kbh-20220531
0000795266錯誤11/302022Q2KBH—0.2—0.2——471,000471,000——————55———————1919————0.90.90.70.5每個時期使用的投入範圍主要反映了每個受影響社區所在住房市場的差異，而不是當前市場狀況的波動。0.10.20.20.20.60.80.4—P2Y0.150.150.300.300.150.150.300.3000007952662021-12-012022-05-310000795266美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-12-012022-05-310000795266美國-公認會計準則：正確的成員2021-12-012022-05-3100007952662022-05-31Xbrli：共享ISO 4217：美元Xbrli：共享0000795266美國-公認會計準則：員工的利益信託2022-05-3100007952662022-03-012022-05-31ISO 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ComprehensiveIncomeMember2022-05-310000795266美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-02-280000795266美國-公認會計準則：員工的利益信託2021-02-280000795266美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-02-280000795266US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-02-280000795266美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-02-280000795266Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-02-280000795266美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-03-012021-05-310000795266美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-03-012021-05-310000795266美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-03-012021-05-310000795266US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-03-012021-05-310000795266美國-公認會計準則：員工的利益信託2021-03-012021-05-310000795266美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-05-310000795266美國-公認會計準則：員工的利益信託2021-05-310000795266美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-05-310000795266US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-05-310000795266美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-05-310000795266Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-05-310000795266美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-11-300000795266美國-公認會計準則：員工的利益信託2021-11-300000795266美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-11-300000795266US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-11-300000795266美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-11-300000795266Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-11-300000795266美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-12-012022-05-310000795266美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-12-012022-05-310000795266美國-公認會計準則：員工的利益信託2021-12-012022-05-310000795266美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-12-012022-05-310000795266US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-12-012022-05-310000795266美國-美國公認會計準則：普通股成員2020-11-300000795266美國-公認會計準則：員工的利益信託2020-11-300000795266美國-公認會計準則：財政部股票成員2020-11-300000795266US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-11-300000795266美國-公認會計準則：保留預付款成員2020-11-300000795266Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-11-300000795266美國-公認會計準則：保留預付款成員Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-11-300000795266Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-11-300000795266美國-公認會計準則：保留預付款成員2020-12-012021-05-310000795266美國-美國公認會計準則：普通股成員2020-12-012021-05-310000795266美國-公認會計準則：財政部股票成員2020-12-012021-05-310000795266US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-12-012021-05-310000795266美國-公認會計準則：員工的利益信託2020-12-012021-05-310000795266美國公認會計準則：績效共享成員KBH：PSU2018域2022-02-170000795266KBH：與繳納税款的成員共享2021-12-012022-05-310000795266KBH：2022年4月股票回購計劃成員2022-04-070000795266KBH：7月2021日股票回購計劃成員2022-04-070000795266KBH：2022年4月股票回購計劃成員2022-05-310000795266Kbh：DirectorPlanSARs域2014-07-170000795266美國-公認會計準則：股票期權成員2022-05-310000795266美國-公認會計準則：股票期權成員2022-03-012022-05-310000795266美國-公認會計準則：股票期權成員2021-12-012022-05-310000795266美國-公認會計準則：股票期權成員2021-03-012021-05-310000795266美國-公認會計準則：股票期權成員2020-12-012021-05-310000795266Kbh:RestrictedStockandPerformanceUnitSharesMember2022-03-012022-05-310000795266Kbh:RestrictedStockandPerformanceUnitSharesMember2021-03-012021-05-310000795266Kbh:RestrictedStockandPerformanceUnitSharesMember2021-12-012022-05-310000795266Kbh:RestrictedStockandPerformanceUnitSharesMember2020-12-012021-05-310000795266美國公認會計準則：住房建設成員2021-05-310000795266美國-公認會計準則：財務服務成員2021-05-310000795266KBH：InspirradaBuildersLLCM成員2021-12-012022-05-310000795266KBH：InspirradaBuildersLLCM成員2020-12-012021-05-310000795266Kbh:SeniorNotesDueTwoThousandThirtyAtSevenPointTwoFivePercentMember美國公認會計準則：次要事件成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-06-220000795266Kbh:SeniorNotesDueTwoThousandTwentyTwoAtSevenPointFiveZeroPercentMember美國公認會計準則：次要事件成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-07-072022-07-070000795266美國公認會計準則：次要事件成員2022-06-012022-08-31

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 表格10-Q
 
☒    根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的季度報告。
截至本季度末May 31, 2022.
或
☐    根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告。
的過渡期[            ]至[            ].
委託文檔號001-09195
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(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州95-3666267
(成立為法團的國家)(美國國税局僱主識別號碼)
威爾郡大道10990號
洛杉磯, 加利福尼亞90024
(310) 231-4000
(地址，包括主要執行機構的郵政編碼和電話號碼) 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼各交易所名稱
在其上註冊的
普通股(每股面值1.00美元)KBH紐約證券交易所
A系列參與累計優先股購買權紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器
☐
非加速文件服務器
☐
規模較小的報告公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒
有幾個87,165,722註冊人的普通股，面值$1.00每股，流通股May 31, 2022。註冊人的設保人股權信託持有另外一份6,705,247登記人在該日的普通股。


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表格10-Q
索引
 
 頁面
數
第一部分財務信息
項目1.財務報表
合併業務報表 -
截至2022年和2021年5月31日的三個月零六個月
3
綜合資產負債表-
2022年5月31日和2021年11月30日
4
合併現金流量表-
截至2022年和2021年5月31日的六個月
5
合併財務報表附註
6
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
26
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
46
項目4.控制和程序
46
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
47
第1A項。風險因素
47
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
47
項目6.展品
48
簽名
49

2

第一部分財務信息
第1項。財務報表

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合併業務報表
(千元，每股金額除外-未經審計)
 

 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
總收入$1,720,062 $1,440,892 $3,118,851 $2,582,630 
住宅建設：
收入$1,714,826 $1,436,035 $3,108,980 $2,574,043 
建築和土地成本(1,281,752)(1,128,018)(2,363,864)(2,029,927)
銷售、一般和行政費用(168,614)(145,115)(311,094)(267,120)
營業收入264,460 162,902 434,022 276,996 
利息收入39 241 75 894 
未合併合營企業損益中的權益(310)(127)(287)177 
住宅建設税前收入264,189 163,016 433,810 278,067 
金融服務：
收入5,236 4,857 9,871 8,587 
費用(1,362)(1,253)(2,709)(2,453)
未合併合營企業收入中的權益14,807 7,044 19,955 13,014 
金融服務業税前收入18,681 10,648 27,117 19,148 
税前收入總額282,870 173,664 460,927 297,215 
所得税費用(72,200)(30,300)(116,000)(56,800)
淨收入$210,670 $143,364 $344,927 $240,415 
每股收益：
基本信息$2.39 $1.55 $3.90 $2.60 
稀釋$2.32 $1.50 $3.79 $2.52 
加權平均流通股：
基本信息87,858 92,087 88,069 91,904 
稀釋90,316 95,379 90,690 95,143 
請參閲隨附的説明。
3

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合併資產負債表
(以千計-未經審計)
 

5月31日，
2022		11月30日，
2021
資產
住宅建設：
現金和現金等價物
$244,186 $290,764 
應收賬款
315,017 304,191 
盤存
5,557,649 4,802,829 
對未合併的合資企業的投資
44,857 36,088 
財產和設備，淨額
82,902 76,313 
遞延税項資產，淨額
165,878 177,378 
其他資產
111,222 104,153 
6,521,711 5,791,716 
金融服務業57,766 44,202 
總資產$6,579,477 $5,835,918 
負債和股東權益
住宅建設：
應付帳款
$480,441 $371,826 
應計費用和其他負債
719,491 756,905 
應付票據
2,085,275 1,685,027 
3,285,207 2,813,758 
金融服務業3,275 2,685 
股東權益：
普通股
100,711 100,711 
實收資本
834,883 848,620 
留存收益
2,697,149 2,379,364 
累計其他綜合損失
(19,119)(19,119)
設保人股權信託，按成本計算
(72,718)(72,718)
庫存股，按成本計算
(249,911)(217,383)
股東權益總額
3,290,995 3,019,475 
總負債和股東權益$6,579,477 $5,835,918 
請參閲隨附的説明。
4

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合併現金流量表
(以千計-未經審計) 
 截至5月31日的六個月，
 20222021
經營活動的現金流：
淨收入
$344,927 $240,415 
將淨收入與業務活動中使用的現金淨額進行調整：
未合併合營企業收入中的權益
(19,668)(13,191)
未合併合資企業的收益分配
9,295 11,981 
債務發行成本和保費攤銷1,137 1,296 
折舊及攤銷
15,534 14,496 
遞延所得税
11,500 31,700 
基於股票的薪酬
15,888 13,654 
庫存減值與土地期權合同放棄
907 4,521 
資產和負債變動情況：
應收賬款
(11,112)1,682 
盤存
(764,225)(379,923)
應付賬款、應計費用和其他負債
84,259 44,847 
其他，淨額
(3,254)10,455 
用於經營活動的現金淨額(314,812)(18,067)
投資活動產生的現金流：
對未合併的合資企業的貢獻
(16,376)(6,300)
未合併的合資企業的投資回報
1,255 2,518 
購置財產和設備，淨額
(22,122)(18,286)
用於投資活動的現金淨額(37,243)(22,068)
融資活動的現金流：
循環信貸安排下的借款
1,075,000 — 
循環信貸安排下的還款
(675,000)— 
無擔保循環信貸安排的發行成本
(3,805)— 
應付土地出賣人的抵押貸款和土地合同以及其他貸款
(400)(600)
員工持股計劃下普通股的發行
— 3,506 
股票回購(50,000)— 
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付
(12,153)(8,456)
現金股利的支付
(27,142)(27,797)
融資活動提供(用於)的現金淨額306,500 (33,347)
現金和現金等價物淨減少(45,555)(73,482)
期初現金及現金等價物292,136 682,529 
期末現金及現金等價物$246,581 $609,047 
請參閲隨附的説明。
5



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合併財務報表附註
(未經審計)
1.    列報依據和重大會計政策
陳述的基礎。隨附的未經審計綜合財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則(“公認會計原則”)和美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則和規定編制的。因此，它們不包括公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。這些未經審計的綜合財務報表應與截至2021年11月30日的年度經審計綜合財務報表一併閲讀，這些綜合財務報表包含在我們該時期的Form 10-K年度報告中。截至2021年11月30日的綜合資產負債表取自截至該日的經審計綜合財務報表。管理層認為，隨附的未經審核綜合財務報表載有為公平列報中期業績所需的所有調整(包括正常經常性調整)。由於經營結果的季節性變化和其他因素，我們截至2022年5月31日的三個月和六個月的綜合業務結果不一定表明全年的預期結果。
除非上下文另有説明，本報告中使用的術語“我們”、“我們”和“我們”指的是位於特拉華州的KB Home公司及其子公司。
新冠肺炎疫情對合並財務報表的影響。2019年冠狀病毒病(“新冠肺炎”)大流行以及公共衞生和政府當局為控制和抗擊疫情和傳播而採取的相關應對措施(“新冠肺炎”控制對策)對許多經濟部門造成了不利影響，嚴重擾亂了全球供應鏈，並加劇了生產者價格和消費者通脹。在截至2022年5月31日的三個月和六個月內，我們的業務繼續受到這些問題的影響。除其他外，我們經歷了持續的建築服務供應限制、供應鏈瓶頸以及原材料和其他建築材料價格的上漲和波動，而供應不均衡，包括木材。此外，我們還遇到了與州和市政建設許可、檢查和公用事業流程有關的延誤。所有這些因素都不同程度地延長了我們的建設週期，推遲了送貨上門和社區開業，並在2022年上半年提高了我們的成本。這些因素還可能對我們未來的增長、利潤率和財務業績產生負面影響，如果出現其他與新冠肺炎相關的重大中斷，也可能會產生負面影響。
估計的使用。按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和判斷，以影響合併財務報表和附註中報告的數額。實際結果可能與這些估計不同。
現金和現金等價物。我們認為所有購買的原始期限為三個月或以下的高流動性短期投資均為現金等價物。我們的現金等價物總計為$15.52022年5月31日為百萬美元，15.42021年11月30日，為100萬人。截至2022年5月31日和2021年11月30日，我們的大部分現金和現金等價物投資於計息銀行存款賬户。
綜合收益。我們的綜合收入是$210.7截至2022年5月31日的三個月為百萬美元和143.4截至2021年5月31日的三個月為100萬美元。截至2022年5月31日和2021年5月31日的六個月，我們的綜合收入為344.9百萬美元和美元240.4分別為100萬美元。我們在截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月和六個月期間的綜合收入等於我們各自時期的淨收入。
採用新的會計公告。2019年12月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新第2019-12號，“所得税(專題740)：簡化所得税的會計核算”(“ASU 2019-12”)，簡化了所得税的會計處理，消除了會計準則編纂專題740“所得税”(“ASC 740”)中的某些例外，並澄清了ASC 740的某些方面，以促進報告實體之間的一致性。我們採用ASU 2019-12，自2021年12月1日起生效，並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。
近期尚未採用的會計公告。2020年3月，FASB發佈了會計準則更新第2020-04號，“參考匯率改革(專題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響”(“ASU 2020-04”)，其中為將GAAP應用於受倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)終止或預計將因參考匯率改革而停止的其他參考利率影響的合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外。該指南自2020年3月12日起生效，並可預期適用至2022年12月31日。2021年1月，FASB發佈了更新的第2021-01號會計準則，《參考匯率改革(主題848)：範圍》(ASU 2021-01)，其中
6

闡明瞭原指導意見的範圍和適用範圍。我們計劃在LIBOR停止後採用ASU 2020-04和ASU 2021-01。我們目前正在評估採用這一指引的潛在影響，但預計它不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2.細分市場信息
我們已經確定了五運營報告部門，由以下部分組成四住房建設報告部門和一金融服務報告部門。截至2022年5月31日，我們的房屋建築報告部門在以下州進行了持續運營：
西海岸：加州、愛達荷州和華盛頓州
西南：亞利桑那州和內華達州
中環：科羅拉多州和德克薩斯州
東南部：佛羅裏達州和北卡羅來納州
我們的房屋建設報告部門主要從事土地的收購和開發，主要用於住宅目的，並提供種類繁多的房屋，旨在吸引首次、首次搬家和活躍的成年購房者。我們的房屋建築業務的大部分收入來自向購房者交付完工的房屋。他們還從出售土地中賺取收入。
我們的金融服務報告部門在與我們的住房建設報告部門相同的市場為我們的購房者提供財產和意外保險，在某些情況下，還為我們的購房者提供地震、洪水和個人財產保險，並在我們的西南、中部和東南部住房建設報告部門內的大多數市場提供產權服務。我們的金融服務報告部門的收入主要來自保險佣金和提供產權服務。
我們通過我們與GR Alliance Ventures，LLC(“GR Alliance”)的未合併合資企業KBHS Home Loans，LLC(“KBHS”)間接向購房者提供按揭銀行服務，包括住宅消費按揭貸款(“按揭貸款”)的發放。我們和GR Alliance各有一個50.0%所有權權益，GR Alliance提供對KBHS運營的管理監督。
我們的報告部門遵循與我們的合併財務報表相同的會計政策。每個報告部分的結果不一定表明，如果該部分在本報告所述期間是一個獨立、獨立的實體，本應取得的結果，也不能表明未來各期間預期取得的結果。
下表提供了與我們的住房建設報告部門相關的財務信息(以千為單位)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
收入：
西海岸$761,217 $625,690 $1,420,091 $1,140,206 
西南290,924 258,061 500,691 445,746 
中環433,046 390,555 788,368 700,263 
東南229,639 161,729 399,830 287,828 
總計
$1,714,826 $1,436,035 $3,108,980 $2,574,043 
税前收益(虧損)：
西海岸$137,518 $76,630 $247,552 $135,261 
西南64,635 48,909 100,540 81,964 
中環66,200 56,283 104,316 97,275 
東南39,059 18,861 59,325 30,976 
公司和其他(43,223)(37,667)(77,923)(67,409)
總計$264,189 $163,016 $433,810 $278,067 
7

 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
庫存減值和土地期權合同放棄費用：
西海岸$157 $117 $157 $3,918 
西南55 165 164 293 
中環520 70 586 70 
東南— 105 — 240 
總計$732 $457 $907 $4,521 
5月31日，
2022		11月30日，
2021
資產：
西海岸$2,749,595 $2,520,374 
西南1,057,421 938,300 
中環1,383,349 1,168,242 
東南848,379 684,752 
公司和其他482,967 480,048 
總計$6,521,711 $5,791,716 
3.    金融服務
下表提供了與我們的金融服務報告部分相關的財務信息(以千為單位)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
收入
保險佣金$2,596 $2,432 $5,114 $4,280 
標題服務2,637 2,425 4,738 4,307 
其他3 — 19 — 
總計5,236 4,857 9,871 8,587 
費用
一般和行政(1,362)(1,253)(2,709)(2,453)
營業收入3,874 3,604 7,162 6,134 
未合併合營企業收入中的權益
14,807 7,044 19,955 13,014 
税前收入$18,681 $10,648 $27,117 $19,148 
8

