展品99.2
管理層的討論與分析
截至2022年5月31日止的三個月及六個月
(除非另有説明，否則以加元表示)
July 13, 2022
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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一般信息
管理層對黃金礦業公司截至2022年5月31日止三個月及六個月的財務狀況及經營業績的討論及分析(“MD&A”)，應與本公司截至2022年5月31日止三個月及六個月的未經審核簡明綜合中期財務報表及其附註，以及截至2021年11月30日止年度的年度資料表格(“AIF”)及經審核綜合財務報表及其附註一併閲讀，該等報表副本可於公司簡介www.sedar.com查閲。
本公司截至2022年5月31日止三個月及六個月的未經審核簡明綜合中期財務報表乃根據國際會計準則第34號、採用國際會計準則委員會(“國際會計準則委員會”)頒佈的符合國際財務報告準則(“IFRS”)的會計政策及國際財務報告解釋委員會(“IFRIC”)的解釋編制。除非另有説明，本MD&A中包含的所有信息均截至2022年7月13日。
除文意另有所指外，本MD&A中所指的“公司”係指“黃金礦業公司”及其子公司。除另有説明外，此處所指的“$”或“美元”指的是加拿大元，“美元”指的是美元，而“雷亞爾”指的是巴西雷亞爾。
前瞻性信息
本文包含適用證券法定義的某些前瞻性信息和前瞻性表述(統稱為“前瞻性表述”)，包括有關公司以下方面的表述：(1)未來的勘探和開發計劃；(2)公司對推出美國黃金礦業公司(“美國金礦”)的期望和計劃；(3)資本要求和獲得必要融資的能力；(4)對獲得必要許可證和許可的預期，包括獲得許可的期限；(5)公司的戰略；以及未來的業務計劃，包括執行其價值提升戰略。前瞻性陳述往往但並非總是可以通過使用諸如“計劃”、“預期”、“預期”、“估計”、“打算”、“預期”、“不預期”、“相信”或此類詞語和短語的變體，或某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、“將”、“應該”或“將”採取、發生或實現的詞語來確定。前瞻性陳述基於當時對公司經營的業務、行業和市場的預期、信念、假設、估計和預測，包括：(1)對一般業務和經濟狀況的假設；(2)公司開展美國黃金開採的能力，包括其作為獨立實體運營美國黃金開採所需的資本的能力；(3)大宗商品價格；(4)公司發現和執行價值提升機會的能力，例如合資企業、期權協議和其他資產剝離；(5)以合理條件或根本不提供股本和其他融資, 包括為履行本公司維護其財產權益或行使礦產期權的合同義務所需的融資；(Vi)獲得必要的經營、環境和其他許可證、許可和批准的時間和能力，包括其延期；以及(Vii)本公司持有的上市證券的價值，包括本公司擁有的Gold Royalty Corp.和NevGold Corp.的股票。請投資者注意，前瞻性陳述不是對未來業績的保證，涉及風險和不確定因素，包括但不限於：(I)公司有限的經營歷史；(Ii)總體經濟狀況；(Iii)公司無法以可接受的條件或根本不能獲得必要的融資；(Iv)無法以可接受的條件確定或完成增值交易；(V)公司失去或放棄其財產權益；(Vi)公司的財產處於勘探階段，且沒有已知的商業礦體；(Vii)公司能夠獲得或保持所有必要的許可、牌照和批准；(Viii)環境法律和法規變得更加繁重；(Ix)公司財產所有權的潛在缺陷；(X)匯率波動；(Xi)大宗商品價格波動；(Xii)採礦和勘探行業的經營風險和其他風險；(Xiii)競爭；可能無法找到合適的收購機會和/或完成收購機會；(Xiv)公司持有的上市證券的市場價格波動；和(Xv)公司公開申報文件中列出的其他風險和不確定因素，包括在AIF的“風險因素”中列出的風險和不確定因素。
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這些風險以及其他風險可能會導致實際結果和事件大不相同。因此，讀者不應過度依賴前瞻性陳述和信息，這些陳述和信息完全受本警示聲明的限制。不能保證前瞻性信息或用於開發此類前瞻性信息的重要因素或假設將被證明是準確的。除適用的證券法要求外，公司不承擔公開發布更新任何自願前瞻性陳述的任何修訂的任何義務。
業務概述
該公司是一家上市礦產勘探公司，專注於收購和開發美洲的黃金資產。通過其嚴格的收購戰略，該公司現在控制着加拿大、美國、巴西、哥倫比亞和祕魯的資源階段黃金和金銅項目的多元化投資組合。
該公司目前的項目包括：全部位於哥倫比亞安蒂奧基亞省的La Mina、Titiribi和Yarumalito金-銅礦項目；位於美國阿拉斯加的惠斯勒金-銅礦項目；分別位於巴西帕拉州、馬託格羅索州和馬拉尼昂的聖豪爾赫、Cachoeira、Surubim、Boa Vista和BATISTão、Montes Aureos和Trinta Gold項目；位於祕魯的Crucero金礦；位於美國愛達荷州的Almaden金礦項目，該項目取決於內華達黃金公司的一家子公司；以及分別位於加拿大西北地區和加拿大艾伯塔省的黃刀金礦項目和Rea鈾礦項目。
該公司的普通股(“金礦股”)在多倫多證券交易所上市，交易代碼為“GOLD”，在紐約證券交易所上市，交易代碼為“GLDG”，在法蘭克福證券交易所上市，交易代碼為“BSR”。
該公司的總部和主要地址是加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華西喬治亞街1030號1830套房，郵編：V6E 2Y3。
公司戰略
公司的長期增長戰略的前提是執行推進現有投資組合的雙管齊下的方法，包括尋求合作伙伴關係和合資企業，繼續評估增值收購機會以及評估剝離和處置機會。
最新發展動態
Almaden項目的選擇權和對NevGold公司的戰略投資
於二零二二年六月十四日，本公司宣佈其及其附屬公司已與NevGold Corp.(“NevGold”)及其附屬公司訂立購股權協議(“購股權協議”)，據此(其中包括)，本公司同意將收購本公司Almaden Project 100%權益的選擇權授予NevGold的附屬公司。根據其條款，公司於2022年7月4日結束了對NevGold子公司的認購權授予。作為對購股權的對價，本公司收到了300萬加元的對價，這是基於前30個交易日內華金股票的成交量加權平均價，該價格由內華金髮行4,444,444股內華金普通股(“內華金股份”)支付。要行使這一選擇權，除了其他事項外，NevGold必須：
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在2023年1月1日至2024年1月1日期間，向黃金礦業公司的子公司支付總計600萬加元的額外款項，這些款項可能由NevGold以現金支付，或通過發行NevGold股票的方式支付，具體時間表如下： |
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2023年1月1日：150萬加元 |
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2023年7月1日：150萬加元 |
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2024年1月1日：300萬加元 |
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如果內華金公司選擇通過發行內華金公司的股票來支付上述任何款項，則此類股票的數量將以當時適用的30個交易日內內華金公司股票的成交量加權平均價格為基礎。
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完成項目的合格支出總額為225萬加元，其中包括2023年6月1日或之前的150萬加元，以及2023年12月31日或之前的75萬加元。 |
根據期權協議，本公司亦根據前30個交易日內華金股份的成交量加權平均價，按每股0.675加元的價格認購1,481股內華金股份，完成對內華金的初步戰略投資，認購所得款項總額為1,000,000加元。關於初始購股權授出及戰略投資的完成，GolddMining與NevGold已按慣常條款訂立投資者權益協議，該協議規定(其中包括)，如果本公司於NevGold的股權維持在4.99%以上，則該協議將授予NigGold若干反稀釋權利，並有權提名NevGold的一名董事。根據期權協議，黃金礦業已同意購買額外的NevGold股權，金額為125萬加元，以及如果NevGold在2022年11月30日之前完成符合條件的融資，則為NevGold籌集的總收益的40%。
為推進惠斯勒項目創造美國金礦
2022年2月28日，公司宣佈成立了一家新的子公司美國金礦公司，該子公司將專注於推進公司位於美國阿拉斯加的惠斯勒金銅項目。該公司董事會已經批准了一項戰略，通過首次公開募股或類似的交易，將美國金礦公司作為一家獨立的上市公司運營。任何該等要約或交易須經本公司董事會最終審閲及批准，並不能保證該等交易將按目前預期完成或完全完成。
2022年4月7日，公司宣佈任命Tim Smith為公司副總裁總裁勘探和美國金礦公司首席執行官，這是公司最近成立的子公司，將專注於推進公司位於美國阿拉斯加的惠斯勒金銅礦項目。2022年5月24日，公司宣佈任命六名董事進入美國金礦公司董事會。
2022年3月，美國黃金礦業向董事、高級管理人員和其他人員發行了若干基於業績的限制性股票，截至本文件發佈之日，這些基於業績的限制性股票約佔美國黃金礦業流通股的5.8%。基於業績的限制性股票受到限制，其中包括禁止轉讓，直到滿足某些業績條件。此外，如在適用期間內未能符合該等履約條件，則受限制股份的持有人將被視為沒收並交予美國黃金礦業，而無需任何進一步代價。
市場上的股票計劃
2021年12月10日，公司與一個代理財團簽訂了一項市場股權分銷計劃(“ATM計劃”)的股權分銷協議。
