2022年6月投資者演示文稿

免責聲明本文檔和任何相關口頭演示並不構成認購、購買或以其他方式收購向量集團有限公司(以下簡稱向量集團)的任何股權或債務證券或其他工具的要約或邀請。或“本公司”)或其附屬公司，此處所載或其表述的任何內容均不應構成任何合同或承諾的基礎。本文件和任何相關口頭演示文稿在某些司法管轄區的分發可能受到法律的限制，擁有本文檔或任何相關口頭演示文稿的人應瞭解並遵守任何此類限制。任何不遵守這些限制的行為都可能構成對任何這類其他司法管轄區法律的違反。此處包含的信息不構成投資、法律、會計、監管、税務或其他建議，並且信息不考慮您的投資目標或法律、會計、監管、税務或財務狀況或特定需求。您完全有責任就此類事件和市場形成您自己的意見和結論，並對信息做出您自己的獨立評估。以下陳述可能包含“前瞻性陳述”，包括可能包含在陳述中的任何陳述，這些陳述反映了VECTOR對未來事件和財務表現的期望或信念。這些前瞻性陳述會受到某些風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與公司或代表公司所作的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同, 包括VECTOR的資本支出變化影響其預期自由現金流的風險以及VECTOR在提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表年報和截至2022年3月31日的10-Q表季報中描述的其他風險因素。另請參考VECTOR於2015年10月2日、2016年11月15日、2017年3月1日、2018年5月3日、2018年6月14日、2018年9月28日、2019年2月28日、2019年5月3日、2019年10月4日、2020年2月28日、2022年3月1日和2022年5月10日提交的關於Form 8-K的當前報告(委員會文件編號1-5759)，以瞭解包括警示和解釋性語言在內的信息。與本演示文稿中標記為“調整後”的非公認會計準則財務計量有關。由於這些或其他因素，實際取得的結果可能與這些前瞻性陳述中包含的預期結果大不相同。由於存在這樣的不確定性和風險，我們告誡潛在投資者不要過度依賴這些前瞻性陳述，因為這些前瞻性陳述只反映了這些陳述發表之日的情況。本公司不承擔任何義務，也不承諾更新或修改本演示文稿中的前瞻性陳述。2.

投資亮點和投資組合概述-擁有兩項主要業務的控股公司：煙草(利格特集團)和房地產(新谷有限責任公司)·2021年12月29日，向量完成了道格拉斯·艾利曼公司的剝離，成為一家獨立的上市公司(紐約證券交易所代碼：DUG)-報告截至2022年3月31日的三個月的公認會計準則淨收益為3,250萬美元，營業收入為7,510萬美元-強勁收益歷史，截至3月31日的最後12個月調整後的EBITDA為3.49億美元，2022(1)·截至2022年3月31日的最後12個月，煙草調整後的EBITDA為3.608億美元(2)-新谷合併和非合併房地產投資的多元化投資組合-截至2022年3月31日，通過4.21億美元的現金、有價證券和長期投資(包括利格特的4600萬美元現金)保持可觀的流動性-經驗豐富的管理團隊(首席執行官、首席運營官、首席財務官和總法律顧問)，截至3月31日在VECTOR的平均任期為28年，2022年-管理團隊和董事實益擁有向量約8%的股權-相對於美國最大的煙草公司，永久成本優勢-2012年至2021年的年度成本優勢在1.6億美元至1.69億美元之間(3)截至2021年12月31日的年度和截至2022年3月31日的最後12個月，向量的淨收入分別為2.195億美元和2.20億美元。調整後的EBITDA是一項非公認會計準則財務指標。請參閲公司於2022年5月10日提交的當前8-K報表附件99.1(表2)，瞭解調整後EBITDA的淨收入對賬以及本文件第2頁的免責聲明。2)本演示文稿中的所有“利格特”和“煙草”財務信息包括利格特集團有限責任公司、矢量煙草公司的業務。, 和利格特向量品牌有限責任公司，除非另有説明。在截至2021年12月31日的年度和截至2022年3月31日的過去12個月中，向量煙草業務的營業收入分別為3.603億美元和3.564億美元。煙草調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標，在該公司於2022年5月10日提交的8-K報表附件99.1的表2和表5中進行了定義。3)成本優勢僅適用於低於適用市場份額豁免銷售的香煙(約佔美國銷售香煙的1.93%)。3.

