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SecuredNoteMembers2022-04-300000812011MTN：EPRSecuredNotesMember2021-08-012022-04-300000812011MTN：七泉成員2021-12-312021-12-310000812011MTN：七泉成員2021-12-310000812011MTN：七泉成員2021-08-012022-04-300000812011MTN：登山成員2021-07-310000812011MTN：LodgingMember2021-07-310000812011MTN：登山成員2021-08-012022-04-300000812011MTN：LodgingMember2021-08-012022-04-300000812011MTN：登山成員2022-04-300000812011MTN：LodgingMember2022-04-300000812011美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-04-300000812011美國-GAAP：商業紙張成員2022-04-300000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：商業紙張成員2022-04-300000812011美國公認會計準則：存款成員資格認證2022-04-300000812011美國公認會計準則：存款成員資格認證美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-04-300000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-04-300000812011美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-04-300000812011美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-07-310000812011美國-GAAP：商業紙張成員2021-07-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：商業紙張成員2021-07-310000812011美國公認會計準則：存款成員資格認證2021-07-310000812011美國公認會計準則：存款成員資格認證美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-07-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-07-310000812011美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-07-310000812011美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-04-300000812011美國-GAAP：商業紙張成員2021-04-300000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：商業紙張成員2021-04-300000812011美國公認會計準則：存款成員資格認證2021-04-300000812011美國公認會計準則：存款成員資格認證美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-04-300000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-04-300000812011美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-04-300000812011MTN：峽谷ObligationMember2021-08-012022-04-300000812011MTN：荷蘭克裏克大都會地區成員2021-08-012022-04-300000812011MTN：荷蘭克裏克大都會地區成員2022-04-300000812011MTN：紅天牧場大都會地區成員2022-04-300000812011MTN：紅天牧場大都會地區成員2021-07-310000812011MTN：紅天牧場大都會地區成員2021-04-300000812011MTN：紅天牧場大都會地區成員2021-08-012022-04-300000812011MTN：員工持有債券成員2022-04-300000812011Mtn:WorkersCompensationAndGeneralLiabilityRelatedToConstructionAndDevelopmentActivitiesMember2022-04-300000812011MTN：登山成員2022-02-012022-04-300000812011MTN：登山成員2021-02-012021-04-300000812011MTN：登山成員2020-08-012021-04-300000812011MTN：LodgingMember2022-02-012022-04-300000812011MTN：LodgingMember2021-02-012021-04-300000812011MTN：LodgingMember2020-08-012021-04-300000812011MTN：ResortMembers2022-02-012022-04-300000812011MTN：ResortMembers2021-02-012021-04-300000812011MTN：ResortMembers2021-08-012022-04-300000812011MTN：ResortMembers2020-08-012021-04-300000812011MTN：RealEstateSegmentMember2022-02-012022-04-300000812011MTN：RealEstateSegmentMember2021-02-012021-04-300000812011MTN：RealEstateSegmentMember2021-08-012022-04-300000812011MTN：RealEstateSegmentMember2020-08-012021-04-3000008120112006-03-0900008120112008-07-1600008120112015-12-040000812011美國公認會計準則：次要事件成員2022-05-012022-06-080000812011美國公認會計準則：次要事件成員2022-06-08

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末April 30, 2022
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
關於從到的過渡期
委託文件編號：001-09614
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201122000026/mtn-20220430_g1.jpg
維爾度假村，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州51-0291762
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)
390 InterLocken新月
布魯姆菲爾德，科羅拉多州80021
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(303)404-1800
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元MTN紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒  是    ☐不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒  是    ☐不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速文件服務器 ☒  加速文件管理器 ☐
非加速文件服務器 ☐  規模較小的報告公司 ☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。  ☐ Yes ☒不是
截至2022年6月6日，40,250,896註冊人的普通股已發行。


目錄表
 
第一部分財務信息頁面
第1項。財務報表(未經審計)。
截至2022年4月30日、2021年7月31日和2021年4月30日的合併簡明資產負債表
2
截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月和九個月的綜合簡明業務報表
3
截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月和九個月的綜合簡明全面收益表
4
截至2022年和2021年4月30日的三個月和九個月的合併股東權益簡明報表
5
截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月合併簡明現金流量表
7
合併簡明財務報表附註
8
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
22
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
42
第四項。
控制和程序
42
第II部其他信息
第1項。
法律訴訟
43
第1A項。
風險因素
43
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
43
第三項。
高級證券違約
44
第四項。
煤礦安全信息披露
44
第五項。
其他信息
44
第六項。
陳列品
44

1

維爾度假村，Inc.
合併簡明資產負債表
(以千為單位，每股除外)
(未經審計)
April 30, 2022July 31, 2021April 30, 2021
資產
流動資產：
現金和現金等價物$1,401,168 $1,243,962 $1,344,702 
受限現金20,795 14,612 11,684 
應收貿易賬款淨額267,111 345,408 208,132 
庫存，淨額92,608 80,316 73,044 
其他流動資產63,719 61,288 47,253 
流動資產總額1,845,401 1,745,586 1,684,815 
財產、廠房和設備，淨額(附註7)
2,143,285 2,067,876 2,116,795 
持有以供出售或投資的房地產95,519 95,615 96,259 
商譽淨額(附註7)
1,752,533 1,781,047 1,801,296 
無形資產，淨額315,025 319,110 323,521 
經營性使用權資產196,919 204,716 211,497 
其他資產48,612 37,106 42,454 
總資產$6,397,294 $6,251,056 $6,276,637 
負債與股東權益
流動負債：
應付帳款和應計負債(附註7)
$742,245 $815,472 $567,264 
應付所得税23,891 48,812 36,344 
一年內到期的長期債務(附註5)
63,736 114,117 113,454 
流動負債總額829,872 978,401 717,062 
長期債務，淨額(附註5)
2,687,488 2,736,175 2,739,981 
經營租賃負債176,970 190,561 196,256 
其他長期負債233,689 264,034 252,451 
遞延所得税，淨額404,095 252,817 344,190 
總負債4,332,114 4,421,988 4,249,940 
承付款和或有事項(附註9)
股東權益：
優先股，$0.01面值，25,000授權股份，不是已發行及已發行股份
— — — 
普通股，$0.01面值，100,000授權股份，46,715, 46,552和46,429分別發行的股份
467 466 465 
可交換股份，美元0.01面值，31, 34和34已發行及已發行股份(附註4)
— — — 
額外實收資本1,178,495 1,196,993 1,220,942 
累計其他綜合收益10,759 27,799 50,643 
留存收益1,081,510 773,752 914,563 
國庫股，按成本價計算，6,306, 6,161和6,161分別為股份(注11)
(441,914)(404,411)(404,411)
Total Vail Resorts，Inc.股東權益1,829,317 1,594,599 1,782,202 
非控制性權益235,863 234,469 244,495 
股東權益總額2,065,180 1,829,068 2,026,697 
總負債和股東權益$6,397,294 $6,251,056 $6,276,637 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
2

維爾度假村，Inc.
合併簡明業務報表
(以千為單位，每股除外)
(未經審計)
 
截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2022202120222021
淨收入：
登山和住宿服務及其他$1,020,544 $794,393 $1,912,704 $1,495,777 
山和旅店零售和餐飲155,992 93,885 345,448 208,362 
度假村淨收入1,176,536 888,278 2,258,152 1,704,139 
房地產129 800 624 1,369 
淨收入合計1,176,665 889,078 2,258,776 1,705,508 
營業費用(不包括以下單獨列出的折舊和攤銷)：
登山和住宿運營費用417,422 317,836 965,483 765,944 
山旅零售和餐飲產品銷售成本57,174 35,937 135,118 90,435 
一般和行政91,764 73,294 260,259 210,444 
度假村運營費用566,360 427,067 1,360,860 1,066,823 
房地產經營費用1,609 2,023 4,590 5,088 
部門運營總費用567,969 429,090 1,365,450 1,071,911 
其他營業(費用)收入：
折舊及攤銷(65,655)(64,071)(189,214)(189,362)
出售不動產的收益189 189 1,151 189 
或有對價估計公允價值變動(附註8)
(2,800)(10,400)(21,580)(12,202)
(損失)固定資產和其他處置收益，淨額(51)1,999 16,163 (762)
營業收入540,379 387,705 699,846 431,460 
山區股權投資收益，淨額363 1,011 2,695 6,177 
投資收益和其他淨額224 347 980 857 
公司間貸款的外幣(虧損)收益
(注5)
(1,040)4,157 (3,079)9,832 
利息支出，淨額(35,132)(39,033)(112,043)(112,287)
未計提所得税準備的收入504,794 354,187 588,399 336,039 
所得税撥備(118,211)(76,897)(110,407)(66,640)
淨收入386,583 277,290 477,992 269,399 
可歸因於非控股權益的淨收入(14,033)(2,661)(21,383)(738)
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$372,550 $274,629 $456,609 $268,661 
每股金額(附註4)：
Vail Resorts，Inc.每股基本淨收入$9.18 $6.82 $11.27 $6.67 
Vail Resorts，Inc.的稀釋後每股淨收入。$9.16 $6.72 $11.20 $6.58 
宣佈的每股現金股息$1.91 $— $3.67 $— 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
3


維爾度假村，Inc.
綜合簡明全面收益表
(單位：千)
(未經審計)

截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2022202120222021
淨收入$386,583 $277,290 $477,992 $269,399 
外幣折算調整(15,199)54,910 (48,919)132,167 
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)10,764 3,610 19,592 9,572 
綜合收益382,148 335,810 448,665 411,138 
可歸屬於非控股權益的全面收益(9,257)(18,764)(9,096)(34,997)
Vail Resorts，Inc.的全面收入$372,891 $317,046 $439,569 $376,141 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
4

維爾度假村，Inc.
合併股東權益簡明報表
(單位：千)
(未經審計)
普通股額外實收資本累計其他綜合收益留存收益庫存股Total Vail Resorts，Inc.股東權益非控制性權益股東權益總額
韋爾度假村可交換
餘額，2021年1月31日$465 $— $1,216,489 $8,226 $639,934 $(404,411)$1,460,703 $225,743 $1,686,446 
綜合收入：
淨收入— — — — 274,629 — 274,629 2,661 277,290 
外幣折算調整— — — 38,807 — — 38,807 16,103 54,910 
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 3,610 — — 3,610 — 3,610 
綜合收益總額317,046 18,764 335,810 
基於股票的薪酬費用— — 6,184 — — — 6,184 — 6,184 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票— — (1,731)— — — (1,731)— (1,731)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (12)(12)
平衡，2021年4月30日$465 $— $1,220,942 $50,643 $914,563 $(404,411)$1,782,202 $244,495 $2,026,697 
平衡，2022年1月31日$467 $— $1,172,595 $10,418 $786,473 $(404,411)$1,565,542 $228,142 $1,793,684 
綜合收入：
淨收入— — — — 372,550 — 372,550 14,033 386,583 
外幣折算調整— — — (10,423)— — (10,423)(4,776)(15,199)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 10,764 — — 10,764 — 10,764 
綜合收益總額372,891 9,257 382,148 
基於股票的薪酬費用— — 6,029 — — — 6,029 — 6,029 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票— — (129)— — — (129)— (129)
普通股回購(附註11)
— — — — — (37,503)(37,503)— (37,503)
股息(附註4)
— — — — (77,513)— (77,513)— (77,513)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (1,536)(1,536)
平衡，2022年4月30日$467 $— $1,178,495 $10,759 $1,081,510 $(441,914)$1,829,317 $235,863 $2,065,180 
5

普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)收入留存收益庫存股Total Vail Resorts，Inc.股東權益非控制性權益股東權益總額
韋爾度假村可交換
平衡，2020年7月31日$464 $— $1,131,624 $(56,837)$645,902 $(404,411)$1,316,742 $214,925 $1,531,667 
綜合收入：
淨收入— — — — 268,661 — 268,661 738 269,399 
外幣折算調整— — — 97,908 — — 97,908 34,259 132,167 
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 9,572 — — 9,572 — 9,572 
綜合收益總額376,141 34,997 411,138 
可轉換票據淨額0.0%的股本部分(附註5)
— — 80,066 — — — 80,066 — 80,066 
基於股票的薪酬費用— — 18,517 — — — 18,517 — 18,517 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票1 — (9,265)— — — (9,264)— (9,264)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (5,427)(5,427)
平衡，2021年4月30日$465 $— $1,220,942 $50,643 $914,563 $(404,411)$1,782,202 $244,495 $2,026,697 
平衡，2021年7月31日$466 $— $1,196,993 $27,799 $773,752 $(404,411)$1,594,599 $234,469 $1,829,068 
綜合收入：
淨收入— — — — 456,609 — 456,609 21,383 477,992 
外幣折算調整— — — (36,632)— — (36,632)(12,287)(48,919)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 19,592 — — 19,592 — 19,592 
綜合收益總額439,569 9,096 448,665 
基於股票的薪酬費用— — 18,933 — — — 18,933 — 18,933 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票1 — (37,431)— — — (37,430)— (37,430)
普通股回購(附註11)
— — — — — (37,503)(37,503)— (37,503)
股息(附註4)
— — — — (148,851)— (148,851)— (148,851)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (7,702)(7,702)
平衡，2022年4月30日$467 $— $1,178,495 $10,759 $1,081,510 $(441,914)$1,829,317 $235,863 $2,065,180 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
6

維爾度假村，Inc.
現金流量表合併簡明報表
(單位：千)
(未經審計)
截至4月30日的9個月，
 20222021
經營活動的現金流：
淨收入$477,992 $269,399 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷189,214 189,362 
基於股票的薪酬費用18,933 18,517 
遞延所得税，淨額127,449 69,063 
或有對價估計公允價值變動21,580 12,202 
其他非現金收入，淨額(9,368)(11,622)
資產和負債變動情況：
應收貿易賬款淨額77,226 (99,727)
庫存，淨額(11,883)30,680 
應付賬款和應計負債46,046 86,278 
遞延收入(137,355)(22,434)
應付所得税--股票獎勵帶來的超額税收利益(17,042)(2,423)
應付所得税--其他(7,799)(3,073)
其他資產和負債，淨額(2,009)14,915 
經營活動提供的淨現金772,984 551,137 
投資活動產生的現金流：
資本支出(161,842)(85,595)
收購業務，扣除收購現金後的淨額(116,337)— 
其他投資活動，淨額22,614 10,579 
用於投資活動的現金淨額(255,565)(75,016)
融資活動的現金流：
惠斯勒信貸協議下的借款收益— 21,144 
低於0.0%可轉換票據的借款收益— 575,000 
償還Vail Holdings信貸協議項下的借款(46,875)(46,875)
惠斯勒信貸協議下借款的償還(23,145)(44,050)
償還EB-5發展票據(51,500)— 
為股票獎勵活動支付的員工税(37,431)(9,265)
已支付的股息(148,851)— 
普通股回購(37,503)— 
其他籌資活動，淨額(7,348)(21,638)
融資活動提供的現金淨額(用於)(352,653)474,316 
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(1,377)3,863 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加163,389 954,300 
現金、現金等價物和受限現金：
期初1,258,574 402,086 
期末$1,421,963 $1,356,386 
非現金投資活動：
應計資本支出$13,090 $7,299 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
7

