其他投資中包括私募股權、對衝基金和房地產合夥企業，這些合夥企業採用權益會計方法記賬，通常在報告期結束後一個月至三個月內向公司報告其財務報表信息。因此，這些其他投資的淨投資收益或虧損通常按季度滯後反映在公司的財務報表中。這些其他投資的淨投資收入在2021年尤其強勁，反映了強勁的全球金融市場表現。鑑於表現特別強勁，2022年前六個月股市充滿挑戰，以及上述報告滯後，該公司預計，2022年下半年這些其他投資的淨投資收入將大大低於2021年下半年和2022年上半年。公司未來一段時期從其非固定收益投資組合中獲得的淨投資收益將受到全球金融市場表現的正面或負面影響。

該公司在2022年前六個月的税前已實現淨投資虧損為1.18億美元。全球金融市場的變化可能導致公司投資組合中已實現的淨投資收益或虧損。

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該公司的税前未實現淨投資虧損為48.1億美元 (37.9 億美元税後）截至2022年6月30日，其固定到期投資組合中，而截至2021年12月31日，税前未實現的淨投資收益為30.6億美元（税後24.2億美元）。儘管公司不試圖預測未來的利率走勢，但利率上升的環境將降低固定期限投資的市場價值，從而減少股東權益，而利率下降的環境將產生相反的影響。此外，全球金融市場的混亂也可能影響公司投資組合的市場價值。該公司的投資組合受益於某些免税（主要是與市政債券利息有關的免税）和某些其他税法，包括但不限於管理所得股息扣除和税收抵免（例如外國税收抵免）的税法。這些法律的變化可能會對公司投資組合的價值產生不利影響。參見 “我們的業務受到我們開展業務的州和國家的嚴格監管，包括許可、市場行為和金融監督，監管的變化，包括更高的税率，可能會降低我們的盈利能力並限制我們的增長”，載於公司2021年年度報告中 “第一部分——第1A項——風險因素”。

有關公司投資組合的進一步討論，請參閲 “投資組合”。有關金融市場混亂期間或之後公司業務面臨的風險以及公司投資組合風險的討論，請參閲 “第一部分——第1A項中標題為 “在金融市場混亂或經濟衰退期間或之後，我們的業務可能受到重大和不利影響” 的風險因素，以及 “我們的投資組合面臨信用和利率風險，可能遭受回報減少或低迴報或重大已實現或未實現的損失” —公司2021年年度報告中的 “風險因素”。有關外幣匯率波動給公司投資帶來的風險的討論，請參閲公司2021年年度報告中 “第一部分——第1A項——風險因素” 中標題為 “我們面臨與美國境外業務相關的額外風險” 的風險因素，並參見公司2021年年度報告中的 “第二部分——第7A項——關於市場風險和外幣匯率風險的定量和定性披露”。

資本狀況。該公司認為自己擁有強勁的資本狀況，作為其持續創造股東價值的努力的一部分，預計將繼續向股東返還無需支持其業務運營所需的資本，但需考慮以下因素。該公司預計，一般而言，隨着時間的推移，普通股股東的分紅和普通股回購的總和可能不會超過淨收入。該公司還預計，在保費量持續增長的範圍內，支持公司財務實力評級的資本水平也將提高，因此，向股東返還的資本相對於收益的比例將略低於保費交易量不增長時的資本水平。未來回購股票的時間和實際數量將取決於各種其他因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、災難損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的融資、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資），市場狀況，税法的變化和其他因素。有關公司2022年普通股回購的信息，請參閲此處的 “流動性和資本資源”。標準普爾宣佈打算改變其資本充足率模型。儘管擬議的模型尚未最終確定，但它可能會提高標準普爾對特定財務實力評級所需的資本水平。作為資本管理戰略的一部分，公司將繼續自行評估支持公司業務運營的適當資本水平。有關公司索賠支付評級和財務實力評級風險的討論，請參閲公司2021年年度報告 “第一部分——第1A項——風險因素” 中標題為 “下調我們的索賠支付評級和財務實力評級可能會對我們的業務量產生不利影響，對我們進入資本市場的能力產生不利影響，並增加借貸成本” 的風險因素。