根據自動櫃員機計劃，公司可以分配總計高達5000萬美元(或等值的加元)的普通股(“自動櫃員機股票”)。根據自動櫃員機計劃出售的自動櫃員機股票將按出售時在多倫多證券交易所或紐約證券交易所美國證券交易所的現行市場價格出售。除非本公司或其中允許的代理商提前終止ATM計劃，否則ATM計劃將在以下日期終止：(A)根據ATM計劃出售的ATM股票的總銷售收入總額達到5000萬美元(或相當於加元)的日期；或(B)2023年1月1日。
在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，公司根據ATM計劃通過多倫多證券交易所和紐約證券交易所美國證券交易所的設施分銷了總計2,869,312股ATM股票，總收益為592萬美元。在截至2022年5月31日的六個月內，公司根據自動櫃員機計劃共發行了2,869,312股自動櫃員機股票。在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，在多倫多證券交易所和紐約證券交易所籌集的總收益總額約為148萬美元(淨收益為144萬美元)和349萬美元(淨收益為340萬美元)，代理人從此類銷售中獲得的佣金總額約為40萬美元和90萬美元(佔出售自動取款機股票總收益的2.50%)。在截至2022年5月31日的季度之後，公司根據自動櫃員機計劃發行了總計1,611,454股自動櫃員機股票，總收益約為206萬美元。多倫多證券交易所籌集的總收益總額約為18萬美元(淨收益為18萬美元)，紐約證券交易所的總收益約為145萬美元(淨收益為141萬美元)，代理商從此類銷售中獲得的佣金總額約為1萬美元和40萬美元。
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收購Yarumalito項目現有冶煉廠淨收益特許權使用費
2022年3月14日，公司宣佈從Newrange Gold Corp.(“Newrange”)手中收購了公司哥倫比亞Yarumalito項目現有1%的冶煉廠淨收益(“NSR”)特許權使用費。根據協議，公司向Newrange支付了10萬美元的現金，並交付了10,000股公司普通股。
關於材料特性的更新
該公司目前的主要礦產資產是La Mina、聖豪爾赫、惠斯勒和Titiribi項目。
該公司目前正在確定和規劃與其項目有關的額外工作，目的是引導資源以提高每個此類項目的價值(“戰略審查過程”)。到目前為止，根據這一戰略審查程序，公司已確定要在其某些物業完成的其他研究和報告，詳情如下。這類工作可包括進行其他研究、經濟評估和(或)勘探和開發工作。除本文所披露者外，截至本報告日期為止，該等工作尚未完成，包括本公司於2021年9月23日宣佈啟動PEA的黃刀金項目，但尚未確定完成日期，因為該公司正專注於其他優先項目。此外，該公司目前計劃保持其每個項目的良好聲譽。
拉米納黃金項目
在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，公司在拉米納項目上的支出分別為397,688美元和534,764美元，其中包括勘探鑽探計劃的支出、營地維護費用、向提供地質和技術服務的供應商支付的諮詢費、工資和人員費用以及地表權租賃付款。
2022年1月12日，該公司宣佈了根據國家文件43-101關於拉米納項目的積極初步經濟評估(PEA)的結果。獨立的PEA為採礦作業提供了令人信服的基本情況評估，並通過擬議勘探鄰近的La Garrucha礦牀獲得了額外的潛力。該項目以每盎司黃金1,600美元、白銀每盎司21美元和每磅銅3.39美元的金屬價格計算，按5%的貼現率計算，估計税前淨現值為3.4億美元，税後淨現值為2.32億美元，內部利率或回報率(IRR)為14.5%。
PEA是初步性質的，包括被認為在地質上過於投機的推斷礦產資源，因此無法對其應用經濟考慮因素，使其能夠被歸類為礦產儲量，而且PEA的結果是否會實現並不確定。
2022年2月25日，公司提交了一份新的技術報告，其中包括題為“NI 43-101技術報告和初步經濟評估”的La Mina項目的PEA，有效日期為2022年1月12日。讀者應參考這些技術報告，其副本可在公司簡介www.sedar.com上獲得，以瞭解有關拉米納黃金項目和PEA的更多信息。
2022年3月，公司啟動了實地工作，為開展工作計劃做準備，包括啟動勘探鑽探計劃。該工作計劃打算在La Garrucha目標的歷史鑽探計劃中確定的金銅礦化東南部完成勘探鑽探。這項工作的費用預計約為190萬美元。
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2022年4月12日，該公司宣佈，已開始在La Garrucha目標上進行6孔3600米的勘探鑽探計劃，該目標位於距離東部不到1公里的地方，緊鄰現有礦產資源。
2022年6月22日，該公司宣佈了La Garrucha目標鑽探計劃的前兩個孔的初步化驗結果。結果包括LME-1107在207.95 m處以0.48g/t Au和0.10%Cu(0.62g/t AuEq)從261.60 m深度相交；LME-1108以0.57g/t Au和0.12%Cu(0.74 g/t AuEq)從254.95 m深度相交345.54 m。La Garrucha斑巖礦物系統現在向東南延伸至少300米走向，寬度至少超過200米。鑽探測試的最大垂直深度為地表以下450米，斑巖礦物系統仍對深度開放。
目前，位於LME-1107和-1108東南方向Strike沿線100米處的第二個鑽井圍欄正在進行分步鑽探。第三個圍欄計劃沿走向東南另外100米處，等待對當前鑽探的目測觀察。此外，鑑於巖心分析表明該孔以礦化結束，鑽機將返回LME-1107和-1108鑽臺重新進入並加深LME-1108。
SãO豪爾赫黃金項目
在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，該公司在聖豪爾赫項目上的支出分別為92,955美元和131,311美元。這些支出包括土地訪問費、向提供地質和技術服務的供應商支付的諮詢費、實施加密鑽芯採樣計劃的費用以及營地維護費用。
作為當前戰略審查過程的一部分，該公司正在考慮2022年該項目潛在工作的各種額外選擇，其中包括委託進行更多關於該項目的研究，包括於2021年宣佈的PEA。該項目的PEA將在2022年下半年繼續推進，因為加密鑽芯採樣計劃獲得了結果。
通過PEA的初步工作，該公司確定了更好地定義和擴大現有礦化的機會，其中包括於2021年啟動了驗證性加密鑽芯採樣計劃。充填採樣程序的化驗結果證實了礦化間隔的存在，其中包括位於地表且通常位於已知礦化或資源模型之外的先前未採樣的間隔。最初的填充物抽樣方案的結果證明有理由進行後續階段的額外抽樣，並將其延長到2022年第一季度。
第二階段的加密巖心採樣計劃已經完成，在兩個階段的82個鑽孔中總共採集了3584個巖心樣本。巖心採樣方案的第二階段重點放在礦牀的氧化帶，目的是評估近地表礦化的存在，這可能抵消採礦階段預先剝離礦牀的成本。
該公司完成了鑽芯取樣的第三階段，增加了鑽孔間隔，總共採集了317個樣品，以填補選定鑽孔的空白。
剩餘的填充巖心取樣計劃的化驗結果仍在等待中，一旦收到，將被解釋為進一步完善礦牀的地質模型。
惠斯勒金礦-銅礦項目
在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，公司在惠斯勒項目上的支出分別為49,701美元和86,385美元，其中包括向提供地質和技術服務的供應商支付的諮詢費以及營地維護費用。
2022年，該公司打算保持惠斯勒項目的良好聲譽。該公司目前正在評估2022年晚些時候在該項目啟動勘探活動的機會。
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蒂蒂裏比金銅礦項目
在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，公司在Titiribi項目上的支出分別為86,239美元和140,317美元，其中包括營地維護費用、向提供地質和技術服務的供應商支付的諮詢費、工資和人員費用以及地面權租賃費。該公司維護Titiribi項目的良好信譽。該公司最初提出了一項工作計劃，其中包括一項將於2022年完成的鑽探計劃，但該計劃已獲得安蒂奧基亞礦業部長的批准，可以推遲實施。由於新冠肺炎大流行的限制以及當地市政當局最近的訴訟程序(下文將進一步詳細描述)，該計劃被推遲，批准並延長至2024年4月。隨着延期的批准，最初計劃的工作計劃將推遲到2023年或更晚，因為公司專注於更優先的項目。
2021年5月，市議會發布了一項領土法令，禁止在該市進行採礦和礦產開採活動。該公司認為，領土條例計劃是違憲的，超出了市政府的權力範圍。因此，本公司計劃通過適當的程序挑戰市政府的這一決定，與市政府在2017年和2018年成功挑戰類似行動的基礎相同。雖然本公司相信，根據其本地律師的意見及過往的先例，本公司將會成功，但不能保證其會在該等法律程序中成功，因為該等法律程序一般會受到與該等法律程序有關的一般風險的影響。
投資於Gold Royalty Corp.
該公司擁有20,700,000股Gold Royalty Corp.(“GRC”)股份。GRC在紐約證券交易所上市，截至2022年5月31日，公司在GRC的投資的公允價值為78,276,077美元。
經營成果
新冠肺炎
該公司正在密切監測正在進行的新冠肺炎大流行，該大流行繼續造成重大的、廣泛的全球感染和死亡。它對全球經濟活動造成了實質性的不利影響，造成了巨大的市場波動，並導致許多國家政府宣佈進入緊急狀態，並實施了旅行禁令、隔離、企業關閉、原地避難令和其他限制等措施。
為了應對新冠肺炎疫情，該公司實施了旨在確保其員工和其他利益相關者健康和安全的各種措施，包括在其總部和其他辦事處和業務部門制定規程和在家工作程序。
