cgo-ncsrs_043022

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格N-CSR

已註冊的經認證的股東報告

管理投資公司

投資公司法檔案編號：811-21547


章程中規定的註冊人的確切姓名：		卡拉莫斯全球總回報基金


主要執行機構地址：		2020年卡拉莫斯法院伊利諾伊州內珀維爾，郵編：60563-2787


送達代理人的名稱及地址：		老約翰·P·卡拉莫斯，創始人、董事長和全球首席投資官卡拉莫斯顧問有限責任公司 2020年卡拉莫斯法院伊利諾伊州內珀維爾，郵編：60563-2787

註冊人電話號碼，包括區號： (630)245-7200

財政年度結束日期：2022年10月31日

報告期日期：2021年11月1日至2022年4月30日

第1(A)項向股東報告。

June 24, 2022

Calamos Global Total Return Fund董事會和股東

2020 卡拉莫斯法院

伊利諾伊州內珀維爾，60563

我們知道，我們於2022年6月17日提交的關於審查Calamos Global Total Return Fund中期財務信息的報告，出現在截至2022年4月30日的本半年度N-CSR報告中，通過引用併入註冊表格N-2的第811-21547號聲明中。

/s/ 德勤律師事務所

芝加哥，伊利諾伊州

內部信息及時

環球總回報基金(CGO)

2022年4月30日半年度報告


	實現無紙化
	註冊電子交付服務

請訪問www.calamos.com/Paper less進行註冊。您可以查看股東通信，
包括基金招股説明書、年報和其他股東材料很久以前就在網上
印刷出版物通過傳統的郵寄方式到達。


致股東的信	1
卡拉莫斯封閉式基金：概述	5
有關該基金的其他資料	6
投資團隊討論	7
投資明細表	11
資產負債表	25
運營説明書	26
淨資產變動表	27
現金流量表	28
財務報表附註	29
財務亮點	38
獨立註冊人報告公共會計師事務所	40
關於封閉式基金	41
平價分配政策	42
自動分紅再投資計劃	42

卡拉莫斯封閉式基金

尋找收入的創新解決方案

關於卡拉莫斯投資公司：

•2002年以來封閉式基金動態配置的創新者

•基金通過我們的多資產類別方法和策略提供具有競爭力的分配，這些方法和策略對利率的依賴程度較低

•總回報和增強型固定收益基金可以滿足投資者的一系列需求

•分配政策尋求提供穩定的月收入

•目前在七隻封閉式基金中管理着90億美元*

*As of 4/30/2022.

致股東的信

老約翰·P·卡拉莫斯

創始人、董事長兼全球首席執行官
投資官

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 1

尊敬的各位股東：

歡迎收看截至2022年4月30日的半年報告。在這份報告中，您將看到我們投資組合管理團隊的評論、投資組合持有量列表、財務報表和亮點，以及有關Calamos Global Total Return Fund(CGO)業績和定位的詳細信息。

在我們更深入地探討市場、經濟和CGO之前，我們卡拉莫斯投資公司的所有人都感謝您的持續信任。毫無疑問，當前的市場環境具有挑戰性。在新聞源中，令人沮喪的頭條新聞--利率上升、油價、通脹、供應鏈問題--往往會蓋過更積極的數據，如強勁的企業收益、改善的就業數據和良好的消費者資產負債表。

在不確定時期，人們往往很容易忘記經濟所經歷的所有前所未有的障礙。50多年前，我在20世紀70年代艱難的金融市場開始了我的投資生涯，當時的特點是通脹飆升、利率上升、各種資產類別的艱難狀況以及包括冷戰在內的地緣政治不確定性。在接下來的幾十年裏，我看到了所有環境下的長期投資機會。

儘管沒有一個經濟、利率或市場週期與上一次完全相同，但我們對全球經濟的長期彈性充滿信心。更重要的是，我們相信我們有能力通過各種環境將市場波動轉化為Calamos基金股東的長期機會。

市場評論

在半年度期間，劇烈的波動和劇烈的波動攪動了全球金融市場。俄羅斯入侵烏克蘭、美聯儲明顯更加鷹派的立場、利率上升以及中國新冠肺炎的封鎖加劇了投資者對通脹、供應鏈、大宗商品短缺和利率的長期擔憂。油價飆升，10年期美國國債收益率飆升，抵押貸款利率也是如此。

在此背景下，全球資本市場幾乎沒有哪個領域不受影響，股票、債券和可轉換證券市場紛紛回落。*隨着市場情緒高漲，即使是基本面較強的公司也遭遇了大幅拋售。

致股東的信

2 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

創新的多資產方法支持尋找穩定、有吸引力的收入

我們對封閉式基金的經驗可以追溯到2002年，我們一直認識到，許多投資者選擇封閉式基金是為了支持他們尋找收益。像我們所有的封閉式基金一樣，CGO的管理目標是提供穩定的(儘管不確定的)月度分配。我們相信，考慮到我們所處的不同尋常的經濟和市場環境，我們的創新方法將是一個特別重要的差異化因素。

我們在本基金內採用有管理的分銷政策，目標是為股東提供一致和有吸引力的分銷流。截至2022年4月30日，每月每股分派率為0.1000美元，年化分派率為市價9.27%的†。雖然利率在半年期間大幅上升，10年期美國國債收益率從1.55%升至2.89%，但從歷史上看，利率的絕對值仍然不高，實際利率為負值(低於通貨膨脹率)。標準普爾500指數的股息率更是如此，為1.56%。因此，基金9.27%的年化分配率遠遠超過固定收益和股票投資。

此外，基金在2021年沒有與分配有關的資本回報，截至2022年4月30日，在2022年財政年度支付的分配中也沒有任何估計的資本組成部分回報。

展望

未來幾個月將繼續考驗投資者的決心。我們為持續的市場波動和鋸齒狀的市場表現做好了準備，其中可能包括一些更劇烈的拋售。當前的頭條新聞都足以引發強大的逆流，市場必須駕馭所有這些問題。此外，隨着美國中期選舉的臨近，我們預計不確定的美國財政政策背景將加劇市場參與者本已加劇的擔憂。在此背景下，我們可能會看到情緒驅動的市場行為，其中具有良好潛力的實力雄厚的公司也將面臨壓力。

在一個由情緒化決策和短期視角驅動的市場環境中，我們相信我們的積極管理提供了相當大的優勢。儘管市場通常在長期內是有效的，但它們在短期內可能根本不是有效的，這可能會為具有長期眼光的有經驗的投資者創造機會。

†目前的年化分配率是基金最近的分配率，以基金當前每股市場價格的年化百分比表示。基金的4/30/22年度分派為每股0.1000美元。根據我們目前的估計，我們預計大約0.1000美元來自普通收入或資本收益，大約0.0000美元代表資本回報。估算額是根據納税基礎而不是公認會計原則(GAAP)計算的，但不應用於納税申報目的。在會計年度結束後，出於税務目的，分配將受到重新描述。此信息不是法律或税務建議。就您的特定法律或税務問題諮詢專業人士。根據基金的水平比率分配政策，支付給普通股股東的分配可能包括淨投資收入、已實現的短期資本利得淨額和資本回報。當淨投資收益和已實現的短期淨資本收益不足時，分配的一部分將是資本回報。此外，每一日曆年有限數量的分配可能包括已實現的長期資本收益淨額。分發率可能會有所不同。

致股東的信

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 3

資產配置考慮因素

不幸的是，沒有人能預測市場的短期波折。最好的策略是保持長遠的眼光，不要屈服於試圖把握市場時機的誘惑。由於股市和債市可能會繼續呈鋸齒狀，在資產配置上做出重大的短期轉變可能是危險的，特別是如果你的財務目標和風險承受能力沒有改變的話。很多時候，當投資者讓情緒和短期觀點來決定時，他們抓住了下跌的一面，錯過了上漲的預期。

然而，有了風險管理的投資組合基礎，可能更容易安然度過市場的起伏。我們認為，CGO尋求更低波動性參與股市的多資產類別方法在當前時期尤其有意義。除了全球股票，該基金還提供了我們數十年使用可轉換證券追求更高風險/回報的經驗。可轉換證券是一種混合工具，融合了股票和固定收益的特點。有了積極的管理，它們可以提供一種有吸引力的方式，在追求股市上漲的同時，潛在地減少對下跌的敞口。此外，在利率上升時，可轉換證券在歷史上的表現一直好於傳統債券，這使它們在當前環境下成為一個特別有吸引力的選擇。

儘管可轉換證券市場是一個在短期內經歷了不同尋常的表現的領域，但我們相信可轉換證券的長期理由保持不變，我們積極管理的方法將使我們能夠將最近的波動轉化為機會。

根據您的需要，您的投資專業人士可能會建議您考慮額外的Calamos封閉式基金，以幫助您解決您對收益、資本增值或兩者兼而有之的追求。在第5頁，我們概述了我們增強的固定收益和總回報產品。

結論

由於目前塑造市場的變量如此之多，保持對長期的關注是最重要的。就在不久前，人們還認為新冠肺炎疫情將永遠改變企業運營和人們互動的方式，全球市場對下行趨勢反應過度。隨着對大流行的擔憂消退，市場以同樣戲劇性的方式反彈。儘管這對投資者來説可能很困難，但市場現在正從這些高度放緩也就不足為奇了。

在這種短期波動中，我們相信我們的團隊在市場上數十年的經驗和我們積極的風險管理方法將使我們能夠有利地定位基金。在這些快速變化的市場中，我們的團隊依靠紀律和長期視角來管理下行風險並追逐各種資產類別的機會。

致股東的信

4 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

欲瞭解更多有關Calamos Investments對經濟、市場和資產配置的看法，請訪問我們的網站www.calamos.com。感謝您對我們的持續信任。

真誠地

老約翰·P·卡拉莫斯

創始人、董事長兼全球首席投資官

在投資之前，仔細考慮基金的投資目標、風險、收費和費用。請參閲包含此信息和其他信息的招股説明書或致電800.582.6959。請仔細閲讀招股説明書。業績數據代表過去的業績，這不能保證未來的結果。當前的業績可能低於或高於報價的業績。

多元化和資產配置不能保證盈利或避免虧損。另類策略的投資可能並不適合所有投資者。

*截至2022年4月30日的六個月回報率：衡量美國股市的標準普爾500指數回報率為-9.65%。衡量全球股市表現的摩根士丹利資本國際全球指數回報率為-11.45%。衡量美國可轉換證券市場的ICE BofA全美可轉換債券指數回報率為-15.19%。衡量全球可轉換債券市場的Refinitiv全球可轉換債券指數回報率為-16.33%。彭博社美國企業高收益2%發行者上限指數回報率為-7.40%。該指數衡量的是高收益公司債券的表現，最高配置給任何一個發行人2%。衡量美國投資級債券市場的彭博美國綜合債券指數回報率為-9.47%，衡量美國短期債券表現的彭博美國政府/信貸1-3年指數回報率為-3.24%。

消息來源：Calamos Advisors LLC

非託管指數回報假定對任何和所有分配進行再投資，與基金回報不同，它不反映費用、支出或銷售費用。投資者不能直接投資於指數。回報是以美元計算的。

投資海外市場具有特殊的風險，包括貨幣波動和政治風險。對新興市場的投資而言，這些風險通常會加劇。所提及的國家、地區和行業是為了説明基金可能投資的國家、地區和行業。除了市場風險外，投資可轉換證券還涉及一定的風險，如贖回風險、股息風險、流動性風險和違約風險，在投資之前應仔細考慮這些風險。

基金持有量每天都會發生變化。基金得到了積極的管理。本文中包含的信息是基於從各種來源獲得的內部研究，並不聲稱是對與所提及證券有關的所有重大事實的陳述。本文所包含的信息雖然不能保證其準確性或完整性，但已從我們認為可靠的來源獲得。

意見自發布之日起生效，可能會發生變化，可能不會通過。

這些信息僅供參考，不應被視為投資建議或購買或出售投資組合中任何證券的要約。

卡拉莫斯封閉式基金：綜述

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 5

增強的固定收益和總回報策略

Calamos封閉式基金借鑑了我們數十年的開創性經驗，包括機會主義地混合資產類別以試圖捕捉上行潛力同時尋求管理下行風險的悠久歷史。我們的封閉式基金大致可分為兩類：增強型固定收益基金和總回報基金。這些基金都專注於創造收入，同時提供對各種資產類別和行業的敞口。


增強的固定收益定位為從收入和資本利得中追求高當期收入的投資組合			目標：美國增強固定收益卡拉莫斯可轉換機會和收益基金(Ticker：CHI) 投資於高收益和可轉換證券，主要投資於美國市場。卡拉莫斯可轉換和高收益基金(Ticker：CHY) 投資於高收益和可轉換證券，主要投資於美國市場。
增強的固定收益定位為從收入和資本利得中追求高當期收入的投資組合			目標：全球增強型固定收益卡拉莫斯全球動態收益基金(Ticker：CHW) 投資於全球固定收益證券、另類投資和股票。
總回報定位為尋求當前收入的投資組合，更加重視資本利得潛力			目標：美國總回報卡拉莫斯戰略總回報基金(Ticker：CSQ) 投資於股票和較高收益的可轉換證券和公司債券，主要投資於美國市場。 Calamos動態可轉換和收益基金(Ticker：CCD) 投資於可轉換債券和其他固定收益證券。為了幫助創造收入並實現有利的風險/回報狀況，投資團隊還可以靈活地出售期權。
總回報定位為尋求當前收入的投資組合，更加重視資本利得潛力			目標：全球總回報卡拉莫斯全球總回報基金(Ticker：CGO) 投資於美國和非美國市場的股票、高收益可轉換證券和公司債券。卡拉莫斯多/空股票和動態收益信託基金(CPZ) 作為全球策略的一部分，投資於多頭/空頭股票策略和廣泛的創收資產。

有關該基金的其他資料

6 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

平均年總回報^† aS OF 4/30/22


	6 月份			1 年			5 年份			10 年份
卡拉莫斯全球總回報基金
市場價值		-14.91	%		-12.67	%		11.07	%		8.45	%
NAV		-21.75			-16.35			8.54			7.61
50%ACWI(NR)-25%RefinitivGlblCv-25%BBGUSHY2%Cap指數		-11.72			-7.85			7.61			7.73
MSCI ACWI指數(淨值)		-11.63			-5.44			9.46			9.21
Refinitive Global可轉換債券指數		-16.33			-15.39			7.17			6.73
彭博美國公司HY 2%發行者上限指數		-7.40			-5.22			3.68			5.25

引用的業績數據代表過去的業績，不能保證未來的業績。當前的業績可能低於或高於報價的業績。一項投資的本金價值和投資回報將會波動，因此當您的股票被贖回時，其價值可能會高於或低於其原始成本。平均年總回報以年化平均值衡量淨投資收入和投資組合的資本收益或損失。所有顯示的業績都假設股息和資本收益分配進行了再投資。資料來源：道富銀行和晨星直銷公司。

† 平均年總收益衡量淨投資收益和投資組合投資的資本收益或損失，假設股息和資本收益分配進行再投資，則為年化平均值。

備註：

50%ACWI(NR)-25%RefinitivGlblCv-25%BBGUSHY2%Cap指數是由50%-摩根士丹利資本國際ACWI指數(MXWD)、25%-Refinitive全球可轉換債券指數和25%-彭博美國公司HY 2%發行者上限指數混合而成的。

MSCI ACWI指數(淨值)是一個自由浮動調整的市值加權指數，旨在衡量發達市場和新興市場的股市表現。該指數以美元和當地貨幣計算。淨回報基礎是根據適用於機構投資者的公司註冊國的最高税率扣除預扣税，從而近似計算常規現金分配的最低可能再投資。

Refinitiv全球可轉換債券指數(美元)旨在代表全球可轉換債券市場。

彭博社美國企業高收益2%發行者上限指數衡量高收益公司債券的表現，任何一個發行者的最高配置為2%。

標準普爾500指數是一個未經管理的指數，通常被認為是美國股市的代表。

指數回報假設股息進行再投資，不反映費用和費用的扣除。直接投資指數是不可能的。

投資團隊討論

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 7

總報税表*截至2012年4月30日


普通股-首創10/27/05
	6個月	1年	自.以來開始**
淺談市場價格	-14.91%	-12.67%	8.36%
在NAV上	-21.75%	-16.35%	8.10%
總回報衡量淨投資收入和基金投資的已實現淨收益或淨虧損，以及未實現淨增值和淨折舊的變動，假設收入和已實現淨收益分配進行再投資。 *自成立以來按年計算。

部門權重


資訊科技	18.1%
消費者可自由支配	16.6
金融類股	13.3
工業類股	10.5
醫療保健	9.2
通信服務	7.6
消費者史泰博	6.0
材料	6.0
能量	5.1
其他	2.7
公用事業	0.4
房地產	0.4

行業權重基於管理的資產，可能會隨着時間的推移而變化。行業權重不包括IMF可能持有的任何政府/主權債券或廣泛市場指數的期權。

環球總回報基金(CGO)

投資團隊討論

請討論基金在資產分配中的戰略和作用。

Calamos Global Total Return Fund(CGO)是一隻以總回報為導向的產品，旨在提供有吸引力的月度分配。我們投資於全球股票、可轉換證券和高收益債券的多元化投資組合。對每種資產類別的配置是動態的，反映了我們對經濟前景以及個別證券潛力的看法。通過合併這些資產類別，我們相信基金可以長期處於最佳位置，以產生資本收益和收入。這種更廣泛的證券類型也為我們提供了更多的機會，在整個市場週期內管理投資組合的風險/回報特徵。通過這種方式，我們尋求為投資者提供有吸引力的月度分配和股權參與。