5月31日，
2022		11月30日，
2021
資產
現金和現金等價物$2,395 $1,372 
應收賬款2,452 2,166 
對未合併的合資企業的投資27,222 16,317 
其他資產(A)25,697 24,347 
總資產$57,766 $44,202 
負債
應付賬款和應計費用$3,275 $2,685 
總負債$3,275 $2,685 
(a)截至2022年5月31日和2021年11月30日的其他資產包括25.5百萬美元和美元24.1預計未來續簽佣金的合同資產分別為100萬美元。
4.    每股收益
基本每股收益和稀釋後每股收益計算如下(除每股金額外，以千計)：
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
分子：
淨收入$210,670 $143,364 $344,927 $240,415 
減去：分配給非既得限制性股票的分配收益(64)(63)(129)(126)
減去：分配給非既得限制性股票的未分配收益(957)(587)(1,539)(968)
基本每股收益的分子209,649 142,714 343,259 239,321 
稀釋性證券的影響：
新增：分配給非既得限制性股票的未分配收益957 587 1,539 968 
減去：未分配收益重新分配給非既得限制性股票(931)(567)(1,495)(935)
稀釋後每股收益的分子$209,675 $142,734 $343,303 $239,354 
分母：
加權平均流通股-基本87,858 92,087 88,069 91,904 
稀釋性證券的影響：
基於股份的支付2,458 3,292 2,621 3,239 
加權平均流通股-稀釋90,316 95,379 90,690 95,143 
基本每股收益$2.39 $1.55 $3.90 $2.60 
稀釋後每股收益$2.32 $1.50 $3.79 $2.52 
我們使用兩級法計算每股收益，這是普通股持有者和公司參與證券持有人之間的收益分配。我們已發行的限制性股票的未歸屬股份包含不可沒收的股息權，因此，就根據兩類法計算每股收益而言，我們被視為參與證券。截至2022年5月31日或2021年5月31日，我們沒有其他參與證券。
9

截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月和六個月期間，不是未償還股票期權被排除在稀釋後每股收益計算之外。與以業績為基礎的已發行限制性股票單位(每個為“PSU”)有關的或有可發行股份並未計入所述期間的基本每股收益計算，原因是適用歸屬條件未獲滿足。
5.    應收賬款
應收款包括以下內容(以千計)：
 5月31日，
2022		11月30日，
2021
公用事業公司、改善區和市政當局的欠款$175,676 $151,284 
與自我保險和其他法律索賠有關的追償72,815 95,063 
可退還的押金和債券15,940 13,681 
其他55,757 49,359 
小計
320,188 309,387 
壞賬準備(5,171)(5,196)
總計
$315,017 $304,191 
6.    盤存
庫存包括以下內容(以千計)：
5月31日，
2022		11月30日，
2021
已建成或在建的房屋$2,650,644 $2,103,038 
正在開發的土地2,907,005 2,699,791 
總計$5,557,649 $4,802,829 
2022年5月31日和2021年11月30日在開發中的土地包括持有以供未來開發或出售的土地，價格為54.8百萬美元和美元45.2分別為百萬美元.
在積極開發相關社區或地塊的同時，在房屋建成或土地可立即出售之前，將利息資本化到庫存中。當相關存貨交付給購房者或土地買家(視情況而定)時，資本化利息攤銷至建築和土地成本。就持有作未來發展用途的土地及持有以供出售的土地而言，適用權益於產生時計提。
我們的利息成本如下(以千計)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
期初資本化利息$159,649 $188,555 $161,119 $190,113 
產生的利息29,021 31,110 57,324 62,202 
按建築和土地成本攤銷的利息(A)
(34,005)(39,600)(63,778)(72,250)
期末資本化利息$154,665 $180,065 $154,665 $180,065 
(a)截至2021年5月31日止六個月，按建築及土地成本攤銷之利息包括與期內賣地有關的名義金額。
7.    庫存減值與土地期權合同放棄
我們每季度對我們擁有的庫存中的每個社區或地塊進行評估，以確定是否存在潛在減值的指標。當潛在減值指標存在，且房地產資產的賬面價值為
10

大於資產預期產生的未貼現未來淨現金流。該等房地產資產減記至公允價值，公允價值主要根據估計未來現金流量淨額(按每項該等資產的固有風險折現)或其他估值技術釐定。當一幅地塊的賬面價值大於其公允價值時，我們對持有的待售土地計入存貨減值費用。這些房地產資產減記為公允價值，減去相關的銷售成本。該等資產的估計公允價值一般基於外部人士的真誠意向書、已簽署的銷售合約、經紀報價或類似資料。
截至2022年5月31日和2021年11月30日，不是確定了具有潛在損害指標的活躍社區或地塊。結果,不是截至這些日期，對活躍的社區或地塊進行了可恢復性評估。我們評估了截至2022年5月31日和2021年11月30日持有的未來開發土地的可回收性。
根據我們的評估結果，我們認識到不是截至2022年5月31日的三個月或六個月或截至2021年5月31日的三個月的存貨減值費用。截至2021年5月31日止六個月，我們確認存貨減值費用為$3.6這反映了我們決定改變我們的運營戰略，旨在通過加快某些社區(包括以前用於未來發展的土地上的社區)的銷售、建設和交付的總體步伐，更快地將我們在某些社區的投資貨幣化。
下表彙總了我們在公允價值計量中使用的關於按公允價值記賬的受損社區的重大量化不可觀察投入：
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
無法觀察到的輸入2022202120222021
平均售價
$—
$—
$—
$471,000
每月交貨量
—
—
—
5
貼現率
—%
—%
—%
19%
截至2022年5月31日，受庫存減值費用影響的庫存賬面價值合計為$81.7百萬，代表着七社區和各種其他地塊。截至2021年11月30日，受庫存減值費用影響的庫存賬面價值合計為$87.7百萬，代表着11社區和各種其他地塊。
我們根據土地期權合同和其他類似合同控制的庫存每季度進行一次評估，以確定其是否繼續滿足我們的投資回報標準。當因市場情況及/或我們的營銷策略改變而決定不行使若干土地期權合約及其他類似合約時，我們會撇銷相關的存貨成本，包括不可退還的按金及不可收回的收購前成本。根據我們的評估結果，我們確認截至2022年5月31日的三個月的土地選擇權合同放棄費用為70萬美元，截至2022年5月31日的六個月的土地選擇權合同放棄費用為90萬美元。截至2021年5月31日止三個月及六個月，我們確認土地選擇權合同放棄費用分別為150萬美元及190萬美元。
由於我們的庫存減值和土地期權合同放棄評估過程中應用的判斷和假設，以及在我們對我們的庫存資產的剩餘使用壽命和實現我們的庫存餘額的估計中，特別是關於為未來發展而持有的土地，實際結果可能與估計的大不相同。
8.    可變利息實體
未合併的合資企業。 我們不時參與合資企業，在我們房屋建築業務所在的不同市場進行土地收購、土地開發和/或其他房屋建築活動。我們在這些合資企業中的投資可能會產生可變權益實體(VIE)的可變權益，具體取決於協議的合同條款。我們在可變利率模型下分析我們的合資企業，以確定它們是否是VIE，如果是，我們是否是主要受益者。根據我們的分析，我們確定一在我們2022年5月31日和11月30日的合資企業中，2021年是VIE，但我們不是VIE的主要受益者。因此，我們在2022年5月31日和2021年11月30日的所有合資企業都是未合併的，並按照股權法核算，因為我們沒有控股權。
土地期權合同和其他類似合同。在我們的正常業務過程中，我們與第三方和未合併實體簽訂土地選擇權合同和其他類似合同，以獲得用於建造住房的土地權利。根據這些合同，我們通常支付特定的期權付款或保證金
11

對未來土地購買權的對價，通常是以預定的價格。我們在可變利率模型下分析我們的每份土地期權合同和其他類似合同，以確定土地賣方是否為VIE，如果是，我們是否為主要受益人。雖然我們沒有標的土地的合法所有權，但如果我們是主要受益者，我們必須合併VIE。根據我們的分析，吾等確定，截至2022年5月31日及2021年11月30日，吾等並不是根據土地選擇權合約及其他類似合約而取得土地權利的任何VIE的主要受益人。我們對我們是否是VIE的主要受益者進行持續的重新評估。
下表彙總了我們在土地選擇權合同和其他類似合同中的權益(以千計)：
May 31, 20222021年11月30日
現金
存款		集料
購進價格		現金
存款		集料
購進價格
未整合的VIE$31,674 $982,198 $38,333 $1,093,669 
其他土地選擇權合同和其他類似合同
42,167 881,648 36,176 766,182 
總計
$73,841 $1,863,846 $74,509 $1,859,851 
除上表所列現金存款外，本公司與第三方及未合併實體簽訂的土地選擇權合約及其他類似合約的損失風險包括收購前成本#美元。44.02022年5月31日為百萬美元，38.12021年11月30日，為100萬人。這些收購前成本和現金存款包括在我們合併資產負債表的庫存中。
至於土地選擇權合約及其他類似合約，如土地賣方實體無須根據浮動利息模式合併，我們會考慮該等合約應否計入融資安排。可被視為融資安排的土地選擇權合約及其他類似合約，包括吾等與第三方土地融資人或發展商與該等第三方在吾等指示下代表吾等取得特定地塊的合約，以及吾等或吾等的指定人士在適用選擇權期間對所選地塊作出改善的與其他土地擁有人訂立的合約。就該等土地選擇權合約及其他類似合約而言，倘吾等決定實際上被迫行使購買該地塊的選擇權，則吾等於綜合資產負債表的存貨中記錄相關地塊的剩餘買入價及相應的融資責任。由於我們對土地選擇權合同和其他類似的融資安排合同進行了評估，我們在綜合資產負債表中記錄了存貨，應計費用和其他負債相應增加了#美元。13.02022年5月31日為百萬美元，26.52021年11月30日，為100萬人。
9.    對未合併的合資企業的投資
房屋建築。我們在未合併的合資企業中有投資，這些合資企業在我們的住房建設業務所在的各個市場進行土地收購、土地開發和/或其他住房建設活動。吾等及吾等未合併合資夥伴向該等未合併合資企業提供初始及/或持續出資，通常按比例根據我們各自的股權進行出資。出資義務由各未合併合營企業各自的經營協議和相關管理文件規定。
截至2022年5月31日和20年11月30日，我們在六住宅建築業未合併的合資企業。下表提供了我們的住宅建築業未合併合資企業的運營報表的綜合簡明信息(以千為單位)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
收入$1,108 $3,148 $3,958 $12,839 
建築和土地成本(772)(2,819)(3,071)(10,944)
其他費用，淨額(918)(530)(1,348)(1,409)
收入(虧損)$(582)$(201)$(461)$486 