維爾度假村，Inc.
合併簡明財務報表附註
(未經審計)

1.組織和業務
Vail Resorts，Inc.(“Vail Resorts”)是一家控股公司，通過各種子公司運營。Vail Resorts及其子公司(統稱為“公司”)經營三個業務部門：Mountain、Lodging和Real Estate。

該公司將“度假村”稱為“山地”和“住宿”部分的結合。在山地部分，該公司經營以下40個目的地山地度假村和區域滑雪場：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201122000026/mtn-20220430_g2.jpg
*指目的地山地度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者訪問的很大一部分，而不是該公司的地區性滑雪區，後者往往主要來自各自的當地市場。

此外，山地部還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及該公司的澳大利亞滑雪場，包括住宿和運輸業務。

在住宿業務方面，本公司擁有及/或管理旗下RockResorts品牌旗下多間豪華酒店及公寓；其他戰略性住宿物業及鄰近本公司北美山區度假村的大量公寓；國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括在Grand Teton National Park經營度假村的Grand Teton Lodge Company；科羅拉多州一家度假村地面運輸公司及山地度假村高爾夫球場。

Vail Resorts Development Company是一家全資子公司，負責公司房地產部門的運營，該部門擁有、開發和銷售公司度假村社區及其周圍的房地產。

公司的山地業務及其位於公司山地度假村或其周圍的住宿物業具有季節性，北美的運營旺季主要從11月中旬至4月中旬。該公司在澳大利亞的度假村、NPS特許經營物業和高爾夫球場的運營旺季通常在6月至10月初。

8

預期收購Andermatt-Sedrun Sports AG
2022年3月28日，本公司宣佈已達成協議，將收購55Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)持有Andermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)的%股權，該公司控制和運營Andermatt-Sedrun所有與登山和滑雪相關的資產，包括電梯、大部分餐廳和一家滑雪學校。根據協議條款，該公司計劃投資瑞士法郎1491000萬瑞士法郎，包括對Andermatt-Sedrun的1.1億瑞士法郎投資，用於資本投資，以提升客人在山上的體驗；3900萬瑞士法郎，將支付給ASA並全額再投資於根據地的房地產開發。ASA將保留40%的所有權股份，其餘5%的所有權由一羣現有股東組成。這筆交易預計將在2022年晚些時候完成，這取決於某些第三方的同意。

2.     重要會計政策摘要
陳述的基礎
合併簡明財務報表-本公司認為，隨附的綜合簡明財務報表反映了所有必要的調整，以公平地陳述本公司所列中期的財務狀況、經營業績和現金流量。所有這些調整都是正常的經常性調整。中期業績並不代表整個會計年度的業績，特別是考慮到公司經營週期的顯著季節性。隨附的綜合簡明財務報表應與公司截至2021年7月31日會計年度的Form 10-K年度報告中包括的經審計的綜合財務報表一併閲讀。某些信息和腳註披露，包括重要的會計政策，通常包括在根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財政年度財務報表中，但已被濃縮或省略。截至2021年7月31日的綜合簡明資產負債表來自經審計的財務報表。
預算的使用-按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響資產和負債的報告數額、資產負債表日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。
金融工具的公允價值-現金和現金等價物、限制性現金、應收貿易賬款、其他流動資產、應付賬款和應計負債的記錄金額因其短期性質而接近公允價值。由於與債務相關的利率的可變性質，本公司信貸協議和員工住房債券(定義見附註5，長期債務)項下未償還金額的公允價值接近賬面價值。6.25%的票據和0.0%的可轉換票據(各自的定義見附註5，長期債務)的估計公允價值是基於報價的市場價格(二級投入)。EPR有擔保票據(定義見附註5，長期債務)的估計公允價值已使用基於剩餘期限和評級類似的債務的當前借款利率(第2級輸入)的分析來估計。截至2022年4月30日，6.25%票據、0.0%可轉換票據和EPR擔保票據的賬面價值，包括任何未攤銷溢價或折扣，以及估計公允價值如下(以千計)：
April 30, 2022
賬面價值估計公允價值
6.25%債券$600,000 $616,212 
0.0%可轉換票據$493,038 $546,969 
EPR擔保票據$134,508 $181,454 
9

近期發佈的會計準則
正在評估的標準
2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了《會計準則更新》(ASU)2020-04《參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響》。對於合約、對衝關係或其他交易參考倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)或其他預期因參考利率改革而停止的參考利率的公司，ASU在有限的時間內提供可選的過渡指導。修正案為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。本次更新中的修正案自2020年3月12日起至2022年12月31日有效。本更新中的修訂可從2020年3月12日或之後的過渡期開始的任何日期起適用，或預期從2020年3月12日或之後的過渡期內的某個日期起適用，直至財務報表可以發佈之日為止。所有其他修正案應在預期的基礎上適用。本公司正在評估採用這一準則將對其綜合簡明財務報表產生的影響，但預計不會產生實質性影響。

2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06《實體自有股權中可轉換工具和合同的會計處理》，通過減少可轉換工具的會計分離模式的數量，修改了ASC 815-40《實體自有股權中的衍生品和套期保值-合同》中關於實體自有股權中當前作為衍生品核算的某些合同的指南，簡化了會計準則準則(ASC)470-20中的指導意見“債務-帶有轉換的債務和其他選擇”。並要求實體在計算稀釋每股收益(“EPS”)時對所有可轉換工具使用IF-轉換方法。這一標準將在2021年12月15日之後的會計年度生效，包括那些會計年度(公司截至2023年7月31日的會計年度第一季度)內的過渡期。本標準允許採用修改後的追溯或完全追溯的過渡方法。本公司將於2022年8月1日採用ASU 2020-06，並預計將使用修改後的追溯方法，因此2022年8月1日之前的財務信息將保持不變。由於採用ASU 2020-06，本公司預計其0.0%可轉換票據(定義見附註5，長期債務)的權益部分將重新分類為長期債務淨額，並且不再記錄與債務折價攤銷有關的利息支出。

3.收入
收入確認

銷售PASS產品的收入被確認為整個滑雪季的升降機收入，因為隨着對服務的控制(例如，整個滑雪季滑雪場的進入)轉移到客户手中，公司履行了履行義務。根據主題606，公司使用最能描述將服務控制權移交給客户的產出方法估計履行其履約義務的進展情況。

從歷史上看，產出法基於PASS產品持有者的估計訪問次數相對於預期訪問總數來衡量公司履行義務的進度，基於歷史數據，公司認為這些數據真實地描述了客户PASS產品的使用情況。當沒有足夠的歷史數據來確定使用模式時，例如在提供新產品的情況下，在整個滑雪季節以直線為基礎衡量進展情況，直到有足夠的歷史使用模式可用。從2021年8月1日開始，在履行公司所有通行證的績效義務方面取得的進展是使用基於本賽季迄今的可滑雪天數相對於本賽季估計的總可滑雪天數的產出方法來衡量的，這實際上導致在整個滑雪季節以直線方式記錄收入。預計可滑雪總天數以度假村實際開業日期和預計關閉日期為基礎。該公司認為，與合同承諾的剩餘服務相比，該方法最好地估計了迄今為止轉移給客户的價值。由於PASS產品的歷史使用量與滑雪天數之間具有很強的相關性，因此，公司估算履行義務進展的方法的改變本身並不會對PASS產品收入的確認模式產生實質性影響。

10

收入分解
下表按部門和主要收入類型列出了截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月和九個月的淨收入(以千為單位)：
截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2022
2021(1)
2022
2021(1)
山峯淨收入：
電梯$714,708 $577,680 $1,250,619 $1,041,546 
滑雪學校120,897 80,390 214,442 138,824 
就餐79,826 45,981 146,395 81,276 
零售/租賃126,497 91,286 281,704 203,718 
其他42,707 34,575 135,150 106,005 
山區淨收入總額$1,084,635 $829,912 $2,028,310 $1,571,369 
住宿淨收入：
自有酒店客房$18,295 $10,252 $53,362 $24,325 
管理式公寓房間37,494 28,726 83,703 58,391 
就餐14,646 4,162 33,296 7,703 
交通運輸6,862 4,663 14,421 7,610 
高爾夫— — 5,138 3,733 
其他9,925 8,610 31,641 25,834 
87,222 56,413 221,561 127,596 
工資成本報銷4,679 1,953 8,281 5,174 
總住宿淨收入$91,901 $58,366 $229,842 $132,770 
度假村總淨收入$1,176,536 $888,278 $2,258,152 $1,704,139 
房地產淨收入總額129 800 624 1,369 
淨收入合計$1,176,665 $889,078 $2,258,776 $1,705,508 
(1) 截至2021年4月30日的三個月和九個月的分部業績已進行追溯調整，以反映本期間的列報。有關更多信息，請參見注釋10。

合同餘額
短期遞延收入餘額為#美元。326.0百萬美元和美元456.5分別截至2022年4月30日和2021年7月31日。主要由長期私人俱樂部入會費用收入組成的長期遞延收入餘額為#美元。119.2百萬美元和美元121.0分別截至2022年4月30日和2021年7月31日。在截至2022年4月30日的三個月和九個月，公司確認了大約$200.9百萬美元和美元423.9分別為截至2021年7月31日列入遞延收入餘額的收入的100萬美元。截至2022年4月30日，私人俱樂部長期合同中未履行履約義務的收入將得到確認的加權平均剩餘期限約為16好幾年了。應收貿易賬款淨額為#美元267.1百萬美元和美元345.4分別截至2022年4月30日和2021年7月31日。

與客户簽訂合同的成本
As of April 30, 2022, $1.3與客户簽訂合同的百萬美元成本記錄在公司綜合資產負債表的其他流動資產中。資本化的金額必須與相關PASS產品確認的收入相稱的攤銷。該公司記錄的攤銷金額為#美元。11.8百萬美元和美元21.9在截至2022年4月30日的三個月和九個月期間，這些成本分別為100萬美元，這些成本記錄在公司綜合經營簡明報表中的Mountain and Lodging運營費用中。

11

4.    每股淨收益
每股收益
基本每股收益不包括稀釋，計算方法是將Vail Resorts股東應佔的淨收入除以該期間的加權平均流通股。稀釋每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使，導致發行普通股，然後這些普通股將分享Vail Resorts的收益，可能會發生的稀釋。

就本公司於二零一六年十月收購惠斯勒Blackcomb一事，本公司以Vail Resorts普通股股份(“Vail股份”)及本公司加拿大全資附屬公司股份(“Exchangeco”)的形式發行代價。惠斯勒黑梳股東當選獲得3,327,719Vail股票和418,095Exchangeco股份(“Exchangeco股份”)。Vail股票和Exchangeco股票的面值均為#美元。0.01每股，而Exchangeco股份，雖然已發行，但在經濟上基本上等同於Vail股票，並可在收購完成七週年前的任何時間交換為Vail股票。該公司計算的加權平均流通股包括Exchangeco的股票。

以下是截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月的基本每股收益和稀釋後每股收益(單位為千，每股收益除外)：
 截至4月30日的三個月，
 20222021
 基本信息稀釋基本信息稀釋
每股淨收益：
Vail Resorts的淨收入$372,550 $372,550 $274,629 $274,629 
加權平均Vail流通股40,537 40,537 40,262 40,262 
加權平均Exchangeco流通股31 31 34 34 
加權平均流通股總數40,568 40,568 40,296 40,296 
稀釋證券的影響— 110 — 600 
總股份數40,568 40,678 40,296 40,896 
Vail Resorts每股淨收益$9.18 $9.16 $6.82 $6.72 

本公司採用庫存股方法和期內平均市價計算攤薄證券的影響。行使以股份為基礎的獎勵時可發行的股份數目不包括在稀釋每股收益的計算中，因為納入這些股份的影響將是反稀釋的，總數約為8,000和1,000分別為截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月。

以下是截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月的基本每股收益和稀釋後每股收益(單位為千，每股收益除外)：
 截至4月30日的9個月，
 20222021
 基本信息稀釋基本信息稀釋
每股淨收益：
Vail Resorts的淨收入$456,609 $456,609 $268,661 $268,661 
加權平均Vail流通股40,485 40,485 40,242 40,242 
加權平均Exchangeco流通股33 33 35 35 
加權平均流通股總數40,518 40,518 40,277 40,277 
稀釋證券的影響— 266 — 530 
總股份數40,518 40,784 40,277 40,807 
Vail Resorts每股淨收益$11.27 $11.20 $6.67 $6.58 

行使以股份為基礎的獎勵時可發行的股份數目不包括在稀釋每股收益的計算中，因為納入這些股份的影響將是反稀釋的，總數約為3,000和2,000分別為截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月。

12

2020年12月18日，該公司完成了1美元的發售575.0本金總額為百萬元0.0可轉換票據百分比(定義見附註5，長期債務)。本公司須清償本金0.0%可轉換票據為現金，並可選擇以現金或股票結算轉換價差。本公司採用金庫法計算攤薄每股收益，若折算值為0.0%可轉換票據超過其轉換價格，則公司將計算其稀釋後每股收益，如同所有票據均已轉換，公司已發行普通股，以結算超過轉換價格的超額價值。但是，如果反映0.0%以這種方式稀釋每股收益的可轉換票據是反稀釋的，或者如果票據的轉換價值不超過其在報告期內的轉換價格，那麼票據相關的股份將不會反映在公司的稀釋每股收益計算中。在截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月和九個月內，Vail股票的平均價格沒有超過換股價格，因此在這兩個時期內不會對稀釋後每股收益造成影響。

分紅
在截至2022年4月30日的三個月和九個月內，公司支付了現金股息$1.91及$3.67分別為每股($77.5百萬美元和美元148.9分別包括支付給Exchangeco股東的現金股息)。在截至2021年4月30日的三個月和九個月內，公司沒有支付現金股息。在……上面June 8, 2022，公司董事會批准了現金股息#美元1.91每股應付日期為July 12, 2022致截至日期登記的股東June 27, 2022。此外，Exchangeco股票的加元等值股息將於July 12, 2022致登記在冊的股東June 27, 2022.

