文本-摘錄
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美國證券交易委員會標誌
June 10, 2021
邁克爾·索南辛
首席執行官
灰度數字大盤股基金有限責任公司
港灣道290號，4樓
康涅狄格州斯坦福德06902號
Re: Grayscale Digital
大盤基金有限責任公司
Registration
表格10-12G上的聲明
Filed May 13, 2021
File No. 000-56284
尊敬的Sonnenshin先生：
我們已經審查了你的申請，並有以下評論。在……裏面
我們的一些人
評論，我們可能會要求您向我們提供信息，以便我們可以更好地
瞭解您的
披露。
請在十個工作日內通過以下方式對這些意見作出迴應
提供所請求的
請儘快提供信息或通知我們，您將在何時做出迴應。如果
你不相信我們的
評論適用於您的事實和情況，請告訴我們為什麼
你的迴應。
After reviewing your
對於這些評論，我們可能會有更多的評論。
表格10-12G上的登記聲明
一般信息
1. Please discuss the
分析或處理，如果有的話，你進行的數字判斷是否
assets that you hold
是聯邦證券法規定的證券，包括
determinations you have
在任何該等分析或程序下作出。此外，還討論了
whether any such
確定被視為您的基金建設標準的一部分
and whether you will
如果您或任何其他相關方繼續持有數字資產
determines that it is
或者可能是一種安全措施。
2. In your next amendment,
請更新與您的產品相關的所有非財務信息披露
financial statements to
反映最近完成的過渡期。更新其他
non-financial
披露以反映最近的實際可行日期。
3. We note the reference
在基金關於CoinDesk大盤股指數的情況説明書中，
Fund's benchmark index,
這一點在信息聲明中沒有討論。請
邁克爾·索南辛
名字姓氏Michael Sonnenshin
灰度數字大盤股基金有限責任公司
公司
6月NameGrayScale Digital Large Cap Fund LLC
10, 2021
6月10日，
第2頁2021第2頁
名字姓氏
調和矛盾。
關鍵運營指標，第2頁
4.此處包括一個顯示基金構成和數字資產的表格
參考匯率為
最近的實際可行日期，以便股東可以
瞭解
基金最近的組成情況。
5.請核對第4頁上的陳述，即你的
“數字資產
在任何時間持有的股份包括任何
派生資產
基金持有“，並在該頁上聲明基金不持有
目前預計將採取
它可能出於確定目的而持有的任何分支資產
基金的數碼化
資產控股、每股數字資產控股、資產淨值或資產淨值
每股。
摘要，第5頁
6.請修改您的摘要部分，以解決以下問題：
清楚地討論確定
您的構圖
基金，包括選擇數字資產的標準，您如何
確定他們的
基金內部的相對權重，即您用於
刪除現有資產或
包括其他資產，以及如何維持70%的目標
覆蓋率；
and
解釋在什麼情況下您可以擁有更少或更多
五種不同的
基金中的數字資產。
7.請在此處指出並提供討論，説明您是如何
選擇構成要素
用於計算數字資產持有量的交易所，並根據需要
還包括交叉-
在其他地方可以找到更詳細的討論。
基金建設標準，第7頁
8.請解決由於數字資產的變化而產生的風險
市值或
執行您的基金建設標準，您可能不會
能夠實現
目標覆蓋率，以及經理在這種情況下可能採取的行動
一種情況。
9.我們注意到你方在第7頁最後一段和第二段中披露的情況
關於的完整段落
第8頁中，您討論了取消數字產品資格的標準
資產不包括在內或
導致將其作為基金組成部分刪除。對於每個適用的
請給我標準
確定哪些數字資產將成為該基金的組成部分
根據他們的總數
市值，但有特定的標準。
風險因素，第14頁
10.請添加一個單獨標題的風險因素來處理風險
伴隨着有一次
基金的大部分資產集中在兩個
數字資產、比特幣
還有以太。修訂以進一步討論相關的特定風險
有了這兩個數字
對基金股東構成重大風險的資產。