我們認為，擁有相對較高的可轉換和股票資產敞口對投資組合有利，儘管是在選擇性和風險管理的基礎上，因為我們既考慮了地緣政治動盪，也考慮了利率上升的影響。

我們既投資於美國公司，也投資於非美國公司，偏愛具有地理多元化收入來源和全球業務戰略的公司。我們強調那些我們認為能夠提供可靠償債、體面的資產負債表和可持續增長前景的公司。

基金在半年期間的業績如何？

截至2022年4月30日止六個月(“半年度”)，基金按資產淨值計算的回報率為-21.75%。在市場價格的基礎上，該基金的回報率為-14.91%，而同期比較指數的回報率為-11.72%，該指數由50%的MSCI ACWI指數(淨回報)、25%的Refinitiv全球可轉換債券指數和25%的彭博美國企業高收益2%的發行者上限指數組成。在本報告所述期間結束時，基金股票的交易價格較資產淨值溢價9.01%。

資產淨值和市場價格回報有何不同？

封閉式基金在交易所交易，股票價格可能受到標的證券價值以外的其他因素的推動。股票在市場上的價格叫做市場價值。市場價格可能會受到與基金所持資產表現無關的因素的影響，例如利率、一般市場情緒或未來預期。基金的資產淨值回報衡量的是投資組合中個別證券的實際回報，減去基金費用。它還衡量了經理人如何能夠利用市場機會。因為我們認為封閉式基金在資產配置範圍內的長期利用是最好的，所以我們認為資產淨值回報率是衡量基金業績的更好指標。然而，在管理該基金時，我們強烈考慮我們認為將基於市場價值優化其整體價格表現和回報的行動和政策。

投資團隊討論

8 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

自成立以來的市場價格和資產淨值歷史至4/30/22

引用的業績數據代表過去的業績，不能保證未來的業績。當前的業績可能低於或高於報價的業績。一項投資的本金價值將會波動，因此當你的股票出售時，可能會比原始成本更高或更低。淨資產淨值的回報反映了扣除基金管理費、債務槓桿成本和所有其他適用的費用和開支。您可以通過訪問www.calamos.com獲取最新月底的性能數據。

請討論基金在本報告所述期間的分配情況。

我們在本基金內採用等額利率分配政策，目的是為股東提供一致的分配流。在此期間的每個月，基金分配每股0.1000美元，導致目前的年化分配率為截至2022年4月30日市場價格的9.27%。基金在2021年沒有與分配有關的資本返還。

我們認為，由於低利率限制了大部分市場的收益機會，基金的分銷速度和水平仍然具有吸引力和競爭力。例如，截至2022年4月30日，標準普爾500指數成份股的股息率平均約為1.56%。美國政府債券市場的收益率也很低，10年期美國國債收益率為2.89%。

哪些因素影響了半年度的業績？

全球股市和可轉換證券在半年度期間表現不佳，因為市場經歷了以通脹上升、利率上升和地緣政治緊張局勢加劇為特徵的全球格局。展望未來，考慮到利率、烏克蘭戰爭、供應鏈中斷和大宗商品價格高企帶來的風險，投資者和公司都降低了預期。雖然Covid在很大程度上已經從大流行過渡到流行階段，但中國的封鎖仍然威脅着全球更正常的經濟活動。

根據我們的風險管理的股票目標，基金駕馭了動盪的市場，同時採用了普通股、可轉換股和期權的積極組合。儘管如此，全球股票市場的下跌是導致基金在此期間業績不佳的原因之一。此外，在此期間，由於個人證券選擇滯後，基金的回報落後於指數。我們對具有周期性和長期增長特徵的全球公司的持股落後於更狹隘、防禦性較強的市場板塊和行業，這些板塊和行業在市場普遍拋售中表現相對較好。

截至4/30/22的資產分配

投資團隊討論

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 9

對基金業績有貢獻和有影響的其他因素包括：

•儘管我們在此期間的融資成本相對較低，但由於整體股市下跌，我們的再投資率低於我們的相關成本，因此我們使用槓桿沒有任何幫助。雖然槓桿可以在市場有利的時候提高回報，但在不利的條件下可能會發生相反的情況。

•在非槓桿化的基礎上，該投資組合在此期間的表現遜於比較指數。我們使用看跌期權和選擇可轉換債券有利於相對於指數的回報，而我們對公司債券和股票證券選擇的減持削弱了回報。

•我們在能源板塊的選擇，特別是在綜合石油和天然氣行業，提供了相對於比較指數的有利回報。此外，我們在主要消費品板塊的增持和選擇，特別是軟飲料行業的增持，提振了業績。

•從國家的角度來看，相對於比較指數，我們在丹麥的增持和選擇是有幫助的

•我們選擇的金融板塊，即多元化銀行，相對於比較指數表現不佳。此外，信息技術部門的選擇，特別是半導體設備的選擇，阻礙了結果。

•從國家的角度來看，事實證明，我們在荷蘭的超配和選擇不利於回報。

基金的定位是怎樣的？

基金的區域和國家定位反映了我們自上而下的全球框架和自下而上的安全分析的綜合投入。我們的投資團隊評估宏觀經濟因素以及增長機會，並積極將這些因素納入投資決策過程。隨着我們繼續看到全球經濟的選擇性增長潛力，我們青睞具有更高質量的資產負債表、強大的品牌、自由現金流和經驗豐富的管理經驗的優質成長型公司，這些公司準備承受市場波動。

我們將該基金定位在長期增長領頭羊、週期性風險敞口、經濟敏感領域和重啟機會的組合中。科技、非必需消費品和金融類股是該基金中權重最大的板塊。我們在半導體、汽車製造商、互聯網零售、互動媒體和服務、系統軟件和休閒設施領域擁有重要的行業地位。我們有選擇地持有材料和能源的權重，持有能夠受益於強勁的全球需求和大宗商品價格上漲的公司。我們看好金融股，因為我們預計它們將受益於美國和全球消費者的借貸需求，因為它們在全球疫情爆發後釋放了被壓抑的需求。它們還起到了對衝通脹的作用，因為它們的貸款業務通常會在利率上升的環境中擴張。鑑於我們對相對估值和增長潛力的擔憂，我們對公用事業、房地產、消費品和傳統電信等防禦性較強的板塊的權重偏低。

從地理角度來看，基於我們對相當積極的經濟背景和更廣泛機會的看法，我們最大的配置是在美國。我們在歐洲擁有一套多元化的資產，混合了全球長期需求領域的終端市場和業務類型，以及利用

10 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

投資團隊討論

大流行後的恢復。我們在日本的倉位相對持平。我們擁有幾家高質量的公司，以領先的商業模式為後盾，並準備從不斷增長的全球需求中受益。我們在新興市場持有頭寸，這些市場在半導體、互動媒體、銀行和保險等需求更高的領域提供更高質量的屬性。

該投資組合的平均信用質量為BB級。這是國際貨幣基金組織的典型做法，因為我們的信貸流程往往會引導我們遠離投機性最強的公司證券。話雖如此，我們認識到信用較低的證券存在提升業績的機會。

我們意識到利率上升和通貨膨脹。雖然基金主要投資於股票，但截至2022年4月30日，我們投資組合中債券的加權平均存續期僅為2.6年。相對於持有較高存續期債券的投資組合，這一相對較低的存續期平均水平預計將緩解我們的固定收益證券在利率上升環境下可能產生的投資組合波動性。

雖然槓桿在半年期間並不有利，但我們相信審慎使用槓桿作為提高總回報和支持基金分配率的一種手段。截至2022年4月30日，我們的槓桿資產約為37%。

你對基金股東的最後想法是什麼？

全球市場繼續駕馭着一系列令人敬畏的逆流。我們正在分析經濟活動、關鍵政策行動、企業盈利和地緣政治背景的許多方面。隨着多家央行在近幾個月縮減資產購買規模並提高利率，全球貨幣狀況正處於過渡期。我們在全球股票和可轉換債券中看到了機會，這些機會可能會受益於未來幾個月供應鏈和通脹正常化、持續的收益增長潛力以及各地區可利用的一系列估值差異。

儘管有這些順風，但我們注意到市場將經歷波動，我們仍密切關注風險。隨着市場駕馭地緣政治風險、貨幣政策和通脹，我們相信IMF專注於在整個市場週期內提供波動性較低的全球股市參與，這將對它很有幫助。選擇性股票繼續提供令人信服的風險/回報特徵。我們傾向於投資於資產負債表靈活、估值有支持性、有能力實現收益增長的公司。從行業的角度來看，我們在科技、非必需消費品、工業、醫療保健、能源和材料等領域看到了令人信服的基本面機遇。我們的積極、風險管理的投資方式和長期視角使我們能夠利用全球市場的波動和機會。

我們認為，就加息對企業債務再融資的影響而言，財政和貨幣政策可能仍然是一個重要因素。地緣政治擔憂也將是一個可能加劇市場波動的因素，因為我們將繼續進入今年。在波動性增加的情況下，主動管理勢在必行，以管理風險和優化機會。截至2022年4月30日，我們對可轉換債券的敞口約為淨資產的22%，應使我們能夠以風險管理的方式參與股票的改善，同時不會在利率上升的環境中招致較長期債券的波動。

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


見投資附表附註	卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 11


校長金額		價值
公司債(14.0%)
航空公司(0.4%)
71,239	加拿大航空公司通過信託系列2015年-1，B類*3.875%，09/15/24	$	70,465
12,167	加拿大航空通過信託系列2015-2，B級* 5.000%, 06/15/25		12,034
48,533	阿拉斯加航空通過信託系列2020-1，A類* 4.800%, 02/15/29		48,616
33,927	阿拉斯加航空公司通過信任系列2020-1，B級*µ 8.000%, 02/15/27		35,942
55,000	美國航空公司通過信託系列2021-1，B類 3.950%, 01/11/32		48,979
	美國航空公司/ AAdvantage忠誠IP，Ltd.*
33,000	5.500%, 04/20/26		32,727
11,000	5.750%, 04/20/29		10,620
49,937	英國航空公司通過信託系列2021-1，B類* 3.900%, 03/15/33		46,122
35,826	捷藍航空通過信託系列賽2020-1，B級 7.750%, 05/15/30		38,617
33,800	精神忠誠開曼羣島有限公司/ 精靈開曼羣島有限公司* 8.000%, 09/20/25		35,713
15,433	UAL傳遞信託系列2007-1 6.636%, 01/02/24		15,413
31,973	美聯航通過信託系列2014-2，B類 4.625%, 03/03/24		31,988
24,232	美聯航通過信託系列2019-2 B級 3.500%, 11/01/29		22,278
		449,514

通訊服務(1.5%)
55,000	APi Escrow Corp.*4.750%, 10/15/29		50,302
75,000	Arrow Bidco，LLC* 9.500%, 03/15/24		76,222
33,000	比斯利夾層控股有限責任公司*^ 8.625%, 02/01/26		30,859
15,000	辛辛那提貝爾電話公司 6.300%, 12/01/28		14,829
70,000	聯合通信公司* 6.500%, 10/01/28		61,054
200,000	CSC Holdings，LLC* 5.500%, 04/15/27		193,360


校長金額		價值
56,000	積雲媒體新控股公司*^6.750%，07/01/26	$	55,982
	鑽石體育集團，LLC/ 鑽石體育財務公司*
45,000	6.625%, 08/15/27		9,488
27,000	5.375%, 08/15/26		9,900
81,000	DirecTV Holdings，LLC/ DirecTV金融公司* 5.875%, 08/15/27		76,444
43,000	恩巴克公司 7.995%, 06/01/36		38,773
	Entercom Media Corp.*^
27,000	6.500%, 05/01/27		23,253
22,000	6.750%, 03/31/29		19,016
45,000	前沿加州公司 6.750%, 05/15/27		45,001
28,000	FronTier Communications Holdings，LLC* 5.000%, 05/01/28		25,590
65,000	佛羅裏達前沿郵編：LLC@ 6.860%, 02/01/28		64,916
65,000	FronTier North，Inc.@ 6.730%, 02/15/28		65,025
	Go爸爸運營公司，有限責任公司/ 廣東財務公司*
40,000	3.500%, 03/01/29		35,572
13,000	5.250%, 12/01/27		12,871
15,000	休斯衞星系統公司 5.250%, 08/01/26		14,705
60,000	IHeartCommunications，Inc.* 5.250%, 08/15/27		56,457
	國際通信衞星組織傑克遜控股公司，SA@
30,000	9.750%, 07/15/25*		—
25,000	5.500%, 08/01/23		—
29,990	Ligado Networks，LLC* 15.500%, 11/01/23 15.500%PIK速率		22,873
	流明技術公司
60,000	4.000%, 02/15/27*		53,424
45,000	7.600%, 09/15/39		39,361
23,000	4.500%, 01/15/29*		18,227
22,000	Match Group Holdings II，LLC* 3.625%, 10/01/31		18,394
35,000	Midas OpCo Holdings，LLC* 5.625%, 08/15/29		30,906
	Netflix公司
40,000	4.875%, 06/15/30*^		39,152
25,000	4.875%, 04/15/28		24,557
22,000	派拉蒙全球‡ 6.375%, 03/30/62 5 year CMT + 4.00%		21,368
	斯克裏普斯托管II，Inc.*
23,000	3.875%, 01/15/29		20,459
11,000	5.375%, 01/15/31		9,834

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


12 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告	見投資附表附註


校長金額		價值
85,000	斯克裏普斯托管公司*5.875%，07/15/27	$	81,373
	天狼星XM無線電公司*
65,000	5.500%, 07/01/29^		62,746
33,000	4.000%, 07/15/28		29,864
20,000	3.125%, 09/01/26		18,438
11,000	3.875%, 09/01/31		9,317
20,000	西班牙廣播系統公司* 9.750%, 03/01/26		19,717
110,000	斯普林特公司 7.125%, 06/15/24		115,839
35,000	意大利電信資本公司 6.000%, 09/30/34		30,002
22,000	Telesat加拿大/ Telesat，LLC* 4.875%, 06/01/27		14,985
40,000	美國蜂窩公司 6.700%, 12/15/33		41,219
		1,701,674

消費者可自由支配(2.2%)
	美國車橋製造公司^
46,000	6.875%, 07/01/28		43,388
4,000	5.000%, 10/01/29		3,452
	阿什頓·伍茲美國有限責任公司/阿什頓·伍茲金融公司*
39,000	6.625%, 01/15/28		38,004
27,000	4.625%, 08/01/29		22,746
11,000	4.625%, 04/01/30		9,029
	在Home Group，Inc.*
30,000	4.875%, 07/15/28		24,834
21,000	7.125%, 07/15/29^		15,699
13,000	AVIS平價租車公司，LLC/ AVIS預算財務公司*^ 5.375%, 03/01/29		12,387
	Bath&Body Works公司
57,000	6.694%, 01/15/27		59,268
55,000	6.875%, 11/01/35		53,868
	凱撒娛樂公司*
28,000	4.625%, 10/15/29		24,205
21,000	8.125%, 07/01/27		21,964
21,000	6.250%, 07/01/25		21,254
	嘉年華公司*
21,000	10.500%, 02/01/26		23,120
11,000	7.625%, 03/01/26		10,781
50,000	運輸服務公司* 4.250%, 05/15/29		43,987
30,000	Carvana公司*^ 5.625%, 10/01/25		26,065
	CCO Holdings，LLC/ CCO Holdings Capital Corp.*
155,000	5.125%, 05/01/27		151,145
50,000	4.750%, 03/01/30		44,713
46,000	4.250%, 02/01/31		38,865
25,000	4.500%, 08/15/30		21,885


校長金額		價值
22,000	4.750%, 02/01/32	$	19,068
20,000	5.000%, 02/01/28		19,076
15,000	4.250%, 01/15/34		11,942
22,000	CDI託管發行商，Inc.*5.750%，04/01/30		21,219
39,000	雪松集市，LP^ 5.250%, 07/15/29		37,019
	世紀社區公司
65,000	6.750%, 06/01/27		65,730
10,000	3.875%, 08/15/29*		8,440
	戴納股份有限公司
40,000	4.250%, 09/01/30		34,425
22,000	4.500%, 02/15/32		18,231
	迪什星展銀行公司
50,000	5.250%, 12/01/26*		46,043
41,000	7.750%, 07/01/26		39,207
30,000	7.375%, 07/01/28^		26,503
47,000	Everi Holdings，Inc.* 5.000%, 07/15/29		42,652
200,000	福特汽車信貸公司 2.900%, 02/16/28		171,752
	Gap，Inc.*
16,000	3.875%, 10/01/31^		12,829
2,000	3.625%, 10/01/29		1,630
	GoEasy，Ltd.*
75,000	5.375%, 12/01/24		73,604
40,000	4.375%, 05/01/26^		37,492
32,000	固特異輪胎橡膠公司 5.000%, 07/15/29		28,376
22,000	第一集團汽車公司* 4.000%, 08/15/28		19,828
81,000	吉他中心公司*& 8.500%, 01/15/26		81,280
	Liberty Interactive，LLC^
45,000	8.250%, 02/01/30		39,537
25,000	8.500%, 07/15/29		22,742
	Live Time，Inc.*
50,000	5.750%, 01/15/26		48,616
33,000	8.000%, 04/15/26^		32,271
28,000	Lindblad Expeditions，LLC* 6.750%, 02/15/27		27,582
	M/I Home，Inc.
30,000	3.950%, 02/15/30		24,919
20,000	4.950%, 02/01/28		18,448
	梅西百貨零售控股有限公司*
46,000	6.700%, 07/15/34		45,842
27,000	5.875%, 03/15/30^		25,380
55,000	中西部博彩借款人有限責任公司/ 中西部博彩金融公司* 4.875%, 05/01/29		48,684
58,000	Mohegan遊戲和娛樂* 8.000%, 02/01/26		51,296
	諾德斯特龍公司
23,000	4.250%, 08/01/31		19,704
20,000	5.000%, 01/15/44^		16,437