此外，由於上述限制和其他措施，公司決定推遲其某些項目原計劃於2021年和2022年進行的某些工作計劃，原因是其人員和承包商出席現場的能力受到限制。除了上述計劃工作的延誤外，新冠肺炎疫情並未對公司的運營產生重大影響。拉米納項目的2022年勘探計劃已經開始，此前由於新冠肺炎疫情以及人員和承包商前往工地的限制而被推遲。哥倫比亞現在放寬了對新冠肺炎大流行的限制，允許啟動工作。此外，該公司運營的其他司法管轄區對新冠肺炎大流行的限制繼續放寬。
在截至2022年5月31日的三個月和六個月裏，包括加拿大在內的許多政府繼續實施疫苗接種計劃，並繼續放鬆對某些經濟和社會活動的限制。該公司擁有項目的某些司法管轄區，如巴西和哥倫比亞，在疫苗接種計劃方面取得了重大進展。雖然哥倫比亞和巴西的限制已經放鬆，但由於新冠肺炎變體的出現，一些有限的限制仍然存在，比如在封閉的公共場所戴口罩。新冠肺炎將在多大程度上繼續影響公司的運營和項目，包括其勘探和開發計劃，將取決於未來的發展，這些發展是不確定的，目前無法預測。這些未來的發展包括為該公司經營的司法管轄區的居民接種疫苗，以及各政府當局為控制新冠肺炎病毒及其變種的傳播而採取的措施。見風險因素“公共衞生危機在公司的AIF中。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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截至2022年5月31日的三個月，而截至2021年5月31日的三個月
在截至2022年5月31日的三個月中，公司的營業虧損為3,359,404美元，而截至2021年5月31日的三個月的營業收入為113,260,107美元。截至2021年5月31日的三個月的營業收入主要是GRC股票按公允價值重新計量的收益的結果。不包括重新計量GRC股份的收益和聯營公司的虧損份額，截至2021年5月31日的三個月的運營費用為3,652,845美元。
於截至2021年5月31日止三個月內，在本公司首次公開發售GRC及因此而失去對GRC的控制權後，本公司按公允價值重新計量其留存投資價值，並確認收益118,200,828美元。根據GRC普通股2021年3月11日的收盤價，該公司最初將其在GRC的2000萬股權益計量為每股5.92美元(4.72美元)。
截至2022年5月31日的三個月，公司在聯營公司的虧損份額為零，而截至2021年5月31日的三個月為1,287,876美元。本公司於2021年3月11日至2021年11月5日採用權益法報告了GRC作為聯營公司的業績，在這一點上失去了對GRC的重大影響力。
截至2022年5月31日的三個月，一般和行政費用為1063,358美元，而截至2021年5月31日的三個月為739,294美元。這一增長主要是由於投資者通信和營銷費用增加所致。
截至2022年5月31日的三個月，董事費用、工資和福利(包括管理和人員工資)為335,028美元，而截至2021年5月31日的三個月為317,943美元。這一增長主要是由於僱傭了更多的員工，包括美國黃金開採的首席執行官。
截至2022年5月31日的三個月，勘探費用為723,385美元，而截至2021年5月31日的三個月為438,515美元。這一增長主要是由於在La Mina項目的La Garrucha目標上發生的勘探鑽探成本以及與Sao Jorge項目的採樣計劃相關的支出。
截至2022年5月31日的三個月的勘探支出主要包括：勘探和現場支出461,935美元，而截至2021年5月31日的三個月為131,306美元；向為公司項目提供地質和技術服務的供應商支付的諮詢費80,587美元，而截至2021年5月31日的三個月為125,371美元；工資和員工支出68,495美元，而截至2021年5月31日的三個月為37,447美元；以及其他勘探支出，包括維持項目良好狀態所需的土地費112,368美元，而截至2021年5月31日的三個月為144,391美元。
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在所述期間，按項目計算的勘探支出如下：
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自起計 |
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截至以下三個月 |
截至以下日期的六個月 |
成立為法團， |
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5月31日， |
5月31日， |
2009年9月9日至 |
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2022 |
2021 |
2022 |
2021 |
May 31, 2022 |
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($) |
($) |
($) |
($) |
($) |
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拉米娜 |
397,688 | 66,178 | 534,764 | 125,140 | 1,759,570 | |||||||||||||||
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蒂蒂裏比 |
86,239 | 77,992 | 140,317 | 138,691 | 1,976,125 | |||||||||||||||
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聖豪爾赫 |
92,955 | 44,702 | 131,311 | 68,147 | 1,277,469 | |||||||||||||||
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惠斯勒 |
49,701 | 43,997 | 86,385 | 44,297 | 2,972,426 | |||||||||||||||
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阿爾馬登 |
49,782 | 54,111 | 73,356 | 57,935 | 332,764 | |||||||||||||||
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黃刀 |
9,986 | 111,495 | 42,211 | 144,757 | 1,186,952 | |||||||||||||||
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亞魯馬利托 |
15,400 | 5,742 | 24,299 | 14,601 | 138,428 | |||||||||||||||
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卡喬埃拉 |
10,508 | 34,298 | 19,364 | 68,649 | 6,759,882 | |||||||||||||||
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求真 |
11,126 | - | 18,708 | - | 287,896 | |||||||||||||||
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克魯塞羅 |
- | - | - | - | 312,386 | |||||||||||||||
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蒙提斯·阿烏羅斯和特林塔 |
- | - | - | - | 1,819,966 | |||||||||||||||
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蘇魯賓 |
- | - | - | - | 209,772 | |||||||||||||||
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巴蒂斯托 |
- | - | - | - | 30,902 | |||||||||||||||
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其他勘探費用 |
- | - | - | - | 1,566,198 | |||||||||||||||
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總計 |
723,385 | 438,515 | 1,070,715 | 662,217 | 20,630,736 | |||||||||||||||
截至2022年5月31日的三個月，非現金股份薪酬支出為433,031美元，而截至2021年5月31日的三個月為1,364,185美元。減少主要是由於截至2021年3月11日首次公開招股當日，GRC就按業績發行的限制性股份及期權錄得基於股份的補償所致，當時GRC已解除合併。於截至2022年5月31日止三個月內，本公司已向僱員授出購股權，其加權平均行使價為每股金礦股份2.16美元，有效期為自授出日期起計五年。於截至二零二一年五月三十一日止三個月內，本公司已向顧問授出購股權，其加權平均行權價為每股金礦股份2.09美元，其有效期為自授出日期起計兩年。
在截至2022年5月31日的三個月裏，支付給企業發展、信息技術和人力資源服務提供商的諮詢費為46,015美元，而截至2021年5月31日的三個月為156,418美元。這一減少主要是由於本期公司發展活動減少所致。