5.    長期債務
截至2022年4月30日、2021年7月31日和2021年4月30日的長期債務淨額摘要如下(單位：千)：
成熟性April 30, 2022July 31, 2021April 30, 2021
Vail Holdings信貸協議定期貸款(A)2024$1,093,750 $1,140,625 $1,156,250 
Vail Holdings信貸協議左輪手槍(A)2024— — — 
6.25%債券2025600,000 600,000 600,000 
0.0%可轉換票據(B)2026575,000 575,000 575,000 
惠斯勒信貸協議左輪手槍(C)202621,012 44,891 40,681 
EPR擔保票據(%d)
2034-2036
114,162 114,162 114,162 
EB-5發展筆記2021— 51,500 51,500 
職工住房債券
2027-2039
52,575 52,575 52,575 
峽谷義務2063356,160 351,820 350,373 
其他
2022-2034
17,707 17,941 17,647 
債務總額2,830,366 2,948,514 2,958,188 
減去：未攤銷保費、折扣和債務發行成本79,142 98,222 104,753 
減：當前到期日(E)63,736 114,117 113,454 
長期債務，淨額$2,687,488 $2,736,175 $2,739,981 

(a)2020年12月18日，公司的若干附屬公司Vail Holdings，Inc.(“VHI”)作為擔保人，美國銀行(“Bank of America”)作為行政代理，以及若干貸款人簽訂了“Vail Holdings信貸協議第四修正案”(“第四修正案”)。根據第四修正案(其中包括其他條款)，VHI在截至2022年1月31日的財政季度內獲豁免遵守若干財務維持契諾(除非VHI於該日期前作出一次不可撤銷的選擇終止該等豁免期)(該期間為“財務契諾臨時豁免期”)，並禁止本公司在該期間進行若干活動。2021年10月31日，VHI退出了金融契約臨時豁免期。因此，自截至2021年10月31日的財政季度開始，本公司須遵守Vail Holdings信貸協議中的財務維護契約，本公司不再受財務契約臨時豁免期內適用的契約修訂的約束。

13

截至2022年4月30日，Vail Holdings信貸協議包括$500.0百萬美元循環信貸安排和一項定期貸款安排，金額為1.110億美元的未償還債務。定期貸款安排鬚按季度攤銷本金約#美元。15.6等額分期付款，總額為每年應付本金的5%，並支付所有未付款項的最後付款，外加2024年9月到期的應計和未付利息。根據Vail Holdings信貸協議發放的貸款所得款項可用於支付本公司的營運資金需求、資本開支、收購、投資及其他一般企業用途，包括簽發信用證。Vail Holdings信貸協議下的借款，包括定期貸款安排，於2022年4月30日按倫敦銀行同業拆息加1.25%計息(2.01截至2022年4月30日的百分比)。經第四修正案修訂的Vail Holdings Credit協議包含慣常的LIBOR替代語言，包括但不限於使用基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)的利率。SOFR是衡量隔夜美國國債回購市場借入現金成本的廣義指標，由紐約聯邦儲備銀行管理。利潤率可能會根據公司的淨融資債務與調整後的EBITDA的比率在往績四個季度的基礎上波動。Vail Holdings信貸協議還包括季度未使用承諾費，該費用等於Vail Holdings信貸協議中定義的每個此類條款由淨融資債務與調整後EBITDA比率確定的百分比，乘以Vail Holdings信貸協議承諾超過未償還貸款和未償還信用證(0.25% as of April 30, 2022).

(b)本公司將分別核算0.0%可轉換票據的負債和權益部分。發行時的負債部分按估計公允價值確認，該估計公允價值基於沒有嵌入可轉換特徵的類似債務工具的公允價值。截至發行日，估計負債已確定為#美元。465.3並計入長期債務，淨額計入公司綜合簡明資產負債表。0.0%可轉換票據的本金金額超出負債部分的初始公允價值，代表債務折讓#美元。109.7截至發行日期為100萬歐元，並將攤銷為利息支出，按期限計算淨額。未攤銷債務貼現餘額為#美元。82.0截至2022年4月30日。截至2022年4月30日，0.0%可轉換票據的轉換價格(經自發行日起支付的現金股息調整)為$402.08.

(c)惠斯勒山度假村有限合夥企業(“惠斯勒LP”)和Blackcomb滑雪企業有限合夥企業(“Blackcomb LP”)，統稱為“WB合夥企業”，是惠斯勒有限公司、Blackcomb LP、作為擔保人的惠斯勒LP和Blackcomb LP的某些子公司(“惠斯勒附屬擔保人”)、作為貸款人的金融機構方和作為行政代理的多倫多道明銀行簽訂的一項日期為2013年11月12日的信貸協議(經修訂，“惠斯勒信貸協議”)的一方。惠斯勒信貸協議包括一筆C$300.0百萬循環信貸安排。在截至2022年1月31日的三個月內，本公司對惠斯勒信貸協議進行了修訂，將循環信貸安排的到期日延長至2026年12月15日。惠斯勒信貸協議的其他實質性條款沒有修改。截至2022年4月30日，惠斯勒信貸協議下的所有借款均以加元和簽發銀行承兑匯票的方式進行，外加1.75%(約3.03截至2022年4月30日的百分比)。惠斯勒信貸協議還包括基於綜合總槓桿率的季度未使用承諾費，截至2022年4月30日，綜合總槓桿率等於0.4年利率。

(d)於2019年9月24日，連同收購Peak Resorts，Inc.(“Peak Resorts”)，本公司根據與EPT Ski Properties，Inc.及其聯屬公司(“EPR”)經修訂的總信貸及抵押協議及其他相關協議(統稱為“EPR協議”)承擔各種抵押借款(“EPR擔保票據”)。EPR擔保票據包括以下內容：
i.阿爾卑斯山峽谷的擔保票據。這一美元4.6百萬阿爾卑斯谷擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2022年4月30日，這張票據的利息應計利率為11.55%.
二、波士頓磨坊/白蘭地酒莊擔保票據。這一美元23.3百萬波士頓工廠/Brandywin擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2022年4月30日，這張票據的利息應計利率為11.07%.
三、傑克·弗羅斯特/大巨石擔保票據。這一美元14.3百萬傑克·弗羅斯特/大巨石擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2022年4月30日，這張票據的利息應計利率為11.07%.
四、《雪山》發行了擔保票據。這一美元51.1百萬山雪擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2022年4月30日，這張票據的利息應計利率為12.14%.
14

v.獵人山獲得了音符。這一美元21.0百萬獵人山擔保票據規定在2036年1月5日到期時支付利息。截至2022年4月30日，這張票據的利息應計利率為8.88%.
此外，山頂度假村需要維持一個償債準備金賬户，該賬户的金額用於支付利息和應付EPR的其他金額。截至2022年4月30日，本公司已為EPR償債準備金賬户提供了大約相當於#美元的資金8.5百萬美元，計入本公司綜合簡明資產負債表的其他流動資產。

(e)目前的到期日是指未來12個月到期的本金付款。

截至2022年4月30日，按財年(8月1日至7月31日)反映的未償債務總到期日如下(以千為單位)：
總計
2022年(2022年5月至2022年7月)$15,845 
202369,890 
202463,801 
20251,553,883 
2026575,415 
此後551,532 
債務總額
$2,830,366 

公司記錄的利息支出為#美元。35.1百萬美元和美元39.0截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月分別為100萬美元，其中1.6百萬美元和美元1.5分別為遞延融資成本的攤銷。公司記錄的利息支出為#美元。112.0百萬美元和美元112.3截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月分別為100萬美元，其中4.4百萬美元和美元3.4分別為遞延融資成本的攤銷。該公司遵守了其債務工具規定的所有財務和經營契約，並在提出的所有期間內予以維持。

關於公司於2016年10月收購惠斯勒黑梳，VHI通過向惠斯勒黑梳提供公司間貸款#美元，為收購價格的一部分提供資金。210.0100萬美元，自2016年11月1日起生效，並要求將外幣重新計量為加元，加元是惠斯勒黑梳的功能貨幣。因此，與這筆貸款相關的外幣波動被記錄在公司的經營業績中。該公司確認了大約$1.0百萬美元和美元3.1在截至2022年4月30日的三個月和九個月內，公司向惠斯勒Blackcomb提供的公司間貸款的非現金外幣損失分別為公司綜合簡明運營報表上的100萬歐元。該公司確認了大約$4.2百萬美元和美元9.8在截至2021年4月30日的三個月和九個月內，公司向惠斯勒Blackcomb提供的公司間貸款的非現金外幣收益分別為100萬美元。

6.    收購
七泉山度假村、隱谷度假村和月桂山滑雪區
2021年12月31日，本公司通過一家全資子公司，從Seven Springs Mountain Resort，Inc.及其附屬公司手中，以現金收購了賓夕法尼亞州的Seven Springs Mountain Resort，Hidden Valley Resort和Laurel Mountain Ski Area，Inc.，現金收購價約為116.5在對某些商定的條款進行調整後，公司用手頭的現金提供資金。收購包括度假村的山地業務，包括基地滑雪者服務(食品和飲料、零售和租賃、纜車售票處和滑雪和滑雪板學校設施)，以及酒店、會議中心和其他相關業務。
15

以下概述了在交易生效之日購入的可確認資產和承擔的負債的估計公允價值的購買對價和初步購買價格分配(單位：千)：
收購日期估計公允價值
流動資產$2,932 
財產、廠房和設備118,415 
商譽4,991 
可確認的無形資產和其他資產5,335 
負債(15,172)
取得的淨資產$116,501 
在交易中獲得的可識別無形資產主要與預留住宿預訂和商號有關。估計物業、廠房和設備的公允價值的過程包括使用某些估計和假設，這些估計和假設與重置成本和收購時的實際情況有關。購買價格超過所獲得的資產和承擔的負債的總估計公允價值的部分記為商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、度假村的集合勞動力和其他因素，預計不能扣除所得税。該公司確認了$2.8在截至2022年4月30日的九個月的綜合簡明運營報表中，與Mountain內的交易相關的收購相關費用和Lodging運營費用。被收購度假村的經營結果從收購之日起在Mountain和Lodging部分進行前瞻性報告。
收購資產和承擔負債的估計公允價值是初步的，並基於截至收購日期可獲得的信息。本公司認為，這些信息為估計所收購資產和承擔的負債的公允價值提供了合理的基礎；然而，本公司正在獲得最終確定這些估計公允價值所需的額外信息。因此，反映的估計公允價值的初步計量可能會發生變化。本公司預期在不遲於收購日期起計一年內敲定估值及完成購買代價分配。

7.    補充資產負債表信息
財產、廠房和設備的構成如下(以千計)：
April 30, 2022July 31, 2021April 30, 2021
土地和土地改良$766,415 $756,517 $761,367 
建築和建築改進1,563,603 1,496,402 1,502,828 
機器和設備1,524,191 1,417,705 1,432,137 
傢俱和固定裝置320,695 308,432 330,530 
軟件137,589 122,778 122,586 
車輛83,148 80,328 82,375 
在建工程97,813 67,710 46,703 
總財產、廠房和設備4,493,454 4,249,872 4,278,526 
累計折舊(2,350,169)(2,181,996)(2,161,731)
財產、廠房和設備、淨值$2,143,285 $2,067,876 $2,116,795 

16

應付賬款和應計負債的構成如下(以千計)：
April 30, 2022July 31, 2021April 30, 2021
貿易應付款$104,101 $98,261 $64,412 
遞延收入326,008 456,457 238,075 
應計薪金、工資和遞延報酬69,793 54,286 69,821 
應計福利55,453 47,368 49,958 
存款45,820 35,263 35,263 
經營租賃負債39,526 34,668 37,687 
其他負債101,544 89,169 72,048 
應付賬款和應計負債總額$742,245 $815,472 $567,264 

在截至2022年4月30日的9個月中，公司各部門之間分配的商譽賬面淨額變化如下(單位：千)：
高山住宿商譽，淨額
2021年7月31日的餘額$1,738,836 $42,211 $1,781,047 
收購(包括測算期調整)2,196 2,795 4,991 
外幣匯率變動的影響(33,505)— (33,505)
2022年4月30日的餘額$1,707,527 $45,006 $1,752,533 

8.    公允價值計量
財務會計準則委員會發布了公允價值指南，規定報告實體應如何計量公允價值以進行計量和披露。該指引確立了適用於按公允價值計量的所有資產和負債的公允價值的共同定義，並確定了對用於計量公允價值的估值技術的投入的優先次序。因此，本公司採用估值技術，在確定公允價值時最大限度地利用可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。該層次結構的三個級別如下：

第一級：反映活躍市場未經調整的報價的投入，這些報價是公司可以獲得的相同資產或負債的；

第2級：投入包括活躍和不活躍市場中類似資產和負債的報價，或資產或負債直接或間接可見的報價；以及

第三級：市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入。

17

下表概述本公司按估計公允價值計量的現金等價物、其他流動資產、利率互換及或有代價(定義見下文)(按公允價值計量的所有其他資產及負債均屬非重大資產及負債)(以千計)。
 截至2022年4月30日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$504,612 $504,612 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$9,556 $— $9,556 $— 
利率互換$13,216 $— $13,216 $— 
負債：
或有對價$43,700 $— $— $43,700 
 截至2021年7月31日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$253,782 $253,782 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$259,945 $— $259,945 $— 
負債：
利率互換$12,942 $— $12,942 $— 
或有對價$29,600 $— $— $29,600 
 截至2021年4月30日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$253,809 $253,809 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$259,111 $— $259,111 $— 
負債：
利率互換$12,938 $— $12,938 $— 
或有對價$27,400 $— $— $27,400 

本公司的現金等價物、其他流動資產和利率互換均採用市場報價或定價模型計量，所有重大投入均可觀察到或由可觀察到的市場數據證實。利率互換的估計公允價值分別計入本公司於2022年、2022年及2021年4月30日的綜合資產負債表的其他資產及其他長期負債內。

在截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月中，或有對價的變化情況如下(以千計)：
截至2021年7月31日和2020年7月31日的餘額$29,600 $17,800 
付款(7,480)(2,602)
估計公允價值變動21,580 12,202 
截至2022年4月30日和2021年4月30日的餘額$43,700 $27,400 

18

帕克城的租約規定向業主支付參與性或有付款(“或有對價”)。根據租約計算，Park City度假村業務的EBITDA超過約3,500萬美元的金額中的42%於交易日期成立，該門檻金額其後每年按通脹掛鈎指數增加，並就本公司根據租約作出的任何資本改善或投資作出10%的調整。 或有對價的估計公允價值在計算EBITDA時計入Park City的未來期間度假村業務，參與或有付款是根據估計的下一年業績確定的，並按假設增長係數遞增。本公司使用期權定價估值模型估計或有代價付款的公允價值。主要假設包括11.1%的貼現率、17.0%的波動率和未來期間Park City EBITDA，這些都是不可觀察的投入，因此被認為是3級投入。 本公司準備了一份敏感性分析，以評估某些關鍵假設的變化對或有對價的估計公允價值的影響。折現率變動100個基點或估計下一年業績變動5%將導致估計公允價值變動約470萬美元至770萬美元。

或有對價被歸類為負債，在每個報告日期按公允價值重新計量，直到或有事項得到解決。於截至2022年4月30日止九個月內，本公司向業主支付或有代價約$7.5100萬美元，並記錄了大約$的增長21.6100萬美元，主要與2022年7月31日終了的財政年度的估計或有對價付款有關。這些變動導致或有對價的估計公允價值約為#美元。43.7百萬美元，反映在本公司綜合資產負債表中的應付賬款和應計負債及其他長期負債中。

9.    承付款和或有事項
大都市區
公司信用-提高$6.3荷蘭克裏克大都市區(“HCMD”)通過美元發行的100萬美元債券6.4根據Vail Holdings信貸協議簽發的百萬份信用證。HCMD的債券已發行，並用於建設與公司的紅天牧場住宅開發相關的基礎設施。本公司已同意向紅天牧場都會區(“RSRMD”)支付資本改善費用，直至RSRMD的物業税收入足以滿足紅天牧場大都市區債券的償債要求。該公司已記錄了#美元的負債。1.8百萬，$2.0百萬美元和美元2.0根據未來RSRMD資本改善費用的估計現值，分別於2022年4月30日、2021年7月31日和2021年4月30日的合併簡明資產負債表中的其他長期負債中主要包括100萬美元。本公司估計將根據這項安排支付資本改善費至本財政年度止July 31, 2031.