邁克爾·索南辛
名字姓氏Michael Sonnenshin
灰度數字大盤股基金有限責任公司
公司
6月NameGrayScale Digital Large Cap Fund LLC
10, 2021
6月10日，
第3頁2021第3頁
名字姓氏
11.請添加一個單獨標題的風險因素，以揭示風險
這一數字是
以份額為代表的基金成分通常預計為
逐漸減少到
基金組成部分用於支付基金費用的時間。
包括基金組成部分在內的許多數字資產的交易價格
經驗豐富
極端波動性，第14頁
12.請修改以量化您的數字資產的波動
產品組合和方式
這種波動影響了對該基金的投資。也請給我
更新您的信息披露
以解釋最近數字資產交易價格的下降。
由於不受管制的性質和缺乏透明度，第24頁
13.您在此指出，數字資產交易所相對較新，在
在某些情況下，
不受監管。請修改以更詳細地討論到以下範圍
哪種材料
數字資產交易所的業務和運營方面包括
不受監管。為
例如，請解決這樣一個事實，即數字交易平臺
資產似乎不是
以與其他受監管機構類似的方式接受監管
交易平臺，如
全國性證券交易所或指定的合同市場。
缺乏充分的保險和股東的有限權利，第34頁
14.請披露是否以及在多大程度上為
基金的數碼化
資產帳户持有的數字資產的價值超過
冷藏閾值
以及與之相關的任何特定風險。
有限責任公司協議包括限制股東投票權的條款
和限制
股東提起派生訴訟的權利，第35頁
15.請討論衍生品的可執行性方面的任何不確定性
行動規定
您根據開曼羣島法律簽訂的有限責任公司協議。此外,
請告訴我們
您是否已經或打算修改您的有限責任公司協議以
聲明這一點
該條款不適用於聯邦證券法索賠，或告訴我們
您將如何使
股東意識到它不適用於聯邦證券法。
在未來的文件中索賠。
監管變化或行動可能會影響股票價值，第37頁
16.我們注意到，這一風險因素包括披露
不同的監管機構
不確定性，每一種不確定性都對
業務和
基金的運作。請修改以解決每個材料的問題
中國的監管風險
單獨説明的風險因素，在每種情況下都清楚地識別
風險或不確定性
以及對基金的影響。
法規更改或解釋，第39頁
17.我們注意到以下聲明：“管理人不知道有任何規則
已
建議將任何數字資產作為商品權益或
保安。“請
邁克爾·索南辛
名字姓氏Michael Sonnenshin
灰度數字大盤股基金有限責任公司
公司
6月NameGrayScale Digital Large Cap Fund LLC
10, 2021
6月10日，
第4頁2021第4頁
名字姓氏
解釋為什麼您認為沒有數字資產受到監管
證券或修改您的
相應地披露。
與潛在利益衝突有關的風險因素，第43頁
18.請單獨列出説明以下風險的風險因素
都是特定於每個
以下內容：
經理人母公司的少數股權分成兩部分
數字資產
用於計算數字資產參考利率的交易所
對於某些人來説
基金持有的數字資產；
因為經理和創世，唯一授權的參與者，
有同樣的東西
上級單位，不兑換資金組件籃子
在手臂的距離內
交易；以及
與經理人的母公司擁有
少數股權
託管人的母公司。
19.請確認您已明確標識所有產品或
投資項目：
經理、其母公司或任何附屬公司都有可能創建
潛在的利益衝突
與基金合作或相應修訂。
數字資產市場的構成，第47頁
20.請簡要討論coinmarket cap.com如何識別
特別之處
用於跟蹤和顯示市值信息的數字資產
以及市場如何
資本化是經過衡量的。還請澄清您是否利用
這些信息是為了
用於計算與您的目標覆蓋率的合規性。在……裏面
請加一份
量化數字資產總市值、您的覆蓋範圍
比率和投資組合
截至最近您持有的每項數字資產的權重
切實可行的日期。
數字資產交易所公開市場數據，第53頁
21.我們注意到您披露的住所、法規和法律
數字的合規性
包含在參考匯率中的資產交易所各不相同。因此，
請修改為
提供每個組成部分的更詳細説明
交流。也請給我
修改第56頁上的披露內容，以確定是否存在
數字資產
交易所已從數字資產參考利率中刪除，並且
原因：
移走。
Tradeblock數字資產參考利率，第55頁
22.請修改以解釋參考匯率的方法
提供商選擇
是使用現貨價格還是使用指數價格。在一定程度上，
經理也有任何
使用現貨價格或指數價格之間的選擇請解釋
這種方法論就像
well.