12

下表顯示了我們未合併的住宅建築合資企業的綜合資產負債表信息(以千為單位)：
5月31日，
2022		11月30日，
2021
資產
現金和現金等價物$18,884 $15,731 
應收賬款
894 795 
盤存
105,734 64,034 
其他資產
726 50 
總資產$126,238 $80,610 
負債和權益
應付帳款和其他負債$11,871 $12,285 
應付票據(A)
29,114 — 
權益85,253 68,325 
負債和權益總額$126,238 $80,610 
(a)    As of May 31, 2022, 一在我們未合併的合資企業中，有一部分是在2022年4月與第三方貸款人簽訂的循環信貸額度下未償還的借款，以資助其土地收購、開發和建設活動。這一信貸額度下的借款，最高承諾額為#美元62.0100萬美元，由基礎財產和相關項目資產擔保。這筆信貸額度計劃於April 19, 2026，除非根據其適用條款延長或終止。無截至2022年5月31日或2021年11月30日，我們其他未合併的合資企業有未償債務.
我們向貸款人提供與上述循環信貸額度有關的某些擔保和賠償。一對於我們未合併的合資企業，包括利息和附帶成本的擔保；在該等階段開始時完成項目改善階段的建設的擔保；因未合併的合資企業或其合作伙伴的某些不良行為或行動不力而遭受的損失的擔保；以及環境問題的賠償。除與上述擔保及彌償有關者外，吾等並無擔保或任何其他義務償還信貸額度下的借款或支持相關抵押品的價值。然而，各種金融和非金融契約適用於信貸額度和相關的擔保和賠償義務，不遵守這些契約可能導致違約，並導致貸款人尋求執行這種擔保和賠償義務。截至本報告之日，我們遵守了相關公約。我們不認為我們在擔保和賠償義務項下與信用額度下的未償還借款相關的現有風險對我們的綜合財務報表有重大影響。
金融服務。下表提供了我們的金融服務未合併合資企業的運營報表中的綜合濃縮信息，這些合資企業主要由KBHS組成(以千為單位)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
收入$50,224 $34,298 $80,200 $65,370 
費用(20,607)(20,240)(40,287)(39,373)
收入$29,617 $14,058 $39,913 $25,997 
收入主要來自發放按揭貸款所賺取的手續費、KBHS持有貸款期間所賺取的利息，以及出售持有以供出售的按揭貸款所得收益。出售持有待售按揭貸款的收益包括與該等貸款及任何相關衍生金融工具的公允價值變動有關的已實現及未實現收益及虧損。
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下表顯示了我們的金融服務未合併合資企業的綜合資產負債表信息，這些合資企業主要由KBHS組成(以千為單位)：
5月31日，
2022		11月30日，
2021
資產
現金和現金等價物$18,867 $23,916 
持有作出售用途的按揭貸款189,255 234,669 
其他資產68,493 46,218 
總資產$276,615 $304,803 
負債和權益
應付帳款和其他負債$18,680 $18,375 
融資機制203,486 253,791 
權益54,449 32,637 
負債和權益總額$276,615 $304,803 
持有作出售用途的按揭貸款。預期在可預見的將來出售至二級市場的原始按揭貸款將作為待售按揭貸款呈報，並按公允價值計入KBHS的資產負債表，公允價值變動在KBHS的經營報表收入中確認。
利率鎖定承諾(“利率鎖定承諾”)。KBHS與已申請按揭貸款並符合若干信貸及承保準則的客户訂立與發放若干按揭貸款有關的IRLCs，該等按揭貸款須於指定期間內以指定利率出售。KBHS將IRLC作為獨立衍生品進行會計處理，並未指定任何此類衍生品進行對衝會計。因此，IRLC在KBHS的資產負債表中按公允價值確認，公允價值變化產生的收益或損失在KBHS的運營報表收入中確認。獨立按揭貸款公司的公允價值以市場價格為基礎，其中包括相關按揭服務權利的公允價值估計，經按發放相關按揭貸款的估計成本以及按揭貸款在獨立按揭貸款公司的條款內提供資金的可能性調整後作出調整。包括在KBHS資產負債表中的其他資產的IRLC的公允價值為#美元。42.92022年5月31日為百萬美元，9.52021年11月30日，為100萬人。在收入中報告的IRLC的公允價值變動總額為#美元。25.8百萬美元和美元33.4截至2022年5月31日的三個月和六個月分別為百萬美元和1.9百萬美元和美元2.6截至2021年5月31日的三個月和六個月分別為100萬美元。
KBHS通過盡最大努力進行遠期銷售承諾來管理與其未償還IRLC相關的利率和價格風險，根據這些承諾，與借款人鎖定的抵押貸款同時以固定價格承諾給二級市場投資者，但相關抵押貸款必須得到融資。這些盡力而為的遠期銷售承諾不符合衍生金融工具的定義，因此不計入KBHS的資產負債表。如果以IRLC為基礎的抵押貸款不提供資金，KBHS沒有義務履行二級市場投資者的承諾。
融資機制。KBHS維持與多家金融機構的倉庫信貸額度和總回購協議，為其發放的抵押貸款提供資金，其持有的供出售的抵押貸款根據這些協議被質押為抵押品。這些協議載有若干財務要求，包括維持協議所界定的最低有形淨值、最低流動資產、最高債務與淨值比率及正淨收入。截至2022年5月31日，KBHS遵守了這些公約。KBHS打算在這些協議於2022年和2023年不同日期到期時續簽。倉庫信用額度和主回購協議不是由我們或為我們的房屋建築應付票據提供擔保的任何子公司(“擔保人子公司”)擔保的。.
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10.其他資產
其他資產包括以下內容(以千計)：
5月31日，
2022		11月30日，
2021
公司擁有的人壽保險合同的現金退保額$64,449 $68,748 
租賃使用權資產25,000 27,508 
預付費用16,904 6,344 
與無擔保循環信貸安排相關的債務發行成本，淨額4,869 1,553 
總計$111,222 $104,153 
11.應計費用和其他負債
應計費用和其他負債包括以下各項(以千計)：
5月31日，
2022		11月30日，
2021
自我保險和其他法律責任$228,419 $239,129 
僱員補償及相關福利160,753 192,549 
保修責任99,207 96,153 
客户存款91,903 71,032 
租賃負債26,908 29,279 
應計應付利息24,791 24,554 
與庫存有關的債務(A)21,142 36,146 
應繳聯邦税和州税15,224 8,290 
房地產税和營業税12,929 17,563 
其他38,215 42,210 
總計$719,491 $756,905 
(a)指附註8-可變利息實體中討論的融資安排的負債，以及與增值税融資實體(“TIFE”)評估相關的固定或可確定金額的負債。隨着房屋交付，我們支付與每一標的地塊相關的剩餘TIFE評估的義務轉移到購房者身上。因此，只有在相關的TIFE義務到期之前，我們沒有在適用地段上交付房屋時，我們才會支付這些評估義務。
12.租契
我們出租某些財產和設備用於我們的業務。我們一般按直線法確認這些租約的租賃費用，並將所有租約的租賃和非租賃部分合並。租賃使用權資產和租賃負債在我們的綜合資產負債表中記錄，租賃的預期期限在開始日期超過12個月。租賃費用包括在我們的綜合經營報表中的銷售、一般和行政費用，幷包括期限超過12個月的租賃成本以及期限不超過12個月的短期租賃成本。截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月期間，我們的總租賃費用為$4.9百萬美元和美元4.3分別為百萬美元，幷包括短期租賃費用#美元。1.8百萬美元和美元1.2分別為100萬美元。截至2022年5月31日和2021年5月31日的六個月，我們的總租賃費用為9.2百萬美元和美元8.6，幷包括短期租賃費用#美元。3.0百萬美元和美元2.5分別為100萬美元。截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月和六個月期間的可變租賃成本和對外轉租收入並不重要。
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下表列出了我們的租賃使用權資產和租賃負債(以千為單位)：
5月31日，
2022		11月30日，
2021
租賃使用權資產(A)$25,140 $27,693 
租賃負債(B)27,060 29,481 
(a)代表我們房屋建築業務和金融服務業務中的租賃使用權資產，金額為$25.0截至2022年5月31日，分別為100萬美元和110萬美元27.52021年11月30日，分別為100萬和200萬美元.
(b)代表我們房屋建築業務和金融服務業務中的租賃負債，金額為$26.9截至2022年5月31日，分別為2百萬美元和2 20萬美元29.32021年11月30日，分別為20萬美元和120萬美元。
13.所得税
所得税支出。我們的所得税支出和有效税率如下(以千美元為單位)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
所得税費用$72,200 $30,300 $116,000 $56,800 
實際税率
25.5 %17.4 %25.2 %19.1 %
我們截至2022年5月31日的三個月的所得税支出和有效税率包括我們主要從建造節能住宅獲得的160萬美元聯邦税收抵免的有利影響，這一影響被2.2根據國內收入法典第162(M)條，不可扣除的高管薪酬支出為100萬美元。我們截至2021年5月31日的三個月的所得税支出和有效税率反映了美元的有利影響14.8我們從建造節能住宅中獲得的100萬聯邦税收抵免，以及與股票薪酬相關的140萬美元的超額税收優惠，部分被1美元抵消1.9百萬不可扣除的高管薪酬支出。
截至2022年5月31日的六個月，我們的所得税支出和有效税率包括以下有利影響：2.2100萬美元的超額税收優惠與股票薪酬有關，以及180萬美元的聯邦税收抵免，這些税收抵免主要是從建造節能住宅中獲得的，這些税收優惠被80萬美元的3.9根據國內收入法典第162(M)條，不可扣除的高管薪酬支出為100萬美元。我們截至2021年5月31日的六個月的所得税支出和有效税率反映了美元的有利影響17.5我們主要從建造節能住宅中獲得的聯邦税收抵免為100萬美元3.9與基於股票的薪酬有關的超額税收優惠，部分被1美元抵消3.3百萬不可扣除的高管薪酬支出。
截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月和六個月期間的聯邦能源税收抵免是2020年12月及更早時期頒佈的立法的結果。對於2021年12月31日以後交付的住宅，建造新的節能住宅的聯邦税收抵免到期。
2020年3月27日頒佈的《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》提供了員工留任抵免，這是一項可退還的工資税抵免，鼓勵企業在新冠肺炎疫情期間保留員工。符合條件的僱主可獲得最高$5,000根據2020年3月12日至2021年1月1日之前支付的一定工資，為每位員工提供信貸。根據我們對這一撥備的評價以及2020年大流行對我們業務的重大影響，我們確認了ERC為#美元。4.3在2021年第一季度申請退款時，在我們的綜合運營報表中，作為銷售、一般和行政費用中的工資税支出的抵消。我們在2021年第四季度收到了退款。
2020年6月，加利福尼亞州頒佈了税收立法，批准暫停在2020、2021和2022納税年度扣除加州淨營業虧損(NOL)。2022年2月9日，加利福尼亞州通過立法，恢復從2022年1月1日或之後開始的納税年度的NOL扣除，這將在我們的2023財年生效。儘管加州NOL扣除額的暫停對我們截至2022年5月31日的三個月或六個月的所得税支出沒有影響，但它導致了我們在這些時期繳納的税額同比增加。
遞延税項資產估值準備。我們每季度評估我們的遞延税項資產，以確定是否需要在考慮所有可用的正面和負面證據的基礎上對我們的估值準備進行調整，使用關於遞延税項資產是否將被變現的“更有可能”的標準。我們的評估認為，在
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其他因素，我們的歷史經營業績，我們對未來盈利的預期，適用的法定結轉期的持續時間，以及房地產市場和更廣泛的經濟狀況。我們遞延税項資產的最終變現主要取決於我們在相關遞延税項資產成為可扣除期間產生未來應納税所得額的能力。我們遞延税項資產的價值取決於適用的所得税税率。
我們的遞延税金資產為#美元183.3截至2022年5月31日，194.8截至2021年11月30日，每個數字均被1美元的估值津貼部分抵消17.4百萬美元。截至2022年5月31日和2021年11月30日的遞延税項資產估值免税額主要與某些州的NOL有關，這些NOL在這些日期尚未達到“很有可能”的實現標準。根據截至2022年5月31日對我們的遞延税項資產的評估，我們確定我們的大部分遞延税項資產將實現。所以呢，不是我們需要對截至2022年5月31日的六個月的遞延税額估值準備進行調整。
我們將繼續在季度基礎上評估正面和負面證據，以確定是否需要就我們的遞延税項資產計提估值津貼。遞延税項資產的會計處理是基於對未來業績的估計。正面和負面證據的變化，包括估計和實際結果之間的差異，可能會導致我們的遞延税項資產估值發生變化，這可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。隨着時間的推移，現有聯邦和州税法以及企業所得税税率的變化也可能影響實際税收結果和遞延税收資產的變現。
14.應付票據
應付票據包括以下內容(以千計)：
5月31日，
2022		11月30日，
2021
無擔保循環信貸安排$400,000 $— 
應付土地出賣人的按揭和土地合同及其他貸款4,927 5,327 
7.502022年9月15日到期的優先債券百分比
349,802 349,471 
7.6252023年5月15日到期的優先票據百分比
350,532 350,788 
6.8752027年6月15日到期的優先債券百分比
297,375 297,161 
4.802029年11月15日到期的優先債券百分比
297,065 296,905 
4.002031年6月15日到期的優先債券百分比
385,574 385,375 
總計
$2,085,275 $1,685,027 
以上所列優先票據的賬面金額是扣除未攤銷債務發行成本和溢價後的淨值，未攤銷債務發行成本和溢價總額為$9.72022年5月31日為百萬美元，10.32021年11月30日，為100萬人。
無擔保循環信貸安排。2022年2月18日，我們與多家銀行就我們的無擔保循環信貸安排(“信貸安排”)達成了一項修正案，將其借款能力從#美元提高到800.0百萬至美元1.09億美元，並將其到期日從2023年10月7日至2027年2月18日。信貸安排包含一個未承諾的手風琴功能，在該功能下，其可用貸款的本金總額可以增加到最高$1.2910億美元，在某些條件下，包括獲得額外的銀行承諾。信貸安排還包括一筆昇華的#美元。250.0用於開具信用證的金額為100萬美元。根據信貸安排借入款項的利息，按有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)或基本利率，加上取決於信貸安排所界定的綜合槓桿率(“槓桿率”)的利差計算。利息按季支付(基本利率)，或每月或三個月支付(調整後期限SOFR)。信貸安排還要求支付承諾費，年費率從.15%至.35未使用承諾的百分比，基於我們的槓桿率。根據信貸安排的條款，除其他事項外，吾等須遵守各項契約，包括與本公司綜合有形淨值、槓桿率及綜合利息覆蓋比率(“利息覆蓋比率”)或最低流動資金水平有關的財務契約。我們在信貸安排下支付借款的義務由我們的擔保人子公司在共同和各方面的基礎上提供擔保。可用於現金借款和簽發信用證的信貸額度取決於信貸額度下的現金借款和未付信用證總額以及信貸額度下的最高可用金額。截至2022年5月31日，我們擁有400.0百萬美元的現金借款和8.6信貸安排項下未付信用證的百萬美元。因此，截至2022年5月31日，我們擁有681.4在信貸安排下可用於現金借款的百萬美元，最高可達#美元241.4其中100萬美元可用於簽發信用證。
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信用證融資機制。我們與一家金融機構(“LOC融資”)簽訂了一份無擔保信用證協議，以便在我們正常經營業務的過程中不時獲得信用證。在LOC貸款下，該貸款將於2025年2月13日，我們最多可發行$75.0上百萬的信用證。截至2022年5月31日和2021年11月30日，LOC貸款項下的未償還信用證金額為$36.4百萬美元和美元34.6分別為100萬美元。
應付土地賣方的按揭及土地合約及其他貸款。截至2022年5月31日，賬面價值為美元的庫存22.2100萬人承諾抵押抵押貸款和土地合同，以償還土地出賣者和其他貸款。
高級筆記。截至2022年5月31日和2021年11月30日的所有未償還優先票據為優先無擔保債務，由我們的擔保子公司擔保，與我們和我們的擔保子公司現有的無擔保和無從屬債務具有同等的償債權利。我們所有的優先債券都是通過承銷的公開發行發行的。這些優先債券的利息每半年支付一次。
管理我們優先票據的契約不包含任何金融契約。除指明的例外情況外，該契約載有若干限制性契諾，其中包括限制我們招致有擔保債務的能力，或從事涉及超過某一指定價值的物業的售賣及回租交易。此外，契約還包含與資產合併、合併和出售有關的某些限制。
截至2022年5月31日，我們遵守了我們在信貸安排、優先票據、契約以及應付土地賣家和其他貸款的抵押貸款和土地合同下的契約和其他要求。我們使用信貸工具進行現金借款和信用證的能力，以及我們確保未來債務融資的能力，在一定程度上取決於我們是否有能力繼續遵守這一規定。
截至2022年5月31日，在截至11月30日的每一年中，應向土地賣家和其他貸款支付的優先票據、抵押貸款和土地合同的本金如下：2022-$353.2 million; 2023 – $351.7 million; 2024 – $0; 2025 – $0; 2026 – $0；其後-$990.0百萬美元。
15.公允價值披露
資產和負債的公允價值計量根據以下層次進行分類：
1級根據相同資產或負債在活躍市場上的報價確定的公允價值。
2級根據重大可觀察資料釐定的公允價值，例如類似資產或負債的報價或不活躍市場上相同或相似資產或負債的報價、資產或負債的可觀察到的報價以外的投入，或主要源自可觀察市場數據或以相關或其他方式予以證實的投入。
3級使用重大的不可觀察的輸入確定的公允價值，例如定價模型、貼現現金流或類似技術。
當事件和情況顯示存貨的賬面價值不可收回時，公允價值計量用於非經常性基礎上的存貨。下表列出了截至2022年5月31日的6個月和截至2021年11月30日的年度的公允價值層次和按公允價值非經常性計量的資產(單位：千)： 
May 31, 20222021年11月30日
描述公允價值層次結構減值前價值存貨減值費用公允價值(A)減值前價值存貨減值費用公允價值(A)
盤存3級$— $— $— $27,923 $(9,903)$18,020 
(a)金額為自公允價值計量之日起，在適用期間內受存貨減值費用影響的房地產資產的合計公允價值。這些房地產資產的賬面價值隨後可能因自計量日期以來發生的活動而較反映的公允價值增加或減少。
使用第3級投入確定的存貨的公允價值是根據與每項基礎資產相關的固有風險貼現的估計未來現金流量淨額確定的。
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下表列出了我們金融工具的公允價值層次、賬面價值和估計公允價值，但賬面價值接近公允價值的金融工具除外：
  May 31, 20222021年11月30日
描述公允價值
層次結構		攜帶
價值(A)		估計數
公允價值		攜帶
價值(A)		估計數
公允價值
財務負債：
高級筆記
2級$1,680,348 $1,633,863 $1,679,700 $1,796,500 
(a)如所示，優先票據的賬面價值包括未攤銷債務發行成本。債券發行成本沒有計入這些票據的估計公允價值。
我們的優先票據的公允價值一般是根據這些工具的報價市場價格估計的。現金及現金等價物、應付土地銷售商的按揭及土地合約及其他貸款的賬面值，以及信貸安排項下的未償還借款的賬面價值接近公允價值。公司擁有的人壽保險的賬面價值是基於保單的現金退保價值，因此接近公允價值。
16.承付款和或有事項
承付款和或有事項包括房屋建築商為完成合同而承擔的典型義務和在正常業務過程中產生的義務。
保修。我們為我們所有的房屋提供有限保修。我們有限保修計劃的具體條款和條件因我們開展業務的市場而異。我們通常提供以下結構保證10年，對電力、供暖、冷卻、管道和某些其他建築系統提供保修，每個系統的保修二至五年基於地理市場和州法律，並保證一年用於家庭的其他部件。我們的有限保修計劃通常是我們迴應和考慮房主向當地部門辦公室尋求修復某些狀況或缺陷的請求，包括根據適用的州法規或侵權法，我們可能對房屋缺陷狀況或損壞負有責任的索賠。我們的保修責任包括與房主根據我們的有限保修計劃提出的索賠相關的維修費用。這些索賠通常是由房主直接提出的，涉及他們的個人住房。
我們估計在每個有限保修下可能發生的成本，並在確認與出售每套房屋相關的收入時在此類成本金額中記錄負債。我們在估算保修費用應計金額時的主要假設是，歷史索賠經驗是未來索賠經驗的有力指標。影響我們保修責任的因素包括交付的房屋數量、保修索賠的歷史和預期比率以及每次索賠的成本。我們定期評估我們的應計保修負債的充分性，這些負債包括在我們綜合資產負債表的應計費用和其他負債中，並根據我們的評估根據需要調整金額。我們的評估包括審查我們產生的實際保修成本，以確定我們保修索賠體驗的趨勢和變化，並考慮我們的房屋建築質量和客户服務舉措以及外部事件。雖然我們認為目前反映在我們綜合資產負債表中的保修責任是足夠的，但法律環境、當地天氣、土地或環境條件、建造房屋所使用的材料或方法的質量或方法或客户服務實踐和/或我們的保修索賠經驗的意外變化或發展可能會對我們未來期間的實際保修成本產生重大影響，此類金額可能與我們目前的估計大不相同。
我們保修責任的變化如下(以千為單位)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
期初餘額$97,466 $92,687 $96,153 $91,646 
已發佈的保修9,678 9,378 17,568 16,835 
付款(7,937)(6,212)(14,514)(12,628)
期末餘額$99,207 $95,853 $99,207 $95,853 
19