擔保/賠償
截至2022年4月30日，本公司的各種未付信用證總額為$77.4百萬美元，其中包括$53.4百萬美元用於支持僱員住房債券和美元24.0100萬美元主要用於工人補償、風能購買協議和與保險相關的免賠額。該公司還擁有#美元的擔保債券。13.2截至2022年4月30日，主要用於為其美國工人補償自我保險計劃提供抵押品。

除上述擔保外，該公司還在正常業務過程中籤訂了包括某些賠償的合同，根據這些賠償，公司可能被要求在未來發生或未發生某些事件時向第三方支付款項。這些賠償包括與第三方使用公司商標和標誌有關的賠償、與侵犯其他方技術和軟件產品有關的責任、與使用地役權有關的責任、與僱用合同工和公司使用受託人有關的責任，以及與公司使用公共土地和環境問題有關的責任。這些賠償的期限通常是無限期的，通常不限制公司未來有義務支付的款項。

在適用法律允許的情況下，本公司及其若干子公司已同意，當董事或董事正在或曾經以此類身份為本公司或其子公司服務時，就某些事件或事件，本公司及其若干附屬公司同意在董事及高級管理人員的有生之年向他們提供賠償。根據這些賠償協議，公司未來可能需要支付的最大潛在金額是無限的；但是，公司擁有董事和高級職員保險單，應使公司能夠收回所支付金額的一部分。

19

除另有註明外，本公司並無在隨附的綜合簡明財務報表中就上述信用證、彌償及其他擔保記錄任何重大負債，這是因為本公司已在其綜合簡明資產負債表上記錄與該擔保相關的相關負債，該擔保是與本公司本身的業績有關，因此不受公認會計準則所規定的計量要求的約束，或因為本公司已根據當前事實及觸發根據彌償條款付款的情況計算該彌償或擔保的估計公允價值屬非重大。此外，關於某些賠償，由於每一項特定索賠和賠償規定可能涉及的一系列獨特的事實和情況，無法確定這些潛在義務項下的最高潛在賠償金額。從歷史上看，該公司根據這些義務支付的款項並不是實質性的。

如上所述，本公司對被許可人使用本公司的商標和徽標作出某些賠償。本公司不記錄與這些賠償有關的任何責任。

此外，公司還與第三方山區度假村簽訂了戰略性的長期季節通行證聯盟協議，在這些協議的剩餘條款中，公司承諾支付最低收入保證。

自我保險
該公司對其美國健康福利計劃下的索賠以及在美國的大多數工人賠償索賠都進行了自我保險。在美國的工人賠償索賠受止損政策的約束。與工人賠償有關的自我保險責任是根據提出的索賠精算確定的。與公司美國健康福利計劃下的索賠相關的自我保險責任是根據對實際索賠的分析確定的。與這些索賠有關的數額作為應計福利的一個組成部分列入應付賬款和應計負債(見附註7，補充資產負債表資料)。

法律
本公司是在正常業務過程中發生的各種訴訟的一方。管理層相信本公司有足夠的保險覆蓋範圍及/或已就被視為可能及可估計損失的已確認及未確認事項的所有或有損失應計。截至2022年4月30日、2021年7月31日和2021年4月30日，上述或有損失的應計項目不是單獨或合計的重大損失。

10.    細分市場信息
該公司有三個應報告的部門：山、住宿和房地產。該公司將“度假村”稱為“山地”和“住宿”部分的結合。山地部分包括公司的山地度假村/滑雪區的運營和相關的輔助活動。住宿業務包括公司擁有的酒店、RockResorts、NPS特許物業、公寓管理、科羅拉多度假村地面交通業務和山地度假村高爾夫業務。房地產部門擁有、開發和銷售公司度假村社區內和周圍的房地產。該公司的可報告部門雖然是其他部門成功不可或缺的一部分，但它們提供的產品和服務截然不同，需要不同類型的管理重點。因此，這些細分市場是單獨管理的。

2021年8月1日，該公司修訂了部門報告，將某些餐飲和高爾夫業務從住宿部門轉移到山區部門。前一年期間的分部報告結果已進行追溯調整，以符合本期列報。

該公司使用已報告的EBITDA報告其部門業績(定義為部門淨收入減去部門運營費用，加上部門股權投資收入或虧損，以及房地產部門，加上房地產銷售收益或損失)。公司報告部門業績的方式與管理層向首席運營決策者(首席執行官)報告經營結果的內部報告一致，以評估部門業績。

從報告的EBITDA中排除的項目是瞭解和評估財務業績的重要組成部分。不應孤立地考慮報告的EBITDA，或將其作為綜合簡明財務報表中作為財務業績或流動性指標而列報的淨收入、現金和現金等價物的淨變化或其他財務報表數據的替代或替代。

20

本公司利用報告的EBITDA評估本公司的業績，並向其部門分配資源。Mountain報告的EBITDA由Mountain淨收入減去Mountain運營費用加上Mountain股權投資收益或虧損組成。住宿報告EBITDA由住宿淨收入減去住宿運營費用組成。房地產報告EBITDA由房地產淨收入減去房地產運營費用加上房地產銷售損益組成。所有分部費用包括公司管理費用的分配。資產不用於評估業績，但下表所示除外。

下表按可報告部分列出財務信息，管理層在評估業績和分配資源時使用這些信息(以千計)：
截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2022
2021 (1)
2022
2021 (1)
淨收入：
高山$1,084,635 $829,912 2,028,310 1,571,369 
住宿91,901 58,366 229,842 132,770 
度假村總淨收入1,176,536 888,278 2,258,152 1,704,139 
房地產129 800 624 1,369 
淨收入合計$1,176,665 $889,078 $2,258,776 $1,705,508 
細分市場運營費用：
高山$488,998 $374,025 $1,157,476 $923,279 
住宿77,362 53,042 203,384 143,544 
度假村總運營費用566,360 427,067 1,360,860 1,066,823 
房地產1,609 2,023 4,590 5,088 
部門運營總費用$567,969 $429,090 $1,365,450 $1,071,911 
出售不動產的收益$189 $189 $1,151 $189 
山區股權投資收益，淨額$363 $1,011 $2,695 $6,177 
報告的EBITDA：
高山$596,000 $456,898 $873,529 $654,267 
住宿14,539 5,324 26,458 (10,774)
度假村610,539 462,222 899,987 643,493 
房地產(1,291)(1,034)(2,815)(3,530)
報告的EBITDA總額$609,248 $461,188 $897,172 $639,963 
持有以供出售或投資的房地產$95,519 $96,259 $95,519 $96,259 
Vail Resorts，Inc.應佔淨收入與報告的EBITDA總額的對賬：
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$372,550 $274,629 $456,609 $268,661 
可歸因於非控股權益的淨收入14,033 2,661 21,383 738 
淨收入386,583 277,290 477,992 269,399 
所得税撥備118,211 76,897 110,407 66,640 
未計提所得税準備的收入504,794 354,187 588,399 336,039 
折舊及攤銷65,655 64,071 189,214 189,362 
或有對價估計公允價值變動2,800 10,400 21,580 12,202 
處置固定資產及其他損失(收益)淨額51 (1,999)(16,163)762 
投資收益和其他淨額(224)(347)(980)(857)
公司間貸款的外幣損失(收益)1,040 (4,157)3,079 (9,832)
利息支出，淨額35,132 39,033 112,043 112,287 
報告的EBITDA總額$609,248 $461,188 $897,172 $639,963 
(1) 截至2021年4月30日的三個月和九個月的分部業績已進行追溯調整，以反映本期間的列報。
21

11.     股份回購計劃
2006年3月9日，公司董事會批准了股份回購計劃，授權公司回購最多3,000,000韋爾股份有限公司。2008年7月16日，公司董事會又增加了一項授權3,000,000Vail股份，並於2015年12月4日，公司董事會增加了額外的授權1,500,000Vail股票的總授權回購最多7,500,000韋爾股份有限公司。公司回購144,875截至2022年4月30日的三個月和九個月內的Vail股票(總成本約為$37.5百萬)。在截至2021年4月30日的三個月和九個月內，公司沒有回購任何Vail股票。自股份回購計劃開始至2022年4月30日，公司已回購了6,306,016Vail股票，價格約為$441.9百萬美元。截至2022年4月30日，1,193,984根據現有的股票回購計劃，Vail股票仍可回購，該計劃沒有到期日。

2022年4月30日之後，公司回購158,268Vail股票(總成本約為$37.2百萬美元)，從而提供1,035,716自2022年6月8日起回購Vail股票。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據公司的員工股票獎勵計劃發行Vail股票。

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
Vail Resorts，Inc.及其子公司在截至2022年4月30日的Form 10-Q季度報告(“Form 10-Q”)中統稱為“我們”、“我們”、“我們”或“公司”。

以下管理層對財務狀況和經營結果(“MD&A”)的討論和分析應與我們截至2021年7月31日的財政年度Form 10-K年度報告(“Form 10-K”)和截至2022年4月30日和2021年4月30日的綜合簡明財務報表以及包括在本Form 10-Q表第一部分第1項中的截至那時的三個月和九個月的綜合財務報表一起閲讀，這些報告提供了有關我們的財務狀況、運營結果和現金流的其他信息。就以下MD&A包含的非歷史性陳述而言，此類陳述屬於前瞻性陳述，涉及風險和不確定因素。見下文“前瞻性陳述”。這些風險包括但不限於在我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中討論的那些風險，包括第1A項所述的風險。10-K表格第I部分的“風險因素”，該表格於2021年9月23日和我們於2022年3月14日提交的截至2022年1月31日的財務季度的Form 10-Q第二部分第1A項“風險因素”.

MD&A包括對我們三個部門中每一個部門的財務業績的討論。我們選擇在下面的討論中具體包括分部報告的EBITDA(定義為分部淨收入減去分部運營費用，加上分部股權投資收入或虧損，以及房地產部門，加上房地產銷售損益)，因為我們認為這一衡量標準是我們財務業績的重要指標。我們利用分部報告的EBITDA來評估我們的業績併為我們的分部分配資源。淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)包括在以下討論中，因為我們認為這一衡量標準是我們可用資本資源的重要指標。我們還認為，淨債務是一項重要的衡量標準，因為它是我們獲得額外資本資源以滿足未來現金需求的能力的指標。度假村報告EBITDA(定義為我們的山間和住宿部門的分部報告EBITDA的組合)、總報告EBITDA(度假村報告的EBITDA加上我們房地產部門的分部報告EBITDA)和淨債務不是根據美國公認會計原則(“GAAP”)定義的財務業績或流動性的衡量標準。關於Vail Resorts，Inc.的淨收入與報告的EBITDA總額和長期債務、淨債務與淨債務的對賬，請參閲經營業績部分的末尾。

從報告的EBITDA和淨債務中剔除的項目是瞭解和評估財務業績或流動性的重要組成部分。報告的EBITDA和淨債務不應單獨考慮，也不應作為綜合簡明財務報表中作為財務業績或流動性指標列報的淨收入、現金和現金等價物淨變化或其他財務報表數據的替代或替代。由於度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務不是根據公認會計準則確定的計量，因此容易受到不同計算的影響，因此，度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA和淨債務可能無法與其他公司的其他類似名稱的衡量標準進行比較。此外，我們分部報告的EBITDA(即，山嶺、住宿和房地產)是根據公認會計準則要求披露的分部損益衡量指標，可能無法與其他公司的其他類似名稱衡量指標進行比較。

22

概述
我們的業務分為三個相互關聯的綜合部門：山莊、旅店和房地產。我們將“度假村”稱為“山地”和“住宿”部分的結合。

山段
在山地部分，該公司經營以下40個目的地山地度假村和區域滑雪場：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201122000026/mtn-20220430_g2.jpg
*指目的地山區度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者訪問的很大一部分，而不是我們的地區性滑雪區，後者往往產生主要來自各自當地市場的滑雪者訪問。

此外，我們還經營輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及我們澳大利亞滑雪場的住宿和運輸業務。山區業務的收入是季節性的，北美滑雪業務的大部分收入發生在第二財季和第三財季，澳大利亞滑雪業務的大部分收入發生在第一財季和第四財季。我們的北美目的地山地度假村和地區性滑雪場(統稱為度假村)通常從11月中旬到4月中旬開放，這是山地段的運營旺季，而我們的澳大利亞滑雪場通常從6月到Earl開放。是10月。因此，我們的第一財季是季節性低迷時期，因為我們的北美滑雪業務一般要到第二財季才開始營業，而我們澳大利亞滑雪場旺季的活動和我們北美夏季的經營業績不足以抵消我們北美度假村季節性低迷期間產生的虧損。山地部在第一財季和第四財季的收入主要來自我們北美目的地山上度假村的夏季和團隊相關訪問、零售/租賃業務和澳大利亞滑雪旺季業務。我們最大的山地段收入來源來自纜車門票(包括通行證產品)的銷售，分別佔截至2022年及2021年4月30日止三個月山地段淨收入的約66%及70%，以及分別佔截至2022年及2021年4月30日止九個月山地段淨收入的約62%及66%。

23

Lift的收入受銷量和定價的推動。定價既受絕對定價的影響，也受度假村遊客的組合影響，後者影響購買各種產品的價格點。訪問我們北美目的地山地度假村的客人的人口統計組合主要分為兩大類：(I)州外和國際(“目的地”)客人和(Ii)州內和本地(“本地”)客人。在2021/2022年北美滑雪季，目的地客人佔北美目的地山地度假村滑雪者訪問量的約58%(不包括免費通道)，而本地客人約佔北美目的地山地度假村滑雪者訪問量的42%(不包括免費通道)，而2020/2021年北美滑雪季的這一比例分別為52%和48%。目的地客人通常購買我們價格較高的纜車票(包括PASS產品)，並使用更多的輔助服務，如滑雪學校、餐飲和零售/租賃，以及在我們的山區度假村或周圍住宿。新冠肺炎的影響，包括旅行限制，繼續對目的地訪問產生不利影響，特別是對國際旅客，因為長途旅行的需求繼續低於正常水平。此外，目的地訪客不太可能受到當前季節天氣變化的影響，但可能更多地受到不利的經濟條件、全球地緣政治氣候或前一個滑雪季節的天氣條件的影響。當地客人往往更注重價值，對天氣更敏感。