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


見投資附表附註	卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 13


校長金額		價值
22,000	約翰爸爸國際公司*^3.875%，09/15/29	$	19,509
50,000	賓夕法尼亞國家博彩公司*^ 4.125%, 07/01/29		42,484
60,000	Premier Entertainment Sub，LLC/ Premier Entertainment Finance Corp.* 5.625%, 09/01/29		48,142
111,000	禮儀援助公司*^ 8.000%, 11/15/26		93,340
63,000	西蒙斯食品公司/ 西蒙斯準備食品公司/ 西蒙斯寵物食品公司西蒙斯饋送* 4.625%, 03/01/29		56,881
50,000	索尼克汽車公司* 4.625%, 11/15/29		42,750
65,000	Speedway賽車運動有限責任公司/ Speedway Funding II，Inc.* 4.875%, 11/01/27		62,063
39,000	泰勒·莫里森社區公司* 5.750%, 01/15/28		38,338
11,000	雷神工業公司* 4.000%, 10/15/29		9,308
13,000	維京郵輪有限公司* 13.000%, 05/15/25		14,251
50,000	Vista Outdoor Inc.* 4.500%, 03/15/29		44,953
45,000	VOC託管有限公司* 5.000%, 02/15/28		40,715
11,000	威廉姆斯·斯科斯曼國際公司* 4.625%, 08/15/28		10,435
		2,471,632

消費者必需品(0.6%)
51,000	中央花園寵物公司*4.125%，04/30/31		43,882
63,000	埃奇韋爾個人護理公司* 4.125%, 04/01/29		56,217
	勁量控股有限公司*
59,000	4.375%, 03/31/29		49,170
10,000	6.500%, 12/31/27		9,615
25,000	Fresh Market，Inc.* 9.750%, 05/01/23		24,405
50,000	JBS USA LUX，SA/ JBS美國金融公司* 6.750%, 02/15/28		52,036
	JBS USA LUX，SA/ JBS美國食品公司/ JBS美國金融公司*
65,000	5.500%, 01/15/30		64,498
19,000	6.500%, 04/15/29		19,685
	卡夫亨氏食品公司
22,000	4.375%, 06/01/46		19,295
12,000	3.875%, 05/15/27		11,755


校長金額		價值
33,000	New Albertsons，LP7.750%，06/15/26	$	34,954
43,000	Performance食品集團公司* 4.250%, 08/01/29		38,303
75,000	朝聖者的驕傲公司* 5.875%, 09/30/27		75,614
	Post Holdings，Inc.*
32,000	4.625%, 04/15/30^		27,399
21,000	5.750%, 03/01/27		20,797
11,000	5.500%, 12/15/29		10,041
42,000	威望品牌公司* 3.750%, 04/01/31		35,707
50,000	聯合天然食品公司*^ 6.750%, 10/15/28		50,220
70,000	向量集團有限公司* 5.750%, 02/01/29		61,790
		705,383

能源(1.3%)
	Antero Resources Corp.*
13,000	7.625%, 02/01/29		13,780
11,000	5.375%, 03/01/30		10,775
45,000	Apache Corp.5.100%, 09/01/40		40,781
	七葉樹合夥公司
40,000	3.950%, 12/01/26		37,810
25,000	5.850%, 11/15/43		19,796
13,000	冠軍X公司 6.375%, 05/01/26		13,150
	Cheniere Energy Partners，LP
21,000	3.250%, 01/31/32*		17,967
10,000	4.000%, 03/01/31		9,064
23,000	Cheniere能源公司 4.625%, 10/15/28		22,368
22,000	切薩皮克能源公司* 6.750%, 04/15/29		22,172
80,000	DCP中游運營，LP*‡ 5.850%, 05/21/43 3個月。美元LIBOR+3.85%		72,654
349	鑽石外國資產公司/ 鑽石金融，有限責任公司 9.000%, 04/22/27 13.000%PIK速率		350
22,000	DT Midstream，Inc.* 4.125%, 06/15/29		20,044
33,000	大地石能源控股** 8.000%, 04/15/27		32,928
	能量轉移，LP‡
65,000	4.304%, 11/01/66 3個月。美元LIBOR+3.02%		53,563
32,000	6.500%, 11/15/26 5 year CMT + 5.69%		30,518

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


14 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告	見投資附表附註


校長金額		價值
	EnLink Midstream Partners，LP
60,000	6.000%, 12/15/22‡3 mo. USD LIBOR + 4.11%	$	44,274
50,000	4.850%, 07/15/26		48,922
20,000	EQT公司 6.625%, 02/01/25		20,846
43,000	Genesis Energy，LP/ Genesis能源金融公司 6.250%, 05/15/26		40,411
30,000	灣港能源運營公司* 8.000%, 05/17/26		30,941
	灣港能源運營公司
45,000	6.375%, 05/15/25&		—
13,752	8.000%, 05/17/26		14,183
22,000	希爾科普能源I，LP* 6.000%, 04/15/30		21,711
32,000	霍華德中流能源合作伙伴有限責任公司* 6.750%, 01/15/27		31,026
	拉雷多石油公司
42,000	10.125%, 01/15/28		44,352
12,000	9.500%, 01/15/25		12,393
10,000	7.750%, 07/31/29*^		9,842
50,000	木蘭石油天然氣運營有限責任公司/ 木蘭花石油天然氣金融公司*^ 6.000%, 08/01/26		50,125
	Moss Creek Resources Holdings，Inc.
25,000	10.500%, 05/15/27		24,545
25,000	7.500%, 01/15/26		22,996
22,000	墨菲石油公司^ 6.375%, 07/15/28		22,411
	新堡壘能源公司*
40,000	6.750%, 09/15/25		39,393
22,000	6.500%, 09/30/26		21,316
	西方石油公司
158,000	4.300%, 08/15/39		134,892
22,000	5.875%, 09/01/25		22,619
69,000	Par Petroleum，LLC/ PAR石油金融公司* 7.750%, 12/15/25		68,220
45,000	Parkland Corp.* 5.875%, 07/15/27		43,628
50,000	普萊恩斯全美管道，LP‡ 6.125%, 11/15/22 3個月。美元LIBOR+4.11%		42,104
50,000	Rockcliff Energy II，LLC* 5.500%, 10/15/29		48,838
	西南能源公司
22,000	5.375%, 03/15/30		21,761
11,000	4.750%, 02/01/32		10,416
11,000	Sunoco，LP/ Sunoco Finance Corp.* 4.500%, 04/30/30		9,935


校長金額		價值
	Venture Global Calcasieu Pass，LLC*
10,000	4.125%, 08/15/31	$	9,136
10,000	3.875%, 08/15/29		9,155
25,000	Viper Energy Partners，LP*5.375%，11/01/27		25,016
40,000	W&T Offshore，Inc.* 9.750%, 11/01/23		39,818
	韋瑟福國際有限公司*
47,000	6.500%, 09/15/28		47,501
20,000	8.625%, 04/30/30		19,847
		1,470,293

金融類股(2.5%)
	Acrisure，LLC/Acrisure Finance，Inc.*
64,000	6.000%, 08/01/29		55,973
56,000	7.000%, 11/15/25		54,464
67,000	Aethon United BR，LP/ Aethon United Finance Corp.* 8.250%, 02/15/26		69,316
73,000	AG Issuer，LLC* 6.250%, 03/01/28		71,795
	聯合控股中級公司，LLC/ 安聯控股聯合發行商*
110,000	6.750%, 10/15/27		104,226
10,000	5.875%, 11/01/29		9,308
10,000	4.250%, 10/15/27		9,237
	Ally金融公司
69,000	4.700%, 05/15/26 7 year CMT + 3.48%‡		59,682
35,000	8.000%, 11/01/31		41,704
50,000	美國金融信託公司/ 美國金融運營合作伙伴，LP* 4.500%, 09/30/28		42,641
86,000	AmWINS集團公司* 4.875%, 06/30/29		78,739
120,000	AssuredPartners，Inc.* 7.000%, 08/15/25		118,434
48,000	航空資本集團有限責任公司* 3.500%, 11/01/27		44,144
12,000	紐約梅隆銀行？‡ 3.750%, 12/20/26 5年CMT+2.63		10,717
88,000	BroadStreet Partners，Inc.* 5.875%, 04/15/29		76,675
	Brookfield Property REIT，Inc./ BPR Cumulus，LLC/ BPR Nimbus，LLC/ GGSI Sellco LLC*
85,000	4.500%, 04/01/27		77,102
56,000	5.750%, 05/15/26		54,415
10,000	Capital One Financial Corp.^‡ 3.950%, 09/01/26 5 year CMT + 3.16%		8,690

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


見投資附表附註	卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 15


校長金額		價值
	信用承兑公司。
65,000	6.625%, 03/15/26	$	65,870
52,000	5.125%, 12/31/24*^		51,386
48,000	Enact Holdings，Inc.*6.500%，08/15/25		47,860
64,000	環球網租賃公司/ 全球淨租賃運營夥伴關係，LP* 3.750%, 12/15/27		57,638
84,000	Greystar Real Estate Partners，LLC* 5.750%, 12/01/25		84,538
	Hub International，Ltd.*
157,000	7.000%, 05/01/26		155,741
66,000	5.625%, 12/01/29^		60,630
	伊坎企業，LP/ 伊坎企業財務公司
65,000	5.250%, 05/15/27		60,826
31,000	4.375%, 02/01/29		26,863
100,000	國際金融公司電子資本信託II*‡ 4.300%, 12/21/65 3個月。美元LIBOR+1.80%		81,193
120,000	鐵山公司* 5.250%, 03/15/28		114,833
	梯子資本金融控股有限公司/ 梯子資本金融公司*
88,000	5.250%, 10/01/25		86,595
22,000	4.750%, 06/15/29		19,807
63,000	LD控股集團有限責任公司* 6.125%, 04/01/28		47,646
	3級融資，Inc.
45,000	4.250%, 07/01/28*		38,150
35,000	5.375%, 05/01/25		34,782
22,000	3.875%, 11/15/29*		19,462
30,000	LPL控股公司* 4.000%, 03/15/29		27,368
100,000	大都會人壽公司^ 6.400%, 12/15/66		104,065
	納維特公司
95,000	5.000%, 03/15/27		86,661
50,000	4.875%, 03/15/28^		44,002
	OneMain金融公司
30,000	3.875%, 09/15/28		25,517
27,000	7.125%, 03/15/26		27,521
23,000	Park Intermediate Holdings，LLC/ PK國內物業，有限責任公司/ PK金融聯合發行商* 5.875%, 10/01/28		22,334
73,000	PHH Mortgage Corp.* 7.875%, 03/15/26		65,777
8,000	PNC金融服務集團，Inc.µ‡ 6.000%, 05/01/34 5 year CMT + 3.00%		7,990
50,000	RHP Hotel Properties，LP/ RHP Finance Corp.* 4.500%, 02/15/29		45,482


校長金額		價值
	RLJ Lodging Trust，LP*
33,000	3.750%, 07/01/26	$	30,779
17,000	4.000%, 09/15/29		15,195
	Rocket Mortgage，LLC/Rocket Mortgage聯合發行者公司*
20,000	3.875%, 03/01/31		16,901
20,000	3.625%, 03/01/29		17,140
10,000	2.875%, 10/15/26		8,866
43,000	Stonex Group，Inc.* 8.625%, 06/15/25		44,986
10,000	SVB金融集團‡ 4.000%, 05/15/26 5年CMT+3.20		8,729
	聯合批發抵押貸款有限責任公司*
52,000	5.500%, 04/15/29		43,336
20,000	5.750%, 06/15/27		17,418
25,000	Uniti Group，LP/ Uniti Group Finance，Inc./ CSL Capital，LLC* 6.500%, 02/15/29		21,592
20,000	US Bancorp？‡ 3.700%, 01/15/27 5年CMT+2.54		17,264
	XHR、LP*
47,000	6.375%, 08/15/25		47,702
22,000	4.875%, 06/01/29		20,335
		2,808,042

醫療保健(1.4%)
22,000	阿卡迪亞醫療保健公司*5.000%，04/15/29		20,896
	博世健康美洲公司*
145,000	8.500%, 01/31/27^		137,396
25,000	9.250%, 04/01/26		24,829
	博世健康公司*
85,000	7.250%, 05/30/29		64,335
50,000	5.000%, 01/30/28		37,008
16,000	6.125%, 02/01/27		15,406
22,000	查爾斯河實驗室國際，Inc.* 3.750%, 03/15/29		20,014
5,000	社區衞生服務/社區衞生系統公司* 5.250%, 05/15/30		4,393
	社區衞生服務/社區衞生系統公司*
88,000	6.125%, 04/01/30^		72,448
60,000	8.000%, 03/15/26		62,140
25,000	6.875%, 04/15/29^		21,963
	DaVita，Inc.*
68,000	4.625%, 06/01/30		59,353
52,000	3.750%, 02/15/31		42,439
	Embecta Corp.*
33,000	5.000%, 02/15/30		29,936
11,000	6.750%, 02/15/30		10,682
	包括健康公司。
20,000	4.750%, 02/01/30		18,115
20,000	4.500%, 02/01/28		18,441

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


16 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告	見投資附表附註


校長金額		價值
52,000	HCA, Inc.7.500%, 11/06/33	$	61,440
200,000	Jazz Securities DAC* 4.375%, 01/15/29		185,366
75,000	Mallinckrodt International Finance，SA/ Mallinckrodt CB，LLC* 5.625%, 10/15/23		40,273
	莫扎特債務合併子公司*
55,000	3.875%, 04/01/29		48,134
53,000	5.250%, 10/01/29^		46,144
200,000	Organon&Company/ Organon外債聯合發行商，BV* 5.125%, 04/30/31		181,104
62,000	Team Health Holdings，Inc.*^ 6.375%, 02/01/25		52,985
	泰尼特醫療保健公司
120,000	6.250%, 02/01/27*		119,204
70,000	6.875%, 11/15/31		72,638
65,000	4.875%, 01/01/26*		63,472
31,000	4.625%, 07/15/24		30,950
55,000	Teva製藥金融荷蘭III，BV 3.150%, 10/01/26		47,609
		1,609,113

工業(2.4%)
45,000	Abercrombie&Fitch Management Company*8.750%，07/15/25		47,239
50,000	Acco Brands Corp.*^ 4.250%, 03/15/29		43,738
50,000	Air Lease Corp.‡ 4.125%, 12/15/26 5 year CMT + 3.15%		42,135
	艾伯森公司/ Safeway，Inc. New Albertsons，LP/ 艾伯森有限責任公司*
130,000	4.625%, 01/15/27		121,866
23,000	3.500%, 03/15/29		19,387
	艾利森變速器公司*
40,000	4.750%, 10/01/27		38,588
10,000	3.750%, 01/30/31		8,663
10,000	美國航空集團公司*^ 3.750%, 03/01/25		8,998
25,000	ArCosa，Inc.* 4.375%, 04/15/29		22,869
200,000	ARD Finance，SA* 6.500%, 06/30/27 7.250%PIK速率		169,728
28,000	Avolon Holdings Funding，Ltd.* 5.250%, 05/15/24		28,212
45,000	Beacon Roofing Supply公司* 4.125%, 05/15/29		39,655


校長金額		價值
65,000	Berry Global，Inc.*4.875%，07/15/26	$	64,700
44,000	BWX技術公司*^ 4.125%, 04/15/29		40,677
26,000	卡斯卡德斯，Inc./ 卡斯卡茲美國公司* 5.375%, 01/15/28		25,297
11,000	Catalent Pharma Solutions Inc.*^ 3.500%, 04/01/30		9,600
12,000	達美航空公司^ 7.375%, 01/15/26		12,794
	達美航空公司/ SkyMiles IP，Ltd.*
11,000	4.750%, 10/20/28		10,901
6,000	4.500%, 10/20/25µ		5,980
45,000	豪華酒店集團* 8.000%, 06/01/29		43,177
22,000	鄧白氏公司* 5.000%, 12/15/29		20,488
33,000	生態材料技術公司* 7.875%, 01/31/27		31,961
55,000	耐力國際集團控股有限公司* 6.000%, 02/15/29		44,558
25,000	能源系統* 4.375%, 12/15/27		23,370
50,000	飛天租賃有限公司* 7.000%, 10/15/24		44,661
23,000	GFL環境公司* 3.750%, 08/01/25		22,056
23,000	格雷厄姆包裝公司* 7.125%, 08/15/28		20,773
25,000	花崗巖美國控股公司*^ 11.000%, 10/01/27		25,830
	國際圖形包裝有限公司*
30,000	4.750%, 07/15/27		29,098
20,000	3.500%, 03/01/29		17,849
51,000	五大湖挖泥碼頭公司* 5.250%, 06/01/29		48,185
101,000	H&E設備服務公司* 3.875%, 12/15/28		88,072
59,000	夏威夷品牌知識產權有限公司/ 夏威夷邁爾斯忠誠有限公司* 5.750%, 01/20/26		57,634
65,000	Herc控股公司* 5.500%, 07/15/27		63,736
61,000	豪邁航空航天公司 5.125%, 10/01/24		62,110
50,000	IEA能源服務有限責任公司* 6.625%, 08/15/29		46,226
62,000	傑爾德-文公司* 4.625%, 12/15/25		58,745