截至2022年5月31日的三個月，專業費用為684,956美元，而截至2021年5月31日的三個月為590,580美元。這一增長主要是由於與美國黃金開採相關的法律、會計、税務和諮詢服務費用增加所致。
截至2022年5月31日的三個月，股息收入為255,300美元，而截至2021年5月31日的三個月為零。股息收入包括GRC於2022年3月31日向登記在冊的股東支付的首次季度現金股息。
截至2022年5月31日的三個月，融資成本為409,091美元，而截至2021年5月31日的三個月為2,829美元。增加主要是由於本公司於2021年10月取得保證金貸款所產生的利息及其他費用所致。
在截至2022年5月31日的三個月中，公司確認了661,871美元的遞延所得税回收，而截至2021年5月31日的三個月的遞延税項支出為9,144,559美元。遞延所得税的收回被確認為公司本季度虧損的結果，從而減少了公司的遞延税項負債。截至2021年5月31日的三個月的遞延税項支出是由於公司在2021財年以公允價值重新計量公司持有的2000萬股GRC普通股時確認的遞延税項負債。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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於截至2022年5月31日止三個月內，本公司於GRC的投資重估錄得未實現虧損29,690,078美元，原因是GRC股份的公允價值減少，但被4,008,161美元的遞延所得税收回的其他全面虧損所抵銷。於GRC的投資乃參考收市外匯匯率及市場報價按公允價值計量。
在截至2022年5月31日的三個月中，公司的淨虧損為2,863,352美元，在基本和攤薄的基礎上每股虧損0.02美元，而在截至2021年5月31日的三個月中淨收益為104,168,847美元，其中104,277,134美元的淨收益可歸因於公司股東，108,287美元的淨虧損可歸因於非控股權益，或每股基本虧損0.70美元和稀釋後每股虧損0.68美元。
截至2022年5月31日的6個月，而截至2021年5月31日的6個月
在截至2022年5月31日的6個月中，公司的營業虧損為6,680,502美元，而截至2021年5月31日的6個月的營業收入為110,474,120美元。截至2021年5月31日的6個月的營業收入主要是由於按公允價值重新計量GRC股票的收益所致。不包括重新計量GRC股份的收益和聯營公司的虧損份額，截至2021年5月31日的六個月的運營費用為6,438,832美元。
於截至2021年5月31日止六個月內，在本公司首次公開招股GRC並因此而失去對GRC的控制權後，本公司按公允價值重新計量其留存投資的價值，並確認收益118,200,828美元。根據GRC普通股2021年3月11日的收盤價，該公司最初將其在GRC的2000萬股權益計量為每股5.92美元(4.72美元)。
截至2022年5月31日的6個月，公司在聯營公司的虧損份額為零，而截至2021年5月31日的6個月為1,287,876美元。本公司於2021年3月11日至2021年11月5日採用權益法報告了GRC作為聯營公司的業績，在這一點上失去了對GRC的重大影響力。
截至2022年5月31日的6個月，一般和行政費用為2,431,844美元，而截至2021年5月31日的6個月為1,471,019美元。這一增長主要是由於投資者通信和營銷費用增加以及與自動取款機計劃相關的額外監管費用造成的。
截至2022年5月31日的6個月，董事費用、工資和福利(包括管理和人員工資)為602,088美元，而截至2021年5月31日的6個月為647,433美元。這一減少主要是由於前首席發展官在2021年4月1日前首席執行官辭職後接任首席執行官而導致整體管理層薪酬減少，導致隨着首席發展官職位被取消而支付的薪酬減少。這一減少被2022財年第二季度招聘的額外員工部分抵消，其中包括美國黃金開採的首席執行官。
截至2022年5月31日的6個月，勘探費用為1,070,715美元，而截至2021年5月31日的6個月為662,217美元。這一增長主要是由於La Garrucha目標的La Mina項目的勘探鑽探成本以及與Sao Jorge項目的採樣計劃相關的成本。
截至2022年5月31日止六個月的勘探開支主要包括：勘探及實地勘探開支552,193美元，而截至2021年5月31日止六個月則為225,709美元；向就本公司項目提供地質及技術服務的供應商收取顧問費186,126美元，而截至2021年5月31日止六個月則為162,490美元；工資及員工開支110,381美元，而截至2021年5月31日止六個月則為76,896美元；以及其他勘探開支，包括維持項目良好所需土地費用222,015元，而截至2021年5月31日止六個月則為197,122元。
截至2022年5月31日的6個月，非現金股份薪酬支出為1,116,267美元，而截至2021年5月31日的6個月為2,091,288美元。減少主要是由於截至2021年3月11日首次公開招股當日，GRC就按業績發行的限制性股份及期權錄得基於股份的補償所致，當時GRC已解除合併。於截至2022年5月31日止六個月內，本公司已向僱員及顧問授出購股權，其加權平均行使價為每股金礦股份2.07美元，有效期為自授出日期起計五年。於截至二零二一年五月三十一日止六個月內，本公司已向顧問授出購股權，其加權平均行權價為每股金礦股份2.09美元，其有效期為自授出日期起計兩年。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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在截至2022年5月31日的6個月中，支付給企業發展、信息技術和人力資源服務提供商的諮詢費為106,364美元，而截至2021年5月31日的6個月為174,388美元。這一減少主要是由於本期公司發展活動減少所致。
截至2022年5月31日的6個月，專業費用為1,226,627美元，而截至2021年5月31日的6個月，專業費用為1,299,659美元。雖然由於美國黃金開採業務的啟動，專業費用仍然較高，但與截至2021年5月31日的六個月相比，費用下降主要是由於與GRC及其於2021年3月完成的IPO相關的法律、會計、税務和諮詢服務費用增加所致。
截至2022年5月31日的6個月，股息收入為255,300美元，而截至2021年5月31日的6個月為零。股息收入包括GRC於2022年3月31日向登記在冊的股東支付的首次季度現金股息。
截至2022年5月31日的6個月，融資成本為801,946美元，而截至2021年5月31日的6個月為5,470美元。增加主要是由於本公司於2021年10月取得保證金貸款所產生的利息及其他費用所致。
在截至2022年5月31日的6個月中，公司確認了1,268,090美元的遞延所得税回收，而截至2021年5月31日的6個月的遞延税項支出為9,144,559美元。遞延所得税的收回被確認為公司在此期間虧損的結果，從而減少了公司的遞延税項負債。截至2021年5月31日的6個月的遞延税項支出是由於公司在2021財年以公允價值重新計量公司持有的2000萬股GRC普通股時確認的遞延税項負債。
於截至2022年5月31日止六個月內，本公司於GRC的投資重估錄得未實現虧損55,591,798美元，原因是GRC股份的公允價值減少，但被其他全面虧損7,504,893美元的遞延所得税收回所抵銷。於GRC的投資按公允價值計量，並參考收市匯率及市場報價。
在截至2022年5月31日的6個月中，公司的淨虧損為5,936,994美元，在基本和攤薄的基礎上每股虧損0.04美元，而在截至2021年5月31日的6個月中淨收益為101,250,240美元，其中101,421,296美元的淨收益可歸因於公司股東，171,056美元的淨虧損可歸因於非控股權益，或每股基本虧損0.68美元和稀釋後每股虧損0.66美元。
季度業績摘要
下表列出了本公司選定的每個時期的季度財務業績。在此期間，該公司沒有任何收入。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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稀釋 |
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| 截至本季度的 |
淨收益(虧損) |
每股基本收益(虧損) |
每股收益(虧損) |
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($) |
($) |
($) |
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May 31, 2022 |
(2,863,352 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
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2022年2月28日 |
(3,073,642 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
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2021年11月30日 |
5,919,253 | 0.04 | 0.04 | |||||||||
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2021年8月31日 |
(6,985,309 | ) | (0.05 | ) | (0.05 | ) | ||||||
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May 31, 2021 |