我們為我們所有的度假村提供各種通行證產品，面向目的地和當地客人進行營銷。我們的通行證產品範圍從允許在特定天數內進入我們的一個或多個度假村或其組合到我們的Epic通行證，它允許通行證持有者不受限制地進入我們所有的度假村。Epic一日通是一種可定製的一至七天通行證產品，在賽季前購買，面向那些預計在賽季中滑雪一定天數的滑雪者和騎手，並提供三級度假村接入服務。我們的PASS產品為我們的客人提供了令人信服的價值主張，這反過來又有助於我們培養忠誠的客户基礎，這些客户通常在滑雪季節之前承諾在我們的度假村滑雪，而且每個賽季在我們的度假村滑雪的天數通常比那些不購買PASS產品的客人更多。此外，我們還與第三方山地度假村簽訂了PASS聯盟協議，這進一步提高了我們PASS產品的價值主張。對於2022/2023年滑雪季，我們的Pass聯盟包括科羅拉多州的Telluride滑雪場、日本的白葉山谷和Rusutsu度假村、加拿大落基山脈的度假村、法國的Les 3 Vallées、瑞士的Verbier 4 Vallées、意大利的Skirama Dolomiti和奧地利的Ski Arlberg。我們的PASS計劃促進了強大的客户忠誠度；減少了對天氣更敏感的客人的接觸；產生了額外的輔助支出；並在冬季運營之前提供了現金流。此外，我們的通行證計劃還能吸引新客人入住我們的度假村。我們所有的通行證產品，包括Epic通行證和Epic一日通，主要是在滑雪季節開始之前銷售的。Pass產品收入，儘管主要是在滑雪季節之前收取的, 在整個滑雪季綜合業務簡明報表中以直線方式確認，使用該季節迄今的可滑雪天數相對於該季節估計的總可滑雪天數。

Lift收入包括PASS產品Lift收入(“PASS收入”)和非PASS Lift產品收入(“Non-Pass收入”)。截至2022年、2022年和2021年4月30日止九個月，我們確認的電梯總收入中，通行證收入約佔62%和61%。

我們的山地度假村運營的成本結構有一個重要的固定組成部分，其中包括但不限於土地使用許可證或租賃費、信用卡費用、銷售和勞動力的零售/租賃成本、滑雪學校勞動力和餐飲運營；因此，利潤率可能會根據收入水平而大幅波動。

我們繼續受到新冠肺炎的負面影響，我們認為，在2021/2022年北美滑雪季假期期間，與奧密克戎變體相關的新冠肺炎病例增加對我們的業績產生了負面影響。然而，在假期之後，我們在2021/2022年北美滑雪季的結果顯著改善，並顯著超過前一年的結果，這主要是由於新冠肺炎的更大影響以及對前一年結果的相關限制和限制。此外，新冠肺炎的持續影響導致我們的澳大利亞滑雪場在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月內受到限制、限制或關閉。這些行動、趨勢以及新冠肺炎疫情總體上對我們在截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月和九個月的運營業績產生了重大不利影響，並可能在截至2022年7月31日的本年度剩餘時間(即2022財年)及以後繼續產生不利影響。

住宿細分市場
住宿部門的業務包括：(I)通過RockResorts品牌擁有/管理一組靠近我們科羅拉多州和猶他州山區度假村的豪華酒店；(Ii)擁有/管理靠近我們北美度假村的非RockResorts品牌酒店和公寓；(Iii)國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；(Iv)一家科羅拉多州度假村地面運輸公司；以及(V)山地度假村高爾夫球場。

24

我們山上度假村附近的住宿物業(包括管理公寓房間)和科羅拉多度假村地面交通公司的表現與山地段的表現密切相關，通常經歷類似的季節性趨勢，特別是在目的地客人的訪問方面。在截至2022年和2021年4月30日的三個月中，來自該等物業的收入分別佔住宿部門淨收入的96%和94%(不包括與償還工資成本相關的住宿部門收入)，在截至2022年4月30日和2021年4月30日的九個月中，來自該等物業的收入分別佔住宿部門淨收入(不包括與償還工資成本相關的住宿部門收入)的82%和79%。管理層主要關注住宿淨收入(不包括工資成本報銷)和不包括已報銷工資成本的住宿運營費用(根據公認會計準則，這不是財務業績的衡量標準)，因為報銷是基於發生的成本進行的，沒有增加毛利，因此，收入和相應的費用不影響我們用來評估住宿部門業績的住宿報告EBITDA。在我們的第一和第四財季，住宿部門的收入主要來自我們的NPS特許物業的運營(因為它們的運營旺季通常發生在6月至10月)；山地度假村的運營以及我們其他自有和管理的物業和業務的季節性較低的客流量。

新冠肺炎疫情的持續影響導致2021/2022年和2020/2021年北美滑雪季期間我們住宿物業的入住率下降，儘管我們看到的結果與前一年相比有了顯著改善。此外，新冠肺炎的持續影響導致我們的北美夏季業務在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月受到限制、限制或關閉。這些行動、趨勢以及總體上的新冠肺炎疫情，對我們在截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月和九個月的運營結果產生了不利影響，並可能在2022財年剩餘時間及以後繼續產生不利影響。

房地產細分市場
我們房地產部門的主要活動包括向第三方開發商出售地塊，以及規劃未來的房地產開發項目，包括分區和獲取適用的許可證。我們繼續進行未來項目的初步規劃和設計工作，並正在尋求與第三方開發商的機會，而不是承擔我們自己的重大垂直開發項目。此外，第三方開發商的房地產開發項目通常會導致某些度假村資產的創建，這些資產為山區帶來了額外的好處。我們相信，由於我們房地產土地投資的賬面成本較低，我們處於有利地位，可以推動第三方開發商未來的項目，同時限制我們的財務風險。我們來自房地產部門的收入和相關費用可能會根據完成交易的時間和出售的房地產類型而大幅波動，導致房地產部門的運營業績在不同時期出現波動。

近期趨勢、風險和不確定性
連同我們在10-K表和本10-Q表中確定的風險因素，我們確定了以下可能影響我們未來財務業績或狀況的重要因素(以及與這些因素相關的風險和不確定性)：

•新冠肺炎已經在全球和當地經濟中導致了旅行限制和其他不利的經濟影響。我們的業務繼續受到新冠肺炎和相關政府強制限制的負面影響，包括疫苗接種要求、旅行限制以及口罩和社交距離要求。此外，為了我們的客人、員工和度假村社區的安全，除了州和地方政府的要求之外，我們還可以實施我們自己的新冠肺炎相關限制。新冠肺炎和相關地區關閉的持續影響導致我們的澳大利亞滑雪場在2021年滑雪季定期關閉。儘管與前一年相比，情況有所改善，但我們不確定新冠肺炎疫情的最終嚴重程度和持續時間以及相關的全球或其他旅行限制和其他不利影響，但我們的業績發生了負面變化，我們未來的業績也可能受到負面影響。此外，北美經濟可能受到北美經濟挑戰或北美以外經濟體增長下滑或放緩的影響，同時伴隨着貨幣貶值、通脹上升、貿易關税和大宗商品價格波動。我們無法預測新冠肺炎引發的全球經濟不確定性將對整體旅行和休閒支出產生的最終影響，更具體地説，會對2022財年剩餘時間及以後的訪客人數、訪客支出或其他相關趨勢產生影響。

25

•降雪的時間和數量可能會對Mountain and Lodging的收入產生影響，特別是在滑雪者訪問以及客人訪問的持續時間和頻率方面。為了幫助減輕這種影響，我們在滑雪季節開始之前銷售了各種PASS產品，這導致了更穩定的託舉收入來源。此外，我們的PASS產品為我們的客人提供了令人信服的價值主張，這反過來又創造了主要在滑雪季節開始之前的客人承諾。2022年3月，我們開始了2022/2023年北美滑雪季的季票銷售計劃。與截至2021年6月1日的前一年相比，即將到來的2022/2023年北美滑雪季節截至2022年5月31日的PASS產品銷售額增加了約9%，銷售額增加了約11%。對Pass產品的銷售進行了調整，以包括Seven Springs Resorts在這兩個時期的Pass銷售，並通過在兩個時期對惠斯勒Blackcomb Pass銷售應用加元和美元之間0.79美元的匯率來消除外幣的影響。我們無法預測這一有利趨勢是否會持續到2022年北美PASS銷售活動，或者PASS銷售將對2022/2023年北美滑雪季節的纜車收入產生的整體影響。

•2021/2022年北美滑雪季開局緩慢，賽季初的條件具有挑戰性，一直持續到假期期間，但從1月份到本賽季剩餘時間，結果都很強勁。我們今年的目的地訪問特別強勁，科羅拉多州和猶他州度假村的纜車票銷售在整個春季都超出了我們的預期，這進一步支持了我們的增長。惠斯勒黑梳公司最近的業績也強於預期，原因是加拿大在2月下旬放鬆了旅行限制。我們美國東部滑雪區最近的表現符合我們的預期，而我們的Tahoe度假村受到春季惡劣條件的影響，導致表現低於我們的預期。在整個賽季中，我們的輔助業務繼續受到人員配備的限制，就餐飲業務而言，還受到與新冠肺炎相關的運營限制的限制。我們無法預測新冠肺炎的限制和限制、未來的天氣狀況或持續的人員挑戰將對我們的滑雪者訪問和2022財年剩餘時間及以後的運營結果產生什麼影響。

•截至2022年4月30日，我們有14億美元的現金和現金等價物，以及我們的第八份修訂和重新簽署的信貸協議的左輪手槍部分下的4.173億美元可用，該協議的日期為2018年8月15日，最近一次修訂是在2020年12月18日(“Vail Holdings信貸協議”)，這代表着總承諾為5.0億美元減去某些未償還信用證8270萬美元。此外，我們擁有支持惠斯勒黑梳流動性需求的信貸安排(“惠斯勒信貸協議”)。截至2022年4月30日，我們在惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分(代表3.0億加元(2.335億美元)的總承諾)下有2.721億加元(2.118億美元)可用，減去2700萬加元(2100萬美元)的未償還借款和90萬加元(70萬美元)的未償還信用證。

我們退出了2021年10月31日生效的Vail Holdings信貸協議下的金融契約臨時豁免期。因此，我們必須遵守Vail Holdings信貸協議中的財務維護契約，並且我們不再受臨時豁免期內適用的契約修改的約束。

我們相信，我們現有的現金和現金等價物、我們信貸協議下的可用性以及我們山間和住宿部門經營活動的預期正現金流將繼續為我們的運營提供充足的流動性。

•2021年12月31日，我們通過一家全資子公司，從Seven Springs Mountain Resort，Inc.及其附屬公司手中收購了賓夕法尼亞州的Seven Springs Mountain Resort、Hidden Valley Resort和Laurel Mountain Ski Area(統稱為Seven Springs Resorts，Inc.)，收購價格約為$116.5在對某些商定的條款進行調整後，我們用手頭的現金提供資金。此次收購包括七泉度假村的山地業務，包括基地滑雪者服務(食品和飲料、零售和租賃、纜車售票處和滑雪和滑雪板學校設施)，以及酒店、會議中心和其他相關業務。我們預計收購七泉度假村將對我們的年度運營業績做出積極貢獻，但我們無法預測新度假村對我們未來運營業績的最終影響。

26

•2022年3月28日，我們宣佈已達成協議，從Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)手中收購Andermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)55%的股權，後者控制和運營Andermatt-Sedrun的所有登山和滑雪相關資產，包括電梯、大部分餐廳和一家滑雪學校。根據協議條款，我們計劃投資1.49億瑞士法郎，其中包括對Andermatt-Sedrun的1.1億瑞士法郎投資，用於資本投資，以提升客人在山上的體驗；3900萬瑞士法郎將支付給ASA並全額再投資於基地地區的房地產開發。ASA將保留40%的所有權股份，其餘5%的所有權由一羣現有股東組成。這筆交易預計將在2022年晚些時候完成，這取決於某些第三方的同意。視關閉時間而定，我們計劃在2022/2023年滑雪季期間，在Epic山口上無限制和不受限制地進入安德馬特-塞德倫。

行動的結果

摘要
以下是截至2022年4月30日的三個月和九個月與截至2021年4月30日的三個月和九個月的經營業績摘要(單位：千)：
 
 截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2022
2021 (1)
2022
2021 (1)
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$372,550 $274,629 $456,609 $268,661 
未計提所得税準備的收入$504,794 $354,187 $588,399 $336,039 
芒格報告的EBITDA$596,000 $456,898 $873,529 $654,267 
住宿報告EBITDA14,539 5,324 26,458 (10,774)
度假村報告的EBITDA$610,539 $462,222 $899,987 $643,493 
房地產報告EBITDA$(1,291)$(1,034)$(2,815)$(3,530)
(1) 截至2021年4月30日的三個月和九個月的分部業績已進行追溯調整，以反映本期間的列報。有關其他信息，請參閲合併簡明財務報表附註。

綜合簡明經營業績，包括與之相關的任何綜合財務指標，包括從收購之日起預期的七泉度假村(2021年12月31日收購)的經營情況。

新冠肺炎總體上對我們截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月和九個月的運營業績產生了不利影響，下文我們細分的運營業績進一步描述了這一點。

27

山段
截至2022年4月30日的三個月與截至2021年4月30日的三個月
截至2022年和2021年4月30日止三個月的山區段經營業績按類別列示如下(除有效票價(“ETP”)外，以千計)。ETP的計算方法是纜車收入除以每個適用期間滑雪者的總參觀人數。
 截至4月30日的三個月，百分比
增加
(減少)
 2022
2021 (1)
山峯淨收入：
電梯$714,708 $577,680 23.7 %
滑雪學校120,897 80,390 50.4 %
就餐79,826 45,981 73.6 %
零售/租賃126,497 91,286 38.6 %
其他42,707 34,575 23.5 %
山區淨收入總額1,084,635 829,912 30.7 %
山區運營費用：
勞動和與勞動有關的福利209,729 162,141 29.3 %
零售銷售成本34,940 25,376 37.7 %
度假村相關費用49,426 38,168 29.5 %
一般和行政77,000 61,916 24.4 %
其他117,903 86,424 36.4 %
山區運營總費用488,998 374,025 30.7 %
山區股權投資收益，淨額363 1,011 (64.1)%
芒格報告的EBITDA$596,000 $456,898 30.4 %
滑雪者總參觀人數8,702 7,188 21.1 %
ETP$82.13 $80.37 2.2 %
(1) 截至2021年4月30日止三個月的分部業績已作出追溯調整，以反映本期列報。

Mountain報告的EBITDA包括截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月的510萬美元股票薪酬支出。