由於公司在美國境外開展業務，主要在加拿大、英國（包括勞埃德）、愛爾蘭共和國和巴西通過合資企業開展業務，公司的資本也受到外幣匯率變動的影響。與其他貨幣相比，美元走強可能導致股東權益減少，而與其他貨幣相比，美元貶值可能導致股東權益增加。有關公司外匯市場風險敞口的更多討論，請參閲公司2021年年度報告中的 “第二部分——第7A項——關於市場風險的定量和定性披露”。

本 “展望” 部分和 “流動性和資本資源” 中的許多陳述都是前瞻性陳述，這些陳述受風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性通常難以預測且超出公司的控制範圍。實際結果可能與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。此外，此類前瞻性陳述僅代表截至本報告發布之日，公司沒有義務對其進行更新。參見 “—前瞻性陳述”。有關可能影響公司經營業績或財務狀況的潛在風險和不確定性的討論，請參閲 “第一部分——第2項——管理層對財務狀況的討論和分析” 以及
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本文中的 “運營業績” 以及公司2021年年度報告中的 “第一部分——第1A項——風險因素” 和 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，每種情況均由公司向美國證券交易委員會提交的定期文件更新。

流動性和資本資源

與 2021 年一致，在 2022 年前六個月，該公司的流動性和資本資源沒有受到 COVID-19 和相關經濟狀況的重大影響。有關 COVID-19 及相關經濟狀況未來對公司流動性和資本資源的潛在影響的進一步討論，請參閲公司 2021 年年度報告 “第一部分——第 1A 項——風險因素” 中所載 “COVID-19 的持續影響和相關風險可能會對我們的經營業績、財務狀況和/或流動性產生重大影響”。
流動性是衡量公司產生足夠現金流以滿足其業務運營的現金需求並在需要時滿足一般公司目的的能力的指標。
 
運營公司流動性。公司保險子公司的流動性需求主要由保費、費用、投資收入和投資到期日產生的資金來滿足。該公司認為，來自經營活動的現金流足以滿足其保險子公司未來的流動性需求。此外，投資到期日無需出售投資證券即可提供大量的可用流動性。有關運營公司流動性的進一步討論，請參閲公司2021年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源”。

控股公司流動性。TRV的流動性要求主要包括股東分紅、償債、普通股回購以及不時向其合格國內養老金計劃繳款。截至2022年6月30日，TRV在美國持有的現金和短期投資資產總額為15.6億美元，加權平均到期日為42天。TRV已設定的控股公司流動性目標等於其估計的年度税前利息支出和普通股股息（目前約為12.1億美元）。截至2022年6月30日，TRV的控股公司流動性為15.6億美元，超過了這一目標，公司管理層認為這些資產足以滿足TRV目前的流動性需求。

TRV不依賴其海外業務的股息或其他形式的匯回來支持其流動性需求。公司海外業務的未分配收益旨在永久再投資於這些業務，截至2022年6月30日，此類收益對公司的財務狀況或流動性並不重要。

TRV向美國證券交易委員會（SEC）提交了上架註冊聲明，該聲明將於2025年6月8日到期，允許其不時發行證券。TRV還向金融機構集團提供10億美元的信貸額度，該額度將於2027年6月15日到期。截至2022年6月30日，該公司有1億美元的未償商業票據。TRV不依賴其商業票據計劃來滿足其運營現金流需求。該公司在2026年4月之前沒有到期的優先票據或次級次級債券，屆時2億美元的優先票據將到期。
 
截至2022年6月30日，該公司利用主要銀行發行的總額為2.79億美元的無抵押信用證提供部分資金，以支持其在勞埃德的債務。如果將來無法以合理的價格獲得或根本無法獲得無抵押信用證，則公司可以抵押這些信用證，或者可能不得不尋求其他方式來支持其在勞埃德的債務，其中可能包括使用控股公司的手頭資金。
 