保證。在我們正常的業務過程中，我們發佈與我們的房屋銷售和土地銷售相關的某些陳述、保證和保證。根據歷史經驗，我們認為與這些陳述、保證或擔保有關的任何潛在責任不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
自我保險。我們維持，並要求我們的大多數獨立承包商維持一般責任保險(包括建築缺陷和人身傷害保險)和工傷賠償保險。這些保險單保護我們免受與我們的房屋建設活動相關的索賠的部分損失風險，但受某些自我保險扣除額、免賠額和其他承保範圍的限制。我們還維持某些其他保險單。與我們的自我保險計劃相關的成本包括在銷售、一般和行政費用中。在亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州和內華達州，我們的承包商的一般責任保險主要採取總括保單的形式，該計劃將合格的獨立承包商登記為每個社區的承保人。已登記的承包商通常支付保險費，並同意在將來發生與其工作有關的索賠時支付合同金額。在總括計劃規定的範圍內，我們承擔註冊承包商在適用社區內與我們的住宅所執行的工作相關的一般責任，作為我們總體一般責任保險和我們的自我保險的一部分。
我們通過使用專屬自保保險子公司為我們的整體風險提供部分自我保險，該子公司為我們在建築缺陷、人身傷害和財產損失索賠以及相關訴訟或監管行動中的風險敞口提供保險，但不超過某些限額。我們的自我保險責任通常包括和解和/或維修(如果有)的費用，以及我們為以下類型的索賠辯護和解決的費用：
•施工缺陷：建築缺陷索賠是我們自我保險責任的最大組成部分，通常通過法律或監管程序而不是直接由房主發起，涉及據稱發生的影響二或同一社區內的多套住房，或者涉及社區內的公共區域或房主協會財產。這些索賠通常涉及比個人房主保修索賠更高的解決成本，索賠比率高度可變。
•身體傷害：人身傷害索賠通常涉及聲稱在我們的財產上或由於我們的運營而受傷的個人(我們的員工除外)。
•財產損失：財產損失索賠一般涉及第三方對因我們的業務而造成的不動產或個人財產損失的索賠。這類索賠有時可能包括位於我們社區附近的財產所有者對我們提出的索賠。
我們在每個報告日期的自我保險責任是指已報告的索賠、已發生但尚未報告的索賠和索賠調整費用的估計成本。我們的自我保險責任金額是基於第三方精算師的分析，該精算師使用我們的歷史索賠和費用數據以及行業數據來估計這些總成本。編制這些估計時使用的關鍵假設包括索賠頻率、嚴重性和解決模式，這些都可能在較長時間內發生。這些估計值受以下因素的影響：從向購房者交付房屋到提出建築缺陷索賠到最終解決此類索賠之間的時間長度；與我們的市場和我們生產的產品類型相關的此類索賠的不確定性；以及法律或監管行動和/或解釋等因素。由於涉及的判斷程度和這些基本假設中可能存在的可變性，我們未來的實際成本可能與估計的不同。此外，報告索賠的頻率和嚴重性以及解決索賠的估計數的變化可能會影響精算分析中使用的趨勢和假設，這對我們的合併財務報表可能是重要的。儘管國家規定不同，但建築缺陷索賠是在很長一段時間內報告和解決的，這一期限可以延長到10幾年或更長時間。因此，根據精算分析估計的大部分自我保險負債涉及已發生但尚未報告的索賠。因此，與個別現有索賠有關的調整一般不會對總體估計負債產生重大影響。我們與前幾年交付房屋相關的負債的調整記錄在我們估計發生變化的期間。
我們的自保責任在所有期間都是以毛利為基礎的，不考慮保險賠償和我們代表其他方支付的金額，如果有的話，我們預計會向其他方追回。估計可能的保險和其他賠償金額為#美元。41.0百萬美元和美元57.8截至2022年5月31日和2021年11月30日，我們的綜合資產負債表中的應收賬款分別包括100萬美元。這些自我保險賠償主要基於精算確定的金額，並取決於各種因素，除其他外，包括上述索賠成本估計數、我們對適用保單年度的保單承保限額、歷史第三方回收率、保險業慣例、監管環境和法律先例，並在不同時期受到高度變化的影響。由於這些假設中固有的不確定性和可變性，我們的實際保險賠償金額可能與目前估計的金額有很大不同。
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我們的自我保險責任的變化如下(以千計)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
期初餘額$190,594 $193,445 $189,131 $194,180 
提供自我保險5,773 5,928 10,512 10,511 
付款(11,664)(10,097)(14,130)(15,597)
調整(A)(16,028)4,993 (16,838)5,175 
期末餘額$168,675 $194,269 $168,675 $194,269 
(a)代表與自我保險有關的估計可能收回款項的淨變動，計入應收賬款，以按總額列示我們的自我保險責任。截至2022年5月31日的三個月和六個月期間的金額主要反映了精算確定的可能回收估計的變化，這主要與我們最近承保年份中較高的自我保險留存水平有關，以及保險公司支付了2022年第一季度達成的聯排別墅索賠和解的一部分。
對於我們的大多數索賠，我們的保修責任和自我保險責任之間沒有相互作用。通常，如果一件事在一開始就被確定為保修或自我保險索賠，則在其解決過程中保持不變。然而，責任之間可能存在相互作用的情況，例如，社區中的個別房主單獨請求對其房屋進行保修維修，以解決類似的狀況或問題，然後聯合起來啟動或可能啟動關於該狀況或問題和/或我們所承擔的維修工作的法律程序。在這些情況下，索賠和相關維修工作通常最初由我們的保修責任承擔，與解決法律問題相關的費用(包括任何額外的維修工作)由我們的自我保險責任承擔。
我們與索賠和相關維修工作相關的付款，無論是在我們的保修責任和/或我們的自我保險責任範圍內，只要超過我們一般責任保險單下的自我保險保額或免賠額，就可以向我們的保險公司追回。此外，在某些情況下，在解決索賠的過程中，我們預先和/或代表獨立承包商或其保險公司支付金額，並相信我們將獲得此類付款的補償。所有此類金額的估計(如有)被視為有可能收回時，將作為應收賬款記錄在我們的綜合資產負債表中。
佛羅裏達州第558章訴訟。我們和我們的某些貿易夥伴繼續收到代表我們房屋的個人業主和/或房主協會的律師的索賠，根據佛羅裏達州法規第558章，這些索賠聲稱存在各種建築缺陷，其中大多數與灰泥和防水問題有關。索賠主要涉及我們在傑克遜維爾、奧蘭多和坦帕業務的房屋。根據第558章，房主必須就建築缺陷送達書面通知，併為送達的建築和/或設計承包商提供機會對所注意的問題做出迴應，然後才能提起訴訟。雖然我們已經在沒有訴訟的情況下解決了其中許多索賠，還有一些其他索賠已經與適用的貿易夥伴或其保險公司解決了相關費用，但截至2022年5月31日，我們有大約490懸而未決的索賠引起了人們的注意，其中一些將在未來幾個季度及以後進行審判。此外，在其中一些案件中，我們的一些貿易夥伴的保險公司已通知我們，他們無法繼續支付與索賠有關的費用。截至2022年5月31日，我們對這些事項的估計可能損失有應計費用，對估計可能的保險賠償有應收賬款。雖然我們的損失可能超過應計金額，我們的追回金額可能少於記錄的金額，但目前我們無法估計超過應計金額和/或與合理可能的追回金額不足相關的損失總額。此外，儘管我們認為未來可能會收到更多索賠，但我們無法合理估計此類索賠的數量或與此類索賠相關的任何潛在損失的金額或範圍，因為每一項索賠都取決於幾個因素，包括我們無法控制的第三方的行動；任何具體索賠的性質；以及我們對圍繞每一項此類索賠的特定事實的評估。
履約保證金和信用證。我們經常被要求向各個城市和其他政府機構提供履約保證金和/或信用證，以確保我們的項目完成和/或支持我們的義務，以建設社區改善設施，如道路、下水道、供水系統和其他公用事業，並支持我們某些未合併的合資企業的類似開發活動。截至2022年5月31日，我們擁有1.2410億美元的履約保證金和45.0百萬未付信用證。截至2021年11月30日，我們擁有1.1110億美元的履約保證金和43.2百萬未付信用證。如果要求支付任何此類履約保證金或信用證，我們將有義務向履約保證金或信用證的發行人償還。我們不相信一個
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任何當前未償還的履約保證金或信用證的實質性金額將被要求支付。履約保證金沒有規定的到期日。相反，隨着基本業績的完成，我們從業績保證金中解脱出來。為改善社區而簽發的一些信用證的到期日與相關項目或債務的預期完成日期不謀而合。然而，大多數信用證開具的初始期限為一年並通常按年延長，直至完成相關的履約義務。
土地選擇權合同和其他類似合同。在我們的正常業務過程中，我們簽訂土地選擇權合同和其他類似的合同，以獲得用於建造房屋的土地權利。截至2022年5月31日，我們的現金存款總額為$73.8購買總購入價為$$的土地1.86十億美元。我們的土地選擇權合同和其他類似合同一般不包含要求我們具體履行的條款。
潛在或有收益。在90年代末尋求電子商務機會的過程中，我們尋求戰略聯盟，為購房者提供新產品和服務，並投資於某些旨在增強購房體驗的技術業務。我們按照成本法核算了這些投資。我們在2001-2002年註銷了這些投資，當時我們認為，基於科技行業的長期低迷和相關的嚴重股市回調，這些投資是無法收回的。其中一家公司，我們在其中投資了大約$1.8自那以後，該公司發展了一項可行的業務，並經歷了顯著的收入增長。我們擁有這家被投資公司的少數股權。此外，在2000年，我們將該公司和其他被投資公司的名義所有權權益授予16當時的高管在一項激勵性薪酬計劃下。在他被任命之前，我們的董事長總裁和首席執行官目前在這家被投資公司的董事會任職，他作為項目的參與者獲得了這樣的贈款，包括對這家被投資公司的資助。2022年1月，這家被投資公司與一家潛在買家簽訂了一份意向書。在2022年第二季度，雙方停止了關於潛在交易的談判。
17.法律事務
我們參與了處於不同程序階段的與我們的業務相關的訴訟和監管程序。我們相信，我們就這些訴訟的可能和合理估計的損失記錄的應計項目是足夠的，截至2022年5月31日，發生的額外重大損失的金額不可能超過我們綜合財務報表中已經確認或披露的估計金額。我們至少每季度評估一次訴訟和監管程序的應計費用，並酌情對其進行調整，以反映(A)我們當時所知的事實和情況，包括有關談判、和解、裁決和其他相關事件和事態發展的信息；(B)律師的諮詢和分析；以及(C)管理層的假設和判斷。在為程序確定新的應計項目時，也使用了類似的因素和考慮因素，以確定在作出評價時哪些損失可能成為合理的可估測損失。我們的訴訟和監管程序的應計項目是按總額列報的，沒有考慮追回和我們代表其他各方支付並預期向其他各方追回的金額。當該等收回被認為是可能收回時，我們已代其他各方支付並預期會向其他各方收回的估計收回款項及金額(如有)記作應收賬款。根據我們的經驗，我們認為在這些訴訟中可能對我們提出的索賠或指控的金額並不是我們潛在責任的有意義的指標。然而，任何這些訴訟的結果，包括我們可能產生的辯護和其他與訴訟相關的成本和支出，本質上都是不確定的，如果進行了相關應計項目，可能會與反映的估計大不相同。因此, 任何訴訟的最終結果，如果超過相關應計項目或如果沒有進行應計項目，可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。根據美國證券交易委員會規則，吾等將披露根據任何聯邦、州或地方制定或通過的監管向環境排放材料的條款而產生的、或主要出於保護環境的目的而產生的、政府主管部門參與的任何訴訟，除非我們認為該訴訟將導致我們受到超過100萬美元的經濟制裁(不包括利息和費用)，或者在其他方面對我們的綜合財務報表具有重大影響.
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18.股東權益
股東權益變動摘要如下(以千計)：
截至2022年和2021年5月31日的三個月
股份數量
普普通通
庫存		設保人
庫存
所有權
托拉斯		財務處
庫存		普通股實收資本留存收益累計其他綜合損失設保人股票
所有權信託		庫存股股東權益總額
2022年2月28日的餘額100,711 (6,705)(5,384)$100,711 $828,238 $2,499,491 $(19,119)$(72,718)$(202,287)$3,134,316 
淨收入— — — — — 210,670 — — — 210,670 
普通股股息— — — — — (13,012)— — — (13,012)
股票獎勵
— — 64 — (2,376)— — — 2,376 — 
基於股票的薪酬— — — — 9,021 — — — — 9,021 
股票回購— — (1,520)— — — — — (50,000)(50,000)
2022年5月31日的餘額100,711 (6,705)(6,840)$100,711 $834,883 $2,697,149 $(19,119)$(72,718)$(249,911)$3,290,995 
        
2021年2月28日的餘額100,042 (6,705)(1,305)$100,042 $827,456 $1,951,657 $(22,276)$(72,718)$(35,977)$2,748,184 
淨收入— — — — — 143,364 — — — 143,364 
普通股股息— — — — — (13,733)— — — (13,733)
員工股票期權/其他65 — — 65 903 — — — — 968 
股票獎勵44 — 2 44 (88)— — — 44 — 
基於股票的薪酬— — — — 8,082 — — — — 8,082 
2021年5月31日的餘額100,151 (6,705)(1,303)$100,151 $836,353 $2,081,288 $(22,276)$(72,718)$(35,933)$2,886,865 
截至2022年和2021年5月31日的六個月
股份數量
普普通通
庫存		設保人
庫存
所有權
托拉斯		財務處
庫存		普通股實收資本留存收益累計其他綜合損失設保人股票
所有權信託		庫存股股東權益總額
2021年11月30日的餘額100,711 (6,705)(5,785)$100,711 $848,620 $2,379,364 $(19,119)$(72,718)$(217,383)$3,019,475 
淨收入— — — — — 344,927 — — — 344,927 
普通股股息— — — — — (27,142)— — — (27,142)
股票獎勵— — 785 — (29,625)— — — 29,625 — 
基於股票的薪酬— — — — 15,888 — — — — 15,888 
股票回購— — (1,520)— — — — — (50,000)(50,000)
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付— — (320)— — — — — (12,153)(12,153)
2022年5月31日的餘額100,711 (6,705)(6,840)$100,711 $834,883 $2,697,149 $(19,119)$(72,718)$(249,911)$3,290,995 
2020年11月30日餘額99,869 (7,124)(1,107)$99,869 $824,306 $1,868,896 $(22,276)$(77,265)$(27,761)$2,665,769 
採用新會計準則計提信貸損失的累積效應— — — — — (226)— — — (226)
淨收入— — — — — 240,415 — — — 240,415 
普通股股息— — — — — (27,797)— — — (27,797)
員工股票期權/其他238 — — 238 3,268 — — — — 3,506 
股票獎勵44 419 12 44 (4,875)— — 4,547 284 — 
基於股票的薪酬— — — — 13,654 — — — — 13,654 
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付— — (208)— — — — — (8,456)(8,456)
2021年5月31日的餘額100,151 (6,705)(1,303)$100,151 $836,353 $2,081,288 $(22,276)$(72,718)$(35,933)$2,886,865 
    
2022年2月17日，我公司董事會管理髮展與薪酬委員會批准支付674,6772018年10月4日授予某些員工的與PSU歸屬相關的普通股。根據PSU支付的股票反映了我們基於累積每股收益、平均投資資本回報率和相對收入增長的某些業績衡量標準的實現情況。
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在2018年12月1日至2021年11月30日的三年期間，提供給一組高產量的公共住房建築公司。在已支付的普通股股份中，319,815股票，或$12.2我們在2022年第一季度購買了600萬美元，以滿足受助人在歸屬PSU時的預扣税。根據下文所述的授權，購買的股票不被視為回購。
2022年4月7日，我們的董事會授權我們回購至多$300.0百萬股我們已發行的普通股。這一授權取代了之前的董事會授權，後者有331,400可供回購的剩餘股份。在2022年第二季度，我們回購了1,519,646根據這項新授權在公開市場上發行我們的普通股，總成本為$50.0百萬美元。新授權下的回購可以通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式定期進行，時間和金額由管理層酌情決定，並取決於市場、商業和其他條件。這項股份回購授權將持續有效，直至我們的董事會完全使用或提前終止或暫停，並且我們沒有義務購買任何股份。截至2022年5月31日，我們擁有250.0授權回購的百萬股普通股。
2022年4月7日，我們的董事會還終止了2014年針對不超過680,000根據我們的非僱員董事補償計劃授予的流通股增值權獎勵，僅為董事選舉所必需的已發行普通股。由於剩餘的未償還股票增值權獎勵已於2022年4月到期，因此不再需要此股票回購授權。
在截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月期間，我們的董事會宣佈並支付了普通股的季度現金股息#美元。.15每股。在截至2022年5月31日和2021年5月31日的六個月期間宣佈和支付的季度股息總額為$.30每股。
19.基於股票的薪酬
股票期權。在2022年5月31日和2021年11月30日，我們都有1,674,393已發行和可行使的股票期權，加權平均行權價為#美元15.56。自2016年以來，我們沒有授予過任何股票期權獎勵。截至2022年5月31日，未償還的股票期權和可行使的股票期權的加權平均剩餘合同期限分別為3.4好幾年了。由於自2019年以來所有未償還股票期權均已完全授予，因此不是2022年5月31日與股票期權獎勵相關的未確認薪酬支出以及不是截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月和六個月期間與股票期權相關的基於股票的薪酬支出。已發行的股票期權和可行使的股票期權的總內在價值分別為#美元。31.72022年5月31日時為100萬人。(股票期權的內在價值是指標的普通股的市值超過股票期權行權價格的金額。)
其他基於股票的獎勵。我們不時地向不同的員工發放限制性股票和PSU作為補償福利。我們確認了總的薪酬支出為$9.0百萬美元和美元8.1截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月，分別與限制性股票和PSU有關的收入為100萬美元。截至2022年5月31日和2021年5月31日的六個月，我們確認的總薪酬支出為15.9百萬美元和美元13.7分別為100萬美元。
20.現金流量表合併報表的補充披露
以下是綜合現金流量表的補充披露(單位：千)：
 截至5月31日的六個月，
 20222021
期末現金和現金等價物彙總表：
住宅建設$244,186 $608,069 
金融服務業2,395 978 
總計$246,581 $609,047 
現金流量信息的補充披露：
支付利息，扣除資本化金額後的淨額$(237)$(164)
已繳納的所得税97,654 26,295 
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 截至5月31日的六個月，
 20222021
非現金活動的補充披露：
未擁有的合併庫存減少(13,465)(5,223)
由於未合併的合資企業分配土地和土地開發而增加的庫存4,967 4,905 
21.後續事件
2022年6月22日，我們完成了承銷的公開募股350.0本金總額為百萬元7.252030年到期的優先債券百分比(2030年到期的優先債券利率為7.25%)100本金總額的%。2030年到期的7.25%優先債券的利息是我們的優先無抵押債務，與我們所有現有的無抵押和無從屬債務具有同等的償債權利，由2023年1月15日開始，每半年支付一次，於1月15日和7月15日支付一次。這些票據將於2030年7月15日到期。
我們用發行債券的淨收益7.252030年到期的優先票據，連同手頭的現金，以註銷我們未償還的$350.0本金總額為百萬元7.502022年7月7日到期的優先債券(2022年到期的7.50%優先債券)，根據該等債券指定的可選贖回條款進行贖回。關於這筆提前清償的債務，我們預計將確認一筆大約#美元的費用。4.02022年第三季度將達到100萬。
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第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
經營成果
概述
收入來自我們的住房建設和金融服務業務。下表彙總了我們的綜合經營業績(千美元，每股除外)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 20222021方差20222021方差
收入：
住宅建設$1,714,826 $1,436,035 19  %$3,108,980 $2,574,043 21  %
金融服務業5,236 4,857 8 9,871 8,587 15 
總收入$1,720,062 $1,440,892 19  %$3,118,851 $2,582,630 21  %
税前收入：
住宅建設$264,189 $163,016 62  %$433,810 $278,067 56  %
金融服務業18,681 10,648 75 27,117 19,148 42 
税前收入總額282,870 173,664 63 460,927 297,215 55 
所得税費用
(72,200)(30,300)(138)(116,000)(56,800)(104)
淨收入$210,670 $143,364 47  %$344,927 $240,415 43  %
稀釋後每股收益
$2.32 $1.50 55  %$3.79 $2.52 50  %
在截至2022年5月31日的六個月裏，房地產市場狀況總體上是有利的，需求穩健，房價上漲，反映出新庫存和轉售庫存供應有限，就業和工資穩步增長。然而，在2022年第二季度，整個住房建築業的銷售速度較前18個月的水平有所放緩，原因是該季度抵押貸款利率大幅上升、整體經濟出現顯著通脹、房價大幅上漲以及股市波動。這些宏觀經濟趨勢給住房負擔能力帶來了壓力，並對購房者的情緒產生了負面影響。
我們2022年第二季度的淨訂單價值比去年同期增長了4%，這是因為它們的整體平均銷售價格上漲了15%，但淨訂單下降了9%，部分抵消了這一增長。淨訂單的減少反映出我們每月每個社區的淨訂單從7.0下降到6.2，但由於新社區的開設，我們的平均社區數量增加了3%，這部分抵消了這一影響。2022年第二季度，對我們住房的巨大需求使我們能夠提高我們絕大多數社區的銷售價格，再加上我們專注於平衡每個社區的速度、價格和施工開工，幫助我們提高了回報，但部分抵消了供應鏈持續存在的重大挑戰和更高的建設成本的影響，如下所述。
自2020年新冠肺炎爆發以來，我們經歷了包括木材在內的建材成本壓力不斷加劇，以及持續高水平的住宅建設和翻新活動推動的影響我們產品供應商的產能限制，加上主要由國際和國內新冠肺炎控制反應和美國整個經濟範圍的勞動力短缺造成的供應鏈中斷。2022年第二季度，這些供應鏈中斷繼續存在，以及在州和市政建築許可、檢查和公用事業流程方面的建築服務供應受限和延誤。儘管我們的建設週期時間在本季度比2022年第一季度略有改善，但與2021年第四季度相比仍然延長。儘管面臨這些運營挑戰，我們在2022年第二季度交付的房屋數量與去年同期大致相同。我們已經儘可能地適應這些不斷變化的條件，在必要時重新排序施工，在某些情況下，在開工前訂購項目，以減少延誤。此外，我們繼續與我們的供應商和貿易夥伴合作，解決這些問題，作為我們努力回到歷史建設週期的一部分。我們相信，這些影響我們的土地開發和房屋建設活動的具有挑戰性的環境將總體上持續一整年，這反映在我們的業績預期中，如下文“展望”所示。然而，, 由於2022年2月下旬開始的烏克蘭軍事衝突，以及美國和其他國家已經或可能進一步對俄羅斯商業部門、金融組織、個人和原材料實施的廣泛制裁，供應鏈中斷在未來一段時間內可能會惡化。
26