104,168,847 | 0.70 | 0.68 | |||||||||
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2021年2月28日 |
(2,918,607 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
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2020年11月30日 |
(4,095,111 | ) | (0.03 | ) | (0.03 | ) | ||||||
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2020年8月31日 |
(3,226,411 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
該公司各季度淨虧損的波動主要與勘探、許可和許可工作的變化以及各季度進行的公司活動有關。在截至2021年11月30日的三個月內，公司的正淨收入主要是由於公司於2021年11月5日，即GRC完成對Abitibi特許權使用費公司和Golden Valley Mines and特許權使用費有限公司的收購之日，按其2000萬股GRC普通股的公允價值重新計量其在GRC的留存權益而產生的非現金收益，以及公司失去對GRC的重大影響力。在截至2021年8月31日的三個月內，由於本公司在聯營公司的虧損份額，淨虧損高於其他季度。於截至2021年5月31日止三個月內，本公司錄得正淨收益主要是由於失去對GRC作為附屬公司的控制權及於2021年3月11日GRC完成首次公開招股當日開始進行股權會計後，按公允價值重新計量其於GRC的留存權益所產生的非現金收益。在截至2020年11月30日的三個月內，淨虧損高於其他季度，這是由於期內公司股價上漲和交易活動增加導致基於股票的薪酬增加所致。
流動性與資本資源
下表列出了有關該公司在所指時期的財務狀況的精選信息：
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截至5月31日， |
截至11月30日， |
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2022 |
2021 |
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($) |
($) |
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現金和現金等價物 |
8,728,623 | 11,658,308 | ||||||
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營運資金赤字 |
(4,541,996 | ) | (1,296,408 | ) | ||||
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總資產 |
147,635,331 | 200,155,469 | ||||||
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流動負債總額 |
13,928,988 | 13,573,616 | ||||||
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應付賬款和應計負債 |
1,110,799 | 991,913 | ||||||
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非流動負債總額 |
2,176,164 | 10,877,455 | ||||||
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股東權益 |
131,530,179 | 175,704,398 | ||||||
公司的資本資源主要由現金和流動短期投資組成。截至2022年5月31日，公司的現金和現金等價物總額為8,728,623美元，2021年11月30日為11,658,308美元，其他流動資產為658,369美元，2021年11月30日為618,900美元。現金和現金等價物的減少主要是由於在截至2022年5月31日的6個月內發生的運營支出和購買了700,000股GRC股票所致。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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截至2022年5月31日，該公司的應付帳款和應計負債為1110799美元，而截至2021年11月30日，該公司的應付賬款和應計負債為991,913美元。應付賬款和應計負債增加118,886美元，主要是由於啟動美國金礦開採產生了額外的專業費用。截至2022年5月31日，公司的營運資本赤字(流動資產減去流動負債)為4,541,996美元，而截至2021年11月30日的營運資本赤字為1,296,408美元。
除“材料物業”中所述的計劃中的工作計劃外，公司的某些物業，包括其Boa Vista、Surubim和La Mina項目，都必須遵守某些正在進行的協議，這些協議要求公司支付額外的費用，並且，為了保持其物業的良好聲譽，公司必須繼續產生各種地面權租賃費、土地費、預付特許權使用費、許可證申請和延期費用以及營地維護費用。在戰略審查進程中確定的項目的額外工作和未來的任何擴展，包括收購更多的礦產資產或權益，可能需要額外的融資，包括額外的股權和/或債務融資。不能保證以可接受的條件或根本不能保證能夠獲得這種額外的融資。
2021年10月28日，本公司簽訂了一項2,470萬美元(2,000萬美元)的貸款安排(“貸款”)，該貸款可用於一般企業用途、收購和繼續推進公司項目。該貸款：(I)利率為3個月美元倫敦銀行同業拆息加5.65%年利率，未使用部分須支付3.00%的備用年費；(Ii)根據貸款條款於2022年10月28日或較早的還款日到期，並可在貸款人批准下再延長一年；(Iii)以本公司擁有的GRC股份作抵押；及(Iv)須遵守慣常的貸款價值比及最低股價要求及提款條件。本公司於進入融資時支付相當於1.50%的一次性融資手續費。貸款機制規定最低支取金額為1,240萬美元(1,000萬美元)，以及在到期前償還最低金額的任何部分的情況下的某些慣例提前還款費用。
截至2022年5月31日，本公司已從該貸款項下提取1,240萬美元(1,000萬美元)。於二零二二年五月三十一日後，為向本公司提供更大的資本靈活性，本公司與貸款人訂立一項修訂貸款安排，據此(其中包括)本公司償還3,000,000美元而不會產生提前預付款費用，而貸款的保證金及定價要求亦因應現有市場情況作出修訂，為本公司提供更大的靈活性。本公司目前並不預期於該貸款即將到期前作出進一步的提款，但該融資項下的進一步提款及額外可動用款項須符合該融資條款下的條件，而該等條件於本協議日期仍未滿足。
該公司相信，手頭的現金、利用其自動櫃員機計劃，公司有能力發行股票以換取現金，以及在現有信貸安排到期後以GRC股票為抵押進行未來借款的能力，將為其提供足夠的資本資源，以履行未來12個月的義務。本公司能否長期履行其債務及為勘探及開發活動提供融資，將取決於其根據股權融資及/或短期或長期貸款及債務融資，發行金礦股份以產生現金流的能力。該公司的增長和成功依賴於外部融資來源，這些融資來源可能無法以可接受的條款獲得，或者根本無法獲得。請參閲下面的“流動性風險”。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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合同義務
下表彙總了該公司的合同義務，包括今後五年及以後每年應支付的款項：
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合同義務 |
按期間到期的付款 |
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總計 ($) |
不到1年 ($) |
1 – 3 years ($) |
3 – 5 years ($) |
5年後 ($) |
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應付保證金貸款(1) |
12,666,286 | 12,666,286 | - | - | - | |||||||||||||||
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辦公室和存儲設備租約 |
457,637 | 220,882 | 206,567 | 30,188 | - | |||||||||||||||
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土地使用權協議 |
14,413 | 14,413 | - | - | - | |||||||||||||||
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礦業權協議-Boa Vista項目(2) |
859,423 | 859,423 | - | - | - | |||||||||||||||
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礦業權期權協議--Surubim項目(3) |
795,068 | 795,068 | - | - | - | |||||||||||||||