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


見投資附表附註	卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 17


校長金額		價值
18,000	科赫分銷商，有限責任公司/科赫金融公司* 8.625%, 10/15/26	$	19,078
49,000	肯·加夫汽車有限責任公司* 4.875%, 09/15/28		44,617
21,000	MasTec，Inc.*^ 4.500%, 08/15/28		20,181
47,000	Meritor，Inc.* 4.500%, 12/15/28		46,999
33,000	穆格公司* 4.250%, 12/15/27		31,024
60,000	Nationstar Mortgage Holdings，Inc.* 5.500%, 08/15/28		54,914
52,000	Novelis Corp.* 4.750%, 01/30/30		47,855
15,000	OI歐洲集團，BV* 4.750%, 02/15/30		13,355
50,000	Pactiv Evergreen Group Issuer，Inc. Pactiv Evergreen Group Issuer，LLC/ 雷諾茲·格羅* 4.000%, 10/15/27		43,752
37,000	帕克-俄亥俄工業公司^ 6.625%, 04/15/27		28,201
67,000	Patrick Industries，Inc.* 4.750%, 05/01/29		57,409
55,000	半島太平洋娛樂有限責任公司/ 半島太平洋娛樂金融* 8.500%, 11/15/27		60,298
38,000	PGT創新公司*^ 4.375%, 10/01/29		33,428
43,000	畢加索金融子公司* 6.125%, 06/15/25		43,881
39,000	QVC，Inc. 4.375%, 09/01/28		33,205
40,000	Sensata技術公司* 3.750%, 02/15/31		33,923
	辛克萊電視集團*
33,000	4.125%, 12/01/30		27,482
20,000	5.500%, 03/01/30^		16,518
	標準工業公司*
50,000	5.000%, 02/15/27		47,519
11,000	4.375%, 07/15/30^		9,206
90,000	車站賭場，有限責任公司* 4.500%, 02/15/28		81,834
35,000	Stercycle，Inc.* 3.875%, 01/15/29		30,912
35,000	STL控股公司，LLC* 7.500%, 02/15/26		33,439
	TransDigm，Inc.
97,000	6.250%, 03/15/26*		97,208
60,000	7.500%, 03/15/27		60,695
22,000	Tronox，Inc.* 4.625%, 03/15/29		19,650


校長金額		價值
	聯合租賃北美公司
20,000	3.750%, 01/15/32	$	17,464
11,000	3.875%, 02/15/31^		9,754
44,000	Vertiv Group Corp.*4.125%，11/15/28		38,390
46,000	瓦巴什國家公司* 4.500%, 10/15/28		38,547
35,000	Waste Pro USA，Inc.* 5.500%, 02/15/26		31,145
	韋斯科分銷公司*
27,000	7.125%, 06/15/25^		28,057
13,000	7.250%, 06/15/28		13,526
		2,723,022

信息技術(0.8%)
21,000	博思艾倫漢密爾頓公司*4.000%，07/01/29		19,428
25,000	CDK全球公司* 5.250%, 05/15/29		25,205
80,000	Clarivate Science Holdings Corp.* 3.875%, 07/01/28		71,342
39,000	全球暢通渠道控股公司* 5.125%, 08/15/27		36,748
60,000	CommScope Technologies，LLC* 6.000%, 06/15/25		52,667
40,000	CommScope，Inc.* 4.750%, 09/01/29		33,573
	戴爾國際有限責任公司/ EMC Corp.
55,000	6.020%, 06/15/26µ		58,197
32,000	6.100%, 07/15/27^		34,245
26,000	公平的艾薩克公司* 4.000%, 06/15/28		23,788
48,000	II-VI公司* 5.000%, 12/15/29		45,080
50,000	KBR，Inc.* 4.750%, 09/30/28		47,321
	公共衞生收購控股公司，LLC*
50,000	5.750%, 11/01/28^		43,562
20,000	5.500%, 09/01/28		18,552
22,000	NCR Corp.* 5.125%, 04/15/29		20,856
28,000	尼爾森金融有限責任公司/ 尼爾森金融公司* 4.500%, 07/15/29		26,475
34,000	安森美半導體公司* 3.875%, 09/01/28		31,627
	Open Text Corp.*
39,000	3.875%, 02/15/28		35,596
16,000	3.875%, 12/01/29		14,240
16,000	Open Text Holdings，Inc.* 4.125%, 12/01/31		13,907
22,000	Playtika Holding Corp.* 4.250%, 03/15/29		19,831

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


18 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告	見投資附表附註


校長金額		價值
36,000	PTC, Inc.*4.000%, 02/15/28	$	33,536
50,000	TTM技術公司*^ 4.000%, 03/01/29		43,893
	Twilio，Inc.^
30,000	3.625%, 03/15/29		26,482
11,000	3.875%, 03/15/31		9,412
55,000	維亞維解決方案公司* 3.750%, 10/01/29		49,508
50,000	ZoomInfo科技有限公司 ZoomInfo金融公司** 3.875%, 02/01/29		44,277
		879,348

材料(0.5%)
27,000	阿勒格尼技術公司，5.875%，12/01/27		26,146
25,000	安賽樂米塔爾公司 7.000%, 10/15/39		27,250
12,000	卡朋特科技公司^ 7.625%, 03/15/30		12,206
35,000	化學公司* 4.625%, 11/15/29		30,357
65,000	Clearwater Paper Corp.*^ 4.750%, 08/15/28		57,491
	商業金屬公司
22,000	4.125%, 01/15/30		20,053
11,000	4.375%, 03/15/32		9,850
25,000	自由港麥克莫蘭公司-H類 5.450%, 03/15/43		24,955
34,000	HB富勒公司 4.250%, 10/15/28		30,609
40,000	JW連續鋁型材卡斯特公司* 10.250%, 06/01/26		41,526
	凱撒鋁業公司*
50,000	4.625%, 03/01/28^		45,751
5,000	4.500%, 06/01/31		4,318
30,000	LSF11 A5 HoldCo，LLC* 6.625%, 10/15/29		26,795
46,000	美世國際公司 5.125%, 02/01/29		42,897
70,000	歐文斯-布羅克韋玻璃 Container，Inc.*^ 6.625%, 05/13/27		69,672
11,000	Seal Air Corp.* 5.000%, 04/15/29		10,927
56,000	Silgan控股公司 4.125%, 02/01/28		52,485
21,000	Trinseo材料運營SCA/ Trin seo材料金融公司* 5.125%, 04/01/29		18,530
39,000	Univar Solutions USA，Inc.* 5.125%, 12/01/27		37,729


校長金額				價值
23,000			Valvoline, Inc.*3.625%, 06/15/31	$	18,702
				608,249

房地產(0.2%)
34,000			EPR屬性3.750%，08/15/29		30,342
			Forestar集團公司*
38,000			5.000%, 03/01/28		34,335
21,000			3.850%, 05/15/26		18,966
50,000			MIWD Holdco II，LLC* 5.500%, 02/01/30		43,652
			服務屬性信任
65,000			4.350%, 10/01/24		60,253
20,000			5.250%, 02/15/26		17,945
				205,493

特殊用途收購公司(0.1%)
			費爾蒂塔娛樂公司*
45,000			6.750%, 01/15/30		39,285
23,000			4.625%, 01/15/29		20,877
				60,162

公用事業(0.1%)
16,000			PPL Capital Funding，Inc.^‡3.661%，03/30/67 3個月。美元LIBOR+2.67%		14,102
65,000			TerraForm Power Operating，LLC* 5.000%, 01/31/28		60,778
			維斯特拉公司*‡
25,000			8.000%, 10/15/26 5 year CMT + 6.93%		25,191
20,000			7.000%, 12/15/26 5 year CMT + 5.74%		19,473
				119,544
		公司債券總額 (Cost $16,974,979)		15,811,469

可轉換債券(30.4%)
航空公司(0.9%)
900,000	歐元		德國漢莎航空，AG2.000%，25年11月17日	1,006,660

通訊服務(3.6%)
778,000			Liberty Media Corp.*µ0.500%，12/01/50		1,015,866
1,410,000			Live Nation Entertainment Inc. 2.000%, 02/15/25		1,697,118
821,000			SEA，Ltd. 0.250%, 09/15/26		620,898
635,000			推特，Inc. 0.250%, 06/15/24		686,295
				4,020,177

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


見投資附表附註	卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 19


校長金額			價值

消費者可自由支配(11.4%)
81,000		迪什網絡公司，2.375%，03/15/24	$	75,092
1,000,000	澳元	飛行中心旅遊集團有限公司。 2.500%, 11/17/27		904,264
3,380,000		福特汽車公司 0.000%, 03/15/26		3,609,874
1,485,000		Liberty寬帶公司*^ 2.750%, 09/30/50		1,426,580
1,735,000		萬豪度假全球公司 0.000%, 01/15/26		1,848,053
600,000		美團-W** 0.000%, 04/27/28		499,284
3,290,000		Vail Resorts，Inc. 0.000%, 01/01/26		3,122,473
1,000,000	澳元	WebJet，Ltd. 0.750%, 04/12/26		797,370
500,000	英鎊	WH Smith，PLC 1.625%, 05/07/26		590,008
			12,872,998

消費者必需品(1.0%)
1,415,000	計算機輔助設計	優質品牌控股公司4.200%，09/30/27	1,116,811

金融類股(4.2%)
		花旗全球市場為盧森堡政制事務局局長提供資金
12,000,000	港幣	0.000%, 07/25/24		1,662,612
11,000,000	港幣	0.000%, 05/28/24*		1,358,382
400,000		摩根大通銀行NA0.000%，08/07/22		408,516
170,000,000	日元	印度國家銀行控股有限公司 0.000%, 09/13/23		1,365,214
			4,794,724

醫療保健(0.9%)
890,000		Pacira BioSciences，Inc.，0.750%，08/01/25	1,067,635

工業(1.7%)
340,000		John Bean Technologies Corp.*0.250%，05/15/26		321,840
2,000,000	SGD	新加坡航空公司 1.625%, 12/03/25		1,578,915
			1,900,755

信息技術(3.3%)
835,000		Block, Inc.µ0.125%, 03/01/25		938,565
835,000		CyberArk軟件有限公司 0.000%, 11/15/24		995,395
400,000		環球晶圓有限公司* 0.000%, 06/01/26		368,036


校長金額			價值
730,000		安森美半導體公司*0.000%，05/01/27	$	872,766
30,000		Shift4 Payments，Inc.* 0.500%, 08/01/27		24,637
630,000		Shopify，Inc. 0.125%, 11/01/25		550,053
			3,749,452

材料(3.4%)
2,200,000		嘉能可融資，LLC 0.000%，03/27/25		2,543,464
270,000		艾芬豪礦業有限公司* 2.500%, 04/15/26		347,166
1,024,000		鋰美國公司* 1.750%, 01/15/27		944,353
			3,834,983
	可轉換債券總額 (Cost $37,222,299)		34,364,195

銀行貸款(0.1%)
航空公司(0.0%)
30,000		Mileage Plus Holdings，LLC‡6.250%，06/21/27 1 mo. LIBOR + 5.25%	31,177

信息技術(0.1%)
51,686		班夫合併子公司‡4.514%，10/02/25 1 mo. LIBOR + 3.75%	51,125
	銀行貸款總額 (Cost $82,630)		82,302


數量股份			價值
認股權證(0.0%)#
能源(0.0%)
164		切薩皮克能源公司02/09/26，罷工34.61美元		9,063
147		切薩皮克能源公司 02/09/26, Strike $26.43		8,757
91		切薩皮克能源公司 02/09/26, Strike $34.61		4,868
256		Denbury，Inc. 09/18/25, Strike $32.59		9,216
95		Denbury，Inc. 09/18/23, Strike $35.41		2,958
2,607		麥克德莫特國際有限公司 06/30/27, Strike $0.00		0
2,347		麥克德莫特國際有限公司 06/30/27, Strike $0.00	0
	總認股權證 (Cost $54,580)		34,862

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


20 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告	見投資附表附註


數量股份			價值

普通股(100.9%)
通訊服務(7.0%)
1,900		Alphabet-A類^#	$	4,336,161
925		Altice USA，Inc.-A類#		8,584
1,085		百度集團-SW股份有限公司#μ		134,725
965	歐元	CTS Evenm，AG&Company KGaA#		66,234
371		Cumulus Media，Inc.-A類？#		5,109
20,100	扎爾	MTN集團有限公司		213,181
365		SEA有限公司#		30,207
38,460		騰訊控股控股有限公司^		1,810,312
8,800	港幣	騰訊控股控股有限公司		414,699
7,610		迪士尼^#~		849,504
4,615	英鎊	YouGov，PLC		72,829
			7,941,545

消費者可自由支配(10.7%)
22,300	港幣	阿里巴巴-SW集團控股有限公司#		272,008
3,945		阿里巴巴-SW集團控股有限公司#		383,020
119,720	MXN	阿爾西，SAB de CV#		261,775
1,260		亞馬遜，Inc.^#		3,131,894
32,475		Arcos Dorados Holdings，Inc.-A類		235,444
1,310	計算機輔助設計	Aritzia公司#		46,653
1,435	歐元	CIE Automotive，SA^		31,286
10,075	CHF	Cie Financiere Richemont，SA-A類		1,170,621
49,700	英鎊	指南針集團，PLC		1,048,761
1,720	INR	迪克森技術印度有限公司		97,343
9,200		美元樹公司#		1,494,540
2,690	澳元	飛行中心旅遊集團有限公司^#		42,009
9,000	港幣	銀河娛樂集團有限公司		51,355
2,840	澳元	IDP教育有限公司^		52,686
53,900	INR	印度酒店有限公司-A類		178,232
5,900	港幣	京東集團-SW股份有限公司--A類#		183,953
25,000	港幣	九毛九國際控股有限公司*^		55,002
17,000	港幣	李寧股份有限公司。		132,501
2,240	KRW	巨學教育股份有限公司。		168,241
9,800	港幣	美團-W--B類*#		209,979
50		MercadoLibre公司#		48,681
151,000	THB	次要國際PCL#		152,599
1,800	日元	Nextage股份有限公司		27,510
5,900	日元	東方置地股份有限公司。		892,494
370	CHF	Pierer Mobility，AG^		30,455
126,900	港幣	新秀麗國際，SA*#		278,110
42,800	港幣	金沙中國有限公司有限公司#		94,339
1,100	歐元	Sanlorenzo S.p.A/Ameglia^		38,897
1,245		特斯拉公司#μ		1,084,096
4,350	INR	泰坦股份有限公司		139,262
3,165	英鎊	瑞士手錶集團，PLC*#		40,017
1,000	港幣	百勝中國-S控股有限公司		41,395
			12,115,158


數量股份			價值

消費者必需品(8.0%)
33,699		可口可樂公司^~	$	2,177,292
3,220		好市多批發公司。		1,712,138
21,649	扎爾	Dis-Chem藥房有限公司*		52,709
650	歐元	Interparfum，SA		36,066
16,950	BRL	JBS，SA		129,766
1,400	日元	神户武山株式會社		34,131
300	元人民幣	貴州茅臺股份有限公司-A類		83,063
17,250	港幣	歐舒丹國際公司		54,071
23,200		億滋國際公司-A類		1,495,936
8,700	CHF	雀巢，SA		1,123,118
680	DKK	Royal Unibrew，A/S		58,610
31,300	日元	Seven&I控股有限公司		1,383,989
20,300	INR	Varun飲料有限公司		286,822
97,900	MXN	墨西哥沃爾瑪，SAB de CV		347,003
			8,974,714

能源(6.3%)
5,400	計算機輔助設計	Arc Resources，Ltd.^		74,864
2,110		Calfrac油井服務有限公司#		8,292
28,400	計算機輔助設計	加拿大自然資源有限公司		1,757,743
30,270	計算機輔助設計	CES能源解決方案公司		61,970
479		Chaparral Energy，Inc.-A類#&		33,290
131		切薩皮克能源公司		10,745
6,100		雪佛龍公司^		955,687
90		Denbury，Inc.^#		5,758
3,045		能量轉移，LP		33,739
1,815		企業產品合作伙伴、LP		47,027
341		EP Energy Corp.#&		2,813
16,215		埃克森美孚公司		1,382,329
585		麥哲倫中流合夥人，LP		28,343
18,360	澳元	新希望股份有限公司^		45,217
108,900	INR	石油天然氣股份有限公司		225,544
32,200	THB	PTT勘探與生產，PCL		141,962
10,000	INR	信實工業有限公司		363,551
7,625	扎爾	薩索爾有限公司#		186,789
34,752		內華達州斯倫貝謝		1,355,676
776		高級能源服務公司#&		39,576
110,500	IDR	聯合拖拉機，Tbk PT		230,764
117		Weatherford International，PLC#		3,777
6,320	計算機輔助設計	懷特凱普資源公司^		51,804
450		威廉姆斯公司^		15,430
			7,062,690

金融類股(14.5%)
115,200	港幣	友邦保險股份有限公司。		1,131,697
461,500	IDR	中亞銀行，Tbk PT		258,842
53,325		美國銀行公司^~		1,902,636
10,000	歐元	愛爾蘭銀行集團，PLC#		61,883
78,000	PHP	菲律賓羣島銀行		141,486