由於住房收入增加，2022年第二季度的住房建設收入增長了19%，這是由於交付房屋的整體平均售價增長了21%，達到494,300美元，因為交付的房屋數量與去年同期基本持平。2022年第二季度，我們大約56%的房屋交付給了首次購房者。截至2022年5月31日的三個月，住房建設運營收入同比增長62%，至2.645億美元，佔收入的比例上升410個基點，至15.4%。我們房屋建築業務利潤率的增長反映出我們的房屋毛利率以及銷售、一般和行政費用占房屋收入的百分比都有所改善。與2021年同期相比，我們的税前利潤率提高了430個基點，達到16.4%，淨收益和稀釋後每股收益分別增長了47%和55%。
新冠肺炎大流行的影響。新冠肺炎大流行和相關的新冠肺炎防控對策對許多經濟部門造成了不利影響，嚴重擾亂了全球供應鏈，並加劇了生產者價格和消費者通脹。在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，我們的業務受到這些問題的影響，因為我們經歷了供應鏈瓶頸和其他與生產相關的挑戰，包括如上所述的建築服務可用性限制，在不同程度上延長了我們的建設週期，推遲了送貨上門和社區開業，並提高了我們的成本。它們可能會在未來一段時間對我們的增長、利潤率和財務業績產生負面影響，如果出現的話，還可能出現更多與新冠肺炎相關的重大中斷。我們繼續積極主動，並在可行的情況下，致力於在這些問題出現時解決它們，以減輕對我們未來業務的影響。
截至2022年5月31日，我們的最終積壓價值增長了43%，達到約61.2億美元，這是我們歷史上第二季度的最高水平。有了這些積壓的訂單，我們預計在2022年第三季度和全年，我們的規模、盈利能力和回報將實現同比增長，如下所述。此外，為了幫助實現未來幾年的增長目標，我們繼續增加土地收購和開發投資，以擴大我們的地塊供應渠道，並支持未來社區數量的增長。我們未來對土地和土地開發的投資，將在很大程度上取決於符合我們投資回報標準的市場狀況和可用的機會。
住宅建設
財務業績。下表彙總了我們房屋建築業務的某些財務和運營數據(以千美元為單位，不包括平均售價)：
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
2022202120222021
收入：
住房$1,714,826 $1,436,032 $3,108,980 $2,573,385 
土地— 3 — 658 
總計1,714,826 1,436,035 3,108,980 2,574,043 
成本和支出：
建築和土地成本
住房(1,281,752)(1,128,017)(2,363,864)(2,029,195)
土地— (1)— (732)
總計(1,281,752)(1,128,018)(2,363,864)(2,029,927)
銷售、一般和行政費用(168,614)(145,115)(311,094)(267,120)
總計(1,450,366)(1,273,133)(2,674,958)(2,297,047)
營業收入264,460 162,902 434,022 276,996 
利息收入39 241 75 894 
未合併合營企業損益中的權益(310)(127)(287)177 
住宅建設税前收入$264,189 $163,016 $433,810 $278,067 
\
27

截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
2022202120222021
房屋交付3,469 3,504 6,337 6,368 
平均售價$494,300 $409,800 $490,600 $404,100 
住房毛利率佔住房收入的百分比25.3 %21.4 %24.0 %21.1 %
調整後的住房毛利率佔住房收入的百分比25.3 %21.5 %24.0 %21.3 %
銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比9.8 %10.1 %10.0 %10.4 %
營業收入佔收入的百分比15.4 %11.3 %14.0 %10.8 %
收入。由於住房收入增長了19%，2022年第二季度的住房建設收入比去年同期有所增長。住房收入的同比增長是由於交付住房的整體平均售價增長了21%，這反映了有利的住房市場條件以及交付住房的產品和地理結構的變化。儘管我們在本季度初的積壓房屋(“年初積壓”)同比增加了29%，但2022年第二季度交付的房屋數量基本上持平，主要是因為持續的供應鏈中斷和其他與生產相關的問題延長了我們的建設週期，正如上文“概述”中所述。反映這些挑戰的是，2022年第二季度交付的房屋數量佔年初積壓的房屋數量的百分比為29%，而去年同期為38%，高於2022年第一季度的27%。
在截至2022年5月31日的六個月裏，住房建設收入同比增長21%，達到31.1億美元，反映出住房收入的增長。截至2022年5月31日的六個月，住房收入的增長是由交付房屋的整體平均售價上漲21%推動的，因為2022年上半年交付的房屋數量與去年同期基本相同。
營業收入。截至2022年5月31日的三個月，我們的營業收入比去年同期增長了62%，反映出住房毛利潤的增加，但銷售、一般和行政費用的增加部分抵消了這一增長。2022年第二季度的營業收入包括與庫存相關的費用170萬美元，而去年同期為150萬美元。在截至2022年5月31日的三個月中，我們的營業收入佔收入的百分比增加了410個基點，達到15.4%，而2021年同期為11.3%。不包括與庫存相關的費用，我們的營業收入佔收入的百分比從去年同期的11.4%上升到2022年第二季度的15.5%，增幅為410個基點。
截至2022年5月31日的6個月，我們的營業收入比去年同期增長了57%。2022年上半年的營業收入包括與庫存相關的費用190萬美元，而2021年同期的此類費用為450萬美元。在截至2022年5月31日的六個月中，我們的營業收入佔收入的百分比同比增長320個基點，達到14.0%。不包括與庫存相關的費用，在截至2022年5月31日的六個月中，我們的營業收入佔收入的百分比從去年同期的10.9%增加了310個基點，達到14.0%。
•住房毛利潤-截至2022年5月31日的三個月，住房毛利潤為4.331億美元，比去年同期的3.08億美元增長了41%，這是由於我們的住房收入和住房毛利率都有所增加。我們2022年第二季度的住房毛利率同比增長390個基點，達到25.3%，這主要是由於有利的定價環境抵消了較高的建築成本(約320個基點)、較低的先前資本化利息佔住房收入的比例(約70個基點)、庫存相關費用的減少(約10個基點)和其他雜項因素(約30個基點)。這些有利影響被支持當前業務和預期增長的費用增加(約40個基點)部分抵消。在截至2022年和2021年5月31日的三個月裏，與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷佔住房收入的百分比分別為2.0%和2.7%。剔除上述適用期間的庫存相關費用，我們2022年第二季度調整後的住房毛利率同比增長380個基點。
在截至2022年5月31日的六個月裏，我們的住房毛利為7.451億美元，比去年同期的5.442億美元增長了37%。截至2022年5月31日的六個月，我們的住房毛利率增長了290個基點，達到24.0%。撇除上述與存貨有關的費用，我們於截至2022年5月31日止六個月的經調整房屋毛利率為24.0%，較上年同期上升270個基點，主要原因如下：
28

以上是截至2022年5月31日的三個月。在截至2022年5月31日的6個月中，與住房運營相關的以前資本化的利息攤銷佔住房收入的百分比為2.1%，而2021年同期為2.8%。調整後的住房毛利率的計算，我們認為這提供了一個更清晰的衡量我們的業務表現，在下面的“非公認會計準則財務措施”中描述。
•銷售、一般和行政費用- 下表列出了我們的銷售、一般和管理費用的組成部分(以千美元為單位)：
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
2022住房收入的百分比2021住房收入的百分比2022住房收入的百分比2021住房收入的百分比
營銷費用$35,655 2.1 %$29,498 2.1 %$64,503 2.1 %$57,904 2.3 %
佣金開支(A)54,794 3.2 56,623 3.9 103,423 3.3 101,475 3.9 
一般和行政費用78,165 4.5 58,994 4.1 143,168 4.6 107,741 4.2 
總計$168,614 9.8 %$145,115 10.1 %$311,094 10.0 %$267,120 10.4 %
(a)佣金支出包括支付給內部銷售顧問和外部房地產經紀人的房屋銷售佣金。
截至2022年5月31日的三個月，銷售、一般和行政費用比去年同期增長16%，主要是由於一般和行政費用以及營銷費用的增加。一般和行政費用的同比增長主要反映了與基於業績的員工薪酬計劃相關的成本增加，以及為支持當前業務和預期增長而產生的費用。截至2022年5月31日的三個月的營銷費用比去年同期有所增加，主要是因為廣告成本增加，以支持我們更高的平均社區數量。作為住房收入的百分比，我們2022年第二季度的銷售、一般和行政費用增加了30個基點，主要反映了與去年同期相比，由於我們的住房收入增加，對外銷售佣金減少，運營槓桿增加，但部分被上述更高的費用所抵消。
在截至2022年5月31日的六個月中，銷售、一般和行政費用同比增長16%，這主要是由於上述與截至2022年5月31日的三個月有關的原因。此外，去年同期的一般和行政費用受益於430萬美元的ERC，這在本報告合併財務報表附註中的附註13-所得税中有所描述。在截至2022年5月31日的三個月中，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比增加了40個基點，達到10.0%，這主要是由於上述原因，但部分被去年同期ERC的影響所抵消。
利息收入/支出。在截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月裏，來自短期投資的利息收入是象徵性的。在截至2022年5月31日的六個月期間，利息收入是象徵性的，而2021年為190萬美元。一般來説，利息收入的增加和減少是由於短期投資的計息平均餘額的變化和利率的波動。
我們的利息主要來自我們的借款，以資助土地收購、土地開發、房屋建設和其他運營和資本需求。在截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月和六個月期間發生的所有利息都已資本化，原因是符合利息資本化條件的庫存的平均金額超過了我們每個時期的平均債務水平。因此，我們在這些時期沒有利息支出。本報告綜合財務報表附註中的附註6-存貨提供了有關我們產生的利息和資本化的更多信息。
未合併合營企業的收益(虧損)權益。在截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月和六個月期間，我們在未合併合資企業的收益(虧損)中的權益是象徵性的。有關我們對未合併合資企業的投資的進一步信息，請參見本報告綜合財務報表附註中的附註9--對未合併合資企業的投資。
淨訂單、取消率、積壓和社區計數。下表提供了有關我們的淨訂單、取消率、結束積壓和社區計數(以千美元為單位)的信息：
29

截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
2022202120222021
淨訂單3,914 4,300 8,124 8,592 
訂單淨值(A)$2,124,754 $2,036,837 $4,278,488 $3,905,905 
取消率(B)17 %9 %14 %10 %
結束積壓-主頁12,331 10,034 12,331 10,034 
結束積壓-值$6,121,233 $4,294,923 $6,121,233 $4,294,923 
結束社區計數214 200 214 200 
平均社區數量211 205 213 215 
(A)訂單淨值指與該期間產生的淨訂單相關的未來潛在住房收入，以及購房者對同一時期內積壓房屋的批次和產品溢價以及設計工作室選擇和升級的選擇。
(B)取消率是一段時期內取消的新住宅合同總數除以同一時期產生的新住宅訂單總數。
淨訂單. 截至2022年5月31日的三個月，我們房屋建築業務的淨訂單同比下降9%，反映出每個社區的每月淨訂單從去年同期的7.0放緩至6.2，這部分被我們平均社區數量的增加所抵消。我們每個社區的訂單減少是由於更高的抵押貸款利率、更高的銷售價格和其他通脹壓力對當前購房者需求的影響。我們相信，我們提供個性化和選擇的定製®購房流程，特別是考慮到最近的負擔能力壓力，有助於我們在本季度實現穩健的月度淨訂單步伐。
儘管我們2022年第二季度的淨訂單比2021年第二季度的淨訂單有所下降，達到14年來的最高水平，但由於總體平均銷售價格上漲了15%，我們的淨訂單價值增長了4%，這在很大程度上反映了積極的住房需求以及產品和地理結構的變化。整體訂單淨值的同比增長源於我們的中央住宅建築報告分部增加了26%，我們的東南地區報告增加了37%，但這部分被我們的西海岸和西南住宅建設報告分部分別下降了10%和9%所抵消。
截至2022年5月31日的三個月，我們的取消率佔總訂單的百分比比去年同期有所上升，反映了最近抵押貸款利率的大幅上升以及我們在2021年經歷的住房需求。與此同時，2022年第二季度的取消率仍低於我們的歷史平均水平。
積壓。截至2022年5月31日，我們積壓的房屋數量比2021年5月31日增加了23%，反映出我們在本季度初的積壓數量大幅增加，部分被截至2022年5月31日的三個月淨訂單同比下降所抵消。由於我們積壓的房屋數量增加，以及這些房屋的整體平均售價上漲了16%，截至2022年5月31日，我們積壓的潛在未來住房收入比2021年5月31日增長了43%。我們的四個房屋建築報告部門中的每一個都產生了積壓價值的同比增長，從西海岸部門的18%到東南部門的98%不等。
社區計數. 我們使用“社區統計”一詞，是指在報告期結束時至少還有五套住房待售的待售社區數量。2022年第二季度我們的平均社區數量比去年同期增加了3%，期末社區數量增加了7%，達到214個。我們總體平均和期末社區數量的同比增長主要反映了截至2022年5月31日的三個月內新社區的開業。我們在2022年上半年大幅增加了對土地徵用和土地開發的投資，就像我們在2021年所做的那樣，以支持未來社區人口的增長。
住房建設報告分部
作戰數據。下表按房屋建設報告段(以千美元為單位)列出了房屋交付、淨訂單、取消率佔總訂單的百分比、淨訂單價值、平均社區數量和期末積壓(房屋數量和價值)：
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截至5月31日的三個月，
房屋交付淨訂單取消率
細分市場202220212022202120222021
西海岸1,029 1,006 1,088 1,300 15  %9 %
西南685 715 719 924 11 5 
中環1,117 1,232 1,300 1,292 22 12 
東南638 551 807 784 16 10 
總計3,469 3,504 3,914 4,300 17 %9 %
 訂單淨值平均社區數量
細分市場20222021方差20222021方差
西海岸$844,831 $937,416 (10) %59 582  %
西南341,240 374,700 (9)36 36— 
中環582,084 463,746 26 73 73— 
東南356,599 260,975 37 43 3813 
總計$2,124,754 $2,036,837 4  %211 2053  %
截至5月31日的六個月，
 房屋交付淨訂單取消率
細分市場202220212022202120222021
西海岸1,943 1,890 2,182 2,460 13 %9 %
西南1,201 1,249 1,467 1,791 9 7 
中環2,070 2,243 2,744 2,890 18 12 
東南1,123 986 1,731 1,451 12 11 
總計6,337 6,368 8,124 8,592 14 %10 %
訂單淨值平均社區數量
細分市場20222021方差20222021方差
西海岸$1,690,348 $1,716,967 (2) %58 62 (6) %
西南668,809 708,619 (6)36 36 — 
中環1,200,093 1,016,687 18 75 78 (4)
東南719,238 463,632 55 44 39 13 
總計$4,278,488 $3,905,905 10  %213 215 (1) %
5月31日，
 積壓-主頁積壓-值
細分市場20222021方差20222021方差
西海岸2,680 2,594 3  %$2,035,168 $1,729,37018  %
西南2,460 2,063 19 1,078,701 786,57837 
中環4,585 3,684 24 1,960,299 1,249,23857 
東南2,606 1,693 54 1,047,065 529,73798 
總計12,331 10,034 23  %$6,121,233 $4,294,92343  %
31