23.請在此披露您將如何通知股東以下變更
《組成要素》
用於確定數字資產參考利率的交易所。解釋一下
在什麼程度上
邁克爾·索南辛
名字姓氏Michael Sonnenshin
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10, 2021
6月10日，
第5頁2021第5頁
名字姓氏
參考利率提供者或基金在
過程
確定數字資產參考利率。解釋一下是否
基金或推薦人
費率提供商可能會改變確定數字
資產參考
在未來的利率，什麼情況下的基金或參考
費率提供商可能
更改方法，以及您將如何與
股東們。
加權和調整，第56頁
24.請更詳細地討論數字資產參考利率
是算法上的
使用24小時成交量加權平均價格確定的
適用的數字
成分股交易所的資產以每秒為單位計算。
在有用的程度上
為了理解價格是如何在特定的一天確定的，
請考慮一下
包括一個説明性的例子。
基金的活動，第77頁
25.請包括關於您是否可以入股、出借或
參與其他活動
使用您持有的數字資產進行的活動。解釋一下是否
從該等收益
活動將包括在資產淨值或數字資產控股中
計算，如果不是，
解釋股東將如何評估正在創造的價值。
重新平衡，第82頁
26.在此討論經理將通過的主要市場
在此期間進行交易
購買或出售資產的再平衡期。此外，還應修訂
“分叉資產”
第81頁關於披露主體市場的討論
經理將
出售所有分支資產。
基金開支，第86頁
27.請披露以下金額是否有上限
基金的開支
經理會付錢的。
有限權利説明，第99頁
28.請修改為具體説明股東是否有
有權將
經理。
最近出售的未登記股份，第99頁
29.請披露截至最近可行日期的最近銷售情況。
創建共享的説明，第106頁
30.請簡要討論以下過程：
現金訂閲來自
投資者被轉換為數字資產，任何與此相關的風險
價格的波動性
基金的數碼資產組成部分由投資者或
授權參與者
邁克爾·索南辛
名字姓氏Michael Sonnenshin
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6月NameGrayScale Digital Large Cap Fund LLC
10, 2021
6月10日，
第6頁2021第6頁
名字姓氏
在訂閲和創建過程中。
適用法律；同意紐約司法管轄權，第117頁
31.我們注意到聲明，即每個股東同意
法院的司法管轄權
紐約州和位於紐約州行政區的任何聯邦法院
紐約的曼哈頓
約克城。請在您的
管理文件。
還請提供該條款的完整説明，包括
相關論壇
為訴訟和任何標的物管轄權劃清界限。提供
風險因素披露
描述對股東的任何風險或其他影響，包括
帶來更高的成本
這些規定可以阻止索賠或限制索賠
股東有能力
在司法法庭上提出他們認為有利的索賠。請
透露這是否
本條款適用於根據《證券法》或
《交易所法案》。在那
在這方面，我們注意到《交易法》第27條規定了獨家
聯邦司法管轄權
所有提起的訴訟，以執行由
《交易所法案》或《
其下的規則和條例以及證券法第22節
創建併發
聯邦法院和州法院對所有提交給
強制執行任何職責或
《證券法》或《規章》規定的責任
在那下面。如果這個
規定不適用於根據《證券法》提起的訴訟
或《交易法》
還請確保管理中的獨家論壇條款
文件聲明
這一點很清楚，或者告訴我們你未來將如何通知投資者
備案文件表明，該條款
不適用於根據《證券法》或
《交易所法案》。
《保險》，第118頁
32.請修改討論託管人是什麼保險(如果有的話)
規定必須符合
託管人協議。
33.在私鑰丟失、損壞、被盜或其他情況下
變得不可用
而基金或股東希望向
託管人，解釋一下
除託管人的保險外，資金來源可用
收益。更新
在這方面，第34頁“缺乏全額保險”的風險因素如下
井。
記錄保存；檢查和審計，第120頁
34.請提供有關審核、檢查和
核查程序。在……裏面
在這方面：
討論基金或其他基金在多大程度上和以何種方式
各方將檢查或
審核保管人的記錄。更詳細地解釋您是如何
打算驗證
的存在、獨家所有權和軟件功能
私鑰和其他
業權記錄；以及
你在第104頁上聲明，除了託管人，沒有其他當事人
訪問私有網絡
基金的關鍵碎片。解釋檢查和審計將如何
在這種情況下發生
只有保管人有權訪問私鑰碎片。
我們提醒您，公司及其管理層有責任
精確度
邁克爾·索南辛
灰度數字大盤股基金有限責任公司
June 10, 2021
第7頁
以及其披露的充分性，儘管有任何審查、評論、行動
或缺少
工作人員的行動。
您可以致電202-551-6524與Becky Chow或通過202-551-3484與John Spitz聯繫
如果你
對財務報表的意見和相關問題有疑問
事情。請
聯繫達娜·布朗202-551-3859或賈斯汀·多比202-551-3469
其他
問題。
尊敬的Sonnenshin先生，
公司名稱灰度數字大盤股基金有限責任公司
Division of
公司財務
June 10, 2021 Page 7 Office of Finance
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