煙草業務

概述是美國第四大卷煙製造商；成立於1873年-核心折扣品牌-Eagle 20‘s、Montego、金字塔、Grand Prix、Liggett Select和Eve·今天，Eagle 20’s和金字塔的平均零售價分別比領先高端品牌的平均零售價低約30%和15%·在折扣類別中，我們繼續看到處於價值鏈低端的品牌的勢頭和增長·由於我們永久的MSA祖輩市場份額-合作伙伴品牌-美國，我們目前約40%的銷量是免付款的，Bronson和Tourney一致而強勁的現金流-煙草公司截至2022年3月31日的最後12個月調整後EBITDA為3.608億美元(1)-資本需求較低，截至2022年3月31日的最後12個月與煙草運營相關的資本支出為610萬美元目前的成本優勢約為每包0.88美元(2)與預計將保持或獲得市場份額並推動核心品牌利潤的美國最大煙草公司相比-根據MSA，Liggett沒有任何付款義務，除非其市場份額超過其在美國售出的捲煙總數的約1.65%的市場份額豁免，而VECTOR沒有支付義務，除非其市場份額超過其在美國售出的捲煙總數的約0.28%的市場份額豁免-MSA豁免的年度成本優勢在1.6億美元至1.69億美元之間，對於Liggett和VECTOR煙草來説，從2012年到2021年1)VECTOR來自煙草部門的運營收入在截至2021年12月31日的年度和截至2022年3月31日的最後12個月分別為3.603億美元和3.564億美元。煙草調整後EBITDA是一項非GAAP財務指標，在該公司當前的Form 8-K報告中進行了定義, 於2022年5月10日提交。另請參閲本文檔的免責聲明。2)成本優勢僅適用於低於適用市場份額豁免(約佔美國捲煙總銷量的1.93%)銷售的捲煙。5.

歷史資料來源：MSA CRA批發貨件數據庫。注：自2007年以來，利格特和矢量煙草業務在所有時期都被合併為一個單一部門。1)在截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的年度以及截至2022年3月31日的最後12個月，向量煙草業務的營業收入分別為261.6美元、319.5美元、360.3美元和356.4美元。煙草調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標，在公司於2022年5月10日提交的8-K報表附件99.1的表2和表5中進行了定義。還請參閲公司於2015年10月2日、2016年11月15日提交的當前Form 8-K報告的表99.2和2022年3月1日提交的公司當前Form 8-K報告的表99.1表5。6T o b ac co A d ju st e d EB IT D A 1($M ill In s)D o m e c D A 1$11 1$12 7$13 0$14 4$14 6$15 8$17 0$16 5$15 8$17 4$18 6$19 8$20 9$24 3$26 8$25 3$24 9$27 0$32 8$36 4$36 11。2%1.5%2.2%2.4%2.3%2.4%2.5%2.5%2.7%3.5%3.5%3.3%3.4%3.3%3.3%3.3%3.7%4.0%4.1%4.0%4.1%4.0%4.4%MSA，該協議於1998年11月簽署生效，Liggett作為隨後參與的製造商，建立了相對於美國三家最大的煙草公司的永久成本優勢。Liggett還推出了深度折扣品牌Liggett Select，利用MSA帶來的公司成本優勢，Liggett通過有效管理定價，保持對長期煙草調整後EBITDA最大化的關注, 銷量和市場份額今日將Eagle 20重新定位為全國深度折扣品牌金字塔重新定位為深度折扣品牌，以應對聯邦消費税的大幅增加1999 2005 2009 2013重新推出深度折扣品牌Grand Prix將Montego的分銷範圍擴大29個州2020和2021