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地面權租賃協議-拉米納項目(4) |
101,177 | 101,177 | - | - | - | |||||||||||||||
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合同債務總額 |
14,894,004 | 14,657,249 | 206,567 | 30,188 | - | |||||||||||||||
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(1) |
付款從10,015,250美元轉換為12,666,286加元，使用期末匯率0.7907美元/加元1。 |
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(2) |
使用期末匯率3.7467雷亞爾/加元1，將付款從3,220,000雷亞爾轉換為859,423加元。 |
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(3) |
使用期末匯率0.7907美元/加元1，將付款從628,660美元轉換為795,068加元。 |
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(4) |
付款從80,000美元轉換為101,176加元，使用期末匯率0.7907美元/加元1。 |
一般和行政
該公司租賃或租賃位於加拿大、美國、巴西、哥倫比亞和祕魯的各種辦公室和存儲設施，合同付款總額為457,637美元，其中包括與低價值資產有關的17,581美元和與首次申請之日的短期租賃有關的106,047美元。其餘334,009美元的合同付款與首次申請之日的長期租賃有關，與低價值資產無關，並在截至2022年5月31日的三個月和六個月的綜合財務報表中作為租賃負債披露。
承付款
BOA Vista合資項目
根據巴西黃金公司(“BGC”)之間的股東協議條款，該公司的子公司D‘Gold Minotive Ltd.根據Boa Vista Gold Inc.(“BVG”)與Majestic D&M Holdings LLC(“Majestic”)於二零一零年一月二十一日訂立的經二零一一年五月二十五日、二零一一年六月二十四日及二零一一年十一月十五日修訂的合約，須向D‘Gold支付1.5%的冶煉廠淨收益特許權使用費，而若Majestic於BVG的持有量降至10%以下，則BVG須向Majestic支付1.5%的冶煉廠淨收益特許權使用費。
根據經修訂的關於Golden Tapajós Mineração Ltd.項目的礦業權收購協議。BVG的子公司(“GT”)須於2018年9月向交易對手支付3,620,000雷亞爾。2019年5月，GT就上述付款重新談判了礦業權協議的條款。由於礦業權協議的修訂條款，GT於2019年5月向交易對手支付400,000雷亞爾，另有3,220,000雷亞爾將於2022年12月到期。如果GT未能支付此類款項，在治療期的限制下，交易對手可以尋求終止協議，作為協議標的的礦業權將返還給交易對手。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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蘇魯賓項目
《賈巴斯協定》
本公司須支付以下剩餘款項：
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● |
2022年12月628,660美元(以雷亞爾等值支付)。 |
如本公司的附屬公司未能支付上述任何款項，則受治療期的規限，交易對手可尋求終止協議，而勘探許可證的權益將退還交易對手。
Altoro協議
根據公司子公司與Altoro Mineração Ltd.之間的期權協議。根據二零一零年十一月五日(經二零一零年十二月三日及二零一二年十二月十四日修訂)，本公司附屬公司獲授予以總代價850,000美元收購若干勘探許可證的選擇權。根據該協議，於ANM就若干勘探特許權授予採礦特許權時，須支付650,000美元現金。
拉米娜項目
La Mina項目擁有La Mina特許權合同和毗連的La Garrucha特許權合同。La Garrucha特許權合同一部分的地面權須遵守地面權租賃協議和如下所述的期權協議：
根據日期為2016年7月6日並於2016年8月19日、2017年4月4日、2018年11月5日和2020年7月10日修訂的地面權租賃協議，公司可以通過支付以下剩餘款項來租賃La Garrucha特許權合同的一部分地面權：
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● |
2022年6月的25,000美元(已支付)；以及 |
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● |
2022年12月為55,000美元 |
此外，根據Bellaven於2016年11月18日訂立、經2017年4月4日、2018年11月5日及2020年7月10日修訂的期權協議，本公司可於2022年12月7日以650,000美元的選擇性付款購買La Garrucha特許權。
現金流
經營活動
在截至2022年5月31日的6個月中，用於經營活動的淨現金為5,213,294美元，而截至2021年5月31日的6個月為4,303,353美元。本期間的重大業務支出包括一般和行政費用、董事費用、薪金和福利、專業費用和勘探支出。用於經營活動的現金淨額增加的主要原因是公司增加了一般和行政費用、勘探費用和專業費用。
投資活動
截至2022年5月31日的6個月，用於投資活動的淨現金為4,000,933美元，而截至2021年5月31日的6個月為2,514,119美元。在截至2022年5月31日的6個月內，用於投資活動的現金淨額為3,777,655美元，而截至2021年5月31日的6個月為零；與Yarumalito項目特許權使用費回購有關的勘探和評估資產投資為110,312美元，而截至2021年5月31日的6個月為零；對合資企業的投資為78,175美元，而截至2021年5月31日的6個月為零；特許權使用費投資為零，而截至2021年5月31日的6個月為230,614美元；GRC在截至2021年5月31日的6個月的現金解除合併為2,480,709美元在截至2021年5月31日的6個月中，限制性現金退款為174,991美元，購買地質軟件的金額為34,791美元，而截至2021年5月31日的6個月為7,787美元。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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融資活動
在截至2022年5月31日的6個月中，融資活動提供的淨現金為6,300,154美元，而截至2021年5月31日的6個月為563,188美元。融資活動提供的現金淨額主要與本公司於截至2022年5月31日的6個月內在市場發售所收到的現金收益淨額5,776,166美元(上年同期為零)、截至2022年5月31日的6個月的期權行使所得1,083,662美元(上年同期為660,938美元)以及保證金貸款支付的利息475,164美元(截至2021年5月31日的6個月為零)所抵銷。截至2022年5月31日止六個月內，與GRC私募有關的股份認購金額為零，而截至2021年5月31日止六個月則為137,428美元。GRC為本公司的綜合附屬公司，其交易反映於截至2021年3月11日首次公開招股完成時不再為本公司附屬公司的綜合現金流中。首次公開招股後，公司的綜合現金流不再反映GRC的現金流。在截至2022年5月31日的六個月內，租賃支付金額為54,510美元，而截至2021年5月31日的六個月為56,610美元，公司短期信貸安排的利息和本金償還金額為零，而截至2021年5月31日的六個月為178,568美元。
表外安排
本公司並無任何對本公司的財務狀況、收入或開支、營運結果、流動資金、資本開支或資本資源具有或合理地可能對本公司的財務狀況、收入或支出產生重大影響的表外安排。
與關聯方的交易
關聯方交易
在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，本公司發生了以下關聯方交易：
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● |
在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，公司向其董事長的直系親屬支付的企業發展諮詢服務的諮詢費為零和零(截至2021年5月31日的三個月和六個月分別為10,500美元和21,000美元)。支付的費用用於業務發展服務，包括向項目生成、企業融資集團和潛在戰略合作伙伴領域的各方介紹公司，並符合行業標準。本公司還向關聯方授予期權，其在截至2022年5月31日的三個月和六個月內支出的期權的公允價值分別為6,614美元和731美元，而使用Black-Scholes期權定價模型，截至2021年5月31日的三個月和六個月的公允價值分別為14,909美元和18,995美元。 |
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● |
在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，該公司的支出分別為59,728美元和95,841美元，而截至2021年5月31日的三個月和六個月的支出分別為16,050美元和32,850美元，與支付給Blender Media Inc.的網站設計、視頻製作、網站託管服務和營銷服務有關的一般和行政費用均在行業標準之內。Blender Media Inc.是一家由其董事長的直系親屬控制的公司。截至2022年5月31日，向該關聯方支付的款項為7,718美元，而截至2021年11月30日為零，預付費用和存款為16,667美元，而截至2021年11月30日為零。 |