我們交付的房屋的構成、淨訂單和積壓隨着我們活躍的社區以及這些社區在任何特定時期訂購和/或交付的房屋的相應平均銷售價格的組合而變化，以及隨着新社區的開放和現有社區的逐步關閉或售罄而發生的變化。此外，對於我們的按訂單建造模式，社區內單個住宅的銷售價格可能會因地塊大小和位置、住宅面積以及選項和升級選擇的不同而有所不同。我們業務中的這些內在差異限制了我們交付的房屋、淨訂單和積壓房屋及其相應價值在連續和同比期間之間的可比性，以及任何特定時期或整個特定時期普遍的經濟或房地產市場狀況的影響。
財務業績。以下是對我們每個住房建設報告部分的財務結果的討論。有關這些分部的更多信息，包括它們的税前收入(虧損)，包含在本報告綜合財務報表附註的附註2-分部信息中。每個住宅建築報告部門的營業收入(虧損)和税前收益(虧損)之間的差異通常是由於未合併合資企業的收益(虧損)的權益和/或利息收入和支出。
除了下面介紹的房屋建築報告部門的業績外，我們的綜合房屋建築運營收入還包括公司和其他非運營部門的業績。在截至2022年5月31日的三個月裏，公司和其他公司的運營虧損為4330萬美元，在截至2021年5月31日的三個月裏，運營虧損為3790萬美元。在截至2022年5月31日的6個月裏，公司和其他公司的運營虧損為7800萬美元，而去年同期為6830萬美元。三個月和六個月期間的同比增長反映了銷售、一般和行政費用的增加，這主要是由於與基於業績的員工薪酬計劃相關的成本增加，以及支持當前業務和預期增長的費用。
我們的房屋建築報告部門截至2022年5月31日的三個月和六個月的財務業績受到不斷加劇的建材成本壓力以及供應鏈中斷和其他與生產相關的挑戰的負面影響，如上文“概述”所述。
西海岸。下表提供了與我們的西海岸部門相關的財務信息(以千美元為單位，平均售價除外)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 20222021方差20222021方差
收入$761,217 $625,690 22  %$1,420,091 $1,140,206 25   %
建築和土地成本(575,709)(507,276)(13)(1,083,174)(928,331)(17)
銷售、一般和行政費用(47,741)(41,748)(14)(89,249)(77,006)(16)
營業收入$137,767 $76,666 80  %$247,668 $134,869 84  %
房屋交付1,029 1,006 2  %1,943 1,890 3   %
平均售價$739,800 $622,000 19   %$730,900 $603,300 21   %
營業收入佔收入的百分比18.1 %12.3 %580 Bps17.4 %11.8 %560 Bps
在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，由於交付的房屋數量和這些房屋的平均售價都有所增加，這一部門的收入同比增長。交付房屋的平均售價較高，反映了有利的房地產市場狀況以及交付房屋的產品和地理組合的變化。
截至2022年5月31日的三個月和六個月的營業收入比去年同期有所增長，反映出住房毛利潤的增加，但部分被銷售、一般和行政費用的增加所抵消。2022年第二季度的營業收入佔收入的百分比比去年同期有所增加，主要是由於住房毛利率增長了550個基點，達到24.4%，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比提高了40個基點，達到6.3%。在截至2022年5月31日的6個月中，營業收入佔收入的百分比比2021年同期有所擴大，主要是由於住房毛利率增加了510個基點，達到23.7%，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比提高了50個基點，達到6.3%。
截至2022年5月31日止三個月及六個月期間的房屋毛利率按年上升，主要是由於有利的定價環境及較低的先前資本化利息的相對攤銷所致。此外，截至2022年5月31日的6個月的住房毛利率包括名義庫存相關費用，
32