調整後的美國煙草行業市場份額來源：Maxwell報告對截至2003年2月(2004年2月)、2006年(2007年2月)和2014年(2015年3月)的捲煙行業的銷售估計，以及截至2022年3月31日的LTM的內部估計。1)麥克斯韋報告中報告的雷諾美國公司2003年、2006年和2014年的實際市場份額分別為29.6%、27.6%和23.1%，而ITG Brands的實際市場份額為2.9%、3.7%。和2.7%。調整後的市場份額是由VectorGroup Ltd.通過將每個品牌的歷史市場份額計算給目前的品牌所有者來計算的。因此，圖表假設每家公司在2003年1月1日擁有其現有品牌。雷諾美國公司2003年的傳統品牌市場份額包括2004年被雷諾美國公司收購的Brown&Williamson的市場份額。2015年，雷諾美國公司收購了生產卓越高端品牌的羅瑞拉德煙草公司，並出售了一系列品牌。2)不包括規模較小的製造商，它們在2003、2006、2014和LTM截至2022年3月31日的累計市場份額分別為9.8%、7.9%、8.9%和9.5%。7 46.7%48.8%47.4%45.0%20.9%19.2%18.4%15.0%2.9%3.7%2.7%2.7%2.4%2.4%3.4%4.4%0.3%0.4%1.5%3.0%7.7%8.8%12.4%13.7%9.3%8.8%6.7%6.7%2003 2006 2014 LTM 3/312022 2003 2006 2014 LTM 3/31/2022 2003 2006 2014 LTM 3/31/2022 28.9%28.4%32.4%31.7%菲利普莫里斯美國雷諾茲公司2.89%3.65%2.71%2.73%2.44%2.36%3.36%4.39%9.26%8.81%6.74%6.69%2003 2006 2014 LTM 3/31/2022 2003 2006 2014 LTM 3/31/2022 12.15%12.47%9.45%9.42%12.2%12.5%9.5%9.4%Newport-2015年被RAI收購的卓越品牌品牌2015年被ITG收購的品牌傳統品牌Santa Fe煙草-2002年被RAI收購的ITG Brands

按細分市場劃分的美國捲煙行業銷量變化-LTM 3/31/2022 8-6.5%-11.4%13.9%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%高級傳統折扣渠道Vol Um e 86.4%的深度折扣數量在非EDLP門店銷售(1)來源：管理科學協會(MSAi)RIS數據庫，截至2022年4月2日的52周。該數據庫的來源是煙草分銷商的報告，他們是MSAi RIS數據庫的成員，約佔分銷商向美國銷售香煙的零售商發貨的95%。1)每日低價(“EDLP”)商店被定義為參與R.J.雷諾煙草公司合同貿易計劃的零售商店，該計劃要求此類零售商店以等於或低於在商店銷售的任何捲煙產品的最低價格為EDLP品牌定價並向消費者銷售。

Liggett的交易量在非EDLP商店中的權重更大(1)9 21.5%78.5%EDLP非EDLP 51.4%48.6%EDLP非EDLP Liggett行業來源：截至2022年4月2日的52周管理科學協會RIS數據庫。1)每日低價(“EDLP”)商店被定義為參與R.J.雷諾煙草公司合同貿易計劃的零售商店，該計劃要求此類零售商店以等於或低於在商店銷售的任何捲煙產品的最低價格為EDLP品牌定價並向消費者銷售。(1)(1)(1)

2020年、2021年和2022年價格上漲10個品牌生效日期Montego Eagle 20的金字塔形精選、前夜和大獎賽每包金額2020年2月17日標價上漲$-$0.08$0.08$0.08 2020年6月22日標價上漲-0.11 0.11 0.11 2020年11月2日標價上漲-0.13 0.13 0.13 2021年1月25日2021年定價上漲$-$0.14$0.14$0.14 2021年6月28日定價上漲-0.14 0.14 0.14 2021年9月27日定價上漲-0.15 0.15 0.15 2022年1月31日定價上漲$0.10$0.15$0.15$0.15 2022年4月29日定價上漲-0.16 0.16 5月1日2022年促銷開支削減0.10

每包平均價格-EDLP商店(1)和非EDLP(1)商店11$7.87$7.39$6.31$6.78$5.30$4.03$7.88$6.67$5.19$6.92$6.04$4.88$0.00$1.00$2.00$3.00$3.00$4.00$5.00$6.00$8.00$9.00領先的優質品牌領先折扣品牌突出折扣品牌2021年重新推出的金字塔鷹20的Montego Av Av Ag e Pck P e Non-EDLP(1)來源：公司對截至4月2日的13周利格特市場的估計，2022年。1)每日低價(“EDLP”)商店被定義為參與R.J.雷諾煙草公司合同貿易計劃的零售商店，該計劃要求此類零售商店以等於或低於在商店銷售的任何捲煙產品的最低價格為EDLP品牌定價並向消費者銷售。(1)