關聯方交易以雙方商定的金額為基礎。截至2022年5月31日止三個月及六個月內，除本文所披露者外，本公司並無與任何關聯方訂立任何合約或承擔任何承諾或義務。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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與關鍵管理人員的交易
關鍵管理人員是指在截至2022年5月31日的三個月和六個月內負責規劃、指導和控制一個實體的活動幷包括董事酬金的人員，包括：
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截至以下三個月 |
截至以下日期的六個月 |
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5月31日 |
5月31日 |
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2022 |
2021 |
2022 |
2021 |
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($) |
($) |
($) |
($) |
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管理費 |
40,970 | 50,137 | 81,940 | 106,107 | ||||||||||||
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董事和軍官費用 |
106,179 | 76,405 | 168,826 | 187,670 | ||||||||||||
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基於股份的薪酬 |
313,675 | 240,224 | 656,306 | 716,618 | ||||||||||||
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總計 |
460,824 | 366,766 | 907,072 | 1,010,395 | ||||||||||||
截至2022年5月31日，向公司提供服務的主要管理人員應支付30,044美元(2021年11月30日：20,793美元)。薪酬完全由薪金、手續費及類似形式的薪酬和董事酬金組成。管理層包括首席執行官和首席財務官。
關鍵會計估計和判斷
按照“國際財務報告準則”編制財務報表時，需要使用影響合併財務報表和相關附註中報告和披露的金額的判斷和/或估計。關鍵會計估計是指不確定的估計，這些估計的變化可能對我們的合併財務報表產生重大影響。具有最重大影響的判斷領域和估計不確定性的主要來源如下：
勘查評估資產是否存在減值指標
根據本公司的會計政策，與收購探礦權有關的所有直接成本均按物業資本化。不能確定獲得探礦權所產生的成本是否會導致發現商業數量的礦物。公司運用判斷來確定這些資本化成本是否存在減值指標。
管理層在作出這項評估時採用多項準則，包括本公司有權進行勘探的期間、探礦權的預期續期、進一步勘探及評估礦產資產的重大開支是否已編入預算，以及截至報告日期的勘探及評估活動結果的評估。
會計政策的變更和初步採用
所採用的會計政策與上一財政年度一致。本公司已確定，沒有已發佈但尚未生效的IFRS準則會對本公司截至2022年5月31日的三個月和六個月的財務報表產生重大影響。
金融工具與風險管理
公司的金融資產包括現金和現金等價物、短期投資、回收存款和對GRC的投資。本公司的財務負債包括應付賬款及應付聯營企業應計負債及應付保證金貸款。該公司採用以下層次結構來確定和披露金融工具的公允價值：
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● |
第1級：相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)價格。 |
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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● |
第2級：所有投入對記錄的公允價值有重大影響且可直接或間接觀察的其他技術。 |
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● |
第3級：使用對記錄的公允價值有重大影響的投入，而不是基於可觀察到的市場數據的技術。 |
本公司的現金及現金等價物、應付賬款及應計負債、合營及應付關聯方的現金及現金等價物、應付賬款及應計負債因結算期限短而接近公允價值。本公司應付保證金貸款按攤銷成本計量，並在公允價值體系中歸類為第二級。保證金貸款的賬面價值接近其公允價值，因為自初始談判以來，相關的信貸和市場利率風險沒有重大變化。本公司對GRC的短期投資和投資按公允價值經常性計量，並在公允價值層次中被歸類為第一級。短期投資及對GRC的投資的公允價值是通過獲得短期或對GRC的投資的市場報價並乘以本公司持有的股份數量來確定的。
金融風險管理目標和政策
公司經營產生的財務風險包括貨幣風險、信用風險、流動性風險和商品價格風險。這些風險來自正常的經營過程，所進行的所有交易都是為了支持公司作為一家持續經營的企業繼續經營的能力。與本公司金融工具相關的風險以及本公司如何降低這些風險的政策如下。管理層管理和監測這些風險，以確保及時有效地實施適當的措施。
貨幣風險
該公司的運營費用和收購成本以美元、巴西雷亞爾、哥倫比亞比索和加拿大元計價。匯率波動的風險主要來自外幣對本公司及其子公司功能貨幣的影響。本公司並無訂立任何衍生工具以管理外匯波動，但管理層會監察外匯風險。
該公司外幣計價貨幣資產的加元等值如下：
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截至5月31日， |
截至11月30日， |
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2022 |
2021 |
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| ($) | ($) | |||||||
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資產 |
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美元 |
83,570,690 | 138,692,454 | ||||||
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巴西雷亞爾 |
42,657 | 17,610 | ||||||
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哥倫比亞比索 |
418,608 | 183,151 | ||||||
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總計 |
84,031,955 | 138,893,215 | ||||||
截至2022年5月31日，加元對美元的變動對GRC的投資影響10%，扣除税收後，將對截至2022年5月31日的6個月的其他綜合虧損產生約6,770,881美元的影響。根據2022年5月31日的餘額，加元對美元的變化對公司其他金融工具的影響將對截至2022年5月31日的6個月的淨虧損產生714,991美元的影響。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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利率風險
利率風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場利率變化而波動的風險。本公司面臨的利率風險源於利率對其現金、擔保投資憑證、租賃負債和應付保證金貸款的影響，這些貸款以固定或可變利率計息。該公司的現金和現金等價物以及租賃負債的利率風險微乎其微。本公司的保證金貸款採用浮動利率，3個月期美元倫敦銀行同業拆息增加(減少)10個基點不會對截至2022年5月31日的6個月的淨虧損產生重大影響。本公司並無訂立任何衍生工具以管理利率波動。
信用風險
信用風險是指如果客户或金融工具的第三方未能履行其合同義務，發生意外損失的風險。本公司的信用風險主要與本公司的銀行餘額有關。
該公司只在信譽良好的大型金融機構持有現金和現金等價物，從而減輕了與其銀行餘額相關的信貸風險。
流動性風險
流動資金風險是指本公司將無法清償或管理其與金融負債相關的債務的風險。為管理流動資金風險，本公司密切監控其流動資金狀況，並確保有足夠的資金來源為其項目和運營提供資金。截至2022年5月31日，公司的營運資本赤字(流動資產減去流動負債)為4,541,996美元。本公司的其他應收賬款、預付費用、保證金、應收賬款和應計負債、合資企業應收賬款、應付關聯方應收賬款、租賃負債和保證金貸款預計在一年內變現或清償。