相比之下，去年同期的此類費用為390萬美元。同期銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比有所改善，主要反映住房收入增加帶來的經營槓桿增加，但部分抵消了為支持當前業務和預期增長而產生的支出增加。
西南。下表提供了與我們的西南地區相關的財務信息(以千美元為單位，平均售價除外)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 20222021方差20222021方差
收入$290,924 $258,061 13  %$500,691 $445,746 12   %
建築和土地成本
(204,469)(189,921)(8)(360,897)(328,602)(10)
銷售、一般和行政費用
(21,764)(19,144)(14)(39,088)(34,969)(12)
營業收入$64,691 $48,996 32  %$100,706 $82,175 23   %
房屋交付685 715 (4) %1,201 1,249 (4)  %
平均售價$424,700 $360,900 18  %$416,900 $356,900 17  %
營業收入佔收入的百分比22.2 %19.0 %320 Bps20.1 %18.4 %170 Bps
在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，這一部門收入的同比增長反映了交付房屋平均售價的上升，但部分被交付房屋數量的減少所抵消。較高的平均售價反映了積極的房地產市場狀況，以及產品和交付房屋的地理組合的轉變。
截至2022年5月31日的三個月和六個月的營業收入比2021年同期有所增加，主要是由於住房毛利潤增加，但銷售、一般和行政費用增加部分抵消了這一增長。在截至2022年5月31日的三個月裏，營業收入佔收入的百分比比去年同期有所改善，這主要是由於住房毛利率增長了330個基點，達到29.7%，但銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比增加了10個基點，達到7.5%，部分抵消了這一增長。在截至2022年5月31日的6個月中，營業收入佔收入的百分比比2021年同期有所擴大，主要是由於住房毛利率增加了160個基點，達到27.9%，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比提高了10個基點，達到7.8%。截至2022年5月31日的三個月和六個月期間的住房毛利率同比增長主要反映出有利的定價環境和較低的先前資本化利息的相對攤銷，但部分被更高的建築和土地成本以及支持當前業務和預期增長的支出增加所抵消。
中環。下表提供了與我們的中央部分相關的財務信息(以千美元為單位，不包括平均售價)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 20222021方差20222021方差
收入$433,046 $390,555 11  %$788,368 $700,263 13   %
建築和土地成本
(330,473)(300,914)(10)(615,333)(539,865)(14)
銷售、一般和行政費用
(36,373)(33,359)(9)(68,719)(63,124)(9)
營業收入$66,200 $56,282 18  %$104,316 $97,274 7    %
房屋交付1,117 1,232 (9)  %2,070 2,243 (8)  %
平均售價$387,700 $317,000 22  %$380,900 $312,200 22    %
營業收入佔收入的百分比15.3 %14.4 %90 Bps13.2 %13.9 %(70)Bps
在截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，這一部門的收入比去年同期有所增長，原因是交付房屋的平均售價上升，但被
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送貨上門。較高的平均售價反映了我們在該細分市場內運營的地區強勁的房地產市場狀況，以及所交付房屋的產品和地理組合的變化。
截至2022年5月31日的三個月和六個月期間的營業收入與去年同期相比有所增長，主要原因是住房毛利潤增加，但銷售、一般和行政費用增加部分抵消了這一增長。在截至2022年5月31日的三個月裏，這一部門的營業收入佔收入的百分比比去年同期有所增加，主要是由於住房毛利率上升了70個基點，達到23.7%，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比提高了20個基點，達到8.4%。截至2022年5月31日的三個月期間，住房毛利率同比增長，反映了先前資本化利息的相對攤銷減少，部分被支持當前業務和預期增長的支出增加所抵消。
在截至2022年5月31日的6個月中，由於住房毛利率下降100個基點至21.9%，營業收入佔收入的百分比較上年同期下降，部分被銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比提高30個基點至8.7%所抵消。截至2022年5月31日的6個月期間，住房毛利率同比下降，主要是由於建築和土地成本上升，以及支持當前業務和預期增長的支出增加，部分被資本化利息的相對攤銷減少所抵消。
東南。下表顯示了與我們東南地區相關的財務信息(以千美元為單位，不包括平均售價)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 20222021方差20222021方差
收入$229,639 $161,729 42  %$399,830 $287,828 39   %
建築和土地成本
(168,905)(128,307)(32)(301,135)(229,540)(31)
銷售、一般和行政費用
(21,671)(14,559)(49)(39,366)(27,311)(44)
營業收入$39,063 $18,863 107  %$59,329 $30,977 92    %
房屋交付638 551 16   %1,123 986 14   %
平均售價$359,900 $293,500 23   %$356,000 $291,300 22   %
營業收入佔收入的百分比17.0 %11.7 %530 Bps14.8 %10.8 %400 Bps
這一部門在截至2022年5月31日的三個月和六個月的收入完全來自住房業務。在截至2021年5月31日的三個月和六個月，收入來自住房運營和名義土地銷售。2022年第二季度的住房收入同比增長42%，而去年同期為1.617億美元。截至2022年5月31日的六個月，住房收入同比增長39%，至2.872億美元。截至2022年5月31日的三個月和六個月期間，住房收入的增長是由於交付房屋數量的增長和這些房屋的整體平均售價的上升，這反映了有利的房地產市場條件以及交付房屋的產品和地理組合的變化。
截至2022年5月31日的三個月和六個月期間的營業收入比去年同期有所增長，反映出住房毛利潤的增加，但部分被銷售、一般和行政費用的增加所抵消。作為收入的百分比，2022年第二季度的營業收入比去年同期有所上升，主要是由於住房毛利率上升了570個基點，達到26.4%，這主要反映了地域結構的轉變，以前資本化的利息的相對攤銷較低，以及銷售激勵措施的減少。截至2022年5月31日的三個月，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比比去年同期增長了40個基點，達到9.4%。截至2022年5月31日的6個月，營業收入佔收入的百分比較去年同期有所擴大，主要反映出由於上述原因，截至2022年5月31日的3個月的住房毛利率增長了440個基點，達到24.7%。截至2022年5月31日的六個月，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比增加了40個基點，達到9.9%。
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金融服務報告分部
下表彙總了我們的金融服務報告部門的選定財務和運營數據(以千美元為單位)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
收入$5,236 $4,857 $9,871 $8,587 
費用(1,362)(1,253)(2,709)(2,453)
未合併合營企業收入中的權益14,807 7,044 19,955 13,014 
税前收入
$18,681 $10,648 $27,117 $19,148 
原稿總數(A)：
貸款2,052 2,357 3,835 4,429 
本金$799,552 $810,515 $1,491,485 $1,521,439 
使用KBHS的購房者百分比68  %75  %69  %77  %
FICO平均得分734 727 733 726 
已售出貸款(A)：
出售給Stearns/GR Alliance的貸款1,830 2,131 3,357 3,685 
本金$733,838 $741,776 $1,329,797 $1,265,681 
出售給第三方的貸款265 200 617 636 
本金$89,809 $64,838 $202,000 $209,224 
(a)貸款來源和銷售發生在KBHS內部。
收入。由於所有權服務收入和保險佣金的增加，截至2022年5月31日的三個月和六個月的金融服務收入比2021年同期有所增長。
税前收入。截至2022年5月31日的三個月，金融服務税前收入同比增長75%，主要是由於我們在未合併合資企業收入中的權益增加。在2022年第二季度，我們的未合併合資企業KBHS的權益收入同比增長110%，主要反映出由於更多客户選擇鎖定其抵押貸款利率，以及由於期間內此類利率的大幅上升，在相對較長的期限內鎖定其抵押貸款利率，導致該合資企業內部IRLC的公允價值大幅增加。這項影響因貸款本金額下降及利潤率下降而被部分抵銷，反映一手按揭市場競爭加劇。貸款本金減少，主要是因為使用KBHS的置業人士百分比下降，但有關減幅因住宅平均售價上升21%而被部分抵銷。
截至2022年5月31日的6個月，我們的金融服務税前收入比2021年同期增長了42%，這主要是由於我們的未合併合資企業KBHS的權益收入增加了53%，反映了上述截至2022年5月31日的三個月的因素。KBHS對上述IRLC的會計處理對其截至2022年5月31日的三個月和六個月的收益產生了有利的前移效應，將我們對KBHS收入的部分預期權益從2022年下半年轉移到2022年上半年。有關我們在未合併合營企業的投資的進一步資料載於本報告綜合財務報表附註內的附註9--對未合併合營企業的投資。
所得税
所得税支出。我們的所得税支出和有效税率如下(以千美元為單位)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
所得税費用$72,200 $30,300 $116,000 $56,800 
實際税率25.5 %17.4 %25.2 %19.1 %
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截至2022年5月31日的三個月，我們的有效税率比去年同期有所上升，主要是因為我們主要通過建造節能住宅獲得的聯邦税收抵免減少了1420萬美元，這反映了2021年12月31日之後交付的房屋的這些抵免到期。與股票薪酬相關的超額税收優惠減少了140萬美元，不可扣除的高管薪酬支出增加了130萬美元，這也是導致實際税率較高的原因之一。
在截至2022年5月31日的六個月中，我們的有效税率比去年同期有所上升，這主要是因為我們主要通過建造節能住宅獲得的聯邦税收抵免減少了1670萬美元，與股票薪酬相關的超額税收優惠減少了170萬美元，以及不可扣除的高管薪酬支出增加了160萬美元。
2020年6月，加利福尼亞州頒佈了税收立法，批准暫停2020、2021和2022納税年度的加州NOL扣減。2022年2月9日，加利福尼亞州通過立法，恢復從2022年1月1日或之後開始的納税年度的NOL扣除，這將在我們的2023財年生效。儘管加州NOL扣除額的暫停對我們截至2022年5月31日的三個月和六個月的所得税支出沒有影響，但它導致了我們在此期間繳納的税額同比增加。
有關本公司所得税的進一步資料載於本報告綜合財務報表附註內的附註13-所得税。
非公認會計準則財務衡量標準
本報告包含有關我們調整後的住房毛利率的信息，該毛利率不是根據公認會計準則計算的。我們相信，這一非GAAP財務衡量標準對於投資者瞭解我們的業務和我們業務中使用的槓桿是相關和有用的，並可能有助於將我們與住宅建築行業的其他公司進行比較，因為它們提供了類似的信息。然而，由於它不是根據GAAP計算的，這一非GAAP財務指標可能無法完全與住宅建築行業的其他公司進行比較，因此，不應孤立地考慮或作為GAAP規定的經營業績和/或財務指標的替代方案。相反，這一非GAAP財務指標應該用來補充最直接可比的GAAP財務指標，以便更好地瞭解影響我們運營的因素和趨勢。
調整後的住房毛利率。下表將根據GAAP計算的住房毛利率與調整後住房毛利率的非GAAP財務指標(以千美元為單位)進行了核對：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2022202120222021
住房收入$1,714,826 $1,436,032 $3,108,980 $2,573,385 
房屋建設和土地成本(1,281,752)(1,128,017)(2,363,864)(2,029,195)
住房毛利433,074 308,015 745,116 544,190 
新增：與庫存有關的費用(A)
732 457 907 4,521 
調整後的住房毛利$433,806 $308,472 $746,023 $548,711 
住房毛利率佔住房收入的百分比25.3 %21.4 %24.0 %21.1 %
調整後的住房毛利率佔住房收入的百分比25.3 %21.5 %24.0 %21.3 %
(A)指與住房業務有關的存貨減值和土地選擇權合同放棄費用。
調整後住房毛利率是一項非公認會計準則財務指標，我們通過將住房收入減去住房建設和土地成本(不包括住房庫存減值和土地期權合同放棄費用(視情況而定))除以住房收入來計算。最直接可比的GAAP財務指標是住房毛利率。我們相信，調整後的住房毛利率是投資者在評估我們的業績時相關和有用的財務指標，因為它衡量的是我們在特定時期內交付的住房產生的毛利潤。這一非公認會計準則財務指標隔離了房屋庫存減值和土地期權合同放棄費用對房屋毛利率的影響，並允許投資者與以類似方式調整房屋毛利率的競爭對手進行比較。我們還相信，投資者將發現調整後的住房毛利率是相關和有用的，因為它代表了一種盈利能力指標，可以與上一時期進行比較，而不考慮住房庫存減值和土地期權合同放棄費用的可變性。這份財務報告
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MEASURE幫助我們就社區位置和產品組合、產品定價和建設速度做出戰略決策。
流動性與資本資源
概述。過去幾年，我們通過以下方式為我們的房屋建設和金融服務活動提供資金：
•內部產生的現金流；
•公開發行債務證券；
•信貸安排項下的借款；
•土地期權合同及其他類似合同和賣方説明；
•公開發行我們的普通股；以及
•信用證和履約保證金。
我們在業務運營中管理現金的使用，以支持我們主要戰略目標的執行。在過去的幾年裏，我們主要使用現金：
•土地徵用和土地開發；
•住宅建設；
•營業費用；
•應付票據的本金和利息支付；以及
•償還信貸安排下的借款。
截至2022年第二季度，我們的總流動資金為9.256億美元，包括現金和現金等價物以及信貸安排下的6.814億美元可用產能。基於我們截至2022年5月31日的財務狀況，以及我們對2022年剩餘時間的業務預測，如下文“展望”所述，我們對我們的流動性沒有實質性的擔憂。如下文所述，雖然持續的新冠肺炎疫情帶來了潛在的流動性風險，但我們相信，我們現有的現金和現金等價物、我們預期的運營現金流以及我們信貸安排下的可用金額將足以滿足我們至少未來12個月的預期運營和土地相關投資需求。如本報告綜合財務報表附註附註21-後續事項所披露，於2022年6月22日，吾等完成本金總額3.5億元的包銷公開發售，本金總額7.25%的優先債券於2030年到期，本金總額100%。我們使用發行2030年到期的7.25%優先債券的淨收益，連同手頭的現金，根據該等債券指定的可選贖回條款，以贖回方式註銷2022年7月7日到期的本金總額為7.50%的未償還本金3.5億美元的優先債券。
現金需求。與截至2021年11月30日的Form 10-K年度報告中“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分報告的現金需求相比，我們的現金需求沒有重大變化。
土地和土地開發方面的投資。截至2022年5月31日的6個月，我們在土地和土地開發方面的投資增長了24%，達到14億美元，而去年同期為11.3億美元。截至2022年5月31日的6個月，我們總投資中約44%與土地收購有關，而去年同期約為47%。雖然我們在截至2022年5月31日和2021年5月31日的六個月內對每個住宅建築報告部門的土地和土地開發進行了戰略投資，但每個時期的這些投資中分別約有52%和53%是在我們的西海岸住宅建築報告部門進行的。我們未來對土地和土地開發的投資將在很大程度上取決於市場狀況和可獲得的機會，這些機會符合我們的投資回報標準，以支持2022年剩餘時間及以後的送貨上門和收入增長。
下表列出了我們根據土地期權合同和其他類似合同擁有或控制的地塊數量，以及按房屋建設報告部門劃分的庫存賬面價值(以千美元為單位)：
May 31, 20222021年11月30日方差
細分市場地段賬面價值地段賬面價值地段賬面價值
西海岸25,154 $2,579,035 23,539 $2,300,096 1,615 $278,939 
西南11,322 985,325 12,339 875,438 (1,017)109,887 
中環30,762 1,197,682 28,961 995,811 1,801 201,871 
東南22,540 795,607 21,929 631,484 611 164,123 
總計89,778 $5,557,649 86,768 $4,802,829 3,010 $754,820 
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截至2022年5月31日，我們根據土地期權合同和其他類似合同擁有或控制的地塊的數量和賬面價值比2021年11月30日有所增加，這主要是由於我們在截至2022年5月31日的六個月中對土地和土地開發的投資以及在建房屋數量的增加。截至2022年5月31日的庫存批次數量包括合同下的11,887批，相關押金可由我們酌情退還，相比之下，截至2021年11月30日，此類批次為12,434批。截至2022年5月31日，受土地期權合同和其他類似合同控制的地塊佔總地塊的百分比為42%，而2021年11月30日為44%。一般來説，這一百分比會隨着我們根據土地期權合同和其他類似合同控制(或放棄)地塊或根據可用機會和我們的投資回報標準購買(或出售)地塊的決定而波動。
土地期權合同和其他類似合同。正如本報告綜合財務報表附註中的附註8-可變權益實體所述，我們的土地選擇權合約及其他類似合約一般不包含要求我們具體履行的條款。我們決定行使特定土地選擇權合同或其他類似合同，取決於我們在簽訂此類合同後進行的盡職審查以及持續的市場和項目可行性分析的結果。在某些情況下，我們決定行使土地選擇權合同或其他類似合同的條件可能是土地賣方獲得必要的權利，如分區權利和環境與發展批准，和/或在預定日期之前實際開發基礎土地。我們通常有能力不以任何理由行使我們對標的土地的權利，沒收我們的保證金，而不會對賣家施加進一步的懲罰或義務。如果我們在2022年5月31日收購土地期權合同和其他類似合同下的所有土地，我們估計需要支付的剩餘購買價格如下：2022年-9.072億美元；2023年-6.532億美元；2024年-1.327億美元；2025年-8110萬美元；2026年-1580萬美元；此後-0美元。
流動性。下表彙總了我們的現金和現金等價物以及總流動資金(以千為單位)：
5月31日，
2022		11月30日，
2021
現金和現金等價物$244,186 $290,764 
信貸安排承諾1,090,000 800,000 
信貸安排項下未償還的借款(400,000)— 
信貸安排項下的未付信用證(8,618)(8,618)
信貸安排的可用性681,382 791,382 
總流動資金$925,568 $1,082,146 
截至2022年5月31日和2021年11月30日，我們的大部分現金等價物投資於計息銀行存款賬户。
資本資源公司。我們的應付票據包括以下內容(以千為單位)：
5月31日，
2022		11月30日，
2021		方差
信貸安排$400,000 $— $400,000 
應付土地出賣人的按揭和土地合同及其他貸款4,927 5,327 (400)
高級筆記1,680,348 1,679,700 648 
總計
$2,085,275 $1,685,027 $400,248 
截至2022年5月31日，我們的財務槓桿(以債務與資本之比衡量)為38.8%，而2021年11月30日為35.8%。債務與資本的比率是通過除以資本應付票據(應付票據加上股東權益)來計算的。
LoC設施。我們維持LOC機制，以便在正常的業務運作過程中不時獲得信用證。根據將於2025年2月13日到期的LOC融資機制，我們可以簽發最多7500萬美元的信用證。截至2022年5月31日和2021年11月30日，我們在LOC貸款項下的未償還信用證分別為3640萬美元和3460萬美元。
履約保函。正如本報告的附註16--合併財務報表附註中的承諾和或有事項所述，截至2022年5月31日和2021年11月30日，我們分別有12.4億美元和11.1億美元的履約保證金未償還。
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無擔保循環信貸安排。2022年2月18日，我們對我們的信貸安排進行了修訂，將其借款能力從8.0億美元提高到10.9億美元，並將其到期日從2023年10月7日延長至2027年2月18日。信貸安排包含一個未承諾的手風琴功能，在某些條件下，其可用貸款的本金總額可增加到最高12.9億美元，包括獲得額外的銀行承諾。可用於現金借款和簽發信用證的信貸額度取決於信貸額度下的現金借款和未付信用證總額以及信貸額度下的最高可用金額。截至2022年5月31日，我們在信貸安排下有4.0億美元的現金借款和860萬美元的未償還信用證，未償還借款反映了我們在繼續推動注重回報的增長的同時，專注於以更高效的現金餘額運營。信貸安排於本報告綜合財務報表附註中的附註14-應付票據作進一步描述。
根據信貸安排的條款，除其他事項外，吾等須遵守各項契約，包括有關本公司綜合有形淨值、槓桿率及利息覆蓋率或最低流動資金水平的財務契約。我們對這些金融契約的遵守是通過計算和衡量標準來衡量的，這些計算和指標由信貸安排的條款具體定義或描述，在某些方面可能不同於可比的GAAP或其他常用條款。經修訂的信貸安排下的財務契約要求如下：
•合併有形淨值-我們必須在任何財政季度結束時保持大於或等於以下總和的綜合有形淨值：(A)20.9億美元，加上(B)相當於2021年11月30日之後開始並截至該財政季度最後一天的每個財政季度累計綜合淨收入總和的50%(儘管如果任何財政季度出現綜合淨虧損，則不會減少)，加上(C)相當於我們在2021年11月30日之後從發行股本中獲得的累計淨收益的50%的金額。
•槓桿率-我們還必須在每個財政季度末保持低於或等於0.60的槓桿率。槓桿率計算為綜合總負債與綜合總負債及綜合有形淨值之和的比率，均根據信貸安排的定義。
•利息覆蓋率或流動性-我們還被要求在每個財政季度末保持(A)利息覆蓋率大於或等於1.50；或(B)最低流動性水平，但不能兩者兼而有之。利息覆蓋比率是我們的綜合調整EBITDA與產生的綜合利息的比率，每項比率均根據信貸安排的定義，在每種情況下，均為過去12個月。我們的最低流動資金要求大於或等於信貸安排所定義的最近四個會計季度的綜合利息。
此外，根據信貸安排，截至每個財政季度末，吾等於合營企業及非擔保人附屬公司的投資(分別載於本報告綜合財務報表附註9-未合併合營企業的投資及下文“補充擔保人財務資料”項下)不得超過(A)1.048億美元及(B)綜合有形資產淨值的20%。此外，只要吾等未持有信貸安排所界定的投資級評級，信貸安排便不會允許吾等的借款基礎債務(通常是吾等及若干附屬公司的未償還借款及非抵押金融信用證的本金總額)大於吾等的借款基礎(與吾等的存貨及無限制現金資產有關的衡量標準)。
信貸安排下的契諾和其他要求是我們在應付票據方面必須遵守的最具限制性的契約。下表彙總了截至2022年5月31日的金融契約和信貸安排下的其他要求，以及我們相對於這些契約和其他要求的實際水平或比率(視情況而定)：
財務契諾及其他規定《公約》要求實際
合併有形淨值>22.6億美元32.5億美元
槓桿率.600.392
利息覆蓋率(A)>1.5009.043
最低流動資金(A)>1.154億美元(155.8)百萬美元
對合資企業和非擔保人子公司的投資7.55億美元2.661億美元
借款基數超過借款基數負債(定義) 不適用23億美元
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(A)根據信貸安排的條款，我們須維持最低利息覆蓋率或最低流動資金水平。
管理我們優先票據的契約不包含任何金融契約。除指明的例外情況外，該契約載有若干限制性契諾，其中包括限制我們招致有擔保債務的能力，或從事涉及超過某一指定價值的物業的售賣及回租交易。此外，契約還包含與資產合併、合併和出售有關的某些限制。
截至2022年5月31日，我們遵守了我們在信貸安排、優先票據、契約以及應付土地賣家和其他貸款的抵押貸款和土地合同下的契約和其他要求。我們使用信貸工具進行現金借款和信用證的能力，以及我們確保未來債務融資的能力，在一定程度上取決於我們是否有能力繼續遵守這一規定。除信貸安排外，並無任何協議限制吾等支付股息，這將限制吾等支付某些股息，例如普通股的現金股息，前提是在支付任何該等股息時信貸安排項下存在違約，或任何此類支付會導致違約(但在申報後60天內支付的股息除外，如申報時並無違約)。
根據可用的條款，我們通過土地銷售商的購置款融資或第三方的其他形式融資來為某些土地收購提供資金。於2022年5月31日，我們有應付土地賣家的未償還按揭及土地合約，以及與該等融資有關的其他應付貸款490萬美元，主要以相關物業作抵押，總賬面價值為2220萬美元。
信用評級。評級機構定期對我們的信用評級進行審查。2022年1月，標準普爾金融服務公司重申了我們的BB信用評級，並將其評級展望從穩定修訂為正面。2022年6月，穆迪投資者服務公司重申了我們的Ba2信用評級，並將其評級展望從穩定改為正面。
合併現金流。下表彙總了我們的經營、投資和融資活動提供(使用)的現金淨額(單位：千)：
 截至5月31日的六個月，
 20222021
提供的現金淨額(用於)：
經營活動$(314,812)$(18,067)
投資活動(37,243)(22,068)
融資活動306,500 (33,347)
現金和現金等價物淨減少$(45,555)$(73,482)
經營活動。一般來説，我們的淨運營現金流主要根據我們的庫存和我們的盈利能力的變化而波動。截至2022年5月31日的6個月，我們在經營活動中使用的現金淨額主要反映了庫存淨增7.642億美元和應收賬款淨增1110萬美元，但淨收益3.449億美元和應付賬款、應計費用和其他負債淨增加8430萬美元部分抵消了這一影響。在截至2021年5月31日的六個月內，我們用於經營活動的現金淨額主要反映了存貨淨增加3.799億美元，但淨收益2.404億美元、應付賬款、應計費用和其他負債淨增加4480萬美元以及應收賬款淨減少170萬美元部分抵消了這一影響。
投資活動。在截至2022年5月31日的六個月中，我們使用的現金包括2,210萬美元用於淨購買財產和設備，以及1,640萬美元用於向未合併的合資企業捐款。這些現金的使用被未合併的合資企業的130萬美元投資回報部分抵消。在截至2021年5月31日的6個月中，用於投資活動的現金淨額為1830萬美元，用於淨購買財產和設備，630萬美元用於向未合併的合資企業捐款。這些現金的使用被未合併的合資企業的250萬美元投資回報部分抵消。
融資活動。在截至2022年5月31日的六個月內，現金由信貸安排項下的淨借款提供，金額為4.0億美元。部分抵消了提供的現金包括5,000萬美元的股票回購，2,710萬美元的普通股股息支付，1,220萬美元的與股票補償獎勵相關的税款支付，380萬美元的信貸安排修正案的發行成本，以及應付土地賣家和其他貸款的抵押貸款和土地合同支付的140萬美元。在截至2021年5月31日的六個月中，現金淨額用於支付2,780萬美元的普通股股息，支付850萬美元的與股票薪酬相關的税款，以及支付抵押貸款
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和土地合同到期的土地賣家和其他貸款160萬美元。根據員工股票計劃發行的350萬美元普通股部分抵消了所使用的現金。
紅利。在截至2022年5月31日和2021年5月31日的三個月裏，我們的董事會宣佈並支付了普通股的季度現金股息，每股0.15美元。在截至2022年5月31日和2021年5月31日的六個月期間宣佈和支付的季度股息總計為每股0.3美元。宣佈和支付我們普通股的未來現金股息，無論是目前的水平還是根本上的現金股息，由我們的董事會酌情決定，並取決於我們的預期未來收益、現金流、資本需求、獲得外部融資的機會、債務結構及其任何調整、運營和財務投資戰略和一般財務狀況，以及一般業務狀況。
截至本報告日期，我們相信我們有足夠的資本資源和足夠的外部融資來源，以滿足我們目前和合理預期的資金需求，以開展我們的運營和滿足我們正常業務過程中的其他需求。在2022年剩餘時間內，我們預計將在當前市場狀況下使用或重新部署我們在信貸安排下的現金資源或現金借款，以支持我們的業務。在此期間，我們還可能從事資本市場、銀行貸款、項目債務或其他金融交易，包括回購債務或股權證券，或可能新發行債務或股權證券，以支持我們的業務需求。這些交易所涉及的金額，如果有的話，可能是實質性的。此外，如有需要或適宜，吾等可調整或修訂信貸安排或LOC安排的條款及/或擴大其容量，或在每種情況下與相同或其他金融機構訂立額外的信用證安排或其他類似安排，或容許任何此等安排到期或終止。然而，隨着圍繞新冠肺炎疫情和包括中國在內的國際和國內新冠肺炎控制對策的不確定性，以及持續的全球供應鏈中斷，烏克蘭軍事衝突以及相關的對俄羅斯商業部門、金融組織、個人和原材料實施的廣泛制裁可能會加劇全球供應鏈中斷，每一項制裁都可能對我們的業務和房地產市場產生實質性的負面影響，我們從事此類交易的能力可能會受到動盪或緊張的經濟、資本、信貸和/或金融市場狀況的限制。以及緩和的投資者和/或貸款人的興趣或能力和/或我們的流動性、槓桿和淨值, 我們不能保證成功完成任何一項或一系列此類交易的成本或操作限制。有關新冠肺炎疫情對我們資本資源和流動性的潛在影響的進一步討論，請參閲我們截至2021年11月30日的10-K表格年度報告中的“風險因素”部分。
補充擔保人財務信息
截至2022年5月31日，我們在信貸安排下有16.9億美元的未償還優先票據本金和4.0億美元的未償還借款。吾等在信貸安排下支付優先票據及借款的本金、保費(如有)及利息(如有)的責任，由我們的擔保人附屬公司以共同及個別方式提供擔保。我們的其他附屬公司，包括與我們的金融服務業務有關的所有附屬公司，不為任何此類債務提供擔保(統稱為“非擔保人子公司”)，儘管如果我們認為符合我們或相關子公司的最佳利益，我們可能會促使非擔保人子公司成為擔保人子公司。有關優先票據及信貸安排條款的其他資料，請參閲本報告綜合財務報表附註中的附註14-應付票據。
擔保是完全和無條件的，擔保人子公司由我們100%擁有。擔保是每家擔保人子公司的優先無擔保債務，與擔保人子公司的所有無擔保和無從屬債務及擔保具有同等的償付權。在擔保該等債務的資產價值範圍內，該等擔保實際上從屬於該等擔保人附屬公司的任何有擔保債務，而在結構上則從屬於非擔保人附屬公司的債務及其他負債。
根據管理優先票據的契約條款和信貸安排的條款，如果任何擔保人子公司不再是S-X規則1-02所定義的“重大子公司”，使用5%而不是10%的門檻(前提是我們非擔保人子公司的資產總額不超過我們綜合總資產的調整後衡量標準的10%)，只要該擔保人附屬公司對任何其他吾等或吾等附屬公司的債務的所有擔保在解除時或之前終止，則其將自動及無條件地解除優先票據及信貸安排的擔保。
下表按合併基準列載KB Home及擔保人附屬公司的綜合財務資料，不包括未合併的合營企業，以及(A)KB Home與擔保人附屬公司之間的公司間交易及結餘及(B)非擔保人附屬公司的收益及投資的權益。有關我們未合併合資企業的更多信息，請參閲本報告合併財務報表附註中的附註9-對未合併合資企業的投資。
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5月31日，
2022		11月30日，
2021
彙總資產負債表數據(以千為單位)
資產
現金$211,457 $250,118 
盤存5,079,727 4,425,531 
非擔保人子公司的應付款項413,041 323,549 
總資產6,314,890 5,581,883 
負債與股東權益
應付票據$2,082,765 $1,682,517 
應付非擔保人子公司的款項269,459 254,717 
總負債3,245,114 2,755,817 
股東權益3,069,776 2,826,066 
截至六個月
May 31, 2022
業務報表彙總數據(千)
收入$2,941,460 
建築和土地成本(2,224,189)
銷售、一般和行政費用(302,412)
非擔保人子公司的利息收入13,212 
税前收入428,135 
淨收入320,135 
關鍵會計政策
在編制我們的綜合財務報表時，需要在應用會計政策和估計不確定事項時使用判斷。在截至2022年5月31日的6個月內，我們的關鍵會計政策和估計與我們截至2021年11月30日的年度報告Form 10-K中“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分披露的內容相比沒有重大變化。
近期會計公告
最近的會計聲明在本報告綜合財務報表附註中的附註1-列報基礎和重要會計政策中討論。
展望
我們認為，幾個長期的房地產市場基本面因素仍然是積極的，包括有利的人口結構，十多年來與人口增長相關的新房供應不足導致的住房供需失衡，以及可供出售的轉售住房供應有限。然而，抵押貸款利率快速上升、持續的顯著通脹壓力、高房價和股市波動的影響正在挑戰住房負擔能力，預計與前18個月相比，2022年第三季度和第四季度以及以後的需求將減弱，與2022年第二季度相比，這兩個季度的取消率將更高。需求下降還可能加劇我們在第三季度和第四季度經歷的典型的淨訂單季節性下降。儘管如此，我們相信，我們差異化的、高度以客户為中心的定製業務模式能夠有效滿足不斷變化的消費者偏好和預算、我們的運營能力以及我們社區數量預期的同比增長，這將幫助我們駕馭不斷變化的市場條件，並幫助推動2022年收入和營業利潤率的增長，與2021年相比，受本報告描述的因素和風險的制約。基於上述情況，我們目前對2022年第三季度和全年的展望如下：
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2022年第三季度
•我們預計將產生18.2億至19.2億美元的住房收入，高於2021年同期的14.6億美元，並預計我們的平均售價約為495,000美元，而去年同期為426,800美元。
•我們預計，假設沒有與庫存相關的費用，我們的住宅建築運營利潤率將約為16.9%，高於去年同期的12.1%。
•我們預計，假設沒有庫存相關費用，我們的住房毛利率約為26.5%，而2021年同期為22.0%。
•我們預計我們的銷售、一般和行政費用佔住房收入的比例約為9.6%，而2021年第三季度為9.9%。
•我們預計將確認因2022年7月7日到期的7.50%優先債券的可選贖回而提前清償債務的費用約400萬美元。
•我們預計我們的有效税率約為25%。去年同期的有效税率約為14%，反映了當時可用的聯邦税收抵免的有利影響，我們主要是從建造節能住宅中賺取的。
•我們預計，我們的最終社區數量將出現小幅連續增長。
2022年全年
•我們預計我們的住房收入將在73億美元至75億美元之間，較2021年的56.9億美元增長30%，並預計我們的平均售價約為50萬美元，較2021年增長18%。
•我們預計，假設沒有庫存相關費用，我們的住房建設運營利潤率將在16.0%至16.6%之間，而2021年為11.8%。
•我們預計，假設沒有庫存相關費用，我們的住房毛利率將在25.6%至26.2%之間，而2021年的毛利率為21.8%。
•我們預計我們的銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比將在9.3%至9.7%之間，而前一年為10.1%。
•我們預計實際税率約為25%。2021年的有效税率約為19%，這反映了當時可用的聯邦税收抵免的有利影響，我們主要是通過建造節能住宅獲得的。
•我們預計我們的最終社區數量約為250個，比2021年底增加15%。
•我們預計我們的股本回報率將超過27%，與2021年的19.9%相比提高了700多個基點。
我們未來的業績和我們實施的戰略(並在必要或適當時進行調整或改進)將在很大程度上取決於當前的經濟、住房建築業以及資本、信貸和金融市場狀況，以及相當穩定和建設性的政治和監管環境(特別是在住房和抵押貸款融資政策方面)。特別是，我們和其他住宅建築公司繼續面臨服務和供應緊張以及原材料價格上漲和波動的問題，包括木材價格。儘管我們繼續與我們的供應商和貿易夥伴合作，以解決這些土地開發和房屋建設問題，但我們相信，這些問題將總體上持續一整年。持續的供應鏈中斷和其他與生產相關的挑戰在未來一段時間內可能會惡化，如上文“概述”中所述，並可能延長我們的建設週期，推遲我們新社區的開業，並加劇與建築相關的成本壓力，超出我們在2022年上半年或2021年的經驗。此外，如上所述，消費者對我們住房的需求以及我們在2022年增長規模、收入、淨訂單、積壓和回報的能力可能會受到以下因素的重大負面影響：美國經濟中持續的通脹，美聯儲提高聯邦基金利率和其他緩和通脹的行動，以及持續的新冠肺炎大流行的嚴重性和包括中國在內的相關國際和國內新冠肺炎控制措施，和/或其他導致抵押貸款利率上升或影響抵押貸款可獲得性、就業或收入水平或消費者對美國或我們服務市場的信心的因素。這些因素對我們業務的潛在程度和影響是非常大的
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不確定、不可預測和不受我們控制的，以及我們過去的表現，包括2022年上半年的表現，不應被視為我們在任何指標或指標集上的未來結果。
前瞻性陳述
請投資者注意，本報告中包含的某些聲明，以及我們在定期新聞稿和其他公開披露中的一些聲明，以及我們在陳述期間向證券分析師、股東和其他人發表的一些口頭聲明，都是1995年私人證券訴訟改革法(“法案”)所指的“前瞻性聲明”。具有預測性的、取決於或提及未來事件或條件的表述，或者包括諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“希望”和類似表述的表述構成前瞻性表述。此外，我們可能做出或提供的關於未來財務或經營業績的任何陳述(包括但不限於未來收入、社區數量、已交付房屋、淨訂單、銷售價格、每個新社區的銷售速度、費用、費用比率、住房毛利潤、住房毛利率、每股收益或收益、或增長率)、未來市場狀況、未來利率和其他經濟狀況、持續的業務戰略或前景、未來股息和股息水平的變化，我們積壓的訂單的價值(包括我們在交付積壓的房屋時預計實現的金額和交付的時間)、我們的淨訂單價值、未來潛在的資產收購和已完成收購的影響、未來的股票發行或回購、未來的債務發行、回購或贖回以及其他可能的未來行動也是該法案定義的前瞻性聲明。前瞻性陳述基於我們目前對未來事件的預期和預測，受有關我們的運營、經濟和市場因素以及住宅建築業的風險、不確定性和假設的影響。, 在其他事情中。這些聲明不是對未來業績的保證，我們沒有具體的政策或打算更新這些聲明。此外，本報告以及其他公開或口頭披露中表達或包含關於市場或經濟狀況的意見、觀點或假設；我們的戰略、計劃或經營活動的成功、表現、有效性和/或相對定位；以及其他事項的前瞻性陳述和其他陳述，可能全部或部分基於對我們管理層的一般觀察、有限的或坊間證據和/或業務或行業經驗，而無需深入或任何特定的實證調查、調查或分析。
由於許多因素，實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的大不相同。可能導致我們的實際業績、未來事件和行動與此類前瞻性陳述大不相同的最重要風險因素包括但不限於：
•一般經濟、就業和商業狀況；
•人口增長、家庭構成和人口趨勢；
•資本、信貸和金融市場的狀況；
•我們有能力獲得外部融資來源，並以優惠條件通過發行普通股、債務或其他證券和/或項目融資籌集資金；
•根據本公司董事會授權進行證券回購；
•材料和貿易成本以及可獲得性，包括建築材料，特別是木材和家用電器；
•消費者和生產者價格通脹；
•利率的變化，包括由美聯儲制定的、在資本市場或從金融機構和其他貸款人獲得的、適用於抵押貸款的利率變化；
•我們的債務水平，包括我們的債務與資本的比率，以及我們調整債務水平和到期日的能力；
•我們遵守信貸安排的條款；
•我們普通股市場價格的波動；
•房屋銷售價格，包括我們的房屋銷售價格，以快於消費者收入的速度增長；
•總體上或特別是在購房方面，消費者信心疲軟或下降；
•來自其他新房和二手房賣家的競爭；
•天氣事件、重大自然災害等氣候環境因素；
•立法者未能就為聯邦政府運作提供資金的預算或撥款立法達成一致，以及金融市場和企業對任何此類失敗的反應；
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•針對或影響住房市場(包括與購買和擁有住房相關的税收優惠，以及適用於政府支持的企業和政府機構購買或承保抵押貸款的標準、費用和規模限制)、住房建築業或建築活動的政府行動、政策、方案和條例；
•現行税法或已頒佈的企業所得税税率的變化，包括因監管指南和相關解釋而產生的變化；
•美國貿易政策的變化，包括對住宅建築材料和產品徵收關税，以及與其他國家的相關貿易爭端和採取的報復措施；
•烏克蘭軍事衝突導致世界和地區貿易流動、經濟活動和供應鏈中斷，包括美國和其他國家已經或可能進一步對俄羅斯商業部門、金融組織、個人和原材料實施的廣泛制裁，這些制裁的影響可能會增加我們的運營成本，加劇建材和家電短缺和/或減少我們的收入和收益；
•採用新的或經修訂的財務會計準則及其指導和/或解釋；
•理想地區的土地可獲得性和成本，以及我們及時開發收購的地塊和開設新家園社區的能力；
•我們的保修索賠涉及之前交付的房屋和實際產生的保修成本；
•因法規遵從性要求或法律、仲裁或監管程序、調查、索賠或和解而產生的成本和/或費用，包括在任何此類事項中產生的不利結果，導致實際或潛在的金錢損害賠償、處罰、罰款或其他直接或間接付款，或禁令、同意法令或其他自願或非自願的限制或調整，超出我們目前的預期和/或應計；
•我們使用/變現我們產生的遞延税項淨資產的能力；
•我們有能力成功實施與我們的產品、地理和市場定位相關的當前和計劃的戰略和舉措，在我們的服務市場中獲得份額和規模，並進入新市場；
•我們的運營和投資集中在加利福尼亞州的市場；
•消費者對我們的新住宅社區和產品的興趣，特別是來自首次購房者和 收入較高的消費者；
•我們產生訂單的能力和 將積壓的訂單轉化為送貨上門和收入，特別是在加利福尼亞州的關鍵市場；
•我們有能力成功實施我們的業務戰略，並實現任何相關的財務和運營目標和目標，包括本報告或我們任何其他公開申報、演示或披露中討論的目標；
•與股票薪酬相關的所得税費用波動率；
•購房者獲得住宅按揭貸款和按揭銀行服務的能力；
•抵押貸款機構對購房者的表現；
•KBHS的績效；
•信息技術故障和數據安全漏洞；
•疫情或大流行(如新冠肺炎的爆發和全球蔓延)，以及國際(包括中國)、聯邦、州和地方政府、機構、執法部門和/或衞生當局為應對它而實施的控制應對措施，可能會(與新冠肺炎一樣)加劇或加劇一個或多個上述和/或其他風險，並在較長一段時間內嚴重擾亂或阻礙我們的正常業務運營；以及
•其他我們無法控制的事件。
請參閲我們提交給美國證券交易委員會的截至2021年11月30日的Form 10-K年度報告和其他文件，以進一步討論適用於我們業務的這些和其他風險和不確定性。
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第三項。關於市場風險的定量和定性披露
我們承擔債務主要是為了支持一般公司目的，包括我們子公司的運營。我們的長期債務面臨利率風險。對於固定利率債務，利率的變化通常會影響債務工具的公允價值，但不會影響我們的收益或現金流。相反，對於可變利率債務，利率的變化通常不會影響債務工具的公允價值，但可能會影響我們未來的收益和現金流。我們一般沒有義務在到期前提前償還我們的固定利率債務，因此，在我們被要求或選擇對該等債務進行再融資或回購之前，利率風險和公平市場價值的變化應該不會對我們的固定利率債務產生重大影響。根據我們現行的政策，我們不會使用利率衍生工具來管理利率變動帶來的風險。