12 47.6%35.1%8.6%8.7%便利店煙草直銷店和折扣大眾購物商雜貨店所有其他65.8%13.2%5.9%15.0%便利店煙草直銷店和折扣大眾購物商雜貨店所有其他利格特行業來源：管理科學協會，Inc.截至2022年4月2日的52周的RIS數據庫。

銷量分析-EDLP(1)門店和非EDLP(1)門店13 43.9%24.6%18.6%57.2%86.4%96.4%56.1%75.4%81.4%42.8%13.6%3.6%0%20%40%60%80%100%領先優質品牌領先折扣品牌2021年重新推出的金字塔鷹20‘s Montego%f B and Vol um e Non-EDLP EDLP(1)來源：管理科學協會，Inc.的RIS數據庫截至2022年4月2日的13周。1)每日低價(“EDLP”)商店被定義為參與R.J.雷諾煙草公司合同貿易計劃的零售商店，該計劃要求此類零售商店以等於或低於在商店銷售的任何捲煙產品的最低價格為EDLP品牌定價並向消費者銷售。(1)

煙草訴訟和監管更新訴訟-2013年，利格特與大約4,900名恩格爾後代原告達成和解·利格特同意支付6,200萬美元現金，並從2015年至2028年每年支付340萬美元·截至2022年3月31日，仍有25起恩格爾後代案件懸而未決-利格特也是61起非恩格爾吸煙相關個人案件和兩起吸煙相關訴訟的被告，其中一個類別已獲得認證或原告尋求類別認證-密西西比州總檢察長提出動議，以強制執行密西西比州1996年與利格特達成的和解協議，並指控利格特欠密西西比州約3700萬美元的損害賠償金(包括截至2022年3月的利息)。訴訟仍在進行中，儘管到目前為止，利格特未能成功地挫敗這一問題--自1998年以來，一直限制煙草產品的廣告和營銷--某些州已經通過了禁止銷售薄荷醇香煙的立法--《家庭吸煙預防和煙草控制法案》(2009)授予FDA監管(但不是禁止)煙草產品的權力·2022年6月21日，FDA表示計劃在2023年5月公佈一項擬議的規則，建立將香煙中尼古丁含量降低到非成癮水平的煙草產品標準·2022年5月4日，FDA公佈了一項擬議的規則，禁止將薄荷醇作為香煙中的一種特徵性香料14

房地產運營

房地產概述新谷有限責任公司在不同資產類別的眾多物業和房地產項目中擁有權益，包括規劃的社區、共管公寓和綜合用途開發項目、公寓樓、酒店和商業物業。截至2022年3月31日，新谷在廣泛的房地產企業組合中投資了約1.66億美元。於2021年12月29日完成了道格拉斯·艾利曼公司的剝離，成為一家獨立的上市公司。道格拉斯·艾利曼公司(紐約證券交易所代碼：DOUG)現在擁有以前由矢量公司所有的房地產經紀、輔助服務業務和Proptech投資業務。新谷在眾多房地產和項目中的權益仍由矢量擁有。1)返還現金淨額。16個