該公司目前擁有現金和現金等價物餘額，可以使用其自動取款機計劃，根據該計劃，公司有能力發行股票以換取現金，並擁有其可支配的流動資產。該公司還擁有2,070萬股GRC股票(截至2022年5月31日的收盤價為2.99美元，價值61,893,000美元)，並在截至2022年5月31日的三個月和六個月內收到股息255,300美元(200,000美元)。金礦業相信，其手頭現金、自動櫃員機計劃的使用權，以及在現有貸款到期後以GRC股份為抵押的未來借款能力，將使公司能夠滿足自綜合財務報表發佈之日起未來12個月的營運資金需求。
其他價格風險
本公司因持有GRC的投資而面臨股權價格風險。該公司並不積極交易這項投資。這項投資的股權價格受到各種潛在因素的影響，包括大宗商品價格。根據公司於2022年5月31日持有的對GRC的投資，這項投資的股權價格每變動10%，將對截至2022年5月31日的6個月的其他綜合虧損產生約6,770,881美元的税後淨額影響。
流通股數據
截至本文件發佈之日，公司擁有155,456,877股金礦流通股。此外，下列尚未行使的購股權及限制性股份摘要如下。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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股票期權
截至本次MD&A之日，購買黃金礦業股票的已發行期權如下：
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到期日 |
行使/授權價 ($) |
突出的數字 |
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July 22, 2022 |
1.69 | 2,075,000 | ||||||
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2022年10月27日 |
1.55 | 50,000 | ||||||
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2023年1月30日 |
1.34 | 50,000 | ||||||
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2023年2月28日 |
1.23 | 310,000 | ||||||
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March 29, 2023 |
1.21 | 100,000 | ||||||
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March 30, 2023 |
2.09 | 130,380 | ||||||
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April 20, 2023 |
1.20 | 200,000 | ||||||
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2023年11月26日 |
0.78 | 1,760,000 | ||||||
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2024年1月2日 |
0.78 | 2,500 | ||||||
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2024年1月14日 |
0.95 | 50,000 | ||||||
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April 10, 2024 |
0.94 | 5,000 | ||||||
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June 25, 2024 |
0.96 | 25,000 | ||||||
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2024年8月7日 |
1.05 | 1,829,250 | ||||||
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2024年11月25日 |
1.05 | 230,250 | ||||||
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July 8, 2025 |
2.28 | 50,000 | ||||||
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2025年8月1日 |
2.22 | 150,000 | ||||||
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2025年8月31日 |
3.38 | 50,000 | ||||||
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2025年9月24日 |
2.86 | 200,000 | ||||||
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2025年11月19日 |
2.88 | 1,515,000 | ||||||
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2026年8月25日 |
1.52 | 100,000 | ||||||
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2026年11月11日 |
1.83 | 2,516,250 | ||||||
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2026年11月24日 |
1.84 | 140,000 | ||||||
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2026年12月7日 |
1.57 | 25,000 | ||||||
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2027年1月17日 |
1.98 | 18,945 | ||||||
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2027年1月18日 |
2.01 | 50,000 | ||||||
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March 21, 2027 |
2.25 | 100,000 | ||||||
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April 7, 2027 |
2.07 | 100,000 | ||||||
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June 20, 2027 |
1.46 | 25,000 | ||||||
| June 29, 2027 | 1.32 | 125,000 | ||||||
| July 7, 2027 | 1.17 | 25,000 | ||||||
| 12,007,575 | ||||||||
每個期權的持有者都有權購買一股金礦股票。
限制性股票權利
截至本次MD&A之日，已發行的限制性股票有25,000股，可轉換為25,000股金礦股。
風險因素
對風險因素的全面討論包括在AIF和其他提交給加拿大監管當局的文件中，可在SEDAR網站www.sedar.com上查閲。
披露控制和程序
公司管理層對公司的披露控制和程序(“DC&P”)的設計和運行效果進行了評估，該程序由國家文書52-109“發行人年度和中期文件中的披露證明”(“NI 52-109”)定義。這項評估是在公司首席執行官和首席財務官的監督和參與下進行的。管理層得出結論，本公司的DC&P於2022年5月31日有效，以提供合理保證：(I)有關本公司及其合併附屬公司的重大資料已由他人知悉，特別是在中期申報文件編制期間；及(Ii)本公司須在年度申報文件、中期申報文件或根據證券法例提交或提交的其他報告中披露的資料已在規定時間內記錄、處理、彙總及報告。
| 黃金礦業公司管理層的討論與分析 截至2022年5月31日的三個月和六個月 |
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財務報告的內部控制
根據NI 52-109，管理層負責建立和維護足夠的DC&P和財務報告內部控制(“ICFR”)。
本公司使用特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的2013年內部控制-綜合框架作為評估其ICFR的基礎。管理層對本公司的ICFR進行了評估，並得出結論，截至2021年11月30日，ICFR的設計和運營有效，以便為財務報告的可靠性和根據國際財務報告準則編制外部財務報表提供合理保證。
在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，公司的ICFR沒有重大影響或合理地可能產生重大影響的重大變化。
雖然公司管理層已經設計了公司的DC&P和ICFR，但他們預計這些控制和程序可能無法防止所有錯誤和欺詐。一個控制系統，無論構思或操作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。
附加信息
有關公司的更多信息，包括公司的AIF，可在公司簡介中查閲，網址為：www.sedar.com。