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


見投資附表附註	卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 21


數量股份			價值
2,260	計算機輔助設計	加拿大西部銀行^	$	57,017
41,000	港幣	中信股份證券股份有限公司-H類		90,082
7,700	SGD	星展集團控股有限公司		186,807
39,304	AED	第一阿布扎比銀行，PJSC		239,607
47,900	扎爾	FirstRand有限公司		206,290
19,350	MXN	Grupo Financiero Banorte，SAB de CV-Class O		127,537
9,375	KRW	韓亞金融集團有限公司		348,063
124,200	INR	HDFC銀行，有限公司		2,222,455
4,685	INR	住房發展金融有限公司。		135,008
9,710		ICICI銀行，有限公司		184,878
97,800	歐元	內華達州丁格羅普		926,578
66,725		伊陶聯合銀行控股公司，SA		319,613
14,400		摩根大通公司~		1,718,784
82,800	THB	Kasikornbank PCL		364,374
1,595,000	英鎊	勞埃德銀行集團		905,900
18,300		摩根士丹利^		1,474,797
7,235	英鎊	Paragon銀行集團，PLC		44,743
55,500	港幣	中國中國平安集團公司-H類		350,800
222,000	港幣	郵儲銀行股份有限公司--H類		168,316
14,200	季度	卡塔爾國家銀行QPSC		90,567
81,450		瑞銀集團，AG^#		1,371,618
31,425		富國銀行&公司^		1,371,073
			16,401,451

醫療(12.3%)
2,020	英鎊	Abcam，PLC#		31,345
38,298		愛爾康公司^		2,727,201
10,200	英鎊	阿斯利康，PLC		1,361,101
3,966		丹納赫公司		995,982
550	英鎊	德克拉製藥公司		24,923
6,710		禮來公司		1,960,192
3,550	英鎊	Ergmed，PLC#		52,379
410		內華達州加拉帕戈斯#		23,854
20,450	BRL	Hapvida Participacos e Invstientos，SA*		36,276
29,400		諾和諾德，A/S		3,351,600
1,300	日元	小野藥業股份有限公司		33,398
12,400	歐元	賽諾菲		1,310,616
3,910		UnitedHealth Group，Inc.^		1,988,430
			13,897,297

工業(11.3%)
1,220	歐元	內華達州阿爾伯茨		59,283
14,700	歐元	空中客車，SE		1,609,236
100	日元	BayCurrent諮詢公司		32,787
57,300	INR	巴拉特電子有限公司		176,713
475		波音公司^#		70,699
13,500	計算機輔助設計	加拿大太平洋鐵路有限公司		987,502


數量股份			價值
1,700	元人民幣	寧德時代股份有限公司--A類	$	103,928
2,330		科帕控股，SA-A類^#		175,612
610	歐元	DO&CO，AG#		53,681
1,610	歐元	德國杜爾		41,843
750	日元	Ebara Corp.		34,446
7,100	MXN	Grupo Aeroptuario del Centro Norte，SAB de CV-B類		49,482
5,400	MXN	太平洋航空集團，SAB de CV-B級		83,192
3,900	MXN	Grupo Aeroptuario del Sureste，SAB de CV-B類		85,046
54,550	PHP	國際集裝箱碼頭服務公司。		223,982
5,900	INR	Larsen&Toubro，Ltd.		130,023
4,975	歐元	萊昂納多·S.p.A#		51,200
4,700	BRL	Localiza租車，SA		50,328
15,400		廣達服務公司		1,786,092
14,200		雷神技術公司		1,347,722
1,240	歐元	南卡羅來納州雷克塞爾#		25,401
360	歐元	萊茵金屬股份公司		81,153
42,300	塞克	阿肯色州桑德維克		800,668
11,100	歐元	施耐德電氣公司		1,592,507
165	歐元	SXT，SE#		21,452
1,600	日元	短信公司。		37,550
1,990	日元	索吉茨公司		30,344
1,345	計算機輔助設計	斯坦泰克公司		61,740
7,650	歐元	南卡羅來納州泰利斯		979,390
2,200	日元	THK公司		43,596
16,125	INR	沃爾塔斯有限公司		263,919
10,400		廢物管理公司		1,710,176
			12,800,693

信息技術(23.6%)
5,015		埃森哲，PLC-A類		1,506,305
1,600		Adobe，Inc.#		633,520
270	歐元	南卡羅來納州阿爾滕		36,236
24,145		蘋果公司^		3,806,459
5,937		內華達州ASML Holding公司		3,347,102
715	歐元	BE半導體工業，內華達州		43,585
376		CyberArk Software，Ltd.#		59,085
8,510		印孚瑟斯有限公司^		169,094
1,060	歐元	德國耶諾普蒂克		29,795
3,100	日元	Keyence Corp.		1,246,213
1,585	歐元	力克		65,710
7,000	臺幣	Marketech International Corp.		29,747
5,000	臺幣	聯發科公司		137,840
17,255		微軟公司^		4,788,608
10,100		NVIDIA公司		1,873,247
3,600		Salesforce.com，Inc.µ#		633,384
5,980	KRW	三星電子股份有限公司。		318,695

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


22 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告	見投資附表附註


數量股份				價值
700	日元		銀幕控股有限公司。	$	57,210
3,840	KRW		SK海力士股份有限公司		336,492
285,000	臺幣		臺積電股份有限公司		5,153,554
6,890			臺積電有限公司(美國存託憑證)		640,288
39,100	BRL		南卡羅來納州託托夫斯		252,840
20,950	臺幣		Unimicron Technology Corp.		146,946
6,250			Visa，Inc.-A類		1,332,063
445			WNS控股有限公司#		34,875
				26,678,893

材料(5.5%)
2,945	歐元		Acerinox，SA		31,009
775	歐元		AMG先進冶金集團		30,304
40,000	港幣		海螺水泥股份有限公司-H類		217,361
31,875	歐元		CRH，PLC		1,259,854
166,025	AED		Fertilobe，plc		250,724
5,890	計算機輔助設計		第一量子礦業有限公司		168,862
44,000			自由港麥克莫蘭公司~		1,784,200
3,980	澳元		IGO，Ltd.		36,188
590	日元		Kureha Corp.		44,327
379,000	IDR		Merdeka銅金Tbk PT#		138,118
164,500	諾克		阿薩諾斯克水電公司		1,381,392
3,705	澳元		奧茲礦業有限公司		64,311
9,300	英鎊		力拓，PLC		657,102
166,000	IDR		淡水河谷印尼Tbk PT		83,260
6,200			Yamana Gold，Inc.		34,162
				6,181,174

房地產(0.4%)
230,400	PHP		Ayala Land，Inc.		140,629
28,500	港幣		中國海外發展股份有限公司。		88,045
9,900	港幣		華潤置地股份有限公司。		44,216
22,500	INR		DLF，Ltd.		107,867
2,200	日元		卡蒂塔斯股份有限公司		51,319
220	歐元		VGP，內華達州		57,221
				489,297

特殊用途收購公司#家(1.3%)
518			國際通信衞星組織湧現，SA		16,123
52,765	歐元		殼牌，PLC	1,424,678
				1,440,801
		普通股總庫存 (Cost $120,167,377)		113,983,713

優先股(0.2%)
消費者可自由支配(0.1%)
305			吉他中心公司	39,345


數量股份			價值

能源(0.1%)
2,260		新星能源，LP‡7.625%， 3個月。美元LIBOR+5.64%	$	48,500
1,210		新星能源，LP‡ 7.592%, 3個月。美元LIBOR+6.77%		29,040
2,270		NuSTAR物流，LP‡ 8.069%, 01/15/43 3個月。美元LIBOR+6.73%		57,408
			134,948
	優先股總數 (Cost $174,301)		174,293

交易所買賣基金(1.2%)
Other (1.2%)
45,865		景順高級貸款ETF^		988,849
8,250		IShares MSCI沙特阿拉伯ETF	418,028
	交易所買賣基金總額 (Cost $1,422,658)		1,406,877

可轉換優先股(4.0%)
消費者可自由支配(2.2%)
19,895		Aptiv, PLCµ5.500%, 06/15/23	2,459,221

能源(0.0%)
1		灣港能源運營公司&10.000%，05/31/22 15.000%PIK速率	6,950

金融類股(0.0%)
876		B Riley Financial，Inc.，5.250%，08/31/28	19,885

信息技術(1.2%)
765		Broadcom, Inc.µ8.000%, 09/30/22	1,334,543

公用事業(0.6%)
12,111		NextEra Energy，Inc.µ4.872%，09/01/22	647,333
	可轉換優先股合計 (Cost $4,533,452)		4,467,932

Rights (0.0%) #&
通訊服務(0.0%)
53		國際通信衞星傑克遜控股公司 (過期時間：12/5/25)		0
53		國際通信衞星傑克遜控股公司 (過期時間：12/5/25)	0
	完全權利 (Cost $—)		0

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


見投資附表附註	卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 23


校長金額		價值
美國政府和機構證券(2.8%)
Other (2.8%)
1,800,000	U.S. Treasury Note2.250%, 04/30/24µ	$	1,784,039
1,400,000	2.250%, 03/31/24^	1,388,133
	美國政府和機構證券總額 (Cost $3,186,202)	3,172,172


數量合同/ 概念上的金額					價值
已購買選項(2.2%)#
能源(0.4%)
972,254,959		先鋒自然資源公司 Call, 01/20/23, Strike $200.00		410,310

材料(0.1%)
			紐蒙特公司
3062,229,210		Call, 06/17/22, Strike $75.00			90,729
48 349,680		Call, 01/20/23, Strike $75.00			36,840
210 354,690		南美淡水河谷 Call, 01/20/23, Strike $20.00			24,990
				152,559

Other (1.7%)
			景順QQQ信託系列
3009,397,500		Put, 06/17/22, Strike $328.00			670,800
193 6,045,725		Call, 12/16/22, Strike $450.00			12,352
2,225 222,500		IShares MSCI新興市場 Put, 06/17/22, Strike $43.00			421,637
1,640 6,578,040		IShares MSCI歐元區ETF Put, 05/20/22, Strike $42.00			389,500
			SPDR標準普爾500指數ETF信託
163 6,715,600		Put, 12/16/22, Strike $400.00			440,915
163 6,715,600		Call, 12/16/22, Strike $535.00			10,025
				1,945,229
		購買的選項總數 (Cost $2,684,568)		2,508,098

	總投資(155.8%) (Cost $186,503,046)			176,005,913

強制性可贖回優先股，按清算價值計算(-15.0%)				(17,000,000)
負債減去其他資產(-40.8%)				(46,011,881)
淨資產(100.0%)				$112,994,032


數量合同/ 概念上的金額				價值
書面期權(-0.2%)#
Other (-0.2%)
(140)(4,385,500)		景順QQQ信託系列看跌期權，6月17日/22，敲定290.00美元	$		(109,480)
(1,440) (144,000)		IShares MSCI新興市場看跌期權，06/17/22，敲定38.00美元	(90,000)
	書面期權合計 (Premium $124,867)		(199,480)

投資明細表的説明

*根據第144A條交易發行和出售的證券不受修訂後的1933年《證券法》的登記要求的約束。這些證券只能出售給合格機構買家(“合格機構投資者”)，例如基金。這些證券的任何轉售一般都必須通過根據該法登記或以其他方式免除此種登記要求的出售來實現。

µ證券或證券的一部分，作為總價值16,862,869美元的應付票據的抵押品，存放在一個單獨的賬户中。

^擔保，或擔保的一部分，是借出的。

‡可變利率證券。顯示的匯率是2022年4月30日的有效匯率。

&流動性差的安全性。

@處於違約狀態，並被視為非創收產品。

¡銀行貸款一般需要強制和/或可選的提前還款。因此，銀行貸款的實際剩餘期限可能大大少於所顯示的規定期限。

#非創收證券。

~證券或證券的一部分被分離為書面期權的抵押品(或未來潛在交易的抵押品)。這些證券的總價值為2,868,627美元。

投資明細表2022年4月30日 (未經審計)


24 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告	見投資附表附註

外幣縮寫

AED阿聯酋迪拉姆

澳元澳元

BRL巴西雷亞爾

計算機輔助設計加元

CHF瑞士法郎

元人民幣人民幣

DKK丹麥克朗

歐元歐洲貨幣單位

英鎊英鎊，英鎊

港幣港元

IDR印度尼西亞Rupiah

INR印度盧比

日元日圓

KRW韓元

MXN墨西哥比索

諾克挪威克朗

PHP菲律賓比索

季度卡塔爾裏亞爾

塞克瑞典克朗

SGD新加坡元

THB泰銖

臺幣新臺幣

扎爾南非蘭特

注：以外幣計價的證券價值以美元表示。這類證券的本金金額以各自的外幣顯示。期權上的日期代表期權合約的到期日。期權合同可在所示日期或該日期之前的任何日期行使。

貨幣風險敞口2022年4月30日


		價值	佔總數的百分比投資
美元	$	119,442,083	67.9	%
歐洲貨幣單位		10,971,758	6.2	%
港元		6,898,923	3.9	%
新臺幣		5,468,087	3.1	%
日圓		5,314,528	3.0	%
英鎊，英鎊		4,829,108	2.7	%
加元		4,384,966	2.5	%
印度盧比		4,326,739	2.5	%
瑞士法郎		2,324,194	1.3	%
澳元		1,942,045	1.1	%
新加坡元		1,765,722	1.0	%
挪威克朗		1,381,392	0.8	%
韓元		1,171,491	0.7	%
墨西哥比索		954,035	0.5	%
瑞典克朗		800,668	0.5	%
印度尼西亞Rupiah		710,984	0.4	%
南非蘭特		658,969	0.4	%
泰銖		658,935	0.4	%
菲律賓比索		506,097	0.3	%
阿聯酋迪拉姆		490,331	0.3	%
巴西雷亞爾		469,210	0.3	%
人民幣		186,991	0.1	%
卡塔爾裏亞爾		90,567	0.1	%
丹麥克朗	58,610		—	%
扣除書面期權後的總投資	$175,806,433		100.0	%

貨幣風險敞口可能會隨着時間的推移而變化。


見財務報表附註	卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 25

資產負債表 2022年4月30日 (未經審計)


資產
有價證券投資(費用為186,503,046美元)	$	176,005,913
有託管人的現金		4,251,098
限制空頭頭寸的現金		710
外幣(14,711美元)		14,712
應收款：
應計利息和股息		656,437
出售的投資		1,644,074
售出的基金份額		113,253
預付費用		96,338
其他資產		52,128
總資產		182,834,663

負債
所購期權，按價值計算(保費$124,867)		199,480
強制性可贖回優先股(每股25美元，適用於680,000股已授權、已發行和已發行股票)(不包括95,160美元的遞延發行成本)(注7)		16,904,840
應付賬款:
應付票據(附註6)		50,500,000
應付給強制性可贖回優先股股東的分派		47,564
購買的投資		1,783,513
附屬公司：
投資諮詢費		157,080
遞延給受託人的補償		52,128
受託人費用及高級人員薪酬		2,004
其他應付帳款和應計負債		194,022
總負債		69,840,631
淨資產	$	112,994,032

淨資產的構成
普通股，無面值，無限股，授權發行和發行9,524,669股	$	122,486,204
累計可分配收益(虧損)		(9,492,172	)*
淨資產	$	112,994,032
每股普通股資產淨值，以已發行和已發行的9,524,669股為基礎	$	11.86

*扣除遞延外國資本利得税淨額50,583美元。

截至2022年4月30日的六個月經營報表 (未經審計)


26 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告	見財務報表附註


投資收益
利息	$	594,413
(攤銷)/增值投資證券		(723,548	)
淨利息		(129,135	)
分紅		1,160,611
預提股息税		(67,051	)
總投資收益		964,425

費用
投資諮詢費		1,005,362
強制性可贖回優先股的利息支出及攤銷成本(附註1及7)		331,443
應付票據的利息支出(附註6)		147,330
律師費		30,057
託管費		28,750
轉會代理費		22,464
印刷費和郵寄費		18,650
會計費		16,345
受託人費用及高級人員薪酬		10,647
審計費		9,931
基金管理費		5,954
註冊費		1,159
其他		27,470
總費用		1,655,562
淨投資收益(虧損)		(691,137	)

已實現和未實現的收益(虧損)
淨已實現收益(虧損)來自：
投資，不包括已購買的期權		6,697,774	^(a)
購買的選項		31,553
外幣交易		(9,298	)
書面期權		211,968
未實現升值/(折舊)淨額變動如下：
投資，不包括已購買的期權		(36,048,594	)^(b)
購買的選項		(2,083,258	)
外幣折算		(15,490	)
書面期權		75,672
淨收益(虧損)		(31,139,673	)
經營所致淨資產淨增(減)	$	(31,830,810	)

(a)扣除外國資本利得税淨額22,310美元。

(b)扣除遞延資本利得税變動106,773美元后的淨額。

淨資產變動表


見財務報表附註	卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 27


	(未經審計) 六個月告一段落 4月30日， 2022			年告一段落 10月31日 2021

運營
淨投資收益(虧損)	$	(691,137	)	$	(508,520	)
已實現淨收益(虧損)		6,931,997			12,036,582
未實現增值/(折舊)變動		(38,071,670	)		33,409,792
經營所產生的適用於普通股股東的淨資產淨增加(減少)		(31,830,810	)		44,937,854

分配給普通股股東
總分配		(5,654,057	)		(10,875,528	)
分配給普通股股東的淨資產減少		(5,654,057	)		(10,875,528	)

股本交易
出售股份所得款項		1,641,810			7,433,922
對發行股票的分配進行再投資		140,303			318,572
股本交易淨資產淨增(減)額		1,782,113			7,752,494
淨資產合計增加(減少)		(35,702,754	)		41,814,820