Mountain報告稱，EBITDA增加了1.391億美元，增幅為30.4%，主要是由於2021/2022年北美滑雪季節北美通行證銷售強勁增長，以及與上一年相比，我們北美業務受到的與新冠肺炎相關的限制和限制減少。與前一年相比，我們北美度假村的遊客數量大幅增加，特別是持有PASS產品的遊客。這些增長被與收入和訪問增加相關的可變費用的增加，與我們先前宣佈的小時工季末獎金計劃相關的一次性費用，以及主要由於前一年與較低運營水平相關的成本紀律努力而增加的一般和行政費用所部分抵消。截至2022年4月30日的三個月的山部業績還包括收購和整合相關支出，以及與預期收購Andermatt-Sedrun相關的支出100萬美元，而截至2021年4月30日的三個月的收購和整合相關支出為10萬美元。

電梯收入增加了1.37億美元，增幅為23.7%，這主要是由於通行證收入和非通行證電梯門票購買量的增加。通行證收入增長30.2%，這主要是由於與2020/2021年北美滑雪季節相比，2021/2022年北美滑雪季的通行證產品銷售額增加，對新通行證持有者和目的地客人的通行證產品銷售增加帶來了有利的影響。非通行證收入增長16.1%，主要原因是來訪人數增加，這受到上一年新冠肺炎相關容量限制的顯著影響，以及非通行證有效時間增加6.0%。

滑雪學校的收入增加了4,050萬美元，增幅為50.4%，餐飲收入增加了3,380萬美元，增幅為73.6%，零售/租賃收入增加了3,520萬美元，增幅為38.6%，這主要是由於與前一年相比，新冠肺炎對北美冬季運營的限制和限制減少，以及需求增加。
28


其他收入主要包括其他山地活動收入、員工住房收入、客人服務收入、商業租賃收入、營銷收入、私人俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入增加810萬美元，增幅為23.5%，主要是由於遊客人數增加以及新冠肺炎北美冬季業務受到的限制和限制減少，導致市政服務和其他滑雪區管理收入、客户服務收入、其他山地活動收入、營銷收入、私人俱樂部收入和員工住房收入增加。

營業費用增加1.15億美元，增幅為30.7%，這主要是由於與收入增加相關的可變費用增加，以及上一年與較低運營水平相關的成本紀律努力的影響，包括新冠肺炎導致的限制、限制和關閉。此外，截至2022年4月30日的三個月的運營費用包括收購和整合相關支出，以及與預期收購Andermatt-Sedrun相關的支出100萬美元，而截至2021年4月30日的三個月的收購和整合相關支出為10萬美元。

勞工和與勞工相關的福利增加了29.3%，主要是由於前一年探訪人數增加和新冠肺炎相關成本行動的影響導致的人員配備增加，以及與我們為不符合我們管理激勵計劃資格的員工的季末獎金計劃相關的1,270萬美元的增量支出，以及加拿大新冠肺炎相關立法減少了780萬美元的税收抵免。零售成本增長37.7%，而零售額增長41.8%，反映出較新、高利潤率的零售產品組合增加了利潤率。與度假村相關的費用增加了29.5%，主要是因為這些費用所基於的收入增加。一般及行政開支增加24.4%，主要是由於前一年受新冠肺炎相關成本管理影響而分配給幾乎所有公司職能的間接費用增加所致。其他費用增長36.4%，主要是由於收入和訪問增加導致的可變運營費用增加，以及與收購和整合相關的費用以及與預期收購Andermatt-Sedrun相關的費用增加90萬美元所致。

高山股權投資收入，淨額主要包括我們從房地產經紀公司的運營中獲得的收入份額。
29


截至2022年4月30日的9個月與截至2021年4月30日的9個月
截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月的山段經營業績按類別列出如下(除ETP外，以千計)：
 截至4月30日的9個月，百分比
增加
(減少)
 2022
2021 (1)
山峯淨收入：
電梯$1,250,619 $1,041,546 20.1 %
滑雪學校214,442 138,824 54.5 %
就餐146,395 81,276 80.1 %
零售/租賃281,704 203,718 38.3 %
其他135,150 106,005 27.5 %
山區淨收入總額2,028,310 1,571,369 29.1 %
山區運營費用：
勞動和與勞動有關的福利468,848 374,556 25.2 %
零售銷售成本85,851 66,351 29.4 %
度假村相關費用89,419 67,153 33.2 %
一般和行政219,262 177,637 23.4 %
其他294,096 237,582 23.8 %
山區運營總費用1,157,476 923,279 25.4 %
山區股權投資收益，淨額2,695 6,177 (56.4)%
芒格報告的EBITDA$873,529 $654,267 33.5 %
滑雪者總參觀人數16,279 14,191 14.7 %
ETP$76.82 $73.39 4.7 %
(1) 截至2021年4月30日止九個月的分部業績已作出追溯調整，以反映本期列報。
Mountain公佈的EBITDA包括截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月的1,590萬美元和1,540萬美元的股票薪酬支出。

Mountain報告稱，EBITDA增加了2.193億美元，增幅為33.5%，這主要是由於2021/2022年北美滑雪季節北美通行證銷售強勁增長，以及與上一年相比，我們北美業務受到的與新冠肺炎相關的限制和限制減少。與前一年相比，北美度假村的遊客人數有所增加，但部分被度假村開業延遲的負面影響所抵消，因為賽季初的條件具有挑戰性。這些增加被與收入和訪問增加相關的可變費用增加以及一般和行政費用增加部分抵消，這主要是由於前一年與業務水平較低有關的費用紀律努力。此外，在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月裏，由於新冠肺炎導致的地區封鎖，我們澳大利亞滑雪場的定期度假村關閉對我們的運營產生了負面影響。截至2022年4月30日的9個月的山部業績還包括與收購和整合相關的支出，以及與預期收購Andermatt-Sedrun相關的支出500萬美元，而截至2021年4月30日的9個月的收購和整合相關支出為90萬美元。

電梯收入增加了2.091億美元，或20.1%，主要是由於通行證收入的增加和非通行證電梯門票購買量的增加。PASS收入增長20.8%，這主要是由於2021/2022年北美滑雪季節的PASS產品銷售額比2020/2021年北美滑雪季節的PASS產品銷售額有所增加，這受到面向新PASS持有者和目的地客人的PASS產品銷售增加的有利影響。非通行證收入增長18.8%，主要原因是前一年受新冠肺炎相關容量限制的顯著影響，來訪人數增加，以及非通行證有效通行證收入增加8.6%。非通行證收入的增加部分被度假村開業延遲所抵消，這是由於賽季初具有挑戰性的條件造成的，這對參觀產生了負面影響。

30

滑雪學校的收入增加了7,560萬美元，或54.5%，餐飲收入增加了6,510萬美元，或80.1%，零售/租賃收入增加了7,800萬美元，或38.3%，這主要是由於與前一年相比，與新冠肺炎有關的北美冬季運營的限制和限制減少，以及需求增加。

其他收入主要包括其他山地活動收入、員工住房收入、客人服務收入、商業租賃收入、營銷收入、私人俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入還包括澳大利亞度假村的住宿和交通收入。其他收入增加2,910萬美元，增幅為27.5%，主要原因是與上年相比，遊客人數增加以及新冠肺炎北美業務面臨的限制和限制減少，導致夏季活動、市政服務和其他滑雪區行政收入、客人服務、員工住房收入、營銷收入、私人俱樂部收入和其他山地活動收入增加。

營業費用增加2.342億美元，增幅為25.4%，這主要是由於與收入增加相關的可變費用增加，以及上一年與較低運營水平相關的成本紀律努力的影響，包括新冠肺炎導致的限制、限制和關閉。此外，截至2022年4月30日的9個月的運營費用包括收購和整合相關支出，以及與預期收購Andermatt-Sedrun相關的支出500萬美元，相比之下，截至2021年4月30日的9個月的收購和整合相關支出為90萬美元。

勞工和與勞工相關的福利增加了25.2%，這主要是由於前一年探訪增加帶來的人員增加，以及前一年新冠肺炎相關成本行動(包括減薪)的影響，以及與我們為不符合我們管理激勵計劃資格的員工的季末獎金計劃相關的1,710萬美元的增量支出，以及加拿大新冠肺炎相關立法減少的1,770萬美元的税收抵免。零售成本增長29.4%，而零售額增長38.7%，反映出較新、更高利潤率的零售產品組合的利潤率增加。與度假村相關的費用增加了33.2%，主要是因為這些費用所基於的收入增加。一般及行政開支增加23.4%，主要是由於上一年度受新冠肺炎相關成本管理影響而分配給所有公司職能的間接費用增加，以及加拿大及澳洲與新冠肺炎相關法例相關的税項抵免減少約5,100,000美元。其他費用增長23.8%，主要是由於收入和訪問增加導致的可變運營費用增加，以及與收購和整合相關的費用以及與預期收購Andermatt-Sedrun相關的費用增加410萬美元。

高山股權投資收入，淨額主要包括我們從房地產經紀公司的運營中獲得的收入份額。由於房地產銷售數量減少，截至2022年4月30日的9個月，該房地產經紀公司的山股權投資收入與去年同期相比減少了350萬美元，降幅為56.4%。
31

住宿細分市場

截至2022年4月30日的三個月與截至2021年4月30日的三個月
截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月，住宿部門的運營業績按類別列出如下(單位：千，不包括日均房價(ADR)和每間可用房間收入(RevPAR))：
 截至4月30日的三個月，百分比
增加
(減少)
 2022
2021 (1)
住宿淨收入：
自有酒店客房$18,295 $10,252 78.5 %
管理式公寓房間37,494 28,726 30.5 %
就餐14,646 4,162 251.9 %
交通運輸6,862 4,663 47.2 %
其他9,925 8,610 15.3 %
87,222 56,413 54.6 %
工資成本報銷4,679 1,953 139.6 %
總住宿淨收入91,901 58,366 57.5 %
住宿運營費用：
勞動和與勞動有關的福利35,187 25,895 35.9 %
一般和行政14,764 11,378 29.8 %
其他22,732 13,816 64.5 %
72,683 51,089 42.3 %
已報銷的工資單費用4,679 1,953 139.6 %
總住宿運營費用77,362 53,042 45.9 %
住宿報告EBITDA$14,539 $5,324 173.1 %
自有酒店統計：
adr$330.52 $274.15 20.6 %
RevPAR$173.30 $147.67 17.4 %
管理共管公寓統計數字：
adr$508.24 $403.96 25.8 %
RevPAR$215.48 $141.39 52.4 %
自有酒店和管理公寓統計(合併)：
adr$475.21 $374.39 26.9 %
RevPAR$214.40 $142.40 50.6 %
(1) 截至2021年4月30日止三個月的分部業績已作出追溯調整，以反映本期列報。
Loving報告的EBITDA包括截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月的90萬美元和100萬美元的股票薪酬支出。住宿公司報告EBITDA增加了920萬美元，增幅為173.1%，這主要是由於與新冠肺炎運力相關的限制和對我們北美業務的限制較前一年有所減少，導致我們住宿物業的入住率比前一年有所增加，以及由於需求增加導致我們自有酒店和管理公寓的價格上漲，導致平均日增長率增加了26.9%。
自有酒店客房、管理公寓客房、餐飲、運輸和其他收入均有所增長，主要原因是與上一年相比，與新冠肺炎相關的限制和限制減少，以及需求增加。
運營費用(不包括已報銷的工資成本)增加了42.3%。勞工和與勞工相關的福利增加了35.9%，主要原因是與前一年相比，與新冠肺炎相關的限制和限制減少，以及需求比前一年增加，因此本年度與北美業務改善相關的人員配備增加
32

年，以及與我們之前宣佈的小時工季末獎金計劃相關的費用。一般及行政開支增加29.8%，主要是由於前一年受新冠肺炎相關成本管理影響，分配予幾乎所有公司職能的間接費用增加所致。其他費用增加了64.5%，主要是因為與收入增加相關的可變費用增加。
報銷薪金費用的收入及相應的已報銷薪金費用與我們為僱主的管理酒店物業的薪金費用有關，而根據合約安排，所有薪金費用均由物業業主報銷。由於報銷是基於所發生的成本，沒有額外的利潤，收入和相應的費用對我們的住宿報告EBITDA沒有影響。
截至2022年4月30日的9個月與截至2021年4月30日的9個月
截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月的住宿部門經營業績按類別列出如下(以千為單位，不包括ADR和RevPAR)：
 截至4月30日的9個月，百分比
增加
(減少)
 2022
2021 (1)
住宿淨收入：
自有酒店客房$53,362 $24,325 119.4 %
管理式公寓房間83,703 58,391 43.3 %
就餐33,296 7,703 332.2 %
交通運輸14,421 7,610 89.5 %
高爾夫5,138 3,733 37.6 %
其他31,641 25,834 22.5 %
221,561 127,596 73.6 %
工資成本報銷8,281 5,174 60.1 %
總住宿淨收入229,842 132,770 73.1 %
住宿運營費用：
勞動和與勞動有關的福利92,925 66,767 39.2 %
一般和行政40,997 32,807 25.0 %
其他61,181 38,796 57.7 %
195,103 138,370 41.0 %
已報銷的工資單費用8,281 5,174 60.1 %
總住宿運營費用203,384 143,544 41.7 %
住宿報告EBITDA$26,458 $(10,774)345.6 %
自有酒店統計：
adr$307.80 $255.25 20.6 %
RevPAR$167.90 $92.27 82.0 %
管理共管公寓統計數字：
adr$443.10 $374.72 18.2 %
RevPAR$142.55 $84.53 68.6 %
自有酒店和管理公寓統計(合併)：
adr$403.31 $344.66 17.0 %
RevPAR$149.20 $86.65 72.2 %
(1) 截至2021年4月30日止九個月的分部業績已作出追溯調整，以反映本期列報。
33

Loving報告的EBITDA包括截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月290萬美元的股票薪酬支出。住宿公司報告EBITDA增加了3,720萬美元，增幅為345.6%，這主要是由於與新冠肺炎運力相關的限制和對我們北美業務的限制較前一年減少，導致我們住宿物業的入住率比前一年有所增加，以及由於需求增加導致我們自有酒店和管理公寓的價格上漲，平均日增長率為17.0%，但由於前一年主要是由於新冠肺炎相關成本管理而導致的一般和行政費用增加，部分抵消了這一增長。
自有酒店客房、管理公寓客房、餐飲、交通、高爾夫和其他收入均有所增長，主要原因是與上一年相比，與新冠肺炎相關的限制和限制減少，以及需求增加。
運營費用(不包括已報銷的工資成本)增加了41.0%。勞工及勞工相關福利增加了39.2%，這主要是由於本年度北美業務改善帶來的人員配備增加，原因是新冠肺炎相關的限制和限制減少，需求增加，以及前一年減薪的影響，以及與我們之前宣佈的小時工季末獎金計劃相關的費用。一般及行政開支增加25.0%，主要是由於前一年受新冠肺炎相關成本管理影響而分配給幾乎所有職能的間接費用增加所致。其他費用增加了57.7%，主要是由於與收入增加相關的可變費用增加。
報銷薪金費用的收入及相應的已報銷薪金費用與我們為僱主的管理酒店物業的薪金費用有關，而根據合約安排，所有薪金費用均由物業業主報銷。由於報銷是基於所發生的成本，沒有額外的利潤，收入和相應的費用對我們的住宿報告EBITDA沒有影響。
34