經營活動
在2022年和2021年前六個月，經營活動提供的淨現金分別為26.4億美元和30.4億美元。2022年前六個月現金流的減少主要反映了索賠和索賠調整費用、佣金和所得税支付水平增加的影響，但部分被保費現金水平的增加所抵消。索賠和索賠調整費用的較高付款水平反映了 COVID-19 和相關經濟狀況的影響，這導致上一年度索賠和索賠調整費用的付款水平降低。

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投資活動
2022年和2021年前六個月用於投資活動的淨現金分別為13.7億美元和27.9億美元。截至2022年6月30日，公司的合併總投資比2021年底減少了69.2億美元，下降了8％，這主要反映了（i）截至2022年6月30日的淨未實現投資虧損對投資的影響，與截至2021年12月31日的未實現淨投資收益相比，這是由於2022年前六個月更高的利率的影響，以及（iii）用於融資活動的淨現金流部分抵消經營活動。

公司的投資組合的管理旨在支持其保險業務；因此，該投資組合有能力履行對保單持有人的義務。因此，公司資產負債管理流程的主要目標是償還保險負債並保持足夠的流動性以應對預計負債現金流的波動。通常，公司固定到期投資組合產生的預期本金和利息支付足以為公司保險儲備金的估計流失提供資金。儘管這並非每個時期的現金流都完全匹配，但固定到期投資組合的市值超過淨保險負債價值的鉅額金額，以及來自新售保單和大量高質量流動債券的正現金流，有助於公司無需出售流動性不足的資產或獲得信貸額度即可為索賠支付提供資金。

融資活動
2022年和2021年前六個月用於融資活動的淨現金分別為13.0億美元和2.89億美元。2022 年和 2021 年的總額均反映了普通股回購和支付給股東的股息，部分被員工股票期權行使的淨收益所抵消。2022年和2021年前六個月的普通股回購分別為10.6億美元和7.98億美元。2021年前六個月用於融資活動的淨現金還包括髮行債務的淨收益。
 
分紅。在2022年和2021年的前六個月中，支付給股東的股息為4.36億美元。向公司普通股持有人申報和支付未來股息將由公司董事會自行決定，並將取決於許多因素，包括公司的財務狀況、收益、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制和董事會認為相關的其他因素。只有在董事會宣佈從合法可用資金中撥出時，公司才會支付股息，但須遵守可能適用於公司的任何其他限制。2022年7月21日，公司宣佈定期派發每股0.93美元的季度股息，將於2022年9月30日支付給2022年9月9日的登記股東。
 
股票回購。公司董事會已批准普通股回購授權，根據該授權，可以根據符合1934年《證券交易法》第10b5-1條要求的預設交易計劃，通過私下交易或其他方式不時在公開市場進行回購。授權沒有規定的到期日期。該公司預計，一般而言，隨着時間的推移，普通股股東的分紅和普通股回購的總和可能不會超過淨收入。該公司還預計，如果保費量繼續增長，則向股東返還的資本相對於收益的比例將略低於保費交易量不增長時的水平。未來回購股票的時間和實際數量將取決於各種因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、災難損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的融資、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資）、市場條件和其他因素。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，公司根據其股票回購授權回購了290萬股和580萬股普通股，總成本分別為5億美元和10億美元。回購的平均每股成本分別為172.56美元和172.33美元。2021 年 4 月 20 日，董事會批准了一項股票回購授權，在當時剩餘的 8.05 億美元產能基礎上額外增加了 50 億美元的回購能力。截至2022年6月30日，該公司的股票回購授權剩餘產能為30.1億美元。

資本資源。資本資源反映了公司的整體財務實力及其以有競爭力的利率借入資金和籌集新資金以滿足其需求的能力。下表彙總了截至2022年6月30日和2021年12月31日公司資本結構的組成部分。
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（單位：百萬）6月30日
2022		十二月三十一日
2021
債務：  
短期$100 $100 
長期7,254 7,254 
未攤銷的公允價值調整淨額和債務發行成本(63)(64)
債務總額7,291 7,290 
股東權益：  
普通股和留存收益，減去庫存股28,029 27,694 
累計其他綜合收益（虧損）(5,155)1,193 
股東權益總額22,874 28,887 
資本總額$30,165 $36,177 
 