淨資產
期初	$	148,696,786		$	106,881,966
期末	$	112,994,032		$	148,696,786

現金流量表


28 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告	見財務報表附註


	(未經審計) 六個月告一段落 April 30, 2022

經營活動的現金流：
經營淨資產淨增加/(減少)	$	(31,831,330	)
對業務淨資產增加/(減少)淨額與業務活動提供的現金淨額進行調整：
購買投資證券，包括購買的期權		(150,439,795	)
處置短期投資的淨收益		—
成交書面期權時支付的收益		(596,504	)
處置投資證券所得收益，包括購買的期權		154,597,440
從書面期權收到的保費		295,126
固定收益證券的攤銷和增值		723,548
強制性可贖回優先股發行成本攤銷		33,858
投資的已實現淨收益/淨虧損，不包括購買的期權		(6,719,564	)
資本利得税已實現損益淨額		22,310
已購買期權的已實現淨收益/淨虧損		(31,553	)
書面期權已實現淨收益/淨虧損		(211,968	)
投資未實現增值或折舊變動，不包括購買的期權		36,048,594
資本利得税未實現增值或折舊變動		106,773
已購買期權的未實現增值或折舊變動		2,083,258
書面期權未實現增值或折舊的變動		(75,672	)
資產和負債淨變動：
(增加)/減少資產：
應計利息和應收股息		(184,819	)
預付費用		(35,105	)
其他資產		9,818
負債增加/(減少)：
應付給附屬公司的款項		(32,221	)
其他應付帳款和應計負債		(63,376	)
經營活動提供的(用於)現金淨額	$	3,698,818

融資活動的現金流：
出售股份所得款項		1,528,557
分配給股東		(5,513,754	)
對強制性可贖回優先股股東的分配		(2,464	)
強制性可贖回優先股的發售成本		(18,029	)
應付票據收益		—
融資活動提供的/(用於)的現金淨額	$	(4,005,690	)
現金和外幣淨增/(減)	$	(306,872	)
期初現金、外幣和限制性現金	$	4,573,392
期末現金、外幣和限制性現金	$	4,266,520

補充披露
應付票據利息支出支付的現金	$	154,758
支付強制性可贖回優先股利息支出的現金	$	333,907
本文未包括的非現金融資活動包括股息和分配的再投資。	$	140,303

下表對資產負債表中報告的現金和限制性現金進行了對賬，這些現金和限制性現金的總和與現金流量表中顯示的相同數額之和相同。

現金和外幣		4,265,810
限制空頭頭寸的現金		710
期末現金和限制性現金合計	$	4,266,520

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 29

財務報表附註 (未經審計)

附註1--組織和重要會計政策

組織。Calamos Global Total Return(“基金”)於2004年3月30日以特拉華州法定信託形式成立，並根據1940年“投資公司法”(“1940法案”)註冊為多元化封閉式管理投資公司。該基金於2005年10月27日開始運作。

基金的投資戰略是通過資本增值和當期收入相結合來提供總回報。在正常情況下，基金將主要投資於普通股和優先股、可轉換證券和創收證券的投資組合，如投資級和低於投資級(高收益/高風險)的債務證券。在正常情況下，基金將至少50%的管理資產投資於股權證券(包括可轉換為股權證券的證券)。基金最高可將其管理資產的100%投資於外國發行人的證券，包括公司發行人的債務和股票證券，以及政府發行人的債務證券，在發達和新興市場。在正常情況下，該基金將至少40%的管理資產投資於外國發行人的證券。“管理資產”是指基金的總資產(包括可歸因於任何未清償槓桿的任何資產)減去總負債(代表財務槓桿的債務除外)。

重要的會計政策。財務報表的編制符合美國公認會計原則(美國GAAP)，基金被視為美國GAAP下的投資公司，並遵循適用於投資公司的會計和報告指南。根據美國公認會計原則，管理層需要在財務報表日期做出某些估計和假設，實際結果可能與這些估計不同。在編制財務報表時，對截至財務報表印發之日的後續事件(如果有)進行了評估。下文概述了基金的重要會計政策：

基金估值。基金投資的估值是根據董事會通過並在董事會最終監督下制定的政策和程序進行的。

在美國證券交易所交易的基金證券(期權證券除外)按官方收盤價估值，這是每隻基金確定其資產淨值(“NAV”)時，在其主要交易所上最後一次報告的當前銷售價格。在場外交易市場交易和在納斯達克股票市場報價的證券按納斯達克官方收市價估值，由納斯達克確定，或者沒有納斯達克官方收市價，即基金確定其資產淨值時納斯達克上最後報告的當前銷售價格。當沒有最後的銷售或收盤價時，在美國證券交易所交易的權益證券(期權證券除外)以及在場外交易市場交易的其他權益證券的估值是根據董事會通過的指導方針在其主要交易所最近一次出價和要價之間的平均值。在美國證券交易所交易的每一種期權證券的估值都在期權證券的綜合買入/賣出報價的中點，這也符合董事會通過的指導方針。沒有通過期權結算公司交易的每一種場外期權，要麼由董事會批准的獨立定價代理進行估值，要麼根據該期權的交易對手在董事會的最終監督下提供的報價進行估值。

固定收益證券、銀行貸款、某些可轉換優先證券和非交易所交易衍生品通常由獨立定價服務機構或從事此類證券市場交易的交易商或經紀商進行估值。該等固定收益證券、銀行貸款、若干可轉換優先證券及非交易所交易衍生工具的估值會考慮同等品質、票面利率、期限、發行類型、交易特徵及其他市場數據的等值證券的收益率或價格，而不完全依賴交易所或場外交易價格。

歐洲和遠東交易所和場外交易市場的交易通常在紐約證券交易所(“NYSE”)每天營業結束前的不同時間完成。在這些交易所或場外交易市場的每一筆證券交易，可以使用由董事會批准的獨立定價服務提供的系統公平估值模型進行估值。與估值模型相關的符合特定標準的每種證券的估值都會進行系統調整，以反映外國市場收盤後美國市場走勢的影響。不符合標準的證券或主要在其他外國市場交易的證券，在基金確定其資產淨值時或在沒有可靠的市場價格或報價時，以基金確定其資產淨值時最後報告的銷售價格為估值，以適當交易所收盤時或其他指定時間的最近出價和要價之間的平均值計算。外國證券的交易可能不會在紐約證交所的每個營業日進行。此外，各種外國市場的交易可能在週六進行，或在紐約證交所不開盤、基金資產淨值未計算在內的其他日子進行。

30 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

財務報表附註 (未經審計)

如果定價委員會確定按照上述方法對證券的估值不能反映該證券的公允價值，則按照董事會通過的準則和/或程序，在董事會的最終監督下，定價委員會按公允價值對該證券進行估值。

根據董事會通過的準則並在董事會的最終監督下，如果證券交易停止或其持有的證券的價值受到基金定價時間之前但在證券上市的一級市場或交易所收盤後發生的事件的重大影響，基金也可使用公允價值定價。這些程序可利用董事會核準的定價服務所提供的估值，其依據可能是可比證券的市場交易以及機構交易者普遍承認的證券之間的各種關係、計算機化的彙總表系統或根據從這些證券的公認交易商那裏收到的有關證券或類似證券的信息而得出的評估。

採用證券公允價值定價時，基金用於計算其資產淨值的證券價格可能與市場報價或官方收盤價不同。不能保證基金能夠以用於計算基金資產淨值的價格購買或出售投資組合證券。

投資交易。投資交易按截至2022年4月30日的貿易日期記錄。投資交易的已實現淨收益和淨虧損按確定的成本基礎報告。利息收入採用權責發生制確認，包括原始發行和市場折價的增加以及溢價的攤銷。股利收入在除股息日確認，但外國證券的某些股息在除股息日後一有信息就被記錄下來。

外幣折算。以外幣計價的投資及其他資產和負債的價值，按某一特定貨幣市場的主要銀行或交易商所報的匯率換算成美元，由公認的報價傳播服務機構報告。

基金沒有將因投資匯率變化而產生的業務成果的這一部分與因所持證券市場價格變化而產生的波動分開。這種波動包括在投資的已實現和未實現淨收益或損失中。

報告的已實現外幣淨收益或損失源於外幣的處置、證券交易的交易日和結算日之間的匯率差異，以及在離開日或應計日記錄的股息、利息和外國預扣税金額與實際收到或支付的美元等值之間的差異。未實現淨匯兑損益是由於期末持有的外幣和其他以外幣計價的資產和負債的價值發生變化(由於匯率變化)而產生的。

費用在基金之間的分配。直接歸屬於基金的費用記入基金；某些其他普通費用卡拉莫斯顧問信託基金、卡拉莫斯投資信託基金、卡拉莫斯可轉換機會和收入基金、卡拉莫斯可轉換和高收入基金、卡拉莫斯戰略總回報基金、卡拉莫斯全球總回報基金、卡拉莫斯全球動態收益基金、卡拉莫斯動態可轉換和收入基金、和卡拉莫斯多/空股票和動態收益信託基金按每一基金的淨資產比例或按另一種合理基礎在與該費用有關的每一基金之間分配。

所得税。沒有為美國所得税撥備，因為基金的政策是繼續符合經修訂的《1986年國税法》規定的受監管投資公司的資格，並將基金的基本上所有應税收入和已實現淨收益分配給股東。

支付給普通股股東的股息和分配在除股息日入賬。從淨投資收入和淨已實現資本收益中分紅和分配的金額是根據聯邦所得税規定確定的，這可能與美國公認的會計原則不同。在某種程度上，這些“賬面/税務”差異是永久性的，這類金額在資本賬户內根據其聯邦税基處理方式進行重新分類。這些差異主要是由於對外幣交易、或有支付債務工具以及固定收益證券攤銷和增值方法的不同處理。財務報表不會根據暫時性差異進行調整。

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 31

財務報表附註 (未經審計)

附註7所述向強制性可贖回優先股(“MRPS”)持有人的分派按日計提，並因債務的固定期限而被視為營運開支。這些分配在營業報表上顯示為MRPS的利息支出和發售成本的攤銷。出於税務目的，向MRP持有者進行的分配被視為股息。

基金對不確定的税務狀況不承擔任何責任。沒有提供對賬，因為未確認福利的期初和期末數額為零，沒有臨時增加、減少或結算。2019-2021納税年度仍需接受美國和伊利諾伊州税務管轄區的審查。

賠償。根據基金的組織文件，基金有義務賠償其管理人員和受託人因擔任基金管理人員或受託人而承擔的某些債務。此外，在正常業務過程中，基金可訂立向其他當事方提供一般賠償的合同。基金在這些安排下的最大風險還不得而知，因為這將涉及到未來可能對基金提出的尚未發生的索賠。目前，基金管理層預計與潛在索賠有關的物質損失風險微乎其微。

附註2--投資顧問和與關聯公司或某些其他方的交易

根據與Calamos Advisors LLC(“Calamos Advisors”)簽訂的投資諮詢協議，基金按周平均管理資產支付相當於1.00%的年費，按月支付。

基金向Calamos Advisors償還向基金首席合規幹事支付的部分賠償金。這筆補償在業務報表中作為“託管費和高級職員薪酬”支出的一部分進行了報告。

基金通過了一項遞延補償計劃(“計劃”)。根據該計劃，不是“利害關係人”(根據1940年法案的定義)並已選擇參加該計劃的受託人(“參與受託人”)可推遲從基金收到其全部或部分賠償。應支付給參與受託人的遞延補償自本應支付給參與受託人的營業日起記入受託人的遞延賬户。參與受託人的遞延金額的價值是參考參與者指定的一個或多個Calamos投資信託基金的I類股票的價值變化來確定的。賬户價值隨着對賬户的貢獻或計量股份價值的增加而增加，賬户價值隨着賬户中的提款或計量股份價值的下降而減少。52128美元的遞延補償列入2022年4月30日資產和負債表的“其他資產”。基金根據該計劃付款的義務是基金的一般義務，並列入2022年4月30日資產負債表上的“應付受託人遞延賠償金”。

注3--投資

2022年4月30日終了期間購買長期投資的費用和出售長期投資的收益如下：


	美國政府證券	其他
購貨成本	$3,186,078	$135,893,135
銷售收入	—	146,768,709

2022年4月30日用於聯邦所得税目的投資的成本基礎如下*：


投資成本基礎	$186,378,179
未實現增值總額	8,532,438
未實現折舊總額	(19,104,184	)
未實現淨增值(折舊)	$(10,571,746	)

*由於税務調整是按年計算的，因此上表不反映税務調整。有關上一財政年度的聯邦所得税信息，請參閲基金最新年度報告中的財務報表附註部分。

附註4--所得税

基金打算每月從其可供分配的收入中進行分配，這些收入包括基金支付基金費用後的股息和利息收入以及股票投資的已實現淨收益。基金打算至少每年分配其全部或基本上全部已實現資本收益淨額，如果有的話。分配在除股息日入賬。基金區分基於税務的分配和基於財務報告的分配。普遍接受的會計原則

32 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

財務報表附註 (未經審計)

美利堅合眾國要求在財務報表中只報告超過税基收入和利潤的分配作為資本返還。與分配有關的賬面會計和税務會計之間的永久性差異重新分類為實收資本。出於税務目的，短期資本利得的分配被認為是來自普通收入。任何一年的分配都可能包括資本回報部分。

2022年4月30日終了期間分配的税務性質將在基金本財政年度結束時確定。

在聯邦所得税方面，截至2021年10月31日的年度分配情況如下：


	截至的年度 2021年10月31日
分發付款來源：
普通收入	$11,376,286
長期資本利得	—
資本返還	—

截至2021年10月31日，按税基計算的累計收益/(虧損)構成如下：


未分配的普通收入	$509,992
未分配資本利得	755,606
未分配收益合計	1,265,598
累計資本和其他損失	(223,441	)
未實現淨收益/(虧損)	27,033,948
累計收益/(虧損)總額	28,076,105
其他	(83,410	)
實收資本	120,704,091
適用於普通股股東的淨資產	$148,696,786

附註5-衍生工具

外幣風險。基金可以通過簽訂遠期外幣合同來買賣貨幣，從而針對貨幣匯率的變化進行投資組合對衝。遠期外匯合同是指承諾在未來某一日期以商定的遠期匯率買入或賣出一種外幣。與此類合同相關的風險包括外幣相對於美元的價值變動以及交易對手的履約能力等。

為減低交易對手風險，基金可與其衍生工具合約交易對手訂立國際掉期及衍生工具協會主協議(“ISDA主協議”)或類似協議。ISDA主協議是基金與交易對手之間的雙邊協議，管理場外衍生品和外匯合同，通常包含抵押品入賬條款和在發生違約和/或終止事件時的淨額結算條款等。根據ISDA總協議，在某些情況下，基金可與交易對手抵銷某些衍生金融工具的應付款和/或應收賬款，並持有和/或過賬抵押品，並創造一筆付款淨額。ISDA總協議的規定通常允許在違約(結清淨額結算)的情況下進行單一淨額付款，包括交易對手的破產或無力償債。一般來説，抵押品是在基金和交易對手之間交換的，基金或交易對手應得的抵押品金額必須超過最低轉賬金額門檻，才能進行轉賬。如果交易對手欠基金的款項沒有以合同或其他方式完全擔保，基金將承擔交易對手不履行義務造成損失的風險。當基金根據衍生品交易和總淨額結算協議的條款被要求提交抵押品時，基金的託管人在單獨的賬户中持有抵押品，但須遵守基金、託管人和交易對手之間的三方協議的條款。總淨額結算協議和三方協議在相關部分規定, 在基金對受抵押品要求約束的衍生工具違約的情況下，交易對手有權獲得單獨賬户中的金額。當交易對手根據衍生品交易和主淨額結算協議的條款被要求提供抵押品時，交易對手將該金額交付給基金的託管人。總淨額結算協議在相關部分規定，如果交易對手不履行其對受抵押品要求約束的衍生工具的義務，基金可能有權獲得該抵押品。一般來説，在違約之前，基金組織和交易對手都不得轉售、再抵押或再抵押其收到的任何抵押品。

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 33

財務報表附註 (未經審計)

就財務報告而言，基金不抵銷資產負債表中受淨額結算安排約束的衍生資產和衍生負債。未實現淨收益(如果有的話)是指遠期外幣合同給基金帶來的信用風險。這些合約每天都以遠期外匯匯率計價。基金在結清頭寸或結清合同時實現損益。截至2022年4月30日，沒有未平倉遠期外幣合約。

股權風險。基金可進行期權交易，並在這樣做時實現與其通過出售或購買個別證券所實現的目標類似的目標。認購期權在支付溢價後，賦予期權購買者以行使價買入標的證券、指數或其他工具的權利，而賦予期權賣出者以行使價出售標的證券、指數或其他工具的義務。看跌期權賦予期權購買者在支付溢價後出售標的證券、指數或其他工具的權利，而賣方則有義務以行權價格買入標的證券、指數或其他工具。

為抵銷某些多頭倉位價值可能下跌的風險，基金亦可購買個別證券、基礎廣泛的證券指數或某些交易所買賣基金(“交易所買賣基金”)的認沽期權。基金還可通過為基金投資組合中的部分權益證券(包括可轉換為權益證券的證券)、基礎廣泛的證券指數或某些ETF承銷(出售)期權，從期權溢價中獲得收入。

當基金購買期權時，它支付溢價，等於該溢價的金額被記錄為資產。當基金髮行期權時，它會收到一筆溢價，與該溢價相等的金額將被記錄為負債。資產或負債每日進行調整，以反映期權的當前市場價值。如果期權到期而未行使，基金將在收到或支付的保費範圍內實現收益或損失。如果行使期權，收到或支付的溢價將被記錄為對出售所得收益或購買成本基礎的調整。保費與交易結束時收到或支付的金額之間的差額也被視為已實現的損益。通過行使看漲期權獲得的證券的成本因支付的溢價而增加。通過行使看跌期權出售證券的收益減去支付的保費。書面期權和購買期權的收益或虧損在經營報表中分別作為書面期權的已實現淨收益或淨虧損和已購買期權的已實現淨收益或淨虧損分別列示。