房地產細分市場
我們的房地產淨收入主要由成交時間和任何給定時期內售出的房地產的組合決定。不同類型的項目有不同的收入和利潤率；因此，隨着房地產庫存組合的變化，可能會對房地產部門的淨收入、運營費用、房地產銷售損益和房地產報告EBITDA產生重大影響。

截至2022年4月30日的三個月與截至2021年4月30日的三個月
截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月的房地產部門經營業績按類別列出如下(以千為單位)：
 截至4月30日的三個月，百分比
增加
(減少)
 20222021
房地產淨收入總額$129 $800 (83.9)%
房地產經營費用：
銷售成本(包括銷售佣金)— 544 (100.0)%
其他1,609 1,479 8.8 %
房地產經營費用總額1,609 2,023 (20.5)%
出售不動產的收益189 189 — %
房地產報告EBITDA$(1,291)$(1,034)(24.9)%

在截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月裏，我們沒有完成任何重大的房地產交易。截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月的其他運營費用主要包括一般和行政成本，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接費用。
截至2022年4月30日的9個月與截至2021年4月30日的9個月
截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月房地產部門經營業績按類別列出如下(以千為單位)：
 截至4月30日的9個月，百分比
增加
(減少)
 20222021
房地產淨收入總額$624 $1,369 (54.4)%
房地產經營費用：
銷售成本(包括銷售佣金)244 958 (74.5)%
其他4,346 4,130 5.2 %
房地產經營費用總額4,590 5,088 (9.8)%
出售不動產的收益1,151 189 509.0 %
房地產報告EBITDA$(2,815)$(3,530)20.3 %

在截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月裏，我們沒有完成任何重大的房地產交易。截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月的其他運營費用主要包括一般和行政成本，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接費用。
35

其他項目
除了部門經營業績外，以下重大項目對我們截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月和九個月的整體財務業績做出了貢獻(以千計)：
截至4月30日的三個月， 
增加
(減少)		截至4月30日的9個月，增加
(減少)
2022202120222021
或有對價估計公允價值變動$(2,800)$(10,400)(73.1)%$(21,580)$(12,202)76.9 %
公司間貸款的外幣(虧損)收益$(1,040)$4,157 (125.0)%$(3,079)$9,832 (131.3)%
(損失)固定資產和其他處置收益，淨額$(51)$1,999 (102.6)%$16,163 $(762)2,221.1 %
所得税撥備$(118,211)$(76,897)53.7 %$(110,407)$(66,640)65.7 %
實際税率23.4 %21.7 %1.7分18.8 %19.8 %(1.0) pts

或有對價估計公允價值變動。截至2022年4月30日的三個月和九個月，我們分別錄得280萬美元和2160萬美元的虧損，主要是由於2022財年估計的或有對價支付增加所致。截至2021年4月30日的三個月和九個月，我們分別錄得1040萬美元和1220萬美元的虧損，主要是由於2021財年估計的或有對價支付增加所致。有關其他信息，請參閲合併簡明財務報表附註。

公司間貸款的外幣(虧損)收益。公司間貸款的外幣(虧損)收益 截至2022年4月30日的三個月和九個月分別減少了520萬美元和1290萬美元，這是因為與去年同期相比，加元對美元的匯率下降了。這項活動與Vail Holdings，Inc.向惠斯勒黑梳提供的2.1億美元的公司間貸款有關，這筆貸款於2016年11月1日生效，與收購惠斯勒黑梳有關。這筆公司間貸款需要重新計量為加元的外幣，加元是惠斯勒Blackcomb的功能貨幣。因此，與貸款相關的外幣波動被記錄在我們的經營業績中。

(損失)處置固定資產和其他的收益，淨額。在截至2022年4月30日的9個月中，出售固定資產和其他資產的淨收益包括(I)出售位於科羅拉多州雅芳的一座行政大樓所得的790萬美元，以及(Ii)與部分支付GTLC的與公司已全額折舊的資產相關的租賃退回利息所得的收益。這筆款項是應國家警察的要求支付的。

所得税撥備。在每個過渡期結束時，公司估計年度有效税率，並將該税率應用於其普通季度收益。與重大、非常或非常項目相關的税項支出或利益將在扣除相關税項影響後單獨報告或報告，並在該等項目發生的過渡期內單獨計算和確認。此外，已制定的税法或税率或税收狀況的變化的影響在發生變化的過渡期內確認。截至2022年4月30日的三個月和九個月的有效税率撥備分別為23.4%和18.8%，而截至2021年4月30日的三個月和九個月的有效税率撥備分別為21.7%和19.8%。

與截至2021年4月30日的三個月相比，截至2022年4月30日的三個月的有效税率撥備增加，主要是由於本期預期的整個會計年度税前賬面收入增加，減少了有利的永久性項目和離散項目的税收影響，以及收入轉移到更高税率的司法管轄區。與截至2021年4月30日的9個月相比，截至2022年4月30日的9個月的有效税率撥備減少，主要是由於有利的離散項目的增加，包括員工股票獎勵活動的超額税收優惠和我們不確定的税收狀況的法規結束，但被預期整個會計年度税前賬面收入的增加和收入轉移到更高税率司法管轄區所部分抵消。

36

分部收益和淨債務的對賬
下表對截至2022年4月30日和2021年4月30日的三個月和九個月的Vail Resorts，Inc.的淨收入與報告的EBITDA總額進行了核對(單位：千)：
 
 截至4月30日的三個月，截至4月30日的9個月，
 2022
2021 (1)
2022
2021 (1)
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$372,550 $274,629 $456,609 $268,661 
可歸因於非控股權益的淨收入14,033 2,661 21,383 738 
淨收入386,583 277,290 477,992 269,399 
所得税撥備118,211 76,897 110,407 66,640 
未計提所得税準備的收入504,794 354,187 588,399 336,039 
折舊及攤銷65,655 64,071 189,214 189,362 
處置固定資產及其他損失(收益)淨額51 (1,999)(16,163)762 
或有對價的公允價值變動2,800 10,400 21,580 12,202 
投資收益和其他淨額(224)(347)(980)(857)
公司間貸款的外幣損失(收益)1,040 (4,157)3,079 (9,832)
利息支出，淨額35,132 39,033 112,043 112,287 
報告的EBITDA總額$609,248 $461,188 $897,172 $639,963 
芒格報告的EBITDA$596,000 $456,898 $873,529 $654,267 
住宿報告EBITDA14,539 5,324 26,458 (10,774)
度假村報告的EBITDA610,539 462,222 899,987 643,493 
房地產報告EBITDA(1,291)(1,034)(2,815)(3,530)
報告的EBITDA總額$609,248 $461,188 $897,172 $639,963 
(1) 截至2021年4月30日的三個月和九個月的分部業績已進行追溯調整，以反映本期間的列報。有關其他信息，請參閲合併簡明財務報表附註。
下表對長期債務進行了核對，淨債務與淨債務之比(以千計)：
 
 4月30日，
 20222021
長期債務，淨額$2,687,488 $2,739,981 
一年內到期的長期債務63,736 113,454 
債務總額2,751,224 2,853,435 
減去：現金和現金等價物1,401,168 1,344,702 
淨債務$1,350,056 $1,508,733 


流動資金和資本資源

截至2022年4月30日和2021年4月30日的9個月的主要現金來源的變化按類別分列如下(以千計)。
截至4月30日的9個月，
20222021
經營活動提供的淨現金$772,984 $551,137 
用於投資活動的現金淨額$(255,565)$(75,016)
融資活動提供的現金淨額(用於)$(352,653)$474,316 

37

截至2022年4月30日的9個月與截至2021年4月30日的9個月
在截至2022年4月30日的9個月中，我們從運營活動中產生了7.73億美元的現金，比截至2021年4月30日的9個月產生的5.511億美元增加了2.219億美元。運營現金流的增加主要是由於(I)在截至2022年4月30日的9個月中，山旅和住宿部門的經營業績比上一年有所增加，(Ii)在截至2022年4月30日的9個月中，PASS產品的銷售額和相關應收賬款(扣除退款)比上一年有所增加，這受到了向購買了2020/2021年PASS產品的2019/2020北美PASS產品持有者提供信貸的影響。這一增長被以下方面部分抵消：(1)應付賬款和應計負債的現金流量減少，這主要與上一會計年度開始時新冠肺炎導致的業務水平下降有關；(2)截至2022年4月30日的9個月的庫存購買量比上一財年增加。

在截至2022年4月30日的9個月中，用於投資活動的現金增加了1.805億美元，這主要是由於在截至2022年4月30日的9個月中，與收購Seven Springs Resorts有關的現金支付為1.163億美元，扣除收購的現金淨額為20萬美元。此外，由於上一年度由於公司決定優先考慮近期流動資金而推遲了可自由支配的資本項目，資本支出增加了約7620萬美元。這些增加部分被新能源公司的收益所抵消，這些收益涉及部分支付GTLC與公司已全額折舊的資產相關的租賃退回權益，以及以約1130萬美元的價格出售位於CO雅芳的一棟行政大樓。

在截至2022年4月30日的9個月中，用於融資活動的現金比截至2021年4月30日的9個月增加了8.27億美元，這主要是由於(I)在截至2021年4月30日的9個月中發行我們的0.0%可轉換票據所獲得的5.75億美元收益；(Ii)支付的股息增加了1.489億美元；(Iii)償還了與EB-5開發票據到期相關的債務5150萬美元；(Iv)普通股回購增加了3750萬美元；以及(V)為股權獎勵活動支付的員工税增加2,820萬美元。用於融資活動的現金增加被主要與上一年發行0.0%可轉換票據相關的融資成本下降部分抵消。

重要的現金來源
截至2022年4月30日，我們擁有14億美元的現金和現金等價物，而截至2021年4月30日，我們的現金和現金等價物為13億美元，增長主要與山間和住宿部門的運營現金流相關。雖然我們無法預測與新冠肺炎相關的未來對我們業務的影響，但我們目前預計，山間和住宿部門的經營業績將繼續為未來的運營現金流提供重要來源(主要是我們第二和第三財季產生的現金流)。

除了我們在2022年4月30日的14億美元現金和現金等價物外，截至2022年4月30日，我們在Vail Holdings信貸協議的左輪手槍部分下還有4.173億美元可用(這代表着總承諾5.0億美元減去某些未償還信用證8270萬美元)。此外，我們在惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分下有2.721億加元(2.118億美元)可用(代表3.00億加元(2.335億美元)的總承諾)減去2700萬加元(2100萬美元)的未償還借款和90萬加元(70萬美元)的未償還信用證。我們預計，短期內我們的流動性需求將通過繼續使用我們現有的現金和現金等價物、運營現金流和根據Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議借款(如果需要)來滿足。Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議為任何新借款提供了足夠的靈活性，目前的定價分別為LIBOR加1.25%和銀行承兑利率加1.75%。經第四修正案修訂的Vail Holdings Credit協議包含慣常的LIBOR替代語言，包括但不限於使用基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)的利率。SOFR是衡量隔夜美國國債回購市場借入現金成本的廣義指標，由紐約聯邦儲備銀行管理。

現金的重要用途
資本支出
我們歷來在度假村運營的資本支出中投入了大量現金，我們預計將繼續這樣做，這取決於運營業績，特別是與可自由支配的項目相關的運營業績。此外，我們可能會產生與第三方房地產開發項目相關的保留所有權權益的資本支出。目前計劃的資本支出主要包括使我們能夠保持高質量標準的投資，以及在我們的度假村、我們所有的酒店以及可能影響整個網絡的技術方面的某些漸進的可自由支配的改進。我們根據預期的投資回報水平評估額外的可自由支配資本改善。

38

我們目前預計，2022年我們將在度假村資本支出上花費約3.15億至3.25億美元，不包括與整合活動、員工住房開發項目和房地產相關項目相關的一次性項目。該計劃包括大約1.8億美元，用於在我們的14個度假村安裝21個新的或更換的電梯，以及在Keystone進行變革性的電梯服務地形擴展。核心資本計劃比我們通常的年度資本計劃高出約1.5億美元，這是基於通貨膨脹和之前的收購增加，其中包括約2000萬美元的增量支出，以完成與Peak Resorts和Triple Peaks收購相關的一次性資本計劃，以及300萬美元的與Seven Springs Resorts相關的額外年度資本支出。此外，我們還宣佈了Vail Resorts承諾零計劃的400萬美元資本投資計劃，其中包括在高效率造雪、供暖和製冷基礎設施以及照明方面的有針對性投資，以進一步提高我們的能源效率。我們計劃花費大約900萬美元用於與最近收購的Seven Springs Resorts相關的整合活動。包括與整合活動相關的一次性投資和與房地產相關項目相關的300萬美元，我們的總資本計劃預計約為3.27億至3.37億美元。在這些估計的資本支出中，包括大約1.05億至1.15億美元的維護資本支出，這是保持與我們的度假村運營相適應的外觀和服務水平所必需的。我們目前計劃利用手頭的現金, 根據我們的信貸協議可獲得的借款和/或未來業務產生的現金流，以提供完成我們的資本計劃所需的現金。

收購
2021年12月31日，在對某些商定的條款進行調整後，我們以約1.165億美元的收購價收購了Seven Springs Resorts的資產，資金來自手頭的現金。

2022年3月28日，我們宣佈，我們已達成協議，將收購Andermatt-Sedrun Sports AG的多數股權，計劃收購價格為1.49億瑞士法郎。這筆交易預計將在2022年晚些時候完成，取決於某些第三方的同意，我們預計將用手頭的現金為收購提供資金。

債務
截至2022年4月30日，我們大部分長期債務的本金支付(截至2022年4月30日的28億美元未償債務總額中的27億美元)要到2025財年及以後才到期。截至2022年和2021年4月30日，長期債務總額，淨額(包括一年內到期的長期債務)分別為28億美元和29億美元。淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)從2021年4月30日的15億美元減少到2022年4月30日的14億美元。

截至2022年4月30日，Vail Holdings信貸協議規定(I)本金總額為5.0億美元的循環貸款安排和(Ii)11億美元的定期貸款安排。我們預計，短期內我們的流動資金需求將通過繼續使用手頭現金、運營現金流和6.25%票據、0.0%可轉換票據、Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議項下的借款來滿足。

本公司退出根據Vail Holdings信貸協議於2021年10月31日生效的財務契約臨時豁免期。因此，我們必須遵守Vail Holdings信貸協議中的財務維護契約，並且我們不再受臨時豁免期內適用的契約修改的約束。