下表對上表中列出的總資本與總資本進行了對賬，其中不包括股東權益中扣除税款的未實現淨收益（虧損）。
（百萬美元）6月30日
2022		十二月三十一日
2021
資本總額$30,165 $36,177 
減去：股東權益中扣除税款的未實現淨投資收益（虧損）(3,792)2,415 
總資本不包括股東權益中扣除税款的未實現淨投資收益（虧損）$33,957 $33,762 
債務與總資本比率24.2 %20.2 %
債務與總資本比率，不包括股東權益中包含的淨未實現投資收益（虧損），扣除税款21.5 %21.6 %

不包括股東權益中包含的税後未實現的淨投資收益（虧損）的債務與總資本比率的計算方法是（a）債務除以（b）總資本不包括股東權益中扣除税款的未實現淨收益和虧損。未實現的投資淨損益可能受到利率變動和其他經濟因素的重大影響。因此，公司管理層認為，在此基礎上計算的債務與總資本比率為投資者瞭解公司的財務槓桿狀況提供了另一個有用的指標。截至2022年6月30日，公司的債務與總資本之比不包括股東權益中包含的税後淨未實現投資收益（虧損）為21.5％，在公司15％至25％的目標區間內。

收視率

評級是評估公司在保險業競爭地位的重要因素。公司獲得以下主要評級機構的評級：A.M. Best Company（A.M. Best）、惠譽評級（惠譽）、穆迪投資者服務（穆迪）和標準普爾全球評級（S&P）。自2022年4月19日公司向美國證券交易委員會提交截至2022年3月31日的季度10-Q表之日起，評級機構對公司採取了以下行動。有關評級的更多討論，請參閲公司2021年年度報告中的 “第一部分——第1項——業務——評級”。

•2022年4月29日，惠譽確認了公司的所有評級。所有評級的前景都是穩定的。

•2022年4月29日，穆迪確認了公司的所有評級。所有評級的前景都是穩定的。

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關鍵會計估計
 
有關公司重要會計估計的描述，請參閲公司2021年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計估計”。公司認為，其最重要的會計估計數是適用於索賠和索賠調整費用儲備金和相關再保險可收回款以及投資、商譽和其他無形資產減值的會計估計。除下表所示外，自2021年12月31日以來，公司的關鍵會計估計沒有重大變化。
 
索賠和索賠調整費用儲備金
下表按產品系列顯示了公司的索賠總額和索賠調整費用準備金。由於設立索賠和索賠調整費用準備金本質上是一個不確定的過程，涉及估算和判決的應用，因此目前確立的索賠和索賠調整費用儲備金可能會發生變化。公司在估計值變更期間的經營業績中反映了對儲備金的調整。這些估計值的變化可能會導致損益表費用，這些費用可能對公司未來的經營業績產生重大影響。特別是，公司總索賠和索賠調整費用儲備金（截至2022年6月30日共計19.5億美元）的一部分用於石棉和環境索賠及相關訴訟。石棉和環境儲量列於下文彙總表的一般責任、商業多重風險和國際及其他項目中。儘管正在進行的對石棉和環境索賠及相關負債的審查考慮了法院在承保範圍、原告擴大的責任理論以及複雜訴訟中固有的風險和其他不確定性方面的不一致性，但公司管理層認為，這些索賠的持續不確定性的結果可能導致未來時期的責任與當前的保險儲備金相差很大，這可能對公司未來的經營業績產生重大影響。石棉和環境儲量是分開討論的；見本報告中的 “石棉索賠和訴訟”、“環境索賠和訴訟” 以及 “石棉和環境儲量充足的不確定性”。
 