下表列出了截至2022年5月31日按預定到期日、加權平均有效利率和債務公允價值估計的本金現金流(以千美元為單位)：
截至2022年5月31日及截至11月30日的年度，公允價值在
May 31, 2022
20222023202420252026此後總計
長期債務
固定費率$350,000 $350,000 $— $— $— $990,000 $1,690,000 $1,633,863 
加權平均實際利率7.7 %7.5 %— %— %— %5.3 %6.2 %
可變利率(A)$400,000 $— $— $— $— $— $400,000 $400,000 
加權平均實際利率2.3 %— %— %— %— %— %2.3 %

(A)我們的浮動利率債務的利率，包括我們的信貸安排下的未償還借款，代表於2022年5月31日生效的加權平均利率。根據截至2022年5月31日的未償還浮動利率債務金額，在浮動利率債務餘額保持不變的情況下，利率每提高100個基點，我們每年產生的利息將增加約400萬美元。

未合併的合資企業。上表不包括我們未合併的合資企業的債務。有關我們的住宅建築和金融服務未合併合資企業的債務的討論，請參閲本報告綜合財務報表附註中的附註9-對未合併合資企業的投資。

我們的金融服務未合併合資公司KBHS面臨利率風險，因為它與其貸款活動有關，包括髮放抵押貸款和向客户提供IRLC。KBHS與二級市場投資者盡最大努力進行遠期銷售承諾，以管理可能影響IRLC公允價值的不利利率變動的風險。盡最大努力遠期銷售承諾允許KBHS就標的貸款的銷售價格達成一致，這些貸款將在出售到二級市場時變現。KBHS不從事投機或交易衍生品活動。KBHS的所有貸款組合都是為出售而持有，並須盡最大努力進行遠期銷售承諾。更多資料載於本報告綜合財務報表附註內的附註9-對未合併合營企業的投資。
第四項。控制和程序
我們已經建立了披露控制和程序，以確保我們根據1934年證券交易法(經修訂)(“交易法”)提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並累積並傳達給管理層，包括我們的首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)，以便及時就所需披露做出決定。在包括我們的首席執行官和首席財務官在內的高級管理層的監督下，我們評估了我們的披露控制和程序，這一術語是根據交易所法案頒佈的規則13a-15(E)定義的。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2022年5月31日起有效。
過去幾年，我們投入了大量資源來開發和實施新的定製企業資源規劃(“ERP”)系統，旨在提高我們內部運營和行政活動的效率。雖然隨着我們更多的運營部門向新的ERP系統過渡，新的ERP系統在我們的業務中已成為越來越多的組件，但
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財務報告的相關內部控制旨在為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。因此，我們繼續依靠我們現有的和新的企業資源規劃系統的組合來進行財務報表報告。除實施新的ERP系統外，在截至2022年5月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或可能會對其產生重大影響。
第二部分。其他信息
第1項。法律訴訟
有關我們的法律程序的討論，請參閲本報告綜合財務報表附註中的附註17-法律事項。
第1A項。風險因素
我們之前在截至2021年11月30日的10-K表格年度報告中披露的風險因素沒有實質性變化。然而，我們不能保證任何這樣的風險因素不會成為現實。
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
下表彙總了截至2022年5月31日的三個月內我們購買的自有股權證券：
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票的美元價值(000美元)根據計劃或計劃可購買的最大股票數量(近似美元價值)($000)(A)
3月1日至31日— — — 331,400 
4月1日至30日1,519,646 $32.90 $50,000 $250,000 
May 1-31— — — 250,000 
總計1,519,646 $32.90 $50,000 
(A)截至2021年11月30日，根據我們董事會於2021年7月批准的股份回購計劃，我們有331,400股被授權回購。2022年4月7日，我們的董事會授權我們回購最多3.00億美元的已發行普通股。這一授權取代了先前的董事會授權，如本報告合併財務報表附註中的附註18-股東權益所述。在2022年第二季度，我們根據這一授權購買了1,519,646股普通股，總成本為5,000萬美元。截至2022年5月31日，我們有2.5億美元的普通股被授權回購。
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第六項。陳列品 
陳列品
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擔保子公司清單作為我們截至2021年11月30日的10-K表格年度報告(文件編號001-09195)的證物，通過引用併入本文。
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條，對KB Home董事長、總裁兼首席執行官傑弗裏·T·梅茲格進行認證.
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節，對執行副總裁總裁兼KB Home首席財務官傑夫·J·卡明斯基進行認證.
32.1
根據《美國法典》第18編第1350條，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的KB Home董事長、總裁兼首席執行官Jeffrey T.Mezger的認證.
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對執行副總裁總裁兼KB Home首席財務官傑夫·J·卡明斯基的認證.
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔幷包含在附件101中)。

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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
 

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註冊人
 




日期July 8, 2022發信人：傑夫·J·卡明斯基
傑夫·J·卡明斯基
常務副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
 







日期July 8, 2022發信人：//威廉·R·霍林格
威廉·R·霍林格
總裁高級副總裁兼首席會計官
(首席會計主任)

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