Real Estate Summary(1) 1) For the percentage of each real estate project owned, please refer to the “Summary of Real Estate Investments” section of Item 2 – “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” of Vector Group Ltd.’s Form 10-Q for the period ended March 31, 2022. 2) Includes interest expense capitalized to real estate ventures of $12,353. 17 ($ Thousands) Net cash invested Cummulative earnings / (loss) 2 Carrying value 2 Projected construction end date Range of ownership Number of investments Land owned All other U.S. areas (1,894)$ 10,933$ 9,039$ N/A 100.0% 1 (1,894)$ 10,933$ 9,039$ 1 Condominium and Mixed Use Development (Minority interest owned) New York City SMSA 45,246$ (23,979)$ 21,267$ 2023 4.2% - 46.7% 8 All other U.S. areas 71,916 (10,191) 61,725 2022 - 2025 15.0% - 89.1% 10 117,162$ (34,170)$ 82,992$ 18 Apartments (Minority Interest owned) All other U.S. areas 11,700$ (309)$ 11,391$ N/A 7.6% - 50.0% 1 11,700$ (309)$ 11,391$ 1 Hotels (Minority interest owned) New York City SMSA 8,198$ (7,008)$ 1,190$ 2022 0.4% - 17.8% 3 All other U.S. areas 8,350 (8,350) - N/A N/A - International 6,048 (4,790) 1,258 N/A 49.0% 1 22,596$ (20,148)$ 2,448$ 4 Commercial and Other (Minority interest owned) New York City SMSA (3,176)$ 11,247$ 8,071$ N/A 45.4% - 49.0% 3 All other U.S. areas 3,945 3,499 7,444 N/A 1.6% 1 769$ 14,746$ 15,515$ 4 Total 150,333$ (28,948)$ 121,385$ 28 Summary New York City SMSA 50,268$ (19,740)$ 30,528$ 14 All other U.S. areas 94,017 (4,418) 89,599 13 International 6,048 (4,790) 1,258 1 150,333$ (28,948)$ 121,385$ 28 ($ in thousands)

財務數據

調整後的歷史財務數據1)收入包括分別為451美元、462美元、435美元和453美元的聯邦消費税。2)2021年12月29日，矢量集團有限公司通過向矢量集團有限公司股東分配道格拉斯·艾利曼公司的普通股，完成了將其房地產經紀、服務和Proptech投資業務分配給一家新的獨立上市公司--道格拉斯·艾利曼公司(紐約證券交易所代碼：DOG)。道格拉斯·埃利曼公司擁有的房地產經紀、服務和Proptech投資業務的歷史業績不包括在收入中，現在在向量集團有限公司的綜合經營報表中反映為非持續業務的收入，扣除所得税後的收入。3)本報告所述期間，向量的淨收入分別為58.1美元、101美元、92.9美元和206.4美元。調整後的EBITDA是一項非公認會計準則財務指標。請參閲公司分別於2020年2月28日、2022年3月1日和2022年5月10日提交的8-K報表(附件99.1)，瞭解非GAAP財務衡量標準與GAAP的對賬情況。4)調整後的EBITDA是在持續經營的基礎上使用GAAP與非GAAP財務信息的對賬計算的。對賬單位於第22頁。由於道格拉斯·艾利曼公司的業績反映在非連續性業務中，因此不包括在上述財務信息中。19$759收入(1)(2)(以百萬美元為單位)$5$24$18$19$1,115$1,205$1,202$1,243$1,120$1,229$1,220$1,262 2019 2020 2021 LTM 3/31/2022調整後EBITDA(3)(4)(以百萬美元為單位)(17美元)(16美元)(19)(16美元)$1$0$4$4$271$328$364$361$254$311$350$349 2019 2020 2021 LTM 3/31/2022企業及其他房地產

摘要

矢量集團矢量集團有限公司是一家控股公司，擁有煙草和房地產業務，截至2022年3月31日持有4.21億美元的綜合現金、投資證券和長期投資1(扣除利格特的現金淨額為3.75億美元)矢量的首席執行官、首席運營官、首席財務官和總法律顧問在公司的平均任期為28年，連同董事：在截至2022年3月31日的最後12個月裏，是美國第四大卷煙製造商，擁有4.4%的批發市場份額和4.4%的零售市場份額。在2010年4月1日至2020年3月31日期間是唯一一家市場份額和單位銷量都有所增加的美國主要捲煙製造商在截至3月31日的最後12個月中，煙草調整後息税前利潤為3.61億美元。2022年房地產部門新谷擁有一個多元化的合併和非合併房地產投資組合，截至2022年3月31日，投資總額為1.21億美元。新谷的房地產投資組合遍佈全美各個市場，包括紐約市、邁阿密、洛杉磯、拉斯維加斯和納什維爾。2)在截至2021年12月31日的年度和截至2022年3月31日的過去12個月中，矢量集團有限公司來自煙草部門的營業收入分別為3.603億美元和3.564億美元。調整後的EBITDA是一項非公認會計準則財務指標。請參閲公司於2022年5月10日(表2和表5)和2022年3月1日(表2和表5)提交的本公司當前8-K報表的附件99.1，瞭解淨收入與調整後EBITDA的對賬和煙草部門營業收入與調整後EBITDA的對賬，以及本文件第2頁第21頁的免責聲明。