按產品類別分列的索賠和索賠調整費用儲備金總額如下：
 2022年6月30日2021年12月31日
（單位：百萬）案例IBNR總計案例IBNR總計
一般責任$5,557 $8,945 $14,502 $5,351 $8,863 $14,214 
商業地產1,344 318 1,662 1,220 392 1,612 
商業多重危險2,627 2,639 5,266 2,404 2,573 4,977 
商用汽車2,629 2,375 5,004 2,594 2,335 4,929 
工傷補償10,089 9,572 19,661 10,152 9,551 19,703 
忠誠度和擔保173 448 621 188 436 624 
私人汽車2,100 1,847 3,947 2,062 1,765 3,827 
個人房主和其他1,075 1,671 2,746 1,021 1,395 2,416 
國際和其他2,496 2,071 4,567 2,525 2,070 4,595 
財產損失28,090 29,886 57,976 27,517 29,380 56,897 
事故與健康7 — 7 10 — 10 
索賠和索賠調整費用準備金
$28,097 $29,886 $57,983 $27,527 $29,380 $56,907 
 
自 2021 年 12 月 31 日以來，索賠和理賠調整費用準備金總額增加了 10.8 億美元，主要反映了 (i) 保險風險敞口增加、(ii) 當前事故年度的損失成本趨勢以及 (iii) 2022 年前六個月的災難損失的影響，但部分抵消了 (iv) 上一年度淨利儲備金的發展。

會計準則的未來應用
 
有關最近發佈的會計公告的討論，請參閲本季度報告和公司2021年年度報告中包含的未經審計的合併財務報表附註的附註1。

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前瞻性陳述
 
本報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些 “前瞻性陳述”，管理層可能會做出。除歷史事實陳述外，所有陳述都可能是前瞻性陳述。使用 “可能”、“將”、“應該”、“可能”、“預期”、“期望”、“打算”、“計劃”、“項目”、“相信”、“觀點”、“估計” 等詞語以及類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述。除其他外，這些聲明包括公司關於以下方面的聲明：
 
•公司的展望及其未來的經營業績和財務狀況（包括預期保費量、保費率、續保保費變化、承保利潤率和標的承保利潤率、淨收入和核心收益、投資收益和業績、虧損成本、股本回報率、核心股本回報率和預期當前回報，以及合併比率和標的合併比率）；
•COVID-19 及相關經濟狀況的影響，包括對公司投資的潛在影響；
•為應對 COVID-19 或其他原因而採取的立法或監管行動或法院裁決的影響；
•股票回購計劃；
•未來的養老金計劃繳款；
•公司的石棉和其他儲備是否充足；
•新出現的索賠問題以及其他保險和非保險訴訟的影響；
•再保險的成本和可用性；
•災難損失和建模，包括關於超額概率或可能性的陳述；
•投資（包括利率變化）、經濟（包括通貨膨脹、税法變化、商品價格變化和外匯匯率波動）和承保市場狀況的影響；
•氣候條件變化的影響；
•提高盈利能力和競爭力的戰略和運營舉措；
•公司的競爭優勢和創新議程；
•新產品供應；
•侵權環境發展的影響，例如律師越來越多地參與保險索賠；以及
•地緣政治環境事態發展的影響。
 
公司提醒投資者，此類陳述存在風險和不確定性，其中許多風險和不確定性難以預測，而且通常超出公司的控制範圍，這可能導致實際業績與前瞻性信息和陳述中表達、暗示或預測的結果存在重大差異。
 
可能導致實際結果不同的一些因素包括但不限於以下幾點：
 
與保險相關的風險

•高水平的災難損失，包括保險風險敞口在災難多發地區的集中度增加等因素造成的損失，可能會對公司的經營業績、財務狀況和/或流動性產生重大不利影響，並可能對公司的評級、公司籌集資金的能力以及再保險的可用性和成本產生不利影響；
•如果實際索賠超過了公司的索賠和索賠調整費用儲備金，或者如果需要更改估計的索賠水平和索賠調整費用準備金，包括由於公司運營所處的法律/侵權、監管和經濟環境的變化，包括通貨膨脹加劇，則公司的財務業績可能會受到重大不利影響；
•該公司的業務可能會受到損害，因為它可能面臨石棉和環境索賠以及相關訴訟；
•公司面臨並可能面臨涉及大規模侵權索賠的不利事態發展，例如與接觸潛在有害產品或物質有關的索賠；以及
•新出現的索賠和保險問題對公司業務的影響尚不確定，法院的裁決或立法變更是在公司發佈政策後發生的 可能導致索賠數量意外增加，並對公司的經營業績產生重大不利影響。