我們的償債要求可能會受到利率變化的影響，因為截至2022年4月30日，我們有大約8億美元的可變利率債務未償。借款利率每變動100個基點，我們每年的利息支出就會增加約770萬美元。此外，與峽谷度假村交易融資相關的年度付款以CPI增幅較大者為少1%或2%。除利率和通脹變化外，我們的償債要求的波動可能會受到我們信貸協議或我們可能達成的其他融資安排下未來借款的影響。我們的長期流動性需求取決於影響我們信貸協議下借款能力的經營結果，這可以通過調整資本支出、投資活動的靈活性以及獲得有利未來融資的能力來緩解。我們可以通過管理我們的資本支出、可變運營費用、新房地產開發活動的時機以及向我們的普通股支付現金股息，來繼續應對商業和經濟環境變化(包括新冠肺炎的影響)對流動性的影響。

39

股息支付
2022年6月8日，公司董事會批准於2022年7月12日向截至2022年6月27日登記在冊的股東支付每股1.91美元的現金股息。此外，Exchangeco股票的加元等值股息將於2022年7月12日支付給截至2022年6月27日登記在冊的股東。截至2022年4月30日的9個月，我們支付了每股3.67美元的現金股息(總計1.489億美元，包括支付給Exchangeco股東的現金股息)。我們用手頭的可用現金為分紅提供資金。未來將支付的股息金額(如果有的話)將取決於我們手頭的可用現金、預期的現金需求、整體財務狀況、我們的Vail Holdings信貸協議中包含的限制、未來收益和現金流的前景，以及我們董事會認為相關的其他因素。
股份回購計劃
我們的股份回購計劃是根據董事會不時作出的授權進行的。2006年3月9日，我們的董事會最初授權回購至多3,000,000股Vail Resorts普通股(“Vail股份”)，隨後又授權額外回購至多3,000,000股Vail股票(2008年7月16日)和1,500,000股Vail股票(2015年12月4日)，總共授權回購最多7,500,000股Vail股票。在截至2022年4月30日的9個月裏，我們回購了144,875股股票(總成本約為3750萬美元)。在截至2021年4月30日的9個月內，我們沒有回購任何Vail股票。自股票回購計劃開始至2022年4月30日，我們已回購了6,306,016股Vail股票，成本約為4.419億美元。截至2022年4月30日，根據現有的回購授權，仍有1,193,984股Vail股票可供回購。在2022年4月30日之後，我們回購了158,268股Vail股票(總成本約為3,720萬美元)，截至2022年6月8日，共有1,035,716股Vail股票可供回購。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據我們的股票獎勵計劃發行股票。本計劃下的回購可在適用法律允許的情況下以現行價格不時進行，並受市場狀況和其他因素的影響。根據該計劃回購Vail股票的時間和數量將取決於幾個因素，包括我們未來的財務業績、我們可用的現金資源和未來可能出現的現金競爭用途，以及我們Vail Holdings信貸協議中的限制, Vail股票的現行價格以及我們認為具有吸引力的價格可供出售的Vail股票數量。股票回購計劃沒有到期日。
契諾和限制
我們必須遵守信貸協議中的某些限制性金融契約。這些契約中限制性最強的包括以下契約：對於Vail Holdings信貸協議，淨融資債務與調整後EBITDA的比率，擔保淨融資債務與調整後EBITDA的比率和利息覆蓋率(各自定義見Vail Holdings信貸協議)；對於惠斯勒信貸協議，綜合總槓桿率和綜合利息覆蓋比率(各自定義見惠斯勒信貸協議)；對於EPR擔保票據，最高槓杆比率和綜合固定費用比率(各自定義見EPR協議)。此外，我們的融資安排限制了我們支付某些限制性付款、支付股息或贖回或回購股票、進行某些投資和進行某些關聯轉移的能力，並可能限制我們進行某些合併、合併或出售資產的能力，併產生某些債務。我們在Vail Holdings信貸協議下的借款可獲得性主要由淨融資債務與調整後EBITDA比率決定，該比率基於我們部門的經營業績，定義見Vail Holdings信貸協議。我們在惠斯勒信貸協議下的借款可獲得性主要是根據信貸安排的承諾規模和我們對惠斯勒信貸協議條款的遵守情況來確定的。

截至2022年4月30日，我們在債務工具中遵守了所有限制性金融契約。我們預計，在未來12個月內，我們將履行我們的信貸協議中所有有效的適用財務維護契約。然而，我們不能保證我們會遵守這些金融契約。如果這些公約沒有得到遵守，我們將被要求向參與信貸協議的銀行尋求豁免或修訂。不能保證這種豁免或修訂會被批准，因為這可能會對我們的流動資金產生重大不利影響。

表外安排

我們沒有預計會對我們的財務狀況、收入、費用、經營結果、流動性、資本支出或資本資源產生實質性影響的表外交易。

40

前瞻性陳述

除本文包含的任何歷史信息外，本10-Q表格中討論或引用的事項包含符合聯邦證券法含義的某些前瞻性陳述。這些陳述涉及截至本報告之日可獲得的分析和其他信息，這些信息是基於對未來結果的預測和對尚未確定的數額的估計。這些陳述還與我們預期的未來前景、發展和業務戰略有關。

這些前瞻性陳述通過使用諸如“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“計劃”、“項目”、“將會”等術語和短語以及類似的術語和短語來識別，包括提及假設。儘管我們相信這些前瞻性陳述所反映或暗示的我們的計劃、意圖和期望是合理的，但我們不能向您保證這些計劃、意圖或期望一定會實現。可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的重要因素包括但不限於：

•新冠肺炎的最終持續時間及其對消費者行為、總體經濟、我們的業務和運營結果的短期和長期影響，包括根據我們的Epic保險計劃，我們將被要求向通行證產品持有者退還的最終退款金額；
•我們的客人由於恐怖主義而願意旅行，軍事衝突或傳染病爆發的不確定性(如正在進行的新冠肺炎大流行)，旅行選擇的成本和可用性，以及不斷變化的消費者偏好或旅行意願；
•整體經濟狀況持續疲弱，包括對整體旅遊和休閒相關行業的不利影響；
•不利的天氣條件或自然災害的影響；
•與我們的信息技術系統中斷或中斷、數據安全或網絡攻擊有關的風險；
•與我們對信息技術的依賴有關的風險，包括我們未能保持客户或員工數據的完整性，以及我們適應技術發展或行業趨勢的能力；
•我們業務的季節性以及在我們的運營高峯期可能發生的不良事件；
•在我們的登山和住宿行業或與其他娛樂和休閒活動的競爭；
•我們業務的高固定成本結構；
•我們為度假村資本支出提供資金的能力；
•與我們的供水中斷有關的風險，這將影響我們的造雪能力和運營；
•我們依賴政府的許可或批准來使用公共土地或進行運營和資本改善；
•涉及聯邦、州、地方和外國政府的法律、法規和規章的風險；
•與安全和隱私法律法規的變化相關的風險，這可能會增加我們的運營成本，並對我們有效營銷我們的產品、物業和服務的能力產生不利影響；
•與我們的勞動力相關的風險，包括勞動力成本增加、關鍵人員的流失以及我們僱用和保留足夠的季節性勞動力的能力；
•我們品牌的質量或聲譽惡化，包括我們保護知識產權的能力和我們在山區度假勝地發生事故的風險；
•我們成功整合被收購企業的能力，或被收購企業可能無法達到預期的表現，包括七泉度假村；
•我們滿足2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條有關被收購企業的要求的能力；
•與國際業務相關的風險；
•公司有外幣風險敞口的外幣匯率波動，主要是相對於美元的加元和澳元；
•税收法律、法規、解釋發生變化，或者税務機關作出不利決定的；
•與我們的負債和我們在未償債務(包括我們的無擔保優先票據)下滿足償債要求的能力有關的風險，這可能會降低我們利用現金流為我們的運營、資本支出、未來商業機會和其他目的提供資金的能力；
•我們財務狀況的重大不利變化；
•當前或未來法律索賠的不利後果；以及
•會計判斷和估計、會計原則、政策或準則的變化。

可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有前瞻性陳述都明確地受到這些警告性聲明的限制。

41

如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果基本假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能與預期、估計或預測的結果大不相同。鑑於這些不確定性，本10-Q表格中包含或以參考方式併入的信息的用户，包括投資者和潛在投資者，請注意不要過度依賴此類前瞻性陳述。實際結果可能與我們所作的前瞻性陳述所建議的結果大不相同，原因有很多，包括上文和第一部分第1A項所述的原因。截至2022年1月31日的季度的10-K表格和第二部分，第1A部分的表格10-Q中的“風險因素”。所有前瞻性陳述僅在本新聞稿發佈之日作出。除非法律要求，我們不打算更新這些前瞻性陳述，即使新信息、未來事件或其他情況使它們不正確或具有誤導性。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
利率風險。我們對市場風險的敞口主要限於與浮動利率債務相關的波動利率。截至2022年4月30日，我們的浮動利率債務約為8億美元(計入將可變利率債務轉換為固定利率債務的4.0億美元利率互換)，約佔我們未償債務總額的27%，截至2022年4月30日的三個月和九個月的平均利率分別約為2.4%和2.5%。根據截至2022年4月30日的未償還浮動利率借款，借款利率每變化100個基點(或1.0%)，我們的年利息支出將變化約770萬美元。我們的市場風險敞口會根據基礎利率的變化而波動。

外幣匯率風險。我們面臨貨幣兑換風險，因為我們的國際實體的業績是以當地貨幣報告的，然後我們將其轉換為美元，以包括在我們的綜合簡明財務報表中。因此，外匯匯率之間的變化，特別是加元和澳元相對於美元的匯率變化，會影響我們在外國資產、負債、收入和支出中記錄的金額，並可能對我們的財務業績產生負面影響。此外，我們還面臨惠斯勒黑梳公司間貸款的外幣交易風險，這筆貸款不被視為永久投資，由於加元匯率的波動，這一風險已經並可能發生重大變化。惠斯勒Blackcomb和我們的澳大利亞度假村的業績分別以加元和澳元報告，然後我們將其轉換為美元，以包括在我們的綜合簡明財務報表中。我們目前沒有訂立對衝安排，以儘量減少外幣波動對我們業務的影響。

下表彙總了在全面收益中確認的公司間貸款的外幣換算調整金額，代表(虧損)收益和外幣(虧損)收益(以千為單位)。
截至4月30日的9個月，
20222021
外幣折算調整$(48,919)$132,167 
公司間貸款的外幣(虧損)收益$(3,079)$9,832 

項目4.控制和程序
披露控制和程序
在首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的監督下，公司管理層在首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的參與下，評估了截至本季度報告10-Q表格所涵蓋期間結束時，公司根據1934年證券交易法(下稱“法案”)第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義的“披露控制和程序”的有效性。
基於對公司披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告10-Q表格所涵蓋的期間結束時，披露控制和程序有效地提供了合理保證，即公司根據公司法提交或提交的報告中要求披露的信息已被累積並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定，並有效提供合理保證，確保在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間內記錄、處理、彙總和報告此類信息。
本公司，包括其首席執行官和首席財務官，並不期望公司的控制和程序能夠防止或發現所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思或運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，確保控制系統的目標得以實現。
42

財務報告內部控制的變化
2021年12月31日，我們完成了對七泉度假村的收購。七泉度假村以前不受薩班斯-奧克斯利法案頒佈的規則和條例的約束，因此不需要建立和維護符合薩班斯-奧克斯利法案頒佈的標準的內部控制基礎設施。我們對截至2022年4月30日的財務報告內部控制有效性的評估和結論不包括七泉度假村內部控制的某些要素。
除七泉度假村外，於截至2022年4月30日止三個月及九個月期間，本公司財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變動。

第二部分其他資料
項目1.法律程序
我們是在正常業務過程中出現的各種訴訟的當事人。吾等相信吾等有足夠的保險範圍及/或已就已申報及未申報事項的所有或有損失應計，雖然此等索賠的最終結果無法確定，但目前的未決及受威脅的索賠預計不會個別或整體對吾等的財務狀況、經營業績及現金流造成重大不利影響。

第1A項。風險因素
我們之前在提交給我們的2021年9月23日提交的10-K表格和2022年3月14日提交的截至2022年1月31日的10-Q表格中披露的風險因素沒有實質性變化。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
可交換股份
2016年10月17日，公司收購了惠斯勒黑梳全部已發行普通股。支付予惠斯勒Blackcomb股東的部分代價包括3,327,719股Vail股份及本公司全資擁有的加拿大附屬公司418,095股股份(“Exchangeco股份”)。每一股Exchangeco股票的持有人可以交換一股Vail股票(受股票拆分或其他重組的慣例調整)。此外，本公司可要求所有已發行的Exchangeco股票在發生某些事件時及在交易完成七週年後的任何時間兑換為同等數量的Vail股票。Exchangeco的股票雖然已發行，但在經濟上基本上等同於相應的Vail股票。截至2022年4月30日，31,294股Exchangeco股票尚未轉換為Vail股票。
惠斯勒Blackcomb收購交易結束時發行的股票是依據1933年證券法(經修訂)第3(A)(10)條發行的，該條款豁免任何為交換一個或多個真實未償還證券而發行的證券，只要此類發行和交換的條款和條件獲得批准，在就該等條款和條件的公正性舉行聽證會後，所有擬在該交易所發行證券的人都有權出席任何經法律明確授權批准此類批准的法院。雖然不受證券法的登記要求，但此類股票在紐約證券交易所上市並可自由交易。
43

回購股權證券
下表列出了我們在2022財年第三季度購買的Vail股票：
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)根據計劃或計劃可購買的最大股票數量(1)
2022年2月1日-2022年2月28日— $— — 1,338,859 
March 1, 2022 - March 31, 2022— $— — 1,338,859 
April 1, 2022 - April 30, 2022144,875 $258.86 144,875 1,193,984 
總計144,875 $258.86 144,875 1,193,984 
(1)股份回購計劃是根據本公司董事會不時作出的授權進行的。董事會最初授權回購最多300萬股Vail股票(2006年3月9日)，後來又授權額外回購最多300萬股Vail股票(2008年7月16日)和1500,000股Vail股票(2015年12月4日)，總授權回購最多7500,000股Vail股票。截至2022年4月30日，根據現有的回購授權，仍有1,193,984股Vail股票可供回購。根據這些授權進行的回購可在適用法律允許的情況下以現行價格不時進行，並受市場狀況和其他因素的影響。這些授權沒有到期日。

項目3.高級證券違約
沒有。

項目4.礦山安全披露
不適用。

項目5.其他信息
沒有。

項目6.展品
以下證物在此存檔或提供，或者，如有説明，通過參考括號中所示的文件併入，這些文件之前已提交給美國證券交易委員會。
展品
數		描述
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
32
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官和首席財務官證書。
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCHXBRL架構文檔。
101.CALXBRL計算鏈接庫文檔。
101.DEFXBRL定義鏈接庫文檔。
101.LABXBRL標籤Linkbase文檔。
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104本季度報告的封面為Form 10-Q，格式為內聯XBRL。


44
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。


維爾度假村，Inc.
日期：2022年6月9日由以下人員提供：/s/邁克爾·Z·巴金
邁克爾·Z·巴金
執行副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
日期：2022年6月9日由以下人員提供：/s/內森·格隆伯格
內森·格隆伯格
副總裁、主計長和
首席會計官
(首席會計主任)