Adjusted EBITDA Reconciliation Source: Company filings. 1) Represents income recognized from changes in the fair value of the derivatives embedded in the Company’s convertible debt. 2) Represents equity in earnings recognized from investments that the Company accounts for under the equity method. Included in the amount are equity in earnings from Ladenburg Thalmann Financial Services of $53.4 million for the year ended December 31, 2020 and equity earnings from Castle Brands of $16.4 million for the year ended December 31, 2019. 3) Represents equity in (earnings) losses recognized from the Company’s investment in certain real estate businesses that are not consolidated in its financial results. 4) Represents amortization of stock- based compensation. 5) Represents accruals for settlements of judgment expenses in the Engle progeny tobacco litigation. 6) Represents the Company's tobacco segment's settlement of a long-standing dispute related to the Master Settlement Agreement. 7) Transaction expenses include expenses incurred in connection with the Company’s spin-off of Douglas Elliman Inc. into a standalone, public company, which occurred on December 29, 2021. 22 ($ Millions) FYE December 31, Three Months Ended ($ Millions) 2019 2020 2021 3/31/2022 3/31/2021 LTM 3/31/2022 Net income attributed to Vector Group Ltd. 101.0$ 92.9$ 219.5$ 32.5$ 32.0$ 220.0$ Net (income) loss attributed to Vector Group Ltd. from discontinued operations (7.1) 34.0 (72.3) - (10.4) (61.9) Interest Expense 137.5 121.3 112.7 25.1 28.7 109.1 Tax Expense 31.1 54.1 62.8 12.2 9.2 65.8 Net loss attributed to non-controlling interest 0.0 - (0.2) - - (0.2) Depreciation and Amortization 9.2 9.1 7.8 1.9 2.1 7.6 EBITDA 271.8$ 311.4$ 330.3$ 71.7$ 61.5$ 340.5$ Change in Fair Value of Derivatives Embedded Within Convertible Debt (1) (26.4) (5.0) - - - - Equity in (Earnings) Loss from Investments(2) (17.0) (56.3) (2.7) 2.2 (0.6) 0.1 Equity in Losses (Earnings) from Real Estate Ventures(3) 27.8 44.7 (10.3) 1.9 (1.6) (6.8) Loss on Extinguishment of Debt 4.3 - 21.4 - 21.4 - Stock-Based Compensation Expense (4) 9.5 9.5 14.8 2.1 2.7 14.3 Litigation Settlement and Judgment (Income) Expense (5) 1.0 0.3 0.2 0.1 0.0 0.3 Impact of MSA Settlement (6) - 0.3 (2.7) (2.2) (2.7) (2.2) Transaction Expenses (7) - - 10.5 - - 10.5 Net Gains on Sales of Assets - (2.3) (0.9) - - (0.9) Other, Net (16.7) 8.6 (10.7) 1.2 (2.7) (6.7) Adjusted EBITDA Attributed to Vector 254.1$ 311.4$ 349.9$ 77.1$ 78.0$ 349.0$ Operating Income (Loss) by Segment Tobacco 261.6$ 319.5$ 360.3$ 77.6$ 81.6$ 356.4$ Real Estate 0.6 (0.6) 4.1 1.0 1.0 4.0 Corporate & Other (27.6) (24.5) (43.9) (3.5) (6.7) (40.8) Operating Income 234.6$ 294.4$ 320.4$ 75.1$ 76.0$ 319.6$ Adjusted EBITDA Attributed to Vector by Segment Tobacco 270.5$ 328.0$ 364.4$ 77.1$ 80.6$ 360.8$ Real Estate 0.8 (0.3) 4.1 1.0 1.1 4.1 Corporate & Other (17.1) (16.4) (18.6) (1.0) (3.8) (15.9) Adjusted EBITDA Attributed to Vector 254.1$ 311.4$ 349.9$ 77.1$ 78.0$ 349.0$