金融、經濟和信用風險

•在金融市場混亂或經濟衰退期間或之後，公司的業務可能會受到實質性的不利影響；
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前瞻性陳述，續
•公司的投資組合存在信用和利率風險，可能遭受減少或低迴報或重大已實現或未實現的損失；
•公司可能無法向再保險公司收取應付給其的所有款項，公司將來可能無法以商業上合理的費率或根本無法獲得再保險保險，並且公司面臨與結構化和解相關的信用風險；
•公司在某些保險業務以及與第三方達成的某些擔保或賠償安排中面臨信用風險；
•下調公司的理賠額和財務實力評級可能會對公司的業務量產生不利影響，對公司進入資本市場的能力產生不利影響，並增加公司的借貸成本；以及
•公司的保險子公司無法向公司的控股公司支付足夠金額的股息，將損害公司履行義務、支付未來股東分紅和/或未來回購股票的能力。

業務和運營風險

•COVID-19 和相關風險的持續影響可能會對公司的經營業績、財務狀況和/或流動性產生重大影響，包括收入、索賠和索賠調整費用、一般和管理費用、投資、通貨膨脹、不利的立法和/或監管行動、運營中斷和網絡安全風險加劇；
•公司面臨的激烈競爭，包括在吸引和留住員工方面的競爭，以及創新、技術變革和不斷變化的客户偏好對保險業及其運營所在市場的影響，可能會損害其維持或增加業務量和盈利能力的能力；
•公司與其獨立代理人和經紀人的關係中斷或公司無法有效管理不斷變化的分銷格局可能會對公司產生不利影響；
•公司開發新產品或服務、在目標市場擴張、改善業務流程和工作流程或進行收購的努力可能不會成功，並可能增加風險；
•如果公司的定價和資本模型提供的指標與實際業績存在重大差異，則公司可能會受到不利影響；
•在公司產品的定價和承保中喪失或嚴重限制使用特定類型的承保標準，例如信用評分或其他數據或方法，可能會降低公司未來的盈利能力；以及
•公司面臨與其在美國境外的業務相關的額外風險。

技術和知識產權風險

•如果由於網絡攻擊（地緣政治緊張局勢可能加劇其風險）或其他原因，公司在技術、數據和網絡安全、外包關係或基於雲的技術方面遇到困難，則公司開展業務的能力可能會受到負面影響；
•公司的業務成功和盈利能力在一定程度上取決於有效的信息技術系統以及持續開發和實施技術改進，尤其是在其業務流程變得更加數字化的情況下；以及
•知識產權對公司的業務很重要，公司可能無法保護和強制執行自己的知識產權，或者公司可能因侵犯他人的知識產權而受到索賠。

監管與合規風險

•公司的業務受到其開展業務的州和國家的嚴格監管，包括許可、市場行為和財務監督，而監管的變化，包括更高的税率，可能會降低公司的盈利能力並限制其增長；以及
•如果旨在確保遵守指導方針、政策以及法律和監管標準的控制措施無效，公司可能會受到不利影響。

此外，公司的股票回購計劃取決於多種因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、災難損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的融資、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資）、市場狀況、税收變化法律和其他因素。
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前瞻性陳述，續

公司的前瞻性陳述僅代表截至本報告發布之日或截至報告發布之日，公司沒有義務更新前瞻性陳述。有關這些因素的更詳細討論，請參閲公司2021年年度報告中 “第一部分——第2項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下的信息，以及 “第一部分——第1A項——風險因素” 和 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，每種情況均由公司向美國證券交易委員會提交的定期文件更新。

網站和社交媒體披露
 
公司可能使用其網站和/或社交媒體，例如Facebook和Twitter，作為重要公司信息的分發渠道。有關公司的財務和其他重要信息通常在公司的網站上發佈和訪問，網址為 http://investor.travelers.com，它的 Facebook 頁面位於 https://www.facebook.com/travelers還有它的 Twitter 賬户 (@Travelers) https://twitter.com/Travelers。此外，當您通過訪問 “投資者工具包” 部分下的 “電子郵件通知” 部分註冊電子郵件地址時，您可能會自動收到有關公司的電子郵件提醒和其他信息 http://investor.travelers.com.