基金所寫的期權通常不會引起交易對手的信用風險，因為所寫的期權是基金的義務，而不是交易對手的義務。交易所交易的購買期權對IMF的交易對手信用風險最小，因為交易所的票據交換所作為此類工具的交易對手，為可能的違約提供擔保。

截至2022年4月30日，基金擁有投資明細表所列的未償還購買期權和/或書面期權。

利率風險。基金可進行利率互換，主要是為了對衝基金借款的利率風險(見附註6-應付票據)。利率互換是一種將一種利率轉換為另一種利率的合同。如果利率上升，導致基金投資組合的價值縮水，基金將根據掉期交易獲得付款，這將全部或部分抵消價值的減少；如果利率下降，基金很可能在掉期交易中虧損。未實現收益作為資產報告，未實現損失在資產和負債表上報告為負債。掉期價值變動，包括掉期應支付或收到的定期利息應計金額，在經營報表中列為利率掉期未實現升值/折舊淨額變動。已實現損益於支付或收到定期付款或終止掉期協議時，於營運説明書中計入利率掉期的已實現收益(虧損)淨額。掉期協議按公允價值列報。名義本金金額被用來表示參與這些交易的程度，但潛在的信用風險金額要小得多。就這些合同而言，在基金違約或破產的情況下，證券可根據各自互換合同的條款被確定為抵押品。請參閲本説明中關於外幣風險項下的ISDA主協議的披露。

向基金支付的保費或由基金支付的保費按日累計，並在隨附的經營報表中按掉期支付時計入已實現收益(虧損)。這些合同根據第三方供應商的估值每日按市價計價，價值變動被記錄為未實現增值(折舊)。收益或損失在合同提前終止時實現。風險可能超過資產負債表中確認的金額。這些風險包括標的工具回報的變動、交易對手未能按合約條款履行、交易對手的信譽，以及合約可能缺乏流動資金。

截至2022年4月30日，該基金沒有未完成的利率互換協議。

34 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

財務報表附註 (未經審計)

截至2022年4月30日，基金有未清償的衍生工具合同，這些合同在資產負債表中反映如下：


	資產衍生品	責任衍生品
按公允價值計算的總金額：
購買的選項⁽¹⁾	$2,508,098	$—
書面期權⁽²⁾	—	199,480
	$2,508,098	$199,480

(1)一般而言，“已購買期權”的資產負債表位置為“有價證券投資”。

(2)一般説來，“書面期權”的資產負債表位置是“按價值寫入的期權”。

截至2022年4月30日止期間，基金的衍生工具活動量反映如下：*


	卷
購買的選項	21,315
書面期權	1,690

*該期間的活動是通過購買或簽訂期權的未平倉合約數量來衡量的。

附註6-應付票據

該基金已與道富銀行及信託公司(“道富銀行及信託公司”)訂立經修訂及重訂的流動資金協議(“SSB協議”)，容許基金借入最多5,500萬元的款項，以及進行證券借貸及證券回購交易。SSB協議下的借款由基金的資產擔保，這些資產由基金的託管人在一個單獨的賬户中持有(“質押抵押品”)。SSB協議的利息按隔夜銀行融資利率加0.80%的利率收取。任何未支取的餘額都要支付0.10%的承諾費。在截至2022年4月30日的期間，根據該協議的平均借款為5,050萬美元。截至2022年4月30日的期間，平均利率為0.65%。截至2022年4月30日，未償還借款總額為5050萬美元，接近公允價值。2022年4月30日適用於借款的利率為0.83%。

根據SSB協議的條款，所有通過SSB借出的證券必須以收到的現金抵押品持續提供擔保。SSB代表基金持有的現金抵押品可以從SSB協議下借入的金額貸記。根據SSB協議的條款，SSB將在選定的證券貸款終止時將抵押品的價值返還給借款人。當抵押品退還時，SSB可通過借出基金的其他證券或從SSB直接貸款來取代根據SSB協議借給基金的金額的差額，而無需通知基金或獲得基金的同意，並且不會改變基金借入的金額。借款金額的現金抵押品貸方沒有在資產負債表中單獨反映，而是作為應付票據的一個組成部分。根據SSB協議的條款，基金將收到一筆與證券借貸和/或證券回購交易有關的回扣，這筆回扣反映在運營説明書的利息支出中。該基金有權隨時要求貸款並獲得所借出的證券。截至2022年4月30日，根據SSB協議借出的證券約為3,710萬美元(固定收益證券為790萬美元，股權證券為2,920萬美元)，這些證券已按資產負債表上的價值反映在證券投資中。在公允價值層次結構中，借款被歸類為第二級。

附註7-強制性可贖回優先股

該基金於2021年8月24日和2017年9月6日發佈了MRPS。2021年8月24日，發放了36萬份MRP，總清算權為900萬美元。在已發行的360,000份MRP中，160,000份總清算優先權為400萬美元的MRP的供資日期推遲到2022年5月24日。2017年9月6日，480,000股發行了強制性可贖回優先股(“MRPS”)，總清算優先級為1,200萬美元。基金就發行中期買賣合約而產生的發售成本與未償還負債合計，並於各系列中期買賣合約的年期內攤銷至中期買賣合約的利息開支及攤銷發售成本，並於經營報表中顯示。

MRP分為五個系列，具有不同的強制贖回日期和股息率。下表彙總了截至2022年4月30日各系列MRPS的主要術語。

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 35

財務報表附註 (未經審計)


系列	術語救贖日期	分紅費率	股票 (000’s)	清算偏好每股	集料清算偏好
A系列	9/06/22	3.70%	160	$25	$4,000,000
B系列	9/06/24	4.00%	160	$25	$4,000,000
C系列	9/06/27	4.24%	160	$25	$4,000,000
D系列	8/24/26	2.45%	200	$25	$5,000,000
E系列*	5/24/27	2.68%	160	$25	$4,000,000
					$21,000,000

*E系列MRP於2021年8月24日發行，融資日期推遲至2022年5月24日。E系列MRP不包括在資產和負債表中。

MRP沒有在任何交易所或自動報價系統上列出。MRPS被視為發行人的債務，因此，接近MRPS公允價值的清算優先權在資產負債表中扣除遞延發售成本後作為負債入賬。在公允價值層次結構中，MRP被歸類為第二級。

此前，MRPS的A、B和C系列被惠譽評級公司(Fitch Ratings，Inc.)評為“AA”級。截至2020年12月17日，Kroll Bond Rating Agency LLC(以下簡稱Kroll)取代惠譽成為MRPS的評級機構。MRPS的A、B和C系列被Kroll評為AA-級。截至2021年8月24日，D系列MRPS和E系列MRPS均被Kroll評為AA-級。如果MRPS的評級被下調，基金的股息支出可能會增加，如下所述。

MRPS的持有者有權在每個月的第一個工作日獲得每月累計現金股息。MRP目前被Kroll評為“AA-”級。如果在每月股息期的第一天，任何類別的平均每股收益被Kroll評為低於A級，則該期間的股息率應根據商定的時間表增加0.5%、2.0%或4.0%。在基金未及時向MRPS持有人支付款項和/或MRPS沒有當前信用評級的期間，MRPS的股息率也可能會增加，但須受各種條款和條件的限制。應計和支付給MRPS股東的紅利包括在經營説明書中的“強制性可贖回優先股的利息支出和攤銷”。

就A系列MRPS、B系列MRPS或C系列MRPS而言，只要有任何MRPS尚未完成，基金將不會宣佈、支付或預留任何股息或其他分派(非現金分配除外)，以支付排名低於或與MRPS持平的基金份額，除非(1)基金已在過去65個歷日內至少一個“估值日”滿足MRPS超額抵押測試(定義見下文)，(2)緊接交易後，基金將滿足MRPS資產覆蓋測試(定義如下)，(3)於交易日期或之前到期的中期買賣合約的累積股息已悉數宣佈並支付予中期買賣計劃持有人；及。(4)基金已贖回任何強制性贖回條款所規定須贖回的中期買賣合約的全部股息，或已為此目的向基金的付款代理人繳存足夠款項，但須受若干寬限期及例外情況規限。

MRPS資產覆蓋率測試：所有已發行的優先證券和優先股的資產覆蓋率必須大於或等於225%，這些資產覆蓋率是根據1940年法案第18(H)條確定的，根據確定時間之前48小時內(不包括星期日或節假日)的一個時間計算的。

MRPS超抵押測試：只要惠譽或任何其他NSRSO，如Kroll，然後根據基金的要求對任何類別的未償還MRPS進行評級，通過應用適用的評級機構指南，僅滿足那些適用於與基金當時發佈的MRPS評級相同的封閉式基金髮行人的超抵押比率。

就D系列MRPS及E系列MRPS而言，只要有任何MRPS尚未清償，基金將不會宣佈、支付或撥出任何股息或其他分派(以股份支付的股息或分派，或認購或購買普通股或其他有實益權益的股份的期權、認股權證或權利，如有的話)，或在清盤時，要求贖回、贖回或贖回普通股或與MRPS級別較低或與MRPS平價的任何其他股份(統稱為“非現金分配”)，或要求贖回、贖回。以代價購買或以其他方式取得任何普通股或任何其他該等優先股(在股息及清盤時轉換為或交換排名低於最低優先股的基金股份除外)或任何該等平價股份(轉換為或交換較最低優先股排名或與最低優先股相同的基金股份及在清盤時除外)，除非

36 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

財務報表附註 (未經審計)

(1)在上述交易後，本基金將立即滿足MRPS資產覆蓋測試，(2)已宣佈並向MRPS持有人支付在交易日期或之前到期的MRPS的全額累計股息，以及(3)基金已贖回根據第3(A)條所載的任何強制贖回條款所要求贖回的全部MRPS，或已為此目的向支付代理人存入足夠的款項(不考慮特別條款的規定)；但基金可作出合理所需的任何分配，以使基金繼續符合《國税法》第M分章所指的“受監管投資公司”的資格，以及避免根據《國税法》第4982條(“須繳税”)繳納消費税。為免生疑問，任何該等需繳税款項只會在適用分派日期或之前到期的全額累積股息及於適用分派日期或之前發生的任何強制性贖回已支付給MRPS持有人後，才會支付給普通股持有人。

除招股説明書、基金管理文件或適用法律另有要求外，基金的優先股東，包括最高優先股股東，每股有一票投票權，並與基金的普通股股東作為一個類別一起投票。1940年法案賦予優先股持有人在任何時候至少選舉兩名受託人的權利，其餘受託人將由普通股和優先股投票權的持有者作為一個類別進行選舉。除非基金未能就未清償的中期業績支付股息或贖回款項，否則中期業績的持有人已同意按照董事會的建議，就提交他們表決或一般交由基金股東表決的任何事項進行表決。

附註8-普通股

截至2022年4月30日，已批准的實益權益無限普通股和已發行的9,524,669股。普通股的交易情況如下：


	截至六個月 April 30, 2022	截至的年度 2021年10月31日
期初股份	9,396,571	8,912,295
售出的股份	118,315	463,105
通過分配的再投資發行的股票	9,783	21,171
期末股份	9,524,669	9,396,571

茲根據1940年法令第23(C)節發出通知，基金可不時在公開市場購買其普通股。

基金亦可不時以相當於或高於最初出售普通股時基金普通股每股資產淨值的發行價發售及出售普通股。在截至2022年4月30日的期間，基金以14.1389美元的平均售價出售了超過資產淨值0.0095美元的股票。

附註9-公允價值計量

各種投入被用來確定基金投資的價值。這些投入大致分為三個層次，具體如下：

•第1級-價格是根據活躍市場(包括證券交易所活躍交易的證券)對相同資產的未調整報價確定的。

•第2級-價格是根據除未經調整的報價以外的重大可觀察市場輸入來確定的，包括類似證券的報價、對報價的外國證券的公允價值調整、利率、信用風險、提前還款速度和其他相關數據。

•第三級--當無法獲得可觀察到的投入時，價格反映不可觀察到的市場投入(包括基金自己對市場參與者將用於確定公允價值的假設的判斷)。

債務證券是根據從獨立定價服務機構或從事此類證券市場的交易商或經紀人收到的評估價格進行估值的。定價服務利用各種可觀察到的市場數據，因此，債務證券通常被歸類為第二級。這些水平不一定表明基金投資的風險或流動性。

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 37

財務報表附註 (未經審計)

以下是按公允價值對基金所持資產進行估值時使用的投入摘要：


	1級		2級		3級		共計
資產：
公司債券	$	—	$	15,811,469	$	—	$	15,811,469
可轉換債券		—		34,364,195		—		34,364,195
銀行貸款		—		82,302		—		82,302
認股權證		34,862		—		—		34,862
美國普通股		67,907,797		91,802		—		67,999,599
外國普通股		5,109,585		40,874,529		—		45,984,114
優先股		134,948		39,345		—		174,293
權利		—		—		—		—
交易所買賣基金		1,406,877		—		—		1,406,877
可轉換優先股		4,460,982		6,950		—		4,467,932
美國政府和機構證券		—		3,172,172		—		3,172,172
購買的選項		2,508,098		—		—		2,508,098
總計	$	81,563,149	$	94,442,764	$	—	$	176,005,913
負債：
書面期權	$	199,480	$	—	$	—	$	199,480
總計	$	199,480	$	—	$	—	$	199,480

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 39

38 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

財務亮點

每一期間流通股的精選數據如下：


	(未經審計) 六個月告一段落 4月30日， 2022		截至十月三十一日止的年度，										截至十月三十一日止的年度，
	(未經審計) 六個月告一段落 4月30日， 2022		2021		2020		2019		2018		2017		2016		2015		2014		2013		2012
每股經營業績
資產淨值，期初	$15.82		$11.99		$11.60		$11.65		$13.40		$12.19		$13.29		$14.21		$14.56		$13.97		$14.56
投資業務收入：
淨投資收益(虧損)*	(0.07	)	(0.06	)	0.17		0.17		0.18		0.23		0.21		0.22		0.26		0.24		0.29
已實現和未實現淨收益(虧損)	(3.29	)	5.05		1.40		0.98		(0.73	)	2.18		(0.11	)	0.06		0.59		1.56		0.33
來自投資運營的總額	(3.36	)	4.99		1.57		1.15		(0.55	)	2.41		0.10		0.28		0.85		1.80		0.62
從以下方面減少對普通股股東的分配：
淨投資收益	(0.11	)	(0.24	)	(0.31	)	(0.41	)	(0.97	)	(1.09	)	(0.99	)	(0.85	)	(0.85	)	(0.82	)	(0.83	)
已實現淨收益	(0.49	)	(0.96	)	(0.89	)	(0.24	)	(0.23	)	(0.11	)	(0.20	)	—		(0.19	)	(0.20	)	(0.17	)
資本返還	—		—		—		(0.55	)	—		—		(0.01	)	(0.35	)	(0.16	)	(0.18	)	(0.20	)
總分配	(0.60	)	(1.20	)	(1.20	)	(1.20	)	(1.20	)	(1.20	)	(1.20	)	(1.20	)	(1.20	)	(1.20	)	(1.20	)
發行普通股和優先股產生的資本費用以及相關的發行成本	—		—		—		—		—		—		—		—		—		(0.01	)	(0.01)
在市場上出售的股票的溢價	—		0.0362		0.0176		—		0.0236		—		—		—		—		—		—
資產淨值，期末	$11.86		$15.82		$11.99		$11.60		$11.65		$13.40		$12.19		$13.29		$14.21		$14.56		$13.97
市價，期末	$12.94		$15.86		$11.63		$12.12		$11.50		$13.98		$10.96		$11.96		$13.57		$13.99		$13.52
適用於普通股股東的總回報
總投資回報基於：^(a)
資產淨值	(21.75)%		42.86%		15.08%		10.35%		(5.06)%		21.44%		2.22%		2.39%		6.19%		13.56%		4.55%
市場價值	(14.91)%		47.65%		6.83%		16.80%		(10.17)%		40.91%		2.13%		(3.51)%		5.54%		12.74%		0.29%
適用於普通股股東的平均淨資產比率
費用淨額^(b)	2.48%	^(c)	2.30%	^(c)	2.75%		3.42%		2.98%		2.34%		2.11%		2.00%		1.92%		1.93%		2.07%
淨投資收益(虧損)	(1.03)%	^(c)	(0.37)%	^(c)	1.50%		1.48%		1.39%		1.87%		1.73%		1.56%		1.78%		1.68%		2.04%
補充數據
適用於普通股股東的淨資產，期末(000)	$112,994		$148,697		$106,882		$100,526		$100,722		$113,638		$103,158		$112,474		$120,277		$123,141		$116,733
投資組合流動率	69%		120%		153%		81%		119%		134%		114%		76%		95%		73%		47%
支付的平均佣金率	$0.0200		$0.0179		$0.0214		$0.0317		$0.0203		$0.0272		$0.0279		$0.0279		$0.0253		$0.0170		$0.0119
強制性可贖回優先股，按贖回價值計算(每股清算優先股25美元)(略去000股)	$17,000		$17,000		$12,000		$12,000		$12,000		$12,000		$—		$—		$—		$—		$—
應付票據(000美元已省略)	$50,500		$50,500		$37,000		$38,300		$43,000		$36,000		$42,000		$44,000		$49,000		$49,000		$41,000
每1,000美元未償還貸款的資產覆蓋率^(d)	$3,574		$4,281		$4,213		$3,938		$3,621		$4,490		$3,456		$3,556		$3,455		$3,513		$3,847
強制性可贖回優先股每股25美元清算價值的資產覆蓋範圍^(e)	$265		$318		$325		$314		$324		$337		$—		$—		$—		$—		$—