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
 
有關公司對市場風險的披露，請參閲公司向美國證券交易委員會提交的2021年年度報告中的 “第二部分——第7A項——關於市場風險的定量和定性披露”。公司在公司2021年年度報告第二部分第7A項中披露的市場風險沒有重大變化。

第 4 項。控制和程序
 
公司維持披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（《交易法》）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條），旨在確保在證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告公司報告中要求披露的信息，並將此類信息收集並傳達給美國證券交易委員會規則和表格公司的管理層，包括其首席執行官和首席財務官，酌情允許及時就必要的披露作出決定.任何控制和程序，無論設計和運作多好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。公司管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了截至2022年6月30日公司披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據該評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2022年6月30日，公司披露控制和程序的設計和運作是有效的，可以在合理的保證水平上實現其目標。

此外，在截至2022年6月30日的季度中，公司對財務報告（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）的內部控制沒有發生任何變化，對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或有理由可能產生重大影響。

公司定期尋求確定、制定和實施對其技術系統和業務流程的改進，其中一些改進可能會影響其對財務報告的內部控制。這些變化可能包括實施新的、更高效的系統、更新現有系統或平臺、自動化手動流程或利用第三方開發的技術等活動。這些系統變更通常分多個時期分階段實施，以限制任何一個時期的實施風險，每項變更的實施時，公司都會監控其有效性，這是其財務報告內部控制的一部分。

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第二部分 — 其他信息

第 1 項。         法律訴訟
 
有關該項目所需的信息可在本季度報告所含未經審計的合併財務報表附註的 “應急資金” 下找到，並以引用方式納入本項目1。

第 1A 項。風險因素
 
有關公司潛在風險或不確定性的討論，請參閲公司2021年年度報告中的 “第一部分——第1A項——風險因素” 和 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及 “第一部分——第二部分——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，每種情況均由公司向美國證券交易委員會提交的定期文件更新。公司2021年年度報告第一部分—第1A項中披露的風險因素沒有重大變化。

第 2 項。         未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

下表列出了有關公司在指定時期內回購普通股的信息。

發行人購買股票證券
時期開始期末的總數
股份
已購買		支付的平均價格
每股		的總數
購買的股票
作為其中的一部分
公開宣佈
計劃或計劃		近似
美元價值
可能的股票
還沒被購買
在下面
計劃或計劃
（單位：百萬）
2022年4月1日2022年4月30日496,462 $174.19 496,000 $3,419 
2022年5月1日2022年5月31日1,454,997 $172.80 1,454,200 $3,167 
2022年6月1日2022年6月30日948,541 $171.35 947,406 $3,005 
總計 2,900,000 $172.57 2,897,606 $3,005 
 
公司董事會已批准普通股回購授權，根據該授權，可以根據符合1934年《證券交易法》第10b5-1條要求的預設交易計劃，通過私下交易或其他方式不時在公開市場進行回購。最新的授權於2021年4月20日獲得董事會的批准，並在該日剩餘的8.05億美元產能基礎上增加了50億美元的回購能力。授權沒有規定的到期日期。未來回購股票的時間和實際數量將取決於各種因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、災難損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的融資、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資）、市場條件和其他因素。
 
在截至2022年6月30日的三個月中，公司以約41.4萬美元的總成本收購了2394股股票，這些股票不屬於公開宣佈的股票回購授權。這些股票包括為支付與授予限制性股票單位獎勵和績效股票獎勵有關的工資預扣税而保留的股票，以及員工用來支付某些已行使股票期權價格的股票。

有關公司股票回購的更多信息，請參閲 “第一部分——第2項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源”。

第 5 項。   其他信息
 
高管所有權和銷售。公司的所有執行官都受公司高管股票所有權政策的約束。有關本政策當前生效的摘要，請參閲 “薪酬討論與分析——附錄”
公司於2022年4月8日向美國證券交易委員會提交的委託書中的薪酬信息——股票所有權準則、反套期保值和質押政策以及其他交易限制”。出於個人財務規劃的原因，公司的一些高管可能會不時地認為分散投資是可取的，
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第 5 項。其他信息，續
或者可能出於其他原因尋求流動性，並可能根據股票所有權政策，在公開市場、私下交易中或向公司出售公司的普通股。為了實現此類銷售，公司的一些高管可能會不時制定交易計劃，以遵守公司的證券交易政策以及1934年《證券交易法》第10b5-1條的規定。交易計劃不會將高管對公司股票的所有權減少到適用的高管持股指導方針以下。公司不承擔任何義務報告公司任何員工或董事將來可能採用的第10b5-1條計劃，也沒有義務報告任何公開宣佈的計劃的任何修改或終止。截至本報告發布之日，公司的 “指定執行官”（即公司最新委託書薪酬披露中包含的執行官）均未簽訂仍然有效的第10b5-1條交易計劃。


第 6 項。   展品
展品編號 展品描述
   
3.1 
Travelers Companies, Inc. 的經修訂和重述的公司章程經修訂和重述於2013年5月23日作為公司於2013年5月24日提交的8-K表最新報告的附錄3.1提交，並以引用方式納入此處。
   
3.2 
經2019年10月22日修訂和重述的The Travelers Companies, Inc.章程作為公司截至2019年9月30日的財季10-Q表季度報告的附錄3.2提交，並以引用方式納入此處。
10.1
公司與一家金融機構集團於2022年6月15日簽訂的循環信貸協議作為公司於2022年6月17日提交的8-K表最新報告的附錄10.1提交，並以引用方式納入此處。
31.1† 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條的要求，對公司董事長兼首席執行官艾倫·施尼策進行認證。
   
31.2† 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條的要求，對公司執行副總裁兼首席財務官丹尼爾·弗雷進行認證。
   
32.1† 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條的要求，對公司董事長兼首席執行官艾倫·施尼策進行認證。
   
32.2† 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條的要求，對公司執行副總裁兼首席財務官丹尼爾·弗雷進行認證。
   
101.1† 
以下信息來自The Travelers Companies, Inc.的截至2022年6月30日的季度10-Q表季度報告，格式為Inline XBRL：(i) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月零六個月的合併收益表；(iii) 截至2022年6月30日和2021年12月31日的合併資產負債表；(iv) 截至6月30日的三個月零六個月的股東權益變動綜合表，2022年和2021年；（v）截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的合併現金流量表；（vi）合併財務報表附註；以及（vii）封面。
104.1封面交互式數據文件（嵌入在 Inline XBRL 文檔中幷包含在附錄 101.1 中）。
________________________________________________________
† 隨函提交.
根據任何定義公司長期債務持有人權利的工具批准的證券總額不超過公司及其合併子公司總資產的10％。因此，公司沒有提交任何證明長期債務的工具。但是，公司將應要求向美國證券交易委員會提供任何此類文書的副本。
 
上述任何證物的副本將提供給證券持有人，他們向位於明尼蘇達州聖保羅華盛頓街385號的The Travelers Companies, Inc. 提出書面申請，注意：公司祕書。
 
除協議條款或其他文件本身外，作為本報告證物提交的協議和其他文件無意提供事實信息或其他披露，您不應將其用於其他目的。特別是，公司在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不適用於任何其他背景或除作出之日以外的任何時間。
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旅行者公司有限公司和子公司


簽名
 
根據1934年《證券交易法》的要求，The Travelers Companies, Inc.已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
 
  旅行者公司有限公司
  （註冊人）
   
日期：2022 年 7 月 21 日由/S/ WENDY C.SKJERVEN
  Wendy C. Skjerven
副總裁、公司祕書兼集團總法律顧問
（授權簽字人）
   
日期：2022 年 7 月 21 日由/S/道格拉斯·羅素
  
道格拉斯·羅素
高級副總裁兼公司財務總監 （首席會計官）

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