*按平均股數法計算的淨投資收益。

(a)總投資回報的計算假設是在報告期間的第一天開始時購買普通股，並在報告期最後一天結束時出售普通股。為此計算目的，股息和分配假定按基金股息再投資計劃獲得的價格進行再投資。總回報不會在一年內按年率計算。經紀佣金沒有反映出來。每股資產淨值的計算方法是將基金的投資組合證券、現金和其他資產減去所有負債的價值除以已發行普通股的總數。普通股市場價格是市場在給定時間願意為基金股票支付的價格。普通股市場價格受到一系列因素的影響，包括供求和市場狀況。

(b)開支淨額(不包括應付票據利息開支及強制性可贖回優先股的利息開支及攤銷成本)佔平均淨資產的比率分別為1.76%、1.69%、1.75%、1.75%、1.69%、1.62%、1.62%、1.63%、1.59%、1.57%及1.58%。

(c)按年計算。

(d)計算方法是從基金總資產中減去基金的總負債(不包括應付票據和強制性可贖回優先股)，再除以已發行的應付票據數額，再乘以1,000。

(e)計算方法是從基金總資產中減去基金的總負債(不包括應付票據和強制性可贖回優先股)，再除以已發行的強制性可贖回優先股，再乘以25。

40 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

獨立註冊會計師事務所報告

致Calamos Global Total Return Fund股東和董事會

中期財務資料審查結果

我們審閲了隨附的Calamos Global Total Return Fund(“基金”)截至2022年4月30日的資產負債表(包括投資時間表)、相關營運報表、截至該日止六個月期間的淨資產變動、現金流及財務摘要，以及相關附註(統稱為“中期財務資料”)。根據吾等的審核，吾等並不知悉所附的中期財務資料須作出任何重大修訂，以符合美國普遍接受的會計原則。

我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了截至2021年10月31日的基金淨資產變動表，以及截至2021年10月31日的五年期間每年的財務摘要；在我們於2021年12月20日的報告中，我們對此類淨資產變動表和財務摘要發表了無保留意見。此外，我們曾根據PCAOB對截至2016年10月31日、2015年、2014年、2013年和2012年的五年期間的基金財務摘要進行審計；在我們2016年12月15日的報告中，我們對這些財務摘要表達了無保留意見。

評審結果的依據

這一臨時財務信息由基金管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金保持獨立。

我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對臨時財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，後者的目的是就整個財務報表和財務摘要表達意見。因此，我們不表達這樣的觀點。

2022年6月17日伊利諾伊州芝加哥

自2003年以來，我們一直擔任一家或多家Calamos投資公司的審計師。

關於封閉式基金

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 41

什麼是封閉式基金？

封閉式基金是一家上市投資公司，通過在公開募股中向投資者發行固定數量的股票來籌集初始投資資本。封閉式基金的股票在證券交易所上市或在場外交易市場交易。與所有投資公司一樣，封閉式基金由專業人士管理，並根據基金董事會批准的投資目標，為投資者提供獨特的投資解決方案。

封閉式基金投資的潛在優勢

•定義資產池允許高效的投資組合管理-儘管封閉式基金份額在證券交易所交易活躍，但這不會影響封閉式基金經理，因為沒有新的投資者買入或賣出基金的投資組合。

•在交易的時間和價格上有更大的靈活性-投資者可以在整個交易日買賣封閉式基金的股票，就像其他上市證券的股票一樣。

•較低的費用比率-封閉式基金的費用比率往往低於共同基金。隨着時間的推移，較低的費用比率可能會提高投資績效。

•封閉式結構對於流動性較差的資產類別是有意義的--對於考慮流動性較差的資產類別的投資者來説，封閉式結構是有意義的，比如高收益債券或微型市值股票。

•發揮槓桿作用的能力--封閉式基金可能會發行優先證券(如優先股或債券)或借錢來“槓桿”他們的投資頭寸。

•沒有最低投資要求

開放式共同基金與封閉式基金


開放式基金		封閉式基金
持續發行新股		一般發行固定數量的股票
發行普通股		可以發行普通股和優先股、債券等優先證券
按資產淨值出售，外加任何銷售費用		價格由市場決定
通過基金的分銷商銷售		在二級市場交易
基金按營業日結束時計算的資產淨值贖回股票		基金不贖回股份

你可以每天買入或賣出封閉式基金的普通股。像任何其他股票一樣，市場價格也會隨着市場波動。在出售時，您的股票的市場價格可能高於或低於資產淨值，價值可能高於或低於您的原始投資。封閉式基金的股票經常以折扣價交易，折扣價是低於其資產淨值的市場價格。

槓桿產生的風險可能對回報產生不利影響，包括普通股的資產淨值和市場價格可能出現更大波動，以及槓桿融資的浮動利率出現波動。

每隻開放式或封閉式基金都應單獨進行評估。在投資之前，仔細考慮基金的投資目標、風險、收費和費用。

平價分配政策

42 卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告

利用等級率分配政策促進可靠收入和總回報

水平利率分配政策的目標是為投資者提供一個可預測的現金流水平，儘管不是有保證的，現金流既可以作為穩定的收入來源，也可以通過再投資對長期總回報做出重大貢獻。

我們理解投資者對股息的穩定性及其對長期總回報的貢獻能力的重要性，這就是為什麼我們為基金制定了水平利率分配政策。根據該政策，每月支付的分配可能包括淨投資收入、已實現的短期資本利得淨額，如有必要，還可包括資本返還。此外，每一日曆年有限數量的分配可能包括已實現的長期資本收益淨額。不能保證基金在任何一年都能實現資本收益。在會計年度結束後，出於税務目的，分配將受到重新描述。所有擁有應税賬户的股東將通過1099-DIV表格收到關於分配的組成部分和税收處理的書面通知。為了維持水平利率分配政策，基金可以實現證券的短期資本收益，如果在以後出售，這些證券將會產生長期資本收益。維持等額税率分配政策可能會增加與基金有關的交易和税收成本。

基金的分配一般要繳納聯邦所得税。

自動分紅再投資計劃

利用自動分紅再投資計劃實現投資最大化

自動股息再投資計劃提供一種簡單、具成本效益和便捷的方式，讓您將股息和資本收益分配再投資於基金的額外股份，使您能夠增加對基金的投資。

潛在的好處

•複合增長：通過自動對該計劃進行再投資，您獲得了允許您的股息和資本收益隨着時間的推移複合的潛力。

•降低佣金成本的可能性：額外的股票分成大塊購買，經紀佣金由所有計劃參與者分攤。加入該計劃無需支付任何費用。

•方便：在註冊後，該計劃是自動的，幷包括針對參與者的詳細説明。參與者可以隨時終止他們的註冊。

根據該計劃，除非股東不符合資格或選擇其他方式，否則普通股分配的所有股息和資本收益將自動由計算機股份有限公司作為股東管理該計劃的代理人(“計劃代理”)再投資於基金的額外普通股。選擇不參與該計劃的股東將獲得所有以現金支付的股息和分派，這些股息和分派將由計劃代理作為股息支付代理直接郵寄給登記在冊的股東(或，如果股票是以街道或其他代名人的名義持有，則寄給該代名人)。股東可以選擇不參與該計劃，並通過向作為股息支付代理的計劃代理髮送書面指示來獲得所有股息和現金分配，地址：股息再投資部，郵編：505000，路易斯維爾，肯塔基州40233。參與本計劃完全是自願的，可隨時終止或恢復，不受懲罰，方法是向計劃代理人發出書面通知；如果在適用分配的記錄日期之前收到通知，則終止將對特定股息或分配生效。

計劃代理人通過(I)從基金收取額外普通股(“新發行的股份”)或(Ii)在納斯達克或其他地方的公開市場購買已發行的普通股(“公開市場購買”)，為參與者的賬户購買股份。如果在支付日，普通股的每股資產淨值等於或低於每股普通股的市場價格加上估計的經紀佣金(“市場溢價”)，則計劃代理人將從基金獲得新發行的股票。

自動分紅再投資計劃

卡拉莫斯全球總回報基金半年度報告 43

每個參與者的帳户。貸記參與者賬户的新發行普通股的數量將通過將股息或分派的美元金額除以(I)支付日每股普通股淨資產價值或(Ii)支付日每股普通股市場價格的95%中較大者來確定。

如果在支付日，普通股每股資產淨值超過市場價格加上估計的經紀佣金(“市場折扣”)，則計劃代理人有有限的時間將股息或分派金額投資於公開市場購買所獲得的股票。如果在計劃代理人完成其公開市場購買之前，市場價格加上估計的經紀佣金超過截至支付日期普通股的資產淨值，則計劃代理人支付的購買價可能超過普通股的資產淨值，從而導致收購的普通股少於以基金髮行的普通股支付的股息或分派。計劃代理人作為計劃代理人購買的所有普通股的加權平均價格(包括經紀佣金)將是可分配給每個參與者的每股普通股價格。如果計劃代理人無法在購買期間將全部股息投資於公開市場購買，或如果市場折價在購買期間轉變為市場溢價，計劃代理將停止進行公開市場購買，並將股息或分派金額的未投資部分按最後購買日交易結束時的每股普通股資產淨值投資於新發行的股票。

股息和分配的自動再投資不會免除參與者可能因此類股息而支付(或要求扣繳)的任何聯邦、州或地方所得税，即使參與者沒有收到現金。

基金因以股票或現金支付股息或分配而直接發行的股票不收取經紀手續費。然而，每個參與者將按比例支付因計劃代理人的公開市場購買而產生的與股息或分配的再投資有關的經紀佣金。如果參與者選擇讓計劃代理人出售他或她的部分或全部普通股並匯出收益，該參與者將被收取按比例出售的股票的經紀佣金，外加15美元的交易費。該計劃沒有向參與者直接收取服務費；但是，基金保留修改該計劃的權利，將參與者應支付的服務費包括在內。

參與者可以請求出售計劃代理人在其計劃賬户中持有的所有普通股，以終止對計劃的參與。如果參與者在終止交易前選擇讓計劃代理人出售其部分或全部股份，計劃代理人有權從所得款項中扣除15美元的費用外加交易產生的經紀佣金。在有限的情況下，參與者可以重新參加該計劃。

本計劃的條款和條件可由本計劃代理人或基金根據本計劃的要求在接到通知後隨時予以修改。

對該計劃的討論僅為摘要，並受作為基金登記説明的一部分提交的股息再投資計劃的條款和條件的限制。

如需有關該計劃的更多信息，請致電866.226.8016與計劃代理ComputerShare聯繫。如果您希望參與計劃，並且您的股票是以您自己的名義持有的，只需致電計劃代理即可。如果您的股票不是以您的名義持有的，請聯繫您的經紀公司、銀行或其他被指定人，請求他們代表您參與計劃。如果您的經紀公司、銀行或其他代理人不能代表您參加，您可以要求以您自己的名義重新登記您的股票。

我們很高興為我們的股東提供基金紅利再投資計劃的額外好處，並希望它能為您的財務計劃服務。


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管理您的Calamos
基金投資

Calamos Investments提供了幾種方便的方式來監控、管理並對您的Calamos投資選擇充滿信心。

個人協助：800.582.6959

撥打這個免費電話，與知識淵博的客户服務代表交談，他可以幫助回答有關您的Calamos基金的問題或解決問題。

你的財務顧問

我們鼓勵您諮詢您的財務顧問，根據您的財務目標、風險承受能力、時間跨度和收入需求，確定Calamos基金如何為您的投資組合帶來好處。

關於卡拉莫斯代理投票政策和程序的説明，以及基金截至6月30日的12個月期間的代理投票記錄，可通過以下方式免費獲取：致電800.582.6959，訪問卡拉莫斯網站www.calamos.com，書面方式：卡拉莫斯投資，收信人：客户服務，2020年卡拉莫斯法院，內珀維爾，伊利諾伊州60563。基金的代理投票記錄也可通過訪問美國證券交易委員會網站免費獲取，網址為www.sec.gov。

基金在每個財政年度的第一季度和第三季度向美國證券交易委員會提交其完整的投資組合持有量清單，作為其Form N-Port報告的展示。如有要求，可致電或致函上述電話號碼或地址，或訪問美國證券交易委員會網站www.sec.gov，免費索取N-PORT表格。你也可以到位於華盛頓特區的美國證券交易委員會公共資料室審閲或收費複印表格。有關公共資料室的運作信息，請致電800.732.0330。

基金以企業社會責任表格N向美國證券交易委員會提交的報告載有基金主要執行幹事和主要財務官根據1940年法令第30a-2(A)條的要求出具的證明，其中涉及基金的披露控制和程序以及財務報告的內部控制的質量。

24小時自動股東協助：866.226.8016

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投資顧問：

卡拉莫斯顧問有限責任公司
2020年卡拉莫斯法院
伊利諾伊州內珀維爾，郵編：60563-2787

託管人及基金會計代理：

道富銀行信託公司
馬薩諸塞州波士頓

轉會代理：

計算機共享
P.O. Box 505000
肯塔基州路易斯維爾，郵編：40233-5000
866.226.8016

獨立註冊會計師事務所：

德勤律師事務所
伊利諾伊州芝加哥

法律顧問：

Rods&Gray LLP
伊利諾伊州芝加哥

2020年卡拉莫斯法院

伊利諾伊州內珀維爾，郵編：60563-2787

800.582.6959

Www.calamos.com

CGOSAN 2706 2022

第1(B)項。登記人在其規則30e-3(C)通知中僅包括規則30e-3(C)(1)和(2)規定的披露。因此，註冊人沒有在此附上通知的副本。

項目2.道德守則

第2項所要求的信息僅在本表格N-CSR的年度報告中需要。

項目3.審計委員會財務專家

第3項所要求的信息僅在本表格N-CSR的年度報告中需要。

項目4.總會計師費用和服務。

第4項所要求的信息僅在本表格N-CSR的年度報告中需要。

項目5.名單註冊人審計委員會

第5項所要求的信息僅在本表格N-CSR的年度報告中需要。

項目6.投資明細表

(A)列入提交給股東的報告第1項。

(B)不適用。

項目7.披露代理投票政策和封閉式管理投資公司的程序。

本項目7所要求的信息僅在本表格N-CSR的年度報告中需要。

第8項封閉式管理投資公司的投資組合經理。

(A)本項目8所要求的信息僅在本企業社會責任表格的年度報告中需要。

第九項封閉式管理投資公司及關聯買受人購買股權證券

第9項所要求的信息僅在本表格N-CSR的年度報告中需要。

項目10.將事項提交給擔保持有人表決。

沒有實質性的變化。

項目11.控制和程序

A)註冊人的主要執行人員和主要財務官在提交申請後90天內對註冊人的披露控制和程序進行了評估，並得出結論認為，截至該日，註冊人的披露控制和程序是有效的，以確保在委員會規則和表格規定的時間段內記錄、處理、彙總和報告註冊人要求以N-CSR格式披露的信息。

B)在本報告所述期間，註冊人對財務報告的內部控制(根據1940年《投資公司法》規則30a-3(D)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第十二項封閉式管理投資公司證券借貸活動披露

基金沒有直接參與證券借貸活動。請參閲備註[6]項目1中的財務報表。

項目13.證物

(A)(1)《道德守則》--不適用於半年度報告。

(A)(2)(1)特等執行幹事證書。

(A)(2)(2)首席財務官證書。

(B)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發的證書。

簽名

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。


卡拉莫斯全球總回報基金

作者：/s/老約翰·P·卡拉莫斯
姓名：	老約翰·P·卡拉莫斯
標題：	首席執行幹事
日期：	June 24, 2022

作者：/s/託馬斯·E·赫爾曼
姓名：	託馬斯·E·赫爾曼
標題：	首席財務官
日期：	June 24, 2022

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，本報告已由下列人員以登記人的身份在指定日期以登記人的名義簽署。


作者：/s/老約翰·P·卡拉莫斯
姓名：	老約翰·P·卡拉莫斯
標題：	首席執行幹事
日期：	June 24, 2022

作者：/s/託馬斯·E·赫爾曼
姓名：	託馬斯·E·赫爾曼
標題：	首席財務官
日期：	June 24, 2022


增強的固定收益定位為從收入和資本利得中追求高當期收入的投資組合			目標：美國增強固定收益卡拉莫斯可轉換機會和收益基金(Ticker：CHI) 投資於高收益和可轉換證券，主要投資於美國市場。卡拉莫斯可轉換和高收益基金(Ticker：CHY) 投資於高收益和可轉換證券，主要投資於美國市場。
增強的固定收益定位為從收入和資本利得中追求高當期收入的投資組合			目標：全球增強型固定收益卡拉莫斯全球動態收益基金(Ticker：CHW) 投資於全球固定收益證券、另類投資和股票。
總回報定位為尋求當前收入的投資組合，更加重視資本利得潛力			目標：美國總回報卡拉莫斯戰略總回報基金(Ticker：CSQ) 投資於股票和較高收益的可轉換證券和公司債券，主要投資於美國市場。 Calamos動態可轉換和收益基金(Ticker：CCD) 投資於可轉換債券和其他固定收益證券。為了幫助創造收入並實現有利的風險/回報狀況，投資團隊還可以靈活地出售期權。
總回報定位為尋求當前收入的投資組合，更加重視資本利得潛力			目標：全球總回報卡拉莫斯全球總回報基金(Ticker：CGO) 投資於美國和非美國市場的股票、高收益可轉換證券和公司債券。卡拉莫斯多/空股票和動態收益信託基金(CPZ) 作為全球策略的一部分，投資於多頭/空頭股票策略和廣泛的創收資產。